认购倍数是越大越好呢，还是越小越好呢?

1、债券的认购倍数就是用有效申购债券总股数除以获配总股数。实际上就是债券发行有个最小单位，认购者只能购买最小单位的整数倍，这个倍数就是认购倍数 2、例如：认购新股以1000股为单位。如果你帐面有够认购2500股的资金，那你也只能认购2000股，不够一倍的不能算。深市是500股为单位那你就可以认购2500股了。

认购倍数就是用有效申购总股数除以获配总股数。超额认购倍数就是指证券市场发行股票或债券时投资者实际参与购买该公司的股票或债券金额与预先确定发行金额的比率。债券的认购倍数就是用有效申购债券总股数除以获配总股数。实际上就是债券发行回有个最小单位，答认购者只能购买最小单位的整数倍，这个倍数就是认购倍数。0.5是配售比例。

限购政策、投资热情高涨等原因。1、上海市实行了限购政策，限制了个人购买住房的数量和面积，这导致在有限的房源供应下，购房者需加紧时间抢购，从而使得认购倍数大幅增加。2、随着经济发展和收入水平提高，越来越多的人将投资房地产视为一种理财方式，此外，由于银行定期存款、货币基金等理财品种收益率偏低，不少人选择投资房地产以获取更高的回报，这进一步推升了房价和认购倍数。

股票网上投资者有效申购倍数是指股民在网上申请购买公司新发行股票数量的倍数，这个倍数决定了网下发行是否可以转为网上发行，根据网上申购情况，网上初步有效申购倍数为148.22倍，超过100倍但不超过150倍。其中有效认购倍数就是指实际购买金额与发行金额的比率；超额认购倍数就是指证券市场发行股票或债券时投资者实际参与购买该公司的股票或债券金额与预先确定发行金额的比率。启动回拨机制后，网下最终发行数量为4.575亿股，占本次发行总量的30%；网上最终发行数量为10.675亿股，占本次发行总量70%。一般50-100倍的回拨比例为本次公开发行股票数量的20%，100倍以上的回拨比例为本次公开发行股票数量的40%，150倍以上的回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%，低于50倍则不能进行转变。拓展资料：新股的认购倍数、中签率如何计算1、新股申购额度：T-2日前20个交易日的日新股所在市场的平均持有市值申购数量：上交所1000的证数倍；深交所：500的整数倍2、就是用发行总股数除以有效的申购总股数。比如发行100万股，参与申购一亿股，中签率就是1%，认购倍数1/中签率。这些在这个网站都有，更有最直观全面的新股信息。3、申购新股的中签率如何计算： 中签率=网上发行总量×100%/网上有效申购总量，申购上限，是一个账户的申购最大值。 目前公布的中签率，是根据申购的数量和总发行量的比例。4、沪市规定申购单位为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍;深市规定申购单位为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。每一个有效申购单位对应一个配号。通过随机分配的方式决定中签的配号(即申购成功的申购单位)。则中签的申购单位与参与申购的有效申购单位总额的比率就是申购的中签率。中签率=股票发行股数/有效申购股数*100%。风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

公募REITs的审核机构有两个，分别是沪深交易所和证监会。公募REITs的定价是通过向网下投资者询价来确定的，询价日只有一个交易日，网下投资者在报价系统里报出自己要认购的份额数量和单价。基金管理人根据网下投资者的报价最终确定公募REITs的发售价格，这个发售价格对所有投资者都是通用的，包括战略投资者在内。确定发售价格之后，网下投资者报价不低于发售价格的份额就是有效份额，有效份额总数除以网下发售的总数就是网下投资者的认购倍数。

有效申购倍数就是指实际购买金额与发行金额的比率。有效申购就是把无效申购的数量进行了排除，比如只能申购3万的申了6万或者更多以及重复申购。倍数就是有效申购与发行数量相比，比如共发行2亿，有效申购共200亿，那么有效申购的倍数就是100倍。网上投资者有效申购倍数就是在网上股民申请购买公司新发行股票数量的倍数，这个倍数决定了网下发行是否可以转为网上发行，一般50-100倍的回拨比例为本次公开发行股票数量的20% ，100倍以上的回拨比例为本次公开发行股票数量的40% ，150倍以上的回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10% ，低于50倍则不能进行转变。超额认购倍数就是指证券市场发行股票或债券时投资者实际参与购买该公司的股票或债券金额与预先确定发行金额的比率。拓展资料：一、新股申购最佳的打新时间：1、一般来说申购新股和时间早晚没有什么关系，但是可能又有点2、根据统计，时间上的把握是会提高一定的中签概率的3、给你一些申购的技巧：A、根据对中签概率的时间段调查分析，得出结论：10：31———11：30，是申购新股的“黄金时段”，中签命中率最高，14：31———15：00次之。B、提高中签的可能性：诀窍一：回避热门追冷门。当出现多只新股同时发行时，可以优先考虑较为冷门的新股。避开先发股，集中资金打后发股。假如有几只新股几乎同时出击，那么，选择申购时间相对较晚的品种。因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。诀窍二：集中资金打大盘股。如果多只新股同时发行，就选准一只全仓出击，以提高中签率。资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购，因为大盘新股的中签率明显高于小盘股。诀窍三：资金量大保障高。当申购资金达到一定数量时，中签率就会有保障。二、股票中有效申购量是什么意思？有效申购量是指在新股申购过程中，最终确认成功申购的数量总和。比如同一只股票重复申购一次以上的，只有第一次申购是有效的；再比如现在实行的一人多户，如果多个账户同时申购，只会认定一个账户有效，其余都无效。

新股申购完成以后，都会发布一个公告，公布新股申购的资金和申购数量和中签结果，以备查询。

网下发行结果公告上公布认购倍数。 可以参看证监会指定信息发布媒体，证券报，巨潮资讯网等。

中签率一般为0.01%--8%左右，不同股份中签率是不一样的、拓展资料一、中签率简单介绍沪市规定申购单位为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍禅瞎;深市规定申购单位为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。每一个有效申购单位对应一个配号。通过随机分配的方式决定中签的配号(即申购成功的申购单位)。则中签的申购单位与参与申购的有效申购单位总额的比率就是申购的中签率。二、提供中签率的方法1、熟记申购规则：一个账户不能重复申购;沪市新股必须以1000股的整数倍申购，深市为500股的整数倍;不能超过申购规定的上限。2、选择下单时间：这个很重要，根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10:30~11:30和13:00~14:00之间的时间段下单。3、全仓出击一只新股：由于参与新股申购，资金将被锁定一段时间，如果未来出现一周同时发行几只新股，那么，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。4、优先申购流通市值最大的一只个股，中签的可能将更大;5、由于大家都会盯着好的公司申购，而一些基本面相对较差的股票，则可能被冷落，此时，中小资金主动申购这类行业较不受欢迎的、预计上市后涨幅较低的品种，中签率则会更高;6、选择申购时间相对较晚的品种：比如仿首今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此备袭数时申购第三天的新股，中签率更高。三、中签率如何计算1、计算公式：中签率=网上发行总量×100%/网上有效申购总量2、即用发行总股数除以有效的申购总股数。比如发行100万股，参与申购一亿股，中签率就是1%，认购倍数1/中签率。申购上限，是一个账户的申购最大值。 目前公布的中签率，是根据申购的数量和总发行量的比例。比如股票，期货、债券等发行90亿，但是有90亿*1.26的资金参与认购，所以有效认购倍数就是1.26倍了，也是要买的比实际发行的更多了。

看公告就行了。

新股发行时对网下机构发行的那一部分,机构认购的数量比配售的数量,就是认购倍数.例如有1亿股是网下向机构发行,而参与申购的机构总共申购了100亿股,这个倍数就是100倍,参与申购的机构就按这个倍数的比例进行配售.配售比例就是百分之一.

超额认购倍数就是指证券市场发行股票或债券时投资者实际参与购买该公司的股票或债券金额与预先确定发行金额的比率。

比如发行1亿股，实际认购100亿股，超额认购倍数即为100倍。

一、新股发行量，网上和网下的量是怎么定的？我国采取得失回拨机制，一般上网发行70%-80%，网下配售20%-30%具体根据在申购公告中会说明。网上发行是针对全体股民而言，可以在网上直接操作的。中签就可以在股票上市的当天卖出，目前对于每个账户来说，网上发行是有数量限制的。而网下发行，一般股民是不可以参与的，只有机构可以参与，同时，若中签，手中的股票必须在上市之后三个月之后才可以卖出，有三个月的禁售期，另申购数量并没有限制。二、什么是回拨机制回拨机制指在同一次发行中采取网下配售和上网发行时，先初始设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。回拨机制主要适用在发行人的发行量在8000万股以下又坚持使用法人配售发行方式的情况下。发行人和主承销商在招股意向书中，规定拟向法人配售的比例，同时规定当一般投资者们上网申购的超额认购倍数达到不同倍数时对法人投资者们和对一般投资者们相应的股票分配量。对法人投资者们的配售量最低可调减至0股。对于一般投资者们上网申购超额认购倍数及股票分配比例，由发行人和主承销商在充分分析市场情况的基础上确定并报中国证监会核准。回拨机制能够在机构和股民之间保持一个利益均衡，通过借助市场的力量，从而解决新股在机构和散户手中的一个分配比例，回拨机制也是市场化机制确定一只股票发行价的比较合理的一种方法。若一只股票启用了回拨机制，那么只能说明一个问题，这只新股被很多人买，线上申购异常火爆，不得已才会将线上的一部分股票配额回拨到线下。

1.一般申购的规则是有每个人固定的额度一般是不可以超过这个固定的额度，总体就是这么个意思。另外有效申购倍数就是指实际购买金额与发行金额的比率。有效申购就是把无效申购的数量进行了排除，比如只能申购3万的申了6万或者更多以及重复申购。倍数就是有效申购与发行数量相比，比如共发行2亿，有效申购共200亿，那么有效申购的倍数就是100倍。2.另外网上投资者有效申购倍数就是在网上股民申请购买公司新发行股票数量的倍数，这个倍数决定了网下发行是否可以转为网上发行，一般50-100倍的回拨比例为本次公开发行股票数量的20% ，100倍以上的回拨比例为本次公开发行股票数量的40% ，150倍以上的回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10% ，低于50倍则不能进行转变。 超额认购倍数就是指证券市场发行股票或债券时投资者实际参与购买该公司的股票或债券金额与预先确定发行金额的比率。 拓展资料： 一、新股申购最佳的打新时间： 1.一般来说申购新股和时间早晚没有什么关系，但是可能又有点 2.根据统计，时间上的把握是会提高一定的中签概率的 3.给你一些申购的技巧： A、根据对中签概率的时间段调查分析，得出结论：10：31———11：30，是申购新股的“黄金时段”，中签命中率最高，14：31———15：00次之。 B、提高中签的可能性： 诀窍一：回避热门追冷门。当出现多只新股同时发行时，可以优先考虑较为冷门的新股。避开先发股，集中资金打后发股。假如有几只新股几乎同时出击，那么，选择申购时间相对较晚的品种。因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。 诀窍二：集中资金打大盘股。如果多只新股同时发行，就选准一只全仓出击，以提高中签率。资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购，因为大盘新股的中签率明显高于小盘股。 诀窍三：资金量大保障高。当申购资金达到一定数量时，中签率就会有保障。 二、股票中有效申购量是什么意思？ 有效申购量是指在新股申购过程中，最终确认成功申购的数量总和。比如同一只股票重复申购一次以上的，只有第一次申购是有效的；再比如现在实行的一人多户，如果多个账户同时申购，只会认定一个账户有效，其余都无效。

如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。对股票的价格有向上调正的作用!

1、发行价格：尽量选择发行价较低且基石投资参与的股票来打新，统计数据表明发行价在1.5元以下，特别是在0.5元左右的港股，新股上市首日为正收益的概率几乎高达100%。而有基石投资则可以给股票加分，吸引更多的人气，因此应当尽量选择有知名机构参与的低价股来打新。2、超额认购倍数：超额认购倍数指的是新股发行时，申购新股的金额和发行金额的比值，它可以反映出市场对这只新股的认可程度及资金追逐程度。打个比方，公司本来只需要募集2000万的资金，结果全市场融资认购额是100亿，超额倍数就是500倍。再加上本金打新的金额，实际的超购认购倍数还要更大。超额倍数越高就说明市场上的主力资金一致看好其上市后的表现，所以判断新股能不能打，只看这一个指标就够了。简单来说就是：不超购，不申购。3、公司本身质地：另一个很重要的因素就是公司本身的质地，一般可以从两个方面来考察：一方面是通过公司招股书来判断发展现状、未来前景等，另一方面是看公司所属的行业。如果打新的新手看不懂招股说明书，可以看看别人的评价。看行业相对比较简单，港股打新目前最受欢迎的行业是医药和物业股，只要沾上这俩概念，那基本就是大肉没跑。而不太吃香容易破发的行业有：内地银行、券商、纺织服装、港口航运、建筑与地产、高速公路、互联网金融（P2P）。4、保荐人：保荐人是指推荐、帮助公司上市的机构，主要工作是保荐、上市辅导、向证监会申报等，赚取发行人的发行费用。港股的新股发行跟A股是完全不同的体系，更加成熟和市场化，非常考验保荐人的功力。同时由于市场竞争导致的差异化，每个券商都有自己擅长的行业、领域。小市值新股，丰盛融资和汇富融资相对不错；中大型新股，建银国际和摩根士丹利不错；中金和中信里昂，则是出了名的护盘不积极思想有问题。5、中签率：港股的中签率计算和A股不太一样，港股打新更照顾小资金散户，会尽量保证每个账户都能中一签。而不同的券商提供给客户的融资杠杆倍数和额度是不一样的，散户就可以选择高融资倍数和额度的券商融资打新，来提高中签数量。或是用内地身份证在多家不同的券商开户，来提高打新的中签率。

IPO是英文InitialPublicOfferings的简称，中文释义是首次公开募股，指的是一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。询价机制在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去中国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在中国，主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。发行要求1、股票经国务院证券管理部门核准已公开发行。2、公司股本总额不少于人民币3000万元.3、公开发行的股份占公司股份总数的25%以上。4、股本总额超过4亿元的，公开发行的比例为10%以上。5、公司在三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。好处募集资金，吸引投资者；增强流通性；提高知名度和员工认同感；回报个人和风险投资；利于完善企业制度，便于管理。坏处审计成本增加，公司必须符合SEC规定。募股上市后，上市公司影响加大路演和定价时易于被券商炒作；失去对公司的控制，风投等容易获利退场。

有些国家的货币发行权不属于政府，而属于央行（或者相当于央行的银行）。国债的认购倍数，就是申请认购数量发型的国债数量。一般说，倍数低说明市场需求低，往往需要支付更高的利息，才能卖出（国债收益高）。反之，则低。供你参考。

不值得。根据查询恒工精密公告显示，发行人和保荐人(主承销商)根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量、有效认购倍数、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，所以不值得申购。

基本面利好增多，防范流动性分层风险 ——海通固收利率债周报 （姜佩珊、孙丽萍） 概要 1. 海外债市：美债先跌后涨 美国就业数据不佳，通胀仍处于低位，工业生产恶化，零售显著向好。 10月10日当周初请失业金人数为89.8万人，高于预期和前值。9月NFIB小型企业信心指数104，好于预期。9月PPI同比升0.4％，略高于预期；CPI同比增1.4％、核心CPI同比增1.7％，二者基本与前值持平。9月工业产出环比下降0.6％，继连续四个月增长后首次下降。9月零售销售环比增1.9％，大幅好于预期。 美债先跌后涨。 8月份中国、日本和英国等多国均减持美国国债，然而美国经济复苏之路缓慢而坎坷，欧美国家疫情二次爆发，美国刺激计划较难在大选前达成协议，加上三家药企新冠疫苗试验被接连叫停，市场情绪波动多变，10月6日至10月16日美债先跌后涨，10年期国债利率持平，收于0.76％，10Y-2Y国债期限利差维持在0.62％。 2. 基本面：社融大超预期， PPI 短期回落 出口数据向好，进口大超预期。 9月出口同比9.9％（前值9.5％），进口同比增速由负转正并大幅回升至13.2％，贸易顺差回落至370亿美元。从出口商品类型看，防疫相关物资出口继续回落，但仍处较高水平，而其他品类出口多数改善；从国别来看，对美出口增速略升（20.5％），对日本（-2.7％）和欧盟（-7.8％）均小幅回落，对新兴经济体出口普遍改善。四季度欧美发达国家或将步入疫情反复和经济恢复并存的阶段，我国出口“韧性”延续时间或有所延长。 社融数据大超预期，结构也继续向好，显示经济持续复苏。 9月社融继续多增近万亿，主要贡献包括政府债券、表外未贴现票据和表内贷款，后两者均超预期。企业中长贷同比大幅多增5043亿元、创17年5月以来的新高，居民中长贷同比继续多增，M1同比续升至8.1％，分别指向地产销售景气度延续、企业投资活动的加速回暖、企业流动性持续向好。由于信贷继续扩张以及财政的加速投放，9月M2同比重新回升，社融-M2增速差开始回落。我们预计本轮社融增速的回升将持续到今年11月，支持经济继续回暖至明年上半年。 10月以来，下游需求走弱，生产较为稳健。 10月前13天35城地产销售回落，销量增速转负至-12.8％。国庆黄金周零售总额1.6万亿元，日均增速同比降至4.9％。10月前13天重点电厂日均耗煤同比增速转负至-5％。10月以来高炉开工率较9月回升，生产依然向好，样本钢厂钢材产量增速也同步走强至5.8％，但需求端边际走弱，上周样本钢厂钢材库存和钢材 社会 库存双双回补。 通胀方面，9月CPI和PPI纷纷低于市场预期，预计10月均继续回落。 10月以来食品价格小幅回落，叠加去年同期高基数影响，预计10月CPI同比回落至0.9％。10月以来国内商品价格走势分化，加上短期内PPI仍面临海外疫情反复和油价下跌的压力，预测10月PPI回落至-2.3％。但中长期看，国内外经济持续复苏下，PPI同比仍趋于回升。整体来看，现阶段货币政策与整体通胀关联度降低，且当前通胀态势温和，不会对货币政策形成制约。 3. 政策面：阶段性放宽宏观杠杆率 G20会议上，易纲行长表示央行将积极防范化解潜在金融风险。10月14日央行召开了第三季度金融统计数据新闻发布会，会议传达的信号主要有： 1）流动性合理充裕，货币政策不至于转向。 具体来说，短、中、长期流动性供给需求均较为均衡，利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的，今年以来银行超储率处于合理区间。针对8月份机构测算的超储率偏低，孙国峰司长给出解释，认为支付清算服务进步、人民银行降低超额准备金利率、金融机构管理能力提高等因素，银行体系所需要的超额准备金水平总体是趋于下降的。 2）政策基调维持，货币政策中性延续。 前三季度信贷、社融增速还是合理增长，未到偏快增长状况，这意味着经济稳步恢复下短期内降息、降准概率极低，中性货币政策仍将维持。 4）房地产监管压力相对温和。 关于房企融资有三条红线，彭立峰表示“目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳；跟踪评估执行效果，不断完善规则，稳步扩大适用范围”，这暗含融资监管政策不会过快全面收严，预计房地产行业整体承压不大。 4. 货币市场：资金中枢抬升 央行继续呵护中期流动性，上周MLF净投放3000亿元，资金中枢抬升。 国庆节后（截至10月16日），央行逆回购投放1000亿元，逆回购到期7700亿元；MLF投放5000亿元，到期2000亿元，公开市场净回笼3700亿。具体来说，R001均值上行10bp至1.91％，R007均值上行14bp至2.29％。DR001均值上行5bp至1.84％，DR007均值上行5bp至2.1％。 存单利率上行。 9月份央行释放超额跨季资金，但上周有四天央行维持资金净回笼，隔夜和7天利率大体呈现先下后上的走势，3M Shibor、1年期FR007互换利率和存单发行利率均上行。 5. 一级市场：供给增加，需求尚可 上周，利率债净供给为2025亿元，环比增加1309亿元，相比于9月最后一周增加1475亿元；总发行量4519亿元，环比增加3068亿元，相比于9月最后一周增加3885亿元。 其中，记账式国债发行2013亿元，环比增加562亿元；政策性金融债发行1179亿元，环比增加1179亿元；地方政府债发行1327亿元，环比增加1327亿元。截至10月16日，未来一周国债计划发行量2330亿元。 上周，利率债（国债、政金债）一级市场招投标需求整体尚可，具体来说： 农发债需求较好，其中需求较好的有20农发07（增9）、20农发06（增14），认购倍数分别为7.52倍、7.56倍，其余认购倍数均在3倍以上；农发清发债一级市场招投标需求也较好，2年期20农发清发03（增发3）的认购倍数为6.34倍；7年期20农发清发02（增发17）认购倍数为4.65倍，需求尚可。 国开债需求整体较好，认购倍数较好的品种有20年期，20年期20国开20（增8）认购倍数分别为7.77倍；其余品种认购倍数均在3.8倍以上，认购倍数尚可。 口行债需求整体尚可，周四发行的3年期和10年期、周五发行的3年期债券认购倍数较好，认购倍数分别为4.82倍、5.32倍和4.92倍；其余品种认购倍数分化，较差的是周五发行的1年期债券，认购倍数为2.69倍。 国债需求一般，本周共发行3年、7年附息国债和91天贴现国债，认购倍数分别为3.53倍、2.82倍和2.36倍，认购倍数一般。 存单量缩价升。 上周同业存单发行5273亿元，环比增加4263亿元，到期5398亿元，净发行-125亿元，环比增加585亿元，较9月30日发行量和净发行量分别增加4179亿元、856亿元。截至10月16日，上周股份制银行3个月同业存单发行利率收于2.92％，环比上行16BP，较9月30日上行2BP。 6. 二级市场：债市下跌，利差走扩 国庆节后，经济数据整体向好，股市反弹，债市小幅下跌。 与9月30日相比，上周1年期国债上行5BP至2.7％；10年期国债上行7BP至3.22％。1年期国开债收于2.84％，与9月30日基本持平；10年期国开债上行5BP至3.76％。 中短端配置价值大于长端，超长端国债配置价格好于10年。 截至10月16日，从收益率绝对水平来看，十年国债收益率位于26％分位数（2010年以来，下同），3-5年国债位于40％~50％分位数左右，1Y国债45％分位数；相对于国债，十年国开分位数更高，中短端国开分位数则偏低。 上周10-1Y利差走扩，国债3-1Y最陡，国开10-5Y最陡。 从期限利差来看，上周10-1Y国债利差走扩4bp至52bp，国债收益率曲线中3-1Y期限利差最为陡峭（57％分位数）；相对于国债，国开曲线整体更陡，尤其是10-5Y期限利差位于59％分位数。 从隐含税率来看，10年国开债隐含税率下行至14.5％，位于54％分位数，其余关键期限的隐含税率仍相对较低。 7. 本周债市策略：基本面利好增多，防范流动性分层风险 展望10月下旬，我们认为，债市熊市仍将延续，短债优于长债，熊市小反弹机会还需等到10月下旬缴税期之后。从曲线各阶段位置来看，中短端配置价值最高，其次为超长端（三十年），长端（十年）配置价值较低。维持十年期国债收益率四季度3.0~3.3％、明年上半年回升至3.5％的判断。 首先，四季度基本面对债市的边际利好在增多， 9月外需继续改善，社融大超预期且结构继续向好，但PPI短期回落、社融增速或在11月见顶、10月以来下游需求走弱。 再次， 四季度债券供给压力将逐月降低，其中11-12月环比降幅明显，再加上信贷增速趋降， 债市供需格局将在11-12月明显改善。 最后， 从过去几轮熊尾利率调整位置、隐含税率以及社融-M2增速差领先关系来看，利率趋势性拐点未至。

IPO这个名词全称是Initial Public Offering，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 今年下半年以来，在相关政府部门的支持下，A股市场和中小板市场一同掀起了新一轮的IPO浪潮。许多符合IPO标准的公司借这阵东风争相上市，以图从当前火热的资本市场上获得更多机会，使自己可以有更加长远的发展。IPO成为了市场上最“拉风”的词汇。但是事实上，真正对IPO相当熟悉 的投资者并不多，特别是对于新股IPO时的定价方法仍然一头雾水。比如为什么有的股票定价20多快，而同样行业里的公司，另一家却要定价在30多或者更高的价位？这样的疑问层出不穷。所以今天我们就来简单分析一下IPO中新股如何定价的问题。 从首先是初步询价，发行公司向负责发行的承销机构询价。各承销商根据自己的信息和手段确通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，定一个本机构认可的理论上可以使该股票成功发行的价位。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。 所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率。 所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如市盈率、市净率，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值。由于估计时一般都采用预测的指标，因此往往只是对处于某些特定行业部分的公司比较合适。 当然，以上的工作看似简单，其实却是相当复杂的。这也正是体现承销商的专业价值所在。承销商的初步估计通过估值模型合理地估计公司的理论价值，可以获得一系列的理论上合适的发行价格。而主承销机构根据初步询价的到的回复，综合市场供求等因素决定发行采用的价格区间并加以修正。 随后，进入累计投标询价阶段。主承销商根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格。具体做法是，主承销商发布初步询价得到并根据其他因素进行修正后的价格区间，由投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购的数量。通过累计计算，主承销商得出不同价格累计的申购量，并根据超额认购倍数确定发行价格。 到这里，新股发行的定价基本上就已经决定下来了。当我们确定了新股的发行方式以后，新股的IPO就进入了正式发行阶段。具体的发行流程以及广大股民申购新股的办法，我们将在今后的栏目中为大家详细介绍。

博时招商蛇口产业园是建造封闭式基础设施的。博时招商蛇口产业园是一个基金的名称，属于项目所在地蛇口网谷是深圳市最具代表性和最具活力的科创类产业园区之一，具备“中国(广东)自由贸易试验区”“国家自主创新示范区”“粤港澳大湾区”三区叠加的区位优势。【拓展资料】博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金（场内简称：“蛇口产园”，基金代码：180101，以下简称“本基金”） 的募集期2021年5月31日至2021年6月1日。其中，公众投资者的募集期为2021年5月31日，战略投资者及网下投资者的募集期为2021年5月31日至2021年6月1日基金募集期内，广大投资者认购踊跃。根据《博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金基金合同》（以下简称?《基金合同》，《博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》(以下简称_《招募说明书》”)以及《博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金基金份额发售公告》（以下简称_《发售公告》”）的有关规定，博时基金管理有限公司 （以下简称“基金管理人”） 及负责办理本基金份额发售相关业务的财务顾问招商股份有限公司 （以下简称_财务顾问”） 决定将部分网下发售基金份额回拨至公众投资者，并对部分认购申请实施比例配售，现将相关情况公告如下：一、认购及缴款情况中国证监会准予本基金发售的基金份额总额为9.00亿份，本次发售由战略配售、网下发售、公众投资者发售三个部分组成。战略配售：根据 《发售公告》，本次我发售的战路配售基金份额数量为S.85亿份，占发售份额总数的比例为65%。本基金战略投资者的募集期已于2021年6月1日结束。经核查确认，《发售公告》中披露的11家战略投：资者皆已根据战略配售协议．按照网下询价确定的认购价格认购其承诺的基金份额并全额缴纳认购款。对应的有效认购基金份额数量为5.85亿份，占基金发售份额总数的比例为65%。网下认购：根据《发售公告》，本次拟于网下发售的基金份额数量为2.25亿份，占发售份额总数的比例为25%。扣除向战路投资者配售部分后，本基金网下发售基金份额比例约为本次公开发售数量的71.4%。本基金网下投资者的募集期已于2021年6月1日结束。经核查确认，《发售公告》 中披露的46家网下投资者管理的106个有效报价配售对象已全部按照《发售公告》的要求进行了网下认购并全额缴纳认购款，对应的有效认购基金份额数量为37.0911亿份。公众认购：根据 《发售公告》，本次拟向公众投资者发售的基金份额数量为0.90亿份，占发售份额总数的比例为10%。本基金公众投资者的募集期已于2021年5月31日结束。募集期间，公众投资者的有效认购户数为282，913户，有效认购基金份额数量为39.46357043亿份。如上有效认购的公众投资者己_付全额认购资金。二、回拨结果回拨机制启动前，本次拟于网下发售的基金份额数量为2.25亿份，拟向公众投资者发售的基金份额数量为0.90亿份。扣除向战略投资者配售部分后，本基金网下发售基金份额比例约为本次公开发售数量的71.4%。根据《基金合同》、《招募说明书》的相关约定，由于公众投资者有效认购倍数较高，且网下投资者认购数量高于网下最低发售量，基金管理人和财务顾问决定启动回拨机制，0.045亿份基金份额由网下回拨至向公众投资者发售、回拨后、网下最终发售的基金份额数量为2.205亿份，向公众投资者最终发售的基金份额数量为0.945亿份。扣除向战略投资者配售部分后，本基金网下发售基金份额比例为本次公开发售数量的70%。

1、债券的认购倍数就是用有效申购债券总股数除以获配总股数。实际上就是债券发行有个最小单位，认购者只能购买最小单位的整数倍，这个倍数就是认购倍数 2、例如：认购新股以1000股为单位。如果你帐面有够认购2500股的资金，那你也只能认购2000股，不够一倍的不能算。深市是500股为单位那你就可以认购2500股了。

一、新股发行量，网上和网下的量是怎么定的？我国采取得失回拨机制，一般上网发行70%-80%，网下配售20%-30%具体根据在申购公告中会说明。网上发行是针对全体股民而言，可以在网上直接操作的。中签就可以在股票上市的当天卖出，目前对于每个账户来说，网上发行是有数量限制的。而网下发行，一般股民是不可以参与的，只有机构可以参与，同时，若中签，手中的股票必须在上市之后三个月之后才可以卖出，有三个月的禁售期，另申购数量并没有限制。二、什么是回拨机制回拨机制指在同一次发行中采取网下配售和上网发行时，先初始设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。回拨机制主要适用在发行人的发行量在8000万股以下又坚持使用法人配售发行方式的情况下。发行人和主承销商在招股意向书中，规定拟向法人配售的比例，同时规定当一般投资者们上网申购的超额认购倍数达到不同倍数时对法人投资者们和对一般投资者们相应的股票分配量。对法人投资者们的配售量最低可调减至0股。对于一般投资者们上网申购超额认购倍数及股票分配比例，由发行人和主承销商在充分分析市场情况的基础上确定并报中国证监会核准。回拨机制能够在机构和股民之间保持一个利益均衡，通过借助市场的力量，从而解决新股在机构和散户手中的一个分配比例，回拨机制也是市场化机制确定一只股票发行价的比较合理的一种方法。若一只股票启用了回拨机制，那么只能说明一个问题，这只新股被很多人买，线上申购异常火爆，不得已才会将线上的一部分股票配额回拨到线下。

我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。简而言之，就是向投资者征求意见，以什么价格发行股票，投资者愿意接受。一般询价方式 新股的发行一般都是通过向询价对象询价来确定发行价格的。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。 （相当于机构定价） 累积投标询价方式 如果投资者的有效申购总量大于本次股票发行量，但超额认购倍数小于5倍时，以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5 倍为止，以此时的价格为发行价。 （相当于在机构询价的基础上让市场定价） 参考资料：http://zhidao.baidu.com/question/11932266.html?si=1

债券的回拨机制是指在同一次发行中采取两种发行方式时，例如上网定价发行和网下向机构投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型的投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。回拨机制主要适用在发行人的发行量在8000万股以下又坚持使用法人配售发行方式的情况下。发行人和主承销商在招股意向书中，规定拟向法人配售的比例，同时规定当一般投资者上网申购的超额认购倍数达到不同倍数时对法人投资者和对一般投资者相应的股票分配量。对法人投资者的配售量最低可调减至0股。对于一般投资者上网申购超额认购倍数及股票分配比例，由发行人和主承销商在充分分析市场情况的基础上确定并报中国证监会核准。常_的回拨机制：基本公开认购至少总发行量的10%15倍-50倍至少总发行量的30%50倍-100倍至少总发行量的40%100倍以上至少总发行量的50%增发的回拨机制:根据增发新股网上发售的原则，经过网上询价确定发行价格后，对所有符合条件的申购人发售股票作如下顺序的排列：老股东、机构投资者、社会公众，即在出现申购不足的情况时，网下申购不足的回拨网上，网上老股东申购不足回拨社会公众股的顺序，就是增发新股的“回拨机制”。增发新股的“回拨”一般是在申购不足的情况下采取的措施。

股票发行中累计询价方式和询价方式的不同之处就是认购倍数的不同。询价方式是认购倍数小于5倍时以询价下限为发行价。累计投标询价是指如果投资者的有效申购总量大于本次股票发行量，但超额认购倍数小于5倍时，以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5 倍为止，以此时的价格为发行价。

股票发行时通行的三种定价方法如下：1、市盈率法。通过市盈率法确定股票发行价格的计算公式为：发行价格＝每股净收益X发行市盈率。2、净资产倍率法。发行价格＝每股净资产值X溢价倍数。3、现金流量折现法。通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现金流量值，并按一定的折扣率折算未来现金流量，从而确定股票发行价格的方法。由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，还可以由几家证券公司联合起来包销。扩展资料上市公司在选择股票上市的时机时，经常会考虑以下几方面的因素：（1）在筹备的当时及可预计的未来一段时间内，股市行情看好。（2）要在为未来一年的业务做好充分铺垫，使公众普遍能预计到企业来年比今年会更好的情况下上市；不要在公司达到顶峰，又看不出未来会有大的发展变化的情况下上市，或给公众一个成长公司的印象。（3）要在公司内部管理制度，派息、分红制度，职工内部分配制度已确定，未来发展大政方针已明确以后上市，这样会给交易所及公众一个稳定的感觉，否则，上市后的变动不仅会影响股市，严重的还可能造成暂停上市。参考资料来源：百度百科－股票发行

国家开发银行是国务院直属的具有国家信用的开发性金融机构。 国家开发银行以增强国家竞争力和改善人民生活为使命。长期致力于支持国家基础设施、基础产业、支柱产业、高新技术产业的发展和国家重大项目的建设。针对政府力争解决的各种社会问题，如城镇化、中小企业、“三农”、县域经济、教育、卫生服务设施和环境保护等，主动提供资金支持，以融资推动市场建设，促进经济社会全面协调可持续发展。为了完成这一使命，在执行政府政策目标的同时，严格遵循市场原则和方式稳健运作。 截止2005年末，累计发放贷款总额达25,819.7亿元人民币。 国家开发银行成立时的主要目的就是为国家的基础设施、基础产业和支柱产业（简称“两基一支”）建设项目提供资金支持。“两基一支”始终是主要业务领域和贷款支持的重点。 贷款主要集中在电力、公路、铁路、石油石化、煤炭、邮电通讯和公共基础设施等重点行业。回顾十一年的发展历程，我们无愧于我们的使命和对这些行业的一贯支持。有时我行一家对某个行业的贷款占到该行业全部投资的90%以上。而在这个过程中，我们一直保持了很高的信贷组合质量并仍在不断努力提高。 贷款业务 综述 在贷款业务中我行继续遵循以下三个基本原则： 大力支持中国政府进行基础设施建设和实现社会目标 充当中国现代金融市场发展的催化剂 不断增强我行的市场生存能力，提高融资能力，使我行能够长期稳定发展 2005年，我行超过80.0 %的新增贷款用于支持电力、公路、铁路、石油石化、煤炭、邮电通讯、农林水利和公共基础设施八大领域。截止2005年末，我行的贷款余额达17,318亿元人民币;，较去年同期增长22.9%。其中外币贷款折合人民币1,360亿元，占年终余额的7.9%。 管理资产业务 我行自本世纪初开始开展包括银团贷款在内的管理资产业务。该项业务对推动金融同业合作和支持国内多项大型基础设施项目的资金筹集都有着重要意义。通过管理资产业务，我们有效分散了信贷风险，为商业银行创造了有利的信贷业务机会，同时也满足了国家重点项目和重点行业的资金需求。 在管理资产业务中，我行拥有对信贷资产的管理权利，显示出我行强大的信贷风险管理能力。我行与以下金融机构合作，对它们因参与银团贷款而形成的信贷资产进行管理： 中国工商银行 中国银行 中信银行 中国民生银行 深圳发展银行 中国光大银行 中国农业银行 招商银行 华夏银行 广东发展银行 中国建设银行 交通银行 上海浦东发展银行 福建兴业银行 部分城市商业银行 2005年，我行作为牵头行签署了528个银团贷款项目，总额达1,357亿元人民币 ，出售197个贷款项目的部分份额，总额达530亿元人民币。截止2005年末，管理资产总额(表外部分)达4,438亿元人民币 ，实现8.7亿元人民币资产管理服务收入。 ■投资银行业务 综述 健全的多层次的金融服务市场，可以提供丰富的产品和服务。为向客户提供多样化的融资服务，我行积极致力于通过创新和不懈努力来不断拓展投资银行业务。 财务顾问服务 财务顾问服务一直是我行投资银行业务的重要组成部分，对我行的贷款业务乃至长远发展都有重要意义。财务顾问服务可使我们更好地了解现有和潜在客户的需求，在很多情况下可直接带来信贷项目。2005年，我行通过进一步改进相关政策和程序，提高服务质量，共开展了182个顾问项目，较去年有较大幅度增长。 股权投资 我行的股权投资业务最初是为了响应国家的债转股战略。近年来，由于按市场化原则处置了部分股权，股权投资总额有所下降，目前我行还持有13个股权投资项目。2005年，我行完成了对中石化股权的处置，实现了11亿元人民币的收益。此外，我行还在积极探索股权管理新方略，进一步拓展股权投资业务。 债券承销 在企业债券市场上，我行仍然在国内债券承销商中位居前列。2005年，我行成功参与了15支企业债券的承销，总金额达51.5亿元人民币，实现承销服务收入5,570万元人民币。我行还获得短期融资券主承销资格，成为国内目前唯一一家既可承销企业债券，又可承销短期融资券的金融机构。 证券化 2005年12月15日，我行成功发行了以正式招标方式确定利率的中国首笔非个人信贷资产支持证券，市场反响热烈。此次发行的资产支持证券面值为42亿元人民币，其中优先A档为29亿元人民币，利率为2.29%，认购倍数为2.48；优先B档为10亿元，利率为一年期存款利率加45bp，认购倍数为4.22；次级档为2亿元人民币，发行价格为105.98/百元面值。该产品的推出是中国资本市场的一个重要里程碑，标志着我行自1998年以来提出并长期推进的资产证券化业务取得了突破性进展，也是我行对中国市场建设的重大贡献之一。今后我行将继续推进资产证券化业务，促进中国资本市场的发展。 高科技风险投资 为促进中国高科技产业发展，鼓励创新和创业，2005年我行继续加大支持高科技风险投资，共发放高科技创业贷款9.2亿元人民币，是上年的两倍多。目前该业务已拓展到15个省市，共支持26家创业机构。我行创造性地搭建了清华大学和深圳清华研究所两个高科技创业贷款平台，向中小型高科技企业提供资金支持。此外，我们还与科技部联合制定了有关科技型中小企业融资的指导意见。 基金管理 自1998年以来，我行创立和投资了三支投资基金，包括： 中瑞合作基金(“SSPF”) 中国-东盟中小企业投资基金(“ACIF”) 中国比利时直接股权投资基金(“CBF”) 目前这些基金运行状况良好，并在准许范围内进行了多项投资。2003年我行成立了中瑞创业投资基金管理有限公司(“SSVC”)，负责中瑞合作基金的日常管理。 ■资金业务 债券发行是我行最主要的资金来源。在人民币债券发行业务方面，我行多年来在中国债券市场一直保持第二大发行体的地位，通过不断为市场提供各种期限结构和品种的债券产品，建立了市场创新者的良好声誉，为推动中国债券市场的发展发挥了重要作用，目前我行债券存量占银行间债券市场债券存量的30%。在外币债券发行业务方面，我行连续在国际市场发行全球债券的同时，继续在国内银行间市场发行境内美元债券。2005年穆迪、标准普尔和惠誉公司三家国际评级公司继续给予我行主权级信用评级。 ■发债业务 2005年，我行发行人民币金融债券3,650亿元，与上年基本持平，其中中长期债券发行量3,200亿元，短期债券发行量450亿元。 由于国家宏观调控政策的作用，2005年债券市场发展平稳。我行抓住时机发行了较大数量的长期债券和超长期债券，发行的15年、20年和30年期债券受到了保险公司等投资机构的欢迎，并激活了超长期债券市场，完善了债券收益率曲线。在发行期限比2004年度延长的情况下，债券发行成本仍有较大幅度下降。2005年，我行继续发行了200亿元次级债券，使资本充足率水平得到进一步提高，为提高我行核心竞争力，保持良好的经营业绩和实现可持续发展提供了有力的支持。 2005年9月我行在国际市场发行了10亿美元10年期全球债。本次境外发债获得了巨大成功，不仅发行成本较低，而且国际投资者反响热烈，超额认购达到6.3倍，创中国发行体债券发行历史新高。2005年我行成功发行了二期境内美元债券，筹资11.3亿美元。经中国人民银行批准，自2005年第二期境内美元债券开始，我行境内美元债券发行后即可上市流通，进一步提高了境内美元债券对投资者的吸引力。

我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。简而言之，就是向投资者征求意见，以什么价格发行股票，投资者愿意接受。一般询价方式 新股的发行一般都是通过向询价对象询价来确定发行价格的。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。 （相当于机构定价） 累积投标询价方式 如果投资者的有效申购总量大于本次股票发行量，但超额认购倍数小于5倍时，以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5 倍为止，以此时的价格为发行价。 （相当于在机构询价的基础上让市场定价）

倍数高了好。有效申购倍数高是比较好的情况，因为它意味着申购的人数多，市场需求大，公司的发行规模得到了充分的利用，也说明该公司的发行受到了市场的高度认可。但是过高的有效申购倍数也可能会导致发行价格过高，对投资者不利。

前不久连续有十个新股发行，怎么选择新股，是不少朋友心中的疑问。 其中有一个问题，我认为是比较有价值的： 孖展越多越好还是认购倍数越多越好？ 这里说的孖展其实就是下面这个数据： 这个是公开发售部分的融资金额。 这个数据对打新，有价值吗？ 还是按照惯例来做个统计。 胜率情况： 平均涨幅情况： 胜率有着向上的趋势，但是并不是十分明显。 平均涨幅高融资额度情况下，数据有非常明显的相关趋势。 孖展金额越大，平均涨幅越高。 考虑到融资打新有着不低的成本，起码涨幅要覆盖掉成本，我们才能赚到钱。 从统计的结果来看，得孖展金额较高的时候，胜率是比较高的。 当然不是没有黑天鹅，今天首日上市的新纽科技来说，按照这个比例计算的孖展金额是： 0.1 * 4.36*2 * 446.57 = 389.41 应该是落在200到500的区间里面的，只是现在却破发了： 有几个朋友心痛手续费和利息，暗盘没有卖，结果你知道的…… 其实在配售结果出来之后，我就感到不妙。 遇到这种情况，只能尽快卖掉。 怎么判断要不要快点走呢？ 见上一篇文章：《 预料之中的高开低走。 》 在做完这个统计之后，我其实发现了一个矛盾点： 孖展金额反应着市场的情绪，只是等到看到明确的高峰值，银行额度都已经抢完。 就像医渡科技，两次的33倍我都没有抢到。 这样的无奈，大家有什么想法呢？ 请在评论区留言。

今年下半年以来，在相关政府部门的支持下，A股市场和中小板市场一同掀起了新一轮的IPO浪潮。许多符合IPO标准的公司借这阵东风争相上市，以图从当前火热的资本市场上获得更多机会，使自己可以有更加长远的发展。IPO成为了市场上最“拉风”的词汇。但是事实上，真正对IPO相当熟悉 的投资者并不多，特别是对于新股IPO时的定价方法仍然一头雾水。比如为什么有的股票定价20多快，而同样行业里的公司，另一家却要定价在30多或者更高的价位？这样的疑问层出不穷。所以今天我们就来简单分析一下IPO中新股如何定价的问题。 从首先是初步询价，发行公司向负责发行的承销机构询价。各承销商根据自己的信息和手段确通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，定一个本机构认可的理论上可以使该股票成功发行的价位。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。 所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率。 所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如市盈率、市净率，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值。由于估计时一般都采用预测的指标，因此往往只是对处于某些特定行业部分的公司比较合适。 当然，以上的工作看似简单，其实却是相当复杂的。这也正是体现承销商的专业价值所在。承销商的初步估计通过估值模型合理地估计公司的理论价值，可以获得一系列的理论上合适的发行价格。而主承销机构根据初步询价的到的回复，综合市场供求等因素决定发行采用的价格区间并加以修正。 随后，进入累计投标询价阶段。主承销商根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格。具体做法是，主承销商发布初步询价得到并根据其他因素进行修正后的价格区间，由投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购的数量。通过累计计算，主承销商得出不同价格累计的申购量，并根据超额认购倍数确定发行价格。 到这里，新股发行的定价基本上就已经决定下来了。当我们确定了新股的发行方式以后，新股的IPO就进入了正式发行阶段。具体的发行流程以及广大股民申购新股的办法，我们将在今后的栏目中为大家详细介绍。

投资者和承销商认为，超额认购率值的大小或者超额认购倍数的大小，可反映出公众对该公司发展潜能的信心。

以秦港股份(申购代码780326)为例:网上新股发行中签率 0.1998% 网下配售中签率 0.0117%..计算方法:网上新股发行数量(股) 502,200,000 网上有效新股申购股数(万股) 25141627.60 网上有效新股申购户数(户) 14376138 网上新股发行中签率 502,200,000/251,416,276,000x100%≈0.1998% ----------网下配售认购倍数 8531.72 网下配售中签率 1/8531.72x100%≈0.0117%

股票发行的定价原则主要有以下几种：1、 完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%。 2、 取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求。 3、 加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时规范要求、违规情形和监管措施，涉嫌违反法律法规或证监会规定的，上报证监会查处或由司法机关依法追究刑事责任。 4、 取消发行价格超出投价报告估值区间范围需说明差异的相关要求。 5、 高价剔除比例不超过3%，不低于1%。 6、 承销商和发行人综合多方因素审慎合理定价，定价超“四个值”孰低值的，超过幅度不高于30%。 7、 网下投资者加大新股投研力度、客观专业独立报价。 8、 上交所将在发行方案备案工作中，对发行人和主承销商遵守行业倡导建议的有关情况予以重点关注。深交所将与创业板股票发行规范委员会共同关注市场实施情况，持续研究论证并适时调整相关比例要求。二、新股发行定价原则方式如下：（1） 协商定价方式，该方式由发行人与主承销商协商确定股票发行价格，报中国证监会核准。 （2） 一般的询价方式 该方式是在对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式下，发行人和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向机构投资者询价，并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同一价格向机构投资者配售和对一般投资者上网发行。 （3） 累计投标询价方式 该方式是指在发行过程中，根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的一种方式。通常，主承销商将发行价格确定在一定的区间内，投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，主承销商将所有投资者在同一价格之上的收购量累计计算，得出一系列在不同价格之上的总收购量。 最后，主承销商按照总收购量超过发行量的一定倍数（即超额认购倍数）确定发行价格。

新华社北京4月22日电 《经济参考报》4月22日刊发记者钟源采写的文章《我国首单百亿元重大科技成果产业化专题金融债发行》。文章称，《经济参考报》记者从科技部获悉，国家开发银行日前正式在全国银行间债券市场成功发行首单100亿元“重大科技成果产业化”专题金融债券，所募资金主要用于支持科技创新成果转化和产业化，包括重大科技成果产业化示范工程、“百城百园”行动等有关信贷项目。　　据悉，本次3年期“科技债”发行利率2.43%，认购倍数达6.19倍，获得广大投资者的踊跃认购和杭州银行、浦发银行、东方证券、中原银行、光大银行等机构投资者的大力支持。同时，本期债券也通过南京银行、宁波银行、上海农商行、顺德农商行等柜台承办机构面向社会公众发售。　　国家开发银行有关负责人表示，本次发行“科技债”，旨在探索运用专题金融债方式，发挥市场机制作用，引导社会资金加大对科技创新成果转化与产业化的支持。下一步，该行将充分发挥中长期投融资主力银行作用，进一步丰富支持科技创新的金融产品体系，助力打通科技成果转化“最后一公里”。（完）","force_purephv":"0","gnid":"93379718c2ca6e7a8","img_data":[{"flag":2,"img":[]}],"original":0,"pat":"art_src_1,fts0,sts0","powerby":"cache","pub_time":1650591822000,"pure":"","rawurl":"http://zm.news.so.com/101f141247176a7abfba2997cc4832f0","redirect":0,"rptid":"23ee66701cbecb71","src":"新华社","tag":[{"clk":"keconomy_1:金融债","k":"金融债","u":""},{"clk":"keconomy_1:经济参考报","k":"经济参考报","u":""},{"clk":"keconomy_1:南京银行","k":"南京银行","u":""},{"clk":"keconomy_1:中原银行","k":"中原银行","u":""},{"clk":"keconomy_1:宁波银行","k":"宁波银行","u":""}],"title":"我国首单百亿元重大科技成果产业化专题金融债发行我国近五年科学技术新成就有哪些? - ： 科技方面的成就 中国天眼,世界最大的望远镜 北斗卫星,世界排名第二位. 神舟飞船,载人航天;我国是世界第三个把飞行员送入太空的国家 长征系列火箭,发生成功率、有效载荷都是杠杠的! 长征五号,大火箭,世...中国近年来的科技成就 - ： 世界首颗量子科学实验卫星“墨子”,世界最大单口径射电望远镜“天眼”,世界十大悬索桥,中国占6座,世界十大斜拉桥,中国占8座,世界上最大的“人造太阳”装置EAST,世界首个5G基站,华为通信基站,“天宫”与“神舟十一号”成功对接,展开一系列空间实验活动,嫦娥四号代表人类首次登陆月背,世界上最快的超级计算机“天河三号”原型机亮相,世界上先进的五代战机歼20实现量产,北斗三号全球导航系统十九颗卫星覆盖全球,第二艘航母完成多次海试,人工智能实力位居全球第二,芯片领域将实现核心攻关,高档数控机床迈向国产化中国近年来的科技成就有哪些? - ： 从网上查到2006年的中国科技成就如下: 中国科学院3月19日公布了该院2006年度十大重要创新成果.龙芯2e通用64位处理器入选,中科院称芯2e通用64位处理器是目前全球除美日之外性能最高的通用处理...举例列出几个我国近几年来的重大科技成果`` - ： 1964年开始研究杂交水稻,1973年实现三系配套,1974年育成第一个杂交水稻强优组合南优2号,1975年研制成功杂交水稻制种技术,从而为大面积推广杂交水稻奠定了基础.1985年提出杂交水稻育种的战...我国近几年的科技成果 - ： 2017年6月28日,中国海军新一代导弹驱逐舰——055型导弹驱逐舰成功下水.准备有最先进的武器雷达系统,在世界上同级驱逐舰中,具有领先地位. 港珠澳大桥震撼世界 2017年7月7日,港珠澳大桥主体工...中国近几年的航天重大科技成就 - ： 1·2011年9月29日21时25分45秒,我国自主研制的“天宫一号”目标飞行器在酒泉卫星发射中心发射升空并准确进入预定轨道,开启了我国空间实验室的“处女航”.2·神舟八号”飞船于2011年11月1日5时58分发射升空,并顺利进入预定轨...我国近年来的科技成就： 科技:载人航天、自主研发客机、月球卫星. 体育:空前成功的奥运会、奥运奖牌历史最高、篮球发展(姚明、易建联、孙悦)、田径发展(刘翔). 经济:国民生产总值位居世界前五,国际市场较大.中国的重大科技成就有哪些? - ： 1、【载人航天】天舟一号货运飞船受控离轨.至此,中国载人航天工程第二步任务全部完成,阔步迈进“空间站时代”.党的十八大以来,中国载人航天相继取得了神舟十号应用性首飞、长征七号首飞、天宫二号稳定运行、神舟十一号航天员...我国重大科技成果有哪些 - ： 1、全球首对体细胞克隆猴姐妹“中中”“华华”诞生 2018年1月24日,中国科学院宣布我国在国际上首次实现了非人灵长类动物的体细胞克隆:2017年11月27日,世界上首个体细胞克隆猴“中中”诞生;12月5日第二个克隆猴“华华”诞生....我国近年来取得的重大科技成就有什么 - ： 甲醇制取低碳烯烃技术开发及工业性试验取得重大突破性进展 5,探索记忆的神经生物学基础 10.龙芯2E通用64位处理器 6.揭示果蝇记忆奥秘.水体污染的激光诱导荧光非接触监测技术装备系统 7.我国抗糖尿病新药研究取得开创性进展 9.我国科学家发现阿尔茨海默症致病的新机制 81.纳米量子结构可控性实验和理论研究新进展 3,发现宇宙线分布是各向异性的和宇宙线的运动规律 4.绘制出天空中的宇宙线分布图.EAST全超导非圆截面托卡马克核聚变实验装置 2

　　肯定很好　　经济　　体制　　法国是世界主要发达国家之一，国内生产总值居世界前列，人均GDP达到44008美元。法国是仅次于美国的世界第二大农产品出口国，第三产业在法国经济中所占比重逐年上升。其中电信、信息、旅游服务和交通运输部门业务量增幅较大，服务业从业人员约占总劳动力的70%。　　由于发债问题，法国发行了43亿欧元的10年期国债。尽管融资规模达到了预期上限，但收益率情况却并不乐观。平均的中标收益率为2.98%，超过了3月1日同类发行中的2.91%。认购倍数为2.56倍。在法国国债发行结果公布后，该国基准的10年期国债价格走低。10年期法国国债收益率周四早盘升至3%上方，5年和30年期法国国债的收益率也不同程度走高。　　工业　　主要工业部门有矿业、冶金、汽车制造、造船、机械制造、纺织、化学、电器、动力、日常消费品、食品加工和建筑业等。核能、石油化工、海洋开发、航空和宇航等新兴工业部门近年来发展较快，在工业产值中所占比重不断提高。核电设备能力、石油和石油加工技术居世界第二位，仅次于美国；航空和宇航工业仅次于美国和独联体，居世界第三位。钢铁工业、纺织业占世界第六位。但工业中占主导地位的仍是传统的工业部门，其中钢铁、汽车、建筑为三大支柱。　　商业　　法国商业十分发达，创收最多的是食品销售，在种类繁多的商店中，超级市场和连锁店最具活力，几乎占全部商业活动的一半。电子商务在法国异军突起，2009年法国网购销售额达250亿欧元，与2008年同比增长了26%。据FEVAD预测，2010年电子商务的营业额有可能超过300亿欧元，增长24%，2012年将达450亿欧元。巴黎是世界性的消费中心，大量的高档时装、香水、化妆品以及波尔多红酒吸引着世界各地的消费者前来购物消费。　　农业　　法国农业极度发达，是世界主要农业大国。主产小麦、大麦、玉米和水果蔬菜。葡萄酒产量居世界首位。有乳、肉用畜牧业和禽蛋业。法国是欧盟最大的农业生产国，也是世界主要农副产品出口国。机械化是法国提高农业生产率的主要手段，法国已基本实现了农业机械化。农业食品加工业是法国外贸出口获取顺差的支柱产业之一。欧洲前100家农业食品工业集团有24家在法国，世界前100家农业食品工业集团有7家在法国，法国的农副产品出口居世界第一，占世界市场的11%。　　旅游　　法国平均每年接待外国游客7000多万人次，是世界第一旅游大国。超过该国人口。2010年，法国连续五年被评为全球最适合居住的国家。首都巴黎、地中海和大西洋沿岸的风景区及阿尔卑斯山区都是举世闻名旅游胜地，此外还有一些历史名城、卢瓦尔河畔的古堡群、布列塔尼和诺曼底的渔村、科西嘉岛等。法国一些著名的博物馆收藏着世界文化的宝贵遗产。　　外贸　　法国也是世界贸易大国，外贸进出口总额排名世界第五；其中出口总额位列世界第六，进口总额位居世界第四。进口商品主要有能源和工业原料等，出口商品主要有机械、汽车、化工产品、钢铁、农产品、食品、服装、化妆品和军火等；另一是非产品化的技术出口增长较快，纯技术出口在整个出口贸易中的地位日益显要。

理论上是这样的：散户申购的人多了，就从机构认购的数量里划拨一点给散户，让散户中签比例高些，反之就划拨点给机构，让散户中签率不要太高但实际操作基本相反

　　常用的IPO定价方法有三种：　　1、收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(ddm)、现金流贴现(dcf)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。　　2、类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率、市净率(p/b即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行ipo过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则市净率(p/b)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过市值/销售收入(p/s)、市值/现金流(p/c)等指标来进行估值。　　3、通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。常用的发行方式包括：累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。

IPO的全称是initialpublicoffer，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P／E即股价／每股收益)、市净率(P／B即股价／每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行IPO过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则市净率(P／B)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过市值／销售收入(P／S)、市值／现金流(P／C)等指标来进行估值。通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。目前常用的发行方式包括：累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。例如此次建行最初的询价区间为1.42～2.27港元，此后收窄至1.65～2.10港元，最终发行价将在10月25日前确定。询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去我国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。香港证监会和香港联交所于1994年11月发表了《关于招股机制的联合政策声明》，自此，香港的大型新股发行基本上采用累计投标和公开瞎夯旌系恼泄煞绞健?/p>发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在我国，目前主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。据报道，此次建行在香港交易所发行H股，截至公开招股截止日(10月19日)，共吸引了760亿美元的认购资金，超过拟发售数量近9倍，而向香港公众公开发行部分更是获得了近40倍的超额认购倍率，其中国际发售部分将由联席账簿管理人根据多种因素决定分配，香港公开发售部分原则上严格按比例分配，但分配基准可能会因为申请人的股份数目不同而分组决定，但也不排除可能会进行抽签。当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”(又称“绿鞋”)增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份，在此期间内，如果市价低于发行价，主承销商直接从市场购入这部分股票分配给提出申购的投资者，如果市价高于发行价，则直接由发行人增发。这样可以在股票上市后一定期间内保持股价的相对稳定，同时有利于承销商抵御发行风险。如此次建行招股说明书就规定了可由中金公司及摩根士丹利添惠代表国际发售承销商于股票在香港联交所开始交易起30日内行使超额配售选择权，以要求建行分配及发行最多合计3,972,890,000股额外股份，占全球初步发售股份的15%。值得一提的是，此次建行全球发售结束后，发起人汇金公司、淡马锡、宝钢股份等股东有权将股份全部转为H股(有锁定期)，实现了真正意义上的全流通。从目前建行的定价来看，可能是考虑了全流通的因素，因此定价偏低。

工行磁条借记卡无有效期。芯片借记卡有效期从制卡日期开始计算，统一设置为10年，卡面左下角印制了最终到期时间，到期前任意时间均可办理到期换卡手续。（作答时间：2020年5月27日，如遇业务变化请以实际为准。）

可以选择主板、中小板和创业板。主板主要是规模较大的企业，发行的股票较多。中小板上市公司规模相对主板较小，一般要求上市前净利润达到5000万以上。创业板上市公司的规模更小，一般要求上市前净利润达到3000万以上，创业板还有其他要求，比如上市公司应该具有高成长性、高技术含量，属于新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式等。主板和中小板除规模外，上市的要求是一致的，创业板会有一些特殊要求。此外，还有沪深两市之外的一些地方性或者补充性的交易所，比如中关村股份转让代办系统和各地的股权交易所等，这些是下一步新三板整合和发展的方向了。新三板市场对上市的要求就很低了，一般都是达不到主板、中小板和创业板要求的企业去上。

港股打新是指申购香港交易所上市的新股，进行港股打新，只需要投资者开通一个港股账户即可，即使没有市值，投资者也可以申购港股的新股，可以通过以下三种方式进行港股打新：1、普通认购：现金认购新股，就是用自己的钱认购新股；2、融资认购：借券商的钱认购新股，券商要收一些手续费；3、融资杠杆：借资金认购新股。温馨提示：①以上内容仅供参考，不作任何建议。②入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。应答时间：2021-11-12，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。 指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。 对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。 这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。 不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。 很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。 是否IPO的综合考虑： 好处: 募集资金 流通性好 树立名声 回报个人和风投的投入 坏处： 费用，（可能高达20%） 公司必须符合SEC规定 管理层压力 华尔街的短视 失去对公司的控制 美国IPO的一般过程： 建立IPO团队 CEO, CFO, CPA (SEC counsel) 律师 挑选承销商 尽职调查 初步申请 路演和定价就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P／E即股价／每股收益)、市净率(P／B即股价／每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。除上述指标，还可以通过市值／销售收入(P／S)、市值／现金流(P／C)等指标来进行估值。 通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。目前常用的发行方式包括：累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。 在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去我国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。 发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在我国，目前主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。其中国际发售部分将由联席账簿管理人根据多种因素决定分配，香港公开发售部分原则上严格按比例分配，但分配基准可能会因为申请人的股份数目不同而分组决定，但也不排除可能会进行抽签。 当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”(又称“绿鞋”)增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份，在此期间内，如果市价低于发行价，主承销商直接从市场购入这部分股票分配给提出申购的投资者，如果市价高于发行价，则直接由发行人增发。这样可以在股票上市后一定期间内保持股价的相对稳定，同时有利于承销商抵御发行风险。

区别如下：（1）业务库由商业银行设置，发行库由中央银行设置；（2）发行库保存的是发行基金，由总库统一管理；而业务库保存的是日常周转用的现金，是流通中的一部分；（3）发行库与业务库之间的货币往来是不同性质的，业务库现金不足，发行库根据总库的调拨令，将出库限额之内的发行基金拨入业务库，叫做货币投放；（4）业务库超过库存限额时，必须及时将现金交回发行库，叫做货币回笼。人民币的发行业务就是通过这两类库的业务配合实现的。拓展资料一、股票发行的定价原则主要有以下几种：1、 完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%。 2、 取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求。 3、 加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时规范要求、违规情形和监管措施，涉嫌违反法律法规或证监会规定的，上报证监会查处或由司法机关依法追究刑事责任。 4、 取消发行价格超出投价报告估值区间范围需说明差异的相关要求。 5、 高价剔除比例不超过3%，不低于1%。 6、 承销商和发行人综合多方因素审慎合理定价，定价超“四个值”孰低值的，超过幅度不高于30%。 7、 网下投资者加大新股投研力度、客观专业独立报价。 8、 上交所将在发行方案备案工作中，对发行人和主承销商遵守行业倡导建议的有关情况予以重点关注。深交所将与创业板股票发行规范委员会共同关注市场实施情况，持续研究论证并适时调整相关比例要求。二、新股发行定价原则方式如下：（1） 协商定价方式，该方式由发行人与主承销商协商确定股票发行价格，报中国证监会核准。 （2） 一般的询价方式 该方式是在对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式下，发行人和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向机构投资者询价，并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同一价格向机构投资者配售和对一般投资者上网发行。 （3） 累计投标询价方式 该方式是指在发行过程中，根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的一种方式。通常，主承销商将发行价格确定在一定的区间内，投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，主承销商将所有投资者在同一价格之上的收购量累计计算，得出一系列在不同价格之上的总收购量。 最后，主承销商按照总收购量超过发行量的一定倍数（即超额认购倍数）确定发行价格。

北京证券交易所在发行方式上，实行向不特定合格投资者公开发行、向特定对象发行等多元的融资方式，引入授权发行、储架发行、自办发行等灵活的发行机制，进一步降低中小企业融资成本。在定价机制上，坚持市场化导向，促进新老股东充分博弈，“以竞价为原则，以定价为例外”，对发行价格、规模等不做行政干预，强化投资者权益保护，进一步提高定价效率、规范发行秩序。以上就是北交所新股发行的方式。扩展资料：那么北交所首批打新需要注意什么问题呢?北交所首批精选层新股将在10月8日进行网上申购，北交所投资者网上打新需要注意以下几点：1.比例配售，申购越多，获配越多。2.申购时间靠前的，"打新"成功率高，最少获配100股。3.设置较大申购数量区间，无市值要求。需要注意的是，新三板精选层"打新"缴款的时点与金额不一致。主板、科创板"打新"时不需要缴款，待确定中签后按中签股数对应的金额缴款;新三板"打新"时全额缴付申购资金，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。买卖申报最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增，投资者想在北交所投资，需要先开通北交所权限。以上就是全部内容了，希望对你有所帮助，求采纳，最后需要提醒投资者，股市有风险，投资需谨慎。

先附上港股打新收益表。三连中。贴上最大收益的这次。港股打新成功案例一、港股打新到底是什么？港股打新顾名思义即对港股新股进行申购。港股每年大概会发行200多个新股，散户只要账户里有可用的现金（不需要像A股一样必须有持仓）就可以参与申购。港股上市门槛较低，因此一些高价值公司会选择在香港上市，例如：小米，阅文集团等。二、打新基础名词解释入场费：港股最低申购1手，入场费就是申购1手所需动用的资金，每只新股都不一样，2千到1万不等，按照以往数据来看平均在3400元左右。申购时间：待上市公司招股的具体时间不会提前公布，一般是在公司通过港交所聆讯后的某天突然宣布：“大伙可以开始认购我们的股票了！”供大众认购的时间通常持续3~5天，期间24小时开放，也就是白天晚上都可以点击申购。新股信息可以在华盛通APP内的新股中心查询。中签：港交所会对新股随机分配，并不一定每个人都能成功认购到新股份额，如果分到了，就叫做“中签”。中签结果会在新股正式上市的前1个交易日上午公布。投资者可以在自己的持仓里查看，证券公司也会发短信和邮件通知。暗盘：不是指暗箱操作，暗盘交易实际是存在于香港新股市场的一种特色交易，在有暗盘功能的大型券商开户，在新股正式上市前一个交易日就可以买卖新股，在中签结果公布的当天下午16:15~18:30期间可以交易。三、港股打新，一年收益50%+？请点击输入图片描述根据万得数据统计，2018年全年上市新股共193只，单以开盘价来看，首日上涨的有116只，下跌的有57只，0涨跌幅的有20只。2018年，以上市首日开盘价来看，创业板上市的新股平均涨幅为25.18%，主板上市的新股平均涨幅为12.97%。而平均每只新股占用资金周期为2周，换句话说，在2018年，一笔资金投入创业板打新股2周，可获得25.18%的收益，主板同理。请点击输入图片描述四、港股打新中签率与A股对比港股中签率对散户非常友好，原因是港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制。2018年在港股上市的新股数为141支，平均中签率为59.56%，而同期A股的中签率大概为0.05%。对于散户来说，打新中绝大部分股票，散户申购超过一手没有意义，因为从第二手开始中签率极低。也有少数股票值得多申购，因此最好的策略是每支都申一手，因为港股打新中一手中签率比较高，平均中签率超过50%。请点击输入图片描述五、港股打新策略（一）要合理的选股选择那些上市将会报暴涨的新股，不过很考验我们的选股能力。1、基本面分析：可以查看招股书，关注基石投资者（大型企业，专业投资机构）名单，以及华盛通新股认购中的公司详情：（1）股东背景（2）基础业务（3）公司成长性及上市的原因（4）受资本市场的关注度资本投资市场分现两极化，要么进行较小的资本运作，要么对准市值大、盘口大、资本流动性好、更吸引资金停留的盘面。长线来看成长性更好的大盘股，很有可能会入选到深港通、沪港通，以及一些成分股指数，比如恒生的成分股，也包括一些行业指数，甚至是国际的MSCI指数，这类企业就比较受资本市场欢迎。不仅如此，当市值够大的时候，公司上市之后还会有不断的资金流进，甚至是外资（外资更喜欢买入一些大盘股，因为它们需要提高中性资金的配置）众安就是如此，它受到了内地的资金外资的共同关注，这对于新股上市后的走向都是利好信息。尽量选择在成长性行业里，处于领导地位的股票，现有业绩好，且高增长的上市公司。2.技术面评估：（1）选择招股价低于2元的股票胜率达80%，而2元以上的高价股胜率就骤降到40%左右了；（2）选择总市值低于6亿的股票。市值越大，越难炒作；市盈率越低，上涨空间越大（3）选择明星企业。关注度本身就存在溢价，这是市场给出的合理现象；（4）关注超额认购倍数。超额认购倍数越大，申购的人越多，中签率越低，上市后上涨的可能性就越大。（二）尽量选择短线交易（1）港股打新整体赚钱，今年上半年94家港交所上市公司，78家第一天上涨或者平盘，首日上涨率达82.98%；（2）据统计，90%的港股新股在上市首日价钱往往最高；港股没有涨跌停限制，大部分交易者会在上市首日，也就是炒新气氛最热烈的时候，疯狂交易这支新股，让股价飙到顶点，收益率有的是10%，有的也能翻倍，热炒气氛过去之后，股价就会趋于平静。如果A股打新是把热炒气氛存起来分成每份10%放出，港股打新则是把热炒气氛在第一天就全部集中爆发出来。一般首日无论盈亏必须卖出，90%的港股新股在第一天的价钱往往是最高的，赚钱的概率及安全性也是最高，所以与其承受风险，不如第一天就寻求合适的时机卖出；投资者若看到暗盘跌幅大，就应该即使抛售，不需要任何理由。相反，如果暗盘涨势喜人，那么可以继续持有至首日，在首日中择机出售，再落袋为安。（三）遵循打新不炒新的原则刚刚接触的小白们打新就打新，千万不要去炒新，买一手得等涨很多个点才够手续费（很多券商买卖股票都有最低七、八十的手续费的），去买新股万一踩雷，前期赚的利益就全都没了还要搭进去本金，注意风险，见好就收。掌握新股操作技巧后，可充分利用港股t+o交易的优势，在港股上市首日波动幅度大的时候，考虑来回做t，尽量吃到每一个波段，效益最大化。六、港股新股认购费用：请点击输入图片描述

　　自4月25日起，经济日报在头版开设“平稳开局看亮点”专栏，持续刊发十篇文章，透视一季度经济数据中呈现出的亮点，分析亮点形成的原因，以及对未来经济走势的影响，带你全面准确认识当前中国经济形势。　　一结构调整步伐加快　　2015年一季度，尽管GDP增速放缓至7.0%，但细读数据不难看到，国民经济结构在分化调整中已然发生深刻变化，特别是服务业快速发展，经济结构转型升级态势十分明显。　　数据显示，一季度，第三产业增加值同比增长7.9%，高于第二产业6.4%的增速，比GDP增速快0.9个百分点。从相关指标看，服务业用电量同比增长7.0%，增速比上年同期提高0.3个百分点；而第二产业用电量同比下降0.6%。全社会消费品零售总额同比名义增长10.6%，其中，网上商品和服务零售总额为7607亿元，同比增长41.3%。　　“2013年，第三产业占GDP比重为46.9%，这个数据在2014年提高到48.2%，今年一季度已经达到了51.6%。”国家统计局新闻发言人盛来运说，服务业增长速度快于工业，且在GDP中的占比持续提升，深刻地反映了在宏观经济结构调整中，服务业发展步伐不断加快，我国经济结构由工业主导向服务型主导转型的趋势更趋明显。　　不断加大简政放权的力度，进一步放宽市场准入，加快投融资体制改革……全面深化改革，把发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好地发挥政府的作用相结合，增强了经济主体转型升级的信心，极大激发了市场活力，产业整体呈现出由“重”变“轻”的态势，以互联网、大数据、云计算新一代信息技术为代表的信息化正在加快与工业化、农业现代化、城镇化的融合，加快催生新业态、新商业模式的发展，新的经济成分加速增长。　　从发展趋势看，随着新产业新业态新产品新主体的继续孕育成长，服务业发展水平将进一步提升。3月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，虽然环比小幅下降0.2个百分点，但仍高于荣枯线3.7个百分点，表明非制造业仍保持平稳较快的增长趋势。从服务业内部结构看，升级类商品销售明显快于一般类消费品，旅游文化等新产业快速发展，与互联网相关的新业态继续高速扩张，也进一步表明当前服务业市场发展势头良好，市场积极因素正在释放。　　此外，从投资指标看，一季度，全社会投资同比增长13.5%，但第三产业投资同比增长14.7%，快于第二产业11.0%的投资增速。第三产业投资增速进一步加快，将为未来服务业的发展注入更强有力的动力。　　当前，我国经济发展下行压力不断加大，经济运行中的困难仍然不少。不过，随着经济转型的推进和经济结构的优化，新生动力加快孕育，服务业在中国经济发展中将扮演更加重要的角色，中国经济结构转型也将加快向中高端迈进。（经济日报记者 林火灿）　　二市场活力持续增强　　打开APP，上传一张蛋糕的照片，Orbeus不仅会告诉你上传的是奶油蛋糕，而且还会自动为它打上食物、适合下午茶等标签。这款APP由一群在美中国留学生创建，在苹果商店上线不到半年，下载量已突破数百万。　　就在上个月，Orbeus公司回到了中国。Orbeus中国区总监王静以前也创办过企业。这一次她按“老规矩”，花几百块钱找了一家代理公司办理工商营业执照。没想到才短短5天，代理公司就告诉她执照办下来了，而且还是营业执照注册号、组织机构代码证号、税务登记证号“三证合一”的新版本。记者告诉王静，即使是她自己去办理，也只需要提交一次材料，5个工作日就同样能拿到“三证合一”的营业执照。王静听完，一拍手说，“哎呀，亏了，让他们白赚了这笔钱。我得提醒其他人，以后完全可以自己去办理营业执照！”　　2015年，我国继续大力推进简政放权，着力改革商事制度，市场活力持续增强。以简化注册资本登记，逐步实现“三证合一”为核心的改革让许多像王静这样的创业者打开了事业的新篇章。一季度，全国新登记市场主体272万户，比上年同期增长14.3%；注册资本（金）5.2万亿元，增长78.3%；其中新登记企业84.4万户，比上年同期增长38.4%，注册资本（金）4.8万亿元，增长90.6%，显示了改革的巨大威力和市场的无限潜力，也表明社会投资创业的热情和信心依然高涨。　　改革不仅缩短了注册时间，也降低了注册成本，减少了创业者的经济负担。来自北京大学中国社会科学调查中心的调查结果显示，改革前注册的小微企业办理营业执照所需的平均费用为723元，改革后的平均费用减少为272元。改革前小微企业不需支付费用就能办好营业执照的占53.76%，改革后这一比例增加到71.71%。　　钱虽然不多，却体现着国家对创业者最直接的支持，这种支持也反过来增强了创业者和全社会的信心。“国家现在大力提倡创新创业，创业团队都跟‘打了鸡血"一样。”北大孵化园副总经理周子依形容说。　　从东到西，从南到北，西藏拉萨的西热洛珠正带着来自家乡牧区的姑娘们印制经幡；北京中关村创业大街咖啡馆的招贤榜上贴满了对创业小伙伴的召唤；窝在浙江义乌青岩刘村的淘宝店主们在一次次发货中积攒着财富和希望。　　这些创业者就是中国经济肌理中最新鲜的细胞，他们用自身的跳动增强了中国经济的脉搏，书写着个人和国家的速度与激情。“在稳经济、促改革之外，这波创业潮还将极大地改变我们的思维方式。”北京大学信息技术创新研究院副院长陈庚看得更长远，“再过10年、20年，这波创业的年轻人会成长为中坚力量。不管他们是成长为成功的企业家还是转到其他行业，这段创业经历留下的创业精神、创新思维将影响他们一生，进而带动全社会，让中国真正具有创新型国家的气质。”（经济日报记者 佘颖）　　三农业生产持续向好　　今年一季度的数据显示，在粮食生产连续两年跨上1.2万亿斤台阶、农民收入增幅连续5年超过城镇居民之后，我国农业农村经济发展势头依然不减。当前，农业农村经济的最大亮点在于粮食生产实现“开门红”，春播面积扩大，夏粮长势良好。　　种植面积是粮食产量的基础。今年国家持续加大对粮食生产扶持力度，加之市场粮价基本稳定，农民种粮有积极性。据国家统计局对全国11万多农户种植意向调查，全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%。　　农业部种植业司司长曾衍德说，截至目前，主产区苗情良好，特别是占全国小麦面积四成以上的河南、山东两省苗情明显好于上年；东北地区春播已经展开，墒情好于去年。同时，各地进一步优化种植结构。黄河及长江流域棉区减棉扩粮，华南地区减糖扩粮，长江下游地区减油扩麦，南方地区开发冬闲田扩种薯类。　　今年春季粮食生产在农机农艺融合方面有新举措，不少新型主体重视提高农业产出效益，农业生产转方式初露端倪。1月份，农业部提出马铃薯主粮化战略。随后，马铃薯农机农艺融合加快推进。山东高青县索家村禾野蔬菜合作社理事长王安民是马铃薯种植大户。两个月前，他新上了一台多功能马铃薯播种机，“很方便，2小时就能种完，工作效率是人工播种的几十倍。机播深浅一致，株距准确，覆膜严实，每亩能增产四百斤，5月份就可以成熟收获。”　　农业的好形势也为管理通胀预期提供了有力支撑。我国CPI指标的三分之一以上由食品价格决定，农产品又是食品的主要来源。全国粮食总产量达12142亿斤，主要农产品库存充裕，有的达到历史高点。总体看，粮价、猪价、菜价等主要农产品价格维持在合理区间。　　“稳定经济增长首先要稳定农业生产、保障农产品供给，否则就可能出现增速走低、物价走高的不利局面。”农业部总经济师毕美家表示，当前，良好的农业农村经济形势为经济增速保持在合理区间、物价增幅不突破上限作出了重要贡献。　　可以预见，相当长的一段时期，农业在国民经济中的基础地位不会改变，在促进经济增长、扩大社会就业、稳定物价等方面依然承担着独特而重要的作用，必须不断加大对农业的支持和保护力度。我国农业支持政策过去主要放在提高农产品产量方面，而对农业资源环境的承载力和农业的可持续发展关注不够，今后需要加大对以上两方面的投入力度。（经济日报记者 乔金亮）　　四资本市场持续活跃　　4月27日，上证综指再创新高，一举拿下4527.4点，给A股投资者带来惊喜。盘中中国石化涨停，中国石油则大涨9.98%。股市能再创新高，与投资者对稳增长促改革的政策预期有密切关系。　　今年以来，资本市场持续活跃。一季度，A股市场成交不仅刷新了季度历史数据，达到41.8万亿元，夺得全球第三，而且还一举坐上了IPO新股市场全球冠军的位子。　　回看一季度的A股，可圈可点之处颇多。最大的看点莫过于对实体经济的支持力度大增。数据显示，一季度A股市场共有70家企业IPO，较2014年同期的48家上升了46%，融资额由2014年同期的335亿元升至483亿元，上升44%，创下了A股融资额新高。而且，由于市场资金充沛，A股IPO100%获得超额认购。据统计，一季度有86%的新股认购倍数都超过了100倍。今年一季度，A股融资规模已经达到2334.79亿元。　　直接融资量能的提高与今年A股市场的走强密不可分。截至4月27日，A股累计上涨达到39.96%。按最新的收盘点位计算，A股市值规模超过53万亿元，比2007年10月16日上证综指达到顶峰6124.04点时的35.54万亿元有显著提升。A股日益扩大的直接融资平台，对改变我国金融结构不合理现状和提高企业直接融资比例都具有重要意义。　　另一个看点是A股为中国百姓带来了投资的财富效应。数字显示，一季度新增股票账户同比增长433%，达到795万多户；从持股看，90%以上账户持股市值50万元以下；市场交易金额中，自然人投资者占到八成以上。　　再看行情数据，从年初到4月27日，主板、中小板、创业板三板齐发，涨幅分别达到39.96%、63.62%、86.68%。而行业板块方面，无一板块下跌，涨幅最高的是计算机，达到102.16%，涨幅最低的是银行，幅度为10.71%。　　此轮牛市被众多业内人士视为必然，其长度甚至有望覆盖中国经济转型的全过程。“这轮牛市是多层次资本市场的大牛市，包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股，通过发展直接融资来解决经济问题，推动经济转型和改革。我们正处于股权投资大繁荣的时代。”兴业证券首席策略分析师张忆东说。　　如此而言，A股走牛乃众望所归。专家认为，A股有望在经济转型的红利集中释放年代，在货币政策趋向宽松的大背景下，走得更远、更牛气。（经济日报记者 江帆）　　五高新产业快速成长　　今年一季度，我国高技术产业增加值同比增长11.4%，装备制造业增长7.7%，增速分别比规模以上工业快5.0个和1.3个百分点，高新产业加快发展的态势更加明显。　　记者近日在成都采访时，为这串数据找到了一个生动“注解”：一家智能制造领域的民营企业，历时5年创新，一举打破国外产品几十年的市场垄断，年实现销售收入过亿元，未来3年公司市值有望达到100亿元以上。　　这家企业名叫前沿动力集团公司，主攻CAE工业支撑软件研发。CAE能大幅提高设计质量，优化产品开发流程，是智能制造的重要组成。长期以来，国内CAE市场95%以上被欧美软件垄断，且大多集中在航空、航天、汽车、机械、电子等国家核心竞争力领域，造成创新创造“空心化”。前沿动力瞄准这个短板，研制出拥有完全独立知识产权的CAE软件平台推向市场。　　这个民营企业的发展路径折射出一个产业的大势。从全局看，新世纪以来，新一轮科技革命和产业变革孕育兴起，信息技术与制造业深度融合。欧美等发达国家纷纷以“工业4.0”、“工业互联网”等战略布局推动智能制造，以抢占国际产业竞争的制高点。我国也着力实施“中国制造2025”，驱动中国制造向中国智造加速转变。　　过去5年，中国工业企业在研发设计方面应用数字化工具的普及率达54%，每年保持4%的增速；规模以上工业企业在生产线上用数控比重达到30%，年均增长也达4%。全局战略部署与企业转型内需叠加，点燃了智能制造产业发展引擎。　　智能制造产业能够推动制造业转型升级，提升生产效率、技术水平和产品质量，降低能源资源消耗。当前，我国经济发展进入新常态，必须培育经济增长新动力，走新型工业化发展道路。在这个过程中，必须充分释放智能制造等高技术产业的发展潜力，以促进经济增长、结构优化和动力转换。　　4月23日，由浪潮集团、中国航天科技集团、大连船舶重工集团等20家机构发起的“中国智能制造信息化推进联盟”在北京成立。该联盟将打造协同创新平台与成果转化应用推广联合体，共同推动国家智能制造产业相关标准制定和推广工作。伴随着这种凝聚力、协作力的增强，中国智能制造产业必将迎来新一轮的发展热潮。（经济日报记者 董碧娟）　　六新型消费红红火火　　网络正在改变人们的消费习惯，网购已经成为很多人生活的重要组成部分。　　数据显示，今年一季度全国实现社会消费品零售总额7.1万亿元，同比名义增长10.6%。其中，网络零售保持强劲势头，一季度全国网上商品零售额增长41%，占社会消费品零售总额的比重达到8.9%，对社会零售总额增长的贡献率达到27.1%。另据商务部监测，一季度5000家重点零售企业网上商店销售额增长39.7%，增速较上年同期加快14.5个百分点。　　随着相关进口保税、清关政策的改善，跨境电商迎来快速发展阶段，方便国内消费者在国内网站直接采购海外商品。不久前，网上超市“1号店”正式上线了“进口·海购”独立频道，以“保税进口”和“海外直邮”的双模式为消费者带来海外商品。在1号店董事长于刚看来，跨境电商作为电商的最后一片蓝海，随着消费需求的不断上升，有望在今年快速爆发。他们的海购项目也将加大投入，打通海外采购的关键环节。　　受到网络消费冲击的传统百货业，也不断在线上线下融合的道路上摸索前行。王府井百货是知名的传统百货企业，近来正在通过其独特的买手制、O2O转型和大数据运用等多种与众不同的营销方式，探寻一条全渠道消费模式发展之路。北京王府井百货(集团)股份有限公司一季度报告显示，线上销售在报告期内同比增长397%。去年2月，王府井百货就与腾讯结成战略合作伙伴关系。除了微信，王府井百货也提供了自身的移动端APP应用，通过微信和APP应用等移动端的活动吸引线上用户到线下完成体验和消费的环节来打造线上线下交易闭环。在这一过程中，依靠自身的大数据和线下门店为客户提供个性化消费服务和理想的实体店体验环节。　　以互联网为载体，线上线下互动的新兴消费具有很大的成长空间，需要在规范中加以促进。商务部新闻发言人沈丹阳介绍，今年商务部将启动一个新的电子商务专项行动计划，进一步健全法律法规和标准规范，促进中小城市电子商务应用，推进农村和农产品电子商务，加大防范侵权假冒的力度。（经济日报记者 亢舒）　　七外商投资环境更加开放宽松　　据联合国贸发会议发布的《全球投资趋势监测报告》显示，2014年中国吸收外资1280亿美元，首次成为世界最大的外资流入国。实际上，中国吸引外资规模一直保持在较高水平，已经连续23年位居发展中国家首位。　　今年以来，我国利用外资继续保持高速增长。商务部的统计数据显示，一季度全国设立外商投资企业5861家，同比增长22.4%；实际使用外资金额2145.7亿元人民币，同比增长11.3%（未含银行、证券、保险领域数据）。根据上海美国商会《2015年中国商业调查》，有73%和75%的受访企业2014年在华业务实现盈利或者收入增长，有67%的受访企业计划2015年扩大在华投资。　　由此可见，我国投资环境的综合优势依然突出，吸收外资的综合竞争力依然较强。其中，服务业利用外资高增长是主因，一季度服务业实际使用外资215.9亿美元，同比增长24.1%，在全国总量中的比重为61.9%。　　尽管我国吸收外资保持高速增长，但仍有“外资撤离潮”这样的说法出现。商务部新闻发言人沈丹阳分析称，这跟中国经济新常态下外商投资的投向结构发生变化有关系。一个显著的变化是，我国服务业吸收外资占比从2001年的24%，提高至2014年的55.4%，同时制造业利用新增外资的规模和比重持续下降，而原有的一些制造业外资企业在这种情况下对中国的业务进行了一些调整，这实际并不能支撑“外资撤离潮”的说法。　　实际上，中国对外商投资的吸引力势必会越来越强。4月，广东、天津、福建三大自贸区正式挂牌，同时，上海自贸区扩展区域范围。商务部部长助理王受文介绍，四大自贸区共用一张负面清单，自贸区范围内的外商投资企业，清单以外充分开放，外国投资者及其投资享有不低于中国投资者及其投资的待遇。　　更加开放、宽松的外商投资环境还以立法的形式得到进一步保障。今年1月，商务部对外公布了《中华人民共和国外国投资法（草案征求意见稿）》。根据征求意见稿，将取消现行对外商投资的逐案审批体制，构建“有限许可加全面报告”的准入管理制度。这部法律未来顺利实施后，在负面清单管理模式下，绝大部分的外资进入将不再进行审批。（经济日报记者 亢舒）　　八分配结构改善 收入稳定增长　　“今年，村民们的人均纯收入肯定能超过6000元。”贵州省平坝县高峰镇麻郎村党支部书记刘乔英信心满满地对《经济日报》记者说。　　麻郎村曾经是贵州省有名的贫困村。近年来，贵州省在建设贵安新区的过程中，将麻郎村划入了贵安新区，并引入专门从事现代农业生产的专业化公司。村民们不仅可以用土地入股，还能到附近的工厂上班，每月仅务工一项就能多收入两三千块钱。　　国家统计局公布的数据显示，一季度全国居民人均可支配收入同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长8.1%。这意味着尽管宏观经济增速有所放缓，但城乡居民收入保持稳步增长，并继续跑赢GDP增速。这一平稳开局，也为2020年实现城乡居民人均收入比2010年翻一番打下了更为坚实的基础。　　总的来看，我国城乡居民收入的快速增长，与就业状况总体上较为稳定有关。根据人力资源和社会保障部统计，一季度，我国城镇新增就业320万。国家统计局的数据也显示，一季度，我国调查失业率大概在5.1%左右，总体比较稳定。　　值得注意的是，我国收入分配结构也在持续改善，农村居民的收入增速继续快于城镇，城乡居民的收入倍差也在下降。一季度，城乡居民收入倍差是2.61，比去年同期缩小0.05。　　农村居民收入快于城镇，一方面受益于农业生产形势稳定。另一方面，也与农民工外出务工收入稳步上涨有关。据统计，到2月末，外出务工劳动力月均收入3000元，同比增长11.9%。　　当前，我国经济发展已经进入新常态，经济增速放缓以及结构调整、转型升级等因素相互交织，局部地区的就业压力可能会有所加大，这些都将在一定程度上对居民收入稳定增长形成一定压力。为了持续增加城乡居民收入，下一步要继续深化收入分配制度改革，让老百姓特别是中低收入者的收入能够有明显增加。同时要进一步完善社会保障制度，扩大各项社会保险的覆盖面，把企业职工养老保险待遇调整、城乡居民养老保险标准提高、居民医保补助增加等惠民政策落实到位。（经济日报记者 林火灿）　　九构建“三大支撑带”区域发展新格局　　今年以来，我国区域发展的活力和动力不断增强，特别是备受关注的“一带一路”建设、京津冀协同发展战略、长江经济带等全面布局，区域经济发展步入稳步推进、务实发展的新阶段。　　3月28日，国家发展改革委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容，构建新常态下全方位对外开放的全新格局。一年多来，中央不断加强互联互通建设，通过加快实施自由贸易区战略、设立丝路基金和亚投行等举措，广泛开展经贸合作，扎实推进中巴经济走廊等重大工程项目建设，以点带面、从线到片，全方位推进沿线国家双边、多边和区域次区域合作，“一带一路”建设取得了可喜进展。　　4月16日，《长江中游城市群发展规划》正式发布，标志着长江经济带战略已从顶层设计转向了专项规划与具体实施并进阶段。长江中游城市群承东启西、连南接北，是长江经济带的重要组成部分，也是实施促进中部地区崛起战略、全方位深化改革开放和推进新型城镇化的重点区域，在我国区域发展格局中占有重要地位。目前，长江经济带沿线12个海关已全部启动区域通关一体化，综合立体交通走廊建设、产业有序转移及区域大市场构建，有望让长江经济带真正“通”起来、“亮”起来、“活”起来。　　4月30日，《京津冀协同发展规划纲要》审议通过。纲要提出，京津冀协同发展的战略核心是有序疏解北京非首都功能，调整经济结构和空间结构，走出一条内涵集约发展的新路子，探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式，促进区域协调发展，形成新增长极。目前，京津冀协同发展各项工作已进入集中攻坚、重点突破、全面落实的关键阶段，将着力在交通、生态环保、产业升级转移3个重点领域率先突破，发挥重大项目对稳增长和协同发展的关键作用。据统计，仅北京中关村地区就有869家企业在河北、天津两地设立分支机构1532家。　　在“一带一路”建设、京津冀协同发展战略、长江经济带战略的有力支撑下，我国区域发展得到稳步推进。一季度，东部地区经济运行平稳有序，有力地促进了全国经济持续平稳健康发展；中西部地区发展稳中有进，成为我国经济发展中的动力和潜力所在；东北地区主要经济指标虽低位徘徊，但转型的力度不断加大。此外，国家级新区、产业转移示范区、合作试验区等重点区域和发展平台加快发展，在集聚生产要素、促进经济发展中发挥了独特作用。　　国家发展改革委地区经济司司长刘苏社表示，我国区域发展的“三大支撑带”已端倪初见，对于探索区域经济合作新模式、构建开放型经济新体制、推动形成全方位开放合作新格局将产生深远影响。（经济日报记者 顾阳）　　十更多“获得感” 更密“安全网”　　“这些年，能够感受到生活质量的逐步提高，越来越多的人愿意在这座温馨的城市安家。”家住厦门的孙阿姨高兴地跟记者说起自己一家人的幸福生活，“以前，老伴身体不好，我们总是跑外地去看病，随着医疗条件改善，我们再也不用为了看病而奔波了。退休金逐年增加，养老又多了一份保障，这些都让我们感到心里踏实。”　　从坚持就业优先到加强社会保障，从促进教育公平到健全基本医疗卫生制度、改善民生福祉，一直是社会事业建设努力的目标。今年以来，纵贯养老、医疗、社会福利的社保“安全网”不断织密织牢，成为一大亮点。　　一季度数据显示，我国社保扩面征缴总体形势稳定，社保待遇水平稳步提高。进入2015年，企业退休人员基本养老金再提高10%，实现连续第十一年增加。在养老保险基金支出压力增大的情况下，企业退休人员基本养老金仍然连续较大幅度提高，不仅远远跑赢了CPI，也跑赢了GDP。与此同时，全国城乡居民基本养老保险基础养老金最低标准提高至每人每月70元，这是我国首次统一提高全国城乡居民养老保险基础养老金最低标准。截至4月底，这一政策已有一半以上地区落实到位，改革成果越来越多地惠及广大群众。　　在逐步建立统一的全国城乡保障体系的同时，社保制度建设则向着公平方向迈出新步伐。随着《机关事业单位职业年金办法》的出台，养老并轨改革继续稳步推进。　　有30个省份出台建立了统一的城乡居民养老保险制度实施意见。而居民大病保险的全面启动实施和医保支付方式的深化改革，有望加快推进城乡居民基本医疗保险制度的整合。　　社会事业建设能够稳步发展的基石，来源于国家财政支出不断倾斜民生。在财政收入增长放缓、收支压力较大的情况下，民生财政、社会事业仍然是各地财政支出的重点、亮点。今年一季度，社会保障和就业支出5403亿元，增长12%；教育支出4728亿元，增长8.5%；医疗卫生与计划生育支出2462亿元，增长13.3%……一组组数字也如一股股力量，推动着城乡基本公共服务均等化，推动着各项社会事业加快发展。　　正如经济发展从重数量转向重质量一样，社会事业的发展趋势也要从数量导向转向质量导向。随着各地社会事业投入占整个公共财政支出比重的持续加大，我国社会保障网覆盖面还将继续扩大，并根据经济发展水平不断提高保障水平。从长远看，只有切实加快发展社会事业，全面增进民生福祉，才能更好地促进社会公平正义与和谐进步，让百姓共享全面建成小康社会的“民生红利”。（经济日报记者 韩秉志）　　来源：经济日报