怎样看公司财务报表？

财务报表的查看方法：x0dx0a 上市公司财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、损益表、现金流量表及相关附注。x0dx0a　　1、资产负债表是显示公司财务状况的会计报表，为股东和监管当局编制，显示公司在某一时点持有什么资产以及这些资产的融资方式。其中应当重点关注的项目包括：货币资金（表明公司拥有的现金流，关系到企业的生存）、预收账款（未来公司能够变现的实际利润）、应收账款和存货等项目。还应该关注根据该报表计算出来的流动比率、速动比率等反映短期偿债能力的指标，以及负债比率等反映长期偿债能力的指标。x0dx0a　　2、损益表提供关于公司的收入、支出、利润和损失等信息。可以用来分析公司过去的经营状况和判断未来应当如何经营。运用这张表上的财务数据计算出表现公司营运能力的财务比率是至关重要的环节，其中盈利能力比率、营业利润率、毛利率和净资产收益率是比较值得关注的指标。x0dx0a　　3、现金流量表是指一家公司在特定时间内的现金收支状况，它是评估公司偿债能力和经营发展的基础。其中应重点关注企业的融资结构、企业自有资金的比例和经营性现金流等。x0dx0a　　4、财务报表附注及相关附表包括公司的性质、编制财务报表的会计政策和方法等信息，以及可能影响公司未来财务状况和业绩的有关信息。x0dx0a　　5、净资产收益率（净利润／平均净资产）是衡量企业盈利能力和质量的最关键的指标，可以排除公司规模的影响，直接反映对股东的回报，较其他指标反映的情况真实。x0dx0a　　市盈率（股价／每股收益）是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。该指标在各个国家不同的行业有不同的标准，一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但企业的盈利增长并不是静态的，所以也不能绝对化的一概而论。x0dx0a　　6、现金流量表里主要包括三种现金流：第一，经营性现金流，反映企业日常经营活动，属于企业的“自我造血”功能；第二，投资性现金流，反映企业对固定资产和有价证券的买卖，以及对其他企业的并购，属于企业“向外输血”的功能；第三，融资性现金流反映企业发行股票和债券等渠道的资金筹集，属于“接受输血”的功能。其中，经营性现金流是现金流量表最值得关注的主体部分。x0dx0a　　此外，比率分析法孤立使用意义并不是很大，与公司不同期间进行纵向比较，并与同行业其他公司进行横向比较，才是财务报表分析的正确方法。

财务报表一般包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动以及附注。其中资产负债表、利润表和现金流量表是必须要准备的。分析的指标也是有很多种。每个表的分析指标，体现的经济含义都不一样。报表体现了经济主体一段时间内的经营状况，所以各个报表都有对应的分析公式及指标。

资产负债表体现的企业在某一时点的情况。分为三个部分，资产部分，负债部分和所有者权部分。资产部分等于负债部分加上所有者权益部分。资产部分和负债部分都分为流动部分和非流动部分。所以分析资产负债表，可以从报表上看出，企业的流动资产和非流动资产的金额和占比，由此可以判断出企业资产流动性的强弱。还有流动负债和非流动负债，可以判断出企业负债流动性的强弱。结合资产、负债和所有者权益，可以分析企业的短期偿债能力，长期产债能力等。

财务报表还有另外一个重要的报表就是利润表。顾名思义，就是企业在一个时段内盈利的情况。表里主要涉及了主营业务收入、主营业务成本、其他业务收入、其他业务成本、管理费用、销售费用、财务费用等。主营业务收入减去主营业务成本得出的是主营业务利润。营业利润加上其他业务利润，再减去管理费用、销售费用和财务费用，得到营业利润。加上营业外收入，减去营业外支出得到利润总额，扣掉所得税，就是一个企业的净利润。利润表主要分析的是企业的产品毛利如何，进一步可以推出市场占有率等数据。

还有现金流量表。这个是反映企业现金流状况的一个表，也是非常重要的一个表。这三张表互相关联，互相影响。分析一个企业的报表，要结合三个表一起分析。

作为投资者，债权人，公司管理者都需要看懂财务报表，了解公司信息，作为决策的依据。财务报表分为三类，第一是资产负债表，第二是现金流量表，第三是利润表，第四所有者权益变动表和会计报表附注。

要看懂财务报表，首先要知道各会计科目含义，资产分类，负债分类，所有者权益分类，成本费用和利润，所得税，现金流量等。会计科目很多，要正确理解需要下苦功夫，可以找本书学习。

知道各个科目含义后，还要知道他们之间的逻辑关系，主要1.有资产减负债等于所有者权益。2.产品销售收入减成本费用等于利润。

利润表反映资产负债表中未分配利润的增减变化(净利润本年累计数= 资产负债表中未分配利润期末数-期初数);现金流量表反映资产负债表中货币资金的增减变化(现金及现金等价物的净增加额=现金的期末余额-现金的期初余额)。

三大报表印证出的美　

从会计报表的角度来讲，资产负债表所表现出来的就是“对称”之美，利润表所表现出来的是“高度”之美，而现金流量表所表现出来的是“健康”之美。资产负债表说明人生需要努力去创造出一个好的“底子”，损益表说明人生需要做出一番事业，也就是要有一个好“面子”，现金流量表说明人生需要规划好，要会过“日子”。

三张报表的项目关联　

比如现金跳啊跳，跳成了原材料、固定资产、无形资产以及管理费用等;原材料跳啊跳，跳成了在产品、产成品;固定资产跳啊跳，以折旧和减值的形式跳进了利润表;产成品跳啊跳，以收入成本的方式跳进了利润表;现金跳啊跳，跳进了现金流量表——其实，它们都在跳舞……

报表恒等式——大柜子和小抽屉

资产负债表恒等式，好比一只大柜子，左边装资产，右边装负债和所有者权益;利润表恒等式，好比装在所有者权益里面的小抽屉，收入就是流入小抽屉，成本费用就是流出小抽屉，余下来的作为本年利润留在小抽屉中，是所有者权益的一个重要组成部分。

解读资产负债表

资产负债表是财务报告中唯一的主表，为什么这么说呢?因为要是没有利润表，通过对净资产的期末数与期初数进行比较，照样可以计算出当年的利润数额;要是没有现金流量表，通过对货币资金的期初期末余额增减的比较，也是可以计算出当年的现金及现金等价物净增加额。多了这两张表，只是多了明细反映而已。

解读利润表

为什么要有虚账户?实际上所有的虚账户都是实账户“本年利润”的明细账户，说明企业净资产增减变化的原因。如果没有虚账户，也可以得出本年利润数。在外部投入资本不变的情况下，净资产的增减变化数就是本年利润。但我们要了解其产生的原因，所以就有明细的虚账户，就有了利润表。

解读现金流量表

从资产负债表上完全可以计算出本年度现金的增减变化数额，为什么还要编现金流量表?那完全是由于外界想了解这个现金流量的来源，是来自企业经营活动，还是投资活动，抑或是融资活动。假定企业经营活动产生负现金流，如果企业利润表还有赢利的话，就可以看出应收账款里面可能有水分了。

解读财务状况变动表

大家可能对它比较陌生了，因为会计准则不再要求编制该表，实际上它就是“营运资金流量表”。与现金流量表的区别就是它说明的是“营运资金(流动资产-流动负债)”的增减变化，两者原理上是一样的。

解读综合收益表

所谓综合收益表实际上是为解决利得和损失而设立的，目前利得和损失走了两张表：一部分记入资产负债表，另一部分记入利润表，原因是什么?就是有一部分先到一般资本公积这个“仓库”中放一放，先不影响损益，但最终都是要转到利润表中去的。

首先，一般阅读财务报表。在一般阅读时：

(1)阅读注册会计师的鉴证意见，以了解注册会计师对报表的意见，尤其要注意查账报告中注册会计师特别说明的内容部分。

(2)明确报表编制的报告日或报告期，明确报告的口径和范围。

(3)明确报表编制的方法，例如是公司本部报表，还是合并报表。

(4)审读报表各项目的填写情况。

(5)检查报表的勾稽关系。

其次，仔细阅读会计报表的各个项目，这是会计报表的主要内容。在阅读时：

(1)尤其要注意金额较大项目，了解其影响。

(2)应该结合报表附注说明分析项目结构。

(3)同上期数据比较，分析其变化趋势。

(4)分析这些数据变化的合理性等。如果应收款太大，就要分析其结构如何?应该进一步阅读附注说明。

最后，进行财务会计指标分析。在分析时通常主要应考虑：

(1)偿债能力指标，包括流动比率、速动比率。流动比例通常以2为好，速动比率通常以1为好。但分析时要注意到企业的实际情况。

(2)反映经营能力，如在企业率较高情况下，应收帐款周转率、存货周转率等。周转率越快，说明经营能力越强。

(3)获利能力，如股本净利率、销售利润率、毛利率等。获利能力以高为好。

(4)权益比例，分析权益、负债占企业资产的比例。其结果要根据具体情况来确定优劣。

在一般公布的会计报表上，同时附着已计算好的分析指标，阅读者可以借助于这些指标来对企业作简单评价。但在运用这些指标时，尤其要注意：

(1)指标计算口径的合理性。

(2)理解指标计算的说明。

(3)必要时进行复算。如果对公布的数据有不同看法，报表读者可根据所认为的合理口径进行重新计算，并与原计算结果进行核对。如果某家上市公司的财务指标中股本总额采用加权平均法计算，那么分子分母的口径才一致。对于类似的问题可按自己的看法计算分析，并进行比较。

在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减变化情况。为了充分反映企业财务状况同时还要求公布财务报表的附注说明，此说明乃是报表的一个有机组成部分。

在看一个公司的财务报表之前，一定要先了解下这个公司的基本情况，比如成立时间、主要产品、发展历程、获得过什么荣誉、在行业中是否有影响力、主要竞争者等等，如果可以的话，再同时了解下这个公司所处的行业状况。总之，看报表是要在一定的经济环境下看的，否则，直接去看数据，往往看不出什么名堂。因为那些数字代表什么你是没有任何概念的。

2,做报表是从上往下做，但看报表往往是从下往上看，尤其是看一个不熟悉公司的报表。 资产负债表最下面，是资产总额和负债与所有者权益总额。 根据这个总额可以看出这个公司的规模，可以看出其资产的构成，有多少是借来的，有多少是股东投入的，这样就能算出其资产负债率，知道其总体的风险大小。

资产负债率，并不是越低越好，因为债务利息是可以税前扣除的，具有税收挡板的作用，而且，当公司获利能力大于债务利率的时候，借入的资金可以起到杠杆的作用，使公司快速发展并更多地获利。资产负债率如果过高，当然公司债务风险就高了。这好理解。

一般来说，正常企业的资产负债率控制在60%左右的水平就比较好，但是不同类型的企业、不同行业的企业都会有所不同，比如贸易型企业，通常都会在80%-90%，甚至更高。

而利润表的最下端是净利润，能看出公司是赚钱还是亏钱，赚或亏多少。再往上可以看出利润的构成，来自主营的有多少，来自非经常损益的有多少（比如补贴收入、投资收益等）。非经常损益不具有持续性，所以如果公司比较多的利润是来自于这个，那就要小心了。

资产负债表主要看一下以下这样几个指标:

1,资产负债率，这个已经讲过了，不再赘述。

2,流动比，

就是流动资产除以流动负债。流动比是衡量企业的短期偿债能力的一个指标。这个指标一般认为要大于2比较好。但还是要根据具体行业和企业类型来看。这个也比较好理解，就是一个企业，如果短期债务太多，那么短期偿付的压力就比较大，而能够短期变现的流动资产又不多，那风险也就会比较高。

尤其是当一个企业出现短债长用的时候，这个指标就会比较危险。现在有不少的企业特别喜欢借短期的钱去做长期的投资，那么这个指标就会出现明显的异常偏小。这个时候我们就要充分关注了。一些小型的房产公司之类的企业，这种情况就比较多，因为借不到长期的钱，就想尽一切办法用借来的几个月期限的短期的钱去做开发，极容易出现资金链断裂的情况。

3、速动比率。

速动比=（流动资产-存货）/流动负债

这还是衡量短期偿债能力的一个指标，比流动比率更加审慎一些，因为将存货从流动资产中扣除了。

通常来说，一个公司的流动资产中，存货往往是占有的比重比较大的，但是变现能力相对其他的流动资产（比如货币资金或有价证券、应收帐款、应收票据等）来说是比较差的。而且，如果一个公司存货过多，往往也说明公司的产品销路出现了问题，变现能力降低。

同时存货积压，存货本身的价值也会出现较大幅度的降低（比如食品等等）。所以，就出现了这个更加审慎的分析指标。就是看，在不考虑变卖存货的情况下，公司的其他流动资产对短期债务的偿债能力如何。

4、营运资本

营运资本=流动资产-流动负债

这个指标其实是流动比的变形，只是这个是绝对额，流动比是个比率。流动比如果小于1，这个指标肯定就是负数了。通常认为，营运资本为负，也是短期偿债能力不足。

5、经营现金净流量

这是对短期偿债能力分析的一个补充。

因为不管是流动比、速动比还是营运资本，都是静态指标，静态指标能部分揭示问题，但不够全面，会可能失真。

比如一个公司的账面货币资金余额很大，但并不意味着这些资金都是公司完全可以自由使用的，这其中还包括有银行的保证金等等，是属于受限资金。

通过看经营现金净流量，可以看出公司本身日常经营项下产生现金的能力。通常这个指标应该为正数。如果为负数，可能是公司自身经营产生现金能力不足。当然还要结合其他具体信息再具体分析。

一看资产负债结构。

整体上看如果负债占资产的比率较低，代表企业的财务结构较合理。企业较有活力。可持续经营能力较强。股票在短时间内不会发生崩盘。如果负债占资产的比率太高，企业的活力较差，持续经营能力有问题。如果资产负债率超过正常范围，一定要关注企业的货币资金、现金流量净额(和流动负债与需近期支付的短期借款相比)。如果这三个指标近期持续恶化，则此公司的股票不可碰，因为此时企业发生崩盘的概率相当高。

二看资产内部结构。

一般来讲企业的固定资产与长期资产占总资产的比率较低，企业属于轻资产经营，代表企业的活力较强。否则企业的活力较弱。此时结合反映企业经营能力的指标(如毛利率、净利率、企业现金流等)可以判断企业的活力。

三看流动资产内部结构。

特别是货币资金占流动资产的比率。如果货币资金比例较大应收项目(应收账款、应收票据)比例较小代表企业比较能容易地收回账款，企业产品较有竞争力。如果货币资金比例较大存货比例较小，则企业生产能力得到较多利用。这些都说明企业处在良好阶段，否则企业活力较差。

四关注往来款项。

如果企业在资金相对宽裕的情况下，应付账款和预收账款比较多，则代表企业的销售方面和供应商方面都有较强的谈判能力。即销售较旺盛而且对供应商的控制力较强。这说明企业在市场中处于一个较有利的位置。此时企业上下游通吃，活力较强。如果如果企业在资金相对宽裕，应付账款和预收账款比较少，代表企业的钱花不出去，没有投资机会，或产品不受市场欢迎，生产停滞。虽不至于崩溃，但企业的战略和管理需要调整，否则企业必在不久的将来出现问题。这类企业的股票要关注，但不可轻易持有。如果企业在资金相对宽裕的情况下，企业应付账款较少预收账款比较多，代表企业只能吃下游不能吃上游。应关注企业对供应商问题的解决。如果企业在资金相对宽裕的情况下，企业应付账款较多预收账款比较少，可能企业在行业中所处的地位一般，但对供应商的控制力较强。应关注企业产品质量的提升等等。如果企业如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款和预收账款比较多，应关注企业行政开销、财务费用。总之，关注企业的钱花到哪里去了。如果企业如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款多和预收账款比较少。说明企业产品不能适销对路，企业可能出现大问题，股票可能会崩盘。如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款少和预收账款比较多，应关注企业的原材料供应问题。如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款少和预收账款比较少，企业在行业中的位置岌岌可危。它的股票千万不能碰。总之，应付款代表企业对上游的控制力，如果资金没问题，应付款越多，企业对上游的控制力也越强。预收款代表企业对下游的控制力，预收款越多企业对下游的控制力越强。企业对上下有的控制力就可反映企业的活力，日常管理水平，战略、行业特征等等。同理对应收账款和预付账款也可这样分析。对比一下企业存货中的原材料的借方发生额(在报表附注中)与应付账款，可能也可以发现企业对供应上的控制。

看利润表

我喜欢倒看利润表。

首先看，利润的多少，再看利润的质量。利润多少可由上下年对比，行业内其他企业的对比得到。利润的质量要看利润的构成。利润分营业利润和营业外利润，如果营业利润占比较高则说明企业利润质量较高，企业的盈利能力较强。相反如果企业的高利润是由变卖非流动资产、政府补助等营业外收入推高的则说明企业的利润质量不高。

第二，看营业利润。

1，如果管理费用较高，一定要搞清原因，可能企业的行政管理出现了问题。

2，如果财务费用较高，一定要关注企业的融资问题。

3，如果销售费用高的话，关注一下销售收入，如果销售收入有增长的话，销售可能是正常的。如果销售收入没有增长，可能是公司的销售出现问题。如果销售费用较低，而销售收入增长较大，看看企业的产品竞争力和销售能力是不是有明显的改善，否则企业可能虚增收入。

4，关注一下毛利率。如果企业毛利率与同行或上年相比明显偏低。企业可能是采取了不正常的低价战略，也可能是企业对采购和生产的管理出现了问题。如果毛利率偏高，看企业产品的市场竞争力是否有明显增强，或对采购和生产的管理有所改善。否则，企业极有可能虚增收入，是财务造假。

5，关注收入质量。1.看主营业务收入和其他业务收入的结构。如果企业其他业务收入较高，收入质量较低(其他业务收入可在报表附注中看到)。

2，把应收账款和营业收入对比，如果应收账款占营业收入的比重太高，说明企业营业收入的质量太低，说明企业的信用政策有问题，进而可能企业的竞争力都有问题。

关注现金流量表。

第一对比企业销售收到的现金与收到的其他现金。第二对比企业销售收到的现金与营业收入。同理对比企业采购支付的现金与支付的收到的其他现金，对比企业采购支付的现金与营业成本。都可以发现企业的活力和在市场中的地位和竞争力。

以上所提的数据高低是和同行业，以往你年度、报表中相同性质的数据对比判断的。另外度关注一下报表附注，那是对报表的解释细化

很多人可能跟我一样，拿到财务报表就晕头转向的，那么多科目和数据，我们到底该怎么去看，怎么去分析一家公司的好坏?越看财务报表，真的是越看越会头大。如果你也是这样的情况，不要着急，唐朝的《手把手教你读财报》就能解决你的烦恼。

一、资产负债表

当我们拿到一份资产负债表的时候，我们应该重点关注什么呢?我们应该重点关注钱的来源和钱的去处。

1、钱的来源

我们可以从报表的右边，也就是看负债和所有者权益这一行，从这里，我们就可以得知公司的资产有多少。有人可能会疑惑怎么得出来的呢？这里我们就需要用到一个会计等式：资产=负债+所有者权益。

看完了负债和所有权益这一行，我们再来看所有者权益合计这一行，然后再利用上面那个会计等式，我们就可以了解到公司有哪些钱是自己，有哪些钱是借来的。

2、钱的去处

看钱的去处，无外乎看这两点，第一点是原来的钱是否还是一样的用途?第二点是新钱花哪儿去了?新钱包括新借的和新挣的。

然后再看四个比值：生产资产÷总资产；应收÷总资产；货币资金÷有息负债；非主业资产÷总资产。这些比值可以考虑从三个角度看，即结构、历史、同行。

结构上可以看看该公司是轻资产多还是重资产多。一般轻资产公司优于重资产公司。

历史上我们可以看看该公司的资产与往年相比有哪些变化。

行业上我们可以看看该公司与其他公司相比有没有哪些不同。看看几家公司的发展方向是否一致。

二、利润表

当我们拿到一张利润表，我们要重点关注什么呢？主要包括这四个要点：营业收入、毛利率、费用率、营业利润率。

1、营业收入

一个企业的营业收入增长高于行业平均增长速度，证明该企业的市场份额在扩大，证明该企业是行业中的强者。

2、毛利率

毛利润=营业收入—营业成本。

高毛利率意味着该公司的产品或服务具有很强的竞争优势，其替代品较少或者替代的代价很高。

低毛利率则意味着公司产品或服务存在着大量替代品并且替代的代价很低。

所以我们进行投资时，建议选择高毛利率的公司。

3、费用率

费用率指的是费用占营业总收入的比例。

我们在看费用率的时候要警惕费用率高和费用率剧烈变化的公司。

4、营业利润率

营业利润率=营业利润÷营业收入。

我们不仅要看营业利润率这个数字的大小，还要对比营业利润率的历史变化。营业利润率上升了，要看看是哪些原因造成的。看看是因为售价提升、成本下降了，还是费用受到了控制？

除此之外，我们还要确认净利润是否变成现金回到公司账户。在这里我们可以利用“经营现金流净额”除以“净利润”这个比值来分析，这个比值越大越好，当这个比值持续大于1就说明该公司是一个比较优秀的企业。它代表了公司的净利润全部或者大部分都变成了现金回到了公司账上。

三、现金流量表

拿到一张现金流量表时，我们首先应该关注合并现金流量表。因为母公司现金流量表只是代表了公司内部的资金调动。关注合并现金流量表更能关注整个企业的动态。

其次，我们还需要关注现金流量表传达的异常信息。

比如我们需要关注经营现金活动现金流量中这几个异常现象：

1、持续的经营活动现金流净额为负。

2、经营活动现金流量表净额为正，但应付账款和应付票据却不断增加。应付账款和应付票据的大量增加很有可能意味着企业拖欠供应商货款，这是企业资金链断裂前的一种异常征兆。

3、经营活动现金流净额远低于净利润。

想要读懂财报说简单也简单，说难也很难。但是只要我们静下来，好好研究，把这三张报表搞懂了，相信我们读报表会越来越轻松，在我们的投资道路上也会越走越顺利。

主要看资产负债表的所有项目，还有附注中的内容。 一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。 二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。 三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。 要说书的话，拿本会计看一下就明白了。

最简单的办法，是首先知道会计报表结构，资产负债表是资本结构，利润表是流水账，现金流量表是与现金有关的内容。

资产负债表分左右两部分，左边是资产及其分布状态，如，有多少现金，多少库存、多少债权、多少固定资产等等;右边是负债和所有者权益。资产 = 负债 + 所有者权益，因此该表一定是左边的合计数等于右边的合计数。

利润表是层层计算的表格，公式很容易理解:

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±投资收益

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

净利润=利润总额-所得税费用

利用会计报表观察:

财务结构及负债经营合理程度

资产负债表 拥有或控制资源情况及资金实力

观察企业偿债能力和筹资能力

预见未来财务状况

经营业绩

利润表 利用现有资源、提高盈利能力

未来获利能力

以现金偿债和支付投资者利润

获取利润和经营现金之间发生差异原因

现金流量表 筹资、投资影响和不影响现金收支情况

未来形成现金流量能力

估计企业风险

市盈率

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率的市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价

一看资产负债结构。

整体上看如果负债占资产的比率较低，代表企业的财务结构较合理。企业较有活力。可持续经营能力较强。股票在短时间内不会发生崩盘。如果负债占资产的比率太高，企业的活力较差，持续经营能力有问题。如果资产负债率超过正常范围，一定要关注企业的货币资金、现金流量净额(和流动负债与需近期支付的短期借款相比)。如果这三个指标近期持续恶化，则此公司的股票不可碰，因为此时企业发生崩盘的概率相当高。

二看资产内部结构。

一般来讲企业的固定资产与长期资产占总资产的比率较低，企业属于轻资产经营，代表企业的活力较强。否则企业的活力较弱。此时结合反映企业经营能力的指标(如毛利率、净利率、企业现金流等)可以判断企业的活力。

三看流动资产内部结构。

特别是货币资金占流动资产的比率。如果货币资金比例较大应收项目(应收账款、应收票据)比例较小代表企业比较能容易地收回账款，企业产品较有竞争力。如果货币资金比例较大存货比例较小，则企业生产能力得到较多利用。这些都说明企业处在良好阶段，否则企业活力较差。

四关注往来款项。

如果企业在资金相对宽裕的情况下，应付账款和预收账款比较多，则代表企业的销售方面和供应商方面都有较强的谈判能力。即销售较旺盛而且对供应商的控制力较强。这说明企业在市场中处于一个较有利的位置。此时企业上下游通吃，活力较强。如果如果企业在资金相对宽裕，应付账款和预收账款比较少，代表企业的钱花不出去，没有投资机会，或产品不受市场欢迎，生产停滞。虽不至于崩溃，但企业的战略和管理需要调整，否则企业必在不久的将来出现问题。这类企业的股票要关注，但不可轻易持有。如果企业在资金相对宽裕的情况下，企业应付账款较少预收账款比较多，代表企业只能吃下游不能吃上游。应关注企业对供应商问题的解决。如果企业在资金相对宽裕的情况下，企业应付账款较多预收账款比较少，可能企业在行业中所处的地位一般，但对供应商的控制力较强。应关注企业产品质量的提升等等。如果企业如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款和预收账款比较多，应关注企业行政开销、财务费用。总之，关注企业的钱花到哪里去了。如果企业如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款多和预收账款比较少。说明企业产品不能适销对路，企业可能出现大问题，股票可能会崩盘。如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款少和预收账款比较多，应关注企业的原材料供应问题。如果企业在资金相对不足的情况下，应付账款少和预收账款比较少，企业在行业中的位置岌岌可危。它的股票千万不能碰。总之，应付款代表企业对上游的控制力，如果资金没问题，应付款越多，企业对上游的控制力也越强。预收款代表企业对下游的控制力，预收款越多企业对下游的控制力越强。企业对上下有的控制力就可反映企业的活力，日常管理水平，战略、行业特征等等。同理对应收账款和预付账款也可这样分析。对比一下企业存货中的原材料的借方发生额(在报表附注中)与应付账款，可能也可以发现企业对供应上的控制。

方法/步骤分步阅读

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看利润表，看企业坏账准备。

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看企业长期投资是否正常，看企业应收款是否清晰。

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看是否有关联交易，看现金流量表。

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总结如下：比例分析法孤立使用意义不大，与公司不同期间进行纵向比较，并与同行其他公司进行横向比较，才是财务报表分析的正确方法。

【财务报表分析的重点】

财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：

(1)公司的盈利能力。公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

(2)公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断;二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

(3)公司的营运能力。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

(4)公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

【评价企业财务状况的指标】

(1)销售利润率：反映企业销售收入的获利水平。计算公式：销售利润率 = 利润总额/产品销售净收入 × 100% 产品销售净收入：指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。

(2)总资产报酬率：用于衡量企业运用全部资产获利的能力。计算公式为：总资产报酬率 = (利润总额+利息支出)/平均资产总额 × 100%

(3)资本收益率：是指企业运用投资者投入资本获得收益的能力。计算公式：资本收益率 = 净利润/实收资本 × 100%

(4)资本保值增值率：主要反映投资者投入企业的资本完整性和保全性。计算公式：资本保值增值率 = 期末所有者权益总额/期初所有者权益总额 × 100% 资本保值增值率 = 100%，为资本保值;资本保值增值率大于100%，为资本增值。

(5)资产负债率：用于衡量企业负债水平高低情况。计算公式：资产负债率 = 负债总额/资产总额 × 100%

(6)流动比率：衡量企业在某一时点偿付即将到期债务的能力，又称短期偿债能力比率。计算公式： 流动比率 = 流动资产/流动负债 × 100% 速动比率：是指速动资产与流动负债的比率，它是衡量企业在某一时点运用随时可变现资产偿付到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。计算公式： 速动比率 = 速动资产/流动负债 × 100%

(7)应收帐款周转率：也称收帐比率，用于衡量企业应收帐款周转快慢。计算公式：应收帐款周转率 = 赊销净额/平均应收帐款余额 × 100% 赊销净额 = 销售收入 - 现销收入 - 销售退回、折让、折扣。由于企业赊销资料作为商业机密不对外公布，所以，应收帐款周转率一般用赊销和现销总额，即销售净收入。平均应收帐款余额 = (期初应收帐款余额 + 期末应收帐款余额)÷ 2

(8)存货周转率：用于衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数，反映企业购、产、销平衡的效率的一种尺度。计算公式： 存货周转率 = 产品销售成本/平均存货成本 × 100% 平均存货成本 = (起初存货成本 + 期末存货成本)÷ 2

(9)社会贡献率：是衡量企业运用全部资产为国家或社会创造或支付价值的能力。社会贡献率 = 企业社会贡献总额/平均资产总额 × 100%

(10)社会积累率：衡量企业社会贡献总额中多少用于上交国家财政。计算公式：社会积累率 = 上交国家财政总额/企业社会贡献总额 × 100%

拿到一份财务报表，很多人不知道如何下手，其实分析企业财务一般从企业偿债能力、营运能力和盈利能力等方面分析以下一张图涵盖了财务分析的各维度，各指标。



财务报表分析的思路



一、基本思路

捕捉：报表各项目的具体数据只是表面，结构(各种比率或指标)是骨架，趋势是核心。结构比数值重要，而趋势比结构重要。

对比：财务报表只有通过对比式阅读才有意义，通常情况下至少要横比三家纵比三年才能得出相对科学的结论。

掌握：各种会计原则都有天然的局限，不能迷信或局限于报表分析，不妄下结论。

二、分析方法

1、结构分析

A. 检查报表的各种钩稽关系，这是基本功。

B. 做报表结构的横向对比，找出与同行之间的重大指标差异并分析原因。比较重要的指标是毛利率、净利率、∑经营活动现金流/∑销售收入、销售收入/固定资产、流动资产/非流动资产、存货/固定资产、负债/总资产，等等。不必拘泥于教科书上的经典指标，甚至可根据行业特性自创比率，一切奥妙存乎于心。

结构差异列出之后，要从竞争力、产品细分、商业模式、规模、地域等方面进行推理，若找不出合理原因则有理由怀疑报表的真实性。



2、趋势分析

趋势分析的重要内容是资产、收入和利润。

资产的增加主要分析是来源于负债还是权益(盈利或股东投入)，此外还要重点关注各资产科目的比例变化，这往往体现了企业的模式变化。

收入的增加主要分析是来源于合并范围扩大还是自身经营扩张，重点关注毛利率和市场占有率的变化。总体来说，在毛利率较小波动的前提下市场占有率逐步增长才是最可靠最有持续性的情形，除此之外都要认真分析。

利润的增加要综合资产与收入的增长作逻辑推理，但利润系经过若干加减之后处于报表末尾，客观性最弱，要深入理解权责发生制的缺陷与漏洞之后辨证看待。



finereport做的趋势分析

企业的价值在于发展趋势，需要深入揣摩、熟能生巧。而这与所处行业紧密相关，不能仅凭报表做出草率结论。

财务三大报表

一、资产负债表

资产负债表主要是告诉我们在出报表的时刻公司资产负债情况如何，所以，报表关键是看出的时间，时间对这张报表的影响很大。最重要的一个“勾稽关系”就是资产等于负债加上权益。就是现在拥有的一切，不外乎来源于两个方面，一个是本来就是自己的，另一个就是借来的，自己有的，再加上借来的，当然就是现在拥有的一切。在会计上，目前我拥有的一切，

公司财务报表主要分为资产负债表、利润表和现金流量表三张主表，财务报表是从财务指标口径反应企业经营和生产管理的专业性报表工具，

是世界范围内公认的同行性会计工具。

具有简单易懂，无论上市公司、非上市公司，大型企业还是小作坊都可以广泛应用。

其中资产负债表反应企业的自有资产权益和外债的情况，利润表反应企业的经营成功，现金流量表反应了企业各种现金的内部流转，可以进行管理监控。

财务报表

第一步：看企业概况介绍（一般在财报第三节）：简单了解一下公司的业务、所处行业，公司产品和服务、可能有的主题和概念（为了提高赚钱概率，我们也得低头），我们以紫光股份为例：

分析：紫光股份有云计算、大数据、物联网、人工智能还有泛5G概念，在目前5G浪潮下，有了海量数据，肯定要实时回传，肯定是应用云计算的技术，所以整个概念和主题相对符合当前市场热点。

第二步，看利润表（一般在财报第11节）详细的合并利润表在财报的第11节，但是如果想了解核心财务指标，在第二节主要财务指标介绍或第四节经营情况讨论与分析（即MD&A）里面也会有涉及：

利润表我们一般看，营收增速、扣非归母净利润增速等：

分析：营收增速和扣非归母净利润增速都分别在20%和30%以上，整体不错，但ROE水平偏低，此外，如果决定投资，还需要关注增速是否可维持；

第三步看盈利质量，首先最简单的可以看经营活动现金流净额和净利润的关系，如果CFO净额大于净利润，说明净利润的盈利质量较高，我们可以看到报告期内CFO净额高达48亿，净利润现金含量足。

后续还可以对公司的核心利润和核心利润增速进行分析，核心利润的分析请参考我们以前的文章：《财务报表分析实战技术：核心利润》

第四步看季度数据，季度数据有些时候会比整体的数据更有意义，季度数据可以看到公司业绩的季度同比、环比变化，可以更好地发现得把握公司的发展趋势。

同比、环比增速财务当中没有披露，大家可以自行计算。

第五步看重要科目，比如：

比例其他流动资产、商誉：看是否存在较高的商誉减值风险等；

应收账款：如果一个企业的应收账款金额和比例很高，我们就应该再去看一下应收账款的账龄、集中度和坏账计提政策；

存货：存货余额是否较去年大幅增加，存货结构情况；

研发投入：公司研发投入是否充足，能否满足未来发展需要；

在建工程：未来是否有较大的产能释放，盈利预期；

好了，通过这5步的分析方法，我们大致可以对这个公司的基本面有了一定的了解。但是因为时间有限，只有10分钟，只能粗略看一些概况，如果觉得整体情况还不错，可以再进行深入分析。有空再写一篇10分钟筛选出来的公司如何进行深入分析的文章。深入分析一般包括：

分析公司未来：包括行业竞争、行业地位、未来收入增速等；

公司估值：好公司如何估值太贵，也要谨慎，估值有多种方法，也可以在以后文章中进行分析；

技术分析：最终分析还是应用于投资，技术分析可以帮助我们较好得进行择时；

券商研报：可以看一下券商覆盖的家数，券商的深度报告，从卖方的角度理解公司；

差异分析：公司如果有数据同比变化较大，或者跟行业差异较大，则一定要找到背后的原因，这个往往可能是投资成败的关键。