量化基金的优缺点

量化基金是通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益，主要采用量化投资策略来进行投资组合管理。量化基金采用的策略包括：量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易、资产配置等。选股依靠数据指标进行股票详细调查、对股票设定预期指标检验其潜力。通过具体的经济模型对经济复苏行业评估并进行行业权重配置、将基金经理的投资理念与分析相互结合。这类量化基金360度的全市场扫描，可以起到避免基金经理个人偏见、精力不足造成选择范围局限。通过精细化的投资运作掌握细微的结构性投资机会。对公司进行估值是公司基本面分析的重要方法，在“价值投资”的逻辑下，可以通过对公司的估值判断二级市场股票价格的扭曲程度，继而找出价值被低估或高估的股票，作为投资决策的参考。对上市公司的估值包括相对估值法和绝对估值法，相对估值法主要采用乘数方法，如PE估值法、PB估值法、PS估值法、PEG估值法、PSG估值法、EV/EBITDA估值法等。随着全流通时代的到来和国内证券市场的快速发展，绝对估值法正逐渐受到重视。所选的因子有统计意义上或市场意义上的显著性，一般可从动量、波动性、成长性、规模、价值、活跃性及收益性等方面选择指标来解释股票的收益率。

石波：法学硕士。现任上海尚雅投资管理有限公司董事长。原华夏基金管理公司投资副总监。曾任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理。1999年加入华夏基金管理有限公司，任投资副总监、股票投资部执行副总经理、并历任基金兴科、基金兴华、华夏回报和华夏回报二号基金经理。石波先生有16年从事证券投资经验，兴华基金（离职时）是目前中国累计回报最高的基金，华夏回报（离职时）是中国分红次数最多的基金。常昊先生：经济学硕士。现任本公司总经理兼投资总监，原光大保德信基金管理公司股票投资总监。曾任申银万国研究所研究员，长盛基金管理公司成长价值基金经理。2004年3月加入光大保德信基金管理公司，任股票投资总监并兼任量化核心和新增长基金经理，具有13年投资管理经验。陈志丹先生：工商管理硕士。现任本公司市场总监，原光大保德信基金管理有限公司销售总监兼风控总监。先后就读于复旦大学计算机系和中欧工商管理学院，分别获计算机学士学位和工商管理硕士。曾任职长盛基金管理公司市场部华东业务主管，海富通基金管理公司机构业务主管，光大保德信基金管理有限公司销售总监。陈志丹先生自2000年加入基金行业，曾参与第一批开放式基金的产品设计工作，具有丰富的基金管理从业经验。

生活中会付出很多的辛苦和努力，有的时候也会经常的加班，甚至可能每天晚上会忙到1:00~2:00。所以才会有很高的薪资待遇。

量化私募的意思就是将私募基金的资产，进行量化策略投资。系统会经过专业的数据统计，及时地止盈止损。量化策略投资是通过数量化的方式，让计算机自动发出买卖的指令，实现计算机自动化。量化投资的优势在于:理性、克服人性投资的贪婪与恐惧，优柔寡断等心理。量化投资，简单说就是利用计算机技术和数学模型去实现投资策略的过程。根据上面的定义，理解它的话，咱们只要记住3个关键词：数学模型：需要数学公式或模型进行计算;计算机技术：用计算机来进行自动化交易;投资策略：将这种方法形成一种惯用投资策略。我们都知道，每个人都是相对理性的，投资很容易受到情绪的影响而产生偏差。而由机器人操盘的量化投资，其最大的优势在于：在某些方面可以做到绝对理性化，比如止盈或止损。因为它能克服人性的优柔寡断与贪婪。1969年，爱德华·索普利用他发明的"科学股票市场系统"(实际上是一种股票权证定价模型)，成立了第一个量化投资基金。该基金名为普林斯顿-纽波特合伙基金，主要从事可转换债券的套利。令人惊奇的是，该基金成立后连续11年内没有出现年度亏损且持续跑赢标普指数。量化投资成功地吸引了人们的注意!经过近半个世纪的发展，截至2016年底，全球量化投资基金总规模已突破3万亿美元，是全球基金规模的比例的30%左右。量化投资是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。

优点：有助于避免盲点，控制风险缺点：应变能力不强，无法实现短期收益量化基金量化基金就是在大量历史数据的分析基础上，综合考虑到各种各样的投资方法，再借助于计算机和数据分析来统计开发出适合当前市场的投资模型，依据投资模型来做出的投资决策。其核心是通过数量化投资策略进行风险控制，再辅以主动投资的策略就可以在风险可控的情况下，获取市场的超额收益。因为量化基金是通过对数据的统计和分析来指导投资，从而评价潜在投资标的的优秀与否，所以就会有明确的纪律性和效率性。首先，可以通过量化模型高效开展数据采集和分析，其次，量化选股可以保证选股过程的客观，避免人性中的随意性、减少主观判断造成的失误、让投资更趋理性。它通过人脑结合计算机的模式选取投资组合，能在模型基础上建立投资体系，这也是它的最大优势。另外，量化基金突破了传统和指数型投资的局限，在行情不好的时候还可以变成固收类基金产品。量化基金缺点量化基金的应变能力不强。量化基金模型结构上的相似性将直接影响模型的有效性以及流动性问题。如果市场行情突变，量化基金需要一段时间进行算法的优化和调整。量化模型是要根据历史数据来构建的，所以它吸收新的信息的能力是比较缓慢和迟钝的。而且采取量化基金之后无法追求相当高的收益额，量化基金往往关注的是长期业绩。也就是说，如果投资者目标是追求短期收益，量化基金并不能完成这一个目的。除此以外，一旦外部环境发生变化或者发生某些重大事件，如果基本面上的变化等其有效性很可能就会受到影响。

基金业绩评价中的注意问题有：1、非数量化因素问题。基金评价指标都是数量化的，在实际选择基金的过程中还应该结合基金其他方面进行综合评价。2、绩效持续性问题。基金的评估应坚持以业绩为核心，同时要关注绩效的持续性。如果基金的业绩不具备持续性，就不能用过去的业绩对将来进行预测。3、基准的选择问题。要将基金的绩效与市场状况进行比较，需要有一个合理全面的参照标准。4、基金的可比性问题。根据不同的标准，基金可以分成许多的种类，不同种类的基金本身具有不同的特点。因此，在基金评价时，必须坚持同类比较的原则，不同类型基金进行比较时一定要有相应的前提条件。

量化私募是将私募基金的资产进行量化投资，由计算机系统经过专业的数据统计及时止盈止损的投资方式。量化私募基金的好处是：纪律严明：不会受到基金经理的决策，心理影响，而是计算机自动化的买卖；反应迅速：当市场有重大事件发生的时候，计算机系统会及时跟踪，伺机卖出。扩展资料由于底层数据、预测方式等方面的不同，量化策略可进行多种细分。比较常见的两个大类是基本面策略和量价策略。基本面策略基于个股公司基本面的数据，比如ROE、净利润增速、净现金流变化等等，预测股价未来表现。量价策略则完全基于个股价格走势，成交量变化等交易数据，预测未来股价。量化策略存在收益、风险、容量的不可能三角，即不存在收益高、波动小、容量大的完美策略，一般只能三者取其二。风险收益性价比高的策略，往往容量很小；反之，能容纳大量资金的策略则风险收益性价比相对较低。基本面策略持股周期长，换手率低，衰减慢，容量大，更适合公募产品低门槛、普惠金融的定位，所以公募量化产品主打基本面策略，有时也会以长周期量价策略为辅。相比之下，短周期量价策略换手率高，衰减快，容量小，更符合私募产品高门槛、专业服务的定位，所以私募量化产品往往以短周期量价策略为主，有时也会加入一些基本面策略和长周期策略。由于公募、私募产品不同的特征，管理人在量化策略不可能三角中做出了不同的选择。公募以基本面量化策略为主，而量化私募则聚焦量价策略。

作为国内知名的100亿量化私募基金，九坤投资创始团队曾在美国千禧基金工作，主要从事以美国股票统计套利策略为核心的量化策略研发。2010年，如果说合约诞生于国内市场，那么2011年是国内对冲基金的第一年，九坤也成为第一批将量化投资方法应用于国内市场的量化交易团队。公司成立之初，九坤始终坚持稳健的投资风格，不断追求技术和战略的迭代创新。九坤通过结合大数据和机器学习领域的先进人工智能技术，提高了其多策略、多周期、多品种的投资能力。从最初的股指高频和商品CTA起点，到2019年，公司规模已达到百亿级。虽然定量对冲在国外很流行，但在中国起步较晚。2010年股指期货上市，也被称为国内对冲基金的第一年。九坤投资是一家拥有多年海外对冲基金和本土市场经验的顶级量化投资机构。对于国内许多私募股权公司来说，九村投资也经历了从自我管理到资本管理的过程。对中国量化市场机遇持乐观态度，九坤投资的投资团队于2010年开始对国内期货和证券进行量化投资。2012年，九坤投资(北京)有限公司正式成立，是国内最早从事定量交易和高频交易的专业团队之一。目前，九坤投资已获得证券投资私募资质和投资咨询资质，运营的基金产品数量达到217个。九坤投资专注于投资交易策略的创新和交易技术的不断升级和优化，专注于打造更具竞争力的战略团队和技术团队。公司每年不断从清华大学、北大、常青藤等高校毕业生中吸收定量研究人才，为公司的投资和研究能力的长期发展提供了人才梯队保障。目前，九坤基金团队成员超过70人，大部分成员来自国内外顶尖大学，核心成员均有海外对冲基金经验。有效的分工，让每个人都专注于自己研究的细节，然后结合成最完整的投资体系。在这种模式下，每个策略、每个方向都可以保证持续精耕细作，九坤投资的策略和研究可以尽可能的被替代，确保分工合作后1+1的效果远远大于2。作为数量套期的领军者，九坤投资拥有丰富的策略路线，如数量套期、指数走强、数量多头、商品CTA、高频量化、高收益债券等。九坤投资还结合指数强化和市场中性策略，根据长期CTA策略时机模型，在市场上涨时打开敞口，在市场可能下跌时增加套期保值，这是公司目前主要推行的股票多空策略。股票多空策略是一种以绝对收益为目标，不完全对冲的股票多头策略。从策略操作的角度来看，股票多空策略首先持有一篮子头寸最多的股票，使基金资产具有足够的市场beta性，然后通过定量选股和换股实现超额收益的叠加。在风险控制方面，利用股指CTA的时机信号预测市场短期走势。

光大交易失误导致市场波动的事件引起了大家的广泛关注。量化投资一时间成为众矢之的，但量化投资当真具备轻易撬动市场的力量吗?事实上，近些年，不论是在美国，日本，还是新兴市场(比如台湾)， 都出现过交易失误，或者某种策略引发市场波动的现象。人们或多或少把它们和量化投资联系起来，这种说法是值得商榷的。 在上市公司数目众多，海量信息充斥市场的时代，投资者需要一种能迅速有效地汇集各种数据，并进行客观分析的投资方法，量化投资是适应了时代的需求而应运而生的。作为一种投资手段，量化投资本身是中性的，真正起作用的是模型背后的人，是“地球上最美丽的花朵”----人的思维。 量化投资本身就包含了很多流派。有以基本面为主，持仓时间在几个月到一年左右的基本面量化;也有注重短期投资，持仓几天到几周，以识别各种形态，找出统计规律的统计套利;甚至日内交易数次甚至几毫秒交易一次，不持仓过夜的高频交易。在投资的资产类别上，有仅投资权益类资产的，也有跨资产类别的。从业人员结构上，基本面量化的以经济， 金融 ，会计的背景为主，而统计套利的以数学，物理，信号处理，统计等背景为主。在模型所用的编程工具上， 简单的比如Excel， 复杂的比如SAS， R， MATLAB， JAVA， C++，有的甚至为了追求计算速度， 直接将程序写在芯片上。 当股价出现异动时，各种类型的量化投资者会有不同的反应。基本面量化的投资者会忽略短期的波动，除非这种波动持续下去会导致基本面的变化;统计套利的投资者会面临两种选择，如果相信趋势会持续，就会跟上去做趋势(trend following)，或者判断为某种噪音或扰动，很快会回到均衡(mean reverting)，就会做反向。这种决策取决于各自的量化模型。做趋势的可能会放大波动，而做反向的反而会抵消这种波动。 具体到统计套利的使用上，主要以投资银行的自营盘和对冲基金为主。虽然套利机会稍纵即逝，需要迅速的执行，他们都有很严格的风险控制。比如，每个策略可以动用的资金量，杠杆比例，止损程度，等等。这些指标都是在实时动态监控，而不是仅仅为了满足盘后结算的需要。 笔者以前工作过的BGI，一直致力于基本面量化投资，其风险控制是非常严格的。每笔交易，从研究员检查模型，基金经理产生交易清单，复核，审批到交易员的执行，对交易进程的跟踪，交易成本的评估都有严谨的流程，并建立在统一的内部平台上。所以，这样的量化投资其核心是控制风险的基础上追求收益，并不具备操纵市场的能量。 作为一个新鲜事物，量化投资在中国备受瞩目，各方都给予了很高的期待。同样的，作为一种投资方式，如果使用不当，的确也会给我们带来新的挑战。我们应该扬长避短，不能将洗澡水和孩子一起泼出去。

灵均投资私募股权基金很不错。灵均投资集量化对冲产品的研究、投资和设计于一体，汇聚市场顶尖的投资专业人士，旨在更好地帮助高净值客户维护和增加资产。灵均成立以来，公司的投资研究实力和资产管理规模稳步提升，先后获得《中国证券报》金牛奖、《中国基金报》英国中国奖等行业数十项私募荣誉。租赁资产管理270余美元，员工95人，研究人员战略制定、贸易执行，80余人，毕业于斯坦福大学、麻省理工学院、清华大学、北大等国内外顶尖大学，具有较强的数学背景和平均7岁以上，核心团队13岁以上。灵均投资战略团队包括阿尔法战略团队、T0计算团队、CTA团队等战略团队。虽然分工明确，但为了避免重复研究，进一步提高团队合作的效率，确定了不同团队的研究方向。灵均投资秉承“诚信、专业、危机意识、持续奋斗”的价值观。放作业坚持“控制在撤回的基础上帮助客户赚钱，策略库必须做好充分的准备，每次扩大规模都必须对持有者负责”。公司成立以来，公司的投资研究实力和资产管理规模稳步提升，投资业绩得到了投资者的认可。灵均投资的量化产品主要是市场中性和指数走强。在市场中性策略的投资中，灵均投资与各大证券公司合作，减少单一使用股指期货卖空套期保值和500指数固定增强型收益凭证作为补充套期工具而造成的过度折价造成的损失。在指数增强策略的投资中，T0策略可以用来增加相对稳定的交易带来的alpha收益。灵均投资最重要的特点可能是其强大的战略变革能力。灵均量化投资，一个好的策略可以帮助投资组合赚钱，但是随着宏观环境、市场风格、投资者等因素的变化，一个好的策略可能会逐渐变得平庸甚至无效。定量私募股权通过多个低相关性的子策略组合来运作，即使是单个策略也会逐渐失败。定量增发也有一个缓冲期来替代更好的子策略，只要子策略池保持动态稳定，产品的收益就能得到保证。因此，迭代策略更新的能力是量化持续领导的核心。面对近年来量化投资的三大典型挑战，灵均投资在灵活应对的过程中表现出了良好的战略变化能力。灵均投资通过持续投入和研究投入，保证了模型的有效改变，并不断为投资者创造超额回报。

美国母基金：顺势而为 蓬勃发展从广义上来说，美国的母基金（FOF）发展始于20世纪70年代，开始的形式是以私募股权为主的母基金（PE FOF），20世纪90年代，出现公募基金的组合，母基金规模从2000年前后的215只一直增长到2014年1000多只，成长很快。美国母基金的发展比例不仅在数量上增加，在资本市场、二级市场的整体占比也在快速增加，从2000年的1%到2014年10%的比例。母基金发展的主要特点是行业的集中度非常高，有规模效应，有产业集中的趋势，排名前三的母基金大约会占到总体规模的约50%，会出现“大者恒大”的效应。就资产类别来看，公墓基金母基金主要分成股票型、债券型和混合型（指股债混合在一起）。母基金投资策略有资产配置型、股票型、另类投资型等。资产配置型即跨区域组合，有不同的资产类别，可以把股票放在一个子基金里，把债券放在子基金里，把量化的一种策略放在一个子基金，可以在不同的组合中配置成为一个产品。资产配置型是一种投资的模式，是现在欧美市场非常成熟、普遍的一种投资方式。母基金的发展动力主要有以下两个：一是公募基金渗透率很高。美国家庭持有公募基金的比例高达40%，未来中国5~10年的发展有可能也会出现这样的趋势。所以公墓基金母基金的发展与公募基金的成熟关系密切。公募基金规模从1990年的1.06万亿增长到2014年的15万亿，股票型公募基金数量在1999年超过了股票的数量。当基金数量超过股票数量时，就进入多元投资管理时代，这么多的基金怎么样组合在一起就是一种专业的工作，必须有专业机构帮助投资人挑选好的基金。二是美国养老金制度的改革对于母基金的发展起到非常重要的关键作用。20世纪80年代，美国私人企业退休金制度改革，诞生了401K退休计划（这是美国私人企业为雇员提供的一种最普遍的退休福利，雇员的退休福利由雇主和雇员共同负担，投资风险由个人自己承担。）。大部分拥有401K计划的美国人，在自主选择证券组合进行投资时，会选择配置公募基金，母基金是他们最普遍的组合之一。中国母基金：借鉴美国 前景广阔现在中国母基金，除了第三方保险机构之外，主要以券商资管为主，规模很小，基本上微不足道。最近有数据显示，全世界财富总量最大的国家是美国，中国已经超越日本成为全球第二大财富管理市场，但是母基金目前在中国财富管理市场上的占比还是微乎其微，有很大的发展前景。中国公募基金母基金主要类型为平衡型、偏股型、灵活型，与海外类似，母基金的模式在调整不同类别资产配置上起到明显的作用。中国公募基金数量也增长很快，2015年5月，公募基金的数量也超过了股票的数量，但相对来讲，母基金发展还显得比较滞后。再看一下现在私募基金的情况。现在，总量有超过两万家私募基金管理机构，已经备案的基金产品也超过2万只。在这2万家中怎么挑选出好的投资管理人成为困扰投资人的一个难题。接下来，我们类比下美国和中国养老金制度改革及投资需求。美国养老金制度改革是推动母基金的发展是一个非常关键的动力。在中国，现在人口老龄化问题，以及高净值人士的家族传承、财富积累问题慢慢显现出来。养老金制度的改革对中国来说是很重要且迫切的，目前，中国养老金还是以政府机构为运营主体，所以大部分的养老金资金是以银行存款形式存在的。从美国的经验来看，养老金的帐户与理财需求紧密相关，所以政府有相关的新政策出来，产生了美国401K这样一个变化，其实中国近年来也一直在探讨相关的改革措施。我觉得在未来一两年中，可能会有很多积极的政策去引导类似的变化，这样的变化，会为未来母基金提供巨大的需求。其他几个推动国内母基金发展的因素有：政策环境愈加成熟；投资人对于分散投资风险的需求增加；海外母基金人才回国，为国内母基金发展进行了一定的人才储备；基金评价筛选能力这几年有很好的积累。这些对于这样的模式发展也提供很好的土壤。目前，国内母基金发展主要存在以下几个问题：一是发行主体很分散，规模不够；二是产品定位不明，没有办法很好界定母基金产品的定位；三是投资策略的单一，国内的投资策略非常简单，A股策略同质化较高，母基金需要多元的投资策略组合；四是运营效率没有跟上。歌斐资产：行业先锋 策略多元歌斐资产过去几年坚持以母基金为核心的产品线，最早从私募股权投资母基金（PEFOF）开始，目前处于该细分领域的领先位置；之后我们向房地产母基金（RE FOF）发展；去年，歌斐发行第一个量化母基金、第一个对冲基金母基金，形成公开市场母基金条线。所以，透过歌斐的发展，可以看到国内母基金的演变趋势。现在歌斐资产管理规模近800亿，绝大部分是母基金。歌斐的母基金投资模式，主要是把不同策略、不同风格，透过优秀的投资管理人组合在一起，进行动态的调整对冲风险。为什么歌斐在中国市场环境下能够做好母基金？一是市场环境，现在基金管理人数量达到一定的规模，二是投资风格、投资策略多元化，投资人有可能挑选到好的管理人，也可以挑选到差的管理人，但两者业绩相差非常大，因此，单一的投资策略和管理模式已经不能满足投资人的需求。在这样的市场环境下，歌斐的核心竞争力表现为严谨的风险控制能力和强大的组合管理能力，我们会精心筛选出优秀的基金管理人，再通过母基金分散风险，做到超过平均收益且在风险可控的范围内投资。

最近获批发行的首批碳中和ETF你可以关注下，其跟踪标的为中证上海环交所碳中和指数，相较于市面上现有的碳中和、低碳环保等主题ETF，首批碳中和ETF更聚焦A股中对国家碳中和目标实现贡献较大的上市公司，拥有深度低碳和高碳减排两大“候选池”。就以你提到的双碳ETF（561190）为例，这只新基作为首批获批的碳中和ETF之一，由公募“老十家”之一的富国基金负责管理，拟任基金经理为富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐。据我了解，富国量化注重指数研究与定制，在指数投资领域创造多项“第一”，如全市场首只跟踪上证指数的ETF——上证指数ETF，团队投资经验丰富，核心团队稳定，有这么一只实力强劲的团队在背后做参谋，双碳ETF未来的表现值得期待。百度这方面的资料很多。

泉果基金创始人、总经理 王国斌 资管大佬王国斌携手搭档任莉发起设立的泉果基金管理有限公司（简称“泉果基金”）在春节前正式获批，如今正筹备发行第一只产品。 券商中国记者从渠道人士处获悉，泉果基金即将发行的首只专户产品将由创始人王国斌亲自操刀管理。 据渠道人士透露，该专户产品投资门槛为100万元，每笔份额需持有三年方可在开放期申请退出。 “28年资深投资人” 对于泉果基金，外界并不陌生，这是国内成立的第23家个人系公募，发起股东为重磅级行业大佬——原东方红资管董事长王国斌、原总经理任莉，自去年9月以来就备受市场关注。 王国斌为泉果基金创始人、总经理，具备28年证券从业经验，是国内证券市场入行最早的资深投资专家之一，具备投资银行、一级市场和二级市场复合投资经历，深入洞悉产业链生态及企业生命周期，形成了深厚的行业沉淀和广阔的投资视野，被誉为“企业家型投资人”。 公开资料显示，1986年，王国斌进入北大化学系，后转入 社会 学系，本科毕业后在北大继续攻读国民经济与计划管理专业研究生。硕士毕业后，王国斌最早任职于上世纪90年代中期的龙头券商南方证券、万国证券从事投行业务，后转入中经开证券交易部从事证券投资，实现从投行到投资的职业转换。 1998年王国斌被东方证券作为核心人才引进，2005年起担任东方证券副总裁，深耕公司自营投资、资产管理及证券研究所等领域多年。2005年6月，他带领团队推出著名的“东方红”系列集合理财产品，长期业绩令人瞩目。 据媒体2007年报道，时任东方证券副总裁、39岁的王国斌被评为第十四届“上海十大杰出青年”，获评理由为“通过12年的证券投资实践，形成以‘理论 实践 信念"为特色的投资风格，追求投资的科学性、实效性，投资业绩出类拔萃。” 2010年，国内首家券商资管公司——东方红资管正式成立，王国斌出任董事长，为东方红资管的奠基人和掌舵者。 在东方证券及其子公司任职18年后，2016年王国斌华丽转身，联合数位有着多年企业经营实践经验的合伙人创立私募股权投资基金管理机构——君和资本。 据悉，2019年-2022年王国斌还担任国家制造业转型升级基金投委会委员。该基金由财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司等20名股东发起成立。聚焦制造业基础性、战略性、先导性领域的成长期和成熟期企业。主要投资方向为新材料、新一代信息技术、基础及新型制造及电力装备等。 2022年2月8日，王国斌携团队第三次创业所全力打造的泉果基金正式成立，立足公募基金行业，开启新征程。 王国斌曾在中国资本市场多次重要转折期发声提示风险或机会。如2015年4月，他在一个公开论坛上发表了题为“以史为鉴，投资需珍重”的演讲，提醒大家关注泡沫破灭的风险，别再重演《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》。 打造立体化专家型投研团队 王国斌在人才经营和团队打造上有着丰富经验，被外界高度认可。在其所著的《投资中国》一书中，重点写到“打造可复制的投资团队”。作为东方红资产管理的创始人，他在文中详细阐述了自己的团队管理和人才经营理念。 据了解，泉果基金重视投研团队建设，目前团队有近20人。采用外部引进与自主培养相结合的方式，已建立起一支由创始人王国斌和姜荷泽领衔，包括基金经理、行业研究员、宏观研究专家、量化专家、财务专家、泉果智库专家团等在内的立体化专家型投研团队。团队核心成员平均从业经验超10年，对高端制造、 科技 、医疗、消费等行业有兼具深度和广度的研究。2020年度公募基金“四冠王”赵诣、戴骏等基金经理均已加盟泉果基金。 有着15年证券从业经验的量化专家胡卓文和17年行业经验的财务专家游瑾让投研团队颇具特色。王国斌在《投资中国》写道，“投资就像是翻石头，翻100块石头可能才找到1块好石头，翻200块石头可能才发现3块好石头。我们翻不过来，就用一些量化指标筛选，所以会采用一些能够找出更有竞争力的公司的指标。” 量化工具可以为投资经理提供洞察力，为主动投资提供线索和支持，抓住趋势性的大机会，还可以辅助投资经理在做决策时“反直觉”。 游瑾擅长上市公司财务数据分析，辅助整个团队深入企业基本面研究，将分析结果与实际调研情况相互印证后，从而对企业的经营情况得到更完整、准确的结论，更深刻地理解什么是好公司。 泉果基金董事长任莉曾公开表示，对泉果而言，个体的优秀很重要，但团队内部的专业互补、彼此协同、形成合力更重要。“个体如星，熠熠生辉；团队如火，相互点燃，相互启智。就像人的手，每个指头都重要，每个都不可或缺，也不能冗余。多元、丰富、平衡的生态才是最有生命力的。” 记者从渠道人士处获悉，“在研究员队伍打造上，个人系公募基金有着较大优势。我愿意长期培养并带领一支杰出的研究员团队进行深入研究，为投资提供有力支撑。”泉果基金发起人之一、分管研究的副总经理姜荷泽在近日一场活动中表示，投研团队建设是长期过程。研究队伍的作用可以分成两个层级，第一层级是“探照灯”，为投资经理提供更多研究支持；第二层级是“金钥匙”，能够为投资经理提供好的投资机会。泉果将逐步建立强有力的研究队伍，致力于成为“金钥匙”。 聚焦四大投资方向 分析人士预测，王国斌的投资思想决定泉果基金天然具备基本面投资基因。该公司投资风格上，成长与价值、传统与新兴行业均衡配置，并通过分散投资、组合投资的方式应对市场波动。 渠道人士引述泉果基金的观点称，中国目前有很多新兴行业都在蓬勃发展，成熟行业里也在进行不断整合，这两部分都会具备投资机会。因此，他们会全面筛选股票，不拘泥于某些行业。在高端制造、 科技 、医疗、消费等行业有基础，团队研究深入，有比较性优势。成熟行业中，则会自下而上去精选个股，部分企业如果出现新的商业模式、发现可以更有效率的方式去整合行业，市场占有份额也会有大幅增长。 据悉，泉果基金首只专户产品的投资逻辑将聚焦个股基本面研究，覆盖高端制造、 科技 、医疗、消费等方向，重点把握行业龙头、国企混改、 科技 创新等投资机会。 基金投资中“基金挣钱、基民不挣钱”的情况时有发生，只有极少数客户能够在市场起伏中坚定持有优秀产品。拉长持有时间，可带来产品胜率和收益率的提升，让投资者避免陷入追涨杀跌的误区，追求长期收益。 分析人士认为，三年的时间或能让王国斌更好地发挥二级市场和一级市场投资的经验，以企业家的视角挖掘产业链和企业的发展机会，让投资策略更好地适应市场、获取收益。 责编：林根

欧债危机相关观点投资大鳄索罗斯周二表示，只有欧元区债券才能将欧盟各国从欧债危机中拯救出来。他还批评德国在欧债危机中所扮演的角色，称德国需接受欧债危机，不然就应该退出欧元区。索罗斯认为，这个让欧盟陷入绝望的危机完全是欧盟自己造成的，欧元真的可能毁掉欧盟。他补充道：“逃离困境的方法是德国能更好地对本国和其他债务国的利率负责，拯救欧元和欧元债券计划。如果成功了，代价会很小，但如果失败了，就可能拖垮整个德国的经济。”发行欧元债券是欧元区分担风险的一种方式。另一种解决危机的方式就是让德国退出欧元区。国际货币基金组织和一些其他国家的财政部长都给德国施压，迫使其采取措施解决欧元区危机。以德国为最前线的欧元区北部的债权国与南部负债累累的债务国在对欧元区未来的意见上存在巨大冲突。德国方面表示，说希腊需要更多的时间实现下调赤字的目标为时尚早。这些小国家最终仍可能狼狈地退出欧元区。问题的关键在于西班牙会不会申请欧元区的财政援助，以及希腊能否同意新的紧缩措施。德国、芬兰和荷兰的民众反对接受欧元区其他国家政府的财政救助。索罗斯说，在欧元区，政府无风险论是一个错误的假设，它可以被欧元债务的引进更正。但是德国政治上不会接受这种方式。操纵理论在索罗斯眼中，追求哲学就是追求人类的智慧。1、什么是反身性？反身性是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念。索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔·波普尔的证伪主义哲学的影响，并在此基础上提出了反身性原理，同时将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成功。波普尔的伪证主义哲学对他的重大启示在于：它提示了人类认知活动具有的本质的不完备性。人们只能在一个不断批判的过程中接近真理，在这个过程中的一切判断都只是暂时有效的，并且都证伪的对象。在股票市场上相应的理解应该是：用质朴无邪的、科学定义式的、量化的方法研判股票未来走势，会使投资者陷入一个一个的误区。因为我们不能忽略展现在我们面前的K线走势的背后，有人的观念和灵性在发挥作用，如广大中小投资者的买卖动机和欲望，职业投资者投资预期和投资行为，主力做开盘价、收盘价，刻意打压、拉抬等等。股票市场现有的量化（各种技术指标）、形态化（如M头、头肩底、鸭头等）分析理论和分析工具，在投资参与者的有意识、有思想、有预谋、有特定目的的交易行为面前，是相形见绌、必输无疑的。基于这样的哲学思想，索罗斯在25年的投资商生涯中，逐步形成了自己独特的投资理念：反身性理论。所谓反身性，它表示参与者的思想和他们所参与的事态都不具有完全的独立性，二者之间不但相互作用，而且相互决定，不存在任何对称或对应。例如，投资大众热情参与的行为自然会影响股价的涨升，而当涨升的意念形成后，又作用于股价，股价却不一定按大众意识的形成态势发展，往往令人失望地发生偏差性演变。当投资大众悲观退出，股价也许又意外的飙升、震荡。索罗斯指出，市场永远是对的，我们现有的分析工具不可能准确预测股价走势和坐标位置。因为市场参与者的预期有偏差，而这种偏差又影响交易活动的进程，不是预期与将来事实相符合，而是未来的事件由预期所塑造。市场是不均衡的，参与者本身不独立与事件之外，参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响。即参与者也会影响事件，使事件处在一个动态的波动中。索罗斯的投资哲学是建立在“反身性理论”的基础之上，它的理论含义是：假设人的行为是y，人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所左右的，因此，行为是认识的函数，表述为：y=f（x）它的含义是：有什么样的知识就有什么样的行为。同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。这也就意味着，人的行为对人的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为：x=F（y）它的含义是：有某一类行为就会有某一类知识。把上述两个式子合并之后，我们可以得到这样的公式：y=f（F（y））x=F（f（x））这就是说，x和y都是它自身变化的函数——认识是认识变化的的函数，行为是行为变化的函数。索罗斯将该函数模式称作“反身性”。它实际上也是一种“自回归系统”。2、反身性理论模型索罗斯认为：“市场中存在着为数众多的参与者，他们的观点必定是各不相同的，其中许多偏向彼此抵消了，剩下的就是我所谓的‘主流偏向"。”“存在着一种反身性关系，其中股票价格取决于两个因素——基本趋势和主流偏向——这两者又过来受股票价格的影响。”如图所示，在索罗斯给出的图表中，我们可以看出他所表述的基本趋势，是指上市公司股票每股收益的变化趋势。而股票市场众多参与者对每股收益变化的趋势产生的偏差会彼此抵消，那么，剩下的就是“主流偏向”在起决定性的影响作为。如果股票价格的变化加强了基本趋势，我们称这个趋势为自我加强的，当它们作用于相反的方向时，则称之为自我矫正的。同样的术语也适用于主流偏向，可能自我加强，也可能自我矫正。理解这些术语的意义是很重要的，当趋势得到加强时，它就会加速，当偏向得到加强时，预期和未来股票价格的实际变化之间的差异就会扩大；反之，当它自我矫正时，差异就缩小。至于股票价格的变化，我们将它们简单地描述为上升的和下降的，当主流偏向推动价格上涨时，我们称其为积极的；当它作用于相反的方向时，则称为消极的。上升的价格变化为积极的偏向所加强，而下降的价格变化为消极的偏向所加强，在一个繁荣/萧条的序列中，我们可以指望找到至少一个上升的价格变化为积极偏向所加强的阶段和一个下跌的价格变化为消极偏向所加强的阶段。同时一定还存在着某一点，在这一点上基本趋势和主流偏向联合起来，扭转了股票价格的变化方向。这两条曲线的一个典型走向可能如图所示。起初，对基本趋势的认定将是在一定程度上滞后的，但该趋势已经足够强大，并且在每股收益中表现出来（A—B）。基本趋势被市场认可后，开始得到上升预期的加强（B—C），此时，市场仍然非常谨慎，趋势继续发展，时而减弱时而加强，这样的考验可能反复多次，在图中只标出了一次（C—D）。结果，信心开始膨胀，收益的短暂挫折不至于动摇市场参与者的信心（D—E）。预期过度膨胀，远离现实，市场无法继续维持这一趋势（E—F）。偏向被充分地认识到了，预期开始下降（F—G）。股票价格失去了最后的支持，暴跌开始了（G）。基本趋势反转过来，加强了下跌的力量。最后，过度的悲观得到矫正，市场得以稳定下来（H—I）。我们认为，主流偏向就是指上市公司、机构投资者、证券商等行为团体（大股东），或者行为个人（小股东），对股票市场和对上市公司的具体股票产生的思想观念和认识（有没有前景、价格定位是否偏低、有没有价值回归的机会、各方面的条件是否允许适当炒作等），以及已经在实施、或者正在实施的市场交易行为（有意识、有动机、有目的的交易行为）产生的客观的市场表现结果和事实（用K线所表现出现的图表形态）。如果真的是这样，“主流偏向”就是对股价有决定影响作用的“主力机构”、“庄家”这种投资主体和投资行为的代名词。这实际上就是“有意或者无意的、偶然或者必然的情况下发生的股票价格的操纵行为主体”。索罗斯在美国这样一个比较成熟、规范的市场，为了避开严格的监控体制，避免社会公众对市场操纵行为的反感，把对主力机构、庄家对股价的操纵行为，含蓄、隐晦的描述为“反身性理论”，这不愧是一个了不起的哲学家的思维和风格。索罗斯的“洞察力”，也就是窥探和理解交易者的动机和灵魂的能力。然后，他利用这种操纵手段，恰到好处地把握这种游戏规则，这就是他“狙击全世界”、称雄全世界金融和股票市场的技巧和手段。他的洞察力在于发现了在美国、以及全世界金融和股票市场上或明或暗的股票价格的操纵行为，并用“反身性理论”隐喻了股价操纵的整个过程。他自己则从发现中获得了一次又一次盈利的机会：恰到好处的实施“做庄”的战略，或者准确适时地把握了“跟庄”的机会。投资原则索罗斯是金融界的怪才鬼才奇才，他在国际金融界掀起的索罗斯旋风几乎席卷世界各地，所引起的金融危机令各国金融界闻之色变。从古老的英格兰银行，南美洲的墨西哥，到东南亚新兴的工业国，甚至连经济巨兽日本，都未能幸免在索罗斯旋风中败北。索罗斯管理的对冲基金，投资使用的金融工具，以及使用的资金数量是一般投资者难以望其项背的，但他的投资秘诀对一般投资者还是有借鉴启迪作用的。下面就是索罗斯的24个投资秘诀：⒈ 突破扭曲的观念索罗斯通过早期哲学研究发现人类的认识存在缺陷，对真实的看法有所扭曲，而金融投资的核心就是要对人类存有缺漏和扭曲的认识作文章。⒉ 关注市场预期索罗斯对传统经济学理论建立的完全自由竞争模式不以为然，他认为供需关系的发展会受市场操纵，从而导致价格波动，而不是趋于均衡。此外，未来价格的走势却又是由当前的买入或卖出行为所决定的。因此要依靠自已的认识对市场进行预期。⒊ 市场的无效性古典经济学的有效市场理论假定金融市场最终会走向均衡，而依据索罗斯的观点，金融市场的运作方式注定其是无效市场，即非理性。依靠有效市场理论对行情的判断依据也是靠不住的，利用和把握了无效市场所提供的投资机会，使索罗斯的基金发展状大。基金大鳄索罗斯：中国房地产挺不过三年⒋ 寻找偏差金融市场在不均衡中运转造成市场参与者的市场预期与客观事物出现不可避免的偏差，寻找市场可能出现过度非均衡的倾向是发现投资机会的捷径。⒌ 发现联系市场参与者带着偏见操作，而偏见本身也能影响事件的推展。索罗斯认为市场参与者的偏见和现实事态的进程存在反作用联系，未来的事件被期望所塑造。⒍ 揭示市场偏见根据反射理论，市场天生就不稳定，偏见和认知缺陷将进一步导致市场波动，又将再次影响了投资人的期望——认知和现实间出现双向的回馈，这种不稳定将对投机者极为有利。⒎ 利用市场不稳定当市场预期与客观事物出现偏差时，金融市场会出现连续“涨跌” 的不稳定状态，从而给投资者提供了了解市场想法的机遇。⒏ 把握混乱索罗斯以为，股票市场运作的基础不是逻辑层面，而是基于群体本能的心理层面，理解金融市场中混乱根源正是其挣钱的良方。⒐ 善用过度反应的市场散户投资人的认知缺陷和盲从会使市场过度扩大，而当偏差过大至超过某个临界点时，则会出现相反趋势。索罗斯在大部分的时候会一边跟着趋势走，一边寻找趋势的转折点并准备反向投资。⒑ 基本面索罗斯认为市场参与者的偏见不仅决定市场价格，而且还影响到“基本面”，从而反射理论将发挥作用。一旦觉察到基本面受影响，则能快人一步。⒒ 先投资再调查索罗斯在投资实践中，总是根据研究先假设一种发展趋势，然后建立小仓位来试探市场，若假设有效，则继续投入巨资；若假设是错误的，就毫不犹豫地撤资。⒓ 预测趋势索罗斯善于从宏观的社会、经济和政治因素来分析行业和股票，以期发现预期和实际股票价格之间的巨大差距从而获利。⒔ 勇于突破很多投资者的错误是明明准确地把握市场趋势却因为缺乏自信而错失良机。索罗斯的观点就是：如果你对某笔交易有很大的把握，就应该勇于大量注资，在高杠杆上保持平衡。⒕ 兼听则明索罗斯认为，除了凭借专业知识进行分析之外，直觉在投资方面的作用也很重要。而他的直觉常常来自于对国际贸易状况宏观考虑以及从身边诸多国际金融权威人士了解到的他们对宏观经济发展趋势看法和策略。⒖ 求生自保尽管用信用杠杆进行投资可以扩大盈利，但一旦出现错误将会损失惨重。索罗斯成功的原因之一即是他擅长于绝处求生，发现错误时趁早平仓，及时撤退，以避免更大损失。⒗ 接受错误索罗斯认为，虽然犯错误不是什么光彩的事情，但这毕竟是游戏的一部分。因此他在投资一开始常常假设自己建立的投资仓位可能有错，并提高警觉，如此一来，就能比大多数人更为及时地发现和矫正错误。⒘ 切忌赌徒心态在索罗斯看来，承担风险本身无可厚非，但那种孤注一掷的赌博式冒险应该及时制止。⒙ 思考和自省索罗斯对待金融市场有一种超然物外的耐心，他认为利率和汇率变动的效果需要时间，因而整个投资往往是一场持久战。花时间去思考，学习和自省往往是等待过程中重要的一个环节。⒚ 忍受痛苦索罗斯曾说过，如果你未准备好忍受痛苦，那就不要再玩这种游戏。投资者必须懂得如何保持冷静、承受亏损。⒛ 心理素质稳定的心理素质和钢铁般的意志是索罗斯成功的重要秘诀，他理解市场有非理智的一面，因此，他就如同牧羊人一样，在大部分的时间随着羊群移动，一旦出现一个机会就会敏锐地觉察到并冲到羊群前面。21. 两面避险索罗斯是对冲基金领域里的大师级人物，他懂得在通过在多头和空头两面下注，将投资部位中风险资产的组成多样化，从而在一定程度上规避风险。索罗斯：中国股市在2008年奥运会结束前会平稳运行22. 保持低调索罗斯在投资方面大开杀戒的同时，对自身常常保持低调，他对自己的投资策略总是讳莫如深，也很少将自己的秘密公布于众。23. 善用杠杆懂得利用杠杆不但可以提高投资力度，同时还能进一步提高报酬率。但是杠杆投资不仅需要好的心理素质，还需要保持杠杆平衡的技巧和能力。24. 最佳与最差索罗斯的宏观分析为关注大格局——国际政治、各国货币政策、通货膨胀、利率、汇率的变化等。然后他会选取一行业中最好和最差的股票并忽略其他股票，他相信这种套头策略会有很好的表现。

“100万人产生一个”、“年薪百万、多金有才”……不久前，深圳一名QDII(合格境内机构投资者)基金经理在《非诚勿扰》征婚时，被贴上了这样的标签。相比公募，私募的薪酬体系更为灵活，基金经理有可能拿到更丰厚的报酬，这就难怪连汇添富原总经理林利军这样的公募老总都“奔私”了。沪上一名私募研究员告诉《第一财经日报》记者，私募的收入主要来自两方面：管理费和业绩提成。一般情况下，公司会拿走业绩的20%，而其中的1/5则属于投研团队。以上海一家知名私募为例，该公司的产品组合规模约为20亿美元，若赚1个点便是2000万美元，公司拿20%就是400万美元，投研团队则将获得其中的80万美元，由于研究团队与投资团队的提成基本等比例，所以研究团队实际可拿到40万美元。多位业内人士向《第一财经日报》记者表示，即便同是研究员，最后拿到手的奖金也千差万别，同一家公司同一个岗位的收入可能差十倍。薪酬揭秘一家好的私募到底能有多赚钱，又有多大方?朱雀投资提交在股转系统的公开转让说明书道出了隐情。公开转让说明书显示，今年上半年朱雀投资主营业务收入包括基金管理费、投资顾问费、浮动业绩报酬、认购费等。浮动业绩报酬即通常所说的提成，通常为单位净值超过面值或约定业绩基准部分的20%。上半年，朱雀录得总营业收入约4.53亿元，其中浮动业绩报酬部分占比最高约为4.18亿元，净利润2.73亿元。其中，仅“支出工资、奖金、津贴和补贴”一项就达到9503万元左右，占到上半年净利润的34.8%，按朱雀投资上半年总人数66人计算，人均半年收入就达到了约144万元。不过，无论是私募还是公募，基金经理的收入都远远高于后台员工。同样，即便都是做研究员，收入情况也是两极分化。“私募高的很高，低的很低，我知道基本工资是1万块的人很多。最后奖金是看你荐股的好坏与赚钱的程度。这种体制也是大多数私募采用的，导致牛市赚很多钱，熊市比较难熬。”上海一家新成立公募的投资总监对《第一财经日报》记者说。北京一家私募的投资总监温权(化名)也告诉本报记者，投研薪酬采用的是市场化的计算准则，人与人不一样，差距甚至达到十倍。以研究员的年终奖来说，论能力和贡献从10万到近百万都有。“工作两年内的话，一般是20万~30万一年的总薪资。研究员也没那么好做，百里挑一。”他说。“一个点拿40万美元，年终奖一般就是这个。当然也还要加上平时的base(基本工资)。”上述上海私募研究员告诉记者，平时一般月薪就是发定薪，年末根据考核业绩来发奖金，而重阳投资则是相对另类。“重阳的模式就是基本工资很高，应届生做研究员的月薪就是2.8万~3万元，资深的就更高了，指数级别地上升。所以就不是直接和业绩挂钩，主要是看今年你的表现怎么样，然后决定给你N月的base。”上述上海的私募研究员说。“一部分私募相对比较现实，就是承包制，挣钱的时候就海挣，不挣的时候就没了。挣了钱就拍屁股走人，因为后面如果是熊市的话就白干了。”温权表示。“至于公募，一个普通研究员进来也就是2万元，毕业只有1年的话，2万元都拿不到的。在卖方做了两三年后在买方做1年，研究员大概是2.5万的水平。在上海，一般的基金经理是3万~4万的月薪。不包括年终奖。”上述新成立公募的投资总监向本报记者透露。晋升考核百万年终奖显然不是那么容易拿到的，比拼在还没毕业时就已经开始。深圳一家规模超百亿的私募内部人士告诉《第一财经日报》记者，去年公司新招投研团队10人，收到简历约2000份，参与首轮面试的人数达到100人。基金经理这一层面的考核就更为复杂严格。以上述深圳大型阳光私募为例，基金经理的考核主要有两项：投资研究及对组合收益的贡献——是否大比例超过指数基准。本报记者了解到，该私募的投研进阶为“研究员-基金经理助理-基金经理-高级基金经理-投资委员会委员”，一路下来大约需要8~10年，从研究员到基金经理要3~5年，而公募则相对体系化，几年的基金经理助理之后再往上就是基金经理。研究员晋升基金经理助理前，有四关要过：做研究写分析报告，去调研写调研报告，还要写一些行业的深度分析及上市公司的深度分析。成为基金经理助理后，除了继续做研究，还要过模拟组合及荐股这两关，才能成为一名真正的基金经理。“一个非常严格的考评标准，全部量化后打分，每个季度考评一次，连续两年表现优秀，考评都不错，就可以上来了。”一位接近该私募的投资人士介绍称。同时，一些私募投资人士也表示，创业后通常找的团队成员是此前与自己有过合作的同事或熟悉的业内人士。“我现在这两个研究员都是我自己带过的，用着也放心。”温权表示。不过，在一个固定体系下成长起来的投资经理，对其他体系会有较长的适应过程。“一些研究员要看3年以上的，你用1年的业绩来考核人家也未必合理。”业内人士指出，重阳投资不同于其他私募薪酬制度的一个原因，或许是因为他们对研究员的考核时间周期较长，这种模式也适合长期考核。“不同的培养体系也有一定的不兼容性。如果体系比较独特，在其体系下成长起来的研究员必须在这个体系下才能更好地发挥作用，单打独斗的话可能就没有办法做太好。”上述上海私募研究员亦表示。搭建团队招了两名研究员后，温权发行了他“奔私”后的第一只产品。“仓位没敢太高，刚刚开始建好安全垫。”温权告诉《第一财经日报》记者，投研团队以其为核心，两名研究员都是此前在公募任职研究总监时的下属。上半年来，像温权这样“奔私”一度成为基金业潮流，但下半年碰到断崖式下跌行情，公募“奔私”潮趋缓。东方财富choice统计数据显示，今年上半年共有178名基金经理离职，涉及69家基金公司，其中6月份离职的基金经理达51人。7月份至今，离职基金经理数减少为79人。“团队很重要，要找到合适的团队。我并不想迅速做私募，做得越快可能也死得越快，结局可能不是很好。这是当时没有去私募的一个考虑。”上述新成立公募的投资总监表示。一方面，鉴于市场周期波动性的不可避免，私募盈利会受到市场波动的影响;另一方面，管理费受产品设立的节奏、数量和规模影响，与现有产品赎回、清算退出、业绩表现等也相关。而管理规模、业绩表现还受到诸如货币政策、财政政策、产业政策、证券市场监管政策、市场情绪等不可控因素的影响，具有一定的不确定性。同时，是不是要“奔私”创业，基金经理们的思量不同。一旦创业，意味着无法像此前那样一心专注于投研，租办公场地、联系发行渠道等都要落到自己身上，搭建团队更是核心。鉴于不同基金经理有不同的核心竞争力，在做初始团队搭建时，基金经理通常围绕核心竞争力来进行，若着眼于未来的建设显得异常重要。“投资是一辈子的事，今年可能赚了几千万、一个亿，你并不能保证明年不会吐出去。”上述新成立公募的投资总监表示。一位此前在公募搭建过团队的私募老总也表示，做公募时着急出成绩，会挖熟手;但创立私募后，考虑的是长期的事业，也不急于第一年就做出好成绩。

【 #经济师考试# 导语】2017年中级经济师考试即将结束，经过长时间的艰辛备考，相信大家都收获了属于自己的成功和喜悦！在学习的路上，你从不孤单，为了同一个梦想而坚持、努力，无论考得怎么样，都是对自己的考验！ 　　一、单项选择题 　　1.暂缺 　　2.债券是资本市场重要的工具之一,其特征不包括() 　　A.流动性 　　B.安全性 　　C.收益性 　　D.永久性 　　答案：D　　3人民币普通股票账户又称为() 　　A.基金账户 　　B.A股账户 　　C.B股账户 　　D.人民币特种股票账户 　　答案：B　　4在我国,负责监管互联网信托业务的机构是() 　　A.中国人民银行 　　B.中国银监会 　　C.中国证监会 　　D.中国保监会 　　答案：B　　6.在利率决定理论中,强调投资与储蓄相互作用的是() 　　A.马克思利率理论 　　B.流动性偏好理论 　　C.可贷资金理论 　　D.古典利率理论 　　答案：D　　7.通常情况下,当市场利率(债券预期收益率)低于债券收益率(息票利率)时,发债企业多采用() 　　A.折价发行 　　B.溢价发行 　　C.等价发行 　　D.止损价发行 　　答案：B　　8.在均衡状态下,任何不利用全市场组合,或者不进行无风险借贷的投资组合均为于资本市场线的() 　　A.上方 　　B.线上 　　C.下方 　　D.不确定位置 　　答案：C　　9.假设某公司股票的β系数为1.15,市场投资组合的收益率为8%,当前国债的利率(无风险收益率)为3%。则该公司股票的预期收益率为() 　　A.8.25% 　　B.8.50% 　　C.8.75% 　　D.9.00% 　　答案：C 　　12.题目暂缺 　　A.英国 　　B.美国 　　C.中国 　　D.澳大利亚 　　答案：A　　13.题目暂缺 　　A.中国人民银行 　　B.中国银行协会 　　C.中国银行业监督管理委员会 　　D.中国证券监督管理委员会 　　答案：C　　14.我国小额贷款公司的主要资金来源是股东缴纳的?本金,???资金以及() 　　A.公众存款 　　B.暂缺 　　C.发行债券 　　D.不超过两个银行业金融机构的融入资金 　　答案：D　　15.我国负责监管??市场的机构是() 　　A.中国人民银行 　　B.中国银行业协会 　　C.中国证券监督管理委员会 　　D.中国银行业监督管理委员会 　　答案：C　　16.随着经济全球化和金融自由化的深入,商业银行的营销越来越注意() 　　A.产品营销 　　B.关系营销 　　C.“4P营销组合策略 　　D.“4C"营销组合策 　　答案：A　　17.下列因素中,属于商业银行贷款经营“5C标准的是() 　　A.客户( Consumer) 　　B.成本(Cost) 　　C.资本( Capital) 　　D.便利( Convenience) 　　答案：B　　18.2005年中国银监会发布了《商业银行风险监管核心指标》,其中属于信用风险指标的是() 　　A.核心负债比率 　　B.流动性比率 　　C.不良资产率 　　D.利率风险敏感度 　　答案：C 　　19-20暂缺 　　21-29暂缺 　　30.信托财产管理中,信托财产事实上的处分是指() 　　A.??信托财产 　　B.赠与信托财产 　　C.消费 　　D.转让信托财产 　　答案：C　　31.《金融租赁公司管理办法》规定,信托公司如果不能按期开业,可以() 　　A.申请延期1次,延长期限不得超过3个月 　　B.申请延期1次,延长期限不得超过6个月 　　C.申请延期2次,延长期限不得超过3个月 　　D.申请延期2次,延长期限不得超过6个月 　　答案：D　　32.《金融租赁公司管理办法》规定,金融租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不超过资本净额的() 　　A.10% 　　B.20% 　　C.30% 　　D.40% 　　答案：D　　33金融租赁公司在开展租赁业务时,可以和其他机构分担风险的业务是() 　　A.转租赁 　　B.直接租赁 　　C.委托租赁 　　D.杠杆租赁 　　答案：D　　34.根据《信托公司管理办法》规定,信托公司的同业拆借余额不得超过其净资产的() 　　A.10% 　　B.20% 　　C.30% 　　D.40% 　　答案：C　　36.某公司打算运用6个月期的沪深300价指数期货为其价值600万元的股组合套期保值,该组合的值为12.，当时的期货价格为400元,则该公司应卖出的期货合约数量为()份。 　　A.15 　　B.27 　　C.30 　　D.60 　　答案：D　　37.假设某公司于三年前发行了5年期的浮动利率债券,现在利率大幅上涨公司要支付高昂的利息,为了减少利息支出,该公司可以采用() 　　A.货币互换 　　B.跨期套利 　　C.跨市场套利 　　D.利率互换 　　答案：B　　38.某单位在经营过程中，既有借入资金,也有贷出资金，贷出资金采用固定利率而借入资金采用浮动利率。最近利率一直在上升,则() 　　A.该单位可以从利率不匹配中获益 　　B.该单位的利息收益会不断减少 　　C.该单位会面临流动性风险 　　D.该单位会面临投资风险 　　答案：B　　39.凯恩斯认为,当利率极低时,人们会认为这种利率不太可能上升而只会下跌,从而选择持币在手这种现象称为() 　　A.流动偏好陷阱 　　B.资产泡沫 　　C.边际消费倾向 　　D.交易动机陷阱 　　答案：A　　40.从货币形式保有资产存量的角度分析货币需求,重视存量占收入比例的货币需求理论是() 　　A.剑桥方程式 　　B.费雪方程式 　　C.现金交易说 　　D.凯恩斯的货币需求函数 　　答案：A 　　41.在我国的货币层次划分中，未包括在M1中,却包在M2中的是() 　　A.支票存款 　　B.流通中的现金 　　C.单位活期存款 　　D.单位定期存款 　　答案：D　　42.假设法定存款准备金率为10%,超额存款准备金率为5%,流通中的现金?亿美元,存总量为150亿美元,则基础货币为()亿美元 　　A.28.5 　　B.55.5 　　C.62.5 　　D.90.0 　　答案：A或B　　43.中央银行确定货币供给统计口径的标准是金融资产的() 　　A.稳定性 　　B.收益性 　　C.风险性 　　D.流动性 　　答案：D　　44.石油危机、资源枯竭等造成原材料、能源价格上升,从而导致一般物价水平??,这种通货膨胀类型属于() 　　A.需求拉上型 　　B.成本推进型 　　C.结构型 　　D.隐蔽型 　　答案：B　　45.按照离岸金融中心的分类,日本东京的海外特别账户属于()。 　　A.避税港型中心 　　B.伦敦型中心 　　C.东京型中心 　　D.纽约型中心 　　答案：D　　46.下列中央银行的职能中,属于“政府的银行”职能的是()。 　　A.管理境内金融市场 　　B.制定实施货币政策 　　C.控制信用规模 　　D.代理国债发行 　　答案：D　　47.下列中央银行业务中不属于资产业务的是() 　　A.再贴现业务 　　B.再贷款业务 　　C.债券发行业务 　　D.证券买卖业务 　　答案：C　　48-51暂缺 　　52.根据《商业银行风险监管核心指标》,我国商业银行不良贷款率不得高于( ) 　　A.2% 　　B.3% 　　C.4% 　　D.5% 　　参考答案D 　　53.官方按照预先宣布的固定汇率。依据若干量化指标的变动,定期小幅调整汇率的制度称为() 　　A.爬行盯住制 　　B货币局制 　　C联系汇率制 　　D管理浮动制 　　【参考答案】A　　54中国外汇交易中心采用的组织形式是() 　　A股份制 　　B.社员制 　　C会员制 　　D轮值制 　　【参考答案】　　55.2016年10月1日起实施的SDR新货币篮子中人民币的权重是。() 　　A.8.09% 　　B.8.33% 　　C.10.09% 　　D.10.92% 　　【参考答案】D　　56.一国出现国际收支逆差时,可以采用() 　　A紧的财政政策 　　B松的财政政策 　　C中性财政政策 　　D混合财政政策 　　【参考答案】A　　57.为加大人民币对一篮子货币的参考力度,2015年12月11日,中国外汇交易中心发布 　　A人民币汇率指数 　　B.人民币汇率波动幅度 　　C人民币汇率形成新机制 　　D人民币汇率逆周期因子 　　【参考答案】A　　58.截至2016年12月31日,我国的外汇储备规模为()万亿美元 　　A.2.54 　　B.286 　　C.3.01 　　D.3.99 　　参考答案：C 　　二、多项选择题(共20题。每题2分,每题的备选项中,有2个或2个以上符合题意,至少有1个错误项选不得分少选,选的每个选项0.5分 　　61.按照资产配置比例的不同,基金可分为( 　　A.偏股型基金 　　B.偏债型基金 　　C.私募基金 　　D.股债平衡型基金 　　E.灵活配置型基金 　　【参考答案】ABD　　62关于金融衍生品的说法,正确的有() 　　A.金融衍生品的价格决定基础金融产品的价格 　　B.金融衍生品的基础变量包括利率、汇率、价格指数等种类 　　C.基础金融产品不能是金融衍生品 　　E.金融行生品合约中需载明交易品种、数量量交地等网 　　【参考答案】BCDE　　63下列假设条件中,属于布莱克斯科尔斯期权定价模型假定的有()。 　　A.无风险利率为常数 　　B.没有交易成本、税收和卖空限制,不存在无风险套利机会 　　C.标的资产在期权到期之前可以支付股息和红利 　　D.市场交易是连续的 　　E.标的资产价格波动率为常数 　　【参考答案】ABDE　　64单一银行制度作为商业银行的一种组织形式,其优点有() 　　A.防止银行的集中和垄断 　　B.加强了银行的竞争 　　C.降低了银行的营业成本 　　D.鼓励了银行的业务创新 　　E.实现了银行的规模效益 　　【参考答案】AC　　65在金融行业发展过程中,我过金融行业自律组织起到的积极作用主要有() 　　A实现金融行业的自我约束和自我管理 　　B保护行业共同利益 　　C提高政府的监管水平 　　D提高金融行业的管理水平 　　E优化金融行业的业务品种 　　【参考答案】ABDE　　66与“巴塞尔协议”相比,“巴塞尔协议②”做出的改进有() 　　A加强市场约束 　　B增加逆周期缓冲资本 　　C提出最低资本充足率要求 　　D加上监管*的监督检查 　　E引入杠杆率监管标准 　　【参考答案】ACD　　67在基础类理财业务中,商业银行发行的理财产品可以投资于() 　　A公司信用类债券 　　B权益类资产 　　C大额存单 　　D金融债券 　　【参考答案】ACDE　　68在资本市场中,由投资银行的融资功能与经济业务相结合而产生的业务有( 　　A证券存管业务 　　B证券交割业务 　　C证券清算业务 　　D融券业务 　　E融资业务 　　【参考答案】DE　　69目前在我国,可申请从事基金销售的机构主要由() 　　A.证券公司 　　B.担保公司 　　C.商业银行 　　D.证券投资咨询机构 　　E,基金注期登记机构风 　　【参考答案】ACD　　70关于信托特征的说法,正确的有() 　　A.信托具有无风险性 　　B.受托人承担有限信托责任 　　C.信托财产独立于受托人的固有财 　　D.信托管理不因意外事件的出现而终止 　　E.受益人无须承担管理之责就能享受信托财产的利益 　　【参考答案】BCD　　71-100暂缺

　人类在对自然界和实际生活中各类随机现象的深入研究是产生概率统计的前提和基础，从这一方面上看，概率统计脱胎于实际生活。当前，人们对概率统计的认知只是停留在浅表的层面，认为概率统计高深莫测，采用敬而远之的策略，出现了概率统计与实际生活的分离，这不但会影响概率统计的实际应用，也会使实际生活难于做出科学的判断和合理的决策。新时期的实际生活正在丰富多彩，人们应该利用概率统计这一武器，从实际生活出发，探寻概率统计应用的方法和策略，使人们的日常行为、实际生活、具体生产得到科学化的指引，做到对整个社会发展、科学、进步水平的支持与保障。 　　1 概率统计对于实际生活的重要价值 　　从概率统计的产生和发展来看，概率统计脱胎于对实际生活现象的观察，而实际生活和生产的发展也需要概率统计作为基础和手段，因此，在生活和生产中与概率统计打交道是常见的现象，社会越发达就越需要深入利用概率统计这一武器，做到对行为的控制和决策的支持。在保险工作、抽奖活动、质量判断、游戏活动等具体的生活中，概率统计有着直接而重要地应用，而大众由于没有必要的概率统计知识和手段，往往会做出非理性判断和不科学决策，最终造成对自身的不利影响。一些商家会应用概率统计的手段，通过科学、准确地概率统计实现自身的应力和利润。从上述两个层面的分析，可以理解概率统计对社会各主体的作用，也能看到概率统计对于实际生产的重要意义，因此，有必要针对实际生产和生活展开概率统计的深层次利用。 　　2 实际生活中概率统计的具体应用策略和方法 　　（1）保险工作中对概率统计的应用 　　某保险公司承担汽车保险业务，在保险额上限为20万元的第三者责任险中，车主缴纳1200元保险费用，如果有1000辆汽车投保，计算此保险公司盈利40万元的概率，保险公司亏本的概率是多大？假设每次交通事故保险公司理赔平均额为5万元，盈利40万元意味被保险车辆出现事故的车次不超过16次，正常情况下车辆出现事故的概率为0.005，如果盈利40万元为事件C，计算可以得知p（C）=0.99998，由此可以得知，保险公司盈利40万元的概率是相当高的。 　　（2）抽奖活动中对概率统计的应用 　　抽奖是现代市场经济常见的促销手段，很多消费者在商家的抽奖活动前会改变消费策略和方法，因此，商家愿意通过抽奖活动确保市场扩大和利润增长。而在具体的抽奖活动中，如果奖券的数量不高，很多消费者会产生错误的想法，认为后抽奖的人具有更大的中奖概率，纷纷选择靠后的抽奖顺序。如果中奖出现在抽奖的初始时期，会在消费者中产生"内部操作"的思想。这时商家应该利用概率统计的手段，说明顺序和中奖的关系，展现抽奖活动的公平性，做到对消费者正确地引导。例如：商家可以假设50张抽奖券中有5张是中奖奖券，现在有2人去抽奖，通过概率统计的准确计算，得出P（1）和P（2）通过对比P（1）和P（2）的大小，可以科学判断抽奖顺序和中奖之间没有必然的联系，进一步体现抽奖的公平，做到对消费者困惑和歧义的有效处理，建立商家更为积极的商业形象。 　　（3）质量判断中概率统计的应用 　　例如，张老师在批发市场买苹果，当询问苹果质量如何的时候，卖主说一箱苹果100个，里面至多有四五个是坏的.张老师随机打开一箱抽取了10个，结果这10个中有3个是坏的。通过概率统计可以得知，一箱苹果100个，其中5个是坏的，抽取的10个中坏苹果为3的概率为P（X=3）=0.00625，同理，P（X=4）=0.00038，P（X=5）=0.000003，根据古典概率的定义，10个苹果中坏苹果大于2的概率P（X>2）=P（X=3）+P（X=4）+P（X=5）=0.006633，苹果质量一定与买主说的不一致. 　　（4）游戏活动中概率统计的应用 　　生活中有各类娱乐和游戏活动，很多看似简单的游戏会引发人们的兴趣，例如：常见的"套圈"就是一款看似简单而实际困难的游戏，套圈游戏的规则是：在固定的距离上，投掷套圈，套圈能够套取的物品就是游戏的奖品。在实际生活中，很多人低估了游戏的难度，导致大量购买套圈，造成得不偿失的问题。 　　3 结语 　　概率统计是数学重要的知识组成，也是来源于实际和生活的方法归纳与总结，在实际应用中概率统计与生活有着紧密的联系，特别在重要的应用领域，概率统计的思想、手法和判别有着关键性的应用，不但可以为生活提供更为科学的认知，也为各类生活决策提供合理和有效的基础。 　　

宁夏银帝房地产开发有限公司宁夏银帝房地产开发有限公司成立于2000年9月，集团全资子公司，公司注册资金2.8亿元人民币，国家房地产开发一级资质企业，宁夏回族自治区非公有制重点骨干企业。公司始终秉承“诚信如山铸品牌”的经营理念、科学规范的管理和灵活多变的经营模式，通过国际质量、环境、职业健康三标体系认证，树立了良好的品牌和社会形象，连续七年荣获宁夏房地产开发十强企业称号。公司本着“高起点规划，高水平设计，高质量施工和高标准管理”的开发原则，先后精心打造了银帝丽锦苑、金色雅苑、丽水家园、云和家园、紫微星座、宝湖天下等20余个大型住宅及商业项目，有力地推动当地房地产产业的健康发展。地址：宁夏银川市兴庆区中心巷148号鑫磊大厦5、6层浙江万银房地产有限公司浙江万银房地产有限公司由杭州银帝投资有限公司参股投资成立，总注册资金7亿元人民币。公司秉承“专业、务实、创新”的经营理念，履行“创造精品、回馈社会”的承诺，力争成为国内最具竞争力房地产专业运营公司。目前公司开发的杭州钱江新城核心中央商务区万银国际项目，是一座集酒店、商务、办公为一体的5A级智能化高端综合建筑体，总投资达到25亿多元，是未来钱江新城商务核心区标志性建筑群。地址：杭州市钱江新城民心路100号万银国际41层 邮编：310000宁夏银帝置业有限公司宁夏银帝置业有限公司成立于2004年3月，集团全资子公司，主要从事地产销售代理、地产营销策划、房地产二、三级市场中介服务。公司致力于推进银川市房地产销售代理市场的健康有序发展，先后成功销售代理项目达600余万平方米。经过多年的实际操盘，公司已发展为管理理念先进，服务意识超强，代理流程规范的高素质专业团队，在银川房地产代理市场赢得了良好的声誉。地址：宁夏银川市金凤区正源南街宝湖天下销售中心 邮编：750001宁夏银帝物业服务有限公司银帝物业服务有限公司成立于2003年12月，集团全资子公司，国家物业管理三级资质企业。公司遵循“业主至上，诚信为本”的宗旨，树立“诚信、服务、规范、创新”的经营理念，创立了具有银帝特色的“以人为本——人性化管理”的物业管理模式。先后荣获“中国物业管理最具社会责任企业”、“中国金牌物业管理企业”等称号。地址：宁夏银川市金凤区正源南街宝湖天下 于右任书法艺术研究院银帝博物馆宁夏银帝博物馆经自治区文物、民政部门批准，于2010年8月建成，是自治区第一个社区博物馆，并成立了于右任书法艺术研究院，国学大师饶宗颐为研究院题写院名。馆内设有兰亭风馆、陕甘宁边区税票馆、于右任先生墨宝馆及秦砖汉瓦馆，集中向公众免费展示百名中国书法家协会理事的书法作品，千余件珍贵的陕甘宁边区印花税票，412幅于右任先生墨宝、216件于右任书法碑刻遗珍，以及大批春秋战国时期的古陶瓷和秦砖汉瓦，上千台跨度百年的老相机。博物馆里的每件藏品，都倾注了银帝人对祖国、对民族和对下一代的深厚情感，值得欣赏与品味，集团将矢志不渝地为弘扬和保护中华民族传统文化奉献赤诚的爱心。地址：银川市新华东街丽水家园内北京银帝艺术馆北京银帝艺术馆位于朝阳区高碑店文化产业园，建筑面积1万平米。艺术馆综合体依照功能分展厅、工作室、会所办公三部分。投入使用后的艺术馆将成为集艺术交流展览、教学科研实习、商业企划运营、文化传媒办公为一体的综合性展馆。宁夏银帝艺术馆正在建设的宁夏银帝艺术馆新馆位于银川阅海湾中央商务区，总建筑面积3万平方米，建成后的艺术馆将成为民营企业弘扬保护中华传统文化的典范，不仅为企业文化建设增添靓丽色彩，凸显企业的社会责任感和使命感，更体现了企业的价值取向。银帝国际文化传媒（北京）有限公司银帝国际文化传媒（北京）有限公司是银帝集团对市场的高瞻远瞩，本着做强做大文化产业而新组建的一家综合性文化产业龙头企业。秉承“传承中国传统文化，做优秀文化的传播者和创造者”的使命，坚持以创新作为企业发展的灵魂，充分利用政府、社会、市场资源，构建以文化产业为核心，以传媒产业和文博产业相辅的多元化产业结构，逐步形成以文化为平台，以品牌融合资源，以文化创造价值的经营理念，实现优势互补、相互扶持、相互依托、资源共享的和谐发展，通过几年的不断培育发展，使其成为国内一流的国际化知名文化传媒公司。公司主要从事文化艺术交流与策划、文化活动合作与推广、文化项目投资；文化艺术品的投资、收藏鉴赏、学术研究与传播；文化产品的设计、制作及销售；影视策划投资制作；企业形象策划、企业文化咨询服务；会展策划与服务；图文设计制作及代理发布各类广告。地址：北京市朝阳区建国门外大街甲6号中环世贸中心C座10层 浙江万赛软件科技有限公司浙江万赛软件科技有限公司创建于2002年，集团控股公司。是中国国际电子商务创新企业、中国内网通讯与安全行业龙头企业，已通过IS09001管理认证，拥有22个完全自主知识产权的软件产品，是业内领先的专注于政府和企业信息化综合解决方案的提供商。拥有政务内网用户数15万多人，企业用户10万多家，与国家环保、武警部队、国家税务总局等达成合作共识，计划在三年内，企业的产品和业务将覆盖全国各省市县的主要部门。公司产品和业务已覆盖北京、天津、浙江、江苏、宁夏等地。地址：杭州市钱江新城民心路100号万银国际40层万银电力电子科技（北京）有限公司万银电力电子科技（北京）有限公司是一家以先进、特殊的电力电子模块进行产品设计、生产和程序控制的科技型公司。通过利用国际上现有世界领先的电力电子技术，结合中国的具体情况加以改造，公司可研发并生产出满足国家现阶段以及未来发展需要的电力电子产品。所应用的技术全部属于自主研发，拥有自主知识产权，填补了国内在这一行业的新技术空白。应用该类技术生产的产品已经获得了各种重要的国际认证，并得到了欧美市场的认可，公司未来发展前景极为广阔。地址：北京市顺义区南彩镇彩达三街一号 北京银帝投资有限公司北京银帝投资有限公司成立于2010年1月，集团全资子公司，公司注册资本11000万元，是以资本运作、资产管理、投资管理、咨询与信息服务为主的专业化投资公司，是集团北京地区主要的对外投资平台。秉承“诚信如山，为资本服务”的宗旨，着力于以自然资源、社会资源和品牌资源为主要核心战略，以投融资能力、管理能力、服务能力和创新能力为核心竞争力，努力实现社会、政府、企业与投资人多方共赢。努力打造成为一个富有实力、充满活力、高成长性的金融资本和实业资本高度融合的综合性、现代化、专业化的投资控股公司。地址：北京市朝阳区建外大街甲6号中环世贸C座10层 邮编：100022上海银帝投资管理有限公司上海银帝投资管理有限公司成立于2009年7月，集团全资子公司，注册资本11000万元。公司致力于股权投资（PE），风险投资（VC），股票、期货、外汇等直接投资操作业务，投资管理，投资咨询。公司直接投资品种优良、成长潜力高于平均水平、现金流量好、稳定成长的中小型公司股权，并提供各项增值服务：协助企业进军中国本土及海外资本市场；优化企业发展战略和商业模式；为企业并购整合物色对象、设计方案、协调关系等全程协助；帮助企业进行管理改进、引进人才、激励优化等。目前已直接或间接投资地方商业银行、媒体动漫、液体化工、医疗器械等项目，并与政府合作成立股权投资基金，近期还将投资林业与人造板材、大型国内国际物流、煤炭、CAE软件控制等项目。地址：上海市浦东新区福山路388号1707室宁夏银侨投资基金管理有限公司宁夏银侨投资基金管理有限公司以中国侨联为主倡导人，由银帝集团与世纪金源集团共同发起。公司注册资本3000万元，主要经营范围包括：非证券业务的投资管理、咨询。宁夏银侨投资基金管理有限公司是以引导华侨、侨眷资金参与西部开发主流建设为出发点，面向广大海外华侨的专业基金管理公司。基金公司通过发行基金的方式募集资金，主要投向为：资源开发和基础建设的技术服务、西部文化产业整合上市以及西部特色农业和农产品增值服务。宁夏银侨基金公司的管理团队，由前金融监管部门官员、资本市场资深人士、法律界资深人士以及实业界知名企业家组成。2012年，公司将发行首只基金--“西部成长基金”，规模5亿，中期目标：发行3-5只专项基金，使管理基金总规模超过30亿元人民币；长远目标：5-10年内在基金公司的基础上，将集团打造为集基金、银行、保险为一体的具有国际先进水平的金融控股集团公司。地址：宁夏银川市兴庆区中心巷148号鑫磊大厦5、6层 内蒙古察右后旗银帝矿业有限公司内蒙古察右后旗银帝矿业有限公司成立于2007年9月，集团全资子公司。公司所开采的矿是内蒙古乌盟地区最大的铁精粉生产加工选场，由大九号铁矿和金龙铁矿整合而成。矿区面积为2.82平方公里，资源储量为3000万吨，属粗颗粒磁铁矿，采用露天开采方式，日生产2000吨以上。地址：内蒙古乌兰察布市察右后旗青海万银矿业投资有限公司青海万银矿业投资有限公司成立于2009年11月，集团全资子公司。是以矿产资源和盐湖资源开发，产品加工、销售为一体的投资经营企业。在青海省地质探测中最优质的、最有浅力的普查区，获得乌龙矿海中“茫崖小盆地南金铜钴矿勘查开发项目”，具有广阔的开采前景。地址：青海省西宁市城西区五四大街文泰大厦六楼1067 银帝集团贸易板块主要从事煤炭、矿产品、建材等的国内、国际经营业务，拥有银帝工贸、浙江联鹏、万柘贸易、通辽煤炭等全资和控股子公司及包头办事处、秦皇岛办事处。集团贸易板块除在国内贸易和众多央企及其它优质客户建立了长期稳定的合作关系外，正积极开拓海外业务，推动利用海外资源，为国内的经济建设贡献力量。贸易板块秉持科学发展，以贸易为基础，积极拓展营销网络，整合上下游资源，力求从单纯的产品经营转变为产融结合，积极为客户提供增值服务的新型企业集团。宁夏银帝工贸有限公司宁夏银帝工贸有限公司创建于2002年，集团全资子公司。是集高端建筑材料、国际知名电气品牌等产品的运营、代理、采购、销售、安装和项目管理于一体的多元化企业。与国内各大品牌及国外进口产品经销商合作，多次参加国内外著名建筑材料博览会。地址：宁夏银川市兴庆区新华东街607-5 宁夏银帝航空运输服务有限公司宁夏银帝航空服务有限公司创立于2005年6月，经中国民航西北管理局批准、国家工商局注册成立的国内客运销售代理企业，是国内航空运输协会（IATA）成员单位。主要经营、销售代理国内各大航空公司单程、联程、往返程、中转联程机票；国内酒店预订及航空意外保险的代理销售。地址：宁夏银川市兴庆区解放东街333号海天大酒店一楼商务中心银帝海天大酒店银帝海天大酒店成立于2009年1月，是一家集餐饮、住宿、娱乐、休闲、购物为一体的四星级旅游饭店。酒店共16层，建筑面积43000平方米，是宁夏银川市东大门地标性建筑。酒店秉承“创新经营机制，追求时尚品味，满足市场需求”的科学经营理念，成为银川具有新潮时尚、彰显风格特色的高端商务酒店，被自治区政府确定为定点接待单位。地址：宁夏银川市兴庆区解放东街333号银帝丽水幼儿园银帝丽水幼儿园， 2006年由集团投资按照国家级示范园标准和规模精心设计建造而成，环境温馨、优美，户外活动场地宽敞，配备有舞蹈厅、奥尔夫音乐教室、魔力猴脑力开发教室、蒙氏工作室、美术教室等多个专业教室和儿童乐园、恐龙攀岩等大中型玩具设施，已培养了1000多名德、智、体、美、劳全面发展的孩子，为幼儿园树立了良好的社会形象，并连续四年被评为宁夏一级办学机构、一类幼儿园以及食品卫生量化A级单位。丽水幼儿园在办学质量、师资建设、管理水平、教学科研等方面都取得了骄人的成绩。地址：宁夏银川市新华东街707号丽水家园院内

市场营销的核心概念一。需要、欲望和需求：市场营销思考问题的出发点是消费者的需求与欲望。——这种欲望和需求必须有两个条件：有支付能力并且愿意购买。——企业不仅要预测和了解有多少人喜欢自己的产品，更重要的是了解到底有多少人愿意并且能够购买。二。 产品——是能够满足人的需求和欲望的任何东西（泛指商品和劳务）。三。效用、费用和满足四。交换、交易与关系

学金融挺好的，选对专业和方向，以后就业面也比较广。大多数人在听到金融学时第一反应就是觉得很高大上，莫名的想学习金融类的相关专业。金融学，通俗点理解一下也就是关于货币所展开的学习内容。这样一说多数人会觉得，那还不简单，钱嘛，大家天天都用，以后工作与这个有关那太有面子了。金融（Finaunce,Finance）的内容概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险、信托、国内、国际的货币结算等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司、投资基金，还有信用合作社、财务公司、金融资产管理公司、邮政储蓄机构、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易所等。熊德平教授认为金融的本质蕴藏于金融产生与发展的历史过程之中，“金融”的不同定义，实际上是具有不同历史背景的金融现实，在不同视角和目的下的思维写照。专业分类1、保险学专业保险学是一门研究保险及保险相关事物运动规律的经济学科。很多人以前应该都不知道有这样一个专业，但你肯定听过保险公司。其实保险业在我国起步较晚，顺势就有了巨大的发展潜力，再加上近年来我国公民对于保险这一行业的逐步认识，保险这一行业被越来越多的人接受，甚至是重视，所以保险业未来发展的空间是很广阔的。2、投资学专业作为一门学问，就是帮助人科学地进行投资活动。因为“理财有风险，投资需谨慎”，很多人盲目投资，最后落得破产。大家可以去了解一下投资政策。现在有很多投资咨询工作，需要的高素质投资专门人才很多，但是开设投资学专业的高等院校比较少，这为投资学专业毕业生的就业增加了不少砝码。3、信用管理专业这个专业旨在培养掌握信用管理专业知识、理论功底扎实、创新能力、管理能力较强，并熟悉相关的国际惯例和法则，掌握信用风险管理技术，能在国际经济活动中进行沟通和交流的高层次金融管理人才。

因为能够做到这个行业顶尖的人是少数，所以年收入能够这么高也很正常，毕竟优秀的人只有那么几个。

楼上的方法也行啊，要是老号段，而且又是较好的号码，基本都会有人用过。电信的冷号期不低于三个月，基本也能保障。打错电话的事情很正常，也不必太在意，就是防止电话诈骗就是^o^

哪门难啊？说不上，但我觉得吧，生物是最简单的

我自己的意见啊：羊们是生活中的弱者，但他们善良、朴实、勇敢。灰太狼和七大恶狼：算是恶势力，他们残暴.为了维护自己的面子而对别人下毒手。懒羊羊向往自由，过无忧无虑生活的人。 行不行你自己看，我想了很长时间。看在好朋友+老同学+同桌+ 的份上，少给点分吧！

鸦片战争时打开国门是因为战败，是被动被迫的打开，利益的主要受益人是殖民国家。现在的对外开放是基于存同求异，互惠互利的基础，也是全球化趋势的推动结果。基本就从这方面回答吧。就是考虑到两个时期的全球形势，还有中国国力和国家性质，以及在打开国门时处于主动还是被动、是获益还是别国获益。

1、借：银行存款50000，贷：实收资本500002、借：无形资产20000，贷：实收资本200003、借：在途物资100200，借：增值税-进项17000，贷：银行存款1172004、借：原材料100200，贷：在途物资1002005、借：固定资产50500，借：应交税金-增值税-进项8500，贷：银行存款590006、借：其他应收款-刘林10000，贷：现金100007、借：生产成本A50000，借：生产成本B60000，借：制造费用5000，借：管理费用5000，贷：原材料1200008、借：应交税金5500，贷：银行存款55009、借：制造费用1000，管理费用500，贷：现金150010、借：待摊费用6000，贷：银行存款600011、借：银行存款250000，贷：应收账款-E公司25000012、借：制造费用5140，管理费用3000，贷：累计折旧814013、借：生产成本A20000，生产成本B22000，制造费用6000，管理费用8000，销售费用4000，贷：应付职工薪酬-工资6000014、借：管理费用-职工福利费8400，贷：应付职工薪酬-福利费840015、借：制造费用3000，管理费用1000，贷：银行存款400016、借：管理费用960，现金40，贷：其他应收款-刘林100017、借：制造费用2960，管理费用100，贷：待摊费用306018、借：预提费用1000，财务费用500，贷：银行存款1500

身体出问题了，将夜也停更了。他自己说不是大问题，但很麻烦

　ORBS??开放转发行为修改系统，使新西兰的一个志愿者组织，旨在进行反垃圾邮件活动。ORBS的数据库跟踪允许第三方转发的邮件服务器（主要是SMTP服务器），查找那些利用邮件服务器进行垃圾邮件转发的电子邮件信息。为了进一步的预防垃圾邮件的发送，ORBS还跟踪网络配置过程，防止第三方转发权限被验证。　　在互联网发展初期，由于网络硬件环境限制，往往要通过第三方转发进行消息路由操作。随着技术的发展，现在的网络环境已经完全可以不需要第三方转发路由了，但是大部分服务器仍然保留了转发路由的特征，ORBS称其为“互联网的精髓??合作”。根据ORBS的说法，开放转发特性已经成为互联网的一个缺点，由于许多垃圾邮件的发送都是借助服务器的开放转发特性，因此整个网络现在已经不欢迎开放转发了。　　ORBS手中维护了一份互联网业务供应商ISP以及其他发送垃圾邮件的组织的黑名单，这份名单的存在始终是个争议问题，名列其上的公司都在抱怨自己没有收到公证的待遇。最近的一起纠纷中，新西兰高级法庭判决ORBS需要将Xtra邮件服务器（属于新西兰的一家ISP??Actirx）从黑名单中删除。著名的反垃圾邮件组织还有位于加利福尼亚的MAPS。有趣的是，两家公司往往会产生冲突，比如，ORBS就把由MAPS运营的一家邮件服务器Above.net列入了开放转发的黑名单中。

酷我音乐里面有

中国已建立5个民族自治区，内蒙古自治区(1947年5月1日成立)、宁夏回族自治区(1958年10月25日成立)、新疆维吾尔自治区(1955年10月1日成立)、广西壮族自治区(1958年3月5日成立)和西藏自治区(1965年9月9日成立) 除此之外,其他都不是民族自治地方.

司马迁在写人物传记时饱蘸了感情，表现出鲜明的倾向。对于最高统治者的残忍、欺诈、虚伪等丑恶的本质，总是通过一定方式加以揭露。如刘邦是汉代的开国君主，司马迁在肯定他推翻暴秦结束楚汉战争的战乱，统一国家的业绩外，也在有关人物的传记中将刘邦身上不光彩的阴暗东西暴露无遗。如在《项羽本纪》中通过两人在斗争中的各自表现形成了鲜明的对比，刘邦与项羽的作战，没有不失败的，他显得是那样的怯懦、猥琐和无能。在《留侯世家》等传记中写了他的贪财好色，在《萧相国世家》《淮阴侯列传》里写了他的猜忌杀害功臣的残忍本性。即使本朝的皇帝他也没有讳忌，如揭露武帝信用酷吏残害人民、愚蠢地迷信神仙言士等。 对官僚集团、贵族阶级的尔虞我诈，以势相倾的种种实情，描写得入木三分。如《魏其武安侯列传》中写窦婴与田蚡的种种矛盾明争暗斗，揭露了这一阶级的世态炎凉和他们的阴暗心理。由于司马迁的《史记》敢于面对现实，无情地暴露统治阶级的本质，赢得了“实录”的称誉。 司马迁将人民聚众反抗放在酷吏残酷压迫的背景上来表现，承认其合理性、正义性，在一定程度上突破了阶级局限。对于我国第一次农民起义——陈涉起义，给予了极高的评价和热情的赞颂，对于陈涉的失败，司马迁也作了较全面的总结。对于项羽为推翻暴秦作出的巨大贡献，司马迁加以讴歌，对他的暴虐和杀戮无辜则给予了批判。 司马迁肯定英雄在历史上的巨大作用的同时，也隐约认识到各行各业的优秀分子对于推动历史的促进作用。《史记》中为工商业者、医生、侠客、儒生、辩士都立了传，承认他们在历史进程中的作用。司马迁对触犯封建阶级法律的游侠是肯定的，因为象朱家、郭解那样的游侠“振人之命，不矜其功”，在当时成为抑制豪强拯民危难的一种社会力量。记叙统治集团中的人物，司马迁也以他们对民众的态度去衡量，李广将军获得了司马迁的赞颂，赞颂的基点就是放在他的爱兵如子上。 《史记》中写了一系列的爱国英雄，如蔺相如“先国家之急而后私仇”的高风亮节，廉颇为了赵国利益勇于改过，都获得了司马迁的热情讴歌。这些形象到今天都还是进行爱国主义思想教育的好教材。 4、《史记》人物描写的艺术手法 1）人物置于矛盾冲突的旋涡之中，通过他们各自的行动显示性格特征。如《项羽本纪》中“鸿门宴”一节，是消灭秦帝国后起义军中两个集团的内部矛盾上升为主要矛盾后的第一次面对面的较量。在刀光剑影中纠集着项羽集团和刘邦集团的矛盾，项羽集团内部主战、主和派的斗争，项羽是这些矛盾的结集点。从项羽对种种矛盾的处置，显示出他的幼稚、仁慈、坦率种种心理因素，而刘邦在这一场面中也显示了他的灵活、狡诈的性格特点。《魏其武安侯列传》中“庭辩”一节，田蚡、窦婴双方的矛盾达到白热化的程度，朝中的大臣在这一矛盾冲突中每人作了表演：韩安国世故圆滑，既说窦婴对，又肯定田蚡，将矛盾上交，“唯明主裁之”；郑当时开始说窦婴有理，后又不敢坚持。笔墨不多，却勾划出官僚们的面貌。 2）司马迁也善于选取富有表现力的生活细节，揭示人物的性格及内心世界。如写石庆“为太仆，御出，上问车中几马？庆以策数马毕，举手曰‘六马"。”通过这一小事，石庆的谨小慎微的性格以及伴君如伴虎的心情，跃然纸上。 3）多角度地烘托突出主要人物的性格。如对信陵君的刻画，作者重点写了他亲迎侯生的面，通过侯生毫不谦让直上公子上座，侯生故意久立市中以微察公子，写市人皆观公子执辔，写公子从骑者窃骂侯生，写宾客们的惊讶，就是通过这些不同人物的不同态度，突出信陵君谦恭下士的性格特点。 4）通过人物的对话、独白，成功地显示了人物的性格和声音笑貌。如写刘邦和项羽都见过秦始皇的出行，项羽在观秦始皇渡浙江时，脱口而出说：“彼可取而代也”，显示出他的雄心勃勃，又看出他的无所顾忌、心口如一的坦率性格；而当刘邦在咸阳见到秦始皇出行场面时却说：“嗟乎！大丈夫当如此也”，说得委婉曲折，垂涎于至尊之位的心思也揭示无遗。在《张丞相列传》中以“臣口不能言，然臣期期知其不可；陛下虽欲废太子，臣期期不奉诏”，将周昌口吃的样子写得惟妙惟肖。 司马迁在写人物传记时，为避免重复，经常使用“互见法”。同样一件事涉及好几个人物时，在一处详叙，在别处就略而不叙，有时以“语在某某事中”标出。这种“互见法”不仅避免了重复，对于突出人物的主要性格也有作用。如在《项羽本纪》中主要突出项羽的喑呜叱咤、气盖一世的性格特征；而与这一主要特征相矛盾的其他方面，则放在别人传记中补充叙述，既突出主导的性格特征，又免得顾此失彼，达到了性格的完整化。

再利用等差数列前n项和公式即可

　　可以。高中毕业生最容易申请到的就是助学贷款。只要借款人具有大学录取通知书以及家庭贫困，即可在当地申请到该贷款。助学贷款最高贷款额度可达到6000元。　　其次，如果借款人具有创业条件，十九岁还可申请创业贷款。创业贷款要求借款人拥有创业项目，具有营业执照，同时有一定的收入和项目启动资金。通常情况下，创业贷款是由地方政府做担保而获得的，因此，在借款人具有贷款条件的同时，还要满足地方的政策。　　然后，借款人在部分情况下，还可申请个人房贷。不过，通过率通常很低，除非借款人资质条件非常好。

就让这段爱停在心间,相信你们都会幸福,祝福你了.

不以 定好吧。因为你 降低气压也要能量的 ，再说也没有降低多少气压，这电能量用来使水沸腾足够了吧！

发情期怎样处理?虎皮鹦鹉常年发情，不需要特别处理，保持日常营养就行，管理上做到不要经常搬动鸟笼，否则会破坏鸟的方位感，使鸟儿不知所措。加强什么营养?主要是钙质、蛋白质和维生素，简单地说就是增加乌贼骨、蛋米和青菜、水果。给它做什么样的窝?虎皮鹦鹉喜欢在树洞里做巢，所以人工巢可以用小木箱，在当地的花鸟市场都有售的，记住不要买那种漂亮的塑料房子，虽然好看但是不适合鹦鹉繁殖。怎样摆放?直接固定在笼子里，入口附近放一根木棒，便于鸟进出巢的时候踩踏。幼鸟不吃东西怎么办?很棘手的问题，因为幼鸟都是老鸟带大的，没有经验的养鸟人很难人工养活低龄雏鸟。因此不要惊扰老鸟，让老鸟带雏鸟是保证幼鸟成活的关键。给它喂什么?雏鸟的食物由老鸟吐出嘴里的食物来喂，所以只要喂饱老鸟就可以了。软皮蛋能出小鸟吗?不能，因为这样的蛋在孵化过程中就会被踩破。给小鸟补什么营养?不用专门给小鸟补营养，老鸟吃好，小鸟的营养就有保证。自己养的好还是老鸟养的好?当然是老鸟养的好。

准备工具：洗涤灵、白醋、开水适量处理方法：1、将油烟网取下放入容器中，挤适量的洗涤灵。2、倒入50毫升左右的白醋。3、加60度以上的开水，将三样东西搅拌均匀，浸泡20-30分钟。4、到时间后取出冲洗干净，油烟网即可恢复清洁。

根据销售渠道不同，汇添富旗下基金转换也不是那么容易的。只有在汇添富基金官网购买的基金产品，转换其他基金可以更加灵活。申购之后第二个工作日就可以转换了。

卧室尽量少放镜子，风水中卧室镜子太多容易不孕（据说是），现实的说，卧室中镜子不宜对着床，晚上容易害怕。

提前赎回具体要看是什么基金，一般超过一年半左右赎回费已经很低，甚至没有啦，有的话大概是0.25%左右。跟银行签订协议提前赎回是可以的，银行不会扣手续费，如果银行不让终止定投，你只要不存钱到你的卡就可以啦，一般的银行连续3个月扣费不成功也会自动终止国内基金在赎回的时候还要收取赎回费，主要是支付在赎回时的操作费用。一般的赎回费率在赎回金额的0．5％左右。赎回是指投资者在基金成立后的存续期内，将自己持有的基金份额卖给基金公司，从而获得现金的交易行为。通常，赎回采用份额赎回方式。所谓份额赎回方式就是投资者在卖出基金份额时，是按照赎回多少基金份额向基金公司提出赎回申请，而不是按照卖出的金额提出的。投资者需注意的是各基金规定的赎回费收入的归属可能会有所不同，有的规定只扣除较少的手续费后，大部分会归基金所有；有的规定全部或大部分用作手续费，而不归或只将少部分归入基金资产，这样如果您是部分赎回的话，前一种做法对您是比较有利的，在同等情况下，您持有的基金份额净值会高于后者。不会收违约金，但一定要去银行取消定投，否则你赎回了前面的定投，后面继续会和你扣钱的。

楼主，你的本金只有十元哦，没有1000。而且目测你已经持有了超过一个月，赎回的手续费是根据你持有时间的。你持有超过一个月，赎回费用应该是0，也就是实际到账9.97元。

根据该基金一季报显示，十大重仓股中没有一只是央企股票。但是也说不定二季度也许会买入的可能。

银行、券商、第三方，加起来有一百多了。。大多数银行都会代销，多数券商也会代销，第三方销售也会代销 具体每只基金，大小的机构都不一样的。可以从官网查到。

1. 0<x-a<1得到 a<x<a+1 因为不是2<x<5 因此a>=5或者a+1<=2 得到 a>=5 or a<=12. 是3x+4y=a吧？ 4x+3y=5 解出来 x=(20-3a)/7 y=(4a-15)/7因为x>=0,y>=0 因此需要20-3a>=0, 4a-15>=0 15/4<=a<=20/3 a为整数，因此a=4,5,6

　　您好！　　单纯看这只基金，我不太看好，毕竟是新基金，没有什么过往业绩参考，把握性不好，不确定因素很大。但是从现有情况来看，我不推荐这只，原因如下。　　国投瑞银最近一年有很多优秀的基金经理跳槽，对于一家中型基金公司，三位经理的流失不是小事，严重影响最近一年的业绩。　　拟任基金经理一个经验丰富，但是过往业绩无亮点，就是一般水平，但是国投瑞银也就能拿得出他了，更好的几位都另谋高就了。另一个年轻，经验不足，短短一年时间业绩也属于中下水平。　　这是一只混合型基金，仓位把握，对于基金经理要求更高，一定要找好经理。　　医药行业没有问题，但是市场上已经有很多这个行业的基金了，既然看好这个行业，就选择已经运作一段时间的，更有把握，推荐融通医疗、汇添富医药，过往业绩充分证明这两只的优秀了。　　如有不懂之处，真诚欢迎追问；如果有幸帮助到你，请及时采纳！谢谢啦！

不用写,但反应需要.总反应：CO2 + H2018 ——→ （CH2O） + O218 注意：光合作用释放的氧气全部来自水，光合作用的产物不仅是糖类，还有氨基酸（无蛋白质）、脂肪，因此光合作用产物应当是有机物。 各步分反应： H20→H+ O2（水的光解） NADP+ + 2e- + H+ → NADPH（递氢） ADP→ATP （递能） CO2+C5化合物→C3化合物（二氧化碳的固定） C3化合物→（CH2O）+ C5化合物（有机物的生成） 光合作用的过程:1.光反应阶段 光合作用第一个阶段中的化学反应，必须有光能才能进行，这个阶段叫做光反应阶段。光反应阶段的化学反应是在叶绿体内的类囊体上进行的。暗反应阶段 光合作用第二个阶段中的化学反应，没有光能也可以进行，这个阶段叫做暗反应阶段。暗反应阶段中的化学反应是在叶绿体内的基质中进行的。光反应阶段和暗反应阶段是一个整体，在光合作用的过程中，二者是紧密联系、缺一不可的。 光合作用是指绿色植物通过叶绿体，利用光能，把二氧化碳和水转化成储存着能量的有机物，并且释放出氧的过程。我们每时每刻都在吸入光合作用释放的氧。我们每天吃的食物，也都直接或间接地来自光合作用制造的有机物。那么，光合作用是怎样发现的呢？ 光合作用的发现 直到18世纪中期，人们一直以为植物体内的全部营养物质，都是从土壤中获得的，并不认为植物体能够从空气中得到什么。1771年，英国科学家普利斯特利发现，将点燃的蜡烛与绿色植物一起放在一个密闭的玻璃罩内，蜡烛不容易熄灭；将小鼠与绿色植物一起放在玻璃罩内，小鼠也不容易窒息而死。因此，他指出植物可以更新空气。但是，他并不知道植物更新了空气中的哪种成分，也没有发现光在这个过程中所起的关键作用。后来，经过许多科学家的实验，才逐渐发现光合作用的场所、条件、原料和产物。下面介绍其中几个著名的实验。1864年，德国科学家萨克斯做了这样一个实验：把绿色叶片放在暗处几小时，目的是让叶片中的营养物质消耗掉。然后把这个叶片一半曝光，另一半遮光。过一段时间后，用碘蒸气处理叶片，发现遮光的那一半叶片没有发生颜色变化，曝光的那一半叶片则呈深蓝色。这一实验成功地证明了绿色叶片在光合作用中产生了淀粉。 1880年，德国科学家恩吉尔曼用水绵进行了光合作用的实验：把载有水绵和好氧细菌的临时装片放在没有空气并且是黑暗的环境里，然后用极细的光束照射水绵。通过显微镜观察发现，好氧细菌只集中在叶绿体被光束照射到的部位附近；如果上述临时装片完全暴露在光下，好氧细菌则集中在叶绿体所有受光部位的周围。恩吉尔曼的实验证明：氧是由叶绿体释放出来的，叶绿体是绿色植物进行光合作用的场所。 光合作用的过程: 光反应阶段 光合作用第一个阶段中的化学反应，必须有光能才能进行，这个阶段叫做光反应阶段。光反应阶段的化学反应是在叶绿体内的类囊体上进行的。 暗反应阶段 光合作用第二个阶段中的化学反应，没有光能也可以进行，这个阶段叫做暗反应阶段。暗反应阶段中的化学反应是在叶绿体内的基质中进行的。光反应阶段和暗反应阶段是一个整体，在光合作用的过程中，二者是紧密联系、缺一不可的。 光合作用的重要意义 光合作用为包括人类在内的几乎所有生物的生存提供了物质来源和能量来源。因此，光合作用对于人类和整个生物界都具有非常重要的意义。光合作用的意义可以概括为以下几个方面； 第一，制造有机物。绿色植物通过光合作用制造有机物的数量是非常巨大的。据估计，地球上的绿色植物每年大约制造四五千亿吨有机物，这远远超过了地球上每年工业产品的总产量。所以，人们把地球上的绿色植物比作庞大的“绿色工厂”。绿色植物的生存离不开自身通过光合作用制造的有机物。人类和动物的食物也都直接或间接地来自光合作用制造的有机物。 第二，转化并储存太阳能。绿色植物通过光合作用将太阳能转化成化学能，并储存在光合作用制造的有机物中。地球上几乎所有的生物，都是直接或间接利用这些能量作为生命活动的能源的。煤炭、石油、天然气等燃料中所含有的能量，归根到底都是古代的绿色植物通过光合作用储存起来的。 第三，使大气中的氧和二氧化碳的含量相对稳定。据估计，全世界所有生物通过呼吸作用消耗的氧和燃烧各种燃料所消耗的氧，平均为10000 t／s(吨每秒)。以这样的消耗氧的速度计算，大气中的氧大约只需二千年就会用完。然而，这种情况并没有发生。这是因为绿色植物广泛地分布在地球上，不断地通过光合作用吸收二氧化碳和释放氧，从而使大气中的氧和二氧化碳的含量保持着相对的稳定。 第四，对生物的进化具有重要的作用。在绿色植物出现以前，地球的大气中并没有氧。只是在距今20亿至30亿年以前，绿色植物在地球上出现并逐渐占有优势以后，地球的大气中才逐渐含有氧，从而使地球上其他进行有氧呼吸的生物得以发生和发展。由于大气中的一部分氧转化成臭氧(O3)。臭氧在大气上层形成的臭氧层，能够有效地滤去太阳辐射中对生物具有强烈破坏作用的紫外线，从而使水生生物开始逐渐能够在陆地上生活。经过长期的生物进化过程，最后才出现广泛分布在自然界的各种动植物。

可以的，是属于低风险的，我买了一年多了没有问题

Unit 1 1.first name 名 2.family/last name 姓 3.what"s=what is 是什么 4.name"s=name is 名字是5.I"m=I am我是6.Hello/Hi---Hello/Hi 你好7.it"s=it is它是8.Nice to meet you !---Nice to meet you,too !见到你也真高兴！9.What"s your/his/her name? 你的/他的/她的名字是什么？10.My/His/Her name is… 我的/他的/她的名字是…11.What"s your/his/her first(family) name? 你的/他的/她的名(姓)叫什么?12.My/His/Her first(family) name is…我的/他的/她的名(姓)叫….13.What"s your/his/her phone number? 你的/他的/她的电话号码是多少？14.It"s +电话号码 15.telephone number=phone number 电话号码Unit 2 1.Excuse me ! 打扰一下！ 2.Thank you=Thanks 谢谢!3.Is this(that) your/his/her…? 这(那)是你的/他的/她的….吗？4.肯:Yes,it is.是的,它是. (这里不能缩写it is) 否:No,it isn"t=No,it"s not. 不,它不是.5.What"s this/that in English? 这个/那个用英语怎么说？---It"s a/an…它是…6.How do you spell …? 你怎样拼写…? <拼写时，用大写字母，中间用短横线连接>7.computer game 电子游戏机 8.lost and found 失物招领 9.a set of+复数名词 一串… 10.Lost寻物启示11.Found招领启示12.school ID card 学生证13.an ID card一张身份证 14.Call+sb(某人) at+电话号码 请拨打…找… 15.pencil sharpener 卷笔刀 16.pencil case 文具盒Unit 3 1.this (这个)---that (那个) 2.these (这些)---those (那些) 3.I(我)---my(我的)4.you(你,你们)---your(你的,你们的) 5.he(他)---his(他的) 6.she(她)---her(她的) 7.I<主格>---me<宾格> 8.we我们<主格>---us<宾格> 9.they 他们<主格>---them<宾格>10.This is…这是…<给别人介绍人时用，this is 不能缩写> 11.be动词(am,is,are) “是”，用法:I用am,you用are,is用于he,she,it;单数形式用is,复数形式全用are.12.单数句变为复数句需要变换的词有:①名词;②代词;③be动词;13.They"re=They are 他们是14.aren"t=are not不是15.Is this your brother?这是你的兄弟吗?Yes,he/it is.是的,他是.16.Are these your sisters?这些是你的姐妹们吗？No,they aren"t=No,they"re not.17.parents=father and mother 双亲 18.Thank you for…=Thanks for…为…而感谢19.the photo of…family=…family photo …的全家福Unit 4 1.in在…里 2.on在…上 3.under在…下 4.behind在…后面 5.on the dresser 在梳妆台上 6.in the drawer 在抽屉里 7.under my bed 在我的床下8.Where"s my backpack?我的背包在哪里？---It"s +地点 <单数>9.Where are your books?你的书在哪里？---They"re +地点 <复数>10.Sorry,I don"t know.对不起,我不知道.11.math book 数学书 12.video tape 录像带13.alarm clock 闹钟 14.take…to…带…到…去 15.bring… to…拿…到…来 16.take---bring <反义> 17.Please take these things to your brother.请把这些东西带到你兄弟那里去. 18.Can you bring some things to school? 你能拿一些东西到学校来吗？Unit 5 1.Do you have a/an…?你有…吗?---Yes,I do.是的,我有./No,I don"t.不,我没有.2.Do they have…? 他们有…吗？ 肯:Yes, they do. 否:No, they don"t.3.Does she/he/your brother have…?她/他/你的哥哥有…吗？Yes, she/he does. No,she/he doesn"t. 4.Let"s=Let us 让我们 5.Let"s play soccer.让我们踢足球吧.6.I don"t have a soccer ball. 我没有足球. 7.have 有,吃<原形>---has <三单式>8.That sounds good/interesting/boring. 那听起来不错/有趣/无聊. 9.play basketball/soccer/tennis/baseball/volleyball 打篮球/足球/网球/棒球/排球10.watch TV 看电视11.watch…on TV 在电视上看…12.tennis racket 网球拍 13.play/do sports 做运动 14.doesn"t=does notUnit 6 1.ice cream 冰淇淋 2.a lot of=lots of 许多,大量 3.healthy food 健康食物 4.have(eat) breakfast/lunch/dinner 吃早餐/午餐/晚餐 5.many 许多 <后接复数名词>Unit 7 1.$=dollar 美元 2.￥=yuan 元 3.how much 多少钱？4.How much is/are +sth.(某物)? 某物是多少钱？---It"s/They"re +价钱. 它/它们…5.big(大的)---small(小的) 6.short(短的)---long(长的) 7.buy(买)---sell(卖) 8.come(来)---go(去) 9.Here you are! 给你！--- Thank you !谢谢！10.Can I help you?=What can I do for you? 你要买什么？---Yes,please.I want to buy…是的,我想买…11.I"ll take it/them. 我要买下它/它们. 12.You"re welcome. 别客气.13.We have sweaters at a very good price.我们有价格非常便宜的毛衣.14.We have great bags for only ￥12! 我们有只要12元的好书包.15.have a look (at…)看一看(…) 16.on sale 廉价出售 17.buy…from…从…买…18.sell…to…卖…给…

宠物有几种形态？如何变化？ 宠物有3种形态。1级是蛋、4级孵化、7级长大也就是最终形态。为什么我的宠物不能寄售？ 宠物必须先领养才能寄售。但每个ID最多可领养三只不同种类的宠物。也就是说要出售同一种类的宠物，需将原有的同类型宠物放生或者寄售出去才可二次寄售。为什么召唤宠物失败？ 同一种宠物只能召唤一次。宠物天赋和技能宠物的天赋有六种：糖币+10%、声望+5%、勇气+5%、5%道具翻倍、积分+5%、5%积分翻倍。一般的宠物只有一种天赋，上面六种天赋对应了六种一般的宠物：富有的酷比、尊崇的酷比、勇敢的米多、勤劳的米多、显赫的恶魔、幸运的恶魔。而优秀的宠物拥有两种天赋，目前只有两种，分别是优秀的恶魔——琪琪（积分+5%、声望+5%），优秀的猪——布鲁斯（勇气+5%、积分+5%）。极品的宠物就是拥有三种天赋的，目前只有一种，即极品的恶魔——恩佐（勇气+5%、积分+5%、声望+5%） 宠物的技能也有六种：糖币加加（每级糖币+5%）、声望加加（每级声望+3%）、勇气加加（每级勇气+3%）、材料多多（每级3%概率材料翻倍）

父母退休户口就可以迁到你的户，政策允许，直接去你户口所在地的派出所办理就可以。