秦国安 的的各种战法

秦国安：著名证券分析师、实战专家、投资名博,在新浪、搜狐、中国证券网等多家财经门户博客均有很大影响。秦老师证券投资科班出身,实战指导经验丰富,一直在多家券商、咨询机构担任高级职务,无论对技术面还是基本面,均有深入研究,尤其在挖掘龙头板块、领涨个股上享有盛誉,有“板神“之称（发掘的个股经常涨停）。秦老师结合实践,总结出3分钟读懂财务报表、四线开花、30分钟战法、涨停板战法、龙头战法、权证交易技巧等实战技巧,深受大家喜爱。

用1万元炒股，12个月赚到78万-------秦国安2008年炒股创造神话 2008年对于全国股民来说，能保本就是高手中的高手了。 而有一个人却在指数从6100点-------1664点这断时间用1万元炒到78万。他的名字叫秦国安。 这个消息来自上周末我参加秦国安讲课时，在课堂上亲自听秦国安自己讲的。 他的博客也证实了这一点。总结这一年，据统计，其博客中共展示出他抓住了89只涨停板以上的股票，并进行了直接操作。 如此看来，2008年，在中国，炒股收益率最高者非秦国安莫属。 我估计他可能是吹牛骗人，否则，他何必又讲课，又写博客，多累！他只要炒股就会赚成亿万富翁，何苦教给别人？ 哈哈 ，狡猾的狐狸骗子罢了！坚决鄙视、轻视、无视这个垃圾，大家说是吗？？？

中国不是七十七国集团成员。但中国一直重视与该集团成员国的友好关系。

【答案】：C依据《证券投资基金法》的规定，公开募集基金的基金管理人应当履行下列职责：①依法募集资金，办理基金份额的发售和登记事宜；②办理基金备案手续；③对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；④按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；⑤进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；⑥编制中期和年度基金报告；⑦计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；⑧办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；⑨按照规定召集基金份额持有人大会；⑩保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；11以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；12中国证监会规定的其他职责。中国证监会发布的《证券投资基金销售管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《证券投资基金信息披露管理办法》等规章，对于上述法定职责规定了具体的要求，公开募集基金的基金管理人履行职责应当遵守这些规定。

沈懋兴先生：现年54岁，上海华东师范大学世界经济国际贸易硕士研究生学历。曾任市委组织部干部处处长，上海华亭集团公司党委书记，锦江（集团）有限公司副总裁。现任锦江国际（集团）有限公司首席运营官，本公司董事长。周有道先生：现年66岁，大学文化，高级会计师，高级经济师。曾任上海市财政局第一分局副局长，市政府财贸办公室财政金融处副处长，财政局副局长、局长兼地方税务局局长，上海国际信托投资公司董事长、总经理。现任上海国际集团有限公司董事长、本公司副董事长。杨原平先生：现年49岁，毕业于上海旅游高等专科学校，1993年9月至1995年4月参加上海大学国际商学院与美国“旧金山——上海友好城市委员会”联合举办的商业管理（BMP）班学习，获经济管理硕士研究生学历。曾任上海龙柏饭店、北京昆仑饭店、新锦江大酒店总经理，锦江（集团）有限公司副总裁。现任本公司副董事长、首席执行官、党委书记。华庆建先生：现年51岁，EMBA硕士研究生（在读），高级经济师。曾任上海市旅游局科长、副处长、处长，上海宾馆总经理，上海华亭集团副总裁。现任锦江国际（集团）有限公司副总裁、上海锦江汽车服务有限公司总经理、党委书记，本公司副董事长、首席运营官（执行总裁）。陈文君女士：现年49岁，毕业于上海旅游高等专科学校，上海财经大学货币银行专业经济学硕士，高级会计师。曾任上海龙柏饭店、上海锦江饭店副总经理、总经理、党委书记。现任锦江国际（集团）有限公司财务总监，本公司董事。张宝华先生：现年53岁，研究生学历，工商管理学硕士，经济师。曾任上海新亚（集团）股份有限公司总经理助理，上海新亚（集团）股份有限公司副总经理、资深副总经理，上海新亚（集团）股份有限公司副董事长。现任锦江国际（集团）有限公司总裁助理、金融事业部董事长，本公司董事。马名驹先生：现年43岁，大专学历，高级会计师。曾任凤凰股份有限公司总经理，副董事长。现任锦江国际（集团）有限公司金融事业部总经理、计划财务部经理，本公司董事。蔡青峰先生：现年37岁，电脑专业大专学历，曾任台北宏基电脑公司的关系企业宇晋电脑公司经理，香港新林公司、和德建设股份有限公司 董事及经理，兆丰国际集团有限公司董事，兆丰国际（上海）有限公司的执行董事兼财务总监，现任兆丰国际（上海）有限公司董事长兼总经理，本公司董事。蔡先生还兼任多家房地产开发公司、国际贸易公司、国际信息网络公司董事。陈祥麟先生：现年60岁，大学本科学历，高级经济师。曾任上海东海阀门厂厂长，上海市机电一局副局长，上海汽车拖拉机工业联营公司副董事长、总经理，上海市计划委员会主任，上海市人民政府副秘书长、中共上海市委副秘书长，上海市海外公司总经理，上海汽车有限公司董事长、总经理、党委副书记，上海汽车工业（集团）总公司总裁、党委副书记，现任上海汽车工业（集团）总公司董事长、党委书记，本公司独立董事。秦志良先生：现年60岁，大学本科学历，高级会计师。曾任上海电线五厂副厂长，上海市机电工业管理局副总会计师、总会计师、副局长，上海东风机械（集团）有限公司党委书记、董事长，现任上海机械设备成套（集团）有限公司副董事长，本公司独立董事。刘永章先生：现年48岁，经济学硕士，副教授。曾任上海财经大学学生工作部副处长、处长，上海财经大学组织部部长。现任上海财经大学党委副书记，本公司独立董事。刘正东先生：现年34岁，大学本科学历，华东政法学院法律硕士学位，律师。曾任上海市人民检察院铁路运输分院助理检察员，上海市虹桥律师事务所房地产事务部主任，现任上海市君悦律师事务所主任律师，本公司独立董事。 刘海海先生：现年52岁，大学专科，政工师。曾任上海龙柏饭店劳动人事部干事兼联合支部书记、汽车服务部负责人、经理，上海龙柏饭店党委副书记兼副总经理。现任本公司党委副书记，本公司监事长。潘建畅先生：现年45岁，大学本科，审计师，会计师。曾任上海缝纫机一厂团委副书记，上海飞人机械总公司审计监察部副部长。现任锦江国际（集团）有限公司客运事业部审计副主任，本公司监事。马全福先生：现年54岁，大专学历，经济师。现任本公司纪委副书记、职工代表监事。 袁哲宁女士：现年49岁，管理学硕士学位，高级会计师。曾任上海龙柏饭店计财部经理，上海锦江饭店财务总监。现任上海锦江汽车服务有限公司财务总监，本公司董事会秘书、财务总监。

基金收费指按一定标准从基金投资人的收益中提取或在认购、申购以及赎回过程中向基金投资人收取一定费用的行为，其中基金所收取的费用包括由基金投资人自行承担的费用以及在基金管理过程中发生的费用。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，可以列支的基金费用包括基金管理人的管理费、基金托管人的托管费、基金合同生效后的会计师费和律师费、基金份额持有人大会费用、基金的证券交易费用以及按照国家有关规定和基金合同约定可以在基金财产中列支的其他费用。

基金发行人即基金证券发行人，指经国家主管机关批准发行基金证券的法人。其中，基金证券是公司通过集中投资者的资金，对其进行托管、管理及运用并从事股票、债券等金融投资，然后共担投资风险和收益的证券投资方式。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公平合理价格执行。

　　一、问题：　　正和集团是国有企业，和中石化无任何关系。　　正和集团2005年正式成为中国化工集团下属的油气总公司控股企业，油气总公司占股份51%。　　二、正和集团简介：　　正和集团是全国化工百强企业、山东省百强企业、山东省工业企业（集团）100强、改革开放三十年山东省优秀企业、山东省200户重点企业集团之一。　　正和集团的核心企业为正和集团股份有限公司，拥有全国规模最大的高档纤维板生产基地——东营正和木业有限公司、山东省高新技术企业——正和钢塑型材有限公司、正和热电有限公司、正和丙烯酸公司、广饶县化工原料厂等多个子公司和一个省级技术研发中心，是集石油化工、精细化工、绿色环保建材、热电联产等产业于一体的大型股份制企业集团。　　正和集团现有资产40亿元，主要生产装置有500万吨/年常减压、150万吨/年DCC、100万吨/年重油催化、80万吨/年气体分馏、100万吨/年联合加氢、120万吨/年焦化、12万吨/年丙烯酸及酯、3万吨/年硫磺、20万m3/年高档密度板、5万吨/年钢塑共挤型材、8万kw 热电联产等20多套生产装置及生产线。主要生产柴油、基础油，车用清洁汽油、MTBE，丙烯酸及酯，各种燃料油、焦碳，液化石油气、丙烯、硫磺、芳烃油，以及钢塑共挤型材、钢塑门窗、高档纤维板等上百种产品，各种产品畅销国内外市场。　　目前，正和集团已经通过ISO9001、ISO14001、ISO10012国际质量、环境和计量检测等三大体系认证。并先后荣获全国设备管理优秀单位、全国化工清洁文明工厂、石油和化工行业节能先进单位、全国石油加工及炼焦业纳税百强企业、中国化工集团科技创新先进单位、山东省管理示范企业、山东省安全生产先进企业、山东省资源节约先进单位、山东省工业污染源达标排放单位、山东省清洁生产示范企业、省级环境友好企业、东营市劳动奖状等多项荣誉称号。　　三、正和集团发展历程：　　1、广饶县石油化工试验厂(正和集团股份有限公司的前身)是1971年筹建；　　2、1979年3月，广饶县石油化工试验厂成为化肥厂的一个车间（化工车间）；　　3、1987年7月，化工车间改为化工分厂；　　4、1989年9月，厂址由广饶县城迁移至广饶县城北10公里处的石村辛桥（东辛公路西、小清河南岸）；　　5、1990年5月，15万吨/年常减压装置建设工程开始动工，1991年8月，建成投产；　　6、1991年5月，5万吨/年催化裂化项目开始建设，1993年6月，建成投产；　　7、1992年9月，广饶县化工总厂所属化肥厂、石油化工厂（化工分厂）、啤酒厂三厂分立；　　8、1994年6月，10万吨/年渣油减粘装置建成投产，同时15万吨改25万吨常减压的技术改造工程也获得成功；　　9、1994年9月，东营市广饶石油化工厂更名为“山东广饶石化集团股份有限公司”；　　10、1995年6月， 2万吨/年溶剂油装置建成投产。同年10月，5万吨改8万吨催化裂化装置，25万吨改30万吨常减压装置及配套设施改造成功；　　11、公司投资1200多万元建设了2万吨/年气体分离装置，1996年7月23日，生产出了合格的丙烯产品；　　12、1996年11月，投资1200万元建设的5000吨聚丙烯项目一次投料开车成功；　　13、1996年12月，第二套30万吨/年常减压装置投产；　　14、1997年4月， 6000KW热电联合项目建成投产；　　15、1998年6月，15万吨/年重油催化裂解项目试车成功；　　16、1998年，公司完成了热电厂2#发电机组的安装；　　17、2002年，在广饶县经济开发区建立了山东正和高新技术工业园，投资1.5亿元建设了3万KW热电联产和15万吨/年钢塑型材及20万m2钢塑门窗，30万m2普通塑窗生产线项目。　　18、2002年，公司参股了胜利油田国际石油开发投资有限公司。　　19、2002年，公司与山东鲁能方大实业有限公司、东营圣西门木业有限公司、德国艾斯克公司共同组建了山东正和木业有限责任公司；　　20、2002年,公司还投资近3000万元，对重油催化、气体分离和聚丙烯装置进行了革新改造，使重油催化装置加工能力达到30万吨/年。气分装置加工能力达到了4万吨/年。聚丙烯装置加工能力达到2万吨/年的生产规模。　　21、2003年3月份，集团公司投资600万元实施了16万吨/年汽油醚化和常Ⅱ装置改造两项重要技术改造项目；　　22、2003年6月， 25万吨/年气体分离装置施工，2004年1月12日，一次开车成功；　　23、04年3月，2.5万吨/年MTBE项目一次开车成功，　　24、2004年11月份， 200万吨/年油煤联合化工装置一次开车成功；　　25、2004年2月份，正和木业公司年产20万M3高档密度板项目实现了一次开车成功。　　26、2004年4月份，集团公司收购了东营市电业局持有的正和木业股份，理顺了产权关系，成为正和木业公司第一大股东。　　27、2004年3月，山东广饶石化集团股份有限公司正式更名为正和集团股份有限公司；　　28、2005年5月，正和集团股份有限公司正式成为中国化工油气总公司的控股企业；　　29、2005年6月，集团公司重点实施了100万吨/年油煤联合加氢精制和120万吨/年延迟焦化项目。　　30、2006年底，丙烯酸及脂项目开始动工，2007年建成投产；

公交线路：684路，全程约9.6公里1、从北京中日友好医院步行约520米,到达中日医院站2、乘坐684路,经过19站, 到达崇文门内站3、步行约340米,到达北京医院

法律分析：《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，基金销售机构及其从业人员从事基金销售业务，不得有下列情形： (一)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 (二)违规承诺收益、本金不受损失或者限定损失金额、比例 (三)预测基金投资业绩，或者宣传预期收益率 (四)误导投资人购买与其风险承担能力不相匹配的基金产品 (五)未向投资人有效揭示实际承担基金销售业务的主体、所销售的基金产品等重要信息，或者以过度包装服务平台、服务品牌等方式模糊上述重要信息 (六)采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金 (七)在基金募集申请完成注册前，办理基金销售业务，向公众分发、公布基金宣传推介材料或者发售基金份额 (八)未按照法律法规、中国证监会规定、招募说明书和基金份额发售公告规定的时间销售基金，或者未按照规定公告即擅自变更基金份额的发售日期 (九)挪用基金销售结算资金或者基金份额规利用基金份额转让等形式规避基金销售结算资金闭环运作要求、损害投资人资金安全 (十)利用或者承诺利用基金资产和基金销售业务进行利益输送或者利益交换 (十一)违规泄露投资人相关信息或者基金投资运作相关非公开信息 (十二)以低于成本的费用销售基金 (十三)实施歧视性、排他性、绑定性销售安排十四)中国证监会规定禁止的其他情形。法律依据：《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》 基金销售机构及其从业人员从事基金销售业务，不得有下列情形： (一)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 (二)违规承诺收益、本金不受损失或者限定损失金额、比例 (三)预测基金投资业绩，或者宣传预期收益率 (四)误导投资人购买与其风险承担能力不相匹配的基金产品 (五)未向投资人有效揭示实际承担基金销售业务的主体、所销售的基金产品等重要信息，或者以过度包装服务平台、服务品牌等方式模糊上述重要信息 (六)采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金 (七)在基金募集申请完成注册前，办理基金销售业务，向公众分发、公布基金宣传推介材料或者发售基金份额 (八)未按照法律法规、中国证监会规定、招募说明书和基金份额发售公告规定的时间销售基金，或者未按照规定公告即擅自变更基金份额的发售日期 (九)挪用基金销售结算资金或者基金份额规利用基金份额转让等形式规避基金销售结算资金闭环运作要求、损害投资人资金安全 (十)利用或者承诺利用基金资产和基金销售业务进行利益输送或者利益交换 (十一)违规泄露投资人相关信息或者基金投资运作相关非公开信息 (十二)以低于成本的费用销售基金 (十三)实施歧视性、排他性、绑定性销售安排十四)中国证监会规定禁止的其他情形。

　　中国不在八国集团之列，具体可见二楼　　短期内，中国不会加入八国集团　　首先，除俄罗斯地位尴尬外，八国集团是发达国家俱乐部，而中国目前的定位是一个发展中国家。　　国情大不同，出发点和关注的问题自然都不一样。更重要的是，中国外交向来以发展中国家为基本和首要目标，一旦加入八国集团，势必失去发展中国家领导者的地位，这不符合中国的国家利益。　　第二，若中国选择不加入，则更有主动性，一年一度的八国峰会，中国是否出席，完全可以按照自己的考虑，成为一张掌握在自己手中的牌。　　第三，俄罗斯的境遇，为中国提供了前车之鉴。经历了多年漫长的努力后，俄罗斯终于在2002年成为八国集团的正式成员，然而八国集团的有些会议俄罗斯仍不能参加，但是到2008年，俄罗斯可以参加所有的G8会议。同时，西方国家屡屡指责俄罗斯的经济体系、人权问题等，指其不够资格参加八国集团，俄罗斯可谓进退失据，尴尬难言。　　第四，八国首脑会议中的一些成员国希望把中国等五国加入，但是日本认为中国参加会影响日本的亚洲核心地位，所以极力反对中国加入，但随着中日两国关系趋向友好和日本成为联合国安理会成员国还要依赖中国的帮助，固一切还未可知。　　同时，八国峰会是一个重要的国际平台，中方不加入八国集团，但却参与一些活动，可借机广做外交工作，提升国际影响力。

不一定可以换。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》中第四章第三十一条规定：第三十一条 基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。例如：创业板ETF这样的指数基金就必须80%以上的资产配置在创业板股票上再比如：汇添富移动互联股票，虽然名称中没有创业板，但移动互联类股票绝大部分都是创业板类股票，所以也必须将大部分资产配置在创业板股票上但如果名称中没有明显显示投资方向的，就不必遵守此规定，所以要看基金的名称，才能做出准确的判断。

【答案】：B监管基金活动的部门规章和规范性文件主要有：《证券投资基金管理公司管理办法》《证券投资基金管理子公司管理暂行规定》《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》《证券投资基金托管业务管理办法》《公开募集证券投资基金风险准备金监督管理暂行办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《证券投资基金销售管理办法》《证券投资基金信息披露管理办法》《证券投资基金评价业务管理暂行办法》等。

最低不低于60%最高不超过95%不过新基金发行后有半年的建仓期，这期间仓位低不受限制，但不能超过最高持仓量

目前的规定是最低仓位不得低于80%。

若您指的是证券投资基金发行，是指符合条件的证券投资基金发起人以筹集受托资金为目的，依照法定程序向社会投资人公开发售代表特定信托受益权的证券投资基金券的行为。我国《证券投资基金法》和《证券投资基金运作管理办法》对证券投资基金发行的条件和程序作了明确规定。基金募集期是指基金合同和招募说明书中载明，并经中国证监会核准的基金份额募集期限，自基金份额发售之日起，一般为一到三个月不等，最长不超过三个月。募集期是从基金的招募说明公告开始到基金成立为止，也可以说是基金的发行期。基金募集期，投资者是可以买入基金，也就是基金认购，认购的价格按基金份额净值算。认购份额会有数量限制，提前达到份额数，募集期就会提前结束。平安银行有代销多种基金产品，不同的基金，风险、收益和投资方向都是不一样的，您可以登录平安口袋银行APP-首页-理财-基金频道，进行了解和购买。温馨提示：1、以上内容仅供参考，不作任何建议。相关产品由对应平台或公司发行与管理，我行不承担产品的投资、兑付和风险管理等责任；2、入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。应答时间：2021-11-19，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

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2021 年 12 月 15 日医药股全线大跌，为何 4000 亿的药明康德闪崩跌停？~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~为何一只股票跌停！！首先说股市就是故事都是逗你玩！！一只股票的涨跌最重要的数据就是高管的行为！上面是日线图和分时图!!从图可以看到在12月14日高管多才逢高减持！！在12月15日开盘竞价的适合高管借势减持了！！导致这短暂的行情结束！！而最大高管早在2021年2月19日早都跑路了！！我们还是看看这票现在的基本面！！区间统计至今跌幅38.17%一股跌了70.62元！当然还要减持配股2股！至于配股很多高管都在分红前跑路是别有深意的！这票现在目前随着高管减持早就不在是庄家高度控盘了！97.2%都是套牢盘！98.4%都是小散持有！而且其余都是游资持有！高管也经常逢高减持！目前的平均成本138.32元股市就是故事都是逗你玩！！小散能做的就是顺势而为！！有多少小散能够顺势而为的操作啊！！

美国从阿富汗撤军这根本不证明两国间要友好相处，美国撤军是基于自身国家利益做出的。国与国的关系本质上是利益关系，一国外交政策的制定都是从国家利益出发的，因此美国发动阿富汗战争和撤军阿富汗都是为了维护美国的国家利益，为了维护美国政商集团的利益，阿富汗只是美国国际政治布局中的一枚棋子。美国遭受“9.11”恐怖袭击后认定阿富汗塔利班政权支持基地组织等恐怖主义势力，并把阿富汗作为其大本营，于是发动阿富汗战争，推翻塔利班政权，扶植起亲美政府，这样一方面打击了恐怖主义势力，维护了美国国家安全，另一方面也在中东中亚地区扩展了自己的势力范围；而撤军也是为了优化美国战略布局，节省军费开支，来配合美国的战略重点的转移。美国和阿富汗的关系复杂而微妙，其历史与现实的复杂性也决定了两国难以正常友好相处，原因主要有以下几个方面：1.阿富汗民族宗教问题复杂，历史遗留问题众多，社会动荡不安阿富汗素有“帝国坟场”的称号，是因为其地理位置重要，位于欧亚大陆的中心地带，连接东西，沟通南北，是大国必争之地，在历史上英国在1839年开始三次殖民阿富汗，但因为当地人民持续反抗，最终撤出；苏联在1979年入侵阿富汗经过10年苦战也以失败告终；美国在2001年也发动对阿富汗的战争，持续到现在，连年的战乱使得阿富汗经济衰败，社会混乱，民族矛盾、宗教冲突、极端势力和恐怖主义猖獗，这些问题至今难以解决。2.美国驻军阿富汗后扶持亲美政权，强行推行西方民主制，宣传西方价值观念，引发民众不满美国推翻塔利班政权后在阿富汗建立了所谓的民主制度，宣传欧美价值观，这与阿富汗这样一个伊斯兰信仰教传统浓厚的国家来说显得格格不入，社会大众也难以接受如此大的社会变革，示威游行、暴力事件和恐怖袭击时有发生，尤其是在议会和总统大选时更加频繁，美国只是建立民主的形式，但阿富汗并没有获得民主的果实，仍然没有从战争中恢复，和平依旧没有到来。3.阿富汗本土塔利班势力强大，对美国来说不容小觑塔利班是阿富汗人民在反抗苏联入侵时产生的抵抗组织，苏联撤军后取得政权，虽然被美国推翻，但仍然占领着广大的农村地区，其基于伊斯兰教的政治主张也得到大量民众的支持和拥护，是阿富汗一支重要的政治和武装力量。塔利班在苏联占领时期获美国支持，但后来是反美立场，因此，美国撤军必须要与塔利班达成和平协议，日后塔利班再度掌权时必然不会成为美国的棋子。

1.证券投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，由基金管理人管理和运用资金，从事股票，债券等金融工具投资。2.股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式，投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营预期年化收益和参与重大决策表决3. 底层资产不同，基金的选择更加丰富. 股票买的是公司的所有权。本质上我们买的是公司的盈利能力; 基金本质上是一种集合投资。底层资产较为丰富了,股票只是其中的一种。基金还可以投资债券、大宗商品、房地产、黄金、银行存款、各种指数等等。

基金产品设计的法律要求根据《证券投资基金运作管理办法》申请募集基金，拟募集的基金应当具备下列条件：（1）有明确、合法的投资方向；（2）有明确的基金运作方式；（3）符合中国证监会关于基金品种的规定；（4）不与拟任基金管理人已管理的基金雷同；（5）基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和中国证监会的规定；（6）基金名称表明基金的类别和投资特征，不存在损害国家利益、社会公共利益，欺诈、误导投资者，或者其他侵犯他人合法权益的内容；（7）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

第一条　为了进一步加强对证券期货经营机构私募资产管理业务的监管，规范市场行为，强化风险管控，根据《证券法》《证券投资基金法》《证券公司监督管理条例》《期货交易管理条例》《私募投资基金监督管理暂行办法》《证券公司客户资产管理业务管理办法》《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》《期货公司监督管理办法》和《期货公司资产管理业务试点办法》等法律法规，制定本规定。第二条　本规定所称证券期货经营机构，是指证券公司、基金管理公司、期货公司及其依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。第三条　证券期货经营机构及相关销售机构不得违规销售资产管理计划，不得存在不适当宣传、误导欺诈投资者以及以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，包括但不限于以下情形：　　（一）资产管理合同及销售材料中存在包含保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保障、本金无忧等；　　（二）资产管理计划名称中含有“保本”字样；　　（三）与投资者私下签订回购协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益；　　（四）向投资者口头或者通过短信、微信等各种方式承诺保本保收益；　　（五）向非合格投资者销售资产管理计划，明知投资者实质不符合合格投资者标准，仍予以销售确认，或者通过拆分转让资产管理计划份额或其收益权、为投资者直接或间接提供短期借贷等方式，变相突破合格投资者标准；　　（六）单一资产管理计划的投资者人数超过200人，或者同一资产管理人为单一融资项目设立多个资产管理计划，变相突破投资者人数限制；　　（七）通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体，讲座、报告会、分析会等方式，布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等载体，向不特定对象宣传具体产品，但证券期货经营机构和销售机构通过设置特定对象确定程序的官网、客户端等互联网媒介向已注册特定对象进行宣传推介的除外；　　（八）销售资产管理计划时，未真实、准确、完整地披露资产管理计划交易结构、当事各方权利义务条款、收益分配内容、委托第三方机构提供服务、关联交易情况等信息；　　（九）资产管理计划完成备案手续前参与股票公开或非公开发行；　　（十）向投资者宣传资产管理计划预期收益率；　　（十一）夸大或者片面宣传产品，夸大或者片面宣传资产管理计划管理人及其管理的产品、投资经理等的过往业绩，未充分揭示产品风险，投资者认购资产管理计划时未签订风险揭示书和资产管理合同。第四条　证券期货经营机构设立结构化资产管理计划，不得违背利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则，不得存在以下情形：　　（一）直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排，包括但不限于在结构化资产管理计划合同中约定计提优先级份额收益、提前终止罚息、劣后级或第三方机构差额补足优先级收益、计提风险保证金补足优先级收益等；　　（二）未对结构化资产管理计划劣后级份额认购者的身份及风险承担能力进行充分适当的尽职调查；　　（三）未在资产管理合同中充分披露和揭示结构化设计及相应风险情况、收益分配情况、风控措施等信息；　　（四）股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过1倍，固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过2倍；　　（五）通过穿透核查结构化资产管理计划投资标的，结构化资产管理计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额；　　（六）结构化资产管理计划名称中未包含“结构化”或“分级”字样；　　（七）结构化资产管理计划的总资产占净资产的比例超过140%，非结构化集合资产管理计划（即“一对多”）的总资产占净资产的比例超过200%。第五条　证券期货经营机构开展私募资产管理业务，不得委托个人或不符合条件的第三方机构为其提供投资建议，管理人依法应当承担的职责不因委托而免除，不得存在以下情形：　　（一）未建立或未有效执行第三方机构遴选机制，未按照规定流程选聘第三方机构；　　（二）未签订相关委托协议，或未在资产管理合同及其它材料中明确披露第三方机构身份、未约定第三方机构职责以及未充分说明和揭示聘请第三方机构可能产生的特定风险；　　（三）由第三方机构直接执行投资指令，未建立或有效执行风险管控机制，未能有效防范第三方机构利用资产管理计划从事内幕交易、市场操纵等违法违规行为；　　（四）未建立利益冲突防范机制，资产管理计划与第三方机构本身、与第三方机构管理或服务的其他产品之间存在利益冲突或利益输送；　　（五）向未提供实质服务的第三方机构支付费用或支付的费用与其提供的服务不相匹配；　　（六）第三方机构及其关联方以其自有资金或募集资金投资于结构化资产管理计划劣后级份额。

基金产品设计的法律要求根据《证券投资基金运作管理办法》申请募集基金，拟募集的基金应当具备下列条件：（1）有明确、合法的投资方向；（2）有明确的基金运作方式；（3）符合中国证监会关于基金品种的规定；（4）不与拟任基金管理人已管理的基金雷同；（5）基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和中国证监会的规定；（6）基金名称表明基金的类别和投资特征，不存在损害国家利益、社会公共利益，欺诈、误导投资者，或者其他侵犯他人合法权益的内容；（7）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

12月15日，对于大跌和市场传闻，药明康德（603259）方面回应澎湃新闻表示，公司经营状况一切正常。 临近尾盘，CRO概念尾盘放量跳水，药明康德（603259）A股闪崩跌停，H股跌逾11%。除此之外，泰格医药（300347）、康龙化成（300759）等跌逾7%。 港股方面，药明生物（02269.HK）收跌19.24%，荣昌生物（09995.HK）收跌17.34%，康龙化成（03759.HK）收跌15.57%。 截至12月15日收盘，药明康德A股收报124.02元/股，跌10%。港股方面，药明康德收报130.8港元/股，大跌19.06%。 校对：徐亦嘉

研究与开发截止2012年12月， 蓝星拥有150多项专有技术方案，2164件专利，主导起草了66项国家标准和42项行业标准。截止2012年12月，蓝星4600名研究和工程技术人员，正在全球致力于190余项科研项目开发，力争为蓝星的增长提供不竭动力。在材料科学领域，蓝星正在利用其在有机硅上下游、工程塑料、特种纤维、特种化学品技术方面积累的经验和技术，为市场开发更加先进适用和环境友好的有机硅、聚甲醛、聚苯醚、聚氨酯、聚醚、PBT、PVC糊树脂、芳纶、环氧树脂、钛白粉、双酚A等产品。在生命科学领域，蓝星正在利用其在液、固体蛋氨酸，酶制剂、维生素技术方面积累的先进经验、技术和设备，为市场提供健康的动物营养解决方案，同时致力于将产品和服务扩展至人类应用领域，如食品、药品和化妆品等。在环境科学领域，蓝星正在利用其在海水淡化、水处理工程、膜科学、工业清洗方面积累的先进经验、技术和设备，从绿色、环保、节能及低碳经济着手，开发高效低能环境技术解决方案，促进建立资源更加节约、环境更加友好的人类社会。此外，在基础化工领域，蓝星利用其长期积累的丰富经验和技术成果，在精益制造和成本优化的基础上，正在利用先进技术改进传统产业。 为增强竞争优势，蓝星致力于精益生产、节约资源和持续发展。2012年，蓝星完成科技项目45项；获中国国家及省部级奖励23项，长沙院和连海院的“罗布泊盐湖120万吨/年硫酸钾成套技术开发”项目获中国石油和化学工业联合会科技进步特等奖，沈阳蜡化的“50 万吨/年重油催化热裂解（CPP）制烯烃示范装置”获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖。2011年，蓝星完成科技项目34项；获中国国家及省部级奖励29项，其中连海院“云南中低品位胶磷矿选矿技术开发与产业化 ”项目获2011年国家科技进步二等奖，晨光院“芳纶III纤维研制与应用”获2011年国防科学技术进步一等奖。2010年，蓝星完成科技项目94项；获中国国家及省部级奖励27项，其中南通厂“钴酸镧等高性能超细氧化物催化剂的制备和应用技术 ”项目获国家科技进步二等奖，北化机“NBZ--2.7 型膜极距复极式离子膜电解槽 ”获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖。 蓝星目前拥有44家研发和技术服务机构，分布于中国、法国、澳大利亚、英国、美国、巴西、挪威等地。已建成4个国家级行业技术研究中心，承担并完成了多项国家高技术研究发展计划（863计划）、国家自然科学基金、科技支撑计划以及其他重大科技项目，开发出一批具有自主知识产权的高科技产品和专有技术，获得540余项科技奖。一、国家级科研机构1、国家级工程技术中心国家有机硅工程技术研究中心： 　　　　依托单位中蓝晨光化工研究院。国家有机硅工程技术研究中心是以各种有机硅单体技术研究开发及产品生产为龙头，以有机硅聚合物及其加工技术研究为重点，对实验室成果进行系统化、配套化、工程化的研究开发。中心的研究成果涉及有机硅行业的各个领域：单体、聚合物、后加工技术、应用技术及工业生产专用设备。国家受力结构工程塑料工程技术研究中心：依托单位中蓝晨光化工研究院。国家受力结构工程塑料工程技术研究中心长期从事线型饱和聚酯、聚醚等领域工程塑料的研究和开发，拥有一大批工程化的研究成果。在工艺上，以善于处理高温、高真空、高粘度物料的熔融缩聚、聚合所需的高性能材料和高精度塑料制品见长；在工程上，以软硬件协同开发为特点，设计生产工程塑料合成与加工的专用设备；在学科上，有依托单位支撑，有相当完善的物化分析、物性测试、图书情报等研究开发基础和条件。国家液体分离膜工程技术研究中心：依托单位杭州水处理技术开发中心。国家液体分离膜工程技术研究中心是专门从事液体分离膜技术研究、开发及应用的专业机构。中心技术力量雄厚，拥有一支以中国工程院院士技术领衔，百余名高级工程师加盟的技术队伍。中心在液体分离膜领域独具电渗析、反渗透、超滤、微孔过滤四大主流技术，开发的产品广泛应用于海水及苦咸水淡化、工业给水软化、超纯水的制备、饮用水的净化及化工分离、浓缩、提纯、废水处理等领域。国家环境保护膜工程技术中心：依托单位北京蓝星。国家环境保护膜工程技术中心主要针对饮用水净化、工业废水治理、污水回用深度处理的需求，开展膜制造及其系统集成技术的工程化研究，建设示范工程，参与相关领域环保技术政策、技术标准和规范的研究制定，推动膜技术在相关领域中的推广与应用，为国家环境管理、监督与决策提供技术支持和服务。2、国家级企业技术中心江西星火有机硅厂国家认定企业技术中心二、省部级科研机构山东省新型表面活性剂工程技术研究中心北京市氯碱装备工程技术研究中心湖南省钾及伴生物综合开发工程技术研究中心浙江省海水淡化 技术研究重点实验室江苏省酯化加氢工程技术研究中心河南省铬化学研究院士工作站山东蓝星东大化工有限责任公司山东省企业技术中心山西合成橡胶集团有限责任公司山西省企业技术中心蓝星（北京）化工机械有限公司北京市企业技术中心沈阳化工股份有限公司辽宁省企业技术中心中蓝晨光化工研究院有限公司四川省企业技术中心三、蓝星内部研发机构ELKEM技术中心QUEOS技术中心安迪苏营养研究专业中心（法国科芒特里）安迪苏生物流程改进与创新中心（法国图卢兹）安迪苏分析、研究和技术支持中心（法国科芒特里）BSI里昂研发中心（法国）BSI里昂研发中心美国洛克希尔分中心BSI里昂研发中心美国文图拉分中心BSI里昂研发中心英国分中心BSI里昂研发中心德国分中心BSI里昂研发中心西班牙分中心BSI里昂研发中心意大利分中心BSI里昂研发中心中国上海分中心BSI里昂研发中心巴西分中心

封闭式基金利润分配只能采取现金分红方式，不能采取红利再投方式，同时，按《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%；封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次；基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。需要注意的是，基金分红必须满足以下几个条件：1.基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配。2.基金收益分配后，单位净值不能低于面值。3.基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。【拓展资料】所谓的现金分红，就是基金以现金的形式把收益分配给投资者。虽然现金分红看似拿到了实际的收益，可事实上在现金分红后，因为基金的净值也会随之下降，所以投资者的实际资产并没有比分红前变多。比如一只基金在分红前，每份基金的净值为1.2元，如果打算对每份基金的持有者进行0.2元的现金分红，那么分红之后的基金净值就会变成1元，此时投资者的总资产还是1.2元，只是其中的0.2元由基金份额变成了现金罢了。现金分红其实就相当于把基金赎回一部分，兑现一部分基金投资的收益，而赎回基金同样是可以兑现收益的。唯一的不同之处，就是基金现金分红不需要任何费用，而赎回基金可能还需要一定手续费。其次来看分红再投资。分红再投资，就是把基金分给投资者的现金红利再用于购买该基金，分红之后，投资者的基金份额数量会变多。不过同样因为每份基金的净值会减少，所以持有基金的总价值跟分红前也没变化。基金的分红再投资，其实就相当于拿出一部分基金份额来分给投资者。而分红再投资同样也不需要手续费，所以持有的基金的价值不会比分红前变多，也不会变少，只是基金份额的数量变多了而已。以上两种基金分红，一种是可是获得一定的现金流，一种是可以获得一定的基金份额。根据个人的需求不同，并没有绝对的优劣之分。现金分红适合那种需要定期从基金中抽取收益的投资者，比如可能每年需要从基金收益中拿出一些钱用于花销，此时选择现金分红显然更好，就不用自己动手去赎回基金了，还能省下一些手续费。

——1、首先大国之间的交流、往来的原则是讲实质，而不是讲情感的。利益的取得和利益的交换才是大国交流的本质；——2、其次国家大其各个方面的需求都会十分巨大，因此大国之间的利益边际常常相互重叠、相互挤压，所以大国之间因利益冲突而蕴藏巨大的矛盾，所以竞争和冲突是大国关系的基本常态；——3、友好一般是指个人或政治实体之间呈亲近友善的社会关系。以相似的价值观拉近彼此心理距离、减少了相互之间的摩擦和冲突，在利益分割与风险承担方面形成互谅互让的局面，进而结成同盟去追求共同的利益和社会价值；——4、从利益、价值观层面来观察中、美两国关系发展趋势：——(1).利益层面因素：——中国作为崛起的新兴国家，尽管曾多次申明自身的发展不挑战任何国家或利益集团的利益，利益的总量是不变的，中国发展进步的结果必然要从现有的利益中多分取一部分，于是在客观上就打破原有的世界利益分配格局与秩序；原有世界秩序的既得利益者就是以美国为首的发达国家，中国多取得的那一部分利益中就有相当的比例是从发达国家的盘子中分割得到的。由此就导致了中国与发达国家之间存在着长期的利益冲突和竞争，因此实现中美友好的第一个立足点——共同利益并不存在；——(2).价值观层面因素：——美国在两次世界大战中贩卖军火及战略物资，由此成为世界上最富有的国家之一，并于1941年12月加入二战行列成为盟军主力，二战后美国综合国力得到了空前的发展与提升，由此成为世界主要国家之首，于是美国在价值理念上就形成“唯我独尊”的霸权认知，在全球事务层面上凭借自身的实力制定秩序与规则要求大家照此办理，稍有不服就武力相向，成为现有秩序的最大受益者。因此不管他国是否有意挑战美国，但只要美国自己认为“你”损害了它的利益就会与你作对。——而中国当前的国家目标对内就是以发展促进国民的生活水平的改善和提高；对外就是寻求和平、稳定的国际环境。但是中国的发展存在着削弱一些主要国家竞争力的可能性，因此中国不寻找敌人并不能解决敌人不寻找中国的问题。——由此实现中美友好的第二个立足点——共有价值理念亦不存在。——所以今后很长时期两国关系会处在既竞争又妥协的亦敌亦友的对手状态。

柠檬给你问题解决的畅快感觉！证券投资基金市场数据（2014年09月） 截至2014年9月底，我国境内共有基金管理公司95家，其中合资公司47家，内资公司48家，共有取得公募基金管理资格的证券公司5家；管理资产合计57569.83亿元，其中管理的公募基金规模38969.25亿元，非公开募集资产规模18600.58亿元。类别基金数量（只）份额（亿份）净值（亿元）份额（亿份）净值（亿元）（2014/09/30）（2014/09/30）（2014/09/30）（2014/8/29）（2014/8/29）公募基金180538435.1138969.2538807.3838391.04封闭式基金1341323.971410.811220.871285.09开放式基金167137111.1437558.4437586.5137105.95其中：股票型67110393.6910749.9410736.2510451.35其中：混合型3695763.655831.755822.445618.75其中：债券型3922625.482793.842713.262848.43其中：货币型15217664.0317665.9517638.8417641.68其中：QDII87664.29516.95675.73545.74非公开募集资产--18600.58-18043.94合计180538435.1157569.8338807.3856434.98基金管理公司：经中国证监会核准的基金管理人公募基金：指基金管理公司或经中国证监会按照规定核准的其他机构公开募集的证券投资基金。封闭式基金：指在合同约定期限内采取封闭运作模式，份额保持不变的公募基金。开放式基金及分类：是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的公募基金；其分类按照《证券投资基金运作管理办法》第二十九条按投资标的比例进行分类。非公开募集资产：基金管理公司受托管理社会保障基金、企业年金和特定客户资产管理计划，不包括基金管理公司子公司管理的资产。来自基金业协会官网统计数据。感觉畅快？别忘了点击采纳哦！

嘉实事件驱动股票基金（基金代码001416，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）目前已经结束公开募集，进入新基金封闭期，该基金的原定募集期限为6月5日至6月18日，可是该基金已经于6月5日提前结束募集，即募集时间只有一天（新基金募集规模过大）

楼市真的变了，这个应该说没什么可争议的地方，因为在房子是用来住的不是用来炒的这个定位之下，大家都看到了一切都在变。可能刚开始还抱有幻想，觉得房住不炒就是说说而已，没想到这么多年一直坚持不动摇。环境变了，人们的预期也变了。而这几年更加速了这种变化的发生。房价不再大涨，导致我们必须告别传统思维，炒房心态要不得。那是不是也不能买房了？这一点我们真的该变一变了。过去买房，无论是自住还是投资，大家都在房地产红利上，可以坐享红利，可是当房地产时代变了，不适合炒房投资了，难道房地产的居住属性就消失了吗？过去我们买房自住，顺便感受下投资的乐趣，能赚钱就赚钱，这是好事，可如今赚钱没那么容易了，我们也应该放松，买房目的是什么。所以，我不相信那些说买涨不买跌的话，那都是炒房者忽悠人的。都想借助房价上涨来去库存的，他们怕降价房子卖出去。可老百姓现在也被忽悠的不行，哪怕是自住，也不敢买。其实，我经常说，千万不要走极端，不能说房价不能涨了，就意味着房价要大跌，不能说不能像以前炒房了就不能买房了。任何人忽悠你赶紧买房或千万别买房都是不负责任的表现。谁说降价就不能买房了？这明显是有人在借此要挟什么。其实，今天讨论的就是房地产一个更新换代的变革话题，当我们重新认识未来房地产的趋势后，我们再考虑我们买房的目的究竟是什么。熟悉房地产大佬王石的，或许还清晰记得，他以前说过的话。10年前，王石就表示“房地产黄金时代已经结束，白银时代到来。”开发商不再“低头遍地是黄金”，而是需要动一番脑筋、费一番功夫，才能寻找到机会。其实，那时候房地产还正如日中天，他能说出这样的话没几个信的。但房地产的确正在酝酿一场巨大的变革。哪怕到了2018年他们公司的郁亮喊出“活下去”时仍然没有几个人相信，但房地产的疯狂已经让人感觉到一种不安定感，而地产大佬们或许更加感同身受，这种高瞻远瞩、未雨绸缪的思想或许并非一般人能感觉得到。

没有上限规定，一般来说一只基金持有数量至多也就是在30-40只左右。披露的时候仅仅披露前十大重仓股。只要保证，持有单一上市公司股票不超过其流通市值的10%，不超过基金总资产的10%就没有其他限制了。一、基金一只股票的持股股票比例是多少？一只基金持有一只股票的比例不得高于该基金总资产的10%；一只基金持有一只股票的比例不得高于该股票流通股的10%。这两个10%是明文规定的限制公募基金投资股票是一定要将鸡蛋放在不同的篮子里，即便再看好一家上市公司，也不能有重仓持股的赌博行为。这就与私募基金有很大差异，私募基金不会有这种规定，所以相比公募基金，如果是同种类别投资方向的，都是投资股票的，则在风险上私募基金要更高，潜在收益会更大。同时，公募基金由于这个规定，导致股票新基金持股少则十几只，多则几十只，一只股票变现不佳或者一只股票表现极好也不会对整体基金有决定性的影响，降低了个股非系统性风险，也降低了或得更高收益的可能性。基金都有季报，可以通过季报的查看获得一部分基金持股的信息，包括股票名称和持股比例等。季报会在一个季度过后的20天左右公布。可以在基金公司官方渠道查询到。二、股票型基金持股比例最低是多少？证监会发布了重新制订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定，按照最新的标准，股票型基金需要将其80%以上的基金资产投资于股票，而原来规定的最低仓位线为60%。所谓股票型基金，是指80%以上的基金资产投资于股票的基金。目前我国市面上除股票型基金外，还有债券基金与货币市场基金。债券基金是指80%以上的基金资产投资于债券的基金，在国内，投资对象主要是国债、金融债和企业债。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。这三种基金的收益率从高到低依次为：股票型基金、债券基金、货币市场基金。但从风险系数看，股票型基金远高于其他两种基金。

【答案】：BB[解析]监管基金活动的部门规章和规范性文件主要有：《证券投资基金管理公司管理办法》《证券投资基金管理子公司管理暂行规定》《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》《证券投资基金托管业务管理办法》《公开募集证券投资基金风险准备金监督管理暂行办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《证券投资基金销售管理办法》《证券投资基金信息披露管理办法》《证券投资基金评价业务管理暂行办法》等。

1.洲际酒店集团2006年连续第3年排名世界酒店集团第1位，房间增长了0.9%。酒店3606座，房间537533间。2006中国饭店业国际品牌10强之1.洲际酒店集团根据2005年7月美国《HOTELS》杂志公布2004年的统计，洲际集团（英）在100多个国家有酒店3540座、房间534202间，列第1位；2003年列第1位，酒店3520座、房间536318间。英国洲际酒店集团PLC(伦敦股票交易所：IHG，纽约股票交易所：IHG（ADRs）)，拥有多个酒店品牌，包括洲际(R)酒店、皇冠假日(R)酒店、假日(R)酒店、假日快捷(R)酒店、StaybridgeSuites(R)、CandlewoodSuites(R)和HotelIndigo(TM)。特许经营约占88.9％、委托管理约占6％、带资管理及其它5.1％。此外，集团还拥有英国第二大软性饮料生产商Britvic公司47.5%的控股权。洲际酒店集团亚太地区酒店数量位居国际酒店公司之首。在中国均委托管理，投资极少。集团同时管理着全球最大的酒店忠实客户计划优悦会(R)，该计划在全球拥有超过2500万名会员。洲际酒店集团的忠实客户奖励计划——优悦会在由顾客自行投票选举的2004年度FREDDIE奖盛典中荣获6项冠军，8项亚军，揽得了16个奖项中的14项大奖。FREDDIE奖从1989年开始在旅游业内评选最佳旅游忠实奖励计划,该奖由全球130个国家和地区的超过277000常旅客投票选出他们心目中的最佳酒店及航空公司忠实奖励计划，可以称是旅游业内的奥斯卡奖，优悦会是世界上第一个并且最全球化的酒店忠实奖励计划，通过该计划，优悦会会员可在全球100个国家的3500家酒店享有会员特权。平均每个月都有超过300000新会员加入这项奖励计划，优悦会也成为酒店业内发展最迅速的忠实奖励计划，在过去的三年时间内，其会员增长近一倍，目前全球会员已超过1900万。优悦会会员可以在洲际酒店和度假酒店、皇冠假日酒店和度假酒店，假日酒店和度假酒店、快捷假日酒店、STAYBRIDGESUITES及CANDLEWOODSUITES等酒店件享有各项优惠特权。该奖励计划与其他酒店提供的优惠相比，更有备受欢迎的优惠措施如：积分转换，积分购买，以及以最快的方法成为精英会员，该计划的核心魅力为奖励住宿不设禁止兑换日期以及积分永远有效。该计划也是业内主要酒店中唯一提供个人购物计划的，会员可以用积分兑换任何奖品。广州文化假日酒店作为洲际酒店管理集团属下的最受客人欢迎的假日酒店品牌之一的酒店，积极参与优悦会的各项推广活动，无论是用餐还是住宿，都致力于让每位客人感觉与众不同。洲际酒店集团出售了英国第二大的软饮料Britvic业务，回笼资金3.71亿英镑，该笔资金将用于洲际全球市场投资。中国将成为继美国、英国后洲际全球第三大市场。4000万在华建立中文预订中心，2005年投入2000万美元用于员工培训。洲际大中华区有51家酒店，是目前在华拥有酒店数量最多的集团，计划到2008年在华酒店总数扩至125家。2.胜腾2006年排名第2，接管了温德姆（Wyndham）后使集团的房间供应能力增加了2.2%.这种微弱的增长（30000间客房）确保了该集团排名保持稳定。酒店6344座，房间532284间。2006中国饭店业国际品牌10强之3.上海豪生酒店管理有限公司2006中国经济型酒店品牌先锋之4.速伯艾特（北京）国际酒店管理有限公司根据2005年7月美国《HOTELS》杂志公布2004年的统计，胜腾（美）有酒店6396座、房间520860间，列第2位；2003年列第2位，酒店6402座、房间518747间。品牌为戴斯（天天）、豪生、速8等，是全球排名第一的特许经营酒店集团，特许经营饭店数占100％。2005年10月初，胜腾酒店集团成为全球范围内华美达品牌新主人。胜腾集团（NYSE：CD）在纽约市，是一家集全球旅游和房地产服务的集团公司，在2005年《财富》500强中以营业额200亿美元排名第107。胜腾酒店集团是胜腾集团的子公司，其总部设在美国新泽西州的帕西帕尼，是全球最大的酒店运营商之一，在全球五大洲拥有十大著名品牌为：速8(Super8⒋魉梗―aysInn⒒来铮≧amadaaymontInnravelodge⒑郎℉owardJohnsonnightsInningateInnmeriHostInn约痒yndham瓾otels.全球雇员超过25000并支持着它旗下6460多家加盟酒店、540000多个房间。所有酒店都拥有胜腾集团的特许及管理协议并独自经营运作。圣腾是HFS通过分阶段收购拉马达（Ramada）、霍华得约翰逊（HowardJohnson）、天天客栈（DaysInns）、超级汽车饭店8（Super8motels）、Redcarpet/MasterHostInns、PassportandScottishInns、Travelodge、Knight"sInn、ParkInn、CUC等成为大集团的，如1992年收购天天客栈，1993年收购超级汽车饭店。Super8甅otels,Inc.是世界最大的经济型酒店运营商之一，在全球范围内运营近2100家酒店。第一家速8酒店于1974年在美国南达科他州的阿伯丁市开业，收费标准为每晚8.88美元。速8酒店一直致力于向所有的住客提供干净的房间和友好的服务。速8酒店于2004年4月进入中国市场并于同年6月8日在北京王府井开业了其第一家酒店。目前，在中国的31座城市里已经有54家开业或即将开业的速8酒店。

公司简介：公司是一家专业生产输送带、平胶带及胶管系列产品的管带行业骨干企业，产量居国内同行排名第二、出口量第一、经济效益第一。公司具有年产输送带1000多万平方米、胶管320多万标米的生产能力，输送带的主要品种有普通型、强力型，耐酸碱、耐高温、难燃、耐油、耐热、防撕裂抗穿刺、食品输送带、花纹输送带、管状输送带、挡边输送带等。产品广泛用于冶金、煤炭、化工、建材等行业，畅销全国并远销南非、日本、韩国、澳大利亚、欧洲等国家和地区，年外销量达40%以上。“双箭”品牌被评为浙江名牌、浙江省驰名商标。据行业研究人员分析，我国正处于工业化与城市化加速、工业进入重化工时代的经济发展阶段，这一阶段中，煤炭、电力、钢铁、水泥、港口等行业持续高速发展，这些行业是输送带的主要消费行业，其消耗量占国内销量的90%以上。2005年后，输送带行业进入竞争秩序重建的新时期，通过市场竞争优胜劣汰，出现企业间的联合、兼并现象，产业集中度提高，一部分有实力的企业脱颖而出，成为市场领导者。良好的大环境给双箭股份的发展创造了机遇。【出处】中国证券网【作者】

第五章 投资运作第二十条 募集私募证券基金，应当制定并签订基金合同、公司章程或者合伙协议(以下统称基金合同)。基金合同应当符合《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定。募集其他种类私募基金，基金合同应当参照《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定，明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。第二十一条 除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。基金合同约定私募基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。第二十二条 同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的，应当坚持专业化管理原则;管理可能导致利益输送或者利益冲突的不同私募基金的，应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。第二十三条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得有以下行为：(一)将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动;(二)不公平地对待其管理的不同基金财产;(三)利用基金财产或者职务之便，为本人或者投资者以外的人牟取利益，进行利益输送;(四)侵占、挪用基金财产;(五)泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动;(六)从事损害基金财产和投资者利益的投资活动;(七)玩忽职守，不按照规定履行职责;(八)从事内幕交易、操纵交易价格及其他不正当交易活动;(九)法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。第二十四条 私募基金管理人、私募基金托管人应当按照合同约定，如实向投资者披露基金投资、资产负债、投资收益分配、基金承担的费用和业绩报酬、可能存在的利益冲突情况以及可能影响投资者合法权益的其他重大信息，不得隐瞒或者提供虚假信息。信息披露规则由基金业协会另行制定。第二十五条 私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息、所管理私募基金的投资运作情况和杠杆运用情况，保证所填报内容真实、准确、完整。发生重大事项的，应当在10个工作日内向基金业协会报告。私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况。第二十六条 私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金销售机构应当妥善保存私募基金投资决策、交易和投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。查询私募产品数据可以上Beta理财师 ！

多年来，公司一贯重视环境保护和员工职业健康工作。先后投入1千多万元，建立了污水处理系统和废气处理系统，环保站运行平稳，保证了达标排放。被评为市环保诚信企业。同时，公司通过了三体系认证及复审，建立了完善的EHS（环境、健康、安全）体系。“岁月不居，天道酬勤”。展望未来，石药集团欧意药业将始终如一的为人类的健康事业研制、生产更多更好的药品，开拓创新、励精图治，为护佑生命健康、为中国医药的发展贡献力量！

1. 希尔顿欢朋是哪个酒店集团希尔顿欢朋是希尔顿旗下的一个品牌，属于希尔顿酒店集团下的中档品牌，主要面向年轻人和散客群体。希尔顿酒店集团成立于1919年，总部位于美国弗吉尼亚州麦克莱恩。其旗下品牌涉及酒店、度假村、公寓、豪华酒店等多个领域，拥有超过5700家酒店，遍布160多个国家和地区，是世界上最大的酒店管理公司之一。2. 希尔顿欢朋的品牌特点希尔顿欢朋的品牌定位为年轻、时尚、舒适、简约。它采用了“欢朋社区”的理念，强调社交、互动、创意和生活方式，致力于打造一个活力四射的社区氛围。希尔顿欢朋的房间设计精简时尚，注重细节体验。房间内设施齐全，拥有高科技的音响设备和互联网连接，同时也提供了许多娱乐设施和社交活动，营造充满活力的氛围。3. 希尔顿欢朋的服务理念希尔顿欢朋秉承“感受到宾客的热情并为其创造出色体验”的服务理念，致力于为宾客带来“友好、简单、积极、满意”的服务体验。在希尔顿欢朋的酒店中，每位员工都会迎接宾客的到来，主动了解并满足他们的需求。酒店的服务流程简单、快捷、高效，使宾客感受到了如家一般的温暖与舒适。4. 希尔顿欢朋的市场定位希尔顿欢朋的主要客户是那些注重品质、喜欢社交、追求时尚的年轻旅行者和散客。目标客户集中在25-35岁之间，他们通常是寻找短期出行的年轻人，或是商务旅行者。由于酒店价格适中，服务品质高，因此在竞争激烈的酒店市场上相对具有优势。5. 希尔顿欢朋在国内的发展情况希尔顿欢朋最早于2015年在中国大陆开设了首家酒店，之后又陆续开设了多家分店。如今，该品牌的分店已覆盖全国20多个城市，包括北京、上海、广州、深圳、成都、杭州等热门旅游城市。希尔顿欢朋在国内的推广主要依靠社交媒体等数字化营销手段，以及与年轻人文化及时尚文化相关的活动。这种新颖的营销手法在国内市场上大获成功，也为品牌的发展奠定了坚实的基础。6. 希尔顿欢朋的发展前景随着国内旅游市场的逐渐升温，年轻人持续成为国内旅游市场的主力军，对高品质、低价格的酒店需求也越来越高。因此，希尔顿欢朋品牌作为一家以年轻旅行者和散客为主要服务对象的中档酒店品牌，未来在国内市场上有着广阔的发展前景。同时，随着品牌知名度的不断提高，以及中国旅游市场的不断扩张，希尔顿欢朋在未来还将继续加大品牌推广和服务品质的提升，不断为消费者带来更好的旅行体验。

1 募集的对象不同公募基金的募集对象是广大普通投资者，谁都可以买。而私募基金募集的对象是特定的投资者，包括机构和个人。记得看过《天道》中，丁元英设立的私募基金，门槛至少3000W人民币才可以。所以门槛也是相对很高的。2 募集的方式不同公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，可以做广告；而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，不可以公开推广，只可以特定的场合做推广，比如：高尔夫球场，机场。3 信息披露要求不同公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。4 投资限制不同公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。5 业绩报酬不同公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，看重业绩是为了荣誉以及吸引更多的募集资金；而私募基金，业绩则是报酬的基础。总结私募基金是门槛较高的高端基金理财产品，和公募基金在募集对象、募集方式、信息披露、投资限制和业绩报酬等方面都有所不同。其好坏不能一概而论。但是不得不说私募基金往往能够获得超额收益。因为私募基金对于基金经理来讲是拿提成的，高达20%的业绩报酬，基金经理也很拼命。并且投资组合相当灵活，遇到机会，甚至可以ALL IN。当然，高额的收益也伴随着相应的风险。若遇到黑天鹅，也需要承受巨大的风险。公募基金就比较受限制，有规定的比例，不论牛熊都不能更改投资组合，但是这样也比较稳定，几乎不会有过高的收益，也不会有大跌的可能。比较符合广大投资者的预期。

沈洪发：男，中国国籍，无永久境外居留权，出生于1970年10月，大专学历，经济师。1997年3月至2001年11月任桐乡市双箭集团有限责任公司销售部经理，2001年11月至2005年12月任本公司监事会召集人、销售部经理，2005年12月至2011年12月任本公司董事、总经理助理、销售部经理，2011年12月26日至2015年12月任本公司董事、副总经理，2016年1月17日至2017年2月任本公司董事、常务副总经理，2017年2月17日起至今任本公司董事，2012年2月7日至2016年1月任浙江双箭橡胶销售有限公司执行董事、总经理，2016年4月至2019年12月任北京双箭橡胶销售有限公司执行董事、总经理。2015年6月24日至2016年1月11日任北京约基工业股份有限公司董事，2016年1月12日至2017年5月任北京约基工业股份有限公司副董事长。2020年2月17日起任本公司副总经理。

商场、超市、酒店、餐饮、娱乐等消费场所使用。武商集团其前身是创建于1959年的中苏友好商场（后更名武汉商场），是全国闻名的十大商场之一。1986年，武商在全国同行业中率先进行股份制改造。1992年“鄂武商”（000501）在深圳上市，成为中国商业第一股，是全国最早上市的商业企业。

沈洪发：男，中国国籍，无永久境外居留权，出生于1970年10月，大专学历，经济师。1997年3月至2001年11月任桐乡市双箭集团有限责任公司销售部经理，2001年11月至2005年12月任本公司监事会召集人、销售部经理，2005年12月至2011年12月任本公司董事、总经理助理、销售部经理，2011年12月26日至2015年12月任本公司董事、副总经理，2016年1月17日至2017年2月任本公司董事、常务副总经理，2017年2月17日起至今任本公司董事，2012年2月7日至2016年1月任浙江双箭橡胶销售有限公司执行董事、总经理，2016年4月至2019年12月任北京双箭橡胶销售有限公司执行董事、总经理。2015年6月24日至2016年1月11日任北京约基工业股份有限公司董事，2016年1月12日至2017年5月任北京约基工业股份有限公司副董事长。2020年2月17日起任本公司副总经理。

友好。恒力南通主要是做化纤材料、纺织原料的，工作轻松，适合女生干。该厂区位于江苏省南通市通州区五接镇开沙岛，以生产涤纶长丝、化纤面料、纺织原料为主的大型现代化纺织企业集团，也是全球最大的织造企业、超亮光丝生产基地和工业丝生产基地。

哈哈，助签领导可都来头不小呢，有全国政协第十二届全国委员会常务委员、中国人民对外友好协会会长李小林以及中国人民对外友好协会副会长谢元。

根据2014年8月8日实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条 “（一）百分之八十以上的基金资产投资于股票的为股票基金”的规定，南方基金管理有限公司（以下简称“本公司”）旗下的8只标明为股票型证券投资基金的基金股票投资比例下限低于百分之八十，不再符合有关股票型基金的股票投资比例规定。本公司经审慎评估，经分别与上述8只基金（见下表）的托管人协商一致，并报中国证监会备案，决定不改变上述8只基金的投资范围、投资组合比例，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条“（五）投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额，并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第（一）项、第（二）项、第（四）项规定的，为混合基金”的规定，自即日起将上述8只基金的类别统一变更为混合型基金，并相应修改基金合同和托管协议相关条款。一、基金名称和基金类别的变更　 原基金名称 原基金合同规定的基金类别 变更后基金名称 变更后基金类别1 南方积极配置证券投资基金 股票型 南方积极配置混合型证券投资基金 混合型2 南方高增长证券投资基金 股票型 南方高增长混合型证券投资基金 混合型3 南方绩优成长股票型证券投资基金 股票型 南方绩优成长混合型证券投资基金 混合型4 南方成份精选股票型证券投资基金 股票型 南方成份精选混合型证券投资基金 混合型5 南方隆元产业主题股票型证券投资基金 股票型 南方隆元产业主题混合型证券投资基金 混合型6 南方盛元红利股票型证券投资基金 股票型 南方盛元红利混合型证券投资基金 混合型7 南方优选价值股票型证券投资基金 股票型 南方优选价值混合型证券投资基金 混合型8 南方策略优化股票型证券投资基金 股票型 南方策略优化混合型证券投资基金 混合型　　二、法律文件的修订　　根据上述基金名称和基金类别的变更事项，本公司对上述8只基金的基金合同、托管协议等文件中涉及基金名称、基金类别等内容进行了修订，并将基金合同中基金的风险收益特征相应修改为：“本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。”　　本次变更不改变相关基金的投资范围、投资组合比例和投资策略，是属于对基金份额持有人利益无实质性不利影响且不涉及基金合同当事人权利义务关系发生重大变化的事项，无需通过召开基金份额持有人大会决定。

陆新会：中国国籍，无永久境外居留权，出生于1973年8月，本科学历，2001年2月进入公司行政部工作，历任行政部科员、环安科副科长、宣教科副科长、行政科科长，现任人资企管部副经理。2016年1月27日起至今任公司职工代表监事。

岛田市第二中学。中国湖州市第四中学教育集团与日本岛田市第二中学举行视频交流会，结为友好学校。新冠疫情期间，校园生活必然发生改变，第四中学教育集团于岛田市第二中学学生就疫情之下的学习生活展开了热络的交流。

投资基金的人，在买基金之前，大部分人考虑的都是赚钱，或者怎么赚钱，很少考虑怎么处理亏损。所以当我买的基金真的跌了的时候，我不知道该怎么办。如果买的基金一直跌，要不要卖掉？首先看你买的是什么基金。会有这个问题的人肯定会买那些风险比较高的基金，比如股票型基金，偏股混合型基金。如果他们买的是低风险的基金，这个问题基本不会存在。那么，如果是股票型基金等高风险基金，会一直跌下去，甚至不跌吗？很有可能不会。因为股票型基金的涨跌和股市有很大关系，甚至是由股市的涨跌决定的，而股市从来没有只跌不涨。当然，对于一只下跌的股票型基金来说，能否在股市回暖的时候回血，还要看能否坚持到市场回暖。市场不好的时候，不能坚持清盘的基金数量也会增加。但是，即使连续下跌导致基金清盘，其净值也不会下跌，仍会有剩余。所以，对于下跌的基金，只要不存在被平仓的风险，就可以一直持有，不卖出。那么，哪些基金面临的平仓风险更大呢？当然，封闭式基金不会一合同到期就清盘，可能会续期或转为开放式基金继续存在。其次，除了基金本身，还要看买基金的人是否有条件一直持有基金。很多买基金的人买了就想马上涨，赚了就卖。他们没有长远的打算和耐心。对于这类投资者来说，即使基金跌了还有机会涨，也未必能等到那个时候。尤其是在基金长期下跌的时候，这样的投资者大概率不会坚持到那个时候。所以，如果基金一直跌，你得先考虑卖出。买之前最好想清楚自己到底亏了多少，尽量把损失控制在不伤筋动骨的范围内，否则不仅可能亏得更多，而且一旦本金损失过大，以后也很难赚回来。只要基金不会消失，能长期持有的人就不用担心基金会一直跌，因为总会有涨的时候。如果胆子大的话，甚至可以考虑在基金大跌后加仓，希望以后能赚得更多。所以，至于该不该卖出基金，如果基金没有平仓风险，主要看个人有多大决心一直持有基金。相关问答：基金会跌没了吗基金有可能会跌没。投资人在基金中投资的资金会因为基金出现亏损而亏空，特别是如果投资人投资的是基金中的高风险基金，例如股票型基金，那么基金出现亏损风险的概率也就越大。大部分基金是具有清盘线的当亏损达到75%的时候回强制清盘，并将投资人的资金返还，所有这部分基金是不会出现一直亏损直到亏空的情况。基金下跌应该怎么办1、当基金出现下跌时，投资人应该根据情况来进行加仓或者补仓，当未来的趋势较好的时候投资人应该果断的加仓，以获取未来更多的收益，当未来基金的趋势不好的时候，基金的投资人应该果断的减仓或者直接赎回出逃；2、当基金出现下跌时，投资人应该更具情况来转换基金，当投资人还想投资基金，但是基金的走势实在不好的时候，可以选择将基金转换为其他基金。相关问答：基金市值要是跌了，会跌到一分钱也没有吗？有何依据？如果基金一直跌，会跌到一分钱也没有吗？放心，基金再怎么跌，跌到一分钱的可能性，也几乎没有。因为基金一般都是投资几十只股票，你要想基金跌到一分钱的话，除非这几十只股票破产。你要说，基金一直不踩雷，可能很多人不相信(我也不信)，但同时踩雷几十只股票，这几乎就是不可能的了。所以不要担心基金会把自己的本金给跌没了。可能有些基民会问，那为什么东吴转债B基金(150165)的累计净值，不仅跌没了，还跌成负数了？基金确实不可能跌没，跌成负数就更不可能了。所以出现这种情况，只有一种解释，那就是基金加杠杆了。目前涉及杠杆的基金主要有三种：1.主动型的债券基金根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，开放式债券基金的杠杆是可以达到140%的，定开债基的杠杆更高，可以达到200%。所以这里就举一个极端点的例子，假设一只定开债基的净资产为10亿，基金经理选择把自己手中持有的10亿债券抵押出去，然后再把抵押获得的这笔资金进行债券投资，最后这只基金的总资产变成了20亿。当这只定开债基的跌幅达到50%以上时，那么该基金的净值，就有可能为负数了。但是三思君想说的是，主动管理的债券基金的跌幅要达到50%以上，是很难的。因为债券基金投资的债券也是几十只，你让基金持有这几十只债券同时踩雷，这几乎就是不可能的事。同时从历史数据看，发生违约的债券是不多的，即使有违约也不太可能导致全部亏损。所以主动型的债券基金，即使一直跌，跌没的可能性也几乎没有。2.投资股指期货、商品期货的基金投资股指期货、商品期货的基金，也是不可能出现负数的。因为这类基金对投资的股指期货、商品期货都有严格的仓位要求，且当投资的股指期货、商品期货亏损到一定程度同时保证金不足时，就会触发强行平仓。所以也不可能出现跌没了的情况。比如汇添富绝对收益定开混合基金(000762)。依据招募说明书显示，不管是在基金开放期还是封闭期，其持有的期货合约价值和有价证券市值之和都不能超过100%。3.分级基金分级基金是属于比较复杂的基金品种。所以三思君在这里，就简单点来说，就是B份额向A份额借钱投资，A份额定期收取B份额给的利息。通过这个解释就不难发现，对于B份额的持有者来讲，只要定期把A份额的利息支付完以后，盈亏自负。所以像上文提到东吴转债B基金(150165)，显然就是把自己的钱给亏完了，要不然B份额的累计净值怎么可能是负数。但是依据最新的监管，现在投资场内的分级基金有30万的门槛限制，所以普通投资者应该是接触不到这个品种了。好了，结论就是，基金再怎么跌，也是不可能跌没的，一分钱的事情几乎是不可能的。

张梁铨：男，中国国籍，无永久境外居留权，出生于1988年7月，硕士学历。2013年11月至2015年3月任浙江双井投资有限公司副总经理，2015年3月至2016年1月任浙江双箭橡胶股份有限公司总经理助理、桐乡和济颐养院有限公司总经理，2015年6月至2017年5月任北京约基工业股份有限公司董事，2016年1月至今任桐乡和济颐养院有限公司执行董事兼总经理，2016年7月至今任上海双箭健康科技有限公司执行董事，2016年9月至今任桐乡和济源盛中西医结合门诊有限公司执行董事兼总经理，2016年10月至今任苏州红日养老院有限公司监事，2016年1月至今任本公司副总经理兼董事会秘书。

摘要：纯债券基金是指只投资固定收益类资产，不能投资权益类资产的债券基金。在经济增速下滑、市场风险偏好降低的情况下，纯债基金以其低风险收益特性吸引了大量低风险投资者和银行等机构资金。截至2021年11月底，全市场纯债基金近2000只，资产净值4.72万亿元，数量和规模快速扩张。但不同的基金管理方式、配置风格、投资策略多种多样，投资者在选择和配置纯债基金时容易产生困惑。为了有效帮助投资者更好地了解和把握纯债基，提高投资效率，我们将对纯债基金的风险收益特征、风格特征(杠杆率、债券种类、久期、信用评级、机构偏好)和投资策略进行详细梳理和分析，最终定义纯债基金的风格标签，为选择纯债基金奠定基础，便于准确定位适合投资者偏好的产品。根据证监会对证券投资基金的分类，投资于债券的基金资产80%以上为债券基金。根据投资范围的不同，债券基金可分为纯债券基金、混合债券基金和债券指数基金。其中，纯债基金只投资固定收益类资产，不投资权益类资产。按配置期限可分为中长期纯债基金和短期纯债基金，按运作模式不同可分为一般开放式纯债基金和固定端纯债基金。在经济增速处于下行周期、投资者风险偏好降低的市场环境下，随着公募基金产品线的扩大和定制化基金理财需求的增加，纯债券基金迎来了快速扩张，成为证券投资基金的重要组成部分和债券市场的重要配置力量。截至2021年11月底，债券基金资产净值合计6.10万亿元，占公募基金总资产的25.11%。其中，纯债券基金占绝对主流，总资产净值为4.72万亿元，占债券基金总资产的77.42%。截至2021年11月底，纯债基金产品1944只，增长迅猛。0-10亿规模的产品数量最多，规模过百亿的爆款基金有63只。市场上共有148家基金公司管理纯债基金产品，其中管理规模排名前十的基金公司分别是博时基金、中银基金、招商基金、郭芙基金、南方基金、应永基金、工银瑞士瑞信银行、鹏华基金、兴业基金、易方达基金。前十大基金公司管理规模占纯债基金总规模的33%，头部效应显著。纯债基金受到低风险偏好投资者和机构资金的青睐。而整个市场的纯债基金产品有近2000只，不同产品管理方式和配置风格的投资策略更是多种多样。投资者在选择和配置纯债基金时很容易产生困惑。为了有效帮助投资者更好地了解和把握纯债基，提高投资效率，接下来，我们将对公募纯债基金的风险收益特征、风格特征(包括产品杠杆率、证券持仓、重债久期、信用评级)和投资策略进行详细梳理和分析，划定纯债基金的风格标签，为选择纯债基金奠定基础，方便准确地定位适合投资者偏好的产品。纯债基金投资固定收益类资产，一般来说风险低，收益稳定，是波动和回撤较小的稳健品种。但在遭遇债券违约、基金清盘等风险后，其跌幅可能不亚于股票型基金。比如今年一次纯债基的断崖式暴跌，一个月跌幅超过20%，让投资者买纯债，买股基的感觉。注：2021年数据按2021H1年化。我们根据基金利润表计算息票收益和资本利得，其中息票收益=报告期利息收益/报告期日均资产净值，资本利得=(报告期投资收益从上图可以看出，利息收入对债券基金投资收益的贡献占据了主要位置，并且在各个阶段都比较稳定。在经济增速下滑、利率中枢下降、高等级品种信用利差在违约常态化过程中不断被压缩的大环境下，纯债券基金产品收益逐渐下滑，利息收入也呈下降趋势。债券资本利得对债券基金的贡献明显低于利息收入，且随债券市场整体水平波动明显。近三年纯债基金年化收益率在3.7%左右，年化波动在1.03%左右。2020年，债券市场跌宕起伏。1月央行采取极度宽松政策抗击疫情，债市走出快速牛市；然后疫情缓解，经济复苏乏力。10年期政府债券的收益率上升，增加了利率债券的交易难度。受地方国企高层违约影响，市场风险偏好下降，资质谨慎下沉，信用利差进一步收窄。基于票息策略的信用债投资收益难以提升，导致纯债券基金业绩大幅下滑，年化收益2.8%。今年以来，债券市场有所缓解，10年期国债收益率小幅下降。央行保持了稳健的货币政策，流动性合理充裕，叠加股市震荡调整。到11月底，纯债券基金今年年化收益为4.4%。整体来看，纯债基金年化收益在4%左右，收益稳定，风险低，波动小，回撤小，满足了低风险偏好的投资者和机构投资者的需求。从下图的风险和收益分布来看，纯债基金风险越大，收益越高，尤其是短期表现上的正相关关系。注：最近一年和最近三年的数据区间截止日期为2021年11月30日。此外，我们粗略衡量投资者持有纯债基金的体验，以持有胜率表示，即投资者在最近三年的任意交易日买入并持有一年期到期收益率大于0(大于无风险收益率)的概率。如果投资者要求持有一年不亏损，且收益率大于零，几乎所有纯债基金都符合要求，81.59%的基金持有100%，93.49%的基金持有90%以上。可见，纯债基金确实是一种非常安全的资产；如果投资者要求一年期收益率大于无风险收益率，本报告中无风险收益率等于2%，则100%中奖率的基金占27.84，90%-100%中奖率的基金占16.48%，80%-90%中奖率的基金占30.63%。从下图可以看出，纯债基最近三年的胜率与最近三年的年化收益率正相关。注：数据区间截止日期为2021年11月30日。按照传统方法对基金产品进行分类，有时不能准确反映基金的真实情况。际类型，为了更好的区分各类债券型基金的风格，我们用事后法根据基金报告期公告的实际持仓信息重新划分了纯债基金，提高后续风格画像时的准确合理性。除了标准的债券型基金外，混合型基金中也存在部分基金主要投资于债券市场，也可归为债券类基金进行统一研究。另外可转债资产具有权益属性，其风险收益特征与传统债券资产差别较大，本报告将可转债归为类权益资产。我们在债券型基金及混合型基金中偏债混合型基金、灵活配置型基金中进行筛选，最近12个报告期（不满12个报告期则考察所有报告期）中均仅投资固收类资产，不投资权益类资产，可转债平均占比小于2%的基金产品，初步建立纯债基金池。最终我们录得当前市场纯债基金共1680只，其中包括原短期纯债基金186只，原中长期纯债基金1470只，原一级债基8只，原二级债基14只，原偏债混合型基金1只，原灵活配置型基金1只。按运作方式划分，定开式（定期开放申购赎回，封闭期不能赎回）基金740只，一般开放式基金911只，以及近两年开始兴起的设置持有期模式（可随时申购，持有期内不可赎回，持有至约定期限后可随时赎回）基金有29只。设置持有期模式在纯债型基金中较少，主要为定开式及一般开放式。本报告纯债基金池通过事后法修正而来，均没有配置股票资产，因此纯债基金配置资产主要包括债券、买入返售证券、银行存款及备付金等。根据2021年3季报公布的纯债基金各类资产占基金资产净值比例，债券资产占比114.93%，整体占比121.64%，债券部分普遍加了杠杆。纯债基金配置的券种主要有利率债与信用债两种。其中利率债具体包括国债、央行票据、政策性金融债；信用债包括除政策性金融债外的金融债、企业债、企业短期融资券、中期票据、同业存单、资产支持证券。近两年随着央行调控货币手段越来越丰富，央票发行基本暂停，因此近几年来债基持有央票市值几乎为零。2008年财政部发布《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，对公募基金利息收入和资本利得免税。相对于本身即免税的国债，政金债明显受益，此后公募债基持仓利率债中政金债占比持续提升，2021年3季度公募纯债基金持仓利率债中政金债占比高达89.38%。纯债基金利率债近三年仓位中枢为40%，信用债近三年仓位中枢为70%。近年来纯债基金利率债配置仓位不断增加，信用债明显低配，背后逻辑是我国债券市场信用风险加速暴露，违约事件频繁发生，信用风险逐步释放，投资者配置信用债意愿不断下降。纯债基金券种配置个体差异性逐渐拉大。我们基于基金近12个报告期（不满12个报告期考察全部报告期，下同）的券种配置特征，设置了偏利率债、偏信用债、双债平衡、券种择时四类风格标签对纯债基金进行刻画。如下图所示多数纯债基金长期组合配置符合以信用打底、阶段性增配利率债的主流思路，归为偏信用债风格；小部分配置仓位以利率债为主，无或少信用底仓的产品划分为偏利率债风格；此外还有少数利率债信用债平衡配置的产品归为双债平衡风格，利率债信用债仓位在过往波动调整幅度较大归为券种择时风格。具体来看，纯债基金中偏利率债风格产品共507只，近3年年化收益（未满3年产品考察成立以来，下同）在3.34%附近；偏信用债风格产品共900只，年化收益在3.69%附近，收益中枢稍高于前者；双债平衡风格产品共82只，年化收益在3.41%附近；券种择时风格产品共191只，年化收益在3.26%附近，通过券种择时获益比较困难。久期表示债券平均还款期限，是债券支付各期现金流所需时间的加权平均值。用来衡量债券对利率敏感程度，久期越短，债券对利率的敏感度越低风险越低，反之敏感度越强风险越高。债券基金久期与国债收益率显著负相关，当收益率下行债市走牛，纯债基金往往会拉长久期获得更高收益；当收益率上行时，纯债基金往往会降低久期，卖出长久期资产避免进一步损失。久期是债券基金经理最为核心的操作指标，考验基金经理对宏观利率周期的把握和短期波动的判断。由于基金定期报告只公布前五大重仓债券，我们使用各个报告期公布的重仓券的加权平均久期作为基金组合久期，与基金实际基金久期会有一定误差。从最近3年平均久期看，久期水平在持续下降，也代表了市场对未来债市的悲观预期。根据今年3季报基金前五大重仓券计算的基金加权平均久期，久期分布在1-2年的基金数量最多，平均久期在1年以下或2-3年的基金也较多，3年以上的基金非常少，说明即使事前划分为中长期纯债基金的产品在实际投资时久期配置也偏向短期。另外我们根据基金最近12个报告期的平均久期长短将纯债基金划分为短久期、中短久期、中久期、长久期、久期择时五种风格标签。从久期与收益分布情况来看，久期与年化收益率呈一定正向关系。短久期风格基金共247只，年化收益在2.93%附近；中短久期风格基金共639只，年化收益在3.45%附近；中久期风格基金共317只，年化收益在3.67%附近；长久期风格基金共108只，年化收益在3.67%附近；久期择时风格基金共369只，年化收益在3.75%附近，可见久期择时是有效果的。3.2.4信用配置为考察纯债基金整体信用情况，我们将定期报告中披露的重仓个券的信用等级转化为信用分数，以统一计算基金的信用水平，信用分数越高代表组合信用等级越高。具体对应关系如下：近年来纯债基金持有个券信用评级越来越高，AAA评级占比保持在较高水平，反映出在信用风险加速暴露的环境下，通过信用下沉挖掘个体收益的策略难以为继，信用下沉越来越谨慎。我们根据基金最近12个报告期信用评分高低将纯债基金划分为高信用、中高信用、中信用、低信用、信用择时5种风格。低信用等级具体包括了最近12个报告期前5大重仓中持有BBB级及以下等级债券，或持有了违约债券，或高收益债策略产品，都归为低信用等级。划分结果高信用等级基金有868只，年化收益中枢在3.37%附近；中高信用等级基金608只，年化收益中枢在3.62%附近；中信用等级基金39只，年化收益中枢在4.12%附近；低信用等级基金3只；信用择时风格基金162只，年化收益中枢在3.96%附近。当前纯债基金信用下沉谨慎，且定期报告中仅公告了前5大重仓，并不能完全代表基金信用水平，因此筛选出的中信用等级、低信用等级产品非常少。从纯债基金信用评分分布情况看，市场信用下沉及信用择时带来正向超额收益。3.2.5杠杆配置根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，封闭运作基金的杠杆率(基金总资产与基金净资产之比)不得超过200%；开放式基金的杠杆率不得超过140%。因此，在进行杠杆观测时需要区分开来看，定开式纯债基金杠杆率普遍高于一般开放式纯债基金10个点左右。相对开放式纯债基金，定开式纯债基金封闭期不受申购赎回干扰，操作自由度较大，可以配置部分流动性较低但票息收益高的债券，采用更高的杠杆或较长的久期以获得更高的收益。定开式基金用流动性限制换来了更大的操作空间，事实上定开式基金从过往业绩来看，相对一般开放式基金确实有一定优势。投资者可根据自身偏好进行选择。我们根据各纯债基金最近12个报告期杠杆率水平，将纯债基金按杠杆率大小划分为高杠杆、中杠杆、低杠杆风格，将杠杆率波动较大的产品归为杠杆择时风格。定开式纯债基金中，高杠杆类型基金数量最多，杠杆择时主要发生在中高杠杆类型债基中，杠杆的高低似乎并不直接影响到开放式纯债基金的收益率。一般开放式纯债基金中，高杠杆风格基金数量较少，共105只，年化收益中枢在3.99%附近；中低杠杆风格为主，中杠杆风格共393只，年化收益中枢在3.56附近；低杠杆风格共367只，年化收益中枢在3.15%附近；杠杆择时风格共46只，年化收益中枢在3.35%附近。总体来看杠杆率和收益率间有明显的正向关系。3.2.6持有人结构相比权益型基金，纯债基金风险与收益特征符合大资金稳健增值需求，是银行、保险、养老基金、财务公司、大型企业及投资公司的重要投资工具，机构持仓占比非常高，且比例近年来持续上行，截至 2021年3季度，纯债基金中平均机构持有比例将近九成。四、纯债基金投资策略分析根据投向的债券资产类别不同，可以将纯债基金投资策略划分为利率债策略及信用债策略两类，前者至少有50%资产投向利率债，后者则至少有50%基金资产投向信用债。结合第三节券种风格分析，利率债策略、信用债策略基金分别对应偏利率债风格、偏信用债风格基金，多数纯债基金采用信用债策略，以信用打底、波段操作利率债。信用债策略：考验基金经理信用择时能力以及信用挖掘能力，通过判断宏观环境信用利差走阔或收窄，以及通过下沉资质寻找低估品种，并把控信用风险获取收益。当宏观环境趋好，市场流动性充裕时，社会信用处于扩张期，市场风险偏好提升，此时实体经济末端信用风险阶段性减小，适度下沉债券资质可在风险可控的前提下获得较好的收益；反之当经济趋于疲弱，流动性相对紧张时，应集中投资于高信用等级债券。本报告结合券种配置及收入结构，推测纯债基金投资策略，进一步完善纯债基金风格画像，为后续纯债基金优选做参考。五、纯债基金风格画像示例本报告首先明确了纯债基金定义，重新筛选了纯债基金池，在此基础上从券种、久期、信用、杠杆、机构持比、投资策略六个方面分析研究纯债基金投资风格，并进一步细化设置了风格标签，方便我们统一对比研究。本报告结论主要通过定量研究获得，后续我们还将结合定性调研，丰富修正我们的画像结果，以准确定位优选纯债基金。相关问答：纯债基金和股市涨跌有关联吗？有一定关系，在经济面可以的时候纯债基与股市互补性很强，股市涨债市会走弱，股市走弱债市就走强。但是在经济低迷期也就是滞涨期，债券与股市会同时变熊，也就是通常说的股债双杀，美国08年和我国2013年都出现较长时间段的股债双杀的情况，纯债基金跌幅小是相对的。

沈凯菲：女，中国国籍，无永久境外居留权，出生于1988年8月，硕士学历。2009年8月至2010年10月在海富产业投资基金管理有限公司实习，2010年11月至2011年7月任职于本公司财务部，2011年8月至2013年11月就读于英国纽卡斯尔大学国际工商管理专业，2013年12月至2019年2月任浙江双井投资有限公司执行董事兼总经理，2019年2月至今任浙江双井投资有限公司执行董事，2014年2月17日起至今任本公司副董事长，2019年2月26日起至今兼任公司副总经理。