关于南方航空股票技术分术

600029南方航空股票长期趋势分析、短期技术指标分析：

一、南方航空上市公司基本面情况（长期趋势分析）：

1、公司介绍：中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖中国，辐射亚洲，连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。南方航空2007年旅客运输量达到817.3亿客公里，国航为700.3亿客公里，2007年度客运排名世界第四，亚洲第一的航空公司。同时，2007年加入天合联盟，成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。

2、最新财务数据指标：（ 08-09-30）

每股收益(元)0.0040，每股净资产(元)1.8700， 净资产收益率(％)0.23 ，总股本(亿股)65.6127，实际流通A股(亿股)15.0000 ，限售流通A股(亿股)33.00，流通H股(亿股)17.6127，每股资本公积:0.588 主营收入(万元):4204600.00同比增 0.80% ，每股未分利润:0.187 ，净利润(万元): 2800.00同比减-98.72% ；

3、南方航空有利信息：

⑴国家政策利好助推南航发展，发改委于12月18日印发了《关于实施成品油价格和税费改革的通知》。自2008年12月19日零时起航空煤油出厂价格由每吨7,450元调整为5,050元，每吨降低2,400元，调整幅度达到32%。同时在12月19日下午，自2008年12月25日起，相应降低国内航线旅客运输燃油附加标准。其中，800公里（含）以上航线由每位旅客150元降低到40元，800公里以下航线由80元降低到20元。

⑵公司具备其它竞争及避险优势

1. 和国航，东航(600115.SS, Rmb4.63, 未评级)相比，公司在08 年9 月结束航油套保，而国际油价在此后一路下滑，12 月19 日创出自2004 年以来新低的33美元/桶。国航和东航则损失惨重，两家将分别在今年计提交易性金融资产亏损分别达到50 亿和37 亿。

2. 汇改以来的人民币上升势头在08 年下半年出现停滞，国内出口水平11 月同比下滑19%，为刺激国内出口， 09 年人民币兑美元增长幅度可能只有1%-2%，亦有可能出现贬值。对于航空公司而言，汇兑收益一块将在09 年减少，甚至出现汇兑损失。

而南航适时调整美元负债比例，目前来看已降低到70%左右，而该数据07 年时为96%。而国内利息的不断下调也将减少公司的利息支出。

⑶政策性利好信息

控股股东南航集团接受国家注资30亿， 南航于10月26日公告：公司控股股东中国南方航空集团公司于近日收到财政部下发的《财政部关于下达中国南方航空集团公司2008年中央国有资本经营预算（拨款）的通知》（财企[2008]316号文），根据此通知，财政部下达给南航集团2008年中央国有资本经营预算30亿元，此项拨款作为增加南航集团国家资本金处理，南航股份董事会已就此事询问了南航股份执行董事和控股股东南航集团，目前南航集团正在考虑将此笔资金注入本公司，同时南航股份自身也在筹划非公开发行股票事宜。

⑷投资风险

公司目前最大的投资风险还是在于明年的飞机利用情况，虽然公司在新飞机投入运行后可用运力进一步增加，但是面对现在的市场环境，增加的10%的ASK，所能带动的RPK 的增加量是一个重要的不确定因素。同时国际油价何时出现反弹，反弹力度有多高，是另一个影响公司未来发展的关键因素。

⑸公司评价与投资建议

由于本次航空煤油调价幅度超出市场预期，国家对于航空业的复苏起到了决定性的推动因素。而作为第一个获得到国家注资且国内航空市场占有率最高的航空公司，其未来表现值得期待。我们调升公司EPS，08年-10年EPS由原来的-0.05元，-0.23元和0.0.9元调升为-0.05元，0.30元和0.43元。公司09年内部定向增发后每股净资产达到2.44元，给予公司1.8倍的PB，09年目标价为4.3元，隐含上升空间15.3%，首次评级给予「增持」。

二、南方航空股票短期盘面技术指标分析（短期技术指标分析）：

从600050中国联通目前的盘面K线形态和其它技术指标看，短期的情况不好，该股截止到今天已经跌破了MA的所有均线支撑，但股价受到10日均线的有利支撑，股价也就是随波逐流的走势，随机的KDJ指标的J线已经是-8.10了，而且还没有出现回头止跌的迹象，KDJ指标的显示现在是在底部徘徊的走势；

但盘面的VOL指标和MACD指标的情况不是很差的了，从盘面看MACD的趋势指标基本就要下滑到零轴以下了，且有逐渐走弱的迹象，目前MACD指标是-0.10已经进入在弱势区内，但组成指标的DIF和DEA与J线形成向下发散的形状，后市基本就是就是逐级下滑和弱势盘整的趋势；

从VOL看到今天的成交量同比缩量很多，与流通盘相比较已经是地量水平了，下午开盘后该股有三次明显的上攻动作，效果是很明显的，的，而且股价也上攻突破了10日均线的压制，尾盘半小时攻击力加强，该股主力强行上攻的意图显而易见，但看到的上挂的五档卖盘量也比较大，说明多空双方还有一轮搏杀的；

应该注意的是：结合盘面的K线图形，股票短线和趋势的KDJ/MA/MACD这三个技术指标，以及VOL成交量指标来看，该股的股价是在跌势和弱势横盘的之间，这样走势就完全取决于大盘的走势了，大盘向好则涨，反之则跌；

分析研判的结论：

从沪市大盘今天的情况看，短期难以有所作为的，鉴于该股的重组分歧较多，有很大的不确定性，加上该上市公司今年的经营业绩大幅滑坡，而且金融危机下的航空业不会有好的表现，所以就短期和中长线的投资来讲，南方航空都不是最佳的品种，不建议对该股进行投资，保持关注为宜。

据今日投资在线分析师数据统计, 本周评级分歧较大的股票数共有67只,跟上周

相比有所增加,所处行业集中度仍较为明显,其中银行股有7只,机械,汽车股各有6只,

航空,高速,有色,电力,地产股各有4只.在所有上市公司中,航空板块的股票仅有五只

, 其中四只航空股分析师给予的投资评级分歧较大,也显示机构对于整个行业的未来

发展存在较大的分歧.分析师对于航空业产生分歧的主要原因是: 政策和盈利之间的

博弈.政策方面: 进入12月,国家频频出手,雪中送炭,从国资委注资到民航局的"十项

措施"到航空煤油价格的大幅下调,一系列政策的出台试图为我国的民航业解困.盈利

方面: 航油套保亏损,汇兑亏损,资不抵债,资金断裂和需求低于预期等各种影响业绩

的风险存在. 另据今日投资在线分析师强势行业排行榜显示,航空业已从六个月前的

排名倒数第一升到目前的第67位.

航空业再次陷入困境

在经历了近两年的高速增长后, 我国民航业在金融危机,经济下行和一系列偶发

因素的负面冲击下,客座率和票价水平双双下滑,行业再次陷入困境.08年前3季度,航

空类上市公司的主营收入,主营利润和净利润分别同比增长5.67%,-67.98%和-135.61

%,而A股的对应水平分别为27. 22%,12.75%和10.20%.国信证券表示,整体上经济趋缓

导致有效需求不足, 航空有效需求的增速仍将低于航空供给的速度,并致使航空公司

客座率下降, 而客座率下降将带动票价水平更大幅度的下降,航空公司不景气的趋势

很难改变. 招商证券认为,明年各公司的运力投放和竞争格局等因素使得票价指数很

难上去,客座率也较难提高.在这波经济周期的调整中,国内航空业将面临有史以来的

"寒冬". 另外汇兑收益也在向不利方面变动,中信建投表示,进入2008年三季度延续7

年的美元中期贬值趋势结束, 人民币升值幅度已大幅度放缓,2009年行业汇兑净收益

将大幅度下降,行业扭亏难度加大.

政府开始对航空业进行扶持

今年航空业面临的困境是前所未有的,首先是上半年的雪灾,地震和油价上涨,此

后是奥运效应的不利影响以及国际国内经济形势的急剧恶化.针对航空公司今年遇到

的不利局面,政府下半年出台了一系列政策对航空业进行扶持. 其中包括针对东航和

南航各30亿元的直接注资,以及12月推出的应对金融风暴的10项措施. 此外在10月推

出的4000亿元刺激内需计划中, 也有部分投向机场建设,显示出政府对于处于困境中

的民航业高度重视.同时,在民航局一系列的行业扶持政策出台后,加上近期航空公司

高层的变动,市场重拾对于航空公司整合的预期. 不过中金公司认为现有的政策虽然

对行业有所帮助,但效果有限,难以彻底改变行业的经营困境.宏观经济的转暖是行业

回暖的必须条件.同时,航空行业目前的当务之急应是改善各航空公司,特别是东方航

空(600115)的财务现状以及提高航空公司在高油价环境下的运营盈利能力,加之新的

管理层上任之后通常会有一个熟悉的过程,因此我们认为行业的重组整合依然有待时

日.投资者对于行业重组整合在近期内的进展不应有太高预期.

航空业何日才能扭转困局?

航空运输业是强周期性行业, 我国航空运输总周转量增速和GDP增速保持了强相

关性, 当全球经济开始复苏和我国经济重拾升式时,我国航空运输业将迅速出现恢复

性增长. 根据IMF的研究,2008-2010年全球GDP增速分别为3.7%,2.2%和4.2%,中国GDP

增速分别为9.7%,8.5%和9.8%; 根据国金证券(600109)宏观小组的研究,2008-2009年

我国GDP增速分别为9. 5%,8%和9%.两个研究结果都表明我国经济在2009年见底,2010

年好于2009年. 因此他们认为中国的航空需求将在2009年底回升,2010年将恢复两位

数的增长. 不过,国信证券则认为航空业的拐点应在需求增速超越供给增速并带动客

座率上升的时候出现,判断这一时刻很难在09年出现,出现在2010年第2季度的可能性

较大.

行业并购整合将推动估值波动带来投资机会

近期航空股投资主线一直是围绕事件驱动进行的.在东航,南航获得国家注资,刘

绍勇出任东航集团总裁,上航,海航申请政府注资,航油价格下调等一系列利好逐步释

放之后, 天相投顾认为下一步值得关注的将是上海航空(600591)市场更深层次,更具

体的整合预期.在围绕上海航空市场整合的过程中,从效率和效果的角度考虑,不排除

引入新的运营主体(如南航)的可能性, 因此继续建议关注东方航空(600115),上海航

空(600591),南方航空(600029)等在未来存在的事件驱动型交易机会. 招商证券也认

为,行业并购整合将推动估值波动带来投资机会.国泰君安认为,在民航业全面亏损的

背景下, 预期未来政府可能通过注资,推动行业整合等措施对陷入困境的航空公司进

行救助.政策驱动将给航空股带来短期交易性机会.

不过, 中金公司指出,从目前的估值来看,A股航空公司的估值依然偏高,而H股在

近期的上涨后估值安全边际也相应减小,建议A股投资者继续回避航空板块.安信证券

也表示, 虽然在重组,成本下跌,政策扶持等多种因素刺激下,航空公司股价可能面临

较多的交易性机会, 但在油价下跌利好兑现之后,不排除航空公司股价短期冲高回落

的可能.

中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖中国，辐射亚洲，连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。南方航空2007年旅客运输量达到817.3亿客公里，国航为700.3亿客公里，2007年度客运排名世界第四，亚洲第一的航空公司。同时，2007年加入天合联盟，成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。

公司11月运营资料国内航线依然稳定增长

公司1-11月载客人数5,357万次，同比增长2%，货运及货邮量768万吨，同比减少3.3%。其中11月载客为494万次，同比增张4.9%，货运及货邮量6.3万吨，同比减少18.9%。

尽管目前航空市场遭遇较大打击，且11月和12月为航空业传统淡季，但是国内航线明显出现一个复苏迹象。09年来看，国内航空市场也是支持国内航空公司发展的重要砝码，虽然过去3年，国内市场保持每年15%以上的增长幅度，今年由于自然灾害以及奥运影响，7-10月连续4个月同比负增长的态势不会延续到明年。我们剔除2008年，09年较07年仍将有6%-8%的增长幅度。

国家政策利好助推南航发展

发改委于12月18日印发了《关于实施成品油价格和税费改革的通知》。自2008年12月19日零时起航空煤油出厂价格由每吨7,450元调整为5,050元，每吨降低2,400元，调整幅度达到32%。同时在12月19日下午，自2008年12月25日起，相应降低国内航线旅客运输燃油附加标准。其中，800公里（含）以上航线由每位旅客150元降低到40元，800公里以下航线由80元降低到20元。

综合两项来看，对于国内5大航空公司来说，南航获得最大收益。公司07年全年用油305万吨，08年因为地震和三季度国际油价彪升，公司全年用油预计在280万吨左右，09年公司全年用油在300万吨左右，国内航班用油约270万吨左右，公司实际节约成本达到65亿元。燃油附加费下调将降低公司收入则在35亿元，左右。两项合计，公司09年较08年成本开支大幅减少30亿左右，航空燃油占公司成本由原来的41%降低到30%，为公司07年经营效率最高时的成本比例。

此外，民航局政策亦帮助公司减少成本开支，尤其是返还08年下半年民航建设基金，同时免征收09年上半年建设基金，使公司毛利提高2%。公司营业每年营业收入近560亿左右，直接获益达到11.2亿。因此，公司09年的毛利水平回到06年时的高点，较08年上升8%。

国内为本的经营理念使公司受金融危机冲击减少

公司现有的航线配置，国内航线占到82%左右，国际仅为18%。客运方面，公司将依旧维持稳定增长的态势，尤其是国内旅客运输吞吐量的增加。公司未来2 年仍有大的飞机定单到位，2010 年更有4 架B-787 投入运行，也是国内第一家拥有787 型飞机的航空公司，将进一步加大公司可用运力。附加费的减少将刺激国内客运市场的消费力度。头等舱和商务舱的营销也将在明年成为公司关注重点，目前南航的头等和商务舱的客座率仅为三成左右，此部分营收的扩大将有利于公司未来发展。我们预计公司未来两年国内客运增张幅度仍将维持在每年6%-10%之间。

两岸包机常态化也在12 月15 日开始实施。珠三角地区作为台商和台客集中的第二大区域，人数接近25 万左右，从包机一周情况看，客座率良好。明年春节的台湾包机销售也已经超过6 成，包机寡头垄断的情况将弥补公司在港澳航线上的损失。

作为天合联盟一员，公司和欧洲多家航空公司取得代码共享，未来国际航班线路也将有飞跃性的增加。同时，公司在成本控制方面也有新的举措，改变现有机队组成，淘汰过时的M-82 机型，同时将餐服，采购并入公司一体化管理有利于公司在运营成本方面的控制。

公司具备其它竞争及避险优势

1. 和国航，东航(600115.SS, Rmb4.63, 未评级)相比，公司在08 年9 月结束航油套保，而国际油价在此后一路下滑，12 月19 日创出自2004 年以来新低的33美元/桶。国航和东航则损失惨重，两家将分别在今年计提交易性金融资产亏损分别达到50 亿和37 亿。

2. 汇改以来的人民币上升势头在08 年下半年出现停滞，国内出口水平11 月同比下滑19%，为刺激国内出口， 09 年人民币兑美元增长幅度可能只有1%-2%，亦有可能出现贬值。对于航空公司而言，汇兑收益一块将在09 年减少，甚至出现汇兑损失。

而南航适时调整美元负债比例，目前来看已降低到70%左右，而该数据07 年时为96%。而国内利息的不断下调也将减少公司的利息支出。

投资风险

公司目前最大的投资风险还是在于明年的飞机利用情况，虽然公司在新飞机投入运行后可用运力进一步增加，但是面对现在的市场环境，增加的10%的ASK，所能带动的RPK 的增加量是一个重要的不确定因素。同时国际油价何时出现反弹，反弹力度有多高，是另一个影响公司未来发展的关键因素。

公司评价与投资建议

由于本次航空煤油调价幅度超出市场预期，国家对于航空业的复苏起到了决定性的推动因素。而作为第一个获得到国家注资且国内航空市场占有率最高的航空公司，其未来表现值得期待。我们调升公司EPS，08年-10年EPS由原来的-0.05元，-0.23元和0.0.9元调升为-0.05元，0.30元和0.43元。公司09年内部定向增发后每股净资产达到2.44元，给予公司1.8倍的PB，09年目标价为4.3元，隐含上升空间15.3%，首次评级给予「增持」。

【出处】凯基证券 【作者】

中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深圳、海南有限公司 、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南、海南、珠海直升机等13个分公司和厦门、广西、汕头、贵州、珠海等5家控股子公司；在广州、北京、上海等地共设有17个国内营业部，在新加坡、东京、汉城、阿姆斯特丹、洛杉矶、悉尼、巴黎、沙迦等地设有38个国外办事处。

中国南方航空股份有限公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。截至2006年5月底，南航经营包括波音777、747、757、737，空客A330、321、320、319、300在内的客货运输飞机259架。目前，国际国内航线600余条,通往全球142个大中城市。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖国内，全面辐射亚洲，连接欧美澳洲的强大航线网络。2005年，公司旅客运输量4412万人次，连续27年居国内各航空公司之首。

中国南方航空股份有限公司坚持“安全第一”的核心价值观，安全基础坚实。飞行实力出众，拥有2800多名优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司，与全球知名飞行模拟器制造商CAE合资建立的飞行训练中心是国内规模最大的飞行训练中心；机务维修实力雄厚，旗下广州飞机维修工程有限公司（GAMECO）建有亚洲最大的飞机维修机库，南航与德国MTU公司合建有国内最大、维修等级最高的航空发动机维修基地；保障体系完善，拥有可日指挥250架飞机、1200个航班、获得国家科技进步二等奖的飞行运行控制系统（SOC），以及同获国家科技进步二等奖的发动机性能监控系统等国内航空业最为先进的IT系统。1995、2001、2003、2004年度，四度夺得中国民航航空安全最高奖——“金鹏杯”。

中国南方航空股份有限公司禀承“客户至上”的承诺，通过提供“可靠、准点、便捷”以及“规范化与个性化有机融合”的优质服务，致力满足并超越客户的期望。拥有目前超过320万会员、里程累积机会最多、增值最快的常旅客俱乐部——明珠俱乐部。在北京首都机场设有国内首个航空公司专用航站楼。其“明珠”常旅客服务、“红棉阁”地面头等舱公务舱服务、“纵横中国”中转服务、“95539”顾客呼叫中心等多项服务在国内民航系统处于领先地位。公司先后被多家机构授予“中国最佳航空公司”荣誉，并于2004年1月，获美国优质服务科学协会授予的全球优质服务荣誉——“五星钻石奖”。

中国南方航空股份有限公司发展迅速。自2000年至2004年，运输周转量、客运量分别年均增长16.7%、14.2%。1997年，中国南方航空股份有限公司分别在纽约和香港同步上市，2003年在国内成功上市。先后联合重组、控股参股多家国内航空公司。在国内率先引进波音737、757、777、空客A330、空客A380等先进客机；首家推出计算机订座、电子客票等业务；引进开发了收益管理系统、运行控制系统、财务管理系统、人力资源系统、货运系统、办公自动化系统等广泛覆盖各流程的信息系统，信息化优势明显；建有国内第一、全球第三的超级货站，以及国内最大的航空配餐中心等设施。2004年8月，与全球著名的航空联盟——“天合联盟”签署了加盟意向书。2005年1月，南航与空客公司签约，一举订购的5架空客A380超大型飞机,将落户南航北京分公司。2005年8月30日，南航与波音公司签约，购买10架波音787-8型“梦想”飞机，成为中国购买此型号飞机最多的航空公司。

中国南方航空股份有限公司坚持“以人为本”的管理理念，实施文化战略，以“让南航成为客户的首选，成为沟通中国与世界的捷径”为公司使命，以“南航人、客户至上、安全、诚信、行动、和谐”为核心价值观，倡导“对员工关心，对客户热心，对同事诚心，对公司忠心，对业务专心”的企业文化。

新世纪的中国南方航空主要荣誉:

1995、2001、2003、2004年度，四度夺得中国民航航空安全最高奖——“金鹏杯”；

2002年，在美国《财富》杂志评出的中国上市公司100强中，名列第13位；

2002年，被《中国航务周刊》评为“中国十大第三方物流新锐企业”；

2002年，“南航经营目标管理”项目获评第九届全国企业管理现代化创新成果二等奖；

2003年，在中国企业信息化500强中排名第9位，并获“最佳信息化效能奖”；

2002、2004年，两度荣获世界知名旅游传媒《TTG》颁发的“中国最佳航空公司”奖项；

2004年，南航引进开发的运行控制系统（SOC）获“国家科技进步奖”二等奖；

2004年1月, 荣获美国优质服务科学协会颁发的全球优质服务至高荣誉——“五星钻石奖”；

2004年12月31日,南航新疆分公司(原新疆航空公司)顺利实现运输飞行安全50周年，再次刷新了中国民航运输飞行安全的最高纪录;

2005年4月，被《货运物流资讯》（《CARGONEWS ASIA》）杂志评为 “中国地区最优秀航空货运承运人”。

它只合适做短线，航空股一直是亏损的

从长期趋势来看，自今年8月份就已止跌回稳，并已打破长期空头走势的趋势线。在经历两个月的狭幅盘整后，随大盘进行了一波反弹，本人主观上认为，这次中级反弹已经结束，并有可能继续下破新低寻找更有力的多头支撑。

短期来看已探明上行强力阻力位置处于4.28附近，放量暴跌不容小视，随着大盘走弱，短期内很难再次向这个点位进行有力冲击。目前下行通道正在形成中。就5分钟线看，目前价位有一个小支撑，并在支撑价位处盘整了一天，一旦跌破当前价位，暴跌就要开始了。

大盘已经具备头肩顶形态，此时做多风险极大

看着不满意就再改改吧，我几乎不用技术指标

做为我国三大航空公司之一的南航，其主营覆盖东北、华北、华东华南。公司业绩前景非常广阔。虽然近期因油价、金融危机的影响，业绩下滑，但做为特大国有企业，重组之后将更加生机勃勃。

南方航空与其他航空公司相比较而言，公司的管理更加规范，随着航空业的景气发展公司业务量上升，不过航油价格上涨对公司成本的压力很大。投资价值一般。

南方航空创下中国民航发展史上新一纪录,广州-天津的两个航班,一架坐了一位乘客,一架坐了两人。想都不敢想。这也可从侧面看出，航空公司所处的困境。

要国家不停的补贴才能活下来的企业，不是好企业。

想一想，巴菲特绝对不会买这样的股票，所以建议你逐步减仓

南航近期只适合做短期