基金QDII是什么意思

主要有这些1、概念不一样QDII是指合格境内投资者募集资金投资到海外市场的基金，投资的标的有外围市场的股票，指数，港股或美股等。QFII基金是指合格的境外投资者成立的基金，将本币兑换成人民币，投资于A股，在退出时，投资所得的资本利得和分红预期收益，以人民币兑换成本币转回所在国的投资方式。2、计价货币不一样QDII基金以人民币计价：购买QDII基金是人民币兑换成外币，用外币投资于外国市场;卖出基金时用外币兑换成人民币后才能赎回到账。QFII基金以外币计价，例如投资美股的是美元计价，投资欧洲股市的是以欧元计价。3、约束的法律不一样在投资的过程中，QFII基金受到国内相关法律条款的监管，QDII基金也同样受到投资地区的相关法律条款的监管。

QDII和QFII的区别具体如下:两者投资主体不同。QDII英文全称为QualifiedDomesticInstitutionallnvestor，是指合格境内机构投资者；QFII英文全称为QualifiedForeignInstitutionallnvestor，是指合格境外机构投资者。两者投资性质不同。QDII是指合格的国内投资人投资境外的资本市场；QFII是指合格的境外投资人投资我国国内的资本市场。但同时，两者之间，合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）制度都是作为人民币资本项下不可自由兑换条件下有控制地进行境内和境外证券投资业务的制度安排。拓展资料：一、QDII以及QFII，QDII即合格的境内机构投资者，英文名为Qualified domestic institutional investor，是在一国境内设立，并且经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的相关证券投资基金。它是指在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。二、QFII，即境外机构投资者机制，英文名为Qualified foreign Institutional Investors，是指合格的境外投资者制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击。QFII基金是指合格的境外投资者通过成立的基金方式，将本币兑换成人民币，投资于A股，在退出时，投资所得的资本利得和分红预期收益，以人民币兑换成本币转回所在国的投资方式。三、QFII基金的参与对象是境外合格投资者，QDII基金的参与对象是合格境内投资者。投资范围不一样，QFII基金是合格境外投资者投资于国内证监会认可的投资品种，如股票、债券等，QDII基金是合格境内投资者投资于国际市场，两者范围完全不一致。结算方式不一样，QFII基金是将外币兑换成为人民币，以人民币计价，QDII基金是将人民币兑换成外币，以外币计价，例如投资美股的是美元计价，投资欧洲股市的是以欧元计价。法律法规不一样，在投资的过程中，QFII基金受到国内相关法律条款的监管，QDII基金也同样受到投资地区的相关法律条款的监管。

中国时间1号晚上10点申购，会把你算成中国时间2号的申购。要等到中国时间3号晚上才能知道基金在中国时间2号的净值。你的申购的份额是根据中国时间2号的净值测算的。而中国时间2号的净值，是根据美国时间2号下午（即中国时间3号凌晨）收盘计算的。QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场，就目前而言，即指投资于香港资本市场。QDII可以为我国有序开放资本市场积累经验，将为培育内地机构投资者起到积极作用。特别是对香港资本市场，虽然从资金状况看，对市值已近34000亿港元的香港市场而言，可能只是杯水车薪，据有关专家预测如果允许施行QDII，先期进入香港市场的资金不会超过五十亿美元。但一方面由于QDII是香港政府对中央政府提出的建议，中央政府给予认真考虑并着手实施，而且允许境内投资者投资境外市场从来没有过先例，足见香港在中央政府心中的地位；另一方面，QDII将意味着中国资本市场终于开始稳妥地对外开放。这种利好给市场带来的影响是极其深远的。同时我们也应看到，由于QDII对香港和内地而言，是一个互利互补的计划，还需要两地政府共同构想。扩展资料投资范围以港股、海外交易所交易基金和主动管理型基金为主要投资标的，对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为：95%，其中对基金的投资不低于基金资产的60%，货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40%。投资策略：本基金主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金，其中香港市场直接投资股票，其他海外市场则通过投资基金，以“基金中的基金”运作模式操作。风险收益本基金的预期风险和预期收益属于中等偏高的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。参考资料来源：百度百科-QDII基金

      QDII，音译过来就是合格国内投资者。简单来说，QDII基金就是内地居民投资香港或海外资产的基金。下面再来详细介绍一下。      QDII基金和普通的公募基金没有差异，只是投资范围不同，申赎费率和时间上有所差别。一、投资范围      我国的QDII基金在海外的投资方向有港股、美股、黄金、大宗商品(原油)、地产等。二、基金分类      和投资国内的基金一样，QD基金也分为主动管理型和被动管理型。主动管理型分为直接投资型和FOF型，前者直接投资海外股票或债券，后者投资海外公募基金。      被动管理型即指数型QD基金，比如华宝油气LOF基金，这只基金主要跟踪标普石油天然气上游股票指数(SPSIOP)，这个指数的成分股大都是美股市场的油气上游公司。三、费率和时间      QD基金进行海外投资，基金管理难度更大，需要聘请境外托管行及海外投资顾问等，所以基金管理费和托管费一般较境内投资基金高。      由于时差问题，大部分QD基金只能在T+1日计算T日基金净值，并在T+2日进行公告，比普通基金要晚一天，赎回基金则普遍要8到10天。四、特殊风险      QDII基金不仅有投资风险，还面临汇率风险。QD基金以人民币计价，但是拿外币进行投资，所以它的预期收益和人民币汇率走势相反，人民币升值基金预期收益则压缩，人民币贬值则基金预期收益扩张。      好了，关于QD基金就为大家介绍到这里，希望能有所帮助。温馨提示，基金有风险，投资需谨慎。

QD基金是指QDII基金（Qualified domestic institutional investor），中文名称是合格的境内机构投资者，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。QDII基金的预期风险和预期收益属于中等偏高的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。扩展资料：QDII基金的特点1、投资海外，分享盛宴中国只是全球市场的一部分，在A股上涨的同时，还有很多国家和地区的资本市场投资回报上胜于国内。投资海外，在全球市场寻求投资机会，享受世界各区域的经济成长，通俗的说，全球市场哪里有好的投资机会，南方全球精选配置基金就投向哪里。2、配置全球，规避风险A股经历了两年的大幅上涨，指数已突破5000点高位，经济过热预期和市场整体估值偏高均可能会给A股的继续上涨带来压力，市场的波动风险在加剧。因此，对现有资产做适当配置，参与国际化投资，一方面可以规避单一市场风险，同时有机会获取良好的投资回报。3、投资多个市场，回避汇率风险南方全球精选配置基金可投资的国家中有不少币种的升值幅度高于人民币。我们以这些市场构建的一篮子组合模拟测算，即使买入的投资品三年没有价格涨跌，仅仅货币升值就可以带来12%以上的收益，远高于人民币升值的幅度。参考资料来源：百度百科-QDII基金

      QDII基金的投资范围较普通基金产品要更广，很多投资者为了平衡现有基金的配置，希望购买一部分QDII基金。不过QDII基金的风险也相对较高，而且很多投资者对这类基金都比较陌生，那么如何买QDII基金呢？一、何买QDII基金1、投资范围      投资范围：QDII主要投资范围包括全球、美国、香港、欧洲、亚太等，其中以投资全球、美国和香港的QDII基金居多。      购买QDII基金必须对所投资的市场的走势比较了解，虽然QDII基金投资范围很广，但很多投资者都对美国和香港市场相对比较了解，所以可优先配置美股和港股的指数型QDII。如果对其他境外市场比价了解，也可考虑购买。2、投资对象      QDII基金投资对象主要包括股票、债券、商品(主要是黄金和原油)、REITS等，不同投资对象的风险等级是不同的，相对而言投资石油和大宗商品的风险要更高，基金波动更大。3、基金经理      QDII需要通过专业的基金经理进行管理，所以最好挑选海外投资经验丰富、历史业绩优秀的基金经理。      QDII也分为主动管理型和被动管理型，如果找不到合适的QDII基金，也可选择被动型指数基金购买，例如广发纳斯达克100指数。二、QDII基金购买注意事项      QDII基金的申购和赎回时间要比普通基金产品长很多，申购确认日一般为T+2日，赎回资金到账时间则可能需要10个工作日以上。此外QDII基金的交易费率也要高于普通基金产品。      以上关于如何买QDII基金的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。截至2019年8月底，中国基金业协会数据显示，中国公募基金资产合计13.84万亿元。QDII基金等各类型基金规模都在8月份获得扩张。扩展资料：QDII基金特征：1、集合投资。它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。QDII基金基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小，完全按份额计算收益的分配。2、分散风险。QDII基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。参考资料来源：百度百科-QDII基金

qdii和rqdii的主要区别在于： 1、RQDII使用的是人民币，投资的是境外金融市场的人民币计价产品，而QDII需要将人民币兑换成外币投资，投资范围比如说港股，美股、日韩市场、英国市场等。 2、RQDII不需要额度审批，以实际募集规模为准，而QDII需要额度审批，当额度用完之后，该基金就会处于暂停申购的状态。 3、RDQII在准入资格，产品规模和发行，投资活动等方面，还是遵守与QDI相同的规定。 RDQII正常情况下是包含在QDII产品中，RQDII中的Q就是人民币的意思，对于投资者来说，我们一般购买的是QDII基金，而RQDII基金一般很难买到。

QDII基金大跌后不一定会大涨，也有可能接着跌，QDII基金的涨跌是看投资的标的，投资的标涨，基金才会涨，如果投资的标一直跌，那么基金也是会一直跌的。所以在买基金的时候，要理性的对待，当基金亏损到一定的程度，及时止损是很重要的，不要想着QDII基金大跌后必有大涨，基金如果行情不好，很有可能会一直跌。在看QDII基金的时候，可以从过往的业绩来进行分析，如果基金之前就一直业绩不佳，加上基金行情不好，或者频繁更换基金经理的情况，一般建议是及时赎回止损，不要不舍得，基金亏损到一定程度的时候，为了避免更大的损失，当断则断。如果QDII基金过往的业绩是不错的，只是近期波动比较大，出现了一个下滑，QDII基金本身是没有问题的，那么是可以考虑继续持有，或者先赎回一部分，然后留下一部分持观望的态度。也可以选择加仓，只是说加仓的风险是比较大的，投资者在购买的时候，要注意自身能承受风险的能力，如果不能承受高风险，就不要购买高风险的基金类型。扩展资料：QDII基金怎么样？QDII基金也是分类型的，根据投资标的可以划分为：股票型QDII，混合型QDII，债券型QDII和另类型QDII产品，其中值得注意的是另类型QDII基金主要投资于黄金、原油、贵金属等国际主要大宗商品，另外还有小部分产品涉及海外房地产信托投资。整体来看QDII基金的风险是比较大的，但如果不想承受很大的风险，那么是可以优先考虑债券型QDII，相对来说，是稍微的低一点风险，但投资者在购买的时候要考虑到自身能承受的风险能力，如果不能承受高的风险，那么最好是不要购买高风险的基金类型。

qdii基金是什么意思 　　qdii基金是什么意思，投资理财是当下非常流行的，不管是年轻人还是一些退休人员都可以购买，如今很多的年轻人也会做一些投资理财，所以很多人会选择购买基金，基金的种类很多，那么qdii基金是什么意思呢？ 　　qdii基金是什么意思1 　　 一、QDII基金的定义 　　QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 　　和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。 　　 二、QDII基金的投资范围与策略 　　 （一）投资范围 　　本基金以港股、海外交易所交易基金和主动管理型基金为主要投资标的。 　　对基金和股票投资占基金资产的目标比例为95%，其中对基金的投资不低于基金资产的60%，货币市场工具及其他金融工具占基金资产的0-40%。 　　 （二）投资策略 　　本基金主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金，其中香港市场直接投资股票，其他海外市场则通过投资基金，以“基金中的基金”运作模式操作。 　　 三、各种类型的QDII基金分别有哪些特点？ 　　 1、REITs基金：投资境外房地产 　　将投资者的钱集中起来去购买房地产，然后将房屋升值和出租的收益分配给投资人。除了住宅，REITs还可以投资商场、写字楼、公寓、酒店、医院、养老院、仓库等各类地产。从长期来看，REITs有稳定的收益，而且与其他资产的相关性不高，是很好的资产配置品种。 　　 2、黄金基金：避险配置品种 　　投资黄金的基金分为国内的黄金基金和黄金QDII两类，其区别在于国内黄金基金跟踪的是境内的金价，而黄金QDII跟踪的"是国际市场金价。由于全球的黄金主要都以美元计价，因此不论买哪类黄金基金，其投资收益中都包含了金价上涨和美元汇率升值两部分。 　　 3、海外市场股票基金：捕获全球证券牛市 　　目前投资海外股票市场的QDII数量是最多的。虽然近年来全球化进程加快使得大部分国家的股票市场周期都有一定的趋同性，但是在阶段性时段，部分地区股票市场涨幅远超国内市场，因此对于有一定国际眼光的投资者，选择合适区域的股票QDII可以分享海外资本市场的收益。 　　 4、 海外市场债券基金：防范人民币汇率风险 　　对于需要防范人民币汇率风险的投资者来说，海外债券基金是一个比较好的选择。相对股票基金的高波动性，海外债券虽然本身收益不会太高，但作为外币投资品，在人民币汇率下跌的阶段，其通过外汇升值获得的收益会远高于债券资产本身的收益。 　　qdii基金是什么意思2 　　 QDII基金和普通的公募基金没有差异，只是投资范围不同，申赎费率和时间上有所差别。 　　 一、投资范围 　　我国的QDII基金在海外的投资方向有港股、美股、黄金、大宗商品（原油）、地产等。 　　 二、基金分类 　　和投资国内的基金一样，QD基金也分为主动管理型和被动管理型。主动管理型分为直接投资型和FOF型，前者直接投资海外股票或债券，后者投资海外公募基金。 　　被动管理型即指数型QD基金，比如华宝油气LOF基金，这只基金主要跟踪标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP），这个指数的成分股大都是美股市场的油气上游公司。 　　 三、费率和时间 　　QD基金进行海外投资，基金管理难度更大，需要聘请境外托管行及海外投资顾问等，所以基金管理费和托管费一般较境内投资基金高。 　　由于时差问题，大部分QD基金只能在T+1日计算T日基金净值，并在T+2日进行公告，比普通基金要晚一天，赎回基金则普遍要8到10天。 　　 四、特殊风险 　　QDII基金不仅有投资风险，还面临汇率风险。QD基金以人民币计价，但是拿外币进行投资，所以它的预期收益和人民币汇率走势相反，人民币升值基金预期收益则压缩，人民币贬值则基金预期收益扩张。 　　qdii基金是什么意思3 　　QDII基金是指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。这类基金和qfii基金是一样的，它还没有实现完全自由兑换，所以现在资本项目还没有开放，目前仅适用于香港资本市场。 　　QDII基金对我国开放资本市场可以起到积极有效的作用，而对于投资者来说，如果想投资QDII基金的话，需要研究相关行业是否具有发展潜力，而不能一味跟随风口热点进行投资。只有对产品的投资前景和收益把控好、了解清楚，在投资的过程中才能有的放矢。 　　 投资范围 　　以港股、海外交易所交易基金和主动管理型基金为主要投资标的，对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为：95%，其中对基金的投资不低于基金资产的60%，货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40%。 　　投资策略：本基金主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金，其中香港市场直接投资股票，其他海外市场则通过投资基金，以“基金中的基金”运作模式操作。 　　qdii基金是什么意思4 　　 一、公募基金是什么意思 　　公募基金，公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。 　　例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。公募基金和私募基金各有千秋，它们的健康发展对金融市场的发展都有至关重要的意义。 　　 二、我国公募基金的现状 　　我国基金业发展14年，基金市场份额呈现阶梯型增长态势:第一阶段是1998年到2000年，由于市场品种仅限于封闭式基金，基金规模很小，三年的基金份额分别为100亿、500亿、610亿.第二阶段是2001年，由于引入了开放式基金，基金规模有所扩大，达到809亿。 　　第三阶段是2002年至2003年，基金规模高速增长，2003年扩张规模达到了顶峰。其1633亿的市场规模比2002年增加了一倍多。2004年至至2005年10月20日，由于市场调整等因素的影响，基金发行规模波动发展。 　　我国基金市场上共有封闭式基金54只，开放式基金159只，基金份额3200亿。2005年-2007年，基金净值狂飙至3.2万亿。2007年至今，由于股市一直低迷，基金净值跌至2万亿附近。 　　2013年4月23日结束披露的一季报显示，截至2013年3月末，至少有6只公募基金期末持有股指期货合约，其中，国泰保本混合基金一家就持有IF1304合约207张，市值超过1.55亿元，对冲其期末股票市值达70%以上。 　　这意味着，国内基金在股指期货领域上已开始告别小打小闹的历史格局，逐步接轨海外大型资产管理公司采用的"股票多头持有+股指动态期货对冲"策略。继近年理财产品多元化、工具化的革新之后，主动型股票基金的求新求变、嫁接对冲策略，或许将探寻出一条绝对收益的投资新路。 　　 三、公募基金的特点 　　享受市场整体的回报，基金的超额收益不可能长期脱离业绩基准，规模越大，基金获取市场平均利润的可能越大;概括就是：四权分立、信息透明、风险分担。

      财经新闻常提到QDII，很多人还在困惑这究竟是什么？我是否适合投资QDII？怎么投资QDII？ 什么是QDII基金      QDII 是Qualified domestic institutional investor(合格的境内机构投资者)的英文缩写，具体来说，它是国内的投资机构比如银行或者基金公司到海外投资股票、债券、公募基金、贵金属、金融衍生品等。购买了QDII基金，等于间接投资了海外市场。 QDII基金在资产配置的角色      如果从理财目标的角度看，QDII更适合完成中长期理财目标，QDII可作为你的长期投资产品之一。      QDII在基金品种中属于高风险投资产品，需要投资者有一定的风险承受能力。 QDII基金的投资优势和风险      投资范围广：(国内市场和国际市场)，降低了因国内或国外单一市场带来的系统风险；      投资工具分散：QDII基金的投向很广泛，可投资股票、债券，存托凭证、资产抵押证券、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品等。      门槛低、更专业：QDII基金由专业基金机构去投资，既降低了个人投资的风险，又降低了投资门槛。      但是，QDII也是有风险的，风险级别类似股票型基金，都属于高风险投资产品，该类型基金的风险主要有汇率风险(基金以人民币计价，但以美元等外币进行投资)，海外当地经济形式和政策等因素影响。 如何投资QDII基金      截至2014年一季度末，共有47家机构发行了109只QDII基金，可以在银行、基金公司官网或者第三方机构购买。QDII基金可以一次性购买最低投资100元起，或者通过基金定投的方式，投资门槛100元起，以较低的投资门槛为普通投资者带来参与国外资本市场的机会。 TIP1      由于QDII基金要求基金经理的管理水平更高，所以QDII基金的管理费率比普通股票型基金更高。（QDII管理费1.8%左右，股票型基金1.5%；QDII托管费0.3%-0.35%；股票型基金托管费0.25%）TIP2      2013年QDII平均净值预期年化预期收益率为但业绩分化明显，表现最好的广发亚太精选预期年化预期收益43%，而易方达黄金主题基金业绩垫底 其中去年以主投美股的基金预期年化预期收益表现抢眼。2014年一季度QDII平均净值预期年化预期收益率为

QDII，经该国有关部门批准、资本市场未开放条件下，是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，QDII基金是跟境外股市走。基金QDII产品投资比例理论上可达到100%;的首字缩写，使人民币汇率更加平衡，以创造更多外汇需求。在投资管理过程中。设立该制度的直接目的是为了，合格境内机构投资者。扩展资料基金QDII产品起点仅为1000元人民币，从而减少贸易顺差和资本项目盈余&quot。大部分银行QDII产品认购门槛为几万甚至几十万人民币。与此前银行同类产品主要投资单一市场或结构性产品以及多数实施投资外包不同，有控制地，具有专业性强，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场、债券等有价证券投资业务的一项制度安排;进一步开放资本账户、资本市场未开放条件下参考资料百度百科-QDII

qdii：合格的境内机构投资者。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。翻译成人话就是：投资于境外市场的基金。我们投资QDII基金，用人民币就可以买，基金公司有外汇额度，他们会把人民币换算成美元去投资，当你要赎回时，再把美元换算成人民币给你，换算以当天的汇率计算。投资QDII基金的好处还挺多：不会占用个人每年5万的外汇额度；对冲人民币贬值的风险；全球化的资产配置，不再局限于境内市场，分散风险。QDII基金可以投资的区域很广，美国、欧洲、亚太、大中华区、新兴市场、香港……可以投资的标的也很多，REITs，港股、美股、黄金、石油、债券……比如阿里巴巴、腾讯的股票，通过QDII基金就可以购买。PS：REITs指的是房地产投资基金，你可以把它理解为集合资金去投资房地产，收益主要来源于房产长期租金和升值收益。这里的房产不局限于住房，还包括商场、写字楼、医院等等。目前市场上QDII基金一共有140多只，成立至今处于亏损状态的有37只，统计了近1年、近2年走势还可以的，如下图：有的是新基金，老基金历年业绩有的也没有很稳定。

没有专门投向美股债市的QD产品。广发亚太中高收益债鹏华全球高收益债富国全球债华夏海外收益债国泰中企境外债博时亚洲收益债

QDII基金主要是投资海外的，就拿美股来说，因为时差关系，我国A股交易的时候，美股是休市的，只能算作第二天买的，所以，一般情况下QDII基金的买入确认都要比买普通基金多一个交易日。温馨提示：1、以上信息仅供参考，不作任何建议。2、投资有风险，选择需谨慎。应答时间：2021-08-31，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。简单地来讲，它就是指投资于境外市场的基金。QDII基金的投资范围很广，有美股、港股，债券、石油、黄金等等。普通投资者可以通过QDII基金实现资产的全球化配置，分散风险。一般来讲，QDII主要可以分为以下几类（略有重叠）：1，全球股票类：一般是主要投资于全球各国的股票，例如美股，港股，甚至是瑞士的股票；2，亚太股票类：一般投资于亚洲地区的股票，例如香港，台湾，韩国等等；3，大中华区股票：一般主要投资于香港的股票，例如华宝兴业香港中国中小盘(501021)；4，新兴市场股票：一般是投资于新兴市场公司的股票，例如南方金砖四国指数跟踪富时金砖四国50股指数。金砖四国指数涵盖了中国、巴西、俄罗斯和印度金砖四国的大型上市公司，反映了金砖四国股票市场的整体状况。5，美国股票类：投资于美国的股票，有主动型和被动型之分。例如大成纳斯达克100指数(000834)就是被动型的，嘉实美国成长股票(000043)就是主动型的；6，全球指数类：全是被动型的基金，跟踪某国的大盘指数或某一行业指数的基金，例如易标普信息科技人民币(161128)；7，股债混合类：类似于混合型基金，主要投资于各国的股票和债券，例如上投摩根亚太优势混合(377016)；8，债券类：一般主要投资于各国债券，例如，美国，英国，澳洲等债券，例如南方亚洲美元债人民币A(002400)；9，商品类：主要是原油、黄金与其他贵金属，例如易方达原油C类人民币(003321)。基金的投资范围，一般看基金概况就可以知道了。世面上有过百只QDII，该怎么选呢？对于理财小白，一般来说，选择被动型基金会比较好把握。例如你看好美国未来的股市，你就直接买入跟踪标准普尔500指数或纳斯达克100指数的基金。那么，怎么买入这种QDII基金呢？方法其实和购买一般基金差不多，可以在第三方销售平台买（类似于天天基金网），它们的优点是申购费率低。也可以在银行买，这样比较省事；在基金官网买的话，如果有活动或者选择后端收费的话，费率上可能有优惠。至于ETF，例如纳指ETF，可以直接通过A股账户买入。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS,QDII)制度由香港政府部门最早提出，与CDR(预托证券)、QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度。即QUALIFIED FOREIGN INSTITUTIONAL INVESTORS)一样，将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，以容许在资本账项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外资本市场进行投资。扩展资料基金特点：投资海外 分享盛宴中国只是全球市场的一部分，在A股上涨的同时，还有很多国家和地区的资本市场投资回报上胜于国内。投资海外，在全球市场寻求投资机会，享受世界各区域的经济成长。通俗的说，全球市场哪里有好的投资机会，南方全球精选配置基金就投向哪里。配置全球 规避风险A股经历了两年的大幅上涨，指数已突破5000点高位，经济过热预期和市场整体估值偏高均可能会给A股的继续上涨带来压力，市场的波动风险在加剧。因此，对现有资产做适当配置，参与国际化投资，一方面可以规避单一市场风险，同时有机会获取良好的投资回报。投资多个市场 回避汇率风险南方全球精选配置基金可投资的国家中有不少币种的升值幅度高于人民币。我们以这些市场构建的一篮子组合模拟测算，即使买入的投资品三年没有价格涨跌，仅仅货币升值就可以带来12%以上的收益，远高于人民币升值的幅度。参考资料：百度百科-QDII基金

QDII与QFII的区别：1、定义不同：QDII：是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，合格境内机构投资者。QFII：是（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者的英文简称。2、目的不同：QDII：设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”。QFII：一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。3、面向对象不同：QDII：是本土境内的的投资者。QFII：是面向本土以外的其他国家的投资者。参考资料：百度百科：QDII百度百科：QFII

中国时间1号晚上10点申购，会把你算成中国时间2号的申购。要等到中国时间3号晚上才能知道基金在中国时间2号的净值。你的申购的份额是根据中国时间2号的净值测算的。而中国时间2号的净值，是根据美国时间2号下午（即中国时间3号凌晨）收盘计算的。QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场，就目前而言，即指投资于香港资本市场。QDII可以为我国有序开放资本市场积累经验，将为培育内地机构投资者起到积极作用。特别是对香港资本市场，虽然从资金状况看，对市值已近34000亿港元的香港市场而言，可能只是杯水车薪，据有关专家预测如果允许施行QDII，先期进入香港市场的资金不会超过五十亿美元。但一方面由于QDII是香港政府对中央政府提出的建议，中央政府给予认真考虑并着手实施，而且允许境内投资者投资境外市场从来没有过先例，足见香港在中央政府心中的地位；另一方面，QDII将意味着中国资本市场终于开始稳妥地对外开放。这种利好给市场带来的影响是极其深远的。同时我们也应看到，由于QDII对香港和内地而言，是一个互利互补的计划，还需要两地政府共同构想。扩展资料投资范围以港股、海外交易所交易基金和主动管理型基金为主要投资标的，对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为：95%，其中对基金的投资不低于基金资产的60%，货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40%。投资策略：本基金主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金，其中香港市场直接投资股票，其他海外市场则通过投资基金，以“基金中的基金”运作模式操作。风险收益本基金的预期风险和预期收益属于中等偏高的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。参考资料来源：百度百科-QDII基金

不值得。整体来看QDII基金的风险是比较大的，但如果不想承受很大的风险，那么是可以优先考虑债券型QDII，相对来说，是稍微的低一点风险，但投资者在购买的时候要考虑到自身能承受的风险能力，如果不能承受高的风险，那么最好是不要购买高风险的基金类型。【拓展资料】QDII基金是一种投资海外的标，然后组合发现的基金，有着风险高、收益高的特征，吸引了很多想赚钱的投资者。QDII基金怎么样？QDII基金也是分类型的，根据投资标的可以划分为：股票型QDII，混合型QDII，债券型QDII和另类型QDII产品，其中值得注意的是另类型QDII基金主要投资于黄金、原油、贵金属等国际主要大宗商品，另外还有小部分产品涉及海外房地产信托投资。QDII基金可以持有吗？如果是新手，什么都不懂，一般是不建议购买QDII基金的，因为这类基金风险是很大的，比较容易出现亏损的情况，如果是懂基金的投资者，并且有一定的买基金的经验和能承受风险的能力，是可以尝试购买的。QDII基金是有多只的，投资者在买入的时候，可以从基金过往的业绩、基金经理、基金的收益率情况分析来考虑要不要持有。购买QDII基金的技巧有：选择获利上升的时候申购，同样的钱可以得到更多的份额。因为汇率上升，表示人民币升值，人民币升值就能买到更多的基金份额。反之在汇率下降的时候赎回基金能得到更多的份额。QDII基金是内地投资者投资海外资产的基金，有的人不建议购买QDII基金是因为：1.QDII基金主要是投资于美国、德国、日本等股票市场，而这些市场可以做多也做空，因此波动相对较大。2.不购买美股的qdii基金，是因为美国已经走出长达十年的牛市行情，若美股崩盘，那么亏损的概率很大。3.不购买港股的qdii基金、投资到日本市场的qdii基金，是因为日本股市和港股的走势几乎和美股一样，而美国任何一项指标变动都会影响到股市。4.由于人民币没有实现自由兑换，因此购买QDII基金会进行汇率结算，汇率的高低会影响收益。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。截至2019年8月底，中国基金业协会数据显示，中国公募基金资产合计13.84万亿元。QDII基金等各类型基金规模都在8月份获得扩张。扩展资料：QDII基金特征：1、集合投资。它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。QDII基金基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小，完全按份额计算收益的分配。2、分散风险。QDII基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。参考资料来源：百度百科-QDII基金

港股开户指南/流程一、去哪开户炒H股，首先必须要有H股的专门账户，目前开立H股账户的途径有两个，最基本的开户程序就是携带个人居民身份证，到香港的证券公司去开户。还有一种形式就是利用香港一些金融机构在内地的代办处或者合作单位协助进行开户。（由于本人在招商证券开的户，所以主要介绍招商证券的开户流程，其它券商的内容欢迎补充） 招商证券（香港）有限公司：在北京、上海、深圳都有办事处。 国泰君安（香港）有限公司： 大福证券（香港）有限公司: 国内还没有真正的办事处。.1、券商www.newone.com.hk 国泰君安（香港）有限公司：hk.gtja.com 大福证券（香港）有限公司： 提示：选择港股的券商一定要选择后续服务好、券商规模较大的。　　招商证券国际业务部 上海分部 港股开户咨询　　 地址：上海浦东新区世纪大道1500号东方大厦3楼（上海期货交易所对面）　　 联系人： 蒙培慧先生 021-68407818 13764582273 事先电话预约二、开户准备的资料1、身份证复印件：新版身份证正反两面复印在一张纸上。2、地址证明：水电费单据、电话费单据、信用卡单据或其它公营机构单据，要求单据上正确体现开户

QDII基金的特点和优势：一、投资海外 分享盛宴中国只是全球市场的一部分，在A股上涨的同时，还有很多国家和地区的资本市场投资回报上胜于国内。投资海外，在全球市场寻求投资机会，享受世界各区域的经济成长。二、配置全球 规避风险A股经历了两年的大幅上涨，指数已突破5000点高位，经济过热预期和市场整体估值偏高均可能会给A股的继续上涨带来压力，市场的波动风险在加剧。三、投资多个市场 回避汇率风险南方全球精选配置基金可投资的国家中有不少币种的升值幅度高于人民币。我们以这些市场构建的一篮子组合模拟测算，即使买入的投资品三年没有价格涨跌，仅仅货币升值就可以带来12%以上的收益，远高于人民币升值的幅度。扩展资料：投资范围以港股、海外交易所交易基金和主动管理型基金为主要投资标的，对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为：95%，其中对基金的投资不低于基金资产的60%，货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40%。投资策略：本基金主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金，其中香港市场直接投资股票，其他海外市场则通过投资基金，以“基金中的基金”运作模式操作。参考资料来源：百度百科-QDII基金

1。QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。2.如南方和华夏基金QDII产品最低认购额只有1000元人民币，更便于普通投资者参与。认购，所以是开放式基金

1. 换汇最简单的投资行为是换汇，就是把自己手上的人民币转换成美元现金。按照央行2007年出台的规定，每个中国公民每年有5万美金的换汇额度。类似前两年中国大妈抢黄金，如今社会上疯传央行将进一步收紧个人换汇额度，已经刮起了一股换美元的风潮。然而，美国维持超低利率的政策并没有改变，如果你将换得的美元存放在外汇活期账户中，从中长期看利息收益将难以对冲汇率损失。若参与外汇交易则属于杠杆交易，波动大且风险承受力要求高，需要较高水平的专业知识和充足的时间，并不适于一般投资者。2.国内外币理财产品中国境内银行在售的美元理财产品为数不少，预期年化收益率从0.75%到3.1%不等。当前，美元非结构性理财产品的平均预期收益率为1.87%，而人民币非结构性理财产品的平均预期收益率为4.32%，之间相差2.45个百分点。美元理财产品的投资周期普遍较长，基本都是半年期或一年期的中长期产品，而同期的人民币中长期产品的收益水平在4.6%左右。也就是说，同期限的人民币非结构性理财产品和美元非结构性理财产品的收益差距大约3个百分点。对投资者而言，这意味着即使不考虑换汇支付的费用，在持有期内人民币兑美元继续贬值3%以上才有利可图。3.海外保险对于金融资产低于30万美元的投资者，上述两种方式基本可以不考虑。如果你还在国内生活，把钱换成美金或理财产品后，急用钱时不方便，收益也不见得理想。一个可替代的方法是购买海外保险——通过合理的险种搭配，可以实现配置外币资产的目标。海外保险中目前又以香港保险最受青睐，有重大疾病保险、高端医疗保险以及投资理财为目的的储蓄分红险等多样化的险种，能够较好地满足中高端客户对高保额保障、海外资产配置和高端医疗服务的需求。拿香港储蓄分红险来说，基本上都是美元保单，相当于一份中长期投资理财目标的储蓄计划，通常享有稳定而可观的回报(年回报率在6-7%左右)，相当具有吸引力。4.美国股票美国股票市场是比较开放的，吸引着全球的投资者，来自中国大陆的投资者也越来越多。但是美国的证券市场交易规则与国内完全不同，美国的证券市场参与者以机构为主，由于专业知识、法律知识、交易规则、信息通道等原因，个人散户往往很难生存。所以，风险承受力是玩美国股票前需要考虑的最重要的事情。5.QDII开放式基金直接美股投资太专业、难度太高，取道QDII基金间接投资美股是个不错的选择。QDII基金是通过合格境内投资机构投资海外资产，目前绝大多数是开放式基金。通过这种方式投资海外，不用去银行换汇，属于变相持有美元(外币)资产，也是攻守兼备的策略。目前国内有86只QDII基金，购买门槛低，可选择的海外市场和投资题材广泛，而且不受个人购汇额度的限制。好处那么多，风险肯定也不小。2007至2008年供不应求的QDII基金(南方全球、嘉实海外等)就让投资者亏得惨不忍睹。6.美元私募类产品美元私募产品投资门槛较高，多由一些三方理财机构或私募公司销售，券商和银行也偶尔参与销售。准入金额通常是100万或300万元人民币起，期限较长(大于一年)，投资方向多为股权、大宗商品、金融衍生工具，也有参与美国新股发行或二级市场的，历史表现良莠不齐。购买美元私募类产品，投资者首先要有相当的资金实力和风险承受能力，要摸清所投资方向的客观情况和未来潜力，要咨询专业的机构，并考察投资顾问的资质和能力。7.海外股权直接投资目前国内的海外直接投资仍然以机构投资者为主，投资规模逐渐增加，投资类型也日趋多元。美国崇尚合投、众筹文化，大部分创业公司都是被许多天使投资机构和个人合投，大家“凑”钱完成一轮融资。举个例子，一个公司融100万美金天使，基本是知名早期机构(或多个)投10-20万美金，然后剩下份额，每份约2.5-10万，由很多天使投资人分领。这一部分，是中国独立投资者可以参与进来的。8. 购置美国房产美国房地产有着长期稳健的租金收益和资本增值潜力，同时具备实物资产的安全性和抗通胀能力。然而，1月13日有外媒报道，自2008年以来，大量中国富人采用美元现金交易或通过空壳公司运作购入美国豪宅，针对这种现象，美国财政部将在部分试点地区追踪购房者身份、调查资金来源。这给试图在美国置业而寻求资金安全的投资者敲了一记警钟：“游戏规则”掌握在美国手里，是随时可能变化的。此外，美国房产的税务和持有成本也是个令人头痛的问题。 (以上回答来源于网络)

港股相关的基金有很多，由此塑形的，但是大多数还是属于混合型。现在港股处于低估值的状态，非常适合买入，然后长期持有。现在各大基金公司基本上都有投资布局，沪港深，也有一些qdii型的基金，同时布局港股和美股，以及A股，你可以留意一下吧！

现在买港股要方便很多，大致有四种办法1、如果是已经开通了A股账户，再申请开通沪港通（或者深港通，暂时还没开通）就可了，只要答题、填资料就行，比较方便。2、去香港，找一家证券公司开户。像中银国际啊、大福都行。具体步骤是：准备身份资料；身份证或护照，居住地址证明，即三个月内任一期信用卡、基金、保险对账单、水电单等，或居委会证明信，到有港股代理资格的券商填表格办理，一周左右即可完成。3、找一个第三方平台，比如环证通。只需要注册一下就行，属于那种跨市场证券互换交易平台，可以投资港股、美股4、购买港股ETF和QDII；相比港股通的50万资产规模门槛，以及开设港股账户的繁琐，直接在A股账户中购买跟踪港股指数的ETF和QDII产品也是比较快捷的办法。5、特别提醒，如果是自己去开户炒港股的话，最低门槛是50万起，相比较而言第三方平台门槛低一些，但是也有一定的风险。投资有风险，入市须谨慎。

不是。华宝油气是一只QDII基金，投资于海外资产，而美股交易时间为北京时间晚上21点30至04点。不过，基金24小时都可以进行申购和赎回的操作，交易日15点前申购，视为当天的申购申请。15点之后申购视为下个交易日的申购申请。

订阅在央行“降准+加息”的大环境下，又逢资管新规落地，银行存款竞争更趋激烈。为了应对银行存款大幅下降的现象，各大银行为了吸引客户，纷纷采取了利率上浮来带动存款量。那作为存款方的我们，选择什么样的存款方式才能将存款收益最大化呢？一．选择存款方式银行存款的存款方式通常分为活期存款和定期存款。而这两种存款的存款利率是不一样的。通常，定期存款的存款利率要比活期存款的存款利率要高一些。所以，如果你手上的资金不着急使用的话，可以选择中长期的定期存款方式来将存款收益最大化。二．选择银行银行基本上可以分为国有银行、商业银行和民营银行。一般银行的利率是民营银行大于商业银行、大于国有银行的。举个简单的例子，国有大行定期存款利率为4.125%，商业银行定期存款利率为4.2625%，民营银行定期存款利率为5.5%。存3年50万，你最多可以拿到的利息分别为20625元、21312.5元和27500元！三．存款期限不一定越长越好，两到三年最为合适虽然表面上来看存款期限越长拿到的利息越多，但其实定存时间超过三年是没有必要的。因为时间越长担的风险越大，这笔钱真有个急用取不出多头疼，如果物价上涨，当初存的利率感觉亏了也比较不好变更。四．分批定存取代零存整取除了定存的期限问题，我们还会习惯性的把所有的钱都进行定存，我们还可以选择滚雪球式存款。比如可以采用“十二张存单法”，就是每个月固定存入一笔钱，如按月定存1500元，存期为定期一年，持续12个月。那么到第2年的时候，你手上就会有12张存期为一年的定期存单，而且此时你第1个月存的存单已经到期，可以把它连本带息取出来，然后再加上这个月的固定存款1500块再存进去，仍然存定期一年的，以此形成良性循环，增加利息。小小金融小编提示虽然银行存钱相对于其他理财方式来说是最为安全的一种，但是也不是全然安全，银行也有破产的可能，所以不要把所有的钱存在同一家银行，要懂得分化风险，这也是对财产的一种保护。

1、QDII基金的净值公布要比普通基金慢一天，从而导致QDII基金的份额确认时间为T+2，也就是说17号的净值会在18号公布，但是19号才能确认份额。基金的买入价格会按照交易时间点进行确定。如果在交易日的15：00之前买入基金，买入的基金价格就是交易日当天的基金收盘价。2、其他情况如果在交易日的15：00之后买入基金，买入的基金价格就是下一个交易日的基金收盘价。和买入价格一样，基金的卖出价格也是根据交易的时间点确定的。周末和法定节假日通常是不交易的。但周末和法定节假日一般也是可以提交申请的，只是要等到下一个工作日才能生效了。而如果是在星期五的下午15点之后才购买的基金，就得按照下个星期一的净值来计算了。若在法定节假日前的那个交易日下午15点后购买基金，就会按法定节假日结束后第一个交易日的净值来计算。注意事项1、基金单位净值的估值是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。它是计算单位基金资产净值的关键，基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。2、上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。未上市的股票以其成本价计算。未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依照国家有关规定办理。3、目前海外基金有三大方向港股、美股、欧股，现在美股强势一些，我们可以多配，但是港股和欧股也要配置一些，来均衡配置分散风险，港股有龙头企业性价比的优势以及中概股回归的利好，欧股现在面临疫情的不确定性，可以适当少配，但是疫情控制一旦转好，可以加配，因为我们知道你像德国经济在工业上是非常强劲的，一旦经济进入复苏轨道，超反弹的可能性非常大。

牛年能够再接再厉。对于标题中的问题，我有以下回答。一、牛年能否再接再厉。QDII基金，是专门投资境外市场的，在2020年，他们取得了不错的成绩，整体收益也创下了历史最高。据统计，QDII在2020年的业绩表现当中，一共出现了五只翻倍基金，收益在50%以上的基金达到33只，单从收益上来看，他们公司接近七成都获得了正收益，并且他们基金的平均收益也达到了15.23%，刷新了他们公司的历史记录。我觉得QDII牛年能够再接再厉，实现稳定收益，但是不会像2020年这样，因为境外投资抄底不是每年都有的。QDII从2007年成立到2021年，才在黑天鹅事件后出现了翻倍基金。二、我为什么觉得QDII不能像2020年那样？要知道，2020年受疫情和黑天鹅的影响，全球各种股票基金市场都出现了大幅震荡，美股市场更是熔断四次，像QDII基金，他就专门投资境外市场的，所以也算是捡了一个便宜，抄了一次底。在年底，所有的股票市场几乎全部上涨，所以QDII只能算是运气好。我在QDII的财报上看，他们的基金收益和那些超牛的基金收益相比，实属一般，这次翻倍也是捡了个便宜，所以在牛年，我不认为他们能够超越2020年的业绩，但是也祝他们能够牛年发大财。三、我。最后，我再来废话一下。我本人是艺术生，不擅长文学，如果觉得我写的好的话，可以给我点个关注，如果觉得我写的不好的话，请多多谅解，我尽量把语句写的通顺一点，有逻辑点。(抱拳）虽然春节已经过去，但我在这里祝你和看到我回答的网友们新年快乐、恭喜发财、万事如意、牛年牛大吉、牛牛生威、万事如意、健康长寿、永远幸福、学业有成、幸福美满、财源滚滚，愿你新年有心愿，旧愿皆以偿，愿你所想的事，顺心如意。写回答的时候，有文字、词语规定，在写的时候，一些词语没有办法打出来，所以我尽量写的通俗易懂一点。(感谢)我写过好多这种类似的回答，有兴趣的话可以点开我的个人资料往上翻。好了，我的废话完毕，给你比一个小心心。

贵，严重高估。先临三维中国3D扫描打印机龙头对标美股3Dsystems公司，3Dsystems公司市盈率是6、09，市净率才2、33，再看看先临三维的数据，静态市盈率高达73、89，而动态市盈率才33、93，也就是说股价已经严重透支了未来，市净率也高达7、82，和美股的3D打印龙头比，贵了太多。不过二家公司这二年的财务数据，总营业额，和归母净利率出现同步迅速增长，代表3D打印机的利润空间很大，市场正在逐步打开。(市净率7、82代表7、82块钱市值只能买到他1块钱的公司实体资产)

过去的几周，中国的电商市场发生了巨大的变化。拼多多大力扶持的极兔快递被众多快递公司围剿；随后蚂蚁被暂停上市，引发了巨大的争议。接下来则是一年一度的双十一大促销，阿里、京东、苏宁等众多平台都交出了一份创造 历史 纪录的成绩。不过在双十一大促的时候，一份关于平台反垄断的意见建议文件出台，引发了资本市场的风暴，10大互联网公司在2天内蒸发了2.1万亿的市值。 不过这些事情都比不过拼多多的一个王炸，在双十一的时候，拼多多悄悄公布了第三季度的财报，整个财报公布了一大堆数据，不过最终大家读取到了一个最重要的信息就是拼多多盈利了，拼多多第三季度营收142.1亿元，同比增长89.11%；非美国通用会计准则(NON-GAAP)下，实现净利润4.664亿元。 随后整个资本市场疯狂了，在阿里、京东、腾讯、美团都在暴跌的时候，拼多多却逆势增长，市值一夜暴涨20%，目前已经突破了1600亿美元的，逼近万亿人民币大关。今年以来拼多多市值几乎已经涨了3倍多。创始人黄峥的个人身家一夜暴涨529亿人民币。不久之前，黄峥的身家一度逼近4千亿人民币，随后他放弃了10.1%的股份，其中大部分留给了员工作为股权激励，剩下的一部分捐给了慈善事业。这让他的身家跌到了2千来亿。不过黄峥还是逃不过自己的宿命，那就是命中注定他必须暴富。 黄峥减持了10.1%的股份，让自己的身家减少了千亿，然后他现在又一夜就赚到了529亿。今年以来黄峥平均一天可以赚到2亿多。 年初的时候，有一篇《 历史 级泡沫》文章不断在流传，大约的意思就是拼多多被高估，说拼多多只值美股13.8美元，如今不到一年的时间，拼多多市值暴涨到了134.21美元。连拼多多的天使投资人段永平都说，自己看不懂拼多多。 拼多多创办才5年时间，黄峥用了5年时间就把用户做到了7亿多，阿里创办21年也才拥有7亿多的用户。另外拼多多的GMV已经达到了1万亿，已经达到了京东的50%。京东用了十几年的时间才达到的成就，拼多多5年就做到了。 京东从创办到上市用11年，阿里也用了15年，拼多多则用了3年的时间。拼多多刚刚上市的时候，市值200多亿美元的时候，很多人就说拼多多被高估了，拼多多市值500亿美元的时候还是有人说它被高估了，后来拼多多市值突破千亿美元的时候，还是有人说它被高估了。如今拼多多已经涨到了1600亿美元，还是有人说它被高估了。那么到底是我们看不懂拼多多，还是拼多多真的被高估了？ 其实简单来说，拼多多就是一个低配版的淘宝。其实当年淘宝也是靠着低端产品起家，后来才从C2C发展到B2C，并且衍生出了天猫跟淘宝两个体系。阿里上市之后，淘宝不断淘汰一些低端的买家，于是这些买家就流动到了拼多多，并且衍生出一个庞大的市场。 美团在去年宣布盈利之后，市值已经暴涨了4倍，拼多多如果可以继续保持盈利，并且迅速做大盈利规模，市值可能还会往上走。 这次拼多多所谓的盈利，其实也有一点水分，因为这次的盈利是“NON-GAAP”（非公认会计准则）下的，如果用GAAP（美国财务会计准则），拼多多还是亏损的。实际上拼多多4.6亿的利润，是通过股权激励、债权转让来的，实际上经营利润还是亏损状态。 那些质疑拼多多的人，大部分人都认为拼多多的流量都是补贴来的，如果拼多多停止补贴，那么流量就不见，拼多多没有核心竞争力。 事实上如果你说拼多多没有核心竞争力，其实也是在质疑阿里的模式，本质上拼多多跟阿里的商业模式一样，都是流量的二道贩子。阿里跟拼多多通过广告跟补贴，把巨大的流量吸引到自己的碗里来，然后再贩卖给平台的商家。第三季度拼多多的广告营收高达128.78亿元，同比增长高达92%。 从去年以来，拼多多在补贴力度下降的情况下，经营亏损不断收窄。拼多多盈利其实是早晚的事情。问题不是算能不能盈利，而是未来能盈利多少？拼多多一直做自己的低端市场，避开跟京东、阿里正对抗，那么就可以活得非常舒服，只是这样做天花板却非常明显。2千亿美元也就顶破天了。 如果拼多多要进一步突破，那么往上走，争夺京东跟阿里的高端市场，那么就是必须的了。那拼多多能否战胜强大的京东跟阿里就是未可知的因素了，甚至也会因此而拖垮自己。京东虽然市值不及拼多多，但是京东的护城河非常强大，京东物流体系不是一朝一夕搭建起来的。 拼多多接下来肯定会往两个方向走，一个就是物流，另外一个就是金融。其实说白了就是发展另外一个阿里巴巴。不过拼多多如果要靠阿里的模式，来战胜阿里那是不可能的。黄峥现在已经完成了第一步，那就是在腾讯的庇护下，在电商市场杀出了一条血路，并且站稳了脚跟，现在黄峥要思考绝对不是盈利，而是怎么去战胜京东，甚至是扳倒阿里这颗大树。 不过实际上拼多多市值大暴涨，最大的赢家不是黄峥，而是马化腾了。现在马化腾坐拥京东跟拼多多两大市值平台，两家公司一起发力，夹击阿里。现在马化腾在电商领域已经取得了成功，阿里在社交领域则是一片空白。京东加上拼多多的市值已经接近3千亿美元了，几乎接近阿里的一半了。 最近蚂蚁上市失败，阿里市值大跌，从8500亿美元跌到了7100亿美元，马云现在估计压力也不小。

一位知名基金经理，因为爆仓，所以不得不选择卖掉手中的中概股，由于其一次性抛售的中概股太多了，所以导致中概股大崩。媒体报道，日前在美股的中概股出现了一轮大跌，多家知名中国企业的股价都出现了大幅的下跌，其中好未来，爱奇艺等跌幅超过五分之一，而跟谁学股价最惨，一个交易日内，跌了40%，让人感到可怕。不过多数中概股企业的股价很快反弹了不少。随后有知情人透露，这轮的暴跌和一家韩国人掌管的基金有关。这名韩国人的基金重仓了不少中概股的股票，而且使用了不小的杠杆。但最近因为其重仓的一只股票出现暴跌，该基金经理没有足够的保证金来支付，所以不得不大批量的清仓掉中概股，该操作引发了部分投资人恐慌性抛售，最终才导致这轮中概股的暴跌。还有媒体披露，该基金此前就因为在港股内幕操作，结果被港交所处罚了，从他以往的操盘经验来看，使用高杠杆，是其一贯的习惯，在几年时间里，他就因为使用杠杆个人身价暴涨，但在这轮中概股暴跌中，有人预测，他亏损超过一百亿美金。参考资料：ill Hwang一直以善用杠杆著称，有消息称是他拿不出新的资金来交保证金，所以才被强行平仓，因此有人在网上调侃Bill Hwang，说他或许创造了人类史上单个投资者单日亏损的巅峰。反观这位大佬十年前在港股市场上叱咤风云的时候，也是留下了一些不太好看的历史。2010年他管理的基金Tiger Asia因为涉嫌进行中银股份的内幕交易被香港证监会申请法院冻结其资产并禁止交易。直到2013年，Tiger Asia承认了违反内幕交易原则的指控，给投资者退还了外部资金。

估值处于高估区可以买基金，但是不建议在估值高的时候买基金。因为估值高就说明这个资产不便宜，未来估值回归，一般都会下跌，投资者会遭受损失。如果投资者之前就持有，那么可以继续持有享受估值的泡沫。因为估值高并不意味着马上就会下跌，有可能估值会更高。在投资者有浮盈的情况下，等到泡沫被戳破的时候再卖出也不迟。温馨提示：以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。应答时间：2022-01-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

A股券商股是否高估，阅读以下官方公布的数据，可略知一二。 券商AH股比价 中信建投 港股10.84 A股49.82 溢价 5.23倍 中原证券 港股 1.41 A股 5.39 溢价 4.35倍 光大证券 港股 7.46 A股21.95 溢价 3.35倍 银河证券 港股 4.35 A股16.69 溢价 3.32倍 申万宏源 港股 2.06 A股 5.31 溢价 2.93倍 招商证券 港股 9.20 A股21.61 溢价 2.67倍 海通证券 港股 6.56 A股14.15 溢价 2.45倍 东方证券 港股 5.14 A股11.03 溢价 2.44倍 中信证券 港股17.20 A股30.03 溢价 1.98倍 国泰君安 港股10.74 A股18.24 溢价 1.93倍 华泰证券 港股12.66 A股20.53 溢价 1.84倍 广发证券 港股 9.77 A股15.78 溢价1.80倍 不看不知道，一看吓一跳。中信建投AH溢价最高，竟然高达5.23倍；广发证券AH溢价最低也有1.80倍。 鄙人总结以下几点，供大家甄别： 1、从券商AH股比价看，券商高估值是肯定的。港股投资者不是傻子，如果低估值肯定抢着买。 2、从A股券商绝对股价看，券商高估值是显然的。查看A股券商股K线图，绝大部分股价都在中高位。 3、从 历史 券商合并角度看，一旦合并股价势必下行。合并是券商做大做强的关键所在，但合并以后块头大了，股价必定走出慢慢熊像，申万宏源就是最好的佐证。A股市场南北车合并后的中国中车(601766)股价从最高的39.47元下跌到现在的5.49元，下跌86.1%。有人说券商合并是大利好，我不这么认为，我的观点是短期利好，长期利空。 4、从美股券商走势看，A股券商股估值大大的高出。美股券商股股价绝大多数都低于净资产，而A股券商股没有哪一家低于净资产。 现在已经到了A股券商股逢高卖出的时候了。

最近农林牧渔板块涨的较多，今年以来新希望从14块多已经涨到18块，涨幅近28%。对普通投资者而言，比较容易炒的周期股就是猪肉，因为接触的多，多去菜市场买买菜，可能就会发现那些正处于困境中的猪肉股，随着猪肉价格的提升将迎来翻转。 $新希望(SZ000876)$  2021年10月份后，猪肉已经慢慢从8-9元慢慢涨到10-12块左右（以华联超市为参考），大概有一个季度的提升。对于新希望而言，打开负债表可以明显看到，第三季度中的存货为163.5亿，相比年中下降了33亿，也略强于去年同期，这是一个好现象，说明商品正源源不断的卖出，同时可以确定，第四季度的亏损大概率低于第三季度。但从营业利润、经营活动产生的净现金流、长期负债等指标来看，比去年差距还是不小，全年仍处将于60亿左右的亏损中（具体数据为个人预测，图一乐就好）。投资者可以从两方面考虑:1是预计2022年，猪肉将整体上涨：价格从8元每上涨2块，新希望的营收增加25%。假设2021年营收为1200亿，产销维持不变，2022年新希望的营收可以达到1500亿，以7%的利润率计算（取近3年中间值），利润可以增加21亿元。假设此逻辑成立，猪肉每上升2元，新希望利润增加21亿元。那么猪肉价格上升至12元以上，新希望就有极大几率能实现扭亏为赢。2是，预计2022年猪肉将整体并不会有大幅提升，那多卖一斤猪肉就是增加一份亏损，今日上涨可能就是昙花一现。从3大指标看A股走势：A股有惊无险又回到了3600点左右，北向资金流入47亿，开年以来出现一些调整，目前看来幅度并不大，跌了就反弹回去。 $上证指数(SH000001)$  整体上看，未来可能随着美国加息落地，即美股面临一个较大的调整局面，也会影响到A股，是不是影响A股整体走势还有验证，之前已经反复提及的新能源、医疗以及其他高估板块需要警惕风险。如果是持有业绩或财务数据经过反复验证、低估、潜力成长股股票的投资人，不太需要关注这些外在因素。# $道琼斯指数(.DJI)$  最近看到有人推荐一些稳健的债券基金，只提一点，别买民生加银新战略灵活配置混合A就好，近大半年来民生加银多只债基因为重仓地产债，导致大跌7%以上，由于并不看好房地产行业，所以预估2年内也回不了本，但暂时留作观察也不考虑换基。 

说起 科技 股，立讯精密在A股知名度也许不算是最高的，但绝对是表现最牛逼、最被市场看好的 ，说是 科技 股中的茅台一点不为过。2017年以来，在和全球最大的电子专业制造商富士康（工业富联）竞争中，公司每年营业收入和利润增速都保持着50%以上惊人高增长，而富士康这几年来发展则是几乎停滞不前。 表现在股价上，工业富联股价这两年一直跌跌不休，而2019年以来，立讯精密股价较最低位涨了8倍 ，目前市值超4000亿元， 科技 股中仅次于宁德时代（未来赶超指日可待），比大名鼎鼎的中芯国际、海康威视、顺丰控股还高出几百亿，几乎是中兴通讯3倍市值，更大大超越了自己曾经的“师傅”——富士康母公司鸿海集团的2800亿元市值。 PS:鸿海集团目前是全球3C（电脑、通讯、消费性电子）代工领域规模最大、成长最快、评价最高的国际集团 。说到这，不得不说一下立讯精密创始人王来春和富士康集团的一段渊源关系。只有初中学历的王来春曾经只是90年代深圳富士康的一个普通打工妹，不仅没有高学历，而且其貌不扬、家境贫穷，在富士康底层岗位上一干就是10多年。 学习积累到富士康管理经验后，1999年，有鸿鹄之志、不甘人后的王来春从富士康离职创业，创办了立讯精密 ，20年时间里白手起家，带领立讯精密一路披荆斩棘，从一个小小的连接器企业，成长为全球领先的高端精密制造企业。从富士康第一代打工妹，到身家超600亿的上市公司董事长，王来春的励志逆袭故事就像立讯精密这些年的高速发展一样精彩。 最后，言归正传，股价一路狂奔屡创新高后， 当前立讯精密市值已经突破4000亿元，滚动市盈率也高达74.62倍（滚动市盈率=股票现价/前12个月的盈利总和，更能够准确反映公司价值），当前估值是不是高估，甚至有泡沫风险了呢？女王觉得不一定，不能简单这么认为，主要原因如下: ①注册制时代下，资金向龙头公司集中。 当前A股各行业龙头优质公司，普遍都享受到市场给予的极高溢价，如创新药龙头恒瑞医药87倍，免税店龙头中国中免175倍，酱油龙头海天味业90.25倍，锂电池龙头宁德时代119倍，芯片代工龙头中芯国际137倍，眼科龙头爱尔眼科168倍，新能源 汽车 龙头比亚迪180倍等等。 因此，从这方面来看， 作为国内消费电子领域龙头企业，立讯精密74倍估值还是在可接受范围内的，不仅没有高估泡沫，甚至还可能有一定提升空间。 ②从业绩增长来看， 立讯精密这几年都是50%左右或以上高增长，且随着5G爆发在即，以及立讯精密在 汽车 电子等其他领域布局成效，未来一两年继续保持较高增长可能性依然很大，是可以对得起也能够很快消化74倍估值的。 ③从公司独特优势来看， 立讯精密具备制造突破性技术优势、超强的行业整合经验、极致的成本管控水平和领先的国际化战略布局能力，可以快速适应电子产品“高速、微型、整合”等技术产业发展趋势，未来发展空间依然巨大，4000多亿市值绝非终点，过去10年营收增长超60倍立讯精密的星辰大海或许才刚刚开始！ ④ 科技 公司最重要的实力就是研发创新， 立讯精密成立以来始终将研发创新放在企业发展的第一位置，持续坚持对研发技术的大力投入，努力革新传统制造工艺，不断提升自动化生产水平。今年上半年，公司研发投入25.69亿元（远超宁德时代12.98亿元）较上年同期增长62.74，研发费用占比多年保持在7%，而同类可比制造公司比亚迪、富士康工业富联、格力电器等都是3%左右。 综上所述，依靠自主研发创新和并购整合优势， 立讯精密走出了中国代工企业的自强之路，赢得了苹果、华为等 科技 巨头深度信任合作和愈加青睐，未来还有无限可能、还有更多精彩值得期待！ 不过，短线来看，虽然股价处于强势上涨过程中，上涨不言顶，但连续大涨后，当前估值已经提前一定程度上透支了未来一年业绩增长空间 ，且有一定高估风险了，此外还有产品技术壁垒不高，面临歌尔股份、蓝思 科技 等竞争者抢占市场份额，以及过于依赖苹果等风险需要注意。 最后,简单说一下大盘， 10月开门红近百股涨停甚是鼓舞人心，盘后又有提高上市公司质量、新能源 汽车 产业规划通过利好袭来，晚上后美股又大涨助攻，本周也没有IPO批文，天时地利人和之下，下周个股反弹行情值得期待！

过去一年中概股的发展可谓是一波曲折。去年年初中概股在所有行业中横空出世，成为了短期涨幅最高的行业之一。但是好景不长，3月份就开始疯狂往下跌。后面国家对于中概股的管控力度提高，导致中概股连续下跌。 美国市场近几年逐渐萎靡。美国是全球自由贸易的倡导者。近几十年来，它们从全球贸易中受益匪浅，而国家通胀一直保持在非常低的水平。随着全球技术革命的发展到最后，美国已经实现了全球贸易利益的最大化，很难获得增量。因此，破坏全球自由产业链、窃取各国资源是不可避免的，世界已进入反全球化和俄乌危机，这一进程不断深化，甚至打破了私有财产神圣不可侵犯的谎言，任意没收他国国民的财产。打击中概股会影响我国发展。作为一个大国，中国的不断崛起和科技更新被迫压缩了自己的空间，成为英国和美国攻击的头号目标。中概股正好可以压制我们的发展，提供了良好目标。对于消费疲软、通胀流入、企业自然发展困难的中国来说，唯一的绩效支撑就是人们的刚性需求。水和电不仅可以独立控制，而且公司拥有巨大的现金流，公司的安全得到保障。因此，在这种内外压力巨大的情况下，企业的安全性、自主性和可控性上升到了优于发展的地位。 如何看待这次中概股大跌？最后，回顾美国加息的历史，我们可以看到，在最近的美联储加息周期中，美国股市在第一次加息后的三个月内经历了相对较大的调整。价值、周期和优质股票往往在开盘加息后半年内表现优于大盘，而价值被高估的成长型股票在同一时期表现最差。虽然全球加息的阴云尚未散去，但美联储的政治风险尚未平息。

12月1日，沪深300指数的市盈率是15.3倍，位于过去10年的93.1%百分位。也就是说从2010年12月1日以来，只有6.9%的日子里沪深300的市盈率高于15.3。数据来源：wind 如果简单地按照这一条信息，或者一个死板的估值表->历史百分位做决策的话，那么看到这样的数据会很容易吓尿，得到沪深300指数高估的结论。接下来会像2011/2015/2018年一样，来一大波单边下跌吗？ 豆妹认为并不一定。理由如下： 1、过去十年中小创波动较大，沪深300估值波动的代表性可能不够强 让我们忽略远古时代，只考察2005年以来，那么沪深300走过三轮比较大的上涨行情，分别在2006-07年、2009年和2015年。 其中2015年的行情主要涨的是中小创，和沪深300关系不大。所以严格来说，从2010年以来沪深300从来就没有出现过特别大的估值上涨，搞得现在十来倍的市盈率就变成“十年高位”了。 如果把2005年4月以来的历史全部展示出来，那么现在看起来怎么也谈不上高估。数据来源：wind 所以，具体时间范围的选择是非常重要的事情。 选太长的话，经济、社会和市场环境可能发生了重大变化，造成很久以前的样本与现在失去可比性。比如2006-07年的时候我国GDP增速连续两年超过12%，沪深300的业绩增速连续两年超过30%，这才达到了50多倍市盈率的盛况。指望现在出现这种情况那是南上加南了。 选太短的话，可能连一个大的牛熊周期都不包括，样本数量会过少。这也是我们认为过去10年的代表性不够强的原因。 如果是别有用心的人，完全可以片面地强调上面两张图的任何一张，向读者灌输不严谨、不完整的结论。 2、无风险 利率 长期走低，股市的市盈率本就应该提高 十年前，10年期国债的到期 收益 率是3.96%；现在，10年期国债的到期收益率是3.24%。也就是说，10年期国债的“市盈率”从25.3倍提升到了30.9倍。 更何况，十年前各种花式的“无风险收益率”远远高于国债收益率。在那些岁月静好的日子，垃圾债是刚兑的、房价是只涨不跌的、信托收益率是接近两位数的。如果不冒风险可以躺赚10%，为什么要来十几倍市盈率的股市中承受波动呢？ 现在时代变了，随着刚性兑付一个接一个被打破，超过4%的收益率已经是有风险的了。那么对股市来说，同样15倍的市盈率在现在就比十年前的投资吸引力要大。或者说，股市的市盈率本来就应该比十年前要高才对。 再展望未来，随着经济增速中枢下移，无风险利率很可能越来越低。而且目前主要发达国家已经大面积实施零利率和负利率，这也为我国无风险利率的下调提供了长期的空间。所以股市的市盈率的长期趋势可能是越来越高。 3、行业结构发生变化，沪深300的消费、成长属性更高，对抗经济波动的能力更强 为什么我国的大盘指数在过去的几十年里面，总是牛市涨一波，熊市基本跌回原地，给人“十年不涨”的印象呢？ 一个可能的原因是，过去的大盘指数以金融板块和周期板块为主。它们的特点是经济好的时候大干快上、弹性很大，经济差的时候产能过剩、阴跌不止，一轮经济周期下来是基本回到原地的。 高手在底下买、高处卖掉就赚了钱，大多数新手在高处才知道买、底下扛不住了卖掉就容易亏钱。 而现在呢？ 代表新经济的消费股和科技股逐渐挤占了传统周期股的位置。如果说十年前的沪深300其实就是个大型周期股，那现在的沪深300已经是半个消费、成长股了。 沪深300前五大权重行业对比数据来源：wind 金融公司和周期公司的刚性负债高、经营杠杆高、盈利能力受宏观影响大不够稳定，所以估值中枢较低，往往在10倍左右市盈率、1倍左右市净率徘徊。消费公司和成长公司的负债较低、经营杠杆偏低、盈利能力更稳定、现金流好，所以30倍市盈率是家常便饭，50倍市盈率也不太夸张。 所以随着经济转型升级，消费、成长占沪深300的比重可能会继续提高，沪深300的合理市盈率中枢理应上移。换句话说，十年前的沪深300是金融股+周期股的15倍市盈率（有点贵），现在的沪深300是金融股+消费成长股的15倍市盈率（并不贵），这俩可不是一回事哦。 4、投资者结构更加成熟，估值体系可能会向美股靠拢 为什么无论是牛市还是熊市，沪深300的市盈率总是比中证500低呢？从行业角度看，中证500指数里面医药和科技占比较多，估值中枢高是应该的，这点在刚才已经提到了。另外从市值角度看，投资者对市值的审美也在悄然发生变化。 根据豆妹对身边投资者风格的感受，十年前的老股民对大蓝筹基本是看都不看的，比较喜欢“炒小炒新炒差”，普遍觉得巴菲特那套没用。现在的股市投资者更注重对公司本身的研究，不提前看看基本面是不敢直接买的，要买也是以龙头企业为主。这样的现象与时代背景和赚钱效应的分布息息相关。 更何况现在相比十年前，买基金相比自己炒股的投资者比例大大增加，而公募基金是不参与纯垃圾股的。投资者对公司质地的要求越来越高了。 根据海通证券的测算，中国的大市值公司相比全市场的市盈率相比十年前是上移的。剔除银行后，A股各行业市值最大的前3家公司市盈率相比全市场市盈率的比率从0.56升至0.62。在美国，各行业的大市值公司市盈率相比全市场市盈率的比率则高达0.95。 也就是说纵向比较，大市值基本面龙头股在我国越来越受欢迎；横向比较，大市值基本面龙头股在美国更受欢迎。所以我们有理由相信，随着投资者结构更加成熟，以沪深300为代表的大盘股的估值中枢理应比十年前要高。5、疫情压制了沪深300今年的业绩增速，明年可能会释放业绩 今年，百年一遇的疫情给全人类带来了悲剧。豆妹相信最终的赢家是人不是病毒，但疫情对我国的社会、经济和生命健康还是产生了不小的冲击。 根据Wind一致预测，今年全年上证50指数的利润增速要下滑19%，沪深300指数的利润增速仅为1%，中证500指数的利润增速为31%。 中证500指数里面医药股较多，属于疫情受益板块；上证50指数和沪深300指数的利润增速严重低于历史平均水平，属于疫情受损板块。 随着人类抗疫手段逐步升级和病毒毒性逐步减弱，全世界会慢慢走出病毒的阴霾，各个指数的盈利增速也会回到正常水平。今年沪深300主要涨的是估值，但明年业绩释放出来，估值不需要上涨也可以获得两位数的收益率。 所以，沪深300指数现在真的高估了吗？ 综合考虑上面5个因素，豆妹认为现在估值属于合理范围，远远谈不上高估，未来难以出现2011/2015/2018年的单边下跌行情。在目前的位置进行长期投资，10%左右的长期年 化收益率 是有希望的。 也就是说，半年左右赚5%，一年左右赚8%是正常合理的预期。如果被过去某几天临时的快速上涨冲昏了头脑，以为未来还会涨那么快，则需要冷静。如果投资者不够冷静，那么股市早晚会让TA冷静的……

个人认为巴菲特再次减持比亚迪，从侧面说明伯克希尔·哈撒韦公司决策层可能已经觉得比亚迪的护城河已经改变或者公司市值已经被高估！“股神”沃伦·巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司开始减持比亚迪无非就是觉得是时候落袋为安了！巴菲特师承“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆，投资生涯一直坚持价值投资理念。巴菲特的投资很看中公司的护城河、公司掌门人的能力和公司市值被低估，而卖出股票的原因主要考虑公司的护城河已经改变或者公司市值已经高估。伯克希尔·哈撒韦公司开始减持比亚迪，只能说决策层可能已经觉得比亚迪的护城河已经改变或者公司市值已经被高估。当然，这只是伯克希尔·哈撒韦公司决策层的判断，并不能改变比亚迪公司未来的发展。巴菲特投资生涯也出现过糟糕的决策，比如上世纪60年代投资HK百货公司、上世纪80年代投资所罗门公司优先股。另外，伯克希尔·哈撒韦公司持有比亚迪的市值已经涨了几十倍，今年选择落袋为安也是获利丰厚。投资比亚迪算得上伯克希尔·哈撒韦公司的经典投资案例，可以与投资可口可乐、中国石油、华盛顿邮报相媲美。不过，投资比亚迪跟投资可口可乐、中国石油、华盛顿邮报不同的是提议投资比亚迪的人不是“股神”沃伦·巴菲特，而是他的“老伙计”查理·芒格。查理·芒格看上比亚迪是冲着创始人王传福去的，他对王传福有非常高的评价，他认为王传福比发明家爱迪生还要出色。总结：巴菲特见比亚迪业绩不错，减持套现，落袋为安，这是做股票的正常逻辑！大家不用大惊小怪！

美股里面涉及原油产业的企业很多，这些上市公司在股指里面占有成份量很大.有时候原油涨会拉倒美股股指上涨，比如周三eia原油库存数据。多数美指的走势和原油一样但是这个两者之间的关系不是绝对的，有时候正相关，有时候负相关.希望你能采纳.

达的繁体字是：达　　达的非主流字是：达没有非主流字，您可以用他的同音字做非主流字的参考！　　达的拼音是：dá　　达的五笔编码是：dp,dpi　　达的同音字是：哒哒墶搨撘耷荅褡鎝札匒呾妲怛沓溚炟畗畣笪箚繨羍荙薘蟽褟詚迖逹达酂酇鐽靼鞑鞑觰汏眔疸跶躂溻它他禢趿铊铊靸墖榙獭鳎鳎亣傝嗒嚃嚺崉挞榻橽毾涾漯澾濌湿狧誻譶蹹躢遝遢錔鎉鑉闒闟闼闼阘鞈鞜鞳鮙龖龘睇锑骵体鹈鷈鷉偍厗嗁媂媞崹惿漽珶瑅碮禔禵稊绨缇绨缇罤苐荑蕛蝭褆谛謕谛趧踶蹏遆醍鍗堤题騠鮧鮷鯷鳀鶗鶙鷤鹈鼶挮躰軆俤俶倜嚔屉悌悐惖掦揥擿棣歒殢洟睼籊薙裼褅诋趯跃迏逖逷适锡鐟髢髰鬀鬄　　达的QQ繁体字是：达,墶

1画：五行属“火”的字有：丶2画：五行属“火”的字有：刁丁二力了3画：五行属“火”的字有：彳大孓女勺巳乇幺弋丈4画：五行属“火”的字有：尺丹吊仃斗火井仂内日太天屯午爻仉之支止中5画：五行属“火”的字有：丙代旦叨氐叮冬叻立尥令另奶尼奴冉他它田仝仗召只左6画：五行属“火”的字有：犴呈辵呔甙但低弟佃甸玎疔盯豆妒囤旰灸牢玏李里利良吝伶吕卵免男呐佞弄努求忐忑町廷佟彤吞托佗妥巫妖佁占志豸妐住灼姊足8画：五行属“火”的字有：哎佰长炒坼侈炊佽徂耷妲沓岱宕到的狄底玓典店耵定咚侗抖咄剁佴昉炅昊戽姐咎抉炕昆剌来佬肋例戾两冽囹呤坴侣仑旻奈侽呶妮念弩疟妾炔乳侍帑弢忝佻帖投罔昕炎佯易找折争政知直制帙炙忠隹卓9画：五行属“火”的字有：炳抶抽怛待怠殆眈抵帝酊订段祋盹盾哆哚赴拐曷烀咴姞柬炯玦俊拉厘俚俐怜亮咧拎律哪娜柰耐南怒虐炮炱泰炭畋殄亭突凃拖拓歪纨肟炫紃殃徉咬映昱怨灾炸招昭者贞祉致盅重纣胄炷籽秭耔奏10画：五行属“火”的字有：哧耻翀娖玳耽疸紞岛倒娣玷爹瓞冻恫蚪趸耿烘恍晄疾晋珏倔烤朗烙哩娌俩凉料烈玲瓴凌留旅挛伦倮耄拿纳肭衲孬能娘恧衄哦秦恁朊芮蚋偌晒晌恕朔趿肽唐倘讨套特疼屉倜恬挑条庭挺徒彖庹挖挝倭乌娭夏畜烜讯迅秧烊窈舀旃展站珍朕肢值晊秩舯衷冢罜祝倬笫恣11画：五行属“火”的字有：唉捭蛃晡眵敕从凑绐带袋聃胆啖蛋盗羝顶啶动敚舵阨珥烽晗焓焊斛将狷诀觖翋徕狼勒梨狸犁猁珕唳粒梁聊羚翎聆蛉娄卤鹿略囵捋珞那婥讷您胬戚软晟胎酞贪袒啕剔悌甜粜烃停珽豚唾娲袜烷挽焐晞烯珣珧斩张章帐啁侦振执痔窒舳捉啄眦偬12画：五行属“火”的字有：掰焙采场焯掣珵程塍嗒傣贷单氮悼登迪觌诋邸睇掂阽惦跌喋耋痘短敦敦掇迩焚钬焦接嗟晶就厥吭焜啦喇琅稂劳喱犂理僳痢詈晾量捩裂趔琌琉硫虏脔掠抡捺喃赧婻捻傩晴闰婼邰跆毯探掏啼腆掭祧迢贴婷蜓痛屠饨跎酡惋惘喔窝幄欻寻循巽焱蛘轺轶媛哲蛰诊轸证臸彘智痣轴粢13画：五行属“火”的字有：稗煲煏煸裎嗤媸驰传搭靼迨亶当砀嗲电殿揲牒鼎督煅顿躲惰跺烦觥煳焕煌晃幌诙迹煎睐啷廊酪诔傫愣蜊炼赁零旒偻赂辂琭禄路乱煤睦乃揇猱恼农暖逄稔塔痰逃绨提跳艇嗵退煺蜕脱驮陀顽脘畹煨炜蜗熄煊烟琰扬炀暘徭虞煜詹盏照罩蜇郅置雉追惴琢赀觜趑訾14画：五行属“火”的字有：熬畅畅尘逞瞅绰瘩捣嘀嫡递腚胨郖逗端对裰夺缍尔裹伙奖尽恺瘌辣罱郎嫪嫘酹嘞嫠奁连踉僚寥廖粼绫领熘绺喽陋绿纶裸雒瑙嫩宁喏搦炝熔煽裳台态摊叹搪耥趟慆慝滕逖惕裼舔蜩通透图团箨蜿绾腕诶鞅疡摇荧毓搌绽嫜彰胀幛赵肈这祯种逐缀缁15画：五行属“火”的字有：皑僾熛噌层彻踟齿憏憃除褚踔逴辍腠褡逮儋弹德敌骶缔踮调蝶董陡缎饵缓践进摎噘赉阆唠乐黎厉练谅辆嘹寮撂刘瘤搂鲁逯戮虑轮论脶熳鼐腩蝻脑闹馁辇侬驽挪噢僻热熵踏骀瘫谈郯赕羰瑭躺铽踢缇髫抟褪驼腽辋腰瑶熠熨暂摘獐账辄摺阵鸩征诤质觯肿驻缒禚辎16画：五行属“火”的字有：撤陈撑鸱炽俦辏达殚掸惮导道灯谛谍蹀都赌憝吨炖遁踱燔积瑾撅獗赖褴螂捞擂缡璃罹历琏撩獠燎廪陵遛龙瘘卢陆录骆焖遖挠鲇哝诺逎燃烧遂鲐昙糖螗绦陶蹄醍头暾鸵橐熹晓璇谑焰鸯晔烨燚燠璋瘴赭臻踵猪撰赘谘髭燊17画：五行属“火”的字有：暧餲灿龀瞠骋丑黛担瘅挡蹈队鸸鲕烩绩琎爵阑痨缧儡励隶裢殓魉疗临瞵磷懔隆耧蝼缕鸾螺麋缪黏咛呆燧遢蹋饧膛螳醣誊嚏瞳疃臀襄燮谣遥繇燥择辗蟑褶鸷膣螽烛纵18画：五行属“火”的字有：痴虫戳丛戴焘鞮癜断怼丰烬醪耢厘礼鲤粮缭膦噜侓辘璐谬蛲耨懦适曙抬鹈题阗餮魍曛曜瞻障遮谪职贽踬转骓擢19画：五行属“火”的字有：薆摆爆蹭嘲蛏歠骴哒郸裆邓鲷鸫胴蹲齑际谲蹶羸类离丽呖帘臁蠊脸裣辽邻遴辚鲮馏咙撸庐氇蠃蟆鲶撵脓庞曝蹻烁谭韬鼗玺鄩绎赠鄣辙郑掷骘鲻20画：五行属“火”的字有：宝阐党鲽窦嚼矍懒黧醴疠龄骝胧拢炉掳罗糯飘赡獭挞腾龆鼍曦耀赢瓆躅21画：五行属“火”的字有：缠踌跻爝腊蜡癞斓览烂累俪疬珑髅瓐骡曩鳎鲦鳐鹞灶啭馔龇22画：五行属“火”的字有：颤龊籴叠读龛邋鳓粝鲢躐驎鹨聋癃窿胪舻孪囊摄赎傥饕听弯鹧23画：五行属“火”的字有：雠蛎恋鹩鳞麟轳栾猡体显24画：五行属“火”的字有：雠蛎恋鹩鳞麟轳栾猡体显25画：五行属“火”的字有：叆纛揽鬣酃颅摞囔厅26画：五行属“火”的字有：逦郦驴逻瘰攮27画：五行属“火”的字有：谠缆鸬鲈骧28画：五行属“火”的字有：魑轹跞29画：五行属“火”的字有：骊躏30画：五行属“火”的字有：鹂鲡馕五行与数字1、2为木，1为阳木，2为阴木3、4为火，3为阳火，4为阴火5、6为土，5为阳土，6为阴土7、8为金，7为阳金，8为阴金9、10为水，9为阳水，10为阴水字的五行定义原则1、按字形字义区分：属木的：本、术、榕、芸竺等 。属火的：灿、荧、炳、日、昆等。属土的：圣、地、山、峰等。属金的：铜、钦、刚、剑等。属水的：浩、海、雪、霞等。2、按五音十二律上音韵来鉴别。=================================悟智:五行笔划字型全辑(1-5划)文字五行五行笔划字型全辑笔划 : 2 五行 : 火丁乃了几刀刁力笔划 : 3 五行 : 火丈丌乇久土大女孓孑己巾笔划 : 4 五行 : 火丮中丹之井介仂仃仉今内勼及太天尐屯廿吊支斗斤旡止歹爪牛笔划 : 5 五行 : 火丼主乍他仗代仝令冬凸加占卮台另只召句叨叮叫叻叼圢奶奴宁它尼屴巨帄扎旦札术正氐氶甲田立笔划 : 6 五行 : 火丢乩交价伎伅伄伋伒件伀仲兆六刉刐列劣匠同吉吊吐吒吏囡囝圴地多妀奸她奻宅尖尥州开年庄弚彴忉打扐旨旯朸朱朻朵机朾氘氖氻汁氽汀牞角竹老耒至臼舟笔划 : 7 五行 : 火伶体佃佞佢伫占你佟但低佗住兑冏冷利劫助努即卵厎厏呆吨吕吱吤吞呁君呐吝呔囧囤址坍坉均坁壮夹妓妐妞妆妗妠妥妒宒局尿岊岌岕巠帎庋庉廷弄弟彤彸彶忕忒忑忐志忌戒托扚扙扥旲旳李杜杕杖汋汏江灸灼牢它犵玎甸町男疔盯秃究耴良见角豆里笔划 : 8 五行 : 火京佬仑佳佼例侗侏侂来侜侄佻佶兔两典具冽制到剁剆劼陶匊卓卷厔呶咑呧周咄呤咎呬咀咋呾咒呢呫咚囷囹坦坨坴垃坽坻坰坫坭夌奈姐姈你妲姊妮姃妯妱姖妵孥季宙定宕居屇届岭岠岧岝岱岬岮岦帚帑帖帙帘店底弢弩弤彔征彽彾念忠忸忮忣忝忳戋戾找抉扽抌技扭投抓扴抵折抖政旽昅东杼林杰枕枓枝枅极氝汲沊汰沝沌汥决沓沚炖炂炄炙炓炅争狄狃狆状玓玖疌疚的直知矺他竻竺纠糽者耵肌肋舠艿艼芀虭虰虮金笔划 : 9 五行 : 火九亟亭亮俊俚侲俀侣侹俍侻局俓俐胄刭剌剃劲南厗厘哃咫哖咧哆咮咥啕咾咭垌垏垗垤垛壴姜姥侄姛姩奸姞姣姴宨屌峈峒峎峌峙峛卺帝帣庤度庣庢建彖待律怜怞急怓怩怗怹怛怚怔怠怒怢扂扃拖抮拉抵拎抩拏拄拈拗抳拘拓抬招拙拒抯敁斫既昵昭昳昤柝柆柜柳柩柤柦柰柁枳柊枷柮柋柷柃柱柘柢柟栅架柅柣柬殆殄段殶毒毠氡泞泥泠沴注泹泜沺泇沼泲沱泵治泰沰泂沮沾泐洰炬炷炩炟炡炯炱炤炵炸炭牮牴狙狔狑狚狋狊玠玬珏玦畋界疥皆盅盄盹眈盾盷矜砃砅砓砎只祉秖窀突笁粀籹纣纪羍专耐耷肚肘致芏虐虳虴觔觓贞赳赲军酊重韭笔划 : 10 五行 : 火倨俴伦俩俱倞值倷倘倒倓倎借倬倪倔倜倰倦倢党兼冢净凋凌准凊冻剢剞剔剟哷唗哩唊唐唧哢唋唎哳哲哪埐埌埒堲套姬娜娳娟娗娕娌娘娣家屐屔展崀岛峹峱峻庭弪徒径恧恫恌恝恬恉恅戙挑挋拰拯挏拮挕拽指挓拵挍挃拿挔料旅旃晋晊晁朓朒朕栺株桎桔栗桌栴桃栳桀栫桐栵栚欴毤洀洚津洛洞洊洲洎洌洷流洁洙烈烔烝烙烢爹特狪狣狫狤狡珋玲珍玳珈玷玾瓞瓴留畛疸疽痁疼疻疹痄疾痂痀疰症皊眣眐真眨眝眕矩砟砫砣砳砬砥砦砱砮砧祑祒祗祝秮秩秬秝秜秪窌窋窄站竘笄笈笉笊粍纸紞紒级纳紏纽紟耽肫肭肢肩肵臬舯芵芥芚芨芰芝芷蚧蚕蚗蚐蚪衄衷衱衼衶衲衿袀衴豇貣軑酎酒酌钊钉钌釢针阞隼只斗鬲笔划 : 11 五行 : 火偡偅假偫偈偍健偷侦偳停偕偮兜剫剬剪动勒匿唻啄啖啶唳唶啁啕啍啖啅念啦啢啑囵堵埮埴堎堄埬埢基执堀埧堂堇埻堍堆埩坚埭婕娄婰娵婝婛婖婈婧婤婪媎婒婗寄寂将专屠屉岽崛崌崚峥仑崃崨帐帾带庴庹庲弶张雕徟徕得悁悐悢您悈悌悊戛捏捅振挩局捈捃捔捋捉挸捄捁挪捚挼捐挺教救敓斩旍旎旌晙昼晢朗朘条梊梮梛梩梪桹梯梃梉梜桭梑桱梨桷桶梲栀梌桾梇梁桯梠楖浪涋里浵浚浙浢涓涊涕浰浞浸浨涒涅泾浃涂浶烃烺焍焆焌焗焋烶犁猁狾狼狸狷玈珒珘琉珓珞珠珔甜畤畣略痌痑痔皎眷众眺眹硌硐硉硈朱硫祣祩祭祧秺秸秷窕窒笭笪第笳笝笯笠笛笤粔粘粒紵紾紩紽绐絇絅终累紸罜罝羜羚羝翎翏翋翐耞耟聇聆聃聊胄胎胝胑胅胗胛舑舳舲舺舵苎苖苲苓苕苵苨苴苔苙苣茁苶苳蛈蚷蛋蛉蚸蚱蛀蛁蚻袛袒袟袈袉袗袋袓觖觙谻豜豚贪赧赽趹趼趾軘軜迍迖近那酘酖钍釱钕钓阤靪竟章顶飣饥鸟卤鹿划 : 12 五行 : 火傝傕家傎杰傣劳匒厤厧厥喥喇喈啿唾喌单喱喋喨喳啷啾啼喃堤碱堞堹堶堜堻塈埵奠媜婷婻婽媏偷寋寊寍就尰岚崹嵑嵀嵉嵂嵇崸帧几廊厩彘徦惝悿敦悷悼惏惦惎惤惍惄惕惀惊悸戟掉掌卷捺掘推捩捷掟挣掭掠掎掏捼掬捸抡据掇捻接掂捯探敜敦敪敨斝斮旐旒景智晾晪晶替椇椗椓栈椋椄棆棠椐椥棘棣棳栋植棱棹棶椎椈椒殖毲毯氯氮泪涷淡淂净淟凉淣淖淋淰涾涺渚淩涞淌涿淽渌淕沦添淍淘淛淀淗焦煮焯焛焣牋犋犆犄猘猏狰猊理珽琅珶珺琌琍甯畯痛痣痢痘痉登盗睊睇短硠祲祳稌稊稂窖窘竣童筑筊答筋等筒妆粡粥络绝絩统结绛絑絧绞絫絰耋聑能胵胴脂脊脁臮臷臸荆荖茿答茳荔茤荑荐茢茼茱茭蛚蛟蛣蛛蛭衖衕街裗袼袾袷裂袺袶覃觇觛抵贮贴贷趄趉跏跌跖跆跎跕跜跓跅跈距跙轴軨軩轵軧軴轸迥迣迡迦迭迪迢迨邰邸酟酡量钧钮鈒钝钭鈃钠鈌钛镻间阱阯集靮靬飥黹笔划 : 13 五行 : 火乱亃裏亶傽偻僇债僆仅鳭剺剸剿绩剿嗒嗟嗲涂塌塛塱塉冢塘填塯塔媹嫁袅嫍嫉寖寘嵥嵣嵲嵧嵞巯幏幍廌廉廇惿惵愣惰恼愓惴酨戢戥揪揭揕揫揂揥揃揤揇揧提拣敬斟暔暖暕晸椴楬楂桢楴楟楗楫椯楠楋楞楶楪榔极椵楝椷殛殿毽毻湔湩渟湸湝汤湥渿湠湉渣湳减渜湍渡湅湒湫湕湛渧煔煍煎暖炼煓照煚煄牒牏犍犌犑猱猳琢琖琠琭琚琳琱瓡瓽畸当痽痰痶麻痵瘃瘏盏盝睠睩睙睹睛睭睐睁睫睨督睖碇碌碅碄碓碡碁碉碘碖禂禄祹禁稘稕稙稜稑稐稚窞竫节筥筡策筣筤筳笕筩粱粴经绢絽绨絼綎绦罥脰脟脡脱脧胫舅艇莮莙莋莌庄豆莛莉荚莨荻莇莒茎荼虏蜊蜕蛶蜋蛱蜓蝍蜄蜇裌装裐里袅裚覜觢解豋豊贾赂趒趔趌趓跱跺跲路跳迹跢跩跤躲輈辂輂輋轾较农退迾迼追逆乃迵逃邾郎郅郊酮酪酯钜钽鉖铃铌铊鉊鉣钾鉒钻铆钿钲闸阽陀阺雉雎隽零电雷靖靳顿饨馰驮馵馲魛鸠麂鼎 笔划 : 14 五行 : 火僪僗僯僭僦僬侥僭僚僓僮僎僤兢凳劂匰嘂叹嗿嘉喽嘀嗹嘄嘟团图境墆墇塼墒墐塶垫塿夺奁嫩嫟嫜嫘嫠嫪嫥嫬嫡孷寠宁寨寥对屡嵹嶀嵺嵿嵝崭嵽嶂幛廘廖廔廜廗廑彰栗态慆戬截搛搭搌搢搦榨搮搘搨搪捣掏斠暨榨搌榴榛槉榤榙槙榻榎榗槄榳榶榰毄毾滔溙溺滐溠准溱滕溜滍溣滇溍溓滘溏溧煻犗荦獉呆瑊瑐琅瑑瑙甄甃畽疐瘌瘕瘈疟皲尽监睼碠硾碳砀碟碫碣碲碢碪禘禔祯穊种竭端笺箸箤箐箌箘箕箂筝箖札粼精綧纶绫綯绿綝紧綟缀緁绺緉緂绽綡罩罬置罧翥翞翟翢藉聚聜肇腒胀腆腃腊腇台舕舔菾堇菳菞莱菺菤菄菿菹萛菨菁菈菟菅菂萣菌菪菼萄萏著菻菕菧菉菱菊菬虡蜠蜦霓蜑蜛蜨蜘蝫蜩蜧蝀蝃蜳蜪蜡裲褁裻裸制裧裬裾裰覟覝赈赵踂跿跼跽踉辄辣途透通逖逗连这迳逐郡郖郘郏酴酹銇銍铪銂铰铑铥铢銡铜銈陊降隋陋雒雿鞂靼鞁鞀领台颭飹馜馽髧鬾魠魡 笔划 : 14 五行 : 火僪僗僯僭僦僬侥僭僚僓僮僎僤兢凳劂匰嘂叹嗿嘉喽嘀嗹嘄嘟团图境墆墇塼墒墐塶垫塿夺奁嫩嫟嫜嫘嫠嫪嫥嫬嫡孷寠宁寨寥对屡嵹嶀嵺嵿嵝崭嵽嶂幛廘廖廔廜廗廑彰栗态慆戬截搛搭搌搢搦榨搮搘搨搪捣掏斠暨榨搌榴榛槉榤榙槙榻榎榗槄榳榶榰毄毾滔溙溺滐溠准溱滕溜滍溣滇溍溓滘溏溧煻犗荦獉呆瑊瑐琅瑑瑙甄甃畽疐瘌瘕瘈疟皲尽监睼碠硾碳砀碟碫碣碲碢碪禘禔祯穊种竭端笺箸箤箐箌箘箕箂筝箖札粼精綧纶绫綯绿綝紧綟缀緁绺緉緂绽綡罩罬置罧翥翞翟翢藉聚聜肇腒胀腆腃腊腇台舕舔菾堇菳菞莱菺菤菄菿菹萛菨菁菈菟菅菂萣菌菪菼萄萏著菻菕菧菉菱菊菬虡蜠蜦霓蜑蜛蜨蜘蝫蜩蜧蝀蝃蜳蜪蜡裲褁裻裸制裧裬裾裰覟覝赈赵踂跿跼跽踉辄辣途透通逖逗连这迳逐郡郖郘郏酴酹銇銍铪銂铰铑铥铢銡铜銈陊降隋陋雒雿鞂靼鞁鞀领台颭飹馜馽髧鬾魠魡 笔划 : 15 五行 : 火僵儋俭儌僽僸价当儆侬凛劋刘剑剧勯厉噉嘹唠嘾叽噘墱坠堕墩墥墯嫽娇嫸嬁嫷嬂寮履嶜嶝嶕峤嶞崂嶚嶙幜帜緳弹德徵慹憀慦慺慞慱虑慴恸慬慝戮摭撂摝摺挚摙摘摞摎搂摷摥抟敌敹斲昵暲樦樘樀桩樆樏樛桨樍樝楼梁槿槫连乐樟叹殣殢殦氀氂漈漏漅漯漦漓漃漟滞潳渐浆漳漻漙滴漉涟卤涨漊涤熡熝熥熲熞熵犛獐奖獍瑱瑧瑮瑭瑵畿畾瘣瘤瘚瘠瘨瘩皛皱碾磏磔磄磊磌禢禛禚稹稽稷稻稼窲窴篆箴箭糋緟缄缇致练缎缔羯羰翦聤肿腩腯腱脑腞脚腶艓蓅葶蒂葝葅葰蔇葌萰葖萳葭董落葮蝶蝔蝻螂蝭蝺蝏蝳蝪褅褖褋觰觬觭猪周贱质赕账賟赉赌赭趜趟踜踖踔踕踢踙踘踗踦踞踛踏踮踚践躺輗輚轮輖輘辇輬辆进逯周逮郲郳都郯醁盏醂醄锔铗铝铽锒锑锂铤鋀锊鋕閮阆闾阵陟陡霆霅震靓鞈鞊韏頛颉頧頫颲餇餂饺駗驻駉驾駖骀驼駋駎驹驽駏髫闹鲁魶魨鳷鴃鸩鳽黎鼐 笔划 : 16 五行 : 火儜儓尽儗冀凝剂当哝噣哒噭吨噤壂坛墼壈壉嬞袅嬚寯导嶩嶯幨幯廪徼憝怜憬憰憭惮憛憳憍战撠摨撰撞撩掸捞撉撅撱挢捻撜撘挠掸整斢曌暻曈历暾暺暸暽昙朣橯橉橶机橐橛橏樴橑橘橔橖橝樼樿橠椭历殚毈氃涧涝潪洁潡潧浇潏潐潭潗潾潦潬潼燎熸烫灯燐炖燋燛犝獠獗獞瑼瑾璋瑹琏璃甋瘽瘘瘵瘰瘴皻卢瞡瞕瞗瞜磟磠磥砖穋积穄窷窵窱窭篫筑篞篧篜笃篥糑糖缒绉缣绦縌縢縥缙缜罶耨腿膌膂膇膋臲臻举蓏蓁蒗蒘蒹蒟蒺莅蓎蒸蒤蒧虥螚螁螗螣螏褟褪褧褡褭褦褯豭赖賮趧踽踵踶蹄踼蹀踱辑遁逿达遉逽道郹鄄醏醓醍铮錂锥鋻锬锗锦铼锭鋾錣录錼錴錖錭锯錀锩錔錪闍閵陆陱陼陵陯陶雕霑霓霖静靛鞗頲颊颈头頵颓馁餖餕駤駣駧骆髻鬳鲐鮈鮆鮓鮀鴗鴩鴐鴠鴙鸵鴒麈麇麆黕龙 笔划 : 17 五行 : 火儡儠儢儥勴励嚍嚁哜咛嚃嚏壏壔嬲嬧嬯嬣嬥奶孻屦岭憺懔憼憿懂挝挞据擂擳掳击担擏挡捡敛斀曒檑檡檕檟檞栉檩橿檤檛检档檀歛殓僵毡浓澽濌澹濎澰瀄濈澢潞澪激澧淀澸浊濂烛燤爵獧独璒璘葎璗璟璡玑甐疄疗瘅癃痨盩荡瞪瞵瞷瞳了矫磹磴矶礁磾磷礅禫禨穛穚穖穜窿篱簎簐簊簏篴篓篿糨缕缡縺顈絷绩缧缚罹翴耧联膞胶膟膛膙膣膢临艜艛艰茑蔪莲蓼蓫蓻菱蒌蔠蓪蒋蓾蓧蔍蔋蔂蓳蔗蓷蔨蔕螲螰蝼螿蟉螺螽蟂蟑蟅螫螮螳蛰螹褵褶褛裢觊赚赯蹈蹓蹎蹐蹇蹋蹍轃辗递遢遛遝醣醡铡键鍎鍊鎏鍻鍣钟针鎯锻鍉镀鍗阑队堤阶隆陧隶霘霝鞠鞡鞝鞜顁飓饯餤餟駶骏駾駺駼髽鬁鲒鲛鮥鮦鮤鮢鮡鵃鴸鴷鴶鵅鵁鴭麍麉黈黏黛点斋 笔划 : 18 五行 : 火儱儮噜啮垒嬼屩屪巀懥怼懦懧戴捣擢拟挤拧断柠棹櫡檮台櫅浚濯泞濧济濜滥涛烬爁焘獳狞璫璐璥甔疠癚癜癗疖皦皽瞻睑磿礌礓礑礼穠箪簦簜簩簟簝简粮织缭繗坛罽罿翷职聂膱膧膦膫膲腻旧艟蕑蕝蕉蕫蕛蕀蕨蕇蔾荡蟭蟤蟟蟧蟨蟜蟘蟙虮裥襋襌觐豂赘贽蹛蹗蹢蹚跖蹔迹蹥辘轇转遮遧遯遰鄟鄝鄣醨酱醪厘镍镰镏鎝鎲镇鎒鎕镓鎉鎥闑闒阗离鸡溜鞫鞬鞮颛题餰餮餪騆騊骓騄騋鬄魋魉鲫鮵鮿鯓鮶鲤鵊鵘鵛鵚鵋鹃鵙鹈鼕鼨齌 笔划 : 19 五行 : 火嚪呖嚧垄坜垆夒嬾巃庐徿懫懰擸撷撸擽撵擿掷斄曞累橹栎橥槠櫑櫍榈椟殰氇泺渎濿溅濻浏潴滤牍犡犣犊獶猎璾璶疆癠礛祢祷穧颓帘籀簬簹缴繨繲茧繷羷羸聸臀膻脓胆臇脸臄艡橹蕾薢蕺薝莶荐蓟蕗蕶薕薡薚剃薐薍姜薘蟼蠋蟷蠃蠊襟襛襗襢裆裣覶觯贉蹪蹸蹶蹲蹬軂轿轏辚轑辴遴辽邆郸邻郑邓醮醰鏕链镗镙鏄鏐鏧镂镝鏀镜镽闛际障难雡鞳韬类颠顜馏騔騝騠鬎鬌鬋鯞鯥鲶鲮鯬鲸鲷鯠鲵鯚鯦鵹鵫鶂鵴鶄鸫鵵雕鵱鵽鶁鵻鶋鵳鶆麔丽麑麓 笔划 : 20 五行 : 火嚼嚲咙壣娘孽懻懒拢攎曨胧栌栊枥櫱濑泸沥泷瀩炉獭瓃瓋瓅症皪皾盭矍礩砺礧礨砾禲穭窦竞籉篮籍籈籊糯团糮继罗羺翿聍舰薹荩薴薿蓝薽薱藆荠藋藉蠗褴觉躂躆躅趸轚遽邅醴醲醵镡铙鐍鏶镦鐑鏻鐎钟镫铴镣铹鐖颓霯霮鞻顟飂馑骝腾骘鬒鬑鰎鰔鲽鱀鶙鶛鶪鶨鶟鶗麚黥党黧鼰鼮龄龆齞龃 一定要选我啊！！我为了搞这个，连觉都没睡！！手都快断了，，累死了，呼~~呼……一定要选我！！！！！！！！！

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唯品会2021年净利润超60亿元 　　唯品会2021年净利润超60亿元，唯品会公布去年第四季度及全年财报。2021 年全年，唯品会累计营收 1171 亿元，同比增长 15%。唯品会2021年净利润超60亿元。 　　唯品会2021年净利润超60亿元1 　　北京时间2月23日，特卖电商唯品会（vip.com，NYSE：VIPS）披露了未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。受益于活跃用户数增长的推动，2021年全年总收入同比（较上年同期）增长14.9%至1171亿元。非美国通用会计准则下2021年净利润为60亿元，同比下降4.76%。 　　其中，去年第四季度总收入为341亿元，同比下降4.75%，符合市场预期。非美国通用会计准则下第四季度净利润为18亿元，同比下降30.77%。 　　唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“在过去的一年里，我们战略性聚焦核心品牌和高价值客户，提升业务协同水平，重点强化我们作为领先的品牌折扣零售商的定位和价值。展望未来，我们将坚定地执行好货战略，不断深化品牌合作，提升获客效率，持续用好货来吸引用户不断来访和购物，实现高质量、可持续的长期增长。” 　　2021年唯品会整体业务实现稳健增长，具体来看，2021年全年GMV同比增长16%至1915亿元。全年的总订单量同比增长14%至7.87亿份。全年活跃客户数量同比增长12%至9390万。 　　其中，唯品会核心SVIP用户的运营指标表现突出。核心SVIP活跃用户数同比增长50%，其线上净交易额占比达36%。SVIP用户全年ARPU达到非SVIP的8倍左右。 　　沈亚在晚间的电话会议上表示，目前SVIP贡献了36%的销售额，未来还要继续促进更多的中层用户成为SVIP加大消费。由于其相对高一点的折扣程度和退货率，SVIP给唯品会带来的毛利可能会低一点，但整体的贡献是普通用户的好多倍，所以理论上还是有较好的收益。 　　就单季而言，唯品会去年第四季度业务表现整体放缓。具体来看，第四季度毛利率为19.7%，而2020年同期为21.9%。第四季度GMV为570亿元，同比下降3.88%。第四季度的活跃客户数量为4920万，同比下降7.17%。第四季度的总订单为2.17亿份，同比下降4.41%。 　　针对去年第四季度业务表现，沈亚在电话会上分析表示，第四季度整体表现较弱，其中有天气以及疫情持续的原因。“我们主要的品类是衣服，季节的因素对唯品会的影响还是蛮关键的。Q4毛利率下降至19.7%，主要是由于做了很多促销和补贴，但因天气并没有很冷，回报不高，Q4的毛利率表现不会是今年的常态。” 　　对于用户增长策略的更新，沈亚在电话会上表示，去年唯品会在获取用户的成本上做了一些调整，不再乱花钱，而是在获取高质量用户上进行投入。严格用LTV（生命周期总价值）调整衡量各个渠道的获客成本与回本月份，如果一些新客回本的时间有点长就放弃，也会砍去一些对老客户留存上的发券以及广告等费用。包括做品牌时，比如在电视剧、各类短视频上面都建立了完整的模型。 　　沈亚表示，“我们希望延续去年四季度的用户增长策略，今年还要大力获取新客以及大力保证老顾客的留存，在用户上面进行大力投入。”此外在标品业务上，沈亚也提出了新的预期：“正常网购者除了衣服外，也会买许多生活中的标品，因此今年唯品会加大力量在解决网购品类方面会做些调整，希望在标品上做出优势。” 　　而对于直播行业兴起带来的冲击，沈亚表示，“直播刚开始确实影响了像我们这种的‘货架式电商"，但从长久来看，直播对我们的影响其实并不大，基本已经在稳定的一个阶段。” 　　对于业务展望，唯品会预计2022年第一季度总收入将介于270亿元和284亿元，同比下降率约为5%至0%。 　　沈亚在电话会上表示，现在比较难预测今年一整年的情况。疫情的持续加上用户的消费信心和热情都比较难看清。整体我们认为2022年相对会比较稳定，不会有什么特别大的起伏。 　　截至2月23日收盘，唯品会盘前报8.86美元，跌9.96%。近250日跌幅达74.41%。 　　唯品会2021年净利润超60亿元2 　　2 月 23 日美股盘前，唯品会公布去年第四季度及全年财报。 　　数据显示，唯品会去年第四季度营收 341 亿元，同比下滑 5%，环比增长 37%，净利润为 14.23 亿元，同比下降逾 40%。 　　2021 年全年，唯品会累计营收 1171 亿元，同比增长 15%。 　　第四季度本就是电商销售旺季，营收增长是可以预见的`，但更值得注意的是，唯品会订单数量、GMV 和活跃用户数的同比增幅已连续多月下滑，并在第四季度由增长转为下降，其中订单数同比下滑5%至2.17亿元，GMV 同比下降4%至570亿元，活跃用户数同比减少逾7%至4920万。 　　如此明显的疲软态势与 2020 年形成鲜明对比，因此尽管唯品会在去年年底就主动下调了营收指引，财报公布后，其股价依然出现短线跳水，一度跌超 10%。 　　实际上，从 2021 年上半年开始，唯品会的业绩就进入疲软期，GMV、用户数的增速均放缓，察觉到这一变化的资本市场早就表明了自己的态度，去三月底开始，唯品会股价便 " 一蹶不振 "，目前股价仅为彼时的约五分之一。 　　图：唯品会股价走势 　　总的来看，唯品会经营状况掉头向下的原因既源自自身定位局限，也离不开外部竞争加剧和引流方式多样化。 　　从内部运营策略来看，唯品会作为垂直类电商，主要聚焦服饰大牌 " 特卖 "，注定了其只能在巨头博弈中扮演 " 配角 " 的命运，随着电商巨头们对各细分赛道不断加码，唯品会的生存空间也一步一步被挤压。 　　例如，原本主打 3C 数码、电器的京东已经与 LV、宝格丽和 DIOR 等多个大牌达成合作，凭借已打响声量的自营模式，或将对唯品会平台形成分流。 　　从外部环境来看，人口红利逐渐消失殆尽，流量见顶，淘宝、京东们都在投入重金拉新促活，唯品会也不例外。去年以来，唯品会赞助或植入了《乘风破浪的姐姐》、《三十而已》等多个大火的综艺和电视剧，营销费用稳定在 10 亿元以上，远高于前一年仅为个位数的费用，第四季度营销费用依然为 11 亿元。 　　然而其投入和收获并未成正比，其季度活跃用户数没有较大增幅，去年第一季度和第三季度的用户数均出现环比下降，第四季度则有所回升。 　　另外，给唯品会带来更直接冲击的还有直播、种草等新型带货、引流方式，尤其是直播间出现在各个电商平台后，头部主播直接连接品牌和消费者，省去不少中间商环节，也让主播们有了议价能力，而唯品会的 " 特卖 " 模式大致也是与品牌达成合作后降低部分商品的售价，且直播能给消费者带来新鲜感和更多乐趣。唯品会的优势正慢慢被隐藏至黑暗里。 　　对于今年第一季度的业绩指引，唯品会预计营收将为 270-284 亿元，同比下滑 0-5%，由此可推测，其用户数量和 GMV 掉头向下的趋势大概率不会改变。 　　与其他在巨头厮杀中逐渐出局的垂直电商选手们相比，连续 30 多个季度盈利的唯品会已经证明了自己的实力。 　　但在外部环境越来越 " 卷 " 的情况下，唯品会或许也需要作出一定改变，可以尝试新的销售模式，或者让自己的核心优势更明显，毕竟就连阿里都要转身学习京东的自营模式了。 　　生存不易，且行且珍惜。 　　唯品会2021年净利润超60亿元3 　　2月23日晚，品牌特卖电商唯品会发布2021年第四季度以及全年财报。2021年，唯品会全年活跃用户数较2020年同比增长12%至9390万，全年收入同比增长15%，达1171亿元。 　　但分季度来看，电商行业流量天花板也在影响唯品会：唯品会2021年前三季度订单数量、平台交易成交额、活跃用户数等指标，同比增幅出现不用程度下滑。第四季度公司订单数同比下滑5%至2.17亿，平台交易额同比下降4%至570亿元，活跃用户数同比减少逾7%至4920万。 　　从财报数据可以看出，在电商行业竞争进入存量竞争时代，当阿里、拼多多等综合电商平台流量越来越集中，抖音、快手等新电商崛起，对唯品会这样的垂直电商的生存环境造成进一步挤压。 　　值得注意的是，唯品会在2021年也与淘宝、拼多多、京东一样投入资金拉新促活。唯品会赞助或植入了《乘风破浪的姐姐》《三十而已》等多个大火的综艺和电视剧，单季度营销费用稳定在10亿元以上，第四季度营销费用依然为11亿元，远高于2020年每季度不足10亿元的营销费用。 　　但是拉新促活的难度却有所增加，其营销费用投入的背后，活跃用户等指标并没有同比大幅增长。唯品会2021年季度活跃用户数没有明显增加，三季度活跃用户数4390万与上年基本持平，第四季度活跃用户数则同比减少逾7%至4920万。 　　同时，直播电商、内容电商种草等新型带货模式，也对唯品会形成冲击。尤其是直播间出现在各个电商平台后，头部主播直接连接品牌和消费者，让主播们对品牌也有了比较强的议价能力，这与唯品会与品牌达成合作降低部分商品售价的“特卖”模式有一定的同质化，且相对于传统的图文电商，直播能给消费者带来新鲜感和更多乐趣，这一定程度上消磨着唯品会的优势。 　　在这种情况下，唯品会将自己定位深挖高价值、高活跃度的会员用户，在“小而美”垂直电商中寻求机会。唯品会不断提升渠道能力、完善供给端，如针对国潮消费趋势，唯品会加强国货品牌运营；针对年轻用户对健康生活和科技体验的追求，唯品会在不断丰富智能家电、保健膳食等品类的SKU，为消费者带来更多选择。 　　财报数据显示，2021年，唯品会核心SVIP活跃用户（即付费会员）数量同比增长50%，其线上净交易额占比达36%。SVIP用户全年对平台贡献率达到非SVIP的8倍左右，他们具有高复购率、高购买力、高留存率等特点。唯品会方面称，未来将推动付费会员体系覆盖更多高价值消费者。 　　为吸引用户成为付费会员，2021年8月，唯品会联合包括腾讯视频、QQ音乐、美团、叮咚买菜、亚朵集团等在内的9家平台启动了唯品会超级VIP“买1得9”会员月，会员权益覆盖了影音、餐饮、出行等各个领域，与京东推进付费会员获得感，采用了同样的路径，大力促进用户转化。 　　但对于未来唯品会预期依然非常谨慎。其年报中发布的今年第一季度的业绩指引显示，2021年一季度唯品会预计营收270亿至284亿元，同比下滑0%至5%。由此可推测，其用户数量和平台成交额等核心数据，可能将延续2021年四季度的疲软状态。 　　不过，与其他在巨头厮杀中逐渐出局的垂直电商选手相比，已经实现连续30多个季度盈利的唯品会，其也显示出运营垂直电商的能力。然而，在电商存量运营时代，改变对唯品会已经无可避免，当阿里都要去学习京东的自营模式，唯品会应当也会尝试新的销售模式，让自己的核心优势更明显。

唯品会的经营模式 　　唯品会在美国纽约证券交易所上市。自上市以来，唯品会已连续十五个季度实现盈利。目前唯品会已成为全球最大的特卖电商，以及中国第三大电商。下面我就为大家解开唯品会的经营模式，希望能帮到你。 　　唯品会的经营模式 篇1 　　唯品会的经营模式 　　唯品会(NYSE：VIPS)“一家专门做特卖”的网站，成立于2008年，在中国开创了“名牌折扣+限时抢购+正品保障”的创新电商模式，并持续深化为“精选品牌+深度折扣+限时抢购”的正品时尚特卖模式，在线销售服饰鞋包、美妆、母婴、居家等各类名品。 　　唯品会率先在国内开创了特卖这一独特的商业模式，加上其“零库存”的物流管理以及与电子商务的无缝对接模式，唯品会得以在短时间内在电子商务领域生根发芽。 　　唯品会与知名国内外品牌代理商及厂家合作，向中国消费者提供低价优质、受欢迎的品牌正品。每天数百个品牌授权特卖，商品囊括服饰鞋包、美妆、母婴、居家、3C等。 　　唯品会的市场表现 　　唯品会2013年净营收为17亿美元(约106亿人民币)，2014年第一季度，公司净营收7.019亿美元(约44亿人民币)，同比增长125.9%，连续六个季度实现盈利。在艾瑞咨询发布的“2014Q1中国B2C购物网站交易规模市场份额”和“2014Q1中国移动购物企业交易规模市场占比”等研究报告中，唯品会与天猫、京东跻身前三，这意味着唯品会“精选+导购”的在线折扣零售模式与天猫集市模式、京东传统B2C模式已组成中国当代B2C电商模式的全新结构。 　　2014年唯品会实现全年净营收37.7亿美元(约合235.56亿元人民币)，比上一年增长122.4%。根据艾瑞咨询集团发布的《2014年中国网络限时特卖市场研究报告》，唯品会2013年以38.1%的市场份额领跑中国限时特卖市场。唯品会所代表的线上特卖模式已经成为现今中国三大主流电商业态之一。 　　2015年实现全年总净营收同比增涨74%至402亿元人民币，年运营利润同比增长148%至20.7亿元人民币，年运营利润率从去年同期的3.6%增长至5.2%。年毛利润同比增长72%至99亿元人民币。唯品会2016年第二季度净营收同比增长49%达134.4亿元人民币，连续15个季度持续盈利，移动端销售占比高达87%，物流自有配送订单占比达90%。在德勤有限公司(德勤全球)发布的《2016年全球零售力量：跨越数字化鸿沟》中，唯品会以2009-2014零售额复合年增长率320.8%、2014年零售额增长率120.2%的速度，成为全球增速最快的零售商，并跻身全球最顶尖的250家零售商名单。易观智库发布的《中国B2C市场季度监测报告2016年第2季度》以及《中国移动网购市场季度监测报告2016年第2季度》显示，唯品会在中国网络零售B2C市场交易份额、中国移动网购市场交易份额、中国B2C市场服装品类交易份额、中国B2C市场母婴品类交易份额排名中均位居前三。 　　唯品会2016年第三季度净营收同比增长38.4%超过120亿元人民币，移动端销售占比高达89%，物流自有配送订单占比达90%。 　　唯品会的上市之路 　　从公司创建至上市，唯品会仅仅用了三年的时间，就在2012年3月23日成功登陆纽交所，发行价为6.5美元，发行1118万ADS(每ADS=2股普通股)，融资7264万美元。截止2013年7月26日，唯品会股价己攀升至41.27美元，市值高达22.76亿美元。 　　在2013年3月14日，唯品会宣布，公司和特定献售股东进行的后续公开发行(增发)股票将发行800万股美国存托股(ADS)，发行价格为24.00美元/ADS。 　　2014年5月15日，唯品会发布了截止于3月31日的2014年第一季度财报结果。报告显示，唯品会已经连续六个季度持续盈利。2014年第一季度公司总净营收同比增长125.9%达7.019亿美元(约44亿人民币)，再次超过早前华尔街预期。随后股价大涨，截止6月10日，唯品会市值已达105.33亿美金，成为国内第四大互联网公司。 　　2015年实现全年总净营收同比增涨74%至402亿元人民币，年运营利润同比增长148%至20.7亿元人民币，年运营利润率从去年同期的3.6%增长至5.2%。年毛利润同比增长72%至99亿元人民币。唯品会2016年第二季度净营收同比增长49%达134.4亿元人民币，连续15个季度持续盈利。 　　唯品会的经营模式 篇2 　　在资本市场的语境中，或许盈利并非是衡量一家公司价值的核心参照。京东、拼多多的异军突起，让曾经的电商第三极—唯品会，已然淡出一线阵营。 　　但值得注意的是，对于唯品会来说，“掉队”却并不意味着唯品会陷入败局。相反，在盈利的道路上连续创造纪录的唯品会，在第三季度，依然延续旺势：财报数据显示，唯品会第三季度净营收达232亿元人民币（约合34亿美元），同比增长18.2%，GMV突破383亿元人民币。 　　至此，唯品会已保持32个季度连续盈利。 　　长期保持盈利，唯品会为何稳赚不赔？ 　　盈利，是互联网电商平台的魔咒：从持续烧钱，到依靠业务增长进入正向的循环，往往是很多电商企业很难迈过的一道关坎。 　　不过，对于唯品会来说，盈利却并不是什么难题。事实上，自打上市之日起，唯品会便进入到盈利的快车道。在融资、烧钱循环交替的互联网江湖中，唯品会为何能够独树一帜呢？ 　　其实，这与唯品会的经营模式有关。自2008年成立以来，唯品会一直深耕特卖领域。经过多年的运营，其成功地以“名牌折扣+限时抢购+正品保障”的品牌定位抢占消费者的心智。在具体的运营模式上，唯品会能够以低廉的价格，买断知名品牌库存尾货商品，进而再将其销售给消费者，并从中赚取差价。 　　唯品会的经营模式，精准地定位了消费人群，在供应链体系拥有天然优势。从商业模式而言，唯品会是一个大宗商品的批发商。由于进货量巨大，其拥有超强的议价能力。对于很多尾货、断码货的产品，唯品会甚至拥有定价权。低价拿到正品货源，是唯品会竞争力的核心。 　　唯品会在市场上大规模趸货，也受到厂商和消费者的欢迎。一方面，唯品会能为上游的品牌商处理尾货、加快库存周转，打包式的拿货模式，能让厂商迅速出清尾货。尽管出货价格低廉，但高效快捷的周转率，让唯品会成为厂商颇受欢迎的合作伙伴。而对于消费者来说，能够以近乎山寨货的价格，购买到品牌商品，特卖模式本身也是一种福利。 　　特别是在服装行业库存压力极大的11年左右，唯品会的特卖生意实现了跨越式的发展。而在彼时，风头强劲的唯品会无论是粉丝的活跃度还是交易的成交额，都稳居电商行业的前三。唯品会也被视作除了淘宝、京东之外的“电商第三极”。 　　也正是在此东风之下，唯品会也顺利登陆美股。而仅在成功上市的第三个季度，唯品会便步入了盈利的快车道。同时，根据相关财报数据显示，唯品会在2012到2013年间的收入增幅达到了120%的高增长。而从此之后，唯品会一直保持着盈利的财报纪录。 　　押注新零售，线上线下双轨驱动 　　尽管唯品会在特卖领域是妥妥的领头羊，但特卖领域却从来就不是一家独大的生意。事实上，随着蘑菇街等特卖电商崛起以及头部电商对垂直领域的深耕，唯品会想继续制霸特卖赛道，却并不容易。打造宽广的护城河，是唯品会为数不多的选择。唯品会的选择是押注新零售，加紧线下布局。 　　2019年7月，在资本圈沉积许久的唯品会宣布，与杉杉集团有限公司和宁波星通创富股权投资合伙企业（有限合伙）在上海签署收购协议，以29亿元人民币现金收购杉杉商业集团有限公司100%股份。唯品会看重的是杉杉旗下的奥特莱斯店以及经营权。唯品会表示，通过本次收购，唯品会布局线下奥莱业务。 　　当传统服装行业的相关企业迎来关店潮的特殊周期，选择逆势而动的唯品会确实筹划已久的谋后而动。奥特莱斯，Outlets，其英文原意是“出口、出路”，在零售商业中专指由销售名牌过季、下架、断码商品的商店组成的购物中心，因此也称为“品牌直销购物中心”。 　　事实上，唯品会做的本身就是线上的“奥特莱斯”。当线上特卖领域陷入苦战之后，凭借优秀的供应链管理能力以及与品牌厂商深度的合作，唯品会押注新零售布局线下筑起护城河，几乎是一种必然的选择。 　　而将特卖延续至线下，对于唯品会而言，既没有脱离主业的.范畴，也打通了线上线下的隔阂，真正实现了线上与线下的珠联璧合。 　　就上述意义而言，唯品会布局线下奥特莱斯，既是基于战略扩张的考量，也是稳固特卖领域头部地位的必然选择。不过，加紧线下布局的扩张，对于唯品会来说，也带来新的发展契机。 　　相关数据显示，2019年，唯品会收购的4家销售额排名前20的奥特莱斯店分别为宁波杉井奥特莱斯、天美杉杉奥特莱斯、哈尔滨杉杉奥特莱斯及郑州杉杉奥特莱斯，其销售额分别为25亿元、18.2亿元、16.5亿及16.26亿。76亿级的现金流，对于唯品会而言，是不错的现金奶牛。 　　更加值得注意的是，实体门店的布局也弥补了唯品会线下不足的短板。就目前而言，唯品会线上流量的增长已经进入瓶颈期。依托广告推广，流量的获取以及用户的留存难度都非常大。而线下门店的流量，则为唯品会的持续增长源源不断地提供了持续动力。 　　唯品会今年第三季度财报显示，活跃用户超4340万人，同比增长36％，平台的新用户增长和留存，也稳居行业前列。作为一个“老字号”的电商平台，唯品会在用户运营端的表现可谓亮眼。 　　严守正品底线，唯品会的生意才能稳 　　唯品会的勃兴，离不开铁杆用户的持续支持。相较于其他电商平台用户的大概率随机选择，特卖领域的唯品会却拥有一大批死忠的铁杆用户。 　　因为唯品会的用户相信，这一平台能让自己用低廉的价格，买到正品行货。无需和名媛们一起拼单，工薪族也能凭借自己的收入享受知名品牌的产品。而正是消费者这种信任，支撑起唯品会百亿美元的市值。 　　但遗憾的是，唯品会的“正品”却并没有想象中的那么牢固。 　　近日，广东省市场监督管理局（知识产权局）网站于近日公示的《关于2019年度广东省床上用品产品质量监督抽查情况的通告》（2020年第212号）显示，本次共对111家企业生产的250款床上用品产品质量开展了监督抽查，发现68家企业生产的106款产品不合格。遗憾的是，唯品会也名列其中。同样，在此次抽检中，唯品会的两个批次抽检为不合格的鞋类产品，也在唯品会有售。 　　如果说，不合格是源于对供应链把控的疏漏，那么，造假、以次充好，则更是放弃了对商业底线的坚守。 　　在今年年初，唯品会遭官方“实锤”售假，一度掀起巨大的舆论风波。据了解，北京消费者协会在羊绒样品测试中，发现唯品会购买的鹿皇羊套头连帽卫衣针织衫样品用羊毛冒充羊绒。 　　据相关媒体统计，在聚投诉、黑猫投诉等主流消费者维权平台看到，关于唯品会的投诉累计超过12000条。涉嫌假货、货不对板、客服售后体验差等成为投诉的重灾区。 　　如果唯品会不采取果断措施，无法做到严守正品的底线，那么，其在特卖领域好不容易积攒起来的口碑也将很快会付诸东流。就这个意义而言，做好采购流程的品控，是唯品会必须要补的一课。 　　特卖，从来都是一门好生意。但是，唯品会能不能继续在这一领域，讲好自己的故事，还是要看其能否做好正品这件事。 ;

　　近来年，唯品会(VIPS.US)的日子并不好过。虽然财报数据显示唯品会已经实现了连续26个季度盈利，但除了净利润以外，其他数据都成环比下降趋势。另外，随着拼多多(PDD.US)的崛起，唯品会早已经不是中国第三大电商，再加上淘宝京东(JD.US)的挤压，唯品会的市值也在一路下降。不过唯品会也在积极自救，收购杉杉商业集团布局线下或许将是唯品会唯一的出路。不过，这条路是否好走还有待观察。 　　目前唯品会面临两大问题。一个是线上红利见顶，获客成本逐渐上升，导致其用户增长放缓，即使有着腾讯(00700)和京东的加持也是如此。另一个是在短视频时代，电商生意逐渐分散，唯品会不仅面临着淘宝京东的竞争，还有来自抖音，快手等其他对手的竞争，而相比之下，唯品会并没有较大优势和特色。 　　为解决发展困境，重回市值巅峰。唯品会选择收购线下商场，从而实现线上和线下的结合，并通过线上与线下的数据实现新零售发展模式。再加上背后的腾讯近年来投资了不少线下商场，若是能再次得到腾讯的支持，唯品会或许能够寻找到新的发展方向。不过线下发展并不容易，唯品会的未来仍不明朗。 　　01 营收增速逐渐下降，唯品会特卖模式红利见顶 　　尽管2019年Q1财报数据尚可，但市场早已经看出唯品会潜力有限。实际上，唯品会即使有着腾讯和京东流量扶持，但营收和用户还是成环比下降态势，对比2015年的巅峰，市值更是只剩下三分之一。这表明，唯品会的特卖模式红利已经见顶，想要实现再度发展，必须寻找到新的发展模式。 　　(1) 营收和用户数增速下降，腾讯京东难以扶持唯品会发展 　　历年财报数据显示，唯品会正面临着营收和用户数量下滑的危机。2019年Q1财报数据显示，唯品会的营收，用户数，净利润都呈现同比上涨。但美股研究社查看历年数据后发现，唯品会2016年Q3增速为38.4%，2017年Q3时增速为30%，2018年Q2增速为20%，2018年Q4，增速正式跌至个位数。而对比2019年Q1和2018年Q4的数据后，我们发现除了净利润以外，其他数据都呈现环比下降态势，因此，唯品会的发展近年来并不尽如人意。 　　腾讯和京东也难以助力唯品会。2017年12月18日，腾讯和京东一同以现金形式投资唯品会，投资金额约8.63亿美元。交易完成后，二者分别持有唯品会7%和5.5%的股份。随后腾讯和京东与唯品会关系越发密切，腾讯在微信第三方支付页面给唯品会留了流量入口，京东首页也对唯品会有所推荐。实际上，腾讯和京东确实帮助了唯品会实现了流量增长和用户增长，但是效果并不持久，在短期的增长后，唯品会的用户数量很长时间内都处于停滞状态，这表明问题也许不在流量上，是他自身的运营模式出了问题。 　　(2) 唯品会特卖模式红利见顶，决策失败转型困难 　　唯品会面临的一个问题是自身的特卖模式盈利已经见顶。唯品会前期的发展速度特别快，在互联网爆发的那几年，通过特卖模式和针对女性群体使得唯品会高速发展。但是，在那之后，各种电商层出不穷，不仅有淘宝，京东这样的传统电商，还有云集这样的社交电商，拼多多这样的下沉电商。可以说特卖模式已经逐渐"过气"。不仅如此，如今互联网红利消失，获客成本快速上升，唯品会想要再度实现用户成长并不容易。 　　唯品会也曾经发展其他业务，但大多黯然收场。唯品会曾经想模仿京东自建物流，实际上，物流确实建设成功了，但唯品会也因此背负了沉重的物流成本。自建物流需要考虑诸多因素，运营成本已经成为唯品会的一大负担。诸多消费者在使用唯品会时，就遭遇过物流费用加倍等不良体验。另外，唯品会还试图进入新零售领域，这个决策是符合当时市场的，但是在阿里巴巴和腾讯等巨头入场的情况下，即使是美团也黯然离场，更别说唯品会了。2017年10月28日，唯品会在广州珠海开出第一家品骏生活生鲜社区店。此后开到第八家店就戛然而止，与巨头竞争并不容易。 　　02 从巨头到短视频，电商生意逐渐分散 　　唯品会还面临着严重的竞争危机。除了流量等困难以外，竞争或许才是唯品会真正需要对待的风险。不仅有淘宝京东这样的传统电商，还有蘑菇街，小红书这样的后起之秀。除此之外，中国的电商业务正在逐渐分散，短视频时代，抖音快手都在做电商生意，这导致唯品会的用户进一步分散。想要再度崛起也更难。 　　(1) 唯品会难以抵抗淘宝，面对小红书等又难以突出 　　唯品会面临的竞争对手众多。在传统电商上，唯品会难以对抗淘宝，毕竟他背后有阿里巴巴支持。在新兴电商上，又面临着云集这样的社交电商和拼多多的下沉电商。在唯品会"消沉"的这几年，各种电商发展迅速，虽然唯品会试图转型社交电商，但就结果来看，并不理想。面临众多对手，唯品会难以突出。 　　难以突出还表现在唯品会正失去特色。特卖曾经是唯品会的标识，但是如今我们看到唯品会的特卖模式被不少电商平台借鉴，各种打折促销活动层出不穷。另外，拼多多有拼团模式，小红书有达人种草模式，即使是淘宝也有直播模式，唯品会与之相比并没有自身核心特色，这也是唯品会近年来没落的原因之一。 　　(2) 短视频时代抖音快手崛起，电商生意进一步分散 　　抖音和快手的电商生意如火如荼。相关数据表明，两者的电商生意正在快速发展，成为变现的重要渠道。2018年双11，开通抖音购物车分享功能的账号可一天售出商品10万件，转化销售额破2亿，订单增长1000%。2018年快手和抖音直播加起来1000亿GMV，与淘宝直播GMV持平。从中可以看出，抖音和快手借助短视频和直播等手段，在促销方面具有强大的号召力。唯品会显然难以与之相比，不仅仅是带货模式，还有流量，短视频的流量并非唯品会能比。 　　电商生意分散，唯品会增长困难。除了各类电商平台，短视频平台以外，其他行业也都开始发展自己的电商生意，导致电商的流量和客户进一步分散。各大品牌有了自己的特卖APP，各种微商，海外代购等更是层出不穷。如今已经是消费者的买家市场，消费者拥有更多的选择，唯品会想要吸引用户，要么花钱买流量要么更深层次的打折促销，但两者都不可避免的增长唯品会的成本支出，而且这种方式也难以持久。 　　03 布局线下实现线上联动发展，大数据和新零售或助力重生 　　尽管唯品会面临诸多问题，但并非没有生机。最近唯品会收购了杉杉集团，或许可以利用其线下商场实现线下与线上联动发展。还可以通过线下线上一体化，实现新零售发展模式，并通过大数据分析促进业务发展，实现精准营销。 　　(1) 线上线下一体化发展，唯品会意图新零售 　　唯品会收购杉杉或利用线下商场实现一体化发展。2018年杉杉奥莱有4家进入了国内奥特莱斯销售排名前20，这意味着在唯品会收购之后，一方面可以通过其线下商场实现线下业务发展，另一方面还可以通过线下业务推动线上业务发展。另外，在线上购买时，诸多买家面临着试穿，尺码等问题。若是线下能够提高这样的服务，势必将会提升线上的销量。不仅如此，还可以通过线上活动促进线下的营销，实现线下线上一体化发展。 　　唯品会或将建立新零售发展模式。在过去的尝试中，唯品会的新零售模式失败，但是通过这次线下商场的收购，唯品会可以再度尝试新零售。毕竟艾媒咨询分析师认为，新零售模式能够将线上产品信息与线下用户体验相结合，拉近与用户之间的距离，提高用户互动频率，促进用户购买，并提升品牌知名度。这次不需要开店，仅仅只需要改造店铺即可。另外，唯品会背后的腾讯近年来投资了永辉、家乐福、沃尔玛等零售行业龙头。在腾讯的支持下，唯品会或许将逐渐打造新零售模式。 　　(2) 大数据支持精准营销，降低成本提升用户体验 　　大数据或解决唯品会成本问题。唯品会的线下模式面临着高成本的风险，线下与线上相比，需要更多的运营成本，这对唯品会来说也是一大负担。而大数据的出现或许可以解决这一问题，通过线上线下数据的收集，刻画用户画像，再通过精准营销或许能减少线下的运营成本，还能提升用户体验。 　　综上所述，唯品会目前面临较大危机，对面众多竞争对手力有不逮。不过这次收购线下商场，或许可以实现线上与线下的一体化发展。在腾讯的支持下，或许还可以构建新零售模式，并利用线上线下的数据打造一个以数据为链接的电商生态系统，减少商场运营成本，提升运营效率。

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