期货的风险性和利弊？

期铜是指在期货市场里的铜期货合约，我国的期铜是在上海期货交易所挂牌上市的。该品种是目前上期所最为活跃的品种之一，波动最为剧烈。

期铜涨1%本金可以赚10%。按照保证金来说的话，如果资金使用率为100%，并且10%的保证金的话。期货涨1%，可以赚本金的10%，就是期货在这里提供了10倍的杠杆。实际交易中资金使用率一般是100%以下，保证金比率在5%-20%区间。实际一次赚钱金额与投入本金和保证金比率，资金使用率都有关系。

伦铜是采用公吨做为计重单位，跟中国的是一致的，但上交所的铜价是包含了增值税的。进口精铜取消了进口关税，但17%的进口增值税仍旧要缴纳的，再加上运价成本等，所以7200美元/吨的伦铜到中国完税后价格也要58000元左右/吨。

就是到3月份交割的铜价。期铜的铜是指铜的原材料，而电解铜是经过加工的。

以现货的期货价格计算得出一手的保证金：65000*5*10%=32500元/吨 65000是0612期货价格，期货铜是5吨/手，10%是收取的保证金比例。 得出的结果就是一手期货铜需要32500元/手。

伦铜价格在7900美元,而沪铜在68000RMB比值＝68000／7900＝8.6，属于进口亏损。国内铜便宜。最近两年的比值最低8.1，最高9.7比值在9.3以上，进口才有可能盈利。（注：我的一些客户从今年年初，已经开始买国内铜使用，因为国内比国外便宜）

纽约期铜一标准合约交割单位是200盎司，一盎司等于31.1025克，计量单位是美元/200盎司，希望可以帮到你

铜一手是5吨，每跳动一下是10元/吨，所涨1770就是一手获利或者亏损8850元（1770x5），昨天上涨1770点就是铜一吨上涨1770元农产品一般是一手10吨，上涨90就是一手获利或者亏损900元（90x10），涨90点就是该农产品涨了90元一吨

集中度，就是多头或者空头 的集中度比如市场总持仓是40W手，而有一个空头占了5W手，那它的集中度就为12.5%这个数据只能做为一个参考。LME是做市商交易制度，很多大额的交易在盘面根本都看不到。LME说白了更是一个现货市场，国内软件看到的持仓量、成交量都不是真实的，仅仅是一个参考。

伦铜昨晚大跌在卖盘打压下价格快速回落，昨日我们提示在近日连续多日无法穿透4950美元强阻力带铜价已处于高风险交易状态，建议决不在此处跟多买入，基本金属年初至今的反弹幅度（以LME金属价格指数衡量）也达到了20%以上。在2月上旬至中旬的回落后，金属价格在3月初由期铜带领重回升势，而期铜的走势又是因为中国表观需求和中国政府备库的增加所致。基金没有放弃空头想法，那是是颗定时炸弹，我们前期制定的长期反弹目标4950美元可能是这轮反弹终点，但目前没有完全转变过来接下来4200-4000美元支撑强大，如果再反弹顶部必有反复争夺迹象，下一步将考虑中期顶部出现后才可考虑建立空头头寸，目前也只能定格为这轮上涨中的回调浪，要想获得更大下跌空间，还要观察。有兴趣可以 在线交谈

一直在32000元/吨徘徊的国内现货铜(资讯 论坛)价，昨日(17日)大幅上涨，价格首次突破33000元/吨。而现货与上海期货交易所(下称“上期所”)近月期铜维持了一段时间的低升水甚至平水的状况也随之改变。昨日，国内现货铜大幅度上扬。上海华通有色金属现货市场智利CCC铜收盘报价到达33750元/吨，上海长江有色金属市场国产铜报价也到达33000元/吨。现货市场的上涨，带动了期货价格的扬升，上期所期铜4月合约上涨200元，至32750元/吨。智利CCC铜与4月期货价格的升水快速增加至1000元/吨。 对于昨日铜现货价格的大幅上涨，洛铜集团张雪峰认为，伦敦金属交易所(LME)铜现货报价在今年首度超过了3400美元/吨。即使中国铜消费并不旺盛，但是只要全球价格高企，中国仍然将被动接受高价位。他指出，由于上海期铜0503合约到期，不排除部分空头在市场上买货交割，导致现货市场短期缺铜的情况出现。 在去年下半年的行情中，铜现货升水的高企，成为拉动近月期货价格的主要因素之一。现货升水扩大，拉动期铜价格上涨，进而缩小升水幅度，再导致期价大跌。今年初，由于铜现货价格到达32000元/吨，这样的价格抑制了国内消费买盘的兴趣。在没有买盘推动的情况下，从1月下旬以来，国内现货价格一直在31500~32500元/吨之间徘徊。而春节后，LME期铜价格一路上涨，受外盘影响，上期所期铜价格震荡走强，国内近月期货价格和现货价格之间的升水，也从1月中旬的1000元/吨，下降至上周的50元/吨。 前段时间铜现货升水回落，市场人士曾认为，如同去年的行情一样，期铜价格将出现一定的回落。但是，市场并没有出现这样的情况，期铜价格依然维持在高位。实达期货金属分析师王智勇认为，从春节后国外基金的操作策略来看，这次并不是针对中国跨市套利空头来的。基金的大量介入维持了LME期铜价格。虽然中国现货需求在春节后有减弱迹象，但是受外盘影响，期货价格仍然能够维持高位。 王智勇认为，如果今日现货升水仍然维持在1000元，那么将会刺激市场对近月合约的需求，导致近月合约走势更强的局面出现。

现在上海期铜是两种66000左右一吨 百位数记不清了

一直在32000元/吨徘徊的国内现货铜(资讯 论坛)价，昨日(17日)大幅上涨，价格首次突破33000元/吨。而现货与上海期货交易所(下称“上期所”)近月期铜维持了一段时间的低升水甚至平水的状况也随之改变。昨日，国内现货铜大幅度上扬。上海华通有色金属现货市场智利CCC铜收盘报价到达33750元/吨，上海长江有色金属市场国产铜报价也到达33000元/吨。现货市场的上涨，带动了期货价格的扬升，上期所期铜4月合约上涨200元，至32750元/吨。智利CCC铜与4月期货价格的升水快速增加至1000元/吨。对于昨日铜现货价格的大幅上涨，洛铜集团张雪峰认为，伦敦金属交易所(LME)铜现货报价在今年首度超过了3400美元/吨。即使中国铜消费并不旺盛，但是只要全球价格高企，中国仍然将被动接受高价位。他指出，由于上海期铜0503合约到期，不排除部分空头在市场上买货交割，导致现货市场短期缺铜的情况出现。在去年下半年的行情中，铜现货升水的高企，成为拉动近月期货价格的主要因素之一。现货升水扩大，拉动期铜价格上涨，进而缩小升水幅度，再导致期价大跌。今年初，由于铜现货价格到达32000元/吨，这样的价格抑制了国内消费买盘的兴趣。在没有买盘推动的情况下，从1月下旬以来，国内现货价格一直在31500~32500元/吨之间徘徊。而春节后，LME期铜价格一路上涨，受外盘影响，上期所期铜价格震荡走强，国内近月期货价格和现货价格之间的升水，也从1月中旬的1000元/吨，下降至上周的50元/吨。前段时间铜现货升水回落，市场人士曾认为，如同去年的行情一样，期铜价格将出现一定的回落。但是，市场并没有出现这样的情况，期铜价格依然维持在高位。实达期货金属分析师王智勇认为，从春节后国外基金的操作策略来看，这次并不是针对中国跨市套利空头来的。基金的大量介入维持了LME期铜价格。虽然中国现货需求在春节后有减弱迹象，但是受外盘影响，期货价格仍然能够维持高位。王智勇认为，如果今日现货升水仍然维持在1000元，那么将会刺激市场对近月合约的需求，导致近月合约走势更强的局面出现

文华的指数是根据一个品种的所有合约的成交价和持仓量及成交量的一定权重算出来的。指数的最新价变动跟该品种某一合约或者某几支合约的价格变动有关，沪铜并不是所有合约都没有交易的。场外铜03应该是伦敦金属交易所（LME）3个月期铜

谁能预测？谁是神仙？现阶段美元指数持续回暖，美国经济数据的公布对美元走强会产生影响,不排除美元阶段性回调,再度出现小幅度贬值的可能，美元走势势必影响国际铜价，这个您应该懂吧，所以如果想要买入，可以考虑波段操作，附图：上面的彩线是国际期铜价格（截止到12月10日）下面是美元指数，K线图上看，美元指数穿破五日均线极有可能，但美国贸易保护仍旧持续，不可能持续拉动美元上涨，所以可以时刻关注美元指数，波段买入，不给我分真就没天理啦~~~~~~

中国自2003年起即跃升为全球阴极铜（电解铜）消费量最大的国家，2005年消费量更是创下360万吨新高。近十年来，中国阴极铜进口商、消费厂家的原料采购方式也越来越多地从完全的现货采购过渡到长期合同（主要是年度合同）与现货合同相结合的商业模式。大型加工企业更多地依赖于年度合同的采购。由于作价方式基本采用月或周浮动作价机制，长期合同谈判的关键主要是年度升水（PREMIUM）的确定。 年末将至，2007年度国外阴极铜生产商与中国下游客户、进口商谈判的大幕即将拉开，在此对进口阴极铜年度合同谈判情况作一分析。 作为全球第一大铜生产商，CODELCO（智利国家铜公司）每年针对全球不同地区制定的阴极铜年度合同PREMIUM，具有绝对的基准（BENCH MARK）指示作用。目前，CODELCO已先后宣布了2007年欧洲USD125与2006年相比上涨USD20；韩国USD 115比2006年上涨USD 3；日本USD 115，与2006年持平；台湾地区USD 115，与2006年持平的PREMIUM报价水准。中国大陆地区的PREMIUM预计下周就会公布。市场上传闻，明年中国市场的PREMIUM有可能大幅升高，理由为：一、2007年阴极铜产量相对于需求将出现短缺；二、由于中智两国自由贸易协定已经生效，中国进口智利阴极铜将享受2％进口关税的豁免。 CODELCO已经报价的来年PREMIUM水准，基本反映了2006年全球阴极铜市场现状以及对2007年各地区市场供求状况的预期。针对中国市场的报价传言，笔者认为，2007年中国PREMIUM没有上涨的理由。相反，与欧洲及北美2006年阴极铜现货市场相比较，中国市场2006年的表现使得中国阴极铜消费商更加预期2007年年度合同PREMIUM应该有大幅度的下降空间。主要原因是： 一、2005、2006两年以来中国进口阴极铜年度合同的PREMIUM都远远高于当年现货的PREMIUM，加上上海与LME市场价格比价的严重扭曲，国内阴极铜进口商亏损巨大，部分客户甚至不得不取消了部分年度合同的执行。 二、从国内供应上看，中国2006年阴极铜产量全面增长，预计全年将达到290万吨，增长12．4％。而中国阴极铜产量的增长是基于如下的原料供应条件： 1．进口铜精矿数量下降7％ （2006年1～9月）； 2．进口阳极铜／粗铜下降26．9％ （2006年1～9月）。 有理由相信，中国国产铜精矿、废杂铜数量的增长已经为中国阴极铜产量增长提供了重要保障。根据最新预测数据，中国2006年自产铜精矿数量预计将达到95万吨（铜金属量），增长27％；废杂铜回收量预计将达到80万吨（金属量）以上。 而进口废杂铜的持续增长（前9个月进口略有降低，但10月开始重新出现增长。2006年进口总量预计超过上年的480万吨）为中国铜消费特别是铜材生产提供了强有力的原料保障。2006年进口废杂铜铜金属含量预计会超过150万吨。2007年上述状况不会发生太多变化。 中国2007年开始取消进口铜精矿的加工贸易，也就是取消了进口铜精矿加工出口阴极铜的贸易方式，同时对一般贸易出口阴极铜征收15％的出口关税。因此，2007年中国出口阴极铜已经几乎不可能，更多国产的阴极铜将只能留在国内消费。 三、从2006年中国进口电解铜实际情况分析： 截至9月底，中国进口阴极铜596667吨，下降41．7％，出口阴极铜228253吨，增长233．3％，净进口阴极铜只有368414吨,2006年全部进口阴极铜中，一般贸易方式进口占15％，加工贸易方式进口占55％，另有29％的进口为保税库进口（在全年进口亏损的情况下，保税库进口的铜估计大部分都已转出口或转交LME在亚洲的仓库，其余部分也基本转入加工贸易项下）。因此，即使2007年智利铜进口可以免除2％的进口关税，按照2006年实际进口情况判断，可以享受关税豁免的进口数量有限（只有一般贸易方式进口才能豁免）， 而占一半以上的进口量都是下游工厂的加工贸易进口，根本就不需要享受关税豁免。赞比亚进口电铜早在2005年1月开始，就享受2％关税的豁免，但两年来，赞比亚进口电铜的数量并没有过多增长。相反，2006年1～9月，赞比亚电铜进口较2005年同期反而下降了69％。 四、智利铜生产商如果单方面提高PREMIUM水平，中国邻国的铜冶炼厂商就得到了扩大向中国出口的机会。日本、韩国、印度、哈萨克斯坦等临国的生产商就会获得比智利铜生产商更加有利的竞争地位，更容易得到中国加工贸易进口商的合同。且LME仓库目前的库存大部分集中在亚洲地区，中国消费者很容易就可以从临近仓库拉货，补充供应。 综上所述，2007年中国市场进口电解铜年度合同PREMIUM应该降至与2006年现货PREMIUM相当的水平，才比较合理 -------------------------------------------------------------------- 在2月2日，上海期铜大幅低开，震荡走高，全线小幅收低。期铜主力704合约以52090元/吨开盘，收至52380元/吨，下跌800元/吨；现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。 以下是2月2日国内金属市场日报： 一、上海期货交易所2月2日金属期货收盘情况： 在2月2日星期五，上海期货交易所（SHFE）期铜主力704合约以52090元/吨开盘，收至52380元/吨，下跌800元/吨；现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。 期铝主力704合约以19540元/吨开盘，收至19510元/吨，上涨50元/吨；现货702合约收于19990元/吨，上涨90元/吨。 二、国内金属现货市场情况： 以下是上海华通铂银交易市场有色金属2月2日现货市场行情 单位:元/吨 序号 品名 规格 开市价 价格范围 收市价 仓库 产地 1 阴极铜 标准 54900 54700-54900 54900 上海 国产、进口 2 铝锭 99.85% 20200 20180-20200 20200 上海、无锡 国产 3 铝锭 99.7% 20100 20080-20100 20100 上海、无锡 国产 4 铅锭 1# 14250 14150-14350 14250 上海、无锡 国产 5 锌锭 0# 30900 30800-33500 30900 上海 国产 6 锌锭 1# 30750 30700-30800 30750 上海 国产 7 锡 1# 92500 91500-94000 92500 上海 国产 8 镍 1# 350000 347000-350000 350000 上海 进口、国产 以下是广东地区金属现货市场2月2日行情 单位：元/吨 序号 品名 交货期 最低价 最高价 涨跌幅 产地 1 A00铝锭 现货 20330 20470 ＋180 国产 2 0#锌锭 现货 31100 31300 -- 韶冶 3 0#锌锭 厂家报价 31050 31250 -- 驰宏 4 0#锌锭 现货 30450 30850 －100 国产 5 1#锌锭 现货 30350 30750 －100 国产 6 1#电解镍 现货 350000 350000 -- 金川 7 1#电解铜 现货 54900 55200 －700 国产 8 1#铅 现货 13950 14150 -- 国产 9 1#电解钴 现货 380000 385000 -- 金川 10 1#锡 现货 89500 91500 -- 国产 11 镁锭 现货 15300 15500 -- 国产 12 铋锭 现货 124000 126000 -- 国产 13 1#光亮铜线 现货 52500 52700 －700 国产 三、基本面新闻： 2006年铜库存跌至危急的水准，当时铜供应的延期迫使许多用户停产或减产。目前铜价下滑将刺激中国用铜企业2007年重建库存。 中国铝业表示，提价是出于现货报价与同行看齐的考虑。分析人士认为，中铝这一举措短期会给不少以现货为主的电解铝企业带来负面影响，但在氧化铝需求变动不大、产能却不断扩张的情况下，氧化铝价格总体下跌的趋势仍然没有改变。 陕西省2006年有色金属矿采选业价格同比上涨52.8%，有色金属加工业产品价格上涨35.4%。 中国再生有色金属2006年总产量达453万吨，比2005年增长21%。其中再生铅39万吨、再生锌11万吨，与2005年相比，分别增长39%和29%。 欧盟委员会1日批准了俄罗斯铝业公司、乌拉尔铝业集团和瑞士嘉能可国际公司的三方合并交易。该委员会表示，这项交易不会对竞争造成很大的影响。合并后的新公司将被命名为俄罗斯铝业联合公司，其将取代美铝成为世界上最大的铝生产商。 标准银行预计，至少在春节假期前，LME铜期货价格将呈横盘整理，第二季度料上涨。 加拿大帝国金属公司旗下CAT-Gold公司准备将其收购bcMetals公司的报价由每股1.3加元提高至每股1.5加元。 欧洲镍业公司公布05/06财年税前亏损由上一财年同期的610万英镑增加至910万英镑，旗下土耳其Caldag镍矿项目延迟。 秘鲁南方铜业公司伊洛铜厂改造计划已完成，预计2007年铜产量约为70万公吨。 LME期镍1日因Xstrata旗下萨德伯里镍矿最终免于发生罢工，而一度下滑3%，终盘收至35,900美元/吨。 住友金属矿产预计，2007年的全球镍供应将不足12000吨。而2007年的销售量计划将增加10000吨，到137万吨，由于亚洲地区的大量需求。 俄罗斯杰尔罗斯公司合伙人普罗霍罗夫将于2007年年内，把其持有的诺里尔斯克镍业公司（诺镍）股份转售给另一合伙人波塔宁，自己得到联合企业内所有能源资产，但他仍将在2007年年底资产分割完成前留任诺镍总经理职务。 澳大利亚Cudeco公司与瑞士斯特拉塔公司洽谈出售旗下澳大利亚昆士兰州Rocklands铜矿项目。 新喀里多尼亚镍矿罢工造成法国埃赫曼公司06年镍产量损失接近6,000吨，预计07年将再减产1,000吨。 巴克莱称，LME铜价下跌前可能再度上探5,900美元的阻力位，若跌至5,400美元，将引发新一轮抛盘，目标下看5,000美元，然后是4,600美元。 澳洲氧化铝公司表示，氧化铝和铝价2007年将受中国需求推动。 加拿大塔塞科矿业公司旗下直布罗陀矿湿法冶炼厂重新启用，首批纯度为99.9%的阴极铜于1月26日投产。 渣打银行预计，在中国春节前，LME铜价或在目前水平进行盘整，之后在第二季度铜价将走高。 澳力拓公司在印尼的20亿美元La Sampala镍矿项目可能搁浅，由于印尼政府拟对现行的矿山开采许可制度进行调整。 因2006年电力价格偏高，新西兰铝冶炼厂被迫减产，造成2006年其收入减少了7000万美元。

铜市走势震荡为主 中期走势取决经济基本面上周受美元振荡，对于消费需求预期升温等因素影响，铜价格出现反弹，国内铜价涨幅较大，锌价格也出现一定反弹；而铝市场由于受国内调整铝合金出口关税政策影响有较大回落，上周五原油价格大幅回落以及美元再度走强使得基本金属价格再次回落。三个月期铜最高反弹至7889美元，场内收报7660美元，较前一周收高350美元；三个月期铝最高反弹至2867美元，场内收报2780美元，和前一周持平；国内沪铜主力合约811合约，最高反弹至60690元，收报60680元，较前一周上涨4240元；国内沪铝主力合约811合约，最低跌至17780元，收报18205元，较前一周收低110元。 美元上周走势振荡，中期维持强势可能性较大 在连续五周上涨之后，最近一周美元终于放缓了步伐，出现了振荡走势。上周二在疲弱的七月新屋开工数据以及原油止跌反弹的影响下，美元指数自年内高点77.41回落；上周三美国能源部公布的原油库存数据意外大增，原油价格盘中出现一定回调，美元指数略有反弹，而美俄关系因美国计划在波兰部署飞弹防御基地出现紧张，当晚油价仍然收高；周四美国谘商局报告七月份美国领先经济指标指数下降0.7%，显示近期美国经济下行的风险仍然居高不下，而原油价格也因地缘政治危机大幅反弹，10月原油期货价格当晚大涨5.62美元，最高涨至121.73美元，美元遭到抛售大幅走软，美元指数最低跌至76.10；不过美元和原油走势周五再次出现戏剧性的逆转，由于经济数据疲弱欧系货币再度走弱，美元强劲反弹；而供应问题缓解令原油价格结束反弹再度暴跌，10月原油期货周五大跌了6.59美元，原油价格大幅下挫也促进了美元再度走强。截至上周五，欧元兑美元收报1.4774，较前一周上涨101个基点，美元指数收报76.81，较前一周收低0.37，但较当周低点76.02已经大幅反弹。 上周美国公布的经济数据仍然疲弱，通胀压力并未缓解，但伯南克的讲话缓解了市场对于通胀问题的担忧。上周二，美国商务部预计，七月份美国建筑商大幅削减了新屋开建数量，独栋房屋建筑许可数字也降至26年来最低水平。七月份新屋开建数字下降11%，至96.5万栋，接近华尔街经济学家预计的96万栋，创17年来新低。同时，六月份新屋开建数字向上修正至108.4万栋。上周四，美国谘商局报告，七月份美国领先经济指标指数下降0.7%，十项领先经济指标当中，有五项下降，其中建筑许可和股价指标跌幅领先。以利率差和消费者预期为首的三项指标呈现上升趋势。周二，美国劳工部报告，受能源、汽车、食品及其他产品价格上涨的影响，七月份美国生产者价格指数(PPI)上升1.2%，升幅超出市场预期。此前，华尔街经济学家预计七月份PPI仅增长0.3%。上周五伯南克发表演说指出，美元稳定，原油与其它商品价格下跌，令人鼓舞，通货膨胀展望仍高度不定，美联储将致力达成中期物价稳定，并将因应需要，采取行动，以达成目标。伯南克同时表示，商品价格下跌，美元持稳，及经济成长减缓，当能抑制通货膨胀。投资人对于通胀的担忧及联储加息预期减弱。 欧元区疲弱的经济数据促进了美元反弹。上周四公布的八月份欧元区采购经理人指数(PMI)初期读数虽然由七月份的47.8提高至48.0，但该指数已连续第三个月处于50以下。而欧元区工业订单较去年同期下降7.4%，创下自2001年12月以来最大降幅。而英国上周五公布的数据显示，英国第二季度GDP修正值季率持平，低于预期上升0.1%，以及前值上升0.2%，打压英镑/美元跌破1.8600关口。 目前支持美元继续上涨的因素包括：主要OECD国家经济前景不佳；美国的国际收支平衡头寸显著改善；高息货币降息预期升温；原油价格回落。而不利于美元上涨的因素包括：全球经济疲弱导致需求减少，不利于美贸易帐户改善；美国内消费者信心不足，经济前景并不乐观；美国金融机构的次贷黑洞是否已经见底仍然存在变数；原油价格再次上涨的风险仍然存在。总体看来美元中期延续涨势的可能性较大。由于美元的强势并不是建立在美国经济强劲，而是建立在欧洲、日本等其他发达国家经济疲弱的基础上，所以在此背景下的美元上涨对于基本金属而言显然是弊大于利的。实体经济状况一方面会直接影响美元汇率变化，对于商品期货投资者而言，还将影响到对于未来大宗商品需求的状况的预期，而这是决定基本金属中长期走势的关键。 本周将公布的重要经济数据包括：周一，美国7月NAR成屋销售；周二，德国第二季GDP终值，德国8月IFO商业景气/现况/预期指数，美国7月营建许可修正值，美国7月新屋销售，美国8月里奇蒙德联储制造业指数；周三，美国上周EIA原油库存变化，美联储公布8月5日利率会议纪要；周四，美国上周初请失业金人数，美国第二季度个人消费支出物价指数修正值；周五，德国7月实际零售销售，欧元区7月失业率，欧元区8月消费者物价指数初值，美国7月个人消费支出物价指数，美国7月核心个人消费支出物价指数。 铜：进口回升，消费增长还只是憧憬 最近一周，铜价出现较大反弹，国内进口回升以及对于奥运之后需求回升的预期促进了价格回升，但价格上涨的基础仍然相当不稳固。 上周五，海关公布了铜等基本金属1-7月份进出口的详细数据。从公布的数据来看，7月份进口精炼铜8.81万吨，同比减少9.2%；1-7月累计进口77.51万吨，同比下降21.77%。如果考察环比数据可以发现，7月份进口量比6月份增加1.24万吨，环比增幅达到16.34%。由于从7月中旬以来，上海伦敦两地的比价持续回升，7月份进口将出现增长基本上是预期之中的，7月份的进口量实际上还是低于我们预期的9-10万吨的水平。不过由于国外主要的铜精矿纷纷调降产量预期，国内精炼铜产量增幅可能会减缓，而废铜价格也持续回升，8月份的进口量仍然有望增长。 上周三，在摩根大通证券(亚洲)有限公司董事总经理龚方雄“千亿经济刺激方案”的报告及一系列相关传言的刺激下，内地、香港股市暴涨，上证指数涨幅达到7.63%，在对消费需求增长憧憬下，基本金属市场也受到买盘推动。该报告提及“领导层正考虑一项总金额至少2000亿至4000亿人民币的经济刺激方案”，并强调，这是四川灾区恢复重建5000亿－6000亿元计划性支出之外的方案，该方案将包括减税、稳定国内资本市场及支持房地产市场健康发展等多项措施。不过，这份报告并未得到任何官方人士的证实，而经济观察报则报道称，一个类似的扩张性财政政策方案确实在考虑中，但目前尚没有最终的定论。 库存方面，LME铜库存继续增长，而上海期货交易所库存继续减少，国内交易所库存总量接近年内最低水平。数据显示，LME的库存已经是连续七周增长，最近一周再次增加了9750吨，LME铜库存已经突破16万吨，库存总量升至6个月来的高位16.38万吨。上海期货交易所铜库存连续五周减少，最近一周再次减少了3029吨，总量降至2.18万吨，而年内最低是1月25日的1.82万吨。 价差方面，伦敦铜现货对三个月期货升水有所回升，前一周最低曾经降至30.5美元，而七月份最高曾经达到241美元，上周价差稳定在100美元上方。而国内方面，808合约的交割之后，现货与现货月期货合约的价差一度扩大至接近千元，但最近一周出现回落，不过铜现货仍然维持数百元的升水。 从CFTC公布的持仓数据来看，截至8月19日的最近一周，基金多头继续减少持仓，基金多单持仓降至1.04万手，较前一周减少了2600手，而基金空头持仓却增加了1100手，基金净持仓数量从前一周的净空5442手扩大至净9127空手。不过由于商业空单继续大幅减持，并且商业多头也增加了持仓，商业持仓净多数量增至1.56万手。而截至上周五，COMEX市场期铜持仓降至8.88万手，比前一周再次减少近4000手。 我们仍然维持金属市场走势以振荡为主的观点，中期走势取决于经济基本面情况的变化，目前消费增长还只是预期，在政策面没有大的变化以及 铝：库存继续增长，供应压力仍然较大 上周受国内调整铝合金出口关税影响，国内铝价出现较大回落，沪铝811合约最低跌至17780元，后半周受铜价上涨影响出现一定反弹，目前铝价虽然受到成本因素支撑，但由于产量规模较大，消费相对疲弱，库存连续增长，供应方面对价格形成的压力仍然较大。 8月15日，国务院关税税则委员会下发通知称，经国务院批准，自2008年8月20日起，对铝合金、焦炭和煤炭等部分商品出口关税进行调整，其中，对一般贸易项下出口的铝合金征收出口暂定关税，暂定税率为15%。根据海关公布的数据，今年7月份铝合金出口量为8.86万吨，同比增长190.16%，1-7月累计出口48.46万吨，同比增长139.92%。分析今年以来的铝合金出口数据可以发现，二季度以来铝合金出口量迅猛增长，其中六月份的出口量更是高达11.39万吨，7月份出口量虽然比6月份减少了2.53万吨，但仍然处于非常高的水平。2007年7月和2008年3月国家先后对铝型材、非标铝管等产品采取了限制性出口政策，而享有零关税政策且生产工艺简易的铝合金产品逐步成为出口结构中的重要组成。由于铝产品出口增速过快，对铝合金征收出口关税业内早有预期，所以就不难理解二季度以来铝合金出口的剧增以及6月份的突击出口现象。今年1-7月国内共生产电解铝773.53万吨，同比增长13.8%，铝合金的出口量和同期电解铝产量相比只占6.26%，所以关税调整虽然会增加国内供应压力，但影响并不会太大，问题的核心还在于电解铝产量本身。 国际铝业协会(IAI)上周三公布的数据显示，全球7月铝总产量为217万吨，较6月的211.1万吨增加5.9万吨；较2007年7月生产的210.7万吨增加6.3万吨。7月全球原铝日均产量为7万吨，6月为7.04万吨，2007年7月为6.8万吨。 而从LME公布库存数据来看，最近一周LME铝库存再次大幅增长，LME铝库存总量达到116.53万吨，比前一周增加4.19万吨。 我们认为库存连续增长，供应压力较大仍然是近一阶段市场的主要矛盾

　　昨日，伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(COMEX)期铜价格继续小幅收低。市场人士认为投资者对经济成长和对智利铜矿劳资谈判的担忧影响了昨日的期铜价格。　　交易商持续关注的焦点为智利Escondida铜矿的合约谈判进展，以及智利国营铜公司Codelco名下Chuquicamata铜矿岩崩之后的损失情况。智利Escondida铜矿为全球最大的私营铜矿，去年其产量占到全球总产量的8.5%。智利国营铜矿Codelco的岩崩事件有可能影响其1000吨/天的产能。供给的担忧推高铜价。　　昨日，美联储在综述经济状况的褐皮书中称，6月至7月中期美国经济活动整体呈现增长，但有些地区经济出现放缓，并且有些地区出现物价上涨。此报告显示美国经济有所放缓。这降低了投资者对美联储可能再次加息的预期。美国将于本周五公布其第二季度的GDP数据，之前市场的预期值为3.4%。投资者需密切关注其对市场的影响。　　技术上，昨日LME期铜反弹受阻，60日均线的压力仍然存在。铜价继续在30日均线和60日均线之间振荡。　　今日沪铜低开高走，尾盘显示强劲的上涨动能。沪铜开盘价64000元/吨，最高价65000元/吨，最低价63520元/吨，收盘价64980元/吨，上涨1560元/吨，涨幅为2.46%。　　近几日沪铜市场的波动性较大，这反映出投资者对期铜价格走势的看法出现分歧，投资者须密切关注投资风险。　　操作上，今日沪铜低开高走，中长线多单仍可继续持有。短线投资者观望以等待更为明确的操作方向为宜。

　　铜前期大涨的原因除了铜旺季消费的季节性因素之外，主要还有：1、国储收铜的政策利好。2、宏观经济数据的回暖迹象。3、流动性的高度充裕为之创造了条件。4、通胀预期升温的推动。近几日铜价的回调，笔者认为存在多方因素的影响，其中包括：1、美元连日走强。2、铜价前期暴涨已透支了原有的各种利多因素。3、从技术分析看，铜价在连续大幅攀升后存在回调的压力。　　审视前期支撑铜价攀升的主要宏观因素的发展变化，本文试做进一步的透视　　1、 国储收铜。　　国储收铜的利好也许已远离政策初衷而转化为市场炒作的题材。国储收铜的真实数量不得而知，而依常规判断，国家收储会分批逐步买进，因短期内巨量买入有两大不利：一来可能造成政府过度干预影响市场，二来由此带来的价格急升会大幅提高收储的成本。观察去年危机爆发后中国和美国都有收储举措的原油，无论从去年的低点还是从2009年计算，其涨幅相对于铜可谓天渊之别。铜价的飙升将令国家放慢收储步伐的可能性大增。　　2、 宏观经济数据的回暖　　我国近期经济数据显现出经济的反弹迹象，但并不能就此断言经济持续反转。对当前我国经济而言，保增长主要以更大的投资弥补出口的下滑。一季度数据中最抢眼的是投资：全社会固定资产投资在连续多年高速增长基础上同比增长28.8%，金融机构新增贷款以4.58万亿元的天量创单季新高，主要由政府投资拉动。但政府投资能否带动民间投资，还有待观察。从全球范围看，虽各国采取的经济刺激计划初现成效，但经济复苏还需要相当长的时期。　　3、 中国的流动性。　　流动性充裕不表明必然带来经济复苏，同时也不是资产价格上涨的内在动因。虽然“不差钱”的行情会发生，但是市场终会回归到实体经济的基本面上。银行激增的信贷数据中隐含着贷款结构失衡、贷款质量隐忧和贷款虚增等问题；新增贷款对带动经济的作用效果，还需进一步考察。　　4、 通胀预期。　　为刺激经济和就业，多国政府实施了超常规的政策措施，比如美日英等国的数量型宽松货币政策，又如中国银行(601988,股吧)信贷的爆发式激增，由此引发通胀忧虑升温，受投资大宗商品保值的驱动，铜倍受追捧。而从各国CPI与PPI的数据看，中国和世界均尚未改变通缩的趋势，短期内货币供应量大增而推动通胀的风险并不高，2009年内出现恶性通胀的可能性较小；而与此同时，全球范围的通缩预期也已大大降低。　　5、美元走势。　　3月18日美联储宣布将购买长期国债、相关住房抵押证券与房贷机构债券总额达1.15万亿美元。市场认为美国开动印钞机救市，美元指数两日跌幅逾4%，而此后较快修复且趋于稳定。4月16日欧洲央行官员称央行将在5月初出台非传统融资措施，市场认为这暗示欧洲央行将采取数量宽松货币政策，美元指数上涨约2%。宏观经济数据显示美国经济好于其他世界主要货币所属国家和地区，现实条件还难以动摇美元的地位。从截至2009年底的中期来看，美元贬值的预期落空的可能性更大，美元维持强势不利于铜价上涨。　　6、工业生产。　　铜作为全球基本金属中用途广泛的重要品种，以往堪称衡量全球制造业活动情况的“晴雨表”。此轮铜暴涨后虽有所回落，但仍处高位，这与全球制造业现状大相径庭：制造业正处在衰退期，很可能陷入1930年代以来最坏情况。中国工业生产的前景尚不明朗，现在断言为时还早。中国电力企业联合会4月20日表示预计4月用电量或低于3月，仍在底部震荡；而用电量是反映工业生产状况的最重要指标之一。　　7、“中国因素”的持久力。　　铜作为今年大宗商品市场上最耀眼的“明星”，其动因已被归结为“中国因素”，于此存在两个问题：其一，即使中国于全球经济衰退能够独善其身，凭中国一国增长的铜需求能否弥补全球范围大幅下滑（CRU数据预计今年全球铜需求下降15%—20%）的部分？其二，为铜价飚升付出最大代价的会是谁？无疑是世界最大的铜资源进口国——中国。　　8、铜需求与铜消费错位原因的探讨。　　铜本轮行情受现货供应紧缺的影响很大，现货价格带动期货价格的特征显著。令人费解的是CRU统计数据显示，今年一季度全球铜产量多于铜消费量的过剩量高达55.7万吨。这种现象也许可用脱离需求而囤积货物的保值行为来解释。但基于各主要国际货币及人民币发生崩溃的可能性很小，囤积保值的铜终究还是要向最终消费转移，从而影响其供求基本面。　　后市影响铜价之宏观因素将逐渐转化　　近期铜价持续暴涨后连续回调的行情，缺乏基本面因素的支持，难以从供求角度加以分析。此轮行情借消费旺季之时机，在流动性高度充裕的条件下，夸大国储收铜，加之对经济复苏和通胀升温的预期，宏观因素成为铜价走势最主要的推动力。笔者预计期铜短期走势震荡加剧，总体偏空；目前多空双方分歧加大，消费旺季还未结束，现货依然坚挺，但铜价前期暴涨已透支了原有的各种利多因素，继续密切关注资金面及政策面。期铜中期看空，随着消费旺季的结束，现货价格对期货价格的支撑将难以为继，全球经济何时复苏还有待观察；随着金融危机后实体经济和民众心理的逐渐平稳，铜基本面的影响力有望提升，铜价的主导因素将向需求是否持续增长的基本面转化。

全球央行极有可能继续维持目前的超宽松货币和财政政策，美元料将维持弱势。基本面上，铜精矿供应还不好说，需求端充裕。目前，中国对新冠肺炎疫情的控制非常成功，新能源和基础设施领域将继续刺激铜的需求。但由于目前的负面影响，总体偏中性。 目前铜价会出现回升，但涨幅不会太大，还是因为价格走低。 但是，我们必须坚定并长期看好铜价。未来10年是新能源革命期，新能源汽车、光伏等电都离不开铜，铜是仅次于金、银的最佳导体。新能源汽车的电机都是铜做的。一辆新能源汽车需要近200公斤的铜。以前估计燃油车只需要10-20公斤左右。如果未来有1亿辆新能源汽车，你觉得他们需要多少铜？

　　中国自2003年起即跃升为全球阴极铜（电解铜）消费量最大的国家，2005年消费量更是创下360万吨新高。近十年来，中国阴极铜进口商、消费厂家的原料采购方式也越来越多地从完全的现货采购过渡到长期合同（主要是年度合同）与现货合同相结合的商业模式。大型加工企业更多地依赖于年度合同的采购。由于作价方式基本采用月或周浮动作价机制，长期合同谈判的关键主要是年度升水（PREMIUM）的确定。　　年末将至，2007年度国外阴极铜生产商与中国下游客户、进口商谈判的大幕即将拉开，在此对进口阴极铜年度合同谈判情况作一分析。　　作为全球第一大铜生产商，CODELCO（智利国家铜公司）每年针对全球不同地区制定的阴极铜年度合同PREMIUM，具有绝对的基准（BENCH MARK）指示作用。目前，CODELCO已先后宣布了2007年欧洲USD125与2006年相比上涨USD20；韩国USD 115比2006年上涨USD 3；日本USD 115，与2006年持平；台湾地区USD 115，与2006年持平的PREMIUM报价水准。中国大陆地区的PREMIUM预计下周就会公布。市场上传闻，明年中国市场的PREMIUM有可能大幅升高，理由为：一、2007年阴极铜产量相对于需求将出现短缺；二、由于中智两国自由贸易协定已经生效，中国进口智利阴极铜将享受2％进口关税的豁免。　　CODELCO已经报价的来年PREMIUM水准，基本反映了2006年全球阴极铜市场现状以及对2007年各地区市场供求状况的预期。针对中国市场的报价传言，笔者认为，2007年中国PREMIUM没有上涨的理由。相反，与欧洲及北美2006年阴极铜现货市场相比较，中国市场2006年的表现使得中国阴极铜消费商更加预期2007年年度合同PREMIUM应该有大幅度的下降空间。主要原因是：　　一、2005、2006两年以来中国进口阴极铜年度合同的PREMIUM都远远高于当年现货的PREMIUM，加上上海与LME市场价格比价的严重扭曲，国内阴极铜进口商亏损巨大，部分客户甚至不得不取消了部分年度合同的执行。　　二、从国内供应上看，中国2006年阴极铜产量全面增长，预计全年将达到290万吨，增长12．4％。而中国阴极铜产量的增长是基于如下的原料供应条件：　　1．进口铜精矿数量下降7％ （2006年1～9月）；　　2．进口阳极铜／粗铜下降26．9％ （2006年1～9月）。　　有理由相信，中国国产铜精矿、废杂铜数量的增长已经为中国阴极铜产量增长提供了重要保障。根据最新预测数据，中国2006年自产铜精矿数量预计将达到95万吨（铜金属量），增长27％；废杂铜回收量预计将达到80万吨（金属量）以上。　　而进口废杂铜的持续增长（前9个月进口略有降低，但10月开始重新出现增长。2006年进口总量预计超过上年的480万吨）为中国铜消费特别是铜材生产提供了强有力的原料保障。2006年进口废杂铜铜金属含量预计会超过150万吨。2007年上述状况不会发生太多变化。　　中国2007年开始取消进口铜精矿的加工贸易，也就是取消了进口铜精矿加工出口阴极铜的贸易方式，同时对一般贸易出口阴极铜征收15％的出口关税。因此，2007年中国出口阴极铜已经几乎不可能，更多国产的阴极铜将只能留在国内消费。　　三、从2006年中国进口电解铜实际情况分析：　　截至9月底，中国进口阴极铜596667吨，下降41．7％，出口阴极铜228253吨，增长233．3％，净进口阴极铜只有368414吨,2006年全部进口阴极铜中，一般贸易方式进口占15％，加工贸易方式进口占55％，另有29％的进口为保税库进口（在全年进口亏损的情况下，保税库进口的铜估计大部分都已转出口或转交LME在亚洲的仓库，其余部分也基本转入加工贸易项下）。因此，即使2007年智利铜进口可以免除2％的进口关税，按照2006年实际进口情况判断，可以享受关税豁免的进口数量有限（只有一般贸易方式进口才能豁免）， 而占一半以上的进口量都是下游工厂的加工贸易进口，根本就不需要享受关税豁免。赞比亚进口电铜早在2005年1月开始，就享受2％关税的豁免，但两年来，赞比亚进口电铜的数量并没有过多增长。相反，2006年1～9月，赞比亚电铜进口较2005年同期反而下降了69％。　　四、智利铜生产商如果单方面提高PREMIUM水平，中国邻国的铜冶炼厂商就得到了扩大向中国出口的机会。日本、韩国、印度、哈萨克斯坦等临国的生产商就会获得比智利铜生产商更加有利的竞争地位，更容易得到中国加工贸易进口商的合同。且LME仓库目前的库存大部分集中在亚洲地区，中国消费者很容易就可以从临近仓库拉货，补充供应。　　综上所述，2007年中国市场进口电解铜年度合同PREMIUM应该降至与2006年现货PREMIUM相当的水平，才比较合理　　--------------------------------------------------------------------　　在2月2日，上海期铜大幅低开，震荡走高，全线小幅收低。期铜主力704合约以52090元/吨开盘，收至52380元/吨，下跌800元/吨；现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。　　以下是2月2日国内金属市场日报：　　一、上海期货交易所2月2日金属期货收盘情况：　　在2月2日星期五，上海期货交易所（SHFE）期铜主力704合约以52090元/吨开盘，收至52380元/吨，下跌800元/吨；现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。　　期铝主力704合约以19540元/吨开盘，收至19510元/吨，上涨50元/吨；现货702合约收于19990元/吨，上涨90元/吨。　　二、国内金属现货市场情况：　　以下是上海华通铂银交易市场有色金属2月2日现货市场行情 单位:元/吨　　序号 品名 规格 开市价 价格范围 收市价 仓库 产地　　1 阴极铜 标准 54900 54700-54900 54900 上海 国产、进口　　2 铝锭 99.85% 20200 20180-20200 20200 上海、无锡 国产　　3 铝锭 99.7% 20100 20080-20100 20100 上海、无锡 国产　　4 铅锭 1# 14250 14150-14350 14250 上海、无锡 国产　　5 锌锭 0# 30900 30800-33500 30900 上海 国产　　6 锌锭 1# 30750 30700-30800 30750 上海 国产　　7 锡 1# 92500 91500-94000 92500 上海 国产　　8 镍 1# 350000 347000-350000 350000 上海 进口、国产　　以下是广东地区金属现货市场2月2日行情 单位：元/吨　　序号 品名 交货期 最低价 最高价 涨跌幅 产地　　1 A00铝锭 现货 20330 20470 ＋180 国产　　2 0#锌锭 现货 31100 31300 -- 韶冶　　3 0#锌锭 厂家报价 31050 31250 -- 驰宏　　4 0#锌锭 现货 30450 30850 －100 国产　　5 1#锌锭 现货 30350 30750 －100 国产　　6 1#电解镍 现货 350000 350000 -- 金川　　7 1#电解铜 现货 54900 55200 －700 国产　　8 1#铅 现货 13950 14150 -- 国产　　9 1#电解钴 现货 380000 385000 -- 金川　　10 1#锡 现货 89500 91500 -- 国产　　11 镁锭 现货 15300 15500 -- 国产　　12 铋锭 现货 124000 126000 -- 国产　　13 1#光亮铜线 现货 52500 52700 －700 国产　　三、基本面新闻：　　2006年铜库存跌至危急的水准，当时铜供应的延期迫使许多用户停产或减产。目前铜价下滑将刺激中国用铜企业2007年重建库存。　　中国铝业表示，提价是出于现货报价与同行看齐的考虑。分析人士认为，中铝这一举措短期会给不少以现货为主的电解铝企业带来负面影响，但在氧化铝需求变动不大、产能却不断扩张的情况下，氧化铝价格总体下跌的趋势仍然没有改变。　　陕西省2006年有色金属矿采选业价格同比上涨52.8%，有色金属加工业产品价格上涨35.4%。　　中国再生有色金属2006年总产量达453万吨，比2005年增长21%。其中再生铅39万吨、再生锌11万吨，与2005年相比，分别增长39%和29%。　　欧盟委员会1日批准了俄罗斯铝业公司、乌拉尔铝业集团和瑞士嘉能可国际公司的三方合并交易。该委员会表示，这项交易不会对竞争造成很大的影响。合并后的新公司将被命名为俄罗斯铝业联合公司，其将取代美铝成为世界上最大的铝生产商。　　标准银行预计，至少在春节假期前，LME铜期货价格将呈横盘整理，第二季度料上涨。　　加拿大帝国金属公司旗下CAT-Gold公司准备将其收购bcMetals公司的报价由每股1.3加元提高至每股1.5加元。　　欧洲镍业公司公布05/06财年税前亏损由上一财年同期的610万英镑增加至910万英镑，旗下土耳其Caldag镍矿项目延迟。　　秘鲁南方铜业公司伊洛铜厂改造计划已完成，预计2007年铜产量约为70万公吨。　　LME期镍1日因Xstrata旗下萨德伯里镍矿最终免于发生罢工，而一度下滑3%，终盘收至35,900美元/吨。　　住友金属矿产预计，2007年的全球镍供应将不足12000吨。而2007年的销售量计划将增加10000吨，到137万吨，由于亚洲地区的大量需求。　　俄罗斯杰尔罗斯公司合伙人普罗霍罗夫将于2007年年内，把其持有的诺里尔斯克镍业公司（诺镍）股份转售给另一合伙人波塔宁，自己得到联合企业内所有能源资产，但他仍将在2007年年底资产分割完成前留任诺镍总经理职务。　　澳大利亚Cudeco公司与瑞士斯特拉塔公司洽谈出售旗下澳大利亚昆士兰州Rocklands铜矿项目。　　新喀里多尼亚镍矿罢工造成法国埃赫曼公司06年镍产量损失接近6,000吨，预计07年将再减产1,000吨。　　巴克莱称，LME铜价下跌前可能再度上探5,900美元的阻力位，若跌至5,400美元，将引发新一轮抛盘，目标下看5,000美元，然后是4,600美元。　　澳洲氧化铝公司表示，氧化铝和铝价2007年将受中国需求推动。　　加拿大塔塞科矿业公司旗下直布罗陀矿湿法冶炼厂重新启用，首批纯度为99.9%的阴极铜于1月26日投产。　　渣打银行预计，在中国春节前，LME铜价或在目前水平进行盘整，之后在第二季度铜价将走高。　　澳力拓公司在印尼的20亿美元La Sampala镍矿项目可能搁浅，由于印尼政府拟对现行的矿山开采许可制度进行调整。　　因2006年电力价格偏高，新西兰铝冶炼厂被迫减产，造成2006年其收入减少了7000万美元。

2005年11月初，国际市场盛传中国国家物资储备局（下称国储）将释放五万吨库存的消息，随后，一向低调的国储突然亮出手握130万吨铜的“家底”，如此反常举动引起种种猜疑。 几天后，外电报道了代表国储在伦敦金属交易所（LME）从事铜交易的交易员刘其兵神秘失踪的消息。 国储做空被套的盖子由此揭开。 国际炒家穷追不舍，国际铜价屡创历史新高。 这场悲壮的厮杀至05年年底尚未结束，但结果早已经注定……　　谁能想到，在2005年的岁末，很少抛头露面的国储会成为国际瞩目的焦点？由于在伦敦金属交易所的期铜交易中被套大量空单，浮亏严重，加之操盘手刘其兵神秘“失踪”，下落不明，国储被全世界的媒体推到了聚光灯下。 回顾过去，面对尚未愈合的伤口，人们的内心依然在隐隐作痛：株冶事件，3天内亏损1亿多美元；中储棉事件，亏损约6亿元；中航油事件，亏损5.5亿美元……国储铜事件，损失已经难以避免。 许多人忍不住要问：为什么受害的又是中国？问题到底出在哪里……太多的问题需要反思。 然而，反思的声音依然微弱，人们听到的更多的是推卸责任的借口，其中还包括许多乐观而离奇的论调。 如果带着这种自欺欺人的心态去面对问题，可以肯定的是，国储铜事件绝非最后一幕悲剧，国际炒家的魔咒还将降临到我们头上，给我们带来新的痛苦记忆。 从株冶事件到这次的国储铜事件，笨拙而愚蠢的交易技术是中国企业屡屡被国家炒家围剿的另一个重要原因。 我们不得不感叹：我们的企业显得太稚嫩了。 比如，在风险控制方面，在发达国家成熟的期货市场，风险控制已经发展成为完整的系统，即便是像索罗斯、巴菲特这样的大鳄，也无不视风险控制为第一生存要素。 然而我们却截然不同。 有媒体披露了这样一个细节：国家物资储备调剂中心最先有一个交易团队，后来主要由刘和另一个交易员从事交易，此后这位交易员被调离岗位，刘遂成为惟一的交易员。 谁能想到，中国数亿资金，竟然掌握在一个年轻人的手中？谁能保证一个冲动的年轻人不会因为和女朋友吵架而在期货市场上赌气？这意味着，我们的风险控制系统不是太小了，而是根本就不存在。 也正因为没有风险控制，导致刘其兵在9月下的了8000手三月期铜空单，一直都没有止损。 其实，从“株冶事件”事件开始，中国的企业就一再重复同样的悲剧：没有风险控制，不懂得止损，最后将自己逼上断头台。 不仅风险控制没有建立，我国的企业在应对危机方面的手法，同样显得拙劣不堪。 空单被套，国储局在北京拍卖储备铜以压低铜价，然而，国储在拍卖铜时，一反过去的低调，变得大张旗鼓甚至声嘶力竭，还故意透露出库存铜130万吨。 结果，被国家炒家解读为虚张声势、心虚。 更令人费解的是，在第4次拍卖铜的时候，上海、宁波储备铜底价一下上升至39000元/吨，拍卖底价刚一公布，马上带动了沪铜期货上涨。 国储抬高拍卖价格，看起来是多挣了一点，但因此给多头助了一臂之力，而且，令国内对铜有需求的企业雪上加霜。 那么多钱都赔进去了，还在这点蝇头小利上计较什么呢？　　令人担忧的是，国储选择展期的做法，竟然受到一些媒体的推崇，乐观地评价此举有可能让国储大赚一笔，如此无知无畏的心态，如何能感受到危险的临近，又如何能及时采取相应措施呢？不要忘了，在中航油事件中，陈久霖就是由于展期将亏损成倍放大，从潜亏580万美元翻倍亏损到了5.5亿美元，到了万劫不复的境地的！国际炒家这次会让国储幸运地从他们的口中逃脱吗？　　与国际职业的炒家相比，我们的企业不仅显得幼稚，也显得可怜，根源在哪里呢？这跟中国在期货市场上的保守政策有很大关系。 长期以来，我们既限制国内企业到境外从事期货交易，也限制国外公司在中国从事期货交易，这不仅使我们的企业缺少在期货市场上接受锻炼的机会，也使他们养成了依靠“超前”信息鱼肉散户的恶习。 有人评价我们的这些企业：内在内行，外在外行。 更为重要的是，在大宗商品方面，中国虽然是消费大国，却由于期货市场不开放，无法形成公平而充分的竞争，也无法形成令西方国家认可的定价体系，导致我们在石油、金属等基础商品上没有定价话语权。 或许，有关部门是担忧中国的企业在国际期货市场上容易被国家炒家狙击，故而加以了严格的限制，但现在看来，这种约束是无效的，要不也不会连续上演“株冶事件”了？既然限制是无效的，何不逐步开开放中国期货市场，让企业在开放的期货市场的博弈中逐渐成熟起来？　　而且，一旦我们的期货市场真正成为国际性的博弈场所，那么，靠着国家第一买家这个强大优势，我们将有机会逐步掌握大宗商品的定价话语权。 进而，我们将在国际市场上把握主动，在铁矿石等大宗商品上摆脱处处受外国牵制的被动局面，确保国家经济安全，实现由经济大国向经济强国的跨越。 从这个意义上来看，开放期货市场，使中国的期货市场尽快与国际接轨，不仅是必要的，而且是迫切的。

2007年铜价走势或将向下 铜价在本周触及九个月低位,延续年初以来跌势,目前跌幅已达逾10%,分析师和交易商称,他们从中看到今年铜价的走势. 荷兰银行分析师摩尔(Nick Moore)周五称:“(铜价)走势是向下的...曲折向下.” 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜本周最低跌至每吨5,625美元,远低于去年5月触及的高位8,800美元,但仍较三年前的价格高出逾一倍. 摩尔表示:“还有很多关键的因素,如中国因素和供给中断等...市场可能会有很大的波动.” 但市场目前最关注的是对需求不断下滑的持续担忧,近期铜库存不断上升就是这一趋势的反映. 1月首周LME欧洲库存增加逾1.2万吨,为194,875吨,目前库存水准为2006年初的逾两倍. “很显然库存仍在大量增加,因此市场对于短期内走势有明确看法.”Diapason Commodities Management首席投资分析师Sean Corrigan称. LME全球库存约为256,758吨,相当于全球五天半的消费量. 瑞银集团分析师Robin Bhar称,基金人士和投机客近期在纽约商品期货交易所(COMEX)大规模抛售期铜,并投机性?空头部位亦处于纪录高位. 他表示,因库存增加,近期合约呈现正价差,显然长期以来的市场紧张已经消失. 中国需求减少是主因之一 实货交易商预计三个月期铜价格在六个月内将跌破5,000美元,因需求下降. “目前的问题是价格会维持在约5,000美元,还是4,000美元.”另一实货交易商称,他补充称,从历史角度看,这一价格水准仍较高. 英国咨询公司Bloomsbury Minerals Economics预计,2007年市场供应将略大于需求,过剩部分约为13.7万吨,2008年过剩量约为14.3万吨. 库存增加的直接原因是中国2006年消耗量减少,以及美国经济放缓.美国是另一个铜的主要消费国. “如果美国不进入衰退...且中国重回市场,则价格可能走高.”一位分析师称. 摩根大通预计三个月期铜2007年第一季平均价格为6,600美元,但认为到最后一个季度将跌至4,500美元.

现货铜和期货铜的区别：一：交收方式不同。主要在于杠杆使用不一样，交易时间，现货24小时。期货4个半小时。交易机制，期货T+D撮合交易，现货T+0及时成交。二：杠杆不同。期货的保证金是百分之五到十，风险较大，而现货电子交易的保证金是百分之二十，风险适中。三：涨跌板限制不同。期货的涨跌板限制为百分之二百，风险巨大。而现货电子交易的涨跌板限制是百分之六，风险较小。四：门槛不同。五：复杂程度不同。期货的行情走势较快，波动较大，同时价格波动所受的因素也比较多，一般投资者较难把握。而现货电子交易行情走势较为平稳，行情走势连续，同时价格波动所受的因素较为简单，主要受气候和供求关系的影响，一般投资者容易把握。六：盈利能力不同。很多人认为期货的盈利能力大，其实不然期货不仅风险大，同时每一手的成本较大，降低了其盈利能力。

1，现货铜与期货铜的区别：一是交易时间不同，现货一般都有22小时交易，而期货则只有9小时交易时间。二是期货有涨跌幅限制，现货没有，国内的期货没有跟国际接轨，国际期货交易时间段不同，现货与国际接轨，现货的保证金低于期货的保证金。期货是合约制，就是到期交割，有个合约到期日，规定到期必须交割。现货没有，只要账户有足够资金，是可以一直持有。2，现货铜拥有比期货铜更高的杠杆倍率，杠杆是能把投资者的资金放大来操作，只需要缴纳保证金，同样的规格不同的杠杆操作的资金就不同，如果现在是每千克3000元，那100千克一手交易就是30万，再除以杠杆倍率就是操作需要的资金，期货一般是5倍左右的杠杆，也就是6万元操作一手，一个点的波动是赚取100元，现货现在市场上的最高倍率是50倍，也就是6000元操作一手，一个点也是100元的收益，这方面对于资金大的客户可能没什么区别，但对于普通投资者更加建议做现货。3，期货市场相对现货市场更加稳定，选择一款好的理财项目跟操作平台是关键

现货铜和期货铜的区别，以下简称现货、期货：一 杠杆大小不同（保证金比例不一样）这决定了投资的成本和风险的不同。二 交易时间现货的交易时间是连续的，而期货的间隔的，并且现货的当天可交易所时间要更长一点。（现货基本避免了跳空情况，提高了盈利机会）三 交易模式（涉及手续费）现货是做市商制度，可以直接买卖立即成交；期货是撮合交易所制度，必须要有其他的投资者接单才能成交。所以手续费里面 现货比期货多了一个点差。四 持仓时间现货是没有持仓时间限制的，想拿多久都可以。期货根据各个品种的不同，有一个最长持仓限制。五 涨跌停版限制现货无涨跌停版限制，期货有限制。六 现货可以交割实物，期货交易的是纯粹的合约

在五一长假期间，国际铜、锌和铝价纷纷大幅上涨。其中，LME三个月期铜因受到墨西哥罢工预期刺激，上周四大涨540美元，当日涨幅超过8％，盘中创出7785美元历史新高，周五这一记录被再度改写为7795美元。由于今日铜和锌的交易保证金都将提高，分析人士指出，这将引发二者期价剧烈震荡，而期铝可能成为游资攻击的下一目标。 铜锌保证金将提高 为LME合约进行结算的LCH.Clearnet日前作出决定，将于今日起大幅提高铜和锌的交易保证金。其中，三个月期铜的交易保证金调高至每手(25吨)14575美元，原为6700美元，三个月期锌的保证金由此前每手4100美元调高至9200美元。 分析人士指出，虽然基本金属的牛市行情不太可能很快结束，但交易保证金的提高可能会引发部分资金因回报率降低而撤离，从而造成二者期价的剧烈波动。LME一交易商称，“市场已经有获利了结倾向，上周五铜和锌的波动相当剧烈，上下拉锯，这不仅仅是投机性交易”。此外，如果资金在基本金属上的回报率下降，利率变动也会促使资金撤离。 ORN Capital的基金经理人洛姆尼泽表示，商品市场容易受到利率变动的影响。他说:“有一个理由是，大量资金进入初级商品市场，是因为该市场的回报率较高，这暗示如果利率发生变化，其中有些资金可能会撤出初级商品市场。目前还没发现这种情况，但有理由对此表示担忧。” 基本面仍支持铜价 不过，当前铜和锌基本面仍保持良好。一交易员指出，上周四伦铜大涨并非空头回补所致，主要是受到欧洲消费性买盘的推动而上涨。交易员称，“在圈内交易时,50手伦铜的买盘，就可将价格推高100美元”。 矿业巨头必和必拓称，基本金属价格料将维持在高位。该公司基本金属营销主管克劳弗茨(John Crofts)上周四表示，多处于纪录高位的基本金属价格不大可能下跌，除非库存水平自当前低位回升。他指出，去年全球多处供应中断意味着铜市仍供不应求，精铜产量可能比预期少80万吨。而且情况可能不会改善，即使明年重现供应过剩的预期也令人生疑。他说:“目前价格必须发挥抑制需求的作用，因为供应面已跟不上了。同以往高价格周期相比，本次供应面的扩张和发展不够迅速和灵敏，因潜在的新资源难以开采，或位于高风险地区。” 此外，预期罢工事件也对铜价起到推动作用。加拿大矿业公司鹰桥(Falcon－bridge)的智利Lomas Bayas铜矿工会领袖日前表示，工人可能将于5月8日举行罢工。该厂去年生产63000吨铜。瑞银集团的一份报告称，必和必拓表示由于劳资纠纷，供应可能持续中断，并称铜精矿在2006-2008年间可能出现短缺。

有的。期货铜确实有庄家，因为期货市场是一个有竞争性的市场，庄家可以提供报价。庄家也可以担任中介，帮助买家和卖家完成交易，并确保交易的公平性。期货（英文：Futures）是现在进行买卖，在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。

2005年11月初，国际市场盛传中国国家物资储备局（下称国储）将释放五万吨库存的消息，随后，一向低调的国储突然亮出手握130万吨铜的“家底”，如此反常举动引起种种猜疑。几天后，外电报道了代表国储在伦敦金属交易所（LME）从事铜交易的交易员刘其兵神秘失踪的消息。国储做空被套的盖子由此揭开。国际炒家穷追不舍，国际铜价屡创历史新高。这场悲壮的厮杀至05年年底尚未结束，但结果早已经注定……　　谁能想到，在2005年的岁末，很少抛头露面的国储会成为国际瞩目的焦点？由于在伦敦金属交易所的期铜交易中被套大量空单，浮亏严重，加之操盘手刘其兵神秘“失踪”，下落不明，国储被全世界的媒体推到了聚光灯下。回顾过去，面对尚未愈合的伤口，人们的内心依然在隐隐作痛：株冶事件，3天内亏损1亿多美元；中储棉事件，亏损约6亿元；中航油事件，亏损5.5亿美元……国储铜事件，损失已经难以避免。　　许多人忍不住要问：为什么受害的又是中国？问题到底出在哪里……太多的问题需要反思。然而，反思的声音依然微弱，人们听到的更多的是推卸责任的借口，其中还包括许多乐观而离奇的论调。如果带着这种自欺欺人的心态去面对问题，可以肯定的是，国储铜事件绝非最后一幕悲剧，国际炒家的魔咒还将降临到我们头上，给我们带来新的痛苦记忆。 从株冶事件到这次的国储铜事件，笨拙而愚蠢的交易技术是中国企业屡屡被国家炒家围剿的另一个重要原因。我们不得不感叹：我们的企业显得太稚嫩了。比如，在风险控制方面，在发达国家成熟的期货市场，风险控制已经发展成为完整的系统，即便是像索罗斯、巴菲特这样的大鳄，也无不视风险控制为第一生存要素。　　然而我们却截然不同。有媒体披露了这样一个细节：国家物资储备调剂中心最先有一个交易团队，后来主要由刘和另一个交易员从事交易，此后这位交易员被调离岗位，刘遂成为惟一的交易员。谁能想到，中国数亿资金，竟然掌握在一个年轻人的手中？谁能保证一个冲动的年轻人不会因为和女朋友吵架而在期货市场上赌气？这意味着，我们的风险控制系统不是太小了，而是根本就不存在。也正因为没有风险控制，导致刘其兵在9月下的了8000手三月期铜空单，一直都没有止损。　　其实，从“株冶事件”事件开始，中国的企业就一再重复同样的悲剧：没有风险控制，不懂得止损，最后将自己逼上断头台。　　不仅风险控制没有建立，我国的企业在应对危机方面的手法，同样显得拙劣不堪。空单被套，国储局在北京拍卖储备铜以压低铜价，然而，国储在拍卖铜时，一反过去的低调，变得大张旗鼓甚至声嘶力竭，还故意透露出库存铜130万吨。结果，被国家炒家解读为虚张声势、心虚。更令人费解的是，在第4次拍卖铜的时候，上海、宁波储备铜底价一下上升至39000元/吨，拍卖底价刚一公布，马上带动了沪铜期货上涨。国储抬高拍卖价格，看起来是多挣了一点，但因此给多头助了一臂之力，而且，令国内对铜有需求的企业雪上加霜。那么多钱都赔进去了，还在这点蝇头小利上计较什么呢？　　令人担忧的是，国储选择展期的做法，竟然受到一些媒体的推崇，乐观地评价此举有可能让国储大赚一笔，如此无知无畏的心态，如何能感受到危险的临近，又如何能及时采取相应措施呢？不要忘了，在中航油事件中，陈久霖就是由于展期将亏损成倍放大，从潜亏580万美元翻倍亏损到了5.5亿美元，到了万劫不复的境地的！国际炒家这次会让国储幸运地从他们的口中逃脱吗？　　与国际职业的炒家相比，我们的企业不仅显得幼稚，也显得可怜，根源在哪里呢？这跟中国在期货市场上的保守政策有很大关系。长期以来，我们既限制国内企业到境外从事期货交易，也限制国外公司在中国从事期货交易，这不仅使我们的企业缺少在期货市场上接受锻炼的机会，也使他们养成了依靠“超前”信息鱼肉散户的恶习。有人评价我们的这些企业：内在内行，外在外行。　　更为重要的是，在大宗商品方面，中国虽然是消费大国，却由于期货市场不开放，无法形成公平而充分的竞争，也无法形成令西方国家认可的定价体系，导致我们在石油、金属等基础商品上没有定价话语权。或许，有关部门是担忧中国的企业在国际期货市场上容易被国家炒家狙击，故而加以了严格的限制，但现在看来，这种约束是无效的，要不也不会连续上演“株冶事件”了？既然限制是无效的，何不逐步开开放中国期货市场，让企业在开放的期货市场的博弈中逐渐成熟起来？　　而且，一旦我们的期货市场真正成为国际性的博弈场所，那么，靠着国家第一买家这个强大优势，我们将有机会逐步掌握大宗商品的定价话语权。进而，我们将在国际市场上把握主动，在铁矿石等大宗商品上摆脱处处受外国牵制的被动局面，确保国家经济安全，实现由经济大国向经济强国的跨越。从这个意义上来看，开放期货市场，使中国的期货市场尽快与国际接轨，不仅是必要的，而且是迫切的。

现货、期货都是一种投资品种：现货，是指现实存在并可以用于交易的实物。现货交易指针对某一实物，以合约形式，在网上进行的买卖。交易的对象多为贵金属、农产品、工矿产品等。投资者根据市场上现货价格的实际波动进行交易，买入实物，或者从差价中赚取利润。此外，现货交易允许当天买进当天卖出，价格不设涨跌幅限制，无论价格是上涨还是下跌，投资者都可以有交易机会。而且，现货交易采用保证金模式，允许投资者以小额资金进行大额交易。期货，又称“期货合约”，其实就是一纸合约，由期货交易所统一制定，有着标准的条款，允许上市交易。持有期货合约的人，便拥有了在未来某一时间，交割一定数量和质量的资产的权利。每一份期货合约，都会有标准化的条款，详细地规定了对应资产的品种、数量、质量，合约到期的时间等等。唯一没有被规定的是价格，由参与期货交易的投资者在市场上公开竞价决定。不过期货合约规定了最小变动价位，投资者每次报价，都必须是这个价位的整数倍。此外，涨跌幅限制也规定了期货合约在一天之内的价格不能超过或低于某一数值，比如上海期货交易所就规定，铜的期货合约每日价格波动不能高出或低于上一交易日结算价的3%。此外，期货交易同样采取保证金制度，投资者只需缴纳占合约价值一定比例的保证金，就能够以小博大，玩转大额交易。综上所述，现货铜和期货铜最明显的区别，是现货铜不设涨跌幅限制，而期货铜会设有一定的涨跌幅限制。需注意的是，由于两者都采用保证金制度，可以以小博大，都属于市场上的高风险投资品种。

　　一个是实物商品，一个是以商品为标的物的合约。区别：　　（1）买卖的直接对象不同现货买卖 买卖的直接对象是商品自身 ，有样品、有实物，看货定价。而期货买卖 买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。（2）买卖 方式不同现货买卖 通常 是一对一会谈 签署 合同，详细 内容由单方 商定，签署 合同之后如不能实行 台同，就要诉诸法律。期货买卖 是以公开、公正 竞争的方式进行买卖 ，一对一会谈 买卖 (或称私下对冲)被视为守法 。（3）买卖 场所不同现货买卖 通常 分散进行，如粮油、日用工业品、消费 材料 都是由一些贸易公司、消费 厂商、消费厂家分散进行买卖 的，只要 一些生鳅口个别农副产品是L,k#比发市场的方式 进行集中买卖 。但是，期货买卖 必需 在买卖 所内按照 法规进行公开、集中买卖 ，不能进行场外买卖 。（4）买卖 目的不同现货买卖 是一手交钱、一手交货的买卖 ，其目的是买卖商品，马上或在一定时期内必需 进行实物交收和货款结算。期货买卖 的目的不是到期取得 实物，而是过关套期保值逃避 价钱 风险或投资获利。（5）结算方式不同现货买卖 是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货买卖 由于实行保证金制度，必需 每日结算盈亏，实行LT日盯市制度。（6）保证 制度不同现货买卖 有《合同法》等法律维护 ，呈现 某一方不实行 台同即毁约时要过关法律4中裁的方式处理 。期货买卖 除了有国家的法律和行业、买卖 所规则之外，主要是以保证金制度为保证 ，以确保到期兑现。（7）商品范围不同现货买卖 的种类 可以是一切进入流通的商品，而期货买卖 种类 是有限的，主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材半轩口金融产品。这是关于 期货从业考试中，现货铜跟期货铜有什么区别？的解答。884

现货铜和期货铜的区别：一：交收方式不同。主要在于杠杆使用不一样，交易时间，现货24小时。期货4个半小时。交易机制，期货T+D撮合交易，现货T+0及时成交。二：杠杆不同。期货的保证金是百分之五到十，风险较大，而现货电子交易的保证金是百分之二十，风险适中。三：涨跌板限制不同。期货的涨跌板限制为百分之二百，风险巨大。而现货电子交易的涨跌板限制是百分之六，风险较小。四：门槛不同。五：复杂程度不同。期货的行情走势较快，波动较大，同时价格波动所受的因素也比较多，一般投资者较难把握。而现货电子交易行情走势较为平稳，行情走势连续，同时价格波动所受的因素较为简单，主要受气候和供求关系的影响，一般投资者容易把握。六：盈利能力不同。很多人认为期货的盈利能力大，其实不然期货不仅风险大，同时每一手的成本较大，降低了其盈利能力。

相同点：都是杠杆交易，T+0双向交易不同点：交易平台不同，现货铜是在一些地方政府批准成立的现货公司开户交易，比如天津贵金属 期货铜是在国务院批准成立的上海期货交易所交易，客户需要通过期货公司开户后才能交 易； 监管机构不同：依据国务院《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发 [2011]38号)的有关规定，除经国务院或国务院金融管理部门批准设立从事金融产品交易的 交易场所外，其他交易场所均由省级人民政府按照属地管理原则负责监管，并切实做好统 计监测、违规处理和风险处置工作。 交割不同：现货对个人投资者没有限制，可以进行实物交割，期货是个人投资者持有的期 货合约不能进行交割，期货铜合约必须在最后交易日收盘前平仓。 手续费不同，期货交易费用比现货的低很多。有不明白的地方可以在问我。

供求关系、宏观经济形势、进出口政策、铜消费的拓展和替代、铜的生产成本、基金的交易方向以及相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响。正是由于这些因素以及铜在全世界的联动性，所以铜的价格波动比较大。考察铜的价格波动需要综合多方面的因素考虑。 CU1205和CU1206每天的价格肯定是不一样的。首先对短期比如5月铜有影响的因素对比它长期的6月合约不一定有影响或者影响可能比它小或者比它影响大，涨跌肯定是不一样的；其次两个合约价格不同也因为他们交割日期不同，所面临的不确定性因素也不同；最后不同期限的合约从现货上来讲存储等费用也是不可忽视的，所以一般来讲远期合约价格要比近期合约高，也就是CU1206要高于CU1205。

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青铜 bronze 铜和锡的合金，有特殊重要性和历史意义。早在公元前3000年就已制造出青铜，但用作一般应用的人工制品要晚得多。荷马在《伊利亚特》史诗中提到希腊火神赫斐斯塔司把铜、锡、银、金投入他的熔炉，结果炼成阿基里斯所用的盾牌。铜和锡的比例变化范围很大（从残存人工制品中测得，铜含量为67~95%）；但在中世纪已经知道不同的比例可以产生不同的效用。威尼斯圣马可教堂图书馆收藏的11世纪希腊手抄本中列举了1磅铜与2盎司锡的合金，即8比1的比例，这与后来使用的炮青铜相近。青铜较铜坚硬，熔点较低，容易熔化和铸造；青铜也较纯铁坚硬，不同合金成分的青铜适于制造炮管和机器轴承。在工具和武器中，历史上以铁代替青铜并不是铁本身有任何特殊优点，而是由于铁较铜和锡丰富。钟青铜的特性是受敲击时能发出洪亮的声音。其含锡量较高，为1/4~1/7.雕塑青铜含锡量低到1/10，有时还加入锌和铅的混合物。锌能提高硬度，轴承合金中通常含少量的锌。青铜中加入少量的磷能改善其性能和强度；磷青铜含磷量铸锭可达 1~2%，铸件只含微量；它的强度高，特别适用于作泵的柱塞、阀和套。在机械工业中也使用锰青铜，它含有少量锡或甚至不含锡，但含有大量锌和锰。除用作工具和武器外，青铜也广泛用于制作钱币；很多铜币实际上是用青铜铸造的，其典型成分是4%的锡和1%的锌。而在当时主要运用期铜作为武器，也是因为提炼铁的技术还不够成熟，无法将铁进行广泛的运用。所以在并起上，还是采用技术已经很发达的青铜来作为武器的主要制作材料。在封建社会后，武器的主要材质就变成了铁了。

买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。　　易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。　　交易方式不同。 现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。　　交易场所不同。现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。　　商品范围不同。 现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。　　结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易实行每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏，结算价格是按照成交价加权平均来计算的。

1.利用买入套期保值规避采购环节的风险。买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。例如：某铜加工厂于某年2月2日签订了一份100吨铜丝供应合同， 5月26日交货，价格为67000元／吨。经成本核算及生产计划安排，加工周期约为1个月，电铜100吨务必在4月下旬准备好，加工费约为6000元／吨，这样电铜的价格就要求不得高于61000元／吨。由于担心电铜价格上涨，就利用期货市场进行买进套期保值，以当日63500元／吨的价格，买进7月份铜期货合约20手。到4月26日时，7月份铜期货合约价涨到了65500元／吨，A铜加工厂就将20手期货铜全部卖出平仓，同时在当地现货市场以63000元／吨买进100吨。交易情况如表：现货市场期货市场2月2日现货价格61000元／吨期货价格63500元／吨建多仓10手4月26日现货价格63000元／吨购入现货100吨期货价格65500元／吨平多仓20手说明：上例中，由于电解铜价上涨，该企业从现货市场以现价购入电解铜成本增加20万元，而又由于期货市场对冲平多仓却获利20万元，从而用期货市场上的盈利完全弥补了现货市场上的亏损，起到保值的功效，锁定了企业的生产成本。 2.利用卖出套期保值规避销售环节的风险。卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失的一种套期保值的方式。 例如：某铜冶炼企业某年5月5日份按照生产计划于6月下旬将销售100吨电解铜，此时的市场价格为62500元/吨， 7月份期货铜合约价格为63000元/吨。由于市场预期，该企业担心一个月后现铜价格下跌，因此，该厂就利用期货市场做卖出套期保值，以63000元/吨的期货价格卖出20手7月份期货铜。6月28日，现铜的销售价格如期下降，为59500元/吨，7月份期货铜价格为60000元/吨。于是该企业将20手期货铜全部买入平仓，同时以现价销售现货。交易情况如表：现货市场期货市场5月5日现货价格62500元/吨期货价格63000元/吨建空仓20手6月28日现货价格59500元/吨卖出100吨电解铜期货价格60000元/吨平空仓20手说明：上例中，由于电解铜价下跌的影响，该企业在现货市场以现价销售电解铜的收入减少30万元，而又由于在期货市场上对冲平空仓却获利30万元，从而用期货市场上的盈利完全弥补了现货市场上的亏损，起到了保值的效果，从而稳定了企业的销售利润。3.提高了企业资金的使用效率。由于期货交易是一种保证金交易，因此，可只用少量的资金就可以控制大批货物，加快了资金的周转速度。如第一例中，根据上海交易所黄金期货合约交易规定，买卖期货合约的交易保证金是7%，该企业只需运用63500*20*5%=63500元，最多再加上4%的资金作为期货交易抗风险的资金，其余89%的资金在一个月内可加速周转，不仅降低了仓储费用，而且减少了资金占用成本。4.有利于现货合同的顺利签订。如第一例中，某企业若需在2月份签订4月下旬的供货合同，面对铜价上涨的预期，供货方势必不同意按照2月份的现货价格签订4月份供货合同，而是希望能够按照4月份的现货价格签约，如果该企业一味坚持原先的意见，势必会造成谈判的破裂，企业的原材料供应无法保证。如果该企业做了买入套期保值，就会顺利地同意按照供货方的意见成交，因为价格若真的上去了，该企业可以用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损。同理，如第二例中，该企业若做了卖出保值就不会担心铜需求方要求以日后交货时的现货价为成交价。5.有利于企业融资与扩大生产经营。参与套期保值，能够使企业回避产品价格波动的风险，从而获得稳定的经营回报。在国外成熟市场，企业是否参与期货套期保值，是相关金融机构考虑发放贷款时的重要参考指标。原因是，对于已经进行套期保值，有稳定盈利能力的经营项目，金融机构当然乐意进行融资支持。同时，企业能够准确预计经营项目的收益，就可以适当扩大生产经营的规模，从而提高企业的整体利润水平。在国内，期货市场虽然处于发展阶段，但越来越多的企业参与期货套期保值，将是发展趋势。看我的Q空间吧：六二七0三二六九一

　　2005年10月11日国内各地现货铜市场价格行情　　0月11日国内现货铜市场价格如下：（单位：元/吨）　　--------------------------------------------------------　　上交所当月价 长江价 华通价 广东价　　09月23日 36630 37260 37170 37400　　09月26日 36560 37240 37240 37400　　09月27日 36790 37400 37380 37500　　09月28日 36680 37300 37290 37400　　09月29日 36650 37130 37290 37300　　10月10日 37960 38010 38000 38200　　10月11日 37980 38190 38200 38250　　春节期间铜铝期价强劲突破　　(发布日期：2006-2-6 15:50:51)　　春节期间 铜铝期货价格均强劲突破，分别报收5020美元/吨和2632.50美元/吨,铜铝双双再创价格神话　　春节期间的一周，是国际金属价格突破上涨的一周，也是不断创造历史高价的一周。铜价从历史的高价位4755美元/吨突破，最高飙升至5055美元/吨，最终收盘报5020美元/吨，显示了铜价目前走势的强劲。铝价在期间也同样得以突破走高，价格从2468美元/吨一度上涨到2640美元/吨，收盘报2632.50美元/吨。　　金属价格在目前阶段似乎进入了一种疯狂上涨的阶段。对于大多数投资者来说，金属市场更加难以预测了。毕竟，“历史会重演”这一依据，在这种状态下已难以找到用武之地。那么，在这种状态之下我们该如何去把握市场呢？我们就先从市场上涨的起因出发，寻找对未来价格走势预期的种种可能。　　全球宏观经济运行稳定　　我们看到，各国的经济数据基本维持稳定，美国1月份的ISM制造业指数仍然在50以上达到了54.7。消费者信心指数也达到了3年来的新高106.2。欧洲以及日本等发达国家的经济增长同样维持稳定。这些构筑成了金属消费未来继续增加的最大的动力。也从基本面上形成了金属铜铝价格上涨的动力。　　高企的油价提供支持　　原油价格的维持高位震荡，以及国际货币市场的动荡，构筑成了金属价格上涨的最主要的基本面心理因素。在春节期间，原油价格维持在65-70美元/桶的区间内波动，这进一步加大了大家对于通货膨胀的预期。　　而美元指数在周二宣布加息25个基点达到4.5%以后，也开始了一定幅度的走高。这进一步显示了美元走势的不确定性：美国的经济仍然稳定，带来对美元的看好。但美国的加息周期的逐步到位使得市场又不敢进一步看好美元。国际汇率走势的不确定性在加剧（美元走势的不确定性），进而推动了资金对于耐用品原材料的保值性投资的增加。也就是宏观经济形势以及货币体系的动荡，是本轮金属价格上涨的最大基本面因素所在。　　具体到金属品种持仓来看，铜铝持仓总量在春节期间进一步增加。LME期铜总持仓从节前的21.8万手增加到节后的23.3万手，而期铝持仓更是从45万手左右增加到49.5万手。资金的大量入市，成为了春节期间铜铝价格上涨的最直接的推动力。　　金属基本面良好　　从金属基本面来看，同样是有利的，但并不能对铜铝价格暴涨构成如此大的支持。铜的供需依然是紧张的，现货升水还维持在90美元/吨左右，显示了现货市场的部分紧张，但其从原先的130美元/吨回落下来也显示了其紧张程度在缩小。体现在库存方面，我们就仍然看到库存在春节期间减少了4000吨左右，目前在10万吨以下。这显示了铜供需方面并不如价格那样的看涨。但由于原油价格的高企将会带来电力消费的增加，进而会加速发达国家以及发展中国家城市电网的建设。因此，替代商品的出现以及高价位对消费的冲击将会被缩小，影响也将会推迟，从而有利于短期的铜价走势。　　铝市场的基本面则大体类似。目前的LME库存还是继续增加的，在春节期间库存又增加了接近5000吨，达到71.3万吨，是2004年12月份以来的最高。体现了铝市场的供需仍然不足以称为短缺。但铝市场存在着供需转化的潜力：铝替代铜的消费增加以及产量上由于高能源价格所带来的减少。并且，油价高企对于铝成本的支撑也是巨大的，就这一点也可以推动铝价走高。　　综上所述，全球宏观经济以及国际货币市场的动荡，成为了推动铜铝价格突破上涨的最根本的原因，资金的介入是最直接的推动力，而基本面短期的潜在利多因素也基本对铜铝价格形成支持，进而使价格维持在稳定的上涨趋势之中。　　不过，基本面供需的状况，使我们必须注意宏观经济形势变化对价格支撑的心理体系破灭的危险。这对于价格的冲击将会是毁灭性的，值得投资者注意。

1、交易单位：交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量。例如，国内期铜的交易单位为5吨，代表一手期铜合约代表的铜的数量为5吨。2、期货合约规模：交易单位与价格相乘就可以得到合约规模（合约价值或合约金额）。比如，假设铜的价格为每吨50000元，因为1手合约为5吨，即1手铜期货合约的金额为250000元。3、报价单位：公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，国内期货的报价单位是元/吨。例如，上海期货交易所的期铜报价是59990元/吨，而不是59990美元/吨。扩展资料：期货交易的涨跌停板幅度：与股票市场相同，期货市场的价格波动也是有限制的。每日价格最大波动限制（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。涨跌停板幅度是计算每个交易日涨跌停价的依据，不同期货品种的涨跌停板制度是由其上市的交易所规定的。一般来说，标的物的价格波动越频繁，越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置的大一些。参考资料来源：百度百科—期货合约参考资料来源：百度百科—期货交易

笔者曾根据矿石中矿物之间的穿插关系初步将玄武岩铜矿化作用划分为早期铜矿化、晚期铜矿化及表生氧化3个期次(李厚民等，2004a)。通过深入研究，本书将玄武岩铜矿化的期次进一步完善为3个原生矿化期次和最晚的表生氧化期共4个期次，特征如下:1.第一期铜矿化表现为自然铜及少量硅孔雀石与石英、沸石、绿帘石、绿泥石、钠长石、榍石、铁阳起石等共生，产于玄武岩的气孔中，呈豆状、环状及弯月状产出(图版Ⅵ-2、3、4、5、6、7)。弯月状自然铜产于绿泥石杏仁中，显示在气孔中沉淀绿泥石时曾发生过短暂的自然铜的沉淀，自然铜保留了水溶液弯月面的形态。该期铜矿化早于古石油的贯入，野外可见沥青沿玄武岩中的破裂裂隙分布，穿插、错断了第一期铜矿化阶段的石英玛瑙杏仁体(图版Ⅲ-1)，并充填于玄武岩气孔(图版Ⅲ-2、4)石英玛瑙晶洞(图版Ⅲ-3)及浊沸石晶簇核心(图版Ⅲ-5)。该期铜矿化典型矿物组合为:自然铜(+硅孔雀石)+石英+绿帘石+沸石等。含碳沉积岩中的辉铜矿(图版Ⅱ-4，Ⅴ-8)可能也为该期产物，可见辉铜矿与细粒石英交代植物碎片并保留其生物结构(图版Ⅶ-6)，更晚期铜矿化阶段的自然铜和沸石则绕其分布(图版Ⅴ-5、6)。其典型矿物组合为:辉铜矿(+铜蓝)+石英。本期铜矿化分散，俗称“鸡窝矿”，工业意义不大。2.第二期铜矿化本期铜矿化表现为4种形式:①自然铜与沸石一起穿插于含碳沉积岩中炭质的裂纹中(图版Ⅴ-2、3、4、5、6)，典型矿物组合为自然铜+沸石+炭质;②自然铜与石英、方解石一起呈网脉状穿插于玄武岩中沥青的裂纹中(图版Ⅳ-1、5，Ⅶ-2、3、4)，典型矿物组合为自然铜+沥青+石英+方解石;③自然铜与沥青、石英呈浸染状共生(图版Ⅳ-6)，典型矿物组合为自然铜+沥青+石英;④自然铜与炭质、石英浸染状共生(图版Ⅴ-1)，典型矿物组合为自然铜+炭质物+石英。该期铜矿化晚于有机流体或与有机流体同时，工业意义大，为目前民采的主要对象。3.第三期铜矿化自然铜与石英一起呈细脉状穿插于石英绿帘石化玄武岩中(图版Ⅳ-3、8)，该期铜矿化可能晚于第二期铜矿化，没有共生的有机质，有时有方解石脉。典型矿物组合为自然铜+石英(+方解石)。4.表生铜氧化在表生条件下，原生自然铜被氧化为孔雀石、蓝铜矿(Ⅳ-7)、黑铜矿、赤铜矿，与褐铁矿共生，氧化铜的核心及附近总能发现残留的自然铜(图版Ⅶ-1)。氧化作用在沉积岩夹层中较强烈，矿化也不易识别，是玄武岩铜矿中的难识别矿化类型。

1、在K线图就可以查到的。一般来说，期货价格的涨跌，直接说明了多空双方势力强弱；成交量增加或缩减，则显示多空双方短线争夺趋于激烈或趋于缓和；持仓量也称持仓兴趣，持仓量的增加或缩减，则是反映多空双方外围增量资金进驻场内与场内原有资金平仓撤离流出的指针。持仓量增加，说明多空双方对当前集中成交价位的看法发生重大分歧，多方看涨且预期涨幅很大，同时空方看空且预期下跌空间很大，多空双方外围增量资金进驻场内。持仓量的缩减，则是反映多空双方对当前集中成交价位的看法基本一致，或仅存有较小分歧，多空双方场内原有资金平仓撤离流出。2、一般来说，持仓量虽然不能明确指示出市场价格的运行方向，但对于预测市场价格的波动性幅度具有重要的参考意义。即多空双方持仓量迅速增大之后，一旦价格向一个方向波动形成趋势，这个趋势的幅度将与持仓量呈现出正相关关系。2007年9月初大连商品交易所豆粕持仓量持续增加至11月份达到当时的历史高位70万手，经过一轮暴涨之后，期货价格指数自3000元升至4300元，涨幅超过40%。一波行情的结束往往伴随着持仓量的急剧下降，其实质意义就是双方对此价位已经没有什么悬念，看法趋于一致。3、成交量与持仓量有着显著的区别，也有着密切的联系，在判断资金流向、价格波动方面有着不同的作用。成交量更倾向于短线的分歧和争夺，持仓量则对中长线的波动性指示意义更大。若成交量、持仓量双双增加，说明多空双方主要通过增量资金入场增仓的形式争夺且较为激烈，因市场资金注入而能量不断积聚，期价可能反复波动。成交量增加而持仓量缩减，反映出多空双方均积极平仓撤离资金，双方平仓意愿强弱对期价走势构成相反作用，即多头主动平仓意愿强于空头平仓意愿，则期价易于下跌，而空头平仓意愿强于多头平仓意愿，则期价易于上涨。在此背景下，市场积聚的资金能量逐渐释放，期价涨跌趋势可能逐渐减弱。成交量缩减而持仓量增加，显示多空双方短线交易减少但在暗地里却分歧颇大，市场积聚的资金能量缓慢增加，期价仍可能剧烈波动。4、利用成交量、持仓量变化分析期货价格时，应首先关注的是波动性其次才是波动方向，一轮行情波动的启动往往是从期货的持仓量和成交量的变化引发的。

简单来说现货就是有实物买卖，而期货市场买卖的是期货合约。因此现货市场和期货市场的区别如下：1、交易方式不同：简单说现货一手交钱一手交货，买卖双方都觉得都可以就成交。但是期货市场目的不是为了得到实物，是担心现货商品未来上涨或下跌制定的合约，因此可以套期保值也可以套利。2、交易场所不同：期货交易市场灵活多变，不受到交易时间，地点的影响，可以选择任意地方交易。但是期货只能在期货交易所，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易。我国商品期货交易所有：大连商品期货交易所，郑州商品交易所等。3、保证方式不同：现货交易受到《合同法》保护，但是期货市场实施的是保证金制度，如果到期不按照合约行权，那么就亏掉保证金。温馨提示：以上内容仅供参考，不作为任何建议，投资有风险，入市需谨慎。应答时间：2021-09-01，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

一手铜合约是5吨，一般保证金比例为13%左右，当前主力合约CU1510价格是37830元每吨，交易一手需要保证金37830*5*13%=24589元，铜合约交易所手续费为万分之0.5，即37830*5*0.5%%=9.45元。 拓展资料： 一、商品期货 什么是商品期货，商品期货是说指标的物为实物商品的期货合约，而且商品期货历史悠久，种类很多，具体有以下几种： 1、农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。 2、金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。 3、能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。 二、金融期货 金融期货是说交易双方在金融市场上，以约定好的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。所以是以金融工具为标的物的期货合约。一般金融期货分为以下三类： 1、股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数 2、利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货又分为短期利率期货和长期利率期货，短期利率期货大多是以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、长期利率期货大多以5年期以上长期债券为标的物。 3、外汇期货：又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。 三、贵金属期货 主要以黄金、白银为标的物的期货合约。 四、期货交易 期货交易是以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的一种高级的交易方式。它是指为转移市场价格波动风险，而对那些大批量均质商品所采取的，通过经纪人在商品交易所内，以公开竞争的形式进行期货合约的买卖形式。 期货，通常指的是期货合约，是一份合约。由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。 期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为。注意区分，期货交割是另外一个概念，期货交割，是期货合约内容里规定的标的物(基础资产)在到期日的交换活动或行为。

铜进口成本（非智利铜） =（LME三月铜 + 现货对三月铜升贴水+到岸升贴水）*汇率*（1+关税税率）*（1+增殖税率）+其他杂费关税税率：0%增值税率：17%其他杂费：100元 举例说明，假定某一日LME三月铜的价格为7000美元，现货对三月铜升水50美元，到岸升贴水（CIF升水）60美元/吨，进口关税0%，增值税17%，汇率6.86，到岸短驳费、商检费、进港费等其他杂费为100元/吨。则铜进口成本＝（7000+50+60）*6.86*1*1.17＋100=57166元.智利铜进口成本=（LME三月铜 + 现货对三月铜升贴水+到岸升贴水）*汇率*（1+关税税率）*（1+增殖税率）+其他杂费关税税率：0%增值税率：17%其他杂费：100元 举例说明，假定某一日LME三月铜的价格为7000美元，现货对三月铜升水50美元，到岸升贴水（CIF升水）130美元/吨，进口关税0%，增值税17%，汇率7.5，到岸短驳费、商检费、进港费等其他杂费为100元/吨。则铜进口成本＝（7000+50+130）*7.5*1*1.17＋100=63105元.

信物宝了解到：进口来的铜，借助一张银行远期信用证，摇身成为部分国内企业获取低息资金的重要手段。而这些铜也有了一个专属名字“融资铜”。一参与进口铜融资的进出口企业人士，向记者具体解析了融资过程。首先，当伦敦以及上海两地铜比价合适时，先在伦敦金属市场上做一个买入交易，业内人通常将其称为“点价”。所谓两地比价合适，对于不同的企业尺度不同。通常情况下，上海铜价格与伦敦铜价格的比值在8.3以上，就是合理比价，有利于进口。不过由于存在无风险套汇和套利，一些企业融资后去投资的项目收益率很高，这一比价可以向下调整，进口的比价可以根据企业的目标收益做出一定的调整。在伦敦点价的同时，企业需要在沪期铜市场上做一个相应的空头头寸，也可以称做“保值头寸”。这样就可以锁定进口、卖货整个融资过程中的价格波动风险和收益。比如，一批在去年12月点价买入的1000吨货，运输需要1个多月，在今年1月底被卖出。整个过程中，国内期铜价格从12月的54000元/吨涨至1月时的60000元/吨附近，在期货市场的空头头寸大约亏了600万；不过在现货市场上，进口铜的成本大约为54000元/吨，1个多月后在现货市场上约以61500元/吨的价格抛出，在这当中，企业赚了约750万元，风险和收益基本都被两地的期货市场锁定。其次，企业在同外方签订了进口合同之后，就可以向银行开立信用证。所谓信用证，企业可以先不交付给外方货款，由银行先垫付，直到信用证承兑日到期后，企业才将货款支付给银行。根据不同企业的要求，信用证承兑日可以分两种：90天和180天。银行根据企业不同的信用，会在开立信用证时，让企业缴纳一定比例的信用证保证金。一般信誉好的企业，保证金比例大约在15％至30％之间。再次，企业将这些进口铜在国内市场上按照市场价抛出，将资金套现。这部分资金由于可以在90天或者180天后才偿还，在此期间，企业的这部分货款就相当于一个短期的贷款。如果企业投资的项目收益很高的话，可以将以上的流程在接近90天或180天时，再操作一次，这样新获得信用证的资金可以偿还之前的信用证资金，前后衔接，就相当于一个更长时间的融资贷款。需要指出的是，目前除了进口融资以外，由于人民币升值和内外货币利差的存在，有不少企业还可以从中进行套利交易。开立进口信用证后，银行是以外币（大部分情况都为美元）交付给国外卖方，而买方可以在承兑期后以外币支付给银行，同样也可以通过购汇以人民币支付。在人民币升值的预期之下，90天后或者180天后的汇率肯定是有利于购汇方的，因此企业都选择后者，即以购汇方式还款。过去一年中，人民币兑美元已经升值7％，按照这样预期，90天后，这些融资者从汇率兑换套利中也能获得1.75%的收益，180天这种收益则为3.5%。信用证承兑日之前买方需承担的利息为：Libor＋100点，1月份美元的Libor利率大约在4％左右，那么这笔资金半年使用的成本大约在年利率5％左右，而我国目前人民币贷款年利率在6.57%，这之间又存在着1.57%的利差收益。随着美元的继续降息，这一利差套利空间将会更大

我国古代青铜器主要分为四个时期，分别是：1. 先商时期（公元前1600年至公元前1046年）：这个时期的青铜器以商朝的宗庙礼器为代表，器形简单，装饰纹样多采用动物和人面等形象。2. 西周时期（公元前1046年至公元前771年）：这个时期的青铜器以周王室的宫廷礼器、乐器和武器为代表，器形复杂，纹饰精美，常以龙、虎、鸟、兽等为题材。3. 东周春秋战国时期（公元前770年至公元前221年）：这个时期青铜器的种类丰富，除了延续西周时期的贵族礼器外，还有普通民众使用的生产、生活和娱乐器具等。创作风格比较自由，纹饰更加精致，技法更加成熟多样化。4. 秦汉魏晋南北朝时期（公元221年至公元618年）：这个时期青铜器的制作逐渐衰落，但也有些独具特色的作品，如汉代的马蹄铜器、魏晋的兽面铜镜等。这四个时期的青铜器在形态、纹饰和制作工艺等方面都各具特色，反映了当时社会和文化的发展水平和风貌。

纽约铜是指在那里挂牌上市交易的国际铜期货。铜2203是期货合约，也叫期货合同。代表商品截止的交易月份。2203是交割月份，也就是2022年3月是交易截止的月份，一般是3月15日或者第三周的星期几为最后交易日，之后，未平仓的转入交割。期货铜交易的是金属铜，最低一手，25吨。交割的时候，买家付全款，卖家交付仓单。仓单就是一定数量的可以用于交割的仓库里的铜的存储证明。不准备交割的投资者，可以在最后交易日之前参与买入，卖出，交易日之前空仓就可以了。临近交割日，可以在后面的合约上开仓继续参与，称为转月。期货就是不断挂牌新月份的合约，也不断摘牌临近月份的合约，滚动进行。另外，期货是保证金交易，不需要全部货款就可以参与，一般不超过总款项的10%。还可以做空，买回对冲了结。所以，是双程车。也是吸引投资的一个方面。

1.7公里。根据百度地图查询显示，大连圣亚海洋世界到星海广场驾车最短路程为1.7公里，驾车需要7分钟，从圣亚海洋世界出发，途经星雨街到达星海广场。

去大连圣亚海洋世界在东北路入口下高速。根据查询相关公开信息显示，G15高速公路离大连圣亚海洋世界最近的高速出口是东北路入口，距离仅3.4公里。中国浪漫的海洋主题乐园、浪漫大连旅游地——大连圣亚海洋世界。位于星海广场西侧-星海公园内，面朝大海，与游艇码头为邻，星海公园浴场及星海湾浴场信步可至，共有圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚银河星海、圣亚珊瑚世界、厉害塔五大场馆，营业面积超过5万平方米，是集海洋极地环境模拟、海洋动物展示表演、购物、娱乐、休闲于一体的综合性旅游项目。2001年1月获评国家AAAA级旅游景区（点）。