券商作为权证发行人的盈利及运作模式

备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。 备兑权证被视为结构性产品。

根据权证行权时所买卖的标的股票来源不同分为认股权证和备兑权证。1.认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。尽管如此，发行公司可以通过发行认股权证筹得现金，还可用于公司成立时对承销商的一种补偿。2.备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。拓展资料：一、备兑权证和股本权证的共同之处：1. 持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。2.两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利。因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小博大的机会。3.两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度二、备兑权证和股本权证的差异：1.发行时间。股本权证一般是上市公司在发行公司债券，优先股股票或配售新股之际同时发行。备兑权证发行时间没有限制。2.认购对象。股本权证持有者只能认购发行股本权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时、针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。

权证是一种股票期权。权证是指持有人在规定期限内或者具体到期日，可以选择按照约定价格向发行人出售或者购买标的股票，也可以选择以现金结算方式收取结算差价的证券。根据不同的分类标准，权证的分类如下：1.交易方向：分为认购权证和认购权证。认购权证的持有人有权购买标的证券，而认购权证的持有人有权出售标的证券。2、权利行使期限：分为欧洲权利证书和美国权利证书。欧洲权利证书持有人只能在权利证书到期日行使其权利，而美国权利证书持有人在权利证书到期日前的任何交易时间行使其权利。3、发行人：上市公司发行的权证称为股本权证，证券公司等金融机构发行的权证称为备兑权证。4、权证行使价格：权证行使价格低于标的证券价格；权证行使价格等于标的证券价格；权证行使价格高于标的证券价格。5、结算方式：分为证券支付结算证书和现金结算证书。通过证券支付结算的，标的证券所有权转让；现金结算的，标的证券所有权不转让。

【答案】：D考查权证的分类。按照权证行权的基础资产或标的资产，可将权证分为股权类权证、债权类权证以及其他权证。按照权证行权所买卖的标的股票来源不同，可分为认股权证和备兑权证。按照持有人权利的性质不同，权证分为认购权证和认股权证。按照权证的内在价值，可分为平价权证、价内权证和价外权证。按照权证持有人行权的时间不同，可以将权证分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。

中介收的权证费用是指除产权人及共有权人以外的其他团体或者个人对该房产涉及的权利，通常是指抵押权利，由此需要变更产权人的产权证的项目，期间的工作成本等费用。权证根据不同的划分标准有不同的分类具体如下：1、按买卖方向分为认购权证和认沽权证。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券；2、按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利；3、按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。股本权证一般是由上市公司发行，备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行。权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。印花税 是根据国家税法规定，在成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。印花税的缴纳是由证券经营机构在同投资者交割中代为扣收，然后在证券经营机构同证券交易所或登记结算机构的清算交割中集中结算，最后由登记结算机构统一向征税机关缴纳。其收费标准是按A股成交金额的1‰计收，向卖方单边征收。法律依据：《中华人民共和国民法典》 第三百九十四条 为担保债务的履行，债务人或者第三人不转移财产的占有，将该财产抵押给债权人的，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形，债权人有权就该财产优先受偿。前款规定的债务人或者第三人为抵押人，债权人为抵押权人，提供担保的财产为抵押财产。

权证有很多种分类方法：按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证，其中认购权证是指标明未来买入权利的权证，认沽权证是指标明未来卖出权利的权证；按照行权模式的不同，权证可分为欧式权证和美式权证，其中欧式权证是指仅在到期日可以行使约定权利（简称“行权”）的权证，美式权证是指在到期前随时可以行权的权证；按照发行人的不同，可以分为公司权证和备兑权证，其中公司权证是指标的证券发行人发行的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证。拓展资料：权证是证明持有人拥有特定权利的契约，持有权证的投资者有权在到期时（或到期前）以约定价格买入或卖出特定证券（或以约定价格收取结算差价），权证中约定的股票通常被称作“标的股票”或“基础股票”。权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。上证所规定，申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；最近 60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；流通股股本不低于2亿股。认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。而根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。备兑权证被视为结构性产品。备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其附属公司的个体（通常是投资银行）所发行。指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。备兑权证所赋予的权利可以是购买的权利（认购权证）或出售的权利(认沽权证）。备兑的含义指其发行人将权证的指定证券或资产存放在独立的受托人、托管人或存管处，作为其履行责任的抵押，而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。有些市场用权证二字代表所有类别的权证，而有些市场则以衍生权证代表备兑权证。蝶式权证是指同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。马鞍式权证由一份认沽权证和认股权证组成的组合，其收益曲线形状为“\__/”，与马鞍相似，称马鞍式权证，也叫宽跨式或束勒式权证。这种权证使投资者在股价大跌或大涨时获得收益，在股价变动不大时没有收益。

1、性质不同认股权证发行者是上市公司备兑权证发行者是上市公司以外的第三者；2、能否增加其流通量不同认股权证不能创设或增加其流通量备兑权证可以进行相关创设增加其流通量；3、权限不同认股权证一般行权时只能是认购股票备兑权证则是按权证的类型划分为认购或认沽，认购行权时买入相关股票，认股行权时卖出相关股票；4、实物交割形式不同认股权证到期时只能进行实物交割(交割的是股票)备兑权证不一定是实物交割的，也可以用现金进行结算的；5、增加总股本的性质不同认股权证有增加总股本的性质，主要由于相关行权时，上市公司会增加发行该公司的股票来应付行权的需要，备兑权证没有增加总股本的性质，主要由于是上市公司以外的第三者发行，它不具有增加该上市公司有股本的权利。参考资料来源：百度百科-认股权证参考资料来源：百度百科-备兑权证

金融机构的备兑权证是一种与股票挂钩的衍生产品。投资者购买权证，实际上是购买一种可在到期日以一定价格买入或卖出其挂钩股票的权利。投资者可在持有期间通过在市场上买卖权证来获取收益。备兑即用于权证行权的股票是市场上已经存在的，而非上市公司新发。 在成熟的权证市场中，权证价格通常和标的股票价格的走势保持很好的一致性。从香港股市中一只权证的价格走势图可看出，每一小段时间内，权证的价格走势与标的股价走势基本一致。

1、按发行条款的不同，备兑权证可以分为:(1)看涨权证和看跌权证。(2)根据备兑权证的执行方式条款，可分为欧式权证和美式权证。欧式权证只能在到期日执行，而美式权证可以在到期日或者之前任何时间行使。2、按备兑权证的标的资产的不同可以分为:(1)股票权证:是以股票为标的资产的权证，主要是以单只股票为标的，也有以一组股票为标的的一揽子股票权证。(2)指数权证:指数权证是和股票指数的表现联系在一起的，行权水平是用指数点数来表示的，通常在到期日时采取现金结算方式。一般来说，指数权证具有高流动性并且期限很短，一般都是三个月。(3)债券权证:以债券为标的的权证。许多股票投资者都并没有购买债券，因此对债券的投资收益率怎样计算，怎样选择合适债券进行投资，以及债券的购买和交易都不甚了解。解决这个问题的最好办法就是购买一个主流债券的看涨或者看跌权证。(4)商品权证:标的资产可以是黄金，白银，铂金等商品，商品权证可以是认购证也可为认沽证。尽管它和股票认购认沽权证有很多相似的地方，但是标的资产的特征决定了其具有很多其他的特点。例如，如果选择实物交割，那么持有者就会考虑交割的地点和交割的实物选择，同时，实物交割还会增加诸如运输费用和保管费用之类的支出。如果选择现金交割，那么又需要考虑到一个衡量商品等级的基准。(5)货币权证:货币权证的持有者可以在权证到期日或者之前进行外币与本币的兑换。权证价值将会随着汇率的变动而上升或者下降。例如，认购AUD/USD的权证持有者，当澳元对美元的汇率上升时将会获益，反之，认沽权证的持有者将会从汇率的下降中获益。3、按备兑权证是否为标准类型还可以分为:标准型和非标准型备兑权证(奇异权证)。

你好，认股权证全称是股票认购授权证、它由上市公司发行。给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。权证表明持有者有权利而无义务。届时公司股票价格上涨，超过认股权证所规定的认购价格，权证持有者按认购价格购买股票，赚取市场价格和认购价格之间的差价：若届时市场价格比约定的认购价格还低，权证持有者可放弃认购。从内容上看，认股权证实质上就是一种买入期权。 备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。 认股权证和备兑权证的共同之处： 1） 持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。2） 两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利。因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小博大的机会。 3） 两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度。认股权证和备兑权证除了发行者不一样之外。在以下几个方面也存在差异： 1） 发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券，优先股股票或配售新股之际同时发行。备兑权证发行时间没有限制。2） 认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时、针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。 3） 发行目的。认股权证与股票或债券同时发行，可以提高投资者认购股票或债券的积极性。同时，如果到时投资者据此认购新股，还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之际，作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入。当然它也要承受股市波动给它带来的风险。4） 到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现，备兑权证的兑现，可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的股票，也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和当前市场价之间的差价。 我国股市的第一个权证，是1992年在上海证券市场推出的大飞乐股票的配股权证：1995年和1996年上海证券市场又推出江苏悦达、福州东百等股票的权证，深圳市场曾推出厦海发，桂柳工、闽闽东等股票的权证。本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

简单说认股权证是上市公司发的，备兑权证是券商发的。公司认股证与备兑认股证。公司认股权证，是由权证标的资产的发行人（一般为上市公司）自行发行，通常伴随企业股票或公司债发行，藉以增加相关资产对投资人的吸引力。公司认股权证的履约期限通常较长，如3年、5年甚至10年。备兑权证，则是由权证标的资产发行人以外的第三人（银行或券商等资信良好的专业投资机构）发行，非以该第三人自身的资产为标的的认股证。备兑权证的权利期间多在1年以下。二者最大差别在于，股本权证是由上市公司发行，而备兑权证是由证券公司等金融机构发行。

你好，所谓股本权证，是由上市公司发行的、以本公司股票为标的证券的权证；备兑权证则是由标的证券发行人以外的第三人（通常为投资银行、券商等金融机构）发行的权证。从定义来看，股本权证和备兑权证最主要的区别就是发行人不同：股本权证发行人为上市公司，而备兑权证发行人为第三方机构。除此之外，股本权证和备兑权证还有以下区别：首先是标的资产的范围不同。股本权证给予权证持有人在约定时间、以约定价格购买上市公司股票的权利，因此，股本权证的标的资产仅限于上市公司股票；备兑权证标的资产则可以为个股、一篮子股票、股价指数等等。显然，备兑权证在标的资产的设置上要比股本权证灵活得多。其次，权证的发行目的不同，持有者的权利行使方向也存在差别。股本权证通常被上市公司用来作为融资或者股权激励的工具。如分离交易可转债，派发认购证可以起到吸引投资者的作用，同时还具备二次融资的用途；备兑权证是由券商等金融机构发行，目的是为投资者提供杠杆投资和风险管理的工具。备兑权证可以是认购证也可以是认沽证。如果投资者看好某只股票但没有充裕的资金，可以通过购买这只股票的认购证来以小博大，享受正股上涨带来的收益。此外，投资者还可以利用备兑权证来进行风险管理。第三，股本权证的流通量一般是固定的，而备兑权证的流通量在一定条件下可以改变。股本权证发行之后，流通量一般是固定的。而在特定情况下，备兑权证发行人可以增发备兑权证，因而其流通量通常并不固定。例如，在香港市场，交易所规定，当备兑权证的街货量超过权证发行量的50％时，发行人可以申请增发权证，从而增加权证的流通量，以满足市场需求。最后，结算方式和行权结果存在差别。股本权证持有人行权是采用股票结算的，上市公司通过发行新股来满足投资者的行权要求，行权将会导致公司总股本增加；备兑权证的结算方式则比较灵活，既可以股票结算也可以现金结算。以现金结算时，权证持有人以行权价与标的资产结算价格的差价收取现金，不涉及上市公司股本变化。以股票结算时，以认购证为例，发行人通过在市场买入（或自己原持有的）标的股票来满足投资者的行权要求。这样，股票只是从备兑权证发行者手中转移到权证持有人手中，因此也不会涉及上市公司股本的变化。本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

（1）根据权证的性质划分，权证可以分为两类：一是认购权证，即权证持有人可以在行权日以约定的价格向权证发行人购买标的股票；二是认沽权证，即权证持有人可以在行权日以约定的价格向权证发行人出售标的股票。在权证市场上，认购权证一般以字母“B”或“C”加以区分，而认沽权证一般以字母“P”加以区分。（2）根据权证的行权方式划分，可以分为三类：一是欧式权证，投资者只能在权证到期日才能行权；二是美式权证，投资者可以在权证到期日以前的任何时间行权；三是百慕大式权证，投资者可以在到期日行权，也可以在权证到期日以前的任何时间行权。（3）以发行人为标准划分，可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发行人发行的权证，如标的股票发行人（上市公司）发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人（上市公司股东或者证券公司等金融机构）发行的权证。考虑到市场发展的实际，除为解决股权分置而发行的权证外，《暂行办法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资格条件没有规定。（4）以结算方式划分，可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。实券给付结算以标的证券所有权发生转移为特征，发行人必须向持有人实际交付或购入标的证券，而现金结算方式则是在不转移标的证券所有权的情况下仅就结算差价进行现金支付。法律依据:《权证管理暂行办法》 权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权。因此，一定要区分权证的最后交易日和权证的到期日这两个不同的概念，极易混淆，但是一旦混淆，将会对投资者资金造成极大损失。权证的最后交易日之后，权证终止交易，但投资者可在行权日对权证行权。所谓行权，对于认购证持有人而言，就是以行权价向权证发行人买入标的股票；对于认沽权证持有人而言，就是以行权价向权证发行人出售标的股票。而权证在到期日后既不能交易也不能行权，它将被注销，不再具备任何价值。

首先，期权是一种在交易所交易的标准化合约，只要成交就会产生一份期权合约。理论上，期权的供给量是无限的，并且期权合约条款是由交易所制定的，在标的物的选择上比较有限。而权证的流通量通常是比较固定的，标的股票的选择范围也相对较为广泛。例如在香港市场，备兑权证是由国际性投资银行发行的，当一只备兑权证街货占发行比重达五成或以上，发行商可选择增发权证与否；在增发证上市之前，供给量是有限的，权证的表现将较容易受市场情绪影响。从这点上来看，备兑权证相对于期权更易受到供求关系和市场情绪的影响，价格短期波动也可能会更加剧烈。其次，从风险方面分析，期权存在卖空机制，但备兑权证一般不存在卖空机制。因此，期权投资者既有多头持仓者，亦有空头持仓者，而权证投资者只能是合约多头的持仓者。买入期权或者权证时，潜在风险与回报是“赢无限、输有限”。若正股走势与预期相符, 如不考虑时间值损耗及引伸波幅不变，期权及权证的价格将上升；若看错方向，最大程度的亏损是全部投入的资金。由于期权存在卖空机制，理论上，投资者可以利用卖空期权收取期权金，但这时期权投资者若看错方向，就可能要承受无限风险。第三，备兑权证和期权具有替代性，因此同一国家或地区二者的地位往往不同。以香港市场为例，香港权证市场有发行商持续报价,权证流通性普遍较佳。而期权市场则有所不同，虽然有上市期权供投资者买卖,但不少股票的上市期权交投较为清淡,买卖差价亦较宽,以致香港期权市场活跃程度不及权证市场。

您好，备兑权证和股本权证两者差异主要有：发行者不同、发行时间不同、认购对象不同、发行目的不同、到期兑现不同。

权证有很多种分类方法。按照发行人的不同，权证可以分为公司权证和备兑权证。目前，我们市场上交易的权证，基本上都是股改公司大股东专为对价支付给流通股东的。这种属标的证券发行人以外的第三方(如大股东、券商等金融机构)发行的权证，称之为备兑权证。而公司权证则是指标的证券发行人(如原上市公司)发行的权证，目前市场上仅G长电认股权证(“长电CWB1”/580007)属于此类。两类权证的最大区别是：备兑权证应发行人有相应的“基础股票”作质押备兑，所以不会扩大标的股票公司的股本，几乎跟上市公司和公司股东没什么关系。而认股权证行权后则会增加公司的股本，会摊薄公司的每股收益等，跟公司的股东关系密切。 按照未来权利方向的不同，权证又可分为认购权证和认沽权证。认购权证是指标明未来买入权利的权证，如今年8月30日是宝钢认购权证的到期日和行权日，投资者可凭一张“宝钢JTB1”(580000)，加4.50元的行权价，向大股东宝钢集团换购一股G宝钢。认沽权证是指标明未来卖出权利的权证，如招行认沽权证，约定在权证发行一年半后，权证持有者可以凭一张“招行CMP1”(580997)，加一股G招行股票，按5.65元的行权价，沽售给招行的大股东。

　　权证的种类　　我们已经知道根据权利的行使方向(有权买入资产还是有权卖出资产),权证可以分为认购权证(Call Warrants)和认售权证(Put Warrants),其实权证还有很多的分类标准,根据这些分类也就形成了形形色色的各类权证,例如: 根据行使期的不同,权证可以分为美式权证(American Style Warrants)和欧式权证(European Style Warrants),美式权证持有人可以在到期日前的任何一个交易日行使权利,而欧式权证持有人仅可在到期日这一天行使权利。　　根据标的资产的不同,权证可以分为股票权证、债券权证、外币权证以及指数权证等。　　根据行权时交割方式的不同,权证可以分为实物给付型权证(Deliverable Warrants)及现金结算型权证(Cash-settled Warrants)两类。实物给付型权证的交割是以实物移转方式进行结算；而现金结算型权证则是由权证发行者交付现金给持有人,交付现金等于行权价格与标的资产定价日价格的差价。股票权证、债券权证及外币权证等可实行实物给付及现金结算两种方式,而指数权证因不易交付实物,通常仅限于实行现金结算方式。　　根据发行人的不同,权证可以分为股本权证(Equity Warrants)与备兑权证(Covered Warrants)(或称衍生权证(Derivative Warrants))两类。股本权证与备兑权证的最大差别在于,股本权证是由上市公司发行,而备兑权证是由证券公司等金融机构发行。我国内地证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于股本权证。备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票。发行备兑权证不是上市公司的行为,不会增加股份公司的股本。虽然股本权证发展较早,但在如今的海外权证市场中,占绝对主导地位的却是备兑权证,上市的备兑权证超过权证总数的五分之四,以我国香港和台湾市场为例, 2005年3月底,香港市场共有权证数量900只,备兑权证则有867只,备兑权证数量占市场权证总量的96%,而在台湾证交所交易的权证全部都是备兑权证。　　http://bbs.eastmoney.com/2,262826.html

认股权证的认购期限一般为3年到10年。公司认股权证，是由权证标的资产的发行人（一般为上市公司）自行发行，通常伴随企业股票或公司债发行，藉以增加相关资产对投资人的吸引力。公司认股权证的履约期限通常较长，如3年、5年甚至10年。备兑权证，则是由权证标的资产发行人以外的第三人（银行或券商等资信良好的专业投资机构）发行，非以该第三人自身的资产为标的的认股证。备兑权证的权利期间多在1年以下。二者最大差别在于，股本权证是由上市公司发行，而备兑权证是由证券公司等金融机构发行。拓展资料:1、按允许购买的期限长短分类，可将认股权证分为长期认股权证与短期认股权证。短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证的认股期限通常在90天以上，更有长达数年或永久。 　　2、按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定股数的新股。 　　3，按认股权证的发行方式分类，可将认股权证分为单独发行认股权证和附带发行认股权证。依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证，为附带发行认股权证。单独发行认股权证是指是指不依附于债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。认股权证的发行，最常用的方式是认股权证在发行债券或优先股之后发行。这是将认股权证随同债券或优先股一同寄往认购者。在无纸化交易制度下，认股权证将随同债券或优先股一并由中央登记结算公司划入投资者账户。4，认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。

权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是一种股票期权，在港交所叫“涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。 认股权证（Warrant）是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。它是由发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，实质上它类似于普通股票的看涨期权。 认股权证的应用范围包括：股票配 股、增发、基金扩募、股份减持等。根据不同的发行主体，认股权证可以分为股本认购证和备兑权证两种。股本认购证属于狭义的认股权证，它是由上市公司发行的。而备兑权证属于广义的认股权证，它是由上市公司以外的第三方发行的，不增加股份公司的股本。 根据认股权证的价格发现功能和我国的特殊情况，利用认股权证减持国有股的方式主要是指利用备兑权证（Covered Warrant）减持国有股。备兑权证属于广义的认股权证，给予持有者按特定价格购买某种或几种股票的权利，投资者以一定的代价获得这一权利，在到期日可根据股价情况选择行使或不行使该权利。 认股权证的性质。从法律角度来分析，认股权证本质上是权利契约，支付权利金购得权证的一方有权(非义务)在契约期间内或到期时，以事先约定的价格买进事先约定数量的证券。 从认股权证与股票等股本证券比较来看，认股权证为衍生金融工具之一，它和股票的共同点在于它可以成为投资人、发行人的投资、融资工具。而区别在于它作为一项买入期权，持有者并不象股本证券持有人那样拥有股本证券所代表的股本权利。http://zhidao.baidu.com/question/2160426.html

《上海证券交易所权证管理暂行办法》上海证券交易所日前发布了《上海证券交易所权证管理暂行办法》，为便于市场参与者更好理解和使用《暂行办法》，上海证券交易所权证工作小组针对其中的一些重要规定和关键条款进行了解读。一、 权证的定义和种类《暂行办法》有关权证的定义揭示了权证二个主要特点：1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系，权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定，权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权；2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同，权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权，而无需承担任何违约责任。《暂行办法》涵盖了不同种类的权证产品：A、以发行人为标准，可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发行人发行的权证，如标的股票发行人（上市公司）发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人（上市公司股东或者证券公司等金融机构）发行的权证。考虑到市场发展的实际，除为解决股权分置而发行的权证外，《暂行办法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资格条件没有规定。B、以持有人的权利性质为标准，可以分为认购权证（向发行人购买标的证券）和认沽权证（向发行人出售标的证券）。C、以行权方式为标准，约定持有人有权在规定期间行权的为美式权证，约定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。D、以结算方式为标准，可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。实券给付结算以标的证券所有权发生转移为特征，发行人必须向持有人实际交付或购入标的证券，而现金结算方式则是在不转移标的证券所有权的情况下仅就结算差价进行现金支付。从上述说明可以看出，《暂行办法》充分考虑了股权分置改革试点中可能出现的各类权证方案，也为交易所下一步发展权证市场预留了空间。宝钢集团在本次股权分置改革中发行的权证属于欧式实券给付型备兑认购权证。二、 发行上市审核根据《暂行办法》第6至8条的规定，权证的发行审核将由交易所完成，并报中国证监会备案。而权证的上市审核完全由交易所负责。需要说明的是，公司权证发行与股票或债券发行密切关联，涉及融资行为，因此，公司权证的发行在向交易所提出申请前，首先应取得中国证监会的有关核准。三、 标的证券的条件《暂行办法》以列举的方式规定股票和其他证券品种可以作为标的证券。鉴于权证市场刚刚起步，《暂行办法》只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明确规定，对于以基金、一篮子股票等为标的证券的具体条件，交易所将根据市场发展的需要及时予以明确和完善。权证产品高收益、高风险的特点决定了标的股票如果不具备相当的流通规模，标的股票与权证价格联动所带来的价格波动和操纵风险将十分巨大。选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证交易活跃而又稳定的重要基础。鉴此，《暂行办法》对标的股票的资格提出了严格要求。需要明确的是：第一，流通股指流通A股。第二，换手率的计算是以市价总值为计算依据，单日换手率=（当日标的股票的二级市场成交金额/市价总值）*100%。四、 权证的上市条件《暂行办法》第十条对权证的上市条件做出了明确规定，主要包括：1．权证的必备条款：权证类别（“认购”或“认沽”）、行权价格、行权方式（“欧式”或“美式”）、存续期间、行权日期、结算方式（实券给付还是现金结算）、行权比例。2．权证存续时间的计算起点是上市日，具体计算可以日、月、年为单位。3．权证发行人必须提供符合规定的履约担保。4．权证发行人的履约担保。《暂行办法》第十一条规定在本所发行上市的权证，发行人应提供履约担保。担保方式有两种，发行人可自行选择。第一，发行人通过在结算公司开设的专用账户提供足够数量的标的证券或现金，作为履约担保。交易所将根据具体情况决定发行人需要提供的履约担保数量，并要求发行人在权证发行前完成履约担保。同时，交易所有权根据市场情况通过调整担保系数要求发行人追加履约担保品，担保系数是一个介于0和1之间的数字。目前宝钢权证的担保系数为100%。以标的证券或者现金提供担保的，发行人应有义务保证标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。第二，提供经本所认可的机构如商业银行等作为履约的不可撤销的连带责任保证人。五、 信息披露信息披露主要包含两个方面：1、权证发行人根据有关规定履行信息披露义务所发布的各种公告。除《暂行办法》明确规定的权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告外，交易所还将以信息披露内容与格式指引等形式根据市场需要，结合股权分置改革的要求，督促发行人及时发布诸如行权价格调整、对市场传闻澄清等信息，以提高市场透明度，充分维护投资者利益。2、交易所在每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。六、 权证的交易权证交易与股票非常相似，在交易时间、交易机制（竞价方式）等方面都与股票相同。不同之处在于：1．申报价格最小单位：与股票价格变动最小单位0.01元不同，权证的价格最小变动单位是0.001元人民币。这是因为权证的价格可能很低，比如在价外证时，权证的价格可能只有几分钱，这时如果其价格最小变动单位为0.01元就显得过大，因为即使以最小的价格单位变动，从变动幅度上看，都可能形成价格的大幅波动。2．权证价格的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制，而权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。这是因为权证的价格主要是由其标的股票的价格决定的，而权证的价格往往只占标的股票价格的一个较小的比例，标的股票价格的变化可能会造成权证价格的大比例的变化，从而使事先规定的任何涨跌幅的比例限制不太适合。例如，T日权证的收盘价是1元，标的股票的收盘价是10元。T+1日,标的股票涨停至11元。其它因素不变，权证价格应该上涨1元，涨幅100%。按《办法》中的公式计算，权证的涨停价格为1+(11-10）×125%=2.25元，即标的股票涨停时，权证尚未涨停。七、禁止权证发行人和标的证券发行人买卖权证《暂行办法》中规定权证发行人不得买卖自己发行的权证，标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。由于权证是高杠杆性的产品，标的股票的微小变动都会导致权证价格的大幅度波动。如果允许权证发行人和标的股票发行人买卖权证，那么，权证发行人和标的股票发行人通过某种方式影响标的股票价格，就有可能导致权证价格的大幅波动，从而获得非法收益，给一般投资者造成损失。八、权证的终止交易 《暂行办法》第十四条规定“权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权”。这里的前5个交易日包括到期日，即以到期日为T日，权证从T-4日开始终止交易。九、 权证的行权《暂行办法》在行权方面做的一个主要规定是“当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出”。这样规定的目的是维持权证价格和标的股票之间的互动关系，使得权证价格主要由标的股票决定的特点得到更有效的体现。当然，更理想的情况是允许当日行权取得的标的证券，当日可以卖出。但在综合考虑了风险控制等因素后，本所作出了现在的规定。十、权证行权的结算在行权结算方式方面，《暂行办法》对现金结算方式和证券给付方式都作出了规定。在现金结算方式中，标的证券结算价格对于权证发行人和持有人都非常重要，为此《暂行办法》规定“标的证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数”。这样较大程度地避免了结算价格被操纵的可能性。此外，从保护投资者角度出发，《暂行办法》允许现金结算的自动支付方式和证券给付的代理行权方式，并作出了相应规定。十一、权证交易、行权的费用权证是中国证券市场的又一创新产品。为鼓励这一产品的发展，本所在费用方面考虑给予一定的优惠措施，其交易、行权费用的制定基本参考了在本所上市交易的基金标准，例如权证交易佣金不超过交易金额的0.3%，行权时向登记公司按过户股票的面值缴纳0.05%的股票过户费。十二、 权证的创设机制权证价格主要取决于标的股票市场价格及其波动性，其价格不应该完全受到供求关系的影响。在市场需求上升时，应该存在某种机制，允许权证供应量适时得以增加，以平抑价格暴涨。境外成熟的权证市场无一例外地使用了这种“持续发售”机制。为此，《暂行办法》第二十九条规定：合格机构可以创设权证，以增加二级市场权证供给量，防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。所有的权证到了该权证的行权日都可以按照它的规定行权，问题是值不值得行权（对自己有没有利）。认沽权证行权时，凭每份权证按行权价卖给非流通股大股东相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股!

期权（Option），又称为选择权，它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的和约方称作买方，而出售和约的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。 期权可分为买方期权call和卖方期权put. 具体的定价问题则在金融工程学中有比较全面的探讨。 期权是一种金融衍生工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产(underlying asset)的权利。期权合约会确定一个即「到期日」，美式期权(American option)可以在到期前的任何时候履行合约，而欧式期权(European option)则只能在到期日履行合约。期权合约亦会定出一个合约持有人行使权利时，买进或卖出标的资产的价格，称为履约价或行使价(exercise price)。期权合约分买权(call option，看涨期权)与卖权(put option，看跌期权)两大类:买权赋予持有人以履约价买进标的资产的权利，卖权则赋予持有人以履约价卖出标的资产的权利。 期权与期货的一个根本差异在于，期货的买方必须履行合约，而期权的买方则可以选择履行或不履行合约。标的资产的市价必须高于行使价，买权持有者方会行使权利;如果市价低于行使价，行使买权是吃亏的事(在市场上能以较低价格买进)，买权持有人是不会行使权利的。 投资者可透过买进期权，为价格波动「买保险」—将价格不利波动可能造成的损失限制在一定范围内，同时得益于有利的价格波动。为获得这种好处，期权买方必须付出权利金(premium)，这是期权卖方承担风险所得到的补偿。 期权是灵活性很强的金融工具，可透过基本期权的不同组合方式，创造出复杂的权权交易策略。期权可以在交易所或场外市场(OTC)进行交易。 参见Derivatives（金融衍生产品）， Futures：期货 OTC：场外交易 Optional Dividend： 可选择支付方式的股息 指股东可选择以现金或股票方式收取的股息。 引用： 路透金融词典：期权 glossary.reuters/wiki/index/Option 权证（Warrant）也被音译为窝轮，是指标的证券发行人或其以外的第三人（以下简称发行人）所发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券，是一种金融衍生工具。 按照发行人的不同，权证可以分为股本权证（Equity Warrant）和备兑权证（Covered Warrant）。 股本权证的发行人通常为上市公司，标的证券为该上市公司或其子公司的股票。股本权证持有人行权时，发行人会增发股票，标的证券的股本总额会增加。 备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方（通常为证券公司或投资银行等金融机构）发行的权证。备兑权证持有人行权[3]时，发行人购买或支付标的证券或支付差价，并不会造成总股本的增加。 按权力行使方向的不同，权证可以分为认购权证（Call Warrant）和认售权证（Put Warrant） 认购权证的持有人可在约定期间或到期时按约定价格向发行人购买标的证券。认购权证价值与标的证券价格同向变化，当标的证券价格低于认购权证行权价格[4]与行权手续费之差时，认购权证的价值为零。 认售权证的持有人可以在约定期间或到期时按约定价格向发行人卖出标的证券。认售权证价值与标的证券价格反向变化，当标的证券的价格高于认购权证行权价格与行权手续费之差时，认售权证的价值为零。 按行权期限的不同，权证可以分为美式权证（American Style Warrant）、欧式权证（European Style Warrant）和百慕达式权证（Bermuda Style Warrant）。 美式权证的持有人可以在权证到期日前的任一交易日行权。 欧式权证的持有人只能在权证到期日当日行权。 百慕达权证介于欧式权证和美式权证之间，百慕达权证具有多个行权日或是一段行权期，如到期日前5日。 不同点 权证 场内选择权 场外选择权 期货 远期合约 交易场所 证券交易所 交易所 柜台买卖 期货交易所 柜台买卖 发行人 上市公司或证券公司 所有交易者 任意人 所有交易者 任意人 合约 非标准化 标准化 非标准化 标准化 非标准化 标的物 股票为主 实物或证券 实物或证券 实物或证券 实物或证券 供应量 有限 几乎无限 有限 几乎无限 有限 权利 选择性履约 选择性履约 选择性履约 必须履约 必须履约 合同对方 发行人 交易所 特定人 交易所 特定人,我自己本身有玩期货拉　我这里推荐大昌期货~! 也可以开期货 是**(合法卷商) **可安心 联络开户 不知道你有没有开过大昌呢？手续费也不会很贵蛮便宜低价的 ，营业员态度也很好，重点线路也很稳定喔！！ 如果你觉得不错，可以找我营业员开户喔！！ 人也很漂亮^^ 叫 蔡语璇 是大昌的营业员 她的 部落格 再这： futures.go-facebook/ LineID：yuhsuan102　（也可以用LINE直接联络他开户） 里面可以直接填开户表单 找她预约开户里面都有联络方法～～可以说我推荐的喔～^^,期货定义: 为交易所订定的标准化合约，合约买卖双方同意及有责任于未来特定时间，以订明数量等条款交收合约指定资产。期货合约交收可分为实物或现金两种。而中国香港成交量最活跃的恒生指数期货合约则以现金交收。 期货合约特点:1标准化合约 2中央化结算3价格迅速反映市场预期 4杠杆效应(保证金交易) 期货合约种类 主要分商品及金融期货。 1)商品期货农产品期货：黄豆、棉花、谷物、可可、猪腩、牛 能源期货：石油及气油等 金属期货：主要为贵金属，黄金、白银、铜等 2)金融期货外汇期货、利率期货、股票期货及股票指数期货 现时中国香港期货市场买卖以金融期货为主，而在港交所(0388)交易的金融期货计有恒生指数期货、MSCI中国外资自由指数期货、道琼斯工业平均指数期货、股票期货、3年期外汇基金债券期货及港元利率期货。其中又以恒生指数期货合约交投最活跃。 期货市场主要功能:1)对冲投资组合风险 2)于不同市场作套戥 3)投机交易 4)价格发现 5)调整投资组合及资金结构 期货何价 期货与其指定资产(现货)市场有着紧密关系，以指数期货为例，其理论价值(fair value)大致受短期市场利率及预期指数的派息影响。 指数期货理论值= 指数 * [1+短期利率-预期息率] * 距离合约到期日 / 365 一般情况下短期市场利率高于指数派息率，因此造成指数理论价值比现货市场造价为高(高水)的现象，但当指数中的成份股处派息期，鉴于指数期货未能享有当中派息，因此造价比现货呈低水。 期货买卖策略 1. 单头买卖，预计市场走势 为最简单买卖策略，以指数期货为例，只要对后市走势作出预期而买入或沽出期货合约，盈亏即能反映在指数的升跌上。而指数期货合约以按金形式买卖，若指数走势符合预测，其高杠杆效应可将盈利放大（相反亏损亦然）。 2. 模拟股票指数回报买卖 若投资者看好某地股市，可直接买入富代表性指数期货，参与指数上升带来的回报。以恒生指数为例，其指数涵盖超过70%港股市值。 3. 资产调配 基金或机构投资者可利用指数期货长仓短暂代替资金以投入指定市场，及后再买入指数相关成份股及将期货仓位平仓，此举可增加投资弹性及资金调配速度。 4. 调动投资组合及现金流 基于资金调配时间差等原因，而未能即时参与投资某地市场，可先买入相关指数期货，以锁定买入价，从而对冲市场价格上升带来的投资成本增加风险。 5. 避险交易 在预期市场可能下跌，但可能因流通等问题而未能即时将投资组合沽出套现，可先行沽出指数期货合约，市场下跌对组合价值减少的影响可得以对冲。 6. 套戥机会交易 期货价格取决多多项因素，并与现货市场价格有一定关系，当个别市场造价偏离理论价值，可同时买入估值较低及卖出估值较高市场，以套取从中差价。除以上的跨市场价差买卖外，亦有涉及相同市场、但不同交收月份合约的跨期交易。 窝轮（Warrant）： 又称认股证，其实属于期权一种。持有人有权在窝轮到期之前，以特地行使价去认购或认沽特定资产。 溢价（Premium）： 量度窝轮平贵的一个数据，溢价愈高，代表窝轮价格愈贵；溢价愈小，代表窝轮价格愈平。 认购轮（CALL Warrant）： 又称好友轮。如果窝轮所代表资产后市看涨，购买认购轮便有钱赚。 认沽轮（PUT Warrant）： 又称淡友轮。如果看淡窝轮所代表资产价格，购入认沽轮便能为投资者带来利润。 杠杆比率（Leverage Ratio）： 又称放大比率或控股比率。指用一份正股价格可以购入多少份窝轮的倍数。 到期日（Expiry Date）： 窝轮到期之日，即行使窝轮最后期限。 行使价（Exercise Price/Strike Price）： 窝轮行使时的一个重要数据，以认购轮为例，行使价是指窝轮持有人要用多少金钱去换取正股。 价外（out-of-the-money）： 指窝轮的状态。如果立即行窝轮之时不能为窝轮持有人带来盈利。 平价（at-the-money）： 指窝轮的状态。如果立刻行使，持有的盈利是零。 价内（in-the-money）： 指窝轮的状态。如果立即行使窝轮，立刻为持有人带来盈利。 有关窝轮摘要，见下表： 波幅（Volatility）： 量度资产价格波动的一个指标。通常会以标资产这个统计数据代表。 引伸波幅（Implied Volatility）： 由欧式期权定价模式所计算出来的波幅。 欧式（European Style）： 欧洲形式的窝轮，只可以在到期日行使。 美式（American Style）： 美洲形式的窝轮，可在到期日之前或当日任何一天，去行使窝轮。 对冲比率（Hedge ratio）： 与英文字“Delta”同义。是指当正股价格改变之时，窝轮价格变动的系数，用来计算正股价格改变对窝轮价格的影响。 末日轮： 指将快到期的窝轮。 仙轮： 指价格少于港元一角的窝轮。 指数轮（Index Warrant）： 窝轮所代表的资产是股市指数，例如恒指。 外汇轮（Foreign Currency Warrant）： 窝轮所代表的资产是外币兑换率。 篮子轮（Basket Warrant）： 窝轮所代表的资产是一篮子股票。 备兑证（Covered Warrant）： 由第三者发行的窝轮。发行商通常要持有足够份量的正股才能发行窝轮，方便投资者行使窝轮兑换正股，备兑意思指「备」有股份，以供「兑」换。 公司轮（Equity Warrant）： 由上市公司本身发行的窝轮。目的是为了未来集资的需要。 tdii/i nvestu/wword 窝轮又称认股证，其实属于期权一种。持有人有权在窝轮到期之前，以特地行使价去认购或认沽特定资产。,参考: .knowledge.yahoo/question/?qid=7006111300068,

宝钢CBW1和宝钢JBT指的都是以标的证券为600019宝钢股份的认购权证，CBW指的是股本型权证，JTB指的是备兑权证。现在在市场交易中的权证都是相关分离式可转换债券衍生出来的副产品，实际上现在的权证是股本型的权证，这种权证的性质能增加上市公司的股本，且是上市公司向相关证券持有人派发的；另外还有另一种发行方式，这种发行方式一般是指上市公司以外的第三者发行该上市公司的相关权证，这种权证不能增加该上市公司的股本性质存在的，一般来说这种发行方式是相关创新类的证券公司作为发行商可以发行相关备兑权证(在国外这种发行方式很普遍)，可是现在证监会并没有允许发行，但不久将来相关备兑权证在证券市场的出现是一个大的趋势，而这些备兑权证一般都不是派发的，是要投资者向相关发行商购买的，而这些权证可以在市场上交易，另外发行商要作为一个做市商提供一个买卖报价，由于这种权证涉及较多的相关问题，所以现在中国相关权证市场上还没有出现相关的权证品种出现，只是出现较为发行条件只限于上市公司发行自身相关的权证的出现。从前所出现的备兑权证是由于股改的原因，由相关上市公司的大股东作为发行主体向流通股股东作为股改的对价进行派发的权证。

证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。 权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。 持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权)与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。 权证的分类： 权证包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。 认股权证又分为认购、认沽两种。 通俗地讲，认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废纸。至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，但道理类似。因此，权证投资价值的体现，完全基于所对应股票价格走势的预期上。股票看涨，认购权证就上涨，认沽权证就下跌。股票看跌，认购权证就下跌，认沽权证就上涨。只不过，权证的波动性较强，具有以小博大的特点，投机性介于股票和期货之间。 我国证券市场第一次发行权证是在1992年6月，出现暴涨暴跌，最终于1996年6月权证交易被叫停。目前权证成为股改对价的一种方式重新回到证券市场，作为稀缺品种，依照“炒新”的惯例，去年下半年受到了市场的热烈追捧。 根据交易所的有关规定，发行上市权证的标的股票应符合如下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上；流通股股本不低于3亿股。上市公司发行权证的门槛较高，使得权证仍将维持小品种的特征，往往受到游资的关照。 目前，我国证券市场已上市的九只权证，都是认股权证。五只在沪市，四只在深市。六只认沽权证，三只认购权证。根据香港证监会《到期时处于价内及价外的衍生权证的比例》的研究报告，55.4％的权证在到期日变成了废纸一张。由此判断内地股市的权证在到期日时估计也会有一半行权，一半市场价格趋于零，即成废纸。一半权证的历史使命是提供一个投机的品种而已。 根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的"看涨期权"，认售权证属于"看跌期权"。现举一个认购权证的案例(见表1)。 投资者购买了1万份该权证表明，他支付360元，就可以在6月16日至9月16日间的任何一个交易日按0.78元的价格买入1万份上证50ETF，由于该权证是按现金结算的，所以行权时并不会要求投资者掏钱出来购买ETF，而是根据行权时ETF的价格和行权价格进行差价结算。一般来说，当上证50ETF低于0.78元时，投资者不会提出行使权利；只有当上证50ETF高于0.78元，投资者才会提出行使权利。

　　您好同学，很高兴为您回答！　　“备兑认股权证的行权结果会造成股本增加或权益稀释“”这句话是正确的！　　认股权证与备兑权证最大的差异在于股权证直接影响了发行人的资本结构、公司价值；认股权证的执行会给公司带来现金流入，增加公司的权益价值，同时新发行的股票，也将稀释公司的每股盈利。因此，认股权证的定价，应该从公司价值的角度出发ue003同时需要考虑稀释效的影响。

什么是权证？ 权证是一个“权利”但非责任； 在约定的“到期日”，以约定的 “行使价”，购买或卖出“相关资产”(如：股票、指数、商品、货币等)。 权证投资要点 1。投资权证最重要的是看中其杠杆作用，以小博大。 2。杠杆作用是面双刃剑，因此权证的止损比股票更重要。 3。无论什么类型的投资者，都可以利用权证来构建符合自己风险收益偏好的投资组合； 4。投资权证之前必需对标的股票价格走势有所判断。 我国权证的再生背景 股权分置改革，一种新的解决股权分置的工具 应用于股权分置改革中的权证种类：股本权证，认购备兑权证，认沽备兑权证案例： 股本权证：长江电力 认购备兑权证：宝钢股份 类似认沽期权（增持股份）：三一重工，宝钢股份等 权证分类： 发行人不同：股本权证和备兑权证； 持有人的权利不同：认沽权证与认购权证； 行权时间不同：欧式权证和美式权证 百慕大式认购权证是什么意思？ 万科就是此类，百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证（也就是说共有三种权证）,标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名"百慕大"正是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如对某虚拟的百慕大权证,行权日可以设为 2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等（只要在其间就可以了）。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。 什么是碟式权证？ 武钢就是此类，蝶式权证是只同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。 ------------------------------------------ 什么叫欧式认沽权证？什么叫美式人沽权证 ？ 欧式认沽权证是到期时才可以兑现。 美式是发行后至到期日期间随时可兑现。 武刚JTB1（5800001）与武刚JTP1（580999）有什么不同？ 权证的权利不同：一个是认购权利；一个是认沽权利。 B:buy ；P:put 。权证涨跌幅怎样计算? 第二十二条 权证交易 实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算: 权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例； 权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。 当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。 权证是一个与股票有着很大区别的金融品种,投资时应当注意七大要点 ------投资权证应当特别注意控制风险。由于权证是一种高杠杆品种,其涨跌幅度会远远大于股票,投资者应当注意控制仓位,不要盲目追高,以免造成重大损失。

权证（Warrant）是一种金融衍生产品（工具），是依附於标的证券的有价证券，是持有者一种权利（但没有义务）的证明。按照交易行为划分，权证的种类分为认购权证（买权）和认沽权证（卖权）。按行权期限的不同，权证可以分为美式权证（American Style Warrant）、欧式权证（European Style Warrant）和百慕大式权证（Bermuda Style Warrant）。按发行人可分为两类：股本权证(Equity Warrant)和备兑权证(Covered Warrant)

仅供参考现实中，认股权证只有行权价格应该低于当期普通股市场价格，权证持有人有资本利得才会行权购买股票。比如行权价格5元，当期市价8元。认股权证为1000份，我们应当认为权证持有人应该行权。这个公式表明行权时增发1000股收到5000元股金。按现在的价格增发1000股能收到8000元股金。以行权时收到的5000元比照现在的股价能买到625股。行权时增发1000股，这样现在无形中就增加了1000-625=375股。具有稀释作用。如果企业亏损，就不具有稀释作用了，相反每股亏损减少。仅为个人理解，有错误请见谅。

　　企业向特定对象以低于市价的价格发行股票的，不像配股一样考虑送股因素。认股权证行权时相当于此，是企业出于某种战略考虑或其他动机向特定对象以较低的价格发行股票，或者特定对象除认购股份外还需以其他形式予以补偿，认股权证行权时，所受到的行权价款，还有其他特定形式的补偿在本期或以前期间已经在财务报表中反映了，所以综合这些因素，认股权证行权时每股收益的计算可视同发行新股处理。　　认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。　　按照发行主体，认股权证分为股本认股权证和备兑权证两种。股本认股权证属于狭义的认股权证，是由上市公司发行的。备兑权证则属于广义认股权证，是由上市公司以外的第三方(一般为证券公司、银行等)发行的，不增加股份公司的股本。

权证（Warrant）也被音译为窝轮，是指标的证券[1]发行人或其以外的第三人（以下简称发行人）所发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算[2]方式收取结算差价的有价证券。虽然权证具有金融衍生工具的某些特征，但从严格意义上来说，和后者不能混为一谈。按照发行人的不同，权证可以分为股本权证（Equity Warrant）和备兑权证（Covered Warrant）。股本权证的发行人通常为上市公司，标的证券为该上市公司或其子公司的股票。股本权证持有人行权时，发行人会增发股票，标的证券的股本总额会增加。 备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方（通常为证券公司或投资银行等金融机构）发行的权证。备兑权证持有人行权[3]时，发行人购买或支付标的证券或支付差价，并不会造成总股本的增加。 从定义来看，股本权证和备兑权证最主要的区别就是发行人不同：股本权证发行人为上市公司，而备兑权证发行人为第三方机构。

简单介绍一下吧： 权证大体分为认股权正和认购权证。 一，认购权证。 认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券。认购权证的价值随相关资产价格上升而上升。 如果V+E<P，您可以行权，去买股票。这样比直接花钱P来买股票要省钱，就是有收益了。认股权证，我觉得更像从前的粮票布票，您凭票加上钱来买，比直接用钱来买，俗称议价，要便宜。 如果V+E<P，不满足，行权反而要多花钱，就无意义了。 认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股。就是说，一般说来，一份权证可以买一份股票，1:1。认购价E，就是前面说的约定价格，行权价格，在一定的时期内是不变的。如果正股分红或送股等，它的值就要变了。 二，认股权证。 认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。而根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。 广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇或商品等）。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。 认股权证通常既可由上市公司也可由专门的投资银行发行，权证所代表的权利包括对标的资产的买进（看涨）和卖出（看跌）两种期权。因此有时所称的认股证是广义的（即包括认购证和认沽证两种），但更多的则是仅仅指认购证；而在香港则往往是指备兑认股证。 值得指出的是，由于权证（特别是备兑权证）的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都有体现。在香港，个股期权于1995年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不太发达的重要原因。 认股权证是金融市场中公司法人融通资金的一项重要商品，已经有九十年以上的历史。随着时代的演进、管理法规与交易制度的日趋完备，认股权证交易目前在一些成熟资本市场已非常活跃。买卖认股权证的好处很多，其中包括：投资者只需付出买卖相关资产成本的一个百分比，即可从升市或跌市中取得获利机会；认股权证可提供杠杆式回报，与直接投资相关资产相比，认股权证提供的杠杆效应，在控制风险的前提下，让投资者有机会以较低成本争取较高回报；投资者可根据本身愿意承担的风险水平，选择价内权证、平价权证或价外权证；投资者可将潜在亏损限制于某一固定金额，也可随时在认股权证到期前将权证出售，以将亏损降至最低或获利回吐。

权证的种类和区别： （1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。 （2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。 （3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。 比较项目 股本权证 备兑（衍生权证） 发行人 标的证券发行人 标的证券发行人以外的第三方 标的证券 需要发行新股 已在交易所挂牌交易的证券 发行目的 为筹资或高管人员激励用 为投资者提供避险、套利工具 行权结果 公司股份增加、每股净值稀释 不造成股本增加或权益稀释 （4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。 价格关系 认购权证 认沽权证 行使价格＞标的证券收盘价格 价外 价内 行使价格＝标的证券收盘价格 价平 价平 行使价格＜标的证券收盘价格 价内 价外 （5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。

1、性质不同认股权证发行者是上市公司备兑权证发行者是上市公司以外的第三者；2、能否增加其流通量不同认股权证不能创设或增加其流通量备兑权证可以进行相关创设增加其流通量；3、权限不同认股权证一般行权时只能是认购股票备兑权证则是按权证的类型划分为认购或认沽，认购行权时买入相关股票，认股行权时卖出相关股票；4、实物交割形式不同认股权证到期时只能进行实物交割(交割的是股票)备兑权证不一定是实物交割的，也可以用现金进行结算的；5、增加总股本的性质不同认股权证有增加总股本的性质，主要由于相关行权时，上市公司会增加发行该公司的股票来应付行权的需要，备兑权证没有增加总股本的性质，主要由于是上市公司以外的第三者发行，它不具有增加该上市公司有股本的权利。参考资料来源：百度百科-认股权证参考资料来源：百度百科-备兑权证

什么是股本权证和备兑权证？权证按发行人可分为两类：股本权证和备兑权证(香港称为衍生权证)。 股本权证通常由上市公司自行发行，也可通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间、以约定价格购买上市公司股票的权利，目前绝大多数股本权证都是欧式认购权证。在约定时间到达时，若股票的市面价格高于权证行使价格，则权证持有人会要求从发行人处购买股票，而发行人通过增发的形式满足权证持有人的需求。 备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方(通常为信誉好的券商、投行等大型金融机构)发行的权证，其标的资产可以为个股、一揽子股票、指数以及其他衍生品。备兑权证可为欧式或美式，持有人的权利是可以买入或卖出标的资产。备兑权证的行使操作与股本权证基本一样，不同的是，交割方式可以是股票也可以是现金。 如果是股票交割方式，当持有人行使购买股票的权利时，备兑权证发行人需要从市面上购买股票(或将自己原持有的股票)卖给权证持有人；当持有人行使卖出股票权利时，发行人必须按行使价格买下股票。因此，备兑权证的发行人承担着风险，需要一些对冲工具来避险。

权证也就是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，共同约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，也可以是以现金结算方式收取结算差价的有价证券。扩展资料：从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的"看涨期权"，认沽权证属于"看跌期权"。权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。此外，在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。参考资料：百度百科-权证

股票是对上市公司所有权的凭证，而权证是一种有权力但无义务以特定价格买入股票的凭证。权证分为股本权证和备兑权证。股本权证通常由上市公司自行发行，也可通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。

分类: 娱乐休闲 >> 收藏 解析: 权证的种类 我们已经知道根据权利的行使方向(有权买入资产还是有权卖出资产),权证可以分为认购权证(Call Warrants)和认售权证(Put Warrants),其实权证还有很多的分类标准,根据这些分类也就形成了形形 *** 的各类权证,例如: 根据行使期的不同,权证可以分为美式权证(American Style Warrants)和欧式权证(European Style Warrants),美式权证持有人可以在到期日前的任何一个交易日行使权利,而欧式权证持有人仅可在到期日这一天行使权利。 根据标的资产的不同,权证可以分为股票权证、债券权证、外币权证以及指数权证等。 根据行权时交割方式的不同,权证可以分为实物给付型权证(Deliverable Warrants)及现金结算型权证(Cash-settled Warrants)两类。实物给付型权证的交割是以实物移转方式进行结算；而现金结算型权证则是由权证发行者交付现金给持有人,交付现金等于行权价格与标的资产定价日价格的差价。股票权证、债券权证及外币权证等可实行实物给付及现金结算两种方式,而指数权证因不易交付实物,通常仅限于实行现金结算方式。根据发行人的不同,权证可以分为股本权证(Equity Warrants)与备兑权证(Covered Warrants)(或称衍生权证(Derivative Warrants))两类。股本权证与备兑权证的最大差别在于,股本权证是由上市公司发行,而备兑权证是由证券公司等金融机构发行。我国内地证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于股本权证。备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票。发行备兑权证不是上市公司的行为,不会增加股份公司的股本。虽然股本权证发展较早,但在如今的海外权证市场中,占绝对主导地位的却是备兑权证,上市的备兑权证超过权证总数的五分之四,以我国香港和台湾市场为例, 2005年3月底,香港市场共有权证数量900只,备兑权证则有867只,备兑权证数量占市场权证总量的96%,而在台湾证交所交易的权证全部都是备兑权证。 bbs.eastmoney/2,262826

权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证起源在国外，权证起源于1911年美国电灯和能源公司。在1929年以前，权证作为投机性的品种而沦为市场操纵的工具。1960年代，许多美国公司利用股票权证作为并购的融资手段。由于权证相对廉价，部分权证甚至被当成了促销手段。当时美国的公司在发售债券出现困难时，常常以赠送股票权证加以“利诱”，颇有种“买电脑赠保险”的意味。1970年，美国电话电报公司以权证方式融资15亿美元，使得权证伴随标的证券的发行成为最流行的融资模式。欧洲最早的认股权证出现在1970年的英国，而德国自从在1984年发行认股权证之后，一度迅速成为世界上规模最大的权证市场，拥有上万只权证品种。但其地位目前已经让位于香港。截至2004年12月31日，按认股证成交金额计，香港位列全球第一，去年全年成交金额673.573亿美元，遥遥领先第二位的德国552.085亿美元及第三位的意大利211.153亿美元。权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票）或权利。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。 权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。上证所规定，申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。 持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。权证（实际上所有期权）与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。 从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认售权证属于“看跌期权”。备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。 备兑权证被视为结构性产品。备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其附属公司的个体(通常是投资银行)所发行。指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。备兑权证所赋予的权利可以是购买的权利(认购权证)或出售的权利(认沽权证)。 备兑的含义指其发行人将权证的指定证券或资产存放在独立的受托人、托管人或存管处，作为其履行责任的抵押，而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。有些市场用权证二字代表所有类别的权证，而有些市场则以衍生权证代表备兑权证.蝶式权证是指同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。 认股权证认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。而根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。 而由一份认沽权证和认股权证组成的组合，其收益曲线形状为“\__/”，与马鞍相似，称马鞍式权证，也叫宽跨式或束勒式权证。这种权证使投资者在股价大跌或大涨时获得收益，在股价变动不大时没有收益。投资者买卖权证须知 ——《上海证券交易所权证管理暂行办法》解读 上海证券交易所日前发布了《上海证券交易所权证管理暂行办法》,为便于市场参与者更好理解和使用《暂行办法》,上海证券交易所权证工作小组针对其中的一些重要规定和关键条款进行了解读。 一、 权证的定义和种类 《暂行办法》有关权证的定义揭示了权证二个主要特点：1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系,权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定,权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权；2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同,权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权,而无需承担任何违约责任。 《暂行办法》涵盖了不同种类的权证产品： A、以发行人为标准,可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发行人发行的权证,如标的股票发行人(上市公司)发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或者证券公司等金融机构)发行的权证。考虑到市场发展的实际,除为解决股权分置而发行的权证外,《暂行办法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资格条件没有规定。 B、以持有人的权利性质为标准,可以分为认购权证(向发行人购买标的证券)和认沽权证(向发行人出售标的证券)。 C、以行权方式为标准,约定持有人有权在规定期间行权的为美式权证,约定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。 D、以结算方式为标准,可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。实券给付结算以标的证券所有权发生转移为特征,发行人必须向持有人实际交付或购入标的证券,而现金结算方式则是在不转移标的证券所有权的情况下仅就结算差价进行现金支付。 从上述说明可以看出,《暂行办法》充分考虑了股权分置改革试点中可能出现的各类权证方案,也为交易所下一步发展权证市场预留了空间。宝钢集团在本次股权分置改革中发行的权证属于欧式实券给付型备兑认购权证。 二、 发行上市审核 根据《暂行办法》第6至8条的规定,权证的发行审核将由交易所完成,并报中国证监会备案。而权证的上市审核完全由交易所负责。 需要说明的是,公司权证发行与股票或债券发行密切关联,涉及融资行为,因此,公司权证的发行在向交易所提出申请前,首先应取得中国证监会的有关核准。 三、 标的证券的条件 《暂行办法》以列举的方式规定股票和其他证券品种可以作为标的证券。鉴于权证市场刚刚起步,《暂行办法》只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明确规定,对于以基金、一篮子股票等为标的证券的具体条件,交易所将根据市场发展的需要及时予以明确和完善。 权证产品高收益、高风险的特点决定了标的股票如果不具备相当的流通规模,标的股票与权证价格联动所带来的价格波动和操纵风险将十分巨大。选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证交易活跃而又稳定的重要基础。鉴此,《暂行办法》对标的股票的资格提出了严格要求。需要明确的是：第一,流通股指流通A股。第二,换手率的计算是以市价总值为计算依据,单日换手率＝(当日标的股票的二级市场成交金额/市价总值)*100%。 四、 权证的上市条件 《暂行办法》第十条对权证的上市条件做出了明确规定,主要包括： 1、权证的必备条款：权证类别(“认购”或“认沽”)、行权价格、行权方式(“欧式”或“美式”)、存续期间、行权日期、结算方式(实券给付还是现金结算)、行权比例。 2、权证存续时间的计算起点是上市日,具体计算可以日、月、年为单位。 3、权证发行人必须提供符合规定的履约担保。 4、权证发行人的履约担保。 《暂行办法》第十一条规定在本所发行上市的权证,发行人应提供履约担保。担保方式有两种,发行人可自行选择。 第一,发行人通过在结算公司开设的专用账户提供足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。交易所将根据具体情况决定发行人需要提供的履约担保数量,并要求发行人在权证发行前完成履约担保。同时,交易所有权根据市场情况通过调整担保系数要求发行人追加履约担保品,担保系数是一个介于0和1之间的数字。目前宝钢权证的担保系数为100%。 以标的证券或者现金提供担保的,发行人应有义务保证标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。 第二,提供经本所认可的机构如商业银行等作为履约的不可撤销的连带责任保证人。 五、 信息披露 信息披露主要包含两个方面：1、权证发行人根据有关规定履行信息披露义务所发布的各种公告。除《暂行办法》明确规定的权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告外,交易所还将以信息披露内容与格式指引等形式根据市场需要,结合股权分置改革的要求,督促发行人及时发布诸如行权价格调整、对市场传闻澄清等信息,以提高市场透明度,充分维护投资者利益。2、交易所在每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。 六、 权证的交易 权证交易与股票非常相似,在交易时间、交易机制(竞价方式)等方面都与股票相同。不同之处在于： 1、申报价格最小单位：与股票价格变动最小单位0.01元不同,权证的价格最小变动单位是0.001元人民币。这是因为权证的价格可能很低,比如在价外证时,权证的价格可能只有几分钱,这时如果其价格最小变动单位为0.01元就显得过大,因为即使以最小的价格单位变动,从变动幅度上看,都可能形成价格的大幅波动。 2、权证价格的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制,而权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。这是因为权证的价格主要是由其标的股票的价格决定的,而权证的价格往往只占标的股票价格的一个较小的比例,标的股票价格的变化可能会造成权证价格的大比例的变化,从而使事先规定的任何涨跌幅的比例限制不太适合。例如,T日权证的收盘价是1元,标的股票的收盘价是10元。 T+1日,标的股票涨停至11元。其它因素不便,权证价格应该上涨1元,涨幅100%。按《办法》中的公式计算,权证的涨停价格为 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即标的股票涨停时,权证尚未涨停。

权证是什么支付一定数量的价金之后,就从发行人那获取了一个权利.这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产.购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证(或认沽权证).权证分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证三种.所谓欧式权证:就是只有到了到期日才能行权的权证.所谓美式权证:就是在到期日之前随时都可以行权的权证.所谓百慕大式权证:就是持有人可在设定的几个日子或约定的到期日有权买卖标的证券.持有人获取的是一个权利而不是责任,其有权决定是否履行契约,而发行者仅有被执行的义务,因此为获得这项权利,投资者需付出一定的代价(权利金).权证(实际上所有期权)与远期或期货的区别在于前者持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利,后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约,即必须以一个指定的价格,在指定的未来时间,交易指定的相关资产.从上面的定义就容易看出,根据权利的行使方向,权证可以分为认购权证和认沽权证,认购权证属于期权当中的"看涨期权",认沽权证属于"看跌期权".权证价值由两部分组成,一是内在价值,即标的股票与行权价格的差价;二是时间价值,代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会.在其他条件相同的情况下,权证的存续期越长,权证的价格越高;美式权证由于在存续期可以随时行权,比欧式权证的相对价格要高.权证根据不同的划分标准有不同的分类:(1)按买卖方向分为认购权证和认沽权证.认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券,认沽权证持有人则有权卖出标的证券.(2)按权利行使期限分为欧式权证和美式权证,美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利,欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利.(3)按发行人不同可分为股本权证和备兑权证.股本权证一般是由上市公司发行,备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行(4)按权证行使价格是否高于标的证券价格,分为价内权证、价平权证和价外权证.(5)按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证.权证如果采用证券给付方式进行结算,其标的证券的所有权发生转移;如采用现金结算方式,则仅按照结算差价进行现金兑付,标的证券所有权不发生转移.上文介绍权证是什么.权证是一种有价证券,比较常见的分类也很多,这个是需要我们根据具体情况作以上的处理,我们掌握了也就很好理解了.我们处理时需要分情况而定.也是很常见的,不然会有处罚,大家在日常工作中可以参考上文!

　　有什么不清楚的很多都可以在下面的资料查到。我常用的。　　权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。　　权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票）或权利。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。　　权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。　　认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例　　认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例　　权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。 权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。　　上证所规定，申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。　　权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。　　持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。权证（实际上所有期权）与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。　　从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认售权证属于“看跌期权”。　　备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。　　备兑权证被视为结构性产品。备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其附属公司的个体(通常是投资银行)所发行。指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。备兑权证所赋予的权利可以是购买的权利(认购权证)或出售的权利(认沽权证)。　　备兑的含义指其发行人将权证的指定证券或资产存放在独立的受托人、托管人或存管处，作为其履行责任的抵押，而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。有些市场用权证二字代表所有类别的权证，而有些市场则以衍生权证代表备兑权证.　　蝶式权证是指同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。　　而由一份认沽权证和认股权证组成的组合，其收益曲线形状为“\__/”，与马鞍相似，称马鞍式权证，也叫宽跨式或束勒式权证。这种权证使投资者在股价大跌或大涨时获得收益，在股价变动不大时没有收益。　　投资者买卖权证须知　　——《上海证券交易所权证管理暂行办法》解读　　上海证券交易所日前发布了《上海证券交易所权证管理暂行办法》,为便于市场参与者更好理解和使用《暂行办法》,上海证券交易所权证工作小组针对其中的一些重要规定和关键条款进行了解读。　　一、 权证的定义和种类　　《暂行办法》有关权证的定义揭示了权证二个主要特点：1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系,权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定,权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权；2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同,权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权,而无需承担任何违约责任。　　《暂行办法》涵盖了不同种类的权证产品：　　A、以发行人为标准,可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发行人发行的权证,如标的股票发行人(上市公司)发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或者证券公司等金融机构)发行的权证。考虑到市场发展的实际,除为解决股权分置而发行的权证外,《暂行办法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资格条件没有规定。　　B、以持有人的权利性质为标准,可以分为认购权证(向发行人购买标的证券)和认沽权证(向发行人出售标的证券)。　　C、以行权方式为标准,约定持有人有权在规定期间行权的为美式权证,约定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。　　D、以结算方式为标准,可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。实券给付结算以标的证券所有权发生转移为特征,发行人必须向持有人实际交付或购入标的证券,而现金结算方式则是在不转移标的证券所有权的情况下仅就结算差价进行现金支付。　　从上述说明可以看出,《暂行办法》充分考虑了股权分置改革试点中可能出现的各类权证方案,也为交易所下一步发展权证市场预留了空间。宝钢集团在本次股权分置改革中发行的权证属于欧式实券给付型备兑认购权证。　　二、 发行上市审核　　根据《暂行办法》第6至8条的规定,权证的发行审核将由交易所完成,并报中国证监会备案。而权证的上市审核完全由交易所负责。　　需要说明的是,公司权证发行与股票或债券发行密切关联,涉及融资行为,因此,公司权证的发行在向交易所提出申请前,首先应取得中国证监会的有关核准。　　三、 标的证券的条件　　《暂行办法》以列举的方式规定股票和其他证券品种可以作为标的证券。鉴于权证市场刚刚起步,《暂行办法》只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明确规定,对于以基金、一篮子股票等为标的证券的具体条件,交易所将根据市场发展的需要及时予以明确和完善。　　权证产品高收益、高风险的特点决定了标的股票如果不具备相当的流通规模,标的股票与权证价格联动所带来的价格波动和操纵风险将十分巨大。选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证交易活跃而又稳定的重要基础。鉴此,《暂行办法》对标的股票的资格提出了严格要求。需要明确的是：第一,流通股指流通A股。第二,换手率的计算是以市价总值为计算依据,单日换手率＝(当日标的股票的二级市场成交金额/市价总值)*100%。　　四、 权证的上市条件　　《暂行办法》第十条对权证的上市条件做出了明确规定,主要包括：　　1、权证的必备条款：权证类别(“认购”或“认沽”)、行权价格、行权方式(“欧式”或“美式”)、存续期间、行权日期、结算方式(实券给付还是现金结算)、行权比例。　　2、权证存续时间的计算起点是上市日,具体计算可以日、月、年为单位。　　3、权证发行人必须提供符合规定的履约担保。　　4、权证发行人的履约担保。　　《暂行办法》第十一条规定在本所发行上市的权证,发行人应提供履约担保。担保方式有两种,发行人可自行选择。　　第一,发行人通过在结算公司开设的专用账户提供足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。交易所将根据具体情况决定发行人需要提供的履约担保数量,并要求发行人在权证发行前完成履约担保。同时,交易所有权根据市场情况通过调整担保系数要求发行人追加履约担保品,担保系数是一个介于0和1之间的数字。目前宝钢权证的担保系数为100%。　　以标的证券或者现金提供担保的,发行人应有义务保证标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。　　第二,提供经本所认可的机构如商业银行等作为履约的不可撤销的连带责任保证人。　　五、 信息披露　　信息披露主要包含两个方面：1、权证发行人根据有关规定履行信息披露义务所发布的各种公告。除《暂行办法》明确规定的权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告外,交易所还将以信息披露内容与格式指引等形式根据市场需要,结合股权分置改革的要求,督促发行人及时发布诸如行权价格调整、对市场传闻澄清等信息,以提高市场透明度,充分维护投资者利益。2、交易所在每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。　　六、 权证的交易　　权证交易与股票非常相似,在交易时间、交易机制(竞价方式)等方面都与股票相同。不同之处在于：　　1、申报价格最小单位：与股票价格变动最小单位0.01元不同,权证的价格最小变动单位是0.001元人民币。这是因为权证的价格可能很低,比如在价外证时,权证的价格可能只有几分钱,这时如果其价格最小变动单位为0.01元就显得过大,因为即使以最小的价格单位变动,从变动幅度上看,都可能形成价格的大幅波动。　　2、权证价格的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制,而权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。这是因为权证的价格主要是由其标的股票的价格决定的,而权证的价格往往只占标的股票价格的一个较小的比例,标的股票价格的变化可能会造成权证价格的大比例的变化,从而使事先规定的任何涨跌幅的比例限制不太适合。例如,T日权证的收盘价是1元,标的股票的收盘价是10元。 T+1日,标的股票涨停至11元。其它因素不便,权证价格应该上涨1元,涨幅100%。按《办法》中的公式计算,权证的涨停价格为 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即标的股票涨停时,权证尚未涨停。　　七、 禁止权证发行人和标的　　证券发行人买卖权证　　《暂行办法》中规定权证发行人不得买卖自己发行的权证,标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。由于权证是高杠杆性的产品,标的股票的微小变动都会导致权证价格的大幅度波动。如果允许权证发行人和标的股票发行人买卖权证,那么,权证发行人和标的股票发行人通过某种方式影响标的股票价格,就有可能导致权证价格的大幅波动,从而获得非法收益,给一般投资者造成损失。　　八、 权证的终止交易　　《暂行办法》第十四条规定“权证存续期满前5个交易日,权证终止交易,但可以行权”。这里的前5个交易日包括到期日,即以到期日为T日,权证从T-4日开始终止交易。　　九、 权证的行权　　《暂行办法》在行权方面做的一个主要规定是“当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,当日不得卖出”。这样规定的目的是维持权证价格和标的股票之间的互动关系,使得权证价格主要由标的股票决定的特点得到更有效的体现。当然,更理想的情况是允许当日行权取得的标的证券,当日可以卖出。但在综合考虑了风险控制等因素后,本所作出了现在的规定。　　十、 权证行权的结算　　在行权结算方式方面,《暂行办法》对现金结算方式和证券给付方式都作出了规定。在现金结算方式中,标的证券结算价格对于权证发行人和持有人都非常重要,为此《暂行办法》规定“标的证券结算价格,为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数”。这样较大程度地避免了结算价格被操纵的可能性。此外,从保护投资者角度出发,《暂行办法》允许现金结算的自动支付方式和证券给付的代理行权方式,并作出了相应规定。　　十一、 权证交易、行权的费用　　权证是我国证券市场的又一创新产品。为鼓励这一产品的发展,本所在费用方面考虑给予一定的优惠措施,其交易、行权费用的制定基本参考了在本所上市交易的基金标准,例如权证交易佣金不超过交易金额的0.3%,行权时向登记公司按过户股票的面值缴纳0.05%的股票过户费。　　十二、 权证的创设机制　　权证价格主要取决于标的股票市场价格及其波动性,其价格不应该完全受到供求关系的影响。在市场需求上升时,应该存在某种机制,允许权证供应量适时得以增加,以平抑价格暴涨。境外成熟的权证市场无一例外地使用了这种“持续发售”机制。为此,《暂行办法》第二十九条规定：合格机构可以创设权证,以增加二级市场权证供给量,防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。　　所有的权证到了该权证的行权日（可查看其F10）都可以按照它的规定行权，问题是值不值得行权（对自己有没有利）。　　认沽权证行权时，凭每份权证按行权价卖给非流通股大股东相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股；　　认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股。　　投资者问：进行权证交易需要办理哪些手续？　　深交所答：如投资者需要参与权证交易，首先应该向具备代理权证交易资格的证券公司了解有关权证交易的必备常识及该产品的风险，然后与证券公司签订风险揭示书后方可参与权证交易，可使用A股账户。　　投资者问：权证的价格涨跌幅限制与股票有什么不同？　　深交所答：权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：　　权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例　　权证简称命名规则:　　权证类型码，也就是第三个字母的规律：　　沪市认购--B 是（buy warrant）；深市认购--C(Call warrant：认购权证)；　　沪市认沽、深市认沽--P （put warrant 认沽权证）　　最后一位，也就是第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证，当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只。　　(某某CWB1) 的CW是取“Call warrant”缩写，是沪市发行的认股权证 （区别股改备兑权证）　　五粮液认购权证(五粮YGC1) 的发行人是“宜宾国有资产经营有限公司”取“宜，国”的拼音缩写YG　　雅戈尔认购权证(雅戈QCB1) 的发行人是“宁波青春投资控股有限公司”取“青，春”的拼音缩写QC　　华菱管线认沽权证(华菱JTP1) 的发行人是“湖南华菱钢铁集团有限责任公司”取“集团”的拼音缩写JP　　万华认沽权证(万华HXP1) 的发行人是“烟台万华华信合成革有限公司”取“华，信”的拼音缩写HX　　招商银行认沽权证(招行CMP1) 的发行人是“招商局轮船股份有限公司（香港） China Merchants Steam Navigation Company, Ltd”取招商局公司的英文缩写CM。　　关衍生权证的技术用语。　　溢价：权证交易价格高于实际价格多少的值。　　认购权证溢价=认购权证成交价-(正股股价-行权价格)X行权比例　　认沽权证溢价=认沽权证成交价+(正股股价-行权价格)X行权比例　　溢价率：溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 获利愈不容易。溢价率为负值, 行权获利。　　认购权证溢价率：在权证到期前，正股价格需要上升多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现平本。　　认购权证溢价率＝[(行权价＋认购权证价格/行权比例)/正股价格-1]×100%　　认沽权证溢价率：在权证到期前，正股价格需要下跌多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现平本。　　认沽权证溢价率＝[1-(行权价-认沽权证价格/行权比例)/正股价格]×100%　　认购权证举例：　　当天某正股收盘价格：19元　　行权价：9.9元　　行权比率：1:1　　当天认购权证收盘价格：8.59元　　该认购权证溢价：8.59元-(19元-9.9元）×1 = - 0.51元　　该认购权证溢价率：[(9.9元+8.59元)/19元-1]×100%= - 2.684%　　当天某正股收盘价格：35元　　行权价：29.9元　　行权比率：(1:0.5)每2份认购权证可按行权价购买1股正股　　当天认购权证收盘价格：4.59元　　该认购权证溢价：4.59元-(35元-29.9元）× 0.5 = 2.04元　　该认购权证溢价率：[(29.9元+4.59元/0.5)/35元-1]×100%=11.657%　　对冲值量度衍生权证价格相对相关资产价格变动的敏感度。对冲值显示相关资产价格在每一单位的变动下衍生权证理论价值的变动。通常认购权证的对冲值是正数，认沽权证的对冲值是负数。举例，如以某股份发行的认购权证的对冲值为0.5，则股份股价每上升1元，权证价格理论上会上升0.5元；如权益比率为10份衍生权证兑1股，每份权证价格的变动便为0.05元。　　时间递耗值(Theta)　　时间递耗值显示衍生权证剩余时间的变动引致衍生权证价格的变动。由于时间递耗值量度时间递耗对衍生权证的影响，其数值必属负数。举例来说，如每日时间递耗值为-0.0015，即假设其他因素维持不变，权证的价值每日会跌0.0015元。　　杠杆值(Gearing)　　简单杠杆值所计算的是相关资产价格高于权证价格的倍数，计算的方程式为：相关资产的股价/(权证价值畛权益比率)。实际杠杆值则把对冲值计算在内，可以较准确地算出权证提供的实际杠杆作用。实际杠杆值的方程式为：简单杠杆值畛对冲值。举例来说，若实际杠杆值为10，即指如相关资产价格上升1%，认购权证的理论价便会上升10%。　　投资者必须注意以上提及的技术性参数会不时改变，只适用于短时间内。　　使用过期数据会导致投资者作出不正确的投资决定。　　行权方式 ：有以下三种行权方式，通过证券信息库的“行业类别”字段发布。　　E （European-style：欧式行权）； A （American-style：美式行权）； B （百幕大混合式）。　　美式行权：指持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权，包括期前和到期日（即一般情况下，行权起始日=权证挂牌首日，行权截止日=权证到期日）。　　欧式行权：只能在权证到期日行权（即行权起始日=行权截止日=权证到期日）。　　百慕大混合式：介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权（即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日）。　　权证价格的决定因素：　　（1）标的股价：认购成正比，认沽成反比　　（2）行权价格：越高认购越低，认沽越高　　（3）距离权证到期日时间：越远越有价值　　（4）标的资产的波动率：波动率越大越有价值　　（5）与权证到期日对应的无风险利率：利息越高，认购价值越高，认沽越低　　（6）股息：越高认购价值越低，认沽越高　　（7）摊薄效应：越高认购越低，认沽越高　　查询权证相关信息：　　1、股票行情软件，输入权证代码，按F10，看权证概况　　2、查看正股或权证代码前面的L（关联信息），可查询关联股票和权证　　3、在大的综合证券网站查询相关权证和正股的信息　　http://warrant.jrj.com.cn/　　4、查询相关的名词解释管理定：百度百科--权证及权证相关办法　　http://baike.baidu.com/view/11115.htm

一 权证的定义与分类权证（warrant）是最基本的金融衍生产品。是指标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可以按照不同的划分标准进行分类：1 按权利行使方向分类认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。2 按行使履约权利期间分类欧式权证：投资者于到期日当日方能行使履约之权利 美式权证：投资者于权证存续期间内(含到期日当日)任一交易日皆可提出履约请求百慕大式权证：投资者于存续期间的若干个交易日行使履约之权利3 按发行人分类股本权证：由上市公司发行，权证的行使会增加公司的股本备兑权证：由上市公司以外的第三人发行，权证的行使不会造成总股本的增加。4 按行权价与标的股价的关系分类：价内认购权证：行权价低于标的证券价格 价平认购权证：行权价等于标的证券价格 价外认购权证：行权价高于标的证券价格价内认沽权证：行权价高于标的证券价格价平认沽权证：行权价等于标的证券价格价外认沽权证：行权价低于标的证券价格5 依履约结算方式分类：证券结算型：行权时，发行人与权证持有人一方交付现金，另一方支付标的证券进行结算。现金结算型：行权时，发行人与权证持有人按照股价与行权价之间差额以现金进行结算二 权证的特点1 权证的杠杆效应，能实现以小博大权证对于投资者来说，只需付出原来用于投资相关资产的一小部份资金，即可把握资产变动的机会，从而获利。此外，在目前没有做空机制的沪深股市，认沽权证还可以为投资者提供在标的证券下跌中获利的机会。杠杆比率=标的证券价格/（权证价格/行使比例）杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的风险也愈大；反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小,其获利与损失的风险亦愈小。例子：以武钢认购权证为例，按2005年11月23日收盘价计算，G武钢正股价格为2.77元，武钢JTB1认购权证价格为0.822元，权证到期日行权比例为1:1，因此对应的当日杠杆比率为：杠杆比率＝2.77/(0.822/(1:1))＝3.37倍。风险收益揭示：权证的一大特点就是有杠杆效应，其收益可以被放大很多倍。若判断错误，虽然绝对损失数目较小，但是亏损占总投资的比例非常高。2 具有避险功能 权证具有期权性质。投资者如已持有或即将持有标的证券头寸，可以购买认沽权证作为避险工具，例如投资者预测股票价格即将上涨,却又担心预测错误或者为了规避系统性风险,即可用少许的金额买进一个认沽权证,当股票下跌时,其权证获利的部分可用来弥补买入股票标的证券的机会成本。当股票价格上涨时,其买入股票已经获利,而损失的只是少许的权证金。反之,如该投资者预测标的物价格即将下跌,则可实行相反之避险操作策略。3 损失有限、获利无穷权证到期前如不具行使价值或持有人未申请行使者,其最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金,故损失有限。而在到期前,如标的资产价格上涨,则认购权证价格将随之上涨,因标的证券价格可能无限上涨，故权证的获利是无穷的，即使是认沽权证,其获利空间也远大于权利金的损失。4 时效性投资者买卖权证不像股票可以长期持有，权证具有存续期间，权证到期后即丧失其效力。权证到期时如不具行使价值,投资者将损失其当初购买权证的权利金。5 T＋0的交易特点当日买入的权证，当日可以卖出，这给短线投机资金提供了绝好的舞台。利用T＋0的交易特点，可以在一个交易日内做多个波段操作，资金的利用率大大提高；此外，参与权证交易，可以及时止损或获利了结，避免隔夜风险。三 决定权证价值的因素一般习惯是把权证的价值分成两部分：内在价值和时间价值：权证价值 = 内在价值 ＋时间价值内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额，如果为负数，则取值为0。就认购权证而言，如果标的股价大于行权价，则内在价值等于标的股价减去行权价，否则，内在价值为0。而就认沽权证来说：如果标的股价小于行权价，则内在价值等于行权价减去标的股价，否则内在价值为0。除非是很特殊情况，权证价值最少等于它的内在价值。权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值可以设想为标的证券价格在权证剩余存续期间内，可能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。有多个因素可决定权证的价值，下列六个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。1 标的证券价格标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。2 无风险利率无风险利率对于权证价格的影响不是非常直接。纯粹从理论上来讲，当整个经济中的无风险利率增加的时候，股票价格的预期增长率也倾向于增加。然而，权证持有者收到的未来现金流的现值也将减少。这两种因素都将减少认沽权证的价值。因此，无风险利率的增加，认沽权证的价格将减少。对于认购权证来说，股票价格的上升，将增加认购权证的价格，而未来现金流的现值将减少。可以证明，随着无风险利率的增加，认购权证的价格总是随之增大。3 股息很多境外市场上，股息对认购权证的持有人不利，原因是持有人选择购入权证，因而放弃了收取标的证券的股息；反过来说，股息对认沽权证持有人却有利。按照《权证管理暂行办法》，沪深市场的权证是有分红保护的，即标的证券分红时，权证的行权价也会做相应调整，由此对权证的价值影响非常小，严格从理论上讲，分红会稍微降低权证的理论价格。4 距离到期的时间无论是认购还是认沽权证，离到期日愈远，其权证价值就愈大。为了直观理解这一点，考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个美式权证，则有效期长的权证其执行的机会不仅包含了有效期短的那个权证的所有执行机会，而且它的获利机会会更多，因此有效期长的权证的价值总是大于或等于有效期短的权证价值。5 行权价很容易看出，行权价愈高，认购权证的价值愈低——原因是标的证券价会涨至超过行权价的概率变得较低。但对认沽权证持有人来说，行权价愈高却会令他们更受惠，因为他们有权以更高的价格出售标的证券。6 波动率波动率是决定权证价值最重要的一项因素，但人们直觉上却往往很难理解它的影响。波动率是用来衡量标的证券价未来的变动范围。它可以定义为衡量标的证券价随着时间变化的波动程度。若标的证券过去曾出现大幅价格变动或未来预期会出现大幅价格变动，就会被称为波动率大的股票。随着波动率的增加，股票上升很高或者下跌很低的概率也随着增加。对于股票来说，这两种趋势是相互抵消，而对于权证来说，则不是这样，权证持有人可以规避对其不利的变化，而获取有利的变化。因此，波动率的增加，认购和认沽权证的价格都会增加。

港股交易时间交易日的9:00至9:30为开市前时段（集合竞价），其中9:00至9:15接受竞价限价盘申报；9:30至12:00及13:00至16:00为持续交易时段（连续竞价），接受增强限价盘申报，16:00-16:10为收市竞价交易时段（于16:08-16:10之间随机收市），16:01开始接受竞价限价盘申报。港股交易规则一、价位每个在交易所交易的证券是以指定"价位"来进行交易，它代表价格可增减的最小幅度，并与该证券所处的价格区间有关。交易所的价位表规定了从每股市价在0.01-0.25港币（价位为0.001港币）到每股市价在1000-9995港币（价位为2.50港币）的股票价位。当某股票的价格上升或下跌至另一价格区间时，其价位也会随着变动。二、开市报价《交易所规则》规定"开市报价"应按程序进行，以确保相邻两个交易日间价格的连续性，并防止开市时出现剧烈的市场波动：每个交易日第一个输入交易系统的买盘或卖盘都受开市报价规则所监管。第一买卖盘的价格不能超过上日收市价上下4个价位。扩展资料：港股交易品种一、股票截止到当前，港股市场有1206家上市公司，港股有很多国际性的巨头在此上市，不乏微软，英特尔等著名公司，另外港股的一个特色是可以对某一个证券卖空。二、权证港股权证分为股本权证和衍生权证。股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有杠杆比率，股本权证的发行人是上市公司;而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。三、牛熊证牛熊证是牛证和熊证的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品，牛熊证它有强制赎回机制，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。四、信托/基金单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。参考资料来源：百度百科-港股

港股交易时间。交易日的9:00至9:30为开市前时段（集合竞价），其中9:00至9:15接受竞价限价盘申报；9:30至12:00及13:00至16:00为持续交易时段（连续竞价），接受增强限价盘申报，16:00-16:10为收市竞价交易时段（于16:08-16:10之间随机收市），16:01开始接受竞价限价盘申报。港股交易规则。一、价位。每个在交易所交易的证券是以指定"价位"来进行交易，它代表价格可增减的最小幅度，并与该证券所处的价格区间有关。交易所的价位表规定了从每股市价在0.01-0.25港币（价位为0.001港币）到每股市价在1000-9995港币（价位为2.50港币）的股票价位。当某股票的价格上升或下跌至另一价格区间时，其价位也会随着变动。二、开市报价。《交易所规则》规定"开市报价"应按程序进行，以确保相邻两个交易日间价格的连续性，并防止开市时出现剧烈的市场波动：每个交易日第一个输入交易系统的买盘或卖盘都受开市报价规则所监管。第一买卖盘的价格不能超过上日收市价上下4个价位。拓展资料：港股交易品种一、股票截止到当前，港股市场有1206家上市公司，港股有很多国际性的巨头在此上市，不乏微软，英特尔等著名公司，另外港股的一个特色是可以对某一个证券卖空。二、权证港股权证分为股本权证和衍生权证。股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有杠杆比率，股本权证的发行人是上市公司;而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。三、牛熊证。牛熊证是牛证和熊证的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品，牛熊证它有强制赎回机制，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。四、信托/基金。单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。期货交易的特点及优势：1、自带杠杆（免费）：可以以小博大。2、参与门槛低：最低2000人民币就可以参与。3、双向交易：可以做多（买涨）、做空（买跌）。只要方向做对了，无论价格涨跌，都可以赚钱。交易机会多。4、T+0的交易制度：当天可以进行无数次交易5、亏损有限，收益无限：期货有强平制度，当保证金不足时，仓位会被强平。自带杠杆，盈利空间大。6、品种少而精，容易把握：比较热门的期货品种大概在40个左右。

是最基本的金融衍生产品。是指标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证可以按照不同的划分标准进行分类： 1 按权利行使方向分类 认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。 认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。 2 按行使履约权利期间分类 欧式权证：投资者于到期日当日方能行使履约之权利 美式权证：投资者于权证存续期间内(含到期日当日)任一交易日皆可提出履约请求 百慕大式权证：投资者于存续期间的若干个交易日行使履约之权利 3 按发行人分类 股本权证：由上市公司发行，权证的行使会增加公司的股本 备兑权证：由上市公司以外的第三人发行，权证的行使不会造成总股本的增加。 4 按行权价与标的股价的关系分类： 价内认购权证：行权价低于标的证券价格 价平认购权证：行权价等于标的证券价格 价外认购权证：行权价高于标的证券价格 价内认沽权证：行权价高于标的证券价格 价平认沽权证：行权价等于标的证券价格 价外认沽权证：行权价低于标的证券价格 5 依履约结算方式分类： 证券结算型：行权时，发行人与权证持有人一方交付现金，另一方支付标的证券进行结算。 现金结算型：行权时，发行人与权证持有人按照股价与行权价之间差额以现金进行结算 二 权证的特点 1 权证的杠杆效应，能实现以小博大 权证对于投资者来说，只需付出原来用于投资相关资产的一小部份资金，即可把握资产变动的机会，从而获利。此外，在目前没有做空机制的沪深股市，认沽权证还可以为投资者提供在标的证券下跌中获利的机会。 杠杆比率=标的证券价格/（权证价格/行使比例） 杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的风险也愈大；反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小,其获利与损失的风险亦愈小。 例子：以武钢认购权证为例，按2005年11月23日收盘价计算，G武钢正股价格为2.77元，武钢JTB1认购权证价格为0.822元，权证到期日行权比例为1:1，因此对应的当日杠杆比率为： 杠杆比率＝2.77/(0.822/(1:1))＝3.37倍。 风险收益揭示：权证的一大特点就是有杠杆效应，其收益可以被放大很多倍。若判断错误，虽然绝对损失数目较小，但是亏损占总投资的比例非常高。 2 具有避险功能 权证具有期权性质。投资者如已持有或即将持有标的证券头寸，可以购买认沽权证作为避险工具，例如投资者预测股票价格即将上涨,却又担心预测错误或者为了规避系统性风险,即可用少许的金额买进一个认沽权证,当股票下跌时,其权证获利的部分可用来弥补买入股票标的证券的机会成本。当股票价格上涨时,其买入股票已经获利,而损失的只是少许的权证金。反之,如该投资者预测标的物价格即将下跌,则可实行相反之避险操作策略。 3 损失有限、获利无穷 权证到期前如不具行使价值或持有人未申请行使者,其最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金,故损失有限。而在到期前,如标的资产价格上涨,则认购权证价格将随之上涨,因标的证券价格可能无限上涨，故权证的获利是无穷的，即使是认沽权证,其获利空间也远大于权利金的损失。 4 时效性 投资者买卖权证不像股票可以长期持有，权证具有存续期间，权证到期后即丧失其效力。权证到期时如不具行使价值,投资者将损失其当初购买权证的权利金。 5 T＋0的交易特点 当日买入的权证，当日可以卖出，这给短线投机资金提供了绝好的舞台。利用T＋0的交易特点，可以在一个交易日内做多个波段操作，资金的利用率大大提高；此外，参与权证交易，可以及时止损或获利了结，避免隔夜风险。 三 决定权证价值的因素 一般习惯是把权证的价值分成两部分：内在价值和时间价值： 权证价值 = 内在价值 ＋时间价值 内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额，如果为负数，则取值为0。就认购权证而言，如果标的股价大于行权价，则内在价值等于标的股价减去行权价，否则，内在价值为0。 而就认沽权证来说：如果标的股价小于行权价，则内在价值等于行权价减去标的股价，否则内在价值为0。 除非是很特殊情况，权证价值最少等于它的内在价值。 权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值可以设想为标的证券价格在权证剩余存续期间内，可能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。 有多个因素可决定权证的价值，下列六个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。 1 标的证券价格 标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。 2 无风险利率 无风险利率对于权证价格的影响不是非常直接。纯粹从理论上来讲，当整个经济中的无风险利率增加的时候，股票价格的预期增长率也倾向于增加。然而，权证持有者收到的未来现金流的现值也将减少。这两种因素都将减少认沽权证的价值。因此，无风险利率的增加，认沽权证的价格将减少。 对于认购权证来说，股票价格的上升，将增加认购权证的价格，而未来现金流的现值将减少。可以证明，随着无风险利率的增加，认购权证的价格总是随之增大。 3 股息 很多境外市场上，股息对认购权证的持有人不利，原因是持有人选择购入权证，因而放弃了收取标的证券的股息；反过来说，股息对认沽权证持有人却有利。按照《权证管理暂行办法》，沪深市场的权证是有分红保护的，即标的证券分红时，权证的行权价也会做相应调整，由此对权证的价值影响非常小，严格从理论上讲，分红会稍微降低权证的理论价格。 4 距离到期的时间 无论是认购还是认沽权证，离到期日愈远，其权证价值就愈大。为了直观理解这一点，考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个美式权证，则有效期长的权证其执行的机会不仅包含了有效期短的那个权证的所有执行机会，而且它的获利机会会更多，因此有效期长的权证的价值总是大于或等于有效期短的权证价值。 5 行权价 很容易看出，行权价愈高，认购权证的价值愈低——原因是标的证券价会涨至超过行权价的概率变得较低。但对认沽权证持有人来说，行权价愈高却会令他们更受惠，因为他们有权以更高的价格出售标的证券。 6 波动率 波动率是决定权证价值最重要的一项因素，但人们直觉上却往往很难理解它的影响。波动率是用来衡量标的证券价未来的变动范围。它可以定义为衡量标的证券价随着时间变化的波动程度。若标的证券过去曾出现大幅价格变动或未来预期会出现大幅价格变动，就会被称为波动率大的股票。随着波动率的增加，股票上升很高或者下跌很低的概率也随着增加。对于股票来说，这两种趋势是相互抵消，而对于权证来说，则不是这样，权证持有人可以规避对其不利的变化，而获取有利的变化。因此，波动率的增加，认购和认沽权证的价

　　权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是一种股票期权，在港交所叫“涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。　　认股权证（Warrant）是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。它是由发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，实质上它类似于普通股票的看涨期权。　　认股权证的应用范围包括：股票配　　股、增发、基金扩募、股份减持等。根据不同的发行主体，认股权证可以分为股本认购证和备兑权证两种。股本认购证属于狭义的认股权证，它是由上市公司发行的。而备兑权证属于广义的认股权证，它是由上市公司以外的第三方发行的，不增加股份公司的股本。　　根据认股权证的价格发现功能和我国的特殊情况，利用认股权证减持国有股的方式主要是指利用备兑权证（Covered Warrant）减持国有股。备兑权证属于广义的认股权证，给予持有者按特定价格购买某种或几种股票的权利，投资者以一定的代价获得这一权利，在到期日可根据股价情况选择行使或不行使该权利。　　认股权证的性质。从法律角度来分析，认股权证本质上是权利契约，支付权利金购得权证的一方有权(非义务)在契约期间内或到期时，以事先约定的价格买进事先约定数量的证券。　　从认股权证与股票等股本证券比较来看，认股权证为衍生金融工具之一，它和股票的共同点在于它可以成为投资人、发行人的投资、融资工具。而区别在于它作为一项买入期权，持有者并不象股本证券持有人那样拥有股本证券所代表的股本权利。

一 权证的定义与分类权证（warrant）是最基本的金融衍生产品。是指标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可以按照不同的划分标准进行分类：1 按权利行使方向分类认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。2 按行使履约权利期间分类欧式权证：投资者于到期日当日方能行使履约之权利 美式权证：投资者于权证存续期间内(含到期日当日)任一交易日皆可提出履约请求百慕大式权证：投资者于存续期间的若干个交易日行使履约之权利3 按发行人分类股本权证：由上市公司发行，权证的行使会增加公司的股本备兑权证：由上市公司以外的第三人发行，权证的行使不会造成总股本的增加。4 按行权价与标的股价的关系分类：价内认购权证：行权价低于标的证券价格 价平认购权证：行权价等于标的证券价格 价外认购权证：行权价高于标的证券价格价内认沽权证：行权价高于标的证券价格价平认沽权证：行权价等于标的证券价格价外认沽权证：行权价低于标的证券价格5 依履约结算方式分类：证券结算型：行权时，发行人与权证持有人一方交付现金，另一方支付标的证券进行结算。现金结算型：行权时，发行人与权证持有人按照股价与行权价之间差额以现金进行结算二 权证的特点1 权证的杠杆效应，能实现以小博大权证对于投资者来说，只需付出原来用于投资相关资产的一小部份资金，即可把握资产变动的机会，从而获利。此外，在目前没有做空机制的沪深股市，认沽权证还可以为投资者提供在标的证券下跌中获利的机会。杠杆比率=标的证券价格/（权证价格/行使比例）杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的风险也愈大；反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小,其获利与损失的风险亦愈小。例子：以武钢认购权证为例，按2005年11月23日收盘价计算，G武钢正股价格为2.77元，武钢JTB1认购权证价格为0.822元，权证到期日行权比例为1:1，因此对应的当日杠杆比率为：杠杆比率＝2.77/(0.822/(1:1))＝3.37倍。风险收益揭示：权证的一大特点就是有杠杆效应，其收益可以被放大很多倍。若判断错误，虽然绝对损失数目较小，但是亏损占总投资的比例非常高。2 具有避险功能 权证具有期权性质。投资者如已持有或即将持有标的证券头寸，可以购买认沽权证作为避险工具，例如投资者预测股票价格即将上涨,却又担心预测错误或者为了规避系统性风险,即可用少许的金额买进一个认沽权证,当股票下跌时,其权证获利的部分可用来弥补买入股票标的证券的机会成本。当股票价格上涨时,其买入股票已经获利,而损失的只是少许的权证金。反之,如该投资者预测标的物价格即将下跌,则可实行相反之避险操作策略。3 损失有限、获利无穷权证到期前如不具行使价值或持有人未申请行使者,其最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金,故损失有限。而在到期前,如标的资产价格上涨,则认购权证价格将随之上涨,因标的证券价格可能无限上涨，故权证的获利是无穷的，即使是认沽权证,其获利空间也远大于权利金的损失。4 时效性投资者买卖权证不像股票可以长期持有，权证具有存续期间，权证到期后即丧失其效力。权证到期时如不具行使价值,投资者将损失其当初购买权证的权利金。5 T＋0的交易特点当日买入的权证，当日可以卖出，这给短线投机资金提供了绝好的舞台。利用T＋0的交易特点，可以在一个交易日内做多个波段操作，资金的利用率大大提高；此外，参与权证交易，可以及时止损或获利了结，避免隔夜风险。三 决定权证价值的因素一般习惯是把权证的价值分成两部分：内在价值和时间价值：权证价值 = 内在价值 ＋时间价值内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额，如果为负数，则取值为0。就认购权证而言，如果标的股价大于行权价，则内在价值等于标的股价减去行权价，否则，内在价值为0。而就认沽权证来说：如果标的股价小于行权价，则内在价值等于行权价减去标的股价，否则内在价值为0。除非是很特殊情况，权证价值最少等于它的内在价值。权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值可以设想为标的证券价格在权证剩余存续期间内，可能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。有多个因素可决定权证的价值，下列六个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。1 标的证券价格标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。2 无风险利率无风险利率对于权证价格的影响不是非常直接。纯粹从理论上来讲，当整个经济中的无风险利率增加的时候，股票价格的预期增长率也倾向于增加。然而，权证持有者收到的未来现金流的现值也将减少。这两种因素都将减少认沽权证的价值。因此，无风险利率的增加，认沽权证的价格将减少。对于认购权证来说，股票价格的上升，将增加认购权证的价格，而未来现金流的现值将减少。可以证明，随着无风险利率的增加，认购权证的价格总是随之增大。3 股息很多境外市场上，股息对认购权证的持有人不利，原因是持有人选择购入权证，因而放弃了收取标的证券的股息；反过来说，股息对认沽权证持有人却有利。按照《权证管理暂行办法》，沪深市场的权证是有分红保护的，即标的证券分红时，权证的行权价也会做相应调整，由此对权证的价值影响非常小，严格从理论上讲，分红会稍微降低权证的理论价格。4 距离到期的时间无论是认购还是认沽权证，离到期日愈远，其权证价值就愈大。为了直观理解这一点，考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个美式权证，则有效期长的权证其执行的机会不仅包含了有效期短的那个权证的所有执行机会，而且它的获利机会会更多，因此有效期长的权证的价值总是大于或等于有效期短的权证价值。5 行权价很容易看出，行权价愈高，认购权证的价值愈低——原因是标的证券价会涨至超过行权价的概率变得较低。但对认沽权证持有人来说，行权价愈高却会令他们更受惠，因为他们有权以更高的价格出售标的证券。6 波动率波动率是决定权证价值最重要的一项因素，但人们直觉上却往往很难理解它的影响。波动率是用来衡量标的证券价未来的变动范围。它可以定义为衡量标的证券价随着时间变化的波动程度。若标的证券过去曾出现大幅价格变动或未来预期会出现大幅价格变动，就会被称为波动率大的股票。随着波动率的增加，股票上升很高或者下跌很低的概率也随着增加。对于股票来说，这两种趋势是相互抵消，而对于权证来说，则不是这样，权证持有人可以规避对其不利的变化，而获取有利的变化。因此，波动率的增加，认购和认沽权证的价格都会增加。

投看看为你解答香港股票市场的投资品种有哪几种港股是指在香港联合交易所上市的股票。香港证券市场的构成香港市场就其交易品种来说，包括股票市场、衍生工具市场、基金市场、债券市场。香港证券市场的主要组成部分是股票市场，并有主板市场和创业板市场之分。截至2000年底，主板和创业板市场合计的市值达到48620亿港元，在世界主要证券交易所中排行第11位，在亚洲地区排行第二。香港市场的衍生品种类繁多，主要可分为：股票指数类衍生产品、股票衍生工具、外汇衍生工具产品、利率衍生工具产品、认股权证等五大类。香港证券市场的交易品种1、股票截止到当前，港股市场有1206家上市公司，港股有很多国际性的巨头在此上市，不乏微软，英特尔等著名公司，另外港股的一个特色是可以对某一个证券卖空。2、权证港股权证分为股本权证和衍生权证。股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有杠杆比率，股本权证的发行人是上市公司;而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。3、牛熊证牛熊证是牛证和熊证的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品，牛熊证它有强制赎回机制，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。4、信托/基金单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合5、挂钩票据(ELN)若正股价格变动正如投资者所料，他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。

权证（Warrant），又称为认股权证、认股证或“窝轮”，是发行人与持有者之间的一种契约，持有人在约定的时间有权以约定的价格购买或卖出标的资产。作为标的的资产可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生产品。按行使时间划分，权证有欧式和美式两种。欧式权证规定持有人只有在约定时间到达时有权买卖标的资产，而美式权证则允许持有人在约定时间到达前的任意时刻行使买卖 标的资产的权利。按权利行使方式划分，权证又可分为认购权证和认沽（售）权证，即有权买或卖标的资产。 权证按发行人可分为两类：股本权证（Equity Warrant）和备兑权证（Derivative Warrant，香港称为衍生权证）。股本权证通常由上市公司自行发行，也可以通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市公司股票的权利，目前绝大多数股本权证都是欧式认购权证。在约定时间到达时，若当前股票的市面价格高于权证的行使价格，则权证持有人会要求从发行人处购买股票，而发行人则通过增发的形式满足权证持有人的需求。 备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方（通常为信誉好的券商、投行等大型金融机构）发行的权证，其标的资产可以为个股、一篮子股票、指数、以及其他衍生产品。备兑权证可为欧式或美式，持有人的权利可以是买入或卖出标的资产。备兑权证的行使操作与股本权证基本一样，不同的是，交割方式可以是股票也可以是现金差价。如果是股票交割方式，当持有人行使购买股票的权利时，备兑权证发行人需要从市面上购买股票（或将自己原持有的股票）卖给权证持有人；当持有人行使卖出股票权利时，发行人必须按行使价格买下股票。因此，备兑权证的发行人承担着风险，需要一些对冲工具来避险。 按照美国股票交易所的定义，期权（option）是约定的一种在指定时间或指定时间内按指定价格买卖标的资产的权利。由定义可看出，权证本质上就是一种期权，美交所就是把权证当作期权的一种来定义的。除了操作方式上的一些差异，权证与一般意义上的期权几乎没有太大区别。下表给出股本权证、备兑权证、期权的比较。权证（Warrant）是发行人与持有者之间的一种契约，持有人在约定的时间有权以约定的价格购买或卖出标的资产。 另外，值得指出的是，由于权证（特别是备兑权证）的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都得到了表现。在香港，个股期权于1995 年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不发达的重要原因

权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。基本解释：支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证分为：欧式权证、美式权证和百慕大式权证三种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。所谓百慕大式权证：就是持有人可在设定的几个日子或约定的到期日有权买卖标的证券。权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。

　　财务中的杠杆效应，即财务杠杆效应，是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。　　期货中的杠杆效应是期货交易的原始机制，即保证金制度。“杠杆效应”使投资者可交易金额被放大的同时，也使投资者承担的风险加大了很多倍。　　假设一个交易者一笔5万元的资金用于股票或者现货交易，交易者的风险只是价值5万元的股票或者货物所带来的。如果5万元的资金全部用于股指期货交易，交易者承担的风险就是价值50万左右的股票或货物所带来的，这就使风险放大了十倍左右，当然相应得利润也放大了十倍。应该说，这既是股指期货交易的根本风险来源，也是股指期货交易的魅力所在。　　杠杆效应是期货交易的原始机制，即保证金制度。杠杆效应可使投资者所缴纳的交易金额被放大的同时，也是投资者所获的利润成杠杆比例增加，同时投资者所承担的风险也就会成倍的增加。后来杠杆效应应用于外汇交易，这就是我们今天所知道的保证金交易。　　权证是发行人与持有者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是持有大量上市公司股票的第三者，如其非流通股股东。权证允许持有人在约定的时间(行权时间)，可以用约定的价格(行权价格)购买或卖出权证所对应的资产，这些资产可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生产品。从我国股市的情况，即将推出的权证所对应的资产将主要是上市公司股票 。　　期货交易是投资者交纳5%-10%的保证金后，在期货交易所内买卖各种商品标准化合约的交易方式。一般的投资者可以通过低买高卖或高卖低买的方式获取赢利。现货企业也可以利用期货做套期保值，降低企业运营风险。期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，另外，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为(对冲或平仓)来解除。

　　有权证。　　一、什么是权证　　权证（Warrant），又称为认股权证、认股证或“窝轮”，是发行人与持有者之间的一种契约，持有人在约定的时间有权以约定的价格购买或卖出标的资产。作为标的的资产可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生产品。按行使时间划分，权证有欧式和美式两种。欧式权证规定持有人只有在约定时间到达时有权买卖标的资产，而美式权证则允许持有人在约定时间到达前的任意时刻行使买卖 标的资产的权利。按权利行使方式划分，权证又可分为认购权证和认沽（售）权证，即有权买或卖标的资产。　　二、权证的分类　　权证按发行人可分为两类：股本权证（Equity Warrant）和备兑权证（Derivative Warrant，香港称为衍生权证）。股本权证通常由上市公司自行发行，也可以通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市公司股票的权利，目前绝大多数股本权证都是欧式认购权证。在约定时间到达时，若当前股票的市面价格高于权证的行使价格，则权证持有人会要求从发行人处购买股票，而发行人则通过增发的形式满足权证持有人的需求。　　备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方（通常为信誉好的券商、投行等大型金融机构）发行的权证，其标的资产可以为个股、一篮子股票、指数、以及其他衍生产品。备兑权证可为欧式或美式，持有人的权利可以是买入或卖出标的资产。备兑权证的行使操作与股本权证基本一样，不同的是，交割方式可以是股票也可以是现金差价。如果是股票交割方式，当持有人行使购买股票的权利时，备兑权证发行人需要从市面上购买股票（或将自己原持有的股票）卖给权证持有人；当持有人行使卖出股票权利时，发行人必须按行使价格买下股票。因此，备兑权证的发行人承担着风险，需要一些对冲工具来避险。　　三、美国权证（特别是备兑权证）的期权性质　　按照美国股票交易所的定义，期权（option）是约定的一种在指定时间或指定时间内按指定价格买卖标的资产的权利。由定义可看出，权证本质上就是一种期权，美交所就是把权证当作期权的一种来定义的。除了操作方式上的一些差异，权证与一般意义上的期权几乎没有太大区别。下表给出股本权证、备兑权证、期权的比较。权证（Warrant）是发行人与持有者之间的一种契约，持有人在约定的时间有权以约定的价格购买或卖出标的资产。　　另外，值得指出的是，由于权证（特别是备兑权证）的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都得到了表现。在香港，个股期权于1995 年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不发达的重要原因。