粉笔科技欲冲刺港交所

粉笔科技欲冲刺港交所

　　粉笔科技欲冲刺港交所，非学历职业教育培训公司粉笔科技在2月28日向港交所递交了上市招股书。此次粉笔科技上市，将是张小龙首次带领公司上市敲钟，粉笔科技欲冲刺港交所。

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　　粉笔科技有限公司（以下简称“粉笔科技”）于2月28日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，花旗、中金公司和美银担任联席保荐人。

　　成立于2013年的粉笔科技作为一家职业教育培训服务供应商，其主营业务为成人职业教育服务，核心收入来源则主要来自在线培训、线下培训以及教材、教辅材料。

　　截至2021年12月31日，粉笔科技的线上平台已积累了超过3770万名注册用户以及4530万线上付费人次，线下业务则已经覆盖中国31个省、自治区、直辖市的超260个城市，累计超过170万线下付费人次。

　　在运营数据上，2019年和2020年，粉笔科技培训课程和线上产品的总付费人次约为600万人和960万人，2021年前三季度的总付费人次约为730万人；而正价课的付费人次在2019年和2020年分别约为140万人和180万人，2021年前三季度则为210万人。

　　截至2021年9月30日，粉笔科技的拥有一支由超5300名讲师组成的团队，其中大部分讲师拥有本科或以上学历，其讲师能够为单个班级超过100,000名学员讲授直播课程。

　　财务数据方面。2019年和2020年，粉笔科技的营收分别为11.60亿元和21.32亿元，同比增长83.7%；2021年前三季度则从2020年同期的14.67亿元增加79.5%至26.33亿元。

　　2019年、2020年以及2021年前三季度，粉笔科技的毛利分别为5.36亿元、4.89亿元和5.15亿元，毛利率分别为46.2%、23.0%和19.6%。

　　2019年，粉笔科技的经调整净利润为1.75亿元；2020年的经调整净亏损为3.62亿元；2021年前三季度的经调整净亏损则为7.81亿元。

　　成立至今，粉笔科技已获得IDG资本、挚信资本、CPE、DCP、经纬、高瓴、华兴、腾讯等机构的支持。IPO前，腾讯持有粉笔科技14.13%的股份，腾讯副总裁、腾讯投资管理合伙人李朝晖担任粉笔科技非执行董事。

　　粉笔科技在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于丰富课程内容和扩大学员群体、加强内容与技术开发能力等。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，鉴于《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等政策促进中国职业教育培训行业的有序发展，以收入计算，中国非学历职业教育培训行业的市场规模以及将从2020年的2,026亿元人民币以9.3%的复合年增长率在2026年增至3,445亿元人民币。

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　　3月1日消息，非学历职业教育培训公司粉笔科技在2月28日向港交所递交了上市招股书。

　　招股书显示，粉笔科技在2019年、2020年和2021年前9个月的收益分别为11.6亿元、21.32亿元和26.33亿元，与2020年前9个月收益14.66亿元同比增长79.5%。

　　其中2019年、2020年和2021年前9个月，其线上培训业务的收益分别为6.574亿元、9.862亿元、9.933亿元，分别占总收益的56.7%、46.2%、37.7%。粉笔科技从2017年4月开始尝试提供线下培训课程，并于2020年5月大范围推出线下课程。

　　在经营利润与亏损方面，粉笔科技2019年的净利润为1.541亿元，2020年净亏损为4.845亿元，2020年前9个月净亏损为6010万元，2021年前9个月的净亏损为12.279亿元，亏损同比扩大超20倍。

　　2019年粉笔科技的经调整净利润为1.752亿元，2020年经调整净亏损为3.628亿元，2020年前9个月的经调整净亏损为3810万元。2021年前9个月经调整净亏损为7.818亿元。

　　从2020年以后，粉笔科技亏损增长的速度远超其收益增长的速度。

　　粉笔科技的综合损益表

　　粉笔科技的雇员开支占比呈现逐年上涨的趋势，2019年雇员开支总额为3.384亿元，占收入的29.2%，2020年雇员开支为11.733亿元，占收入的55%，2021年前9个月的雇员开支高达20.078亿元，占同期收入的76.2%。

　　可以看出，粉笔科技从2020年到2021年前9个月的亏损急剧扩大，与雇员开支的急剧增长有直接关系。粉笔科技在招股书中坦诚地写道：“如果我们无法将这些增加的劳动成本转嫁给我们的学生，则我们的经营业绩和财务状况可能受到重大不利影响。”

　　在付费总人次方面，粉笔科技2019年的付费人次为600万人，2020年增长到960万人，2021年前9个月的总付费人次为730万人，与2020年前9个月的总付费人次相比，仅增加10万人，同比增长1.3%。

　　在正价课付费人次方面，2019年是140万人，2020年增长到180万人，2021年前9个月的正价课付费人次为210万人。

　　截至2021年9月30日，粉笔科技拥有一支5300多名讲师组成的专业团队，其中大部分讲师拥有本科或以上学历。

　　据公开报告显示，按2020年880万付费人次计算，粉笔科技是中国最大的线上职业考试培训服务供应商。截至2021年12月31日，粉笔科技的线上平台已经累积了超过3770万注册用户，2019年的平均月活用户约为290万人，2020年增长到约470万人，2021年又增长到约650万人。

　　粉笔科技旗下的主要平台就是粉笔网，该公司由李勇（又名李甬）、李鑫、郭常圳、帅科四位前网易员工在2012年联合创办。目前李勇和李鑫依然是该公司的非执行董事。

　　李勇

　　但现在粉笔科技的CEO是张小龙，这位张小龙并非微信的创始人张小龙。他曾经在华图教育担任高管，2012年加入粉笔科技，2013年李勇又推出了猿题库，此后逐渐做成了猿辅导教育。2015年粉笔网与猿题库公司拆分，两家公司独立发展至今，张小龙则一直在担任粉笔科技的CEO，如今也是公司董事会主席。

　　在上市之前，张小龙及其一致行动人共持有粉笔科技35.33%的股权。

　　粉笔科技CEO张小龙

　　此次粉笔科技上市，将是张小龙首次带领公司上市敲钟，但对于李勇来说，并不新鲜，因为他之前已经投出过在美国上市的陌陌科技以及在新三板上市过的虎嗅科技了。

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　　2月28日晚，职业教育平台粉笔科技向香港联交所递交IPO招股书，正式启动上市计划。

　　招股书显示，粉笔科技业务最早启动于2013年，主营成人职业教育服务。由线上直播及录播在线培训课程起家，2020年5月大范围推出线下培训。

　　财务数据显示，粉笔科技2019年、2020年、2021年1-9月营收分别为11.6亿、21.3亿，26.3亿。

　　2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年净亏损3.63亿，2021年1-9月其净亏损扩大至7.82亿元。

　　在线培训、线下培训以及教材教辅材料是其三大核心收益来源，且线上的营收比重逐年向线下转移。

　　2019年、2020年、2021年1-9月，其在线培训服务营收分别为6.574亿元、9.862亿元、9.933亿元，分别占总营收的56.7%、46.2%、37.7%。同期线下培训服务营收占比分别为30.5%、41.6%、49.8%。来自前五大客户，即第三方书商的收入分别占比1%、1.1%及1.9%。

　　线下高速扩张的同时，粉笔科技在招股书中坦言，“花费了大量成本来支持线下课程，因而影响短期的经营业绩。”

　　2019年、2020年、2021年1-9月，粉笔科技的销售成本分别为6.24亿元、16.42亿元、21.18亿元，分别占同期总营收的53.8%、77%、80.4%。销售成本增加主要是由于业务增长及线下扩张。

　　同期，其销售及营销开支分别为1.16元、4.05亿元、5.54亿元, 分别占总营收的10%、19%、21%。研发开支分别为1.04亿元、1.24亿元、1.58亿元，分别占总营收的9%、5.8%、6% 。

　　2019年、2020年、2021年1-9月，其毛利率分别为46.2%、23%、19.6%。

　　粉笔科技的线上线下业务互为协同。2021年，约67.5%的线下课程付费学员是从线上服务的付费用户转化而来。截至2021年12月31日，粉笔科技线上平台已积累4530万线上付费人次，线下付费人次累计超170万。

　　其线上正价课主要包括系统班、精品班及专项课，价格在99元以上。线下正价课的价格在500元以上。

　　师资方面，截至2021年9月30日，该公司讲师数超5300人，大部分讲师拥有本科或以上学历。

　　招股书显示，粉笔科技CEO张小龙、魏亮担任执行董事，李勇、李鑫、李朝晖担任非执行董事。中山大学哲学专业毕业的.张小龙曾是公考名师，2013年加入猿辅导旗下猿题库负责公考项目，之后担任粉笔网CEO。2015年，粉笔网品牌从猿辅导拆分，但仍有股权联系。

　　直到2020年11月26日，粉笔网关联公司北京粉笔蓝天科技有限公司发生工商变更，猿辅导关联公司退出股东行列，新增粉笔网联合创始人李勇、李鑫、郭常圳3名自然人股东。

　　IPO前，张小龙及其一致行动人一共持有35.33%的股权。腾讯持股14.13%，IDG持股11.95%，经纬持股7.21%，高瓴持股6.02%。

　　粉笔科技曾于去年2月宣布完成A轮融资，融资金额高达3.9亿美元，是职业教育领域单笔最大投资之一。

　　去年是职业教育高速发展的一年。《2022中国职业教育行业报告》显示，去年职业教育一级市场共发生61笔融资，融资总金额超过78亿元，融资数量与总金额均超过2020年，投融资数量在整个教育行业中的占比，也达到近五年来新高。

　　去年出台的《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》提出，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。

　　中国的职业教育培训可分为学历与非学历职业培训，后者包括职业考试培训及职业技术培训。

　　根据弗若斯特沙利文报告，中国职业教育培训行业2020年的市场规模达7242亿元，预期2026年将达1.11万亿元。

　　其中，非学历职业教育培训行业2020年的市场规模为2026亿元，预计2026年可增至3445亿元。职业考试培训行业2020年的市场规模为646亿元，2026年将达1230亿元。

　　招股书显示，2020年按收益计的前五大市场参与者总市场份额为27.4%，粉笔科技以2.9%的市场份额排名第三，中公 教育（002607.SZ）排名首位，2020年市占率达17.2%。但若按2020年线上付费人次计，粉笔科技排行业首位。

　　招股书同时提到挑战及风险。粉笔科技表示，其OMO一体化模式的经营历史有限，难以预测收入增长和评估业务与前景；也可能无法持续聘请、培训及保留合资格教学人员，以保持稳定的教学质素；未必能及时以具成本效益的方式开发具有吸引力的课程内容等。

　　粉笔科技称，已取得在中国营运所有重大方面所需的全部牌照、许可及批准。然而，现行法律及法规的诠释或实施可能不时更改，而新法律法规的实施存在不确定性。

　　此外，中国招录考试的转变，包括相关职位的招聘计划或招聘机制，或职业考试培训的任何其他不利转变均会令其业务受到不利影响。

　　截至2021年9月30日，粉笔科技持有的现金及现金等价物为8.48亿元。

　　中金、花旗、美银证券为联席保荐人。