标普500指数行情如何电脑上查

美股周二低开高走全线收涨，道指收涨逾百点，苹果等科技股的反弹抵消了全球贸易局势紧张带来的影响。 道琼斯工业平均指数上涨113.99点，报收于25971.06点，涨幅为0.44%，其成分股中苹果公司和埃克森美孚跑赢大盘；标普500指数上涨10.76点，报收于2887.89点，涨幅为0.37%，其中能源板块领涨，科技板块涨幅居前；纳斯达克综合指数上涨48.31点，报收于7972.47点，涨幅为0.61%，原因是多家大型科技巨头的股价上涨。

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股市是经济的晴雨表，通常会比经济早一些复苏。目前股市相对于最低点已经上涨了15%以上，赚钱效应开始显现。从A股与外围股市近期走势的比较来看，A股“跟跌不跟涨”的魔咒正在打破，因此不必恐慌欧美股市的大跌。从A股的近期走势来看，走势也的确越来越独立。三季度中，A股以6.62%的涨幅牛冠全球。尽管从十月份以来，A股的涨幅放缓，上证指数十月份以来下跌0.13%。但与欧美股市和港股相比，A股的走势也可谓“坚强”。而美股自上周创两年多的最大单周跌幅2.73%以后，本周仍未止跌，截至周三（10月15日）收盘，道指本周已经下跌2.43%，标普500指数下跌5.83%，纳斯达克指数下跌6.45%。对于股票投资者，理解一些必要的股票交易代码还是非常有必要的，就股票交易明细中的b和s，分别是来自于英文buy和sell的首字母。相应的B代表的是股票当前的交易倾向为买进，而S代表的是当前的股票交易倾向于卖出。B：买进的代码用红色表示，S：卖出的代码用绿色表示。通过这两个明显的标示，股票交易代码将更加容易被识别。市场基本面以及流动性保持支撑下，向好趋势的逻辑没有发生改变。而节后政策加码以及资金倾向生变之下，更多的需要关注基本面改善的机会。特别是顶层设计下，市场向好的支撑力量在加强，要开始改变投资思路和思想。短期的震荡依旧不改市场的向好，在稳扎稳打的前提下，节前低吸以及加仓的还可继续观望，而节前没有“上车”的，此时或是比较好的低吸的时机。

只要开户后，即可同时享有港股和美股的交易权限，首先，个人认为美股是一个非常成熟的市场，无论股票还是券商，他们都有非常悠久的历史。其次它是一个更偏价值投资的股票市场，核心原因是在于它的资金是全球流通的，市场的作用更大，你很难单一操作，因为它有很健全的做空、做多的机制。当然T+0交易和盘前、盘后交易也很吸引人。艾德证券美股佣金费率相对较低，业务功能比较齐全。并且艾德证券港股支持也很好，用艾德一站通看行情比较方便。

选择合适的证券公司：选择一家合适的证券公司，需要考虑到你的投资预期、投资组合、交易费用等。开户：按照证券公司的要求提交开户申请，并提供所需的资料。审核：证券公司审核你的开户申请，审核通过后，你就可以开通美股交易了。准备资金：在你的证券账户中存入足够的资金，以便进行美股交易。选择投资标的：根据你的投资目标和策略，选择合适的投资标的（如美股股票）。下单：通过证券公司的在线交易系统下单。监控：定期监控你的投资标的，根据投资策略做出决策。

美股的开户的条件是：1.满足最低资金需求开设美股账户的最重要条件是有资金要求，不同的券商平台对资金的要求是不一样的。2.选择适合自己的开户方式目前常见的美股开户方式是通过互联网交易平台线上完成开户。3.充分了解美股市场一个美股账号买遍全球优质资产。全球知名企业都会到华尔街上市。4.选择靠谱的美股交易平台需要注意平台的监管、资金存放体系、出入金制度

关于你问的这问题，据我所知比较直接的方式就是找个美股券商开户，基本这些美股券商都是可以交易美股的。然后在现在美股券商方面就需要考虑几点。比如这家平台这家经济公司的规模跟整体的实力，还有他们运行的时间，因为做得越久的经纪商相对来说也更安全一点。还有这家平台的监管机构如何，是否正规，一般市场上常见比较正规的监管机构有美国监管，英国监管，澳大利亚监管，加拿大监管，日本监管，这一些都是比较大比较有名的监管机构，然后就是这家美股券商可以交易的产品有没有你想交易的产品。接下来就是看这家平台的优化政策如何还有出入金的汇率情况，跟每交易一手的佣金情况，剩下的就是看你需不需要中文服务了看看这家经纪商有没有提供中文服务。接下来就是直接在线开户了，现在的网络投资平台基本都有提供在线开户的政策，也要看一下这家平台有没有收取个人所得税了，据我了解开立美股国际账户的中国人都是可以享受所得税减免优惠。有的平台基本是没有收取个人所得税的。都确定的话最后一步就是在线开户了。开户的话有几个步骤，网上申请到邮寄材料最后就是注入资金了。在网上申请开户的基本最后一步就是需要打印材料邮寄，需要邮寄的资料就是电子交易合约，跟身份证或者驾驶证这一些能证明身份的复印件，还有合约最后一页是需要你的亲笔签名的，准备好这一些资料邮寄好大概两天左右就可以成功开户了，成功开户他们会通过你注册的邮箱通知你的了，最后就是直接入金交易了。正常的入金方式都是通过第三方银行转账支付的。只要处理好了这一些你就可以开始交易你自己想要交易的产品了，不过交易投资有风险，需要谨慎而行。多注意风险。

在美股市场中，投资者可以通过期权产品进行套利交易，主要策略有：看涨期权+股票：当投资者对某只股票长期看涨时，可以同时买入股票及该股票的看涨期权来进行套利。如果股票价格上涨，看涨期权价格也会上涨，投资者可以赚取股票价格上涨带来的利润与期权价格上涨带来的利润，实现价值放大的效果。看跌期权+股票：当投资者预测某只股票短期内会下跌但长期看涨时，可以买入股票并卖出看跌期权来赚取期权费用。如果股票短期下跌，看跌期权会上涨但投资者已经收取期权费用，等股票回升时可以平仓期权并坐享股票价格上涨带来的利润。这属于以limited risk获取unlimited profit的策略。跨期套利：选择不同到期日的期权进行跨期套利，如买入近月看涨期权并卖出远月看涨期权，利用不同期权价格差获利。近月期权价格更快速波动，若股票价格上涨，近月期权价格会上涨更快，这时卖出近月期权并平仓远月期权，获得价格差带来的利润。调期套利：选择相同到期日但不同行权价格的期权组合，如买入比较低行权价格的看涨期权并卖出比较高行权价格的看涨期权，通过两者价格差获利。如果股票价格持续上涨，低行权期权价格上涨幅度会大于高行权期权，这时卖出低行权期权和高行权期权都可以获利。垂直套利：选择不同到期日与不同行权价格但对同一股票的期权进行组合。如买入近月高行权期权和卖出远月低行权期权，同时获得时间价值的利润和内在价值的利润。这需要预测到期日与行权价格的期权价格变动关系，从而获得稳定的利润。总之，通过不同期权产品之间的价格差异及其与对应股票价格的关系，投资者可以采取多种策略进行套利交易，获得超出简单买卖股票所获利润的额外收益。但套利交易也存在较高风险，投资者需要对期权定价理论和价格变动规律有一定学习了解，并选择适合自己风险偏好的套利策略。分享一个投资美股的交易平台：BIYAPAY。开户免费、入金免费、超低佣金、无额度限制、无需海外银行账户、邀请好友交易美港股享佣金福利等等。快来下载BIYAPAY软件，仅需三步便可以开户成功。免责声明：本内容仅供参考，不构成任何投资理财建议。投资有风险，理财需谨慎。

在美股投资中，利用止损与追踪止损工具可以有效管理风险，制定投资策略。主要方法如下：止损点设置：在买入股票后，投资者需要根据股票的波动率与个人承受风险度，设定合理的止损点。如下跌15%、20%时选择止损。这可以控制投资损失，避免跌幅进一步扩大。追踪止损：股票价格上涨至一定幅度后，投资者可以根据股票运行状况，逐步提高止损点。如上涨至20%后，将止损点提至成本价。这既锁定了部分利润，也给予股票继续上涨的空间。这需要严密跟踪市场行情与股票运行。分批设置：对不同时间买入的股票仓位，可以设置不同的止损点。如最近买入的股票止损宽松一些，较早买入的股票止损可以更严格。这可以结合资金成本与时间成本进行风险平衡。使用跟踪止损：当股票的运行情况良好，或上涨趋势持续时，投资者可以选择使用跟踪止损。即随着股价的上涨，逐步提高止损点，以锁定更多利润。这需要密切关注市场与股票的变化，严密跟踪止损点的设置。及时止损：一旦股票跌破预先设定的止损点，投资者需要果断执行止损，将股票卖出。这可以避免因为没能止损，而让损失进一步扩大。这需要投资者具有果断的交易判断与执行力。重新买入：在执行止损卖出股票后，如果股票行情出现反转，再度表现上涨势头。投资者可以选择重新买入，但需要设定新的止损点与策略。这可以在一定程度上补偿止损带来的 opportunity loss。如果想要投资美股，可以通过BiyaPay进行开户，开户总体操作2-3分钟的时间，门槛低，操作简单，适合新手尝试。只需邮箱在线注册开户，即使没有海外银行账户也是支持美港股投资，也支持美元或港币出入金，也可以数字货币出入金，实时到账，还是挺不错的。免责声明：本内容仅供参考，不构成任何投资理财建议。投资有风险，理财需谨慎。

长期投资美港股，投资者可以制定以下策略：1.定期定额投资2.分散投资3.价值投资4.长期持有5.定期再平衡6.定期检讨制定长期美港股投资策略需要投资者有较长期稳定的眼光与理性判断。同时需要具备一定市场与行业的知识与分析能力，可以进行资产配置与识别价值股票。并在投资过程中有定期评估、调整与检讨的习惯，使投资策略不断优化与完善。只有做好长期投资的心理与知识准备，投资策略才可能逐步实施并发挥其效果。可以参考BiyaPay，一家为用户提供一站式全方位的港股、美股交易服务平台，已取得美国证监会（SEC）旗下的RIA牌照，能为用户提供最大的便捷程度，无需专门申请一个海外银行，可以通过充值USDT方式，既可实时参与美港股和数字货币交易。免责声明：本内容仅供参考，不构成任何投资理财建议。投资有风险，理财需谨慎。

中国居民购买美股，开通一个美国银行账户会比较方便，一般来说，美国银行有华美、美国银行（BOA）、摩根大通和花旗等，最近很多投资者都选择美国银行BOA，因为开通zelle免手续费~下面以美国银行（BOA）为例，为您介绍开账户所需的资料个人开设BOA银行账户1、护照扫回描件2、身份证正反面3、电话号码4、常用邮箱美国公司开BOA银行账户1、美国公司注册证书2、银行备案人护照复印件3、美国公司联邦税号文件4、美国公司与本协会提供的担保人关联文件5、开账户信息表6、银行账户开通前，需要预先缴纳激活款7、公司注册所有股东中英文名字签字8、办理时间：激活款到账后一周左右如果还有其他疑问，可以继续问我，希望能够帮到您，望采纳！

计划交易：在交易前制定交易计划，包括买入和卖出的价格、时间和数量等。关注市场：密切关注股票市场动态，特别是与你交易股票相关的公司或行业的新闻和公告。使用技术指标：使用技术指标帮助你预测股票价格走势，例如移动平均线、MACD和RSI等。确定止损点：在交易前，设定止损点，即当股票价格下跌到一定程度就要卖出，避免亏损过大。控制风险：在交易中，要注意控制风险，避免过度交易、过度杠杆以及过度自信等行为。学习经验：不断学习经验，总结交易经验和教训，改进交易策略和方法，提高日内交易水平。

　　买卖美股，需要有两个前提：开设美股账户；账户里有美元。一般来说，美股账户只是证券账户，还需要拥有一个海外银行的账户，来转入美元（有的银行账户也直接提供美股账户）。　　如何开设美股账户？　　1.选择一家券商　　中国人常用的美股券商有E-trade（亿创证券）、Scottrade（史考特证券）、Firstrade（第一理财）、Interactive Brokers（盈透证券）等。也可以通过香港的金融机构进行美股买卖，比如招银国际、中银、汇丰等，都提供美股交易的功能。　　推荐阅读　　红三兵收复年线 27亿资金集结三行业159股　　[机构观点]　　反弹行情有望延续　　中长期策略要看“高中低”　　绩优股或成引领大盘上涨主力　　125家公司派现比募资更慷慨　　大盘难转势 基金淘金忙　　[微博]联通闪现立桩打底说明什么　　[股吧]午后大盘有可能跌破这个点　　分析机构动向 捕捉黑马暴涨玄机　　佣金：上面的几家美股券商，都提供了网上交易，交易费用各自不同。美股交易佣金和国内不一样，是由各个券商设定的。　　最低资金要求：不同的券商，对开户的最低资金要求不一样。从500美元到10000美元，可参阅各券商的介绍。　　融资账户和日交易账户：除了满足最低资金要求，券商（或者美国证交会）对于融资账户和日交易账户还有资金额度的要求。一般来说，只要资金高于25000美元，均可满足。　　2.网上开户　　如果不能亲临海外，则可以通过互联网完成开户操作。绝大多数券商都提供了网上开户的功能，而且有专门针对普通话用户的对方回拨电话服务。开户所需要的文件包括：　　（1）开户申请表格；　　（2）免税表格（非美国居民填写的免税表，您的美股收益可在美国免税）；　　（3）身份证明文件：个人有效身份证或护照的复印件；　　（4）地址证明文件：最近三个月内的载有申请人名称和地址的单据之一，例如信用卡月结单、手机/电话月结单、水费单或电费单或物业管理费单等；　　填好以上表格并准备好相关资料之后，先需要传真或扫描到券商指定的开户号码或邮箱，审核通过之后，再将原件邮寄到中国香港或美国，券商复核无误之后就会和您联系，开通您的美股证券账户。　　3.转入资金的方法　　（1）如果您在海外有银行账号，那么可以从这个银行账号转到证券账户上。如果您没有海外银行账户，您需要跟券商联系解决转款的问题。　　（2）如果您需要将境内的人民币用来购买美股，那么您需要到银行购买外汇。购买外汇是有额度限制的，每个人每年限购5万美元。　　注意事项：　　1．交易时间较长，为美国东部时间早九点半到下午四点，也就是北京时间晚上十点半到凌晨五点，美国因为有夏令时间，因此夏天的交易时间与冬天相比会提前一小时，为北京时间晚上九点半到凌晨四点。　　2．美股没有涨跌幅限制。　　3．网上交易存在风险。　　http://stock.hexun.com/2011-04-23/128988911.html

对于期权到期未达到目标价的情况，您可以选择执行期权并卖出持仓，或者放弃执行期权并在到期后卖出股票。美股市场波动性较大，投资需谨慎，建议制定科学的投资策略。注意遵守交易所规则。

股票并不可以随时买随时卖。股票仅能在开市期间进行买卖。另外，股票不能当天买当天卖。我国的A股实行的是T+1的交易规则，即当天买入的股票，要到第二天才能卖出。“T”是指交易登记日，“T+1”指的是交易登记日的第二天。拓展资料：美股和港股可以随买随卖，沪市和深市不支持随买随卖。港股和美股采用T+0的交易模式，沪市、深市采用T+1的交易模式。港股虽然可以随买随卖，但是港股还会收取证券组合费，也就是持仓费用。首先，股票只有在交易日的交易时间内才可以卖出。其次，若是该股票是当天买入的话，当天也是无法卖出的。因为我国股市采取的是T+1交易制，所以当天买入的股票，只能等到下一个交易日才可以卖出；再者，若是该股票停牌了，那停止了交易，自然也不可能卖出。还有，当该股票跌停的时候，虽然可以继续进行卖出操作，但若是挂单晚了、排在后面，也很大概率卖不出去。股票的交易是比较复杂的，股市随时都处在波动当中，所以要进行股票交易，就一定要时时留意市场的变化。若是稍有不慎，就很可能会亏本。虽然港股是T+0交易，但是沪港通交易港股后是T+2交易。T+0，实质是在A股T+1交易规则下的一种超短线策略。T+0账户主要是资金雄厚的个人账户，且信用账户占比较高；账户集中持有少数股票，不同账户之间持有股票的差异化程度较高。T+0账户通常采用逆势交易策略，在行情上涨时卖出，在行情下降时买入。抛股条件，按照投资方法，有如下几种：1、趋势交易法 选定交易周期，按照交易周期的趋势持股。趋势不破，坚定持股；首次跌破趋势减半仓；跌破后如果能够再次回升，迅速回补仓位；二次跌破趋势，清仓。因为趋势一旦形成的话段时间内是非常难改变的。2、中长线投资法 这种方法，一般是按照基本面进出，主要看每季度财报和年度财报。业绩正常，说明基本面健康，持股；业绩出现问题，但问题不大，企业经营正常，谨慎持股；业绩大幅下滑，企业经营恶化，需要及时出局。3、短线交易 短线交易，属于投机性交易，主要看技术面的量价，以及近期的消息面。量价健康，持股；量价异常，需要谨慎持股；量价大幅变化，往往代表短期多空斗争剧烈，股价可能会进入转折，需要及时分批减仓。

中概股成为美股顶梁柱是因为它们代表了中国经济和科技发展的潜力。中概股是指在美国上市的中国公司股票，这些公司主要在互联网、电子商务、金融科技等领域发展迅速，并且具有较高的盈利潜力。这些公司的成功推动了全球科技进步和全球金融市场的发展。此外，中概股在美股市场上的表现也表现出色。许多中概股公司在美股市场上实现了大幅盈利，增加投资者的投资回报率。同时，中概股的市值也得到了大幅提升，加强了中概股在美股市场上的地位。总之，中概股在美股市场上成为顶梁柱，主要是因为其代表了中国经济和科技发展的潜力，以及其在美股市场上的表现表现出色。

2023年，作为新手学习股票投资可以遵循以下步骤：1.学习基础知识：了解股票市场的基本术语、股票的基本概念和投资原则。可以通过阅读经典的股票投资书籍、参加投资课程、关注专业投资者的博客和社交媒体账号等方式进行学习。2.研究股票：学习如何分析股票，包括公司财务报表的阅读和理解、股票估值的方法、技术分析等。可以通过研究公司的业绩、竞争优势、行业前景等来选择潜力较大的股票。3.制定投资策略：根据自己的投资目标、风险承受能力和时间 horizon 制定合理的投资策略。4.开设证券账户：选择一家合法的证券公司，完成证券账户的开设手续，并了解交易规则和费用。常用的有美港股行情软件如BiyaPay，BiyaPay为港美股持牌券商官方交易软件，集港美股行情、资讯、研报、新股评级、开户、交易、智能选股等功能于一体。在谷歌商店搜索BIYA GLOBAL下载安装，支持法币以及数字货币转入两种途径，将法币或数字货币划转至美港股账户即可投资交易。5.实践投资：通过购买少量的股票进行实际投资，体验投资的过程并学习投资的经验和教训。可以先选择比较知名和稳健的公司进行投资，逐渐积累经验。6.风险管理：学习如何管理投资风险，包括分散投资、设定止损点、合理控制仓位、避免投机等。合理的风险管理可以降低投资风险，保护投资本金。7.不断学习和调整：股票市场变化快速，需要不断学习和调整投资策略。可以通过阅读股市资讯、关注经济动态、学习其他投资者的经验和教训来不断提升自己的投资水平。总之，作为新手学习股票投资需要耐心和毅力，不断学习和实践，并保持谨慎和理性的投资态度。投资股票存在风险，新手应该根据自身情况量力而行，并充分了解投资风险，做出明智的投资决策。

港股2022年的投资机会 1/6、港股为何“熊”冠全球 2021年9月和12月，AH股溢价再次逼近十年 历史 高位，整体溢价151%，上一次达到这个水平是去年9月。 近十年AH股溢价最高点是2015年的“大水牛”时的154%，那时是A股涨太多了，而这一次是港股太“熊”了。 2021年的港股，熊冠全球。2019~2021连续三年下跌，错过这三年的全球大牛市，而这三年，上市公司总体盈利是上升的，腾讯利润三年增长120%以上，市值却只增加了46%。 港股不仅指数跌了，而且估值便宜了，A股投资者从2019年年底就一直在讨论，能不能跨过香江去抄底呢？ 香港作为典型的离岸金融中心， 有“两头在外”的特点，投资者都是全球配置的资本（与A股相反），上市的本土企业很少，大多来源于内地。 “两头在外”的结果就是，影响股价的两大因素，企业盈利和估值水平的关联度很小。从近20年 历史 看，港股表现取决于三大因素： 内地经济增速、美元流动性以及中美关系代表的风险偏好， 具体而言： 1、内地经济决定港股盈利水平 （2003-2007年的超级大牛市） 2、美元流动性 （2016~2017年的温和水牛市） 和风险偏好 （2018年上半年的下跌） 共同决定估值水平 。 由于“内地经济增速”共同影响A股与港股，所以“2022年能不能抄底港股”的答案， 只在于“美元流动性”和“风险偏好”有没有边际改善的可能 ，这正是本文探讨的重点。 2/6、风险偏好为何降低？ 港股的流动性一向与美元利率有关，香港在金融上的优势之一是“联系汇率”，即港币与美元挂钩，投资者无需担心汇率波动， 缺点是受美联储影响大，政府无法通过独立的货币政策影响资本进出市场 ——这一点正是A股投资者理解港股的障碍。 所以，港股估值下降历来与美联储货币政策边际收紧有直接的关系。 但是，2021年美联储Taper下半年才落地，流动性只是预期收缩，美元资本会本着“亲疏关系”前后撤离， 这种情况一般先影响新兴国家，比如这次的土耳其，其次才会影响香港、日本这些外围发达市场，比如2018年下半年港股的下跌，最后才会影响美国本土。 所以，美联储的Taper可以解释四季度港股的下跌，但前三季度，美联储的态度却一直是“通胀的重要性让位于就业”、“通胀是暂时的”，无法解释港股全年的单边下跌。 结论就是：更主要的原因是国际资本风险偏好的下降，导致降低了对港股的配置。 所谓“风险偏好”是指投资者普遍对某一类资产信心不足，需要降低估值以补偿其隐含的风险。 下面的分析和数据我写完后觉得比较敏感，有可能导致文章不保，就删了，直接写结论： 1、港股的风险偏好降低实际上是从2019年开始的，从2019年年中到2020年三季度，是第一阶段， 这个阶段的特点是只有港股的风险偏好在下降 ，原因就不多分析了。 2、第二阶段是2021年3月至今， 特点是包括美股在内的所有中概股的风险偏好都在下降 ，原因同样也不多分析了。 3、之所以分析港股要把美股中的中概股拉来比较，是因为在国际资本眼里，它们代表同一类投资机会，所以这两个阶段代表着， 在全球配置的国际资本眼中，港股的风险应对已经从地区配置的下降，升级为中概股整体配置的下降 ，只是疫情导致的全球大乱，这个变化的深远影响尚未在A股显现。 一般而言， 风险偏好更侧重于心理因素，其对估值的影响不如流动性 ，打个比方，流动性收紧是指你口袋里没钱了，而风险偏好下降，只是你不想用钱，钱还在你的口袋里。 特别是 全球配置的资本，钱还在，只是转移到其他市场，多配了印度、越南、日本的股票，随时可以回来 ——这也跟A股不同，A股投资者风险偏好下降，结果很可能是“钱还我，我不玩了”，可一到下一个大牛市，资金又全部跑回来。 所以，回到年初，很多资金把“A股思维”套在港股头上，只要把港股炒起来，踏空的国际资本不就乖乖地回来了吗？经此一役，港股的定价权不就永远回到我们内地资本的手中了吗？ 这正是“争取港股定价权”口号的来源。 3/6、为什么不应该争取“港股定价权” 内地资金不能、也不应该去争取港股的“定价权”。 港交所是一个全球投资者汇集的市场，没有绝对的主角，内资2016年占比9%，2018年占比12%，成为第一大来源，但仍不足以左右市场，今年最多也不可能超过20%。 相比其他国际金融中心，香港的劣势是本地投资者占比过少，仅23%，意味着77%的资金都是全球配置资金。 对于全球配置资金而言，美股两大交易所是大本营，港股更像是一个分支，资金全球统一安排（因为没有外汇管制），无论是估值体系还是风格偏好，都以美股为锚。 而A股与全球资本主要是通过“港股通”的渠道，基本是一个独立而封闭的市场，可以看成是单独配置，受全球资金流动影响较小，所以全球化资本减少港股配置的同时，北上资金并没有受影响——或者说暂时未受影响。 在这种交易者结构下，中资去抢夺所谓定价权，就像筹码都是各机构持仓的情况下，某机构只买了20%的筹码就强行拉高，唯一的结果就是人家一起把货卖给你，把你套在高位。 上半年南下资金6000亿港币，下半年恒生指数加速下跌，南下资金的加速进入，反而加剧了外资的撤离。 所以，争取港股的“定价权”不但“不能”，而且是“不应该”，香港的价值在于国际金融中心，就算拿到定价权，如果别人不跟你玩了，沦为“第四交易所”，意义何在呢？ 资本市场，蛮力解决不了问题，定价权不是看谁的钱多，而是在资本全球配置中的话语权。 解铃还需系铃人，风险偏好的问题，还是要回归到风险偏好的路径上去解决。 4/6、如何提升外资的风险偏好？ 经典的价值投资理论认为，只要有价值，股价早晚会涨上来，这是对的，这也是抄底中概股的依据。 但怎么涨上来，多久涨上来，价值投资是没有答案的，信心才是一切。 然而冰冻三尺，非一日之寒，事实上，由于某些大家都知道原因，大部分中概股从上市的第一天就是被低估的——不管是港股还是美股，不管是国企还是民企。 买中概股的除了国内投资者，都是边缘型资金的边缘策略，类似于我们买“ST摘帽”“买B股”，属于高赔率高风险的博弈仓位 ，只有那些有全球知名资本背书的极少数互联网巨头和容易理解的消费类公司，才能引起外资主流资金的配置兴趣，获得相对合理的估值——就这，从今年3月后也消失了。 此外，离岸市场的本地投资者太少，国内资金又被限制投资海外上市公司，缺乏熟悉感的确定性也导致了企业估值折价和缺乏稳定的估值锚。 按理说，这么低的估值，企业就不应该上市，减少中概股供给，也能提升合理估值。但由于各种原因，很多企业只能在海外上市，被低估也得流血上市。 最终，检视了一遍所有容易的解决方案，“要不要抄底港股”这个问题的结论有三个： 第一、国内资本在几年内不可能也不应该取得港股的定价权； 第二、港股估值修复需要全球资本配置中概股的信心 ，而信心的修复是需要一系列非资本市场因素的配合，主要还是需要时间。 第三、美联储Taper预示着2022年，港股的估值压力又多了一个美元流动性收紧的压力。 不过，资本毕竟是逐利的，长期不合理的估值，很可能给港股带来更多结构性的机会。 5/6、四个结构性机会 结构性机会一：对流动性不敏感的行业 全球资本该降低的中概股配置，2021年大多已经实现，2022年港股最大的压力又回到传统因素上，即内地经济失速和美元流动性收紧，前者暂且不论。 以前投资港股的首选是A股稀缺的品种，比如互联网、部分消费和医药，然而，Taper杀长久期资产和需要流动性支撑的股票，不利于高估值的 科技 股和消费股，明年仍然不是友好的方向。 流动性收紧时，低估值高股息的价值股受影响较小，而这类公司之前又是估值被压制最大的品种，AH溢价最高的品种之一，价格弹性大。 港股现在就像一个班有几百号学生，老师根本管不过来，只能挑一些成绩好的重点辅导，其他学生自生自灭。一旦有学生忽然进了老师的法眼，重点辅导一下，成绩立刻就上去了，出现“业绩、估值、流动性”的戴维斯三击，这也是港股每年都有大黑马，涨幅远高于A股的原因。 这些行业今年已经有所表现，但由于估值整体受压制，仍然是 历史 低百分位附近，明年（主要是上半年）仍然是较安全的配置方向，特别是基建和新基建方向，盈利压力也更轻。 结构性机会二：A股高景气度行业配置资金的溢出 经过去年的大规模南下，大部分机构投资已经把A股和港股视为一个整体，更强调板块的共同属性，而不是港股A股美股。去年表现最好的能源和公用事业，也是A股表现最好的方向。 所以可以视A股的高景气度方向，去港股寻找估值折价更大的公司。 结构性机会三：中美关系边际缓和 这一点不宜展开了，虽然总体仍然是风险大于机会，大趋势看不到，但某一时点出现缓和迹象，会导致估值被压制的互联网公司估值迅速反弹。 结构性机会四：人民币升值 在港上市的内地企业，一旦出现人民币升值，以港币或美元计价的利润将被动增长，港股一向是博弈人民币升值最快捷的选择。 一般而言，美元在美联储Taper 释放信号初期比较弱，但真正开始Taper后，由于国际资本回流，会出现强势。 所以明年人民币升值的动力并不大，但如果美国经济超预期走弱，人民币升值的可能性就大大增加。 6/6、按成熟市场的规律投资 市场有一个普遍的观点，缺乏流动性的市场，其成交额会向头部集中，举的例子是港股： 以12月31日这一天为例，港股成交量最大的腾讯成交45亿，而成交金额排名第10的比亚迪6.33亿，第100名的百济神州0.77亿，分别为第一名的14%和1.7% 同一天，A股成交金额最大的隆基股份成交104亿，排名第10的盐湖股份43.51亿，排名100的芒果超媒14.59亿，分别为第一名的41%和14%。 看上去好像是这么回事，但拿美股来比较呢？ 12月30日，美股成交金额最大的特斯拉成交169亿，成交金额排名第10的谷歌A成交23亿，100的Workday4.27亿，分别为第一名的14%和2.5%，跟港股差不多。 可见港股的交易结构分布更类似于美股，而美股的流动性充沛是毫无疑问的，所以“缺乏流动性导致成交额向头部集中”的观点是不正确的，真正的原因在于机构化程度高。 所以，这种资金向头部企业集中，小公司普遍估值折价才是成熟市场机构化的正常表现，相反，A股的交易结构头部没有那么集中，是散户太多的原因，反而是市场不成熟的表现。 港股虽然有各种缺点，但投资者的机构化程度与美股是一致的，并非缺点，如果机构化是不可逆的大趋势，即使未来，港股估值回归正常，流动性水平提升，这种交易结构也不会改变。 散户通过港股通投资港股，应该放弃A股的某些思维，比如： 1、小企业的估值折价，长期而言应该视为一种正常，而不是什么投资机会。 2、港股有做空机制，一旦基本面反转，腰斩刚好是空头最喜欢开仓的位置，也是股价最大一轮下跌的起点，因为便宜而抄底是一种极其危险的行为。 3、港股的监管不如A股，有大量“老千股”，越便宜越不能碰。 总体上而言，港股明年出现系统性机会的可能性不大，但 由于估值被过度压制，结构性的机会不会少于今年，加上A股明年二季度后的不确定性也很强，所以对港股的适度配置还是非常有必要的 。更何况，万一那些非经济因素有了超预期的变化，港股将会出现真正的系统性机会。 首发于“思想钢印（ID：sxgy9999）”微信公众号，讲述价值投资的理念和方法。

美股研究社指出：不同风格的策略对于回测的要求是不同的，比如对于多因子选股或者趋势策略等，需要注意的几点是：1. 区分好样本内数据和样本外数据，这个和机器学习很类似，样本内数据用于训练，样本外数据用于校验。这样做的目的是为了避免过拟合陷阱。2. 收益的分布，看看你回测后所有交易的收益分布，看看你的收益来源是少数的几次大的收益还是来源多次的小的收益。来源于大的收益，你的收益波动性就很大，实盘往往会达不到你的效果。3. 参数的稳定性。如果你某个参数过敏感，随便调整下就对收益影响很大，那你实盘的情况和模拟盘也有很大可能会有出入。这类策略严格来说，避免了一些常见的坑，还是比较容易做到回测和实盘类似的。京东量化最新推出了一些通达信的技术指标还不错，你们可以去看一下，应该能学到好多东西。

统计套利是一种基于模型的套利策略，在不依赖于市场环境的情况下，使用数学手段构建资产组合，将股票价格与模型所预测的理论价值进行对比，构建证券投资组合的多头和空头，获取稳定的无风险超额收益率。统计套利是一种非常宽泛的术语，指的是各种各样的均值回复策略，它们都有一种预期，即，某些证券(两种或更多)暂时被错误定价的问题会在将来某时刻得到纠正。统计套利最常见的策略是配对交易策略。在配对交易中，两种证券被同时进行交易，其中一种证券被买入，另一种被卖空，这样建立的头寸是市场中性的。两只股票若属于同行业或者是同板块，很可能存在同涨同跌现象，如果两种证券价格上涨的幅度相同，不会产生收益，如果两种证券价格下跌的幅度相同，也不会造成损失。只有当价格都下跌时，其中一只股票的价格下跌程度大于另一只股票的价格下跌程度，当价格都上涨时，其中一只股票的价格上涨程度大于另一只股票价格上涨的程度，或者两只股票的价格出现一涨一跌时，两只证券的相对价格发生了变化，这时才会产生收益或亏损，当价差向均值回复时产生收益，价差远离均值时则产生亏损。所以， “统计套利”这个术语涵盖的各种投资策略具有市场中性的特征，使投资组合受到金融市场波动的影响轻微，统计套利策略的关键是构建稳定的价差均值回复性。2、统计套利的原理根据历史数据寻找高度相关的两种标的资产（或标的资产组合价差是稳定的时 间序列），在市场未发生大的变化情况下，它们的这种关系会在未来延续，若两种标的价格之间出现背离（标的资产组合价差偏离其均衡位置），这种背离（偏离）在未来某个时刻会得到纠正，套利者通过买进价格被低估的，卖出价格被高估的（标的资产组合价差高于其均衡位置，卖出价差；标的资产组合价差低于其均衡位置，买入价差）。在未来某一时刻它们之间的背离消失（标的资产组合的价差消失），进行与前面反向的操作了结之前建立的头寸，获取独立于市场走势的收益。上述统计套利策略能成功获取收益的重要条件是均值回复性，即资产价格将在某种力量的作用下回复到它之前的均衡位值，或者说标的资产价格是平稳时间序列，从某种意义上说，标的资产的价格在共同因素的作用下其价格序列之间具有很高的相关性使得标的资产组合价差围绕着其长期均衡位置进行波动。3、统计套利的方法到目前为止，学术文献中已给出很多统计套利的方法，但很多只限于理论探讨，将其应用到市场的实际操作中还有一段距离。市场中常见的统计套利方法有：（1）距离法根据标的资产的价格或收益数据寻找具有相似价格走势或收益趋势的两种标的，当两种标的资产的价格或收益偏离原来的均衡位置时，通过同时买入低估的资产卖空高估的资产，当价格回复到均衡位置反向平仓的一种市场中性策略，建立的头寸能对冲掉两只标的资产所处的行业和市场风险，市场的整体走势在这里不起作用。（2）协整交易方法首先通过协整检验找出价格或收益具有长期稳定关系的标的资产，它们的协整方程的残差具有稳定的均值回复性，因此具有一定的预测性，根据残差的波动性设定开平仓阈值，当残差触发开仓阈值时，通过同时买入低估的资产卖出高估的资产，并根据它们的协整系数确定投资组合比重，构造一个复合资产组合，当残差触发平仓阈值时，反向平仓了结头寸。因使用协整检验得出资产间的稳定关系比距离法可靠，所以使用协整法进行统计套利的收益明显高于距离法获取的收益。（3）多因素模型方法首先选择对标的资产价格有重要影响的因素，运用标的资产价格对重要影响因素进行多元回归建模，将标的资产的实际价格和回归模型给出的预测价格进行比较，若实际价格高于预测价格，预示后市该标的资产的价格将要下降，若实际价格低于预测价格，预示后市该标的资产的价格将要上升，然后根据标的资产的实际价格和预测价格的关系选择合适的标的资产构建统计套利投资组合，卖出实际价格高于预测价格的标的资产，买入实际价格低于预测价格的标的资产，当它们向各自预测价格逼近时反向平仓，获利了结头寸。但该方法构建的投资组合价差的均值回复可靠性很差。（4）均值回复方法资产投资组合价差具有均值回复特性，也就是它们的价差偏离均衡位置后，在未来的某个时刻价差还会回复到均衡位置，在这种情况下，当投资组合价差偏离均衡位置并触发设定的开仓阈值时，买入被低估资产，卖出被高估资产，待其回复到均衡位置再反向操作，了结头寸的一种市场中性策略。4、统计套利的风险统计套利策略虽然是市场风险中性的，但其仍然具有有限风险，这种风险来自三个方面：（1）相对价差的持续增大。当某标的资产的价格持续偏离与其高度相关的另一只标的资产价格，或两者价格向相反的方向持续发展，出现所谓的“强者恒强，弱者恒弱”的局面，这时造成它们的价差持续增大，无法短期回复到它们的均衡位置，这时要面临被强行平仓止损的风险。这类风险是统计套利策略的实施中投资者面临的最常见的统计套利风险。（2）交割风险。是指期现套利时能否生成仓单的风险，以及在做跨期套利时仓单有可能被注销重新检验的风险。所以，在做统计套利计划时要仔细考虑是否会存在交割风险。（3）极端行情风险。是指出现极端行情时交易所可能会强制平仓的风险。随着资本市场的各项规章制度和交易规则的日趋完善和规范，这类风险发生的次数在逐渐减少，但也要对其有足够的重视。5、统计套利的类型根据交易对象之间关系的不同，统计套利可以分为跨期统计套利、跨市场统计套利、跨品种统计套利。（1）跨期套利。跨期套利被主要用于不同期货合约的套利，具体是指在相同标的资产的不同到期月份的期货合约间的价差出现较大差别时，做多价格低估的合约，同时做空价格 高估的合约，等价差回复到均衡水平时平仓，从而获得一定的收益。跨期套利能被成功实施的关键条件是近月与远月合约间的价差具有稳定的均值回复性。跨期套利可在商品期货合约或金融期货合约中实施，但这种跨期套利并不是无风险的，因为在近月合约到期前，近远期合约的价差不一定能收敛到预测范围，但总体风险是可控的。根据市场所处的不同阶段可分为多头（牛市）跨期套利和空头（熊市）跨期套利。（2）跨市套利。跨市场套利，顾名思义是在不同市场之间对相同的标的资产进行套利。当同一种标的资产在不同市场进行交易时，由于地理位置、市场需求等因素存在差异，使得标的资产的价格在不同市场之间会存在一定范围的合理波动。但标的资产在不同市场间的价差在某种因素的影响下超出合理的范围时便可以进行套利操作，此时可以买入相对低价的资产，卖出相对高价的资产，当价差回复到均衡位置时反向操作，获利平仓。但跨市场套利需要注意不同市场的结算方式、合约乘数和交易规则是不同的，这一点是构造市场中性的投资组合要特别注意的。（3）跨品种套利。若在同一个市场的不同的标的资产具有高度的相关性，套利者可以利用它们的价差进行套利。跨品种套利的前提是首先寻找具有高度相关性的两种或多种标的资产，确定它们之间是否存在某种长期的均衡关系，如果存在，那么在它们的差价偏离均衡水平时买入低估的资产卖出高估的资产，若差价回复到均衡水平，反向平仓操作获取利润。跨品种套利不仅适用于股票市场，也适用于期货市场，适用范围很广，基于股票的统计套利交易就是典型的跨品种统计套利。暂无评论，去做第一个评论的人专刊雪球专刊 特别版雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司查看专刊大盘解析盘前必读12-19中央经济工作会议积极定调提振信心，多家机构预计明年GDP增速有望超过5%；海外最大中国股票基金大举加仓茅台；多家明星私募表示积极看多后市，港股机会成关注焦点；以岭药业回应连花清瘟安全性质疑。收评12-16【三大股指缩量下跌，创业板指跌逾1%；医药股再度大涨，熊去氧胆酸、新冠治疗概念领涨；酒店餐饮板块午后走强；半导体芯片、光储、锂电板块持续走低】 医药股再度大涨，新冠治疗、熊去氧胆酸方向领涨，食品加工、零售、酒店餐饮板块午后活跃，半导体、光伏、锂电板块持续走低，复合集流体、一体化压铸概念跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.56%，创业板指跌1.01%。两市全天成交7614亿。个股跌多涨少，近3600股下跌。北向资金净买入43亿。午评12-16【沪指跌0.25%，药股卷土重来，新华制药8天7板；地产板块回暖；半导体芯片、光伏、信创板块跌幅靠前】 医药股卷土重来，熊去胆氧酸概念领涨两市，新冠治疗、中药、化学制药等紧随其后，银行、地产股回暖，半导体芯片板块集体回调，信创、光伏、锂电等跌幅居前。截止午盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.80%，创业板指跌1.28%，两市半日成交4681亿。个股跌多涨少，超3600股下跌。北向资金净买入7亿。热门文章好心提醒一下：现在新冠已经被当普通感冒来治，吃点感冒药退烧药甚至喝水休息几天都能痊愈，特效药的逻辑实际上已经被证伪，故事已经到了尾声马上就要终章了。就算是感冒药退烧药这种，也是在一些无良媒体和大V的舆论引导和推波助澜之下，带动民众非理性囤药抢药的羊群效应，配合市场资金炒作...行者苏然392评打死也想不到《阿凡达2》的票房会如此惨烈，作为迄今为止科技含量最高的电影、192分钟片长如此有诚意，怎么会这样呢？看看它上映3天的票房分别是：1.61亿、1.4亿、0.63亿。预估总票房也从昨天的18.21亿，直接下调至10亿，仅仅时隔一天而已、这是什么断崖式下跌？作为一个已经观影过...无心学习缠论381评日本变脸：中国经济，永远不可能超越美国！最近，日本的顶级智库，发布了一份研究报告，认为中国的经济，永远不可能超越美国了。而这之前，日本的智库，可以说是非常看好中国，一度认为2032年就可以超越美国，成为全球第一大经济体！为什么日本变脸如此之快。这是因为，他们认为中国的经...时代之330评今儿出门逛下，体验体验北京的消费繁荣，回转寿司也不回转了，火锅也不火了，奥森这边排队最多的小吊梨汤（我是来买这个的）只剩外卖了，好多店铺黑着，或者只有一两个服务员，哇库哇库因特瑞斯汀_小明249评动态清0的时候，每个人都知道自己和周边的状况，要去的地方的状况，一切都是明确的。现在，不知道周边什么状况，要去的地方什么状况，一切都是未知的。盲人瞎马一般，只能随时做好感染的准备。祈愿HY3000紧急上市！我要预防，我不要吃药，更不愿意家人感染吃药！$众生药业(SZ002317)$ $新华制药(SZ...价值投资日志917190评今晚 你懂的。我押了，那个，男人。所以，法国是冠军！！6:0 结束战斗！奶奶奶奶！陈达美股投资183评思前想后，面对着即将到来的结构性牛市，钞哥应该做点什么。现在已经是短视频和直播的时代，或许，钞哥应该露面了。支持的请留言，我看看我的活粉究竟有多少。睿钞观察177评瑟瑟发抖，人更少了指汇盈164评国家提倡消费，民众最最最重要的消费是：能源你现在和盛夏的时候，敢24小时开空调，（包括暖气），天天洗热水澡超级鹿鼎公161评早上亲戚问我：“你们阳了的，有什么后遗症吗？”我说：“没有吧，还不知道，怎么了？”她说：“小诺早上穿着秋裤和拖鞋出门了，手里还拿了把扇子。”我赶紧打电话，问问怎么了。亲戚说：“别打了，手机没带。好在秋裤够厚。”不知道这又是哪一出，难道真的是最近心态出...花甲老头147评$中矿资源(SZ002738)$把昨天谈论锂矿股的言论集合起来，作为一篇文章发表。把 我预期，24年开始锂严重供不应求，价格很可能冲到80万以上。锂矿股在此之前的23年中期会有所预判，出现大行情。话放这里，明年验证。作为行业的锂矿股的预期差表现在两个方面:一是需求增幅的巨大潜力，1油换电2储能的爆...岑原137评如果大家不敢出门怕染阳，明年一季度消费还是起不来怎么办？毫无疑问会政策加码，加码，加码到不得不消费为止。比如发放有截止日的消费券，有截止日的汽车家电甚至房子的政策优惠。甚至地方政府要求公务员完成消费任务。所以根本不用担心消费起不来。预期未来两年都是消费和服务

在A股如鱼得水的很多投资者,都想到美股、港股是展示一下自己的炒股或投资技巧。但到了港股或美股上,同样的方法却屡屡受挫。因为不同的市场规则,以及完全不同的投资人群。因此,才有了本书,这基于作者10多年的港股投资经验,以及其做投...开市报价的港股交易规则有利于确保相邻两个交易日间价格的连续性,并防止开市时出现剧烈的市场波动。 港股投资技巧之结算交收: 任何股票的买卖,都离不开结算交收,这也是港股交易规则中重要的一点。香港交易所内多种产品的结算及交收程序,分...在A股如鱼得水的很多投资者,都想到美股、港股是展示一下自己的炒股或投资技巧。但到了港股或美股上,同样的方法却屡屡受挫。因为不同的市场规则,以及完全不同的投资人群。因此,才有了本书,这基于作者10多年的港股投资经验,以及其做投...开市报价的港股交易规则有利于确保相邻两个交易日间价格的连续性,并防止开市时出现剧烈的市场波动。 港股投资技巧之结算交收: 任何股票的买卖,都离不开结算交收,这也是港股交易规则中重要的一点。香港交易所内多种产品的结算及交收程序,分...参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档

因为不知道应该如何利用基本面的分析。其实，就普通投资者而言，基本面分析有哪些特征和作用都不甚明了，大多数人要么盲从、要么拒绝基本面的分析，这样做的话，基本面对于他们来讲自然就几乎毫无意义了。 基本面的分析一般都含有大量的数据和图表，好的报告中数据不仅全面且相当准确，大部分都是研究人员自己搜集整理的，有的甚至是自己去企业考察而来的。研究人员通过大量的数据和图表的分析，会得出一个结论：市场未来上涨和下跌的可能性有多大。这样的报告肯定是具有价值的，也会得到行业专家或学者的认可，自然也会得到大部分投资者的认可。 其实，我们认可的不仅仅是这份报告，更多的是认可这种分析研究的方法与精神，很多投资者会用这种分析思考的方法来进行交易，但很快就会发现这样做在交易中似乎困难重重，市场的走势经常与他得到的基本面分析背道而驰，也与很多专家的分析背道而驰。这令人十分困惑。为什么呢？因为他不清楚，研究报告可以得到专家学者的认可，但能否得到市场的认可则难以确定，而市场才是唯一的权威和裁判。 很多人通过基本面的分析来预测市场的未来，认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向，误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来，误以为掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。这是一个根本性的错误，并不是说基本面的分析没有作用，而是说基本面分析的功能不是预测市场，它的作用更多的是告诉我们市场价格波动的原因，使我们更清楚地认识和了解市场，不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。 一、基本面包括很多内容，除了商品的供求关系之外，还有本国及全球的经济情况、政策等因素，还包括天气、自然灾害等内容。可以说，不仅没有人甚至没有机构能全面了解基本面的情况，只是谁了解得多谁了解得少而已。市场上永远存在对价格有影响而你又不知道的基本面情况，你所掌握的基本面资料永远不会是全面的。而不全面的、不及时的资料对交易来说就是错误的资料，因为你所掌握的资料不一定能给你带来利润，但你所不了解的情况常常会给你带来伤害。市场经常会出现你无法理解的行情，这意味着市场已经出现了你不知道的新变化，市场上时刻都会出现你不知道的情况。 二、基本面未来的变化和市场价格一样无法预测，未来的市场价格是由未来的基本面情况决定，而不是由目前的基本面情况所决定，我们无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析和预测未来动态变化的市场。人们经常讲：基本面利多，为什么股价却下跌？股价已经跌破成本价了，怎么还在跌？基本面一片利好，可股价为什么不涨？这是犯了用静态的基本面来对应动态的市场价格的错误。 三、其实，并不是基本面的变化赶不上价格的变化，而是投资者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化的速度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期发生了根本性的变化所导致，资金的运作不可能改变市场趋势。然而，在任何一次市场发生趋势性转变的时候，我们所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向，市场已经改变运行方向了，但投资者还是把它看成是调整，因为基本面还没有改变，一般要等股价回落1/3甚至1/2时，人们才开始担忧基本面是否发生变化了？市场是否转势了？具体来讲，企业感到很不舒服了，而投资者的高位头寸已深度套牢了，这时各种基本面发生根本性改变的报道才会出现。 以上谈到的都是基本面分析的不足之处，或者说投资者对基本面的使用不当所造成的不利之处。其实，基本面分析有它自己的优势所在——基本面的情况不会轻易发生根本性的改变，市场一旦形成某种趋势，这个趋势就不会轻易结束，将运行相当长的时间，基本面具有相对的稳定性，它不会跟市场价格一样天天在变化。任何涨势的形成必然是由原来的熊势所导致，长期熊势导致供给减少、产能萎缩和对这个行业资金投入的减少，这个过程是慢慢形成的。这种状态一直会延续到某一个时期市场突然感到商品开始供不应求了，这时价格第一个开始反映，那就是上涨，而价格的上涨会带来利润的增加，企业又开始增加投入，从开始投入到产品上市绝不是几天时间就能做到的。所以，只要基本面发生根本的改变导致新的趋势开始，我们就可认为趋势还将延续，此时若再配合一些简单的技术工具，就能很好地利用基本面的研究成果来获得交易利润，这才是基本面分析最有价值之所在。 其实，基本面分析主要的作用是使投资者更清楚地认识和了解市场目前的状况，更好地跟上市场运行的步伐，制定适应市场的交易策略，并根据新的情况来调整自己的交易计划，而不是预测市场的未来。在交易中，必须以价格为依据、以市场为中心来进行交易，而不能以基本面数据为依据、以自己的判断为中心来进行交易，因为我们所掌握的基本面数据肯定不是全面和及时的，所以必须通过市场价格来检验我们的分析是否正确。 基本面和技术面分析的作用其实都是为了使投资者更好地了解市场，使投资者更好地跟上市场前进的步伐，并因此制定出适应目前市场情况的交易策略，而不是预测市场的未来。 所以，从本质上看，基本面分析与技术分析是完全一样的，它们都不具有预测市场的功能，其本质都是使投资者通过了解市场来更有效地跟踪市场。

要在当前形势下玩转港股，可以考虑以下几点：1.关注政策变化：香港股市受到政策变化的影响较大，特别是与中美关系有关的政策。因此，及时关注政策变化，了解政策对相关企业的影响，是非常重要的。2.选择优质企业：选择优质的企业是长期投资的基础。可以关注具备核心竞争力的企业，例如在国际市场上具有竞争优势的公司，或在国内市场上有优势的公司等。此外，还可以选择一些有高股息率、低估值的公司。3.分散投资风险：投资者应该采取分散投资的策略，避免集中持有某一只或某几只股票，以降低投资风险。可以选择不同行业、不同市值、不同地区的股票，实现投资组合的多样化。4.短期操作谨慎：在短期操作中，需要格外谨慎。由于市场波动较大，操作时需要注意风险控制和止损策略。不要盲目追涨杀跌，要理性分析市场行情。5.关注市场动态：及时了解市场动态，包括各大板块的走势、政策变化、宏观经济数据等，可以帮助投资者更好地把握市场机会。6.券商开户入金：想投资港股，我选择在BIYAPAY开户，资金各方面的都挺安全的，而且现在还有免佣的活动，是个不错的券商。而且也有美国证监会（SEC）旗下的RIA牌照。新用户注册无限制，无需海外银行卡，在完成注册后，不用再去专门申请一个海外银行账户，充值数字货币进行美元和港币兑换后，既可参与美股交易 ，真正实现了“一个账户投资全球优质股票”。 在微软必应、百度等搜索引擎或BIYAPAY贴吧找到官网链接，也可网址biyagl，然后三w，+.com进入BIYAPAY官网。用谷歌也可以搜索关键词找到官网（需要加速器）。总的来说，玩转港股需要投资者有一定的市场知识和分析能力，以及敏锐的市场嗅觉和灵活的操作能力。同时，也需要有耐心和长远眼光，不要被短期波动所影响，保持稳健的投资态度

什么是股票？ 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。 股票是社会化大生产的产物，已有近400年的历史。作为人类文明的成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权的方式，用同样的资金控制更多的资源。目前在上海。深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司。 股票具有以下基本特征： （l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 （2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。 （3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。 （4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。 （5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。 我们现在说的基金通常指证券投资基金。 证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类： 根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。 开放式基金 是一种发行额可变，基金份额(单位)总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。与封闭式基金相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资者进行投资。 世界基金发展史就是从封闭式基金走向开放式基金的历史。以基金市场最为成熟的美国为例。在1990年9月，美国开放式基金共有3，000家，资产总值1万亿美元；而封闭式基金仅有250家，资产总值600亿美元。到1996年，美国开放式基金的资产为35，392亿美元，封闭式基金资产仅为1，285亿美元，两者之比达到27.54∶1；而在1940年，两者之比仅为0.73∶1。在日本，1990年以前封闭式基金占绝大多数，开放式基金处于从属地位；但90年代后情况发生了根本性变化，开放式基金资产达到封闭式基金资产的两倍左右。 在香港、泰国、台湾、新加坡、菲律宾等亚洲发展投资基金较早的国家和地区，发展之初也就是以封闭式基金为主，逐渐过渡到目前两类基金形态并存的阶段。从世界范围看，1990年世界开放式投资基金净资产余额为23，554亿美元，到1995年已跃升至53，407亿美元。 开放式基金已经逐渐成为世界投资基金的主流。 世界各国投资基金起步时大都为封闭型的。这是由于在投资基金发展初期，买卖封闭式基金的手续费远比赎回开放式基金的份额的手续费低。从基金管理的角度看，由于没有请求赎回受益凭证的压力，可以充分利用投资者的资金，来实施其投资战略以求利益的最大化。 封闭式资金 属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。 由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。 ·根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 公司型基金 又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得的收益。 特点 1.共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。 2.共同基金的资金为公司法人的资本，即股份。 3.共同基金的结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。基金资产由公司拥有，投资者则是这家公司的股东，也是该公司资产的最终持有人。股东按其所拥有的股份大小在股东大会上行使权利。 4.依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增殖之责任。为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动惊醒监督。托管人可以(非必须)在银行开设户头，以自己的名义为基金资产注册。为明确双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人的职责列明在他与共同基金公司签定的"托管人协议"上。如果共同基金出了问题，投资者有权直接向共同基金公司索取。 契约型基金 又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。 特点 单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。 受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。 ·根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 ·根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 股票基金 是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。 分类 股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益。风险较小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目的，风险较优先股基金大。按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。 特点 1.与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。 2.与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险。费用较低等特点。对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。 3.从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。 4.对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。 5.股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。一般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用。从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。 ·根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。 从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。 开放式基金买卖介绍： ◆准备过程 投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。 个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章的复印件，授权委托书，经办人身份证及复印件。 携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。 ◆如何购买 在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。 ◆如何赎回 当投资者有意对手中的基金进行赎回，则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。 ◆如何撤回 交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。

俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师父”。的确，会卖是很重要的一个交易能力。　　股票交易市场上有许多已经取得成功的高手，也流传着他们的传说和交易技巧。　　很多普通交易者都在寻找最佳卖出时机的答案，华尔街无新事，我们可以学习借鉴成功人士的卖出操作方式。　　巴菲特、索罗斯和其他成功投资者都是遵循已经提前设定的卖出条件进行操作，主要卖出条件有：　　1.当持有股票已经不再符合优秀股票标准时，选择卖出股票。价值投资者买入股票后，当持有的股票基本面明确变差，不再符合交易逻辑中优秀股票定义的时候，选择卖出股票。巴菲特最擅长这类型的交易。　　2.预期特定利好兑现时，选择卖出股票。　　有些股票是以预期将要出现特定的利好，作为买入条件。这种利好不会重复，所以在利好兑现时选择卖出股票。索罗斯比较擅长这类操作。　　3.当股票价格已经上涨到预期收益目标时，选择卖出股票。有些以安全边际作为买入条件，在以远低于内在价值的价格买入以后，单价格回归上涨至高于内在价值的时候，选择卖出股票。这是本杰明格雷厄姆法的风格。　　4.通过技术分析得出的卖出信号。这种方法主要由趋势交易者采用。他们的决定出售的原因是信号某些特定的技术指标出现卖出信号。比较有名的是海龟交易法则。　　5.机械性法则。　　比如设定比买价低10%的止损点或使用跟踪止损点（在价格上涨时相应调高，在价格下跌时却保持不变）来锁定利润。机械性法则最常被遵循精算法的成功投资者或交易者采用，它们源自于投资者的风险控制和资金管理策略。　　6.在认识到自己的买入条件犯错误的时候，选择卖出股票。　　任何人都做不到完全不犯错误，在买入股票后，却发现买入条件是错误的时候，选择卖出股票。　　这些卖出操作有一个共同点：它们都是不带感情色彩的。　　正确的卖出操作包括盈利交易和亏损交易，交易高手关心的不是他会在一笔交易中赚多少或赔多少。他只是遵循交易逻辑，按计划进行操作，而卖出操作也是逻辑的一部分。　　想要更多的盈利和减少亏损，交易高手一定是首先加强优化自己的交易逻辑，再根据逻辑做计划交易，拒绝任何试试看的交易。“截住错误的亏损，让正确的利润增长”这是所有交易高手的成功之道。　　因为账户资金的减少，使交易者感受一种由预期盈利变为真实亏损的心痛，如果交易者没有提前做好盈利预期被逆转的应对计划，这种心痛被强化和放大，让普通交易者很难坦然接受亏损。　　没有一个正确的交易逻辑，普通投交易者无法判断什么时候应该卖掉一只亏损的股票，一只赚钱的股票又应该持有多久。不去跟踪交易逻辑与持股的匹配变化，却紧盯股价的涨跌，结果账户里的每一次资金增减变化，都会紧紧地扣动他的心弦。当股价上涨小有盈利时，就开始担心这些利润会化为泡影。为了消除压力，脱手卖出。毕竟，巴菲特说了“保住本金”是生存的第一法则。　　在面对亏损的时候，告诉自己那只是纸面损失，只要不割肉，就是“暂时”的调整，价格将很快反弹。　　如果亏损越来越大，就在心里盼望，只要价格反弹到买价，就选择卖出。　　当价格继续下跌，对持续下跌的恐惧最终会取代对价格反弹的期望，终于在最低价附近全部卖出，被迫接受巨额亏损。没有按照交易逻辑去观察，辩证股价涨跌带来的盈亏是否改变了性价比，再去决定是否需要卖出止损;而是用个人主观情绪支配整个交易过程。在价格一路下跌的过程中，不断寻找新借口，告诉自己那只股票可能是好股票，说服自己坚持下去，用无知去接受更大的亏损。　　一个交易者要像那些高手一样，去建立属于自己的交易逻辑，也要规范自己的操作习惯和提高交易能力，坚持做自己看得懂的交易，才能减少贪婪与恐惧的负面效应，成长为一个稳定赚钱的成功交易者。

具备模拟炒股功能的软件有同花顺、支付宝、东方财富等。模拟者利用软件，进行股票实盘/股票历史K线的模拟交易、动态复盘，系统按照模拟者的操作行为及成绩进行评价，模拟者根据评价了解自己的股票交易水平和逐步改善自己的交易策略。有练习型的模拟炒股软件，也有比赛型的模拟炒股软件。评价指数模拟炒股软件会对交易进行评价，重要的评价指标及其说明如下：1. 收益指标收益率：评价投资者的收益大小，指标值越大越好。Alpha：评价投资者超出市场收益的超额收益大小。指标值越大越好。2. 风险指标收益率标准差：评估投资者全部风险（含系统风险和非系统风险）的大小，指标值越小越好。Beta：评估投资者系统风险的大小，指标值越小越好。3. 风险收益指标Sharp指数：从收益率标准差角度，评价投资者的单位风险获利能力，指标值越大越好。Treynor指数：从Beta系数角度，评价投资者的单位风险获利能力，指标值越大越好。Jenson指数：评价投资者超出预期收益的超额收益大小，指标值越大越好。跟踪误差：评价投资者与其所跟踪指数之间收益水平的差异程度，指标值越小越好。信息比率：评价投资者单位主动风险的超额收益大小，指标值越大越好。4. 其它选股能力：评价投资者正确选择证券的能力，指标值越大越好。选时能力：评价投资者恰当选择投资时机的能力，指标值越大越好。总成交量：评价投资者的交易量大小，指标值越大越好。周转率：评价投资者的交易活跃程度，指标值越大越好。

可以从下列的星号中看出优缺点。1、金贝塔整体推荐指数：★★★★☆界面：★★★☆☆资讯：★★★☆☆行情：★★★☆☆互动：★★☆☆☆开户：★★☆☆☆创新：★★★★☆卖点：多样化的投资组合优劣分析：界面橙、白为主，首页集中了各种不同类型的组合，高收益组合、大V组合以及热门主题组合等，资讯部分增加了股市直播，提升互动，目前开户还仅支持长城证券和国信证券。金贝塔成立2年多，自从今年7月获得蚂蚁金服A轮投资之后，知名度大有提升。金贝塔主打——首个基于“聪明的贝塔”(Smart Beta)策略打造的证券组合投资平台，简单释义就是由证券业顶尖的投研人士以及嘉实基金量化团队创建的专业投资组合。因此APP卖点主要是大V以及投资组合。大V主要是证券分析师。虽然金贝塔对外都说自己是社交投资平台，但还是有点勉强，因为社交因素体现的并不明显，用户主要是在投资组合和直播下面才可以和大V有互动。2、投顾大师整体推荐指数：★★★☆☆行情：★★☆☆☆互动：★★★☆☆开户：☆☆☆☆☆创新：★★★★☆卖点：入驻投顾数量最多优劣分析：一个刚开发没多久的App，功能尚不完备，主要是在开户方面，还不支持实盘交易。之所以列上它，也是因为在互联网证券领域，它走出了一条别出心裁的道路。跟风进入股市，跟了一个民间牛人，结果亏了6000，这笔钱虽然不大，但也让小编长了一个教训，识人是多么的重要。股票真不是儿戏，涨跌就是一瞬，需要的是能够真正为小散提供炒股指导和建议的人。这个App卖点就是入驻投顾数量最多，投顾简单释义就是来自券商为股民提供炒股专业服务的人，在小编看来，投顾就是比民间的更加靠谱一些。目前他们正在做投顾精英赛，也是希望挑选出一批优质投顾，现在小散还可以免费使用各种服务，订阅组合，看观点，问股以及直播互动。3、资配易资讯：☆☆☆☆☆行情：☆☆☆☆☆互动：☆☆☆☆☆卖点：大数据人工智能投资股票优劣分析：这款App主打大数据人工智能投资股票，因此App打开就一个主页面，就是首页，下拉根本没有其他App中的“行情”、“自选”、“资讯”、“我的” 选项。因此在星级评选中会出现那么多空白，这个可以理解，毕竟人家走的是智能的路子，理应给三星。对于一般股民来说，投资策略来源基本是经济数据、市场新闻、公司公告以及各路小道消息。而人工智能投顾，则是通过大数据算法等生产策略，并且还可以提高策略的质量和数量，尤其是他们自身研发的SIAI系统，据说是可以使每个人之间的投资组合的相似度十分低，由此可见；系统可生产的策略数量是多么庞大。试用一下SIAI系统，系统会给用户100万虚拟资金，根据投资期限，本金止损比例、投资风险偏好等定制私人的投资方案。懒人朋友可以试用，看看是否真的能够跑赢大盘。4、京东股票整体推荐指数：★★★★☆界面：★★☆☆☆资讯：★★★★☆行情：★★★★☆创新：★☆☆☆☆卖点： “牛人”优劣分析：京东股票APP其实本身创新的地方比较少，之所以列上，是因为目前互联网巨头纷纷开始涉足“股票”领域，例如360也开发了360股票。这些巨头背景强大，家大业大，开发一个股票APP根本不在话下，而且刚上线，就有如此多功能，不得不佩服技术、产品的强大。界面全黑，看着如同看第二个“同花顺”，功能上还是比较齐全的，行情上不仅有沪深，还包含美股行情，资讯含内参、要闻、独家，热股、全球、大盘等，同时加入智能选股； 只有五类，像macd指标选股，高送转选股，对投资者还是有一定参考价值。京东股票APP的最大卖点就是有“牛人”，这个卖点在现在证券APP众多情况下，已经不算是一个卖点，但是相信京东金融本身的用户基础，也会为京东股票带来不少用户量。5、慧理财资讯：★★☆☆☆卖点：机器人选股优劣分析：首页以资讯为主，“慧理财”根据用户投资偏好，活期、资管、基金等有不同的选择。“慧选股”可以根据股市新手、高手可以予以不同的股票策略。新手主要推荐VIP收费策略、风险偏好以及行业板块，高手主要推荐自选、热门概念，尾盘策略，投资风格选股，每个选择只要细化自身需求，系统便会筛出股票供参考，这个比京东的智能选股更好用。3月份的时候完成了天使轮融资，投资方是联想乐基金，能够获得资本方的青睐，看来智能投顾选股的前途和价值已经开始被重视。

巴菲特指标不能查看，需自行计算。巴菲特指标在相关的股票软件中不能查看，因为这个指标是通过计算得到的。计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。高于这个比例投资股票风险提升。【拓展资料】所谓“巴菲特指标”，就是美股总市值(威尔希尔5000指数)与美国GDP的比值，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。巴菲特指标被投资者、市场研究人士广泛用来衡量美股是否过热，如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。巴菲特称其“可能是任何时刻衡量估值水平的最佳单一指标”。目前巴菲特指标飙升至205%的创纪录高点，似乎预示着美股有下跌的迹象。事实上，数据显示，“巴菲特指标”一般位于93%和114%之间，而目前已经到了205%的创纪录高点，市场人士普遍认为指标到达100%以上时，投资者需要观望或者退出市场了。用户在平时投资股票时不能依靠单一的指标判断股票是否投资，需要根据市场的整体走势和经济的发展进行确定。同时投资者本身具有丰富的股票知识，再有就是投资者掌握一定的投资技巧。用户在投资股票时一定要使用个人的闲钱，不能借款投资。再有就是用户在投资股票时一定要具备良好的心理素质，只有良好的心理素质才能让用户在投资股票时作出正确的判断。在买入一只股票时通常选择在股价低的位置介入，后续在股价上涨后就可以卖出获利。不过用户买入的股票也可能出现价格下跌的情况，这时会给投资者带来一定的损失。如果买入后股价持续下跌，这时要学会卖出止损。

你好，拼多多股票是在美股上市的，如果想要购买拼多多的股票，就需要到美股市场上去买。如今很多股民做美股的经验，那么买股票还是很方便的，对于不了解美股股票投资入门知识的股民，最好还是先学习好知识，然后再到美股市场投资。现在很多证券公司都有开通美股交易的渠道，股民如果对拼多多股票有信心的话，可以通过这些渠道进行交易。风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。她认识的青年人，从不错过

方式一：通过国内美国券商网络平台，开通美股账户，港股账户，相应要开通国外的银行账户。这种形式一样受限于目前政策，资金条件门槛极高。　　4年前我开通美股账户最后并没有使用，当时想要提前开通购买阿里巴巴，最后因为阿里巴巴股票开盘股价价格高，没有转账入金购买。好在拼多多的股票目前买入拼多多股票就是这方面美股研究社教你如何买入拼多多股票还是虽然上市一年跌去近40%，但今天股价比上市89美元高一倍以上，180元附近。方式二：是目前最为流行的方式，通过国内代理商平台开通美股港股购买渠道。　　目前比较热门的有雪盈代理的盈透，老虎，美豹。　　这几个平台开通基本无限制(资产调查比较松)，资金体量也比较小(基本首次入金3000美元起)，手续费相对第二种也会比较低。　　缺点是国内都是代理商平台，你要看清这些代理商的底层券商公司有没有保险，是不是美股市场认可的FINRA@SIPC会员公司，如果国内代理商破产，证券账户受保护。

有的，为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。业内称之为"举牌"。举牌是股市的一种规定，当某个机构或者个人通过二级市场买入一个股票达到了该股5%的比例就必须举牌，公开亮明身份，让大家都知道这个事情。股票被举牌是好事，被举牌就是在说明美股研究社有学习美股知识和行情资讯的地方，并且说明有人看中了这个股票，准备大量持股！扩展资料：这类股票一般是不能短时间转让的，相当于锁定了部分筹码。算了一个小利好，但是事情都要分开看，看他举牌的价位和市况来分析，因为这牵扯很多利益，有可能有内幕或者违法情况。所以不能一概而论，当前市况下，被举牌的公司至少筹码被锁定一部分，单纯从筹码的角度来说，是对日后股价有好处的，但是请审慎分析后再觉定是否购买，购买的原则是这个公司是否真的有价值。

最近半年股市开始牛起来了，大量的人新开户进入股市，但是开户之后就开始一头雾水了，一天之内发出了连环十八问：不信的话我们来看下：1. 股票到底是什么？2. A股、H股是啥意思？3. 打新股是什么意思，怎么操作，赚钱么？4. 300开头的股票为什么下单显示交易失败？5. 涨停是什么意思？6. 股市中的ST板块是什么？7. 空头是什么机构？8. 什么样的消息是利空？9. 股市里加杠杆是什么意思？10. 蓝筹股是什么股？11. 怎么买港股12. 超短线和中长线怎么区分？？13. 股票群里说的做T什么意思？14. 分时图黄线和白线是什么意思？15. 止损和割肉有什么区别？16. 股票是早上买更好还是下午买更好17. 九点半开市，为什么九点过就发现有报价了18. 盘前的大利好都从哪儿知道？行了，今儿猫哥一口气给你解答个够。1. 股票到底是什么？股票是一种凭证，上课时老师给ppt，讲了一大堆特点和性质。等一等！不用记这么多，就清楚知道几件事情就行：● 第一，股票代表所有权，对这家公司的资产持有一定比例。● 第二，分红的权力，这家公司每年赚的利润分红的一定比例。● 第三，投票权，对这家公司的经营管理有话语权，具体话语权的大小就看股份的比例多少了，但是这个比例和前面资产比例或者分红比例可能大小不一样：我们看马云、刘强东之类的大公司老总持有的股份（资产分红的权力）是很小的，可能都低于10%，但是他们有决策权，就是这个经营管理的投票权高。不过A股上市公司基本上是股票里面的资产分红和投票权比例是一致的。2. A股、H股是啥意思？标准回答是这么说A股的：A股是我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A股市场于1990年成立。这里面注意一下，上市地点在国内，买的主体也在国内，用来买的钱得是人民币，不过现在沪深港通开了，沪伦通在搞，所以，就不只是国内的人，外国人也可以购买A股了。那么H股是啥，H代表Hong Kong，也就是香港，所以是指香港上市香港交易的股。有些公司在国内也上市了，在香港也上市了，就叫A+H股，这个股在两个市场都交易，有时候有价差。3. 打新股是什么意思，怎么操作，赚钱么？打新股指的是新股上市申购，不能给你做稳赚的保证，但是历史上这些年的新股申购看，确实都是赚的。但也导致一个结果，就是申购需要抽签，就像是买车牌摇号一样，概率有大有小，看申购的人数和总共可以买的股数比例。现在的新股申购政策需要有其他股票的持仓才能买，每个身份证名下的账户总共的申购资格是有上限的。一般手上有个几十万的股票，就能比着自己的上限去申购了，各家证券公司的交易APP里都有醒目的位置“新股申购”按钮，操作方便，这个市场的福利，最好每天都申请，中了签支付购买即可。4. 300开头的股票为什么下单显示交易失败？300开头的股是创业板，需要专门去营业部开通才能交易，002、600等开头的股票叫主板，可以直接买。创业板的股涨跌幅度经常比主板要大，所以牛市当中大市上涨的时候创业板经常涨得更多，但是要注意大市下跌的时候创业板跌得也更多，这属于风险大的一类股票。5. 涨停是什么意思？这个是个交易限制的设置，为了避免股市动荡太过剧烈，规定每天上市公司股价的上涨下跌幅度都不能超过前一天收盘价的10%，新股上市的第一天可以多涨点，涨幅不能超过44%，ST、*ST开头的股票不超过5%。超过涨跌限价的委托为无效委托。6. 股市中的ST板块是什么？这个ST不是一个板块，而是一个标记，像古代某个时期的犯人脸上刺字一样，股市里面叫做带帽，这个帽子除了ST还有*ST，是交易所和监管大人在提示风险：“这公司以后可能会退市，等到真的退市的时候可不要怨我们。”不过，也不是所有带帽的股都会退市，有时候有些公司带帽之后经营改善或者卖个北上广的房子，就扭亏为盈了~7. 空头是什么机构？空头不是哪家机构，而是指在股票交易中卖股票的一方，反之，多头就是买股票的一方。用半年一年的较长时间来看，整个市场多数股票都在下跌，就叫做空头市场。如果较长一段时间，整个市场里面的股票大多在上涨，那就是多头市场。总之，多头空头是指买卖操作，而不是指哪个特定的机构或者资金。8. 什么样的消息是利空？利空消息指的是市面上发生一件事儿，这件事儿能有理由推测出股价下跌的结果。这个举几个例子吧。● 资金面的利空：拿美股来说，美国不是搞加息么，这个加息背后有个逻辑，利息上涨之后有些资金就愿意存给他，风险小收益不错，于是股市里的钱就少了，会导致美股跌。● 行业上的利空：比如国际油价大涨，航空股都是大利空，因为成本上升了，这是一个行业中联动的利空消息。● 公司上的利空：比如说去年密集爆雷的公司债还不上，那就不是行业的问题，而是每个还不上钱的公司本身，一般有利空开盘股价就跌9. 股市里加杠杆是什么意思？股市里面加杠杆指的是除了自己的本钱之外，借钱来买股票，借的钱占比例越高，就是杠杆越高。大部分合理的杠杆就是证券公司提供的融资融券服务，当然找其他渠道或者个人借钱去炒股的也很常见，但是这样做风险就很大了。加了杠杆之后如果赚了，那是比自己原有本金赚得更多，但是如果亏也亏得更多，如果杠杆比例够高，是能够很快把自己的本金亏光的，所以一般不建议加大杠杆去炒股。10. 蓝筹股是什么股？笼统地说，指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。这个名字和赌场有关系，很久以前，西方的赌场里面只有三种颜色的筹码：蓝色筹码是价格最高滴~红色中等~白色筹码最不值钱了。所以这个也用在了股市上，蓝筹股就是指价格最高的，一般都是市值比较高的，现金流又好、分红又给力，也没有多大风险的公司。不过，蓝筹股这几个特点注定了它的股价波动不会太大太剧烈，所以中国的散户们并不爱买~11. 怎么买港股？港股开户目前主要是三种渠道：● 第一、找国内的证券公司通过沪港通、深港通的通道投资港股市场。● 第二、通过QDII通道的基金投资港股市场。● 第三、开一个香港券商的账户。嗯~如果钱出得去的话~12. 超短线和中长线怎么区分？？一般粗略地区分短中长是这样的：● 3天内完成一买一卖或者一卖一买动作的叫做超短线，这种主要有两种情况：一种 是追涨热点，看见拉涨了快速买进；另一种就是持有时间较长的票通过高抛低吸把成本做低。● 3天以上，一个月以内的叫短线，这种也可以是高抛低吸，但是做的都是波段了。● 一个月到半年的是中线，往往是做一个趋势，结合看日线和周线操作。● 半年以上的可以叫做长线，一般就主要看基本面了，多数买的是大白马。（但是很多人放一年也说自己做个波段就走了，或者觉得三个月就算长线，这每个人嘴里对短中长定义不一样）13. 股票群里说的做T什么意思？A股的交易规则是当日买入的股不能在当天卖出，第二天才能卖，这个叫做T+1制度。针对这个制度，加上仓位控制的操作纪律，有些厉害的操盘手发明了一个叫“做T”的交易，实际上就是在T+1的制度下变相做T+0。这个操作是这样的，上午股价冲高的时候卖出一部分（或全部）的股，然后等下午回落的时候买进去，这样来回做能把平均成本降低。14. 分时图黄线和白线是什么意思？白色曲线表示该种股票的分时成交价格。黄色曲线表示该种股票的平均价格。个股白黄线的相对位置可以看出这个股强势与否，如果白线在黄线上方，那就会拉着黄线往上走，说明买盘积极，股票强势。如果白线在黄线下方，那就会拉着黄线往下走，那这个股就走得弱了。15. 止损和割肉有什么区别？弱弱地问一句，您这是疑问句还是反问句啊？哈哈，这个止损是这样的，操作纪律里面，会设置一个止损位，或者叫止损线。通常3%-10%之间，选定一个数就行。关键是要执行，跌到止损位，立马果断卖！好了，我们可以来说割肉了。割肉就是没止损，要么是不遵守止损纪律要么就是根本没有止损纪律，然后等跌得多了再卖~所以这俩当然有区别啦~~16. 股票是早上买更好还是下午买更好其实这个没有固定答案，要看看行情。低开的时候看十点的走势，如果没有急跌可能就稳住了，可以买进一些，或者看上的股前面走势比较好，形态也看多，那么早上出现下探就可以进。如果说上午高开没有高走，那我觉得是可以等到下午尾盘再说的。尾盘买进有个好处，尾盘时间快到了，变化不大了，第二天可以卖出，操作更灵活。17. 九点半开市，为什么九点过就发现有报价了我来科普一下交易的一天：所以9:15-9:30有报价，但是没有成交，到9:30开市的瞬间集中成交，后面都是持续成交状态，直至收盘。18. 盘前的大利好都从哪儿知道？靠谱点儿的消息建议去看三大报的网站：上证报、中国证券报、证券时报。当然，现在券商中国、中国基金报、华尔街见闻等等大量的媒体都挺靠谱的，我们也挺靠谱的~少去股吧，都是些没证据的内容，里面谣言远远多于真话，还有忽悠股民接盘的庄放风，不能信。望采纳！！！

熔断暴跌后对我们有什么影响？一般美国发生股灾（现在还不太算股灾，如果继续下去就是了），基本不用怀疑会把全世界拖下水，美国人的痛苦从来都会让全世界人民一起来承担。到时候麻烦会蔓延到全世界。全世界其他国家跟着它倒霉，比如美国公司要撤回资金到本土救援，其他国家一些项目就得停摆。美国购买别国东西少了，别的国家一些企业就会破产。为了应对危机，美国人会滥发货币，美元的信用越来越差，但是全世界其他国家被他们搞的一团糟。

美股交易基础知识到底包含哪些主要内容？1.美股的含义美股，即美国股市。开盘时间：美国从每年3月第二个星期日到11月第一个星期六采用夏令时，这段时间其交易时间为北京时间晚21：30－次日凌晨4：00。而在11月初到3月初，采用冬令时，则交易时间为北京时间晚22：30－次日凌晨5：00。2.美股主要交易市场纽约证券交易所、纳斯达克证券市场、美国证券交易所3.三大指数道琼斯指数、纳斯达克、S&P500股价指数4.美股交易时间美国股市交易时间较长，为美国东部时间9:30到16:00，也就是北京时间22:30到次日5:00，美国因为有夏令时间，因此夏天的交易时间与冬天相比会提前一小时，为北京时间21:30到次日4:00。美股交易时间和开盘时间是相同的，开盘之后就可以进行股票买卖和交易。5.交易单位交易单位没有限制，以1股为单位。6.涨跌幅度无涨跌幅度限制，原有股价涨跌单位为1/16美元，现今多改为小数点制（最低为1美分）。7.结算机制T+0交易制度，又称日内交易，当天买入的股票可当天卖出。T+3交易制度，即交易后第3个工作日完成清算交割事宜。8.如何美股开户？可以选择BIYAPAY进行美股交易，在微软必应、百度等国内搜索引擎或BIYAPAY贴吧找到官网链接，也可网址biyagl，然后三w，+.com进入BIYAPAY官网。用谷歌也可以搜索关键词找到官网（需要加速器）。0门槛，新用户注册不受限制，无需离岸账户，充值USDT进行美元和港币兑换后，既可实时参与美股或港股交易 ；同时支持法币和数字货币充值，数字货币实时充值，兑换成美元和港币后可实时参与美港股交易，也可以实时将美港股账户美元或港币兑换成数字货币，实时出入金，无额度限制。掌握以上美股交易基础知识相关内容就做好了投资入门的理论基础，之后还需要通过实践经验来学习交易技巧，养成自己的交易风格。

亲，经过查询答案如下:美股交流最多的地方就是美股论坛。在这里，投资者可以和其他投资者交流美股的知识，分享投资经验，讨论市场动态，探讨投资策略，了解美股的最新资讯等等。此外，还可以在美股论坛上发布投资者的研究分析，让投资者能够更好地了解美股市场。

牛市在吗？ 许多人说不在了，也有小部分人依然坚信在的。 这里就是大牛市。是 历史 上第五轮大级别的牛市，而且是牛市第一阶段的末期。 季线的MACD处于多头市场，在 历史 上只有4次，前三次都出现了大级别的大牛市行情，而这是第四次！ 从估值的角度来看。 在指标分化这种 历史 罕见的特征出现之后，A股必定会有大级别的行情。 而每一次都会触及在60~80倍左右，完成大牛市； 在50倍以上完成一次大级别的反弹行情； 如今来看！ 技术支撑说明大牛市还在； 估值支撑说明大牛市还在； 甚至政策面也采取了“不干预”的利好，以及大肆改革推动，鼓励资金流入的支撑； 那么，当技术+估值+政策都满足大牛市的时候，就说明大牛市一定在了。 只不过牛市分为三个阶段： 第一阶段，常常以震荡洗盘为主，情绪面表现为多空分歧很大，这里是机构洗盘吸筹，散户成为韭菜的阶段； 而第二和第三阶段则是以主升浪上攻为主，带动市场的赚钱效应，吸引大量的资金入市，这里也是主力、机构开始逢高卖出，锁定利润的周期。 所以，你会发现！ 牛市第一阶段的情绪面表现非常复杂，时间也很久，空间整体不大。 但是第二阶段和第三阶段情绪面表现为看多占比很大，上涨的时间很短，但是空间巨大！ 而大部分的投资者会把牛市第二阶段、甚至第三阶段认定为大牛市。 把第一阶段怀疑成熊市！ 结果就是，许多人在第三阶段高位接盘。 而真正在牛市里赚大钱的，基本都是在第一阶段布局，煎熬过第二阶段，在第三阶段逆势获利锁定利润的人！ 近来好消息不断。说中国疫情过后经济快速复苏，由负转正， 旅游 和服务，制造和电信业，都实现了快速增长;“十三五”成续斐然等等。坏消息是在境外上市的中国企业要回来触资，新股扩容有增无减…等等。但好消息还是要多些，股市就是要跌，是年终效应提前到来，还是为年底大牛市作准备?是刻意打压，还是信心不足心虚年终效应，是资金偏紧?好象又都不是。抑或又是不是要有意清除散户，把散户信心扑灭离开股市，让纯机构去搏奕?人说当初设立股市时目的就是为了让企业来融资，可是来融谁的资，不就是投资人的钱吗?企业上市了，得到了不给利息的无偿资金，但上市公司们仍然有大批长期亏损的公司。股市长期萎糜不振，投资者入了市，就注定了要亏钱。但似乎无人关心这个现象，只管不断发新股，统计今年累计发多少股，融了多少资，与国际接了多少轨，创造了哪些首次或第一?这样的设想与目的股市永远也涨不上去。涨是坛花一现，跌是漫无边际。今年还有无牛市，我看有点弦。但是也许可能哪一天又暴涨了，令管理层睡不着觉，来一个半夜鸡叫!也未可料也。 2018年初的时候，我们对未来几年A股走势行情，做了预判，当时的观点：“2018年为震荡下跌的一年”、“2019年为牛市元年”、“2020年为进入牛市的一年”、“2021年为处于牛市的一年”。现在来看当年的预测，虽然不能说精准，但大致走势就是这般。 2018年时，除了年初涨了涨，之后全年的走势基本是震荡下跌。到了2019年，上证指数2440点的位置，至今也没有跌破，上半年更是有着一波相当不错的上涨行情，称之为“牛市元年”也是合理。再就是今年，虽然上半年震荡不已，下半年也是相对区间波动，但今年的分化涨跌，让很多股票都走了出来，一波行情下，更是有牛市的“味道”。所以，当时的预判，就现在来说，还是符合的。 那么，马上2020年11月份了，牛市还在吗？ 笔者的观点仍旧，2020年为进入牛市的一年，2021年将是正处于牛市的一年。当然了，不要奢望未来的牛市，还会像2007年以前、2015年前那样普涨式的牛市，未来的牛市，没有普涨。在没有普涨的背景下，对投资者的投资观点、理念、基础的要求更高。就拿今年7月上旬的一波上涨来说，股指涨势很猛。但，是不是所有的股票都能上涨呢？并不是的，仍旧有着“二八行情”的分化，仍旧有着结构性涨跌。就算是股指有着明显的上涨，但分化与结构，仍旧是存在的。 当前，A股有着超4000余家上市公司，而市场的资金就那么多，要实现全部一起涨，确实太难了。就算是促成近80%的股票数量上涨，也都是难事，可能仅仅只能维持数个交易日而已。所以，未来就算是进入牛市，也需要投资者自身有着清晰的认识，只有把握价值，才能拥有牛市。 如果还在猜牛熊，可以认为还没有参透投资的本质是什么。 今天一家上市公司退市了，凯迪生态是从1999年上市至今21年时间，很多股民的股龄都没有这家公司长，但是它的退市却让7万股民也离开了A股市场，如果该公司破产清算，可能连三板都上不了，负债超过300亿的公司，在A股市场呆了21年时间，7万的股民也跟随损失，牛市重要还是选股重要？ 1、注册制下无牛熊。 美股上涨了十几年，但是真正走出主升浪的股票屈指可数，A股市场从去年开始上涨到目前，两市还有不少的股票连指数都跑不赢，今年大盘涨了800多点，但是股市仍然有三分之一的股票是下跌的，喊牛市有意义吗？没有意义。 注册制下股票越来越多，这种情况下必然造成了很多股票只能维持着下跌或者比指数涨的慢，这时候很多股民就想着，反正有牛市，别担心，跌也别怕，最终的结果是什么？不是股票退市，就是大盘涨了几百点，股票还是亏钱的，有牛市和没有牛市有什么关系？应该重心放在选股上，而不是去看指数的起伏。 2、投资的本质的寻找确定性机会 投资的本质是寻找机会，进入股市的是为了赚钱，这点认识是要有的，现在的股市到底有没有机会，现在的机会在哪里，要怎么做，这才是重点。A股市场长期熊长牛短的行情，如果都是为了以前那种牛市，以后很难看到了。 因此，2020年11月就要到了，牛市还在吗？真不清楚，但是从目前的市场行情来说，当下还没有机会，等到机会来了投资即可。 当然还在了，如果把你放回2014年的10月中下旬，你会相信未来的一年内，有一轮到5178点的大牛市吗？现在就把截止到2014年10中下旬的日K线图截出来给你看一看。 这样的行情，你能看出未来能涨到5178点吗？指数两年来都被压在2400点一线，屡次突破都失败了，身处在2014年10月的 历史 关口，你一定满腹狐疑，林园说的没错，现在是牛市的第一阶段，第一阶段里，就是少数人坚定相信牛市，而大多数追涨杀跌的人认为没有牛市。 大多数人站在2014年10月份看市场，能看到未来吗？这些人在抱怨，在怀疑。能看懂未来的人，都是对中国股市运行规律十分了解，并坚持长期持股的人。 目前反复在3400点一线震荡的目的，不是和六年前的目的一样吗？让你认为3400就是天堑，绝难站上的高地，你到了3400点附近就像卖股票，这样培养你的思维定式，是为了什么，难道只是为了成就你的高抛低吸？ 如果没有牛市，无论是个股还是指数为什么要一而再，再而三的拉动指数震荡向上，解放自2018年以来的套牢盘呢，是主力喜欢做雷锋吗？看到被套牢的散户痛苦的不行，发发善心，解救一下他们吗？这当然是天方夜谭，永远也不会发生这样的事情。 发生这样的事情，主力为你解套，无非让你的死筹码变成活筹码，让你活起来卖出，他趁机收购这些低位筹码。 主力收购了这些筹码，难道是为了传给子孙吗？当然不是，这样做的目的，无非是在一个更高的高点，卖出这些股票，卖出这些股票需要一次牛市，没有牛市，没有快速的赚钱效应吸引不到买盘，无法抛出这些筹码。 我们不研究那些摸不着头脑的基本面，只从主力的行为分析，就可以得出结论，未来一定有一轮大牛市，而且等待的时间不会太长了。 从当前走势看，牛市的基础还在。 在之前的一波上涨后，当前还是处于高位区间震荡的走势，目前并没有向下破坏向上的趋势。 一、从基本面看 推进注册制改革是证券市场的主线。随着改革的推进，需要配套更完善的市场机制。同时，维持证券市场稳中向上，有利于减轻改革的阻力与压力。 同时，在疫情影响下，国内对疫情采取了有效的控制手段，三季度经济增长也从负转正。国内经济发展平稳，未来随着“十四五规划”的实施，经济转型也将慢慢展现成效，经济基本面将越来越好。 因此，从大的方向看，股市震荡上行的基础还在。 二、从技术面看 从周线上看，当前指数走势处于上升通道中，在没有形成新的突破方向时，指数还将在通道中震荡上行。 因此，从个人角度看，市场未来向上还是主基调。 首先，牛市当然还在了！ 股市10月份的行情很快就要结束了，带大家看看上证指数的月线图，以窥A股在接下来11月份的走势！ 从月线上看，上证指数5月均线在3235点，上证指数目前的点位在3269点，指数稳稳站在5月均线上方。 再看上证指数的5、10、20、30月均线，向上发散，多头排列。 另外月线上，上证指数在10月份基本是收了个十字星，且9月、10月是缩量，月线上看，指数止跌迹象明显。 同时，月线级别RSI指标已经转强，CCI指标已经正要企稳，WR指标继续向好，可以说从月线级别指标看，整体趋势不错。 预计A股11月份，会在月线上收出一个不大不小的中阳线！大阳线也有可能！ 综上，我认为牛市并没有结束，牛市还在，大家多点耐心。 以上仅代表个人观点，不构成投资建议，股市有方风险，投资需谨慎 先确定的回答你，牛市格局依旧存在。 再来具体说一下，如何看待这个牛。相信每个人都感同身受，这两年指数确实上涨了，特别是创业板指数都翻倍了。个股呢，翻倍的不少于600只(冲高回落也算)，大涨的更是超过2000只。去年的春季行情，今年的夏季行情也都特别火爆，每天成交量都破万亿，这些都是牛市中应该出现的场面。 可现实是残酷的，到目前为止，70%的股民并没有赚到钱，反而多数被套。我这个数据也许不权威，但决不敢乱说。如果你接触了10个股民，其中7个亏损，你说亏损率是70%，那么这个数据绝对不准。如果你接触100个股民，甚至更多，炒股70%的人是不赚钱的，那么这个数据就是准确的。 我们知道，这两年牛市的根本起因有四点: 1，A股市场股灾后长期下跌，市场当时整体估值与个股估值比08年估值还低。 2，美联储降息效应蔓延全球，货币宽松，流动性充沛。 3，突发疫情进一步刺激全球实施规模更大的量化宽松。 4，房地产行业持续压制，使股市成为更好的投资渠道。 5，注册制改革极大利好市场，国家这两年出台大量利好政策都是为注册制保驾护航，创业板指数翻倍就是最好的证明。 两年过去了，估值已经全面修复了，个别板块甚至创出 历史 新高。 美联储这两年大规模放水过后，势必为市场埋下隐患。 新冠疫苗研制成功，疫情已经不是全球最大的威胁了。 房地产业持续两年低迷，逐步探底。 注册制即将全市场全面推行，政策利好趋于尾声。 综合以上，我认为牛市依然存在，但也处于中后期了，远了不敢多说，看涨至明面春季行情问题不大。 在呀！ 前期也回答过类似问题！我一直强调今年是牛市！而且现阶段我们仍处于牛市状态中，我们一定要好好把握！ 今年以来大盘指数重复2600多点一直上涨到3458，然后下跌，然后来来回回的震荡！ 仅仅从指数上看，就已经是牛市了！如果你没有挣钱，你要自己做检讨了。 为什么还一直亏钱或者原地踏步，是选股问题还是操作问题，还是没有定力等等；要自己学会寻找原因，还要学会分析问题，更重要的是要相信自己不要天天听砖家瞎讲。 坚持自己，做一个合格的韭菜，赚属于自己应得的利润。 如果不会炒股，那就去买基金吧！相对股票而言，基金收益率长期来看比较稳健。当然基金也有坡段，要选好时间入局，加仓，卖掉等等！ 加油吧！韭菜们！ 还有不要一惊一乍像韭菜一样！哈哈哈！

在美股一茬又一茬的割韭菜之后，很多人都在感叹美国在度过08年的金融危机之后股市一直处于长牛之中，而对比中国来说十年之内中国的股市只维持到3000点的原地踏步，你知道为什么会相差这么大吗，中国的股市为什么在十年里还是止步于3000点呢？一起来看看吧！一、美股市场为什么一直保持牛市？对比中美股市来看，美国的股市虽然三大股指涨得很好，但是它背后的股票分化也是很大的。纳克达斯、标普、道琼斯指数在近十年之内分别上涨了408%、639%和224%。在十年的股市发展中，我们清晰的可以看到美国的股市最集中的力量是在科技股，而美国股市的前十大排名公司里面科技公司也占据了近七成。对于美国来说之所以科技股的股指涨得很高，是因为这些科技公司的盈利能力很强，但这并不代表这些股票在市场中的表现很好。二、上证指数为何在十年都维持在3000点？对于中国来说，我们的上证指数在十年的时间内，依旧维持在3000点，根本原因还是要从估值和市场风格两个方面去说。第一，中国的股市同美股和港股的主要指数相比来说，A股只有在创业板这一项目上盈利率较高，其他项目在盈利率上的指数都低于中位数，上面指数的股份也被瓜分成几个板块，包括金融、地产、周期股，投资者对于这些行业的信心并不是很足，再加上这些行业投资大，但资金的回笼周期较长，所以基本上在。股票市场得不到的太多投资者的追捧。第二点就是我们的市场风格在A股上都是以短线市场为主，大部分股民都非常喜欢研究新闻热点和主题，在股票的选择上也会受制于新闻消息等的影响。而中国股票市场中尽管有那么多只股票，但是绝大部分的题材股因为无人关注，所以并不能够在股市中被投资者所投资。部分题材股还容易被游戏资或者是主力用来当做“靶子”，短期之内将价格调到很高，目的是为了吸引很多小的散户去追高。在这种情况下，A股的投资者就会更加看中短期内自己能够追回多少成本或者赚到多少钱，显然他们对于长期的投资还是稍显信心不足，因此中国股票市场熊市出现的时间比较长，也正是如此，导致中国的股市上证指数在十年左右还是处在3000点附近。

观一周车股，察百态车市。本周的股市用“前无古人”形容可能十分贴切，至于“后无来者”倒是不敢肯定，连股神巴菲特对周一的股市都表示很震惊。4天前，巴菲特在接受媒体专访时表示：“我活了89岁，也没见过这种场面。”对此，巴菲特认为新冠肺炎疫情和国际油价暴跌是对美国股市的双重打击。而这还不包括周四美股再次熔断。如今美股一周熔断两次，不知他老人家有何感想？继3月9日美国三大股指开市不久就跌破7%触发熔断机制后，3月12日美股再次触发熔断，此次三大股指跌幅均超过9.4%，道指跌幅更达10%，创1987年10月19日（22.6%）以来最大单日跌幅。美股四天两熔断，历史再一次果断地被见证。有网友表示：“美股熔断历史上只发生过三次。上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日。那天我的记忆很深刻，那感觉，仿佛就在几天之前。”自熔断机制以来，美股第一次熔断发生在23年前的1997年10月27日。此刻，天空飘来三个字——活久见。由于周四美股暴跌，苹果、微软、Facebook、Alphabet和亚马逊这5家美国规模最大的科技公司，当天跌幅分别为9.88%、9.48%、9.26%、8.2%和7.98%，总市值共蒸发4166.3亿美元。另外，美国汽车三巨头外加特斯拉受此影响也十分严重。暴跌的美国汽车股万万没想到，通用、福特、菲亚特-克莱斯特（FCA）在股市上的步调会如此一致。在美国股市发生史上第三次熔断之际，底特律三大汽车制造商的股票周四再次下跌，创一年来新低。福特是其中跌幅最小的制造商，约为9%，收盘时为每股5.35美元，高于当日早盘交易中的52周新低5.20美元，目前公司总市值在216亿美元左右。通用汽车股价当天下跌11%，当天也是一年中最低点为22.50美元，当天收于23.04美元，总市值约340亿美元。FCA是三者中跌幅最大的公司，约为19%，至每股8.60美元，也是2016年以来的最低价。同时，FCA的跌幅是道琼斯和标普500指数跌幅的两倍以上。在过去的12个月中，菲亚特克莱斯勒汽车的股价下跌了约37%，2020年迄今为止跌幅约40%。即便美联储宣布采取特殊的融资行动以缓解因新型冠状病毒抛售而紧张的资本市场让市场小幅反弹后，FCA的股价仍下跌约15%，收盘价为8.99美元。FCA跌幅如此大的另外一个原因还在于，意大利政府在实施了全国性的隔离新政后，FCA在周三表示，将“加强措施”以防止新型冠状病毒在意大利的扩散，包括本周暂时关闭工厂。覆巢之下并无完卵，特斯拉也不例外。本周，特斯拉一路下跌，至美东时间3月13日11时，特斯拉股价已跌至近一个月最低，为每股507美元，但仍比52周内最低的176.99美元高出两倍多。不过，特斯拉从今年2月份最高位的968.99美元跌至现在的价位，用时还不算短。虽然股价下跌对于任何一个公司来说都不是好消息，但尤其对于马斯克来说，这消息更不好。根据特斯拉和马斯克设定的计划，老马没有任何固定的薪酬，没有薪金(salary)，没有现金奖励(cash bonuse)，他的收入完全和公司的市值(Market Capitalization)表现和运营表现(Operational Milestones)挂钩。在2月3日特斯拉市值突破1000亿美元后，就传言马斯克能领到上亿美元的股票期权。不过前提条件是特斯拉需要在一个月时间、以及六个月时间保持1000亿美元的平均市值才行。虽然本周五11时特斯拉市值已开始跌破1000亿美元大关，但是只要六个月时间内的平均值达到老马还是有机会的。但这个机会也是建立在消费者对特斯拉的信任基础之上的，如果违反了这个原则，既能载舟也能覆舟的消费者便会对这个品牌失去信任。在3月之前，中国的消费者对特斯拉还是持友好欢迎的态度。不过，这样的气氛在3月初被打破。3月2日，有部分国产特斯拉车主在网络上爆料称其车辆控制器硬件代码与环保信息随车清单上标注不一致。其所购Model 3的《电动车环保信息随车清单》上明确注明硬件型号为HW3.0，但实际装配的硬件型号却为HW 2.5。部分进口Model 3车主也反应存在同样问题。自此，特斯拉“减配门”事件持续发酵。BC在本周三刊发的《马斯克先生，请你来了中国也不要太嚣张》中也对此事进行了详尽报道。此前马斯克曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。不过，撑起这万亿美元盘的基石，是消费者。此次美股“熔断潮”除了对汽车的影响，其凶残之处还在于让作为避险品种的黄金崩了。不仅如此，比特币也“跳水”了，币价从7377美元一路跌破6000美元，创2019年5月初以来新低，24小时内跌幅高达24.6%。如果比特币也有熔断机制，那它其实不用跌这么多，只要跌到20%，当天的交易就可以中止。可惜没有如果。此外，据不完全统计，受美股牵连，巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡等10个国家股市也在12日触发熔断，全球一片“熔断潮”。其中巴西开盘后大跌12%，这已经是过去5个交易日的第三次熔断。就像周一过去后，周二的股市又反弹回暖一样，本周四与周五也发生着这样的故事。截至发稿前，欧洲包括英国富实100、法国CAC40等，美洲包括道琼斯、加标普500、纳斯达克指数在内的股票都呈小幅上升状态。除了特斯拉跌幅在9%左右外，美国三巨头都有小幅上涨。“一枝独秀”过去五天，在全球股市一片哀鸿遍野之际，恒生指数、沪深300都受到了影响，但总体幅度不大。本周以来，3月9日是两大指数跌幅最大的一天，分别为4.23%、3.42%，第二天两大指数分别反弹回暖。截至周五收盘，恒生指数从周一收盘时的25134.020港元跌倒昨日的24032.910港元，跌额为1007.55，周跌幅在4.02%。沪深300从周一收盘时的3997.13元到周五的3895.31元，跌额为101.82，周跌幅为2.55%。除了股市抗跌之外，境内外人民币于周五出现上涨，与其他亚洲货币的普遍下跌也形成了鲜明对比。分析人士指出，中国市场抗跌的背后，与中国率先走出疫情困境不无关系。3月12日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告单日新增确诊病例已降至8例。当日新增治愈出院病例1318例，解除医学观察的密切接触者2483人，重症病例减少237例。反观全球情况，根据世卫组织发布最新一期新冠肺炎情况每日报告可知，截至3月14日，中国境外超120个国家/领地/地区现有确诊新冠肺49,897例，死亡1,933例。另外，许多国家已开始进入紧急状态，且全球多国政要人物新冠病毒检测呈阳性，疫情恐慌将不断蔓延。未来，随着中国疫情有效得到控制，加之全球油价不知走向何方之际，中国市场正愈发成为海外投资者眼中的避风港。摩根大通策略师周四曾认为，只有疫情出现改善迹象时股市才会见底。而目前，中国市场显然是全球范围内少有能满足这一条件的市场之一。仅从本周的A股汽车市场总体跌幅就可以看出，相比美国汽车股的大幅下跌，前者的周跌幅仅在1.46%。根据中国汽车流通协会对来自132家经销商集团、8,371家经销商店调查数据显示，截至3月13日，综合复工效率为54.48%，其中门店复功率已高达87.4%。在此大背景下，A股车企长安、长城汽车与大盘走势大体一致。年后上班第一天，即2月4日，两者的股价为近一个多月最低，分别为8.29元和7.40元，截至周五收盘，两者当天上涨幅度各为3.81%、0.87%，报收价分别为11.71元和9.27元，皆高于年后开工第一天。除了长安、长城在3月13日上涨外，东风、广汽、一汽夏利等车企昨日都呈现不同数额增长，其中一汽夏利在所有A股车企中增长幅度最大，达6.13%，当天收报4.85元，成交额1.07亿元，换手率6.72%。近5日内一汽夏利资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-8381.01万元。至于原因，与一汽夏利发布《关于重大资产重组实施进展情况的公告》不无关系。报告称，中华人民共和国生态环境部已于2020年2月21日将一汽夏利的企业环保信息进行了变更，企业名称变更为“天津博郡汽车有限公司”，法人代表变更为“HUANG XIMING”，（详见文章《背靠博郡的一汽夏利或为提线傀儡》）。早在2020年1月中旬，从工信部官网发布的《道路机动车辆生产企业及产品（第327批）》就可以看到博郡汽车已经正式获得工信部核准的新能源汽车生产资质，这也同样可以看作是“一汽夏利”到“天津博郡”的更名完成。自此，世上再无“真夏利”。不管怎么样，日子还得继续过下去。加之随着复工率不断提高，整个中国车市将逐渐向好的方向发展，待疫情结束后，中国的潜力将大大释放。深圳翼虎投资管理有限公司任职的Yu Dingheng表示，“无论是货币政策，财政政策还是产业政策，我们手头上仍然有很多牌没打出。只要做出的决定是正确的，就可以获得高效率。”文/甘芳利本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

截止到2021年5月7日，由美国财政部官网上发布的美国10年期的国债收益率为1.6%，在此之前三日的收益率则分别为1.61%，1.59% 1.58%。一、美国十年期国债收益率是什么？美国10年期国债收益率=经济复苏预期、通胀预期、财政政策力度预期、刚性流动性需求预期、货币政策力度预期、内外风险预期。1953年至1982年，10年期国债收益率呈上升趋势，1982年后呈下降趋势。为了考虑10年期国债利率的周期性变化，我们对1982年后美国10年期国债收益率进行了趋势性调整。二、美国十年期国债收益率趋势分析美国10年期国债收益率是全球市场利率的锚，各种利率随美国债收益率波动。近期，美国经济复苏进展顺利，疫情影响低于预期，债务上限问题暂时不构成威胁，美美联储银行部分官员更为鹰派。因此，市场推测，美国10年期国债收益率已经进入最后一个周期。如果美债券收益率上升，中国股市可能会像年初一样动荡。因此，对美国债收益率的预测成为投资者关注的焦点。我们的分析分为定量分析和定性分析。在定量分析部分，我们建立了基于三因素框架的回归模型，利用最小二乘法对参数值进行了估计，并基于失业率和CPI的主观预期值以及推导出的期限溢价预期值对十年期美债券收益率趋势进行了预测。结果显示，2021年第三季度至2022年第一季度，美债券10年期收益率可能上行，最高点可能接近1.9%。十年期国债收益率是金融领域的重要指标，是由国家信用担保的收益率，代表资本无风险的收益水平。简单来说，10年期国债收益率在1.5%的时候，要想投资，至少要保证年化收益率大于1.5%才可以。

摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson曾准确预测，美股会迎来第二波10%的回调，因为“尽管选举结果不确定，财政刺激无法在大选前通过和第二波疫情，投资者还是过于自满”。如其所言，10月末，标普500指数下跌了9%，纳斯达克和罗素2000指数分别下跌了10%和7%。 那么，这是否意味着回调结束了呢？Wilson回答： “最糟糕的回调是结束了，但我们仍然认为11月可能仍维持波动，因为我们现在比几周前更加确定，大选结果会出现争议，疫情反扑会加剧封锁带来的风险。” Wilson表示，考虑到眼前非常明显的风险事件，股权风险溢价（ERP）应该更高，而目前的情况确实也符合他的观点——ERP从10多天前的375个基点上升了约30个基点，达到405个基点。 与此同时，由于利率已维持在零附近，无法像往常股市抛售时那样再下降，市盈率已缩水了约10%。 综上，Wilson认为，在选举期间，ERP应该根据实际波动率再提高50个基点。 上周ERP再涨40个基点，非常接近他50个基点的目标。值得注意的是，若再涨10个基点，标普500指数会再跌2%至200日均线附近的3130点水平。 Wilson告诉客户，预期的回调已经基本结束，本周美股仍会继续走软，建议买入。 但标普500指数真正恢复牛市趋势可能需要一段时间，股市参与者将需要搞清楚选举结果的影响、第二波疫情爆发、进一步封锁的可能性以及最重要的——更高的利率等因素的影响。 Wilson写道，选举结果胶着对股市估值来说或许并不是一件坏事，不确定性通常伴随着更高而不是更低的ERP。 但前方有一盏巨大的警示灯：美债收益率飙升。 一个月前，高盛首次预测，如果出现民主党大获全胜的情况，美国国债收益率将飙升50个基点。而摩根士丹利更大胆预测会飙升100个基点。 Wilson指出，大摩押注美债收益率暴涨是有理有据的，其中最有力的证据是，在过去的几周美股回调10%的时候，10年期收益率上升了10个基点，对股六债四的对冲组合和风险平价组合来说是非常沉重的打击。 风险平价是一种投资管理方法，它侧重于基于波动性风险的分配，而不是资本的分配。 10年期收益率甚至已经突破了200日移动均线，这是近两年来的首次。 Wilson认为，这次的大选在很多层面上与2016年非常相似，而且恐慌程度更大。2016年大选后，10年期国债收益率在短短几周内上涨了120个基点。鉴于Wilson过去的准确预测，他这次预测的暴涨100个基点也不是不可能。 标普500指数中的 科技 股往往被视作通货紧缩的有效对冲，收益率这样的大幅调整将对风险资产产生可怕的影响，Wilson也承认“ERP无法快速回落来抵消利率上升的影响，因此市盈率将会受到打压。” 收益率大涨对于那些市盈率最高的股票（即像FAAMG这样非常昂贵的成长型股票）和那些公司收益与高美债收益率的股票（防守型股票）来说应该是最痛苦的。 相反，市盈率较低的公司和那些从高利率中受益的公司（金融股和周期股）受到的伤害应该最小，这或许可以解释，为什么 科技 股的抛售与小盘股、周期股和能源股的飙升往往同时发生。 总结来说，Wilon建议本周应买入股票，但要买入已将美债收益率大幅上涨进行定价的股票，以及预期明年盈利大幅反弹的股票，避开利用倍数估值法进行估值的股票，这些股票会在高利率环境下走低。 倍数估值法是一种基于相似资产以相似价格出售的估值理论。它假设价值与公司特定变量（如营业利润率或现金流）的比率在类似的公司中是相同的。 本文源自金十数据

根据相关数据显示，如今美元在国际汇率中创下了近20年来的最高纪录，美元在国际汇率中持续走强。这其实对于美国来说是一件既有利有弊的事情，但是在美元持续走高的过程中，也会给美国以及国际上带来很多的风险和问题。对于很多国家来说，国家经济的走势应该要在可控的方向上才算是比较安全、比较稳定的。美元升值本来对于美国来说意味着他们国家的钱币更值钱了，但是在购买力提高的同时，也不利于美国国家的贸易出口。由于价格过高，使美国在国际贸易中的市场竞争力也会有所下降。另一方面对于美国金融来说这也是一次非常大的挑战，因为比较大的波动会给经济政策以及发展趋势都会带来很大的负面影响。在美国社会中不利于该国的社会稳定，同时也有可能会发生就业率下降和困难的问题。在国际上由于美元持续飙升，对于国际上其他国家的股票市场来说是一个非常不利的条件。相对于美元升值来说，其他国家的钱币购买力会有所下降，因此这些国家的货币便纷纷地流入到美国市场中。在国际贸易现状中，其他国家也要根据美元上升的突发情况及时调整自己对外的经济贸易政策。在美元升值的同时对其他国家来说他们在一定程度上会以价格占有更多的市场，但是他们在国际贸易的进口中将会大大吃亏。特别是一些依靠进口资源较多的国家，这将大大增加了相关的进口成本。同时对于其他国家的社会中会出现物价贵的状态，人民的生产生活成本也会提高。对于这些国家在美国留学或者去美国旅游的人来说，将要付出比原来更多的经济压力。

美股毕竟是一个成熟市场，中国作为一个新兴市场，其实和美股开始一段时间也非常相似。就拿纳指和中国创业板指数来对比，创业板指数从2010年5月31发布起，到2020年8月31日止，十年三个月时间，从1000点涨到2728点，涨幅约2.73倍；纳指从1971年2月8日100点起，十年三个月后，1981年5月8日215点，涨幅2.15倍再看上证指数，从1990年12月19日首次发布100点，到2020年8月19日3408点，29年8个月涨幅为34倍；道琼斯30种工业股票平均价格指数于1896年5月26日问世（公布时点数为40.94），29年8个月后，1926年1月26日为154.63点，涨幅3.78倍。看来上证指数涨得有点快！

新冠肺炎给股市带来的影响是非常大的，昨天还是前天美股直接触发了熔断机制，下跌已经超过了一千点。我本人是不玩儿股票的，但是我玩儿基金，所以我就从基金的角度来看一下这几天的股市下跌，在上周的时候，基金层一直是有点让人迷，因为每天涨跌的都是不同的类型，让人很暗去把握它的一个整体趋势，就比如我科技在上周之前一直大涨，然后上周美国疫情爆发，直接降到谷底，然后昨天好不容涨了几个点，然后今天又跌了，整个局势让人捉摸不定，所以现在自己的策略就是买完的躺好，不动，等疫情过去慢慢再涨起来。昨天还是前天美股跌了7%，直接触发熔断机制，在2015年的时候特朗普说过一句话“如果有一天琼斯指数单日下跌超过1000点，那么时任美国总统就应该被装进加农炮里，以极快的速度射向太阳，不能有任何借口”但是就在前两天，美股刚刚跌了1000多点，所以我觉的特朗普应该已经在大炮里躺好了，特朗普做梦也想不到，这一天是在自己身上实现的，并且我们都知道，特朗普是商人出身，所以他更加明白这件事情意味着什么。这段时间正是股市基金震荡最大的时候，现在没人敢打包票说某个股票、基金一定会涨（或许有人会说医疗涨，但是医疗真没涨），因为新型冠状病毒带来的威胁太大了，从刚开始的中国到后来的意大利、韩国、日本，再到现在的美国，已经在逐渐法发展成为全球性的病毒了，所以股票和基金想要看出整体趋势，还要等疫情差不多过去才行。现在就说这么多吧，因为现在股票和基金风险都比较大，所以钱还是老老实实银行存定期比较好，不必冒风险。

“前一小时我还在谈笑风生，下一秒我直接懵了。”北京时间5月19日晚10点左右，币圈投资者汪帅（化名）对作者表示。 夜幕降临之际，虚拟货币的急速下跌，震惊了整个币圈。其中，比特币较当日高点跌幅达34%左右，一度跌至29000美元；以太坊（ETH）一度腰斩；其他新晋热门币种如狗狗币、柴犬币，跌幅也一度分别达到56%和64%。“这次大跌，在 历史 上也排到前十了。”8年前就开始接触比特币、历经多次涨跌的汪帅对作者表示，在5月19日晚的暴跌潮中，他所持有的虚拟币账面价值暴跌近50万元，仅剩100多万元。他并未透露购币的成本价。和“币圈老炮们”玩的就是心跳相比，新晋韭菜的“惊魂一夜”则更有切肤之痛。行情数据平台“币Coin”数据显示，截至5月20日上午7点半，过去24小时总爆仓达69.1亿美元（约合444亿人民币），约58万人爆仓。 之所以会爆仓，在于较多使用了炒币平台提供的合约杠杆交易。每当行情快速下跌时，投资者来不及补交保证金，便会面临交易平台强平。数十万人爆仓意味着，近期较多炒币客在交易中使用了较高倍数的杠杆，侧面反映了买入者对后期行情的盲目乐观。 尽管3个小时后，比特币以及其他虚拟货币行情似乎逐渐“收复失地”，比特币重回4万美元附近，但爆仓者们已经灰飞烟灭的财富，却再也回不来了。 519惊魂一夜后，比特币重启下跌，跌至36000美元附近 一、币圈遭遇监管“清醒时刻” 过去一年中，投机热潮的盛行，导致虚拟货币品种和交易量激增。海外市场上，全球第二富的埃隆·马斯克（Elon Musk）允许特斯拉接受比特币买车，和传奇投资人保罗·琼斯(Paul Tudor Jones)提议购入虚拟货币对抗通胀的方法，都吸纳更多人在2020年跑步进入虚拟货币市场。“美国政府在疫情期间原本用于纾困而发放的现金，部分流入了零佣金的交易平台。”一位美股分析师对作者表示，“新型交易平台更为便利的交易界面让炒股炒币 游戏 化，以及疫情导致的在家工作风潮也让网络社区言论更具影响力。财富效应让更多人不断卷入，人人仿佛都成了日间交易员，也让投机的风气在美股和币圈蔓延。”在今年4月中旬之前，比特币的价格曾经从2020年的7000美元迅猛涨至6.5万美元，各类新晋虚拟币的涨幅更是“脱离地球引力”：狗狗币曾经一度上涨110倍，柴犬币曾经一度上涨28万倍。 但5月18日晚间，币圈遭遇“清醒时刻”。中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算三大协会联合发布公告，提示防范虚拟货币交易炒作风险。 中国人民银行在5月18日晚间的公众号上发布三大行业协会关于防范虚拟货币炒作风险的公告 曾有炒币客对作者表示，在虚拟货币的场外交易监管难度较大，只要备注中不要出现BTC（比特币）、ETH（以太坊）等虚拟货币的名称字眼，在金融机构和支付机构看来，可认作为个人用户之间的转账汇款。此轮风险提示后，监管部门是否会有具体行动，仍待观察。 5月19日晚间，币圈人士张敏（化名）对作者表示，三大协会的公告出来后，币圈人士也在观望其进一步的影响，“最近很多币圈的行业活动、论坛都临时取消了”。二、“马斯克也不是神” 除了国内监管释放收紧信号之外，马斯克的“突然反水”，也被认为是此轮虚拟货币暴跌的诱因之一，并导致他个人受到币圈信徒和其他参与者的质疑。 特斯拉并不是第一家买币的上市公司。早在特斯拉买币之前，美国上市公司Microstrategy公司就将资产负债表里的部分现金投资虚拟货币，但以1426亿美元个人资产净值高踞福布斯全球富豪排行榜第二位马斯克的下场带货，更具煽动性。“因为他有足够的资本，来证明他的预言。”追随者陈琪（化名）对作者表示。 尽管此轮比特币上涨的动能被认为是机构投资者的进场，但摩根大通研报中表示，机构投资的作用被夸大，散户进场才是主要推动力。马斯克显然是散户中的“意见领袖”。 社交媒体上，马斯克拥有超过5500万粉丝，尤其在全球的年轻一代投资者中具有号召力。对于散户来说，特斯拉在2月8日公开宣布已经购买15亿美元比特币，被视作“买入信号”。从消息公布到4月中旬，比特币从4万美元附近涨至6.5万美元附近。外界估算，特斯拉建仓比特币的成本价在2.8-3万美元附近。 但马斯克突然“反水”了。上周，他在社交媒体上公开表示，出于挖矿不环保的原因，不再接受比特币支付购车。市场情绪转向负面。 马斯克对币圈空前的影响力和前后矛盾的推文，让其他币圈参与者对马斯克的态度从“搭顺风车”转为“划清界限”。 “我们中间没有神。”为机构打理数字资产的投资公司摩根溪资本（Morgan Creek）创办人之一安东尼·庞普里亚诺（Anthony Pompliano）在社交媒体上公开喊话，“名人，运动员，音乐家，亿万富翁和企业家的重要性，并不像我们大家想得那么重要。比特社区曾经张开双臂欢迎马斯克。但如果他继续做愚蠢的事情，他也该尽快离开。” 在大跌中，管理500亿美元资金的“木头姐”（Cathie Wood）则在5月19日当天举行的《商业周刊》论坛上“出面救市”，坚持看多比特币涨至50万美元。她同时表示，对于马斯克所担忧的挖矿不环保的问题，有解决方案。她提出，现在全球矿力大约为10-20GW，如果能够利用闲置的200GW的太阳能和风能等新能源，则可以实现比特币挖矿的绿色化转型。她同时暗示，特斯拉或许可以在这个过程中发挥更重要的作用。特斯拉旗下持有太阳城资产，专注于光伏技术。 几乎在同一时间，“反复无常”的马斯克再度在社交媒体上喊话，称特斯拉有“钻石手”。这是一种币圈的网络暗号，暗示会继续持有虚拟货币仓位。虚拟货币随后跌幅收窄。三、“动物园币圈”里的新奇和残酷 马斯克在币圈的带货能力，不仅限于比特币。 虚拟币买入者邓杰（化名）就对作者表示，自己之所以买了狗狗币，就是因为马斯克不遗余力地为狗狗币带货，而买入柴犬币，也是因为马斯克发了一条疑似和柴犬币相关的推文所致。 狗狗币和柴犬币都是新晋流行的虚拟币。狗狗币发明的初衷是为了嘲讽虚拟币而开的玩笑，柴犬币则是为了成为“狗狗币杀手”。但这些“新买入者”似乎并不在意这些被创造出来的“新币种”的 历史 、初衷、供需关系或是内部管理机制。 “我只是想买一张前排看戏的票。”一位新买入柴犬币者表示，“微信群里经常能看到买币然后莫名其妙赚了钱的人，我也想试一试。”当被问到是否给自己设立止损线或是计划投入多少本金时，他表示还没有计划。 “519惊魂夜”当天，曾经被马斯克带火的狗狗币和柴犬币的跌幅，都一度超过50%。除了狗狗币和柴犬币之外，市场上更出现了猪币、猩猩币、哈士奇、秋田犬等种类繁多的虚拟币，上演币圈“动物园”行情。 张敏对新韭菜的跑步入场表示担忧：“市场过多渲染狗狗币和柴犬币大涨的行情，刺激了许多新手小白入场，这已经是很赤裸地割韭菜了。”他同时表示，金融圈三大协会的风险提示很及时。 即便自称投机者的汪帅，也坦言“动物园行情”正在摧毁虚拟货币的价值判断，似乎只要买入任何一款虚拟币，再有名人带货，就能坐等币价暴涨实现暴富，甚至有新发行的“动物币”设立荒谬的规则，只能买不能卖。 汪帅向作者介绍，炒币市场7x24小时不间断交易，约有20%的炒币客会做合约交易（加杠杆）。而曾有统计显示，一个新手进入合约市场，到亏完本金的平均时间是45天。 对于后市，汪帅没有像此前那样乐观。#比特币[超话]# #数字货币# #欧易OKEx# 昨日数据显示，比特币24小时内资金流超过93亿元人民币，位于榜上之列。近期市场也是由于不断的的资金流入，市场恐慌情绪在逐渐消散，行情有所回暖，短期价格在不断向上试探，已经脱离之前下行困境。 　　行情也是在逐渐回暖，说明投资者对于当前市场较为看好，短期走势不断向上破位，所以我们短线操作顺势做多即可，注意及时把握收益，毕竟落袋为安才是王道。现货的朋友可以可以尝试把握波段收益。因为现在走势宽幅震荡已经维持了一个多月了。再次强调，做好风控,不管你对未来行情的判断把握有多高，止盈止损一定要带好！ 　　比特币昨日继续走势强势，价格突破33000一线压制后，行情如预期进一步上行至34400位置，近期走势不断向上试探，多头情绪持续升温。目前行情也是延续涨幅，高位触及34500位置承压，后续只要回调没有跌破33000一线，短期上行格局不变。 　　思路上：于凌晨思路基本相同，现货屯币持有；日内短线，支撑位33300，压力位34500，回调33800附近可试轻仓多单，目标34400附近，若突破继续持有带好止损。

（i美股讯）中国电商网站唯品会近期向美国SEC递交IPO申请，发行价区间8.5-10.5美元，按照中间价计算，估值约4.63亿美元，融资约1亿美元。唯品会是一家B2C品牌折扣网站，向消费者提供时装、护肤品、箱包、皮具、配饰、香水等商品，并以比零售大幅优惠的折扣价销售，采用“flash sales”（闪购）的销售模式。中国电商行业近年发展很快，备受资本市场关注，凡客、梦芭莎、走秀、麦包包、红孩子等一大批电商网站相继获得风投融资，2010年麦考林、当当网相继赴美IPO，京东商城15亿美元巨额融资更是将对中国电商的追捧演绎到极致。然而2011年以来麦考林、当当在二级市场股价暴跌，中国公司赴美IPO窗口暂停、VC/PE融资冰封，中国电商行业似乎进入寒冬。唯品会作为近年新兴电商公司代表，此时启动IPO对中国电商破冰有一定的积极作用，然而自有电商以来，质疑电商能否赚钱的声音从未间断过，那么电商未来的前景到底如何？仔细阅读唯品会招股书，结合唯品会发展模式，可以发现以这家成立仅3年多的新兴公司来分析电商（一）为什么会亏钱？（二）以后能不能赚钱？（三）未来可以多挣钱？，会是一个很好的案例。电商在创建初期，需要组建人马、建设基础架构、市场推广、获取用户，在没有达到一定的规模前，采购商品的议价能力弱、仓储和配送不完善、系统运转效率低，无法发挥电商的线上规模优势，亏损是在所难免的；在用户和流量上去以后，电商的规模优势开始发挥，采购成本下降、固定投资成本小、系统运营效率高，营收呈现爆炸式增长，毛利率改善，运营利润率提高，现金流周转加快，然后实现盈利；但电商本质上是零售业，虽然采用互联网模式可以避免线下零售店在扩张过程中需要不断增加的固定投资，但是电商的采购成本和传统零售店相比不会有很大的优势，毛利率最终会趋近于传统零售行业，此外，电商可以借助互联网实现用户的跨区域发展和积累，节省了线下开店的成本，但是随着订单规模增加，电商仓储物流配送成本也随之增加，这些注定电商作为“零售行业”的微利本质。接下来，我们以唯品会为例，用数字说话，对以上三个问题进行分析：（一）唯品会为什么会亏钱？首先我们来看下一家典型的B2C网站的主要开销：采购成本：电商的本质是零售商，在网上卖东西首先要进货，需要先从生产制造商或代理商处购买商品，再将商品运入自家仓库。将卖东西取得的营收扣除采购成本后就是毛利；运营开支：包括仓储物流费用、市场营销费用、运营费用（包括网站建设及维护费、服务器及宽带费用、产品及系统研发费用等）、人力开支（主要为行政管理费用），毛利再减去运营开支以后即为运营利润。然后我们结合唯品会成立以来的财务状况进行分析：（注：2011年运营开支包括期权薪酬支出，扣除该部分后为7633.1万美元，占比33.6%；2011年行政管理费用也降低至1185.8万美元，占比为5.2%）唯品会成立于2008年8月的，上图的2008年财务数据为2008年8月22日-12月31日的，2008年唯品会处于创建初期，还没开始正式运转，重点是组建团队、建立仓储中心、架构网站。当年，最大的开支是行政管理费用共22.6万美元，应该是组建团队的费用，其次是仓储物流的8.4万美元开支，当年唯品会基本没有什么单子需要配送，所以猜想应该是租赁仓储的初步费用。2009年以后唯品会开始加大货品采购，进入正常运转，我们逐项看看这家电商需要哪些开支：采购成本：（cost of goods sold）。唯品会的基本的商业模式为品牌商清理库存，做这个生意首先要找到供应商拿货——即采购，2009-2011年唯品会的采购成本分别为257.6万、2937.4万、1.838亿美元，占营收比例分别为91.8%、90.2%、80.9%，为其最大开支。早期唯品会没有形成口碑，用户不多，订单也少，据报道唯品会大多数情况是从品牌代理商那里拿货，无法直接和品牌商接触，这样就导致其采购成本价会比较高，毛利率很低，2009和2010年毛利率分别为8.2%和9.8%。这种毛利率，想赚钱很难。运营开支（operating expenses）：唯品会的运营开支包括仓储物流、市场营销、技术和内容、行政管理四方面的开支，2009-2011年分别为160.9万、1157.4万、7633.1万美元，占比分别为57.4%、35.5%、33.6%。1、仓储物流开支：货品采购回来以后需要仓库存放、需要按订单给用户送货，这就构成了电商的仓储物流成本。唯品会的仓储物流费用（Fulfillment expenses）包括三项：配送和分拣费用（shipping and handling expenses）、 包装费用（packaging expenses）、仓储租赁费用（logistics center rental expenses）以及该部门人员开支。2008-2011年唯品会的仓储物流费用分别为61万、580.9万、4547.8万美元，占总营收比例分别为21.8%、17.8%、20%。其中，配送和分拣费用分别为30万、430万、2940万美元。仓储物流开支是唯品会运营开支的大头，而且随着营收规模扩大而增加，大概维持在20%左右。另外，从唯品会的员工构成中可以看到，截止2011年12月31日唯品会共有2934名员工，其中物流和配送部门的员工高达1854名，这和唯品会近年快速扩张过程中的大举投入建设仓储物流以提高库存和配送能力有关。唯品会招股书中也表示仓储物流成本未来仍然将是公司未来重大开支。2、 市场营销费用（Marketing expenses）：在电商成立初期，知名度低，用户少，需要通过广告投放进行营销来吸引新用户及增加网站流量。唯品会的市场营销费用主要由广告费用和该部门员工开支构成。2009-2011年唯品会的市场营销费用分别为30.3万、243.8万、1525.3万美元，占营收比例分别为：10.8%、7.5%、6.7%。3、 技术和内容开支（Technology and content expenses）：包括IT部门员工开支、电信支出（网站建设及维护费、服务器及宽带费用等）、网站内容费用、以及模特费和摄影费用等，唯品会该项开支一般为总营收的3%左右。4、 行政管理费用（General and administrative expenses）：主要由行政管理人员的薪酬支出、办公楼租赁费用等构成，2008年创建当年的行政管理费用为22.6万美元，这基本是创业公司初期最主要的开支。2009年唯品会的行政管理费用为160.9万美元，占总营收的23.2%，随着2009年以来的高速发展，这项管理费用2010年营收占比大幅降低至8.7%，2011年突增至8457.5万美元主要是计入了给公司上市前的期权薪酬支出，扣除这部分非现金支出，2011年唯品会行政管理费用1185.8万美元，营收占比下降到5.2%。另外，唯品会招股书披露了其成立以来的公司的物业和设备开销，2009-2011年这项开支分别为19.9万、151.4万、1060.6万美元，随公司扩张，需要租用更多的办公场地、买办公设备、机动车等，这些开销也是电商正常运转、扩张过程中必须的开销，当然，对于已经达到上市规模的唯品会而言，这项的分析意义可能不大。在这里挖这个数据是想说：在一个电商“烧”成一定的火候前，必须要考虑到实际上需要用钱的地方很多。运营亏损：综上，我们可以看到，电商网站在初创期，由于尚未形成规模效应，和供货商议价能力较低，采购成本较高导致毛利率低；运营过程中需要进行较大的仓储物流投资，需要进行市场推广获取用户、早期得花重金吸引人力资源，运营开支高导致运营利润率低。所以，在这个时候，电商亏损是不足为奇的，唯品会2009-2011年运营亏损分别为：138.07万、836.6万、3298.9万美元（加入非现金支出的期权薪酬为1.07亿）；运营亏损率：2009-2011年，该公司运营亏损率分别为49.2%、25.7%、14.5%（加入非现金支出的期权薪酬为47.1%）。二、唯品会未来能不能赚钱？贝索斯在1997年亚马逊上市时致股东信中表示：一定的规模是实现我们商业模式最为核心的基础。电商相对于传统零售行业有独特的优势：一是电商的规模优势，互联网的海量用户和口碑传播，扩张没有地域限制，用户容易呈现几何级增长；二是电商相对于传统渠道的成本优势：可以节省开门店的成本，管理相对容易标准化。虽然中国电商很多都是处于亏损状态，但这主要是由于电商前期是需要“高固定成本”投入，但当发展到一定规模有足够大的用户群后，其“低可变成本”的优势开始发挥，运营效率提高，各项盈利指标会开始好转，中国电商行业经过近年大量的资金投入，快速发展，正处于这么一个阶段，而唯品会作为2008年成立的新兴电商，具有一定代表性。接下来看看唯品会 2009-2011年的一系列财务和运营数据，通过此来分析下该公司的盈利前景。首先我们来看下唯品会的规模和发展速度：2009-2011年该公司年营收分别为280.48万、3258.2万、2.27亿美元，年复合增长为800%，最近一个季度（2011年Q4）营收同比增长502%到1.05亿美元，单个季度营收突破1亿美元大关；营收背后是用户数和订单数的大幅增长，2009-2011年唯品会活跃客户量分别为3.8万人、25.5万人和133万人；总订单量分别为7.1万个、92.7万个和726.9万个；同时，较高的重复购买率说明唯品会用户粘性还不错。可以说自成立以来的这三年多来，唯品会实现了爆炸式增长，这种发展速度是线下零售商通过门店扩张无法完成的。北京有一家名牌折扣商品的零售百货公司——上品折扣，2000年在北京开了第一家门店，10多年后，上品仍仅有8家门店，而且异地扩张受阻，目前仅限于北京地区，2011年销售额约20亿RMB（上品2009年也推出电商网站针对京外地区，但营收占比不到10%）。而唯品会在成立3年多后就实现14.3亿RMB的营收，且增长势头强劲。那么唯品会为何能实现这种爆炸式的增长呢？我认为有几个原因：1、模式选择，闪购等限时抢购形式适合折扣业：品牌刚打折时很多人去买，但是很快无法吸引更多顾客，打折的效应很快递减，而限时抢购的模式有助于提升商品的新鲜度，唯品会每天用闪购这样的形式可以不停刺激消费，甚至会让用户“成瘾”，培养一种消费习惯；而且抢购这种模式具有高频、量大的特点，可以帮助供应商较快处理库存商品，也有助于唯品会的加快周转。2、 市场定位，二三线时尚品牌二三线城市：唯品会据说起初是要做奢侈品折扣的，后来转向二三线时尚品牌，同样都是做品牌折扣，但这种定位转型使其由小众市场转向大众市场，一方面中国有大量二三线品牌，竞争激烈，产品库存压力大，通过线下促销方式成本较高，而唯品会提供了一个新的低成本营销渠道；另一方面现阶段中国二三线消费品牌的需求人群是很庞大的，特别是唯品会主打的二三线城市商业渠道相对匮乏，但是价格敏感人群更多。供应商和消费者两头对唯品会的需求都很旺盛，唯品会的市场定位和市场时机都选得很好。3、 互联网口碑传播：高折扣低价格、正品保障对消费者是很有吸引力的，容易形成口碑传播，互联网没有地域限制，在社交网络兴起的时代，这种口碑传播的威力更大，2011年唯品会的货品配送范围覆盖在全国330个城市。在规模效应开始发挥以后，唯品会和供应商议价能力增强，毛利率增加，用户和订单增加，库存周转加快，市场营销以及此前的固定支出的边际成本降低，虽然唯品会仍处亏损状态，但是营收增速均高于采购成本和运营费用增速，各项财务指标开始朝扭亏方向改善。如上图，唯品会毛利率上升，运营费用率下降，从而使运营亏损率缩小，但截止2011年，毛利率（19.1%）曲线仍然在运营费用率（33.61%）之下，所以2011年运营亏损14.5%，唯品会最终扭亏有两个途径：提高毛利率，降低费用率。（一）唯品会毛利率能否还有多少的提升空间？唯品会成立之初用户少订单小，甚至可能无法直接向品牌商，只能接触到代理商，伴随用户和订单的快速增长，唯品会和越来越多品牌商直接建立合作关系（2009-2011年分别为：76家、411家、1075家），进货价格降低，采购成本下降，其毛利率随着提高。那其毛利率能提高到多少呢？可以参照下图中国电商代表当当网和品牌折扣巨头TJX的毛利率概况。TJX是品牌折扣的鼻祖级公司，有近百年的历史，卖的商品和唯品会类似，为服饰家居等时尚品牌，2011年TJX营收219亿美元，近年毛利率约25%，而且呈上升态势；当当是中国老牌电商，2011年营收规模36.2亿RMB，近年毛利率约20%，当当2010年前主要营收是图书，图书业毛利率一般比服饰要低些。2011年唯品会的毛利率是19.1%，由于没有定价权，唯品会向用户提价的可能性很小，提高毛利率有几个比较容易想到的途径：（1）吸引更多的用户和消费，提高订单量来压低进货价；（2）通过渠道影响力增加供应商对其的依赖，2011年和唯品会合作的1000多家品牌商中，唯品会签下了360多个品牌的折扣商品网络独家销售权；（3）引进更多高毛利率的商品种类，如唯品会重新开设的奢侈品以及新开设的旅游频道。接下来，唯品会的毛利率提高到25%左右是很可能的。除了提高毛利率，改善利润率的另一种方式是提高运作效率，加快运转。唯品会在刚开始和供应商合作时，需要向缴纳10-15%的货品抵押费用，而关系好以后，可以不缴纳货品抵押费用，而是采用代销模式，即拥有对供应商退货的权利，一款产品销售3至5天后即下架，剩下的存货可以退回，这可以加快销售节奏，提高资金利用率，虽然唯品会目前仍然是运营亏损的，但是运营性活动产生的现金流已经转正。从上图唯品会的现金流量表中可以看到，唯品会运营性活动产生的现金流2009-2011年分别为：-136.6万、-657.3万、130.7万美元。运营现金流出大头是库存支出，运营现金流入大头是给供货商的应付账款，2009-2011年库存支出/应付账款分别为：1.43、1.17、0.80，库存/应付账款下降说明和供应商关系进一步改善。另外从库存周转天数来看，唯品会2009-2011年分别为114、56、77天，2011年间库存周转天数的回升主要是因为为支持销售增长所需，而额外增加了库存。我们可以看到唯品会的库存周转天数远低于老牌电商，一方面说明唯品会的团队供应商管理能力很强，另外也和行业属性有关，TJX可以把库存周转天数维持在60左右，唯品会把TJX的生意从线下搬到线上，而且采用“闪购”等限时抢购的方式，库存快进快出，采购——入库——做活动——清点库存——多余库存返给供应商，一个周期大概40、50天就结束了，资金运作效率比较高。唯品会近年的快速发展积累了一定自有用户，规模效应初显，供应链关系改善，采购成本降低毛利率提高，周转速度加快，而且商品种类也越来越多，采购和组织网上促销的经验也越来越丰富；而这种“低价+商品种类加多”又使能使得唯品会吸引更多用户，形成良性循环，未来规模和毛利率均有上升的空间。（二）唯品会运营费用率还有多少下降的空间？从上表中我们可以看到，随着唯品会规模扩大和运营效率的提高，其总运营费用占营收的比例是逐渐下降的，其中，技术和内容费用、行政管理费用、市场营销费用占比下降均很明显，其中行政管理费用占比从2009年的23.2%降低至2011年的5.2%，市场营销费用占比从2009年的10.8%降低到6.63%，这两项费用占比未来仍有下降空间，而占唯品会运营费用最多的是仓储物流费用，电商相对于传统零售商省去了线下门店的成本，但多的是仓储物流成本。电商用户获取成本、行政管理费用、技术费用等随着规模扩大其边际成本会越来越低，而仓储物流成本是电商成本中比较固定的支出，唯品会2009-2011年仓储物流费用占营收比例分别为：21.8%、17.8%和19.89%，居高不小，未来能否盈利很大程度要看这项费用能不能降下来。虽然仓储物流总费用停留在一个比较高的比例，但是从平均每单仓储物流费用来看，近年的规模效应使得分摊到每单的物流费用在下降，而且唯品会2011年仓储物流费用大幅增长的重要原因之一是唯品会2011年9月、11月、12月分别在江苏、四川、北京建立仓储物流中心（此前仅在广东有一个仓储中心），这三个新建仓储中心的总面积合计8.2万平方米。如果新建的这几个仓储中心接下来充分运转起来，唯品会未来仓储物流的效率将会提高，此外，唯品会的配送目前大多是配送给第三方做的，但是2011年唯品会在北上广等地也已经开始自建配送队伍以提高配送效率和服务质量。我们拿当当的仓储物流费用做一个对比，当当2007年仓储物流费用占比达到19.2%，之后随规模扩大仓储物流费用占比下降，2008年降到15.77%，2009年降到13.81%并实现盈利，目前稳定在13%左右，这是一个比较成熟的独立电商网站仓储物流费用（当当营收规模达36亿RMB，仓储中心总面积2011年仓储中心面积高达34万平方米）。对比来看，唯品会目前的仓储物流费用占比下降空间是比较大的。小结：目前唯品会毛利率存在一定提升空间，各项运营费用率有降低空间，特别是仓储物流费用率下降空间比较大，假定未来几年唯品会引进更多合作伙伴，继续吸引和黏住更多用户，保持高速增长把规模进一步做大，供应链管理进一步完善，仓储物流效率提高，实现盈利是完全有可能的。三、唯品会未来能多赚钱？前面的分析过，唯品会这种独立B2C电商积累一定自有用户，达到一定规模后，未来是可以实现盈利的，但是这个过程并不会太轻松，而且电商的本质是零售，注定是一个“微利”的行业。当当网成立10年后，在2009年才扭亏为盈，而且2009和2010年的运营利润率分别只有0.75%和0.65%，当当的盈利是基于其在中国线上图书几近垄断的规模效应下实现的，但是2011年当当由于毛利率较低的百货产品营收增加至30%，以及图书行业竞争加剧下的价格战，再度陷入运营亏损，运营亏损率7.86%。即使依靠技术创新不断进步的全球电子商务标杆企业亚马逊，也是一个低利润率公司，亚马逊毛利率一直维持在20%左右；2002年运营利润首度扭亏，当年运营利润率仅1.63%，净利润仍为负；2003年实现0.67%的净利润率；此后利润率一直3-5%。2011年亚马逊营收高达420亿美元，毛利率22.44%，运营利润率1.79%，净利润率1.31%。电子商务的“微利”特征是由其行业属性决定的，亚马逊在美国的行业分类是“消费服务业”，和沃尔玛等属于同一个板块，电商的本质是零售商，将线下零售搬到线上可以利用互联网的口碑传播和规模效应快速增长，但是采购成本和线下比并无优势，毛利率不可能太高；此外，随规模扩大，其仓储物流成本很难像其他成本一样被订单规模稀释掉，亚马逊发展了17年，投入巨资建设了如此高效的仓储物流系统，每年的仓储物流费用率需要9%左右，而其毛利率仅20%，扣掉3%左右的市场营销费用+5%左右的技术和内容费用+1.5%左右的行政管理费用，导致其420亿美元的年营收，净利润仅6.3亿美元。回到唯品会的分析上来，从毛利率来看，TJX年营收219亿美元的规模，毛利率也就25%左右，假设唯品会未来的产品定位和生意模式不发生变化，仍然是服饰家居时尚品牌的打折生意，毛利率能做到TJX的水平已经不易，算上12-15%左右的仓储物流费用、3-5%左右的市场营销费用、2%左右的技术和内容费用、3%左右的行政管理费用，运营利润率可能也只有1-2%左右。而且唯品会所处的品牌折扣行业在中国正处于快速发展的阶段，竞争格局未定，变数还比较多。唯品会这几年虽然发展迅猛，在时尚品牌网络打折促销上积累了一定的商品组织经验、消费者用户数据，但是其规模优势尚未构成足够强大的竞争门槛。除唯品会以外，国内还有俏物悄语、聚尚、走秀等不少品牌折扣网站，当当、京东等有强大物流体系的老牌B2C电商也会对唯品会构成一定影响。唯品会近年依靠“低价+正品”吸引了不少用户，但是这种用户粘性尚未成为足够强大的护城河，唯品会未来需要给用户提供更丰富的品牌选择，提高配送能力和服务质量，以更加独特和完美的用户体验黏住和获取更多的用户；在用户规模和用户粘性作基础的同时，才能吸引更多的品牌供应商，成为这些供应商清理库存的首选。唯品会只有继续提高系统执行力，强化先发优势，将上游供应链和下游消费者都黏住，自己作为品牌商清理库存的中间渠道才会足够稳定。电商的盈利能力是由其规模决定的，而不是利润率，电商必须达到一定规模才有可能盈利，规模越大，行业竞争门槛就抬得越高，盈利能力才更强；规模上不去则容易消亡，贝索斯在2000年互联网泡沫时总结到：电商是一个高固定成本、低可变成本的规模经营模式，中小规模的电商是很难生存的。中国电商行业目前仍然处于投资阶段，靠风投哺育用户的阶段，电商企业到资本市场上市可以得到更多的资金支持，获得足够多的客户来实现规模效应。唯品会在美国资本市场对中国电商冰封时段重启IPO具有重要意义，祝愿唯品会成功上市，利用资本市场融资将自己打造成更加吸引消费者、更具竞争力、规模更大的中国品牌折扣网站。

量比=（现成交总手数 / 现累计开市时间(分) ）/ 过去5日平均每分钟成交量。量比是衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。量比指标所反映出来的是当前盘口的成交力度与最近五天的成交力度的差别，这个差别的值越大表明盘口成交越趋活跃，从某种意义上讲，越能体现主力即时做盘，准备随时展开攻击前蠢蠢欲动的盘口特征。因此量比资料可以说是盘口语言的翻译器，它是超级短线临盘实战洞察主力短时间动向的秘密武器之一。它更适用于短线操作。软件功能：1、集沪深、港股、美股、期货、期权、基金、宏观以及外汇等市场行情于一体，适用于所有投资者。2、创新结合沪深数据，推出DDE决策、个股板块资金流向、主题事件、一致预期、持股变动、龙虎榜单等特色功能。3、提供沪深、港股及美股市场行情，支持自选、排名、板块以及各种技术指标。4、通过商品期货、外币汇率与环球指数来概览全球市场。5、具备多种栏目资讯。

1)technology点样promote 1个fast and effective mobilization of funds呀?系咪因为多左人做交易呀? inter令世界一体化。以前在中国香港想投资美股很困难,因为好难知道美国嘅实价,同要落INSTRUCTION都好难,对方收唔收到都未必知道,但现在有了INTERNET,一个中国香港人可以上网CHECK股价又可以ONLINE TRADE,所以可以好快同好有效率咁令资金流动 2)interest rates改变点解会影响到price of stock and bonds? 如果利率上升,企业嘅借贷成本会上升,如果企业有大量借贷,咁会令到佢哋嘅业绩倒退,令股价有下跌压力。而以普通投资者为例,利率上升,投资嘅OPPORTUNITY COST亦会上升,可能利淡股市,令股市向下。对于BOND而言,由于债券利率已定,当市场利率上升,咁BOND YIELD相对嚟讲就会下跌,因而令BOND嘅价格下降。 如果利率下降,情况相反。 3)点解foreign exchange rates改变会令到银行有risk呢?究竟系咩risks呀? 银行有很多外币往还(同埋有好多做外币SWAP),同埋外币嘅ASSETS(如借款),如果外汇改变,咁佢哋就会因为咁而赚／蚀咗差价,呢D就系RISK。好似印尼盾早几年跌嘅时候,搞到百富勤执咗。 4)其实卖股票嘅人同买股票嘅人都系经银行，咁点解仲要有HKEx呢，佢嘅工作系咩呀? 咁多人买卖股票,都要有个平台比佢哋TRADE先得。如果银行A要自己同银行B去DEAL,咁又好难知道银行C会唔会有个客出个高D／低D嘅价钱。又确定唔到个市价,喺HKEX,咁就可以好有效率咁解决咗呢个问题。,3) 因为如果我帮日本公司买野, 承诺以日圆去俾$$, 而最后个exchange rate 系日圆升0左, gum即系港元下跌, gum我就要俾多d $$ 日本公司, gum我就有一个market risk 入面0既汇率风险, 即系exchange rate risk了~~~ 4) ex 0既工作: 监督上市公司股份在证券交易所的买卖情况, 并确保投资者能获得所以!必须资料, 在完全知情的情况下作出投资决定. 所以ex 唔系for人帮人去trade, 而系for 监督, provide一个fair 0既环境俾投资者trade. 2006-11-04 23:52:50 补充： 1) 由于有technological improvement, 而家买卖产品都系经过电脑去做trading, gum可以0系比较准确0既价位做买卖, 同埋可以即时买入or卖出, 唔洗等, 所以吸引多0左人去买卖产品; 另外, 由于监管系统好0左, 就会小0左d黑箱作业0既情况, 投资人对产品0既信心大0左, 就可以trade 得安心, 就会trade 多0左. 2006-11-04 23:53:03 补充： 3) 以我记得, 好似系: 由于interest rate 上升, gum即系我储钱0系bank 0既interest 大0左, gum我就会将买bonds 0既$$ 放入bank, 即系少0左人买产品, gum bond price 0既价格自然要下调.,

e公司讯，美股三大股指全线下跌，截至收盘，标普500指数跌32.38点，跌幅0.96%，报3348.42点。道琼斯工业平均指数跌134.09点，跌幅0.48%，报27682.81点。纳斯达克综合指数跌251.49点，跌幅2.22%，报11075.02点。 科技 股普遍下跌，亚马逊跌近3%，奈飞跌4.6%，特斯拉跌超7%。

股民亏钱的原因有很多，以下是一些常见的原因：1. 缺乏投资知识和经验：许多股民在开始投资之前没有足够的投资知识和经验，导致他们无法正确地分析市场和股票走势，从而做出错误的投资决策。2. 盲目跟风：许多股民盲目跟风，听信别人的投资建议或者跟随热门股票，而不是根据自己的投资目标和风险承受能力做出独立的投资决策。3. 没有制定合理的投资计划：许多股民没有制定合理的投资计划，包括投资目标、投资时间、投资金额等，导致他们在投资过程中缺乏方向和目标。4. 情绪化交易：许多股民在投资过程中情绪化交易，受到市场波动和个人情绪的影响，做出错误的投资决策。5. 缺乏风险管理意识：许多股民缺乏风险管理意识，没有采取适当的风险控制措施，导致他们在市场波动时遭受重大损失。6. 没有及时止损：许多股民没有及时止损，导致他们在市场下跌时继续持有亏损的股票，从而进一步加剧损失。