英国推出50年来最强减税方案，对全球金融市场有何影响？

利：通过提高政府支出，提高就业、消费、避免经济下滑；另通过加强基础设施建设为我国经济长期可持续发展打下基础弊：货币供应量加大，带来通货膨胀问题，央行已多次加息；通货膨胀过高可导致菜单成本的增加、资源浪费拓展资料：什么是经济刺激计划经济刺激是应对经济危机的一种手段。经济危机表现在两个方面：一是产能过剩+需求不足。简而言之，就是商品卖不出去。如果卖不出去，资金周转就会放缓，另一方面会引爆债务危机。想象一下，经济是一辆突然掉进泥潭的高速车。因为负载太重，发动机不能转动。一方面，它停止移动，另一方面，它会越来越深。我们当前的经济危机就像泥潭中的汽车，而这次疫情就像在泥潭中的汽车上添了一块大石头。要想走出泥潭，有办法给发动机加润滑油，让发动机更强劲。也许你可以走出泥潭。只要走出泥潭，汽车就可以再次全速行驶。经济刺激就像润滑发动机。简而言之，就是放水印钞、降息、减债。例如，中国一般投资于银行和国有企业，银行和国有企业的带动。西方国家直接汇款给人们消费。最终目的是刺激需求，消耗生产力，加快资金周转速度，让“车”走出泥潭。经济危机是周期性的。我们现行的经济规律必然会导致周期性的经济危机，就像汽车在不平坦的道路上不可避免地会遇到一个又一个泥潭一样。经济危机也分为大危机和小危机。小危机不断发生，大约每 8-12 年发生一次。重大危机并不经常发生，每 100 年发生一次。小危机可以通过水和刺激来克服。仅靠润滑油无法克服大危机。要么是革命性的技术变革，要么是制度变革，比如一辆卡车把你的车拖出泥潭，要么是动荡和洗牌，比如挖泥潭重新上路。按照历史进程，我们现在面

八万亿经济刺激是2008年。2008年金融危机时期，中国政府为度过危机难关推出八万亿刺激计划。通过大举在交通基建方面的投资，拉动经济。当中国经济出现下行压力之际，为了保证6.5%的经济增长目标，政府需要推出更大的刺激计划。

1、 对刺激投资、稳定经济发挥了重要作用。按照中央政府“快速再实施”的总体要求，地方和地方部门迅速完善和落实中央政府投资项目组织、政策、监督三大保障体系，加快项目建设。在中央政府扩大投资政策的推动下，全社会投资呈现强劲增长势头。今年1－9月，全社会投资增长33.4％，比去年同期增长6.4个百分点。 投资结构进一步优化，以国家鼓励和支持为主的农业、教育、卫生、社会保障、文化等民生工程投资同比增长42－72％。第三季度国内生产总值增长8.9％，比上半年和一季度分别高1个百分点和2.8个百分点。 2、 为进一步加强“三农”建设和改善民生奠定了坚实基础。加强农村民生和农业基础设施建设，大力支持农村饮水安全、农村电网、公路、沼气、危房改造。改善农村生产生活条件，建成一大批惠及群众、关系群众切身利益的工程。 今年中央政府的四批投资中，民生工程投资占50％以上。截至8月底，已建成1.1万套基层医疗卫生服务设施，改造农村初中校舍近400万平方米。完成廉租房27万套，新开工126万套。解决了2278万农村人口的饮水安全问题，完成247万户农村沼气工程、20万公里农村公路和10．3万公里农村电网建设。 3、 积极推进经济结构战略性调整和发展方式转变。我们将继续把加快结构调整和转变发展方式作为保持经济平稳较快发展的主要任务。 例如，中央财政安排200亿元投资，支持重点产业调整振兴和中小企业发展。企业技术改造步伐明显加快，重大装备自主制造加快推进。自主创新能力增强，实施一批高技术产业化项目。 我们将继续把节能减排作为扩大内需、保持增长的重要内容。支持十大重点节能工程建设、城市污水垃圾处理设施及配套管道建设、重点流域水污染防治。截至8月底，全国已建成污水处理能力518万吨／日、垃圾处理能力1.6万吨／日、标准煤669万吨、节水能力1.31亿吨。 4、 重大基础设施建设稳步推进，汶川地震灾后恢复重建有序推进。为缓解基础设施瓶颈，加快重大基础设施建设，增强基础设施长远可持续发展能力。加快建设哈尔滨、广州、武广、南光、贵光等一批重大铁路项目，铁路总里程近1500公里。 南水北调等大中型水利工程进展顺利，近1500项大中型水利工程基本建成。道路、机场、城市电网改造有序推进。我们将坚持以人为本、尊重自然、综合考虑、科学开展灾后重建，加快推进汶川地震灾后重建，进一步提高区域经济发展能力

的目的：扩大内需、促进经济平稳较快增长。四万亿计划刺激经济的措施及带来的后果有：（1）对拉动全社会投资和稳定经济发挥了重要作用。按照中央“快重准实”的总体要求，各地各部门迅速完善落实中央投资项目组织、政策、监管三大保障体系，加快推进项目建设。在中央扩大投资政策带动下，全社会投资增长势头强劲，前9个月全社会投资增长33.4%，增幅比去年同期提高6.4个百分点。投资结构进一步优化，国家重点鼓励和支持的农业和教育、卫生、社会保障、文化等民生工程投资均同比大幅增长42%—72%。三季度国内生产总值增长8.9%，增幅比上半年和一季度分别提高1个和2.8个百分点。（2）为进一步加强“三农”和改善民生夯实了基础。加强农村民生工程和农业基础设施建设，大力支持农村饮水安全、农村电网改善、农村公路、农村沼气、农村危房改造等工程，不断改善农村生产生活条件，建成了一大批关系人民群众切身利益的惠民工程。在今年四批中央投资中，用于民生工程的投资占比超过50%。截至8月底，已建成1.1万个基层医疗卫生服务项目，改造农村初中校舍面积近400万平方米；建成廉租住房27万套、开工建设126万套；解决2278万农村人口饮水安全问题，建成农村沼气项目247万户、农村公路20万公里、农村电网各类线路10.3万公里。（3）积极推进了经济结构战略性调整和发展方式转变。坚持把加快推进结构调整和发展方式转变作为保持经济平稳较快发展的主攻方向。中央投资发挥“四两拨千斤”的作用，如安排200亿元中央投资用于支持重点产业调整振兴和促进中小企业发展，企业技术改造步伐明显加快，重大装备自主化工作积极推进。加强自主创新能力建设，开工建设了一批高技术产业化项目。坚持把节能减排作为扩内需保增长的重要抓手，支持十大重点节能工程、城市污水垃圾设施及配套管网、重点流域水污染防治等建设。截至8月底，已建成污水处理能力518万吨/日，垃圾处理能力1.6万吨/日，形成节能能力标准煤669万吨、节水能力1.31亿吨。（4）重大基础设施建设稳步推进，汶川地震灾后恢复重建有力有序开展。着眼于缓解基础设施的瓶颈制约，加快重大基础设施建设，为长远发展增强后劲。哈大、武广、南广、贵广等一批重大铁路项目加快建设，投产里程近1500公里。南水北调等大中型水利工程进展顺利，已基本建成近1500个大中型水利项目。公路、机场、城市电网改造有序推进。坚持以人为本、尊重自然、统筹兼顾、科学重建的方针，加快汶川地震灾后重建，进一步提高区域经济发展能力。截至到2008年8月底，已完成投资5050多亿元，占规划总投资的50.5%，实现了时间过半、投资完成过半。其中，城乡住房投资完成规划任务的73.4%，基础设施和公共服务设施完成40%以上，原定的三年目标任务有望在两年内基本完成。扩展资料：四万亿计划的主要内容（1）加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。（2）加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。（3）加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。（4）加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。（5）加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。（6）加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。（7）加快地震灾区灾后重建各项工作。（8）提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。（9）在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。（10）加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。 参考资料来源：百度百科-四万亿计划

凯恩斯就业理论的基本观点主要有以下几个方面: 1.充分就业的概念 资本主义在没有政府干预的情况下，不能通过市场作用的自我调节达到“充分就业”，他要求实现的目标就是要是资本主义经济达到并保持“充分就业”。“充分就业”的含义是生产资源（人力、物力）得到充分利用。 2.有效需求原理 有效需求就是总供给价格和总需求价格相等时的总需求价格，也就是企业家的生产能获得最大利润时的总需求价格。因而有效需求是指市场上有支付能力的需求。社会的总就业量决定于总需求量。 在这些理论基础上，凯恩斯提出了国家干预经济的政策主张，即通过政府采取一系列的财政货币政策即增加公共开支，降低利息率来刺激消费，增加投资，以提高有效需求，实现整个社会的充分就业。4万亿经济刺激计划主要投向基础设施建设，理论上是可以带动社会投资、促进国内消费、拉动经济增长的，实际上……说了就零分了。你地明白？

一、扩大内需4万亿元投资投向构成   单位：亿元 重 点 投 向  资 金 测 算  总  计 40000 廉租住房、棚户区改造等保障性住房 4000 农村水电路气房等民生工程和基础设施 3700 铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造 15000 医疗卫生、教育文化等社会事业发展 1500 节能减排和生态建设工程 2100 自主创新和产业结构调整 3700 汶川地震灾后恢复重建 10000       二、扩大内需4万亿元投资资金来源                                                                    四、关于中央投资项目建设进展情况    截至今年4月底，2008年四季度新增1000亿元和2009年新增1300亿元中央投资项目建设进展情况：    （一）保障性住房建设    基本建成廉租住房21.4万套、开工建设65万套，正在加快实施煤矿棚户区民房改造10万户、采煤沉陷区民房治理12.9万户和国有林区棚户区改造15.7万户，开工建设国有垦区棚户区约8500户、游牧民定居房1.8万套。    （二）农村民生工程和农村基础设施建设    解决约1460万农村人口饮水安全问题，开工建设农村户用沼气160万户，建成农村公路约2万公里，农村电网各级变电站254座、线路4万多公里。南水北调工程加快建设，基本建成近450个重大水利项目、290个大中型病险水库除险加固项目、193个大型灌区配套和节水改造项目，建成标准粮田260多万亩。建成动物防疫体系项目5000个，购置农产品质量检验检测设备13427台（套），购置食品质量安全检验检测设备28万台，购置粮食烘干设备273套，新增油脂油料仓（罐）容约35万吨，建成以工代赈和扶贫项目172个，改造农村邮政营业投递网点700个。    （三）重大基础设施建设    哈大、武广、南广、贵广等一批重大铁路项目加快建设，建成高速公路445公里，建成民航航站楼10万平方米，城市电网加快改造。    （四）医疗卫生、教育文化等社会事业    基本建成约6500个基层医疗卫生服务项目、1140个基层计划生育服务项目和6个重点中医院项目，改造农村初中校舍面积约150万平方米，建成中等职业学校校舍约90万平方米，基本建成乡镇综合文化站1246个。    （五）生态环境建设    加快建设营造林约2900万亩，新增污水处理能力约283万吨/日、垃圾处理能力3155吨/日，铺设管网2548公里，新增COD削减量约6.5万吨。处理铬渣约32万吨，形成616万吨标准煤的节能能力、节水能力1.2亿吨、循环利用废物能力270万吨。    （六）自主创新和结构调整    去年新增中央投资安排的176个高技术产业化项目和146个产业技术进步项目加快推进，已进入主体工程建设和设备采购安装阶段。今年安排的222个电子信息产业振兴和技术改造项目投资计划已经下达。

美国的次贷危机逐渐演化成全球的金融危机。对中国经济造成很大影响，所以才有这四万亿，当时的想法是刺激经济，不过可惜的是四万亿基本用在了高速、铁路等这样的基础建设，09年的gdp基本是靠钢铁和水泥撑起来的。如果四万亿用来扶持制造业或者用来给民企减税就好了。

刚刚过去的2011年，中国的通货膨胀压力不小。即使现在CPI下来一些，防止通货膨胀的反弹依然是今后一段时间中国经济发展的重要任务。而形成前段时间国内物价水平高企的原因很多，但一段时间以来，国内舆论普遍将通胀归咎于前些年出台的影响规模达四万亿的经济刺激计划。 笔者认为，事情总是一分为二的，对四万亿经济刺激计划提出些批评本应是一分为二的后一半，而一分为二的前一半则是要看到四万亿经济刺激计划的主流，这就是克服国际金融危机对中国经济的压力，保持中国经济的成长势头。 大体上看，2008年出台的四万亿救市资金主要用于两个方面，一个是运用于扩大基础设施建设项目，另一个则是用于改善民生。现在看来，无论是实施基础设施建设项目还是实施民生工程项目，都是着眼于弥补中国经济发展的短板，而这些事本来就需要加大力度来做。即使没有应对金融危机的需要，即使没有出台四万亿经济刺激计划，中国的基础设施建设也要加强，中国的民生也要改善，中国经济的发展也必须克服各种各样的瓶颈约束，只不过四万亿经济刺激计划打乱了正常的建设节奏，所谓铺摊子容易，练摊子难。 此外，四万亿经济刺激计划对于中国经济及早从国际金融危机的压迫中解脱意义至关重要。2008年第四季度到2009年上半年，我国的对外贸易可以说遭遇了严冬。在这种情况下，随着四万亿经济刺激计划的逐步实施，中央定下的“保增长、扩内需、调结构”的方针才得以实实在在地贯彻执行，实现了中国经济“西方不亮东方亮，堤外损失堤内补”的局面。 另一方面，受到国际金融危机的影响，出口企业缺少订单，有了“四万亿”作为底气，依靠着国家提高出口退税率以及支持出口企业“转内销”等一系列政策，一批出口企业熬过了金融危机最困难的时期。随着国际市场需求形势好转，许多出口企业在国际市场上之所以能够捷足先登，在很大程度上离不开当时依靠“四万亿”所带来的国内市场机会过冬。2009年中国超越德国成为当今世界第一大出口国；在世界经济形势逐渐好转之后，2010年中国出口贸易在国际市场上的占有率达到10.4%。 因此，毫无疑问，对于暂时遇到外部刺激而出现“心梗”的中国经济，四万亿经济刺激计划可以说是一次及时的“人工呼吸”。如果当时没有做到及时出台有分量的经济刺激计划，暂时的“心梗”很可能会发展为脑组织的坏死、肾功能的衰竭、心脏跳动骤停等不可逆病理现象。到那时，再想起做“人工呼吸”晚矣，要么救不活，要么顶多是救活一个植物人。从这个意义上讲，当年国家及时出台四万亿经济刺激计划初衷并无不妥。 至于前段时间的通货膨胀，不能说与四万亿经济刺激计划没有一点关系，“四万亿”毕竟是国家对生病的国内经济采用口对口这个“笨”办法进行“人工呼吸”，前段时间的通货膨胀或多或少有一些是因为对国内经济紧急进行“人工呼吸”而不慎所染上的传染病。不过，将前段时间的通货膨胀完全归咎于四万亿经济刺激计划也并不是很公道。 应当看到，由于美联储两次实施量化宽松政策促使流动性泛滥、中东北非政局动荡增加了油价形成过程中的风险溢价成分、新兴经济体经济成长加大了对大宗商品的需求等方面因素的叠加作用等等，前段时间的通货膨胀在很大程度上具有输入性通胀成分。 除了输入性通胀因素外，造成前段时间通货膨胀的因素还有许多。例如，周期性因素导致猪肉价格暴涨，进而带动鸡蛋、水产品、牛肉等替代品价格的跟风上涨。又如，制度性因素造成了国内石油企业在与国际市场价格“接轨”过程中跟涨不跟跌。凡此种种，都会诱发通货膨胀。不难看出，现今的通货膨胀绝不仅仅是三年前的一个“四万亿”就能够扛得起来的。 再看问题的另一方面，即，四万亿经济刺激计划有没有缺陷？当然有，而且还很严重。比如说，四万亿经济刺激计划中对铁路尤其是高铁建设项目的资金安排比例过大，造成了铁路建设在一时间大干快上，一些隐患现在陆续暴露出来。摊子铺开了，现在想收也难，收紧了很可能遗留下许多半拉子工程或者拖欠农民工工资问题，而不收紧则很可能是吞噬资金的无底洞。而刺激计划中最应该吸取的教训是，不该靠刺激房地产来“保增长”，致使房价飞涨后遗症成为目前一个“纠结”的问题。 现如今欧债危机正在肆虐，世界经济二次探底也似乎正在变为现实。在这种情况下，重提对“四万亿”要一分为二看待的目的只是希望能够对“四万亿”客观一些，公道一些。至于现在如何应对欧债危机带来的影响，可以在吸取经验教训的基础上，具体情况具体分析。 国内舆论普遍将2011年的通胀归咎于前些年出台的四万亿经济刺激计划。必须客观地说，对于当时暂时遇到外部刺激而出现“心梗”的中国经济，四万亿经济刺激计划可以说是一次及时的“人工呼吸”。当然，我们也必须重视四万亿经济刺激计划的严重缺陷，最应该吸取的教训是，不该靠刺激房地产来“保增长”，致使房价飞涨带来如今非常纠结的后遗症。

货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。我国的4万亿经济刺激计划是财政投资。通过国家预算拨款和引导预算外资金的流向、流量，以实现巩固和壮大社会主义经济基础，调节产业结构的目的。 所以它是财政政策。。

　　另据《华尔街日报》中文网报道，拜登将于下周三就职，与此同时，美国每天死于新冠的人数已经超过4000人，美国人正在应对持续关闭企业和学校带来的经济影响。 　　据俄罗斯卫星通讯社报道，拜登团队的声明称：“当选总统的总额1.9万亿美元拯救美国的计划雄心勃勃但可以实现，它将有助于经济，并将开始战胜病毒。” 　　根据拜登的提议，1700亿美元应被用于支持高中和高等教育机构，而1300亿美元应被用于支持教育机构的安全开放。 当地时间12月14日，美国当选总统拜登在皇后剧院宣布了政府的几个职位选择。 　　该声明称：“按照当选总统的计划，500亿美元分配给扩大检测、购买快速检测试剂、对增加实验室能力的投资。” 　　另据报道，所公布的拜登经济计划称，美国当选总统拜登提议为每位美国纳税人再发放1400美元。 　　加上经国会批准的600美元钱款，直接发放给纳税人的钱12月至1月期间将达到每人2000美元，自大流行开始算起将达到3200美元。 　　另据《华尔街日报》中文网报道，拜登将于下周三就职，与此同时，美国每天死于新冠的人数已经超过4000人，美国人正在应对持续关闭企业和学校带来的经济影响。(中新经纬APP)

美国当选总统拜登要推大规模经济刺激计划了。 上周五，拜登表示，他正在制定一项数万亿美元的救助计划，将为美国个人提供的经济刺激资金提高到2000美元，扩大失业保险，向城市和州政府提供数十亿美元的援助，迅速采取行动应对国家日益恶化的经济状况和肆虐的疫情。 话音一落，美国股市攀升至 历史 高点。 拜登经济刺激计划将分两步走 拜登赢得选举之后，以高盛为代表的华尔街投行预计，拜登未来的白宫之旅，将不得不与共和党控制的参议院打交道，因此其上台后首个刺激法案可能在5000亿美元到1万亿美元之间。 但现在看来，拜登的经济刺激计划远超此前市场估计的刺激规模。他明确提到，“我们现在需要财政支出，整个一揽子计划将达到数万亿美元……为了防止今年的经济崩溃和恶化，我们现在需要投资大量资金以发展经济。” 根据美国信用评级公司穆迪的分析，拜登的竞选团队认为在第一任期内将支出3.9万亿美元。考虑到新冠疫情给经济带来的影响，预计他将在执政初期尽力实现这一目标。 从现有的报道来看，拜登的经济刺激计划将会分为两步走：先是将发放疫情援助现金金额从600美元/人提高到2000美元/人，再就是通过3万亿美元的税收和基建设施方案。 资料图。图源新京报网。 美国政坛出现了罕见的“大一统政府” 早在竞选期间，拜登就对疫情之下的美国经济提出了刺激方案，但那个时候，估计没有多少人当真。但现在已经完全不同了。 拜登已经当选，他现在说的刺激计划，可能在十天以后就能启动程序。 更重要的原因是，民主党拿下佐治亚之后，两党在美国参议院的人数是50:50，这意味着，就任副总统的哈里斯平时不在参议院发挥作用的那一张选票，将有机会在特殊时候发挥巨大作用。换言之，民主党控制了众议院之后，现在也控制了参议院。 这样一来，美国政坛出现了较为罕见的“大一统政府”——众议院、参议院和白宫由同一政党所掌控。 可以预见，拜登在前两年的日子大概率会顺风顺水，想要推动的事项应该相对容易，国会中的党派掣肘因素将会减少。 民主党是如何赢下佐治亚州的。CBS报道截图。 财政托底刺激“出来混是要还的” 大规模刺激计划虽有政治因素乃至选举因素，但从美国经济的现状来看，也是不得已而为之。 美国劳工部在北京时间周五晚间公布，去年12月非农就业人数减少14万人，为去年4月以来首次录得减少，预估为增加5万人，前值为增加24.5万人，显示就业市场遭遇疫情重创。此外，美国12月失业率为6.7%，与前值持平。 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，周四美国有4085人死亡，单日死亡人数首次突破了4000人，再度刷新 历史 新高。 在仍未摆脱至暗时刻的背景下，美国急需“救命稻草”——这让大规模刺激计划来得似乎顺理成章。 问题在于，这些财政兜底儿的政策，未来如何消化，也是难度不小。 按照拜登现在的想法，自然是民主党政府惯用的加税：增加企业和富人税收，劫富济贫。 拜登计划将企业税率从21%提高到28%，对年收入超过40万美元的人加征税收、将最高个人收入税率提高至39.6%，以及对年收入超过100万美元的美国人征收资本利得税。 在财政收入途径有限的情况下，加税将在多大程度上减少因刺激计划而背负的政府债务，目前还不好估计。 要知道，2020年，在疫情影响下，美国联邦赤字创纪录新高，预计将超过GDP的16％。 因此，拜登的大规模经济刺激计划，短期效果自然会有，其后期约束在于如何消化刺激成本以及为覆盖成本引发的政策后果——事实上，其刺激效果还取决于疫情蔓延的程度和烈度。 “出来混，迟早是要还的”，政策托底的刺激也一样。 任孟山（专栏作家）

1.积极的财政政策，包括增加税收、扩大国债和实行通货膨胀1932/1933年度至1938/1939年度，国家税收收入由65.6亿马克骤增到177亿马克，六年中实收税款共增加了600亿马克以上。1932-1939年9月，德国国债由115亿马克上升到371亿马克。帝国银行和几家最大的私人银行是国债的主要持有者。劳动者的小额储蓄存款也被强迫投入公债。帝国银行以国债为担保大量增发银行券，1933-1939年9月，流通中的银行券由26亿马克骤增为110亿马克。这些积极的财政政策使德国国家有能力进行有规模的投资和军事订货。2.大规模的军事采购和订货1932年，德国的军费支出为6.7亿马克，约占当年国家总支出的十分之一或国民收入的1.5%。1933年-1939年秋的六年备战期间，德国全部备战支出在400亿马克以上，约占同一时期国家预算总支出的五分之二或国民收入的10.6%。巨额的军事订货使德国垄断资本集团获得了高额利润。以军火工业康采恩克虏伯公司为例，1932/1933年度至1938/1939年度，公司从国家接受的军事订货总值由930万马克猛升到1.45亿马克，即提高了近15倍。在同一时期，公司的纯利润额则由650万马克上升到1.22亿马克，即提高了近18倍。3.剥夺犹太人资本希特勒等人登台以后，大量开展“排犹运动”，帮助“雅利安”财团剥夺犹太人的财产。由于这一“运动”，共计约60-80亿马克的德国犹太资本，通过强力没收或被迫易主的方式，全都转到了“雅利安”财阀和纳粹党魁手中。4.强制卡特尔化强制卡特尔化是希特勒政府扩大垄断组织统治及加速生产与资本集中的重要措施，并且比历届德国政府实施得更彻底。1933年7月，希特勒政府颁布所谓的“卡特尔条例”，规定帝国经济部有权建立新卡特尔，而一切卡特尔则有权限令局外企业合并起来。任何反对这种规定的局外企业，有关的卡特尔可以拒绝承认它们，从而剥夺它们得到原料和商品供应等权利。这实际上是在经济上宣布了它们的死刑。在这种威胁下，大量中小局外被迫合并如垄断组织，受垄断资本的直接统治。卡特尔的数目迅速增加，1930-1936年，德国已登记的卡特尔总数，由2100个增加到2500个。5. 淘汰中小企业，扩大垄断组织1937年，希特勒颁布了“股份公司改革法”，规定凡是资本不组10万马克的小股份公司应予淘汰；而新设立的股份公司，资本不得少于50万马克。结果，据德国官方统计材料，到第二次世界大战爆发时，资本不足10万马克的公司绝大部分遭到淘汰，资本为10-50万马克的公司减少一半，而资本在500万马克以上的大公司，在股份公司资本总额中的比重由1931年的74.5%上升到1939年的78.8%。中等资产阶级被大大削弱了。此外，希特勒政府还强迫封闭大量手工企业和小型零售商号。从1937年起，由于局势工业的劳动力供应问题日益尖锐，希特勒政府以“清理”手工企业和小商号为由，连续颁布了若干法令，勒令所谓“负担过剩”及“经济上不合算”的大批手工企业和小商号停业，把数十万手工业者及小商人骗入军事工厂服苦役。据统计，到战争爆发时止，被迫停业的手工企业近20万家，小商店约10万家。通过这种方式，德国生产和资本的集中过程大大加速了，垄断资本的势力空前加强起来了。第二次世界大战前夕，各部门生产的垄断化达到惊人的程度。垄断组织控制生产的比重在钾盐、炼铁、金属加工、人造氮、水泥、制糖、化学及药品、电力等部门为95-100%，在机器及运输工具制造、人造丝、麻织业、制纸业等部门为80-95%，在优等钢生产中为60-70%资本进一步集中于各康采恩手中，到30年代末，他们已经控制了了全国股份资本总额的85%，为数众多的小业主沦于破产。6.政府全面干预国民经济，推行国民经济军事化希特勒政府建立了一系列的军事化经济调节机关，1933-1936年秋，帝国经济部是最高中央调节机关。它下面设有各种专业管理局，分管各工业部门、农业、时常、对外贸易、物价等等。同时，根据1934年的“德国经济有机结构条例”，在原有企业主联合会及各垄断组织基础上，新设立了按部门和按地区的两类经济调节机构，交由垄断寡头及其亲信直接掌握。部门调节机构的组织形式是经济集团，共有四级。最上级为工业、商业、银行、保险业、动力和手工业等6个最高集团；下属44个经济集团；它们下面又分350个部门集团；最下一级则为640个专业集团。地区调节机构采取了省经济厅（下属市、区分支机构）的形式，全德共有18个。这两类调节机关都具有政府机构的权力，它们统一归帝国经济部下设的全德经济院管辖，同时，两者的地方基层组织有是同一的东西。通过各级经济集团和省经济厅系统，在有关中央专业管理局的协同之下，垄断资本和希特勒政府企图自上而下地实现对国民经济的双重交叉控制。另外，1933年7月，在帝国经济部下面还设立了“德国经济总委员会”，它是由垄断寡头直接把持的备战经济总参谋部，拥有很大权力，负责指导国家经济政策和法令的制订工作。至此，希特勒政府的经济调节机构已形成为一个自中央到地方的庞大体系，按军事化方针对国民经济进行干预和调节。1936年秋，“四年计划全权督办”戈林又设立了一个调节机构“四年计划全权机关”，引起了两大机关职能的重复。有计划的经济使德国的工业发展速度超过了英、法、美。1932-1938年，生铁产量由390万吨上升到1860万吨，钢产量由560万吨上升到2320万吨。1933年-1939年，德国军火生产增长11.5倍。但同时，德国的部门经济却出现了不平衡。在军火工厂加紧制造武器的同时，德国的纺织及制鞋工业的半数设备被闲置起来。在农业方面，帝国粮食局及其下属的数万个基层机构，是希特勒政府干预农业活动的基本工具。不过全部的农业事务，包括播种面积及作物类别、农业就业人数、化肥的分配、饲料的购买、农产品义务上缴数量、农产品价格、经营农产品贸易的利用额、农户的收入，甚至农民自己留用的脂肪量及运送给城市亲友的蛋品数量等，都受到国家的控制。希特勒政府时期的德国粮食产量基本停滞在30年代初期的水平上，1937-1938年，年均粮食进口量与20年代差不多，约在400万吨上下。7.一方面加强和扩大国家所有制，另一方面将国有财产转到私人垄断资本手中希特勒政府时期，德国国家所掌握的股份资本绝对和相对额都增长。1932-1939年，“国有的”股份资本额，由29亿马克提高到36亿马克，它在全国股份资本总额中的比重，由13.2%上升到17%。1939年，德国国家垄断资本共计248亿马克，占全国总资本的五分之一。在扩大国有化的同时，希特勒政府还执行了国有财产重新私有化的政策。在1929-1933年经济危机期间，当时的德国政府为挽救一系列垄断资本集团，以优惠价格收购了柏林各大银行的大部分股票和一系列大工业公司的部分股票。随着这些企业的扭亏为盈，希特勒政府把国家持有的巨额股票廉价卖给有关的私人垄断资本集团。在德国国家垄断资本主义发展的同时，垄断企业同政府的结合也加强了。企业主职能与国家官僚职能达到了高度的融合。8.扩大对外贸易1932－1938年，德国在保加利亚、希腊、匈牙利、罗马尼亚及南斯拉夫等国的进出口贸易中的比重，分别提高了三分之一至三倍不等。1929－1938年，德国对外投资急剧上升，由12亿美元增加到40亿美元。1933年5月，德、法、比、卢等国钢铁垄断组织又联合成立国际粗钢输出协会，从而恢复了国际钢铁卡特尔。在国际钢铁卡特尔和国际铝卡特尔中，德国垄断组织也分别拥有近五分之一的出口份额或股份额。9.兴办公共工程希特勒政府头两年（1933-1934年）用于兴办公共工程的开支共约50亿马克。其中最大的是建筑公路，主要是高速公路，16.1亿马克，其次是修建公共建筑物与住宅（后来不少成为兵营）约7亿马克，开垦荒地与改良土壤等约7亿马克，整治河道、开凿运河和架设桥梁等3.5 亿马克，修复和更新铁路设备约5亿马克；对参加公共工程的私人发放补助金和减免税金约6-7亿马克。二、货币新经济政策1.拒绝接受国外借款，以生产为德国货币的基础，而不以黄金为本位。2.用直接易货的方式来进行进出口贸易。3.停止所谓“外汇自由”，即准许在货币方面实行赌博并按照政治情况，把私有的财产由国移到彼国。4.当有了可以工作的人力和物资时，就制造货币，而不向外国借债。三、社会福利政策1.大力推行社会保险制度，增加和提高国民的社会福利。2.扩大职工的有薪休假制度，修建了一批疗养院和旅馆，使工人享有过去只有资产阶级才能享受的休假旅游。3.通过劳动美化活动来改善工人的劳动条件和劳动环境。以上措施对于起动处于危机最低点的德国经济，减少庞大的失业人数，起了很大作用。客观评价希特勒，不能抹杀他对德国经济的贡献，就经济发展而言，从1932年到1937年，德国国民生产增长了102%，国民收入也增加了一倍。纳粹创造了德国经济恢复的奇迹。希特勒和他的纳粹党使得二十年前惨败的德国，又重新崛起成为欧洲大国。

国际金融危机已有一年多的时间，由于各国经济刺激政策的效果已经显现，经济下滑的趋势得到遏制，世界经济形势已经得到改善，部分经济数据的好转，预示全球经济毫无疑问的出现复苏迹象。因此，许多国家尤其是经济复苏明显的国家，如德国、法国等，均提出了经济刺激政策的退出问题，这也是2009年9月底G20的每个成员或早或晚面临的一个现实问题。那么，为什么在经济出现复苏迹象时经济刺激计划要退出?不退出后果是什么?不可否认，各国的救市行为取得了一定的成效，尤其是在稳定金融秩序上取得了显著的效果。然而，从经济刺激计划的具体内容来看，为了解决当前的经济问题，大部分国家的政策均存在很大的弊病，从而为经济的后续发展埋下了隐患，这个"隐患"就是巨大的通货膨胀压力和巨额的财政赤字。如果经济刺激政策不及时的退出， "隐患"就会显现成为经济的"病患"。

不一样，08年的4万亿导致了许多行业产能过剩。如今的经济刺激计划，主要是产业转型，避免出现房地产泡沫以及新的产能过剩。

最近一段时间以来在经济领域，人们讨论最多的一个话题就是通胀， 是的，几乎所有人都在担心，全球性的大放水，全球性的大通胀是不是真的要到来了。 作为我们普通老百姓，很多人都在算计，如果真的通胀来了，手里的钱变毛了，不值钱了，我们到底有什么，可以抵御通胀的方式，算来算去似乎我们手里的牌很少，几乎没有什么，能够抵御通胀的方法，于是大家都恨起来了，到底是谁把通胀预期给挑起来的呢？当然是美国了。 美国新总统拜登上台之后，刚刚通过一个法案，1.9万亿美元的经济刺激计划，每个普通老百姓先发1400美元， 当然对于大多数，连400美元都凑不齐的美国普通老百姓来讲，天上掉馅饼，一个人给1400美元太好了，所以最近一段时间以来，美国的消费特别旺，你想本来手里没钱，突然天上掉个大馅饼，那不赶快狠狠的花一翻，然而借的钱总要还的，即便美国你要借的钱也是要还的，所以全球都担心由于美国印钞导致的全球性通胀。 咱们这么讲吧，美国确实有实力，美元确实是霸权，从这一点上我们就看出来了，委内瑞拉当国内经济，出现问题的时候政府没钱，好，我印钱，结果你今天印钱解决了经济上的问题，明天你这个通货膨胀，就高到你控制不了的状态。 委内瑞拉前两天发行了一个货币面值100万，大概相当于人民币就三块多钱，这种恶性通货膨胀，在很多国家都出现过， 然而在美国没有出现，是美国不印钱吗？当然不是，美国印的钱也很多，可问题是人家有美元霸权，别的国家你印钱了自己倒霉，美国你印钱了，别的国家倒霉，你看看美国这个经济刺激计划，刚一通过，土耳其里拉反而巨量贬值了，这简直是隔山打牛，然而我们更不愿意看到的事，马上要发生了， 拜登政府说了发这1.9万亿美元，这是救急的，考虑到很多老百姓没有钱租房了，没有钱买饭了，所以发钱给大家，但是为了从根本上刺激经济，拜登政府马上要推出一个高达3万亿到4万亿美元的基建计划。 什么叫基建计划呢？就是政府拿出大把的钱来，在美国各地搞基础设施建设，一方面把美国建设的更加强大，另一方面政府花钱，这是强刺激经济，政府花1美元，可能起到20美元的作用，几十年前罗斯福新政，不就是这么干的吗， 拜登希望通过一个，高达4万亿美元的基建刺激计划，彻底把美国经济救过来，然而这个钱从哪来，还得举债，还得印钞，你发这1.9万亿美元，已经把土耳其经济快搞垮了，那4万亿美元搞出来，美国要收割多少国家。 当然这对美国来讲也未必是什么好事，全球各国也不傻，能由着你一直这么收割下去吗，对于美国政府来讲，要筹这4万亿美元无非有两个方案，一个方案进一步增加财政赤字，国家多借债，美联储多印钞，但是借的钱一方面是要还的，另一方面你这大量的钱，被凭空造出来，推动了全球的通货膨胀，会让别的国家很难受的。 有很多国家现在不就是要提脱离美元体系吗，重新构造世界经济的循环吗，从经济领域上讲，那真是全球苦美久矣，因为美元霸权的存在，一有问题出现那都是美国印钞，其他各国等着被收割，所以如果真玩的太大了，让别的国家把桌子掀了，对美国来讲肯定不是好事，当然拜登政府还有另外一张牌，那就是加税。 4年前特朗普上台之后，迅速的调低了企业所得税，特朗普说道理很简单，我把这个税调下来了，企业手里有了更多的钱，增强了企业的竞争力，美国企业才能变得更好，经济才能变得更好，确实特朗普治理的前三年，美国经济不错，美国失业率来到了史上最低，美国股票指数冲到了史上最高，这也一度使得特朗普信心满满，觉得我经济搞得这么好，我连任完全没问题。 可是拜登上台之后缺钱，所以民主党政府在考虑要不要加税，把特朗普降下来的税涨回去，我加税了，我就不用多印钱，政府财政手里也有钱了， 而且甚至有几位，激进的民主党资深议员，人家还提出了富豪税，他们说你们看看这个新冠疫情绝对是马太效应，贫者越贫，富者越富，老百姓穷的饭都吃不上了，政府穷的得不断印钞了，结果美国排在前面那几位大富豪，资产翻倍，所以有人建议，美国能不能像法国和阿根廷那样，要么搞个富豪税，要么搞个新冠税，资产在多少千万美元以上的人，一次性收你个10% 20%的税。 想法是好的，可问题是真这么搞了，不知道会有多少资本外流，所以拜登政府，这三四万亿美元的基建计划，听起来是很宏大，未来对美国长远发展来讲，倒未必是个好事了，而且可以想见的是，美国的共和党一定会想方设法，阻止这份基建计划的通过，4万亿美元的基建计划，确实是很宏大， 咱说实在的，美国可能也确实需要对基建翻新了，曾几何时美国是世界第一工业强国，100年前人家就有了摩天大楼，有了地铁，有了数不尽的机场。可是经过这几十年的发展，美国的基建早就破旧不堪了，高速公路上是补丁连着补丁，地铁车厢随时散发着尿骚味，既没有5G信号的覆盖，也没有空调系统。 有多少来过中国的美国人会抱怨，什么叫世界发达国家，什么叫第三世界国家，从基建上看，美国和中国绝对是倒个个，尤其是高铁，我们前段时间跟大家聊过一次高铁，用12年的时间，我国建成了世界上，最发达的高铁网络，而同样用12年的时间，美国高铁从立项，拨款，组织建设，到最终项目胎死腹中，美国高铁12年从零出发，最终又回到了起点， 12年前奥巴马竞选美国总统的时候他就说，你们看到了吗，大洋彼岸的中国已经开始建设高铁了，我们美国不能落后，我们美国应当也建设高铁。 然而12年的时间，美国高铁是颗粒无收，因为在美国搞基建，那都不光是钱的问题了，还有各种各样利益群体的纠葛，你要建高铁，人家石油厂家不干了，将来美国老百姓出行都坐火车了，谁开车，不开车谁买汽油，那我这个生意不就完了吗？ 你要换地铁车厢，美国有的议员竟然出来说，换地铁车厢是好事，但是不能换来自中国的，中国那个地铁车厢里面，密密麻麻给你装的各种各样的，摄像头，窃听器，把美国老百姓日常上班时候的，窃窃私语全都给你录下来，然后经由5G网络传回到中国，所以换地铁车厢行，不能换物美价廉的中国车厢，得换别的国家生产的。 可你不买中国的车厢，预算上去了，换不了，美国人工贵，物资贵，各种各样的地方势力，既得利益群体又在其中掣肘，所以在美国搞基建，这可不是一个简单的事， 过去十几年，美国政府恐怕就搞了一项大规模基础设施建设，耗资几百亿美元，大家知道是什么吗？就是特朗普强推下的美墨边境墙。 以前我们就聊过，不过是给你筑起一个，几米高的，黑色的，铜墙铁壁一般的墙而已，这要花这么多钱吗，这要花这么长的时间，然而特朗普强推之下4年了，花了上百亿美元，到他离任的时候还没建完，然后拜登上台了，对不起，前朝的所有政策我要推翻，这个墙我拆是不可能拆，但是我也不建了， 于是拜登一上台，特朗普的墙彻底没作用了，成千上万的拉美移民，又开始涌入到美国了， 所以我们真是很替美国人担心基础设施建设，不单是要钱的投资的，更是需要政策的稳定的，你搞个公路、架个桥梁、修个高铁，那不是一两年能完成的事，那必须得有长达，10年20年的规划才行。 而美国现在这个状态我们看到了，两党斗得很惨烈，美国整个 社会 都被撕裂了，我们都可以预想到，共和党推行那么多政策，拜登上台第一天，就签了超过10个总统令，第一周就超过40个总统令，把特朗普的政策统统推翻，那么你可以想见未来如果再换人呢，4年之后特朗普再回来呢，或者说共和党再出个总统呢，那民主党时代的大大小小的政策，是不是也要被推倒重来，没有稳定的政策环境，光有钱你这个基建也是修不起来的，到头来可能白花钱，所以我们真是替拜登担心。 一方面你这4万亿美元，将会对全球造成一个什么样的通货膨胀，很多小的发展中国家现在都担心，别因为美国印钞，我这个经济再崩溃，而另一方面即便对于美国来讲，有这4万亿美元，你的基建就建得好吗？

随着全球金融危机的日益深化，希望中国能够在此次全球经济衰退中独善其身的美好愿望显然已经落空。中国政府对此做出了响应，于11月9日晚出台了大规模经济刺激方案。官方公布的标题数字为两年投资总额4万亿元人民币(5860亿美元)，同时也标志着将近10年以来，中国第一次正式采取“积极型”财政政策。但是这个方案行之有效吗？中国经济前景又将如何？沃顿知识在线采访了沃顿商学院的教授以及在华商界人士一起来深入探讨这个问题。 全球金融危机最初对中国的直接影响并不显著，因为中国的银行受次贷危机影响甚微。但是，随着金融危机的日益深化，美国消费者的需求下降使得中国的出口大幅减少，希望中国能够在此次全球经济衰退中独善其身的美好愿望显然已经落空。今年前三季度，中国的经济增速回落至9.9% - 自2003年以来首次降至个位数。 “鉴于中国的净出口额占到国内生产总值的20%、出口加上进口额占到国内生产总值的70%强，”因此中国显然不会对目前的全球金融危机有‘免疫力"，”沃顿商学院营销学教授张忠(John Zhang)说道，“中国经济的回落部分反映出这种影响。” 近年以来，人民币升值、成本上涨和更加严格执行安全标准等多重压力已经使得中国的出口企业遭受沉重打击，而当前的金融危机更是雪上加霜。纺织业、制鞋业及玩具业面临大规模工厂倒闭，今年，中国有半数玩具厂的车间已经停工。据国际货币基金组织(IMF)目前的预计，中国经济的增速将从去年的11.9%减至2008年的9.7%，并将于2009年进一步减至8.5%。 中国政府对此做出了响应，于11月9日晚出台了大规模经济刺激方案。官方公布的标题数字为两年投资总额4万亿元人民币(5860亿美元)- 甚至超过了中国针对亚洲金融危机采取的强劲措施的规模。这标志着将近10年以来，中国第一次正式采取“积极型”财政政策。 经济刺激方案的涉及领域包括交通和其它基建项目、医疗保健、教育、低收入人群安居工程、环保及推动技术创新的计划等。此外，政府还将放松信贷政策并计划实施增值税改革，减轻企业负担约人民币1,200亿元。 但是这项方案将行之有效吗？中国经济前景又将如何？我们采访了沃顿商学院的教授以及在华商界人士的各种观点。虽然部分人士盼望政府能出台更多具体措施来拉动国内消费或支持小型企业，但是多数意见对此方案持积极态度。部分早期分析认为，刺激方案可能会带来2%或3%的经济增长，足以抵挡经济硬着陆的风险。此外，受访者指出中国经济中的许多积极信号，并认为全球经济危机实际上会给一些精明的中国企业带来机会，他们可以在国外进行有价值的收购。在全球经济下滑的压力下，中国必须采取切实措施，将其多年的宣传口号转为现实：将经济增长引擎从出口转向国内消费。 对刺激的反应 正如往常一样，中国中央政府出台政策时，确切的细节不会明朗，而且在某种程度上，须依赖于各省市政府的执行情况。今年11月底召开的中央经济工作会议也将会明确更多细节。尽管如此，在华商界人士及有关国际经济组织的领导人对此方案都初步表示赞同。 世界银行(近期与国际货币基金组织共同提出了一项财政刺激方案)行长罗伯特·佐利克(Robert Zoellick)对此举感到“高兴”。他表示，“鉴于中国的经常项目顺差和预算储备，中国在施行财政扩张政策方面占有先机。”他指出，中国拥有2万亿美元的外汇储备、国内债务水平低，同时在近年内保持了财政盈余。 虽然最近预测2009年中国经济增速将从8.2%降至7.5%，摩根士丹利的分析师仍对中国政府采取的“史无前例的提高信心和经济增长的措施”大为赞赏。政策举动给市场传达的信号就是，政府将竭尽全力、采取一切必要手段来实现2009年的8-9%左右的计划增长率。摩根士丹利(Morgan Stanley)大中华区首席经济学家王庆及其同事在11月16日的研究笔记中针对此次投入进行了说明：“如果没有这项刺激方案，2009年将有可能出现经济硬着陆(例如5%)。凭借这项财政方案，硬着陆的风险(即经济增长低于7%)已经大幅减少，我们相信……如果目前的政策方案被证明仍不充分，中国政府将会增加投入。”摩根士丹利认为，中国经济可能在未来三个季度继续回落，到2009年年中触底之后，随着外部需求恢复及针对性的刺激政策开始奏效，将于2009年下半年将开始适度回暖。 “中国政府正在积极主动地、有建设性地解决国内经济受全球经济下滑牵连的问题，并将外部经济危机转变成加强国内经济的一次机会，”沃顿商学院管理学教授拉菲尔·阿密特(Raphael Amit)说道，“我认为这是相当明智的举动。” 尽管如此，有些观察人士仍对刺激方案的某些方面提出质疑。首先，观察家指出实际的新开支并不会象最初出现的数字那么大。结果显示，经济刺激计划的部分要素已经包含在预算计划内。此外，其中多数融资将通过银行贷款来实现，这从技术上来讲并非财政刺激。世界银行中国区首席经济学家杜大伟先生(David Dollar)先生在世行网站上如是指出。但是他在总体上对经济刺激方案强烈支持，他表示，“基本上，我认为这项刺激方案很好。” 位于上海的中国市场研究集团(CMR)的董事总经理雷小山(Shaun Rein)认为，基础设施建设将为中国的农村地区带来切实利益。他还指出，这项计划的目的之一在于向外界表示中国正在积极采取行动。同时，他建议说政府应更多关注中国的中小型企业，因为他认为“小型企业将是未来中国经济发展的重要雇主和贡献者，希望能看到更多鼓励中国创业人士的措施。” 针对方案最普遍的批评也许来源于其对基建项目的侧重。“目前的刺激方案特别侧重于基建项目，这是明智的长期投资，”沃顿商学院的张忠说道。但是他与其他学者都希望看到中国在刺激消费方面有更多投入。中国的储蓄率很高，大约占到国内生产总值的60%左右，这与较低的国内消费水平并不相称。“消费仅占到国内生产总值的40%左右，在美国，相应的比例约为60-70%左右。”张教授说道，“因此，在刺激国内消费方面仍存在较大空间。” 沃顿商学院金融学教授弗兰克林·艾伦(Franklin Allen)指出，在全球经济衰退的背景下，雇员们会因为担心失业而害怕花钱，因此他们不太愿意消费。但是，从更基本的角度来看，观察人士认为中国消费者特别倾向于为医疗和教育存钱，这是由于中国的社会保障体制相对落后的特点造成的。“在加强社会保障体制方面增加开支，将能在长期范围内减少预防性储蓄，并刺激普通家庭的消费需求，”张忠说道。 部分西方评论人士对经济刺激方案优先考虑基建项目而非刺激消费感到不满，英国的《金融时报》将本次经济刺激计划描绘成一次“错过的机会”。“这对于中国来说本是一次难逢的良机，可以将其经济发展模式重新指向消费，并争取摆脱对出口和投资的极大依赖。”该报11月10日的社论指出：“唉，可是本轮经济刺激并未打算拉动公共和私人消费。它的目的却在于，保持经济继续运转，直到可以重新开始出口为止。这是不会奏效的。”

在2008年金融危机后，2008年末出来的这个计划

　　如果经济刺激政策不及时的退出， "隐患"就会显现成为经济的"病患"。以下是我精心整理的关于财政政策刺激经济的副作用的相关资料，希望对你有帮助!!! 　　财政政策刺激经济的副作用 　　国际金融危机已有一年多的时间，由于各国经济刺激政策的效果已经显现，经济下滑的趋势得到遏制，世界经济形势已经得到改善，部分经济数据的好转，预示全球经济毫无疑问的出现复苏迹象。因此，许多国家尤其是经济复苏明显的国家，如德国、法国等，均提出了经济刺激政策的退出问题，这也是2009年9月底G20的每个成员或早或晚面临的一个现实问题。那么，为什么在经济出现复苏迹象时经济刺激计划要退出?不退出后果是什么? 　　不可否认，各国的救市行为取得了一定的成效，尤其是在稳定金融秩序上取得了显著的效果。然而，从经济刺激计划的具体内容来看，为了解决当前的经济问题，大部分国家的政策均存在很大的弊病，从而为经济的后续发展埋下了隐患，这个"隐患"就是巨大的通货膨胀压力和巨额的财政赤字。如果经济刺激政策不及时的退出， "隐患"就会显现成为经济的"病患"。 　　(一)巨大的通货膨胀压力 　　"菲利浦斯曲线"的理论分析指出，政府要想实现充分就业和经济增长的目标，通货膨胀是一种不可避免的代价。这正是当前各国政府挽救经济的真实写照。经济增长引发通货膨胀的具体途径主要包括以下几个方面:一是投资的乘数--加速数效应。经济体系中的投资可分为自发投资和引致投资，前者是与均衡增长相对应的投资，后者则是导致经济失衡的投资，在加速数效应的作用下大规模引致投资容易导致物价水平的上涨;二是经济结构中的瓶颈制约。经济的快速增长将会带动短缺生产部门的产品和劳务价格迅速上涨，从而引起成本推动型的通货膨胀;三是出口规模的扩张。采用出口导向型发展战略的国家，经济增长总是伴随着出口的快速上升，一方面扩大了总需求，另一方面在固定汇率下，出口收入增加国内货币供给，两方面的共同作用刺激物价上涨;四是汇率的变化。当经济增长本身是由扩张性货币政策启动时，本国货币会随之发生贬值，这就使得进口产品的国内价格上升，进而形成输入型的通货膨胀;五是通胀预期的作用。 　　根据IMF提供的数据显示，截至2009年6月份，G20成员国为应对金融危机、刺激经济增长，所承诺的各种经济刺激措施涉及的资金总规模已经接近12万亿美元，这其中包括了扩张性货币政策和刺激性财政政策的各项内容。在危机高潮期，全球主要央行联手大幅减低基准利率，美国、英国等国家货币当局更采取了不寻常的大规模的量化宽松政策，央行从最后贷款人转变为第一贷款人和唯一贷款人，向金融系统和实体经济注入大量基础货币。尤其是美联储一直致力于购买公债和抵押债券，导致其资产负债表规模超过2万亿美元，截至2009年9月30日，美联储资产负债表上的资产规模出现八周以来首度减少，但仍达2.14万亿美元。随着危机缓和，经济逐渐复苏，一旦释放出的流动性转化为现实购买力，在中长期内将会引发新一轮的全球性通货膨胀。21世纪初，格林斯潘的长期低利率政策促成了美国房地产的畸形繁荣，为本轮危机埋下种子，就是很好的例证。 　　目前，全球流动性的充裕已导致各国楼市回稳、股市涨势迅猛。通过这一点可以确定，公众对通货膨胀的预期已经确立，而通货预期必将加速通货膨胀的到来。例如，美、欧、日各经济体的股市，已较数月前低位反弹了30%以上;印度、俄罗斯股市反弹幅度更分别高达52%和106%。在实体经济复苏明显滞后的情况下，流动性充裕以及与此相关的股市和初级产品价格过快上涨，给全球经济带来的滞胀风险已不容小觑。从以往经验来看，过剩的流动性，还会流入大宗商品，固定资产及原材料市场，造成该类资产的上涨，从而导致下游成品价格的上涨，最终导致物价的不断上涨。与此形成鲜明对比的是，实体经济的发展还不容乐观。一面是货币供应量大增，另一面是制造业不断衰退，此消彼长，通货膨胀率必将大幅飙升。 　　提出"拉弗曲线"的美国著名经济学家拉弗称:"尽管深度衰退带来的短期阵痛非常剧烈，但两位数的通胀造成的长期后果才是毁灭性的。"在他看来，现在美国的通胀风险甚至较70年代危机时更高，当时美国通胀率一度接近15%。 　　(二)巨额的财政赤字 　　根据历史经验，赤字财政已经成为世界各国政府抵御金融危机、扩大内需的重要手段之一。美国的罗斯福新政发生于1929-1933年经济危机之后;日本政府在1973-1975年的经济危机出现后，一改50年以来实行的"紧缩"性财政政策;20世纪70年代，拉丁美洲国家普遍实施的"赤字财政--负债增长"战略使该地区的大部分国家在一定程度上避开了当时的世界经济衰退;面对自1997年下半年以来受到的亚洲金融危机的冲击，中国也从1998年起实施了以扩大国债投资为重点的积极的财政政策，并取得显著成效。 　　此次金融危机也不例外。金融危机爆发后，各国都投入巨资稳定金融市场，在创新多种信贷工具的基础上，通过购买国债等中长期债券向市场提供流动性，随后又陆续出台新的刺激计划，巨额投入必然带来财政压力。仅美国而言，本财年财政赤字预计将达1.58万亿美元，约占GDP的13%;其他经济体也面临类似问题，欧盟规定各国财政赤字占当年GDP的比例不得超过3%，但如今已有多个成员国越过这条"红线"，英国2009年财政赤字将达到1910亿英镑，其他欧盟成员国2009年财政赤字将超过GDP的3%;而日本经济刺激计划的总支出规模达75万亿日元，已占到GDP的5%左右;据汇丰银行和德意志银行的经济学家预测，2010年欧元区公共债务占GDP比例将升至83%，预算赤字占比则将达到6%--7%。这两个数字大大超过了欧盟规定的公共债务60%、财政赤字3%的上限。我国亦将2009年预算赤字初步定为9500亿元，其中包括为地方代发的2000亿元地方债，这是我国自1949年建国以来最高额度的财政赤字，占GDP总量的比重约为2.93%，直逼3%的警戒线。令人担忧的是，美国对外债严重依赖，这种不平衡很可能会成为下次危机的种子。美联储主席伯南克预计，美国的债务占名义GDP的比重将在2011年达到70%，成为上世纪50年以来的最高值。亚洲国家也承认，如果其对美国的债权继续增长，它们很可能会重复欧洲在30年前的命运，当时欧洲积聚了大量的美国债权并最后陷入通胀。 　　如此大规模赤字带来的最大挑战是积极财政政策的可持续性问题。当前的金融危机过后，经济可能仍将处于低水平增长，尤其是欧盟国家不可能长期靠扩张性财政政策刺激经济。从短期来看，大规模发行国债会在一定程度上分流债市和资本市场资金，对私人投资产生挤出效应，长期更会影响资本形成和私人消费，从而削弱经济增长的持久力。加之在当前条件下，财政赤字无法依靠加税扭转，只能凭借债支撑，沉重的公共债务必将推高长期利率，增加整体经济运行的成本。而当中央银行和商业银行持有公债时，通过货币乘数进一步加大了通货膨胀的压力。 　　雾霾加重:刺激旧经济的后果 　　入冬以来，雾霾持续红色警戒，且范围大幅扩大，严重程度甚于往年。 　　2014-2015年货币大放水，刺激房地产的政策频出，2016年以房地产和重化工业为代表的旧经济全面死灰复燃：2015-2016年房地产销量增速从6.5%反弹到24.3%，加快17.8个百分点;房地产开发投资从1%反弹到6.5%，加快5.5个百分点;粗钢产量从-2.3%转正到1.1%，在中央三令五申去产能的情况下加快3.4个百分点;发电量从-0.2%反弹到4.2%，加快4.4个百分点——与旧经济全面复辟相对应的是，房价暴涨，实体经济成本大幅上升，杠杆率上升，金融风险加大，雾霾加剧，经济转型倒退。 　　代价沉重，引人反思，以刺激房地产来稳增长是发展观出了问题，因此，中央经济工作会议提出“房子是用来住的，不是用来炒的”、建立长效机制、加快供给侧结构性改革等。 　　地产销量掉入冰点，2016年12月30大中城市地产销售同比下降22.7%，较上周扩大了1.2个百分点。2016年最后一周100大中城市土地成交面积大幅上涨。12月乘用车销售冲高但难以为继，汽车购置税优惠政策缩水。 　　1月发电耗煤增速13.9%，高于16年12月8.3%。受北方环保限产和需求弱的影响，钢铁生产走弱库存上升;1月螺纹钢价格同比64.9%，较上周下降11.6个点。水泥价格走稳，1月同比继续走高。特普朗政策的市场预期重新调整，美元指数下跌。 　　原油价格继续上行。年初菜价和猪价增速平稳。央行流动性净回笼，资金紧平衡。本周10年期国债收益率3.1953%，较上周上升了18.4个BP。2017年的第一周央行维稳汇率，稳定贬值预期。央行抽干离岸流动性，人民币汇率巨幅波动。 　　下游：地产销售冰冻，土地成交上涨 　　2016年12月30大中城市地产销售同比下降22.7%，较上周扩大了1.2个百分点，亦低于11月的-18.8%。进入2017年，受元旦假期的影响,本周30大中城市地产销量面积环比-21.7%，其中一二三线城市环比分别下降-31.5%、-20.5%和-17.4%。截至1月5日，1月30城地产销售面积同比上升2.2%，高于12月的-22.7%。其中，一二线同比分别为8.8%和11.9%，高于12月同比-35.4%和-24.7%，而三线同比下降14.0%，降幅较上月的-9.4%扩大。 　　本周大中城市土地供应面积变化不大，但土地成交面积大幅上涨。100大中城市土地成交环比增幅111.7%，其中二线城市土地成交环比暴涨152.0%。尽管2016年最后一周土地成交火爆，12月100城土地成交面积同比下降23.6%，较11月同比降幅扩大14.8个百分点。其中一线和三线同比降幅扩大了7.0和50.4个百分点，二线同比则回升了27.3个百分点。 　　根据全国乘联会发布的数据，12月的前三周车市增速23%，继续保持购置税5%优惠政策退出前的超级火爆期。12月第3周零售增长为10%，与第2周24%增幅相比下降了14个点，进入高位平稳期。不同于零售端的火爆，乘用车批发增速12月第三周仅增长6%，与第2周相比下降10个百分点。购置税优惠政策5%变7.5%导致零售商对明年销售并不乐观，厂商销售难以进一步增速。 　　本周电影票房市场环比增速下降，但与去年同期相比有所上升。电影票房收入和观影人数环比-8.7%、-5.2%，比上周下降27.9和19.3个百分点。电影放映场次环比3.4%，比上周上升2.8个百分点。2017年元旦档电影票房收入457亿，同比降幅高达23.3%，明显低于16年的3.7%和15年的48.7%。观影人次2007万人，也同比下降22.7%。 　　中游：发电耗煤走弱，钢价降水泥涨 　　16年12月发电耗煤同比增速8.3%，较11月同比8.7%回落了0.4个百分点，预计12月工业增速回落。17年第一周6大发电集团日均耗煤量环比上升6.9%。截至1月6日，1月六大发电集团日均耗煤量69.1万吨，高于16年12月均值65.2万吨。1月第1周日均发电耗煤月化同比上升13.9%，高于12月增速8.3%。 　　近日国家发布钢铁行业去产能新政策，实行更加严格的差别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策，加之雾霾依旧持续，钢铁企业开工率依然受到影响。本周盈利钢厂比例为70.6%，较上周上升了1.3个点。高炉开工率为72.2%，开工仅回暖一周后又下降2.1个点。1月第1周螺纹钢价格环比-1.8%，同比64.9%，较上周下降11.6个百分点。受北方地区多次环保限产的影响，粗钢生产环比走弱，12月旬均产量环比11月下降了2.3%，而螺纹钢库存亦受冬季需求转弱的影响自11月中开始持续走高，12月螺纹钢库存同比16.6%，明显高于11月和10月的-1.1%和-5.4%。 　　水泥价格继续维持稳定走势。本周全国水泥价格指数环比微幅下降0.15%，继续保持平稳。1月第一周水泥价格月化同比30.0%，高于12月的28.6%。除了东北地区，全国各地的水泥价格增速均保持上行趋势。 　　上游：美元环比下跌，油价同比大涨 　　本周CRB工业原材料指数环比0.2%，1月同比20.5%，低于12月同比23.1%。南华工业品指数环比-1.0%，1月同比62.3%，低于12月同比73.4%;南华农产品指数环比-0.7%，1月同比21.2%，低于12月同比23.6%。 　　2017年1月20日特朗普正式上任，由于其经济政策的实施存在很多不确定性，市场重新调整预期，美元指数回落。美元指数本周环比下降1.0%，1月同比3.6%，低于12月同比3.7%。受科威特、阿曼和沙特等国遵守减产协议消息的提振，本周布伦特原油价格环比上涨0.1%，1月同比76.3%，大幅高于12月同比41.2%。 　　有色金属价格增速放缓。LME铜价格周环比为2.0%，1月同比24.6%，高于12月同比22.4%。LME铝价格周环比为-0.2%，1月同比15.2%，低于12月同比15.8%。LME锌价格周环比为1.8%，1月同比69.5%，低于12月同比75.5%。 　　波罗的海干散货指数(BDI)1月同比150.7%，大幅高于12月同比102.1%。 　　价格：1月菜价和猪价增速均放缓 　　前海蔬菜批发价格指数环比上涨1.4%，山东地区的蔬菜批发价格指数环比上涨5.2%。农业部蔬菜平均批发价、前海蔬菜批发价格指数和山东地区的蔬菜批发价格指数1月同比分别为-0.1%、0.0%和4.3%，低于12月的5.1%、7.5%和5.4%。 　　本周36个城市猪肉平均零售价环比下跌0.2%。农业部猪肉平均批发价1月同比上涨1.0%，低于12月的3.2%;36个城市猪肉平均零售价1月同比上涨5.7%，低于12月的6.3%。牛肉和羊肉均价1月同比分别为-0.7%和-1.9%，分别低于和高于12月的-0.5%和-3.3%。水产品价格同比增速放缓，草鱼和鲢鱼均价1月同比分别为2.7%和1.3%，均低于12月的2.8%和1.9%。 　　货币：银行间市场平稳，人民币汇率巨幅波动 　　本周央行货币净回笼5950亿元。截至1月6日，1天期银行间回购加权利率为2.1009%，较上周下降了2.41个BP;7天期银行间回购加权利率为2.4952%，较上周下降了51.88个BP。1年期国债收益率为2.7799%，较上周上升了13.06个BP;10年期国债收益率为3.1953%，较上周上升了18.38个BP。 　　珠三角票据直贴利率(月息)和长三角票据直贴利率(月息)均较上周下降2.0个BP，票据转贴利率(月息)亦下降6.0个BP。本周不同期限的信用利差收窄，1年期AAA企业债的信用利差收窄了33.74个BP，10年期AAA企业债的信用利差收窄了21.44个BP。

说我知道的吧。08年底温总的中央政府4万亿，地方政府配套的几十万亿计划，分2年执行。计划后通货膨胀开始实行紧缩政策，但到2012年4月份经济数据出来后，经济全面下滑，故温出来开始讲稳增长，5月开始发改委开始批项目，类似新的4万亿计划。具体增发了多少货币你可以自己看。中国人民银行上有2008年1月是417846.17 万亿2012年6月是925041.20 万亿就是4年5个月多发了51万亿。

八万亿经济刺激是2008年。根据查询相关信息显示，中国政府为度过危机难关推出4万亿刺激计划。通过大举在交通基建方面的投资，拉动经济。

与布什相比，奥巴马的经济刺激计划力度更大，也更加注重民生。 2月中旬，奥巴马签署了总额为7870亿美元的经济刺激计划，这是第二次世界大战以来美国政府最庞大的开支计划，这标志着奥巴马“新政”正式付诸实施。 经济刺激计划几乎涵盖美国所有经济领域，资金总额中约35％将用于减税，约65%用于投资。在减税项目中，为95%的工作家庭提供减税，每个美国劳动者最高可获得400美元退税，每个美国家庭最高可获得800美元的退税，为支付不起高等教育费用的家庭提供2500美元减税；在投资项目上，基础设施建设和新能源是两大投资重点，其中将投资1000多亿美元用于基础设施建设，这也是继美国前总统艾森豪威尔兴建州际公路之后，美国最大规模的基础设施建设。奥巴马表示，该计划未来2年内将为美国保住和创造约350万个工作岗位。 2月18日，奥巴马公布了一整套住房救援计划，以应对日益严峻的房贷危机，并帮助陷入困境的约700万～900万户美国家庭。据估计，计划最高耗资将达2750亿美元。根据这一计划，美国政府通过降低房贷月供、允许再融资，使四五百万户陷入困境的房主缓解房贷压力；并通过设立750亿美元的房主稳定基金，帮助三四百万户房贷严重违约者保住即将失去的住房。 作为配套行动，美国财政部宣布，将两大房贷机构——房利美和房地美的融资额度增加一倍至每家2000亿美元。同时，财政部承诺继续认购两大机构的房贷债券，以促进市场稳定和流动性。 2月24日，奥巴马发表了他上任后的首次国会讲话，进一步解释了复兴经济和重整金融体系的方案，阐述了经济政策重点。此次讲话被外界看做是奥巴马为挽救美国经济所描绘的“蓝图”。 2月26日，奥巴马公布了他上任后的第一份预算，即2010财政年度预算草案。根据这份预算草案，美国政府一方面将重点投资医疗保健、新能源和教育等奥巴马认为能对提振经济发挥关键性作用的领域；另一方面将通过对高收入者增税、削减伊拉克战争开支和取消不必要的公共项目等途径减少开支。

中国率先用自己原先已有的外汇储备来购入巨量美国国债。把美国国债买进来，就需要在中国境内增发与已购入的美国国债相匹配价值的人民币。这个人民币的量就是那个4万亿。为了应对这场全球性的金融危机，中国政府宣布实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，并出台了投资规模达4万亿元的扩大内需、促进增长的十大措施。澳大利亚总理陆克文认为，中国约4万亿元人民币的经济促进计划“非同凡响”，不仅对中国经济，对东亚经济和世界经济来说都是“非常好的”消息。拓展资料:中国在08年金融危机中的作用:1、 面对金融危机带来的严峻挑战，中国首先努力做好自己的事情，为贸易伙伴、外国投资者和企业提供发展机遇。中国及时调整了宏观经济政策，果断实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台了旨在进一步扩大内需、促进经济增长的一揽子计划。现在，这些措施已取得初步成效，呈现出积极迹象。正如经济合作与发展组织秘书长古里亚所说，中国推出的大规模经济刺激计划将为全球经济作出贡献，中国保持经济平稳、健康发展，将促进中国以外其他地区的经济发展。2、 面对金融危机带来的严峻挑战，中国还积极参与国际社会应对金融危机的各项行动，并在其中扮演了重要角色，发挥了积极作用。中国强烈反对贸易和投资保护主义，增强了国际社会遏制保护主义的力量和共识。中国作为一个发展中大国，在力所能及的范围内，以实际行动支持和协助其他国家特别是发展中国家应对金融危机。在近日举行的第十届中国发展高层论坛年会上，亚洲开发银行行长黑田东彦表示，在金融危机形势下，中国在全球和区域合作方面发挥了积极作用。

会有，因为这会造成物价上涨，通货膨胀，会让我们普通人生活更加困难。

根据这项方案，美国国会将授权联邦政府获得5000多亿美元的投资基金，另外2000多亿美元用于退税。奥巴马政府希望通过大规模投资和退税为美国创造300万至400万个就业机会，并促使美国经济复苏。这也是美国历史上最庞大的经济刺激方案。这是一个很强的政治的象征意义。经济刺激计划，就是他这个新政的核心内容之一，他必须在短期内拿出一个给老百姓交待的东西，所以可以说，有美国报纸评论，这是奥巴玛自新政以来，最大的一个立法上的胜利，为他今后的施政奠定了一个比较好的基础。（而且他是新上任的总统，比布什有威信……）

四万亿的功过各半。四万亿：让中国成功抵御了金融危机。但是负面的作用也不少，首先导致通货膨胀稀释了民众的财富。其次：地方政府趁机大兴土木，结果导致现在地方政府欠下一屁股的债务，也催生大量的工程腐败。第三：直接导致了严重的产能过剩。中国现在的gdp增速为什么落到8%以下，就是这四万亿的遗毒。 其实当时还是有其他的手段的。第一当然是降息（08年也做了）第二是：可以减税让企业渡过难关，中国税收率世界出了名。第三：减除行政触角，打击垄断，给市场构建良好的环境。

2008年金融危机，中国政府是为了保8出台4万亿计划，建设高铁，投资楼市，各种刺激经济，大部分钱进入国有企业。后果就是流动性过剩，通货膨胀，可见经济发展太快也不是什么好事。

1、货币政策随着金融危机全面爆发，美联储加大了货币政策力度，美国政府最大限度地利用了货币政策的操作空间，基准利率和贴现率双双下调到历史罕见的低水平，表明美国政府从急、从快应对金融危机的迫切心情。2、财政政策大规模的经济刺激计划成为这一时期美政府救市的主旋律。2008 年10 月3 日，美国总统布什签署有史以来最大规模的7000 亿美元的金融救援计划。此外，布什政府还对濒临清盘的金融机构直接注资。2008 年9 月，美联储向国际集团提供了1500 亿美元的救助资金；对债券和基金进行回购和担保，宣布计划从“政府资助机构”收购100 亿美元的抵押贷款支持债券，并计划动用多于500 亿美元外汇稳定基金（ESF）为货币市场基金提供临时担保。 3、推动实体经济恢复为刺激消费，推动实体经济恢复，2008 年12 月19 日财政部动用174 亿美元用于为汽车业提供短期贷款。这一计划极大地刺激了美国的汽车市场，有助于提振经历破产重组的美国汽车业。4、货币政策的国际协作随着金融危机不断恶化，美联储加大了货币政策的国际协作力度，先后与10 个国家签订或扩大了临时货币互换协定以增强离岸市场美元的流动性。5、金融峰会此外，为了加强国际联合应对这场空前严重的“金融海啸”，美国政府积极推动在华盛顿、伦敦和匹兹堡举行了三次“二十国集团金融峰会”，这些峰会的成果尽管有限，其实施效果更往往大打折扣，但对于稳定各国应对危机的信心、协调各国应对举措，避免重演第二次世界大战前面临危机时各国以邻为壑、竞相转嫁危机的悲剧，促使各国经济企稳回升的作用仍值得充分肯定。以上内容摘自人民出版社出版的《大国财政》一书。

我国地方政府支出与经济增长的关系　　2008年底以次贷危机为爆点的全球性经济衰退,对中国的经济发展形成了极大的冲击,为此中国政府重启了双积极的财政政策和货币政策,并出台了规模空前的政府投资和经济刺激计划。积极财政政策的实施其效果是不容怀疑的,中国经济迅速复苏,并表现出强劲的增长势头。但是,基于财政支出的内容依旧更多的属于外延式扩张,如集中于基础设施建设环节且主要流向国有经济主导部门,而较少的涉及福利保障、消费刺激和技术进步及结构调整上,故而也有不同的声音聚焦在财政政策的有效性与持续性上,更多的关注政府支出的增加能否有效的传导到私人投资和消费环节,从而在完成总量刺激的同时,实现增长方式的扭转和增长质量的改善。 财政政策的增长效应是如何实现与传导的,政府该如何借助于支出的规模和结构优化提高财政调节的效率并形成可持续的增长路径,围绕这一问题而展开的研究早已从“政府是否该干预经济”衍生到“政府如何干预经济”,财政支出变化对经济的影响分析也从理论争论和探讨发展到实证的检验和判别。并集中于不同体制、政策和发展条件下,财政政策有效性的度量。将之与现阶段的中国实际相结合,则更加凸显出其价值与意义。大量逆周期财政政策的实施确实有效的刺激了经济增长,但是积极财政政策的实施在保证增长的同时,能否有效的传导到私人消费和投资环节?经济刺激计划能够在一个长时期内发挥作用并对中国经济的繁荣提供长久动力吗?本文正是由此出发,从增长、投资和消费三个途径对我国地方政府支出的增长效应进行再检验,并考察地方政府行为的典型特征如何反映在效应的传递上,从而对财政政策的有效性和持续性给出经验的判定。 具体的,本文在第一、二章中对政府支出增长效应的相关研究和基础理论进行了梳理,并借助于AD-AS以及IS-LM分析框架,刻画了政府支出的变化对增长、投资、消费和就业等经济系统的各方面产生的冲击,进而形成了政府支出对经济增长的影响路径。此后,在此基础上,在第三章中对地方政府支出与经济增长的总量效应进行了实证测度,结果证实了地方政府财政调节的主体地位,这也为本文将研究对象集中在省际政府提供了依据,但是,地方政府支出的增长效应呈现出显著的时变特征,更重要的是,政府支出不同构成对经济的作用存在着明显的差异,政府生产性支出与政府投资的增加对经济的刺激作用更为突出,在当前以区域经济增长为核心的政府考核和绩效评价体系下,政府的投资饥渴和投资冲动、政府支出结构偏重于生产性支出和微观经济领域而忽视福利与公共品提供,就不难解释了,投资性支出的增加的确能产生更显著的增长成绩,结构矛盾正是源自于不同层级政府间激励机制的扭曲。 第四章则主要集中在政府支出与私人投资的关系研究上,脉冲响应分析的结果实际否定了财政支出对私人投资的长期有效性,虽然,在短期内,政府支出的增加确实能够促进私人投资的上升,但是,这样的关系随着时间的推移将发生逆转,长期内,并没有呈现出明显的挤入效应。同时,中央投资的增加也无法显著的影响到私人投资的变化上。这部分的说明了这样一个事实,经济刺激计划更多的属于对私人投资和民营经济的替代,积极财政政策的实施仅通过产生出直接的社会需求而促进增长,结合我国产业和部门经济的结构差异,或许,这形成了两种循环,国有经济主导的行业内部,政府支出与投资的增加形成了强烈的产业需求,并通过产业链传导,微弱的反映在传统的竞争性领域和民营经济行业中,也一定程度促进了私人投资的上升,但是,两个循环的相对独立、有限货币供给条件下稀缺性上升导致的资金成本增加,却会在更长的时期挤出私人投资,进而形成“热者更热”与“冷者愈冷”的现实。如果再考虑到地方政府的投资偏好及国有资本对传统和下游产业的介入,这种挤出将在更短时间内发生。积极财政政策的实施实际恶化了结构失衡的格局。 在将视野从投资转移到消费环节,政府支出的增加能否改善消费水平,积极财政政策的实施又能够对国内消费市场的扩大和消费驱动机制的形成提供帮助吗?我们在第五章中进行了分析。基于模型的灵活性,我们在构建区域消费的面板模型时,导入了度量政府行为特征的控制变量。并确实得到了显著的结果。政府支出相对规模的差异,即大政府与小政府模式,以及政府支出的约束强弱,显著影响着财政政策对消费的传导与效果。总体看来,大政府模式下,财政政策对居民消费的挤入效应更为突出,同时地方政府的生产性支出对居民消费存在挤出效应,而非生产性支出的作用则正好相反。因此非生产性支出与转移支付的增加,确实能够对消费起到积极的促进作用。 但是,这一切必须有赖于政府支出约束机制的建设与监督机制的完善。实证结果实际展现了这样一副情景,随着省际政府职能转变及政府边界的清晰化,政府将主要精力投向公共服务建设,一个小政府的财政模式似乎是更为高效,但如果不辅之于有效的监督与制约机制,预算外资金比重的上升,地方政府资金支配能力的自主性得到强化,政府收支体系的扭曲程度进一步加深,财政政策也许得到相反的结论：财政支出的增加反而抑制了消费的增长。 最后,在对地方政府支出的增长效应完成初步度量后,我们在第六章还从效率的角度对我国省际政府的财政调节智慧与政府支出相对效率进行了分析。结合当前地方政府行为特征和目标诉求,我们调整了衡量政府效率时往往偏重于公共服务职能与公共品提供的能力差异的研究方向,重构了政府支出的投入产出核算体系,将政府支出效率的衡量更多的集中于调控目标的实现。结果表明,我国地方政府的支出效率确实存在着较大的差异,且具有很大的改善空间。从这个角度将,将目光更多的集中在效率的改善,而非支出规模的调节上,是未来财政政策优化的重要方向。 同时,分区域的政府效率考察也揭示了我国东、中、西部政府效率差异确实存在明显的区域特征。特别的是,结果展示出中部地区存在一个持续的效率恶化过程。在此基础上,针对政府效率的变迁与影响进行了进一步的分析。结论证实了“小政府更具效率”的假说,但有趣的是,在西部地区,更大规模的政府支出及政府干预的进一步增强,似乎对经济增长及政府效率提高能够产生积极影响。不同的经济发展水平条件下,政府效率的改善存在截然不同的路径。 我也在做，这是网上找的，暂时只找到这一篇

是财政政策——说明钱是财政出的。很多人怀疑也是货币政策——钱是印出来给财政用的

2008年底以 为爆点的全球性经济衰退，对中国的经济发展形成了极大的冲击,为此中国政府重启了双积极的财政政策和货币政策,并出台了规模空前的政府投资和经济刺激计划。积极财政政策的实施其效果是不容怀疑的，中国经济迅速复苏,并表现出强劲的增长势头。但是，基于财政支出的内容依旧更多的属于外延式扩张。如集中于基础设施建设环节且主要流向国有经济主导部门，而较少的涉及福利保障、消费刺激和技术进步及结构调整上，故而也有不同的声音聚焦在财政政策的有效性与持续性上。更多的关注政府支出的增加能否有效地传导到私人投资和消费环节,从而在完成总量刺激的同时,实现增长方式的扭转和增长质量的改善。财政政策的增长效应是如何实现与传导的,政府该如何借助于支出的规模和结构优化提高财政调节的效率并形成可持续的增长路径，围绕这一问题而展开的研究早已从“政府是否该干预经济”衍生到“政府如何干预经济“，财政支出变化对经济的影响分析也从理论争论和探讨发展到实证的检验和判别。并集中于不同体制、政策和发展条件下，财政政策有效性的度量。将之与现阶段的中国实际相结合,则更加凸显出其价值与意义。大量逆周期财政政策的实施确实有效地刺激了经济增长，但是积极财政政策的实施在保证增长的同时,能否有效地传导到私人消费和投资环节?经济刺激计划能够在一个长时期内发挥作用并对中国经济的繁荣提供长久动力吗?正是由此出发,从增长、投资和消费三个途径对我国地方政府支出的增长效应进行再检验，并考察地方政府行为的典型特征如何反映在效应的传递上,从而对财政政策的有效性和持续性给出经验的判定。

美国签署2.2万亿刺激法案会不会对中国经济造成的影响是。有利于维护世界各国的经济稳定，积极刺激民众消费，有利于推动经济，货币有可能会贬值。具体如下：经济学家指出，虽然巨额财政刺激能暂时平息市场对疫情的恐慌情绪，但这一政策治标不治本，只有将疫情防控放在首位才能加速推动经济金融回归平稳轨道。不仅如此，这种“寅吃卯粮”的做法还将给美国经济埋下长期隐患。虽然美联储已将基准利率降至零附近，有利于美国政府减少举债成本，但新增的2万亿美元支出无疑会进一步扩大财政缺口，这可能需要数年甚至数十年的时间才能弥补。“不能通过无休止地印钞或借钱来支持经济，这样做只是把负担转移给我们的后代，会导致国家破产，恶性通货膨胀。”目前由于全球卫生安全情况持续恶化，美欧经济遭受到严重打击，市场流动性高度紧张，工业品价格普遍走低，所以国际市场暂时呈现的是通缩现象，后期一旦卫生安全情况有所好转，经济活动只要一抬头，全球流动性就会急剧膨胀。 那时通胀是一定会产生的，不仅仅是通货膨胀问题，而且是高通货膨胀或恶性通货膨胀的问题。当地时间2020年3月27日，美国总统特朗普在社交平台表示。他已正式签署应对新冠肺炎疫情的2.2万亿美元经济刺激法案，并称将会为美国的家庭、工作者和企业提供所急需的援助。这份美国史上最大规模的刺激经济法案的内容包括加强失业保障、企业贷款补助以及向医院、州政府和市政府提供更多医疗资源等等。在本轮经济刺激计划前，美国国会已经在近期通过了两轮新冠肺炎相关的法案。第一轮83亿美元主要的帮助对象是医疗系统； 第二轮1000亿美元，主要用于提供免费新冠病毒测试、为受影响者提供带薪假、额外的医疗补助资金和食品援助。这份880页2.2万亿元的法案包括对个人进行直接支付、增加失业保险、对企业的贷款和补助，以及为医院、州和市政当局提供更多的医疗资源。要点如下：1、根据申报者2019年的纳税申报单和2018年的信息（如没有纳税申报单），将为年收入低于7.5万美元的成人每人发放1200美元现金支票，每个儿童500美元；年收入高于7.5万美元，收入每多出100美元，支票金额减少5美元；年收入高于9.9万美元，不会获得现金支票；2、提高失业保险，除了受益人通常从各州获得的救济金以外，每周增加600美元，持续四个月，该法案将资格条件扩大到自雇人士和独立承包商；建立一个5000亿美元的纳税人资金池，用于向受危机影响的企业、州和市发放贷款、提供贷款担保或进行投资； 3、向航空公司拨款250亿美元，向货运公司拨款40亿美元，专门用于支付员工工资、薪酬和福利，另外分别拨款250亿美元和40亿美元，用于贷款和贷款担保；为“对维护国家安全至关重要的企业”提供170亿美元贷款和贷款担保；拨款1170亿美元用于医院和退伍军人医疗；4、提供160亿美元用于国家战略药品和医疗用品储备；向小企业提供3500亿美元贷款，用于支付薪酬和福利，相当于雇主每月工资的250%，最高贷款额为1000万美元；针对被迫停业的企业或总收入较上年下降50%的企业的税收抵免，5、用于留住员工，其价值相当于危机期间所支付工资的50%；要求团体医疗计划和保险提供商提供与新冠疫情有关的预防服务，无需分担费用；推迟针对雇主的工资税，要求2021年年底前缴纳一半递延税，2022年年底前缴纳另一半递延税；6、禁止接受政府贷款的企业在偿还贷款满一年前回购股票；禁止去年至少获得42.5万美元收入的员工或高管加薪；阻止总统特朗普及其家族企业接受纳税人紧急救助，这项规定也适用于副总统彭斯、行政部门负责人、国会议员及其家人。

经济刺激方案的成功意义，既稳定了中国经济、邻国经济，也稳定了全球经济。随后他指出了经济刺激方案的几个方向性陷阱。第一个陷阱，是刺激方案的时间。方案实施时间太短不能达到效果，但如果实施时间太久，恰恰会带来更多的问题，会把后面提及的具体的陷阱和问题进一步加剧。第二个陷阱，是经济刺激的方向。这种方向可能对GDP有贡献，但却没有效益，并且没有那么大的福利贡献。胡永泰以基础设施投资举例指出，这是目前中国政府投资的重要领域，但基础设施投资的资本投资边际生产率正在下降。日本在这方面曾经走过这样的道路，在上世纪90年代之前，日本12岁以下小孩的数量在减少，日本却建设了更多的小学，另外跨海大桥和农村高速公路的建设也并没有那么多的车辆需求。中国可能会在经济刺激的方向上遇到类似的瓶颈。第三个陷阱，是经济刺激工具的陷阱，比如有些刺激工具可以短期提高产能利用率，拉动经济增长，但却对长期的经济增长有害。尤其是以国有企业来作为经济刺激的执行者。然而中国在此轮经济刺激中恰恰采取了膨胀国有部门的做法，甚至还推动国有企业收购私营企业。胡永泰指出，每一家企业和每一项投资，应该是逐利的目的。但如果是行政命令，国有企业就会盲目投资，并不做风险评估。国有控股的银行，也在行政命令之下发放贷款。这可以在短期推动需求，并推动经济增长，但长远地看，这是经济刺激的陷阱。这种做法必须加以平衡，应该促进私营企业的扩张才对。第四个陷阱，是货币信贷供应的加剧增长，这会带来通胀和坏账问题。胡永泰指出，中国2009年的货币信贷增长，在整个30年改革开放中都是非常独特的，增长的规模巨大而且持续的时间很长，即便在亚洲金融危机时期也没有出现这样的情况，而这肯定会在未来出现不良贷款。也许可以说，美国、英国现在也在这么做，好像没有出现负面影响，中国为什么不能这么做？但胡永泰认为，中国的货币扩张，与美国和英国的货币扩张是不一样的。对于美国和英国来说，金融市场出现危机，是因为银行系统资产负债表受到打压，没办法再放贷，这是对供应方的震荡。出现了负效应。在这样的背景下，美国和英国进行的货币扩张，并不是直接去扩张货币信贷，而是为了去救市，去修补银行的资产负债表。而中国不是这样，中国是直接推动支出。由于扩张的强度大、时间长，肯定会在中国出现不良贷款。“不过真的如此，可能也不一定是坏事。下一轮不良资产的出现，国家财政不会再出手相救，国有银行将只能出卖股份来解决问题，而这可以进一步推动银行股权的多元化。”胡永泰说。对于未来中国宏观政策的方向，胡永泰认为，中国有时候必须要接受暂时的经济缓慢增长，才能实现可持续的增长。比如1997年至2002年，这六年时间每年的经济增长率都在9.8%以下，9.8%是改革开放30年中国经济的平均增长率。但正是这段时间，中国通过涉及整个产业体系的国有企业改制，抓大放小，推动国有企业的产权改革，为经济可持续增长打下了重要的基础。在具体政策上，胡永泰认为：一是应该推动更多的进口，借此改变目前中国资本输出的现实。进口既可以是货物进口，也可以是服务进口，比如支持更多的学生出国深造，推动人才体系建设等等。二是推动农民工的创业。许多农民工都有工作的经验，回到老家应该可以创业，但前提是需要获得资本。解决这个问题，需要政府推动土地政策的改变，使得农民可以用土地来抵押，获得贷款创业。三是推动新型城市化，目前政府政策是在鼓励城市房地产业，并希望以此来缓解危机，城市化应该提供更多的低成本的保障性住房。国内外经济刺激计划退出政策综述。

各国政府推出的各项政策，哪一项刺激了经济的决心？我认为，各国政府推出的各项政策。中国是精准扶贫。刺激了我国的经济发展。

【国际观察】 在贸易保护主义、单边主义和新冠肺炎疫情给世界经济带来连续冲击的背景下，11月15日，中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），发出了致力于推动自由贸易、多边主义和区域经济一体化不断向前发展的强音。 对于刚刚出现经济复苏迹象、而疫情形势再度反弹的日本来说，此时签署RCEP显得格外重要。 日本政府日前发布的经济数据显示，2020年第三季度日本国内生产总值（GDP）环比上升5%，创1980年以来新高，与第二季度的环比下降7.9%。当季，外需对日本经济增长贡献了2.9个百分点，内需贡献了2.1个百分点。 日本媒体认为，上述数字看起来是实现了超越日本泡沫经济时期的高增长，但实际上不过是第二季度国内外经济活动停滞带来的反弹，与美国和中国相比，日本经济恢复速度较慢。日本2020年第三季度GDP未能从新冠肺炎疫情打击中实现“V”字复苏，这给人以摆脱危机仍需时日的印象。日媒分析称，第三季度经济快速回升，一方面源于政府经济刺激计划的效果，另一方面是因为前期被抑制的需求得到释放，但这两个因素都难以持续，预计第四季度日本经济复苏步伐将放缓。考虑到接下来经济复苏步伐可能放缓，日本经济恢复到疫前水平恐怕还需要一定时间。 雪上加霜的是，日本近期疫情局势再度紧张。19日，日本新确诊2225人感染新冠肺炎，连续两天超过2000人，刷新纪录。东京、大阪、北海道、爱知等8个地区新增感染人数创新高，尤以城市地区更为严重。东京都知事小池百合子宣布，东京新确诊534名感染者，单日新确诊感染人数首次超过500人。感染者中216名与被确诊者有密切接触，318名感染途径不明。 此前，日本总务省发布的调查报告显示，截至9月，日本家庭消费连续12个月同比下滑，其中9月同比下滑10.2%。由于工资下降、奖金减少等因素，日本国民的消费欲望持续降低。日本政府的 旅游 、消费刺激政策因为疫情的“复燃”再受打击，自21日开始日本国内迎来三天“小长假”，但因近期日本确诊病例屡创新高，许多酒店预订被临时取消。 不仅日本国内疫情反弹影响日本经济复苏，全球疫情形势的持续恶化也给高度依赖出口的日本经济带来很大冲击。有日本金融机构认为，如果明年新冠疫苗能广泛使用，那么日本经济可能会在2022年恢复到疫情前水平。但是日本国内对此不乏质疑声音，认为即使疫苗开发进展顺利，但其能否成为彻底控制疫情的绝招也难下定论。如果日本政府近期再次全面减少经济活动，有可能引发日本经济二次探底风险。日本经济界此前对日本经济“复苏是基本走势”的乐观情绪也开始减退。 在这样的特殊情形中，RCEP的签署对日本来说意义尤为重大。据了解，在日本的工业品出口中，包括RCEP生效时立即被取消的部分在内，未来将分阶段取消92%的关税。日媒认为，这将给产业链分散在东亚各国的日本 汽车 、机械等制造业带来更多好处。2019年，日本对华出口额约为14.7万亿日元，半导体和 汽车 相关产品排在前列。据RCEP协议，中国对日出口的服装、冷冻食品、蘑菇、绍兴酒，日本对华出口的电动 汽车 电池材料、车轴、农用拖拉机、部分钢铁制品、扇贝、日本清酒等均将取消关税。日媒报道称，日本高达87%的对中国出口 汽车 零部件将取消关税，大部分日本厂商对此表示欢迎。据日本媒体估计，在RCEP签署国家的4万多家日本企业将受惠。

与布什相比，奥巴马的经济刺激计划力度更大，也更加注重民生。 2月中旬，奥巴马签署了总额为7870亿美元的经济刺激计划，这是第二次世界大战以来美国政府最庞大的开支计划，这标志着奥巴马“新政”正式付诸实施。 经济刺激计划几乎涵盖美国所有经济领域，资金总额中约35％将用于减税，约65%用于投资。在减税项目中，为95%的工作家庭提供减税，每个美国劳动者最高可获得400美元退税，每个美国家庭最高可获得800美元的退税，为支付不起高等教育费用的家庭提供2500美元减税；在投资项目上，基础设施建设和新能源是两大投资重点，其中将投资1000多亿美元用于基础设施建设，这也是继美国前总统艾森豪威尔兴建州际公路之后，美国最大规模的基础设施建设。奥巴马表示，该计划未来2年内将为美国保住和创造约350万个工作岗位。 2月18日，奥巴马公布了一整套住房救援计划，以应对日益严峻的房贷危机，并帮助陷入困境的约700万～900万户美国家庭。据估计，计划最高耗资将达2750亿美元。根据这一计划，美国政府通过降低房贷月供、允许再融资，使四五百万户陷入困境的房主缓解房贷压力；并通过设立750亿美元的房主稳定基金，帮助三四百万户房贷严重违约者保住即将失去的住房。 作为配套行动，美国财政部宣布，将两大房贷机构——房利美和房地美的融资额度增加一倍至每家2000亿美元。同时，财政部承诺继续认购两大机构的房贷债券，以促进市场稳定和流动性。 2月24日，奥巴马发表了他上任后的首次国会讲话，进一步解释了复兴经济和重整金融体系的方案，阐述了经济政策重点。此次讲话被外界看做是奥巴马为挽救美国经济所描绘的“蓝图”。 2月26日，奥巴马公布了他上任后的第一份预算，即2010财政年度预算草案。根据这份预算草案，美国政府一方面将重点投资医疗保健、新能源和教育等奥巴马认为能对提振经济发挥关键性作用的领域；另一方面将通过对高收入者增税、削减伊拉克战争开支和取消不必要的公共项目等途径减少开支。

一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度,加快棚户区改造,实施游牧民定居工程,扩大农村危房改造试点。 解决住房问题的起始是安居房,同时扩大对廉租房的供应,以确保人民安居乐业,经济、民生等社会大局的健康稳定发展。 二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度,完善农村电网,加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固,加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。 农村问题,如基础建设,这是一直困扰城乡差距的重大问题。同样的公民,不一样的生活配套,不一样的生活现状。这条政策,作为“国十条”的第二条,符合十七大的会议精神,可以看出这是对十七大精神的执行。 三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路,完善高速公路网,安排中西部干线机场和支线机场建设,加快城市电网改造。 路网不仅是财富连通的源泉,也是国家GDP增长的原始动力。如此一条政策,首先解决和填补了通路的城市空白点,希望通过这种方式把金融海啸的影子吹走,而且会把由于工业倒闭带来的失业人口找到工作出路。可谓箭无虚发,一箭双雕。 四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设,加快中西部农村初中校舍改造,推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。 物质和精神同样重要,在满足物质需求之后,解决精神需求和医疗问题以及教育设施建设,也是扩大内需的一种方式。可以想象如此一来,城乡差别逐渐缩短,对于实现我国的城镇化发展奠定坚实的基石。 五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治,加强重点防护林和天然林资源保护工程建设,支持重点节能减排工程建设。 环保问题,不仅是我国的独有问题,也是发展中国家,乃至整个世界不可回避的问题。当我们面临不可再生的资源逐渐呈现短缺迹象,当我们因破坏生态平衡而遭遇自然报复,环保的课题上升成为世界聚焦的人类话题。 六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步,支持服务业发展。 创新,是一个民族的灵魂,是一个国家兴旺发达的不竭动力。当今国际经济的竞争,归根到底是科技的竞争。如何让我国立于世界国家常青之林,高科技的进步正是一个体现方式。 七是加快地震灾区灾后重建各项工作。 面对突如其来的自然灾害,中国是四川,中国是一个大家庭。如今,当物资稀缺对于灾区的重建设置了种种障碍,这条政策不仅仅是给重建地震灾区带来了至高无上的精神慰藉,也是对于灾区最大的物质支持。 八是提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格,提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准,增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平,增加城市和农村低保补助,继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。 我国最大的问题,就是贫富差距。农村的低收入水平是城乡差距的主因,是贫富差距的问题体现。这样的惠农政策,是对农村问题的直接解决。 九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元。 当我国工业面临世界经济危机,改革创新或者企业升级才有出路。另外,为了企业增值税改革付诸千亿资金,实实在在的鼓励。 十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制,合理扩大信贷规模,加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持,有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。初步匡算,实施上述工程建设,到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度,会议决定,今年四季度先增加安排中央投资1000亿元,明年灾后重建基金提前安排200亿元,带动地方和社会投资,总规模达到4000亿元。 取消信贷规模限制,与“减息”如出一辙,是扩大内需的金融杠杆。

美国总统拜登 下周将正式 签署 美元资助法案， 只要符合条件的美国人本月就可以领取最高1400美元的现金支票。 美国东时间周六中午（北京时间2021年03月06日）， 美国参议院 投票 通过 了拜登总统的 1.9万亿美元经济刺激计划 ，因法案有所变动，预计下周二民主党控制的众议院将重新投票，随后 拜登 将在下周正式签署法案相关文件， 获得上台后首个重大立法胜利。 周六 参议院 共有 50票赞成 ， 49票反对 的结果通过该法案，没有共和党参议员投赞成票，一名共和党参议员因为家人去世，所以未能出席投票。 此次1.9万亿法案包含了什么？ 1、大多数美国人将获得第三轮1400美元现金支票 2、延长每周300美元补充失业救济金至9月6日，并且将儿童税收抵免延长一年。 3、为疫苗分发和测试提供资金支持，为处境艰难的家庭提供 租金 援助。 4、为K-12学校重新开放提供资金。 5、为航空公司提供140亿美元的第三轮薪酬援助，9月30日之前航空业从业 人员无需休假，工资也不会减。 6、每周失业救济金从400美元下调至300美元，但时间延长到9月6日，同时将联邦公司最低工资从每小时7.25美金提高至15美金的条款删除。 7、收紧领取现金支票的条件，年收入8万美元以下的美国人才可以领取，此前是年收入10万美元。 尽管一些 经济学家 和 共和党人批评救助资金过大，会给市场带来副作用 。但 民主党 人反驳 称：他们需要采取果断的措施，目的是防止复苏缓慢和未来的经济痛苦。 这一次的资金规模是美国史上规模最大的一次，这些钱从政府分派到每一个家庭，最终会以 各种方式流入各国市场 ，势必会对市场造成一定的 通货膨胀，不容忽视。

PPI指的是 （Producer Price Index），也称为工业品出厂价格指数，由国家统计局统计发布，目前我国采用固定权数编制指数方法。PPI出现负增长，表示经济紧缩与下滑的风险，按照 经济周期划分，PPI负增长往往出现在 、衰退周期。PPI负增长与经济周期的关系，需要考虑持续的时间、主要影响权重，才能更加准确地分析当前所处的经济周期。近20年来，中国有过两次长时间的PPI下滑，主要是经济周期的原因，经济复苏、繁荣时期，社会产能无序扩张，当经济进入滞涨、衰退时，需求不足，产能过剩，大家压低价格，导致PPI持续走低。偶尔一两个月的PPI负增长可能是偶然因素，连续的PPI负增长往往意味着经济周期变化。2008年曾出现过连续46月的PPI下滑，社会需求严重不足，当时工业部门通缩厉害，加上美国次贷危机爆发，工业部门更是雪上加霜，在这样的经济环境下，2008出台了4万亿的经济刺激计划，开启了大基建时代，提高了工业品需求，拉动PPI回升。 2015年也曾出现连续46个月的PPI的下滑，当时工业品供应严重过剩，工业品出厂价格一路走低，在这样的背景下，提出了供给侧改革，减少了落后产能供给，拉动PPI回升。综上所述，PPI的变化往往意味着经济周期的变化，如果出现连续的PPI负增长，意味着经济进入滞涨、衰退周期，投资者对周期类资产的投资就需要谨慎，随着绿色低碳经济发展模式来临，碳中和实施，经济周期可能会弱化，不会向以前波动那么大，毕竟，影响PPI的主要因素是供给与需求，当无序供给扩张被压制，需求正常化时，PPI与经济周期又会有新的时代特征。

一提起达里奥，或许大家立刻就能联想到桥水基金，这是美国历史上最挣钱的对冲基金公司，在这方面，达里奥的名声甚至超过了金融大额索罗斯。达里奥的过人之处在于成功的躲避了几次较大的经济危机，并在市场动荡中取得了高额收益。他是凭借什么方法躲避开一次次的经济危机呢？其实，他的分析方法认为：危机本质在于债务。下面，让我们一起来看下这套独特的经济分析方法吧。 经济由无数零部件和简单的重复交易构成，主要的零部件包括以下三项： 1.生产率的提高  2.短期债务周期  3.长期债务周期 经济是无数交易的组合。在一个交易中，买方使用货币或信用向卖方交换商品、服务或金融资产。在交易中请牢记以下两个公式： 货币+ 信用= 支出总额 支出总额/ 产销总量= 价格 支出总额是经济的驱动力，因为一个人的支出就是另一个人的收入。所有经济周期和动力都是交易造成的。 市场由买方和卖方组成，经济就是由全部市场内的全部交易构成。 信贷是经济中最重要的组成部分，它是经济中最大，且是最为变换莫测的部分。现实生活中，大部分所认为的钱其实都是信贷。美国国内的信贷总额大约为50万亿美元，而货币额只有3万亿美元。如果还不能理解信贷，那么请想想我们的房产，公司的运营，工厂的生产，基础设施的建设，是否都充斥着大量的信贷呢？信贷由借款人和贷款人两方构成，他们和交易中的买方和卖方非常类似。任何两个人都可以通过协定凭空创造出信贷。信贷一旦产生就会变成债务。 借款人一旦获得信贷，便可以增加自己的支出。而一个人的支出又是另一个人的收入。因此，良性信贷可以高效率的分配资产和产生收入，可以促进经济增长。 信用良好的借款人具备两个条件：一是良好的债务偿还能力，二是抵押物。 这里有一个内驱的增长：一个人的收入增加，可以使得偿债能力变的良好，因此可以增加信用，也就能增加更多的借贷，从而也就能增加支出。由于支出就是别人的收入，这将导致借贷进一步的增加。这一自我驱动的模式导致经济增长。 虽然借贷在当下增加了支出，但一旦需要偿还，便会造成可支出数的减少，这也就形成了周期。经济短期的上下波动不是取决于人们的创新或者勤奋工作，因为他们造成的波动在短期内无法体会到。但，当下的信贷会造成未来某一时点可以预见的事件——债务偿还，因此，信贷的总量才是造成经济波动的根本原因。 当短期债务增长速度增长过快，势必导致支出大幅增长，在公式“支出总额/产销总量=价格”中，产销总量不变的情况下，支出总额的增长一定会让商品价格得到上涨。这也就是我们所说的通货膨胀。 为了抑制通货膨胀，政府通常会提高利率，利率提高，偿还的债务增加，支出也就相应得到了减少，经济活动减慢。在公式“支出总额/产销总量=价格中，价格会随之降低，也就是进入了通货紧缩。 为了刺激经济，央行会再次降低利率，加速经济，于是，短期周期的轮廓就更加清晰了。 在短期周期中，限制支出的唯一因素是：贷款人和借款人的贷款借款意愿。如果信贷容易获得，经济就会扩张，相反经济就会收缩。 尽管贷款人的债务不断增加，但贷款人会提供更宽松的贷款条件。当人们收入一直在增加，资产价值不断增值，股票市场欣欣向荣，人们会更倾向使用借贷来购买资产。于是，泡沫便渐渐产生了。经过数十年的积累，终有一天，当收入增长速度低于偿债成本的增加速度时，人们的支出开始减少，收入同时减少，资产价格开始下跌，周期开始逆转。于是我们便遇到了1929年的美国经济大萧条，遇到了2008年的金融危机。 去杠杆化和衰退有着本质的不同。在去杠杆的过程中，借款人的债务负担无法通过利率得以减轻。通货紧缩可以通过利率进行调节，但去杠杆化则无法通过降低利率挽回局面。 当人们减少了借债，也就同时削减了支出，造成了收入减少，财富减少，信用减少。这是一个向下的循环。 去杠杆化面临的问题是债务负担过重，必须减轻。我们来看下面四种方法： 1.削减支出。 由于你的支出就是别人的收入，因此，从社会总量来看，削减了支出，也就相当于同时削减了收入。当收入下降的速度超过了偿还债务的速度时，实际可能造成更为沉重的债务负担。 2.减少债务。 债务减少，类似削减支出，同样容易造成资产价格下跌，引起经济萧条。 3.财富再分配。 当收入减少和就业减少时，意味着政府的税收减少，为了保证政府对失业者的补助，增加经济刺激计划等支出。政府会向社会的富人加大征税同时增加政府借款。但这个过程一旦处理不好，往往会计划社会矛盾，造成社会动荡。 4.发行货币。 发行货币可以引起通货膨胀和刺激经济，无论美国大萧条时期，还是2008年经济危机，美国以及其他国家央行均普遍采用此种办法。但这种方法的缺点是这是一个风险比较大的做法，需要决策者考虑降低债务负担和避免通货膨胀的方法并找到平衡点。 在综合考虑削减支出、减少信贷、财富再分配的基础上，匹配合适的发行货币。毕竟“货币+信用=支出总额”可以在保持支出总额基本平衡的基础上增加货币发行，减少信用支出。 1.债务的增长速度不要超过收入，因为债务负担最终会将你压垮。 2.不要让收入的增长速度超过生产率。因为这最终将使你失去竞争力。 3.尽一切努力提高生产率。因为生产率在长期中起到最关键的作用。 以上三点，不仅仅可以运用到社会及个人的经济活动中，更可以结合到我们的生活中。 最后，虽然实际的经济远比上述事例要复杂，但如果把生产率、短期周期、长期周期相结合进行分析，便能得到一个不错的模式，可以看清我们在过去和当前的处境，以及未来可能的发展方向。以上便是达里奥的经济分析方法，祝各位投资顺利。

会，甚至会引起通货膨胀。在当前的经济环境下，所有国家都面临经济下行风险。印钞是最直接的方式。通过宽松的货币政策，降低了市场利率的成本，缓解了企业的融资压力，将更多的钱投入市场，使货币能够流动，刺激经济。此前，美国财政部长姆努钦表示，下季度可能发行三万亿美元，这意味着美联储将向美国财政部印刷三万亿美元，这真的是天文数字。三万亿美元，是前所未有的，但是没有办法。 受疫情影响，美国很多企业停工。导致了财政收入减少，失业人数大幅增加，失业率接近15%，申请救助资金的人数不断增加，疫情短时间内无法控制，美国经济形势会更糟。为了保证居民安全渡过难关，美国实施了财政补贴和经济刺激计划，并向居民发放现金补贴、各种救助基金和企业贷款，这些都需要货币支持，美国只能印钞放水。 美国逃离危机之后，之前印的美钞会大幅缩水。这会对其他国家的经济产生影响。在这次疫情中，美国的前任总统特朗普签署了2万亿美元的发行量。美国可以用这2万亿刺激美国经济，买股票让股市复苏，发放失业救济金，从其他国家购买商品或物资等等。当美国经济复苏时，这些美国国债将大幅缩水。为了赶上美元的流通，各个国家的货币都要印钞，这样就会导致其他国家的货币贬值。由于美元的主导地位，美元的影响力并不是特别大。所以这些矛盾和危机不断通过印钞转移到其他国家。因此，货币多元化势在必行，但由于各国的实力都比不上美国，还有很长的路要走。 导致一些不好的后果美国因为疫情等原因，对一些本土企业造成了很大的打击。很多公司或者企业陆续转移到国外，还有破产的，这对美国经济来说也是非常严峻的。针对这些情况，美国也进行了相应的整改，印了一些钞票发行。很有可能中国经济会受到一定程度的打击，或者其他国家带来一些通货膨胀，其他国家的财政也会受到一定程度的影响。

9月11日，该报报道称，一项针对知名学院派经济学家的调查显示，为了应对不断上升的通胀，美联储将不得不逐步降低新冠肺炎疫情期间实施的经济刺激计划的力度，并于2022年开始加息。*这项由芝加哥大学布斯商学院与英国《金融时报》合作进行的最新调查显示，美联储收紧货币政策的方式可能比其最近的预测结果和市场预期更加激进。*据报道，刚刚超过70%的受访者认为美联储将在2022年加息至少25个基点。近20%的受访者预计美联储将在明年上半年加息。这比美联储官员今年6月预测的加息时间要早得多，当时他们预计只会在2023年加息。*在接受调查的49位经济学家中，大多数人预计美联储将很快宣布开始削减或“缩减”每月1200亿美元的债券购买计划，然后在2022年前结束该计划。*报道称，美联储已经承诺维持目前的债券购买规模，直到美国经济在实现2%的平均通胀率和就业率最大化方面取得“实质性的进一步进展”。官员们表示，第一个目标已经实现，但要实现第二个目标还有改进的空间。*超过40%的经济学家认为，美联储将在11月的会议上宣布缩减购债规模，而31%的经济学家预计美联储将在12月宣布这一消息。许多经济学家警告说，如果新冠肺炎疫情进一步蔓延，就业数据停滞不前，时间表可能会被推后——他们中有四分之一的人预计，美联储要到明年才会发布相关通知。*据悉，这一调查结果是在9月3日至8日收集的，与美联储联邦公开市场委员会鹰派成员提出的观点一致。这些“鹰派”成员担心物价飞涨，认为美国经济现在可以承受缩减刺激计划规模的影响。*布兰代斯大学经济学家斯蒂芬·切凯蒂(Stephen Cecchetti)表示:“到2022年，劳动力市场将足够强劲，工资增长也将足够强劲。”*报告指出，疫情期间积累的储蓄导致消费需求激增，再加上严重的供应瓶颈和其他因素的短缺。种种因素将通胀率推至13年来的最高水平，并再次引发人们对通胀压力将持续的担忧。

伴随着美国几家银行的倒闭和股市的迅速下跌，金融危机俨然已经成为一个热点。受美国次贷危机的影响，全球经济形势一片暗淡，再加上欧洲债务危机祸起萧墙，愈演愈烈，长时间没有得到好转和明朗，致使中国经济增速放缓，出口量缩减，企业倒闭，裁员潮，工作难找，工资低等问题困扰着广大民众。政府出台多种对策来解决问题，帮助人民群众和各大企业度过难关。 今年以来，欧债危机从希腊向西班牙等大国蔓延，发达经济体增长乏力，新兴经济体经济增速回落，世界经济复苏进程艰难曲折。复杂多变的内外部环境使得我国经济下行风险加大，特别是4月份以来主要宏观经济指标呈全面趋弱态势，就业形势进一步恶化，出口量存在下降态势，而物价上涨压力明显减缓，国际收支趋向平衡。展望下半年，在“稳增长”预调微调政策效应显现、房地产市场企稳等因素影响下，我国经济有望逐步企稳回升，初步预计，上半年及全年GDP分别增长7.6%和8.1%左右，CPI分别上涨3.4%和3%左右。我国应妥善处理好“稳增长”与调结构的关系，着力落实结构性减税，加大企业技改投入，增强经济稳定增长的后劲。 进入2012年，物价高位滑落，企业融资成本增加，工厂开工率不足，出口量减少，库存量增加，失业率上升。截止目前，钢铁价格、水泥价格、煤炭价格、生猪价格有了连续5个月降低。资金链的断裂，房地产开发商迎来一轮又一轮的倒闭潮。央行年内有过三次下调准备金率、降低存贷款利率，以应对增速下滑的中国经济。6月份物价指数为2.2％，再创新低，第二季度经济增长率为7.6%，三年来首次跌破8%，中国经济增速的回稳或将推迟。 值此艰难时刻，关键是鼓起勇气和信心，这比黄金和货币更重要。危机是挑战，也是机遇。 经济全球化经过调整后，以空前的速度和规模持续深入发展，各国经济互相之间的依存性不断上升。全球资本与生产技术要素的全球化重新配置，带来全球政治经济格局重大而深刻的变化。 当前世界经济对我国有以下影响：1、世界经济保持增长，我国外贸市场空间仍较大，但近期出口量又有了下滑。2、世界经济发展不平衡对我加工贸易影响显著，一般贸易保持高速增长。3、主要经济体失业率高企加剧了世界经济摩擦的风险，欧美等国对我发起的贸易摩擦多由失业部门发起。4、油价高企加剧了我国的进口成本，可能导致我国生产企业成本高企。 2012年，中国经济增长的内在动力依然较强，经济仍具备实现平稳快速增长的有利条件。但也应看到，经济运行仍然面临许多困难因素，财政政策是继续加大调控力度，还是继续保持原有的增长率，陷入两难。并且，一些长期性的矛盾和问题还有待通过深层次的改革和调整来加以解决。 我国经济增长的外部环境短期难有所改善，外部需求恢复增长需要较长时期。世界各大主要经济体均出现不同程度增长停滞。美、欧、日等主要经济体呈现复苏艰难的迹象，目前仍面临失业率飙升、财政赤字剧增和消费不振等诸多挑战，经济刺激计划也将收缩或陆续退出，经济全面复苏将是一个曲折而漫长的过程。因此，增长率放缓的中国经济恢复期或将推迟。经济形势存在的主要问题： 1、世界经济下行风险增大 　　当前，虽然希腊退出欧元区的可能性减小，西班牙却因国内银行危机被迫提出接受外部援助的请求，欧债危机呈现进一步扩散和恶化的趋势，欧元区大部分国家同时深陷债务与景气“双重危机”境地。美国失业率出现反弹，消费者信心下降，经济复苏动力不足。新兴经济体面临结构调整压力，经济减速超过预期。因此，世界经济面临的不确定性增加，我国经济发展的外围环境依然严峻。 2、消费需求持续低迷 　　今年以来消费增势不尽如人意。1-5月社会消费品零售额名义和实际增速分别为14.5%和10.9%，同比分别下降2.1和0.7个百分点。消费增速减缓主要受到汽车、家用电器和石油及制品等大额商品销售不景气的影响。初步测算，1-5月限额以上企业汽车、家用电器和音响器材、石油及制品销售额分别下拉社会消费品零售额增速约0.48、0.56和1.54个百分点。在经济减速的同时，消费需求以更快的速度减缓，说明结构调整没有朝预期方向发展，广大居民对分享经济发展成果的新期盼没有得以满足，不利于转变发展方式，扩大消费任重道远。 3、房地产调控面临两难境地 　　经过两年多的严格调控，我国房价过快上涨的局面得到初步控制，商品房销售面积和销售额连续出现负增长，房地产业的泡沫不断得到挤压。但是，过去几次房地产调控越调房价越高的经历，使我国房地产政策有可能陷入进退两难的困局，降息传递出货币政策转向宽松的政策信号，使得房地产市场预期发生较大改变。尽管有关部门一再强调房地产调控政策取向不变，但居民半信半疑，居民购房意愿明显增强，5月份以来住宅成交量和土地出让成交量环比明显上升。当前，房地产调控面临两难困境，一方面，为了防止经济减速过于明显，需要房地产市场的稳定发展，房地产成交量放大有积极意义；另一方面，房地产调控尚未取得根本性成效，一旦房地产成交量连续放大有可能带动房价和土地成交价回升，似乎再次验证“塔西伦陷阱”效果，房价反弹将使民众再次失望，房地产调控有前功尽弃的风险。 4、企业转型升级困难重重 　　目前我国工业增速减慢，一方面受到出口减少、国内需求不旺的影响，另一方面在于企业发展缺乏技术创新、缺乏新的增长引擎。发展科技含量高、附加价值大的战略性新兴产业，具有投资大、周期长、见效慢和风险大的特点，而目前大多数工业企业都面临“去库存化”和“去产能化”的双重压力，在企业经营困难普遍、实现利润大幅降低的情况下，产业转型升级缺乏资金和技术支持，制造业的结构优化和调整依然处于阵痛期。5、消费拉动经济增长的效率不明显。 今年第二季度经济增长率为7.6%，上半年为7.8%，为三年来首次破8%。6月份物价指数为2.2%，再创新低。年内有过三次降低存贷款利率、下调银行准备金率，以应对经济增长放缓。此外： A。房地产价格的回落，并不是自然而然发生的。抑制房地产价格的途径和办法，主要是通过国家的财政政策、货币政策实行的。换句话说，之所以房地产价格会降低，是由于有了央行的收紧市场流动性的手段。房地产房价价格走低，将会使得商品价格、物价水平同样走低； B。央行收紧了信贷规模和流动性，就会迫使市场价格降低，降低的市场价格不仅仅是房地产价格，同时还会使得钢材价格、煤炭价格、水泥价格等品种物资价格同步降低，社会用电量也在降低； C。央行增加准备金率，收紧银根就使得市场流动性资金量减少，从而就降低了企业的生产经营的活力；上调大型银行存贷款利率，就使得企业融资成本增加，企业融资成本的增加，就使得企业整个生产成本的增加。这两种因素的共同作用下，生产性企业、商业性流通企业就会不堪重负，难以为继。前个时候，就有部分房地产企业由于资金链断裂，出现经营者“逃遁”、“跑路”的现象。 并不是房地产价格的降低，就必然会导致中国经济增速下滑，而是通过国家的财政政策、货币政策在起作用。这是一个原因多种结果的因果关系和连锁反应。

牛刀：四万亿刺激计划毁了中国 　 建海来上海，我们俩长夜未眠，在上海的大街上边散布边聊天，时而争吵，时而叹息。今天的中国，通货膨胀、民不聊生、腐败横行、道德崩溃、人人自危、基尼系数已经突破0.5的国际警戒线，社会危机日益深重，靠维稳已经没用了。想要依靠一位伟人出现来拯救民生，起码到现在我们还没有看到这样的伟人的影子。中国走进了一个漫漫长夜，不知何时是头？而这一切，都是源于2008年那个该死的岁末，4万亿刺激经济计划。当温家 宝在电视上伸出4个指头的时候，我们知道，游戏结束，一切都完了。大通胀在迎接中国。四万亿刺激经济计划的出台背景当时的中国，经过长达4年的房地产调控，正在有效的化解房价泡沫，被地产界称作华南五虎的碧桂圆、珠江、合生创展、富力、恒大地产，全部出现资金链问题，降价一触即发。而且，万科、中海、金地等深圳品牌房企，已经在全国包括北京、杭州、上海等地开展15%至30%的降幅，尽管发生退房潮、断供潮，中介公司开始出现关门闭店，总体社会呈现平稳状态。当时宏观经济，主要是内需不足，投资过度。如果进行有效调整，只需花两年功夫，中国宏观经济可以说，可以呈现美国、印度那样的，依托内需全面提高全社会购买力水平，拉动经济增长的良性状态。当时，解决全民免费医疗问题，只需450亿；解决大学生助学问题，只需180亿，可以保证全国的贫困生读书的问题；农村刚刚取消取农业税，农民消费市场正在启动；经济经过调整，腾飞只是指日可待的事。当时的政府，严格控制楼堂馆所，地方没有什麽债务，因此，也没有什麽负担。上一届政府励精图治，打下了一个很好的基础。只要房地产一降温，地方政府就不可能有买地的冲动，粮食生产就不会受到影响，社会稳定，人心思安。中央财政赤字水平不高，无须依赖印钞来向市场注水。因为GDP处在较高增长状态，而通胀处在很低水平，根本看不见物价天天暴涨，社会财富的平衡机制也在逐步建立，贫富有些分化，但是，远没有现在这麽严重。就我本人来说，我当时在深圳只有20万年薪。上海借浦东开发的余威，经济增长势头比深圳好，我一来上海，年薪就翻一倍，达到40万，当时主管新浪上海房产频道的运营。可以说，只要坚持调整一年，中国经济就可以解决结构性问题，只要内需扩大，我们的经济就具有内生的活力，国际市场出现的问题我们也应该有能力应对，因此，经济没有没有大的风险。

　　全球经济似乎从未像现在这样混乱！自次贷危机爆发以来，从美国、欧盟和日本这些最发达的工业化国家，到越南、印度这样的新兴经济体，都在为拯救经济而同时忙乱。引人注目的是，多个国家都纷纷紧急推出挽救经济的措施，以财税政策、货币政策和金融“输血”手段来拯救市场，避免次贷危机引发的金融动荡与经济衰退同时发生，把各国经济拖入衰退的泥潭。　　这场全球经济风暴离中国远吗？中国今年上半年的经济增速仍然高达10.4%，似乎与上述问题国家相去甚远，但经济全球化使得中国与外部环境难脱干系——外需变化、热钱流入、通货膨胀、油价和大宗商品价格波动……中国经济同样要随着这些变化而起舞。在各国推出经济刺激计划的同时，中国市场上关于推出经济刺激计划的呼声也日益增高，各种传闻也在满天飞，这对中国的政策制定者无疑是个考验。在我们看来，梳理各国政府有代表性的救市措施，观察其政策效果，对中国的决策层将会有所裨益，也对关注政策走向的企业会有所帮助。　　一、各国政府和央行在次贷危机后的各种救市措施　　据不完全统计，从去年次贷危机爆发至今年9月初，各国推出的拯救经济方案的总规模已超过5200亿美元。在各种救市方案中，既有针对金融机构的，也有针对普通百姓的；在手段选择上，既有财税政策，也有货币政策，还有“输血式”的金融手段。　　我们按照不同措施的特点，大致将拯救经济的方案分为三类：紧急救市措施、各主要央行的货币政策、各国财政刺激政策。此外，我们提供了一个新兴经济体——越南的国别案例。（略）　　二、对各国“救市”计划的评价　　为方便起见，我们把各国拯救金融机构、金融市场，以财税政策拯救经济的措施，简称为“救市”计划。从各国的救市措施来看，一类措施是为了拯救陷入危机的金融机构和金融市场，主要是采取国有化措施，以及用各种政策工具向金融市场注入流动性，以避免金融机构的倒闭。另一类措施是以财政政策和货币政策来刺激实体经济，刺激消费，避免经济持续放缓，恶化至衰退。　　各国纷纷推出“救市”计划，引发了各界关于自由市场与政府干预之争。有观点认为，这些坚持自由市场经济的国家，以政府和财政力量来救市，是为了避免眼前的金融市场危机和经济低迷，为了短期目标而放弃自由市场的原则。然而，这种看法有失偏颇。在我们看来，自由市场原则并不绝对地排斥政府干涉，如果干涉的原则是为了维护自由市场原则，而不是代替它，那么这种干预就是可接受的。因此，表面看似一样的干涉，其内涵和目的是不同的。　　不过，各国政府大力救市的做法仍然遭到了绝大多数市场和研究人士的非议。在他们看来，“救市”计划将会产生如下一些负面后果：　　首先，救市措施延缓了本应该有的市场“结清”，延长了那些不盈利、不健康的公司的寿命，同时加重了政府的财政负担。此次蔓延西方市场的信用危机和经济放缓，显示西方经济出了错误，它们最大的问题是消费太多，储蓄太少，错误地配置了资源。尤其是美国经济，长期靠挥霍信用来借贷消费。很多出现问题的金融机构，都是这一信用链条断裂的牺牲品。危机的出现实际上要求做出调整，将问题机构清除出市场。要指出的是，各国“救市”的目的是拯救市场，而不是某个具体的公司，比如美国政府出手接管“两房”，其主要目的是挽救美国的住房按揭市场和金融市场，而不是单为了“两房”这两家公司。不过，多数经济学家认为，这些“救市”措施不大可能在短期内对经济增长起到重要促进作用，而是帮助了本来可能在价格上涨和商业环境恶化的情况下倒闭的企业。　　其次，政府过度干预会扭曲市场。美国智囊机构卡托研究院（Cato Institute）的中国问题专家詹姆斯·多恩（James Dorn）认为，美国国会创办房利美和房地美两家巨型抵押融资公司，并给与其“政府资助企业”地位之日，也就是一个巨大的道德风险问题舞台搭成之时。美国政府拯救“两房”，实际上是告诉市场，“市场社会主义（market socialism）”并非创造财富的魔杖。政府通过暗示性地担保债务，污染了资本市场，给市场参与者留下的印象：即使“政府资助企业”陷入金融困境，他们也会受到保护。在我们看来，这种客观存在争议，其最主要的关注点集中在资金运用的合理性方面，即是否应该用纳税人的钱来救市，是否存在道德风险。　　第三，政府经济刺激计划的有效性值得怀疑。以日本为例，过去16年日本政府推出了16项经济刺激一揽子计划，可以说最擅长采取紧急措施刺激低迷经济。但各界对日本政府近期宣布的一揽子刺激计划提出批评，认为无法帮助经济摆脱当前的困境。如11.5万亿日元的预算金额看起来很大，但实际追加的开支只有1.8万亿日元（约167亿美元）。相比资产泡沫破裂后所谓“失去的十年”期间平均每年3万亿－4万亿日元的追加预算开支。再比如，英国政府提出用10亿英镑来协助第一次购房者及挽救负资产人士，这一政策也受到质疑。反对者认为，英国政府是在向市民行贿，鼓励他们在跌市中置业，结果不仅没有帮他们，反而可能害死这些置业者。　　综观这些刺激经济计划，似乎成为西方政府共同看好的“万金油”。然而，在西方国家失衡的经济结构下，如果政府继续以政策来强行刺激消费，挽救市场，恐怕只能在短期内推动GDP的增长率，但时间一长，政府赤字会进一步上升，对长期经济的负面影响很大。　　各国冒着理论风险和现实风险，纷纷推出经济刺激计划，难道西方各国的决策层就没有看到其中的风险吗？安邦集团策略分析师陈功认为，并非如此。西方各国冒险救市的最重要的深层原因，在于避免资产价格的全面崩盘——这将导致西方社会一切的一切全面崩溃，社会陷入严重的失序。从日本到美国，从英国到欧盟，大家担心的问题、关心的重点都是一致的，大家使用不同的语言，表达的是一个共同的国际目标，就是要维持资产价格的稳定。陈功认为，这种深层原因是值得中国决策层关注的，中国的金融调控目标也应明确地加以澄清，明确地提出，金融调控就是围绕资产价格进行的。过去那些金融调控“不着调”的现象，应该到此为止。　　三、关于中国推出刺激经济计划的争议　　在各国推出刺激经济计划的同时，中国的经济前景似乎也充满迷雾——中国股市在持续下跌、经济增速在放缓、中国沿海地区有数万家中小企业倒闭、企业资金链持续紧张……这些市场信号为要求中国政府出台刺激经济计划的呼声，提供了适宜的土壤。　　从近期市场上多个版本的传闻中，我们不难看出市场眼中的“中国版”救市计划的重点。　　近期国内市场传闻的经济刺激方案的内容要点　　政策领域　　政策内容　　一篮子经济刺激方案　　（摩根大通版）　　中国政府正在考虑一项总金额至少2000亿－4000亿人民币的经济刺激方案，该方案将不含重建四川地震灾区的5000亿－6000亿元计划支出。　　该方案包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等多项措施。　　将资金用于国内，投资于基建工程及社会事业以刺激消费。　　动用部分资金设立一支基金（平准基金），以稳定自去年10月从高点下跌62%的股市。　　将外币储备多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等以美元为单位的主要货币，并在亚洲市场投资。不太可能大规模购买欧元、日元或是商品货币资产。　　中国人民银行可能调低目前达17.5%的人民币存款准备金率，以及在今年稍晚放松货币政策。　　增值税改革方案　　（媒体报道）　　财政部拟定了事关1500亿减税规模的新增值税方案，并且已经上报国务院，该方案最大亮点是全额抵扣、全行业转型。如无意外，新方案将按计划于2009年1月1日实施。　　减税及财政增支方案　　（媒体报道）　　某著名经济顾问机构一份权威报告透露，中国政府或将批准一项包含1500亿元减税额和2200亿元财政支出在内的财政政策，总额约占GDP的1.4%。财政政策的目的在于抵御今年下半年经济面临的放缓风险，并使得中国经济保持在10%左右的增长。　　2200亿中相当大比例的资金将分配到社会服务和科学、教育、农业领域，这个数额可能占到60%左右的比例；而大规模基础设施项目的支出估计仅在350亿元左右，目的是刺激固定资产投资的增长。　　从各种版本的救市传闻不难看出，其中的内容多是市场关注的热点问题，如救股市、进一步放松货币政策、减税、加大财政支出等，这反映了当前股市低迷、经济放缓背景下的国内市场心态，也显示了市场、利益集团如果与政府进行博弈时，他们的博弈点在哪里。　　在传闻所涉及的内容中，有一部分是有可能出台的政策，比如加大对民生问题和农业的投资，但有相当一部分政策内容的可能性不大。比如，现在很多人寄希望于中国也采取类似美国的直接减税方案来刺激中国经济增长，这种方案实现的可能性不大。安邦集团策略分析师陈功认为，减税刺激方案的出台与国情有关，提出以直接减税刺激经济建议的人，恐怕不大了解中国国情。近年来，中国的财政收入增长迅速，一路从2000年的1.3万亿元发展到2007年的5.1万亿元，其中，中央财政收入大约2.8万亿，这相当于四川省当年财政收入（1300亿）的20多倍。但中央财政却仍在表示“钱不够花”，需要花钱的地方太多。在这样的情况下，是不大可能提出类似美国的直接减税刺激方案的。但如果在其他财税政策改革中（如两税合并、增值税改革、出口退税政策等）形成的减税效应，则又另当别论。　　其实，在中国要保经济增长，不一定完全指望中央政府出台刺激经济方案。由于中国的各级地方政府与中央政府一样，也掌握着大量的政策资源、财政资源、土地资源及其他的资源，如果适当调动起地方政府的积极性，刺激起经济增长应该不难。　　我们注意到，在中国的经济大省广东省，2008年上半年对外出口和固定资产投资双双回落，上半年本地经济增长10.7%，增幅同比回落3.6个百分点，仅比全国平均水平高0.3个百分点，总体增速为近6年来最低。在这种压力下，广东省政府再次提出“以大投入带动大发展”、“以新一轮基础设施建设推动新一轮大发展”，启动了被称为“新十项工程”的庞大政府投资计划，在222个项目上的计划投资总额达22770亿元，其中投入最大的是交通运输体系工程共71项，计划总投资6472亿元。此外，广州市单是2010年亚运会的投资额就高达2000亿元人民币，相当于北京奥运会总投资金额（3000亿元）的2/3。　　在目前形势下，从中央到地方都已把投资作为确保明年经济增长的“法宝”，中央和国有企业的一些大投资项目，如京沪高铁、煤电油运投资、电信投资等，在今明两年都将会落实，对明年的投资起到一定的支撑作用。　　在中国，推动经济增长的另一种措施是放松政策管制。我们虽然不赞成学西方国家通过“给钱”的方式来刺激中国的经济和金融。但这并不是说，中国不应该推出刺激经济的方案。在我们看来，中国政府应该推出的最好、最佳的刺激方案，就是放松政策管制。中国目前在投资领域上并不是完全放开，不少领域对非国有资本还是采取限制措施。如果能够放开一部分市场准入，就能释放出相当的投资需求——这是管制政策所压抑的一部分投资需求，它并不用政府以财政投入或税收减免来刺激，只要政策放开就能激发出投资需求。如果说西方国家刺激经济的最佳方式是“踩油门”，那么中国刺激经济的最佳方式则是“松刹车”。如果我们同意，中国的和谐社会还需要进一步的努力才能建成，那么这就意味着“松刹车”的地方还有很多，而且过去中国这辆车，一直是带着刹车在跑，这也是我们时常发现经济会出问题、经济理论总是见不到实效的重要原因。　　总体而言，如何在低迷的国际经济环境之下“保”中国的经济增长？这需要结合外部经济环境和中国的具体情况来考虑，不能盲目照搬国外的政策。在中国高达10%的经济增速之下，对于任何刺激经济政策，都需要谨慎地、系统地来做好平衡，避免在刺激起经济增速之后，结果发现中国的通胀水平不可收拾。

对于英国来说，新冠疫情的影响不仅是“一波三折”。在这个夏季，英国的物价也是令人担忧，不断上涨的物价以及不断恶化的通胀率，已经让英国政府在财政方面举步维艰。然而，就在英国首相约翰逊宣布将进行大规模经济刺激计划之际，新冠疫情期间政府财政紧缩以及经济疲软仍然是阻碍他们获得议会批准、使其能够实施新政策的主要因素之一。 今年年初，新冠疫情导致经济衰退已经对英国产生了巨大的冲击，失业率激增，通货膨胀率也随之飙升。不过在新冠疫情冲击下的一个突出问题是英国的通胀问题。目前英国的通货膨胀率为3.3%,比去年同期高出1.8%,这一数字是2009年以来的最高水平去年为3.3%。英格兰银行经济学家罗伯特·布伦南表示：“这是我们面临的最大一个通货膨胀问题之一。”这一物价压力正在恶化。自4月份以来，通货膨胀率已上升到1.6%,这是自2009年以来的最高水平。英国政府的最新通胀预测显示，英国消费者物价将在未来12个月内继续上涨。 然而，对这两种选择的平衡可能是最困难的一个选择。一旦采取了紧缩财政政策，将使整个英国经济在未来数年中继续处于衰退之中。然而，在实施大规模经济刺激计划之后又需要重新平衡宽松和紧缩财政之间的“夹心层”。尽管大多数英国选民都同意采取宽松财政计划有助于刺激经济，但他们同时认为宽松财政计划可能会对经济产生重大不利影响。 尽管英格兰银行在报告中指出，它预计的大规模量化宽松规模上限为2.3万亿英镑。这是一个相当保守但具有挑战性的目标。但是，如果英格兰银行放弃这一目标，其可能会支持其他选择：通过采取更为激进的财政措施来进一步削减支出和消费，从而使物价继续上涨。

2008年底以 为爆点的全球性经济衰退，对中国的经济发展形成了极大的冲击,为此中国政府重启了双积极的财政政策和货币政策,并出台了规模空前的政府投资和经济刺激计划。积极财政政策的实施其效果是不容怀疑的，中国经济迅速复苏,并表现出强劲的增长势头。但是，基于财政支出的内容依旧更多的属于外延式扩张。如集中于基础设施建设环节且主要流向国有经济主导部门，而较少的涉及福利保障、消费刺激和技术进步及结构调整上，故而也有不同的声音聚焦在财政政策的有效性与持续性上。更多的关注政府支出的增加能否有效地传导到私人投资和消费环节,从而在完成总量刺激的同时,实现增长方式的扭转和增长质量的改善。财政政策的增长效应是如何实现与传导的,政府该如何借助于支出的规模和结构优化提高财政调节的效率并形成可持续的增长路径，围绕这一问题而展开的研究早已从“政府是否该干预经济”衍生到“政府如何干预经济“，财政支出变化对经济的影响分析也从理论争论和探讨发展到实证的检验和判别。并集中于不同体制、政策和发展条件下，财政政策有效性的度量。将之与现阶段的中国实际相结合,则更加凸显出其价值与意义。大量逆周期财政政策的实施确实有效地刺激了经济增长，但是积极财政政策的实施在保证增长的同时,能否有效地传导到私人消费和投资环节?经济刺激计划能够在一个长时期内发挥作用并对中国经济的繁荣提供长久动力吗?正是由此出发,从增长、投资和消费三个途径对我国地方政府支出的增长效应进行再检验，并考察地方政府行为的典型特征如何反映在效应的传递上,从而对财政政策的有效性和持续性给出经验的判定。

经济全球化经过调整后，以空前的速度和规模持续深入发展，各国经济互相之间的依存性不断上升。全球资本与生产技术要素的全球化重新配置，带来全球政治经济格局重大而深刻的变化。当前世界经济对我国有以下影响：1、世界经济保持增长，我国外贸市场空间仍较大，但近期出口量又有了下滑。2、世界经济发展不平衡对我加工贸易影响显著，一般贸易保持原有增长压力加大。3、主要经济体失业率高企加剧了世界经济摩擦的风险，欧美等国对我发起的贸易摩擦多由失业部门发起。4、油价高企加剧了我国的进口成本，可能导致我国生产企业成本高企。2012年，中国经济增长的内在动力依然较强，经济仍具备实现平稳快速增长的有利条件。但也应看到，经济运行仍然面临许多困难因素，财政政策是继续加大调控力度，还是继续保持原有的增长率，陷入两难。并且，一些长期性的矛盾和问题还有待通过深层次的改革和调整来加以解决。我国经济增长的外部环境短期难有所改善，外部需求恢复增长需要较长时期。世界各大主要经济体均出现不同程度增长停滞。美、欧、日等主要经济体呈现复苏艰难的迹象，目前仍面临失业率飙升、财政赤字剧增和消费不振等诸多挑战，经济刺激计划也将收缩或陆续退出，经济全面复苏将是一个曲折而漫长的过程。因此，增长率放缓的中国经济恢复期或将推迟。经济形势存在的主要问题：1、世界经济下行风险增大　　当前，虽然希腊退出欧元区的可能性减小，西班牙却因国内银行危机被迫提出接受外部援助的请求，欧债危机呈现进一步扩散和恶化的趋势，欧元区大部分国家同时深陷债务与景气“双重危机”境地。美国失业率出现反弹，消费者信心下降，经济复苏动力不足。新兴经济体面临结构调整压力，经济减速超过预期。因此，世界经济面临的不确定性增加，我国经济发展的外围环境依然严峻。2、消费需求持续低迷　　今年以来消费增势不尽如人意。1-5月社会消费品零售额名义和实际增速分别为14.5%和10.9%，同比分别下降2.1和0.7个百分点。消费增速减缓主要受到汽车、家用电器和石油及制品等大额商品销售不景气的影响。初步测算，1-5月限额以上企业汽车、家用电器和音响器材、石油及制品销售额分别下拉社会消费品零售额增速约0.48、0.56和1.54个百分点。在经济减速的同时，消费需求以更快的速度减缓，说明结构调整没有朝预期方向发展，广大居民对分享经济发展成果的新期盼没有得以满足，不利于转变发展方式，扩大消费任重道远。3、房地产调控面临两难境地　　经过两年多的严格调控，我国房价过快上涨的局面得到初步控制，商品房销售面积和销售额连续出现负增长，房地产业的泡沫不断得到挤压。但是，过去几次房地产调控越调房价越高的经历，使我国房地产政策有可能陷入“塔西佗陷阱”[1]的困局，降息传递出货币政策转向宽松的政策信号，使得房地产市场预期发生较大改变。尽管有关部门一再强调房地产调控政策取向不变，但居民半信半疑，居民购房意愿明显增强，5月份以来住宅成交量和土地出让成交量环比明显上升。当前，房地产调控面临两难困境，一方面，为了防止经济减速过于明显，需要房地产市场的稳定发展，房地产成交量放大有积极意义；另一方面，房地产调控尚未取得根本性成效，一旦房地产成交量连续放大有可能带动房价和土地成交价回升，似乎再次验证“塔西伦陷阱”效果，房价反弹将使民众再次失望，房地产调控有前功尽弃的风险。4、企业转型升级困难重重　　目前我国工业增速减慢，一方面受到出口减少、国内需求不旺的影响，另一方面在于企业发展缺乏技术创新、缺乏新的增长引擎。发展科技含量高、附加价值大的战略性新兴产业，具有投资大、周期长、见效慢和风险大的特点，而目前大多数工业企业都面临“去库存化”和“去产能化”的双重压力，在企业经营困难普遍、实现利润大幅降低的情况下，产业转型升级缺乏资金和技术支持，制造业的结构优化和调整依然处于阵痛期。5、消费拉动经济增长的效率不明显。今年第二季度经济增长率为7.6%，上半年为7.8%，为三年来首次破8%。6月份物价指数为2.2%，再创新低。年内有过三次降低存贷款利率、下调银行准备金率，以应对经济增长放缓。此外：A、房地产价格的回落，并不是自然而然发生的。抑制房地产价格的途径和办法，主要是通过国家的财政政策、货币政策实行的。换句话说，之所以房地产价格会降低，是由于有了央行的收紧市场流动性的手段；B、央行收紧了信贷规模和流动性，就会迫使市场价格降低，降低的市场价格不仅仅是房地产价格，同时还会使得钢材价格、煤炭价格、水泥价格等品种物资价格同步降低，社会用电量也在降低；C、央行增加准备金率，收紧银根就使得市场流动性资金量减少，从而就降低了企业的生产经营的活力；上调大型银行存贷款利率，就使得企业融资成本增加，企业融资成本的增加，就使得企业整个生产成本的增加。这两种因素的共同作用下，生产性企业、商业性流通企业就会不堪重负，难以为继。前个时候，就有部分房地产企业由于资金链断裂，出现经营者“逃遁”、“跑路”的现象。并不是房地产价格的降低，就必然会导致中国经济增速下滑，而是通过国家的财政政策、货币政策在起作用。这是一个原因多种结果的因果关系和连锁反应。

今年是十四五开局之年，2021年第一季度的我国经济数据有什么看点呢？接下来我们可以来谈一谈。首先，如果保持今年一季度的增幅增速的话，今年我国GDP的增幅超过百分之六是很正常的。并且早在去年后半年起，在供给侧需求侧，还是产业供应链，我国都已经逐步摆脱新冠疫情带来的困境。另外，虽然我国的经济增速已经逐渐趋于正常，但是经济的深度恢复基础还很薄弱。这主要是由于全球经济的深度衰退。而此时我国正面临着从40年高速的发展向30年高质量发展的关键变化。所以我们要以人民群众为中心，深化供给侧改革，强调创新发展。虽然一季度我国的GDP还不错。但并不意味着我国的经济形势十分乐观。因为虽然消费的增长水平转正了，具体到服务行业恢复性增长，仍然是负数。还有一个方面。我国今年的应届毕业生，外出务工和城镇新增的就业人员增长率呈恢复性态势，但并未完全恢复到以往水平。由于新馆疫情的影响，各国都开始实行经济刺激计划。也就是说，全球的多数国家都会开始宽容通货膨胀。鉴于全球目前的经济形势，这一策略，应当是长期的。但对于我们自身来说，我们要做到的是高质量发展。所以得着眼于自身的问题。 高质量发展目前我国仍然是靠消费拉动经济。但是在投资方面，我国的制造业投资还比较令人担忧的。因为这两年，它呈负增幅增长。更令人期待的是，希望传统制造业能够向新型制造业转变，提升新型制造业对该行业增幅的贡献率，这才是中国制造业实现高质量发展的成果。目前我国传统制造业在转型升级方面缺乏方方面面的资源。所以在这方面我们还要做到发展。为生产相关的服务业。比如，研发，设计，咨询，技术。还要构建有关货物，资金，商户，信息，专业人才的网络。推动人工智能结束和制造业的深度融合。 制造业转型升级还要大力发展新型城市，吸引人才。共同打造高质量发展的制造业。为了方便人民的生活。我们要打造半小时一小时经济圈。所以传统的轨道交通还是有很大发展潜力的。然后我们再来看一看出口贸易。首先经济全球化进入下一阶段，收缩和风险更显著。投资进一步减速，全球的产业链条会更加倾向于本国，甚至会更加具有壁垒。 大力推动科技创新之芯片研发所以在这种情况下，我们自己要大力推动科技创新。在基础研究，应用研究这一部分，国家的投入和发展速度会明显增快。要保持我们的战略定力，聚力于高质量发展，不要过分看重经济增速。

由于新兴市场国家（以中国为代表）和发达国家（以美国为代表）在市场基础条件、 汇率制度、 货币地位和外部约束条件等方面存在巨大差异,因此,在金融危机中采取的反危机政策有很大不同。第一,从货币政策方面来看,美国在金融危机中采取了宽松的货币政策, 大量投放货币, 降低利息率;而东亚金融危机中以泰国为代表的主要危机国都采取了紧缩的货币政策。金融危机爆发以后,美联储采取了超常宽松的货币政策,主要包括:一是向银行体系大规模注入流动性。粗略统计,自从危机爆发以来,美国基础货币供给从2007 年8 月初至2009 年3 月4 日增加幅度接近200%,远远超过历史平均水平。二是大幅降低联邦基金利率。到2008 年12 月17 日联邦基金利率降至0~ 0. 25% ,已经降至历史最低水平。三是创新了货币政策工具,拓宽了流动性注入渠道。美联储充分发挥其! 最后贷款人的功能,缓解了金融系统流动性紧张局面,避免了更坏情形的发生。由于吸取了大萧条中货币政策操作失误的教训,美联储反金融危机的一大特征是积极主动、 反应迅速、 动作力度大并具有前瞻性。东亚金融危机爆发以后, 泰国和韩国等东亚国家面临着资本外逃和投机攻击的困境, 1997 年 8 月到1998 年3 月前后,采取了紧缩的货币政策。例如泰国市场利率水平从1997 年第 2 季度 12%的水平提高到第3 季度的19% ; 1997 年底到1998年初, 印度尼西亚政府将利率提高到 40% ;马来西亚政府于1997 年10 月要求将国内信贷增长率从1997 年25%降低到1998 年的15% [ 6]紧缩的货币政策使东亚国家资金严重短缺,一些原本健康的企业也受到拖累,陷入倒闭和破产。总体来看, 在危机爆发的第一阶段,美国采取了宽松的货币政策,降息并向金融体系注入流动性,有效缓解了危机的蔓延;而东亚国家由于面临汇率问题、 投机攻击问题以及通货膨胀问题,采取了紧缩的货币政策,虽然有力打击了投机者,但也使经济进一步衰退。第二,从财政政策方面来看,美国执行了积极的、 宽松的财政政策,而东亚国家在危机爆发阶段则执行了紧缩的财政政策。危机爆发后,美国政府出台了大规模财政刺激计划和减税政策。2008 年1 月20日推出一项总规模约为1450亿美元的财政刺激措施! 纲要 , 旨在通过减税等手段, 刺激投资和消费。另一项是在雷曼兄弟公司倒闭后力推的7000 亿美元金融救援计划。奥巴马政府上台后又推出7870 亿美元的经济刺激计划,几乎涵盖美国所有经济领域, 资金总额中约 35%将用于减税, 约65%用于投资。大规模财政救助计划的出台, 短期内起到了刺激内需、 稳定经济和提高消费者信心的作用。在东亚金融危机爆发期间,在国际货币基金组织要求下, 东亚国家基本采取了紧缩性的财政政策。例如, 1997年 8 月开始,泰国采取多项措施来达到财政盈余, 以求缩减经常项目赤字; 马来西亚政府于1997 年10月公布了1998年财政预算,要求减少开支,使联邦政府财政盈余达到国民生产总值的 3. 7%以内;韩国在1997年 10 月爆发危机后,政府出台了一系列削减财政开支的政策。这些紧缩性财政政策起到了抑制投资和消费的作用,使危机雪上加霜。第三,从汇率政策方面来看,危机期间美国并没有对美元汇率给予太多关注,美元汇率也未因危机出现大幅贬值; 东亚国家在危机期间则将主要注意力放在汇率方面,力图影响汇率走势。危机期间,美元汇率出现了巨幅震荡, 2008 年7 月后的4 个月内,美元对主要货币汇率升值20% ,美联储降息后又急跌8%, 进入2009 年后美元汇率又有所上扬。虽然, 美国经常项目逆差占 GDP 的比例达到5%,但由于美元地位特殊, 美元汇率受美国对外经济不平衡影响较小,主要受市场对美元需求预期影响, 而美元汇率波动对美国金融危机的影响也相对较小。东亚金融危机中,汇率剧烈波动扮演了重要角色。因为东亚国家都是非储备货币发行国,因此对外经济交往必须进行货币兑换, 外汇储备也多以美元形式存在。东亚国家实行的多是盯住美元的汇率政策,但是多数国家在经济情况和国际收支情况发生变化以后,没能及时调整汇率,因此,出现本币币值高估,引发投机攻击。政府为维持固定汇率,一面提高短期利率以增加投机者成本,另一方面投入外汇储备以维持汇率不变。最终都是以放弃固定汇率而告终, 本币大幅度贬值,例如, 印尼盾曾贬值近 80%。汇率贬值使得东亚国家进口商品价格上涨,带动通货膨胀上升, 因此需要采取紧缩政策。总体来看,在危机初始阶段, 东亚各国政府都是把稳定汇率作为最重要的政策目标。美国在危机中可以不受汇率问题制约,能较为自由运用货币政策和财政政策,不必过于重视外部均衡;而东亚国家在危机中,则受制于投机攻击和汇率波动, 必须考虑外部均衡以及本币贬值对国内通货膨胀的影响,因此,需要采取紧缩的货币政策和财政政策,但是这又造成国内经济进一步衰退。第四,从对实体经济救助来看,美国政府救助的规模和速度都要强于东亚国家。在危机中, 美国政府除对金融机构注资和救助以外, 还对汽车和新能源等产业进行注资和救助。2008 年12 月联邦政府向三大汽车制造公司提供救助,对陷入困境的三大汽车公司进行重组。奥巴马政府还提出了一个庞大的新能源计划。在东亚金融危机中,各国政府对实体经济的直接救助在力度和时间的及时性方面远不及美国,只是在1998 年以后有些国家政府对实体经济进行救助。例如,韩国在1998 年12 月力促现代、大宇、 LG 等五大财团同意通过合并及出售资产等方式整合汽车和半导体工业, 以降低债务, 削减过剩的生产能力。纵观金融危机全过程可以发现,从危机开始, 美国政府就坚决执行超常宽松的货币政策和财政政策,并对金融机构和实体经济直接救助;而东亚国家政府从危机开始到经济稳定下来, 经历了本币汇率贬值到稳定的过程, 其政策也经历了维护汇率稳定到实行浮动汇率制,从紧缩的货币政策和财政政策到宽松的货币政策和财政政策的这样一个过程。到1998 年第3 季度以后,东亚各国政府纷纷采取宽松货币政策促进经济发展。例如, 在汇率趋稳的情况下,韩国中央银行在 1998 年第2 季度开始下调利率以刺激经济增长,市场利率从1998年第1 季度的23. 9%降至1998 年12 月的7% ,远低于危机前的水平。同时,由于经常项目收支状况好转,财政政策也开始放松,从1998 年初到下半年,政府预算目标由收支平衡调整为赤字占国内生产总值的4%[ 6]泰国政府将市场利率从1998 年第2 季度的 18%降至第3 季度的9%, 再降至第4季度的3. 8%,财政赤字目标扩大到国内生产总值的4%。综上分析可以看出, 东亚国家在金融危机中面临的与美国最大的不同之处在于,东亚国家是非国际储备货币发行国,实行固定汇率制度,用美元充当外汇储备, 在本币汇率高估,遭到投机攻击时, 政府为打击投机攻击需要提高短期利率, 紧缩货币政策, 提高投机者的借贷成本。但随着固定汇率被攻破,本币大幅贬值,进口商品价格大幅提高,直接带来国内通胀压力,因此, 必须采取紧缩的货币和财政政策抑制国内通胀,并保持国际收支平衡。紧缩的货币政策和财政政策进一步使经济雪上加霜。所以,选择在适当之时放松财政政策和货币政策就成为经济能否尽早复苏的关键问题。通过对新兴市场国家和发达国家金融危机的比较,可以发现两种类型国家的金融危机存在巨大差别;通过对新兴市场国家和发达国家反危机政策的比较,发现各国政府在货币政策、 财政政策、 汇率政策和对实体经济的干预等方面都存在重大差异。总而言之, 新兴市场国家政府不能完全照搬发达国家的模式,应该具体情况具体分析,在充分吸收发达国家经验的基础上, 完善自己的反危机政策。通过以上研究可以得到如下启示:第一,新兴市场国家的货币地位和汇率制度与发达国家有本质区别,汇率剧烈波动是新兴市场金融危机的重要组成部分,如何避免本币币值高估、 投机攻击和资本外逃是一个值得深入研究的问题。在投机攻击较为严重和资本外逃数量较大的时候,采取临时资本流动管制也不失为一种有效手段。第二, 从东亚金融危机中可发现, 紧缩的货币政策和财政政策使本来已经出现问题的经济雪上加霜,而美国在金融危机中实行宽松的货币政策和财政政策极大缓解了危机, 避免了形势恶化。但是,新兴市场国家在金融危机爆发时往往面临着投机攻击和汇率剧烈波动,不得不实行紧缩货币政策,那么,在什么时机放松货币政策,就成为反危机能否成功的一个关键问题, 过长时间的紧缩政策必然导致接踵而来的严重的经济衰退。第三,从美国政府在金融危机中的救助效果来看, 一国政府在面对金融危机的时候,不但要关注金融体系问题,对金融机构实施救助,同时也要关注实体经济问题,对重要产业进行适度救助。处在金融危机中的金融机构具有避险和惜贷的特点,政府对金融体系注入流动性只能是缓解金融机构自身困境,很难实现透过金融机构向实体经济输入资金的目的, 因此,政府有必要直接向实体经济注入资金,以避免健康的企业因流动性缺乏而大批倒闭。

马来西亚 9945美元，大约等于70000人民币，属于高收入国家。2016年马来西亚家庭月收入中值为5228令吉，约等于8364元人民币。马来西亚工作工资7000人民币属于中低阶层，如果公司管吃住，那么一个月2000人民币足够用了。是否能存下钱，要看你自己怎么花了。看病马来西亚实行半公费医疗制度，其联邦政府自1970年起补贴公共医疗服务，门诊病人只收取1令吉挂号费就可获得免费问诊及治疗，而对政府公务员是全免的。马来西亚房价世界排名第99位，租金却是第9位，如果不包住宿，租金一个月1000，吃饭和国内差不多，算上出行等，一个月2000。每个月能省出来4000左右。拓展回答：马来西亚经济：21世纪初，实行稳定汇率、重组银行债务、扩大内需和出口等政策，保持较快速度增长。2007年后，推出马来西亚依斯干达、北部经济走廊、东海岸经济区、沙巴发展走廊及砂拉越再生能源走廊等大型发展计划，以刺激经济发展和实现未来经济转型。2008年受国际金融危机影响，增长放缓，出口下降，政府为应对危机拨款50亿马币扶持股市，推出总额670亿马币的两套经济刺激计划。2009年4月，纳吉政府继续实行经济刺激方案，进一步开放服务业和金融业。先后撤销27个服务业领域的外资股权限制，放宽外资准入，改善投资环境。2010年下半年，又提出经济转型计划，推出12个国家关键经济领域（NKEAs）的发展目标。2015年4月开征6%的消费税（GST）。 马根据自身具体经济状况每五年出台经济发展计划，即马来西亚计划，俗称五年计划。第一个大马计划始于1956年。最新的大马计划于2015年公布，是迈入“2020年宏愿”前的最后一个五年计划。该计划总体预期国内生产总值在2016年至2020年间每年增长介于5至6%，使人均收入年增7.9%，在2020年达到1万5690美元，成为先进经济体。经济强项领域与主要经济数据是全球第二大棕油及相关制品生产国；是全球第三大天然橡胶生产国和出口国；是全球第三大液化天然气出口国；参考资料：百度百科-马来西亚