恒指手续费怎么收？一手要投入多少钱？

国内股指期货交易手续费，以手续费万分之0.23举例。计算公式：手续费=股指价格*合约价值*万分之0.23。计算方式，比如说，沪深300就是用现在的价格乘以300再乘以万分之0.23，手续费就是21元；上证A50和中证50都是200，那么手续费就是用上证A50现在的价格乘以200再乘以万分之0.23，手续费就是11元；中证50手续费就是用中证50现在的价格乘以200再乘以万分之0.23，手续费就是19元。国际股指期货交易手续费，每个交易品种不一样，每个平台也不一样。交易1手恒指、纳斯达克指数需要三百多美金保证金，手续费15-20美金；交易1手德指、日本股指需要一百多美金保证金，手续费差不多15美金左右。扩展资料期货公司想要降低期货交易风险的行为。是为了维护其自身利益，来控制市场风险的，通常都会多收一点。因为如果客户出现暴仓需要公司先向交易所缴齐保证金再向客户追索。不过，想想期货交易的杠杆交易性质，你也就明白了。本身你可以拿1万做10万甚至是100万的操作，就充满的风险和意外，保证金随之提高，也就不是不能理解的事情了。参考资料来源：百度百科-期货手续费

恒指期货开户有两种方式：一种是去香港办理恒指期货全资账户，一种是在国内的代理平台办理恒指期货子账户。无论您开的是哪种账户，真正的恒指期货交易商都会在香港证监会有期货交易牌照。如果您是在香港办理的全资账户，恒指期货保证金会比较高，大恒指期货一手保证金要135000港元，小恒指期货一手保证金要27000港元。但是手续费会便宜很多，大恒指期货手续费只要100元，小恒指期货手续费只要50元。大恒指期货的手续费成本是2个点，只要盈利超过两个点就能赚钱；小恒指期货的手续费成本是5个点，只要盈利超过5个点就能赚钱。如果您是在国内的代理平台办理恒指期货开户，使用的是子账户交易，保证金相对低很多。大恒指期货一手保证金要10000元人民币，小恒指期货一手保证金要2000元人民币。但是手续费就要高很多了，大恒指期货手续费只要200元，小恒指期货手续费只要80元。大恒指期货的手续费成本是4个点，只要盈利超过4个点就能赚钱；小恒指期货的手续费成本是8个点，只要盈利超过8个点就能赚钱。这里说明一下，您在国内代理平台办理恒指期货开户，只要平台是正规，那就可以放心交易。为什么手续费会高那么多呢？是因为，您使用的账户是国内代理平台通过香港期货公司办理好了恒指期货账户。客户交易使用的是母账户分出来的子账户，其占用保证金是一样的，但是客户缴纳的保证金就低很多了。等于是客户占用了代理平台的保证金，而保证金是有成本的，就在手续费中体现出来了。恒生指数期货是金融指数期货，是期货的一种，其最低波幅为一个指数点,一个指数点代表50港元；恒指期货可供买卖的合约月份为即月，下月及之后的两个季月；据平仓时或合约到期时的市场指数进行结算。恒指期货盈利时间长；交易更加灵活，可双向交易买涨买跌，牛熊市皆可赚钱；T+0交易。

恒指分为大恒指和小恒指：1 大恒指一手是4万左右小恒指一手是8000左右2　手续费小恒指是大恒指的1/5，据个人了解便宜的有三十多的，贵的200。3　小恒指的话一个点 10 港币，保证金大概 1.5 万RMB大恒指的话一个点 50 港币，保证金大概 7 万RMB4 大国企指数股指的话一个点 50 港币，保证金大概 4.2 万RMB5 真正的恒指期货交易商都会在香港证监会有期货交易牌照。6 交易时，真正的恒生指数期货平台是以港币结算，不是以人民币来交易。7 正规的恒指期货杠杆率在10% 左右。8 日内交易的保证金一般可以减半。

恒生指数是香港蓝筹股变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。香港期货交易所于1986年5月推出恒生指数期货合约，也叫大恒指，大恒指推出后备受投资者青睐。随后港交所又于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约，也叫小恒指。今天，艾德证券期货就跟大家讲解下，什么是小型恒生指数期货。1、小型恒指期货跟大型恒指期货的区别小型恒指期货跟大型恒指期货一样，都是以恒生指数作为交易标的，两者的走向也是一致的。对于一些不想承担太大风险和有对冲需要的散户投资者来说，小型恒指期货是比较适合对冲工具。小型恒指期货相对于大型恒指期货最主要的区别就在于合约价值的大小，大恒指期货1个点是50港币，小恒指期货1个点是10港币。在走势相同的情况下，小恒指期货波动一下是10港币，大恒指期货波动一下50港币。相对来说，小型恒指期货波动风险更小。手续费和保证金的话，由于小型恒指期货波动一个点等值偏低，所以小型恒指期货手续费会比大恒指期货低一些，保证金也低一些。2、小型恒指期货更适合散户小型恒指期货是专为散户投资者而设计，它较小的合同价值允许有经验和刚入门的散户投资者以较小的规模参与指数成份股的表现。由于小型恒指期货合约的价值是恒生指数期货合约价值的五分之一，因此小型恒指的保证金要求和手续费相对较低，投资成本也就相对较低。对比大型恒指期货，小型恒指的门槛比较低，更能满足不想投入太大、又想通过期货对冲的散户的投资需求。

大恒指一个点50港币，现在报价24566点，那1手价值就是24566*50=1228300港币恒指期货大概8%的保证金比例（12倍杠杆），那一手的保证金是1228300*8%=98264港币，在这基础上如果需要另外加杠杆也可以的

经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排：一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。此次调整是优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。上述措施实施后，中国金融期货交易所将持续跟踪评估措施实施效果，加强市场风险监测与交易行为监管，确保股指期货市场安全平稳运行。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“此次对股指期货市场的适度调整，是深化资本市场改革发展的重要举措。通过调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥，短期内对股市影响有限。亿信伟业首席顾问江明德则表示：“当前股指期货市场总体运行平稳，投资者交易理性，但市场流动性严重不足，市场功能发挥受限，投资者对恢复股指期货市场功能的呼声强烈。具体来说，目前股指期货的交易保证金标准在15%~30%，平今仓手续费为成交金额的万分之六点九，为基础手续费的30倍，交易成本较高，而且日内非套保开仓量限制为20手，投资者的风险管理需求无法得到有效满足。这次对股指期货交易安排进行优化调整，可以说是非常及时，响应了市场中有关促进股指期货功能发挥的呼吁。”

它是根据香港恒生指数交易所规定的，恒生指数期货交易时间：上午：01:45-04:30；下午：06:30-08:15（格林威治时间）；上午：09:45-中午12:30；下午：14:30-16:15（北京时间）。恒生指数是香港蓝筹股变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。同时，它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。恒生指数是以加权资本市值法计算，该指数共有三十三支成份股。该三十三支成份股分别属于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数，其总市值占香港联合交易所所有上市股份总市值约百份之七十。为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货交易所将于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约（简称“小指”）。这个独特设计的小型恒生指数期货合约，是根据期交所期货合约的指标相关指数，即恒生指数作为买卖基础的。小型期货合约指数的合约乘数每点为港币10.00，或是恒生指数期货合约的五分之一。因此，当恒指期货价格在17，500点水平时，小型恒指期货合约的价值则会是港币175，000.00。和恒生指数期货合约一样，小型恒指期货合约也以现金结算。对于本地一些不想承担太大风险和有做微调对冲需要的散户投资者来说，小型恒指期货将会是他们最佳的投资和管理风险的对冲工具。恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。该指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日．基期指数定为100。

一、香港恒生指数开户，需要找在香港持有期货牌照的公司开户：（1）在大陆，传统大型券商，基本都有在香港设立期货子公司，比如：中信、招商、广发证券等等大型券商都可以开户的，但是后期服务他们基本提供不了。（2）直接找香港本地的期货公司。二、恒生指数期货开户条件，只需要填写一份开户资料和一张身份证复印件：（1）个别券商，还需要提供三个月的地址证明的，但是如果您以身份证的地址当做地址证明，就不需要提供另外三个月的地址证明了的；（2）个别券商，还需要提供香港银行卡的，开户时候可以先不提供香港银行卡都行的，因为香港银行卡是今后提款的时候才用的，开户的时候，可以先不用，而且汇款进去恒指期货账户，可以通过国内任何银行购汇港币汇款的。正规开户流程是这样，但是找业务经理的话很简单。

香港的恒指期货主要有双向交易、T+0交易、保证金制度，无涨跌停限制等方面的优点，其杠杆为16倍恒指期货产品特点1、以港元为货币单位2、最低波幅为一个指数点3、每张合约价值为指数点乘以港币50元4、可供买卖的 合约月份为即月，下月及之后的两个季月5、合约以现金结算恒生期货的优势：1、 产品稳定，经得起考验。由于该产品于1986年开始推出，历经了多年的市场考察和多次金融危机的洗礼。产品较为成熟，市场认可度较高。2、 低廉的手续费。客户每交易一手恒指期货相当于交易了一揽子的高净值股票，但手续费只收取一次，所以，手续费比客户买进相关的成分股要低廉很多。3、保证金制度：即杠杆交易，以小博大。同样的资金，在期货市场能获取10倍-20倍的盈利效益。客户自己开需要10万以上资金，杠杆交易只需5000即可操做一手4、t+0交易：日内交易，交易时间内，可以随时开仓，随时平仓，日内出现盈利可以及时获取，比股票市场获得更多的交易机会；日内出现亏损可以及时止损，比股票市场更能有效控制风险（对比：股票交易的t+1交易）5、双向交易：可以做多，可以做空，做多可以赚钱，做空也能赚钱，只要看对方向就可赚钱

目前，国内投资恒指期货主要有以下方式：第一：本人到香港期货公司现场开户，这种方式缺点：1、办理手续复杂，需要办理港澳通行证或护照；2、需要在香港本地银行有银行卡；3、保证金高，目前一张恒指合约保证金就需要十几万港币；4、需要自己兑换港币，但是有外汇管制。上甲期货，期货交流。第二：在国内通过公司机构账户来开设个人投资账户，可以通过这个机构账户给大陆投资者开设个人投资账户，机构账户是母账户，投资者的账户是子账户。投资者的交易是通过期货公司母账户对接到国际市场上的，目前国内的模式都是这样。此方式关键是要找对正规的公司机构，确定不是对赌盘、不正规平台，否则资金没有保障。所开账户一定要可以在权威正规软件下单交易并查询交易结算单。

多空双向都行，相对较好恒指是股指期货的一种，波动没有涨跌板限制，而国内的商品期货有限制，恒指每手的保证金比例和手续费都是交易所规定的，不同的服务商加的点都不太一样，我们公司所有品种手续费都直接给你最低一档，不懂可以问我

目前股指期货的投资门槛是50万元，即你要有50万资金中国证监会才让你开户，但买卖一手只需12万左右，举例来说IF1007和约现在是2718.2，一手的价值=2718.2×300=81.54万，保证金比例大概15%，买卖一手需要保证金=81.54×15%=12.23万。

股指期货是保证金交易，买卖一手不需要全额资金，只需要合约价值的13%左右。开户门槛是五十万。股指期货一个点是300块钱，假设按照股指期货3289的点位来算，那么一手股指期货的合约价值就是3289乘以300等于98万。所以股指期货买卖一手所需要的保证金就是98万乘以13%的保证金比例，这样算来一手的价格是12.83万。做反的话一样，每个点损失300块钱。还有一个概念是爆仓，13%保证金 = 押13元就可以买(卖)标价100元的东西，盈亏都算你的，如果涨到了106元，你的13元就变成了19元，净赚46%=6/13。如果跌到了94元，赔50%。如果跌幅>=13元，你的13元本金就赔光了，也就是爆仓。

　　恒指分为大恒指和小恒指：　　大恒指一手是4万左右　　小恒指一手是8000左右　　手续费小恒指是大恒指的1/5，据个人了解便宜的有三十多的，贵的200。　　小恒指的话一个点 10 港币，保证金大概 1.5 万RMB　　大恒指的话一个点 50 港币，保证金大概 7 万RMB　　大国企指数股指的话一个点 50 港币，保证金大概 4.2 万RMB　　真正的恒指期货交易商都会在香港证监会有期货交易牌照。　　交易时，真正的恒生指数期货平台是以港币结算，不是以人民币来交易。　　正规的恒指期货杠杆率在10% 左右。　　日内交易的保证金一般可以减半。

国际期货现在做的比较多的是远大和民众，做的时间长了，各方面比较稳定，手续费也比较低，恒指手续费50，原油10美金。一个最小波动就回本了。另外需要提醒你，国际期货在国内并不被认可，都是私人公司对接的通道而已，所以平台靠谱很重要。另外就是小资金玩玩，不能放太多资金

一、开户流程H股，首先必须要有H股的专门账户，目前开立H股账户的途径有两个，最基本的开户程序就是携带个人居民身份证，到香港的证券公司去开户。还有一种形式就是利用香港一些金融机构在内地的代办处或者合作单位协助进行开户。二、资料准备1、身份证复印件：新版身份证正反两面复印在一张纸上。2、地址证明：水电费单据、电话费单据、信用卡单据或其它公营机构单据，要求单据上正确体现开户人的姓名及地址。也可委托居委会或小区物业开具住址证明。扩展资料股市的市场特点有以下：1、有一定的市场流动性，但主要取决于当日交易量（交易量取决于投资人心理预期）。2、股票市场只在纽约时间早上的9：30到下午4：00（中国市场为下午三点）开放，收市后的场外交易有限。3、成本和佣金并不是太高适合一般投资人。4、卖空股票受到政策（需要开办融资融券业务）和资本（约50万）的限制，很多交易者都为此感到沮丧。5、完成交易的步骤较多，增加了执行误差和错误。参考资料来源：百度百科--股票市场参考资料来源：百度百科--H股

1、开户流程H股，首先必须要有H股的专门账户，目前开立H股账户的途径有两个，最基本的开户程序就是携带个人居民身份证，到香港的证券公司去开户。还有一种形式就是利用香港一些金融机构在内地的代办处或者合作单位协助进行开户。2、资料准备1、身份证复印件：新版身份证正反两面复印在一张纸上。2、地址证明：水电费单据、电话费单据、信用卡单据或其它公营机构单据，要求单据上正确体现开户人的姓名及地址。也可委托居委会或小区物业开具住址证明。扩展资料购买1、可以通过香港的驻内地的经纪公司开通香港股票帐户，方能对H股进行操作。（如凯基证券、恒丰证券、国元香港、招行香港，等等）2、目前，无法在国内的经纪公司直接做到H股，一般都是通过港立的经纪公司开户，所以，这些经纪公司会代理款项的转入转出。具体细则每个经纪公司是不同的。汇率风险对个人投资者而言，买卖港股都是用港币，这自然就涉及到了汇率风险。香港的港币与美元实行的是联系汇率制度。因为人民币兑美元仍有强烈的升值预期，所以短期内人民币兑港币依然面临升值。而个人投资港股的收益是港币，换回人民币将承担贬值风险。与QDII一般都已经锁定汇率风险不同，个人直接投资海外股票则需要承担全部的汇率风险。如，从2005年到现在，人民币对美元升值幅度约为8%，且呈现越来越快的趋势。如果投资者投资海外股票所获得的收益低于8%，则将面临赔本的危险。参考资料来源：百度百科-H股

正确的炒股方式，其实应该是没有观点的炒股，因为所有的开仓平仓都应该有交易系统说了算 ，交易者主观干预的情况越少，系统的运行就越高效，赚钱的概率也就越高。从预测炒股到跟随炒股是两种不同的境界，从觉得可以凭借自己的努力找出一套战胜市场的完美方法到从心底接受市场对的是涉及人性意识的转变，所以，只有经历过足够的挫折和反省之后才能拐过弯来，也就是经常被人提起的顿悟。炒股也是要机缘巧合，有的交易者善于自我总结总是能比别人更快的看透事物的本质，而有的人则无论如何都跳不出自己的小圈子，任何一个不会反省自己的人其实都不适合炒股。复盘是有效的提高市场认知的办法，你自己的交易记录是对你来说最有用的股市教科书，从这里面你可以发现你的所有的缺点和优点。炒过股票的朋友应该都有所体验，学了很多的技术分析，听了很多股市大V的课程，学了很多炒股心法，最终的结果是还是亏钱。其实炒股原本就没有什么标准的技巧，炒股是一门杂学，它需要学习的东西很多，包括对国家政治、经济、文化、哲学、心里学、会计学等都要有了解。短线炒股实际上就是一个群体博弈游戏，你赚的钱就是别人亏的钱，另外还要扣除手续费和税费等，到最后实际就是个负和游戏。这就是为什么绝大多数人会亏钱的原因。确实有一小部分人能在里面赚到钱，这些人首先是对这种游戏非常有天赋，他们对政策和市场情绪的观察非常的敏锐，对整个盘面的分析和把控能力非常到位，以及对自己的计划有严格的执行力。这些东西不是说在哪本书上就能学到的，这必须不断的在实操当中锻炼总结，最终形成自己一套行之有效的操盘方法。别人总结出来的东西就是给你也没有用，因为你掌握不到其中的精髓。所以炒股没有什简单易学的标准技巧，只有自己不断学习不断总结不断完善最终成为适合你的唯一技巧。

国内正规期货平台就一个，你只需要在正规期货公司开户就可以交易。

国际期货交易时间通常都是按美盘（芝加哥商品交易所和纽约商品交易所）交易时间为准，分为夏令时和冬令时；1、夏令时：每年的3月12号至11月7号；交易时间为每天早上6点开盘至次日5点收盘，5点到6点中间这一个小时为交易结算时间；2、冬令时：每年的11月8号至次年的3月11号；交易时间为每天早上7点到次日6点收盘，6点到7点中间这一个小时为交易结算时间。国际期货市场是国际上进行期货交易的市场。期货交易是预先签订商品买卖合同，而贷款的支付和货物的交割要在约定的时间内进行的一种交易，但一般不需要真正交割，绝大多数合约在到期前对冲。期货交易只需支付少量保证金，通过期货交易所买进卖出期货合约，即一种期货交易所规定的标准化契约。期货交易最早只有商品期货，后来又发展了包括黄金、外汇、利率、股票指数等的金融期货。国际期货市场上著名的交易所有芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所、东京工业品交易所及香港期货交易所等。扩展资料：国际期货根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。掉期合约是一种为交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确地说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流(Cash Flow)的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。掉期合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；是异种货币，则为货币掉期。期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。参考资料来源：百度百科-国际期货

问题一：私募是什么含义？ 同学你好，很高兴为您解答！ 您所说的这个词语，是属于期货从业词汇的一个，掌握好期货从业词汇可以让您在期货从业的学习中如鱼得水，这个词的翻译及意义如下：通过非公开证券配售（相对于公开配售）筹集资金。一般的结果是买入证券的投资者数目较小 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多期货从业问题欢迎提交给高顿企业知道。 高顿祝您生活愉快！ 问题二：私募是怎样的？都是骗人的吗？ 没错 是骗人的 前期和你说的股票百分之九十以上的都能涨 可是等你交上钱就不发现不是那么回事了，他前期给股票的时候 是因为收盘之后又给你打的电话吧，这样我也能做到 收盘之后利用技术分析和自己的软件也能做到 。 问题三：Equity 是什么意思嘛？ equity 美 ["ekw?ti] 英 ["ekw?ti] n.（英、美等国的）演员工会 公平；公正；权益 复数：equities 例句筛选 1. How much equity will they get in return? 他们将得到多少的股权作为回报？ 2. credit balance into the capital reserve - ready to equity investmentsubjects. 贷方余额转入“资本公积――股权投资准备”科目。 问题四：结构性融资是什么意思？ 同学你好，很高兴为您解答！ 您所说的这个词语，是属于期货从业词汇的一个，掌握好期货从业词汇可以让您在期货从业的学习中如鱼得水，这个词的翻译及意义如下：许多金融机构向融资需要特殊的企业提供的服务。传统的金融工具，例如贷款等一般不能满足这些融资需要。结构性融资一般包含非常复杂的金融交易。 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多期货从业问题欢迎提交给高顿企业知道。 高顿祝您生活愉快！ 问题五：期货操盘手 什么意思 操盘手是个金字塔型优胜劣汰的群体，最多见的都是招进去无底薪、配资类的那种，好点的就是这种无底薪，用公司资金的，还有实力雄厚的投资公司跟你签“卖身契”，公司砸钱花几年时间来培养你。你可以先考察一下这个公司的实力，查查注册资本，注册时间长短，网上看看口碑什么的，一般深圳那边做外汇、恒指期货的还是挺多的，如果你有实力能帮人家赚钱或者达成人家的考核目标，他不至于坑你那点奖励。至于为什么招人，很明显的，这个行业人才稀缺，而且优胜劣汰，肯定几千上万个人做交易的人中能淘出一个有潜质的盘手，而且盘手一般都是钱喂出来的。如果你对这个行业不是很热衷或者兴趣很大我建议你还是不要去的好，这是个非常考验人的行业。 问题六：我想问下 应聘操盘手都需要什么资本啊？ 操盘手，是十几年前散户们对策划并指挥实施一轮股票或者期货投资活动的主导者的称谓。现在业内已经基本不提这个词了，OUT了。 你说的操盘手，我理解的意思，就是现在一些投资公司源源不断招来的业务员（俗称奶牛），尤其刚毕业的更容易被忽悠，在公司考察业务员投资业绩的幌子蛊惑下，这些奶牛业务员用自己的钱投入操作，鼓励高频交易，利润归自己（如果有），亏损当然也得自己扛（大部分业务员亏光了也认为自己米本事自动离职），为公司获得大量手续费。当然也许有那么1%确实做得比较好，公司也许会给他配些资金做，同时让他用自己的钱做保证金。 我说的比较实际，也许戳破了很多人的梦。但也是给很多人提个醒，睁大眼睛，守住钱包，不要让自己或父母的血汗钱长翅膀飞走！ 问题七：Hurdle Rate是什么意思？ Hurdle Rate 可直译为“（投资预算） 最低预期资本回收率”. hurdle rate [英][?h?:dl reit][美][?h?dl ret] （投资预算）最低预期资本回收率; 例句： 1、As with private funds, they must exceed a hurdle rate of return C the domestic-global interest rate differential plus exchange rate trends. 与私募基金一样，它们必须超出一个最低收益率，即国内外利差与汇率趋势之和。 2、NPV is the most important method in capital budgeting, and an important input variable it needs is the hurdle rate of a project. 净现值法是资本预算中最为重要的一种方法，它需要的一个重要输入变量是项目的必要收益率。 3、It is the blogging platform of choice for the immediate future and the more monetizable pages its bloggers create, the lower the RPM hurdle rate. 在不久的将来，它是值得人们选择的一个博客平台，而且它的博主建立的能够赚钱的博客页面越多，它的RPM预设回报率门槛就越低。 问题八：众筹是违禁词吗 不是的，你说的违禁词是什么意思 问题九：Rule 144A 是什么意思啊？ 同学你好，很高兴为您解答！ 您所说的这个词语，是属于期货从业词汇的一个，掌握好期货从业词汇可以让您在期货从业的学习中如鱼得水，这个词的翻译及意义如下：美国证监会条例，修订了对通过私募出售证券的两年持股限制，容许合资格机构投资者之间可以买卖这些证券。 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。 高顿祝您生活愉快！ 问题十：Offering Memorandum代表什么 同学你好，很高兴为您解答！ Offering Memorandum发行备忘录您所说的这个词语，是属于CFA词汇的一个，掌握好CFA词汇可以让您在CFA的学习中如鱼得水，这个词的翻译及意义如下：声明私募的目标、风险及投资条款的法律文件。 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。 高顿祝您生活愉快！

海鲜餐饮公司经营范围怎么写好？很多注册公司的朋友不知怎么写才规范，实际上填写公司经营范围并不难，我们可以参考优秀的同行公司来写，再结合自己经营的产品做一下修改即可！以下是小编为大家收集的海鲜餐饮公司经营范围，有简短的也有丰富的，仅供参考。海鲜餐饮公司经营范围餐饮服务，企业管理信息咨询，预包装预售食品（以上经营项目，法律、法规和国务院决定禁止的，不得经营；许可经营项目凭有效许可证或批准文件经营；一般经营项目可自主选择经营）*海鲜餐饮公司经营范围正餐服务；餐饮配送服务；其他未列明餐饮业；其他预包装食品批发；其他散装食品批发；预包装食品零售；散装食品零售；酒、饮料及茶叶批发；酒、饮料及茶叶零售。海鲜餐饮公司经营范围中型饭店（含熟食卤味，凭许可证）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】海鲜餐饮公司经营范围中餐服务;餐饮管理;（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）海鲜餐饮公司经营范围餐饮企业管理（不得从事食品生产经营），酒店管理，企业管理咨询、商务信息咨询（以上咨询均除经纪），礼仪服务，会务服务，室内外装潢，从事网络科技领域内的技术咨询、技术服务、技术转让、技术开发，市场营销策划，酒店用品、厨房设备、办公用品、食用农产品、日用百货的销售。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】海鲜餐饮公司经营范围餐饮服务（凭许可证在有效期内经营），对餐饮业的管理及信息咨询服务，市场营销策划（以上项目除国家有专项规定外）；批发：食品（凭许可证在有效期内经营）、餐具、餐饮设备。模板示例1海鲜餐饮公司经营范围：电子产品及配件，服装服饰，箱包，鞋帽，数码产品，工业自动化设备及配件，机械设备及配件销售，从事电子、计算机信息领域内技术开发、技术咨询、技术服务（除互联网信息服务），电子商务（不得从事增值电信、金融业务），展览展示会务服务，商务咨询（除经纪）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】模板示例2海鲜餐饮公司经营范围：水产品加工品(干制水产品)加工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）模板示例3海鲜餐饮公司经营范围：批发非实物方式预包装食品（含冷冻冷藏、不含熟食卤味）（含瓶装酒），销售食用农产品（除生猪产品）、日用百货、体育用品、包装材料、电子产品、皮革制品、塑料制品、汽摩配件、建筑材料、仪器仪表、一类医疗器械，展览展示服务，会务服务，商务信息咨询（除经纪），电子商务（不得从事增值电信、金融业务），广告的设计制作。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】模板示例4海鲜餐饮公司经营范围：水产品销售（含冷冻水产品）。模板示例5海鲜餐饮公司经营范围：电子商务（不得从事增值电信、金融业务），日用百货、文体用品、化妆品、服装、建筑材料、装潢材料、五金交电、通讯器材的销售，从事货物和技术的进出口业务，仓储服务（危险化学品除外），设计、制作、代理、发布各类广告。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】模板示例6海鲜餐饮公司经营范围：零售：海产品（以上经营范围不含国家法律、行政法规、国务院决定禁止或限制的项目，依法须批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。模板示例7海鲜餐饮公司经营范围：设计、制造、销售、安装：鱼缸，制造、销售：鱼缸配件模板示例8海鲜餐饮公司经营范围：中餐（含冷荤凉菜）、饮料、酒；零售卷烟、雪茄烟；法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动。（实缴注册资本100万元。）模板示例9海鲜餐饮公司经营范围：批发、零售（含网上销售）：水产，初级食用农产品（除食品、药品），收购本公司销售所需的水产（限直接向第一产业的原始生产者收购）。（上述经营范围应在《市场名称登记证》有效的经营期限内经营）模板示例10海鲜餐饮公司经营范围：批发预包装食品（不含熟食卤味、冷冻冷藏）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】模板示例11海鲜餐饮公司经营范围：技术推广服务；销售水产品。模板示例12海鲜餐饮公司经营范围：预包装食品兼散装食品批发兼零售（许可项目经营期限与许可证核定的期限一致）模板示例13海鲜餐饮公司经营范围：1，种类丰厚齐全，外盘黄金、原油、恒指等等、2，国际报价，国际行情，一切单子支持买卖所查询3，23小时买卖，满足任何投资者的时间布置4，零点差、无头寸、零仓息，零利息默许配资、撮合买卖5，求量不求价，价钱低廉，欢送详谈6，最高预留6，出入金无手续费，线上入金一切订单对接国际市场都可在证监会查询支持线上入金出入金秒到资金平安牢靠无税无点差无门槛高返佣返佣不拖欠全部日返！日返！日返!信管家逸富双后台日返可开二三级代理纯手续费支持无限盈利无汇差无点差|安稳的渠道，炽热的招商栏目，单位产品，恒生指数，国际期货，各大产品，等等......纯手续费，反金高，快，不拖欠，入金方式，线上，线下，等......资金安全，出入金，由三方监管维护，秒提秒到，渠道正规，做了就知道多好了，说的不如实际实验，不做一次合作，只做终身服务，时间不等人，抓紧时间快来吧，模板示例14海鲜餐饮公司经营范围：许可经营项目：无一般经营项目：水产销售。

注：以下所有观点客观真实，经过查询验证所得，欢迎大家指点交流。首先来看一下狮子金融的资质：狮子金融于2005年3月1日加入FCA监管，现在已经发展为一个国际化的金融集团。目前的发展是以香港为中心，链接全球市场的金融企业集团。现在狮子金融集团主要通过旗下六家金融公司（狮子国际证券、狮子期货、狮子衍生品、狮子财富、狮子资产管理、狮子科技），向不同类型的客户提供证券、期货、衍生品交易、资产管理等多元化财富管理服务。从以上可以看出，狮子金融集团的资质还是不错的-国际化金融集团。狮子金融平台开户可交易产品：线上开户可以交易如下主流产品：恒指，小恒指，A50指数，小道指，小标普，小纳指，美原油，小原油，天然气，纽约铜，纽约金，德指等。从以上可以看出狮子金融平台的交易产品非常全面，典型的外盘平台。狮子金融交易规则：香港恒生指数：保证金650美金，手续费38.7-100美金，6个点回本德国DAX指数：保证金1000美金，手续费50-100美金，2个点回本美黄金：保证金500美金，手续费50-100美金，0.5个点回本美原油：保证金500美金，手续费50-100美金，0.05个点回本以上是狮子金融平台主要交易品种的保证金和手续费情况。根据全网大数据的比较，狮子金融平台产品保证金偏高。手续费更是高的离谱，试问在这么高昂的手续费下，能有几个投资者能赚钱。狮子金融交易软件：目前国内投资者开户狮子金融用的软件是MT4，MT4为外汇专用软件。MT4是MetaQuotes软件公司开发，主体为英文界面，对大多数国内投资者来说上手都很慢。狮子金融平台做恒指有无优势：在这个李亮可以毫不客气的说：“一点优势都没有”。1、保证金高，手续费高。同样正规的国际期货平台恒指保证金300-450美金，手续费透明150港币。指手续费一项比狮子金融少一半。（欢迎咨 询）2、资金安全隐患。因为用MT4软件交易，所以资金有平台和MT4托管，MT4为国外软件，所以有隐患。3、正规香港恒指代码为HSI，而在狮子金融为恒指的衍生版hk50。以上就是李亮从客观的角度给大家讲解的关于狮子金融集团的情况，如果大家看完还有不明白，欢迎交流，愿为你答疑解惑。李亮寄语：恒指就是香港恒生指数，是客观存在的交易品种，其产品交易明显，肯定是可以赚钱的。但是在2018年8月份以后，在国内所有的外盘平台都关闭了第三方支付通道，所以在选择平台的时候就要更加谨慎了。现在大多数平台都是线下私人转账、支付宝转账等，风险极大。在这里李 亮给大家介绍一个香港国际期货平台-新华国际期货，因为这个平台可以走对公账户，相对资金安全上，又多了一道安全保障。

爆仓有两种情形，一种情形是指期货客户平仓了结头寸之后，还欠期货交易所钱，即达到：帐户浮动盈亏≥账户总资金,也即客户权益≤0由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候，帐户上的保证金已经不能够维持原来的合约了，这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”，俗称“爆仓”，“穿仓”的含义跟“爆仓”一样。目前国内基本上不可会出现爆仓现象，国内有涨跌停限制，在维持保证金以下时，期货公司即自动平仓了。在香港的恒生指数期货中，恒指是4小时交易制，第二天可能出现大幅跳空或跳高现象，导致仓位做反，一开市即爆仓，甚至为负数。负数即是欠期货公司的钱，因为期货经纪公司是贴了钱给期交所，替客户平的仓。 举例说明一：资料如例4，8月11日开盘前，客户没有将应该追加的保证金交给期货公司，而9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓，成交价为1055点。这样，该帐户的情况为：当日平仓盈亏=（1055－1150）×15×100=－142,500元，手续费=10×15=150元实际权益=124,850－142,500－150=－17,800元即该客户倒欠了期货经纪公司17,800元。发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能像股票交易那样一买了之。因此期货实际并不适合任何投资者来做。资金项目金额（单位）8月10日权益 124,850（+）平仓盈亏-172,500（+）持仓盈亏 0（-）手续费50=8月11日权益 -47,800爆仓的另外一种情形：重仓操作导致的爆仓，比较常见，重仓操作，比如持仓比达到90%以上，未占用资金就少，可抵御反向变动的空间就小。重仓操作是一种盈利快且亏损小的方式，为什么呢？因为反向变动的话，追加保证金不足，你就爆仓了，这是软件系统自动给你止损平仓。爆仓后你的帐户资金并没有亏损多少，更不会是负数，而是你所持仓合约的价值，这是一笔很大的资金。比如，你1万美金的本金，持仓占用资金9000美元，只有1000美元的未占用资金，反向变动，1000美金亏损完了，追加保证金不足，系统会自动平仓，即爆仓了。这时候你的帐户资金并不是变为0，而是仍然有9000美元。

理论上来讲，在十倍杠杆的前提下，行情不利时只要上涨或者下跌10%就会爆仓，但一些交易所一般会在略低于10%波动的情况下就就会对客户强制平仓了。总之，行情不利的时候，触发爆仓的行情上涨或者下跌的幅度为保证金的倒数。拓展资料：爆仓爆仓就是亏损大于你的帐户中的保证金。由公司强平后剩余资金是总资金减去你的亏损，一般还剩一部分。爆仓有两种情形，一种情形是指期货客户平仓了结头寸之后，还欠期货交易所钱，即达到：帐户浮动盈亏≥账户总资金，也即客户权益≤0由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候，帐户上的保证金已经不能够维持原来的合约了，这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”，俗称“爆仓”，“穿仓”的含义跟“爆仓”一样。目前国内基本上不可会出现爆仓现象，国内有涨跌停限制，在维持保证金以下时，期货公司即自动平仓了。在香港的恒生指数期货中，恒指是4小时交易制，第二天可能出现大幅跳空或跳高现象，导致仓位做反，一开市即爆仓，甚至为负数。负数即是欠期货公司的钱，因为期货经纪公司是贴了钱给期交所，替客户平的仓。 举例说明一：资料如例4，8月11日开盘前，客户没有将应该追加的保证金交给期货公司，而9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓，成交价为1055点。这样，该帐户的情况为：当日平仓盈亏=（1055－1150）×15×100=－142，500元，手续费=10×15=150元实际权益=124，850－142，500－150=－17，800元即该客户倒欠了期货经纪公司17，800元。发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能像股票交易那样一买了之。因此期货实际并不适合任何投资者来做。资金项目金额（单位）8月10日权益 124，850（+）平仓盈亏-172，500（+）持仓盈亏 0（-）手续费50=8月11日权益 -47，800爆仓的另外一种情形：重仓操作导致的爆仓，比较常见，重仓操作，比如持仓比达到90%以上，未占用资金就少，可抵御反向变动的空间就小。重仓操作是一种盈利快且亏损小的方式，为什么呢？因为反向变动的话，追加保证金不足，你就爆仓了，这是软件系统自动给你止损平仓。爆仓后你的帐户资金并没有亏损多少，更不会是负数，而是你所持仓合约的价值，这是一笔很大的资金。

开香港个个实盘，需要有香港银行卡，个人身份证，个人住址证明，需要10万保证金，可以交易一手恒指，手续费大概30港币双边，太高的都是大忽悠也可以国内开配资账户，5000元可以操作一手，手续费大概50港币-60港币双边，太高的都是居间 人在忽悠你，他的成本价一般不到40港币，手续费谈不下来的，就换平台，现在平台多如牛毛，千万不 要把自己的血管递到他嘴里，恒指一般短线交易 一天交易20几次是很常见的，如果手续费过高（如200港币双边，一天20次交易，手续费就高达4000，居间 人一天赚走了你3200港币佣金，你辛苦操盘一天，赚钱没赚钱我不知道，但是居间 人暴赚

恒生指数有哪些操作技巧? 目前大陆的金融市场相对比较封闭，大陆的投资者想要参与香港的恒生期指，难度还是不小的。当然，内地的一些大型国企券商已经打通了两地的通道，这也是我们内地投资者之福。 什么是恒生指数 恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的33家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。该指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日.基朗揩数定为1000。恒生指数的成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和的乃%左右。为了进一步叵映市场。k：各类股票的价格走势，恒生指数于 1985年开始公布四个分类指数，把33种成份股分别纳人工商业、金融、地产和公共事业四个分类指数中。 股票与恒生指数的对比 1 、单边做多与双向交易的区别 股票只能单边做多， 只有涨了才能赚钱 恒指灵活得多，可以做多，也可以做空，只要方向判断准确，涨跌都能赚钱。 2 、T+1 与 T+0 的区别 股票实行的是 T+1 交易制度，今天买的股票，要明天才能卖。恒指的是 T+0 交易制度，当天建仓的单子，当天就可以平仓。而且，还可以立马开空单。只要时间充足，把握住行情走势，一天可以交易无数次 。 3 、全额买卖与保证金交易制度的区别 股票施行的是全额买卖制度， 最少买 1 手，是多少钱就是多少 恒生指数用的是保证金制度，如果按 10% 的保证金算， 交易 60 万元的合约，只需要 6 万元即可 。 4 、实打实涨跌与杠杆效应的区别 股票的涨跌是实打实的，即 股票涨 10% ，不算手续费，收益也就是 10% ;恒生指数的涨跌是成倍放大的，即 1 手合约的价格从 60 万涨到 66 万元，对比保证金 6 万元，实现的收益是 100% 。 比国内股指期货成熟，制度全，门槛低 香港指数交易与国内的股指期货相比最重要的就是成熟，制度全，因为香港指数成立比国内早几十年，并且香港市场是面向全球投资者开放，成熟的市场，跟国际接轨，可以买升买跌，当天可以买卖，适合短线交易。

在正川发债的申购时间是4月28日。一般情况下,上市时间约为申购后一个月左右,因此在正川发债的上市时间应为5月28号前后。小的发行量可能会提前,可能会在5月中就会有上市消息,而且,中间有五一假期,会顺延。

127075 百川股份可转债安排于2022年11月16日上市。债券代码：127075 债券简称：百川转2申购代码：072455申购简称：百川发债原股东配售认购代码：082455原股东配售认购简称：百川配债原股东股权登记日：2022-10-18正股代码：002455正股简称：百川股份申购日期：2022-10-19周三发行对象：(1)向发行人原股东优先配售:发行公告公布的股权登记日(2022年10月18日,T-1日)收市后登记在册的发行人所有股东。(2)网上发行:在深交所开立证券账户的境内自然人、法人、证券投资基金以及符合法律法规规定的其他投资者(法律法规禁止购买者除外)。(3)本次发行的保荐机构(主承销商)的自营账户不得参与网上申购。发行类型;交易所系统网上向原A股无限售股东优先配售,交易所系统网上向社会公众投资者发行。发行备注:本次发行的可转债向发行人在股权登记日(2022年10月18日,T-1日)收市后中国结算深圳分公司登记在册的原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)采用通过深圳证券交易所交易系统网上定价发行的方式进行。

专项债券政研君专项债课堂政策研究 ★ 案例解读目录一、基本定义二、新增专项债券的特点三、专项债券支持领域四、组合融资及专项债用作资本金政策要求五、专项债券项目申报原则六、专项债券负面清单七、专项债券申发行工作流程八、评审细则（2022年标准供参考）九、政策文件一、基本定义地方政府专项债券是指省级政府为有一定收益的公益性项目发行的、约定在一定期限内以公益性项目产生的专项收入作为还本付息来源的政府债券。二、新增专项债券的特点一是融资方式合法。专项债是当前法律法规制度下地方政府融资用于有一定收益公益性项目建设最主要的合法合规方式。二是融资成本较低。专项债融资成本低，平均发行利率约比同期国债利率上涨25个BP（1BP=0.01%），年利率约3%—4%，较一般金融机构融资成本更具有优势。三是融资期限较长。专项债可根据项目周期合理设置债券期限，项目期限涵盖3、5、7、10、15、20、30年期，还可根据项目特点合理选择还款方式。三、专项债券支持领域四、组合融资及专项债用作资本金政策要求为发挥专项债券资金撬动作用，国家鼓励不存在隐性债务的企业法人业主单位通过“专项债券 配套融资”的方式支持项目建设。同时，允许铁路、收费公路、水利等10个领域将专项债券用作资本金。2022年，四川省财政厅实施“债券引导工程”，充分发挥专项债券投入引导、精准聚焦作用，优先安排水利、铁路、城市更新改造、乡村振兴、绿色低碳、优势产业园区基础设施等领域，重点支持省市重点项目、在建项目、能够立即开工的项目。五、专项债券负面清单六、专项债券项目申报原则申报的专项债项目必须是能够产生持续稳定收益的公益性项目，且融资规模要保持与项目收益相平衡。根据现有“项目储备一批、债券发行一批、资金见效一批”动态申报发行机制，对应窗口期提早谋划，坚持“资金跟着项目走”，优先考虑在建项目，尽快形成实物工作量。七、专项债券申发行工作流程八、评审细则（2022年标准供参考）（一）评审规则1.评审要点分为前置条件和评分要点，凡项目不符合前置条件的，即视为评审不通过（实行一票否决）；如符合前置条件，则按照评分要点进行评审；每项要点设置评分标准，评审人员根据项目情况进行打分。2.项目收益对债券本息覆盖情况、项目收入和成本的合理性、项目用地手续既是前置条件，【政研君】了解更多专项债内部资料又是评分要点。3.项目评审工作结束后，根据专家评审得分情况从高到低排序。各地区根据下达的新增专项债务限额，从发行备选库中优选项目组织发行。（二）前置条件1.项目是否为有一定收益的公益性项目按照《财政部发展改革委人民银行银监会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》（财预〔2010〕412号）规定，“公益性项目” 是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。不符合本定义要求视为不具备发债条件，项目自身无收益，或收入为土地出让收入50%以上的视为不具备发债条件。土地收入财政运营补贴超过50%以上的视为不具备发债条件。打捆项目中公益性项目投资额占比低于50%或发债需求超过公益性项目投资总额的视为不具备发债条件。2.项目立项情况无立项文件（含可研批复）视为不具备发债条件。3.资本金落实情况未落实资本金或资本金来源不合规，落实合规资本金但资本金比例低于《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）相关规定的视为不具备发债条件（不涉及资本金的项目不适用该标准）。4.项目收益对债券本息覆盖情况无成本收益测算或债券存续期内收益覆盖融资本息倍数低于1.2倍即视为不具备发债条件。5.项目收益收入的合规、合理性：收入明显不合理合规的、收入明显不属于项目收入的、一般公共预算收入作为项目收入的、收入测算明显高于参照标准且无正当理由的，视为不具备发债条件。按照中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于调整完善土地出让收入使用范围优先支持乡村振兴的意见》, 涉及土地出让收入的项目，应按照《意见》中的比例对土地收入进行计提（一是按照当年土地出让收益用于农业农村的资金占比逐步达到50%以上计提，若计提数小于土地出让收入8%的，则按不低于土地出让收入8%计提;二是按照当年土地出让收入用于农业农村的资金占比逐步达到10%以上计提）。若未进行计提，视为不具备发债条件。成本的合规、合理性：应列未列的成本支出、成本测算明显低于行业标准等不合理的情形，视为不具备发债条件。6.申报当年是否有发债需求申报当年无发债计划视为不具备发债条件。7.项目前期准备用地审批手续：未提供征地批文或用地预审（选址意见书）视为不具备发债条件（无需办理用地手续的项目需要提相应依据）。环境评估手续：【政研君】了解更多专项债内部资料未取得生态环境保护部门出具的环评批复、登记、备案等手续的，或未按《建设项目环境影响评价分类管理录》确定建设项目环境影响评价类别，擅自改变环境影响评价类别的，视为不具备发债条件（无需办理环评手续的项目需要提供生态环境部门出具的相应依据）。8.项目开工情况项目预计开工时间在2022年3月底后的视为不具备发债条件（2022年1月评审要求）。9.方案编制的完备性方案内容存在投资概算、运营成本测算、还款保障措施、风险管理措施等重大缺失的，视为不具备发债条件。10.项目投向负面清单列入专项债券负面清单除租赁住房建设以外的土地储备项目、房地产相关项目、产业项目视为不具备发债条件（以主体项目建设内容为参考）。11.事前绩效评估是否上传项目的绩效目标申报表、事前绩效评估表、事前绩效评估报告，未上传的视为不具备发债条件。（三）评分要点（总共100分，低于60分评审合格）1.项目成熟度（10分）：要求项目取得“四证”,即《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程施工许可证》。扣分项：未取得“四证”的扣10分，缺一项扣2.5分。加分项：取得项目预算评审报告或合规的第三方机构出具能达到招投标条件的工程预算报告最高加5分，提供中标通知书或已开工建设证明最高加5分。2.符合规划（9分）：符合城市总体规划和项目详细规划及相关行业专项规划情况。扣分项：未附相应规划和行业规划（城市总规、项目详规、行业规划），缺一项扣3分。3.投入成本测算（16分）：①投资建设概算情况（投资内容及金额），包括项目投资建设费用明细和分年投资进度。②运营成本测算情况，包括运营成本明细（含债券付息）。扣分项：项目投资建设费用无明细构成扣4分，无分年投资进度扣4分；运营成本无明细构成扣4分，运营成本未测算债券付息的扣4分。4.融资规模（5分）：分年发债规模不能超过项目建设进度，不能存在明显不合理。扣分项：分年发债规模超过项目建设进度或明显不合理的，酌情扣分，最高扣5分。5.收入测算（25分）：①项目自身有收益（项目收入仅指以项目资产对应的经营性收入和资本收入，不能全部为土地出让收入）。②收入测算表（列明收入类型、收费标准、数量等）。③要件：收入测算论证依据、总收入明细、测算说明、测算过程。扣分项：无收入测算论证依据扣10分；收入测算仅列明项目总收入未分类扣4分；无测算说明扣4分；未列明测算过程扣4分；财政运营补贴作为还本付息来源的扣3分。6.收益与融资平衡情况（10分）：项目收益能保证债券资金按时还本付息。扣分项：无资金测算平衡表扣5分，平衡表仅列总金额而无明细项扣3分，无偿债计划扣2分。7.债券期限结构（5分）：债券期限与项目收入相匹配。扣分项：债券期限与项目收入不匹配的，酌情扣分，最高扣5分。8.资金管理（5分）：项目资金（含债券资金）流入流出管理方案合理、详细。扣分项：资金管理方案不合理或不详细的，酌情扣分，最高扣5分。9.项目建设运营方案（5分）：项目建设运营方案完备、内容明确。扣分项：项目建设运营方案不完备或内容不明确的，酌情扣分，最高扣5分。10.风险管理（10分）：①债券还款保障措施明确、完备。②项目建设、运营与资金使用过程中可能存在的问题，制定有针对性的风险管理措施。扣分项：还款保障措施不明确或不完备的，酌情扣分，最高扣5分；风险管理方案不明确或不具体，酌情扣分，最高扣5分。九、政策文件1.《财政部关于印发<2015年地方政府专项债券预算管理办法>的通知》（财预〔2015〕32号）2.《四川省财政厅关于印发<四川省地方政府债券资金管理暂行办法>的通知》（川财金〔2016〕102号）3.《财政部关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》(财预〔2017〕89号)4.《财政部交通运输部关于印发<地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）>的通知》(财预〔2017〕97号)5.《财政部 住建部关于印发<试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法>的通知》（财预〔2018〕28号）6.《财政部关于支持做好地方政府专项债券发行使用管理工作的通知》（财预〔2018〕161号）7.《中共中央办公厅 国务院办公厅印发<关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作>的通知》（厅字〔2019〕33号）8.《四川省财政厅 四川省发展和改革委员会 四川省地方金融监督管理局 四川银保监局关于贯彻落实地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（川财债〔2019〕8号）9.《省财政厅 省发展改革委 省地方金融监管局 人行成都分行 四川银保监局关于进一步加大专项债券项目配套融资和用作项目资本金工作力度的通知》（川财债〔2020〕26号）10.《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）11.《财政部关于建立违规使用地方政府专项债券处理处罚机制的通知》（财预〔2021〕175号）12.四川省财政厅 四川省发展改革委 四川省自然资源厅 四川省生态环境厅关于印发四川省地方政府专项债券全生命周期管理办法的通知（川财规〔2021〕6号）

贷款流向“五小”（浪费资源、技术落后、质量低劣、污染严重的小煤矿、小炼油、小水泥、小玻璃、小火电等）和两高一剩（高耗能、高污染及产能过剩）等国家限制、控制甚至淘汰类的行业。这类行业本身就对社会发展存在不良的影响，加上国家政策（如税收、财政等）的限制，很难有大的发展，甚至可能成为政府直接勒令退出市场和破产关闭的对象，从而造成信贷机构不良贷款和呆账、坏账的出现。这一类企业违约可能非常高。一般的话慎入行业有：房地产、建筑、纺织服装、有色金属、化工、煤炭、钢铁等风险较大，出现结构性产能过剩且短期内难以明显好转的行业。严格控制或退出类：煤化工、水泥、平板玻璃、造纸等行业国家明确淘汰落后产能的行业，主要包括小钢铁、小水电、小水泥、小炼油、小煤窑、小玻璃、小造纸、小矿山、小化工、小药厂、小火电等行业。

问题一：什么是私募中票？与中期票据、私募债、企业债的区别是什么？ 私募中票完整名称为私募中期票据，非公开定向债务融资工具，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。不向公众发行，仅向特定机构投资人披露信息且信息披露要相对简要。 显然私募中票是中期票据的一种，相同点时间3到5年 私募债，即非公布定向发行，不同于公募债券在公布市场进行交易，只能在最初的投资者间进行转让，且私募债的流通环节都是通过协议转让。公司发行公募债券受发债规模上限为企业净资产40%的规定限制，而私募票据非公布发行的特点则可突破这一限制；另外，私募票据的信息披露要求相对公布发行更为简洁，其无需定期披露财务报表。 显然私募债和私募中票发行的对象是不一样。1私募债发行对象是有关系的人或者法人，而私募中票发的是特定的机构投资者。2发债规模不一样 3信息披露程度不一样 企业债简单的说是企业发行的债券到期还本付息，正式的企业的债是需要评级公司信用评级的然后面向社会发行融资。私募中票则不需要。 问题二：邮票中的套票和版票是什么意思？ 在邮票中的套，指的是一次发行一个主题的邮票，它由一枚或者数枚构成一套邮票的，叫套票；版票是指在一个印刷的整张上展现的邮票叫板票。 问题三：股票交易中什么叫进票 应该是购进股票的意思吧！ 关于股票交易更多相关知识请参考：tiecou/1615 问题四：邮票中的产品票是什么意思？ 产品票是指，专业收藏公司制作的以某个专题，来制作的专题性的邮册！这样的邮册川如该公司的产品一样，在市场上出售！里面的邮票成为产品票！其实里面都是国家正式发行的邮票！用来做集邮产品的邮票，就称为产品票了！ 问题五：铁路货运中起票是什么意思? 起票指的是你提交的货物运单被货运转换为铁路货票，一旦制票就说明你的货物开始装车或者装车结束（集装箱货物和零担货物先制票后装车），具有了货票号和车号，可以在12306网上查询跟踪货物。 问题六：什么是中票资金利息 中票一般指的是中期票据吧，如果是中期票据就可以理解了，中票资金利息就是指的中期票据的付息成本吧。 问题七：股市中的票和买卖点 是什么意思? 一、买进的时机 1、股价已连续下跌3日以上，跌幅已经渐缩小，且成交也缩到底，若突然变大且价涨时，表示有大户进场吃货，宜速买进。 2、股价由跌势转为涨势初期，成交量逐渐放大，形成价涨量增，表后市看好，宜速买进。 3、市盈率降至20以下时(以年利率5%为准)表示，股票的投资报酬率与存入银行的报酬率相同，可买进。 4、个股以跌停开盘，涨停收盘时，表示主力拉拾力度极强，行情将大反转，应速买进。 5、6日RSI在20以下，且6日RSI大于12日RIS，K线图出现十字星表示反转行情已确定，可速买进。 6、6日乖离率已降至-3～-5且30日乖离率已降至-10～-15时，代表短线乖离率已在，可买进。 7、移动平均线下降之后，先呈走平势后开始上升，此时股价向上攀升，突破移动平均线便是买进时机。 8、短期移动平均线(3日)向上移动，长期移动平均线(6日)向下转动，二者形成黄金交叉时为买进时机。 9、股价在底部盘整一段时间，连续二天出现大长红或3天小红或十字线或下影线时代表止跌回升。 10、股价在低档K图出现向上N字形之股价走势及W字形的股价走势便是买进时机。 11、股价由高档大幅下跌一般分三波段下跌,止跌回升时便是买进时机。 12、股价在箱形盘整一段时日,有突发利多向上涨,突破盘局时便是买点。（想了解更多，可访问华股财经网） 二、盘中买点的选择 1、开高走高，回档不破开盘价时买进(回档可挂内盘价买进)，等第二波高点突破第一波高点时加码跟进(买外盘价)或少量抢进(用涨停价去抢，买到为止)，此时二波可能直上涨停再回档，第三波就冲上更高价。 2、开低走高，记住最好等翻红(由跌变涨)超过涨幅1/2时，代表多头主力介入，此时回档多半不会再翻周，若见下不去，即可以昨日收盘价附近挂内盘价买进。 3、底部形成突破颈线压力时，买进。无论开高走低或开低走低只要有底部(W底、三重底、头肩底、圆形底等)形成，逢突破颈线压力时，代表多头主力抵抗直至护盘成功，开始往上拉抬，此时突破一定量大勿追，待其回档时，最好(多半)不破颈线，此时是最佳之买点。特别注意，开低走低，虽然底部形成，但毕竟属弱势，最好等其突破颈线亦能翻红，回档时不再翻黑时才买进，否则，亦有骗钱、诱多之可能。 4、箱形走势(开高走平,开平走平，开低走平)往上突破时，跟进。当日股价走势出现横盘时，最好观望，而横盘高低差价大时则可采高出低进法，积少成多获利。但应特别注意，出现巨量向上突破箱顶价时，尤其是开高或开平走平，时间又已超1/2时，此时即可敲外盘买进或抢进。至少有一个箱形上下价差可赚。而若是开低走平，原则上仅是一弱势止跌走稳盘，少量介入跟进试试抢反弹，倒不必大量投入。（想了解更多，可访问华股财经网） 三、卖出时机 常见的卖出信号分析如下： 1、在高价出现连续三日巨量长黑代表大盘将反多为空,可先卖出手中持股。 2、在高档出现连续3～6日小红或小黑或十字线及上影线代表高档向上再追价意愿已不足，久盘必跌。 3、在高档出倒N字形的股价走势及倒W字形(W头)的股价走势，大盘将反转下跌。 4、股价暴涨后无法再创新高,虽有二三次涨跌大盘有下跌之可能。 5、股价跌破底价支撑之后，若股价连续数日跌破上升趋势线，显示股价将继续下跌。 6、波段理论分析，股价自低档开始大幅上涨，比如第一波股价指数由2500点上涨至3000点，第二波由3000点上涨至4000点，第三波主升段4000点直奔500......>> 问题八：股市中什么叫大票什么叫小票 散户管高价股叫大票，机构管大市值股叫大票 问题九：中票什么意思 中票在线是一家专业的票务机构，销售北京、上海、南京演出票，国家大剧院演出票，演唱会，音乐会，话剧歌剧、歌舞芭蕾、体育赛门票等，免费咨询及配送，

　　一、几个基本概念　　资本：经济分析传统上将生产要素分为三种：土地、劳动和资本，土地与劳动为基本生产要素或初始要素，资本则称为被生产出来的要素，一种本身就是由经济过程产出的耐用投入品，如建筑、设备及投入和产出的存货。资本具有价值和使用价值，资本的使用价值就是资本的增值性或者增殖能力。　　融资：就再生产所需资本而言，社会资本有五种融通渠道，一是财政生产性投入，二是金融信贷资金，三是资本市场融资（发行上市、上市公司再融资、发行债券及可转换债券），四是商业信用，如商家之间的预付、应付、赊销、代销等资金，五是民间融资，表现为企业（或个人投资者）的自筹资金以及他们之间的借贷资金等。　　资本经营：就是将资本作为商品加以经营的经济活动，其实质就是将资本的使用价值加以买卖。　　民间投资者：按现行统计口径，社会投资者可分为国有单位和非国有单位。大致可以把非国有单位视作民间投资者，即民间投资者包括：股份制企业中非国有股东，城乡集体企业（如乡镇企业），私人经济（如私营企业、个体工商户、农村专业大户），个人投资者（如股民），政府引导投资项目中城乡个人的出资等。　　民间投资：是指个体、私营经济以及它们之间的联营、合股等经济实体的投资。　　启动民间投资：主要包括两个方面：一是建立良好的投资机制，通过建立消费（或储蓄）与投资、负债与资本金、金融资金与产业资本等之间有效的互动和转换机制，促进非国有单位、个人的消费资金（或储蓄）向投资转化，从而增加民间资本总量；二是营造良好的企业成长环境，培育民间投资者，激活其作为投资主体的投资行为，增强其创业能力和融资能力，从而增加社会投资总量，优化社会资本结构，转换经营机制，提高投资效率。在加快市场经济体制建设和实施西部大开发战略的背景下，通过建立有效的投资机制和良好的投资环境以形成区域核心竞争能力，具有迫切的现实意义。　　对民间投资主体概念的定义，大体可分为三种口径，中口径为：非国有经济与非外商经济投资的总和，包括交通、联营、个体、私营、非国有股份制五种经济类型的投资的总和。主要以直接与间接投资两种形式，国内与海外两大区域，独资、参股、控股三大手段，大、中、小三种投资规模，重点分布在农业、制造业、交通仓储业、房地产业、其他服务业五大产业领域。　　二、全市民间投资的基本情况和存在的主要问题　　（一）基本情况　　1、民间投资保持旺盛增长势头　　改革开放特别是建立地区以来，我市民间投资始终保持加速增长态势。1994-2002年全社会固定资产投资总额为129亿元，是建区前1981-1993年总额的5.31倍，其中，1994-2002年非国有经济57.5亿元，是1981-1993年总额的3.71倍。2002年，全社会固定资产投资26.03亿元，其中，非国有经济12.55亿元，分别1993年、1995年和2000年的6.21倍、3.02倍和1.54倍。非国有经济投资在1981-1993年、1994-2000年和九五（1996-2000年）期间，平均速度分别为13.72%、22.07%和32.45%。　　以“两工”、投劳折资等方式，将劳动力资源转化为民间资本，集中投入到交通、通信、能源、水利、城市、巴中新村等基础设施建设。1994-2000年，在全社会固定资产投资中，地方自筹67.4亿元，占77.87%，以劳折资59.91亿元，占69.21%。　　2、私有经济成为民间投资的主力　　坚持对内对外开放，促进了以个体户和私营企业为代表的私有经济成为最活跃的经济主体和民间投资的主力。2002年，全市发展各类民营企业755户，新发展个体工商户7721户，民营经济从业人员11.33万人，增长16.8%；注册资金9.32亿元，增长15.5%；全年产值及营业收入为95.46亿元，增长20.3%；上缴税金1.32亿元，增长19.6%，占财政一般预算收入的比重达到49.2%；实现增加值47.83亿元，增长20.3%，占GDP的比重达到50%。　　3、民营经济对经济社会发展做出积极的贡献　　民营经济以其制度创新、机制灵活的优势，对全市国营百货、糖酒、蔬菜等商业企业发起强烈竞争。在社会消费品零售总额中，1993年国有、私营、个体经济的比重分别为32.06%、1.15%和27.48%，到2002年则分别为14.65%（下降17.41个百分点）、5.45%（上升4.3个百分点）和55.9%（上升28.42个百分点）。民营经济促进了市场活跃和流通发展。　　4、民间投资发展的空间较大　　大力发展个体私营经济，构建以非公有制经济为主体的区域经济框架，是“巴中经验”的重要组成部分。就是大力培育市场经济主体，很抓大户发展，放手发展民营经济。政府推行“六统一、一监督”制度，降低行政管理成本；实行主导产业优惠政策，降低产业进入成本。如对天然气（CNG）汽车的发展，允许个体控股发展；加强市场经济秩序建设，建立绿色食品“绿色通道”，减少管理环节，降低流通费用，降低社会成本。这些措施促进了民营经济发展，拓展了民间投资发展空间。以通江银耳、南江黄羊、巴州芦笋、平昌高梁、巴州雪山的长毛兔、巴州渔溪的川明参、南江和通江北部山区的中药材和干果等特色绿色食品正逐步被培育成为主导产业，增加了投资商机。其他一些区域性或社区性的投资项目也具有良好的投资回报，如巴城和三县城以及重点集镇的房地产、社区建设等都具有广泛的市场。　　5、民间资本总量不断增大　　民营经济的组织形式有所提高，私营企业中股份制企业的比重明显上升，个别个体户（主要是科技服务产业）注册为个人独资企业，一批私有经济业主在投资特色绿色食品的过程中，增加了科技含量，出现了一批专门从事农业科技、信息服务的民间经济企业，民间资本总量不断增大。2002年全市城乡居民储蓄存款余额为47.73亿元，占各项存款余额的79.98%，全市人均储蓄额达到1350元，比1993年的177元增长6.6倍。在金融市场，一些人的储蓄可以转化为其他人的资本。　　（二）存在的主要问题　　1、思想观念仍存在一定的偏见　　在一些干部群众中间，培育民间投资主体、发展民营经济的观念尚未成为全市的主流思想。一些干部对民营经济缺乏服务意识，认为从民营经济中“吸”一点“借”一点不损害国家利益。　　2、发展环境有待进一步改善　　缺乏法律保护。例如，由于现行法律将贪污罪的主体定为损害公有财产所有权，对私营企业中的雇员利用职务之便非法占有私营企业财产，只能作民事经济纠纷论定，故个体、私营个体在生产经营中，财产被侵吞、权益受损害以及遭受有关部门乱收费、乱摊派、乱罚款和乱集资侵扰的事情，仍屡见不鲜。　　缺乏产业指导和发展规划。据统计，我国国有经济可以投资的领域约有80个，外资约60个，而非国有经济仅约30个，不少领域外资进入了，对民间资本却排斥在外。政府的一些规定使民营企业在市场竞争中处于不利的地位，如限制民营经济进入电信、广电等行业。在评定职称、计算工龄、在职培训等方面，民营经济的从业人员也受到一些限制。　　税收政策不平等。民营企业除了缴纳所得税，其税后利润分配还要缴纳20%的个人所得税，造成了事实上的双重征税；国有单位可能得到划拨土地，而个体、私营经济只能以更高的价格以出让方式得到。由于大多数民营企业都属于现行税法规定的小规模纳税人（年销售额在100万元或产值在180万元以下），还不能使用增值税专用发票，因而难与其他经济成分的企业打交道。　　政策措施不配套。国家出台了鼓励民间投资的政策，地方政府也配套出台了扶持措施，但是这些政策和措施很多是停留在一些概念比较抽象，缺乏相应的具体措施，导致政策的可操纵性差，甚至出现政策与政策之间不衔接，政策文本与法律文本内涵与外延不一致的现象。　　银行信贷支持不平等。尽管一些地方建立了中小企业担保组织，但是担保机构资金来源及资金运作方式单一，补偿机制不健全而形同虚设，手续多、费率高、范围窄、额度小、期限短、可操纵性差，难以为民营企业提供有力的担保。政府对一些企业的财政贴息贷款、产业发展基金在安排上，民营企业也很难得到。据统计，民营企业的资金来源中，自筹占50-60%，银行贷款、利用外资各占15%，国家预算不到1%。2002年，全市私有经济贷款1.42亿元，约占贷款总额的2%。　　市场管理不规范。对民营企业的管理政出多门，工商、税务、劳动、公安、环卫、物价、城建等诸多部门各管一块事，“有利争着管，没利无人管”，使得劳资纠纷、劳动安全、养老保障和偷漏税等行为时有发生。　　3、民营经济自身存在一些缺陷　　个体规模小。2002年全市私营企业户均注册资本约21万元，而1998年全国私营企业户均注册资本为59.9万元。　　组织形式相对落后。全市民营经济主要以个体户为主要的组织形式，家庭式的管理方式和高度集权化的决策机制，导致财务管理混乱，缺乏自律性，生产经营行为短期化，缺乏长远战略思想，技术和人才吸纳力不强，在法律保护、市场拓展、融资手段等方面受到诸多限制。　　产业空间狭窄。全市民营经济大部分集中在商业批发零售、饮食娱乐、交通运输服务等行业，其社区性特征突出，向外拓展市场的可能性较小，业内竞争十分激烈。如巴城的士通常价格仅2元钱。　　私企生命周期短。据调查分析，我市个体户的平均生命周期为1年多，60%的私营企业经营期不超过3年。　　三、民间资本促进民营经济发展的对策和建议　　国有企业、民营企业、 外商投资企业是我国经济的三大支柱，我市民营经济则已占国民经济的半壁河山。巴中要全面建设小康社会，其根本途径就是要大力发展民营经济，努力提高民营经济的发展水平和发展质量。　　我市应围绕这条主线，在更新思想观念、拓展产业空间、更新融资工具、培育市场主体、优化投资环境等方面扎扎实实地做好工作，以新的举措创造新的发展业绩，促进“三大经济”持续快速健康发展。　　（一）更新思想观念　　促进和引导民间资金向民间资本的转变，发展壮大民间投资，有利于扩大内需，保持经济持续增长；有利于增加就业和繁荣市场，提高人民生活水平；有利于适应加入世界贸易组织的要求，增强经济增长的内在自主性；有利于推动国有经济的战略性调整，加快经济社会的市场化进程。要进一步解放思想，切实转变思想观念，树立“学而优则商”的社会意识。要大力破除一些地方还相当严重的“官本位”思想，破除鄙“商”、恐“资”的思想，要努力形成尊“商”、重“资”的社会主流思想意识。　　（ 二）拓展产业空间　　民间资金要转变为民间资本，其基本前提条件是民间资本要有投资的空间、投资的机会和获取收益的预期。　　一是放宽产业准入条件。凡是鼓励和允许外商投资进入的领域，均鼓励和允许民间资本进入；在实行优惠政策的投资领域，对民间资本同样适用。要改革传统的投资体制，变基础设施公益型为开发经营型，把基础设施作为资本品推向市场，引入旧城改造、新区开发等建设领域，运用级差地租原理，以规划为龙头，以土地有偿出让和房地产开发经营为手段，鼓励和引导民间资本参与水电气、垃圾处理、道路、桥梁和城市交通等经营性的基础设施和公益事业项目建设，加快巴城中心城市和三县城副中心城市的建设步伐，实现基础设施建设的良性循环。改善农业生产生活条件，投资绿色农产品开发，发展社区服务业和民办教育、民办旅游等。　　二是积极培育主导产业。没有选择就没有优化，就没有相对优势。根据相对优势资源，进行主导产业的培育，以加强产业分工协作，提高产业关联度，降低生产成本，创造区域市场，形成民间资本良好的投资预期。劳动力资源丰富和生态环境优美是我市的相对优势资源，也是我们进行主导产业培育的首选产业。要把劳动力资源开发当作第一大产业来办，努力建成全国知名的劳务输出市场。要大力发展劳动密集型的绿色农产品开发，发展南江黄羊、通江银耳、中药材、山野菜、干果、芦笋、兰草等特色花卉，以及江口醇、小角楼白酒，南江霞石等特色工业产品。　　（三）更新融资工具　　更新融资工具是民间资本转化的一个关键性环节。　　一是对国家投资的项目，要继续探索采取项目股份、合作或出售未来经营权等形式，向社会吸纳资本。对民间资本进入基础设施领域的，可减免基础设施配套费、分期支付土地转让费，给予扩大特许经营权期限、范围，合理提高项目收益和回报率等优惠条件，调动民间资本的积极性；对竞争性项目，要坚持项目法人制度，由项目法人对项目投资和经营负责，政府严把产业政策、公共和劳动安全、生态环保三大关。通过深化国有集体企业的股份制、股份合作制的改造吸纳和带动民间资本的投入。通过财政贴息、参股、担保等方式，充分发挥财政资金的杠杆作用，达到“四两拨千斤”的效应，以吸引民间资本的大量跟进。　　二是金融改革。继续深化国有金融体制改革，改善金融服务质量，实现金融企业与地方发展的双赢。积极稳妥地发展地方金融，加强对农村信用社的股份制改造，允许市内外企业和个人参股银行。国有商业银行应完善机构设置，明确工作职责，充实信贷人员，制定有针对性的贷款政策和管理办法，增强服务意识，增加服务品种，对民间投资者的贷款申请一视同仁；要帮助民间投资者建立规范的财务制度，增强信用意识，提供信息咨询和理财经验；要与民间投资者共同努力，严格防范金融风险。取消对民营企业和中小企业发行企业债券的额度要求，只要具备发债条件，就可以按照有关规定登记发行债券；还可以采取买壳上市等方式，鼓励有条件的企业借壳上市，利用资本市场融资。　　三是农村合作组织建设。在传统农业向现代农业的转变过程中，完全依靠由企业推进产业化发展来完成是不现实的。乡镇政府要切实改变领导经济工作的方式，由定项目、下指标、督生产转向指导建立合作组织、开展劳务输出、绿色农产品开发或专门从事市场、信息和技术服务等经营活动。　　四是资本转化和流动。创造条件推进资源、产权的资本化。政府对巴城和三县城的城区国有土地建立一级垄断市场。进一步完善住房建设和销售的各项政策措施，发展住房二级市场。鼓励建立为民间投资者服务的商会、行业协会等自律性组织，发展为民间投资者提供政策、法律、财会、技术、管理和市场信息等服务的中介组织，帮助民间投资者建立规范的产权制度、财会制度和人员培训制度。　　（四）培育市场主体　　企业是现代经济发展的“发动机”。我市最为缺乏的即是作为市场经济主体的企业。当务之急就是建立一套企业培育机制，促进企业特别是民营经济的发展。　　一是实施“孵化”政策。在由农民向个体经济转变的过程中，政府“孵化”工作的重点是减负，减轻农民的转变成本；在由个体经济向民营企业转变的过程中，政府“孵化”工作的重点是推进创新，通过政策的不断调节，大力引进外地投资者，鼓励市场竞争，增强企业活力。　　二是增强民营经济的自我完善能力。通过加强产权制度建设、内部管理、市场扩展、技术改造等方面的改造，提高企业的适应能力、赢利能力和发展能力。　　三是在民营企业加快建立“企业优胜劣汰、管理者能上能下、人员能进能出、收入能高能低、技术不断创新”的灵活机制，特别是通过办好工业园区来带动“现代城市型产业群”的发展,即形成若干组有机结合、优势互补能产生出特有组合效益的企业群,并体现其先进性、特色性、低污染性、高就业性。坚持走新型工业化发展道路，提高企业组织化程度和工业生产要素的集中度，提高民营工业产业层次，促进民营经济向科技化、集约化、规模化发展，提高民营经济的发展水平和发展质量。　　（五）优化投资环境　　经济主体的亲附背离与否，关键看其投资环境是否优劣。投资的社会成本低，易于安居乐业就是好环境。因此，优化环境，建立投资“洼地”，筑巢引凤，是地方政府加快经济发展经济的重要手段。　　一是加强硬环境建设。要继续加强交通、水利、能源、信息等基础设施建设，进一步改善区位劣势，创造良好的人居环境和创业环境。　　二是建立公平的市场环境。认真贯彻国务院《关于整顿和规范市场经济秩序的决定》，严厉打击制售假冒伪劣产品和价格欺诈行为，坚决破除产业、区域以及行政管辖权的壁垒限制；建议将增值税由生产型改为收入型，允许购入资本品的进项税额按折旧年限逐年抵扣，降低投资成本，刺激投资增长；进一步完善“六统一、一监督”和“民主评税”等措施，取缔各种非法收费项目，完善税种结构，对与民间投资有关的税费科目要进行清理和规范，调整不公平的税赋，切实减轻民间投资者的负担；对尚处于创业阶段的民间投资者可以给予一定的减免税支持，建议把那些具有税收性质的收费或基金，通过扩大现有税种税基或设置新税种的办法实施“费改税”，切实降低企业的实际税负水平，　　三是重塑人文环境。要通过宣传教育，继续发扬“红军精神”、“巴中精神”，培育创业创新精神，形成诚实守信的社会风气和尊“商”崇“技”的社会氛围，树立巴中良好的区域形象和商业信誉。调整和制定有关政策，使民间投资者在评定职称、评选先进、户籍管理、子女就学以及因商务和技术交流需要办理出国（境）手续等方面，享受国民待遇。　　四是提高政府服务水平。政府要进一步加强为经济主体服务的工作，努力提高公共产品有效供给能力。要把促进和引导民间投资纳入国民经济和社会发展规划，本着积极引导、热心服务、依法监管的原则，采取法律、经济和必要的行政手段，引导民间投资健康发展。改革行政审批制度，尽快建立民间投资项目登记备案制度。改进对民间投资的统计方法，及时、准确、全面地反映民间投资状况。搞好社会治安和公共安全，加强劳动安全保护，推进社会保障体系建设，维护社会稳定。提高区域政策的应变和创新能力，提升区域整体形象。　　五是推进民主政治环境建设。进一步扩大政治民主，拓展民间投资者参政议政的渠道，加强社会舆论监督，为民间资金转变为民间资本创造政治社会条件，为发展民营经济服务。

百川股份2021年第一季度，百川转债因转股债券金额减少14.28万元(1，428张)，转股数量为2.43万股。截至2021年3月31日，百川转债尚未转股的债券余额为519.56万张，可转债金额为5.19亿元。债券代码：128093申购代码：072455申购名称：百川发债正股简称：百川股份正股代码：002455发行价格(元)：100.00拓展资料回售条款：1、有条件回售条款在本次发行的可转换公司债券后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发新股(不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本)、配股以及派发现金股利等情况而调整的情形，则在调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续30个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起按修正后的转股价格重新计算。最后两个计息年度可转债持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转债持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回售权。可转债持有人不能多次行使部分回售权。2、附加回售条款若公司本次发行的可转债募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次回售的权利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。可转换公司债券持有人在附加回售条件满足后，可以在公司公告后的附加回售申报期内进行回售，该次附加回售申报期内不实施回售的，自动丧失该附加回售权。　　

围绕金融总部商务区、西部金融机构中心、西部金融市场和交易中心、西部金融服务中心等四个方面，积极争取国家政策支持，完善政策措施，加强组织领导、统筹协调和分工协作， 基本建成西部金融中心。——加快建设金融总部商务区。按照整体规划、分步建设、集聚发展的原则，进一步完善金融总部商务区空间布局规划和产业发展规划，加快基础设施建设， 完善和提高配套功能， 加大政策支持力度，引导国内外金融资源向成都金融总部商务区集聚，完善金融总部商务区管理体制和招商机制，加快聚集发展，加强品牌宣传， 提升金融总部商务区形象， 打造具有国 际影响力的金融集聚区。——加快建设西部金融机构中心。 创造良好发展环境，鼓励国内外各类知名金融机构和金融中介服务机构在成都金融总部商务区设立区域性总部、法人机构或分支机构。按照政府引导、市场化运作的原则，整合地方金融资源，积极引进战略投资者，推进地方法人金融机构改革，不断壮大实力。加快省级银行、保险、金融租赁和信托公司建立和重组。积极支持证券、期货法人机构壮大资本实力，整合资源，扩大业务范围。支持和推进有条件的地方法人金融机构到资本市场上市融资和跨省、跨区域发展， 增强在西部和全国的辐射力。——加快建设西部金融市场和交易中心。鼓励金融机构进一步利用全国性金融市场， 开发创新产品， 增强服务功能， 为战略性新兴产业、特色优势产业、重点优势企业和一大批中小企业提供全方位的融资服务。 积极争取和开展国家各类金融创新试点，努力使成都成为国家在西部地区的金融创新试验区， 结合区域经济和产业发展特色， 设立新的市场， 引进新的产品和交易品种，不断扩大交易规模。加快推进各类区域性要素交易市场建设。建立金融资产交易所、酒类交易所、大宗商品交易所。积极稳妥推进场外交易市场建设。积极探索建立保险交易平台。积极推进林权、矿权、水权、排污权、碳交易等产权交易市场建设。依托西南联合产权交易所， 加强统一、 集中、 规模化的产权市场建设。 加快推进行政事业单位国有资产进场交易和涉讼资产进场交易步伐。力争将成都建设成为既有西部地区特色和优势、 又有全国影响力的金融市场和交易中心。——加快建设西部金融服务中心。积极推动金融后台服务业集聚区建设， 规划建设第二金融后台服务集聚区，加快完善各种配套功能， 全力引进国内外各类金融机构的数据中心、 资金清算中心、银行卡中心、 研发中心、 呼叫中心、 灾备中心等后台服务机构，使成都金融后台服务业集聚区成为全国金融后台服务机构最多、配套服务功能最完善的金融后台服务中心。发展金融服务外包产业链， 大力引进和培育金融客户服务、现金押运服务、呼叫服务、数据处理、软件设计等服务现代金融企业的相关企业，为金融业发展提供良好的社会服务支持。加大金融软硬件的研发和制造，搭建金融机构与相关服务外包企业的沟通协作平台，加快发展金融软硬件配套产业，把成都建设成为全国最重要的金融服务外包中心之一。（二）大力引进和发展各类金融机构和金融服务组织。——积极引进和发展各类金融机构。积极引进银行保险、证券、期货、信托、基金、资产管理等各类内外资金融机构以及与金融业密切相关的中介机构在川设立区域性总部、法人机构或分支机构。 引导金融机构到省内二级城市或县域设立分支机构。支持外来金融机构与本地金融机构开展股权和业务合作， 壮大市场主体，增强市场活力。积极支持在川金融分支机构发展成为区域总部和管理总部。发展和壮大地方法人金融机构， 增强地方法人金融机构竞争力， 打造地方法人金融机构品 牌。 积极支持民间资本根据国家政策参股或发起设立金融机构。——大力发展和引进各类股权投资基金。研究出台鼓励股权投资基金的扶持政策， 积极搭建基金与企业的对接平台、建立进入通道、完善退出机制， 支持在川投资基金的运作和发展。吸引国内外业绩突出、管理经验成熟的投资机构设立风险投资、产业投资等各类投资基金， 积极引导社会资本进行股权投资。 探索和完善政府出资的引 导基金的运作机制， 充分发挥引导基金的作用。支持四川产业振兴发展基金等重点产业投资基金发展壮大。积极创造有利于股权投资的政策环境、舆论环境和制度环境，规范股权投资行为。 努力建设以 成都为中心，以德阳、 绵阳等二级城市为依托的、具有全国影响力的西部股权投资基金基地。——大力引进和培育金融中介服务机构。 积极引进信用评级、资产评估、融资担保、投资咨询、会计审计和法律服务等与金融相关的中介服务机构来川设立法人机构、区域总部和分支机构，进一步加强政策支持和执业监督， 规范中介服务机构的执业行为，增强行业自 律， 提高中介服务机构的专业水平和服务能力。 发挥行业组织的自律作用， 完善中介机构执业标准体系， 促进金融中介服务行业规范化管理。 ——发展壮大地方商业银行。按照政府主导、 市场运作的原则， 整合城市商业银行资源，组建区域性地方法人银行， 通过吸收合并、增资扩股、引进战略投资者、上市等方式，打造西部资本实力最强、辐射能力最大的现代商业银行。支持地方商业银行引进民间资本和境内外合格战略投资者，增强资本实力。坚持差异化、特色化发展， 强化内控机制建设，提高风险管理水平， 增强盈利能力。支持地方商业银行稳步跨区域发展。支持有条件的地方商业银行上市。——积极推进农村信用社改革发展。因地制宜，分类推进农村信用社股权改造和产权改革。 全面取消资格股，循序推进股权结构优化， 提高法人股比重。 支持符合条件的县（市） 农村信用社和农村合作银行改制组建农村商业银行； 积极向国务院争取在部分城乡 一体化程度较高的市探索以市为单位组建农村商业银行；完成“三州” 农村信用社以州为单位的统一法人改革； 全省各级人民政府及相关信用社要积极创造条件，推动暂不具备农村商业银行组建条件的农村信用社进行股权改造，组建股份制的农村信用社， 适时逐步改制为农村商业银行。 支持农村商业银行跨区域发展。支持符合条件的农村商业银行上市。——大力培育新型农村金融机构。坚持“四 个优先支持” 原则， 即优先支持有明晰的农村金融市场发展战略的发起人、优先支持批量化组建新型农村金融机构的发起人、优先支持已经成功探索出农村金融商业运作模式的发起人、 优先支持自愿到中西部地区设立机构的发起人。在有条件的市（州）组建市级总分行制村镇银行。探索村镇银行和农村资金互助社的可持续发展模式。——支持非银行金融机构发展壮大。支持地方非银行金融机构引进战略投资者， 提升管理水平和经营业绩；通过资产重组整合和增资扩股，做大做强。 支持省内信托公司立足四 川、 面向 全国，逐步转型为提供特色理财和长期融资服务的现代信托企业，支持省外信托公司来川展业。加快推进遗留问题信托公司重组登记、金融租赁公司破产重组。支持和鼓励大型企业集团在川设立财务公司，增强优势产业发展的融资能力。引导财务公司依托企业集团所在产业开展多种业务。支持消费金融公司探索业务拓展有效路径。鼓励本地大型投资控股集团积极开展兼并收购，整合地方金融资源， 发展成为全国一流的金融控股集团公司。——规范发展地方准金融机构。加大政策引导和扶持，深入推进小额贷款公司试点工作， 加强全省融资性担保体系建设，大力发展非金融机构支付组织， 增强地方准金融机构的发展实力，全面提升对中小企业、“三农” 的金融服务能力。加强小额贷款公司和融资性担保公司的日常监管，建立健全现场、非现场监管体系以及分类监管制度，防范系统性风险， 为地方准金融机构发展创新良好的环境。 鼓励符合条件的公司通过增资扩股、上市融资， 做大做强。 结合四川经济发展和产业结构调整，按照先行先试的原则，鼓励金融机构引进、 开发、 推广有利于金融市场健康发展、符合国家金融监管要求的各种金融产品和业务。——加快信贷产品和服务方式创新。一是加快信贷管理体制和机制创新。 引导银行业机构结合四川实际，探索信贷管理模式创新，优化信贷管理流程，简化贷款审批手续，建立科学的风险防范机制， 提高信贷管理效率。扩大信贷抵押担保物范围，积极推广动产抵押、商标权质押、应收账款质押等新型信贷产品。探索产业供应链生产模式下的供应链金融。二是推动中小企业金融产品和信贷模式创新。 鼓励银行业机构建立中小企业支行、科技支行等面向中小企业服务的专营机构。探索开展依托行业协会、 农村专业经济组织、社会中介等适合中小企业需求特点的信贷模式创新。健全中小企业贷款担保和再担保机制。三是积极拓展个人金融业务。 鼓励银行设立个人金融服务专门机构，加强产品研发，利用新型服务手段，满足多元化的个人金融服务需求。加大消费信贷产品创新力度，鼓励发展消费品小额贷款公司。 改进住房抵押贷款和大宗消费贷款服务方式，鼓励银行与信用担保公司和零售企业合作开展信用销售业务。——推进多层次金融市场创新。一是积极推动股权投资、信托、租赁、保险直投、资产证券化等直接融资方式创新。 支持境内外金融机构在川开展各类投资银行创新业务，支持有条件的银行开展投资银行业务。鼓励有序开发跨机构、跨市场、跨产品的金融业务，推广贷款转让、 信贷资产证券化等信贷资产二级市场业务。二是稳步发展金融衍生品交易。 依托全国性市场， 推动金融机构和企业稳步开展股指期货、利率互换、远期结售汇、外汇掉期等金融市场创新业务。鼓励和引导金融机构特别是地方法人金融机构开发设计风险转移和对冲工具， 合理配置风险。积极稳妥发展期货市场， 引导更多企业和机构投资者利用期货及其他衍生金融工具套期保值、规避风险。支持国内外金融机构研发部门落户四川，提升本地金融衍生品创新能力。——加快保险服务创新。创新服务方式，拓展服务领域，发展新型机构。充分发挥保险的经济补偿和资金融通功能，大力拓展保险新业务领域，不断拓宽保险覆盖面。扩大农业保险覆盖区域和试点品种， 加快建立巨灾风险分担机制。大力推进健康养老保险发展，积极参与多层次医疗保障体系建设。 探索保险公司特别是人寿保险公司参与社会养老保险个人账户基金管理的可行路径和方式。进一步推广和完善全省商业健康保险服务平台建设， 实现社会保险与商业保险融合式发展。 积极发展各种与公众利益密切相关的责任保险。积极推动出口 信用保险发展。积极发展专业性健康保险公司，积极争取设立政策性农业保险公司。——积极探索多种形式的金融创新试点。积极争取国家各类金融创新试点工作在四川先行先试。争取成为国家科技金融合作创新试点省份、有条件的市（州）及高新园区成为创新试点区。积极参与和推动跨境人民币业务发展。 积极推进财政支持金融服务“三农” 机制创新试点工作。 探索以市（州）或重点工业园区为对象建立金融创新示范区。鼓励外资银行和符合条件的股份制商业银行按照国际通行准则开展离岸金融业务。 利用城乡统筹综合试点相关政策，加强对经济社会发展薄弱环节的金融服务，鼓励和支持各类资本进入农村金融市场， 创新融资担保模式，扩大农村动产和不动产有效担保物范围， 开发符合农村金融需求特点的产品和服务。——完善农村金融服务体系。 拓宽政策性银行支农功能，扩大政策性业务范围。鼓励和引导金融机构到县域、乡镇，到农村和落后地区、偏远地区、革命老区设立分支机构，加大对“三农” 的金融支持力度。稳步推进省联社管理体制改革， 积极探索有利于发挥县域金融活力的管理模式，切实发挥农信社支农主力军作用。积极落实各项扶持政策，支持农业银行“三农事业部” 制改革，大力培育和发展适合“三农” 特点的村镇银行、贷款公司、农村资金互助社和小额贷款公司。通过机构新设、延伸服务和流动服务等方式，全面解决金融机构空白乡镇金融服务问题。以实施四川省农村支付结算“迅通工程” 为抓手，切实改善农村支付服务环境。——改进农村金融服务方式。支持银行业机构创新工作方式， 增大授信审批权限，简化授信程序和审批手续。推进涉农银行机构拓展中间业务范围，及时开发适合农村经济社会发展和农民金融服务需求多元化的产品和服务。 鼓励银行业机构为藏区牧民定居行动计划、彝区三房改造行动计划和农业产业化提供有效信贷支持。鼓励银行业机构发展小额信贷和微型金融服务。制订和完善农村微小型金融组织从金融机构融资支持“三农” 的政策措施。积极推进政策性农保、农村小额人身保险、养老和健康保险等各项保险发展。探索农业灾害风险分散机制和农村信贷与农业保险相结合的银保互动融资机制。 推动农村金融服务电子化、信息化建设。——拓宽农村可利用 金融资源。鼓励有条件的市（州）搭建农村产权交易平台，推动农村资产合理流动。支持金融机构依法开展权属清晰、风险可控的大型农用设备、林权、四荒地使用 权等抵押贷款。扩大农村动产抵押担保物范围。在有效保护农民基本权利基础上， 探索开展农村房屋产权、农村土地承包经营权等农村产权直接抵押贷款。——加大对农村金融的政策扶持。积极支持金融机构开展涉农业务。充分利用政策性资金支持农田水利建设。对金融机构开展涉农业务实行财政和税收政策扶持。鼓励银行对涉农贷款实行有区别的信贷管理和考核政策。支持全省各级人民政府按照有关政策投资融资性担保公司，不断增强其支农能力。搭建农村融资平台，促进银行业机构与融资性担保公司 、 保险公司、农业企业和农业专业合作组织加强合作。加强农村金融人才培养，建设一支责任心强、业务素质高的农村金融队伍。 ——做大信贷规模， 优化信贷结构。 严格控制对“两高” 和产能过剩行业的 信贷投放， 鼓励围 绕四 川“ 7 + 3 ” 产业发展规划和“八大产业调整和振兴行动计划”，加大对电子信息、 汽车制造、 油气化工等优势产业以及新一代信息、高端装备制造、新能源、新材料、节能环保和生物技术等战略性新兴产业的信贷支持，加大信贷资金对产业园区建设、产业转移的支持。 加强对经济薄弱环节和民生领域的信贷服务。增加对中小企业和涉农信贷的投入，确保贷款增速不低于全部贷款平均增速。——积极推进资本市场直接融资。加大企业上市后备资源培育力度，建立省、市（州）、 县三级培育体系和服务网络， 培育重点企业，使1000家企业通过上市或其他渠道直接融资。深化与上交所、深交所和香港交易所的全面合作， 推动符合条件的企业加快上市进程， 支持企业到主板、中小板、创业板和境外资本市场上市融资， 支持有条件的境外上市公司在 A 股市场上市融资。强化各级地方政府和监管机构通力合作的综合监管体系， 建立上市公司指导机制，完善上市公司重大风险沟通机制、信息交流和共享机制，促进上市公司持续健康发展。鼓励上市公司通过增发、 配股以及发行公司债、可转债等多种方式再融资。支持上市公司通过并购重组、资产注入、整体上市等方式整合资源，促进产业融合和结构升级。——大力发展债券融资。 大力推动企业利用企业债、短期融资券、中期票据和公司债等在银行间市场及资本市场融资。建立企业债务融资培育机制， 提升企业信用等级，尽快达到发行条件。积极通过财政贴息、风险补偿等方式支持中小企业集合发债。鼓励金融机构依托金融市场创新融资产品。支持符合条件的地方法人金融机构发行次级债券、混合资本债券、普通金融债券。 探索发行项目收益债券筹措重点项目建设资金。积极推动票据业务创新， 扩大票据交易规模。——积极拓展其他融资渠道。积极利用信托融资、金融租赁、保险直投、资产证券化等多种直接融资方式，拓宽融资渠道，扩大融资规模。鼓励保险资金投资我省交通、能源和水利等城乡 基础设施项目。鼓励有条件的重点项目 通过资产证券化融资。加强政府融资平台运作管理， 有效发挥平台公司融资功能。大力扶持有限合伙等新型民营投资企业，拓宽中小企业融资渠道。 支持地方商业银行和符合条件的境内企业借用国际短期商业贷款。

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凤凰网房产淄博讯（编辑 刘佳）楼市监管正稳步出牌！近日，住房和城乡建设部对2019年第一季度房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。中共中央政治局在4月19日召开的会议上，也再次强调了房地产调控政策的总体基调。会议认为，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。中原地产首席分析师张大伟认为，加强市场监测和评价考核，意味着分类指导之下，也带来了更多的监管。未来住建部的约谈、预警，依然影响各个城市的房地产调控，包括2018年的多轮多城市房地产巡查，在2019年将依然常态化。监管再亮剑多城市调控升级4月19日，新华社消息，近期住房和城乡建设部会同国务院发展研究中心对2019年第一季度房地产市场运行情况开展了专题调研。从调研情况看，房地产市场总体保持平稳，住宅销售平稳回落，房价基本稳定，市场预期趋于理性。但部分热点城市住宅销售回暖、土地市场热度回升，需引起高度关注。按照稳妥实施房地产长效机制方案确定的月度分析、季度评价、年度考核的要求，住房和城乡建设部对2019年第一季度房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。近期，已有多个城市出现了调控升级：湖南省4月19日下发《关于调整长沙市第二套住房交易环节契税政策的通知》，要求4月22日起在长沙市范围内停止执行对家庭第二套改善性住房的契税优惠政策，即对个人购买家庭第二套改善性住房，按4%的税率征收契税。上周，北京收紧了国管公积金政策，贷款按照认房又认贷执行。4月10日，合肥市住房保障和房产管理局就进一步规范商品房销售行为发布紧急通知。4月8日，深圳市住建局印发《深圳市住房和建设局开展房地产市场领域“楼霸”专项整治工作的方案》的通知。另外，包括济南、郑州等地，辟谣松绑限购限价。整体看，楼市最近出现小阳春，市场各种谣言明显出现。从土地出让情况看，2019年1-3月，全国房屋新开工面积为3.9亿平方米，同比增长11.9%，增幅较1-2月扩大5.9个百分点。其中，住宅新开工面积为28467万平方米，同比增长11.5%，增幅较1-2月扩大7.2个百分点。具体城市看，中原地产研究中心数据显示，3月下旬来部分城市的土地市场相比今年前两个月的低迷有所恢复，其中包括合肥、天津、杭州、温州等城市卖地数量有所增加。4月份，包括无锡、苏州、广州等城市的土地市场相比之前也有明显升温。这一定程度上，印证了前述住建部调研所强调的“土地市场热度回升”的论断。哪些城市有可能被约谈一些城市在今年前三个月的土地出让也出现激增的情况。中指数据统计显示，今年前三个月，在土地出让金排名前二十的城市里，有南宁、太原、合肥、福州、天津等5个城市涨幅超过了70%，其中南宁一季度土地出让金达153.3亿元，涨幅高达640%。此外，北海、大连的一季度土地出让也同比创下惊人涨幅，分别达1664%和1241%。溢价率方面，一线城市土地出让溢价率总体稳定，但二线城市总体楼面均价呈现上涨态势。中指数据显示，今年一季度，二线城市土地出让溢价率环比上升13个百分点。高华证券近日研报判断，随着土地市场逐步升温，相关土地出让政策最宽松的时期可能已经结束。而在房价波动方面，国家统计局数据显示，3月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨4.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；二手住宅销售价格同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨12.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；二手住宅销售价格同比上涨8.2%，涨幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格同比上涨11.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；二手住宅销售价格同比上涨8.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。具体涨幅上，丹东、大理、锦州、西宁、常德、厦门等二三线城市新房或二手房价格指数涨幅居前。国内一研究院智库中心研究总监严跃进认为，住建部此次出台相关措施，很大程度上说明了其对局部市场过热现象的关注，也预示今后可能会在土地和房屋价格方面有相关的管控措施。再次强调“房住不炒”中共中央政治局在4月19日召开的会议上，也再次强调了房地产调控政策的总体基调。会议认为，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。张大伟表示，再次明确要求“房住不炒”，表明了全国房地产的调控力度将维持之前的高温状态。虽然最近出现了部分城市的微调，但是整体看，基本原则依然不会改变，中央遏制房价上涨的决心不会改变。严跃进则表示，房住不炒的概念继续得到强调。尤其是今年一季度楼市表现还不错，二季度预计会继续上升，这个时候强调这一点，也是为了防范房地产市场价格大涨的风险。此外，政策明确了长效调控机制的概念，主要包括一城一策、因城施策、城市政府主体责任等。预计今年二季度，相关城市会有相关监管政策出台，而对地方政府的主体责任考核也会加大。房企融资升温作为市场的重要主体之一，各大房企在一季度卯足劲加大融资力度，为的是在土地出让、行业并购以及产城开发等方面备足子弹。国家统计局数据显示，1-3月份，房地产开发企业到位资金3.89万亿元，同比增长5.9%，增速比1-2月份提高3.8个百分点。其中，国内贷款7134亿元，增长2.5%；利用外资33亿元，增长1.1倍；自筹资金1.18万亿元，增长3.0%；定金及预收款1.23万亿元，增长10.5%；个人按揭贷款5645亿元，增长9.4%。华北某房企人士4月20日对中证君表示，他所在的企业今年一季度新增融资规模数十亿元，渠道包括银行授信、发债、中票等工具，较去年来说，融资情况较好，也为该企业全年做好布局打下良好基础。房企融资环境缓解，加之销售回款略有提升，房企到位资金增幅扩大，也带动了今年一季度开工率和部分城市土地溢价率等指标上扬。上述房企人士也表示，对于政策上保持调控的定力，大部分房地产企业应该是有预期的，尽管融资情况在好转，“怎么花钱，对于各个房企来说，可能会更加谨慎，好的城市好的地块可能会引来疯抢。相反，不够优质的地块则会出现溢价率低甚至流拍的情况。”销售方面，随着调控继续保持“房住不炒”的总体定位，房企的销售业绩也逐渐趋于平稳，部分企业甚至“掉头向下”。克而瑞研究中心最新报告显示，排名前三的龙头房企一季度全口径销售金额同比下降近13%。大涨后券商继续看好受益于今年3月的销售有所翘头以及大盘整体形势向好影响，A股房地产板块自2月中旬以来涨幅明显。各大券商纷纷表示，继续看好房地产板块的后续表现。国泰君安认为，展望未来，户籍制度改革力度加大，有望带动高能级城市的住宅需求。“人地钱挂钩”等配套政策以及允许农村集体经营性建设用地入市与跨区域调配将有效增加土地供给。此外，在京津冀、长三角、大湾区、成渝等重点区域布局的房企也将迎来更大的发展机遇。目前来看，全年商品房销售表现有望超预期。虽然全年行业整体销售面积预计同比仍有小幅的下降，但在行业集中度不断提升的背景下，优质房企盈利水平仍能保证。国泰君安房地产团队在最新的研报中认为，在当前的社融渠道下，Q1是土地市场底部，会形成资本冗余并带动价格上涨，Q2是楼市的底部。结合4月户籍制度改革的纵深推进，国泰君安宏观团队预计2019年16个限购二类大城市销售增速将提升10个百分点，全国销售将提升1个百分点。川财证券表示，从目前来看，因城施策、一城一策的政策主基调未变，各城市将有更多的政策自主权来针对性地调整信贷政策。未来行业政策环境有望出现改善，地产股估值也有望提升。长江证券则认为，从当前市场环境看，调控政策进一步收紧的概率或已不大，龙头房企尤其是二线蓝筹的成长性、业绩确定性、估值水平、股息率均已具明显吸引力。（来源：中国证券报）

近日，多地楼盘出现以“工抵房”“团购”等名义推出降价房源，有的房源隔了5个月就打了七六折。购房者纷纷质疑是房企变相降价销售楼盘的手段。12月6日，澎湃新闻在人民网领导留言板看到，有网友反映，“山西省运城市吾悦华府今年国庆期间违规销售工抵房……现在又开始违规降价销售房子，成交均价在6500元左右的房子又一次降到5500元左右销售。”按上述价格降幅来计算，新销售价格约为原均价的八五折左右。山西省运城市住房和城乡建设局对此表示，经核实，近期该公司针对部分顶、底楼层房源进行优惠，对付款也有相应的要求；为回馈合作单位，组织了团购，对团购的单位名单、团购套数及付款方式都有严格的要求才能享受相应折扣；房屋价格调整也是根据市场变化进行调整，每套房屋价格因楼层、面积、朝向等原因都不一样。“真工抵”还是降价促销？澎湃新闻注意到，“工抵房”成为众多购房者反映楼盘变相降价销售的关键词，工抵房房源的真实性却很难查实。“工抵房”即工程抵押房， 房地产开发商为了后续项目的建设或开发，而向银行或房地产的相关行业（如建筑商、材料商等）进行融资、贷款所抵押的该房地产项目中尚未出售的房屋的全部（或部分）的产权或使用权。另有网友留言称，四川省达州市绿地城对外宣称有5套所谓的工抵房，总价30多万元，单价3500元，必须付全款。该网友说，消息一出，买了绿地城房子的人都担心害怕，是不是变相降价销售回笼资金跑路？很多人都是刚需房第一套房，有的是为了以后能回达州创业就先买了绿地城的房子，有很多人在外地工作请假回达州买绿地城，如果烂尾开发商跑路，绿地城将会有1万多人没有房住。对此，达州市通川区住房和城乡建设局12月3日回复表示，经核实，绿地城开发企业系绿地集团达州置业有限公司。此次降价房屋涉及绿地城2号地块6号楼，工程抵款房屋售出均价4050元/平方米左右。此外，绿地城2号地块6号楼正常售出房屋均价为4600元/平方米左右。目前，达州市房地产暂无备案价格，企业降价销售受市场环境影响，属于企业商业市场行为。如果以4050元单价来算，4600元单价的房子打了八八折，以3500元单价来算，则打了七六折。克而瑞研究中心认为，目前市场上的工抵房主要分为两类，一类是“真工抵”即开发商抵押给供应商和施工方的正常房源，一般而言这类工抵房数量会偏少，多数在个位数。另外一部分就是房企通过“工抵房”的名义来降价促销，由于部分城市发布了“限跌令”，明令禁止或者是约谈要求房企不得以打折、促销等方式来降价，房企不得已打出“工抵房”的名义实施降价销售。这种形式的价格调整也能平衡老业主的情绪，避免出现维权问题。根据克而瑞研究中心CRIC监测，自9月以来，市场上的“工抵房”数量激增，主要是有两个原因：市场转冷，房企去化不畅甚至库存积压，影响企业回款。根据CRIC数据，2021年10月，房地产市场持续降温，10月TOP100房企单月操盘业绩规模同比下降32.2%，自7月以来已经连续4个月呈现同比下跌的态势。调控升级房企融资收紧，发债受阻，房企开发到位资金连续4个月同比下降。从统计局公布的数据来看，自2021年7月开始，房地产开发企业到位资金总额已经连续4个月呈现下降趋势。近3年以来，除疫情期间的2020年1-3月，这一数值均呈现同比增长趋势，此番连续下降，可见房企压力之大。从工抵房的区域分布来看，工抵房的数量和城市市场热度呈现负相关关系。虽然上至一线的广州，二线的南京、苏州、厦门，下至三四线的柳州、桂林、徐州等地，各个能级城市均出现了大量的工抵房。但根据CRIC的数据，广州、南京、苏州和厦门等城市10月均迎来阶段性疲软，桂林、徐州等三四线城市也是表现平平甚至承压，因此工抵房的数量和城市热度出现负相关关系，市场下行的城市工抵房数量往往较多。大幅降价被政府调查澎湃新闻也发现，有些降价幅度过大的楼盘，当地政府也进行了干预。11月11日，有沈阳市网友留言称，今年5月份购买龙湖恒联桃李芳华洋房，当时购房价是每平方米不到13000元，现在过了5个月，龙湖恶意降价，高层单价8000元，洋房单价1万元，远远低于房产局标定不能低于5%的要求。网友请求按照现在的价格给予补偿，或者退房，购房产生的契税和利息由龙湖承担。可以看到，该楼盘隔了5个月，购房者买的洋房就打了七六折。辽宁省沈阳市沈北新区区委书记11月16日回复称，区委非常重视，立即责成相关职能部门进行调查了解。经房产局工作人员与开发商联系，已告知开发商禁止低于备案价大幅降价销售，企业销售中的特殊情况必须上报。企业销售行为，必须符合行业销售规定。

1、腊月二十三，家户洁卫忙，里外刷新美环境，敬灶拜神王。小年今来到，购办年货忙，早为春节做打算，届时醉酒玩。惟愿朋友小年乐，再苦再累心也甜!2、小年将至，你的年货就由我一手包办:腊肉珍藏岁月，香肠串起好运，糯米沾出思念，汤圆煮出团圆，年糕蒸出高兴，糖瓜吃出喜庆。满意的话，给个红包吧!3、烦恼是一时的，幸福才是长久的，伤心是一刻的，快乐才是一直的，偶遇是一段的，朋友才是一生的，短信是一条的，祝你小年快乐才是我真正要说的。4、过了二十三，诸神上了天，祝福又增添，好运一年年，财神笑开颜，福神把你眷，愿你此生无忧也无怨!祝:小年快乐，幸福美满!5、亲爱的朋友，现在向您短信传达小年号文件精神:以幸福为核心，大力促进健康与平安;以吉祥为动力，全面实现团圆与美满;以快乐为纽带，短信提前给您把年拜!祝您小年开心愉快!6、小年不小，照样可以吃水饺，来得早不如来得巧;小年同乐，尽享开怀这一刻，八方来的全都是客;小年许愿，生活幸福美无边，心想事成好运天天;小年清扫，来年日子样样好，福运多来财运高;小年写信，字真意切心意尽，借着东风发送给您:祝愿节日快乐，快乐无限!

在中国石油大学（华东）的体验，当然是丰富多彩。在这里，我见识到了美丽的青岛，美丽的中南海和唐岛湾。每年花季时校园里的玉兰花香，樱花大道，总是能吸引许多校内校外的人们来欣赏。在这样美丽的学校里学习，能不幸福吗？在这里，我遇到了相互陪伴，相互体谅，相互关心的室友们。以前总是听说许多室友不和而引起悲剧的故事，所以遇见她们之前我是有一点担心的，但我很幸运，遇到了一群可爱善良的朋友们，甚至是家人们。在这里，我遇到了许多专业过硬，非常负责任的老师们。不论什么时候我们遇到了问题，学习或生活，他们的耐心解答和排忧解难，让我觉得自己面对的不仅仅是师长，更是自己的家长。在这里，我的兴趣爱好得到了充分的发展。因为喜欢读书写作，我加入了记者团这个大集体，在老师和社员们的帮助和鼓励下，我们这些新生逐渐学会摄影、采写，逐渐取得进步。我们一起熬夜赶稿、改稿、成稿……在这里，好像每个人都有明确的目标和动力，在学习氛围如此浓厚的石大，不认真学习会让你变得格格不入。不论是老师还是同学，都有着严谨的治学态度，在对待知识上，从来不马虎。在这里，男女比例严重失衡的石大，女生永远都是"香饽饽"。就拿我们班来说，每到过时过节的时候，礼物祝福准时送上，鲜花、卡片、糕点、零食……我们每天都被包围在幸福之中，隔壁班级的同学们只有羡慕的份哈哈。希望对您有所帮助。

答：（1）根据中国注册会计师独立审计准则的规定，注册会计师只有在上市公司涉及重大不确定性因素和危及企业持续经营的事项时，才可以出具附解释说明的无保留意见审计报告，岳华会计事务所对公司2003年度出具带解释性说明的无保留审计意见中的强调事项与中国注册会计师独立审计准则规定的相关要求不符。需要改变年报审计意见。（2）审计失败就是指审计人员未能发现财政、财务收支及财务报表中的虚假不实，未能在企事业单位经营活动中通过系统、规范审计方法评价和改善组织的奉贤管理、组织经营而出具或披露了审计意见，由此引起审计争议，导致审计形象的失败，据此，上述改变并不是审计失败。（3）上述修改对公司2003年度报告中的其他内容并无影响。

我们中国的石油和天然气储量在世界上排名都是比较靠前的，之所以没有大范围的开采是因为目前为止开彩的价格远远高于从国外购买的价格，同时，那这也是不可再生资源是一种战略物资的储备，所以说我们先用别人的，后续再，开采，我们自己的，这也是对国家安全的一个保护。

中石化网点多，大概比中石油多三分之一2010年年报：全国共有成品油零售经营网点114251个 。 网点中的加油站有93879座，中石油、中石化自营及特许加油站数量分别占总数的19.4%、30.7%，其他国有、民营、外资加油站占49.9% 。

国际石油价格近期涨势迅猛，也让一部分小伙伴对这个行业的关注度越来越高。非常多人好奇：石化油服作为石油行业的领军企业，接下来的表现优不优秀呢？下面，咱们就来一起了解了解石化油服，将石化油服的神秘面纱揭露给大家。在开始分析石化油服股票前，我整理好的石油行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：石油行业龙头股一览表 一、从公司角度来看公司介绍：石化油服是中国大型的石油工程和油田技术综合服务提供商，经营范围涵盖石油、天然气、化工、房屋建筑、电力、消防等的工程，拥有超过50年的油田服务经验。在上游领域，石化油服已经是全球最大的十家油服装备公司之一，同时，石化油服在中国也属于极具影响力的油服行业领导者。简单介绍完石化油服这家企业，我们再聊聊它有哪些亮点。亮点一：具备先进的勘探开发技术和研发能力石化油服拥有能够轻松执行各种项目的能力，下面这些都是它拥有的代表性项目：普光气田、涪陵页岩气、元坝气田、塔河油田等，同时，其勘探开发技术和研发能力在业内一直都是翘楚的地位，拥有一批高端技术，同时拿下了其自主知识产权。亮点二：能够提供覆盖全产业链的服务对于整个石油服务产业链来说，石化油服具备覆盖整个的能力，除去具备的一系列开采机器之外，并且公司也连续多年与境外国家的商家合作，比如沙特阿美公司、科威特石油公司和厄瓜多尔国家石油公司等等。由于篇幅受限，更多关于石化油服的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】石化油服点评，建议收藏！介绍完了石化油服，接下来我们再来看看石化油服所处的行业，是否值得我们关注和投资。 二、从行业角度来看石油价格上涨带动营收，疫情所带来的影响，也使得石油的价格次次创下新高，因为全球的供需失衡所造成的。因此，石油的价格预计在未来的比较长的时间都保持在高位，同时，石油价格的回升有益于推进未来收入的增长和毛利率的提升。迄今为止，在我们的生活中最为重要的能源之一仍然是石油，可以作为发动机燃料、液化石油气、车用汽油等等。并且，世界上的主要国家大多数都是以石油为主要能源的，石油未来发展潜力十足。石油既是技术和劳动密集型行业，大量的人力和技术缺一不可，行业阻碍不小，要用很长的时间才能取代和超越。总的来说，我认为石化油服处于石油行业的领先地位，具备较大的规模和先进的技术，在石油领域地位很高，因此，我还是相当看好石化油服以后的发展的。不过，文章多少有一些滞后性，倘若大家还想更准确地知道石化油服未来的行情，大家可以点击链接，然后会有专业的投顾帮你诊股，看下石化油服现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测石化油服是高估还是低估？应答时间：2021-12-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

　　中国汽油猛涨的真正原因　　月23日,在国际原油价格回落和人民币升值的背景下，国家发展与改革委员会再次提高成品油销售价格。北京地区93号汽油再创历史最高价位。有关方面对此的解释是，上次涨价没有调整到位，我们成品油销售价格仍旧低于国际市场，今后将考虑国际市场情况和社会承受能力继续推进价格调整。谎言是多么的的圆满，但是，我们早就有各种手段来论证，这是明目张胆的欺骗。　　一、中国进口的石油没有达到60美圆的（2005年发改委公布大是51美元）。国际市场达到60美圆的是北海清质石油，其质量是世界上最好的，而中东地区、南美、俄罗斯出口的石油是无法达到60美圆的。而中国大量进口的是低质高含硫石油。据著名的经济情报杂志分析，国际油价在54美圆时，中国进口的石油价格大多在30美圆左右。普遍认为，中国是世界上最大的劣质石油买家。　　二、美国与中国石油价格比较。美国平均每升93号油大概是人民币4.7元,可是人家那是加了30%的燃油税,并且人家公路没有收费,高速公路也基本不收费或者收费很低。而北京的类似汽油销售价格已达4.24元，实际价格高于美国。如果有关方面说，中国成品油价格远低于国际市场，更将被下面的例子驳斥的体无完肤。海关宣布上半年查获的走私案件中，成品油、香烟等位居前三名。既然中国成品油便宜，那应该是从中国向国外走私才对，为什么要从国外向中国走私？过去查获的特大走私案件，都与走私汽油柴油等成品油有关，可见内外差价巨大，吸引走私者挺而走险。　　三、石油企业报表显示利润巨大。中国石油化工股份成为香港上市公司中最挣钱的，报道说利润接近千亿元，而其年经营额在5000亿元左右，利润空间已相当可观，利润率非常可观。以净资产收益来分析，即使是风光无限的房地产，其优质上市公司净资产收益为5%到10%为主，而中国石化的净资产收益，根据其2004年年报为17.32,其加权平均的净资产收益为20.32%。大家说这是不是很惊人！是房地产行业优质上市公司平均水平的三倍，是房地产上市公司平均水平四倍多。这才是惊人的暴利证明！我不久前与燕山石化公司的人士接触，他们去年的利润超过40亿元，总结因素是价格高、市场好。可见，中国石油企业是很不错的业绩，怎么还有长期亏损的说法，这不是欺负老百姓没头脑么？　　四、上游垄断掠夺下游竞争性行业，扭曲经济结构肆无忌惮的涨价，使中国经济和宏观调空的复杂局面加剧。可怕。成品油涨价，因为你是垄断，但下游产业却是竞争性行业，不能涨价。比如公交和出租车，关系群众生活，其价格调整要经过严格审批，油价从2元涨到4元多，公交价格和出租车价格并没有什么提高，可见，油价上涨只能消化在成本和政府补贴中。汽车制造业是国家寄希望的产业，但消费环境不良，加上油价上涨，更是雪上加霜。老百姓近两年的工资并没有显著增长，翻倍上涨的油价让大家很难受。可见，这是赤裸裸的掠夺，扭曲中国经济结构，增加了所谓的膨胀压力。尽管，中石油的滚滚暴利，让国家，同时也让某些不可明说的利益群体欢欣鼓舞，但是，这种危害中国经济的掠夺经济思路，将贻害中国经济的健康发展。　　我观察大家对油价上涨虽然知道是中石油/中石化捣鬼，但是不知道要点！我在这里澄清一下！　　石油是战略物资，国内的油田都是这两个集团垄断的。只有他们有开采和销售权利。近几年国家进口石油越来越多，今年会达到1.5亿吨。进口石油消费的比例越来越大，岂不是两大集团就没有话语权了？？放心。关键的石油进口权还是只有两大集团所有。国内的炼油企业就算是油价再便宜，也无法自主进口，只能从两大集团买他们加价进口的原油。　　这样两大集团对内把持油田，对外把持原油进口权。国内原油价还不是他们说得算？国内的炼厂，包括两大集团自己的炼厂是在亏损，那是因为原料石油（无论国产还是进口）的价格是两大集团定的！两大集团自己的炼厂亏损无所谓，反正在贸易/开采环节已经有足够惊人的利润了！！　　而且炼厂亏损的情况可以成为汽油涨价的借口，掩人耳目。于是我们就这样因为所谓的炼厂亏损，口袋的钱被淘空！！！！　　石油是工业血液，现代基础工业的王道！！两大集团在上游敲骨吸髓，危害的是整个国家竞争力甚至国家安全！！90#油从今年3月份的3.18上涨到7月份的4.06，快一块钱了，还不到半年！！　　到底有多少物流企业破产阿？到底有多少企业背上沉重的运费成本阿？无耻的抢劫！！2004年两大集团净利润2000亿，咱们国家gdp才多少？11万亿，各行业综合净利润最多按照5%算，也就5000亿。可见40%的国家利润都是两大集团的！大家伙都在给两大集团打工呢！！　　有人会问，油田是国家人民共有的，这两大集团虽然垄断，毕竟是中国自己的企业，为什么这样丧心病狂的掠夺财富不顾危害国民生机？其实这两大集团都是海外上市企业！！所有权和资本不是纯粹国家的了。资本是贪婪的，对利润的追求是永远也不会满足的。看到这里，国内油价未来的走势相信每个看过帖子的人已经很清楚了。　　我很担心国外投资者利用两大集团的垄断地位掠夺中国人民的财富。从这个角度讲，两大集团已经站在人民的对立面上了！！有时候看到纺织厂的女工虽然一天12小时的拼命干活，居然连500块钱的工资都得不到，原因是有的工厂因为纺织原料涨价（非棉的纺织品大部分是石油变得）或者停产/或者破产。心情真是无法描述。前一阵子还听说北京有的哥为了多跑出点钱过劳死...真不知道中石化/中石油有2000亿的纯利还叫嚣亏损要求涨价的嘴脸是什么麽样？？那2000亿人民的血汗钱又有多少进了原本已经很富裕的老外口袋里！！　　无论如何，两大集团正在挤垮国内非自有的炼厂，同时也正在挤垮社会上的非自有的加油站。如果现在的情况不得到改变，两大集团的目的很快就会完全实现。　　可能有人问，目前发改委已经批了19个非国营的公司可以进口石油。其实私营企业进口石油除了要有进口权，还要有配额，2005年非国有进口配额一共才0.1亿吨，根本没有影响市场！而且两大集团除了因为自己是国有公司，进口不受限制之外，还注册了非国有企业，也在这19家里面混，用他们的实力抢占绝大部分配额！！太狠了！！关于私有企业石油进口权/配额计划具体详情大家可以查询国家商务部网站看看！！　　我是业内人士，所以知道两大集团的要害！注意到很多人误解油品涨价的原因，实在看不过去了，才发言的。可惜我不是记者，否则早就揭他们的老底了。　　谢谢大家帮顶，大家有工夫就转贴，不要让整个社会被两大集团“炼油厂亏损/加油站亏损”的幌子骗了！

炒股很厉害的人有以下几大特点： 1 独立思考，有自己的独特理念 你如果看到一个人经常看股评，那这个人肯定炒股水平不怎么样。炒股厉害的人是几乎不听不看股评的。他们是自己独立思考和判断行情和上市公司基本面。他们不参考任何人的意见。只有没有主意的人才会喜欢参考别人的想法。由于他们着自己的一套分析股市问题的理论，所以他们可以独立判断。 2 大多做长线 我不是说做短线的就一定炒股不厉害。只是说炒短线中真正很厉害的人极少，不好找。而炒长线的人中炒股较厉害的人比例则较大。大多数炒股很厉害的人都是做长线的，有的由于做得好还成立了私募基金。 3 自律强 如果一个人连自己的生活都管理不好，还怎么能管理好自己的股票。炒股好的人在生活和投资中都很自律。他们能控制自己的时间，把精力放在有用的地方去。绝对不会过度 娱乐 和休息。 4 格局大 5 视野远 在我的从业生涯中，遇到不少炒股比较厉害的投资者，他们无一例外都具备以下一些特征，比如超强的持续不断学习能力，高度的自律，思维模式上具有哲学家的意味等等。 1、持续不断的学习能力 炒股厉害的人学习能力特别强悍，且能够持续不断的学习，具有包容兼收并蓄的胸襟。他们专注某一领域，但是也能快速接受新事物和不同的观点，将查理芒格的“多元思维”模型发挥到极致，善于利用类比思维指导投资。比如止损，他们会想到生活中的事情来让自己明白止损的重要性。我有一个客户是以前成都荷花池的批发商，他曾经说过止损就像他卖衣服一样，今年流行超短裙，你为什么死死抱着长裙而不转变呢？ 2、高度的自律 这点几乎是所有成功人士的优秀品质。能够理性的分析每一件事情，极少受到情绪影响。我师父，目前60高龄的一个老股民，他的生活就像计算机程序一样机械，早上固定6点半起床，沿府南河跑步、快走一个小时，8点回到家中用早餐，同时看资讯，9点到11点半看个股资料，偶尔看看大盘，下午分析个股，三点收盘就再也不想股票，然后和老友一起喝茶下象棋，晚上看书，生活单调乏味。 3、思维具有哲学意味，独立思考能力很强 炒股厉害的人都喜欢用常识来说投资，不会讲太多的ROE,PE这些玩意，实际上很多人也的确不懂，但这不妨碍他们成为高手。比如贵州茅台，我师父现在就说，不管是奢侈品也好，还是真的供不应求，还是操作，但是一个事实是用1000+的价格去买两年后的茅台，机会成本上不划算嘛，所以不买。 炒股厉害的人喜欢国学，我最喜欢的一句话，在投资修行路上，不要聚焦热闹人多的地方，应该时时刻刻都“行有不得反求诸己”，这话伴随我已经15年了，且的确受益匪浅。 总之，炒股很厉害的人很低调、内敛，思维不走寻常路！ 这个问题我比较有发言权，我之前在私募做过操盘手。我们那批同事现在几乎都出来自己做职业股民了。每年年终大家都汇聚在一起聊聊每年的收益，分享一些经验教训。差不多都是十几万起步，现在几乎都过了7位数。特点就是： 1.坚持，内心里真的喜欢，百折不挠，很多人成功之前都经历过严重亏损，我也不例外，但是最终还是坚持了下来。这一条决定了你是否在最初就被淘汰。 2.自律，每天花在股票上的时间几乎也在10个小时左右。不比上班族轻松。能够坚持，每天的新闻消息的整理，收盘后的复盘。每个星期的交易复盘。对于模式的信仰。对于交易策略的执行。这一条决定了你是否可能成功。 3.心态，能够客观的看待盈亏接受盈亏，多数人接受不了亏损，只能接受盈利。而亏损也是交易的一部分，能够使我们不断进步的，不是成功的交易，而是那些亏损的交易。所以，更要去面对它，分析总结背后的原因，才能找到克服的方法。这一条是你不断进步的源泉。 4.谦虚，能够云淡风心情的看待自己的收益，比起做实业的老板我们啥也不是，天外有天，客观的认识自己。这一条是你决定了承载财富的大小。 5.大局观，上涨趋势，重仓参与，下跌趋势，清仓或者空仓。尽量不去预判，而是等待市场走出来。这一条决定了你能否稳定收益。 高手共性特点 国外曾经对金融市场的短线高手进行过画影，发现大多有以下共性 1、特立独行，独来独往，独立思考，离群索居，性格孤僻。 2、基本都有一段失败的刻骨铭心的初恋，且不善于或懒于处理与女性的关系 3、与家人关系紧张而疏远，后期修缮。 4、都有过痛的投资失败经历 5、博览群书，曾经爱好广泛 6、记忆力超常，对数字敏感。 我炒股挺厉害的，没特点，完全凭运气，不会看盘不会看k线图，大前年买的沪电股份，4块买的，今年25卖的，买了挺多的，我就在每天开盘的时候看看有没有新股申购，基本一天也不会去看了，其实炒股最忌讳的就是频繁操作，我的体会。 每个炒股很厉害的人必然有其“独家秘方”，这个可能是只可意会不可言传的，当然也有一些所谓共性。比如说： 专业技能 短线也好，中长线也罢，都一些基础的指标、数据可以作为选股和把握买卖点的依据，炒股厉害的人要么在这些使用上有自己独特的参数设置，要么是善于发现其中的逻辑规律从而总结运用。 时间和资金安排合理 炒股厉害的人不是说每天有时间就紧盯着盘面的，或者说自己没有时间还要去选择超短线的操作，资金利用上更不是习惯重仓。根据自己的时间精力来合理配置自己的操作周期、选股思路，资金使用上能合理的根据行情来配置，懂得空仓、懂得休息的人，才能养精蓄锐，集中精力的做好股票。 心理博弈 成熟的炒股心理或者心态，一时的成功可以是运气、可以是技术，但是长期坚持股票投资的人如果能够取得成功，在心理/心态上一定是过关的，不以赚钱而大喜，也能不以亏钱而大悲，波澜不惊时能否淡定从容。 总而言之，作为一个炒股厉害的人，在技术上、时间精力和资金分配上一定是过关的，心理/心态上，能否保持高度的自律、宠辱不惊、耐得住寂寞。 炒股最厉害的两个人，一个是李彪，得鼻咽癌死了；一个是徐翔，操纵股市进监狱了。 他们都是从小资金，炒成了几十亿、上百亿身家。 究其共同特征，就是4条: 1.数学很好，格局巨大，洞察力惊人，金融奇才； 2.孤傲，特立独行； 3.反复操作一支股票，把成本做成负数； 4.猎庄，血流成河，人头滚滚，成就自己。 具备这些特点的人不一定炒股很厉害，但炒股很厉害的人一定具备这些特点； 1、博览群书，曾经爱好广泛，基本都有一段失败的刻骨铭心的初恋，且不善于或懒于处理与女性的关系 2、孤傲，特立独行，独来独往，独立思考，性格孤僻，有自己的独特理念。 3、都有过痛的投资失败经历，与家人关系紧张而疏远，后期修缮。 4、记忆力超常，数学很好，对数字敏感，格局大， 视野开阔，洞察力惊人，管理奇才； 5、反复操作一支股票，把成本做成负数，大多做中长线； 6、猎庄，李彪，徐翔都是这类，缠中说禅中的一句经典---猎杀几百个10万的散户，不如干死一个几亿的主力庄家。李彪做到了，徐翔也做到了。 炒股很厉害的人，最大的特点就是一段时期内总是获利的，比如说三个月，再比如说半年或一年；他们往往是非常冷静的，平时很少言语，一旦发现机会如饿狼捕食，虽然他们也有亏损的时候，但总体利润相当可观。 一般对于炒股厉害的人来说，分为以下几种。第1种是短线交易。第2种是波段操作。第3种是价值投资。 短线交易 短线交易的投资者，短线追逐涨停板为主。他们善于从分时成交的细节抓住机会买入，比如说在分时成交的过程当中，每一笔成交的力度速度和成交单的呈现方式。 往往短线交易跟当前的大盘走势有一定的关系，但大盘走势只占了短线交易的20%左右。也就是说当大盘上涨的时候，短线交易者更容易买到涨停板。而大盘下跌的时候，一定程度上增加了短线交易的难度，但并不影响短线正常短线交易。 短信投资者最大的特点就是短平快，在获利的同时能够很好的控制风险，所以短线投资者往往在投资过程当中都会有不错的获利。 波段操作 波段操作者往往是根据大盘走势，紧追热点板块当中的龙头个股进行交易。在大盘上涨的过程当中必然有热点板块的带动。每一个板块的上涨，拥有龙头个股领涨。而这些龙头个股就属于波段操作的最佳选择。 波段操作的重点在于掐头去尾吃中段，对龙头个股的发现有一个过程，投资者往往是在上涨结构当中只取其中的2/3，龙头个股的龙头和龙尾留给市场，这样在一定程度上很好的规避投资的风险。 波段操作者相对于短线交易者来说，在技术上稍逊一筹。但获利更加稳健，风险相对较小。 价值投资 所谓价值投资是一个价值发现的过程，要对上市公司的未来有一个良好正确的预期。这就对投资者有很高的要求。能够看懂财务报表，还能够看懂上市公司未来发展的目标和方向。价值投资投资的是上市公司而不是股票。 一定程度上来讲，价值投资适合上市公司陪伴，一同成长的过程。在这个过程当中，随着上市公司价值的增长，投资者获得回报。 对于价值投资者来说，需要一定的时期来等待。如果选择正确，那么这个周期当中将会过的丰厚的回报。比如说目前的贵州茅台，格力电器等等。 综合来看，炒股厉害的人都是经过市场多年的洗礼沉淀下来的投资者，他们不但具备专业的投资知识，而且平时会寻找时间进一步学习；因为在股票投资市场，永远都是行家在赚。 【炒股厉害的人真有特点：客观理性，准确评估价值，人品正直，慈悲为怀，保持良好信心】u200b说得好听，不如干得漂亮，甚至还比不上干得有点差。我是干货，只会从实干的角度去看问题，想要投资成功，就从以下三大方面做好正确的事情： 一、客观理性地看待股票 投资者，很容易随着股市的上涨而兴奋，甚至疯狂；随着股市的下跌而沮丧，甚至绝望。此时保持客观理性，就显得非常重要。 举例，巴菲特购买了中国石油H股，只是看了一份中石油的年报就决定投资的。中石油业绩好，年报显示当时的H股股价只是前一年利润的3~4倍，但那时市场都不太客观，观点彼此影响，就是不看好国企。巴菲特于2.00港元左右买进，累计持有七年，收益达到了十倍。 总结：巴菲特不懂中国，也不懂中石油，但是他懂石油。对于这次成功的投资，2007年，在市场却一片看好，人们认为中石油是亚洲最赚钱的公司，巴菲特却很客观理性，觉得此时中石油不再低估了，一再减持，最后清仓出局，真是世人皆醉，唯我独醒！ 其实，要真正做到客观理性很难！很难！即使是巴菲特也一样，很难做到是绝对的客观！ 再举巴菲特的例子：他也犯过错，凭着中石油的成功经历，后来有一段时间，他也不够客观理性了，居然在石油一百美元价格时追高康菲石油公司，导致投资亏了本。最后，他意识到了自己的不客观，发现这种价格购买并没投资价值，最后毅然出局。 纵观巴菲特的一生的主要投资，绝对称得上是一个客观理性的人！ 投资就是一场修行。查理芒格说，对于手里拿着铁锤的人眼中，所有的人都象钉子！这句话，就说明客观理性在投资中是很重要的。 二、准确评估价值，高估做空，低估做多 投资，对于价值，要有准确地判断，计算价值以及对未来价值的预期。简单来说，是贵还是便宜了，便宜或贵到什么程度，未来会不会增值？ 价值一般难以准确量化计算，而且未来又是看不见的。做到对股票的正确估值，就是投资成功的基础。举例说明： 1960年，索罗斯首次对海外金融市场展开一场的突袭。当时，索罗斯意识到，由于德国安联保险公司的股票和不动产组合业务大涨，但此时德国安联公司的股价却远远低于其本身的资产价值。于是，索罗斯开始游说人们大笔购入安联公司的股票。 但很多人并不相信索罗斯的建议，甚至安联公司的老板也曾写信给他，警告他的判断是不正确的。 事实上，索罗斯的判断准确，安联公司的股价大涨为原来的3倍，而听其建议的摩根担保公司和德雷福斯公司获取了高额收益。初战告捷，索罗斯首次在华尔街奠定了自己的声望。 股票估值，要用“估”字，只是强调价值判断和计算要比较准确。估值上，还有安全边际和护城河的说法。 人们一定会觉得，巴菲特和李嘉诚胆子很大；但他们都是保守者，李嘉诚还说他成功的关键因素就是“保守”二字。超人胆子大，就是因为明白了价值！投资实践中，一定要有一套价值计算和价值判断的方法。 在《史记.货殖列传》里，司马迁提到，天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。人弃我取，人取我予。 投资，就是为了赚钱。人弃时，往往会低估价值；人取时，往往会高估价值。逆向思维，并不是仅仅和市场对着干，反着做这么简单，关键是把握好对价值的计算和判断。 任正非说，小公司，不要谈什么理念，磨好豆腐就可以了。华为是脚踏实地一步一步坐大的。投资，就要对价值计算和判断，需要看行业的 历史 平均估值，需要看国内外的平均估值，不仅仅是理念，还要掌握一套股票估值办法，并在实践中去检验。 三、人品正直，慈悲为怀，对中国经济的未来有信心 1.人品正直 做人成功，做事才会成功；做人不成功，做事成功只是暂时的。我们不图投资一时成功，要一生投资成功，为大家做出贡献！ 邪恶的人，不可能一生一直赢。事实胜于雄辩，还是举例说明： 利佛摩尔， 历史 上著名的投机家，在市场呼风唤雨，连总统都恳求他放过棉花市场！ 上世纪三十年代，他就积累了上亿美元的家财，写过《利佛摩尔操盘术》和《股市大作手回忆录》，他对自己最后总结到，自己的一生就是一个失败的人生！读他的书，就是要引以为鉴，避免重蹈覆辙。生活上，他的后妻开枪打残了他和前妻生的儿子。最后，他破产了和失败了。 总结：利佛摩尔缺少正义，靠做空自己的祖国而发迹，靠别人的亏损而获得财富。巴菲特说：没有人可以靠做空自己的祖国取得成功！是的，人品问题决定了一个成就。 有一年，香港股灾，市场哀鸿遍野，股票被跌倒了难以想象的价格，有人就找李嘉诚，李嘉诚出于善心，联合一些朋友一起救市。实际上这就是价值投资，最后获利不菲。 同理，2008年金融危机，巴菲特也出手参与稳定了市场，还提供一些再保险服务，这些事后看来就是卓越的投资，其实都是受到了正义感的内在驱动！ 巴菲特的长期持股，分析发现，最符合他的选股财务标准的并非富国银行、华盛顿邮报、哈撒韦保险等，而是一家具有绝对安全边际的烟草公司！这家烟草公司复利超过所有的公司！巴菲特也看出来了，但他就是不买，因为烟草行业不正义！巴菲特在致股东的信里，就提到了不做这些龌蹉的投资。 2.慈悲为怀 经济学博士并不代表能取得巴菲特的成功，显然不是因为价值判断不准确，只是情怀和境界不一样而已。 巴菲特，捐掉了99％的家产，一个省钱省的要命，爱钱爱的要命，腰包用了二十年，旧西装穿的带毛了，却捐了几百亿…… 武功高强的境界，可以用“无招”二字来描述，有道是，无招胜有招！这种无招也可以用“慈悲”二字来形容，越是凌厉的武功，越是难以驾驭，就需要慈悲心来化解。 投资股票不仅是为了在赚钱，也可以实现人生价值，使人生有意义，为 社会 做贡献，承担 社会 责任，承担家庭责任，珍惜自己拥有的一切。 3.投资就是要对中国经济的未来有信心 投资，还要中国经济的未来有信心。没有信心，就什么事情也做不成！更别谈长期持有股票这种事情。 有人做过一个实验，让一块透明玻璃隔空放在一只跳蚤上面，一拍桌子，跳蚤起跳便撞上了玻璃，连续几次实验，然后撤走玻璃，再拍桌子，跳蚤再也不跳了！本可以跳走的跳蚤，信心没了，此刻变成了爬蚤！ 塑化剂事件后，有人觉得中国白酒没什么市场了！那时要是买贵州茅台、五粮液，你就可以赚几倍。三聚氰胺事件后，有人认为中国牛奶没前景了！那时买伊利股份，你就可以赚很多倍。 在2005年上证指数998点时，有人觉得中国的股市长期走坏了。那时不管买什么，在指数平均意义下至今还有三倍收益。 股票市场，不是低估就是高估，要想获得高收益，就要在低估时敢于买进。这时，投资者最重要的素质就是信心！一种相信中国经济明天会更好的信心！ 巴菲特就是遵循对美国经济未来的信心，敢于单边做多，长期持有优秀公司股票，长期信心不减，只要股票不疯狂、不严重高估，都愿意一生持有。 成功的投资往往是逆向思维的，敢在别人都不敢买的时候重仓买进，没有良好的信心是做不到的。

会，11月2日24:00油价会下降

中石油还有一切国字号打头的都属于垄断企业特别是能源垄断，就是什么都是他们说了算，不允许有任何竞争，然后就是暴利！国家电网一个抄电表的月薪都7000~8000 这就是垄断的暴利

2010年10月以来，伴随美国实施的量化宽松货币政策，国际油价呈上涨趋势。2011年初，中东北非动乱局势及相关的不确定性进一步刺激市场恐慌，油价大幅攀升。2月22日，纽约市场油价收报每桶93.57美元，当日涨幅为8.55%，创2008年10月份以来的新高。国际原油价格的持续上升将对世界经济复苏构成极大的挑战，特别是对中国等新兴市场国家的经济发展产生负面影响。当前，石油等国际大宗商品价格上涨以及“热钱”涌入，已加剧我通胀形势，加大我宏观调控难度。我们需要密切关注国际石油价格走势，分析和预判其对我国经济影响，并提前做好相关应对预案。一、国际油价走势及影响因素分析（一）近期国际油价走势2010年5月-9月，受欧洲主权债务危机等因素影响，国际油价在低位徘徊，油价月均值维持在73—76美元/桶窄幅波动。但自2010年10月以来，受美联储量化宽松货币政策影响，国际油价整体持续上涨。10月4日，纽约商品交易所西德州轻原油(WTI)期货收于每桶81.47美元；11月1日，达到每桶83.29美元；12月31日，收盘报89.84美元/桶。总的来看，2010年国际市场油价年平均价格比2009年上涨28%左右。2011年1月，国际原油价格整体走势依然处于上升渠道。2月-3月份，因阿拉斯加油管关闭、北海原油平台关闭、利比亚动乱引发市场对原油供应担忧，导致国际油价继续窄幅震荡上扬。 （二）影响近期国际油价走势的因素分析近期国际油价大幅攀升是以下因素综合作用的结果：1、供求关系因素。一方面，全球经济复苏拉动石油需求增加。据国际货币基金组织预测，2011年全球经济有望增长4.4%，其中，美国增长3%，欧元区增长1.7%；中国和印度经济增长为9.6%和8.4%。尽管增速比2010年有所下降，但呈现“普遍增长”的态势。在此预测背景下，石油需求量增涨预期乐观。欧佩克预计，2011年全球石油日均需求增长将增120万桶，国际石油市场整体需求水平有望恢复到国际金融危机之前的水平。路透社的调查也显示，2011年全球石油日均需求将增150万桶，至8860万桶，主因是发展中国家需求强劲。另一方面，供给面来看则相对偏紧，增幅难以满足需求。目前全球石油产量大部分来自大油田，随着这些油田逐步老化，其产量呈逐步下降趋势。占世界石油总产量2／3的800个油田的产量平均每年下降6.7%。另外，全球石油新增产能高度依赖的产油组织的供给能力下降。据国际能源署预计，受金融危机影响，全球部分石油开发项目延迟，2011年-2013年间石油产能增量将出现下降。2、金融市场与投机因素。美国的定量宽松政策向全球释放了大量的流动性，拉低了美元，而美元汇率持续下跌成油价升高推手，石油越来越凸显“金融性”，美元与石油价格之间呈负相关性。美元贬值之后，很多投资者就抛弃美元资产，转向炒作石油等大宗商品，从而推高国际油价的上涨。美国商品期货交易委员会最新公布的《石油期货市场月度报告》显示，作为推动行情主力的基金机构不断做多国际石油期货市场。2011年1月，全球基金持仓的净多头数分别为149466手、169085手、166551手和143317手，与去年同期相比分别增长37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。从这轮油价上涨趋势可明显看出投机炒作的行为。另外值得关注的一个新现象是美元价格与石油价格“双涨”局面。2011年美国的增长速度为3.6%,欧洲增长1.7%,美国同欧洲之间增长差距估计可能大于2%，欧洲较缓的复苏使游走于欧洲的资本一部分分流到美元市场，一部分分流到石油市场，因而两个市场可能出现“双涨”局面。3、政治动荡、自然灾害等不确定性因素。当前国际地缘政治和自然灾害风险加大了油价上涨可能性。2011年2月22日WTI原油疯涨表明当前中东北非的地缘政治冲突频频发生引发的风险已经扩大，加上其他大宗商品的价格上涨，增强了人们对国际市场原油供给紧张的心理预期，为石油投机活动创造了条件，加上全球流动性过剩、通胀预期升高将吸引大量避险和逐利资金涌入石油期货市场。对此，专家分析表示：一方面，中东北非危机及可能的不确定性使得市场投机和炒作行为重新升温，可能将继续推高油价。另一方面，只要地缘政治动荡不蔓延至海湾产油国，国际油价不致对全球经济复苏造成严重影响。根据国际能源总署(IEA )数据，利比亚的每日产油量已滑落约100万桶。但是，如果包含沙特阿拉伯先前增加的每日70万桶产量，几乎能全数填补利比亚短少的原油供应。继沙特阿拉伯后，科威特、阿拉伯联合酋长国和阿尔及利亚三国，也有望于2011年4月把每日油产量提升30万桶。国际能源署也表示，其原油储备约16亿桶，可保证成员国5个月左右的供应。此外，受2011年3月11日日本本州岛附近海域发生里氏9.0级地震影响，日本对石油的需求至少短期内将下降，当日国际油价一度下降至每桶100美元以下。但是，由于日本是全球第三大石油进口国，灾后重建将消耗大量的能源和原材料，因此，专家普遍认为，日本地震后油价可能在短期将下降，油价中长期走势还有待进一步观察。（三）本轮油价上涨与2007-2008年油价上涨的比较分析经分析，本轮油价上涨与2007-2008年有所异同。2007-2008年国际油价经历了一轮大幅度上涨走势，2007年初从每桶约50美元价位，不断攀升至2008年7月11日145.66美元的历史新高。但是，7月14日后，受美国金融危机影响国际油价迅速走低。2008年，油价在100美元价格之上只是停留了三个月，所以，有分析认为投机大肆炒作是当时油价上涨最直接的推动因素。本轮油价上涨的因素较多，即世界经济复苏带动原油现实与预期需求增长，供给偏紧、金融市场上美元贬值、投机和政治因素等，共同推动油价较大幅度上涨。从短期看，美元流动性泛滥造成的投机炒作因素也是推动新一轮油价上涨周期的主导因素。二、国际油价变化对宏观经济的影响（一）对宏观经济发生影响的渠道国际石油价格变化对宏观经济层面消费、投资和出口都将产生直接或间接的影响，并通过货币渠道对国民经济的产出和价格产生影响。从国内生产总值增长的三因素分析，对于石油净进口国来说，油价上升将使消费和投资减少，出口下降，因而使国内经济受到不利影响。这种影响落实到货币渠道，国际石油价格上涨产生的影响有两个方面：一方面是石油价格上涨推动总体价格水平上升，而抵消价格总水平上涨的最有效货币政策是提高真实利率，这会对国民经济造成负面冲击。另一方面，一国货币当局应企业高油价成本补偿的要求，可能会采取较为宽松的货币政策以稳定短期产出。从中长期看，货币当局却需不断提高利率以应对通胀预期上升，长期和短期政策的协调和转换可能会对实体经济产生负面冲击。（二）对发展中国家的冲击在历史上的两次石油危机中，国际油价巨幅上升对发达国家经济冲击程度大于其他国家。这是因为石油在发达国家的能源消费结构中比例大，其经济严重依赖石油。国际油价波动尤其影响美国经济，美国经济总量和原油消费量均列世界第一。国际货币基金组织曾估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。当前，经历两次石油冲击后，发达国家普遍采取了应对措施，调整经济结构，发展节能减排，应对高油价的能力大大增强。相反，发展中国家多数正处在工业化中后期，节能产业和替代能源发展慢，单位GDP油耗较高，经济增长对石油依存度较高，应对石油危机的能力较弱。因此，高石油价格可能对发展中国家的冲击更大。发达国家国际权威机构估算，油价上涨，对发展中国家经济增长率的影响是世界平均水平的1.5倍，是发达国家的3倍。（三）对中国经济的影响我国1993年开始成为石油净进口国。近年来，我国石油对外依存度逐年提高。2010年我国进口原油2.39亿吨，同比增长17％，石油对外依存度同比上升三个百分点，超过55％，已成为仅次于美国的第二大石油进口国和消费国。预计到2020年，中国石油消费总量将达到6亿吨左右。到2030年，中国石油消耗量的80%需要依靠进口。这表明，我国石油安全形势不容乐观，国际石油市场价格变动直接影响我国内经济发展，具体体现在以下几个方面。一是加剧通货膨胀预期。我国是石油消费大国，受国际原油、成品油价格上涨影响，以石油为能源、原材料的相关行业成本上升，增加了经营成本，导致服务业价格上涨，进而影响居民消费价格上涨。目前，我国通货膨胀形势仍处于较敏感的关键时期。在这种情况下，国际石油价格持续高涨对上游产品价格上涨形成压力，强化通货膨胀预期。国际能源署、OECD和国际货币基金组织研究表明，如果国际石油价格每桶上升10美元并持续一年，我国通货膨胀率将上升0.8个百分点。“通胀”是2011年中国经济的关键词，宏观调控政策的走向直接取决于通胀形势的发展，而国际原油涨价，将使宏观调控难度增加。二是减缓经济增长速度。由于国际石油价格上涨对国民经济的影响是非常广泛的，从生产到消费，从成本到价格，从贸易到投资，都会因石油价格上涨而带来不利影响，因而也会降低经济增长速度。据国际货币基金组织预测，国际石油每涨价10美元／桶，亚洲经济增长速度就会下降0.8％。摩根斯坦利2004年研究报告表明，国际原油价格每上涨1美元/桶，中国的GDP将损失0.06%。 三是缩小贸易顺差。从进口方面来看，国际油价走高，石油进口越多，外汇支出越大。我国每年进口石油约用汇350亿美元。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，出口产品竞争力下降，出口受到很大影响。从交通运输来看，石油价格越高，成品油价格上升，运输成本增加，推动生产资料及消费品价格走高。这些因素将导致我国贸易顺差减少。四是消费者压力加大，企业竞争力下降。国际石油价格上涨，与石油相关产品价格上涨，造成更大范围的企业成本增加，给交通运输、冶金、石化、轻工、渔业、农业等相关产业带来不同程度的影响。这些企业只能将上升的成本向下游企业或最终消费者转嫁，却难以向国外转嫁，这必然使行业利润减少，消费者压力加大，部分企业甚至出现亏损，企业的竞争力下降，全社会的经济活力也会因此而减弱。此外，我国未能完全实行与国际接轨油价机制，即根据国际油价的变动来调整国内油价。一方面，如果国内成品油价格的涨幅跟不上国际原油价格的涨幅，导致产业亏损，只能向财政申请补贴，从而可能将加大财政压力。2005-2007连续三年，因国际油价大幅上涨，导致炼油业务较大亏损，中石化分别获得100亿元和50亿元、123亿元补贴，而中石油也在2008年年报中披露，当年获得国家财政补贴157亿元。另一方面，当国内油价随前期国际油价上涨后，国际油价却突然下跌，社会舆论对国内油价政策没能及时下调价格产生不满。因此，决策者将在财政压力和社会压力之间挣扎。总体上看，国际石油价格上升虽难阻我国经济发展势头，但对我国国民经济总体是不利的。若未来我国石油对外依存度继续增大，不利影响会更大，至于影响程度如何，要看国际石油价格上涨的幅度及持续的时间。三、相关对策和建议当前，世界经济格局正在发生深刻变化，我国经济发展面临新的机遇和挑战。站在“十二五”开局的起点上，我们应以更加理性的态度，面对国际石油价格的持续上涨，以及中国对进口石油需求依赖程度的不断提高，采取长期与短期兼顾的综合配套措施来积极应对国际石油价格上升对我国国民经济的不利影响。　 从短期来看，密切关注国际市场油价变化，控制好由外及内、由下游向上游产品传导途径，控制好通胀预期。一是完善成品油价格形成机制，进一步控制通胀影响。综合考虑石油行业和相关各方的承受能力，利用更完善的补贴政策和消费税杠杆来平抑是油价格上涨的压力，并减轻消费者负担。二是加快推进资源税改革，积极引导更高效的石油消费模式。切实按照2010年12月中央经济工作会议精神，积极稳妥地推进资源性产品价格和环保收费改革，进一步推动完善成品油价格形成机制，采取有效措施引导更高效的石油消费模式，通过财税改革推动向节能降耗发展方式转变。另外，只有在非常时期，政府可以考虑通过行政手段强制剥离中国石油市场和国际市场的联系，使用价格管制和财政补贴措施，稳定国内油价。从中长期来看，在加快转变经济发展方式以降低石油依赖，加快国家石油储备体系建设、加快建设海外原油生产能力、建设多样化的能源通道和运输渠道、开发新能源和可再生能源等多方面的应对措施之外，更要积极参加国际能源合作。伴随第二、三次石油危机冲击,国际石油合作机制在欧佩克和国际能源机构的框架下得以发展并不断完善。充分利用国际能源多边合作机制确保石油供应安全是我国的必然战略选择。当前，面对强大石油价格冲击，我国面临的最严峻形势是有“中国需求”却没有“中国价格”。我国需进一步加强与欧佩克的12个成员国、国际能源机构覆盖的28个石油消费国以及印度和巴西等新兴经济体在内的国际能源合作，参与制定新的全球稳定能源市场机制，提高国际石油价格、供应、需求等信息透明度。我们应在国际舞台上发出建设节约型社会的声音，坚决消除“中国应为国际油价上涨负责”等错误言论，并指出，中国的经济增长和石油储备并非导致很多国家不得不接受高油价的状况，国际油价上涨是多种因素导致的，中国是高油价的受害者而不是制造者。同时，警惕西方某些国家制造的“石油讹诈”，寄希望中国迫于石油等资源和原材料进口费用高涨，最终将向西方做出人民币汇率升值方面的让步。借鉴国际做法，抓紧建立和完善国内的石油期货交易市场，通过远期合同来规避石油价格波动风险，充分发挥石油消费大国的需求优势来影响国际油价形成。我国石油产业应进一步借助各种平台走向世界石油市场，坚持独立发展、多边合作的石油合作之路。

　　行业研究　　年度报告　　看好　　首次评级　　石油化工行业　　2006 年11 月20 日　　行业分析师　　跟随中国经济一起成长　　傅惟寿　　010-66272965　　fuweishou@cjis.cn　　52 周行业指数表现　　-20　　0　　20　　40　　60　　80　　100　　120　　22-Nov　　22-Jan　　22-Mar　　22-May　　22-Jul　　22-Sep　　中投石化指数　　沪深300指数　　行业基本数据　　上市公司家数 8　　总市值(百万元) 716563　　占A 股比例（%） 9.75　　平均每股收益（元） 0.399　　平均市盈率（倍） 36.5　　相关研究报告　　投资要点：　　2006 年油价高位运行，油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务　　全行业亏损，化工业务盈利一般。　　预计2007 年油价仍然保持强势，2007 年WTI 原油期货价格将　　围绕65 美元/桶宽幅波动。2007 年，如果出现突发性冲击，油价　　完全有可能再次冲击2006 年内的高点。　　预计2007 年石油化工行业原油产量增幅保持2006 年的水平，　　天然气产量超过2006 年；原油加工量保持增长，炼油毛利有所改　　善，成品油批零价差趋于正常；石油化工行业内的竞争将加剧。　　看好油气开采行业，炼油行业和成品油销售行业，给与化工　　行业中性的评级。　　战略性投资中国石化和海油工程，S 上石化（600688）、S 仪　　化（600871）、S 茂实华（000637）、S 石炼化（000783）、S 岳兴长　　（000819）都属于交易性投资品种。投资这几个公司主要是投资　　其被私有化，卖壳或重组的机会。　　行业重点公司盈利预测与投资评级　　2005A 2006E 2007E 市盈率 评级　　中国石化 0.456 0.60 0.68 16.0 推荐　　S 上石化 0.237 0.05 0.25 21.6 观望　　海油工程 1.48 1.2 1.2 15.4 推荐　　资料来源：公司年报 中投证券研究所　　请参阅正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 1/20　　　　石油化工行业 06－11－20　　目 录　　2006年石油化工行业运行状况………………………………………………………3　　2007年石化行业发展趋势及预测……………………………………………………10　　石油化工行业内上市公司……………………………………………………………16　　结论……………………………………………………………………………………19　　图表目录　　图1：原油价格　　图2：轻、重质原油价差　　图3：亚洲原油升贴水　　图4：大庆油同基准油贴水变动情况　　图5：胜利油同基准油贴水变动情况　　图6：Worldwide Rotary Rig Count　　图7：Rotary Rig Count　　图8：炼油毛利　　图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比　　图10：上海和新加坡汽油价对比　　图11：石脑油及烯烃价格　　图12：乙烯及聚乙烯价格走势　　图13:丙烯及聚丙烯价格　　图14:长三角聚酯产业链价格对比　　图15:聚酯及涤纶价格　　图16:PVC及其原料价格　　图17:PVC进出口量　　图18:苯乙烯系列产品价格　　图19:上海90号汽油价格体系　　图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测　　图21:2005年主要地区石油产量和消费量　　图22:2005年世界主要地区石油储量及储采比　　图23:1965～2005年世界原油消费量及年增长率　　图24:逐年世界必须的原油新增产能　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　2006 年油价高位运　　行，尽管近期原油价　　格深幅回调，但仍然　　处于高油价的区域。　　2006年石油化工行业运行状况　　1. 油价高位运行，轻重质油价差扩大，国内油同基准油价格贴水　　幅度增加　　1.1 油价高位运行　　2006年前3季度油价处于高位运行，WTI油期货价格最高达到80美元　　每桶。前三季度WTI原油现货季度均价分别为63.27、70.41、70.42美元每　　桶，同2005年同期相比，涨幅分别为27.1%、32.7%、11.4%。　　从2006年8月中旬开始，油价开始回调，2006年11月WTI油期货价　　最低下探至56美元/桶左右。此时，同其年内高点相比，WTI油价已深幅回　　调约25%。　　尽管目前油价同年内高点相比已经深幅回调约24%，但目前WTI油期货　　56美元每桶的价位同历史同期相比仍然处于高位。　　国内原油价格已经同国际接轨，国内大庆、胜利油现货价格走势基本同　　WTI油的走势一致。　　图1：原油价格 单位：美元/桶　　80　　75　　70　　65　　60　　55　　50　　45　　40　　ShengliDaqingWTI　　10-1111-1112-111-112-113-114-115-116-11　　7-118-119-1110-11　　数据来源：隆众石化网　　1.2 轻重质油价差扩大　　轻重质油价差扩大，　　胜利油同辛塔油的2006 年轻、重质原油价差呈逐步扩大的趋势，WTI 油和杜里油的平均价　　贴水进入6 月份后由差从年初的不到10 美元/桶扩大至11 月的18 美元/桶左右。轻重质原油价　　3～5 美元/桶急剧扩差的扩大说明轻质成品油的需求依然强劲，全球二次加工能力依然不足。另　　大到10 美元/桶左外，轻重质原油价差的扩大有利于中国石化裂化型炼厂炼油毛利的改善。　　右。　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　数据来源：隆众石化网、中投证券研究所　　50　　40　　数据来源：隆众石化网、中投证券研究所　　1.3 国内原油同基准油贴水幅度增加　　WTI油价和Brent油价是世界原油价格体系中的核心参照价格，世界各　　地不同产地，不同品质的原油以WTI和Brent油价作为基准油，依照一定标　　准计算其升水和贴水。亚洲原油价格的基准油为米纳斯油、塔皮斯油、辛塔　　油。国内原油价格已经同国际接轨，国内胜利油定价参照的基准油是辛塔油，　　大庆油的基准油为米纳斯油。　　2006年，亚洲轻质油塔皮斯同WTI油价的升水大体维持在3～5美元/　　桶左右，中质油米纳斯和WTI的贴水进入9月份呈现逐步加大的趋势。国内　　大庆油同米纳斯油的贴水进入11月份后升至2美元每桶之上，胜利油同辛　　塔油的贴水进入6月份后由3～5美元/桶急剧扩大到10美元/桶左右。　　图3：亚洲原油升贴水 单位：美元/桶　　80　　70　　60　　WTITapis-WTIWTI-Minas　　50　　40　　图2：轻、重质原油价差 单位：美元/桶　　90　　80　　70　　60　　WTIWTI-Duri　　10-11　　10-11　　11-11　　11-11　　12-11　　12-11　　1-11　　1-11　　2-11　　2-11　　3-11　　3-11　　4-11　　4-11　　5-11　　5-11　　6-11　　6-11　　7-11　　7-11　　8-11　　8-11　　9-11　　9-11　　10-11　　10-11　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　图4：大庆油同基准油贴水变动情况 单位：美元/桶　　80　　DaqingMinas-Daqing　　石油化工行业 06－11－20　　高油价使得油气勘探　　和开采领域的资本性　　支出持续增加，2006　　年全球运行的钻机数　　处于历史最高峰。　　数据来源：隆众石化网、中投证券研究所　　2 油气勘探和开采活动增加，运行的钻机数不断增加　　2006 年度油价处于高位运行，上游油气勘探和开采行业利润丰厚。受　　高油价的影响，各石油公司在油气勘探和开采领域的新增投资持续增加。　　全球运行的钻机数（Rotary Rig Count）的多少可以用来表示油气勘探　　和开采行业资本性支出的多寡。2006年10月份运行的钻机数为3130，2006　　年前10个月运行的钻机数的平均值为3031，高于2005年全年平均数2746，　　增幅约10.4%。　　图6：Worldwide Rotary Rig Count　　2004　　2005　　2006　　3200　　3000　　2800　　2600　　2400　　2200　　2000　　Jan　　Feb　　Mar　　Apr　　May　　Jun　　Jul　　Aug　　Sep　　Oct　　Nov　　Dec　　数据来源：贝克休斯公司　　10-11　　10-11　　11-11　　11-11　　12-11　　12-11　　1-11　　1-11　　2-11　　2-11　　3-11　　3-11　　4-11　　4-11　　5-11　　5-11　　6-11　　6-11　　7-11　　7-11　　8-11　　8-11　　9-11　　9-11　　10-11　　10-11　　75　　70　　65　　60　　55　　50　　数据来源：隆众石化网、中投证券研究所　　图5：胜利油同基准油贴水变动情况 单位：美元/桶　　75　　70　　65　　60　　55　　50　　45　　40　　ShengliCinda-Shengli　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　炼油行业前3季度全　　行业亏损，进入10　　月份后，炼厂开始略　　有盈利，但炼油毛利　　仍低于国际水平。　　图7：Rotary Rig Count　　3000　　2500　　2000　　1500　　1000　　北美拉美中东　　非洲远东欧洲　　Jan-03Jun-03Nov-03Apr-04Sep-04Feb-05Jul-05Dec-05May-06Oct-06　　数据来源：贝克休斯公司　　3 油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业亏损，化工业务盈　　利一般　　3.1 油气行业　　2006年前3季度，原油国内产量达1379.85万吨，同比增加1.7%，天　　然气产量433亿立方米，同比增加22.1%。原油实现价格同比增幅约24%。　　油气完全生产成本约有上升，但幅度不大，主要是动用边际储量及难开采，　　低品位油田所增加的成本。油气生产行业全行业前3季度累计产品销售收入　　达5761.7亿元，同比增加33.9%，利润总额3003亿。　　3.2炼油行业　　2006年，国际炼油毛利水平同2005年相比略有下滑，但裂化型炼厂炼　　油毛利仍然保持高位。国内炼厂大多是裂化型炼厂，但由于政府对成品油限　　价，国内炼厂无法享受较高的国际炼油毛利。　　原油采购成本急剧增加，成品油价格受政府定价限制赶不上原油价格的　　上涨速度，国内成品油价格低于原油价格约每桶4.5美元，国内炼油行业全　　行业亏损。例如上海石化2006年上半年原油的加权平均成本达到3706.77　　元/吨，相对于去年2875.79元/吨，上涨了830.98元/吨，原油加工总成本　　增加到161.997亿元，同比增长22.68%。同期主营业务收入为234.23亿元，　　较去年同期的218.86亿元只增长了7.02%，这导致其净利润却比去年同期　　猛降101.67%，2006年前6个月亏损2756万元。　　上海石化90号汽油的出厂价全年都低于从新加坡进口的92号汽油完税　　价，5月份差价高达3000多元，炼油业务全年亏损已成定局。　　从8月份开始，随着国际油价大幅下跌，国内炼厂炼油亏损急剧减少，　　至10月份国内裂化型炼厂已开始盈利，但盈利水平仍然低于国际同类型炼　　厂。　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　图8：炼油毛利 单位：美元/桶　　-2　　0　　2　　4　　6　　8　　10　　12　　14　　16　　Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4　　2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007　　美国墨西哥湾炼油厂WTI 油炼油毛利　　西欧裂化型炼厂Brent 油炼油毛利　　西欧简单拔头型炼厂Brent 油炼油毛利　　数据来源：Cambridge Energy Research Associates; Platt"s (historical)　　图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比 单位：元/吨　　1500　　出厂价-完税　　价　　批发价-完税价　　零售价-完税价　　500　　-500　　-1500　　-2500　　-3500　　Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov　　06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06　　数据来源：隆众石化网，中投证券研究所　　注1：出厂价指上海石化90 号汽油出厂价，批发价，零售价指上海地区90 号汽油价格　　完税价=[新加坡92 号汽油价*吨桶比*汇率*（1+ 关税率）+汽油消费税]*（1+增值税率）+港务费　　注2：汽油比重取0.722　　图10：上海和新加坡汽油价对比 单位：元/吨　　2000　　7000　　1500　　6000　　1000　　500　　5000　　0　　-500　　4000　　-1000　　-1500　　3000　　Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 0606 06 06 06 06 06 06 06　　新加坡油价　　出厂价　　批发价　　批发价-新加坡油价　　出厂价-新加坡油价　　数据来源：隆众石化网　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　3.3 化工行业　　2006 年上半年，化工产品价格受需求增长、成本推动以及国际市场价　　格上涨等几个因素的影响保持高位，但化工毛利受行业景气周期的影响有所　　下滑，但仍然处于较为理想的水平。进入6月份以后，随着全球经济增长有　　所放缓，国际市场原油价格的高位回落，化工产品价格也开始回落，但化工　　毛利水平总体却有所上升。　　图11：石脑油及烯烃价格　　数据来源：中宇资讯　　图12：乙烯及聚乙烯价格走势　　资料来源：隆众石化网　　图13：丙烯及聚丙烯价格　　资料来源：隆众石化网　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　图14：长三角聚酯产业链价格对比 单位：元/吨　　13000　　11000　　9000　　7000　　PXPTAMEGPET(半消光长丝级）　　1-1　　2-1　　3-1　　4-1　　5-1　　6-1　　7-1　　8-1　　9-110-111-　　1　　数据来源：化工在线　　图15：聚酯及涤纶价格　　资料来源：中纤信息　　图16：PVC及其原料价格　　资料来源:隆众石化网　　图17：PVC进出口量　　资料来源：化工在线　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　图18：苯乙烯系列产品价格　　资料来源：隆众石化网　　3.4 成品油销售行业　　2006 年上半年，国内成品油资源紧张，批零差价急剧减少，批零差价　　倒挂。进入6到7月份轻质馏分油用油高峰时期，民营石油公司已经很难找　　到成品油资源，中石化和中石油成品油销售结构中，零售比例急剧上升，批　　零差价突然增加到异乎寻常的幅度。之后8，9月份，批零差价又开始倒挂，　　进入10月份后，国际油价下跌的时滞已过，影响开始显露，成品油批零差　　价开始增加。　　从10月份开始，中石化，中石油汽油出口计划量开始增加，原因主要　　是国内消费柴汽比大于生产柴汽比，国内汽油过剩，出于资源平衡的考虑，　　国内汽油出口有其必要。　　图19：上海90号汽油价格体系 单位：元/吨　　8000　　7000　　6000　　5000　　4000　　批零差价　　批发-出厂　　出厂价　　Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov060606　　0606060606　　060606　　数据来源：隆众石化网　　2007年石化行业发展趋势及预测　　1 2007年仍然处于高油价时期　　欧美等发达国家已为全世界的政府和居民树立了榜样，工业化的诱惑如　　此之大。正如世界上的其它国家无权剥夺中国的发展权一样，也无权剥夺印　　度、印尼、马来、越南等一系列国家的发展权。发展中国家的进一步发展并　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　预计油价在2007　　年内仍然保持强　　势，2007年WTI原　　油期货价格将围绕　　65 美元/桶宽幅波　　动。2007年，如果　　出现突发性冲击，　　油价完全有可能再　　次冲击2006 年内　　走上工业化道路将导致全球原油需求的持续增加。　　美国能源信息管理署预测2007年全球原油总需求略大于总供给、各季　　度WTI现货均价分别为64.33美元/桶、66.33美元/桶、65.00美元/桶、65.00　　美元/桶。　　图20：EIA原油2007年供需预测和油价预测　　90　　88　　86　　84　　82　　80　　1st　　2nd　　3rd　　4th　　1st　　2nd　　2005　　数据来源：美国能源信息管理署（EIA）　　注：2006 年第四季度和2007 年为预测数据　　总需求总供给WTI 现货均价　　80　　75　　70　　65　　60　　55　　50　　45　　3rd 4th 1st 2nd 3rd 4th　　2006　　2007　　国际能源署（IEA）预测2007年全球石油需求为8590万桶/天，同比增　　加1.7%，全球石油需求依然强劲。　　综合判断，我们预计油价在2007年内仍然保持强势，2007年WTI原油　　期货价格将围绕65美元/桶宽幅波动。2007年，如果出现突发性冲击，油　　价完全有可能再次冲击2006年内的高点。油价2007年内保持强势的理由如　　下。　　1.1 世界石油资源地缘分布极不均衡　　世界石油资源地缘分布极不平衡，世界范围内各个国家和地区石油消费　　量同石油产量和储量的关系总体上极不匹配，这是造成石油问题的主要根　　源。石油资源地缘分布的不均衡不利于高油价下原油供应量的增长。　　图21：2005 年主要地区石油产量和消费量 单位：10亿桶　　65%　　18　　15　　50%　　12　　35%　　9　　20%　　6　　5%　　3　　0　　-10%　　OECD OPEC Asia Pacific Former　　Soviet Union　　产量　　消费量　　占总产量比　　占总消费量　　比　　数据来源：BP 世界能源统计2006　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　图22：2005 年世界主要地区石油储量及储采比 单位：10亿桶　　800　　储量储采比（R/P)　　60　　600　　40　　400　　20　　200　　0　　0　　OECD　　OPEC　　Asia　　Former　　Pacific　　Soviet　　Union　　数据来源：BP 世界能源统计2006　　1.2 全球范围上、下游产业之间生产要素配置的不对称性决定油价将　　在长期保持高位　　中东石油资源大国在进行国际合作时，出于保护本国资源的考虑，倾向　　于采用服务合同，而不愿意采用权益合同，如传统的产品分成协议或合同　　（PSA或PSC）。国际石油公司在进行国际合作时倾向于采取PSA或PSC，对　　服务合同兴趣不大。　　在目前高油价时期，国际石油公司原油受资源状况的制约，新增产能主　　要来自于边际储量，成本较高，数量有限。同时，中东石油资源大国出于资　　金、技术的限制，扩大原油产能的能力有限。原油生产领域资源、资本、技　　术在全球范围内并非最优配置，高油价刺激原油供应增加的作用受到一定的　　制约。　　在石油下游产品以及最终消费品的生产领域，由于世界经济全球化的趋　　势日益加深，资本、技术、劳动力在全球范围内的配置日益优化导致对基础　　能源产品的需求持续增加。高油价抑制消费的作用同历史相比有所减弱。　　1.3 已开发油田产能的自然递减规律决定了原油供需状况难以得到大　　幅改善　　目前，世界原油产能的年均自然递减率大约为5%，1965～2005年世界　　原油需求年平均增长率为2.38%。2005年世界原油需求为8400万桶/天，剩　　余原油产能约200万桶/天。　　如果2006～2015年世界原油需求保持2.38%的年均增长率，原油产能　　的年衰减率为5%，同时剩余产能维持在200万桶/天的低限以应对突发事件　　的冲击，则逐年新增原油产能必须达到如图8所示的水平。2015年原油新　　增产能将达到776万桶/天，2006～2015年累计新增原油产能约7007万桶/　　天，建设这些新增产能需要天文数字的投资，这是一个令人无法想象和让人　　感觉沮丧的数字。　　请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所　　　　石油化工行业 06－11－20　　图23：1965～2005年世界原油消费量及年增长率　　4000　　9%　　7%　　3000　　5%　　3%　　2000　　1%　　-1%　　1000　　-3%　　0　　-5%　　1965　　1970　　1975　　1980　　1985　　1990　　1995　　2000　　消费量（百万吨）年增长率　　数据来源：BP 世界能源统计2006　　图24：逐年世界必须的原油新增产能 单位：万桶/天　　800　　750　　700　　650　　600　　2006　　2007　　2008　　2009　　2010　　2011　　2012　　2013　　2014　　2015　　数据来源：中投证券研究所　　1.4 同历史相比，原油需求的价格弹性有所减弱　　原因有二：一是经历前几次石油危机后，发达国家已大量使用天然气等　　代替燃料油发电和取暖，石油替代的空间已极其有限；二是目前发达国家汽　　柴油价格构成中，税收所占的比例较高，并且随着油价的波动，税收征收比　　例相应调整，这导致消费者对原油价格波动的敏感性降低。　　1.5 国际油价以生产成本较高的原油生产商的报价为标准，而不是以　　生产成本较低的生产商的报价为标准　　在原油供需紧张，原油剩余产能不足以缓冲突发事件的冲击时，尽管中　　东石油出口国的原油完全成本大大低于国际石油公司，但是，国际油价如果　　低于国际石油公司边际原油生产成本，国际石油公司不可能动用边际储量。　　尽管现有石油产能平均生产成本大大低于主要包括深海采油和非常规　　石油资源开