上投摩根中国优势

值得，优势如下1、 品牌优势 公司自成立以来，一直以“梦天”品牌建设为核心，以设计、研发为先导，以用户体验为驱动，为消费者提供健康、环保、优质的生活家居产品和服务。 多年来，公司“梦天”商标被认定为“中国驰名商标”，“梦天”品牌拥有较高的美誉度，在消费者心中拥有着广泛的知名度和认可度。2015年开始，公司签约刘德华先生为品牌代言人，“高档装修，用梦天木门”、“梦天木作、高端定制、即装即住”等品牌宣传深入人心。 2、 行业地位优势 公司在发展历程中，确立了在家具行业特别是木门领域的领导地位。经中国木材与木制品流通协会认定，2017年度-2020年度，梦天家居在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。 同时，公司为中华全国工商联合会家具装饰业商会门窗专业委员会会长单位、中国木材与木制品流通协会常务副会长单位、中国室内装饰协会副会长单位及国家幕墙、木门窗标准化技术委员会中的木门生产企业委员。 3、 终端销售渠道优_ 凭借完善的渠道管理和培训服务，公司构建了高效的面向经销商专卖店、家装公司及大宗工程客户为一体的营销网络。 公司深耕树根理念，拥有完善的营销管理体系，包括经销商分级管理、MT精准终端营销系统、736工程系统等。截至报告期末，公司已发展了经销商专卖店1，117家，遍布中国31个省、自治区和直辖市，各营销服务网点下沉至三、四、五线城镇，贴近消费者服务。拓展资料：梦天家居集团股份有限公司于2003年09月22日成立。法定代表人余静渊，公司经营范围包括：防火门、防盗门、木门、门套、地板、家俱及其他木竹制品的生产、加工、销售、安装及售后服务；建设工程项目管理；工程勘察设计；销售(含网上销售)：建筑材料、机械设备、五金制品、专用设备、日用杂货、工艺品(不含文物)、针纺织品、文化用品、化工产品(不含危险化学品)、服装、服饰、计算机软件及辅助设备；货物进出口、代理进出口、技术进出口；电脑图文设计、制作；室内外装潢设计、施工等。

值得申购。认购是指投资者在基金成立后的存续期内和公开认购期内申请购买基金份额的行为。封闭期结束后，如果申请购买开放式基金，通常称为基金申购，以区分发行期间的申购。认购该基金意味着购买。上市封闭式基金，其买入方法与一般股票相同。开放式基金是你想要购买的金额，除以购买当天基金的净值，得到要购买的单位数。拓展资料:1. 品牌优势，公司自成立以来，一直专注于“梦天”品牌建设，以设计、研发为先导，以用户体验为动力，为消费者提供健康、环保、高品质的生活家居产品与服务。多年来，公司的“蒙田”商标被认定为“中国驰名商标”，“蒙田”品牌具有较高的信誉，在消费者中具有广泛的知名度和认知度。自2015年起，公司签约刘德华先生为品牌代言人，“高档装修，用梦木门”、“梦木制造，高端定制，随时准备生活”等品牌宣传深入人心。2. 产业地位优势，在发展的过程中，公司在家具行业中建立了领先地位，尤其是在木门领域。据中国木材及木制品流通协会统计，2017 - 2020年，梦天之家在木门市场销售规模位居国内家居行业同类企业前三名。同时，公司是中华全国工商业联合会家具与装饰行业商会门窗专业委员会总统单位，中国木材及木制品流通协会常务副会长单位，中国室内装饰协会副会长单位，全国幕墙及木门门窗标准化技术委员会木门生产企业会员。3.终端销售渠道优势，公司通过完善的渠道管理和培训服务，为经销商、家装企业和广大工程客户建立了高效的营销网络。公司根植于根的理念，拥有完善的营销管理体系，包括经销商分类管理、MT精准终端营销体系、736工程体系等。截至报告期末，公司已发展经销商1117家，覆盖全国31个省、自治区、直辖市，营销服务网点已降至三、四、五线城镇，靠近消费服务。

无风个人的估值和申购建议总结：公司主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，为消费者提供家居的整体空间解决方案。自设立以来，公司以“梦天”品牌建设为核心，实现了稳步发展。2017—2020年度，公司在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。这两年房住不炒的压力，房地产前景不太好，公司还有恒大风险导致业绩的下滑，市场同类型上市公司估值都不高，短线给予50亿左右在估值，无风建议一般关注，开盘基本上没有破发风险。梦天家居，代码：732216，发行价格：16.86。主营业务公司主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售，为客户提供家居的整体空间解决方案。经中国木材与木制品流通协会认定，2017—2019年度，公司在木门生产规模、市场销售量上，连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三。新股亮点公司在发展历程中，确立了在家具行业特别是木门领域的领导地位。经中国木材与木制品流通协会认定，2017年度—2019年度，梦天家居（包含浙江庆元、浙江嘉善两大制造基地）在木门生产规模、市场销售量上，连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三。公司凭借完善的渠道管理和培训服务，公司构建了高效的面向经销商专卖店、家装公司及大宗工程客户为一体的营销网络。公司深耕树根理念，拥有完善的营销管理体系，包括经销商分级管理、MT精准终端营销系统、736工程系统等。同时，公司设立专业培训机构“梦天商学院”，汇聚内外部力量，形成了一整套与营销规模相匹配的、满足经销商多样化需求的培训模式。公司为高新技术企业，注重将研发成果产业化。公司拥有专业的设计、研发团队，公司的专职研发机构设计院和研发院专注于定制木门、整木定制领域，完善产品规划和研发管理体系，取得了多项设计、研发成果。财务状况业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为148，200.00万元、134，500.00万元、134，800.00万元、122，700.00万元，2017-2020年的年均复合增长率为-4.61%;归母净利润分别为6，889.96万元、9，425.51万元、18，800.00万元、17，100.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为25.51%。

据最新公告，梦天家居本次发行价格为16.86元/股，网下发行申购日与网上申购日同为2021年12月2日。有分析认为，可积极参与梦天家居申购，投资者需自行判断。【拓展资料】一、梦天家居公司主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，为消费者提供家居的整体空间解决方案。二、梦天家居披露招股意向书，公司拟首次公开发行5536万股，且发行股份数量占发行后公司总股本的25.01%。本次发行初步询价日期为2021年11月26日，申购日期为2021年12月2日，发行结束后公司将尽快申请股票在上海证券交易所上市。三、自设立以来，公司以“梦天”品牌建设为核心，实现了稳步发展。“梦天”商标被认定为“中国驰名商标”、“中国家具行业门类领导品牌”、“中国全屋定制环保健康示范品牌”以及“中国高定TOP10品牌”等。四、2017—2020年度，公司在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。另外，公司被工信部认定为“智能制造试点示范(全屋家具大规模个性化定制)”项目单位，在规模化全屋定制方面处于行业领先地位。五、公司2018年度至2020年度归属于母公司股东的净利润分别为9425.51万元、1.88亿元、1.71亿元。2021年1-9月，公司实现营业收入9.62亿元、净利润1.05亿元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.04亿元，同比分别增长32.77%、62.01%及65.46%。六、过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。过户费的收费标准为：上海证券交易所A股、基金交易的过户费为成交票面金额的1‰，起点为1元，其中0.5‰由证券经营机构交登记公司；深圳证券交易所免收A股、基金、债券的交易过户费。

中签号如下：末尾位数 中签号码末“4”位数 4930，9930，4617末“5”位数 54781末“6”位数 293593，493593，693593，893593，093593，293228，793228末“7”位数 4667279，5917279，7167279，8417279，9667279，3417279，2167279， 0917279末“8”位数 47876323，72876323，97876323，22876323末“9”位数 088618666凡参与网上发行申购梦天家居 A 股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有 49，824 个，每个中签号码只能认购 1，000 股梦天家居 A 股股票。拓展资料：股票中签是指在新股发行之前，会进行新股抽签，分为网上申购和网下申购，一般中小投资者适合网上申购。网上申购的操作和购买股票类似，不同的是提前申请。申请的方式是购号抽签，每个号代表500股，网上申购的上限是每人最多占总股本的千分之一。在千分之一的上限之内，申购人可以自主选择申购多少股，前提是资金足够，比如某股发行价为5块，您想申请100个号，也就是50000股，那么就需要拿出250000来进行申购，申购后这笔资金会暂时冻结，您同时获得100个号码。随后几天会进行抽签，如果您的100个号码之中有有幸被抽中的，那么您就中签了。比如您中了5个号，也就是2500股。剩余的95个号所对应的资金也就是237500元会退还到您的账户中。股票中签了应该怎么做?新股中签后，中签者需要保证在缴款日16:00前保证账户中有足够的资金可用。也就是说账户中有足够的资金申购，届时系统会自动扣款。新股申购完成后，就可以等待新股上市。一般情况下，新股申购的缴款日为T+2，T为申购日。比如今天参与了一个新股申购，那么后天就会知道申购结果，也就是知道是否中签了。如果没有中签，就什么都不用做，也没有任何损失。中签后及时把钱打到账户上就行了。1.申购的第二天，也就是T+1。新股申购数量将会公布。投资者可通过电话委托、营业部柜台查询、大堂自助委托等方式查询其新股申购数量。2.申购第三天，即T+2，将公布中签号码。投资者可以通过查看中签号码来确认自己是否中签。投资者还可以通过电话委托、柜面查询、网上交易、自助委托等方式查询自己的证券余额。如果申购的新股加入了证券余额，这就意味着该新股是中签了。3.申购的第四天，即T+3，是申购新股的缴款截止日。如果中签了，就必须确保当天帐户中有足够的申购资金。如果余额不够，就要在当天10:30之前全额支付资金。4.付款后，就说明已经购买了申购的新股。操作环境：浏览器 ，电脑端：macbookpro mos14打开google版本 92.0.4515.131

根据《发行公告》，发行人和主承销商于 2021 年 12 月 3 日(T+1 日)上午在上海市浦东新区东方路 778 号紫金山大酒店四楼会议室海棠厅主持了梦天家居首次公开发行股票网上发行摇号抽签仪式。摇号仪式按照公开、公平、公正的原则进行，摇号过程及结果已经上海市东方公证处公证。中签结果如下： 末尾位数 中签号码 末“4”位数 4930，9930，4617 末“5”位数 54781 末“6”位数 293593，493593，693593，893593，093593，293228，793228 末“7”位数 4667279，5917279，7167279，8417279，9667279，3417279，2167279， 0917279 末“8”位数 47876323，72876323，97876323，22876323 末“9”位数 088618666 凡参与网上发行申购梦天家居 A 股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有 49，824 个，每个中签号码只能认购 1，000 股梦天家居 A 股股票。拓展资料1.股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。2.股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。 3.这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

5g射频芯片龙头股票有：烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)、中兴通讯(000063)、光迅科技(002281)、金信诺(300252)、飞荣达（300602）、大富科技（300134）、盛路通信（002446）、春兴精工（002547）、世嘉科技（002796）、武汉凡谷（002194）、立讯精密（002475）、东山精密（002384）、风华高科（000636）等。1、立讯精密（002475），立讯精密是滤波器龙头，公司专注于连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品的研发、生产和销售、高频产品开发。2、东山精密（002384），公司专注于通信设备、精密金属结构件、LED技术及电子电路领域解决方案，是国内领先的异动通信基站射频器件、射频结构件提供商。3、风华高科（000636），专业从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等电子信息基础产品。4、盛路通信（002446），国内领先的天线、射频产品研发、制造、销*于一体的高新技术企业。5G毫米波频段基站射频天信系统单是国内2019年~2025年市场规模逐年呈三倍增长，而盛路市占率4分之一强。5、春兴精工（002547），公司主营业务为无线射频基站侧的双工器、塔放、合路器、RRU结构件、微波传输领域全频段双工器及软波导等一站式解决方案的零部件销售商。

梦天家居值得申购。主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，公司实控人为人余静渊、范小珍。财报显示，截至2021年9月末，梦天家居营收为9.62亿元，归属于母公司净利润为1.06亿元，同比分别增加32.77%、61.71%。预计2021年全年营收在13.83—15.29亿元之间。 据最新公告，梦天家居本次发行价格为16.86元/股，网下发行申购日与网上申购日同为2021年12月2日。有分析认为，可积极参与梦天家居申购，投资者需自行判断。1、品牌优势公司自成立以来，一直以“梦天”品牌建设为核心，以设计、研发为先导，以用户体验为驱动，为消费者提供健康、环保、优质的生活家居产品和服务。多年来，公司“梦天”商标被认定为“中国驰名商标”，“梦天”品牌拥有较高的美誉度，在消费者心中拥有着广泛的知名度和认可度。2015年开始，公司签约刘德华先生为品牌代言人，“高档装修，用梦天木门”、“梦天木作、高端定制、即装即住”等品牌宣传深入人心。2、行业地位优势公司在发展历程中，确立了在家具行业特别是木门领域的领导地位。经中国木材与木制品流通协会认定，2017年度-2020年度，梦天家居在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。同时，公司为中华全国工商联合会家具装饰业商会门窗专业委员会会长单位、中国木材与木制品流通协会常务副会长单位、中国室内装饰协会副会长单位及国家幕墙、木门窗标准化技术委员会中的木门生产企业委员。3、_端销售渠道优_凭借完善的渠道管理和培训服务，公司构建了高效的面向经销商专卖店、家装公司及大宗工程客户为一体的营销网络。公司深耕树根理念，拥有完善的营销管理体系，包括经销商分级管理、MT精准终端营销系统、736工程系统等。截至报告期末，公司已发展了经销商专卖店1，117家，遍布中国31个省、自治区和直辖市，各营销服务网点下沉至三、四、五线城镇，贴近消费者服务。

梦天家居(603216.SH)公布首次公开发行股票发行结果公告，网上、网下投资者放弃认购股数全部由主承销商包销，主承销商包销股份的数量为18.35万股，包销金额为309.41万元，包销比例为0.33%。 其中，网上投资者放弃认购数量：18.14万股，网上投资者放弃认购金额：305.87万元；网下投资者放弃认购数量：2097股，网下投资者放弃认购金额：3.5355万元。经发行人与主承销商 综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募 集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次股票发行价格为 16.86元/股，发 行数量为 5，536万股，全部为新股发行，无老股转让。拓展资料:梦天家居值得申购吗:1、 公司自成立以来，一直以“梦天”品牌建设为核心，以设计、研发为先导，以用户体验为驱动，为消费者提供健康、环保、优质的生活家居产品和服务。 多年来，公司“梦天”商标被认定为“中国驰名商标”，“梦天”品牌拥有较高的美誉度，在消费者心中拥有着广泛的知名度和认可度。2015年开始，公司签约刘德华先生为品牌代言人，“高档装修，用梦天木门”、“梦天木作、高端定制、即装即住”等品牌宣传深入人心。2、 凭借完善的渠道管理和培训服务，公司构建了高效的面向经销商专卖店、家装公司及大宗工程客户为一体的营销网络。 公司深耕树根理念，拥有完善的营销管理体系，包括经销商分级管理、MT精准终端营销系统、736工程系统等。截至报告期末，公司已发展了经销商专卖店1，117家，遍布中国31个省、自治区和直辖市，各营销服务网点下沉至三、四、五线城镇，贴近消费者服务。3、 公司在发展历程中，确立了在家具行业特别是木门领域的领导地位。经中国木材与木制品流通协会认定，2017年度-2020年度，梦天家居在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。 同时，公司为中华全国工商联合会家具装饰业商会门窗专业委员会会长单位、中国木材与木制品流通协会常务副会长单位、中国室内装饰协会副会长单位及国家幕墙、木门窗标准化技术委员会中的木门生产企业委员。

对于股票价格具体原因，只有公司内部或相关人士才能真正知道。但是，股票价格的波动通常受到市场情绪、公司业绩、宏观经济政策、行业竞争等因素的影响。

梦天家居2021年12月13日晚间发布的《首次公开发行股票上市公告书》宣布，公司股票将于2021年12月15日在上海证券交易所上市，股票简称为梦天家居，股票代码为603216。【拓展资料】一、梦天家居公司主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，为消费者提供家居的整体空间解决方案。二、梦天家居披露招股意向书，公司拟首次公开发行5536万股，且发行股份数量占发行后公司总股本的25.01%。本次发行初步询价日期为2021年11月26日，申购日期为2021年12月2日，发行结束后公司将尽快申请股票在上海证券交易所上市。三、自设立以来，公司以“梦天”品牌建设为核心，实现了稳步发展。“梦天”商标被认定为“中国驰名商标”、“中国家具行业门类领导品牌”、“中国全屋定制环保健康示范品牌”以及“中国高定TOP10品牌”等。四、2017—2020年度，公司在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三。另外，公司被工信部认定为“智能制造试点示范(全屋家具大规模个性化定制)”项目单位，在规模化全屋定制方面处于行业领先地位。五、公司2018年度至2020年度归属于母公司股东的净利润分别为9425.51万元、1.88亿元、1.71亿元。2021年1-9月，公司实现营业收入9.62亿元、净利润1.05亿元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.04亿元，同比分别增长32.77%、62.01%及65.46%。六、过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。过户费的收费标准为：上海证券交易所A股、基金交易的过户费为成交票面金额的1‰，起点为1元，其中0.5‰由证券经营机构交登记公司；深圳证券交易所免收A股、基金、债券的交易过户费。

FPC概念股有：1、弘信电子：从近三年净利润复合增长来看，近三年净利润复合增长为-12.39%，最高为2019年的1.804亿元。公司子公司瑞湖科技在柔性压力传感器领域已形成深厚积淀，作为新兴的技术方案，除了TWS耳机、电动牙刷、高端家电、电子烟领域外，公司目前在多个应用领域与客户沟通、打样，以获取新的业务机会。柔性压力传感器系公司未来重要的FPC+业务发展方向。2、东山精密：从近三年净利润复合增长来看，近三年净利润复合增长为37.34%，最高为2020年的15.30亿元。子公司为为苹果提供FPC类产品。苹果新产品在PCB端主要是LCPMPI的用量增加，公司受益。3、鹏鼎控股：从近三年净利润复合增长来看，近三年净利润复合增长为1.26%，最高为2019年的29.25亿元。无线蓝牙耳机FPC主要供货商。拓展资料：股票(stock)是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因此不能自由买卖，称非上市流通股。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

是的。冠昊生物是一家再生医疗产品提供商，利用生物材料技术和细胞与干细胞技术，主要产品包括生物型硬脑膜补片、胸普外科修补膜、乳房补片、无菌生物护创膜等，可应用于神经外科、骨科、眼科、烧伤科、整形美容科等领域。更多同行分析，上企知道了解

衡山科学城坐落于国家老工业基地、中南重镇——衡阳市，是中部地区科技创新的示范区、总部经济的集聚地、改革转型的试验田，以科技创新为主要标志，以研发基地和总部经济为主体。衡山科学城 为全省首个“飞地经济”试点园区，在衡山开云建设健康养老基地，在大浦经济开发区建设医用原料生产基地。衡阳市人民政府成立衡山科学城管理委员会，注册衡山科学城投资开发有限公司 ，由衡阳市担保投资集团有限公司代表衡阳市政府出资，建有大数据平台、众筹平台、研发平台、孵化平台和专家服务平台 。衡山科学城为中国互联网技术与服务的重要基地和承接研发机构与总部经济转移的重要集聚区，以移动互联网技术研发、制造及应用为先导，以企业总部、研发创新服务、高端制造和新城建设为主要内容，以“智慧谷”和“健康谷”为两大战略重点，以电子信息、互联网软件、新材料、新能源、生物技术、环保技术为主导产业，与100余个国内外知名大学、科研机构建立了合作关系，建有移动互联网软件开发及高端制造为主体的企业总部；电子信息等创新科研中心；高新技术专利、尖端产品制造基地；企业高管、科技人员生活的高端社区。衡山科学城是集总部研发、科技创新、孵化培育、高端制造、资本集聚、产业配套为一体，完全按市场化建设的现代生态智能科学新城 。以电子信息和生命科学两大主导产业为支撑，衡山科学城 按照ppp模式投资300亿元。衡山科学城首期投资82亿元，分为三个功能混合单元，形成山、水、城融合的科学智慧谷。现有北导信息科技园、冠昊生物医药园、以色列科技园、电商园入驻，已有航空wifi、无线充电、量子通讯、电子触控、石墨烯、裸眼3D、干细胞库等国际领先的科技项目进驻各具特色的美洲中心、欧洲中心和亚洲中心，已成为引进国外先进技术、孵化留学人员和对接资本市场、孵化上市企业的摇篮。衡山科学城 研发中心大楼为衡阳标志性建筑之一，由德国著名设计师设计，建筑面积达10万平米，由企业总部区、科技创新区、软件研发和电商服务区组成。湖南蝶讯电子科技公司携广西东森投资集团斥资10亿元，在衡山科学城打造湖南省大数据平台。

8月16日，华为首款5G手机Mate20 X（5G） 在国内正式开售。据媒体报道，网上预约量已经超过100万，远高于之前的市场主流预期。 根据国泰君安电子研究团队测算，明年起5G手机将迎来大规模换机潮，出货量或超过2亿。 由于智能手机本身渗透率已经很高，所以此轮换机热潮中业绩弹性最大的，未必是手机厂商本身，而会是产业链上的核心元器件提供商。 从基带芯片到天线、从摄像头到触摸屏...大潮之下，5G手机产业链究竟和4G时代有何差异？就此话题，我们邀请到国泰君安研究所电子行业首席分析师王聪和他的同事张阳做客《首席相对论》，和我们分享5G换机大潮带来的终端革命。 01 和4G手机相比 5G手机在构造上有何不同？ 从现在这个时间点来看，跟4G手机相比，5G手机最确定的变化在于两者射频端的不同。 *关于5G手机和4G手机核心区别的解读 请点击《5G手机的核心秘密是什么？》查看我们的往期报告内容 射频端的变化主要有三个。 第一个是基带芯片， 用来做编解码。目前市面上来看，高通、华为、三星在这块都推进的非常快。 尤其是华为，在5G基带芯片这一块相对比较领先。比如最近发布的华为MATE20X，用的就是自己的NSASA双模5G芯片，而像高通现在的5G芯片，还是X50的单模芯片。 第二个是射频前端芯片。 射频前端芯片的市场规模，目前在150亿美金左右，可以预计，在未来3年左右的时间里面，整个射频前端的芯片会有一个快速的增长，到2035年，整个行业规模应该能达到350亿美金。 除了前端芯片，射频前端其实还包括了像滤波器、功放、开关、LNA这些组件，在这些细分领域，我们也看到国内的厂商正在逐渐突破，出现一些国产替代化的趋势。 第三部分是天线。 天线设计主要分为sub6G和毫米波两个频段。我们目前看到LCP、MPI这两种性能更好的材料，会被逐渐引入并成为sub6G这一频段天线的主流材料。 在毫米波方面，高通、三星选择通过半导体的AiP工艺，将天线寄存在芯片里，这样就可以把射频前端的芯片、电源管理的芯片封装在一起，成为一个集成模组，进一步减少空间。 02 射频端供应链中 哪些厂商正在实现进口替代？ 基带芯片主要是华为、三星、高通、MTK、展讯这几家，目前 华为 在这一块已经做的非常好。 射频前端芯片，还是Skyworks、Avago、Qorvo这三家比较领先，加上日本的村田，目前这四家占据了全球90%以上的市场份额。 但是现在因为像贸易战这样的事情，特别是华为被美国列入黑名单以后，国内的射频前端厂商也有机会切入到一些低端手机的芯片供应产业链中，我们可以看到 卓胜微、汉天下 这样一些国内的厂商开始起量，而且在一些低端或者技术门槛相对比较低的领域，逐渐实现了一些进口替代。 天线这块我们国内厂商参与的相对较多。在sub6G赫兹这个频段，LCP或者MPI的天线可能会成为一个主流方案，我们判断LCP未来会迎来一个不错的增速。 LCP供应链是个什么情况呢？我们可以从苹果的供应链去看。苹果已经开始用LCP天线了，虽然它不是5G手机，但是已经开始用了。 LCP主要分四个环节材料、覆铜板、软板和下游的组装。苹果的材料、覆铜板和软板用的都是村田，下游组装是 立讯精密 和安费诺两家，这一条LCP供应链应该是目前全球最成熟的一条供应链。 材料端，目前还是以日本厂商为主，除了村田、还有松下、东丽都在提供。 软板端，我们国内的软板厂商，包括 东山精密、鹏鼎控股 ，在这方面进展非常好。 组装这块，国内传统的天线厂商， 信维通信和电连技术 现在也在投入去做。 LCP之外，毫米波频段的天线设计这块国内厂商相对参与的比较少。 因为相对来说AiP是一个芯片级的天线，更多的还是高通、三星一些芯片厂商在参与。国内的厂商较多的出现在封装环节，像 环旭电子、长电 科技 在这一部分都有很多的积累，包括 立讯精密 ，现在也开始切入这一块。 03 模组化芯片趋势 会给低端供应商带来哪些冲击？ 模块化确实是一个比较大的趋势。 如果我们打开华为上半年发布的 MATE 20X（非5G版），我们会发现，其实里面只用了两块芯片，一块中低频的是Skyworks的，一块中高频的是Qorvo的。 对一些高端的手机而言，他们更喜欢用一些集中化的模块，去减少芯片的占用空间，另一方面，也因为高端手机的价格相对较高，用得起这样的方案。 但是一些中低端的手机，目前使用分离器件还是比较多的。比如华为和三星的中低端手机，用的就是单独的滤波器、单独的射频开关，对于中低端手机而言，这是更具性价比的一种方案，我们判断未来还会长期存在。 也有一些厂商会从一个单独的器件去升级做一些模块组件。比如我是做视频开关的，但是也去整合滤波器、PA这些，把一些低程度的模块升级到高程度的模块。 整体上而言，中低端手机对分离器件的需求，是会长期存在的。 04 sub6G频段和毫米波频段 有什么区别？ 目前我们看到国内的5G建设还是以sub6G为主，未来各家手机厂商去推5G手机的节奏，大概率也会遵循从sub6G到毫米波的这个路径。 后推毫米波的原因有两个，一个是目前大部分的网络不支持，另一个原因是毫米波手机，不管是从射频端还是整体手机的设计，难度要比sub6G大很多。 目前在毫米波领域研发实力最强的，无疑还是苹果。我们觉得明年，苹果手机是有可能直接推毫米波手机的，特别是美国、日本这种可以直接使用毫米波的地区。其他品牌，可能还是需要从sub6G慢慢过渡到毫米波。 05 除射频端之外 5G手机终端还包括哪些变革？ 除了在射频端的一些变化，5G手机另外一个比较确定的应用创新是光学组件。 因为实事求是地讲，射频端的变化，只是承载了一个网络上的对接需求，它是这个手机正常使用的基础，并不真正是应用端的变化。 5G投资机会的三个点，先基站建设、再手机射频端，最后手机应用。以视频为基础的手机应用，未来持续发展的趋势还是非常确定的。 第一个是拍照。大家看到的摄像头，从一个变两个，从两个变三个，这个过程肯定还会继续进行。 另一个是AI应用。我个人判断，后年开始，后置的TOF应该会迎来一个爆发式的增长。目前从产业链反馈的情况来看，苹果、华为，明年都会上后置TOF的产品。 06 5G手机换机潮 会成为消费电子行业的重要拐点 我们最近也走访了一些主要的基带芯片公司，会发现其实5G手机的推进速度比现在一些主流的咨询机构预测的要乐观的多。 一些咨询机构预测5G手机今年的出货量大概在1000万出头，明年估计有一个亿以上，但是从我们来看，是远远不止的。根据我们的统计，现在6家主要基带芯片公司的流片量，今年应该在4000万以上，明年应该能超过3亿片，从手机出货量来看，今年应该能超过2000万，明年保守估计也有2亿以上。 2亿以上的出货量是什么概念呢？ 基本上意味着，明年你能在市场上买到的旗舰机都会是5G手机。 并且我们预计可能不仅仅是旗舰机，会有个别激进的厂商会把中高端机型也换成5G，手机应该会从今年的四季度开始，进入到一个全面爆发的时期，我们预测，这一波换机潮应该会持续2-3年的时间。 另外一些咨询机构认为，在智能手机高渗透的情况下，5G手机很难再迎来一次井喷式的发展。我们对此持保留态度，主要有三个原因： 1、自2017年四季度苹果发布iPhone X以后，其实整个手机行业已经走了一段时间的下坡路，目前即将进入一个重新提振的拐点。 2、从量上来看，手机使用人群基数已经很大。哪怕只有个位数的增长，也是非常庞大的群体。 3、从价上来看，5G手机的单机价值量比4G手机会有一个比较大的提升，价格也会出现一个明显的增幅。而从消费升级上来说，购买高端手机的人，会越来越多。 所以，量价齐升，叠加几家头部公司的集中度提高，这个增速将会非常可观，5G的换机潮对行业的拉动作用不容小觑的。 所以 5G走进现实，必然带动整个通讯乃至整个网络世界的盛宴。我们做股票投资的朋友，一定要对以华为为首的，整个华为产业链上的股票有足够的重视！ 如果想做华为概念的股，刀哥给一张图给大家，记得收藏起来： 把这张图保存起来，下半年的大行情，全在这里了！ 对面华为产业链这里面的个股，刀哥精选的4支细分子领域龙头股,做了一个文档，大家需要的话可以找我拿， 私信我“178“，私信“178 ”就可以拿到了。 上一次给大家的是 科技 6支龙头股文档，现在去看看那6支股走势怎么样非常好吧，为什么，就是下半年的主基调。有些朋友为什么赚不到钱，究其原因，在主线行情，来的时候发现不了，等涨上去了，才发现，再买就是会被套。结果到那时候就是高位了！所以咱们一定要在行情启动阶段发现它，把握它！ 私信我“178“把华为的这四个精选股拿回去研究下吧！

赵军会：女，1976年7月出生，工商管理硕士。自2006年9月至今历任本公司人事行政经理、证券事务代表、风控总监、内审负责人；兼任冠昊生命健康科技园有限公司监事、北昊干细胞与再生医学研究院监事、珠海市祥乐医疗器械有限公司监事、北京宏冠再生医学科技有限公司董事、广州天佑北昊生物科技有限公司董事。广州市内部审计协会理事、常务理事。最近五年均任职于本公司。

赵军会：女，1976年7月出生，工商管理硕士。自2006年9月至今历任本公司人事行政经理、证券事务代表、风控总监、内审负责人；兼任冠昊生命健康科技园有限公司监事、北昊干细胞与再生医学研究院监事、珠海市祥乐医疗器械有限公司监事、北京宏冠再生医学科技有限公司董事、广州天佑北昊生物科技有限公司董事。广州市内部审计协会理事、常务理事。最近五年均任职于本公司。

中国的物联网已经开始注册开盘。具体股票名称请看参考资料。物联网已经受到热炒，成为热点，但大家注意谨防传销。物联网顾名思义就是以网络为核心，把所有物体上网智能化。通过安装信息传感设备，如射频识别RFID装置，红外感应器IRS，全球定位系统GPS，激光扫描器LSD等，将所有的物品都与网络连接在一起，方便识别和管理。扩展资料：远望谷(002161,股吧）：生产射频识别（RFID）——谷深不知处新大陆(000997,股吧)：二维码识别生产商——我们心中新大陆厦门信达(000701,股吧)：自动识别芯片生产商——你信就会到达这样的言论，一方面表现出股民对于物联网概念的强烈兴趣，一方面也揭示出这些个股之前的“备受冷落，养在深闺无人识”。从市场表现来看，物联网概念中继周一海虹控股(000503,股吧)、方正科技(600601,股吧)涨停之后，昨日望远谷、厦门信达、新大陆、东信和平(002017,股吧)等相关品种纷纷强势封死涨停。大唐电信、东方电子(000682,股吧)、福日电子(600203,股吧)、上海贝岭(600171,股吧)等品种也纷纷居于涨幅榜前列。显然，在概念强势出击之下，IT股的突然爆发预示着科技浪潮已经逐渐开始显露头角。参考资料：百度百科-物联网股票

汇添富基金管理股份有限公司是一家高起点、国际化、充满活力的基金公司，奉行"正直、激情、团队、客户第一、感恩"的公司文化，致力成为高质量的"快乐基金"。汇添富基金发展状况怎么样?下面小编为大家分析一下。汇添富基金由东方证券股份有限公司、文汇新民联合报业集团、东航金控有限责任公司三家实力雄厚、声誉卓越的集团联合发起设立。汇添富的资产管理规模自成立以来保持了较好的稳健快速增长，稳定位于业内排名前列。汇添富始终坚持客户利益至上的原则，不断努力提升客户服务能力和改善客户服务体验，力求为广大投资者提供高效贴心的专业理财服务。通过全体员工的共同努力，汇添富致力于经过长期艰苦不懈的奋斗，稳步发展成为中国最佳的资产管理公司之一。汇添富基金公司概述汇添富基金管理有限公司董事长——桂水发。汇添富以一流的企业文化汇聚中外精英，开发受市场欢迎的产品系列，建立高效的销售渠道，提供优质的客户服务，实施一流的投资风险管理，以长期稳定的优秀投资业绩回报投资人，并有志发展成为中国业内管理国际资产和投资国际市场的专家，经过中长期的努力发展成为中国最佳的资产管理公司之一。公司总部设在上海陆家嘴金融贸易区。汇添富基金公司股东介绍东方证券股份有限公司是经中国证监会批准的全国性综合类券商，注册地在上海，注册资本金为21.39亿元人民币，是中国证券业资产质量最优、盈利能力最强的公司之一。2004年12月1日成为全国创新试点证券公司之一，公司成立八年来连续赢利，经营能力逐年提高，行业地位大幅上升，各项主要业务指标位居全国同行业前列。文汇新民联合报业集团是中国最大媒体集团之一，拥有创刊60年历史的《文汇报》和70年历史的《新民晚报》、《东方早报》等18家报刊，发行总量超过260万份;中国东方航空集团是中国三大国有大型骨干航空企业集团之一，集团注册资本为人民币25.58亿元，总资产约为516.99亿元，拥有200余架大中型现代化运输飞机，22架通用航空飞机，经营着450条国际、国内航线。集团还广泛涉及进出口、金融、航空食品、房产、广告传媒、机械制造等行业，拥有20多家分子公司。汇添富基金投资理念以企业基本分析为立足点，挑选高质量的证券，作中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高投资收益。汇添富基金投资目标本基金投资于具有持续竞争优势的企业，分享其在中国经济持续成长背景下的长期优异业绩，为基金份额持有人谋求长期稳定的投资回报。在投资顾问的指导下，本基金管理人根据中国证券市场的特点，创建了汇添富持续竞争优势企业评估系统，它以企业竞争优势评估为核心，以行业背景分析为竞争优势分析提供切入点，以财务分析验证竞争优势分析的结果。汇添富基金投资范围具有良好流动性的金融工具，主要包括国内依法发行、上市的股票、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。投资于三类资产的比例范围为：股票40-95%，债券0-50%，现金类资产不低于5%。持续竞争优势企业为股票主要投资对象，这类股票占股票资产净值的比例不低于80%。

　　汇添富中证精准医疗指数基金C(501006)半年收益6.99%，表现一般，可以适当定投。

若在招商银行储蓄卡购买的，想要赎回，请您进入招行主页www.cmbchina.com 点击右侧 个人银行大众版，输入卡号、查询密码后登录，进入后点击横排菜单 投资管理-基金-我的基金-基金持仓，在基金持仓中可以看到您当前基金持仓情况，点击需要赎回的基金前面的 赎回 根据提示操作。若想同时取消或暂停定投，请点击横排菜单 投资管理-基金-我的基金-我的定投，点击右边 操作 下面的 更多 即可暂停或者终止定投计划。

具体购买渠道不同，手续费不一样！这个基金标准的申购费是1.5%。要是你在天天，好买这类的第三方平台购买的话一般可以拿到4折，也就是0.6%.像87金融汇，还有一个汇理财APP上买基金的话在6月份是可以免申购费的。

汇添富基金的刘江，自称是经历比较“坎坷”的基金经理。2015年6月18日，刘江管理的第一只基金成立，不巧遭遇A股市场大跌，上证综指从5000点一路向下，进入了漫长的调整期。面对260多亿的首募规模，首次担任基金经理的刘江感受了到巨大压力。最懂你的交友平台，一秒匹配和你最契合的人广告最懂你的交友平台，一秒匹配和你最契合的人五年过去，上证综指在3000点徘徊，刘江管理的那只基金却接近翻倍，截至2020年三季度末实现了95.40%的涨幅（同期基准9.98%，2015/6/18-2020/9/30），从成立初期低迷的市场环境中“逆风翻盘”，为投资者实现了较为可观的长期回报。“宝剑锋从磨砺出”。这样穿越周期的经历，让刘江能够更加深入地思考如何从“客户利益第一”的角度来管理基金。近日的一次采访中，刘江坦陈自己多年来关于投资研究的思考。以下先摘录部分“金句”：每个基金经理都要找到驱动自己的因素，有的人追求排名，有的人追求财富积累，对我来说是不断发现新东西并理解背后的规律，从而完善认知体系。选股不是一锤子买卖，不是看研报就行，而是长期“路遥知马力”的过程，需要观察核心人物，看他面对风险时的决策，这些都需要时间。大家看到的基金净值只是树的枝叶，影响它的其实是地下的根。我们做的研究是作用在根上的，研究得越深，根扎得也就越深，枝叶的长势也就越好。“研究溢出”就是做研究不只研究股票本身，而要研究公司及其背后的行业，研究这个行业背后的时代脉搏。长期坚持研究溢出，多年种下的种子总有一天会开花。与产业界要保持良性互动，在不同公司、不同领域建立起广泛的触点；一旦这样的触点形成产业信息网络，将成为非常强大的行业研究和投资的基石。所有人都在往一个方向奔跑的时候，逆行的你能否坚持己见？唯有长期坚持“研究溢出”，坚持知行合一，才能在不理性的环境中保持研究的独立性。我喜欢步步为营，做长期的事情；我希望我投资赚的每笔钱我都清楚知道来源，而不是靠运气。投资的时间不够，本质上都是投机。做研究要有行业的中观视角，看了一片森林，就知道哪个树将来长得最高。多年来我始终坚持写投资研究笔记。我每一年看上一年的笔记，都会觉得自己很幼稚，不过这也说明我每年都在进步。人性本身是喜欢短期刺激的，比如玩游戏；但投资是长期的事情，要学会延迟满足，才能收获长期的快乐。“百炼成钢”的领悟｜一切从长期出发“经历过震荡周期的基金经理，会比没有这段经历的基金经理更加懂得长期的意义，更加懂得真正的长期布局。”刘江回忆起自己的经历时这样感慨。2011年，刘江硕士毕业后即加入汇添富，拥有清华大学工学学士与硕士学位、德国亚琛工业大学硕士学位，先后从事汽车、电子、医药行业的研究，打下了扎实的研究功底。2015年，刘江凭借在研究工作中的突出表现，被提拔为基金经理，迎来了自己管理的第一只基金——汇添富医疗服务混合。当时正处于牛市行情的高点，基金发行当日便受到市场热捧；汇添富出于保护投资者利益的考虑，仅发售一天就提前结束募集。甫任基金经理的刘江还没来得及兴奋，就遭遇了市场的“暴击”。上证综指从5000点之上一路向下，再加上2016年年初的几次“熔断”，上证综指最低下探到2638点。如此严峻的考验，让刘江经常彻夜难眠。面对低迷的市场和持有人的质疑，应该如何决断？痛定思痛之后，刘江做了一个重要的决定：一切从长期出发，基金的所有持仓都必须出于“2-3年之后让基民获得可观回报”这个目的。做了这个长期持股的决定，便不必再纠结市场短期的涨跌，刘江有了更多的精力去做深入的研究，挖掘真正的好股票。基金季报显示，在2015年底低迷的市场中，刘江重仓持有了几只后续成长为“大牛股”的优质股票，并多年持有。近年来，A股市场结构发生了较大变化，外资、机构等长期资金占比持续提升，估值体系重塑的背景下，立足基本面来选取高质量股票成为共识。刘江在2015年做出的从长期出发、精选高质量股票的决定得到了验证。包括汇添富医疗服务混合在内，刘江管理的多只基金均取得了亮眼表现。“三足鼎立”｜打造可复制的投资框架在同事眼中，刘江是一位理性、严谨、具有哲学观和前瞻性的基金经理，凡事都希望找到背后的逻辑并高度提炼，持续完善自己的思维框架。刘江坦言，在投资中也是如此，“我希望自己建立起一套可复制、可进化、高效率的投资体系，经过多年的磨炼，目前看来已经基本健全。”具体的投研实践中，刘江始终坚持从三个角度入手，不断强化自己的能力圈与“护城河”。一是长期坚持“研究溢出”。刘江强调，“虽然我们做的是股票投资，但在做研究时不能只研究股票本身，还要研究公司及其背后的行业，研究这个行业背后的时代脉搏”。所以做研究不但要有行业的中观视角、有全行业视角，还要有全球视角，甚至要有历史唯物主义的视角。二是保持与产业界的良性互动。刘江认为，“做研究需要在不同行业、不同公司、不同产业链上建立不同的触点”，通过长时间的深入强化后可以形成自身的“产业信息网络”，“产业信息网络一旦形成，将成为非常强大的行业投资研究基石”。三是建立容错机制。刘江管理的基金经历了牛熊转换，仍然给投资者带来了较为可观的长期回报，主要原因在于“容错机制”。如果发现选股选错要及时反省止损，即使好公司出现“堕落”的迹象也应及时调整，这些都建立在长期深入研究和持续跟踪的基础上。“团队制”模式｜不是一个人在战斗近十年的锤炼、经历多轮市场周期转换，无论医疗、科技等重点行业，还是A股、美股、港股等市场，刘江均已积累了丰富的实战经验，形成了广阔的投资视野。刘江认为，多年来的快速成长既得益于自己不断进化的投资框架，更离不开汇添富投研团队的强大支持。据了解，汇添富基金自成立起就非常强调团队的力量，构建起业内独具特色的“垂直一体化”投研组织架构。这种体系以产品为依托，针对医药、消费、TMT等重点行业均设立了“垂直”管理的团队，加强基金经理和研究员的“投研互促”，并依托QDII产品覆盖海外市场，每年组织海外调研，持续拓展全球视野。刘江介绍，这种“团队制”的组织模式和投研体系，成为基金经理个人能力的“放大器”和“加速器”，使得基金经理的投研框架能够做到“可复制”并且持续进化。“因此，大家看到我的产品表现不错，这背后其实是一个团队共同努力的结果”，刘江坦言。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。

汇添富医疗服务混合基金代销银行北京银行　　渤海银行　　工商银行　　光大银行　　哈尔滨银行　　杭州联合银行　　杭州银行　　建设银行　　江苏银行　　交通银行　　金华银行　　晋商银行　　民生银行　　宁波银行　　平安银行　　浦发银行　　上海农商银行　　上海银行　　苏州银行　　兴业银行　　招商银行　　中国银行　　中国邮储

雷科防务（002413）2020年半年度董事会经营评述内容如下： 一、概述 2020年上半年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，我国经济和全球经济都经历了巨大挑战，在国家的统一领导下全国各个行业一起努力将疫情控制，但海外疫情形势依然具有不确定性。在疫情影响以及防控常态化的情况下，公司充分调动内部的积极性，围绕年度经营目标，继续保持军民双线发展的策略，专注于雷达系统、智能弹药、卫星应用、安全存储、智能网联五大主营业务进行发展。针对每个业务方向的特点，结合国家“新基建”等新经济政策，进行业务拓展。通过多方面努力，上半年整体签约额保持增长。报告期内，公司实现营业收入45,662.90万元，较上年同期下降2.61%；实现营业利润8,414.80万元，较上年同期下降10.12%；实现归属于母公司所有者的净利润5,841.49万元，较上年同期下降15.38%。 1、雷达系统业务 报告期内，雷达系统领域在军品、民品双线发展。公司本报告期内在军品市场不断深化，特种雷达型号投入批量生产，重点型号取得技术突破；民用雷达市场方面，在多个国民经济的重点行业进行拓展。某特种高分辨特种毫米波雷达，在客户进行的试验比测中取得成功率百分之百的成绩，连续获得获得多台套新订单；多款雷达产品进入某兵种专用雷达通用国产计算机标准的名录，并获得了某项目等多个特种雷达型号改造项目，后续产值可观； 与国内主流CPU芯片公司战略深度合作，完成基于国产CPU的通用雷达信号处理模块，并向雷达处理领域推广应用； 自主研发反无雷达在客户组织的比试中表现优异，并获得了采购订单，实现面向民品市场推广的突破；苏州理工雷科公司完成了新一代MIMO型边坡雷达的研发，产品正式面市并获得商用订单；同时作为核心雷达传感器的供应商，参与了民航二所在天府机场的FOD（机场跑道外来物）探测系统的建设工作；西安恒达公司将军用毫米波雷达天线技术成功运用到5G通讯领域，面向5G基站大批量应用场景，开发的某款高精度毫米波传输天线，首套性能样机研制取得成功，预计在成功批产后可实现市场前景广阔。 2、智能弹药业务 公司本报告期内，在智能弹药领域，继续保持业务推进速度，新型产品开始量化生产。 两型弹上计算机已开始批量化生产，预期效益可观；图像导引头产品算法获得重大突破，基于智能功能的图像技术产品成功完成闭环试验，取得良好的效果；相关产品形成序列化的标准品，市场推广取得较大突破。 3、卫星应用业务 公司在报告期内，报告期内，卫星应用业务继续保持行业优势，参与多项国家重点项目任务。 在星上领域，作为核心分系统的研制单位，以保证重点型号研制及交付任务为首要目标，继续保持行业领先地位，其中保障了“某普查卫星”和“高分多模卫星”的发射任务，目前都在轨正常运行；公司积极开拓天地一体化低轨道卫星通信应用，已经承接多个星载、地面站的微波产品研制任务，并已经实现部分交付。 地面遥感领域，深入参与中科院十三五空间基础设施建设项目，提供国内4套大站及海外站完整信道设备、同时为系列重大专项提供信道分系统设备；遥感卫星地面机动接收领域，通过内部业务协同，成功签约海、陆、火箭军多兵种客户提供关键配套服务； 卫星导航领域，面向北斗应用市场，促进北斗导航业务快速发展，公司与中国兵器工业集团强强联合， 成立北方雷科（安徽） 科技 有限公司。同时，业务保持稳步推进，在军品、民品双线发展。在军品市场多个型号任务批量生产，北斗三号核心基础元器件取得突破；民品导航方面，在 汽车 ADAS、矿山无人驾驶等领域切入市场。 4、安全存储业务 报告期内，安全存储业务领域中，整体业务进展符合预期，完成年度任务目标。 SSD存储盘业务在军用领域取得稳步增长，在航空领域相关产品实现批量生产并交付客户；后续还有多个项目进入定型阶段； 在数据中心业务领域，针对农业行业对于雷达监测技术的应用，专业性数据中心需求，开始了前期的产品预研发工作，为后期客户项目做储备。 5、智能网联业务 公司在报告期内，智能网联业务方面，多款具备行业领先水平的产品研发成功，为业务拓展打下良好基础。 公司旗下子公司理工睿行与河北省交通交通规划设计院就“超视距毫米波交通雷达”的相关核心技术以及软硬件一体研发达成全面合作并签署合作协议，近期完成了“高速公路超距雷达高精度探测技术研究与应用”项目成果评价，整体技术达到国际先进水平； 公司参股公司理工雷科智途公司，创新的开展“ADAS产品+保险+服务”的业务模式，成功拓展市场，中标中国人寿（601628）财产保险股份有限公司“ADAS+AEBS系统服务项目”。 二、公司面临的风险和应对措施 1、经营管理风险 公司通过并购重组等方式实现主业转型，并购重组计划对公司现存的战略规划、规章制度、组织架构、运营模式、内部控制、市场营销、财务管理等方面带来了较大的挑战。公司管理层需要根据新的发展目标，及时调整公司的管理架构，同时选任适当的管理人员补充到新的部门。如果决策失误，有可能会对公司的发展造成阻碍。公司根据主业调整情况，将努力完善内部管理制度和流程来适应市场环境的快速变化。 2、业务整合风险 公司通过并购重组充分发挥双方在技术研发、产业应用、销售渠道以及客户资源等方面的协同效应，力争最大程度的实现双方在企业文化、团队管理、技术研发、销售渠道、客户资源等各方面的高效整合。但 是由于双方在企业文化、组织模式和管理制度等方面存在一定的差异，会造成双方整合能否达到互补及协同效果、能否达到预期最佳效果所需的时间存在一定的不确定性，如果出现公司未能顺利整合的情形，可能会对公司的经营造成负面影响，从而给公司带来业务整合风险。 3、人员流失风险 公司属于技术密集型企业，拥有一支稳定高水平的研发团队是企业生存和发展的关键。公司制定了一套较为科学的绩效评估体系，通过不断完善科研创新激励机制，努力提高研发人员成就感和归属感。上述激励制度对稳定核心技术人员队伍发挥了重要作用。但随着行业的快速发展，人才争夺将日趋激烈，未来公司核心技术人员存在流失的风险。 4、疫情风险 2020年突如其来的疫情，对公司经营在资金、市场开拓、供应链、外贸业务以及生产等方面都造成了一定风险。受疫情影响，国外元器件供应商生产受到限制，有潜在风险影响公司生产周期，影响产品交付。 三、核心竞争力分析 公司的核心竞争力主要体现在自主知识产权、雄厚的研发能力和优秀的技术人才等方面，具体如下：1、自主知识产权 公司拥有完全的自主知识产权，覆盖雷达系统、智能弹药、卫星应用、安全存储、智能网联等产业方向，掌握新体制雷达、雷达高速实时信号处理、全频段相控阵面、精确制导、自主可控安全存储、多源遥感信息处理算法等核心技术。目前公司拥有发明专利65项，实用新型125项，外观设计22项，合计212项。 2、优秀的人才队伍 公司坚持“以人为本，培养一流人才”的人才理念，吸引了一大批优秀人才加盟。其中有中国工程院院士1人、北斗导航重大专项专家组专家1人、装备发展部专业组专家4人、北京百千万计划1人，研发团队中拥有博士学位的30人。 3、领先的技术优势 公司掌握多源遥感信息处理算法、自主高性能处理芯片、新体制雷达系统、全频段相控阵面、毫米波雷达、自主可控存储、精确制导、多型天线技术、运动平台与伺服控制技术等多项核心技术。相关的技术成果已达到国内、甚至国际领先水平，公司核心技术骨干参获国家技术发明二等奖，在军用装备招标中取得五项实物比测第一名。 4、创新能力优势 公司始终坚持自主创新，不断加大技术研发的投入，并在北京和西安设立研究院，开展新体制雷达、卫星导航、集成电路等相关技术领域的研究与创新。公司创新能力获得国家肯定，在雷达领域获得5000万的重大预研课题；十三五期间总计承担省部级课题15项、型号任务85项。旗下全资子公司理工雷科已获准 设立博士后科研工作站，并获得北京市企业技术中心等荣誉。 5、芯片研发优势 公司具有专业的核心芯片研发团队，专注于星上实时处理、雷达信号处理、卫星导航、信息安全应用等领域的自主芯片研发，目前已完成星上光学遥感图像处理芯片、星上一体化SAR成像处理芯片、军用/民用北斗基带处理芯片、SSD安全存储控制芯片等。公司具有的芯片研发能力，可以为国家解决一系列“卡脖子”问题，同时可以提升整机产品的核心竞争力。 6、资源整合优势 依托于公司的综合优势及完整的产业化布局，在雷达系统、智能弹药、智能网联等产业方向上，通过上下游合作、兼并收购等方式，公司有能力整合国内外技术资源、行业协会、业界客户、以及上下游产业链企业，打造完整的产业链和生态圈，为军队、行业和消费者提供满意的产品及服务。本报告期内完成收购恒达微波，与理工雷科、苏州博海公司联动实现雷达整机的核心产业链整合，进一步提升核心竞争力。 7、齐全的行业资质 公司各子公司均已经具备了国家认证的从事军工产品研发和生产所需的全套军工准入资质，为公司的以军带民、军民融合的可持续发展的业务发展思路奠定了基础。针对 汽车 智能网联行业，已取得德国莱茵IATF16949：2016（ 汽车 行业技术质量管理标准）资质。 8、产学研一体化优势 公司作为北京理工大学第一个学科性公司，公司与北京理工大学具有深度的产学研合作关系，是北京理工大学技术成果转移及孵化平台；深度参与北理工异地研究院建设计划，分别在北理工重庆研究院、北理工常熟研究院、北理工济南研究院和在北理工西安研究院的建设中承担重要角色。

了解过通泽医疗的价格，相比于麦澜德、伟思的盆底肌产后恢复治疗仪一台20多万来说，通泽医疗的价格就相对比较亲民了，会便宜好多，双通道设置，可以同时为四人做康复治疗。

最近这段时间众多投资者对于三变科技连续涨停的情况给予了高度重视，究竟能不能投资这只股票呢？以下是我的分析。在进行针对三变科技的分析前，不妨先来看看电气设备龙头股名单，点击就可以领取：宝藏资料！电气设备行业龙头股一栏表一、从公司角度来看公司介绍：三变科技股份有限公司是国家生产电力变压器的重点企业和浙江省重点骨干企业，该公司主要经营变压器、电机输变电等设备的生产、维修、保养和销售，主要产品有油浸式电力变压器、防腐型石化专用变压器、环网柜、特种变压器等。在进行了三变科技的简单介绍后，再通过分析它的亮点来判断它究竟能不能投资。亮点一：拥有大量自主知识产权，技术竞争优势明显500kV级及以下电力变压器的研究开发能力三变科技已经掌握了，还和国内很多有名的高校以及科研院所是亲密的合作伙伴。三变科技节开展项目研究是围绕节能化、环保型、高性能方向进行的，利用引进先进技术的方法，并没有放弃过自主研发，发展成为独有的专利技术，生产出的产品在质量上很优良，具有"低损耗、低噪声、低局放、高抗短路能力"的独特之处。目前，公司已获取几十项国家专利，还有非常多的自主知识产权，在技术竞争上的优势非常明显。亮点二：积极拓展市场，进入国内超高压变压器领域三变科技建立的市场销售网络体系的覆盖范围已经达到全国，能够根据市场的情况进行相应的调整，公司在销售范围做了很大功夫，目前主营产品已经销售到全国各地，并积极开拓海外市场。公司也得到国家电网和南方电网的信任，现为其供应商之一。公司进入了国家、行业多个标准的修订工作的队伍中，公司企业研究院还是浙江省省级企业研究院，公司逐渐拥有不断增强的竞争力与影响力。公司500kV产品顺利被国家电网公司挂网通过了，这代表的是，公司有能力与其他的国内超高变压器企业。因为字数有限制，关于三变科技的深度报告和风险提示的更多资料信息，在这篇研报当中，点击链接就能阅读：【深度研报】三变科技点评，建议收藏！二、从行业角度看科技部将在"十四五"期间实施"储能与智能电网技术"重点专项。智能电网是指以特高压电网为骨干网架，利用通信、信息和控制等一系列先进技术，完成对有着信息化、自动化、数字化、互动化等特征的智能化电网的构建，它的最主要的本质就是用电网输配电环节的智能化建设，从而渐渐地解决能源供给侧存在的相关的问题。国家电网有限公司董事长是这样认为的："十四五"期间电网产业投资将会有超过6万亿元的规模，因为国家的相关政策，智能电网有望在未来快速发展，相关行业将得到显著受益。三变科技拥有现在比较领先的技术，能够在智能电网产业中得到快速发展。只是文章内容先进性差一点，如果想更准确地知道三变科技未来行情，直接激活链接，有专业的投顾协助你诊股，看看三变科技估值如何：【免费】测一测三变科技现在是高估还是低估？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

现在医院主流用的品牌有通泽医疗、麦澜德和伟思，通泽医疗目前在市场上的口碑也是一致好评。

医疗级产后修复治疗仪我们所熟知的麦澜德、伟思的价格都是在20万以上，通泽医疗级的相对便宜一些，大概十几万就可以，除了价格便宜以外，还拥有快速肌电筛查、标准肌电检测、生物电刺激、肌电生物反馈、场景生物反馈四大功能，性价比其他两个品牌要高的多。

目前国内比较知名的产后治疗仪品牌有通泽医疗、麦澜德和伟思，这三大品牌都挺好的，通泽医疗在华南地区使用较广，性价比高，可以详细了解下，目前很多产康店作为首选品牌。百度里面也有详细介绍。

目前市面上三大主流的品牌有通泽医疗、麦澜德和伟思，这三个都是公立医院在使用的，麦澜德和伟思的仪器都在20万以上，通泽医疗价格则更亲民，在功能和效果上也是跟其他两个品牌一样。

麦澜德 、伟思、法国杉山，这几个一般是医院用的大仪器。麻麻康、澜渟、大悦、乐普、昕龙医疗是家用便携式。

产后康复的热潮会越来越大，随着现在物质提高以及女性对于保养的需求提高。三四线城市产康店不是非常成熟，其实对于一二线，在三四线产康店更具市场。三四线缺少大品牌入驻，在技术器材上会有明显差别。像久慈美孕在三四线城市打造的都是顶级产康仪器 麦澜德。

杉山Phenix系列引用了欧洲具有25年历史、经过大量临床效果验证的康复技术，手法治疗、电刺激、生物反馈、A3反射、场景反射训练模式相结合。治疗过程期间无创、无痛、无需服用任何药物。一般用于产后妇女盆底肌肉功能恢复，增强阴道紧缩度，改善尿失禁、子宫脱垂、膀胱脱垂、直肠脱垂等问题。

目前市面上的产后康复设备特别多，各种规格的仪器都有，如果是要求不高的，美容院的仪器很便宜，几千就可以买到，但效果方面就会打折扣了，而专业的仪器几万到十几万的都有，如知名的通泽、麦澜德和伟思，这三大品牌在产康领域还是做的挺好的，尤其是通泽医疗，现在作为很多二三甲医院的首选，仪器具备标准化、智能化和个性化，性价比高。百度下有很多相关信息。

公立医院产后盆底肌修复仪器都是选用现在主流的三大品牌，通泽医疗、麦澜德和伟思，这三个品牌的仪器都很不错，目前华南地区使用最多的是通泽医疗品牌的新一代盆底肌修复仪器，在功能和效果上都受到一致好评。

现在产后康复仪器市面上有通泽医疗、麦澜德和伟思三大品牌，在此我觉得通泽医疗的仪器可以考虑，通泽医疗产后康复仪器除了能修复盆底还能进行产后修复，仪器采用8通道设计，可以同时4人进行产后康复。

现在市面上主打的品牌有通泽医疗、麦澜德和伟思，在华南地区应用的比较广的是通泽医疗，对比了三大品牌的盆底康复治疗仪，通泽医疗的仪器功能比较齐全，拥有快速肌电筛查、标准肌电检测、生物电刺激、肌电生物反馈和场景生物反馈五项功能，通泽医疗品牌还是值得推荐的。

产后康复仪买一台需要多少钱？这个价格并不确定，因为根据品牌的不同，质量不同，生产厂家不一样，规格不同，所以价格也是不一样的。一般普通的康复仪需要三五千元，如果贵一点的话，甚至达到七八千元和上万元都是有可能的，所以这个根据自己的选择和家庭经济条件来决定，买一个四五千左右的其实就挺好！

盆底肌修复仪盆底肌修复仪多少钱？我觉得这个价格可能比较贵，也要298元左右，你可以到网上去参考一下。

通泽医疗、麦澜德和伟思是目前市面上主要影响的三大品牌，麦澜德和伟思，麦澜德和伟思的价格都是20多万，通泽医疗就便宜一些，十几万就可以买到医疗级的盆底康复治疗仪，而且功能很齐备。

康复效果要好，看是否是医疗机构在用的，需要技术过硬和治疗效果得到肯定，医疗机构才会使用。目前医疗机构主要在用品牌的是通泽、杉山、麦澜德和伟思。功能要齐全，产后问题的种类有很多，盆底肌问题有：产后尿潴留、尿失禁、盆腔器官脱垂、盆底肌松弛等。产后问题还有：缺乳、少乳、腰背疼痛、镇痛、腹直肌分离、子宫复旧不良等。仪器的功能越齐全，做的项目可以越多。仪器性能要全面和细致，解决每一位患者的产后问题，都需要经过检测、评估和训练的步骤，专业的仪器需要具备这些性能，更先进一点的还可以智能出方案。每一个步骤还需要符合专业的标准，比如Glazer标准。仪器要智能，产康对专业性的要求还是比较高的，仪器越智能，越不用依赖专业的产康师，毕竟现在养人、管人、留人的成本越来越高。优先考虑肌电检测的仪器，目前市面上主要有肌电检测和压力检测两种仪器，压力检测是较早期的方式，压力评估无法排除腹压的影响、评估系统不全面、评估实施过程不够客观严谨。现在的主流是肌电检测，拥有统一的评估标准，并且评估更灵敏。看医疗机构以前用压力检测，现在用的肌电评估就知道了。这里不细讲，有需要可以单独问我。价格要适中，医疗机构用的那些仪器，效果是好，但是很贵，动辄十几万。目前也有一些做医疗线的仪器厂家，将医疗级的仪器推广到非院线，价格会便宜很多，比如麦澜德和通泽医疗。当然市面上那些很便宜的，几千块的，非二类械字号的，不建议选用，产后康复要以效果为导向。可以多人同时使用的仪器，有些仪器具有多通道功能，如果店里同一时间帮几位患者做康复，一台仪器同时做，就很方便了，不需要采购多台仪器，省成本。使用要安全，电流的控制需要很严谨，值得一说的是自动断电功能，好的仪器在探头脱落的时候，会自动断电。

通泽医疗、伟思和麦澜德盆底康复治疗仪三大品牌目前都是市面上主打的盆底肌品牌，通过功能对比我会更推荐通泽品牌的仪器，该品牌有自己的研发中心和工厂，对产品性能都有严格把关。

盆底肌修复现在市面上品牌比较杂， 伟思、麦澜德和通泽 都不错。我发现华南一带用通泽医疗品牌的比较多 。

BGLAV6080B后面几排圆的插孔，不是连接U盘的接口。是音响的输入、输出插口。它们都是模拟音频信号。而U盘接口是数字接口，一般是长方形的，大都在音响的正面，见图..

盆底肌肉的康复治疗一个疗程是10天，10天的费用大概在1200-1500块钱左右，在临床上盆底康复治疗需要三个疗程才能达到有效的效果。

现在熟知的就有伟思、麦澜德和通泽，个人觉得三个品牌都差不多，通泽盆底肌修复仪器在产康机构体验过一个疗程，感觉不错。

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显然，重启IPO不仅增加了股票市场的股票供给，而且在某种程度上反映着股票市场管理部门对股市走势的态度。因此，重启IPO必然会改变股票市场资金的搏弈态势，只是其改变的性质和程度随发行速度与节奏的不同而不同。在增量资金不变的情况下，发行速度与节奏慢，对市场的冲击小，股民对政府的股票市场政策取向的理解比较正面，市场做多力量可能会大于做空力量，对股票市场走势的负面影响就不明显；发行速度与节奏快，对市场的冲击大，股民对政府的股票市场政策取向的理解就比较负面，市场做空力量可能会大于做多力量，对股票市场走势的负面影响就会明显表现出来。如果IPO重启的发行速度与节奏由慢而逐步加快，对市场的冲击也跟着由小逐步到大，股民对政府的股票市场政策取向的理解又正面逐步转为负面，市场做空力量可能会因此逐步大于做多力量，股票市场走势也将因此逐步下跌。总之，股票市场走势最终与IPO重启的发行速度与节奏呈负相关的关系。IPO的发行规模最能直接反映股票市场的供给状况。IPO发行规模可以从三个指标理解：一是单只发行的新股的总股本的大小；二是单只发行的新股的发行价高低，从市场募集的资金规模的大小；三是一定时间内所发行的新股总数的多少，从市场募集的资金总量的大小。IPO重启时，如果发行的是融资规模大的大盘股，或者一次推出就是好几只股票，它首先就表明股票市场管理部门要抑制市场的上涨的态度，这会对股民带来巨大的心理压力，股民将选择做空退出股票市场，再加上因IPO发行规模大本身可能引起的资金供求关系严重失衡，使股市下跌。这次虽然重启IPO，但第一次发行的IPO规模不大，只是4600万股，融资规模只有6亿元，发行的数量也少，只有一只，对市场的冲击小，所以，2009年6月19日公布后的第一个交易日，市场反应比较正面。但如果接着发行的新股规模越来越大，同一时间发行的数量越来越多，其负面影响就会反映出来。例如，上一轮行情的最高点位所以出现在2008年初，这与2007年第2季度后加速大盘股的发行有直接关系。当市场处于低迷期，大盘股的发行更会引起各方关注，2008年9月，中国证监会新闻发言人就多次表态，将根据市场资金需求情况，控制新股发行节奏，尤其是对大盘股的发行将会更加慎重。本次IPO重启后，尽管先发行的是小盘股，但是中国建筑、光大证券、成渝高速等大盘股早已"过会"，发行是迟早的事，一旦这些大盘股发行，必将为市场带来新的资金压力，我们不能不密切关注IPO发行规模的变化情况，以万变应万变的心态应对股市因IPO发行规模的变化而变化的局面。 IPO发行市盈率的直接影响着股票二级市场的市盈率。这是因为在股票一级市场发行的IPO，历史上，在股票二级市场上市的新股，上市当天一般都会溢价，尤其是在牛市其溢价空间会更大，其后就看其市盈率和市场状况。溢价后的“水涨船高”的结果就是提高股票二级市场的市盈率，为股票二级市场带来泡沫。IPO的发行市盈率越高，为股票二级市场带来的泡沫就越多，为股票二级市场带来的下跌风险就越大。所以，即使发行市盈率高的新股在其上市后引起了大盘上涨，也不得不警惕因其为股票二级市场带来泡沫所潜在的下跌风险。例如，在2007年的牛市里，IPO多以高市盈率发行，其中中国远洋发行的市盈率是98倍，中国平安发行的市盈率是76.18倍，中信银行发行的市盈率是59.62倍，宁波银行发行的市盈率是36.39倍，辰州矿业发行的市盈率是36.06倍，南京银行发行的市盈率是34.45倍，兴业银行发行的市盈率是32.5倍，三变科技发行的市盈率是31.61倍，交通银行发行的市盈率是31.28倍。而2007年新股上市的第1天，其平均上涨幅度是192%，这些股票上市后的市盈率高到什么程度可想而知，其抬高二级市场市盈率和为二级市场带来泡沫的严重程度也可想而知。所以，2008年股市泡沫破灭的原因虽然是多方面的，但有一点可以肯定的是与2007年高市盈率发行新股而为二级市场累积和增加泡沫有直接关系。就是到了2008年1—6月，所有IPO发行的平均市盈率为27.04倍，2008年7—8月，所有IPO发行的平均市盈率为24倍。其中，中煤能源为43.71倍，紫金矿业为40.69倍、中国铁建为30.56倍，而当时沪市的平均市盈率是18.5倍，深市的平均市盈率是18.89倍，使这些股票在上市后大部分遭遇“破发”，由此拖累大盘屡创新低。所以，要评估重启IPO对市场的影响就不能不关注IPO发行的市盈率，不管是在牛市还是在熊市，高市盈率的IPO迟早都会摧垮大盘，除非在IPO后其业绩有相应增长。 IPO的质量直接影响着股票二级市场的质量。IPO的资产质量好，成长性好，其业绩就有基础，其进入股票二级市场后就能改善股票二级市场的质量，股票二级市场向好的走势就得到以良好业绩为代表的良好基本面的支撑；反之，如果IPO的质量不好，它只会恶化股票二级市场以业绩为基础的基本面，股票二级市场向好的走势就得不到基本面的支撑，股市只能因此走坏。在股价不变的情况下，质量和成长性好的IPO，其上市后会降低其市盈率，从而降低二级市场总体的市盈率，挤压二级市场的泡沫；相反会提高二级市场总体的市盈率，增加二级市场的泡沫和下跌风险。2007年，我国股市所以能走好，这与IPO的质量有直接关系，统计显示，2007年以来15只融资超过100亿元的IPO大盘蓝筹股，2007年共实现盈利3639亿元，占同期A股市场1550余家上市公司总盈利的4成，显著提高A股公司总体的盈利质量，这使股市的上涨显得理直气壮。因此，要评估重启IPO对市场的影响决不能简单从其历史表现中找到答案，而必须紧盯将要发行的IPO的质量，从其质量变化中评估其将为市场带来的变化。重启IPO必定为股票市场至少带来三种压力：一是重启IPO必将分流股票市场的资金，为市场带来资金压力。股份公司通过IPO从股票市场募集资金，所募集的资金多进入生产或流通环节而离开股票市场，即IPO完成后必然从股票一级市场抽走一定数额的资金；IPO上市后因原始股东的获利套现又会从股票二级市场抽走一定数额的资金。总之，无论如何，重启IPO确实会分流股票二级市场的资金，因此出现这样一种现象：重启IPO一定会引起股市下跌，只是下跌的时间和幅度不同而已；但暂停IPO，其结果最终一定会引起股市的反弹。二是重启IPO可能为股票市场增加第四种资金压力。当前我国股票市场已明显存在三种资金压力：大小非解禁所带来的资金压力；套牢盘解套所带来的资金压力；获利盘获利出局所带来的资金压力。中国股民素来有“打新”的偏好，重启IPO后将有部分存量资金离开二级市场进入一级市场“打新”，这就可能为二级股票市场带来第四种资金压力。三是重启IPO为股民带来心理压力。由于重启IPO的结果必然是分流股票市场的资金，这是股民们所能直接感受到的。如果因IPO重启从股票市场分流出去的资金数量能为新增进入股票市场的资金数量所抵消，使股票市场的资金不出现净流出状况，股市才不会因重启IPO而下跌。可是，由于重启IPO的结果是确定的，而是否有新增资金进入股票市场是不确定的，重启IPO就为股民带来了心理压力，至少股民在没有看到分流资金与增量资金达到平衡之前，这种心理压力是不会轻易消失的。因此，在重启IPO之初，在通常情况下，股票市场对此以下跌作出反应。1994年12月8日，第一次重启IPO后，大盘表现为下跌；1995年6月12日，第二次重启IPO后，大盘也表现为下跌。1996年1月4日，第三次重启IPO后，虽然大盘在两个月后的1996年3月4日出现反弹，当天上证综指到达601.980点，在当年年底大盘更上涨到1258.69点。但在1996年1月4日—1996年2月16日，长达一个多月的时间，大盘总体上表现为下跌，以上证综指为准，期间的最高价出现在1996年1月9日的559.640点，只略高于1996年1月4日的最高价558.940，最低价出现在1996年1月19日的512.830点，低于1996年1月4日的最低价539.760，可见，第三次重启IPO，短期上对股民还是带来心理压力，反应在大盘就是下跌。所以，评估重启IPO对市场的影响不能不考虑股民复杂的心理压力因素。 不管新股发行的规模、速度与节奏如何，也不管所发行的新股质量怎样，如果股票二级市场的增量资金能跟得上新股发行与上市所消耗的资金，使股票二级市场的供求资金处于平衡状态，那么，大盘至少在短期内不会因新股发行而变坏，否则，大盘将即时作出变坏的反应。目前，虽然IPO已重启，但股票二级市场的新增资金也在相应增加，据简单统计,2009年来股票基金为股市带来的新增血液已达500亿元以上,2009年6月份，新基金密集发行，据统计,6月份第3周，共有11只新基金在发。刚刚结束发行的广发聚瑞股票型基金首发募集规模达到70.7亿元,一举超过了今年4月银行系基金农银平衡双利基金首募的64亿元,创出今年开放式股票型基金的首发规模新高。而之前创新型封闭式产品———长盛同庆更是创下了146亿元的销售规模。截至6月17日,Wind数据显示,今年以来51只已成立基金募集规模为1147.92亿元,。分类型来看,今年以来14只混合型基金募集197.92亿元,18只股票型基金募集561.827亿元。按照股票型基金投资股票比例在60%—90%；混合型基金投资股票的比例在30%-80%，基金入市资金量为396.48亿元—663.98亿元之间,折中来看,目前的偏股型基金入市资金大约530亿元。如果新股发行所需资金量在这新增530亿元资金内，那么，其对股票二级市场的影响会被抵消。但随着IPO发行的深化，很有可能超过新增资金量，到时大盘就会以下跌作出反应。所以，资金供求关系告诉我们，从本次IPO重启后的近期看，大盘总体上将延续上涨趋势，但从中长期看，就不一定延续上涨趋势，其决定性因素在于资金供求关系的变化。IPO重启后至少会出现三种效应：比价效应；累积效应；滞后效应。一是比价效应。股票评估中有一种叫做比较法的评估理论，该理论的原理是股票市场中影响价格和价值的因子相同或相似的同类股票，其价格和价值应相同或相近。因此，某只新股发行者，为了发个好价钱，就会想方设法把二级市场里的同类股票的价格抬高，以“比价效应”吸引股民以二级市场里的同类股票的价格为参照申购该新股；持有某只新股的主力为了在这只新股上市后卖个好好价钱，就会想方设法把二级市场里的同类股票的价格抬高，以“比价效应”吸引股民以更高的价格买进该股。如果该股上市后的价格高于二级市场里的同类股票的价格，这些股票就会因“比价效应”而上涨，相反就会下跌。总之，比价效应会使IPO与其二级市场里的同类股票产生联动效果，从而对二级市场产生影响。这次桂林三金药业公布IPO后医药版块“闻风而涨”就是IPO“比价效应”的体现。二是累积效应。IPO重启后其对市场的影响力将是一只又一只新股发行后的影响力的总和，是每只新股发行后的影响力的累积和叠加，由此产生IPO的累积效应，也就是说，IPO对市场的影响是在一定数量的IPO的影响力累积到一定程度后才会体现出来，同时，叠加之后的IPO对市场的影响将比单个IPO对市场的影响来得复杂和巨大；三是滞后效应。由于具有IPO累积效应，因此引起IPO的滞后效应，无论是重启IPO，还是暂停IPO，其对市场的影响往往不是即时的，而是滞后的，这种效应反映在场上就出现下面现象：暂停IPO后市场先表现为下跌，有时还会在下跌一段比较长的时间后才转跌为涨。例如，1995年1月19日起第2次暂停IPO，暂停时间从1995年1月19日—1995年6月9日，时间长达5个月，暂停IPO后股市并没有止跌，而是继续走低，下跌时间长打一个月以上，到了1995年2月22日，才出现点位高与暂停IPO之前一天的1995年1月18日593.650点的反弹，两天后大盘又回落到593.650点以上。而IPO重启后市场先表现为上涨，有时还会在上涨一段比较长的时间后才转涨为跌。例如，这次的IPO重启，从2009年6月19日到现在，大盘还是在上涨之中。以上现象是IPO“滞后效应”所引起的必然结果，即暂停IPO时，暂停IPO所产生的资金需求减少、股民压力减轻等效应还未起作用，大盘还处在IPO重启后的“滞后效应”影响下，大盘因此继续下跌。IPO重启时，重启IPO所产生的资金需求增加、股民压力增大等效应还未起作用，大盘还处在暂停IPO后的“滞后效应”影响下，大盘因此继续上涨。概言之，IPO所产生的比价效应、累积效应和滞后效应是大盘走势变得复杂。股民们不能不跳出IPO，从IPO效应的角度冷静分析其对股市的影响。 IPO是市场各方利益主体搏羿的结果。从这次重启IPO前后市场所发出的声音看，有三类利益主体赞成重启IPO的声音是最宏亮，最有力的：第一类利益主体是IPO的公司；第二类利益主体是投资IPO公司的股权投资公司；第三类利益主体是IPO承销商，他们都是IPO重启的最直接受益者，当然赞成IPO重启。其他的市场利益主体也会从自身利益的角度考量IPO问题。但是，IPO最直接受影响（不一定是受益，有可能是受害）的小股民们却发不出或不知道如何发出自己的声音。在IPO面前，小股民成为市场各方利益主体的弱者。由于市场各方利益主体的总是站在自身利益诉求的角度看待IPO的，他们对IPO是否重启就各有各的“账”，各有各的“算盘”，其喊出来的声音就不一定是客观的，更有可能是主观的，甚至是歪曲事实的。当这个市场的IPO加入人为因素后，就会把本已显的复杂IPO市场的影响变得更为复杂，因为此时市场所受到的影响不只是IPO，而是借IPO之名强加人的利益因素的影响。所以评估是次重启IPO对市场的影响就不得不多考虑“声音不对称”和“利益不对称”，通过透视市场各方利益主体的各自诉求，把握市场在重启IPO影响下的真实走向。 庆幸的是股市管理层高举起“以人为本”的旗帜，以监管者的姿态，统筹兼顾各方的利益，使IPO回归其本性。基于股市管理层的这种眼界，IPO将会成为这个市场的“风铃”——在股市需求过度时开启IPO，在股市供给过度时暂停IPO；在股市泡泡过度时开启IPO，在股市泡泡消失时开启IPO暂停；在股市疯狂时开启IPO，在股市萎靡时暂停IPO。

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