赎回条款

可转债的特别回售保护条款是政府附送持有人的一张特别保险单。赎回条款和回售条款通俗解释可转债是保底的，原因就在于它是一个特殊的“债”，具有债性。回售条款不管市场多么变化莫测，只要持有到期，总是有本金和小小的利息可拿的。但是理智地分析，还是有点风险的。【拓展资料】换言之，“下调转股价”是一种权利，而不是义务。上市公司可以使用这个权利，也可以不使用这个权利。可转债的“回售保护条款”对投资者多了一道保护。回售保护条款的核心思想是这样的：在可转债存续的一定时间内，如果公司股票收盘价在N个交易日低于当期转股价格的一个阈值（这个阈值一般要低于向下修正转股价）时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%或面值100元+当期计息年度利息回售给本公司。任一计息年度可转债持有人在回售条件首次满足后可以进行回售，但若首次不实施回售的，则该计息年度不应再行使回售权。这就意味着，假设深圳机场的股票价格达到了下调转股价的触发条件——在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，回售条款也就是转股价5.66元×85%=4.81元时——深圳机场公司没有提出下调转股价，或者提出了下调转股价提案但被股东大会否决了，持有人该怎么办？答案是：没办法，但这是合法的。然而，这时候如果股市继续低迷不振，深圳机场公司也没有什么救市措施的话，股票和可转债会双双继续下跌。当深圳机场的股票下跌达到了“回售保护条款”的触发条件：公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，也就是5.66元×70%=3.96元时，转机出现了，回售条款如果上市公司继续无所作为，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期计息年度利息）回售给本公司。公司股价跌得再惨，持有人也能拿回103元来；如果是在100元以下买的可转债，回售条款还能稳稳小赚5%、10%。可转债持有人“有权”了，立即执行，无须什么股东大会的批准。

这个问题跟市盈率关系不大，不过也可以通过市盈率来分析。假设某债券票面利率百分之五，可以理解为市盈率20倍。若同期定存利息亦为百分之五，市盈率同为20倍，此时债券将折价出售，价格将下降直到债券的市盈率低于定存（因为债券存在风险溢价）。若定存利息仅为百分之二，对应的市盈率50倍，债券价格将上升，因为此时债券的利息相对定存具有更强吸引力。但因为赎回条款的存在，发债企业此时可以利用低息环境重新发债，并赎回早先成本较高的债券。所以，赎回条款赋予了企业一个额外权力，导致债券交易价格被封顶，超过此顶则很有可能被赎回，是不利于投资者的条款。对于附带此条款的债券，投资者一般要求较高的收益率，亦即是较低的市盈率。发现到最后也跟市盈率扯不上什么关系，其实市盈率只不过是收益率的倒数指标，一般都是用于股票，在债券上的应用较少。

赎回条款是债券发行文件上的条款。授予发行人在债券到期日之前赎回全部或部分债券的权利。赎回价格一般高于债券面值，其差额为赎回溢价。一般在债券发行几年后才能赎回。该条款一般规定：如果公司的股票价格在若干个交易日内满足赎回条件，公司有权按照赎回价格赎回公司剩余的可转换债券。由于公司的赎回价格一般要远远小于转换价值，所以此条款最主要的作用就是实现强制性转股（forced conversion），缩短可转换债券的期限。赎回条款是上市公司所拥有的一项期权。影响赎回权价值大小的因素包括赎回权的期限、赎回条款、股票价格波动率等。温馨提示：1、以上解释仅供参考，不作任何建议。2、入市有风险，投资需谨慎。应答时间：2022-01-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

证券代码 证券简称020206 02国开060202180 02国开180302020 03国开020302130 03国开13030214 03国开14040224 04国开24048003 04通用债050210 05国开10050213 05国开13050502 05工行02050602 05中行02固050902 05浦发020602019 06国开美元1060802 06民生02固060803 06民生02浮060901 06浦发01061002 06兴业02固061003 06兴业02浮061201 06中信01061202 06中信02061301 06华夏01061401 06恒丰01062001 06浙商债062002 06杭商01062003 06长沙商行债063001 06国金债070901 07浦发01070902 07浦发02071301 07华夏01固071302 07华夏01浮071501 07交行01071502 07交行02072001 07东莞01072002 07温州01072003 07日照商行债072004 07锦商行债072005 07莱芜商行债078013 07金隅债080901 08浦发债081101 08招行债01081102 08招行债02081103 08招行债03081601 08深发债(固)081602 08深发债(浮)081603 08深发债02081801 08光大债固081802 08光大债浮081803 08光大债固2081804 08光大债固3081901 08广发债固081902 08广发债浮081903 08广发债固2082001 08淄博商行债082004 08包商次级债082005 08盛京银行债082006 08杭州银行债082101 08京农商行债082102 08京农商行02082301 08江苏银行01082302 08江苏银行02088071 08东特债090209 09国开09090213 09国开13090214 09国开14090215 09国开15090501 09工行01090502 09工行02090503 09工行03090601 09中行01090602 09中行02090603 09中行03090701 09建行011090702 09建行012090703 09建行021090704 09建行022090705 09建行03090801 09民生01090802 09民生02091001 09兴业01091002 09兴业02091401 09恒丰债091501 09交行01091502 09交行02091601 09深发展01091801 09光大债固1092001 09重庆银行债092002 09浙商债092004 09平安银行01092005 09平安银行02092006 09德阳商行债092009 09天津银行债092010 09哈行次级债092011 09齐鲁银行债092012 09大连银行债092013 09东营商行债092014 09绵阳商行债092015 09郑州银行债092101 09杭联债092102 09上海农商债092103 09重庆农商债092301 09江苏银行092401 09渤海银行债092501 09农行011092502 09农行012092503 09农行013098046 09神火债098066 09大连中小债0982048 09浙交投MTN10982062 09中色MTN10982169 09宁国资MTN11005001 10工行011005002 10工行021006001 10中行011008001 10民生01101001 10兴业银行债1012001 10中信银行011012002 10中信银行021013001 10华夏银行债1020001 10廊坊银行债1020002 10厦门银行债1020003 10攀枝花商债1020004 10河北银行债1020005 10贵阳商行债1020006 10阜新次级债1020007 10锦州银行债1020008 10宁波银行债1020009 10杭州银行债1020010 10北银次级债1020011 10营口银行债1020012 10威海商行债1024001 10渤海银行债1080098 10中关村债1080125 10镇江交投债1082008 10商飞MTN11082110 10商飞MTN21082123 10中航技MTN11082156 10中建MTN11082167 10中冶MTN11082177 10奇瑞MTN11082180 10英利MTN11082187 10华谊MTN11082200 10苏盐业MTN1110003 新钢转债110007 博汇转债110009 双良转债110011 歌华转债110012 海运转债110013 国投转债110015 石化转债110016 川投转债110078 澄星转债1108001 11民生011108002 11民生02111046 08东特债111054 09连中小111061 10中关村1120001 11北银次级债113001 中行转债113002 工行转债1182004 11珠水务MTN1120482 04通用债122871 10镇交投123496 10泰康1123497 10泰康2123498 10泰康3123499 10泰康4125709 唐钢转债125731 美丰转债125887 中鼎转债126729 燕京转债128233 塔牌转债N0006348 11徽商银行债