- 北营
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道富投资解答,市盈率的计算方法并不复杂,它是指股票的当前市价与公司的每股收益,它的经济含义是,按照公司当前的经营状况,投资者通过公司盈利要用多少年才能收回自己的投资。投资者通常利用该比率估量某只股票的投资价值,也就是说其价格是否被高估或者低估,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。那么,市盈率是高好还是低好?市盈率因素在选股的众多因素中应占多大比重?这些都需要投资者根据每个时期的经济金融基本情况和每只股票的具体情况进行分析比较后才能确定,不能一概而论。通常情况下,投资者在利用市盈率进行股票投资时,应该注意以下几个问题:
首先,一般情况下,具有较低市盈率的股票更具有投资价值。对此,有个“低市盈率效应”得到了实证研究的广泛支持,并被众多的机构和投资者经常提及,即由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。因为研究者发现,低市盈率股票的市场价格更接近于价值,或者出现价值被低估的现象,同时,这类股票往往是市场投资者关注较少的股票,或者不是短期内的热点。但对于资本市场来说,一方面,价格向价值回归是一种长期趋势,另一方面,热点转换也是市场运动的规律,不同的板块之间总会此起彼伏,没有只涨不跌的板块,也没有只跌不涨的板块,所以,价值被低估的、暂时不是市场热点的公司股票,往往可能就是下一个热点,其价格上涨的概率和空间都比较大。相反,如果一家公司股票的市盈率过高,那么一般则认为该股票的价格可能已经有了泡沫,价值被高估,但这也并不是绝对的,比如,当一家公司增长迅速,人们对其未来的业绩增长非常看好时,其股票价格和市盈率就会较高,因为市场可能正好准确地估量了该公司的内在价值。
其次,两种市盈率计算方法结合使用。市盈率一般有两种计算方法,一是当前市盈率,即根据公司在过去十二个月的每股收益计算得出,这种方法由于不能反映该股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况,因而具有一定的滞后性;二是预期市盈率,是按照对公司未来十二个月内的每股收益的估计计算得出,由于买股票是买未来、买公司业绩的增长,所以这种方法能够更好地反映股票现实和未来的投资价值。目前这两种方法人们通常分别称之为静态市盈率和动态市盈率,投资者可以对两个市盈率进行比较后确定某只股票是否有投资价值。
第三,将单只股票市盈率与市场整体市盈率进行比较。一些机构经常提到市场估值,指的就是市场的整体市盈率水平,但是对市体的整体市盈率到底多少比较合理并没有一个准确的结论。从历史情况看,笔者统计了1999年1月至2009年9月末,每月月末的沪市A股平均市盈率情况,平均为35.15倍,但范围跨度较大,约在8-69倍之间,超过60倍的有4次,最高的两次分别出现在2007年9月和10月,当时,上证指数达到上轮牛市的最高点6124后便开始了漫漫“熊途”,让无数投资者至今仍深套其中,另两次出现在2001年的3月和4月,分别为60.88倍和60.99倍,当年上证指数达到创纪录的2245点后,返头向下,持续4年,跌至998点。市盈率最低的月份出现在1999年4月,为8.39倍,次月便出现了两年来的市场最低点,再有几次最低点为14.86和14.09倍,分别出现2008年10月和12月,期间的11月为15.23倍,当时股市从6124点的最高点跌至1664点后开始了长达10个月左右的“小牛市”行情,还有几次较低的市盈率均出现在2005年5-11月份,这正是启动上次从998点6124点超级大牛市行情的起点。2009年10月16日,上海证券交易所A股平均市盈率为25.85倍,对这个20多倍的市盈率,有些机构认为已经偏高,有的甚至认为已经严重高估,市场没有投资价值,而有的机构却认为,考虑到经济企稳即将复苏以及放眼全球市场等因素,目前仍具有投资价值。但从上面近11年的平均市盈率35.15倍来看,25.85倍的市盈率应该算是相对比较安全的水平,投资者可以参考。从国外情况看,根据某机构统计的1960-2001年标准普尔500指数的情况,其市盈率基本上在6-33倍之间,正常值为12-22倍。另外,许多机构都用无风险市盈率来与某只股票的估值进行比较,市盈率低于无风险市盈率的股票较为安全,所谓无风险市盈率就是用一除以当前一年期定期存款利率,比如,目前的一年期存款利率为2.25%,无风险市盈率就是1/2.25=44.44倍,如果某只股票的市盈率低于这个数字,则认为该只股票的投资风险较小,但这显然有一概而论的感觉,具体投资过程中还应该具体股票具体分析。不过从市场整体来看,超过44倍的市盈率,短期来看可能已经存在较大泡沫。
最后,在利用市盈率选股时,还应该结合行业不同、盘子大小以及所处生命周期等情况进行比较。这是因为,由于各种原因的影响,不同行业的股票市盈率水平差距较大,只有处于同一行业内的股票才真正具有可比较性。比如,一般情况下,银行、公共事业类股票的市盈率较低,投资的安全性相对较高,而高科技类的股票其市盈率则一般都比较高。所以不能简单地认为低市盈率的股票就好,而高市盈率的股票就不好,最好是拿同类型的股票进行比较。同时,对大盘子与小盘子的股票也要分开比较,因为从全球股市来看,通常都是小盘股的市盈率明显高于大盘股,比如在欧美、日本等股市,大盘股的市盈率一般在8—12倍,而小盘股的市盈率却高达几十倍甚至上百倍。从国内市场来看也存在这一情况,例如A股市场上银行业的整体市盈率都比较低。所以,一般情况下,大盘股与小盘股不具有可比性。另外,公司所处的生命周期也可能对其市盈率有较大的决定因素,如一些处于高成长期的公司,其未来的业绩有望大幅增长,所以其股票市盈率会较高,但风险相对也会很高,而一些已进入成熟期的公司,经营比较稳健,正常情况下,未来也难以出现明显的增长,所以市盈率一般不会很高,但购买这类股票风险也会较小。
- hi投
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市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时,并非总是准确的。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时,利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。
市盈率是很具参考价值的股市指针,一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此,分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
市场上几乎没有人不注意股票的市盈率,这种衡量指标很简单、直观,如果用好市盈率指标,对投资者提高收益帮助很大。
股票市盈率高低,大致能反映市场热闹程度。早期美国市场,市盈率不高,市场低迷的时候不到10倍,高涨的时候也就20倍左右,香港市盈率大致也是如此。中国股市市盈率低迷的时候,15倍左右,高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后,总是要下来的,持续时间无法判断,也就说高市盈率能维持多久,很难判断,但不会长久维持,这是肯定的。
一般成长性行业的企业,市盈率比较高一点,因为投资者对这些企业未来预期很乐观,愿意付出更高的价钱购买企业股票,而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业,投资者愿意付出的市盈率却不是很高,比如钢铁行业,投资者预计未来企业业绩提升空间不大,所以,普遍给与10倍左右市盈率。
以上答案参考道富投资学堂,希望楼主参考。
- 真颛
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对中短线散户来说基本没有参考价值
- gitcloud
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有无价值,仁者见仁智者见智。
- ardim
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市盈率对市场具有整体性的指导意义
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时,并非总是准确的。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时,利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。
市盈率是很具参考价值的股市指针,一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此,分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。