中国的亚洲格局在过去几年发生的重大变化

您好，上实集团于1981年7月在香港注册成立，是上海市政府全资拥有的综合性企业集团。在境内外拥有多家上市公司和直属企业集团；在北美、日本、欧洲、独联体、大洋洲、南非、东南亚、南美、中东等地建有9个海外地区总部，已形成全球性跨国经营网络。集团积极发展创新科技产业，不断提升原有传统产业，已形成医药、房地产、国际经贸和崇明东滩生态综合园区等主导产业板块。业务范围还涉及基础设施、信息技术、金融投资、酒店旅游、消费品生产、商业零售和汽车零部件等众多领域。经过二十多年，特别是近十年的跨越式发展，集团规模迅速扩大，综合实力明显增强，已成为上海在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团和香港最具地方代表性的中资企业。目前集团总资产已达500多亿港元，为刚成立时的250倍。上实集团经历以生产经营为特征的起步阶段（1981～1994年），资产经营与生产经营相结合的十年起飞阶段（1995～2004年）。近年来，上实集团积极探索以知识经营为主导的发展新路，开始了第三次创业的历程。集团确立“集成商”的战略定位，实施产业、观念、机制、机构和人才全面转型新战略，不断实现新发展、创造新优势。集团坚持“立足香港、依托上海、面向世界、走向全球”的宗旨，自觉服务于沪、港两地的经济建设和社会发展，充分发挥其上海海外经济发展的“旗舰”和“大通道”作用，努力建成综合性、实力型、现代化的跨国企业集团。

问题一：公司引进战略投资是什么意思呢？有什么作用？ 这有两方面理解，说白了一是为了增加资本金，公司缺银子。战略投资也是有期限的，得了利益也是要走的。二是出于利益，有的公司不缺钱，也要引资入股，分明就是利益输送 问题二：引进战略投资者应该考虑哪些关键因素 首先，战略投资者必须具有较好的资质条件，拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力。其次，战略投资者不仅要能带来大量资金，更要能带来先进技术和管理，能促进产品结构、产业结构的调整升级，并致力于长期投资合作，谋求长远利益回报。第三，引进战略投资者，要结合各地的实际情况，省市县应各有不同，不要仅认为国际500强、国家500强才是战略投资者，对有资金、有技术、有市场，能够增强企业竞争力和创新能力、形成产业集群的，都是战略投资者。 问题三：上实发展定向增发为什么要引入战略投资者 诺基亚回归首秀， 问题四：为什么引入战略投资者或者私募可以帮助企业上市，提高估值 私募股权投资（Private Equity Investment）是对非上市公司进行的股权投资，广义的私募股权投资包括发展资本（Development Finance），夹层资本（Mezzanine Finance），基本建设（Infras－tructure），管理层收购或杠杆收购（MBO/LBO），重组（Restructuring）和合伙制投资基金（PEIP）等。 翻译的中文有私募股权投资、私募资本投资、产业投资基金、股权私募融资、直接股权投资等形式，这些翻译都或多或少地反映了私募股权投资的以下特点： ●对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报 ●没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方 ●资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等 ●投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构，他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。其次，相对于波动大、难以预测的公开市场而言，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三，在引进私募股权投资的过程中，可以对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众，这是非常重要的。 企业可以选择金融投资者或战略投资者进行合作，但企业应该了解金融投资者和战略投资者的特点和利弊，以及他们对投资对象的不同要求，并结合自身的情况来选择合适的投资者。 战略投资者 - 是引资企业的相同或相关行业的企业。如果引资企业希望在降低财务风险的同时，获得投资者在公司管理或技术的支持，通常会选择战略投资者。这有利于提高公司的资信度和行业地位，同时可以获得技术、产品、上下游业务或其他方面的互补，以提高公司的盈利和盈利增长能力。而且，企业未来有进一步的资金需求时，战略投资者有能力进一步提供资金。 战略投资者通常比金融投资者的投资期限更长，因为战略投资者进行的任何股权投资必须符合其整体发展战略，是出于对生产、成本、市场等方面的综合考虑，而不仅仅着眼于短期的财务回报。例如，众多跨国公司近年在中国进行的产业投资是因为他们看中了中国的市场、研究资源和廉价劳动力成本。因此，战略投资者对公司的控制和在董事会比例上的要求会更多，会较多的介入管理，这可能增加合作双方在管理和企业文化上磨合的难度。 引资企业要注意的一个风险是战略投资者可能成为潜在竞争者。如果一家跨国公司在中国参股数家企业，又出于总部的整体考虑来安排产品和市场或自建独资企业，就可能与引资企业的长期发展战略或目标相左。此外，战略投资者还可能在投资条款中设置公司出售时的“优先购买权”（即投资方有权按同等条件优先购买原股东拟转让的股权）和其他条款来保护其投资利益。因此，引资企业需要了解投资方的真实意图，并运用谈判技巧来争取长期发展的有利条件。 金融投资者 C指私募股权投资基金。基金未必不是行业专家，而且有些投资基金有行业倾向和丰富的行业经验与资源。金融投资者和战略投资者对所投资企业有以下三个方面的不同要求： ●对公司的控制权 ●投资回报的重要性（相对于市场份额等其他长期战略的考虑） ●退出的要求（时间长短、方式） 多数金融投资者仅仅出资，除了在董事会层面上参与企业的重大战略决策外，......>> 问题五：战略投资者和基石投资者的区别 从已有的说辞看不出区别，感觉就是换了一个名词，然后硬说不一样。 问题六：什么叫战略投资？ 一、简介：战略性投资是指对企业未来产生长期影响的资本支出,具有规模大、周期长、基于企业发展的长期目标、分阶段等特征,影响着企业的前途和命运的投资。即对企业全局有重大影响的投资。 企业战略性投资泛指直接企业竞争地位、经营成败及中、长期战略目标实现的重大投资活动。典型意义的企业战略性投资项目包括：新产品的开发、新的生产技术或生产线的引进、新领域的进入、兼并收购、资产重组、生产与营销能力的扩大等等。这类投资通常资金需求量较大，回报周期较长，并伴随较大的投资风险。因此，企业战略性投资的风险投资特征往往也非常明显。企业战略性投资事实上是市场竞争的产物。企业制定战略性投资，目的是建立明显的竞争优势，在国内外市场的竞争中获胜。企业在市场中的竞争地位加强，企业价值的实现和增加才有可靠保证。 二、陷阱规避 企业投资大概可以分为两类，一是战略性投资，主要指为了企业未来而进行的投资，如行业内并购、多元化发展等，另一类是财务性投资，如雅戈尔、刘銮雄的华人置业等，在证券等金融市场上游弋，其个别年度的收益甚至超过了主业。经历了金融风暴，企业对财务性投资的风险有了充分的认识，也适当地收缩了。手握现金的公司在危机时是虎视眈眈，伺机进行战略性投资，抄底是对的，但不要因为价格的便宜而忽略了其中的陷阱。 1、行业内整合 很多公司都想通过行业收购来提高规模和产能、降低成本，以获得采购和定价方面的话语权。其中的陷阱是消化不良，可能因为企业文化、被收购方黑幕、收购方的管理能力等。 例一：全美航空先后收购太平洋西南航空和主要竞争对手彼得蒙航空，一年多的时间，公司规模增至原来三倍，造成原信息系统和人力系统难以承担，结果服务质量下降，利润率大幅下降。 例二：AOL与时代华纳合并，新媒体与传统媒体的融合曾带来无数美好期望，事实上失败的很惨，这个金额高达1062亿美元的并购案，造成公司市值缩水高达750亿美元，创始人也要出面道歉。 中国这类例子也多不胜数，比较出名的如TCL并购阿尔卡特和汤姆逊、明基并购西门子手机等，都是令人惋惜的失败，至于联想收购IBM电脑，也不太乐观。 行业内整合陷阱的规避： （1）、深入了解被并购企业，尽职调查更偏重于财务调查，特别关注是否有担保等黑洞。 （2）、企业文化，特别是跨国收购的文化差异，在收购前必须有足够的人才储备，具备管理整合能力后才考虑出手。 2、多元化发展 多元化比行业内整合的难度更大，成功的一般会举GE为例，国内则有复星。其中的陷阱主要是把握行业周期，因为多元化涉及公司不熟悉的行业，像2010，很多上市公司都在寻找矿山，与自己主业一点也不搭边，年底金属价格大跌后均面临大幅减值。 多元化发展陷阱的规避： （1）、行业周期的研究和收购企业的选择：坚持长时间研究后的稳健投资，对整体环境、行业、企业做持续的研究。 GE是数一数二战略，这个有点难；复星是从行业中筛选出超过中国GDP增长速度的少数行业，并在这些行业当中，持续跟踪已经成为或者有潜力成为前十强的企业。这个可以学习。 （2）、把握最佳的进入时机，争取较低成本的介入机会。比如，对海南铁矿的投资，复星从关注到签署合作意向书就用了将近4年的时间。又如为了入股中小城市商业银行，复星跟踪研究了很久，从排名全国前列的中小城商行中选出了2~3家跟踪研究。 （3）、对于想投资的企业，关注企业盈利的能力、团队的竞争力和资源的竞争力等几个考核指标。 3、投资机构的选择 素质好一点加上有扩大雄心的企业，接触投资机构如VC、PE的机会一定很多，这其中的陷阱就是对赌协议，像蒙牛、昌盛地产： 陷阱规避：更好地了解投资机构 （1）、......>> 问题七：战略投资者的特征 （1）与发行人业务联系紧密，拥有促进发行人业务发展的实力。（2）长期稳定持股。战略投资者持股年限一般都在5-7年以上，追求长期投资利益，这是区别于一般法人投资者的首要特征。（3）持股量大。战略投资者一般要求持有可以对公司经营管理形成影响的一定比例的股份，进而确保其对公司具有足够的影响力。（4）追求长期战略利益。战略投资者对于企业的投资侧重于行业的战略利益，其通常希望通过战略投资实现其行业的战略地位。（5）有动力也有能力参与公司治理。战略投资者一般都希望能参与公司的经营管理，通过自身丰富先进的管理经验改善公司的治理结构。 问题八：上市公司引入战略投资者的主要作用有哪些啊?（是个多项选择题） 谢谢…… ABCD 问题九：为什么公司在上市前要引入战略投资者 一般上市的公司对如何运作企业上市都不太熟悉，引进战略投资者是多重需要。 1，股本结构变化能起到合理包装和宣传广告作用。 2，一般机构投资者都常年进行股权投资，了解和熟悉企业上市要走的流程。拥有非常广的人脉。 3，投资风险和利益共享。（ 一般风险投资都是不会冒很大风险的，是追求投资高收益的有选择投的）。 4，投资双方上市收益最大化。 问题十：商业银行上市前为什么要引入战略投资者 这个其实很简单的，要是公司缺钱这就顺理成章的事情。要是不缺钱，那就是缺人或者说是缺少在管理上面的咨询这些理念上面的东西。

既然是公司就只有一种性质那就是企业，企业无非就是国企，外企，私企，其中国企又分央企、股份制企业，外企又有独资和合资的区别，私企也有大有小。看你是应届毕业生，就跟你说吧，不要在乎是什么公司的性质，找工作要看公司能否给你编织，给你交五险一金，承认你的工作经历，还有所谓的企业文化都是扯淡，给你交社保公积金才是最实惠的，看电视剧看傻了吧？一般来说应届毕业生的工资待遇都不会太好，毕竟是攒经验的阶段。荣置地顾问有限公司2002年创立于青岛，是一家专业的房地产O2O营销整合服务商。业务以房地产销售代理为主，同时涉及前期顾问，渠道电商，广告企划等服务。2012年跟随战略伙伴中铁置业进军济南，仅用三年时间便进入济南销售代理前三位。 荣置地始终秉承“从经营角度为发展商创造市场价值和客户价值”的理念，以“打造百年荣置地”为企业愿景，不断的强化自身销售力与服务力，注重培养与客户的链接力，把发展商的事当自己的事，帮助发展商实现可持续发展。 荣置地经过十五年的发展，以卓越的高端项目操盘能力闻名业内，持续保持高端市场30%的绝对占有率的同时，以强劲的销售力连续五年蝉联青岛销售代理第一，2016年，更是以110亿签约额，稳占青岛代理行业第一名。 当前，荣置地已与万科地产、中铁置业、鲁商集团、华润置地、上实发展、龙湖地产、蓝光地产、香港新世界、中化方兴等二十余家全国性房地产开发商建立了合作关系。今后，荣置地将继续坚持“舍得”、“用心”、“创新”的服务精神，贯彻以“拓新区，做叠加，强化领先”的战略目标，励精图治，为合作方创造更多价值。同时，在企业持续健康发展过程中不断为员工创造平台，共生共荣，步履坚实地走向“百年荣置地”！

上海上实湖滨新城发展有限公司是2003-02-19在上海市注册成立的有限责任公司(台港澳与境内合资)，注册地址位于上海市青浦区朱家角镇沈巷路246号3－203室。上海上实湖滨新城发展有限公司的统一社会信用代码/注册号是913100007472880224，企业法人唐钧，目前企业处于开业状态。上海上实湖滨新城发展有限公司的经营范围是：在青浦区朱家角镇8街坊7/1丘地块内从事商品住宅开发及经营。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。通过百度企业信用查看上海上实湖滨新城发展有限公司更多信息和资讯。

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　　老虎基金是怎样袭击香港的　　老虎基金在20世纪90年代大多数时间的全球宏观投资策略是：沽空日本股票市场及日元、沽空东南亚股票市场及其货币。　　香港是最后一环　　1997年开始的最近一轮亚洲金融风暴早已成为过去，但从未真正远去。　　香港的联系汇率制(每发行7.8港元须1美元外汇保证)，1998年时处于风雨飘摇之中，终在香港特区政府竭尽全力之下得以城门不失；但是三年之后，世界上极少数仍实行联系汇率制的国家之一阿根廷，终于在内外交困之际宣布放弃货币发行局(联系汇率制的一种)制度，不能不让人重思港元联系汇率制在变化了的全球金融体系中的高昂成本。　　1997年金融风暴的另一个教训是，资本的自由流动与资产的泡沫化也许可以短期相互激发，但绝不可能长期共存。在开放的国际金融体系中，资产的泡沫如果不能自我消肿，终将被强行刺破。承担这一职能的，在1997、1998年间，就是对冲基金特别是以量子基金和老虎基金为首的宏观对冲基金。　　对于选择了融入国际经济和金融体系的中国来说，这些都是相当切近的必要的反思。在这些反思的背景下，本刊特邀潘明先生对宏观对冲基金1998年袭击香港联汇制全过程所作的高度专业的解读，于是获得了意义。　　潘明出生于上海，在香港投资银行界工作多年，曾先后供职于美资花旗银行、新加坡发展银行DBS证券、港资百富勤证券、泰资纳华证券、美资培基证券，担任过上述机构的经济学家、高级经济学家、大中华地区首席经济学家及中国股票研究部主管等职务，1997年后与老虎基金等宏观对冲基金有大量接触，对于对冲基金袭击香港的前后过程有切身的认知。 ——编者　　初访老虎基金　　我隐约感到，对冲基金已把目光瞄准东南亚尤其是泰国；但我未曾料到，一场席卷东南亚的金融大战即将拉开帷幕　　1997年，我在纳华证券(Nava Standard Chartered Securities)任大中华地区首席经济学家和中国股票研究部主管。纳华证券是泰国最大的证券公司，其大股东是泰国军人银行。纳华刚于数月前收购了香港英资渣打银行旗下的渣打证券公司(Standard Chartered Securities)。在东南亚经济兴盛达到顶峰之际，它的目标是成为亚洲最大的证券行——当时有此目标的并不仅有香港百富勤证券(百富勤是当时香港最大和最成功的本土证券公司，于1998年初破产)。收购渣打证券后，纳华证券仍保留了渣打证券的所有网络，包括其在美国、英国和中国内地的办事处。　　1997年二三月间，我与同事到美国纽约就亚洲投资策略进行路演，拜访老虎基金(Tiger Management LLP)是其中一项重要日程。　　老虎基金是最著名的宏观对冲基金之一，与索罗斯量子基金可谓并驾齐驱。老虎基金的创办人朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊(Julian Robertson)是华尔街的风云人物。他出生于美国南部一个小城镇，从北卡罗莱纳大学商业院毕业后，在Kidder Peabody证券公司工作20年之久，1980年5月创办老虎基金，专注于“全球性投资”。在渡过10年的蛰伏期后，80年代末90年代初，老虎基金开始创下惊人业绩——朱利安准确地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，同时沽空泡沫达到顶点的日本股市(沽空指先借入股票，然后沽售，当股价下跌到一定水平再购回，赚取其中差价)。在1992年后，他又预见到全球债券市场的灾难。随着这些预测一一实现，老虎基金管理的资产规模在20世纪90年代后迅速增大，从1980年起家时的800万美元，迅速发展到1991年的10亿美元、1996年的70亿美元，直到1998年中鼎盛期的200亿美元。　　老虎基金的“全球性投资”包括两个方面：首先是股票投资，无论是沽空还是购入，老虎基金对于投资对象的基本要求是流动性好并能提供40%以上的年回报率；另一方面是对全球货币利率和汇率走势的投机。使他们在货币危机此起彼伏的整个20世纪90年代令各国央行畏之如虎的，正是这一面。　　老虎基金之所以在90年代成绩斐然，很大程度上是因为朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊从华尔街上重金招募了第一流的分析师，从而往往能在金融市场的转折关头押对正确的方向。大多数对冲基金不会拥有很多分析员，通常借助于投资银行的证券分析力量。老虎基金这样大规模的对冲基金则不同，旗下明星级分析员的报酬甚至远远超过在投资银行工作的同行。　　我们访问老虎基金当日，在场的人士有其主管宏观经济和货币投资的合伙人、新兴市场的投资主管及跟踪泰国市场的分析员。他们最关注的主题是，作为泰国最大的证券公司，纳华对泰国地产市场及金融体制有何看法，特别是泰国中央银行会否让泰铢贬值——当时泰铢同美元挂钩，1美元兑换约25泰铢。　　我们都同意的是，东南亚尤其是泰国经济毫无疑问出现了过热情况。比如说，纳华证券公司在泰国上市，其市值按美元计当时竟然已接近美国最大投资银行之一摩根士丹利！可知泡沫经济已到了耸人听闻的地步。　　泰国经济不是我的专长，但是早在1996年末，我的朋友和过去的同事Chris Wood(我曾担任百富勤证券大中华区首席经济学家，他当时是百富勤证券的首席策略家)提醒我注意，因美元对日元升值不已，使得与美元挂钩的泰铢强劲，导致泰国贸易账户恶化。同时，被地产市场泡沫掩盖的泰国银行体制坏账问题十分严重。泰国经济高度依靠外资特别是日本资本的大量流入，刺激了股市和地产市场上扬。但由于泰国进出口赤字持续上升，股市和地产的泡沫迟早要破。　　1996年时，光在曼谷就有相当于200亿美元的房子卖不出去，房地产价格的崩溃其实无可避免。令人担忧的是，房地产相关的贷款占据银行业贷款总额的50%。到1997年，一半以上的房地产相关贷款是坏账！日本经济衰退，亦严重影响到泰国。一方面日资大量撤出泰国，另一方面，泰国对日本的贸易出口大幅减少，贸易账户更趋恶化。　　泰铢贬值的风险已经很大，但关键是，泰国中央银行会否让其贬值？面对老虎基金人士的问题，我的同事Jan Lee回答道：泰国中央银行绝不会自动将泰铢贬值，因为他们要考虑政治。Jan Lee曾经担任过香港汇丰控股首席经济学家。老虎基金的听众们对此并不认同。　　席间，一名老虎基金分析员中途退场，他要赶飞机赴泰国实地考察。　　我隐约感到，对冲基金已把目光瞄准东南亚尤其是泰国；但我未曾料到，一场席卷东南亚的金融大战即将拉开帷幕。　　背景：泰铢贬值　　1997年5月，国际货币投机商(主要是对冲基金及跨国银行)开始大举沽空泰铢。对冲基金沽空泰铢的远期汇率，而跨国银行则在现货市场纷纷沽售泰铢。　　炒家沽空泰铢，分为三个步骤：以泰铢利率借入泰铢；在现汇市场卖出泰铢，换入美元；将换入的美元以美元利率借出。当泰铢贬值或泰铢与美元利率差扩大时，炒家将获利。　　一开始，泰国中央银行与新加坡中央银行联手入市，采取一系列措施，包括动用120亿美元吸纳泰铢、禁止本地银行拆借泰铢给投机商、大幅调高利率以提高炒家资金借贷成本，等等。　　但对泰铢汇率的攻击潮水般地袭来。货币投机商狂沽泰铢，泰铢兑美元的远期汇率屡创新低。1997年6月19日，坚决反对泰铢贬值的财政部长俺雷&#8226&#59&#59;威拉旺辞职。因担忧汇率贬值，泰铢的利率急升，股市、地产市场狂泻，整个泰国笼罩在一片恐慌中。　　从纳华证券泰国总部传来的信息很不妙——相当数量的银行及金融机构(信托公司、财务公司)已处于技术破产状态。纳华证券总部的高层们开始担心公司会否重组或兼并。6月27日，泰国中央银行勒令16家有财务问题的财务公司停业，要求它们递交重组和兼并计划。　　7月2日，在耗尽了300亿美元外汇储备之后，泰国央行宣布放弃长达13年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制，实行浮动汇率制。当天，泰铢汇率重挫20%。亚洲金融风暴由此正式开始。此时，距泰国总理差瓦立在电视上公开讲话发誓泰铢不贬值仅仅两天。　　再访老虎基金　　Robert Citron告诉我，老虎基金的掌舵者朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊“已经注意到香港市场”　　1997年6月，泰国水深火热之际，香港还处于烈火烹油的“繁荣”阶段。恒生指数达到14000至15000点之间，红筹国企股红得发紫。应美国一些互惠基金和对冲基金之邀，我再访纽约，作有关香港红筹国企股市场的演讲。当时红筹国企股正红得发紫。与香港市场热火朝天的炒风形成鲜明对比，美国基金经理们却表现得相当清醒，他们在纷纷减持港股尤其是红筹国企股。　　老虎基金管理公司总部在纽约著名金融区公园大道旁一幢大楼里，占据了最高的几个楼层。接待处引人注目地铺设着以老虎为主题的大幅地毯。置身在宽大简洁的办公室中，透过四周玻璃幕墙，曼哈顿下区尽收眼底。　　我告诉老虎基金新兴市场主管罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆(Robert Citron)对香港市场及红筹国企股的看法。我认为投资者应该大力沽售香港股票市场。按照自由现金流量模型(Free Operating Cash Flow Model)测算，我认为绝大多数香港股票的股价远远偏离其内在价值(intrinsic value)。纳华证券中国证券研究小组强烈建议沽售红筹国企股，地产及银行研究队伍也发出减持地产、银行类股票的建议——当时香港股票市场以地产及银行股票为主导，它们占据了恒指近70%的市值。　　当时香港股票及资产市场的泡沫，已到达最后的惊人的疯狂程度。以下是一些表征：　　——张新楼认购证的转手价达250万港币；　　——任何一家三四线股(垃圾股)传出被红筹企业收购的消息后，股价当天就暴涨100%至200%；　　——每天十大上升股票排行榜中，70%以上为红筹国企股；　　——红筹国企股的狂飙，交易量的激增使得红筹国企股的证券分析员需求大增。曾与我同事的红筹国企股分析员的年薪在短短一年间急增三倍，至150万港元。　　我们相信，泡沫破灭的危机已近在眼前。绝大多数市值较大的红筹股如上实、光大、北控、天津发展、中远国际、中国招商的股价已反映了今后几十年通过注资活动而可能维持的高速增长，而这样大规模的注资活动几乎是不可能的。此外，投资者对红筹股公司管理层抱有的期望过高。红筹公司多是经营多种业务的集团公司，期望红筹“大班”迅速为股东创造价值是不切实际的。这里有红筹“大班”的学习过程，也有集团内部的磨合、适应过程。在西方，投资者一般不愿买控股公司股票，控股公司股票的价格常常处于低于其净资产值状态。　　谈话中，罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆不停地记笔记。我看见他眼神发绿，像闻到血腥的鲨鱼。　　罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆告诉我，老虎基金的掌舵者朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊“已经注意到香港市场”，他相信许多股票的股价远远超过其内在价值——当时的恒生指数水平约为14000至15000点。“注意”这个词有深意。对一个管理100亿美金的宏观对冲基金掌舵人来说，朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊每年都在全球寻找获利机会。大规模的基金运作要求他们捕捉足够大的趋势，作出重大的策略性投资。一个或几个股票的投资机会往往不能提起老虎基金的兴趣。因为个别股票哪怕表现很好，也很难根本性地改变基金的总体表现。“注意”香港市场，意味着香港可能成为老虎基金全球投资策略中的重要一环。换言之，朱利安&#8226&#59&#59;罗伯逊看到香港可能发生一个老虎基金从中获巨利的大趋势。　　从纽约回来后不久，在我的陪同下，老虎基金一行人对香港和内地进行了考察。　　上海是我们内地考察之行的一站。在访问完上海船厂(在香港上市的H股公司)之后，老虎基金分析员查尔斯&#8226&#59&#59;安德森表示认同我在纽约时向他们所作的对于红筹国企股的分析。“这家厂根本不值这些钱(股价)——船生锈了，工人们在聊天。”安德森说。　　“这是我们最好的沽空对象。”罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆说。“如果你们沽空，但股价仍然上升，怎么办？”我问。这种情况经常出现，特别是当众多资金疯狂追逐所谓的“概念”股时。　　“我们会沽空更多！”罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆不容置疑地回答。　　当天中午，我和罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆在外滩和平饭店八楼吃午饭。天气不错，坐在靠窗的位置上，外滩和黄浦江的景色尽收眼底。　　罗伯特&#8226&#59&#59;塞特隆同我聊起他的经历。在成为老虎基金新兴市场主管以前，他在全球最大的基金公司富达集团(Fidelity)负责新兴投资市场达四年之久。他经历了众多闻名世界金融市场的重大事件，如1990年沽空日本市场及1994年沽空墨西哥比索等等。他告诉我一个令人不可思议的事情：老虎基金从1990年开始沽空日本市场，直到当时为止，当年沽空的股票仍然持着空单。1991年1月，日经指数(Nikkei 225)曾冲至39000点水平，而到1997年我们在上海谈话时已下跌到16000点水平，暴跌约60%。空单持有时间如此之长，实在是因为有超出一般的大胆、坚定和耐心。毫无疑问，这一切都是建立在高质量的宏观经济及微观企业研究之上的。　　老虎基金的另一个重要部署是沽空日元。这与看淡日本经济及沽空日本股票市场相关。因日元利率接近于零利率，借贷成本极低。老虎基金向金融机构大量借贷日元，然后将日元借款兑换成美元，用美元购入美国或俄罗斯国债。当时俄罗斯国债回报率奇高，年回报率达50%(投资风险也很大，1998年俄罗斯国债市场崩溃之时，投资者损失惨重)。这种投资策略就是有名的“携带交易(carry trade)”。如果用美元购买的是美国国债，则如果日元兑美元继续贬值，或者美国国债利率保持高于日元借贷利率的状态，携带交易者都将获利。　　考察结束，我回到香港。接下来的几个星期，又与老虎基金分析员多次作了关于香港股票市场的讨论。我向他们提供了纳华证券中国股票研究小组按照现金流量分析模型(Free Operating Cash flow Model)及“隐含超值”(“Implied Surplus value”)模型对红筹国企股股价的分析及原始数据。我们认为股价高估50%以上。老虎基金的研究人员对原始数据反复核实，得出的结论是一致的。　　背景：1997年10月风波　　联汇制的缺陷在8月及10月的两波冲击中已暴露无遗。风暴已经来了　　在横扫东南亚之后，金融危机开始掠过香港。　　随着东南亚各国货币大幅贬值，与美元挂钩的港币相对而言大幅升值。 而从实证角度来看，新兴投资市场的货币贬值具有传染性，由于大多数新兴市场国家的出口货品结构雷同，所以存在竞争性货币贬值(Competitive Devaluation)的可能。邻近国家货币大幅贬值，使得港币面临巨大的贬值压力。　　1997年8月14日、15日两天，港元对美元的汇率不寻常地快速下跌，港元远期汇率也相应下跌。市场上发现一些对冲基金大手沽空港币。香港金融管理局迅速反击，提高银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交回来，逼迫货币投机商在极高的贷款(投机)成本下平仓。　　事后看来，这是对冲基金的一次测试。尽管香港金管局看似初战告捷，但香港港币与美元挂钩的联系汇率制的弱点已经暴露：同业折息因银根抽紧而飚升。　　香港的汇率制度采用联系汇率制，是“货币发行局制度”(Currency Board System)的一种形式。货币发行局制度的核心是，当一个国家或地区要发行某一数额的本土货币时，该批货币必须要有同等价值的外币十足支持的情况下才能发行。以香港为例，香港金管局规定1美元兑换7.8港元，相应地，每发行7.8港元，就必须有1美元外汇储备作为支持。　　联汇制于1983年10月17日开始实施。香港三家发钞银行汇丰银行、渣打银行及中国银行发行货币时，必须根据1美元兑7.8港元的汇率，向香港金管局交付美元以换取负债证明书(Certificate of Indebtedness)作为所发行货币的保证。同样，三家发钞银行可凭负债证明换回美元。金管局向银行体系保证，所有银行在金管局结算户口内的港元均可按1美元兑7.8港元水平自由兑换。　　联汇制对香港10余年的货币稳定居功至伟，但这一制度也存在先天缺陷。　　尽管香港流通的现钞有100%的美元外汇储备作支持，银行存款却并非如此。金管局收到1美元的抵押后，才容许发钞银行发行7.8港元现钞。在这基础货币之上，银行可通过信贷以倍数制造存款。1997年之时的香港流通中现金加各种存款总计超过1.7万亿港元，而外汇储备量折合港元低于7000亿。很显然，若港人对港元信心丧失，要求将手中港元兑换成美元，联汇制是守不住的。　　而且，在面临真正的危机时，因为联汇制所设计的机制，银行间同业拆借市场利率将飙升。货币运行局制度在危机时难以发挥自动套戥功能。尽管香港金管局规定银行能向其按照1美元兑7.8港元的兑换率拆借港元，但这主要局限于三家发钞银行。就是发钞银行亦难以频繁地大规模地通过贴现窗(Liquidity Adjustment Facility)向金管局拆借港元，以避免被金管局罚息警告。对于其他非发钞银行来说，同业拆借市场近于瘫痪。整个金融系统将难以运转，股市亦将面临大跌的风险。　　1997年10月下旬，市场上又见大手沽空港元期货，港元远期汇率风险溢价急升，从而推动银行间同业折息利率上升。为了重挫炒汇投机者，金管局抽紧银根，当日同业拆借利率一度曾飚升至300%(按年率折算)。高息尽管增加了炒汇投机者的成本，但是亦重创股市。市场上沽盘如潮，在1997年10月下旬，恒生指数狂泻4000多点，更在10月28日创下日跌1400多点、跌幅13.7%的纪录。　　过了10月，对冲基金主要注意力转向拉丁美洲和韩国，香港股市出现了一段令人意外的平静期。但是联汇制的缺陷在8月及10月的两波冲击中已暴露无遗。风暴已经来了。　　老虎基金最关注的两个指标　　访港旅客量和投资者透支率是老虎基金最关注的两个指标，前者被看做香港经济的先行指标，而后者被看做股市走势的反向指标　　1998年初，我离开纳华证券，转到美国培基证券(Prudential Securities)担任大中华地区首席经济学家及中国股票研究部主管。　　1998年1月至2月，市场保持着表面的平静。我与老虎基金仍保持着联系，他们密切关注香港多项重要的经济和市场指标变动，其中特别重视访港旅客量(Visitor Arrivals)及投资者透支率(Margin Debt Ratio)这两个指标。　　本来对于我来说，访港旅客量仅仅是追踪香港经济与市场所需观察的十几个综合指标之一，但是在老虎基金的影响之下，我发现，访港旅客对香港经济影响巨大。　　访港游客直接关系到香港的外汇收入，而外汇收入是香港货币发行的原材料。据我个人统计，旅游业占据香港服务出口(Export of Services)40%以上，对稳定联汇制有重要的支持作用。　　访港旅客消费对香港GDP贡献巨大。从表面上看，根据香港旅游协会统计，访港旅客消费对GDP有6%的贡献；但如果考虑其对经济非直接的乘数效应，据我估算，其对GDP值的贡献不低于12.5%。　　此外，访港旅客还是经济的领先指标，通过访港旅客量可基本推断出另一重要经济活动指标零售消费(Retail Sales)的趋势。两者之间的相关性十分之高。　　老虎基金关注的另一重要指标是投资者透支率(投资者透支额/投资者投资总额)。由于香港证券交易所没有这方面的正式统计数据，我只能根据培基证券的数据对整个市场情况作出估算。投资者透支率可显示股票市场的亢奋程度。比如说，1997年上半年香港股市高峰期时投资者透支率很高。蓝筹股的融资比例大约是70%至80%，红筹国企股甚至三四线股的比例亦达到50%至60%。　　证券公司通常十分愿意为投资者提供股票融资服务，因为边际利润率十分高，对客户的借贷利率往往是最优惠利率加三个百分点，由于其借贷成本是同业拆放利率，利差(Spread)可高达5～8个百分点。　　一般来说，当透支率达到超乎寻常的时候，股市的调整可能为时不远了。因此，透支比率是一个反向指标(Contrary Indicator)。从实证数据考察，美国历次股市泡沫要爆破前，投资者的透支利率都先期达到高点。　　更重要的是，过高的透支率会加速股市调整。比如说，当利率上升时，股价会趋跌，证券公司将要求客户追加保证金，从而迫使大量客户斩仓，加剧跌势。这对以沽空为主要手段的对冲基金十分重要。他们最喜欢速战速决。　　一张大单：老虎基金的对冲手法　　老虎基金在整体上十分看淡香港，何以斥巨资购入香港电讯？　　1998年5月，老虎基金交给培基证券一张大单，委托培基购买1.5亿美元香港电讯股票。一般来说，这样大的单都有一些要求。比如，不超过每日交易量的15%和价格不能高于前一日收盘价的2%等等。后来机构销售部的主管Ian Dallas告诉我，这是他见过的最大一张单，用了一个星期才执行完毕。其实，由于管理的资产规模相当大，老虎基金下单金额都相当大。通常情况一张买单的金额在1亿～1.5亿美元，一张沽空单在5000万～7500万美元。通常，如果基金经理喜欢某个分析员的研究，会通过其工作的证券公司下单，这就是所谓证券公司的“佣金收入”(Commissions)，相应地，证券公司的研究报告一般都免费送给目标客户。在证券行业，分析员的报酬是同其研究受欢迎程度挂钩的。一个明星分析员一年的收入二三百万港元不是一件稀罕事。　　值得注意的是，这是张买单而不是卖单。老虎基金在整体上十分看淡香港，何以斥巨资购入香港电讯？事后看来，这宗单的构思十分精巧：其一，老虎基金预期港元同业折借利率会大幅上扬，持有大量现金的香港电讯会直接得益；而且高企的利率对银行及地产会打击很大，但对当时拥有垄断地位的香港电讯的业务影响不会很大。其二，购买具有垄断地位的公用股亦是老虎基金沽空对利率及经济周期敏感的地产股、银行股的对冲。　　我记得老虎基金购入香港电讯的成本约为13港元。到1998年8月，许多地产、银行等蓝筹股大跌时，香港电讯还企稳在15港元水平。　　插曲：与索罗斯基金的一次会面　　一个多小时的会议，大概有半个多小时是在近乎争吵中度过的，这亦是我所经历的几百次基金经理会议中最充满火药味和最独特的一次　　1998年7月24日，索罗斯旗下的量子基金约我去他们在香港的办公室会谈。接待我的是量子基金全球研究部董事总经理罗德尼&#8226&#59&#59;琼斯和分析员本&#8226&#59&#59;德索玛，他们的问题像机关枪扫射过来。尽管对香港市场的看法几乎完全一致，但对中国宏观经济的前景和人民币汇率走势，我们的看法截然不同。　　刚从中国内地考察归来的他们认为，面临通货紧缩、生产能力过剩、效益极其低下等重大问题的中国经济迟早会崩溃，而人民币将在近期(指一到三个月)内贬值。他们的论据是人民币同其他亚洲货币相比已严重高估，而且人民币兑美元的影子价格(黑市价)已贬值8%左右(1美元兑9元人民币)。而我的看法是，某些地区人民币黑市价的贬值并不能完全反映人民币官价。从经济的基本因素分析，人民币在中短期非但没有贬值压力，而且有升值压力。我的主要论据是，由于外商投资企业在出口中扮演越来越大的作用(份额当时超过40%)，出口单位成本大大降低，竞争力在增强；人民币实际有效汇率(Real Effective Exchange Rate)隐含人民币有升值潜力；中国良好的国际收支平衡及充裕的外汇储备能支撑人民币汇价。　　一个多小时的会议，大概有半个多小时是在近乎争吵中度过的，这亦是我所经历的几百次基金经理会议中最充满火药味和最独特的一次。　　宏观对冲基金的立体战术　　宏观对冲基金在香港市场上的操作次序及手法是：先沽空一些股票→再沽空利率期货、恒指期货、期权→再沽空港元期货→最后大量沽空港股　　香港的资产泡沫及联汇制的内在缺陷为对冲基金提供至少四大投机机会：沽空港元期货；沽空港元利率期货、沽空恒指期货；沽售恒指期权；沽空港股。　　沽空港元期货是最重要的一环。沽空港元期货需要完成下述三个步骤：　　——以港元利率从跨国银行借入港元；　　——将借入的港元以市价卖出，购入美元；　　——将购入的美元以美元利率借出；　　当港元对美元汇价贬值时，或者港元利率与美元利率息差扩大时，港元期货的沽空者可以获利。　　按照保值利率等价论(1＋港元利率)=(1＋美元利率)×期货价/现汇价，远期港元汇价的下跌会导致即期利率大涨。从实证考察角度，假定对冲基金的交易对手是某英资银行，当对冲基金在远期市场沽空港元买入美元时，该英资银行是在远期市场沽出美元买入港元。为了对冲港元期货风险，该英资银行不得不在现货市场卖出港元来换入美元以对冲。这就是所谓的“掉期交易”。而在现货市场上，该英资银行的交易对手是香港金管局，则港元供应会减少，利率也就自然上升。如果其在现货市场上的交易对手是另一家商业银行，则港元因供求关系面临贬值压力。为了提高港元的吸引力，银行不得不提高港元存款利率。港元拆息也会因此上升。　　而利率期货又同恒指期货、期权及港股息息相关。当利率趋升时，对利率相当敏感的港股会趋跌。恒指期货及期权亦相应趋跌。　　因此，以我的理解，宏观对冲基金在香港市场上的操作次序及手法是：　　先沽空一些股票→再沽空利率期货、恒指期货、期权→再沽空港元期货→最后大量沽空港股。　　当整个市场还处于“疯狂”看好状态时，渐渐地沽空一些极度超买的股票，是一种比较稳妥和隐蔽的策略。据我所知，不少宏观对冲基金在恒指处于15000点至16000水平沽空不少红筹国企股和地产股，然后，再渐渐地沽空利率期货及恒指期

电脑发展的里程碑公元前二千年webliography及学分 首先是用于计算的算盘. 公元1642年加入巴斯卡尔机械制造机税计算方法. 它是靠不住的. 1670年弗里德vonliebniz创造一个更可靠加入机加入,耗损、乘以、区隔、计算平方根源. 1842年查尔斯巴贝奇设计的分析引擎会自动计算总演出. 阿达奥古斯塔(或称夫人洛夫莱斯)是程序员这个机器. 1890年赫尔曼系统设计hollerith普查数据记录. 资料储存在卡孔,是机器与电器感应解释. hollerith开始公司将最终成为IBM公司. 1939年约翰atanasoff,研究生的Clifford浆果、设计和生产的第一台电子数字计算机. 其经费补助项目为650元. 1946年j.presperEckert先生和约翰mauchly电脑eniac的设计和建造. 它采用1.8真空管,耗资50万美元兴建. 1946年的VonNeumann提议约翰节目储存在电脑资料储存一样. 他的提议,被称为"von体系结构",是现代计算机的基础. mauchlyEckert先生和1951年建立第一个通用商业计算机,univac. IBM公司1957年的一个团队,可以Backus约翰率领,首次成功设计的高级编程语言FORTRAN、 为解决工程和科学问题. 1958年第一次用电脑切换器作为晶体管,IBM公司7090年,引进. 1964年第一台计算机使用集成电路,IBM的360,是06. 1965年车船(兼容分时系统)操作系统介绍. 它允许多个用户同时使用,或分享,一个电脑. 1970年首版的UNIX操作系统是运行于十二月等离子体-7. 1971年帕斯卡尔nicklaus沃思设计语言作为编程语言教学系统编程概念. 1972年贝尔实验室的丹尼斯利马窦新泽西C语言开发的UNIX操作系统1973年部分实行微机丙1975首, 在阿尔泰、介绍. 1975超级首,螯一号公布. 1976年数字设备公司推出的热门小型机,十二月炉基于VAX11/780. 1977年沃兹尼亚克和史蒂夫史蒂夫觅得苹果电脑. 1978年,鲍勃丹bricklinfrankston发展电子试算一次,称为visicalc,为苹果电脑. 1979年至1982年的贝尔实验室bjarnestroustrup新泽西引进"三有阶级" 1981年IBM公司推出IBM的PC机. 三是1983年至1985年,与班级重新设计和reimplemented作为C++的. 1984年推出的苹果麦金塔,第一电脑普及与"方便"用图标图形界面、窗口、 而滑鼠装置. 1988年C++的标准化工作开始. 微软公司推出视窗1989年为IBM的电脑. 1989年美国国家标准学会(ANSI)的标准为首次发布C语言.

CPU发展史 CPU也称为微处理器，微处理器的历史可追溯到1971年，当时INTEL公司推出了世界上第一台微处理器4004。它是用于计算器的4位微处理器，含有2300个晶体管。从此以后，INTEL便与微处理器结下了不解之缘。下面以INTEL公司的80X86系列为例介绍一下微处理器的发展历程。 1978和1979年，INTEL公司先后推出了8086和8088芯片，它们都是16位微处理器，内含29000个晶体管，时钟频率为4.77MHz，地址总线为20位，可使用1MB内存。它们的内部数据总线都是16位，外部数据总线8088是8位，8086是16位。1981年8088芯片首次用于IBMPC机中，开创了全新的微机时代。 最早的i8086/8088是采用双列直插（DIP）形式封装，从i80286开始采用方形BGA扁平封装（焊接），从i80386开始到Pentiumpro开始采用方形PGA（插脚），1982年，INTEL推出了80286芯片，该芯片含有13.4万个晶体管，时钟频率由最初的6MHz逐步提高到20MHz。其内部和外部数据总线皆为16位，地址总线24位，可寻址16MB内存。80286有两种工作方式：实模式和保护模式。 1985年INTEL推出了80386芯片，它是80X86系列中的第一种32位微处理器，内含27.5万个晶体管，时钟频率为12.5MHz，后提高到20MHz，25MHz，33MHz。其内部和外部数据总线都是32位，地址总线也是32位，可寻址4GB内存。它除具有实模式和保护模式外，还增加了一种叫虚拟86的工作方式，可以通过同时模拟多个8086处理器来提供多任务能力。 除了标准的80386芯片(称为80386DX)外，出于不同的市场和应用考虑，INTEL又陆续推出了一些其它类型的80386芯片：80386SX、80386SL、80386DL等。 1988年推出的80386SX是市场定位在80286和80386DX之间的一种芯片，其与80386DX的不同在于外部数据总线和地址总线皆与80286相同，分别是16位和24位(即寻址能力为16MB)。 1990年推出的80386SL和80386DL都是低功耗、节能型芯片，主要用于便携机和节能型台式机。80386SL与80386DL的不同在于前者是基于80386SX的，后者是基于80386DX的，但两者皆增加了一种新的工作方式：系统管理方式(SMM)。当进入系统管理方式后，CPU就自动降低运行速度、控制显示屏和硬盘等其它部件暂停工作，甚至停止运行，进入"休眠"状态，以达到节能目的。 1989年INTEL推出了80486芯片，这种芯片实破了100万个晶体管的的界限，集成了120万个晶体管。其时钟频率从25MHz逐步提高到33MHz、50MHz。80486是将80386和数学协处理器80387以及一个8KB的高速缓存集成在一个芯片内，并且在80X86系列中首次采用了RISC技术，可以在一个时钟周期内执行一条指令。它还采用了突发总线方式，大大提高了与内存的数据交换速度。由于这些改进，80486的性能比带有80387数学协处理器的80386DX提高了4倍。 80486和80386一样，也陆续出现了几种类型。上面介绍的最初类型是80486DX。1990年推出了80486SX，它是486类型中的一种低价格机型，其与80486DX的区别在于它没有数学协处理器。 80486DX2由系用了时钟倍频技术，其芯片内部的运行速度是外部总线运行速度的两倍，即芯片内部以2倍于系统时钟的速度运行，但仍以原有时钟速度与外界通讯。80486DX2的内部时钟频率主要有40MHz、50MHz、66MHz等。80486DX4也是采用了时钟倍频技术的芯片，它允许其内部单元以2倍或3倍于外部总线的速度运行。为了支持这种提高了的内部工作频率，它的片内高速缓存扩大到16KB。80486DX4的时钟频率为100MHz，其运行速度比66MHz的80486DX2快40%。 80486也有SL增强类型，其具有系统管理方式，用于便携机或节能型台式机。 INTEL公司于1993年又推出了80586，其正式名称为PENTIUM。PENTIUM含有310万个晶体管，时钟频率最初为60MHZ和66MHZ，后提高到200MHZ。66MHZ的PENTIUM微处理器的性能比33MHZ的80486DX提高了3倍多，而100MHZ的PENTIUM则比33MHZ的80486DX快6至8倍。 PENTIUM引起的轰动尚未结束，INTEL公司又推出了新一代微处理器--P6。P6含有550万个晶体管，时钟频率为133MHZ，处理速度几乎是100MHZ的PENTIUM的2倍。P6的一级(片内)缓存为8KB指令和8KB数据。值得注意的是在P6的一个封装中除P6芯片外还包括有一个256KB的二级缓存芯片，两个芯片之间用高频宽的内部通讯总线互连。P6最引人注目的是具有一项称为"动态执行"的创新技术，这是继PENTIUM在超标量体系结构上实现实破之后的又一次飞跃。 1997年，在奔腾(P54C)和P6的基础上又有了新的发展，一块奔腾(P54C)，加上57条多媒体指令，就得到了多能奔腾(P55C)，相对P54C，P55C在以下几方面做了改进：(1)支持称为MMX多媒体扩展的新指令集，有57条新指令，用于高效地处理图形、视频、音频数据；(2)内部Cache从16KB增加到32KB。(3)优化了CPU的执行核心。 为了弥补P6芯片的某些缺陷，Intel在P6基础上开发了两个变体：Klamath(即PentiumⅡ)和Deschutes来补充完善它。PentiumⅡ使用MMX和AGP技术，其系统总线速度达到66MHz，一级Cache含16KB指令Cache和16KB数据Cache，二级Cache为512KB，采用了0.35微米的工艺，CPU工作电压为2.8V；而Deschueses（PII350以上的CPU）是PentiumⅡ的一个0.25微米版本，具有更低的电源电压，外频为100MHz。PentiumII改变了以往的PGA陶瓷封装，而把处理器芯片、L2高速缓存以及TAGPAM（用来管理L2高速缓存）集成在一块电路板上，然后封装在新的SEC（SingleEdgeContact,单边接触盒）内。由于采用了新的SEC封装，PentiumII必须插在242线的SLOT1插槽内，也就是说，PentiumII不兼容Socket7结构。 1998年7月，Intel推出了用于服务器和工作站的PentiumII至强器（PentiumIIXeon),它采用新的P6微处理器结构，0.25微米制造，最低主频400MHz,内部带有512K或1M二级高速缓存。PentiumII至强使用的是330线的SLOT2插槽，使L2高速缓存与CPU主频同步运行，系统性能有很大的提高，当然，体积也比SLOT1的PentiumII稍大。 PentiumII赛扬是Intel在1998年4月针对低端市场发布的PentiumII级处理器，它采用了PII的内核，去掉了PII处理器上的二级缓存，从而降低了成本，但同时也使其整数性能税减。Inter公司也意识到了这一点，在随后推出的300MHz和333MHz的赛扬中集成了128K二级高速缓存，虽然比PentiumII的512K少，但由于赛扬的128K二级缓存是与CPU同频运行的，所以性能几乎和同主频PentiumII持平，有时甚至比PentiumII还要好。而其价格，只不过是同频PentiumII的二分之一，非常超值。 1999年1月5日，Intel推出了Socket370赛扬，它仍然使用了Slot1架构的赛扬内核，只不个过采用了新的PPGA封装，降低了生产成本。Socket370的赛扬处理器在外形上很像PentiumMMX,但它的针脚比PentiumMMX的要多一圈，为370针，而PentiumMMX只有321针。所以老的Socket7的用户如要使用Socket370的赛扬，，必须购买一块Socket370插座的主板，而使用Slot1插座主板的用户，则可以选择一块转换卡，就可以使用新的Socket370的赛扬了。 1999年2月26日，Intel正式发布了PentiumIII处理器，打响了1999年CPU大战的第一枪。PentiumIII的内核和PentiumII大致一样，只有新增加了70条SSE（StreamingSIMDExtensions,单指令对数据流扩展）指令集，使CPU的浮点运算能力得到增强，提高了CPU对浮点运算密集型应用程序的执行效率。另外，就是关于PentiumIII的序列号。由于Intel在每一颗PentiumIII的硅片上都植入了一个固定的序列号，那么在因特网上，就可以通过PentiumIII的序列号识别出电脑的用户。这样做，是为了提高电子商务的安全性，但同时更多的人担心自己的隐私暴露在网上。要解决这个问题，可以使用Intel的序列号控制软件关闭序列号，也可以在BIOS中直接将序列号关掉。 目前的PentiumIII主频为450MH和500MHz,0.25微米工艺制造，32K一级高速缓存，512K二级高速缓存同样以CPU主频的一半运行，核心电压2.0V，仍然使用Slot1插槽。需要注意的是，目前支持SSE指令集的软件还很少，不能体现出SSE指令的优势，随着各大软件厂商对SSE指令的支持，PentiumIII的性能将会有更大的提高。 PentiumIII推出不久，Intel推出了PentiumIII至强处理器，频率有500MHz和550MHz两种，核心电压2.0V,使用Slot2插槽，L2级Cache内置于片内，有1M、2M或2M以上的版本。在微处理器的市场中，虽然Intel公司以其绝对的规模，生产能力和杰出的工作设计成为业界领袖，但它的产品还是有隙可乘的，许多具有实力的公司正挤身微处理器这一市场，向Intel发出了强有力的挑战，AMD的K6-2、K6-III处理器，还有K7处理器，它们在某些方面的性能完全可以和PentiumⅡ、PentiumIII相媲美，使微处理器市场形成了一种错踪复杂的状态。 微处理器的出现是一次伟大的工业革命，从1971年到1999年，在短短四分之一世纪内，微处理器的发展日新月异，令人难以置信。目前的PENTIUM比1981年用于第一台PC机的8088要快300倍以上。可以说，人类的其它发明都没有微处理器发展得那么神速、影响那么深远。

说起武库舰，那么一定要说的就是俄罗斯的基洛夫级巡洋舰。虽然在美国等西方国家将这型武库舰定义为战列巡洋舰。但是从未来来看，我认为武库舰最好的方式就是和航空母舰编队，武库舰用自身携带的大量导弹，为航空母舰编队撑起一张全方位的防空反潜火力网。武库舰的吨位一般在2-3万吨左右。这么大的吨位让武库舰可以携带大量的导弹。而且无论是居住环境，还是作战效能。都比1万吨左右的大型驱逐舰效果要好的多。其实武库舰这个名字是美国提出的，但是世界上实至名归的武库舰还是俄罗斯的基洛夫级。其实好呢多人诋毁武库舰，是因为俄罗斯对武库舰的使用方式比较错误。俄罗斯基洛夫级的战斗方式非常简单粗暴，利用自身和护航舰艇上携带的导弹，撑起一张防空反导网络，然后利用自身核动力提供的高航速，快速抵近美国的航空母舰进行作战。在抵近到导弹发射射程之后，快速发射大量的反舰导弹，形成饱和打击。航空母舰虽然强大，但是只要有一发反舰导弹命中，那么这艘航空母舰短时间内就会失去作战能力。而如果进行饱和打击，很有可能直接将这艘航空母舰击沉。但是航空母舰的航速也不慢，加上航空母舰可以起降舰载战斗机和舰载攻击机。所以作战半径远远超过俄罗斯的武库舰。说白了就是手长，能够打到武库舰够不到的地方。而这套战法的核心就是快速抵近，在实际战斗中，对方航空母舰恐怕不会按照自己的思路来。让我们将视线拉回到美国方面，美国人心中的武库舰是价格便宜，隐身程度高，而且可以携带大量导弹的舰艇。可以概括为现代海上战列舰，只不过装甲比战列舰要薄弱很多。其主要作战思路是减少舰载机飞行员的飞行架次，从而减少伤亡。毕竟舰载机飞行员的培训难度非常大。在对地打击的过程中，使用导弹对高价值目标进行摧毁。可以减少很多不必要的麻烦。但是美军最终没有将其发展成为制式舰艇，首先第一个缺陷就是只能用导弹对目标进行打击。很多时候，目标只不过是一辆坦克，或者装备了机枪的皮卡。使用导弹进行打击大材小用，成本太高。还不如舰载机带着常规炸弹去炸更合算。而且由于地球曲率的影响，没有预警机配合的武库舰看不远，打不着。而且由于隐身设计和大量的武器配置，武库舰的成本根本下不来。所以我认为，现阶段武库舰最理想的作战方式还是和航空母舰进行配合作战。用武库舰取代航空母舰编队中巡洋舰和防空驱逐舰的位置，更加核算。

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你说的K线图中的多彩颜色的波浪线就是均线系统，看左上角是否有M5、M10、M30等字样，字体颜色对应的就是均线颜色，M5就是5日均线，M10就是10日均线，以此类推。

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诗词名称：《送王光庭》。本名：张说。别称：张燕公。字号：道济、说之。所处时代：唐代。民族族群：汉族。出生地：洛阳。出生时间：667年。去世时间：731年。主要作品：《游老君洞》《蜀道后期》《杂曲歌辞·舞马千秋万岁乐府词》《杂曲歌辞·舞马词》《杂曲歌辞·苏摩遮》等。主要成就：三拜宰相，统领文坛。我们为您从以下几个方面提供“海月倦行舟”的详细介绍：一、《送王光庭》的全文点此查看《送王光庭》的详细内容同居洛阳陌，经日懒相求。及尔江湖去，言别怅悠悠。楚云眇羁翼，海月倦行舟。爱而不可见，徒嗟芳岁流。二、张说其他诗词《咏瓢》、《邺都引》、《蜀道后期》、《幽州新岁作》、《杂曲歌辞·苏摩遮》。相同朝代的诗歌《三姑石》、《暖翠》、《赠别徐侃》、《幽恨诗》、《题贾岛墓》、《天台禅院联句》、《长恨歌》、《忆江南》、《钱塘湖春行》、《暮江吟》。点此查看更多关于送王光庭的详细信息

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黄金交易价维持在257元左右，首饰价格在320元左右，投资到273元左右，回收在257元左右。典当行回收在220元左右

张掖去黄金山海水浴场的总里程为2612公里，一共得开29小时6分钟，油费大概是1044元左右，需缴费1110元左右从张掖到黄金山海水浴场途径道路概况Y361→秦康东路→金秦路→沪霍线→连霍高速→G307→雅山一级公路→G307→雅山一级公路→G307→S317→S218→S312→京新高速→京藏高速→首都环线高速→京新高速→京藏高速→上清桥→北五环路→东五环路→五方桥→京哈高速→丹锡高速→大石桥立交桥→沈海高速→旅顺北路→营顺路→九三路→黄河路→长江路→黄金街从张掖到黄金山海水浴场路线详情从起点向西南方向出发,行驶60米,左转进入Y361。用时1分钟沿Y361行驶560米,左转。用时1分钟继续沿Y361行驶850米,右转。用时1分钟继续沿Y361行驶1.1公里,直行进入秦康东路。用时1分钟沿秦康东路行驶2.2公里,左转进入金秦路。用时1分钟沿金秦路行驶400米,直行。用时1分钟行驶3.8公里,靠右。用时2分钟行驶60米,靠右进入沪霍线。用时1分钟沿沪霍线行驶3.30公里后，进入沪霍线。用时1分钟沿沪霍线行驶8.4公里,左转。用时5分钟行驶310米,朝武威,兰州方向,靠左。用时1分钟行驶690米,直行进入连霍高速。用时1分钟沿连霍高速行驶250.90公里后，进入定武高速。用时2小时39分钟沿定武高速行驶283.20公里后，进入清水河枢纽。用时3小时1分钟沿清水河枢纽行驶2.2公里,直行进入福银高速。用时1分钟沿福银高速行驶9.3公里,朝银川,G2012,定武高速,定边方向,靠左。用时6分钟继续沿福银高速行驶6.3公里,朝G2012,盐池,红寺堡,定边方向,靠右进入恩和枢纽。用时4分钟沿恩和枢纽行驶690米,直行进入定武高速。用时1分钟沿定武高速行驶159.70公里后，进入青银高速。用时1小时36分钟沿青银高速行驶132.20公里后，进入靖边立交桥。用时1小时18分钟沿靖边立交桥行驶220米,朝G20,横山,榆林,包头方向,靠左。用时1分钟继续沿靖边立交桥行驶1.2公里,直行进入包茂高速。用时1分钟沿包茂高速行驶115.30公里后，进入小纪汉立交桥。用时57分钟沿小纪汉立交桥行驶1.3公里,直行进入沧榆高速。用时1分钟沿沧榆高速行驶213.55公里后，进入呼北高速。用时2小时20分钟沿呼北高速行驶98.50公里后，进入朔州环城高速。用时58分钟沿朔州环城高速行驶7.3公里,朝G55,大同,太原方向,靠左。用时4分钟继续沿朔州环城高速行驶10.0公里,朝G55方向,靠左。用时6分钟继续沿朔州环城高速行驶10.4公里,朝大同,G55,太原,G18方向,靠右进入元朔高速。用时6分钟沿元朔高速行驶16.9公里,朝G55,大同,太原方向,靠左。用时11分钟行驶3.8公里,朝G55,大同,集宁方向,靠左进入二广高速。用时2分钟沿二广高速行驶20.7公里,朝大同,集宁,G55方向,靠左。用时13分钟继续沿二广高速行驶7.2公里,靠左。用时4分钟继续沿二广高速行驶4.8公里,朝G18,涞源,鄂尔多斯方向,靠右进入大运枢纽。用时3分钟沿大运枢纽行驶630米,朝浑源,涞源,应县方向,靠右。用时1分钟继续沿大运枢纽行驶540米,直行进入荣乌高速。用时1分钟沿荣乌高速行驶177.70公里后，进入涞涞高速。用时1小时50分钟沿涞涞高速行驶111.40公里后，进入廊涿高速。用时1小时4分钟沿廊涿高速行驶720米,直行进入首都环线高速。用时1分钟沿首都环线高速行驶113.25公里后，进入京哈高速。用时1小时14分钟沿京哈高速行驶489.54公里后，进入丹锡高速。用时5小时26分钟沿丹锡高速行驶79.30公里后，进入大石桥立交桥。用时43分钟沿大石桥立交桥行驶1.1公里,直行进入沈海高速。用时1分钟沿沈海高速行驶241.74公里后，进入旅顺北路。用时2小时39分钟沿旅顺北路行驶400米,靠右。用时1分钟继续沿旅顺北路行驶220米,靠左。用时1分钟继续沿旅顺北路行驶3.5公里,朝旅顺方向,直行进入营顺路。用时2分钟沿营顺路行驶5.8公里,朝旅顺方向,左转进入九三路。用时3分钟沿九三路行驶1.7公里,右转进入黄河路。用时1分钟沿黄河路行驶390米,靠左。用时1分钟继续沿黄河路行驶40米,左转进入长江路。用时1分钟沿长江路行驶1.4公里,右转进入黄金街。用时1分钟沿黄金街行驶1.77公里后，到达终点。用时1分钟

鄙人身为九江学院一名有正义感的学生，看到有人说谎，就站出来了。首先我来一句一句点评。括号内为本人所写。近日，在部分网络媒体上出现了针对我校学生宿舍搬迁一事的不实言论【不实言论，哪不实了 ，难道你想说没有发生学生B，D。难道网站上说的都是错误言论？？】，对我校及有关合作单位声誉造成了恶劣的影响【恩 是造成影响了，如果不想这样，你别做啊。既然做了 旧的承认。别做了表，，，zi 还立牌坊】。为澄清事实，向社会传递正确的信息【好，实事求是好】，我校现就有关事实情况说明如下： 《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》(以下简称《纲要》)已经于2010年3月1日正式向社会公布。《纲要》明确规定，“完善中国特色现代大学制度【对， 我党英明。】，扩大社会合作（361），健全社会支持和监督学校发展的长效机制。探索高等学校与行业、企业密切合作共建的模式，推进高等学校与科研院所、社会团体的资源共享【是让你们资源共享，不是单方面享受，你们让一千多名员工住学校里，然后他门给你们1600W。这就叫资源共享吗。这叫金钱交易！！！！赤裸裸的！！！】，形成协调合作的有效机制，提高服务经济建设和社会发展的能力。” 正是在这种时代背景下，我校积极探索高校与地方企业加强产学研合作的新模式。经过广泛、深入的磋商，我校与三六一度（中国）有限公司的合作共建协议于2010年5月15日正式签订【我们事先不知，我们只是在5月29日接到“6月31号搬走，否则后果自负。”的命令】。根据双方的合作协议，三六一度（中国）有限公司将在教师入企挂职锻炼、科研成果转化等方面提供有力支持，并将作为我校学生的重要的实习基地【扛包包还是卖衣服啊】，接受在校生入企实习【貌似，你那只适合商学院吧。和别的学院何干】。同时，每年还将为我校毕业生提供200【我校四万人呢，你那200个 貌似只能是商学院的吧】个以上的就业岗位。双方还将探索人才订单式培养模式及创新课程教学模块。相应地，我校承担为三六一度（中国）有限公司管理人员进行培训的任务，每年分批次对公司管理人员进行培训，并保障提供住宿、饮食等基本生活条件。【恩 是的那得保证啊。不然 你们赚谁的钱啊 。不过他们吃不吃得惯，你们那有头发、猪毛、苍蝇、、、、、、的饭………………】 我校与三六一度（中国）有限公司的合作是符合国家有关政策法规【？？？？？重申吗，我们没说不符合啊，钻法律漏洞呗，这水看不出来啊】，符合学校实际【???】，有利于学校的发展(恩 我们这次出大名了。)，有利于教师教学、科研水平的提高【研究卖衣服，恩 有赚头。】，有利于广大在校生的实习、就业【我们也去卖衣服】，是“利校、【领导 腰包鼓了】利教、【教师 老师工资高了 貌似只有商学院的老师吧 】利学【是的 是利于学习啊 员工来了 我们巴不得从他们身上学习赚钱的方法，以后一切向<前>看 】”的好事。【好事？？？学生们忍气吞声 也叫好事。是随你们好吧】 经过认真梳理，学校就网上提出的有关问题说明如下： 1、网上提到：“为什么选择学生宿舍10栋作为三六一度（中国）有限公司的培训人员住宿楼？” 情况是：根据共建协议，三六一度（中国）有限公司每批将安排1000名左右学员来校进行培训，培训人数较多，且男女比例不等【恩 男的占大多数吧】，只有10栋能够容纳这些学员住宿【貌似 十栋女生也这么多吧 她们住十六栋就住的开 为什么员工们不去住】。同时10栋较为独立【独立？？？ 十栋旁边就是十一栋 也是女生宿舍 离得那么近 还有脸说独立！！！】，便于加强对来校培训学员的集中管理【恩 也便于他门偷窥女生宿舍 十栋旁边左右都是女生啊 强烈希望 我退学去申请加入361】。经过学校综合考虑、反复研究，【反复 你们反复了吗 拍着你的良心回答我 良心没被狗啃了吧】最终确定学生宿舍10栋作为培训学员的住宿楼。【因为是十栋是最好的】 此外，学生在校期间，学校根据实际情况可以对学生宿舍进行调整，这也是国内各高校的通常做法。【不晓得 只听说过转专业或同一二级学院转的 没见过给员工腾宿舍的】 需要强调的是，学生宿舍10栋仅作为培训学员在校学习期间住宿之用，并非“出卖”。【恩 似的 你们合同上说的是 |||暂定五年||| 五年啊 我们大学才四年 这就是说 我毕业前 看不到他们离开九江学院了 】 2、网上提到的学生宿舍调整后住宿条件问题。 情况是：学生宿舍16栋也是高等公寓，【没有阳台的 也叫高等公寓 那我们学院全都是高等公寓了 】且为4人间（原10栋为6人间），住宿条件并不差。【恩 是不差 就是挤了点 那么多人 用公共洗刷间！！！ 汗啊 可怜的MM 】此外，学校将对16栋宿舍进行改造，增加部分生活设施，以满足学生在迁入新宿舍后的生活需要。【怀疑 怀疑 怀疑 】 3、网上提到：“培训学员入校后，校园安全稳定怎么得到保障？” 情况是：校园安全稳定是学校工作的重点，在任何情况下，学校不会置校园稳定、学生的安全于不顾。【？？？？？？说的好 鼓掌 可是 你别光说不干啊】 来校接受培训的学员系三六一度（中国）有限公司中高层管理人员，学历层次、综合素质均较高【说出来 他们都是什么学历毕业的 本科生 研究生 博士生？？？ 】。同时共建协议也约定了来校接受培训的学员遵守校规校纪。【他们听你们的吗 约定有个P用啊】 学校派出所、保卫处也将加大校园管理的力度，增设治安点，采取各种措施对学生和培训学员加强保卫工作，维护校园的和谐与稳定。【我来了这么多年 出了门口那俩戴帽的外 从没见过保安 莫非 他们是十三栋楼哩的~~~~~ 呀 好恐怖啊】 4、网上提到：“宿舍调整为何不征求学生的意见？”【的却没征求 起码我不知道】 情况是：在办学、治校过程中，学校坚持“以人为本”【晕 那五年前那事也是 以人为本吗 】，历来十分重视对学生权益的保护，【晕 五年前的BD 也是 重视对学生权益的保护】 不仅公示了校领导及职能部门的电话、信箱，还聘任了学生校长助理，学生在学习、生活中遇到的任何问题，可以随时以电话、邮件的形式向有关领导反应，学校领导对收到的学生疑问也会及时予以答复。【说的好 再次鼓掌 来 大家一起鼓掌 】 此次搬迁，学校本来已经确定了详细的宿舍搬迁方案，准备用一个月的时间来与学生进行沟通，听取学生意见。【是不是听取了我们的意见 就不用搬了 我们是不愿意搬得 这就是我们的意见 你们听得进去吗 】但部分学生提前知道了宿舍调整消息，【没有不透风的墙 多行不义自毙自 领导 你们小心点啊 】表示不理解，未等学校做工作就借助网络发表不满情绪。【我们是第二天发的 头天 你们干嘛了 哦 对了 你们悬赏500元 找那带头的了 500元 啊 就五百 你们拿了1600W 才拿出五百 未免太扣了吧 也是 才五百 就有人当叛徒 嗨 】目前学校已通过多种形式收集学生意见、建议。【建议 就是不搬 学生会那帮走狗说的不算数】 目前，通过学校耐心细致的解释工作，越来越多的学生对此事的真实情况有了更多的了解，纷纷表示会支持学校的工作。【不见得 我们都在人气吞声 没办法啊 】 最后，恳请我校学生多关心学校，多支持学校；恳请社会各界对我校多给予关爱和帮助【一定关注 不然 我们的事 怎么解决啊 是吧】。

是的，黄金中掺杂金属铱是最近出现的一种造假做法，由于金属铱的密度很大，与黄金很接近，以前的一些辨别黄金成色的方法现在开始不适用了。对于用户来说，现在有两种黄金投资方式，1是购买纸黄金；2是购买国家统一规格的金砖；如果买金砖投资，从哪里（一般是大商场）买就到哪里去回收。如果是重熔的黄金，很多时候国家是不收的。因为金属铱的检测比较困难。

我看下我写的文章吧，我自己写的。如果要是听楼上还要运用什么哲学这方面的书籍的话，估计你一辈子都学不好。 我的绝对是自己这6年的交易经历写出来的，所以比市场上面的那些做市商故意炒作出来的书籍要真实。大概新手的学习步子是这样的。不过我还是推荐一本最原始的书籍，你可以看下道氏理论，这本书籍是最直接的说走势的形态的而不是说指标的。所以这本书籍能让你熟悉金融商品的走势。1别去看技术指标类的书籍，比如江恩理论，波浪理论，移动均线，布林带，等等一切指标都不要去学习。理由：其实交易的本质就是对赌，所以平台商交易所希望你亏的越多越好，因为你亏钱就是他们赚钱。（也许这句话你也看不懂，多学习就懂了，总之你信我就行了）。而恰恰这些书籍是他们发行出来误导交易者的。所以你开户以后一切平台商给你的技术指示一概不能学习。2既然指标不能学习，但是你必须把走势的基本形态弄懂，因为走势是由那些组成的这个才是反应价格最直接的东西。在我眼里走势，是由于高点，低点加上时间组成的。然后高点低点组成了什么以及配合时间怎么走的。其实这个很简单。3懂得这个市场是个0和游戏，也就是说既没有价值的增加也没有价值的减少，也就是说如果你闭着眼睛瞎做的话，你是不会亏钱的（少的可怜的点差不用在乎）在这个里面亏钱的原因是没有原则。也就是说是有原则的交易者在赚没原则的交易者的钱。而这个世界上大部分是没有原则的人。都是想一口吃胖子的人。所以你得学习培养原则。4其实培养原则就是建立自己的交易系统。建立交易系统是在对图表走势的熟悉上面建立的，其实建立不亏欠的额系统超级简单，但是建立赚钱的系统你必须经过长时间的自我测试。5交易系统里面有一个资金管理。成败在于你对风险的控制。资金管理其实非常简单。但是很多人因为心态的疏忽导致乱押宝。6管理自己的心态。管理自己的心态其实就是要坚定不移的遵守自己的交易系统。不能因为长时间走势不符合系统规则的时候而乱下单。不能因为连续亏单而一下子就来气重仓。不过这个是新手必经的锻炼过程。很多人前期赚了好几倍后来一单爆仓都是受不住原则了。当你交易几年之后你会发现其实交易就是坚定不移的遵守自己的交易原则。甚至你会发现走势根本就是一简单的线。啥都不用思考的线。然后你就变成了和我一样的百万小康人生了。分享到：

361°总部在：福建省晋江市品牌历程：2003年，三六一度（福建）体育用品有限公司成立，创立361°品牌，以高起点全球化视野开始品牌拓展和延伸的步伐。2005年，361°获世界《福布斯》中文版选为中国潜力100榜之首，361°发展潜力受到高度关注。2006年11月，361°在CCTV黄金时段招标中击败国际品牌，成为“CCTV2007-2008体育赛事直播合作伙伴”，打破国际巨头垄断顶级资源的局面，跨越民族体育品牌发展的又一临界点。2012年7月伦敦奥运会，361°以热爱助力孙杨在男子400米自由泳和1500米自由泳中孙杨双双打破奥运纪录斩获冠军，实现中国男子游泳奥运会首金，为中国泳坛翻开了新的篇章。运动品牌总部大楼1、361°它的总部大楼走的是简单大气风，给人一种舒服的感觉，尤其是很明显的361°标，让人印象深刻，看一眼就能铭记于心，总体来说还是很不错的。2、耐克它不仅在国内有很高的名气，在世界上也有很高的地位，耐克的总部大楼与旗下的鞋子一样，看上去非常高大上，楼顶上挂着耐克的标志，让人感到很壮观，很符合耐克品牌的气质，也难怪能得到很多消费者的认可呢。3、李宁总部大楼的设计非常宏伟庞大，加入了很多中国特色，虽然看上去不是很惊艳，但却有种别致的感觉，很符合当代中国人的审美以上内容参考：百度百科-三六一度

在所有人看空中润的时候我觉得不然，首先郭老板几乎全部身家砸在中润背水一战的决心大家都看得到，如此大手笔必有后手，其次中润如果真相新闻小道消息形容的如此不堪是个烂壳那么董事会为什么不放手，照此逻辑推理应该是董事会知道一些郭老板的后手，想分一杯羹。郭老板推荐的新董事里面有大佛啊！！！中润停牌最后一天几秒钟买入几个亿直接冲开跌停板，是郭老板自己入手还是董事会出手又或者机构内幕买入，如此大的金额买入没有龙虎榜只能说一句老司机水很深

中润资源斐济金矿值钱。金就很值钱了，金矿更值钱了，中润资源斐济金矿现储量98吨，外加外围探矿权1600平方公里，估值是很高的，中润资源的主营业务为以黄金为主要品种的矿业开采与房地产开发建设、销售及自有房产的出租。

是真的。公司中润矿业发展有限公司旗下控股公司斐济瓦图科拉金矿公司主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及成品的销售业务；四川平武中金矿业有限公司主要从事黄金的勘探；截至2019年年底，斐济项目共保有资源储量金98.3吨金金属（316万盎司）；四川平武金矿，银厂金矿采矿权（上部）、勘探探矿权内已经评审通过并取得备案证明的资源储量：保有矿石量413.7万吨，含金22，049kg，矿石平均品位金5.33g/t。银厂采矿权下部及底部空白区范围内资源储量已经通过四川省矿产资源评审中心评审，其中保有矿石量358万吨，金金属量16，944kg，平均品位4.73g/t。具体信息，可查阅公司2019年年度报告公司欢迎有实力的矿业投资者与公司洽商，就矿山开采、技术开发等方面展开多层次的的交流与合作。中润资源投资股份有限公司在深圳证券交易所主板挂牌上市，主要从事矿产开发与房地产业投资。中润资源公司注册资本92901.7761万元。集团公司目前拥有八家矿业子公司，一家房地产了公司。通过上面的数据，可以得知，这个公司的实力，还是非常的强大的，面对于矿产资源和房地产来说，肯定在社会上面，占据了一定的社会定位，所以对于这样的公司来说，其实每年缴纳的税额，就是不少的，这样的企业，给当地的政府，也带来了不少的收益，所以对于这样的企业，应该多给予一些支持和关爱，当他们需要我们帮助的时候，我们应该给予帮助，当然了，当他们看到有地区发生了灾难的时候，他们也是会及时的捐赠一些钱款和物资，去救助灾区人民的。作为一个龙头企业，能够给社会，能够给人们提供一些帮助，我感觉这个企业，就是有发展前景的，最起码，企业的文化和企业的理念，是非常好的，也是很多员工所期盼的样子，员工也愿意跟随企业的发展，这才是真正的好企业。

能。2018年6月29日，中润资源(000506)已重组成功，李振川专家任总经理。理财、网络专家张晖任董事长。价值回归，明起井喷。董事长（英语：Chairmanoftheboard，简称：Chairman，日韩称会长），又被翻译成董事会主席。

能。截止到2022年10月5日，中润资源有很多投资者共同投资，已经是重组成功，重组成为了中润资源投资股份有限公司，该公司的法律代表人是郑玉芝，公司主要经营矿产资源勘探、开发投资；矿产品加工、销售；房屋销售、租赁；公司股权投资等。

王娜：女，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，毕业于西安工程大学，专利工程师，具有律师执业资格。历任北京市泓韵律师事务所、建元律师事务所律师，北京大成律师事务所合伙人律师。现任珠海横琴新区长实资本管理有限公司法律顾问、法律总监，冉盛财富资本管理有限公司监事。除上述职务之外王娜未在其他公司担任兼职。

李明吉：男，1965年出生，中国国籍，大学本科。历任：山东省建材房地产开发总公司副总经理，中润置业集团有限公司总经理，中润资源投资股份有限公司董事、总经理、财务总监。现任中润资源投资股份有限公司董事长。

史克通：男，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任威海市永达高技术总公司职员；山东鲁中律师事务所律师、主任；北京市京都律师事务所律师。2015年6月至2019年9月担任昆山金利表面材料应用科技股份有限公司独立董事。2001年6月至今任北京金诚同达律师事务所律师、高级合伙人。现任中国忠旺控股有限公司（香港主板上市）独立董事，国投瑞银基金管理有限公司独立董事，北京公共交通控股（集团）有限公司董事（北京市国资委任命）等职务。2020年1月至今，任爱慕股份独立董事。

王大勇：男，1966年出生，中国国籍，香港永久居留权，研究生学历，毕业于吉林大学。曾供职于中国农垦集团总公司，后历任中国煤炭暨焦炭投资基金ChinaCoalandCokeInvestmentHoldingCompanyLimited董事总经理，国华集团控股有限公司（股份代号：370.HK）执行董事兼行政总裁，金山能源集团有限公司（股份代号：663.HK）执行董事兼行政总裁，汇友资本控股有限公司（股份代号：8088.HK）执行董事，汇力资源（集团）有限公司（股份代号：1303.HK）执行董事兼主席。现任金沙江资本有限公司联席主席、北京金沙江智慧农业科技有限公司董事长、香港能源矿产联合会副会长。

什么是权证——让您全面了解权证 文章来源 股市马经 http://www.goomj.com 上证所近日推出权证试点的管理办法，权证方案的实行预期正在逐步升温。而市场对“权证”这个概念其实已经非常陌生，我们从今天开始推出系列权证知识的普及文章，希望投资者关注。 首先我们来看看什么是权证，名词解释我们就不做了，有兴趣的投资者可以去翻翻书。简单地理解：上市公司为了获取流通权，向全体流通股东发行流通权凭证。比如宝钢股份的流通股占总股本的15％，如果上市公司想实现全流通，则会按照每股流通股获得5.5份权证的比例向流通股东派发权证。为了体现有价流通的原则，权证可以是有面值的。还是以宝钢为例，权证价格如果是0.5元一份，则流通股东获得的补偿是每股2.75元。应该提醒投资者的是：原有投资者一旦在股权登记日后获得权证，将大幅降低成本，容易引起短线的集中抛售，切忌在股权登记日后的几个交易日内冒险买入没有权证补偿的流通股。 申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件： ·最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元。 ·最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上。 ·流通股股本不低于2亿股等。 ·约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；申请上市的权证不低于5000万份；自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下等。 ·当日买进的权证，当日可以卖出。 ·权证交易佣金、费用等，参照在交易所上市交易的基金的标准执行。 ■有关权证的基本常识 ■问：什么是权证？ 答：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 ■问：怎样阅读权证的发行公告书？ 答：权证的各要素都会在发行公告书中得到反映，举例来说：A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下： 发行日期：2005年8月8日；存续期间：6个月；权证种类：欧式认购权证；发行数量：5000万份；发行价格：0.66元；行权价格：18.00元；行权期限：到期日；行权结算方式：证券给付结算；行权比例：1：1。 上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5000万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。 如果到期时A公司股票市场价格为20元，高于权证的行权价18元，投资者可以18元/股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票，每股净赚2元；如果到期时A公司股价为15元，低于行权价18元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金0.66元/股。 ■权证投资入市流程 ■问：投资者如何办理买卖权证业务？ 答：首先，投资者到已经获得权证业务资格的证券营业部柜台申请办理权证业务。 个人客户需带本人有效身份证原件及复印件、股东账户卡；代办需携带两人的有效身份证原件及复印件，以及经过公证的授权书。其次，营业部业务人员审核客户资料无误后，向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求签署风险揭示书。 第三，营业部业务人员为客户开通权证交易权限。权证交易权限开通后，您可以同买卖普通股票一样的进行权证交易，可通过各种委托方式进行。 ■问：权证买卖使用什么账户？ 答：投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户，可使用现有的A股账户进行权证交易。 ■问：权证如何向投资者收费？ 答：交易所规定权证的交易佣金、费用参照基金的收费，目前基金的佣金收取标准为不超过交易金额的0.3％，起点人民币5元；行权费用为过户证券面值的0.1％，收费标准以交易所 和中国证券登记结算公司颁布的正式文件为准。 ■如何控制风险来获取收益 ■问：投资者如何利用权证获取收益？ 答：首先，可以利用权证获取超额收益。权证是一种以小博大的投资工具，购买时只需花费少量的权利金，但有可能收益会很大。 例如：投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时入市，入市时A公司股票价格为15元，权证到期时，A公司股价上升到20元，则李先生和王先生的盈利情况见表一。 从表中对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。王先生判断正确的情况下，其买入A公司权证的收益远远超出李先生购买股票的收益。当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。 其次，可以利用权证进行避险。投资者如果已经持有A公司股票，可以购买权证进行避险，如果投资者估计A公司股票会上涨，但又可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进A公司的认沽权证，一旦当股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补A公司股票的损失。而如果预测正确，股票价格上涨，买入的股票已经获利，所损失的只是少量的权利金。 ■问：在投资权证时应该注意哪些风险？ 答：（1）价格剧烈波动风险：权证是一种高杠杆投资工具，标的证券市价的微小变化可能会引起权证价格的剧烈波动。 （2）价格误判风险：权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人对此等因素的判断失误也可能导致投资损失。 （3）时效性风险：权证与股票不同，有一定的存续期间，且其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减。 （4）履约风险：如果发行人发生财务风险，投资者有可能面临发行人不能履约的风险。 ■问：权证价格涨跌幅限制与股票有何不同？ 答：权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下： 权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例 例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为（17.6－16）×125％＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50％。

你1994年买进的川盐化股票，如果要是持有到现在的话，你现在应该翻了有20倍。现在他是中润资源，股票代码是000506。你可以记录代码代码是不变的，公司名称再怎么变，它也是比较稳定的一个数值，除非数不够用了，上市公司个10百千万十万上市公司10万家以上的话。不过那等到2050年估计也够呛。筹字数。这次我不像苗一样，感觉一般吧，现在利润也比较低，而且走的形态也不怎么好一些啊，纯粹是凑字数赠送给你，他个人看的话依然可以下跌30~%40%，如果要是没有退市风险的话可以购入。嗯，买入价格可以考虑以两块钱为基准进行买入，持有3~4年的话应该可能会翻个1~2倍吧，如果要赶上牛市的话，可能会翻4倍左右。