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S&P500股价指数乃是由美国McGraw Hill公司,自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支,其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股,经由股本加权后所得到之指数,以1941至1943这段期间的股价平均为基数10,并在1957年由S&P公司加以推广提倡。因为S&P指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上,且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素,所以此指数货一推出,就极受机构法人与基金经理人的青睐,成为评量操作绩效的重要参考指标。
指数成分股的增减原则可说是指数的精随所在,S&P500指数以保留500支成分股为前提,维持一增一减。
增加个股的考量原则有六项:
1.市值-由於S&P500为市值加权型指数,因此个别公司在其产业领域的市值大小成为考量的第一要素。
2.产业-考量产业是否在美国的经济体系中占有重要的地位。
3.资本化-分析股票在外的流通程度,避免遭少数团体操控。
4.交易-分析个股每日、月、年的交易流动性,及股价的正常效率化。
5.基本分析-追踪公司的财务及营运状况,以维持指数的稳定度,并将变动减至最小。
6.新兴产业-若有新的产业不在原本的分类中,但其条件符合以上5项标准,则可考虑加入。
减少成分股考量因素有四项:
1.合并-公司合并后,被合并的公司自然排除指数外。
2.破产-公司宣告破产。
3.转型-公司转型在原来的产业分类上失去意义。
4.不具代表性-被其他同产业公司取代。
S&P500指数期货是以S&P500指数为标的物的合约,为美国最受投资人认可的股价指数期货商品之一,但由於契约总额的额度过高限制了一般投资人的参与意愿。因此於1998年9月9日,芝加哥商业交易所便推出一个相关性非常高的迷你S&P500指数期货,使其普遍性更为广泛。迷你S&P500期货仍是以S&P500指数为标的物,但契约价值已由原先250美元乘上指数期货,下降为50美元,且其交易方式以电子交易为主。
以下介绍S&P500指数的相关数据(2001.01.31):
1.相关统计
Total Market Value ($ Billion)
12,157
Mean Market Value ($ Million)
24,315
Median Market Value ($ Million)
8,563
Weighted Ave. Market Value ($ Million)
117,322
Largest Cos. Market Value ($ Million)
455,805
Smallest Cos. Market Value ($ Million)
798
Median Share Price ($)
40.875
P/E Ratio
25.03
Dividend Yield (%)
1.16
2.产业分类
Number of Cos.
Number of Companies as % of 500
Consumer Discretionary
84
16.8%
Consumer Staples
36
7.2%
Energy
26
5.2%
Financials
74
14.8%
Health Care
41
8.2%
Industrials
69
13.8%
Information Technology
77
15.4%
Materials
42
8.4%
Telecommunication Services
12
2.4%
Utilities
39
7.8%
Total
500
100%
3.交易所分类
Number of Cos.
Number of Companiesas % of 500
NYSE
427
85.4%
NASDAQ
71
14.2%
AMEX
2
0.4%
Total
500
100%
价格影响因素
股票指数期货由於组成份子太多,影响的因素自然也不少,不过主要因素仍与其他金融商品差不多,如经济、通膨、政治等,只是股票指数多了个别成分股的因素。
经济成长
经济成长对股票指数十分重要,因为股票指数的强弱,主要是依靠成分公司的获利愿景而定,整体来看一个国家的经济若是成长,上市公司的获利自然较佳,在整体获利提升下,股市也会随之上扬,进而反应在股票指数上;而在经济衰退当中,即使一些企业仍然能够获利成长,但整体而言,平均获利率将会下降,会不利於股票指数的表现。因此,股市可视为一个国家的经济橱窗,相对比较下有成长空间,就会吸引国际资金的投入,进而造就荣景;相对的一但成长有警讯出现,自然也会带来立即的冲击。
通货膨胀
通货膨胀会侵蚀名目获利率,因此各国央行均将对抗通膨视为首要的任务。当通膨上扬时,央行通常以调高利率,紧缩银根来因应,而此会使企业调度成本增加,获利相对降低,再加上资金回流金融体系,使得股市动能减少,因此对股票指数的表现有抑制的效果。反之若通货紧缩时,央行会降低利率释出资金,无形中促进消费,带动厂商扩充生产,当然会使得股市表现较佳。但是强力资金的释出需要时间来发酵,所以股市的反应时间往往非立即显现。
政治因素
政治因素并不仅限国内,在现今国际村的环境下,一个区域的动乱,往往影响到的不只是区域内的国家,而是整个世界都会受其牵连。如波湾情势紧张,带动油价的不稳定,使得各国经济皆产生负面的影响等。另外因为国际资金反应的效率化,使得一个国家的利空,有时也会成为另一国家的利多。
其他因素
政府财政措施(如美国减税、中共开放股市等)、汇率变动、个别股票的表现等都会影响到指数。
历史走势
1.收益
年
资本收益%
总收益%
收盘指数
市值$B
2000(Nov)
-8.01
-7.88
1314.95
11.529
1999
19.53
21.04
1469.25
12.276
1998
26.67
28.58
1229.23
9.885
1997
31.01
33.36
970.43
7.505
1996
20.26
22.96
740.74
5.625
1995
34.11
37.58
615.93
4.584
1994
-1.54
1.312
459.27
3.346
1993
7.06
10.08
466.45
3.306
1992
4.46
7.62
435.71
3.019
1991
26.31
30.47
417.09
2.825
1990
-6.56
-3.10
330.40
2.191
2.涨跌
年
家数
平均变动
%
涨
不变
跌
2000(Nov)
242
5
253
3.04
1999
241
3
256
19.18
1998
289
5
206
13.06
1997
400
4
96
26.65
1996
364
6
130
16.75
1995
424
9
67
28.62
1994
202
4
294
-2.44
1993
326
6
168
12.06
1992
330
4
166
12.30
1991
401
5
94
33.72
1990
133
8
359
-13.82
3.市值(1980-1999市值前三名公司)
时间
一
二
三
8012
IBM
AT&T
Exxon
8112
AT&T
IBM
Exxon
8212
IBM
AT&T
Exxon
8312
IBM
Exxon
GE
8412
IBM
Exxon
GE
8512
IBM
Exxon
GE
8612
IBM
Exxon
GE
8712
IBM
Exxon
GE
8812
IBM
Exxon
GE
8912
Exxon
GE
IBM
9012
IBM
Exxon
GE
9112
Exxon
Philip Morris
Wal-Mart
9212
Exxon
Wal-Mart
GE
9312
GE
Exxon
AT&T
9412
GE
AT&T
Exxon
9512
GE
AT&T
Exxon
9612
GE
Coca-Cola
Exxon
9712
GE
Coca-Cola
Microsoft
9812
Microsoft
GE
Intel
9912
Microsoft
GE
Cisco
历史线图
S&P500各类产业历史走势图
合约规格
商品
S&P 500 指数(SP)
迷你S&P 500(ES)
交易所
CME
CME
合约价值
$250×S&P 500 指数
$50×S&P 500 指数
合约月份
3、6、9、12
3、6、9、12
本地交易时间
(夏季)
人工: 21:30-04:15
电子: 04:45-21:15
04:45-04:15
最小跳动
0.10点=$25
0.25点=$12.5
最后交易日
合约当月第三个星期五的前一个交易日
合约当月第三个星期五08:30