权期

介绍期权时，需要清楚、简洁、直接地传达以下几个关键点：定义期权：期权是一种金融工具，它给予持有人在未来某个特定时间内以特定价格买入或卖出一种资产的权利，但不是义务。期权的基本构成要素：期权有两个基本构成要素，即标的资产和行权价格。标的资产是期权所关联的资产，可以是股票、指数、商品、货币等；行权价格是在期权到期时可以买卖标的资产的价格。期权类型：期权有两种类型，分别是认购期权和认沽期权。认购期权授予持有人以特定价格买入标的资产的权利，认沽期权授予持有人以特定价格卖出标的资产的权利。期权风险和收益：期权交易有风险，因此投资者应该清楚了解期权的风险和收益。期权的风险通常是有限的，因为期权的损失被限制在购买期权的成本上。期权的收益潜力是无限的，因为期权的收益可能是标的资产价格的大幅波动。期权的应用：期权通常用于对冲、投机和套利等方面。在投资组合中，期权可以用于控制投资组合的风险和增加投资组合的收益。综上所述，给客户介绍期权需要明确传达期权的定义、基本构成要素、类型、风险和收益以及应用。理解这些基本概念可以帮助客户更好地了解期权的本质，并且更好地参与到期权市场中。

d1实际上指的是正态分布下的置信值，d1={ln(S/X)+[r+(σ^2)/2]*(T-t)}/[σ*(T-t)^0.5]，d2=d1-σ*(T-t)^0.5。利用相关数据先计算出d1和d2的值，然后利用正态分布表，找出对应的d1和d2所对应的置信值。1.BS公式的原始推导过程采用偏微分方程、随机过程中的几何布朗运动性质(描述标的资产)和Ito公式。如果你没有学过随机和偏微分估计，只有火星人能给你解释。如果你想要这种形式，看看二叉树模型。二叉树模型易于理解，可以自己推导。二叉树模型(无限细时间分割)的极限为BS公式。如果你真的想了解BS模型公式，可以看看蒋立尚的期权定价数学模型和方法。从第1章到第5章选择欧洲选项就足够了。2.在该模型中，五种风险利率必须以连续复利的形式存在。简单无风险利率或不连续无风险利率一般每年计算一次，要求R为连续复利利率。R0必须转化为r才能代入上式。两者的转换关系为:r = ln (1 + R0)或R0 = exp (r) - 1。例如，如果R0 = 0.06，则r = ln(1 + 0.06) = 0.0583，即100在第二年以583%的连续复利投资得到106，这与直接用R0 = 0.06计算得到的答案是一致的。3.BS期权定价模型内容:b-s-m模型假设股票价格随机波动，服从对数正态分布;在期权有效期内，股票资产的无风险利率、预期收益变量和价格波动性均为常数;市场上没有摩擦，即没有税收和交易成本;股票资产在期权有效期内不支付股息和其他收入(这个假设可以放弃);该期权为欧式期权，即在期权到期前不能行使;金融市场不存在无风险的套利机会;金融资产的交易可以继续进行;所有金融资产都可以用于卖空。拓展资料:期货期权是指期货合同中的期权。期货期权合同是指在期权到期日或到期日之前，以约定的价格买卖一定数量的特定商品或资产的期货合同。期货期权的基础是商品期货合同。当期货期权合约被执行时，它不是由期货合约所代表的商品，而是期货合约本身。

d1实际上指的是正态分布下的置信值，d1={ln(S/X)+[r+(σ^2)/2]*(T-t)}/[σ*(T-t)^0.5]，d2=d1-σ*(T-t)^0.5。利用相关数据先计算出d1和d2的值，然后利用正态分布表，找出对应的d1和d2所对应的置信值。1.BS公式的原始推导过程采用偏微分方程、随机过程中的几何布朗运动性质(描述标的资产)和Ito公式。如果你没有学过随机和偏微分估计，只有火星人能给你解释。如果你想要这种形式，看看二叉树模型。二叉树模型易于理解，可以自己推导。二叉树模型(无限细时间分割)的极限为BS公式。如果你真的想了解BS模型公式，可以看看蒋立尚的期权定价数学模型和方法。从第1章到第5章选择欧洲选项就足够了。2.在该模型中，五种风险利率必须以连续复利的形式存在。简单无风险利率或不连续无风险利率一般每年计算一次，要求R为连续复利利率。R0必须转化为r才能代入上式。两者的转换关系为:r = ln (1 + R0)或R0 = exp (r) - 1。例如，如果R0 = 0.06，则r = ln(1 + 0.06) = 0.0583，即100在第二年以583%的连续复利投资得到106，这与直接用R0 = 0.06计算得到的答案是一致的。3.BS期权定价模型内容:b-s-m模型假设股票价格随机波动，服从对数正态分布;在期权有效期内，股票资产的无风险利率、预期收益变量和价格波动性均为常数;市场上没有摩擦，即没有税收和交易成本;股票资产在期权有效期内不支付股息和其他收入(这个假设可以放弃);该期权为欧式期权，即在期权到期前不能行使;金融市场不存在无风险的套利机会;金融资产的交易可以继续进行;所有金融资产都可以用于卖空。拓展资料:期货期权是指期货合同中的期权。期货期权合同是指在期权到期日或到期日之前，以约定的价格买卖一定数量的特定商品或资产的期货合同。期货期权的基础是商品期货合同。当期货期权合约被执行时，它不是由期货合约所代表的商品，而是期货合约本身。

预期汇率下浮（英镑相对美元贬值），应该在期货市场上做空一份英镑合约，在六月底的期货市场上平仓了结获利3000*(1.6760-1.6670)=27万美元，而在现货市场上则由于英相对美元的贬值收到货款后亏损了3000*（1.6760-1.6690）=21万美元，所以该美国公司实际盈利6万美元

　　金融界11月6日讯 在过去的10月对所有期货人来说都是无法忘怀的，国际期货“空袭不断”，国内期货更是应声暴跌，出现了全部品种跌停的奇观，“我们正在疯狂平仓”已经成为大多数人必要工作　　随着金融危机席卷全球，商品期货市场风声鹤唳。本文关注的重点在于探讨金融危机给商品期货市场带来的具体影响，以及不同商品应采取的应对策略。　　一、金融危机对商品期货市场的影响　　此次金融危机正逐渐从美国本土扩散至全球，包括欧洲大陆、亚太地区、南美地区甚至大洋洲在内的主要经济体均已受到不同程度的影响，而它对于商品期货市场的影响是前所未有的。虽然各种商品不一而足，但金融危机对他们的影响也表现出一些共性。　　首先，金融危机爆发的短期内，由于流动性紧缩，信贷市场的紧张程度空前，导致所有的投资市场都遭受资产抛售的压力，商品期货市场的直接反映就是集体暴跌。因为次贷危机导致金融机构信誉下降，从而引发信贷市场整体收缩，直接导致机构减少在商品市场中的头寸，以获得更高资金流动性。资金流失是市场急跌的罪魁祸首。　　其次，随着恐慌情绪的蔓延，原有金融体系受到体制性的质疑，令多数市场过度反应，进一步放大了风险，很多品种连续跌停，市场信心无处可觅。信用是现代金融体系的基石，但此次危机已经严重威胁到了金融体系赖以生存的基础。风雨飘摇的华尔街引爆了一个又一个的重磅炸弹，同时也牵动金融市场脆弱的神经。然而信心打击容易，恢复困难，绝非一日一时之功，市场依然疲弱难振。　　再次，实体经济最终必将受到牵连，资产价格泡沫的破灭，将不同程度地打击大宗商品的消费，经济增长的恢复以及市场信心的建立将是一个缓慢而曲折的过程。当今社会，金融与实业已经难以分割，信贷紧缩将会直接影响企业生产，流动性匮乏将降低商品消费，一旦信贷、生产和消费三者之间形成恶性循环，就会导致经济衰退。实际上，一段时间以来我国的制造业企业面临腹背受敌的困境已经明确发出了经济放缓的风险预警信号。虽然此次金融危机目前还未演化成真正的经济危机，但是它对实体经济带来的影响同样不可低估，尤其是它发源于房地产市场，那么与之相关联的大宗基础商品市场的复苏必将备受煎熬。　　二、商品期货在金融危机下的不同反应　　但在这种普跌的格局下，各种商品由于自身的特性和供需决定了其受到的影响也不尽相同。开放性强的品种受到的牵连和打击大，而国内相对封闭的品种其走势仍然具有自己的独立性。　　由于全球经济明显放缓，大宗工业品消费备受打击，尤其是能源化工类产品的价格在此轮暴跌中损失惨重，且后市仍不乐观。此次商品大幅走熊基本是以原油价格跳水领跌的，截至目前原油价格回落幅度已经接近50％。预计在发达国家经济稳定以及中国未来增长模式变得明朗之前，原油及油品期货将难于寻获底部，而相关能源化工类品种弱势难改。　　金融危机导致有色金属价格大幅下跌，其中影响路径不外乎两条。首先，始于2007年的美国次贷危机逐渐演变为全球性的金融危机，市场恐慌情绪弥漫，作为金融市场组成的一部分，金属市场受到的冲击自然不可避免，系统性风险对投资者信心造成严重打击，直接导致了金属价格的下跌。其次，从更长远更深层次的角度考虑，金融危机波及实体经济，将导致全球工业品需求下降，这也是为什么在这波跌势当中工业品的跌幅要大于农产品的原因。资金撤离金属期货市场的意志显得较为坚决，在这种情况下金属的供需基本面暂时失效，金属的金融属性特征更是表现得淋漓尽致。在本轮经济周期变化中，资产价格泡沫破灭是一种必然，中期而言不论是铜价、铝价还是锌价都仍然具备进一步的下跌空间，只是不同品种其下跌空间有所差异。　　对于农产品而言，由于大部分为必需品，其需求弹性较低，金融危机更多体现在资金层面的影响颇大，但对于商品自身的价值影响较小，最终归根于其自身的供求关系。其中，强麦期货价格，除了取决于政策主导的小麦现货价格的走势外，作为市场化运作的期货品种，国际金融商品市场变化的影响不容忽视。当然，从根本上说，现货价格是期货定价的基础，相对于现货市场中硬麦与强麦约100——150元/吨的价格差距而言，经过9月以来行情的大幅回落，期货价格基本得到修正。预期强麦期货价格将在政策与外盘的双重影响下寻求与现货小麦价格的“均衡点”，并随后步入小麦现货稳中攀升的同步轨道。　　大豆方面，原油价格回落减少了对豆油作为生物燃料的需求，但对大豆的食用需求并不会因为经济危机而大幅减低，所以相对于其他工业等商品走势，大豆在跌到一定程度时，市场将重新回到大豆的供需基本面上来考虑。　　在多数商品受累于金融危机大幅下挫的过程中，黄金的走势特立独行，这主要是由其特殊的金融属性决定的。近期黄金市场的走势令人难以捉摸，波动的幅度扩展以及多空频繁转换，并且表现出不同以往的猴性。究其原因，我们认为主要来自以下几个方面的共同作用。首先，黄金正是唯一一种没有信用风险的投资品，因此信用体制的风险规避似乎除了黄金别无选择。然而，同时我们也看到，目前全球金融市场上最突出的问题是流动性紧缩仍然未得到缓解，欧元三个月借贷成本仍然在历史高点附近，这就使得各大投资市场上都缺乏资金的推动，黄金期货市场亦不例外。目前黄金期货的基金多头持仓连续下降，净多持仓水平仍未恢复到2007年10月以后的高位水平，显示了基金在金市的做多意愿仍然不强。因此，金价虽然数度冲高，然而战果有限，即便是在全球股市以惊人的幅度崩跌的过程中，黄金亦未能守住900美元水准。　　另外，因全球市场遭受恐慌性抛售，引发投资者全线出售资产以满足其流动性需求，黄金自然首当其冲。并且，美元兑欧元上涨，令以其计价的黄金相对于其他国家投资者来说更加昂贵。风险厌恶情绪升温也加速了金市的卖盘。金融危机对黄金带来的影响多空都有，具体的行情走势需要视当时的主导因素来定，而长期来说，由于救市措施带来了美元增发势必埋下通货膨胀的种子，将来还将引发新的一轮商品价格上涨，那么金价将重获支撑。　　三、后市展望与应对策略　　总体来说，笔者认为，金融危机将会促成商品价格的泡沫清洗，加速商品价格的触底。从长期来看，由于各国政府尤其是美联储在控制危机的阶段不计代价滥用信用，将为未来种下通货膨胀的祸根，下一轮商品牛市仍将由通胀引爆。在金融风暴延续的阶段，建议投资者顺势而为，控制仓位，同时等待观察整个商品市场触底时刻的到来，我们预计这一过程大约要持续一年甚至更长的时间。　　同时我们也看到，当前虽然国际金融危机蔓延，全球金融市场动荡，但我国经济发展增长较快、效益较好、运行较稳的基本面没有改变，国内的经济形势整体仍然维持健康的发展，受到国际金融危机的冲击有限。并且国内的农产品期货除大豆以外，其他品种的运行都相对封闭。因此，对于一些受国际价格变化趋势影响有限的品种，我们更多需要考虑国内政策以及内需对它的影响，相信在国家相关扶持农业的政策出台以及宏观调控的指引下，今年年底以及明年我国的相关期货品种将会呈现触底反弹的走势。

你好，期货期权开户手续费虽然是考虑的一个方面，但绝不是最主要的方面，因为现在各个公司手续费都差不多的。期货公司的规模、服务器的速度、客户经理的服务这些方面更应该重点考虑。

债券的期限是指在债券发行时就确定的债券还本的年限，债券的发行人到期必须偿还本金，债券持有人到期收回本金的权利得到法律的保护。债券按期限的长短可分为长期债券、中期债券和短期债券。长期债券期限在10年以上，短期债券期限一般在1年以内，中期债券的期限则介于二者之间。债券的期限越长，则债券持有者资金周转越慢，在银行利率上升时有可能使投资收益受到影响。债券的期限越长，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的收益作为补偿，而收益率高的债券价格也高。所以，为了获取与所遭受的风险相对称的收益，债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的收益率，因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。我国国债的期限划分与上述标准相同。但找国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。短期债券的发行者主要是工商企业和政府，金融机构中的银行因为以吸收存款作为自己的主要资金来源，并且很大一部分存款的期限是1年以下，所以较少发行短期债券。公司债券的期限是怎么确定的一、企业债券是要偿还本金的，因此它有个多长时间后还本的问题，以企业债券发行日起到还本日止这段时间，叫做企业债券期限。现在一般是将期限在一年以内的企业债券称为短期企业债券，期限有一年以上、5年以内的称中期企业债券;期限大于5年的，称为长期企业债券。企业债券的期限要根据发债企业使用资金的周转期，市场利率的趋势，流通市场的发达程度以及投资人的投资意向等因素决定。二、发债企业在考虑债券的期限时，投资者如何避免债券风险?首先要考虑自己使用资金的周转期，因为不同期限的债券主要是为了满足不同的特定的资金需求。如果一个企业为某个生产项目发行债券筹资，很少能够做到在该项目投产盈利之前偿还本金，因此，企业债券的期限一般要与资金的周转期相适应。其次要考虑未来市场利率的发展趋势，如果预测市场今后要下降，发债企业就应尽量缩短债券的期限，以发行短期债券为宜。反之，如果预测市场利率今后要上升，发债企业就要尽量发行长期债券，这样既可以避免利率风险，又可以减少市场利率上升所引起的筹资成本上升。再次，要考虑流通市场的发达程度，如果转让市场发达，投资人就敢于购买长期债券，因为债券可以随时变现，如果转让市场不发达，投资者存在着后顾之优，长期债券就难以销售。另外，投资人的意向、心理状况以及市场上其他企业债券的期限构成，也是发债企业确定债券期限的重要因素。法律依据《证券法》第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法;本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法;其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定《证券法》第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法;本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法;其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定

行权期结束拟注销全部失效股票期权 是怎么回事1、买股票的心态不要急，不要只想买到最低价，这是不现实的。真正拉升的股票你就是高点价买入也是不错的，所以买股票宁可错过，不可过错，不能盲目买卖股票，最好买对个股盘面熟悉的股票。2、你若不熟悉，可先模拟买卖，熟悉股性，最好是先跟一两天，熟悉操作手法，你才能掌握好的买入点。3、重视必要的技术分析，关注成交量的变化及盘面语言(盘面买卖单的情况)。4、尽量选择热点及合适的买入点，做到当天买入后股价能上涨脱离成本区。不过从参与者的心愿来说是希望越短越好，最好是达到极限，就是一个交易日，如果允许进行T+0交易的话则目标就是当天筹码不过夜。当然，要把短线炒股真正做好是相当困难的，需要投资者付出常人难以想象的精力。所有的涨幅和盈利全部都是靠自己的运气。总的来说，看能力，看眼力，看运气。

期货上的对冲对冲是指客户买进（卖出）期货合约以后，在卖出（买进）一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同，方向相反，数量相同。 期权是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 期权的履约有以下三种情况： 　　1 、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。 　　2 、买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。 　　3 、任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。

生猪加权是不能交易的，只是作为参考，要选择带数字也就是交割月份的合约来交易。

第一点，其实很少有公司会给新员工股票，因为如果是股票是可以在二级市场直接出售的，比如如果A公司给你4000股股票，假设当天你在15元的时候出售，你当天可以拿到30000元现金收入。这个在逻辑上是站不住脚的，因为你如果在入职之后的第二月辞职，你完全可以在一个月的时候拿到30000收入，这个对于公司来说是不会做出这样的选择的。当然如果真的是股票，你自己就考虑是否应该继续持有还是兑现。第二点，更不可能是股份（除非你是创业的小公司，采用技术或者资本入股），因为股份是直接可以在利润中抽成的，打个比方，如果你的公司没有上市，公司给你0.2%的股份，如果公司当年收益1000万元，而该公司准备将利润的60%作为公司扩大等投入，那么当年所有股东共计分红400万元，你可以拿到8000元的分红。第三点，绝大多同学手上拿的是股权激励的东西，我给大家简单介绍一下股权激励（我也很久没有看了，就根据自己的记忆说说，如果有错误希望大家指出来，共同学习）股权激励的模式最常见的是四种1. 股票期权模式：就是上市公司将IPO时预留的已发行但是未公开上市的普通股的股票（还可能是向激励对象增发股票、二级市场回购）认股权证作为奖励，这个认股权证规定在某一时间按照某一期权价格获取公司的普通股，股票期权的享有者可以在规定的时期内可以做出行权兑现的选择。给大家打个比方，比如你去思科上班，公司授予你一万股普通股期权，行权价格15美元，行权时间为2012年10月29日。在这一年时间里面你是拿不到任何的钱的，关键看2012年10月29号思科股票CSCO的股票价格。一般来说不是按照当天的股票价格结算，而是按照2012年10月29日及前4个交易日的收盘价做算术平均值（这个在经济里面叫做收市价）。架设当天思科收市价为18.56美元。那么你当天的即可收入（18.56-15）*10000 = 35600美元。还有一种可能当天的收市价低于15美元，那么你是一分钱都拿不到。总结：你的收入完全是受行权当天股票价格影响，如果当天收市价低于你的行权价格，你没有拿到钱，如果高于行权价格，你就拿到钱。（如果说行权期内遇到股票转增、拆分、分红的话，行权价格就需要另外算了）（一般来说，期权是需要权利金的，但是这个地方是上市公司赠与的预留普通股，所以就按照1:1做了，但是如果你拿到的是权证那就更加复杂，后面再说）2.虚拟股票期权模式：这种模式就不是真正意义上的股票认购权，虽然说享受股票分红、转增股等权利，但是最后只能拿到利润，拿不到普通股。具体的东西包括很多，比如：设立虚拟股票期权奖励基金、虚拟股票期权行权价设计、行权时间方式，虚拟股票出售的田间，出售对象以及售价，这些东西都将直接影响你的收益。3.限制性股票模式：这种就是给你股票，但是对于股票抛售有一定的特殊要求，往往给你限制性股票时候会给激励对象一个特定目标，只有当激励对象完成该目标后才能抛售限制性股票兑现获利。4.期股奖励模式：就是公司从当年利润（可能是未分配利润中）提取奖金，折股奖励给员工。其他的各种模式完全可以套用上述的思路。注意的是往往这里的股权激励方式只要员工辞职就没有了，往往很多模式对应的期权期股都是无法转让的。上面说的都是上市公司，如果你去的公司是没有上市的公司，或者准备IPO的，那这个股权激励的东西就很有风险了。这里的期权股票很复杂，首先牵涉到一个定义叫做美国存托股票ADS和美国存托凭证ADRs。其实很多中国公司上市都采用美国存托凭证。打个比方，2005年8月5日，baidu在NASDAQ上市，首次公开募股共发行404万股ADS，每股27美元，融资1.091亿美元，当日涨幅354%。你当时如果在baidu没有上市的时候加入该公司可能会有两种股权激励方式，第一种期权，第二种股份，这里说的股都是指的原始股份，当baidu在美国融资又不想被美国股票上市法则束缚时，会把所有公司已有的原始股份合起来在NASDAQ卖，所有合起来的原始股在美国叫做ADS（美国存托股票），在NASDAQ会把所有的ADS打包生成ADRs（美国存托凭证）作为该公司在美国的流通股，那么如果有美国人拿到ADRs等同与你在国内拿到原始股，通过这样的方式你的公司的股票可以在美国上市了。那么牵涉一个很麻烦的问题ADS与原始股（也可能是普通股，这要看你的公司是否在本地上市）的比例，一般来说上市公司上市前都将公布ADS与普通股兑换比例，然后根据这个比例将手上的期权或者原始股兑换成为即将在美国上市的ADRs，这个比例对ADS股东以及原始股东都没有任何影响，大家可以根据比例计算最后IPO成功后自己的收益。比如你拿到8000股期权，行权价格1美元，行权时间为2014年10月29日。然后你公司将在NASDAQ上市，将公司所有的500万普通股打包成为ADS，以募集资金2亿美元，假设普通流通股拟定票面面额为20美元，那么通过会计事务所审计计算的ADS与普通股兑换比例大约为2：1。假设最终你公司的股票溢价发行，发行价为31美元，你上市当天收益的计算公式是 8000*2*（31-1）*6.357=3051360，发行当天你就是百万富翁了。（这里有一点就是ADS与普通股兑换比例计算的具体方式过于复杂我自己也没有弄明白）

1、股指期货和股指期权合约最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价（计算结果保留至小数点后两位）。2、股指期货和股指期权合约均采用现金交割方式,到期日收盘后以交割结算价为基准划付交割盈亏，了结未平仓合约。3、股指期货合约到期日注意事项如下：1）股指期货合约最后交易日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。2）客户在同一交易编码下的某一股指期货合约持仓，在到期日分别参与交割。4、 股指期权合约到期日注意事项如下：1）股指期权合约每日（含最后交易日）价格涨跌停板幅度为上一交易日标的指数收盘价的±10%。2）买方股指期权持仓：到期日收盘后，将根据客户在期货公司的行权手续费标准并参考当天标的期权合约结算价，对实值额能覆盖行权手续费的持仓自动行权，虚值自动放弃。3）卖方股指期权持仓：到期日结算时需按交易所配对结果履约。4）客户在同一交易编码下的某一股指期权合约持仓，在到期日以净持仓参与行权或者履约。

行权期具体指的应该是股票权证的行权期。 　　具体应该是指可以行使权证权利的期限。 　　下面简要介绍一下权证及行权。 　　权证可分为认购权证和认沽权证。买入认购权证的投资者,是相关标的股票未来上涨才能获利,而买入认沽权证的投资者,则只有标的股票未来股价下跌时才能赚钱。 　　就行使状况而言,权证亦分为欧式和美式权证。美式权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利,而欧式权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利,欧式股权证为香港最常见的权证类别。 　　无论是认购权证或者认沽权证,它们都包含有有以下主要特性：一是杠杆效应。二是具有时效性。权证具有时间价值,并且时间价值会随着权证到期日的趋近而降低。三是权证的持有者与股票的持有者享有不同权利。权证的持有者不是上市公司的股东,所以权证持有者不享有股东的基本权利例如投票权,参与分红等权利。四是投资收益的特殊性。对权证而言,如果投资者对标的股价的判断正确,将获得较大收益. 　　简单的说认沽权证的操作和股票刚好是相反的，看多股票时要卖出认沽权证，看空股票时反而要买入认沽权证。不过由于权证现在是个新生事物，刚开始走势可能会有些不太正常的地方。 　　由于权证的特殊性分险要比股票大的多，你最好是少量参与。 　　权证是T+0交易方式，当天可以进行多次的买卖。 　　网上也是可以做的，但要先去证券公司开通网上交易和权证交易。 　　行权价就是可以在行权日买入或卖出正股（标的股票）的价格。 　　行权日就是可以行使权证权利的日子。