可转债强制收回利好还是利空

可转债是高收益高风险的债券。而且，可转债投资存在隐性风险。如果不注意，可能会损失很大，强制赎回就是其中之一。

可转换债券是上市公司发行的一种债券，是上市公司向投资者募集资金的工具。投资者购买上市公司发行的可转债后，可以一直持有，供上市公司还本付息，也可以转换成上市公司的股份，然后卖出，拿回本金和收益。

但是，如果投资者不把可转债转换成股票，想持有到到期可能就不行了。上市公司发行可转债，会在合同中加入强赎回条款。只要满足强赎回条款规定的条件，上市公司就有权不经投资者同意，强行赎回投资者手中的可转债。

当然，上市公司强制赎回可转债，除了要返还投资者本金之外，还要支付一定的利息，看起来不像是亏损，但实际上并不是这样，因为这样会在强制赎回的条件下给投资者挖坑。

可转债的强赎回一般有两个条件：一个是正股价比转股股价涨了多少，比如正股价超过转股股价的130%；另一个是可转换债券的余额少于多少，比如少于3000万。当两种情况中的任何一种出现时，上市公司都可以强制赎回可转债。

如果一只可转债触发了第一次强赎回条件，此时可转债的价格一定高于其面值，因为可转债的转换价值在130元以上，而可转债的面值是100元。通常可转债的市场价格会有一定溢价，即转股价值为130的可转债，其市场价格大概率会超过130元。

但上市公司强行赎回可转债时，并不是按市价赎回，而是按面值即100元赎回。另外给一点利息，可转债利息比较低，甚至比银行定期存款还不如。

所以原价超过130元的可转债被强制赎回100元，只支付了一些微不足道的利息。你认为投资者是亏了还是赚了？一些被强制赎回的可转债，即使市场价几百元，也只能以100元的价格赎回。如果不注意被强行赎回，投资者可以说是吃了大亏。

所以这种情况下的强制赎回肯定是负面的。尤其是那些高溢价率的可转债，一旦上市公司发出强制赎回可转债的通知，很可能就会下跌。这个时候，最好的处理方式，要么是卖出可转债，要么是转股，切不可坐等赎回。

至于触发强制赎回的第二个条件，是不是坏，会打分。如果强制赎回时可转债的市价低于其面值，则为好，如果市价高于其面值加利息，则为坏。

因此，可转换债券的强制赎回是积极或消极的，得分。然而，其实大部分时间都是负面的。

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相关问答：可转债强制赎回是利好还是利空？

可转债是指在一定条件下可以被转化成公司股票的债券，具备债权和期权的双重属性，持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的债券收益，也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受分红和流动性溢价的收益。

债券特征 可转债每年承诺付息，到期后发行公司会在面值之上进行赎回。单可转债的利率远低于纯债利率。股权特征 每个可转债都有一个转股价，投资者可以按照约定的价格转股，将可转债转化成股票，分享股票上涨的收益。衍生期权 可转债有以下几种衍生期权。下调转股价的权利。当可转债的正股长期低于转股价约定的价格时，可以对转股价进行下调。一般来讲，在可转债存续期间，当公司的正股价格连续15个交易日低于当期转股价格的85%的时候，公司董事会有权提出下调转股价格的预案并提交公司股东大会表决。

提前赎回的权利。为了保护发行人的利益，可转债一般具有提前赎回条款。公司决定行使赎回权的，将在满足赎回条 件后的五个交易日内至少发布三次赎回公告。赎回公告将载明赎回的条件、程序、 价格、付款方法、起止时间等内容。

有条件赎回条款 在本次发行的可转换公司债券转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时， 公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转 股的可转债：

（1）在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司 A 股股票连续三十 个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。

（2）当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 一定数额时。

如果上市公司公告要强赎可转债，那说明了该公司的可转债已经满足了转债条款，公司决定采取强赎的方式，倒逼投资者进行转股操作。这对于低于债券面值130%的购入者来说都是能赚到钱的，也是好事。但若是追高买入的朋友，很可能就面临着亏钱的情况。

我们举个例子来说明一下。凯龙转债是目前债券中价格最高的一只，债券价格366元。

正常来讲，凯龙转债正股价已经达到了转股价的1.3倍即8.8元了，而且超过了15个交易日，可以进行强赎操作了，但是公司并没有选择强赎。

假设明天开始强赎，以现价购买的投资者转股会不会亏钱呢？

我们按照一手可转债来计算，面值100*10=1000元。这1000元是面值，10张可转债。1000元面值时，可以转股1000/6.77=147.7股，我们取整147股。现在十张可转债已经炒作到了3660元，转股时并不会因为债券价格从1000元到了3660元而可以多转股数，还是147股。这147股目前的价格10.46元，转股后每股你可以赚取10.46-6.77=3.69元的差价。那么147股你可以赚取147*3.69=542元的差价。

1000的面值，你花了3660元高价买的，中间差价2660元。转股后你可以赚取542元的溢价，总计来说你要亏损2660-542=2058元。

想想看，这笔投资已经是非常不值得了。笔者认为正股价格超过转股价的1.3倍时，转股溢价率超过30%时，就不应该在做买入操作了。债券价格的合理投资价值区间应该在100~110元之间，超过了这个区间，债券的属性就不强了，风险也就比较大了。像凯龙转债目前的价格，就是在博傻了。