期货期权

股票指数期权是指以股票指数为行使品种的期权合同。与股指期货相比，它具有低风险、高收益的特点。总之，只要股指期权是判断股指期货的涨跌，那么只需要支付溢价。如果判断正确，它可以行使权利并获得收入。如果判决是错误的，则版税将丢失。与股指期权和股指期货相比，风险更高，股指期权最大的风险是损失溢价。风险是可控的，而股指期货是不可控的，股指期权的收益可以像股指期货一样无限放大。股指期货是指以股指为标的物的标准化期货合约。买方和卖方将在未来某一特定日期按照预定的股票指数进行买卖。到期后，差额以交付现金结算。股指期权作为期货的一种，具有与普通商品期权交易相同的特点和过程。股指期货是期货的一种。期货可分为两类：金融期货和商品期权。股指期货是以股指为标的物的标准化期货合约；股票指数期权是基于股票指数的期权。股指期货和股指期权的标的是对应的股指，其走势受标的现货市场整体走势的影响。股指期货实行双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期权不仅可以购买看涨期权和看跌期权，还可以出售看涨期权和看跌期权。股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应。投资者只需支付合同总价值的一定比例作为履约担保；股票指数期权的杠杆作用反映在溢价中。股指期货交易采用每日无债结算，保证金随股指期货价格的变化而变化。交易保证金必须每天结算。如果保证金不足，投资者必须在规定时间内补足保证金，以确保业绩。如果投资者未能在规定时间内补足保证金，将被迫平仓；对于股票指数期权，买方需要支付溢价。

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【答案】：D上海证券交易所仿真交易的中国平安与上汽集团股票合约条款；中国平安与上汽集团股票期权合约。

1，普通指数基金普通指数基金是完全跟踪和复制沪深300指数的基金，分为场内的ETF和场外的指数基金，场内ETF的挑选标准，一个是流动性要好，另一个是费率要低，场外基金则要关注跟踪误差，一般跟踪误差越低越好。从费用的角度，场外的基金要比场内基金稍微高一点，除了管理费和托管费，还要加上一个申购费和赎回费。既然都是跟踪指数，何必要多花手续费买场外基金呢？盘ETF不就完了吗？所以场外基金我直接放弃，重点看看场内沪深300ETF，我们从总费率和成交额以及规模三个指标来评测一下：目前交易额和基金规模排在前四位的分别是华X柏瑞沪深300ETF、嘉X沪深300ETF、华X沪深300ETF、易方X沪深300ETF。这四只都是老牌指数基金了，成立时间都在6年以上，基金规模超过90亿，日成交额最低也有1个亿。跟踪误差都在0.03%左右，嘉X的这只在0.02%。按规模来说，华泰柏X沪深300规模403亿，流动性也最好，常常登上各大权威基金榜单。但大家仔细看费率，易方X沪深300真是一个奇葩的存在，别人加起来都是0.6%，就他直接把费用砍了一大半，只有0.2%，实在是业界良心！比一些流动性更差的指数基金费用还要低。所以，沪深300ETF该选哪个，大家自己掂量呗。2，增强型指数基金凡是带有“增强”两个字的指数基金，都不再是单纯的被动基金，目标是追求比指数更高的超额收益，基金经理可以有20%自由决策的空间，意思是这类基金80%的仓位需要配置成指数的成分股，剩下的可以进行主动管理。其实买增强指数有点背离了我们赚运气的钱的初衷，就像混合债基一样别扭，但市场上确实有一些表现优异的增强指数基金，长期投资下来，会比单纯的买指数获得更好的收益，所以不妨也看看。既然是获得超额收益，那考核的唯一指标就是是否长期能跑赢指数，以及跑赢的幅度。目前市面上有72只增强型指数基金，持有一年费率大概在1%到1.5%之间，比单纯的指数基金还是要高出不少。我们根据成立时间大于5年、基金规模大于10亿、基金评级等指标，锁定了5只表现优异的增强型基金可以看到：把时间拉长到五年，这五只基金都跑赢了沪深300指数。比如，五年来沪深300收益率实际上是-12%，而兴全沪深300增强指数A收益率则是31%，最低的嘉实沪深300增强也有12%的正收益。在2015到2019这五年里，每年的收益也都能超过沪深300指数，回撤幅度也要小于指数。从长期来看，富国沪深300增强和兴全300表现优异，而短期来看，易方达沪深300量化增强要更优秀。

外汇期货期权(options on foreign currency futures)指以货币期货合约为期权合约的基础资产。也就是期权买方有在期权到期日或以前执行或放弃执行以执行价格购入或售出标的货币期货的权利。与货币期权的分别在于：货币期货期权在执行时，买方将获得或交付标的货币的期货合约，而不是获得或交付标的货币本身。外汇期货期权是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易是20世纪80年代初、中期的一种金融创新，是外汇风险管理的一种新方法。1982年12月，外汇期权交易在美国费城股票交易所首先进行，其后芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹的欧洲期权交易所和加拿大的蒙特利尔交易所、伦敦国际金融期货交易所等都先后开办了外汇期权交易。目前，美国费城股票交易所和芝加哥期权交易所是世界上具有代表性的外汇期权市场，经营的外汇期权种类包括英镑、瑞士法郎、西德马克、加拿大元、法国法郎等。2005年8月中国在政策上允许开办银行间市场远期交易和掉期交易，但从成交量上看中国银行间的外汇市场仍然是以即期交易为主的市场。而在国际成熟外汇市场中衍生市场占主导地位，即期交易往往居于次要地位。目前中国外汇市场发展较为滞后，无法发挥其在价格发现，资源配置和风险管理方面的功能。随着人民币升值预期的不断强烈，对于中国的商业银行、外贸企业及外汇投资者客观上都需要一种新的金融工具来回避由于汇率变动而造成的风险，外汇期货期权可以为各主体防范汇率波动的风险提供途径。因此，应加快发展外汇市场衍生品的交易，为商业银行、企业和个人投资者提供更多、更好的风险管理工具。

股指期货（Stock Index Futures，即股票价格指数期货，也可称为股价指数期货），是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约。双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货交易的标的物是股票价格指数。

1、性质不同股指期货，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。股指期权就是判断股指期货的涨跌，只需要付一定的权利金，如果判断正确，可以卖出权利，获得权利金收益，或者行使权利，买入股指期货，平仓后获得股指波动差价的利润；判断损失权利金。2、特点不同股指期权相对其他期权来说具有风险小(最大亏损是权利金），盈利大（行使权利后的期货差价）的特点。除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险。3、保证金制度不同期货交易，无论是卖方还是卖方，都需要一定的保证金作为抵押。期权交易中，期权买方不受保证金制度拘束，保证金仅对期权卖方有所要求。参考资料来源：百度百科-股指期权百度百科-股指期货

【答案】：C期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。

读者看期铜的分析文章中经常会看到分析师提醒每月的第三个星期三，并将这一天作为期铜市场的一个关键时间点。这主要是因为这一天是LME当月铜期权的执行日。随着期权的执行，市场多空力量也将发生一定转变。在强烈的多头市场中，期权执行后，随着新多头的加入，铜价可能出现大幅上涨；而在市场高位僵持的情况下，期权执行后，新加入的多头则可能乘机获利了结，而市场中原来的多头则可能在失去期权的保护后，选择平掉部分仓位。在当月期权执行日前两个星期，也就是当月的第一个星期三，是LME铜期权的宣告日。市场在这一天将大致了解到当月期权的执行情况。

7月18日，证监会公告，批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日（周五）。 有助于满足市场避险需求 证监会表示，上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，助力资本市场平稳 健康 发展。 资料显示，中证1000股指期货合约乘数为每点人民币200元，以当前中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期货的合约面值约为140万元。目前已上市三个股指期货产品合约规模约在90万元至130万元之间，中证1000股指期货的合约规模与现有已上市三个股指期货产品相当。 再看中证1000股指期权合约，合约乘数为每点人民币100元，与已上市的沪深300股指期权一致。以当前中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期权的合约面值约为70万元，略高于沪深300股指期权（约45万元）。中证1000股指期权合约的其他主要条款与已上市的沪深300股指期权产品基本一致。 易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，此次中证1000股指相关衍生品的推出意义有三： 其一，填补了我国小盘股风格风险管理工具的空白，将与上证50、沪深300、中证500指数一道，对A股市场的不同市值风格形成更为全面的覆盖，为投资者提供更完整的风险管理工具。当然，市场也非常期盼能够推出更有针对性的创业板、科创板等股指衍生品，期待对新兴产业和创新型公司进行系统性风险管理的工具。 其二，进一步丰富了指数化投资和股票多空的策略应用空间，将吸引更多元的投资者参与小盘股投资。中证1000股指相关衍生品推出后，市场中性策略、套利策略以及备兑开仓、看跌保护等期权策略均可实施。 其三，将有助于指数生态圈建设。一方面，有助于发挥现货市场，尤其是ETF与衍生品之间的联动效应，有助于促进中证1000ETF的投资交易需求，从而提升ETF的规模与流动性。另一方面，有助于促进我国场外衍生品发展，助力交易商产品与新的产品创新。 指数低估值优势显著 那么，中证1000指数的可投性有多大？ 总的来说，中证1000指数的特点还是非常鲜明，除了主要聚焦小盘股，它的权重股也非常分散。广发基金罗国庆表示，中证1000指数最大权重为0.65%，前十大成分股权重仅有4.85%，前五十成分股权重16.31%，有利于分散投资风险。 此外，中证1000指数具有“硬 科技 ”“年轻化”的属性。截至2022年6月30日，中证1000指数包含184只专精特新股票，67只科创板股票，243只创业板股票，近三年上市的新股数量达到185只。 富国基金则指出，中证1000还具有低估值的优势。截至2022年6月30日，中证1000的PE（TTM）为30.31倍，处于2014年10月17日（指数发布日）以来12.21%的 历史 分位数，处于 历史 相对低位。 而沪深300、创业板指、上证指数的PE（TTM）分别为12.99倍、56.10倍、13.25倍，分别处于48.96%、57.28%、30.29%的 历史 分位数。可见，即使与其他主流宽基指数相比，中证1000的低估值优势同样显著。 每日经济新闻 每日经济新闻

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当然不是，中国A股市场股票市值就有20多万亿，GDP不过才30多万亿，美国证券市场更是发达，如果证券市场是赌博，那么岂不是全人类的一场大赌？证券市场是推动经济发展的重要力量，主要体现在其融资功能上，可以帮助需要资金的企业迅速做大做强，抢占市场，开发出更好的产品，使社会拥有更快的发展速度。具体到证券的品种上，股票和债券都暗含一定的内在价值。期货期权并不具有内在价值。债券相当于银行存款，是最保守的证券。股票是一种可生产的证券，就相当于一块农场，每年产生一定的收益，显然农场是有一定内在价值的。当股票的价格大于其内在价值，股票就表现为高估，当价格低于内在价值，股票就表现为低估。所以投资者可以根据股票的内在价值和价格来判断是否值得投资。期货期权的主要功能用于套期保值，其基本投资原理在于预测未来某一品种的走势。但是任何品种未来的走势跟宏观经济、政治政策有很大关系。虽然宏观经济具有一定的周期性，但终归到底还是在于预测。所以可以说期货期权属于赌博，但是股票和债券不是。巴菲特也说过，所有不能生产的证券的都是赌博。