剑指高通，亿咖通的破局之战

Mobileye冲刺IPO的最佳时机可能就是现在。 2017年，英特尔以153亿美元的天价收购Mobileye，为英特尔有史以来规模最大的收购交易之一。在被收购的日子里，英特尔对Moblileye 这个“亲儿子”可谓是“要人给人，要钱给钱”。不仅将自己的激光雷达和4D雷达开发团队划拨了Moblileye，更在2020年斥资9亿美元收购以色列城市交通数据初创公司Moovit，帮助Mobileye迅速克服短板， 成为自动驾驶新时代的“全栈自研”巨头。 而Mobileye也不负众望， 不仅以亮眼的财务表现成为英特尔新的增长极，还以接近8成的市占率坐稳“ADAS之王”的宝座。 财务数据上看， Mobileye在2021年Q4营业收入3.56亿美元，同比增长7%，续创纪录， 单季营收数据与2016年全年的3.58亿美元营收不相上下。 同时，该公司2021年全年营收高达14亿美元，同比增长43%， 2018至2021年的年均复合增速高达26.1%。 从销量上看， Moblieye更是于12月13日迎来了 历史 性的时刻—— Mobileye EyeQ芯片累计出货量突破了1亿颗！ 自2007年EyeQ1芯片在宝马、通用和沃尔沃量产上车以来，EyeQ系列芯片销量持续增加。在2018年至2021年的销量数据分别为1240万、1750万、1930万和2810万颗，同比增速分别为43%、41%、10%和46%。 此外，2021年Mobileye还拿到了30多家车企的41项新订单，涉及约5000万辆新车搭载。 在强劲的财务表现加持下，尽管近期美股市场因地缘政治、加息预期等因素表现低迷，但英特尔还是决定让Mobileye尽快冲刺IPO。 华尔街见闻提及，3月7日，英特尔已经向美国证券交易委员会秘密提交注册文件，拟首次公开发行Mobileye新股，市场预计其估值或超过500亿美元，冲击自动驾驶史上最大IPO。 不过，既然Mobileye形势一片大好，自动驾驶的市场前景又如此广阔，那英特尔为何不多“持有”Mobileye几年，等市场再度“疯狂”时再去冲击更大规模的IPO？ 20世纪末，高级驾驶辅助系统 (ADAS) 尚处于起步阶段，整个行业都认为只有采用昂贵的雷达传感器才能实现如自动紧急制动（AEB）等必要的功能。 然而，希伯来大学计算机可续教授 Amnon Shashua 在其研究中开创性地证明了， 基本所有辅助驾驶必须的感知任务都可以基于单个摄像头来实现。这就使得辅助驾驶系统的成本，在理论上可以下降到“平民级”， 从而有了商业化的可能性。 技高人胆大，Shashua 与两个好友说干就干， 在1999年共同成立了Mobieye公司，专注于ADAS赛道 。“人如其名”，这家公司意图使用计算机视觉技术来检测车辆，成为交通工具的“眼睛”，防止碰撞发生的技术来减少车辆事故和人员伤亡。 2001年，为硬件掣肘的Mobieye的意识到，“真正认真写软件的人应该自己做硬件”。该公司领导层认为，只有自己设计出专门解决计算机视觉产生的大量负载的Soc，才能够充分发挥公司全部的实力。英雄所见略同，Mobileye随后也走上了和苹果一样的软硬件一体之路。 2004年，在 Elchanan Rushinek 的领导下, Mobileye的 SoC 设计团队于2004年成功研发出采用180nm制程打造的的 EyeQ1。 有了软硬件“内外兼修”的基础，Mobileye成功将领先的计算机视觉算法、强大的EyeQ Soc 芯片与便宜的单摄像头结合，打造出了极富性价比的单目视觉ADAS，因此受到了沃尔沃、宝马、通用、奥迪等各大 汽车 厂商欢迎。 在2007年接受了高盛1.3亿美元的投资后，Mobileye逐渐成长为成为了令投资者狂热的“自动驾驶”独角兽，尤其在2014年推出EyeQ3后一举成名。同年， Mobileye成功登陆纽交所，市值高达80亿美元，同时以8.9亿美元的募资创下以色列公司在美国最大IPO纪录。 看到了Mobileye的广阔前景，2017年，意图抢占自动驾驶技术高地的“蓝色巨人”英特尔，以约150亿美元的高价将Moblieye纳入麾下，溢价率高达34%。自此，Mobileye成为英特尔旗下自动驾驶业务部门。完成这笔交易后，时任英特尔CEO的布莱恩·科再奇激动地表示： 与半导体巨头英特尔强强联手后，Mobileye 在自动驾驶芯片领域继续所向披靡，2020年之前，智能驾驶芯片几乎被Mobileye垄断。据研究机构 Guidehouse Insights 的最新数据显示， Mobileye在全球先进自动驾驶辅助视觉系统市场上占有约80%的份额。 不过，当下春风得意的Mobileye，未来的日子可能并不好过。 自动驾驶通常分为L0~L5这6个级别，从人工驾驶、辅助驾驶到有条件自动化，最终实现完全自动化，复杂度逐步增加。 近5年，在特斯拉的示范带动下，全球车企都看到了自动驾驶的潜力，各大 汽车 厂商纷纷有意推出自动驾驶产品，自动驾驶正朝着L4/L5高速进发。 根据艾瑞数据的预测，2020年后带有TJP、HWP等L3功能的车型将会逐步落地；L4/5车型落地预计将会不早于2025年，场景从封闭驾驶环境（园区、港口、矿山、机场）逐步向城市开放道路场景发展，届时车辆将会由系统完全接管，车辆出行工具属性将会加强，消费者购车及出行方式将会因此发生重大改变。 而自动驾驶朝向L4/L5高速进发的趋势，给“昔日王者”Mobileye带来了极大的挑战。 （1）芯片算力掉队，EyeQ5“生不逢时” 前文提及， Mobileye主要的先发优势建立在“减少算力，降低成本”上 。 因此，在L1、L2等自动驾驶早期对算力需求不大的时候，软硬件一体的Mobileye可谓是打遍天下无敌手，市场地位难以撼动。 随着自动驾驶等级提升带来的新功能需求，除传统的摄像头外，毫米波雷达、超声波雷达以及方兴未艾的激光雷达都陆续在各主机厂下一代车型出现。传感器的增加也将带来巨量数据处理的压力，就需要更高算力的芯片来进行数据处理、分析、决策。 因此，算力越高，能处理的复杂情况也就越多，自动驾驶（辅助驾驶）也就越安全。 单论芯片算力，Mobileye的EyeQ系列Soc如今已显得有些落伍。 2021年以前，Mobileye最先进的芯片仍然是2018年量产上市，仅支持L3级自动驾驶的EyeQ4。而支持L4的EyeQ5姗姗来迟，拖到2020年才上市，在2021才开始交付。同时，EyeQ5也只拥有24TOPS算力和10W功耗，性能将被英伟达、AMD、华为、高通、地平线等“后起之秀”甩开身位。 特别的，凭借GPU的资源禀赋，拥有全栈式工具链的 英伟达在高阶自动驾驶领域的前景更为市场看好 。国泰君安证券吴晓飞团队表示： 市场也印证了这一点，如今， 蔚来、小鹏、理想 三大“造车新势力”均在英伟达客户之列，传统主机厂背景厂商如 智己 汽车 、上汽R 也在其中。除此之外， 沃尔沃、奔驰、别克等传统车企及滴滴、ZOOX 等Robotaxi 及商用车厂商也为英伟达客户。 值得一提的是， 算力方面国内厂商也不甘示弱，正紧追国际领先水平。 举例来说，如今华为的MDC系列平台算力可达400+TOPS 且已量产，而地平线和黑芝麻新一代算力上百TOPS的芯片均已流片。 （2）封闭性太强，大批客户改换门庭 Mobileye选用软硬件打包，“不开源”的方式也使得这家自动驾驶“老大哥”备受诟病。 拿采用了采用“CPU+ASIC”架构的EyeQ5芯片为例，该芯片虽然功耗极低，但其算法系统相对封闭，对OEM和Tier 1来说是几乎是个黑盒，几乎无法进行二次修改从而差异化自己的算法。 在自动驾驶尚处“起步阶段”之时，一个相对可靠且完整的方案无疑是速度最快且最稳妥的选择， 但在如今英伟达、地平线、华为、百度等“开放型”厂商崛起的背景下，“给啥用啥”、难以调优的软硬件一体化“封闭型”方案就显得不那么讨喜了。 因此，包括蔚来、特斯拉、理想在内的 一众终端厂商，纷纷改换门庭。 特斯拉早前便与Mobileye交恶，采用FSD芯片取代Mobileye；理想在2021年也将EyeQ4换装成地平线征程3；而蔚来等一批车企更是为新一代车型选配了强大的英伟达Orin芯片。 特别的是，就连被Mobileye写入里程碑的“铁哥们”宝马，也在不久前与高通Ride达成了合作。华尔街见闻提及，宝马的一位发言人在去年11月表示，高通的芯片将用于宝马“Neue Klasse”系列 汽车 ，该系列 汽车 预计从2025年开始生产。 此外，由于Mobileye在国内并没有研发团队，这导致该公司的研发体系在国内还面临着数据监管问题。 去年9月，工信部发布了《关于加强智能网联 汽车 生产企业及产品准入管理的意见》，《意见》中提到，在中华人民共和国境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据应当按照有关法律法规规定在境内存储。需要向境外提供数据的，应当通过数据出境安全评估。显然，自动驾驶相关的道路数据显然与国家安全息息相关。 总的来说，在“算力决定能力”的未来的自动驾驶领域，Mobileye的先发优势愈来愈小。同时，随着自动驾驶等级的提升以及国内、国际上各大厂商的软硬件预埋，该领域竞争必将愈发白热化。 面对着各大“自动驾驶新锐”的围追堵截，Mobileye并未“服老”。2022年，该公司正在全力布局高阶自动驾驶。 一方面，在CES 2022大会上，这家曾经的“ADAS之王”一口气连发了三款高算力先进制程芯片。其中，EyeQ Ultra为自动驾驶芯片，基于5nm制程打造，算力176TOPS；EyeQ6 Light和EyeQ6 High均为ADAS芯片，由7nm制造打造，算力分别为5TOPS和34TOPS。Mobileye辅助驾驶和自动驾驶“两条腿走路”的商业化布局仍在有条不紊地持续推进中。 另一方面，Mobileye也正尝试深化与本土厂商合作，变得“更加开放”。华尔街见闻提及，今年1月初的CES大会上，在全球影响力较大的美国拉斯维加斯消费电子展上，Mobileye透露，正与吉利 汽车 旗下的纯电动 汽车 品牌极氪（Zeekr）合作，将于2024年推出全球首辆具有L4级自动驾驶能力的 汽车 。同时，双方将在软件技术方面进行有效集成。 虽然Mobileye的未来依旧可期，不过，考虑到自动驾驶行业愈加“白热化”的竞争格局，其上市的最佳时机没准就是现在。 对于英特尔来说，华尔街见闻提及，从2020年开始，在AMD、苹果等各巨头的夹击下，英特尔愈发举步维艰，CPU总市占率从一年前的近80%跌至不足65%，股价也下跌至两年前水平，公司陷入“至暗时刻”。如今，该公司寄希望于IDM2.0战略，扩大芯片代工规模以“重振雄风”，正值需要大笔资金的时刻。 对于Mobileye来说，英特尔近年来的糟糕表现可谓是“城门失火，殃及池鱼”。本期望“背靠大树好乘凉”的Mobileye在母公司陷入低谷的这两年里也表现平平，技术进步远不及对手。在英伟达、高通、华为等一众“后起之秀”的夹击下，Mobileye的领先优势正越来越小。 那么，几年后，Mobileye的表现还会如当下这般亮眼吗？ 因此，对于英特尔而言，借着投资者对自动驾驶 汽车 的兴趣日益高涨、Mobileye各项数据和财务指标又如此亮眼的东风，带其再度冲击IPO寻求超过500亿美元的高估值，或是深思熟虑之后的选择。在Mobileye“高景气度”的提振下，在收获大笔投资收益的同时，英特尔萎靡的股票表现或许也能得到改观。 （华尔街见闻提及，出于对英特尔财务状况的担忧，近一年来，每次英特尔公布财报时，其股价几乎都会大幅下跌。过去一年中，英特尔的股价累计下跌了近19%。） 值得一提的是，尽管英特尔CEO基尔辛格此前特别强调，英特尔不需要IPO的资金来重振“蓝色巨人”，但大摩的分析师 Harlan Sur 在研报中仍直言到： 此举可以减轻未来英特尔增资研发带来的财务压力。 同时，Sur 认为，英特尔选择此时让Mobileye上市，时机非常正确。Sur 在研报中表示： 对于Mobileye来说，选择IPO上市或将助其摆脱隶属于英特尔带来的低估值，大大提升企业形象，倒也不失为一桩美事。或许正如英特尔CEO基尔辛格所言，Mobileye的更多潜力有望在上市后进一步解锁： 待Mobileye成功上市后，获得充足子弹的“ADAS之王”无疑将进一步加剧自动驾驶领域的“内卷”。 历史 上看，巨头们的“白热化”竞争往往能大大促进行业进步的速度和技术的变革，从而让消费者更加受益，这无疑为广大消费者们所喜闻乐见。 或许，未来已来，自动驾驶新时代的大幕已然拉开。

?在年初新势力洗牌中逃出生天的几位玩家，最近分外活跃。上周六，小鹏汽车在“1024智能日”上，一口气分享了在语音交互、车载生态及辅助驾驶上的最新进展。其中，搭载了NGP（Navigation Guided Pilot，高速自主导航驾驶）的Xpilot 3.0系统及小鹏宣称的自动驾驶全栈自研能力，吊起了不少人的胃口。 不过，国内车企在导航辅助驾驶上的“头彩”，已经被蔚来在北京车展期间发布的NOP（Navigate on Pilot，领航辅助驾驶）摘得。最近，甚至有风声放出，称蔚来要像特斯拉一样自研芯片。 更早一点的9月下旬，同属“美股三兄弟”的理想，宣布旗下产品将搭载拥有地表最强算力的英伟达Orin芯片。在此之前，喜提100亿融资但最近饱受起火问题困扰的威马，刚刚发布了和百度合作的L4级AVP（Automated Valet Parking）代客泊车功能。  心照不宣地，大家在自动驾驶这个新场子里，又凑起了一桌麻将。 这当然是实力玩家才能进的场子。那些濒死或者偷生的新势力，已经无法奢谈自动驾驶这种烧钱的营生。即便那些当下看起来还算体面的腰部选手，勉力维持已是不易，头等大事依然是找订单和找下一笔钱。自动驾驶这种锦上添花的事情，通稿中提及即可，没有必要也没有能力动真格。上面这四家之所以有余心也有余力，大体因为家中有粮，暂时不用为温饱发愁，同时整个体系已经正常运转，能够一定程度上自我造血。“美股三兄弟”不用多说，不仅是资本市场上的香饽饽，也越来越成为消费者眼中的靠谱选项，销量节节走高。到本月，小鹏P7用5个月时间完成10000销量， 理想ONE则用10个月时间完成了20000销量，均创下新势力之最。 威马销量上没拿到“之最”，不过最近一笔100亿融资却是行业之最。同时，早前有报道称，威马已于上月末启动上市辅导备案，预计最快明年初IPO。作为第一家登陆科创板的新势力，“钱”景不会差。 不过，没钱烦恼，有了钱之后，花在哪里也有点伤神。投资人都希望自己的钱被用在最有增值潜力的地方，而不是躺在投资标的的账上。上述几个头部玩家，体系都已经打造的有模有样，销售服务网络虽仍在扩张，但早就过了跑马圈地的阶段。毕竟，中高端新能源市场规模有限、相对集中，且还处于培育阶段，铺天盖地地建设网络，实在难以自圆其说。产品上的投入也是如此。限于新能源市场的体量和增长速度，推新品的边际收益势必下滑。实际上，在中高端市场，除特斯拉Model 3外，还没有哪家的新品在推出后能引发销量上的质变。这也可以解释，为何除小鹏P7外，其他三家在产品上要么按兵不动，要么基于已推出车型二次开发，稳妥为上。如此一来，名正言顺又有想象空间的花钱之处，便所剩不多，智能首当其冲。而自动驾驶作为其中的技术制高点，既能为当下的产品加分赋能，又能作为面向未来战略储备，成为大家有钱后的一致选择，并不奇怪。何小鹏在“智能日”上称从现在到2022年属于智能汽车蓄势期，主要任务是打造底层架构，同时在组织和人才上做好准备。看着这几家努力扩张自动驾驶团队的劲头，以及任少卿、王凯、吴新宙等圈内头脸人物的加入，所言似是不虚。 忙活的是这几家，但在前面带节奏的，还是特斯拉。上周，在多次跳票后，特斯拉终于在美国为一些早期车主推送FSD的测试版本。其中最重要的更新，无疑是城市路况下自动辅助驾驶。它的推出，算是为特斯拉口中的“完全自动驾驶”补上了最后一块拼图。马斯克在8月份为FSD的下放预热时，曾声称自己从家到公司全程开启，几乎不用干预。从国外早鸟用户放出的视频看，FSD在城市道路中走、停、转弯，基本做到“稳如老狗”。虽然谈不上游刃有余，且仍需驾驶员保持关注，但开创意义不言而喻。 也正是FSD测试版从预热到下放的这段时间内，新势力们密集释放了自己的 “大招”。到底是有意还是巧合，可以意会。实际上，新势力，甚至包括相当一部分传统车企，在自动驾驶的研发上紧盯特斯拉，已经不是什么新闻。早先，Autopilot还只能处理加减速、转向和刹车时，大家大体还在一个水平线上，不会十分紧张。毕竟，博世等供应商提供的成熟解决方案中，通过自适应巡航、车道保持和紧急制动，也能实现类似效果。平衡被打破始于2019年6月NOA（Navigate on Autopilot，自动辅助导航驾驶）的推送。高速自动变道和自动驶出/驶入匝道功能的实现，相较市面上流行的单车道巡航，显然领先了一个身位。到了年末，特斯拉又推出增强召唤。类似“车找人”的功能体验，令外界大受震撼。特斯拉长期自研积累的技术优势，已呈厚积薄发之势。蔚来10月初推出与特斯拉NOA对应的NOP时，曾表示其并非计划内项目，主要为响应用户自2019年年中以来提出的需求。这个时间点，受到了谁的启发，不言自明。蔚来当然也没避讳，大方称NOP是“全球唯二”的导航辅助驾驶。小鹏的NGP迟了一步，没能成为和特斯拉NOA并列的“唯二”。但无论NGP还是蔚来NOP，也并非单纯模仿。相反，分别由高德和百度高精地图加持，且根据中国路况和驾驶习惯适配之后，实际使用体验可能优于NOA。理想尚未推出自己的导航辅助驾驶，但放弃Mobileye芯片及其打包好的视觉算法，转向更为开放的英伟达，发力赶上的心思已经表露无疑。借助算力高达200TOPS的Orin芯片，理想希望在下一代系统中实现导航辅助驾驶，甚至更多L3、L4自动驾驶场景。值得一提的是，告别Mobileye，拥抱英伟达，同样是当初特斯拉调整自动驾驶发展路径的关键一步。 威马则继续贯彻务实路线。早先基于博世L2方案推出的Living Pilot，使用体验上已获得不少好评。如今与百度深度绑定，听上去不如主张自研那几家光鲜，但抢先发布并将于明年量产的AVP，也算是继特斯拉智能召唤之后，在泊、取车场景下的一次突破。只不过，这几天的威马，应该更头疼电池那头的事儿。  不过，行百里者半九十。自动驾驶这条路，一旦踏足，注定崎岖坎坷。强如领跑的特斯拉，其宣称的“完全自动驾驶”，目前从体验上也只处于“学步”的状态，和真正意义上的脱手、脱脚、脱眼，还有不小的距离。当下来看，蔚来、小鹏、理想都有像特斯拉积极靠拢的姿态。蔚来追随特斯拉NOA推出NOP，尚可以看作“节外生枝”，但传的有鼻有眼的自研芯片，似乎表明，在尝到甜头之后，他们已经很难满足于跟随供应商的脚步，亦步亦趋。在自动驾驶系统上的更大野心，必须要有更强力、更可掌控的硬件来支撑。特斯拉从Mobileye到英伟达，最终到自研芯片，已经做了生动示范。小鹏没有提自研芯片，但旗帜鲜明地喊出了“全栈自研”，并自称“唯二”全栈自研的车企，间接致敬了特斯拉。自研硬件短期内不太可能，但其余的部分，从车端感知、定位、规划、控制，到云端数据采集、标注以及算法优化，小鹏都想掌握在自己手里。理想起步较晚，但从近期的部署，尤其切换芯片的动作看，不难察觉其跟随特斯拉的意图。考虑到Orin芯片理论上直达L4甚至L5的算力，官方甚至喊出要在下一代车型上实现辅助驾驶到自动驾驶的全功能覆盖。好在新势力们这种靠拢更多是发展路径，而非技术路线。众所周知，特斯拉近乎偏执地坚持的纯视觉识别，虽然前景诱人，但极为依赖真实场景下收集的海量数据，以及优化算法必须的巨量网络训练，对羽翼未丰的新势力们而言，实在难以效仿。全盘跟随，只可能被带偏。新势力们也颇有自知之明，蔚来、小鹏在各自导航辅助驾驶中都使用了一直被特斯拉“鄙视”的高精地图，理想称要重点攻克视觉感知的自研，但据透露也会在下一代车型中预留激光雷达接口。而将激光雷达作为“一生之敌”的马斯克，则在最近表示即便免费也不会使用。  归根结底，自动驾驶需要的只是结果，没有可能也没有必要唯方法论。走全栈自研或者大部自研，如果能顺利跑通，自然值得大书特书。不能或不愿如此投入的，像威马那样深度绑定一个强大的集成商，也未必会被落下。当然，如果在绑定的同时，尽可能把核心的数据和控制算法攥在手中，则对未来的生存更为有利。至于究竟是视觉识别、激光雷达、高精地图还是越来越热的车路协同，则更不重要。毕竟，包括特斯拉在内，谁都还没有清晰地看到终点在哪里，不是么？本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

车东西文 | 杨木车东西11月14日消息，就在昨晚，国内造车新势力头部玩家——理想汽车发布首份财报（未经审计），交出了该公司自7月底美股上市后的第一份答卷。理想汽车第三季度财报里的数据，足够振奋人心。从主要的汽车业务到整体公司的运营，这家新造车公司正表现得越来越好。第三季度，理想汽车的首款产品 理想ONE交付8660台，环比增长31.1%。10月份，理想ONE的上险量达到3438台，拿下国内新能源SUV销量榜单第一。对理想ONE，市场和用户已经给予认可。公司运营方面，第三季度，理想汽车营收环比增长28.9%至25.11亿元，毛利润环比增长91%至4.96亿元，季度毛利率更是达到了19.8%的高水准。截至今年第三季度末，该公司的现金储备为189.16亿元。从财务表现看，理想汽车不仅做到了通过汽车业务给自己“造血”，也在资金储备上为以后发展打下了一个比较好的基础。谈及未来，可以看到理想汽车的理想正在逐步变成现实。从用户需求出发，理想汽车决定推出增程式电动车，并在这之后又提出了L4级自动驾驶发展路线图。理想汽车的智能电动车道路越走越明白。下面是对理想汽车财报及电话会议的具体解读。一、理想ONE单季交付8660台 环比增长31.1%理想ONE是理想汽车推出的第一款产品。该车型于2019年11月20日开始量产，并于当年12月开始正式向用户交付。2020年前三季度，理想ONE的交付量一路上涨。第三季度共交付8660台，相比于第二季度的6604台，增幅达到31.1%。理想汽车2020年产品交付情况国内造车新势力“三驾马车”中，蔚来和小鹏汽车的首款车型均是于2018年开始交付，相比之下，理想ONE显得有点姗姗来迟。但现在，理想ONE正用实力演绎什么叫作“厚积薄发”。根据中汽数据终端零售数据公布的新车上险数，2020年9月和10月，理想ONE已连续两个月拿下国内新能源SUV销量榜单第一名。10月，理想ONE的上险量为3438台，蔚来ES6与蔚来ES8的上险量分别为2610台和1434台，入榜的小鹏G3上险量为885台。2020年10月国内新能源SUV销量排名值得注意的是，理想ONE不仅是理想汽车旗下首款产品，也是该公司目前推出的唯一一款产品。而蔚来、小鹏汽车、特斯拉均有不只一款车型。在这种情况下，理想汽车靠着一款理想ONE就能跻身头部玩家的行列，说明理想ONE的产品竞争力确实强悍。事实上，倘若再深究一下，还可以发现理想ONE成功的背后其实也有很多必然因素。这其中，最重要的是应该是理想汽车决定要把理想ONE打造成增程式电动车，而非纯电动汽车。在很多人的观点里，这不过是理想汽车在增程式路线和纯电动路线之间做出了选择。但其真正的根源，是理想汽车对用户需求的思考。在财报发布后的电话会议中，理想汽车创始人兼CEO李想表示，“增程只是一种充电的解决方案。”在他看来，消费者购买的不是增程，而是一辆更好的智能电动汽车。做更好的智能电动汽车，这个才是理想汽车的终极目标。二、毛利率达19.8% 理想汽车已实现自我“造血”得益于理想ONE交付量的快速增长，在2020年第三季度，理想汽车总营收达到了25.11亿元，环比增长28.9%。其中，汽车销售收入24.65亿元，环比增长28.4%；来自其他销售和服务的收入为4607万元，环比增长64%。财务数据方面，更大的亮点来自于理想汽车在毛利率和毛利润上的表现。第三季度，理想汽车的汽车销售毛利率和公司整体毛利率均达到了19.8%。按照理想汽车的解释，毛利率提升主要得益于两个方面，一是部分零部件采购价格的下降（包含供应商的一次性返款），另一个便是产量提升带来的单车制造成本的下降。在这里有一点需要特别提醒，那就是理想汽车在毛利率上已经在向成本狂魔特斯拉看齐。今年第三季度，特斯拉的汽车业务毛利率是27.7%，公司GAAP整体毛利率是23.5%。对于一家以汽车为主要业务的公司来说，较高的毛利率意味着该公司成本控制能力极强且产品具有明显的市场竞争力。同时，拥有较高的毛利率也让公司有机会回笼更多的资金，给研发、渠道建设提供支持，并最终实现良性循环。从毛利润看，理想汽车在本季度共赚到了4.96亿元，环比上季度增长91%，已连续两个季度实现正向毛利。换言之，理想汽车已经有能力给自己“造血”了。而能够通过汽车业务获得利润，也是一家车企的生存之本。营收和利润以外，理想汽车在账面现金上也有较好的表现。截至2020年第三季度末，其现金储备为189.16亿元，相比于2019年底的37.09亿元实现了大幅提升。本季度，经营性现金流为9.3亿元，相比于第二季度的4.52亿元暴涨105.8%；自由现金流为7.5亿元，相比于第二季度的3.01亿元增长149.3%。稳健的正向现金流，往往表明一家公司的商业模式行得通。整体来看，财报数据表明理想汽车在产品、商业模式及资金储备方面已经就绪，接下来的路如何走将成为这家新造车公司需重点考虑的事情。三、三管齐下 理想汽车布局未来理想ONE快速增长的交付量和公司良好的财务表现，证明了理想汽车过去的选择是正确的。至于未来，理想汽车也做好了规划，要从智能化、人才建设、销售服务网络扩张和完善三个方面入手谋发展。智能化与人才建设，被理想汽车视为保证自己不断进化，并取得最后胜利的杀手锏。当前，智能电动汽车的竞争已经迈入2.0阶段。电动化成为入门门槛，要在接下来的角逐中获胜，车企需要在智能化上拥有非常强劲的技术和产品实力。理想汽车早早意识到了这一点，并提出了向L4级自动驾驶进军的发展路线。落到实处，今年9月，理想汽车和英伟达、德赛西威签订了三方战略合作协议。按照计划，理想汽车将在2022年推出全尺寸增程式智能SUV，并将在这款车上率先使用英伟达Orin系统级芯片中运算能力最强的产品。据了解，理想汽车使用的Orin芯片的单片运算能力可以达到每秒200TOPS。而基于强大的硬件系统，汽车本身也将具备实现L4级自动驾驶功能的能力。人才建设方面，理想汽车在今年9月，把曾在全球科技公司伟世通工作8年、有量产车规级座舱中心域控制器SmartCore的核心创始设计人和开放式可扩展自动驾驶平台DriveCore核心创始人身份的王凯纳入自己麾下。入职后，王凯在理想汽车担任CTO，全面负责智能汽车相关技术的研发和量产工作。而据王凯透露，到2021年上半年，理想汽车自动驾驶团队规模也将扩大3倍。除了在智能化和人才团队上面进行大手笔的部署，理想汽车也在财报中表示，会投资于研发、直销和服务网络的扩张。换句话说，产品迭代和销售渠道完整性将成为被理想汽车持续成功的另一个关键因素。在这一点上，理想汽车之前已经有一些不错的成绩。据中金公司研究部统计，理想汽车9月平均单店月销量为100台，单店效率已经达到行业领先水平。各车企9月单门店月销量结语：理想汽车不断向好智能电动车时代，国内造车新势力头部玩家们已经用实力证明，自己将成为影响汽车产业格局的重要一环。作为其中的关键玩家、国内新能源车企中的一个创新者，理想汽车也在变得越来越好，让人开始期待，它以后还会给产业带来哪些惊喜。从发展路径看，不管是打造增程式电动汽车还是坚定地发展L4，理想汽车从为什么要做到如何去做，都已经想得很明白了。上市后首份财报则表明，理想汽车还是一家实干、高效的新造车公司。丰富的资金和人才储备，为其实现自己的目标奠定了坚实的基础。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

毫无疑问，如今汽车朝着智能化、网联化、电动化、共享化的“新四化”前进的改革方向，已经是不可阻止了。特斯拉之所以能够脱颖而出，也正是因为其在“新四化”改革中一马当先的闪耀表现。与此同时，越来越多的国产造车新势力也成功突围，成为了引领“新四化”浪潮的生力军。继蔚来、理想之后，“新势力三巨头”的最后一员——小鹏也已成功登陆美股，宣告“出圈”。虽然它算是“三巨头”中和特斯拉定位最为接近的一个，然而小鹏早期拿出的G3，却并不能体现它真正的实力。而P7的登场，才是小鹏真正展露獠牙的时候。这一次，我们就来看看它。静态篇造型设计上，P7显然是很成功的。小鹏的第一款市售车G3，就像是个魔改的半成品，很多地方看上去都很掉档次，但是P7就完全不一样了，造型原创性强，整体设计也完善得多，更像是个从头开发、认真打磨过的成品车。虽然官方定位是台B级车，但是它的体型很庞大，接近4.9米的车长、逼近3米的轴距，几乎快赶上C级车的尺寸了。而低趴的溜背造型、加上无中网的前脸，则给人一种强烈的科幻感，一眼就能看得出，和来自于旧时代的燃油车完全不是一个物种。另外细节方面的设计也很出彩。没有了传统的前格栅，取而代之的是一组横贯整个车头的流水LED灯，搭配分体式的前大灯设计，不但造型出挑，而且在路口临时停车的时候，流水灯还会不断闪烁，看起来很炫酷，只是不知道这样的“跑马灯”对前车司机的视线会不会造成干扰。车身侧面也用上了无框门和隐藏式门把手。可以说细节极尽抢戏之能事。不过，分体式的尾灯造型感觉有些奇葩，看着有点像韩系车。另外一些细节的考量也不够成熟，譬如后车门，为了做无框门的方案，导致车窗无法完全降下，放到最低点还露出了小半部分。做工方面，虽然细节依然有点瑕疵，譬如某些位置的车门沿线还是对得不太齐，不过四门两盖的缝隙控制还算不错。有了传统主机厂的协助，P7的表现还是比特斯拉这样的新人强一些的。内饰的设计，也比Model 3那种直接挂个“iPad”上中控台的设计要认真得多。虽然大部分的实体按键被取消了，但依然通过一大一小两块液晶屏，保留了传统的中控台布局。我个人觉得，在没有HUD的情况下，配一块正儿八经的仪表盘，对于行车方面的安全保障还是更好一些的，既有科技感，也不会过于挑战用户的习惯。当然，过于炫酷的造型，在功能性方面还是会带来一些牺牲的。譬如说空调出风口的造型和Model 3一样，采用了横贯式设计，但是位置过于靠下，几乎是直接对着副驾驶席的肚子在吹，这对于诸如孕妇这些比较怕冷的乘客不太友好。要知道，物理位置是无论如何都无法通过软件来修改的。而且，系统里也没有单独的分区调节功能，只有一些系统里设计的功能选项。不过，通过默认状态下的方向盘按键，可以快速调节空调温度和风量设定，这个小设计还是值得一赞的。▲由于追求无实体按键的中控台设计，双闪灯按键的位置被挪到了车顶，这是新上手的车主要注意一下的。这一次我会着重讲一讲它的智能网联系统。硬件方面，P7的配置非常完备，全车一共12个超声波雷达、5个毫米波雷达、以及多达13个摄像头，配备的自动驾驶芯片来自于英伟达，号称算力高达30TOPS的内部车机系统使用的芯片是骁龙820A，根据官方的描述，电子架构也是最新的车载以太网，支持整车系统的OTA升级。可以说，除了激光雷达之外，与智能网联、智能驾驶相关的硬件几乎都是目前接近最高规格的水平。甚至方向盘上也集成了一个摄像头，理论上可以用来做疲劳检测、人脸识别等功能。可以说，P7在智能方面齐全的硬件配置，让它在未来有着很好的功能扩展性。再来看看车载系统的界面。由于保留了传统位置的仪表盘，所以主屏的信息量不需要像特斯拉那样大。仪表盘负责显示电量、续航、胎压、挡位等整车状态信息以及车速、平均电耗等行驶信息，而多媒体、功能调节等功能都集中在了中控台的主屏上。布局方面，主菜单栏被设置在了最靠近驾驶席的左侧，方便点击，但有时候容易被方向盘遮挡。界面的操作还是比较简便的，一般的功能查找并不算难。包括大灯、车窗、门锁、空调、氛围灯，乃至转向、动态模式等绝大部分和整车相关的功能，都可以在系统中快速调节，也可以通过语音助手来调整。不过，语音识别系统对网络连接的要求很高，没信号时就基本废了。从这个角度看，未来的智能网联汽车，对于网络基建铺开的要求还是很高的。此外语音识别速度也略慢，同时识别率不算特别高，对于语义的理解能力也有待加强，看来在这方面进化空间还是挺大的。这次比较遗憾的是，试驾车ADAS系统的绝大部分功能被车主锁了起来，原因是之前有租客反馈ADAS功能的电耗比较高，这或许也和那颗号称算力高达30TOPS的英伟达芯片有关。看来未来在ADAS功能普及的时候，系统功耗也是一个不小的、值得注意的问题——如果没平衡好，对续航影响过大的话，显然就是拣了芝麻丢了西瓜。试驾车上能用的和智能驾驶相关的功能，就剩下自动泊车了。但不要对这套泊车系统报以过多不切实际的期望，它能应付的主要是地面有标线的垂直停车位和侧方停车位，这类情况技术稍微熟练一点的老司机应对都不是问题，所以它似乎只能算是个“锦上添花”的配置。不过全过程的体验还是不错的，通过侧前向摄像头，可以更早地搜索出车位，之后只要在屏幕中选好要停的位置，它就能完全自主解决停车的全过程，感觉的确很省心。在一些过道比较狭窄，倒车过程中对右前方车头距离难以拿捏的情景下，它也能派上不小的用处。此外，环车影像的处理和拼接水平，也比大部分传统厂商的车型要强太多，毕竟数据处理的能力高了不少。而一些比较独特的新功能，被放置在了车辆设置的“小鹏实验室”里，包括钥匙遥控泊车，以及对标Model 3的“哨兵模式”都在这里。总体来看，这套车载系统的体验感还是很出色的，也有不错的新鲜感。但是要让它在OTA基础上，挖掘出更多能够让用户买单的新功能，发挥出真正的威力，显然还有很长的一段距离。这需要更进一步的开发，以及未来V2X技术的协同支持。人机工程方面，前排的坐姿设定比较运动化，偏向于低矮的坐姿，视野也足够开阔，座椅的填充很厚实，但是腰托太厚了，背部的曲线不太合理，坐久了反而容易累。后排方面，坐垫的角度比较“陡峭”，坐上去会有点不太习惯，但是填充物很厚，对大腿的支撑性不错。腿部空间也很宽裕，并且没有出现传统“油改电”车辆容易产生的腿部被垫高的问题。而因为车顶用的是全覆盖的玻璃，所以头部空间也不算局促，不过车内的隔热是个问题，建议车顶可以考虑贴个膜。储物空间实用性可以说是P7最不需要担心的一点了。由于采用了后驱布局，而且电驱总成、底盘整合得很紧凑，所以车头也空出了一个小储物箱，尾箱的空间也异常巨大。动态篇相比于有车载系统加分的静态，它的动态表现并不算十分突出，但也是可圈可点的——带有一定的运动感，但整体来说更接近于普通的家用车定位。动力方面，我们手上的这台车，属于后驱超长续航版，和430匹马力、百公里加速4.3秒的顶配版本差距还是比较大的，马力“只有”267匹，但是6.7秒的百公里加速，再怎么看这动力在日常用也基本过剩了，全油门时并不会让人头皮发麻，但是冲击力一样很强大，动力输出一气呵成，哪怕车速超过100km/h依然很澎湃，给人的感觉相当于一台3.5L排量的自然吸气机。平顺性方面几近满分，无论是“给油、松油”，顿挫感都几乎为零。动态模式方面，它带有标准、节能、运动三个模式。运动模式的设定比较夸张，相当于装了个“油门放大器”，轻轻一点就逼出了七到八成的动力，行程过半就几乎等于全油门了。标准模式显然适应性要好很多。而经济模式则更适合日常用，输出特性更接近于普通的自然吸气机，市区驾驭更灵活，也不会觉得肉。底盘的表现出乎意料的保守。首先，转向虽然虚位比较小，但是比例不算紧凑，从左到右打满接近三圈，而且路感反馈比较弱，低速打方向时的回正阻尼偏小，回轮速度慢，电子味比较重，哪怕调成运动模式也变化不大，反倒是跑高速时手感的加重有点夸张，感觉比较“死”；悬架的抓地不错，但感觉更像是车重、电池配重的“功劳”，设定偏软，过弯时的侧倾比较明显，虽然开快一些也没啥不妥，不过驾驶乐趣不明显；滤震上对路面细碎震动、起伏的吸收很不错，但遇到一些软基路面的波动，车子会有明显的浮动感，容易让人晕车；制动力不错，但是脚感也有点偏软，尤其是初段。隔音方面，能挑剔的毛病也很少，主要有两点：一是车速超过100km/h后风噪略大；二是轮胎比较挑路面，这套玛吉斯Victra Sport 5虽然牌子不够硬，但是主打操控的同时，也兼顾了舒适性，而且215/50ZR18的尺寸也不极端，扁平率还是比较高的，铺装路面的表现非常好，不过遇到零碎路面时啸叫声会明显一些。整体来说，P7的隔音表现单独放在电动车里也是中上水平了。总结：总而言之，这台P7无论是设计、硬件配置、软件功能、还是机械素质，都是比较均衡的，各方面的短板也不多，当然进步的空间还是比较大的，这就要看小鹏的后续开发能带给我们什么惊喜了。如今，“软件定义汽车”已经是一个大趋势，在硬件配置到位的基础上，软件层面能把车辆的功能挖掘到什么程度，能扩展出什么新功能、新场景让新一代消费者买单，这是一个非常值得考究的问题。不过这一次绝大部分的ADAS功能都没体验到，这对于试驾一台主打智能网联功能的汽车来说，的确比较遗憾。或许从某个角度也能说明，小鹏在功能和功耗方面的平衡能力，和特斯拉相比仍然有待追赶。但是瑕不掩瑜，P7依然是一台出色的智能网联汽车。或许它真正的短板，还是在于名字吧……文｜韦陀图｜韦陀本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

小米公司战略目标分析一、背景介绍从09年至今，我国移动电话通讯业发展迅速，手机的普及率和拥有率也迅速上升，3G智能手机已开始渐渐被人们所拥有。截至2012年2月，中国手机用户总数将近10亿用户，中国成为全球最大的手机市场。面对着上万亿元的巨额蛋糕，国内外手机厂家正在虎视眈眈的瞄准中国市场。国产手机遭遇苹果、三星、HTC、洛基亚等众手机厂家的围追堵截，而小米手机作为国产手机中的神机，异军突起、一路高歌猛进，每轮发售都会掀起抢购热潮，创造了国产手机的销售神话。在2013年1月初举办的“2012中国商业模式高峰论坛暨2012中国最佳商业模式评选颁奖典礼”上，小米公司获得了最佳商业模式创新奖。小米公司的获奖理由是“创造了一套线上销售的新模式，成为业内快速崛起的典范。”这一奖项，恰好说明了小米手机的成功，关键在于它独特的商业模式！本文以小米公司为研究对象，通过对小米团队、营销环境、市场定位、运营模式、盈利方式等方面进行基本分析，还原了小米手机崛起的前因后果，并探讨了小米公司所面临的挑战和未来发展策略。二、竞争环境分析1、社会环境中国拥有13.7亿人口，占世界人口总数的的1/5。据三大运营商披露的数字，截止到2012年2月底，中国手机用户规模已达到10亿的规分析模。其中中国电信手机用户数量为1.323亿户，包括4115万的3G用户；中国移动用户规模达到6.614亿户，包括5658万3G用户。而中国联通在3月15日公告中称拥有1.601亿的2G手机用户以及4590万的3G用户。三者相加，中国手机用户已达9.997亿。因此，中国的手机市场拥有巨大的发展空间和市场容量。2、消费环境我国近年来移动互联网发展迅速，软件硬件同步发展，移动终端的功能不断加强。消费者对手机定义已经从以往的单一通信设备转向成多功能个人媒体娱乐中心，而我国消费者文化水平不断提高也使得他们对于新鲜事物的接受程度提高，时间缩短。在很多消费群体中，“玩手机”已经不是一种概念，而是实实在在的娱乐，在等人、坐车甚至在上厕所的时候，都可以使用其移动终端设备进行快速娱乐。随着中国居民人均可支配收入不断增加，人们消费追求更加时尚、简约实用、性价比高手机。根据互联网消费调研数据，售价在1000-2000元之间的智能手机备受用户关注，获得34.3%的关注比例。其次为2001-3000元价格段机型，关注度在两成以上。3001-4000元、4000元以上及千元以下智能机型用户关注度较为接近，均在13%-15%之间。3、科技环境随着科学技术的发展，中国手机的发展历程大致可以分为模拟手机时代、G S M 时代、2.5G 时代和 3G 时代。每一次手机行业的更新换代都是各大手机厂商的机遇。3G 时代来临使中国手机市场重新洗牌，也使定制手机成为手机市场发展的趋势，消费者看重的不仅仅是手机产品的本身，还更加注重多样化，个性化的服务，国产手机企业拥有“近水楼台先得月”的优势。随着单芯片技术的出现，以往在手机主板上所必须的功能模块集成到一块芯片上，成本、空间的节省是非常直观的。高通公司的单芯片解决方案使手机功能增多、性能增强、通话和待机时间增长，减少芯片组面积、成本减低和缩短产品上市时间。因而，单芯片技术成为了解决手机“瘦身”的良药，也给新颖款式的手机在设计上留下了更大的想象空间。4、市场竞争环境目前智能手机行业竞争激烈，而且愈演愈烈，国际智能手机生产巨头已经进入“战国时代”。三星、苹果、诺基亚、黑莓和 HTC 构成了智能手机领域的五大巨头，市场占有率超过了 75%。苹果依靠产品创新和强大的营销能力成为了市场上的最大赢家，是智能手机领域利润的最大获得者。三星抓住智能手机发展的机遇，迅速抢占市场份额，现在已成为最大的智能手机厂商。反观诺基亚，其市场份额迅速萎缩。迫于竞争压力与微软合作开发 windows phone。有着深厚技术积累的摩托罗拉移动被谷歌收购，索尼收购爱立信持有的索爱股份，将索爱变为其全资子公司。此外，智能手机企业之间掀起了规模浩大的“专利战”，使竞争进一步升级。在国内，传统渠道品牌联想、金立、OPPO、步步高凭借其完善的渠道网络，市场占有率都得到急速发展，同时在三四线城市的市场开拓方面走到了前列。运营商品牌华为、中兴、酷派通过与移动运营商的。

要求赔偿。只要集体诉讼期间在该股票的投资有损失，即可参与赔偿分配的，是可以进行起诉要求赔偿的，全世界的投资人，无论是身在美国还是其他国家，只要购买美国交易所挂牌的证券，都受到美国证券法的保护。

近期，中国证券监督管理委员会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议，引发了市场密切关注。这释放了中美双方在金融市场进行合作的信号。当晚，中概股在美国市场开盘后集体大涨，释放了对全球投资者而言是一个极大的好消息。是一个双赢的结局。此举是为了缓解市场对金融脱钩的担心，对全球的投资者是利好，是为了保护全球投资者的合法权益。《合作协议》显示中国证监会、财政部与美国PCAOB的合作协议将于近期启动。依据两国的法规，按照公平互利的原则，双方就所开展的合作框架做出了明确的约定。这一《合作协议》的签署，是中美双方在解决审计监管卖出的重要的关键的一步，为下一阶段双方的务实合作打下了坚实的基础。有利于进一步提高会计师事务所的质量，保护了投资者的合法权益，也有利于营造良好的国际市场氛围。当天晚上，美股开盘后，中概股集体大涨。据专业人士分析，中美两国取得的积极成果，极大地为国际投资者振奋了信心。这对中美双方来说，都是有利的。这次协议的签订避免了中美两国在国际市场资本领域的脱钩。毕竟我国企业的全球化才刚刚开始，保留美股上市有利于吸引国际资本，扩大国际影响力，对世界经济的发展也是有利的。对美国而言，我国目前仍是全球经济增速最快的经济体，美国也不希望优质的中国企业从美股退市，会影响美国资本市场对全球资本的吸引力，对美国是得不偿失的。前段时间，数十家中国央企从美股退市，港股担当者中国优质且吸引全球资本的重任，，香港股票市场会迎来更好的发展机遇。美中两个超级大国的一举一动，都牵动着无数人的目光。中美两国有利，对世界经济的稳定发展才会有希望的曙光。

怀揣上市融资“续命”的希冀，二线造车新势力们正在上演新一轮的IPO生死时速。前有威马冲击科创板失利后转投港股，最近被质疑已经掉队的爱驰也传出了计划在美股反向“借壳”上市的消息。 而跑在最前方的零跑，已在9月29日正式登陆港股。或许是为了在上市首日来个开门红，零跑还赶在28日晚上市了它今年最重要的车型——零跑C01。在上市这件事上，原本“家底”就不厚的二线造车新势力们无疑是急切的。但急切的背后，路并不好走。这边，即使有新车型支撑，上市首日，零跑股票还是出现了破发。48元的发行价，到收盘时跌到了31.9，跌幅高达33.54%。而那边，因为招股书中“一年亏损82亿，创始人却拿着12亿巨额薪酬”，威马也被推上了舆论的风口浪尖。虽然零跑的破发，不乏近段时间资本市场对造车新势力集体看空的影响；威马创始人沈晖12亿的巨额薪酬，大部分也是未到手的限制性股份激励。但去除种种外界影响和误读，两家企业的亏损却是实实在在：2019-2021年三年，前者的亏损总额为48.46亿元，后者的金额更是高达174.31亿。都说“新势力造车，血亏是必经之路”，但如此巨额亏损，我们也不禁好奇，钱都花在了哪里？ NO.1[ “不对”的生意 ]<p style="margin: 0px 16px 0em; padding: 0px; clear: both; min-height: 1em; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; orphans: 2; text-align: justify; text-i

2020年1月31日，知名做空机构浑水声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，直指瑞幸数据造假。2月3日，瑞幸否认浑水所有指控。2020年4月2日消息，美国多家律师事务所发布声明，提醒投资者，有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限。加州的GPM律所、 Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系，2020年4月13日是首席原告截止日期。2020年4月2日，因虚假交易额22亿人民币，瑞幸咖啡盘前暴跌85%。2020年4月4日凌晨，瑞幸咖啡自曝造假22亿事件持续发酵，周五收盘，瑞幸股价再次大跌15.94%，报5.38美元。中国证监会此前称，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。2020年4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，在完全满足纳斯达克要求的补充信息之前，交易将继续暂停。2020年4月19日，瑞幸陷入至少4起集体诉讼。事件经过：2020年9月18日，市场监管总局及上海、北京市场监管部门，对瑞幸咖啡（中国）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司等公司作出行政处罚决定。2021年4月，美股投资者在中国上海起诉瑞幸，法院正式立案，这将是中概股首例在中国境内起诉。截至到2021年4月29日午时，起诉的投资者有3个，有意向的则大概有20个。

重点推荐财政部正在会同相关部门研究起草消费税法最新一批新增车辆生产企业名单公示 特斯拉在列 市场点评市场点评：大盘缩量窄幅震荡，短期或迎变盘窗口批发零售：9月CPI同比增3.0%，创近6年来新高 期货情报金属能源：黄金342.35,涨0.12%；铜46660,涨0.06%；螺纹钢3311，涨0.21%；橡胶11650，涨0.56%；PVC指数6320，跌0.16%；郑醇2207,涨0.41%；沪铝13890,涨0.40%；沪镍128730，跌1.05%；铁矿612，涨0.08%；焦炭1780.5,跌0.14%；焦煤1233.5，涨0.45%；原油444.9，跌0.82%； 农产品：豆油6048,涨0.43%；玉米1855,涨0.43%；棕榈油4822,涨0.12%；棉花12615,涨0.12%；郑麦2336,涨0.13%；白糖5542,涨0.87%；苹果7630，跌0.73%；汇率： 欧元/美元1.124,涨0.47%；美元/人民币7.0813，跌0.28%；美元/港元7.8443跌0.01%。(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所) 新股提示           1、赛诺医疗，申购代码787108，申购价格6.99元。重点推荐1、财政部正在会同相关部门研究起草消费税法财政部税政司一级巡视员徐国乔在10月17日举行的新闻发布会上表示，在当前经济环境和减税降费大背景下，消费税改革将坚持总体税负基本稳定的原则有序推进。同时，为落实税收法定原则，财政部正在会同相关部门研究起草消费税法。下一步，财政部将兼顾消费税改革和立法，统筹推进相关工作。点评：市场此前一直担忧对白酒领域的消费税从生产环节调整调整至批发或零售环节征收，从今天徐国乔的表态来看，消费税改革将坚持总体税负基本稳定的原则有序推进，并且“具体调整品目经充分论证，逐项报批后稳步实施”。此消息整体上对市场影响偏中性，但白酒类股今年以来累积涨幅巨大，仍需警惕消费税等对股价不利影响因素的突然出现。（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）2、最新一批新增车辆生产企业名单公示，特斯拉在列10月17日，工信部发布新增车辆生产企业及已准入企业变更信息名单，特斯拉(上海)有限公司出现在新增车辆生产企业名单中，备注显示，其为新建纯电动乘用车生产企业。点评：入围新增车辆生产企业名单，意味着特斯拉上海超级工厂获得了新车出厂的“准生证”。预计特斯拉产业链相关企业将从与特斯拉的合作中受益。相关概念股周四午后有所异动，在目前市场相对较弱的情况下，追涨概念股的炒作需谨慎。（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020） 市场点评1、市场点评：大盘缩量窄幅震荡，短期或迎变盘窗口受我国官方确认中美达成阶段性协议及美股大涨影响，加上9月份金融数据出炉超出市场预期等原因，周三沪深两市集体小幅高开。早盘在银行、保险等大金融板块的带动下，大盘曾一度快速走高上穿3000点整数关口，但大金融板块短暂冲高后震荡回落，股指纷纷随之下行全线收跌。截至收盘，沪指跌0.41%、深成指跌0.31%、上证50跌0.35%、沪深300跌0.34%、中小板指跌0.04%、创业板指跌0.27%。两市成交量继续小幅萎缩，总成交4235亿。市场仅1000余股收涨，涨停个股34只，跌停个股26只。从盘面上看，行业中化纤、旅游、房地产、环保、保险、医药等少量板块收涨，而半导体、酿酒、矿物制品及农林牧渔等板块跌幅居前。题材方面，则是基因概念、智能穿戴、生物疫苗等板块表现较好，但整体上缺乏能够引领市场的强势板块。而ST股大面积走弱，有16只个股收跌停。总的来说，市场延续了上一交易日的惨淡表现，强势股又现回调潮，3000点以上的恐高情绪犹在。综合来看，个别上市公司业绩暴雷、大量成长股三季报业绩预告不达预期等因素制约了近期市场持续做多的势头，市场短线急涨后的浮筹也需要一定时间来消化。介于投资者情绪明显趋于谨慎，我们认为大盘短期在3000点附近进行震荡整理的概率较大，但坚持中线上行势头仍未改变的观点。操作上，建议投资者要注意控制好仓位，近期继续重点关注银行、保险等绩优蓝筹板块和三季报业绩预告超预期的优质成长股。（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）2、批发零售：9月CPI同比增3.0%，创近6年来新高。9月CPI同比增3.0%，创近6年来新高。2019年8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比名义增长7.5%（扣除价格因素实际增长5.6%）。其中，除汽车以外的消费品零售额30845亿元，增长9.3%。投顾点评：9月CPI增3%，创近年来新高。受益于CPI上涨，必选消费增速表现良好，投资者可以关注食品粮油、日用品等，同时龙头超市核心利润有望改善，投资者也可以持续关注。（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015） 

4月17日，ID为“花花董花花”的用户公开向张大奕表示，“这是我最后一次警告你，再来招惹我老公我就不客气了，老娘也不是好惹的，望自重，好自为知。”随后，“花花董花花”被确认为天猫总裁蒋凡妻子，而张大奕则是网红电商如涵控股的创始人。基于当事人的控诉，以及如涵控股与阿里之间的关系，外界猜测蒋凡和张大奕之间有利益输送的关系。 受此影响，当晚美股一开盘，如涵控股股价即大幅下跌8.31%，股价为3.75美元，市值仅为3.15亿元。 于是，我发现，各路吃瓜群众都出现了。他们集体出现在张大奕的微博、小红书甚至直播中，高喊着，赶走小三。 当然，我不得不说，这是想把财经圈、电商圈也搞成娱乐圈的节奏啊。当然啦，即便是从正常的财经角度来看，我觉得，这件事情的影响其实还是有的，毕竟，这涉及到两家上市公司的高管，而这两位高管都对各自的公司非常重要。先来说张大奕。张大奕是一个淘宝带货网红模特，后来成为如涵控股的CMO（首席营销官）。 据说她本名张奕，1988年出生，身高170cm，身材高挑，在大学时就在兼职做平面模特，曾出现在《瑞丽》、《瑞丽》、《昕薇》等时尚杂志内页服装穿搭版。后来参加淘宝模特大赛，获得素颜第一的成绩。 2011年，如涵CEO冯敏和妻子创办淘宝女装品牌“莉贝琳”，张大奕成为其品牌模特。 2014年，冯敏和张大奕合作成立了“吾欢喜的衣橱”淘宝店，张大奕负责塑造网店风格和网红品牌，而冯敏则负责运营、供应量管理和物流等，如涵就这样诞生了。在以后的4年里，张大奕成为如涵的标杆人物，粉丝迅速涨到1077万，而如函也是一日千里的快速发展。 2016年，阿里巴巴入股如涵。 2019年，如涵在美国纳斯达克上市。张大奕持有如涵13.2%的股份，并拥有2.7%的投票权，阿里巴巴通过淘宝中国控股持股7.5%。 这里附一下如涵公司现在的股份表现从外形看，张大奕显然整过容的，除了身材高挑之外，完全无法与而蒋凡妻子相比。 虽然这两年，张大奕的初代带货网红身份已经有点“过气”。被后起之秀李佳琦和薇娅赶超，但她依然是上市公司“如涵”的主要销售来源，其也在“如涵”中占据了重要的股东地位 “如涵”去年7月底披露的“2019年财年年报”显示，张大奕所贡献的GMV占到了“如涵”2017、2018和2019财年GMV的49.6%、51.0%和43.7%。张大奕产生的收入占到了“如涵”2017、2018和2019财年收入的50.8%、52.4%和55.3%。也就是说，截止到2019年3月底，这家美国上市公司超过一半的收入都来自于张大奕。 与此同时，张大奕通过“喜马拉雅投资公司”持有“如涵”13.2%的股份，拥有2.7%的投票权，是该公司的第二大股东。简单点来说，就是，张大奕是“如涵”的最为核心的资产啊，没有张大奕就没有如涵的美国上市。 当然，从这两年的表现看，张大奕因为开直播比较晚，可能已经被新晋直播网红薇娅和李佳琦风头所超过。财报显示，2019年第四季度，包含张大奕在内的如涵顶级KOL的GMV共为10.46亿元，而薇娅双11的销售额就超过了27亿元，李佳琦双11的销售额也超过了10亿元。 那么，“如涵”和淘宝的关系又是怎样的呢？那就更简单了，张大奕和“如涵”绝大部分的收入来自于淘宝店铺。在年报中，如涵也多次提到了“淘宝”的重要性。比如，如涵在报告中称，“我们依靠数量有限的在线社交媒体平台和电子商务平台开展业务。但是，平台的运营商可能会限制或抑制我们使用平台的能力，或者可能会对平台造成实质性破坏。”“KOL使用社交媒体平台，如微博、微博和微信来推广我们的产品和第三方产品，并推动淘宝网上商店的流量。” 再来回到正题“绯闻”事件。有的童鞋要说啦，这只是个人私事吧。但也有投资界的人士指出，如果这一绯闻事件成真，这会不会引发阿里内部的调查？毕竟，毕竟张大奕的网店主要是在天猫上开设的，那么传言主角的天猫淘宝总裁，会不会对其有流量倾斜？当然，我觉得吧，人家天猫给张大奕流量支持其实也正常，毕竟，阿里当初可是花了3亿元投资了“如涵”，而现在，淘宝还占据了“如涵”7.5%的股份。再来看看咱们话题的另一个主人公蒋凡。我认为如果这个不涉及到蒋凡或许关注度可能不会这么大，哈哈。这则绯闻八卦，对于在阿里内部被重用的蒋凡而言会不会有影响呢？目前，年仅35岁的蒋凡兼任淘宝、天猫总裁，还是阿里巴巴集团最年轻的合伙人。甚至，他还曾被王兴“捧杀”，认为如果他能击败黄峥，将是阿里CEO的接班人。假若此事对他有影响的话，这对于阿里而言显然也是损失。闹得沸沸扬扬的“蒋凡张大奕事件”终于落下帷幕。今天，阿里巴巴经过内、外调查，最终对事件主角——集团资深副总裁蒋凡做出处理。 1，管理层提议并得到合伙人委员会批准，即日起取消阿里合伙人身份。 2，记过处分。 3，降级。职级从M7（集团高级副总裁）降级到M6 4，取消上一财年度所有奖励。这个处理无疑是严重的！ 调查组认为，尽管蒋凡与张大奕及其如涵电商和淘宝、天猫店铺并无利益输送关系，但蒋凡因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，因而做出如上处理。 那么，以上处理对蒋凡有多大影响？抛开声誉不说，单说经济损失，恐怕不止数百万元，起码是8位数的损失。 第一条处分是最重也是最重要的。根据阿里巴巴的制度，成为阿里合伙人拥有三项权益： 1、入主董事会成员的权利 目前，阿里巴巴一共有38名合伙人（包括蒋凡在内）、11名董事会成员。其中从合伙人中提名的董事占董事会人数一半以上，而合伙人提名则由5名“合伙人委员会”决定。这就相当于达摩院长老一样，不是人人都能进的，多年才会选拔出一个来。 2、分配股份的权利 每个合伙人都持有阿里巴巴一定数量的股份，这意味直接分钱。今天阿里巴巴每股收盘价：204.36美元，不知蒋凡持股多少，假如持有10，000股的话，多少钱自己去算。 3、上一年度奖金没了 阿里巴巴的奖金可不是那么容易拿到的，要通过严格考核，这个不知道有多少，反正必须是作出杰出贡献的人才有。奖金会以工资形式发放，具体发多少个月就不知道了。但这个不太重要，因为挤身M7的人，工资、奖金都是零花钱。其实给我话题的这位简友想让我找个人做对比，找到相关资料（虽然是比较早发生的事情）真的是有点作呕，所以很抱歉不予对比分析，这里只提供一个话题，证明我找过.......爱与工作不可得兼？当当网李国庆，余渝相互隐私公布于众其实写的不太好，有点像写报告的感觉，但是如果只把它当成一个简单的财经新闻，或许可读性会强一点。

时间差异造成的，中国和美国的时间是不同的。美股是全球最大的股票交易市场，为了照顾时差党，交易所允许在美东9:30am到4pm的正常交易时段以外，进行盘前盘后交易， 时间是盘前美东4am到9:30am以及盘后4pm到8pm。关于波动性呢，首先美国大部分的经济数据都会在早上8：30的时候公布，另外很多公司都会在盘后公布业绩，因此盘前盘后交易往往非常的刺激，波动性也比较大。

佩洛西的一些新闻也是让全世界人们都很关注，因为他此前的一些行为，也让他成功的被全世界所讨厌，就连美国的一些民众对佩洛西的讨厌程度都很高，从这一点就可以看得出来，佩洛西本人是有多么的惹人烦了。而惹人烦的佩洛西，还是一个很会赚钱的商业人才，他在美国的股市可以说用呼风唤雨来形容都完全不过分。因为他们是议员的一些关系，所以很多时候议员都会利用自己的一些权利，去获得一些未有公开的信息来谋取利益，而佩洛西有没有这么做？我想大家应该都懂，虽然他没有被调查。除了在美国股市呼风唤雨之外，佩洛西还在很多的国家都有投资，并且涉及的行业很广，什么行业赚钱他就往这个行业里面钻。而在中国，佩洛西也是投资了一些大型的互联网公司，其中包括了腾讯和京东这两家大厂。腾讯和京东这两家大厂的地位意味着什么？我想就不用我多说了吧，在中国的互联网行业当中，他们两个可以说的上是巨头，每年的一些总产值都是十分夸张的，而且腾讯更是巨头中的巨头，他拥有的用户是不计其数的，可以说每一个中国人民都是腾讯的用户。从这一点不难看得出来，佩洛西的下手非常的重，直接把投资的方向往最赚钱的一些企业当中去升，而且次巨资持有股票，只要将这些股票随便一卖，那么就是不计其数的资金到账。虽然他下手这么重，但是很不好意思，他在中国境内的所有资产将会全部冻结，没有办法转走一分钱，或许他本人已经气得快要疯掉了吧，但没有办法，谁让他对我们中国做出了这么蔑视的行为呢，既然他已经做好了准备，那么就应该承受所有必要的惩罚。

根据新的管理办法，如果外国公司过去一年在美国股市的成交量低于该股票全球总成交量的5%，该公司即可从美国退市。根据美国证交会的统计，目前约1200家在美国上市的外国公司中，约360家公司的股票成交量低于5%的最低成交比例。但SEC企业融资部主管约翰·怀特表示，应该不会出现外国企业的“退市潮”，因为美国股市仍是一个富有吸引力的地方，这些企业中的一部分已经表示并不打算退出美国市场。

他如果是没有背单词的拼写模式，可能是因为它这个软件的本身就没有这个功能，你可以选择其他的软件，毕竟我们在学习的时候，尤其是对于这个英语的学习，有很多的软件，供我们选择，所以说，你确实可以换一个，一个不行，另一个，目前使用的比较多的，粉笔，四六级，还有就是白词斩。考研报辅导班_聚创小班授课_深度辅导值得一看的辅导班相关信息推荐考研报辅导班 多种班型可选，优秀师资授课，1V1定制课，高三式封闭集训，24小时全程督学，翻倍提高复习效率!聚创培训机构满足不同学子需求!厦门市思明区聚创教育培训中心广告十大黄金珠宝品牌，兔年生肖好物，跨店每满300减40!京东懂礼懂你十大黄金珠宝品牌，兔年生肖好物，跨店每满300减40，福兔驾到，诸事皆吉，鸿运来到。北京京东世纪信息技术有限公司广告大家还在搜稳健投资理财美股 富途牛牛洗鞋店加盟高升本如何制作微信小程序自己创业做什么赚钱激光治疗近视多少钱产后护理加盟奢侈品鉴定平台。鉴定奢侈品上「鉴定神器」奢侈品鉴定平台? 找代购买的包，担心被骗了，就上鉴定神器小程序让鉴定师一看， 竟然...

swift trader公司的缩写,俗称时富,是最早进入中国市场的美股交易公司,很多老手都是从SW出来的,(我也是),SW用的是自己的交易软件和看图软件,必须在公司做交易,不像现在很多其他的公司都可以自己在家做交易(例如ANS WTS等等),SW公司提成一般都比其他公司稍微低一点,因为不收软件费,而且每月还有手续费反还给交易员.(我当时在SW做的时候是这样,不知道有没有改)其他公司都收收软件使用费,每月一般是180美元.SW公司可以做美国的NYSE NASDAQ AMEX和英国伦敦市场,与加拿大市场.当然,最多人做的还是美股.(我还在SW是这样,听说现在可以做日本市场了)离开SW已经两年了,暂时就知道这么多了

如果是做分析用的话，那么这些都是基础的财务报表，都需要看的，如果只关注几个重点的数字对分析来说没什么大意义。

百度知道提问搜一搜 黎明表达自己什么感情查看全部1个回答胶囊与胶囊0g2015-02-06 TA获得超过1.2万个赞关注个人非常喜欢这首歌.因为我很喜欢<大城小事>这部电影.并且歌词跟电影内容有很多相关联的地方."你的爱比一个大城市的人还多 ,也能容纳任性的我 ,偶而小小的错,就让这样一崇波,摩擦出回忆的泡沫"看这一句,剧中的王菲和黎明本来是恋人关系,王菲很爱黎明.但是黎明总觉得他们之间的生活缺少点什么,就老是要说不说的样子,王菲就明白了他是想分手,就主动分手了很洒脱.到后来,王菲因为黎明把工作砸了,就说了句:"当初你想分手又不想说出口,我都替你说了,你现在还要来害得我连挣钱都挣不到，你到底还要怎么样?"这不是原话,但是是这个意思.王菲一直在包容黎明."一个人是快活,两个人才是生活,两个人都寂寞,倒不如一起寂寞"看这一句.王菲和黎明分手了,但是黎明还是放心不下她,刻意搬到她的新家附近去住.正巧他们两个人为同一个老板服务.王菲是作创意策划的,给那老板策划生日.他们两个屡次两个人单独相处.却很拘礼,因为不是恋人关系了.还在一起,却不是往日的那般亲密.黎明总在怀念过去,觉得自己错了."你最爱的是我,还以为差一点走火,却在那属于我两个的烟火,美的我没话说"看这一句.黎明最后终于忍不住提出要复合,但是王菲却不答应.随便换个女的估计也不会答应.王菲给他老板策划的生日里面有一样是在一个楼台上面观看烟火,当时是跟黎明一起去前期检查的.就是在这个地方,黎明找回了和王菲谈恋爱的感觉.后来王菲说给黎明最后一次机会,那就是在午夜12点之前要找到她,就可以谈谈.也就是有戏了.黎明最后就是来到了那个看烟花的地方.遇到王菲.城市的烟火再次爆起,电影达到高潮.背景音乐<两个人的烟火>响起.回答于 2015-02-06赞同2查看全部1个回答全新别克威朗Pro-快乐fun大招，欢乐Pro购车礼，诚邀试驾值得一看的新车上市相关信息推荐全新别克威朗Pro现已上市，配备双10.25吋仪表及中控联屏，创造便捷操作体验.eConnect3.0互联技术，实现系统远程迭代。超大后排空间，创造从容出行体验。立即预约试驾!buick.com.cn广告风格至上 全新别克君威GS 现已上市君威GS携Matrix Pixel矩阵式全LED像素大灯，GS专属空气动力学包围彰显运动特质，别克君威GS，现购车即享每年100G安吉星4G车联应用终身免费流量。buick.com.cn广告e平台3.0首款车型——海豚正式上市!售价10.28万起值得一看的汽车相关信息推荐售价10.28万起，购车臻享2年0息!搭载超安全刀片电池，带上海豚一起远行吧byd.com广告大家还在搜不孕不育医院排名美股 富途牛牛线雕面部提升维持多久如何挽回一个男人的心七个小诀窍教会你学健身教练轻钢别墅价格网上借贷平台哪个好总裁培训「动漫改编」新斗罗手游_安卓正版送福利北京聚乐网络科技有..广告黎明表达自己什么思想感情积极向上的，比如说激励下自己，表达对这一天充满了新的希望我是小洋洋灬 回答于 2015-02-06308浏览黑暗前的黎明、、主要陈述的是人内心怎样的情感呢？我觉得“黎明前的黑暗”说明他经历了一些事情，那段黑暗的日子即将过去，黎明就在眼前，看到了曙光！，黑暗前黎明表达的刚好相反，可能他预感到有事情将要发生！暨弘盛7i 回答于 2011-11-092点赞 900浏览推广兼职平台，全场景精准获客，点击咨询百度营销广告高端服装全球大牌服装 手工定制，高品质欢迎各国代购!值得一看的迪奥相关信息推荐济南市爱绿食品经营广告— 为你推荐更多精彩内容 —我们在日常中把柯基犬叫回你的身边，柯基犬的召回训练该怎么做呢？我们在日常生活中把柯基叫回给你，这并不是一件困难的事情。朋友家的柯基狗，有的叫名字会有意识的跑过去，旺旺花聊汽车 回答于 2022-09-3061浏览跳水皇后郭晶晶，嫁入豪门后满头白发，病情曝光令人心疼，她得了什么病？一代“跳水女王”郭晶晶年纪轻轻就已经是多种疾病缠身了。一直困扰他的有轻微视网膜脱落严重的风湿性关节炎啥都懂点i 回答于 2022-10-23666浏览北京 名包回收-包包回收正规店-距您较近钻转网络科技广告买汉兰达的都是什么人？新款汉兰达值得入手吗？对于一些追求舒适或者是手上存款比较多，家庭观念较深厚的人都会买汉兰达这辆车。因为汉兰达的车型比较大，吴小姐在线八卦 回答于 2022-07-05594浏览offer有没有法律效力视频回答刘蒙西律师 回答于 2022-04-04269评论各类奢品专供-高端原单品质-不满意包退换值得一看的纪梵希相关信息推荐芦淞区新潮鞋帽百货店广告职工退休以后，是否还需要缴纳医保到终身？员工退休之后，还要缴工医保到终生吗？员工退休分成两种不同的层面，一个是养老金退休，另外一个是职工医保刚刚侃社会 回答于 2022-10-201评论 683浏览杨幂8岁女儿获钢琴赛亚军，刘丹不反对刘恺威再婚，但要女儿喜欢，你咋看？曾经的“恺幂组合”是娱乐圈公认的完美组合，男有才女有貌，可谓让人羡慕不已。可是现实总是那么的残酷，即i蒸汽波 回答于 2022-10-22351浏览淘宝女款品牌包包千万商品，品类齐全，千万别错过!淘宝热卖广告燃气表坏了,燃气公司让补交怎么办视频回答谢新律师 回答于 2022-03-23281评论疫情肆虐了三年，将来还会消失吗？钟南山院士给出答案，会吗？钟南山院士指出：未来不排除新冠病毒会消失的可能，但是，我们首先要战胜它。三年过去，一波又一波的新冠疫娱乐场锁 回答于 2022-10-312评论 0.4万浏览Myee Global，安心的日本代购值得一看的chanel包包相关信息推荐tenso株式会社广告李嘉欣一家出席慈善演唱会，儿子皮肤黝黑不怯场，他长得更像谁多一些？李嘉欣一家出席慈善演唱会，有媒体拍到李嘉欣一家献身红馆举行的慈善演唱会当中所筹得的善款全部都捐献给慈源来娱乐 回答于 2022-09-181评论 0.3万浏览当初选文科是为了什么？选文科都有哪些专业？当初选文科就是因为学不会理科，好多选文科的学生都是因为理科太差，还想上一个好学校或者是学艺术的，文科喜欢毛绒绒的 回答于 2022-10-18156浏览邀请你来回答和男朋友在一起只是需要人陪，一点都不爱他，怎么办？恋爱 感情 情感 回答

可以这样说，你能在行情盘看到的资料，都不要相信，全是尽说好的。宏观经济，主要是看国内的各个常见指数，GNP,GDP，PPI等。消息面，主要看这个公司是否有融资，合作项目等对公司的经营造成相当影响的消息。公司基本面，你主要就是直接在网上找这个公司的网站，仔细去琢磨其中的涵义，当然，前提是你对财会知识有相当的了解。

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。应答时间：2021-11-26，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

工作犬： 杜宾犬 | 哈士奇 | 拳师犬 | 大丹犬 | 圣伯纳 | 萨摩犬运动犬： 金毛犬 | 英系可卡 | 拉布拉多 | 史宾格 | 波音达 | 不列塔尼猎犬狩猎犬： 比格犬 | 腊肠犬 | 阿富汗猎犬 | 灵缇 | 巴吉度 | 寻血猎犬梗类犬： 万能梗 | 牛头梗 | 刚毛猎狐梗 | 湖畔梗 | 罗威士梗 | 苏格兰梗玩具犬： 西施犬 | 京巴狗 | 吉娃娃 | 博美犬 | 巴哥犬 | 蝴蝶犬牧羊犬： 德国牧羊犬 | 喜乐蒂牧羊犬 | 边境牧羊犬 | 古代英国牧羊犬 | 比利时牧羊犬非运动犬： 松狮犬 | 贵宾犬 | 沙皮犬 | 斗牛犬 | 斑点狗 | 比熊犬======================================================================猫类：Breed Type 猫种 毛种Abyssinian 亚比西尼亚猫 短American Bobtail 美国截尾猫 短American Curl 美国卷耳猫 长American Shorthair 美国短毛猫 短American Curl Shorthair 美国卷耳短毛猫 短American Wirehair 美国硬毛猫 短Bengal 孟加拉国猫 短Bombay 孟买猫 短British Shorthair 不列甸短毛猫 短Burmese 绚甸猫 短Chartreux 卡尔特猫 短Cornish Rex 柯尼斯卷毛猫 短Colourpoint Shorthair 色点短毛猫 短Devon Rex 得文卷毛猫 短Egyptian Mau 埃及猫 短Exotic Shorthair 外来种短毛猫 短Havana Brown 哈瓦那棕色猫 短Japanese Bobtail 日本截尾猫 短Javanese 加云尼斯猫 短Manx 曼岛猫 短Munchkin 曼赤肯猫 短Ocicat 奥西猫 短Oriental Shorthair 东方短毛猫 短Russian Blue 俄罗斯蓝猫 短Siamese 暹逻猫 短Scottish Fold 苏格兰折耳猫 短Snowshoe 雪鞋猫 短Singapura 新加坡猫 短Tonkinese 东奇尼猫 短Himalayan 喜玛拉雅猫 长Korat 科拉特猫 长LaPerm 挪邦猫 长Maine Coon Cat 缅因猫 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解禁的股票分为大小非和限售股。大小非是股改产生的，限售股是公司增发的股份。这些股票都在以前购买这些股票的人的手中。解禁只是一个时间窗口，意义就是解禁当日开始，解禁的股票就就可以交易了。并不是说一定要全部当日抛售，我可以继续持有，也可以选择抛售，什么时候抛售，都由持有人自己决定。大小非解禁的成本基本都是1元，限售股解禁的成本就是其增发价格。非是指非流通股，由于股改使非流通股可以流通，即解禁。持股低于5%的非流通股叫小非，大于5%的叫大非。非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。这等于大幅增加股票市场的股票供给量，改变股票的供求关系，若大小非解禁后采取减持，将促使股价下行

通俗点儿讲，解禁就是原来不流通的股份现在要流通，这就是解禁。解禁限售股是指受到流通期限和流通比例限制的取得流通权后的非流通股可以上市交易。那么，股票解禁有什么影响，对股价的影响是怎样的呢？具体如下：对于个股而言，股票限售解禁对股票价格的影响存在不确定性。也就是说，分析股东是否会将解禁的股票套现，需要分析的因素颇多。股票限售解禁对公司股票的影响也要一分为二地看待，它既非洪水猛兽，也非救命稻草。综合市场分析认为，限售股解禁对本公司股票的影响是涨跌互现。限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票，空方力量增加，原来持大小非解禁有的股票可能会贬值，此时要当心。最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。解禁股对股价的影响还在于，大小非解禁通常会带来减持，减持就是大股东在二级市场抛售一部分可以上市流通的股份，增加了市场的流通量，有人卖就需要资金去承接，短时间内供过于求，使股价下跌，一般来说对股市算是利空。当然如果大股东不减持就不算利空，反而有可能刺激股价上涨。而大非一般都是公司的大股东，战略投资者，一般不会抛售，所以大非解禁对股市的冲击往往比较明朗。

股票涨跌不由解禁决定，并且股票解禁不代表大股东马上减持，股票涨跌由供求关系、资金量、业绩、政策、消息等多方面因素决定。股票解禁意味着大量的非流通股可以进行流通，减持需要提前发出公告，非流通股占总股本5%以上的，一般要求两年以上才能减持，非流通股占总股本低于5%的，一般要求在一年以后才能减持。股票解禁的定义是限售股过了限售承诺期，可以在二级市场自由买卖。一般来说，解禁当日开始，解禁的股票就可以自由交易。企业持有的限售股在解禁前已签订协议转让给受让方，但未变更股权登记、仍由企业持有的，企业实际减持该限售股取得的收入。按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：（一）自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；（二）持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。个股解禁通常来说会使得股票供给增大，股票需求不变的情况下，股价会下行，但是具体需要结合解禁时该个股的基本面、所处的价位和当时的大盘情况。比如有的个股已经超跌或到横盘突破区域，那么一旦解禁，股东极有可能拉高出货，反之一只业绩不佳的个股解禁或者高位那么下跌可能性大，当然还要适当结合当时大盘走势，具体问题具体分析。一般对于大型国企，大非解禁冲击较小，因为国有资本很少会减持。而对于创业板、中小板这类制造暴富神话的板块，则需要保持谨慎，一般都会引发大跌。此回答由康波财经提供，康波财经专注于财经热点事件解读、财经知识科普，奉守专业、追求有趣，做百姓看得懂的财经内容，用生动多样的方式传递财经价值。希望这个回答对您有帮助。投资速报：度小满金融“定期盈”定期盈是度小满平台上最受欢迎的稳健型理财产品，更多产品信息可以通过度小满金融APP了解。

1做T解套做T解套方法适用于股价活跃的股票，此方法的关键是把握分时图走势。我 们都知道，在炒股过程中，看大盘和选股很重要，但分时图往往会被 人们忽视，其 实只要仔细研究，就会发现分时走势往往能暴露出庄家的意图。2顺势T+0操作：1、当手中被套的股票某日分时走势出 现明显拉升时，可以趁此机会，买入与手中被套数量相等的股票，待当天该股的 被套损失。2、当被套的股票某日出现低开或者严重超跌的情 况时，此时可以再次买入与被套数量相当的该股票，等日内涨幅拉升到一定程度 时，再将被套的股票卖出，这种操作方法一方面降低了买入股票的成本，另一方 面，将原本已经亏损的股票在一个相对高位卖出，很好的实现了低买高卖。逆势T+0操作：被套股票某日出现大幅高开或者急速 拉升的情况时，可以卖出一部分被套的股票，等股价出现冲高回落时，再次买入 一定数量的同品种股票，从而实现日内高卖低买。4降低 持有股票成本这种策略适用于仓位较轻且资金充足的投资者。手 中的股票被套后，随着股价的下跌，可以选择加码买入，从而降低手中持有股票 的平均成本，一旦出现反弹，那么解套的几率很大。5但需要注 意的是，股票的走势往往无法准确判断，下跌加码买入的策略有很大的风险。如果 选用此方法，建议是对于被套的股票基本面一定是没有实质性变化的，自己仍 看好的，可以选择补仓，但要控制自己补仓的次数，如果一直跌一直买，那也和赌 徒没什么区别了。6换股解套当被套股 票一直跌跌不休，找不到什么交易机会时，可以采取换股的策略。选择一只与被 套股票价格相当，并且有望迎来上涨机会的股票，通过后面换入股票的盈利来抵消 被套股票的亏损。7采取换股解套要注意以下两点：1、把握好市场上板块轮动节奏板块轮动是市场固有的 特点，一方面，板块轮动意味着在某个时间段，某个板块会遭市场炒作，随着大 量资金流入板块走强；另一方面，某板块经过一波上涨后，技术面上会有回调的需 求，一旦回调到位会再次反弹。采取换股策略应该把握好市场上板块轮动的节奏， 选择那些已经回调充分的个股。2、市场整体走弱时换 股需谨慎当市场整体走弱时，市场热点切换频繁，个股涨少 跌多，这种情况下换股需谨慎。一旦换股不成，就会陷入再次被套的尴尬境地。要 注意的就是，一般弱市中热点往往持续性差，所以不要轻易追逐热点股。此外，也 要注意弱市中庄家股、抗跌股的风险，因为在弱市中所有板块及个股都调整的风 险，切勿因为一时的涨忽视了风险。

1.股票解禁意味着什么？解禁意味着上市公司股东手中的限售股在一定时间后可以在市场上自由交易流通。解禁的股票主要有大小非和限售股。限售股是增发股，市场上常见。关于股份解禁会有相关公告，投资者可以在新闻公告中了解相关信息。限售股一般由公司员工或股东持有，会被限制交易一至三年。截止日期后，限售股可以上市流通，这意味着解禁股份。限售股的存在是为了保护普通投资者的利益。限售股一旦不限售股，将全部在市场流通，造成股价大幅波动，造成投资者损失。第二，股票解禁是好是坏？股票解禁一般是利空的，因为股票解禁后，意味着市场上流通股本增加了，会摊薄股价。但并不是所有的解禁股都是利空，需要根据实际情况来分析。事实上，股票解禁带来了很多不确定因素，可能会引起恐慌，也可能会鼓励投资者购买股票。1.没有。限售股持有者一般是公司股东，限售股股价相对较低。市场流通后，如果股东想套现，股票抛售风险比较大，流通股本增加很可能造成股价下跌。2.很好。一般来说，当上市公司基本面良好，大部分投资者看好公司未来发展前景时，那么限售股解禁时会有更多的人买入，有利于股价的上涨。

股票解禁是指被限售的股票解除禁止，被允许上市流通的行为。限售股是短期内被限制不能在证券流通市场上进行流通的股票，包括由于上市公司进行股权分置改革过程中，由原非流通股转变而来的有限售期的流通股，这种股票称为“股改限售股”，也称为“大小非”；由于新股首次公开发行上市而造成的短期限售股；由于上市公司定向增发或实施股权激励等原因形成的限售股；财政部、税务总局、法制办以及证监会共同确定的其他限售股。

"选择券商很重要，如果你是在传统券商开户（盈透、史考特），则需要地址证明、W8表格、护照和身份证、职业证明，填表至少要40-50分钟，填写个人资料后将证明文件发送到他们的开户邮箱，一般3-5天审核结果会出来。如果是在互联网券商开户（美豹金融、富途证券），则仅需身份证，填写基本的个人信息，填写一般5分钟左右能搞定，富途证券需要线下见证，但也不会太麻烦，审核过了后就可以炒美股了"

过去12个月是美股最强（现在还在历史高位），a股最弱。欧股略微弱于美股，港股略微强于a股。

怎么可能，美股现在已经开始是熊市了，怎么可能还是高位。市场超跌肯定有反弹,但是没有实质性利好消息支持的反弹不建议看得太远.  昨天大盘的小反弹在2700结束了,虽然没有收在了昨天的最低点,但是也不是很好看,在新华社发表的长篇评论中股民似乎发现了救命稻草,大谈特谈,国家将救市,这是预先通知散户去抄底保持信心,不过看完该评论提的3条重点提示后发现还是没有实行性的东西出来,纯粹是稳定人心的公告不过没政策,1、中国股市完全可以实现稳定健康发展2、矛盾和问题需要在发展过程中逐步去解决（意思很明白了，现在政府不可能立即解决导致下跌的核心问题大小在判断美股是否会砸盘正是在美股研究社有数位分析文章多角度探讨美股现在的高位走低情况非及其他问题，需要时间和市场来消化，发展过程到底是多久，没人知道，不过政府不决意解决这个问题按照大小非的解禁规模看这个过程要到2011年去了）3、没有只涨不跌的股市和只跌不涨的股市（谁都知道，不过这句话容易给人造成误解，感觉跌多了就该涨了，我们应该清楚，大跌可能会有反弹，但是反弹并不是反转，而且反弹的规模和政府的政策支持有关，如果只是口头的护市而没有实质的动作，这种反弹就要谨慎参与了，不会太大），而今天的反弹可能受了该消息的刺激场外资金有些去抢反弹了想在政府利好政策出来前抢个提前量,不过不知道各位有印象没，政府每次真正出利好政策的时候是不会对外公布的，而是搞突然袭击，但是这次就这个一个安民公告基本上说出了政府应对股市的后期策略，首先政府可能会救市特别是在奥运前这个关键时间点，虽然不一定会马上出台政策，但是导致这次大跌的那些核心问题政府希望用时间和市场来解决，而不是政府亲自掏钱来解决这个问题。所以未来的趋势仍然是在利好刺激下肯定有反弹，不过反弹吸引进来的资金政府是想用来消化大小非，而不是让行情反转，所以政府才不敢做出承诺，只在这个关键问题上打擦边球，给人点希望，但是就是不会出手，让市场一直抱有期望一直消化这个矛盾。但是当利好消息的刺激作用逐渐褪去后，股市暂时被缓解的下跌行情将再次回到该走的趋势，而市场中的每次这种反弹都和政策有关，形成这个牛市中的很多反弹高峰，所以未来在熊市中把握这个趋势很重要，而今天靠这个所谓利好带来的抄底资金能够支撑多久还是未知数，谨慎的投资者仍然建议持币或者轻仓为主。短线大盘有冲击5日线的趋势，而这次这波反弹的关键就在5、10日线这个压力夹角区域了，如果能够在场外资金的配合下突破并站稳2700和2770这个区域这波反弹还有再次看高3000的机会。但是靠这个不痛不痒的利好如果无法突破2700和2770这个压力夹角区域那这波反弹结束后没政策护盘的情况下破2500就是很轻松的了，下个支持位也是象征性的2000点。  因为资金面紧张导致的现在下降趋势已经形成的情况下,投资者应该保持理智不要盲目的乐观,股市很复杂也很简单,复杂的是什么因素都可能导致股市变化,但是简单的是资金面的长期多空趋势就决定了,大盘的长期涨跌趋势,但是股市不可能只跌不涨,肯定会在下跌途中出现反弹,但是反弹的规模应该视政策面的利好消息的情况来判断,如果还是这些非实质性的利好消息来托大盘,那每次反弹都是减仓的机会,只有针对大小非实质性的限制措施出来后,大盘才有可能缓解资金面的压力,带来一波中级反弹甚至反转,只要这个导致大跌的核心问题不解决,投资者就要以反弹看待,逢高减仓,而连续超跌投资者信心的积弱使得抄底资金非常谨慎,虽然抄底资金试图该变这种运行颓势,但是情况却并不是太乐观,现在的股市并不是政府说的缺乏信心不缺乏资金,个人觉得在大小非的阴影下现在这两样都缺.今年是大小非最轻的一年,只有3万亿的解禁资金,但是已经让市场中的主力资金吃不消了(在主力开始出货前市场中的主力资金一共只有3万亿,但是大小非足够消灭它们了),虽然政府来了个基金也要讲政治的说法,不过看来实质作用不大,机构继续反弹出货的动作没有停止,不得不选择边打边撤退的策略,来降低损失,就算在奥运前政府再出所谓的利好来阻止股市的继续下跌,但是只要不是针对大小非的实质性的解决措施,只是一些不痛不痒的政策的话,那在资金的多空平衡已经打破的现在的这种行情下,就算在利好刺激下奥运期间采用横盘运行或者小幅度反弹的走势下,投资者仍然不要太过于乐观,因该谨慎对待,因为实质问题没解决,资金面就会继续紧张.如果出现政策带来的反弹时逢高降低才是明智之举.不要去相信股评不考虑实际的大行情.由于2009年的大小非解禁资金是近7万亿,2010年的解禁资金是近10万亿,而这已经远远超过了今年的3万亿,所以,在这个导致这次大跌的核心问题解决前,资金面的压力是不可能解决的,任何边缘性的利好政策带来的都只是反弹而不会是反转,股市虽然很复杂但是其实也很简单,股市的规律就是卖的多余买的就跌,买的多于卖的就涨,大多数人都知道这个道理,但是当资金面已经体现出来的时候为什么有些人却不愿意去面对.别去相信大小非也有要长线投资的,在大小非低成本甚至零成本的情况下一解禁上市就利润高达400%以上,甚至高达1000%以上时,这种成本带来的暴利,在一个弱势行情下,你认为大小非持有者是会落袋为安还是会继续看着自己的利润缩水(大小非也是投资者,利润第一同样是他们的理念,当长期股东这种想法只有被机构教育出来的散户会去干)而一个长期趋势中因为某种原因卖的力量都处于压倒性的优势时去谈牛市什么时候回来就是在自欺欺人.非实质性政策带来的就是反弹不是反转.由于大盘最强的支撑区域3300~3400和股评、机构口中最强的所谓永远不会被击穿的政策铁底2990都已经在资金面失衡的现实面前,迅速瓦解。所以短线在没有新的利好政策的支撑情况下，反弹就是降低仓位的机会，当然如果有边缘性的利好政策出台带来抄底资金抄底，带来的反弹相对规模较大当然最好，对散户来说机会难得。严格控制仓位是我现在唯一要说的，逢反弹减仓是严谨的。有资金在手里才有主动权，才能够迎来真正的底。底是主力抄出来的不是散户，在主力都迫于大小非压力减仓时，做为中小投资者能够做的就是顺势而为，不要逆势而动，机构减仓我们也要控制仓位。   如果非要谈下面有什么支撑位就看2500附近吧，其实最强的支撑位已经失守了。当然如果政府愿意出台实质性的解决大小非的政策，那产生的行情就是大行情，就不是现在这种小打小闹了，不过个人觉得不是太现实，近20万亿的资金本来政府就是想让市场来消化，政府会愿意自己来掏钱？？   (对熊市操作的一些反思)首先在熊市中震荡逐渐走低是长期趋势，利好消息只是催生反弹的一个条件而已，但是当利好消息的刺激逐渐淡化后，反弹就会结束了（而反弹高度取决于利好的大小程度），因为利好而被暂时改变的下跌趋势将继续下去，股市回归其自然的规律。而在导致大跌的核心问题被解决前（大小非），股市都不可能扭转过来，不可能产生反转。而在连续下跌的这个趋势中两千多支股中处于上涨趋势的能达到100支就不错了，也就是说在大盘下跌时买到下跌股的概率是95%甚至以上，做为投资来说既然知道这么低的概率选到游资狙击的股票，那还不如不去冒这个险。而选择操作超跌反弹是在这个趋势中讲究安全系数投资者的很好的投资策略，因为在超跌后产生反弹是肯定的，没有只跌不涨的股市，只是反弹的规模大小而已（要根据是否有利好消息和利好消息的大小来具体分析反弹高度），而在这个反弹过程中一般以普涨为主，在这个反弹普涨过程中处于下跌的股又处于10%以下，也就是说，你随便买支股票上涨的概率要远远大于在下跌过程介入股票的概率，虽然股票不能够把这种概率做为抄股的标准但是作为对安全要求很高的投资者来说，趋势投资是在熊市中最安全的一种投资策略。对股票把握不好的股友又想在熊市介入股票，那选择这种策略是比较安全的。但要记住，只有超跌才能够去抄一个短线，而一般的跌幅一般选择观望，中间的红盘可能都是套人的陷阱，当天一个反弹，第二天直接低开低走把抄底的人全部套了，所以熊市中你如果无法把握哪里是底的情况下，最好是做趋势，降低风险(个人观点谨慎采纳)。  现在要顺势而为了，不做死多头，也不做死空头，做个滑头就行了在大盘没有选择方向前，严格控制仓位会让你风险降到最低的。  上纯属个人观点请谨慎采纳。祝你好运

必须 必须找华泰香港分公司 或者其他香港，外国券商公司才能开展美股业务。华泰期货公司应该可以开展期货业务

可以去香港公司面签，还可以网上填写材料申请。前不久刚和朋友去直达国际开的证券保证金和期货户，你也是看到他们的港股终身免佣吧。

安全的外汇交易平台有很多的呀，你还不如去外汇天眼上自己查阅外汇平台的信息⌄知道得还更加直接一些呢。

不是的，开盘时间一样的，因为道指期货标的股是美股，所以美股要交易起来，道指才能跟着动。

期货是保证金可以只用一部分钱交易，期货有日盘和夜跑晚上也能交易，期货会出现爆仓，穿仓不仅能把本金给赔了还能欠钱。美股和a股差不多都是股票交易，一般不会爆仓穿仓欠钱这种情况，但美股可以t+0交易，这个和期货一样，美股交易时间只能在我们的晚上。

几天之前，刚刚经历“立冬”的我们，正式向那个稍显漫长却又很美好的秋季告别。在“金九银十”的加持下，中国汽车市场的各个细分板块，早已从疫情所带来的阵痛中走出。而这之中，新能源板块的复苏之感尤为明显，无论行业政策层面，还是车企自身，利好消息纷纷传来。北京时间11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》。如果追溯到一年前，正是《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年） 征求意见稿》公开的时间。从征求意见稿进化到正式定稿，这份新能源汽车发展纲领性文件更趋于务实和完善，将成为未来中长期行业的核心指导方针。一定程度上，更像是为黑天鹅过境后的中国新能源市场扎入一针“强心剂”。而《产业发展规划》也指出，到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。同时，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。可以说这份规划，详细列出了新能源行业各个方面的发展目标。而就在《产业发展规划》推出的一周后，据乘联会公布的销量数据显示，10月新能源乘用车批发销量突破14.4万辆，同比增长119.8%，环比9月增长15.9%。其中插电混动销量2.3万辆，同比增长58.6%，纯电动的批发销量12.1万辆，同比增长137.2%。并且10月新能源乘用车市场开始愈发多元化，销量突破万辆的企业有上汽通用五菱29,711辆、比亚迪22,395辆、上汽乘用车12,785辆、特斯拉中国12,143辆。而亦如蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企，也在不断扩大属于自己的固有份额。整体来看，复苏势头十分强烈。A00级的“蛋糕”仔细翻看本月新能源具体车型销量前十榜单不难发现，共有五菱 宏光MINI EV、欧拉R1、奇瑞eQ、上汽科莱威四款A00级纯电小车入围。其中，五菱宏光MINI EV再次毫无悬念超越特斯拉Model 3，以单月20,631辆的成绩拿下榜首位置。欧拉R1表现继续提升，单月交付6,269辆，同比增长287.5%，位列榜单第三位。而奇瑞eQ、上汽科莱威分别交付4,745辆、3,054辆，位列榜单的第五和第十位。可以说上月，A00级小车迎来了一场属于它们自己的胜利。至于原因，几款车较为类似，以五菱宏光MINI EV为例，如全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树所说：“宏光MINI EV销量的快速增长，我认为主要还是抓住了县乡市场的消费升级需求，抓住了新能源汽车下乡的机遇。不到3万元的价格甚至比原来的低速电动车还低，形成了压倒性的替代性竞争优势。”的确，用较低的价格、够用的续航里程抢占包括一、二线的所有市场，加之牌照政策的逐渐倾斜，A00级小车的热销不无道理。曾几何时，行业之中总有这样一种预测，未来的A00级汽车市场份额将会不断地萎缩与减小。据终端数据显示，2011年A0级轿车在整个轿车市场销量占比达22.1%，2012年微跌至20.8%，2013年销量占比跌破两成至18.1%，2014年再度滑落至17.0%。之后几年，下降趋势还在延续。孰不知，这种下降其实是相对的，燃油板块的萎缩，取而代之的则是纯电小车的崛起。后者无论身处B端出行市场，还是位于C端城市代步使用场景，都成为了深受消费者喜爱的产品。而10月，从它们所取得的最终成绩来看，再次印证了这种新趋势的到来。所以也能看到零跑T03、哪吒V、欧拉白猫、欧拉好猫等全新车型争先恐后的前来“分羹”。比亚迪，卷土重来？整个上半年，由于疫情导致出行市场用车需求的急剧萎缩，致使部分主要依靠B端销量维系企业运营的品牌，遭受了沉重打击。但是10月从实际交付量来看，依然有广汽新能源Aion S、全新比亚迪秦两款车型上榜。而1-10月累计销量，前者已交付新车35,145辆，同比上涨90%，后者也取得了33,425辆的成绩。由此证明，只要在产品端该车型具有足够的“长板”与性价比优势，依旧会得到用户的追捧。同时，全新秦的热销，也从侧面体现出此前遭遇一定创伤的比亚迪，正在逐渐恢复元气，大有卷土重来之势。据其官方公布信息显示，上月比亚迪汽车全系销售达46560辆，同比增长14.7%，环比增长13.8%。更值得一提的是，新能源车销售22045辆，同比增长高达83.1%，环比增长18.5%。至于销量能够取得如此突破，还是与比亚迪汉、比亚迪唐两款面向C端私人用户车型的表现有关。从销量榜可以看到，汉共交付新车5,055辆，唐DM则交付新车3,718辆，牢牢占据了B级纯电轿车与中级插混SUV的头部位置。受此影响，截至北京时间11月10日收盘，比亚迪股价为182.58元/股，虽略有下降，但此前其已经成为A股首家市值超过5000亿元的车企，位列全球汽车厂商市值第四位。所以说，市场当中总有部分声音看衰比亚迪，而它却在用位于资本市场与终端市场足够强势的表现进行回击。跌入“瓶颈”的特斯拉12,143辆，这是特斯拉Model 3上月所交出的答卷。不知为何，虽然依然能够感受到它的相对强势，但是进入后半程后，其明显“后劲不足”。10月1日，国产Model 3再次官降，标准续航版车型正式进入25万元区间，线下门店的火爆，再次证明一次次伤害老车主的切身利益后，新任“韭菜”的热情从未褪去。而不久前，特斯拉全体员工收到了一封署名“埃隆·马斯克”的内部信，后者语重心长地表示，公司计划今年第四季度电动汽车产量环比提高近20%，全力冲击 2020年总产量达到50万辆的目标。根据其之前公布的产量及交付量数据，今年前三季度，位于全球特斯拉分别向消费者交付新车8.84万辆、9.065万辆、13.93万辆，累计交付31.835万辆。换言之，这也意味着特斯拉在Q4季度将要交付18.165万辆电动汽车，才能达到“50万辆”的目标。看似遥不可及，究竟怎样实现？答案或集中在了中国市场身上。但仅以Q4季度首月所取得1.2万辆的成绩来看，完成难度已然慢慢变大。中国消费者的基数或许远没有这家美国车企想象的那样庞大，而它自身的竞争力或许也正在被高估，其悄然跌入了“瓶颈”之中。此外，近日据工信部网站公布的最新一批申报目录显示，国产特斯拉Model Y正式进入名单，也标志着该车型距离正式交付的日期，将愈发接近。新车预计将分别提供长续航版和性能版两个版本，计划会在今年内正式亮相，明年Q1季度交付用户。与此同时，据相关消息显示，特斯拉上海超级工厂计划在2021生产约55万辆汽车，其中包括30万台Model 3车型，25万台Model Y车型。此外，Model 3将出口10万台，Model Y也计划出口1万台。换言之，明年将有44万辆特斯拉新车在国内市场销售。由此可知，Model Y推出后仅在终端将承受多大压力。但是问题在于，其在与Model 3在产品端十分同质化的大背景下，虽拥有一定空间优势，但价格要明显高于后者，两款车型“左右手互搏”的情形很有可能出现。所以就现状而言，上市后Model Y的最大竞争对手不是别人，而是自家同门Model 3。新势力进入平稳期最近一段时间，蔚来、理想、小鹏三家位于美股成功上市的新势力造车，再次创造了属于它们的资本奇迹。其中，蔚来市值超越宝马，位列全球第五位，再次令所有人大吃一惊。而11月10日，摩根大通重申小鹏汽车“买入”评级，并将目标价从27美元上调至43美元，暗示小鹏汽车较周一收盘价还有26.2%的上涨空间。而此前，它还表示：“在政策推动、新能源汽车普及趋势、制造及电池成本不断降低的利好环境中，中国的新能源汽车普及率将增长4倍，从2019年的5%增长到2025年的20%。”可以说，此刻的美国资本市场，对于新势力“三强”以及中国新能源市场的前景可谓极致看好。而后者们的销量表现，也可用“争气”所形容。过去的10月，蔚来共交付新5,055辆，创品牌单月交付数新高，同比翻番。小鹏单月总交付量达到3,040辆，同比增长229%，连续两个月达到3,000辆以上。?而据乘联会数据显示，理想ONE 10月交付量为3,692辆。同时，从中汽数据终端公布的10月零售数据来看，该车型上险数为3438辆，位列新能源SUV第一名，力压蔚来ES6、唐DM等车型。而1-10月，理想ONE累计上险数为22160辆，位列新能源中大型SUV第一名，而第二名为蔚来ES8、第三名为卡宴插混版。由此看来，三家车企在找准自身定位，逐渐积攒下足够庞大的用户基数后，已经逐渐进入良性发展阶段。而作为追赶者，威马、哪吒、零跑，仅从上月销量表现来看，也足够令人欣慰。其中，威马EX5、零跑T03、哪吒U位于各个级别的热销，也能反映出潜在消费者鉴别产品好坏的能力。总之，如文章开头《产业发展规划》所指出：“力争经过15年的持续努力，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力。”而就此回顾过去10年，中国新能源市场所取得的成就，可以说已然具备实现“弯道超车”的可能，而其也在向着多元化、健康化所发展。文/崔力文---------------------------------------------------------------------------【微信搜索“汽车公社”、“一句话点评”关注微信公众号，或登录《每日汽车》新闻网了解更多行业资讯。】本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

流动性“双重回流” 合理市盈率区间16-22倍 2009年我国经济增速将继续下滑，经济步入低速增长期。尽管如此，2009年A股市场合理回报率仍接近36%，上证指数合理估值中枢为2548点。 流动性、股市政策决定回报率进一步提升的空间。如果央行超预期释放流动性，国家推出资本市场平准基金等股市救助计划，将扭转市场悲观预期，提升A股估值水平，上证指数波动中枢将提升至2900点以上，市场回报率超过50%。 我国经济步入“L”型增长阶段 就中国经济的长期发展而言，“斯密增长”和“库兹尼茨增长”已经终结，未来的增长模式将主要转变为“熊彼特增长”，潜在经济增长率由高变低，从而进入“L”型增长阶段。改变以往高投入、高消耗、高增长、低效益的增长模式，降低资源和环境成本，实现可持续的发展战略，是今后相当长时间经济发展的必然选择。 我国经济增速的下降还将持续2-3年。从经济周期经验判断，改革开放以来我国经历了两个完整经济周期，分别是1981-1990年、1991-2001年，时间跨度约9-11年，都是上行时间短而下行时间长。目前我国正处于2002年以来第三个经济周期的下行期。本轮经济周期的最大特点是上行时间长，长达6年，下行至今已经一年半，但距调整的最低点7%左右还有距离，按10年的中周期衡量，估计调整还会持续2-3年左右时间。 根据中国银河证券研究所宏观分析师的预测，2009年经济增长速度将下降至8.6%；固定资产投资增速20.0%，实际增速15.5%；社会消费品零售总额增长16.0%，实际增长13.2%；出口增长15.0%，实际增长2.5%。除投资外，消费和出口实际增速都较2008年显著降低。 上市公司利润增速继续下滑 自2007年一季度上市公司净利润高速增长77%以来，利润增速就处于持续下降之中。2008年一季度、中报和三季报的净利润增速分别为31.1%、18.4%和10.5%。不考虑所得税率下调影响，2008年中报和三季报的利润同比增速分别为8.8%和2.3%，全部上市公司实际利润增长已经接近于零。 中国银河证券研究所行业分析覆盖的重点公司预计2008年净利润增长1.8%，但剔除金融、石油石化、电力、钢铁和建筑行业后，盈利大幅下降10.8%。各行业2008年盈利增长算术平均值为5.2%，剔除金融、石油石化、电力、钢铁和建筑行业后的盈利增速为18.2%，表明多数行业在2008年仍然可以实现可观的盈利增长。 预计重点公司2009年净利润增长17.5%，2010年增长17.2%。由于金融业利润占比较大，中国石油中国石化容易受到国际油价和国内定价机制的影响、电力与建筑业有异常增长因素，钢铁业利润可能急剧下滑，这些行业利润变化容易掩盖大多数行业上市公司利润变化的实际情况，应予以剔除。据此计算，预计2009年上市公司实际利润增长在7%左右。 流动性“双重回流” 目前我国货币政策已经转为适度宽松，预计2009年我国金融体系流动性将从紧张向宽松逆转。有关货币刺激政策归纳起来主要包括四项，分别是减少央票发行、降低存款准备金率、降低存贷款利率和取消信贷限制。其中减少央票发行意味着减少货币回笼，可以看作增加基础货币的投放。后三项则提高了商业银行派生货币的能力，有助于货币乘数的提升。最终都将通过增加货币供给向市场注入流动性。预计本次M1增速触底将最早明年2月最晚明年5月完成，此后市场流动性将会逐渐改善。 从全球来看，发端于美国的金融危机引发了全球股市的剧烈震动，也加大了国际证券投资的资本流动。美国金融机构是此次危机的“重灾区”，投资资金最先从这里撤出。金融风暴很快传导到了实体经济领域，汽车、消费类股票也先后受到重创。与此同时，欧洲股市、亚洲股市亦步亦趋，在美股拖累下连创新低。这场金融危机发展到现在，已经没有人怀疑它正把全球经济拖到了衰退的边缘。从风险收益考虑，国际资本流动性方向选择必然发生新的变化。 美欧股市牛市不再，不会是国际资本流动性的首选地。日本股市也难独善其身。相对于上述发达经济体，新兴和发展中经济体的情况相对乐观。随着全球金融市场逐步稳定，以及美、欧、日本等发达国家实体经济衰退的持续，国际资本流动性势必流向新兴市场国家，流向中国。由于我国实行资本管制，高流动性的国际资金势必首先流入香港市场。2009年香港股市必将有良好的表现。 据统计，香港市场上的相关内地股份大约400只左右，其中H股大约150只。H股的估值提升，将提振A股的吸引力，推动国内A股市场预期的转变。 A股处于历史最低市盈率水平 在完全流通的市场上，产业资本对市场价格的认可可以通过增持、回购、兼并、收购等多种方式实现。香港市场从二季度起大规模的回购已经开始，产业资本对市盈率12倍以下的价格高度认可。 对于国内市场，目前的情况是，增持、回购现象不断出现，国内的产业资本已经出手，如羚锐股份被马应龙举牌，天音控股、海马股份等上市公司都因价值低估而大规模地回购本公司股票。 我们认为可以参照香港市场，如果以A股当前价格与香港三季度的价格进行对比，两者的估值水平已经很接近，二季度香港市场的市盈率在12-14倍，三季度在10-12倍。目前A股估值已经接近产业资本的认可区域，估值向下的空间有限。 A股和全球其他主要市场估值水平已经降至1995年以来的最低水平。对比1995年以来全球主要市场的估值情况，除了纳斯达克指数以外，无论市盈率还是市净率，主要市场的估值水平已经是十几年来的最低点，远低于历史平均水平。欧洲、日本、香港等市场的市盈率在6-8倍，市净率在1.2倍以下，美国略微高些，沪深300指数也处于历史低位。 从当前估值与历史平均值的偏离度来看，除了美国以外，多数国家的偏离度都在50%以上。沪深300指数的当前PE低于历史平均值57%，PB低于平均水平50%。 从动态估值角度来看，A股具有较强的吸引力。沪深300指数09年PE为9.3倍，略低于标普、日经225指数和道指。欧洲各国的动态市盈率在6-7倍之间，与当前的静态市盈率相差不大，也意味着企业盈利增长空间有限。考虑到我国整体经济和企业盈利增长的速度远高于欧美各国，从相对估值的角度来看，这一水平是比较低的。 我们采用三阶段DDM估值方法，测算出2009年底市场绝对估值水平为18.2倍。其基本假设是：未来20年企业的整体盈利仍然不断增长，但是增速逐年下滑；长期无风险利率为4.5%，折现率为9.5%；分红以当前市场30%的分红率为基础，未来逐步小幅增加，在市场进入成熟阶段后达到45%的平均水平。 对折现率Ke和永续增长率g进行了敏感性分析，当Ke在9%-10%和g在3.5%-4.5%之间时，计算出来的合理市盈率区间是15.6—21.9倍，中间值对应的上证指数是2548点，我们认为这应当是2009年底A股合理的价值中枢。 2009年市场总回报率36% 我们测算2009年A股市场回报率将达到35.9%，上证指数波动中枢回到2548点。如果央行超预期注入流动性、平准基金推出等情况发生，上证指数将回到2900点以上。 回报率主要来自三个方面：（1）盈利增长将带来7%的预期回报率；（2）估值提升将带来26.1%的预期回报率。根据我们的各种估值比较和测算，考虑到未来经济增长预期后，2009底合理的估值区间应为15.6—21.9倍，估值中枢是18.2倍，意味着市场整体估值水平应当有26.1%的提升空间；（3）股息率回报为2.8%。我们预期A股市场的分红率会有小幅提升，2009年的股息回报率大约为2.8%。 此外，我们也考虑了特殊情况的发生：在国内经济增长止跌企稳的条件下，如果央行超预期注入流动性、平准基金推出等情况出现，市场的无风险利率和风险溢价会降低，合理的估值中枢会上移至20.6倍附近，上证指数将回到2900点以上。

年化收益率是指投资期限为一年所获的收益率。 年化收益率百分之15，就是指100元一年的收益是15元。拓展资料投实现年化百分之15以上收益率的定投方法就是全面配置，低估定投，正常收割，高估卖本。只要你做到了这16字方针，你就能够实现年化百分之15甚至以上的收益率。只是很多人做不到，通常有三点原因，第一是他固守在自己惯性化的思维里面，认为除了支付宝以外的投资平台不安全，认为全球配置太麻烦，认为场内定投很复杂，你认为你认为的就是你认为的吗？第二是他无法克服自己人性的弱点，指数在低估区域暴跌时候因为恐惧不敢加仓，停止定投，比如之前的医药基金，券商基金。指数到正常估值甚至高估的时候因为贪婪开始一次买入很多份额。第三是缺少耐心无法坚持，狄更斯说毅力可以征服世界上任何一座高峰，包括定投，可是坚持几年如一日的重复定投，很多人是没有这个耐心的。通过傻瓜式定投方法从08年中证500指数高位开始定投到达15年指数高位，中证500基金的年化收益率是13%。如果加上我的16字方针，完全可以实现年化百分之15以上的收益率。全面配置：包括A股宽基指数，行业指数，A股周期指数，黄金指数，债券指数，港股指数，德国股指数，美股指数，大宗商品油气指数。通过这样的配置实现资产全球化配置，东窗不亮西窗亮。比如最近的券商指数，比如17年的港股指数，比如18年的油气指数，比如牛了近10年的美股指数。如果真想做好定投，第一步做好资产全球化配置，别将思维固化，学会拥抱变化，学会突破固有思维，你会发现更加广阔的世界。第二，低估定投，只要指数低估就可以一直买，这是一条定理，可是很多人又做不到，因为低估了还会下跌，比如之前的医药，比如之前的券商，跌跌不休，很多人恐惧了，就停止定投了，结果是错失了机会。记住，一定要克服恐惧，低估指数一定要勇敢坚定加仓，一直到用完存量资金，就锁定仓位，等待市场回暖再来逐步卖出利润。第三、正常估值收割利润。这一点也有人做不到，还是拿券商举例子，今天券商仅仅跌了百分之3，有的读者看到券商跌了就问我这个能否加仓。这显然忘记了券商从低位已经涨了近50个百分点。如果你无法判断指数是否能够投资，那就记住我给你总结的几点心法，记在心里，严格照做，这才是新手需要学习的地方，如果说你是股市高手，可以不用遵守我的方法，但是刚接触投资或者曾经投资没有实现年化百分之15以上收益率的朋友，那还是从基础学起。第三、高估逐步清仓。这一点也很难。当市场情绪高涨，韭菜跑步进场的时候，很多人会跟风买进，做不到逐步清仓。这就需要时常提醒自己克服贪婪的本性，不要赚取最后一个铜板。定投实现年化百分之15以上收益率的方法：全面配置，低估定投，正常收割，高估卖本，牢记16字方针。

“低估”这个词绝不能笼统地说是低估还是高估，这除了受到本身的PE数值影响以外，还跟对标的基准有直接关系。比如：截止2019年5月30日，最近三个月沪深300指数的PE是11．8（同期外围美股的道指为19倍），上证PE是13，但是中证500指数的PE是26．6，三者之间，很显然中证500指数是被严重高估的。中证500在投研圈内，普遍认为，当前恰恰是被严重低估的。这是因为，如果我们把时间轴拉长，从2007年开始到2019年，在这12年时间内，目前中证500指数的PE估值处于10％低估分位。扩展资料：要想判断基金估值的高低，人们自己可以先去了解一下基金净值的计算公式，先根据公式计算出基金净值，然后在看一下基金的走势图，看看近段时间基金的走势图是怎么样的。结合基金的走势图，人们大概能够判断出基金估值到底是高还是低，同时人们也能够知道基金是否具有一定的潜力。关于基金的潜力，其实也可以直接在走势图上面体现出来，一开始的时候基金一直都是比较平稳的，之间有上涨波动，那么一定程度上也说明了基金具有一定的潜力，人们可以考虑购买。

个人认为巴菲特再次减持比亚迪，从侧面说明伯克希尔·哈撒韦公司决策层可能已经觉得比亚迪的护城河已经改变或者公司市值已经被高估！“股神”沃伦·巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司开始减持比亚迪无非就是觉得是时候落袋为安了！巴菲特师承“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆，投资生涯一直坚持价值投资理念。巴菲特的投资很看中公司的护城河、公司掌门人的能力和公司市值被低估，而卖出股票的原因主要考虑公司的护城河已经改变或者公司市值已经高估。伯克希尔·哈撒韦公司开始减持比亚迪，只能说决策层可能已经觉得比亚迪的护城河已经改变或者公司市值已经被高估。当然，这只是伯克希尔·哈撒韦公司决策层的判断，并不能改变比亚迪公司未来的发展。巴菲特投资生涯也出现过糟糕的决策，比如上世纪60年代投资HK百货公司、上世纪80年代投资所罗门公司优先股。另外，伯克希尔·哈撒韦公司持有比亚迪的市值已经涨了几十倍，今年选择落袋为安也是获利丰厚。投资比亚迪算得上伯克希尔·哈撒韦公司的经典投资案例，可以与投资可口可乐、中国石油、华盛顿邮报相媲美。不过，投资比亚迪跟投资可口可乐、中国石油、华盛顿邮报不同的是提议投资比亚迪的人不是“股神”沃伦·巴菲特，而是他的“老伙计”查理·芒格。查理·芒格看上比亚迪是冲着创始人王传福去的，他对王传福有非常高的评价，他认为王传福比发明家爱迪生还要出色。总结：巴菲特见比亚迪业绩不错，减持套现，落袋为安，这是做股票的正常逻辑！大家不用大惊小怪！

12月1日，沪深300指数的市盈率是15.3倍，位于过去10年的93.1%百分位。也就是说从2010年12月1日以来，只有6.9%的日子里沪深300的市盈率高于15.3。数据来源：wind 如果简单地按照这一条信息，或者一个死板的估值表->历史百分位做决策的话，那么看到这样的数据会很容易吓尿，得到沪深300指数高估的结论。接下来会像2011/2015/2018年一样，来一大波单边下跌吗？ 豆妹认为并不一定。理由如下： 1、过去十年中小创波动较大，沪深300估值波动的代表性可能不够强 让我们忽略远古时代，只考察2005年以来，那么沪深300走过三轮比较大的上涨行情，分别在2006-07年、2009年和2015年。 其中2015年的行情主要涨的是中小创，和沪深300关系不大。所以严格来说，从2010年以来沪深300从来就没有出现过特别大的估值上涨，搞得现在十来倍的市盈率就变成“十年高位”了。 如果把2005年4月以来的历史全部展示出来，那么现在看起来怎么也谈不上高估。数据来源：wind 所以，具体时间范围的选择是非常重要的事情。 选太长的话，经济、社会和市场环境可能发生了重大变化，造成很久以前的样本与现在失去可比性。比如2006-07年的时候我国GDP增速连续两年超过12%，沪深300的业绩增速连续两年超过30%，这才达到了50多倍市盈率的盛况。指望现在出现这种情况那是南上加南了。 选太短的话，可能连一个大的牛熊周期都不包括，样本数量会过少。这也是我们认为过去10年的代表性不够强的原因。 如果是别有用心的人，完全可以片面地强调上面两张图的任何一张，向读者灌输不严谨、不完整的结论。 2、无风险 利率 长期走低，股市的市盈率本就应该提高 十年前，10年期国债的到期 收益 率是3.96%；现在，10年期国债的到期收益率是3.24%。也就是说，10年期国债的“市盈率”从25.3倍提升到了30.9倍。 更何况，十年前各种花式的“无风险收益率”远远高于国债收益率。在那些岁月静好的日子，垃圾债是刚兑的、房价是只涨不跌的、信托收益率是接近两位数的。如果不冒风险可以躺赚10%，为什么要来十几倍市盈率的股市中承受波动呢？ 现在时代变了，随着刚性兑付一个接一个被打破，超过4%的收益率已经是有风险的了。那么对股市来说，同样15倍的市盈率在现在就比十年前的投资吸引力要大。或者说，股市的市盈率本来就应该比十年前要高才对。 再展望未来，随着经济增速中枢下移，无风险利率很可能越来越低。而且目前主要发达国家已经大面积实施零利率和负利率，这也为我国无风险利率的下调提供了长期的空间。所以股市的市盈率的长期趋势可能是越来越高。 3、行业结构发生变化，沪深300的消费、成长属性更高，对抗经济波动的能力更强 为什么我国的大盘指数在过去的几十年里面，总是牛市涨一波，熊市基本跌回原地，给人“十年不涨”的印象呢？ 一个可能的原因是，过去的大盘指数以金融板块和周期板块为主。它们的特点是经济好的时候大干快上、弹性很大，经济差的时候产能过剩、阴跌不止，一轮经济周期下来是基本回到原地的。 高手在底下买、高处卖掉就赚了钱，大多数新手在高处才知道买、底下扛不住了卖掉就容易亏钱。 而现在呢？ 代表新经济的消费股和科技股逐渐挤占了传统周期股的位置。如果说十年前的沪深300其实就是个大型周期股，那现在的沪深300已经是半个消费、成长股了。 沪深300前五大权重行业对比数据来源：wind 金融公司和周期公司的刚性负债高、经营杠杆高、盈利能力受宏观影响大不够稳定，所以估值中枢较低，往往在10倍左右市盈率、1倍左右市净率徘徊。消费公司和成长公司的负债较低、经营杠杆偏低、盈利能力更稳定、现金流好，所以30倍市盈率是家常便饭，50倍市盈率也不太夸张。 所以随着经济转型升级，消费、成长占沪深300的比重可能会继续提高，沪深300的合理市盈率中枢理应上移。换句话说，十年前的沪深300是金融股+周期股的15倍市盈率（有点贵），现在的沪深300是金融股+消费成长股的15倍市盈率（并不贵），这俩可不是一回事哦。 4、投资者结构更加成熟，估值体系可能会向美股靠拢 为什么无论是牛市还是熊市，沪深300的市盈率总是比中证500低呢？从行业角度看，中证500指数里面医药和科技占比较多，估值中枢高是应该的，这点在刚才已经提到了。另外从市值角度看，投资者对市值的审美也在悄然发生变化。 根据豆妹对身边投资者风格的感受，十年前的老股民对大蓝筹基本是看都不看的，比较喜欢“炒小炒新炒差”，普遍觉得巴菲特那套没用。现在的股市投资者更注重对公司本身的研究，不提前看看基本面是不敢直接买的，要买也是以龙头企业为主。这样的现象与时代背景和赚钱效应的分布息息相关。 更何况现在相比十年前，买基金相比自己炒股的投资者比例大大增加，而公募基金是不参与纯垃圾股的。投资者对公司质地的要求越来越高了。 根据海通证券的测算，中国的大市值公司相比全市场的市盈率相比十年前是上移的。剔除银行后，A股各行业市值最大的前3家公司市盈率相比全市场市盈率的比率从0.56升至0.62。在美国，各行业的大市值公司市盈率相比全市场市盈率的比率则高达0.95。 也就是说纵向比较，大市值基本面龙头股在我国越来越受欢迎；横向比较，大市值基本面龙头股在美国更受欢迎。所以我们有理由相信，随着投资者结构更加成熟，以沪深300为代表的大盘股的估值中枢理应比十年前要高。5、疫情压制了沪深300今年的业绩增速，明年可能会释放业绩 今年，百年一遇的疫情给全人类带来了悲剧。豆妹相信最终的赢家是人不是病毒，但疫情对我国的社会、经济和生命健康还是产生了不小的冲击。 根据Wind一致预测，今年全年上证50指数的利润增速要下滑19%，沪深300指数的利润增速仅为1%，中证500指数的利润增速为31%。 中证500指数里面医药股较多，属于疫情受益板块；上证50指数和沪深300指数的利润增速严重低于历史平均水平，属于疫情受损板块。 随着人类抗疫手段逐步升级和病毒毒性逐步减弱，全世界会慢慢走出病毒的阴霾，各个指数的盈利增速也会回到正常水平。今年沪深300主要涨的是估值，但明年业绩释放出来，估值不需要上涨也可以获得两位数的收益率。 所以，沪深300指数现在真的高估了吗？ 综合考虑上面5个因素，豆妹认为现在估值属于合理范围，远远谈不上高估，未来难以出现2011/2015/2018年的单边下跌行情。在目前的位置进行长期投资，10%左右的长期年 化收益率 是有希望的。 也就是说，半年左右赚5%，一年左右赚8%是正常合理的预期。如果被过去某几天临时的快速上涨冲昏了头脑，以为未来还会涨那么快，则需要冷静。如果投资者不够冷静，那么股市早晚会让TA冷静的……

过去一年中概股的发展可谓是一波曲折。去年年初中概股在所有行业中横空出世，成为了短期涨幅最高的行业之一。但是好景不长，3月份就开始疯狂往下跌。后面国家对于中概股的管控力度提高，导致中概股连续下跌。 美国市场近几年逐渐萎靡。美国是全球自由贸易的倡导者。近几十年来，它们从全球贸易中受益匪浅，而国家通胀一直保持在非常低的水平。随着全球技术革命的发展到最后，美国已经实现了全球贸易利益的最大化，很难获得增量。因此，破坏全球自由产业链、窃取各国资源是不可避免的，世界已进入反全球化和俄乌危机，这一进程不断深化，甚至打破了私有财产神圣不可侵犯的谎言，任意没收他国国民的财产。打击中概股会影响我国发展。作为一个大国，中国的不断崛起和科技更新被迫压缩了自己的空间，成为英国和美国攻击的头号目标。中概股正好可以压制我们的发展，提供了良好目标。对于消费疲软、通胀流入、企业自然发展困难的中国来说，唯一的绩效支撑就是人们的刚性需求。水和电不仅可以独立控制，而且公司拥有巨大的现金流，公司的安全得到保障。因此，在这种内外压力巨大的情况下，企业的安全性、自主性和可控性上升到了优于发展的地位。 如何看待这次中概股大跌？最后，回顾美国加息的历史，我们可以看到，在最近的美联储加息周期中，美国股市在第一次加息后的三个月内经历了相对较大的调整。价值、周期和优质股票往往在开盘加息后半年内表现优于大盘，而价值被高估的成长型股票在同一时期表现最差。虽然全球加息的阴云尚未散去，但美联储的政治风险尚未平息。

说起 科技 股，立讯精密在A股知名度也许不算是最高的，但绝对是表现最牛逼、最被市场看好的 ，说是 科技 股中的茅台一点不为过。2017年以来，在和全球最大的电子专业制造商富士康（工业富联）竞争中，公司每年营业收入和利润增速都保持着50%以上惊人高增长，而富士康这几年来发展则是几乎停滞不前。 表现在股价上，工业富联股价这两年一直跌跌不休，而2019年以来，立讯精密股价较最低位涨了8倍 ，目前市值超4000亿元， 科技 股中仅次于宁德时代（未来赶超指日可待），比大名鼎鼎的中芯国际、海康威视、顺丰控股还高出几百亿，几乎是中兴通讯3倍市值，更大大超越了自己曾经的“师傅”——富士康母公司鸿海集团的2800亿元市值。 PS:鸿海集团目前是全球3C（电脑、通讯、消费性电子）代工领域规模最大、成长最快、评价最高的国际集团 。说到这，不得不说一下立讯精密创始人王来春和富士康集团的一段渊源关系。只有初中学历的王来春曾经只是90年代深圳富士康的一个普通打工妹，不仅没有高学历，而且其貌不扬、家境贫穷，在富士康底层岗位上一干就是10多年。 学习积累到富士康管理经验后，1999年，有鸿鹄之志、不甘人后的王来春从富士康离职创业，创办了立讯精密 ，20年时间里白手起家，带领立讯精密一路披荆斩棘，从一个小小的连接器企业，成长为全球领先的高端精密制造企业。从富士康第一代打工妹，到身家超600亿的上市公司董事长，王来春的励志逆袭故事就像立讯精密这些年的高速发展一样精彩。 最后，言归正传，股价一路狂奔屡创新高后， 当前立讯精密市值已经突破4000亿元，滚动市盈率也高达74.62倍（滚动市盈率=股票现价/前12个月的盈利总和，更能够准确反映公司价值），当前估值是不是高估，甚至有泡沫风险了呢？女王觉得不一定，不能简单这么认为，主要原因如下: ①注册制时代下，资金向龙头公司集中。 当前A股各行业龙头优质公司，普遍都享受到市场给予的极高溢价，如创新药龙头恒瑞医药87倍，免税店龙头中国中免175倍，酱油龙头海天味业90.25倍，锂电池龙头宁德时代119倍，芯片代工龙头中芯国际137倍，眼科龙头爱尔眼科168倍，新能源 汽车 龙头比亚迪180倍等等。 因此，从这方面来看， 作为国内消费电子领域龙头企业，立讯精密74倍估值还是在可接受范围内的，不仅没有高估泡沫，甚至还可能有一定提升空间。 ②从业绩增长来看， 立讯精密这几年都是50%左右或以上高增长，且随着5G爆发在即，以及立讯精密在 汽车 电子等其他领域布局成效，未来一两年继续保持较高增长可能性依然很大，是可以对得起也能够很快消化74倍估值的。 ③从公司独特优势来看， 立讯精密具备制造突破性技术优势、超强的行业整合经验、极致的成本管控水平和领先的国际化战略布局能力，可以快速适应电子产品“高速、微型、整合”等技术产业发展趋势，未来发展空间依然巨大，4000多亿市值绝非终点，过去10年营收增长超60倍立讯精密的星辰大海或许才刚刚开始！ ④ 科技 公司最重要的实力就是研发创新， 立讯精密成立以来始终将研发创新放在企业发展的第一位置，持续坚持对研发技术的大力投入，努力革新传统制造工艺，不断提升自动化生产水平。今年上半年，公司研发投入25.69亿元（远超宁德时代12.98亿元）较上年同期增长62.74，研发费用占比多年保持在7%，而同类可比制造公司比亚迪、富士康工业富联、格力电器等都是3%左右。 综上所述，依靠自主研发创新和并购整合优势， 立讯精密走出了中国代工企业的自强之路，赢得了苹果、华为等 科技 巨头深度信任合作和愈加青睐，未来还有无限可能、还有更多精彩值得期待！ 不过，短线来看，虽然股价处于强势上涨过程中，上涨不言顶，但连续大涨后，当前估值已经提前一定程度上透支了未来一年业绩增长空间 ，且有一定高估风险了，此外还有产品技术壁垒不高，面临歌尔股份、蓝思 科技 等竞争者抢占市场份额，以及过于依赖苹果等风险需要注意。 最后,简单说一下大盘， 10月开门红近百股涨停甚是鼓舞人心，盘后又有提高上市公司质量、新能源 汽车 产业规划通过利好袭来，晚上后美股又大涨助攻，本周也没有IPO批文，天时地利人和之下，下周个股反弹行情值得期待！

最近农林牧渔板块涨的较多，今年以来新希望从14块多已经涨到18块，涨幅近28%。对普通投资者而言，比较容易炒的周期股就是猪肉，因为接触的多，多去菜市场买买菜，可能就会发现那些正处于困境中的猪肉股，随着猪肉价格的提升将迎来翻转。 $新希望(SZ000876)$  2021年10月份后，猪肉已经慢慢从8-9元慢慢涨到10-12块左右（以华联超市为参考），大概有一个季度的提升。对于新希望而言，打开负债表可以明显看到，第三季度中的存货为163.5亿，相比年中下降了33亿，也略强于去年同期，这是一个好现象，说明商品正源源不断的卖出，同时可以确定，第四季度的亏损大概率低于第三季度。但从营业利润、经营活动产生的净现金流、长期负债等指标来看，比去年差距还是不小，全年仍处将于60亿左右的亏损中（具体数据为个人预测，图一乐就好）。投资者可以从两方面考虑:1是预计2022年，猪肉将整体上涨：价格从8元每上涨2块，新希望的营收增加25%。假设2021年营收为1200亿，产销维持不变，2022年新希望的营收可以达到1500亿，以7%的利润率计算（取近3年中间值），利润可以增加21亿元。假设此逻辑成立，猪肉每上升2元，新希望利润增加21亿元。那么猪肉价格上升至12元以上，新希望就有极大几率能实现扭亏为赢。2是，预计2022年猪肉将整体并不会有大幅提升，那多卖一斤猪肉就是增加一份亏损，今日上涨可能就是昙花一现。从3大指标看A股走势：A股有惊无险又回到了3600点左右，北向资金流入47亿，开年以来出现一些调整，目前看来幅度并不大，跌了就反弹回去。 $上证指数(SH000001)$  整体上看，未来可能随着美国加息落地，即美股面临一个较大的调整局面，也会影响到A股，是不是影响A股整体走势还有验证，之前已经反复提及的新能源、医疗以及其他高估板块需要警惕风险。如果是持有业绩或财务数据经过反复验证、低估、潜力成长股股票的投资人，不太需要关注这些外在因素。# $道琼斯指数(.DJI)$  最近看到有人推荐一些稳健的债券基金，只提一点，别买民生加银新战略灵活配置混合A就好，近大半年来民生加银多只债基因为重仓地产债，导致大跌7%以上，由于并不看好房地产行业，所以预估2年内也回不了本，但暂时留作观察也不考虑换基。 

A股券商股是否高估，阅读以下官方公布的数据，可略知一二。 券商AH股比价 中信建投 港股10.84 A股49.82 溢价 5.23倍 中原证券 港股 1.41 A股 5.39 溢价 4.35倍 光大证券 港股 7.46 A股21.95 溢价 3.35倍 银河证券 港股 4.35 A股16.69 溢价 3.32倍 申万宏源 港股 2.06 A股 5.31 溢价 2.93倍 招商证券 港股 9.20 A股21.61 溢价 2.67倍 海通证券 港股 6.56 A股14.15 溢价 2.45倍 东方证券 港股 5.14 A股11.03 溢价 2.44倍 中信证券 港股17.20 A股30.03 溢价 1.98倍 国泰君安 港股10.74 A股18.24 溢价 1.93倍 华泰证券 港股12.66 A股20.53 溢价 1.84倍 广发证券 港股 9.77 A股15.78 溢价1.80倍 不看不知道，一看吓一跳。中信建投AH溢价最高，竟然高达5.23倍；广发证券AH溢价最低也有1.80倍。 鄙人总结以下几点，供大家甄别： 1、从券商AH股比价看，券商高估值是肯定的。港股投资者不是傻子，如果低估值肯定抢着买。 2、从A股券商绝对股价看，券商高估值是显然的。查看A股券商股K线图，绝大部分股价都在中高位。 3、从 历史 券商合并角度看，一旦合并股价势必下行。合并是券商做大做强的关键所在，但合并以后块头大了，股价必定走出慢慢熊像，申万宏源就是最好的佐证。A股市场南北车合并后的中国中车(601766)股价从最高的39.47元下跌到现在的5.49元，下跌86.1%。有人说券商合并是大利好，我不这么认为，我的观点是短期利好，长期利空。 4、从美股券商走势看，A股券商股估值大大的高出。美股券商股股价绝大多数都低于净资产，而A股券商股没有哪一家低于净资产。 现在已经到了A股券商股逢高卖出的时候了。

估值处于高估区可以买基金，但是不建议在估值高的时候买基金。因为估值高就说明这个资产不便宜，未来估值回归，一般都会下跌，投资者会遭受损失。如果投资者之前就持有，那么可以继续持有享受估值的泡沫。因为估值高并不意味着马上就会下跌，有可能估值会更高。在投资者有浮盈的情况下，等到泡沫被戳破的时候再卖出也不迟。温馨提示：以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。应答时间：2022-01-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

一位知名基金经理，因为爆仓，所以不得不选择卖掉手中的中概股，由于其一次性抛售的中概股太多了，所以导致中概股大崩。媒体报道，日前在美股的中概股出现了一轮大跌，多家知名中国企业的股价都出现了大幅的下跌，其中好未来，爱奇艺等跌幅超过五分之一，而跟谁学股价最惨，一个交易日内，跌了40%，让人感到可怕。不过多数中概股企业的股价很快反弹了不少。随后有知情人透露，这轮的暴跌和一家韩国人掌管的基金有关。这名韩国人的基金重仓了不少中概股的股票，而且使用了不小的杠杆。但最近因为其重仓的一只股票出现暴跌，该基金经理没有足够的保证金来支付，所以不得不大批量的清仓掉中概股，该操作引发了部分投资人恐慌性抛售，最终才导致这轮中概股的暴跌。还有媒体披露，该基金此前就因为在港股内幕操作，结果被港交所处罚了，从他以往的操盘经验来看，使用高杠杆，是其一贯的习惯，在几年时间里，他就因为使用杠杆个人身价暴涨，但在这轮中概股暴跌中，有人预测，他亏损超过一百亿美金。参考资料：ill Hwang一直以善用杠杆著称，有消息称是他拿不出新的资金来交保证金，所以才被强行平仓，因此有人在网上调侃Bill Hwang，说他或许创造了人类史上单个投资者单日亏损的巅峰。反观这位大佬十年前在港股市场上叱咤风云的时候，也是留下了一些不太好看的历史。2010年他管理的基金Tiger Asia因为涉嫌进行中银股份的内幕交易被香港证监会申请法院冻结其资产并禁止交易。直到2013年，Tiger Asia承认了违反内幕交易原则的指控，给投资者退还了外部资金。

过去的几周，中国的电商市场发生了巨大的变化。拼多多大力扶持的极兔快递被众多快递公司围剿；随后蚂蚁被暂停上市，引发了巨大的争议。接下来则是一年一度的双十一大促销，阿里、京东、苏宁等众多平台都交出了一份创造 历史 纪录的成绩。不过在双十一大促的时候，一份关于平台反垄断的意见建议文件出台，引发了资本市场的风暴，10大互联网公司在2天内蒸发了2.1万亿的市值。 不过这些事情都比不过拼多多的一个王炸，在双十一的时候，拼多多悄悄公布了第三季度的财报，整个财报公布了一大堆数据，不过最终大家读取到了一个最重要的信息就是拼多多盈利了，拼多多第三季度营收142.1亿元，同比增长89.11%；非美国通用会计准则(NON-GAAP)下，实现净利润4.664亿元。 随后整个资本市场疯狂了，在阿里、京东、腾讯、美团都在暴跌的时候，拼多多却逆势增长，市值一夜暴涨20%，目前已经突破了1600亿美元的，逼近万亿人民币大关。今年以来拼多多市值几乎已经涨了3倍多。创始人黄峥的个人身家一夜暴涨529亿人民币。不久之前，黄峥的身家一度逼近4千亿人民币，随后他放弃了10.1%的股份，其中大部分留给了员工作为股权激励，剩下的一部分捐给了慈善事业。这让他的身家跌到了2千来亿。不过黄峥还是逃不过自己的宿命，那就是命中注定他必须暴富。 黄峥减持了10.1%的股份，让自己的身家减少了千亿，然后他现在又一夜就赚到了529亿。今年以来黄峥平均一天可以赚到2亿多。 年初的时候，有一篇《 历史 级泡沫》文章不断在流传，大约的意思就是拼多多被高估，说拼多多只值美股13.8美元，如今不到一年的时间，拼多多市值暴涨到了134.21美元。连拼多多的天使投资人段永平都说，自己看不懂拼多多。 拼多多创办才5年时间，黄峥用了5年时间就把用户做到了7亿多，阿里创办21年也才拥有7亿多的用户。另外拼多多的GMV已经达到了1万亿，已经达到了京东的50%。京东用了十几年的时间才达到的成就，拼多多5年就做到了。 京东从创办到上市用11年，阿里也用了15年，拼多多则用了3年的时间。拼多多刚刚上市的时候，市值200多亿美元的时候，很多人就说拼多多被高估了，拼多多市值500亿美元的时候还是有人说它被高估了，后来拼多多市值突破千亿美元的时候，还是有人说它被高估了。如今拼多多已经涨到了1600亿美元，还是有人说它被高估了。那么到底是我们看不懂拼多多，还是拼多多真的被高估了？ 其实简单来说，拼多多就是一个低配版的淘宝。其实当年淘宝也是靠着低端产品起家，后来才从C2C发展到B2C，并且衍生出了天猫跟淘宝两个体系。阿里上市之后，淘宝不断淘汰一些低端的买家，于是这些买家就流动到了拼多多，并且衍生出一个庞大的市场。 美团在去年宣布盈利之后，市值已经暴涨了4倍，拼多多如果可以继续保持盈利，并且迅速做大盈利规模，市值可能还会往上走。 这次拼多多所谓的盈利，其实也有一点水分，因为这次的盈利是“NON-GAAP”（非公认会计准则）下的，如果用GAAP（美国财务会计准则），拼多多还是亏损的。实际上拼多多4.6亿的利润，是通过股权激励、债权转让来的，实际上经营利润还是亏损状态。 那些质疑拼多多的人，大部分人都认为拼多多的流量都是补贴来的，如果拼多多停止补贴，那么流量就不见，拼多多没有核心竞争力。 事实上如果你说拼多多没有核心竞争力，其实也是在质疑阿里的模式，本质上拼多多跟阿里的商业模式一样，都是流量的二道贩子。阿里跟拼多多通过广告跟补贴，把巨大的流量吸引到自己的碗里来，然后再贩卖给平台的商家。第三季度拼多多的广告营收高达128.78亿元，同比增长高达92%。 从去年以来，拼多多在补贴力度下降的情况下，经营亏损不断收窄。拼多多盈利其实是早晚的事情。问题不是算能不能盈利，而是未来能盈利多少？拼多多一直做自己的低端市场，避开跟京东、阿里正对抗，那么就可以活得非常舒服，只是这样做天花板却非常明显。2千亿美元也就顶破天了。 如果拼多多要进一步突破，那么往上走，争夺京东跟阿里的高端市场，那么就是必须的了。那拼多多能否战胜强大的京东跟阿里就是未可知的因素了，甚至也会因此而拖垮自己。京东虽然市值不及拼多多，但是京东的护城河非常强大，京东物流体系不是一朝一夕搭建起来的。 拼多多接下来肯定会往两个方向走，一个就是物流，另外一个就是金融。其实说白了就是发展另外一个阿里巴巴。不过拼多多如果要靠阿里的模式，来战胜阿里那是不可能的。黄峥现在已经完成了第一步，那就是在腾讯的庇护下，在电商市场杀出了一条血路，并且站稳了脚跟，现在黄峥要思考绝对不是盈利，而是怎么去战胜京东，甚至是扳倒阿里这颗大树。 不过实际上拼多多市值大暴涨，最大的赢家不是黄峥，而是马化腾了。现在马化腾坐拥京东跟拼多多两大市值平台，两家公司一起发力，夹击阿里。现在马化腾在电商领域已经取得了成功，阿里在社交领域则是一片空白。京东加上拼多多的市值已经接近3千亿美元了，几乎接近阿里的一半了。 最近蚂蚁上市失败，阿里市值大跌，从8500亿美元跌到了7100亿美元，马云现在估计压力也不小。

贵，严重高估。先临三维中国3D扫描打印机龙头对标美股3Dsystems公司，3Dsystems公司市盈率是6、09，市净率才2、33，再看看先临三维的数据，静态市盈率高达73、89，而动态市盈率才33、93，也就是说股价已经严重透支了未来，市净率也高达7、82，和美股的3D打印龙头比，贵了太多。不过二家公司这二年的财务数据，总营业额，和归母净利率出现同步迅速增长，代表3D打印机的利润空间很大，市场正在逐步打开。(市净率7、82代表7、82块钱市值只能买到他1块钱的公司实体资产)

牛年能够再接再厉。对于标题中的问题，我有以下回答。一、牛年能否再接再厉。QDII基金，是专门投资境外市场的，在2020年，他们取得了不错的成绩，整体收益也创下了历史最高。据统计，QDII在2020年的业绩表现当中，一共出现了五只翻倍基金，收益在50%以上的基金达到33只，单从收益上来看，他们公司接近七成都获得了正收益，并且他们基金的平均收益也达到了15.23%，刷新了他们公司的历史记录。我觉得QDII牛年能够再接再厉，实现稳定收益，但是不会像2020年这样，因为境外投资抄底不是每年都有的。QDII从2007年成立到2021年，才在黑天鹅事件后出现了翻倍基金。二、我为什么觉得QDII不能像2020年那样？要知道，2020年受疫情和黑天鹅的影响，全球各种股票基金市场都出现了大幅震荡，美股市场更是熔断四次，像QDII基金，他就专门投资境外市场的，所以也算是捡了一个便宜，抄了一次底。在年底，所有的股票市场几乎全部上涨，所以QDII只能算是运气好。我在QDII的财报上看，他们的基金收益和那些超牛的基金收益相比，实属一般，这次翻倍也是捡了个便宜，所以在牛年，我不认为他们能够超越2020年的业绩，但是也祝他们能够牛年发大财。三、我。最后，我再来废话一下。我本人是艺术生，不擅长文学，如果觉得我写的好的话，可以给我点个关注，如果觉得我写的不好的话，请多多谅解，我尽量把语句写的通顺一点，有逻辑点。(抱拳）虽然春节已经过去，但我在这里祝你和看到我回答的网友们新年快乐、恭喜发财、万事如意、牛年牛大吉、牛牛生威、万事如意、健康长寿、永远幸福、学业有成、幸福美满、财源滚滚，愿你新年有心愿，旧愿皆以偿，愿你所想的事，顺心如意。写回答的时候，有文字、词语规定，在写的时候，一些词语没有办法打出来，所以我尽量写的通俗易懂一点。(感谢)我写过好多这种类似的回答，有兴趣的话可以点开我的个人资料往上翻。好了，我的废话完毕，给你比一个小心心。