如何把握基金增持股的市场机会？

　　如何把握基金增持股的市场机会？基金增持股的市场机会是什么？

　　近期各大基金公司已披露了旗下基金二季度投资组合，从统计数据看，基金仓位较上一季度有了进一步提高。由于前期基金一季度重仓持有的部分蓝筹股反复走弱，表明基金在二季度进行了大规模的仓位结构调整，在减持部分蓝筹股的同时积极增持了一些投资品种。为此，我们对基金二季度投资组合进行了统计，以便对基金增持品种进行分析。

　　一、周期性行业龙头公司依然是基金积极建仓对象。在二季度行情中，由于宏观调控对很多行业特别是周期性行业产生了一定的负面影响，周期性行业蓝筹股成为基金重点减持对象，不过周期性行业的龙头品种依然得到了市场资金的青睐。数据显示，宝钢股份、中国联通、长江电力等个股都是基金重点增持对象，其增持数量都超过了1亿股，其中宝钢股份、长江电力等个股基金二季度持股数超过了流通规模的40%。

　　二、非周期性品种是基金重点增持对象。从防御策略出发，基金不约而同地都增持了非周期性的投资品种，其中交通运输行业中的赣粤高速、天津港、现代投资、中原高速等个股都有基金大规模增持；而消费升级概念中的食品饮料、医药、商业零售、电器等行业个股也被基金不同程度增持，如伊利股份、复星医药、燕京啤酒、格力电器、东阿阿胶、同仁堂、苏宁电器等个股都有基金资金建仓，这些个股具有很强的抗周期能力，并且也基本上是各个细分行业的优势公司。另外，我们注意到，一些基金前期减持品种基金又在悄然增持，比较典型的是汽车股中的上海汽车和江淮汽车。这可能是基金们认为，汽车行业已经出现了短线向上拐点。

　　三、基金增持品种大多有一定幅度的调整。我们也统计了基金二季度增持的95只个股在二季度的市场表现，发现这些个股呈现一定的分化走势。金融街、现代投资、赣粤高速、申能股份等个股表现相对出色，短线涨幅基本上都接近或超过了20%，但是多数基金增仓股都出现了不同幅度的调整，其中昆明制药、红豆股份等个股累计跌幅超过了20%。原因主要有两个，一是市场弱势格局体现出清晰的系统风险；二是在相对偏弱的市场环境中，基金即便进行增持操作，可能也是相对温和的低位建仓，不会快速拉高建仓，基金增仓股出现一定幅度的回调应是非常合理的。

　　基金增持品种后市必然会有一定的市场机会，对此投资者应注意好好把握。1、对交通运输类的基金增持品种而言，其目前估值水平已经处于比较高的水平，建议适当的逢高减磅操作。2、对基金增持，但目前处于套牢状态的消费类个股而言，不妨中线追踪其中的商业零售类股，这是基金分歧最小的一个行业。3、对一些即将出现拐点的行业，如汽车、水泥等，可以考虑低位建仓，中线应有一定机会。

各家基金刚刚公布完第二季度的投资组合，即截至6月底的重仓股持股数据，相对目前来说仍具有一定的实效性。那么，被多家基金集中持有的股票，其二级市场表现如何，未来是否存在投资机会，则有必要进行一下检验。

　　前50家中33家被增持

　　我们选择基金持股占上市公司流通A股比例最高的前50家公司作为研究样本，可视为“基金抱团”的50只股票。从行业看，7家地产、6家金融、6家机械、商业4家、医药4家、钢铁4家，其余行业集中度不高。基金对地产、金融、机械青睐有加。

　　对比2007年第二季度和第一季度持股占流通A股的比例增减变化，50只股票中有33只被增持，占六成多；9只被轻微减持，持股占流通A股的比例减少在10％以内；8只被减持幅度较大，持股占流通A股的比例减少在10％至20％之间。

　　下跌阶段七成表现抗跌

　　在6月20日至7月5日，上证指数累计下跌15.31％。50只股票中，跌幅大于大盘的仅有14只，跌幅最大的中集集团为22％。逆势上涨的仅双汇发展、特变电工，双汇因外资参股长期停牌后复牌，属特例，但特变电工的逆势上涨也颇为特殊，日均换手率高达2.35％，并且在二季度被基金小幅增持，值得关注。这50只股票的34只在大盘下跌期间抗跌，在二季度被基金大幅增持的平安、招行仅微跌。从交投看，日均换手率在2％以上的有19只，交投较热络。日均换手率最高的是双汇发展，其次是津滨发展的9.22％，南山铝业的3.52％，显然有资金大规模进出，南山铝业曾在二季度被基金大幅增持。

　　上涨阶段四成强于大盘

　　在7月6日至7月24日间，沪指累计上涨16.44％。50只股票中，跑赢大盘的有20只，占四成。涨幅最大的是万科，达到45.74％，其次是金地集团的44.19％，保利地产的36.14％，全部被地产股包揽。累计涨幅前8只股票，仅保利地产在二季度被基金轻微减持，其余7只均为增持。银行股也有较好表现，基金减持幅度相对较大的中信证券、浦发银行也强于大盘。逆势下跌的仅双汇发展、海螺水泥。其中，海螺水泥公布拟公开增发后，走势一直不佳，交投低迷。而双汇发展不仅逆势下跌，而且日均换手率在3％以上，交投仍颇为活跃。

　　对于略超过半数的股票而言，在上涨阶段，虽表现为同步上涨，但涨幅落后于大盘。50只股票中，28只股票涨幅均小于股指。从交投情况看，在上涨阶段，日均换手率在2％以上股票有8只，其中，武钢、太钢不锈在二季度被基金减持幅度较大。日均换手率最高的津滨发展达4.40％，其次是双汇发展的3.04％，武钢2.71％，显然有资金大规模进出。

　　结合基金增减提高成功率

　　总体看，基金持股比例最高的前50只股票，七成在跌势中抗跌，但仅四成在近期涨势中跑赢大盘。若个股在二季度被基金较大幅度增持，多数情况下股价也相对强势。如果投资者简单复制基金的高比例持股，在升势中战胜大盘的概率仅有四成，若结合基金的增减来操作，把握机会的概率就会明显提高。50只股票中，在上涨阶段跑赢大盘的有14只是在二季度被基金增持的。