朱少醒管理的基金有哪些

基金汉盛“封转开”，更名为“富国天盛灵活配置混合基金”。

分类: 商业/理财 >> 企业管理 问题描述: 关于会计的问题 解析: 一、"内部人控制"现象释义 所谓"内部人控制"现象，是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权，在公司战略决策中充分体现自身利益，甚至内部各方面联手谋取各自的利益，从而架空所有者的控制和监督，使所有者的权益受到侵害。 "内部人控制"风险，是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的，是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象。证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务。但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关系的实质决定了，在基金资产的权利问题上，存在着所有权与经营权的分离，进而存在"内部人控制"风险。 所谓证券投资基金的"内部人控制"风险是指作为委托人的基金持有人，其目标是追求基金资产投资收益的最大化，而作为代理人的基金管理人，其目标是追求个人的收入最大化，两者的目标并不一致。 由于契约型证券投资基金先天性的缺陷，即基金持有人的高度分散性。基金的投资者对基金的重要投资决策并没有发言权，其并不能对基金管理人形成有效的监督和控制。因此基金管理人（即内部人）就实际上掌握了基金资产的控制权，从而在基金投资决策中充分追求自身利益而使基金持有人的利益受到侵害。 二、证券投资基金"内部人控制"现象产生的因素分析及对策探讨 基金管理人的专业素质尤其是职业道德对投资者的利益影响较大。所以我们必须在基金管理人中引进竞争机制，让投资者有更多的选择余地。下面我们通过对证券投资基金"内部人控制"产生因素分析来探讨对策。 1．基金资产的所有权与经营管理权的分离是产生"内部人控制"风险的内在因素。 现代公司制有两大特征，一是法人财产制度，二是法人治理结构。对于证券投资基金，由于投资者人数众多不可能进行直接经营管理，只能通过一个法人治理结构进行管理，即基金持有人将自己的资产交由基金管理人管理运用，交由基金托管人托管。也即在组织形态上证券投资基金的所有权与经营权是分离的，即证券投资基金蕴涵着出现"内部人控制"的内在条件。并且在我国，大多数基金主要发起人同时又是基金管理公司的发起人、股东。因为按照目前我国证券投资基金的运作机制，基金管理人是由基金发起人选定的。这样就造成主要基金发起人以一笔相对较小的发起人认购资金（发起人作为持有人拥有证券投资基金3%的股份约6000万），可以稳获得巨额的年基金管理费（约5000万）。 明显地，对基金管理公司的选择，缺乏竞争机制。在现阶段，投资者面对的不仅有管理人管理水平风险，更重要的是时刻面临着管理人职业道德风险。因为基金管理公司基本上都是以大的证券公司或信托投资公司为主发起设立的，基金管理公司与其控股股东在人事、关联交易等方面存在种种利益关系。因此，基金管理人很可能会动用基金资产为其控股股东服务，最终受损的将是广大基金持有人。从以上分析可知，不仅仅是因为基金资产的所有权与经营权分离内在引发了"内部人控制"，我国证券投资基金的运作机制也外在地方便了"内部人控制"的操作。如何防范这种不良体制的运行，我们从以下几个方面探讨。 （1）对所有权与经营权的分离进行调整。由于投资者的极度分散，所以若让投资者拥有经营权，所花代价可能是得不偿失。我们从基金管理公司方面尝试探讨。A、让基金公司拥有部分所有权：基金管理公司同时也应向基金投资，并且应占到一定比例；B、选举基金持有人（不包括发起人）的代表进驻基金公司，作为独立的监管部门监督基金管理人的运作。并且将相应的规章制度写进基金信托契约。 （2）减少基金发起人与基金管理公司之间的内在联系，规避可能发生的基金与券商的联手操作。 （3）放宽基金管理公司设立的标准，在管理公司中引入竞争。管理公司的设立首先要求的是基金管理公司及发起人的资信情况，根据《暂行办法》规定，设立基金管理公司，应具备七个条件，其中规定"基金管理公司的实收资本不少于1000万元，每个发起人实收资本不少于3亿元"。与国外成熟的管理公司相比，国内对基金管理公司的资信要求是比较严的，这对保证才起步的中国基金管理公司的内在质量具有重要的现实意义，但从长远发展看，这一严格的规定也会使许多公司，甚至一些资信较好、业绩优秀的证券公司、信托投资公司失去机会，不利于公平竞争，不利于基金管理公司的健康发展，也不利于我国基金业的长远发展。在此，笔者建议放宽管理公司设立标准，把那些经营能力强，又规范守法的公司吸收到证券投资基金这一新兴的金融领域，促进整个基金业的发展与壮大。 （4）通过市场竟争投标选择基金管理公司，让优秀的基金管理公司多管理几只基金。 2．基金运作结构失衡，基金所有权分散是产生"内部人控制"风险的重要因素。 证券投资基金的投资契约规定了基金持有人（投资者）、基金管理人、基金托管人三方的权利与义务。基金持有人与基金托管人均可对基金管理人进行监督，但由于基金投资者的高度分散性，投资者对基金管理人的监督权仅只是出席基金持有人大会，投资者对自己资产运作的监督是事后的，具有极大的滞后性、虚弱性。而基金托管人代表基金持有人进行监督则有很大局限性。一方面基金托管人为了加强与基金管理人的合作，受自身利益驱动的限制，把权利当作筹码，为自己今后占有利地位可能对基金管理人的违规行为睁只眼闭只眼；另一方面基金托管人的监管体制并不健全。没有上层监管，只是一种信用交易。并且国内对监管中何为肯定能监督的条件，何为隐性监督的条件并无说明，也不存在处罚问题，约束与反约束并未成立。可以说现在国内基金托管人很少有做到严格按规办事的。基金治理结构中有失衡的一面，只能寄希望于管理人职业道德品质上。 3．基金信息分布不对称，基金持有人对基金管理人的投资运作的信息知情权不足是产生"内部人控制"风险的又一根源。 基金管理人由于其职业性及管理公司机构组成的特性，其掌握较多资产经营信息，而基金持有人极其分散，知道信息也较少，在客观上形成信息分布不对称。另外，在"两权分离"情况下，基金持有人在获得对基金管理人投资运作的充分信息知情权方面也有障碍： 第一、监控成本，也即委托-代理关系中的代理成本。 第二、信息公告的安全性。基金管理人出于基金运作的安全性考虑，在一定的时效内将会拒绝向基金持有人发布有关基金运作信息。 第三、信息的非真实性。基金管理人在发生用基金资产为自己谋取私利时，为了逃避基金持有人的监控，有可能向基金持有人提供虚假信息。 那么，如何才能克服这种基金的先天缺陷呢？一般来说可以采取激励机制和监督约束机制。 4．对策探讨 笔者本着研究的精神，在此对激励机制与监督约束机制的方案及政策规定作一番探讨。 首先，从激励机制上来看，是让基金经理人分担信息分布不对称所产生的风险，也即让基金经理人的利益与基金收益挂钩。然而非常遗憾的是，我国证券投资基金在建立激励机制方面所做不多，其主要的手段也就是基金管理公司按照基金资产的净值以一定比例（如2.5%）收取基金管理运作费用，但是基金管理人及投资专家们却没有任何利益的激励，没有利益分成，没有基金管理公司的股份，也没有购买基金管理公司的股票期权，这样投资专家们就极有可能结成联盟合谋牟利。 在设计激励机制方案之前，我认为有必要对我国股票市场以及证券投资基金分配方面的特点作一说明： （1）由于股票市场规模与运作规范、监管体系等方面的制约，存在着基金管理人操纵股票价格和基金资产净值获得高额管理费用的可能。 由于我国股票市场尤其是流通股市场的规模还比较小，市场监管还有很多缺陷，证券投资基金这样的大型机构投资者完全有可能操纵股票的价格及基金的净资产值。以一只20亿元规模的基金为例，若其以资产的10%投资在一只股票上，就达到2亿元。这样对于总市值为20亿元，流通股占30%的股票，证券投资基金有可能控制该股票三分之一的流通股，再加以众所周知的一些违规操作方式（如对敲、联手操纵、制造假消息等），足以影响股票的市价。基金管理人若通过恶炒所控股票的手段来操纵基金资产的净值，基金持有人不仅要付出过多的管理费，同时还须承担因此而引致的市场风险和法律风险。而这种情况的根本解决，却不应只着眼于基金业，根本措施在于整个证券市场的规范化建设，整个监管体系的严厉与完善。 （2）基金管理费用的提取标准应充分发挥激励作用现存大部分基金其管理人的报酬均按基金资产净值的2.5%的年费率计提（也出现了一些基金按1.5%的年费率加业绩报酬来计提），这必然影响到基金收益分配。基金管理人为了自身利益。会尽量推迟基金收益的分配，这有可能与基金持有人的利益发生冲突。 （3） *** 给基金业的一些优惠政策，使基金能够坐享超额垄断利润。例如对基金进行新股配售，这让基金轻松地拥有巨额利润，对基金给的不是市场空间，对基金业的成长壮大并不利。 综合以上分析，我们提出如下几种方案。 方案一，基金管理人的报酬以基金资产净值的某一较低的百分比（如1.5%）为基数，并每年根据基金相对于同一时期的大盘表现提取业绩报酬。其业绩报酬的提取可以采取累进比率。例如超出大盘表现的某一相对百分比如10%按超出部分收益的10%提取，超过10-20%部分的收益按15%提取，超过20-50%的部分按20%提取，超过50%部分按超过部分25%提取。显然，这一方面可以保证基金管理人可按照所管理的基金资产净值获得一定的基本收入；另一方面，激励着基金管理人尽量去追求基金收益的最大化，尽量去追求更高的超额利润。可以说这一方案已得到投资者与大部分基金管理人的认同。例如1999年6月份发行的12只基金均采用了1.5%收取固定管理费和业绩提取法，并且不少以前的基金管理人（如基金汉盛、同益、普惠、景宏、泰和、金泰、开元、兴华、安信、浴阳等）也自发调整管理人报酬，由原来2.5%的年度管理费调减至1.5%年费固定费率。 这种激励方案可说是有其优点的。因为按业绩计提报酬，可促使基金加大二级市场投资规模，鼓励基金管理人努力运作，以获得更多的收益。但由于监管体制与基金管理人的素质原因，这在一定程度却加大了二级市场的震荡，造成极坏的影响。 各类基金为了追求利润，纷纷退化了在招股时承诺的投资理念，这确是应引起管理层的注意，加强监管，加强操作的规范性，加强基金行业的自律和法制建设。 总的来说，此方案由于没有从根本上给基金管理人长期激励，才造成了可能的炒作现象。若能在此方面进行完善，这种激励机制才更有发展的潜力。 方案二，基金管理人的报酬采用期权激励。 股票期权在市场上已广为流行了，可以说是一种极为有效的激励方式。它实质上是一种选择性期权，就是未来以给定的价格购买公司股票的权力。它有效地将管理人的利益与公司的利益结合起来了，避免了经营者的短期行为，较好地解决了经营管理者（代理人）的激励问题。由于现存基金一般封闭期均为15年，完全有期权制存在的基础。笔者基于股票期权的这种内涵，借用股票期权内在长期激励约束机制的思想，在此提出对基金管理人报酬采用期权激励的方案。 基金管理人每年以基金资产净值的1%年费率提取固定比率报酬，其超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上时按超过部分的20%提取业绩报酬。由于基金资产净值中包含有尚未实现利润，为了避免基金管理人炒作基金资产净值，应对基金管理人进行长期激励。具体方案如下：基金发行时，基金预留10%的基金单位，用于对基金管理人的期权激励。基金管理人每年有一次行权机会。即若基金超过同期大盘表现的20%时可以以基金发行价和基金资产净值之间低者价获得基金规模的0.83%基金券。两年后允许流通50%，三年之后允许全部流通。若超过同期大盘表现的30%时，基金管理人可以以基金发行价的90%或基金NAV之间低者认购基金规模的0.83%基金券。若基金表现低于同期大盘表现，则基金管理人只能以基金发行价的150%或基金资产净值之间低者进行认购。每年如此，直到第12年。第12年可以认购0.87%，此时基金管理人本身也已认购了10%的基金单位，其又受两方面的激励：一是基金资产净值的增长，二是基金争取展期。因此基金管理人也会追求基金收益的最大化。若基金通过继期请求，其期权激励方案可按此思想类推。 其二，从监督约束机制上来进行调整与完善。 基金作为一种典型的信托投资工具，其具有明显的委托-代理关系制度。我国的证券投资基金中主要当事人是基金投资者、基金托管人和基金管理人。暂行办法中对基金的设立、募集和交易、基金管理人、基金托管人以及基金的投资运作等方面进行了规范和监管。可以说，我国的证券投资基金从一开始就是十分重视规范和监管的。但是由于理论水平和经验积累方面的欠缺，我国基金监督约束机制的实际运作中还是有很多需要改进的地方。从对基金的运作机制的分析中我们可以知道，基金持有人、基金托管人和基金管理人构成了委托-代理关系的三角。他们各司其职，权利与义务清晰，形成了一种权力制衡、责任明确、分工协作和利益共享的机制。从理论上来讲，这种内部制衡机制是相当科学的，也是基金得以迅速发展的一个重要原因。但是，现实中其表现却说明还是有不少地方需要完善的。笔者结合前人的观点及自己的思考提出如下研究结果。 第一是基金持有人权力发挥的有效性问题。由于基金规模大，基金持有人高度分散，他们一般来说只能通过在二级市场上对基金的买卖表达自己的意愿，无法对基金管理人形成直接监督，也即只能"用脚投票"。分散的基金持有人若想对基金管理人形成有效的监督，成本太大。如何解决这一矛盾呢？笔者借鉴股份有限公司的治理结构思想，建议在基金运作机构中引入监事会。监事会由基金持有人挑选，平时全权代表广大基金持有人对基金管理人的运作管理及时进行监督与指正，遇特殊情况，有权申请召开基金持有人大会进行商讨。监事会最好由社会上专业机构公开招标竞选产生。其出任与退任由基金持有人表决，对广大基金持有人负责。其薪酬建议以基金净资产的一固定比率提取（0.05%）。其退任与否只需基金持有人1/3通过即可，每年举行一次。其也受证监会审核与监管。 其次由于基金管理人经常代行基金所有权，致使托管人迫于自身业务拓展的利益驱动，而可能在一定程度上放松其监督权，导致二者制约关系的相对弱化。造成这种影响的根源在于基金管理人的选择过程。在我国，基金管理人是由拥有基金3%股份的基金发起人选择，而最关心基金业绩的97%的基金持有人却对基金管理人没有事先选择权。而一般来说基金发起人所选择的基金管理公司都是自己全权控股的公司。 显然，基金管理公司与基金发起人有合谋利益的基础，这一运作机制有违科学性原则。建议尝试如下做法：基金管理公司的设立与基金的设立分离。即基金管理公司由有资格进行基金经营管理的专业机构发起成立，其管理人才应向社会公开招聘，并均应通过执业资格认证。基金设立时，基金管理公司不得参与基金的发起，基金发起人应在市场中对基金管理公司进行招标，真正做到良性竞争，让作为基金业核心的基金管理公司真正规范成熟发展。基金托管银行应由基金发起人选择，其对基金管理公司的有效监管才能充分体现。可以说只要引入了基金管理公司选择中的竞争机制，其他问题就相应得到解决或弱化。 第三，健全基金管理公司的内部管理机制。目前，国内新成立的证券投资基金管理公司，实际运作中都有一套内部管理机制，但健全程度及有效实施程度各不相同。对于尚处于试点阶段的中国基金管理公司，在法规上应给予一定的规定，应把建立内部隔离设施（防火墙）作为基金管理公司成立的条件之一，同时通过完善对基金管理人员的资格注册，规范从业人员的素质，给基金管理公司创造公平竞争的环境。并且在管理公司内部应建立合理的监察文化，建立监察稽核部，以确保基金管理公司运作符合监管标准。 最后，完善全国范围内的社会监督机制与法制化建设。法律的约束及社会的监督是一个行业、一个公司健康发展必须的外部约束环境。我们不应仅局限在基金业这个框子内，而应从整个国民经济的良好运行出发，建立涉及经济生活、法制生活等各个方面的社会监督体系，为我国的社会主义现代化建设创造良好的内、外部环境。

新手入门 1:先开户，本人带上身份证，挑选一家证券公司营业部，办理上海和深圳的股东帐户卡，一共50+40元（目前很多营业部免收）。 2：签定第三方存管协议，即指定一家银行，以后资金转进转出都是通过那家银行的银行卡。 3：下载交易软件(证券公司网站上)。软件分两种，一种是看行情的，一种是做交易的，就是网上委托程序。输入资金帐户和交易密码后，便可以买卖交易。 4：买卖股票最低单位为1手，也就是100股。 5：交易费用： 印花税：单向收取，卖出成交金额的千分之一（0.1％）。 过户费：买卖上海股票才收取，每1000股收取1元，低于1000股也收取1元。 佣金：买卖双向收取，成交金额的0.1%－0.3%，起点5元。可浮动，和券商营业部面谈，根据资金量和成交量可以适当降低。 异地通讯费：沪深2地1元，其他地区5元。由各券商自行决定收不收。 股票投资入门指南 stock1.finance.qq.com/school/a1.htm http://www.left-in.com/stock_study_1.htm股市入门基础 http://finance.sina.com.cn/stock/blank/xgmgl.shtml股民入市全攻略 祝多多赚钱！！！

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一、"内部人控制"现象释义所谓"内部人控制"现象,是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权,在公司战略决策中充分体现自身利益,甚至内部各方面联手谋取各自的利益,从而架空所有者的控制和监督,使所有者的权益受到侵害."内部人控制"风险,是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的,是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象.证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务.但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关系的实质决定了,在基金资产的权利问题上,存在着所有权与经营权的分离,进而存在"内部人控制"风险.所谓证券投资基金的"内部人控制"风险是指作为委托人的基金持有人,其目标是追求基金资产投资收益的最大化,而作为代理人的基金管理人,其目标是追求个人的收入最大化,两者的目标并不一致.由于契约型证券投资基金先天性的缺陷,即基金持有人的高度分散性.基金的投资者对基金的重要投资决策并没有发言权,其并不能对基金管理人形成有效的监督和控制.因此基金管理人（即内部人）就实际上掌握了基金资产的控制权,从而在基金投资决策中充分追求自身利益而使基金持有人的利益受到侵害.二、证券投资基金"内部人控制"现象产生的因素分析及对策探讨基金管理人的专业素质尤其是职业道德对投资者的利益影响较大.所以我们必须在基金管理人中引进竞争机制,让投资者有更多的选择余地.下面我们通过对证券投资基金"内部人控制"产生因素分析来探讨对策.1．基金资产的所有权与经营管理权的分离是产生"内部人控制"风险的内在因素.现代公司制有两大特征,一是法人财产制度,二是法人治理结构.对于证券投资基金,由于投资者人数众多不可能进行直接经营管理,只能通过一个法人治理结构进行管理,即基金持有人将自己的资产交由基金管理人管理运用,交由基金托管人托管.也即在组织形态上证券投资基金的所有权与经营权是分离的,即证券投资基金蕴涵着出现"内部人控制"的内在条件.并且在我国,大多数基金主要发起人同时又是基金管理公司的发起人、股东.因为按照目前我国证券投资基金的运作机制,基金管理人是由基金发起人选定的.这样就造成主要基金发起人以一笔相对较小的发起人认购资金（发起人作为持有人拥有证券投资基金3%的股份约6000万）,可以稳获得巨额的年基金管理费（约5000万）.明显地,对基金管理公司的选择,缺乏竞争机制.在现阶段,投资者面对的不仅有管理人管理水平风险,更重要的是时刻面临着管理人职业道德风险.因为基金管理公司基本上都是以大的证券公司或信托投资公司为主发起设立的,基金管理公司与其控股股东在人事、关联交易等方面存在种种利益关系.因此,基金管理人很可能会动用基金资产为其控股股东服务,最终受损的将是广大基金持有人.从以上分析可知,不仅仅是因为基金资产的所有权与经营权分离内在引发了"内部人控制",我国证券投资基金的运作机制也外在地方便了"内部人控制"的操作.如何防范这种不良体制的运行,我们从以下几个方面探讨.（1）对所有权与经营权的分离进行调整.由于投资者的极度分散,所以若让投资者拥有经营权,所花代价可能是得不偿失.我们从基金管理公司方面尝试探讨.A、让基金公司拥有部分所有权：基金管理公司同时也应向基金投资,并且应占到一定比例；B、选举基金持有人（不包括发起人）的代表进驻基金公司,作为独立的监管部门监督基金管理人的运作.并且将相应的规章制度写进基金信托契约.（2）减少基金发起人与基金管理公司之间的内在联系,规避可能发生的基金与券商的联手操作.（3）放宽基金管理公司设立的标准,在管理公司中引入竞争.管理公司的设立首先要求的是基金管理公司及发起人的资信情况,根据《暂行办法》规定,设立基金管理公司,应具备七个条件,其中规定"基金管理公司的实收资本不少于1000万元,每个发起人实收资本不少于3亿元".与国外成熟的管理公司相比,国内对基金管理公司的资信要求是比较严的,这对保证才起步的中国基金管理公司的内在质量具有重要的现实意义,但从长远发展看,这一严格的规定也会使许多公司,甚至一些资信较好、业绩优秀的证券公司、信托投资公司失去机会,不利于公平竞争,不利于基金管理公司的健康发展,也不利于我国基金业的长远发展.在此,笔者建议放宽管理公司设立标准,把那些经营能力强,又规范守法的公司吸收到证券投资基金这一新兴的金融领域,促进整个基金业的发展与壮大.（4）通过市场竟争投标选择基金管理公司,让优秀的基金管理公司多管理几只基金.2．基金运作结构失衡,基金所有权分散是产生"内部人控制"风险的重要因素.证券投资基金的投资契约规定了基金持有人（投资者）、基金管理人、基金托管人三方的权利与义务.基金持有人与基金托管人均可对基金管理人进行监督,但由于基金投资者的高度分散性,投资者对基金管理人的监督权仅只是出席基金持有人大会,投资者对自己资产运作的监督是事后的,具有极大的滞后性、虚弱性.而基金托管人代表基金持有人进行监督则有很大局限性.一方面基金托管人为了加强与基金管理人的合作,受自身利益驱动的限制,把权利当作筹码,为自己今后占有利地位可能对基金管理人的违规行为睁只眼闭只眼；另一方面基金托管人的监管体制并不健全.没有上层监管,只是一种信用交易.并且国内对监管中何为肯定能监督的条件,何为隐性监督的条件并无说明,也不存在处罚问题,约束与反约束并未成立.可以说现在国内基金托管人很少有做到严格按规办事的.基金治理结构中有失衡的一面,只能寄希望于管理人职业道德品质上.3．基金信息分布不对称,基金持有人对基金管理人的投资运作的信息知情权不足是产生"内部人控制"风险的又一根源.基金管理人由于其职业性及管理公司机构组成的特性,其掌握较多资产经营信息,而基金持有人极其分散,知道信息也较少,在客观上形成信息分布不对称.另外,在"两权分离"情况下,基金持有人在获得对基金管理人投资运作的充分信息知情权方面也有障碍：第一、监控成本,也即委托-代理关系中的代理成本.第二、信息公告的安全性.基金管理人出于基金运作的安全性考虑,在一定的时效内将会拒绝向基金持有人发布有关基金运作信息.第三、信息的非真实性.基金管理人在发生用基金资产为自己谋取私利时,为了逃避基金持有人的监控,有可能向基金持有人提供虚假信息.那么,如何才能克服这种基金的先天缺陷呢?一般来说可以采取激励机制和监督约束机制.4．对策探讨笔者本着研究的精神,在此对激励机制与监督约束机制的方案及政策规定作一番探讨.首先,从激励机制上来看,是让基金经理人分担信息分布不对称所产生的风险,也即让基金经理人的利益与基金收益挂钩.然而非常遗憾的是,我国证券投资基金在建立激励机制方面所做不多,其主要的手段也就是基金管理公司按照基金资产的净值以一定比例（如2.5%）收取基金管理运作费用,但是基金管理人及投资专家们却没有任何利益的激励,没有利益分成,没有基金管理公司的股份,也没有购买基金管理公司的股票期权,这样投资专家们就极有可能结成联盟合谋牟利.在设计激励机制方案之前,我认为有必要对我国股票市场以及证券投资基金分配方面的特点作一说明：（1）由于股票市场规模与运作规范、监管体系等方面的制约,存在着基金管理人操纵股票价格和基金资产净值获得高额管理费用的可能.由于我国股票市场尤其是流通股市场的规模还比较小,市场监管还有很多缺陷,证券投资基金这样的大型机构投资者完全有可能操纵股票的价格及基金的净资产值.以一只20亿元规模的基金为例,若其以资产的10%投资在一只股票上,就达到2亿元.这样对于总市值为20亿元,流通股占30%的股票,证券投资基金有可能控制该股票三分之一的流通股,再加以众所周知的一些违规操作方式（如对敲、联手操纵、制造假消息等）,足以影响股票的市价.基金管理人若通过恶炒所控股票的手段来操纵基金资产的净值,基金持有人不仅要付出过多的管理费,同时还须承担因此而引致的市场风险和法律风险.而这种情况的根本解决,却不应只着眼于基金业,根本措施在于整个证券市场的规范化建设,整个监管体系的严厉与完善.（2）基金管理费用的提取标准应充分发挥激励作用现存大部分基金其管理人的报酬均按基金资产净值的2.5%的年费率计提（也出现了一些基金按1.5%的年费率加业绩报酬来计提）,这必然影响到基金收益分配.基金管理人为了自身利益.会尽量推迟基金收益的分配,这有可能与基金持有人的利益发生冲突.（3）政府给基金业的一些优惠政策,使基金能够坐享超额垄断利润.例如对基金进行新股配售,这让基金轻松地拥有巨额利润,对基金给的不是市场空间,对基金业的成长壮大并不利.综合以上分析,我们提出如下几种方案.方案一,基金管理人的报酬以基金资产净值的某一较低的百分比（如1.5%）为基数,并每年根据基金相对于同一时期的大盘表现提取业绩报酬.其业绩报酬的提取可以采取累进比率.例如超出大盘表现的某一相对百分比如10%按超出部分收益的10%提取,超过10-20%部分的收益按15%提取,超过20-50%的部分按20%提取,超过50%部分按超过部分25%提取.显然,这一方面可以保证基金管理人可按照所管理的基金资产净值获得一定的基本收入；另一方面,激励着基金管理人尽量去追求基金收益的最大化,尽量去追求更高的超额利润.可以说这一方案已得到投资者与大部分基金管理人的认同.例如1999年6月份发行的12只基金均采用了1.5%收取固定管理费和业绩提取法,并且不少以前的基金管理人（如基金汉盛、同益、普惠、景宏、泰和、金泰、开元、兴华、安信、浴阳等）也自发调整管理人报酬,由原来2.5%的年度管理费调减至1.5%年费固定费率.这种激励方案可说是有其优点的.因为按业绩计提报酬,可促使基金加大二级市场投资规模,鼓励基金管理人努力运作,以获得更多的收益.但由于监管体制与基金管理人的素质原因,这在一定程度却加大了二级市场的震荡,造成极坏的影响.各类基金为了追求利润,纷纷退化了在招股时承诺的投资理念,这确是应引起管理层的注意,加强监管,加强操作的规范性,加强基金行业的自律和法制建设.总的来说,此方案由于没有从根本上给基金管理人长期激励,才造成了可能的炒作现象.若能在此方面进行完善,这种激励机制才更有发展的潜力.方案二,基金管理人的报酬采用期权激励.股票期权在市场上已广为流行了,可以说是一种极为有效的激励方式.它实质上是一种选择性期权,就是未来以给定的价格购买公司股票的权力.它有效地将管理人的利益与公司的利益结合起来了,避免了经营者的短期行为,较好地解决了经营管理者（代理人）的激励问题.由于现存基金一般封闭期均为15年,完全有期权制存在的基础.笔者基于股票期权的这种内涵,借用股票期权内在长期激励约束机制的思想,在此提出对基金管理人报酬采用期权激励的方案.基金管理人每年以基金资产净值的1%年费率提取固定比率报酬,其超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上时按超过部分的20%提取业绩报酬.由于基金资产净值中包含有尚未实现利润,为了避免基金管理人炒作基金资产净值,应对基金管理人进行长期激励.具体方案如下：基金发行时,基金预留10%的基金单位,用于对基金管理人的期权激励.基金管理人每年有一次行权机会.即若基金超过同期大盘表现的20%时可以以基金发行价和基金资产净值之间低者价获得基金规模的0.83%基金券.两年后允许流通50%,三年之后允许全部流通.若超过同期大盘表现的30%时,基金管理人可以以基金发行价的90%或基金NAV之间低者认购基金规模的0.83%基金券.若基金表现低于同期大盘表现,则基金管理人只能以基金发行价的150%或基金资产净值之间低者进行认购.每年如此,直到第12年.第12年可以认购0.87%,此时基金管理人本身也已认购了10%的基金单位,其又受两方面的激励：一是基金资产净值的增长,二是基金争取展期.因此基金管理人也会追求基金收益的最大化.若基金通过继期请求,其期权激励方案可按此思想类推.其二,从监督约束机制上来进行调整与完善.基金作为一种典型的信托投资工具,其具有明显的委托-代理关系制度.我国的证券投资基金中主要当事人是基金投资者、基金托管人和基金管理人.暂行办法中对基金的设立、募集和交易、基金管理人、基金托管人以及基金的投资运作等方面进行了规范和监管.可以说,我国的证券投资基金从一开始就是十分重视规范和监管的.但是由于理论水平和经验积累方面的欠缺,我国基金监督约束机制的实际运作中还是有很多需要改进的地方.从对基金的运作机制的分析中我们可以知道,基金持有人、基金托管人和基金管理人构成了委托-代理关系的三角.他们各司其职,权利与义务清晰,形成了一种权力制衡、责任明确、分工协作和利益共享的机制.从理论上来讲,这种内部制衡机制是相当科学的,也是基金得以迅速发展的一个重要原因.但是,现实中其表现却说明还是有不少地方需要完善的.笔者结合前人的观点及自己的思考提出如下研究结果.第一是基金持有人权力发挥的有效性问题.由于基金规模大,基金持有人高度分散,他们一般来说只能通过在二级市场上对基金的买卖表达自己的意愿,无法对基金管理人形成直接监督,也即只能"用脚投票".分散的基金持有人若想对基金管理人形成有效的监督,成本太大.如何解决这一矛盾呢?笔者借鉴股份有限公司的治理结构思想,建议在基金运作机构中引入监事会.监事会由基金持有人挑选,平时全权代表广大基金持有人对基金管理人的运作管理及时进行监督与指正,遇特殊情况,有权申请召开基金持有人大会进行商讨.监事会最好由社会上专业机构公开招标竞选产生.其出任与退任由基金持有人表决,对广大基金持有人负责.其薪酬建议以基金净资产的一固定比率提取（0.05%）.其退任与否只需基金持有人1/3通过即可,每年举行一次.其也受证监会审核与监管.其次由于基金管理人经常代行基金所有权,致使托管人迫于自身业务拓展的利益驱动,而可能在一定程度上放松其监督权,导致二者制约关系的相对弱化.造成这种影响的根源在于基金管理人的选择过程.在我国,基金管理人是由拥有基金3%股份的基金发起人选择,而最关心基金业绩的97%的基金持有人却对基金管理人没有事先选择权.而一般来说基金发起人所选择的基金管理公司都是自己全权控股的公司.显然,基金管理公司与基金发起人有合谋利益的基础,这一运作机制有违科学性原则.建议尝试如下做法：基金管理公司的设立与基金的设立分离.即基金管理公司由有资格进行基金经营管理的专业机构发起成立,其管理人才应向社会公开招聘,并均应通过执业资格认证.基金设立时,基金管理公司不得参与基金的发起,基金发起人应在市场中对基金管理公司进行招标,真正做到良性竞争,让作为基金业核心的基金管理公司真正规范成熟发展.基金托管银行应由基金发起人选择,其对基金管理公司的有效监管才能充分体现.可以说只要引入了基金管理公司选择中的竞争机制,其他问题就相应得到解决或弱化.第三,健全基金管理公司的内部管理机制.目前,国内新成立的证券投资基金管理公司,实际运作中都有一套内部管理机制,但健全程度及有效实施程度各不相同.对于尚处于试点阶段的中国基金管理公司,在法规上应给予一定的规定,应把建立内部隔离设施（防火墙）作为基金管理公司成立的条件之一,同时通过完善对基金管理人员的资格注册,规范从业人员的素质,给基金管理公司创造公平竞争的环境.并且在管理公司内部应建立合理的监察文化,建立监察稽核部,以确保基金管理公司运作符合监管标准.最后,完善全国范围内的社会监督机制与法制化建设.法律的约束及社会的监督是一个行业、一个公司健康发展必须的外部约束环境.我们不应仅局限在基金业这个框子内,而应从整个国民经济的良好运行出发,建立涉及经济生活、法制生活等各个方面的社会监督体系,为我国的社会主义现代化建设创造良好的内、外部环境.

"封转开后，所有基金的净值将是1元"这个理解不对。正确的理解是“封转开后，所有基金的折价率将会消失，但净值不一定是1元。净值具体是多少，要看当时投资运作的情况”。比如现在有的基金净值是0.7元，但二级市场的交易价格是0.5元，存在28%的折价率。如果现在封转开，你可以以0.7元的净值赎回，折价率会消失，但净值不会提高到1元。但即使是以0.7元交易，你还是赚了0.2元的差价，获利超过30%如果5年后股市很差，或者股市不太差，但你的基金经理能力很差，那么虽然现在该基金的净值有0.7元，但可能5年后净值只有0.4元了。这样你现在以0.5元买，到时候仍亏损0.1元，这就是你的投资风险。“投资这种封转开基金套利能否成功很大程度上就取决于股市的走向？ ”这个理解基本上正确。更确切地说是取决于大盘以及基金经理的能力。能力强的基金经理可能大盘没涨但他的净值仍在上涨，能力差的则相反。一句话，0.5元的价格买净值0.7元的封基，你拥有一定的安全边际。但并不是完全没有风险。

一、"内部人控制"现象释义　　所谓"内部人控制"现象，是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权，在公司战略决策中充分体现自身利益，甚至内部各方面联手谋取各自的利益，从而架空所有者的控制和监督，使所有者的权益受到侵害。　　"内部人控制"风险，是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的，是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象。　　证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务。但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关系的实质决定了，在基金资产的权利问题上，存在着所有权与经营权的分离，进而存在"内部人控制"风险。　　所谓证券投资基金的"内部人控制"风险是指作为委托人的基金持有人，其目标是追求基金资产投资收益的最大化，而作为代理人的基金管理人，其目标是追求个人的收入最大化，两者的目标并不一致。　　由于契约型证券投资基金先天性的缺陷，即基金持有人的高度分散性。基金的投资者对基金的重要投资决策并没有发言权，其并不能对基金管理人形成有效的监督和控制。因此基金管理人（即内部人）就实际上掌握了基金资产的控制权，从而在基金投资决策中充分追求自身利益而使基金持有人的利益受到侵害。　　二、证券投资基金"内部人控制"现象产生的因素分析及对策探讨　　基金管理人的专业素质尤其是职业道德对投资者的利益影响较大。所以我们必须在基金管理人中引进竞争机制，让投资者有的选择余地。下面我们通过对证券投资基金"内部人控制"产生因素分析来探讨对策。　　1．基金资产的所有权与经营管理权的分离是产生"内部人控制"风险的内在因素。　　现代公司制有两大特征，一是法人财产制度，二是法人治理结构。对于证券投资基金，由于投资者人数众多不可能进行直接经营管理，只能通过一个法人治理结构进行管理，即基金持有人将自己的资产交由基金管理人管理运用，交由基金托管人托管。也即在组织形态上证券投资基金的所有权与经营权是分离的，即证券投资基金蕴涵着出现"内部人控制"的内在条件。并且在我国，大多数基金主要发起人同时又是基金管理公司的发起人、股东。因为按照目前我国证券投资基金的运作机制，基金管理人是由基金发起人选定的。这样就造成主要基金发起人以一笔相对较小的发起人认购资金（发起人作为持有人拥有证券投资基金3%的股份约6000万），可以稳获得巨额的年基金管理费（约5000万）。　　明显地，对基金管理公司的选择，缺乏竞争机制。在现阶段，投资者面对的不仅有管理人管理水平风险，更重要的是时刻面临着管理人职业道德风险。因为基金管理公司基本上都是以大的证券公司或信托投资公司为主发起设立的，基金管理公司与其控股股东在人事、关联交易等方面存在种种利益关系。因此，基金管理人很可能会动用基金资产为其控股股东服务，最终受损的将是广大基金持有人。从以上分析可知，不仅仅是因为基金资产的所有权与经营权分离内在引发了"内部人控制"，我国证券投资基金的运作机制也外在地方便了"内部人控制"的操作。如何防范这种不良体制的运行，我们从以下几个方面探讨。　　（1）对所有权与经营权的分离进行调整。由于投资者的极度分散，所以若让投资者拥有经营权，所花代价可能是得不偿失。我们从基金管理公司方面尝试探讨。A、让基金公司拥有部分所有权：基金管理公司同时也应向基金投资，并且应占到一定比例；B、选举基金持有人（不包括发起人）的代表进驻基金公司，作为独立的监管部门监督基金管理人的运作。并且将相应的规章制度写进基金信托契约。　　（2）减少基金发起人与基金管理公司之间的内在联系，规避可能发生的基金与券商的联手操作。　　（3）放宽基金管理公司设立的标准，在管理公司中引入竞争。管理公司的设立首先要求的是基金管理公司及发起人的资信情况，根据《暂行法》规定，设立基金管理公司，应具备七个条件，其中规定"基金管理公司的实收资本不少于1000万元，每个发起人实收资本不少于3亿元"。与国外成熟的管理公司相比，国内对基金管理公司的资信要求是比较严的，这对保证才起步的中国基金管理公司的内在质量具有重要的现实意义，但从长远发展看，这一严格的规定也会使许多公司，甚至一些资信较好、业绩优秀的证券公司、信托投资公司失去机会，不利于公平竞争，不利于基金管理公司的健康发展，也不利于我国基金业的长远发展。在此，笔者建议放宽管理公司设立标准，把那些经营能力强，又规范守法的公司吸收到证券投资基金这一新兴的金融领域，促进整个基金业的发展与壮大。　　（4）通过市场竟争投标选择基金管理公司，让优秀的基金管理公司多管理几只基金。　　2．基金运作结构失衡，基金所有权分散是产生"内部人控制"风险的重要因素。　　证券投资基金的投资契约规定了基金持有人（投资者）、基金管理人、基金托管人三方的权利与义务。基金持有人与基金托管人均可对基金管理人进行监督，但由于基金投资者的高度分散性，投资者对基金管理人的监督权仅只是出席基金持有人大会，投资者对自己资产运作的监督是事后的，具有极大的滞后性、虚弱性。而基金托管人代表基金持有人进行监督则有很大局限性。一方面基金托管人为了加强与基金管理人的合作，受自身利益驱动的限制，把权利当作筹码，为自己今后占有利地位可能对基金管理人的违规行为睁只眼闭只眼；另一方面基金托管人的监管体制并不健全。没有上层监管，只是一种信用交易。并且国内对监管中何为肯定能监督的条件，何为隐性监督的条件并无说明，也不存在处罚问题，约束与反约束并未成立。可以说现在国内基金托管人很少有做到严格按规事的。基金治理结构中有失衡的一面，只能寄希望于管理人职业道德品质上。　　3．基金信息分布不对称，基金持有人对基金管理人的投资运作的信息知情权不足是产生"内部人控制"风险的又一根源。　　基金管理人由于其职业性及管理公司机构组成的特性，其掌握较多资产经营信息，而基金持有人极其分散，知道信息也较少，在客观上形成信息分布不对称。另外，在"两权分离"情况下，基金持有人在获得对基金管理人投资运作的充分信息知情权方面也有障碍：　　第一、监控成本，也即委托-代理关系中的代理成本。　　第二、信息公告的安全性。基金管理人出于基金运作的安全性考虑，在一定的时效内将会拒绝向基金持有人发布有关基金运作信息。　　第三、信息的非真实性。基金管理人在发生用基金资产为自己谋取私利时，为了逃避基金持有人的监控，有可能向基金持有人提供虚假信息。　　那么，如何才能克服这种基金的先天缺陷呢？一般来说可以采取激励机制和监督约束机制。　　4．对策探讨　　笔者本着研究的精神，在此对激励机制与监督约束机制的方案及政策规定作一番探讨。　　首先，从激励机制上来看，是让基金经理人分担信息分布不对称所产生的风险，也即让基金经理人的利益与基金收益挂钩。然而非常遗憾的是，我国证券投资基金在建立激励机制方面所做不多，其主要的手段也就是基金管理公司按照基金资产的净值以一定比例（如2.5%）收取基金管理运作费用，但是基金管理人及投资专家们却没有任何利益的激励，没有利益分成，没有基金管理公司的股份，也没有购买基金管理公司的股票期权，这样投资专家们就极有可能结成联盟合谋牟利。　　在设计激励机制方案之前，我认为有必要对我国股票市场以及证券投资基金分配方面的特点作一说明：　　（1）由于股票市场规模与运作规范、监管体系等方面的制约，存在着基金管理人操纵股票价格和基金资产净值获得高额管理费用的可能。　　由于我国股票市场尤其是流通股市场的规模还比较小，市场监管还有很多缺陷，证券投资基金这样的大型机构投资者完全有可能操纵股票的价格及基金的净资产值。以一只20亿元规模的基金为例，若其以资产的10%投资在一只股票上，就达到2亿元。这样对于总市值为20亿元，流通股占30%的股票，证券投资基金有可能控制该股票三分之一的流通股，再加以众所周知的一些违规操作方式（如对敲、联手操纵、制造假消息等），足以影响股票的市价。基金管理人若通过恶炒所控股票的手段来操纵基金资产的净值，基金持有人不仅要付出过多的管理费，同时还须承担因此而引致的市场风险和法律风险。而这种情况的根本解决，却不应只着眼于基金业，根本措施在于整个证券市场的规范化建设，整个监管体系的严厉与完善。　　（2）基金管理费用的提取标准应充分发挥激励作用现存大部分基金其管理人的报酬均按基金资产净值的2.5%的年费率计提（也出现了一些基金按1.5%的年费率加业绩报酬来计提），这必然影响到基金收益分配。基金管理人为了自身利益。会尽量推迟基金收益的分配，这有可能与基金持有人的利益发生冲突。　　（3）政府给基金业的一些优惠政策，使基金能够坐享超额垄断利润。例如对基金进行新股配售，这让基金轻松地拥有巨额利润，对基金给的不是市场空间，对基金业的成长壮大并不利。　　综合以上分析，我们提出如下几种方案。　　方案一，基金管理人的报酬以基金资产净值的某一较低的百分比（如1.5%）为基数，并每年根据基金相对于同一时期的大盘表现提取业绩报酬。其业绩报酬的提取可以采取累进比率。例如超出大盘表现的某一相对百分比如10%按超出部分收益的10%提取，超过10-20%部分的收益按15%提取，超过20-50%的部分按20%提取，超过50%部分按超过部分25%提取。显然，这一方面可以保证基金管理人可按照所管理的基金资产净值获得一定的基本收入；另一方面，激励着基金管理人尽量去追求基金收益的最大化，尽量去追求更高的超额利润。可以说这一方案已得到投资者与大部分基金管理人的认同。例如1999年6月份发行的12只基金均采用了1.5%收取固定管理费和业绩提取法，并且不少以前的基金管理人（如基金汉盛、同益、普惠、景宏、泰和、金泰、开元、兴华、安信、浴阳等）也自发调整管理人报酬，由原来2.5%的年度管理费调减至1.5%年费固定费率。　　这种激励方案可说是有其优点的。因为按业绩计提报酬，可促使基金加大二级市场投资规模，鼓励基金管理人努力运作，以获得的收益。但由于监管体制与基金管理人的素质原因，这在一定程度却加大了二级市场的震荡，造成极坏的影响。　　各类基金为了追求利润，纷纷退化了在招股时承诺的投资理念，这确是应引起管理层的注意，加强监管，加强操作的规范性，加强基金行业的自律和法制建设。　　总的来说，此方案由于没有从根本上给基金管理人长期激励，才造成了可能的炒作现象。若能在此方面进行完善，这种激励机制才更有发展的潜力。　　方案二，基金管理人的报酬采用期权激励。　　股票期权在市场上已广为流行了，可以说是一种极为有效的激励方式。它实质上是一种选择性期权，就是未来以给定的价格购买公司股票的权力。它有效地将管理人的利益与公司的利益结合起来了，避免了经营者的短期行为，较好地解决了经营管理者（代理人）的激励问题。由于现存基金一般封闭期均为15年，完全有期权制存在的基础。笔者基于股票期权的这种内涵，借用股票期权内在长期激励约束机制的思想，在此提出对基金管理人报酬采用期权激励的方案。　　基金管理人每年以基金资产净值的1%年费率提取固定比率报酬，其超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上时按超过部分的20%提取业绩报酬。由于基金资产净值中包含有尚未实现利润，为了避免基金管理人炒作基金资产净值，应对基金管理人进行长期激励。具体方案如下：基金发行时，基金预留10%的基金单位，用于对基金管理人的期权激励。基金管理人每年有一次行权机会。即若基金超过同期大盘表现的20%时可以以基金发行价和基金资产净值之间低者价获得基金规模的0.83%基金券。两年后允许流通50%，三年之后允许全部流通。若超过同期大盘表现的30%时，基金管理人可以以基金发行价的90%或基金NAV之间低者认购基金规模的0.83%基金券。若基金表现低于同期大盘表现，则基金管理人只能以基金发行价的150%或基金资产净值之间低者进行认购。每年如此，直到第12年。第12年可以认购0.87%，此时基金管理人本身也已认购了10%的基金单位，其又受两方面的激励：一是基金资产净值的增长，二是基金争取展期。因此基金管理人也会追求基金收益的最大化。若基金通过继期请求，其期权激励方案可按此思想类推。　　其二，从监督约束机制上来进行调整与完善。　　基金作为一种典型的信托投资工具，其具有明显的委托-代理关系制度。我国的证券投资基金中主要当事人是基金投资者、基金托管人和基金管理人。暂行法中对基金的设立、募集和交易、基金管理人、基金托管人以及基金的投资运作等方面进行了规范和监管。可以说，我国的证券投资基金从一开始就是十分重视规范和监管的。但是由于理论水平和经验积累方面的欠缺，我国基金监督约束机制的实际运作中还是有很多需要改进的地方。从对基金的运作机制的分析中我们可以知道，基金持有人、基金托管人和基金管理人构成了委托-代理关系的三角。他们各司其职，权利与义务清晰，形成了一种权力制衡、责任明确、分工协作和利益共享的机制。从理论上来讲，这种内部制衡机制是相当科学的，也是基金得以迅速发展的一个重要原因。但是，现实中其表现却说明还是有不少地方需要完善的。笔者结合前人的观点及自己的思考提出如下研究结果。　　第一是基金持有人权力发挥的有效性问题。由于基金规模大，基金持有人高度分散，他们一般来说只能通过在二级市场上对基金的买卖表达自己的意愿，无法对基金管理人形成直接监督，也即只能"用脚投票"。分散的基金持有人若想对基金管理人形成有效的监督，成本太大。如何解决这一矛盾呢？笔者借鉴股份有限公司的治理结构思想，建议在基金运作机构中引入监事会。监事会由基金持有人挑选，平时全权代表广大基金持有人对基金管理人的运作管理及时进行监督与指正，遇特殊情况，有权申请召开基金持有人大会进行商讨。监事会最好由社会上专业机构公开招标竞选产生。其出任与退任由基金持有人表决，对广大基金持有人负责。其薪酬建议以基金净资产的一固定比率提取（0.05%）。其退任与否只需基金持有人1/3通过即可，每年举行一次。其也受证监会审核与监管。　　其次由于基金管理人经常代行基金所有权，致使托管人迫于自身业务拓展的利益驱动，而可能在一定程度上放松其监督权，导致二者制约关系的相对弱化。造成这种影响的根源在于基金管理人的选择过程。在我国，基金管理人是由拥有基金3%股份的基金发起人选择，而最关心基金业绩的97%的基金持有人却对基金管理人没有事先选择权。而一般来说基金发起人所选择的基金管理公司都是自己全权控股的公司。　　显然，基金管理公司与基金发起人有合谋利益的基础，这一运作机制有违科学性原则。建议尝试如下做法：基金管理公司的设立与基金的设立分离。即基金管理公司由有资格进行基金经营管理的专业机构发起成立，其管理人才应向社会公开招聘，并均应通过执业资格认证。基金设立时，基金管理公司不得参与基金的发起，基金发起人应在市场中对基金管理公司进行招标，真正做到良性竞争，让作为基金业核心的基金管理公司真正规范成熟发展。基金托管银行应由基金发起人选择，其对基金管理公司的有效监管才能充分体现。可以说只要引入了基金管理公司选择中的竞争机制，其他问题就相应得到解决或弱化。　　第三，健全基金管理公司的内部管理机制。目前，国内新成立的证券投资基金管理公司，实际运作中都有一套内部管理机制，但健全程度及有效实施程度各不相同。对于尚处于试点阶段的中国基金管理公司，在法规上应给予一定的规定，应把建立内部隔离设施（防火墙）作为基金管理公司成立的条件之一，同时通过完善对基金管理人员的资格注册，规范从业人员的素质，给基金管理公司创造公平竞争的环境。并且在管理公司内部应建立合理的监察文化，建立监察稽核部，以确保基金管理公司运作符合监管标准。　　最后，完善全国范围内的社会监督机制与法制化建设。法律的约束及社会的监督是一个行业、一个公司健康发展必须的外部约束环境。我们不应仅局限在基金业这个框子内，而应从整个国民经济的良好运行出发，建立涉及经济生活、法制生活等各个方面的社会监督体系，为我国的社会主义现代化建设创造良好的内、外部环境。

朋友你好，你可以多利用百度的搜索功能，在网上找一些这方面的资料。 投资理财需要一些知识，了解得多，在投资方面就更有心得，可以做到攻防兼备。简单地来说，基金就是由专业管理人员，负责组合投资，专业管理的一种理财品种。 投资不一定要有强大的资金，最主要是有正确的投资理念。正确的投资理念，购买了正确的投资品种，就可以发挥四两博千金的作用，如果投资错了，哪怕是一百万，也有可能血本无归。在09年这样的震荡行情市场，投资者可以选择有高折价的封闭式基金，或者债券基金进行投资。 一般基金按投资对象分为股票型，债券型，混合型，货币型，风险由高至低。 基金按运作方式分为开放式基金和封闭式基金，而后者的历史更长。 说得俗一点，基金就是把钱交给专业的金融管理人才，或者专家帮我们理财。 相对来说，他们的投资理财水平是较为可信，也体现了密集型知识产业的特色。 世界上基金的出现，已经有一百多年历史了。目前美国的基金业规模已经是12万亿美元，而中国到08年底的基金业规模仅仅是3000亿美元 ，仅为美国的40分之一，中国基金业的发展钱景将非常巨大。中国目前比较著名的基金公司是南方，华夏，嘉实，博时，华安等基金公司，他们都管理着千亿以上的基金资产。目前中国最发达的基金管理中心城市是上海，北京，深圳，广州。 目前在中国购买基金有几种方法： 一、如果没有证券帐户，可以到证券公司开户，就可以购买各种封闭式和开放式基金了。 二、如果已经有证券帐户，可以直接购买交易所上市的基金了。 三，直接在各个基金公司或银行购买发行的基金。 个人推荐购买高折价，高分红的封闭式基金。 相对比在银行用1元价格购买1元净值的开放式基金。有人认为开放式基金赎回方便，但是封闭式基金的交易也像股票一样方便，不存在变现的问题。 现在封闭式基金折价率又高达30%以上，比如基金普丰，景福，丰和等都可以用市价比基金净值更便宜的价格买到。比如用0.7元购买1元净值的基金普丰，这样的封闭式基金和一元买一元的开放式基金来比不是更有投资价值，更划算吗？ 2008年虽然股市大跌，但目前还有基金汉盛，安信，裕阳，安顺等可以分红，只有基金净值在1元以上的封闭式基金就可以分红，国家对于封闭式基金是强制分红的（当年90%的实现收益要进行分红）。想一想，用1元，买1.5元的封基可以分红，用1元买1元的开放式基金能分红吗？另外封闭式基金比开放式基金更抗跌，在2000点购买封闭式基金就相当于在800点买入中行，工行，中国石油，招行等优质蓝筹股。 封闭式基金一般期限在5年以上，目前中国的老封闭式基金一般年限在15年。 就是封闭基金，进行选股投资，这个期限不考虑基金持有人的赎回，所以在持股方面可以长期投资，不像一些开放式基金一被投资者赎回，就要卖出股票，引起股市的波动。 希望以上的答案对您了解基金有所帮助，祝您投资收获！

　　一、"内部人控制"现象释义　　所谓"内部人控制"现象，是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权，在公司战略决策中充分体现自身利益，甚至内部各方面联手谋取各自的利益，从而架空所有者的控制和监督，使所有者的权益受到侵害。　　"内部人控制"风险，是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的，是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象。　　证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务。但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关系的实质决定了，在基金资产的权利问题上，存在着所有权与经营权的分离，进而存在"内部人控制"风险。　　所谓证券投资基金的"内部人控制"风险是指作为委托人的基金持有人，其目标是追求基金资产投资收益的最大化，而作为代理人的基金管理人，其目标是追求个人的收入最大化，两者的目标并不一致。　　由于契约型证券投资基金先天性的缺陷，即基金持有人的高度分散性。基金的投资者对基金的重要投资决策并没有发言权，其并不能对基金管理人形成有效的监督和控制。因此基金管理人（即内部人）就实际上掌握了基金资产的控制权，从而在基金投资决策中充分追求自身利益而使基金持有人的利益受到侵害。　　二、证券投资基金"内部人控制"现象产生的因素分析及对策探讨　　基金管理人的专业素质尤其是职业道德对投资者的利益影响较大。所以我们必须在基金管理人中引进竞争机制，让投资者有更多的选择余地。下面我们通过对证券投资基金"内部人控制"产生因素分析来探讨对策。　　1．基金资产的所有权与经营管理权的分离是产生"内部人控制"风险的内在因素。　　现代公司制有两大特征，一是法人财产制度，二是法人治理结构。对于证券投资基金，由于投资者人数众多不可能进行直接经营管理，只能通过一个法人治理结构进行管理，即基金持有人将自己的资产交由基金管理人管理运用，交由基金托管人托管。也即在组织形态上证券投资基金的所有权与经营权是分离的，即证券投资基金蕴涵着出现"内部人控制"的内在条件。并且在我国，大多数基金主要发起人同时又是基金管理公司的发起人、股东。因为按照目前我国证券投资基金的运作机制，基金管理人是由基金发起人选定的。这样就造成主要基金发起人以一笔相对较小的发起人认购资金（发起人作为持有人拥有证券投资基金3%的股份约6000万），可以稳获得巨额的年基金管理费（约5000万）。　　明显地，对基金管理公司的选择，缺乏竞争机制。在现阶段，投资者面对的不仅有管理人管理水平风险，更重要的是时刻面临着管理人职业道德风险。因为基金管理公司基本上都是以大的证券公司或信托投资公司为主发起设立的，基金管理公司与其控股股东在人事、关联交易等方面存在种种利益关系。因此，基金管理人很可能会动用基金资产为其控股股东服务，最终受损的将是广大基金持有人。从以上分析可知，不仅仅是因为基金资产的所有权与经营权分离内在引发了"内部人控制"，我国证券投资基金的运作机制也外在地方便了"内部人控制"的操作。如何防范这种不良体制的运行，我们从以下几个方面探讨。　　（1）对所有权与经营权的分离进行调整。由于投资者的极度分散，所以若让投资者拥有经营权，所花代价可能是得不偿失。我们从基金管理公司方面尝试探讨。A、让基金公司拥有部分所有权：基金管理公司同时也应向基金投资，并且应占到一定比例；B、选举基金持有人（不包括发起人）的代表进驻基金公司，作为独立的监管部门监督基金管理人的运作。并且将相应的规章制度写进基金信托契约。　　（2）减少基金发起人与基金管理公司之间的内在联系，规避可能发生的基金与券商的联手操作。　　（3）放宽基金管理公司设立的标准，在管理公司中引入竞争。管理公司的设立首先要求的是基金管理公司及发起人的资信情况，根据《暂行办法》规定，设立基金管理公司，应具备七个条件，其中规定"基金管理公司的实收资本不少于1000万元，每个发起人实收资本不少于3亿元"。与国外成熟的管理公司相比，国内对基金管理公司的资信要求是比较严的，这对保证才起步的中国基金管理公司的内在质量具有重要的现实意义，但从长远发展看，这一严格的规定也会使许多公司，甚至一些资信较好、业绩优秀的证券公司、信托投资公司失去机会，不利于公平竞争，不利于基金管理公司的健康发展，也不利于我国基金业的长远发展。在此，笔者建议放宽管理公司设立标准，把那些经营能力强，又规范守法的公司吸收到证券投资基金这一新兴的金融领域，促进整个基金业的发展与壮大。　　（4）通过市场竟争投标选择基金管理公司，让优秀的基金管理公司多管理几只基金。　　2．基金运作结构失衡，基金所有权分散是产生"内部人控制"风险的重要因素。　　证券投资基金的投资契约规定了基金持有人（投资者）、基金管理人、基金托管人三方的权利与义务。基金持有人与基金托管人均可对基金管理人进行监督，但由于基金投资者的高度分散性，投资者对基金管理人的监督权仅只是出席基金持有人大会，投资者对自己资产运作的监督是事后的，具有极大的滞后性、虚弱性。而基金托管人代表基金持有人进行监督则有很大局限性。一方面基金托管人为了加强与基金管理人的合作，受自身利益驱动的限制，把权利当作筹码，为自己今后占有利地位可能对基金管理人的违规行为睁只眼闭只眼；另一方面基金托管人的监管体制并不健全。没有上层监管，只是一种信用交易。并且国内对监管中何为肯定能监督的条件，何为隐性监督的条件并无说明，也不存在处罚问题，约束与反约束并未成立。可以说现在国内基金托管人很少有做到严格按规办事的。基金治理结构中有失衡的一面，只能寄希望于管理人职业道德品质上。　　3．基金信息分布不对称，基金持有人对基金管理人的投资运作的信息知情权不足是产生"内部人控制"风险的又一根源。　　基金管理人由于其职业性及管理公司机构组成的特性，其掌握较多资产经营信息，而基金持有人极其分散，知道信息也较少，在客观上形成信息分布不对称。另外，在"两权分离"情况下，基金持有人在获得对基金管理人投资运作的充分信息知情权方面也有障碍：　　第一、监控成本，也即委托-代理关系中的代理成本。　　第二、信息公告的安全性。基金管理人出于基金运作的安全性考虑，在一定的时效内将会拒绝向基金持有人发布有关基金运作信息。　　第三、信息的非真实性。基金管理人在发生用基金资产为自己谋取私利时，为了逃避基金持有人的监控，有可能向基金持有人提供虚假信息。　　那么，如何才能克服这种基金的先天缺陷呢？一般来说可以采取激励机制和监督约束机制。　　4．对策探讨　　笔者本着研究的精神，在此对激励机制与监督约束机制的方案及政策规定作一番探讨。　　首先，从激励机制上来看，是让基金经理人分担信息分布不对称所产生的风险，也即让基金经理人的利益与基金收益挂钩。然而非常遗憾的是，我国证券投资基金在建立激励机制方面所做不多，其主要的手段也就是基金管理公司按照基金资产的净值以一定比例（如2.5%）收取基金管理运作费用，但是基金管理人及投资专家们却没有任何利益的激励，没有利益分成，没有基金管理公司的股份，也没有购买基金管理公司的股票期权，这样投资专家们就极有可能结成联盟合谋牟利。　　在设计激励机制方案之前，我认为有必要对我国股票市场以及证券投资基金分配方面的特点作一说明：　　（1）由于股票市场规模与运作规范、监管体系等方面的制约，存在着基金管理人操纵股票价格和基金资产净值获得高额管理费用的可能。　　由于我国股票市场尤其是流通股市场的规模还比较小，市场监管还有很多缺陷，证券投资基金这样的大型机构投资者完全有可能操纵股票的价格及基金的净资产值。以一只20亿元规模的基金为例，若其以资产的10%投资在一只股票上，就达到2亿元。这样对于总市值为20亿元，流通股占30%的股票，证券投资基金有可能控制该股票三分之一的流通股，再加以众所周知的一些违规操作方式（如对敲、联手操纵、制造假消息等），足以影响股票的市价。基金管理人若通过恶炒所控股票的手段来操纵基金资产的净值，基金持有人不仅要付出过多的管理费，同时还须承担因此而引致的市场风险和法律风险。而这种情况的根本解决，却不应只着眼于基金业，根本措施在于整个证券市场的规范化建设，整个监管体系的严厉与完善。　　（2）基金管理费用的提取标准应充分发挥激励作用现存大部分基金其管理人的报酬均按基金资产净值的2.5%的年费率计提（也出现了一些基金按1.5%的年费率加业绩报酬来计提），这必然影响到基金收益分配。基金管理人为了自身利益。会尽量推迟基金收益的分配，这有可能与基金持有人的利益发生冲突。　　（3）政府给基金业的一些优惠政策，使基金能够坐享超额垄断利润。例如对基金进行新股配售，这让基金轻松地拥有巨额利润，对基金给的不是市场空间，对基金业的成长壮大并不利。　　综合以上分析，我们提出如下几种方案。　　方案一，基金管理人的报酬以基金资产净值的某一较低的百分比（如1.5%）为基数，并每年根据基金相对于同一时期的大盘表现提取业绩报酬。其业绩报酬的提取可以采取累进比率。例如超出大盘表现的某一相对百分比如10%按超出部分收益的10%提取，超过10-20%部分的收益按15%提取，超过20-50%的部分按20%提取，超过50%部分按超过部分25%提取。显然，这一方面可以保证基金管理人可按照所管理的基金资产净值获得一定的基本收入；另一方面，激励着基金管理人尽量去追求基金收益的最大化，尽量去追求更高的超额利润。可以说这一方案已得到投资者与大部分基金管理人的认同。例如1999年6月份发行的12只基金均采用了1.5%收取固定管理费和业绩提取法，并且不少以前的基金管理人（如基金汉盛、同益、普惠、景宏、泰和、金泰、开元、兴华、安信、浴阳等）也自发调整管理人报酬，由原来2.5%的年度管理费调减至1.5%年费固定费率。　　这种激励方案可说是有其优点的。因为按业绩计提报酬，可促使基金加大二级市场投资规模，鼓励基金管理人努力运作，以获得更多的收益。但由于监管体制与基金管理人的素质原因，这在一定程度却加大了二级市场的震荡，造成极坏的影响。　　各类基金为了追求利润，纷纷退化了在招股时承诺的投资理念，这确是应引起管理层的注意，加强监管，加强操作的规范性，加强基金行业的自律和法制建设。　　总的来说，此方案由于没有从根本上给基金管理人长期激励，才造成了可能的炒作现象。若能在此方面进行完善，这种激励机制才更有发展的潜力。　　方案二，基金管理人的报酬采用期权激励。　　股票期权在市场上已广为流行了，可以说是一种极为有效的激励方式。它实质上是一种选择性期权，就是未来以给定的价格购买公司股票的权力。它有效地将管理人的利益与公司的利益结合起来了，避免了经营者的短期行为，较好地解决了经营管理者（代理人）的激励问题。由于现存基金一般封闭期均为15年，完全有期权制存在的基础。笔者基于股票期权的这种内涵，借用股票期权内在长期激励约束机制的思想，在此提出对基金管理人报酬采用期权激励的方案。　　基金管理人每年以基金资产净值的1%年费率提取固定比率报酬，其超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上时按超过部分的20%提取业绩报酬。由于基金资产净值中包含有尚未实现利润，为了避免基金管理人炒作基金资产净值，应对基金管理人进行长期激励。具体方案如下：基金发行时，基金预留10%的基金单位，用于对基金管理人的期权激励。基金管理人每年有一次行权机会。即若基金超过同期大盘表现的20%时可以以基金发行价和基金资产净值之间低者价获得基金规模的0.83%基金券。两年后允许流通50%，三年之后允许全部流通。若超过同期大盘表现的30%时，基金管理人可以以基金发行价的90%或基金NAV之间低者认购基金规模的0.83%基金券。若基金表现低于同期大盘表现，则基金管理人只能以基金发行价的150%或基金资产净值之间低者进行认购。每年如此，直到第12年。第12年可以认购0.87%，此时基金管理人本身也已认购了10%的基金单位，其又受两方面的激励：一是基金资产净值的增长，二是基金争取展期。因此基金管理人也会追求基金收益的最大化。若基金通过继期请求，其期权激励方案可按此思想类推。　　其二，从监督约束机制上来进行调整与完善。　　基金作为一种典型的信托投资工具，其具有明显的委托-代理关系制度。我国的证券投资基金中主要当事人是基金投资者、基金托管人和基金管理人。暂行办法中对基金的设立、募集和交易、基金管理人、基金托管人以及基金的投资运作等方面进行了规范和监管。可以说，我国的证券投资基金从一开始就是十分重视规范和监管的。但是由于理论水平和经验积累方面的欠缺，我国基金监督约束机制的实际运作中还是有很多需要改进的地方。从对基金的运作机制的分析中我们可以知道，基金持有人、基金托管人和基金管理人构成了委托-代理关系的三角。他们各司其职，权利与义务清晰，形成了一种权力制衡、责任明确、分工协作和利益共享的机制。从理论上来讲，这种内部制衡机制是相当科学的，也是基金得以迅速发展的一个重要原因。但是，现实中其表现却说明还是有不少地方需要完善的。笔者结合前人的观点及自己的思考提出如下研究结果。　　第一是基金持有人权力发挥的有效性问题。由于基金规模大，基金持有人高度分散，他们一般来说只能通过在二级市场上对基金的买卖表达自己的意愿，无法对基金管理人形成直接监督，也即只能"用脚投票"。分散的基金持有人若想对基金管理人形成有效的监督，成本太大。如何解决这一矛盾呢？笔者借鉴股份有限公司的治理结构思想，建议在基金运作机构中引入监事会。监事会由基金持有人挑选，平时全权代表广大基金持有人对基金管理人的运作管理及时进行监督与指正，遇特殊情况，有权申请召开基金持有人大会进行商讨。监事会最好由社会上专业机构公开招标竞选产生。其出任与退任由基金持有人表决，对广大基金持有人负责。其薪酬建议以基金净资产的一固定比率提取（0.05%）。其退任与否只需基金持有人1/3通过即可，每年举行一次。其也受证监会审核与监管。　　其次由于基金管理人经常代行基金所有权，致使托管人迫于自身业务拓展的利益驱动，而可能在一定程度上放松其监督权，导致二者制约关系的相对弱化。造成这种影响的根源在于基金管理人的选择过程。在我国，基金管理人是由拥有基金3%股份的基金发起人选择，而最关心基金业绩的97%的基金持有人却对基金管理人没有事先选择权。而一般来说基金发起人所选择的基金管理公司都是自己全权控股的公司。　　显然，基金管理公司与基金发起人有合谋利益的基础，这一运作机制有违科学性原则。建议尝试如下做法：基金管理公司的设立与基金的设立分离。即基金管理公司由有资格进行基金经营管理的专业机构发起成立，其管理人才应向社会公开招聘，并均应通过执业资格认证。基金设立时，基金管理公司不得参与基金的发起，基金发起人应在市场中对基金管理公司进行招标，真正做到良性竞争，让作为基金业核心的基金管理公司真正规范成熟发展。基金托管银行应由基金发起人选择，其对基金管理公司的有效监管才能充分体现。可以说只要引入了基金管理公司选择中的竞争机制，其他问题就相应得到解决或弱化。　　第三，健全基金管理公司的内部管理机制。目前，国内新成立的证券投资基金管理公司，实际运作中都有一套内部管理机制，但健全程度及有效实施程度各不相同。对于尚处于试点阶段的中国基金管理公司，在法规上应给予一定的规定，应把建立内部隔离设施（防火墙）作为基金管理公司成立的条件之一，同时通过完善对基金管理人员的资格注册，规范从业人员的素质，给基金管理公司创造公平竞争的环境。并且在管理公司内部应建立合理的监察文化，建立监察稽核部，以确保基金管理公司运作符合监管标准。　　最后，完善全国范围内的社会监督机制与法制化建设。法律的约束及社会的监督是一个行业、一个公司健康发展必须的外部约束环境。我们不应仅局限在基金业这个框子内，而应从整个国民经济的良好运行出发，建立涉及经济生活、法制生活等各个方面的社会监督体系，为我国的社会主义现代化建设创造良好的内、外部环境。

初次炒股的朋友，要到证券公司办理证券帐户和资金帐户开设手续，也简称为开户。同时还要到银行办理第三方存管，也就是以前的银证通。投资理财需要一些知识，了解得多，在投资方面就更有心得，可以做到攻防兼备。简单地来说，基金就是由专业管理人员，负责组合投资，专业管理的一种理财品种。 一般基金按投资目标分为股票型，债券型，混合型，货币型，风险由高至低。 基金按运作方式分为开放式基金和封闭式基金，而后者的历史更长。 说得俗一点，基金就是把钱交给专业的金融管理人才，或者专家帮我们理财。 相对来说，他们的投资理财水平是较为可信，也体现了密集型知识产业的特色。 世界上基金的出现，已经有一百多年历史了。目前美国的基金业规模已经是12万亿美元，而中国到08年底的基金业规模仅仅是3000亿美元 ，仅为美国的40分之一，中国基金业的发展钱景将非常巨大。中国目前比较著名的基金公司是南方，华夏，嘉实，博时，华安等基金公司，他们都管理着千亿以上的基金资产。目前中国最发达的基金管理中心城市是上海，北京，深圳，广州。 目前在中国购买基金有几种方法： 一、如果没有证券帐户，可以到证券公司开户，就可以购买各种封闭式和开放式基金了。 二、如果已经有证券帐户，可以直接购买交易所上市的基金了。 三，直接在各个基金公司或银行购买发行的基金。 个人推荐购买高折价，高分红的封闭式基金。 相对比在银行用1元价格购买1元净值的开放式基金。有人认为开放式基金赎回方便，但是封闭式基金的交易也像股票一样方便，不存在变现的问题。 现在封闭式基金折价率又高达30%以上，比如基金普丰，景福，丰和等都可以用市价比基金净值更便宜的价格买到。比如用0.7元购买1元净值的基金普丰，这样的封闭式基金和一元买一元的开放式基金来比不是更有投资价值，更划算吗？ 2008年虽然股市大跌，但目前还有基金汉盛，安信，裕阳，安顺等可以分红，只有基金净值在1元以上的封闭式基金就可以分红，国家对于封闭式基金是强制分红的（当年90%的实现收益要进行分红）。想一想，用1元，买1.5元的封基可以分红，用1元买1元的开放式基金能分红吗？另外封闭式基金比开放式基金更抗跌，在2000点购买封闭式基金就相当于在800点买入中行，工行，中国石油，招行等优质蓝筹股。

朋友你好，你可以多利用百度的搜索功能，在网上找一些这方面的资料。 投资理财需要一些知识，了解得多，在投资方面就更有心得，可以做到攻防兼备。简单地来说，基金就是由专业管理人员，负责组合投资，专业管理的一种理财品种。 一般基金按投资目标分为股票型，债券型，混合型，货币型，风险由高至低。 基金按运作方式分为开放式基金和封闭式基金，而后者的历史更长。 说得俗一点，基金就是把钱交给专业的金融管理人才，或者专家帮我们理财。 相对来说，他们的投资理财水平是较为可信，也体现了密集型知识产业的特色。 世界上基金的出现，已经有一百多年历史了。目前美国的基金业规模已经是12万亿美元，而中国到08年底的基金业规模仅仅是3000亿美元 ，仅为美国的40分之一，中国基金业的发展钱景将非常巨大。中国目前比较著名的基金公司是南方，华夏，嘉实，博时，华安等基金公司，他们都管理着千亿以上的基金资产。目前中国最发达的基金管理中心城市是上海，北京，深圳，广州。 目前在中国购买基金有几种方法： 一、如果没有证券帐户，可以到证券公司开户，就可以购买各种封闭式和开放式基金了。 二、如果已经有证券帐户，可以直接购买交易所上市的基金了。 三，直接在各个基金公司或银行购买发行的基金。 个人推荐购买高折价，高分红的封闭式基金。 相对比在银行用1元价格购买1元净值的开放式基金。有人认为开放式基金赎回方便，但是封闭式基金的交易也像股票一样方便，不存在变现的问题。 现在封闭式基金折价率又高达30%以上，比如基金普丰，景福，丰和等都可以用市价比基金净值更便宜的价格买到。比如用0.7元购买1元净值的基金普丰，这样的封闭式基金和一元买一元的开放式基金来比不是更有投资价值，更划算吗？ 2008年虽然股市大跌，但目前还有基金汉盛，安信，裕阳，安顺等可以分红，只有基金净值在1元以上的封闭式基金就可以分红，国家对于封闭式基金是强制分红的（当年90%的实现收益要进行分红）。想一想，用1元，买1.5元的封基可以分红，用1元买1元的开放式基金能分红吗？另外封闭式基金比开放式基金更抗跌，在2000点购买封闭式基金就相当于在800点买入中行，工行，中国石油，招行等优质蓝筹股。 希望以上的答案对您了解基金有所帮助，祝您投资收获！

封闭式基金一般期限在5年以上，目前中国的老封闭式基金一般年限在15年。就是封闭基金，进行选股投资，这个期限不考虑基金持有人的赎回，所以在持股方面可以长期投资，不像一些开放式基金一被投资者赎回，就要卖出股票，引起股市的波动。朋友你好，你可以多利用百度的搜索功能，在网上找一些这方面的资料。 投资理财需要一些知识，了解得多，在投资方面就更有心得，可以做到攻防兼备。简单地来说，基金就是由专业管理人员，负责组合投资，专业管理的一种理财品种。 一般基金按投资目标分为股票型，债券型，混合型，货币型，风险由高至低。 基金按运作方式分为开放式基金和封闭式基金，而后者的历史更长。 说得俗一点，基金就是把钱交给专业的金融管理人才，或者专家帮我们理财。 相对来说，他们的投资理财水平是较为可信，也体现了密集型知识产业的特色。 世界上基金的出现，已经有一百多年历史了。目前美国的基金业规模已经是12万亿美元，而中国到08年底的基金业规模仅仅是3000亿美元 ，仅为美国的40分之一，中国基金业的发展钱景将非常巨大。中国目前比较著名的基金公司是南方，华夏，嘉实，博时，华安等基金公司，他们都管理着千亿以上的基金资产。目前中国最发达的基金管理中心城市是上海，北京，深圳，广州。 目前在中国购买基金有几种方法： 一、如果没有证券帐户，可以到证券公司开户，就可以购买各种封闭式和开放式基金了。 二、如果已经有证券帐户，可以直接购买交易所上市的基金了。 三，直接在各个基金公司或银行购买发行的基金。 个人推荐购买高折价，高分红的封闭式基金。 相对比在银行用1元价格购买1元净值的开放式基金。有人认为开放式基金赎回方便，但是封闭式基金的交易也像股票一样方便，不存在变现的问题。 现在封闭式基金折价率又高达30%以上，比如基金普丰，景福，丰和等都可以用市价比基金净值更便宜的价格买到。比如用0.7元购买1元净值的基金普丰，这样的封闭式基金和一元买一元的开放式基金来比不是更有投资价值，更划算吗？ 2008年虽然股市大跌，但目前还有基金汉盛，安信，裕阳，安顺等可以分红，只有基金净值在1元以上的封闭式基金就可以分红，国家对于封闭式基金是强制分红的（当年90%的实现收益要进行分红）。想一想，用1元，买1.5元的封基可以分红，用1元买1元的开放式基金能分红吗？另外封闭式基金比开放式基金更抗跌，在2000点购买封闭式基金就相当于在800点买入中行，工行，中国石油，招行等优质蓝筹股。 希望以上的答案对您了解基金有所帮助，祝您投资收获！

首先，你先决定定投哪个基金，然后看看手中的信用卡，是哪几家银行，再看看你所选择的定投基金在哪家银行有定投业务。这样的话，你就省下10元的开信用卡的钱了。其次，开立基金账户是免费的。然后，在银行柜台做定投基金，手续费是2%，现在几乎每家银行都是打折的，打8折。我是建议拉，如果定投每个月的钱，不超过1000的话，最好是去银行柜台买，因为电脑中毒的话，账户里钱有危险的。我家里人就吃过这种亏。所以，我就是去银行柜台上做定投的。这个不要嫌麻烦，安全第一。还有你所说的利润，你去办理基金账户，银行的工作人员会问你，你是选择，红利转投还是现金分红。记住啊，一定要选红利转投！！因为如果选择现金分红的话，如果再投钱，还是需要手续费用的。但是红利转投就可以免掉手续费。这个比较合算。去银行办理，现在是做定投的好机会。如果你一家你给有信用卡的话，办理时间不超过30分钟的。希望能帮到你

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一、"内部人控制"现象释义所谓"内部人控制"现象,是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权,在公司战略决策中充分体现自身利益,甚至内部各方面联手谋取各自的利益,从而架空所有者的控制和监督,使所有者的权益受到侵害."内部人控制"风险,是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的,是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象.证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务.但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关系的实质决定了,在基金资产的权利问题上,存在着所有权与经营权的分离,进而存在"内部人控制"风险.所谓证券投资基金的"内部人控制"风险是指作为委托人的基金持有人,其目标是追求基金资产投资收益的最大化,而作为代理人的基金管理人,其目标是追求个人的收入最大化,两者的目标并不一致.由于契约型证券投资基金先天性的缺陷,即基金持有人的高度分散性.基金的投资者对基金的重要投资决策并没有发言权,其并不能对基金管理人形成有效的监督和控制.因此基金管理人（即内部人）就实际上掌握了基金资产的控制权,从而在基金投资决策中充分追求自身利益而使基金持有人的利益受到侵害.二、证券投资基金"内部人控制"现象产生的因素分析及对策探讨基金管理人的专业素质尤其是职业道德对投资者的利益影响较大.所以我们必须在基金管理人中引进竞争机制,让投资者有更多的选择余地.下面我们通过对证券投资基金"内部人控制"产生因素分析来探讨对策.1．基金资产的所有权与经营管理权的分离是产生"内部人控制"风险的内在因素.现代公司制有两大特征,一是法人财产制度,二是法人治理结构.对于证券投资基金,由于投资者人数众多不可能进行直接经营管理,只能通过一个法人治理结构进行管理,即基金持有人将自己的资产交由基金管理人管理运用,交由基金托管人托管.也即在组织形态上证券投资基金的所有权与经营权是分离的,即证券投资基金蕴涵着出现"内部人控制"的内在条件.并且在我国,大多数基金主要发起人同时又是基金管理公司的发起人、股东.因为按照目前我国证券投资基金的运作机制,基金管理人是由基金发起人选定的.这样就造成主要基金发起人以一笔相对较小的发起人认购资金（发起人作为持有人拥有证券投资基金3%的股份约6000万）,可以稳获得巨额的年基金管理费（约5000万）.明显地,对基金管理公司的选择,缺乏竞争机制.在现阶段,投资者面对的不仅有管理人管理水平风险,更重要的是时刻面临着管理人职业道德风险.因为基金管理公司基本上都是以大的证券公司或信托投资公司为主发起设立的,基金管理公司与其控股股东在人事、关联交易等方面存在种种利益关系.因此,基金管理人很可能会动用基金资产为其控股股东服务,最终受损的将是广大基金持有人.从以上分析可知,不仅仅是因为基金资产的所有权与经营权分离内在引发了"内部人控制",我国证券投资基金的运作机制也外在地方便了"内部人控制"的操作.如何防范这种不良体制的运行,我们从以下几个方面探讨.（1）对所有权与经营权的分离进行调整.由于投资者的极度分散,所以若让投资者拥有经营权,所花代价可能是得不偿失.我们从基金管理公司方面尝试探讨.A、让基金公司拥有部分所有权：基金管理公司同时也应向基金投资,并且应占到一定比例；B、选举基金持有人（不包括发起人）的代表进驻基金公司,作为独立的监管部门监督基金管理人的运作.并且将相应的规章制度写进基金信托契约.（2）减少基金发起人与基金管理公司之间的内在联系,规避可能发生的基金与券商的联手操作.（3）放宽基金管理公司设立的标准,在管理公司中引入竞争.管理公司的设立首先要求的是基金管理公司及发起人的资信情况,根据《暂行办法》规定,设立基金管理公司,应具备七个条件,其中规定"基金管理公司的实收资本不少于1000万元,每个发起人实收资本不少于3亿元".与国外成熟的管理公司相比,国内对基金管理公司的资信要求是比较严的,这对保证才起步的中国基金管理公司的内在质量具有重要的现实意义,但从长远发展看,这一严格的规定也会使许多公司,甚至一些资信较好、业绩优秀的证券公司、信托投资公司失去机会,不利于公平竞争,不利于基金管理公司的健康发展,也不利于我国基金业的长远发展.在此,笔者建议放宽管理公司设立标准,把那些经营能力强,又规范守法的公司吸收到证券投资基金这一新兴的金融领域,促进整个基金业的发展与壮大.（4）通过市场竟争投标选择基金管理公司,让优秀的基金管理公司多管理几只基金.2．基金运作结构失衡,基金所有权分散是产生"内部人控制"风险的重要因素.证券投资基金的投资契约规定了基金持有人（投资者）、基金管理人、基金托管人三方的权利与义务.基金持有人与基金托管人均可对基金管理人进行监督,但由于基金投资者的高度分散性,投资者对基金管理人的监督权仅只是出席基金持有人大会,投资者对自己资产运作的监督是事后的,具有极大的滞后性、虚弱性.而基金托管人代表基金持有人进行监督则有很大局限性.一方面基金托管人为了加强与基金管理人的合作,受自身利益驱动的限制,把权利当作筹码,为自己今后占有利地位可能对基金管理人的违规行为睁只眼闭只眼；另一方面基金托管人的监管体制并不健全.没有上层监管,只是一种信用交易.并且国内对监管中何为肯定能监督的条件,何为隐性监督的条件并无说明,也不存在处罚问题,约束与反约束并未成立.可以说现在国内基金托管人很少有做到严格按规办事的.基金治理结构中有失衡的一面,只能寄希望于管理人职业道德品质上.3．基金信息分布不对称,基金持有人对基金管理人的投资运作的信息知情权不足是产生"内部人控制"风险的又一根源.基金管理人由于其职业性及管理公司机构组成的特性,其掌握较多资产经营信息,而基金持有人极其分散,知道信息也较少,在客观上形成信息分布不对称.另外,在"两权分离"情况下,基金持有人在获得对基金管理人投资运作的充分信息知情权方面也有障碍：第一、监控成本,也即委托-代理关系中的代理成本.第二、信息公告的安全性.基金管理人出于基金运作的安全性考虑,在一定的时效内将会拒绝向基金持有人发布有关基金运作信息.第三、信息的非真实性.基金管理人在发生用基金资产为自己谋取私利时,为了逃避基金持有人的监控,有可能向基金持有人提供虚假信息.那么,如何才能克服这种基金的先天缺陷呢?一般来说可以采取激励机制和监督约束机制.4．对策探讨笔者本着研究的精神,在此对激励机制与监督约束机制的方案及政策规定作一番探讨.首先,从激励机制上来看,是让基金经理人分担信息分布不对称所产生的风险,也即让基金经理人的利益与基金收益挂钩.然而非常遗憾的是,我国证券投资基金在建立激励机制方面所做不多,其主要的手段也就是基金管理公司按照基金资产的净值以一定比例（如2.5%）收取基金管理运作费用,但是基金管理人及投资专家们却没有任何利益的激励,没有利益分成,没有基金管理公司的股份,也没有购买基金管理公司的股票期权,这样投资专家们就极有可能结成联盟合谋牟利.在设计激励机制方案之前,我认为有必要对我国股票市场以及证券投资基金分配方面的特点作一说明：（1）由于股票市场规模与运作规范、监管体系等方面的制约,存在着基金管理人操纵股票价格和基金资产净值获得高额管理费用的可能.由于我国股票市场尤其是流通股市场的规模还比较小,市场监管还有很多缺陷,证券投资基金这样的大型机构投资者完全有可能操纵股票的价格及基金的净资产值.以一只20亿元规模的基金为例,若其以资产的10%投资在一只股票上,就达到2亿元.这样对于总市值为20亿元,流通股占30%的股票,证券投资基金有可能控制该股票三分之一的流通股,再加以众所周知的一些违规操作方式（如对敲、联手操纵、制造假消息等）,足以影响股票的市价.基金管理人若通过恶炒所控股票的手段来操纵基金资产的净值,基金持有人不仅要付出过多的管理费,同时还须承担因此而引致的市场风险和法律风险.而这种情况的根本解决,却不应只着眼于基金业,根本措施在于整个证券市场的规范化建设,整个监管体系的严厉与完善.（2）基金管理费用的提取标准应充分发挥激励作用现存大部分基金其管理人的报酬均按基金资产净值的2.5%的年费率计提（也出现了一些基金按1.5%的年费率加业绩报酬来计提）,这必然影响到基金收益分配.基金管理人为了自身利益.会尽量推迟基金收益的分配,这有可能与基金持有人的利益发生冲突.（3）政府给基金业的一些优惠政策,使基金能够坐享超额垄断利润.例如对基金进行新股配售,这让基金轻松地拥有巨额利润,对基金给的不是市场空间,对基金业的成长壮大并不利.综合以上分析,我们提出如下几种方案.方案一,基金管理人的报酬以基金资产净值的某一较低的百分比（如1.5%）为基数,并每年根据基金相对于同一时期的大盘表现提取业绩报酬.其业绩报酬的提取可以采取累进比率.例如超出大盘表现的某一相对百分比如10%按超出部分收益的10%提取,超过10-20%部分的收益按15%提取,超过20-50%的部分按20%提取,超过50%部分按超过部分25%提取.显然,这一方面可以保证基金管理人可按照所管理的基金资产净值获得一定的基本收入；另一方面,激励着基金管理人尽量去追求基金收益的最大化,尽量去追求更高的超额利润.可以说这一方案已得到投资者与大部分基金管理人的认同.例如1999年6月份发行的12只基金均采用了1.5%收取固定管理费和业绩提取法,并且不少以前的基金管理人（如基金汉盛、同益、普惠、景宏、泰和、金泰、开元、兴华、安信、浴阳等）也自发调整管理人报酬,由原来2.5%的年度管理费调减至1.5%年费固定费率.这种激励方案可说是有其优点的.因为按业绩计提报酬,可促使基金加大二级市场投资规模,鼓励基金管理人努力运作,以获得更多的收益.但由于监管体制与基金管理人的素质原因,这在一定程度却加大了二级市场的震荡,造成极坏的影响.各类基金为了追求利润,纷纷退化了在招股时承诺的投资理念,这确是应引起管理层的注意,加强监管,加强操作的规范性,加强基金行业的自律和法制建设.总的来说,此方案由于没有从根本上给基金管理人长期激励,才造成了可能的炒作现象.若能在此方面进行完善,这种激励机制才更有发展的潜力.方案二,基金管理人的报酬采用期权激励.股票期权在市场上已广为流行了,可以说是一种极为有效的激励方式.它实质上是一种选择性期权,就是未来以给定的价格购买公司股票的权力.它有效地将管理人的利益与公司的利益结合起来了,避免了经营者的短期行为,较好地解决了经营管理者（代理人）的激励问题.由于现存基金一般封闭期均为15年,完全有期权制存在的基础.笔者基于股票期权的这种内涵,借用股票期权内在长期激励约束机制的思想,在此提出对基金管理人报酬采用期权激励的方案.基金管理人每年以基金资产净值的1%年费率提取固定比率报酬,其超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上时按超过部分的20%提取业绩报酬.由于基金资产净值中包含有尚未实现利润,为了避免基金管理人炒作基金资产净值,应对基金管理人进行长期激励.具体方案如下：基金发行时,基金预留10%的基金单位,用于对基金管理人的期权激励.基金管理人每年有一次行权机会.即若基金超过同期大盘表现的20%时可以以基金发行价和基金资产净值之间低者价获得基金规模的0.83%基金券.两年后允许流通50%,三年之后允许全部流通.若超过同期大盘表现的30%时,基金管理人可以以基金发行价的90%或基金NAV之间低者认购基金规模的0.83%基金券.若基金表现低于同期大盘表现,则基金管理人只能以基金发行价的150%或基金资产净值之间低者进行认购.每年如此,直到第12年.第12年可以认购0.87%,此时基金管理人本身也已认购了10%的基金单位,其又受两方面的激励：一是基金资产净值的增长,二是基金争取展期.因此基金管理人也会追求基金收益的最大化.若基金通过继期请求,其期权激励方案可按此思想类推.其二,从监督约束机制上来进行调整与完善.基金作为一种典型的信托投资工具,其具有明显的委托-代理关系制度.我国的证券投资基金中主要当事人是基金投资者、基金托管人和基金管理人.暂行办法中对基金的设立、募集和交易、基金管理人、基金托管人以及基金的投资运作等方面进行了规范和监管.可以说,我国的证券投资基金从一开始就是十分重视规范和监管的.但是由于理论水平和经验积累方面的欠缺,我国基金监督约束机制的实际运作中还是有很多需要改进的地方.从对基金的运作机制的分析中我们可以知道,基金持有人、基金托管人和基金管理人构成了委托-代理关系的三角.他们各司其职,权利与义务清晰,形成了一种权力制衡、责任明确、分工协作和利益共享的机制.从理论上来讲,这种内部制衡机制是相当科学的,也是基金得以迅速发展的一个重要原因.但是,现实中其表现却说明还是有不少地方需要完善的.笔者结合前人的观点及自己的思考提出如下研究结果.第一是基金持有人权力发挥的有效性问题.由于基金规模大,基金持有人高度分散,他们一般来说只能通过在二级市场上对基金的买卖表达自己的意愿,无法对基金管理人形成直接监督,也即只能"用脚投票".分散的基金持有人若想对基金管理人形成有效的监督,成本太大.如何解决这一矛盾呢?笔者借鉴股份有限公司的治理结构思想,建议在基金运作机构中引入监事会.监事会由基金持有人挑选,平时全权代表广大基金持有人对基金管理人的运作管理及时进行监督与指正,遇特殊情况,有权申请召开基金持有人大会进行商讨.监事会最好由社会上专业机构公开招标竞选产生.其出任与退任由基金持有人表决,对广大基金持有人负责.其薪酬建议以基金净资产的一固定比率提取（0.05%）.其退任与否只需基金持有人1/3通过即可,每年举行一次.其也受证监会审核与监管.其次由于基金管理人经常代行基金所有权,致使托管人迫于自身业务拓展的利益驱动,而可能在一定程度上放松其监督权,导致二者制约关系的相对弱化.造成这种影响的根源在于基金管理人的选择过程.在我国,基金管理人是由拥有基金3%股份的基金发起人选择,而最关心基金业绩的97%的基金持有人却对基金管理人没有事先选择权.而一般来说基金发起人所选择的基金管理公司都是自己全权控股的公司.显然,基金管理公司与基金发起人有合谋利益的基础,这一运作机制有违科学性原则.建议尝试如下做法：基金管理公司的设立与基金的设立分离.即基金管理公司由有资格进行基金经营管理的专业机构发起成立,其管理人才应向社会公开招聘,并均应通过执业资格认证.基金设立时,基金管理公司不得参与基金的发起,基金发起人应在市场中对基金管理公司进行招标,真正做到良性竞争,让作为基金业核心的基金管理公司真正规范成熟发展.基金托管银行应由基金发起人选择,其对基金管理公司的有效监管才能充分体现.可以说只要引入了基金管理公司选择中的竞争机制,其他问题就相应得到解决或弱化.第三,健全基金管理公司的内部管理机制.目前,国内新成立的证券投资基金管理公司,实际运作中都有一套内部管理机制,但健全程度及有效实施程度各不相同.对于尚处于试点阶段的中国基金管理公司,在法规上应给予一定的规定,应把建立内部隔离设施（防火墙）作为基金管理公司成立的条件之一,同时通过完善对基金管理人员的资格注册,规范从业人员的素质,给基金管理公司创造公平竞争的环境.并且在管理公司内部应建立合理的监察文化,建立监察稽核部,以确保基金管理公司运作符合监管标准.最后,完善全国范围内的社会监督机制与法制化建设.法律的约束及社会的监督是一个行业、一个公司健康发展必须的外部约束环境.我们不应仅局限在基金业这个框子内,而应从整个国民经济的良好运行出发,建立涉及经济生活、法制生活等各个方面的社会监督体系,为我国的社会主义现代化建设创造良好的内、外部环境.

封闭式基金比较好。如基金汉盛 都有机会。以股指期货推出为分界 长短线结合。买一支好股作长线，在这支股上做短线 现在太多了。友谊股份

股市是按照法定节假日休息的。2022股市休市安排时间表，(一)元旦，1月1日(星期六(21.400，-0.88，-3.95%))至1月3日(星期一)休市，1月4日(星期二)起照常开市。(二)春节，1月31日(星期一)至2月6日(星期日)休市，2月7日(星期一)起照常开市。1月29日(星期六)、1月30日(星期日)为周末休市。(三)清明节，4月3日(星期日)至4月5日(星期二)休市，4月6日(星期三)起照常开市。4月2日(星期六)为周末休市。(四)劳动节，4月30日(星期六)至5月4日(星期三)休市，5月5日(星期四)起照常开市。4月24日(星期日)、5月7日(星期六)为周末休市。(五)端午节，6月3日(星期五)至6月5日(星期日)休市，6月6日(星期一)起照常开市。(六)中秋节，9月10日(星期六)至9月12日(星期一)休市，9月13日(星期二)起照常开市。(七)国庆节，10月1日(星期六)至10月7日(星期五)休市，10月10日(星期一)起照常开市。10月8日(星期六)、10月9日(星期日)为周末休市。股市日常的交易时间为每周一至周五，周六日休息。华泰证券的一站式财富管理平台-“涨乐财富通”方便快捷查询交易日历，欢迎下载了解。华泰证券，贴心管家，您想要的都在这里，快点击下方图片加入我们

该地区没有开设这家证券公司的营业网点。推荐义乌其他证券公司营业网点：1、财通证券（义乌营业部），位置在义乌市滨江西路142号。2、国信证券（义乌稠江街道总部经济园证券营业部），位置在新科路39号义乌总部经济园a7幢，营业时间为周一至周五8:45-17:00。3、湘财证券股份有限公司（义乌篁园路营业部），位置在篁园路116号金融大厦17-18层。4、信达证券（中能商务楼店），位置在江滨北路537号，营业时间为8:30-17:00。证券交易是一种风险相对较高的投资行为，开户时要到正规营业网点办理相关业务，防止遭遇诈骗，要增强防范意识和鉴别能力。

我对股市交易时间比较了解，目前交易时间是每周一到周五上午9：30开始交易，而9：15-9：25是竞价时间。

机器问题。1、同时运行的程序太多，导致内存缓存空间不足。2、软件的运行版本高于系统版本。3、机器质量问题。

支付宝里面可以直接看的，路径如下支付宝首页下方理财理财进去选择基金基金页面下方点持有

2023年清明节股市休市几天休市时间明细如下4月5号股市休市一天。2023年清明节股市休市时间是1天，即4月5号（星期三）休市，4月6号（星期四）照常开市。需注意的是，由于清明节和香港耶稣受难节复活节时间接近，港股通提供服务时间比较特殊，具体如下：【1】4月5日（星期三）不提供港股通服务，4月6日（星期四）照常开通港股通服务。【2】4月7日（星期五）至4月10日（星期一）不提供港股通服务，4月11日（星期二）起照常开通港股通服务。其它节假日股市休市时间：【1】劳动节休市安排：4月29日（星期六）至5月3日（星期三）休市，5月4日（星期四）起照常开市。另外，4月23日（星期日）、5月6日（星期六）为周末休市。港股通：4月27日（星期四）至5月3日（星期三）不提供港股通服务，5月4日（星期四）起照常开通港股通服务。另外，4月23日（星期日）、5月6日（星期六）为周末休市。【2】香港佛诞日港股通：5月26日（星期五）不提供港股通服务，5月29日（星期一）起照常开通港股通服务。

在德州扑克中，同花顺大于顺子，同花顺的具体大小比较如下：1. 皇家同花顺：同花色的A，K，Q，J和10，这种牌型在德州扑克中是最大的。2. 同花顺：五张同花色的连续牌，如果两张相同，则不属于同花顺。3. 同花：五张同花色的非连续牌。4. 顺子：五张相连但花色不统一的牌。5. 三条：三张相同的花色和点数的牌，可以与剩下的两张牌组成同花顺、同花或顺子。6. 两对：两个对子，再加上另外一张牌，可以组成同花顺、同花或顺子。7. 一对：两张相同的牌，再加上另外三张牌，可以组成同花顺、同花或顺子。8. 高牌：单张牌，没有任何形态组合，可以与公共牌组成顺子。在德州扑克中，牌型大小从大到小排列为：皇家同花顺、同花顺、同花、顺子、三条、两对、一对和单牌。

大年初七(2021年2月18日)开盘。开市是一个汉语词汇，拼音是kāishì。一指商店等在休息或短期休业后开始营业；二指新设的商店开始营业；三指商店每天开门营业；四指在边境少数民族地区设市通商。开市是中国的传统民俗，是指春节期间大小店铺从大年初一一起关门，而在正月初五开市。

我们那里3个1至到3个10都是6倍，三公也就是KKK，JQK和JJQ这些是翻9倍的！

锄大地是一种纸牌游戏，其出牌大小规则如下：1. 首先，锄大地的出牌大小是依据牌面点数来决定的，每个玩家的牌数为7张，牌点数从2到K，其中2、3、4、5、6、7、8、9为小牌，10、J、Q、K为中牌，A为大牌。2. 如果玩家出的牌点数相同，则比较花色，花色大小为：红桃 > 方块 > 黑桃 > 梅花。3. 如果玩家出的牌型相同（例如：两张梅花4），则比较牌面大小。4. 如果玩家出的牌型和牌面均相同（例如：两张梅花4），则比较其中最大的一张牌。总的来说，锄大地的出牌大小是根据牌点数和花色来决定的，玩家需要根据游戏规则灵活运用不同的牌型和策略来取得胜利。

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将在大年初七（2021年2月18日）开盘。股市将于2月11日（周四）至2月17日（周三）休市，2月18日（周四）起照常开市。此外，2月7日（星期日）和2月20日（星期六）周末不营业。拓展资料：股票至今已有将近400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。股票最早出现于资本主义国家。股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过证券市场上出售而收回本金。股票发行公司不仅可以回购甚至全部回购已发行的股票，从股票交易所退出，而且可以重新回到非上市企业。购买股票是一种风险投资。股票作为一种资本证券，是一种灵活有效的集资工具和有价证券，可以在证券市场上通过自由买卖、自由转让进行流通。普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：公司决策参与权。普通股股东有权参与，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。剩余资产分配权。公司破产或清算时，若公司资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。

【游戏规则】 　　1 ．游戏参与人数和牌数 　　游戏参与人数 2 ―― 4 人，使用一副牌中的「5、6、7、8 、9 、 10 、 J 、 Q 、 K 、 A 」，共 40 张牌。 　　2 ．游戏用语解释 　　底牌 ：指每局第一轮发的牌，在本局最后决定胜负前不翻开，仅拥有该牌的玩家可见。 　　明牌 ：指每局第二、三、四、五轮发出的牌，必须翻开，所有游戏者可见。 　　庄家 ：指某个时刻具有优先权的玩家。判定方法如下： 　　第一局游戏开始时是最先进入房间的玩家，以后每局游戏开始到第二次发牌结束前是上一局获胜的玩家；第二次发牌完成后是按 “ 大小比较 ” 中的 “ 数字比较 ” 和 “ 花式比较 ” 规则比较所有玩家的明牌，牌最大的玩家； 　　第三次发牌完成后的按 “ 大小比较 ” 中的 “ 牌型比较：对子＞散牌 ” ， “ 数字比较 ” 和 “ 花式比较 ” 规则比较所有玩家的明牌，牌最大的玩家； 　　第四次发牌完成后是按 “ 大小比较 ” 中的 “ 牌型比较：三条＞对子＞散牌 ” ， “ 数字比较 ” 和 “ 花式比较 ” 规则比较所有玩家的明牌，牌最大的玩家； 　　第五次发牌完成后的庄家是按 “ 大小比较 ” 中的 “ 牌型比较：同花顺＞铁支＞同花＞顺子＞三条＞二对＞对子＞散牌 ” ， “ 数字比较 ” 和 “ 花式比较 ” 规则比较所有玩家的明牌，牌最大的玩家。 　　放弃：指玩家放弃继续参加本局游戏的资格，判负。 　　开牌 ：指所有未弃牌的玩家在第五轮结束后打开底牌比较大小。 　　3 ．胜负条件 　　满足以下条件之一的玩家判获胜一局，其他玩家判负。 　　开牌后按照大小比较规则，牌最大。 　　一局中唯一没有弃牌。 　　4 ．牌型 　　同花顺：同一种花色的顺子，比如全部是黑桃的 A,K,Q,J,10 。但 8 和 A 之间不算顺子。大家都是同花顺，比较最大一张牌的大小，如果大小还一样就比较这张牌的花色。 如： A K Q J 10 　　铁支：有四张同样大小的牌。大家都是铁支，比较四条的大小。 如： A A A A 9 　　葫芦：三张一样的带两张一样的。大家都是葫芦时，比较三个头的大小。 如 A A A 8 8 　　同花：全部牌均为一种花色，如果大家都是同花，比较最大的一张牌，如果大小还一样就比较这张牌的花色。 如： A Q 10 9 8 　　顺子：是顺子但不同花，如果大家都是顺子，比较最大的一张牌，如果大小还一样就比较这张牌的花色。如 A K Q J 10 　　三条：有三张牌一样，如果大家都是三条，比较三条的大小。如 A A A 9 8 　　二对：有两个对子，如果大家都是两对，比较大对子的大小，如果大对子也一样，比较小对子的大小，如果还是一样，比较大对子中的最大花色。如 A A 9 9 8 　　对子：有一个对子，如果大家都是对子，比较对子的大小，如果对子也一样，比较这个对子中的最大花色。 如 A K 9 9 8 　　散牌：没有上面说的任何情况，比较最大一张牌的大小，如果大小一样，比较这张牌的花色。 如 A K J 9 8 　5 ．牌比较规则 　　牌型比较：同花顺＞铁支＞葫芦＞同花＞顺子＞三条＞二对＞对子＞散牌。 　　数字比较：Ａ＞Ｋ＞Ｑ＞Ｊ＞１０＞９＞８ 　　花色比较：黑桃＞红桃＞草花＞方片

根据证监会《关于2015年部分节假日放假和休市安排的通知》要求，上交所今日发布了2015年全年休市有关安排通知。一、休市安排元旦：1月1日至1月3日休市，1月5日起照常开市。另外，1月4日为周末休市。春节：2月18日至2月24日休市，2月25日起照常开市。另外，2月15日、2月28日为周末休市。清明节：4月5日至4月6日休市，4月7日起照常开市。另外，4月4日为周末休市。劳动节：5月1日至5月3日休市，5月4日起照常开市。端午节：6月20日至6月22日休市，6月23日起照常开市。中秋节：9月27日休市，9月28日起照常开市。另外，9月26日为周末休市。国庆节：10月1日至10月7日休市，10月8日起照常开市。另外，10月10日为周末休市。二、有关清算事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。三、有关春节、国庆节测试事宜，上交所将另行通知。

同花顺和通达信两者各有优缺点，具体哪个好用可以根据自己的需求来选择。同花顺优点：1、用户体验极佳，是其他股票软件无法比拟的。 2、界面明显不同于传统的黑色背景。在手机上，白色的优势远大于黑色，舒适度大大提升。3、在功能方面，整体功能界面相对简单，重点突出，自选股+交易+咨询。点击每一只自选股票都有股票诊断功能，并伴有对该股票的数据分析。4. 在一个界面上显示自选股票对应的新闻信息、障碍信息和板块信息。更重要的是系统稳定性高，交易顺利，实用，方便，使用简单。缺点:对市场信息的分析不全面、片面。通达信优点：1、接入信软件看盘界面更清晰、简洁。2、软件小，运行速度快，对于一盘性的看盘需求。3、这里有它在券商的占有率达到90%以上，服务器界面非常多。缺点：功能复杂，位置隐蔽，使用不方便。拓展资料 股票风险分为系统风险和非系统性风险。系统风险指的是总收益变动中由影响所有股票价格因素造成的那一部分。经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使所有的股票以同样的方式一起运动。例如，经济进入衰退，公司利润下降之势已很明显，那么股价就可能普遍下跌。系统风险主要有以下几种不同的形式： 　　1、购买力风险：购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。 　　2、利率风险：一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦然。 　　3、汇率风险：汇率与证券投资风险的关系主要体现在两方面：一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业。因此，投资者看好前者，看淡后者，这就会引发股票价格的涨落。本国货币贬值的效应正好相反。 4、宏观经济风险：主要是由于宏观经济因素的变化、经济政策的变化、经济的周期性波动以及国际经济因素变化可能带来的意外得失。它将对证券市场的运行和股份制企业的运行产生很大的影响，如经济体制的转变，企业制度的改革，中国加入世界贸易组织，人民币的自由兑换。　　5、社会政治风险：稳定的社会、政治环境是经济正常发展的基本保证，对证券投资来说也不例外。　6、市场风险:投资者对股票的看法(主要是对股票收益的预期)发生变化而引起的大多数常见股票收益的波动。

2020年2月8日是周六，中国股市休市。中国A股的交易时间是：北京时间周一到周五，早上9：30-11：30，下午13：00-15：00，周末和节假日均休市。若遇到周末调休，股市也是休市的。另外，交易所规定的其他休市情况也可以休市。温馨提示：1、以上信息仅供参考，具体以证券交易所最新公告的休市安排为准。2、入市有风险，投资需谨慎。应答时间：2021-06-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

10月10日股市是否开盘取决于情况。以2019年为例，10月10日股市开盘，但2020年10月10日股市不开盘。股市股票自2020年10月9日起正式开盘，但根据交易所安排，10月10日(周六)周末休市。股票交易规则如下：1.交易时间。股票交易时间为9:30-11:30，13:00-15:00。2.竞价交易。股价较高的委托买单优先于价格较低的，价格较低的卖单优先于高的委托卖单。3.交易单位。股票交易单位为手，每手100股。4.报价单位。股票报价单位为股票，报价单位与交易单位不同。5.涨跌限制。上市首日除外。ST与前一个交易日相比，剩余股票的交易价格不得超过10%，ST股票涨跌不超过5%。由于新股比较特殊，涨跌超过10%，停牌30分钟。

这个可以使用工式选股功能。工式选股是一种基于技术指标的选股方法，可以帮助投资者筛选出符合一定条件的股票。通过同花顺远航版的工式选股功能，您可以自定义不同的技术指标参数，如均线、MACD、KDJ等，然后根据这些指标参数进行筛选。工式选股的原理是利用技术指标来判断股票的走势和趋势，从而找到潜在的投资机会。例如，您可以设置股价在均线上方、MACD出现金叉、KDJ指标超卖等条件，然后运行工式选股功能，系统会根据您设定的参数筛选出符合条件的股票。

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2015年3月5号股市开市根据证监会《关于2015年部分节假日放假和休市安排的通知》要求，上交所今日发布了2015年全年休市有关安排通知。一、休市安排元旦：1月1日至1月3日休市，1月5日起照常开市。另外，1月4日为周末休市。春节：2月18日至2月24日休市，2月25日起照常开市。另外，2月15日、2月28日为周末休市。清明节：4月5日至4月6日休市，4月7日起照常开市。另外，4月4日为周末休市。劳动节：5月1日至5月3日休市，5月4日起照常开市。端午节：6月20日至6月22日休市，6月23日起照常开市。中秋节：9月27日休市，9月28日起照常开市。另外，9月26日为周末休市。国庆节：10月1日至10月7日休市，10月8日起照常开市。另外，10月10日为周末休市。二、有关清算事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。三、有关春节、国庆节测试事宜，上交所将另行通知。

1、网关返回路由失败是因为网络原因，网络太差会导致网关返回路由失败，现在都是用的无线网联网，无线网虽然网速快，但是无线网有局限，连接的人多，不够稳定，网络波动之类的，这时候只需要重新找一个网络好点的地方就可以了。2、查询link官方网站。

a股10月10月6日的9:15-12:00进行开市交易。从10月1日(星期五)至10月7日(星期四)，假期将变更7天。用户必须在9月26日(星期日)和10月9日(星期六)去上班。休市安排：休市将于十月一日(星期五)至十月七日(星期四)及十月八日(星期五)照常开放。另外，9月26日星期日和10月9日星期六是休市的周末一、2021年国庆a股股市休市假期安排国庆股市休市几天开市时间。2021年国庆假期安排通知：根据《关于上海证券交易所2021年全年休市安排的通知》(上证公告〔2020〕48号)，上海证券交易所特通知休市2021年国庆节如下：为确保节后交易正常进行，交易所拟对交易系统(包括竞价撮合平台、综合业务平台、衍生品交易平台、固定收益平台等)进行互联互通测试。)2021年10月6日星期三从9:15到12.00.算事宜将根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行.二、a股是什么意思a股指人民币普通股。a股主要是中国上市公司为促进企业融资和发展而发行的股票，支持中国投资者认购投资。非实物a股票据通常以电子记账的方式进行交易。交易a股时实行“T1”交割制度。“T1”中的“T”是指交易登记日期，“T1”是交易登记日期的后一天。“T1”在买东西。股票不能在同一天卖出。如果用户想卖出股票，用户必须等到下一个交易日开盘才能卖出。综上所述，不管是是什么行业都是有假期标准的，所以一定要提前摸透放假的时间，进行相应的交易，避免产生影响。

核睿医疗是同花顺的医疗全资子公司

1、首先打开同花顺软件，在个股页面中点击下方的图标。2、然后在弹出的指标中选择【主力吸货】进入。3、最后在主力吸货指标中即可看到主力建仓指标了。

这么屏蔽同花顺手机上的券商推荐那些人：1、在同花顺手机应用中，打开主页面或者导航栏。2、找到设置选项，通常会显示为一个齿轮或者一个人的形状。点击进入设置界面，查找与推荐相关的选项或者功能。3、在推荐相关的选项中，寻找类似"屏蔽券商推荐"、"关闭推荐"的选项或者开关。4、打开该选项或者开关，将券商推荐功能关闭。

可以在开机启动项里禁用THS，方法是，开始一运行框输入msconfig，打开启动项，禁用THS即可。

2023年春节后股市的开盘时间为1月30日。按照规定，2023股市春节的休市时间为1月21日（星期六）至1月27日（星期五）休市7天，1月28日和1月29日为周末正常休市时间，1月30日（星期一）正常开市。以上就是2023春节后股市开盘时间相关内容。中国股市能不能做空中国股票市场不能也不允许做空，只能做多，虽然融资融券就是股票做空，可是融资融券也没有多大意义，因为中国融资融券特别难，有的时候基本上是没有券的。可以融资融券的股票都是大盘股，股性不活跃，很难赚钱。可是海外股票市场可以做多也可以做空。做空是先借入标的资产，随后售出得到现金，过一段时间后，再支出现金买进标的资产归还，可以看出，做空是需要一大笔资金的，所以说要是没有巨大资金基本上针对股民而言做空是不现实的。怎么看股票成交量1、成交量红绿柱：成交量红绿柱是最直接反映股票交易量变化的图形。柱体实体意味着当日已完成的交易量，虚框部分意味着当日预估还会继续出现的交易量。当柱体色调为红色，说明当日买进量超过售出量。当圆柱体色调为绿色时，说明当日买进量低于售出量。同时，当交易量柱体和前几个交易日相比，要高很多，说明股票当天发生放量的状况，相反发生缩量的状况；2、内外盘：内盘就是指以买价成交的交易，成交总量为内盘总数。外盘就是指以售出价格成交的交易，成交总量为外盘总数。内盘与外盘总和为交易量，当外盘数量超出内盘数量时，说明买家力量较强，当内盘大于外盘时，表明卖方力量较强。股市变盘前变化有哪些1、用户可以观察K线形态：一般转势前K线形态实体比较小，而且持续发生小阴小阳线，其中掺杂着有十字星的K线形态；2、绝大部分的股价都没有明显的起伏：欠缺获利的空间；3、指数在一定的范围内较长久的横盘震荡：涨跌空间均比较有限；4、没有明显的资金量注入市场：成交量不时地衰微而且还伴有地量的出现；5、市场欠缺投资热点：既没强势领涨板块，也没有聚拢人气的领头股票；6、市场人气值松散：用户观望氛围浓厚。

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2023广东水利电力职业技术学院收费标准如下：1、学费：普通类专业经济管理学院、外语外贸学院专业学费5250元/生/学年，其他学院专业学费 6410元/生/学年；艺术类专业学费10000元/生/学年；中澳合作办学类专业16500元/生/学年，中美合作办学类专业19600元/生/学年，学分互认类专业19600元/生/学年；2、住宿费：从化校区1000-1500元/生/学年，天河校区500-750元/生/学年（具体按报到后入住的楼栋收费标准收取）。广东水利电力职业技术学院是公办大学通常来说，公办大学由于有国家或地方财政经费支持，学费一般不是很贵，普通类专业通常4000-6000元每年，艺术类专业通常8000-15000元每年，不过公办大学也有中外合作等部分高收费专业，学费通常2-3万元一年甚至更高到十几万；民办大学由于需要自筹资金，学费一般较贵，通常本科专业15000-25000元每年，专科专业8000-15000元每年，也有超过20000元一年的。广东水利电力职业技术学院简介广东水利电力职业技术学院是经教育部批准成立的一所公办全日制大专院校，隶属广东省水利厅，业务上接受广东省教育厅指导。2004年被教育部、建设部确认为国家建设类技能型紧缺人才培养试点高校。2013年被广东省确认为“省示范性高等职业院校”。2015年，学院被中央文明委评为第四届全国文明单位。广东水利电力职业技术学院始建于1952年的广州土木水利工程学校，后经历珠江水利学校、武汉水利学校、广州水利学校、广东省水利电力厅干部学校、广东省水利电力学校，1999年7月经教育部批准升格为广东水利电力职业技术学院。

1、在设置中删除黑名单就ok了，先拨打手机上的“抖音近视频”。2、登录后，点击界面底部的“L“。3、点击界面右上角的“展开”按钮。4、打开后，点击下面的“设置”。5、在设置界面点击“隐私”设置。6、再次点击“黑名单”。7、进入界面后，可以看到被屏蔽的用户在需要还原的用户后点击“未屏蔽”按钮。8、提示“解锁成功”即可。

广东水电二局值的去。职业发展比较稳定，氛围还不错。补贴多福利好，每月的薪酬在七千左右。公司于2013年10月在广州挂牌成立，是广东某国企股份有限公司重要、核心的子公司。

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