首发限售股与大小非有什么不同？

　　“大小非”是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。限售流通股占总股本比例小于5%的，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非）。反之叫大非（即股改后，对股改前占比例较大的非流通股。限售流通股占总股本5%以上的，在股改后两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛）。

　　对大小非解禁有无利好的分析

　　【1】实体经济和金融经济之间的套利机制变得更加流畅，大股东将对实体经济和金融经济的收益率进行比较和判断，来选择是将手中的股票套现，还是继续将实体经济金融化。促进中国经济的结构转型。

　　【2】受实体经济的影响，近两年股市的估值持续地下降，市场将在大幅波动中找出它合理的价格中枢。

　　【3】有利于抑制股市的过度投机，使股价与国际接轨，使股市成熟，使股市的投资理念建立，使各方参与者成熟。

　　【4】让老百姓能买到具有投资价值的股价接轨股票。给投资机会和渠道不多的中国人一个热钱余钱投资的方向。

　　【5】有助于上市公司的优胜劣汰

　　大小非解禁对好公司的股票长期向上趋势的影响有限，而对绩差公司的股票则是毁灭性的。有利于资源配置。有利于中国经济结构的转型。

　　【6】能使广大投资者认识到大投入就有大回报，只要能把握好机会.

首发原股东限售股份(首发限售股)，指开始发行前原有股东限制流通的股份；首发战略配售股份，指第一次发行股票上市时，向某些特别选定的对象发行的占发行数量相当（大）比例的股份，这些对象承诺只能在股票上市后几个月、一年后，才能上市交易.发行股票时，会有机构参与配售，然后还有一些散户参与申购嘛。首发机构配售是指首次参与发行的那些机构所持的股票。

首发限售股=10倍大小非

9月仅有64.72亿股限售股解禁上市，创今年新低，不过，细心的市场人士发现，“增量”大小非即首发限售股，却来势汹汹。

根据WIND统计，2008年9至12月，全部限售股的解禁规模为5098亿元，不过，这些股改限售股却以“大非”为主，解禁规模为3126亿元，“小非”仅有65亿元，占比为2%。在“大非”中，国有控股股东解禁规模有2285亿元。

更值得关注的是首发限售股。根据统计，9至12月份，首发原股东限售股的解禁规模840亿元。这解禁的840亿元首发原股东限售股中，没有国有控股股东，以中小股东为主，且由于持股成本很低，在获得流通权后存在较大的获利空间，因而减持冲动强烈，全部具有抛售压力。

以北京银行为例，该上市公司27.56亿股限售股的解禁将于9月19日到来，占其流通股本的63.52%。当前北京银行的实际流通A股规模仅为12亿股，而获得释放的限售股规模将是其实际流通股规模的两倍。

大小非 （非流通股 non-tradable share）

非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股.限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，对股改前占比例较大的非流通股.限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛；）。 解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。

非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。通常来说大小非解禁股价应下跌，因为会增加卖盘打压股价；但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定会立刻抛出来而且如果市场上的资金非常充裕,那么某只股票有大量解禁股票抛出,反而会吸引部分资金的关注,比如氯碱化工年初的时候有大量大小非解禁股份上市,从解禁当日开始连续放量上涨！

关于占股比例多少和限售时间关没有明确的确定，只是业内一种通俗的说法。

限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票,空方力量增加,原来持有的股票可能会贬值,此时要当心.

最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。

不过，经历去年的股改洗礼，越来越多的“大非”“小非”已经或即将解禁流通，这些大股东们增持还是减持公司股票，能相当程度地反映公司是否具有投资价值。

持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、有较多无话语权“小非”的上市公司是值得重点警惕的对象。

大小非的由来

当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非。

1.首发限售股是股票发行时，向网下的机构配售的部分，这部分筹码不用揺号抽签，可直接以发行价购买。通常锁定的期限是3个月。

2.当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非，一般以持股占总股价的5%为分界线。由于经过多次配股送股分红，这些大小非的成本极低，很多在1元以下，这点跟首发限售股有质的区别。

首发限售股是股票发行时，向网下的机构配售的部分，这部分筹码不用揺号抽签，可直接以发行价购买。通常锁定的期限是3个月。

当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非，一般以持股占总股价的5%为分界线。由于经过多次配股送股分红，这些大小非的成本极低，很多在1元以下，这点跟首发限售股有质的区别。

对投资者来说，它们都是当前股市最大的忧患。资金是有限的，而股市流通规模却可在几年内扩大数倍，投资者担心得有理。

由于目前两市正处于股改后的集中解禁期，不少投资者容易产生误区，易将限售股解禁一概等同于股改限售股解禁，这显然是不正确的。限售股类型除股权分置限售股份外，还包括了IPO配售限售股、公开增发的限售股、战略投资者限售股份等不同种类。而这不同类型的限售股在解禁的程度及市场走势上会有明显差异，投资者应区别对待。

对于股改限售股解禁，因公司内在质地不同，其二级市场走势也将有所区别。解禁不应仅仅成为非流通股和流通股的数量及价格的博弈，更多是双方对公司质量的判断。质地较差、成长性较差的个股，抛售的动能肯定明显。而对于成长性不错，基金持有数量较多的公司，减持的动力则短期内不会大幅释放。

首发限售股是股票发行时，向网下的机构配售的部分，这部分筹码不用揺号抽签，可直接以发行价购买。通常锁定的期限是3个月。

当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非，一般以持股占总股价的5%为分界线。由于经过多次配股送股分红，这些大小非的成本极低，很多在1元以下，这点跟首发限售股有质的区别。

对投资者来说，它们都是当前股市最大的忧患。资金是有限的，而股市流通规模却可在几年内扩大数倍，投资者担心得有理。

由于目前两市正处于股改后的集中解禁期，不少投资者容易产生误区，易将限售股解禁一概等同于股改限售股解禁，这显然是不正确的。限售股类型除股权分置限售股份外，还包括了IPO配售限售股、公开增发的限售股、战略投资者限售股份等不同种类。而这不同类型的限售股在解禁的程度及市场走势上会有明显差异，投资者应区别对待。

对于股改限售股解禁，因公司内在质地不同，其二级市场走势也将有所区别。解禁不应仅仅成为非流通股和流通股的数量及价格的博弈，更多是双方对公司质量的判断。质地较差、成长性较差的个股，抛售的动能肯定明显。而对于成长性不错，基金持有数量较多的公司，减持的动力则短期内不会大幅释放。

大小非实际就是原始股票，和限售股票的区别在于：原始股有流通和非流通之分，大小非也就是限售的流通股，只不过限制的时间长达36个月才能在二级市场流通，这类股票通常是上市公司的高管和管理部门持有；而首发的限售股只有3个月就可以在二级市场流通了，这类股票主要是包销股票的券商持有；如在一级市场发行的股票，限售期是挂牌后三个月，而流通的原始股限售期一般是36个月。

首发限售股份是上市公司在首次公开发行的时候对原有的股东按照规则和承诺加以限售

而大小非则是通过自股改之后的时间来限售 一般持股5%以内的一年解禁 5%以上的两年解禁

首发限售股是上市公司IPO时参与一级市场申购的大型机构投资者手中被锁定几个月上市的限售股。

大小非是原始股，基本上是公司自身起步时一起集资的单位或者个人。

成本差很多。首发限售股成本是一级市场的申购价；大小非的成本价则低很多。

首发限售股就是在新老划段之后的新增大小非，而通常意义上的大小非是指在股改中支付对价而取得流通地位的原非流通股。

有首发限售这个制度股价很容易被炒作，因为这些限售股还有三年才会出来，现在管理层把三年变为一年是一种进步，但在成熟市场法人股都是在首发IPO时就可以上市流通的，那样可以避免股价被恶炒

南寻布衣说的是机构配售股，和首发限售股是不一样的，那个的锁定期只有三个月。

1.首发限售股是股票发行时，向网下的机构配售的部分，这部分筹码不用揺号抽签，可直接以发行价购买。通常锁定的期限是3个月。

2.当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非，一般以持股占总股价的5%为分界线。由于经过多次配股送股分红，这些大小非的成本极低，很多在1元以下，这点跟首发限售股有质的区别。

前者没有经过股改，后者是经过股改。

简单的说，前者成本比大小非高。

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