SML是什么意思

这是金融数学里边的东西. 资本市场线：反映整个市场的收益与风险之间的关系. 证券市场线：反映某个证券（组合）的收益与市场风险之间的关系,就是资本资产定价模型. 证券特征线：反映当前股价偏高还是偏低. 三者解释的问题是一样的.

资本市场线也叫做证券市场线。该题目出自投资期末复习题目，正确答案是资本市场线也叫做证券市场线。

【答案】：AA项，如果投资组合位于证券市场线的上方，则α值大于零，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好；如果投资组合位于证券市场线的下方，则α值小于零，表明该组合的绩效不好。

【答案】：B、C、D资本市场线和证券市场线的斜率都表示的是风险价格，但是含义不同，前 者表示整体风险的风险价格，后者表示的系统风险的风险价格，注意区分。

1 、 对风险的解释度不同。在资本资产定价模型中 , 证券的风险只用某一证券和对于市场组合 的 β 系数来解释。 它只能告诉投资者风险的大小 , 但无法告诉投资者风险来自何处 , 它只允许 存在一个系统风险因子 。2、模型表达的范围不同。cml 是在efficient frontier(即包含所有risk assets）的基础上加入了risk free asset的概念所形成的，其模型所用的risk是total risk （covariance of portfolio）但是sml的risk只包含了system risk. 因为假设所有的非系统的risk已经全部diversify了。3、用途存在差异。CML用来衡量资产组合的有效性(efficiency)，SML用来衡量资产是否被正确定价(fairly priced)。CML是在风险资产与无风险资产都存在的情况下，以期望收益率和标准差为坐标的射线。射线上方不存在任何投资可能，射线上存在着有效投资，射线下方所有点均为非有效投资，但其仍然可能被投资来构造有效投资。SML是建立在CML基础上，以期望收益率与beta（风险敏感性）为坐标的直线（可向左边延伸，即beta<0）。射线上方下方与射线上均可有投资可能，其存在不违背任何定义或假设。扩展资料：CML代表有效证券组合的预期回报和标准差的关系，而SML代表的单个证券的。1、资本市场线反映的是有效资产组合(市场资产组合与无风险资产构成的资产组合)的风险溢价，是该资产组合标准差的函数，标准差测度的是投资者总的资产组合的风险。2、证券市场线反映的是单个资产的风险溢价是该资产风险的函数，测度单个资产风险的工具不再是该资产的方差或标准差，而是该资产对于资产组合方差的影响程度或贡献度，用贝塔值来测度这一贡献度。3、在均衡市场中，所有的证券均在证券市场线上。参考资料：百度百科——证券市场线百度百科——资本市场线

【答案】：B、D风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率，选项A错误。证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；预计通货膨胀提高时，无风险报酬率会随之提高，在投资者的风险厌恶感程度不变的情况下，风险价格（Rm－Rf）不变，即证券市场线的斜率不变，进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值，选项C错误；资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。

【答案】：D资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界所以选项A不正确；资本市场线的斜率不会受到投资者对风险的态度的影响，市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响，投资人对待风险的态度只会影响在资本市场线上的位移，所以选项B不正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；所以选项C不正确。

【答案】：A、B、C、D资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界，它为进一步推导资本资产定价模型奠定了基础，选项 A正确；资本市场的斜率是切点和无风险报酬率组成的直线的斜率，只要个别投资者是理性的，都应该选择切点的投资组合进行投资，与投资偏好没有关系，但是全体投资者的风险厌恶程度将会影响 M的位置，选项 B正确；在证券市场线上，随着投资者不同的风险厌恶程度，斜率在变化，选项 C正确；资本市场线测度风险的工具是投资组合的标准差，而证券市场线是单项资产或投资组合的β系数，选项 D正确。

【答案】：A、C、D资本市场线存在市场均衡点，所以选项B的说法不正确。

1.性质不同2.资本市场线 资本市场线(Capital Market Line，简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的...3.资本配置线 资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合...4.所需因素不同5.资本市场线 是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。拓展资料资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。由于无风险资产与风险资产之间的协方差为0，因此，在二维坐标系中，资本配置线就是无风险资产回报的点（出现在纵轴上）与风险资产的点（风险资产在二维坐标内，收益比无风险资产高）的连线。当投资人强调安全性时，会增加无风险资产的持有；当投资人强调收益性时，会增加对风险资产的持有，对应的组合点就在资本配置线上移动它是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。此线的实质就是在不同y值得情况下产生的可能的投资组合的期望收益和标准差的配对集合。在给定的区间内y越大，风险越大则期望收益越大。此直线表示的图像上就是一个单调递增的直线。资本配置线的函数表达式，即：r(p)=r(f)+[r(m)-r(f)]*σ(p)/σ(m)资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。定义资本市场线可表达为：总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）其中 ：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例。虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格

【答案】：D资本市场线是摘述无风险资产与市场进合构成的组合的预期收益率与组合目根标准差之问关系的直线，不能为单个证券进行定价。

证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。1.简介资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如上图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。2.公式①个股要求收益率Ki=无风险收益率Rf+β(平均股票要求收益率Rm-Rf)②证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。E(Ri )——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率Rm——市场组合的平均报酬率。③证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程是：Ei=ri+βi(Em-Rf)。其中：E和β分别表示证券或证券组合的必要报酬率和β系数，证券市场线表明证券或组合的要求的收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。3.经济意识证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”。它与承担的风险的大小成正比。其中的代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。拓展资料：资本市场线反映了有效投资组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。由于任何单个风险证券都不是有效投资组合，从而一定位于资本市场线的下方。但资本市场线并不能告诉我们单个风险证券的预期收益和风险之间存在怎样的关系。证券市场线是在资本市场线基础上，进一步说明了单个风险资产的收益与风险之间的关系。

（1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；（3）“资本市场线”中的“q”不是证券市场线中的“贝它系数”，证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；（4）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；　　资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

正文：证券市场线的公式为Ri=Rf+β（Rm-Rf）。证券市场线的截距是无风险利率，纵轴是必要报酬率，横轴是单项资产或资产组合的β系数，斜率是Rm-Rf。证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望报酬与风险之间的关系。证券市场线是在资本市场线基础上，进一步说明了单个风险资产的收益与风险之间的关系。资本市场线反映了有效投资组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。由于任何单个风险证券都不是有效投资组合，从而一定位于资本市场线的下方。但资本市场线并不能说明单个风险证券的预期收益和风险之间存何种关系。

【答案】：A证券市场线(securities market line，SML)是以资本市场线为基础发展起来的，它是CAPM的核心，因此A选项错误。【考点】资产配置

定义资本市场线可表达为：总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）其中 ：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例。虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。介绍在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合，而所有有效组合都可视为无风险资产与市场组合的再组合；这些有效组合在期望收益率和标准差的坐标系中刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FMH，这条射线称为资本市场线。表达式资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差根据：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1－Q）×无风险利率总标准差=Q×风险组合的标准差可知：当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0所以，资本市场线的斜率=（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差由于资本市场线中，截距为无风险利率，所以，资本市场线的表达式应该为：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。或者表述为：投资组合的期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×投资组合的标准差.经济意义资本市场线公式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是[E（rM-rF）σP]/σM，是对承担风睑的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险的大小成正比。其中的系数[E（rM-rF）]/σM代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。

这是金融数学里边的东西。资本市场线：反映整个市场的收益与风险之间的关系。证券市场线：反映某个证券（组合）的收益与市场风险之间的关系，就是资本资产定价模型。证券特征线：反映当前股价偏高还是偏低。三者解释的问题是一样的。

金融硕士考研主要涉及的内容有货币银行学、国际金融学、金融工程学导论等等货币银行学主要说的是货币的起源，信用，商业银行经营，货币的需求，供给。中央银行，及货币政策。通货膨胀及紧缩。其主要概念有：格雷欣法则，金汇兑本位制，金融工具，金融衍生工具，金融期货，互换，直接融资，间接融资，基本利率，浮动利率，市场利率，均衡利率，吉尔逊迷团，利率互换，货币互换，资产证券化，派生存款，存款系数，基础货币，货币乘数，流动性陷阱，结构型通货膨胀，停滞通胀，菲利普斯曲线，存款准备金政策，再贴现政策，公开市场业务，金融抑制，金融深化，商业银行中间业务，公开型通货膨胀，抑制型通货膨胀，蒙代尔效应。国际金融学，主要内容是：外汇汇率，国际收支，资本流动。理论部分考的可能性不大，因为理论都有这有那的缺陷。最主要的部分是外汇汇率。其主要概念有：外汇，记帐外汇，关键汇率，现钞汇率，有效汇率，J曲线效应，外汇投机交易，外汇保值交易，外汇期货交易，外汇期权交易，货币互换，利率交换，布雷顿森林体系，牙买加货币体系，特里芬两难，特别提款权，普通提款权，汇率目标区，国际收支，国际收支平衡表及其包含的帐户(3个)，自主性交易，调节性交易，国际收支自动(主动)调节交易，国际储备，国际清偿力，投机性资本流动，货币替代，汇率超调，中和政策，BOT，出口信贷，外国债券，欧洲债券，存款凭证，债务率，偿债率，负债率。金融工程学导论，主要是计算题，把书上的计算搞明白就没问题，不太可能出简答。其主要概念有：货币互换，利率互换，债券期货，外汇期货，股指期货，SAFE，FRA，信用等值，收敛远期合约，期货合约。计算一定要会，公式要背熟。证券投资学，理论结合计算。主要计算在于资本资产定价理论和债券和股票的定价，各种收益率，还要特别注意行为金融和债券投资策略的内容。其主要概念有：资本市场线，证券市场线，贝塔系数，特征线，a值，无差异曲线，有效边界，最 优证券组合，最 优风险证券组合，系统风险，非系统风险，市场组合，到期收益率，久期，凸性，可转换债券，转换平价，转换升水，认股权证，免疫策略(2种)，债券调换(3种)，基本分析，技术分析，价值股票，成长股票，行为金融。

slope 不同，capital market line 的slope 代表的是shape ratio,而且CML的横坐标为standard deviation ,相反SML的横坐标为贝塔值，关键是意义不同，capital market line represents a portfolio of the securities in the point combined with the riskless asset, security market line holds both for all individual secrities and for all possible portfolios 希望这些可以帮到你

资本市场线（CML）资本市场线是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成投资组合。资本市场线上的每一点，都代表着一个完整的投资组合。例如，A点是一个完全由风险资产构成的投资组合；资本市场线上的其他各个点分别表示由A点的证券组合与无风险资产共同构成的投资组合。此外，纵轴和横轴分别是期望收益和标准差。最后，单个证券位于资本市场线上。证券市场线（SML）证券市场线表明证券或证券组合收益与贝塔系数之间的关系。至少在如下两个方面，证券市场线区别于资本市场线。首先，横轴的标志是贝塔系数。第二，证券市场线（SML）无论对于单个证券还是证券组合都可以成立，而资本市场线（CML）只对于有效组合才能成立。（1）描述的内容不同证券市场线描述市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险的关系；资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合期望收益与风险的关系。（2）风险测度不同资本市场线描绘了有效资产组合的风险溢价是资产组合的标准差函数，标准差可以用来衡量投资者资产组合总的风险。而证券市场线中，作为高度分散化资产组合一部分的单项资产的风险测度并不是资产的标准差或方差，而是该资产对资产组合方差的贡献程度，我们用贝塔值来测度这一贡献程度。证券市场线对有效资产组合和单项资产均适用，资本市场线对有效组合适用。联系：CML的线性表达式是：E(rP )=rf+{[E(rM)-rf]/σM}*σP (1)SML的线性表达式是：E(ri)=rf+{[(E(rM )-rf )/σM ]* ρiM}*σP (2)

在FRM金融风险管理师考试中，CAPM资本资产定价模型是考生必须掌握的内容，今天深空网整理了CAPM-证券市场线(SML)的相关知识点，赶快来看~资本资产定价模型1、CAPM&SML资本市场线（CML）仅描述了有效投资组合的预期收益与其风险之间的关系，而CAPM将单个证券和证券组合的系统性风险和非系统性风险进行分解。2、CAPM——证券市场线(SML)SML代表的是CAPM的核心内容，或者说CAPM的表现形式就是SML。证券市场线SML用于说明所有投资组合和单种风险证券预期收益与其风险间的关系，SML公式为：SML用图像表示，是一条以无风险利率为截距、市场风险溢价(Marketriskpremium)为斜率的直线，纵坐标为预期收益，横坐标为系统性风险度量β。市场组合M点的预期收益率为，β=1。当市场是均衡状态时，任何资产或投资组合都对应SML上的一点，代表着其市场实际价格与理论市场均衡价格相等。学习更多有关FRM的知识，可直接点击2022年FRM最新备考资料下载＞＞，免费领取资料包~Tips：处于SML下方的任何资产或投资组合代表资产价值被高估。处于SML上方的任何资产或投资组合代表资产价值被低估。资本资产定价模型优缺点是什么优点：CAPM最大的优点在于简单、明确。它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。CAPM的另一优点在于它的实用性。它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。局限性：当然，CAPM也不是尽善尽美的，它本身存在着一定的局限性。表现在：首先，CAPM的假设前提是难以实现的。比如，在本节开头，我们将CAPM的假设归纳为六个方面。假设之一是市场处于完善的竞争状态。但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。假设之四是市场无摩擦。但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。显然，这两个假设也只是一种理想状态。其次，CAPM中的β值难以确定。某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。总之，由于CAPM的上述局限性，金融市场学家仍在不断探求比CAPM更为准确的资本市场理论。目前，已经出现了另外一些颇具特色的资本市场理论（如套利定价模型），但尚无一种理论可与CAPM相匹敌。

主要区别是，性质不同、所需因素不同、表达式不同，具体如下：一、性质不同1、资本市场线资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。2、资本配置线资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。二、所需因素不同1、资本市场线是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。2、资本配置线是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。三、表达式不同1、资本市场线表达式：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。2、资本配置线表达式：r=r(f)+[r(m)-r(f)]*σ/σ（m）。拓展资料：方式分类资本配置之所以必要在于资本的稀缺性。资本的稀缺性客观上要求人们对资本进行合理的配置，即企业在遇到资本稀缺性制约情况下，合理安排资本来源结构，将有限的资本用到最需要的地方。资本的优化配置能够优化融资结构、投资结构，提高资本的产出率。企业资本配置可采取行政配置和市场配置两种方式。在行政配置方式下，资本的配置主要通过行政权利、行政手段和行政机制来进行，资本的配置过程一般是:资本──计划──企业。行政配置方式具有统一性、强制性和纵向性的特点，能够体现行政意图，按照行政的偏好实现资本配置。方式的弊端但是，行政配置方式存在着许多弊端:(1)它割断了企业与市场的关系，使企业难以适应瞬息万变的市场环境;(2)由于不允许有特殊的经济利益，对企业的积极性有抑制作用，资本配置行为往往由于受到利益机制的影响而出现障碍;(3)资本配置的效率取决于行政权利、行政手段和行政机制的效率;(4)资本的配置往往是一次性的，资本一经配置很难以通过市场进行选择和重新组合。在我国计划经济体制下，无论是资本的取得、运用还是收益分配，基本上都采取这种配置方式。功能证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。资本市场(capital market)又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期(一年以上)资金(或资产)借贷融通活动的市场。由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。本质上，资本就是财富，通常形式是金钱或者实物财产。资本市场上主要有两类人:寻找资本的人，以及提供资本的人。寻找资本的人通常是工商企业和政府;提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域，资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。资本市场只是市场形态之一。市场由卖方和买方构成，有时候在有形的空间里，例如农贸市场或者大型商场，有时候在电子化的环境里。金融市场就是交易金融产品的市场。例如，货币市场是给各国货币确立相互比价的，市场参与者通过交易各种货币满足需要或者进行投资。同样，商品期货市场和资金市场也是为了满足参与买卖的双方的不同金融需要。证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，是资本市场的主要部分和典型形态。

【答案】：D最佳的资本配置线是与马科维茨有效前沿相切的一条直线，这条直线取代了马科维茨有效前沿，成为新的有效前沿，称为资本市场线（capital market line，CML）。知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别；

资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。资本市场线可表达为：E(rp)=rF+re*Qp其中rp为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率(纯利率)，re为资本市场线的斜率，Qp为有效组合P的标准差(风险)。虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。资本市场线和证券市场线的异同：1．证券市场线，或者叫资本资产定价模式适用范围更宽泛一些，因为它既可以适用于单个股票，也适用于投资组合。资本市场线不适用单个证券，必须用于组合。2．资本市场线适用的组合必须是有效组合。结论：共同点：1．这两条线在纵坐标上都有个截距，截距都表示无风险收益率。2．纵坐标都表示收益率。3．这两条线都表示收益和系统性风险之间的一种线性关系。区别：1．横坐标不同，资本市场线的横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是β系数。2．适用范围不同，资本市场线只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合。3．这两条线斜率的含义不同。虽然都表示风险的价格，但含义不一样。资本市场线的斜率表示每一个单位的标准差所对应的风险收益率。证券市场线的斜率表示每一个单位的β系数所对应的风险收益率。...................................................资本市场线（CML）资本市场线是由无风险收益为RF的证券和市场证券组合M构成的。市场证券组合M是由均衡状态的风险证券构成的有效的证券组合。同时投资者可以收益率RF任意地借款或贷款。CMLM如果投资者准备投资风险资产，他们就需要一个风险报酬来补偿增加的风险。风险报酬是一个证券组合的收益与无风险收益之差。CML的斜率是有效证券组合的风险市场价格，表示一个证券组合的风险每增加1%，需要增加的收益。在了解CML的斜率和截距RF后，在CML上的任意有效证券组合中的预期收益可用它的风险表示，因此CML的表达公式为：式中：E（RP）是代表CML上任意有效证券组合的预期收益率，σP代表CML上任何有效证券组合的标准差，CML根据证券组合P的不同风险水平决定它的预期收益。

题库内容：证券市场的解释各种有价证券交易 买卖 活动关系的总称。通常也可理解为证券交易的场所。是市场经济 充分 发展的产物。分为一级证券市场和二级证券市场。前者指证券发行者将其初次发行的证券出售给投资者的市场；后者是买卖已发行证券的市场，主要是指证券交易所。 词语分解 证券的解释 表明资产所有权或债权关系的一种凭证。可作为交易之 标的 。如股票、政府公债、公司债券等皆是详细解释表示对货币、资本、商品等有价物具有 一定 权利 的凭证。如股票、债券等。 市场的解释 买卖商品的场所,把货物的买主和卖主正式 组织 在一起进行交易的地方农贸市场 商 品行 销的区域国内市场 ∶ 比喻 言论、风气等所 影响 的范围这种理论在 群众 中是没有市场的详细解释.商品买卖的场所。 南唐 尉迟偓

证券的收益跟风险成正比。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。资本市场线是有风险和无风险回报率之间相互组合的关系，所以证券的收益跟风险成正比市场均衡时,所有证券都在证券市场线上。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分不仅反映和调节货币资金的运动，对整个经济的运行具有重要影响。

【答案】：C资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，没有给出任意证券或组合的收益风险关系。证券市场线对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。

1952年，马科维茨在《金融杂志》上发表了一篇题为“资产组合的选择”的文章，首次提出了均值方差模型，该模型解决了投资收益率与风险的度量问题，把投资风险分解为系统风险和非系统风险，通过持有多种类型的证券来分散非系统风险，从而降低整个投资组合的风险。但是这一模型也有一定的局限性，它没有进一步说明如何为证券估值和定价，也不能说明投资组合期望回报率与风险的关系，其理论难以付诸实际应用。 随后夏普、林特耐、莫辛三人分别于1964年、1965年和1966年独立研究出著名的资本资产定价模型，从而解决了马科维茨投资模型的局限问题，使得在大型证券组合应用中的计算大大减少，从而提高了投资组合理论的指导作用和实际应用价值。下面对投资组合的理论模型及运用予以介绍： 一、 什么是均值方差模型 均值方差模型是用收益率的期望值来度量收益，用收益率的标准差来度量风险，从而推导出现代投资组合理论基础，即投资者应该通过购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。这一理论假设投资者都是厌恶风险的，在风险确定的情况下，会选择期望收益最大的投资组合，在收益确定的情况下，会选择风险最小化的投资组合，通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系，这三类信息的适当分析，可以从理论上识别出有效投资组合。 1、单个资产均值方差模型 单个资产方差均值计算公式为： 该公式表示：方差=（实际收益率-期望收益率）的平方*发生的概率的累加和。 单个资产的期望收益率是资产的各种可能的收益率加权后的平均值，又叫做平均收益率，如果以r代表收益率，那么r的期望表示为E（r）： 标准差是方差的平方根，计算公式为： 2、 两个资产均值方差模型 对于两个资产i、j组成的投资组合，其收益率方差的计算公式为： Cov（ri,rj）是资产i和资产j的协方差。它是指两个资产之间的相关性，计算公式为： 如果使用历史上m期样本计算资产i和j的收益率的协方差，公式为： 两个资产收益率的相关性系数是协方差除以两个证券各自标准差的乘积，公式为： 相关系数取值范围为[-1,+1],当大于0时，表示两变量正线性相关，小于0时，表示负线性相关，等于1时为完全正相关，等于-1时为完全负相关，等于0时无相关性2、 投资组合的均值方差模型 投资组合收益率的方差和标准差，取决于单个资产的方差、权重和互相之间的相关系数，方差计算公式为： 投资组合的标准差的计算公式为： 以上公式中，w代表资产的权重，由公式可知，资产组合的方差是单一资产的方差与资产相关系数的组合。单一资产的方差不变，相关系数越小，资产组合的方差也越小。 4、投资最优组合 如果把所有的投资组合都描述在收益率和标准差的坐标图中，这是一条凸向纵轴的曲线，曲线最左边存在一个拐点，此处的标准差是所有组合中最小的，叫做全局最小方差组合，也是投资最优组合。此点也是曲线上半部分和下半部分的交界处，上半部分的点在风险水平一定的情况下，具有更高的收益率，因此，上半部分也叫做马科维茨有效前沿，简称有效前沿。 二、什么是资本配置模型 资本配置模型也叫资本配置方程，它是威廉.夏普在马科维茨的有效前沿的基础上，引入无风险资产，形成风险资产和无风险资产的投资组合，这一组合的期望收益率就是风险资产和无风险资产的加权平均值。 1、 资本配置模型的推导过程 对于一个由风险资产x和无风险资产组成的投资组合，其中风险资产x的权重为Wx，收益率为Rx，标准差为Sx，无风险资产的权重为(1-Wx)，收益率为Rf，标准差为0，那么投资组合的期望收益率为： E(Rp)=(1-Wx)Rf+WxE(Rx)=Rf+Wx(E(Rx)-Rf) 根据投资组合的方差公式，得出标准差为： Sp=Wx*Sx，Wx=Sp/Sx，带入期望收益率的计算公式里得到资本配置方程： E(Rp)=Rf+[(E(Rx)-Rf)/Sx]*Sp 资本配置方程线上的点，表示无风险资产与风险资产的线性组合，其截距是无风险收益率Rf，斜率是 (E(Rx)-Rf)/Sx ，称为夏普比率，表示每一风险单位的超额收益率。 2、 资本市场线 资本市场线是资本配置线与马科维茨有效前沿相切的一条直线，它取代了马科维茨有效前沿，称为新的有效前沿。当市场达到均衡时，切点M即为市场投资组合，因为资本市场线上的所有点的斜率是一样的，所以得出资本市场线的公式为： E(Rp)=Rf+[(E(Rm)-Rf)/Sm]*Sp 这表明，投资者是用无风险资产和市场组合M来构造一个适合自己需求的最优投资组合。 3、 资本市场线的意义 资本市场线实际上说明了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，提供了衡量有效投资组合风险的方法，用标准差来度量风险，预期收益率是标准差的线性函数。对于每一个有效投资组合，给定其风险的大小，就可以根据资本市场线知道其预期收益率的大小。 三、资本资产定价模型 资本资产定价模型是以马科维茨证券组合理论为基础，研究如果投资者都按照分散化的理念去投资，最终证券市场达到均衡时，价格和收益率如何决定的问题。 1、 CAPM的主要事项 CAPM使用贝塔系数来描述资产或资产组合的系统风险的大小。贝塔系数表示资产对市场收益变动的敏感性。在充分分散化的投资组合中，单个证券对组合风险的贡献取决于该证券的系统风险，证券的系统风险是用贝塔系数来衡量的。由此可以得出资本资产定价的模型公式： E(Ri)=Rf+Bi[E(Rm)-Rf]，E(Ri)-Rf=Bi[E(Rm)-Rf] 式中，E(Ri)为资产的期望收益率，Bi为资产贝塔系数，E(Rm)为市场组合的期望收益率，Rf是无风险收益率， CAPM说明了资产的期望收益率与系统风险之间的正向关系，即任何资产的市场风险溢价，等于资产的系统性风险乘以市场组合的风险溢价。 2、 证券市场线SML 预期收益与贝塔系数的关系式可以表示成证券市场线，证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价。它是在资本市场线的基础上发展起来的，资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系。证券市场线给出了每一个风险资产的风险与预期收益的关系，因此，证券市场线能为每一个风险资产进行定价，这就是CAPM的核心。 3、 证券市场线与资本市场线的区别 它们的区别提现在一下四个方面： （1）风险的衡量：证券市场线是用系统性风险贝塔系数来衡量，资本市场线是用组合的标准差来衡量。 （2）作用不同：证券市场线是决定资产最合理的预期收益率，即给证券定价，资本市场线是决定最合适的资产配置点，即资产配置。 （3）斜率不同：证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价，资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率。 （4）适用范围不同：证券市场线即适用于单个资产，又适合于投资组合，资本市场线只适用于有效投资组合。 4、 CAPM的应用 证券市场线可以用来判断一项资产的定价是否合理。如果一项资产的定价合理，那么其就应该在SML线上，如果一个资产的价格被高估，其应当位于SML线下方，如果一个资产的价格被低估，其应当位于SML线上方。对于价格被高估的资产我们应该卖出，价格被低估的资产我们应该买入。 四、资产配置与投资组合的构建 资产配置是投资组合管理过程中的重要环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因数，最重要的作用是帮助投资者降低单一资产的非系统性风险，其目标是协调提高收益和降低风险的关系，这与投资者的特征和需求密切相关，短期投资者与长期投资者、个人投资者和机构投资者对资产配置会有不同的选择。 1、 资产配置 资产配置是根据投资者需求将投资资金在不同资产类别之间分配，是在投资者可承受的风险水平上构造能够提供最高预期收益的资金配置方案的过程，包括战略配置、战术配置以及影响资产配置的主要因素。 （1）战略配置：是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产配比；是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排；是反映投资者的长期投资目标和策略，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构。 （2）战术配置：是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增强投资组合价值的积极战略。战术配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时调节各大类资产之间的分配比例，来管理短期的投资收益和风险。战术配置的周期一般在一年以内，如月度、季度。 （3）影响资产配置的因素 影响投资者风险承受能力和收益要求的因素是投资者的年龄、投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等。 影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素包括国际经济形势、国内经济状况与发展动力、通货膨胀、利率变化、经济周期波动和监管等。 影响资产配置的因素还包括资产的流动性、投资期限和税收考虑等。 2、 股票投资组合构建 股票投资构建通常由自上而下、自下而上两种策略。自上而下策略可以通过研究和预测决定经济形势的几个核心变量，如消费者信心、商品价格、利率、通货膨胀、GDP等宏观形势、行业和板块特征来决定大类资产配置。自下而上策略是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各家公司的表现，而非经济或市场整体趋势，因而自下而上策略并不重视行业配置。实际应用中，可采取两种策略相结合的方式。无论哪种方式都受到投资合同、投资政策、管理能力等方面的约束。 3、 债券投资组合构建 债券投资主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析包括市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次自上而下地决策，最终实现投资目标。 以上介绍了均值方差模型、资本配置模型和资本资产定价模型，以及上述理论在构建投资组合中的实际应用。o

亲，您好，在有效边界上的投资组合较其右方与之风险相同的投资组合有较高的收益率，而较其左方与之收益相同的投资组合有较低的风险。资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。在有效市场假定下，市场组合是最优风险证券组合，资本配置线与有效边界的切点在图形和数理上可以理解为最优点，这一切点就是市场证券组合！你也可以参考资本市场线和证券市场线进行相关内容理解！资本市场线就是资本配置线！这是投资学上的内容，也可以找这本书进行学习理解！

解释如下资本市场线用来衡量持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和报酬的均衡；证券市场线用来衡量证券的本身的风险和报酬的均衡。两个所衡量的对象不同

【答案】：D特雷诺指数给出了单位风险的平均超额收益率，其风险使用的是系统风险，是以β为横轴的证券市场线为基准；夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率标准差的比值，它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报，故是以标准差为横轴的资本市场线为基准。

2022年注册会计师考试刚刚结束，以下是深空网根据同学们第一场考试后反馈回忆的《财务成本管理》真题整理，答案并非官方答案，由于题干回忆不一定完整严谨可能发生偏差，仅供同学们参考本场考试考核了哪些知识点。2022年注册会计师考试真题汇总（回忆版）27日上下午财管试卷总体来看，出题人偏爱后半本书——成本计算和管理会计部分，从成本计算到本量利，简化的经济增加值也有了身影。敲黑板！！！往年的重点章节第2章居然没有出一道大题，我们可以合理的猜测，延期的试卷里可能要考一考前半本书，比如第2章，第8章，第12章。客观题依旧考核难度不大但范围广，甚至在我们不注意的地方出题——战略地图。一、单选题1.甲公司采用题机模式管理现金。现金余额最低为1000万元，现金返回线为5000万元。当现金余额为8000万元时，应采取的措施是（)。A.不进行证券买卖B.买入证券3000万元C.卖出证券3000万元D.卖出证券5000万元【参考答案】A二、多选题1.利用内幕交易购买股票获得超额利润，可能存在于以下哪些市场中（）。A.无效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.弱式有效市场【参考答案】ABD2.企业生产能力为10400件，单位产品标准工时1.5小时/件，固定制造费用标准分配率1200元/小时，企业实际产量8000件，总工时10000小时，实际支出固定制造费用1900万元。下列正确的有（）。A.固定制造费用成本差异不利影响460万元B.固定制造费用耗费差异有利影响28万元C.固定制造费用能力差异不利影响432万元D.固定制造费用效率差异有利影响240万元【参考答案】AC3.下列属于战略地图内部业务流程维度的有（）。A.营运管理流程B.法规和社会流程C.顾客管理流程D.创新管理流程【参考答案】ABCD4.运用100万自有资金构建投资组合，其中甲股票，乙股票各买50万，甲乙股票相关系数0.2，无风险利率2%，市场风险溢价8%，甲股票期望报酬率10%，乙股票期望报酬率18%，甲股票标准差12%，乙股票标准差20%，甲股票贝塔0.8，乙股票贝塔1.2，下列说法中正确的是（）。A.组合β为1B.组合的期望报酬率10%C.组合的标准差16%D.组合的期望报酬率14%【参考答案】AD5.下列各项属于长期借款保护性条款的有（）。A.限制高级管理人员薪金和奖金总额B.限制固定资产的投资规模C.限制投资短期无法回收投资的项目D.限制发放股利和回购股票【参考答案】ABCD客观题相关知识点汇总（按章节顺序排列）：1.财务管理目标2.资本市场效率3.证券市场线与资本市场线4.无偏预期理论5.计算证券组合的期望报酬率、必要报酬率、贝塔、标准差6.年限不同互斥项目选择7.等额年金、永续净现值、动态回收期的比较8.优先股9.期权的实值和虚值状态10.每股收益无差别点11.权衡理论需要考虑的因素12.长期借款的保护性条款13.现金管理—随机模式14.变动成本差异分析15.固定制造费用三差异分析16.作业成本法分配单位成本17.品种级作业18.延期变动成本19.短期经营决策亏损产品是否生产20.现金预算21.平衡计分卡内部业务流程22.战略地图三、计算题【上午场+下午场】相关知识点汇总（按章节顺序排列）：1.新建项目现金流量计算净现值2.互斥方案选择3.风险中性原理计算期权价值，计算期权的到期日价值和净损益4.财务杠杆系数、发行优先股和债券资本成本的比较5.最佳现金持有量6.各投资方案有效年利率的计算7.约当产量法（先进先出）+逐步综合结转分步法8.交互分配法+平行结转分步法+约当产量法（加权平均）9.变动成本法和完全成本法计算比较差异，变动成本法评价10.简化的经济增加值计算，经济增加值的评价，因素分析法四、综合题相关知识点汇总：1.可比公司法计算资本成本2.净现值计算，关键绩效指标3.固定制造费用计算4.变动成本法和完全成本法计算比较差异5.变动成本法的优点6.内部转移价格持续更新中~注册会计师考后估分及对答案的交流，欢迎大家入群和小伙伴们沟通哦~

金融学术语市场、利率和价格，现值、投资、净现值、内部收益率等。现值：为了在将来某一时间获得一定数额的钱而必须在现在投入或贷出的钱。机会成本：代表做此而不做彼放弃其他机会的成本。重要公式1. 实际年利率 11u2212u239fu23a0u239eu239cu239du239b+=mmAPREAR2. 年金现值 ()()()ttrrCrrCrCPVu2212+u2212=+u2212=11113. 债券的定价 ()()()TTTTrFrcrcrcp+++++++=1111221L4. 固定现金股利增长率的股票定价模型()grDgrgDpu2212=u2212+=10015. 股利增长率()hrgu2212=1*6． 市盈率()grghEpu2212+=1007. 期望收益率()nnniiiRRRRREππππ+++==∑=L22111~8. 方差()()()∑=u2212=niiiRERR122~~πσ Formula Sheet AcF214 Principles of Finance 1光华人向上的精神www.gsmer.net9. 协方差()()()()∑=u2212u2212=niBBiAiAiBARERRERRR1~~~,~covπ ( )10. 相关系数()()( ) BABABARRRR~~~,~cov,σσρ=11. 资产组合的期望收益率()211rwwrrPu2212+=12. 资产组合的方差()()22221122122112σσσρσσwwwwPu2212+u2212+=13. 最小方差组合 21122221211222min2σσρσσσσρσu2212+u2212=w14. 两种风险资产的最优组合()()()()()211221212221211222211σσρσσσσρσffffffrrrrrrrrrrrrwu2212+u2212u2212u2212+u2212u2212u2212u2212=15. 资本市场线（CML）公式PMfMfprrrrσσu2212+=16. 证券市场线(SML) 公式()fMifirrrru2212+=β17. Beta MiiMMiMiσσρσσβ==218. 加权平均资本成本(WACC)()()EDcArEDErEDDWACCr++u2212+==τ1)Formula Sheet AcF214 Principles of Finance 2光华人向上的精神www.gsmer.net19. 外汇远期汇率 FCHCrrSF++=1120. 欧式期权的平价关系0spXecr+=+u2212τ21. Black-Scholes期权定价模型()()21dNXedSNcrτu2212u2212=()()12dSNdNXepru2212u2212u2212=u2212τwhere ()()τστσ212/ln++=rXSdτσu2212=由于显示的限制，如果你需要可以mail给你。

CML？你说的是慢性粒细胞白血病吗？哈哈 我猜是资本市场线吧？（Capital Market Line） SML：证券市场线（security market line） SML,security market line,是一条直线。此直线与纵坐标交点为无风险收益率，斜率是市场收益与无风险收益之差。这条直线衡量在一定市场收益与无风险收益下，不同beta系数对应的公正回报。 SML可以对应单个证券，也可以对应投资组合。 如果某个点在SML以上，表明该证券的回报超过公正回报，值得投资。相反，则表明不值得投资。 资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 资本市场线与证券市场线的区别 （1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”； （2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系； （3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别，在数量上完全相同。M是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说M包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔 500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，M的贝他系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率 （4） 在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。应该是投资前预期的报酬率。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率 （5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例

（1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；（3）“资本市场线”中的x轴“Q”不是证券市场线中的“贝塔系数”，资本市场线中y轴“风险组合的期望报酬率”与证券市场线的“平均股票的要求收益率”含义不同；（4）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。

资本市场线是与马科维茨有效前沿相切的一条直线（资本配置线，与y轴截距为Rf，无风险收益率；斜率为风险资产的夏普比率）。马科维茨有效前沿：可行集的左上部分，及最小方差前沿的上半部分。在一定的期望收益率E(R)水平下，有效前沿上的投资组合风险最低；在一定的风险水平下，有效前沿上的投资组合期望收益率水平最高。

资本市场线（CML）与证券市场线（SML）之间的关系常令初学者迷惑。一方面，无风险资产和市场组合都在两条线上，而两条线有都被画成直线，那么，两条线应当重合；另一方面，资本市场线包含了所有有效的市场组合，证券市场线则包含有效与无效的市场组合，二者应当是不同的曲线。哪一个是真相呢？自然是后者。原因也很简单，证券市场线只考虑了系统风险。在证券市场线中，有效组合与无效组合可能在某个点上重合：即使同样预期收益时无效组合的总风险比较高，但是其系统风险可能与有效组合相同，所以二者重合。

证券市场的解释 各种有价证券交易 买卖 活动关系的总称。通常也可理解为证券交易的场所。是市场经济 充分 发展的产物。分为一级证券市场和二级证券市场。前者指证券发行者将其初次发行的证券出售给投资者的市场；后者是买卖已发行证券的市场，主要是指证券交易所。 词语分解 证券的解释 表明资产所有权或债权关系的一种凭证。可作为交易之 标的 。如股票、政府公债、公司债券等皆是详细解释表示对货币、资本、商品等有价物具有 一定 权利 的凭证。如股票、债券等。 市场的解释 买卖商品的场所,把货物的买主和卖主正式 组织 在一起进行交易的地方农贸市场 商 品行 销的区域国内市场 ∶ 比喻 言论、风气等所 影响 的范围这种理论在 群众 中是没有市场的详细解释.商品买卖的场所。 南唐 尉迟偓

证券市场的解释 各种有价证券交易 买卖 活动关系的总称。通常也可理解为证券交易的场所。是市场经济 充分 发展的产物。分为一级证券市场和二级证券市场。前者指证券发行者将其初次发行的证券出售给投资者的市场；后者是买卖已发行证券的市场，主要是指证券交易所。 词语分解 证券的解释 表明资产所有权或债权关系的一种凭证。可作为交易之 标的 。如股票、政府公债、公司债券等皆是详细解释表示对货币、资本、商品等有价物具有 一定 权利 的凭证。如股票、债券等。 市场的解释 买卖商品的场所,把货物的买主和卖主正式 组织 在一起进行交易的地方农贸市场 商 品行 销的区域国内市场 ∶ 比喻 言论、风气等所 影响 的范围这种理论在 群众 中是没有市场的详细解释.商品买卖的场所。 南唐 尉迟偓

资产配置线若不考虑无风险借贷，由风险资产构成的有效前沿在标准差一预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。当引入无风险资产后，有效前沿变成了射线。这条射线从纵轴上无风险利率点rf处向上延伸，与原有效前沿曲线相切于点M，它包含了所有风险资产投资组合M与无风险借贷的组合。这条射线即是资本市场线。拓展资料：无风险资产（risk-free asset），指未来收益率没有不确定性的资产。它的标准差为0，实际收益率将永远等于期望收益率。严格地讲，绝对无风险的资产是不存在的；但为了研究的方便，我们通常把中央政府发行的债券作为无风险资产的代表。道格拉斯·R·爱默瑞将美国政府的90天国库券看作无风险资产，因为美国国库券在发行90天内发生违约的风险是可以忽略不计的。陈雨露（2003）认为长期国债是无风险资产的最佳代表，因为短期国库券不仅面临因利率上升而损失的利率风险，也未考虑长期通货膨胀的影响。上海财经大学《公司金融》编写组将一年期国债作为无风险资产的代表。无风险资产是指具有确定的收益率，并且不存在违约风险的资产。从数理统计的角度看，无风险资产是指投资收益的方差或标准差为零的资产。当然，无风险资产的收益率与风险资产的收益率之间的协方差及相关系数也为零。从理论上看，只有由中央政府发行的、期限与投资者的投资期长度相匹配的、完全指数化的债券才可视作无风险资产。在现实经济中，完全符合上述条件的流通中的有价证券非常少。故在投资实务中，一般把无风险资产看作是货币市场工具，如国库券利率

【答案】：D资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系。知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别；

资本市场线M点的右侧，表示投资组合的期望报酬率高于风险资产组合收益率（M点对应的收益率），结合总期望报酬率的表达式可知：此时投资于风险组合的比例（Q）一定大于1，投资于无风险资产的比例（1－Q）一定是小于0（即借入资金投资于投资于风险组合）。由此可知：在M点的右侧，将仅持有市场组合M，而且借入资金投资于风险资产组合。资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线，用CML表示。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。CML与SML区别：(1)"资本市场线"的横轴是"标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)"，"证券市场线"的横轴是"贝塔系数(只包括系统风险)";(2)"资本市场线"揭示的是"持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下"风险和报酬的权衡关系;"证券市场线"揭示的是"证券的本身的风险和报酬"之间的对应关系;(3)"资本市场线"中的x轴"Q"不是证券市场线中的"贝塔系数"，资本市场线中y轴"风险组合的期望报酬率"与证券市场线的"平均股票的要求收益率"含义不同;(4)资本市场线表示的是"期望报酬率"，即投资"后"期望获得的报酬率;而证券市场线表示的是"要求收益率"，即投资"前"要求得到的最低收益率;(5)证券市场线的作用在于根据"必要报酬率"，利用股票估价模型，计算股票的内在价值;资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。(7)SML与CML都可描述风险与收益的关系，但是CML中的风险指总风险，SML中的风险则是系统性风险。(8)SML无论对单个证券或证券组合都适用，CML只适用于有效组合。

【答案】：A证券市场线与资本市场线，都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。资本市场线的横轴是标准差，既包括系统风险又包括非系统风险，它所反映的是这些资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系。证券市场线的横轴是贝塔系数，只包括系统风险，它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，而不是全部风险的关系。因此，证券市场线用来衡量资产或资产组合所含的系统风险的大小。

【答案】：D如果用M代表市场组合，用Rf代表无风险利率，从Rf出发画一条经过M的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，称为资本市场线。任何不利用市场组合以及不进行无风险借贷的其他所有组合都将位于资本市场线的下方。

【答案】：D【答案】D【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项8的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；投资者对风险的态度不会影响最有效的市场风险组合点，所以不会影响资本市场线的斜率；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项D的说法错误在于搞混了证券市场线和资本市场线。

资本市场线的横轴是标准差。资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线，资本市场线用标准差而不是贝塔是因为资本市场线的横轴是标准差，证券市场线的横轴是贝塔系数。

缪锋：男，中国国籍，无境外永久居留权，1977年出生，本科学历，曾任江苏阳光集团有限公司销售部经理，现任江苏阳光股份有限公司销售部部长。2019年5月至今任本公司董事。

你问的是塔牌水泥质量怎么样吧，塔牌水泥质量比较好的。广东塔牌集团股份有限公司(下称“公司”)是全国60家水泥工业结构调整重点支持发展和广东省建材行业结构调整鼓励扶持发展的以水泥为主业、跨地区、跨行业、关联多元化发展的梅州市骨干企业集团之一的大型企业集团。目前，已形成广东惠州、梅州、福建武平“三大”水泥生产基地，拥有6个大中型熟料、水泥生产企业，13个全资子公司，资产总额50多亿，水泥生产规模1200多万吨；拥有和控制混凝土搅拌站近100条生产线，混凝土生产能力3000万方；生产线员工3600多人，其中管理和技术人员900多人。

十环认证的腻子粉品牌 　　十环认证的腻子粉品牌，很多人对于腻子粉都是不清楚的，腻子粉还分为室外和室内的，腻子粉是比较常见的一种装修建材，但要说到购买，很多消费者都是第一次，以下看看十环认证的腻子粉品牌。 　　十环认证的腻子粉品牌1 　　 第一名: 生态家园 　　坐落在北京市大兴区海鑫路8号印刷包装产业基地标准厂房示范园6栋的北京生态家园科技集团有限公司，于二零零零年九月在新千年的曙光中诞生。他以新型、环保等新技术为后盾，集研发、生产、销售于一身， 紧随世界环保产业发展的新趋势，专业从事环保、生态建材产品的研发生产和销售。 　　“专为高品质装修服务”的北京生态家园科技集团有限公司，拥有十八年绿色家装环保辅材研发生产经验。作为中国“零甲醛”白乳胶企业标准的者，公司以“创中国建材生态品牌，造世界建材生态精品”为企业目标。 　　以“打造生态建材百年企业”为愿景，多年来始终致力于“家装辅材一站式服务”体系的建设。公司在严格执行“ISO14001国际环境管理体系”、“ISO9001国际质量管理体系”的过程中，积极研发，大胆创新，被评为“中国政府绿色采购优秀供应商”。 　　公司研发生产的“绿色家园”牌生态系列产品（白乳胶、墙固、墙胶、界面剂、地固、108胶等）及“生态家园”牌生态系列产品（腻子粉、墙衬、粉刷石膏、防水涂料、瓷砖粘结剂等）凭借其优异的产品品质及绿色环保性能。 　　获得了“中国绿色建材”、“中国环境标志产品”，“中国抗菌标志产品”等系列认证。 　　通过十八年的积聚与沉淀，北京生态家园科技集团有限公司分别在北京、武汉、成都、潍坊、长春、贵阳、唐山等地建立了绿色家装环保辅料生产基地，销售网络覆盖北京、天津、河北、郑州、青岛、沈阳、大连、西安、太原、南京、上海、杭州、山东等二十多个省市和地区，合作客户更是达到了上千家…… 　　 第二名: 祥得士 　　天津市大明洋化学建材有限公司成立于1995年,座落在中国涂料生产基地之一的天津市。 　　它是集科研、生产、施工、销售为一体的实业公司，且是华北东北地区涂料行业知名企业。公司生产的腻子粉、嵌缝石膏、粉刷石膏、耐水腻子、白乳胶、地固、108建筑、界面剂、快粘粉、防水砂浆、内外墙乳胶漆、弹性涂料，均属技术先进、质量上乘的产品。 　　天津市大明洋化学建材有限公司拥有宽敞、现代的标准厂房，先进的生产设备及齐全的检测仪器。年生产能力数万吨，所有产品均达到或超过国家标准。十几年来，本公司亲自承揽、施工了国家重点工程、 　　安居工程和家装工程，得到了有关领导、专家、主体施工方及业主的好评。本公司在全国各大城市均有销售点，产品遍布全国各地并远销国外，特别是在华北、东北、西北地区享有盛誉。03年在辽宁沈阳设立了分公司，2008年在山东潍坊设立分公司。 　　回首过去，公司以求实敬业，精益求精的精神，走过了艰难而辉煌的历程，同时在此期间，本公司还先后通过了ISO9001：2008、ISO14024：1999和环境标志产品认证。目前，公司为了人类的健康，投入了强大的科研了力量，致力于研制新型环保健康的产品，这样不但满足产品的更新换代的需要，而且还满足国家企事业大工程和家庭装饰的需要。 　　无论是在不远的将来，还是现在，公司都将以“诚信建美誉，勤奋铸辉煌”为宗旨，以客户为中心，质量为生命的企业方针，用高品质的"产品和全方位的服务与各界朋友真诚合作，共求发展。 　　 第三名: 美惠 　　福建惠安县惠兴工贸有限公司 ，设立于泉州，是国内专业生产建筑涂料、防水涂料的企业。 十几年来，惠兴公司始终坚持诚信务实的经营理念，严谨科学的工作作风，为广大消费者和客户、合作伙伴提供切实可信的专业涂料产品和服务，深得消费者 和客户的信赖，产品销售网络遍布中国各大中城市。 　　凭借良好的“美惠”品牌形象、优异的产品质量和优质扎实的客户服务能力，“美惠”品牌不断发展壮大，现拥有占地共十万平方米的建筑涂料、防水涂料生产基地。惠兴公司生产基地采用欧洲自动化生产设备，产品销量位居国内前列。 　　惠兴公司作为一个优秀现代建材涂料企业，与化工企业巴斯夫、罗曼哈斯、拜耳、杜邦等建立了合作关系。 天道酬勤、厚积薄发，惠兴公司将以诚信务实的态度、科学创新的精神、和谐发展的理念，真诚地与消费者和客户紧密合作、共谋发展、共创辉煌。 　　 第四名: 美巢 　　美巢集团股份公司成立于1996年，是一家专业生产、销售环保家装辅料产品的企业。公司经营范围包括制造涂料、粘合剂、干混砂浆、防水材料等。目前公司拥有美巢北京、黑龙江、辽宁、吉林、 　　上海、山东、陕西、广州、湖北、重庆、武汉十一家公司。 公司生产的家装辅料可以满足从墙体砌筑、墙体界面处理、墙面粗找平、墙面精细找平、墙体面漆涂刷到地面粗找平、地面精细找平、家装防水、瓷砖/石材粘贴与填缝等在内的家装需求。 　　“美巢”作为美巢集团股份公司的集团品牌，主要生产、销售室内环保装修辅料。1996年美巢集团成立于中国北京，同年注册“美巢”商标。“美巢”的涵义为帮助消费者构筑美好家园。 　　“美巢”专注于生产、销售室内装饰辅料，生产的预拌砂浆、水性粘合剂、涂料可以满足墙体砌筑、墙体界面处理、墙面粗找平、墙面精细找平、墙体面漆涂刷、地面粗找平、地面精细找平、家装防水、瓷砖/石材粘贴与填缝等家装需求。 　　产品体系 　　易呱平 内墙腻子；墙尼 嵌缝/粉刷石膏；墙锢 混凝土界面处理剂；坊水固 防水涂料；占瓷宝 陶瓷砖胶粘剂；一勾德 陶瓷砖填缝剂；迪特平 自流平砂浆；砖迪 砌筑砂浆；墙特 抹灰砂浆；地诺 地面砂浆；温阁舒 保温砂浆；石得力 石材胶粘剂；华彩 墙面漆；盖碱力 抗碱底漆；劳尔固 地面加固界面剂。 　　绿色制造 　　美巢集团位于北京的生产工厂是目前行业内全球单体生产能力较大的制造工厂。该工厂拥有全世界标准颇高的收尘系统，可拦截直径小于等于0.5微米的颗粒物，这样的颗粒物是人们常说的PM2.5的粒径的五分之一。 　　此外，美巢集团拥有的两条砂浆流水线是全球砂浆行业较早在运行全过程中不产生工业废料的生产线。 2018年5月，美巢携手UL打造了大中华区较早VOC环境实验室。 　　环境实验室的建立不仅意味着美巢集团将成为大中华区较早拥有UL设备及相关技术授权的建材生产企业；同时代表着美巢集团对于挥发性有机化合物（VOCs）释放量的研究、测试水平将位于行业重要地位。 　　智能制造 　　美巢集团目前拥有集全球专业设备为一体的数字化车间，其砂浆产品生产线为全球范围内自动化水平高、功能强、单体产能大、生产环境洁净、产品质量稳定、科技含量高的同类产品生产线，凭借这些因素，美巢车间被全球同行赞誉为“全球砂浆之巅”。 　　 第五名: 马贝 　　马贝在1937年创建于意大利米兰。 　　马贝自60年代开始进行业务国际化行动策略。其基本策略宗旨为：务求较大限度满足各地市场需求，尽量降低产品运输成本。 马贝于全球五大洲32个国家设立81所子公司，70家工厂。 　　马贝每年都会以年营业额的5%投入到研发并且研发人员约占公司劳动力的12%。马贝高度重视环境绿化，年度对研发投资的70%是主力发展可持续发展及环保产品。 　　至今，马贝研发合乎LEED认证的产品，符合各样建筑需求。马贝在世界各地建立了一套完整的销售与技术支持网络。马贝给与专家现场咨询活动，提供有效的技术援助服务深受建筑师，工程师，承建商及开发企业的青睐。 　　 第六名: 立邦 　　立邦中国隶属于新加坡集团。立邦的命名来自立时集团创办人吴清亮。1990年中国与新加坡建立邦交，同年，立时集团开始筹划进入中国，1992年正式进入中国，“立邦”名字就是由“建立邦交”而来的，涵义是开启美好的中国与立邦的友谊。立邦，见证了中国涂料工业的蓬勃发展以及中国改革开放20多年经济与社会的飞跃成长，成长茁壮至中国涂料行业的著名品牌。 　　立邦一直以美化和保护人们的生活为己任，不断创造出品质优越的产品，让美丽的色彩足迹遍及中国每一角落。致力于成为涂料行业的全方位服务商，立邦旨在推动创新技术的研发、多元产品的拓展，让中国消费者和客户在涂料功能、 　　涂刷效果和环保、服务等方面有更大选择，从而提供以消费者和客户为核心的服务，满足社会和市场的需求。立邦业务范围广泛，涉及到多种领域，其中的建筑涂料、汽车涂料、一般工业涂料、卷材涂料、 　　防护涂料、粉末涂料等更是在行业里名列前茅。上海世博会场馆、奥运会重点场馆、广州亚运会场馆、中央电视台新台址等，他们的表面无不在立邦涂料的保护下熠熠生辉。立邦丰富了人们日益美好的生活，越来越受到人们的瞩目和信赖。 　　立时集团在中国的成员包括：立邦涂料（中国）有限公司、廊坊立邦涂料有限公司、广州立邦涂料有限公司、雅士利涂料（苏州）有限公司、立邦涂料（成都）有限公司、立邦涂料（佛山）有限公司、立邦涂料（天津）有限公司、 　　立邦涂料（常州）有限公司、凯柏立邦汽车涂料（上海）有限公司、立邦投资有限公司、立邦工业涂料（上海）有限公司、立邦涂料（郑州）有限公司、立邦涂料（河北）有限公司、立邦涂料（沈阳）有限公司、广州秀珀化工股份有限公司等。 　　立邦中国启动以“立邦，永续大地精‘彩"”（ECOLOR）为核心精神的企业社会责任计划，将“ECO（绿色、生态）”和“COLOR（色彩）”相结合，以自然、经济、责任三大循环为使命。 　　宣示全力开发低碳环保涂料，并将全面落实员工关怀、1+3 计划、为爱上色、绿色行动和社区关怀五大企业社会责任项目，致力环境生态平衡，永续大地精“彩”，与消费者、环境携手共创可持续未来。 　　 第七名: 杰科 　　圣戈班石膏建材（上海）有限公司成立于1999年，年产2000万平方米优质纸面石膏板，生产基地位于上海市浦东新区金桥开发区南区。2005年，成立圣戈班石膏建材（常州）有限公司，年产3000万平方米优质纸面石膏板。2013年，成立圣戈班石膏建材（葫芦岛）有限公司，年产3700万平方米优质纸面石膏板。 　　2015年，在常州建筑石膏粉生产线正式投产，年产量16万吨。 目前，圣戈班石膏建材主要生产石膏板系统、建筑粉刷石膏、保温材料、天花板四大类产品，提供美观、保温、隔音、舒适、安全、环保、创新的室内建筑系统解决方案。 　　圣戈班石膏建材通过了ISO9001质量认证体系，所提供的所有材料均超过中国国家标准。公司于2009年获得国家绿色环保十环认证。在常州设有亚洲声学实验室，拥有国际声学测试、设计、研发能力。 　　产品系统广泛应用于办公楼、酒店宾馆、医院学校、商业网点、住宅厂房等项目。系统满足室内建筑30-330分钟（非极限）防火需求、39-62分贝的隔音需求及保温性能。 圣戈班石膏建材隶属于法国圣戈班集团。 　　圣戈班集团成立于1665年，圣戈班设计、生产并分销高性能材料，为消费者提供创新解决方案。这些材料和解决方案遍布于建筑、交通、基础设施和工业应用的方方面面。 　　与我们的日常生活息息相关。它们是每个人幸福生活的源泉，是人类美好未来的基石；不仅为消费者带来舒适、安全和品质生活，同时也积极应对可持续建筑、能效和气候变化所带来的挑战。 　　 第八名: 伟伯 　　 第九名: 法莱利 　　杭州法莱利涂料有限公司成立于2004年，是专业从事建筑装饰涂料和建筑腻子的研发和生产，产品品项全、质量优、信誉好，拥有十大系列三百多种型号的产品，包括基层处理材料、建筑内外墙水性涂料和地面处理材料三大块。 　　基层处理材料有：内外墙耐水腻子、外墙柔性腻子、外墙抗裂砂浆、旧墙翻新腻子、瓷砖翻新腻子、墙体专用双组份腻子、混凝土固化剂、界面剂、液体网格布、植物腻子膏、补缝膏、嵌缝膏等；建筑内外墙水性材料有弹性涂料、仿石材涂料、 　　天然真石漆、岩片真石漆、质感刮砂涂料等。地面处理材料有环氧地坪漆、水性环氧地坪漆、环氧自流平地坪、地下室防滑地坪等。2013年起实行产销分开，注册成立杭州法拉第节能建材科技有限公司。 　　在建德乾潭原材料基地旁购买了30多亩土地建造新时代厂房，并引进多条现代自动化涂料腻子粉生产流水线，日产量可达200吨左右。 目前公司是室内建筑腻子行业标准起草单位。公司已成功申请十六项专利产品。 　　专注于墙体基层处理的开发与研究。法莱利公司坚持走品牌化道路；“以质量为中心，创法莱利品牌；以管理为基础，持续技术创新；以顾客为导向，保障顾客满意”是的质量方针；法莱利人秉承着“永远做有利于客户的事”的服务理念不断前进。 　　公司为充分发挥自身的优势，让行业更健康的持续发展，在大杭州互联基地的环境下，开始了互联网+的营销；以“携手发展，合作共赢”为宗旨，实行产业链合作和跨界模式合作，突破了涂料行业的局限性，取得了优异的成绩。欢迎社会各界有志之士加盟法莱利，一起成就梦想，共铸辉煌。 　　 第十名: 大匠 　　2001年，当801胶水与滑石粉还充斥着整个福建乃至中国装修市场，当业内还鲜有人知环保腻子为何物，福州大匠环保建筑材料有限公司已经成立，引进德国无毒环保技术，使用德国核心原材料，成为福建省环保腻子专业生产企业。 　　成立三年后，大匠凭借超前的环保理念、优良的产品质量和完善的售前售后服务，营销网络迅速覆盖福建省各个区域。同年当选福建省涂装协会会长单位。 　　2005年，大匠推出接缝处理产品，1:1小袋分装，配比更精准简单，有效解决接缝难题。 2007年，大匠推出JJ防水浆料、JS防水涂料、CC渗透结晶防水涂料、D100-D300瓷砖胶等一系列厨卫体系产品。 　　2009年，大匠首推固墙抗裂体系，从封闭疏松基层、光滑界面处理、墙面材料接缝处理、到电线槽防裂处理、整体墙面防裂，一站式解决墙面可能存在的开裂脱落隐患。 　　2010年，大匠凭借雄厚的科研团队，持续完善产品体系，完成了从新墙抗裂、固墙抗裂、墙面找平体系到瓷砖铺贴、厨卫防水等多个墙面系统一条龙整合。 　　2012年，大匠推出全套完整墙纸体系，从墙纸专用腻子、到墙纸基膜、墙纸胶，满足粘贴墙纸前的道道工序。 　　2014年，面对“环氧树脂接缝王贵”，“嵌缝膏适用范围窄”等市场弊病，大匠的“干粉接缝王”产品，不但适用范围广，还能大幅降低接缝处理成本；同时期，完成了对瓷砖胶产品体系的升级。 　　大匠的产品能够同时适应南北气候，针对多种墙体基面均有配套产品。借助强大的科研优势，可根据地理位置、季节迅速调整产品配方，让产品更因地制宜，发挥大作用。 　　如今，大匠销售网点遍布福建、广东、江西、上海、浙江、江苏、湖南、湖北、河北、天津等全国13个省市地区5000多个网点。15年来，大匠专注干粉材料在墙面装修领域的创新及应用，是全国较大的水泥基耐水腻子生产企业。 　　不仅带动了干粉环保腻子在福建省的应用和推广，更是覆盖涂料基材系统（环保腻子+固墙抗裂）、墙纸基材系统、瓷砖基材系统、新砌墙抗裂系统、抗裂砂浆、防水等全系列墙面基础材料体系的研发、生产、营销企业 　　十环认证的腻子粉品牌2 　　1、多彩无添加腻子粉 　　2、多乐士腻子粉 　　3、美巢腻子粉 　　4、立帕麦腻子粉 　　5、马贝腻子粉 　　6、澳洲能高腻子粉 　　7、巴斯夫腻子粉 　　8、汉高腻子粉 　　9、刚玉腻子粉 　　10、立邦腻子粉 　　 腻子粉的用处和成分： 　　1、腻子粉是建筑装饰材料的一种，通常腻子的白度在90以上细度在300以上。 　　2、腻子是用来墙面修补找平的一种基材，为下一步装饰（刷油漆贴壁纸）打下良好的基础。 　　3、腻子分为内墙和外墙两种，外墙腻子要抵抗风吹日晒所以胶性大、强度高，环保指数稍低。 　　4、内墙腻子综合指数较好，健康环保，所以内墙不外用，外墙不内用。通常腻子是石膏基或者水泥基的，石膏基耐水抗碱性好，牢固度好，通常用于家装，水泥基成本低通常用于公装。用石膏基粗底找平腻子表面粗糙比较容易粘接牢固。 　　5、但是在施工的时候还是要在基层上涂刷一层界面剂来封固基层同时提高墙面的附着力，让腻子能够更好的粘结在基面上。 　　十环认证的腻子粉品牌3 　　 腻子粉作用 　　 1、美化功能 　　在涂装工程中，业主都是会要求墙面的平整度，单平整肯定是不够的，一般来说还会要求它的光滑细腻。特别部分油漆对墙面的光滑度要求更高。如果要提高墙面的光滑度，那么必须要从腻子基层的性能做起才行。 　　 2、克服龟裂缝作用 　　在建筑物表面，像外墙特别容易出现就是表面细裂纹，这样就容易形式乌龟背，也是人们说“龟裂纹”，要知道这种龟裂纹就容易引起涂层的起壳、脱落、来自的时候有可能会引起墙面渗水现象发生。因此，腻子层它有着抗自裂、抗龟裂，所以使用它就可以避免这些现象发生。 　　 3、填平作用 　　平整可以说是刷墙面时基本要求，因此填充腻子也是基本一项功能，如果在施工过程中墙面不平整你可以想象一下它的效果。 　　腻子粉：有内墙和外墙两种。外墙腻子耐候性好，附着力强，强度高，环保指标稍低。施工时，应在基层上涂一层界面剂，以密封基层，提高墙面的附着力，使腻子能更好地粘结在基层表面。 　　 腻子粉的成分 　　腻子通常由三种添加剂组成，基材，也称为粘合剂，是腻子最关键的组成部分，主要发挥各种作用，粘合，有机聚合物可分为乳液和乳胶粉。有机聚合物可以对其进行改性增韧，从而提高腻子的性能，填料主要起填充作用，常用的有碳酸钙、滑石粉、石英砂。防冻剂主要用于提高腻子低温下的储存稳定性，高档腻子一般使用滑爽剂和减水剂来提高腻子的施工性能，有的还添加纤维起到防裂作用。 　　 腻子粉的作用是什么 　　 1、美化功能 　　涂料的特殊部分对墙面的平整度要求较高，要提高平顺性，就要提高腻子质量。 　　 2、规避的墙上裂缝 　　在建筑物的表面，尤其是外墙上，经常会有水泥收缩导致表面出现细小的裂缝，呈龟背状。因此，龟裂缝往往会导致涂层脱落，甚至导致墙壁渗水。因此，腻子层的抗自裂性和抗裂性是腻子品质的重要指标，也是腻子厂商技术研发的重点。 　　 3、填充和调平动作 　　找平是上漆的最基本要求，所以填筑是腻子的一项基本功能。不平整是施工中常见的现象，比如水泥砂浆表面的不平整，一些墙面的不平整，或者光线下天花板的起伏，都会影响房子或者建筑的美观。

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