ardim -
一、磷酸一铵需求及情况：
工业磷酸一铵，预计2022年需求增量(较2020)将达到29万吨，2023~2025年，磷酸铁锂需求将快速增长至207万吨，对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求161万吨。2025年至2030年，磷酸铁锂需求快速增长至千万吨级，对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求800万吨左右。
说明： 目前国内工业级磷酸一铵总产能整体在110万吨左右，按照2025的需求，目前市场缺口达到51万吨左右，到2030年存在690万吨的缺口，这对于整体拥有工业级磷酸一铵产能的来说具有较为明确的机会。
（1）虽然黄磷和磷肥可以生产高纯磷酸和工业一铵，但需要1.5年以上的产能扩张周期。总磷加工能力受政策限制，目前磷化工产能的扩张受政策限制，磷加工属于类牌照业务。
（2）不同产品的产能可以置换，如黄磷和磷肥可转产为工业级磷酸/磷酸一铵，但转产会导致黄磷和磷肥自身发生短缺，总磷加工能力大的企业将受益，进一步缓解短缺可能需要产业政策作出调整。
（3）磷矿石资源面临短缺。此时增加磷矿石产量将面临两个壁垒，第一个是磷矿石开采的政策壁垒，第二个是磷资源稀缺壁垒。磷资源不可再生，中国现有的储采比仅为35年左右，每吨磷酸铁锂消耗1.9吨的磷矿石，2025年，磷酸铁锂潜在需求将占到2020年磷矿石产量的4%以上，2030年将有可能达到20%，这一需求将会导致磷矿石短缺。
（4）根据业内公司口径，肥料级磷酸一铵每吨的生产大约需要1.5-2吨磷矿石，而一吨工业级磷酸需要磷资源（折纯为五氧化二磷）就需要约3.7吨。如果净化至电池用工业级磷酸一铵，对磷矿资源消耗量更大。随着磷酸铁锂占比不断提升，需求由磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导，短缺环节产品价格将快速上涨。
二、工业级磷酸一铵企业（真正收益磷酸铁锂电池）
1、川发龙蟒： 全球产销量最大同时也是国内出口量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的 50%；公司目前以全国市场份额第一的工业级磷酸一铵和饲料级磷酸氢钙为核心产品， 拥有工业级磷酸一铵产能40万吨/年 ，饲料级磷酸氢钙产能合计55万吨/年，磷石膏产能200万吨/年；公司旗下襄阳基地白竹磷矿年产100万吨磷矿石生产规模已基本建设完毕，正在进行矿山验收，达产后富余部分磷矿产品将对外销售。具备年产365万吨的磷矿生产能力，收购天瑞矿业拥有磷矿资源储量超9000万吨，同时公司原保有储量4800余万吨，合计1.38亿吨。
备注1： 2021年前三季度盈利8.4亿，同比增长42.2%，创 历史 新高，但是三季度与二季度相比下降64.5%，总股本17.63亿，每股收益0.56元，目前总市值318亿。
2、新洋丰： 公司现有 180 万吨农业磷酸一铵产能，磷铵总产能居全国前列， 具有15万吨/年工业级磷酸一铵产能、 磷酸为中间产能，规划有40万吨/年磷酸产能、磷矿石产能90万吨/年、磷矿资产总储量约为5亿吨，其中部分矿山还未完全探明。
备注2： 2021年前三季度盈利10.51亿，同比增长32.54%，创 历史 新高，但是三季度与二季度相比下降3%，总股本13.05亿，每股收益0.84元，目前总市值236.9亿。
3、*st金正： 公司2020年磷酸一铵产量45万吨，公司全资子公司贵州金正大有磷酸一铵， 其中工业级磷酸一铵20万吨。 磷矿储量8000万吨，计划年开采量200万吨
备注3： 2021年前三季度盈利-0.23亿，同比增长92.54%，第三季度亏损0.69亿，总股本32.86亿，每股收益-0.01元，目前总市值83.4亿
4、六国化工： 尿素产能：30万吨/年，磷酸一铵产能：45万吨/年 （其中本公司有两家控股子公司生产工业级磷酸一铵，湖北六国产能为5万吨/年，鑫克化工产能为3万吨/年
） 、磷酸二铵产能：64万吨/年（本部湿法磷酸产能40万吨P2O5/年，实际每产1吨磷酸，产生磷石膏4.5吨左右，每年实际副产磷石膏共160万吨左右；磷石膏综合利用率100%。 湖北六国湿法磷酸产能20万吨/年，每年副产100万吨左右磷石膏，目前磷石膏的综合利用率为35-40% ）、复合肥产能150万吨/年、硫酸钾产能6万吨。
备注4： 2021年前三季度盈利2.4亿，同比增长61.68%，第三季度盈利0.88亿，总股本5.22亿，同比二季度下降9.9%，每股收益0.46元，目前总市值44.91亿。
5、云图控股： 6万吨/年的黄磷产能、纯碱年产能60万吨、农用磷酸一铵产能43万吨/年、 工业级磷酸一铵产能10万吨/年 、高品质食用盐140万吨、食用氯化钾6万吨、调味品8万吨、氯化铵60万吨、磷酸二氢钾10万吨、黄磷6万吨、硝钠和亚硝钠10万吨，复合肥510万吨；已探明1.8亿吨磷矿资源储量、盐矿2.5亿吨、2亿吨硫铁矿:
备注5： 2021年前三季度盈利7.8亿，同比增长110.68%，第三季度盈利3.77亿，同比二季度增长69.2%。总股本10.1亿，每股收益0.78元，目前总市值161.8亿。
6、川恒股份： 公司控股子公司直接持有磷矿储量为1.6亿吨，参股公司天一矿业磷矿储量为3.7亿吨，按持股比例计算磷矿权益储量为1.8亿吨。两项共计为3.4亿吨。磷矿产能为250万吨/年，拟投建年产能50万吨磷酸铁生产线、 14万吨工业级磷酸一铵产能。
备注6： 2021年前三季度盈利2.11亿，同比增长48.56%，第三季度盈利1.07亿，同比二季度增长51.6%。总股本4.88亿，每股收益0.43元，目前总市值200.7亿。
总结：
以工业磷酸一铵产能排名： 川发龙蟒（40万吨）、*st金正（20万吨）、新洋丰（15万吨）、川恒股份（14万吨）、云图控股（10万吨）、六国化工（8万吨）
以磷矿储量排名： 新洋丰（5亿吨）、川恒股份（3.4亿吨）、云图控股（1.8亿吨）、川发龙蟒（1.38亿吨）、*st金正（0.8亿吨）、六国化工（无）
以市值排名： 川发龙蟒（318亿）、新洋丰（236.9亿）、川恒股份（200.7亿）、云图控股（1.8亿）、*st金正（83.4亿）、六国化工（44.9亿）
同比2020年三季度增速排名： 云图控股（110.68%）、*st金正（92.54%）、六国化工（61.68%）、川恒股份（48.56%）、川发龙蟒（42.2%）、新洋丰（32.54%）
以同比2021二季度年增速比较： 云图控股（69.2%）、川恒股份（51.6%）、新洋丰（-3%）、六国化工（-9.9%）、川发龙蟒（-64.5%）、*st金正（亏损）
综合排名标的重点关注顺序：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒
备注：还有个别企业没有放上来（所以并不完全）
投资有风险 仅供参考