戴珊接替张勇任淘宝软件董事长，她的能力如何？

阿里巴巴与腾讯正式在香港资本市场短兵相接，目前阿里略胜一筹.阿里巴巴的市场价格是多少？让金投小编为你解答吧！11月26日，阿里巴巴在巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴阿里巴巴总市场价格超过4兆港元，腾讯目前市场价格约为3.27兆港元.阿里巴巴取代腾讯成为新的香港股之王.阿里巴巴香港股票的靠拢趋势.昨天，阿里巴巴美股上涨了1.96%，报告190.44美元，市场价格4972.36亿美元.阿里巴巴本次发行5亿股普通股新股，其中香港公开发行0股.125亿股新股，国际发行4股.5亿股，发行价176港元，预计全球发行募集资金净额约875.57亿港元.这是9年来中国港股市场规模最大的上市交易，也是世界第二大跨境上市案例.此次上市是阿里巴巴第二次与港交所结缘，也是阿里第三次上市.此前，阿里巴巴B2B业务于2007年在香港交易所上市，2012年6月退出市场.2014年9月，阿里巴巴在纽约交易所上市，融资250亿美元，被称为当时史上最大的IPO.本次香港上市前，软银实益持有阿里巴巴约25%.8%已发行外股，是阿里巴巴最大股东.这次全球上市完成后，软银将保持其最大股东地位.&nbsp；据招股书介绍，截至最后实际可行日期，马云和蔡崇信各有阿里巴巴约6.1%和约2.0%已发行在外股票.阿里巴巴董事和高级管理人员(包括马云和蔡崇信)共持有阿里巴巴约9.0%发行了外国股票.方正证券认为，电商巨头回归香港股票，有助于提高整体评价.目前，a股科技互联网巨头的目标不足，阿里巴巴回到香港股票，预计今后中概股的回归将发挥示范作用.

市值是指一家上市公司的发行股份按照市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。您可以通过行情软件搜索“阿里巴巴”或者代码“BABA（美股)/09988(港股）”获取最近市值以及行情走势。

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2020年3、4月份，美股出现股灾、叠加疫情影响，美联储开启了超级宽松的货币周期，俗称大放水。放水导致有钱人更加有钱，大幅推升了资产价格。美国高成长的代表性公司，比如亚马逊、Facebook、谷歌等互联网科技龙头公司大涨，当然苹果也不例外。

阿里巴巴的股票值得买吗?阿里巴巴的股票是值得买的。投行普遍认为，阿里巴巴将在二零二零年实现EBITDA的增长与收入的均衡。因此，JPMorgan、摩根士丹利以及巴克莱银行都对阿里巴巴股票给出了增持的推荐。而美国投行Jefferies包括恒生、瑞银、花旗等银行则给予阿里巴巴的股票评级是买入。阿里巴巴增长受益于零售业数字化以及消费升级的长期战略,它在投资未来方面表现出稳健的执行力，阿里巴巴将能够继续培育创新业务。阿里巴巴的成长优势来自于有着可靠盈利能力，能够确保可持续增长，阿里巴巴Q4收入将保持稳健势头,或同比增长百分之四十八至人民币916亿元。阿里巴巴也在继续对创新加大了投入，预计到二零二零财年阿里巴巴将实现更均衡的增长。尽管阿里巴巴股票的估值不便宜,但是还是值得买入的。公司做空目前为10.3%,过去六个月下降了2%左右，因为过去的两个季度公司强势的业绩打退了一些空头,阿里巴巴仍然在积极的成长，业绩展望从上限的53%提高到55%-56%就是对其充满信心的体现。内地投资者想要投资港股或美股，可以通过BIYAPAY平台。下载BIYAPAY APP，安卓用户需要在谷歌商店搜索BIYA GLOBAL即可下载安装。苹果用户使用海外ID，在AppStore搜索“BIYA global”下载安装；或前往BIYAPAY官网（在微软必应、百 度等国内搜索引擎或BIYAPAY贴吧找到官网链接，也可网址biyagl，然后三w，+.com进入BIYAPAY官网），点击“下载/登录”，使用相机/浏览器扫码下载，按照提示操作即可。比较适合大部分投资者，极速开户，美港股交易返佣，也没有额度限制。支持数字货币出入金，同时支持美元、港币等出入金，没有海外银行账户，身份认证就可以投资美港股。以上仅供参考，不具备任何投资建议。希望我的回答能对您有所帮助

不需要，美股是免税的。 个人所得税，就是个人在获得收入所得后缴纳的一种税。我们作为社会当中，拥有社会属性的个体，需要使用国家各级部门提供的各项服务。这些服务，基本上来说都是免费用。当然，这些服务对于我们来说免费，但是也会消耗国家的财政支出。所以，当我们获得收入的时候，需要缴纳税款。 个人所得税计算方法： 1、应纳个人所得税税额=应纳税所得额×适用税率-速算扣除数 2、扣除标准3500元/月（工资、薪金所得适用） 3、应纳税所得额=扣除三险一金后月收入-扣除标准

不能。Tb开拓者只支持法定货币、股票、基金、期货、期权、港股、美股等交易，不支持比特币的交易。

德国。CN—605—TB都是属于德国的车牌。欧洲国家每个国家的车牌编号方式都不一样，但都是长条形，大部分是白底黑，有的是前卡白底黑，后卡黄底黑。

背景及成果简介 超强材料可应用于防弹衣、飞机机身、吊桥、飞轮储能等许多领域。碳纳米管（CNT）作为最坚固的材料之一， 可用于制造超强纤维。然而，碳纳米管的拉伸强度因缺陷而受到很大影响，迄今为止制备的碳纳米管纤维的强度远低于单个碳纳米管的强度，表现出“尺寸效应”。固体力学的传统研究通常基于材料包含缺陷的假设。无缺陷的超长碳纳米管有望帮助我们避免纳米材料的“尺寸效应”并生产超强碳纳米管纤维。它们还将为研究具有非定域“量子应力奇异性”的理想固体的力学行为提供一个系统。 本文，清华大学Yunxiang Bai（第一作者）/张如范 副教授（通讯作者）与魏飞教授（通讯作者）等研究人员在《Acc. Mater. Res》期刊 发表名为“Mechanical Behavior of Single and Bundled Defect-Free Carbon Nanotubes”的综述。 讨论了对无缺陷单个CNT 和CNT束的机械行为的研究。 （1）、介绍了超长碳纳米管的无缺陷结构，这是一种理想的固体。 （2）、回顾了对单厘米长无缺陷碳纳米管的静态拉伸性能和动态疲劳抗力及其温度依赖性的研究。结果表明，无缺陷的碳纳米管具有优异的综合机械性能，包括超强度、韧性和耐久性。与传统材料不同，碳纳米管的疲劳寿命和断裂以第一个单键尺寸缺陷（量子应力奇点）为主，表现出“超脆性”。 （3）、通过使用气流聚焦原位合成方法以及同步收紧和松弛强化策略，成功地制造了拉伸强度接近单个碳纳米管的碳纳米管束，并表明可以避免“尺寸效应”。 （4）、还讨论了在飞轮储能中使用碳纳米管的优势和前景。 （5）、 进一步为固体力学提供新的视角和见解 图文导读 这些超长碳纳米管为研究提供了克服“尺寸效应”的可能性。此外，它们为作者提供了一个研究理想固体力学行为的系统，这可能有助于将固体力学的某些分支提高到一个新的水平。 图1. 超长无缺陷结构的碳纳米管。 作者认为超脆性不仅取决于外部温度，还与碳纳米管本身的特殊结构有很大关系。需要注意的是，脆性实际上与延展性相反，而不是韧性，因此它与韧性没有冲突。这种超脆性很重要。 图3. 单个CNT的抗疲劳性 如上所述，所有报道的 CNT 纤维/系绳的拉伸强度都远小于单个 CNT 的拉伸强度，显示出“尺寸效应”。这里的两个关键原因是原子结构缺陷和不连续的 CNT 长度。已经讨论过缺陷会严重削弱 CNT 的拉伸强度。此外，不连续的碳纳米管长度降低了由微弱的管间相互作用贡献的纤维强度，而不是碳纳米管固有的强共价键。此外，杂质和排列不良等其他因素也会削弱 CNT纤维。制造无缺陷、整齐、排列良好、连续结构的CNTB，研究束强度与尺寸的关系，有望帮助获得拉伸强度接近单个CNT的CNTB，并回答“尺寸效应”是否可以避免在理想固体中。 图4. 生长的超长 CNTB 的结构及其机械性能。 图5. STR 处理后CNTB的STR策略和机械性能 图6. 基于CNT的FES。 小结与展望 回顾了在单个和成束无缺陷CNT的力学行为研究方面的最新进展，并证明了无缺陷CNT的机械优势和独特性。还证明了使用无缺陷的碳纳米管来避免“尺寸效应”。最后，作者提供对该领域的挑战和未来方向的看法 。 1、对理想固体性质的研究才刚刚开始。在这里，我们使用一种理想的固体（无缺陷的碳纳米管）和一类特性（机械行为），与传统的含有缺陷的固体相比，我们展示了一些优越和独特的特性。我们相信，随着更理想的固体种类和表征技术来研究它们的各种性质（电学性质、热学性质、磁学性质、光学性质等），我们很可能会发现并获得更优越和新颖的性质，以显着促进材料科学的发展。 3、考虑到碳纳米管的生产，团聚碳纳米管和垂直排列的碳纳米管阵列已达到年产1万吨，而超长无缺陷碳纳米管和碳纳米管由于产量低（受合成限制）仅处于实验室研究阶段。方法）和反应器尺寸限制。因此，克服理想固体如超长碳纳米管的量产瓶颈具有重要意义。 4、30年来，我们见证了最强碳纳米管的梦想在宏观上变成了现实。考虑到无缺陷碳纳米管的其他优异性能（如电性能、热性能等），有充分的理由相信它们将来可以在FES、人造肌肉、飞机、巨型结构等一些应用领域带来革命性的突破。 文献： https://doi.org/10.1021/accountsmr.1c00120

DS接MOSI,OE/GND接GND,SH_CP接SCLK,ST_CP接使能信号BIT0@P1,MR/VCC接POWER,如果不需要16位,改US16B,不使用H寄存器即可,还有SPI工作期间可以进入低功耗,也可以执行指令. #include <msp430.h>void main(void){WDTCTL = WDTPW + WDTHOLD;P1DIR |= BIT0 + BIT1;P1OUT &= ~BIT0;USICTL0 |= USIPE6 + USIPE5 + USIMST + USIOE;USICTL1 |= USIIE;USICKCTL = USIDIV_7 + USISSEL_2;USICTL0 &= ~USISWRST;while(1){P1OUT |= BIT0;USISRH = 0xAA;USISRL = 0xAA;USICNT = 0x10 + USI16B; // 16位数,级联可用.while((USICTL1 & USIIFG) != 0x01){ //此处可以干别的//这里写入与SPI无关的代码,共8*16=128条单周期指令.}USICTL1 &= ~USIIFG;P1OUT &= ~BIT0;}}单片机74HC595模块驱动程序 //74HC595 LED控制#include <reg51.h>#include <intrins.h>#define NOP() _nop_()sbit MOSIO=P3^4;sbit R_CLK=P3^5;sbit S_CLK=P3^6;void delay(unsignedinti);void HC595SendData(unsignedcharSendVal);main(){unsignedcharLed=0xfe;HC595SendData(0xff);while(1){ HC595SendData(Led);Led<<=1;Led =Led|0x01;if(Led==0xff)Led=0xfe;delay(200);}}voiddelay(unsignedinti){unsignedintj;for(i;i>0;i--)for(j=300;j>0;j--);}voidHC595SendData(unsignedcharSendVal){unsignedchari;for(i=0;i<8;i++){if((SendVal<<i)&0x80)MOSIO=1;elseMOSIO=0;S_CLK=0;NOP();NOP();S_CLK=1;}R_CLK=0;NOP();NOP();R_CLK=1;}74HC595驱动静态数码管程序 #include<reg51.h>#include<intrins.h>#defineNOP()_nop_()sbitMOSIO=P3^4;sbitR_CLK=P3^5;sbitS_CLK=P3^6;voiddelay(unsignedinti);voidHC595SendData(unsignedcharSendVal);unsignedcharcodeLED7Code[]={~0x3F,~0x06,~0x5B,~0x4F,~0x66,~0x6D,~0x7D,~0x07,~0x7F,~0x6F,~0x77,~0x7C,~0x39,~0x5E,~0x79,~0x71};main(){unsignedcharHC595SendVal;unsignedintLedNumVal;while(1){ LedNumVal++;HC595SendVal=LED7Code[LedNumVal%16]; HC595SendData(HC595SendVal);delay(200);}}voiddelay(unsignedinti){unsignedintj;for(i;i>0;i--)for(j=300;j>0;j--);}voidHC595SendData(unsignedcharSendVal){unsignedchari;for(i=0;i<8;i++){if((SendVal<<i)&0x80)MOSIO=1;elseMOSIO=0;S_CLK=0;NOP();NOP();S_CLK=1;}R_CLK=0;NOP();NOP();R_CLK=1;}双595驱动点阵程序 #include<reg51.h>#include<intrins.h>#defineNOP()_nop_()sbitMOSIO=P3^7;sbitR_CLK=P3^5;sbitS_CLK=P3^6;sbiten573=P1^3;sbitends=P1^2;voidHC595SendData(unsignedintSendVal);unsignedintVal;unsignedcharcodetab[]={0xfe,0xfd,0xfb,0xf7,0xef,0xdf,0xbf,0x7f};unsignedcharcodedigittab[18][8]={{0x00,0x00,0x3e,0x41,0x41,0x41,0x3e,0x00},//0{0x00,0x00,0x00,0x00,0x21,0x7f,0x01,0x00},//1{0x00,0x00,0x27,0x45,0x45,0x45,0x39,0x00},//2{0x00,0x00,0x22,0x49,0x49,0x49,0x36,0x00},//3{0x00,0x00,0x0c,0x14,0x24,0x7f,0x04,0x00},//4{0x00,0x00,0x72,0x51,0x51,0x51,0x4e,0x00},//5{0x00,0x00,0x3e,0x49,0x49,0x49,0x26,0x00},//6{0x00,0x00,0x40,0x40,0x40,0x4f,0x70,0x00},//7{0x00,0x00,0x36,0x49,0x49,0x49,0x36,0x00},//8{0x00,0x00,0x32,0x49,0x49,0x49,0x3e,0x00},//9{0x00,0x00,0x7F,0x48,0x48,0x30,0x00,0x00},//P{0x00,0x00,0x7F,0x48,0x4C,0x73,0x00,0x00},//R{0x00,0x00,0x7F,0x49,0x49,0x49,0x00,0x00},//E{0x00,0x00,0x3E,0x41,0x41,0x62,0x00,0x00},//C{0x00,0x00,0x7F,0x08,0x08,0x7F,0x00,0x00},//H{0x00,0x00,0x00,0xFF,0xFF,0x00,0x00,0x00},//I{0x00,0x7F,0x10,0x08,0x04,0x7F,0x00,0x00},//N{0x7C,0x48,0x48,0xFF,0x48,0x48,0x7C,0x00}};unsignedinttimecount;unsignedcharcnta;unsignedcharcntb;voidmain(void){TMOD=0x01;TH0=(65536-3000)/256;TL0=(65536-3000)%256;TR0=1;ET0=1;EA=1;cntb=0;ends=0;en573=0;while(1){ }}voidt0(void)interrupt1using0{TH0=(65536-3000)/256;TL0=(65536-3000)%256;if(cntb<18)/{//P1=0xFF;//P2=tab[cnta];P0=~digittab[cntb][cnta];Val=tab[cnta]&0x00ff;Val<<=8;Val=Val+0x00ff;HC595SendData(Val);}else{//P2=0xFF;//P1=tab[cnta];P0=~digittab[cntb-18][cnta];Val=tab[cnta];Val=Val+0xFF00;HC595SendData(Val);}if(++cnta>=8)cnta=0;if(++timecount>=333){timecount=0;if(++cntb>=36)cntb=0;}}voidHC595SendData(unsignedintSendVal){unsignedchari;for(i=0;i<16;i++){ if((SendVal<<i)&0x8000)MOSIO=1;//setdatalinehigh0X8000elseMOSIO=0; //MOSIO=1S_CLK=0;NOP();NOP();S_CLK=1;}R_CLK=0;//setdatalinelowNOP();NOP();R_CLK=1;}

晕，CNT8的输出Q是8位的，而bijiaoqi的B和输出B[4..0]都是5位的，怎么可以直接连！！！还有CNTA的clk和u_d画线的时候是不是连一起了？？？

德国。CN—605—TB都是属于德国的车牌。欧洲国家每个国家的车牌编号方式都不一样，但都是长条形，大部分是白底黑，有的是前卡白底黑，后卡黄底黑。

辉瑞股票代码辉瑞制药有限公司总部位于美国纽约，是目前全球最大的以研发为基础的生物制药公司。因其外资公司身份，不可在中国上海/深圳证券交易所上市。所以没有对应股票代码。自20世纪80年代进入中国以来，辉瑞已发展成为在华最大的外资制药企业。辉瑞在中国有约10000多名员工，业务覆盖了全国300余个城市。辉瑞始终把“携手共创健康中国”作为在华的使命，承诺并积极参与促进中国医疗卫生事业的发展和提高人民健康水平。我们志在通过创新的、富有社会责任并且商业可行的方式，满足中国13亿人民多样化的医疗服务需求。除了提供广泛的创新医药健康产品组合外，辉瑞还积极与有关政府部门、科研/医疗机构、学术组织、社会团体等各方面合作，通过开展患者教育、疾病宣传、健康管理、社区医疗、人才培养等项目积极推动中国医疗卫生事业的发展。位于上海张江高科技园区的辉瑞中国研发中心(CRDC)是辉瑞在亚太地区重要的研发枢纽，为辉瑞全球的生物及化学制药研究与开发项目提供支持服务。除了与药物开发有关的活动外，该中心还设有亚洲研究团队，执行与协调辉瑞的亚洲研究战略，并与亚洲各地的学术研究机构、临床实验机构（CRO）以及政府研究机构合作，增强亚洲地区的研究能力。同时，辉瑞中国研发中心还与包括北京大学、清华大学、复旦大学、中科院生物物理研究所以及中科院上海生物化学与细胞生物学研究所等国内一流的学术机构合作，开展临床研究、药物经济学和人员培训等方面的合作项目，不断推进中国研究与创新药物以及国际化人才培养方面的发展进步。2020年12月2日，英国批准使用美国辉瑞和德国生物新技术公司(BioNTech)的新冠疫苗。英国已经订购了4000万剂疫苗，足够为2000万人接种疫苗，每人接种两次。 [6] 2021年11月5日，美国辉瑞公司表示，对研究结果的初步观察表明，其实验性抗新冠药物Paxlovid使高危新冠患者的住院和死亡风险减少89%。这一消息公布后，辉瑞在美股盘前直线拉升，截至收盘涨10.88%报48.62美元，市值较前一日增长268亿美元，约合1700亿人民币请点击输入图片描述（最多18字）

出品|WEMONEY研究室 文|曾仰琳 继京东金融更名京东数科、蚂蚁金服更名蚂蚁 科技 集团后，又一家金融 科技 巨头宣布更名。 8月7日，美股上市金融 科技 公司360金融对外公布品牌升级，启用“360数科”为新品牌。 更名背后，可以看到的是各个互联网大公司“去金融”的趋势，相比起“金融”，各公司似乎更愿意打上“ 科技 ”的标签。 FinTech还是TechFin？ 这一波更名的浪潮还要追溯到2017年。 2017年3月，蚂蚁金服正式宣布，未来只做tech（技术），帮金融机构做好fin（金融）。 此番宣言，蚂蚁金服正式将自己定调为“TechFin”而非“FinTech”。 彼时，蚂蚁金服相关高管还对外表态，“蚂蚁金服的优势不是金融而是 科技 ，2017年开放金融平台成为蚂蚁金服战略转型的重心，利用‘财富号"做好 科技 ，帮助金融公司、银行、证券、保险以及金融企业打造开放的金融平台。” 然而，蚂蚁金服虽然在2017年就提出要侧重于“ 科技 ”，但在随后的3年里，其集团名称仍标榜的是“小微金融服务集团”。 时间到了2018年末，京东金融率先更名，启动“京东数科”品牌名称，随后开展一系列 科技 化部署。 2020年6月，蚂蚁金服也宣布更名为“蚂蚁 科技 集团股份有限公司”，去掉了原注册名中的“浙江”，以“ 科技 ”替代“小微金融服务”。 在蚂蚁集团和京东数科更名后，360金融也宣布升级为360数科，这可以视为顺应时代大趋势的一种选择。 其实，在更名前，360金融就于2019年就开启战略升级，此后动作频频。 据WEMONEY研究室不完全统计，360金融在 科技 上的投入举措，包括与上海交通大学共建人工智能联合实验室，引入首席科学家，搭建数据AI中台，更迭组织架构等等。 尤其值得一提的是，2020年7月，360金融宣布组织架构升级，此次调整包含了领导层人员及职责变化，调整的岗位涉及CFO（首席财务官）、CSO（首席战略官）、CRO（首席风险官）和副总裁。 其中，CSO为新增设职务。彼时，360金融相关负责人表示，增设该岗位是360金融在金融 科技 2.0时代，面对新监管趋势和市场发展的重要部署。 经过一系列的调整后，360数科的诞生就水到渠成了。 对于品牌升级，360数科CEO吴海生表示： “360数科自成立以来就定位为一家 科技 公司。我们通过行业领先的数字平台，帮助金融机构触达并服务于更广泛的用户群体，更好地践行普惠金融。 如今，我们业务中越来越多的比例由技术服务贡献。此次更名反映了这种趋势，也更好地代表了我们在市场上的长期战略定位。未来，我们将继续加大在前沿 科技 领域的投入，积极投身于数字金融新基建的浪潮，为更多的合作伙伴和用户提供更为高效、更有品质的服务。” 更名能否带来更高估值？ 业内有一种观点认为，“金融”没有“ 科技 ”香。“香”在资本市场上，最直观的体现就是估值。 这一点在蚂蚁集团和京东数科相继宣布上市计划后，市场传出的两家公司的估值情况也得以印证。 蚂蚁集团将在A+H股同步上市，外媒称，其IPO市值寻求至少达到2000亿美元。 京东数科将在A股的科创板上市，据媒体报道称，其估值近2000亿元人民币。 蚂蚁集团和京东数科，均选择在中国的资本市场上市，而360数科作为一家美股上市的公司，其面临的资本市场情况如何呢？ 从境外上市的国内互联网金融公司和传统互联网 科技 公司的市盈率来看，互联网金融公司的市盈率偏低，均值仅在5倍市盈率的水平，而传统互联网 科技 公司市盈率均值逾60倍。 因此，可以预判，强调 科技 属性，转型轻资本模式，有望让360数科的估值获得提升。 从股价表现来看，8月7日，360数科收盘价报12.88美元，更名后的第一个交易日（8月10日），收盘价报13.19美元，略有上涨。 品牌升级后 科技 收入想象空间在哪？ 更名除了能为各个金融 科技 巨头带来更高的估值外，可以预见，未来各个公司 科技 带来的收入占比也将逐渐增加。 以360数科为例，数据显示，2019年其 科技 收入增速为336%，而2018年为228%。 科技 收入占比由2019年年初的0.8%跃升到年底的22%。2020年一季度， 科技 服务促成交易金额逾109亿元，同比增长3107%。 科技 收入的提升，很大程度在于360数科为越来越多的金融机构提供 科技 赋能。 截至2020年一季度末，360数科的金融机构合作伙伴数量已增至近百家，包括了国有银行、股份制银行、城商行、持牌消费金融公司、信托公司等各类持牌机构。 据360数科方面透露，与其合作的金融机构，在业务流程上均实现了98%的全自动化审批。360数科通过与金融机构开展联合建模、共同设立联合实验室等项目，协助金融机构完善数字化基础设施，帮助金融机构加快数字化转型步伐，已有多家金融机构在360数科的技术支持下完成自主风控的搭建，实现线上信贷业务全流程的打通。 业内人士分析表示，360数科未来会有2个趋势的变化。一方面，承担风险模式的收入将逐步降低；另一方面，为持牌金融机构提供个贷和小微业务在营销、风控和客服等应用场景的分阶段的标准或定制化解决方案，包括提供模块工具、联合建模、业务咨询和系统架构搭建咨询等服务收入将增加。预计360数科的 科技 收入将逐渐体现在其财务报表上。 从宏观大环境来看，数字经济的浪潮正在来袭。 数字经济一词也多次出现在政府工作报告中，最新的是，2020年全国两会提出，“打造数字经济新优势。” 在生活中，我们也可以感受到，以互联网、物联网、大数据、人工智能等新技术为代表的数字经济，正成为当今 社会 生产、生活中的热词。 毫无疑问，数字经济目前正成为承接农业经济、工业经济的一种新的 社会 经济形态。 而以360数科、蚂蚁集团、京东数科等为代表的金融 科技 企业，也将成为数字经济的重要参与者和建设者，协助金融机构加速数字化转型。

作者： Lucia 出品： 财经 涂鸦 近日，AI制药初创公司德睿智药（MindRank AI）已完成数千万美元A轮融资，投资方为华盖资本、松禾资本及夏尔巴资本。据悉，德瑞智药此次融资将用于公司团队扩张、管线药物的研发以及其他业务扩展等。 此前，德睿制药已与头部CRO企业美迪西生物医药合作研发肿瘤领域First-in-class创新型药物；与德琪医药（6996.HK）共同推进小分子抗肿瘤首创新药 （first-in-class）的研发。截至目前，德睿智药已经对德琪医药一款临床前候选药物研发作出了贡献。 2021年7月，公司宣布已为上市药企客户交付具有Best-in-class潜力的PCC分子，并顺利进入IND-Enabling（后续临床前开发）阶段。 AI加入医药领域旨在为医疗产业链赋能，根据web of science 和中银证券研究显示，依照全球AI制药公司业务区分，大致可分为靶点发现、化合物合成、化合物筛选、晶型预测、患者招募、优化临床试验设计和药物重定向7大应用场景。不同应用场景所需要的技术架构和专业知识差别较大，AI制药已上市及初创公司们多选择从细分环节或领域进行切入。整体来看，AI制药领域提供了较为广阔的市场前景和差异化的竞争机会。 2020年以来，中美两国关于AI制药领域的融资持续增长。此前，美国AI制药公司薛定谔（Schrodinger）已于2020年2月在美股成功上市，之后上市的Relay Therapeutics股价也持续攀升。国内AI制药公司代表晶泰 科技 于去年完成了单笔20亿元人民币的巨额融资，预计未来国内在AI制药领域将迎来一波密集上市热潮。 然而，由于AI制药领域仍处于早期发展阶段，目前全球AI制药领域进展最快的产品仅处于临床一期阶段，其真正价值仍需要时间来验证。

CXO行业情况：CXO行业包括CRO/CMO/CDMO，即合同研发服务组织、合同生产业务组织、合同研发与生产业务组织，通过合同外包形式，接受制药企业或者生物科技公司委托，在药物研发过程中提供专业化研发服务，提供产品生产时所需要的工艺开发、原料药及中间体的生产、制剂生产等。其中，CRO可以分为临床前CRO和临床CRO两大类。临床前CRO业务主要针对药物临床前研究阶段，包括靶点确定、先导化合物的发现与优化、候选药物的确定、动物试验等。国内从事临床前CRO业务的A股公司有药明康德、康龙化成、量子生物、美迪西、昭衍新药等。临床CRO主要是针对药物临床试验阶段，国内从事临床CRO业务的A股公司包括泰格医药、博济医药等。国内从事CDMO/CMO业务的A股公司有药明康德、凯莱英、博腾股份等以及部分原料药企业。CRO业务的核心产能是员工数量，CDMO/CMO业务的核心产能是固定资产数量。CXO行业景气度持续提升，主要受益于全球新药研发投入持续高速增长、受成本等因素影响，海外研发外包需求持续向亚太地区转移、国内药事政策倒逼药企加大创新研发投入。首先，CXO行业收入来自于药企和生物科技公司的研发支出。过去几年，全球前30大药企研发投入持续保持在5%左右增速。而生物科技公司的研发投入意愿主要取决于其融资情况。17-19年，美国医疗行业投融资额分别达到177、224、198亿美元，较此前几年平均100-120亿美元有较明显的增长。其次，CXO行业存在的价值首先就是能够帮助药企在药物研发及生产过程中降低成本，因此CXO产业链必然会逐渐向低成本地区转移。根据弗若斯特沙利文数据，预计北美CRO全球份额将从2015年的50%降到2021年的44.8%，而亚太地区份额将从2015年的12.9%增长到2021年的19.1%。随着国内具有本科及以上学历毕业生数量的高速增长，高学历人才数量的高速增长，预计CXO产业将受益于国内工程师红利，不断向国内转移。最后，自15年以来，国内医药行业政策不断改革，鼓励创新。受政策驱动，国内医药企业研发支出持续增长，逐渐从普药转向难仿药，再到创新药，从me-too到me-better，甚至是FIC。CXO行业景气度有望持续受益于创新药研发。展开剩余53% 药明康德基本介绍：药明康德成立于2000年，起步于化学合成业务，此后不断通过并购扩展业务范围。公司于2007年美股上市，2008年收购美国AppTec实验室服务，2015年旗下化药CDMO业务合全药业新三板挂牌，同年药明康德从美股私有化退市，2017年药明康德旗下生物药CDMO业务药明生物港股上市，2018年药明康德A+H股上市，2019年合全药业新三板终止挂牌。药明康德业务主要分为四大板块：中国区实验室服务、CDMO/CMO服务、美国区实验室服务、其他CRO服务。从业务区域来看，美国收入占比55%左右，欧洲15%左右，国内业务收入占比25%左右。中国区实验室服务主要是临床前CRO业务，占营收50%以上。这块业务包括小分子化合物发现服务和药物分析及测试服务。20年后苏州药明产能释放，分析测试业务可能迎来较快增长。合全药业的CDMO/CMO业务，收入占比近30%。根据弗若斯特沙利文数据，2018年全球小分子CDMO/CMO市场规模约649亿美元。预计2022年全球小分子CDMO/CMO市场规模将达到1021亿美元，复合增长率12%左右。而未来中国小分子CDMO/CMO市场有望保持近20%的增速快速增长。据南方所统计与预测，2012-2016年我国CDMO/CMO行业市场规模由138亿元增加至270亿元，2021年预计将增加至约626亿元。合全药业在研发能力上处于国内领先地位，营收规模在中国小分子CDMO/CMO市场的占比最高，根据南方所预计的市场规模，2018年合全药业在国内小分子CDMO/CMO的市场份额约7%。预计公司在2019-2021年CDMO/CMO业务收入的年均复合增速超过行业增速。美国区实验室服务收入占比约12%左右。美国区实验室业务主要放在全资子公司AppTec进行，主要包括细胞、基因治疗CDMO业务和医疗器械检测服务。细胞、基因治疗CDMO全球市场规模预计在2022年达到36亿美元，18-22年复合增速25%左右。中国市场有望在2022年达到5亿美元。临床CRO服务收入占比约8%左右。药明康德临床CRO服务包括临床试验服务（CDS）和现场管理服务（SMO）。CDS业务主要通过康德弘翼进行，SMO业务主要通过津石医药开展。根据弗若斯特沙利文数据，2018年中国临床CRO市场约32亿美元，预计至2023年中国临床CRO规模将达133亿美元，2019-2021年均复合增长率约35%。当前，公司在国内的市场份额不足2%。预计该业务收入将迅速增长。

2020年胡润百富榜上，身家超过20亿的温商，至少有66人，而首富是一对学霸夫妻。 他们一起从北京大学毕业，又一同前往美国哥伦比亚大学深造，双双获得博士学位。 婚后，夫妻二人联手创业，一起把公司做上市，身家490亿，连续多年蝉联榜单上的“温商首富”。 他们就是：药明康德的创始人李革、赵宁夫妇。 有人说这样评价李革夫妻： 李革专注于医药CRO领域，他利用自身优势，不断给其他药企提供某一阶段的服务。 马云想“让天下没有难做的生意”，李革则想“让天下没有难做的药，难治的病”。 李革哪里来的底气，敢说这样的话？ 了解他的创业故事后，才发现他至少已经实现了一半目标，而另外的一半，只需交给时间去完成。 学霸夫妻下海创业 李革祖籍浙江温州，却是在北京出生，在北京长大。 1967年出生的李革，从小就是学霸。 他就读于北大附中，从不指望通过高考改变命运，因为在他看来，考上北大是顺理成章的事情。 所以他在高考完填志愿的时候，只写了北大。 高考成绩一出，李革果然被北大录取，只不过他错失心仪的物理系，阴差阳错地被北大化学系录取。 1989年，李革和赵宁从北京大学化学系毕业。 当时，国内正掀起一股出国热，很多高材生毕业后都选择出国深造。 正好美国的哥伦比亚大学，直接对外宣布，要招一批北大的学生。 于是，李革和赵宁就共同赴美，去哥伦比亚大学深造。 4年后，两人共同取得哥伦比亚大学有机化学博士学位。 深造的第三年，李革曾经和导师一起发明了“标记的化学技术”，这一重要的科研成果让他和导师拿到了第一笔风投资金。 在1993年时，李革的导师带着哥伦比亚大学化学系的研究人员一起组建了制药公司 Pharmacopeia Drug Discovery Inc，简称 PDD。 李革进入PDD公司担任创始科学家、科研总监。 有强大的科研能力做后盾，1995年时，PDD成功在美国纳斯达克市上市，并且开始了研发外包。 公司在美国上市时，28岁的李革立即成了远近闻名的成功人士。 1999年，他受邀回北大演讲。 演讲之余，他进行了国内市场考察，立即敏锐地发现： 他从中看到了商机。 恰巧在2000年，PDD的6名高管和股东持续大规模抛售股票，让PDD的股价跌到冰点。 因为不想错过商机，也因为对现状的不满，李革随即决定回国创业。 时代背景下的无奈之举 2000年，李革、赵宁夫妻和刘晓钟、张朝晖四人，在上海外高桥创立了药明康德。 当时，中国刚刚加入WTO，国际竞争日益剧烈，如果要买断一个专利新药的生产许可证，至少需要500-600美元。 并且中国的西药品种有97.4%是仿制，中成药也保持在极低的水平，难以承受国际竞争的强烈冲击。 李革意识到，必须要研发具有自主知识产权的创新型新药。 他出国时，国内刚刚改革开放，11年的时间，他接受了美国教育，已经习惯美国的生活方式和工作模式。 在那时，中国的经济发展和国民生活水平和现今相差甚远，再加上留学生人数稀少，“海归”在国内还是稀缺人才。 回国后，李革也花了一段时间重新适应国内的生活环境和工作模式。 多年后，他总结说： 如果丢掉出国深造学到的东西，就失去了出国深造的意义，但也不可崇洋媚外。 李革这一点确实总结得很到位，算得上是对“海归们”的忠告。 一开始，李革想走自主制药道路，但筹建化学实验室的第一步，他就遭遇了困难。 国内根本买不到实验室专用的通风橱，也没有厂家会生产这个东西，无奈之下，李革只能自己画图纸动手做。 而且国内对制药技术的需求并不高，当时的药企都是对药品进行合法仿制，国家对自主研发新药管控得特别严格，很有可能无法上市。 最重要的是，制药成本高，研发周期长，最初的药明康德只有700平米的实验室，4名员工。 对当时的李革来说，自主制药是天方夜谭，他只能另谋出路，选择走ORC模式。 国际背景，本土操作 一次机缘巧合之下，李革发现自己手里的模板分子技术，可以作为新药研发的基础，帮助药企提高研发速度，降低研发成本。 而且国内的人力和资源成本都具有优势，国家也有相应的政策鼓励。 再加上当时4名创始人都是留学归国的人，在国外工作的这些年，他们积攒了丰富的人脉资源。 李革就顺势制定“国际背景，本土操作”的发展战略，决定为全球各大药厂和生物制药机构提供研发服务。 李革的老东家PDD就是药明康德最早的客户之一。 之后，通过PDD和其他创始人的运作，药明康德和不少国际药企建立了联系。 在2000-2008年这段时间，药明康德的客户大部分都来自海外。 李革顺利将医药研发外包这种模式引进中国，开启了本土化CRO的先河，被称为中国医药研发外包产业成功第一人。 在他的带领下，药明康德发展迅速，2007年成功在美国上市，被誉为“华尔街首次为中国的头脑买单“。 李革的成功，为医药界的“中国研发”打了一剂强心针。 在纽交所获得融资后，药明康德火速并购了美国生物制药厂和器械公司。 发展到2015年，因美股投资人过于强调业绩，对药明康德这种必须投入成本，加大研发力度的CRO型制药公司来说，美股市场显得特别不友好。 李革做出新决断：退出美国股市。 此时国内资本市场已经基本成熟，从纽交所退出后，李革很快在国内获得新一轮投资，2017年又在香港挂牌上市。 上市后，药明康德作为独角兽企业，股票涨幅高达417.34%，很快就成为估值千亿的企业。 据李革回忆： 李革作为药明康德的实际控制人，已经通过抛售股票累计套现超过200亿元。 但这丝毫没有影响药明康德的股票持续攀升。 有人说： 这个评价十分中肯。 李革精准的眼光，促使他抓住了时代风口下的每一次机会。 2018年，李革、赵宁宣布投资1亿元，设立北大研究基金，用来支持科研事业和教育事业的发展。 经纬创投的张颖说过： 药明康德发展到现在，李革早已实现了财富自由，只是不知道他还记不记得自己的初心。 希望“天下没有没有难治的病”，不是一句空话。 对于李革的创业故事，你有什么看法呢？ --END-- 作者：七月

义翘神州至少1000元，680一1500亿的估值，比对万泰生物1519亿的估值。该股超茅台的高毛利率超96.2%，高净利率72%，股价有望超茅台的唯一苗子义翘神州科技有限公司。错过了卓胜微不该错过义翘神州，千亿市值不是梦。作为A股由史以来最高发行价，义翘神州一直备受关注。看热闹的、中签的、想在开盘买入的，都想知道义翘神州真实的估值到底几何。当然很多人都发过其估值的文章，形形，差距也非常大，有类比热景生物、觉得义翘神州是检测试剂股必破发行价的。有类比昭衍新药觉得是CRO一千多亿市值的，也有觉得跟药石科技差不多三五百亿而已。还有其他形形的各类生物医药股低至几十一百来来亿的，高至几千亿的都有，在此我就不一一列举了。但其实我发现并没有一个是类比对的，因为他们都没有定位到义翘神州真正的主营业务，其实整个A股并没有类似的公司。我见过唯一个类比的比较准确的是美股TECH，我之所以说比较准确是因为至少义翘神州跟这家公司做的才是真真相同的主营业务。而其他的类比压根就不沾边，主营业务都不一样怎么类比？但是之所以说是比较正确的原因是义翘神州确实没法跟TECH比较，别人是世界知名龙头企业，而义翘神州只是兴起公司，低位不可同日而语。我们来看看义翘神州的基本内容：所属行业是生命科学研究，大家对这个行业比较陌生，应该都没在A股找到这个行业，即便找到了应该也跟义翘神州关系不大。主要产品：抗体+重组蛋白（二者高达94%），CRO+培养基+基因（三者6%），这些都很容易找到我就不细说了。我找到一家跟义翘神州及其相似的公司，2020年12月11日在美股上市的ABCL。这家公司跟义翘神州有多相似呢？几乎是复制粘贴的。无论业务、发展过程、体量、公司规模都差不多。都是搞生命科学基础研究的，都是提供抗体、蛋白原料的，也都是在疫情后突然暴涨的。营收和利润大概都是义翘神州的两倍。目前的美股市值是263亿RMB。鉴于A股估值一般都比美股高，取一倍左右其实差不多，排除其他因素后可以说义翘神州的市值应该也是263亿RMB。

POCT，全称Point-of-Caretesting，意为快速检测，是体外诊断行业（IVD，In Vitro Diagnosis）下的一个分支，属于医疗器械板块。    目前，雅培等大型跨国体外诊断公司仍然占据着国内POCT市场的主导地位，几乎垄断了中国高端市场。未来驱动国内整个POCT行业增长的逻辑在于，人口老龄化加剧、人均卫生费用支出快速增加以及国内企业的技术突破进行国产替代，从而带来的巨大成长空间上。    除去国际巨头，国内POCT赛道同样玩家众多，竞争激烈。整个行业仍处于多巨头竞争的格局下，还没有出现行业的绝对龙头，与万孚生物处在同一赛道上并称POCT三巨头的还有基蛋生物和明德生物。  但相较于其他同行业公司，万孚生物的技术平台和产品线最为完善，也仅有万孚生物的财务指标在我们的连续5年ROE大于15%，近5年净利润增幅大于110%，上市时间大于3年的筛选下脱颖而出。   下文将主要针对万孚生物的财报进行分析。    万孚生物是国内快速检测的龙头企业之一。    2019年，万孚生物实现营收20.72亿元，净利润4.27亿元，拥有优秀企业的共性，即净利润同比增长略高于其营收增长。    而并称POCT三巨头的另外两家，基蛋生物净利润同比增长已经开始落后于营收增长；明德生物不仅营收增速大幅下滑，其净利润在近两年甚至有所下降。POCT的好行业特性同样表现在整个行业毛利率都很高，在“三巨头”中，万孚生物的毛利净利率表现相对较弱，也能够维持在60%和20%以上。万孚生物的ROE则连续五年在17%左右的水平，其波动主要来自于资产周转率的变动。 新冠疫情期间，COVID19检测试剂盒的巨大需求给整个体外诊断概念板块带来了一波行情，随着热度褪去，万孚生物股价走势的稳定性也逐渐凸显。经计算，若从其上市开板后持有，到现在年化收益可以达到33.57%。   尽管从财报角度，基蛋生物的各项指标也都非常优秀，但公司开始分心到“炒股”身上。相比之下，专注于主业的万孚生物在全方位产品覆盖及企业规模上都有明显的优势。重金投入经销商体系建设和研发，万孚生物的毛利率和净利率仍有稳步提高的空间。相较于分心的基蛋，我们认为万孚生物更有望脱颖而出成为POCT行业的绝对龙头。而市场给予龙头企业的待遇，自然不言而喻。作者 @yyyyee  @亦锌爸爸  $创业板指(SZ399006)$ $ $万孚生物(SZ300482)$  全部评论静静的收益细水长流三个鸡蛋一个万孚，鸡蛋不香吗？2020-06-13 10:21 乱青青一个300亿，一个90亿，1个万孚3个鸡蛋2020-06-12 23:54 小龙虾家园大牛股辈出的CRO产业链详细分析：CRO表现的很强势，凯莱英、泰格医药、美迪西、康龙化成、昭衍新药、药石科技等都创出了历史新高。中国CRO行业目前仍处于发展的中早期，对比美国新药研发驱动的CRO行业数十年的持续高增长，国内新药研发投入预计在未来5-10年有可能保持10%甚至20%的增速，...展开2020-06-12 19:07 2海底天穹703万孚的产品是不少，但性能真一般2020-06-12 17:54 林园美还是看好稳扎稳打的企业。2020-06-12 14:57 1收大于支回复@养宝日记: 去年鸡蛋生物公告过有不超过一亿炒股的计划，没有实行2020-06-12 14:56 收大于支万浮生物有点高了， 另外两个可以考虑配置2020-06-12 14:56 专业的人管理回复@yyyyee: 是的，万孚这个估值可能不比鸡蛋差多少，感觉万孚更开放和国际化点，招人的档次和基蛋也不一样。2020-06-12 14:19 yyyyee回复@专业的人管理: 尊重长期走势，本来投资就没有对错，只是发表我自己的看法上来交流学习。现在基蛋和万孚让我选我选万孚。2020-06-12 14:16 养宝日记再多黑点基蛋生物，再抬万孚生物，谢谢2020-06-12 14:14 2加载更多评论专刊雪球专刊 特别版雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司查看专刊大盘解析收评01-04【上证指数收涨0.22%，录得三连阳！地产产业链全面走强，家电、建材、家居涨幅居前；“中国特色估值体系”炒作依旧活跃，中国移动、四大行集体上扬；光伏板块跌幅继续扩大】 地产产业链全面走强，家电、建材、家居涨幅居前，银行亦表现出色；果链、半导体、煤炭、锂电池概念出现回调。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指跌0.2%，创指跌0.91%。两市成交额超7000亿，北向资金净流入近20亿，个股涨多跌少，超2800家上涨。午评01-04【沪指涨0.32%，创业板指跌0.64%；地产产业链集体爆发，数字经济继续发酵】 三大指数早盘涨跌不一，沪指小幅走高，创业板指震荡走低，截至午盘，上证指数涨0.32%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.64%；两市个股涨多跌少，超2900只个股上涨；两市半日成交额超4800亿，北向资金净流入16亿元。 盘面上看，地产产业链集体爆发，房地产开发、物业管理、基建、家电、建材等板块集体冲高，新华联、三湘印象、中南建设、兔宝宝、蒙娜丽莎、帝欧家居、中装建设等多股集体涨停。盘前必读01-04财政部：适度加大财政政策扩张力度；证监会回应“上市证券公司再融资行为”；中办、国办印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》；三连降后，国内油价迎新年第一涨；国务院联防联控机制：扩大吸氧和血氧监测服务；美股三大指数集体收跌，特斯拉跌超12%，苹果市值跌破2万亿美元关口。热门文章风雨筑我个人止盈了，这笔有瑕疵，数字经济始终没有往元宇宙方向联想，主流不认，形成不了合力方向的趋势门萨tiger439评说个可能被打脸的话哈，苹果的下跌我认为才是刚刚开始。一点看法，不一定对。陈达美股投资302评以岭宇中追枫实盘239评股市短期是投票机，长期也是。只是时间够长的话(比如五十年)，纵向看起来这台投票机会有点像称重机～能赚钱的生意，股价终究会涨点。但是横向看，就会发现它仅仅只是像，却始终都不是称重机：即便是五十年，一百年。。。它也从来没称出过IBM和埃克森美孚之间，美国航空和可口可乐之...宁静的冬日M225评农村老家也还好，盖了两栋自己的房子，我和我弟一人一套，基本上基础设施该有的都有了，也有院子，只不过这个房子已经建了10年了，现在外观有些落后了，不过住得很舒服就可以了，现在应该大部分农村老家的房子都盖得特别漂亮，今天等下会买5支鸡烤着吃，等下又有活动了。$招商银行

百济神州（688235.SH）科创板发行开启申购，申购代码：787235，即将成为全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的全球性生物科技公司。临床试验稳步推进，商业化进程持续发力。从财务情况来看，百济神州可以说在一众还处于未盈利状态的生物科技企业中独树一帜，手握多款商业化产品，整体发展势头强劲。据百济神州公告显示，伴随着百济神州产品不断落地，公司自主研发的百泽安、百悦泽销售额迅速增加，来自安进授权合作的产品，以及今年5月开始于国内销售的百汇泽均为公司带来了不小的业绩贡献。2021年前三季度，百济神州营业收入达约61.46亿元（人民币，下同），其中产品净收入达约27.92亿元人民币，同比增长109.41%。【拓展资料】首先，从公司三大自主研发的核心产品来看，2021年前9个月销售放量增长，取得亮眼销售额。其次，从公司产品最新进展来看，新适应症、新产品加速获批，各项临床稳步推进。在后续的管线中，进度最快的是自主研发的差异化抗TIGIT抗体ociperimab，也在今年6月启动了两项针对NSCLC的全球III期临床试验。总的来说，百济神州通过自主研发与战略合作的双线布局，在成立以来短短的11年内，管线涵盖近50款产品及候选药物，在超过40个国家及地区开展近百项的全球性临床试验。中国大型药企要想实现国际化，具有全球视野和丰富经验的早期研发和临床研发是重要基石。随着国内医药创新能力的提升，国内药企开始有先头部队向国际多中心临床试验方向布局，全球临床试验的价值开始得以体现，典型代表就是在海外开展临床试验最多的公司百济神州。值得注意的是，百济并不依赖第三方CRO平台来推动临床开发，而是选择自主研发的道路，这也能够更好的提高效率与质量，降低研发成本，也将成为公司可持续发展的强大来源。百济神州作为全球领先的生物医药公司，其临床前、临床阶段以及商业化产品管线已经覆盖了世界上超过80%的高发癌症类型。具体来看，公司商业化产品以及临床阶段候选药物共计有47款，包括11款商业化阶段药物，1款已经申报候选药物和35款临床阶段候选药物。而临床前也已建立了超过50个项目，未来一年内预计将有多款产品陆续进入临床阶段。长远来看，在美股30年的超级牛股中，医药生物占有重要一席。

宣泰医药(SH 688247，收盘价：18.03元)2月19日晚间发布公告称，公司限售股份约216.31万股将于2023年2月27日解禁并上市流通，占公司总股本比例为0.4771%。2021年1至12月份，宣泰医药的营业收入构成为：权益分成收入占比47.58%，产品销售收入占比27.88%，CRO研发服务占比15.36%，销售奖励收入占比6.11%，代理权收入占比2.55%。宣泰医药的董事长是叶峻，男，51岁，学历背景为硕士；总经理是JIANSHENG WAN，男，65岁，学历背景为博士。截至发稿，宣泰医药市值为82亿元。文章来源：每日经济新闻原标题：宣泰医药：约216.31万股限售股2月27日解禁，占比0.4771%分享至：微信朋友圈微博郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。全部评论1分享0最新水汪汪的南黎辰2来自: 四川星期一又要芭比Q么？没必要吧02-19 18:23回复打开东方财富APP查看更多评论热点阅读国家医保局就职工医保门诊共济保障机制改革相关问题答...国家医保局74评论楼市重磅！央行、银保监会出手了每日经济新闻943评论比亚迪今年首次降价：王朝系列降幅超1万 交付周期大幅...界面新闻64评论隔夜外盘：关键通胀指标反弹加剧恐慌情绪 美股三大指数...财联社521评论打开东方财富APP查看更多内容24小时点击排行隔夜传来3大消息，其中一条事关2亿股民钱袋子轻指数，重个股，聚焦主线！A股，昨天大盘收了一根十字星的阴线，今天大盘就要面临变盘？不要以为风向变了，语气硬气了。股市也能坚挺起来了。后市一定会有巨震。只是这个时间这两天本人选了好几个票只是觉得手中的票都可以且还没怎么动所以不想去开新仓了对于指点击查看更多内容

这几天流行高位股补跌，A股的海天味业和美股的特斯拉、苹果等都迅速从高点回撤了10%以上，没有什么突发利空，本质上还是这些龙头股涨的太多太猛了，里面的资金有一部分打算撤梯子。 以前讲过一个理论，就是很多时候涨的时候是不看估值的，但是跌的时候就要看了，因为涨的时候大家都比较乐观，会用各种角度去给高估值一个理由，而跌的时候大家才会冷静下来给一个保守的估值，所以做研究是有用的，有时候会错过一些机会，但也保证了结果的下限。 比如100倍的酱油，当然也能找到一些理论支撑这个估值，但一旦开始下跌，大家要找一个估值下轨的话，向下空间也会很大，这是个好的行业，如果要参与，可能还需要一些耐心。 最近两个月，两市指数都呈现箱体震荡格局，赚钱效应对比七月上旬已经下降了很多，行情降温之后，选股要偏向谨慎一些，这几天高位股补跌的杀伤力还是很强的。 ... ... 1. 周末又传出中芯国际被美国列入“实体名单”的消息，虽然中芯国际出来辟谣了，但这个风险始终存在，一旦两国关系进一步恶化，更加严厉的封锁几乎必然会发生。 科技 是我们的弱项，尖端技术还有不小的差距，被打压的狠了，明显能看到举国之力都在加大投入，希望国运昌隆。 2. 下周将有多家上市公司的股份解禁，6股解禁市值在30亿元以上，分别是金域医学、中科软、卓郎智能、深赛格、意华股份、华海药业，其中金域医学解禁市值最大，为194.31亿元。 3. 汇顶 科技 公告，公司拟使用自有资金回购公司股份2300~3000万，回购价格不超过人民币232.10元/股。 今年是 科技 股大年，但这家公司的股价不涨反跌，好像是因为技术路线更迭，没有押对方向的关系， 科技 股这方面的风险非常大，如果不熟悉产业格局，就不要因为跌幅大而去抄底，很难估量地下室有几层的。 4. 截至9月4日，沪深上市公司总数突破4000家整数关口，达到4002家，总市值已经达到81.97万亿元 5. 一行两会周末重磅发声，央行副行长陈雨露、银保监会副主席周亮、证监会副主席方星海出席致辞。 证监会副主席方星海提出了以下几点： 1）“牛短熊长”的市场正在消失。投资行为更加理性，市场估值更加合理。 2）对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力，截至9月3日，境外投资者通过沪深港通持有中国股市的股票市值为2.01万亿元，在A股流通市值比重为3.28%。这一比例还有很大的提升空间，潜力非常大。 3）未来会显著提高股权融资比重优化金融结构，就是说未来ipo会占主导地位。 4）继续推进资本市场制度性对外开放，推动修订后的QFII/RQFII制度规则尽快发布实施，持续完善和深化境内外市场互联互通机制，会不遗余力引进外资。 ... ... 市场估值全景图： （举例：若上证50当前PE为10倍， 历史 最高PE为20倍，则百分位为50%） 中长线组合： 科技 类：新能车、软件应用、物联网。 消费类：白酒、小家电、眼科耗材、医疗器械、CRO； 周期类：水泥、防水、板材，光伏设备。 今日组合维持不变。 祝大家好运，祝A股长虹！

文/ 韩璐 编辑/ 陈晓平 9月9日北京时间上午7点，百济神州紧急召开面向全球投资人的电话会议，应对一场突如其来的信任危机。 这家成立于2010年的生物制药公司，长期是一个神话般的存在：它是首个登陆纳斯达克的、处于临床阶段的中国生物 科技 公司，在纳斯达克和港交所双地实现一级上市；管线中自主研发的Zanubrutinib，是中国大陆首个获得FDA突破性疗法认定的新药。 这家企业尚未有药物研发获批上市，且持续亏损，却因巨大的潜力在两地资本市场获得热捧， 上市不到3年，市值增长10余倍，在港交所的市值一度逼近千亿港元。 就在6月末，因为两项新药上市在即，联交所刚刚批准其转为普通上市公司。 一切顺遂因9月5日的一份沽空报告而打包。做空机构J Capital Research向百济神州提出多项质疑，其中包括 捏造销售收入、存在关联交易、虚增研发费用等严重指控， 后者股价连续遭受重挫，以港股为例，股价已由4日收盘的88.85港币/股，跌至9日收盘的74.8港币/股，三个交易日跌去了约110亿港币，跌幅已超过15%。 神话还能延续吗？ 真氪金玩家的崛起 公司创始人之一王晓东是华裔生物化学科学家，2004年，凭借细胞凋亡领域的成就，当选美国国家科学院院士，时年41岁；另一合伙创始人欧雷强，为国内CRO公司保诺 科技 （BioDuro）创始人，曾担任生物 科技 公司Galenea的CEO、抗肿瘤药物研发公司Genta联席CEO、移动通信公司Telephia的创始人和总裁。 两位创始人又从各大全球知名药企挖人，辉瑞中国区总裁吴晓斌、赛诺菲特药事业部总经理吴清漪、武田制药特药事业部副总裁刘焰等明星高管加盟，这家新兴生物制药企业，烧钱换人才，短时间内快速建立了团队。 不只是管理团队，商业运营与临床布局也十分豪气。根据官方信息，百济神州现有2700多名员工，在四大洲开设10个办公室，其在悉尼、巴塞尔、马塞诸塞州、新泽西州、加利福尼亚州均设有临床开发中心，在苏州、广州建有生产基地，商业运营则分布在北上广、马塞诸塞州以及巴塞尔。 百济神州已在超过30个国家和地区开展临床试验，其中有26项临床三期或潜在实现注册的临床试验。这些临床研究涉及13款管线产品，其中6款由百济神州科学家自主研发。 放眼全球的布局与明星团队的打造，意味着大手笔投入。单以高管薪酬为例，2018年财报披露， 欧雷强个人的薪酬总额高达907.6万美元 （其中780.8万美元为股份支付），王晓东则为364.6万美元，而最高薪的一位高管领走了944.7万美金，此外，另有3名高管年薪酬总额在2000万港币以上。也就是说， 这6人一年总薪酬超过2亿人民币。 成立9年间，合作伙伴带来的机遇，也让同行羡慕。 “公司有很困难的时候，有几个关键事件，促成了它的资本神话：一个是在需要资金时，获得广州政府的支持，低息贷款也愿意给厂房；另外一个，就是与Celgene的合作。论销售能力，百济神州在国内并不强，全球临床能力在成立初期也薄弱，Celgene刚好补足两块短板。”一位不愿具名的医药专家告诉《21CBR》。 2017年，欧雷强即形容，与Celgene合作是一次“真正的变革性事件”。 百济神州收购了Celgene的中国业务，包括已批准的三种产品（ABRAXANE®、瑞复美®及维达莎®）以及商业组织，且收到超过4亿美元的前期付款和投资（包括1.5亿美元的股权投资）；Celgene获得百济神州许可，负责开发和推广抗体BGB-A317，在全球治疗实体瘤，但百济神州依然保留在亚洲大部分地区的开发和推广权利。 “该项合作，将百济神州推到商业化的阶段，Celgene也提供大量资源，在全球范围内实现BGB-A317的开发。”如上述专家所言，百济神州一举获得全球开发能力，以及可供商业化的产品。 这些因缘际会成就了百济神州，使其在0药物获批的情况下，最高估值达到100亿美金，超越一众国内药企。那些曾让同行艳羡的条款，却成了如今被指控的源头。 被做空的明星企业 在做空领域，有条不成文的规则：不是因为他假，而是因为他贵。 百济神州美股上市三年，市值涨了十余倍，费用不断攀升，业绩始终亏损，成为沽空机构的绝佳标的。 在沽空报告中，J Capital 的矛头集中指向销售与费用问题，关键的三项质疑分别是：销售收入作假；研发费用虚高；以及药品审批进展不如预期。 该三项质疑的伏笔，刚好埋在起势过程中有关经营、人事与研发的重大决策。 1）销售收入是否夸大？ 2019年上半年，百济神州公告的总收入为3.2亿美元，其中第二季度为2.4亿美元，去年同期分别为8535万美元和5280万美元。就高达数倍的增长，公司解释主要来自于从新基公司就替雷利珠单抗合作终止中获得的1.5亿美元、先前合作递延收入的确认，以及由新基公司授权在中国销售产品的收入增加。 J.Capital认为，通过调研并审查向税务部们提交的财务报表，认定百济神州在国内销售数据作假，后者自2017年第四季度在华接管Celgene药物的销售以来，已捏造了超过1.54亿美元的收入，夸大133%。 J.Capital访谈了百济神州总经销商和2家二级分销商、多名前销售人员、竞对公司、前高管，一二线城市主要癌症医院的10多位肿瘤学家等利益相关者，认为百济神州为赢得分销权，就从Celgene购买最低限度的药物量做出过度承诺，由于自身缺乏销售能力，加上药物并不畅销，指控其销售逻辑很可能是：从Celgene购买药品，卖给国内分销商，再购回药品，因销售不理想，一部分药品作为库存积压，一部分药品被销毁。 其中一个证明， 是2017年7月成立的广州百济神州，注册地址处没有公司、没有员工， 在一份法定财务报表中，却已亏损4.8亿元（约合6980万美元）。2018年，该实体100%控股了华健医药有限公司，作为百济神州唯一一家从事药品买卖的子公司，且在当年3次增资，被指为购买“已售出”的Celgene药品，列为公司库存，质疑得到了该公司员工的证实。 在9日早晨会议上，百济神州中国区总经理兼公司总裁吴晓滨解释说，Celgene公司将产品运输给百济神州，接收确认为库存，再由百济神州卖给经销商，经销商卖给各大终端。目前，整体终端信息与销售预期是一致的，且商业队伍已扩大到600人。 百济神州CFO梁恒辩称，就销售数据看，以采访10位肿瘤医生预测销售额的方式毫无根据，对于广州子公司的指控更不成立，解释说该公司是负责为“替雷利珠单抗”在华研发提供资金支持以及在其获批上市后进行的法律主体，为支付增长的开支，必须定期进行增资，并表示“要打造一个生物药的生产基地需要多年努力，三周后将举行工程竣工典礼。” 至于注册地，无楼无人，梁恒称，“新注册作为永久办公地址的地点还没有完成竣工，我们的临时注册地点可以与公司的主要资产和主要办公地点不一致。这也是很常见的一直做法。” 2）研究费用是否存在虚高？ 目前为止，百济神州尚未实现盈利，也未有药品获批上市，研发费用增长迅速，2018年，其研发费用为6.79亿美元，成为本土生物制药公司研发投入最高的企业；2019年上半年，研发费用高达4.07亿美元，单计入研发费用的员工股权激励部分，二季度支出就达1815万美元。 其在财报中解释，研发费用的增加，主要是因开展和新启动的晚期关键性临床试验支出，药物注册登记商业发布准备、产品上市前活动以及相关生产成本造成。这一点刚好应和百济神州庞大的临床研发布局。 除研发费用外，研发人员薪酬也惊人。 根据J.Capital的估计与计算，“2018年，中国研发人员费用约为9600万美元，如果基于500名员工的基础，每名中国研发人员的费用为15.6万美元”，这一数字远超平均水平；且公司2018年以3800万美元购买北京昌平研发中心，实际购买价格高于市场价，且交易对象名字“王晓强”与王晓东相似，J.Capital指其为利益输送。 欧雷强在电话会中承认，研发投入的确“非常可观”，是因为“产品组合包括6款百济神州自主研发的在研药物，还有一个很快将要进入临床。”他解释，迄今为止，百济神州临床项目已入组7000多名受试者，包括成本高昂的“头对头临床试验”，且大型血液肿瘤临床试验的费用更高。至于昌平研发中心的价格，实际价格低于沽空报告中的市场均价，“王晓东也没有兄弟可以利益输送”。 3）新药能否如期上市？ 对于一家创新药企来说，最关键的估值来源，其实是创新药的上市销售预期。相比前两方面的指控， 对药物能否上市获批的质疑，或许才是最大的打击。 沽空报告指出，百济神州在中国的审批进展，没有如此前招股书所预计的那样快速，“并没有因为是本土公司获得特权”；且三种候选药物——PD-1药物、BTK药物和PARP抑制剂——的市场前景并不理想，不论国内国外，都有已获批的同类竞品存在，市场空间正在缩小，如果未能及时审批上市，一旦错过医保目录，商业化的压力将加剧。 以PD-1为例，君实、信达、恒瑞的国产PD-1已经上市，且陆续纳入医保中。显然，百济神州还差临门一脚。 欧雷强解释，目前PD-1产品正进行广泛的临床开发项目，包括6个全球性注册试验，“关于PD-1的市场并不在于谁第一个获得上市批准，而在于获得更广泛的适应症的覆盖，且能迅速达成这个目标。只有获得广泛的适应症的批准，PD1才能以一种患者负担得起的价格，到达所有有需要的患者手中。” 事实上，百济神州已于9月6日发布澄清报告，表示报告的指控为公然造假，即便9日上午再予以澄清，依然未能扭转下跌行情，只是跌幅已收窄至-3.48%。

作者 | memory 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 2022注定是中国投资史上最特别的一年，经历过太多的“不确定”。美联储货币政策波动、地缘政治风险、疫情反复、疫情防控政策调整，这一切的变化使得“不确定性”陡然上升，投资难度系数不断增加。 而能够对抗“不确定性”的一种投资方式就是ETF。ETF对于投资者来说，优势很明显：透明度高、风格稳定；成本低廉、长期投资收益有优势；交易机制灵活、资金使用效率高；品种丰富、满足全球资产配置的需求；个股能退市，行业难消亡，指数会一直存在，ETF是投资的最终归宿。 近日，2023年格隆汇“下注中国”十大核心ETF现已重磅揭晓。十大核心ETF涵盖A股主要指数、港美股和五大行业。今天，我们就来探究“格隆汇2023年下注中国十大核心ETF”的医疗行业——恒生医疗ETF入选的逻辑以及未来看点。 01 入选核心ETF的逻辑 在人口老龄化加速的大环境下，医疗大健康成为众多行业中不可或缺的存在。对标人口老龄化严重的日本在过往二十年中医疗大健康领域投资回报率成为众多行业中排名第一，长远来看中国也有可能走出自己的医疗大健康道路。 自2021年下半年以来医疗大健康板块已经回撤超过一年，伴随着2022第四季度政策边际回暖，板块开启修复反弹行情，尤其是港股医疗大健康反弹表现更为抢眼。其中，恒生医疗ETF在近60日走出41.59%的涨幅（数据截至1月6日收盘），在全市场ETF涨幅榜中排名前5，并在份额超百亿的ETF中涨幅最高。 02 恒生医疗ETF基本面 回归到基本面上来看，恒生医疗ETF作为全市场唯一一只跟踪恒生医疗指数的ETF基金，无论是对标全市场ETF还是对标同业其他ETF而言，其表现可圈可点，优势明显。 一方面，对标全市场ETF来看，恒生医疗ETF市场份额大，增量多，流动性强。 ETF比场外基金更残酷，它的市场规模十分两极化，20%的数量占80%的规模。更重要的是，由于要考虑到交易的流动性，马太效应被放大。 根据WIND数据显示，截至1月6日收盘，股票类ETF份额达1.15万亿份，但目前仅有25只ETF基金份额超百亿，其中 恒生医疗ETF成为投资港股医疗大健康中唯一一款基金份额超百亿的ETF产品。 而从增量角度来看，在“不确定性”频发的2022年，能够单年市场份额增量超百亿的更是凤毛麟角。根据WIND数据显示，2022年股票类ETF市场份额增长超100亿份只有8只，多与恒生科技、医疗相关。其中恒生医疗ETF在2022基金份额增长102.42亿份，成为众多投资者的选择。 另一方面，对标A股市场，港股医疗大健康看点更多： 首先，港股市场弹性更高，有望迎来结构性牛市机会。 2022年，在海内外众多因素的影响下，全球股市走势不确定性较强。港股经历了震荡下行，11月开始的“V”型反转行情。总体上，港股2022年全面受挫，虽然得到全面反弹，但远未得到修复。根据WIND数据显示，截至2022年底，恒生指数市净率仅为0.98倍，甚至低于过往二十年市净率的机会值1.11倍，向上反弹空间广阔。 对此，银河证券指出，2022年恒生指数大幅下探，市场面临盈利和估值的“戴维斯双杀”。综合港股反弹的多方面影响因素分析，预判2023年港股市场将迎来结构性牛市机会，港股企稳反弹。 其次，港股医疗大健康整体折价率高，beta行情机遇显现，性价比强。 从疫情发生以来港股医药指数一直弱于A股，特别是在2021年6月-2022年3月这段时间内港股相比A股医药超跌近35个点，外资撤离，港股市场情绪跌至低点。但从2022年下半年之后，港股医药相比A股的超额收益回归正值，港股做空动能枯竭，随着货币政策的缓和以及国内疫情管控逐渐恢复，依然处于历史底部的港股具备布局价值。 随着港交所以及科创板放宽对于生物科技类公司上市要求，越来越多具有创新实力企业登陆资本市场。而从股价表现上来看，同一家企业在港股市场价格更“便宜”，相较于A股市场，港股医疗大健康折价在2折到9折不等，投资安全边际更高，性价比更强。 最后，恒生医疗ETF覆盖面全，具有稀缺属性。 从覆盖面上，相较于A股市场，追踪恒生医疗保健指数的恒生医疗ETF更是做到了“面面俱到”。从2022Q3公布的重仓情况来看，恒生医疗ETF主要覆盖以下几个方面： 1）创新研发上的“卖铲人”CXO赛道： 如药明生物、药明康德； 2）前沿科技的创新药领域： 如创新转型先锋的石药集团、中国生物制药；布局肿瘤领域的再鼎医药、信达生物；布局细胞肿瘤领域的金斯瑞生物科技； 3）国产替代逻辑下的创新医疗器械领域： 如威高股份； 4）疫情防控新调整下迎来新发展格局的互联网医疗赛道： 如京东健康； 5）药品供应产业链： 如国药控股。 值得注意的是，相较于A股市场，由于港交所对于未盈利企业上市要求更为友好，因此通过港股市场布局前沿科技的创新药械领域（如18A企业）以及互联网医疗等领域更加便利。伴随着优质头部企业迎来重磅里程碑事件，这些企业更容易迎来业绩与股价的“戴维斯双击”。这也解释了为何此前在医疗大健康反弹行情中，恒生医疗ETF为何弹性更大。而如此全面覆盖医疗大健康的细分领域，也造就了恒生医疗ETF的稀缺属性更足。 03 2023年：曙光逐现 那么，2023年的医疗大健康将走向何方？ 相较于低迷的2022，2023年的医疗大健康似乎正在走向复苏，曙光逐渐显现。 在刚刚结束的JPM2023（第41届摩根大通医疗健康年会）中披露，2022年并购浪潮低迷，项目无一超过10亿美元，而 2023年仅在JPM大会首日就已经披露五家企业并购事件，其中两项交易金额之和就已经超过JPM2022，为2023年的医疗大健康领域开了一个好头。 从宏观角度来看，医疗大健康领域行业环境有望边际向好，蓬勃发展。 尽管SARS-CoV-2病毒继续存在，但COVID-19大流行造成的影响已在世界各国已经逐渐式微。在度过了混乱不堪的三年，全球范围内的恐惧情绪正逐步消减，行业之间的交流逐渐恢复，销售成本也变得逐渐可控。作为仅次于美国的临床试验大国，中国的重新开放有望帮助全球的药物研发提速。 从资本市场角度来看，目前宏观政策及美联储加息预期空间有限，全球创新药投融资反弹趋势显现，医药政策边际转暖确定性增强，多指标预示创新药公司及其产业链公司将在2023年迎来大的beta行情。 从微观层面来看，医疗大健康领域相关优秀企业正在加速整合，破茧成蝶。 当前，不少药企已经走出2022年的阴霾，下一轮的整合有望在2023年开启。中国医药企业出海速度加快，但相比与海外企业对于单一赛道超过十年的耕耘，创新药企还需时间稳固自身对于市场的认识。 虽然2022年疫情反复，但不少创新药企并未停止创新研发的脚步，更有不少佼佼者加快出海速度，摆脱桎梏，破茧成蝶，打开市场天花板。2023年，big pharma与biotech之间的整合有望加速，越来越多biotech迈入商业化阶段，有望迎来业绩快速放量期。 具体来看，2023年，“抗疫”与“疫后”将成为医疗大健康的两大关键词。 一方面，伴随着2022年末疫情防控“二十条”以及“新十条”发布，抗疫进入新阶段，可以关注“抗疫工具包”相关产业链。 从业绩兑现的确定性和弹性角度看，在“抗疫”期间，新冠防疫产品和抗感冒药物及其产业链率先受益：例如，抗感冒类药物（含中医药）、新冠特效药、零售药店、制氧机等家用器械、抗原检测、新冠疫苗及其上游。伴随着政策放开新冠相关互联网首诊服务，恒生医疗ETF所布局的互联网医疗以及药品产业链相关标的有望迎来历史发展新机遇。 另一方面，伴随着疫情防控放松，“阳康”后群体免疫力提高，日常活动恢复，“疫后”需求将迎来修复期。 随着疫情缓解后人员流动限制解除，其需求将明显恢复。东吴证券指出，在疫情后时代中，可以重点四类相关企业：第一类是以医疗服务、医美为代表的消费医疗。第二类是科研服务，由于高校科研院所进出不便，实验室相关产品需求受到抑制，2023年Q2开始众多标的将重拾高增长。第三类是CRO公司，疫情期间订单执行不畅但是新签订单仍在累积。第四类是出口导向性公司，疫情期间客户认证、产线沟通建设方面进度延后，2023年预计也会有所恢复。 而对标到恒生医疗ETF所布局的产业链上来看，消费类医疗、科技研发、CXO类以及布局全球化市场的头部企业均有所涉猎。伴随着医疗需求逐步修复，优质港股企业业绩有望迎来回暖与兑现。 04 小结 回顾疫情三年，从早期的“口罩行情”带领开启医疗大健康小牛市，到随后“万物皆集采”，恐慌中市场股价一路回撤，蛰伏时长超一年，如今已经到了“估值底+机构持仓底+政策底”的历史底部区间。相较于A股医疗大健康仍有正收益，港股受到美联储加息等外部市场环境扰动因素更大，回撤点位也更低。 然而这一切的一切，似乎正在冰雪消融，曙光渐现。随着疫情防控放开，无论是一级市场融资回暖，还是二级市场近两个月以来港股医疗大健康反弹近40%，市场升温迹象明显。 或许，现在是时候再来重新审视一下市场了。 正所谓“春江水暖鸭先知”。着眼港股医疗大健康市场的恒生医疗ETF，似乎已经扛起医疗大健康反弹大旗，未来可期。 （ 全 文完 ） 外资疯狂跑步进场，2023年的中国核心资产，你确定不考虑一下？

昨晚美股创新高，今日a股低开高走，市场分化，权重回调。金融、白酒领跌，拖累指数；继续炒作锂电池，科技股继续全线飙升，带动创业板大涨逾1%。截至收盘，上证综指微跌0.03%，深证成指上涨0.4%，创业板指上涨0.82%。TMT50指数上涨1.14%，领涨指数。两市成交5000亿，量能上涨，资金回流a股。今天市场的热点主要分为这三条线。1.科技股主要是半导体材料和设备，也就是大基金第二期有望参与的公司:半导体材料方面，安吉科技达到了14%的最高水平，光刻胶龙头南大光电、荣达光敏连上纯科技涨停；设备方面，晶盛机电、叶晚股份涨停，中威股份最大涨幅12.6%。大基金第一期减持的赵一创新强势涨停，创历史新高。同样被减持的郭可伟紧随其后，GPU概念的金航科技涨停。科技龙头恒强，威尔股份暴涨逾7%创历史新高，文泰科技、北控郑钧、通富微电子、紫光国威、北方华创全线上涨。此外，半导体行业的“卖水者”、打扫房间除尘的亚翔集成、太极实业涨停。这两家公司是给半导体企业做保洁和除尘的。半导体企业的新厂商离不开除尘，所以这两家公司相当于半导体行业的“卖水人”。开盘小基金点火收亚翔综合，花了不到1000万元拉板；四斤，带动更大板块的太极实业涨停。昨晚，国务院要求加快5G商用发展步伐。5G概念今天也有所表现，科技创新鑫源、麦捷科技涨停。2.锂电池继续强势，丁盛新材快速开出两个板，智慧松德、党生科技快速涨停，共封6个涨停板，但基本都是题材收；当代Amperex科技股份有限公司、新宙邦、先锋智能等大票集体创新高。昨晚公布业绩的亿纬锂能业绩不及预期，一马当先。汤唯工业减少了1%。今天依然涨停，连续四板强势，却带不动特斯拉概念股。最新消息后，汤唯工业宣布继续降2%，明天会砸什么，我们拭目以待！3.近期多家机构看好周期股，化工龙头万华化学、海螺股份、汽配三华智能控制、潍柴动力、恒力液压等均创历史新高。另外，传统行业中，最典型的就是服装股，喜欢率先涨停，午后时尚贵人鸟跟风。服装股大涨与网络名人概念持续超预期有关。上周六，该公司不怕减持。今天9天涨停8板。重力走出了5天4板。同时也有经纪人的推动。TF证券2020年对纺织服装的投资策略是:野百合也有春天，纺织服装也有核心资产！此外，两家公司拟对长城集团增资扩股不低于20亿元，长城动漫开盘涨停将带动传媒股。区块链50指数发布，天妃诚信获得微软安全20/20合作伙伴奖身份认证先锋奖。今天高开，涨停，但是区块链概念只有涨停，目前不是市场主流。总的来说，市场热点很多，但作为市场主流的是大资金的二期股和龙头技术的预期。只要基本面没有问题，就不要恐高。优质的龙头和回调都是机会。今年以来，多次说市场风格与科技股相切，而且是持续至少两三年的科技风格！前两三年白马消费大，新高之后还有新高。对于科技股来说，我们应该害怕的不是股价高，而是缺乏“内容”，真正基本面的优质科技白马，一个新高之后还会有一个新高！没有必要对指数过分乐观或悲观。慢慢来，别着急！本周五有RRR降息的预期，随着外资的回归，不如明天市场再来一个中阳，周五让外资接手。从境内外半导体上市公司规模来看，境外上市公司龙头企业和a股半导体公司整体市值不足1万亿元，而境外半导体上市公司整体市值超过10万亿元，约为境内公司的10-15倍。海外半导体企业最大市值是a股半导体企业的20倍。从市值来看，全球最大的代工公司TSMC，市值2800亿美元；芯片公司博通市值1200亿美元，高通市值1000亿美元，联发科市值200亿美元；半导体公司ASML市值1200亿美元，应用材料市值566亿美元；包装领导者太阳月亮的投资控制已经达到120亿美元的市场价值。在未来10年半导体产业链继续向内地转移的背景下，中国半导体上市公司有10倍增长空和20倍增长空的行业向龙头集中。尤其是5G周期启动后，全球半导体需求将进入新一轮爆发期。我们看好国内半导体a股上市公司能够抓住这一产业机遇，结合国内政策和下游需求实现历史性增长。结合目前的市场，在大基金二期持股的预期下，半导体产业链已经成为市场的绝对主流！半导体行业上游企业上游主要包括芯片设计企业、半导体设备企业、半导体材料企业。芯片公司a股上市公司营收与国际主要对标公司差距较大。大多数公司的收入不到标杆公司的5%，只有丁晖科技在细分领域取得了全球主导地位。半导体设备和材料相关上市公司的营收规模和标杆公司一样庞大，营收规模不到标杆公司的5%。半导体行业的中游企业在中游晶圆制造领域，国内a股上市公司主要有石兰威、科技、苏州固山、华微电子、科技、太极股份等。由于功率器件产品下游比较分散，国内企业发展比较充分空，比较接近与国外企业的差距。国内的施蓝威、文泰科技和领先的标杆企业已经开始形成良性竞争。半导体下游企业在下游的封装测试方面，国内企业经过多年的发展和国际并购，已经赶上了领先企业。国内的长电科技、通富微电子、华天科技已经成为全球封测领域举足轻重的企业。万亿创新今日强势涨停，再创历史新高，带动威尔股份等科技龙头飙升新高。从根本上说，这些票一杀，愿意接力的资金就多了，还是因为基本面好，公司“含量”高！万亿的创新存储芯片是国内的龙头，威尔股份是CIS的龙头，相关产品目前供不应求。11月21日，在“a股领先科技行业排行榜！(详细名单)，a股各细分领域科技龙头今日再次上市:海康威视:安防监控产品的领导者；迈瑞医疗:医疗器械的领导者；Luxshare:连接器龙头；当代安培科技有限公司:锂电池龙头；药明康德:CRO水龙头；30:网络安全领军人物；爱尔眼科:眼科领军人物；中兴通讯:通信设备的领导者；答:BOE:显示面板龙头；丁控股:消费电子PCB的领跑者:威尔股份:电源管理IC的领跑者；顶尖科技:指纹识别芯片的领跑者；文泰科技:半导体标准器件的领导者:智能制造:电子元器件的领跑者；用友:ERP软件龙头；科大讯飞:语音识别的领军人物：三安光电:全球LED领导者；歌尔股份:电声行业的龙头；金山办公:办公软件的领跑者；恒生电子:财务软件的龙头；兰斯科技:手机屏幕领跑者；深圳电路:通信PCB龙头；万亿创新:内存龙头；艺声科技:覆铜板的领导者:三七互娱:网页游戏的领跑者；中国长城:服务器领导者；易联网络:通信终端的领跑者；卓胜伟:射频芯片的领军人物；信息:服务器领导；信威通信:手机天线龙头；中国软件:国产操作系统龙头；大族激光:激光设备的领跑者；普策医疗:辅助生殖的领跑者；深圳奥影科技有限公司；环球科学工业有限公司:用于消费电子产品的电池接头；北方华创:半导体设备龙头；长电科技:半导体封装测试领导者；四维图新:电子地图的领导者:中:光模块领导者；亨通光电:光纤光缆的领跑者:新网:IDC龙头；紫光国威:国产芯片龙头；魏宁健康:医疗软件的领导者；胜邦股份:模拟芯片龙头。百万购车补贴

雪球 · 聪明的投资者都在这里道琼斯指数33521.54(-1.15%)上证指数3224.41(0.01%)创业板指2543.9(-0.06%)恒生指数21678(0.47%)道琼斯指数33521.54(-1.15%)上证指数3224.41(0.01%)创业板指2543.9(-0.06%)恒生指数21678(0.47%)道琼斯指数33521.54(-1.15%)打开App武田药业：下一个全球医药巨头？（上）TokyoEX2020-01-14 00:11   上文对日本医药市场和整体上市公司做了一个非常简单的扫描。回顾一下整体逻辑，仍然是在日本国内医药品市场萎缩的大背景下，除了少数公司外免不了大家一起承受更加竞争激烈的市场环境。这种情况下，日本医药市场未来只有1）有坚实的海外业务，2）有充裕的现金和有广阔市场前景的研发管线的企业才有可能继续脱颖而出。现在看来，未来市场将会越来越聚焦于市场的头部企业。由于市场竞争的加剧，那些“大佬吃肉，小妖喝汤”的时代过去了，除非是有重磅级新药这种新法宝在手，否则小妖们手里这汤碗免不了是越来越难端了，因为连大佬们能吃到的唐僧肉也是越来越少了。特别是对于防御性较强的投资者来说，日本医药产业的标的选择可是一定要擦亮慧眼。纵览所有的日本医药企业，武田无疑是在规模上最大的一家，也是世界性的大型制药企业。我将重点对武田做出投资分析。还是那句话，股市有风险，入市需谨慎；闭眼买股票，亲人两行泪。尤其是像日本市场这种投机性并不强的市场，如果抛开公司的基本面分析，按照A股那种盲目跟风的投资逻辑，恐怕会比较盲目（不排除瞎猫撞上死耗子的时候）。请各位看官放平心态，对于投资也应形成自己的经验和逻辑。首先摆出武田、中外、第一三共、安斯泰来四家日本主要制药公司的财务数据以便对比，对于那些对日元没有概念的看官，请记住100日元约等于6人民币的汇率。即把日元数据抹去两位小数点再乘以6即可近似获得人民币的数额。✓　武田尽管毛利率水平较高，但净利润水平较低，最近十二个月还在微亏✓　单看收入的增长，武田、中外好于另外两家，武田非常依赖于海外市场，中外的日本市场一直都在增长✓　中外、第一三共、安斯泰来的净利率水平较好✓　武田、安斯泰来海外销售比重高，中外、第一三共相对更依赖于日本销售武田、安斯泰来、第一三共、中外制药的近五年股价的走势如下所示：可分为截然不同的两种走势：✓　武田、安斯泰来：半死不活✓　中外、第一三共：一飞冲天武田药业：激进的海外化策略，需要注意的财务数据武田药业是日本最大的综合性制药企业，始建于1781年的日本战国时期。肇始于日本战国时期的武田药业和其它众多日本“老牌企业”一样，都曾是家族企业，直到2003年长谷川闲史就任总裁后，企业开始真正的变革。长谷川闲史多次在各种场合强调了日企的封闭性以及进军外国市场的必要性，特别是对于进军新兴国家市场的必要性，同时他也看到了日本企业的大多数创新仅仅局限于日本本土市场，对于外部市场的反应慢；对于细节的过分执拗导致产品创新过于拘泥于细节，无法完成划时代的革命性变革等弊病。今天来看，长谷川先生对于日企的弊端是非常有洞察力的。为了解决这一情况，他打破了日企和家族企业的惯例，选择了原葛兰素史克的亚太区原副总裁和区域总监法国人Christophe Weber作为了自己的继任者。这位法国的继任者也为武田带来了更多国际化的变革。基本面：扩张主要靠并购，目前有多款现金牛药品和较为完整的研发管线武田的实力无需赘述，日本最强的制药企业。近几年在法国人总裁的带领下，不断推进国际化进程，2018年武田在日本药企中率先完成了纽约上市，同时对于海外药企的并购和合作也非常积极。武田的国际化在很大程度上依赖于海外并购和合作。大举的海外投资不仅极大的丰富了武田在肿瘤、罕见病、免疫疗法的布局，也带来了巨额现金支出或债务负担，我们将在财务环节更具体地观察大举的海外投资为武田带来的影响。但最直观的影响，是在并购了英国罕见病药公司Shire后，武田的2019年全年销售额有望超过多家老牌欧美药企，跻身全球医药品年度销售前十强。而武田近几年低迷的股价，也和投资者对于海外并购这一风险较高的业务扩张模式的担心有明显关系。✓　并购Shire：2018年武田以超过550亿美金的高价拿下了英国罕见病药公司Shire。这桩并购案从一开始就在武田内部充满了争议。原武田CEO武田国男由于Shire过大的债务规模对这桩并购案持坚决反对的态度，但后来权衡再三，武田还是选择了出手Shire，理由包括：1）日本国内市场不断缩小；2）如果不把企业规模做大，很难去和辉瑞这样的顶级寡头竞争；3）创新药开发耗时、耗钱，直接买有现成产品线的公司更短平快。从开篇的财务数据中可以看出，武田经历了2014年糖尿病药吡格列酮的致癌风波后，2016-2018年的收入增长基本陷于停滞，并购Shire无疑从表面上大幅度的改善了公司的收入情况。虽然Shire在很大程度上充实了武田的产品线，但也为武田的资产负债表带来了将近5.5万亿日元的债务，也难怪投资者对于武田这桩并购案并不都是拍手称快。如此巨额的债务负担和利息费用将几乎肯定会恶化武田本来就比较脆弱的利润表现和现金流状况。作为参考，Shire截至2018年9月份的十二个月累计EBITDA为57亿美元（约合6200亿日元），远大于武田本身2017年财年2200亿日元的规模。按照武田的收购价588亿美金计算，公司估值EBITDA倍数不足10倍，远低于上篇提到的欧美企业平均16.1倍，这样来看这桩并购案似乎还是挺划算的?说回到产品上，武田药业的产品线主要分为消化道、免疫系统、肿瘤、罕见病（并购Shire的产品线）四条产品线，另外神经系统的产品线也在快速发展中。武田传统上是一家以小分子药为主的公司，经过多年的发展，其肿瘤、免疫系统等药品也得到了很大丰富，并购了全球最大罕见病药公司Shire后，罕见病药也将成为武田的新增长点。同时目前武田的管理层也意欲出售部分非核心业务的药品产品。未来几年内武田比较确定性的增长将来自Entyvio、免疫球蛋白和并购Shire产生的新的药物产品群。✓　Entyvio已经成为武田最为畅销的现金牛产品，它属于炎症性肠病（IBD）用药。传统针对IBD药物一般仅起维持缓解作用且副作用大，目前包括Entyvio在内的多款免疫靶向药物已经进入市场，其中全球药王艾伯维的修美乐（Humira）已经在欧洲获准用于治疗溃疡性结肠炎，类似的免疫靶向用药还有强生的Remicade等全球畅销药。Entyvio相较于修美乐有较好的安全性和缓解率。目前，Entyvio已经获准在美国、欧盟、日本、韩国、巴西等多个国家、地区上市，同时该药针对克隆氏病和溃疡性结肠炎的临床应用在中国已经推进到临床III期。从未来的市场角度来看，目前多款IBD免疫靶向药物正在研发，其它新型的IBD治疗药物（例如JAK抑制剂和S1P1抑制剂）都在研发，未来的市场竞争预计将相当激烈。特别是JAK抑制剂作为新型机制的口服小分子靶向药物，其有效性和安全性与生物制剂相似，但价格更便宜，且只需口服，预计可显著提高患者的治疗依从性，将对未来的市场格局造成较大冲击。另一方面，Entyvio未来在中国市场获批也有希望进一步取得销售的增长。在美国，到2025年的IBD药物市场规模预计将超过130亿美元。按照新药的收入曲线，预计Entyvio将在2023-2025年左右收入达到峰值，但会和新类型药物的起步阶段撞车，市占率可能会打些折扣。不得不吐槽中文搜索对于疾病搜索的不友好，搜索百度“炎症性肠病用药”，第一页毫无意外的是各种奇怪的网页，例如：百度文库、360个人图书馆、百度学术，一股不靠谱的气息扑灭而来。对于已经患有了类似炎症性肠病这种慢性且发病率较低的疾病的患者，百度给予的不是有权威结果的医药网站，而是各种旗下产品和“竞价”而来的莫名其妙的网站。奉劝各位看官，请擦亮双眼，仔细甄别从网站上搜索来的医疗信息，一切以主治医生的建议为准。✓　肿瘤药方面，武田增长较为缓慢。增长较快的品种主要是二线用药，目标市占率相对有限。Alunbrig是一款Me-better的改善型药物，且辉瑞已经推出了第三代ALK抑制剂，Alunbrig的增长前景也相对有限。✓　Shire一直是全球主要免疫球蛋白的生产商之一，特别是已经获得了FDA认证为标准治疗药剂的Gammagard Liquid注射液。根据Fortune Business Insight的估计，截止2025年全球免疫球蛋白将有每年7%左右的市场增长，而武田的相应产品线预计将在较长的时间里保持稳定的增长。✓　罕见病药非常重要的特点是人群的限制性。例如亨特综合征(Ramsey Hunt Syndrome)是引起带状疱疹的病毒入侵面部神经后，导致面部麻痹（面瘫）的病症，其它症状还包括耳部疼痛的疱疹、眩晕、听觉或味觉丧失、眼睛难以闭合、无法进食说话等。此病症12个月后痊愈率不足五成，但发病率仅为5/10万人（美国数字）。针对如此难以治愈、病状严重且发病率极低的罕见病，罕见病药一般定价较高，例如Elaprase每小瓶价格4,215美元，一年总治疗费用在40万-60万美元之间。这也造成了罕见病药收入稳定的特点。Shire的成功并购预计可为武田带来丰厚且稳定的收入和利润来源。罕见病药中，A型血友病是相对较大的品种，发病率高达1/5000。目前A型血友病的标准疗法是静脉注射凝血因子（包括武田现在的拳头产品Advate），患者必须每周接受2-3次治疗，而且即使接受了治疗也有可能出现出血，对生活质量影响较大。2017年11月由罗氏旗下中外制药推出的Hemlibra是首款患者可自行选择给药方案并自我完成皮下注射的预防性治疗药物，预计将有广阔的市场前景。而根据辉瑞公司正在开发的基因疗法（SB-525）的临床试验，可以使接受治疗的患者在30-40周不出现出血。如果该种疗法投向市场，将从根本上改变血友病药的市场格局，也将直接冲击武田的血友病产品线。总结来看，武田的现金牛药品主要有Entyvio、免疫球蛋白、Vyvanse等Shire产品群。值得注意的是大部分重磅产品都不是来自武田研发的，特别是自Entyvio之后至今尚无自主研发的重磅产品问世，这在某种程度上也可能反映了武田的自身研发实力一般或药品BD能力一般，甚至有部分的投资者已经对武田下了“武田的扩张全靠并购”的结论。事实上，武田的扩张和研发在很大程度上是靠与海外企业的合作，2018年，武田就缔结了40个以上的外部企业合作关系，包括CRO和一批新生物制药公司，这也可以最大程度上帮助武田利用公司外资源进行研究开发。未来，Entyvio的爆发、免疫球蛋白和Shire药物群的稳定增长将成为武田药业增长的基石。其中，Entyvio未来可能遭遇新药物的冲击，血友病药有可能受到新治疗方法的冲击。看官也可未来关注这几款药物的后续增长情况和它们竞争对手的上市情况，这将在很大程度上决定武田未来几年的增长。另一方面，武田的肿瘤药产品线虽整体增长缓慢，但未来Alunbrig等明星药物的增长也值得关注。同时，武田的研发管线中也有几款值得注意的新产品：✓　TAK-788：中国和世界同步开发。EGFR抑制剂全球已经历三代的发展，但始终需突破耐药性的考验。第三代阿斯利康的奥希替尼2018年销售额达到了18.6亿美元，证明了EGFR抑制剂的市场潜力。✓　NEDD8是新兴的靶点，主要用于治疗白血病。目前多个临床实验已经证明了NEDD8抑制剂的有效性。武田的TAK-924有望成为第一批NEDD8靶点药物。✓　TAK-003：2019年11月23日公布的临床数据，武田的登革热疫苗有效率达80.3%，高于竞品的63%。可证明其较好的有效率，因此武田对该产品寄予厚望。今后可随时关注武田几款新药，特别是TAK-788、TAK-924和登革热疫苗，这几款药物有望将在未来5-10年内成为武田新的明星药物。能否在现有研发管线里产生新的明星产品也成为武田药品能否证明自身研发能力和BD能力的重要一步。上面说过，武田的企业文化自上一代的CEO长谷川闲史以来一直都在推进国际化进程。从法国CEO上台以来，这一进程不断加速。目前武田的首席研发官、CFO、全球BP部门、质量部门等关键部门的一把手都是来自欧美的资深业内人士，这一安排无疑有利于武田的国际化进程。武田也在2014年适时的推出了对于高管的股权激励机制(Board Incentive Plan)，为高管设置了业绩目标，授予高管的弹性工资与武田的3年长期业绩和股价将直接挂钩。2017年信托池总额8亿日元；2018年信托池总额10.9亿日元；2019年信托池总额预计36.6亿日元，总可取得的股数为约95万股，占已发行股数的0.06%，仍属于较低范畴。通过对过往三年武田管理层的报酬推移的考察，我们发现武田的高管报酬增长速度很快，对比开篇时提到的主要财务指标（收入、净利润）以及股价，在并购Shire之前武田的业绩已经陷于停滞，近三年都没有太明显的增长，2019年3月财年大幅度提高报酬的动力引人费解。如果仅仅因为成功并购Shire就为管理层加薪，那么证明武田管理层客观条件上缺乏增强企业内生竞争力的动力。这里需要引起投资者警惕的是武田的“激励机制”的有效性，即目前的薪酬结构是否让高管有足够动力做高公司股价，做强公司业绩。日本企业和外国精英管理人的结合不一定都是圆满的结局，刚刚闹得沸沸扬扬的戈恩出逃事件，背后有着日本传统企业文化和欧美结果导向文化的差异和冲突。日本企业的国际化也绝不仅仅是聘请几个精英欧美人就能够一蹴而就，更需要日本企业本身从根本上拥抱国际市场和做大业绩的决心。欧美领导能否适应日本人的职场文化并且最大限度地为我所用也是关键。众位看官，武田的财务分析咱们下回继续。全部评论JK桃挺多知识点！2020-06-17 19:29 JK桃回复@东南西北红中发财: 怎么可能，您到底懂不懂啊？哈哈哈，有点2020-01-15 20:11 东南西北红中发财市值都不如我大恒瑞也好意思出来吹牛b,大恒瑞分分秒秒收购小武田。2020-01-14 22:41 雪盈证券“纵览所有的日本医药企业，武田无疑是在规模上最大的一家，也是世界性的大型制药企业。”——$武田制药(TAK)$ 个股解读2020-01-14 10:20 专刊雪球专刊 特别版雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司查看专刊大盘解析收评01-18【北向资金1月净买入额创纪录！沪指缩量微涨；多元金融板块领涨，数字经济、信创、游戏题材表现活跃；大消费相对低迷，医药股普遍回调】 多元金融板块领涨，数字经济、信创、游戏题材表现活跃；大消费相对低迷，医药股普遍回调。截至收盘，沪指涨0.0%，深成指跌0.09%，创指跌0.06%。两市成交额超6000亿，个股涨多跌少，超300家上涨。北向资金净流入超47亿，北向资金1月净买入额创纪录，已超越去年全年。券商称，随着预期的逐步验证，外资流入仍将保持较高速度。午评01-18【沪指跌0.02%，深成指涨0.04；信创概念反复活跃，数据安全方向领涨，竞业达拉升涨停；网络游戏板块纷纷冲高；酒店餐饮板块集体跳水】 信创概念引领两市，数据安全、东数西算、国产软件、云计算等集体走强，网络游戏、传媒板块涨幅居前，酒店餐饮、景点旅游板块跳水。截止午盘，沪指跌0.02%，深成涨0.04%，创业板指跌0.17%。两市半日成交3909亿，个股涨多跌少，近3000股上涨，北向资金半日净买入21亿。盘前必读01-18刘鹤：2023年中国经济会实现整体好转；价格战一触即发，小鹏紧跟特斯拉降价；消费基金持续上涨热门文章特斯拉是全球新能源车总龙头，这一轮跌了3/4，见底时间12.27-1.6，这一周的时间窗口是可以在110以下低吸到特斯拉的。这期间有两个比较重要的事情，一个是财报出来销量低于预期，股价低开高走，一个是全球大降价，股价低开高走。再看看A股的相关股票。宁德，12.27-1.4这段时间是可以在400...省心省力506评刘鹤达沃斯讲话全文。【刘鹤出席达沃斯年会并发表讲话（全文）】网页链接一MAN297评现在三四十岁的人就不要指望养老金了。如果你觉得我说得不对，以你的为准。施洛斯008258评今天大仓位涨了一丢丢，带红了整个账户，2023年的战绩来到了9胜1负。这绝对是妥妥的牛市，我并没有什么好的操作，只是行情实在太好，下大雨的时候，想不淋湿都难。开盘集合竞价小仓位进了个净利润断层，收盘赚了3个点，希望明天能带走这三个点利润。尾盘集合竞价止盈了一部分芯片仓...省心省力257评亏了所有，800万。亏了不仅是钱，更大的人废了用户9282497903210评A股有什么股票今年能做翻倍哥？陈达美股投资206评业绩这个东西，得这么看：1、业绩本身是不是超预期？比如中远2021年Q1的业绩，就是真正超了所有预期，所以直接开出来一字，最后那一波3倍的主升浪也始于这个Q1业绩。2、股价在低位还是高位？这个典型的就是宁德，2022Q1业绩延迟+炸雷，低开10%是最佳买点，2022Q2业绩“超预期...省心省力202评一旦碳酸锂价格止跌回升，锂矿股的短期弹性可能会高于宁德。 一旦碳酸锂价格止跌回升，锂矿股的短期弹性可能会高于宁德。 一旦碳酸锂价格止跌回升，锂矿股的短期弹性可能会高于宁德。 重要的事情说三遍！省心省力199评我有一个朋友……军师涨疯182评昨天谈到新手总是担心错过机会的事。造成这种心理的原因一方面是投资时间短，不知道后面还会出现无数的机会。另一个原因是，他们不知道在自己几十年的投资生涯里，其实只要真正抓住三、四次机会，就可以致富了。他们意识不到：如果不停的抓机会，反而很容易出现正负相抵。一MAN175评A股，再也不见yzjsyl169评泰永长征独领风骚市场高标解读164评天齐锂业：预计2022年净利润231亿元-256亿元，同比增长1011.19%-1131.45%，2022年度公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。7X24快讯164评终于等到你，还好我没放弃省心省力158评一个老经销商，儿女在加拿大定居了，澳大利亚也有房子，在十八线小县城修电视起家的，广电系统的。他的发家之路就是做家电买门面，做家电买门面。他的卖场门面是自己的，有很多门面房产，风格极端保守，他那里的导购员至今拿固定工资，2800块钱。因为卖场历史悠久，生意不错。有一次要处...天下晃晃悠悠149评瓜雪球发不出。大家上我微博看吧。陈达美股投资148评这个跃岭股份不知道为啥不显示，飞亚达两单都成了，安妮股份和宏达高科卖的都还行天天利天天赢147评【阿兹夫定片以11.58元谈判成功纳入医保】今年一共有3种新冠治疗用药纳入谈判，其中，阿兹夫定片和清肺排毒颗粒谈判成功。经过几轮磋商，新冠治疗口服药阿兹夫定最终以11.58元谈判成功，正式纳入医保目录。（澎湃）7X24快讯142评哈哈，找她领导，要到了微信号。东方买卖提134评方丈您喝茶吗？@不明真相的群众上善若水滴石穿134评打开App写评论...4

logo雪球 · 聪明的投资者都在这里用户头像淡墨清荷2019-12-22 10:27 要么做一个有趣的人，要么拥有一颗有趣的灵魂；我不是一个有趣的人，但我有一颗有趣的灵魂。我的生活既有阳春白雪，也有柴米油盐；既有诗和远方，也有当下的苟且。早安[笑]全部评论用户头像情义无价佛系投资你是一个有趣的人！2019-12-25 06:43 不喜欢用户头像南江钓者苟且偷安2019-12-22 12:10 1不喜欢用户头像复利稳中求perfect2019-12-22 10:33 1不喜欢封面图片专刊雪球专刊 特别版雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司查看专刊大盘解析收评02-15【茅指数、宁组合齐挫1%，沪指跌0.39%；TMT行业全线爆发，ChatGPT概念再掀涨停潮，海天瑞声13日暴涨260%；芯片、5G、面板等低位科技题材逆势走强】 上证指数、创业板指午后双双刷新日低，价值蓝筹与科技股背离程度进一步拉大。截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.25%，创指跌0.7%。两市成交额超9000亿，北向资金净流出超18亿，个股跌多涨少，近2800家下跌。午评02-15【三大股指小幅调整，沪指跌0.32%；充电桩、ChatGPT、东数西算等概念股逆势大涨；面板板块异军突起；CRO、机场航运板块回调】 早盘题材概念表现活跃，充电桩、ChatGPT、CPO概念逆市大涨，信创、软件、数据要素板块集体活跃， 面板板块异军突起，CRO、NMN、机场航运板块回调。截止午盘，沪指跌0.32%，深成跌0.18%，创业板指跌0.50%。两市半日成交5584亿，个股跌多涨少，超2600股飘绿。北向资金半日净卖出15亿元。盘前必读02-15巨头出手买入中概股；美联储威廉姆斯：美联储可能会在2024年开始降息；今年首只日光基诞生热门文章投资的目的，所有人都一样：赚钱。而赚钱的用途，却是多种多样的。甚至同一个人在自己不同的生活水平、不同年龄段，赚钱的目的也不同。比如我，早年赚钱的目的就是改善生活。今天赚了几十，今天的盒饭钱有了。明天赚了几百，一件之前不舍得买的衣服钱出来了。而现在我的生活，借用崔昆院...一MAN358评今天靠着新莱的一己之力+云从的一臂之力，对冲掉了几个重仓股的下跌，难得逆势赚一次钱，撒花。今日多笔操作：1、盘中+10%止盈云从，早上挂36.9的，第一波上去没冲到，掉下来就有点慌，现价出掉了，结果下午冲上去了，和前面胜宏一样，没卖好，不过总体还是满意了，Chat参与了两次，都是...省心省力316评拿着煤炭股的都希望火电上网电价涨，多涨点才是煤电双赢，不像火电股股东总盼着煤价跌，甚至希望跌破长协基准，跌破煤矿成本，400元的煤价，你找得到足够煤炭进炉，算我输超级鹿鼎公268评我大概是2004～2005年期间去逛深圳新开业的书城，买了第一本介绍巴菲特的书。只记得封面是绿色的，作者是个外国人，书名都忘了（如果雪球上谁碰巧也有外形相似的书一定拍照发给我）。那本书是我价投的启蒙，写的很好，我没事就翻一翻，我很多价投的理念就是从那本书开始慢慢萌芽的。后来有一次我姐...一MAN235评见好就收省心省力224评晴空一鹤排云上，便引诗情到碧霄省心省力197评中国年轻人彻底变了！2023情人节，出现了两个极其“反常”的现象，年轻人的心态果然发生了改变。第一，年轻人突然停止了“浮夸”消费。以往这个时候，越是没有性价比的东西，反而越火爆。这不是一种消费怪象，而是一种正常的消费心理，因为情人节是年轻人向另一半彰显“实力”的时刻。所以我...郭施亮189评延迟退休和少子化都是很大的社会问题。能不能如此改善一下：不生小孩的夫妻70岁退休生1孩的夫妻65岁退休生2孩的夫妻60岁退休生3孩的夫妻55岁退休男女相同，也别区别对待。比较麻烦的是天生绝育之人，那就是命..大家觉得是不是好主意？我是不是个小机灵？陈达美股投资181评$招商银行(SH600036)$ 有钱，低估，下跌，买[俏皮]ice_招行谷子地172评鸿博股份决策方案市场高标解读168评我以前也是满仓主义，认为现金是垃圾资产；但是这几年屡屡有大的抄底机会出现，我重新认知了，现金有很高的选择权价值（期权价值），这一点不可低估。我现在也慢慢的留一些现金了。陈达美股投资145评很久没闲聊了，难得有空，开贴水水[狗头]。悟了吗142评证券时报：多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化财联社141评鸿博股份超预期高开市场高标解读138评台积电盘后跌幅扩大至5%，消息面上，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在Q4卖出86%的台积电持仓。7X24快讯138评一声惊雷万物复苏市场高标解读136评理财日记第1046天（2.15）：向艾能聚高地发起冲锋NT侃侃135评今天市值是460.2$恩捷股份(SZ002812)$ 扶不起的阿斗，今天很遗憾还是绿色的，回头收拾你！！！$*ST瑞德(SH600666)$ 继续涨，捂住不动，准备参与除权，除权后参考今天价格是1.73，秒亏百分之35[大笑][大笑][大笑]加油加油，没心思玩票，心已经在路上了。风雨飘荡200万实盘134评华昌8.08止损，换了个数据中心票。这个票是前面借壳上市的，算是个白马，借壳的时候业绩承诺给的蛮高的。如果能完成2024年20亿利润的承诺（2021和2022都完成了），动态PE大概20倍。日线位置确实有点高，但是现在这一块的票没有低位的，只能买个相对低位的。Chat这种历史级别的题材，后面...省心省力134评还好昨天计划只执行了一半省心省力133评打开App评论写评论...评论3分享不喜欢16

辉瑞制药有限公司总部位于美国纽约，是目前全球最大的以研发为基础的生物制药公司。因其外资公司身份，不可在中国上海/深圳证券交易所上市。所以没有对应股票代码。自20世纪80年代进入中国以来，辉瑞已发展成为在华最大的外资制药企业。辉瑞在中国有约10000多名员工，业务覆盖了全国300余个城市。辉瑞始终把“携手共创健康中国”作为在华的使命，承诺并积极参与促进中国医疗卫生事业的发展和提高人民健康水平。我们志在通过创新的、富有社会责任并且商业可行的方式，满足中国13亿人民多样化的医疗服务需求。除了提供广泛的创新医药健康产品组合外，辉瑞还积极与有关政府部门、科研/医疗机构、学术组织、社会团体等各方面合作，通过开展患者教育、疾病宣传、健康管理、社区医疗、人才培养等项目积极推动中国医疗卫生事业的发展。位于上海张江高科技园区的辉瑞中国研发中心(CRDC)是辉瑞在亚太地区重要的研发枢纽，为辉瑞全球的生物及化学制药研究与开发项目提供支持服务。除了与药物开发有关的活动外，该中心还设有亚洲研究团队，执行与协调辉瑞的亚洲研究战略，并与亚洲各地的学术研究机构、临床实验机构（CRO）以及政府研究机构合作，增强亚洲地区的研究能力。同时，辉瑞中国研发中心还与包括北京大学、清华大学、复旦大学、中科院生物物理研究所以及中科院上海生物化学与细胞生物学研究所等国内一流的学术机构合作，开展临床研究、药物经济学和人员培训等方面的合作项目，不断推进中国研究与创新药物以及国际化人才培养方面的发展进步。2020年12月2日，英国批准使用美国辉瑞和德国生物新技术公司(BioNTech)的新冠疫苗。英国已经订购了4000万剂疫苗，足够为2000万人接种疫苗，每人接种两次。 [6] 2021年11月5日，美国辉瑞公司表示，对研究结果的初步观察表明，其实验性抗新冠药物Paxlovid使高危新冠患者的住院和死亡风险减少89%。这一消息公布后，辉瑞在美股盘前直线拉升，截至收盘涨10.88%报48.62美元，市值较前一日增长268亿美元，约合1700亿人民币请点击输入图片描述（最多18字）

美股是几股都可以买的，不是按照每手100股，一次买一手。最低是可以买卖一股。比如苹果现在价格是$335.67，不算手续费的话，最低可以大概花三百多美元买一股（share）。我平常都是几十股几十股的买，有些股票一百股就很贵了，比如谷歌现在$500一股。100股就是$50000。。。。。。

可以，要想在通达信的软件上看到道琼斯指数或纳斯达克工业指数，只需要找到这个版顶栏的“扩展市场行情”，点开“扩展市场行情”找到“全球指数（静态）”，点开它即可得到你要看的内容。通达信不是专业的wp软件,港美股还有wp会有半个小时的行情延迟。 推荐用文华财经或者通达信qh通。

这个情况对A股的影响并不大，A股市场反而走出了独立行情。这是一个非常有趣的现象，当以美国为首的全球资本市场一路暴跌的时候，很多人判断美股已经陷入到了熊市区间。在此过程当中，我们的A股市场竟然一路走高，当A股市场从2800点左右触底反弹的时候， A股市场已经走到了3200点左右，并且有继续向上的趋势。标普500已经陷入到了熊市区间。因为美股市场的一路下跌，纳斯达克指数的单日跌幅达到了4.68%，标普500的单日跌幅也达到了3.8%左右。在此之后，美股市场的指数已经出现了20%以上的跌幅，这也意味着美股市场已经正式陷入到了熊市区间。对于美股的投资人来说，很多人可能会选择卖出股票避险，也有些人会选择投资A股市场。这个情况没有影响到A股市场。之所以这样说，主要是因为A股市场已经走出了多日的上涨行情， A股市场的很多板块也出现了单日5%以上的涨幅。特别是对于硅胶板块以及新能源板块来说，因为很多人非常看好这两个板块的发展潜力，所以相关板块的综合指数已经上涨了15%以上。与此同时，因为A股市场的交易量非常火爆，所以券商板块也出现了不同程度的涨幅，很多人甚至预测券商板块将会走出小牛行情。 A股市场具有着一定的独立性。虽然很多地方的资本市场一路下跌，但因为A股市场本身就有了一定的独立性，A股市场上的众多股票也有着良好的基本面，所以很多人非常看好A股市场的后续行情。特别是在很多地方的新冠疫情得到有效控制之后，大家普遍相信A股市场上的公司的营业额会进一步突破新高，所以A股市场并没有受到美股市场的影响。

美国：道琼斯指数，纳斯达克指数，标准普尔指数英国：富时100指数法国：法CAC40指数德国：德DAX指数欧盟：欧洲50指数日本：日经225指数新加坡：A50指数香港：恒生指数韩国：南韩综合指数俄罗斯：俄RTS指数印度：SENSE指数巴西：BVSP指数台湾：台股加权指数

恒生指数被视为对标美股主要是因为以下几个方面：首先，香港是一个国际化程度很高、与美国经济联系紧密的城市，其股票市场也拥有着较高的国际化水平。许多世界顶级公司都在香港上市，与美国股市有很强的关联度，因此恒生指数对标美股，也是反映了香港作为国际金融中心的地位和对全球经济的贡献。其次，恒生指数中包含了不少跨国公司和国际品牌，如中国石油、中国移动、工商银行、HSBC等。这些公司业务涵盖了全球多个国家和地区，它们的业绩和表现与美国经济息息相关，因此恒生指数也间接反映了美国经济走势，而且小幅变化对美股整体市场也会产生一定的影响。最后，恒生指数及其所属公司的资金流动也与美股市场有密切的联系。由于投资者可以使用人民币或香港元购买恒生指数成份股，在投资时往往需要进行汇率折算，而美元汇率对香港经济和股市的波动也会有一定的影响，因此恒生指数与美股市场有着不可忽视的联系。

美元指数与美股的关系：1.美国经济向好，上市公司盈利增加，这是导致道指上涨的因素，这也是元指数上升的主要因素，美元指数同时还受国际各币种区域的经济状况和汇率变化因素影响。2.美元指数上升将导致以美元计价的大宗商品降价，引发资源类公司的利润下降，引发出口类公司利润下降，从而引发道指可能下降；3.美元指数在不同的周期于美国股市的相关性都有不同。4.美元指数影响美国股市但没有必然的相关性。美元指数无论是升值还是贬值，只要美国经济发展良好，美股都是牛市。如果是因为美国原因造成全球大危机，美元会因避险大升值，美股会瀑布跌。

由于沪深300指数ETF和美股之间的时差。所以它们的同步性会受到影响。另外，沪深300指数ETF具有较大的资金成本，这会导致它们之间的价格差异，导致它们之间的同步性受到影响。

我认为A股会先到3000点，但尽管A股先到3000点也没用，美股3万点跟3000点差距太远了。为什么说A股指数会先到3000点呢？现在的A股上证指数已经运行在2950点附近了，距离3000点只有一步之遥，也就是还差50个点的空间。上证指数距离3000点之差50个点，也就是说盘中只要上证指数再度小幅上涨1.7%，咱们A股就是能突破3000点了。根据当前上证指数的实际情况来分析，现在的大盘趋势还是处于上涨趋势，出现小幅上扬的趋势。虽然当前的A股行情不温不火，但只要盘中金融板块稍微发力一波，大概率会带动指数去冲3000点的。其实要知道大盘真正想要上涨50个点，很显然是比较容易的事，毕竟距离的点位已经非常近了，就是排除金融板块拉升。如果美股继续拉升，就是靠带动A股指数上涨，同样也是A股会想涨到3000点的。为什么美股会后涨到3万点呢？根据昨晚美国股市道琼斯指数收盘在27572点，距离3万点还有需要涨2428点，还需要涨幅8.8%，意味着美股道琼斯指数还需要大涨才能突破3万点。美国股市2月份的历史新高点位是29568点，这是至今美股的最高点。在当前美国情况来看，疫情冲击和内乱事件等还在持续升级。所以根据现在的美国情况，美国股市想要在短期继续突破29568点历史新高，随后继续往3万点突破的概率非常低，条件还不允许。美股与A股相比根据A股市场最新指数来分析，上证指数已经在2950点，距离3000点只需要涨幅1.7%就可以成功突破。而美股道琼斯指数还距离3万点，还需要涨2428点，短期还需要涨8.8%才能突破3万点。根据A股和美股的趋势都是处于上涨趋势，短期都还有继续上涨的力度。从而可以推测，尽管A股涨幅会比美股小，但A股涨幅1.7%相信要比美股涨8.8%更容易，所以认定为A股先突破3000点。综合根据美国股市和A股的最新情况分析，得出的结论肯定是A股突破3000点的速度快，美股突破3万点速度慢。但A股先突破3000点又能证明什么呢？就能证明A股强势吗？可要知道A股是3000年，美股是3万点，两市差距太大太远了，两者没有可比性。

美国三大股指集体收高，其中纳指六连涨，续创新高。盘中，首度突破11000点，美股为何不降反升？第一个原因是美联储实行宽松的量化政策，使得投资人对经济的恢复和发展有信心，也是近段时间美国股市厉害的原因之一。随着疫情的发展，现在美国已经有超过500万的感染者，这些人在美国将被居家隔离，他们的生活将受到很大影响，而这美联储的个政策会让经济恢复发展，也会改善他们的生活。第二个是美国抗疫纾困法案的实施，虽然两党在一些问题上还有风气，但是，两党对这个法案的实施都表法了信心。法案的实施有利于经济的发展，有利于民众信心恢复，有利于股市的提振。第三个是财政部实施经济刺激计划。美国财政部开始出台一揽子经济刺激计划，包括减税措施和提供贷款。这些都有助于美国经济的恢复和发展，也有利于市场对经济的判断，基本面好，又有这么多措施帮助，美股市场一片红海。第四个是两党在合作。民主党和共和党虽然在一些问题上无法达成共识，但是，合作的意图愈加明显，让人们看到了两党党魁为了解决当下问题采取的妥协。这也是美国人愿意看到的。美国的经济形势不容乐观，在这些措施的加持下，美股表现很好，也反映了美国人对经济恢复的信心，但是，美联储的官员认为，在当前的疫情中，美国经济面临着巨大的不稳定性，而且今年的经济可能会萎缩6%，所以，经济形势特别复杂，希望大家应该做好准备，努力发展经济，美国政府需要为此多多努力。大家对美股市场的表现有何看法？欢迎留言！

上证指数深证会被美国股市的涨跌影响第二天的走势，美国是全球金融中心，影响世界的经济，中国也不例外

1、打开电脑上的同花顺软件2、点击右上方有“美股”字样的小图标3、美股指数就可以看见了。道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数、美交所指数、纽交所指数。

行空时评，空哥带你看颜色不一样的烟火。 2022年上半年，美股标普500指数创下50年来的最差上半年表现，累计跌幅超过21%，其实何止是标普500，以 科技 股为主的纳斯达克指数，上半年累计跌幅更是超过了31%，从技术上来说，美股已进入熊市区间。 过去14年来，美股经历了地表最强牛市，从最低点到最高点，三大指数平均涨幅达到了760%，对，你没看错，就是上涨了7.6倍！也就是翻了三番还多，按照实际13年计算，年化涨幅达到了惊人的18%左右，这不是手机中的战斗机，而是泡沫中的战斗泡。 已经习惯了股市涨涨涨的美国，14年来首次面对熊市，会有怎样的连锁反应，债市和房市会不会受到波及，这一切都取决于美联储的货币政策。 有小伙伴就要问了，照你这么一说，美联储号称是全球的中央银行，这权力岂不是无法无天了，我读书少，你别骗我。 还真不是骗人，事实上就是这样的，华尔街投资圈有句名言，叫别跟联储对着干，你只要有债权或是债务，哪怕你是孙悟空，理论上谁也逃不出货币政策的手掌心。 你觉得我资产负债率很 健康 ，现金流很充足，可能10%的利率对我来说没有压力，如果20%呢，或者50%呢，再或者100%呢，你有可能不至于资不抵债，但你肯定会入不敷出，最终现金流枯竭，还是难逃一死。 不过美联储不是暴君，不会喜怒无常，不会无缘无故地要弄死你，虽说在民主灯塔的美国，拥有这么大权力的美联储居然不是民主的，但也不是一个人说了算，是少数人的民主，或者叫精英民主，其行为逻辑也是有迹可循的。 这只翻手为云，覆手为雨的手掌，平时不显山不露水，没人知道这帮人在干什么，在想什么，说起话来也是超好听的，云里雾里的，其中的意思只有两个字，你猜。 美国的媒体标榜言论自由，但也要分什么话题，有些事情可以放开了说，骂总统骂政府什么的，咋说都行，极端自由；而有些敏感的话题，绝对不能唱反调，却又是极端的不自由。 对美联储的货币政策，就不能说三道四，只能往其脸上贴金，称赞其专业性无与伦比，不可能犯错，面对美联储这尊大神，普通民众只有敬畏、膜拜的份，哪能质疑呢。 你看这次通胀爆表，美元购买力急剧萎缩，美国媒体都怪老拜登无能，都怪普京发动战争，货币政策怎么管得了供应链的问题，美联储是无辜的，演砸了那是别人的错，干好了就是我英明，洒家就是这么吊。 原因也不消多问，如果打破了美联储的威信，就会削弱美元的地位，因为人们对美元的信心，是出于对美联储自律和专业的信任，美国不会干自毁长城这样的傻事。 美联储的货币政策这么重要，却总是犹抱琵琶半遮面，欲说还休，那该怎么办呢？ 前面说了，美联储有一定的行为逻辑可循，打个比方，天冷了就要穿衣服，天热了就要脱衣服，但是也会受到一时之间的情绪影响，以及周围其他因素的影响。 比如天冷了，想要锻炼一下自己耐寒的能力，就不穿衣服，这么做不是要让自己冻死，而是想有更强的抵抗力，让自己更有活力；同样也是天冷了，但是没有衣服可穿，没有这个条件，只能挨冻，等啥时候有了衣服才能穿上。 这么做当然不是想把自己冻死了，并且还要极力避免，虽然有可能因为种种原因，不小心搞砸了，造成车毁人亡的大型事故现场，但绝非主观故意。 我们判断美联储的行为逻辑也是如此，如果经济过热，通胀上升，就收紧货币，反之就放松货币，在收紧和放松之间，会玩一玩，遛一遛，以求利益最大化，但是会适可而止，不会玩过火了，把自己的小命给搭进去。 所谓的利益最大化，就是当收紧货币的时候，会清除那些不具有竞争力的市场主体，以及让所谓犯错之人受到惩罚，改善 社会 风气，同时降低通胀水平，有利于今后更好的发展，如果玩砸了，就叫金融危机；当放松货币的时候，资金成本会降低，从而促进生产和消费，使经济发展更强劲、失业率更低，同时走出通缩陷阱，为下一次紧缩货币，留出足够的转圜空间，如果也玩砸了，就叫通货膨胀。 追求所谓的利益最大化，跟不小心玩砸了之间，没有明确的界线，也搞不清楚有没有缓冲地带，当然也就难免会翻船，美国 历史 上1929年的大萧条，以及2008年的金融危机，就是这样的案例。 但是话说回来，之前大部分货币政策的潮涨潮落，都没有什么大碍，翻船只是小概率事件，前两次翻船，中间隔了80年之久，现在再次翻船的概率应该不大。 今年以来，美联储已经加息了3次，累计150个基点，从零利率加到了1.5%，但是跟动辄8%以上的通胀率来比，仍然是远远不够的，无法从根本上遏制通胀。 有一个数据，就是美联储隔夜逆回购规模，近一年来持续上升，从5000亿美元上升到超过2万亿美元，6月30日的数据是2.33万亿美元，一年之内增加了1.7万亿美元。 这是怎么回事呢？我看了很多的解读，没有一个说到点上的。 这些钱说简单点，是一些金融机构存在美联储的钱，这些金融机构是美联储指定的，收紧或放松货币政策的二传手，金融机构当然也需要美联储这个靠山，大家彼此利用。 这些机构要是缺钱了，就拿合格的抵押品找美联储借钱，专业术语叫回购，要是有多余的钱，就存到美联储账上，就叫逆回购，跟回购正好相反，两者之间有个利率差，现在回购利率是1.75%，逆回购利率是1.55%。 那么，这些金融机构这么多钱是从哪里来的呢？ 我们知道，银行账上的钱，大都不是它们自己的，对应的是负债，也就是客户的存款，这说明客户的存款增加了很多，银行拿到这笔钱之后，只有存到美联储账上才最安全，还有利息可拿，放其它的地方都不合适。 那么，客户的钱又怎么会在这一年时间里，增加了这么多？ 答案就是这些客户加了杠杆，也就是借了很多钱，因为借钱的利率比较低，买入通胀资产有利可图，这些钱要么还没来得及花掉，要么花掉了，钱到了别人的账上，但仍然还在金融系统里面流动，金融机构的钱就是这么多出来的。 这些钱属于活期存款M1的范畴，是流动性最强的货币，时时刻刻都在参与交易，是通胀的头号推手。 这说明利率显著低于通胀，私人部门就会倾向于加杠杆，这些钱对应的是房贷、消费贷、企业贷大增，整个系统里的钱越来越多，这些多出来的钱就是增加的潜在购买力，于是通胀愈演愈烈，直到私人部门愿意拿钱来还债，降低杠杆为止，而这需要美联储继续加息。 所以按照逻辑判断，美联储在接下来的第三季度，还会继续加息，中值判断为75个基点，加少了无济于事，这样基准利率就会达到2.25%，即使接下来保持观望（可能还会小幅加息），也足以引起随后的第四季度经济衰退了。 这时候，沙滩上最浅的裸泳者，差不多该浮出水面了，这必然会反映到股市、债市和房市，尤以股市为最，债市次之，房市表现最为滞后，也就是说，到了今年年底，尽管经济衰退已现，违约破产事件逐渐增多，但金融危机发生的迹象还不会太明显。 别看美联储现在鹰派呼声很高，大有不达目的不罢休，不获全胜决不收兵之势，但是真到了系统性风险增加的关头，敢不敢冒这个险，存在很大的疑问。 货币紧缩要是玩砸了，后果就太严重了，2008年金融危机的大火，至今余烬未消，现在的金融风险敞口，可要比当年高得多，金融防火墙更脆弱，如果当年翻船翻的是两栖攻击舰，地点是在地中海，那么现在要翻的，恐怕就是核动力航母，地点在太平洋，风更大，浪更急，风险更大。 所以说，当今世界的金融体系，绝对不容有失，任何冒险都不会被允许，美联储上次玩火玩砸了的前车之鉴，应该是刻骨铭心的，不可能好了伤疤忘了疼。 从这个逻辑来判断，加息到年底就会接近尾声，随后会快速转入降息周期，比市场的普遍预期要快，美国股市、债市、房市有救了，只是人类 历史 上第一个泡沫国，也将从此诞生。

北京时间9月22日凌晨，美联储公布了9月利率决议，宣布再次加息75个基点。值得关注的是，40年不遇的“史诗级”加息周期，正引发美国金融市场的“大地震”。利率决议公布后，美股尾盘跳水，三大股指全线下跌。与此同时，美元指数快速拉升，截至当日收盘已突破110大关。　　三大股指全线下跌美股未来仍有回调空间　　当地时间周三盘中，美股三大股指高开，在美联储宣布连续第3次加息75个基点后迅速下挫。截至收盘，标准普尔500指数跌1.71%，报3789.93点；道琼斯工业平均指数跌1.70%，报30183.78点；纳斯达克综合指数跌1.79%，报11220.19点。分行业来看，有色金属、航空公司板块领跌市场，美国铝业公司跌超9%，美国航空跌超5%，达美航空、西空航空、南方铜业跌超4%。此外，大型科技股也普遍下跌，苹果跌2.03%，亚马逊跌2.99%，奈飞跌2.46%，谷歌A跌1.84%，脸书跌2.72%，微软跌1.44%。

华芯公司共有6名基金相关高管被正式宣布为严重违纪违法正在接受调查，美国总统拜登签署了芯片法案。该法案包括 520 亿美元的补贴和 240 亿美元的投资税收抵免，以帮助发展美国半导体行业并提高美国半导体行业的竞争力。全美芯片大佬将瓜分这5000亿人民币。美股指数盘前暴跌，芯片股领跌。美股开盘后，费城半导体指数跌逾3%，芯片股Ram Research跌逾6.3%，科雷跌5.5%，应用材料跌逾5.2%，格罗方德半导体跌逾5.5% 5%。华信投资管理有限公司原董事杜阳、投资三部副总经理杨正凡涉嫌严重违法违规。被中央纪委和国家监察委员会指定。纪检监察组进行纪律审查，北京市监察委员会进行督查；华信投资管理有限公司投资部原总经理刘洋涉嫌严重违法，接受北京市监察委员会的监督调查。国家开发银行国开行发展基金管理部原副主任卢军涉嫌严重违纪违法，正在国家开发银行接受中央纪委、国家监委纪律审查。路军自2014年华鑫投资成立以来一直担任董事、经理，参与了芯片基金的大量投资运作。中纪委、中纪委国家监委网站消息，中纪委驻工信部中央纪委纪检监察组信息化、北京市监委：国家集成电路产业投资基金有限公司总经理丁文武涉嫌严重违纪违法。国家监委指定管辖，正在接受中央纪委监察组、工信部中央纪委监察组、北京市监察委员会纪律审查和调查。                                                

此刻，随着援鄂医疗小组的逐步撤出，国内疫情现状已经开始大幅好转。但是必须承认，此次新冠状病毒的爆发，对于中国全行业的影响还在继续，动力电池行业亦是如此。3月12日，根据中国汽车工业协会公布的数据显示，整个2月汽车行业各项数据几乎全部“触底”，成绩只能用万分惨淡形容。而在这之中，新能源细分市场本月产销量分别为9,951辆与12,908辆，同样达到近两年的最低线。同时，伴随新能源产销数据的大幅下滑，也导致与之对应的动力电池行业受到巨大“冲击”。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，我国2月动力电池产量共计0.9GWh，同比下跌81.3%，环比上升8.6%。其中，三元锂电池产量0.5GWh，占总产量的51.3%，同比下跌84.7%，环比增长26.5%。磷酸铁锂电池产量0.4GWh，占总产量的48.7%，同比下跌73.7%，环比下跌3.6%。虽然整体相比上月有所提升，但是现状依然严峻。整个1-2月，动力电池累计产量1.7GWh，同比累计下跌85.1%。其中，三元锂电池产量累计0.8GWh，占总产量的47.9%，同比累计下跌87.5%。磷酸铁锂电池产量累计0.9GWh，占总产量的51.6%，同比累计下跌80.6%。由此推断，疫情导致的动力电池产量的大幅“跳水”，已经对于各家动力电池厂家的现阶段业务产生了很大影响。而装机量的同比下滑，对于它们而言无疑又是一次“雪上加霜”。据数据显示，2月我国动力电池装机量累计装车0.6GWh，同比下跌73.4%，环比1月下跌74.2%。其中，三元锂电池累计装车0.5GWh，同比下跌71.8%，环比下降67.0%。磷酸铁锂电池累计装车0.1GWh，同比下跌76.2%，环比下跌89.4%。同时，整个1-2月动力电池累计装车量达2.9GWh，同比下跌59.6%。至此，上月超过七成的装机量下滑已成定局，不过对于未来动力电池市场的“回暖”仍持乐观态度。因为疫情发生后，政府与车企相继出台了对于新能源车型的扶持政策，此举预计将会大大刺激该细分市场的终端销量，而与该销量直接挂钩的便是动力电池装机量。再将目光聚焦于2月动力电池装机量企业排名，宁德时代毫无悬念依然位居首位，装机量达到0.26GWh，当月份额占比达到43.3%。不过值得注意的是，就在刚刚过去的3月16日，受美股再次熔断、大股东减持等不利因素影响，其股价出现大幅下跌，相较2月10日曾达到的最高市值3649亿元，降幅达27.95%。如此局面再次告诫宁德时代，面对日益强大的竞争对手、变化莫测的行业环境，容不得其一丝怠慢。而位居榜单第二、三位的分别为松下与LG化学两家外资动力电池企业，作为首次进入榜单前五的新面孔，二者本月动力电池装机量均为0.10GWh，而它们能够达到如此表现的根本原因，或许还是由于国产特斯拉的产能爬坡。刚刚过去的2月，位于特斯拉上海超级工厂生产的国产Model 3共计3,898辆，市场占比份额超过三成，并首次超越比亚迪，位列中国新能源汽车产量榜首位置，而它目前的动力电池供应商正是松下与LG化学。至于比亚迪排名再次下滑位居第四位，则是因为其新能源车型销量出现大幅下滑。不过二到四位的排名预计未来还会产生一定变动，因为随着特斯拉与宁德时代所达成供货协议。未来，双方初步约定的供货量不少于特斯拉上海超级工厂（一期）规划产能的40%。那么按照特斯拉计划的“25万辆”产能作为标准，宁德时代在2020年7月1日至2022年6月30日的供货有效期内，预计将会为10万辆Model?3提供相应动力电池，所以将会进一步巩固其榜首位置。而对松下而言，随着逐步退出特斯拉的直接供应商序列，其排名必将出现下滑。至于之后的LG化学与比亚迪，随着其对应装机车型销量回升，对于第二位的争夺将会变得愈发激烈。?另外，位列榜单第五至第十位的动力电池企业亿纬锂能、国轩高科、塔菲尔新能源、力神电池、中航锂电、鹏辉能源，市场留给它们的份额与风口已经开始变得愈发渺小。同时必须承认，动力电池产业的优质资源正在朝着头部企业逐渐集中，相对较差的产品正在被市场慢慢淘汰。总之，当下伴随动力电池技术的不断突破，整个汽车行业“电动化”转型的步伐正在愈发坚定。同时，对于中国动力电池市场而言，就像那句话所说：“日本人发明了锂电池，而中国人把它做到世界第一。”该细分市场蕴藏的巨大潜力，终将会使此刻的“黑暗”被驱散。文/崔力文---------------------------------------------------------------------------【微信搜索“汽车公社”、“一句话点评”关注微信公众号，或登录《每日汽车》新闻网了解更多行业资讯。】本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

小牛遥控器换电池的方法如下：　　　　1、打开遥控器仓。遥控器底部有个凹槽，用硬币插进去旋转，使遥控器外壳卡扣打开；　　　　2、取出遥控器主板。遥控器主板被一圈橡胶防水包裹，将其取出并移除防水橡胶；　　　　3、取出电池。可以利用车钥匙将电池推出电池槽；　　　　4、更换新电池，完成组装遥控器。　　　　小牛电动踏板车采用了与特斯拉同级的松下18650锂电池，重量仅为12kg，相比同行的铅酸电池一般50kg的重量要轻很多，得益于170节2600mAh电池组合起来提供1560wh的超大电量，小牛N1动力版续航里程可以达到100km。2015年6月1日，李一男所创办的牛电科技在北京发布了旗下首款产品小牛智能电动踏板车N1，分为城市版和动力版两个，分别拥有80公里和100公里的续航里程。2016年4月21日，牛电科技正式对外发布全新电动车小牛电动M1，共有四款多彩小牛M1系列新品，覆盖城市居民中短途出行全场景需求的M1顶配版、M1动力版、M1都市版和M1青春版。2018年11月，小牛电动在美股市场周一收盘后了该公司截至9月30日的2018财年第三季度财报。

据最新资料显示，银隆新能源所面临的问题还包括厂区大面积停工，欠薪员工出走、扩张过快等。如今，关于新能源车企不被看好的新闻此起彼伏。而自带流量IP的董明珠女士因为频频提出“中国制造”，却没有在自家企业得到任何建树，更是被推向了舆论的风口浪尖。现已成为网红的“董小姐”面对这些质疑，好像并没有做出正面回应。在董明珠入股之前，珠海银隆新能源不过是一家名不见经传的小公司，其从2009年成立到现在发展仅8年时间。成立之初以锂电池的研发、生产、销售为主，但当时该公司并不具备核心的生产技术，一眼可见瓶颈。直到2010年，珠海银隆新能源花了5750万美元（约4亿人民币），收购美国奥钛53.3%的股份，这才使得珠海银隆新能源逐步有了一定的技术实力。据《证券日报》记者查证，珠海银隆新能源引以为傲的钛酸锂电池，却是国外相对落后的电池种类。其不仅体积大、储能密度低，同时制造成本还远高于主流的磷酸铁锂和三元锂电池，早已被美日等国家淘汰，而被银隆收购的美股上市公司美国奥钛出现了35年未盈利的情况。之所以会使用钛酸锂电池，是因为珠海银隆纯电动客车使用的钛酸锂电池可满足公交公司的车辆全生命周期管理要求，国内90%的公交车每一个往返运行里程平均在30公里左右，只有10%的线路超过30公里，装载钛酸锂电池的纯电动公交车完成一次充电后，就可满足公交车一个往返的行驶里程。然而现实不遂人意，从今年国家新能源补贴政策调整可以看出，国家开始重点鼓励长续航里程纯电动车、高能量密度动力电池的发展。而珠海银隆新能源客车搭载的却是能量密度相对较低的钛酸锂电池，其依赖钛酸锂电池储能密度在58wh/kg-91wh/kg之间，其虽然在电池寿命长及充电速度快占据优势，但是却因储能密度低而难以达到国家新能源客车补贴的技术要求。因此在新能源车补贴下滑大背景下，珠海银隆新能源受到很大的冲击。不仅在寻求补贴方面没有优势，因钛酸锂电池储能续航不足，导致银隆新能源生产的广通汽车销量受阻。精明强干的董明珠可能没有想到，自己没有被市场击败，却被国家政策给了一个下马威。而且国家政策是目前所有新能源车企的风向标，车企不跟着走，只能被淘汰。在这个时候，董明珠没有把握住机会，了解好政策动向，可能想再创一个类似的“格力奇迹”已经落后了一步。

低油价对消费者的利好是暂时，伤害却是长期的。成品油价格终于进入了「5元时代」，上一次国际油价滑落到30美元以下还是在2016年，美国大力发展的页岩气有了巨大实质性进展，沙特为了打击美国页岩气立即增加产能，将油价控制在60美元左右，而这一价格被认为是页岩气开发成本价。2020年，时隔四年，全球经济增速减缓，这回是沙特、俄罗斯两大产油国希望达成协议共同减产以便维持石油价格，但显然面对来势汹汹的低迷经济，俄罗斯拒绝了这一提议，于是沙特再次动用石油武器，在全球范围内掀起了石油价格战。正常来说，石油暴跌让我们用更低的价格享受成品油，是所有老百姓乐此不疲见到的景象。可，石油暴跌的背后，却对你我、汽车行业造成难以磨灭的负面影响，到底是哪些影响呢？经济危机下，石油常年维持低位如果担心石油暴跌只是昙花一现，倒大可以放心，以沙特和俄罗斯目前不断紧张的局势，两国在进行一场旷日持久的价格战，因此在沙特、俄罗斯谈判崩盘之后，两国相继提高产量。石油供需开始由全球平衡转向抢占市场份额。对此，沙特以25美元/桶的价格向欧洲、亚洲那些使用俄罗斯原油的国家提供低廉优质的原油。俄罗斯不甘示弱，日前表态，俄罗斯能够承受石油价格在6到10年内维持在25美元至30美元的水平，同时可以承受极限价位15美元/桶。与此同时，由于经济减速，沙特和俄罗斯国内纷纷陷入危机。沙特等欧佩克国家经济滞涨，经济社会矛盾增多，而俄罗斯经济“发展不佳”，俄罗斯财政部长西卢安诺夫说俄罗斯今年预算将会出现赤字，加上疫情影响，经济减速已经严重影响了航空运输、旅游业、小企业在内的经济部门，包括汽车在内的大宗商品的购买正在减少。两个国家都希望通过抢占石油份额获得更多收入，取得更高的政治地位。即便不以沙特、俄罗斯两国争斗为依据，按照往年经济低迷时石油价格走势，石油也终将在短时间内维持低位。在新冠疫情影响下，人们对于因疫情导致的世界经济进入衰退周期的担忧加大，而一旦世界经济进入衰退，原油的需求量首先会锐减，而这也会导致石油价格出现一波连续下跌。对比2008年经济危机，全球石油价格维持在低位超过一年，接近两年，也就是说这个短时间至少也会超过一年。如此低廉的石油价格，却对消费者并非利好，对汽车行业更是弊大于利，又是怎么回事呢？打击新能源汽车产业油价逐渐走低，会让人们在购买新车时不再过于关注燃油经济性，一旦这种情况发生，SUV等经济性并不占优的车型销量会得到提升。根据密歇根大学交通运输研究所(UMTRI)的数据，2018年，原油价格下跌时，美国新车的平均燃油经济性下降了0.2英里/加仑，达到25英里/加仑。从具体产品销量上看，新车销量下降了5％，但轻型卡车和SUV的销量分别上升了5.8％和2.2％。总的来说，自从UMTRI在2007年开始研究平均燃油经济性以来，这个数字已经上涨了4.9英里/加仑。在油价走低的趋势中，我们不应该只关注人们不在意经济性，同时更应该在意SUV销量上升是新车销量下滑5%的前提下，也就意味着油价走低，全球经济引擎对石油的依赖减弱，经济减速，消费欲望被打压，赚钱更加困难。从消费者需求出发，油价上涨，新能源汽车优势增加，油价降低，新能源汽车优势不再，也就导致人们购买新能源汽车的意愿下降。新能源汽车与传统燃油汽车之间的定位，在支出成本面前，片刻土崩瓦解。以目前92#汽油5.5元/L为例，加注一箱40L的马自达3昂克赛拉，可以行使500公里，总成本200元，而一款行驶500公里的纯电动汽车，80度电版本，快充电价普遍在1.3元左右，则每次充电为100元。两者支出差距正在缩减，同时由于传统燃油车售价带来的优势，新能源车辆优势减弱。5.5元，实际是两桶油成品油最低价。国家对于成品油售价的管控是在国际油价30美元~130美元区间浮动时，油价跟随国际油价调整而调整，一旦低于30美元，则成品油价不调整。对此，面对低廉的国际油价以及两桶油成品油的供给，许多民营加油站会倾向选择购买海外走私原油，从而提供更加低廉的汽油，更降低了消费者支出成本。实际上，石油暴跌直接扭转了新能源汽车推广的逻辑，虽然中国推广新能源汽车主要希望减少对石油的依赖，增加煤炭的利用（因为中国是个富煤少油的国家），但在低廉的石油面前，国内的煤化工企业基本上陷入全面亏损，整个行业的发展也陷入进退维谷的困境，能源结构改革始终不能建立起强逻辑。如果对消费者来说，油价走低只是不会选择新能源汽车，但对国家来说，意味着国家在2020年这个时间节点上的无所适从。中国政府曾希望在2020年施行对传统燃油车二氧化碳排放要求，尽量提高新能源汽车、纯电动汽车的销售比例。在此之前，政府不断对新能源汽车提供补贴，以帮助新能源汽车取得价格上的优势。正当政府逐渐取消新能源汽车补贴时，国际原油暴跌，新能源汽车直接丧失了原本价格和使用成本上的优势，也就是说低油价正在考验政府是否继续针对新能源汽车进行补贴，维持新能源计划的顺利推进，否则将前功尽弃。事实上，中国目前的经济现状，疫情对中国消费欲望打击严重，人们消费理念趋于保守，政府对汽车大宗消费是持鼓励态度的，无论汽油车和新能源车都不会加以限制，也就是说低油价使中国推动新能源汽车的计划受到了阻碍。对政府来说，继续补贴新能源汽车就是增加财政压力，而另一方面石油暴跌，短时间内中国将难以真正享受到国际低油价的红利。2014年，中国开始启动战略石油储备计划，分别在舟山、镇海、大连和黄岛4个地方建立国家石油储备基地，以保证国际能源署（IEA）建议的一国石油战略储备不低于90天消耗量。作为主要依赖石油进口的中国，其自2005年以来，石油进口量不断攀高，并且在2019年创下新高，而相比之下美国由于大力发展页岩气，降低了对石油依赖，于是这就出现一个问题：中国高价战略储备的石油，在面对低油价时该如何处理？也就是说如今我们正在享受的成品油低价，正是建立在以往高油价时买入的大量石油，随着油价大幅下跌，从会计处理的角度来看，这些高价买入的石油面临着巨大的存货跌价损失，这种资产减值带来的杀伤力可能会远超预期。根据澎湃新闻《中国84艘巨轮赴海湾抄底原油？抢购可以有，但这是条假新闻》的报道，虽然中国有抢购低价油的动力，但商业库存处于高位，增量空间有限，而目前采用的方法是要求VLCC(一种大型油轮)减缓航行速度，成为中国储油的「浮仓」。油价虽低，却没有更多地方可以存储，中国需要一段时间才能享受低油价的福利。不过，更值得注意的是，油价走低，意味着经济引擎动能不足，各国都会减少石油进口量，所以低油价往往预示着经济低迷，消费者除了享受到低油价之外，也要经受赚钱更辛苦的煎熬。打击替代能源产业过低的石油价格是不健康的，过低的石油价格会鼓励石油过度消费，同时会打击国内采油企业。沙特油品质量较高，采购成本较低，如果不加价格管制无限制涌入中国，中国本土石油企业会面临竞争压力，甚至倒闭。中石化旗下，胜利油田就曾经关闭4个油田，以减少低油价带来的损失。这是全球石油巨头常用的招数。2014年国际油价暴跌，一定程度上就只针对美国页岩油革命。页岩油的实质性进步打击了传统产油国利益，为此，沙特为代表的OPEC破釜沉舟，在油价暴跌之际坚持不减产，成为油价暴跌的第二轮推手，使国际油价在2015年初迅速跌破60美元这一美国页岩油的成本线。美国的页岩油产区开始陷入亏损，随着油价持续下降，很多页岩油公司将被淘汰出局。当国际油价跌破30美元，美国开工的页岩油钻井平台数量急剧减少，资料显示，美国开工原油钻井平台数比一年前下降了64%。这只是其中一方面，另一方面在于原油价格如果长期低位运行，对于中国经济的一大冲击在于，国内的新能源和替代能源开发将遭受重挫，能源结构转型将会更加遥遥无期。按照中国的能源消费计划，2020年非化石能源（水电、风电、核电、光伏发电和生物质能等）占一次能源消费比重提高到15%，到2030年达到20%左右。2018年，我国非化石能源的消费占比达到了14.3%，当这一切循序渐进推动时，石油暴跌显然构成了极大挑战。油价长期低迷，很多替代能源产业可能就会因为持续亏损而慢慢退出。中国目前正在全力推动的锂电池、氢能源战略，甚至日本的清洁能源混合动力车型，大量企业可能面临亏损，最终破产倒闭。如果中国替代能源企业倒闭，国际油价又重回高位，中国的能源消费将再次陷入被动。作为世界上对进口原油依赖度达到70%以上的国家，中国经济即便增速下降，对石油的依赖也十分惊人，而此次石油暴跌恰恰是中国丧失了对替代能源的布局，未来中国能源改革之路将会更加困难。研发新技术的企业赚不到钱，即便这项技术很有前途，但仅仅一项「当前成本较高」，便有可能被迫中止，无力维系。在上个世纪70年代，包括美国90年代，正在大力推广新能源汽车时，丰田、本田、通用在美国、澳洲开展了大量的太阳能汽车、纯电动汽车甚至氢燃料汽车的项目，丰田在1996年推出普锐斯，通用在2008年推出沃蓝达，之所以不能大范围普及，恰恰是因为石油企业一旦将石油价格维持在低位，这些新能源技术不得不被搁浅。如果石油价格始终维持高位，电池技术、电机技术包括新能源汽车都会取得极为快速的发展，但石油企业清楚的知道，一旦替代能源发展成熟，石油将失去利用价值，其定价权便不再掌握在自己手中。中国的新能源产业能否扛过这一轮低油价冲击？在目前30美元的油价背景之下，仅仅依靠新能源产业自身已经很难抵御寒冬，政府必须加大对新能源的扶持力度，这事关新能源产业的生死，同时更事关未来中国能源改革的布局，如果中国的新能源产业在这一轮低油价冲击下全军覆没，也就意味着未来几十年中国的能源消费仍将在很大程度上受制于人。目前中国许多新能源产业已经得到了长足进步，而且已经被政府定为国家战略，在这场低油价冲击之下，这个战略就有了更深层的意义。美国页岩油产业就是不断提升技术，增加防御能力得以生存，所以2005年之后，美国对海外石油的依赖程度不断降低，对于此次油价暴跌，美国人乐开了花，特朗普甚至发推说「油价降低对消费者有利」。政策和汽车企业的双重考验2020年是汽车大考的元年，中国在2020年之后，对汽车排放的要求不断严格，并在2025年成为世界上排放要求最苛刻的国家，而欧洲也对汽车企业提出了极为苛刻的排放限制，这就要求汽车企业提高新能源汽车研发力度，推出更多的新能源车型。不过，2020年，这项政策真能推行吗？据《福布斯》报道， 2020年西欧轿车和SUV的销量或因新型冠状病毒疫情的影响下降19%，而总部位于英国的捷豹路虎、梅赛德斯的母公司戴姆勒和法国大众汽车制造商雷诺因财务状况最为脆弱，面临的风险最大。广汽集团党委书记、董事长曾庆洪表示，由于新型肺炎疫情爆发，公司将下调今年汽车销量预期目标，由原来增长8%降至增长3%左右。中国汽车工业协会副秘书长叶盛基18日表示，疫情将对汽车行业一季度的运行影响巨大。如果疫情在3月底得到有效控制，预计一季度产销量下滑45%左右，上半年产销量下滑25%左右。经济减速、消费欲望降低，汽车的生存压力空前。石油崩盘之后，美股率先表态，短短10天之内4次熔断，美联储降息，开始放水，保证流动性，但全球股票市场对未来依然是悲观的，尤其是汽车行业。特斯拉距离顶部900美元股价，至今已经跌去一半，国内汽车龙头上汽集团重新回归2016年时的水平，吉利集团则从2017年的28元跌去三分之二，如今只有10元。全球市场对汽车行业的未来都一直悲观。一方面是汽车行业营收出现问题，不断下调营业额和利润，另一方面，消费者正在捂紧自己的钱袋子。由于石油是最主要的原料之一，石油的低价会带动许多产品成本降低，人们预期未来商品价格比现在会更便宜，无论生产者还是消费者，都会选择延期生产或者消费，本就需要刺激消费的经济会更加低迷，中国经济开始有了「输入性通缩」。于是，政府又要面临两难的尴尬境地，一方面是环保法规的考核期一到，对不满足要求的汽车企业进行处罚；另一方面，政府鼓励汽车消费，使消费回归正常，保证汽车企业正常维持。那么，环保法规会在2020年对汽车企业开出罚单吗？这个罚单会不会成为压垮汽车企业的最后一根稻草，无论中国还是欧洲。在此之下，政府极有可能推迟环保法规的实施，重新制定相对宽松的汽车排放政策，待经济好转时，继续对汽车企业提出排放要求。我们乐观地估计，2020年的排放要求可能会推迟到2025年，这将大大缓解汽车企业在引擎研发、投入的压力，是汽车企业拥有一段喘息的时机。表面上，石油暴跌对消费者是一件利好，实际上当下的利好和低成本，有可能是在透支我们的未来。它让我们在加油时少花20块，却可能让我们多花500块购买空气净化器，50块买衣服、10块买食物，以及未来把少花的这20块还回给更高的油价….图 | 来源于网络本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2021年新能源汽车研究项目被列为国家15期的863重大科技课题十一五以来，我国提出节能和新能源汽车战略，政府高度关注新能源汽车的研发和产业化

1.【国资委：做好2022年服务业小微企业和个体工商户房租减免工作】 对2022年被列为疫情中高风险地区所在县级行政区域内 承租中央企业房屋的服务业小微企业和个体工商户减免当年6个月租金 ，其他地区减免3个月租金。普遍减免3个月租金工作 要力争在上半年实际完成主体工作 。（中国日报） 2.【华为2021年利润增至1137亿元，同比增长75.9%】 营收6368亿元，同比下滑28%。尽管营收规模变小，但是 盈利能力变得更强。 2021年 研发投入达1427亿元，再创 历史 新高， 十年研发累计投入超8450亿元。 华为2021年计入了一笔金额约608亿的“其他净收支”。外界分析认为，净利润的大涨，当中应有出售资产获得的收益。 不过，回国后首次公开亮相的华为公司副董事长、CFO孟晚舟也强调，即便不考虑资产处置收益的情况，华为的净利润率仍比上年有所提升。 华为轮值董事长郭平称，华为在获得先进芯片方面还有困难 。（新京报） 3.【美国5年期和30年期国债收益率自2006年来首现倒挂】 从 历史 经验来看， 上述两个期限国债倒挂皆会出现金融危机 。（证券时报） 周一收盘， 美国5年期国债利率报2.5477，超过30年期利率2.545 。不过，中金公司分析认为， 去年美联储购债过多是压制长端利率重要因素 ，因此，人为扭曲（平坦化）了曲线形态。基于此， 曲线平坦化或者倒挂对于经济的含义或许较以往有所弱化 。 4.【贵州茅台：2021年实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%】 实现营业总收入1094.6亿元，同比增长11.71%。 2022年第一季度，公司预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归母净利润166亿元左右，同比增长19%左右 。（上证报） 茅台公布的去年业绩快报 利润增速超出机构预期 。一季度业绩增速约19%，与此前公布的1-2月业绩预告增速在20%左右相近。 5.【格力未给员工足额缴纳公积金】 有网传截图显示，一份珠海市住房公积金管理中心诉求答复书中称， 格力电器公司未按照某员工上一年度平均工资为其足额缴存2012年7月至2021年12月期间的住房公积金。 格力电器正在研究补缴方案，补缴金额正在进一步核算中。 珠海市公积金管理中心工作人员确认了文件的真实性，并表示 未给员工足额缴纳公积金在格力电器并非个例，其他员工类似问题也在同步处理中。 （红星新闻） 6.【央视曝光碱性水营销乱象，碱性水不能替代药物】 近日云南昆明一家水企就宣称碱性水有治疗功效，还在公众号上发布了一些所谓的“疗效”视频，由患者现身讲述。 专家表示，碱性水不能替代药物。对于痛风或者是胃酸过多的患者来说，碳酸氢钠对碱化尿液或者是缓解胃酸是有一定的作用，然而 弱碱性水里碳酸氢钠的含量少之又少。 饮用水的功能是补充体内水分 ，对调节体质没有任何作用。 （央视） 7.【康师傅2021年净利润38.02亿元，同比下滑6.39%】 2021年全年 方便面业务收益284亿元，预估284.5亿元，同比下降3.60%； 饮品收益同比增长20.18%。全年毛利率同比下降2.78%至30.39%。（北京商报） 8.【小鹏 汽车 第四季度营收85.6亿元，净亏损12.9亿元，预估81.2亿元】 第四季度净亏损12.9亿元。预计2022年第一季度营收72亿元至73亿元， 预计第一季度交付量3.35万至3.40万辆，市场预计为3.83万辆 。(中证网) 1.【美股三大指数集体收涨】 纳指涨1.31%，标普500指数涨0.71%，道指涨0.27%。 特斯拉涨超8%，特斯拉将要求股东在今年的年度股东大会上投票授权增加股票数量，以实现拆股 。苹果涨0.5%，日线10连涨，为2010年以来首次。 游戏 驿站涨逾25%，也连涨十日。中概股方面，爱奇艺涨超9%，蔚来 汽车 涨超6%，阿里巴巴涨近2%。（每经） 2.【隔夜全球市场】 WTI原油期货跌9.24%；布伦特原油期货跌9.18%，报106.6美元/桶。此前消息称， 阿联酋能源部长表示，阿联酋会将天然气生产能力提高30% ，以扩大液化天然气出口。 不过，随后阿联酋称，如果市场供需平衡而且资源在市场上，不会再增加资源， 与俄罗斯的合作关系依然稳固 。OPEC +多位代表表示，他们预计OPEC+将坚持他们的长期计划，并在 周四开会时再次批准温和增产 。 伦敦金跌1.8%，伦敦银跌2.43% ，伦铜涨0.91%，伦铝平盘， 伦镍跌7.02%，沪镍跌5.57% 。 美元指数涨0.35%。离岸人民币贬25个基点至6.3862。 富时中国A50指数期货夜盘涨0.4% 。 国内期货市场夜盘，焦煤涨1.96%，焦炭涨1.6%，动力煤跌1.19%；铁矿石涨1.1%，热卷跌0.08%；甲醇跌2.11%，玻璃跌1.35%，橡胶跌0.26%，尿素跌0.36%，纸浆涨1.72%，纯碱跌0.38%。 3.【逆势坚持宽松立场！日本央行宣布无限量购买债券】 美元兑日元站上125关口，为7年来首次。（每经） 1.【照护3岁以下婴幼儿可减个税，每人每月1000元】 关于设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除的通知发布， 纳税人照护3岁以下婴幼儿子女的相关支出，按照每个婴幼儿每月1000元的标准定额扣除。 父母可以选择由其中一方按扣除标准的100%扣除，也可以选择由双方分别按扣除标准的50%扣除，具体扣除方式在一个纳税年度内不能变更。自2022年1月1日起实施。（澎湃） 2.【国家发改委：加大盘活存量资产力度】 要 推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs ，打通投资退出渠道，提升企业参与基础设施建设的积极性。优先支持具备持续盈利能力的存量项目开展政府和 社会 资本合作（PPP），发挥 社会 资本专业优势，提升项目运营效率。（一财） 1.【天津首批集中出让30宗地块】 出让面积共约205.09万平方米， 起始价为268.995亿元 。挂牌时间为2022年4月15日至25日。（澎湃） 2.【光大银行：房地产贷款领域风险可控】 合理支持“优质主体+优质项目”的房地产并购 ，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。（澎湃） 3.【融创中国：预期无法按期发布2021年未经审核年度业绩，4月1日起停牌】 （e公司） 1.【周一沪指涨0.07%报3214.5点，创业板指跌1.66%报2594.13点】 两市合计成交8704亿元。 机构源达认为， 指数回补缺口，跌破了近期的窄幅震荡区间， 也跌破了所有均线，目前均线趋势再度全部走坏， 缩量下指数反弹更加乏力 。（证券时报） 贝莱德基金投资总监陆文杰表示， 市场不应过度恐慌，中国股票在全球配置中非常具有价值 。尽管港股不断下跌，南向资金依旧源源不断流入，看好新能源、大金融、优质消费方面机会。（中国基金报） 中庚基金经理丘栋荣称： 有勇气去正确承担风险，才能追求更高的风险补偿。 当前市场的投资机会，已经由我们之前判断的 结构性机会转向系统性机会。特别是对港股的看法上， 我们战略性看好港股的系统性投资机会。 2.【中金公司分析：油价冲击与衰退风险下的大类资产选择】 油价冲击降低经济增速，美欧影响大于中国 。经模型测算，如果油价上涨10%，未来1年对各国GDP增速的负面冲击在0.1%左右 。油价上涨会对经济增长产生1-3年左右的持续性影响，并且随着时间积累，其影响在不同国家之间出现分化。 油价冲击发生后，中国和欧洲股市均在短期内出现明显下跌， 累计最大下跌幅度分别约为4%和2% ，相较之下美国股市的反应相对滞后，最大下跌幅度约为1%。 油价冲击下， 黄金长期配置价值上升。黄金价格最近一年涨幅相对较小，通胀上升背景下可能弹性较大。 另外，黄金可以对冲增长担忧与衰退风险。（中金公司） 3.【国内现货锂报价】 电池级碳酸锂现货及氢氧化锂现货继续维持价格不变。 4.【北向资金】 周一 全天大幅净买入50.3亿元，终结连续5日净卖出。 通威股份、隆基股份、紫金矿业分别获净买入4.21亿元、3.43亿元、1.84亿元。贵州茅台净卖出额居首，金额为3.82亿元。（中证网） 5.【新股中心】 新股申购：七丰精工（北交所）。新股上市：泰恩康、富士莱、万凯新材。 1.【农业农村部：我国要实现种业 科技 自立自强、种源自主可控】 加强种质资源收集、保护和开发利用，加快生物育种产业化步伐。（中新网） 2.【消息称苹果对AirPods耳机砍单，将今年全年产量调降逾1000万组】 原因是 预测需求温和 ，希望降低库存水准。据CounterpointResearch的数据， 苹果在去年出货7680万副AirPods。 苹果公司不愿针对上述报导置评。（界面） 3.【CINNO Research：2月国内智能手机销量同、环比均下滑两成以上】 2月中国市场智能手机销量约2348万部， 同比下滑20.5%，环比下滑24.0% 。受到宏观环境影响， 手机厂商开始降低市场预期和着手削减手机供应链订单 ，并对手机产品进行降低规格和降低配置操作。(财联社) 1.【北方稀土：预计一季度净利增加7.5亿元到9.5亿元，同比增96.78%-122.59%】 (中证网) 公司之前公布的2021年全年业绩预告是增加40.68亿元到42.28亿元，同比增加488.58%到507.79%。一季度在高基数下仍然维持较高增速，机构预测的2022年全年业绩增速是65.7%。 2.【思源电气：预计一季度净利1.1亿元-1.6亿元，同比下降43%-61%】 主要是受疫情影响。（e公司） 3.【盛新锂能：预计一季度净利9亿元-11亿元，同比增765.24%-957.52%】 预计环比去年第四季度增长188%-252%。 38家A股上市公司3月28日晚间披露一季度业绩预告。除思源电气外，其余37家公司一季度净利润均实现同比增长。其中， 预计增长下限超过100%的有6家公司， 大多来自新能源产业链、与抗疫相关的生物医药等行业。（上证报） 4.【新宙邦：一季度净利4.8亿元-5.1亿元，同比预增210%-230%】 公告同日，新宙邦拟发行可转债募资不超过20亿元，用于瀚康电子材料“年产5.96万吨锂电添加剂项目”、荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”等。 一季度净利预计环比去年第四季度增长9%-16% 。（财联社） 5.【双汇发展年报：2021年净利48.7亿元，同比下降22.21%，拟10派12.98元】 由于2021年生猪行情超预期波动， 对冻品节奏把控出现偏差，造成国产冻品和进口猪肉盈利水平同比大幅下降。 （每经） 罗特克斯为万洲国际间接全资附属公司，并为双汇发展的控股股东 。其持有双汇约70.33%股权发展。2021年向其采购占比较2020年的21.14%明显下降。因国内肉价下降更明显，导致 国内国外肉价价差大幅缩窄，影响进口猪肉盈利水平。 万洲国际年报显示，2021年，集团肉制品的销量上升1.3%至332.0万公吨。 在中国，由于消费市场缺乏增长动力，年内的销量下跌1.6%。 6.【士兰微：2021年净利15.18亿元，同比增长2145.25%，拟10派1元】 （e公司） 7.【中国人保副总裁李祝用：股价被低估，将采取多种方式稳定和提振股价】 李祝用表示， 目前A股和H股股价对应的股息率分别为8%和3.7%，值得长期持有 。（上证报） 8.【农夫山泉：2021年净利润71.62亿元，同比增加35.7%，预估68.2亿元】 全年营收297.0亿元人民币，同比增长29.8%，预估285.4亿元。（e公司） 9.【安琪酵母：2021年净利润13.08亿元，同比下降4.59%，拟10派5元】 （e公司） 公司2 0 14年以来业绩首现负增长。毛利率大幅下滑至27.34%； ROE也持续下滑。 10.【中信证券：2021年净利231亿元，同比增55%，拟10派5.4元】 子公司 华夏基金2021年实现营业收入80.15亿元，净利润23.12亿元 。（e公司） 11.【酒鬼酒：正加强网络销售渠道建设，将加大新媒体投放力度】 （e公司） 12.【青岛啤酒：2021年净利31.55亿元，同比增43.34%，拟10派11元】 （e公司） 13.【金浦钛业：拟100亿元投建新能源电池材料一体化项目】 包括建设20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂等项目。（上证报）

7月27日，两市开盘小幅走高，早盘股指波幅较大，三个指数一度转绿，然后又成功转红。当日收盘时，上证综指下跌3400点，跌幅2.49%。深证成指下跌3.67%，创业板下跌4.11%。对磁盘、半导体芯片、PCB、5G概念板等进行了推进;医疗美容、光伏、有色金属、锂电池等板块领跌。宁德锂业跌逾8%，赣峰锂业跌9.8%，益威锂业、西藏珠穆朗玛、西藏矿业、天集等10多只个股跌停或跌逾10%。整体半导体芯片走势强劲，但尾盘由大盘趋势指数继续下跌，留下了长长的阴影。获得材料、PCB、光刻胶、单片机芯片等均有表现，其中PCB概念股近10只，涨幅超过10%。盘上，半导体及元器件、CRO概念、光刻胶涨幅居前，钠离子电池、盐湖锂、光伏建筑一体化涨幅居前。股市近期下跌的原因：近期政策加强了对教育、互联网、房地产等重点行业的监管，导致市场风险偏好显著下降。“双减”政策的出台引起了国外市场的关注。各大股指早盘涨幅相当大，存在调整需求，尤其是创业板指数。在美国联邦储备理事会宣布最新利率决定前政策是否会转变的不确定性下，外国资本近期的大量流入和流出也加剧了市场的波动。现行制度观点:8月份资金缺口预计达到9000亿元，表明市场流动性存在一定风险。A股以新能源车位为代表的增长板块正逼近新高，存在一定的估值压力，低波阻力力，受港股负面情绪的影响，引发了“蜂拥抢购”。事实上，A股在中午之前表现稳定，半导体行业甚至一度掀起“涨停潮”，直到下午之后香港股票才开始扩张，A股以新能源汽车为代表的板块出现了一定的“集团”崩溃现象，急剧下跌引发了市场的波动。从本质上讲，新能源汽车主体近期屡创新高，在其他行业均已早回调的背景下，没有明显的调整，因此抗波动能力减弱，需求波动积累。短期外资可能会因情绪担忧而流出，但持续流出的可能性较小，中长期中国资产配置的趋势仍是趋势。a股估值与大多数经济体相比是合理的、较低的，中国资产仍具有估值优势，因此外资加大对中国资产中长期配置的趋势依然存在。只要这不是扼杀逻辑，就不是一种趋势变化。虽然一小部分港股监管是对投资逻辑的全面分解，但港股和A股新能源汽车等板块的大部分基本面没有改变，目前市场只是“结构性高估值”的回调，短期波动性会加大，这种可能性不会造成趋势影响。

文 字?| 大?眼、陈梓萱设 计?| 小宇宙2020年9月，最后一个星期的某个凌晨，特斯拉推出特斯拉电池日。这次电池日最大的亮点，无外乎埃隆·马斯克的一个计划：三年后，将推出一款售价只有2.5万美元（约17万人民币）的，带全自动驾驶功能的特斯拉电动车。留意两个重点：售价只有2.5万美元和全自动驾驶。目前，最便宜的 Model 3的价格在37990美元，也即是说，未来的特斯拉需要在现有车型价格基础上再下降1/3左右。中国“十一”长假期间，特斯拉发布了入门级车型售价仅为24.99万元的Model 3，给国内汽车市场投下了一个重磅炸弹。如果说17万元的特斯拉还只是停留在PPT上，那么24.99万元的特斯拉，已经让国内高端品牌的电动产品变得毫无价格优势可言。而促成这场降价的，仅仅是特斯拉在动力电池的选装上，从三元锂电，变成了更为安全可靠、并且成本更低的磷酸铁锂电池。通过不断挖掘潜能，目前普通的三元锂电能量密度与磷酸铁锂已经基本无异。在保证续航里程的情况下，选择成本更低，更不容易起火的电池产品，让特斯拉产品的竞争力进一步增加。按照马斯克在特斯拉电池日上的规划，未来特斯拉电池每千瓦时的成本将远低于100美元，这将直接解决当前电动车成本高于燃油车的问题。为了支持特斯拉的战略，这次特斯拉公布的4680电池，其直径为46mm，长度为80mm，通过无极耳设计，其能量密度相比现在使用的2170”电池提高5倍的能量，续航里程预计将提升16%左右。所谓无极耳，本质上就是将导电层与电池外壳直接接触，这将大幅缩短电流在电池中的移动距离。这样做，一方面可以做大电芯尺寸，进一步提升电池的能量密度；另外一方面也会缓解三元锂电热量过高的问题。同时通过这个设计，可以简化电池的制作流程，从而达到降低成本的目的。电池阴阳极材料的变更，也是特斯拉新电池的一大看点。按照特斯拉的规划，两年后，在旗下的Cybertruck和Semi等能源密集型车型中，将使用100%的镍来替代钴作为电池的负极材料，而在其他车型中，将使用镍+锰的配合来作为负极。在电池正极材料中，“硅纳米线”的原料也将开始得到大范围的应用。当前，无论是比亚迪的刀片电池，还是长城旗下的蜂巢能源，都有无钴的电池产品。如果无法摆脱钴，就没有办法从根本上降低电池的成本。此外，特斯拉也寻求将电池和车身进行一体化车型，这种设计可以减少370个车身零部件，同时使得整车底盘可以搭载更多的电池，最终导致生产复杂程度和整车质量大幅下降。回到国内的宁德时代，正在从Cell to Pack向Cell to Chassis转变，其本质上与特斯拉寻求电池和车身的整合的思路一致。这次电池日，透露出来的一个最明显的趋势就是，特斯拉将要大规模切入电池制造领域。相比于奔驰、大众甚至是恒大入股的电池企业，大都是为了寻求对自己电池供应的低成本保障，同时也能兼顾一些电池相关前瞻技术的探索。然而，特斯拉似乎已经开始谋求更大的牌局。在电池领域，他们或许即将和松下、LG化学、宁德时代进行交锋。2022年特斯拉的电池产能（完全自产）将提升100GWh，到了2030年可达到3000GWh，这个数字是目前内华达州超级电池工厂产能的85倍。至于动力电池厂商，时下宁德时代总产能约为60GWh，LG化学略胜一筹则可以达到110GWh。也就是说，特斯拉未来讲不仅仅满足于主机厂的身份，日后进入动力电池供应商领域，向丰田、大众甚至奔驰、宝马提供电池也将成为可能。在传统的内燃机时代，如博世、大陆这样的供应商，垄断了很多内燃机还有主动安全领域的技术，尤其是像柴油机的高压共轨技术，几乎所有的主机厂都需要寻求博世的支持。对于电动车来说，撇开无人驾驶或者车联网这样的智能网联技术，电池是支撑电动车的最重要的零部件。无论是成本还是产能，谁能够率先实现突破，谁就能在未来牢牢握住企业的命脉，掌握整个行业的话语权。所以，如今在动力电池领域磨刀霍霍的特斯拉，值得国内外所有主机厂或者动力电池供应商警惕。尽管特斯拉为我们勾勒出了一个非常美好的未来，但这些美好可能还需要我们等上三年五载。毕竟没有人会知道，三五年内还将发生什么。或许正是因为这样一些虚无缥缈的原因，在电池日结束的当下，特斯拉的股价一度重挫7%。从外部环境看，这中间也有一部分美股整体回调的原因，但投资人觉得当前特斯拉的股价已经完全描绘清楚其未来的技术前景，毕竟精明的美国证券市场上的投资人不是风投，他们肩负着对股东赚钱的义务。真正的投资人不会把宝押在PPT上。对于中国汽车企业来说，无论是传统车企还是新势力造车企业，现在还要包括很多电池企业，值得注意的是，特斯拉似乎终于成为了那个“狼来了”的童话。但在残酷的市场竞争中，没有童话。面对雄心勃勃的特斯拉，至少在电池领域，牵扯其中的主机厂和供应商都需要重新梳理自己的技术路线。适时调整自己设定的产品参数指标，确保不至于出现产品还没有量产，性能就已经落后的情况。当然我们仍然要有这样的理性，特斯拉真的能把电池成本降下来吗？或者说能降到每千瓦时100美元以下的水平吗？虽然我们需要对特斯拉引起足够的重视，但也没有必要被其PPT上面的数字吓到，毕竟特斯拉也不是没有“狼来了”过。不过如果PPT上的这些设计指标，在两三年后都可以实现的话，那我们不得不承认，特斯拉将打开电动车行业的潘多拉魔盒，全球电动车行业格局将再发生一个重大的变革。细思极恐的是，特斯拉将它的竞品，已从豪华品牌，下探到了大众、通用、丰田这些车企B级车的高配版车型。随着特斯拉国产化率的提升以及上海工厂产能的不断释放，未来特斯拉还有进一步降价的空间。当有一天，20万元的Model 3真的出现在人们面前，“拥有一部特斯拉”的念头，会让你彻底放弃购买燃油车吗？别急着回答，再等等看。?本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。