科创板

科创板和创业板的区别如下：1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板：和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板：上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交易数量必须为100的整数倍。3、投资者要求的区别。科创板：要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。 拓展资料：在我国的股市里面，是分为好几块模式的，比如A股、创业板、科创板，对于广大刚刚入市的股民来说，是弄不清证券市场上的一些内容的。什么是创业板：指主板市场之外的专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板股票代码以“300”开头，属于深圳市场。什么是科创板:科创板（全称科技创新板）是独立于现有主板市场的新设板块，施行注册制。科指科技，创指创新。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，往往需要长期资本的引领和催化。科创板的诞生，将补齐资本市场服务科技创新的短板。科创板股票代码以“688”开头，属于上海市场。科创板与创业板的的异同：同：1、涨跌幅相同：新上市前五日不设涨跌限制，之后涨跌幅限制为20%。2、注册流程相同：均实现注册制，分为交易所审核和证监会注册两个环节。3、均可实现当日融券：发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，投资者可当日融券卖出

科创板和创业板在板块定位、上市场所等方面有较大区别。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业，主要面向的是已经跨越创业阶段进入高速成长、具有一定规模的中小企业。创业板专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业等需要融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的市场，更侧重面向的是处于创业期的企业，这类企业往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。科创板在上交所上市，创业板在深交所上市。

可创办和创业板的具体区别：1. 创业板实行的是审核制，对盈利的连续性和绝对金额要求比较高，创业板的盈利条件相对宽松，但都是需要企业连续盈利，才可以发行上市。科创板实行的是注册制，发行上市条件，包容性就强得多。虽然也参考财务指标，但强调持续经营能力，不强调持续盈利能力。尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业，只要核心产品有明显技术优势，就可以在科创板发行上市。2. 创业板目前的定价机制采用直接定价方式，原则上以静态市盈率23倍为发行价。科创板全面采用市场化询价的定价方式。3. 创业板交易涨跌幅限制都在10%以内。科创板的交易机制变化很大。创业板涨跌幅限制放宽到20%，首发、增发上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。第三，增加了盘后固定价格交易，创业板都没有的。第四，科创板股票自上市首日起就可作为融资融券标的，而创业板的股票，在融资融券方面有严格限制。第五，在交易数量方面，科创板的单笔申报数量是不小于200股，可按1股为单位递增，限价申报最大不超过10万股，市价申报最大不超过5万股。创业板，单笔申报数量都是100股或其整数倍，申报上限是100万股。请点击输入图片描述（最多18字）拓展资料：一、证监会称，《创业板首发注册办法》总体借鉴了科创板试点注册制的核心制度安排，充分吸收了科创板以信息披露为核心、精简优化发行条件、增加制度包容性、强化市场主体责任、加大对违法违规行为的处罚力度等做法，在发行条件、审核注册程序、发行承销、信息披露原则要求、监管处罚等方面与科创板相关规定基本一致。二、为了企业更好发展，也是满足投资者的需求，更需要我们了解清楚科创板和创业板区别，只有这样，才能更好的确定投资目标，这也是市场设立不同板块的目的。

（1）科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业，主要面向的是已经跨越创业阶段进入高速成长、具有一定规模的中小企业。 （2）创业板专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业等需要融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的市场，更侧重面向的是处于创业期的企业，这类企业往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。两个板块对上市企业处于的发展阶段侧重有所不同。 实际上，有时企业到底处于哪个发展阶段，很难有标准去准确划分。 也就是说，科创板与创业板功能定位有错开，也有相互交叉的部分，会形成相互兼容竞争关系。 科创板在上交所上市，创业板在深交所上市。 （1）科创板：前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，并且参与证券交易2年以上。 创板是独立于现有主板市场的新设板块，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。与A股现有板块相比，科创板是多层次市场的重要补充，同现有板块之间存在较大的互补性和差异性。科创板更聚焦于科技创新特征明显、主要依靠核心技术开展生产经营、具有稳定的商业模式、市场认可度高、社会形象良好的企业。 （2）创业板. 创业板又称二板市场（Second-board Market）即第二 股票交易市场 ，是与 主板市场 （Main-Board Market）不同的一类 证券市场 ，专为暂时无法在 主板市场 上市的 创业型企业 提供融资途径和成长空间的 证券交易市场 。 创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。. 中国创业板上市公司股票代码以"300"开头。创业板与 主板市场 相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上 。. 创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的 中小企业 获得融资机会。

1、资产门槛：投资者在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产都不不低于10万元（当然这里面不包含投资者利用融资融券得到的资金和证券）； 2、交易经验：投资者从事证券交易达到了24个月以上，并签署相关协议书。 投资者只有满足了这些基本条件才能申请去开通创业板。 创业板是科创板 吗 创业板不是科创板， 二者分别代表的是股市交易中不同的两大板块。 创业板主要是为了那些暂时无法在主板市场上市的一些创新型、高科技企业、中小型企业提供融资的一个交易市场。创业板是在深市上市的，只有符合创业板条件，并且资金规模达到了一定标准，才能准许在创业板市场上市。而科创板上市的公司多是一些高端装备、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业，这类公司在科创板上市，首先开通门槛就是资金要达到五十万元，对于之后上市则没有规模和盈利的方面的限制，科创板是在沪市上市。

1、资产门槛：投资者在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产都不不低于10万元（当然这里面不包含投资者利用融资融券得到的资金和证券）； 2、交易经验：投资者从事证券交易达到了24个月以上，并签署相关协议书。 投资者只有满足了这些基本条件才能申请去开通创业板。 创业板是科创板 吗 创业板不是科创板， 二者分别代表的是股市交易中不同的两大板块。 创业板主要是为了那些暂时无法在主板市场上市的一些创新型、高科技企业、中小型企业提供融资的一个交易市场。创业板是在深市上市的，只有符合创业板条件，并且资金规模达到了一定标准，才能准许在创业板市场上市。而科创板上市的公司多是一些高端装备、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业，这类公司在科创板上市，首先开通门槛就是资金要达到五十万元，对于之后上市则没有规模和盈利的方面的限制，科创板是在沪市上市。

股票有沪深股、科创板块、还有创业板，港股等。

（原标题：科创板亏损第一股年亏26亿背后：核心技术依赖母公司 与台积电相差3代） 芯片产业国产化迫在眉睫！ 2018年，我国集成电路行业实现销售收入2519.3亿，但其中自给率仅为15.35％。也就是说，85％——超过2000亿元的芯片要依赖于进口。 事实上，我国在核心领域的芯片自给率更低。比如计算机系统、通用电子系统、通信装备、存储等设备中使用的芯片，国产芯片占有率都几乎为零。 但集成电路制造是砸钱的产业，要大力发展，除了国家的支持，更少不了资本市场的帮助。科创板的诞生的初衷，正是支持这些产业发展。 在昨天公布的首批9家企业中，就出现了集成电路制造领域的和舰芯片。招股书显示，其最先进的产品是28nm的晶圆。 这也是9家企业中唯一一家亏损的企业。2018年和舰芯片亏损26亿，大幅亏损的主要原因是资产折旧。没办法，生产线投入大，但芯片更新迭代快，导致生产线折旧率高，这是行业属性决定。一旦资产折旧完成，实现盈利并非难题。 和舰芯片大幅亏损的另一个原因是无形资产摊销。招股书显示，公司的核心技术全部需要取得控股股东联华电子授权。账面原值高达23.87亿元无形资产，主要是技术授权费。技术授权费的摊销，加大了和舰芯片的亏损金额。 与资产折旧不同，巨额无形资产反映出和舰芯片的核心技术能否进步只能取决于母公司联电。目前来看，联电已经放弃7nm晶圆的研发，加上台湾经济部规定在大陆地区投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。和舰芯片很长一段时间里，只能在28nm晶圆的市场中争夺。 一方面，这个市场竞争激烈，另一方面随着三星、台积电10nm晶圆已经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。28nm市场的热度还能持续多久是个大问题。 对于即将登陆科创板的和舰芯片来说，前途依然充满挑战。 和舰芯片亏损26亿真相：生产线折旧和无形资产摊销 集成电路制造有垂直整合制造（IDM ）和晶圆代工（Foundry）两种模式。 IDM指企业业务范围涵盖集成电路设计、晶圆制造、封装及测试等环节的全产业链模式，代表企业有英特尔、三星等；晶圆代工则只是承接其中一个制造环节，代表企业有中芯国际、台积电、联华电子等。 登陆科创板的和舰芯片是联华电子的子公司，同样是一家晶圆代工厂 。 联电成立于1980年，是台湾第一家半导体公司。集团旗下有5家晶圆代工厂，包括联电、联诚、联瑞、联嘉以及合泰半导体，是全球第三大芯片代工厂商，市场占有率在9％。 晶圆指的是硅片，可以理解为制造芯片的“地基”。“英寸”代表硅晶圆的直径。晶圆尺寸半径越大，每片晶圆上可制造的芯片数量就越多，意味着大批量生产成本的降低。目前，主流晶圆代工厂都在从8英寸向12英寸转型。 晶圆的生产中，良品率很重要。当下12寸晶圆生产还在进行良品率的技术爬坡，成本居高不下，而8英寸晶圆已具备了成熟的特种工艺。 和舰芯片原本主要从事8英寸晶圆研发制造，良品率基本上能达到99％；2016年，和舰芯片设立公司子公司厦门联芯，开始从事12 英寸晶圆研发制造业务。 2018年，和舰芯片实现36.94亿元收入，亏损26亿元。实际上，2016年、2017年，和舰芯片亏损额分别为11.49亿元、12.66亿元。 和舰芯片巨额亏损的原因之一，就是转型造成的巨额固定资产折旧 。 对各晶圆代工厂商来说，竞争力由其制程工艺的水平决定。截至2018 年，具备28nm及以下先进制程技术的纯晶圆代工厂仅剩台积电、格芯、和舰芯片母公司联华电子、中芯国际、发行人、华力微六家，14/16nm以下厂商剩台积电、格芯、 联华电子3家；目前能提供7nm制造服务的纯晶圆代工厂商仅剩台积电。 掌握最先进的制程工艺，除了技术要过关，更要有大规模的资金投入。正常情况，一条28nm工艺集成电路生产线的投资额约50亿美元，20nm工艺生产线高达100亿美元。 去年，联华电子、格芯宣布停止10nm以下技术投资。 这背后，跟需要巨额资金投入以及能否产生的性价比 。 2016年，和舰芯片选择在厦门设立子公司厦门联芯用于生产28nm、40nm、90nm等制程的12英寸晶圆，总投资额高达到62亿美元。但芯片又是一个更迭迅速的产品。 英特尔创始人摩尔在1965年提出，至多在10年内集成电路的集成度会每两年翻一番。后来，大家把这个周期缩短到18个月，即每18个月，集成电路的性能会翻一番，指每代制程工艺都要让芯片上的晶体管数量翻一番。 你也可以理解为，性能不变的芯片，每18个月价钱会降一半。这也意味着到第5年的时候，芯片的价格只有5年前的十分之一，基本上不值钱了，需要换代。 对于晶圆制造厂来说，每次换代都需要购置新的制造设备。 理论上，生产线迭代很快，在会计处理上，需要折旧 。 巨额的生产线资产加上大比例的折旧，这就产生了巨大的折旧金额。和舰芯片的会计政策是6年折旧，也就是每年折旧16.67％。 2018年，和舰芯片折旧金额28亿。截至2018年年底，和舰芯片生产设备净值为126亿元。 不过生产线使用期限在5年，只是存在于理论上。虽然芯片迭代很快，但实际应用场景中芯片更新速度并不会这么快，一条生产线的寿命也不只5年。 在折旧期限后，一般这些企业马上会实现盈利。所以生产线折旧造成的亏损，只是会计上的亏损。 据说没有一家晶圆厂能够在头5年在报表上实现盈利，台积电为此花了6年，和舰芯片母公司联电花了9年 。 如果从现金流来看的话，实际上和舰芯片表现非常好。2016年—2018年，和舰芯片经营性现金净流入分别为12.67亿元、29.13亿元以及32.06亿元。 除了巨额资产折旧，和舰芯片亏损的原因还有无形资产摊销，去年无形资产摊销金额大约为4.77亿元。 巨额无形资产摊销背后： 核心技术依赖母公司，与台积电相差3代 和舰芯片巨额无形资产摊销， 主要是给母公司付的“税”费 。 根据招股书显示，生产晶圆的核心技术全部需要取得控股股东联华电子的技术授权。账面原值高达23.87亿元无形资产，主要是技术授权费。这部分费用分为5年均摊，正因如此，每年大概需要摊销4.77亿元。 虽然和舰芯片每年数亿的研发投入， 和舰芯片的研发投入更多应用于具体行业产品的研发和本身制造工艺改良，而非实质性的技术突破 。 实际上，和舰芯片每年数亿的研发投入也只够用于技术改良。过去三年，公司的研发投入分别为1.88亿、2.91亿和3.86亿。反观中芯国际，2016年、2017年其研发投入高达3.18亿美元和4.27亿美元，折合人民币21.3亿和28亿。 如此来看，和舰芯片的核心技术能否进步，只能取决于母公司联电。但从目前来看， 和舰芯片的核心技术已经很难再进一步 。 根据联电所述，公司未来还会投资研发14nm晶圆及改良版的12nm晶圆工艺。不过在更先进的7nm晶圆及未来的5nm晶圆等工艺上，联电已经基本放弃。原因很简单，联电无法像台积电那样持续大规模的投入研发。 再加上台湾经济部的规定，在大陆地区投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。 这意味着， 如果联电放弃对高端制程的冲击，单凭和舰芯片很难取得更大突破，其制造工艺将在相当长时间内停留在28nm 。 对和舰芯片来说，只能竞争28nm的市场。 现阶段28nm晶圆市场看上去前景依然不错。随着研发难度和生产工序的增加，IC制程演进的性价比提升趋于停滞，20nm和16/14nm制程的成本一度高于28nm。 这是摩尔定律运行60多年来首次遇到制程缩小但成本不降反升的问题。也正是因为如此，28nm作为最具性价比的制程工艺也拥有较长生命周期。 在28nm制程，和舰芯片主要的竞争者有台积电、格芯、联电、三星和中芯国际，以及刚刚宣布量产联发科28nm芯片的华虹旗下的华力微电子。 虽然竞争对手不多，但28nm的竞争却异常激烈。由于台积电技术突破最早，目前凭借较小的折旧压力打低价战来获得更多的市场份额，加上整个制程扩产相对激进，供大于求，给其它几家厂商带来很大的压力。 价格竞争的背后是技术实力的沉淀问题 。要知道，能做先进制程了不代表技术实力就过关，其中还涉及到工艺成本、良品率等诸多问题。 以中芯国际为例，其制程工艺技术早早突破28nm，但始终没有产生理想的收益。截至2018年第二季度，28nm收入仍然只占在中芯国际总收入中的8.6％。 从毛利率情况看，不想办法突破更高的制程工艺，很难获得超出同行业的利润水平。 但如果一直停留28nm，对和舰芯片来说，这个市场的热度还能持续多久是个大问题。目前三星、台积电10nm晶圆已经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。换句话说，和舰与台积电的差距至少在表面上是28nm对10nm，差距为三代。时代总是会进步的。 据IBS估算，2014年全球28nm晶圆需求量为291万片，2018年将增至430万片，预计2024年将缓减至351万片。 即使和舰芯片成功上市，也掩饰不了联电发展缓慢，日益没落的大趋势。相比于三星、英特尔、台积电、格芯， 联电不仅营收规模小，增幅缓慢， 而且先进制程已经远远落后，短期内都没有追赶的打算 。 而和中芯国际相比， 背后没有海量资本作为靠山，在集成电路这个要依靠大量研发支出和资本支出的行业里面，联电处于不利的地位 。2017年年初，联电传出28nm技术团队被上海华力微电子挖角的消息就是个例证。 早年间，和舰芯片还能依靠国产化率的红利获得可观增长。但随着国内越来越多的晶圆厂落地，行业整体产能释放速度将远远超过下游产业链需求增加速度，产能过剩将不可避免。 根据SEMI的数据统计，预估在2017年至2020年间，全球将有62座新的晶圆厂投入营运，其中中国大陆将有26座新的晶圆厂投入营运，占新增晶圆厂的比重高达42％。 更要命的是，半导体行业景气度可能也将面临拐点。 美国半导体产业协会宣布，2019年1月的全球半导体市场销售额比2017年1月减少5.7％，减少至355亿美元，创下了自2016年7月以后30个月的首次负增长。 核心原因是，储存芯片价格的回归，AI等增量市场又尚未形成真实的需求 。 核心技术停滞不前，市场竞争加剧，行业又面临产能过剩。不说和舰芯片的处境危机四伏，至少往后的日子也不会太好过。 最高270亿估值！ 发行后市值或逼近中芯国际，值不值？ 招股说明书显示，本次发行不超过4亿股，预计募集资金近30亿。预计发行后，4亿股占比在11.1％。 这意味着，和舰芯片的估值最高能到270亿。从目前科创板的热度来看，270亿并非没有可能。 大家可能并不理解270亿意味着什么。这么说吧，截至本周五，中芯国际的市值在394.72亿港币，换算成人民币337.88亿。2017年中芯国际收入31.01亿美元，换算成人民币207.77亿。而2018年和舰芯片的营业收入也仅有36.94亿 不出意外， 和舰芯片的收入应该是中芯国际的六分之一，而市值却到了80％ 。这还不算上市后，股价上涨所带来的市值增加。 更重要的是，即使在美股，和舰芯片母公司联电的市值也仅有308亿。从2000年在纽交所上市，初期股价最高达11.73美元，到如今股价仅1.88美元。毫不夸张的说， 在相当长时间，联电都是一家没有给投资人带来回报的公司 。 2017年，联电营业收入1492.85亿台币，净利润却只有66.79亿台币，净利率仅4.5％，表现也完全不像一家高 科技 公司。 核心技术严重依赖的和舰芯片又将表现如何？ 近几年，随着摩尔定律的极限在逐渐逼近，先进制程的发展速度在减慢，加上中国本土芯片设计产业蓬勃发展，带来了物联网等巨大的内需市场。中国的芯片产业迎来 历史 机遇。 随着科创板的推出，国家举全国之力支持集成电路、生物医疗、人工智能等重点行业，资金也不用发愁。 所以，读懂君衷心希望，在这个过程中，绝大部分的资源可以用到真正有核心技术的公司上。 当然，考虑到中国集成电路产业相对国外发达国家仍有相当差距，和舰芯片在国内仍然是比较优质的集成电路公司，和舰芯片的28nm晶圆甚至好于中芯国际的同类产品。 期待登陆科创板后的和舰芯片，获得更好发展。将来有一天，期待公司不仅仅局限于28nm晶圆产品，不断冲击更高等级的晶圆，为中国集成电路产业作出贡献。 只要咬着牙，把技术做出来，不愁没有客户和市场，中国集成电路制造产业也会迎来光明的前途。 本文源自读懂新三板 更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

　　科创板开板在即，近两个月以来，市场上看好科创板打新的资金正蜂拥公募基金，老公募基金的壳成紧俏货，双方正就预期规模，底仓策略等方面进行谈判。有私募人士表示，“私募里想通过公募渠道打新的不少，最近比较热，从身边接触的朋友来看，尤其是能理解科创板打新的人，参与的热情都比较高。” 　　 百亿资金觊觎科创板打新 　　多位私募基金人士表示，他们近两个月开始频繁与一些中小公募基金接触，计划通过老公募基金的壳，参与科创板打新。 　　5月28日，一位私募人士表示：“我们从四月份开始准备，最终订下了几个老公募基金的壳，规模限制在7000万至1亿，跟公募基金谈得有点艰难。” 　　5月30日，一位广州的私募人士说：“我们最近两个月开始和公募谈借壳的事，现在谈得七七八八了，应该6月中就要全部敲定下来。” 　　同日，另一位私募人士也表示，公司跟公募谈得差不多了，1个多亿的资金会通过申购公募的方式打新。 　　此外，有公募基金人士在朋友圈表示，公司有几只老公募基金的壳可以用于科创板打新，欢迎联系。 　　那么，为什么大批资金突然间涌向公募基金，公募科创板打新究竟有何优势？ 　　5月28日，阿巴马资产总经理詹海滔介绍，打新分网上网下两种方式，按照规则，网上打新配售规模约占10%-20%，网下70%-80%。其中网下这部分约10%-20%分配给战略投资者，此外50%-60%的额度，主要是分配给A类投资者、B类投资者和C类投资者。A类投资者主要就是指公募基金的公募产品，以及社保基金；B类投资者主要就是指保险机构；C类，包括公募基金的专户、券商资管计划、期货子公司，以有符合资质的私募基金。 　　詹海滔告诉记者，按照目前的配售比例，A类要大于B类，而据估算，A类获配比例有望是C类的3-5倍左右。A类的公募基金成了科创板打新很好的渠道，这也是目前私募纷纷欲与公募合作的主要原因。 　　值得注意的是，A类的公募基金，配售比例是按照账户数配售，不是按照持仓市值。所以私募找公募基金产品合作，希望公募基金产品的规模较小。 　　“新股发行节奏，前几个月预计是批量发行，使全年的时间分布不均匀，收益率主要集中在前几个月。产品规模影响因素很大，因为公募基金存在顶格申购，根据我们的历史统计，2018年以来1亿以下顶格申购的家数占比超过75%，所以1亿以下的小公募更划算，2亿规模的基金打新收益率会被稀释一半，以此类推。”力鼎资本CEO高凤勇表示。 　　詹海滔介绍：“上周五(5月24日)，有一些保荐机构提出科创板的底仓市值是1000万，但据说被否，目前比较能够接受的，是6000万的底仓市值，要日均20个交易日。也有提出持仓市值要8000万，这个不太容易实现。” 　　对于私募来说，合适打新的公募基金并不多，私募青睐的是规模小的公募基金。 　　按规定公募基金的规模应该在5000万以上，否则将面临清盘的命运。“打新公募的规模越小越好，刚好5千万最好。”一位私募人士表示。 　　而对迷你公募基金来说，越多的资金申购就能收取越多的管理费，也是一件好事。双方的谈判焦点就在于规模。 　　“公募希望资金要多放一点，但多放资金对于我们来说就不划算，因为放多了闲置资金，只能做固收，所以我们希望就是能谈到相对比较能够接受的规模。”一位私募人士说。据记者了解，目前有的已达成协议基金规模在1亿元左右。不过，据悉目前有的公募基金要求进入的资金达到2亿，甚至2.5亿，少了不做。 　　从成本来说，借道公募基金打新，成本就是认购费、管理费和赎回费。有私募人士给记者简单算了一笔账，“单笔申购是几千万元的，持有时间一年，大概费用在1个点左右。” 　　一位私募人士表示：“打新年化收益，悲观一点在6%-10%，乐观一点在10%-20%。” 　　不过，科创板打新并非没风险，“如果只是纯打新，打新不占用资金，关键如果是要买5千万的股票市值，这个风险是暴露的。如果底仓不对冲的话，底仓可能下跌，科创板打新的风险主要是在底仓这一块。”5月30日，凯纳资本董事长陈曦表示。 　　因而底仓策略成为控制风险的关键。陈曦介绍，具体的操作方式是：“用私募基金先打包一层，就是客户的资金打到私募基金，由私募基金再去买公募基金，然后私募基金这边用股指期货对冲。” 　　在产品设计思路上，高凤勇建议：集合资金类型，我们推荐认购私募，私募再认购小公募的策略，公募规模尽量不要超过1亿，并关闭大额申赎；公募指数型建仓6000万；私募同步卖空指数对冲底仓风险。当然大家觉得仓位风险小做增强型品种也可以。 　　有私募人士表示，合适科创板打新的公募不容易找。 　　“找合适打新的公募基金，前段时间不难，随着想参与科创板打新的机构增加，现在可能比较难了。”一位私募基金人士表示。 　　此外，私募比较喜欢被动指数类公募产品，不过，基金管理权限在基金经理手上，所以私募基金要找到符合其产品运作思路的、同时规模较小的公募基金的壳并不太容易。 　　有业内消息灵通人士指，7月1日科创板将正式上线，而坊间传言科创板上线日期是在7月初至7月底。 　　如果“20个交易日日均市值6000万”要求落地，那么，要赶上首批科创板打新，留给公募基金的建仓时间已不多，6月初必须开始建仓。(21世纪经济报道) 　　 私募网下打新热情高涨 　　第二批科创板基金定于6月5日发售。此次，鹏华、华安、广发、富国、万家这五家公司获批的是科创主题3年封闭型基金，将参与科创板股票战略配售和网下打新。 　　如果说战略配售是“大额批发”，那么网下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未发行战略配售基金，通过公募基金打新也是一个选择。“普通基金一样可以做，所以大家都在积极准备。”深圳一位公募基金人士表示。 　　不仅公募，私募、信托等机构也在积极把握科创板网下打新的投资机会。“我们也在发科创板打新产品，和私募一起合作。私募属于C类，能分到30%左右，我们设置的规模较小，一只产品大约是1个亿。”华南一位信托人士也表示。 　　根据3月1日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》，科创板的网下发行与现行制度有较大的不同。科创板网下发行将个人及普通机构“拒之门外”后，C类专业机构获配比例将大幅度提高。由于网下发行比例大幅度提高，网下整体获配比率将显著提高。 　　“与现行打新制度相比，私募对科创板打新的兴趣更大，我们也在积极准备。”该华南信托人士表示。 　　多位受访人士称，科创板上市大概率会出现一定程度的溢价，特别是前期炒作空间较大。 　　一位私募分析人士表示，科创板前期炒作会比较严重，单只股票收益率会很高，中后期收益率水平将逐渐下行。“预计年度发行数量超过200只，且前3个月发行占比达50%左右。建议提前参与，前期参与收益率更高，之后收益水平将逐步下降。” 　　上述信托人士也表示，假设单一产品规模9000万，其中1000万~1500万用于获配新股缴款，7500万~8000万用于底仓配置，计算预计年化收益率将达到30%。 　　“如果涨幅是1倍，1亿规模的产品打新可贡献的收益率约为7%。所以科创板打新收益率很可能出现前几个月较高之后下降的情况，此情况也与创业板和中小板成立初期的情况类似。”上述私募分析人士也称。 　　在上述私募基金人士看来，对科创板的询价，证监会并无特殊要求，且每个机构可以申报不超过3档的拟申购价格。由于对一致预期报价的偏离都要承担被剔除的风险，所以询价差异影响不大，尤其在科创板发行初期，机构仍会以不超过23倍市盈率“天花板”的方式报价。 　　“相对成熟的企业，比如满足中小板主板创业板条件的企业，它的估值还是不应该有太大的脱离；我们讲的特殊性估值只存在于特殊阶段的企业，而不是盈利模式成熟、已经过了快速发展期的企业，除非是体量特别大的，像一些芯片企业等。对绝大多数企业而言，盈利有4000万~5000万以上，PE估值法是一个较好的估值方式。”他说。 　　第一财经也注意到，根据目前科创板申报资料，申报企业在估值定价时PE是一个重要的估值指标。 　　例如杭州鸿泉物联网的招股说明书披露，2015年9月，北大千方以8800万元价格受让55%股权，对应公司整体估值1.6亿元，以2015年承诺业绩1700万元计算，PE倍数为9.41；2017年6月，北大千方以8118.88万元价格转让公司12.49%股权，对应公司整体估值6.5亿元，以2017年承诺业绩2650万元计算，PE倍数为24.53。 　　“定价是个很复杂的事情，光看PE肯定也不行，比如亏损的企业没有PE、微利企业没有PE。从现在角度来看，估值体系是多元化的，而不能简单看待。”上述公募基金经理告诉第一财经。 　　多位分析人士均表示，对于不同类型和不同阶段的科创企业，会使用不同的估值方法。 　　 外资私募加速入场 　　在多位外资人士看来，近期北向资金的大幅波动并不影响外资对于A股市场的长期战略布局，随着A股在多个国际指数中的占比不断提升，更多追踪相关指数的主动和被动管理型资金将会不断涌入。 　　路博迈量化投资总监周平表示，从目前情况来看，养老金和大学捐赠基金等大部分海外机构资金还没有完全进入A股市场，而A股在很多机构的资产配置中的占比也相当小，所以短期市场涨跌对这类资金的影响可以说是微乎其微。 　　“现在不少进入A股市场的海外资金来自于对冲基金，这部分交易型资金的换手率比较高，频繁进出。不过，未来会有更多来自大型机构的长线配置型资金流入，它们通常较为稳定。”沪上一位外资私募负责人称。 　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股先后被纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数等三大国际指数体系之后，外资对A股的配置需求会大量增加，因此，外资流入A股的长期趋势不会改变。 　　瑞银中国证券业务主管房东明认为，2018年境外投资者持有全部A股的占比约6.7%，未来随着A 股在MSCI指数中权重的增加，该比例有望进一步上升。从其他市场的经验来看，A股被“完全纳入”相关指数体系可能还需数年之久，但预计随着时间推移，A股将从“散户市”变为“机构市”。(上海证券报) 　　(云水长和)

【宏观经济】 商务部：在服务国内需要的基础上，我们愿意满足世界各国对稀土资源的正当需求。但是，如果任何国家想利用中国出口的稀土所制造的产品，遏制打压中国的发展，于情于理都是令人难以接受的。 商务部：有媒体表示，IMF近日发布的研究报告称，美国加征关税造成的成本几乎全部由美国企业承担了。对此，新闻发言人高峰表示：美方的贸易霸凌主义最终损害的是美国自身，买单的是美国的消费者和企业。 发改委：为贯彻落实中央经济工作会议部署和《政府工作报告》要求，近日，国家发改委召开推进新型城镇化年度重点工作电视电话会议，总结交流新型城镇化建设经验，推动落实2019年新型城镇化建设重点任务。 发改委：对煤矿方提出两条可选路径：一是降低年度长协价格，即从535元/吨降低到520元/吨；二是将动力煤月度长协价格降到黄色区间，即环渤海港口5500大卡动力煤价格降到600元/吨以下。 国家能源局：积极推进平价上网项目建设，严格规范补贴项目竞争配置。即按风电和光伏发电项目竞争配置工作方案确定需纳入国家补贴范围的项目。做好新建风电、光伏发电项目与电力送出工程建设的衔接并落实消纳方案，优先保障平价上网项目的电力送出和消纳。 特朗普：6月10日起对进口自墨西哥的所有商品征收5%的关税；关税会逐步上调，直至非法移民问题得到解决，届时会结束征收关税。 【股市要闻】 科创板：上交所6月11日召开科创板上市委2019年第2次审议会议，审议福光股份，睿创微纳，华兴源创科创板首发申请。 隔夜外盘:欧美股市普涨，能源股表现不佳；油价跌近4%，创两个月新低；比特币触及9000美元高位后跌回8000美元；美联储宣布缩表计划结束之后的债券购买计划。 MSCI：MSCI明晟亚太区执行董事兼中国研究主管魏震表示，自A股被纳入MSCI指数后，运作平稳，没有出现预期中的风险，这也加大了国际投资者对A股的信心。 金逸影视（002905）：昨日盘中巨振19%，换手率68%，全天成交16亿元，游资对倒迹象明显，盘中跌停约105次 金力永磁（300748）：公司为高性能稀土永磁材料高新技术企业，并不直接拥有稀土矿山资源，主营业务未发生重大变化。 格力集团：珠海市国资委回应格力集团增持长园，格力集团未来可能会变成投资平台(公司)，他们会根据自身研判做相应的决策，既可以是财务投资，也可以根据发展前景完全控股，未来会把一些权限下放给格力集团。 【机会情报】 AI+教育：据媒体报道，教辅APP“作业盒子”日前已经完成1.5亿美元的D轮融资，由阿里巴巴领投，目前估值已超过10亿美元。此前，作业盒子已经完成过5轮融资，投资方包括联想之星、好未来教育集团、百度风投、云峰基金、贝塔斯曼亚洲投资基金等。“作业盒子”定位“人工智能+教育”的属性。 天然气：第二届中俄能源商务论坛将于6日至7日在俄罗斯举行。论坛计划在石油天然气、电力和金融领域就中俄能源合作关键问题展开讨论。论坛旨在为中俄能源领域企业建立直接沟通对话的平台，相互了解合作需求，推荐合作项目，寻找潜在合作伙伴，开发共同项目，实现能源项目与融资、 科技 创新的相互促进与配合，为进一步提升中俄务实合作水平作出积极贡献。 白酒追溯：从工信部获悉，我国将加快推进全国白酒质量安全追溯体系建设，并加快建立和完善全国酒业防伪追溯平台，不断完善全程追溯协作机制，切实保障质量安全。 光伏发电：国家能源局近日发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，提出了四项总体要求:一是积极推进平价，上网项目建设，.二 是严格规范补贴项目竞争配置，三是全面落实电力送出和消纳条件，四是优化建设投资营商环境。 智能电视：据报道，两款华为液晶电视已经通过3C认证，其认证型号为OSCA-550/Osca-550A，申请人为华为技术有限公司，生产厂为合肥京东方视讯 科技 有限公司。有消息称华为的高端电视计划9月推向市场，未来华为高端电视会像三星一样具备8K、高色域、人工智能等性能。 【公司要闻】 热点公告>>> 金力永磁：公司并不直接拥有稀土矿山资源； 柏堡龙（002776）：上半年预盈8320万元-9832万元； 国盛金控（002670）：拟非公开发行不超30亿元公司债券； *ST华信（002018）：控股股东16%股份被司法划转； *ST菲达（600526）：拟终止山东菲达有关出资转让、增资协议； 旭光股份（600353）：筹划收购子公司储翰 科技 股权股票停牌； 科远股份（002380）：证券简称自5月31日变更为“科远智慧”； *ST大控（600747）：涉嫌信披违规违法遭证监会立案调查； 乐视网（300104）：6月28日召开2018年度股东大会； 杭州银行（600926）：100亿元二级资本债券发行完毕； 华友钴业（603799）：拟7.73亿元收购华海新能源99%股权； 贵人鸟（603555）澄清：媒体报道对公司财务数据的质疑未充分考虑到并表等情况； 全通教育（300359）：因正中珠江被查将更换审计机构继续推进收购吴晓波频道； 丰乐种业（000713）：公司股价近期异动频繁已与基本面及二级市场走势严重背离； 中航高科（600862）：拟挂牌转让江苏致豪100%股权； 重大事项>>> *ST康得（002450）：因资金流动性不足暂停部分业务； 中环股份（002129）：子公司拟投建太阳能电池用单晶硅材料项目； 中兴通讯：股东大会同意公司向中行建行申请425亿元综合授信额度； 韶能股份（000601）：新丰生物质能扩建工程项目1号机组投入商业运行； 北汽蓝谷（600733）：收到逾11亿元国家新能源 汽车 推广补贴； 中信重工（601608）：拟发起设立兴邦先进制造产业基金； 中材 科技 （002080）：子公司拟15.47亿元投建锂电池隔膜项目； 天奇股份（002009）：子公司与西门子歌美飒签订约2.42亿元订单； 圣济堂（600227）：拟1.84亿元扩建大 健康 产业园项目； 宁波建工（601789）：子公司签订4.73亿元施工合同； 兴民智通（002355）：与Savari在智能网联 汽车 领域签署框架协议； 增减持>>> 方正电机（002196）：股东拟减持不超6%股份； 康强电子（002119）：大股东之一致行动人今日减持10.78万股； 东方雨虹（002271）：董事提前终止减持计划； 股份回购>>> 顺网 科技 （300113）：已耗资1.92亿元回购2.07%股份； 停复牌>>> 停牌：旭光股份 【全球要闻】 【特色数据】 【早盘气象】 综合来看，今日股市气象预期为阳。 【投资日历】 2019-05-31 PMI(报告期:2019年5月) 2019-05-31 2019一带一路名品展.上海 2019-05-31 2019第14届东亚国际食品交易博览会 2019-06-01 中国儿童发展论坛 【期指】

升，也会进一步提升券商自营投资组合当中的仓位的持仓市值。对于那些参与做市商的头部券商来说，有利于提升其综合金融服务与盈利能力。二，首先，我们要了解一下什么是做市商制度，为什么要引入做市商制度呢？做市商就是为了满足市场上交易活跃而选择有实力的法人，通常都是由大券商来充当这么一个中间人的角色。这个中间人不断的向投资者提供买卖价格的报价，从而实现股票市场交易的达成。三，接下来我们再来聊一聊为什么要在科创板上引入做市商制度？大家知道参与科创板交易是有一定门槛的，在科创板交易风险相对比较高。由于科创板上市公司的规模都比较小，科创板上市的条件相比主板等而言比较宽松。所以，投资者参与的热情也会受到一定的影响。特别是市场低迷的时候，科创板的交易不够活跃。四，为了更好的活跃科创板市场的交易活跃度，引入做市商之后，由做市商来提供买卖的报价，从而可以大大提高买卖双方的交易成功率。引入做市商的报价制度可以有利于股票价格的发现功能。通常做市商报价是在综合分析了市场参与者的相关信息，并根据自身的风险偏好和收益形成的报价机制。通常会引入多家做市商进行参与报价。五，由于多家做市商之间的竞争，使得报价更有利于证券市场价值的回归。通常每个股票都会引入多家做市商一起来参与。由于多家券商的参与可以更好的满足市场的需求，同时还能解决市场信息不对称的问题。有利于防止个别不良做市商操纵股价，从而谋取暴利的行为。对市场起到一定的稳定性作用。六，满足什么样的条件的券商才能够成为科创板试点的做市商呢？此次试点的券商需要满足如下几个条件。1、具有证券自营业务资格；2、最近12个月净资本持续不低于100亿元；3、最近3年分类评级在A类A级(含)以上；4、最近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定标准等。

会封闭。南方科创板3年定开混合基金(506000)封闭期为一个月。南方地区是指中国东部季风区的南部，当今中国四大地理区划之一，主要是秦岭-淮河一线以南的地区，西面为青藏高原，东面和南面分别濒临黄海。

（文/陈辰 编辑/尹哲）众所周知，芯片制造主要简单分为设计、制造和封装三大环节。其中，芯片制造是国内半导体被“卡脖子”最重要的环节。 近年来，随着产业发展及国际形势变化，中芯国际一度成为“全村的希望”。因此，在一路“绿灯”下，中芯国际顺利登上科创板，成为国内晶圆代工第一股。 如今，继中芯国际之后，第三大晶圆代工企业——合肥晶合集成电路股份有限公司（下称“晶合集成”）也拟进军科创板，以实现多元化发展。 5月11日，晶合集成的首次公开发行股票招股书（申报稿）已获上交所科创板受理，并于6月6日变更为“已问询”状态。 招股书显示， 公司拟发行不超过5.02亿股，募集资金120亿元，预计全部投入位于合肥的12英寸晶圆制造二厂项目。 根据规划， 募投项目将建设一条产能为4万片/月的晶圆代工生产线，主要产品包括电源管理芯片（PMIC）、显示驱动整合芯片（DDIC）、CMOS图像传感芯片（CIS）。 图源：晶合集成招股书，下同 自12英寸晶圆制造一厂投产以来，晶合集成主要从事显示面板驱动芯片代工业务，产品广泛应用于液晶面板领域，其中包括电脑、电视和智能手机等产品。 与此同时，随着产能持续抬升以及工艺不断精进，晶合集成的营业收入实现高速增长。 而在这背后， 晶合集成的经营发展也存在系列风险，其中包括产品结构较单一、客户集中度极高、盈利能力不足，以及扩产项目能否达成预期业绩等 。 因此，尽管自带“国内第三大晶圆代工企业”光环，但晶合集成未来数年发展走势如何，仍是一个尚难定论的未知数。而要实现多元化及技术突破，其还需攻坚克难、砥砺前行。 诞生与发迹“错配” 近十年来，合肥新型显示产业异军突起，加剧了“有屏无芯”的矛盾。同时，电子信息企业快速集聚，更激起地方政府打造“IC之都”的雄心。 “大约在2013年左右，家电、平板显示已经作为合肥的支柱产业，但在寻求转型升级时都遇到了同一个问题——缺‘芯"。”合肥市半导体行业协会理事长陈军宁教授曾表示。 为了解决缺芯问题，合肥市邀请了中国半导体行业的十几名专家一起参与讨论和论证，最终制定了合肥市第一份集成电路产业发展规划。 基于此，2015年，合肥建投与台湾力晶集团合作建设安徽省首家12英寸晶圆代工厂——晶合集成。 据部分媒体报道， 这一项目旨在解决京东方的面板驱动芯片供应问题。 晶合集成合肥12英寸晶圆代工厂 根据总体规划，晶合集成将在合肥新站高新技术产业开发区综合保税区内，建置四座12寸晶圆厂。其中一期投资128亿元，制程工艺为150nm、110nm以及90nm。 至于力晶达成合作的重要原因，是其当时遭遇了产能过剩危机重创，便致力于从动态存储芯片（DRAM）厂商转型为芯片代工企业。 2017年10月，晶合集成的显示面板驱动芯片（DDIC）生产线正式投产。这是安徽省第一座12寸晶圆代工厂，也是安徽省首个超百亿级集成电路项目。 随后，晶合集成的产能实现迅速爬升。招股书显示，2018年至2020年（下称“报告期内”）， 公司产能分别为7.5万片/年、18.2万片/年和26.6万片/年，年均复合增长率达88.59%。 与此同时，其产品也迅速占领市场。据央视报道称，2020年占全球出货量20%的手机、14%的电视机和7%的笔记本电脑，采用的都是晶合集成的驱动芯片产品。 对于近五年实现快速发展的原因，晶合集成董事长蔡国智曾总结为，首先是“选对合作伙伴很重要”，以及公司对市场趋势判断正确、不间断的投资和新冠疫情带来的“红利”。 但稍显“遗憾”的是，报告期内， 晶合集成向境外客户销售收入分别为2.15亿元、4.68亿元和12.63亿元，占当期总营收比例为98.59%、87.69%、83.51%。 其中，鉴于公司的台湾“背景”及相关资源，晶合集成的境外客户中中国台湾地区客户占比颇高。 这也就是说，京东方并没有大量采购晶合集成的面板驱动芯片。业内数据统计，我国驱动芯片仍以进口为主。2019年，京东方驱动芯片采购额为60亿元，国产化率还不到5%，可见配套差距之大。 此外，晶合集成依赖境外市场同时，还存在客户集中度极高的问题。 报告期内， 其源自前五大客户的收入占总营收比例均约九成。其中，2019年和2020年，公司过半总营收来自第一大客户。 这显然对公司的议价能力和稳定经营不利。 国资台资加持主控 诚然，如蔡国智所言，晶合集成的快速成长的确得益于“不间断的投资”。 2015年5月12日，合肥市国资委发文同意合肥建投组建全资子公司晶合有限（晶合集成前身），注册资本为1000万元。 成立之初，晶合有限仅有合肥建投一个股东。随后，在国内半导体产业以及合肥电子信息产业迅速发展情况下，公司决定大搞建设。 2018年10月，晶合有限增资，合肥芯屏、力晶 科技 入股。具体股比上，合肥建投持股32.71%，合肥芯屏持股26.01%，力晶 科技 持股41.28%。 后来经过数次减资、增资，晶合有限于2020年11月正式整体变更设立为股份公司，即晶合集成。 截至招股书签署日， 合肥建投直接持有发行人31.14%股份，并通过合肥芯屏控制晶合集成21.85%股份，合计占有52.99%股份。而力晶 科技 的持股比例降至27.44%。 值得一提，合肥市国资委持有合肥建投100%的股权，因而为晶合集成的实际控制人。 那么，多次出现且持股一度占优的力晶 科技 是什么来头？ 资料显示，力晶 科技 是一家1994年注册在中国台湾的公司。经过业务重组，其于2019年将其晶圆代工业务转让至力积电，并持有力积电26.82%的股权，成为控股型公司。 得益于力晶 科技 的较强势“助攻”，力积电的晶圆代工业务迅速实现位居世界前列。 调研机构预估，力积电2020年前三季度营收2.89亿美元左右，位列全球十大芯片代工第7名，领先另一家台湾半导体企业——世界先进一个名次。 而除了力晶 科技 和合肥市国资委之外，晶合集成还曾于2020年9月引入中安智芯等12家外部投资者。 其中， 美的集团旗下的美的创新持有晶合集成5.85%股权。而持股0.12%的中金公司则是晶合集成此次IPO的保荐机构。 不过，证监会及沪深交易所今年初发布公告显示，申报前12个月内产生的新股东将被认定为突击入股，且上述新增股东应当承诺所持新增股份自取得之日起36个月内不得转让。 鉴于晶合集成的申报稿是于2021年5月11日被上交所受理，美的创新、海通创新等12家股东均属于突击入股 ，才搭上了晶合集成奔赴上市的列车。 对此，晶合集成解释称，股东入股是正常的商业行为，是对公司前景的长期看好。 “上述公司/企业已承诺取得晶合集成股份之日起36个月内不转让或者委托他人管理在本次发行上市前直接或间接持有的晶合集成股份，也不由晶合集成回购在本次发行上市前直接或间接持有的晶合集成股份。” 经营业绩持续增长 背靠有半导体技术基因的力晶 科技 ，以及资金雄厚且自带官方背书的合肥建投，晶合集成近年来在营收方面有较明显增长。 报告期内， 晶合集成的营业收入分别为2.18亿、5.34亿和15.12亿元人民币，主营业务收入年均复合增长率达163.55%。 其中，2020年，疫情刺激全球宅经济、远距经济等需求大举攀升，而半导体作为 科技 产品的基础元件也自然受惠。因此，晶合集成的业绩同比大增达183.1%。 美国调研咨询机构Frost&Sullivan的统计显示， 按照2020年的销售额排名，晶合集成已成为中国大陆收入第三大的晶圆代工企业，仅次于中芯国际和华虹半导体。 值得注意，这一排名不包含在大陆设厂的外资控股企业，也不包含IDM半导体企业。 不过，相比业内可比公司的经营状况，晶合集成仍有不小差距。比如，2020年，中芯国际营收274.71亿元，华虹半导体营收62.72亿元，分别是晶合集成的18倍及4倍以上。 另一方面，晶合集成已经搭建了150nm至55nm制程的研发平台，涵盖DDIC（面板驱动）、CIS（图像传感器）、MCU（微控制）、PMIC（电源管理）、E-Tag（电子标签）、Mini LED及其他逻辑芯片等领域。 但公司的市场拓展及经营高度依赖DDIC晶圆代工服务，因而主营业务极为单一。 报告期内， 晶合集成DDIC晶圆代工服务收入，分别为2.18亿元、5.33亿元、14.84亿元，占主营业务收入比例分别为99.96%、99.99%、98.15%。 然而，正因如此，晶合集成预计，如果未来CIS和MCU等产品量产以及更先进制程落地，企业的收入和产能还有机会迎来新一波增长。 目前，晶合集成在12英寸晶圆代工量产方面已积累了比较成熟的经验，但工艺主要为150nm、110nm和90nm制程节点。 其中，90nm制程是业内DDIC类产品最为主流的制程之一，而提供90nm制程的DDIC产品服务也逐渐成为晶合集成的主营业务。 报告期内， 晶合集成90nm制程类产品收入年均复合增长率达652.15%，占营收比重从2018年6.52%逐年升至2020年的53.09%。 这一定程度上体现其收入结构正在优化。 此外，晶合集成正在进行55nm制程节点的12英寸晶圆代工平台研发，预计之后会在55nm制程产品研究中投入15.6亿元人民币，以推进先进制程的收入转化。 另据招股书透露，2021年，90nmCIS产品及110nmMCU产品将实现量产；55nm的触控与显示驱动整合芯片平台已与客户合作，计划在2021年10月量产。而55nm逻辑芯片平台预计于2021年12月开发完成，并导入客户流片。 基于此，晶合集成的企业版图未来确有望进一步扩充，而营业收入也势必会有不同程度的增加。 盈利毛利“满盘皆负” 虽然持续增收，但作为半导体行业新晋企业，晶合集成要实现盈利并不容易。由于设备采购投入过大，以及每年产生大量折旧费用等因素，晶合集成近年来净利润一直在亏损。 报告期内， 晶合集成归母净利润分别为-11.91亿元、- 12.43亿元和-12.58亿元。扣除非经常性损益后归母净利润分别为-12.54亿元、-13.48亿元和-12.33亿元，三年扣非净利润合计为-38.35亿元。 截至2020年12月31日， 公司经审计的未分配利润达-43.69亿元。 对此，在招股书中，晶合集成也做出“尚未盈利及存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险”提示，并称“预计首次公开发行股票并上市后，公司短期内无法进行现金分红，对投资者的投资收益造成一定影响。” 另一方面，为满足产能扩充需求，晶合集成持续追加生产设备等资本性投入，折旧、 摊销等固定成本规模较高。这使得其在产销规模尚有限的情况下产品毛利率较低。 报告期各期， 晶合集成的产品综合毛利分别为-6.02亿元、-5.37亿元及-1.29亿元，综合毛利率则分别为-276.55%、-100.55%与-8.57%。 与行业可比公司相比，晶合集成的毛利率差距巨大，而且远低于可比公司毛利率的平均值。 值得一提，同期台积电的毛利率遥遥领先。而在大陆的半导体代工企业中，中芯国际及华润微的毛利率均低于平均值，仅有华虹半导体于2018年和2019年略高于平均值。 不过，随着产销规模逐步增长且规模效应使得单位成本快速下降，晶合集成的毛利率与可比公司均值的差距正在快速缩短。2020年，其综合毛利率已大幅改善至-8.57%。 与此同时，晶合集成各制程产品的毛利率也在持续改善。 招股书显示，2020年，公司150nm制程产品毛利已实现扭负为正，而110nm及150nm制程产品毛利率，相对优于90nm制程产品的毛利率。其主要原因为90nm制程产品工艺流程较为复杂，固定成本分摊比例较高。 晶合集成似乎对未来盈利很有信心，在招股书中称“主营业务毛利率虽然连年为负，但呈现快速改善趋势... 未来规模效应的增强有望使得公司盈利能力进一步改善。” 其实早在去年底，晶合集成就定下四大战略目标：即 在“十四五”开局之年，实现月产能达到10万片、科创板上市、三厂启动以及企业盈利。 不难看出其对实现盈利的重视。 但是，参考近三年利润总额和净利润，并未看出晶合集成的亏损有明显好转趋势。更有行业人士称，“由于每年设备折旧费用可能吃掉大部分利润，收回成本可能要历时数年。” 技术研发依赖“友商” 毋庸置疑，晶圆代工行业属于技术和资本密集型行业，除需大量资本运作外，对研发能力要求也极高。可以说，研发能力的强弱直接决定了企业的核心竞争力。 一般来说，半导体企业的研发能力，主要通过研发费用投入占总收入比例、研发人员占总人员比例、科研成果转化率等评判。 首先，在研发费用投入方面。近年来，尽管一直“入不敷出”，但晶合集成的研发投入总额依然保持着较快上涨。 报告期内， 公司研发费用分别为1.31亿元、1.70亿元及2.45亿元。 然而，鉴于营业额的更快速增长，其 研发投入占比则出现持续下滑，分别为60.28%、31.87%及16.18% 。 不过，目前晶合集成的研发费用率仍高于同行业的平均水平。这主要是因其处于快速发展阶段，收入规模较可比公司相对较低，但研发投入维持在较高强度。 其次，在研发人员投入方面。 报告期各期末， 晶合集成研发人员数量持续增长，分别为119人、207人和280人， 占员工总数比例分别为9.47%、15.16%和16.81%。 相比之下，截至2020年12月31日，中芯国际、华虹半导体、华润微研发人员分别为2335人、未知、697人，占总人员比例分别为13.5%、未知、7.7%。 由此可见，晶合集成的研发人员占比超过已知的中芯国际和华润微，但在研发人员总数量上仍逊色不少。 另招股书显示，晶合集成现有5名核心技术人员，分别为蔡辉嘉（总经理）、詹奕鹏（副总经理）、 邱显寰（副总经理）、张伟墐（N1 厂厂长）、李庆民（协理兼技术开发二处处长）。 然而，根据背景信息介绍， 5名核心技术人员全部为台湾籍人士，而且除了詹奕鹏外，其余4人均曾任职于力晶 科技 。 这说明晶合集成的核心技术研发极为依赖力晶 科技 。 另外，在科研成果转化方面。截至2020年12月31日， 晶合集成及其子公司拥有境内专利共计54项，境外专利共计44项， 形成主营业务收入的发明专利共71项 。 在行业可比公司方面，中芯国际仅2020年内便新增申请发明专利、实用新型专利、布图设计权总计991项，新增获得数1284项；累计申请数17973项，获得数12141项； 华虹半导体2020年申请专利576项，累计获得中美发明授权专利超过3600项； 华润微2020年已获授权并维持有效的专利共计1711项，其中境内专利1492项、境外专利219项。 可以看出， 中芯国际、华虹半导体、华润微拥有的专利均超过了1000项，大幅领先于不足百项的晶合集成。 当然，对成立较短的半导体企业来说，这是必然会遭遇的问题之一。但要加强技术专利的积累及实现追赶，晶合集成还有很长的路要走。 募资百亿转型多元化 近年来，随着全球信息化和数字化持续发展，新能源 汽车 、人工智能、消费及工业电子、移动通信、物联网、云计算等新兴领域的快速成长，带动了全球集成电路和晶圆代工行业市场规模不断增长。 为抓住产业发展契机及进一步争取行业有力地位，晶合集成自2020开始便积极谋划在科创板上市，预计在2021年下半年完成。而这一时程较原计划提早了一年。 具体而言，本次科创板IPO， 晶合集成拟公开发行不超过约5.02亿股，占公司发行后总股本的比例不超过25%，同时计划募集资金120亿元。据此，公司估值为480亿元。 截至6月11日，科创板受理企业总数已达575家，其中仅9家公司拟募资超过100亿元。也就是说，晶合集成的募资规模已进入科创板受理企业前十。 在用途方面，公司的募集资金将全部投入12英寸晶圆制造二厂项目。该 项目总投资约为165亿元，其中建设投资为155亿元，流动资金为10亿元。 如果募集资金不足以满足全部投资，晶合集成计划通过银行融资等方式获取补足资金缺口。 根据规划，二厂项目将建设一条产能为4万片/月的12英寸晶圆代工生产线。其中，产品包括电源管理芯片（PMIC）、显示驱动整合芯片（DDIC）、CMOS图像传感芯片（CIS）等，主要面向物联网、 汽车 电子、5G等创新应用领域。 在图像传感器技术方面，晶合集成目前已完成第一阶段90nm图像传感器技术的开发，未来将进一步将图像传感器技术推进至55nm，并于二厂导入量产； 在电源管理芯片技术方面，晶合集成计划在现有90nm技术平台基础上进一步开发BCD工艺平台，辅以IP验证、模型验证、模拟仿真等构建90nm电源管理芯片平台，并于二厂导入量产； 在显示面板驱动芯片方面，晶合集成已在现有的90nm触控与显示驱动芯片平台基础上进一步提升工艺制程能力，将技术节点推进至55nm。 招股书显示，12英寸晶圆制造二厂的项目进度为：2021年3月，洁净室开始装设；8月，土建及机电安装完成及工艺设备开始搬入；12月，达到3万片/月的产能。 此外，2022年3月，即项目启动建设一周年，达到3万片/月的满载产能。同年， 晶合集成还将装设一条40nmOLED显示驱动芯片微生产线。 未来，随着项目逐步推进建设及产能落地，晶合集成将继续坚持当前的战略规划： 依托合肥平板显示、 汽车 电子、家用电器等产业优势，结合不同产业发展趋势及产品需求，形成显示驱动、图像传感、微控制器、电源管理（“显 像 微 电”）四大特色工艺的产品线。 结语 依托台湾技术团队及合肥的国有资本等，晶合集成成立仅五年就成为了全球重要的显示面板驱动芯片代工厂商，并且剑指显示器驱动芯片代工市占率第一桂冠。 这样的成就对国内半导体企业来说，实属难能可贵。但长年押宝在“一根稻草”上，晶合集成的经营发展无疑潜在较多重大风险。同时，行业的激烈竞争及国际形势变化等外部压力也越来越大。 晶合集成董事长蔡国智，2020年上任，曾在宏碁股份、力晶 科技 和力积电等公司任职。 对此，晶合集成近年来正致力于推动企业转型，并制定了详细的三年发展计划。2020年7月，晶合集成董事长蔡国智接受问芯Voice采访时，曾透露了公司的具体战略规划： 2021年：目标是营收要倍增至30亿，公司必须开始获利赚钱，同时要完成N2建厂、产品多元化以及科创板IPO上市； 2022年：目标是N2厂正式进入量产阶段，公司营收突破50亿元大关，并维持稳定获利； 2023年：目标是单月产能要达到7.5万片，公司营收达70亿，并且开始规划N3和N4厂房的建设。 但在清晰的目标背后，晶合集成不可避免的面临一系列挑战。 比如现阶段半导体代工行业“马太效应”愈发明显，晶合集成要如何扭转劣势或突围？在现有企业规模及相关储备下，其多元化战略是否还能顺利推进并攻下市场？ 此外，由于客户主要在境外，公司要如何真正提高关键国产芯片的自给率？ 基于此，即便科创板上市成功，晶合集成还需要克服诸多问题及困难，其中包括改善盈利、升级工艺、募集资本、招揽人才、推进多元化及应对行业竞争等等。 至于本次募资的12英寸晶圆代工项目是否能达到预期业绩，以及相关战略未来是否能卓有成效落地，从而改善当前的系列问题，促使晶合集成进一步壮大乃至真正崛起，且拭目以待！

目前科创板的推进速度非常快，原先市场各方都认为6月份才能够落地。但若以目前这种速度推进，5月份左右科创板就能够实行。而对于科创板的横空出世，很多投资者认为，这是对A股市场构成超级利好，因为政策要为科创板的建立营造大牛市氛围，只有A股持续走牛，科创板推出才能更加接“地气”。不过，我们认为，科创板的到来，可能在该板块中出现几只明星股，也会让早期尝鲜的投资者获得丰厚利润。但是，科创新不可能给A股市场带来牛市行情，而恰恰相反。科创板的推出反而会加速A股市场的技术性牛市走到尽头。首先，科创板的推出会分流股市很大一部分资金，对于创业板和中小板形成比较大的影响。本来资金都流向创业板和中小板。但是，由于科创板的推出，其估值更趋合理性，所以更能吸引外围资金的进入。科创板除了对创业板、中小板构成资金分流的作用，还会对主板市场的资金分流作用也是显则易见的。再者，科创板推出后会挤压同类的中小板、创业板的估值水平。对于科创板来说，企业上市主要是实行注册制，在注册制下的股票，估值普遍不会很高，一般都只有几倍或十几倍的市盈率，而中小板、创业板因长期实施审核制，物以稀为贵，再加上盘子小，所以估值远远高于科创板。而当科创板推出后，会给主板、中小板、创业板的估值形成下拉效应，并且促使其回归合理估值区间。事实上，推出科创板并没有错，实行注册制也没有错，而问题是，由于 历史 遗留问题，导致中小板、创业板的股票估值明显高于科创板。这肯定会把中小板、创业板的高估值拉下来，股民受到损失在所难免。再次，科创板将被推出后，将实行注册制，而注册制将会引来其他一些制度的落实，比如退市制度、集体诉讼制度、取消壳资源等。同时，也在倡导投资者价值投资，彻底告别过去在二级市场上短线博弈，而是选好了低估值股票，不离不弃，长期持有。因为，注册制对投资者提出更高的要求，如果你选对了好股票，若长期持有，投资者可通过上市公司现金分红、股价上涨实现财务自由。而如果你买错了股票，股价就会一跌再跌，直至长期亏损退市。投资者也可能亏得一无所有。科创板即将推出，但是这与A股市场的走出大牛市没有必然联系。相反，科创板推出后的赚钱效应，反而会分流股市的资金、拉低A股市场的估值，并且在建立完善退出机制后，还会对于股市投资者，如何鉴别选对好的上市公司，提出更高的要求，因为一旦踩上问题股的地雷，或者买到了业绩变脸上市公司的股票，都会给投资者的财产带来重大损失。所以，科创板的到来，对于A股长期 健康 发展是非常有益的，但是对于A股市场带来短期阵痛恐怕是难以避免的。随着近期紧锣密鼓的政策性利好，股市定位为国家核心竞争力的一部分，这个提升是跨越式的，属于重磅利好的性质。目前源自金融改革开放和经济增长方式转型，均属于制度安排方面的重大改革，也是能引发一轮牛市的因素， 其中制度方面的重点改革当属科创板和注册制。 那么科创板和注册制的推出会有多大的影响？从这点出发，我们不妨参考下台湾股市如何实行注册制及之后市场的表现 回想当年推行股权分置改革时候的情况，当时投资者担心股票全流通后，股价会大幅下跌，但整个股权分置改革下来，股市不仅没有出现暴跌，反而稳步向上，个股更是牛气冲天。最后牛市是诸多方面共同作用的结果，而科创板和注册制的到来，只开启了牛市的钥匙，因为推出后被广泛接受成功的标志就是股市涨，但这是一个渐进式的过程，而操之不及，一切交时间验证吧！我是跑赢大盘的王者，打字很累，最近评论点赞很少，希望各位朋友多多动动小手，您的评论点赞就是最大的理解与支持。 首先说一下个人观点，虽然很多人认为目前运行的是牛市行情，但我认为目前只是一个周子浪反弹，而且很有可能科创板的落地，就代表着这波反弹的结束。 首先第一点从技术上来看，上证股指至2440点周背离之后，形成了周子浪反弹，这波周子浪反弹是8~12周，目前来看12周的可能性非常高，虽然最近一段时间上证股指的攻击力度非常猛，但也仅仅是加速赶顶的格局，整体结构上已经进入了末端，并不具备趋势逆转的能力，除非在12周股指冲过了3587点，才能说明趋势发生逆转，但目前来看，这种可能性几乎为0，所以说这里根本没有牛市行情。 第二点，目前科创板的推进速度非常快，原先很多人认为6月份才能够落地，目前以这种推进速度来看，5月份左右科创板就应该能够实行，科创板的落地一定会分流很大一部分资金，对于创业板和中小板形成比较大的影响，一旦创业板和中小板失去资金的关注，加上创业板和中小板自身定位的偏差，将很有可能急转而直下，重新走入下降通道，再次进入反复折返跑的结构中，从这一点上来看，科创板的落地也不会带来牛市行情。 科创板落地和上证股指反弹周期既存在着一定的巧合，也存在着必然联系，两者相互依存，相互影响，不能认为科创板落地就是A股市场的牛市，更多的应该是逆向思维，而不能随波逐流。 感谢评论点赞，欢迎留言交流，如果感兴趣点个关注，分享更多市场观点。 首提科创板是在2018年时候，预计在2019年创立成功，而提出要创立科创板的时候股市还处于熊市行情;但股市在2019年1月4日股市开始上涨至今，已经走出了牛市氛围。千万别认为这是由于科创板的创立利好刺激股市来牛市的，如果这样认为大错特错，这纯属巧合而已。 总之可以肯定一点科创板的创立不管股市是处于熊市还是牛市，科创板在今年是肯定会出来的，反之科创板的到来但不能意味着股市牛市不远了，这是两码事不能混淆了 。其实明确一点就是科创板的创立不但不能催化股市来牛市，反而还会拖累股市来牛市的时间。科创板其实是利空股市的，因为由于科创板的创立会分离股市资金，同时也会影响股民投资者的信心，让部分股民投资者的关注点在科创板身上，直接或者间接性的影响股市行情。 股市是熊市还是牛市是有其自然因素来决定的，主要是受到政策性的影响，已经投资者的气氛，和超大资金的推动等等的共同体合力来决定股市是牛还是熊。并非由于科创板的到来，就意味着股市牛市不远了，两者没有直接关系。 看完点赞，腰缠万贯，感谢阅读与关注。 科创板已经披露“首发”9家受理企业，分别为今晨半导体、睿创微纳、天奈 科技 、江苏北人、利元亨、宁波荣百、和舰芯片、安瀚 科技 、武汉科前生物。 现阶段科创板也处于“热火朝天”之态，更是达到了“科创板IPO”概念，32家概念股，其中的概念股有的三个月上涨幅度达到122%，涨幅超40%的成分股达到19家。足见得“火爆”程度。 那么，科创板的到来，是不是意味着牛市将不远了？ 个人认为：科创板的到来，不能说明牛市要来了，股市也有自身的运营规律。 一、类比创业板当年登陆。 2009年9月13日，召开首次创业板发审会，首批7家企业上会。2009年10月23日，首批上市28家创业板公司，10月30日，创业板正式上市。创业板指数2010年6月1日正式编制与发布。 从当年的创业板上市情况类比现在的科创板，情况还是有着一定的相似。 2009年科创板首批上会7家，首批上市28家。现在“首发”9家受理企业，未来几个月内预计有着更多的企业“冲击”科创板。 2009年9月13日之后的股市走势是如何的呢？ 2009年8月4日至9月1日出现的阶段下跌，之后便是回涨走势，9月中下旬出现了短线回调，回调之后继续出现上涨，直到2009年11月末才出现了阶段下跌。 那么，再来看现阶段的行情： 2019年1月4日出现低点以后便是开始上涨，至今仍旧处于上涨趋势之中，热度未曾下降。 也就是说，两种情况有些相反，一个是之前下跌，一个是之前上涨。那么，存在“登陆”以后的情况可能也就不相同。 再就是，创业板登陆之后的行情，并没有进入股市的牛市行情。 那么，我们再来看股市当时的走势方面，当时创业板登陆的时候，股市出现了一波急速下跌，有着回涨的需求，且上证指数MACD周线级别处于绿柱区间。 现在科创板上市的时候呢？股市出现了一波急速上涨，且上证指数MACD指标处于周线级别的红柱区间。 个人认为，类比创业板登陆时间，现在科创板登陆股市，可能会出现短线的回调。 二、股市自有运行规律，是“经济的晴雨表”，一个板块的上市，有促进作用，但不主导市场。 从现在的股市来看，仍旧处于相对底部，并且股市的牛熊市有着自身的走势规律。 A股具有明显的走势特征，个人总结为“大起大落，久盘于底”。也就是说，呈现的单边大幅上涨，单边大幅下跌，更长时间的底部横盘震荡。 2005年至2007年，股市走出了一波单边式大幅上涨，“ 历史 强牛”。 2008年由于美国次贷危机的影响，世界爆发经济危机，A股也受到波及，进入大幅下跌，熊市。 2009年虽然有着股市的“大反弹”，但从阶段上看，2009年至2013年呈现的是阶段底部。 2014年至2015年6月，股市再一次进入单边式上涨阶段，“杠杆牛”。 2015年6月至12月，“股灾”发生，单边式下跌，熊市。 2016年之后呢？股市有没有再一次的出现大幅上涨？并没有。也就是说现在2019年，仍旧处于相对底部区间。 而现在处于的相对底部区间，下一阶段又是单边式上涨，也就具有一定的牛市底部的潜力。 总结来讲：科创板的登陆，并不能意味着牛市的到来。股市，也有着自身的规律、运行。一个板块的到来，只能是影响行情，却不能成为一个行情的主导。 作者不易，多多点赞，十分感谢！ 确切的说，注册制带来了牛市，而不是科创板，和2005-2007牛市股权分置改革一样，这将带来一波牛市。 股权分置改革类似于融资，注册制也是融资，新投资人讨厌被圈钱，因为他们觉得这是向投资人索取。然而A股事实证明，A股没有索取的功能，比如不能发IPO的那些年，一直是熊市。市场只有被需要，市场才会活跃，才能有大把资金进来，才会吸引人气。 科创板能不能盘活注册制，要看其吸引的企业是否是好企业，有好企业，就有投资人，就有成交量。比如蚂蚁金服如果能在科创板上市，必然能吸引很多人去科创板开户。实际上这种引力并非是因为股价，而是因为好企业天然吸引投资人。 同样的，如果科创板成功实施了注册制，这个制度又会回到主板，逐步改造主板结构，牛市伴随大型企业上市，以前的主板巨无霸大多数是国企。然而当年腾讯去港股，阿里百度去了美股，大家发现，A股天然缺陷让A股投资人措施了BAT，而BAT即使是早期的投资人，大多数也是国外的资本。我们白白将机会拱手让出，资本市场没有给投资人提供价值，资本市场也逐渐变得无足轻重，反而楼市，越来越成为经济的支柱。 长此以往，必然是不对的。注册制让A股重新变得重要，并且再次和实体经济链接，这种链接未来必然需要实体经济提供回报的。但在此之前，必然是先要让资金进来。 牛市需要的好公司，政策支持，外资进入。在注册制推进下，几乎都可以达到，所以注册制是本轮牛市的基础，可以说并不夸张。 科创板的到来，并不是意味着牛市就不远了。为什么呢？ 首先，科创板的开设是为了解决 科技 类型的中小企业发展融资的难题，目的是支持科创型中小企业的发展，为未来的中国经济发展培育新的经济增长点。 其次，科创板的开设可能在未来会分流一定的资金。 其三，我国股市的牛市与科创板并没有关系，我国股市的牛市过去主要取决于政策，现在主要取决于上市公司质量的提高，取决于有多少上市公司能成长，能发展壮大。目前看来我国证券市场大部分上市公司并不具备这个条件，我国目前的上市公司大部分质量低下，没有成长性，也没有竞争力，当大量的上市公司质量不高的情况下，市场机构庄家只能是短期炒各种概念和题材，这种短线的投资炒概念和炒题材的偷袭行为成就不了牛市，也很难产生牛市，牛市需要一大批股票能持续上涨，需要大部分股票的持续上涨建立在上市公司业绩增长的基础之上。 其四，现在股指期货对外开放后，国内外的机构可以通过做空股指期货获利，在这种情况下，当股指涨幅较大时，国内外的机构就有了做空的空间，就会选择做空股指期货获利。因此，目前的条件下，指数也不可能持续大幅上涨。 其五，我国的牛市是在政策的支持下，运用具体的政策工具和措施发动的，目前还没有这个迹象。 综上所述，目前谈我国股市的牛市还太早。 科创版跟牛市有关系。逻辑思维出问题了吧 科创版与牛市风马牛不相及。 股市涨不涨跟投资者信心有关系。投资者信心来自哪里。来自于对资本市场改革的认可。现在投资者担忧什么。担忧IPO和减持。科创版来了IPO和减持担忧就消除了。担忧经济下滑和贸易摩擦。科创版来了。经济就好了贸易摩擦就烟消云散了。 笔者不知道楼主是不是想多了。竟然有这样的结论。能够给出一个令人信服的理由吗。科创版是支持 科技 创新企业的。有利于 科技 创新企业融资做大的。但是也会对市场资金造成分流。也会对原来 科技 创新企业估值构成影响。主要拖累估值水平降低。 这样的科创版跟牛市关系联系何在 科创板上市对A股来说：短、中期就是利空，科创板分流了市场上的资金，挤压了市场上的估值水平，但就中、长期而言，科创板注册制的实施反而倒逼了A股的改革。是否重现A股在股权分置改革后所带来的6124点的大牛市，还很难说。但有一点是不容置疑的，就是科创板的注册制也是为A股实行注册制改革所进行的一次尝试，当然这只是一次尝试，成功与否暂且不说，注册制是否适应A股市场还有待商榷。16年的熔断机制就不适应A股市场，所以在实质性的利好没有兑现前，我们并不能单凭是改革试点和我们认为的利好，就判断A股牛市要来了，这是一种对自己不负责任的表现。但是股市变革的曙光己经显现，这是一个有着确定性的机会，目前我们要做的就是提高自己在各方面的技能，做好准备，分享下一个时代的改革红利。

蚂蚁金服集团即将登陆科创板。在科创板上市，拥有硬核科技的公司更容易拿到较高的估值。而京东数科、蚂蚁集团等巨头近来纷纷“去金融化”加速科技转型，也正是在为日后上市铺路。成功上市不仅打开了大规模的融资渠道，对于科技型企业完善公司治理结构和持续稳健经营也至关重要。同时，随着更多行业巨头的到来，科创板的市场地位和投资价值也将不断提升。扩展资料蚂蚁金服旗下的支付宝，是以每个人为中心，以实名和信任为基础的生活平台。自2004年成立以来，截止2015年底，支付宝已经与超过200家金融机构达成了合作，为近千万小微商户提供支付服务，拓展的服务场景也不断增加。多年以来，支付宝得到了更多用户的喜爱，截止2015年底，已经拥有超过4亿实名用户，为370座城市提供综合服务超过4000项。支付宝持续致力于技术的发展和创新。根据2015年双十一的数据，支付宝交易峰值处理能力已经达到8.59万笔/秒。支付宝的支付风险发生概率达到低于十万分之一的水准。参考资料来源：百度百科-蚂蚁科技集团股份有限公司

蚂蚁集团计划在科创板及港交所上市，不过现已暂缓上市。2020年7月20下午，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。蚂蚁集团据悉计划在香港寻求100亿美元的IPO，中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利负责其香港IPO事宜，蚂蚁集团计划在科创板和港交所同步上市 估值或将达到2000亿美元。蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。而此次蚂蚁集团据悉寻求IPO估值至少2000亿美元，约合1.4万亿人民币。扩展资料：蚂蚁集团表示，公司寻求两地上市，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。蚂蚁集团董事长井贤栋表示，上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。据介绍，蚂蚁集团是支付宝母公司，也是全球领先的金融科技开放平台，致力于以科技推动包括金融服务业在内的全球现代服务业的数字化升级，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务。

蚂蚁集团计划在科创板及港交所上市，不过现已暂缓上市。2020年7月20下午，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。蚂蚁集团据悉计划在香港寻求100亿美元的IPO，中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利负责其香港IPO事宜，蚂蚁集团计划在科创板和港交所同步上市 估值或将达到2000亿美元。蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。而此次蚂蚁集团据悉寻求IPO估值至少2000亿美元，约合1.4万亿人民币。扩展资料：蚂蚁集团表示，公司寻求两地上市，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。蚂蚁集团董事长井贤栋表示，上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。据介绍，蚂蚁集团是支付宝母公司，也是全球领先的金融科技开放平台，致力于以科技推动包括金融服务业在内的全球现代服务业的数字化升级，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务。

已经暂停上市。2020年11月3日晚间，上交所披露《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，称：“近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。”蚂蚁集团港交所上市也随即宣布暂缓。受此消息影响，阿里巴巴美股股价直线跳水下挫，跌破300美元大关，跌幅超8%。阿里巴巴集团发言人表示，我们会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管，我们相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好。社会希望我们更好，我们也必须用一如既往的努力实现和超越社会的期望，这是我们这群人的责任。扩展资料2020年7月20日下午，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。与此前阿里回港上市一样，蚂蚁的上市传闻从2015年开始至今也曾传过好几轮，最近的一次“辟谣”发生在本月8日。此度蚂蚁集团官宣上市消息，恰逢科创板上市即将满周年之际，业界普遍持乐观态度。社保基金收益进一步增厚，A股投资者亦能分享互联网新经济公司发展成果。蚂蚁上市消息落地后，除了对杭州本地房价上涨的预测，投资者最为关注的莫过于明天A股市场上与蚂蚁集团存在业务、股权关联的公司会不会借风股价上扬。参考资料来源：浙江新闻网-重磅！蚂蚁集团计划在科创板和港交所同步上市 参考资料来源：凤凰网-蚂蚁暂停上市，30亿资本金放3000亿网贷的时代终结了！

科创板股票上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%。

科创板新股上市第一到第五个交易日没有涨跌幅限制，从第六个交易日开始，涨跌幅限制为20%。不设涨跌幅限制的股票有停牌规则：当盘中交易价格较开盘价格上涨或下跌幅度首次达到30%或60%时，会触发一次临时停牌。单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。【拓展资料】科创板设立于上海证券交易所，于2019年6月13日正式开板。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措，其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。涨停板是指证券交易中股票价格波动达到了该日股价涨幅的上限。以中国证券市场为例，未被特殊处理A股的涨跌幅以10%为限，当日涨幅达到10%限为上限，称为涨停板，如买盘持续下去，则一直以涨停板价格进行交易，直到收盘或卖盘涌出，打开涨停板后回调。科创板交易规则：1.申报数量单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增。市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股；2.申报价格按照股价所处高低档位，实施不同的申报价格最小变动单位，以降低低价股的买卖价差；3.引入盘后固定价格交易。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。请点击输入图片描述（最多18字）

做市商意思是机构做庄家，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。补充资料：做市商制度对投资者有什么影响？（1）首先我们要知道，由于科创板的门槛较高，所以参与的人群并不多，导致其流动性较差，所以科创板引入做市商制度，就是为了提高市场的流动性，合理定价。（2）对于我们普通投资者而言，做市商制度可以让我们投资者有更多的选择，而不是只能一味的买涨，不管股价涨跌，我们都有选择的权力，但是具体还是看个人的能力去把握。（3）做市商跟我们目前的交易制度有什么区别？目前我们实行的是撮合交易制度，以价格优先，时间优先，最后撮合成交，其中只能是单向交易，不能做空，但是做市商制度类似港股和美股目前实施的制度，意思就是可以双向交易，不管是上涨还是下跌，都可以进行买卖，只要你方向判断对，就有机会盈利，这个就是最大的区别。 

科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。

科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。

科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。

指科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体为市场不断提供买入和卖出的价格_，以其自有的资金和证券与投资者进行交易_，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。

国内新世力开始受到包括国际资本在内的整个资本市场的狂热追捧，过去几乎无法延续的三、四线新世力品牌(如零跑、空莎FF等)都获得了大量融资，并开始一举恢复元气。为什么进入2021年，国内外资本会如此强烈地推崇新势力？原因也很简单。在2020新冠肺炎疫情下，所有传统车企都在倒退，只有国内的新势力还在增长。在科创板上上市的威马，在自己拥有很多光环的前提下，一定会得到更多的投资者。无论是机构投资者还是个人投资者都会首选。同样，在科技兴国的大背景下，作为高科技企业的威马，在代表国家高科技形象的科创板上上市，舆论对威马、科创板的动态也可以起到相当积极和深远的作用。因此，魏玛在科学创业板上市是必然的。科学创业板在国内的地位并不简单。虽然高考门槛似乎不高(这是很多人质疑魏玛实力的论据之一)。但是在我国，创意版的意义很大。科创板的主力是科技革新企业。在这个时代，它是集中展示国家高科技企业对外形象和发展动态的窗口，科创板被认为是我国在高科技产业的国家名片之一。魏玛为什么选择科创板而不在A股上市？魏玛决定在科创板上上市。可以在科创板上市，可以成为科创板新能源车一股，这本身就有很大的宏观意义。魏玛选择在科创板上市，代表了对魏玛科创板的高度支持。所以以极快的速度完成Wima的上市审查，代表科创板，代表国家对Wima的认可和支持。让我们把视线从威尔玛和创意板移开，谈谈可能从未听说过的汽车企业Lucid。这是美国汽车制造的新势力，目前特斯拉是美国和欧洲市场最大的竞争对手。外来人的启发：威马汽车坚定选择科学创业板上市具有重要意义。更详细的证据显示，Lucid在纳斯达克的IPO是通过SPAC上市实现的，这实际上相当于将国内的部分资金转移到海外。国内汽车巨头通过国内默默无闻的新世纪企业Lucid，在避开国内主板市场监管体系的同时，实现了变相的海外上市。

吉利此次IPO将是中国整车企业在科创板的第一股，科创板顾名思义推动科技创新，在当前中国证券市场无论是灵活性还是热度都远远高于A股主板市场，而吉利作为一个传统车企，到底是凭借什么科技成果在车企之中第一个登陆A股科创板。文丨AutoR智驾??王硕奇相比刚刚登陆美国纽交所的理想汽车、小鹏汽车，吉利汽车IPO似乎没有在汽车行业产生太大的影响。中国Ａ股市场共有28家整车企业，事实上似乎也不缺再多一家整车企业。但是人们忘了问一句，吉利为何登陆科创板？而不是Ａ股主板？美股昨日的科技股迎来崩盘，包括苹果、特斯拉在内的科技企业遭遇重挫，而今日的A股的表现随着美股也走出了一波跌势，但是又有所不同，投资者保持了相当的冷静和克制，截止收盘上证指数仅仅下跌0.87%，而电气、半导体等科技板块还实现了增长。中美股市的变化，让中美在科技领域的竞争在资本市场有了此起彼伏之感。9月1日，上交所官网显示，吉利汽车科创板IPO审核状态变更为“已受理”，这意味着吉利有可能在近期完成挂牌上市，它意味着吉利这家市值逾千亿港币的港股车企或将成为第一家登陆科创板的整车企业。吉利汽车以一家民营整车企业登陆A股科创板别有意味，换个角度可以说，这是终于有一家传统车企成功从制造业转型成为科技公司。这可以视为一种标志。为什么这么说，因为科创板对融资项目的主营业务是有要求的，并非所有有前景的项目都可以登陆科创板。根据吉利发布的招股说明书显示，吉利汽车此次回归A股的初始发行股份数量不超过1,731,666,448股，占发行后股份总数的比例不超过15.00%。吉利汽车本次、计划募集资金200亿元，将用于建设投资新车型产品研发项目、前瞻技术研发项目、产业收购项目以及补充流动资金。当前在A股和港股两地上市的汽车企业已有长城汽车、广汽集团和比亚迪。吉利在哪些方面让自己具备了登陆科创板的条件了呢？吉利的现状目前吉利汽车在港股市值高达1200亿港元。吉利汽车已经连续3年成为自主品牌销量第一的企业，今年1月-5月市占率达6.9%。根据天眼查数据显示，吉利汽车共有控股子公司56家、参股公司7家。其中境内控股子公司46家，境外控股子公司10家。上述56家控股子公司中，共有一级子公司5家、二级子公司8家，三级子公司22家，四级子公司21家。据其招股说明书公布的财务数据显示，2017年至2019年以及2020年上半年，吉利汽车实现营分别为935.53亿元、1073.35亿元、981.39亿元、371.21亿元；实现归母净利润分别为104.93亿元、124.63亿元、82.15亿元、23.01亿元。与之形成对比的是，今年上半年，整车上市企业中一汽夏利、众泰汽车、力帆汽车陆续被“*ST”，存在退市风险，原因在于债务爆雷。中国汽车市场品牌生存状况两厢对比，可谓境遇两重天。而在销量数据上，吉利汽车1-6月总销量为530446辆，行业排名第四、中国品牌排名第一。领克品牌上市以来销量累计突破30万辆，成为中国高端汽车品牌一面旗帜。今年受疫情影响也十分严重，但自4月以来，销量出现正增长，5、6月份，同比增长20%和21%，复苏态势良好。不过吉利虽然复苏态势不错，并仍占据国产品牌第一名，但其23.01亿元的利润相比往年同期依然有大幅下滑，此时进入资本市场融资，汽车产业的转型高投入时期可以补充现金流，保证研发资金的投入不会缩减。吉利在科创板定位不过话说回来，以吉利的体量和经营状况正常登陆Ａ股主板并不存在问题，那为何选择了科创板这个上市企业相对规模较小的版块？这里有必要对科创板有个大概的了解，科创板在2019年正式推出，是中国推动科技创新的一个战略举措，是国内适应科技类企业资本增量改革的重要举措，对应的即是美国的纳斯达克。科创板选择的企业有明确的要求：坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。从市场功能看，科创板主要实现资本市场和科技创新更加深度的融合。其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。科创板上市的前5个交易日没有涨跌幅限制，之后为20%，沿用T+1交易机制，但增设了盘后固定价格交易。据财经媒体数据，从今年年初至今，科创板上市公司股价平均累计上涨107.87%。其中，累计涨幅最高的为沪硅产业(688126)，涨幅达979.69%。包括沪硅产业在内，有21只科创板个股股价累计涨幅超200%。此外科创板本身具有一定灵活性优势，其审核速度在不断加快，审核时间更明确，审核更加透明。同时，为进一步激发企业活力，科创板的股权激励条件范围也在放宽。今年4月30日，证监会发布的《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》显示，已境外上市红筹企业的市值要求为符合下列标准之一便可敲开科创板的大门：“市值不低于2000亿元人民币;或市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”此次吉利汽车选择的上市标准即为：“市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”但根据上交所最新发布的《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，申报科创板的企业应来自以下七个行业：新一代信息技术领域；高端装备领域；新材料领域；新能源领域；节能环保领域；生物医药领域；符合科创板定位的其他领域。对比下来，吉利所属的汽车制造似乎并不完全符合条件，仅仅和新能源有关联，但似乎也和高端装备领域、节能环保领域和新材料领域均有关联。汽车产业的外延在今天已被无限放大了。值得注意的是，2018年底“吉利集团有限公司”更名为“吉利科技集团有限公司”，企业更聚焦于大出行生态领域的新能源、新技术、新模式的产业投资，并计划通过卫星通信网络、卫星数据应用、高精时空服务等领域展开布局，逐步实现向未来出行科技集团转型。从这个角度看，吉利与科创板可谓十分搭拍。吉利的“天地一体”科技布局目前吉利的科技的布局主要分为三大方面，分为新能源、出行、航空航天。新能源汽车方面，吉利旗下有几何品牌、高端电动汽车品牌Polestar，有消息指Polestar计划大幅扩展在中国的门店，纯电动轿车Polestar 2已经在中国交付，在8月欧洲挪威市场打败了特斯拉的Model 3成为当地第一品牌；6月，吉利旗下新能源汽车直租出行平台“小灵狗出行”获6.877亿元人民币A轮融资，该轮融资将用于加大研发测试、加大智能系统和车联网相关技术投入、主机厂合作拓展、城市布局和渠道拓展等。目前，吉利已在全球建立起五大工程研发中心，每年投入数百亿研发费用，与沃尔沃、路特斯实现品牌协同、研发合作，以及供应链共享到技术标准融合，以欧洲豪华车标准打造出全新一代动力总成“吉利智擎”。移动出行方面，目前，吉利汽车旗下的曹操出行北京公司注册资本新增至1.6亿元，增幅达220%，同时有消息称曹操出行方面正在推行对吉利“几何A”自动驾驶车辆的改装，3月已启动测试。航天方面，吉利汽车集团副总裁杨学良4月证实吉利将涉足“火箭”领域。目前，公司旗下时空道宇自主设计研发的首发双星各分系统正样产品已生产齐套，关键载荷完成地面应用验证，即将转入卫星装配后的各项环境试验，并将于6月进行星箭合体试验，计划在今年年底前搭载由航天科工研发制造的快舟火箭在酒泉卫星发射中心发射。值得一提的是，近十年吉利控股集团研发总投入累计超1000亿元，集团内部共有2万余名研发设计人员，专利总数达17677件。单是2019年吉利控股的研发投入就高达207亿元，占销售总收入的比例为6.3%，这一指标已经处于国外品牌平均水平。总体来看，智驾君认为，吉利此次登陆科创板的背后是天时地利人和三方面的作用结果。天时是由于外部环境的变化，让我国金融市场期盼有一批优质的国内企业在A股上市。地利是由于我国正在开展新一轮的金融开放，科创板的门槛也相对降低并且融资渠道便捷。人和则是因为吉利自身正在向科技企业转型，又恰逢疫情的影响，需要更多的现金奶牛支撑。三者缺一不可，共同促成了此次吉利登陆科创板的契机。近年来，汽车制造商不断高喊从传统制造业向科技出行公司转型，无意间，吉利此次登陆科创板暗合了这一趋势，它也昭示着汽车品牌之间的竞争已不仅仅是车型产品的竞争，融资能力、研发投入的持续性都决定着车企在这场百年以来最大的一次转型中最终的结果是继续状大一飞冲天还是被抛弃，无声无息地消失。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

继苹果以一己之力将全球带入移动互联时代后，现在，特斯拉带来了另一种颠覆性的想象，汽车有望成为新的智能载体。手机由功能机变为智能机时，全世界的产业随之发生巨变。当汽车由代步功能车转变为智能座舱时，时代又将发生怎么样的剧变呢？今年1月，特斯拉市值突破1500亿美元，超越大众、超越宝马汽车和福特汽车市值总和，位列全球汽车第二。6月10日，特斯拉市值突破1900亿美元，超越1812亿美元的丰田汽车，成为全球市值第一的汽车公司，相当于7个福特，4.6个通用汽车。8月31日，特斯拉市值突破4600亿美元，市值超越丰田2.5倍。9月8日，特斯拉股价暴跌，市值报于3077亿美元。9月11日，特斯拉最新市值为3473.04亿美元。要知道，今年第二季度特斯拉的汽车交付量仅为丰田的5%，特斯拉的市盈率已经超过1000倍，丰田的市盈率仅为12.8倍。尽管过程有回调，但全球市场用真金白银表达了对特斯拉无限潜能的狂热看好。全世界范围内，具有规模庞大的互联网企业、工业体系完善的国家，除了美国就是中国。同时，国内急需摆脱能源依赖，需要发展多种动力的新车，这也给了新能源汽车极大的发展土壤。2018年，蔚来汽车在纽交所挂牌上市，成为中国造车新势力中首家上市企业。2020年7月30日，理想汽车以“LI”为股票代码，正式登陆美股市场。2020年8月27日，小鹏汽车以“XPEV”为证券代码在纽交所挂牌，成为第三家在美股上市的新造车企业。最新数据显示，蔚来汽车的市值为226.49亿美元，理想汽车的市值为135.57亿美元，小鹏汽车的市值为137.79亿美元。对比之下，比亚迪沾了电动汽车的光，市值目前国内汽车企业第一，达到2400亿人民币左右；上汽集团约为2200亿人民币；长城汽车约为1584亿人民币；广汽集团约为1038亿人民币。三家造车新势力的市值能排到长城汽车和广汽集团中间，虽然没有特斯拉在美股那么逆天，但也算让人瞠目结舌。要知道，这三家车企都是在2014年和2015年期间才成立的造车新势力，产能和销量更是不到传统车企的零头。造车新势力是否已经一飞冲天，未来可期？其实，新势力远没有那么乐观。特斯拉股票一路飞涨的时候大家都在讨论，特斯拉的股票下跌的消息却少有人关注，特别是在特斯拉发布了一款“4680电池”之后，股票应声大跌5.6%。目前，又由于大规模宕机，特斯拉已经蒸发了2000多亿市值。不仅是特斯拉，国内很多造车新势力都面临着类似的困境。第一、现金流极度紧缺。汽车是很多普通人接触得到的集成度最高的工业品，研发一辆汽车不仅需要大量的先进技术，在汽车的标定、调校上需要大量的实验与试错。大众、丰田这些传统厂商在一百多年的时间里积累了大量的数据，底盘开发、发动机匹配都有大量的经验和教训可供参考。但是，造车新势力却只能从零开始。在2019年3月末，蔚来尚有37.7亿净流动资产；6月末为负2.5亿，9月末、12月末分别为负19.5亿和负45.7亿；2020年3月末扩大到负57.5亿，6月末，账面现金达105亿。今年以来 ，蔚来已累计融资超100亿人民币。尽管已经在美股上市，但其吞金速度异常迅猛，资金的困局始终萦绕期间。这也是理想汽车和小鹏汽车面临的情况。第二、销量规模上不去。同级别的车中，电动车的价格通常都比燃油车或混动车要贵，同时电动车续航受环境影响大、充电慢、电池燃烧温度远高于汽油且极难扑灭，这些问题都导致了纯电动汽车很难大量普及。加之全生命使用周期内使用成本电动车目前还没有优势，电池造价高、老化问题难以解决等都是新势力必须面对的问题。第三，过于依赖产品人设。包括特斯拉在内，许多造车新势力都是打着“极客”、“科技先驱”的人设来对外推广。马斯克凭着SpaceX和脑机接口等大胆设想，成为了许多科技爱好者的偶像，特斯拉也成为了“科技爱好者”的象征。特斯拉刚刚登陆国内时，车内大屏、AP辅助驾驶系统等在汽车圈掀起了一阵热潮。在造车新势力大潮中，许多新车也以“科技”“智能”为主要卖点。可是目前在内燃机动力的汽车上，智能网联、自动驾驶系统等越来越成熟，并且大有赶超的趋势。一旦“人设崩塌”，大量产品完成度更好、更成熟的车型面世，造车新势力很难跟上步伐。目前，除蔚来、小鹏、理想以外，近期有消息说，威马汽车有意登陆科创板；合众新能源旗下的哪吒汽车也发布消息表示已启动C轮融资，计划2021年在科创板上市。威马汽车的交付量一直很不错，在造车新势力中处于第三的位置。合众汽车则排在第五名。所以，如果还有造车新势力能够上市，威马汽车和合众汽车的概率非常大。实际上，除整车开发和产能问题之外，大多数问题都是所有新能源汽车面临的共同问题。通用、丰田、大众、奔驰等“前浪”品牌在一百多年的发展中也经历了无数的危机和变革，才一步步走到今天，“新势力”的命名本身就意味着不成熟，想要在汽车市场中占据一席之地，还需要继续沉淀。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

撰文?/ 朱???涵编辑?/ 张??南设计?/ 赵昊然题图?/ 蕙???语说的人多，做的人少。2019年6月13日，科创板在上海证券交易所正式开板。致力于支持战略新兴产业的科创板，设立之初就被给予“中国纳斯达克”的厚望，再加上采用注册制且入住门槛较低，许多新创企业争抢进入，在申报大军中，不乏汽车企业的积极声音。天际、博郡、小鹏、奇点、哪吒等造车新势力都曾释放筹备登陆科创板的积极信号。据不完全统计，彼时通过传言或者公开表态称要登陆科创板的造车企业超过超过十家。时间是最好的试金石。科创板开市一年，造车新势力那些说过的话，就如同它们迟迟不能落地的新产品一样，集团沉默。早在科创板鸣锣开市前，全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受媒体采访时即表示，“虽然大多数新造车企业都表达了上市意愿，但它们并不会出现在首批名单中。而且，最终挂牌的不会超过三家。”一年以后，有明确信号的果然没有超过三家。造车新势力里只有威马和哪吒还在释放登陆科创板的积极信号。而实质进展的是吉利汽车。6月17日，吉利汽车发布公告，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。建议新发股份数不超过扩大后总股本的15%，即不超过17.3亿股。以公告发布当日吉利汽车收盘价报每股11.90港元估算，新发股募资或达206亿港元。6月30日晚，浙江证监局正式披露《关于吉利汽车控股有限公司首次公开发行A股股票并在科创板上市辅导工作计划及实施方案》，中金公司与华泰联合证券担任吉利汽车上市辅导机构，三方于6月23日向浙江证监局报送备案登记，吉利汽车正式启动上市辅导。“（吉利）在浙江银保监局的辅导已结束。”有接近吉利汽车的业内人士透露，“目前一切正在按照证监会的相关流程推进中。”另一则消息也在行业中扩散。有消息人士称，“威马汽车将于9月初完成D轮融资，9月底申报科创板上市，并于明年1-2月登陆科创板”。和威马汽车一样试图在2021年抢滩科创板的还有哪吒汽车。7月23日在官网称：“C轮融资30亿，计划2021年IPO。”由于此前曾高调宣布筹备科创板，该信号也被外界认为是对登陆科创板的正面回应。种种迹象可以预见，很快科创板将迎来造车企业的加入。为何选择科创板？在科创板，汽车企业的故事怎么讲？科创板的“高估值”优势，是否适用造车领域？抢滩科创板暴涨520%。这是去年科创板开市之日，个股创造的当日最大涨幅。从宣布设立到正式开板，科创板仅用了220天，创下中国证券史最快开板记录。截至今年7月21日，科创板上市公司数量133家，累计募集资金1999亿元，总市值2.62万亿元。有媒体统计，科创板已上市企业中，市盈率超过一百倍的公司共64家，其中有6家公司市盈率超过一千倍，运行一年，一百余家企业中，无一破发。除了高市盈率，过会效率也大大提高。中国证监会原主席肖钢在接受媒体采访时表示，科创板突破性的试点注册制，“从企业申请受理到完成注册平均用时约5个月，审核效率明显高于其他板块”。据了解，从提交招股书开始，美股审核通常需要6个月，港股约为8个月，而在A股，进程慢的企业甚至有的需要3-4年。截至7月21日，上交所已受理407家企业申请，其中已问询企业367家，通过上市委审核192家，通过证监会注册156家。“对于高研发投入、高生产成本的造车企业而言，顺利登陆科创板，意味着快速获得资金支持，为企业争取更多时间和发展空间。”一位汽车行业证券分析师告诉汽车商业评论记者。“无论是传统车企还是造车新势力，到最后都是在同一赛道上竞争。”长城汽车董事长魏建军在刚刚过去的第12届中国汽车蓝皮书论坛上表示。在资本市场，同样如此。汽车行业转型升级的过程中，车市整体环境不容乐观。今年1-6月，汽车产销同比下降接近17%，汽车行业淘汰赛开始加剧。对于传统车企而言，变革中寻找新转机，似大象转身并不容易。8月17日，吉利汽车发布2020年中期业绩报告。报告显示，吉利汽车2020年上半年营收368.2亿元，同比下降23%；净利润22.97亿元，同比下降43%。面对市场的不确定性，吉利汽车宣布全年销售目标下调6%至132万辆。传统车企经历寒冬，造车新势力的日子同样不好过。尽管今年7月，威马汽车销量2036辆，同比增长近一倍，环比实现“五连增”。但高管接连离职，新产品取得的市场效果有限等问题，也让威马汽车饱受质疑。变化之中，造车新势力更迫切地想要抓住机会。从资本角度而言，在科创板上市企业普遍拥有高估值的背景下，抢滩科创板可以帮助造车新势力用更少时间和股权代价融到更多资金；快速获得资金支持，也将帮助传统车企加速转型，提高自身防御能力。等一个时机“目前还没有回归A股的机会，但我们会了解相关政策，看时机和政策。”吉利控股集团总裁安聪慧曾表示，一直在积极筹划回归A股的吉利汽车在等一个机会。去年，在积极表态要筹备登陆科创板的企业中并未有吉利汽车的声音。“之前主要是红筹企业回归有市值2000亿元的门槛限制，吉利并不符合要求。”一位汽车行业证券分析师告诉记者，不同于主板上市对企业资产规模和盈利情况都有较严格规定，科创板门槛相对较低，但是对于红筹企业回归，依然要满足一定条件。在今年4月之前，这个门槛是“市值2000亿元人民币”。截至8月21日，吉利汽车总市值1521.03亿港元。今年4月30日，中国证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，降低红筹企业回归标准，吉利汽车迎来转机。公告指出，已在境外上市红筹企业的市值要求调整为符合两项标准之一：一、市值不低于2000亿元人民币；二、市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。这意味着，境外已上市红筹企业回归A股的市值门槛降低至200亿元。两个月后，吉利即宣布董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。中金公司研报认为，根据科创板对发行人行业领域的要求，吉利符合节能环保领域中的“新能源汽车整车”产业，且满足红筹股回A股的市值要求的第二套条件。有分析认为，传统造车企业在在市值管理层面一直缺乏经验，恰逢行业变革期，吉利或能通过科创板，获得较高估值。若能成功上市，作为科创板整车第一股，将成为科创板中汽车类科技公司龙头，对短期股价有正面影响。讲一个“好故事”从符合条件，到成功上市，中间还要讲好一个“好故事”。在资本市场，“好故事”意味着高估值。科创板重点支持新一代信息技术高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。普华永道合伙人徐丽告诉汽车商业评论记者，汽车制造业背后强大的技术研发及科技创新，均符合科创板支持的大方向，“但具体的要看上市企业的故事怎么讲，无论是传统车企还是造车新势力，都要有新的东西”。就吉利汽车而言，打破传统造车业标签，讲好研发创新驱动科技转型的故事尤为重要。根据吉利汽车发布公告，科创板募集资金，约40%投向新车型产品研发项目；约15%投向新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性技术研发项目；约30%用于补充营运资金及一般企业用途，以改善集团财务及现金流状况。事实上，近年来，吉利汽车一直强调科技的力量。除了整车制造业务，在科技领域布局颇多。2020年3月，吉利推出“天地一体化”战略。马斯克把火箭发射上天，李书福也在航天领域开始布局。该卫星项目立足航天技术，将智能制造、未来出行、大数据等行业融合。飞行汽车、高速飞行列车、智能生态系统、车家互联网等均在规划之内。另外，吉利汽车持续加大对数字科技领域的投入，布局自动驾驶，加快向未来出行科技集团转型。而对于造车新势力而言，除了科技创新，更重要的是让市场看到“可以预期的未来”。此前，威马制定“三步走战略”，强调要做智能电动汽车的普及者；成长为数据驱动的智能硬件公司；做智慧出行的服务商。威马方面还表示，上市是每个企业必经的发展道路。当前，它的目标是通过精细化运营，尽快实现现金流为正、毛利率为正，并成为最快实现盈利的造车新势力。同样强调“希望成为智能电动汽车的普及者及先锋者”的哪吒汽车，主打“品价比”，计划在今年第三季度推出第三款量产车小型纯电SUV“哪吒V”，电池采用的是宁德时代三元锂电池，动力上将搭载一台最大功率为55kW的永磁同步电机，最高时速可达101km/h。科创板 机遇与挑战并存成功登上科创板，是否就意味着高估值和高股价回报？在香帅数字金融工作室创始人唐涯看来，“未来，中国科创板，一定不会像打开闸门放水一样，一下子轰出一波很牛的科创企业来，而是会在高风险炒作和维持稳定平衡之间，不断的平衡和博弈。中国的科创板，一定会是小步迭代试错的过程。因此，科创板对整个资本市场信号的作用大于实际作用。”有媒体统计，科创板已上市企业中，市盈率超过一百倍的公司共64家，其中有6家公司市盈率超过一千倍，运行一年，一百余家企业中，无一破发。“慢牛行情下，市场的容忍度相对较高，但这并不代表着科创板上市企业一定会有高估值高回报”，一位汽车行业证券分析师告诉记者，随着科创板上市企业逐渐增多，中长期来看，市场会呈现两极分化。“资金将持续向好公司发展，不足够有优势的企业即便上市初期估值和定价较高，后期很大可能会破发。”在他看来，一个企业是否登陆科创板，要考虑三个方面：首先，企业本身是否是一家“好企业”；其次，企业是否有未来增长潜力；第三，未来增长潜力能否被该市场挖掘和看懂。科创板致力于建立长期投资者制度，鼓励引导更多长期投资者参与科创板。肖钢认为，中国资本市场并不缺少资金，但缺少足够的真正做长期投资的“长钱”。上市是一把双刃剑。成为上市公司之后，财务数据的公开，也会让资本更加清楚地判断商业前景。短期来看，科创板确实可以帮助拥有科技创新能力的整车企业快速解决资金问题，长期而言，无论是哪个板块，核心还是企业本身的发展和价值。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

6月6日，由国际金融报社主办的“2019国际先锋投行高峰论坛”在上海举行。国泰君安证券副总裁、投行业务委员会总裁朱健，东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇，中信证券投资银行管理委员会、信息传媒组高级副总裁王建文，申万宏源证券承销保荐总经理张剑出席论坛，并分别发表了主题演讲。 朱健：科创板背景下的券商转型新机遇 “科创板正在以前所未有的速度向我们走来。”朱健表示，科创板的问世包含了四大重要意义：既是落实国家创新驱动发展战略的体现，也是增强资本市场服务新经济深度和广度的重要改革举措，更是深化资本市场改革的重大创新举措，同时能推动上海国际金融中心和科创中心的建设。 而科创板的推出，对投行业务提出了新的要求和挑战。朱健指出，科创板将给投行业务带来六个方面的影响。 其一，上市条件门槛更具包容性，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业上市； 其二，上市审核注册的程序更加透明化、市场化，所有的问询和答复都会向 社会 公开披露； 其三，定价机制更加市场化，取消了以前行政管制色彩比较浓厚的定价机制，由主要的机构投资者询价累计投票来确定发行价格； 其四，要求保荐机构跟投，这既是对保荐责任深化压实的一种延伸，也是鼓励证券公司向核心业务方向集中； 其五，交易机制有重大变化，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制放宽至20%； 其六，允许分拆上市，达到一定规模的上市公司可以分拆业务独立、符合条件的子公司上市。 朱健认为，设立科创板和试点注册制给证券公司提供了转型升级的 历史 性机遇，证券公司应该从一个传统中介金融服务商向集产业研究、销售交易、投融资等一体化的现代综合金融服务商转型。 邵宇：科创板将给经济结构带来有利托举 今年4月19日召开的中央政治局会议明确指出了下一步的改革方向，其中包括加快推出并做好科创板工作，改革资本市场融资机制。邵宇表示：“科创板的融资需求非常迫切，通过一些托底的政策，包括央行和中央财政，在适当的时候对市场进行稳定，会使得我们的经济结构得到有利的托举。” 对于2019年的宏观经济预判，邵宇认为核心目标是保卫“6、7、8”三个数字，即经济增速维持在6.1%-6.2%之间，汇率尽量不要破7，广义货币增速争取8%－9%。 “当然，做宏观不能只看今年，需要眼光放长远一些。”邵宇表示，只需要记住四个关键要素——市场的需求在哪里？产能和供给的方式是什么？会产生什么样的福利效果？怎样找到代表性的核心资产？ 王建文：红筹企业登陆科创板相关细则正在稳步推进 王建文表示，去年3月份发布的《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》对红筹企业境内上市打开了政策之门，一系列科创板制度更是明确了红筹企业上市的整体框架。据了解， 红筹企业进入科创板的相关细则也在稳步推进中。目前，各地证监局已开始陆续受理红筹企业辅导备案申请。 此外，王建文指出，现阶段申报的科创板企业有望享受早期上市红利。主要体现在三个方面： 首先，相比于美股和港股市场，优秀的高 科技 企业在A股市场更具有稀缺性，有望获得良好的估值溢价 ，A股良好的发行定价也为日后不少公司境外资本市场运作提供了市值锚，有利于海外资本运作的顺利开展。 其次， 目前科创板申报企业的统计数据表明， 科创板企业较A股其他板块存在较高的估值溢价 ，实现超出传统发行定价基准的概率较大，但需要平衡公司、股东及市场投资者的长远利益。 再次，目前国内科创板买方资金较为充裕 ，现阶段正在筹备的科创板方向基金已达几十只，初步测算，公募基金将有3000亿元资金参与科创板，为科创板的流动性提供了良好的资金面支撑。优秀的高 科技 企业上市后，有望取得优异的二级市场表现，但缺少核心竞争力或面临技术迭代等风险的科创型企业也将遭遇二级市场股价的剧烈波动，甚至面临退市境地，投资者仍需保持谨慎态度。 张剑：科创板的诞生指引投行业务新发展 张剑指出，为完善资本市场顶层设计，科创板应运而生。 在此背景下， 投行业务模式面临从“承销保荐”到“大投行”的变革 。主要表现为三个方面： 首先，投价报告将在科创板的发行中发挥重要作用。为引导承销商在定价中平衡兼顾发行人与投资者利益，促进一级市场投资者向更为专业化的方向发展，《科创板股票发行与承销实施办法》（下称《实施办法》）明确主承销商应当向网下投资者提供投资价值研究报告，并遵守中国证券业协会关于投资价值研究报告的相关规定。 其次，另类投资子公司参与科创板跟投，国内券商的核心竞争力将面临重塑，资本规模将是券商扩大业务规模的核心前提，资本充足的券商在投资科创板企业时将有更大优势。 再次，为加强对股票减持行为集中监管，《实施办法》规定发行人股东持有的首发前股份可以托管于保荐机构处，这有助于绑定发行人与券商的全方位业务合作关系。 那么，科创板对未来资本市场有何影响？张剑认为，从近期影响上看，能形成让市场决定市场的运行机制，构筑优质上市公司、优质机构投资者和优质投行的良性循环。而从中期影响上看，能以增量带动存量，以更先进的注册发行投资交易的监管理念和实践经验引领A股市场的全面革新和整体进步。此外，就远期影响而言，能够打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场和参与主体，服务国家 科技 创新战略，助力建设上海国际金融中心，将资本市场打造成为国家核心竞争力的重要组成部分。

　　科创板设立了50万元资产 　　和两年投资经验的投资者适当性要求 　　为什么要设立相关门槛？ 　　达不到要求的中小投资者，能不能参与科创板？ 　　现在投资者开户情况怎么样？ 　　权威专家做客央视财经频道《交易时间》 　　为您深度解读...... 　　主持人：交易制度是资本市场的重要基础制度之一，请介绍一下科创板在交易制度设计上如何体现要坚持市场化、法治化的改革方向？有哪些总体考虑？ 　　中国证监会市场监管部副主任皮六一：科创板不是简单地增加一个板块，在完善资本市场基础制度方面做了很多探索，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革。在交易制度设计上，科创板从中国市场实际出发，学习借鉴国际最佳实践，围绕提高市场有效性和安全性作了安排，首先要确保市场运行安全可靠，同时要充分发挥市场的价格发现功能。 　　科创板交易制度总体上与其他板块相同，并且基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，建立了更加市场化的交易机制。一是“两个独立”。科创板设置独立的交易模块和独立的行情显示。二是“三个一致”。科创板的交易日历、证券账户、申报成交等主要交易习惯与主板保持一致。三是“五项新举措”。明确投资者适当性要求，放宽股票涨跌幅标准，提高每笔最低交易股票数量，优化科创板股票融资融券机制，条件成熟时引入做市商机制。 　　需要说明的是，科创板要落实以信息披露为核心的注册制，把好市场入口关和出口关，加强全程监管，交易制度要与发行、上市、持续监管、退市等各项制度紧密配合，形成合力。 　　 主持人：从全球资本市场的实践看来，交易制度设计主要考虑哪些目标？ 　　亚洲金融智库副主任委员何基报：从境外成熟市场的经验看，交易制度设计的目标一般包括提高流动性、稳定性、有效性、公平性、透明性五大目标。提高流动性，就是促进委托以合理价格及时成交。这是资本市场的生命力所在，是交易制度设计的首要目标。提高稳定性，就是要减少异常波动，即使出现异常波动也能迅速实现自我修复。提高有效性，就是要有效发挥价格发现功能，使价格能够准确、迅速、充分地反映可获得信息。提高公平性，就是保障各类投资者在市场准入、委托执行、信息获得等方面得到公平待遇，让投资者有公平交易的机会。提高透明性，就是提高证券交易的透明度，便于交易价格信息及时、准确并同时传送到所有投资者。 　　需要指出的是，上述五大目标中，流动性与有效性、稳定性、透明性之间，稳定性与透明性之间存在着一定程度的冲突，难以完全兼顾。例如，部分投资者的交易虽然提供了流动性，但由于其中噪音成分过多，价格的有效性反而降低。如果价格过度稳定或透明，就不会有差异化的交易意愿，也就难以达成交易，流动性将随之下降。因此，在确定交易制度的基本目标时，应契合各和地区的实际情况和市场发展阶段，有所侧重，权衡取舍，相机抉择。 　　主持人：科创板设立了50万元资产和两年投资经验的投资者适当性要求。为什么要设立这样的门槛？达不到这一要求的中小投资者，能不能参与科创板？现在投资者开户情况怎么样？ 　　中国证监会市场监管部副主任皮六一：经过近30年的实践，投资者适当性已经成为资本市场一项基础性制度。近年来的多项新业务：如创业板、融资融券、新三板、沪港通、深港通、股票期权、沪伦通均有相应的适当性安排。科创企业商业模式新，技术迭代快，业绩波动和经营风险相对较大，有必要实施投资者适当性制度。从数据测算看，50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求是比较合适的。现有A股市场符合条件的个人投资者400多万人，加上机构投资者，交易占比超过70%，总体来看，目前的标准兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。 　　需要强调的是，实施投资者适当性制度后，不符合投资者适当性要求的投资者可以通过公募基金等产品参与科创板。目前，已有18只主要投资科创板的公募基金获批，现有投资A股的公募基金也均可投资科创板股票。 　　对于预计参与科创板的投资者数量，我们可以通过近期科创板首批上市企业的“打新”情况做个估算。最近参与网上申购的账户已经超过310万户，参与科创板的投资者数量呈逐步增加的趋势。 　 　主持人：境外股票市场的投资者适当性是怎么管理的？ 　　亚洲金融智库副主任委员何基报：境外在市场投资者适当性管理方面，2008年国际金融危机后，国际证监会组织、美国和欧盟等或地区对投资者适当性监管有进一步强化的趋势。例如，美国规定了某些高风险证券的投资者必须具备一定的条件和资质，这些合格投资者主要是机构投资者，部分为净资产或年收入高过一定门槛的自然人。欧盟的《金融工具市场指令》中也规定了差异化的保护措施，将投资者分为零售客户、专业客户和合格对手方，其中对零售客户给予最大程度的监管保护。此外，会员券商在投资者适当性管理中发挥了重要作用，“了解你的客户”是会员券商需要遵循的重要原则之一，即证券公司在向客户推荐证券之前，有义务主动了解清楚客户的财务状况、投资能力和风险承受能力，使被推荐证券的风险水平与客户的风险容忍度相匹配。 　　主持人：科创板交易机制是怎么体现市场化方向的？怎样在交易过程中更好地发挥市场机制作用？ 　　中国证监会市场监管部副主任皮六一：科创板交易机制的市场化重在提高交易便利性，强化市场约束，主要体现在以下3个方面：一是适当放宽涨跌幅限制。目前主板、中小板和创业板新股上市首日价格最大涨幅为44%，此后每日涨跌幅限制为10%。科创企业具有投入大、迭代快等特点，股票价格容易发生较大波动，因此在借鉴境外市场经验的基础上，适当放宽了科创板股票涨跌幅限制。在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制设定为20%。科创板新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制，有利于市场充分博弈，尽快形成均衡价格。 　　二是丰富申报方式。科创板增加了本方最优市价申报和对手方最优市价申报。这两种市价申报方式便于投资者以当前最优先的价格成交，提高了成交效率。 　　三是引入盘后固定价格交易。在每天的15:05至15:30，是盘后固定价格交易申报时段，成交价格为当日收盘价。这一制度可以满足投资者，尤其是机构投资者以收盘价成交的需求，比如指数化投资产品等，减少因盘中大额交易对交易价格的冲击。 　　新的交易制度也会带来一些新课题，例如放宽股票涨跌幅限制为交易双方提供了更加充分的博弈空间，但也会使股价上涨或下跌的幅度加大，增大市场的波动程度。这些新机制需要一段适应期来磨合，这也是科创板发展过程中必然要面临的考验。此外，对于主板市场交易机制的优化，社会各界也有很多好的建议，其中也包括上述几项举措。这次在科创板先试先行，可以为今后主板市场交易机制改革形成可复制可推广的经验。 　　主持人：境外交易所的交易机制是怎么体现市场化的？ 　　亚洲金融智库副主任委员何基报：必须强调，在高度市场化的同时，境外主要交易所也会根据市场情况，采取一些针对性的交易机制设计，如针对高频交易可能引发市场短时间内剧烈波动的风险，越来越多的市场开始引入波动集合竞价机制。因此，单纯以市场化程度高低来评价交易机制是片面的；比市场化更重要的是匹配度，即交易机制必须与股票市场的发展阶段、实际情况等相匹配，而不是一味追求市场化。 　　具体而言，境外主要交易所的交易机制在以下五方面体现了市场化特征。一是涨跌幅限制灵活，除东亚几个市场外，欧美主要市场一般不限制当日价格变动范围，但为防范短时间内价格剧烈波动，逐渐设立波动集合竞价机制，如在5分钟内股价涨跌超过5%或10%且持续15秒钟，则暂停交易5分钟并以集合竞价恢复交易等。二是较多采用当日回转交易(T+0交易)，但不同程度地采取一些特殊的监管措施，如只允许在信用交易账户上进行频繁的T+0交易等。三是卖空机制比较完善，融资融券标的股票的筛选标准灵活，投资者较容易融券卖空，且对卖空的限制较少。四是大宗交易机制灵活，门槛较低，价格限制比较少且交易场所灵活(如允许在场外的暗池成交)、交易方式灵活(盘后定价交易)等。五是在实现电子化交易后，一般不再对每笔最低交易股票数量设有下限，以方便投资者交易。 　　主持人：不少人担心在科创板上市交易初期出现大幅涨跌的情形。您对此如何看待？在交易制度方面有哪些防范风险的应对安排？有哪些加强交易全程监管的具体举措？ 　　中国证监会市场监管部副主任皮六一：科创板首批企业上市交易在即，综合判断，设立科创板并试点注册制对资本市场总体利好，市场反应积极正面。但是也需要看到在投资者热情高，科创企业本身不确定性大等因素综合作用下，科创板首批企业上市初期可能出现过度炒作、股价波动比较大，但也不排除部分企业遇冷等情形。 　　针对上述情况，我们将尊重市场规律，坚持底线思维，从多方面做好上市交易安排。上交所已经发布了《科创板股票异常交易实时监控细则》，向市场公开虚假申报等5大类共11种典型异常交易行为的监控标准，加强交易监管，从严监控异常交易行为。交易所近期已对会员、机构投资者、重点营业部开展了专题培训。 　　同时，对临时停牌制度、有效申报价格范围、融资融券机制也做了优化： 　　一是在无涨跌幅限制时设置盘中临时停牌机制。停牌期间可以继续申报，也可以撤销申报。这样做的主要目的是给市场一段冷静期，同时也为了防范“乌龙指”等错误订单对市场正常交易的干扰。 　　二是引入有效申报价格范围。这一制度在境外市场比较常见，很多交易所都设置了1%到2%的报价偏离区间，用来平缓价格的大幅波动。科创板按照2%来设置有效竞价范围。 　　三是优化融资融券机制，促进市场的多空平衡。科创板的转融券机制也作了相应的优化。 　　此外，证券公司也要加强科创板股票的客户交易行为管理，做到事前了解客户，事中监控交易，事后报告异常。投资者要认真了解交易所的业务规则，远离异常交易行为。 　　 主持人：我们知道境外一些市场的股票价格波动幅度是非常大的，那么境外市场在防范价格波动方面主要有哪些措施？ 　　亚洲金融智库副主任委员何基报：为防范价格剧烈波动，境外市场往往设有价格稳定机制，主要包括价格涨跌幅限制和波动集合竞价机制两种。价格涨跌幅限制即对一个交易日内个股价格涨跌的幅度设置最高和最低限制；波动集合竞价机制是市场或个股相对于参考基准的波动超过一定幅度时，触发波动性中断，自动暂停或限制交易一段时间(冷静期)，随后通过集合竞价恢复交易的盘中稳定机制。从实际情况来看，境外市场的价格稳定机制主要有以下两种模式： 　　一是没有价格涨跌幅限制，但有波动集合竞价机制。例如，美国没有设置个股价格涨跌幅限制，但有个股和市场的波动集合竞价机制。英国等欧洲主要市场没有设置个股价格涨跌幅限制，也没有适用于全市场的波动集合竞价机制，但盘中有针对个股的波动集合竞价机制。香港没有设置个股价格涨跌幅限制，但对恒生指数及恒生国企指数成份股设置了波动调节机制，辅以有效报价范围限制。 　　二是价格涨跌幅限制与波动集合竞价机制相结合。这类机制在亚洲市场较为常见，例如，日本根据不同股价水平设定的涨跌幅限制，还通过特别报价和序列交易报价两种波动集合竞价机制防范个股价格大幅波动。我国台湾地区设置个股价格涨跌幅限制，还有针对个股的波动集合竞价机制。 （文章来源：央视财经） 郑重声明：发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。

科创板和创业板的区别如下：1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板：和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板：上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交易数量必须为100的整数倍。3、投资者要求的区别。科创板：要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。 拓展资料：在我国的股市里面，是分为好几块模式的，比如A股、创业板、科创板，对于广大刚刚入市的股民来说，是弄不清证券市场上的一些内容的。什么是创业板：指主板市场之外的专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板股票代码以“300”开头，属于深圳市场。什么是科创板:科创板（全称科技创新板）是独立于现有主板市场的新设板块，施行注册制。科指科技，创指创新。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，往往需要长期资本的引领和催化。科创板的诞生，将补齐资本市场服务科技创新的短板。科创板股票代码以“688”开头，属于上海市场。科创板与创业板的的异同：同：1、涨跌幅相同：新上市前五日不设涨跌限制，之后涨跌幅限制为20%。2、注册流程相同：均实现注册制，分为交易所审核和证监会注册两个环节。3、均可实现当日融券：发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，投资者可当日融券卖出

当然不能，不能同时上两个板块，上了其中一个板块，另一个板块就要摘牌！

科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。7月22日，科创板首批公司上市。 1、科创板推出前，一般来说，股市在推出新品种的时候，股市基本会比较稳定。因此，短期破位下跌的可能性几乎没有。 2、会不会对主板形成抽血效应？会，但是影响力不大，毕竟已经有了去年CDR经验。 3、对各类板块的影响。因科创板的涨跌幅限制是20%，一个跌停板就是40%的涨跌幅，因此会吸引游资类群体参与。 对A股原来的题材股形成制约，如工业大麻、氢能源、次新股、高送转等。而那些绩优的基本面龙头，基本不受影响。 4、科创板推出后，对A股的影响？参照创业板推出时的情况，如果科创板上市后大涨，也会带动创业板以及对应的板块，如科技类板块，如同美股人造肉的逻辑。 5、积极增加沪市股票的配置，可以将闲置资金配置打新门票股，参与首批上市企业的打新。

1、最直接的是上海和深圳交易所的对打， 股市建立初期有为国企输血减困的打算，政治因素重，上交所为主力。后来民营企业大力发展，中小创后来居上。看两个交易所的成交量和股票活跃度，以及牛股的数量，深圳交易所的优势是显而易见的。甚至股评家常挂在嘴头一句话“大盘指数已失真”。长期以来两个交易所所代表的当地政府一直在角力一哥！ 2、科创板的推出仅从目前的企业资质和数量来看，就足以在资金和估值两个方面对目前的创业板施压，这一战明显上海赢了！ 3、有趣的是，在新主席首秀会议后（会议中提了很多科创板），广东省发布一则“将积极推动深交所创业板改革发展：向证监会商请加快推动深交所创业板改革并试点注册制，放宽发行门槛，使得未来创业板与科创板在发行上市等基础性制度方面能保持一致”公告，这种落后的酸溜溜感觉，明显上海居上了！ 4、去年IPO流失掉呼声最高的小米，虽然小米在香港上市后的股价表现不咋地，如果在现在的科创板制度下是有机会上市的，所以制度上上海可与香港在企业上有一拼，但香港做为亚洲经济中心，上海还是比不了，否则我们也不需要沪港通，深港通使资金通过香港进来了。 金融竞争格局背后，其实是北上广深港所在的 上市公司总市值之间的博弈 ！而博弈的结果是，北京第一，深圳第二、上海第三、广州第四， 如果从金融格局来看，中国一线城市排名是：北深上广，而并非北上广深！ 1：我曾经在多次公开场合以及博客论坛上发表过一个观点， 上海民营经济发展不振，将成为日后上海经济发展最大的瓶颈， 上海虽然是我国第一大经济城市，但是上海的市场化程度却很低，拉动GDP增长的大多是国家项目，而不是靠民营经济自主发展起来的。上海经济对投资的依赖性太大，这不利于上海经济创新发展。2：截止于2019年2月底，北京上市公司（A股、H股、美股）的总市值为241925亿，深圳为101995亿，上海为72198亿，杭州为51151亿，广州为24321亿。 3：上海作为中国金融中心的地位正在弱化，北京和深圳的上市公司总市值纷纷高于上海，其次，金融监管机构、国有四大行都在北京，深圳汇集了全国众多优秀的 科技 创新企业，这样，无形中而上海的 科技 金融发展，带来了极大的分流。所以，上海的金融地位逐步弱化，再加上，我国目前很多城市都在提出打造区域金融中心，甚至全球金融中心，比如成都、青岛、杭州、武汉、南京、天津、厦门等城市。 综上所述： 未来我国的金融格局是， 以北京为主的金融监管中心和政策服务中心，以上海为主的金融交易和对外中心，以深圳为主的金融市场和金融科创中心，以香港为主的金融对外中心。以广州为主的贸易交流金融中心 还用说，深吹心里最明白，只要和上海在一条起跑线上一点赢的机会都没有

2018年9月，李斌和他主持人的妻子在纽约街头拥吻的照片快速回传国内，伴随着蔚来敲钟，社交媒体和资本市场一片欢腾，两年时间，蔚来股价高开低走、跌跌撞撞，多次起死回生，在得到合肥的神助攻后，蔚来活过来了。在此次成都车展发布了新车EC6，并在本月迎来第5万台新车下线，俨然坐实中国造车新势力第一的位置。2020年7月25日，理想汽车向美国SEC更新招股书，公布发行区间为8到10美元，准备发行9500万股，最高募资近10亿美元。其中，美团认购3亿美元，字节跳动认购3000万美元，王兴认股3000万美元，Kevin Sunny Holding Limited认购2000万美元。若无意外，理想汽车将是继蔚来之后在美股上市的第二家造车新势力车企。国内呢，科创板迎来一周年，重资本烧钱的造车新势力哪吒汽车和威马汽车准备要在科创板上市了。受到政策支持的科创板，以吉利为代表的车企显然坐不住了，都想先吃了这份红利。至此，吉利汽车领衔，与哪吒和威马汽车一起瞄准A股科创板，理想汽车和小鹏汽车则执意美股。科创板诱惑力有多大？数据最有说服力。7月22日，科创板开市交易迎来一周年，累积140家企业募资2171亿元 ，总市值超过 2.9 万亿元，股价平均上涨200％，诞生了沪硅产业、国盾量子、安集科技、东方生物和天智航等5支十倍股，在提高资本市场资源配置效率的同时，助力科技创新的同时，也顺带诞生了7位百亿富豪。同时，科创板融资余额也长期维持在较高的水平，最近一周科创板融资余额占流通市值比例为4.7%。科创板企业多为细分行业的头部企业，整个科创板的单日成交金额在500亿上下，换手率整体维持在10%左右，今年4月份以来，换手率更呈现持续提高的趋势，最近一周已高达21%。暂停与沃尔沃合并吉利专心科创板值得注意的是，新能源产业目前还没有企业正式在科创板上市。可以预计，吉利、哪吒、威马将成为科创板上市的首批汽车企业，当然，也可能有黑马杀出。除去科创板的诱惑，特斯拉在美股的股价一路飙升，目前已是丰田和大众汽车两家市值总和，资本市场给代表未来汽车产业的特斯拉们，包括扭转局面的蔚来以极大的盈利想象空间，这也催生了A股特斯拉概念股和新能源板块的快速上涨。吉利汽车6月23日已经与两家上市辅导机构向浙江证监局报送备案登记，吉利回归A股已经进入实操阶段。吉利汽车和李书福一心想要将吉利做成中国的大众，此次计划科创板上市，与沃尔沃合并欧洲上市，打通中国、香港和国际资本市场，实现一家“A股+H股+欧洲”三地上市的整车企业。哪吒汽车已经开始C轮融资，并计划于2021年在科创板上市。截至今年4月，哪吒汽车已陆续完成天使轮、A轮、B轮在内的多次融资，累计融资超过70亿元。威马汽车据悉考虑最快今年在科创板IPO，目标IPO后估值超过43亿美元。截至目前，威马汽车已完成6轮融资，累计金额超过170亿人民币。缺钱是共同的原 从融资金额看，小鹏汽车累计融资将近170亿元，蔚来汽车融资将近140亿元以及通过IPO募资18亿美元，理想汽车成立至今（包括前身车和家）累计融资额在20亿美元左右。要造车，造智能汽车，应对亏损、应对研发、应对卖一辆亏一辆的境况，这些钱远远不够。除去吉利汽车之外，综合目前造车新势力各家综合实力，处于头部的三家，无论是融资金额、创始人、还是汽车销量，尤其是企业体量，蔚来、小鹏、理想无疑是第一阵营。也因此，理想汽车是一心一意要在美股上市，小鹏汽车如果没有大的意外，也会计划在美股上市。不过依旧存在变数的是威马汽车，科创板和美股依然还在选择中。理想汽车抢夺窗口期急于IPO，缺钱是最直接的原因。汽车行业本身重资产外，如今为了在智能化、电气化浪潮中赢得一席之地，各家卯足了劲砸入巨资搞研发，电子电器架构、技术平台、芯片、算法、操作系统、自动驾驶、体验中心开店、新车型研发，每一样都需要大额资金。以理想汽车为例，其计划在2022年之前实现L3级别的导航自动驾驶；2023年推出全新车型X01，标配L4级别自动驾驶能力的硬件系统。2024年，通过OTA使量产车具备L4级别自动驾驶能力。在新车型上，理想汽车在招股书中也披露了相关计划。理想汽车将在2022年推出全尺寸SUV，计划中还包括中型和紧凑型SUV，直营零售中心也将从目前的21家扩大到60家。这些每一项的实现，资金是开路先锋，理想汽车必须得IPO。7月1日，理想汽车正式完成D轮的5.5亿美元融资，7月11日，理想汽车首次提交赴美招股书。14天后，7月25日凌晨，理想汽车更新招股书，公司将公开发行9500万股ADS，同时IPO承销商有1425万股ADS的超额认购权，发行价区间为8-10美元。以此计算，理想汽车IPO募资区间为8.74亿美元-10.93亿美元。如按照IPO发行价中间价9美元计算，理想汽车IPO后的总股本约8.88亿股ADS，IPO估值达80亿美元，如果按照发行价区间上限10美元计算，估值可达88亿美元。显然，理想汽车估值比哪吒和威马估值高出数倍。若无意外，理想汽车将于本月底正式在美股上市，这也将是继蔚来之后在美股上市的第二家造车新势力企业，小鹏汽车也在快马加鞭中。由于瑞幸造假，资本市场对中概股普遍产生了信任危机，为何理想汽车还是要赶在今年在美股上市，除了缺钱，有句话分析的好：今年是美股上市最差的一年，却可能是将来十年最好的一年。总结尽管小鹏汽车和威马汽车并未官方公布IPO，若无意外，伴随着理想汽车在美股上市，吉利和哪吒在科创板上市，资本大战下的汽车竞争，也将愈演愈烈，谁能最后生存下来，谁才能笑到最后。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

在阶段，如果投资者通过限价申报买入科创板股票，其申报价格不得高于买入基准价格的102%。这里提到的买入基准价格是即时揭示的最低卖出申报价格，如无即时揭示的最低卖出申报价格，则是即时揭示的最高买入申报价格，如无即时揭示的最高买入申报价格，则是最新成交价，如当日无成交的，则是前收盘价。扩展资料：注意事项：因科创企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。科创板制度允许上市公司设置表决权差异安排。上市公司可能根据此项安排，存在控制权相对集中，以及因每一特别表决权股份拥有的表决权数量大于每一普通股份拥有的表决权数量等情形，而使普通投资者的表决权利及对公司日常经营等事务的影响力受到限制。参考资料来源：百度百科-科创板参考资料来源：百度百科-连续竞价参考资料来源：人民网-科创板监控细则来了！防止炒作，科创板实行盘中临停

根据《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》（以下简称《细则》），科创板股票竞价交易出现下列盘中异常波动情形之一时，上交所将实施盘中临时停牌：（一）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的；（二）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的；（三）中国证监会或者上交所认定属于盘中异常波动的其他情形。

科创板新股上市后的前5个交易日是没有涨跌幅限制的，但盘中有设置临时停牌机制，具体规定如下：1.临时停牌情形：（1）盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或者下跌达到或者超过30%；（2）盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或者下跌达到或者超过60%；（3）证监会或者交易所认定属于盘中异常波动的其他情形。2.停牌规则：（1）停牌时间为10分钟，如停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌；（2）临时停牌期间，不接受市价委托，在进行限价委托申报时，不受价格申报限制；（3）临时停牌期间，可以选择继续申报或撤销申报，复牌时系统会对已接受的申报实行集合竞价撮合成交。【拓展资料】科创板上市公司（简称科创公司）应适用上市公司持续监管的一般规定，《持续监管办法》与证监会其他相关规定不一致的，适用《持续监管办法》。1.明确科创公司的公司治理相关要求，尤其是存在特别表决权股份的科创公司的章程规定和信息披露。建立具有针对性的信息披露制度，强化行业信息和经营风险的披露，提升信息披露制度的弹性和包容度。2.制定宽严结合的股份减持制度。适当延长上市时未盈利企业有关股东的股份锁定期，适当延长核心技术团队的股份锁定期；授权上交所对股东减持的方式、程序、价格、比例及后续转让等事项予以细化。3.完善重大资产重组制度。科创公司并购重组由上交所审核，涉及发行股票的，实施注册制；规定重大资产重组标的公司须符合科创板对行业、技术的要求，并与现有主业具备协同效应。4.股权激励制度。增加了可以成为激励对象的人员范围，放宽限制性股票的价格限制等。建立严格的退市制度。根据科创板特点，优化完善财务类、交易类、规范类等退市标准，取消暂停上市、恢复上市和重新上市环节。

股票涨跌幅限制为20%。2019年1月30日，上交所发布文件，规定科创板投资者准入门槛50万，需24个月投资经验，前5个交易日不设涨跌幅，涨跌幅限制扩大至20%。因此，科创板股票涨跌幅限制为20%。扩展资料：科创板修改完善后的《注册管理办法》的主要内容包括：1、明确科创板试点注册制的总体原则，规定股票发行使用注册制。2、以信息披露为中心，精简优化现行发行条件，突出重大性原则并强调风险防控。3、对科创板股票发行上市审核流程作出制度安排，实现受理和审核全流程电子化，全流程重要节点均对社会公开，提高审核效率，减轻企业负担。4、强化信息披露要求，压实市场主体责任，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，并针对科创板企业特点，制定差异化的信息披露规则。5、明确科创板企业新股发行价格通过向符合条件的网下投资者询价确定。6、建立全流程监管体系，对违法违规行为负有责任的发行人及其控股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构以及相关责任人员加大追责力度。参考资料来源：科创板来了！个人投资者准入门槛50万元—中新网

科创板对标概念也是科创板主营业务对标的股票。科创板对标概念龙头股有：1、久之洋300516：新光光电招股书披露公司是同行业可比公司之一。2、联合光电300691：福光股份招股说明书披露公司是同行业可比公司之一。3、赛腾股份603283：天准科技招股书披露赛腾股份是同行业可比公司之一。除此之外，科创板对标概念成分股还有：智云股份300097、三超新材300554、超华科技002288、和佳股份300273、富瀚微300613、鼎汉技术300011、乐普医疗300003、兆易创新603986等。更多关于什么是科创板对标股，进入：https://www.abcgonglue.com/ask/7b781b1615824939.html?zd查看更多内容

1、中国通号公司是国务院国资委直接监管的大型中央企业，是以轨道交通控制技术为特色的高科技产业集团，全球最大的轨道交通控制系统提供商。作为中国高铁建设的国家队和主力军，中国通号先后参与了我国京津城际、京沪高铁、武广高铁、哈大高铁、兰新高铁等国内全部重大高铁项目建设。2、天宜上佳北京天宜上佳高新材料股份有限公司成立于2009年11月，位于北京市海淀区上庄镇，是专业从事高速列车、动车组、机车车辆、城市轨道交通车辆制动系统配套的闸片、闸瓦系列产品研发、生产和销售的国家高新技术企业，目前拥有粉末冶金闸片、闸瓦及合成闸片、闸瓦等系列产品生产线。3、福光股份福建福光股份有限公司，总部位于福建省福州市，是专业从事特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是全球光学镜头的重要制造商。公司引领安防监控领域超高清视频技术的创新应用，全球4K高清镜头市场占有率第一，率先设计开发出8K高清连续变焦镜头。4、容百科技容百科技成立于2014年9月，由北京容百投资控股有限公司控股，是一家从事锂电池正极材料研发与经营的跨国型集团公司，由中韩两支团队共同打造，在韩国控股及参股子公司有JS株式会社、EMT株式会社和TMR株式会社。今年3月，容百科技成为科创板第一批被受理公司，融资金额为16亿元。5、德美化工 2013年3月，公司出资3000万元设立全资子公司德运创投，主要从事高新科技产品的技术开发，从事风险、高新技术产业投资、直接投资或参与企业孵化器的建设，受托管理和经营其他创投公司的创业资本、投资咨询服务、企业管理咨询服务及法律法规允许的其他业务。

科创板的测试工作正在积极的开展中，而目前市场上炒科创股的热情还是非常高涨的，个人对于科创股的龙头股也有一些意向，个人最看好的就是力源信息，长荣股份朗新科技和熙菱信息这4只股票。电子行业的老大哥——力源信息先来说说力源信息这支股票吧，这个公司主要服务的是中小客户的行业研发，这家公司有驻外销售办事处，同时它的销售网络渠道也已经扑通的非常完善，目前在销售中心的服务架构之下，总体的注册用户已经超过了10万，每年公司的交易用户有上万余名，这间公司在电子行业内的评价是非常不错的，在电子行业里较为著名的媒体以及读者最满意的服务商，基本上可以列在行业的前十位。产业链延伸较广——长荣股份其次是长荣股份这支股票的公司基础是装备制造业务，不得不说公司十分懂得如何利用的优势，为了延伸它的产业链，公司也积极地与各个领域协调发展，目前这支公司主要围绕的是包装印刷和云印刷这两个技术。在中国的印刷包装行业中，公司的技术装备以及资本等各方面的条件都位列前茅。目前这间公司正着力于提升核心竞争力和持续盈利能力未来，我比较看好公司的可持续发展和行业转型升级的步伐。这支股票是个人最看好，也是持股比较多的，最为推荐。全业务链的服务公司——朗新科技第三支推荐的股票是朗新科技，这支科技股是中国专业的公用事业行业以及关键业务信息技术的解决方案提供商，公司的核心电力营销系统在国家电网的12个省网公司都有运用，基本上是辐射着全中国，客户的覆盖也已经布满了南方电网的22个省市，其中他们的业务包括咨询规划系统，建筑系统运维和运营业务等，属于全业务链的服务公司。目前来说这支科技股属于发展比较稳定的。可能在短期内的涨幅不会特别的令人惊喜，但是总的来说持股还是有一定的兜底保证。前瞻技术领头羊——熙菱信息熙菱信息这支股票的公司成立于1999年，在17年的时候深交所挂牌上市上市中国新疆的第一间登陆A股股票的信息技术服务企业，这间公司主要从事的是关于安防系统的软件研发，除此之外，旗下也有其他的分支，比如智能工程，信息安全，高端系统集成等等，除此之外，公司旗下有其他的子业务，比如业务建模，视频图像处理、云计算、大数据等前瞻技术，这只股票在我看来是一只黑马股，公司涉及的业务非常广泛的市场上最需要的新兴行业，所以该公司的发展前景是值得期待的。

可创办和创业板的具体区别：1. 创业板实行的是审核制，对盈利的连续性和绝对金额要求比较高，创业板的盈利条件相对宽松，但都是需要企业连续盈利，才可以发行上市。科创板实行的是注册制，发行上市条件，包容性就强得多。虽然也参考财务指标，但强调持续经营能力，不强调持续盈利能力。尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业，只要核心产品有明显技术优势，就可以在科创板发行上市。2. 创业板目前的定价机制采用直接定价方式，原则上以静态市盈率23倍为发行价。科创板全面采用市场化询价的定价方式。3. 创业板交易涨跌幅限制都在10%以内。科创板的交易机制变化很大。创业板涨跌幅限制放宽到20%，首发、增发上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。第三，增加了盘后固定价格交易，创业板都没有的。第四，科创板股票自上市首日起就可作为融资融券标的，而创业板的股票，在融资融券方面有严格限制。第五，在交易数量方面，科创板的单笔申报数量是不小于200股，可按1股为单位递增，限价申报最大不超过10万股，市价申报最大不超过5万股。创业板，单笔申报数量都是100股或其整数倍，申报上限是100万股。拓展资料：一、证监会称，《创业板首发注册办法》总体借鉴了科创板试点注册制的核心制度安排，充分吸收了科创板以信息披露为核心、精简优化发行条件、增加制度包容性、强化市场主体责任、加大对违法违规行为的处罚力度等做法，在发行条件、审核注册程序、发行承销、信息披露原则要求、监管处罚等方面与科创板相关规定基本一致。二、为了企业更好发展，也是满足投资者的需求，更需要我们了解清楚科创板和创业板区别，只有这样，才能更好的确定投资目标，这也是市场设立不同板块的目的。

1、中国通号公司是国务院国资委直接监管的大型中央企业，是以轨道交通控制技术为特色的高科技产业集团，全球最大的轨道交通控制系统提供商。作为中国高铁建设的国家队和主力军，中国通号先后参与了我国京津城际、京沪高铁、武广高铁、哈大高铁、兰新高铁等国内全部重大高铁项目建设。2、天宜上佳北京天宜上佳高新材料股份有限公司成立于2009年11月，位于北京市海淀区上庄镇，是专业从事高速列车、动车组、机车车辆、城市轨道交通车辆制动系统配套的闸片、闸瓦系列产品研发、生产和销售的国家高新技术企业，目前拥有粉末冶金闸片、闸瓦及合成闸片、闸瓦等系列产品生产线。3、福光股份福建福光股份有限公司，总部位于福建省福州市，是专业从事特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是全球光学镜头的重要制造商。公司引领安防监控领域超高清视频技术的创新应用，全球4K高清镜头市场占有率第一，率先设计开发出8K高清连续变焦镜头。4、容百科技容百科技成立于2014年9月，由北京容百投资控股有限公司控股，是一家从事锂电池正极材料研发与经营的跨国型集团公司，由中韩两支团队共同打造，在韩国控股及参股子公司有JS株式会社、EMT株式会社和TMR株式会社。今年3月，容百科技成为科创板第一批被受理公司，融资金额为16亿元。5、德美化工 2013年3月，公司出资3000万元设立全资子公司德运创投，主要从事高新科技产品的技术开发，从事风险、高新技术产业投资、直接投资或参与企业孵化器的建设，受托管理和经营其他创投公司的创业资本、投资咨询服务、企业管理咨询服务及法律法规允许的其他业务。

1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板： 和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板： 上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交易数量必须为100的整数倍。3、投资者门槛要求的区别。科创板： 要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：? 投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。

科创板（Science and technologyinnovationboard）是指设立于上海证券交易所下的创业板，于2019年6月13日正式开板。 设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措，其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。科创板与创业板的区别主要有以下三点:【1】上市制度和条件不同科创板旨在扶持科创型企业，为盈利和规模都在初创阶段的中小型科创公司提供更加方便的上市渠道，所以它不同于传统板块，它的上市制度为注册制，只要符合证监会设定的相关条件即可登录这个版块，无需审批。但创业板实行的是和主板一样的审核制，要求每年达到一定的盈利标准、资产规模，提交的材料需要经过证监会审批同意才可上市，相对来说较为严格。【2】投资者门槛不同 科创板的投资者准入门槛较高，要求前20个交易日日均资产不低于人民币50万人民币，证券交易时间为2年以上。如果未达到条件的投资者只能通过公募基金的方式参与。而创业板则没有资金要求，首次开通只需要携带证件到柜台现场办理即可，如果交易年限在2年以下，T+5个交易日开，交易年限2年以上，T+2个交易日开通。【3】交易规则不同 科创板上市的前5个交易日没有涨跌幅限制，之后为20%，沿用了T+1交易机制，但增设了盘后固定价格交易。创业板上市首日涨跌幅限制设为20%，次日起改为10%；科创板委托交易数量单笔不能低于200股，按1股单位递增，限价申报数量不可超过10万股，市价不可超过5万股。创业板的委托交易数量为100或者100的整数倍，单笔最大不可超过100万股。

科创板和创业板的区别如下：1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板：和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板：上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交易数量必须为100的整数倍。3、投资者要求的区别。科创板：要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。科创板的重要意义：科创板对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设具有重要意义。同时也为上交所发挥市场功能、弥补制度短板、增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。

科创板（全称科技创新板）是独立于现有主板市场的新设板块，施行注册制。科指科技，创指创新。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，往往需要长期资本的引领和催化。科创板的诞生，将补齐资本市场服务科技创新的短板。科创板股票代码以“688”开头，属于上海市场。科创板与创业板的的异同：同：1、涨跌幅相同：新上市前五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%。2、注册流程相同：均实现注册制，分为交易所审核和证监会注册两个环节。3、均可实现当日融券：发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，投资者可当日融券卖出异：1、所在市场不同创业板为深市，新股申购额度参考深市市值；科创板为沪市，新股申购额度参考沪市市值。2、投资者门槛不同创业板：前20个交易日日均资产不低于10万+2年以上交易经验科创板：前20个交易日日均资产不低于50万+2年以上交易经验3、申报数量不同：创业板单笔申报数量为100股，科创板单笔申报数量应当不小于200股。4、上市公司盈利要求：创业板：均为盈利企业（上市要求更严）科创板：允许未盈利企业发行上市

1、股票代码不同：创业板的股票代码是30开头；科创板的股票代码是68开头。2、交易所场所不同：创业板股票在深圳交易所上市交易；科创板股票在上海交易所上市交易。3、交易规则不同：创业板每一交易单位为100股及其整数倍；科创板每一交易单位为200股，超过200股的，以1股进行递增。4、交易门槛不同：创业板开通需要开通前20个交易日日均资产10万元及以上；科创板开通需要开通前20个交易日日均资产50万元及以上。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

投资科创板股票有一定的限制条件，比如它要求投资者有两年以上的投资经验。新入市的投资者不能直接投资，已经符合交易经验要求的投资者可以开通证券交易的权限，还需要在开户前的20个交易日证券账户日均资产余额达到50万元。投资者申请开通科创板权限，需要满足以下三个条件：1）申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；2）参与证券交易24 个月以上；同时满足条件1和2，可在海通证券官网网厅"我的业务-账户管理-科创板"或e海通财APP"我的-业务办理-科创板"菜单申请开通（80岁以上高龄投资者需前往营业部现场开通，网上无法开通）；3)通过科创板股票投资者适当性综合评估。科创板的交易规则和主板略有不同，前5个交易日不设涨跌幅，因此可能会有较大的波动。此外，如果持有科创板股票不足200股的话，需要一次性卖出。科创板的股票数是新兴产业股票，代表了未来新兴产业的发展方向，但是往往波动也比较大。如果日均资产没有达到要求的投资者，可以通过购买科创板50ETF等方式，参与科创板投资。科创板50ETF是跟踪科创板指数的基金，可以向买卖股票一样交易，但是资金门槛较低，只要几百块就能买一手。

科创板（Sci-Tech innovation board），英译简称为STAR Market，是设立于上海证券交易所下的板块，也是独立于现有主板市场的新设板块，优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。【风险揭示】市场有风险，投资需谨慎。

科创板上市条件有：1、符合中国证监会规定的发行条件。2、发行后股本总额不低于人民币3000万元。3、公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。4、市值及财务指标符合本规则规定的标准。5、本所规定的其他上市条件。扩展资料：修改完善后的《注册管理办法》共8章81条。主要内容包括：一是明确科创板试点注册制的总体原则，规定股票发行使用注册制。二是以信息披露为中心，精简优化现行发行条件，突出重大性原则并强调风险防控。三是对科创板股票发行上市审核流程作出制度安排，实现受理和审核全流程电子化，全流程重要节点均对社会公开，提高审核效率，减轻企业负担。四是强化信息披露要求，压实市场主体责任，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，并针对科创板企业特点，制定差异化的信息披露规则。

科创板是在上海证券交易所设立，独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。个人开通科创板需要满足的条件如下：1、需已开通沪市A股证券交易账户；2、开通前20个交易日内，个人除通过融资融券等方式融入的资金和证券外，证券账户及资金账户内的资产日均需大于50万元人民币；3、申请人需已经参加证券交易1年及以上；4、在申请开通前20天到开通前1天，申请人的证券账户及资金账户内没有过一笔大于或等于人民币50万元的资金转入；5、在申请开通前60天到开通前21天，申请人的证券账户及资金账户内日终资产大于或等于人民币50万元的交易日需大于35天。更多关于开通科创板需要什么条件，进入：https://m.abcgonglue.com/ask/ca8b5a1616103310.html?zd查看更多内容

2019年6月13日，科创板正式开板； 7月22日，科创板首批公司上市； 8月8日，第二批科创板公司挂牌上市。2019年8月，为落实科创板上市公司（以下简称科创公司）并购重组注册制试点改革要求，建立高效的并购重组制度，规范科创公司并购重组行为，证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》

科创板（Science and technologyinnovationboard）是指设立于上海证券交易所下的创业板，于2019年6月13日正式开板。 设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措，其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。科创板与创业板的区别主要有以下三点:【1】上市制度和条件不同科创板旨在扶持科创型企业，为盈利和规模都在初创阶段的中小型科创公司提供更加方便的上市渠道，所以它不同于传统板块，它的上市制度为注册制，只要符合证监会设定的相关条件即可登录这个版块，无需审批。但创业板实行的是和主板一样的审核制，要求每年达到一定的盈利标准、资产规模，提交的材料需要经过证监会审批同意才可上市，相对来说较为严格。【2】投资者门槛不同 科创板的投资者准入门槛较高，要求前20个交易日日均资产不低于人民币50万人民币，证券交易时间为2年以上。如果未达到条件的投资者只能通过公募基金的方式参与。而创业板则没有资金要求，首次开通只需要携带证件到柜台现场办理即可，如果交易年限在2年以下，T+5个交易日开，交易年限2年以上，T+2个交易日开通。【3】交易规则不同 科创板上市的前5个交易日没有涨跌幅限制，之后为20%，沿用了T+1交易机制，但增设了盘后固定价格交易。创业板上市首日涨跌幅限制设为20%，次日起改为10%；科创板委托交易数量单笔不能低于200股，按1股单位递增，限价申报数量不可超过10万股，市价不可超过5万股。创业板的委托交易数量为100或者100的整数倍，单笔最大不可超过100万股。

科创板和创业板的区别如下：1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板：和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板：上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交蠢旅易数量必须为100的整数倍。3、投资者要求的区别。科创板：要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。 拓展资料：在我国的股市里面，是分为好几块模式的，比如A股、创业板、科创板，对于广大刚刚入市的股模档凳民来说，是弄不清证券市场上的一些内容的。什么是创业板：指主板市场之外的专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板股票代码以“300”开头，属于深圳市场。什么是科创板:科创板（全称科技创新板）是独立于现有主板市场的新设板块，施行注册制。科指科技，创指创新。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，往往需要长期资本的引领和催化。科创板的诞生，将补齐资本市场服务科技创新的短板。科创板股票代码以“688”开头，属于上海市场。科创板与创业板的的异同：同：1、涨跌幅相同：新上市前五日不设涨跌限制，之后涨跌幅限制旦旅为20%。2、注册流程相同：均实现注册制，分为交易所审核和证监会注册两个环节。3、均可实现当日融券：发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，投资者可当日融券卖出请点击输入图片描述（最多18字）

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》(上证发〔2019〕23号)文件规定，个人投资者参与科创板股票交易，应当符合下列条件：1、申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)。2、参与证券交易24个月以上。3、上海证券交易所规定的其他条件。扩展资料：注意事项：科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向，询价、定价、配售等环节由机构投资者主导。科创板新股发行全部采用询价定价方式，询价对象限定在证券公司等七类专业机构投资者，而个人投资者无法直接参与发行定价。同时因科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。参考资料来源：人民网-上交所发布开通科创板权限细则

1、交易所不同：科创板是在上海证券交易所进行上市的；创业板则是在深圳证券交易所上市。2、上市条件不同：相对科创板来说，创业板的上市要求条件更加严格，要求企业上市最近两年连续盈利且净利润累计不少于1千万元。3、参与门槛不同：科创板要求股民近20个交易日日均资产在50万元以上，创业板则对资金门槛是没有要求的。以上就是关于科创板和创业板的区别介绍，希望能够有所帮助。一起来了解一下。

科创板和创业板的区别如下：1、上市要求的区别。科创板：上市制度是注册制的，只要符合证监会设定就可以登录，不需要审批。主要是扶持正在初创阶段的创新型中小企业，上市更为便捷。创业板： 和主板一样，需要通过严格的审核制才可以上市，其中审核要求包括企业的盈利标准和资产规模等，要提交相关证明材料给证监会，通过审批才可上市。2、交易规则的区别。科创板：上市前五个交易日内科创板是没有涨跌限制的，五日后为20%，单笔交易数量不得少于200股。创业板： 上市第一天涨幅限制就是20%，单笔交易数量最多100万股，它的委托交易数量必须为100的整数倍。3、投资者门槛要求的区别。科创板： 要求投资者证券交易时间在两年以上，并且在前20个交易日内每日账户资金不低于50万元。如果不能达到条件的话就只可以通过公募基金的方式参与。创业板：? 投资者携带身份证明资料直接到柜台办理即可，对资金方面并没有要求。扩展资料：一、创业板指的是300开头的所有股票，创业板又称二板市场即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以“300”开头。二、创业板块股票交易规则规则一、创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。买入时，数量须为100股(份)或其整数倍;卖出时，申报数量也须为100股或其整数倍，不足100股(份)的证券，也可以选择一次性申报卖出。规则二、证券的报价单位为“每股(份)价格”;最小变动单位为0.01元。规则三、实行价格涨跌幅限制，涨跌幅与主板相同，涨跌幅比例为10%。涨跌幅价格计算公式：涨跌幅限制价格=(1±涨跌幅比例)×前一交易日收盘价(计算结果四舍五入至人民币0.01元)。规则四、交易时间：每周一至周五。三、科创板申购新股的条件1、投资人应在科创板开立账户如果投资人想要在科创板申购新股，那么就必须要开通科创板账户，科创板账户开通的条件有两个：（1）近20个交易日，投资人账户平均资产（包括股票或者现金）达到50万元；（2）投资人股票交易经验满2年（股票账户开通要求满2年，在此期间还要有股票交易记录）。2、投资人持有股票市值达到一定的金额投资人持有股票市值是指从新股申购T-2日开始计算，前20日的证券账户沪市股票日均市值。如果投资人证券账户沪市股票日均市值达到1万元，就可以申购科创板股票1000股，每增加5000元的日均市值，就可以多申购科创板股票500股。四、科创板申购新股的规则1、科创板新股申购的时间我国股票交易时间为上午9点30分至11点30分，下午1点至下午3点，投资人在上午9点30分至下午3点的时间段内都可以发起科创板新股的申购。2、每个投资人申购科创板新股只能申购一次每个投资人对于科创板新股申购只能申购一次，有些投资人会在不同的证券公司开立证券账户，投资人拥有多个证券账户的情况下，只能在一个证券账户发起科创板新股的申购，一旦投资人在这个证券账户发起科创板新股申购后，其他账户就无法发起科创板新股申购。3、科创板新股申购一旦发起就不可以撤销投资人通过证券账户发起科创板新股申购后，一旦确认了科创板新股的申购，那么就不可以撤销该笔科创板新股申购的交易。4、科创板新股申购应确保证券账户有足够的资金在发起科创板新股申购后的T+2日，投资人会收到最终科创板新股申购的结果，如果投资人中签，那么就要在当天完成新股申购款的缴纳，也就是说投资人证券账户中的资金应当超过新股中签所需要的资金，证券公司系统会自动将账户中的资金买入中签的科创板新股。

投资者申请开通科创板权限，需要满足以下三个条件：1）申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；2）参与证券交易24 个月以上；同时满足条件1和2，可在海通证券官网网厅"我的业务-账户管理-科创板"或e海通财APP"我的-业务办理-科创板"菜单申请开通（80岁以上高龄投资者需前往营业部现场开通，网上无法开通）；3)通过科创板股票投资者适当性综合评估。科创板的交易规则和主板略有不同，前5个交易日不设涨跌幅，因此可能会有较大的波动。此外，如果持有科创板股票不足200股的话，需要一次性卖出。科创板的股票数是新兴产业股票，代表了未来新兴产业的发展方向，但是往往波动也比较大。如果日均资产没有达到要求的投资者，可以通过购买科创板50ETF等方式，参与科创板投资。科创板50ETF是跟踪科创板指数的基金，可以向买卖股票一样交易，但是资金门槛较低，只要几百块就能买一手。

科创板（Sci-Tech innovation board），英译简称为STAR Market，是设立于上海证券交易所下的板块，也是独立于现有主板市场的新设板块，优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。【风险揭示】市场有风险，投资需谨慎。

1、科创板发行股票代码为“688xxx”，发行CDR存托凭证代码为“689xxx”，而网上申购代码通常为“787xxx”。2、科创板股票或存托凭证不安排选号，上交所发行承销管理部按发行方案审核通过顺序排号，逢4、13结尾可跳号。3、同时，科创板新增扩位证券简称，最多为8个汉字（16个字符）。4、如华兴源创股票代码为688001，申购代码为787001，澜起科技股票代码为688008，网上申购代码为787008。更多关于科创板的代码是多少，进入：https://www.abcgonglue.com/ask/ca18651616092243.html?zd查看更多内容

      对于广大刚刚入市的股民来说，是弄不清证券市场上的一些内容的。比如，很多朋友一直没有搞清楚创业板和科创板的区别是什么。在这里，就帮助大家没弄清楚这个问题。            创业板是不同于主板市场的二板市场，满足那些无法在主板市场上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业的上市需求。      科创板主要是为那些达不到主板、创业板上市条件的，符合高新技术产业、战略新兴产业发展的企业提供上市服务的，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等。区别一：上市条件不同      创业板的上市条件要比科创板更严格一些，对企业的营收、利润都有较高的要求。比如，创业板企业两年连续盈利，两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长。区别二：所在交易所不同      创业板是在深圳证券交易所的，而科创板是在上海证券交易所的。区别三：股民参与门槛不同      创业板只对股民的交易经验有要求，参与门槛比较低，而科创板不仅对股民的交易经验有要求，还对股民的金融资产有要求，要求股民近20个交易日日均资产在50万元以上。      温馨提醒：投资有风险，入市需谨慎。

1、科创板是上海证券交易所新设的板块，主要为尚未进入成熟期，但具有成长潜力的创新型中小企业服务。2、据悉，科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药这六大行业，它们均属于高新技术产业和战略性新兴产业。3、目前，科创板上市股票还没有50家，等满50家后会有独立的指数，暂成交量计入沪市。更多关于科创板哪六大行业，进入：https://m.abcgonglue.com/ask/2449a41616100639.html?zd查看更多内容

投资者科创板开户需要满足的条件是：第一，有2年以上的股票交易经验；第二，开通科创板之前，股票账户近20个交易日的日均账户资产要达到50万以上；第三，风险测评问卷的评级是进取型或者激进型。满足以上条件后，投资者有两种方式开通科创板的交易权限：第一，证券公司营业部。这个需要您在交易日的早上9点到下午17点之间，带上身份证原件到营业部现场开通即可，到证券公司后会有专门的工作人员带您完成开通手续；第二，证券公司交易软件上开通。满足科创板开户条件后，投资者可以打开证券公司的交易软件，找到“业务办理”，“开科创板”，然后按照系统提示签署相关协议即可在线办理科创板开户手续。在线签署科创板的开户协议后，一般T+1个交易日就可以正常买卖科创板的股票。

科创板开通条件如下：1. 账户要求：拥有状态正常的沪市A股证券账户。2. 资金要求：申请权限卡通前20个交易日证券账户及资金账户内日均资产≥人民币50万元（不包括融资融券融入的资金或证券）3. 经验要求：参与证券交易24个月以上。4. 风险承受力要求：风险测评等级达到积极型以上。5、科创板的开通要求投资者需要具备24个月的交易经验。也就是说，从你的第一笔交易开始到现在，要满足24个月。6、就是开通前的20个交易日，需要满足账户的日均资产大于50万这个要求。满足这两个条件后，我们就可以开通科创板了。科创板的交易条件有一条是这么规定的：所有科创板的新股，在前五天都是没有涨跌幅限制的。这也是为什么N纳微这个股票能够在第一日就翻12倍的原因。而在头五个交易日之后，它的日均涨跌幅最高是20%。这就是科创板的交易规则。

创业板与科创板存在以下的区别：1、交易场所不同创业板个股是在深圳交易所交易，而科创板个股是在上海市场上交易。2、投资门槛不同开通科创板权限要求前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，并且参与证券交易2年以上，而开通创业板权限要求前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元，并且参与证券交易2年以上。3、股票代码不同创业板的股票代码是30开头，而科创板的股票代码是68开头。4、交易规则不同科创板的个股单笔买入申报数量应当不小于200股，超过200股的部分，可以以1股为单位递增，而创业板的个股，单笔买入申报数量应当不小于200股，超过200股的部分必须是100股的整数倍。拓展资料：股票板块是指某些公司在股票市场上有某些特定的相关要素，就以这该要素命名的板块。学术表达：当某一类股票拥有F要素时，此类股票大幅超涨或超跌于股指，则命名此类股票为F板块。（F代表要素值，F可以是行业、规模、地域、业绩、技术、机构、政策等等）板块的分类方式主要有两类：行业分类和概念分类。行业板块分类：中国证监会对上市公司有分类标准，这个是官方的。每季度要求对公司大于50%的业务来归类公司所属行业。这个内容可以在证监会网站上查到上个季度的所有公司行业分类。其中包括：A农、林、牧、渔业；B采矿业;C制造业;D电力、热力、燃气及水生产和供应业;E建筑业;F批发和零售业;G交通运输、仓储和邮政业;H住宿和餐饮业;I信息传输、软件和信息技术服务业;J金融业;K房地产业;L租赁和商务服务业;M科学研究和技术服务业;N水利、环境和公共设施管理业;O居民服务、修理和其他服务业;P教育;Q卫生和社会工作;R文化、体育和娱乐业;S综合;共19大类，及二级90小类。（参考《上市公司行业分类指引》（2012年修订））概念板块分类：这个就是五花八门，没有统一的标准了。常用的概念板块分类法有地域分类：如上海板块、雄安新区板块等；政策分类：新能源板块、自贸区板块等；上市时间分类：次新股板块等；投资人分类：社保重仓板块、外资机构重仓板块等；指数分类：沪深300板块、上证50板块等；热点经济分类：网络金融板块、物联网板块等。按业绩分类：蓝筹板块、ST板块还有等等无穷多分类的概念板块！请点击输入图片描述（最多18字）

科创板上市条件和要求：1、符合中国证监会规定的发行条件。2、发行后股本总额不低于人民币3000万元。3、公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。4、市值及财务指标符合本规则规定的标准。5、本所规定的其他上市条件。发行人申请在本所科创板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：1、预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。2、预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。3、预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。4、预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。5、预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。

个人投资者购买科创板股票应当满足以下条件：1. 经验要求：投资者应具备2年以上的证券交易经验；2. 资产要求：开通权限前20个交易日的日均资产不能低于50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；3. 其他要求：通过上交所的科创板业务知识测评。二、科创板准入门槛较高的原因（一） 科创板的交易风险较高1. 科创板实行注册制：由于注册制弱化了对企业盈利的要求，企业上市门槛降低，这就要求投资者需要有较强的鉴别能力。2. 涨跌幅限制：科创板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%，振幅较大，风险系数较高。（二）保护中小投资者的利益由于科创板的交易风险较高，需要投资者具备一定的交易经验与风险承受能力，提高交易权限的门槛，实际上也是为了保护中小投资者。

我国的还是很丰富的，不管什么层次的公司都能找到自己可以上市的板块。当然不同板块之间的区别还是很大的。总的来说新三板和创业板的区别，就是普通楼房和联排别墅之间的差别。具体来说新三板与创业板值的详细区别如下：一、上市要求不同具体来说在股票市场主板一般都是大型公司玩的地方，也就是比联排别墅更高一级的独栋别墅。而不满足主板市场上市条件的，同时前景又好、小有规模的公司就可以选择在创业板上市交易。新三板对于公司的要求都要小的多，你要符合相关的条件就可以。二、市场流动不同创业板虽然是联排别墅，要比独栋别墅差一点，但是它毕竟也是属于别墅级别的。在市场流动性上看，创业板还是很不错的。而在资本市场中的“普通楼房”，新三板关注的人很少。在市场流通上面新三板也是不行，新三板的交易一般都很少的。三、管理机构不同创业板属于深圳证券交易所，就是大家经常说的深交所。创业板在深交所里面就是为了给冲击主板，并且潜力好的公司设立的缓冲区。现在创业板也已经完成了注册制改革，以后创业板会越来越好的。而新三板是完全独立于深交所和上交所的一个独立公司，即全国中小企业股份转让系统有限责任公司。其实新三板就是一个场外市场，虽然对于上市的条件要求不高，但是近期没有上市计划的企业也不要盲目的进入新三板。新三板上市需要的成本虽然少，但是对于一些发展前景不好的企业也是一笔很大的负担。各位大仙，对于小仙的上述观点，您有什么不同看法，可以在评论区畅所欲言。

科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。

开通科创板的个人条件如下：1、开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；2、参与证券交易24个月以上；3、风险承受能力等级应为C4(积极型)及以上；4、通过科创板业务知识测评。温馨提示：1、以上信息仅供参考，不作任何建议；2、入市有风险，投资需谨慎。应答时间：2021-09-17，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

科创板是在上海交易所设立的，按照命名习惯，上海交易所的上市股票都是以6开头的。那么科创板的股票也是以6开头的。股票代码不是按顺序发行的，主板市场上甚至有的是按公司成立的年代或公司名称使用代码的，比如华润三九，还有6018XX之类的沪市股（成立时间就是18XX），有些类似汽车牌照和手机号要靓号和生日号的感觉。科创板企业由上交所负责审核，证监会负责注册，注重信息披露审核只需3个月内、注册只需20天内就能完成，它还允许未盈利公司、同股不同权红筹企业上市。科创板的退市标准及程序也更加严格，当科创公司触及终止上市标准时，股票将直接终止上市。扩展资料：《实施意见》明确，在科创板试点注册制，合理制定科创板股票发行条件和更加全面深入精准的信息披露规则体系。上交所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册。中国证监会将加强对上交所审核工作的监督，并强化新股发行上市事前事中事后全过程监管。《实施意见》明确，为做好科创板试点注册制工作，将在五个方面完善资本市场基础制度：一是构建科创板股票市场化发行承销机制，二是进一步强化信息披露监管，三是基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，建立更加市场化的交易机制，四是建立更加高效的并购重组机制，五是严格实施退市制度。参考资料来源：百度百科-科创板

科创板是由国家主席于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。科创板与创业板的区别如下：一、开板时间不同1、科创板：开板时间为2019年6月13日。2、创业板：开板时间为1998年3月。二、开市时间不同1、科创板：开市时间为2019年7月22日。2、创业板：开市时间为2009年10月30日。三、特点不同1、科创板：设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。2、创业板：发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是中国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。参考资料来源：百度百科-创业板百度百科-科创板

专门的科创板基金还不是很多，且不是随时可以购买的，需要在开放日购买。目前的科创板基金有：南方科技创新混、汇添富科技创新灵活配置、富国科技创新、华夏科技创新、工银科技创新3年、嘉实科技创新混合等等。购买的渠道有各大基金公司的官网、同花顺、东方财富、支付宝、微信等网络基金销售平台。温馨提示：以上内容仅供参考，不作为任何建议，投资有风险，入市需谨慎。应答时间：2021-07-23，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

1、（1）申请开通科创板交易权限前20个交易日日均资产不低于50万元；（2）申请权限开通前20个交易日内，资产大于或等于50万的天数不低于5个交易日。如不足5个交易日，无法通过线上自助开通，可通过线下提供资产证明的方式进行开通。2、参与证券交易24个月以上。3、上交所规定的其他条件。

投资者需向其委托的证券公司申请，在已有沪市A股证券账户上开通科创板股票交易权限，开通权限后投资者即可在各大交易软件中申购科创板股票了。科创板开通的两个基本条件为：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；参与证券交易24个月以上。扩展资料：市场发展看，科创板应成为资本市场基础制度改革创新的“试验田”。监管部门已明确，科创板是资本市场的增量改革。增量改革可以避免对庞大存量市场的影响，而在一片新天地下“试水”改革举措，快速积累经验，从而助推资本市场基础制度的不断完善。参考资料来源：百度百科-科创板

没开通科创板，可以买科创板50指数ETF基金。虽然科创板股票的投资门槛较高，但是投资者可以通过购买科创板基金的方式来投资科创板，上市的科创板50ETF基金中，一共有四只。分别为华泰柏瑞上证科创板50成份ETF、华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50成份ETF和工银瑞信上证科创板50成份ETF，投资者需要用股票账户进行购买。扩展资料：截至2020年7月21日，科创板上市公司已达140家，总市值约3.12万亿，一批在科技领域具有标志性意义的企业已经登陆科创板。已上市和申报的企业，主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料等高新技术产业和战略性新兴产业。参考资料来源：百度百科-科创板50ETF