如何判断期权是平值、实值还是虚值？

实值期权,虚值期权,平值期权的区别，举例说明

时间：2022年1月24日阅读：22267分享：

在期权交易中，按照期权的行权价格和标的物的价格（期货价格）的关系可以分为实值期权、平值期权和虚值期权。需要注意的是实值期权、平值期权和虚值期权都是站在买方角度分析。

图文来源：百度【财顺期权】

对于看涨期权，行权价格低于标的物的价格，我们称为实值期权。行权价格高于标的物的价格，我们称为虚值期权。

平值期权：行权价格=标的物价格。

对于看跌期权，行权价格高于标的物的价格，我们称为实值期权，行权价格低于标的物的价格，我们称为虚值期权。

实值期权

看涨期权为实值期权时，在不考虑其它因素的情况下，买方立即行权所获得的收益大于0。当执行价格远远低于标的物价格价格时，被称为深度实值期权。

看跌期权为实值期权时，在不考虑其它因素的情况下，买方立即行权所获得的收益大于0。当执行价格远远高于标的物价格时，被称为深度实值期权。

例如：

某甲醇期货合约价格为2750元/吨，行权价格为2700元/吨的看涨期权为实值期权，若能立即行权，获得期货头寸并按市价平仓即可获得2750-2700=50元/吨的盈利。

行权价格为2800元/吨的看跌期权为实值期权，若能立即行权，获得期货头寸并按市价平仓即可获得2800-2750=50元/吨的盈利。

平值期权

标的物价格与行权价格相等的期权，无论是在看涨期权还是看跌期权都被称为平值期权。

虚值期权

看涨期权为虚值期权时，不考虑其它因素的情况下，对于买方是不利的，立即行权会造成亏损。当执行价格远远高于标的物价格时，被称为深度虚值期权。

看跌期权为虚值期权时，不考虑其它因素的情况下，对于买方同样是不利的。当执行价格远远低于标的物价格时，被称为深度虚值期权。

例如：

某甲醇期货合约价格为2800元/吨，行权价格为2850元/吨的看涨期权为虚值期权，行权价高于市场价，直接在期货市场上买入还能节省50元/吨，买方不会行权。

行权价格为2750元/吨的看跌期权为虚值期权，行权价低于市场价，还不如在2800的的位置卖出。如果市场价格波动不大，盈利的机会不大。

期权状态包括实值、平值、虚值，期权合约状态可能处于三种状态中的一种。随着标的价格变动，期权合约的价值状态也会跟随动态变化。

判断期权是平值、实值还是虚值的方式如下：

实值期权包括两种，行权价低于标的价格的认购期权(行权价越低，实值程度越大)，以及行权价高于标的价格的认沽期权(行权价越高，实值程度越大)。实值期权可以理解为假设当下立刻行权可以带来收益的期权。实值期权内在价值大于零。

平值期权是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权，可以理解为假设当下立刻行权不赚不亏的期权。

虚值期权是指行权价高于标的价格的认购期权，以及行权价低于标的价格的认沽期权。虚值期权可以理解为假设当下立刻行权将带来亏损的期权。

平值期权和虚值期权内在价值为零。

认购期权：合约标的现价＞行权价格为实值；合约标的现价=行权价格为平值；合约标的现价＜行权价格为虚值。认沽期权：合约标的现价＞行权价格是虚值；合约标的现价＝行权价格为平值；合约标的现价＜行权价格为实值。