霍金的一两项科学成就是什么

戈登模型揭示了股票价格、预期基期股息、贴现率和股息固定增长率之间的关系，又称为不变增长模型，是股息贴现模型的一个特例。该模型有三个假定条件：1.股息的支付在时间上是永久性的；2.股息的增长速度是一个常数；3.模型中的贴现率大于股息增长率。零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。零增长模型实际上是不变增长模型寄戈登模型的一个特例。

模型有三个假定条件：1.股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；2.股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）；3.模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。

不变增长模型也就是戈登模型，优缺点如下：优点：对未来的股利（而不是盈余）进行计量，关注投资者预期可以获得的实际现金流量，有助于不同行业的企业之间进行比较。缺点：尽管这个模型的概念十分简单，但是除了一些机构投资者以外，应用范围并不广泛，因为如果缺乏必要的数据和分析工具，它用起来就非常麻烦。模型有三个假定条件：1、股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）。2、股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）。3、模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。

学呀，戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。它揭示了股票价格、预期基期股息、贴现率和股息固定增长率之间的关系，用公式表示为：股票理论价格V=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)。

Gt=[(1+g)/(1+k)]^t 是等比数列。St=(1+g)/(1+k)+...+[(1+g)/(1+k)]^t =(1+g)/(1+k)*{1+...+[(1+g)/(1+k)]^(t-1)} =(1+g)/(1+k)*{[(1+g)/(1+k)]^t -1}/{(1+g)/(1+k)-1} =(1+g)/(g-k)*{[(1+g)/(1+k)]^t -1}当t趋于无穷大，这里g小于k, （楼主打错了把）则|(1+g)/(1+k)|<1,[(1+g)/(1+k)]^t 趋于0所以St=(1+g)/(g-k)*{[(1+g)/(1+k)]^t -1}=(1+g)/(g-k)*{0-1}=(1+g)/(k-g)

威廉戈登模型属于企业估价模型。股利贴息不变增长模戈登模型(GordonModel)，在理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。

戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。当公式中的股息增长率等于零时，不变增长模型就变成了零增长模型。所以，零增长模型是不变增长模型的一种特殊形式。

固定增长模型又称为戈登模型(Gordon Model)。模型有三个假定条件： 1.股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）； 2.股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）； 3.模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。公司的增长机会源于减少当前的股利，并用于再投资，这些投资机会的净现值提升了公司的价值，这一净现值称为增长机会的现值（PVGO）。对于具有增长机会的公司来书，股价等于无增长每股值加上增长机会的现值。 PVGO=当前每股价格－零增长时的每股价格 参考资料： 1.《金融市场学》第二版

股利增长模型公式是股利增长率=本年每股股利增长额、上年每股股利*100%。股利增长模型计算公式：股利增长率=本年每股股利增长额、上年每股股利×100%。股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。股利增长率在短期内有可能高于资本成本，但从长期来看，如果股利增长率高于资本成本，必然出现支付清算性股利的情况，从而导致资本的减少。股利一般指红利，是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般是每10股，派发XX元，股东在获得时，还要扣掉上交税额。普通股股东所得到的超过股息部分的利润。普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。股利增长模型简介：戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型，该模型通过计算公司预期未来支付给股东的股利现值，来确定股票的内在价值，它相当于未来股利的永续流入。戈登股利增长模型是股息贴现模型的第二种特殊形式，分两种情况：一是不变的增长率；另一个是不变的增长值。根据这个模型，公司的股利政策会对股票价值产生影响。这个模型十分有用，原因之一就是它使投资者可以确定一个不受当前股市状况影响的公司的绝对价值或“内在价值”。

麦伦·戈登教授的学术研究主要是在以下几个方面：控制权分散的大型企业的会计和理财工作、企业资本成本及价值评估、市场体制与管制的比较、中国经济发展和资本主义福利制度与社会主义市场经济的成长性和安全性，等等。纵观麦伦·戈登教授学术研究的历程，大致可以分为三个阶段：从1947年到1960年，麦伦·戈登的研究主要是关于会计学方面的两个问题：一是使企业价值和收入最大化的资产估价和收入计量原则。二是在可以选择职权委托方式的前提下，如何设计责任会计系统，以适应企业出于激励和维持最优管理控制力目的的管理工作。《会计：一种管理方法》一书和大量的论文都是有关于这两个问题的理论和实践方面的问题。50年代后期，麦伦·戈登对不确定条件下的资产估价理论及使公司价值最大化的投资和理财政策方面的问题兴趣越来越浓厚。在这段时间戈登完成了他迄今为止最有影响力的一部著作——《投资、融资和公司价值》（The Investment, Financing and Valuation of the Corporation, Homewood, Illinois: Richard D. Irwin, Inc., March l962.）。在这部著作中，最令人瞩目的就是著名的戈登股利增长模型和“手中之鸟”理论。 在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。股利增长模型被麦伦·戈登教授得以推广，因此被称为“戈登模型”，这个模型几乎在每一本投资学教材中都会出现。纽约大学教授Aswath Damodaran在他所著的《投资估价》一书中写道：“从长期来看，用戈登模型低估（高估）的股票胜过（不如）风险调整的市场指数。”尽管任何一种投资模型都不可能永远适用于所有股票，但戈登模型仍被证明是一种可靠的方法，用以选择那些在长期从总体上看走势较好的股票。它应该是投资者用来在其投资组合中选择其中一些股票时运用的有效工具之一。此外，在《投资、融资和公司价值》一书中，还有一部分是关于受管制的公用事业单位预期每股收益和资本成本如何应用和发展戈登股利增长模型。戈登模型在财务管理实践中得到了极为广泛的应用。 戈登就是该理论的最主要的代表人物。他关于股利政策方面的代表性著作包括1959年在《经济与统计评论》上发表的《股利、盈利和股票价格》、1962年出版的《投资、融资和公司价值》以及1963年在《财务学刊》上发表的《最优投资和财务政策》等。1959年，戈登就当时流行的盈利假说、股利假说和盈利与股利假说做了精辟的分析。在过去十五年中，戈登的研究方向又转向了两个方面，一是企业控制系统，二是在不确定及厌恶风险的条件下企业和个人的行为分析。他1976年5月发表了论文《社会折现率和公债的证券组合理论》，从而开始了在这方面的研究工作。此后的大量文章都是关于资本主义制度的循环性和长期性的表现和发展，在这一制度下，个人和企业都十分关心目前的收入水平，及收入的增长和安全性。1994年出版的《融资、投资和宏观经济学：新古典主义和后凯恩斯的解决方案》（Edward Elgar,1994）一书，和1998年春季发表的论文《美国制造业的垄断力》，标志着戈登这一阶段的研究高峰。过去十五年中，麦伦·戈登还十分关注中国社会主义市场经济的发展，他对资本主义福利企业制度和社会主义市场经济制度在满足增长性和安全性需求方面的相互比较很有兴趣。

戈登公式。1、戈登增长模型可以用来解释次贷危机股票市场的表现。其暗含的两个假设是。2、股利永远按照不变的比率增长和股利增长率低于股票投资要求的回报率，戈登公式导致股票现价P0以及股票未来价格。

股利增长模型计算公式：股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%。股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。从理论上分析，股利增长率在短期内有可能高于资本成本，但从长期来看，如果股利增长率高于资本成本，必然出现支付清算性股利的情况，从而导致资本的减少。拓展资料戈登股利增长模型是被广泛接受和应用的股票估价模型，是股息贴现的第二种特殊形式。模型假定未来股利的永续流入，投资者的必要收益率，折现公司预期未来支付给股东的股利，来确定股票的内在价值（理论价格）。它分两种情况：一是不变的增长率；另一个是不变的增长值。具有三个假定条件：1.股息的支付在时间上是永久性的。2.股息的增长速度是一个常数。3.模型中的贴现率大于股息增长率。戈登股利增长模型模型，公司的股利政策会对股票价值产生影响。这个模型十分有用，原因之一就是它使投资者可以确定一个不受当前股市状况影响的公司的绝对价值或“内在价值”。其次，戈登模型对未来的股利（而不是盈余）进行计量，关注投资者预期可以获得的实际现金流量，有助于不同行业的企业之间进行比较。尽管这个模型的概念十分简单，但是除了一些机构投资者以外，应用范围并不广泛，因为如果缺乏必要的数据和分析工具，它用起来就非常麻烦。股利增长模型被麦伦·戈登教授得以推广，因此被称为“戈登模型”，这个模型几乎在每一本投资学教材中都会出现。纽约大学教授Aswath Damodaran在他所著的《投资估价》一书中写道：“从长期来看，用戈登模型低估（高估）的股票胜过（不如）风险调整的市场指数。”尽管任何一种投资模型都不可能永远适用于所有股票，但戈登模型仍被证明是一种可靠的方法，用以选择那些在长期从总体上看走势较好的股

股利增长模型计算公式：股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%。股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。股利增长率在短期内有可能高于资本成本，但从长期来看，如果股利增长率高于资本成本，必然出现支付清算性股利的情况，从而导致资本的减少。资本资产定价模型与股利增长模型计算的股权资本成本有什么不同？资本资产定价模型与股利增长模型计算的股权资本成本的不同有：对风险的解释度不同、两者的基本假设有诸多不同、市场保持平衡的均衡原理不同。股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型（Gordon Model）”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。资本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。什么是股利？股利一般指红利，是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般是每10股，派发XX元，股东在获得时，还要扣掉上交税额。普通股股东所得到的超过股息部分的利润。普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。什么是股利发放日？股利发放日将股利正式发放给股东的日期。股利的主要发放形式有现金股利、股票股利、财产股利和建业股利。宣布股利日是董事会宣布决定在某日发放股利的日期。除息日是除去股息日期。在除息日当天或其后购买股票者将无权领取最近一次股利。除息日一般在股权登记日后面若干天。

股票内在价值公式：股票的内在价值=每股收益+每股净资产+净资产收益率+每股经营现金流。股票市场中股票的价格是由股票的内在价值决定的。当市场进入调整时，市场资本紧张，股票价格一般低于股票的内在价值。当市场处于上升期时，市场资本充足，股票价格一般高于其内在价值。简而言之，股票市场的价格围绕着股票的内在价值波动。股票内在价值的计算方法模型有：A.现金流贴现模型现金流贴现模型是将企业未来特定时期的预期现金流还原为当前现值。理论上，现金流贴现法通常是企业价值评估的首选。B.内部收益率模型内部收益率是资本流入现值总额等于资本流出现值总额，净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，则应使用多个折现率进行试算，直到发现净现值等于零或接近零的折现率。内部收益率是投资渴望实现的回报率，是投资项目净现值等于零时的折现率。C.零增长模型戈登股息增长模型也被称为股息贴现不变增长模型和戈登模型。在大多数金融和投资教科书中，戈登模型是一种被广泛接受和使用的股票评估模型。它揭示了股价、预期基本股息、贴现率和固定股息增长率之间的关系。D.不变增长模型戈登模型揭示了股价、预期基期股息、贴现率和股息固定增长率之间的关系，也被称为不变增长模型，是股息贴现模型的一个特殊例子。该模型有三个假设条件：1。股息支付是永久性的；2。股息增长率为常数；3。模型中的贴现率大于股息增长率。E.市盈率估价模型市盈率模型的中心意思是谈市盈率（P/E)可用于判断某一时刻某一特定股票与其他市场收益率相近的股票，以及同一市场收益率相似的股票。与以前的股票相比，此时此刻的股票相对价格。它不能提供绝对的价格估值标准。

每年股利=1.2*4=4.8元4.8÷优先股价值=12%得优先股价值=4.8/12%=40元例如：不变增长模型亦称戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。问题的焦点在于该题中1.8是d0还是D1，题目中“假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元”中的“预计”，我认为1.8应该看作是D1，所以你老师的理解是对的。扩展资料：模型有三个假定条件：1、股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；2、股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt = g）；3、模型中的贴现率大于股息增长率，即y 大于g (y>g)。参考资料来源：百度百科-戈登模型

一些货币理论方面的书上有介绍。比较新的有：格哈德·伊宁的《货币政策理论：博弈论方法论导论》，邱崇明编著《现代西方货币理论与政策》。

建议你实际操作一下由原式慢慢进行逐步化简就会体会到ke是不能小于等于g，若是小于等于的情况下，原式的计算会出现无意义的情况。

投资估值可以理解固定模式与长期模式的。

A、稳定增长股价模型是依据股票收益率不断提高的思路来进行的，这五只股的行业不同，所以，不能全部用稳定增长股票价格模型B、如果要用，可以对这五只股的历史资料进行分析，或是线性回归，或是弹性系数，或是移动平均等，找出增长的关系系数，可能对历资料的研究后，用的模型就不一样了。像福田汽车估计用弹性系数进行预测应该好一些。C、对五只股进行定价，需要对行业增长情况，对五家企业所处的产品周期等综合进行研究才能选出定价模型。

当前物理理论的一个问题是粒子如何具有它们的特性。这些性质包括能量场的产生，自旋，很多时候被认为不是由实际的自旋产生的，质量，希格斯认为他回答了但没有…(现在傻笑的物理学家以后会哭的。我向你保证希格斯机制是错误的，但是在你相信我之前，你的整个理论纸牌屋需要坍塌——那一天就会到来)我们来特别研究一下自旋的性质。物理学家们不知道粒子是如何具有这种特性的。在找到万物理论之前，他们永远不会知道怎么做。幸运的是，我能够从戈登的万物理论中推导出时空的内部能量结构，原始光子，以及物质的第一个粒子，上夸克和电子。在戈登模型中，揭示了自旋特性的存在和与粒子相联系的方式。我只能从戈登模型的角度来谈论自旋，而且只涉及到这些基本粒子，但在我看来，目前的自旋概念在目前的理论中所表达的并不是很合算。在戈登模型中，确实有东西在旋转这个东西就是时空本身。是的，每一个有质量的粒子都有一个中心点，它可以看到时空绕着c点旋转。这并不是物理学家最初会相信或从概念上把握的东西，但它是万有理论的一部分，并独立推导出E = mc^2。戈登模型的数学说明了如何获得上夸克和电子的自旋值。这和热力学能结构有关。在光子中，能量首先沿着其运动路线使时空向前或向后移动。然后光子后面的1/2将时空放回原处。这与普朗克常数有关。在有质量的粒子中，时空总是朝着一个方向运动，只使用普朗克常数一半的能量部分。自旋的方向与戈登模型的这个方面有关。自旋与与自旋相关的磁场向量有关。电子是球形的而上夸克是圆柱形的。然而，这两个粒子都有1/2的自旋，因为时空在这些含有质量的粒子内部能量结构中以一个圆形方向运动。这是我在不让你知道戈登那本350页的书里的万能理论的情况下能做的最好的了。

一鸟在手理论又称为“在手之鸟”理论，源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论可以说是流行最广泛和最持久的股利理论。其初期表现为股利重要论，后经威廉姆斯、林特纳、华特和麦伦·戈登等发展为“在手之鸟”理论。 戈登是该理论的最主要的代表人物。1962年，戈登根据一些假设条件，通过数学分析论证，进一步完善了威廉姆1938年创立的股票价值股利贴现模型。1963年又对该模型的进行了修正，最终提出著名的戈登“手中鸟”模型。 “在手之鸟”理论的核心是认为在投资者眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠，故需要公司定期向股东支付较高的股利。 "在手之鸟"理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。

这是巴菲特的现金流量贴现法计算股票估值：对银行股适用。一、股价现金流贴现模型理论股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。二、股价现金流贴现模型应用研究股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。（一）现金流这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。（二）折现率资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。（三）企业增长率一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。（四）存续期评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

穆勒教授写了一本关于他对暗能量的想法的书，在第10页的引言部分，在“在第五部分”穆勒说，“解决方案是在4D大爆炸方法中找到的。宇宙的爆炸不断地创造新的空间，也创造新的时间。“别费神去读这段话的其余部分了……他说到了一个离题的地方，坦率地说，从纯物理和科学的角度来看，这是令人尴尬的。他谈到了自由意志，是的，自由意志是物理定律所必须适应的但是要探究每个人如何在我们的社会和文明中使用我们的自由意志就会离开物理领域进入社会科学…如果我是物理学教授，就像穆勒教授一样，我会专注于我的物理学是正确的，而不是评论社会活动和文明中的人类行为。我们谈判了…穆勒教授声称,空间和时间仍不断被创造出来…他提出这个板着脸,也不知道什么时空组成,空间的属性是如何创建和时空的时间属性方面更不用说…暗能量到底是什么,它有什么关系和时空,和暗能量代表数学怎么样?对不起，穆勒教授，我不知道的太多了!现在为理查德·穆勒辩护——我所说的他应该知道的(在提出空间和时间的持续创造之前)是任何物理学家都不知道的。为了回答关于时空的问题，你必须知道万物理论，如果不知道，那么你只是在猜测。好啊!这就是科学发展的方式……但我的猜想比其他任何提议都要好，它是基于一个全面的、有凝聚力的万物理论。所以请告诉穆勒教授，我会挑战他的理论，并随时随地与他辩论……戈登的万物理论开始于大爆炸之前。它从一个组成部分的成分和初始对齐所需的能量开始。从这个开始，一切都是数学推导遵循一个不可避免的事件进程创造了我们宇宙中的一切，包括时空的属性。穆勒教授谈到了一种四维大爆炸方法——然而，穆勒教授首先知道空间维度是如何产生的吗?请阅读这篇文章……隐藏的维度?……毕竟没那么隐蔽穆勒教授知道时空是一种能量介质吗?这种介质的能量与c^0成比例?请阅读这篇文章，暗能量在引力中的作用如果你或穆勒教授想要对时空有一个正确的视角，那么唯一可以读的书是《上帝实体:戈登的万物理论》(the GOD Entity: Gordon "s Theory of Everything)。至少——戈登模型更有意义,一旦我们接受了最初的成分,没有什么更需要补充说,这意味着没有更多的“创造”的空间和时间,但有一个相对扩张E0能量组成时空。这就意味着时空不可能在任何地方都是一样的……物理学家永远不会知道，时空不可能在任何地方都是一样的，仅靠实验或从现有的数学推导出来。

折现率是个比率，参考市场利率进行调整后的比率。公式：（PV = 现值（present value），C=期末金额，r=折现率，t=投资期数）折现率指将未来有限期预期收益折算成现值时使用的比率，这个比率可能是当时的市场利率，有可能不是，要根据折现的具体情况而定。比如：折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率，是税前的利率。从企业估价的角度来讲，折现率是企业各类收益索偿权持有人要求报酬率的加权平均数，也就是加权平均资本成本；从折现率本身来说，它是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。投资者对投资收益的期望、对投资风险的态度，都将综合地反映在折现率的确定上。折现率的确定，应当首先以该资产的市场利率为依据。如果该资产的利率无法从市场获得，可以使用替代利率估计折现率。扩展资料：股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。内在价值是指股票本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。

哈哈，第一次当学生做计算题很过瘾，直接在这里写的计算过程，不懂可以追问。不过今后不要遇见问题就想问人，自己动动脑筋。（1）根据CAPM模型：投资者要求的必要收益率r=0.04+0.8*(0.14-0.04)=0.12（2）P=1.2*0.4/(0.12-0.16*0.6)=20元（3）理论市盈率=20/1.2=16.7（4）因为30元大于内在价值20元，建议投资者卖出该股票。

1 经典估价方法 　　1.1相对价值估价法 　　采用相对价值估价方法的核心就在于合理选择已有市场交易的可比公司股票的集合，以确保评估公司股票的价值能被正确地加以评估，避免价值的错误高估或低估。为了进行有效的正确估价，选择的可比公司股票应在统一标准衡量下具有相类似的现金流模式、增长潜力和风险状况，并保证市场定价方式是公平合理的，因此，选择这样的可比公司股票集合应小心谨慎，以免造成估计上的重大失误。 　　在合理地选择了可比公司股票集合后，我们需要一种标准化的价值衡量方法，以方便集合中各个公司之间进行合理的比较，从而达到正确的股票价值评价目的。从目前企业价值评价的实践来看，较为流行的方法有市盈率定价、市售率定价和重置成本定价法，利用市盈率(市净率)、市售率和“托宾Q”等指标分别对公司所产生的收益、销售收入和重置成本进行标准化，作为目标公司价值评价的参考。 　　1.1.1市盈率定价法 　　简单地讲，在持续经营成为可能的情况下，我们可以认为公司价值就是它所产生收益的一定倍数，这个倍数最为普通的确定方法是市盈率。由于市盈率（P/E）是市场公平交易价格与收益的比率，因此，在对可比公司股票的市盈率进行计算后，就可得到可比公司股票的公平交易价格，这个价格被认为是股票的价值。 　　如果假定有可比公司所得市盈率为 ，目标企业的税后收益为E，则评估公司股票的价值表述为： 　　虽然该模型简单易用，在实践过程中较为广泛，但因为仅利用当期利润来估计目标企业价值，对公司增长潜力没有很好地加以考虑，因而难以准确反应目标企业的实际状况。针对这一情况，人们引进了动态市盈率——由增长率调整的市盈率概念。经由增长率调整的市盈率取决于预期盈利增长率，因此，该调整仍然需要将目标企业状况与相类似企业加以比较，以便得到较为准确的盈利增长率预期值。 　　与市盈率估价法相近还有市净率估价法，在许多情况下，市净率被认为比市盈率更能反应股票价值而被许多分析人员所采用。 　　1.1.2 市售率定价法 　　由于市售率是由公司公平市场价格与其销售收入的比值来计算的，因而，在一定程度上可用于衡量目标企业的市场竞争能力和市场地位，从而反应其潜在市场价值。市售率已成为公司价值评价的重要指标。 　　根据市售率的概念，我们有其中PS是公司市场公平价格除以销售额（市售率），P是公司市场公平价格，S是公司销售额（销售收入）。 　　如果我们正确地估计了可比公司股票的市售率PS0，假定可比公司销售额为S，那么，公司的价值V可简单估计为。与市盈率估价法一样，在使用这个方法时，我们通常需要根据目标企业的销售情况正确地考虑市售率PS0的变化，从而，对公司的增长潜力加以充分的估计。例如，对于一个稳定增长的公司，持续经营有较充分长的时间，PS0就要考虑到利润率、股利支付率以及预期增长率的因素而加以调整，这种调整可表述为。这里，PM是公司净利润率，RP是股利支付比率，gn是预期利润增长率，Kc是公司资本成本，经调整后，公司价值V的估计值仍然可表示为。　　不过，应注意的是这种调整需小心，这里要求该公司必须是持续永久性经营，并预期具有相同的利润增长率，如果这种前提条件没有了，我们的调整就不是像上面的表达式那样简单的了。 　　1.1.3 q比率定价法 　　所谓q比率是指公司价值与其重置成本的比率，即q=公司市场价值/重置成本，这种方法可避免由于会计准则以及在该准则指导下的会计调整对公司价值估计的严重影响，因此，利用该方法对公司价值评估被认为具有较高的可靠性和客观性。q值反应了评估公司附加的资本投资是否能够增加公司的市场价值，当q大于1时，增加的投资增加了公司价值，表明公司正处于增长期，值得投资，而当q小于1时，则是增加的投资却减少了公司的市场价值，表明公司处于“衰退”阶段，是不值得投资的。 　　这里，要正确估计股票的价值，估算公司的重置价值是十分关键而又十分困难的事情，账面价值可以作为一个有用的参考，但却难以充分反应重置价值，而且受会计核算准则的影响较大。 　　1.2 现金流折现模型估价法 　　1934年，格雷厄姆和多德在《证券分析》中指出，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力,任何非理性因素的影响而偏离最终会回归到其内在价值上，这对当时普遍的“股票价格决定于公司的帐面价值”的观点是一个重大的革命。经过一系列研究 ，费雪(Fisher)首次提出未来资产收益的不确定性可以用概率分布来描述,马夏克（Marschak，1938）、希克斯((Hicks，1946)等学者认为投资者的投资偏好可看作是对投资于未来收益的概率分布矩的偏好,用均方差空间的无差异曲线描述。在此基础上，戈登对股票 “内在价值” 的量化进行了仔细的研究，建立了著名的数量化模型——戈登现金流（红利）折现模型，即 ，其中，D是股利，r是与股票风险相联系的折现率（要求回报率），g是股利的固定增长率，注意，这里潜在条件就是股票的持有者永久持有该股票，分配的股利按照固定的比例g持续增长，因此，这种条件是一种非常理想化的，仅在理论上存在。后来，这一方法被广泛用于公司或企业价值的估计上。 　　事实上，任何资产对于我们的价值就是它在一定时期能给我们带来利润，这些利润通过一定的现金流表现出来，因此，在评估资产的价值时，我们所关心的是该资产能够带来的现金流的多少、产生的预期时间和现金流的稳定性等等因素。如果我们将这些因素加以谨慎的考虑，那么，这些预期现金流量的现值之和就是该资产的价值。如果一家公司能够持续经营的时间为n期，预期第i期所能产生的现金流为CFi，有一个反应预期现金流风险状况的不变折现率r，那么，该公司价值V可表述为：　　对于现金流的不同假定，我们可得到不同类型公司价值评价的不同表达式，最为常用的有三种方式：稳定增长模型、两阶段增长模型和三阶段模型，以及作为一种多阶段模型的简化形式的H模型。其中最为简单的形式就是具有稳定增长的公司自由现金流假定，这种假定适用于稳定成长的公司估价。假定，某公司具有稳定的预期盈利增长率 ，资本成本（要求回报率）计为 ，FCFE为公司自由现金流量，并且该公司在无限期中保持这种状态，那么，公司价值V可表述为：　　其中，公司自由现金流（FCFE）是公司全部所有者所拥有的公司现金流量总和，以息税前收益为计算基础，即公司自由现金流量=息税前收益（1-税率）+折旧-资本支出-营运资本变动。从这个表达式来看，与戈登得到的表达式一样，但由于折现率的差异，公司的“内在价值”并不等于股票的“内在价值”，因此，我们在应用该表达式进行公司“内在价值”估计过程中，应小心选择折现率。 　　在价值估价时也是经常使用EBITDA（折旧摊销利息税收前利润）价值尺度，采用该尺度时，公司价值评价公式可表述为：　　其中，t为税率，D为折旧， 为资本性支出， 为营运资本变动， 被称为稳定成长的公司价值/公司自由现金流乘数。使用EDITDA指标有助于了解那些会导致同一行业的不同公司发生差异的变量，考虑企业所得税率的变化与资本使用成本等对企业价值影响较大的因素，使评估的价值具有更高的准确性，避免或发现哪些公司的价值被高估或低估。 　　我们注意到，采用现金流（红利）折现估价法进行估价时，必须考虑公司自由现金流的产生的基本因素及其影响、预期现金流产生的方式以及可能的变化，因此，在实际运用时，要充分利用与目标企业相关的一切信息，并将这些信息所引起的变化反映在预期现金流及其增长状况中，尽量避免或减少分析者或估价者的主观判断，使估价结果更能符合实际。 　　1.3 期权定价法 　　相对价值估价法和现金流折现法是企业价值评价的两种标准方法，但我们注意到，相对价值评价法涉及可比公司股票的选择及其价值，那么市场对这些可比公司股票定价的偏离会对估价公司定价产生重要的影响，同时，可比公司股票集合数量也就对这种方法的应用构成限制；而现金流折现法要求被估公司具有可测的预期现金流，且要求被估对象具有正的自由现金流，那么，对那些暂时没有现金流（如拥有专利技术与产品的企业）或正现金流的估价对象，就难以应用该方法。 　　在上述两种方法不能形成被估目标企业价值的有效估价时，欧式期权定价模型提供了一种较为现实的估计方法。至少有3类企业 的价值可采用这种方法进行估计，它们是（1）陷入困境的公司、（2）自然资源公司和（3）价值大部分来自于专利产品的公司。 　　Black和Scholes提出了一种适合无收益的欧式期权的定价模型，不考虑提前执行或支付的可能性对价值的影响，因而，较适合用于对上述3类企业的价值估计。 　　根据Black-Scholes模型，看涨期权的价值可表示为　　其中：　　V（S，t）：看涨期权价值；S：标的资产目前价格；E：标的资产执行价格；t：期权的有效期；r：期权有效期内的无风险利率；δ2：标的资产价值自然对数的方差。 　　如果陷入困境的企业成为重组或并购对象，由于这类企业大多具有负的收益，并有许多未清偿的债务，那么，在估价过程中，将企业的资产看作标的资产，企业股权拥有者看作期权，未清偿债务的期限作为期权的期限，债务的面值就是执行价格，把这些参数代入看涨期权公式就得到该公司的价值，从而得到公司股票是否值得投资的判断。 　　对于自然资源类企业，其大部分收益来源于该企业对自然资源所拥有的储备，并可以自由地决定资源的开发量，因此，该企业所拥有的储备量可看作一个期权，该期权的价值由商品价格的方差决定，期限为未开发资源能够使用的时间，所应投入的开发成本被看作是该期权的执行价格。 　　至于拥有专利产品的企业，这类企业的大部分利润来源于其专利产品，而由于专利技术只能在其专利期限才具有排他性，且只有在预期产品所带来的现金流能超过其开发成本时才有利可图，因此，可将该专利产品视为一个看涨期权，将专利剩余时间看作为期权的期限，将该专利应用于生产产品所需要的投资视为期权的执行价格，这里最困难的是方差的确定。通常所采用的方法是用计算机模拟各种不同的市场状况和生产技术条件下所产生的现金流来估计现值自然对数的年方差。由于专利技术本身所具有的特点，采用这种方法评估其价值是一种较好的选择，但对于方差的估计仍有许多的不确定性，我们采用这种方法进行评估时仍需谨慎。 　　1.4 创值（EVA）评估法 　　EVA方法一种基于会计学原理的公司价值评价方法， EVA表示公司经营活动带给股东的经济附加价值，它表示一个公司扣除资本成本（Cost of Capital，简称COC）后的资本收益（Return on Capital，简称ROC），其计算公式可表述为： 　　EVA＝税后净营业利润（NOPAT）－经营资本的税后成本 　　在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。由于EVA结果与常规的销售收入、会计利润或股票市值等指标排序结果大相径庭，因而产生了较大的反响。但是，EVA企业价值评价方法也受到了广泛的批评，一般看来，对于EVA评价方法有如下几大缺陷：(1)适用范围非常有限，对金融机构、周期性企业、初创公司等企业的评价结果会与实际情况大相径庭；(2)对通货膨胀的影响敏感，这是由于EVA使用的是资产历史成本，而没有考虑到通货膨胀的影响，如资产重置价值，因而难以反映资产真实收益水平；(3)折旧方法会对评价结果产生较大的影响；(4)资本成本是EVA评价方法中最为不稳定的变量，因此资本成本的变动常常引起EVA的不稳定，如何选择资本结构就成为EVA管理者面临的现实问题；(5)EVA无法衡量一家公司在行业创造财富中的相对地位，因而不能评价“带给股东财富份额的变化”；(6)EVA只是资本效率指标，无法说明诸如专利等无形资产的价值。从技术上讲，EVA方法仍然是一个复杂的会计方法，因此，管理者容易通过改变决策过程而操纵账面数字，达到提高EVA的目的。 　　以上分析表明，使用EVA方法评价企业或股票价值需要特别注意其适用范围，并需要与其他评价结果综合考虑。 　　1.5 P/B-ROE估值法 　　P/B-ROE估值法是与红利增长估价模型相类似的估价方法，其重点是研究账面价值并解释市场价格与账面价值的关系，与使用P/E对股票进行估价一样，但由于公司账面价值比收益指标来得更加稳定，易于测量，收益指标却常常会发生波动，因而，使用该方法会比红利增长模型来得容易，并会更加实用。 　　P/B-ROE模型的基本形式与三阶段红利增长模型有些类似，应用这个模型可以计算投资者预期的回报率或要求的回报率，可表达为：　　其中，k为预期回报率，D为红利，P为市场价格，gB为账面价值增长率，B为账面价值，模型的第三项是在估值价值，是P/B的函数。 　　为简化起见，通常在使用中采用其等价形式： ，其中β被解释为预计的价格增量与权益回报率（ROE）增量之比，在许多情况下，预计的权益回报率被历史的ROE数据代替。 　　由于该方法使用公司账面价值，因此，其使用效果会受到会计准则和数据的影响，并对通货膨胀相当敏感，同时，该方法还依赖于对ROE的预期值的准确估计，这应该说是相当困难的。

有现金红利贴现模型进行股票估值，这个涉嫌到很多的影响因素，因为哪一个因素变了，都会影响到最终的估值结果。最重要的三个因素现金红利，期望回报率，可持续增长速度。最终得到一个估值的结果，这有相应的公式。现金红利也就是D这个现金红利不是都会发，因为有的比例高有的比例低，假设现在一个企业它本身的现金红利发放比例是30%，剩下那70%的利润人家要留在公司继续投入到公司的发展之中。要扩张成产品线或者说投入到研发之中，不能全都给大家分了，都分了，公司没有钱了，这30%乘以它的总利润就是现金红利D。有了这个现金红利D0就有了一个贴现的基础数值，因为D是一个分子。投资者对股票的期望回报率K，这是分母中的一个数值，期望回报率是说投资者希望得到多大的比例回报，这个基本上就是无风险利率加上股票的风险。无风险利率，是不是这些钱我投在银行这些没有什么风险的地方，我能获得的回报率叫无风险利率股票的风险溢价是说我购买股票本身承担了小高的风险，因为这个风险我应该获得的更多的钱叫做溢价，得到大家一起叫做期望回报率。可持续增长速度计，这个计算公式是留存收益比例乘以净资产收益率及roe，你从上市公司公布的各项财务指标里面可以计算到净资产收益率，这个你可以通过新浪财经或者通过东方财富等金融网站得到他已经计算好了净资产收益率，留存收益比例公司一般都会公布的，也就是他的一减去现金分红的比例，剩下的呢叫留存收益比例，两者相乘就得到可持续增长速度，然后最终的公式就是贴现的价格等于D0×（1+G）÷（K-G）。

写在前面的话： 先做个自我介绍。某高校苦逼科研狗兼导师一枚，平常主要工作就是代课和科研。闲暇时喜欢读读书，口味比较杂，偏爱文史类。写荐书其实是源自于某次和组里研究生聊天，发现大家平时都不怎么读书。我觉着不好。所以就动笔写点东西，推荐几本个人觉着不错的书给同学们，希望能从抖音里抢一些时间出来。类别：提升 书名：计算机：一部历史内容简介 《计算机：一部历史》，给大众读者写的计算机科普读物，零门槛入门计算机科学。讲述计算机背后鲜为人知的故事，普及关于计算机和互联网你不得不了解的知识。无论你是否具备计算机专业背景，只要你使用计算机，这本书就是你的案头必备。（摘自微信读书） 作者简介 彼得·本特利（Peter J.Bentley），伦敦大学学院计算机科学系教授，数字生物实验室负责人。于1993年获得英国埃塞克斯大学计算机科学学士学位，1996年获得英国哈德斯菲尔德大学设计应用进化计算博士学位。目前已发表250多篇科学论文。主要研究兴趣包括建模和生物启发式计算、代理建模、进化算法和其他复杂系统及相关应用。（摘自ieee.org） 优秀的科普读物 我每年代的课是计算机导论，是一年级新生的通识课。这门课不好代。原因在于课程内容杂，覆盖面广，基本上一章就是一个独立的计算机领域，但是课时却是一减再减，从64减到32。去年开始，软件学院又减到了16学时。 本来这门课就不能讲太多理论知识，是以激发兴趣为主，多讲故事，留下扣子，为的是同学们将来上后续专业课时保持一点求知欲。 但是课时的限制导致我上课时，只能砍掉很多有趣的故事。所以我一直在找一本适合没有任何专业背景的同学，能够读懂，读明白而又乐意读下去的课外科普读物。这本书就是我要找的。 这是一部不错的讲述计算机科学史的科普读物。 我把这本书类别定义为了提升，不是专业，原因在于这本书对于非计算机专业的同学而言，阅读也不吃力。 可能没有专业的知识沉淀，对于书中的某些概念不好理解，但是这并不妨碍同学们对计算机历史发展的了解。 这本书比之前推荐过的《艾伦·图灵传》要好读很多。 图灵传里有很多数学理论的内容，我读着非常吃力。开始还试着理解它们，但是以我的数学基础，完全看不懂。 所以，在读图灵传的时候，这些内容我基本是跳过的。原因是因为图灵传的作者是图灵在剑桥的同事，也是研究数学的。所以在著书时可能习惯性会着笔于一些理论内容的探讨。这对于有相关知识沉淀的读者，可能会更好的理解图灵的思想，但是对于大多数向我这样的门外汉，读着就异常吃力了。 传记风格的科普读物 这本书就好很多。本书的作者是彼得·本特利（Peter J. Bentley），伦敦大学学院计算机系教授。网上随便搜搜，就能发现他的很多专著（Researchgate，IEEE，Zlibrary上都能找到）。这本书英文版在2012年出版，中文版2015年出版（抱歉文中我贴的是英文版的封面，因为中文版封面的分辨率太低了）。不算特别新，但是对于科学史的科普读物，也足够了。英文原名叫《Digitized：The Science of Computer and How It shapes Our World》。又一本被译名耽误的好书，之前推荐的百年都铎王朝也算一本。 原文里的Digitized（数字化）一词，真的太重要了。现在的译名，就少了那个味道。 这本书有几个优点。一是表述不晦涩。作者的文风看不出有太多惯用的科技文献写作手法的痕迹，而更有历史传记作家的感觉。读起来很顺畅，一个个历史人物依次登场，从图灵、香农、冯·诺依曼，到恩格尔巴特、文特·瑟夫、伯纳斯·李，看着一个个熟悉的名字跃入纸上，跟着作者的文字去再现当年的历史故事，实在有趣。此外，作者对大佬级的人物，都做了背景描述。让同学们能对人物有更全面的了解。这很合我的口味，我很受用。上面这些名字，计算机和信息专业的同学，估计没有不认识的。 这个地方特别提一下文特·瑟夫（Vint Cerf）， 原因是我曾有幸听过一次老爷子的现场报告，并且还合过影，因为是老爷子给我颁的奖。 如果有认识我的同学，百度上还能搜得到新闻，应该是我不多的高光时刻了。当然，奖也不是啥重要的奖，就是蹭了个奖台。没听说过这个人？这老爷子有个头衔，互联网之父。原因是他和另外一个人提出了TCP/IP。另一个人是戈登·摩尔，就是提出摩尔定律的那个摩尔。 技术和标准的国家属性 上次说到互联网之父，文特·瑟夫（Vint Cerf）。当年的文特很理想，他认为全世界都应该使用同样的通讯协议，这就构成了建立跨越国家和地区的全世界连接的网络的前提。但是他的老师彼得·柯斯坦却很现实，“文特的想法在美国可以实现，但在英国不行，英国总有人开发不同的网络协议。因此必须有人发挥桥梁的作用，使各种类型的网络兼容并包。 我们必须考虑到，不同国家和地区有着不同的发展步伐，这不仅仅表现在技术上，也表现在政治上。 要想推动互联网的发展，必须因地制宜。”不仅科学有国家属性，技术和标准的国家属性更明显。同学们联系现在正在发生的事想想看。复制之前的那句话，无论什么时候，身在哪里，永远记住你证件上的国徽。对了，彼得·柯斯坦被称为欧洲互联网之父，授过大英帝国勋章。供职于伦敦大学学院，和本书作者一个地方。 宽泛的内容 这本书的第二个优点，内容比较宽泛，涉及到了计算机科学几个重要领域，基本每一章是一个独立领域。而且相互的联系不大，同学们可以各取所需。 以硬件为例，在书里同学们可以了解计算机从无到有的过程，从图灵的理论模型到香农的逻辑电路到约翰·埃克特的ENIAC到冯·诺依曼的EDVAC，元器件从电子管到晶体管再到罗伯特·诺伊斯（英特尔的创始人）的集成电路，包括到现在研究者们正在努力突破冯·诺依曼体系，尝试各种包括仿生、量子等未来计算芯片的可能性。 除此之外，软件，书里从二进制谈到了存储程序到微指令到软件开发到软件测试和评估。网络，从APRNET谈到了TCP/IP到万维网到超文本标记语言到网络安全。人机交互，从图形用户界面（GUI）谈到了多媒体到虚拟现实/增强现实（VR/AR）。人工智能，谈到了图灵最初的自动下棋的想法到冯·诺依曼的最小最大定理到人工智能的三大流派到人工智能的几次低谷（那个时候研究者都羞于提自己是研究人工智能，都换其他词了）。 新的进展 受限于本书的成书时间在八年前，所以对于目前的一些最新的进展，书中并没有表述出来。比如AR/VR而言，现在我们已经提出了混合现实（MR）的概念，微软已经推出了HoloLens的二代产品，融合了手势交互。价格不便宜，感兴趣同学可以自行百度下。我一朋友的公司买了一部做开发，有本校同学感兴趣的话可以私信我，我回头带你去体验下。 我想一定会有同学提人工智能。最近太火了，扑面而来，躲之不及。但是，组里同学一定都知道我的个人观点。上个月也写过一篇短文，回头整理整理发公众号上。这里我只想引用两个人的话，来作为此篇荐书的收尾。 1965年，希尔伯特·西蒙（有九个博士学位的把妹高手）宣称：“不到二十年，机器就能够做到人可以做的任何事情。”1970年，马文·明斯基（人工智能之父，有这个头衔的人有点多，回头给大家说说）说“不出一代人的时间...创造人工智能的问题就会基本得到解决。” 事实证明，人们对人工智能的发展总是过于乐观。 说起流派，我觉着原来的三大流派已经过时了。现在应该是四大流派，疯狂鼓吹媒体派，风口圈钱资本派，谨小慎微学者派，无辜吃瓜群众派。 一家之言，难免偏颇。 有贻笑大方处，欢迎留言指出。

哈勃森积木是一种三维拼图游戏，由瑞典建筑师扬·哈勃森（Johan Håstad）在1979年发明。这种拼图游戏由27个小立方体组成，每个小立方体都有不同的颜色和形状。这些小立方体可以组合成一个大立方体，但是有一些限制条件，如每个小立方体只能以特定的方式连接到其他小立方体上。哈勃森积木的独特之处在于，它的组合方式非常多样化，可以组成超过43亿种不同的形状。这使得这个游戏非常有趣和挑战性，需要玩家具有空间想象力和逻辑思维能力。哈勃森积木不仅是一种娱乐游戏，还被广泛应用于数学、物理学和计算机科学等领域。例如，它可以用来研究多维空间的几何形状，或者用来设计计算机算法和数据结构。总的来说，哈勃森积木是一种非常有趣和富有挑战性的拼图游戏，可以锻炼玩家的空间想象力和逻辑思维能力，同时也具有一定的学术价值。

硅谷位于美国加利福尼亚北部的大都会区旧金山湾区南面，是高科技事业云集的圣塔克拉拉谷的别称。  硅谷最早是研究和生产以硅为基础的半导体芯片的地方，因此得名。 硅谷是当今电子工业和计算机业的王国，硅谷是世界高新技术创新和发展的开创者和中心，该地区的风险投资占全美风险投资总额的三分之一，硅谷的计算机公司已经发展到大约1500家。《硅谷1-6》百度网盘高清免费资源在线观看    链接：https://pan.baidu.com/s/1gTY4b2FJbTEl4pxfMgKYqg?pwd=o9e3提取码：o9e3    　故事发生在高科技产业云集的美国硅谷，在这里，最有资质成功的人往往却是最没有办法处理其“功成名就”的人，本剧主人公理查德（托马斯·米德勒蒂奇 Thomas Middleditch 饰）正是这样的人。

人类大脑与电脑英国科学家艾伦·图灵1937年发表著名的《论应用于解决问题的可计算数字》一文。文中提出思考原理计算机——图灵机的概念，推进了计算机理论的发展。1945年图灵到英国国家物理研究所工作，并开始设计自动计算机。1950年，图灵发表题为《计算机能思考吗？》的论文，设计了著名的图灵测验，通过问答来测试计算机是否具有同人类相等的智力。 图灵提出了一种抽象计算模型，用来精确定义可计算函数。图灵机由一个控制器、一条可无限伸延的带子和一个在带子上左右移动的读写头组成。这个在概念上如此简单的机器，理论上却可以计算任何直观可计算的函数。图灵机作为计算机的理论模型，在有关计算机和计算复杂性的研究方面得到广泛应用。 计算机是人类制造出来的信息加工工具。如果说人类制造的其他工具是人类双手的延伸，那么计算机作为代替人脑进行信息加工的工具，则可以说是人类大脑的延伸。最初真正制造出来的计算机是用来解决数值计算问题的。二次大战后期，当时为军事目的进行的一系列破译密码和弹道计算工作，越来越复杂。大量的数据、复杂的计算公式，即使使用电动机械计算器也要耗费相当的人力和时间。在这种背景下，人们开始研制电子计算机。 世界上第一台计算机“科洛萨斯”诞生于英国，“科洛萨斯”计算机是1943年3月开始研制的，当时研制“科洛萨斯”计算机的主要目的是破译经德国“洛伦茨”加密机加密过的密码。使用其他手段破译这种密码需要6至8个星期，而使用‘科洛萨斯"计算机则仅需6至8小时。1944年1月10日，“科洛萨斯”计算机开始运行。自它投入使用后，德军大量高级军事机密很快被破译，盟军如虎添翼。“科洛萨斯”比美国的ENIAC计算机问世早两年多，在二战期间破译了大量德军机密，战争结束后，它被秘密销毁了，故不为人所了解。 尽管第一台电子计算机诞生于英国，但英国没有抓住由计算机引发的技术和产业革命的机遇。相比之下，美国抓住了这一历史机遇，鼓励发展计算机技术和产业，从而崛起了一大批计算机产业巨头，大大促进了美国综合国力的发展。1944年美国国防部门组织了有莫奇利和埃克脱领导的ENIAC计算机的研究小组，当时在普林斯顿大学工作的现代计算机的奠基者美籍匈牙利数学家冯·诺依曼也参加了者像研究工作。1946年研究工作获得成功，制成了世界上第一台电子数字计算机ENIAC。这台用18000只电子管组成的计算机，尽管体积庞大，耗电量惊人，功能有限，但是确实起了节约人力节省时间的作用，而且开辟了一个计算机科学技术的新纪元。这也许连制造它的科学家们也是始料不及的。 最早的计算机尽管功能有限，和现代计算机有很大的差别，但是它已具备了现代计算机的基本部分，那就是运算器、控制器和存储器。 运算器就象算盘，用来进行数值运算和逻辑运算，并获得计算结果。而控制器就象机算机的司令部，指挥着计算机各个部分的工作，它的指挥是靠发出一系列控制信号完成的。 计算机的程序、数据、以及在运算中产生的中间结果以及最后结果都要有个存储的地方，这就是计算机的第三个部件——存储器。 计算机是自动进行计算的，自动计算的根据就是存储于计算机中的程序。现代的计算机都是存储程序计算机，又叫冯·诺依曼机，这是因为存储程序的概念是冯·诺依曼提出的。人们按照要解决的问题的数学描述，用计算机能接受的“语言”编制成程序，输入并存储于计算机，计算机就能按人的意图，自动地高速地完成运算并输出结果。程序要为计算机提供要运算的数据、运算的顺序、进行何种运算等等。 微电子技术的产生使计算机的发展又有了新的机遇，它使计算机小型化成为可能。微电子技术的发展可以追溯到晶体管的出现。1947年美国电报电话公司的贝尔实验室的三位学家巴丁、不赖顿和肖克莱制成第一支晶体管，开始了以晶体管代替电子管的时代。 晶体管的出现可以说是集成电路出台的序幕。晶体管出现后，一些科学家发现，把电路元器件和连线像制造晶体管那样做在一块硅片上可实现电路的小型化。于是，晶体管制造工业经过10年的发展后，1958年出现了第一块集成电路。 微电子技术的发展，集成电路的出现，首先引起了计算机技术的巨大变革。现代计算机多把运算器和控制器做在一起，叫微处理器，由于计算机的心脏——微处理器（计算机芯片）的集成化，使微型计算机应运尔生，并在70－80年代间得到迅速发展，特别是IBM PC个人计算机出现以后，打开了计算机普及的大门，促进了计算机在各行各业的应用，五六十年代，价格昂贵、体积庞大、耗电量惊人的计算机，只能在少数大型军事或科研设施中应用，今天由于采用了大规模集成电路，计算机已经进入普通的办公室和家庭。 标志集成电路水平的指标之一是集成度，即在一定尺寸的芯片上能做出多少个晶体管，从集成电路出现到今天，仅40余年，发展的速度却是惊人的，芯片越做越小，这对生产、生活的影响也是深远的。ENIAC计算机占地150平方米，重达30吨，耗电量几百瓦，其所完成的计算，今天高级一点的袖珍计算器皆可完成。这就是微电子技术和集成电路所创造的奇迹。 现状与前景 美国科学家最近指出，经过30多年的发展，计算机芯片的微型化已接近极限。计算机技术的进一步发展只能寄希望于全新的技术，如新材料、新的晶体管设计方法和分子层次的计算技术。 过去30多年来，半导体工业的发展基本上遵循穆尔法则，即安装在硅芯片上的晶体管数目每隔18个月就翻一番。芯片体积越来越小，包含的晶体管数目越来越多，蚀刻线宽越来越小；计算机的性能也因而越来越高，同时价格越来越低。但有人提出，这种发展趋势最多只能再持续10到15年的时间。 美国最大的芯片生产厂商英特尔公司的科学家保罗·A·帕坎最近在美国《科学》杂志上撰文说，穆尔法则（1965年提出的预测半导体能力将以几何速度增长的法则）也许在未来10年里就会遇到不可逾越的障碍：芯片的微型化已接近极限。人们尚未找到超越该极限的方法，一些科学家将其称之为“半导体产业面临的最大挑战”。 目前最先进的超大规模集成电路芯片制造技术所能达到的最小线宽约为0.18微米，即一根头发的5％那样宽。晶体管里的绝缘层只有4到5个原子那样厚。日本将于2000年初开始批量生产线宽只有0. 13微米的芯片。预计这种芯片将在未来两年得到广泛应用。下一步是推出线宽0. 1微米的的芯片。帕坎说，在这样小的尺寸上，晶体管只能由不到100个原子构成。 芯片线宽小到一定程度后，线路与线路之间就会因靠得太近而容易互相干扰。而如果通过线路的电流微弱到只有几十个甚至几个电子，信号的背景噪声将大到不可忍受。尺寸进一步缩小，量子效应就会起作用，使传统的计算机理论完全失效。在这种情况下，科学家必须使用全新的材料、设计方法乃至运算理论，使半导体业和计算机业突破传统理论的极限，另辟蹊径寻求出路。 当前计算机发展的主流是什么呢？国内外比较一致的看法是RISC RISC是精简指令系统计算机（Reduced Instruction Set Computer）的英文缩写。所谓指令系统计算机所能执行的操作命令的集合。程序最终要变成指令的序列，计算机能执行。计算机都有自己的指令系统，对于本机指令系统的指令，计算机能识别并执行，识别就是进行译码——把代表操作的二进制码变成操作所对应的控制信号，从而进行指令要求的操作。一般讲，计算机的指令系统约丰富，它的功能也约强。RISC系统将指令系统精简，使系统简单，目的在于减少指令的执行时间，提高计算机的处理速度。传统的计算机一般都是每次取一条指令，而RISC系统采用多发射结构，在同一时间发射多条指令，当然这必须增加芯片上的执行部件。并行处理技术 并行处理技术也是提高计算机处理速度的重要方向，传统的计算机，一般只有一个中央处理器，中央处理器中执行的也只是一个程序，程序的执行是一条接一条地顺序进行，通过处理器反映程序的数据也是一个接一个的一串，所以叫串行执行指令。并行处理技术可在同一时间内多个处理器中执行多个相关的或独立的程序。目前并行处理系统分两种：一种具有4个、8个甚至32个处理器集合在一起的并行处理系统，或称多处理机系统；另一种是将100个以上的处理器集合在一起，组成大规模处理系统。这两种系统不仅是处理器数量多少之分，其内部互连方式、存储器连接方式、操作系统支持以及应用领域都有很大的不同。 曾经有一段时间，超级计算机是利用与普通计算机不同的材料制造的。最早的克雷1号计算机是利用安装在镀铜的液冷式电路板上的奇形怪状的芯片、通过手工方式制造的。而克雷2号计算机看起来更加奇怪，它在一个盛有液态碳氟化合物的浴器中翻腾着气泡———采用的是“人造血液”冷却。并行计算技术改变了所有这一切。现在，世界上速度最快的计算机是美国的“Asci Red”， 这台计算机的运算速度为每秒钟2·1万亿次，它就是利用与个人计算机和工作站相同的元件制造的，只不过超级计算机采用的元件较多而已，内部配置了9000块标准奔腾芯片。鉴于目前的技术潮流，有一点是千真万确的，那就是超级计算机与其它计算机的差别正在开始模糊。 至少在近期，这一趋势很明显将会继续下去。那么，哪些即将到来的技术有可能会扰乱计算技术的格局，从而引发下一次超级计算技术革命呢？ 这样的技术至少有三种：光子计算机、生物计算机和量子计算机。它们能够成为现实的可能性都很小，但是由于它们具有引发革命的潜力，因此是值得进行研究的。光子计算机 光子计算机可能是这三种新技术中最接近传统的一种。几十年来，这种技术已经得到了有限的应用，尤其是在军用信号处理方面。 在光子计算技术中，光能够像电一样传送信息，甚至传送效果更好，，光束在把信息从一地传送至另一地的效果要优于电，这也就是电话公司利用光缆进行远距离通信的缘故。光对通信十分有用的原因，在于它不会与周围环境发生相互影响，这是它与电不同的一点。两束光线可以神不知鬼不觉地互相穿透。光在长距离内传输要比电子信号快约100倍，光器件的能耗非常低。预计，光子计算机的运算速度可能比今天的超级计算机快1000到10000倍。 令人遗憾的是，正是这种极端的独立性使得人们难以制造出一种全光子计算机，因为计算处理需要利用相互之间的影响。要想制造真正的光子计算机，就必须开发出光学晶体管，这样就可以用一条光束来开关另一条光束了。这样的装置已经存在，但是要制造具有适合的性能特征的光学晶体管，还需要仰仗材料科学领域的重大突破。生物计算机 与光子计算技术相比，大规模生物计算技术实现起来更为困难，不过其潜力也更大。不妨设想一种大小像柚子，能够进行实时图像处理、语音识别及逻辑推理的超级计算机。这样的计算机已经存在：它们就是人脑。自本世纪70年代以来，人们开始研究生物计算机（也叫分子计算机），随着生物技术的稳步发展，我们将开始了解并操纵制造大脑的基因学机制。 生物计算机将具有比电子计算机和光学计算机更优异的性能。如果技术进步继续保持目前的速度，可以想像在一二十年之后，超级计算机将大量涌现。这听起来也许像科幻小说，但是实际上已经出现了这方面的实验。例如，硅片上长出排列特殊的神经元的“生物芯片”已被生产出来。 在另外一些实验室里，研究人员已经利用有关的数据对DNA的单链进行了编码，从而使这些单链能够在烧瓶中实施运算。这些生物计算实验离实用还很遥远，然而1958年时我们对集成电路的看法也不过如此。量子计算机 量子力学是第三种有潜力创造超级计算革命的技术。这一概念比光子计算或生物计算的概念出现得晚，但是却具有更大的革命潜力。由于量子计算机利用了量子力学违反直觉的法则，它们的潜在运算速度将大大快于电子计算机。事实上，它们速度的提高差不多是没有止境的。一台具有5000个左右量子位的量子计算机可以在大约3 0秒内解决传统超级计算机需要100亿年才能解决的素数问题。 眼下恰好有一项重要的用途适合这种貌似深奥的作业。通过对代表数据的代码进行加密，计算机数据得到保护。而解密的数学“钥匙”是以十分巨大的数字——一般长达250位——及其素数因子的形式出现的。这样的加密被认为是无法破译的，因为没有一台传统计算机能够在适当的时间里计算出如此巨大数字的素数因子。但是，至少在理论上，量子计算机可以轻易地处理这些素数加密方案。因此，量子计算机黑客将不仅能够轻而易举地获得常常出没于各种计算机网络（包括因特网）中的信用卡号码及其他个人信息，而且能够轻易获取政府及军方机密。这也正是某些奉行“宁为人先、莫落人后”这一原则的政府机构一直在投入巨资进行量子计算机研究的原因。量子超级网络引擎 量子计算机将不大可能破坏因特网的完整性，不仅如此，它们到头来还可能给因特网带来巨大的好处。两年前，贝尔实验室的研究人员洛夫·格罗弗发现了用量子计算机处理我们许多人的一种日常事务的方法———搜寻隐藏在浩如烟海的庞大数据库内的某项信息。寻找数据库中的信息就像是在公文包里找东西一样。如果各不相同的量子位状态组合分别检索数据库不同的部分，那么其中的一种状态组合将会遭遇到所需查找的信息。 由于某些技术的限制，量子搜索所能带来的速度提高并没有预计的那么大，例如，如果要在1亿个地址中搜索某个地址，传统计算机需要进行大约5000万次尝试才能找到该地址；而量子计算机则需大约1万次尝试，不过这已经是很大的改善了，如果数据库增大的话，改善将会更大。此外，数据库搜索是一种十分基础的计算机任务，任何的改善都很可能对大批的应用产生影响。 迄今为止，很少有研究人员愿意预言量子计算机是否将会得到更为广泛的应用。尽管如此，总的趋势一直是喜人的。尽管许多物理学家————如果不是全部的话———一开始曾认为量子力学扑朔迷离的本性必定会消除实用量子计算技术面临的难以捉摸而又根深蒂固的障碍，但已经进行的深刻而广泛的理论研究却尚未能造就一台实实在在的机器。 那么，量子计算机的研究热潮到底意味着什么？计算技术的历史表明，总是先有硬件和软件的突破，然后才出现需要由它们解决的问题。或许，到我们需要检索那些用普通计算机耗时数月才能查完的庞大数据库时，量子计算机才将会真正开始投入运行。研究将能取代电子计算机的技术并非易事。毕竟，采用标准微处理器技术的并行计算机每隔几年都会有长足的进步。因此，任何要想取代它的技术必须极其出色。不过，计算技术领域的进步始终是十分迅速的，并且充满了意想不到的事情。对未来的预测从来都是靠不住的，事后看来，那些断言“此事不可行”的说法，才是最最愚蠢的。 除了超级计算机外，未来计算机还会在哪些方面进行发展呢？多媒体技术 多媒体技术是进一步拓宽计算机应用领域的新兴技术。它是把文字、数据、图形、图像和声音等信息媒体作为一个集成体有计算机来处理，把计算机带入了一个声、文、图集成的应用领域。多媒体必须要有显示器、键盘、鼠标、操纵杆、视频录象带／盘、摄象机、输入／输出、电讯传送等多种外部设备。多媒体系统把计算机、家用电器、通信设备组成一个整体由计算机统一控制和管理。多媒体系统将对人类社会产生巨大的影响。网络 当前的计算机系统多是连成网络的计算机系统。所谓网络，是指在地理上分散布置的多台独立计算机通过通信线路互连构成的系统。根据联网区域的大小，计算机网络可分成居域网和远程网。小至一个工厂的各个车间和办公室，大到跨洲隔洋都可构成计算机网。因特网将发展成为人类社会中一股看不见的强大力量－－它悄无声息地向人们传递各种信息，以最快、最先进的手段方便人类的工作和生活。现在的因特网发展有将世界变成“地球村”的趋势。 专家认为PC机不会马上消失，而同时单功能或有限功能的终端设备（如手执电脑、智能电话）将挑战PC机作为计算机革新动力的地位。把因特网的接入和电子邮件的功能与有限的计算功能结合起来的“置顶式”计算机如网络电视将会很快流行开来。单功能的终端最终会变得更易应用智能化计算机 我们对大脑的认识还很肤浅，但是使计算机智能化的工作绝不能等到人们对大脑有足够认识以后才开始。使计算机更聪明，从开始就是人们不断追求的目标。目前用计算机进行的辅助设计、翻译、检索、绘图、写作、下棋、机械作业等方面的发展，已经向计算机的智能化迈进了一步。随着计算机性能的不断提高，人工智能技术在徘徊了50年之后终于找到了露脸的机会，世界头号国际象棋大师卡斯帕罗夫向“深蓝”的俯首称臣，让人脑第一次尝到了在电脑面前失败的滋味。人类从来没有像今天这样深感忧惧，也从来没有像今天这样强烈地感受到认识自身的需要。 目前的计算机，多数是冯·诺依曼型计算机，它在认字、识图、听话及形象思维方面的功能特别差。为了使计算机更加人工智能化，科学家开始使计算机模拟人类大脑的功能，近年来，各先进国家注意开展人工神经网络的研究，向计算机的智能化迈出了重要的一步。 人工神经网络的特点和优越性，主要表现在三个方面：具有自学功能。六如实现图象识别时，只要线把许多不同的图象样板和对应的应识别的结果输入人工神经网络，网络就会通过自学功能，漫漫学会识别类似的图像。自学功能对于预测有特别重要的意义。预期未来的人工神经网络计算机将为人类提供同经济预测、市场预测、效益预测、其前途是很远大的。 具有联想储存功能。人的大脑是具有两厢功能的。如果有人和你提起你幼年的同学张某某。，你就会联想起张某某的许多事情。用人工神经网络的反馈网络就可以实现这种联想。 具有高速寻找优化解的能力。寻找一个复杂问题的优化解，往往需要很大的计算量，利用一个针对某问题而设计的反馈人工神经网络，发挥计算机的高速运算能力，可能很快找到优化解。 人工神经网络是未来为电子技术应用的新流域。智能计算机的构成，可能就是作为主机的冯·诺依曼机与作为智能外围的人工神经网络的结合。 人们普遍认为智能计算机将像穆尔定律（1965年提出的预测半导体能力将以几何速度增长的定律）的应验那样必然出现。提出这一定律的英特尔公司名誉董事长戈登·穆尔本人也同意这一看法，他认为：“硅智能将发展到很难将计算机和人区分开来的程度。”但是计算机智能不会到此为止。许多科学家断言，机器的智慧会迅速超过阿尔伯特·爱因斯坦和霍金的智慧之和。霍金认为，就像人类可以凭借其高超的捣弄数字的能力来设计计算机一样，智能机器将创造出性能更好的计算机。最迟到下个世纪中叶（而且很可能还要快得多），计算机的智能也许就会超出人类的理解能力。什么是计算机语言计算机语言的种类非常的多，总的来说可以分成机器语言，汇编语言，高级语言三大类。 电脑每做的一次动作，一个步骤，都是按照以经用计算机语言编好的程序来执行的，程序是计算机要执行的指令的集合，而程序全部都是用我们所掌握的语言来编写的。所以人们要控制计算机一定要通过计算机语言向计算机发出命令。 计算机所能识别的语言只有机器语言，即由0和1构成的代码。但通常人们编程时，不采用机器语言，因为它非常难于记忆和识别。 目前通用的编程语言有两种形式：汇编语言和高级语言。 汇编语言的实质和机器语言是相同的，都是直接对硬件操作，只不过指令采用了英文缩写的标识符，更容易识别和记忆。它同样需要编程者将每一步具体的操作用命令的形式写出来。汇编程序通常由三部分组成：指令、伪指令和宏指令。汇编程序的每一句指令只能对应实际操作过程中的一个很细微的动作，例如移动、自增，因此汇编源程序一般比较冗长、复杂、容易出错，而且使用汇编语言编程需要有更多的计算机专业知识，但汇编语言的优点也是显而易见的，用汇编语言所能完成的操作不是一般高级语言所能实现的，而且源程序经汇编生成的可执行文件不仅比较小，而且执行速度很快。 高级语言是目前绝大多数编程者的选择。和汇编语言相比，它不但将许多相关的机器指令合成为单条指令，并且去掉了与具体操作有关但与完成工作无关的细节，例如使用堆栈、寄存器等，这样就大大简化了程序中的指令。同时，由于省略了很多细节，编程者也就不需要有太多的专业知识。 高级语言主要是相对于汇编语言而言，它并不是特指某一种具体的语言，而是包括了很多编程语言，如目前流行的VB、VC、FoxPro、Delphi等，这些语言的语法、命令格式都各不相同。 高级语言所编制的程序不能直接被计算机识别，必须经过转换才能被执行，按转换方式可将它们分为两类: 解释类：执行方式类似于我们日常生活中的“同声翻译”，应用程序源代码一边由相应语言的解释器“翻译”成目标代码(机器语言)，一边执行，因此效率比较低，而且不能生成可独立执行的可执行文件，应用程序不能脱离其解释器，但这种方式比较灵活，可以动态地调整、修改应用程序。 编译类：编译是指在应用源程序执行之前，就将程序源代码“翻译”成目标代码(机器语言)，因此其目标程序可以脱离其语言环境独立执行，使用比较方便、效率较高。但应用程序一旦需要修改，必须先修改源代码，再重新编译生成新的目标文件(＊ .OBJ)才能执行，只有目标文件而没有源代码，修改很不方便。现在大多数的编程语言都是编译型的，例如Visual C＋＋、Visual Foxpro、Delphi等。

一个个为您解答，首先，关于谢泼德不攻击科学家和守卫（针锋相对主角）的问题，由于怪物大量入侵地球，政府军了解到了情势的恶化，于是慌忙将军队撤出，把大部分士兵扔在了黑山基地，谢泼德就是其中之一，为了活下去，他不得不与那些科学家和守卫组成小队，说白了就是为了活下去，而科学家最开始是认为政府军是来帮助他们，救他们的所以没攻击谢泼德。至于个个都是巴尼，这纯粹是valve公司偷懒的问题了，懒得设计更多台词。蓝色行动的主角是真正的巴尼。至于GMAN，valve一直没公布他到底是谁，许多玩家都在猜测他的身份，但也是猜测。联合军是一个星级联盟，本来XEN就在联合军的控制下，尼赫伦斯就是联合军用来控制XEN的怪物，而戈登杀死尼赫伦斯，使联合军注意到了地球，发动了7小时战役占领了地球，黑山基地不是被联合军毁灭的，是被GMAN启动核弹毁灭的。至于运河的猎头蟹，猎头蟹又没在地球灭绝，虽说绝大多数XEN生物因为无法适应地球环境而灭绝，但不是全部，猎头蟹、藤壶怪、弗地冈就活了下来。黑山基地东区是黑山基地唯一的一个没被毁灭的地点，但也算是废墟了。虽说东区离联合军站点很近，但联合军一直没发现他们，都是因为莫斯曼的背叛，提供东区的资料，才使得东区被联合军发现，而且东区靠近死亡之地莱温霍姆，联合军也没心情去搜索那里。不过Aperture实验项目是什么，这我不知道。不过看在我打了这么多字的份上，给个最佳总没问题吧。

在中国东汉黄香（18?106），一个文化名人。档次不高，最高的办公室在他的官方为君知府，那是四年级的官员。但在他的人生历程的两大亮点：一是，他9岁的时候，他的母亲去世了，他的父亲特别尊重他们的夏季床上枕头风扇寒冷的冬季床上用品的身体，让我父亲的睡眠;第二，他是一个非常年轻的年龄，他们广泛阅读儒家经典，仔细研究的伦理学术可以写文章，那么资本的声誉为“天下无双，江夏黄塘汉武帝张还租他的宫殿收藏的东方概念研究孔子曾经说过：“人的世俗的孝顺。尊重他们的长辈，友爱兄弟，是一个基本的生命。黄香这样的行为是符合封建社会的道德标准。旧传元代国寿选择了历史上24孝子系列为“孝”。书，作为一个男人的典范，黄翔是其中之一。儿子黄曾琼新篁湾崇拜阶段黄祥一直受到人们的尊重。黄的历史 1，从胜利姓。据“通志·氏族略”，“元素的名称纂包含的信息，黄，吕最后，黄国建立后，楚破坏，该国为氏的儿子。帝舜时代，东夷部落领导者称为搏弈，专许的避难所，立功帮助大禹治水，是的皇帝顺慈兴双赢的。后代的传说伯益14，都在尖沙咀的谭柱最终李的运输庵，菟丝子邱，梁，黄，江，修鱼的白明的，它享有一个林的，秦，赵，共同赢得最后的名称和14位的。哪个皇有关的业务结束的开始的一周在这个河南潢川建立的黄国的周王朝的标题贵族，也被称为黄栽椁。春秋，楚国称霸只有黄色的国家，敢于竞争的国家。在公元前648年，黄楚了。黄锅哉孙，后征服国家的名字是王。 2，金天狮后，古老的姓氏书辩证载，黄金天狮起源于后。台骀是古代少昊金天狮分公司，代长水官，颛顼看到在汾河，后世尊为汾水之神。春秋，建立沉，姒，垫，黄色的亚洲国家，以及后来由金国灭掉。黄郭工家族子孙以国为姓，黄，台骀的后裔。 3，根据东夷起源历史时代的古颛顼，黄种人从河南黄水西迁到山西汾水下游，建立黄国为姓的国家。陆上古时期火神祝融（官方在最后。负责火）吴子后，他的继任者祝融。当周朝，随后密封在黄（今河南潢川西12英里），黄国后来黄国楚摧毁他们的后裔分散各地，他们并没有忘记亡国的恨，然后提交原来的国名，黄说，和尊重的土地，它的祖先被命名为结束。 4，从他的姓氏姓。古代后，朝鲜王，陆，吴，武，金范，丁皆有改为黄姓。 5，从黄晖来源：①今天姓许，福建泉州，少数民族宝避免元代“反色眼影，”诛杀的变化黄兴。然而，由于不愿意把“托尼”（PU）黄兴故意苗（PU）宝同音异义词，如果被发现，秋季加两点是黄色的字母，时间长了就成了“黄”姓。②元代黄兴采取了一些Bomu穆斯林妇女和到许姓黄的??姓伊斯兰教的后裔。黄晖，分布在福建地区的四川，河南和宁夏。 6，黄元祖先主要流行在一些地区的江西，福建，云南等省份，如云南威信的频谱在“深”的注释，明确提出：“西记录的频谱元公共生活的祖先。“，并列举了”十禁止谱“之语：”深公话的好男人，黄钢，子子孙孙以上的男性祖先的土地。 “ [编辑本段]六，黄，迁移 1，黄，原始祖先的发祥地 - 黄义，驱逐黄椅，在此内蒙古东部，燕山，南辽河西 - 西拉木伦河流域。后来迁移到东南迁安县西黄山和束鹿县，黄丘进入山东半岛，加入东夷集团，成为了九嶷山。后来，在大融合成华夏与东夷，黄一和其他许多少昊氏族的后裔，跟随颛顼从山东半岛到中原。 2，潢川黄国迁徙古黄色的黄种人在这个河南潢川县古中原地区自公元前648年潢川黄国灭亡后，黄楚的状态，部落少数逃到河南中部，被迫大量内移动的状态，楚腹地，定居在湖北黄冈，黄陂，黄，黄梅，黄石县，这是说的名称Huangguo的蒋夏人转移到移动到楚都郢（现江陵，荆州）的形成黄秦江铃有一个内部移动到江夏路（今湖北云梦县东南一带），后来发展到汉代，最有名的江侠黄石亡国后，黄国信徒的一部分仍然留在故地潢川，坚持自己的家园，顽强的生命。在战国时期，楚顷襄王，黄过瑰家庭的后代黄燮楚考烈王的第一年（262）对任何楚阶段，被封为春申君，潢川县最早的庄园，直到清朝末年，应用潢川市已叫春的城市。后来，黄燮改封吴（江苏苏州），和他的13个儿子，并，一些落户江苏。客家姓氏中包含的休息地，但已采取避难和四方提出的大部分黄鹤乡，江夏县义村，他们的孩子和孙子们30英里的距离。江夏郡（今湖北武汉，区）黄乘研发中心，从战国后期开始，汉丞相黄霸礼物邱孝顺的儿子黄香和子黄总理曾琼松泰魏黄丸是本地江夏华黄石市首个冠军黄枫林，也出在江夏县黄州，它是世界上黄总“江夏县志号。 3，汉至晋迁移汉，主要是由于任何人员黄的原因分别迁移到北部和南部，北转移到河南固始，南阳转移到赣南，湖南，四川等地，黄先生也有大量的人居福建开始从晋。 “闽书”载：“永嘉二年（308年），中原动乱，打扮的人最小的开始，第Ⅷ族，所谓林，黄，陈征，詹，丘，胡也。”据福建早期黄色的家谱，晋之际，袁芳黄江侠黄石人（字彦锋，也被称为黄允）官方济南知府，后结算福建省道教提倡最小的味道，万卷图书大厦在福州山榴花洞，福建历史上最早黄望族 - 金黄石。上述后侯官黄，莆田黄军事重镇黄和4的黄石等，是黄袁方济南黄的后裔。 唐朝皇帝，移民在隋唐时期，陈政，陈元光开漳州，中原58姓将军与他们的归化漳州，漳州黄就是其中之一。台湾“姜希锕黄石血统表”在这方面的年龄也记载：著名的黄延风，在晋永嘉年间（300年）八姓打扮的人闽人居署指定官方的黄巷填海的财富，唐代学者成立公共死后的忠诚贵州省省长黄磨成宝，黄创公共长子，极话，字匮其鹅，号燕忠（674正月5日-756农历三月5月29日），唐王朝秘书初居湖北黄州江夏安置河南光州固始，黄霞迁往福建侯官县（今福州南后街，东街）黄巷再次，在该国境内，终于感动了泉州蒲县延寿，县医院（涵江区国欢镇名村）。由于的俊逸可减少发布。的698年才德兼首席第三类学者，历任洪文医院编辑，徐州牧，广西周差炻，陈在唐玄宗10动脉，治理是世界上最好的，拥有的杨755年。郑晖，密封成立的市民，从入门级到金字广陆医生，谥“忠”。福建东南望族，濮阳的后裔非常突出，包括外移民部第一次正式的职业生涯丁的总理数字，与冠军相比，有10个：文本冠军七五代Huangren英宋黄雄度，黄婷黄，黄园，明黄的前景，黄师峻三唐煌仁泽，黄越明代，清代国税发[骑士第二位3：宋黄，明黄凤翔接触黄艾3第三次整体：宋黄贵，，明黄扬清黄书麟。 10位总理：宋黄黄迂嗯接触皇族顺明代黄精方，黄明君，黄师郡，黄韬周，清代黄机，黄锡衮，黄挺贵配备赵（封创立他的妻子）邱（盖章籍过敷人）;儿子和三个黄色的民谣，代码黄色，黄色音乐他的子孙蕃昌闽中向前姓韩。五洲王朝马监事陈元，许也早在唐代，蔡，张，黄，福建12姓，和复杂的排名福州黄巷的速度。现在，这个福建莆田的祖先关闭建国公共州刺史黄岸死后的忠诚度的第二个儿子黄典后代安置后广东省南雄市黄。晚唐，洛阳福建黄子边缘父亲事后梁胎俎朱全忠养子，累了官方侍御史，在简阳市东生活后寻求庇护。晚唐五代时期，河南光州固始人王朝，王被称为兄弟，中原，黄，尤其是福建固始黄，越过河以南福建去投奔。宋皇樗嗯祖贤广州固始人，5个季度的混乱，福建县长王燕，由于家。经过分析和三：公寓绝望林，黄巷，福建邑排名长乐北乡黄岭福清市排名。另一个例子黄镇，“九世祖黄碣（新唐十国通）从光州固始从王福建，家庭，因为石岩，直健全的头脑，后来转移到众诚”。 5，宋，元时期迁徙的黄，快速发展，一个前所未有的繁荣时期，适度黄起源“包含了宋代，军事重镇皇初祖黄先江夏人，官方也太常寺清，侍中行政枢密院副使，玄孙，翰林院翰林整理黄安旦重建“江Xiajun市皇族谱，被打的皇帝，”军事重镇黄，忠孝两全保险（Tangzhong陈黄碣宋孝子黄档），江夏勇士队，经过四代以上的熊晓鸽，，簪缨世界经济，综合学习“御批。黄湛（汝湛），宋普扬黄巷转移到渡过祖先的后裔分散在广东，居潮州，和广东的发展后，已成为最常见的姓氏。 ①进华黄石：祖先黄湘沂孙黄币。濮阳市江夏搬迁婺城区（金正日华盛顿）（现为浦江县，金华市，浙江省）。黄毕晋，黄翔的第10代传人。最初兖州（今山东郓城县）的官员，后来晋升为金陵（今江苏南京）按察，所以家谱，说他是按察公众。当时，金陵守着执行应唔，非常赞赏黄色的双向口径，他们聘请他作为一个女婿。后因金陵一带战乱频仍，黄辟夫妇隐居在濮阳市。后来的子孙繁殖蓬勃发展，成为东南亚汉濮阳市黄。这个名字黄巧黄巧山，陡峭的山字，也被称为乐，真正戈登字，号十郎。唐末五代，吴邵黄石祖先黄色，但太阳的光。黄色是苍白的起源，河南光州固始。九月福建“黄伦丰家谱·旧秩序”已故汤找宗经祝福2002年（893年），根据王超福建观察到，“潮人闵开始。黄色，但在这个时候，光也导致了家庭王朝的王氏兄弟自光州固柠檬烯，早早回家建州浦城（今福建浦城）迁移到福建邵武很快移动，柠檬烯成员邵武市平洒乡（今邵武市水北镇旧县村），成为著名的邵屋黄石市学校祖先的后代。②黄宁化客家客家黄（邵武分公司）是陡峭的山路公开支持美国，其开基始祖是陡峭的山路男性的黄字，但方，数字的第九个儿子从第一章。也被称为黄宁，黄超，被移动到“李宁”命名。他出生于五代后梁癸酉年（913年）的第一个月的11日，邵武市禾原产地平，邵分析吴黄石大，在公元951年，黄化领结婚以来禾坪西南徙居汀州宁化，宁化石壁村土生土长的，新的继承。黄化19学者宋初中，官任左都御史，广州，省长职务。黄化的后裔，他的许多官员福建，广东等地遍及福建，广东等周边省份的儿子非常繁荣。泛黄的福建，广东客家黄祖先崇敬，许多著名的黄氏家族树恭敬地宁公众。“ 6，明，清时期的迁徙①搬迁到台湾的黄姓：在附近的黄明，清时期，福建，广东，转移到台湾，人丁兴旺，一位姓陈，林姓郑兴成为台湾四姓，被称为“陈琳，一个半天，黄郑排满街”之美誉。后来，黄，撤退到海外。之前早就开始了明代东渡海峡，迁移模特。后来，他们的后代的生活和繁殖这一开创性的台湾，和努力。台湾的历史发展过程中，将在其不朽的功绩留下了深刻印象。明代天启元年（1625年至1627年），福建严重干旱，郑智将几十成千上万的船载饥饿的每个人单位，其中有大量的黄的一员，。第一次搬到台湾，黄，明末南安黄，梁，现在的台湾马公市澎湖湖西明崇祯十年（1637年），后分支的历史记录，他移居。后，黄，人体模型，然后源源不断，早期和清朝中期，他们形成了一个小高潮。他们中的大多数来自福建泉州，漳州，汀州广东嘉应，潮州，惠州，分散全台各地。他们往往成为后代的所有部落的台湾黄，移动的祖先。闽台族谱选择节选“桃源蓬莱皇族谱记载，黄瑜，14日，福建永春县桃源蓬莱黄氏家族的希望，黄宗选举第十五届世界，黄宗朗，黄宗鳐十六世世界黄文玲，彼得黄绍认识，黄绍禁，第十七届世界黄克凉，黄克，甚至黄克读，黄克炉，18届的黄百鸣，湾仔，黄百鸣，脂肪，黄开如大量的族人渡海徙居台湾。晋江市安海金东黄族谱“，记录的家族的第十代，第12代黄，黄宜奈微熔皇苏管，扩张型心肌病，排名第一台湾，有张近东新加坡前总统黄金辉，金东黄恩瑞曾孙前总统的菲律宾总参谋长，农业，黄焱辉部长安平的后裔。番拉科，并撤退到台湾淡水船小岬角番拉科，台北龙山金湖（泛湖，金东，简称），凭借在堂祠堂。光绪“临海市黄族谱”（副本）包含在福建泉州海滨黄在18世纪，一些人开始搬到台湾。从那时起，家族的后人多徙居台湾基隆，淡水等地。作为第六代的学者王毅，雍正游学台湾邦老挝波桥，后居住在台湾的第八代黄色，并移动到基隆，黄昕移居淡水;的第九代大豆附加的安置台湾，黄调度居新鲜水，黄爱动弹鹿港第十代黄色的公共机构，大黄蜂，黄熙转移到台湾，台湾姓黄，全省各地，特别是在澎湖列岛和台湾西海岸的基隆，淡水，桃园，新竹苗栗，鹿端口，南投县，虎尾，台南，屏东沿线地区。 ②移居海外黄，东南亚中南半岛，东南亚，欧洲，美国和澳大利亚和世界其他地区的，他们到处都在开拓建设奇迹。越南姓黄，可能是因为早期的黄国灭亡后不久就开始转移到越南。有大量的黄楚的状态，信徒被迫迁移到江南越南人民的生活区，加入了越南的人的球队。有更多的人越过边境，黄，也将进入越南。继续向南迁移，黄，秦，汉黄单吁鹗六朝唐，宋呼盎孔漂亮的家庭黄，明，清岭南壮，瑶。在越南，黄，大部分的移民的后裔。黄，这些越南人民的后代，和来自越南的不断扩大，目前已广泛分布于印度 - 中国的国家。在历史上，也有一些黄，中国人政治庇护的业务转移到越南的原因。明代黄，遗民不甘事情说清楚，纷纷逃离避难，如清代金湖黄圃刘黄金槐安置越南县的房子祝福每一个宝安南县瓮。 1679龙门副将黄进总兵杨，率3000重庆市渝中，军舰，50余艘，逃往越南。阮氏王朝迫使他们进入东浦（当时柬埔寨）地区，清王朝金湖黄圃驱逐出境柬埔寨棉价高南荣成市瓮大佛颜色。从那时起，这些人及他们的后代将东浦定居下来。今天，黄，繁衍成为越南十大姓黄，第八大姓人口在越南，该国的200多个姓氏。泰国。中国黄，移民早期，大量的国家之一。据有关资料统计，黄，泰国有30多万在泰国的中国社会，有很大的影响。黄，海外华人在泰国，现在中国清代金湖黄高工安置暹罗国泰国希望州街不仅是为了建立自己的宗族组织“泰国黄家大家族也将积极参与社会活动，当地华侨华人协会。抵达婆罗洲，他将留在下降，在婆罗洲东南亚地区。大约在元代，黄，转移到南海。官员被下令驻婆罗洲国（文莱）是一个名叫黄森屏。美国后，他杰出的才华将在文莱的中国领导人。后来成为整个婆罗洲国家 - 苏丹（实际，国王）的统治者。他去世后，被安葬在文莱，子孙世代留在这非常突出。黄森，屏幕出生的女儿，嫁给渤泥（文莱）第二苏丹曼洪武2008（1375）。阿合人的死亡后，黄森，屏幕女儿的宝座文莱国王。从那时起，在文莱国王通过由女性亲属关系的血统。去世后的第一个博尼女王黄石，通过王位对她的阿合曼苏丹出生的女性，到本世纪，文莱国王已经通过了超过20代，他们是黄森女的直系后裔在屏幕上。的历史文莱王室的祖先黄，黄锋森屏幕上。明代移民东南亚的显着增加，如金湖黄埔坪高升第六个儿子的宋徙居南京金陵金陵的布谷湖口黄色的宅子长铃瑞士安置缅甸倍钟结束点在文莱黄厝，泰国的19世纪AD，中国封闭的大门打开西方殖民列强炮轰的沿岸居民移动南阳的高潮。黄，同样是真正，有多少人移民到东南亚快速增长，根据菲律宾殖民政府的统计数据显示，在1893年和1894年，然后搬到菲律宾近10万中国福建晋江，同安，南安普敦，陇西黄，海外七，中国将有成千上万的人在旅菲中国人的姓氏排名第二，仅次于一位姓陈的。到目前为止，黄，菲律宾的人口已发展到超过50,000。此外，在印度尼西亚，马来西亚，新加坡及其他国家，有很多黄，中国和海外的中国人。近代，南阳黄，海外华人以同一氏族联系，建立了各种宗族组织在菲律宾，建有黄江下塘;江夏龚印尼，新加坡，马来西亚，南阳黄，海外华人也是新加坡统一的“南阳黄。移居到美洲的历史，在19世纪50年代开始转移到欧洲，美洲，澳洲黄兴。在美国早期的海外中国人的姓氏，黄，号码最多，主要来自广东和福建。广东省华侨华人，主要来自新宁，新会，开平，恩平，所谓的“四佚人。成立于1850年，美国的海外中国人的社会，”四邑馆，黄，数起来，兴宁市海外成立于1854年，由三藩市（旧金山，也被称为三藩市）宁阳馆，黄中排名26名;建立由外籍人士担任开平市，恩平二，于1876年在旧金山，合堂，黄，排名第二的七个最常见的姓。到目前为止，国家的民族族，黄的姓氏，家族仍是最大的。

劳动和资本的最优比例是1:2。根据查询相关资料,经济学中的劳动和资本的最优比例是经过很多专家研究以后提出来的,1:2这个比例有利于促进经济系统的正常运行

剧情简介 “急冻人”原是一个科学奇才，但一次意外却令他只能靠急救机器为生。更为糟糕的是，除非他将整个高谭市的温度保持在零度以下，否则他心爱的妻子将永远不能醒来。“急冻人”开始一步步建立自己的冷冻王国，蝙蝠侠将是这个计画的最大阻碍，“急冻人”迫切需要除掉这个眼中钉。  剧照 罗宾逐渐成为蝙蝠侠的得力助手，两人合力化解了“急冻人”的一次次阴谋。但美艳的“毒藤女”的出现给罗宾和蝙蝠侠彼此之间的关系带来了危机：“毒藤女”利用罗宾对她的心意，一步步设下陷阱，诱使两人互相猜疑。  蝙蝠侠和罗宾最终能否化解心结，战胜“急冻人”和“毒藤女”？​ 演职员表 演员表 角色 演员 备注 布鲁斯·韦恩 乔治·克鲁尼 蝙蝠侠 维克多·弗莱斯 阿诺·施瓦辛格 急冻人 帕米拉·艾斯利 乌玛·瑟曼 毒藤女 迪克·格雷森 克里斯·奥唐纳 罗宾 芭芭拉·戈登 艾丽西亚·希尔维斯通 蝙蝠女 Commissioner Gordon 帕特·亨格尔 ---- Doctor Jason Woodrue 约翰·格洛弗 ---- Julie Madison 艾拉·麦克弗森 ---- Ms. B. Haven 薇薇卡·福克斯  ---- Young Bruce Wayne 艾力克·洛伊德 ---- Golum 道格·休切逊 ---- 职员表 制作人 Mitchell E. Dauterive、彼得·麦克格里格-斯科特、Benjamin Melniker、Michael E. Uslan 导演 乔·舒马赫 副导演（助理） Bryan Altham、Andrew Bernstein、Peter MacDonald、Jym Morton、Lincoln Myers 编剧 鲍勃·凯恩、阿齐瓦·高斯曼 摄影 Stephen Goldblatt 配乐 艾略特·戈登塞尔 剪辑 Mark Stevens、Dennis Virkler 选角导演 Mali Finn 艺术指导 芭芭拉·凌 美术设计 理察·霍兰德、Geoff Hubbard 服装设计 Ingrid Ferrin、Robert Turturice 视觉特效 安德鲁·亚当森、Don Baker、Richard Chuang、尼克·戴维斯、Eric Durst、Wendy Rogers 布景师 Dorree Cooper 以上资料来源  角色介绍 乔治·克鲁尼饰演蝙蝠侠 布鲁斯为了不让其他人在遭受到与他同样的悲剧，凭借著自己过人的天赋，利用几十年时间游历世界各地，拜访东西方顶级或传说中的格斗大师，学习各流派格斗术，并利用强大的财力制造各种高科技装备。 阿诺·施瓦辛格饰演急冻人 原本是一位低温学家，由于妻子诺拉的过世，维克多将其尸体冰存并企图进行救治，但是实验意外失败，并改变了他的身体，使其变成冷血性体质，体温必须时刻保持零度，在正常的室温内他就会死去。为此制造了许多冰冻武器，穿着保护性盔甲，蝙蝠侠是高谭市的首要障碍，他必须不计任何代价尽快终结蝙蝠侠的性命。 克里斯·奥唐纳饰演罗宾 罗宾原是马戏团杂技演员，在以杂技为生的家族，擅长飞檐走壁的罗宾，驾驭红鸟机车的功力愈来愈高超，虽惹出许多麻烦，但他仍是蝙蝠侠不可或缺的助手，两人无懈可击的默契和友谊一一化解了危机，但毒藤女的出现，却让这对拍档的情谊造成极大考验。 乌玛·瑟曼饰演毒藤女 帕米拉是一个热爱植物的女大学生，身体被注入植物毒素后，她大难不死但全身的血液都变成了叶绿素，至此帕米拉失去了生育能力，她杀掉了欺骗她的人，带着她最喜欢的植物到了荒岛，之后在一场军事演习中，俄罗斯一个飞弹将岛上的一切化为灰烬，帕米拉的愤怒之火燃起，以大自然的复仇者的身份对蝙蝠侠和整个高谭市宣战。 艾丽西亚·希尔维斯通饰演蝙蝠女 是一个年轻活泼和性感的女孩，蝙蝠女没有任何超能力，但她和蝙蝠侠一样有飞镖，腰带等很棒的工具。她很擅长武术和空手道，此时勇敢机敏的蝙蝠女与蝙蝠侠、罗宾联手，同邪恶的罪犯展开斗智斗勇较量。 精彩花絮 1.影片中蝙蝠侠的服装重约90磅，罗宾和蝙蝠女的服装重约50磅，急冻人的服装重约75磅。 剧照 2.导演曾考虑请安东尼·霍普金斯和浩克·霍根扮演急冻人。 3.影片中蝙蝠衣由新型轻质泡沫橡胶制成，材料虽然可以为蝙蝠侠减负，却很容易破损。 4.朱莉娅·罗伯茨、莎朗·斯通和黛咪·摩尔都曾希望扮演该片中毒藤女。 5.出演该片的杰西·温图拉在1998年当选明尼苏达州州长，阿诺·施瓦辛格在2003年当选加州州长，这两位州长曾共同出演《铁血战士》和《过关斩将》，也是美国影史上绝无仅有 。 音乐原声 专辑名称 专辑类型 艺人 唱片公司 发行日期 蝙蝠侠与罗宾 影视音乐 Soundtrack Warner Bros 1997年05月27日 获奖记录 获奖时间 届次 奖项名称 获奖作品 备注 1998年 第24届 土星奖最佳服装 蝙蝠侠与罗宾 提名 土星奖最佳奇幻电影 影片制作 场景设定 海报 艺术指导芭芭拉·凌在影片开拍的一年前便开始招募插图画家、模型师、布景师、雕刻师和情节串联图板画家中的人士，希望将《蝙蝠侠与罗宾》中的建筑发挥至极，依然遵循着俄罗斯建筑风格，但其中融入了更多的新艺术元素，片中哥谭城的占地面积超过了《永远的蝙蝠侠》，而且内景布景得到进一步延展，城内视野也更开阔，整座哥谭城的布景占据了华纳兄弟制片厂的五个摄影棚，其中包括耗时五个月建成的哥谭自然历史博物馆、全新的蝙蝠洞、建在摩天大楼楼顶的植物园、根据圣迭戈帕洛玛天文台设计而成的哥谭天文台以及杰森博士的罪恶实验室等等，除了在摄影棚和多姆港搭建主要布景之外，凌还在圣佩德罗的托德船坞搭建出用来拍摄机车赛场景的百米大桥，并借用了华纳兄弟公司历史悠久的轩尼诗大道和环球影业的外景地 。 车型设定 影片中重新改造了蝙蝠车，从而大幅提升这辆传奇战车的美感和冲击力，将其改造成类似于捷豹D型的老式跑车，该片中的蝙蝠车采用了敞篷设计，最终成形的蝙蝠车长29英尺，长长的叶子板下配备有22英寸轮胎，蓝色轮毂罩上印有蝙蝠侠标记，除了专门定制的精良底盘和大量赛车部件外，蝙蝠车还采用了Chevy 380发动机，其强劲动力足以使车速达到每小时140英里 。 发行信息 上映信息 上映国家 上映日期 美国 1997年6月20日 奥地利 1997年6月20日 西班牙 1997年6月25日 澳大利亚 1997年6月26日 影片评价 《蝙蝠侠与罗宾》虽然拍的确实很差，可能是动漫改编的电影里最不尽人意的，但并不认为这是有史以来最糟糕的银幕电影，评价未免过于尖酸了，大多都是人气越高，排名越高，可能是对于这些高人气动画的电影化抱有太高的期望，所以即使已经达到了不错的电影水准，却依旧觉得离期望有点距离。（腾讯网评） 剧照 《蝙蝠侠与罗宾》成了阿诺在中国大银幕的滑铁卢之作，影片中阿诺以大反派冷冻先生的光头造型示人，尽管表演很卖力，但还是让很多人难以接受，最终该片匆匆来匆匆去，没有留下太多的话题，无论是剧情还是风格，都不是一部普通观众乐见的作品。（时光网评）

编者按：2016年11月18日，中科院软件所研究员杨超与清华大学副教授薛巍、付昊桓等人联合北师大组成的研究团队凭借在“神威·太湖之光”上运行的“千万核可扩展全球大气非静力云分辨模拟”应用，一举摘下国际高性能计算应用领域最高奖—戈登贝尔奖。同时，中科院计算机网络信息中心基于“神威·太湖之光”的“钛合金微结构演化相场模拟”也成功入围，获得提名。高性能计算能力是国家重要科技实力的体现，中科院、科技部率先部署和支持了高性能计算相关规划与建设。到2016年，中国科学院高性能计算环境已为我国科研服务20年，支撑了多个国家重大规划、千余项国家各类科研项目。虽然中国高性能计算已经取得了里程碑性的成绩，不过科研工作者的脚步从未停止。他们已经在思考，未来的发展方向在哪里，并将目光瞄向了“天然的超级计算机”—量子计算机。本文根据郭光灿院士在“纪念HPC@CAS20周年学术研讨会”上的报告整理、编辑而成，并经本人审阅。一、“杞人忧天”的物理学家们与量子计算机的诞生量子计算机的诞生，和著名的摩尔定律有关，还和“杞人忧天”的物理学家们有关。众所周知，摩尔定律的技术基础是不断提高电子芯片的集成度（单位芯片的晶体管数）。集成度不断提高，速度就不断加快，我们的手机、电脑就能不断更新换代。图 1 摩尔定律在20世纪80年代，摩尔定律很贴切地反映了信息技术行业发展。但“杞人忧天”的物理学家们，却提出了一个“大煞风景”的问题：摩尔定律有没有终结的时候？之所以提出这个问题，是因为摩尔定律的技术基础，天然地受到两个主要物理限制。一是巨大的能耗，芯片有被烧坏的危险。芯片发热主要是因为计算机门操作时，其中不可逆门操作会丢失比特。物理学家计算出每丢失一个比特所产生的热量，操作速度越快，单位时间内产生的热量就越多，计算机温度必然迅速上升，必须消耗大量能量来散热，否则芯片将被烧坏。二是为了提高集成度，晶体管越做越小，当小到只有一个电子时，量子效应就会出现。电子将不再受欧姆定律管辖，由于它有隧道效应，本来无法穿过的壁垒也穿过去了，所以量子效应会阻碍信息技术继续按照摩尔定律发展。这两个限制就是物理学家们预言摩尔定律会终结的理由所在。【隧道效应：由微观粒子波动性所确定的量子效应，又称势垒贯穿。本质上是量子跃迁，粒子迅速穿越势垒。在势垒一边平动的粒子，当动能小于势垒高度时，按照经典力学，粒子是不可能越过势垒的；而对于微观粒子，量子力学却证明它仍有一定的概率贯穿势垒，实际也正是如此，这种现象称为隧道效应。】虽然这个预言在当时没有任何影响力，但“杞人忧天”的物理学家们并不“死心”，继续研究，提出了第二个问题：如果摩尔定律终结，在后摩尔时代，提高运算速度的途径是什么？这就导致了量子计算概念的诞生。量子计算所遵从的薛定谔方程是可逆的，不会出现非可逆操作，所以耗能很小；而量子效应正是提高量子计算并行运算能力的物理基础。甲之砒霜，乙之蜜糖。对于电子计算机来说是障碍的量子效应，对于量子计算机来说，反而成为了资源。量子计算的概念最早是1982年由美国物理学家费曼提出的。1985年，英国物理学家又提出了“量子图灵机”的概念，之后许多物理学家将“量子图灵机”等效为量子的电子线路模型，并开始付诸实践。但当年这些概念的提出都没有动摇摩尔定律在信息技术领域的地位，因为在相当长时间内摩尔定律依然在支撑着电子计算机的运算速度的飞速提高。直到今年，美国政府宣布，摩尔定律终结了。微电子未来的发展方向是低能耗、专用这两个方向，而不再是追求速度。从这个例子，人们再次看到，基础研究可能在当时看不到有什么实际价值，但未来却会发挥出巨大作用。二、量子计算机虽然好，研制起来却非常难量子计算机和电子计算机一样，其功用在于计算具体数学问题。所不同的是，电子计算机所用的电子存储器，在某个时间只能存一个数据，它是确定的，操作一次就把一个比特（bit，存储器最小单元）变成另一个比特，实行串行运算模式；而量子计算机利用量子性质，一个量子比特可以同时存储两个数值，N个量子比特可以同时存储2的N次方数据，操作一次会将这个2的N次方数据变成另外一个2的N次方数据，以此类推，运行模式为一个CPU的并行运算模式，运行操作能力指数上升，这是量子计算机来自量子性的优点。量子计算本来就是并行运算，所以说量子计算机天然就是“超级计算机”。?图 2 量子计算机工作原理要想研制量子计算机，除了要研制芯片、控制系统、测量装置等硬件外，还需要研制与之相关的软件，包括编程、算法、量子计算机的体系结构等。一台量子计算机运行时，数据输入后，被编制成量子体系的初始状态，按照量子计算机欲计算的函数，运用相应的量子算法和编程，编制成用于操作量子芯片中量子比特幺正操作变换，将量子计算机的初态变成末态，最后对末态实施量子测量，读出运算的结果。一台有N个量子比特的量子计算机，要能保证能够实施一个量子比特的任意操作和任意两个量子比特的受控非操作，才能进行由这两个普适门操作的组合所构成的幺正操作，完成量子计算机的运算任务。这是量子芯片的基本要求。如果要超越现有电子计算水平，需要多于1000个量子比特构成的芯片。目前还没有这个能力做到。这种基于“量子图灵机”的标准量子计算是量子计算机研制的主流。除此以外，还有其他量子计算模型，如：单向量子计算，分布式量子计算，但其研制的困难并没有减少。另外，还有拓扑量子计算，绝热量子计算等。由于对硬件和软件的全新要求，量子计算机的所有方面都需要重新进行研究，这就意味着量子计算是非常重要的交叉学科，是需要不同领域的人共同来做才能做成的复杂工程。三、把量子计算机从“垃圾桶”捡回来的量子编码与容错编码实现量子计算机最困难的地方在于，这种宏观量子系统是非常脆弱的，周围的环境都会破坏量子相干性（消相干），一旦量子特性被破坏将导致量子计算机并行运算能力基础消失，变成经典的串行运算。所以，早期许多科学家认为量子计算机只是纸上谈兵，不可能制造出来。直到后来，科学家发明了量子编码。量子编码的发现等于把量子计算机从“垃圾桶”里又捡回来了。采用起码5个量子比特编码成1个逻辑比特，可以纠正消相干引起的所有错误。不仅如此，为了避免在操作中的错误，使其能够及时纠错，科学家又研究容错编码，在所有量子操作都可能出错的情况下，它仍然能够将整个系统纠回理想的状态。这是非常关键的。什么条件下能容错呢？这里有个容错阈值定理。每次操作，出错率要低于某个阈值，如果大于这个阈值，则无法容错。这个阈值具体是多大呢？这与计算机结构有关，考虑到量子计算的实际构型问题，在一维或准一维的构型中，容错的阈值为10^-5，在二维情况（采用表面码来编码比特）中，阈值为10^-2。目前，英国Lucas团队的离子阱模型、美国Martinis团队的超导模型在单、双比特下操作精度已达到这个阈值。所以我们的目标就是研制大规模具有容错能力的通用量子计算机。四、量子计算机的“量子芯”量子芯片的研究已经从早期对各种可能的物理系统的广泛研究，逐步聚焦到了少数物理系统。20世纪90年代时，美国不知道什么样物理体系可以做成量子芯片，摸索了多年之后，发现许多体系根本不可能最终做成量子计算机，所以他们转而重点支持固态系统。固态系统的优点是易于集成（能够升级量子比特数目），但缺点是容错性不好，固态系统的消相干特别严重，相干时间很短，操控误差大。2004以来，世界上许多著名的研究机构，如美国哈佛大学，麻省理工学院，普林斯顿大学，日本东京大学，荷兰Delft大学等都投入了很大的力量，在半导体量子点作为未来量子芯片的研究方面取得一系列重大进展。最近几年，半导体量子芯片的相干时间已经提高到200微秒。国际上，在自旋量子比特研究方面，2012年做到两个比特之后，一直到2015年，还是停留在四个量子点编码的两个自旋量子比特研究，实现了两比特的CNOT(受控非)。虽然国际同行在电荷量子比特的研究中比我们早，但是至今也只做到四个量子点编码的两个比特。我们研究组在电荷量子比特上的研究，从2010年左右制备单个量子点，然后2011年双量子点，2012～2013年实现两个量子点编码的单量子比特， 2014～2015实现四量子点编码的两个电荷量子比特，目前已研制成六个量子点编码为三个量子比特个并实现了三个比特量子门操作。已经达到国际领先水平。?表 1 与国际领先研究的对比超导量子芯片要比半导体量子芯片发展得更快。近几年，科学家使用各种方法把超导的相干时间尽可能拉长，到现在也达到了100多微秒。这花了13年的基础研究，提高了5万倍。特别是，超导量子计算在某些指标上也表现更好，分别是：1.量子退相干时间超过0.1ms，高于逻辑门操作时间1000倍以上，接近可实用化的下限。2.单比特和两比特门运算的保真度分别达到99.94%和99.4%，达到量子计算理论的容错率阈值要求。3. 已经实现9个量子比特的可控耦合。4. 在量子非破坏性测量中，达到单发测量的精度5. 在量子存储方面，实现超高品质因子谐振腔。美国从90年代到现在，在基础研究阶段超导领域的突破，已经引起了企业的重视。美国所有重大的科技公司，包括微软、苹果、谷歌都在量子计算机研制领域投入了巨大的力量，以期全力争夺量子计算机这块“巨大的蛋糕”！其中，最典型的就是谷歌在量子计算机领域的布局。它从加州大学圣芭芭拉分校高薪引进国际上超导芯片做得最好的J. Matinis团队（23人），从事量子人工智能方面的研究。他们制定了一个计划：明年做到50个量子比特，定这个目标是因为，如果能做49个量子比特的话，在大数据处理等方面，就远远超过了电子计算机所有可能的能力。整体来看，量子计算现在正处于“从晶体管向集成电路过渡阶段”。五、尚未研制成功的量子计算机，我们仍有机会！很多人都问，实际可用的量子计算机究竟什么时候能做出来？中国和欧洲估计需要15年，美国认为会更快，美国目前的发展确实也更快。量子计算是量子信息领域的主流研究方向，从90年代开始，美国就在这方面花大力气研究，在硬件、软件、材料各个方面投入巨大，并且它有完整的对量子计算研究的整体策划，不仅各个指标超越世界其他国家，各个大公司的积极性也调动了起来。美国的量子计算机研制之路分3个阶段：第一阶段政府主导，主要做基础研究；第二阶段，企业开始投入；第三阶段，加快产出速度。反观中国的量子计算机发展，明显落后，软件、材料几乎没有人做，软硬件是相辅相成的，材料研究也需提早做准备。“十三五”重大研究计划，量子计算机应当“三驾马车”一起发展，硬件、软件、材料三个都要布局。尽管落后，毕竟量子计算机尚未研制成功，我们仍有机会，只是时间已越来越紧迫！只要能发挥我国制度的优越性，集中资源有步骤地合理布局、支持，仍然大有可为！出品：科普中国制作：中国科学技术大学 郭光灿 中国科普博览监制：中国科学院计算机网络信息中心“科普中国”是中国科协携同社会各方利用信息化手段开展科学传播的科学权威品牌。本文由科普中国融合创作出品，转载请注明出处。

人脸识别是一个被广泛研究着的热门问题，大量的研究论文层出不穷，在一定程度上有泛滥成“灾”之嫌。 为了更好地对人脸识别研究的历史和现状进行介绍，本文将AFR的研究历史按照研究内容、技术方法等方面的特点大体划分为三个时间阶段，如表1所示。 该表格概括了人脸识别研究的发展简史及其每个历史阶段代表性的研究工作及其技术特点。 下面对三个阶段的研究进展情况作简单介绍： 第一阶段(1964年~1990年) 这一阶段人脸识别通常只是作为一个一般性的模式识别问题来研究，所采用的主要技术方案是基于人脸几何结构特征(Geometricfeature based)的方法。 这集中体现在人们对于剪影(Profile)的研究上，人们对面部剪影曲线的结构特征提取与分析方面进行了大量研究。 人工神经网络也一度曾经被研究人员用于人脸识别问题中。 较早从事AFR研究的研究人员除了布莱索(Bledsoe)外还有戈登斯泰因(Goldstein)、哈蒙(Harmon)以及金出武雄(Kanade Takeo)等。 金出武雄于1973年在京都大学完成了第一篇AFR方面的博士论文，直到现在，作为卡内基-梅隆大学(CMU)机器人研究院的一名教授，仍然是人脸识别领域的活跃人物之一。 他所在的研究组也是人脸识别领域的一支重要力量。 总体而言，这一阶段是人脸识别研究的初级阶段，非常重要的成果不是很多，也基本没有获得实际应用。 第二阶段(1991年~1997年) 这一阶段尽管时间相对短暂，但却是人脸识别研究的 *** 期，可谓硕果累累：不但诞生了若干代表性的人脸识别算法，美国军方还组织了著名的FERET人脸识别算法测试，并出现了若干商业化运作的人脸识别系统，比如最为著名的Visionics(现为Identix)的FaceIt系统。 美国麻省理工学院(MIT)媒体实验室的特克(Turk)和潘特兰德(Pentland)提出的“特征脸”方法无疑是这一时期内最负盛名的人脸识别方法。 其后的很多人脸识别技术都或多或少与特征脸有关系，现在特征脸已经与归一化的协相关量(NormalizedCorrelation)方法一道成为人脸识别的性能测试基准算法。 这一时期的另一个重要工作是麻省理工学院人工智能实验室的布鲁内里(Brunelli)和波基奥(Poggio)于1992年左右做的一个对比实验，他们对比了基于结构特征的方法与基于模板匹配的方法的识别性能，并给出了一个比较确定的结论：模板匹配的方法优于基于特征的方法。 这一导向性的结论与特征脸共同作用，基本中止了纯粹的基于结构特征的人脸识别方法研究，并在很大程度上促进了基于表观(Appearance-based)的线性子空间建模和基于统计模式识别技术的人脸识别方法的发展，使其逐渐成为主流的人脸识别技术。 贝尔胡米尔(Belhumeur)等提出的Fisherface人脸识别方法是这一时期的另一重要成果。 该方法首先采用主成分分析(Principalponent Analysis，PCA，亦即特征脸)对图像表观特征进行降维。 在此基础上，采用线性判别分析(LinearDiscriminant Analysis, LDA)的方法变换降维后的主成分以期获得“尽量大的类间散度和尽量小的类内散度”。 该方法目前仍然是主流的人脸识别方法之一，产生了很多不同的变种，比如零空间法、子空间判别模型、增强判别模型、直接的LDA判别方法以及近期的一些基于核学习的改进策略。 麻省理工学院的马哈丹(Moghaddam)则在特征脸的基础上，提出了基于双子空间进行贝叶斯概率估计的人脸识别方法。 该方法通过“作差法”，将两幅人脸图像对的相似度计算问题转换为一个两类(类内差和类间差)分类问题，类内差和类间差数据都要首先通过主成分分析(PCA)技术进行降维，计算两个类别的类条件概率密度，最后通过贝叶斯决策(最大似然或者最大后验概率)的方法来进行人脸识别。 人脸识别中的另一种重要方法——弹性图匹配技术(Elastic GraphMatching，EGM) 也是在这一阶段提出的。 其基本思想是用一个属性图来描述人脸：属性图的顶点代表面部关键特征点，其属性为相应特征点处的多分辨率、多方向局部特征——Gabor变换[12]特征，称为Jet;边的属性则为不同特征点之间的几何关系。 对任意输入人脸图像，弹性图匹配通过一种优化搜索策略来定位预先定义的若干面部关键特征点，同时提取它们的Jet特征，得到输入图像的属性图。 最后通过计算其与已知人脸属性图的相似度来完成识别过程。 该方法的优点是既保留了面部的全局结构特征，也对人脸的关键局部特征进行了建模。 近来还出现了一些对该方法的扩展。 局部特征分析技术是由洛克菲勒大学(RockefellerUniversity)的艾提克(Atick)等人提出的。 LFA在本质上是一种基于统计的低维对象描述方法，与只能提取全局特征而且不能保留局部拓扑结构的PCA相比，LFA在全局PCA描述的基础上提取的特征是局部的，并能够同时保留全局拓扑信息，从而具有更佳的描述和判别能力。 LFA技术已商业化为著名的FaceIt系统，因此后期没有发表新的学术进展。 由美国国防部反毒品技术发展计划办公室资助的FERET项目无疑是该阶段内的一个至关重要的事件。 FERET项目的目标是要开发能够为安全、情报和执法部门使用的AFR技术。 该项目包括三部分内容：资助若干项人脸识别研究、创建FERET人脸图像数据库、组织FERET人脸识别性能评测。 该项目分别于1994年，1995年和1996年组织了3次人脸识别评测，几种最知名的人脸识别算法都参加了测试，极大地促进了这些算法的改进和实用化。 该测试的另一个重要贡献是给出了人脸识别的进一步发展方向：光照、姿态等非理想采集条件下的人脸识别问题逐渐成为热点的研究方向。 柔性模型(Flexible Models)——包括主动形状模型(ASM)和主动表观模型(AAM)是这一时期内在人脸建模方面的一个重要贡献。 ASM/AAM将人脸描述为2D形状和纹理两个分离的部分，分别用统计的方法进行建模(PCA)，然后再进一步通过PCA将二者融合起来对人脸进行统计建模。 柔性模型具有良好的人脸合成能力，可以采用基于合成的图像分析技术来对人脸图像进行特征提取与建模。 柔性模型目前已被广泛用于人脸特征对准(FaceAlignment)和识别中，并出现了很多的改进模型。 总体而言，这一阶段的人脸识别技术发展非常迅速，所提出的算法在较理想图像采集条件、对象配合、中小规模正面人脸数据库上达到了非常好的性能，也因此出现了若干知名的人脸识别商业公司。 从技术方案上看， 2D人脸图像线性子空间判别分析、统计表观模型、统计模式识别方法是这一阶段内的主流技术。 第三阶段(1998年~现在) FERET"96人脸识别算法评估表明：主流的人脸识别技术对光照、姿态等由于非理想采集条件或者对象不配合造成的变化鲁棒性比较差。 因此，光照、姿态问题逐渐成为研究热点。 与此同时，人脸识别的商业系统进一步发展。 为此，美国军方在FERET测试的基础上分别于2000年和2002年组织了两次商业系统评测。 基奥盖蒂斯(Gehiades)等人提出的基于光照锥 (Illumination Cones) 模型的多姿态、多光照条件人脸识别方法是这一时期的重要成果之一，他们证明了一个重要结论：同一人脸在同一视角、不同光照条件下的所有图像在图像空间中形成一个凸锥——即光照锥。 为了能够从少量未知光照条件的人脸图像中计算光照锥，他们还对传统的光度立体视觉方法进行了扩展，能够在朗博模型、凸表面和远点光源假设条件下，根据未知光照条件的7幅同一视点图像恢复物体的3D形状和表面点的表面反射系数(传统光度立体视觉能够根据给定的3幅已知光照条件的图像恢复物体表面的法向量方向)，从而可以容易地合成该视角下任意光照条件的图像，完成光照锥的计算。 识别则通过计算输入图像到每个光照锥的距离来完成。 以支持向量机为代表的统计学习理论也在这一时期内被应用到了人脸识别与确认中来。 支持向量机是一个两类分类器，而人脸识别则是一个多类问题。 通常有三种策略解决这个问题，即：类内差/类间差法、一对多法(one-to-rest)和一对一法(one-to-one)。 布兰兹(Blanz)和维特(Vetter)等提出的基于3D变形(3D Morphable Model)模型的多姿态、多光照条件人脸图像分析与识别方法是这一阶段内一项开创性的工作。 该方法在本质上属于基于合成的分析技术，其主要贡献在于它在3D形状和纹理统计变形模型(类似于2D时候的AAM)的基础上，同时还采用图形学模拟的方法对图像采集过程的透视投影和光照模型参数进行建模，从而可以使得人脸形状和纹理等人脸内部属性与摄像机配置、光照情况等外部参数完全分开，更加有利于人脸图像的分析与识别。 Blanz的实验表明，该方法在CMU-PIE(多姿态、光照和表情)人脸库和FERET多姿态人脸库上都达到了相当高的识别率，证明了该方法的有效性。 2001年的国际计算机视觉大会(ICCV)上，康柏研究院的研究员维奥拉(Viola)和琼斯(Jones)展示了他们的一个基于简单矩形特征和AdaBoost的实时人脸检测系统，在CIF格式上检测准正面人脸的速度达到了每秒15帧以上。 该方法的主要贡献包括：1)用可以快速计算的简单矩形特征作为人脸图像特征;2)基于AdaBoost将大量弱分类器进行组合形成强分类器的学习方法;3)采用了级联(Cascade)技术提高检测速度。 目前，基于这种人脸/非人脸学习的策略已经能够实现准实时的多姿态人脸检测与跟踪。 这为后端的人脸识别提供了良好的基础。 沙苏哈(Shashua)等于2001年提出了一种基于商图像[13]的人脸图像识别与绘制技术。 该技术是一种基于特定对象类图像集合学习的绘制技术，能够根据训练集合中的少量不同光照的图像，合成任意输入人脸图像在各种光照条件下的合成图像。 基于此，沙苏哈等还给出了对各种光照条件不变的人脸签名(Signature)图像的定义，可以用于光照不变的人脸识别，实验表明了其有效性。 巴斯里(Basri)和雅各布(Jacobs)则利用球面谐波(Spherical Harmonics)表示光照、用卷积过程描述朗博反射的方法解析地证明了一个重要的结论：由任意远点光源获得的所有朗博反射函数的集合形成一个线性子空间。 这意味着一个凸的朗博表面物体在各种光照条件下的图像集合可以用一个低维的线性子空间来近似。 这不仅与先前的光照统计建模方法的经验实验结果相吻合，更进一步从理论上促进了线性子空间对象识别方法的发展。 而且，这使得用凸优化方法来强制光照函数非负成为可能，为光照问题的解决提供了重要思路。 FERET项目之后，涌现了若干人脸识别商业系统。 美国国防部有关部门进一步组织了针对人脸识别商业系统的评测FRVT，至今已经举办了两次：FRVT2000和FRVT2002。 这两次测试一方面对知名的人脸识别系统进行了性能比较，例如FRVT2002测试就表明Cognitec, Identix和Eyematic三个商业产品遥遥领先于其他系统，而它们之间的差别不大。 另一方面则全面总结了人脸识别技术发展的现状：较理想条件下(正面签证照)，针对37437人121,589 幅图像的人脸识别(Identification)最高首选识别率为73%，人脸验证(Verification)的等错误率(EER[14])大约为6%。 FRVT测试的另一个重要贡献是还进一步指出了目前的人脸识别算法亟待解决的若干问题。 例如，FRVT2002测试就表明：目前的人脸识别商业系统的性能仍然对于室内外光照变化、姿态、时间跨度等变化条件非常敏感，大规模人脸库上的有效识别问题也很严重，这些问题都仍然需要进一步的努力。 总体而言，目前非理想成像条件下(尤其是光照和姿态)、对象不配合、大规模人脸数据库上的人脸识别问题逐渐成为研究的热点问题。 而非线性建模方法、统计学习理论、基于Boosting[15]的学习技术、基于3D模型的人脸建模与识别方法等逐渐成为备受重视的技术发展趋势。 总而言之， 人脸识别是一项既有科学研究价值，又有广泛应用前景的研究课题。 国际上大量研究人员几十年的研究取得了丰硕的研究成果，自动人脸识别技术已经在某些限定条件下得到了成功应用。 这些成果更加深了我们对于自动人脸识别这个问题的理解，尤其是对其挑战性的认识。 尽管在海量人脸数据比对速度甚至精度方面，现有的自动人脸识别系统可能已经超过了人类，但对于复杂变化条件下的一般人脸识别问题，自动人脸识别系统的鲁棒性和准确度还远不及人类。 这种差距产生的本质原因现在还不得而知，毕竟我们对于人类自身的视觉系统的认识还十分肤浅。 但从模式识别和计算机视觉等学科的角度判断，这既可能意味着我们尚未找到对面部信息进行合理采样的有效传感器(考虑单目摄像机与人类双眼系统的差别)，更可能意味着我们采用了不合适的人脸建模方法(人脸的内部表示问题)，还有可能意味着我们并没有认识到自动人脸识别技术所能够达到的极限精度。 但无论如何，赋予计算设备与人类似的人脸识别能力是众多该领域研究人员的梦想。 相信随着研究的继续深入，我们的认识应该能够更加准确地逼近这些问题的正确答案。

戈登模型(Gordon Model)揭示了股票价格、预期基期股息、 贴现率 和股息固定增长率之间的关系，又称为不变增长模型（constant-growth model），是股息贴现模型的一个特例。该模型有三个假定条件：1.股息的支付在时间上是永久性的；2.股息的增长速度是一个常数；3.模型中的贴现率大于股息增长率。零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。 零增长模型实际上是不变增长模型寄戈登模型的一个特例。

戈登模型。固定式增长机制又叫戈登模型。模型有三个假定条件：股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt=g）；模型中的贴现率大于股息增长率，即y大于g(y>g)。

每年股利=1.2*4=4.8元4.8÷优先股价值=12%得优先股价值=4.8/12%=40元例如：不变增长模型亦称戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(GordonModel)”，戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。问题的焦点在于该题中1.8是d0还是D1，题目中“假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元”中的“预计”，我认为1.8应该看作是D1，所以你老师的理解是对的。扩展资料：模型有三个假定条件：1、股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；2、股息的增长速度是一个常数，即gt等于常数（gt=g）；3、模型中的贴现率大于股息增长率，即y大于g(y>g)。参考资料来源：百度百科-戈登模型

戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。该模型认为，用投资者的必要收益率折现股票的必要现金红利，可以计算出股票的理论价格。戈登模型(Golden Model)揭示了股票价格、预期基期股息、贴现率和股息固定增长率之间的关系，用公式表示为：其中：P为股票价格；D为预期基期每股股息；i为贴现率；g为股息年增长率。由于股票市场的投资风险一般大于货币市场，投资于股票市场的资金势必要求得到一定的风险报酬，使股票市场收益率高于货币市场，形成一种收益与风险相对应的较为稳定的比价结构，所以戈登模型中的贴现率i应包括两部分，其一是货币市场利率r，其二是股票的风险报酬率i′，即i=r+i′，故戈登模型可进一步改写为如下公式：这一模型说明股票价格P与货币市场利率r成反向关系，r越高，股价P越低，反之亦然，这一关系被现今各国实践所证实。

零增长模型类似地方政府债券。戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(GordonModel)”，零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下，在决定普通股票的价值时，这种模型也是相当有用的，尤其是在决定优先股的内在价值时。

戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。 零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。

戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型，该模型通过计算公司预期未来支付给股东的股利现值，来确定股票的内在价值，它相当于未来股利的永续流入。戈登股利增长模型是股息贴现模型的第二种特殊形式，分两种情况：一是不变的增长率；另一个是不变的增长值。不变增长模型有三个假定条件：1、股息的支付在时间上是永久性的。2、股息的增长速度是一个常数。3、模型中的贴现率大于股息增长率。应用等比数列的求和公式，上式可以简化为：

固定增长模型下股票的价值的计算公式为：V=D0*（1+g）/（k-g），式中：D0表示期初股利，k表示必要收益率（即预期收益率），g表示股利增长率。由题意可得，D0=0.6元，k=7%，g=4%，代入公式可得该股票的价值V=0.6*（1+4%）/（7%-4%）=20.8（元）。定义：戈登股利增长模型是被广泛接受和应用的股票估价模型，是股息贴现的第二种特殊形式。模型假定未来股利的永续流入，投资者的必要收益率，折现公司预期未来支付给股东的股利，来确定股票的内在价值（理论价格）。它分两种情况：一是不变的增长率；另一个是不变的增长值。具有三个假定条件：1.股息的支付在时间上是永久性的。2.股息的增长速度是一个常数。3.模型中的贴现率大于股息增长率。以上内容参考：百度百科--股利增长模型

　　选择零增长模型。　　戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。 零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。　　　　零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下，在决定普通股票的价值时，这种模型也是相当有用的，尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变，而且由于优先股没有固定的生命期，预期支付显然是能永远进行下去的。　　股票内在价值的计算方法模型有:　　A.现金流贴现模型　　B.内部收益率模型　　C.零增长模型　　D.不变增长模型　　E.市盈率估价模型

这是巴菲特的现金流量贴现法计算股票估值：对银行股适用。 一、股价现金流贴现模型理论　　股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。　　格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)　　戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。　　价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。　　二、股价现金流贴现模型应用研究　　股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。　　股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。　　尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。　　现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。　　（一）现金流　　这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。　　（二）折现率　　资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。　　（三）企业增长率　　一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。　　（四）存续期　　评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

一鸟在手理论又称为“在手之鸟”理论，源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论可以说是流行最广泛和最持久的股利理论。其初期表现为股利重要论，后经威廉姆斯、林特纳、华特和麦伦·戈登等发展为“在手之鸟”理论。 戈登是该理论的最主要的代表人物。1962年，戈登根据一些假设条件，通过数学分析论证，进一步完善了威廉姆1938年创立的股票价值股利贴现模型。1963年又对该模型的进行了修正，最终提出著名的戈登“手中鸟”模型。 “在手之鸟”理论的核心是认为在投资者眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠，故需要公司定期向股东支付较高的股利。 "在手之鸟"理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。

一、股价现金流贴现模型理论股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。二、股价现金流贴现模型应用研究股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。（一）现金流这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。（二）折现率资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。（三）企业增长率一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。（四）存续期 评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

这是巴菲特的现金流量贴现法计算股票估值：对银行股适用。 一、股价现金流贴现模型理论　　股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。　　格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)　　戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。　　价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。　　二、股价现金流贴现模型应用研究　　股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。　　股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。　　尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。　　现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。　　（一）现金流　　这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。　　（二）折现率　　资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。　　（三）企业增长率　　一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。　　（四）存续期　　评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。