信贷违约掉期是什么

信用违约互换，又称信用违约掉期。它是债券市场中常见的信用衍生产品，投资者用来规避信用风险的方法之我们可以简单理解为它是一种保险形式。在CDS合约中，买方支付一定费用给卖方，当CDS所保的债券发生特定信用违约事件时，比如债券无法偿付，CDS卖方将支付买方补偿，以弥补他们在该事件中的损失。举个例子Jane持有 ABC公司债券100W,最近市场消息，认为ABC公司可能面临违约风险，这时Jane有点恐慌了，于是从金融机构购买了ABC公司的CDS合约来对冲其信用风险。保险期限为3年，保费为每年1%，若在期限内，ABC公司出现违约事件,那么CDS将会支付]ane所损失的赔偿金。瑞信银行又爆雷，CDS价格飙升3月15日周三，CMAQ报价显示瑞信债券的一年期信用违约掉期[CDS]飙升至1000点，相当于瑞银一年期CDS价格的20倍，德银的10倍。CDS飙升说明公司近期奔溃的可能性大增，CDS的基点越高代表公司无力还债的风险越大。瑞信的投资者处于极度恐慌中，债权人投资者纷纷购买这种合同，合同价格就相当于是保费。当违约风险上升时，保费就变贵了。瑞信银行怎么了?为什么又爆雷了?瑞士信贷银行(Credit Suisse]是 一家全球性投资银行和财富管理公司。近年来经历种种问题，从投资亏损，管理不善到高层频繁更换。这几天瑞信银行又爆雷，致使股价暴跌，总结起来是背后几个原因共同的作用:1、瑞信自己在财务报告中披露内部监控有重大缺陷2、瑞信大股东沙特国家银行表示不会继续给这家机构注入资金3、随着硅谷银行的倒闭，市场恐慌避险情绪加重，加剧了其信用问题幸好这个节骨眼上，瑞士央行和金融监管机构发声表示准备提供金融帮助，向瑞信提供流动性支持，日前瑞信已从瑞士央行借入500亿瑞士法郎(约540亿美元)的贷款。

CDS在不同的领域有不同的意思。1.CDS是信用违约互换（credit default swap）的缩写又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。2.CDS是定期存单(Certificates of Deposit)的缩写一般来说，当投资者购买CDs时，投资者投资一个固定的款项，固定的时期(六个月、一年，五年，或更久)，在定期存单到期时，银行会付投资者本金加利息。但是如果在定期存单到期前投资者想拿回本金，投资者可能要付罚款或放弃部份利息所得。3.CDS是一种通过此种服务使各地的Internet客户在访问这些网站时，可以访问最接近本地缓存服务器中缓存的内容，从而缩短请求响应时间和网络延迟，减轻网站服务器的负载的网络技术。CDS的主要风险是促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷质量，也容易促使银行放松贷后跟踪，产生道德风险。信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种"保费"就上涨，随之增值。CDS(信用违约掉期)是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。美国CDS的市场规模巨大，覆盖的债券和贷款的市场高达62万亿美元。在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出;而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。参考资料百度知道：https://zhidao.baidu.com/question/338756234.html

属于期权又称“选择权”。信用违约互换和信用违约期权属于期权又称“选择权”的一种，相当于期权的购买方(规避风险的一方)用参照资产抵债。期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

【答案】：B、C信用违约互换（CDS）是一种在交易双方之间建立的信用衍生品合同，信用保护买方向信用保护卖方定期支付费用，如果合同中指定的第三方参考实体在合同有效期内发生信用事件时，信用保护买方将获得来自信用保护卖方的赔付。根据ISDA发布的2009年场外衍生品交易主协议和定义文件，信用衍生品合约中的信用事件可以包括：①债务人破产或倒闭；②在破产保护条件下进行债务重组；③技术违约；④债券的信用利差超过既定水平；⑤信用评级下调超过既定的水平。其中，技术违约是指债务人无法按时足额地偿还债务的利息。

【答案】：DA 项， CDS期限可以等于债券剩余期限；B项，当风险事件发生时， CDS 投资者将获得赔偿；C项， CDS价格与利率风险无关。D项，支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

如果由于借款人不偿还贷款而导致违约，放款人和投机者都可以从保险公司得到还款。但重要的是，放款人可以从借款人还款、或者违约保险公司赔付得到还款；投机者则只能期待着借款人拒绝还款，因此从保险公司得到违约金。主要为约定期内信用违约提供一个高比率的保险业务，若担保方没有足够的保证金，会带了相当大的投机行为，若保证金充足其意义在于为信贷机构提供被违约时的本金保障。扩展资料：在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁。有些信贷违约掉期合约不需要以抵押物便向卖方索偿（理赔金额与保险费成正比），只需要欠债人破产（或其他合约指定情况）即可。这些合约的功能不局限于风险转移（对冲），而是具有投机性质，例如买方可以以合约赌博某家公司快会破产一样，而他从未对该公司作出放债。参考资料来源：百度百科-信用违约交换

因为信用。信用违约互换，也称信用违约掉期、信贷违约掉期，信用违约互换是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。信用违约互换是公认的整体市场信用风险的一个关键性指标，能够比单一标的资产信用违约互换更迅速的反应市场的基本情况，所以，信用违约互换可以用没有标的资产。

【答案】：A最基本的信用违约互换涉及两个当事人，若参考工具发生规定的信用违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。

但现在这个社会个人信用是很重要的，如果你的信用太差，那么就不能够办理很多金融业务。但是有一名网友在查询信用的时候发现了信用违约互换，这个词语是什么意思呢？信用违约互换是什么意思？小编特地在网络上查询了很多资料，才明白信用违约互换是什么意思，这也是小编第一次听说这个词语。信用违约互换是国外债券市场中最常用的信用延伸产品，实际上是在一定期限内买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用风险保护的买方在合约期限内或在信用事件发生前，定期向信用风险保护的买方，就某个参照实体的金融事件支付费用，以换取信用事件发生后的赔付。所以这个信用违约互换，它不仅发生在我们的日常生活中，更是经常运用在理财投资之中。信用违约互换的重要性其实信用违约互换也是很重要的，在一些投资中如果没有这个违约互换，那么很多事情就不能够开展。小编来举个例子吧，比如a向B申请了贷款，B为了利息就向a进行了放贷，但放贷出去的钱总是有风险的，比如说如果a破产它就没有能力偿还利息和本金了。这个时候C就出现了，C会对B这个风险进行保险承诺，条件是B每年要向C支付一定的保险费用。这个时候如果a破产了，那么C就会补偿B所遭受的损失。所以信用违约互换是非常重要的，如果缺少了它，很多金融活动就无法开展。总结其实小编感觉信用违约互换还是挺好的，这样就可以减少风险的发生，也能够增强人与人之间的信任，这样才能够开展更多的活动，也能够促进经济市场的发展。如果并不存在信用违约互换，那么可能很多人都不会放心的做交易，有了信用违约互换，他们才能够做交易。

上海清算。全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）于2018年1月30日起提供可集中清算信用违约互换合约交易相关服务，由上海清算所进行集中清算。具备上海清算所信用违约互换清算会员资格直接参与集中清算或通过代理清算方式间接参与集中清算的市场成员，应于交易中心达成、确认可集中清算信用违约互换合约。

保险业要求投资者持有标准资产，但信用违约互换则不然。投资者不需要持有标准资产。正是因为投资者不需要使用标准资产，才造成了两者之间最本质的区别。此外，信用违约互换的购买者需要支付一系列的现金流，不仅如此，信用违约互换还被视为一种固定收益产品。作为一种金融衍生产品，它分为单一分支和指数。它也受到投资市场上许多投资者的喜爱，可以帮助许多投资者进行相关投资。当然，信用违约和保险的区别，如破产、重组或合并，保险的赔偿条款也不同于信用违约互换。信用违约掉期有准备金。当对触发事件和响应率有争议时，必须有相关的国际组织和机构进行仲裁。因此，从这些方面，我们可以发现两者之间存在着本质的区别，只有从这些方面才能区分两者的重点。事实上，它是买卖双方在一定时间内对特定信用事件进行风险转换的合同。信用风险保护买方在合同期内或信用事件发生前定期向信用风险保护卖方支付参考实体信用事件的费用，以换取信用事件发生后的赔偿。在信用违约掉期交易中，违约掉期的买方将定期向违约掉期的卖方支付一定的费用。在发生信用事件的情况下，违约掉期的买方有权以票面价值将债券交付给违约掉期的卖方，以有效规避信用风险。在危机期间，每次信贷事件的发生都会引起市场参与者之间的相互猜疑，并担心其交易对手会下跌，从而导致其未平仓头寸的损失。信用违约也有优点和缺点。信用违约的好处体现在增加市场上的信用资金。中国的银行是市场资金的主要提供者，但银行不愿放贷，因为它们对风险控制和各种指标都有限制。信用违约的主要缺点是，信用违约中的买方在转移信用风险后仍保留与债务人说话的权利。

周末中国版的CDS的推出，相信朋友们都已经被这个名词刷屏了，看了那么多相关的解读文章，那你有懂什么是CDS吗？ CDS (Credit Default Swap,CDS），又称信用违约互换。很抽象的名词是不是？ A找B借钱，B担心A到时还不上，这时候C就站出来了说，我们签个协议，你给我一部分钱，如果A违约了我来支付违约给你带来的损失，如果A没违约，我不必负任何责任净赚当初你给我的那部分钱。 B和C签的这个协议就是CDS。之前有一部电影叫《大空头》，讲的是几个年轻人用CDS做空美国房产的故事，有兴趣的朋友可以看看。 CDS和信用保险的区别 从结构上看，CDS有点保险性质，与信用保险非常接近，都是“信用保护买方”(或“权利人”)向“信用保护卖方”(或“保险人”)供应一定的“信用保护费用”，把“参考实体”(或“债务人”)的信用风险转移给“信用保护卖方”(或“保险人”)。 但两者之间还存在的本质区别。即保险必须符合“保险利益原则”，投保人对保险标的是不具有保险利益的，保险合同无效；一般而言，CDS的投资人则无类似要求，在买入CDS之前可与标的没有任何利益关系。 保险要求投保人对于保险标的有经济利益，而CDS不要求有利益关系，即使并未持有某个公司的债券也可以购买该公司的CDS，这就极大增强了CDS的流动性。同时，CDS的数量可以不受标的资产数量的限制，信用违约互换市场名义本金数量远远超过其参考实体债券的总量，这也体现了CDS的特有的交易属性。 CDS可以挂钩任何风险资产，银行贷款，债券，信托收益权，非标资产都可以。那么说到这里，一定有朋友好奇，那这个产品出来了我们有什么投资机会？当然了，可以明确地告诉大家，跟散户没有关系，期权的卖方都是大机构，买方都是持有基础资产的对冲需求。单纯买CDS基础指标赌违约的投资行为肯定没戏了，现在卖方不傻，岂会用原来的定价公式白让人捡便宜。

所谓信用违约互换，是一种衍生金融产品。一般来说，衍生产品包括期货、期权、远期和互换。又可以按照是否在交易场内交易分为场内交易和场外交易。互换属于典型的场外交易产品。信用违约互换，在次级房贷中被广泛应用。其本身是为了对那些信用级别较低的公司违约起保险作用，但是由于该产品的大量产生和过度集中，导致了拖累了一些原本较好信用的公司，并由此产生了连锁反应。使得保险链断裂，并造成了次贷危机的扩大和蔓延。举例来说，信用级别较低的A公司向B银行申请贷款，B银行一方面希望完成该笔业务，但又担心A的较低信用所带来的潜在的违约风险。此时另一信用级别较高的交易商C提供了一种产品即信用违约互换（CDS），那么B在提供给A贷款后，向C支付了一定的费用购买了该产品，实际是订立了一份合约。该合约规定，如果A发生违约，那么将由C购买下A与B的贷款合同，由C向B银行支付A的贷款金额。而C获得了向A追偿的权利。在该产品中，B以支付信用违约互换的价格为代价规避了A较低信用带来的风险。事实上，CDS从起初具有的风险管理产品变为一种投机产品，许多CDS的购买者并不事实上持有低信用的合同，这造成了虚拟经济脱离了实际的需要。对于非专业人士，需要注意的是信用违约互换是一种金融衍生产品，可以把它看做是一种复杂的期货或期权产品组合，而非保险产品，虽然它具有某些保险作用，而这实际是金融衍生品的风险控制功能的体现。扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

信用违约互换又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA(国际互换和衍生品协会)于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了发行债券的难度和成本。扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

随着社会经济的不断发展，很多的朋友都喜欢在生活中去购买一些保险，来让自己的生活更加的稳定，但是很多朋友在购买保险的过程中，应该遇到过这样的问题，那就是对于信用违约互换和保险之间的区别是不了解的，因此下面小编就带领大家来看一下两者之间的区别点究竟在哪些地方。首先，保险要求投资人持有标准的资产，而信用违约互换则是不这样的，投资人不需要持有标准的资产，正是因为投资人不需要使用标准的资产，所以就造就了两者之间最为本质的区别，除此之外，信用违约互换的买方需要支付一系列的现金流，而且不仅仅如此，信用违约互换是被人们认为一种固定收益的产品，作为金融衍生的产品，分为单支和指数，在投资市场里面也是深受很多投资者的喜爱，并且能够帮助很多投资者去进行相关的投资。信用违约以及保险的区别当然不仅仅包括这一些点，还包括当信用世界出发的时候，比如说破产重组或者出现兼并的时候，保险的赔付条款不同于信用违约互换，信用违约互换有规定，当触发事件和回复比例发生相关争议的时候，就必须要有国际的相关组织机构来进行仲裁，因此从这些方面我们就能够发现，两者之间是存在着本质区别的，也是从这些方面，我们才能够区分这两者之间的重点。综上所述，我们可以从这些方面去区分两者之间的一些相关类似的区别点，而且我们也知道保险是不属于金融衍生的产品的，而信用违约互换是属于金融衍生产品能够带来一定的利益收入，所以两者之间存在着本质的区别，这一点是我们所有人都必须要注意的。

　　1、信用违约互换自身流动性强。首先，其交易效率高、交易成本低。标准化的特点使交易商可迅速实现大规模的交易量，而其交易成本更只有一个基点的二分之一，远远小于单一标的资产信用违约互换的交易成本，因此，更受信用市场参与者的青睐其次，市场接受程度高。信用违约互换是公认的整体市场信用风险的一个关键性指标，能够比单一标的资产信用违约互换更迅速的反应市场的基本情况，并有化解系统风险的作用，获得经销商和业界的广泛支持。　　2、可以增强信用衍生品市场的流动性。信用违约互换不仅自身的流动性高，还对整个信用衍生品市场流动性的增加有显著的推动作用，这主要体现在两方而:首先，信用违约指数其样本仅有125种，交易者可以通过复制信用违约互换在信用衍生产品市场上作多头或者空头的交易。在市场价格发生暴跌或者暴涨时，交易者就可以在两个市场上作对冲交易来回避风险，于是信用衍生产品整体市场的流动性就增加了。其次，指数交易本身就是一个增强市场流动性的特征之一，当能够通过信用违约指数基点的变化来对冲信用风险后，机构投资者就能够迅速的针对整个市场信用风险状况来调节信用风险头寸，从而促进了信用衍生品市场的交易量的增加。　　3、可以平抑对冲信用风险，化解系统性风险。信用违约指数交易发展迅速而且吸引了大量的交易者，这主要是因为信用违约指数为交易者提供了以低廉的成本来快速分散、购买或出售信用风险。信用违约指数的交易者可以通过购买或者出售信用违约指数来管理信用风险头寸，从而化解系统风险　　4、定价具有一定的透明性。信用违约互换指标的定价是每天免费提供的，投资者可以清楚了解其定价过程，便于投资者自己判断指标的定价公正与否，这实际上相当于向社会提供了一个监督的窗口，增加人们对信用违约互换产品的信赖众所周知，定价的透明、精确是风险管理功能有效发挥的重要条件之一，相较其他金融衍生品，信用违约互换在这方而的表现是比较突出的，这就保证了信用违约互换在交易过程中更具有可靠性，也促进了市场的优化。 （来源：MBa智库百科）

一个例子说明什么是CDS?如果还觉得难以理解，就以世界上第一笔CDS创建的过程来解释：1993年美国埃克森石油公司因为一艘油轮发生了原油泄漏而面临50亿美元的罚款，埃克森公司找到了它的金融老客户J.P.摩根银行要求贷款。但是，这笔贷款只有很低的利润，如果贷了，不仅没多少赚头，关键它会攫取摩根银行的信用额度，银行还要为这笔贷款留出大笔的资本储备金。当时的J.P.摩根正在为贷款信用额度的问题，大伤脑筋。因1988年的《巴塞尔资本规定》规定，所有银行的账面都必须保留银行贷款总额8%的资本储备：每借出100美元就要留存8美元的准备金。J.P.摩根认为这一规定相当不合理，因为它的贷款都是针对可靠的企业客户和国外政府，违约率非常低，每借出100美元，就要保存8美元的准备金似乎完全是一种资源浪费。由于J.P.摩根的贷款风险几近于零，因此收益率也低。这样一来，J.P.摩根已经感到了业务发展的危机。如何既贷出这笔款，又可以不影响J.P.摩根的信用额度呢?J.P.摩根银行的金融衍生品部门，想出一个办法，他们找到了欧洲重建和发展银行的官员并提出，每年向欧洲重建和发展银行支付一定的费用，而欧洲重建与发展银行则承担埃克森公司这笔贷款的信贷风险，以有效保证J.P.摩根的这笔贷款没有任何风险。如果埃克森公司违约无法偿还贷款，欧洲重建和发展银行则承担J.P.摩根的损失;但是，如果埃克森公司没有违约而偿还贷款，欧洲重建和发展银行则会取得不错的收益。欧洲重建于发展银行业认为埃克森这样的大公司，违约的可能性为零，因此会稳赚一笔担保佣金。因此答应了这笔交易。按照当时的金融衍生品交易方案，这笔贷款虽然贷给了埃克森公司，但是由于它是没有任何风险的。因此，它不影响J.P.摩根公司的内部信用额度。J.P.摩根用很小的一笔保险金付出，就获得了50亿美元的额外信用额度，这个信用额度，本来是需要4亿美元的资本金来支撑的，但J.P.摩根并没有为之准备4亿美元的资本金。结果证明，这次发明创造给各方都带来了收益，埃克森获得了贷款，J.P.摩根获得了利息收入，而欧洲发展与重建银行则没付出什么，就轻轻松松获得了一笔保险佣金。信用违约互换(CDS)由此获得市场认可。为何中国需要CDS?民生证券管清友、李奇霖等分析师认为，目前债市信用风险事件频发，“打破刚兑”正在加速推进，市场非常需要风险分散工具，只要工具缺陷不再，CDS将会迎来快速发展。以钢铁、煤炭、水泥等典型行业为例，2015年11月以来信用利差迅速走扩，当前煤炭、钢铁债与同等级同期限债券的信用利差约为 200BP和170BP，对风险的覆盖程度增强。配合债转股、资产证券化，化解银行不良资产。解决商业银行不良资产包括两个方面的内容，一是对已经沉淀的不良资产要进行处置;二是要防范新的不良资产的形成。这两方面的内容实质上也都可以归结为信用缺失问题，发展信用衍生产品CDS将有助于这两方面问题的解决。民生证券表示，缓解银行“惜贷情绪”，盘活银行资产。商业银行“惜贷”严重阻碍了资金的合理流动，降低了资金的使用效率，进而减缓了经济发展。由于“惜贷”的根源是信用缺失，解决这个问题也应该从信用入手。通过设计实用可行的信用衍生产品，商业银行能把信用风险从市场风险中分离出来，并以合理的价格转移出去，“惜贷”问题将得到极大的缓解。信用衍生产品能在市场上进行交易的关键在于找到合适的购买者，在现实经济生活中，比商业银行更为了解借款者信息的机构，如果信用衍生产品价格合理，它们是愿意购买的。

信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。对于投资者，规避信用风险的方法一种是根据信用评级直接要求信用利差，另一种就是购买诸如信用违约互换等信用衍生品。如果投资组合中企业债券发债体较多、行业分布集中度低，则直接要求每只债券一定信用利差即可有效降低组合整体信用风险损失，但如果组合中企业债券数目不多、行业集中度高，不能有效分散信用风险，购买信用违约互换即成为更现实的做法，产生与通过分散资产来降低组合风险的同等作用。由于在购买信用违约互换后，投资者持有企业债券的信用风险理论上降低为零，我们可以因此认为企业债券收益(y)、信用违约互换点差(s)和无风险利率(r)存在等式关系s=y－r。在具体交易中，国债收益率以及利率互换(swaprate)收益率都可用作无风险利率，而交易商对具体企业债券市场报价则简单表述为在同期限无风险利率基础上加上信用违约互换点差水平。2004年，信用违约互换，当时在全球进行交易的国家也仅仅限于美国和欧洲，但由于它发展迅速，仅仅三年时间就已经位列全球信用衍生品交易量的第二位，英国银行家协会出版的《BritishBankers"Association一一Credit Derivatives Report 2006》显示信用违约指数产品已经成为信用衍生产品中的第二大类，成为信用违约掉期市场上的热门投资点。

信用违约互换（credit-default swap，简称CDS，又译为信用违约掉期）可看成是一种保险，投资者购买CDS以弥补一旦某特定债务人发生债务违约而可能给自己造成的损失。试想一下，假如某投资者持有花旗集团发行的100万美元债券。如果保险费（CDS的价差）为25个基点，即0.25个百分点，该投资者可以通过支付一笔2500美元（0.25%×100万美元）的年保险费，为自己购买保险，避免该债券的信用违约风险。 CDS的价差相当于保险费，其大小表明市场对其标的债券的信心。如果花旗集团对该债券违约，该投资者可以用债券换得一百万美元。 信用违约互换的一个颇具魅惑的特点是，即使你没有相应公司的任何债务，你也可以购买CDS。这就是负有臭名的无担保信用违约互换。通过购买花旗集团的CDS而不持有相应债券，你可以赌花旗集团将发生债务违约。只要支付2500美元，一家对冲基金就能在花旗集团发生债务违约时赚得毛利100万美元。从一个自由市场角度来看，赌金融机构发生债务违约就像在世界杯赌某足球队输一样合法。然而，两者之间存在一个重要的区别：对于金融机构而言：这种赌博具有会自我确证的特点。 比如，投资基金通过购买冰岛银行债券的CDS，押赌冰岛银行会在金融危机期间破产违约。对于这些基金来说，破坏市场投资者的信心，从而有利于他们自己的投资，正符合他们的利益。

利率互换Interest rate swap IRS是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。 　　目前我国应用的就是最简单的固定利率与浮动利率之间的互换。　　利率互换的简单案例说明 　　　　一、概念 　　两个单独的借款人，从不同或相同的金融机构取得贷款。在中介机构的撮合下，双方商定，相互为对方支付贷款利息，使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。就是说，市场出现了免费的午餐。 　　利率互换的前提：利率市场化、有市场化的基准利率、投资银行 　　商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：利率互换 interest rate swap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。参见：互换 swap信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。对企业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS进行担保风险的对冲。

CDS是一种合同。全称credit default swap，意思是信用违约掉期合约。CDS合约是美国一种相当普遍的金融衍生工具，1995年由JP Morgan（2000年与大通银行、富林明集团完成合并成立今天的摩根大通）首创，2007年中市值达45万亿美元，AIG报病危时据说达62万亿美元。　　CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险。从理论上讲，CDS卖家售出CDS，对相应的一份债权将来是否得以履约做出担保；而这样一来，作为买家的债权人就把债权违约的风险让渡给了CDS卖家。　　具体来说，CDS所担保债权，一般是各种各样但信誉度各异的债券，如地方政府债券，新兴市场国家的债券，以住房按揭为抵押的债券（包括次贷），以及小范围的或企业双方的债券和债权。按金融产品的惯常分类，这些债券因都承诺了债权人的定期、定量收益，都叫做固定收益（fixed-income）产品。　　CDS买家所获得的保险承诺包括：倘若债权违约，或有债权评级下调等各种不利的“信用事件”（credit event）发生，收入仍不受影响（视具体条款而定）。一般的债权人起码仍可收回所持债券的面值。　　如此这般，CDS买家所获得的保护，等于说它们在信用事件的条件下（债权产品违约率上升时），仍可获得预期的收入甚至利润。因为此时CDS卖家将对它们支付与所担保债券面值相当的现金。而在没有信用事件的条件下，如所担保的债券按期履约，CDS卖家将从买家获得定期的保险费收入，也能由此获取利润。但总的说来，一旦“信用事件”发生， CDS卖家要承受的损失将相当巨大。　　CDS的好处，是当企业或个人在面临多种债权风险（比如拥有多家公司的债券）而又不想马上将债权全部出售的时候，可获得CDS卖家所提供的保险。但另一个结果，就是促使投机者对债权产品的信用度像赌徒一样地下注，并通过押准了某项违约债权而获利。鉴于CDS市场的市值已超过CDS所代表的债券和贷款总额，该市场的投机性已显而易见。　　一个投资商如果看好某公司的“信用质量”（credit quality），可售出对该公司债券的担保以获得收益，而不必花很大一笔钱来真正购买该公司的债券。　　一个投资商如果不看好某公司的信用质量，也可只花很少的钱购买对该公司债券的保护，等到信用事件发生时获得暴利式的收益。　　由于CDS市场并不要求以某真正债券作为交易工具，而只要求以某债券为价值参考，投资商还有其他很多方法变换自己的投资组合。　　市场参与者也并不非要等待CDS到期才能见到收入，而是按照各种投机价格大肆买卖CDS合同；他们也能靠持有新的CDS来平抑手中老的CDS所带来的风险。　　因为CDS都是柜台交易，要求交易者对相关资产十分了解，同时背后又按照各自秘密的数学模型来精算未来收益，因而交易者大多数都是金融机构。　　也由于整个市场是柜台交易，又没有任何监管，CDS卖家所承担的风险是否超出它的支付能力人们不得而知。而在全社会信用履约率大幅度、大面积下降的时候，哪家CDS卖家还能支付得起它们的巨大损失，人们也不得而知。而在这次金融危机中，美国政府将如何监管CDS市场，将来还会不会继续让它在无监管下运行，人们仍不得而知。

CDS是什么？信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。交易方：A:申请贷款者B:放贷者(银行或其他金融机构)C:保险提供者信用违约互换(CDS)属于期权(选择权)的一种，相当于期权的购买方(规避风险的一方)用参照资产(即此处的债券)来交换卖方(信用风险保护方)的现金。在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出;而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，通过出售CDS进行担保风险的对冲，从而转移自身的担保风险。

1、女的说他是cds什么意思：不先试着怎么知道结果，你们大可以敞开心聊一聊，你是她吗，你怎么知道对方的真实想法，何必单凭你自己想法来决定别人呢。或许她愿意和你一起不管在哪，不要把自己的想法强压在别人身上，她不一定喜欢留在家乡，给她一个机会，也给你自己一个机会。2、其实你内心的想法更多的是和她结束这段有点暧昧关系，而不是你们会有可能在一起吗，你已经给了自己答案了，但是我个人认为，可以互相交流下，如果她也喜欢你，你也喜欢她，把你的顾虑，你的想法都说出来。

信用风险转移的工具可以从两个方面进行分类，一是转移的信用风险是单笔贷款还是贷款组；二是风险的接受方是否出资，在二级市场出售贷款是出资的风险转移，而某些信用风险转移工具如保险合约，虽然转移风险，但在风险被转移时接受方并不提供资金。 　(一)不出资风险转移出资和不出资信用风险转移工具可以从风险出让者(risk shedder)或风险承受者(risk taker)角度来区分，从前者看就是风险出让者是否在交易中收到资金，从后者看就是风险承受者在交易中是否提供前端资金。本文的出资风险转移概念是从风险承受者角度界定的。其主要的工具有：信用违约互换(CDSs)。信用违约互换是一种双边的金融合约，在这种合约中风险出让者支付固定的定期手续费，换回风险承担者的有条件支付，这种支付是由所涉及资产的信用事件引发的。信用事件是所涉及的实体(公司、实体和主权国家)未能支付、破产、债务违约或重组。拒绝履行或延期付款是额外的信用事件。可交付资产的情况在CDS合约中详细说明，并包括投资中的债券和贷款或高收益类别。信用违约互换的结构非常接近于担保的结构，但是，有三个重要的区别：一是引发支付的信用事件的范围在衍生合约下更广；二是不要求风险出让者证明自己已经遭受了损失以获得支付；三是CDS是以标准化的文件为基础以鼓励交易。担保。担保是一种双边合约，合约下风险承担者(担保人)有义务为风险出让者(obligee)的利益尽力。担保是灵活的风险转移工具，因为它们可以根据需要设计成抵补具体的暴露或交易。通常，担保人要尽力履行第二方(obligor)的义务，如果后者不能履行，金额限于潜在暴露的损失。担保需严格遵循第二方与风险出让者之间合约的性质与内容。保险产品(保险债券、信用保险和金融担保保险)。保险债券一般是由美国的保险公司提供，以支持一项债务的受益人的业绩，包括对银行的金融义务。信用保险一般由专业保险公司提供，支持交易信贷而且经常被受益人使用，以取得银行对应收账款的融资。金融担保保险作为对债券持有人支付的无条件担保而发展起来的， 由美国btONOLINE信用保险公司提供。不出资的合成证券化(组合信用违约互换)。合成证券化将证券化技术与信用衍生品融合在一起，在组合信用违约互换中，通过一系列的单笔CDOs或可供组合中所有信贷参照的单个CDS，实现风险转移而没有潜在资产合法所有权的变化。不出资的合成证券化(篮子信用违约互换)。篮子违约互换与违约互换类似，其中信用事件是一个具体的信用篮子中的某种组合的违约。在违约篮子第一的特定情形下，是参考信用篮子中的第一笔信用的违约引发支付。其它的形式对于违约篮子是第二或第三的，但是更多的组合可能根据风险承担者与出让者的需要形成风险形态。(二)出资风险转移贷款交易。在二级贷款市场中，单笔贷款被售，这要求借款人的同意。为此原因，贷款经常是以参与的形式被分配，原始贷款人对借款人仍然是唯一的直接贷款人，并与另一机构签定合约以划分暴露中不合意的部分。出资的合成证券化(信用联结票据)。信用联结票据(cLN8)是出资的资产负债表资产，该资产提供对参考资产组合的(合成)信用暴露。CLNs将信用衍生品嵌人风险出让者发行的证券。票据的表现并不与参考集合的表现直接联系。投资者接受零息支付，该支付包括风险升水和到期的平价赎回。随着票据发行的收人被直接交给风险出让者，风险承担者有风险出让者的交易对方风险，但不是反之亦然。如果风险承担者要避免交易对方风险就要利用中间商(SPV)，而结构就变成合成CDO。资产抵押证券。在传统的证券化结构中，发起人组合中的贷款、债券或应收账款被转移到中间商那里，作为抵押持有支持向投资者发行的证券。资产的信用风险从发起者转移到投资者，保护是前端出资，证券发行的收人则被转移到发起者处。资产抵押证券(ABS)的结构性特征与现金CDOs类似，但潜在的资产集合如抵押或信用卡应收账款是更同质的。为了使发行的证券得到更高的评级，多数证券化结构具有信用和流动性增强。外部信用增强包括高级别银行或保险公司的信用证或担保。当潜在资产的期限与发行证券的期限不吻合时，流动性增强用于弥补现金流的不匹配，以补偿利息支付的不完全同步或抵补滚动风险。

1、担保债务凭证（简称：CDO）担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，简称：CDO），资产证券化家族中重要的组成部分。它的标的资产通常是信贷资产或债券。这也就衍生出了它按资产分类的重要的两个分支：CLO（Collateralised Loan Obligation）和CBO（Collateralised Bond Obligation）。前者指的是信贷资产的证券化，后者指的是市场流通债券的再证券化。但是它们都统称为CDO。2、信用违约互换（简称：CDS）信用违约互换（英语：Credit default swap，缩写CDS）也称信用违约掉期、信贷违约掉期、贷款违约保险；是信贷与保险的衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。主要为约定期内信用违约提供一个高比率的保险业务，若担保方没有足够的保证金，会来相当大的投机行为。若保证金充足，其意义在于为买方提供被违约时的本金保障。当买方在有抵押下借款予第三者（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向CDS卖方（信贷违约掉期合约提供者）买一份有关该欠债人的合约／保险。这份合约相当于买保险，买方通常需定时缴纳保险费否则合约失效，直至欠债人还款完成为止。倘若欠债人违约不还款（或其他合约指定情况，令人相信欠债人无力或无打算依时还款），买方可以拿抵押物向卖方索偿，换取应得欠款；违约风险交换给卖方。卖方所赚取的是倘若欠债人依约还款时的合约金／保险费。扩展资料：《信用违约互换》历史——1989年3月24日，美国美孚（Exxon）公司的邮轮瓦尔迪兹号（Valdez），在美国阿拉斯加的威廉姆王子湾（Prince William Sound）发生了触礁事件，在随后几天里导致环境灾难。法院最初判美孚公司2.87亿美元的损失赔偿金，以及50亿美元的罚金。美孚因此希望从摩根大通银行获得48亿美元的授信额度。摩根大通银行面临两难，一方面需要维持与美孚的客户关系而不便拒绝美孚，另一方面巴塞尔I的条例又规定银行需要对其信贷风险准备8%的风险准备金。摩根大通银行在1994年底想出了一个变通方法：摩根大通银行前期支付欧洲复兴开发银行一笔保费，并约定如果美孚公司发生支付违约，欧洲复兴开发银行将向摩根大通银行进行赔付。这样摩根大通银行所持有的美孚信用风险就被转移给欧洲复兴开发银行，从而规避了监管所要求的高昂的风险准备金。当时这样的安排并没有一个金融名称，直到后来才被称为CDS 。参考资料来源：百度百科-信用违约互换参考资料来源：百度百科-担保债务凭证

1.融资型信用风险转移。融资型信用风险转移指的是，在向金融市场或金融机构转移信用风险的同时，实现资金的融通。工商企业可以通过办理保理业务或者福费庭业务，将应收账款无法收回所带来的信用风险转移给专业性的金融机构。保理业务是为以赊销方式进行销售的企业设计的一种综合性金融业务，企业通过将应收账款的票据卖给专门办理保理业务的金融机构而实现资金融通。福费庭业务是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。无追索权地售给出口商所在地的金融机构，以取得现款。商业银行利用外部市场转移资产业务信用风险的融资型手段有贷款出售和贷款资产证券化两种。贷款出售指商业银行将贷款视为可销售的资产，将其出售给其他机构。贷款资产证券化是贷款出售的更高发展形式，是资产证券化的丰要内容之一。在资产证券化中，发起人将资产出售给一个特殊的机构，并转化成以资产产生的现金流为担保的证券，通过证券的发售而实现资产的流动变现。商业银行利用资产证券化，在将资产转移出去达到融资目的的同时，也转移了资产的信用风险。 　2.非融资型信用风险转移。与融资相分离的信用风险转移手段有信用担保、信用保险和信用衍生产品(CD)。信用担保是灵活的信用风险转移工具，通过双边合约，担保人作为信用风险的承担者，当第三方(债务方)不能履行其义务时，承担相应的补偿或代为支付的义务，金额限于潜在风险暴露的损失。信用保险就是企业通过和保险机构签订保险合同，支付一定的保费，从而在指定信用风险范围内蒙受损失时获得补偿。信用衍生产品指的是一种双边的金融合约安排，在这种安排下，合约双方同意互换事先商定的或者是根据公式确定的现余流，现金流的确定依赖于预先设定的在未来一段时间内信用事件的发生。信用事件通常与违约、破产登记、信用等级下降或价格出现较大的下跌等情形相联系。CD转移信用风险的过程可以通过CD市场的最常见品种——信用违约互换(CDS)来说明。信用违约瓦换是指交易双方达成合约，交易的买方(信用风险保护的买方)通过向另一方(信用风险保护的卖方)支付一+定的费用，获得在指定信用风险发生时对其贷款或证券的风险暴露所遭受损失进行补偿的安排。从某种意义上讲，一份信用违约互换合约类似于一份信用保险合同，但信用违约互换合约所指的信用事件所涵盖的信用风险远远广于信用保险合同的涵盖范围。史重要的是，信用保险合同一般是不能转让的，而信用违约互换合约可以在市场上转让，从而使信用管理具有流动性，体现其转移信朋风险的基本功能。商业银行是CD市场卜最丰要的买方。商业银行利用CD可以使自己在借款方不知情的情况下转移贷款的信用风险，又不必将该笔资产业务从资产负债表中转出，从而和客户的关系不受影响。此外，为防止南十贷款过于集中而造成的过大信用风险暴露，商业银行也必须控制对老客户和重点客户的贷款，由此就会面临控制和分散风险与业务发展扩张之间的进退两难的困境， “信用悖论”。CD市场有利于商业银行走出“信用悖论”。商业银行通过CD市场购买信．保护，转移信用风险，在发展信贷业务的同时，实现对信用风险的有效管理。近年来，不断有大规模企业破产，但我们很少到商业银行破产，这在十儿年前是 可能的。究其原因，除了有更好的信贷组合管理以外，功不可没。CD市场的发展，使CD的供应和需求关系得到了最新界定，也使信用风险在现代金融市场匕有r更丰富的内涵。信用风险不仅指传统的交易对手直接违约而引起损失的可能。而且包括交易对手信用评级的变动和履约能力的变化而导致其债务市场价值变动所引起损失的可能性。更为重要的是，CD使信用风险从贷款、融资、债券交易中分离出来，从而将资产业务的信用风险和市场风险真正分开，为独立地管理信用风险创造了条件。

法律分析：互换合约是指交易双方之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。在现实生活中，较为常见的两种合约是利率互换合约和货币互换合约，此外还有股权互换、信用违约互换（CDS）等互换合约。法律依据：《中华人民共和国民法典》第四百六十四条 合同是民事主体之间设立、变更、终止民事法律关系的协议。婚姻、收养、监护等有关身份关系的协议，适用有关该身份关系的法律规定；没有规定的，可以根据其性质参照适用本编规定。第四百六十五条 依法成立的合同，受法律保护。依法成立的合同，仅对当事人具有法律约束力，但是法律另有规定的除外。

第四节 信用风险控制 　　一、限额管理 　　定义：限额是指针对一定客户，在一定时期内银行能接受的风险暴露 　　1.单一客户限额管理： 　　MBC=EQ*f(CCR)。经济资本在客户层面上继续分配的结果 　　商业银行制定客户授信限额需要考虑以下两个方面的因素。 　　(1)客户的债务承受能力 　　商业银行对客户进行信用评级后，首要工作就是判断该客户的债务承受能力，即确定客户的债务承受额(MBC)。一般来说，决定客户债务承受能力的主要因素是客户信用等级和所有者权益，由此可得： 　　MBC=EQ×LM 　　LM=f(CCR) 　　其中，MBC是指债务承受额;EQ是指所有者权益;LM是指杠杆系数;CCR是指客户资信等级;f(CCR)是指客户资信等级与杠杆系数对应的函数关系。 　　商业银行在考虑对客户的授信时不能仅仅根据客户的债务承受额提供授信，还必须将客户在其他商业银行的原有授信、在本行的原有授信和准备发放的新授信业务一并加以考虑。从理论上讲，只要决定的授信限额小于或等于客户的债务承受额，具体数值可以由商业银行自行决定，这也是商业银行风险偏好的一种体现。商业银行在决定客户的授信限额时还要受到商业银行政策因素，如银行的存款政策、客户的中间业务情况、银行收益情况等因素的影响。 　　(2)银行的损失承受能力 　　银行对某一客户的损失承受能力用客户损失限额表示，代表了商业银行愿意为某一具体客户所承担的损失限额。从理论上讲，客户损失限额是通过商业银行分配至各个业务部门或分支机构的经济资本在客户层面上继续分配的结果。 　　2.集团客户限额管理： 　　确定总体额度——测算各成员单位的综合授信额度参考值——最终核定 　　虽然集团客户与单个客户授信限额管理有相似之处，但从整体思路上还是存在着较大的差异。集团授信限额管理一般分“三步走”： 　　第一步，根据总行关于行业的总体指导方针和集团客户与授信行的密切关系，初步确定对该集团整体的授信限额; 　　第二步，根据单一客户的授信限额，初步测算关联企业各成员单位(含集团公司本部)授信限额的参考值; 　　第三步，分析各授信单位的具体情况，调整各成员单位的授信限额。同时，使每个成员单位的授信限额之和控制在集团公司整体的授信限额以内，并最终核定各成员单位的授信限额。 　　由于集团客户内部的关联关系比较复杂，因此在对其进行授信限额管理时应重点做到以下几点： 　　统一识别标准，实施总量控制; 　　掌握充分信息，避免过度授信; 　　主办银行牵头，协调信贷业务，一般由集团公司总部所在地的银行机构或集团公司核心企业所在地的银行机构作为牵头行或主办行，建立集团客户小组，全面负责对集团有关信息的收集、分析、授信协调以及跟踪监督工作。 　　3.国家风险与区域风险限额管理 　　(1)国家风险限额管理 　　国家风险限额是用来对某一国家的信用风险暴露进行管理的额度框架。 　　国家风险暴露包含一个国家的信用风险暴露、跨境转移风险以及高压力风险事件情景。 　　跨境转移风险产生于一国的商业银行分支机构对另外一国的交易对方进行的授信业务活动，还应包括总行对海外分行和海外子公司提供的信用支持。 　(2)区域风险限额管理 　　区域风险限额在一般情况下经常作为指导性的弹性限额，但当某一地区受某些(政策、法规、自然灾害、社会环境等)因素的影响，导致区域内经营环境恶化、区域内部经营管理水平下降、区域信贷资产质量恶化时，区域风险限额将被严格地、刚性地加以控制。 　　4.组合限额管理：行业、地区、产品、客户 　　组合限额是信贷资产组合层面的限额，是组合信用风险控制的重要手段之一。 　　通过设定组合限额，可以防止信贷风险过于集中在组合层面的某些方面(如过度集中于某行业、某地区、某些产品、某类客户等)，从而有效控制组合信用风险。 　　组合限额可分为授信集中度限额和总体组合限额两类。 　　(1)授信集中度限额 　　授信集中是指商业银行资本金、总资产或总体风险水平过于集中在下列某一类组合中： 　　①单一的交易对象; 　　②关联的交易对象团体; 　　③特定的产业或经济部门; 　　④某一区域; 　　⑤某一国家或经济联系紧密的一组国家; 　　⑥某一类产品; 　　⑦某一类交易对方类型(如商业银行、教育机构或政府部门); 　　⑧同一类(高)风险/低信用质量级别的客户; 　　⑨同一类授信安排; 　　⑩同一类抵押担保; 　　11相同的授信期限。 　　授信集中度限额可以按上述不同维度进行设定。其中，行业、产品、风险等级和担保是最常用的组合限额设定维度。对于刚开始进行组合管理的商业银行，可主要设定行业和产品的集中度限额;在积累了相应的经验而且数据更为充分后，商业银行再考虑设定其他维度上的组合集中度限额。 　　(2)总体组合限额 　　总体组合限额是在分别计量贷款、投资、交易和表外风险等不同大类组合限额的基础上计算得出的。 　　商业银行可以采用自下而上的方式设定每个维度(如行业)的限额，并利用压力测试判断是否有足够的资本弥补极端情况下的损失;如果商业银行资本不足，则应根据情况调整每个维度的限额，使经济资本能够弥补信用风险暴露可能引致的损失;最后将各维度的限额相加得出商业银行整体组合限额。具体来说，设定组合限额主要可分为以下五步 　　二、信用风险缓释 　　定义：运用合格的抵质押品、净额结算、保证和信用衍生工具等方式转移或降低风险。 　　采用内部评级法计量信用风险监管资本时，信用风险缓释功能体现为违约概率(如保证的替代效果)、违约损失率(如抵(质)押和保证的减轻效果)或违约风险暴露(如净额结算)的下降。 　　巴塞尔委员会提出信用风险缓释技术的目的包括： 　　(1)鼓励银行通过风险缓释技术有效抵补信用风险，降低监管资本要求; 　　(2)鼓励银行通过开发更加高级的风险计量模型，精确计量银行经营面临的风险。 　　1.合格的抵(质)押品 　　合格抵(质)押品包括金融质押品、实物抵押品(应收账款、商用房地产和居住用房地产)以及其他抵(质)押品。合格抵(质)押品的信用风险缓释作用体现为违约损失率的下降，同时也可能降低违约概率。 　　内部评级法初级法下，当借款人利用多种形式的抵(质)押品共同担保时，需要将风险暴露拆分为由不同抵(质)押品覆盖的部分，分别计算风险加权资产。拆分按金融质押品、应收账款、商用房地产和居住用房地产以及其他抵(质)押品的顺序进行。 采用内部评级法高级法的银行，可按要求自行认定抵(质)押品，但应有历史数据证明抵(质)押品的风险缓释作用。 　　2.合格净额结算 　　净额结算对于降低信用风险的作用在于，交易主体只需承担净额支付的风险。若没有净额结算条款，那么在交易双方间存在多个交易时，守约方可能被要求在交易终止时向违约方支付交易项下的全额款项，但守约方收取违约方欠款的希望却很小。 　　合格净额结算的认定要求：(1)可执行性;(2)法律确定性;(3)风险监控。 　　内部评级法初级法下，合格净额结算包括：表内净额结算;回购交易净额结算;场外衍生工具及交易账户信用衍生工具净额结算。 　　采用内部评级法高级法的银行，应建立估计表外项目违约风险暴露的程序，规定每笔表外项目采用的违约风险暴露估计值。 　　3.合格保证和信用衍生工具 　　内部评级法初级法下，合格保证的范围包括： 　　(1)主权、公共企业、多边开发银行和其他银行; 　　(2)外部评级在A-级及以上的法人、其他组织或自然人; 　　(3)虽然没有相应的外部评级，但内部评级的违约概率相当于外部评级A-级及以上水平的法人、其他组织或自然人。 　　同一风险暴露由两个以上保证人提供保证且不划分保证责任的情况下，内部评级法初级法不同时考虑多个保证人的信用风险缓释作用，银行可以选择信用等级、信用风险缓释效果的保证人进行信用风险缓释处理。 　　采用内部评级法高级法的银行，如果历史数据能够证明同一风险暴露由多个保证人同时保证的信用风险缓释作用大于单个保证，银行可以考虑每个保证人对降低风险的贡献，并表现为违约损失率的下降。 　　信用衍生工具的范围包括信用违约互换、总收益互换等。当信用违约互换和总收益互换提供的信用保护与保证相同时，可以作为合格信用衍生工具。 　　4.信用风险缓释工具池 　　对单独一项风险暴露存在多个信用风险缓释工具时： 　　采用内部评级法初级法的银行，应将风险暴露细分为每一信用风险缓释工具覆盖的部分，每一部分分别计算加权风险资产。如信用保护由一个信用保护者提供，但有不同的期限，也应细分为几个独立的信用保护。 　　采用内部评级法高级法的银行，如果通过增加风险缓释技术可以提高对风险暴露的回收率，则鼓励对同一风险暴露增加风险缓释技术(即采用多个信用风险缓释工具)来降低违约损失率。 　　三、业务流程控制 　　1.授信权限管理 　　商业银行内部风险管理制度必须在设立授信权限方面作出职责安排和相关规定，并对弹性标准作出明确的定义。授信权限管理通常遵循以下原则： 　　(1)给予每一交易对方的信用须得到一定权力层次的批准; 　　(2)集团内所有机构在进行信用决策时应遵循一致的标准; 　　(3)债项的每一个重要改变(如主要条款、抵押结构及主要合同)应得到一定权力层次的批准; 　　(4)交易对方风险限额的确定和对单一信用风险暴露的管理应符合组合的统一指导及信用政策，每一决策都应建立在风险—收益分析基础之上; 　　(5)根据审批人的资历、经验和岗位培训，将信用授权分配给审批人并定期进行考核。 　　2.贷款定价 　　贷款定价的形成机制比较复杂，市场、银行和监管机构这三方面是形成均衡定价的三个主要力量。 　　贷款最低定价=(资金成本+经营成本 风险成本 资本成本)/贷款额 　　其中，资金成本包括债务成本和股权成本;经营成本包括日常管理成本和税收成本;风险成本指预期损失，即预期损失=违约概率×违约损失率×违约风险暴露;资本成本主要是指用来覆盖该笔贷款的信用风险所需经济资本的成本，在数值上等于经济资本与股东最低资本回报率的乘积。 案例分析：贷款定价 　　商业银行受理一笔贷款申请，申请贷款额度为l 000万元，期限为1年，到期支付贷款本金和利息。 　　商业银行经内部评级系统测算该客户的违约概率为0.2%，该债项违约损失率为45%，需配置的经济资本为25万元;经内部绩效考核系统测算该笔贷款的资金成本为3%，包括经营成本、税收成本在内的各种费用为1.5%，股东要求的资本回报率为16%.则该笔贷款的成本合计为： 　　资金成本：1 000×3%=30(万元) 　　经营成本：1 000×1.5%=15(万元) 　　风险成本：1 000×0.2%×45%=0.9(万元) 　　资本成本：25×16%=4(万元) 　　贷款的成本合计：49.9万元，即贷款定价应至少保持在5%的利率水平。 　　贷款定价不仅受客户风险的影响，还受商业银行当前资产组合结构的影响。一项贷款在放入资产组合后将会改变组合的整体风险。一般情况下，组合管理部门所确定的定价必须被视为是刚性的，只有在例外的情形下才可偏离这一定价，同时还需有必要的授权。此外，还应当从全面的角度来审视客户关系，即考虑该客户的其他收入。因此，即便某笔贷款按较低的利差发放，但由于为该客户提供的其他产品或其他服务会带来足够的收入，所以从全面的客户关系来看，总体上仍然是盈利的。 　　3.信贷审批 　　信贷审批是在贷前调查和分析的基础上，由获得授权的审批人在规定的限额内，结合交易对方或贷款申请人的风险评级，对其信用风险暴露进行详细的评估之后作出信贷决策的过程。 　　信贷审批或信贷决策应遵循下列原则： 　　(1)审贷分离原则。信贷审批应当完全独立于贷款的营销和贷款的发放。 　　(2)统一考虑原则。在进行信贷决策时，商业银行应当对可能引发信用风险的借款人的所有风险暴露和债项做统一考虑和计量，包括贷款、回购协议、再回购协议、信用证、承兑汇票、担保和衍生交易工具等。 　　(3)展期重审原则。原有贷款和其他信用风险暴露的任何展期都应作为一个新的信用决策，需要经过正常的审批程序。 　　4.贷款转让 　　贷款转让(又称贷款出售)通常指贷款有偿转让，是贷款的原债权人将已经发放但未到期的贷款有偿转让给其他机构的经济行为，主要目的是为了分散或转移风险、增加收益、实现资产多元化、提高经济资本配置效率。大多数贷款的转让属于一次性、无追索、一组同质性的贷款(如住房抵押贷款组合)在贷款二级市场上公开打包出售。 　　5.贷款重组 　　贷款重组是当债务人因种种原因无法按原有合同履约时，商业银行为了降低客户违约风险引致的损失，而对原有贷款结构(期限、金额、利率、费用、担保等)进行调整、重新安排、重新组织的过程。 　　贷款重组应注意以下几个方面： 　　(1)是否属于可重组的对象或产品。 　　(2)为何进入重组流程。 　　(3)是否值得重组，重组的成本与重组后可减少的损失孰大孰小。 　　(4)对抵押品、质押物或保证人一般应重新进行评估。 　　贷款重组的流程： 　　第一步，成本收益分析。 　　第二步，准备重组方案，主要包括以下五个方面： 　　基本的重组方向; 　　重大的重组计划(业务计划和财务规划); 　　重组的时间约束; 　　重组的财务约束; 　　重组流程每阶段的评估目标。 　第三步，与债务人磋商和谈判，并就贷款重组的措施、条件、要求和实施期限达成共识。 　　贷款重组主要包括但不限于以下措施： 　　调整信贷产品 　　减少贷款额度; 　　调整贷款期限; 　　调整贷款利率; 　　增加控制措施，限制企业经营活动。 　　四、资产证券化和信用衍生产品 　　1.资产证券化：资产或资产组合采用证券资产这一价值形态的资产运营方式。 　　包括以下四类： 　　(1)信贷资产证券化，即狭义的资产证券化，是指将缺乏流动性但能够产生可预计的未来现金流的资产(如银行的贷款、企业的应收账款等)，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离、重新组合、打包，进而转换成为在金融市场上可以出售并流通的证券的过程。 　　(2)实体资产证券化 　　(3)证券资产证券化 　　(4)现金资产证券化 　　资产证券化的种类： 　　根据产生现金流的基础资产类型的不同，可分为住房抵押贷款证券和资产支持证券两大类。前者基础资产是房地产抵押贷款，后者基础资产是除房地产抵押贷款以外的其他信贷资产。 　　从资产质量看，可分为不良贷款(次级贷款)证券化和优良贷款证券化。 　　从贷款的形成阶段看，可分为存量贷款证券化和增量贷款证券化。 　　从贷款的会计核算方式看，可分为表内贷款证券化和表外贷款证券化。 　　商业银行利用资产证券化，有助于： 　　(1)通过证券化的真实出售和破产隔离功能，可以将不具有流动性的中长期贷款置于资产负债表之外，优化资产负债结构，及时获取高流动性的现金资产，从而有效缓解商业银行的流动性压力。 　　(2)通过对贷款进行证券化而非持有到期，可以改善资本状况，以最小的成本增强流动性和提高资本充足率，有利于商业银行资本管理。 　　(3)通过资产证券化将不良资产成批量、快速转换为可流通的金融产品，盘活部分资产的流动性，将银行资产潜在的风险转移、分散，有利于化解不良资产，降低不良贷款率。 　　(4)增强盈利能力，改善商业银行收入结构。 　　2.信用衍生产品：从基础资产上分离或转移信用风险的各种工具和技术，特点就是能将信用风险从市场风险中分离出来并提供风险转移机制。 　　信用衍生产品的作用：分散集中度风险;提供化解不良贷款的新思路;增加资本流动性;缓解中小企业融资难;摆脱定价困境。 　　信用衍生产品除了具有传统金融衍生产品的特点(如杠杆性、未来性、替代性、组合性、反向性、融资性等)外，还呈现出以下不同的特点： 　　(1)保密性。 　　(2)交易性。 　　(3)灵活性。 　　(4)债务的不变性。 　　目前比较有代表性的信用衍生产品主要有以下四种。

如果由于借款人不偿还贷款而导致违约，放款人和投机者都可以从保险公司得到还款。但重要的是，放款人可以从借款人还款、或者违约保险公司赔付得到还款；投机者则只能期待着借款人拒绝还款，因此从保险公司得到违约金。主要为约定期内信用违约提供一个高比率的保险业务，若担保方没有足够的保证金，会带了相当大的投机行为，若保证金充足其意义在于为信贷机构提供被违约时的本金保障。扩展资料：在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁。有些信贷违约掉期合约不需要以抵押物便向卖方索偿（理赔金额与保险费成正比），只需要欠债人破产（或其他合约指定情况）即可。这些合约的功能不局限于风险转移（对冲），而是具有投机性质，例如买方可以以合约赌博某家公司快会破产一样，而他从未对该公司作出放债。参考资料来源：百度百科-信用违约交换

信用违约互换又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA(国际互换和衍生品协会)于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

CDS在不同的领域有不同的意思。1.CDS是信用违约互换（credit default swap）的缩写又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。2.CDS是定期存单(Certificates of Deposit)的缩写一般来说，当投资者购买CDs时，投资者投资一个固定的款项，固定的时期(六个月、一年，五年，或更久)，在定期存单到期时，银行会付投资者本金加利息。但是如果在定期存单到期前投资者想拿回本金，投资者可能要付罚款或放弃部份利息所得。3.CDS是一种通过此种服务使各地的Internet客户在访问这些网站时，可以访问最接近本地缓存服务器中缓存的内容，从而缩短请求响应时间和网络延迟，减轻网站服务器的负载的网络技术。CDS的主要风险是促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷质量，也容易促使银行放松贷后跟踪，产生道德风险。信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种"保费"就上涨，随之增值。CDS(信用违约掉期)是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。美国CDS的市场规模巨大，覆盖的债券和贷款的市场高达62万亿美元。在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出;而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。参考资料百度知道：https://zhidao.baidu.com/question/338756234.html

信用违约互换点差协议。根据JG经济之家查询显示，信用违约互换(creditdefaultswap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。在信用违约互换交易中，希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，愿意承担信用风险。信用违约互换是信用保护购买方（风险出售方）和信用保护出售方（风险购买方）之间签订的双边金融合约。在合约中，交易双方对合约大小，有效期，参考资产，违约事件的划定，定期支付的保险费率，或有偿付比率和结算方式均达成协议。

这三个是一类的，同样的理解。国内目前这种信用违约掉期衍生品基本没有。这是国外债券市场中常见的一种信用衍生产品。对于投资者，规避信用风险的方法一种是根据信用评级直接要求信用利差，另一种就是购买如信用违约互换等的信用衍生品。如果投资组合中企业债券发债体数目不多、行业集中度高，不能有效分散信用风险，那么久可以选择购买信用违约互换来降低组合风险。 　 信用违约掉期也称信用违约互换，所以从结构上看，是将参照资产的信用风险从信用保障买方转移给信用卖方的交易。信用保障的买方向愿意承担风险保护的保障卖方在合同期限内支付一笔固定的费用；信用保障卖方在接受费用的同时，则承诺在合同期限内，当对应信用违约时，向信用保障的买方赔付违约的损失。对应参照资产的信用可是某一信用，也可是一篮子信用。如果一篮子信用中出现任何一笔违约，信用保障的卖方都必须向对方赔偿损失。购买信用违约保险的一方被称为买方，承担风险的一方被称为卖方，双方约定如果金融资产没有出现合同定义的违约事件(如金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组等)，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。

信用违约互换(credit default swap，CDS)，也称信用违约掉期、信贷违约掉期 信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外 债券市场 中最常见的 信用衍生产品 。 在信用违约互换交易中， 违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用( 称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件( 主要指债券主体无法偿付)， 违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者， 从而有效规避 信用风险 。由于信用违约互换产品定义简单、 容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来， 该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。

CDS是造成纽约证券交易市场股票下跌的原因之一类似金融衍生产品之类不受监管的金融工具可以在场外交易，也就是说不必在纽约证券交易所这样正式的交易市场上进行买卖。由于对衍生产品没有相应规定，因此这些衍生产品可以由一方转让给另一方，也没有要求购买掉期产品的投资者必须证明在发生风险而需要赔偿的情况下，他们有足够的现金来履行信用违约掉期中的条款。信用违约掉期等场外交易的金融衍生产品可以从任何持有这种合约的人手中买到，卖主可以是签订信用违约掉期合约的任何一方，而且在出售其持有的合约时不必告知另一方。这样一旦发生信用违约事件，很难找到需要赔偿信用风险的买方。更糟糕的是，如果最后出现信用违约掉期根本不能保护公司投资的情况，投资造成的损失得不到信用违约掉期的赔偿，那么公司就不得不重新制作资产负债表来计算损失。巨大的损失可能使一家公司的市值迅速下降。如果许多公司同时出现这种情况，而且每家公司购买的CDS都得不到赔偿，那么整个市场就会因连锁反应而面临危机。2008年，世界市场正是陷入了这样的困境。

信贷违约掉期CDS--CREDIT DEFAULT SWAP（信用违约互换）是信贷衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。当买方在有抵押下借款予第三者（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向信贷违约掉期合约提供者买一份有关该欠债人的合约／保险。通常这份合约需定时供款，直至欠债人还款完成为止，否则合约失效。倘若欠债人违约不还款（或其他合约指定情况，令人相信欠债人无力或无打算依时还款），买方可以拿抵押物向卖方索偿，换取应得欠款。卖方所赚取的是倘若欠债人依约还款时的合约金／保险费。　　有些信贷违约掉期合约不需要以抵押物便向卖方索偿（理赔金额与保险费成正比），只需要欠债人破产（或其他合约指定情况）即可。这些合约的功能不局限于风险转移（对冲），而是具有投机性质，例如买方可以以合约赌博某家公司快会破产一样，而他从未对该公司作出放债。　　较完善的解释：　　信用违约掉期CDS--CREDIT DEFAULT SWAP（信用违约互换）是1995年由摩根大通首创由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，它可以被看作是一种金融资产的违约保险。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。CDS是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。　　信用违约掉期的出现满足了这种市场需求。作为一种高度标准化的合约，信用违约掉期使持有金融资产的机构能够找到愿意为这些资产承担违约风险的担保人，其中，购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。承担损失的方法一般有两种，一是“实物交割”，一旦违约事件发生，卖保险的一方承诺按票面价值全额购买买家的违约金融资产。第二种方式是“现金交割 ”，违约发生时，卖保险的一方以现金补齐买家的资产损失。信用违约事件是双方均事先认可的事件，其中包括：金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组。一般而言，买保险的主要是大量持有金融资产的银行或其它金融机构，而卖信用违约保险的是保险公司、对冲基金，也包括商 业银行和投资银行。合约持有双方都可以自由转让这种保险合约。　　从表面上看，信用违约掉期这种信用衍生品满足了持有金融资产方对违约风险的担心，同时也为愿意和有能力承担这种风险的保险公司或对冲基金提供了一个新的利润来源。事实上，信用违约掉期一经问世，就引起了国际金融市场的热烈追捧，其规模从2000年的1万亿美元，暴涨到2008年3月的62万亿美元。其中，这一数字只包括了商业银行向美联储报告 的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据。据统计，仅对冲基金就发行了31％的信用违约掉期合约。　　根据有关研究，信贷违约掉期市场是最有可能出现问题的市场。2008年5月份，巴菲特表示：“ 按照我的定义，美国经济已陷入衰退。”令人担忧的一个领域是估值60万亿美元的信贷违约掉期市场。”中国人民银行国际金融市场研究员雷曜根据研究结果指出，“根据次贷危机目前的发展态势，估值约62万亿美元的CDS市场已经成为当前金融市场的‘堰塞湖"”。“随着欧美主要国家信贷资产质量恶化、实体经济下滑、信贷紧缩和金融市场持续动荡，信用衍生品市场中的风险因素必然随之上升。其中，交易商信用风险成为可能引发系统性风险的首要薄弱环节，需要加以密切关注，系统性风险爆发可能引发的债券价格下跌和信贷进一步紧缩等不利后果需要加以防范。另外，以对冲基金为代表的机构投资者可能出现流动性风险，复杂环节下定价模型失灵造成的操作风险也需要给予一定的重视。”他认为，CDS市场问题所能造成的信贷紧缩风险也许比“两房事件”来得更为迅猛，而这将通过消费萎缩对中国出口造成持续压力。　　需要注意的是62万亿美元这一数字只包括了商业银行向美联储报告的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据。据统计，仅对冲基金就发行了31%的信用违约掉期合约；另一方面信用违约掉期完全是柜台交易，没有任何政府监管。　　CDS市场中最大的部分是企业债（包括ABS），占80%，而MBS占20%。在经济衰退状态下，企业债券违约率将从目前的4.87%快速攀升至10%以上，以损失恢复率50%计算，CDS未来数月将造成1万亿美元的直接损失。而部分中国金融机构购买了此类衍生产品，值得警惕。

在利率上涨是风险最大。企业开展利率互换业务的必要性贷款率利率的全面放开，增大了企业融资中的利率风险，企业开展利率互换业务是化解利率风险、降低融资成本及拓宽融资渠道的有效途径。拓展资料1、企业开展利率互换业务是为了降低融资成本。利率互换是指互换双方约定在未来一定时间内，按照约定的名义本金金额相互交换利息金额的一种金融合同。它是基于比较优势和互换利益共享的交易，是企业规避利率风险、降低融资成本的重要手段。在企业融资的过程中，由于其行业特点、地域差异、市场知名度、信用等级等原因，同一融资类别下不同企业的融资成本是不同的。一个企业在浮动利率融资中具有比较优势，另一个企业在固定利率融资中具有比较优势;两家公司需要不同类型的融资，他们可以通过利率互换获得自己类型的融资。在利率互换中，两家公司发挥比较优势，获得互换的共享收益，降低了双方的融资成本。2、信用风险是指交易对手不履行到期债务的风险。信用风险又称违约风险，是指借款人、证券发行者或交易对手因各种原因发生违约，使银行、投资者或交易对手遭受损失的可能性。由于结算方式的不同，场内衍生品交易与场外衍生品交易所涉及的信用风险也有所不同。3、信用风险是指借款人由于各种原因发生违约的可能性，如不能按时足额偿还债务或银行贷款。在违约的情况下，债权人或银行将承担经济损失，因为它不能得到预期的利益。信用风险的产生有两个原因。4、违约风险，是指债务人因各种原因不能按时偿还本息，不能履行债务合同的风险。例如，信用企业可能由于经营不善而出现亏损，或者由于市场变化导致产品滞销、资金周转不畅而无法偿还债务。一般来说，借款人经营风险越大，其信用风险越大，风险水平与收入或损失水平呈正相关。市场风险，指资本价格的市场波动导致证券价格下跌的风险。如果市场利率上升，债券价格下跌，债券投资者将遭受损失。证券的期限越长，对利率波动越敏感，市场风险越大。

银行在签订两份抵消掉期合同时会面临信用风险的原因是：银行作为金融中介分别与两个公司签订了对冲的互换协议，在执行过程中有一方公司违约，金融中介需担负起履行另一个合约的责任，金融中介即银行就会面临信用风险。

暴力是指以超低投入取得超高产出的意思信贷违约掉期是信贷衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。　　当买方在有抵押下借款予第三者（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向信贷违约掉期合约提供者买一份有关该欠债人的合约／保险。通常这份合约需定时供款，直至欠债人还款完成为止，否则合约失效。倘若欠债人违约不还款（或其他合约指定情况，令人相信欠债人无力或无打算依时还款），买方可以拿抵押物向卖方索偿，换取应得欠款。卖方所赚取的是倘若欠债人依约还款时的合约金／保险费。　　有些信贷违约掉期合约不需要以抵押物便向卖方索偿（理赔金额与保险费成正比），只需要欠债人破产（或其他合约指定情况）即可。这些合约的功能不局限于风险转移（对冲），而是具有投机性质，例如买方可以以合约赌博某家公司快会破产一样，而他从未对该公司作出放债。杠杆就是指拉动效应，例如房地产发展了，就能拉动建材行业的发展，这种效应就叫杠杆

　　在学习、工作生活中，协议起到的作用越来越大，签订协议可以约束双方履行责任。协议到底怎么写才合适呢？以下是我为大家整理的土地的协议书5篇，希望能够帮助到大家。 土地的协议书 篇1 　　甲方：毕绍强 　　身份证号：************ 住址：狮岭镇咸水岭社 　　乙方：毕绍明 　　身份证号：********** 住址：狮岭镇咸水岭社 　　经甲乙双方友好协商，本着平等、自愿、有偿、诚实 信用的原则，就土地互换事宜达成协议如下： 　　一、 互换地块概况 　　1、甲方愿意将位咸水岭社一巷十号土地总面积为XXX㎡。合XXX亩与乙方进行等面积互换。包括区域内渠、路。四址为： 　　东至： 　　西至： 　　南至： 　　北至： 　　2、乙方愿意将位于xxxxxxx土地面积为XXX㎡合计XXX亩、土地进行等面积互换。包括区域内渠、路。四址为： 　　东至： 　　西至： 　　南至： 　　北至： 　　3、甲乙双方自愿互换原属于对方的土地。双方以后均互不干涉土地使用情况。 　　二、履行期限和方式，甲乙双方自愿等面积互换原属于对方的土地后永远归对方所有。 　　三、违约责任： 　　1、XXXXX 　　2、乙方应积极配合甲方申报办理有关手续。协议生效后不得再反. 　　3、本协议未尽事宜，须经各方协商解决，并签订相应的补充协议，补充协议与本协议具有同等法律效力。 　　4、本协议在执行过程中发生矛盾、争议，经协商无效时，提请法院裁决。 　　5、本协议经各方代表签字盖章后生效。 　　6、本协议电子打印版为一式五份，甲乙双方各执两份，公证单位执一份。 　　甲方(盖章)： 　　代表： 　　乙方(盖章)： 　　代表： 　　公证单位(盖章)： 　　代表： 　　20xx年X月XX日 土地的协议书 篇2 　　征地单位（甲方）：惠州市南都画家村投资有限公司 被征地单位（乙方）：汝湖镇大良村石坳村民小组余月平 　　根据惠州市及惠城区土地利用总体规划，需征收位于汝湖镇大良村石坳村民小组余月平的部分集体土地，作为南都画家村建设项目用地，根据《中华人民共和国土地管理法》和《广东省实施《〈中华人民共和国土地管理法〉办法》等法律法规，双方经充分协商，达成土地征收补偿协议如下： 　　一、征收土地面积 征收土地面积为 亩。 　　二、土地征地补偿：按《广东省征地补偿保护标准》（粤国土资发[20xx]149号）的规定给予补偿。 　　三、地上附着物、青苗、零星果木及其他设施不另行补偿。 　　四、双方权利、义务和责任 　　1、本协议生效后10日内，甲方将土地征收补偿款共计 　　人民币 万 仟 佰 拾元整（小写： ）一次性付给乙方。 　　2、乙方与第三人之间对被征土地的使用存在合同关系并涉及补偿的，由乙方与第三人协商解决。 　　3、本协议生效后，乙方不得将已征土地与他人签订任何转让、出租、抵押和承包及临时性用地等协议或合同。原乙方与他人签订的任何出租、转让、抵押和承包及临时性用地等协议或合同自然终止。 　　4、乙方应于收到土地征收补偿款后3天内，清理被征收土地场，将被征收土地交付给甲方。如出现土地纠纷或村民阻挠施工现象，由乙方负责解决。 　　七、本协议一式四份，甲方执三份(报国土备案)，乙方执一份，经双方签名盖章生效。具有同等法律效力。 　　甲 方：(公章) 乙 方： 　　法人签字： 签 字： 　　二O一二年 月 日于石坳村 土地的协议书 篇3 　　征用土地单位(甲方)：________________________________ 　　地 址：____________ 邮码：____________ 电话：____________ 　　法定代表人：____________ 职务：____________ 　　被征土地单位(乙方)：________________________________ 　　地 址：____________ 邮码：____________ 电话：____________ 　　法定代表人：____________ 职务：____________ 　　根据________(审批权力机关)批准的________建设项目的计划任务书和工程选点报告等文件，按照《国家建设征用土地条例》规定，经甲方向征地所在地的土地管理机关申请和____人民政府审查批准，经甲乙双方实地查看、协商一致，特签订本合同，以供双方共同遵守。 　　第一条 征用土地数量及方位 　　甲方征用乙方土地共____亩，其中稻田____亩，水塘____亩，菜地____亩，坡地____亩，宅基地____亩，林木____亩，共有树木____株。所征土地东起____，南起____，西起____，北起____。 　　第二条 征用土地的各类补偿费和安置补助费 　　1.根据____省(或自治区、直辖市)政府关于征用土地的补偿规定，各类耕地(包括菜地)按该地年产值的倍(一般为该耕地年产值的三至六倍)补偿。征用无收益的土地，不予补偿。(征用园地、鱼塘、藕塘、苇塘、宅基地、林地、牧场草原等的补偿标准，按盛自治区、直辖市政府制定? 　　陌旆ㄖ葱校徽饔贸鞘薪记 牟说兀 褂π吹钡卣 挠泄毓娑ǎ 蚬 医赡尚虏说乜 ⒒ 稹? 　　2.根据____省(或自治区、直辖市)政府的规定，所征土地上的青苗按该地年产值的____%补偿，所征土地上的水井、林木、水塘等附着物按____办法补偿。房屋的补偿办法另订拆迁合同。乙方人员在开始协商征地方案以后抢种的作物、树木和抢建的设施，甲方一律不予补偿。 　　3.各类耕地的年产值按耕地被征用前三年的平均年产量和国家规定的价格核定，稻田按平均亩产稻谷为____公斤，每公斤折计价____元，年产值每亩核定为____元；旱地按平均亩产玉米(或小麦)____公斤，每公斤计价____元，年产值每亩核定为____元；菜地按平均亩产大白菜____公斤 　　计算，每公斤计价____元，年产值每亩核定为____元。 　　4.根据《国家建设征用土地条例》的规定，乙方需要安置的农业人口数，按征地前农业人口和耕地面积的比例及征地的数量计算，共计____人；甲方对乙方农业人口的安置补助费标准，按所征耕地每亩产值的二至三倍计算(年产值按被征用前三年的平均年产量和国家规定的价格计算，? 　　磕陡 氐陌仓貌怪 眩 罡卟坏贸 淠瓴 档?0倍)；征用宅基地不付安置补助费(征用园地、鱼塘、藕塘、林地、牧尝草原等土地的安置补助费，按盛市、自治区政府制定的标准计算)。 　　甲乙双方在本合同上签字，并实地勘验征用地界、定立永久性界桩后____日内，甲方向乙方一次(或商定于某段时期内几次)支付全部各类补偿费、安置补助费共____元(其中，土地补偿费和安置补助费的总和不得超过被征土地年产值的20倍)，付款均通过建设银行转帐托付。 　　第三条 减免公、余粮交售任务 　　甲乙双方按照____人民政府的规定，根据被征土地的亩数，向____人民政府呈递减免公、余粮交售任务的申请报告。实际减免量，以____人民政府的批文为准。 　　第四条 安置办法 　　乙方因被征用土地造成农业剩余劳力，甲方应向有关单位联系，采取以下第(____)项办法解决： 　　1.发展农业生产。甲方协助乙方改良土壤，兴修水利，改善耕作条件；在可能和合理的条件下，经县、市土地管理机关批准，适当开荒，扩大耕种面积；也可由甲方结合工程施工帮助造地，但要从安置补助费中扣除甲方的资助费用。 　　2.发展工副业生产。在符合国家有关规定的条件下，甲方帮助乙方因地制宜，兴办对国计民生有利的工副业和服务性事业，但要从安置补助费中扣除甲方的资助费用。 　　3.迁组或并组。土地已被征完或基本征完的村民小组，在有条件地方，可以组织迁组；也可按照自愿互利的原则，与附近村民小组合并，甲方要积极为乙方迁组或并组创造条件。 　　(按照上述途径确实安置不完的剩余劳动力，经____省(或自治区或直辖市)人民政府批准，在劳动计划范围内，符合条件的可以安排到集体所有制单位就业，并将相应的安置补助费转拨给吸收劳动力的单位；甲方如有招工指标，经____省(或自治区或直辖市)人民政府同意，也可以选招? 　　渲蟹 咸跫 牡惫と耍 ⑾嘤 思醣徽鞯氐ノ坏陌仓貌怪 选r曳降耐恋乇徽魍辏 植痪弑盖ㄗ椤⒉⒆樘跫 模 曳皆 械呐┮祷э冢 ?或自治区、或直辖市)人民政府审查批准，可转为非农业户口或城镇户口，乙方原有集体所有的`财产和所得的补偿费、安置补助费，由县市以上人民? 　　胗泄叵绱迳潭ù 恚 糜谧橹 筒荒芫鸵等丝诘纳 畈怪 ? 　　乙方用补偿费和安置补助费兴建生产生活设施所需建设物资，乡村能够解决的，由乡村自行解决；乡村不能解决的，由当地政府协助解决；地方无法解决少数统配部管物资，经县(或市)土地管理机关审查核实后，由甲方随同建设项目向国家有关部门申请分配，物资价款由乙方支付。 　　第五条 甲方的责任 　　1.甲方征用土地上有青苗的，在不影响工程正常进行的情况下，应当等待乙方收获，不得铲毁；凡在当地一个耕种收获期内尚不需要使用的土地，甲方应当与乙方签订协议，允许乙方耕种。 　　2.甲方已征用2年还不使用的土地(铁路沿线以及因安全防护等特殊需要，符合国家规定的留用土地，不得视为征用未用的土地)，除经原批准征地的机关同意延期使用的土地外，当地县(或市)人民政府有权收回处理，甲乙方均不得擅自侵占或处理。 　　3.甲方如逾期不向乙方支付征地的各种补偿费和安置补助费，乙方可凭本合同正本申请建设银行从甲方银行帐户内拨付，并可请求甲方按银行关于延期付款的规定偿付违约金。 　　第六条 乙方的责任 　　1.自本合同订立之日起，乙方有责任告知所属村民不得在征用土地内种植作物，不得砍伐林木和损坏其他附着物，有违反者，乙方必须赔偿甲方的损失。经甲方同意在征用地上种植作物的，乙方应统一安排，不得逾期。 　　2.乙方在本合同订立后需在征用土地上架设电线、兴修沟渠等，应经甲方同意，乙方应在不影响建设工程的前提下动工，否则按侵犯公有财产报请有关机关处理。 　　第七条 工程临时用地 　　甲方在工程施工过程中，需要建设材料堆尝运输通路和其他临时设施的，应当尽量在征地范围内安排。确实需要另行增加临时用地的，由甲方向原批准工程项目用地的主管机关提出临时用地数量和期限的申请，经批准后，同乙方签订临时用地协议，并按乙方前三年土地平均年产值逐 　　年给予补偿。甲方在临时用地上不得修建永久性建筑物。甲方使用期满，应当恢复乙方土地的耕种条件，及时归还乙方，或按恢复土地耕种条件的工作量向乙方支付费用。 　　第八条 其他约定 　　____________________________________________________________。 　　本合同自甲乙双方签字之日起生效，合同生效后，甲乙双方均不得擅自修改或解除合同。合同中如有未尽事宜，须经双方共同协商，作出补充规定。补充规定与本合同具有同等效力。合同执行中如发生纠纷，双方协商不能解决的，可报请建设工程管理部门和____县(或市)政府调解，调解不成的，可报请合同管理机关仲裁，也可提请有管辖权的人民法院裁决。 　　本合同正本一式二份，甲乙双方各执一份；合同副本一式____份，送____人民政府、计委、建委、建设银行、农委……各留存一份。 　　征用土地单位(甲方)：________________(盖章) 　　代表人：________________ 　　____年____月____日 　　被征土地单位(乙方)：________________(盖章) 　　代表人：________________ 　　____年____月____日 土地的协议书 篇4 　　甲方：（以下称甲方） 　　乙方：（以下称乙方） 　　为了支持珠江水利委员会水文观测站和办公用房建设，确保水质安全，根据土地利用总体规划，经甲、乙双方协商同意，现就有关征地事宜达成如下协议： 　　 一、 甲方需征土地类型、坐落地点、面积、四周界至为： 　　1.地 类： 地； 　　2.座落地点： ； 　　3.面 积： 平方米，折合 亩； 　　4.四周界至： 　　东 ；西 ； 　　南 ；北 ； 　　 二、 征用土地的补偿费用包括土地补偿费、以及地上附着物和青苗的补偿费。 　　其征地土地的补偿费标准和房屋拆迁安置补偿费标准按《土管法》第四十七条和省《实施办法》第二十七条规定并结合当地实际参照寻府发[20xx]5号文件规定执行。土地补偿费、安置补助费、青苗费（附着物补助费）合计每亩 元，合计人民币为 元，（￥： 元）。 　　 三、 付款方式，此款在本协议签订之日由甲方通过一卡通账户一次性付给乙方，款付清后，乙方将土地交付给甲方使用。 　　 四、 所征土地范围内涉及的临时建筑物（附着物）、青苗等由乙方负责拆除、清理。 　　 五、 土地征用后，乙方不得阻拦改造、修建等正常施工，在施工期间，如出现土地权属方面的争议，由乙方负责。 　　 六、 甲、乙双方各执一份，自签订之日起生效，双方应共同遵守执行。 　　甲方：（村委会） 乙方：（村民） 　　年 月 日 　　协 议 书 　　甲方： 　　乙方： 土地的协议书 篇5 　　甲方：中铁十三局四公司项目部施工二队 　　乙方：三里桥红桥村九队王启联 　　因甲方三排渠中桥施工需要，拟征用乙方在我线路K12+461便道右侧花生地，面积为1.1亩（长28米，平均宽度25.5米），经甲乙双方协商，达成如下协议： 　　一、租用时间。自20xx年5月25日至20xx年3月25日止。 　　二、租用金额为：综合费2200元，一次包死。大写贰仟贰佰元（其中包括青苗补偿，土地征用，复耕等费用）。 　　三、土地使用范围：此土地作为甲方钢筋制作存入场地（含钢筋堆放及加工钢筋的机具安制场地），不得堆放砂石料。 　　四、协议签定时一次付清租用款。 　　五、使用期满后乙方负责复耕工作，此协议也相应作废。 　　六、本协议一式两分，甲乙双方各持一份。 　　甲方：乙方： 　　年 月 日

按照国际互换与衍生品协会（ISDA）的定义：错向风险是发生在”对交易对手的暴露与交易对手的信用质量反向相关“时的一种风险。简单地说，当违约风险和信用暴露一起增加时，它就会出现。

信用联系票据的购买者提供信用保护。一旦信用联系票据的目标资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。信用联系票据的发行者则相当于保护的购买者，他向信用联系票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，他还有义务在信用联系票据到期的时候归还全部本金；如果违约情况发生，则只须支付信用资产的残留价值。银行可以利用信用联系票据来对冲公司贷款的信用风险。同时，它还可以作为一种融资手段，因为它还为其发行银行带来的现金收入。从某种意义上说，信用联系票据是对银行资产的一种重组。但是，同其他信用衍生产品一样，贷款本身还保留在银行的账户上。随着信用联系票据的发展，出现了专门从事信用联系票据业务的金融机构。这些金融机构通常以特殊目的公司SPV（Special Purpose Vehicles）的形式发行信用联系票据，发行SPV所得的收入用于购买安全性较高的资产，例如国库券或者货币市场资产。有信用风险对冲需求的机构可以同SPV 的发行者签订一种“纯粹”的信用互换合约。当违约事件发生时， SPV的发行者负责向购买者赔偿违约资产的损失，这一支付过程由发行SPV所购买的安全性资产所保证。对于SPV的发行者而言，这一交易过程不存在什么风险，它实质上是位于信用保护的需求者（例如，有信用风险对冲需求的银行）和信用保护的提供者中间的中介机构。SPV的购买者是信用保护的提供者，其收入就是安全性资产的利息以及SPV发行者从信用风险对冲机构那里收取的一部分费用。

【答案】：C信用类衍生品包含信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证、信用违约互换以及信用联结票据。

信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由於信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。 　　对於投资者，规避信用风险的方法一种是根据信用评级直接要求信用利差，另一种就是购买诸如信用违约互换等信用衍生品。如果投资组合中企业债券发债体较多、行业分布集中度低，则直接要求每只债券一定信用利差即可有效降低组合整体信用风险损失；但如果组合中企业债券数目不多、行业集中度高，不能有效分散信用风险，购买信用违约互换即成为更现实的做法，产生与通过分散资产来降低组合风险的同等作用。 　　由於在购买信用违约互换後，投资者持有企业债券的信用风险理论上降低为零，我们可以因此认为企业债券收益(y)、信用违约互换点差(s)和无风险利率(r)存在等式关系s=y－r。在具体交易中，国债收益率以及利率互换(swaprate)收益率都可用作无风险利率，而交易商对具体企业债券市场报价则简单表述为在同期限无风险利率基础上加上信用违约互换点差水平。

信用联结票据（Credit-linked Note）是基础信用衍生产品的证券化形式，它将信用衍生产品内置于固定收益证券中，最普遍的信用联结票据是内置信用违约互换的中期票据，投资信用联结票据的投资者收到定期支付的基准利率附加若干基点，基点数是投资者承担信用风险的补偿，体现了发行人和参照资产的信用质量。

“脱媒”一般是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。“金融脱媒”又称“金融非中介化”，在英语中被称为“Financial Disintermediation”。是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资者，完成资金的体外循环。随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程。金融深化（包括金融市场的完善、金融工具和产品的创新、金融市场的自由进入和退出、混业经营和利率、汇率的市场化等）也会导致金融脱媒。因此，金融脱媒是经济发展的必然趋势。扩展资料“金融脱媒”给商业银行带来的机遇，主要有：1、同业存款、企业机构大额存款业务面临发展机遇。2、融资融券、证券质押贷款等支持金融市场和金融交易的新型融资业务将获得发展契机。3、支付结算业务将获得较大发展机会。4、企业理财、现金管理、资产管理等咨询类中间业务前景广阔。5、有利于商业银行更加有效地管理风险。6、商业银行与非银行金融机构的合作大有可为。参考资料百度百科：金融脱媒

所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程。金融深化(包括金融市场的完善、金融工具和产品的创新、金融市场的自由进入和退出、混业经营和利率、汇率的市场化等)也会导致金融脱媒。金融脱媒是经济发展的必然趋势。给商业银行带来的机遇给商业银行带来的机遇:一是同业存款、企业机构大额存款业务面临发展机遇。资本市场发展在分流银行储蓄存款的同时，相当一部分将以证券公司客户交易结算资金、自有营运资金存款，登记公司自有资金、清算备付金、验资资金存款等金融机构同业存款以及企业存款的形式回流至商业银行。其中金融机构同业存款的增长与资本市场发展具有较明显的相关性，资本市场发展越快，同业存款的增长也越迅速，规模越可观。二是融资融券、证券质押贷款等支持金融市场和金融交易的新型融资业务将获得发展契机。随着证券市场的发展以及券商融资融券业务的推出，券商将可以以证券质押的形式为客户提供资金，银行可以借此开展针对券商融资融券业务的新型资产业务。同时随着直接融资的发展，证券品种的日益增加以及证券市值的不断扩大，银行的证券抵押贷款业务将面临新的发展机遇。此外，投资者在交易中有对流动性和资金的需求，银行将有机会延伸其传统信贷业务优势，为企业收购兼并、企业和券商承销业务、基金公司融资、机构的新股申购业务等提供过桥贷款等其他融资服务。三是支付结算业务将获得较大发展机会。以证券市场的清算服务为例，商业银行可大力发展的领域包括，一级清算服务---即法人证券公司与沪深证券交易所中央登记公司之间的证券资金汇划;二级清算业务---即法人证券公司与下属证券营业部之间的证券资金汇划;三级清算业务---即个人投资者在证券营业部资金账户与商业银行存款账户之间的证券资金汇划。四是企业理财、现金管理、资产管理等咨询类中间业务前景广阔。证券品种的增加，有利于商业银行进行多样化的资产组合，降低代客理财的投资风险，增加银行理财产品的市场吸引力。随着金融投资品种的增加，企业资产选择的机会增加，投资的专业性将增加，企业将更多地求助于专业机构对其进行现金、资产管理，为银行发展相关业务提供机会。五是脱媒有利于商业银行更加有效地管理风险。证券市场的发展为商业银行管理风险提供了更为丰富、有效的工具。通过贷款转让、贷款互换等工具，商业银行可以更为有效地管理信用风险。通过互换、期权、期货等工具，商业银行可以更有效地管理市场风险。通过发行债券、证券化等工具，商业银行可以更有效地管理流动性风险。六是商业银行与非银行金融机构的合作大有可为。首先，商业银行与非银行金融机构的功能特征存在差异产生了合作的可能。其次，在综合经营仍然处在“积极稳妥”推进阶段、补充外源资本渠道不够畅通的情况下，密切与非银行金融机构业务层面的合作对于中小银行来说是一个较为经济、快速、可行的选择。

答：金融脱媒简单地说就是金融非中介化，一般指金融交易的双方跳过中介，而直接进行交易机构（如银行）金融脱媒产生的影响：①使银行资金来源锐减，削弱其信贷投放能力；②影响央行的货币信贷政策与各商业银行的信贷投放行为。③促使银行进行服务调整、新产品开发，以及银行的一些体制改革。

转载以下资料供参考企业战略步骤一、战略分析战略分析在于总结影响企业发展的关键因素，并确定在战略选择步骤中的具体影响因素，它包括以下三个主要方面：⑴确定企业的使命和目标。把企业的使命和目标作为制定和评估企业战略的依据。⑵对外部环境进行分析。外部环境包括宏观环境和微观环境。⑶对内部条件进行分析。战略分析要了解企业自身所处的相对地位，具有哪些资源以及战略能力；了解企业有关的利益相关者的利益期望，在战略制定、评价和实施过程中，这些利益相关者会有哪些反应。二、战略选择战略选择阶段所要解决的问题是“企业向何处发展”。其步骤分为三步：1.制定战略选择方案根据不同层次管理人员介入战略分析和战略选择工作的程度，将战略形成的方法分为三种形式：⑴自上而下。先由企业最高管理层制定企业的总体战略，然后由下属各部门根据自身的实际情况将企业的总体战略具体化，形成系统的战略方案。⑵自下而上。企业最高管理层对下属部门不做具体规定，但要求各部门积极提交战略方案。⑶上下结合。企业最高管理层和下属各部门的管理人员共同参与，通过上下级管理人员的沟通和磋商，制定出适宜的战略。三种形式的主要区别在战略制定中对集权与分权程度的把握上。2.评估战略备选方案评估战略备选方案通常使用两个标准：一是考虑选择的战略是否发挥了企业的优势，克服了劣势，是否利用了机会，将威胁削弱到最低程度；二是考虑选择的战略能否被企业利益相关者所接受。3.选择战略指最终的战略决策，即确定准备实施的战略。如果用多个指标对多个战略方案的评价产生不一致时，确定最终的战略可以考虑以下几种方法：⑴把企业目标作为选择战略的依据。⑵提交上级管理层审批。⑶聘请外部机构。⑷战略政策和计划。三、战略实施和控制战略实施和控制就是将战略转化为行动。主要涉及以下一些问题：⑴在企业内部各部门和各层次问如何分配使用现有的资源。⑵为了实现企业目标，还需要获得哪些外部资源以及如何使用。⑶为了实现既定的战略目标，有必要对组织结构做哪些调整。⑷如何处理出现的利益再分配与企业文化的适应问题，如何通过对企业文化的管理来保证企业战略的成功实施。

企业发展战略规划也称企业发展战略计划，随着社会经济发展的社会化、现代化进程，以及宏观经济的急剧变化，从客观上要求企业具有长远的战略观点，充分考虑复杂多变的宏观经济因素，制定相应的企业发展战略规划。企业发展战略规划与年度规划不同，战略规划需要考虑更多的未知因素，它具有以下几个特点：一是长期性，一般要三至五年；二是战略性，对企业采取的政策策略 作详细的说明；三是经济性，一般运用现金流量和投资收益率等长期指标进行经济分析；四是应变性，企业发展战略规划是在长期性预测的基础上编制的，除了有一套供执行的长期计划外，还应有一套应付意外事变的规划。战略规划基本上可以分为三种类型：一是全面规划。全面规划即在战略期内有关企业各方面的全面计划。制定全面计划的条件是：（1）企业目标明确，达到目标的信心大；（2）完成每一步骤所需要的时间尽可能有把握，对可能发生的变化有所顾忌；（3）保证能够得到所需要的资源，如人力、资金、原材料；（4）对未来不确定因素应有了解，且可“控制”。二是渐进式计划。这一计划与全面计划正好形成两个极端。由于企业会遇到许多不确定因素，要求企业的目标根据情况而随时改变，走一步看一步。三是选择性计划。这是一种介于全面计划和渐进式计划之间的折中计划，它一般只把主要的计划规定出来，而对今后三至五年内做什么并不十分清楚。选择性计划常用于以下三个方面：（1）战略计划所确定的主要行动步骤；（2）关键的短期行动，例如提前期较长的项目，一系列行动中的必要的第一步等等；（3）保持未来的资源分配，将今后所需要的资源储备起来。关于战略规划的编制，至少应包括五个基本方面：（1）企业的目标及目的；（2）企业要使用的战略和策略；（3）恰当的行动计划，它表明不同的步骤将在什么时候完成；（4）企业的力量和弱点，将如何处理其中的每一方面；（5）财务总结。制定战略规划的一般步骤是：第一步：提出企业的初步目标、决策和任务。考虑在今后一段时期内应该完成什么样的任务，达到怎样的目标。第二步：分析企业资源。应对资源的有利方面和不利方面作一个实事求是的估价，分析时既要重视生产和财务方面的资源，也要重视人力的资源，尤其是人的能力和技术。第三步：估价企业的潜力。主要是两个方面：一是分析企业的技术能力；二是分析企业的竞争者的情况。把本企业的产品与竞争者的产品作比较，分析其本身的长处和短处。第四步：调研国内外市场，包括对顾客的调研和市场的调研。第五步：评价和选择进入市场的报告。进入市场要重视研究企业的顾客、供应者、批发者、零售者在销售渠道中的分布情况以及怎样得到他们的帮助和合作。第六步：制定企业发展战略规划。其内容有形势分析，要达到的具体目标、活动日程安排、财政预算等。