高瓴资本股票代码

文/陈溯 如果说疫情之年还有赢家，那在线视频会议软件一定占有一席。一场疫情催动视频会议软件快速崛起，创造了一个又一个利润增长奇迹。 在线视频会议软件开发商Zoom 12月1日公布第三季度财报显示，截至10月31日的第三财季，Zoom营收为7.77亿美元，同比增长367%，净利润为19840万美元，同比增长8900%。 然而与此同时，周一美股盘后，Zoom的股价却下挫逾5%。 一边是营利高速增长，一边是市场行情下滑，Zoom的暴富神话还能持续多久？疫情后，以Zoom为代表的在线视频会议软件前景如何？ 2020年以来，众多行业饱受疫情冲击，但得益于居家办公的流行，Zoom成为一匹黑马，每一财季都展示了令人眼热的“暴富”成绩单。 Zoom 的2021财年第一季度（2020年2月1日-2020年4月30日）营业收入为3.282亿美元，为去年同期的2.7倍，归属公司普通股股东的净利润2703.6万美元，较上年同期的19.8万美元大幅增长135倍。第二季度财报Zoom总营收6.635亿美元，同比增长355%。 在截至10月31日的第三财季，Zoom营收再一次刷新纪录，营收为7.772亿美元，较去年同期增长了367%，大大超出华尔街分析师此前营收6.90亿美元的预期。 Zoom的股价也“一飞冲天”，年初以来累计上涨超过600%。 相较于第二季度财报公布后股价瞬间上涨超20%，本次财报公布后，Zoom的股价却没有出现预期的“应声上涨”。 其股价周一美股盘后交易中一度大跌12%，到收盘时也仅仅微涨1.43%。 事实上，从10月下旬开始，Zoom的股价就开始露出“颓势”，尤其是辉瑞制药和德国生物技术公司BioNTech11月9日公布的“其研制的新冠疫苗在大规模试验中，能阻止90%的新冠感染”消息一出，“居家受益股”Zoom接连两天下跌，到11月10日，一度出现9%的跌幅。 华尔街的投资者们或许已开始降低对Zoom增长潜能的预期。 2019年时，Zoom的股价还只有60、70美元，到2020年，股价一度冲到超过500美元。在疯狂飙升600%以后，Zoom目前的股价约为2021年预期每股收益的170倍，收入的50倍。 投资者们担忧，如果Zoom在“后疫情时代”无法保持此前的快速增长，那么这个高企的估值就面临坍塌风险，股价可能出现较大波动。 在谈到第三季度财报公布后，Zoom股价为何没有出现预期的大幅上涨时，深度 科技 研究院院长张孝荣表示，从年初到现在，Zoom因疫情黑天鹅快速增长，带来股价快速提升，导致前期股价过高，已经不是一个合理的市盈率值，今年之后很难维持这么高的增长率，Zoom股价会逐渐回落到一个合理价位上。 Advisors分析师Chaim Siegel近期也将Zoom的评级从“强力买入”下调至“买入”，理由是Zoom将面临来自疫苗利好的阻力。 目前，Zoom预计第四季度公司营收还将再创纪录，第四季度总净收入将达到8.06亿美元至8.11亿美元。然而，市场对Zoom的预期各有不同。 众所周知，影响全球的新冠肺炎疫情是Zoom等在线视频会议软件今年获得高速增长的原动力。有不少分析认为，随着疫情得到控制，尤其疫苗研发进展顺利，居家办公需求将不再强烈，在线视频会议软件发展空间也将随之变小。 数据显示，三季度Zoom的利润增速正在下滑，毛利率从上一季度的71%下降到66.7%。 不过也有观点指出，从长远看，在线视频会议是未来办公趋势，在线视频会议软件也代表着新发展方向，具有乐观发展前景。 Zoom CEO袁征认为，Zoom当前的增长具有持续性，虚拟视频会议是通信的未来，与其说疫情是“变革推动者”，不如说是一种现有趋势的“催化剂”，疫情只是帮助它加速了。 深度 科技 研究院院长张孝荣表示，在线会议长期前景是值得看好的，尤其是5G普及，流量资费下降后，视频电话会议可能成为常态，Zoom大有可为。不过短期看，疫情会被慢慢控制，直到最终疫情终结，这个过程也是Zoom由高速增长变成低速增长的过程，将回到正常增长轨道上。 疫情不仅给Zoom带来福利，也给其他同行带来利好，越来越多竞争者加入其中，目前的在线视频会议软件行业可以说已是一片红海。 谷歌母公司Alphabet旗下Meets平台、Cisco System的Webex、微软的Teams等视频会议软件都在今年获得了业务大拓展和盈利暴涨，Facebook、谷歌也在今年拓展了视频新业务。在中国，腾讯会议、钉钉办公已有广阔市场渗透率，并逐渐向国际拓展。新华三、浪潮也发布了相应云视频解决方案，Polycom、华为则利用在通信设备制造积累的优势，快速抢占政府部门和企业大客户的市场份额。 视频会议能够节约成本、提高效率，代表着绿色发展的方向。但可以预见的是，随着全球疫情得到控制，在软件功能都差不多的情况下，对在线视频会议软件“蛋糕”的瓜分将更加激烈，行业整体增速也将趋缓。在线视频会议软件行业或将在竞争中向着更细分、更人性化、更高品质的方向实现整合。 来自：国是直通车 责编：周锐

160亿。如果说分析ZOOM上市暴涨，我有自己的见解，也属于正常情况。但是如果说分析美股能够走多远，却不敢妄加评判。针对该问题，个人见解如下：一：ZOOM上市首日暴涨，实属名归近日ZOOM上市，首日股价暴涨70%有余，市值突破160亿美金。完全打破了美股首发破线的记录，其实仔细分析便能发现，并没有什么破发咒语，也没有什么不可能。其中关于ZOOM的成功，关键的原因便是他的“病毒式营销”，ZOOM的核心业务是2B，而ZOOM不仅关注企业销售的营销，还非常注重使用者和参与者的体验，他们认为只要使用的人和参与使用的人，都感觉产品好，那就不可能没有更多的商业合作伙伴，也就形成了类似于病毒式营销的效果。这样一家企业，不被市场所认可都不太可能。

美国时间，2月13日。 华人最著名的基金，高瓴资本向SEC提交了截至2020年Q4（第四季度）末的持仓报告。 由于变化非常大，我决定插播到大年初三的文章里。 给大家讲讲，中国的股神--张磊，他的公司的投资方向。 也来谈谈我个人的看法和观点。 1 高瓴资本介绍 可能，很多小伙伴不熟悉高领资本，我简单介绍一下。 高领资本，是由张磊2005年创立。 现在已经发展成为亚洲最大的投资基金之一。 去年很火的一本投资书《价值》，就是高瓴的张磊写的。 总结一下，他Q4持仓的变化： 该基金的有一定程度的减仓。 整体持仓规模从Q3的132亿美元，降低到了Q4的125亿美元。 从持仓中，总共增持了9只股票、减持了15只股票。 新进了19只股票，清仓了13只股票。 2 前10大持仓股 从持仓来看，高瓴继续看好拼多多。 由于股价大涨，拼多多已经成为高瓴第一大重仓股。 和百济神州，一起成为唯二两个持仓比例超10%的股票。 从整个持仓能看出， 高瓴的投资基本就是布局两个领域： 互联网+生物医药。 并且互联网，是以中概股为主。 从数量来看，高瓴一共持有95家公司的股票。 其中中概股，占30% 从市值上看，中概股占比超60%。 3 清仓和减持的 看看这个部分里，有没有大家重仓的部分。 减仓和清仓动作最大的五只股票。 1）ZOOM 这是一家美国做线上办公的互联网公司。 大家可以简单理解，我们用的腾讯会议就是模（chao）仿（xi）他的。 这家公司，我第一次看到他出现在高瓴的持仓中，应该是2019年的Q4。 当时股价就70-80块钱。。。我准备买的，没跟上。 后来就一路上涨，我一直不敢买。到150的时候，我还犹豫了一下。 最终一路涨了450块。。。我肠子都会悔青了。。。 这家公司，由于受到美国疫情的影响，业绩暴增。 一年股价翻了4-5倍。 此次被减持，我个人猜测可能是高瓴觉得价格虚高了。 要回归理性。 我们昨天讲的，格雷厄姆的价值投资理念还记得吗？ 任何低估或者高估的股票，最终都会回归理性值，回归这个企业的基本面。 2）阿里巴巴 高瓴是完全不看好阿里在未来电商的竞争优势啊。。。 我们回看，他第一大持仓是拼多多，第三大是京东。 说明是非常看好中国电商行业的。 但他不看好阿里，是因为PDD不在不断蚕食阿里的电商份额。 2020Q4财报一发，阿里份额又下降了，PDD又涨了。 马爸爸现在太难了，大家都懂的。。。马已经服。 但是作为，阿里老员工的我。 在阿里的态度上，我是看好阿里的。 我看了阿里Q4的财报，电商份额在下降是确实。 但我看到的最大的亮点是，阿里云的爆发式增长。 阿里云单季度营收首次破百亿，成立10几年首次实现盈利。 电商，说实话，是辛苦钱。金融这块被监管。 那阿里未来最大的想象空间，就在于云计算。 阿里云现在在国内是绝对的老大，其他所有厂商加起来，才和他的份额差不多。 这是我持续持有阿里巴巴的理由。 要知道，微软现在的市值，有一大半都是云业务支撑起来的。 不过，在蚂蚁事件后，我也减仓了阿里巴巴。 从第一大重仓股，已经降低到第5位了。 我目前，第一大重仓股是B站。（港美股里） 爱奇艺基本没怎么动，另外两只就不详细分析了。 4 增持部分 从数据可以看到， 其实拼多多仓位占比排到第一，并不是由于主动加仓导致的。 高瓴只主动加仓了拼多多0.23%。 更多的是由于拼多多的市值大涨，导致的占比提升。 第2和第4的公司，都是属于生物医药的。 Doordash，是美国的美团外卖。。。 从行业布局依然是没变，互联网+医药。 5 大资本的一致性 如果说，一家基金减持或者增持代表个人观点。 那几家大基金都有同一动作时，我们就可以好好参考了。 你以为，国外的机构就不抱团了吗？ 1）先说减仓 除了高瓴减持了阿里巴巴。 景林资本同时也减持了阿里巴巴。 2）再说加仓 高瓴现在的持仓里，拼多多已经成为第一大权重股了。 景林资本，同时也大幅度增持了拼多多。 除此之外，强少经常推荐的书《原则》的作者，达·里奥， 他的桥水基金也大幅度加仓了拼多多，持仓142W股， 进入了十大持仓。 其中桥水Q4，加仓了PDD32.7W股，加仓比例29.89%。 强少是不是也要考虑，加仓一些拼多多了。 我告诉你们，我拼多多是90块钱卖的，然后把卖掉后的全部资金， 在45块左右，分批买入了B站。 6 抄作业的好处 高瓴在选股这块是超级厉害的。我也跟着他抄到了两次作业。 1）PDD 在2019年Q4的持仓报告公布时，大概是2020年2月份公布的。 我发现高瓴大幅度买入拼多多，当时疫情被封在家。 作为一个4-5线城市，我发现身边好多亲戚在用拼多多。 我于是就跟着一起买了PDD。 当时价格31块。。。上周五的价格是196块。。。 不过强少太菜了。。。没拿住，上面说了，在90块钱的时候全部卖掉了。。。 这就是抄作业没抄好。 人家高瓴还在加仓呢。 哈哈哈，不过也还好，换了B站也涨了很多。 2）阿里巴巴 高瓴在2020年Q2，大幅度加仓了阿里巴巴。 是当季度最大的增持。 结果那半年时间，阿里股价涨了50%。 那波肉，我吃到了。当时阿里是我的第一大重仓股。 大家可以回看下我在6月份发的一篇文章， 当时我认为阿里比腾讯更具投资价值。 有好作业，但是我没抄到的。。 3）ZOOM 这个是我肠子悔青系列一。。。 可惜没买。 4）富途控股 2020年Q3，高瓴资本首次买入富途控股。 富途从Q3的27块，涨到现在145块。其中最高点204块。。。 这个作业也没抄到。 肠子悔青系列二。 7 尽信书不如无书 我又要说那句话了： 你永远无法赚到认知范围以外的钱。 即使大佬给作业给你抄了， 但是由于你对那些公司研究不够，也不敢贸然出手。 错过这些机会是理所应当的， 如果赚到那些钱就是靠运气。 所以，我们一定要认真学习知识，而不是天天到处抄作业。 大佬也有犯错的时候。 比如高瓴去年最近最大的错误，就是在2019年年底，他清仓了特斯拉。 基本错过了整个新能源的爆发。 2020Q3，他建仓了中国的新能源三傻：蔚来、理想、小鹏。 Q4，又清仓了。 这次他会对吗？ 拭目以待。 我们要带着自己的思维，来看待。 尽信书不如无书！ 8 总结 还有人问我，买股票一直抄作业可以吗？ 不可以！ 因为基金持仓，每个季度只公布一次。并且一般公布的时候，都是有1个月的延迟了。 你拿到的都是滞后信息。 同理，靠内幕炒股的一样。 你能听到的“内幕”消息，都是超过20手的消息了。。。 早已经没什么时效性了。 要想赚钱，老老实实的学知识。 做基本面分析，长期价值投资。 最后，再记住一句话，散户最好不要炒股。 买基金是最好的方式。

百度：我是全球最大中文搜索引擎！ Zoom：我只有一个业务。 百度：我有无数科学家团队！ Zoom：但我市值和你一样。 百度：我人工智能专利数中国第一！ Zoom：但我市值和你一样。 百度：我app日活有2亿！ Zoom：但我市值和你一样。 百度：先不聊了 01 Zoom是什么？ Zoom是我一个山东老乡在美国开的互联网公司，只做网络视频通话这一个业务。 就这一个业务，撑起了300多亿美金的市值。 百度的变现研究室都快研究出变态来了，却和Zoom几乎相同市值，于是很多创业者和投资人又硬了。 由于疫情，我国内外的朋友同事一夜之间全都用上了Zoom，导致我也成为了Zoom的深度用户。 之前看了业内几篇分析Zoom的文章，大概总结了这么几个原因： ①中国工程师便宜，所以Zoom招了许多中国工程师降低成本。 ②Zoom在全球各地买服务器，所以视频效果好。 ③Zoom企业文化好，是全美最佳雇主，所以能留住人才。 但我不是针对谁，我是觉得他们全都没说到本质。 所以今天我们就好好聊聊Zoom。 Zoom的创始人叫袁征，英文名Eric，山东泰安人。 大学毕业后想去美国，结果签证被拒8次。 到美国后，长着一张中餐馆老板脸的袁征，却加入了一家互联网创业公司。 这主要也是因为袁征当时的资质进不了大公司，外加这家创业公司老板是宁波人，中国老乡，眼泪汪汪，就互相扶持了一把。 而这家公司叫Webex，就是做网络视频会议的。 袁征加入后，非常努力，每天都第一个到办公室。 慢慢地，他从程序员一步一步做到了Webex的工程副总裁，奉献了十几年青春。 网络视频会议这个行业，触发场景很重要，所以需要一些外部时机的帮助。 比方说Zoom最近大火，就是受到全球疫情的影响；而Webex当年也是受到911事件的影响，因为911之后很长一段时间，大家都不敢坐飞机出差了，于是Webex业务快速增长。 2007年的时候，Webex就以32亿美金卖给思科了。 但袁征其实在思科做的不开心，因为当时Webex的体验已经让很多客户不满意了，而袁征提的意见，在新公司又没得到重视。 于是他当时就思考，用户一边骂Webex，但一边还在用…说明这是一个创业机会啊！ 于是袁征从当时管理的800人团队中，带出来40个，创立了Zoom。 而他当时已经41岁了。 02 41岁红海创业？ 网络视频会议当时已经是红海了，但还好，2B和2C业务的逻辑不太一样。 2C业务想在红海创业是艰难的，因为C端的网络效应很强。一个行业你做不到前三基本就活不下去了，比如我们熟知的外卖行业，美团第一，饿了么第二，第三的百度外卖就直接凉凉了。 但2B还好，你只要服务好几十家客户，往往就能养活自己。 所以袁征当时作为视频会议这个领域的资深大佬，他做这样一家公司，应该是没什么问题的。 但当时大家依然不看好Zoom，因为这个市场不仅有很多创业公司，而且巨头也在里面掺和，竞争太厉害。 比如Microsoft的Skype、Google的Hangouts、甚至苹果的Facetime，都算是广义的竞争对手。 但Zoom依靠技术领先，勉强算是在行业里活了下来。 在巨头面前讲技术领先？ 我解释下，软件公司都有一个悖论：一个软件它存在的越久，架构就越老旧和过时，历史遗留问题堆积，最后就是积重难返。 举个例子，Zoom当时有些竞品，是做设备的，好像华为也搞过。 就真的是一个会议室，每个座位上都放一个显示屏，然后进入他的会议系统开会，类似这样： 但这种设备造价昂贵，而且如果分公司之间开会，那么分公司也得建一套，非常原始。 随后，手机、网络等技术的快速发展，很快就将这些做设备的淘汰了。 另外还有一些做软件的竞品，比如Skype： 它其实并不是针对视频所设计的，视频只是它的功能之一，所以它就没为视频做太多优化，用的时候经常卡顿。 然后像苹果的Facetime，连跨平台都不行，那更是不可能完全普及。 所以我前面提到这些大公司，虽然也涉及视频通话产品，但不是技术老旧，就是没把视频会议作为核心功能去经营。 但我们反观Zoom，视频会议就是它唯一的核心功能，它所有的开发、设计都是围绕这件事展开，整体战略也是建立在当代的硬件、云计算等技术上来制定的。这种专注加先进，让Zoom活了下来。 03 如何用一个业务比肩百度？ 但活下来不等于成功，300亿市值也不是活下来就可以达到的。 我觉得Zoom能成，最根本的原因是它的产品调性。 这是所有文章都没提到的一件事，因为几乎所有的文章，都把Zoom定义成一个商务会议软件，然后拿钉钉这样的软件做对比。 但Zoom早就破圈了 Zoom其实是一个社交属性非常强的产品，不单单做商务会议，而是把本来在线下的很多场景都搬到了线上。 办婚礼、毕业典礼、生日Party等等，Zoom早就变成一个有社交属性的产品。 为什么我前面提到了调性这个词，因为我觉得一个产品酷不酷是非常重要的事，是年轻人，或新潮的公司是否接受它的重要的参考。 比如说微软的Teams、或者Skype，这一套东西都是和微软生态以及Office深度绑定的。 这样做不是不好，大企业各个产品之间协同是正确的，但对于很多人来说，它就不够酷，不喜欢微软生态的人那就更不会用。 但这种感觉其实没法精确的描述，它就是一种调性和一种感觉。 Zoom是一个独立品牌，新潮、高级，在鄙视链最顶端，这让用户分享Zoom的链接出去不会有任何心理负担，不会担心收到链接的人喜不喜欢。 产品做裂变，分享是关键，于是把握用户的心理这非常重要。 如果用户分享时会担心这个链接别人会不会喜欢，会不会很low，他肯定不愿意分享。 另外Zoom在商务和活泼之间做了很好的平衡，举个正面案例： 有一家叫Slack的公司，产品是主打团队沟通的。 我们可以通过他的logo看到，他使用了色彩明快的设计，产品里还支持表情包等功能，是办公软件的一股清流。 它打破了传统办公软件的沉闷，所以很多年轻公司都愿意去尝试。 但扮酷要有个平衡，比如说Zoom有个竞品，反面案例我就不说名字了，它加了一个AR换头，可以把自己的头换成奇奇怪怪的东西… 但这个功能出现在一个商务型产品上肯定不合适。 你开一个电话会，结果下面无数坨屎，你说什么感觉？ 虽然我知道在很多领导心里员工就是屎，但真的换上很多人还是接受不了的。 另一个极端，比如Webex，它商务范就太足，用户用它上个瑜伽课、美妆课，但搞得像在谈5个亿的生意，那也很夸张。 前段时间，有人说在钉钉上和同事开会就很尴尬。 因为一开摄像头，发现同事住的都是180平的房子，而自己却在廉租房里，背后挂的都是脏衣服，墙上裂痕都被看见。 然后Zoom就周全的想到了保护隐私及避免尴尬的方法，就是可以给自己加一个背景： 那你说你想在知乎装逼，什么人在美国，刚下飞机，上都上了还下什么？ 直接换成驾驶舱： 还有像美颜这种功能，很多软件都有，但Zoom的美颜程度就把握的很好，稍微磨一磨皮，不会把人搞的尖嘴猴腮。 商务会谈和社交之间，Zoom找到了一个平衡点，所以在调性上，达到了最广泛的适用性，结合社交软件自上而下的特点，也成为了Zoom致胜的关键原因。 04 能在国内复制Zoom吗？ 其实，Zoom的兴起也是离不开美国互联网这个特殊大环境的。 Zoom这家公司，营收基本上来自于北美市场，本身是一家赚钱的良性公司，这一点非常重要。 为什么重要？因为不赚钱的互联网大公司在中国太多了… 在美国，巨头公司是没有烧钱玩补贴的习惯的，这才让Zoom的产品定价可以在同类产品里非常便宜。 这话可能很多人听着怪怪的，大家肯定觉得大公司东西贵，小公司便宜不正常吗？ 这个观念只在线下市场有效，而互联网市场的付费，大公司往往都更便宜！ 你们想想，钉钉、飞书、腾讯会议，它们的核心功能都是免费的。 这时候你在国内搞一个Zoom这种创业公司，然后还敢收费，和自杀有啥区别？巨头公司早就把你逼死了。 美国用户他还有两个特点，一是付费习惯比较好，二是比较喜欢功能单一的产品。 就是一个APP就干一个事让美国人很放心，如果功能太多反而会让他们觉得不够专注。 但国内就不是了，微信推了半天的小程序，就是希望以后大家手机里只有微信这一个app。 那为什么美国用户喜欢功能单一的产品呢？ 因为美国互联网环境更加的开放。 比如说美国各种商务软件，它们都开放API，互相之间可以兼容，用A公司的视频会议接B公司的聊天，甚至再接C公司的项目管理和D公司的文档管理，自由搭配，高效办公。 但一旦到中国就是： 这其实就是赤裸裸的垄断！ 中国这些巨头，确实做了不好的表率，但这个没人管，法无禁止即自由，我们也无法评价。 但结果就是我们中国的用户，就只能去用那些全家桶产品，所以说投资人找中国的Zoom，我觉得就别想了，因为时空背景用户习惯都不一样。 那有人说：“中国也有很多人用Zoom！”我觉得原因主要有两个： ①：中国用户还是以白嫖为主的。这次疫情，Zoom为了中国市场所以修改了原有的收费标准，这也算是用美股的钱补贴国内用户了，但一旦Zoom在国内开启常规收费，我坚信一定90%的中国用户会迅速离开。 ②：互联网专业人士有站队问题，比如腾讯系和阿里系的两个人，聊天是微信还钉钉？ 所以不如大家都用Zoom好了。 05 我们可以学到什么？ 01：城池都没有，你挖什么护城河？ 最近和几个做2B的朋友聊天，结论就是做2B不用太多考虑所谓的“壁垒、护城河”问题。 护城河是古代战争的产物，而现代战争靠防守是很难赢的，现在很多创业者他业务还没做起来，就先考虑护城河问题，这个我觉得说不通。 所以我的建议是先把业务做深做透，先建立城池，再建造护城河，尤其是2B市场。 02：创业要学会借力！ 某个弹幕网站，刚开始做的时候其实就是一个弹幕播放器。 他把视频架在别人的服务器上，因为视频的服务器是很烧钱的。 Zoom其实也可以成为这种能让创业者借力的点，譬如我们把Zoom当成是一个免费的视频连线平台，一种免费的基础设施，再加点别的料在上面。 譬如国外有个网站叫做OKZoomer，专门匹配美国大学生线上社交的： 上线两天就注册了2400多个学生，现在已经有超过1万名学生通过它来匹配约会了。 最后我总结一下： Zoom当然不是完美的产品，最近也爆出隐私问题，受到中美关系的影响这个事就有点敏感。 我有个朋友是Zoom的高管，我就尝试打给他问点内幕，结果尼玛这哥们守口如瓶，什么都不说，确实能感受出恐惧与谨慎，毕竟一个公司一下子变这么大，完全没问题是不可能的。 虽然我们开头拿百度开玩笑，但现在Zoom的股价确实有些虚高，无论看市盈率还是看市销率，都不是特别理性的一个市值。 那就有人担心，Zoom疫情之后怎么办，这个问题就挺难回答的。 但我还是觉得会有很多用户的习惯已经发生了改变，这次疫情就让人们发现有些会不开也是可以的，甚至有些人不存在都是可以的。 所以我觉得疫情之后，Zoom的用户数肯定会回落下来一些，但也会比疫情之初高很多，习惯的改变是多方的配合与时间的沉淀，我还是看好Zoom的，因为他是一家具有长期价值的公司。

行业属性：水泥行业龙头。 公司内在价值 在笔者眼里，海螺相当于白酒里面的茅台，玻璃里面的福耀！我们在看看其他人眼中的海螺。 高瓴资本的张磊在投资领域的辉煌业绩为人津津乐道。而他出了一本新书《价值》，讲述了自己的投资哲学，可读性和启发性对于普通投资者具有较大的参考意义。 而张磊和其背后的高瓴最近高瓴在美国证券交易委员会公布了2020年三季度美股持仓情况，无论是持有的在线办公zoom，还是持有的国内造车三傻，收益均在100%以上，成绩闪耀。那高瓴在国内的持股情况是否有参考意义呢？ 海螺水泥 ，高瓴于去年三季度建仓，目前是第七大股东。马来西亚国家银行更是早于高瓴建仓了海螺，位列第八大股东。而今年的三季度，阿布扎比投资局也对海螺进行了建仓，位列第九大股东。吸引了如此之多的QFII参与投资，侧面反映了海螺自身的实力与价值。 而这些大鳄可以说都是在高位买入的。 “世界水泥看中国，中国水泥看海螺” ，作为目前全球最大的水泥单一品牌供应商，公司组建于1997年9月1日，源于1978年成立的宁国水泥厂，1997年10月21日登陆港交所并挂牌交易(0914.HK)，开创了中国水泥行业境外上市的先河，并于2002年2月7日登陆上交所(600585.SH)，目前公司的实际控制人为 安徽省国资委 。 经过多年发展，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵及广东阳春兴建了4条日产12000吨生产线，是目前世界上最大的孰料生产基地之一。 目前水泥和熟料是公司的主要业务，此外公司的业务还包括骨料、混凝土和建材贸易。截止2019年底，水泥及熟料业务是公司的主要的利润来源，贡献了近90%的利润。但骨料及混凝土业务受益于公司庞大的熟料产能和丰富的矿山资源，逐步进入快速发展期，未来有望成为公司新的业绩增长点。 众所周知，水泥是同质化程度极高的产品，很难靠自身的研发创新或者提升品牌溢价来扩大产品的市场份额。所以想要在同类产品中脱颖而出，成本的控制便显得极为重要。公司作为行业龙头，将地理优势与资源优势巧妙的结合到自身的经营发展中，成功的将生产成本控制在业内平均水平之下，构建出一道护城河，使自己在竞争中脱颖而出。 首先， 是对于矿产资源的利用。安徽省内沿江流域存储着大量优质的石灰石资源。作为水泥生产的原材料，石灰石的价格决定了公司的利润与竞争能力。据此，公司一直积极对矿山资源进行布局，截至2019年年底，公司矿山开采权原值达到60.2亿元，过去10年复合增速为27.2%。现有150亿吨石灰石资源储备，预计可维持公司接近40年的原材料供应。公司充足的石灰石资源储备使公司在原材料上具有很大的成本优势。长期低于市场平均水平。 其次， 是对于水路资源的利用。安徽省内拥有6000多千米的内河航道，其中长江黄金水道400多千米，为水泥产品的运输提供了得天独厚的便利条件。水泥产品具有明显的属地特性，其原因就是受限于运输成本及运输范围。传统的陆路运输成本在0.5元/km，运输半径在300公里左右，而通过水路运输，成本降为0.05元/km ，运输半径则扩大到1000公里左右。正因为如此，公司独创“T 型 战略”，即在长江沿岸石灰石资源丰富的地区建立熟料生产基地，在沿海缺乏资源但水泥需求较大的地区，以低成本收购小水泥厂并改造成粉磨站，通过水路将原材料运往当地，在当地生产水泥并直接销售到目标市场。 最后， 公司在三费控制上也是处于行业领先的地位。得益于公司管理层和员工参与持股，完善的激励机制提升了整体的经营效率。同时由于公司资产负债率很低，使得公司的财务费用低于行业均值。因此公司的盈利水平也是处于领先地位。 较高的盈利水平为公司带来了充沛的现金流，截至2019年，公司货币资金+交易性金融资产(理财)达717.6亿。公司货币资金+交易性金融资产占总资产比例亦不断提升，从2010年4.5%提升至2019年40.1%。公司较好的现金流及较深的资金蓄水池增强了公司应对风险能力，也保证了公司分红政策的相对稳定。公司股利支付率近几年基本维持在30%左右，公股息率更是从2010年1%左右提升至2019年4%左右，凸显了公司的投资价值。 行业及公司 公司是我国水泥行业龙头，业务立足中国、走向全球。 公司发源于安徽，目前已发展为世界领先的水泥企业。2019 年公司熟料产能 2.53 亿吨，位居全球第二，从单一品牌供应量来看是全球最大的水泥企业。除水泥业务外，公司正大力发展骨料和混凝土业务，2019 年末拥有骨料产能 5530 万吨，商品混凝土产能 300 万立方米。 行业供需格局稳步向好，需求已进入高位平台期。供给侧改革是水泥行业主旋律，目前错峰生产、产能置换等政策实施力度日趋严格，且未来将走向标准化和常态化。从中长期来看，水泥熟料产能将从总量上得到优化，行业产能利用率有望同步回升，从成本端进一步增厚利润空间。同时，伴随矿山整治，自有矿山将成为稀缺资源，一方面从上游进一步缩减行业供给，另一方面公司拥有的庞大矿山资源将使规模和成本的壁垒愈发稳固。 需求方面，2013 年水泥需求增速达到 10.55%的阶段性高点，并且需求量首次突破 24 亿吨，20 亿吨以上的需求平台期至今已持续 7 年。通过复盘发达国家的水泥市场发展历程，我们认为 固定资本形成额绝对值的拐点对判断我国水泥需求拐点至关重要。 从人均 GDP 维度看，需求平台期或将继续维持 2-3 年，从城市化率维度看，需求平台期或能持续 5-10 年 。 公司通过三大竞争优势构筑坚实壁垒： 1）资源优势：从发展水泥产业而言，安徽省的矿产和水路优势得天独厚。公司依托本地资源禀赋，创造性地实施了业内独一无二的“T 型战略”，且该模式具有不可复制性； 2）成本优势：由于水泥是同质化极高的产品，成本是企业盈利的最核心变量之一。与华东区域的竞争对手相比，公司拥有区域内最大的单体产能和最低的吨成本。从 生产成本、运输成本、投资成本三方面，公司构筑了全方位的成本优势； 3）规模优势：作为国内产能规模最大的水泥企业之一，公司吨费用指标也显著领先竞争对手。由于公司两任管理层皆执行力强、管理有方，且员工持股比例高，极致的管理效率不仅带来低管理费用率，也是公司一直以来在业内的标签。 从估值水平上，目前行业和公司均被低估。 1） 从水泥行业来看，其周期性正在逐步弱化。近年来板块稳定的 PE 反映出行业主要上市公司的盈利水平已经稳定，其背后原因是价格已经进入稳中向上的通道。从区域来看，水泥价格相对经济周期的波动性已经很弱。从水泥的季节性来看，当前供需格局也使得淡旺季切换时的价差在缩小。因此， 从行业集中度、议价能力、价格波动趋势等因素考虑，我们认为水泥行业盈利水平的向上弹性明显大于向下弹性，估值水平有提升空间。 2） 从公司来看，水泥企业的 PB 估值较为稳定，且与 ROE 高度相关。目前公司拥有大量在手现金，相对比例在行业中也处于较高水平；水泥行业对于产能扩张的限制使得公司的再投资需求进一步减少，因此公司具备提高分红率的条件。另外，对标相应 ROE 水平的水泥企业，公司 PB也被低估。因此我们认为公司估值预期在未来将继续提升。 投资建议 公司作为我国水泥行业标杆性企业，行业供给侧改革和矿山资源化趋势将赋予其更大的长期投资价值。同时，公司从业务和区域两个维度进行双向扩张，骨料、混凝土业务和海外市场都拥有巨大的开拓空间，公司规模将远不止于当下，是值得长期配置的周期核心资产。 对中长线投资者来说，这是相当不错的一个配置选择，无论是价格，还是时间 。 往 | 期 | 精 | 彩 【快捷键】1分钟股票软件全精通，骨灰级炒家收藏！ 【费舍尔】靠炒股赚几千？别把时间浪费在赚许多次小钱上面。 【盈利加仓】赚大钱的唯一做法顺势交易中，分析方法几乎没有意义！

&nbsp；在峰会上，陈宇、元宁高见和赵兴华认为医疗行业、基础设施、服务机器人等行业是一个很好的投资项目.宁高看认为，医疗行业，总体来说，该行业在2月份受疫情影响较大，到了3月份恢复了以前的水平.医疗行业有其特殊性，每天面对各种困难杂症，相信创新医疗器械、创新医疗医药的方向在未来很长一段时间内会成为黄金课程.陈晖表示，一是基础设施，如美股，这次疫情期间涨幅最大的不是Zoom，而是CDN(法斯立)公司，疫情期间促进了在线服务和数字经济的增长.但是，上层的应用随着时间的推移而发生变化，无论如何他们都需要以下基础设施，这些基础设施包括云计算、数据库等，有很大的发展前景.还有一是服务机器人，目前服务机器人还是从公共卫生的角度来看，虽然没有接触服务的角度，但实际上还有另一个角度，劳动力的供给角度.举个例子，就像这次疫情一样，万达开始使用机器人进行百货公司的巡逻，原因很简单，百货公司的管理没有疫情也要做，疫情流行期间更要做，但也许找不到合适的百货公司管理者.因为没有劳动力.这时，我想用机器人做.由此可见，随着人口结构的变化和老龄化趋势的增长，中国将会有越来越多的场景使用服务机器人，代替人们做一些简单的重复性和必须完成的劳动.服务机器人的发展前景非常好.

近日孙正义表示，“最初的目标是今年出售约400亿美元的资产，但最终出售了约800亿美元的资产，以在全球紧急情况下为公司提供流动性。”回顾软银近期的资产出售，软银此前已经以400亿美元的价格将半导体公司ARM出售给英伟达，此外还出售了其新成立的T-Mobile的约200亿美元股份。今年早些时候，T-Mobile与Sprint完成了合并。孙正义还表示，“如果市场下跌，软银可以用这笔资金买入被低估的资产，支撑软银愿景基金的投资组合，或是回购更多股票。”此次软银大手笔出售资产变现的原因之一，是担心新冠病毒在全球的持续传播，这也是软银历史上第一次以最快的速度清算这些资产。孙正义在会上说：“在接下来的两三个月内，任何灾难都可能发生。因此，我们只是在为最坏的情况做准备。”尽管孙正义没有具体说明未来几个月内可能发生怎样的“大事”，不过他举了2008年雷曼兄弟破产的例子。孙正义说：“在这种情况下任何事情都可能发生。当然，医疗疫苗即将到来。但是在接下来的两三个月里，谁知道会发生什么呢？”孙正义警告，“在这种灾难中，现金是至关重要的。”除了出售名下约800亿美元现金资产用于投资和股票回购，在本周二的DealBook在线峰会上，孙正义还表示，将继续入股在人工智能竞赛中领先的上市公司，包括苹果、亚马逊、谷歌和Facebook。孙正义因早期投资中国阿里巴巴集团和办公共享公司WeWork等初创公司而出名。孙正义表示，如果有投资人工智能公司的机会，软银将会积极进取。对于投资独角兽公司来说，现在的价格或许更好。他们需要资金，”孙正义说。他指的是市值至少10亿美元的私人公司。他补充说，如果软银股价下跌，他还计划进行更多的股票回购。11月10日，孙正义旗下软银集团财报显示，截至9月的第二财季，公司 “在上市股票和其他工具上的投资”造成了1317亿日元（约合13亿美元，近90亿人民币）的亏损。对于13亿美元的亏损，孙正义在公司财报后分析师会议上表示，“当你说到衍生品时，这听起来风险很大，但它只占我们所持资产总价值的1%。（如果这些投资失败），损失也只占软银总股本的1%-2%，所以只占整体情况的一小部分。”根据财报，截至9月30日，软银还持有价值168.25亿美元的个股股票，其中包括Adobe、谷歌母公司、亚马逊、Facebook、微软、耐飞、PayPal、Salesforce、台积电美国存托股（ADR）、Zoom、英伟达等，这让其投资上市公司股票的资产规模达到约200亿美元。早在9月，多家媒体就报道了孙正义在科技股上的豪赌。当时英国《金融时报》一篇报道的标题将软银称之为”纳斯达克巨鲸“，并指出，软银在过去一个月中抢购了数十亿美元美国科技股期权，推动了交易量增长，并引发美股交易狂潮。部分科技股的期权交易量创下了有史以来的最大交易量。股价方面，软银集团的股价在2020年下半年大幅上涨，市值已攀升至14万亿日元。今年以来，软银集团股价涨超50%。

随着国内疫情趋于好转，各地纷纷降低响应级别。与此同时，国外的疫情正处于爆发阶段，美股十天内四次熔断，在关注疫情发展的同时，经济的恢复也不容轻视。微众银行揽月平台利用卫星遥感数据对中国的经济恢复情况进行深入研究（本次研究的数据截止于3月9日），中国各个行业的复工情况如何？疫情对未来几个月又将产生何种影响？以往我们做投资研究、金融分析，用的最多的是一些传统数据，比如CPI、利率、PMI指数等，缺点在于，可能每个月才会更新一次，对我们来讲非常低频。另类数据而另类数据可以让我们用一个新的手段，看到经济的运转或者企业状况。这些数据本身的数量非常大，比如智能手机上的定位数据、支付数据，能够帮助我们看到线下商场的消费，餐饮履约进展。5G到来，物联网会变得会越来越普及，而5G和物联网的数据将帮助我们去监测经济的运转，城市的变化。如果未来无人车普及，那么，在大街上跑的就不是几百万辆车，这意味着将会有几百万个眼睛，帮我们“看到”这个城市的变化，比如海底捞前面有没有人排队，星巴克前面有几个人在买咖啡等。那么如何利用另类数据来分析经济？当下中国经济恢复情况如何？卫星遥感数据在其中又发挥了哪些作用？1、卫星发射已经不是一件“昂贵”的事情目前，卫星的大小、成本、体积和发射的价格越来越低，这让我们使用卫星数据成为了可能。左图是目前几个卫星体积的大小，最右边的美国的Digital Globe公司制造的卫星叫Worldview，它有几吨重，造价也非常贵。但是它的图片分辨率非常高。卫星体积的变化Plant Labs公司发射的卫星叫鸽子卫星，大概就像右边这个图这么大，我们一个手就能拿起来，而且它的发展成本也比较低。如果卫星非常贵的话，每次只能发射一颗或者两颗，它对地球的观测频度也会大大的降低。现在卫星的成本降得非常低，可以实现对地球非常高频的观测。比如像Plant Labs已经有300多颗卫星，它几乎可以实现“天级别”的数据更新。很久以前，摩托罗拉有一个铱星计划，想把很多卫星发射到天上去，组建一个全球不间断的通讯网络。不论你是在家里，还是在深山，甚至是大海里都可以使用网络。但是这个计划在当时可能太过雄伟，以至于它花了太多的经费，最后没有成功。但铱星计划这个公司活了下来，而且现在已经开始盈利。从铱星计划到Starlink当下最引人注目的是Starlink公司，它每次可以将上百颗卫星发射到太空。右边这张图是他们一次性发射了大概60颗卫星，就像在太空中的一辆班车一样。而这些卫星数据会变得越来越普及，随着中国和美国科技的发展，太空之争几乎变成了中美竞争。各国发射成功数量对比这张图来自于《经济学人》，从1957年冷战开始，一直到2018年，美国、中国以及俄罗斯（前苏联）向太空发射数量的变化。大家可以清晰地看到，在冷战期间基本上是美国和苏联主导。但到最近，尤其在2018年，中国发射的数量增长非常快。现在太空卫星发射已经变成了中美之间的竞争。2、卫星数据隐含了哪些信息？卫星遥感图像如何生成？卫星发射之后，我们怎样获取数据分析呢？左边是一颗遥感的卫星，可以通过不同光谱的传感器捕捉到成像。右边的图片就是不同的通道和光谱拍摄到的卫星图片。最下面是热红外成像，如果这个区域的温度比较高，那么发光亮度就比较大，它可以帮助我们观测这个区域的经济发展。中间的图叫雷达合成孔径图像，这个图像的意义是什么？如果卫星拍一个图片，这个地方有很多云或者雾是拍不清楚的，但雷达合成孔径可以通过另一个波段绕过云层拍摄地面状况。这张图就是雷达合成孔径对卫星拍摄下的储油罐。另外一个就是我们经常说的彩色通道，它对不同的可见光会有反应，可以看到人眼能看到一些图片信息。不同的类型的卫星能够拍摄到不同类型的图像，分析的价值和意义也是不一样的。数据使用在多领域目前，通过这种另类数据做金融分析在国外非常常见。这张图展示的是美国的创业公司里，从事遥感卫星图像分析、采集和卫星发射的相关公司，它们的数据已经用在了非常多领域。我们可以通过卫星来观测——沃尔玛停车场的停车数量，分析消费的变化；可以看房地产的进展；生产制造行业的进展和变化；港口货轮数量的变化，推测贸易状况。但卫星数据分析起来非常难，因为卫星图像的分辨率比较高，量非常大，所以分析的门槛也比较高。它需要有非常强的人工智能来分析这些数据。而这种数据的好处之一是能够相对客观、实时地帮我们判断经济发展。另类数据的应用● 公司经济活动跟踪通过卫星，我们可以监测公司经济的运转，比如图一是某个大型商超，我们可以来观察这个区域的停车数量变化，进而观察客流的变化，从而判断经济运转效果。●原油储量跟踪在期货中，也可以利用卫星数据来监测分析。原油期货的存储和供给是非常重要的两个指标，我们可以通过AI算法自动识别这块区域的储油罐的面积和大小，然后再根据阴影面积的大小估算每一个油罐的储油量。通过这种方式，我们可以评估全国范围内，甚至是全世界范围内的原油储量。这个信息在原油期货交易中，可以作为一个非常好的指标使用。●机场流量跟踪疫情对机场交通的影响非常大。我们可以通过卫星图像分析、监测飞机数量变化，评估各种事件对机场或周边其他机场的影响。●农作物产量预测及期货应用同时也可以对农业产量进行预测，图五是我们团队通过AI算法自动识别不同类型的农作物，包含玉米，大豆，水稻等，再通过算法预测不同农作物区域的产量。这不仅对农业的应用有非常大价值，对农业期货交易也有非常好的参考价值。●新能源发展指数随着气候变化，新能源已经变得越来越重要。其中最重要的发展方向之一就是太阳能光伏电站的发展。我们可以通过卫星图像、算法、自动识别中国所有的光伏电站，评估线下光伏电站安装的进展和整个光伏产业的变化。2018年，光伏产业有个531新政，国家取消了对新能源的一些补贴，这会对光伏太阳能电带来哪些影响？通过卫星数据就可以做一个非常好的评估。●区域经济活力监测中国有句俗话“想致富先修路”，我们通过监测不同区域的路网，就可以来评估这个区域的经济发展活力。●企业风险地图最后一个应用在企业风险和保险行业。这是我们选取的一个真实案例，2019年的台风从浙江登陆一直到山东。桔黄色的区域是我们通过算法监测到的受到台风影响的大棚区域变化，这对保险公司核保定损有非常大的参考价值。3、后“疫情时期”，中国经济恢复状况通过对另类数据的分析，我们有四个方面的重要发现。来源：微众银行第一，我们用另类数据构建了一个指数——“中国经济恢复指数”（CERI），通过聚合的出行数据，评估中国目前经济恢复的进展状况。最新的CERI指数已经更新到2020年3月9日，它显示中国目前72%的经济已经开始恢复好转，沿海城市恢复的程度比内陆城市好。第二，在疫情期间，线上行业的变化是翻天覆地的。线下行业受到疫情的影响比较小，但是线上行业增长非常迅猛，可以通过线上的舆情数据来评估线上行业的变化。美国Zoom公司，主要提供在线会议服务，从疫情开始，他们的股票增长非常迅猛。我们把诸如钉钉、企业微信、腾讯会议、Zoom等在线办公行业综合起来做了一个线上办公指数，在疫情期间，他们的增长速度是537%。在线教育也是增长最快的行业之一，同比增长幅度大概是在169%，在线游戏的增长速度是124%，在线视频的增长是63%。我们针对这四个行业的上市公司做了一些关联，发现它们的股票增长幅度基本上和我们指数的增长幅度非常吻合。第三，通过卫星数据监测分析中国的制造业发展，我们构造了一个指数——基于卫星的生产制造指数（SMI）。最新的结果显示，钢铁行业在二月中旬已经恢复到了80%，恢复的程度是非常好的。另外，通过人工智能算法可以监测不同区域的车辆数，从而判断这个区域的复工变化。比如说特斯拉，我们发现特斯拉的工厂停车场的数量在2月10日已经完全停满，这意味着这个区域的复工的速度基本上在二月初就达到了100%。而疫情对于旅游业的影响非常大，比如上海迪士尼乐园，基本上没有一辆车，这也印证了它目前还没有营业的状况。第四，通过AI算法建立预测模型，分析整个中国的疫情后续的走势。

你可以直接用任务管理器关,但这样可能会出现一些错误,也可以按照游戏说明中的关闭键关该游戏,比如ctrl+esc后选中游戏关闭

1、未登录Zoom用户加入会议　　1.1通过会议URL加会　　点击收到的会议URL（加会无需帐号），系统自动跳转到Zoom启动页面，点击屏幕右上方【…】按钮，在转到的界面中选择【在Safari中打开】，最后在弹出的对话框中点击【打开】即可加入会议。以微信为例，如图所示：　　1.2通过会议ID加会　　打开Zoom App，点击【加入会议】，输入“会议ID”和“屏幕姓名”，然后点击【加入会议】按钮，即可立即进入会议，如图所示：　　2、已登录Zoom用户加入会议　　2.1通过会议URL加会　　通过Zoom会议URL加会，请参考本文【1.1】中的内容。　　2.2通过会议ID加会　　打开并登录Zoom App客户端，在Zoom会议主界面点击【加入】，输入“会议ID”和“屏幕姓名”，在点击【加入会议】即可进入会议，如图所示：

新型冠状病毒大流行给人类造成的损失是无法估量的，而且目前影响还在不断扩大。十天内，美股熔断四次，科技公司市值大幅下降，各国央行纷纷出台救市政策但效果甚微。新型冠状病毒以无法预测的方式打乱了各个行业的发展步调，也直接影响了技术领域的支出和 IT 行业薪资水平。 研究机构 Computer Economics预测，2020 年，全球 IT 行业工资只会出现适度增长——主要表现在中等收入 IT 工作者将获得 3.0% 左右的薪资增长，但不会有太多公司做出加薪的决定。 2020年IT行业大幅降薪裁员，难怪现在bug越来越多 当然，这里边还会有一些特例。比如上周百度就凭借薪资普涨的消息再次成为了“别人家的公司”。3 月 18 日，李彦宏在百度内部会上强调：百度员工薪资今年还会普调，而且比去年普遍涨薪的预算还要多，并有可能年终奖再多加半个月。 此前，58 同城招聘研究院在发布的《节后企业支付薪资监测分析》中表示，由于 IT 岗位线上化程度较高，疫情影响较低，IT 岗位员工能够顺利在线复工，收入可以获得逐年提升。但目前来看，大多数公司的现实情况却远没有这么乐观。 3 月初，脉脉上有人爆出，58 同城单方面强制员工停薪留岗 2 个月，每月只发基本工资的 80%。携程 CEO 孙洁发布内部信表示，创始人与 CEO 降至 0 薪、高管纷纷减薪、其他员工暂缓涨薪。松鼠 AI 创始人栗浩洋在 2 月份就在朋友圈坦言，全员 3.5 折工资 5 个月，最核心高管零工资，一月统一半折。此外，很多互联网公司在年前就开始裁员，年后受疫情影响又做了一次裁员。有的公司则进行了 15% 或 20% 的集体降薪，算是变相裁员。 除疫情影响外，自动化、云计算正在取代内部数据中心，基础架构工作变得越来越不重要，而对业务技能的需求却越来越大。这种转变迫使 IT 组织必须变得更加高效，从而也减少了新 IT 职位总数。 在大部分公司裁员、减薪的同时，求职者的情况也不太乐观。字节跳动安全专家徐狄在脉脉上透露：公司内推的通过率比较低。徐狄解释原因主要是简历不突出，没有重点。徐狄建议大家写简历的时候突出自己专精的技能，多展示亮点，建立要结构清晰、明朗。 公司和员工之间总是存在去留博弈。一方面员工在寻求更多机会、更高职位的时候压力变大，另一方面企业也要花费更多精力留住骨干员工以度过不景气的当下。有企业受访者表示：“我们在留住员工方面比寻找人选方面要困难得多。市场有很多空缺职位，他们可以随意去任何地方，所以留住员工变得更加困难。” Computer Economics 与其母公司 Avasant 最近合作发布了《冠状病毒行业影响指数》，研究了新型冠状病毒如何从人员、运营、供应链和收入四个维度影响全球金融、能源、科技、医疗等 11 大行业。文中得出的指数是病毒大流行对各个行业影响的总体评估结果，如下所示： 2020年IT行业大幅降薪裁员，难怪现在bug越来越多 Computer Economics 的 TOM DUNLAP、DAVE WAGNER 和 FRANK SCAVO 制作的按行业划分的冠状病毒影响指数 据 Computer Economics 和 Avasant 预测，新型冠状病毒给中国供应链带来了沉重打击， 而随着中国工厂关闭和工人隔离，计算机、智能手机和组件制造将受到极大的影响。由于高科技和电信行业严重依赖中国供应链，因此这些行业将遭受巨大损失。 苹果和微软等主要公司已发出警告，由于全球供应链问题和中国消费者需求下降，收益可能低于预期。 据美国一些高科技制造商透露，由于中国供应商的零部件短缺和分配问题，一些公司很难向头部百货商店和折扣连锁店交货。北美电子产品供应商并非理想的备选，因为他们的报价高于中国。主流百货商店和折扣连锁店公开鼓励高科技设备制造商在供应商可用性和交货日期等指标上相互竞争。 与零件短缺和供应链的不可预测性对整个行业的拖累相比，软件则是增长的催化剂。这份研究报告指出，随着各大公司开始增加他们的远程工作能力，Zoom、Slack、GoToMyPC、Zoho Remotely、Microsoft Office365、Atlassian 等公司面对的需求已经增长了许多。 2 月初，冠状病毒还未在除中国外的地区大规模爆发。此时，New Forrester 就作出预测：受政治因素和贸易争端等影响，商业投资和消费者信心降低，2020 年和 2021 年全球技术市场增长将下滑至 3％，如下所示： 2020年IT行业大幅降薪裁员，难怪现在bug越来越多 FORRESTER 预测显示，到 2020 年和 2021 年，全球技术市场增长将下滑至 3％ 3 月 16 日，Forrester 副总裁兼首席分析师 Andrew Bartels 为冠状病毒行业影响指数提供了进一步的证据支持。他在文章中表示，受世界卫生组织宣布 COVID-19 成为大流行病和特朗普总统宣布美国进入紧急状态两大事件影响，2020 年技术市场下滑的概率已经超过了 50％。 目前，美国的旅游和娱乐业收入将下降 30％～50％甚至更多，一些企业已经开始裁员。美国餐饮业或因疫情裁员 740 万，而石油市场更是惨烈。Andrew Bartels 表示，目前，美国经济至少下降了四分之一。 不过，Andrew Bartels 认为，少数国家的科技市场增长将超过全球平均水平。经济实力相对较强国家（如美国、中国和印度）的科技市场会有更好的增长，经济实力较弱国家（如意大利、日本和英国）的增长幅度较小。 到 2020 年，只有中国、印度和印度尼西亚的科技市场将增长 5% 或更多。美国、澳大利亚、奥地利、加拿大、芬兰、沙特阿拉伯、韩国和瑞典的科技市场将增长 3% 至 4%。在区域层面，北美和亚洲将相应地推动全球科技市场的增长，而西欧和中欧的增长虽将有所改善但仍然疲弱，原因是英国退欧以及法国和德国的贸易影响带来了不确定性。 Andrew Bartels 表示，全球科技市场增长放缓意味着新项目预算将减少，企业将把重点更多地放在降低业务运营成本的投资上。尽管如此，大多数公司在 2020 年和 2021 年将有足够的收入来支持新商业技术项目支出。 下面是来自 Forrester 最新的 IT 支出预测报告中的重要见解总结： 此外，Forrester 还预测，远程办公、教育通信设备和电信服务向好，因为很多公司会鼓励员工在家办公，而学校则会转向在线课程。 冠状病毒已经给每个行业造成了巨大的经济损失。是时候让企业软件提供商帮助各个行业的客户恢复和成长了。行业可以免费提供远程协作工具、安全的端点解决方案和基于云的存储和 CRM 系统来增加客户的需求。各个软件公司都需要在这次病毒大流行中重视这种投入。 最后，我想说：我是一名python开发工程师， 整理了一套最新的python系统学习教程， 想要这些资料的可以关注私信我“01”即可（免费分享哦）希望能对你有所帮助

行业属性：水泥行业龙头。 公司内在价值 在笔者眼里，海螺相当于白酒里面的茅台，玻璃里面的福耀！我们在看看其他人眼中的海螺。 高瓴资本的张磊在投资领域的辉煌业绩为人津津乐道。而他出了一本新书《价值》，讲述了自己的投资哲学，可读性和启发性对于普通投资者具有较大的参考意义。 而张磊和其背后的高瓴最近高瓴在美国证券交易委员会公布了2020年三季度美股持仓情况，无论是持有的在线办公zoom，还是持有的国内造车三傻，收益均在100%以上，成绩闪耀。那高瓴在国内的持股情况是否有参考意义呢？ 海螺水泥 ，高瓴于去年三季度建仓，目前是第七大股东。马来西亚国家银行更是早于高瓴建仓了海螺，位列第八大股东。而今年的三季度，阿布扎比投资局也对海螺进行了建仓，位列第九大股东。吸引了如此之多的QFII参与投资，侧面反映了海螺自身的实力与价值。 而这些大鳄可以说都是在高位买入的。 “世界水泥看中国，中国水泥看海螺” ，作为目前全球最大的水泥单一品牌供应商，公司组建于1997年9月1日，源于1978年成立的宁国水泥厂，1997年10月21日登陆港交所并挂牌交易(0914.HK)，开创了中国水泥行业境外上市的先河，并于2002年2月7日登陆上交所(600585.SH)，目前公司的实际控制人为 安徽省国资委 。 经过多年发展，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵及广东阳春兴建了4条日产12000吨生产线，是目前世界上最大的孰料生产基地之一。 目前水泥和熟料是公司的主要业务，此外公司的业务还包括骨料、混凝土和建材贸易。截止2019年底，水泥及熟料业务是公司的主要的利润来源，贡献了近90%的利润。但骨料及混凝土业务受益于公司庞大的熟料产能和丰富的矿山资源，逐步进入快速发展期，未来有望成为公司新的业绩增长点。 众所周知，水泥是同质化程度极高的产品，很难靠自身的研发创新或者提升品牌溢价来扩大产品的市场份额。所以想要在同类产品中脱颖而出，成本的控制便显得极为重要。公司作为行业龙头，将地理优势与资源优势巧妙的结合到自身的经营发展中，成功的将生产成本控制在业内平均水平之下，构建出一道护城河，使自己在竞争中脱颖而出。 首先， 是对于矿产资源的利用。安徽省内沿江流域存储着大量优质的石灰石资源。作为水泥生产的原材料，石灰石的价格决定了公司的利润与竞争能力。据此，公司一直积极对矿山资源进行布局，截至2019年年底，公司矿山开采权原值达到60.2亿元，过去10年复合增速为27.2%。现有150亿吨石灰石资源储备，预计可维持公司接近40年的原材料供应。公司充足的石灰石资源储备使公司在原材料上具有很大的成本优势。长期低于市场平均水平。 其次， 是对于水路资源的利用。安徽省内拥有6000多千米的内河航道，其中长江黄金水道400多千米，为水泥产品的运输提供了得天独厚的便利条件。水泥产品具有明显的属地特性，其原因就是受限于运输成本及运输范围。传统的陆路运输成本在0.5元/km，运输半径在300公里左右，而通过水路运输，成本降为0.05元/km ，运输半径则扩大到1000公里左右。正因为如此，公司独创“T 型 战略”，即在长江沿岸石灰石资源丰富的地区建立熟料生产基地，在沿海缺乏资源但水泥需求较大的地区，以低成本收购小水泥厂并改造成粉磨站，通过水路将原材料运往当地，在当地生产水泥并直接销售到目标市场。 最后， 公司在三费控制上也是处于行业领先的地位。得益于公司管理层和员工参与持股，完善的激励机制提升了整体的经营效率。同时由于公司资产负债率很低，使得公司的财务费用低于行业均值。因此公司的盈利水平也是处于领先地位。 较高的盈利水平为公司带来了充沛的现金流，截至2019年，公司货币资金+交易性金融资产(理财)达717.6亿。公司货币资金+交易性金融资产占总资产比例亦不断提升，从2010年4.5%提升至2019年40.1%。公司较好的现金流及较深的资金蓄水池增强了公司应对风险能力，也保证了公司分红政策的相对稳定。公司股利支付率近几年基本维持在30%左右，公股息率更是从2010年1%左右提升至2019年4%左右，凸显了公司的投资价值。 行业及公司 公司是我国水泥行业龙头，业务立足中国、走向全球。 公司发源于安徽，目前已发展为世界领先的水泥企业。2019 年公司熟料产能 2.53 亿吨，位居全球第二，从单一品牌供应量来看是全球最大的水泥企业。除水泥业务外，公司正大力发展骨料和混凝土业务，2019 年末拥有骨料产能 5530 万吨，商品混凝土产能 300 万立方米。 行业供需格局稳步向好，需求已进入高位平台期。供给侧改革是水泥行业主旋律，目前错峰生产、产能置换等政策实施力度日趋严格，且未来将走向标准化和常态化。从中长期来看，水泥熟料产能将从总量上得到优化，行业产能利用率有望同步回升，从成本端进一步增厚利润空间。同时，伴随矿山整治，自有矿山将成为稀缺资源，一方面从上游进一步缩减行业供给，另一方面公司拥有的庞大矿山资源将使规模和成本的壁垒愈发稳固。 需求方面，2013 年水泥需求增速达到 10.55%的阶段性高点，并且需求量首次突破 24 亿吨，20 亿吨以上的需求平台期至今已持续 7 年。通过复盘发达国家的水泥市场发展历程，我们认为 固定资本形成额绝对值的拐点对判断我国水泥需求拐点至关重要。 从人均 GDP 维度看，需求平台期或将继续维持 2-3 年，从城市化率维度看，需求平台期或能持续 5-10 年 。 公司通过三大竞争优势构筑坚实壁垒： 1）资源优势：从发展水泥产业而言，安徽省的矿产和水路优势得天独厚。公司依托本地资源禀赋，创造性地实施了业内独一无二的“T 型战略”，且该模式具有不可复制性； 2）成本优势：由于水泥是同质化极高的产品，成本是企业盈利的最核心变量之一。与华东区域的竞争对手相比，公司拥有区域内最大的单体产能和最低的吨成本。从 生产成本、运输成本、投资成本三方面，公司构筑了全方位的成本优势； 3）规模优势：作为国内产能规模最大的水泥企业之一，公司吨费用指标也显著领先竞争对手。由于公司两任管理层皆执行力强、管理有方，且员工持股比例高，极致的管理效率不仅带来低管理费用率，也是公司一直以来在业内的标签。 从估值水平上，目前行业和公司均被低估。 1） 从水泥行业来看，其周期性正在逐步弱化。近年来板块稳定的 PE 反映出行业主要上市公司的盈利水平已经稳定，其背后原因是价格已经进入稳中向上的通道。从区域来看，水泥价格相对经济周期的波动性已经很弱。从水泥的季节性来看，当前供需格局也使得淡旺季切换时的价差在缩小。因此， 从行业集中度、议价能力、价格波动趋势等因素考虑，我们认为水泥行业盈利水平的向上弹性明显大于向下弹性，估值水平有提升空间。 2） 从公司来看，水泥企业的 PB 估值较为稳定，且与 ROE 高度相关。目前公司拥有大量在手现金，相对比例在行业中也处于较高水平；水泥行业对于产能扩张的限制使得公司的再投资需求进一步减少，因此公司具备提高分红率的条件。另外，对标相应 ROE 水平的水泥企业，公司 PB也被低估。因此我们认为公司估值预期在未来将继续提升。 投资建议 公司作为我国水泥行业标杆性企业，行业供给侧改革和矿山资源化趋势将赋予其更大的长期投资价值。同时，公司从业务和区域两个维度进行双向扩张，骨料、混凝土业务和海外市场都拥有巨大的开拓空间，公司规模将远不止于当下，是值得长期配置的周期核心资产。 对中长线投资者来说，这是相当不错的一个配置选择，无论是价格，还是时间 。 往 | 期 | 精 | 彩 【快捷键】1分钟股票软件全精通，骨灰级炒家收藏！ 【费舍尔】靠炒股赚几千？别把时间浪费在赚许多次小钱上面。 【盈利加仓】赚大钱的唯一做法顺势交易中，分析方法几乎没有意义！

1660s是2019年10月29日发布的。在北京时间2019年10月29日晚，英伟达正式发布了GTX1660 Super和GTX1650 Super显卡。根据官方说法，这两款显卡旨在提升玩家在《堡垒之夜》、《绝地求生》、《守望先锋》等热门游戏的游戏体验，值得一提的是，被点明的这几款游戏均是对硬件配置有一点需求的网游大作。在硬件规格上，GTX1660 Super与GTX1660一样，均为1408个CUDA内核、88个纹理单元、ROPs为48个，甚至连初始/加速频率都是1530MHz/1785MHz。两者最大的不同在于 GTX1660 Super将显存升级至GDDR6，显存频率暴涨至14GHz，由此带来的提升是显存带宽从GTX1660的192GB/s提升至336GB/s，提升幅度达到了75%。简介NVIDIA（纳斯达克股票代码：NVDA）是一家人工智能计算公司。公司创立于1993年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市。美籍华人Jensen Huang（黄仁勋）是创始人兼CEO。1999年，NVIDIA定义了GPU，这极大地推动了PC游戏市场的发展，重新定义了现代计算机图形技术，并彻底改变了并行计算。2017年6月，入选《麻省理工科技评论》“2017年度全球50大最聪明公司”榜单。2020年7月8日美股收盘后，英伟达首次在市值上实现对英特尔的超越，成为美国市值最高的芯片厂商。

不高。原因：①，每家券商对最低存款有不同要求。不过随着竞争开始激烈，有很多券商都只是要求100美元至500美元， 有些要求1000美元；②，如果要直接向美国券商开户，建议去找知名理财如：第一理财(Firstrade)、SpeedTrader、lightspeed.com官网。③，网上有一些很小型的的美国券商最好不要 因为在成交速度或是特别你要去放空不是市场很热络的股票时，这些小型券商往往无法提供很好的服务或是手续费较高。谢谢！

1. 选个靠谱的券商现在港美股券商五花八门，基本都能线上开户。提醒一点，毕竟和钱直接相关，建议选个靠谱的。我一直在用富途证券投资港美股。比较吸引我的有以下几点：a.背景放心，腾讯投资的，有正规牌照的香港券商，钱放里面踏实。b.产品体验赞，互联网人用着更习惯，秒杀同类券商APP。c.佣金费率比较低，港股万3佣金，经常送免佣，美股最低1.99美元/笔。2. 办张香港银行卡现在由于众所周知的原因，现在资金出境/回国比前几年麻烦了很多，最好是办张香港卡来解决资金出入问题。比如，富途就支持很多香港银行银证转账，如果有了香港卡出入金秒到账，还不花手续费。当然，现在香港银行账户也不是特别好办了，我前几年办招行香港卡，存5万人民币就行，现在门槛都抬到500万了。据我了解，现在民生香港银行账户办理门槛相对比较低，很多香港券商也跟他们有合作可以上门办理。比如富途就有合作渠道，最后有详细介绍。

1万元人民币也是可以购买美股的，首先开户美股账户，存入资金。美股交易也是最低一手，一手等于100股。

有的。购买美股需要交纳一定的保证金，使你有足够的资本购买，即使亏损也可以继续做交易，至于最低注入资金则根据不同的经纪商券商则是有不同的标准的。

透过国内券商的香港子公司或香港券商复委托下单：这基本上国内各大券商的“香港子公司”都有这项业务，所谓的“复委托”顾名思义就是你下单给这家香港券商（或大陆券商的香港子公司），该券商再转下到美国本土和它签有合作的另一家券商。国内很多大型券商的香港子公司都在偷偷通过各种渠道发展大陆客户买卖美股或港股，如海通证券的香港子公司海通国际、申银万国旗下的申银万国（香港）等等。

美股普通类股票价格无涨跌幅限制，但实行熔断机制。 根据该机制，价格不低于1美元的股票或交易所交易基金（ETF）在5分钟内波幅达到或超过30%，将被暂停交易；价格低于1美元的证券在5分钟内波幅达到或超过50%，将被暂停交易。

简单点回答你 方便易懂 T+0 没有涨幅限制 但是有的时候会控制 比如金融危机时 有可能不让你做空 周六 日及一些特殊的该国节日均为法定休息日

1】开户：想要开通美股交易账户有三种方法，一是去美国开户，二是通过美股券商的官方网站，三是通过国内券商的香港子公司或者委托香港公司进行复委托开立美股账户。不过想要购买美股，我们需要先去当地的出入境管理局办理一张护照，因为美股是美国市场的股票，我们的居民身份证不能作为美股证券开户的身份证明。【2】资金：开户之后，我们需要用美元才能进行证券操作，所以注资可以使用国内的银行账户进行跨境汇款，汇款之后就可以进行股票操作了。【3】规则：我们在开通美股账户、入金之后，就能进行美股的交易，但美股和A股市场有很大的区别，所以如果想要投资，还需要了解美股市场的交易规则。比如美股市场没有涨跌幅限制，而且是采取T+0交易方式，当天买入当天就可以卖出。

这个当然有。涨跌幅限制了，我们的A股又不是美股。这个和注册制没什么关系的。注册制只不过是上市方便了而己。 而涨跌幅，是我们A股特有的一个限制。它们之间互不影响的。

港股和美股的交易没有先后之分。他们两者的交易方式是不同的，港股是T+0交易；T+2交收（T为交易日）；无涨跌幅限制；一手股票不一定是100股票，对于最小交易单位没有统一规定。美股是T+0交易；T+3交收；T+4提取（T为交易日）；无涨跌幅限制；最小交易单位是1股。那如何国内投资港股或美股呢？可以通过第三方券商平台，开一个港股或美股账户，比较方便。老虎证券、富途证券或BIYAPAY这些券商平台都可以。我用BIYAPAY只要下载个APP按照指引填写资料就行，很简单，也没什么门槛，适合新手尝试。邮箱注册开户就可以，没有海外银行账户也是支持美港股的，而且在线轻松开户，美元或港币都可以出入金，也可以数字货币出入金。总体来说，直接参与港股或美股可以参考这种方式，也是目前很多人在用的，也是内地散户投资者不错的选择。

美国股市和中国股市不同，并没有涨跌停的限制，所以，从理论上来说，是有可能在一天内涨500%的。纯手工打字，请记得及时采纳，谢谢

基本概念：1.价格——最重要的是，这是一个判断我们能不能赚钱的指标。如果我们低买高卖，我们就会赚钱。如果你高买低卖，你就会亏损。同时，一天中有四种形态：开盘价、收盘价、最低价和最高价。这些都可以从字面上理解，这里就不赘述了。2.成交量——以股为单位，100股为一手，最小成交量为一手。单日成交金额可以通过成交量和单日均价来计算。以上两个指标是最重要的，其他很多指标基本都是这两种数据的使用。同时，在一开始，我们经常听到的一些术语很难理解如下：1.人气：根据百度百科，人气指数是以当日开盘价为基础，即以当日的最高价和最低价与当日开盘价进行比较，通过一定时间内开盘价在股价中的位置来反映市场买卖人气。日常生活中也有对应。早上去超市买东西，超市人多，供不应求，说明这家超市人气比较好。一般来说，大众化的股市会上涨。2.意愿：意愿指数基于昨天的收盘价，并分别与当天的最高价和最低价进行比较。通过一定时间内收盘价在股价中的位置，反映市场的买卖意愿。日常生活中，还是有很多人晚上去超市，愿意花更高的价格买东西，说明他们非常愿意买。人缘好代表今天比昨天好，意愿好代表你那天买的更好。两全其美才是真的好。3.情感和盈利能力一般看大盘整体涨跌(大盘上涨，说明大盘整体赚钱)、大盘涨跌次数对比(比如涨到3000，跌到1500，基本说明66%的人大概都在赚钱)、涨停和跌停对比(这是超短期指标，比如100个涨停，15个涨停，说明赚钱效果好)、连续板(短期指标)如果每天把这些值联系起来，就能看到整个发展趋势，效果可能会更好。这些指标可以在一些软件中看到。相关问答：相关问答：股票一手是多少，一单是多少？中国股市买卖股票以手为单位一手=100股，所以买卖股票的数量是100股的倍数。沪深两市有几千只股票，每只股票的价格便宜的一两块一股的，贵的像茅台两千多块一股的，那么最低买入一手股票需要的资金就从几百块到二十几万。看你买什么股票。A股根据上海、深圳证券交易所的规定，最低交易量为一百股A股，就是一手。港股港股的交易规则不同，所以港股交易的股数是不固定的(公司决定一手股数)，不同的股票有不同的规定，可以在股票明细页面看到。一手1000股，一手2000股，一手400股，一手4000股等等。美股在美股，股票交易的单位不是“手”。在美国，最小的交易单位是一股。美股票每笔交易的股份数量没有限制，只需购买一股即可操作，因此美股票的投资门槛相对较低。同理买入一手股票，就是一单（只买入没卖出也算），交易一次就生成一单。

盘面观察周五两市大幅下挫,三大股指集体收跌，两市成交额11295亿元。盘面观察，仅口罩板块上涨，通讯行业、电子信息、航天航空等板块跌幅居前。两市涨停49家，跌停245家，北向资金净流出51亿。截止收盘，沪指报2880.30点，跌3.71%，深成指报10980.80点，跌4.80%，创指报2071.57点，跌5.70%。后市展望      外围疫情扩散引发全球恐慌，隔夜美股道指再度重挫1190点，并已有效击穿年线，刺破美股长达11年的牛市泡沫，应该算今年最大的黑天鹅事件。A股三大股指跳空低开低走，基本无抵抗下跌，也追随外围下跌情绪蔓延，沪指已回撤了本轮上涨的近一半指数涨幅，技术上，0.5黄金位和0.618黄金位是重要分水岭，预计沪指在2872-2827点区间有望遇到较强支持。尽管这次外围疫情导致的外围股市连续暴跌超出我们的预期，但从国内情况来看，湖北省以外多数省市近期连续数日新新冠病例零增长，国内存量确诊约4万也下降到近8万的累计确诊的一半了，国内疫情基本得到控制并正朝着好的方向发展，我们无需过度恐慌，这次由外围疫情输入的第二轮情绪宣泄式下跌，将是近期新发公募和机构增量资金的上车机会。本轮以中小盘、创业板为主的科技成长股风格的行情，主要驱动逻辑是政策的友好和信贷的扩张，第二阶段业绩兑现行情还远未到来，科技主线应该仍是中线继续看好主要方向；不过，外围疫情发展又让我们要做好打持久战的准备，本轮调整的时间可能拉长，所以，阶段有回避短期风险和适当调仓换股应对的需要。      操作策略      策略上，反弹逢高兑现累计涨幅巨大的个股，适当降低仓位，涨幅不大的低估值低位板块有阶段修复空间和避风港跷跷板作用，可适当关注。【投资顾问 罗利民，执业证书编号：S0260611010126】

周线一个周期对应6个月。股票有风险，投资需谨慎。

大智慧就能看，在指数里，看全球指数，里面有纳斯达克和道琼斯工业指数

无法确定。具体的股市涨跌情况受到多种因素的影响，无法确定未来的走势。但是可以根据当前的市场行情，结合专业的分析，来预测未来的走势。

大盘网（www.dapan168.com），可以看实时行情，沪深股市实时数据

股票价格的短期震动是由买卖关系引起的，买的多就涨，卖的多就跌，由于全球经济一体化，美国股市的涨跌会直接影响到中国股市投资者的购买欲望，投资者的购买欲望会直接引起股票价格的变化。

当然是通过互联网券商在线开户。开户条件也非常简单，常规来讲只需要有一张有效的身份证和银行卡，就可以开户了。但是不同的券商对于港美股开户的限制条件有些不一样，比如在资金方面，一些券商有最低资金要求，而有一些却没有。目前大部分用户都是通过互联网券商开户，这种方法比较流行，很多券商都专门针对内地投资者提供了网上在线注册、申请开户的服务。其中，比较有名的有富途、雪盈、老虎、华盛、BIYAPAY这几家券商，这几家券商的安全性都是很不错的，持牌经营，交易安全，保证客户的资金安全。要说这几家券商更方便的要数BIYAPAY，比较适合大部分投资者，免费开户，美港股交易返佣，也没有额度限制。支持数字货币出入金，同时支持美元、港币等出入金，没有海外银行账户，身份认证就可以投资港美股。开户使用邮箱注册就可以，然后进行身份认证，便可以进入买入港美股环节，可以是数字货币-->美元/港币，也可以是添加银行账户，充值美元/港币，至美港股账户，就可以买港美股。

最近一段时间，中国的网约车江湖可谓是风起云涌，这边厢滴滴刚刚宣布从美股退市回港股上市，那边厢吉利就放了一个大招要推出聚合出行平台“幸福千万家”，很多人都是一脸困惑，要知道吉利可是早就有了网约车平台曹操出行了，虽然比不上滴滴那么强大，但是也是稳定跻身第二梯队的企业，为啥吉利都有了曹操出行了还要内卷去弄个新平台呢？一、吉利推网约车聚合平台“幸福千万家”？据财联社消息，接近吉利控股集团人士称，吉利集团将推出网约车聚合平台“幸福千万家”，主要做自营的合规运力，也会对第三方相对优质的合规运力提供商开放，该项目总部设立在重庆。上诉知情人士称，和美团、高德与第三方采取较为松散的合作模式不同，“幸福千万家”主推合规运力，要求第三方运力商必须自己持有车辆、司机加入，同时吉利控股集团负责该项目的子公司会通过投资的方式和主要运力商深度绑定。对于吉利控股做聚合平台的优势，上述知情人士称，吉利控股内部的判断是其具有合规的车辆，并且拥有大量传统销售网络，传统的经销商都可以成为运力合作商。据了解，目前吉利在出行板块上已经拥有曹操出行、礼貌出行、耀出行、幸福千万家四个子品牌。其中，曹操出行主打全场景，礼貌出行专注于定制出行，耀出行强调品质出行。

佛吉利亚州到缅英州距离是45.9公里，其距离比较远，缅英州的管辖范围比较大，人口比较多：

科技 股“造富潮”太疯狂。 昨夜，贝索斯身家首破2000亿美金，打破福布斯纪录，盖茨和巴菲特加起来都没他有钱。 据福布斯实时富豪排行榜，贝索斯的身家约等于1.7个比尔盖茨、2.4个巴菲特、4个马云、7个李嘉诚。昨夜，亚马逊股价一度大涨2.9％，其创始人兼CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）的个人财富也因此超过2000亿美元，打破了福布斯排行榜有记录的近40年来亿万富翁的最高财富记录。 截至收盘，亚马逊股价涨幅回落至0.69％，贝索斯个人财富也回落至2000亿美金以下。但其身家昨夜还是上升了13亿美金，约合90亿人民币。 有网友提醒大家，这还是贝索斯在“天价离婚案”被分走一部分财产之后的身家。 今年以来，亚马逊股价已上涨78.99％，市值涨超7000亿美金。以贝索斯持股比例粗略计算，今年以来，亚马逊股价暴涨使其身家暴增了803亿美金，约合5555亿人民币，涨出了一个巴菲特的身家。 在《2020福布斯全球亿万富豪榜》中，贝索斯的身家也才1130亿美金。由于离婚财产分割，其身家与去年上榜时的1310亿美金下降了180亿美金。 据福布斯微信公号，该富豪榜采用2020年3月18日的股价和汇率计算财富。目前，贝索斯是唯一一名财富量级在2000亿美元左右的富豪。 据福布斯，世界上财富量级超过1000亿美金的富豪也只有微软创始人比尔·盖茨和LV掌门人伯纳德·阿尔诺两人。 第二富豪的比尔·盖茨的财富目前为1152亿美元，与贝索斯的差距高达823美金，约合5700亿人民币。 股神巴菲特的最新身家为803亿美金，这意味着，盖茨和巴菲特加起来都没贝索斯有钱。 据福布斯富豪排行榜最新数据，贝索斯的身家约等于1.7个比尔盖茨、2个马斯克、2.4个巴菲特、2.5个印度首富安巴尼、4个马云、7个李嘉诚。贝索斯财富创新高的同时，其前妻也稳坐美国女首富的宝座。 据福布斯实时富豪榜，贝索斯前妻麦肯齐的身家为626亿美金，在世界富豪排名中为第14位。 早在今年7月11日，福布斯便宣称，亚马逊创始人杰夫·贝索斯的前妻麦肯齐已成为了美国最富有的女性。 此前，美国女首富为沃尔玛创始人山姆·沃尔顿的女儿爱丽丝·沃尔顿。 在离婚时，麦肯齐依据与贝索斯的离婚协议获得了4％的亚马逊股份，这部分股份当时价值383亿美元。麦肯齐凭借这些股份成为了亚马逊的第二大股东，并在当时的全球富豪榜上排名第23位。 当时，两人离婚案还打破了世界离婚案纪录，并远超之前记录38倍。此前，分割财产最高的离婚案是身家161亿美元的石油巨头哈姆（Harold Hamm），经过两年的诉讼之后，他在2014年给予了妻子9.72亿美元。 目前，世界女首富为欧莱雅继承人弗朗索瓦·贝当古·梅耶斯（Francoise Bettencourt Meyers），身家650亿美金，麦肯齐与世界女首富的资产差距不到30亿美金。7月，巴菲特的财富排名先后被微软前执行长巴尔默、谷歌共同创办人佩吉和布林、特斯拉CEO马斯克等 科技 富豪超越。 随着美股多支 科技 股不断创新高，“ 科技 股造富潮”还在持续。 昨夜，受到血浆疗法获批等消息的影响，美股三大指数大涨，道琼斯指数涨1.35％，标普500指数涨1％，纳斯达克指数涨0.60％。 其中，纳指和标普500指数再创 历史 新高。 部分龙头 科技 股持续强势，苹果、亚马逊、阿里巴巴、特斯拉在盘中均刷新 历史 新高。 苹果股价在盘中一度突破515美金，收盘市值达2.15万亿美金。 而摩根士丹利依然认为苹果被低估了。盘后，摩根士丹利在最新的报告中表示，苹果公司股价的 历史 性飙升应该会持续下去，直到市场对该公司所有业务都进行公允估值。摩根士丹利认为，就自由现金流相对于同行而言，苹果公司仍被低估了，苹果股价还有更大的上升空间。摩根士丹利维持苹果公司的增持评级，并将其目标股价从431美元上调至520美元，为华尔街投行中最高目标价。 阿里巴巴昨夜一度涨超4％，股价直逼280美金。 特斯拉开盘一度涨超3％，盘中创下2129美金的股价新纪录。 英伟达盘中也一度创下516美金的股价 历史 纪录。 而摩根大通分析师最新观点认为，美国 科技 股的惊人涨势还会持续。摩根大通认为，随着新冠疫情危机加深商务活动对互联网的依赖，从硬件到软件， 科技 股各板块今年的表现都遥遥领先大市。 摩根大通还提到，与互联网泡沫不同，当前涨势受到强劲盈利表现的支撑，并表示将维持对 科技 股的“超配”相当于增持评级。除了有弹性的盈利增长之外， 科技 股还拥有稳健的资产负债表和强劲的现金流生成，这也与2000年互联网泡沫截然不同多位富豪在新冠疫情期间财富大增，有人看不下去了。 8月初，多家外媒报道称，根据参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）、埃德·马基（Ed Markey）、柯尔丝滕·吉利布兰德 （Kirsten Gillibrand） 等人提出的一项新法案，顶级 科技 公司领导人和其他亿万富翁们应上交他们在新冠肺炎大流行期间获得的数十亿美元财富。 据悉，该法案名为《Make Billionaires Pay Act》，依照法案，美国将对2020年3月18日至2021年1月1日之间亿万富翁们的财富增长征收一次性60％的税，以将上述资金用于支付所有美国人一年医疗保健的自付费用。 据统计，若该法案通过，截至8月5日，贝索斯将支付一次性财富税428亿美元，马斯克将支付275亿美元，扎克伯格将支付228亿美元，沃尔顿家族将支付129亿美元。 值得注意的是，不到一周前，特朗普还曾炮轰贝索斯。 当地时间上周二，特朗普再次强调，亚马逊应为美国邮政服务的亏损负责。在接受采访时，特朗普称，“亚马逊和其他公司都喜欢将所有邮件投到邮局，他们把成千上万的包裹寄给邮局，在这里把它们寄出去，而我们平均每包损失3美元和4美元，损失了大量金钱。” 特朗普暗示邮局应该向亚马逊等在线零售商多收费。他认为，邮局可以通过提高送货费率来解决其财务问题，以增加在线零售商所谓送货成本，“在线零售商都很富有，所以应该让他们多付钱。” 有网友调侃道，特朗普一骂亚马逊，亚马逊股价就上涨。 本文源自中国基金报

6月1日，神州租车发布公告称，神州优车已于5月31日与北京汽车集团有限公司订立一份无法律约束力的战略合作协议。根据该协议，北汽集团将向神州优车收购其所持有神州租车的全部股份，相当于神州租车已发行股本总额的约21.26%。也就是说，如果这一交易完成，北汽将成为神州租车的第一大股东，而陆正耀以及神州优车，将彻底退出神州租车。这一消息公布之后，市场给出的反馈是：神州租车股价大涨23.3%，市值提升8个亿。此前的4月3日，瑞幸暴雷之后神州租车股价跳崖式下跌54%，市值腰斩。在这之后，作为神州租车背后搅弄风云的人陆正耀，一直在寻求与神州租车切割。4月16日的时候，第一任接盘人浮出水面，华平资本旗下的Amber Gem，也是神州租车的股东之一。神州租车在公告中表示，Amber Gem曾与神州优车签订一份股权购买协议。根据双方签订的协议，第一批股份收购，Amber Gem Holdings Limited将按每股2.3港元的价格收购9860万股神州租车股份，占神州租车总股本比例约4.65%；第二批股份收购，Amber Gem向神州优车全资附属公司按美股3.4港元有条件收购2.64亿股，约占比12.46%。一旦完成交易，华平在神州租车的持股量将由原来的10.11%增至27.22%，由此成为有控股权的最大股东。彼时，最终交易还没有完成，两批收购中的第二批股权交易是有条件收购，交易还在进行中。然而变数就在这里，第二批收购终止。此前，《汽车公社》就分析过，陆正耀此人并非善茬，他靠一套资本运作万能公式“陆式资本术”——看准风口、成立公司、巨额融资、烧钱扩张、迅速谋求IPO，凭自己的实力彻底搞臭自己，以及搅乱资本市场环境。关于其对神州租车的操作，神州租车在上市6个月限售期内，股价一直在发行价徘徊。不过，随着解禁期的到来，神州租车的股价在3个月内翻番，从11港元涨到历史最高峰的22港元，而就在这个过程中，陆正耀及其投资人已经完成累积套现16亿美元。陆正耀旗下的资产成为非常敏感的烫手山芋。而在昨天，在与携程、吉利的传闻相继不了了之后，第二任接盘人北汽揭开面纱。众所周知，北汽集团与神州租车早有交集。2018年12月，神州优车以39.73亿的价格正式收购宝沃67%股份，成为拥有宝沃绝对控制权的大股东。而宝沃此前为北汽旗下福田汽车控股。在转让宝沃的同时，福田汽车与神州缔结全面战略合作关系，共同开拓汽车新零售模式。上月初，神州优车披露的《控股子公司债务重组公告》显示，截至2020年2月29日，宝沃汽车应付其少数股东北汽福田的股东借款本金为46.7亿元，经协商，宝沃汽车用价值约40亿元的固定资产冲抵其债务。虽然，债务未到期。陆正耀把宝沃玩一遍又还回去了。在北汽集团层面，收购股价处于低位的神州租车股份，与北汽集团意欲完善其在出行方面的布局有关，资料显示，北汽集团在2017年提出从传统型制造企业向制造服务型和创新型企业转型，并揭牌成立了华夏出行，定位于综合出行服务商，打造全出行产业链。截至2019年初，华夏出行已在全国布局22个城市，运营车辆达到22000辆。其中，摩范出行是华夏出行的分时租赁品牌，也是北汽花最大精力布局的业务。神州租车的加入或将带来北汽在出行板块的重整。根据罗兰贝格发布的数据，到2025年，中国市场约有35%的新车销售将应用于新型出行服务领域。这意味着成为出行服务提供商是整车企业转型的必由之路，整车企业如果错过向出行行业的转型，也就意味着放弃了一大部分市场。不过，神州租车算得上是一个好的选择吗？最新业绩看，2020年Q1神州租车总收入为13亿元，与去年同期的18.5亿相比，同比减少28%；净利润方面，与2019年同期相比，减少了近6亿元。从盈利3.9亿变成了亏损1.88亿元。?神州租车日常支出最多的费用是财务成本。因为利息成本增加，2020年第一季度增加了超过8%，到了2.2亿，直接导致了本季度出现亏损。这也是租车行业的共性，非常考验公司的业务运营能力。要知道在刚刚过去的5月，它直接导致全球租车巨头赫兹租车的破产。北汽接下这个盘子，国内租车行业第一阵营企业，虽然看起来“香”，但后续神州租车如何盈利运作确实给他们出了一个不小的难题。作为此轮剧本的新主角，显然，在资本迷局之外，北汽集团与神州租车要面临的挑战还有很多。文/郑文---------------------------------------------------------------------------【微信搜索“汽车公社”、“一句话点评”关注微信公众号，或登录《每日汽车》新闻网了解更多行业资讯。】本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

一面是自动驾驶遇冷，一面是智驾公司扎堆上市。‍文丨智驾网 黄华丹从2022年初，我就经常在各种论坛上遇到知行科技创始人兼CEO宋阳。大部分时候都是面色沉静，不苟言笑的模样。递完名片后便又陷入沉默，等着轮到他上台演讲。对于一家筹备上市的智能驾驶公司CEO，频繁在业内专家、投资人面前亮相，似乎也成为宋阳2022年主要的工作任务之一。港交所文件显示，4月4日，知行科技首次递交招股书，但并未公布计划募集资金。不过，早在去年4月，知行科技对外披露C+轮融资时就已经透露IPO计划，但当时是预备在科创板上市。3月，知行科技上市消息进一步明确，消息称知行科技正考虑赴港上市，集资额约15.5-23亿港元（折合人民币13.59-20.16亿元）。本月，靴子落地。知行科技招股书显示，知行科技成立于2016年。根据弗若斯特沙利文数据，按照2022年自动驾驶域控制器销售收入计，知行科技为中国第二大第三方自动驾驶域控制器提供商，市场份额26.2%。计入整车厂自研的域控制器后，知行科技排名第四，市场份额为8.6%。2023年一季度刚刚结束，自动驾驶相关公司的IPO消息已经铺天盖地。2月，禾赛科技成功登录纳斯达克，成为国内首家登录美股的激光雷达企业。3月，Momenta和文远知行相继传出IPO消息。其中文远被指拟募资5亿美元，Momenta计划融资金额则高达10亿美元。而禾赛IPO时公布的计划募资金额为1.9亿美元。此外，卡车自动驾驶公司智加科技与激光雷达头部企业速腾聚创也被传计划IPO。而此前，亿咖通已经于去年12月21日以SPAC模式成功美股上市，作价38.2亿美元。纵目科技则于去年11月向上交所提交招股书，拟科创板上市，募资20亿元人民币。在行业预期普遍低迷的背景下，自动驾驶公司扎堆上市的热闹多少显得有些魔幻。但从背后的逻辑来看，又似乎合情合理。对一家企业来说，拿到钱的办法无外乎商业化营收与融资两种途径。对初创企业来说，融资是必然的出路。而在行业整体遇冷的背景下，一级市场的钱难拿了，IPO上市自然成为眼下放在自动驾驶公司面前最好的选择。01.过分依赖吉利的知行科技首先，我们来看知行科技招股书披露的情况。根据招股书内容，知行科技目前提供两条自动驾驶域控制器产品线，分别是与Mobileye合作开发的SuperVision和自主设计的iDC系列，包括iDC Mid及iDC High。从业务来看，知行科技的营业收入从2020年的人民币4765.5万元增至2021年的人民币1.78亿元，2022年则增至人民币13.26亿元，复合年化增长率为427.2%，增速惊人。目前，知行科技的收入绝大部分来自向OEM销售自动驾驶解决方案及产品。根据招股书披露，截至目前已合计交付自动驾驶域控制器超10万台。截至最后实际可行日期，已获得14家OEM定点函。包括吉利汽车、上汽通用五菱、长城汽车、奇瑞汽车、东风汽车及极星等。而其2020-2022三年间的经营亏损则分别为5382.7万元，4.64亿元和3.42亿元。虽然亏损金额依然较大，但亏损率在收窄。不过，需要指出的是，在营收增加的同时，从2020-2022年，知行科技的毛利率却从2020年的20.1%降到了2022年的8.3%。这背后的原因也与其客户结构的变动有很大关系。2021年和2022年，吉利都是知行科技最大的客户。招股书显示，知行科技2021年和2022年度来自吉利集团的收入分别为人民币0.95亿元和12.78亿元，分别占知行科技总收入的53.0%和96.4%。可以说，知行科技2022年相较于2021年的收入增加主要都来自吉利集团。而这也和其于2018年与Mobileye达成的合作不无关系。目前，Mobileye在国内的客户也主要为吉利集团。知行科技与Mobileye的关系一方面是向其采购用於SuperVision解决方案的ADCU和用于其iFC产品的EyeQ系列SoC，同时，双方也合作核证及商业化SuperVision。招股书表示，知行科技与Mobileye之间的关系属于互补互利关系。从这个角度来看，知行科技对吉利的依赖非常大，无论在销售还是采购端都与其有着千丝万缕的联系。这就导致企业自身的抗风险能力极低。同时，也导致议价能力低下。一旦与吉利的合作出现问题，知行科技就可能出现巨大的营收危机。知行科技在招股书中也披露了这个层面的风险。过于依赖车企，议价能力弱，这也是大部分智驾公司在面对主机厂时的问题。此外，知行科技背后另一个高知名度的名字是理想汽车。企查查信息显示，理想参与了知行科技Pre-A轮和B轮融资。据招股书披露，知行科技的C系列融资分为C1轮、C2轮和C3轮，合计融资规模约为6.16亿元。其中，C1轮融资2.7亿元，对应知行科技的估值为22.7亿元；C2轮融资9850万元，对应估值为25.99亿元；C3轮融资2.475亿元，对应估值为33亿元。02.智驾公司的困局2022年，是业界对L4级别自动驾驶商业化期待骤降的一年。大量曾经以L4级技术为追求的自动驾驶公司开始进入辅助驾驶量产领域。而进入2023年，L4级暂时难以落地，把辅助驾驶做好才是正道，这样的战略几乎已成为行业共识。比亚迪董事长王传福在2023年业绩发布会后的沟通会上更是称自动驾驶是扯淡，是被资本裹挟的忽悠。当然，此处王传福指的自动驾驶是L4级别的自动驾驶，他认为，L2、L2+的辅助驾驶确实有其价值。王传福表示，包括比亚迪与英伟达的合作，也是为了开发高阶辅助驾驶产品。辅助驾驶系统可以降低用户驾车疲劳，使行车更加安全。这是王传福认为其价值所在。同时，地平线CEO余凯也认为即便是L3，十年后也未必能够实现。王传福的发声可以说是目前对于自动驾驶最负面的评价。但他对辅助驾驶的认可倒至少能说明，智能驾驶系统已经成为智能化时代主机厂供应链上的标配。走这条路，对自动驾驶公司而言，至少能做到像传统汽车时代的零部件供应商一样，拥有一定的自我造血能力。当然，这条路也并不容易。技术研发与工程化是两码事，测试与量产也是两码事。和技术至上的逻辑不同，与主机厂合作以量产落地为目的时，需要以客户意志为转移，做到客户随叫随到。尤其是智能驾驶系统，不同于传统的零部件，软件和算法在合作过程中还需要自动驾驶公司与主机厂深度协作，卷入其中。对于以开发L4级别技术为目标的精英工程师们而言，从L4转而来做L2并不是降维，而是完全不同层面的考量。在实际操作中，也需要重新积累经验。而对于如Momenta、知行科技、纵目科技等最初就走智驾系统供应商道路的企业而言，即便已经有了相对丰富的量产经验，在面对主机厂时，也依然需要面对议价能力不足的问题。以轻舟为例，从Waymo回归的创始人于骞无疑是技术精英的代表。而去年公布双擎战略正是轻舟从技术至上到服务客户为主的典型转变。最初显然并不容易，工程师们都是技术思维，需要转变到客户思维需要一定的过程。而据报道，目前轻舟内部人员分为横纵两个团队，纵向团队侧重能力建设和人才培养，横向团队则以服务客户，以目标而存在。“技术部门，必须保持随叫随到的状态”，这是于骞对内部的要求。当下，几乎做自动驾驶的公司都进入了量产领域。科技公司之间是否存在技术优势？在输出端是否能感觉到明显的差异？从目前来看，似乎还没有明确的标准。但于骞认为，长期来看，一定是需要靠产品力的。“产品的极致性价比，这是毋庸置疑的核心。”而作为硅谷技术精英，于骞对外不止一次表示过，虽然公司目前采用两条腿走路的方式，但他从来不怀疑L4级别自动驾驶实现的可能性。而另一方面，智驾系统和传统零部件又有所不同，如余承东在百人会上的发言，智驾系统涉及车企的灵魂，自研的车企不会选，也就是说，车企自身又会成为智驾科技公司们的竞争对手。如知行科技招股书里披露的信息，在自动驾驶域控制器领域，作为第三方供应商，知行科技市占率达到26.2%，而加上主机厂后，知行科技的市占率降到了8.6%。可以推算出，主机厂自研的市场占比达到67.2%。当然，这只是自动驾驶域控制器市场。但对相关的供应链企业来说，这也并不是个好消息。而在整体车市价格战内卷的背景下，作为供应链企业的自动驾驶公司将面对更大的压力。同时，以供应商模式存在的科技企业也有很多，既有如博世、大陆、采埃孚、安波福等国际大厂，也有如百度、华为、德赛西威、宏景智驾、毫末智行、禾多科技等国内供应商，还有像博世与文远知行达成合作共同开发智驾系统的模式。要得到主机厂的青睐，首先也得卷过一众同业。这并不是一条容易走的路，但又是自动驾驶公司们不得不走的路。03.IPO同样面临诸多不确定性而IPO，成为跨越荆棘的另一种可能。当然，IPO也并不容易。上市就并不容易。以A股为例，A股上市要求企业最近3个会计年度的净利润为3000万以上，仅这一条就没有几家初创公司能够满足。A股对盈利要求最低的是科创板。相对来说，美股港股对公司业绩要求较低，这也是多家企业赴美港上市的原因之一。在达到上市要求后，IPO进程仍可能在递交招股书后因各种原因被叫停。例如，纵目科技中间曾因财务文件过期被暂停审核，目前已恢复正常。而包括蔚来汽车、智加科技中间都曾被叫停上市。而即便在上市后，如果业绩不佳，同样将影响公司市值，甚至被退市也不是没有可能。无论如何，对于企业来说，可靠的商业化路径和营收依然是其基本盘。2月9日登陆纳斯达克的禾赛，股价从开盘的23.75美元跌至今日的12.17美元。这很大程度上当然也受到市场情绪的影响。国外激光雷达企业在股市上表现普遍不佳，而禾赛作为国内激光雷达的头部企业，2022年便已实现累计交付超过十万，同时还手握多家车企定点。即便如此，从目前市值来看，禾赛在美股的表现也算不上出色。当然，如创业者们最常挂在嘴边的话，创业，就是在做难但正确的事。无论在技术还是资金层面，想清楚是正确可行的道路，即便艰难，也得迎难而上。【本文来自易车号作者智驾网，版权归作者所有,任何形式转载请联系作者。内容仅代表作者观点，与易车无关】

现在投资计划还没有确定，所以贾跃亭的造车梦还是比较遥远的。近日，FF公司传来了多项积极的消息，首先是其将在未来两个礼拜提交上市申请，然后是FF公司可能和吉利汽车集团达成合作，最后是珠海市国资委也表示即将向FF公司投资20亿元左右。首先海外媒体报道，FF公司预计将和另外一家公司合并，用借壳的方式登陆美股市场。目前FF公司已经开始了路演，希望融资4亿美元，预计公司的估值为30亿美金左右。而针对吉利汽车对FF公司的投资计划，双方都表示不予置评，但有媒体从FF公司内部的员工了解到，吉利参与FF公司的融资并且进行合作的消息属实，只是具体的合作方式和投资金额还未确定。其实早前就有媒体表示，FF公司将在中国建设工厂，为中国消费者提供产品，预计第一期产能为10万台左右。不过有媒体猜测，吉利投资的金额大概在3000万美金左右。也有分析师表示，吉利汽车和FF公司合作，将有利于后者汽车量产的加速，因为吉利已经是一家拥有几十年历史的汽车公司了，无论是渠道还是制造供应链方面，都有很多的经验。而除了吉利集团之外，珠海国资委也有意愿对该公司进行投资，有媒体传言是20亿人民币，也有人传言是按1:1进行融资，未来FF中国公司将独立拆分，并且在A股上市，珠海国资委将在A股实现投资退出。不过也有人表示，双方还只停留在谈判阶段，没有进行具体的谈论，所以未来具体的融资金额还不确定。据悉，FF公司是贾跃亭在2014年对其完成收购的，并且获得控股权，这家公司也是对标特斯拉的高端智能电动车。但之后，由于乐视陷入债务危机，贾跃亭也遭遇个人信用破产。所以FF公司的资金链也遭遇中断，量产计划也不得不搁置。中间恒大汽车也投入其中，并且和贾跃亭方产生了矛盾纠纷，最后双方还闹上了法庭，最后还是不了了之。在2019年，贾跃亭在美国法院申请破产，其持有的FF股份全部转入债权人信托，未来如果FF公司能够顺利上市，其股份能够套现，债务就可以得到解决。

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吉利此次IPO将是中国整车企业在科创板的第一股，科创板顾名思义推动科技创新，在当前中国证券市场无论是灵活性还是热度都远远高于A股主板市场，而吉利作为一个传统车企，到底是凭借什么科技成果在车企之中第一个登陆A股科创板。文丨AutoR智驾??王硕奇相比刚刚登陆美国纽交所的理想汽车、小鹏汽车，吉利汽车IPO似乎没有在汽车行业产生太大的影响。中国Ａ股市场共有28家整车企业，事实上似乎也不缺再多一家整车企业。但是人们忘了问一句，吉利为何登陆科创板？而不是Ａ股主板？美股昨日的科技股迎来崩盘，包括苹果、特斯拉在内的科技企业遭遇重挫，而今日的A股的表现随着美股也走出了一波跌势，但是又有所不同，投资者保持了相当的冷静和克制，截止收盘上证指数仅仅下跌0.87%，而电气、半导体等科技板块还实现了增长。中美股市的变化，让中美在科技领域的竞争在资本市场有了此起彼伏之感。9月1日，上交所官网显示，吉利汽车科创板IPO审核状态变更为“已受理”，这意味着吉利有可能在近期完成挂牌上市，它意味着吉利这家市值逾千亿港币的港股车企或将成为第一家登陆科创板的整车企业。吉利汽车以一家民营整车企业登陆A股科创板别有意味，换个角度可以说，这是终于有一家传统车企成功从制造业转型成为科技公司。这可以视为一种标志。为什么这么说，因为科创板对融资项目的主营业务是有要求的，并非所有有前景的项目都可以登陆科创板。根据吉利发布的招股说明书显示，吉利汽车此次回归A股的初始发行股份数量不超过1,731,666,448股，占发行后股份总数的比例不超过15.00%。吉利汽车本次、计划募集资金200亿元，将用于建设投资新车型产品研发项目、前瞻技术研发项目、产业收购项目以及补充流动资金。当前在A股和港股两地上市的汽车企业已有长城汽车、广汽集团和比亚迪。吉利在哪些方面让自己具备了登陆科创板的条件了呢？吉利的现状目前吉利汽车在港股市值高达1200亿港元。吉利汽车已经连续3年成为自主品牌销量第一的企业，今年1月-5月市占率达6.9%。根据天眼查数据显示，吉利汽车共有控股子公司56家、参股公司7家。其中境内控股子公司46家，境外控股子公司10家。上述56家控股子公司中，共有一级子公司5家、二级子公司8家，三级子公司22家，四级子公司21家。据其招股说明书公布的财务数据显示，2017年至2019年以及2020年上半年，吉利汽车实现营分别为935.53亿元、1073.35亿元、981.39亿元、371.21亿元；实现归母净利润分别为104.93亿元、124.63亿元、82.15亿元、23.01亿元。与之形成对比的是，今年上半年，整车上市企业中一汽夏利、众泰汽车、力帆汽车陆续被“*ST”，存在退市风险，原因在于债务爆雷。中国汽车市场品牌生存状况两厢对比，可谓境遇两重天。而在销量数据上，吉利汽车1-6月总销量为530446辆，行业排名第四、中国品牌排名第一。领克品牌上市以来销量累计突破30万辆，成为中国高端汽车品牌一面旗帜。今年受疫情影响也十分严重，但自4月以来，销量出现正增长，5、6月份，同比增长20%和21%，复苏态势良好。不过吉利虽然复苏态势不错，并仍占据国产品牌第一名，但其23.01亿元的利润相比往年同期依然有大幅下滑，此时进入资本市场融资，汽车产业的转型高投入时期可以补充现金流，保证研发资金的投入不会缩减。吉利在科创板定位不过话说回来，以吉利的体量和经营状况正常登陆Ａ股主板并不存在问题，那为何选择了科创板这个上市企业相对规模较小的版块？这里有必要对科创板有个大概的了解，科创板在2019年正式推出，是中国推动科技创新的一个战略举措，是国内适应科技类企业资本增量改革的重要举措，对应的即是美国的纳斯达克。科创板选择的企业有明确的要求：坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。从市场功能看，科创板主要实现资本市场和科技创新更加深度的融合。其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。科创板上市的前5个交易日没有涨跌幅限制，之后为20%，沿用T+1交易机制，但增设了盘后固定价格交易。据财经媒体数据，从今年年初至今，科创板上市公司股价平均累计上涨107.87%。其中，累计涨幅最高的为沪硅产业(688126)，涨幅达979.69%。包括沪硅产业在内，有21只科创板个股股价累计涨幅超200%。此外科创板本身具有一定灵活性优势，其审核速度在不断加快，审核时间更明确，审核更加透明。同时，为进一步激发企业活力，科创板的股权激励条件范围也在放宽。今年4月30日，证监会发布的《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》显示，已境外上市红筹企业的市值要求为符合下列标准之一便可敲开科创板的大门：“市值不低于2000亿元人民币;或市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”此次吉利汽车选择的上市标准即为：“市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”但根据上交所最新发布的《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，申报科创板的企业应来自以下七个行业：新一代信息技术领域；高端装备领域；新材料领域；新能源领域；节能环保领域；生物医药领域；符合科创板定位的其他领域。对比下来，吉利所属的汽车制造似乎并不完全符合条件，仅仅和新能源有关联，但似乎也和高端装备领域、节能环保领域和新材料领域均有关联。汽车产业的外延在今天已被无限放大了。值得注意的是，2018年底“吉利集团有限公司”更名为“吉利科技集团有限公司”，企业更聚焦于大出行生态领域的新能源、新技术、新模式的产业投资，并计划通过卫星通信网络、卫星数据应用、高精时空服务等领域展开布局，逐步实现向未来出行科技集团转型。从这个角度看，吉利与科创板可谓十分搭拍。吉利的“天地一体”科技布局目前吉利的科技的布局主要分为三大方面，分为新能源、出行、航空航天。新能源汽车方面，吉利旗下有几何品牌、高端电动汽车品牌Polestar，有消息指Polestar计划大幅扩展在中国的门店，纯电动轿车Polestar 2已经在中国交付，在8月欧洲挪威市场打败了特斯拉的Model 3成为当地第一品牌；6月，吉利旗下新能源汽车直租出行平台“小灵狗出行”获6.877亿元人民币A轮融资，该轮融资将用于加大研发测试、加大智能系统和车联网相关技术投入、主机厂合作拓展、城市布局和渠道拓展等。目前，吉利已在全球建立起五大工程研发中心，每年投入数百亿研发费用，与沃尔沃、路特斯实现品牌协同、研发合作，以及供应链共享到技术标准融合，以欧洲豪华车标准打造出全新一代动力总成“吉利智擎”。移动出行方面，目前，吉利汽车旗下的曹操出行北京公司注册资本新增至1.6亿元，增幅达220%，同时有消息称曹操出行方面正在推行对吉利“几何A”自动驾驶车辆的改装，3月已启动测试。航天方面，吉利汽车集团副总裁杨学良4月证实吉利将涉足“火箭”领域。目前，公司旗下时空道宇自主设计研发的首发双星各分系统正样产品已生产齐套，关键载荷完成地面应用验证，即将转入卫星装配后的各项环境试验，并将于6月进行星箭合体试验，计划在今年年底前搭载由航天科工研发制造的快舟火箭在酒泉卫星发射中心发射。值得一提的是，近十年吉利控股集团研发总投入累计超1000亿元，集团内部共有2万余名研发设计人员，专利总数达17677件。单是2019年吉利控股的研发投入就高达207亿元，占销售总收入的比例为6.3%，这一指标已经处于国外品牌平均水平。总体来看，智驾君认为，吉利此次登陆科创板的背后是天时地利人和三方面的作用结果。天时是由于外部环境的变化，让我国金融市场期盼有一批优质的国内企业在A股上市。地利是由于我国正在开展新一轮的金融开放，科创板的门槛也相对降低并且融资渠道便捷。人和则是因为吉利自身正在向科技企业转型，又恰逢疫情的影响，需要更多的现金奶牛支撑。三者缺一不可，共同促成了此次吉利登陆科创板的契机。近年来，汽车制造商不断高喊从传统制造业向科技出行公司转型，无意间，吉利此次登陆科创板暗合了这一趋势，它也昭示着汽车品牌之间的竞争已不仅仅是车型产品的竞争，融资能力、研发投入的持续性都决定着车企在这场百年以来最大的一次转型中最终的结果是继续状大一飞冲天还是被抛弃，无声无息地消失。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

1、绩优上市类企业：此类上市企业，要么行业独特，要么在行业内占有大规模市场份额或处于垄断地位，但由于市场上追逐热点的羊群效应的出现，这些白马股在大势低迷或者不符合市场上所谓的高科技概念、资产重组概念等亮点，往往会被投资大众所忽略和遗弃，造成股价严重低估，长期在低位徘徊。这类个股就像深藏在沙中的金子等待开采一样，急需一个正确合理的市场定位。例如1996年发动的由绩优股为点火品种的大牛市行情。该行情由于绩优股的价值性回归逐渐演变为投机历时二年。如：0001深发展、0539粤电力、0541佛山照明、600839四川长虹、600690青岛海尔、600718东大阿派等都走出了波澜壮阔的大行情。2、成长类上市企业：这类公司，单从表面上看业绩平平，貌不惊人，但是随着募集资金逐步到位和渐渐投放市场，产生效益，公司未来的赢利能力将产生很大的改观，尤其值得重视的是，对于这些具有新的利润增长点类的上市公司，必须研判其所募资金投向的行业及发展前景，写出细致入微的调研报告，并对资金投入的大小及产生赢利的大小有一个较为客观的预期，以便对这类企业在二级市场上有一个合理的定位。其中1998年的0682东方电子、0730环保股份；1996年的0539粤电力、0055深方大、600621上海金陵等高成长性的企业，公司收益与企业股本的同步扩张都为战略投资者赢得丰厚的利润和回报！也有的企业，存在很多隐性资产，而不被普通投资者厥樱鹊接幸惶欤庑┮宰什捎谀持衷蚨蚁质保脖亟从车焦杉凵稀?995年时的0023深天地，储备了一块很具备升值潜力的地皮，在1997年将该地皮转手销售，获得巨额非经营性收入，从而反映到股价上，该股从7元左右上升到28元附近……3、绩差类个股：这类个股由于历史包袱或者行业不景气、经营方法陈旧、规模较小等一系列问题导致公司连年出现亏损，赢利水平一年不如一年。这些上市企业由于基本面较差，在二级市场上成为人人惟恐避之不及的垃圾。正因为该类股票臭名昭著，所以价格才非常低迷。然而低廉的股价常常蕴含着丰富的投资机会。穷则变，变则通，这类上市企业，如果不想退出市场的话， 唯一的出路就是通过资产兼并与重组，促使企业提高赢利水平，摆脱困窘，正因为这潜藏的题材使其成为真正的大黑马出没的板块……例如：过去的0409华立高科，后来由于四通集团的入驻更名为四通高科；0525宁天龙与红太阳的重组；0008深锦兴与亿安科技的重组；0403宜春工程与三九制药的重组；0402重庆华亚与金融街的重组；0583川长征与托普软件的重组等众多成功案例。这些过去人人见之掩鼻侧目的垃圾股，经过资产重组后摇身一变跻身为高价贵族股行列！对于绩差类上市企业，一定要重视对该类企业重组的难度和需要重组的力度以及企业债务负担等基本情况进行详实的分析、调研，充分估计到一旦该企业资产重组计划流产而带来的巨大风险。

可以从下列的星号中看出优缺点。1、金贝塔整体推荐指数：★★★★☆界面：★★★☆☆资讯：★★★☆☆行情：★★★☆☆互动：★★☆☆☆开户：★★☆☆☆创新：★★★★☆卖点：多样化的投资组合优劣分析：界面橙、白为主，首页集中了各种不同类型的组合，高收益组合、大V组合以及热门主题组合等，资讯部分增加了股市直播，提升互动，目前开户还仅支持长城证券和国信证券。金贝塔成立2年多，自从今年7月获得蚂蚁金服A轮投资之后，知名度大有提升。金贝塔主打——首个基于“聪明的贝塔”(Smart Beta)策略打造的证券组合投资平台，简单释义就是由证券业顶尖的投研人士以及嘉实基金量化团队创建的专业投资组合。因此APP卖点主要是大V以及投资组合。大V主要是证券分析师。虽然金贝塔对外都说自己是社交投资平台，但还是有点勉强，因为社交因素体现的并不明显，用户主要是在投资组合和直播下面才可以和大V有互动。2、投顾大师整体推荐指数：★★★☆☆行情：★★☆☆☆互动：★★★☆☆开户：☆☆☆☆☆创新：★★★★☆卖点：入驻投顾数量最多优劣分析：一个刚开发没多久的App，功能尚不完备，主要是在开户方面，还不支持实盘交易。之所以列上它，也是因为在互联网证券领域，它走出了一条别出心裁的道路。跟风进入股市，跟了一个民间牛人，结果亏了6000，这笔钱虽然不大，但也让小编长了一个教训，识人是多么的重要。股票真不是儿戏，涨跌就是一瞬，需要的是能够真正为小散提供炒股指导和建议的人。这个App卖点就是入驻投顾数量最多，投顾简单释义就是来自券商为股民提供炒股专业服务的人，在小编看来，投顾就是比民间的更加靠谱一些。目前他们正在做投顾精英赛，也是希望挑选出一批优质投顾，现在小散还可以免费使用各种服务，订阅组合，看观点，问股以及直播互动。3、资配易资讯：☆☆☆☆☆行情：☆☆☆☆☆互动：☆☆☆☆☆卖点：大数据人工智能投资股票优劣分析：这款App主打大数据人工智能投资股票，因此App打开就一个主页面，就是首页，下拉根本没有其他App中的“行情”、“自选”、“资讯”、“我的” 选项。因此在星级评选中会出现那么多空白，这个可以理解，毕竟人家走的是智能的路子，理应给三星。对于一般股民来说，投资策略来源基本是经济数据、市场新闻、公司公告以及各路小道消息。而人工智能投顾，则是通过大数据算法等生产策略，并且还可以提高策略的质量和数量，尤其是他们自身研发的SIAI系统，据说是可以使每个人之间的投资组合的相似度十分低，由此可见；系统可生产的策略数量是多么庞大。试用一下SIAI系统，系统会给用户100万虚拟资金，根据投资期限，本金止损比例、投资风险偏好等定制私人的投资方案。懒人朋友可以试用，看看是否真的能够跑赢大盘。4、京东股票整体推荐指数：★★★★☆界面：★★☆☆☆资讯：★★★★☆行情：★★★★☆创新：★☆☆☆☆卖点： “牛人”优劣分析：京东股票APP其实本身创新的地方比较少，之所以列上，是因为目前互联网巨头纷纷开始涉足“股票”领域，例如360也开发了360股票。这些巨头背景强大，家大业大，开发一个股票APP根本不在话下，而且刚上线，就有如此多功能，不得不佩服技术、产品的强大。界面全黑，看着如同看第二个“同花顺”，功能上还是比较齐全的，行情上不仅有沪深，还包含美股行情，资讯含内参、要闻、独家，热股、全球、大盘等，同时加入智能选股； 只有五类，像macd指标选股，高送转选股，对投资者还是有一定参考价值。京东股票APP的最大卖点就是有“牛人”，这个卖点在现在证券APP众多情况下，已经不算是一个卖点，但是相信京东金融本身的用户基础，也会为京东股票带来不少用户量。5、慧理财资讯：★★☆☆☆卖点：机器人选股优劣分析：首页以资讯为主，“慧理财”根据用户投资偏好，活期、资管、基金等有不同的选择。“慧选股”可以根据股市新手、高手可以予以不同的股票策略。新手主要推荐VIP收费策略、风险偏好以及行业板块，高手主要推荐自选、热门概念，尾盘策略，投资风格选股，每个选择只要细化自身需求，系统便会筛出股票供参考，这个比京东的智能选股更好用。3月份的时候完成了天使轮融资，投资方是联想乐基金，能够获得资本方的青睐，看来智能投顾选股的前途和价值已经开始被重视。

具备模拟炒股功能的软件有同花顺、支付宝、东方财富等。模拟者利用软件，进行股票实盘/股票历史K线的模拟交易、动态复盘，系统按照模拟者的操作行为及成绩进行评价，模拟者根据评价了解自己的股票交易水平和逐步改善自己的交易策略。有练习型的模拟炒股软件，也有比赛型的模拟炒股软件。评价指数模拟炒股软件会对交易进行评价，重要的评价指标及其说明如下：1. 收益指标收益率：评价投资者的收益大小，指标值越大越好。Alpha：评价投资者超出市场收益的超额收益大小。指标值越大越好。2. 风险指标收益率标准差：评估投资者全部风险（含系统风险和非系统风险）的大小，指标值越小越好。Beta：评估投资者系统风险的大小，指标值越小越好。3. 风险收益指标Sharp指数：从收益率标准差角度，评价投资者的单位风险获利能力，指标值越大越好。Treynor指数：从Beta系数角度，评价投资者的单位风险获利能力，指标值越大越好。Jenson指数：评价投资者超出预期收益的超额收益大小，指标值越大越好。跟踪误差：评价投资者与其所跟踪指数之间收益水平的差异程度，指标值越小越好。信息比率：评价投资者单位主动风险的超额收益大小，指标值越大越好。4. 其它选股能力：评价投资者正确选择证券的能力，指标值越大越好。选时能力：评价投资者恰当选择投资时机的能力，指标值越大越好。总成交量：评价投资者的交易量大小，指标值越大越好。周转率：评价投资者的交易活跃程度，指标值越大越好。

俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师父”。的确，会卖是很重要的一个交易能力。　　股票交易市场上有许多已经取得成功的高手，也流传着他们的传说和交易技巧。　　很多普通交易者都在寻找最佳卖出时机的答案，华尔街无新事，我们可以学习借鉴成功人士的卖出操作方式。　　巴菲特、索罗斯和其他成功投资者都是遵循已经提前设定的卖出条件进行操作，主要卖出条件有：　　1.当持有股票已经不再符合优秀股票标准时，选择卖出股票。价值投资者买入股票后，当持有的股票基本面明确变差，不再符合交易逻辑中优秀股票定义的时候，选择卖出股票。巴菲特最擅长这类型的交易。　　2.预期特定利好兑现时，选择卖出股票。　　有些股票是以预期将要出现特定的利好，作为买入条件。这种利好不会重复，所以在利好兑现时选择卖出股票。索罗斯比较擅长这类操作。　　3.当股票价格已经上涨到预期收益目标时，选择卖出股票。有些以安全边际作为买入条件，在以远低于内在价值的价格买入以后，单价格回归上涨至高于内在价值的时候，选择卖出股票。这是本杰明格雷厄姆法的风格。　　4.通过技术分析得出的卖出信号。这种方法主要由趋势交易者采用。他们的决定出售的原因是信号某些特定的技术指标出现卖出信号。比较有名的是海龟交易法则。　　5.机械性法则。　　比如设定比买价低10%的止损点或使用跟踪止损点（在价格上涨时相应调高，在价格下跌时却保持不变）来锁定利润。机械性法则最常被遵循精算法的成功投资者或交易者采用，它们源自于投资者的风险控制和资金管理策略。　　6.在认识到自己的买入条件犯错误的时候，选择卖出股票。　　任何人都做不到完全不犯错误，在买入股票后，却发现买入条件是错误的时候，选择卖出股票。　　这些卖出操作有一个共同点：它们都是不带感情色彩的。　　正确的卖出操作包括盈利交易和亏损交易，交易高手关心的不是他会在一笔交易中赚多少或赔多少。他只是遵循交易逻辑，按计划进行操作，而卖出操作也是逻辑的一部分。　　想要更多的盈利和减少亏损，交易高手一定是首先加强优化自己的交易逻辑，再根据逻辑做计划交易，拒绝任何试试看的交易。“截住错误的亏损，让正确的利润增长”这是所有交易高手的成功之道。　　因为账户资金的减少，使交易者感受一种由预期盈利变为真实亏损的心痛，如果交易者没有提前做好盈利预期被逆转的应对计划，这种心痛被强化和放大，让普通交易者很难坦然接受亏损。　　没有一个正确的交易逻辑，普通投交易者无法判断什么时候应该卖掉一只亏损的股票，一只赚钱的股票又应该持有多久。不去跟踪交易逻辑与持股的匹配变化，却紧盯股价的涨跌，结果账户里的每一次资金增减变化，都会紧紧地扣动他的心弦。当股价上涨小有盈利时，就开始担心这些利润会化为泡影。为了消除压力，脱手卖出。毕竟，巴菲特说了“保住本金”是生存的第一法则。　　在面对亏损的时候，告诉自己那只是纸面损失，只要不割肉，就是“暂时”的调整，价格将很快反弹。　　如果亏损越来越大，就在心里盼望，只要价格反弹到买价，就选择卖出。　　当价格继续下跌，对持续下跌的恐惧最终会取代对价格反弹的期望，终于在最低价附近全部卖出，被迫接受巨额亏损。没有按照交易逻辑去观察，辩证股价涨跌带来的盈亏是否改变了性价比，再去决定是否需要卖出止损;而是用个人主观情绪支配整个交易过程。在价格一路下跌的过程中，不断寻找新借口，告诉自己那只股票可能是好股票，说服自己坚持下去，用无知去接受更大的亏损。　　一个交易者要像那些高手一样，去建立属于自己的交易逻辑，也要规范自己的操作习惯和提高交易能力，坚持做自己看得懂的交易，才能减少贪婪与恐惧的负面效应，成长为一个稳定赚钱的成功交易者。

什么是股票？ 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。 股票是社会化大生产的产物，已有近400年的历史。作为人类文明的成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权的方式，用同样的资金控制更多的资源。目前在上海。深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司。 股票具有以下基本特征： （l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 （2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。 （3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。 （4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。 （5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。 我们现在说的基金通常指证券投资基金。 证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类： 根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。 开放式基金 是一种发行额可变，基金份额(单位)总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。与封闭式基金相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资者进行投资。 世界基金发展史就是从封闭式基金走向开放式基金的历史。以基金市场最为成熟的美国为例。在1990年9月，美国开放式基金共有3，000家，资产总值1万亿美元；而封闭式基金仅有250家，资产总值600亿美元。到1996年，美国开放式基金的资产为35，392亿美元，封闭式基金资产仅为1，285亿美元，两者之比达到27.54∶1；而在1940年，两者之比仅为0.73∶1。在日本，1990年以前封闭式基金占绝大多数，开放式基金处于从属地位；但90年代后情况发生了根本性变化，开放式基金资产达到封闭式基金资产的两倍左右。 在香港、泰国、台湾、新加坡、菲律宾等亚洲发展投资基金较早的国家和地区，发展之初也就是以封闭式基金为主，逐渐过渡到目前两类基金形态并存的阶段。从世界范围看，1990年世界开放式投资基金净资产余额为23，554亿美元，到1995年已跃升至53，407亿美元。 开放式基金已经逐渐成为世界投资基金的主流。 世界各国投资基金起步时大都为封闭型的。这是由于在投资基金发展初期，买卖封闭式基金的手续费远比赎回开放式基金的份额的手续费低。从基金管理的角度看，由于没有请求赎回受益凭证的压力，可以充分利用投资者的资金，来实施其投资战略以求利益的最大化。 封闭式资金 属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。 由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。 ·根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 公司型基金 又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得的收益。 特点 1.共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。 2.共同基金的资金为公司法人的资本，即股份。 3.共同基金的结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。基金资产由公司拥有，投资者则是这家公司的股东，也是该公司资产的最终持有人。股东按其所拥有的股份大小在股东大会上行使权利。 4.依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增殖之责任。为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动惊醒监督。托管人可以(非必须)在银行开设户头，以自己的名义为基金资产注册。为明确双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人的职责列明在他与共同基金公司签定的"托管人协议"上。如果共同基金出了问题，投资者有权直接向共同基金公司索取。 契约型基金 又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。 特点 单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。 受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。 ·根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 ·根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 股票基金 是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。 分类 股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益。风险较小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目的，风险较优先股基金大。按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。 特点 1.与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。 2.与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险。费用较低等特点。对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。 3.从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。 4.对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。 5.股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。一般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用。从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。 ·根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。 从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。 开放式基金买卖介绍： ◆准备过程 投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。 个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章的复印件，授权委托书，经办人身份证及复印件。 携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。 ◆如何购买 在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。 ◆如何赎回 当投资者有意对手中的基金进行赎回，则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。 ◆如何撤回 交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。

要在当前形势下玩转港股，可以考虑以下几点：1.关注政策变化：香港股市受到政策变化的影响较大，特别是与中美关系有关的政策。因此，及时关注政策变化，了解政策对相关企业的影响，是非常重要的。2.选择优质企业：选择优质的企业是长期投资的基础。可以关注具备核心竞争力的企业，例如在国际市场上具有竞争优势的公司，或在国内市场上有优势的公司等。此外，还可以选择一些有高股息率、低估值的公司。3.分散投资风险：投资者应该采取分散投资的策略，避免集中持有某一只或某几只股票，以降低投资风险。可以选择不同行业、不同市值、不同地区的股票，实现投资组合的多样化。4.短期操作谨慎：在短期操作中，需要格外谨慎。由于市场波动较大，操作时需要注意风险控制和止损策略。不要盲目追涨杀跌，要理性分析市场行情。5.关注市场动态：及时了解市场动态，包括各大板块的走势、政策变化、宏观经济数据等，可以帮助投资者更好地把握市场机会。6.券商开户入金：想投资港股，我选择在BIYAPAY开户，资金各方面的都挺安全的，而且现在还有免佣的活动，是个不错的券商。而且也有美国证监会（SEC）旗下的RIA牌照。新用户注册无限制，无需海外银行卡，在完成注册后，不用再去专门申请一个海外银行账户，充值数字货币进行美元和港币兑换后，既可参与美股交易 ，真正实现了“一个账户投资全球优质股票”。 在微软必应、百度等搜索引擎或BIYAPAY贴吧找到官网链接，也可网址biyagl，然后三w，+.com进入BIYAPAY官网。用谷歌也可以搜索关键词找到官网（需要加速器）。总的来说，玩转港股需要投资者有一定的市场知识和分析能力，以及敏锐的市场嗅觉和灵活的操作能力。同时，也需要有耐心和长远眼光，不要被短期波动所影响，保持稳健的投资态度

因为不知道应该如何利用基本面的分析。其实，就普通投资者而言，基本面分析有哪些特征和作用都不甚明了，大多数人要么盲从、要么拒绝基本面的分析，这样做的话，基本面对于他们来讲自然就几乎毫无意义了。 基本面的分析一般都含有大量的数据和图表，好的报告中数据不仅全面且相当准确，大部分都是研究人员自己搜集整理的，有的甚至是自己去企业考察而来的。研究人员通过大量的数据和图表的分析，会得出一个结论：市场未来上涨和下跌的可能性有多大。这样的报告肯定是具有价值的，也会得到行业专家或学者的认可，自然也会得到大部分投资者的认可。 其实，我们认可的不仅仅是这份报告，更多的是认可这种分析研究的方法与精神，很多投资者会用这种分析思考的方法来进行交易，但很快就会发现这样做在交易中似乎困难重重，市场的走势经常与他得到的基本面分析背道而驰，也与很多专家的分析背道而驰。这令人十分困惑。为什么呢？因为他不清楚，研究报告可以得到专家学者的认可，但能否得到市场的认可则难以确定，而市场才是唯一的权威和裁判。 很多人通过基本面的分析来预测市场的未来，认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向，误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来，误以为掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。这是一个根本性的错误，并不是说基本面的分析没有作用，而是说基本面分析的功能不是预测市场，它的作用更多的是告诉我们市场价格波动的原因，使我们更清楚地认识和了解市场，不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。 一、基本面包括很多内容，除了商品的供求关系之外，还有本国及全球的经济情况、政策等因素，还包括天气、自然灾害等内容。可以说，不仅没有人甚至没有机构能全面了解基本面的情况，只是谁了解得多谁了解得少而已。市场上永远存在对价格有影响而你又不知道的基本面情况，你所掌握的基本面资料永远不会是全面的。而不全面的、不及时的资料对交易来说就是错误的资料，因为你所掌握的资料不一定能给你带来利润，但你所不了解的情况常常会给你带来伤害。市场经常会出现你无法理解的行情，这意味着市场已经出现了你不知道的新变化，市场上时刻都会出现你不知道的情况。 二、基本面未来的变化和市场价格一样无法预测，未来的市场价格是由未来的基本面情况决定，而不是由目前的基本面情况所决定，我们无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析和预测未来动态变化的市场。人们经常讲：基本面利多，为什么股价却下跌？股价已经跌破成本价了，怎么还在跌？基本面一片利好，可股价为什么不涨？这是犯了用静态的基本面来对应动态的市场价格的错误。 三、其实，并不是基本面的变化赶不上价格的变化，而是投资者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化的速度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期发生了根本性的变化所导致，资金的运作不可能改变市场趋势。然而，在任何一次市场发生趋势性转变的时候，我们所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向，市场已经改变运行方向了，但投资者还是把它看成是调整，因为基本面还没有改变，一般要等股价回落1/3甚至1/2时，人们才开始担忧基本面是否发生变化了？市场是否转势了？具体来讲，企业感到很不舒服了，而投资者的高位头寸已深度套牢了，这时各种基本面发生根本性改变的报道才会出现。 以上谈到的都是基本面分析的不足之处，或者说投资者对基本面的使用不当所造成的不利之处。其实，基本面分析有它自己的优势所在——基本面的情况不会轻易发生根本性的改变，市场一旦形成某种趋势，这个趋势就不会轻易结束，将运行相当长的时间，基本面具有相对的稳定性，它不会跟市场价格一样天天在变化。任何涨势的形成必然是由原来的熊势所导致，长期熊势导致供给减少、产能萎缩和对这个行业资金投入的减少，这个过程是慢慢形成的。这种状态一直会延续到某一个时期市场突然感到商品开始供不应求了，这时价格第一个开始反映，那就是上涨，而价格的上涨会带来利润的增加，企业又开始增加投入，从开始投入到产品上市绝不是几天时间就能做到的。所以，只要基本面发生根本的改变导致新的趋势开始，我们就可认为趋势还将延续，此时若再配合一些简单的技术工具，就能很好地利用基本面的研究成果来获得交易利润，这才是基本面分析最有价值之所在。 其实，基本面分析主要的作用是使投资者更清楚地认识和了解市场目前的状况，更好地跟上市场运行的步伐，制定适应市场的交易策略，并根据新的情况来调整自己的交易计划，而不是预测市场的未来。在交易中，必须以价格为依据、以市场为中心来进行交易，而不能以基本面数据为依据、以自己的判断为中心来进行交易，因为我们所掌握的基本面数据肯定不是全面和及时的，所以必须通过市场价格来检验我们的分析是否正确。 基本面和技术面分析的作用其实都是为了使投资者更好地了解市场，使投资者更好地跟上市场前进的步伐，并因此制定出适应目前市场情况的交易策略，而不是预测市场的未来。 所以，从本质上看，基本面分析与技术分析是完全一样的，它们都不具有预测市场的功能，其本质都是使投资者通过了解市场来更有效地跟踪市场。

在A股如鱼得水的很多投资者,都想到美股、港股是展示一下自己的炒股或投资技巧。但到了港股或美股上,同样的方法却屡屡受挫。因为不同的市场规则,以及完全不同的投资人群。因此,才有了本书,这基于作者10多年的港股投资经验,以及其做投...开市报价的港股交易规则有利于确保相邻两个交易日间价格的连续性,并防止开市时出现剧烈的市场波动。 港股投资技巧之结算交收: 任何股票的买卖,都离不开结算交收,这也是港股交易规则中重要的一点。香港交易所内多种产品的结算及交收程序,分...在A股如鱼得水的很多投资者,都想到美股、港股是展示一下自己的炒股或投资技巧。但到了港股或美股上,同样的方法却屡屡受挫。因为不同的市场规则,以及完全不同的投资人群。因此,才有了本书,这基于作者10多年的港股投资经验,以及其做投...开市报价的港股交易规则有利于确保相邻两个交易日间价格的连续性,并防止开市时出现剧烈的市场波动。 港股投资技巧之结算交收: 任何股票的买卖,都离不开结算交收,这也是港股交易规则中重要的一点。香港交易所内多种产品的结算及交收程序,分...参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档参考文档

统计套利是一种基于模型的套利策略，在不依赖于市场环境的情况下，使用数学手段构建资产组合，将股票价格与模型所预测的理论价值进行对比，构建证券投资组合的多头和空头，获取稳定的无风险超额收益率。统计套利是一种非常宽泛的术语，指的是各种各样的均值回复策略，它们都有一种预期，即，某些证券(两种或更多)暂时被错误定价的问题会在将来某时刻得到纠正。统计套利最常见的策略是配对交易策略。在配对交易中，两种证券被同时进行交易，其中一种证券被买入，另一种被卖空，这样建立的头寸是市场中性的。两只股票若属于同行业或者是同板块，很可能存在同涨同跌现象，如果两种证券价格上涨的幅度相同，不会产生收益，如果两种证券价格下跌的幅度相同，也不会造成损失。只有当价格都下跌时，其中一只股票的价格下跌程度大于另一只股票的价格下跌程度，当价格都上涨时，其中一只股票的价格上涨程度大于另一只股票价格上涨的程度，或者两只股票的价格出现一涨一跌时，两只证券的相对价格发生了变化，这时才会产生收益或亏损，当价差向均值回复时产生收益，价差远离均值时则产生亏损。所以， “统计套利”这个术语涵盖的各种投资策略具有市场中性的特征，使投资组合受到金融市场波动的影响轻微，统计套利策略的关键是构建稳定的价差均值回复性。2、统计套利的原理根据历史数据寻找高度相关的两种标的资产（或标的资产组合价差是稳定的时 间序列），在市场未发生大的变化情况下，它们的这种关系会在未来延续，若两种标的价格之间出现背离（标的资产组合价差偏离其均衡位置），这种背离（偏离）在未来某个时刻会得到纠正，套利者通过买进价格被低估的，卖出价格被高估的（标的资产组合价差高于其均衡位置，卖出价差；标的资产组合价差低于其均衡位置，买入价差）。在未来某一时刻它们之间的背离消失（标的资产组合的价差消失），进行与前面反向的操作了结之前建立的头寸，获取独立于市场走势的收益。上述统计套利策略能成功获取收益的重要条件是均值回复性，即资产价格将在某种力量的作用下回复到它之前的均衡位值，或者说标的资产价格是平稳时间序列，从某种意义上说，标的资产的价格在共同因素的作用下其价格序列之间具有很高的相关性使得标的资产组合价差围绕着其长期均衡位置进行波动。3、统计套利的方法到目前为止，学术文献中已给出很多统计套利的方法，但很多只限于理论探讨，将其应用到市场的实际操作中还有一段距离。市场中常见的统计套利方法有：（1）距离法根据标的资产的价格或收益数据寻找具有相似价格走势或收益趋势的两种标的，当两种标的资产的价格或收益偏离原来的均衡位置时，通过同时买入低估的资产卖空高估的资产，当价格回复到均衡位置反向平仓的一种市场中性策略，建立的头寸能对冲掉两只标的资产所处的行业和市场风险，市场的整体走势在这里不起作用。（2）协整交易方法首先通过协整检验找出价格或收益具有长期稳定关系的标的资产，它们的协整方程的残差具有稳定的均值回复性，因此具有一定的预测性，根据残差的波动性设定开平仓阈值，当残差触发开仓阈值时，通过同时买入低估的资产卖出高估的资产，并根据它们的协整系数确定投资组合比重，构造一个复合资产组合，当残差触发平仓阈值时，反向平仓了结头寸。因使用协整检验得出资产间的稳定关系比距离法可靠，所以使用协整法进行统计套利的收益明显高于距离法获取的收益。（3）多因素模型方法首先选择对标的资产价格有重要影响的因素，运用标的资产价格对重要影响因素进行多元回归建模，将标的资产的实际价格和回归模型给出的预测价格进行比较，若实际价格高于预测价格，预示后市该标的资产的价格将要下降，若实际价格低于预测价格，预示后市该标的资产的价格将要上升，然后根据标的资产的实际价格和预测价格的关系选择合适的标的资产构建统计套利投资组合，卖出实际价格高于预测价格的标的资产，买入实际价格低于预测价格的标的资产，当它们向各自预测价格逼近时反向平仓，获利了结头寸。但该方法构建的投资组合价差的均值回复可靠性很差。（4）均值回复方法资产投资组合价差具有均值回复特性，也就是它们的价差偏离均衡位置后，在未来的某个时刻价差还会回复到均衡位置，在这种情况下，当投资组合价差偏离均衡位置并触发设定的开仓阈值时，买入被低估资产，卖出被高估资产，待其回复到均衡位置再反向操作，了结头寸的一种市场中性策略。4、统计套利的风险统计套利策略虽然是市场风险中性的，但其仍然具有有限风险，这种风险来自三个方面：（1）相对价差的持续增大。当某标的资产的价格持续偏离与其高度相关的另一只标的资产价格，或两者价格向相反的方向持续发展，出现所谓的“强者恒强，弱者恒弱”的局面，这时造成它们的价差持续增大，无法短期回复到它们的均衡位置，这时要面临被强行平仓止损的风险。这类风险是统计套利策略的实施中投资者面临的最常见的统计套利风险。（2）交割风险。是指期现套利时能否生成仓单的风险，以及在做跨期套利时仓单有可能被注销重新检验的风险。所以，在做统计套利计划时要仔细考虑是否会存在交割风险。（3）极端行情风险。是指出现极端行情时交易所可能会强制平仓的风险。随着资本市场的各项规章制度和交易规则的日趋完善和规范，这类风险发生的次数在逐渐减少，但也要对其有足够的重视。5、统计套利的类型根据交易对象之间关系的不同，统计套利可以分为跨期统计套利、跨市场统计套利、跨品种统计套利。（1）跨期套利。跨期套利被主要用于不同期货合约的套利，具体是指在相同标的资产的不同到期月份的期货合约间的价差出现较大差别时，做多价格低估的合约，同时做空价格 高估的合约，等价差回复到均衡水平时平仓，从而获得一定的收益。跨期套利能被成功实施的关键条件是近月与远月合约间的价差具有稳定的均值回复性。跨期套利可在商品期货合约或金融期货合约中实施，但这种跨期套利并不是无风险的，因为在近月合约到期前，近远期合约的价差不一定能收敛到预测范围，但总体风险是可控的。根据市场所处的不同阶段可分为多头（牛市）跨期套利和空头（熊市）跨期套利。（2）跨市套利。跨市场套利，顾名思义是在不同市场之间对相同的标的资产进行套利。当同一种标的资产在不同市场进行交易时，由于地理位置、市场需求等因素存在差异，使得标的资产的价格在不同市场之间会存在一定范围的合理波动。但标的资产在不同市场间的价差在某种因素的影响下超出合理的范围时便可以进行套利操作，此时可以买入相对低价的资产，卖出相对高价的资产，当价差回复到均衡位置时反向操作，获利平仓。但跨市场套利需要注意不同市场的结算方式、合约乘数和交易规则是不同的，这一点是构造市场中性的投资组合要特别注意的。（3）跨品种套利。若在同一个市场的不同的标的资产具有高度的相关性，套利者可以利用它们的价差进行套利。跨品种套利的前提是首先寻找具有高度相关性的两种或多种标的资产，确定它们之间是否存在某种长期的均衡关系，如果存在，那么在它们的差价偏离均衡水平时买入低估的资产卖出高估的资产，若差价回复到均衡水平，反向平仓操作获取利润。跨品种套利不仅适用于股票市场，也适用于期货市场，适用范围很广，基于股票的统计套利交易就是典型的跨品种统计套利。暂无评论，去做第一个评论的人专刊雪球专刊 特别版雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司查看专刊大盘解析盘前必读12-19中央经济工作会议积极定调提振信心，多家机构预计明年GDP增速有望超过5%；海外最大中国股票基金大举加仓茅台；多家明星私募表示积极看多后市，港股机会成关注焦点；以岭药业回应连花清瘟安全性质疑。收评12-16【三大股指缩量下跌，创业板指跌逾1%；医药股再度大涨，熊去氧胆酸、新冠治疗概念领涨；酒店餐饮板块午后走强；半导体芯片、光储、锂电板块持续走低】 医药股再度大涨，新冠治疗、熊去氧胆酸方向领涨，食品加工、零售、酒店餐饮板块午后活跃，半导体、光伏、锂电板块持续走低，复合集流体、一体化压铸概念跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.56%，创业板指跌1.01%。两市全天成交7614亿。个股跌多涨少，近3600股下跌。北向资金净买入43亿。午评12-16【沪指跌0.25%，药股卷土重来，新华制药8天7板；地产板块回暖；半导体芯片、光伏、信创板块跌幅靠前】 医药股卷土重来，熊去胆氧酸概念领涨两市，新冠治疗、中药、化学制药等紧随其后，银行、地产股回暖，半导体芯片板块集体回调，信创、光伏、锂电等跌幅居前。截止午盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.80%，创业板指跌1.28%，两市半日成交4681亿。个股跌多涨少，超3600股下跌。北向资金净买入7亿。热门文章好心提醒一下：现在新冠已经被当普通感冒来治，吃点感冒药退烧药甚至喝水休息几天都能痊愈，特效药的逻辑实际上已经被证伪，故事已经到了尾声马上就要终章了。就算是感冒药退烧药这种，也是在一些无良媒体和大V的舆论引导和推波助澜之下，带动民众非理性囤药抢药的羊群效应，配合市场资金炒作...行者苏然392评打死也想不到《阿凡达2》的票房会如此惨烈，作为迄今为止科技含量最高的电影、192分钟片长如此有诚意，怎么会这样呢？看看它上映3天的票房分别是：1.61亿、1.4亿、0.63亿。预估总票房也从昨天的18.21亿，直接下调至10亿，仅仅时隔一天而已、这是什么断崖式下跌？作为一个已经观影过...无心学习缠论381评日本变脸：中国经济，永远不可能超越美国！最近，日本的顶级智库，发布了一份研究报告，认为中国的经济，永远不可能超越美国了。而这之前，日本的智库，可以说是非常看好中国，一度认为2032年就可以超越美国，成为全球第一大经济体！为什么日本变脸如此之快。这是因为，他们认为中国的经...时代之330评今儿出门逛下，体验体验北京的消费繁荣，回转寿司也不回转了，火锅也不火了，奥森这边排队最多的小吊梨汤（我是来买这个的）只剩外卖了，好多店铺黑着，或者只有一两个服务员，哇库哇库因特瑞斯汀_小明249评动态清0的时候，每个人都知道自己和周边的状况，要去的地方的状况，一切都是明确的。现在，不知道周边什么状况，要去的地方什么状况，一切都是未知的。盲人瞎马一般，只能随时做好感染的准备。祈愿HY3000紧急上市！我要预防，我不要吃药，更不愿意家人感染吃药！$众生药业(SZ002317)$ $新华制药(SZ...价值投资日志917190评今晚 你懂的。我押了，那个，男人。所以，法国是冠军！！6:0 结束战斗！奶奶奶奶！陈达美股投资183评思前想后，面对着即将到来的结构性牛市，钞哥应该做点什么。现在已经是短视频和直播的时代，或许，钞哥应该露面了。支持的请留言，我看看我的活粉究竟有多少。睿钞观察177评瑟瑟发抖，人更少了指汇盈164评国家提倡消费，民众最最最重要的消费是：能源你现在和盛夏的时候，敢24小时开空调，（包括暖气），天天洗热水澡超级鹿鼎公161评早上亲戚问我：“你们阳了的，有什么后遗症吗？”我说：“没有吧，还不知道，怎么了？”她说：“小诺早上穿着秋裤和拖鞋出门了，手里还拿了把扇子。”我赶紧打电话，问问怎么了。亲戚说：“别打了，手机没带。好在秋裤够厚。”不知道这又是哪一出，难道真的是最近心态出...花甲老头147评$中矿资源(SZ002738)$把昨天谈论锂矿股的言论集合起来，作为一篇文章发表。把 我预期，24年开始锂严重供不应求，价格很可能冲到80万以上。锂矿股在此之前的23年中期会有所预判，出现大行情。话放这里，明年验证。作为行业的锂矿股的预期差表现在两个方面:一是需求增幅的巨大潜力，1油换电2储能的爆...岑原137评如果大家不敢出门怕染阳，明年一季度消费还是起不来怎么办？毫无疑问会政策加码，加码，加码到不得不消费为止。比如发放有截止日的消费券，有截止日的汽车家电甚至房子的政策优惠。甚至地方政府要求公务员完成消费任务。所以根本不用担心消费起不来。预期未来两年都是消费和服务

美股研究社指出：不同风格的策略对于回测的要求是不同的，比如对于多因子选股或者趋势策略等，需要注意的几点是：1. 区分好样本内数据和样本外数据，这个和机器学习很类似，样本内数据用于训练，样本外数据用于校验。这样做的目的是为了避免过拟合陷阱。2. 收益的分布，看看你回测后所有交易的收益分布，看看你的收益来源是少数的几次大的收益还是来源多次的小的收益。来源于大的收益，你的收益波动性就很大，实盘往往会达不到你的效果。3. 参数的稳定性。如果你某个参数过敏感，随便调整下就对收益影响很大，那你实盘的情况和模拟盘也有很大可能会有出入。这类策略严格来说，避免了一些常见的坑，还是比较容易做到回测和实盘类似的。京东量化最新推出了一些通达信的技术指标还不错，你们可以去看一下，应该能学到好多东西。