根据《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，从事证券、期货投资咨询业务，必须取得（ ）的业务许可。

【答案】：A我国证券投资咨询行业执业道德的十六字原则是“独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平”。中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务实行自律管理，并依据有关法律、行政法规和《证券投资顾问业务暂行规定》，制定相关执业规范和行为准则。

【答案】：CC项，中国证券投资者同样具有在美国等成熟证券市场上个体证券投资者所表现出的各种非理性心理偏差，其中某些偏差的程度甚至更大，而且更有某些典型中国特色的心理偏差。

　　证券投资策略研究论文　　现代金融理论由于忽略了对人的心理活动及其行为模式的研究，造成了理论与实证的背离。行为金融理论将心理学尤其是行为科学理论融入到金融学之中，从微观个体行为以及产生这种行为的心理、社会动因来解释、研究和预测证券市场的现象和问题，逐步形成了自己的理论框架，建立了行为投资决策模型。在对证券市场的大量统计研究基础之上，行为金融理论家们已获得了关于投资者投资行为的大量实证研究结论，从而为投资者提供了良好的证券投资策略。因此综合国内外已有的研究成果基础，用行为金融理论深入探讨中国证券市场的投资策略，并对可能存在的问题作一些初步研究已显得非常必要。　　一、行为金融理论与投资决策模型　　大量的事实证明，投资者的行为方式及其深层次的心理特征对投资活动的结果具有直接的、重要的影响，在研究复杂的金融市场时，我们必须考虑人类自身行为所具有的复杂多变性特点。在借鉴行为科学、心理学以及社会学研究成果的基础上，初步形成了以投资活动当事人的心理因素为基础的行为金融理论体系。对应于现代投资理论的假设，行为金融理论给出自己的理论假设：（1）人是有限理性的；（2）非完全市场的存在；（3）投资者的投资具有群体行为特征。行为金融理论基础主要有：（1）期望理论（Prospect Theory 1979）；（2）行为资产定价模型（BAPM）；（3）行为金融资产组合理论（Behavioral Portfolio Theory 1999）。在此基础之上构造的行为金融投资决策模型有：（1）BSV模型与DHS模型；（2）统一理论模型（Unified Theory Model）；（3）羊群效应模型。　　二、行为金融对投资者行为的实证研究结论　　1.过度自信。人的心理中往往有过分高估自己能力和知识的倾向，表现为投资决策中过分相信自身的判断和决策，而忽视了客观情况变化造成决策失误的可能性。由上交所组织完成的《中国证券投资者行为研究》指出，我国股市6500万投资者中无业者占较大比例，有理由相信这些无业者中有相当一部分人是缺乏市场竞争力的人，由于无事可做，也不考虑自己的能力，就想到股市赚钱，由此可见我国投资者过度自信之严重程度。　　2.抛锚性错误。人们在对某件商品的价值进行判断时，通常需要一定的信息锚作为判断的参照标准。同样，投资者对于证券价格的变动预测也需要一定信息作为参照的锚。抛锚性往往导致投资者对新的、正面的信息反应不足。我国投资者往往是利用类似行业、板块、股本大小、经营业绩等的股票价格来衡量其投资股票的价格的。但是锚并不能长时间一直保持准确性和有效性，即锚会使投资者判断出错。　　3.羊群行为。股市中的“羊群行为”是指投资者由于受其他投资者投资策略的影响而采取相同的投资策略。其关键是其他投资者的行为影响投资者的投资决策，并对他的决策结果造成影响。我国股市中存在的大量“跟风”、“跟庄”、投资基金的投资组合类同等都是典型的“羊群行为”。孙培源（2002）通过构造股票收益率的横截面绝对偏离和市场收益率的非线性检验，实证了中国股市羊群效应的存在。　　4.噪声交易。非理性投资者把与价值无关的信息认为是与价值有关，或者某些投资者人为地制造虚假信息，而其他投资者无法识别其真伪，这两种信息被认为是噪声，相应产生的交易称为噪声交易。我国股市近400%的年换手率中至少300%可以归因于噪声交易。施东晖（2001）实证研究表明，由于技术分析方法在上海股票市场被广泛使用，当某此技术信号显示“上升”或“下跌”趋势时，将引发大量的买卖行为，从而强化现有的股价趋势。　　5.过度反应与反应不足。过度反应是由DeBondt和Thaler（1985）最早发现的，他们发现投资者对于近期的好消息不是做出正确的贝叶斯反应，而是过度反应致使股票价格超过其内在价值。我国王永宏（2001）运用DT的方法研究了中国股票市场的过度反应现象证实了中国股市存在着明显的过度反应现象。反应不足是指投资者对自身的判断过度自信，或是一味依赖过去的历史经验作为判断的参照标准（犯抛锚性错误），对市场中出现的新趋势和新变化反应迟钝，丧失了获利的良好时机。我国股市中存在的“轮涨效应”就是一种“反应不足”。　　6.处置效应。“处置效应”是指投资者长时期持有套牢的股票而过早抛出赢利的股票的现象。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。赵学军（2001）等人的研究结论是：与国外相比，我国投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票。我国股市的处置效应在年末相对增强，个人投资者的处置效应强于机构投资者。　　7.动量效应。在一定持有期内，平均而言，如果某只股票或某些股票组合在前一段时期内涨幅较好，那么，下一段时期内，该股票或股票组合仍将有良好表现。通过对我国股市历年大盘及个股的统计分析，我们认为无论是在大盘还是在个股上，我国股市都存在动量效应。大盘的动量效应以日为时间单位比较明显，而一些典型个股无论是以日、周还是以月为时间单位都非常显著。　　8.过度恐惧与政策依赖性心理。当股市虚假消息满天飞、股市暴跌时，投资者不计成本的大量抛出股票，表现出十足的恐惧。在股市暴跌时，我国投资者往往把自己的希望寄托在政府的救市政策上，这种对政策的依赖超过了世界上任何一个国家。　　9.遗憾。遗憾理论认为投资者为了回避曾经做出的错误决策的遗憾和报告损失带来的尴尬，可能避免卖掉价格已下跌的股票。还有，即使决策结果相同，如果某种决策方式能减少投资者的后悔心理，对投资者而言，这种决策方式就优于其它决策方式。因此，投资者有从众心理，倾向于购买本周热门或受大家追涨的股票，因为当考虑到大量投资者也在同一投资上遭受损失时，投资者可能降低其情绪反应或感觉。　　10.暴富心理与赌博心理。中小投资者短线频繁操作，其目的是为了快速致富。面值1元的股票炒到100多元还有人敢去追涨；公司亏损了几亿元，已经资不抵债还有人敢去接盘；ST现象是指那些被冠以特别处理的上市公司，其股价在特别处理消息公布后不跌反升的现象。明知上市公司巨额弄虚作假还有人敢去炒底，这些都充分暴露了我国投资者实足的赌性。　　11.轮涨轮跃效应（补涨补跌效应）。在一次行情中，如果某些股票没有上涨（下跌），那么它们就具有补涨（补跌）的潜力。没涨的要无条件补涨，没跌要五条件补跌。长期以来我国股市个股轮番炒作就是一例。　　12.小盘股、新股效应。我国股市对小盘股、新股独有情忠，逢小必炒、逢新必炒已是我国股市的惯例。我们统计分析发现在过去的十年中，我国小盘股、新股的收益率显著高于大盘股和老股。但自2001年6月中国股市长期下跌及证券投资基金大量发行以来，这一状况有所改变。　　三、行为金融理论指导下的证券投资策略　　行为金融学的理论意义在于确立了市场参与者的心理因素在投资决策行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况。行为金融学的实践指导意义在于投资者可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资赢利目标。在美国证券市场上，目前有数家资产管理公司在实践着行为金融学的理论，其中有的基于行为金融的共同基金取得了复合年收益率25%的良好投资业绩。考察我国证券市场的投资者行为特点，我们总结出我国金融市场的投资策略：　　1.针对过度反应的反向投资策略。反向投资策略就是买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来进行套利的投资方法。行为金融理论认为，由于投资者在实际投资决策中，往往过分注重上市公司的近期表现，从而导致对公司近期业绩情况做出持续过度反应，形成对绩差公司股价的过分低估，最终为反向投资策略提供了套利的机会。　　2.动量交易策略。即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略。行为金融意义上的动量交易策略的提出，源于对股市中股票价格中间收益延续性的研究。　　3.成本平均策略。指投资者在将现金投资为股票时，通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批地进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险的策略。　　4.时间分散化策略。指根据投资股票的风险将随着投资期限的延长而降低的信念，建议投资者在年轻时将其资产组合中的较大比重投资于股票，而随着年龄的增长将此比例逐步减少的投资策略。　　5.小公司效应策略。小公司效应是指小盘股比大盘股的收益率高。Banz（1981）发现股票市值随着公司规模的增大而减少的趋势。Siegl（1998）研究发现，平均而言小盘股比大盘股的年收益率高出4.7%，而且小公司效应大部分集中在1月份。根据小公司效应而采用的投资策略称为小公司效应策略。　　6.组合投资策略。行为金融学认为，证券市场并不是有效的（一般指半强式有效，semlstrong efficient）。这就意味着传统的证券组合投资理论中，“在有效市场中，投资者不可能获得与其所承担风险不对称的额外收益”的提法在实践中是不成立的。也就是说，通过选择合适的组合投资策略，投资者将可能获得额外收益。　　7.针对羊群行为的相反策略。由于市场中广泛存在的羊群行为，证券价格的过度反应将是不可避免的，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”。投资者可以利用可以预期的股市价格反转，采取相反投资策略（contrarian strategy）来进行套利交易。中国的股票市场素有“政策市”之称。考察中国证券市场的历史走势，我们会发现在重要的顶部或底部区域，在消息面上总是伴随着一些重要的股市政策的出台。不同的投资者对政策的反应是不一的。针对个人投资者的行为反应模式，投资基金可以制定相应的行为投资策略——相反投资策略，进行积极的波段操作。　　8.购买并持有策略。个人和机构投资于股票应执行几种能帮助控制认识错误和心理障碍的安全措施。控制这些心理障碍的关键方法是所有类型的投资者都要实施一种严格的交易策略——“购买并持有”策略。投资者在为组合购进一只股票时，应详细地记录购买理由，而且要制订一定的标准以利于进行投资决策。长期采取“购买并持有”策略，通常业绩将超过高周转率的短期交易策略。　　9.利用行为偏差。心理学和决策科学提出，在某种情形下，投资者并不是尽力使财富最大化，并且在某些情形下投资者还会在智力方面犯系统性判断错误，这些行为偏差将导致证券定价的错误，合理利用这些偏差将给投资者带来超额收益。行为型投资人则尽力寻找由于行为因素而被市场错误定价的证券从而获取超额利润。可见，对人类行为偏差的正确把握是获取市场超额利润的来源之一。　　10.ST投资策略。上市公司被宣布为特别处理，意味着公司陷入严重困境。但同时，ST公司也成为潜在的并购目标。考虑到壳资源在中国证券市场上的稀缺性，ST公司的价值无疑是巨大的。作为一种投资策略，ST公司是可以被纳入证券投资组合之中的。　　总之，行为金融理论寻求并确定投资者可能对新信息产生反应过度或反应迟钝而导致证券定价错误的市场情形。行为金融学投资策略的目标就是在大多数投资者认识到自己的错误以前，投资那些定价错误的股票，并在股票价格正确定位之后抛出获利。　　四、应用行为金融理论指导证券投资要注意的问题　　行为金融学的科学性在于它始于公理并寻求建立在公理上的理论能解释金融市场的行为。它试图理解和预测心理决策过程的系统的金融市场意义。如上所说，中国股票市场中存在着普遍的运用传统金融理论无法解释的金融现象，而用行为金融理论可以很好地解释之，并由此导致了许多有价值的行为投资策略，但在具体运用这些投资策略时还要注意以下几点问题。　　1.行为金融理论本身也是处于不断发展之中。行为金融理论的投资策略是：在大多数投资者尚未意识到错误时投资于某些证券，随后当大多数投资者意识到错误并投资于这些证券时卖出这些证券。一旦证券市场的绝对多数投资者认识到这一问题并采取相同的策略，那么结果又会怎样？我们相信随着行为科学的深入研究、证券市场的不断变化和发展，会进一步发现更多的行为金融问题，并且一些已有的行为金融现象可能会淡化甚至消失。因此在应用行为金融投资策略时，要防止教条化。　　2.要切忌对国外现有行为投资策略的简单模仿。现有的行为金融理论主要是在发达的金融市场产生的。我国证券市场同成熟的证券市场比较，还是一个新兴的证券市场——历史短、不规范。中国金融市场与发达的金融市场的共性与特殊性决定了我们在运用行为金融投资策略时，不是对国外现有行为投资策略的简单模仿，而应当掌握行为金融学的理论方法，对中国证券市场的行为特点进行深入研究，探索适应我国证券市场运行特点的我们自己的行为金融学投资策略。　　3.行为投资策略不是一成不变的。随着金融市场的发展、金融监管的深入及投资者结构的改善，我国金融市场行为金融现象会发生很大的变化。例如小公司效应现象就不如过去明显、庄股由于监管的加强从而动量效应也明显减弱。我们预言随着管理层对股市认识的转变和管理水平的提高，我国的ST现象迟早会消失。　　4.不同投资者需要有不同的投资策略。将行为金融学的研究成果运用到我国证券市场的实践中，可以合理引导投资者的行为。对于广大中小投资者，要通过教育来使其趋于理性化，提高证券市场投资者的投资决策能力和市场的运作效率。对于机构投资者，要提高其投资管理水平。投资者决策中的心理偏差是与生俱来，而这些认知偏差可以通过学习、训练等手段得到有效缓解，因此，不同投资者应该采用不同的投资策略，只有呼吁所有各层次的投资者共同参与探讨我国行为金融问题，行为金融投资策略才能在我国有用武之地。

证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。　　证券投资咨询业务的资格核准有以下六项：　　一、行政许可事项　　证券投资咨询业务资格的初步审核　　二、审核依据　　《证券、期货投资咨询管理暂行办法》(证委发[1997]96号) 《证券、期货投资咨询管理暂行办法实施细则》(证监[1998]14号) 《关于证券投资咨询机构申请咨询从业资格及证券投资咨询执业资格的通知》(证监机构字[1999]68号) 《行政许可实施程序规定(试行)》(证监发 [2004]62号) 《关于派出机构有关证券机构类行政许可事项审核工作指引》(机构部部函[2004]273号)　　三、条件　　中华人民共和国法人； 公司注册资本金100万以上； 无外资方股东股权； 有5名以上取得证券投资咨询资格证书的从业人员或取得中国证券业协会出具的符合证券投资咨询执业证书申请条件的函，其高级管理人员中，至少有1名取得证券业执业人员资格证书或符合证券投资咨询执业证书申请条件； 有固定的业务场所和与业务相适应的通讯及其他信息传递设施； 有公司章程； 有健全的内部管理制度； 中国证监会要求的其他条件。　　四、程序　　申请者向我局提出申请，我局负责对材料的初步审核，决定是否受理。审核完成后将初审意见和全部申请材料及《行政许可工作单》报送证监会机构部。　　五、申请材料及要求　　申请者应提交以下材料：　　申请从事证券投资咨询业务的报告； 证券投资咨询机构从业资格申请表； 企业法人营业执照(复印件)； 公司章程； 内部管理制度； 公司开展投资咨询业务的业务管理制度及商业计划书； 业务场所租赁使用或产权归属证明文件(复印件)； 由注册会计师提供的验资报告； 由申请机构出具的本机构股东是否存在关联关系、是否存在违法违规行为及资信状况是否良好的证明； 申请机构成立以来的业务报告； 公开发表的五篇代表申请机构业务水平的研究报告； 近一年经具有证券相关业务资格的会计师事务所出具的审计报告； 申请机构与证券公司有无业务合作和业务往来的说明； 中国证券业协会出具的有5名以上人员具备证券投资咨询执业资格的证明文件； 中国证监会要求报送的其他材料。 　申报材料报送要求：　　申报材料一式四份(其中至少一份为原件)，其中一份留存我局，复印件须为A4纸并加盖申报单位公章。 会计师出具的审计报告须附上会计师事务所的证券相关业务资格证书复印件以及注册会计师的执业资格证书复印件。 五篇研究报告必须是最近两年内机构或拟申请执业资格人员在正规的杂志或报刊上公开发表的文章，文章类型除了证券类研究报告外也可放宽到包括金融类和经济类研究报告，如是后者，则应提供未发表的证券类研究报告作为补充材料。

　　●2001年“6·14”后,市场环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。　　●1999年沪深两市月均换手率为33.97%,到2002年换手率降为20.39%。这至少反映出投资者有长期持股的趋势。　　●基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入分散化投资风险。　　●今年,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场趋势、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具有长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)　　选择“6·14”为转折点的一点考虑　　证券市场经历了从散户投资者为主体到机构投资者为主体的结构转变,是一个动态的过程。为了论述的方便,本文将2001年“6·14”沪深综指同时达到最高点这天作为市场结构转变的一个重要分水岭,但这种划分只是相对的。　　散户时代市场操作特点　　一、2001年“6·14”以前,市场投资者结构中的主体是散户　　1991—1998年,散户是沪深证券市场的主要力量。此间,证券公司、信托投资公司、基金公司等机构投资者不仅开户数量少,而且资金投向也不仅仅是在证券市场,有相当大的一部分资金投向了房地产等领域。到1998年,管理层意识到一个稳定的证券市场必须以机构投资者为主体。特别是1999年政府允许国有企业、国有控股企业、上市公司等三类企业资金进入股票市场,标志着中国证券市场开始了由散户投资者为主体向以机构投资者为主体迅速演变的过程。　　二、散户时代证券市场的主流操作特征是投机　　1、股价波动大　　2001年“6·14”以前的沪深证券市场,谈的最多的是机构投资者的坐庄、散户投资者的跟庄、股评的“套住庄家”,热衷于研究庄家行为。还有一些主力机构操纵市场,引起股价巨幅震荡。(详见表1)　　2、投机气氛浓厚　　在以散户投资者为主体的市场环境中,一些机构投资者是市场的操纵者。部分机构通过对倒、拉抬股价,或者与上市公司联手炒作。一些机构对上市公司的重点投资和股价拔高,并不是出于对其投资价值的本意认可,而主要是为了从二级市场的炒作中获利以及扩大圈钱规模的需要。通过部分机构投资者与散户投资者的博弈,形成诸如“中科系”等许多颇具规模的机构大鳄。在市场行为表现上,“6·14”之前市场换手率极高,1996年达到最高峰时,沪深两市换手率分别为760%和950%；到2001年6月才逐渐下降为126%和132%,仍比发达国家高出许多。沪深股市换手率极高的特点,足以说明投资者持有上市公司股票时间短,存在着较普遍的炒作现象(见表3)。　　3、由于信息不对称,违法操纵行为比较突出　　由于当时股市深层机制存在缺陷,信息披露还不规范,上市公司造假行为时有发生。有的机构利用信息不对称,集中资金优势,凭借有利的交易地位和交易手段操纵市场。据统计,我国上市公司中三年内平均一家公司发生过两次大型的资产重组事件,个别上市公司频繁重组的目的是为了达到在二级市场配合股价炒作的需要、满足增发配股的要求、大股东将上市公司的资产更彻底地据为己有等。需要司法介入立案查处的先后有亿安科技股价操纵案、银广夏财务造假案、中科创业内幕交易和股价操纵案等。　　机构投资成为主流　　一、市场和监管环境出现重大变化　　“6·14”后,市场和监管环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现质的变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。　　从监管方面来看,管理层对证券市场采取了严厉的监管措施,并先后出台了一系列政策规定。从市场角度看,从2001年6月开始,沪深综指开始大幅度调整,到2001年12月底,沪深综指均下跌1/3以上。在市场和监管出现重大变化的环境里,证券市场结构也悄然出现变化,机构越来越成为证券市场投资的主体。　　二、“看得见的手”培育机构投资者　　沪深市场机构投资者的发展基本上可以分为两块：一块是政府力量推动型的机构投资者发展；另一块是民间力量推动型的的机构投资者发展。政府力量推动的机构投资者包括证券公司、基金、信托投资公司、信托公司、保险公司等。　　证券公司 到今年11月底,国内证券公司数量上已经达到124家,注册资本为1043亿元。此外,一些券商还存在一些不同形式的委托理财资金。　　基金 截至11月底,国内封闭式基金数量增加到54只,其规模也将近800亿元。除了封闭式基金外,到现在为止,共有17只开放式基金,其规模达到560多亿元。而且,根据目前开放式基金发行和发展态势,相信今后将有更多的开放式基金进入证券市场。　　信托公司 到2002年,被保留的信托投资公司为57家。就这些信托投资公司本身的资本金而言,57家信托投资公司资本金应该在600亿元左右(平均每家10亿元左右)。根据“自用固定资产和股权投资余额不得超过其净资产的80%”的原则,简单估计其可投资于证券市场的自有资金在480亿元左右。此外,信托投资公司可以将受托资金投资于证券,其可用规模应该与自有资金相当,大约为500亿左右。　　保险基金和社保资金　　至2002年11月底,全国保险公司总资产达到6167亿元。以平均入市规模为10%计算,国内保险资金可投资于股市的资金大约为610多亿元。另外,还有投资理财型险种的保费,它可以100%投入股市,这个规模大概在400亿左右。合计2002年11月全国社保资金规模约为1000亿元。　　三、机构投资者成为市场主流　　1、国外现状及发展趋势　　从国外市场来看,证券市场的潮流应该是机构占主导。美国、英国等是保险资金、共同基金和养老基金等稳定持有股市绝大部分股份；日本等则是法人机构相互持股,也是机构占据主导地位。而且随着证券市场的发展,机构投资者持股比例有增无减。美国机构投资者占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,养老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保险公司由3.3%上升到7.3%。　　2、沪深开户数构成及其变化趋势　　从机构数量、机构规模和市场换手率三者可以反映证券市场是否由机构占主导。目前,机构投资规模大约在10000亿元左右,是目前市场流通市值的76.65%,反映了一个机构时代的特征。　　从开户数量看,目前市场也开始呈现机构占据主导地位的特征。从1995年到2002年,机构开户数占总开户数的比例一直在上升(表2),尤其是新开户的增长率更有明显的变化。　　3、换手率在逐渐下降　　换手率也是反映证券市场结构的一个重要的特征。表3所列是1999年至2002年间沪深市值、流通市值和换手率的一些情况。一般而言,换手率越高,资金进出就越频繁。而频繁资金的进出绝大部分是小资金运动的结果,大资金则难以频繁换手和进行频繁资金运动。从表3可见,1999年沪深两市月换手率为33.97%,到2002年12月换手率降为20.39%。当然,也不排除换手率的下降是由于市场不景气的结果。但是,这至少反映出投资者有长期持股的趋势。　　种种迹象表明,证券市场结构正在出现重大变化,即从过去的个人投资者为主体转变为机构投资者为主体。　　基金陷入分散化投资风险　　结构发生变化,机构投资者的主流操作行为也因此发生重大的转变。基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。　　一、持股集中度降低　　一般而言,持股集中度越高,机构就越有可能重仓持有某一家或者数家上市公司股票。反之,机构持股就有可能相对均匀。根据我们的分析,从1998年12月到2002年9月基金的持股集中度在不断下降。以基金开元为例,1998年12月持股集中度为76.45%,到了2002年9月基金开元的持股集中度降为42.28%。整体上,从1998年到2002年9月基金持股平均集中度总体也在不断下降,1998年12月基金整体持股集中度为61%,1999年12月为55.37%,2000年12月为60.75%,-,2001年12月为59.12%,2002年9月下降为42.96%。持股集中度的降低说明现在基金更多地不是将投资于证券市场的资金集中投资于某一只或者某几只股票上,而是采取分散策略,将资金均匀或者相对均匀地投资于各基金组合之中,这点从后面的持股数量分析中也可以看出。　　二、投资越来越分散　　基金操作变化之二就是投资越来越分散。考察一下基金近年持股数量,就会发现这一趋势。2000年11月,23家基金平均持股家数为66.39家,到2002年6月52家基金(含开放式基金)的平均持股家数为124.6家,将近翻了一番。持股家数的增多说明基金投资越来越分散,组合投资越来越成为基金投资的主流,同时也反映基金投资行为越来越谨慎。从相对分散和相对集中收益率来看,如果以持股的家数超过124.6家为分散投资基金,持股家数少于124.6家为相对集中投资基金,则2002年中期16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；反之,35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。　　三、过度分散化投资能不能降低风险　　分散投资究竟能否降低基金的投资风险呢?根据对基金的分析,我们认为,目前的市场结构情况下过度分散投资不能降低基金的风险。　　据统计,在扣除上证综指和深证综指的涨跌幅后,我们发现在持股相对集中的时期,基金的业绩明显好于持股相对分散的时期。以基金总收入同比增长比例来看,除了2001年6月30日出现指数和基金业绩增长背离外,在持股相对集中时期(1999.12.30—2001.6.30)基金业绩(收入增长率)明显好于大盘指数的涨跌幅度；反之,在持股相对分散时期(2001.6.30—2002.6.30)基金业绩则明显劣于大盘指数的涨跌幅度。据此,我们判断,2001年6月可能是基金投资行为转变的一个分界点。　　从同一时期不同的基金表现来看,基金的收益与基金持股数量多少之间会得出一些不同的结论。2002年中期,16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。但是,如果仔细观察这些收益较好的基金,我们会发现持股相对分散且业绩较好的基金有相当一部分是新上市的封闭式基金,如基金丰和、基金鸿阳、基金科瑞等。由于这些基金入市时间较晚、入市时机相对较好,因而在整体业绩上好于老基金是显而易见的。如果将这些基金排除在外,持股相对分散的基金业绩未必好于持股相对集中的基金。　　不难看出,无论是横向还是纵向比较,持股相对集中的基金业绩要好于持股相对分散的基金。这似乎给我们当前的基金操作一个启示：在目前的市场结构下机构投资应该还是以相对集中为主。过度分散化使基金在每只股票上的持股数量相对较少,基本上已经沦落为“大散户”,散户在股市中被动挨打的境况在基金身上也不可避免地出现了。因此,基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入过度分散化投资风险。　　机构博弈操作特征　　一、机构和机构的博弈　　市场进入机构博弈时代后,机构面临的主要对手也是机构,彼此相互了解,市场行为和操作手法相似。目前,各类证券投资基金并未能形成自己独特的投资理念和操作风格,机构行为散户化使各大基金投资品种雷同化,主要靠小波段、小批量、高频率来获利,侧重于短炒。证券投资基金正失却资金量大、持股集中的优势,并没有起到稳定市场的作用。鉴于沪深股市机构主要是基金和券商(目前保险类基金、私募基金基本上还是通过基金管理公司或券商委托理财的方式入市),而且真正具有长期投资价值的绩优上市公司仍不算多,基金操作采取了极度分散化持股的策略,机构交叉持股情况必然非常严重,所以可供券商选择和建仓的价值型上市公司甚少。对于券商来讲,面对机构与机构的博弈,一方面要调整好心态,在激烈竞争冲击下如何应对来自商业银行、信托、保险、资产管理公司等行业渗透的严峻挑战,已经成为关系到券商生死存亡的大问题；另一方面券商在操作手法上,既要研究券商与基金之间的博弈行为,又要研究券商与券商之间的博弈行为,在一个只有少数人赚钱的博弈中,只有坚持自身操作特色、采取与众不同手法的少数券商才会真正盈利。　　二、从券商投资行为看未来机构的操作特征　　目前由于机构博弈时代盈利模式尚未形成,各种操作策略和行为的对与错都还需要进行长期的实践检验。但是,从2002年强势股的表现来看,大部分强势股的筹码集中,以前券商的操作特征依然存在。只不过是根据政府监管加强、市场波幅减小、换手率降低等特点,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具备长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。从2002年以来证券投资基金盈利情况来看,极度分散投资十分被动,目前并不能真正降低风险。因此,在少数人赚钱的市场里,机构未来的博弈策略应该结合自身的实际情况,迅速提升自己的研究能力,寻找价值投资机会,采取合理分散、适度集中的模式。这一方面可以避免沦为散户,另一方面又可以保持灵活、机动,成为市场少数盈利者。　　表1 深市A股1991.12.31—2001.12.31震幅前10名股票　　名次 代码 名称 最高价(元) 最低价(元) 震幅(%)　　1 000503 海虹控股 80 0.4 19900　　2 000008 ST亿安 126.31 3.07 4014.33　　3 000534 汕电力A 14.7 0.5 2840　　4 000021 深科技A 70 2.4 2816.67　　5 000537 南开戈德 50.22 1.95 2475.38　　6 000504 赛迪传媒 34.65 1.4 2375　　7 000023 深天地A 31.6 1.3 2330.77　　8 000502 琼能源 46.35 2.01 2205.97　　9 000539 粤电力A 27 1.27 2025.98　　10 000035 中科健A 59.2 2.95 1906.78　　表2 沪深A股投资者构成(截至沪市2002.10,深市2002.11)　　年份 1995 1996 1997 1998 1999　　机构(万户) 5.64 7.58 12.48 14.18 18.47　　个人(万户) 232 2285 3304 3879 4443　　合 计(万户) 1238 2293 3317 3893 4462　　机构占总开 0.46 0.33 0.38 0.36 0.41　　户比例(%)　　年份 2000 2001 2002　　机构(万户) 21.48 31.33 35.63　　个人(万户) 5081 6461 6761　　合 计(万户) 5103 6482 6797　　机构占总开 0.42 0.48 0.52　　户比例(%)　　表3 1999.12-2002.11间沪深两市换手率表　　1999年 2000年 2001年 2002年　　上市公司(个) 949 1088 1160 1220　　市值(亿元) 26471 48091 43522 40347　　流通市值(亿元) 8214 16088 14463 13047　　月均换手率(%) 33.97 41.82 16.93 20.39　　表4 基金收入指标与沪深综指比较　　2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30　　净值收益率(%) -6.63 5.87 6.19　　总收入同比 -161.5 -79.46 -73.65　　增长率(%)　　总资产增长率(%) -5.37 -37.66 -22.42　　分红率(%) 13.65　　沪市综指涨跌 5.27 -25.79 6.97　　幅度(%)　　深市综指涨跌 6.52 -27.7 3.55　　幅度(%)　　2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31　　净值收益率(%) 41.05 30.6 17.97　　总收入同比 125.77 540.34 120.56　　增长率(%)　　总资产增长率(%) 29.15 15.11 19.17　　分红率(%) 90.59 91.97　　沪市综指涨跌 7.54 44.26 -19.09　　幅度(%)　　深市综指涨跌 5.59 47.7 -20.77　　幅度(%)

成立证券投资咨询有限公司的条件：1、中华人民共和国法人。2、公司注册资本金100万以上。3、无外资方股东股权。4、有5名以上取得证券投资咨询资格证书的从业人员或取得中国证券业协会出具的符合证券投资咨询执业证书申请条件的函，其高级管理人员中，至少有1名取得证券业执业人员资格证书或符合证券投资咨询执业证书申请条件。5、有固定的业务场所和与业务相适应的通讯及其他信息传递设施。6、有公司章程。7、有健全的内部管理制度。8、中国证监会要求的其他条件。

在目前我国债券一级市场上，个人投资者可以认购的债券主要有以下几个品种：一是凭证式国债；二是面向银行柜台债券市场发行的记账式国债。投资者可在这两个品种发行期间到银行柜台认购；三是在交易所债券市场发行的记账式国债，投资者可委托有资格的证券公司通过交易所交易系统直接认购，也可向认定的国债承销商直接认购；四是企业债券，个人投资者可到发行公告中公布的营业网点认购；五是可转换公司债券，如上网定价发行，则投资者可通过证券交易所的证券交易系统上网申购。而在债券二级市场上，个人投资者进行债券交易的渠道主要有以下几个：一是可以通过商业银行柜台进行记账式国债交易；二是通过商业银行柜台购买银行转卖的二手凭证式国债；三是可以通过证券公司买卖证券交易所记账式国债、上市企业债券和可转换债券。我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型的个人投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式、记帐式、实物券式三种。现在常见的是前两种。可转债公司债券是一种特殊的企业债券，之所以说其特殊，是因为发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，在一个特定时期（转股期）内，按照特定的价格（当期转股价）转换为发债企业的等值股票（普通股票），是一种被赋予了股票转换权的公司债券。

合格投资者应当符合下列资质条件： 1.经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司，以及经中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）登记的私募基金管理人；上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金2.合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII） 3.社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金4.经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人及经其备案的私募基金5.净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业6.名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者7.中国证监会认可的其他合格投资者；前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等

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资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定第一条 为了规范符合条件的资产管理机构开展公开募集证券投资基金（以下简称基金）管理业务，维护基金份额持有人合法权益，促进基金行业和资本市场持续健康发展，根据《证券法》、《保险法》、《证券投资基金法》等法律法规，制定本规定。第二条 本规定所称资产管理机构是指在中国境内依法设立的证券公司、保险资产管理公司以及专门从事非公开募集证券投资基金管理业务的资产管理机构（以下简称私募证券基金管理机构）。第三条 资产管理机构向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）申请开展基金管理业务，中国证监会依法核准其业务资格。第四条 中国证监会及其派出机构依法对资产管理机构从事基金管理业务活动进行监督管理。中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）对资产管理机构从事基金管理业务活动实行自律管理。第五条 申请开展基金管理业务的资产管理机构，应当符合下列条件：（一）具有3年以上证券资产管理经验，最近3年管理的证券类产品业绩良好；（二）公司治理完善，内部控制健全，风险管理有效；（三）最近3年经营状况良好，财务稳健；（四）诚信合规，最近3年在监管部门无重大违法违规记录，没有因违法违规行为正在被监管部门调查，或者正处于整改期间；（五）为基金业协会会员；（六）中国证监会规定的其他条件。第六条 证券公司申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：（一）资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元；（二）最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准。第七条 保险资产管理公司申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：（一）管理资产规模不低于200亿元；（二）最近1个季度末净资产不低于5亿元。第八条 私募证券基金管理机构申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：（一）实缴资本或者实际缴付出资不低于1000万元；（二）最近3年证券资产管理规模年均不低于20亿元。第九条 资产管理机构申请开展基金管理业务，应当向中国证监会提交申请材料，中国证监会依法对资产管理机构的申请进行审核。取得基金管理业务资格的，向其核发《基金管理资格证书》。第十条 资产管理机构开展基金管理业务，应当遵守法律、行政法规、中国证监会的规定，恪守诚信，审慎勤勉，忠实尽责，为基金份额持有人的利益管理和运用基金财产。第十一条 资产管理机构开展基金管理业务，应当设立专门的基金业务部门，建立独立的基金投资决策流程及相关防火墙制度，有效防范利益输送和利益冲突。资产管理机构开展基金管理业务，应当有符合要求的信息系统和安全防范设施或者有完善的信息系统、业务外包方案。资产管理机构可以为开展基金管理业务提供研究、风险控制、监察稽核、人力资源管理、信息技术和运营服务等方面的支持。第十二条 资产管理机构应当建立公平交易和关联交易管理制度，完善公平交易和异常交易监控机制，公平对待管理的不同资产，防范内幕交易。第十三条 资产管理机构开展基金管理业务，应当有符合法律法规规定的高级管理人员，从事投资、研究业务并取得基金从业资格的专业人员不少于10人。高级管理人员及其他从业人员应当遵守法律法规，恪守职业道德和行为规范，履行诚实守信、谨慎勤勉的义务，不得从事损害基金份额持有人利益的活动。第十四条 中国证监会依照法律法规对资产管理机构开展基金管理业务情况进行非现场检查和现场检查。第十五条 资产管理机构开展基金管理业务违反相关法律法规以及中国证监会规定的，中国证监会依法对资产管理机构及其直接负责的主管人员和其他直接责任人员采取行政监管措施。依法应予行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。第十六条 证券公司通过其控股的资产管理子公司开展基金管理业务的，比照本规定执行。股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构符合本规定第五条、第八条规定条件，申请开展基金管理业务的，比照本规定执行。第十七条 资产管理机构开展基金管理业务，本规定没有规定的，适用《证券投资基金法》及相关法律法规和中国证监会的规定。第十八条 本规定自2013年6月1日起施行。 附件：资产管理机构申请基金管理业务申请材料清单

“证券投资者保护基金”成为投资者的“保护伞” 近年来一些证券公司暴露出挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规现象，严重侵害投资者的利益。 修改后的证券法第一百三十四条明确规定，国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成，其筹集、管理和使用的具体办法由国务院规定。 证券投资者保护（或补偿）制度类似于存款保险制度，是资本市场发达国家和地区普遍建立的一种保护证券投资者的基本制度，也是证券市场监管体制中不可缺少的重要环节。 “设立证券投资者保护基金，这从立法上和政策上都健全和完善了保护中小投资者权益的机制，这将对保护普通投资者的利益起到非常重要的作用。”中国证监会相关部门负责人表示。 而令人关注的是，证券投资者保护基金目前已经付诸于具体实践。经过多个部门的周密筹备，中国证券投资者保护基金有限责任公司已于9月29日正式开业。 据基金公司的负责人介绍，证券投资者保护基金是在防范和处置证券公司风险中用于保护证券投资者利益的资金，基金主要用于按照国家有关政策规定对债权人予以偿付。 “股市黑嘴”将依法承担赔偿责任 证券投资咨询业伴随着我国证券市场的发展而兴起。它们为繁荣市场、为投资者提供专业的投资服务起到不错的促进作用。而众多股民对证券市场缺乏了解的渠道、对上市公司的基本面也缺乏透彻的了解，决定了市场对投资咨询业的需求。 不过，其中也有不少害群之马。有些机构或股评人故意发布虚假信息、甚至与庄家联手操纵股市，误导投资者，给投资者造成损失。这些股评人也被称之为“股市黑嘴”。 1999年7月1日实施的证券法中，虽然也禁止有关人员编造并传播虚假信息，但缺乏相关法律责任。 修改后的证券法明确规定，投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务，不得利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假信息或者误导投资者的信息。有此类行为给投资者造成损失的，依法承担赔偿责任。 突破“单边市”的法律障碍 按照现行证券法规定，股票只能采取现货方式交易，禁止买空卖空行为。 修改后的证券法对这一条款进行了调整，规定证券交易以现货和国务院规定的其他方式进行交易。业内人士认为，这一调整为中国股市日后的发展留出了很大的政策空间。 中国股市建立15年以来，股市交易一直是单边“做多”机制，是典型的“单边市”。也就是说，市场只有涨，投资者才能赚钱。近年来，建议证券交易除现货交易外还允许其他方式进行交易的呼声一直不断。 业内人士建言说，国际上通行的证券股指期货期权等交易形式，实践证明不但活跃了证券市场，也是一种避险工具。固守于单边市，不利于从机制上发展中国股市。而《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中也明确指出“建立以市场为主导的品种创新。研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品”，开发新的证券交易品种已成为我国资本市场稳定发展的必要条件。 与之同时，为奠定日后实施期货等金融衍生品工具交易的基础，此次证券法修改还解禁了证券公司的融资融券行为，规定证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。 券商和客户之间有了“防火墙” 证券公司是证券市场上重要的组成部分。近年来，随着市场的结构性调整和持续低迷，我国证券公司存在的问题充分暴露，一批公司的状况十分严峻。 而一些证券公司出现的挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规现象，侵害了投资者的利益，损害了证券公司的行业形象。 此次证券法修改，花大气力从机制上根除证券公司存在的隐患问题，在“第六章”中就证券公司的条款进行了大幅度修改，并使现行证券法关于“证券公司”的第六章，由29条增至修改后的33条。 这其中关于“明确客户交易资金所有权，严格禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券”的条款，格外引人注目。这一规定，意味着券商和客户之间有了一道“防火墙”，券商便无法挪用客户的交易资金，有效地保护了投资者的切身利益。 修改后的证券法规定，证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。证券公司破产或者清算时，客户的交易结算资金和证券不属于其破产财产或者清算财产。非因客户本身的债务或者法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或者强制执行客户的交易结算资金和证券。 为加强证券公司的监管，修改后的证券法还补充和完善了对券商的监管措施，明确了券商高管人员任职资格管理，健全了公司内控制度。 解除股市发展桎梏 为证券市场的今后发展留出足够的政策空间，体现了本次证券法修改的长远眼光。在规定打击证券违规方面的相关条款，强调“严”字当头；而事关股市发展空间方面，则留出了“宽松”的发展环境，着眼于解除股市发展桎梏。 相比现行证券法对“分业经营和管理”、“禁止国企炒股”和“禁止银行资金违规入市”等方面的规定，在修改后的证券法中，都有了“新的说法”。 现行证券法在“总则”中规定，证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理。证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。 这样的规定，是昔日在严防金融风险的背景下制定的。但目前实行严格分业经营的做法在实践中已经开始被突破，实际中已经出现在集团控股下分设银行、证券、保险机构的模式。比如中国工商银行等商业银行已经设立了基金公司。这确实需要法律上给予支持。 修改后的证券法在相关条款强调分业管理的同时，新增“国家另有规定的除外”的字句，这就在法律上“开了口子”，给出了政策空间。 现行证券法规定，国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票。这次证券法作出了妥善修订，规定国有企业和国有资产控股的企业买卖上市交易的股票，必须遵守国家有关规定。 禁止银行资金违规流入股市，是现行证券法的规定。参照当前国家有关鼓励合规资金入市的意见，修改后的证券法将此条修订为“依法拓宽资金入市渠道，禁止违规资金流入股市”。

一、证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。二、证券经营机构是由证券主管机关批准成立的主要经营证券承销、证券代理买卖、证券自营买卖、证券的登记和代保管、证券鉴证、证券过户、代理证券还本付息或支付股利、证券投资咨询及其他证券中介服务业务的金融机构。在美国，证券经营机构大多为合伙组织，西欧国家的商业银行，大多直接经营证券业务，独立的证券经营机构不多，在中国，目前主要是证券公司和信托投资公司。三、证券经营机构是资本市场最重要的中介机构，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，需要建设一支德才兼备的高素质的证券人才队伍。10月22日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2021年9月末，存续私募基金管理人24，512家，较上月增加108家，环比增长0.44%;管理基金数量117，484只，较上月增加3，123只，环比增长2.73%;管理基金规模19.18万亿元，较上月增加1，329.89亿元，环比增长0.7%。拓展资料1、中国证券业至少发挥着四个重要作用：第一，通过为企业发展筹集巨额资金进行资源分配。第二，促进众多公司以重组方式发展壮大。绝大多数上市公司已成为行业的领头羊，而且，这些公司在公司治理水平、风险控制能力和企业文化建设等方面都有了极大提高。第三，提供了不同的投资工具，有助于金融服务业的发展。经过近20年的发展，投资产品的数量和种类成倍增长，为投资者提高了差别化的投资选择。同时，证券业的发展对银行业的改革、增加金融基础设施建设和加强服务都有促进作用。第四，随着日益加强的国际合作和对外开放，证券业为外资在中国的投资提供了一个新渠道。2、证券行业是提供智力服务、专业服务的金融中介，专业化程度要求高。截至目前，行业登记从业人员数量超过36万人，行业人才的平均年龄为35.4岁，青年人才占比超过60%;具有律师资质的人才占比在4%，具有注册会计师(CPA)资质的人才占比超过了6%，具有特许金融分析师(CFA)资质、金融风险管理师(FRM)资质的人才占比均在1%左右;具有本科以上学历占比超过了90%;具有两年以上境外工作经历的人才占比稳步提升至2.4%，具有境外留学背景的人才占比超过20%。其中，保荐代表人7299名，硕士研究生以上学历的占比80%;证券分析师3582名，硕士研究生以上学历的占比90%;证券经纪人58667名，证券投资顾问69620名。行业人才队伍呈现出年轻化、专业化、高学历、国际化等特征，人才队伍的素质、结构及稳定性不断优化和提升。3、据国家统计局消息，前三季度，全国居民人均可支配收入为26265元，比去年同期实际增长9.7%。市场观点认为，随着居民收入增加以及累计财富增长，中国财富管理诉求也在不断增强，而作为财富管理产业的重要参与者，证券行业具有巨大的发展潜力。4、伴随着国民理财意识的提升，近年来财富管理、权益类资产投资等业务都迎来了新的发展高峰，而这些其实都离不开券商。截至2020年末，全行业共有95家券商设立研究部门，总人数达6150人，其中分析师占比54.69%，研究销售人员占比22.55%。

中国证券投资基金业协会关于发布《证券投资基金会计核算业务指引》的通知各基金管理公司、基金托管银行：为规范证券投资基金会计核算业务，保证基金行业切实执行新会计准则，保护基金份额持有人的合法权益，根据中国证监会《关于基金管理公司及证券投资基金执行<企业会计准则>的通知》的要求，中国证券业协会于2007年5月15日颁布了《证券投资基金会计核算业务指引》。中国证券投资基金业协会（以下简称协会）根据《中国证券投资基金业协会章程》重新修订了《证券投资基金会计核算业务指引》（以下简称《指引》），现予发布。请在证券投资基金执行《企业会计准则》的相关会计核算业务中遵照执行。如财政部等有关部门对证券投资基金会计核算另有具体规定，从其规定。中国证券投资基金业协会二0一二年十一月十六日

百度啊 怎样理解十八大中关于让市场在资源配置中起基础性作用。亲 这起的是决定性作用，你写错了，11届3中是基础性作用 自由市场 看不见的手，完全竞争市场配置资源最有效可以参考西方经济学微观完全竞争市场和结束语

你好！只要申请通过了中国证监会的审核获得了合格境外机构投资者就可以投资中国证券市场了，不过中国证监会对合格境外机构投资者投资中国证券市场有一些限制，主要表现在以下方面：1、单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；2、所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。3、境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。希望对你有所帮助！

第一条　为了规范证券投资基金托管资格管理，维护证券投资基金托管业务竞争秩序，保护投资人及相关当事人合法权益，促进证券投资基金健康发展，根据《证券投资基金法》、《银行业监督管理法》及其他相关法律、行政法规，制定本办法。第二条　商业银行从事证券投资基金（以下简称基金）托管业务，应当经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）和中国银行业监督管理委员会（以下简称中国银监会）核准，依法取得基金托管资格。　　未取得基金托管资格的商业银行，不得从事基金托管业务。第三条　申请基金托管资格的商业银行（以下简称申请人），应当具备下列条件：　　（一）最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币，资本充足率符合监管部门的有关规定；　　（二）设有专门的基金托管部门，并与其他业务部门保持独立；　　（三）基金托管部门拟任高级管理人员符合法定条件，拟从事基金清算、核算、投资监督、信息披露、内部稽核监控等业务的执业人员不少于5人，并具有基金从业资格；　　（四）有安全保管基金财产的条件；　　（五）有安全高效的清算、交割系统；　　（六）基金托管部门有满足营业需要的固定场所、配备独立的安全监控系统；　　（七）基金托管部门配备独立的托管业务技术系统，包括网络系统、应用系统、安全防护系统、数据备份系统；　　（八）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；　　（九）最近3年无重大违法违规记录；　　（十）法律、行政法规规定的和经国务院批准的中国证监会、中国银监会规定的其他条件。第四条　申请人应当具备安全保管基金财产的下列条件和能力：　　（一）有从事基金托管业务的设备与设施；　　（二）为每只基金单独建账，保持基金资产的完善与独立；　　（三）将所托管的基金资产与自有资产严格分开保管；　　（四）依法监督基金管理人的投资运作；　　（五）依法执行基金管理人的指令，处分、分配基金资产；　　（六）依法复核、审查基金管理人计算的基金资产净值、基金份额净值和申购、赎回价格；　　（七）妥善保管基金托管业务活动的记录、账册、报表等相关资料；　　（八）有健全的托管业务制度。第五条　申请人应当具有健全的清算、交割业务制度，清算、交割系统应当符合下列规定：　　（一）系统内证券交易结算资金在两小时内汇划到账；　　（二）从交易所安全接受交易数据；　　（三）与基金管理人、基金注册登记机构、证券登记结算机构等相关业务机构的系统安全对接；　　（四）依法执行基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜。第六条　申请人的基金托管营业场所、安全防范设施、与基金托管业务有关的其他设施和相关制度，应当符合下列规定：　　（一）基金托管部门的营业场所相对独立，配备门禁系统；　　（二）接触到基金交易数据的业务岗位有单独的办公房间，无关人员不能随意进入；　　（三）有完善的基金交易数据保密制度；　　（四）有安全的基金托管业务数据备份系统；　　（五）有基金托管业务的应急处理方案，具备应急处理能力。第七条　申请人应当向中国证监会报送下列申请材料，同时抄报中国银监会：　　（一）申请书；　　（二）具有证券业务资格的会计师事务所出具的净资产和资本充足率专项验资报告；　　（三）设立专门基金托管部门的证明文件；　　（四）内部机构设置和岗位职责规定；　　（五）基金托管部门拟任高级管理人员和执业人员基本情况，包括拟任高级管理人员任职资格申请材料，拟任执业人员名单、履历、基金从业资格证明复印件、专业培训及岗位配备情况；　　（六）关于安全保管基金财产有关条件的报告；　　（七）关于基金清算、交割系统的运行测试报告；　　（八）办公场所平面图、安全监控系统设计方案和安装调试情况报告；　　（九）基金托管业务备份系统设计方案和应急处理方案、应急处理能力测试报告；　　（十）相关业务规章制度，包括业务管理、操作规程、基金会计核算、基金清算管理、信息披露、内部稽核监控、内控与风险管理、信息系统管理、保密与档案管理、重大可疑情况报告、应急处理及其他履行基金托管人职责所需的规章制度；　　（十一）开办基金托管业务的商业计划书；　　（十二）中国证监会、中国银监会规定的其他材料。

世界发展概况 证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。产业革命极大地推动了英国生产力的发展，国民收入大幅增加，社会财富迅速增长。由于国内资金充裕，那些需要大量产业资本的国家在英国发行各种有价证券。另外，为谋求资本的最大增值，人们希望能够投资海外，却苦于资金量小，缺乏国际投资经验，因此萌发了集合中国投资者的资金，委托专人经营和管理的想法。证券投资基金由此萌芽。 1886年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，金融史学家将之视为争取投资基金的雏形。到1890年，运作中的英国投资信托基金超过100家，以公债为主要的投资对象，在类型上主要是封闭式基金。 20世纪以后，世界基金业的发展大舞台转到美国。1924年3月31日，马萨诸塞投资信托基金在美国波士顿成立，成为世界上第一只公司型开放式基金。20世纪40年代以后，众多发达国家的政府认识到证券投资基金的重要性，纷纷通过立法加强监管，完善对投资者的保护措施，为基金业的发展提供了良好的外部环境。 截止2007年末，美国的共同基金资产规模达到12万亿美元基金占所有家庭资产的40%左右。 20世纪80年代以后，证券投资基金在世界范围内得到普及发展，基金业的快速发展成为一种国际性现象。根据美国证券业的统计，截止2008年年末，全球共同基金资产规模达到18.97万亿美元。中国发展概况 我国的证券投资基金业发展可以分为3个历史阶段：20世纪80年代至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行条例》颁布之前的早期探索阶段，《暂行条例》颁布实施以后至2004年6月1日《证券投资法》实施前的试点发展阶段与《证券投资基金法》实施后的快速发展阶段。 一、早期探索阶段 始于20世纪70年代末的中国经济体制改革，在推动中国经济快速发展的同时，也引发了社会对资金的巨大需求。在这种背景下，基金作为一种筹资手段开始受到一些中国驻外金融机构的注意。 1987年中国新科技船业投资公司与灰分集团，渣打银行在香港联合设立了中国置业基金，首期筹资3900万人民币，直接投资于珠江三角洲为中心的乡镇企业，并随即在香港联交所上市。这标志者中资金融机构开始正式涉足投资基金业务。在境外中国概念基金与中国证券市场初步发展的影响下，中国境内第一家较为规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金于1992年11月经中国人民银行宗汉批准正式设立。淄博基金的设立解开了投资基金在内地发展的序幕，并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展热潮。1994年后，我国进入经济金融治理整顿阶段，基金发展过程中的不规范问题和累积的其他问题也逐步暴露，多数基金资产经营状况恶化，中国基金业发展因此限于停顿状态。截止1997年底，基金的数量为75只，规模在58亿人民币左右。 二、试点发展阶段 在对老基金发展过程加以反思之后，经过国务院批准，国务院证券监督管理委员会于1997年11月14日颁布了《证券投资基金管理暂行条例》。这是我国首次颁布的规范证券投资基金运作的行政法规，为我国基金业的发展地安静了规制基础。由此，我国基金业的发展进入了规范化的试点发展阶段。 1998年3月27日，经过中国证监会的批准，形成离得南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了两只规模均为20亿人的封闭式基金——基金开元和基金金泰，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。 封闭式基金试点成功的基础上，2001年9月，我国第一只开放式基金——华安创新诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。此后开放式基金组建取代封闭式基金成为中国基金市场的发展方向。 三、快速发展阶段 2004年6月1日开始实施的《证券投资基金法》，为我国基金业的发展奠定了重要的法律基础，标志着我国基金业发展进入了一个新的发展阶段。2004年10月第一只上市开放式基金（LOF）——南方积极配置基金，2004年年底推出国内手指交易型开放式指数基金——华夏上证50（EFT）2006年，2007年2008年分别推出结构化基金，QDII基金，社会责任基金，层出不穷的基金产品创新极大地推动了我国基金业的发展。 2007年我国基金业的资产规模达到前所未有的3.28万亿人民币，2008年受金融危机的影响，规模下降到了1.94亿，2009年末基金资的规模得到了恢复，达到了2.68万亿

《证券投资顾问业务》一门。证券投资顾问考试需要考过一般从业资格考试之后才能报考，一般从业资格考试科目为《证券市场基本法律法规》和《金融市场基础知识》。证券投资顾问考试科目为《证券投资顾问业务》一门。《证券投资顾问业务》考试时间为180分钟，考试题型均为选择题，考试题量均为120题。考生只有先通过证券一般从业资格考试才能报考证券投资顾问考试，一般资格考试科目分为《证券市场基本法律法规》、《金融市场基础知识》两门。证券投资顾问考试测试满分均100分，达到60分及60分以上的考试测试成绩，视为合格成绩。同时拥有《证券市场基本法律法规》、《金融市场基础知识》和《证券投资顾问业务》三个科目有效合格成绩的，证券投资顾问资格考试合格。证券投资顾问考试合格后，应当每年参加并完成中国证券业协会组织的相应业务培训；未按要求完成相应业务培训的，其合格成绩不再有效。

关于证券投资类的私募基金私募基金，是指受中国主管部门监管，一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。简单理解就是，证券投资类的私募基金（阳光私募）是与公募基金相对应的，运作透明化、规范化的私募基金。目前，私募基金可以投资于中国证券市场上的股票、债券、封闭式基金、开放式基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种。在实际运作中，私募基金的投资标的主要集中在股票、期货和债券等品种。国内阳光私募证券投资基金行业已历经16年成长。中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至2020年10月末，在协会登记的私募证券投资基金管理人（简称“私募”）已达8868家，其管理的基金规模达3.68万亿元，较2019年增长50.2%。中国基金业的发展，始于1998年，国泰和南方两家基金管理公司各自设立一只封闭式基金——基金金泰、基金开元。中国阳光私募证券投资基金行业的发展，则始于6年后。2004年2月，深圳市赤子之心资产管理有限公司创始人赵丹阳，与深国投合作发起中国第一只阳光私募基金“深国投—赤子之心（中国）集合资金信托计划”。自此，私募证券投资基金正式开始以开放式信托产品的形式，走向部分公开化、规范化，其业绩可在信托公司进行查询，这也是“阳光”一词的由来。如果说，公募基金让中国投资产业进入了批量生产时代，那么，私募基金则带动了投资业步入个人定制时代。伴随中国经济快速增长，居民积累了大量财富，涌现出了一批高净值群体。瑞信研究院推测，从2016年至2021年，全球财富总数将以每年5.5%的速度增长，于2021年增至334万亿美元。来自发展中国家的财富增长将占到全球财富增长的1/3，这其中一半增长又来自中国。预计到2021年，中国的高净值群体人数将超过德国与法国，列世界第四，届时全球超高净值人群将有39%来自中国。私募基金的合格投资者，恰属于这一群体——需要具备相应的风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100 万元，且属于净资产不低于1000 万元的单位，以及金融资产不低于300 万元或者最近3年个人年均收入不低于50 万元的个人。对于这些财富管理市场的高端客户，在产品设计、投资理念、风险控制等方面更为多样化的私募，能够提供更为个性化的资产配置选择。策略多元化：股票多头、混合类产品占七成私募的立身之本，在于业绩；而业绩表现的差异，在于基金管理人的投资策略是否适配市场环境，以及是否清晰正确地执行自身投资逻辑。私募基金规模增长与业绩背离的原因在于，2018年私募市场迎来了最强监管时代。其背景是，随着私募管理人数量的增多，行业频现“空壳”、“嵌套”、“违约”等乱象，市场发展良莠不齐，亟需严监管。2016年2月5日，中国证券投资基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，旨在加强私募“登记备案管理”，注销清理无效空壳。此后，中基协陆续发布了《私募投资基金备案须知》、自律新政、《私募投资基金命名指引》、《私募基金管理人登记须知》等多部自律规则，同时还对基金业协会AMBERS（资产管理业务综合报送平台）系统进行了多次更新和修改，旨在逐步规范存量私募管理人、清理异常经营的私募机构。2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式颁布，限制多层嵌套行为，更推动私募基金回归主动管理本源。对于私募基金而言，资管新规意义重大。私募基金被纳入资管“大家庭”，获得与其他持牌金融机构同台竞技的机会，在大资管统一监管新时代到来的同时，私募基金行业也迎来新的历史发展阶段。

证券投资过程通常包括五个步骤：（1）确定证券投资政策；（2）进行证券投资分析；（3）组建证券投资组合；（4）对证券投资组合进行修正；（5）投资组合业绩评估。证券是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。证券投资是一个复杂的过程，还有进一步的过程： 1.筹措投资资金 证券投资的先决条件是筹措一笔投资资金，资金来源无非是两个部分，自有资金和借入资金，这些资金要购买那些证券，各买入多少等要素事先做好详细地分析和研究，并根据投资方案内容进行详尽、科学的论证，以便进行风险控制管理，将风险控制在可控制的范围内。 2.确定投资策略 投资的目标是获得预期的收益，但风险和收益市同时存在的，合理确定具体的投资目标和对风险的态度，可以分为风险偏好性、风险中性型和风险规避型。应先衡量自己能承受多大的风险，然后再决定投入多少资金量，以及确定在最终的投资组合中可能选择的金融资产的种类和数量。 3.了解金融资产的特性 要广泛了解各种投资对象的收益、风险情况。投资对象的种类很多，其性质、期限、有无担保、收益高低、支付情况、风险大小及内容各不相同，只有对其全面了解后，才能正确选择。 4.分析投资对象 在对证券市场本身及市场情况有了全面了解，还要对可能选择的各类金融资产中一些具体证券的真实价值、市场价格及价格涨跌趋势进行深入分析后才能确定购买何种证券及买卖的时机。证券的质量决定于其真实价值，价值表现为市场价格，但市场价格受多种因素的影响而经常波动，并不完全反映其真实价值， 对投资对象进行深入分析，必须充分利用有关信息，运用基本分析、技术分析和组合理论进行。 5. 构建投资组合把风险大的股票价高的和风险小股价低的组合在一起可以分散风险。

不能。证券投资分析师在进行投资基金时，由于也是成为了投资者，并没有真正的掌握企业的股份，所以只能获得市场平均收益率，是不能获得超额收益的。证券分析师是考取了执业资格的专业人员，是中国证券业协会组织的国内证券分析师的统一认证。

霍静女士：1976年生，大学本科毕业。中华全国律师协会会员，腾讯大粤房产智库成员，中国法院网、中顾网、华律网、南方都市报、深圳晚报等特邀律师。2007年起至今任广东国晖律师事务所律师、合伙人。曾任多届深圳市律师协会房地产专业委员会委员，先后担任深圳市蓝科迅通科技有限公司、深圳市世纪弘博商贸有限公司、安徽长朗三维科技有限公司、深圳市智微智能科技开发有限公司、深圳市科锐尔自动化设备有限公司、卡尔丹顿服饰股份有限公司等多家公司法律顾问，全面负责企业法律事务的审核，经济合同的起草及修订并出具法律意见书等。与本公司控股股东及实际控制人不存在关联关系，未持有本公司股份，亦未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。

五大四小指的是五大集团、四小豪门。“五大集团”即：中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司。“四小豪门”即：国投电力、国华电力、华润电力和中广核。发电集团主要组成部分：1、五大发电集团：中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、国家电力投资集团公司。2、四小豪门：国投华靖电力控股股份有限公司（国投电力）、中国神华能源股份有限公司国华电力分公司（国华电力）、华润电力控股有限公司（华润电力）、中国广核集团有限公司（中广核）。3、地方能源公司。4、中国节能环保集团公司。5、设备（装备）制造企业。

高新区公示种子独角兽企业名单有：合肥城建、高伟达、张江高科、健康元、金字火腿等。1、合肥城建合肥城建发展股份有限公司是由1998年7月18日成立的合肥城改房屋开发股份有限公司更名后组建的。公司现有各类高级技术人才18人，中级技术人才16人，现属国家一级房地产开发企业，位列安徽房地产开发30强之首。2、高伟达高伟达全称高伟达软件股份有限公司，总部设在北京，下设江苏、上海2个子公司，深圳、武汉、成都3个分公司，并设有华北（北京）、华南（厦门、广州）、上海、南京、西南（成都）、华中（武汉）6个软件中心。3、张江高科张江高科技园区，被誉为中国硅谷。成立于1992年7月。1992年经市政府批准兴建。规划占地17平方公里。位于上海浦东新区中南部，是中国国家级高新技术园区，与陆家嘴、金桥和外高桥开发区同为上海浦东新区四个重点开发区域。4、健康元健康元诞生于2003年9月29日，集团前身为太太药业股份有限公司，是一家创建于1992年12月18日的大型医药企业，于2001年在上海证券交易所成功上市。5、金字火腿金字火腿股份有限公司创办于1992年8月，金字火腿股份有限公司是专业生产金华火腿、低盐火腿、发酵肉制品、火腿制品、火腿调味品的现代化食品企业。

中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司。五大发电集团都坚持以电为主，积极发展电力上下游产业，形成合理的相辅相成的产业链条，以服务于公司的发展战略。中国华能集团公司是经国务院批准成立的国有重要骨干企业，是国家授权投资的机构和国家控股公司的试点。 中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司。五大发电集团都坚持以电为主，积极发展电力上下游产业，形成合理的相辅相成的产业链条，以服务于公司的发展战略。中国华能集团公司是经国务院批准成立的国有重要骨干企业，是国家授权投资的机构和国家控股公司的试点，是世界500强企业。按照国务院关于国家电力体制改革的要求，中国华能集团公司是自主经营、自负盈亏，以经营电力产业为主，综合发展的企业法人实体。中国华能集团公司依照公司法，对其全资、控股、参股企业进行改建和规范，建立资本纽带关系，实行母子公司体制，逐步建立起符合社会主义市场经济要求的管理体制和运行机制。中国华能集团公司根据业务需要，可以按照国家规定在境内外投资设立全资或控股的子公司以及分公司、办事处等分支机构。

1、中国华能集团旗下上市公司：华能国际（600011）、内蒙华电（600863）、华能新能源（00958）。2、中国大唐集团旗下上市公司：大唐发电（601991）。3、中国华电集团旗下上市公司：金山股份（600396）、华电能源（600726）、华电国际（600027）、黔源电力（002039）、国电南自(600268)。4、中国国电集团旗下上市公司：国电电力（600795）、长源电力（000966）、英力特（000635）、平庄能源（000780）、龙源技术（300105）等。5、中国电力投资集团旗下上市公司（简称中电投）：上海电力（600021）、国投电力（600886）、吉电股份（000875）、漳泽电力（000767）。

五大发电集团，能否合并？ 五大发电集团是指中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、国家能源投资集团公司、国家电力投资集团公司。 在发电领域，五大发电集团优势领域均是火力发电，竞争激烈。长江三峡集团公司是五大发电集团之外的另一个发电集团，水电是长江三峡集团的主要优势。 近年来，国务院国资委监管的央企数量不断下滑，已经从三位数降到了两位数的96家。 五大发电集团，总部均位于首都北京，均是世界500强企业，均是国务院国资委监管的国有重要骨干企业。五大发电集团占据了96家国务院国资委监管企业的5/96，比例之大，令人震撼！ 如果再把范围缩小到国务院国资委监管的国有重要骨干企业，那五大发电占比更大。目前，国务院国资委监管的国有重要骨干企业有51家，五大发电集团占据国务院国资委监管的国有重要骨干企业的5/51。 国务院国资委监管的国有重要骨干企业的主要领导由中央任命，副职由中组部任命，主要领导和副职均是中管干部。而国务院国资委监管的非国有重要骨干企业的正职和副职均是国务院国资委负责任命和管理。 央企的整合和合并，大势所趋，人心所向。 中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司重组成立中国中化控股有限责任公司，中国船舶工业集团与中国船舶重工集团重组成立中国船舶集团。数年之前，南车集团和北车集团重组成立中车集团，更是轰动中国，造成中车股票大起大落，引起股市震动。 那为什么形成五大发电集团呢？只设立一家发电集团行不行呢？ 五大发电集团形成于中国电力体制改革之时。 2002年，撤销国家电力公司，重组成立国家电网公司、南方电网公司、五大发电集团公司和四大辅业集团公司。 五大发电集团，经过重组和更名，发展为中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、国家能源投资集团公司、国家电力投资集团公司。 四大辅业集团公司是中国电力工程顾问集团、中国水电工程顾问有限公司、中国水利水电建设集团公司、中国葛洲坝集团公司。 国家能源投资集团由中国国电集团公司和神华集团有限责任公司合并重组而成，国家能源投资集团是全球最大的煤炭生产公司，最大的火力发电公司，最大的煤制油煤化工企业，最大的风力发电公司。在五大集团中，国家能源投资集团发电和煤炭生产双优，排名稳居第一，是当之无愧的老大。 在国家能源投资集团重组之前，华能集团是五大发电集团的老大，目前的规模和实力仅次于国家能源投资集团。 国家电力投资集团由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组组建而成。光伏发电装机量排名世界第一，全力打造世界一流光伏产业。国家电力投资集团的整体实力，在五大发电集团中排名第三。 大唐集团公司和华电集团的实力在五大发电集团中排名靠后，但是也均是世界500强企业，实力不俗。 总之，五大发电集团实力强劲，竞争激烈。当前，电力保障任务极端重要，五大发电集团，能否合并？

经查询可以知道，作为太太口服液的创始人朱保国还是相当狠的，有股子创劲和狠劲，六十年代出生，从小就成绩优异，长大后成功考入了河南师范大学化学专业。毕业之后被分配到河南焦作的一家化工厂工作，在此期间，他充分发挥自己的能力，改进生产工艺，为工厂节省了数十万的成本。由于能力出众，他被一个债台高筑的私营公司的老板挖走了，在朱保国的带领下，这家负债累累的企业也慢慢扭亏为盈，不到两年的时间就赚到了500万。然而正当他想大力发展业务的时候，心思狭隘的老板却把他挤走了。有一次，朱保国偶然看到一个女性亲戚因为喝中药使皮肤变好了，于是他花了9万元买下了这个“神秘配方”。并拿着这份秘方去深圳创业，随后他创建了深圳爱迷尔食品有限公司（健康元前身），而且筹集了大量的资金，用来修建厂房和购买设备。打开APP查看高清大图为了推广自己的产品，他先是采用广告策略，花钱在报纸上铺广告。很快，太太口服液就吸引到了许多爱美女性的关注，销量也十分火爆。此外，他还利用人才战术，雇佣大量销售人员在珠三角一带开拓市场。短短三年时间，就让太太口服液实现了上亿的销售额。尽管在当时有主打营养的蜂王浆，主攻儿童的娃哈哈儿童营养液，还有帮助减肥的飞燕等，但唯独缺少女性保养的保健品，而朱保国就看到了这一市场，并且成功占领了这一领域。2001年，朱保国的身家也飙升到50亿元人民币，已成为一方富豪。两年后，他将公司改名为健康元，开始转型做药企。之后，朱保国带领健康元不断收购整合，拿下了医药巨头丽珠集团，进一步扩大了企业规模。如今，保健品在健康元的主营收入中贡献比例不断下降，企业已成功转型。而在后来国内保健品市场逐渐萎靡的时候，朱保国并不受影响，可见其前瞻的商业眼光

山东五大发电集团在山东省设立独立法人单位的电力集团。而在此之前,中国五大发电巨头的华能集团、华电集团、大唐电力和中电投集团已先后在山东投资了电厂建设。

中国五大发电集团为：中国华能集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团、中国大唐集团。

谢友国：男，1957年生，化学制药大学本科，于2003年历任本公司全资子公司深圳太太药业有限公司药厂总监，本公司全资子公司深圳市海滨制药有限公司常务副总经理，总经理，现任深圳市海滨制药有限公司巡视员。

分别是：国家电网、南方电网（电网企业）；中国华能、中国大唐、中国华电、中国国电、中国电力投资、中国核电（发电厂）。中国国家电网公司成立于2002年12月29日，是经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点单位。公司名列2008年《财富》全球企业500强第24位，是全球最大的公用事业企业。中国南方电网有限责任公司于2002年12月29 日正式挂牌成立并开始运作。公司经营范围为广东、广西、云南、贵州和海南五省（区），负责投资、建设和经营管理南方区域电网，经营相关的输配电业务，参与投资、建设和经营相关的跨区域输变电和联网工程；从事电力购销业务，负责电力交易与调度；从事国内外投融资业务；自主开展外贸流通经营、国际合作、对外工程承包和对外劳务合作等业务。中国五大发电集团是指中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司五大发电集团都坚持以电为主，积极发展电力上下游产业，形成合理的相辅相成的产业链条，以服务于公司的发展战略。中国核工业集团公司是经国务院批准组建的特大型国有独资企业，其前身是二机部、核工业部、中国核工业总公司，由100多家企事业单位和科研院所组成。是我国核电站的主要投资方和业主，是核电发展的技术开发主体、国内核电设计供应商和核燃料供应商，是重要的核电运行技术服务商，以及核仪器仪表和非标设备的专业供应商。

赵凤光先生：1975年生，经济学学士学位，理学硕士学位，具助理研究员资格，曾任沈阳药科大学校长秘书、深圳中药及天然药物研究中心理事会秘书兼办公室主任、深圳清华大学研究院中药实验室主任助理；于2011年8月份起历任本公司研究所项目调研与管理部经理，集团研究所副所长兼项目调研总监，控股子公司上海方予董事，现任本公司副总裁兼董事会秘书。

不属于。国家电厂和国网公司不是一个体系。中国国电集团公司是一个发电企业，下属很多电厂和煤矿。是中国五大发电集团之一，央企。一般来说，“国电”是国电集团的简称。中国国电集团公司主要从事电源的开发、投资、建设、经营和管理，组织电力（热力）生产和销售；从事煤炭、发电设施、新能源、交通、高新技术、环保产业、技术服务、信息咨询等电力业务相关的投资、建设、经营和管理。对国家电网的简称，一般是“国网”或者“国网公司”，不是电力行业的很多人都称国家电网为“国电”。国网公司是一个供电企业，就是之前的电业局、供电局 。电力行业多属于国企，也有小部分属于私营企业。国家电网有限公司是我国最大的电力企业，公司经营区域覆盖26个省（自治区、直辖市），覆盖国土面积的88%以上，供电服务人口超过11亿人。电力的产生方式主要有：火力发电（煤等可燃烧物）、太阳能发电、大容量风力发电技术、核能发电、氢能发电、水利发电等。（1）火力发电燃料容易获取，热机效率高，调峰较易实现，建设成本低，容易与冶金、化工、水泥等高能耗工业形成共生产业链。（2）水利发电几乎完全无污染，运营成本低，便于调峰，可再生，有航运、水利等边际效益。（3）太阳能发电运行无污染，可再生，设备小型化，适合非集中供电。（4）核能发电基本不受自然资源产地限制，运行成本低，无温室气体排放。（5）大容量风力发电几乎完全无污染，运营成本低，便于调峰，可再生，有航运、水利等边际效益。法律依据《中华人民共和国电力法》第四条电力设施受国家保护，禁止任何单位和个人危害电力设施安全或者非法侵占和使用电能。《中华人民共和国电力法》第三十一条用户应当安装用电计量装置。用户使用的电力电量，以计量检定机构依法认可的用电计量装置的记录为准。用户受电装置的设计、施工安装和运行管理，应当符合国家标准或者电力行业标准。《电力法》第三十三条规定：供电企业应当按照国家核准的电价和用电计量装置的记录，向用户计收电费。用户应当按照国家核准的电价和用电计量装置的记录，按时交纳电费。

安徽智飞和丽珠生物的疫苗区别如下：1. 安全性：丽珠疫苗在临床试验数据显示，在灭活苗基础上，选择对奥密克戎轻症及以上症状感染的绝对保护力高。2. 性质不同：安徽智飞是重组亚单位疫苗，丽珠生物是重组新冠病毒融合蛋白疫苗，是国内首个具有奥密克戎保护力数据的新冠疫苗。3. 免疫原性：从数据来看，丽珠中和抗体水平滴度更高，不良反应更少。4. 变异株：丽珠德尔塔株在加速推进中，智飞同理。5. 加强针：丽珠加强针在巴基斯坦、马来西亚、土耳其都有布局，可以拿到的临床数据更多，智飞没这么多。6. 估值：健康元低估值，智飞太贵了。以上就是安徽智飞和丽珠生物疫苗的一些区别。请注意，在接种疫苗时，应根据当地情况和官方建议进行选择。

中国国电集团：国电霍州发电厂（水电）、国电太原第一热电厂、国电电力大同第二发电厂中国华能集团：华能榆社电厂中国大唐集团公司、江苏省国信资产管理集团有限公司、山西国际电力集团有限公司分别以41%、30%、29%比例共同投资组建的发电企业：大唐阳城发电有限责任公司

1. 健康果: 这个商标名字寓意着健康的果实和营养价值。2. 优护: 这个商标名字寓意着优质护理和关心。3. 健仕: 这个商标名字寓意着健康和实用性。4. 营养康: 这个商标名字寓意着营养和健康。5. 健美品: 这个商标名字寓意着健美和品质。6. 配方健: 这个商标名字寓意着健康的配方和领先的科技。7. 健康元: 这个商标名字寓意着健康和纯天然。8. 佑康: 这个商标名字寓意着守护和关心。9. 乐健: 这个商标名字寓意着快乐和健康。10. 健行家: 这个商标名字寓意着健康生活的专家和顾问。

俞雄：男，1961年生，研究员，1984年7月毕业于复旦大学化学系，获理学学士学位。1999年获国务院特殊津贴。2004年短期赴比利时鲁文大学学习现代企业管理，2005年7月至2006年1月期间赴美国加州州立大学北岭分校做高级访问学者。2016年起在本公司担任副总裁，现任丽珠集团董事，上海方予健康和新领医药董事长，天药股份和百利天恒药业独立董事，中国药学会常务理事、学术工作委员会委员、制药工程专委会名誉主任委员，上海市化学化工学会荣誉理事，华东理工大学兼职教授。曾任中国医药工业研究总院副院长，上海医药工业研究院化学部主任、副院长，天伟生物制药董事长，国家上海新药安全评价研究中心法人，国药集团威克生物工程总经理、董事长。曾担任国家“新药创制”重大专项综合性新药研究开发大平台（上海医药工业研究院）负责人、“十二五”滚动课题项目技术总负责人。

朱保国：男，大学本科毕业。曾任河南新乡水性树脂研究所所长、河南省飞龙精细化学制品有限公司副董事长兼总经理，于1992年起历任本公司总经理、副董事长、董事长，现任本公司董事长并兼任丽珠医药集团股份有限公司董事长及其总经理。本公司股东鸿信行有限公司董事。

山西平阳重工有限责任公司（简称平阳重工）前身为山西平阳机械厂，始建于1955年，为国家“一五”期间156个重点建设工程项目之一，隶属于中国船舶重工集团公司。企业地处山西省侯马市，占地面积126万平方米，现有员工3600余人，资产总额21.44亿元，是国家研制、生产各类先进精密机械、电子产品的大型现代化军工企业。

林楠棋：男，1982年生，天津商学院生物工程本科，工学学士学位。曾任北大医药重庆大新药业股份有限公司车间主管，丽珠集团新北江制药股份有限公司车间经理、生产总监、副总经理，本公司全资子公司焦作健康元生物制品有限公司总经理，现任本公司副总裁及全资子公司深圳市海滨制药有限公司总经理。

上海证券上海乐都路营业部营业部简介：上海证券上海乐都路营业部（原茸城证券营业部）成立于2001年5月，位于上海市松江区乐都路，地处老城区繁华地段。位于松江电视台左侧，松江汽车站对面，交通便利，多条公交线路可直达。附近有工行、农行、建行、中行、民生、浦发、招行 联系地址：上海市松江区乐都路251号乐都大厦5-6楼上海证券上海乐都路营业部 简单的说：炒股的地方

在市场上，常见的玻璃瓶装豆奶品牌有多种不同的选择。以下是几个常见的玻璃瓶豆奶品牌及其口味：燕塘牛奶：燕塘豆奶系列中有多个口味，如原味、红枣味、黑豆味、绿豆味等。蒙牛豆本源：蒙牛豆本源系列中有纯豆浆、黑豆豆浆、红豆豆浆等口味。健康元豆奶：健康元豆奶系列口味较多，包括纯豆浆、黑豆味、花生味、海鲜味等。光明乳业：光明牛奶中有豆奶、豆浆、黑豆豆浆等口味选择。还有很多其他品牌的玻璃瓶豆奶，如南方黑芝麻豆浆、每天坚果豆奶、融氏豆奶等等，口味也有所差异。建议在购买豆奶时，注意检查产品包装上的信息，以确定自己选择的口味和品牌。同时，在饮用前需要注意摇匀，确保口感更佳。

国泰君安证券总部：上海市江苏路369号兆丰大厦14楼A座 联系方式：021-52400557 021-52401067 021-52400571 1、上海九江路营业部：公司新产品营业厅，首批获得期货IB资格营业部之一。 地址：上海市黄浦区汉口路650号16楼（亚洲大厦） 2、上海宜山路第二营业部：公司首批获得融资融融券资格营业部之一，融资融券规模居公司首位。 地址：上海市宜山路900号C座503室 3、上海虹桥路营业部：高端客户聚集地，提供包括ETF、融资融券在内的丰富交易品种以及专业的资讯支持。 地址：上海虹桥路188号2楼（元福大厦） 4、上海大渡河路营业部：上海最早成立的证券营业部之一，上海证券报特别指定股民学校授课点之一。 地址：大渡河路1718号3楼C区 5、上海松江区中山东路营业部：位于上海最南端。倡导远距离生活，零距离理财。 地址：上海松江区中山东路298号松江宾馆商务楼2楼 6、上海嘉定区塔城路营业部：位于上海最北端。倡导远距离生活，零距离理财。 地址:上海嘉定区塔城路885号4幢 以上营业部均提供一对一专属投资顾问服务。

上午9点至下午5点30。上班是按规定的时间到规定的地点去工作，健康元药业集团上班时间为上午9点至下午5点30，双休、偶尔加班。健康元药业集团股份有限公司创始于1992年12月18日，2001年6月在上交所上市。

包头一机二机是军工企业。1、包头一机，是指内蒙古第一机械集团有限公司，隶属于中国兵器工业集团公司的特大型军工企业，是国家"一五"期间156个重点建设项目之一。2、包头二机，是指内蒙古北方重工业集团有限公司（原名内蒙古第二机械制造有限公司），隶属于中国兵器工业集团所属的国家特大型骨干企业和重点保军企业。扩展资料内蒙古北方重工业集团有限公司企业理念：发展理念：居危思进，慢进则退。经营理念：精心做产品，诚心拓市场，爱心献社会。营销理念：诚信、共赢。服务理念：真诚、及时、有效。质量理念：创造顾客满意的价值。用人理念：让合适的人做适合的事资金理念：追求资金活力最大化。参考资料来源：百度百科-内蒙古北方重工业集团有限公司参考资料来源：百度百科-内蒙古第一机械集团有限公司

没有 叫上海证券的公司只有 华泰证券股份有限公司扬州文昌中路证券营业部具体是 扬州市文昌西路56号公园国际大厦(东方医院旁边)华泰证券股份有限公司扬州文昌中路证券营业部以前 叫 联合证券 后来被华泰合并了 就改成华泰证券了没有多少楼多少室 整个 第10 层 都是华泰证券

健康元股票和广州魅素不是一个板块。根据百度百科资料，健康元股票属于医药板块，广州魅素属于生物制品板块。健康元药业集团股份有限公司创始于1992年12月18日，2001年6月在上交所上市。

那么中船重工建筑工程设计研究院怎么样的呢？以下中达咨询带来关于中船重工建筑工程设计研究院怎么样的主要介绍，具体内容供以参考。中船建筑工程设计研究院是中国船舶重工集团公司第六〇二设计研究院的法人注册名称，成立于1965年5月，隶属于中国船舶重工集团公司，是经全国工程勘察设计资格审定委员会审查认定、建设部颁发证书的甲级设计院，具有工程设计、工程监理、工程造价、工程咨询、技术开发、技术咨询、技术服务等多项资质及业务能力。中船建筑工程设计研究院位于北京市朝阳区双桥中路北院1号，在职人员203人中，专业技术干部140人，其中研究员级高工11人，高职39人，中职37人，（其中具有全国一级注册建筑师，全国一级注册结构师，全国二级注册建筑师，全国注册公用设备工程师，全国注册电气工程执业资格，全国注册造价工程师，全国注册咨询工程师，全国消防设施专项设计人员执业资格的若干人），初职53人。工人21人，行政干部11人。在职人员中专业包括：建筑、结构、给排水、暖通空调、电气、总图、热能动力、武备、水声、自控、机械加工、热加工、压力容器、非标、技经、计算机等多种专业。主要装备有建筑、结构、给排水、暖通空调、动力、电气、技经等全套工程设计CAD系统，和与之配套的100节点计算机局域网络系统，实现了工程设计与办公的计算机化，配备了计算机绘图专用成套装备及大型工程复印机、数码制版速印机、晒图机等现代化装备，以满足设计生产计划提供客户的工程设计文件与图纸的要求。注册资金602．5万元。是一个技术力量雄厚，专业配套齐全，装备先进优良的综合性工业与民用建筑甲级设计研究院，设有6个处室、5个设计所、北京海鑫工程监理公司、北京瑞驰菲思工程造价咨询有限责任公司等单位。建院四十多年来，完成设计的工业、民用建筑项目遍及全国，为军工行业、船舶行业、机械行业、纺织行业、食品行业、轻化工行业以及民用建筑等领域的厂、所、院、校进行了设计咨询服务工作，其中20多项分别获得国家级和省部级优秀设计奖、科技进步奖。近几年来，承担了北京博雅西园住宅小区、万城花园住宅小区、鲁艺文化园住宅小区、石景山鲁谷小区、京润水上花园别墅、洼里小区、芍药居小区、新华联锦园小区、加华印象住宅小区等民用建筑项目的规划、设计、监理；承担过尹诺尔印务有限公司工业用房、辽宁省船舶工业园、青岛海西湾造船基地、山东胶南船舶工业基地、葫芦岛修船工业区等的规划、设计；承担过昆船"五厂搬迁" 的规划设计；杭州715所、宜昌710所、宜昌612厂、昆明750试验场、705所西安分部、上海726所迁建工程等大型工程项目的设计；承担过301医院心血管研究所、航天部207所航天测试中心楼、中国美术馆画库、昆船物流技术改造工程项目、天津707所超净试验室、西北工业大学水声试验室、杭州715所中低频消声水池、候马874厂精密仪器加工、装配试验工房和热动力站、重庆468厂大型机械加工车间、中船重工集团公司科技研发大厦及集团公司下属研究所、工厂的高新工程技术改造项目的可行性研究与工程设计；承担过北京华堂商场、华联商场、龙城大厦、太阳宫国际公寓、西南国贸大厦、北京古玩城等高档商业楼的工程设计、承担过河北玉田法院、北京检察官管理干部学院、北京博华外语学院、大兴人民医院病房楼、长沙世界之窗风景苑等综合性民用建筑项目的工程设计；以优质的服务拓宽了市场，受到广大客户的好评。更多关于标书代写制作，提升中标率，点击底部客服免费咨询。

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