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2022年1月28日东鹏饮料(605499)发布公告称:AIAInvMgmtFeliciaHong 姬雨楠、AllianzGlobalInvestorsSophiaZhang、Pinpoint祝海杰、TRowePriceTonyJi、KadensaXuQiongyi、高盛高华李雨晴于2022年1月17日调研我司。
本次调研主要内容:
问:公司的发展历程?
答:1994年东鹏饮料快速发展,在南山区 科技 园设立深圳市东鹏饮料实业有限公司,2003年9月东鹏饮料完成了由国企向民营股份制企业的改制,改制后快速发展。2013年签约谢霆锋为东鹏特饮品牌代言人,开始布局全国市场,2018年3月深圳市东鹏饮料实业有限公司完成股份制改制,企业名称变更为:东鹏饮料(集团)股份有限公司。到目前东鹏饮料集团设立了广东、广西、华中、华东、西南等事业部,并形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地。
问:公司的竞争优势是什么?
答:1、公司组建了一只经验丰富的管理团队;2、公司秉持“工匠精神”,深耕饮料行业多年,一直专注于饮料的研发、生产与销售,对产品打造独具匠心、对质量精益求精、对生产一丝不苟。公司经过多年对产品的不断打磨,生产的能量饮料产品,提升了消费者粘性拥有一批忠实的消费群体,同时,随着公司东鹏0糖等能量+新品的不断推出,未来,将为消费者提供更加多元化的能量饮品;3、公司一系列的新型营销模式迅速吸引了年轻消费群体的目光,打造了较强的品牌知名度,提升了品牌美誉度。经过多年的积累和努力,公司的品牌影响力不断提升;4、公司已建立了较为完善的市场营销体系,截至2021年6月末,公司产品已覆盖有效终端网点超179万个;5、公司也是“新零售”的 探索 者和践行者,以互联网为依托,运用大数据、二维码等技术,对产品生产、营销和渠道管理进行升级改造,逐步实现精细化管理和精准营销,2021年前三季度,公司已有2000多个经销商。
问:东鹏未来发展的方向?
答:公司追求长期稳健增长,公司会发展成全国化的公司:从收入占比看,广东收入占比逐年减少,全国、直营收入占比逐年增加,全国化进程在显现。在产品策略方面会聚焦能量饮料赛道做“东鹏能量+、由柑新开发”,不断推出新品,拓宽消费人群。
问:公司目前的产能情况,未来几年产能布局情况?
答:伴随不断增长的市场需求,目前公司设立了华鹏、增鹏、莞鹏、桂鹏、渝鹏、徽鹏、海丰共七个生产基地,为优化公司的战略布局,实现公司的长期战略目标,会在长沙、衢州建立新的生产基地。
问:销售体系架构是什么样的?
答:公司设立了广东、全国及全国直营三大营销本部,并对全国营销本部进行梳理,确定了广西事业部、华中事业部、华东事业部、华北事业部、西南事业部以及北方事业部六大营销管理架构。公司销售模式以经销模式为主,与直营、线上等多种模式相结合,形成了全方位、立体化、覆盖广的销售体系,并摸索出了一套完善的销售网络管理体系。
问:消费者在功能饮料的选择上是否更倾向于国产品牌?
问:新品研发流程情况?
答:公司研发会先根据市场产品及消费热点的情况,确定大致的产品方向,然后根据市场调研情况讨论共同确定产品具体的方向与定位。
问:新品销量如何,未来推广计划?
答:新品上市会先在广东,广西等成熟市场试销,公司2020年6月东鹏加気上市,通过开拓网吧,校园等渠道以及赞助街舞活动等方式重点覆盖年轻群体;2021年4月上市的0糖特饮,9月上市的东鹏大咖,通过渗透商圈,写字楼等区域覆盖白领人群。新品目前市场反馈较好,后期推广计划也会依照试点区域的整体销量而定。
问:新品销售情况,是否抢占传统产品的份额?
问:公司的增长是否主要靠新品的拉动?
答:东鹏加気、东鹏0糖、东鹏大咖及聚焦女性消费群体的“她能”等新品上市后线下渠道会先在广东、广西市场销售,暂未推广全国。线上天猫旗舰店、京东东鹏饮料官方直营旗舰店等官方平台会同步销售。目前公司处于高速发展阶段,全国化发展过程中,销售体系逐渐完善,渠道深耕单点卖力提高,网点持续开拓,新品拉动消费扩容,产能释放规模化效应逐渐显现都会给公司带来增长的空间。
问:2021年0糖表现是否超预期?
问:全国哪些市场较好,哪些市场表现较为薄弱?
答:华东市场是公司进入全国市场较早的区域,渠道及经销体系搭建较为完善,品牌影响力强,消费者认可度高;西南市场人口基数大,饮食、 娱乐 文化活动较丰富,市场发展潜力较大。2021年华东市场、西南市场表现较为亮眼,未来是公司发展的重点区域,未来可期。华北地区销售体系搭建相对其他区域有更多需要完善的空间,另外与消费者的饮用习惯,在北方品牌力不占绝对优势等多方面的原因导致市场发展较缓。
问:如何看待广东市场的增长空间?
答:广东增长是渠道精细化、人群拓展等策略执行的结果。广东还有开发、完善的空间:一方面广东省内各区域市场发展不平衡,珠三角销售贡献会大于粤西、粤北地区;另一方面2022年在广东设置了餐饮大区,打通餐饮渠道,除了推广东鹏特饮,也会推由柑柠檬茶、陈皮特饮、水等非能量饮料;第三方面,广东也在不断加大产品的渗透力度,加快渠道下沉的进度,分层次分重点提升渠道覆盖率和覆盖质量。
问:公司产品在线上的销售情况如何?
答:公司产品主要以即饮型为主,以着力开发线下渠道,提升单点产出为主,线上渠道侧重提高品牌曝光率。
问:礼品装的销售情况如何?
答:礼品装主要是考虑满足客户多样性需求,不是公司收入的主要来源。
问:消费者复购率如何引导?
答:增加复购率首先要保证产品的质量,公司一直秉持质量为先的理念,以法规标准为基准,构建完善的质量体系,确保出厂产品品质100%合格,为消费者提供 健康 功效饮品。在保证质量的同时,也要需要策略上的辅助,如渠道结合宣传推广拓宽铺货面,增加产品的曝光率,强化品牌认知;在品牌上持续输出“累了困了,喝东鹏特饮”、“年轻就要醒着拼”双Slogan,与消费者形成共鸣;更直接的方式是通过促销活动等方式引导消费者复购。
问:是否考虑提价?
答:公司全国营销本部,直营本部将500ml金瓶特饮、355ml加気、335ml0糖、500ml由柑柠檬茶的出厂价在新销售财年里,从79元调整为80元;公司现有的价格体系较为完善,未来会逐步推出新产品来丰富公司的产品类型和结构,届时也将根据市场情况合理定价。
问:冰柜投放进度?
答:冰箱投放最主要目的为增加陈列、品牌曝光度、冰冻,因为产品主要是即饮型为主,对终端陈列、冰冻化对动销有直接影响。公司会结合市场情况进行有序的冰柜投放。
问:壹元乐享中奖率是否会调整?
答:公司促销活动会根据不同市场情况制定不一样的促销力度,同时也会根据市场的活动效果进行相应的调整。
问:广告费用投放情况?
答:随着产能释放,销售规模扩大,收入增长率会高于费用投放率。目前费用投放会相对稳定,但是不排除后期出现市场机会需额外投放一些费用。如在2022年卡塔尔世界杯预赛及其他国家 体育 赛事上投放费用进行 体育 营销。
问:11月中开始发货原因?
答:年初公司会制定年度目标,部分市场能提前较好的完成全年预算目标,为保证新一年轻装上阵,保证货龄新鲜度,10月左右全渠道消化库存,实行控货,但不断货的措施,同时针对小旺季“春节”也会提前备货。
问:全年看库存是否有季节性变化?
答:全国北方市场会存在较明显的季节性变化,北方市场冬季时间较长,饮用频次及需求会受影响,同时公司也会在淡季进行机器检修。
问:锁价时间节点是什么?
答:公司原材料锁价是动态的,根据市场行情而定,没有固定时间点。
东鹏饮料主营业务:饮料的研发、生产和销售
东鹏饮料2021三季报显示,公司主营收入55.6亿元,同比上升37.51%;归母净利润9.96亿元,同比上升41.47%;扣非净利润9.66亿元,其中2021年第三季度,公司单季度主营收入18.78亿元,同比上升19.3%;单季度归母净利润3.2亿元,同比上升21.87%;单季度扣非净利润3.06亿元,负债率39.49%,投资收益1608.8万元,财务费用-1067.15万元,毛利率48.49%。
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级17家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为219.85。证券之星估值分析工具显示,东鹏饮料(605499)好公司评级为4星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
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