怎样有效合理的降低社会融资成本

通常理解的资金空转，就是资金在金融体系内流转而不流向实体经济。货币空转是指比较严格的经济学定义可能是社会融资规模持续高于GDP增长率，即现金流在循环过程中跳过了实体经济这一环，陷入了金融机构间的“自循环”过程。具有中国特色的经济学现象，是指国家增发流动性后，现金流只在虚拟经济即金融行业内流动，并没有惠及制造业等实体经济。扩展资料：近年来同业业务发展过快，是造成整个资金在金融体系内部空转的源头。大型银行从央行获得低成本资金，并没有进入到实体经济，而是通过同业存贷款的方式进入到城商行、农商行等小银行，而小银行的业务合规程度不高，不但放大了资金风险，对降低实体经济融资难、融资贵效果也有限。除了银监会之外，央行对于银行同业业务的整顿也未放松。央行于7月中旬对外通报了2016年同业账户专项检查情况，指出部分银行在落实账户开立管理与专项管理制度上存在不到位问题，个别银行存在违规问题多、违规程度高，甚至在开户审核环节严重违规的现象。针对央行和银监会打击同业套利的一系列动作，监管部门加强金融监管，会对其他商业银行开展违规业务起到警示作用。与此同时，将使得商业银行的同业业务萎缩，缓解资金空转的现象，促进资金流入到实体经济。参考资料来源：中国新闻网－金融资金“空转”放大市场风险中国新闻网－央行银监会直击同业套利 缓解资金空转现象

问题一：资金空转是什么意思？ 资金空转不是指这个。举例说吧：一家企业，从工商矗行贷出了一笔100万的款子，贷款利率是每年6%。按规定这笔贷款是用于企业周转和发展项目的。可当企业发现，浦发银行的理财产品年利率是10%，要是把手中的这100万买了浦发银行的理财产品，每年净赚4%，还不用开工生产。这样一来，谁还傻傻地贷了钱发展实体经济啊？！左手从工行贷款，右手就买了浦发的理财产品了，这就是资金空转！ 问题二：空转资金是什么意思? 就是你不用拿很多钱,就可以办很大的事,也叫拆东墙补西墙. 比如以前房地产,拿地不要现钱,开发施工可以包给建筑公司双包(包工包料价格贵点),一但开始打地基售楼处也盖起来了,就开始预售了，房子没盖好,钱已收其了,然后在付该付的各项钱, 剩余就是自己的一点没出,还可抚赚一笔! 以上这些需要好的关系才可以.或亲戚,或送礼,所以这几年才有这么多落马的官员, 你懂的.. 望采纳~ 问题三：资金空转 如何翻译？ 资金空转 idle funds, idle capitals 问题四：土地空转是什么意思 空转土地,缩写于“资金空转，土地实转”。 浦东新区 *** 经过反复研究、比较，最终决定采取“资金空转，土地实转”的创新开发方式。 崔正德详细介绍了相关程序： 由 *** 部门按照土地出让价向开发公司开出支票，作为 *** 对企业的资本投入，并成为该开发公司的国家股股东；开发公司将此支票背书后，作为土地出让金支付，交给土地管理部门，并签订土地使用权的出让合同；上海市土地管理部门出让土地使用权后，再将从开发公司得到的出让金（支票）收入全部上缴给财政部门。 解释： 以开发公司取代 *** 而作为开发主体，使土地的有偿使用得以实现；而对土地价值的提前预支，避免了资金的直接投入，降低了土地开发成本。 *** 将有限的财政资金投入到基础设施建设中，又提升了土地价值，加速了土地开发一级市场循环，进而加速了城市化发展速度。 问题五：银行间的空转套利是什么意思？ 40分 没听过矗只听过银行跟出口企业联手空转套利，就是一件小巧不起眼但又很值钱的产品，借银行的钱去购买这产品，反反复复地进口和出口报关，反反复复地去银行存款、融资，这样就能赚到境内外利率、汇率的差价，比如黄金、珠宝、高档集成电路电子产品等。 问题六：如何发现银行同业资金空转管理存在的问题 银行资金“空转”形式主要有同业“空转”、票据“空转”、理财“空转”、信贷“空转”四种形式。 同业“空转”包括同业直融直投型、同业通道型和同业绕道“自娱自乐”型。其中同业直融直投型的典型形式为“同业融资+应收投资”，即通过同业存放、卖出回购等方式吸收同业资金，对接投资理财产品、资管计划等，放大杠杆、赚取利差。同业通道型主要是银行通过同业投资等渠道充当他行资金管理“通道”，赚取费用，而不承担风险兜底责任。 票据“空转”包括违规开票、违规买卖和违规出表。其中违规开票是指，无真实贸易背景循环开票，虚增存款和中间业务收入。违规出表是指银行借助跨业合作通道，通过信托、券商等“通道”模式，运用理财资金投资票据资产。 信贷“空转”主要的表现方式是贷款置换，包括表内自营贷款置换他行表内贷款、表内贷款置换他行表外融资等方式，多被用于企业举新债还旧债，而未被真正运用到生产运营中。 理财“空转”过程中，个别银行的部分理财资金被用于购买该行或他行理财产品。比如，在信托公司的帮助下，企业通过银行的理财业务获得资金，用于投资购买获益更高的理财产品。还有一种形式是理财资金违规投向贵金属投机、资本市场等高风险或非实体领域。这类理财产品仅对应特定风险承受能力的客户。 问题七：求助：请问什么是社保基金空转挂账? 详细的说会很复杂，简单的解释是：以前是按工龄来计算退休金的，实行养老金制度后，以养老保险的缴费穿限和缴费额作为领取养老金的主要依据，由此在实行社保以前就在单位就职的员工，以前的工龄视为缴费年限，在个人账户中实际并没有交过钱，就形成了空转挂账。 问题八：什么叫空转土地 空转土地,缩写于“资金空转，土地实转”。 浦东新区 *** 经过反复研究、比较，最终决定采取“资金空转，土地实转”的创新开发方式。 崔正德详细介绍了相关程序： 由 *** 部门按照土地出让价向开发公司开出支票，作为 *** 对企业的资本投入，并成为该开发公司的国家股股东；开发公司将此支票背书后，作为土地出让金支付，交给土地管理部门，并签订土地使用权的出让合同；上海市土地管理部门出让土地使用权后，再将从开发公司得到的出让金（支票）收入全部上缴给财政部门。 解释： 以开发公司取代 *** 而作为开发主体，使土地的有偿使用得以实现；而对土地价值的提前预支，避免了资金的直接投入，降低了土地开发成本。 *** 将有限的财政资金投入到基础设施建设中，又提升了土地价值，加速了土地开发一级市场循环，进而加速了城市化发展速度。 问题九：空转锁芯的定义 一种锁具防撬结构具有防撬，防万能匙等优点，打破了用开锁工具只要使锁芯转动就能开锁的定律既可以防钻又防撬，当小偷把专用的破坏性工具插入锁芯时，由于锁芯空转而无法找到着力点。 问题十：货币空转。厉以宁讲“中等企业再还给大企业”，为什么要还，有何目的 这是我国银行和国有大企业之间一种默契，利益相互输送。 说穿了中小型企业的还贷能力和资金需求在银行评估体系中还是放在最底层。许多年来，银行一直做的是“锦上添花”，而不是“雪中送炭”。

资金空转。简单说，是资金在金融体系内流转而没有流向实体经济。事实上“资金空转是不存在的，存在的是资金融通的环节被拉长了”。目前的主流论调是“金融服务实体经济”因此资金只要不是直接从金融机构流向“实体经济”，那么最后流向实体经济那个环节之前的环节都视为“资金空转”。“资金空转”其他的表现，还包括一些企业获得了信贷资金、上市募集的闲置资金等，却不投入生产而是用来购买理财产品;一些企业用借来的新钱偿还旧债，等等。资金空转会加大金融机构风险，毕竟银行系统间各金融机构之间都是互相用信用担保，只要有一端发生严重问题，容易牵扯多个金融机构，产生系统性风险。银行作为间接融资机构，责任就是收集人民群众的小额闲散资金，再集中贷款给企业，让社会上的钱流动起来，提升资金融通的效率。银行的盈利模式是赚取存贷差，这当中还要覆盖掉运营成本和坏账风险，什么是坏账?就是那些贷出去却收不回来的贷款，为什么会有这种事情发生?说白了就是贷款的企业利润实在不高，还不起钱。银行是个高杠杆的行业，它既要提防流动性风险，也要去控制坏账的风险。所以有时候，银行的钱是不敢借给企业的，因为它们行为坏账的可能性很大。但是资金是有成本的，除了必然的风险准备金外，其余的钱应该尽量拿去放贷，不然会成为“死账”躺在那里，企业又不想借，那能怎么办的?唯有在银行系统内部流动，大家互相借钱，互相起息，互相吃息差，然而央行放的水，却没能流入实体经济，只能在银行系统内部空转，这就是我们所说的资金空转。举个例子，活期存款存在银行，利率是0.35%，但是你取出来存到余额宝里，余额宝把你的钱做成协议存款再存到银行里，你的收益率就是4到5个百分点。对银行来说，资金还是那些资金，成本却上升了十多倍。再举个例子，一年期银行贷款利率是6%，但是许多需要资金的地方政府融资平台、房地产企业企业得通过银信合作、银证合作等方式，辗转贷出款来。这期间，钱从一家银行到另一家银行，再到信托，再到实体，中间每一个环节都要收半个点到一个点的信用费，"推高资金成本"。

“空转”是指加工贸易企业在办理银行保证金台帐时，只开立空头帐户无需存入保证金。“实转”指所有加工贸易的合同，按照加工贸易进口料件银行保证金台帐制度的规定办理，设台帐付保证金的，即。如企业本来没创造利润，但为了制造利润增加假象，虚报一个利润数，根据这个虚报的数字企业向银行或其他融资机构贷款，缴给地方税务局、财政局。然后，再通过各种渠道把上缴的贷款（名义上的“税收”）返还给企业。有的企业，甚至再把贷款又还给了银行或融资机构。在这个过程中，尽管没产生任何经济效益，但完成了一个虚拟意义上的资金循环，此之谓空转。资金在流向实体之前，空转只会加速金融机构的资产负债表的膨胀，形成金融产业繁荣的景象。金融机构丧失了优化资源配置的功能，对经济增长没有积极作用。即使最后资金流转到了实体端，但是由于过多的链条，导致了资金运行的阻滞以及成本的提高，不利于实体经济的发展。除此之外，资金空转也加大了金融机构的风险。复杂的流转过程导致金融机构对资金把控能力降低。且其中涉及多家同业机构，如果都以同业信用作为担保，只要一端发生问题，容易牵涉多个金融机构，产生系统风险。金融繁荣引致资产泡沫也隐含一定市场风险。

空转是指机器、仪器等在没有任何负载时的运转状态，会导致机车或汽车等的动轮在轨道上或路面上滑转而不前进。财务上的“空转”是指，一些单位或基层政府为了达到虚增当地财政收入，在税收征收上采取违规操作的现象。具体而言是指将已入库的收入，以支出形式拨付到纳税人，通过纳税人将收到的财政拨款再次入库，如此反复循环，形成财政虚收虚支，导致单位或基层政府想要多大规模的财政收入就可转出多大的财政收入，少数地方用该方法制造了财政收入的超常增长。资金空转是指资金在金融体系多个机构间流转，没有流入或者至少是没有直接流入实体经济。

没有。资金空转并未带动GDP，却带来了大量的税收。从这个视角来观察，实体经济方面，由于制造业增值税税率下调1个百分点，短期税基难以大幅度提升。

空转套利是指银行业金融机构通过多种业务使资金在金融体系内流转而未流向实体经济或通过拉长融资链条后再流向实体经济来获取收益的套利行为。关联套利指违规向关联方授信，转移资产或提供其他服务；违反或规避并表管理规定的套利行为。

货币基金是按天算收益的，其收益一般按照每万份的收益来计算，即当日货币基金收益=当天可用基金份额×当天万份收益/10000。比如，当持有基金份额10000份，万份收益为0.45，那么当天货币基金收益=10000×0.45/10000=0.45元。现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%。货币基金通常会在银行间市场融出7天资金以满足这个比例的要求，因为一周有5个交易日，对于自然日来说就是7天。货币型基金：它主要投资于一些存款和债券，这些都是每天计息的，因此它在节假日是有收益的，同时，货币型基金每天都会计算当日的收益并进行分配和支付，当遇到法定节假日，则会在节假日结束后的第二个自然日，披露假期期间的收益，这导致投资者在节后第一天发现万份收益特别高。总之，货币型基金在节假日会产生收益，只不过它们在节假日不显示而已，让投资者误认为它们在节假日没有收益。

空转套利是指银行业金融机构通过多种业务使资金在金融体系内流转而未流向实体经济或通过拉长融资链条后再流向实体经济来获取收益的套利方式。企业为获得融资的好处配合银行完成任务，而贴现利率与存款利率倒挂则激起了企业空转票据的积极性从企业利益角度出发，参与空转票据的收入是六个月保证金的存款利息，支出则是银行承兑汇票的手续费和贴现利息。票据贴现作为企业的融资行为其利率应该高于存款利率，企业贴现的支出应该大于其保证金的利息收入，所以正常情况下，企业空转票据是要亏损一部分利差的。但是，有些企业经营情况和财务状况并不是很好，风险很大，综合收益也不高，对于银行不具有吸引力，银行在为这些企业提供融资时往往持谨慎保留甚至否定态度。所以这些企业必须积极主动配合银行，满足银行各种要求，帮助银行完成各项指标，和银行搞好关系，这样银行才会对应的给予融资等方面的好处。扩展资料传统银行体系受资本充足率、存款准备金和存贷比的约束，杠杆可控，但对具备类信贷特征的影子银行却无此约束，理论上杠杆可以无穷大。而作为加杠杆的“幕后推手”，近年来我国影子银行存在“特殊”的演变路径，并且表现形式越来越复杂。国际清算银行(BIS)在最新发布的报告中称，中国影子银行体系本质上是“银行的影子”，核心仍是商业银行，证券化和金融市场工具只起有限作用。BIS同时指出，中国影子银行由于涉及的机构类型和信用中介较少，复杂性不及美国，但是，当前影子储蓄工具和债券市场紧密联系，且出现了“结构化”影子信用中介等新形式，均表明中国影子银行正越来越复杂。参考资料来源：东方新闻网——}银监会重查的票据空转套利是如何操作的？参考资料来源：人民网—多家银行压缩非标增量同业空转套利空间望收窄

要聊这个问题，我们得先弄清楚资金是如何流入市场的？以及什么是资金空转？ 我们都知道，自去年12月份以来，央行开始频繁降准、降息。 每次数据公布之后，所有人都要跟着HIGH起来，各种哔哔的杂音都出来了。 比如说什么楼市要反弹，股市要腾飞，2022大水漫灌的时代来了之类的······ 千万，别听他们瞎哔哔。 天黑路滑，小心驾驶才是王道！ 在现代信用经济环境下，完整的放水过程是这样的： 央妈通过MLF之类的货币工具放水给金融系统，金融系统通过信贷放水给市场，市场中的企业和个人用钱投资或消费，整个市场经济链条就活了。 资金空转 指的则是央妈放给金融系统的水在银行间流动，无法到市场中去，导致资金的经济效应无法显现。关于这个现象，我有一篇文章进行过详细的解读，大家可以点击看一下：为什么央行放水了，仍然感觉市场上没钱用，手头紧？ 2021年12月，央妈开始频繁降准降息，加上各种高级别发布会上领导们也频频放风，直指宽货币环境。 那个时候的情况是这样的： 先看新增贷款数据。12月份，人民币贷款新增1.13万亿元，弱于预期的1.24万亿元，同比少增1300亿元，也低于前值的1.27万亿元。 再看货币供应量M2同比增长9%，好于预期8.7%，前值为8.5%。 货币供应量增加，对应的是央行的降准降息释放的货币增多。 贷款规模的减少，对应的是商业银行并未把货币释放的市场上。 意思就是说： 2021年12月份，央行的降准、降息以及各项宽松手段释放的货币，并没有进入实体，消费，还有资产领域，而是在金融机构内部以极低成本空转。 那么问题就来了，2022年这4万亿是国家公信力背景提供的数据，是切实流入市场的货币数量，为什么还说是资金换了另一种形式在空转呢？ 对于国家公信力权威给出的相关数据，并无质疑的必要，而且中国金融市场一向讲究开门红，这个成绩高层一定是满意的，的确是个好兆头。 而我们要细化讨论的是信贷规模的内部结构，也就是具体哪些指标涨了？又有哪些指标降了，这样才能看出经济的现实状态和货币流动的真实反应。 2022年开年首月的金融数据已经公布，我们一起看下具体的几个关键数据： 从总量上看，确实可以说开门红、超出预期。 社融增量创新高，M2增速超预期……很容易让人直接联想到一个结论 ——水来了，钱多了，形势一片大好。 当绝大多数人都把目光聚集在“M2增速达到9.8%，远超预期”时，却忽视了下面这组数据 ——1月份，M1增速为“-1.9%”。 中国M1有数据 历史 以来，首次负增长。 M1是指活期现金，M2是M1加上定期存款或定期理财，两者相背离，证明活期现金在向定金存款转化。 M1负增长，简单地讲就是：消费意愿在走低，投资意愿在持续萎靡，经济活跃度依旧很差。 M1反应的是现实生活中的购买力。 高了，说明老百姓手头宽裕，愿意花钱，企业愿意投资，对于未来投资预期较高，资金流动性好。 低了，说明老百姓手头紧，没啥花钱欲望，企业对未来收益不看好，不愿意投资，现实经济中缺少流动性。 而M2的增加，只是说明了央妈给银行的钱确实是多了。 信贷总金额的增加，也说明银行确实把央妈给的钱通过信贷释放到市场中去了。 但是，市场拿到钱，花没花是另外一件事。 而这MI与M2相背离，正好说明了：市场拿到钱，但是却没花，而是转手又被人们存到了银行，再一次回到金融机构里面去了。 就像过年时候，亲戚中的长辈给孩子发了压岁钱，孩子拿到钱之后，不是拿去买东西消费了，而是转手又交给了自己家长。 那么，为啥呢？为啥要贷款出来又转手存起来了呢？ 当然是因为觉得投资赚钱不靠谱，不如吃息差啊！ 说到底，还是没信心，市场对于投资预期很悲观啊！ 央妈给银行资金成本调低了之后，银行贷款的利息也在走低，资金使用成本已经降了下来。叠加上银行为了完成任务，各种无息/低息贷款产品开始推向市场，这种情况下，一些机构便顺势开启了信贷转存套利模式。 比如说，中信证券在央行全面降准降息以后，立马启动配股募资，结果钱到手之后却拿了80亿去华夏银行存了个定期，券商都要吃利息赚钱，这种躺赢不香么？ 钱绕了一圈，还是回到金融系统里面空转，只不过区别于去年12月份来说，市场下局，参与了这次资金空转。 好歹资金到市场中走了一圈，对于实体经济、企业投资和个人消费起到什么作用了吗？ 自然是没什么毛用！ 不信？我们再看下新增人民币贷款的细类： 1月份人民币总贷款规模增加了3944亿，而企业部门的中长期贷款只增加了600亿，居民短期贷款和中长期贷款却都是减少。 居民短期贷款对应的是生活消费，这个又减少了，说明了消费端不行； 居民中长期贷款对应的是房贷，这个也在萎缩，说明楼市不太可能有啥小阳春； 这两样都在减少，那些看到4万亿就开始高呼楼市反弹，价格上涨的声音是不是该停停了？打不打脸？ 只是这数据上，钱的金额对不上啊，剩下的钱都去哪儿了？放出来的水到底流向了哪里？ 当然是企业短期贷款和企业票据！ 其中，企业短期贷款创下 历史 最高！ 大家都知道，企业短期贷款都属于一年期以内的贷款，利息低，放款快，操作简单。 短期贷款大幅增加，中长期贷款却在缩减。 这说明什么问题？ 银行在利用短期贷款冲指标，市场上一些机构配合着银行，一同造出了个开门红！ 所谓的信贷规模增长，剖开来看，数据反应出的并不是真实的市场需求，更不会带来经济效益的增长，而是人为的强拉贷款指标，主动推高信贷规模，为的，是数据好看！ 可笑吧？ 2021年12月，央行高层提出了“主动出击、支持实体、货币政策靠前发力”的信贷任务。其言语之恳切，态度之强烈前所未有，金融系统也有信贷压力啊，需要给市场释放积极的信号提振市场信息和投资预期啊。 于是，各大商业银行都在通过大量投放“短期贷款”，冲刺高层提出的信贷任务。纷纷找到一些信用不错，经济效益良好的合作单位，低息贷款走个任务，转手又存到银行里吃个利息，一来一回任务完成了，谁都没有亏，数据一上去，央行和金融系统脸上就都好看了，银企之间的关系更加紧密了······ 这个银行开门红，银行也确实努力了，主动出击，积极放贷，忙的马不停蹄。 现实经济环境中呢，有钱的企业玩着短借转存的 游戏 ，真正缺钱的企业因为风险指标高依旧是融不到钱，依旧没法搞好生产，企业运营，扩大规模，提高就业仍旧没法得到根上的解决······ 但这也没办法的事儿不是么？中国国内经济环境和市场的寒蝉效应哪里会一下子就突然消失的、。 想想银行的信贷口，为啥放贷难，不仅仅是疫情影响下的企业躺平，不敢贷款，银行放贷也怕风险啊，现在信贷都是终身负责制，银行负责人既要完成任务也要规避坏债啊。 这样的思维导向下，与其冒着大风险把钱放给真正需要的实体企业，不如拆借给同行或者和不需要钱的企业玩一玩短贷换存款的 游戏 呢。 有人总结，央行费了那么大劲，从宽货币（央行放水给银行）到宽信用（银行放水给市场）一直无法真正的有效发力，根本原因不就是市场不敢投资，人群不敢消费么？ 他们所担忧的不就是贷款利息太高，怕还不上么？ 那就把利息持续往下走，或者直接干到0不就行了！ 白给钱花，谁会拒绝？ 而且，发达国家不都是低利息，有的甚至还是负利息么，为的就是防止人们躺平，把钱存起来而不是去投资，中国迟早也要走这一步的，为什么不再来几次全面降准降息呢？ 这样有用么？ 当然没有用，而且风险很大！ 首先，中国国内目前的经济环境，已经面临着很大的债务风险，不再适合加大杠杆了。具体大家可以看一下我的这篇文章：中国现在面临着什么样的债务危机？ 疫情影响下，实体经济不敢借钱，就算把宽信用降低到最低，也没有行业敢借钱。更何况，原先的支柱性产业房地产行业一直在出清缩表，就算他们敢借，国家也绝不会允许资金再往楼市里流入。 为啥？ 因为脱实就虚不能再继续下去了！这样对实体经济冲击更大，国家放水的目的是为了托底经济，更是为了发展实业，实现共同富裕。 而房地产行业早就是金融属性了，它要出清转型成真正的实体经济，实现其真正的居住属性。 进一步将，如果让资金进一步流入房产，让拥有更多房产的人群财富持续增长，无异于加大贫富差距，这与国家调控的初衷完全是相背离的。 而且，2021年中国住户部门杠杆率已经高达72.2%，已经高出了国际平均水平，还继续给居民加杠杆？这不闹么？ 回想下，日本房产泡沫危机爆发时候，多少个家庭被债务拖下深渊。加大居民杠杆，无异于持续透支居民未来购买力，寅吃卯粮的做法不可取！ 最实际的，还是要从根上着手，通过给实体企业注入资金托底经济，有效提高居民就业，实现经济增长。 其次，美联储加息预期日益强烈，美国为了促进资本回流，方便它收割掳掠，正在全球各处搞事制造危机。先是哈萨克斯坦开年暴乱，现在全世界还盯着俄乌的形势，局势如此不稳定的情况下，大放水刺激对于国内资本市场无异是添乱。 大水漫灌，那是主动制造通胀，推高资产泡沫，难道还主动给美元收割提供机会不成？ 很显然，中国“以我为主”的货币规划策略不会这么干！ 最后，疫情仍然是最大的不确定性。 中国的经济环境与政治息息相关，绝大多数时候，是政治决定经济。 2022年上半年是冬奥会，下半年是二十大召开，这两件大事，决定了中国的“疫情动态清零政策”会更加趋严。 因为，冬奥会的重点是中国向世界展示其城市治理水平，目的是为了收获一定的政治正向舆论支持和经济投入回报。所以，2022年的上半年，国内顶层绝不会允许疫情失控，只会更加严守严防，而付出的必定是经济相对收紧带来的损失。 而下半年，在二十大正式召开之前，中国的民生保障，经济稳定，就业指标，疫情管控等各个方面更是不会被允许出现任何问题，这是政治正确！ 在这样的大背景下，2022年的中国货币政策，不会有什么大水漫灌！ 2021年中国的GDP再创新高，全年GDP总量高达114.3万亿，比上年增长了8.1%。 根据国家统计局发布的初步核算数据，高技术制造业同比增长18.2%，位居各大产业之首。 没想到吧？ 2021年拉动GDP增长的不是房地产行业，不是消费口复苏，竟然也不是外贸增长，而是高技术制造业！ 其中，新能源 汽车 ，工业机器人，集成电路，微型计算机设备产量分别增长145.6%、44.9%、33.3%、22.3%，保持了强劲增长动能。 在房地产业、建筑业等投资持续收缩、严重拖累GDP增长的前提下，高新技术制造业凭着超高增长率硬是把GDP拉到了8.1%的数值。 这说明了什么？ 国家经济结构变革已初见成效！ 从2021年年底开始的货币宽松表达，以及2022年真金白银的开始往市场放水，到今天的信贷规模开始放大，国家维稳经济的步伐一直在前行，每一步都走的很稳！ 只不过，这宏观货币政策调整就像开车一样，需要稳着来： 轻轻踩上一脚油门感受下车的动能； 不行了，加重点力道再踩； 还不行，就加了力连续踩——直到车开始启动。 如今，经历了数次积极的货币政策调控，虽然资金仍旧在空转，其主要的原因，是因为货币流通遇到了堵点。 但我们要明白，一切政策的出台和落地都需要时间和过程，所有的堵点都需要有形之手一点点地去疏通，去解决。 而且，效果已经初现，市场已经开始接触到资金了不是么？ 有了这第一步，就会有第二步，那么接下来给市场中的实体企业注入动力，重塑市场信心和预期还会远么？ 分享完毕，感谢阅读，欢迎关注@观众席上的阿景

编辑：最近“续贷不还本金”一词被广泛用于缓解小微企业融资压力。其实在银行信贷业务中，除了续贷不还本金，我们还会遇到一些相似但差异较大的词汇，比如贷款展期、贷款续贷、贷款偿还、贷款置换、循环贷款等等。本文从基本概念入手，梳理了这些常见贷款品种之间的联系和区别。在正式介绍这些基本概念之前，我们先从大的框架来把握这些贷款类别。首先，贷款展期、借新还旧、不还本续贷都属于广义贷款重组的范畴，其中贷款展期和借新还旧属于狭义贷款重组；如果贷款没有偿还，就不属于狭义的贷款重组。狭义的贷款重组是指因借款人财务状况恶化或无力偿还贷款而由借款人对合同条款进行的调整，一般包括贷款展期、贷款偿还、利息减免、部分本金减免、还款方式调整(包括还款时间和利率调整)、担保条件变更等。比如金融质押的质物变房产抵押，抵押变担保，担保变信用等。以上形式都是有优惠的贷款重组。根据2007 《贷款风险分类指引》号文(YJ[2007]54号)，需要重组的贷款至少应归类为次级贷款。在至少6个月的观察期内，不得提高重组贷款的分类等级。观察期结束后，应严格按照本指引对贷款进行分类。非优惠贷款重组不属于狭义的贷款重组，比如最近比较热的不偿还本金的贷款续贷。偿还旧贷新贷(回收再贷)和循环贷款(授信)不属于贷款调整范畴。其中，收回上一笔贷款合同的结束和新贷款的开始；循环贷款是循环信贷的俗称，是指在规定的授信额度内多次使用，随贷随还的行为。一、贷款展期实际上，贷款展期在1996年颁布的《贷款通则》中已有明确规定。所谓贷款展期，是指借款人不能按期还款时，应在贷款到期日前向贷款人申请延长原贷款的还款期限，使借款人可以继续使用贷款。贷款展期实际上是贷款合同还款期限的变更，即贷款到期不能按时还款，融资方被批准延长还款时间。如下图所示：例如，企业A于2017年12月27日向银行B借入一年期流动资金贷款。到2018年10月15日，企业A发现今年12月26日可能因资金周转问题无法还款。此时，企业A立即向银行B申请贷款展期，银行批准后，这笔贷款的期限延长半年至2019年6月26日。需要注意的是，贷款展期要以银行同意为前提。银行会根据借款人的申请，对借款人不能按合同还款的情况进行调查，重新评估借款人的偿债能力，再决定是否同意展期。对于经营状况恶化，无法通过经营性现金流偿还的借款人，应及时采取资产保全措施，不得通过延长贷款期限来掩盖贷款质量。银行经审查同意发放贷款的，应及时与借款人签订《展期还款协议书》。103010既能表达银行允许展期的意思，又能明确规定展期期限。如果银行不同意贷款展期，即使借款人申请展期，不按时还款仍构成违约，按逾期贷款处理。一般贷款展期次数没有限制，但展期期限会有限制。实际上，展期只是融资方在一定期限内应对流动性的需要，因此展期法律法规中有严格的时间限制。接下来，我们来看看不同法律法规对贷款展期的规定。这些都是在现实业务中，一般商业贷款银行都会一次放款，而且往往是基于企业的特殊情况。比如企业不能按时还款，以应对企业短期流动资金问题，企业向银行申请延长还款期限。最长贷款期限：无论任何贷款，都有一个最长贷款期限，即原贷款期限加上延长的期限不得超过这个限度。比如《展期还款协议》，一年以上贷款的贷款期限(含展期)不能超过最长贷款期限。以上可以展期的情况我们都举了例子，但并不是所有的贷款都可以展期。举个例子，事实上，过渡性贷款是过渡性贷款，为后期长期融资提供短期资金安排。从本质上讲，延期不适合过渡性贷款。对于跨行业务，业务到期时跨行重新签约，以减少展期限制的影响。银行在签订展期协议时应根据贷款期限的长短，结合上述期限和展期限制，制定出合理的展期期限。至于贷款展期后的利率，按照现行制度，展期后的基准利率是原贷款期限加上展期期限的利率。如果期限达到新的期限档次利率，从展期之日起，贷款利息按新的期限档次利率计收。延期协议签订后，除还款期限和贷款利率外，原合同其他条款仍然有效。也就是说，贷款展期是对原贷款合同的变更，而不是新的。这时候我们会发现贷款类型会根据期限发生变化。比如一年期的短期贷款延长一年，贷款就从短期贷款变成中期贷款。最后，在贷款展期过程中，还需要注意有抵押或质押等担保条件的贷款展期。对于这种展期，贷款银行在与借款人签订《个人贷款管理暂行办法》时应取得担保人的同意，并重新落实贷款担保措施，确保抵押物连续有效，债权不能中止。一般来说，从风险角度，监管对展期的态度偏审慎；从风控角度，银行一定是要求审慎做展期，不能掩盖不良贷款。尽管从近期高层对扶持小微和民营的角度，要求不能抽贷，停贷，压贷；2016年文件《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》直接要求债权银行业金融机构可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式，最大限度地帮助企业实现解困。对于展期后逾期的贷款，超过一定的期限，其应收利息不再计入当期损益，至少归入次级类。二、借新还旧借新还旧是指贷款到期(含展期后到期)后不能按时收回，又重新发放贷款用于归还部分或全部原贷款的行为。借新还旧一般在流动资金贷款中运用较多。借新还旧从其本质上讲，是对原借款合同中贷款期限、利率等条款的变更，其实质内容是对借款期限法律契约上的延长。其特殊之处在于该笔借款仅用于偿还前一笔到期借款，借款人只需继续向银行支付利息。这在效果上相当于给借款人的前一笔借款予以了延期，而且借款人不需要支付因借款逾期而产生的较高的利息。当然，借新还旧在效果看，类似贷款延期，但是两者其中一个区别是借新还旧有用一笔新现金流代替旧现金流的过程，属于重新签订一个贷款合同，而贷款展期仅是对原有合同的变更。借新还旧包括两种情形，第一种情形是在本行借新还旧，例如融资人A在贷款到期时无法如期偿还银行B的贷款，融资人A与银行B重新签署一份新的借款合同，确定新的时间、利率和金额，此时，融资人A和银行B形成新的借据，代替此前签订的借款凭证。在实际业务中，银行B通常会将这一贷款进行标识。第二种情形是通过其他融资方式偿还，融资人在贷款到期无法偿还银行贷款时，新借另一家银行的贷款，用以偿还银行旧贷款的行为。例如，企业A向银行B借了一笔1年期的贷款，贷款到期后，由于企业A临时资金周转出现问题，不能及时变现偿还银行B的贷款，企业A通过向银行C贷款偿还银行B的贷款。从“借新还旧”的本质，我们可以总结出它的基本特征：1.前一笔借款已经到期；换句话说，如果借款合同履行期限未满，就不会产生“借新还旧”贷款。3.借贷双方同意以发放新贷款的方式归还旧贷款借款合同是双务合同，只有双方达成协议，合同才能依法成立。关于借新还旧和贷款展期，主要对比如下：贷款展期借新还旧资金融入方对原有贷款期限的延展，性质为合同变更，而非形成新的债权新的现金流去替代旧的现金流，形成新的债权。融出方不需要重新进行授信，也不重复占用银行授信额度和贷款额度。如果授信已到期，需延长授信期限。资金融出方在一个时点增加一个授信额度，完成后，当天还原授信额度至原状。时间点在贷款到期日之前贷款到期(含展期后到期)后贷款的原始期限1年期短期贷款如果展期1年，则贷款从短期贷款变为了中期贷款。若银行向企业发放一笔1年期的流动性贷款，借新还旧从本质上是属于新发放贷款，按照贷款期限分类时，应将原贷款和新贷款都统计为短期贷款。三、还旧借新（收回再贷）还旧借新是指借款人用自有资金偿还原贷款后，因生产经营需要，向金融机构重新办理借款的行为。从这一定义看出，还旧借新和借新还旧在时间点上存在重大不同：还旧借新是偿还旧贷在前，再借新贷在后；而借新还旧是指以借新贷偿还旧贷，因此借新贷在先，偿还旧贷在后。虽然还旧借新和借新还旧仅仅位置颠倒，看起来比较相似，但实质大相径庭：借新还旧属于狭义贷款重组的行为；而还旧借新则属于银行正常新发放一笔贷款业务。四、循环贷循环贷（授信）是指由借款人提出申请，并提供符合银行规定的担保或信用条件，经银行授信审批，对借款人进行最高额度授信，借款人可在额度有效期内随借随还、循环使用的一种贷款方式。个人信用贷款包括信用卡，以及企业基于流动资金测算后,申请的流动资金贷款多采用这一模式。循环贷，或者说循环授信更多的是偏重银行授信。授信是指银行向客户直接提供资金支持，或对客户在有关经济活动中的信用向第三方作出保证的行为。注意，授信不等同于贷款，贷款是银行或其他信用机构向借款人所作的借款,须在一定期限内归还,并支付利息；授信是一种风险控制的概念。客户对银行的需求不仅包括贷款，还有票据、信用证等。授信的范围比贷款更广。从上述定义我们可以看出，循环贷具有以下基本特点和优势：1.余额控制，循环使用。即该贷款为余额控制，在额度和期限内，借款人可以自行搭配每次使用的金额，贷款归还后，可以继续循环使用额度，直至达到最高余额或期满；2.随借随还、用款灵活：借款人可随时办理提款，方式灵活，还款亦然。注意，循环贷款一般会设置一个总额度有效期限，一般不少于3年，超过这一期限，银行会重新授信以及设置相关条件；另外，有效期内，每一笔贷款均有期限，融资人可以提前偿还，一旦超过还款期限，也会形成逾期。为更清楚循环贷的基本运作形式，接下来我们通过信用卡的例子进行说明。信用卡就是银行对持卡人一个总的授信额度，持卡人在当月可以借在授信额度以内的任何借款，在下个月某一期限或者提前偿还，同时下个月可以继续进行借款，下下个月进行偿还，以此往复。在循环贷款中，借款人只要授信期限没到，不突破剩余授信额度，可以申请下一笔贷款。当然，循环贷中每笔借和还，银行都需要单独建账。五、贷款置换在银行的授信产品种类中，并没有“置换贷款”这个名词，置换贷款是从贷款用途的角度对贷款进行描述。贷款置换主要有两种形式，第一种是一家银行放贷给企业，企业再用这笔贷款资金偿还他行贷款。简单来说就是从一家银行借钱偿还另一家银行的贷款。第二种是一家银行放贷给企业，企业再用这笔贷款资金偿还股东借款。两种模式都可能会出现多层贷款置换情形(即原始贷款经历多次贷款置换)注意，这两种情形下，用一笔贷款置换另一笔贷款，这两笔贷款的用途是须要保持一致的。在资金用途监测中，我们所谓”穿透原则”， 即一穿到底，一直穿透看到第一手贷款时候的资金用途，防止出现贷款资金被挪用的连坐问题。为简化情形，我们仅仅分析一次贷款置换，此种情形下，第一手是银行贷款的，贷款置换银行可要求客户提供原始贷款授信合同和提款通知书，必要时，要求客户进一步提供贷款用途凭证(资金使用的有关合同和发票)予以交叉验证；如果属于第二种情形，第一手是股东借款的，贷款置换银行需要从严审核股东借款的资金用途证明，让企业提供资金使用的有关合同和发票予以证明前手和后手贷款用途真实性和一致性。贷款置换在个人住房抵押贷款时也曾出现。举一个例子，客户A从银行B贷款买房，后来发现银行B的贷款利息比较高，而发现另一家银行C的利息比较低，此时，客户A的操作是先向银行C申请贷款，用所贷款的钱清偿银行B的剩余贷款。为了限制银行间恶性竞争，各地央行货币信贷部门早已三令五申严禁这一行为，并通过各地自律机制予以监督，若有同业举报，势必会影响到宏观审慎评估”竞争行为”这一项。值得注意的是，一般贷款置换，如果不做二押，或者银行不接受二押，可能要找一个过桥方或第三方担保方，否则银行在没有任何风控的情况下很难给融资人放款（等到融资归还原银行的借款，抵押物才能释放出来押给新的放款行）。由于贷款置换用途不太好监测，可能涉及资金空转问题。在2017年3、4月的三三四检查中的三套利，明确将违规贷款置换视为“资金空转”，具体规定如下：（一）信贷“空转”（2）是否存在以本行表内表外融资违规置换他行表内表外融资等方式，用于企业举新债还旧债，资金未被真正用于生产经营的现象；（4）是否存在违规发放“搭桥贷款”，套取银行资金进行民间借贷及投向高利率行业的现象。六、无还本续贷2018年11月9日，在北京民企融资闭门会议上，北京银保监局筹备组组长李明肖提出，要进一步推动小微企业续贷政策落实，这个政策能及时解决优质企业贷款到期后过桥困难。但是我们的续贷业务，民营企业也要清楚，不能把续贷、借新还旧与展期之间混淆，这三者之间有本质不同。其实，早在2014年7月，银监发36号文就对无还本续贷做出了规定。对流动资金周转贷款到期后仍有融资需求，又临时存在资金困难的小微企业，经其主动申请，银行业金融机构可以提前按新发放贷款的要求开展贷款调查和评审。符合5项条件的小微企业，经银行业金融机构审核合格后可以办理续贷。银行业金融机构同意续贷的，应当在原流动资金周转贷款到期前与小微企业签订新的借款合同，需要担保的签订新的担保合同，落实借款条件，通过新发放贷款结清已有贷款等形式，允许小微企业继续使用贷款资金。所谓的无还本续贷，也就是贷款到期后，小微企业不用花费1分钱，直接办理续贷偿还本金。在2017年7月25日，银监会印发的《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》（银监发〔2017〕42号）中，继续提出：对于贷款到期仍有用款需求的贫困户，支持银行业金融机构提前介入贷款调查和评审，脱贫攻坚期内，在风险可控的前提下，可以无须偿还本金，办理续贷业务。2018年业务制度更新时，已经正式将无还本续贷纳入1104报表体系，在S（F）63中增加了无还本续贷填报选项。无还本续贷其实就是为了解决小微企业临时资金周转不过来，也就是缓解正常经营的小微企业借助外部高成本搭桥资金转贷的压力。通过直接续贷，省去了还贷再申请贷款的审批时间，解决了这段时间内企业为了归还贷款而产生的资金成本问题。例如，小微企业A向银行B借了一笔1年起的贷款，到期后，该企业并非无力偿还贷款，而是如期偿还贷款可能需要付出比较高的成本，而且企业还需继续申请贷款，企业A直接通过续贷，从银行B获得另外一笔贷款，用来偿还此前到期的贷款。如果假设企业A在银行B中仅有100万的授信额度，为办理续贷业务，银行B临时增加企业A的授信额度至200万，企业A向银行借100万，用来偿还之前的100万，还款完成后，企业A在银行B的授信额度恢复至100万。在实际业务中，银行办理续贷业务后，需要在在信贷系统中单独标识续贷贷款，建立对续贷业务的监测分析机制，提高对续贷贷款风险分类的检查评估频率，防止通过续贷人为操纵贷款风险分类，掩盖贷款的真实风险状况。银行B续贷金额应与企业A上一笔未结清的贷款金额相同，并且贷款资金在银行信贷账户和企业结算账户中进行短暂过渡，企业A应授权银行在企业还款账户中适时划回续贷资金，避免企业违规占用续贷资金或与其产生法律纠纷。此处我们再强调一下续贷的金额问题，一般来说，续贷金额不能超过上一笔未结清贷款余额，例如，北京银保监局筹备组组长李明肖在11月9日的民企融资闭门会议上也提到，“上次借三百万，续贷续出五百万，那不叫续贷，那叫扩大，扩贷不是续贷”。那么，收回一部分资金，再发放比原来贷款本金少的借新还旧是否属于续贷？例如，企业贷款500万，提前还款100万，剩余400万到期前申请续贷，是否纳入无还本续贷的统计范围？如果在原合同项下企业自愿提前归还，剩余400万办理续贷符合无还本的基本精神，但是这里的难点在于如何判断是企业自愿还是银行压贷？若部分银行为了控制小微企业风险，在做续贷过程中，要求企业压缩一部分本金。此种行为一定程度上缓解了掉头资金成本高的烦恼，不符合无还本的基本要求。无还本续贷真正做好，可以为企业真正降低融资成本，有效解决了掉头资金成本高的痛楚。但续贷政策同时存在另一个问题，就是容易被银行用于隐藏不良贷款，导致五级分类存在偏离，因此对于什么样的小微企业符合续贷条件，银监发36号文也做了明确规定。办理无还本续贷，需要满足5点要求：1、依法合规经营，这点大部分企业都能满足条件。2、生产经营正常，具有持续经营能力和和良好的财务状况。换句话说，企业实际有现金流可以偿还贷款本息，但一时间筹措偿贷资金偿还会影响到企业的利润。3、信用状况良好，还款能力与还款意愿强，没有挪用贷款资金、欠贷欠息等不良行为。原流动资金周转贷款为正常类，且符合新发放流动资金周转贷款条件和标准。意味着企业偿还完贷款后，符合银行授信准入条件，可以再次申请流动资金贷款。银行业金融机构要求的其他条件。北京银保监局筹备组组长李明肖在11月9日的民企融资闭门会议中也提到，续贷业务是激励型的政策，不是救济型的政策，要满足五大特点：首先，企业生产经营是正常的；其次，企业还本付息信用记录良好；第三，企业投向要服务国家环保政策；第四，贷款不能发生挪用；第五，续贷不能超过原来商业合同中贷款的期限和金额。无还本续贷对象则主要针对小微企业。36号文只是给小微企业放开了续贷政策，小微企业本身就包括小型企业、微型企业和个体工商户、小微企业主的生产经营性贷款。因此除了给企业可以办理续贷外，个体工商户和小微企业主生产经营性贷款同样可以办理无还本续贷。现实中更多的中型企业也有续贷的需求，部分银行同样给大中型企业办理了续贷业务，而且大中型企业单元格是放开的，担心填报后监管后是否会查合规性问题。笔者认为还是要从五级分类的核心原理来判断，无论借款人是谁，只要借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还，依然可以归入正常类贷款。但如果是仅仅是通过续贷来掩盖不良贷款，则有可能违反了审慎性经营原则。从本质来讲，无还本续贷其实就是借新还旧，但是相对于传统意义上的借新还旧而言，无还本续贷比较特殊，两者之间仍存在区别，主要体现在以下几个方面：在办理条件上，无还本续贷更为严格。部分借新还旧案例中，企业因生产经营不善，到期无法正常偿还贷款，通过借新还旧的方式重组贷款；而续贷业务虽然也是借新还旧，但其前提条件是企业生产经营正常，财务状况良好，但收回再贷会增加企业的筹资成本。由此造成了借新还旧和无还本续贷风险分类的差异。在贷款分类方面，关于银行对借新还旧的认定：而银监发[2014]36号文则明确规定“科学准确进行贷款风险分类”，银行应当根据企业经营状况，严格按照贷款五级风险分类基本原则、分类标准，充分考虑借款人的还款能力、正常营业收入、信用评级以及担保等因素，合理确定续贷贷款的风险分类；符合正常类标准的，应当划为正常类。在适用范围方面，借新还旧和无还本续贷也存在一定的差异：相对于无还本续贷而言，借新还旧的适用范围更广，适用于那些遇到临时性资金周转困难或企业经营体制变更等导致无法正常偿还银行贷款的企业或者个人。而无还本续贷主要适用小微企业，旨在缓解正常经营的小微企业借助外部高成本搭桥资金转贷的压力。总结本文我们主要从基本概念出发，介绍了贷款展期、借新还旧、还旧借新、无还本续贷、贷款置换、循环贷之间的差别和联系，最后，关于本文，我们总结以下几点：狭义重组贷款包括贷款展期；狭义贷款重组贷款不包括无还本续贷；循环贷和重组贷款之间并没有任何关系；还旧借新和借新还旧虽然位置颠倒，实质则大相径庭；贷款置换属于减让的贷款重组行为。哈尔滨仲裁委员会（简称哈仲，英文简称HRBAC）是哈尔滨市人民政府依据《中华人民共和国仲裁法》的规定，于1996年8月组建的哈尔滨地区唯一的常设民商事仲裁机构。哈仲根据当事人的仲裁协议，受理国内外平等主体的公民、法人和其他组织之间的合同纠纷和其他财产权益纠纷，主要包括买卖、赠与、借款、租赁、融资租赁、承揽、建设工程、运输、技术、保管、仓储、委托等合同纠纷。您签订合同时需要在合同中签署仲裁条款 标准仲裁条款如下： 凡因本合同引起的或与本合同有关的任何争议，均提交哈尔滨仲裁委员会，按照该会的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决是终局的，对双方均有约束力。补充仲裁协议示范文本： 双方因 XX 合同产生纠纷，现提交哈尔滨仲裁委员会，按照该会的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决是终局的，对双方均有约束力。约定送达条款：本合同签订人所填写的地址信息，将作为通知、信件、法律文书等一切书面文件的送达地址。若按该地址送达的相关文件无人签收或被拒绝签收，则文件退回之日视为送达之日。哈尔滨仲裁委员会电话：0451-8281570182815702传真：0451-82815770地址：哈尔滨市道里区抚顺街1号相关问答：

空转时代是指一种被视为经济不景气的特定时期。空转期是指一个经济体由于其产业遭受顶峰崩溃的萧条时期，导致资源的浪费和能源的短缺，使社会动荡不安。空转时代的特点是生产和投资活动不能被有效地利用，投资者们开始避开高风险行业，以及投资于长期有利可图的事物。另一方面，由于经济活动减少，失业率上升，收入减少，消费者信心低落，而出现一种“发现式”消费模式，这意味着消费者只购买必要商品，而避免购买不必要的东西。空转时代最主要的特征是通货膨胀率上升，因为政府的财政政策紧缩，货币供应量减少，投资项目减少而导致。而通货膨胀抬高社会的各项成本，从而进一步扩大了已经存在的低活动水平。另外，空转时代也会带来社会动荡和革命，因为失业和贫困问题拉动着社会的不稳定性。空转时代实际上是一种变更，它要求积极的财政政策，以及营造稳定的投资环境，以促进经济活动，有效地利用现有资源，减少浪费；而重要的是政府要有足够的耐心和信心，不要陷入紧缩政策的误区，来维持一个良好的经济环境，以保障社会的稳定与安宁。

一、虚开增值税普通发票，不一定抵进项税额，只抵所得税；对于虚开发票，开具专用发票，就是既抵扣了进项税，又少交了所得税。二、虚抵，这个可能是虚抵进项税额，也可能是虚拟了所得税。三、哪个更严重，是看具体的金额，以及是否抵扣进项税。“虚开虚抵”发票是指虚开增值税专用发票、虚抵增值税进项税额，以骗取出口退税或偷逃国家税收的一种发票犯罪行为。法律依据《中华人民共和国发票管理办法》第二十二条 开具发票应当按照规定的时限、顺序、栏目，全部联次一次性如实开具，并加盖发票专用章。任何单位和个人不得有下列虚开发票行为:(一)为他人、为自己开具与实际经营业务情况不符的发票;(二)让他人为自己开具与实际经营业务情况不符的发票;(三)介绍他人开具与实际经营业务情况不符的发票。"

实体经济的衰落是这几年不争的事实，个人认为意味着三点：一是金融转向，资金空转，盛行套利，抽血实体，抬高成本，实体难存。二是销售方式改变了，线上线下并行，数据库控制性突出，线上平台控门槛，线下体验需转型。三是消费方式改变了，信息充分透明，违法成本上升，猝死社死频发，唯有分级分类聚集，充分发育消费体验和交付体验，延长愉悦体验和增值服务，打通线上线下交集，才能不可或缺。 没办法，世界很现实，生活不相信眼泪！实体店老板要就改进，跟上变化的市场，开创进化的实体。要就难以为继，果断退出止损，换一条跑道开展新领域的竞争。或者，加入成功的模式成功者的行列，学习前进。 这个时代，唯有变化才是永远不变的。 作为一个13年实体老板的80后！我来说说实体经济的衰落过程！ 2008年我们刚结婚开了自己第一个40平米的实体茶叶店！当年由于茶城新开业交租半年送半年，一年租金1.6万！一个月租金1300，月平方租金合30多一平！由于地理位置不错，年轻人经营勤劳，有礼貌！平均每天营业10小时以上。第一年收回装修和店租并有微利。 第二年到第四年保持每年8万左右的纯利润，房租恢复原价没有赠送优惠！但每年保持利润的增长，因为顾客也在逐年积累！ 第五年到第八年有点小爆发，单位客户逐渐增多。周边县城固定批发客户也在增加。房租没有大的变化保持在4万一年左右！水电暖气费一年3000左右！ 2015年刚好有门头房空出来，100平房租18万一年，但楼层挑高5.7米可以做隔层用做仓库和茶室。我们虽然感觉压力大但我们夫妻还是决定换大铺门头房，也算给自己一个压力和挑战。毕竟店面太小发展也受限！ 新店开业后15-17年算下帐基本没有利润，所有利润除去房租水电人工几乎没有任何利润。真正的给房东打工。2017年茶城修地铁，门口的停车场变成施工工地，人流量锐减。压力倍增，两个孩子读书，四个老人要赡养…我们还好大客户老客户都留有微信，客户信任度高60%客户都可以发货！但每年业绩都略亏几万，房租虽然优惠了三个月还是每年吃老本。随着电商的兴起，信息差越来越小，电商平台的低价低质产品让很多消费者只认价格不认品质也流失了些客户。地铁施工四年茶城一年有300天老板比客户多。这就是现状！ 疫情爆发后那就更是惨不忍睹。实体老板很多转型做直播，但90%坚持不到一个月。因为没有流量和粉丝基础，缺乏电商思路和经验！ 总结来说：实体大量的倒闭潮有三大原因。 第一：居高不下的租金只涨不跌是第一座大山。 第二：电商和直播的兴盛在革所有中间商的命。各行各业都在干没有中间商赚差价的命！信息差越来越透明。 第三：实体老板学习力下降，没有跟上市场变化的节奏，以前的赚钱思路和方式一成不变。实体经济的衰落 很多实体店的老板把这个原因归结于网商和马云 ，现在在网上骂马云的基本上都是实体店的老板 和房东。现在房价高起带来的是房租的不断的上涨 和人力成本的不断上涨 ，而房租和人力成本恰恰是一个实体行业的重要支出 ！可以说这两项占到实体行业营业成本的50% 以上！甚至是更多 ！而很多的房东宁可空置也不降价，从而去维持市场价格 ，这种竭泽而渔的行为进一步把实体店的客户推向了网络 。我们来看一看现在实体店货品的成本有哪些 ，实体店的一件货品成本是:进价加房租加水电加人工加其他 ！网店的成本是:进价加网络扣点加其他。 也就是说实体店的商品售价加价率更高 ，你会因为同情实体而多付一些钱买单吗 ？肯定不会 。而且现在实体店的服务意识依然没有总体质量上的提高 ，昨天还爆出一个服装商场，杭州四季青的几个女老板因为顾客买衣服大了 ，顾客想要换一件，居然把顾客打了 ！如果实体这么玩儿 ！顾客还跟你玩儿 ？大老远跑过来服务没享受到，还挨了打，受了气！现在电商的发达 就是实体店房租 和房东 和服务等因给逼出来的！实体自己作的，那些老板和房东还好意思骂马云！要点脸么？

一、正面回答虚开增值税普通发票，不一定抵进项税额，只抵所得税。对于虚开发票，开具专用发票，就是既抵扣了进项税，又少交了所得税。虚抵，这个可能是虚抵进项税额，也可能是虚拟了所得税。虚开和虚抵哪个更严重，是看具体的金额，以及是否抵扣进项税。二、分析虚开增值税专用发票或者虚开用于骗取出口退税、抵扣税款的其他发票的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处二万元以上二十万元以下罚金；虚开的税款数额较大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金；虚开的税款数额巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金或者没收财产。三、哪些行为可以构成虚开发票的行为1、为他人开具与实际经营业务情况不符的发票；2、为自己开具与实际经营业务情况不符的发票；3、让他人为自己开具与实际经营业务情况不符的发票；4、介绍他人开具与实际经营业务情况不符的发票。以上发票包括增值税专用发票，用于出口退税、抵扣税款的其他发票，也包括一般的普通发票;且无论是经税务机关监制的发票，还是伪造的假发票，只要符合上述条件，均构成虚开行为。

资金错配。市场利率持续走低，资金空转；7月高达7.95倍的货币乘数暗示杠杆率高企以及资金错配等。内外因素紧约束下，人民币汇率也在承压。

通过公告表示央行公开市场开展4,000亿元一年期MLF的操作和20亿元7天期逆回购操作，此次中标的利率分别为2.75%和2.0%相比于上次，则又是下降了10个基点，这一举动也将会更加刺激居民以及相关企业的信贷需求，通过相关人士表示此举下调则是为了充分提振实体经济融资需求，由于之前发布的金融数据来显示国内的实体融资情况较为薄弱，而此次调价政策利率来推动金融机构进一步降低实体经济的融资成本，能够有效的激发主体活力，促进消费，从而带动投资稳步恢复。由于宏观经济恢复的势头逐渐放缓，从而导致货币政策进一步发力，在此之前通过收缩区间以及大幅度下调服务业，使得宏观经济修复势头逐渐放缓，通过相关报告显示工业生产消费以及投资的增速在不断的放缓，这是由于经济下行而带来的压力，为了能够保证下半年经济持续增长，稳定就业的局势，在货币政策内的宏观政策及时进行干预，通过加大逆周期的调控力度，适当刺激总需求来推动经济增长。通过央行利率下调的形式，将进一步有效刺激实体经济贷款的需求，进而巩固经济修复势头，而政府和企业通过进一步杠杆行为来提高企业融资的速度，通过降低融资的成本，激发了实体经济融资需求，这一句挫折将为经济下行产生的波动进行回升，为接下来经济增速尽快回归合理期间奠定了坚实的基础，希望通过缩量利率的下调，能够导致资金利率回归，帮助市场进一步回暖，进一步减少资金空转的现象是资金流向实体经济帮助实体经济完成复苏。

国企用财政资金交税不属于税务空转。税款空转是指在同一级财政管理级次下，将资金以税款的名义经过纳税人、银行、税务局、财政局周转一圈后，又回到其原始位置的周转活动。所以国企用财政资金交税不是税务空转。

控制能够反映企业的资金周转情况是指企业对资金的运营能力进行掌控和调节，以确保资金的流动性和盈利能力。这包括了企业现金的管理、财务预算、收益管理和资产负债表的掌控，以及收款和支付方面的运营控制等方面。 原因是资金周转能力是企业健康发展的重要指标，能够反映企业的运营风险和盈利状况。良好的资金周转能力能够帮助企业应对外部的金融风险和市场变化，保障企业发展所需的流动资金，并且可以提高企业的竞争力。 在具体实施中，企业需要根据自身的实际情况进行资金监管和使用。例如，对于企业的现金管理，可以通过管理企业投资组合、提升现金流量等手段来切实控制现金流的情况。对于收款和支付方面，可以使用资金预算、开展风险管理等方式来保证企业拥有稳定可靠的资金来源和运营支持。总之，企业在进行资金周转方面的有效控制，不仅能够确保企业运营的稳定性和盈利能力，还能够为企业未来的发展提供坚实的基础。

2020年才起来，货币政策相对往年有一些重大的改变，像这种货币政策是比相比平时的政策要来的更加积极。在经济萧条时，中央银行采取措施降低利率，由此引起货币供给增加，刺激投资和净出口，增加总需求，称为扩张性货币政策。反之，经济过热、通货膨胀率太高时，中央银行采取一系列措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出减少或放慢增长速度，使物价水平控制在合理水平，称为紧缩性货币政策。扩展资料：货币政策的性质（中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式）是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。（1）由政府支出和税收所组成的财政政策。财政政策的主要是通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。（2）货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。参考资料来源：百度百科-货币政策

根据已开出的发票来确定，温馨提醒怎么鉴别虚开发票：一、虚开增值税发票怎么鉴别？鑫瑞蓝天财务小编带大家认识下一些不法之徒虚开增值税发票的手法虽然隐蔽，但并非天衣无缝，总会露出蛛丝马迹。首先从取得增值税发票企业的财务处理上看，往往有如下特征：1、虚拟购货，签订假合同或根本没有采购合同；2、没有入库单或制造假入库单，且没有相关的收发货运单据；3、进、销、存账目记载混乱，对应关系不清；4、在应付账款上长期挂账不付款，或资金来源不明；5、从银行对账单上看，资金空转现象较为明显，货款打出后又转回；6、与客户往来关系单一，除“采购”“付款”外，无任何其他往来；7、与某个客户在采购时间上相对固定和集中，资金进出频繁；8、采购地区相对集中。二、根据以上疑点，可到当地工商部门再进一步追查其业务往来单位，若存在下述情况，迹象则更加明显：1、供应商大多是个体私营者且经营期限并不长，在这些企业中，有的未按规定进行年检，有的经营期限已过，有的则被工商部门吊销；2、经营范围广、品种齐全，如建筑材料、五金交电、化工原料、纺织塑料、汽车配件、电子产品、照相器材、农副产品等不一而足；3、注册地址含混不清，东拼西凑，查无实处；4、有的企业根本不存在，而是盗用他人名号进行违法活动。针对以上情况，应从两个方面加以审查：（一）购销业务是否真实存在；（二）到当地税务机关核实其税务登记情况，并请税务专业人士对增值税发票的真伪进行鉴别。一旦认定是虚开增值税发票的行为，则应对有关责任人进行彻底追查。三、为杜绝经济犯罪的发生，从以下途径所取得的增值税发票，在纳税申报时均不得予以抵扣：1、采购的商品未交纳进项税的不得抵扣；2、没有真实购销业务而取得的增值税发票不得抵扣；3、未支付货款，或虽已支付又通过其它途径转回的，不得抵扣；4、货款已支付，但货物未发生转移的不得抵扣；5、有真实的采购业务，但取得的增值税发票非销售方开具的，不得抵扣；6、盗用他人名号开具的增值税发票不得抵扣；7、经税务机关鉴定是假发票的不得抵扣。总之，在购销经济活动中，票、货、款必须一致，否则取得的增值税发票一旦抵扣，无论是真票假开还是假票真开，都属违法行为，将受到处罚。需要做账报税找鑫瑞蓝天，很高兴为您解答。

处理方法如下：核对安全接入服务器地址（点击“系统设置系统参数设置基本参数设置上传设置”，核对“安全接入服务器地址”是否正确设置，地址后的端口号是否加上）。如果地址正确但不能上传，可能是由于升级用户较多，发票上传服务器处理数量大，影响到处理速度，导致有些用户发票暂时上传不了，可以稍后再试。如果着急开票，可以点击“报税处理办税厅抄报”将发票资料抄入金税盘或报税盘中，到税务大厅进行报税处理。扩展资料（1）由于实行凭发票购进税款扣税，购货方要向销货方支付增值税，因此也是完税凭证，起到销货方纳税义务和购货方进项税额的合法证明的作用。（2） —种货物从最初生产到最终消费之间的各个环节可以用增值税专发票连接起来，依据专用发票上注明的税额，每个环节征税，每个环节扣税，让税款从上一个经营环节传递到下一个经营环节。一直到把商品或劳务供应给最终消费者，这样，各环节开具的增值税专用发票上注明的应纳税额之和，就是该商品或劳务的整体税负。因此，体现了增值税普遍征收和公平税负的特征。参考资料来源：百度百科-增值税专用发票

过去几十年，中国经历了一轮史诗般的经济高增长，为什么经济会增长？经济增长能够一直持续吗？这个问题我们可以从全球各国的历史经验来找寻一些线索和答案。事实上，经济数量型的增长是显而易见的。人口短时间内的快速增长及迁移、货币的大规模扩张，都可以促使经济快速增长。人口红利的增长周期更长，人口大量迁移带来的城市化及经济增长更为剧烈，货币增长对房地产及金融领域的短期刺激明显。人口及资本的数量型增长，容易给予人错觉：经济可以一直保持高增长。以过去高增长的速度丈量未来经济增长的高度，这并不符合全球主要国家经济增长的历史及规律。持续高增长的国家，尤其是数量型增长的国家，都要做好进入低增长的准备。数量型增长为何不能持续？为什么低增长是不可避免的？马尔萨斯是最早发现数量型增长存在问题的经济学家之一。他的父亲老马，坚持古典人口观，即人口规模越大越好，有利于经济增长。长期以来，马尔萨斯与老马争论不休。马尔萨斯认为，人口呈指数级增长，土地及粮食则是几何级增长。长期如此，人地矛盾必然爆发，人类将陷入饥荒、瘟疫及战乱之中。这就是著名的“马尔萨斯陷阱”。历史上，尤其是农耕时代，人类反复掉入“马尔萨斯陷阱”之中。马尔萨斯的人口理论影响深远，信徒众多。休谟、小穆勒都认同马氏主张，李嘉图虽表示怀疑，但无以反驳。今天，我们知道，近代工业社会跳出了“马尔萨斯陷阱”，马氏预言落空。但是，与休谟、斯密、李嘉图的“古典范式”相比，马尔萨斯实际上更加深入地思考经济为什么会增长这一难题。他非常敏锐地洞悉到了数量型增长的本质问题：边际报酬递减规律。马尔萨斯认为，人口增加到一定规模，土地的边际产出会持续下降，即人均产值逐渐减低。举个例子，在耕种水平保持不变的前提下，100亩地，持续增加耕种农民的数量，粮食产出会增加；但农民增加到一定规模时，产出则会下降。比如，100亩地，从1万个农民增加100万农民耕种，粮食总产出几乎不会增加，但边际收入和人均产值却不断下降。马尔萨斯认为，粮食、农业、工业增长呈现边际递减规律。事实上，在技术水平恒定前提下，劳动力、资本不断投入到一定量的土地、工厂之中，人均经济产值则长期持续下降。所以，边际收益递减规律告诉我们，数量型增长是不可持续的。不提高技术水平，光靠大量投入人口、劳动力、货币的国家，必然会遭遇增长递减的悲剧。现实经济中，劳动力堆积和货币堆积的结果往往是产能过剩、效率低下、资金空转及资本泡沫。比如制造业，数量型增长的产业结构基本上是劳动密集型的低端制造业，如服装、电子零配件等。这些领域的市场既定，若技术不革新，持续大量投入劳动力必然导致整个市场饱和，生产效率持续下降。比如基建、房地产及金融市场，若技术水平不变，大量的资金投入，投资收益率会持续下降，基建投资拉动的效率下降，房地产库存高企，金融市场泡沫膨胀，资金难以流入制造业实体。货币扩张带来的投资报酬递减，是最近十年全球房地产及金融资产泡沫化的根源。但是，马尔萨斯与斯密一样，犯了两个错误：一是人口并未指数级增长。斯密认为，人口数量会随着工资的增长而增加。可是，历史数据显示，工资持续增加，但人口增长率却持续下降。西方国家、中国都符合这一定律。马尔萨斯预言的人口指数级增长并不符合近代历史事实。理论上，工资上涨，劳动力供给会增加，但为什么人口增长率却减少？难道违背价格及供给规律？其实这一定律并未违背市场规律。事实上，在劳动市场中，供给并不是人口规模，而是创造力，既包括劳动力数量，还包括智力。所以，人口规模、劳动力数量都不能完全代表劳动市场的供给。工资上涨，劳动人口不会增加反而会减少，但创造力会增加，如一个工程师代替过去100个工人的产出。二是忽略了技术及知识创新。与斯密一样，马尔萨斯也没有关注到身边正在爆发的工业革命。在工业革命之前，人类确实反复地陷入“马尔萨斯陷阱”，主要原因是技术长期停滞，经济增长率极低。技术长期停滞状态，正好符合边际收益递减规律的假设条件。所以，在工业革命之前，边际收益是长期递减的，人口规模持续增加，边际收益及人均产值会越来越低。当人均收入到达一定的阈值时，就会爆发饥荒和战争。但是，工业革命改变了技术不变这一条件，技术水平推动了经济报酬递增，促进了粮食及工业品大规模增加，人类解决了饥荒、温饱问题，社会福利大幅度增加。具体到农业及粮食上，育种技术革新、大规模机械耕种、农药化肥使用、耕种技术进步以及农产品深度加工，极大地促进了粮食增产。马尔萨斯之后，小穆勒（斯图亚特·穆勒）是古典主义最后一位集大成者。他的伟大著作《政治经济学原理》撰写于1845-1848年期间，当时工业革命成果已显著而非凡。这本书出版后第三年，即1851年，维多利亚女王举办了万国工业博览会，英国及世界各国的工业成就在水晶宫里闪耀世人。因此，穆勒自然不可能无视技术革命。在《原理》一书中，小穆勒将工业制成品成本及价格下降归因于“过去七八十年的机器发明”。小穆勒认为，“对抗农业劳动报酬递减规律作用”在于发明与创新，包括改进劳动力所受的教育，改良税收和土地使用权制度，以及对“富裕的有闲阶级”进行“更加可靠的指导”。这是马尔萨斯没有认识到的。小穆勒并未假定技术不变，他还就人口增长率、资本增长率和“生产技术”三个变量，区分为五种情况。如生产技术进步，人口增长率和资本增长率保持不变的情况。但是，小穆勒敏锐的发现，却得出李嘉图式的结论。小穆勒，从小受到其父亲老穆勒（也是一位经济学家，与李嘉图是好友）的严格训练，大量地继承了斯密、李嘉图及马尔萨斯的思想。与李嘉图一样，小穆勒认为，技术进步的结果是，地主阶级收入增加，劳动收入基本不变。小穆勒更愿意接受经济增长来源于人口及资本的增加，而不是技术进步。如此，小穆勒与技术增长理论擦肩而过，经济学从此与技术渐行渐远。熊彼特评价穆勒没有真正把握身边真正发生的、多方面的工业和交通运输业革命。穆勒之后，即19世纪下半叶，杰文斯、瓦尔拉斯、门格尔“边际三杰”发起了边际革命，边际递减规律大行其道，经济增长理论逐渐边缘化。边际主义假设技术水平不变，极度推崇均衡范式，否定规模递增的经济增长逻辑。从1870年到二战结束，关于经济增长的研究长期停滞，直到1947年，罗伊·F·哈罗德爵士和埃弗西·多马，这两位英国经济学家的出现。他们聚焦于资本和劳动来解释经济增长，构建了哈罗德-多马模型。他们认为，经济增长取决于决定全社会投资水平的储蓄率和反映生产效率的资本-产出比。二战后，美国经济持续增长，日德展现强劲的复苏力量，经济学家开始意识到，资本主义并非脆弱不堪，其内在可能隐藏着某些稳定的增长要素。不过，哈罗德-多马模型结论与凯恩斯理论类似，认为“经济增长是不稳定的”。多马之后，新古典主义崛起，增长理论百花齐放，其中最著名的是索洛模型。索洛对经济增长的模型分析发现，在劳动、资本之外，还发现了“索洛残余”，即技术之于经济增长的价值。1957年，索洛认为，87.5%的经济增长，都与技术有关。技术进步率，通常称之为“全要素生产率”（TFP），主要指扣除资本、劳动、土地等要素作用之外的增加值，即小穆勒假设的资本、劳动增长率不变情形，技术进步带来的产值增加。全要素生产率，可以显示技术对经济增长的贡献值。纯技术进步一般包括知识、教育、技术培训、规模经济、组织管理等方面的改善。技术及知识要素，我们称之为“技术红利”。索洛将技术之于经济增长的作用提到前所有未的高度，引起了经济学家的广泛关注。但是，与索洛类似，多数经济学家都将技术界定为外生变量或者是稳定的内在变量。之所以这样处理，是因为如果将技术纳入生产函数中，这一不确定性的要素打破了古典主义长期坚持的均衡范式，容易促使结论倒向类似多马的不稳定性的结论。1960年代之后，核能、生物技术、新材料、航天及信息技术革命开始，技术对经济的冲击已显而易见。经济学家们开始不满足于技术是外生变量的解释。经济学家阿罗提出“边干边学”理论，强调技术的累积性。经济学家舒尔茨开创了人力资本理论，强调内在的人力资本对经济增长的作用。到了1980年代，保罗·罗默在阿罗的基础上论证了技术的内生性，开创了内生增长理论；小罗伯特·卢卡斯在舒尔茨的基础上，提出了卢卡斯模型，也就是专业化人力资本积累增长模式。卢卡斯和罗默，从劳动力和资本中内生出科技、知识与人力资本，从而解释了经济增长的根本动力以及延续性。至此，经济学家彻底搞清楚了经济增长之根源——技术及知识增长。技术及知识增长，是一种效率型增长或质量型增长，有别于劳动力、资本、土地的数量型增长。工业革命，本质上是技术及知识革命，具体包括交通能源及各类工业技术创新，以及基础科学、系统性知识、法律体系、金融制度、经济政策以及现代企业管理制度。比如专利保护法、股票制度、央行制度、有限责任公司制、现代经济学以及爱因斯坦相对论都属于工业革命中知识变革的重要组成分。第一次工业革命，是人类经济增长史上一次伟大的风格切换：从数量型增长向效率型增长转变。虽然从工业革命至今，数量型增长依然重要，但是效率型增长的重要性不断地增加。时至今日，人们已经明白，人类进步的任何问题，最终都要诉诸于技术及知识创新。一般认为，第一次工业革命始于瓦特改良的蒸汽机。但从产业革命的角度来看，工业革命英国属于阿克莱特爵士的水力纺纱厂。阿克莱特爵士是一个传奇人物，他从一个剃头匠，演变成为“近代工厂之父”，是近代工业经济的重要发起人。1769年阿克莱特获得水力纺纱机专利权。两年后，他与人合伙在英国的曼彻斯特创办第一个机器纺纱厂，雇佣工人达5000多名。阿克莱特不仅带来纺织技术的变革，还彻底改变了人类的生产工序和制度。他将从梳棉到纺纱的全部纺织工序都用机器操作，并实行系统性的管理方式。保罗·曼多在1961年出版的《18世纪的工业革命》一书中指出，阿克莱特是一个有着高超管理技术的企业家。他“体现出了一个新型的大制造业者，既不是一个工程师，又不只是一个商人，而是把两者的主要特点加在一起，即有他自己特有的风格：一个大企业的创造者、生产的组织者和人群的领导者的风格。”阿克赖特爵士的工厂体系，不但规模庞大，而且还成为现代工厂及工业制度的标杆。他被称为“现代工厂体制的创立人”。但是，人类经济的增长，除了技术与知识革新，还包括人口、战争、资本以及其它不确定性影响。从近代来看，人类经济演进，是指数型增长与效率型增长的叠加。经济增长及衰退，往往是技术、人口、资本红利及红利衰竭相互作用的过程。文 | 智本社智本社 |一个听硬课、读硬书、看硬文的硬核学习社。微信搜索「智本社」（ID：zhibenshe0-1），学习更多深度内容。

1、税控设备刚升级时系统很不稳定，税务那边速度总是跟不上，有时开完发票等半天还是报送中，未报送或报送中的发票对方都无法认证通过。2、如果基本开完发票后立马就显示已报送了，就可以放心关闭开票软件了。如果时间太久估计是税务那边出问题了，也只能等了。如果对方不着急认证就先不用管，直接关闭，系统会自动保存未报送或报送中的发票。3、第二天打开开票软件时会接着上传的，实在不行就点发票修复也会重新上传的，正常情况很快就会显示已报送。

在“房住不炒”基调下，监管部门抑制房地产过热的努力不仅体现在频出的限购政策上，如今的重心也日渐转向加强流向房地产的资金监管。银保监会主席郭树清近日的发言再次对此予以强调。在国务院新闻办日前召开的新闻发布会上，郭树清表示，房地产目前金融化倾向较强，如果未来房地产热度消散，持有众多房产的炒房者个人财产会有极大损失，贷款无法偿还，推高银行的不良贷款率，经济生活将发生极大混乱。因此，必须积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。事实上，自去年下半年以来，监管层已经在金融端对房地产领域泡沫化打出一套相互配合的“组合拳”，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速。2020年底，央行等有关部门对银行进行房地产贷款集中度管理，从资金占比上严控流入房地产领域的资金。而在近期，各地银保监局更是加强“经营贷”流向监管，严打其流向房地产市场。集中度管理“张弛有度”2020年的最后一天，房地产行业在“三条红线”之后再次迎来金融端的强力监管。央行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》（以下简称《通知》），对房地产行业贷款集中管理制度的机构覆盖范围、管理要求及调整机制作出明确规定。某房地产企业资深管理人士对《中国经营报》记者称，新规对市场影响度有限，尤其是刚需群体，但对于近期的一线城市炒房热度有一定打击。而对房企来说，则更利好头部品牌房企，银行战略会把稀缺额度留给这些房企，中小房企贷款难度增大，现金流压力也会提高。《通知》提及，此次房地产贷款集中度管理要求，根据银行类型一共分为五档。中资大型银行，房地产贷款占比上限为40%，个人住房贷款占比上限为32.5%；中资中型银行，房地产贷款占比上限为27.5%，个人住房贷款占比上限为20%；中资小型银行和非县域农合机构，房地产贷款占比上限为22.5%，个人住房贷款占比上限为17.5%；县域农合机构，房地产贷款占比上限为17.5%，个人住房贷款占比上限为12.5%；村镇银行，房地产贷款占比上限为12.5%，个人住房贷款占比上限为7.5%。这也意味着，银行规模越大，房地产贷款占比及个人住房贷款占比上限越高。据业内人士介绍，个人住房贷款主要是大行在做，因为其吸储量较大，资金成本相对低，做房贷“划算”。而地方小银行则相反，若非与房地产开发商建立一定程度的合作，基本不会大力发展个人住房贷款业务。这也可以解释为何《通知》中针对银行规模的不同制定出不同房地产业务占比上限。Wind数据显示，2013~2019年，A股上市的35家银行个人住房贷款余额总额占总贷款余额的比例由17%逐年上涨，至2019年末已达到27%。增速方面，2013~2019年，35家银行个人住房贷款余额总额快速上涨，由17%增至35%，随后逐年回落至15%。央行每年发布的金融机构贷款投向统计报告也对此趋势有所印证，2017年，个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末低14.5个百分点。2018、2019年增速均相比上年同期有所放缓。2020年末，全国个人住房贷款余额同比增长14.5%，增速进一步放缓。郭树清近日在国务院新闻办召开的新闻发布会中就明确提及：“房地产的核心问题就是泡沫比较大，很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，这是很危险的。”他同时表示，目前房地产金融化、泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速。这个成绩来之不易，相信房地产问题可以逐步缓解。2020年金融机构贷款投向统计报告数据显示，2020年末，人民币房地产贷款余额49.58万亿元，同比增长11.7%，比上年末增速低3.1个百分点，连续29个月回落；同时，房地产开发贷款余额11.91万亿元，同比增长6.1%，增速比上年末低4个百分点。此次央行及银保监会对于房地产贷款的集中度管理同时坚定“一城一策”的管理方式，极力避免制度僵化可能造成的金融风险。《通知》显示，地方监管可以结合所在地具体情况和以第三档、第四档、第五档房地产贷款集中度管理要求为基准，进行2.5个百分点的增减。《通知》下发后，上海、四川、山东、辽宁等地皆针对本地区房地产贷款集中度下发相应通知，其中对区域内部房地产贷款考核部分指标上限进行调整。例如，辽宁方面将第三档的个人住房贷款占比上限调整为18.5%，较央行数据上调1个百分点；第四档个人住房贷款占比上限调整为14.5%，较央行数据上调两个百分点；第五档个人住房贷款占比上限调整为8.5%，较央行数据上调1个百分点。四川方面也类似，将第四档个人住房贷款集中度占比上限上调1.5个百分点至14%。山东银保监局则将辖内城商行、民营银行房地产贷款集中度标准上限调高2.5个百分点至25%。对此，山东银保监局对外表示，该安排是考虑后续规范非标投资业务和表外理财业务，为资金实际投向房地产领域，但短期内无法收回，确需回表处理的留出必要空间。福建方面出台的细则则表示，对于调整确有困难的超标机构业务调整过渡期，经申请允许过渡期最长为6年，确保超标机构平稳过渡。值得注意的是，银行对个人住房贷款的紧缩调整，或将会对某些城市个人住房贷款比例产生影响。3月8日，郑州市公积金管理中心下发《关于征求住房公积金个人住房贷款政策调整意见和建议的通知》，按照缴存和购房情况设定最高贷款比例（贷款金额占房产总价比例）。首次使用公积金贷款购买家庭首套住房的，最高贷款比例设定为70%不变，但异地贷款及其他情况最高贷款比例设定为40%，相较此前的60%有所下调。郑州市住房管理中心信贷管理处处长陈建功对媒体解读称，首套住房贷款比例不变意在保障在郑州长期缴存公积金的刚需的贷款需求。但由于目前不少银行已经缩紧贷款，将会给公积金部门带来不小的压力，因此对于非刚需、二套房、异地贷款者，贷款比例未来可能会有所降低。严打经营贷流向楼市除对房地产开发贷款和住房贷款的调整外，监管层遏制房地产泡沫化的决心体现在金融端，还包括对“经营贷”的严格监管。有银行业内人士对记者分析称，经营贷流向楼市有两大原因：首先，经营贷流向监管困难，银行方面仅能获悉钱款流向，但买卖交易是否构成难以确认，这种情况下，如果资金空转几手流入楼市，监管难度也会随之加大，对于购房者而言可操作空间很大。其次，经营贷能贷出的资金量比消费贷大很多，对于炒房者来说诱惑更大。北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学教授赵秀池则提及，由于政策面支持中小企业发展，目前经营贷利率普遍低于消费贷，或也成为经营贷流入楼市的一大原因。上述银行业内人士同时表示，出于对不良贷款率的考虑，银行方面主观上并不想扩大中小企业贷款发放力度，但政策扶植下，银行方面压力较大。赵秀池则进一步表示，资本逐利的特性使得中小微贷款未必有实际效果。2021年3月10日，在全国政协十三届四次会议最后一场“委员通道”上，全国政协委员、中国人民银行副行长陈雨露提及，2021年大型商业银行普惠小微贷款将会增长30%以上。如何使政策对中小企业的扶植落向实处，而非流向房地产领域，助长其泡沫化程度？ 对“经营贷”流向的严格监管显得尤为重要。1月底，北京、上海、广州等重点城市率先开始严打经营贷流入楼市。北京房地产中介行业协会发布消息称，为坚决遏制投机炒房，近期北京市区住建部门多次约谈和持续检查房地产中介机构，要求不得参与“经营贷”“首付贷”“消费贷”等任何违法违规的房地产金融活动。同时，新华社消息称，北京多家股份制银行上调经营贷利率。某国有四大行北京地区从业人士对记者表示，目前该行并未上调经营贷利率，在资金去向监管方面，大行始终相对严格。2021年1月29日，上海银保监局印发《上海银保监局关于进一步加强个人住房信贷管理工作的通知》，其中对信贷资金用途管理、房产中介机构业务合作管理等方面提出要求。某股份制银行上海地区相关人士对记者表示，目前该行经营贷利率还未上调，但对贷款去向审核的确更加严格。除此之外，广州、大连、重庆、苏州等地银保监局皆对当地银行经营贷款资金流向房地产领域作出处罚。近日流传的一份来自上海的《个人贷款提前收回告知函》则显示，由于借款人未按约履行借款合同“贷款用途”的相关规定，银行宣布合同下贷款提前到期，要求借款人限时归还全部贷款本息。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，目前全国楼市的运行态势和2015~2016年很类似：从深沪蔓延到广州、北京以及其他热点二线城市，整个都市圈的热度都在明显回升。不控制经营贷的流向将可能助推新一轮泡沫。对这一点监管层认识是很清楚的，所以严打经营贷和资金违规流入房地产市场，将是今年房地产调控的主要工作，也关系到今年的楼市能不能稳定下来。

行业呈现出强者恒强、尾部偏弱的格局。具体来看，银行业的竞争状况表现为几家大型商业银行及若干上市股份制银行盈利相对稳定、资本充足率较高、客户基础也较为优越，总体而言抵御风险的能力较强；而与之相对的未上市股份制银行、城市商业银行以及农村金融机构在盈利能力、资本充足率以及客户基础等方面的表现相形见绌，抗风险能力较弱。银行业未来利润或被侵蚀且不良承压较强。由于我国经济、金融周期并非完全吻合，金融风险如不良贷款风险的暴露较为滞后，外加对中小微企业贷款实施的临时性延期还本等政策安排，一季度末我国银行业不良贷款率达2.04%，不良贷款余额达2.61万亿元，同比增长21.1%，未来银行业可能会面临较大的不良贷款处置压力。其中，在贸易摩擦以及疫情等多因素的影响下，以轻资产、服务型为特征的小微企业信用贷款逾期现象加剧，甚至有部分企业因经营难以为继而不得不选择将已办理的信用贷款断贷，银行面对小微企业的不良贷款处置压力增大。同时，受疫情影响银行业零售贷款的风险可能会比对公业务提早暴露。银行业存款市场压力同步上升。自2020年初疫情暴发以来，央行采取降准、降息以及再贷款等多项措施扩大货币供给，帮助企业解决融资难问题，企业融资成本大幅降低。而与此同时，2020年以来银行结构性存款余额持续走高，多家上市企业争相购买结构性存款产品，引起业内对于息差套利、高息揽储以及资金空转的担忧。从结构上看，中小银行结构性存款增加的规模与幅度均显著高于大型银行与股份制银行，反映了疫情下中小银行因存款揽储能力弱引致存款荒，而不得不发行结构性存款缓解负债端压力的困境。部分银行面临客户流失和产品规模萎缩的局面。在当前负债端压力不减的前提下，借助结构性存款来扩张规模的扩表方式，不仅与监管初衷相悖，而且在低利率环境和资产荒有可能长期持续的背景下，高息揽储将持续压缩银行利差空间，影响盈利能力。加之监管新规对商业银行影子银行业务、金融资产分类、反洗钱工作、消费者权益保护、互联网贷款等管理日趋严厉，对银行业高质量盈利能力提出更高要求。不良资产损失一直是银行业的关注重点。此前欧洲及美国的银行已采取一些前瞻性措施，在贷款违约率以及信用卡逾期率并未产生较大波动的背景下依旧加大计提坏账准备的力度，并下调利润目标，

2020年4月30日，中国证监会与国家发展改革委颁布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（简称《通知》），正式启动万众期待的公募REITs试点。8月初，中国证监会发布实施《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，标志着基础设施公募REITs的启航。公募REITs市场建设是中国金融供给侧改革及要素市场化配置的重要组成部分，对于基础设施建设、资产管理市场的发展都具有重要意义。金融供给侧改革新动力引入市场化运营机制作为地方国有资产的“整合器”。经过70余年的经济建设，我国正处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化快速发展阶段，基础设施建设、投资需求巨大。目前已建成数量可观的各类基础设施，并在交通、能源、市政等领域发挥着重要作用，具备了开展基础设施REITs试点工作的基础与条件。截至2019年年底，我国城镇基础设施累计投资额达到150.3万亿元，资金来源以财政支出、银行债务和自筹资金为主，资本市场提供的资金极为有限，证券化率很低。REITs将成为能够有效整合国有资产以及地方政府资本运作的利器，一方面，基础设施REITs会引入专业的运营商或战略合作伙伴以及相对市场化的运营机制，同时借助资本市场收购、兼并优质的同类地方国有资产，实现规模化、集约化和专业化运营，能够有效提升基础设施的运营效率；另一方面，基础设施REITs可以促进土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化配置体制机制的完善，为基础设施建设过程中国有资产的有效整合创造有利条件和良好环境，优化基础设施项目建设的组织形式和管理方式，提高基础设施供给质量。此外，基础设施REITs还将进一步完善地方国有资产投融资体系，为社会资本提供可供选择、更为灵活的退出方式，吸引更多社会资本参与基础设施建设，使普通投资者也能够共享基础设施投资的收益。借助资产端视角为解决地方政府债务提供“降压仪”。国际上通常使用债务/GDP来衡量宏观杠杆率，但微观研究中通常使用债务/资产，即资产负债率衡量杠杆率。这种宏观与微观在计算口径上的差异可能主要由两方面因素造成：一是对经济体而言，债务数据容易获得，资产数据统计相当困难，尤其是一国基于市场价值的资产数据几乎不可得；二是对于自由市场体系而言，政府的赤字开支几乎全部都是消费性的支出，例如医疗、教育、福利以及国防开支，资本性支出较少导致未形成有效资产。与国外不同，我国地方政府通过举债投资方式形成了大量的国有资产，为提升社会整体福利提供了可行性，因此用债务/资产指标衡量地方债务风险更科学，财政管理可从传统的负债端拓展到资产端。基于宏观统计数字可以分析，我国政府债务主要用于固定资产投资，2003年至2017年我国电力、热力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业以及基础设施建设三个行业累计投资完成额高达172.32万亿元，形成了大量的固定资产。债务/GDP指标只考虑到债务端，而未考虑资产端，用此指标考察我国地方政府债务风险并不全面。除一般财政收入可用于偿还债务之外，资产收入或资产出售所得也可偿还债务，杠杆水平高但资产负债表上有大量资产，显然比杠杆水平低但资产负债表上几乎没有资产的情形更好，包含资产端信息的资产负债关系是分析债务问题的一个更加关键的视角。基础设施REITs正是将我国大量沉淀的基础设施资产转化为透明化、标准化、可交易的REITs产品，进而提高存量资产的流动性，盘活存量资产。地方政府财政管理可从负债端拓展到资产端，整合并有效盘活地方政府的存量资产，优化管理手段，降低宏观杠杆率，减轻地方政府财政压力，化解地方债务风险。依托资产管理行业为经济转型升级提供“助推剂”。当前，我国发展仍然处于战略机遇期。向内看，我国经济已进入高质量发展阶段，具有多方面的优势和条件，但也面临结构性、体制性、周期性问题相互交织所带来的困难和挑战。向外看，国际环境日趋复杂，不稳定性、不确定性明显提升。二季度我国国内生产总值增速达到3.2%，环比增速达到11.5%，在全产业链复工复产的作用下，供给侧复苏态势明显，内需亦逐步回暖。7月30日召开的中共中央政治局会议强调，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。从基础设施领域看，传统上依靠经营改进方式提升基础设施能力的空间已逐步局促和狭窄，而通过REITs方式，基于资本市场的资产管理行业将为基础设施行业注入新的助推剂，也将对资产管理行业产生重大影响。REITs不会改变基础设施的消费期限，但会缩短基础设施的购买期限，传统基于服务收费偿还抵押贷款模式将被彻底改变。通过REITs将提升基础设施行业的周转速度，并赋予其商品资本属性，政府或其他基础设施投资可在较短时间内通过发行REITs，在远低于基础设施使用年限内还清投资款。购买期限的缩短使购买者可以利用多余的资金，从事包括其他资本性支出或金融投资在内的具有高回报率的投资活动，这又会反过来进一步推动基础设施REITs化、金融化程度，提升整个资产管理业态各方参与者的积极性，甚至改变政府机构、国有企业传统运作方式，将其纳入资产管理新时代的洪流。高度契合中国资管行业发展需求开展基础设施REITs既能够有效盘活地方政府存量资产，形成良性投资循环，进一步提升直接融资比重，降低宏观杠杆率；又能拓展新的投资领域，作为股票、债券、现金之外新的大类资产配置类别，为投资者提供有高收益风险比、具有组合分散化价值、流动性良好的长期投资工具，为居民财产性收入提供高质量的大类资产。从我国资产管理市场发展现状及面临的问题来看，基础设施REITs试点的推出，高度契合了我国资产管理行业发展的实际需求。2012年下半年以来，随着各项资产管理新政的推出，银行理财部门、信托公司、保险资产管理机构、券商资产管理机构、基金子公司等相继涌入资产管理市场，中国迎来了“大资管”时代。至2019年底，根据笔者的数据汇总，我国资产管理行业规模超过110万亿元。其中，公募基金规模约15万亿元，私募基金（包括券商资管、基金子公司专户、基金公司专户、私募基金管理人产品）约33万亿元，银行理财产品约22万亿元，信托产品约22万亿元，保险资管18万亿元。资产管理行业的普惠性有待进一步增强。虽然中国资产管理市场的发展在“量”上已经取得了突出的成绩，但在普惠性上还具有很大的进步空间。首先，财富总量虽在增长，但资产管理行业的服务范围仍然不够广泛，中等风险中等收益产品的缺失，导致相当部分资产管理业务仍然聚焦服务于机构及少数高净值个人。其次，改革开放四十年来，沉淀众多基础设施优质资产，但缺少将收益向广大投资者分配的手段与工具，虽有一定量的基础设施通过上市等方式实现公众持有，但由于资本市场或法律政策环境本身约束，难以真正惠及广大居民。中国资产管理行业应该关注中低收入人群，提供更有价值、更丰富的产品和服务，从金融的普惠性角度出发，帮助有金融投资需求的社会各群体都能以可负担的成本进行适当的、有效的金融投资，有利于居民储蓄进一步转化为投资，使普通的个人投资者也能够享受到国家发展的红利。资产管理的风险收益基准依然缺乏锚定坐标。中国资产管理市场缺乏完善的风险定价机制，市场上需要更多具备对称风险收益特征以及信息高度透明的产品。过去几年，在显性和隐性刚兑的前提下，资产管理产品能够吸引投资者的只有收益率指标，为了追求高收益要求，机构势必要配置高收益资产，但优质的高收益资产总是稀缺的，这就不得不采取期限错配或者降低资产信用资质的策略，这是产品风险与收益不对称和低透明度的重要原因。资本市场缺乏具有锚定作用的基石产品将会限制资产管理行业的进一步发展。当前，随着专业投资者群体的培育与发展，资产管理行业需要更加完善的风险定价机制，平衡好资产端与负债端、供给端与需求端，通过加强风险与收益的匹配，为市场提供期限丰富、结构灵活、策略多元的高质量资产管理服务与产品。资产管理行业的盲区仍在，广度需要进一步提升。各类资产管理机构资产配置能力良莠不齐，产品同质化现象仍然十分明显。具体表现在产品投资范围相对狭窄，投资策略与风格上相互模仿，基础资产在类型上重合度高等。中国金融市场有待进一步完善，市场上仍缺少基础性的金融产品，特别是以重要风险来源为相关性的资产，尤其需要与不动产这一最大类“大宗资产”相挂钩的金融产品。而从资金配置角度分析，不动产投资领域是传统资产管理行业资金来源的最重要竞争者，缺乏与不动产相关联的金融产品，资产管理行业也将失去对不动产配置有特殊需求的资金群体。将给中国资管行业带来四大变化如何通过有效的资产管理提升更广泛人群的财产性收入，这要求资本市场能够提供类型丰富、优质的金融产品，形成差异化、全序列的产品线，可以更好地匹配不同投资者的风险偏好、满足收益以及流动性需求。无论对个人投资者还是机构投资者来说，目前均缺乏与不动产资产在风险和收益两方面同时匹配的、标准化的、优质的、高流动性金融产品，公募REITs试点对于中国资产管理行业的进一步发展具有重要意义。其一，公募REITs是有效前沿理论下优化资产配置及有效投资选择的重要体现，将有效填补中国资产管理市场的产品空白。一方面，不动产资产、基础设施类资产与其他金融资产关联性低，有助于资产的多元化、分散化配置；另一方面，不动产行业是国民经济发展的重要组成部分，依托于土地的增值属性，是对抗通胀的重要资产类别，具有重要配置价值。然而对于个人投资者的收入和财富水平有着很高的要求，难以满足投资组合分散化、资产配置最优化需求，亦不具有普惠性特征。对于机构投资者而言，不动产配置的目标比率呈逐年上升的趋势。基础设施REITs试点能有效填补中国资产管理市场的产品空白，为各类投资者参与基础设施及不动产市场投资提供了便利渠道，依托专业资产管理及运营模式，帮助投资者实现跨时期、跨地域、跨产业的分散化资产配置，有效帮助投资组合前沿向外延伸，能够很好满足养老金、社保资金、居民理财资金对于不动产这一大类资产的投资需求。总体而言，REITs市场的发展对整个资本市场与资产管理行业发展将具有革命性的意义。其二，公募REITs产品能够完善资产管理业务的储蓄特征，为投资者提供稳定现金流、风险收益对称、流动性好、透明度高的标准化产品。通过REITs市场功能，有助于实现资产管理业务的储蓄功能，便于储蓄转化为投资。REITs高分红、稳定特征，有助于将追寻确定回报的资金导入REITs市场。同时，REITs的流动性特点使持有者可随时以REITs份额获取流动性，从事其他具有高回报率的金融投资行为。尤其对于基金定投等具有储蓄特征的理财方式，REITs将改变原有的经营运作模式，实现安全性、流动性和增值性的统一。其三，公募REITs产品试点有助于资产管理行业回归本源。中国资本市场的健康发展有赖于保护与协调各参与方的利益，在为管理人提供激励的同时避免管理人的道德风险与代理人问题。REITs制度为资产管理行业提供了重要的治理机制。一方面，REITs的价值创造是建立在不动产资产的真实经营之上，使得REITs的定价核心在于评估资产的长期稳定分红，以及提升运营水平进而提升资产增值的能力；降低道德风险对于定价的影响，有助于资产管理市场资产定价的良性发展。另一方面，REITs采取强制分红制度，这一约束条件大大降低了REITs可支配的自由现金流，使得REITs的扩张依赖于外源融资或资产循环，抑制了管理人基于自身利益的扩张冲动。其四，公募REITs试点将有可能助推资产管理市场成为中国经济增长新的动力与引擎。一是公募基金REITs试点通过融资端与投资端的精准对接，改善货币资金“空转”问题，夯实资本市场服务实体经济功能。通过REITs搭建“桥梁”，带动社会资本参与基础设施建设，进一步引导进入资本市场的货币资金从以往的金融资产管理工具“体内循环”向资产管理服务实体经济的“体外循环”模式转变，切实降低实体融资成本，提升实体经济利润空间。二是公募基金REITs试点通过丰富资产管理产品体系，有效扩大投融资活动监管边界，为经济发展创造良好的资本市场环境，强化资本市场的政策传导作用和风险防范化解作用，促进金融与实体经济之间的良性循环。三是公募基金REITs试点也将带动我国地方国有资产管理以及土地、财税、投资、立法的进一步完善和优化，借助公募REITs为基础设施建设发展育新机、开新局，也将有效推动实体经济行稳致远，迎来更大发展。公募REITs试点应关注三大问题基于公募REITs本身的独特性、重要性，无论从投资者视角，还是管理人视角，或是产业方角度，任何单一维度都很难全面解构REITs的全貌，也很难在仅考虑单一维度情形下真正做好REITs。但站在资产管理行业总体视界角度，笔者建议，在试点过程中主要应关注三个问题：REITs主动管理与被动管理。从全球权益型REITs实践来看，精于资产运营管理，创造性提升其物业回报的主动管理模式固然是一种主要的产品运作模式。但正如同股票基金也区分主动管理和被动管理模式一样，海外市场上也普遍存在被动管理型的REITs产品，其往往管理费收取相对较低，旨在为投资者提供一种参与大型物业投资的机会，同时也为原始权益人提供对接资本市场的桥梁，这种产品类型在香港REITs和新加坡REITs中比较常见。无论是主动管理模式还是被动管理模式，这两种模式的REITs产品并无正统与旁支的严格区分，而需要视不同资本市场的管理规定和行业特征而定。就内地当前开展的基础设施公募REITs试点而言，首先，基于内地“降杠杆、稳增长”的融资诉求，外部管理模式的REITs更有助于在不丧失控制权的前提下，通过最大限度让渡财务收益、融取权益资金，但不利于将基础设施运作主体整体纳入REITs产品，继而REITs产品更多被用作对接资本市场的平台。其次，无论对于基础设施资产还是不动产资产而言，主动运营本身是一把双刃剑，不懂运营诚然不可，但过多强调相关职能会引入更多涉及“经营”的元素，这将削弱不动产投资的“透明”优势。对此，REITs本身不应放弃其最大的立足“资产”的优势，只有资产本身的不朽属性方能创造百年品种，所以一只优秀的REITs产品应该定位于成为一只“主动管理的被动型产品”。这里的主动管理并不侧重运营，而是管理人应侧重对优质资产的投资判断、价格谈判、运营监管以及择时买卖，试点期间甚至应最大限度地剥离运营。合理的定价意味着REITs成功了一半。市场合理定价是充分发挥REITs市场的资源配置作用的前提条件。试点中，资产管理行业将对REITs定价产生至关重要作用。资产管理行业树立符合不动产商业逻辑本质的定价理念，对于建立完善的市场定价机制，提升REITs市场的信息有效性，抑制REITs市场投机，使REITs价格成为不动产资产定价的“锚”，将有至关重要的作用，也是中国REITs市场建设的客观要求。短期来看，应当在资产管理行业加强REITs的定价理念、定价预期管理。长期来看，应加大资产管理机构对于基础设施资产的管理能力、运营能力与投资能力，强化资产管理行业投资REITs产品的透明度，加强REITs的信息披露，进一步完善估值规范体系，并逐步在全市场范围内建立一套科学管理运营与公开透明的估值交易机制。权衡产业资本与金融资本共同诉求，是提升REITs治理能力的长久之道。中国REITs市场长期健康发展，取决于是否能够成为一个公开、透明、有效的市场，保护与协调利益相关方的利益，为投资人、发起人以及管理人等各方创造价值。REITs的管理是专业管理、主动管理，既有金融属性也有不动产属性，是两种不同的资产管理能力。REITs价值依赖于管理人对资产的专业管理与合理投资决策，而投资人、产业资本，以及管理人之间的激励相容是提升资产管理能力的前提，也就是REITs的治理问题。REITs的治理问题源于信息不对称和利益冲突条件下的代理问题，也根源于产业资本与金融资本不同的利益诉求。REITs的代理问题主要包括两类：一类产生于发起人（产业方）和公众投资人的利益冲突，另一类则产生于投资人和管理人的利益冲突。降低由代理问题产生的代理成本是REITs治理机制建设的目标，如何权衡产业方与金融方各自利益诉求，寻求最大公约数，是提升REITs治理机制的长久之道。笔者认为，通过适当的市场建设和引导，鼓励培育一批兼具金融以及不动产成熟投资理念的REITs基金管理机构、鼓励金融机构与不动产产业集团的适度联合可能是当前国内实践的发展方向。中国REITs市场建设虽然从零开始，但却不是在“白纸上作画”，需要考虑在现有体制下，经济增长、高质量发展、金融风险管控等各方面的权衡取舍，涉及到与地方政府行为模式、房地产政策、金融政策的协调一致，其复杂性不言而喻。中国公募REITs市场建设不会是一蹴而就，但“千里之行始于足下”，对于REITs市场建设的相关问题，应理性看待、科学分析，也要着眼长远、久久为功。基础设施REITs试点启动是一个突破。随着试点工作顺利推进，在政策、学术以及行业各界的共同努力下，不断积累经验，完善制度规则和行动方案，我们有信心迎来中国REITs市场的长期健康发展。随着REITs市场的逐步完善，资产管理行业也将拓展至新的疆界。

影子银行在中国迅速的发展的原因：1.首先，影子银行体系在发展中没有得到有效监管。由于中国的金融市场体制极不完善，更没有一部针对规范影子银行系统行为的法律法规，从而使得影子银行游走在监管的真空地带。因为缺乏有效的监督，影子银行就可以为了追求自身利益而不择手段，进一步造成了影子银行体系的扩张和膨胀。2.其次，80年代金融自由化浪潮以后，证券化、衍生产品等一系列创新产品和工具层出不穷，投资银行、对冲基金通过高杠杆率的方式纷纷转而投资这些产品谋取高额利润，这样影子银行的融资体系开始壮大。3.最后，影子银行得以在中国发展壮大的一个重要原因就是商业银行对中小企业贷款的限制。因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在狭窄的区间内。因此，银行更愿意贷款给可以指望其偿还资金的大型国有企业，这就导致了中小民营企业的大量资金需求通过正规渠道得不到满足。另一方面，中国经济的快速发展带来了严重的通货膨胀，在实际利率为负的情况下，人们无意将自己的资金存入银行，而更愿意将资金投入入非正规渠道，借给那些缺乏资金的企业，从而收取更高的利息。中国的影子银行就作为这两者的中介，通过高利率来吸收存款，而以更高的利率将存款带出以满足民营企业的贷款需求。拓展资料：影子银行对中国银行体系的影响1.影子银行和商业共同作用，可以更好地发挥市场资金融通的功能，同时可以更加有效地分散风险，而且投资组合策略更具灵活性，提高金融市场资源配置的效率，然而，近期温州爆发的以几位温州老板集体出逃为标志的债务危机对我们的金融体系敲响了警钟，影子银行给经济发展带来的负面影响也不容小觑。正确把握影子银行对银行体系的影响有助于我们更好的利用这把双刃剑，取其之长，避其之短，更好的为我国的经济发展建设服务。

中国境内的诸多酒店集团非常庞大，每天都会有大量的顾客入驻，酒店一般被设置在发达的大城市或者旅游景点周边，那么那些酒店最好呢?下面给大家分享一波酒店集团的排名。2018中国酒店集团规模50强排行榜2018中国连锁酒店品牌规模30强排行榜随着经济增长，无论是旅游规模还是商旅规模都在稳步增长，目前，旅游总收入以及总人次增速均在10%的水平，而我国商旅总支出增速也达到9.2%，已成为全球增速最快、规模最大的商旅市场。2017年星级酒店总体继续保持向上态势。全国星级酒店平均房价为359.17元/间天，平均入住率为60.40%，同比去年上升3.50%。在2018年中国酒店集团规模排行榜上，共有22家酒店集团客房数量超10000间，5家酒店集团客房数在10万间以上。其中锦江国际酒店集团客房数位居榜首，全国共有6794家门店，68万间客房，遥遥领先于其他酒店。首旅如家酒店集团客房数排名第二位，全国共有3712家门店，客房数为38.47万间，华住酒店集团共3746家门店，共计客房数37.97万间，排名第三。按总部所在地来看，上海酒店集团上榜数量最多，共计有9家酒店。北京有6家酒店集团上榜，广州3家，深圳4家，杭州5家。整体来看，越发达城市，酒店经济规模越大，所以上榜酒店多集中在北上广深等一线城市，杭州经济以及旅游业发展迅速，酒店业也增长较快。4月11日，第七届中国饭店文化节在广州隆重开幕。会上，中国饭店协会和盈蝶资讯联合发布了《2018中国酒店连锁发展与投资报告》，同时，发布了“2018中国酒店集团规模50强排行榜”、“中国连锁酒店品牌30强”、“外资酒店集团品牌规模30强”及中国连锁酒店“豪华品牌规模10强”、“高端品牌规模10强”、“中端品牌规模20强”、“经济型品牌规模30强”系列榜单。该报告是基于中国国内酒店投资与管理集团和中国境内外资酒店品牌的公共档案、往年数据、业内消息和独立研究来估算完成，力求展现当今中国酒店业连锁化发展现状。经济型酒店增速放缓，亟需转型升级截止2018年1月1日，经济型酒店营业数32444家;客房数2009738间，客房同比增长9.95%。由于中产消费群体的崛起，消费升级导致顾客需求发生极大的变化，酒店提供的服务能否满足新型消费者个性化、多元化、移动化、体验化、社群化的需求，对经济型酒店是极大的挑战。另外随着竞争的加剧，酒店行业呈现集团化、巨头化、资本化、品牌化、连锁化竞争格局;优质酒店物业日益的稀缺，人工租金能耗成本的上涨，产品的老化，使得经济型酒店行业面临不断洗牌和新一轮的转型突破。经济型酒店经历过高速发展期，存量大，一二线城市品牌连锁化率较高，但REVPAR增速放缓，投资回报率偏低，需要寻找新的发展路径，从发展模式上进行变革创新，例如在一二线城市重新定位并专注细分市场，适当进行产品优化升级，或利用酒店共享资源，增加延伸服务链，提供增值服务收入等多途径进行有益探索;在三线以下城市品牌连锁化程度相对较低，市场渠道下沉，抓住中国城镇化过程中的酒店品牌产业升级机会，积极面对经济型酒店主战场的决胜之机。中端酒店增势良好，呈现百花齐放局面截止2018年1月1日，中端酒店营业数3519家;客房数403337间，客房同比增长31.43%。为了让酒店品牌在不同细分市场更具有可比性，根据各大酒店品牌的定价和市场的综合表现，将亚朵酒店、和颐酒店、锦江都城、桔子水晶、首旅京伦等几大原属中端酒店品牌进行调整，开始新纳入高端(四星级)酒店范畴，本报告期内合计在营业酒店家数404家，客房数52012间，如计入中端酒店规模将有大幅增长。中产阶级比重提升、消费升级及高端转移推动中端酒店需求增长，中端酒店已成为市场新的投资热点，中端酒店市场的主要品牌运营情况、增长势头良好。全球酒店巨头均经历了逐渐轻资产化、加大加盟占比的过程。相较海外酒店，我国中端酒店及加盟比重仍有提升空间，对标欧美高：中：低占比稳定在2:5:3格局，我国中端酒店目前占比不足30%，中端酒店市场仍有较大上升空间，整体规模有望进一步扩大。当然市场竞争将更加激烈，并购合作的趋势预计将会持续，新一轮兼并或重组已在眼前，中端酒店成为企业以及资本角逐的热点。面对庞大的中产阶级数量、日益丰富的住宿需求，中国本土酒店管理集团逐渐加码中端酒店品牌布局。中国本土酒店管理集团，从经济型酒店领域中崛起，在中端酒店领域也开始呈现百花齐放局面，众多中端酒店知名品牌，在满足客人个性化、移动支付等方面丝毫不逊国外品牌。那些产品有清晰的盈利模式、品牌内涵拥有独特魅力、符合新型消费需求的中端酒店品牌将率先崛起，引领行业潮流，将成为国际酒店品牌竞争的重要参与者。共享经济时代，共享住宿服务掀起酒店业风暴2017年可谓中国共享经济的元年，住宿业是共享经济影响较早也较深远的行业之一，在共享经济的浪潮下，住宿业已经走过了初始期，而且也有了中国国情的商业模式。涌现场景空间共享、内容运营共享、异业联盟合作等多种酒店共享模式。同业整合与异业合作现象会更加明显，同行已经不再是简单的竞争关系，在很多资源上、信息上可以共享，进一步增强了酒店的竞争力。在共享经济的时代背景下，如何转变思维，做好存量资产现金流价值与资产价值的提升。如何跳出酒店的惯性思维，打破酒店的设施规划与功能布局常态，引入更多跨界业态的有机融合，真正从跨界思维出发实现坪效收益与资产价值的双重提升，这是酒店资产业主们应当细细思量的方向。大势所趋，坚定去杠杆，地产类酒店化解金融风险去杠杆是大势所趋，也是形势所迫，是解决资金空转，遏制资产泡沫，扭转脱实向虚、修复经济结构性失衡的必由之路，也是主动防范化解系统性金融风险的关键一招，更是企业必须面对的新常态。部分地产类高端酒店提出了转型升级、降低杠杆、改善负债结构的目标，出售资产，达到增加现金流、降低财务成本的需要。把降低负债率作为主要工作，同时保留项目的品牌及运营管理权，这也是轻资产、去杠杆的重要途径，将过去不可持续的、消耗资源的生产方式，转变为可持续的、品牌输出的生产方式。高端酒店市场投资趋于理性，本土酒店品牌逐渐崛起2017年高端酒店市场全面回暖，一、二线城市更为显著。此前国际酒店品牌叱咤中国数十年，如今本土品牌则加快了发展步伐，尤其是曾经的业主方纷纷发力自营品牌。市场投资更加趋于理性，一线城市良好的投资回报如何在二三线城市复制，如何设置品牌矩阵、满足消费需求变化并提高坪效，成为酒店管理企业共同思考的问题。虽说中国的酒店管理公司在高端市场领域与国际品牌相比存在差距，但中国庞大的市场需求，本土品牌迅猛发展，互联网技术的革新和年轻一代思维的转变，成为本土品牌逐渐崛起的有利因素。中产消费群体的崛起，中端酒店呈现百花齐放局面据麦肯锡预计：2022年，中国中产阶级数量将从2012年的1.74亿家庭增长至2.71亿家庭。未来，中国中端酒店市场的潜在消费人群有望以年增长10%左右的速度持续扩大。中国本土酒店管理集团，从经济型酒店领域摸爬滚打至今，在中端酒店领域也开始呈现百花齐放局面，众多中端酒店知名品牌，在满足客人个性化、移动支付等方面丝毫不逊国外品牌。当然，以发展经济型酒店见长的酒店集团管理中端酒店品牌，必须有一个循序渐进的学习和成长过程，不是一蹴而就的。对于中端酒店市场来说，供应端的产品已经很充足，如酒店提供的产品能不能持续满足消费者个性化、移动化、体验化的需求，与消费者能不能建立起顾客忠诚度，势必要经受长期的挑战。人工智能和微智能，将广泛运用于酒店人工智能常常被错误地理解为替代人力，但更为普遍的是其作为技术辅助的概念。对于酒店业来说，人工智能帮助企业创造了更大的信任和效率，展现了通过AI机器人转变运营、客户服务和设施的前景。拥有一家超出客户期望值的智能酒店是许多现代酒店业领导者和服务合作伙伴的共同策略，酒店企业希望通过人工智能化的关怀、支持和服务来提升住客体验。部分智能科技的使用可以降低酒店的经营成本、但在初期会增加酒店的投入。从用户的体验及对用户隐私、方便性等角度，极好的满足了用户的需求。目前也有一些连锁酒店品牌在微智能或人工智能领域的大胆尝试，将会带领整个行业的快速运用。

　　监管套利：是指以规避监管指标获取收益的套利行为。例如通过资管计划将不良资产虚假出表、债券投资重分类调节利润、信贷资金借道建筑业等投资两高一剩等等。空转套利：是指通过多种业务组合使资金在金融体系内流转，未流向实体经济。例如用本行的融资违规置换他行融资用于企业借新还旧、用本行理财资金购买他行理财产品、用本行吸收同业资金对接外部理财产品和资管计划等。关键在于脱实向虚。关联套利：是指银行通过关联方或附属机构设计交易机构、交易背景等形式获取利益。例如向关联方的融资提供担保、通过关联方进行利益输送、借道相关附属机构内部交易转移资产或调节业务规模等。 关键在于套利通过了关联方。

财政直接支付资金有关会计核算问题 　　导语：财政性资金支付实行财政直接支付和财政授权支付两种方式。我市经单位试点、扩大范围试行，于2014年在行政事业单位全面推行财政直接支付。 　　财政直接支付是以财政为支付主体的国库集中支付方式之一。国库集中支付是以国库单一账户体系为基础，以健全的财政支付信息系统和银行间实时清算系统为依托，由预算单位提出申请，经规定机构(国库集中支付执行机构或预算单位)审核，将财政资金通过单一账户体系支付给收款人的制度。 　　国库单一账户体系包括财政部门在同级人民银行设立的国库单一账户和财政部门在代理银行设立的财政零余额账户、非税收入财政专户和特设专户。财政性资金支付实行财政直接支付和财政授权支付两种方式。我市经单位试点、扩大范围试行，于2014年在行政事业单位全面推行财政直接支付。但在近年来的财政监督检查中发现，财政直接支付资金在会计主体核算中有较大缺陷，预算单位的合法资产财政应返还额度核算不完整，收支核算无实质内容，本文针对检查中出现的几个问题解析，提出建议，抛砖引玉。 　　一、关于“财政应返还额度—财政直接支付”科目核算起点 　　问题：“财政应返还额度—财政直接支付”科目核算起点不明确，缺乏日常核算，违背连续性原则。财政直接支付下财政应返还额度的主要账务处理只在年末确认1次，即年末时单位根据本年度财政直接支付预算指标数与财政直接支付实际支出数的差额(未付未用额度)，借记“财政应返还额度——财政直接支付”科目，贷记“财政拨款收入”科目。 　　而单位年度中申请办理的日常使用额度及其财政直接支付(已付已用额度)不进行确认与核算，而是直接借记有关支出科目，贷记“财政拨款收入”科目。可见，财政直接支付资金虽被预算单位使用但不进行资产确认;会计主体的合法资产权益因忽视未得到如实反映;财政应返还额度的核算过程不够完整，日常发生额未给予连续核算，年末余额的形成缺乏明白无误的序时产生过程。建议：明确核算起点，完整反映财政应返还额度—财政直接支付日常业务。 　　财政应返还额度是预算单位合法的应收款项资产权利。《事业单位会计准则》第20条规定：应收及预付款项是指事业单位在开展业务活动中形成的各项债权，包括财政应返还额度、应收票据、应收账款、其他应收款等应收款项和预付账款;《行政单位财务规则》规定：资产是指行政单位占有或者使用的，能以货币计量的经济资源;流动资产包括现金、银行存款、零余额账户用款额度、应收及暂付款项、存货等;《行政单位会计制度》(征求意见稿)指出：所称占有，是指行政单位对经济资源拥有法律上的占有权。 　　在财政直接支付方式下，虽然简略了对预算单位的资金拨款环节，拨款资金未经预算单位账户而是由国库账户直接支付于资金用途的服务单位(商户)，但财政直接支付资金的所有权、使用权、核算管理权实质并没有改变，仍是归属于预算单位的合法资产。 　　财政直接支付方式仅是资金支付主体的改变，相对于预算单位主体而言，其本质仅作代理支付，但预算单位资产权属是不可以取代的。因此作为会计核算主体的预算单位，财政应返还额度的相关收付业务亦不可以忽视和简省。财政应返还额度是预算单位依据批准的预算指标所取得的财政资金额度，预算单位应当在提出申请办理支付额度审核批准时，确认取得该项资产的核算起点，比照库存现金、银行存款、零余额账户用款额度等流动资产日常收付业务的一惯性原则，连续核算如实反映，至年末序时形成借方余额。 　　二、关于同收同支的收支核算 　　问题：同收同支的收支核算无资产基础，违背客观性原则。财政直接支付方式下，财政拨款收入的主要账务处理是：单位根据财政国库支付执行机构委托代理银行转来的"《财政直接支付入账通知书》及原始凭证，借记有关支出科目，贷记“财政拨款收入”科目。所产生的核算问题是：会计主体发生收入却没有取得合法资产，没有取得资产却发生资产耗费支出;收支科目同收同支对应空转，收支业务缺乏本单位资产收付业务基础;收支核算空洞无物，只是流于形式的无本之木和无源之水，不具有客观性。建议：先收后支，收支核算应当以财政应返还额度为基础。 　　由于财政•财会纵横直接支付结算这一前提条件，资金结算方式由单位主体直接支付变更为财政主体直接支付结算，拨款方式改变为以单位支出金额确定财政支付额度。单位依据支出发票及协议、文件等资料，填写预算单位用款申请，办理财政直接支付时，使单位收入和支出的核算时间主观地集中于同一时点，单位财政应返还额度资产的收付与财政直接支付业务重合在一起，但对于会计主体预算单位而言，其资产收付业务及先收后支的顺序依然客观存在，是实际发生的经济业务，不能够简略，必须据实核算。 　　行政单位《财务规则》规定：收入是指行政单位依法取得的非偿还性资金，财政拨款收入是指行政单位从同级财政部门取得的财政预算资金，行政单位取得各项收入应当符合国家规定，按照财务管理要求分项如实核算;支出是指行政单位为保障机构正常运转和完成工作任务所发生的资金耗费和损失，包括基本支出和项目支出。因此，单位可依据财政部门批准的用款计划和申请指标等凭证进行收入核算时，借记“财政应返还额度”科目，贷记“财政拨款收入”科目;再次依据相关支出凭证进行支出核算时，借记“基本支出”或其它科目，贷记“财政应返还额度”科目;年末时将形成的财政应返还额度序时结余与本年度财政直接支付预算指标数与财政直接支付实际支出数差额核对相符。 　　三、关于权责发生制和收付实现制核算基础 　　问题：“两制”运用存在矛盾。权责发生制和收付实现制是会计要素确认计量的两种基础。行政单位会计制度(征求意见稿)第九条规定：行政单位对资产、负债、净资产的会计核算一般采用权责发生制，对收入、支出的会计核算一般采用收付实现制。 　　在单位会计实务中，资产要素的确认通常与收入或支出要素的确认直接对应，按照权责发生制确认资产实现时，相对应的收入或支出也必然会遵循权责发生制同时确认，收入或支出不可能按照收付实现制单独分离确认;反之，收入或支出按照收付实现制确认。那么，与之相对应的资产确认必然遵循收付实现制同时确认，资产也不可能单独分离与权责发生制进行联系。因此，“两制”运用的适用条件不够具体明确。 　　建议：财政直接支付条件适用权责发生制原则。权责发生制通称现金应计制原则。是以权利和责任的发生来确认收入和费用归属期的一项原则，即以现金收取的权利或现金支付的责任实质发生为标志来确认本期收入和费用及债权和债务。凡是本期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论其款项是否已经收付，都应作为当期的收入和费用处理;凡是不属于本期的收入和费用，即使款项已经在当期收付，都不应作为当期的收入和费用。 　　收付实现制又称现金制或实收实付制原则，是以现金收到或付出为标准，来确认收入的实现和费用的发生。按照收付实现制，收入和费用的归属期间与现金收支行为的发生直接联系。财政直接支付条件下，财政拨款由于没有经过单位银行账户，所以不具备收付实现制的适用条件;但财政拨款资金—财政直接支付资金—财政应返还额度是预算单位依法取得的应收款项流动资产权利，因此适用权责发生制原则确认。 ;

你说的这个属于违法票据法里真实贸易背景的要求了票据是一种货币支付工具，用于债权或者买卖的对价交易支付出票人不得签发无对价的商业汇票，指的是票据必须作为一种兑付工具来使用，一般作为贸易项下的对价工具。没有买卖，没有交易，就会成为无对价的……骗取银行或者其他当事人的资金，指的是票据空转，没有为实体经济服务。对于银行来说，这种叫做票据融资，借用票据的形式进行商业信贷或者融资，不论是信贷还是融资都需要有真实的贸易融资需要或者项目需要之类的正当原因，但企业开具票据为了炒房，炒股，民间借贷的时候就会成为通过无对价的票据骗取银行的资金了，进而投入高风险的民间借贷和投资领域，这些都是无法监管的风险。骗取其他票据当事人的资金，请搜索 杭州900亿 票据案，仔细读读新闻专题，这里面讲的是一些票据中介为了赚钱，出现的很多问题，包括欺诈等。。。。。

现在的银行理财市场已经变了天，过去银行理财产品稳赚不赔的日子已经结束了。 以前，大部分人选择银行理财产品，主要看重的是银行的信用。在老百姓的心中，对银行有着天然的信任，认为银行就是最安全的那个地方，银行的理财产品是可以信赖的。可是这一切随着2018年一系列的监管法规的重磅发布，画上了句号。一、监管方面发布了哪些和理财相关的法规？2018年4月27日，银保监会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，被人们称之为“监管新规“。2018年9月6日，银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法》，被人们称之为“理财新规“。2018年12月2日，银保监会发布了《商业银行理财子公司管理办法》。这一系列的监管法规彼此承接，各有侧重，共同维护银行理财的规范性，逐步有序打破刚性兑付，更好保护投资者合法权益。二、这些法规都说了些啥？金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内开展资产管理业务。 理财新规最重要的一点，是要求银行打破刚性兑付。这意味着我们以后购买银行理财产品，不再是保赚不赔。理财新规后，银行发行的理财产品必须是净值化管理。净值可以实时反映产品的价格变动情况。属于非保本浮动收益型理财产品。商业银行以后开展理财业务，要确保每只理财产品与所投资资产相对应，做到每只理财产品单独管理、单独建账和单独核算，不得开展资金池理财业务。对于私募理财产品，银行应当在销售文件中约定不少于24小时的投资冷静期。冷静期内，如投资者改变决定，银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。商业银行销售理财产品，应当加强投资者适当性管理。向投资者充分披露信息和揭示风险，不得宣传或承诺保本保收益，不得误导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品。并对理财产品做分级管理，理财产品的风险等级要和投资者的风险偏好一一对应。这在一定程度上减少了我们购买理财产品时的风险。新规要求有条件的情况下，个人首次购买理财产品时，应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。从法规来看，目前还不是刚性的要求，但相信会有银行要求个人投资者首次购买银行理财时必须面签。并当面评估风险承受能力。这也是防范理财产品风险的一种措施。 三、监管为什么要对银行理财下重手整治？监管方面打破刚性兑付，主要受以下因素影响：银行发行的理财产品通常借助通道，层层嵌套，有着非常复杂的交易结构，难以穿透到底层资产。不要说老百姓，就是专业人士，都很难讲清楚里边的逻辑。理财产品普遍借助资金池滚动发行，理财产品和投资资产之间存在严重的期限错配，蕴藏着流动性风险。理财资金基本在金融体系内空转，并没有流入到实体经济，在金融体系之外有一个影子银行。这些行为不仅干扰了宏观调控，提高了社会融资成本，而且还影响了金融服务实体经济的效果。银行对其发行的理财产品隐性刚兑行为，脱离了理财产品“受人之托、代人理财”的本源，抬高了无风险利率水平，干扰了资金价格。容易引发市场投机行为。四、银行理财产品到底有没有风险，当前最大的风险是什么？银行理财产品当然有风险，就连银行定期存款都有风险，更何况是银行理财产品。这种风险是银行理财产品与生俱来的，不是理财新规赋予它的。银行理财产品的风险来源于其所投资项目的风险，如果理财产品投资的项目风险很大，那么对应的理财产品兑付的风险也很大。银行理财产品的风险与银行资管人员专业性有着密切的关系。如果银行的资产管理人员专业水平不够，缺乏对项目做尽职调查的能力，或者说不尽职尽责去调查项目，都会给理财产品本身留下风险隐患。当前银行理财产品最大的风险在于转型升级过程中的不确定性，这种不确定性主要体现为化解处置风险的能力、人才的专业化转型，金融市场开放带来的冲击。打破刚性兑付，并不意味着银行可以当“甩手掌柜“，银行或者理财子公司必须有清醒的认识和定位。无论在任何情况下，银行仍然是理财市场上面最保守、提供最安全产品的角色。 五、作为普通老百姓面对当前的理财市场，又该何去何从?投资者要进行理财思维转换。新规中关于理财产品打破刚性兑付的要求，对大家还是造成了不少的冲击，心理上难免会一时想不通。但作为一个成熟的投资者，必须突破传统的理财习惯，来面对当前的理财市场。不用任何投资，要养成“风险自担“的理财意识。对新规后理财产品的风险要有正确的认识。虽然从表面上来看，打破刚性兑付后，失去了“保本“的屏障，理财风险由银行转移到了投资者；但深层次来看，由于理财产品正本清源，大大降低了银行本身的流动性风险，也有效降低了金融体系发生系统性风险的可能。而且由于更加规范化的管理，银行理财产品设计上更加科学、更加合理，风险更加小。收益会更高。理财新规要求未来新发行的银行理财产品实行净值化管理。这样一来，以前超出固定利率之外的那部分收益归银行所有，现在这部分收益归投资者所有。这意味着未来我们购买银行理财产品，可以获得超额收益。理财收益会比以前更高。理财产品期限以长期为主。根据理财新规的要求，3个月以下的封闭式理财产品将退出市场。由于打破了资金池，银行不能再通过滚动发行超短期的理财产品，投资到长期资产当中，以获取期限利差。同的引导投资者改变过去的理财习惯，更加注重长期真实的投资机会，减弱理财短期的投机行为。  六、总结由于当前理财市场还处于转型的关键时期，对于缺乏专业理财知识的投资者来讲，在购买理财产品的时候，注意以下几个方面：我们购买银行理财产品时，要首选大银行。大银行风控能力远远大于小银行，风险相对较小。我们在购买银行理财之前，要了解一下当前理财市场的平均收益率，作为我们购买理财产品时的收益参考。如果我们选择的理财产品的收益率偏离平均收益率幅度太大，意味着风险也很大，这时候我们要选择放弃。理财新规后，我们不能再像以前那样闭着眼睛购买银行理财产品了。需要学习一些专业的理财知识来武装自己。在购买的时候，要认真阅读产品说明书，直到产品说明书中的每一个细节你都明白。如果产品说明书看不懂，则果断放弃。新规加强了银行发行理财产品时登记注册要求。银行发行的理财产品都有产品编号，可以登陆中国理财网进行查询，辨别真伪，避免买到虚假理财产品。

100%是骗局！

实体经济造血困难指的是现实经济中，传统实体经济（如制造业、建筑业、服务业等）在当前经济形势下难以实现经济增长，也难以维持稳定的现金流和利润率，导致企业难以进行投资扩张和创新发展，进而影响到整个经济的增长和稳定。造血是指实体经济在运行中自主创造价值、积累财富和提高效益的过程。而难以造血则表明实体经济缺乏增长动力和发展空间，可能由于多种因素导致，如外部环境变化、市场需求下降、技术创新不足、制度环境限制等。实体经济造血困难对经济的影响比较深远，一方面会导致实体经济行业产能过剩，企业生产经营困难，就业岗位减少，甚至破产倒闭，同时也会导致财政收入减少、社会保障压力加大等问题。另一方面，也会加剧虚拟经济的发展，使金融资本与实体经济脱离实质联系，进一步扰乱经济运行秩序，增加系统性风险。因此，政府和社会应该积极探索和实践支持实体经济的政策和措施，促进实体经济转型升级、提升企业竞争力，增强其内生发展能力，从而推动整个经济的良性发展。

事件背景 2021年8月5日晚间，上海电气发布公告表示，公司执行董事兼总裁黄瓯先生于2021年8月5日不幸逝世。此前的5月31日，上海电气曾发布公告，合并报表范围内的控股子公司上海电气通讯技术有限公司（简称“通讯公司”，公司持有40%的股权）应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。通讯公司应收账款余额为 86.72 亿元，账面存货余额为 22.30 亿元， 通讯公司在商业银行的借款余额为 12.52 亿 元，公司向通讯公司提供的股东借款金额合计为 77.66 亿元，均存在重大损失风险 。 公告显示：通讯公司成立于 2015 年 3 月 16 日，注册资本3 亿元（其中：公司出资 1.2 亿元，占通讯公司 40%的股权）。通讯公司除上海电气外，由上海星地通通信 科技 有限公司（持股28.5%）、鞍山盛华 科技 有限公司（持股8.5%）、北京富信丰源贸易有限公司持股（8.5%）、上海东骏投资管理有限公司持股（8.5%）、上海奈攀企业管理合伙企业（有限合伙）（6%）等联合发起设立。 随后，据不完全统计，多家上市公司牵涉其中，纷纷发布“关于重大风险提示的公告”，所涉及业务均为“电子通信设备业务存在部分合同执行异常的情况”，包括但不限于：国瑞 科技 、凯乐 科技 、中利集团等等，据不完全统计主要如下： 复盘上海电气通信涉及涉及的重大风险，均是以“贸易融资”名义编织的精心骗局。 贸易性融资基本过程 融资性贸易，是指参与贸易的各方主体在商品及服务的价值交换过程中，依托货权、应收帐款等财产权益，综合运用各种贸易手段和金融工具，实现短期融资或信用增持目的，增加贸易主体的现金流量。因此，融资性贸易本质上应基于真实的贸易关系，并通过在贸易各个环节中金融工具的运用，为促成贸易而进行融资，是“贸易+融资”的组合，并非简单的贸易行为或是单纯的融资服务。 简单而言，贸易性融资是出资方依托供应链中上下游的为融资方提供资金融通的一种方式，其示意图如下： 简略来看，交易过程如下： 一是架构搭建 ：融资方设立由自己控制的两个公司A、B，其中A为设备制造的供应商。 二是预付方式采购原材料： 出资方向融资方控制的A公司（作为供应商）采购原材料，并支付90%预付款，实现向融资方融出资金的目的。剩余货款通常于交货并验收合格后支付，账期通常为90天至180天； 三是账期方式设备结算 ：根据合同约定，出资方向融资方控制的B公司进行设备供应，10%预付、剩余货款根据供货周期进行结算，通常为180天-360天。设备供应后，融资方C 实质完成为出资方的还本付息。 贸易性融资的风险 贸易性融资本质是一方利用资金优势（或信贷低利率优势）向另一方提供融资的金融行为。贸易性融资的风险本质上仍是金融风险，即资金融入方的还本付息的能力，但由于贸易性融资中资金融出方，通常并不具备金融机构风险管理的意识、能力，仅仅依靠交易结构的所谓闭环设计，是难以防范风险的。一旦，融资方不具备还款能力，提供一方面临将面临供应商上下游上的全部风险 。包括但不限于： 第一，向上游采购原来料，预付款已支付，供应商逾期不交货的风险 。一旦融资方不具备还款能力，出现跑路现象，在融资方已向其控制的供应商支付预付采购款的情况下，供应商逾期不交货，将支付导致融资方出现预付款损失的风险。以上海电气波及的上表中的“凯乐 科技 ”为例，其2020 年 5 月至 2020 年 9 月，与供应商新一代共签订了 29 份《产品购销合同》、1 份《补充协议》，合同约定：凯乐 科技 向新一代采购隧道式加密传输服务系统处理器、智能自组网数据通信模块、高速数据处理嵌入式系统三款产品； 其与新一代签订合同后一般情况下一周内预付不低于 30%的采购款，满 6 个月支付合同总价 65%货款 。到货时间为合同生效后 180 个日历日。凯乐 科技 披露， 新一代收到预付款合计人民币 11.51 亿元所对应的合同已逾期尚未交货。 第二，向上游采购原材料，出现的存货无法变现、存货减值的风险 。若出资方已向其供应商支付货款，并取得原材料，但由于供应链链条断裂，无法组织生产、销售导致出现存货无法变现、存货减值的风险。如上表中所列的汇鸿集团，因整个供应链条断裂，暂缓交付存货货值（扣除已收到的预付款）为1.77亿元。上述金额合计占上市公司最近一年经审计净资产的 3.28%；可能增加存货的金额（扣除已收到的预付款）为1.78亿元。 第三，向下游销售设备，出现的应收账款逾期风险 。一单融资方失去还款能力，已交付的设备将会出现大量的应收账款逾期。如上海电气通讯公司应收账款余额为 86.72 亿元。 第四，利用自身优势向外部融资，产生的融资风险 。贸易性融资业务中，部分资金融出方为扩大收益，利用自身信贷优势，向外部资金方进行借款开展业务，人为放大业务风险。如上海电气通讯公司在商业银行的借款余额为 12.52 亿元，上海电气还向通讯公司提供的股东借款金额合计为 77.66 亿元，均存在重大损失风险。 贸易性融资的规范 在2018年7月30日，国务院国有资产监督管理委员会曾发布第37号令《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行)》，其中在购销管理方面 ，实施办法严禁中央企业开展融资性贸易业务或“空转”“走单”等虚假贸易业务。 2020年8月6日，上海市人民政府办公厅关于印发《上海市市属国有企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》的通知，《上海市市属国有企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》规定， 严禁上海市市属企国有企业开展融资性贸易业务或“空转”“走单”等虚假贸易业务。 可以有理由相信，上述相关参与方也是在了解该文的相关规定后，在清理/清点相关业务过程中，发生了风险（如若不然，有可能继续掩盖一段时间）。 上海电气复盘 复盘上海电气案例，几乎涉及了上述贸易融资的所有风险，而这些风险均指向隋田力和它的关联公司。 隋田力的名字，分别出现在7月29日和7月30日，深交所对*ST华讯和宏达新材的关注函中。深交所对*ST华讯的问题是：“我部（即深交所上市公司管理二部）关注到上 海星地通为隋田力控股公司 。请核实除上述公司外，你公司自2015年以来是否与隋田力及其关联公司存在商业往来或关联关系，如存在，请列示并详细说明相关交易的具体情况，包括但不限于形成原因、截至目前预付款项或应收账款余额、回款情况、回收风险等。” 在对宏达新材的关注函中，深交所披露了隋田力的部分信息： “我部关注到隋田力及其疑似关联公司拖欠多家上市公司合同款并导致经营风险，而上海星地通、江苏星地通通信 科技 有限公司（以下简称‘江苏星地通"）、深圳天通信息 科技 有限公司均为隋田力控股公司（以下简称‘深圳天通"），隋田力长期供职于新一代专网通信技术有限公司（以下简称‘新一代专网通信公司"） 。” 据上海海高通信股份有限公司披露的信息，隋田力1998年11月至今，就职于上海星地通讯工程研究所，任所长；期间曾先后就就职于南京三宝通信技术实业有限公司、江苏省国信大江 科技 有限公司、新一代专网通信技术有限公司、宁波新一代专网通信技术有限公司、新一代广电数据服务有限公司、北京赛普工信投资管理有限公司、宁波星地通通信 科技 有限公司、江苏星地通通信 科技 有限公司、航天神禾 科技 （北京）有限公司等公司，并在上述公司中担任董事、执行董事、监事、总经理或董事长一职。2020年12月至今，就职于上海电气通信技术有限公司，任副董事长。 因为“专网通信”产品“涉密”，外界很难窥得隋田力这个“专网通信”生意的全貌，在诸多上市公司的信息披露中，产品和客户也多数隐去名字，以公司大客户来形容。比如在上海电气83亿财务黑洞案中的应收账款方，就有富申实业公司（以下简称“富申实业”）拖欠货款7.88亿元，富申实业的股东是上海市人民政府第五办公室，外界并不清楚第五办公室的职能。 根据2021年8月2日，海高通信发布公告称，公司实际控制人隋田力目前涉及案件，正在被公安机关侦查之中。另一实际控制人刘青，一并失联。虽部分案件信息略显神秘、在司法侦查完毕前难以窥探全貌， 但可以初步得出结论的是：确实部门上市公司落入了隋精心编织的贸易融资“骗局”中。在融资性贸易模式，一旦下游客户欠款，上游供应商逾期供货，上市公司便会形成如上风险提示的巨额坏账。 （备注：部分报道来自于经济观察报）

利率层面:市场利率上行,债券价格下跌。 可以简单理解为:市场利率走高,债券利率上升,所以债券价格下跌。 从需求端也很容易解释:市场利率行,新发行债券的利息就高,投资者倾向于买新债券,原来已发行债券利率不变,需求减少,债券价格下降。2.流动性层面:货币未流向债市。 2022年,货币政策处和财政政策都趋于宽松,双重因素导致市场资金异常宽松。但货币市场的低利率和海量资金并没有流向实体经济,而是在金融体系内空转,货币基金成为银行和非银金融机构的主要资金流向,债市受到冷落。3.股市和债市的“跷跷板”效应。 11月以来投资者情绪对股市开始乐观,部分债市资金被赎回,流入股市,偏股型产品受到追捧,偏债理财预冷。4.踩踏效应 众所周知,投资者情绪的羊群效应和信心崩塌的踩踏效应一直存在。

你们这相当于是资金池去对接一揽子基金啊？做是可以做，但是资金可能会存在空转的可能，而且一旦出现违约后面会很难搞啊

不知道你是感兴趣还是考试题，如果是感兴趣，我就简单谈一下。1、央行扩大和收缩资产负债表实质上是美国的概念。由于美国的美联储是私人银行，亦即央行的货币政策有很大的独立性，政府不可能要求美联储滥发货币，所以美联储如果要发出货币，则美国政府会发国债，美联储购买该国债，政府拿到这笔钱之后投入实体经济，刺激实体经济的发展。所以从央行的资产负债表来看，其资产方即发行在外的货币增加了，其负债方持有政府的国债亦增加了，这就是所谓扩大资产负债表，通俗化解释就是量化宽松。2、美联储没有能力直接调节银行放贷，它只能调节银行间同业拆借利率来影响放贷，量化宽松的结果是控制高能货币的数量，对货币乘数没有影响，美联储的调节存准率才能影响货币乘数。3、至于说量化宽松的影响，主要是从凯恩斯主义经济学的角度的解释的，通俗来讲，就是抑制公民持有货币的冲动，从而拉动投资，最终使得经济复苏。4、美联储的一般不稳定汇率，美国是浮动汇率制国家，汇率自由浮动。5、这里还多讲一点，由于量化宽松实质是美联储购买了美国的国债，也就是说政府发行了大量的国债，从而会导致了所谓的政府债务问题。量化宽松与美国债务问题是一脉相承的。6、反观中国，由于中国的央行并不独立，所以中国的央行在政府的要求下，会肆无忌惮的滥发货币，从世界经济危机后来看，中国的M2从四十万亿猛增到100万亿，为世界之最，当然要排除货币乘数，资金银行空转的放大效应，从目前态势来看，中国金融已经到了崩溃的边缘，后果将不堪设想。

你说的这个属于违法票据法里真实贸易背景的要求了票据是一种货币支付工具，用于债权或者买卖的对价交易支付出票人不得签发无对价的商业汇票，指的是票据必须作为一种兑付工具来使用，一般作为贸易项下的对价工具。没有买卖，没有交易，就会成为无对价的……骗取银行或者其他当事人的资金，指的是票据空转，没有为实体经济服务。对于银行来说，这种叫做票据融资，借用票据的形式进行商业信贷或者融资，不论是信贷还是融资都需要有真实的贸易融资需要或者项目需要之类的正当原因，但企业开具票据为了炒房，炒股，民间借贷的时候就会成为通过无对价的票据骗取银行的资金了，进而投入高风险的民间借贷和投资领域，这些都是无法监管的风险。骗取其他票据当事人的资金，请搜索 杭州900亿 票据案，仔细读读新闻专题，这里面讲的是一些票据中介为了赚钱，出现的很多问题，包括欺诈等。。。。。

流动性对于银行的重要性毋庸置疑,有句话说得很好:一家企业如果没有利润,它还可以支撑很长一段时间;但是如果流动性枯竭了,那它一天也熬不过去。      对于企业流动性方面的核心监管指标主要有下面五个:流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例、流动性匹配率和优质流动性资产充足率。      流动性匹配率      今天主要分析——流动性匹配率,它跟其他几个流动性指标的口径是不一样的。      例如流动性比例可以通过快速浏览资产负债表,直接拿流动资产总数除以流动负债总数就可以得出,它是用资产除以负债,主要是看流动性的资产能不能覆盖短期负债,这跟流动性覆盖率有点相似,而流动性匹配率则不一样,它涉及面会更广,来看看它的公式:流动性匹配率=加权资金来源÷加权资金运用      它主要衡量银行主要负债与资产的期限配置结构,是反过来,是用负债除以资产,就是说要做一笔资产必须要有相应的负债去匹配,旨在引导银行合理配置资产负债,负债端就是长期稳定负债,资产端就是高流动性或短期资产,避免过度期限错配,通过借短存长,放大杠杆,依赖短期资金支持长期业务发展,其主要意义是提高流动性风险抵御能力。对于流动性匹配率的最低监管标准为不低于100%。      简单来说就是,银行在资产负债决策中,错配要适可而止,不能过度,稳定性的负债必须要有对应的资产。根据流动性匹配率的公式,来看看资产和负债都有哪些?资金来源(负债)主要包括来自中央银行的资金,例如再贷款和再贴现等、各项存款、同业存款、同业拆入、正回购、发行债券同业存单等。资金运用(资产)主要包括各项贷款、存放同业、债券、同业存单、拆放同业、买入返售、SPV等资产管理计划。      从公式也可以看出,上面分子是负债,下面分母是资产,那要想指标越大,分子负债最好是越大,分母资产最好就越小,这样算出来就会越大。      重点来了,分子与分母中,用的都是“加权”的表述。这是很重要,这说明它考虑的是更加全面宏观,不是片面的数据。      需要注意的是,在这个公式中,并不是所有的资产都是资产,也并不是所有的负债都是负债。如果负债过短,存在重大不确定性,那么在这个公式中,监管会把这部分负债赋予很低的权重,计算的更少,甚至当它不存在,比如3个月内到期的同业存款等,权重就为0。      所以如果负债规模很大,但是期限太短,很快到期,到期后能不能如期续上,存在很大的不确定性,监管部门就认为可能不足以应付未来资金需求,因此就赋予很低权重。那对于资产就是反过来了。      下图为流动性匹配率各类资产负债不同期限的权重图:      各资产负债权重表从期限的角度来看:      负债越大指标越好,对于期限越短的负债,越不值钱,监管部门认为较短的负债是不稳定的,不怎么靠谱。因此在折算成总负债的时候权重会更低。例如各项存款,3个月内到期的权重是50%,1亿算5000万,而1年以上权重则为100%,1亿全额算,同样数量的存款,权重越大,指标就越好。      同样的道理,资产越小指标越好,对于期限越短的资产,赋予权重就越小,因为监管部门更为放心,这些资产很快就到期,到期资产可以拿来运用,也就是意味着现金流会马上回收。而期限越长的资产折算比例更高,需要更多的负债对应。例如存放同业3个月内到期的权重是40%,3-12个月的则去到60%,同样数量的存放,权重越大,指标就越差。从品种的角度来看:      监管部门希望大家都能放贷款支持实体经济,不希望资金在银行间空转。因此,对于同业的负债的权重会更低。如三个月以下同业负债权重直接为零。监管部门认为这种负债波动较大,易受市场干扰,可靠性大打折,也因此其在流动性匹配率中几乎不算。例如同样是3-12个月期限,各项存款的权重为70%,而同业存款则为30%      而同期限下,同业折算为资产的权重更高(需要更对负债对应),而传统贷款相对较低。意思也是鼓励信贷,而如果要做同业,要有更多的稳定负债匹配才行。例如同样是3-12个月期限,各项贷款的权重为50%,而拆放同业则为70%。      这里需要注意的是其他投资,不管什么期限权重都是100%,其他投资指债券投资、SPV类资产管理产品,因为监管部门觉得这些资产通常期限较长而且底层并不怎么透明,因此,监管更为严格。

申购新股的资金，在当日提交申购委托成功后，会被冻结。申购日T+2收盘后，公布中签号码后，未中签的资金全额返还账户，T+3交易日可用可取。中签资金变成了中签新股，上市后可卖出。

严监管下，未来委托投资业务到期不续作的压力会不断增大，银行理财产品的刚性兑付优势将最终消失，委外投资面临转型。一是，未来商业银行应尽量回归渠道化，通过销售公募基金赚取费用盈利，二是将理财产品转型为组合基金（FOF）直接购买基金。银行理财的保本保收益，即“刚性兑付”是委外投资存在的最根本的问题。只有真正打破刚性兑付，才能够解决委外杠杆率不断高企的状况。他还指出，当前市场传言的“委外赎回”，主要不是指未到期赎回，而是“到期不续作”。随着利率市场化接近尾声，资产管理监管机制的发展和成熟，银行在资管产品上“刚兑”的优势不再，但银行体系的“渠道”优势仍存。“基于这一点，我们认为未来商业银行应尽量回归渠道化，作为公募基金的销售渠道赚取费用盈利。”银行理财在投资的专业性上不如公募基金等投资机构，但银行也可以利用其资金体量和渠道优势，成立FOF产品，直接购买基金。“在穿透原则和不得嵌套规定下，未来银行理财无法再购买银行理财。但成立FOF一来不违反对嵌套的规定，商业银行也可以直接通过基金公司就看到底层资产投向。”委外投资按资金来源分为银行理财资金和自营资金。由于大额存单不计入银行同业负债之中，因此部分商业银行特别是城市商业银行，通过发行同业存单并委外投资开展资管业务。同业存单可以作为理财的资金来源，理财的资金投放可以通过委外进行。举例来讲，A银行在负债端发行同业存单融入资金，并在资产端购买B银行的理财/资管产品，通过理财更高的收益率弥补同业存单的成本。而发行理财产品的B银行，为了能够取得更高的收益率，在债券收益率处于较低水平的情况下，只能通过委外投资加杠杆的方式获得更高的收益率，以支付A银行约定的理财收益。监管层对委外投资有着清晰的监管思路：一是不允许资管产品层层嵌套，委外投资必须穿透，委托方必须知晓委外资金匹配的底层资产；二是不允许资管业务以资金池形式开展，每个产品必须独立记账，分别管理。未来对同业存单的发行和购买的监管也或有加强，即杜绝“空转套利”，从资金来源方面限制委外投资。“刚性兑付和资金池业务模式互为表里。刚兑是银行理财产品相较于基金、私募产品的最大优势，而刚兑的实现有赖于资金池业务的运营模式。未来随着上述监管思路细则的逐步出台和最终落实，银行理财产品的刚兑优势将最终消失。”

对于一些人来说，创业启动资金是比较头疼的事。如果您在创业初期因为资金烦恼，可以考虑选择网上小额贷款的方式缓解压力。推荐使用有钱花，有钱花是度小满金融旗下信贷品牌，面向用户提供安全便捷、无抵押、无担保的信贷服务，借钱就上度小满金融APP（点击官方测额）。有钱花消费类贷款，日息低至0.02%起，年化利率低至7.2%起，具有申请简便、利率低放款快、借还灵活、息费透明、安全性强等特点。 2021年5月21日，度小满金融推出以“家和万业兴”为主题的助力小微活动，提供10万份“日息万一+百万保险”礼包，帮助小微企业家庭成长。数量有限，先到先得，活动详情请以度小满金融APP页面显示为准。和您分享有钱花消费类产品的申请条件：主要分为年龄要求和资料要求两个部分。一、年龄要求：在18-55周岁之间。特别提示：有钱花谢绝向在校学生提供消费分期贷款，如您是在校学生，请您放弃申请。二、资料要求：申请过程中需要提供您的二代身份证、本人借记卡。注意：申请只支持借记卡，申请卡也为您的借款银行卡。本人身份信息需为二代身份证信息，不能使用临时身份证、过期身份证、一代身份证进行申请。此答案由有钱花提供，因内容存在时效性等客观原因，若回答内容与有钱花产品的实际息费计算方式不符，以度小满金融APP-有钱花借款页面显示为准。希望这个回答对您有帮助。

你好，不了解你相关的理财知识和经验，单纯回答你这个问题的话，那可以告诉你存三个月短期是比较安全的，那种所谓的30-90天的投资理财，说的是年化收益率，而不是你存三个月的收益，而且投资的产品可能是汇率等结构性产品，所以有不确定性。如果有炒股或者买基金的经验，可以考虑股票和基金，股市短期已经见底，后市看涨到明年四月份，之后另当别论，需要继续跟踪分析判断，如果连股票基金都不懂，也没有操作过，短期有闲散资金可以买货币型基金，等同于现金，但是比活期存款利息稍高。

资金归集是指将集团公司中所有下属公司指定账户上的资金归集到总公司指定的账户的服务，也称资金清扫。1.所谓资金归集是指银行根据客户协议，立即或定期将一个或多个指定账户的全部或部分资金资金转移到另一个指定账户的业务。以前，这种业务主要是为企业和商人集资，但现在越来越多的银行将其扩展到个人业务。目前， 农行、中信、工行、招商银行、民生银行、华夏银行等多个大型银行都已开通此项业务。2.银行的大多数资金归集业务都是免费的，银行的收费也很低。每月收费2元。如果周期很长，费用会更低。不过，资金归集业务通常是有收款限额的，每次收款的限额是50000元。 3.资金归集也可以叫作资金清扫，说的就是集团下属公司指定账户的资金归集到总公司指定账户上的服务，集团总公司对集团下属公司指定账户要确定留底资金，对超过留底资金的部分，通过银行业务处理系统可以自动划到总公司指定的账户中，这样又利用集团总公司对于其下属公司进行统一规范管理，而且资金统一可以提高整个集团的资金使用效率。拓展资料1、资金归集的适用范围:有下属分支机构，拟统一资金管理，提高资金使用效益，提高财务管理水平的企、事业单位。 具体的应用有大型的企业集团、品牌代理商、分销机构、区域公益事业捐助、基础生活缴费等。2、金融方面:通常情况下，资金归集是指通过财务管理或金融手段来积聚专项资金。这样的做法，非常有利于集团公司来实现对下属公司资金的统规范管理，以此来提高整个集团资金的使用效率。下属分支机构和计划统一管理的资金，企事业单位提高了资金的使用效率和财务管理水平。具体应用包括大型企业集团、品牌代理商、分销机构、地区公益捐赠和基本生活费用。一般来说，我们认为资金收藏是指专项和资金通过财务管理或财务手段的积累。而个人资金归集指的是银行根据客户的约定，定期的将一个或者多个指定账户的资金全部或部分准入指定的另一个账户之中。这样的做法优点是资金自动归集、账户资金安全、归集方式灵活、转账成本优惠。

资金归集是现金的集结号，是集体或者说总公司对现金的召唤令。直白一点是分公司，子公司收了钱，是不是得上交，由老板来管理，具体上交也得有策略。资金归集策略一般分为定余额归集、定额归集，定比例归集，具体啥区别和应用场景。定余额归集：就是你老婆每个月给你留固定的零花钱，你账上的其他钱都上缴国库。  定额归集：区别定余额归集你老婆给你的自由度要高一点，就是当你兜里的钱达到一定数额了你再归集给国库。比如：你兜里有1w了，你就得开始上缴了，每次定额1w给你老婆上缴，确保你兜里没几个钱。定比例归集：这个老婆相对任性化一定，看你能力强，能多赚就多给零花钱（比较多赚是要有多赚付出的成本）。资金归集还有分层，一集归集，二级归集，具体又是啥呢？其实很简单，集团大了，分公司多了，省分公司，地区公司，县公司，不的一级一级上网汇集么？这个到家庭里就类比：你老公的资金是只有工资卡需要归集呢？还是需要将各种宝，各种余额归集后，再一次归集到国库。资金归集还有自动归集，手动归集，那又是啥呢？这个就更简单了，钱都在银行，银行有功能，自动给你转给大boss。到你家的资产就是你老公自己主动给你上缴还是你催促他上缴的区别啦。银行对企业账户有自动归集的功能，对个人账户也是同样有这个功能，更方便管理你家的资产了。企业的钱的管理和家里资金的管理是不是就是一个套路，做不做会计呢？家庭会计必修是必修课！小姐姐关注我，学点金融知识管理好你家的钱包！！！关注我，你我一起共同富裕！

中国银行资金归集是“主办账户”提供的一项服务，根据客户设置的约定条件，可以实现主办账户向关联的共享账户转账或共享账户向主办账户转账的服务。温馨提示：资金归集功能进行主账户与共享账户间资金互转的交易限额：（1）如共享账户为网银关联账户，限额则同关联账户转账限额；（2）如共享账户为非网银关联的中行账户，限额则同中行内转账限额；（3）如共享账户为他行账户，限额则同跨行转账转账限额。以上内容供您参考，业务规定请以实际为准。如有疑问，欢迎咨询中国银行在线客服。诚邀您下载使用中国银行手机银行APP或中银跨境GO APP办理相关业务。

中国，紫金矿业集团，是国有企业。简介：公司的前身是成立于1986年的国有独资企业——上杭县矿产公司。1993年8月，上杭县矿产公司改组为上杭县紫金矿业总公司，主要业务转向开发建设上杭县紫金山金矿。1994年10月更名为福建省闽西紫金矿业集团有限公司。2000年9月，由闽西兴杭实业有限公司为主发起人，联合新华都实业集团股份有限公司等其他7家发起人，设立福建紫金矿业股份有限公司。2004年4月，更名为福建紫金矿业集团股份有限公司。2004年6月，更名为紫金矿业集团股份有限公司。紫金矿业目前形成了以金为主，铜、铅锌、钨、铁等基本金属并举的产品格局，目前在国内20多个省份和澳大利亚、塔吉克斯坦、俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、秘鲁、刚果（金）、巴比亚新几内亚等多个国家有投资项目，是中国最大的黄金生产企业之一、第二大矿产铜、锌生产企业和重要的钨、铁生产企业，中国控制金属矿产资源最多的企业之一，是中国黄金行业效益最好的企业。

不满。据紫金矿业招聘简介得知，搞公司在面试通过的第二天就会收到offer，因此是不慢的。紫金矿业集团股份有限公司是地处闽西革命老区上杭县的一家大型国有控股矿业集团。