西宁特钢为何在周五停牌？

600117股票是西宁特钢，代表西宁特殊钢股份有限公司，所在行业为黑色金属冶炼和压延加工业，位于青海省西宁市，前身为1964年始建、1969年投产的西宁钢厂，1996年完成公司制改革，1997年钢铁主体资产在上交所成功上市。经过多年的发展，通过传统产业升级改造和优势产业发展壮大，已成为集“特钢制造、煤炭焦化、地产开发”三大产业板块为一体的资源综合开发钢铁联合企业。公司目标是加快实施产业、产线、产品结构调整，以满足客户需求为导向，做优做强钢铁主业，全力以赴推进公司改革，实现企业高质量发展。

西宁特钢（600117）股权分置受限股解禁前后有四次，解禁前流通A股为20637.26万股。第一次是2006年3月27日，解禁6393.67万股，解禁后流通A股27030.93万股。第二次是2007年3月27日，解禁5319.13万股，解禁后流通A股32350.06万股。第三次是2008年4月3日，解禁8270.77万股，解禁后流通A股 40620.83万股。第四次是2010年3月31日，解禁33501.1万股，解禁后流通A股74121.93万股。四次解禁后总股本为74121.93万股，实际流通A股74121.93万股，处在全流通状态。另外，西宁特钢2015年拟非公开增发股票数量为110389.90万股(预案) 目前董事会已经通过，还需报批才能实施。有关资料可在F10查询，例如同花顺软件进入F10后，可点上方(股本变动)栏目，查看【2.股本变化】，里面有股本变动的详细资料。

西宁特钢st之前重组不会变成st。重组不会导致公司股票变成ST股票。ST股票是指因为公司经营状况不佳，连续亏损或其他原因被交易所暂停上市的股票。重组是指公司对自己进行资产重组、业务重组或股权结构重组等行为，目的是优化公司的资产、业务或组织结构，提高公司的经营效率和盈利能力。重组不会导致股票变成ST股票，重组不成功，会影响公司的经营状况，进而导致公司股票被ST。

西宁特钢 酒钢宏兴 重庆钢铁 600581 钢铁股的走势都差不多

按现行的交易规则,股票当日涨副不能超过10%(不包括特殊情况),股价上涨10%既为封涨停板,如果看到交易的个股没有卖盘(卖盘五档都为0),分时线为直线就是涨停. 庄家这么做,就是为了阻止散户跟风买货.如果个股有利好消息或庄家志在高远,这么做的目的相当明确,首先可以吸引公众眼球,促使散户购买的欲望越来越强,为以后顺利出货打好基础.其次,由于股价封涨停板,散户无法顺利买到股票,这样 庄家在拉抬股价的过程中,由于浮筹少,减少了干扰,拉升也较容易.最后,如果股价上升到一定程度,由于中间极少卖盘,使想买股票的散户无法如愿,一旦涨停板打开,就会有投资者涌入,出货顺利,留给新介入的散户的利润空间就很难说了. 还有重要的一点,就是庄家诱多出货,当天封涨停,第二天股价高开,有散户介入就把筹码卖掉,这也是庄家惯用伎俩.胆大还要心细,不要被套在高位.

　　　因公司正在筹划重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动　　停牌是指股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。　　一、上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等；　　二、证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时；　　三、上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。　　

西宁特钢，广东明珠，应该明天会回踩5日线进行调整。安凯客车在10.84有个缺口，建议等补了这个缺口再进去。这个缺口没什么支撑力，不要追涨啦。如图

目前特殊钢概念板块比较热门，在A股市场当中比较少，其中福鞍股份、常宝股份、西宁特钢、大冶特钢等个股投资价值高。

1、方大特钢6005072、抚顺特钢6003993、西宁特钢6001174、永兴特钢0027565、沙钢股份0020756、大冶特钢000708

呵呵，我的爸爸妈妈都是该厂的工人，以前是叫“西宁钢厂”，简称“西钢”，我还是在“西钢小学”毕业的。后来就改名字了，1997年9月10日，经中国证监会以证监发字〔1997〕441号和〔1997〕442号文批准，发行人向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票并于1997年10月15日在上海证券交易所挂牌交易，股票简称“西宁特钢”，全称是“西宁特殊钢股份有限公司”。无论是你寄信-还是在那里问路只要问“西钢”，基本上还都会有人知道的。我大二往家里写信，还写的的西宁钢厂，照样能收到的，影响不大。

西宁特钢（600117）于3月23日晚公布年报，公司2011年度实现营业总收入82.07亿元，同比增长16.39%；归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比增长38.99%；基本每股收益0.44元。 投资要点 四季度拖累公司全年业绩略低于预期 受到四季度钢铁行业钢价矿价大跌的影响，公司四季度利润急剧下滑，每股收益仅有0.0034元，毛利率由三季度的22.99%下降到17.75%。 2012年资源开发力度将进一步加强 公司以及主要子公司计划2012年投资共计超过9亿元用于铁矿建设开采、新增资源勘查等计划和钒矿采矿、冶炼等。我们预计公司的原材料自给率将随着资源开发速度的加快而继续提升，并有助于公司盈利能力进一步提高。 我们依然看好公司未来发展前景 主要基于以下三点：1）中国特钢行业具有广阔成长空间；2）依托西部资源优势[2146.98 -2.03%]，公司在铁矿石、煤炭等资源品领域的扩展将带来良好的成长性；3）公司管理提升带来的费用下降值得期待。 投资建议及评级 基于目前行业需求没有实质性恢复以及行业盈利整体偏弱的基本面，我们调整公司平均假设，营业收入12年和13年分别下调3.15%，3.38%，营业利润12年和13年分别下调17.39%和15.85%，并下调公司2012~2013年每股收益至0.33，0.45，下调幅度分别为18.6%和19.91%。按照可比公司2.31倍P/B水平，下调公司目标价为8.95元，维持公司“买入”评级。 以上内容希望对您有所帮助 参考资料 天和财富网 http://stock.thcf168.com/gegu/pingji/20120328/168950.html

有哪些钒矿概念的上市公司，钒矿股票列表？西宁特钢:从近三年净利润复合增长来看，2019年最高为9569万元。公司子公司苏北博伦矿业发展有限公司拥有国内首条石煤提钒环保冶炼生产线，钒资源量2995.72万吨，可采储量1669.01万吨。本文相关数据仅供参考，不构成投资建议。但是，我们尽量不保证数据的完全准确性。如有错误或遗漏，请查阅中国证监会指定的上市公司信息披露媒体，据此操作，风险自担。

1964年9月20日，开始筹建西宁钢厂1969年10月1日，西宁钢厂正式投产1996年2月，西宁钢厂改制为西宁特殊钢集团有限责任公司，标志着建立现代企业制度的步伐正式开始1997年7月，西宁特殊钢集团有限责任公司联合青海省创业集团有限公司、青海铝厂、兰州炭素有限公司、吉林炭素股份有限公司、包头钢铁设计研究院、吉林铁合金厂，以西宁特殊钢集团有限责任公司的主体资产共同发起设立西宁特殊钢股份有限公司1997年9月10日，经中国证监会以证监发字[1997]441号和442号文批准，西宁特殊钢股份有限公司向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票8000万股，募集资金45998万元1997年10月8日，西宁特殊钢股份有限公司成立1997年10月15日，西宁特殊钢股份有限公司股票在上海证券交易所上市1998年度股东大会批准,每10股送红股2股转增5股；2006年中期每10送红股1股；1999年度股东大会批准，每10股派送现金股利0.6元；2003年5月8日，2002年度股东大会批准，每10股派送现金股利5.2元2000 年10月18日至10月31日，西宁特殊钢股份有限公司10股配3股，配股价7元，扣除发行费用后共募集资金26185.99万元2003年8月11日，西宁特殊钢股份有限公司发行4.9亿元可转换公司债券，扣除发行费用后共募集资金47512万元2006年3月27日，西宁特殊钢股份有限公司实施股权分置改革，方案为流通股股东每10股获非流通股东送出的3股股票2008年1月1日，上海证券交易推出“上证公司治理板块指数”，西宁特殊钢股份有限公司进入公司治理板块

　　铁矿石概念股：　　方大特钢　　方大特钢科技股份有限公司（前身为南昌长力钢铁股份有限公司），是南昌钢铁有限责任公司最主要的子企业。在岗员工近8000人， 各类专业技术人员1100余人。方大特钢科技股份有限公司是具有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产工艺和配套设施，拥有弹 簧扁钢和汽车零部件产品特色优势的钢铁联合企业。　　久立特材　　浙江久立特材科技股份有限公司（原浙江久立不锈钢管股份有限公司）创建于1987年，座落在“长三角”中心的太湖南岸--浙江省湖州市镇西。公司建有世界先进水平的不锈钢、耐蚀合金、高温合金无缝管（挤压、穿孔、冷轧、冷拔）生产线和大、中、小口径焊接管生产线，一直致力于为工业管道系统提供安全可靠和高性能、耐蚀、耐压、耐高温的不锈钢管和特殊材料的解决方案。 公司是国家级高新技术企业、浙江省骨干龙头企业，建有省级研发中心及博士后科研工作站。　　西宁特钢　　西宁特殊钢股份有限公司系经青海省经济体制改革委员会于1997年7月8日以青体改【1997】039号文批准，由西宁特殊钢集团有限责任公司为主要发起人，联合青海省创业集团有限公司、青海铝厂、兰州炭素有限公司、吉林炭素股份有限公司、包头钢铁设计研究院、吉林铁合金厂共同发起，采取社会募集方式设立的股份有限公司。　　精工钢构　　长江精工钢结构（集团）股份有限公司，是一家集建筑钢结构研发设计、制作、安装于一体的大型钢结构上市公司，公司的钢结构业务始于1996年，1999年与德国布莱斯-戴姆勒下属的卡尔勃钢结构有限公司强强联合组建浙江精工钢结构有限公司；2003年6月18日收购上市公司长江股份，成功搭建业务发展的资本平台，从此驶上规范与发展并重的快车道。　　武钢股份　　武汉钢铁股份有限公司 坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是由武汉钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。目前，公司总资产达300多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、热轧厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995人。　　中原特钢　　中原特钢股份有限公司（Zhongyuan Special Steel Co., Ltd）简称中原特钢，是中国南方工业集团公司（中国兵器装备集团公司）的子公司，始建于1970年，经国务院国资委、国防科工委、中国南方工业集团公司批准，公司于2007年8月29日由原有限责任公司整体变更为股份有限公司（变更前名称为河南中原特殊钢集团有限责任公司）。公司坐落于河南省济源市西部王屋山脚下，与小浪底水利枢纽工程毗邻。2010年6月3日，中原特钢在深圳证券交易所上市。　　华联矿业　　山东华联矿业股份有限公司前身为淄博市华联矿业有限责任公司，是1997年由东里镇政府、县电业局、驻地周围村及职工共同出资在原韩旺选矿厂基础上组建的有限责任公司，下设采矿、选矿、机修、铸造等八个分厂和华联绿色果业、华联金属，格赛博玻纤，华联玻纤等控股公司。　　抚顺特钢　　抚顺特钢是“抚顺特殊钢股份有限公司”的简称，公司位于素有“中国煤都”的辽宁省抚顺市，是东北特钢集团旗下最重要的生产基地之一，是中国不可替代的国防军工、航空航天等高科技领域使用特殊钢材料的生产研发基地.

钢铁概念上市公司一览表600399 抚顺特钢(加入自选股) 高温合金、钛合金、新型不锈钢、超强不锈钢 航空航天、国防军工000708 大冶特钢(加入自选股)（000708） 轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、工模具钢、汽车用钢 汽车、高铁600117 西宁特钢(加入自选股) 以结构钢为主，在铁路货车轴承钢、高碳铬轴承钢、不锈钢棒、电机叶片钢、塑料模具钢领先 高铁、军工、机械、汽车600019 宝钢股份(加入自选股)（600019） 特钢、不锈钢 汽车、航海、海工002423 中原特钢(加入自选股)（002423） 特殊钢精锻件、无磁钻铤、限动芯棒 能源600507 方大特钢(加入自选股)（600507） 弹簧钢 汽车000825 太钢不锈(加入自选股) 不锈钢 汽车、核电002318 久立特材(加入自选股)（002318） 不锈钢、钛基合金 核工业、航天希望能帮到你。

短线操作难度大，是所有股票操作中最难得一种，想赚点小钱的话，我建议还是做长些时间吧，比如一个星期半个月的，获利5%倒不是很难的事情。我用的是大智慧的机构版的软件，2万多元的，现在就用它免费帮你推荐2只吧，今天买入明天未必会涨，但一个星期之内，涨几个点是有可能的，如果套了不要轻易卖掉。等过几天会涨起来的。一个事博汇纸业，短线看好，长期就不行了；st金顶：还不错；金钼股份：还可以。

个人觉得，本轮调整，大盘不会再次跌到3000点以下。招商战略研究中市场继续横盘的振动结构，稀土永磁体领先的有色板块继续在强背景下，大部分广基指数是微红微绿收官。上证指数在日内出现比较明显的一半行情，开盘后11 :03挫折，13 :38以后还有14 :27后反弹。一些重要的拐点出现在半小时的开始阶段或结束阶段。军需产业和房地产调整的迹象很明显。 几次反击主要是资源股的牵引，云海金属的早盘直接停止上升，成为了板块领袖。银河磁铁在早上的磁盘上一度上升停止。方大碳午饭后提高10%以上。西宁特钢下午遇难了。最后半小时上升了相当多的有色煤股。创业板50在超跌反弹节奏中，表现的相对强度，高速技术的早盘迅速上升激活了互联网板块的人气，创业板指数在15点的狭窄空间内三次折返跑，在1600-1695点之间的狭窄空间内消耗所有的交易时间整体来看，350多个板块中只有80多个上升，上升幅度超过1%的板块分别是7个和11个，1股上升下降停止板是38比2。 空头有点优势，但很不清楚。原则上，市场在高位进一步震荡，资源周期板块已经调整到第三天，尾盘显示一定的交易，上证指数填补3230缺口后继续储蓄，准备攻3300分前期的高点。 创业板指数疲软，5连阳仅上涨3%左右，后市前景完全看得出主板蓝筹的溢出效应。创业板收红盘，整体还在二次勘探中。 这两天大盘青筹休养，小盘题株又有活跃的苗头，所以勘探幅度不太大。 大盘股和小盘股有这种消发的迹象。现在，在这个位置，创业板进一步下跌的空间越来越小，一群股票已经有下跌的机会，中线机会已经开始酿造，二次勘探后，振荡恢复，缩小了与主板的巨大对比，这将在市场后面推动3300，1641，上方压力保持1700整数关。热点：热点分散，超股反弹，涨价概念薄弱，低pe股反包。今天盘面的看点是，早盘银行股推出万巨头单引上海综合指数再次走高。 与此同时，题材和热点板由于横盘振动，银行股票上涨回来，创业板开始以“低股价收益率”的利益反弹，金雷风电迅速上涨停止，推进快速技术、岳阳兴长等超股反弹，庄股柘中股上涨。但有趣的是，二次新股板块，最近开盘二次新股的表现还不错。 旭升股实现双连板。 其他追随株，如卵生物、托尼电子、国科微等，虽然没有上升停止，但开盘后没有人。 这是个好现象。涨价概念4家涨停，数量上与昨晚出现的各种涨价新闻不成比例，日内龙头云海金属叠加特斯拉追随效果一般，低pe龙头股西水股和沧州大化在昨天阴影线后逆包停止，方大碳在昨天发表的业绩增长26倍后，行动建议：最近高位股票频繁回笼，低位股票增加，前期热门股票反弹等现象显示资金高感情浓，再加上日益接近的前期高价3301分，在3301分突破前，谨慎多做，所有高销售，一切

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors（合格的境外机构投资者）的简称。根据中国人民银行与中国证监会联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII的投资范围包括：在证券交易所挂牌交易的A股股票、国债、可转换债券、企业债券及中国证监会批准的其他金融工具。作为一项制度，它指的是我国相关管理部门允许经核准的外国机构投资者在一定的监管和限制下，把外币转化为人民币，并通过专门账户投资于当地证券市场；投资者的资本所得与股息等获利经批准后方可汇出我国。在我国目前货币市场尚未完全开放的情况下，QFII作为一种过渡性的、低风险的模式，对我国证券市场渐进性的开放正发挥着独特的作用。 QFII制度的跨越式发展，一步到位。按照国际上的一般经验，资本市场的开放要经过两个阶段，在第一阶段可以是先设立“海外基金”（台湾的模式）或者“开放型国际信托基金”（韩国模式）；而这一阶段台湾用了7年，韩国也用了11年。我国则是绕过第一阶段，一步到位，其后发优势不可估量。 QFII准入的主体范围扩大、要求提高。新兴资本市场的国家和地区为了加大监管和控制的力度，普遍以列举的方式明确规定了何种类型的境外机构投资者可以进入本国或本地区，此外，对QFII的注册资金数额、财务状况、经营期限等等有较为严格的要求。与此相反，我国对QFII主体范围的认定比较宽泛，而且赋予了境外投资者更多的自主权。然而，我国从保障国内证券市场的稳定和健康发展出发，对注册资金数额、财务状况、经营期限等指标的要求方面有了进一步的提高。 在一般情况下，QFII所做的持股都比较有战略眼光，代表了部分光明资金在国内资本市场的主流投资方向，作为一般投资者应该对QFII的持股加以必要的关注。QFII持股特点重复持股迹象明显各家QFII机构之间，重复持股迹象非常明显。在新进的股票中，香港渣打银行、汇丰银行、瑞士银行本期同时进入海螺型材的前十大流通股之列；九芝堂被荷兰商业银行、美林国际以及瑞银共同持有；厦门钨业被盖茨梅林达基金会、荷兰商业银行、摩根士丹利、瑞士银行4家共同持有；浦发银行被瑞士信贷和花旗环球共同持有等。在三季度已经持有四季度继续持有的老股中，重复的现象也不在少数，如德意志银行、摩根士丹利联合持有的中兴通讯；荷兰商业银行、德意志银行、瑞士银行共同持有新钢钒; 香港上海汇丰和荷兰商业银行共同持有上海电力等。此外,在QFII变动仓位的过程中，也存在不少重复现象，如同时被四家QFII重仓持有的瑞贝卡，盖茨梅林达基金会、荷兰商业银行是新进流通股大股东，德意志银行、瑞士银行则在四季度不同程度地对其有所减持；又如被荷兰商业银行、摩根士丹利、瑞银共同持有新钢钒，本期摩根士丹利减持38.73万股，减持比例达8.96％，瑞士银行持股保持不动，而荷兰商业银行则是其新进的十大流通股股东之一；三季度被德意志银行重仓持有四季度又退出的南海发展却得到了盖茨梅林达基金会的关注，成为其主要建仓对象。QFII持股趋于雷同，从一个侧面反映出当前证券市场优质公司稀缺的现状。 保持原有投资取向虽然去年四季度QFII重仓股经历了较大规模的调仓，但其投资的整体价值取向却保持了相对一贯的风格：具有突出的比较优势或中国特色的上市公司从QFII诞生之初就被积极关注，道理很简单，这些公司的股票是独一无二的，在别的市场无法买到；能在一定程度上抵御宏观经济大幅波动所带来冲击的消费、资源、物流业以及行业地位突出的龙头型上市公司也是其一贯关注的领域，虽然所持股票出现了较大变动，但所选股票基本没有脱离该范围。QFII的这一择股思路在一定程度上体现了其对新兴市场经济不够稳定而采取相对稳健的投资策略。具体有以下三个特点： 一、有比较优势或中国特色的上市公司受青睐统计数据表明，我国比较优势突出的纺织业和带有鲜明中国特色的公司如中药类股票，受到QFII的重点关注，占所持股票的17.25％。德意志银行和盖茨梅林达基金会新近增仓的金鹰股份，其绢纺拥有32000锭、亚麻17000锭，是全国最大规模企业，2004年实现销售收入129218万元，比上年增长22.42%；净利润15015万元，比上年增长14.67%，每股收益达0.686元，目前市盈率不到15倍。同属纺织服装类的还有杉杉股份。而被三家QFII新近重仓持有的九芝堂，是全国重点中药生产企业，拥有国家驰名商标“九芝堂”，主导品种驴胶补血冲剂和乙肝宁冲剂均为国家二级中药保护品种，市场占有率高，销售稳定，目前市盈率不到20倍；德意志银行新进的益佰制药亦是一家拳头产品相当突出的中药类上市公司，生产的心脑血管类———银杏达莫(杏丁)注射液是我国第一个银杏提取物注射液，填补了国内尚无银杏类注射剂的空白，成为全球少数能生产此类产品的公司之一。瑞银重仓持有的马应龙是一家具有400多年历史的老制药企业，被国内贸易部授予“中华老字号”，是我国规模最大的治痔类企业之一。公司生产的治痔类、止咳类药品，市场需求旺盛，具有较高而稳定的市场占有率。二、大量持有消费、资源、物流业股票QFII持有的此类股票多达13只，占其所持股票的44.83％。燕京啤酒是被少数增仓的股票之一，四季度瑞士银行在原有2178.39万股的基础上再度增持1035.84.万股，成为其第一大流通股股东。该公司是亚洲第一大啤酒生产企业，去年全国市场占有率达11％，全年实现每股收益为0.40元。古越龙山作为黄酒第一品牌，成为瑞士银行四季度的新增股票。四家QFII重仓持有的瑞贝卡，目前是国内最大的发制品企业，具有较完善的市场营销网络，技术水平和新产品开发能力居于国内领先地位。瑞贝卡虽然本身企业规模不大，但在发制品行业中，已经是首屈一指的龙头企业了，全年实现每股收益0.69元。 资源类股票也被不少QFII重仓持有，像厦门钨业被四家QFII联合新近重仓持有。山东黄金、中金黄金继续被瑞银持有。南海发展成为盖茨梅林达基金会又一新增重仓股，该股是供水概念股，全年实现每股收益0.34元。中化国际、巴士股份、深高速、外运发展等物流运输企业，也是QFII资金主要流入目标，前三家公司被4家QFII新近重仓持有、外运发展是第四季度增长的四只股票之一。此外，向长江电力、上海电力等泛资源概念，也是QFII重点关注股票。著名的投资大师罗杰斯最近在中国演讲时曾指出,他最看好资源类、服务类如美容美发行业等。从QFII的实际操作看，正好与之不谋而合。总体看，QFII的重仓股主要以相对安全、受宏观调控影响较少的，能充分享受我国经济高速发展成果的具有本国行业优势的股票。三、周期性行业中具有国际影响力的龙头型上市公司虽然QFII持股以非周期性股票为主，但并不表示其完全排斥周期性行业股票，尤其是具有国际影响力的行业龙头公司。最典型的就是海螺型材和宝钢股份。被3家QFII联合持有的海螺型材，是科技部确定的重点高新企业，产销量在国内塑料行业中位居首位，在国际塑料型材行业中也居于主导地位。宝钢股份除了继续被瑞银增持外，还成为德意志银行的新增股票之一。该公司是国内钢铁业的旗舰，也是国际市场上最具竞争力的企业之一，主导产品毛利率高达30％以上，2004年全年每股收益0.75元，当前市盈率还不到10倍。选择注重回报的公司从QFII重仓持有的29家A股公司的分红情况可以看出，2004年推出分红预案的达27家，其中自上市以来每年都分红的公司有23家，已经连续分红3年以上的公司有3家，不分配的上市公司仅黑化股份和西宁特钢2家，此外，海螺型材2004年推出了分红方案，但2003年没有分配。QFII重仓股大量集中在回报较高、尤其是每年都能分红的上市公司群体上，说明其在注重投资回报的同时，亦非常看重上市公司维护股东权益的意识。良好的公司基本面状况和能给予股东合理回报的上市公司是其选择股票的两个基本要素。我们注意到，QFII并不回避具有再融资方案的股票，如金鹰股份拟发行42000万元可转债、南海发展拟发行4.11亿可转债、瑞贝卡拟增发不超过4000万股、新钢钒拟发46亿可转债、上海电力拟发15亿可转债、浦发银行拟增发不超过7亿股、杉杉股份拟10配3等。可见，只要满足前述两个要素，QFII对上市公司的再融资并没有明显的抵触情绪，从一个侧面反映了其对上市公司再融资所持有的相对客观理性的态度。

天津地区一共有三个华尔街中心 不知道你说的是哪个中心7F,Building B,International Plaza,No.211 Nanjing Road,Heping District, Tianjin 300052 天津市和平区南京路211号国际商场B座7层 Tel:022-278291325F Hisense Plaza, No.188 North Jiefang Road,Heping District Tianjin 300042 天津市和平区解放北路188号海信广场五层 Tel: 022-2319 8638 1F, New World Store, No.138 Dongma Rd., Nankai District, Tianjin 300090天津市南开区东马路138号新安购物广场1层 300090 Tel: 022－27282768以上电话是中心前台电话 可以直接预约咨询

您好，很高兴为您解答：当今理论界对企业财务管理目标的评价有很多观点，其中具有代表性的观点有以下几种：评价的基本依据(1)资本结构理论(Capital Structure)资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论.1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上,企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖.(2)现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论.1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论,他的研究结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过资产组合方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖.资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论.夏普等人的研究结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖.(3)期权定价理论(Option Pricing Model)期权定价理论是有关期权(股票期权,外汇期权,股票指数期权,可转换债券,可转换优先股,认股权证等)的价值或理论价格确定的理论.1973年斯科尔斯提出了期权定价模型,又称B—S模型.90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。(4)有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH)有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益.理论主要贡献者是法玛.(5)代理理论(Agency Theory)代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司价值.理论主要贡献者有詹森和麦科林。(6)信息不对称理论(Asymmetric Information)信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称,这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。利润最大化利润最大化目标认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点：1.没有明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理当局提供了进行利润操纵的空间。2.不符合货币时间价值的理财原则，它没有考虑利润的取得时间，不符合现代企业“时间就是价值”的理财理念。3.不符合风险——报酬均衡的理财原则。它没有考虑利润和所承担风险的关系，增大了企业的经营风险和财务风险。4.没有考虑利润取得与投入资本额的关系。该利润是绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，也不利于本企业在同行业中竞争优势的确立。股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业财务管理目标。不可否认，具有积极的意义。然而，该目标仍存在如下不足：1.适用范围存在限制。该目标只适用于上市公司，不适用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。2.不符合可控性原则。股票价格的高低受各种因素的影响，如国家政策的调整、国内外经济形势的变化、股民的心理等，这些因素对企业管理当局而言是不可能完全加以控制的。3.不符合理财主体假设。理财主体假设认为，企业的财务管理工作应限制在每一个经营上和财务上具有独立性的单位组织内，而股东财富最大化将股东这一理财主体与企业这一理财主体相混同，不符合理财主体假设。4.不符合证券市场的发展。证券市场既是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资的重要场所，同时还是经理人市场形成的重要条件，股东财富最大化片面强调站在股东立场的资本市场的重要，不利于证券市场的全面发展。5. 它强调的更多的是股东利益，而其他相关者的利益重视不够。企业价值最大化企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响，但该目标也有许多问题需要我们去探索：1.企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。2.不易为管理当局理解和掌握。企业价值最大化实际上是几个具体财务管理目标的综合体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体目标的衡量有不同的评价指标，使财务管理人员无所适从。3.没有考虑股权资本成本。在现代社会，股权资本和债权资本一样，不是免费取得的，如果不能获得最低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。利益相关者财富最大化此观点认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点也有明显的缺点：1.企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。2.所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了财务管理自身的范畴。从“利润最大化”到“股东财富最大化”到“企业价值最大化”再到“利益相关者财富最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。7理性选择编辑——“实现财务资本和知识资本效用最大化”（一）“泛财务资源”理论对传统理论的冲击知识经济扩大了企业资本的范围，资本不仅包括物质形态的以财产所有权为形式的财务资本，而且包含了可以转换为财务资本的非物质形态的知识资本。因此，在制定企业财务管理目标时，就必须融入知识资本的效用问题。 随着知识经济时代的来临，“知识资本”的能动作用越来越为人们所关注，主要表现在以下几点：1.知识资本是企业财富的主要创造力。知识资本可以控制和支配财务资本，未来社会不再是财务资本支配劳动，而是智力劳动支配财务资本。2.企业价值体现在拥有知识资本的数量和质量上。知识资本的出现使企业的价值不再体现在企业规模的大小上，而是体现在对知识资本的拥有上，从上市公司的市值与净资产的倍数来看，如今的高科技上市公司早已不是20世纪90年代之前的一些上市公司可同日而语的。所以，为了实现企业价值，就必须对知识资本进行有效地管理。3.知识资本将成为企业竞争能力的重要因素。资本形态的变化必然引起企业产权结构的变化，企业所有者投入的不仅仅是有形资本，无形资本、知识产权和管理能力将比有形资本更为重要。（二）以“实现财务资本和知识资本效用最大化”作为企业财务管理目标的可行性研究现代企业财务管理就是正确“组织财务活动”，妥善“处理财务关系”的一项经济管理工作。1.在知识经济时代，财务资本虽然仍是企业生存与发展必不可少的生产要素，但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重要。一是知识和技术在经济增长中的贡献率是其它资源无法超过的；二是知识性生产要素具有非磨损性、可重复性、共享性、增值性等特点，是取之不尽，用之不竭的一项资源。可见如何充分有效合理地利用和配置知识资本是制定财务管理目标不可回避的问题。2.企业在激烈的市场竞争中要求得生存与发展，财务管理面临许多挑战。在资本运作方面，不仅要关注财务资本的取得、运用和资本收益分配等问题，更重要地是要关注知识资本。如在知识资本的取得上，财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本；在知识资本的运用上，财务管理要关注知识资本与财务资本如何结合使用，如何有效配置企业的财务资本和知识资本，提高知识资本的利用效率；在知识资本的收益分配上，财务管理要关注知识资本如何参与企业的收益分配。从这个意义上看，知识资本构成了财务管理的内容，而其效用则成为财务管理所追求的目标。3.树立“人本化”理财理念，知识经济时代的财务管理必须创新。随着新经济形势的到来，企业的生存与发展不仅需要坚实的经营基础，即拥有一定的财务资本，同时，财务管理的战略趋势要求将知识资本纳入其中，因此，知识经济时代的财务管理必须创新。但对知识经济会给企业带来怎样的风险及怎样去衡量和防范风险却意识淡薄，随着知识经济的到来，诸多因素会让企业面临更多的风险：（1）企业不能及时有效地选择利用内部和外部信息，加大决策风险；（2）知识更新速度加快，企业及其员工若不能及时调整知识结构，必然进一步加大企业的风险；（3）高新技术的发展，产品寿命周期缩短，加大了存货风险的同时也加大了产品设计开发风险；（4）由于“媒体空间”的无限扩展性以及“网上银行”和“电子货币”的运用，使得货币风险进一步加剧；（5）风险投资倍受企业青睐，它们将大量资金投放在高新技术产业和无形资产上，使投资风险进一步加大。因此，如何有效防范抵御知识资本的各种风险及危机使企业更好地追求创新与发展，就成为企业财务管理目标的重要方面。8结论虽然企业契约中各要素所有者都有权参与企业目标的制定，但随着一般工人的相对减少，技术人员、管理人员和企业家的相对增加，尤其是他们生产能力和管理能力的增强，他们在企业发展中的相对重要性将日渐显著，起着影响甚至决定企业行为的作用。在知识经济条件下，知识资本是企业契约中最重要的资本，因此，知识经济的管理要求将从管物发展到管人，从以物为本发展为以人为本。虽然知识资本的管理还未能纳入企业财务管理系统之中，但知识资本在知识经济条件下的核心地位和主导作用将成为一个不可逆转的趋势。因此，企业财务管理的目标也就当然包括知识资本的效用。那么，顺应形势，将“实现财务资本和知识资本效用最大化”作为企业财务管理目标将是首选。

天津市　　面积约1.2万平方千米，人口938万（2004年）。市人民政府驻和平区大沽路167号，邮政编码300040。长途区号：022　　和平区　　面积　10平方千米，人口47万。邮政编码300041。区人民政府驻花园路。　　河东区　　面积　39平方千米，人口68万。邮政编码300171。区人民政府驻十一经路。　　河西区　　面积　37平方千米，人口74万。邮政编码300202。区人民政府驻绍兴路。　　南开区　　面积　39平方千米，人口79万。邮政编码300100。区人民政府驻黄河道。　　河北区　　面积　27平方千米，人口62万。邮政编码300143。区人民政府驻狮子林大街。　　红桥区　　面积　21平方千米，人口56万。邮政编码300131。区人民政府驻勤俭道。　　塘沽区　　面积 688平方千米，人口48万。邮政编码300450。区人民政府驻新村街道。　　汉沽区　　面积 350平方千米，人口17万。邮政编码300480。区人民政府驻汉沽街道。　　大港区　　面积 940平方千米，人口35万。邮政编码300270。区人民政府驻振兴路。　　东丽区　　面积 460平方千米，人口32万。邮政编码300300。区人民政府驻张贵庄街道。　　西青区　　面积 545平方千米，人口33万。邮政编码300380。区人民政府驻杨柳青镇。　　津南区　　面积 401平方千米，人口38万。邮政编码300350。区人民政府驻咸水沽镇。　　北辰区　　面积 478平方千米，人口32万。邮政编码300400。区人民政府驻果园新村街道。武清区　　面积1570平方千米，人口84万。邮政编码301700。区人民政府驻杨村镇。　　宝坻区　　面积1523平方千米，人口65万。邮政编码301800。区人民政府驻城关镇。　　蓟　县　　面积1593平方千米，人口81万。邮政编码301900。区人民政府驻城关镇。　　宁河县　　面积1414平方千米，人口36万。邮政编码301500。县人民政府驻芦台镇。　　静海县　　面积1476平方千米，人口52万。邮政编码301600。县人民政府驻静海镇红桥区全部 300120—300123 300130 300131—300133 300090—300092南开区全部 300071—300074 300101 300102300110—300113 300120 300190—300193 300384 300381河西区全部 300060 300061 300074 300200—300204 300210 300211 300220—300222河北区全部 300100 300140—300143 300150300230—300232 300240 322241 300251河东区全部 300011 300012 300062 300151 300160 300161 300170 300171 300181 300182 300250和平区全部 300020—300022 300040 300041 300042300050—300052 300070塘沽市区全部 300450 300451 300457注意：发到天津市塘沽区和天津经济技术开发区的到站为塘沽站。天津经济技术开发区全部 德城区全部 253001—253020 253025 253026望采纳！谢谢！希望对你有用。

财务管理的基本理论有哪些财务管理的基本理论包括：1、资本结构理论。2、现代资产组合理论与资本资产定价模型理论。3、期权定价理论。4、有效市场假说的理论。5、代理理论。6、信息不对称理论。其中财务管理指在一定的整体目标下，关于资产的购置或投资、资本的融通或筹资和经营中现金流量或营运资金以及利润分配项目的管理，是企业管理内容的重要组成部分。开展财务管理工作的目的在于实现企业产值最大化、利润最大化、股东财富最大化以及价值最大化的目标。财务管理基本理论有哪些财务管理的基本理论主要包括现金流量理论、价值评价理论、投资组合理论和资本结构理论。现金流理论是最基本的理论，如：现金流入量、现金流出量；价值评价理论是其核心理论，如内在价值、净现值；投资组合理论是指投资组合回报和风险的理论，投资组合是投资于若干种证券构成的组合，其收益等于组合内各证券收益的加权平均值；资本结构理论是关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间的相关理论。财务管理是企业管理的重要组成部分。根据金融法律法规和财务管理原则，组织财务活动和处理财务关系是一项经济管理工作。总的来说，财务管理是企业财务活动的组织和经济管理的财务关系。财务管理理论的概述财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，是人类在长期财务管理实践的基础上通过思维活动所产生的关于财务管理的系统化的理性认识，其目的主要在于解释、评价、指导、完善和开拓财务管理活动的实践。财务管理理论的核心在于财务管理，其中财务管理是单位在一定的整体目标下，关于资产的购置或投资，资本的融通或筹资和经营中现金流量或营运资金以及对单位利润分配的管理活动。财务管理是在长期财务管理实践的基础上通过思维活动所产生的关于财务管理的系统化的理性认识，是理论在财务管理这一具体领域里的体现。其中，财务管理理论的发展大体经历了资金筹集与财务核算、内部财务控制、投资财务管理和现代财务管理等四个阶段。

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财务管理的基本属性是价值管理。财务管理主要具有以下特征：1、.财务管理的基本属性是价值管理。2、财务管理的职能具有多样化。3、财务管理的内容具有广泛性。4、财务管理是一项综合性管理工作。拓展资料：财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险，马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖。资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收益率，市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。期权定价理论是有关期权(股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先股，认股权证等)的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。

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选基金其实挺简单的，看几个关键指标就行了。选择投资哪种基金前，先确认自己：A）风险承受能力属于哪种；B）投资期限和理财目标是什么；C）投资的预期收益是多少；D）可用于投资的金额是多少。综合上述情况，有针对性的选择基金类型。觉得太宽泛？没问题，理财师手把手教你选。第一步：看综合评级，保留评级在4星以上的建议大家主要参考晨星评级，因为更具参考价值。该基金晨星三年和五年评级均为5星 。Tips：一般选取成立时间3年以上的基金, 成立时间不足3年的是没有评级的。第二步：看业绩，要选相对稳定，长期业绩较好的基金首先，和大盘比较业绩。一只基金如果长期的业绩都能优于大盘，说明基金经理对这只基金的管理是有效的，换言之就是这只基表现不错。 这支基金业绩长期来看，优于大盘其次，看基金的阶段涨幅，作用在于跟同类基金比较。这里的业绩我们要重点关注中长期业绩，中长期指的是近1年、2年和3年。拿宝盈资源优选举例，这支基金中长期业绩优秀且稳定，分别排在同类基金中的20︱632、8︱561和7︱475位。除此之外，年度涨幅、季度涨幅也可以关注一下。任何基金都存在收益波动的情况，不可能每个阶段的业绩都特别好，所以要选取相对稳定、长期业绩较好的基金。注意：切忌盲目选择那些短期业绩，比如近1周、近1个月特别出色的基金，很可能这些基金只是踏对了短期的这波行情，而市场的板块和热点是轮动的，这些“黑马基金”很难在未来市场行情中依旧表现强势。第三步：看管理团队这里的管理团队主要指基金经理。应尽量选择长期任职，期间业绩表现良好的基金。还是拿宝盈资源优选举例，这支基金的基金经理彭敢任职已经4年多了，而基金经理的管理能力在他至今仍在管理的基金业绩上也有体现。第四步：了解基金投资目标和投资范围，进而了解投资风格就像音乐风格有流行、摇滚、古典等等，谁喜欢听什么风格的各取所需。基金也是这样，按投资的风格大致可将股票基金分为价值型、平衡型和成长型。价值型基金以追求长期的稳定收益为目标，通常持仓大盘蓝筹、公司债、政府债券等收益稳定的资产；成长型的基金一般以追求资本的快速增长为目标，主要持仓市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票；平衡型基金则处于上述两者之间。通常成长型基金的风险大、收益也高；平衡型基金次之；价值型基金的风险较小，收益也相对较少。再教大家一个小技能——如何判断一只基金的风格最简单直接的办法是从基金的名字，来判断一只基金是成长风格还是价值风格。比如嘉实研究精选、国泰金鹰增长、浦银价值成长等基金名称均表明了其偏蓝筹、价值的投资风格；而比如银河行业优选、国联安优选行业、国泰中小盘、汇添富移动互联等则表明了其偏中小盘、成长风格的风格。其次，可以通过基金的重仓股来判断投资风格。一般来说，沪深300指数可以作为价值风格的参考；创业板指数可以作为成长风格的参考。如果基金的趋势跟沪深300高度吻合，那么可以认为这是一只价值型基金；反之，如果这只基金跟沪深300的走势不符，比如今天沪深300指数跌了1.77%，而你这只基金净值却涨了0.12%，跟创业板指数相当，那么这只基金的风格可以判定为成长型。

以下是南开区的从幼儿园到大学的所有类型的学校……南开区学校名称 地址 电话 邮政编码爱华中学 西湖村大街31号 27378272 300073鞍山西道小学 鞍山西道学湖里11号 27388464 300192靶裆道小学 广开四马路 27574775 300102白堤路小学 白堤路南头荣迁里 23361462 300192百花幼儿园 天拖南盈江里平房8号 23362074 300191宝龙巷小学 清化祠大街4号 27562647 300101北门里小学 东北角户部街财西里1号 27350430 300090玻璃纤维总厂技校 南开区南丰路义兴里140号 27482302 300193博瀚小学 王顶堤 23365980 300191残疾人职校 卫津南路66号 23919112-8305 300381仓敖街小学 东北角仓敖街29号 27271732 300090长虹小学 青年路391号 27372950 300102长治里小学 长江道长治里楼群里 27380308 300193澄江路小学 天拖南澄江路17号 23367745 300190崇华中学 南开区临潼路27号 27274528 300120川府里小学 川府小区温江路2号 27363582 300113大费家胡同小学 东门里大费家胡同 27270587 300090大水沟小学 大水沟厚望里4号 27274401 300100电力职专 水阁大街11号 27347212 300090电子仪表工程学院 天津市南开区红旗路保山道 23367256 300190电子仪表局职工中专 天津市南开区三元村大街8号 27365680 300110东方小学 南丰路7号 27370323 300100东门里中学 东门里大街87号 27270878 300090东生里小学 广开中街17号 27566417 300102二马路小学 南开二马路152号 27222475 300100二轻局塑料公司职专 天津市南开区长江道邓家鱼池胡同 27423242 300102二十八幼（南） 王顶堤迎水西里 23366737 300190二十二幼（南） 长江道临江里 27380336 300113二十九中学 黄河道临汾路10号 27562565 300110二十六幼（南） 水上村望园里4号楼增1号 23354540 300190二十七幼（南） 密云路锦园里 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天津市南开区红旗南路263号 23362948 300191天津轻工经贸职工中 南开区黄河道415号 27643008 300100天津三元经济技校 南开区三元村大街17号 27365285 300110天津市服务学校 南开区青年路395号 27485447 300102天津市服装技术学校 南开区南开二马路261号 27302132 300100天津市工业学校 天津市南开区黄河道冶金路53号 27365580 300111天津市规划学校 天津市南开区水上公园路29号 23360991 300191天津市华苑职工中专 天津市南开区复康西路侯台 23792355 300381天津市机电工业学校 天津市南开区黄河道安定里二条9号 27640523 300110天津市机械工程学校 天津市南开区复康路21号 23369262 300191天津市建材职工中专 天津市南开区凌宾路4号 23382426 300381天津市津工技术学校 南开区二纬路福荫里9号 27352792 300100天津市美术学校 南开区长江道60号 27373692 300102天津市烹饪服务学校 南开区南开三马路211号 27232816 300100厨艺职业学校 南开区黄河道507号 27649251 300111天津市轻工技术学校 南开区黄河道415号 27691161 300110天津市轻工塑料学校 南开区长江道邓家渔池胡同 27423242 300102天津市轻工装饰学校 南开区渭水道11号 27367311 300110天津市水利学校 天津市南开区王顶堤艳阳路43号 23366023 300191天津市司法学校 天津市南开区复康路45号 23682654 300191天津市外语师范学校 天津市南开区万德庄双峰道38号 27373644 300073天津市耀华技术学校 南开区灵隐道77号 27380228 300193天津水利局干部中专 天津市南开区王顶堤 23366024 300191天津司法警官学校 天津市南开区凌庄子西 23382493 300381天津天工机电技校 南开区渭水道12号 27366163 300110天津文体专业技校 南开区冶金路北头 27360971 300111天津誉华专业技校 南开区城厢中路西半环 27271641 300120天津中医学院 天津市南开区玉泉路88号 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王顶堤迎水西里 23366321 300191永基小学 南大道33号 27561809 300101玉皇阁小学 玉皇阁大街12号 27341776 300090育才职校 黄河道474号 27366371 300111育红中学 南开三纬路110号 27422847 300100育贤中学 鞍山西道平湖里11号 27366427 300112育智学校 南开三马路凤仪里5号 27354902 300101园荫道小学 王顶堤林苑北里 23360422 300191跃升里小学 西横堤跃升里 27720414 300112运署西街小学 运署西街12号 27350398 300090照明电器公司技校 南开区黄河道519号 27516230 300112针织公司职工中专 天津市南开区三元村大街4号 27366252 300110政法管理干部学院 天津市南开区水上公园路45号 23368935 300191职大附设职专 南开区长江道青年路395号 27374207 300102职工纺院附职 密云路39号 27364317 300111职工工业技术学院 天津市南开区育梁路3号 23368531 300191职工公用事业学院 天津市南开区南开五马路27号 27370903 300100职工美术中等专业学 天津市南开区长江道6号 27373692 300102职工体育运动技术校 天津市南开区复康路9号 23344388 300074中国北方曲艺学校 天津市南开区津盐公路宁家房子 23914831 300381中旅职校 水上公园路45号 23538687 300191中山中学 南门内大街31号 27273367 300100中营小学 西门里中营前街2号 27272689 300120装饰装修职校 南开区水上公园南凌宾路4号 23382426 300381

天津市银行 天津市河西区友谊路15号 300201 28405555 2 天津市银行营业部 天津市河西区友谊路15号 300201 28405184 3 天津市银行国华支行 天津市河西区友谊路环友里1号楼 300074 28367854 4 天津市银行绍兴道支行 天津市河西区友谊路5号 300201 88350165 5 天津市银行东鑫支行友谊路分理处 天津市河西区友谊路40号 300061 28132877 6 简称:天津市银行西联支行湘江道分理处 天津市河西区湘江道48号增2号 300202 28332940 7 天津市银行津西支行 天津市河西区厦门路28号 300203 23248378 8 天津市银行乐园支行 天津市河西区围堤道87号 300201 28317606 9 天津市银行开源支行围堤道分理处 天津市河西区围堤道55号 300021 28222621 10 天津市银行天马支行 天津市河西区平山道24号 300074 23516352 11 天津市银行津财支行凯旋门大厦储蓄所 天津市河西区南京路与徐州道交口凯旋门大厦内 300042 28317860 12 天津市银行西联支行利民道储蓄所 天津市河西区利民道珠海里小区底商 300200 28252752 13 天津市银行国华支行外环线17号桥分理处 天津市河西区解放南路外环线17号桥南侧 300381 23971427 14 天津市银行汇源支行 天津市河西区解放南路华夏富裕广场一号楼底商南 300202 28021669 15 天津市银行乐园支行解放南路分理处 天津市河西区解放南路473号(环渤海国际经贸大厦底商) 300221 88241735 16 天津市银行乐园支行红霞里储蓄所 天津市河西区解放南路449号 300210 28326597 17 天津市银行银联支行 天津市河西区解放南路303号 300202 23020173 18 天津市银行东海支行美好里分理处 天津市河西区解放南路243号 300210 28220940 19 天津市银行西联支行 天津市河西区尖山路3号增7号 300211 28321873 20 天津市银行东海支行 天津市河西区环湖中路33号 300060 23928793 21 天津市银行津南支行 天津市河西区黑牛城道75号 300061 88358736 22 天津市银行瑞得支行 天津市河西区广东路113-115号 300203 83817096 23 天津市银行金山支行登发基地分理处 天津市河西区大沽南路与解放南路交口（登发基地2B-095） 300200 28289559 24 天津市银行津财支行 天津市河西区大沽南路东楼桥旁 300200 28317860 25 天津市银行津华支行 天津市河西区大沽南路948号 300220 88320482 26 天津市银行金河支行 天津市河西区大沽南路686号 300200 28338346 27 天津市银行津华支行一航院分理处 天津市河西区大沽南路1472号一航院内 300222 28341931 28 天津市银行津西支行大沽南路分理处 天津市河西区大沽南路1041号柳苑公寓底商 300222 28113553 29 天津市银行西联支行宾西路储蓄所 天津市河西区宾馆西路17号底商 300061 28130914 30 天津市银行津财支行小海地分理处 天津市河西区珠江道与学苑路交口 300222 28155611 31 天津市银行协通支行 天津市河西区镇江道1号 300042 23312162 32 天津市银行宏通支行 天津市和平区营口道75号 300040 23124406 33 天津市银行宝利支行 天津市和平区营口道201号 300051 27829800 34 天津市银行银杉支行 天津市和平区烟台道7号 300040 23307286 35 天津市银行津南支行新兴路分理处 天津市和平区新兴路49号 300450 27824737 36 天津市银行金盛支行 天津市和平区新兴路32号 300070 27823233 37 天津市银行兴华支行 天津市和平区新华路与保定道交口新华大厦底商 300040 23126720 38 天津市银行恺丰支行 天津市和平区新华路7号 300020 27303677 39 天津市银行开源支行 天津市和平区西康路与汉阳道交口处康宁大厦 300070 23331283 40 天津市银行天和支行西安道储蓄所 天津市和平区西安道133号 300051 23314161 41 天津市银行银联支行卫津路分理处 天津市和平区卫津路73号 300070 27819058 42 天津市银行金盛支行沈阳道分理处 天津市和平区沈阳道25号 300020 27315719 43 天津市银行建业支行陕西路储蓄所 天津市和平区陕西路16号 300020 27309418 44 天津市银行祥生支行 天津市和平区荣业大街长寿公寓5号楼B座底商 300021 27319507 45 天津市银行建业支行 天津市和平区气象台路33号 300070 23371477 46 天津市银行东联支行南京路分理处 天津市和平区南京路233号 300052 27829729 47 天津市银行融盛支行 天津市和平区睦南道十一号 300050 23111421 48 天津市银行津联支行三源分理处 天津市和平区睦南道26号 300050 84409940 49 天津市银行津联支行旅馆街储蓄所 天津市和平区旅馆街乙商6号 300021 27285161 50 天津市银行祥生支行锦州道分理处 天津市和平区辽宁路113号 300020 27306297 51 天津市银行津联支行昆明路分理处 天津市和平区昆明路74号 300040 27839269 52 天津市银行津工支行 天津市和平区解放北路72号 300041 23118592 53 天津市银行天和支行 天津市和平区解放北路30号 300041 27123161 54 天津市银行劳联支行 天津市和平区建设路95号 300042 23119127 55 天津市银行开源支行建设路分理处 天津市和平区建设路82号旁 300042 23112916 56 天津市银行华丰支行 天津市和平区建设路74号 300040 23320288 57 天津市银行金山支行 天津市和平区吉林路38号 300041 27115877 58 天津市银行金盛支行河北路分理处 天津市和平区河北路265号 300050 23114972 59 天津市银行万华支行河北路分理处 天津市和平区河北路202号 300040 23305005 60 天津市银行科技支行 天津市和平区和平路289号 300041 27122948 61 天津市银行津城支行 天津市和平区哈密道111号 300020 27307901 62 天津市银行天和支行甘肃路分理处 天津市和平区甘肃路1号 300020 27215264 63 天津市银行天和支行东兴街储蓄所 天津市和平区福安大街与广善大街交口处 300021 27306853 64 天津市银行实业支行 天津市和平区大连道15号 300040 23328354 65 天津市银行银联支行赤峰道分理处 天津市和平区赤峰道33号 300140 23394274 66 天津市银行津华支行滨江道分理处 天津市和平区滨江道128号 300022 27304542 67 天津市银行东银支行中山门储蓄所 天津市河东区中山门中山北道团结北里30号 300180 84262362 68 天津市银行兴华支行张贵庄路分理处 天津市河东区张贵庄路160号劝业商贸城内 300161 24141850 69 天津市银行东联支行卫国道分理处 天津市河东区卫国道163号 300052 24347105 70 天津市银行东联支行 天津市河东区万新村天山路 300162 24373760 71 天津市银行河东支行 天津市河东区七纬路79号 300171 24212481 72 天津市银行三环支行六纬路分理处 天津市河东区六纬路23号 300012 24215071 73 天津市银行津华支行六纬路分理处 天津市河东区六纬路112号增1号 300170 24022373 74 天津市银行宝利支行一号桥分理处 天津市河东区津塘公路中山门友爱南里2号楼1门2号底商 300280 84255155 75 天津市银行东鑫支行 天津市河东区华兴街春华里1号楼3门 300011 24322613 76 天津市银行三环支行 天津市河东区华昌大街李公楼金康园一号楼底商 300160 24325051 77 天津市银行东银支行富民路分理处 天津市河东区富民路88号 300182 84261551 78 天津市银行东银支行 天津市河东区大直沽五号路康健小区东达公寓底商 300170 24315782 79 天津市银行金河支行金湾分理处 天津市河东区程林庄路100号金湾公寓1号楼3号底商 300161 84512900 80 天津市银行津联支行常州道分理处 天津市河东区常州道24号 300250 84408351 81 天津市银行河东支行七纬路分理处 天津市河东区12经路与西锦路交口处西锦大厦首层 300171 24151903 82 天津市银行中北支行中山路分理处 天津市河北区中山路择仁里大楼底商 300142 26355364 83 天津市银行中北支行 天津市河北区中山路与月纬路交口宇阳公寓2幢底商1-2层 300140 26289904 84 天津市银行劳联支行北站分理处 天津市河北区中山路10号 300142 26266143 85 天津市银行振北支行 天津市河北区中山北路舒园里2号楼 300241 26434220 86 天津市银行兴北支行 天津市河北区增产道10号汇英里小区一号楼底商 300250 26781803 87 天津市银行振北支行五号路分理处 天津市河北区五号路真理道口交口萃华里17号底商 300150 26436221 88 天津市银行津北支行 天津市河北区狮子林大街鸿基花园底商 300140 26229550 89 天津市银行津北支行胜利路分理处 天津市河北区胜利路260号 300010 24453846 90 天津市银行兴北支行育婴路理处 天津市河北区南口路机车车辆厂培训楼底商 300230 26279601 91 天津市银行北辰支行白庙分理处 天津市河北区南口路 300232 26396419 92 天津市银行八达支行 天津市河北区民族路23号 300121 24460151 93 天津市银行长青支行金钟河大街分理处 天津市河北区金钟河大街633号润园里小区底商 300241 26410973 94 天津市银行北辰支行金纬路储蓄所 天津市河北区金纬路孚泰公寓底商9号 300143 26011236 95 天津市银行恺丰支行建国道分理处 天津市河北区建国道建国公寓底商 300010 24461378 96 天津市银行津城支行红星路分理处 天津市河北区红星路41号 300150 26335173 97 天津市银行津财支行王顶堤分理处 天津市南开区迎水道100号南大校区内 300191 28347716 98 天津市银行津联支行 天津市南开区一纬路服装街78号 300100 27280943 99 天津市银行南开支行咸阳路分理处 天津市南开区咸阳路90号 300122 27643607 100 天津市银行实业支行西马路分理处 天津市南开区西马路24号 300101 27576074 101 天津市银行西青支行水上公园分理处 天津市南开区卫津南路水上公园北路 300074 23539824 102 天津市银行西青支行天塔分理处 天津市南开区卫津南路70号 300381 23918496 103 天津市银行金汇支行 天津市南开区卫津南路102号增6号 300381 23385061 104 天津市银行兴科支行北洋分理处 天津市南开区卫津路92号天大校长行政办公楼一楼 300073 27404870 105 天津市银行金盛支行万德庄储蓄所 天津市南开区万德庄大街万德花园底商 300073 27464553 106 天津市银行兴科支行天大分理处 天津市南开区天津大学四季村 300072 27404170 107 天津市银行南开支行水上公园路储蓄所 天津市南开区水上公园路水蓝花园4号楼底商 300191 23664838 108 天津市银行南开支行 天津市南开区南门外大街盛欣园A2区 300100 85685817 109 天津市银行科技支行新技术产业园区分理处 天津市南开区科研西路8号 300191 87890652 110 天津市银行红鑫支行黄河道分理处 天津市南开区黄河道力生制药厂旁 300111 27622731 111 天津市银行津工支行密云路分理处 天津市南开区黄河道480号 300112 27524110 112 天津市银行官银号支行 天津市南开区黄河道467号 300110 27699821 113 天津市银行兴南支行 天津市南开区黄河道43号 300102 27498273 114 天津市银行西青支行华苑分理处 天津市南开区华苑居住区 300384 23714053 115 天津市银行融盛支行理工学院分理处 天津市南开区红旗南路263号理工学院院内 300191 23696166 116 天津市银行长康支行红旗路储蓄所 天津市南开区红旗路178号 300110 27645221 117 天津市银行红桥支行红旗路分理处 天津市南开区红旗路174号 300110 27367318 118 天津市银行兴南支行南开二纬路储蓄所 天津市南开区二纬路天海路口 300102 27498273 119 天津市银行官银号支行东马路分理处 天津市南开区东马路99号 300090 27692233 120 天津市银行长康支行 天津市南开区东马路137号 300090 27351140

图书馆食堂等公共场所财务保管注意事项：不用包占座；贵重物品随身携带；电脑等贵重物品物不交陌生人看管。财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。主要内容包括：财务的目标与职能、估价的概念、市场风险与报酬率、多变量与因素估价模型、期权估价、资本投资原理、资本预算中的风险与实际选择权等。基本理论：资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是：在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)。现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险，马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖。

和平区邮政局 （和）鞍山道50号 邮编: 300020 电话：27233745八里台邮局 （南）卫津路215号 300070解放北路邮局 （和）解放北路153号 300040滨江道邮局 （和）滨江道125号 300020和平路邮局 （和）和平区路123号 300020民园邮局 （和）长沙路97号 300050鞍山道邮局 （和）鞍山道50号 300020河东区邮政局 （东）新开路223号 邮编：300011 电话：24417118天津站邮局 （东）海河东路天津站旁 300010大直沽邮局 （东）六纬路185号 300070一号桥邮局 （东）津塘路140号 300180天山路邮局 （东）万新村16区 300162新开路邮局 （东）新开路223号 300011河北区邮政局 （北）狮子林大街280号 邮编：300143 电话：26299026中山路邮局 （北）中山路111号 300140红星路邮局 （北）红星路15号 300240王串场邮局 （北）王串场五号路28号 300150小王庄邮局 （北）小王庄大街110号 300230宜白路邮局 （北）宜白路68号 300402靖江路邮局 （北）靖江路5号 300250狮子林邮局 （北）狮子林大街280号 300143河西区邮政局 （西）大沽南路656号 邮编：300200 电话：28223624枫林路邮局 （西）枫林路14号 300222东楼邮局 （西）大沽路656号 300200体院北邮局 （西）环湖中路6号 300060土城邮局 （西）解放南路与大沽路交口 300210陈塘庄邮局 （西）洞庭路7号 300220佟楼邮局 （西）围堤道增1号 300074南开区邮政局 （红）芥园道 邮编：300122 电话：27562683东马路邮局 （南）东马路14号 300090瑞德里邮局 （南）黄河道72号 300101红旗路邮局 （南）红旗路晋宁道2号 300190 三马路邮局 （南）三马路源德里4号楼 300100黄河道邮局 （南）黄河道 300110李七庄邮局 （南）川府小区 300381红桥区邮政局 （红）芥园道 邮编: 300122 电话：27567668丁字沽邮局 （红）丁字沽二号路27号河北大街邮局 （红）河北大街8号路63号 300092芥园道邮局 （红）芥园道 300122东丽区邮政局 （东丽）跃进路49号 邮编: 300300 电话：24390660张贵庄邮局 （东丽）跃进路49号 300300军粮城邮局 （东丽）军粮城镇 300301西青区邮政局 （西青）杨柳青镇 邮编：300380 电话：27391101杨柳青邮局 （西青）杨柳青镇 300380津南区邮政局 （津南）咸水沽津沽路 邮编：300350 电话：28391512咸水沽邮局 （津南）咸水沽津沽路 300350北辰区邮政局 （北辰）京津公路376号 邮编：300400 电话：26390201北仓邮局 （北辰）京津公路376号

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天津市兴华中学 天津市南开区三纬路110号 022-27463551 300100 天津市南开翔宇学校 天津市南开区二纬路109号 022-27022255 300100 天津市爱华外国语学校 天津市南开区双峰道万峰路16号 022-27372615 300073 天津市英华中学 天津市南开区复康路5号 022-23330723 300074 天津市务实中学 南开区天拖南楚雄道4号 022-23680442 300190 天津市南开体育学校 天津市南开区三潭路165号 022-60264371 300192 天津市育贤中学 天津市南开区鞍山西道平湖里11号 022-27456092 300192 天津市崇化中学 天津市南开区黄河道临潼路27号 022-27364798 300110 天津市惠明中学 天津市南开区卫津路94号 022-23501572 300071 天津市津津中学 天津市南开区三潭路165号 022-60264367 300192 天津市南锋中学 南开区灵隐道14号 022-27414206 300193 天津市津源中学 天津市南开区服装街89号 022-27273281-8112 300100 天津市华夏学校 天津市南开区淦江路4号 022-23006046 300190 天津大学附属中学 天津市南开区卫津路92号天津大学院内 022-27406124 300072 南开大学附属中学 天津市南开区卫津路94号（南大院内） 022-23501572 300071 天津市引滦学校 河北省迁县桃园村 0315-5893099 064310 天津市南开艺术中学 南开区云阳道6号 022-27365282 300113 天津市南开外国语中学 天津市南开区旧津宝路2号 022-27365687 300110 天津市银帆中学 天津大学院内 022-27406125 300072 天津市津英中学 南开区黄河道494号 022-27518993 300112 天津中学 天津市南开区华苑日华里中孚路41号 022-23725549 300384 天津南开光明中学 天津南开天拖南横江里平房 7号 022-83611437 300190 天津市第六十六中学 南开区云阳道6号 022-27365282 300113 天津市一一六中学 天津市南开区黄河道474号 022-27366371 300111 天津市西影演艺高级中学 天津市旧津保路2号 022-27620150 300110 天津市第九十九中学 天津市南开区二马路87号 022-27243471 300090

1. Creditmetrics模型的基本思想 1、信用风险取决于债务人的信用状况，而企业的信用状况由被评定的信用等示。因此，信用计量模型认为信用风险可以说直接源自企业信用等级的变化，并假定信用评级体系是有效的，即企业投资失败、利润下降、融资渠道枯竭等信用事件对其还款履约能力的影响都能及时恰当地通过其信用等级的变化而表现出来。信用计量模型的基本方法就是信用等级变化分析。转换矩阵（Transition Matrix一般由信用评级公司提供），即所有不同信用等级的信用工具在一定期限内变化（转换）到其他信用等级或维持原级别的概率矩阵，成为该模型重要的输入数据。 2、信用工具（包括债券和贷款等）的市场价值取决于债务发行企业的信用等级，即不同信用等级的信用工具有不同的市场价值，因此，信用等级的变化会带来信用工具价值的相应变化。根据转换矩阵所提供的信用工具信用等级变化的概率分布，同时根据不同信用等级下给定的贴现率就可以计算出该信用工具在各信用等级上的市场价值（价格），从而得到该信用工具市场价值在不同信用风险状态下的概率分布。这样就达到了用传统的期望和标准差来衡量资产信用风险的目的，也可以在确定的置信水平上找到该信用资产的信用值，从而将Var的方法引入到信用风险管理中来。 3、信用计量模型的一个基本特点就是从资产组合而并不是单一资产的角度来看待信用风险。根据马柯威茨资产组合管理理论，多样化的组合投资具有降低非系统性风险的作用，信用风险很大程度上是一种非系统性风险，因此，在很大程度上能被多样性的组合投资所降低。另一方面，由于经济体系 *** 同的因素（系统性因素）的作用，不同信用工具的信用状况之间存在相互联系，由此而产生的系统性风险是不能被分散掉的。这种相互联系由其市场价值变化的相关系数（这种相关系数矩阵一般也由信用评级公司提供）表示。由单一的信用工具市场价值的概率分布推导出整个投资组合的市场价值的概率分布可以采取马柯威茨资产组合管理分析法。 4、由于信用计量模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组合风险状况的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的风险，因而，该模型使用了信用工具边际风险贡献这样的概念来反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是指在组合中因增加某一信用工具的一定持有量而增加的整个组合的风险（以组合的标准差表示）。通过对比组合中各信用工具的边际风险贡献，进而分析每种信用工具的信用等级、与其他资产的相关系数以及其风险暴露程度等各方面因素，可以很清楚地看出各种信用工具在整个组合的信用风险中的作用，最终为投资者的信贷决策提供科学的量化依据。 2. "马柯威茨的均值方差模型"是什么意思 马科维茨的均值一方差组合模型简介 证券及其它风险资产的投资首先需要解决的是两个核心问题：即预期收益与风险。 那么如何测定组合投资的风险与收益和如何平衡这两项指标进行资产分配是市场投资者迫切需要解决的问题。正是在这样的背景下，在50年代和60年代初，马可维兹理论应运而生。 马科维茨模型的假设条件 该理论依据以下几个假设： 1、投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布。 2、投资者是根据证券的期望收益率估测证券组合的风险。 3、投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益。 4、在一定的风险水平上，投资者期望收益最大；相对应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小。 根据以上假设，马可维兹确立了证券组合预期收益、风险的计算方法和有效边界理论，建立了资产优化配置的均值－方差模型： 目标函数：minб2(rp)=∑ ∑xixjCov(ri-rj) rp= ∑ xiri 限制条件： 1=∑Xi （允许卖空） 或 1=∑Xi xi>≥0（不允许卖空） 其中rp为组合收益， ri为第i只股票的收益，xi、 xj为证券 i、j的投资比例，б2(rp)为组合投资方差(组合总风险)，Cov (ri 、rj ) 为两个证券之间的协方差。该模型为现代证券投资理论奠定了基础。上式表明，在限制条件下求解Xi证券收益率使组合风险б2(rp )最小，可通过朗格朗日目标函数求得。其经济学意义是，投资者可预先确定一个期望收益，通过上式可确定投资者在每个投资项目（如股票）上的投资比例（项目资金分配），使其总投资风险最小。不同的期望收益就有不同的最小方差组合，这就构成了最小方差 *** 。 马科维茨模型的意义 马科维茨的投资组合理论不仅揭示了组合资产风险的决定因素，而且更为重要的是还揭示了“资产的期望收益由其自身的风险的大小来决定”这一重要结论，即资产价格（单个资产和组合资产）由其风险大小来定价，单个资产价格由其方差或标准差来决定，组合资产价格由其协方差来决定。马可维茨的风险定价思想在他创建的“均值－方差”或“均值－标准差”二维空间中投资机会集的有效边界上表现得最清楚。下文在“均值－标准差”二维空间中给出投资机会集的有效边界，图形如下： 上面的有效边界图形揭示出：单个资产或组合资产的期望收益率由风险测度指标标准差来决定；风险越大收益率越高，风险越小收益率越低；风险对收益的决定是非线性（二次）的双曲线（或抛物线）形式，这一结论是基于投资者为风险规避型这一假定而得出的。具体的风险定价模型为： （5） 其中 ，且A，B，C，D为常量；R表示N个证券收益率的均值（期望）列向量，Ω为资产组合协方差矩阵，1表示分量为1的N维列向量，上标T表示向量（矩阵）转置（公式（5）的推导过程。 马科维茨均值一方差组合模型的优缺点 马可维茨的风险定价思想和模型具有开创意义，奠定了现代金融学、投资学乃至财务管理学的理论基础。不过这种理论也有缺点，就是他的数学模型较为复杂，不便于实际操作。3. "马柯威茨的均值方差模型"是什么意思 马柯威茨的均值方差模型是建立在两个假设之上的： 假设一，投资者以期望收益率（亦称收益率均值）来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差（或标准差）来衡量收益率的不确定性（风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。 假设二，投资者是不知足的和厌恶风险的，即投资者总是希望期望收益率越高越好，而方差越小越好。 马柯威茨均值方差模型就是在上述两个假设下导出投资者只在有效边界上选择证券组合，并提供确定有效边界的技术路径的一个数理模型。 而资本资产定价模型(CAPM)是马柯威茨的均值方差模型的一个衍生应用。 模型可以表示为： E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β 其中，E（R）为股票或投资组合的期望收益率，Rf为无风险收益率，投资者能以这个利率进行无风险的借贷，E（Rm）为市场组合的收益率，β是股票或投资组合的系统风险测度。 从模型当中，我们可以看出，资产或投资组合的期望收益率取决于三个因素：（1）无风险收益率Rf，一般将一年期国债利率或者银行三个月定期存款利率作为无风险利率，投资者可以以这个利率进行无风险借贷；（2）风险价格，即[E（Rm）－ Rf]，是风险收益与风险的比值，也是市场组合收益率与无风险利率之差；（3）风险系数β，是度量资产或投资组合的系统风险大小尺度的指标，是风险资产的收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的方差之比，故市场组合的风险系数β等于1。 资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。 资本资产定价模型另一个重要的意义是，它将风险分为非系统风险和系统风险。非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险。系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，只剩下系统风险。并且在模型中引进了β系数来表征系统风险。 而特征线模型只是资本资产定价模型(CAPM)的另一种称法，把资本资产定价模型(CAPM)的公式在坐标系中用均线法画出来就是所谓的特征线模型。其好处当然是更直观，就像解析几何一样。 因素模型是描述证券收益率生成过程的一种模型，建立在证券关联性基础上。认为证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感 度。这些对所有证券的共同因素就是系统性风险。因素模型正是抓住了对这些系统影响对证券收益的影响，并用一种线性关系来表示。 因素模型中的因素常以指数形式出现（如GNP指数、股价指数、物价指数等）,所以又称为指数模型。 单因素模型相对CAPM是为了解决两个问题，一是提供一种简化地应用CAPM的方式；二是细分影响总体市场环境变化的宏观因素，如国民收入、通胀率、利率、能源价格等具体带来风险的因素因素模型。 套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。事实上，当收益率通过单一因子(市场组合)形成时，将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。因此，套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。 以上回答为大部分原创，其中关于APT的部分参照了一下 *** 的解答。不足之处，望海涵。

1 天津市商业银行 天津市河西区友谊路15号 300201 28405555 2 天津市商业银行营业部 天津市河西区友谊路15号 300201 28405184 3 天津市商业银行国华支行 天津市河西区友谊路环友里1号楼 300074 28367854 4 天津市商业银行绍兴道支行 天津市河西区友谊路5号 300201 88350165 5 天津市商业银行东鑫支行友谊路分理处 天津市河西区友谊路40号 300061 28132877 6 简称:天津市商业银行西联支行湘江道分理处 天津市河西区湘江道48号增2号 300202 28332940 7 天津市商业银行津西支行 天津市河西区厦门路28号 300203 23248378 8 天津市商业银行乐园支行 天津市河西区围堤道87号 300201 28317606 9 天津市商业银行开源支行围堤道分理处 天津市河西区围堤道55号 300021 28222621 10 天津市商业银行天马支行 天津市河西区平山道24号 300074 23516352 11 天津市商业银行津财支行凯旋门大厦储蓄所 天津市河西区南京路与徐州道交口凯旋门大厦内 300042 28317860 12 天津市商业银行西联支行利民道储蓄所 天津市河西区利民道珠海里小区底商 300200 28252752 13 天津市商业银行国华支行外环线17号桥分理处 天津市河西区解放南路外环线17号桥南侧 300381 23971427 14 天津市商业银行汇源支行 天津市河西区解放南路华夏富裕广场一号楼底商南 300202 28021669 15 天津市商业银行乐园支行解放南路分理处 天津市河西区解放南路473号(环渤海国际经贸大厦底商) 300221 88241735 16 天津市商业银行乐园支行红霞里储蓄所 天津市河西区解放南路449号 300210 28326597 17 天津市商业银行银联支行 天津市河西区解放南路303号 300202 23020173 18 天津市商业银行东海支行美好里分理处 天津市河西区解放南路243号 300210 28220940 19 天津市商业银行西联支行 天津市河西区尖山路3号增7号 300211 28321873 20 天津市商业银行东海支行 天津市河西区环湖中路33号 300060 23928793 21 天津市商业银行津南支行 天津市河西区黑牛城道75号 300061 88358736 22 天津市商业银行瑞得支行 天津市河西区广东路113-115号 300203 83817096 23 天津市商业银行金山支行登发基地分理处 天津市河西区大沽南路与解放南路交口（登发基地2B-095） 300200 28289559 24 天津市商业银行津财支行 天津市河西区大沽南路东楼桥旁 300200 28317860 25 天津市商业银行津华支行 天津市河西区大沽南路948号 300220 88320482 26 天津市商业银行金河支行 天津市河西区大沽南路686号 300200 28338346 27 天津市商业银行津华支行一航院分理处 天津市河西区大沽南路1472号一航院内 300222 28341931 28 天津市商业银行津西支行大沽南路分理处 天津市河西区大沽南路1041号柳苑公寓底商 300222 28113553 29 天津市商业银行西联支行宾西路储蓄所 天津市河西区宾馆西路17号底商 300061 28130914 30 天津市商业银行津财支行小海地分理处 天津市河西区珠江道与学苑路交口 300222 28155611 31 天津市商业银行协通支行 天津市河西区镇江道1号 300042 23312162 32 天津市商业银行宏通支行 天津市和平区营口道75号 300040 23124406 33 天津市商业银行宝利支行 天津市和平区营口道201号 300051 27829800 34 天津市商业银行银杉支行 天津市和平区烟台道7号 300040 23307286 35 天津市商业银行津南支行新兴路分理处 天津市和平区新兴路49号 300450 27824737 36 天津市商业银行金盛支行 天津市和平区新兴路32号 300070 27823233 37 天津市商业银行兴华支行 天津市和平区新华路与保定道交口新华大厦底商 300040 23126720 38 天津市商业银行恺丰支行 天津市和平区新华路7号 300020 27303677 39 天津市商业银行开源支行 天津市和平区西康路与汉阳道交口处康宁大厦 300070 23331283 40 天津市商业银行天和支行西安道储蓄所 天津市和平区西安道133号 300051 23314161 41 天津市商业银行银联支行卫津路分理处 天津市和平区卫津路73号 300070 27819058 42 天津市商业银行金盛支行沈阳道分理处 天津市和平区沈阳道25号 300020 27315719 43 天津市商业银行建业支行陕西路储蓄所 天津市和平区陕西路16号 300020 27309418 44 天津市商业银行祥生支行 天津市和平区荣业大街长寿公寓5号楼B座底商 300021 27319507 45 天津市商业银行建业支行 天津市和平区气象台路33号 300070 23371477 46 天津市商业银行东联支行南京路分理处 天津市和平区南京路233号 300052 27829729 47 天津市商业银行融盛支行 天津市和平区睦南道十一号 300050 23111421 48 天津市商业银行津联支行三源分理处 天津市和平区睦南道26号 300050 84409940 49 天津市商业银行津联支行旅馆街储蓄所 天津市和平区旅馆街乙商6号 300021 27285161 50 天津市商业银行祥生支行锦州道分理处 天津市和平区辽宁路113号 300020 27306297 51 天津市商业银行津联支行昆明路分理处 天津市和平区昆明路74号 300040 27839269 52 天津市商业银行津工支行 天津市和平区解放北路72号 300041 23118592 53 天津市商业银行天和支行 天津市和平区解放北路30号 300041 27123161 54 天津市商业银行劳联支行 天津市和平区建设路95号 300042 23119127 55 天津市商业银行开源支行建设路分理处 天津市和平区建设路82号旁 300042 23112916 56 天津市商业银行华丰支行 天津市和平区建设路74号 300040 23320288 57 天津市商业银行金山支行 天津市和平区吉林路38号 300041 27115877 58 天津市商业银行金盛支行河北路分理处 天津市和平区河北路265号 300050 23114972 59 天津市商业银行万华支行河北路分理处 天津市和平区河北路202号 300040 23305005 60 天津市商业银行科技支行 天津市和平区和平路289号 300041 27122948 61 天津市商业银行津城支行 天津市和平区哈密道111号 300020 27307901 62 天津市商业银行天和支行甘肃路分理处 天津市和平区甘肃路1号 300020 27215264 63 天津市商业银行天和支行东兴街储蓄所 天津市和平区福安大街与广善大街交口处 300021 27306853 64 天津市商业银行实业支行 天津市和平区大连道15号 300040 23328354 65 天津市商业银行银联支行赤峰道分理处 天津市和平区赤峰道33号 300140 23394274 66 天津市商业银行津华支行滨江道分理处 天津市和平区滨江道128号 300022 27304542 67 天津市商业银行东银支行中山门储蓄所 天津市河东区中山门中山北道团结北里30号 300180 84262362 68 天津市商业银行兴华支行张贵庄路分理处 天津市河东区张贵庄路160号劝业商贸城内 300161 24141850 69 天津市商业银行东联支行卫国道分理处 天津市河东区卫国道163号 300052 24347105 70 天津市商业银行东联支行 天津市河东区万新村天山路 300162 24373760 71 天津市商业银行河东支行 天津市河东区七纬路79号 300171 24212481 72 天津市商业银行三环支行六纬路分理处 天津市河东区六纬路23号 300012 24215071 73 天津市商业银行津华支行六纬路分理处 天津市河东区六纬路112号增1号 300170 24022373 74 天津市商业银行宝利支行一号桥分理处 天津市河东区津塘公路中山门友爱南里2号楼1门2号底商 300280 84255155 75 天津市商业银行东鑫支行 天津市河东区华兴街春华里1号楼3门 300011 24322613 76 天津市商业银行三环支行 天津市河东区华昌大街李公楼金康园一号楼底商 300160 24325051 77 天津市商业银行东银支行富民路分理处 天津市河东区富民路88号 300182 84261551 78 天津市商业银行东银支行 天津市河东区大直沽五号路康健小区东达公寓底商 300170 24315782 79 天津市商业银行金河支行金湾分理处 天津市河东区程林庄路100号金湾公寓1号楼3号底商 300161 84512900 80 天津市商业银行津联支行常州道分理处 天津市河东区常州道24号 300250 84408351 81 天津市商业银行河东支行七纬路分理处 天津市河东区12经路与西锦路交口处西锦大厦首层 300171 24151903 82 天津市商业银行中北支行中山路分理处 天津市河北区中山路择仁里大楼底商 300142 26355364 83 天津市商业银行中北支行 天津市河北区中山路与月纬路交口宇阳公寓2幢底商1-2层 300140 26289904 84 天津市商业银行劳联支行北站分理处 天津市河北区中山路10号 300142 26266143 85 天津市商业银行振北支行 天津市河北区中山北路舒园里2号楼 300241 26434220 86 天津市商业银行兴北支行 天津市河北区增产道10号汇英里小区一号楼底商 300250 26781803 87 天津市商业银行振北支行五号路分理处 天津市河北区五号路真理道口交口萃华里17号底商 300150 26436221 88 天津市商业银行津北支行 天津市河北区狮子林大街鸿基花园底商 300140 26229550 89 天津市商业银行津北支行胜利路分理处 天津市河北区胜利路260号 300010 24453846 90 天津市商业银行兴北支行育婴路理处 天津市河北区南口路机车车辆厂培训楼底商 300230 26279601 91 天津市商业银行北辰支行白庙分理处 天津市河北区南口路 300232 26396419 92 天津市商业银行八达支行 天津市河北区民族路23号 300121 24460151 93 天津市商业银行长青支行金钟河大街分理处 天津市河北区金钟河大街633号润园里小区底商 300241 26410973 94 天津市商业银行北辰支行金纬路储蓄所 天津市河北区金纬路孚泰公寓底商9号 300143 26011236 95 天津市商业银行恺丰支行建国道分理处 天津市河北区建国道建国公寓底商 300010 24461378 96 天津市商业银行津城支行红星路分理处 天津市河北区红星路41号 300150 26335173 97 天津市商业银行津财支行王顶堤分理处 天津市南开区迎水道100号南大校区内 300191 28347716 98 天津市商业银行津联支行 天津市南开区一纬路服装街78号 300100 27280943 99 天津市商业银行南开支行咸阳路分理处 天津市南开区咸阳路90号 300122 27643607 100 天津市商业银行实业支行西马路分理处 天津市南开区西马路24号 300101 27576074 101 天津市商业银行西青支行水上公园分理处 天津市南开区卫津南路水上公园北路 300074 23539824 102 天津市商业银行西青支行天塔分理处 天津市南开区卫津南路70号 300381 23918496 103 天津市商业银行金汇支行 天津市南开区卫津南路102号增6号 300381 23385061 104 天津市商业银行兴科支行北洋分理处 天津市南开区卫津路92号天大校长行政办公楼一楼 300073 27404870 105 天津市商业银行金盛支行万德庄储蓄所 天津市南开区万德庄大街万德花园底商 300073 27464553 106 天津市商业银行兴科支行天大分理处 天津市南开区天津大学四季村 300072 27404170 107 天津市商业银行南开支行水上公园路储蓄所 天津市南开区水上公园路水蓝花园4号楼底商 300191 23664838 108 天津市商业银行南开支行 天津市南开区南门外大街盛欣园A2区 300100 85685817 109 天津市商业银行科技支行新技术产业园区分理处 天津市南开区科研西路8号 300191 87890652 110 天津市商业银行红鑫支行黄河道分理处 天津市南开区黄河道力生制药厂旁 300111 27622731 111 天津市商业银行津工支行密云路分理处 天津市南开区黄河道480号 300112 27524110 112 天津市商业银行官银号支行 天津市南开区黄河道467号 300110 27699821 113 天津市商业银行兴南支行 天津市南开区黄河道43号 300102 27498273 114 天津市商业银行西青支行华苑分理处 天津市南开区华苑居住区 300384 23714053 115 天津市商业银行融盛支行理工学院分理处 天津市南开区红旗南路263号理工学院院内 300191 23696166 116 天津市商业银行长康支行红旗路储蓄所 天津市南开区红旗路178号 300110 27645221 117 天津市商业银行红桥支行红旗路分理处 天津市南开区红旗路174号 300110 27367318 118 天津市商业银行兴南支行南开二纬路储蓄所 天津市南开区二纬路天海路口 300102 27498273 119 天津市商业银行官银号支行东马路分理处 天津市南开区东马路99号 300090 27692233 120 天津市商业银行长康支行 天津市南开区东马路137号 300090 27351140 121 天津市商业银行官银号支行澄江路储蓄所 天津市南开区澄江路4号增2号 300190 23616670 122 天津市商业银行协通支行长江道分理处 天津市南开区长江道39号天荣公寓底商 300193 27378980 123 天津市商业银行官银号支行长江道储蓄所 天津市南开区长江道26号 300102 27472379 124 天津市商业银行鑫源支行 天津市南开区长江道23号 300190 27425497 125 天津市商业银行科技支行白堤路分理处 天津市南开区白堤路248号一楼底商 300192 87890181 126 天津市商业银行津财支行崇明路储蓄所 天津市南开区鞍山西道崇明路北头 300193 27489142 127 天津市商业银行万华支行 天津市南开区鞍山西道428号 300193 27494719 128 天津市商业银行南开支行鞍山西道分理处 天津市南开区鞍山西道330号 300193 27370160 129 天津市商业银行兴科支行 天津市南开区鞍山西道182号 300073 27403935 130 天津市商业银行开发区支行第一大街分理处 天津市开发区第一大街35号 300457 25324541 131 天津市商业银行科技支行华苑分理处 天津市华苑产业园区火炬大厦一楼底商 300384 83710098 132 天津市商业银行红银支行津航分理处 天津市红桥区西站前街3号（航空机电有限公司院内） 300122 27279313 133 天津市商业银行红鑫支行 天津市红桥区西青道84号 300122 27711058 134 天津市商业银行红银支行西站分理处 天津市红桥区西青道17号 300122 27712076 135 天津市商业银行红桥支行 天津市红桥区勤俭道187号 300130 26534013 136 天津市商业银行红桥支行勤俭道分理处 天津市红桥区勤俭道183增15号 300130 26517356 137 天津市商业银行红银支行 天津市红桥区金钟桥大街大胡同小百货批发市场一楼 300091 27288499 138 天津市商业银行祥生支行芥园道分理处 天津市红桥区芥园道明华里7-102底商 300110 27382123 139 天津市商业银行八达支行复兴路分理处 天津市红桥区复兴路康华里16号底商 300010 27582023 140 天津市商业银行鑫源支行东北角分理处 天津市红桥区东北角裕翔批发市场底商B座14-15号 300090 27011013 141 天津市商业银行西青支行 天津市西青区杨柳青光明路与新华路交口 300380 27396150 142 天津市商业银行津工支行周礼庄分理处 天津市西青区天津第二石油化工厂内 300380 27950030 143 天津市商业银行武清支行 天津市武清区杨村镇新华北路 301700 29328848 144 天津市商业银行杭州道支行 天津市塘沽区中心北路8号 300451 66300774 145 天津市商业银行海滨支行 天津市塘沽区营口道857号 300450 25863203 146 天津市商业银行塘沽支行 天津市塘沽区新港路1566号 300450 25716370 147 天津市商业银行杭州道支行老湾道分理处 天津市塘沽区新港路1111号 300450 65720535 148 天津市商业银行天保支行新港二号路分理处 天津市塘沽区新港二号路31号 300456 25798914 149 天津市商业银行塘沽支行新港分理处 天津市塘沽区新港二号路25号 300456 65779006 150 天津市商业银行天保支行锦州道分理处 天津市塘沽区锦州道1024号 300451 25828442 151 天津市商业银行塘沽支行新华路分理处 天津市塘沽区解放路488号 300450 25862605 152 天津市商业银行塘沽支行浙江路分理处 天津市塘沽区惠安里7栋1门底商 300450 25862601 153 天津市商业银行海滨支行新胡路分理处 天津市塘沽区胡北路6号 300454 25350752 154 天津市商业银行融盛支行渤海石油港区分理处 天津市塘沽区河口路2-37号 300452 25807428 155 天津市商业银行塘沽支行海洋高新技术开发区分理处 天津市塘沽区河北路2883号 300451 25340028 156 天津市商业银行杭州道支行河北路分理处 天津市塘沽区河北路25号 300450 65270662 157 天津市商业银行塘沽支行和平路分理处 天津市塘沽区和平路9号 300450 25862603 158 天津市商业银行天保支行车站北路分理处 天津市塘沽区车站北路46号院3号 300451 25817041 159 天津市商业银行融盛支行渤海石油滨海分理处 天津市塘沽区渤油滨海生活区 300452 25809548 160 天津市商业银行融盛支行渤海石油小区分理处 天津市塘沽区渤海石油新村 300452 66913844 161 天津市商业银行融盛支行建工新村储蓄所 天津市塘沽区渤海石油军粮城基地 300458 25805006 162 天津市商业银行汉沽支行 天津市汉沽区新开中路 300480 25692547 163 天津市商业银行汉沽支行二经路分理处 天津市汉沽区二经路 300480 25694473 164 天津市商业银行汉沽支行东风路分理处 天津市汉沽区东风中路36号 300480 67129180 165 天津市商业银行东丽支行 天津市东丽区张贵庄津塘公路215号 300300 24392070 166 天津市商业银行东丽支行天山南路分理处 天津市东丽区增兴窑天山南路 300300 24718145 167 天津市商业银行长青支行 天津市东丽区跃进路194号 300300 24965498 168 天津市商业银行实业支行民航学院分理处 天津市东丽区滨海国际机场民航学院南院内 300300 24092831 169 天津市商业银行东丽支行开发区分理处 天津市东丽开发区一经路5号一层底商 300300 24996196 170 天津市商业银行大港支行胜利路分理处 天津市大港区油田三号院胜利路 300280 25910654 171 天津市商业银行大港支行迎新街分理处 天津市大港区迎新街114号 300270 25982874 172 天津市商业银行大港支行 天津市大港区迎宾街75号 300270 63236008 173 天津市商业银行津工支行大港油田分理处 天津市大港区津岐公路港联服务有限公司办公楼内 300280 25912273 174 天津市商业银行大港支行幸福路分理处 天津市大港区大港油田幸福大道666号东1号 300280 63236007 175 天津市商业银行红桥支行新宜白大道分理处 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300193 南江里小学 长江道南江路3号 27625805 300113 南开大学 天津市南开区卫津路94号 23508208 300071 南开大学职工中专 天津市南开区八里台卫津路94号 23508428 300071 南开区教师进修学院 天津市南开区二马路诚意里13号 27223660 300100 南开区职工大学 天津市南开区长江道青年路395号 27373310 300102 南开实验学校 南开区华苑小区锦环道 23718889 300384 南开实验学校附幼 南开区华苑小区锦环道 23718889 300384 南开体校 王顶堤迎水道苑中路 23695684 300191 南开小学 白堤路81号 27381066 300193 南开职专 黄河道458号 27368182 300111 南开中学 南开四马路22号 27370159 300100 南门西小学 姚家下场大街81号 27563676 300100 南斜街小学 东南角胜震里38号 27353052 300090 南英小学 南开小学内 27381063 300193 南英中学 南开四马路22号 27374241 300100 炮台庄一幼 南开二纬路聚英楼内 27219832 烹饪技术学校 南开区长江道孤山路3号 27380333 300193 七十四中学 黄河道452号 27645224 300110 企管培训附管理学校 南开区水上公园路16号 23359099-8112 300074 企管培训中心附职 水上公园路16号 23369099-8113 300191 汽车工业公司职专 红旗路保山道12号 23613794 300190 汽车工业集团技校 南开区保山道12号 23613794 300190 汽车总公司职工大学 天津市南开区红旗路保山道12号 23688139 300190 前进幼儿园 西湖村玉泉路五云里1号楼 27383842 300193 前园小学 密云路乐园里楼群内 27640220 300111 青年路中学 长江道66号 27373647 300102 青年职业技术学院 天津市南开区水上公园路43号 23369578 300191 青职学院附职 水上公园路43号 23690244 300191 三八幼儿园 三马路155号 27352543 三十二幼（南） 王顶堤林苑西里 23366844 300191 三十七幼（南） 川府小区温江路 27368446 300113 三十四幼（南） 西横堤富民里5号 27327121 300073 三十五幼（南） 鞍山西道学湖里12号 27388144 300191 三十一幼（南） 红旗南路王顶堤凤园里 23366094 300191 三十一中学 北马路339号 27353739 300120 三幼（南） 东门里经司胡同8号 27561755 300090 商业职专 华苑小区莹华里 23715049 300384 涉外综合职校 育梁道2号 23698266 300191 十八幼（南） 嘉陵道泊江东里2号 27367466 300193 十二幼（南） 仓敖街德善里6号 27272558 300120 十九幼（南） 天拖南华宁道平房5号 23362803 300190 十三幼(南) 南大道康福里10号 27271356 300102 十五幼（南） 咸阳路67号 27622721 300110 十一幼（南） 天拖南淦江西里平房6号 23361637 300190 十幼（南） 汾水道西头立新里2号 27366477 300110 双峰道小学 万德庄大街57号 27371747 300073 水上小学 红旗南路凌庄子道 23918935 300381 四马路小学 四马路53号 27372640 300100 四十三中学 南开五马路94号 27421742 300102 四幼（南） 烈士路27号 27565677 300121 天大附小 天津大学内 27404487转 300072 天大附中 天津大学内 23553701-3864 300072 天大附属中等专业校 天津市南开区七里台天津大学内成教大楼 27406208 300072 天海路小学 二纬路天海路17号 27221469 300100 天津大学 天津市南开区卫津路92号 27404404 300072 天津第二商业学校 天津市南开区长江道孤山路3号 27380333 300193 天津二商局干部中专 天津市南开区孤山路3号 27380333 300193 天津纺织局干部中专 天津市南开区密云路39号 27366160 300111 天津广播电视大学 天津市南开区迎水道1号 23369048 300191 天津广播电视中专 天津市南开区迎水道18号 23363113 300191 天津广播音像技校 南开区黄河道西头电缆厂内 27522193 300112 天津广育专业技校 南开区三元村大街4号 27366252 300110 天津海鸥技术学校 南开区复康路11号 23354839 300074 天津理工学院 天津市南开区红旗南路263号 23362948 300191 天津轻工经贸职工中 南开区黄河道415号 27643008 300100 天津三元经济技校 南开区三元村大街17号 27365285 300110 天津市服务学校 南开区青年路395号 27485447 300102 天津市服装技术学校 南开区南开二马路261号 27302132 300100 天津市工业学校 天津市南开区黄河道冶金路53号 27365580 300111 天津市规划学校 天津市南开区水上公园路29号 23360991 300191 天津市华苑职工中专 天津市南开区复康西路侯台 23792355 300381 天津市机电工业学校 天津市南开区黄河道安定里二条9号 27640523 300110 天津市机械工程学校 天津市南开区复康路21号 23369262 300191 天津市建材职工中专 天津市南开区凌宾路4号 23382426 300381 天津市津工技术学校 南开区二纬路福荫里9号 27352792 300100 天津市美术学校 南开区长江道60号 27373692 300102 天津市烹饪服务学校 南开区南开三马路211号 27232816 300100 厨艺职业学校 南开区黄河道507号 27649251 300111 天津市轻工技术学校 南开区黄河道415号 27691161 300110 天津市轻工塑料学校 南开区长江道邓家渔池胡同 27423242 300102 天津市轻工装饰学校 南开区渭水道11号 27367311 300110 天津市水利学校 天津市南开区王顶堤艳阳路43号 23366023 300191 天津市司法学校 天津市南开区复康路45号 23682654 300191 天津市外语师范学校 天津市南开区万德庄双峰道38号 27373644 300073 天津市耀华技术学校 南开区灵隐道77号 27380228 300193 天津水利局干部中专 天津市南开区王顶堤 23366024 300191 天津司法警官学校 天津市南开区凌庄子西 23382493 300381 天津天工机电技校 南开区渭水道12号 27366163 300110 天津文体专业技校 南开区冶金路北头 27360971 300111 天津誉华专业技校 南开区城厢中路西半环 27271641 300120 天津中医学院 天津市南开区玉泉路88号 27373427 300193 天明西里小学 旧津保公路12号 27366642 300110 天明中学 旧津保路2号 27627708 300110 外国语中学 府署街中学校内 27270819 300120 文化职专 天拖南澄江路2号 23680969 300190 文体公司职工中专 南开区黄河道冶金路北头 27360971 300111 卧龙里小学 鞍山西道卧龙南里平房1号 27388930 300193 五马路小学 南丰路7号 27370323 300100 五十六中学 南开三马路205号 27235270 300100 五十中学 长江道62号 27477459 300102 五幼（南） 广开四马路椿贺胡同26号 27372577 300120 务实中学（南开） 天拖南楚雄道4号 23693236 300190 西北角小学 北马路613号 27270883 300120 西湖村小学 万德庄双峰道40号 27414220 300073 西南角幼儿园 西南角勇延街20号 22354213 西南角中学 西马路327号 27356976 300102 西营门外小学 黄河道临汾路5号 27641236 300110 咸阳路小学 汾水道39号 27652110 300110 现代企业管理学院 天津市南开区水上公园路16号 23359099 300074 兴华中学 南开三纬路110号 27373113 300100 雅安道小学 雅安街西头 27362136 300113 冶金里小学 黄河道冶金路2号 27365815 300111 一○九中学 鞍山西道松柠路 27476647 300192 一一○中学 迎水道西头 23610723 300191 一一二中学 王顶堤迎风道西头 23366016 300191 一幼（南） 鞍山西道柳荫路16号 27382133 300073 仪表无线电工业学校 天津市南开区三元村大街8号 27365679 300110 宜宾里小学 红旗路宜宾道 27367239 300113 义兴里小学 南丰路义兴里140号 27475673 300193 艺术中学 六十六中学校内 27644689 300071 银帆中学 天大附中校内 27406801 300072 印刷装潢技术学校 南开区汾水道48号 27368198 300111 英华中学 南开二马路诚意里13号 27230574 300100 迎水道小学 王顶堤迎水西里 23366321 300191 永基小学 南大道33号 27561809 300101 玉皇阁小学 玉皇阁大街12号 27341776 300090 育才职校 黄河道474号 27366371 300111 育红中学 南开三纬路110号 27422847 300100 育贤中学 鞍山西道平湖里11号 27366427 300112 育智学校 南开三马路凤仪里5号 27354902 300101 园荫道小学 王顶堤林苑北里 23360422 300191 跃升里小学 西横堤跃升里 27720414 300112 运署西街小学 运署西街12号 27350398 300090 照明电器公司技校 南开区黄河道519号 27516230 300112 针织公司职工中专 天津市南开区三元村大街4号 27366252 300110 政法管理干部学院 天津市南开区水上公园路45号 23368935 300191 职大附设职专 南开区长江道青年路395号 27374207 300102 职工纺院附职 密云路39号 27364317 300111 职工工业技术学院 天津市南开区育梁路3号 23368531 300191 职工公用事业学院 天津市南开区南开五马路27号 27370903 300100 职工美术中等专业学 天津市南开区长江道6号 27373692 300102 职工体育运动技术校 天津市南开区复康路9号 23344388 300074 中国北方曲艺学校 天津市南开区津盐公路宁家房子 23914831 300381 中旅职校 水上公园路45号 23538687 300191 中山中学 南门内大街31号 27273367 300100 中营小学 西门里中营前街2号 27272689 300120 装饰装修职校 南开区水上公园南凌宾路4号 23382426 300381

_C0 道具箱内全道具_L 0x41198DC8 0x03E80001_L 0x00630001 0x00000001_C0 身上全道具99个_L 0x81200848 0x00180004_L 0x00000063 0x00000000_C0 游戏高速化_L 0x1025DD18 0x00000001_C0 猎人巨大化_L 0x808AF3A2 0x00030002_L 0x10004000 0x00000000_C0 猎人正常化_L 0x808AF3A2 0x00030002_L 0x10003F80 0x00000000_C0 设施全开_L 0x211FFBD8 0x04040203_L 0x211FFBDC 0x000F0303_C0 调合列表全开_L 0x41199E0C 0x00050001_L 0xFFFFFFFF 0x00000000_L 0x11199E20 0x00000FFF_C0 怪物图鉴全开_L 0x21199E4C 0xFFFFFFFF_L 0x21199E50 0x3FFFFFFF_C0 全勋章_L 0x211FD240 0xFFFFFFFF_L 0x111FD244 0x0000FFFF_C0 村长任务全通过_L 0x81199DEA 0x000B0001_L 0x1000FFFF 0x00000000_C0 训练所任务全通过_L 0x11199E00 0x0000FFFF_L 0x01199E02 0x000000FF_C0 集会所任务全通过_L 0x81199DC8 0x00120001_L 0x1000FFFF 0x00000000_C0 全斗技场训练_L 0x411FF074 0x00050001_L 0xFFFFFFFF 0x00000000_C0 全生产列表_L 0x41200614 0x00120001_L 0xFFFFFFFF 0x00000000_C0 全称号_L 0x8119A150 0x00210001_L 0x000000FF 0x00000000_C0 全特典_L 0x41200788 0x00050001_L 0xFFFFFFFF 0x00000000_C0 恶魔武器（只限双刀）_L 0x508AF66A 0x00000002_L 0x00176C86 0x00000000_L 0x20176C88 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启示就是该理论在证券投资中的应用价值的叙述。所谓的“启蒙”其实就是对理论在证券投资中的应用价值的描述（应该是讨论，但是从你提出的问题来看，此时你可能会觉得很难讨论，所以你可以直接描述 旁白可以直接套用别人的观点，比较简单）。 在应用价值方面，可以先推动证券市场信息披露制度建设。 毕竟，证监会现在更加注重信息披露制度的建设； 然后说说理论，为技术分析和基本面分析在证券投资分析中的应用提供了强有力的可行性证明。拓展资料：1、 有效市场假说（EMH）由美国著名经济学家尤金·法玛于1970年提出并深化。“有效市场假说”起源于20世纪初。 有效市场假说认为，在一个规律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场中，所有有价值的信息都被及时、准确、充分地反映在股价走势中，包括企业的当前和未来价值，除非 存在操纵市场，否则投资者不可能通过分析过往价格获得高于市场平均水平的超额利润。2、 人类对股市波动规律的认知是一个具有挑战性的世界级问题。迄今为止，没有任何理论和方法能够令人信服和经得起时间的考验——2000年，著名经济学家罗伯特席勒在他的《非理性繁荣》一书中指出：“我们应该牢记，股市定价还没有形成一门完美的科学” ; 2013年，瑞典皇家科学院在将诺贝尔经济学奖授予有效市场假说的权威专家尤金·法玛、行为金融学教授罗伯特·席勒等人时指出，几乎没有方法可以准确地预测未来几天或几周股票和债券市场的走势，但通过研究可能可以预测三年以上的价格。目前关于金融资产定价和股市波动逻辑的代表性理论主要有：凯恩斯选美理论、随机游走理论、现代投资组合理论（MPT）、有效市场假说（EMH）、行为金融学（BF）等。

　　天津市　　面积约1.2万平方千米，人口938万（2004年）。市人民政府驻和平区大沽路167号，邮政编码300040。长途区号：022　　和平区　　面积　10平方千米，人口47万。邮政编码300041。区人民政府驻花园路。　　河东区　　面积　39平方千米，人口68万。邮政编码300171。区人民政府驻十一经路。　　河西区　　面积　37平方千米，人口74万。邮政编码300202。区人民政府驻绍兴路。　　南开区　　面积　39平方千米，人口79万。邮政编码300100。区人民政府驻黄河道。　　河北区　　面积　27平方千米，人口62万。邮政编码300143。区人民政府驻狮子林大街。　　红桥区　　面积　21平方千米，人口56万。邮政编码300131。区人民政府驻勤俭道。　　塘沽区　　面积 688平方千米，人口48万。邮政编码300450。区人民政府驻新村街道。　　汉沽区　　面积 350平方千米，人口17万。邮政编码300480。区人民政府驻汉沽街道。　　大港区　　面积 940平方千米，人口35万。邮政编码300270。区人民政府驻振兴路。　　东丽区　　面积 460平方千米，人口32万。邮政编码300300。区人民政府驻张贵庄街道。　　西青区　　面积 545平方千米，人口33万。邮政编码300380。区人民政府驻杨柳青镇。　　津南区　　面积 401平方千米，人口38万。邮政编码300350。区人民政府驻咸水沽镇。　　北辰区　　面积 478平方千米，人口32万。邮政编码300400。区人民政府驻果园新村街道。　　武清区　　面积1570平方千米，人口84万。邮政编码301700。区人民政府驻杨村镇。　　宝坻区　　面积1523平方千米，人口65万。邮政编码301800。区人民政府驻城关镇。　　蓟　县　　面积1593平方千米，人口81万。邮政编码301900。区人民政府驻城关镇。　　宁河县　　面积1414平方千米，人口36万。邮政编码301500。县人民政府驻芦台镇。　　静海县　　面积1476平方千米，人口52万。邮政编码301600。县人民政府驻静海镇

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　　天津市高级人民法院　　地址：天津市南开区三马路156号　　邮编：300193　　电话：27384133　　天津市第一中级法院　　地址：南开区南马路188号　　邮编：300090　　电话：27339288　　一中院下辖人民法院　　天津市和平区人民法院　　地址：新兴路66号　　邮编：300700　　电话：值班室-27835100　　交换台-27835566、27835567　　办公室-27835000　　投诉中心 -27835120　　天津市南开区人民法院　　地址：南开二纬路22号　　邮编：300100　　电话：办公室-27350562　　接待室-27355780　　民二庭-27352218　　刑庭-27350103　　告立庭-27335195 27351029　　经济庭-27347330　　行政庭-27253374　　法警队-27354648　　审判监督庭-27352295　　天津市河北区人民法院　　地址：黄纬路11号　　邮编：300141　　电话：26011811 ，26011856　　天津市红桥区人民法院　　地址：子牙河桥北岸东侧　　电话：民事庭-26578137　　刑事庭-26578125　　政治处-26578116　　办公室-26578191　　天津市 西青区人民法院　　地址：杨柳青和平路15号/青远路　　邮编：300800　　电话：办公室-27392688　　政治处-27949628　　执行庭-27949508　　天津市北辰区人民法院　　地址：北仓道13号　　邮编：300400　　电话：办公室-86818249　　传达室-86818217　　行政庭-86818212　　经济一庭86818202　　经济二庭-86818203　　民一庭 86818200　　民二庭-86818201　　刑庭-86818220　　纪检监察室-86818197　　执行庭一组-86818205　　执行庭二组-86818207　　审监庭-86818213，86818199　　天津市宝坻县人民法院　　地址：城关镇建设路161号　　邮编：301800　　电话：院长办公室-29241244/29242531/29267378/29267358/29267386　　纪检科-29241984　　民一庭-29241348　　民二庭-29242554　　刑庭-29242259　　执行庭-29224254/29241676　　办公室-29241195　　行政庭-29242542　　立案庭-29242564　　审监庭-29222764　　值班室-29242545　　天津市武清县人民法院　　地址：武清县杨村镇雍阳西道64号　　邮编：301700　　电话：办公室-29341071　　值班室-29341117　　法警队-29341117　　行政庭-29340722　　监察室-29340724　　政治处-29349084/29340723　　审监庭-29331502　　民一庭-29332034　　民二庭-29341986　　执行庭29342572，29343180　　刑庭29334970　　立案庭29338544　　天津市静海县人民法院　　地址：静文路30号　　邮编：301600　　电话：交换台-28943721　　办公室-28942446　　监察室-28943043　　法警大队28942174　　立案庭-28943481　　刑事审判庭-28936252　　民事审判庭一庭-28942592　　民事审判庭二庭-28947743　　民事审判庭三庭-28936253　　经济审判一庭-28942711　　经济审判二庭-28942592　　行政审判庭-28914433　　审监庭-28942711　　执行庭-28942428　　天津市蓟县人民法院　　地址：兴华大街增1号　　邮编：301900　　电话：院长办公室-29141482/29142298/29180128/29187966　　主任办公室-29141116　　办公室-29142615　　政工科-29141059　　监查室-29141039　　告立庭-29123179　　执行庭-29141292/29123318　　行政庭-29142853　　经济庭-29142662　　民庭-29142806　　刑庭-29142752　　审判监督庭-29140743　　天津市第二中级法院　　地址：河西区新围堤道6号　　邮编:300210　　电话：28024000 传真：28024911　　二中院下辖法院　　天津市河东区人民法院　　地址：河东区十一经路68号　　邮编：300171　　电话：传达室-24212946　　办公室-24210668　　监察室 24212135　　立案庭-24211643　　民事二庭-24301084　　天津市河西区人民法院　　地址：马场道109号　　邮编：300201　　电话：办公室-23283728　　政工科-23282306　　经济庭-23285229　　执行庭-28270190　　天津市东丽区人民法院　　地址：东丽区张贵庄跃进南路　　邮编：300300　　电话：传达室-24390518　　办公室-24390800　　告立庭-84371275　　执行庭-84371265　　民庭-84371239　　经济庭-84371279　　刑庭-84371259　　监察室-84371257　　行政庭-84371260　　法警队-84371251　　天津市津南区人民法院　　地址：津南区咸水沽红旗路　　邮编：300350　　电话：传达室-28390724　　办公室-28391290　　经济庭-28392107　　行政庭-28392728　　民一庭-28391053，28392244　　民二庭-28391052　　天津市大港区人民法院　　地址： 育秀街74号　　邮编: 300270　　电话：办公室-63231538，63231535　　传达室-63231500　　立案庭-63231581　　监察室-63231560　　审监庭-63231565　　民一63231606　　民二63231610　　执行庭-63231503　　法警队-63231518　　行政庭-63231563　　刑庭-63231557　　天津市塘沽区人民法院　　地址：大连道4-3号　　邮编：300450　　电话：传达室-65270911、65270978　　天津市汉沽区人民法院　　地址：汉沽区太平街　　邮编：300480　　电话： 总机-25694592　　办公室-25692135　　研究室-25699464　　中心法庭-25693846　　天津经济技术开发区人民法院　　地址：第二大街兆发新村　　邮编：300457　　电话：立案庭-25325101、25328169　　天津市宁河县人民法院　　地址：宁河县芦台镇新华道7号　　邮编：301500　　电话：办公室-69591532

_S ULJS-00145_G MONSTER HUNTER PORTABLE 2nd G_C1 ***防坏档必须码***_L 0x202EE8F0 0x08800FF4_L 0x602EE8E4 0x00000004_L 0x00300002 0x00000044_L 0x10000000 0x00000000_C0 ------常用------_L 0x00000000 0x00000000_C0 主角HP不减_L 0x202EE810 0x08801000_L 0x602EE80C 0x00000004_L 0x00100002 0x00000250_L 0x10000000 0x00000000_L 0x60001000 0x00000004_L 0x00000002 0x000000F4_L 0x100000F0 0x00000000 _C0 副主角HP不减_L 0x202EE810 0x08801000_L 0x602EE80C 0x00000004_L 0x00100002 0x00001208_L 0x10000004 0x00000000_L 0x60001004 0x00000004_L 0x00000002 0x000000F4_L 0x100000F0 0x00000000_C0 SP MAX_L 0x602EE80C 0x00107AC0_L 0x00020001 0x00000CFC_C0 无敌_L 0x602EE80C 0x0000000A_L 0x00020001 0x0000103C_C0 主武器999_L 0x602EE80C 0x000003E7_L 0x00010001 0x00000500_C0 副武器999_L 0x602EE80C 0x000003E7_L 0x00010001 0x00000718_C0 能量条不减_L 0x602EE80C 0x00000000_L 0x00010001 0x0000109C_C0 战斗时间固定(防完成度不增加)_L 0x1158B1B4 0x000001F0_C0 自动连射_L 0x602EE80C 0x000000FF_L 0x00000001 0x00000E5C_C0 按住L空中行走_L 0xD0000001 0x10000100_L 0x602EE80C 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天津市　　面积约1.2万平方千米，人口938万（2004年）。市人民政府驻和平区大沽路167号，邮政编码300040。长途区号：022　　和平区　　面积　10平方千米，人口47万。邮政编码300041。区人民政府驻花园路。　　河东区　　面积　39平方千米，人口68万。邮政编码300171。区人民政府驻十一经路。　　河西区　　面积　37平方千米，人口74万。邮政编码300202。区人民政府驻绍兴路。　　南开区　　面积　39平方千米，人口79万。邮政编码300100。区人民政府驻黄河道。　　河北区　　面积　27平方千米，人口62万。邮政编码300143。区人民政府驻狮子林大街。　　红桥区　　面积　21平方千米，人口56万。邮政编码300131。区人民政府驻勤俭道。　　塘沽区　　面积 688平方千米，人口48万。邮政编码300450。区人民政府驻新村街道。　　汉沽区　　面积 350平方千米，人口17万。邮政编码300480。区人民政府驻汉沽街道。　　大港区　　面积 940平方千米，人口35万。邮政编码300270。区人民政府驻振兴路。　　东丽区　　面积 460平方千米，人口32万。邮政编码300300。区人民政府驻张贵庄街道。　　西青区　　面积 545平方千米，人口33万。邮政编码300380。区人民政府驻杨柳青镇。　　津南区　　面积 401平方千米，人口38万。邮政编码300350。区人民政府驻咸水沽镇。　　北辰区　　面积 478平方千米，人口32万。邮政编码300400。区人民政府驻果园新村街道。武清区　　面积1570平方千米，人口84万。邮政编码301700。区人民政府驻杨村镇。　　宝坻区　　面积1523平方千米，人口65万。邮政编码301800。区人民政府驻城关镇。　　蓟　县　　面积1593平方千米，人口81万。邮政编码301900。区人民政府驻城关镇。　　宁河县　　面积1414平方千米，人口36万。邮政编码301500。县人民政府驻芦台镇。　　静海县　　面积1476平方千米，人口52万。邮政编码301600。县人民政府驻静海镇红桥区全部 300120—300123 300130 300131—300133 300090—300092南开区全部 300071—300074 300101 300102300110—300113 300120 300190—300193 300384 300381河西区全部 300060 300061 300074 300200—300204 300210 300211 300220—300222河北区全部 300100 300140—300143 300150300230—300232 300240 322241 300251河东区全部 300011 300012 300062 300151 300160 300161 300170 300171 300181 300182 300250和平区全部 300020—300022 300040 300041 300042300050—300052 300070塘沽市区全部 300450 300451 300457注意：发到天津市塘沽区和天津经济技术开发区的到站为塘沽站。天津经济技术开发区全部 德城区全部 253001—253020 253025 253026

自己修改其实很麻烦，你可以在CheatMaster/CMF文件夹中新建一个记事本，然后将网上下载的金手指代码复制进去，然后保存时将原来的拓展名TXT改为CMF，让后进游戏调出金手指选择加载表格/读取CMF，然后到地址表格中按方框将金手指激活就行了，以下是金手指代码，复制时要全部复制，不能只选一部分_S ULJM-05500_G 怪物猎人携带版2nd G A_C0 钱变动最大_L 0x2004FB0C 0x00000000_C0 金钱最大_L 0x211FF090 0x000F423F_C0 工会点最大_L 0x211FF08C 0x000F423F_C0 农场点最大_L 0x211FF088 0x000F423F_C0 猫技能点最大_L 0x411FF5BC 0x0003001C_L 0x000F423F 0x00000000_C0 HP不减_L 0x200D8FFC 0x24020000_C0 HP不减关闭_L 0x200D8FFC 0x0043102A_C0 耐力不减_L 0xD1265548 0x0000055A_L 0x2126554C 0x24010001_C0 耐力不减关闭_L 0xD1265548 0x0000055A_L 0x2126554C 0x0083082A_C0 耐力上限不减_L 0xE0057508 0x0126594C_L 0x112654B0 0x00000000_L 0x11266C38 0x00000000_L 0x112A7774 0x00000000_L 0x112A7900 0x00000000_L 0x112A79A8 0x00000000_C0 调合必成功_L 0x2005BE68 0x1000000D_C0 一撃后紫槽最大_L 0xD13A955C 0x00001140_L 0x213A9560 0x24030000_C0 一撃后紫槽最大关闭_L 0xD13A955C 0x00001140_L 0x213A9560 0x28630064_C0 锋利度不减_L 0xE00210F2 0x0126324C_L 0x21263250 0x24010001_L 0x01263260 0x00000000_C0 弓弩常有2发弹药_L 0x008AF7C4 0x00000002_L 0x008AF7FC 0x00000002_C0 爆弹随意放_L 0x21195D2C 0x00000000_C0 无限剥取_L 0x812409C6 0x00140020_L 0x00000002 0x00000000_C0 猫等级最大_L 0x011FF5A2 0x0000000F_C0 猫攻撃最大_L 0x111FF5A6 0x00004725_C0 猫防御最大_L 0x111FF5AA 0x00004725_C0 无限吃猫饭_L 0x011FF2D6 0x00000000_C0 斩味等级+5_L 0x20021C7C 0x34030001_L 0x20021C88 0x26100005_L 0x200DD43C 0x34040001_L 0x200DD46C 0x246300FA_C0 业物_L 0xE00200FF 0x0143EE60_L 0x2143EE60 0x34020001_L 0x212631CC 0x34030001_C0 见切+3_L 0x2002305C 0x34030001_L 0x200DCF5C 0x34030001_C0 拔刀术_L 0xD1363548 0x00000008_L 0x21363548 0x00000000_C0 心眼_L 0xE002004C 0x013A287C_L 0x213A287C 0x1000004C_L 0x2143ED14 0x34020001_C0 装塡速度+3_L 0xD13B1678 0x00000005_L 0x213B1678 0x50000015_C0 剥取铁人_L 0xD12684D0 0x0000000C_L 0x212684D0 0x00000000_C0 运搬达人_L 0xD1295B88 0x000000FF_L 0x21295B88 0x34030001_C0 高速剥取或采取_L 0xE00600FF 0x0129C0EC_L 0x2129C0EC 0x34040001_L 0x2129C17C 0x34040001_L 0x2129C1EC 0x34040001_L 0x2129C248 0x34040001_L 0x2129C784 0x34040001_L 0x2129C910 0x34040001_C0 砥石使用高速化_L 0xE00200FF 0x0129ECFC_L 0x2129ECFC 0x34030001_L 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如果我们了解了有效市场假说、现代投资组合理论，也认识了收益与风险之间关系的各种资产定价理论，不难发现这些全都建立在股市投资者行为理性的前提之上。 但是有学者认为，很多投资者的行为根本谈不上理性。在此观点之上，丹尼尔卡尼曼和阿莫斯特沃斯基创立了一个全新的经济学流派，行为金融学。 卡尼曼也因为在这方面做的贡献荣获诺贝尔经济学家。 1.行为金融学 行为金融学的核心观点是：人们并非像经济学模型假设的那样理性。 行为金融学家认为市场价格很不精确。而且人们的行为与理性在一些方面存在着系统性偏离；投资者的非理性交易往往是相互关联的。 学者们认为非理性的行为可以进行分类，大致上说有几种因素使得非理性的市场行为得以存在：过度自信、判断偏差、羊群效应、风险厌恶、自豪与悔恨。 2.导致非理性的五大因素 a.过度自信 人在不确定的情形下作判断时，会有一些方面与理性产生系统性偏离。这些偏差中最普遍的一种是，人们往往对自己的信念和能力过于自信，对未来的评估过于乐观。最好的印证就是有80%以上的驾驶员都认为自己比人们的平均驾驶水平要高。 卡尼曼指出这种过度自信的倾向在投资者中表现得尤为强烈。与其他多数人比起来，投资者往往会夸大自己的技能技巧，更会否认机会运气的作用。投资者往往会高估自己的知识水平，低估有关风险，夸大控制事态的能力。 一般而言，男性表现出的过度自信比女性多，尤其在涉及钱财管理事情上的高超技能方面。 过度的自信会导致很多投资者错误的确信自己能够战胜市场，结果过度投机过度交易，结果可想而知。很多行为金融学家认为投资者过度自信有能力预测公司未来增长性，这导致了所谓增长性股票普遍具有高估的倾向。高增长性会使增长型股票的估值更高，但这些对未来充满希望的美妙预测常常会落空。因此，在对令人兴奋的公司进行增长性预测时表现出来的过度乐观，可能是行为金融学家认为增长性股票往往逊色于价值型股票的原因之一。 b.判断偏差 我们会经常遇到投资者确信自己有能力"控制"自己的投资结果。撇开股市长期向上的趋势不谈，连续出现股票收益过高的情况并不会持久，未来的收益一般而言会走低。价值回归总是存在的。但是，在一些固定的时期，人们典型的普遍看法是认为异乎寻常的好行情总会更好，非同一般的低迷行情总会更加低迷。 投资者的判断偏差， 可能会引导投资者看见实际上根本不存在的趋势，或者说相信能够发现某个将预测未来股价的股价运行模式。但是实际上，投资者梳理出某种形式的可预测性，而实际上股价走势却非常的接近于随机漫步。 判断偏差会因人们具有某种倾向性而得到强化，这种倾向就是人们往往错误的用"相似性"或"代表性"来代替合理的概率性思考。 c.羊群效应 一般来说，群体做出的决策往往比个体更好。如果更多的信息可以分享，各种不同的观点都被考虑周到，那么群体进行的有根有据的讨论会优化决策过程。或许自由市场价格机制可以最好的说明经济体中群体行为是明智的。同样的可以认为，无数个人和机构投资者通过集体性的买卖决策，会使股票价格以一种方式展现出来：买入一只股票与另一只股票相比，看上去是一样划算。尽管市场对未来收益的预测常常发生偏差，但是这样的预测作为一个整体，比起任何单个投资者所做的预测要更为准确。 但是，我们都知道，市场作为一个整体在做定价决策时，并非一直正确，而且还会时不时出现疯狂的群体行为，最值得一提的就是21世纪初的网络泡沫了。 在群体行为研究中，有个被广泛认可的现象就是"群体"思维的存在。群体中的个体有时会互相影响，从而更加相信某个不正确的观点是“正确”的。 《非理性繁荣》一书中就提到，疯狂的过程会以"正反馈环"的形式进行自我升级。最初的股票上涨鼓动更多的人买入股票，这又使得股票收益水涨船高，从而诱使越来越多的人群参与进来，这个某种程度上来说也是一种"庞氏骗局"。 d.厌恶损失 马科维茨一类的金融学家的建立的模型都有一个假设：个人做出决策建立在决策选择对个人最终财富可能产生什么程度的影响的基础之上。而卡尼曼和特沃斯基创立的前景理论挑战了这一假设，他们认为人们的选择是由他们对得与失的价值所驱动的。相对于合乎意愿的收益来说，等值的损失被认为令人厌恶的多。 卡尼曼和特沃斯基下结论认为，损失令人厌恶的程度是等值收益希望拥有程度的2.5倍。 然而更有意思的是，人在面临损失确定的局面，极有可能放手一搏。面对选择确定损失750元和75%概率损失1000元25%概率不受损失，人们往往更倾向于后者。 e.自豪与悔恨 投资者一般很难承认在股市做了不好的决策，如果必须向他人承认这一点，悔恨的感觉可能会因此放大。从另一方面，投资者通常会很得意地告诉他人，自己做了什么成功的投资，获得了很大的收益。 相关研究记录表明，投资者有一个很明显的倾向，卖掉赚钱的股票，抱牢赔钱的股票。卖掉已经上涨的股票会使投资者实现利润同时建立自豪感，如果抛售赔钱股票，投资者会招致损失，产生懊悔的痛苦情绪。 3.行为金融学给投资者的教训 1.避免跟风 任何投资，只要变成人们口中交谈中广泛热议的话题，都可能对你的财富造成特别的危害。 2.避免过度交易 巴菲特曾给出过建议:近乎树懒的无所作为，仍然是最好的投资风格。 3.谨慎交易 如果一定要交易，就卖出赔钱的股票，而非赚钱的股票 4.对热门建议保持冷静 永远不要从气喘吁吁的人那里购买任何东西。只要有人给你提供热门的建议，请注意躲开。 5.不要相信万无一失的策略 如果有什么东西太好了都显得不真实，那么就是太好了，不真实！

　　现代资产组合理论是研究在各种不确定的情况下,如何将可供投资的资金分配于更多的资产上,以寻求不同类型投资者所能接受的收益和风险水平相匹配的最适当、最满意的资产组合的系统方法。在现代资产组合理论中,若考虑某单个投资者的决策,可进而探讨各种资产市场价格的决定,再进一步考虑到价格变动时资产选择决策的反作用,就成为资本市场的均衡理论,即资产价格决定理论。现代资产组合理论在财务领域中的重要地位,由此可见一斑。　　一、现代资产组合理论的演变轨迹　　（一）从马科维茨模型到单指数模型　　现代资产组合理论的发端可以追溯到哈瑞·马科维茨于1952年发表的题为《资产组合》的文章,及其后(1959) 出版的同名专著。在上述文章和专著中,马科维茨详细阐述了“资产组合”的基本假设、理论基础与一般原则,从而奠定了其作为“资产组合”理论开创者的历史地位。　　1 、马科维茨“资产组合”理论的基本假设　　(1) 投资者的目的是使其预期效用 最大化,其中 , 和 为预期收益率和方差,被用于刻画预期收益率的大小以及风险程度状况,是投资者进行投资决策的重要参考变量。　　(2) 投资者是风险的厌恶者,风险用预期收益率的方差来表示。　　(3) 证券市场是有效的,即市场上各种有价证券的风险与收益率的变动及其影响因素都为投资者掌握或者至少是可以得知的。　　(4) 投资者是理性的,即在任一给定的风险程度下,投资者愿意选择预期收益高的有价证券,或者选择预期收益一定,风险程度较低的有价证券。　　(5) 投资者用有不同概率分布的收益率来评估投资结果。　　(6) 在有限的时间范围内进行分析。　　(7) 摒除市场供求因素对证券价格和收益率产生的影响,即假设市场具有充分的供给弹性。　　2 、马科维茨模型的结构简述　　马科维茨首先对个别资产的收益及风险给予了量化,且认为单个资产的预期收益率为: , 为某实际收益率, 为某收益率出现的概率。风险可以用收益率的变动幅度(即方差) 表示,变动幅度越大,方差越大,风险则越大。　　(2) 资产组合的收益率和风险分别由以下两个等式给出: 其中 为资产组合的预期收益率, 为构成资产组合的这种资产的预期收益率, 表示这种资产在整个资产组合中的权重。　　资产组合的风险可以用方差表示,其公式为: 。资产组合的构成,知道了个别资产以及按不同比例组成的资产组合的收益和方差的计算以后,就可以按风险一定时利润最大的原则确定每种资产在整个资产组合中的比重。　　单指数模型对马科维茨模型的简化。运用马科维茨模型选择资产组合,需要进行大量繁复的计算。为了解决马科维茨模型存在的这一缺陷,威廉.夏普(Villian. F. Sharpe ,1963) 在《对于“资产组合”分析的简化模型》一文中,提出了单指数模型。这一模型假设每种证券的收益因某一种原因并且只因该种原因与其他证券收益相关,而且每种证券收益的变动与整个市场变动有关。较之于马科维茨模型,单指数模型大大简化了,但是这种简化是以牺牲一部分精确性为代价的,因此其应用也受到一定的限制。　　（二）现代资产组合理论的必然延伸:两种资产定价模型　　1 、资本资产定价模型　　资本资产定价模型( Capital. Asset . Pricing.Model - - CAPM) 的基本假设:　　(1) 投资者是厌恶风险的,其目的是使预期收益达到最大。　　(2) 所有的投资者对所有证券的均值、方差都有相同的估计。　　(3) 不考虑税收因素的影响。　　(4) 完全的资本市场,即:　　a、无交易市场;　　b、所有资产完全可分;　　c、投资者是价格制定者;　　d、所有资产数目一定。　　(5) 存在无风险资产,投资者可在无风险利率下进行无限制的借贷。　　(6) 资本市场处于均衡状态。　　在上述假设的基础之上,夏普研究后认为,所有的投资者面临同样的投资条件,这样他们就都会按马科维茨模型作出完全相同的决策。这时构成的资产组合点一定是有效前沿上( Efficent set) ( E(rp) - rf) /δ(rp) 值最大的点。而这一点正是市场资产组合M点,这条经过rf 与市场资产组合M 点的线称为资本市场线。所有的投资者都必然处于这条资本市场线上。知道某种资产的β值,再从这条资本市场线上我们也就找到了该种风险资产的证券市场线,从这条证券市场线上我们就可以找到证券预期收益率与风险的关系　　2 、套利定价模型　　CAPM 模型一直在金融定价模式领域占统治地位,然而,史蒂芬. A. 罗斯( Stephen. A. Ross) 认为,事实上找不到实际的证券来证明这个模型,并在《经济理论》(1976) 杂志上发表了题为《资本资产定价的套购理论》的文章,在该文中,他提出了“套利定价理论”,简称APT 模型。资本资产定价模型与套利定价模型的主要区别在于:资本资产定价模型依赖于均值——方差分析,而套利定价模型则假定收益率是由一个要素模型生成的。后者不需要像前者那样对投资者的偏好作出很强的假定,即套利定价模型并不依据预期收益率和标准差来寻找资产组合,而是仅要求投资者是一个偏好拥有财富多多益善者。　　二、对现代资产组合理论的简要评析　　由上述讨论我们不难看出:马科维茨分散投资理论的主要贡献在于应用数学上的二维规划建立起一套模式,系统地阐明了如何通过有效的分散化来选择最优资产组合的理论和方法。正是由于在分散投资理论方面的卓越造诣,马科维茨获得了1990 年度颁发的诺贝尔经济学奖。夏普的资本资产定价模型为资产选择开辟了另一条途径,他应用对数据的回归分析去决定每种股票的风险特性,从而把那些能够接受其风险和收益特性的股票,结合到一个“组合”中去的做法,大大简化了马科维茨模型的计算量。而罗斯的“套利定价理论”则从假设条件上做文章,比较而言,套利定价模型在内涵和实用性上更具广泛意义。总之,现代资产组合理论通过以马科维茨、夏普、罗斯等为首的众多经济学家的努力,在基本概念的创新、理论体系的完善、研究结论的实证和结论应用的拓展上都取得了重大进展。但时至今日,现代资产组合理论仍然存在方方面面的问题。　　1 、马科维茨分散投资理论的缺陷　　在理论方面,马氏认为大多数有理性的投资者都是风险的厌恶者这一论点,其真实性值得怀疑。例如,投资者在遇到一种证券能得到7 - - 23 %的收益,和另一种证券的收益为9 - - 21 %时,他愿意接受前者而放弃后者显然是不理智的,因为两种证券的平均收益都是15 %。按马氏的理论设想,预期收益和风险的估计是一个组合及其所包括证券的实际收益和风险的正确度量;相关系数是证券未来关系正确的反映概念;方差是度量风险的一个最适当的指标等,这些观点难以让人信服。因为:第一、历史的数字资料不大可能重复出现;第二、由于一种证券的各种变量随着时间的推移而经常变化,因此证券间的相互关系不可能一成不变。第三、理论上,按照马氏的理论,应用价格的短期波动去决定一种证券的预期收益,应有一个高的或者一个低的预期方差。可是,在实践中,如果投资者受了有限流动性的约束,或者他们确实是一些证券的保存者,那么,短期价格的波动本身并不对他们产生什么实际意义的风险。在实际应用上,马氏的理论也存在很大的局限性。首先,产生一个组合要求一套高级的而且相当复杂的计算机程序来进行操作。实际上许多执业的投资管理人员并不理解其理论中所含的数学概念,且认为投资及其管理只是一门艺术而不是科学。其次,利用复杂的数学方法由计算机操作来建立证券组合,需要输入若干统计资料。然而,问题的关键正在于输入资料的正确性。由于大多数收益的预期率是主观的,存在不小的误差,把它作为建立证券组合的输入数据,这就可能使组合还未产生便蕴含着较大幅度的偏误。再次,困难还在于大量不能预见的意外事件的发生,例如,一个公司股票的每股赢利若干年来一直在增长,但可能因为股票市场价格的暴跌,其股价立刻随之大幅度下降。从而导致以前对该公司的预计完全失去其真实性。此外,证券市场变化频繁,每有变化,就必须对现有组合中的全部证券进行重新评估调整,以保持所需要的风险- - 收益均衡关系,因此要求连续不断的大量数学计算工作予以保证,这在实践中不但操作难度太大,而且还会造成巨额浪费。　　2 、资本资产定价模型的局限　　按照CAPM 模型的构思,应用beta 分析法的投资者愿意接受与市场相等或接近的收益率,排除了投资者比市场干得更好的可能性。这种方法否定了证券的选择性和分析家识别优良证券的投资能力。事实证明建立在大量调研基础上的选择性投资能够取得优异的收益成果。同时市场指数不一定真正反映全部股票的市场情况,一个投资者完全有可能将其资产组合做得和市场指数一样,但在实际市场上的投资却未必能取得预期的收益。CAPM 模型假定股票市场是均衡的,而且所有投资者对于股票的预期都是相同的。事实并非如此,在证券投资中,有所谓“最后乐观的投资者”和“最后悲观的出卖者”,这类现象用CAPM 模型很难加以阐释。随机游走理论家们从根本上反对资产组合理论,他们认为未来的收益率是不可能预计的,因为股票的短期波动全然无法预测。在他们看来,确实的输入资料是不存在的,所以,组合的构建只不过是一种有趣的数学游戏而已。　　3 、套利定价理论的不足　　套利定价理论本身没有指明影响证券收益的是些什么因素,哪些是主要的因素,以及因素数目的多寡。一般而言,象诸如国民生产总值增长率、通货膨胀率、利率、公司资信、付息等均属影响证券收益的基本因素,但重要因素大致在10 个左右。然而,这一问题还有待理论与实务界的进一步探索。概而论之,现代资产组合理论尚存在理论研究假定太多、风险分散方式有限、风险观念判断机械、实际应用操作困难等方方面面的缺陷,要改进完善之,绝非一日之功,未来还有不断探索的慢慢长路。　　三、对现代资产组合理论的现实思考　　应当说,通过持有资产的多元化来分散投资风险对任何国家在任何阶段的资本市场都实用,但这只是朴素的资产组合思想。现代资产组合理论是通过建立数学模型进而精确地计算各种资产的持有量来分散投资风险的,因而其合理运用决不是一蹴而就之事。结合我国实际,我们认为在我国借鉴现代资产组合理论应注意如下三个方面的问题。　　1 、实用性　　在我国,由于资本市场特别是证券市场出现的时间较短,目前至少还存在下述问题: (1) 有关管理部门对证券市场的宏观调控随意性较大,证券市场的大起大落时有发生。(2) 政策法规尚不健全,已颁布的法规也尚未完全落到实处。(3) 证券商及其他机构投资者的自律不足,存在不同形式的违规经营行为,市场投机气氛较浓。(4) 一些上市公司参与炒作本公司股票,且上市公司的信息披露不规范,甚至存在财务报表的弄虚作假现象。(5) 缺乏机构投资者,等等。以上诸方面原因,致使我国现阶段的证券市场远未达到中强有效性(1991 ,沈艺峰;1996 ,吴世农;1996 ,杨朝军、邢靖) 。因此,现在还不宜大力提倡用现代资产组合理论来指导我国已设立的投资基金的运作。　　2 、有效性　　客观而论,在证券市场上进行组合投资,是依照现代资产组合理论的方式还是采用传统经验的办法,本身就存在不少争议,恐怕没有一个投资管理者能够说自己是唯一的依靠资产投资组合理论来进行投资组合管理的。而且,由于现代资产组合理论的应用成本巨大,任何一个投资者都不可避免地要在其应用成本和应用效益之间进行比较权衡。因此,现代资产组合理论在我国的应用应以有效性为判别标准,实事求是,因地制宜地作出运用抉择。　　3 、局限性　　需要指出的是:即使我国证券市场已完全具备了现代资产组合理论运用的环境,其运用的局限性仍然存在。第一,就投资需求而言,我国的证券投资具有典型的散户特征与投机性特性(这一点前已述及) ,由于资金规模和专业水平的限制,加之缺乏理性的投资理念,散户几乎不可能科学规范地运用现代资产组合理论进行证券组合的投资;第二、从投资管理来看,我国非常缺乏高水平的投资管理专门人才,因此,在我国还需要经过一定时间的理论研习与实践磨练,才能锻造出理解和掌握现代资产组合理论并赋与实际运用的投资家;第三、从投资市场考虑,我国证券市场信息来源和质量、市场规模和结构等方面都不同程度存在着这样那样的问题,毫无疑问投资市场现存的这些问题肯定会给现代资产组合理论的运用带来不少困难。　　当然, 通过持有资产的多元化来分散投资风险对任何国家在任何阶段的资本市场都适用, 但这只是朴素的资产组合思想。现代资产组合理论已通过建立数学模型进而精确地计算各种资产的持有量来分散投资风险, 实现了质的飞跃。现代资产组合理论的成功运用以资本市场具备有效性为前提。由于资本市场特别是证券市场, 在我国出现的时间较短, 目前还存在着下述问题:　　1.有关管理部门对证券市场的宏观调控还存在着一定的随意性, 证券市场大起大落时有发生。　　2.有关政策法规尚不十分健全, 已颁布的法规也未落到实处。　　3.证券商及其他机构投资者的自律不足, 存在超规模自营、超比例持有同种股票、操纵股价等违规经营行为, 市场投机气氛较浓。　　4.一些上市公司参与本公司股票的炒作, 甚至有的上市公司的股票投资收益已成为其利润的主要来源; 上市公司的信息披露不规范, 一些上市公司和证券商联手利用内幕消息进行交易, 甚至存在上市公司为了自身的利益, 财务报表作假的现象。　　5.缺乏机构投资者(在发达国家, 机构投资者持有的证券一般占市场份额的50% 以上)。资金巨大的保险基金、养老基金不能进入股市, 致使证券市场缺乏有理性的投资者和有力的支撑。以上诸方面的原因, 致使我国现阶段的证券市场不具备中强有效性。一些研究者的实证分析也证明了这一点。因此, 现在尚不宜用该理论模型来指导我国已设立的投资基金的运作。事实上, 我国目前的投资基金也不是按该理论模型来运作的, 对上市公司的股票的投机多于投资, 也是“炒作”行为, 与证券商或其他机构投资者的“炒作”行为无异。　　当我国证券市场发展到满足下列条件时,则可用现代资产组合模型来指导投资基金的运作:1.对证券市场的宏观调控得当。2.有关政策法规得以建立健全并监管得力。3.机构投资者严于自律, 理念从投机转为投资。4.上市公司信息披露规范, 精力集中在如何发展生产上。5.较多的投资基金进入证券市场, 对证券市场起到支撑作用。

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