中国商业银行来说，怎么判断合适的资本金水平

央行放水是指央行通过货币政策工具，增加货币供应量，以刺激经济增长和促进消费的一种政策措施。在社会经济萧条、通货紧缩的情况下，央行通过降息、降准、发债等方式向市场投放更多的货币，增加资金的流动性，让货币政策趋于宽松。适度放水，有利于刺激消费，让经济活动更加顺畅，拉动经济增长，缓解通货紧缩压力，降低失业率，创造更多的就业岗位。如果央行过度放水，则会导致社会上的流动货币过多，货币贬值，部分产能过剩，物价上涨，人民生活压力加重，出现通货膨胀的情况。

　　央行逆回购指的是央行通过获得质押的债券，把钱借给商业银行的行为，向市场释放资金的流动性。而“放水”是指央行增加市场的存量资金，也是向市场注入资金流动性，所以央行逆回购是放水。 　　央行逆回购的具体内容为：央行借钱给商业银行，商业银行再将债券质押给央行，等一段时间之后，商业银行再把债券购买回来，把钱还给央行，以此增加市场资金的流动性。

央行放水对房贷会产生积极的影响。放水意味着降低存款准备金率和利率，从而使银行有足够的流动性来发放房贷。充足的流动性会促使利率下降，更低的利率能够使房屋价格得到支撑，从而刺激房地产市场活跃。此外，较低的利息也使得更多的人能够拥有购房的能力，进一步刺激了房地产市场的发展和繁荣。此外，央行放水会促进经济自由化，银行将不再被规定为提供性质特定的贷款，而是提供高效的金融服务。此外，降低利率也会减少银行的压力，鼓励银行给予更多的贷款，促进市场经济的发展。

美联储加息不会对我们国家产生任何影响，但会对美国经济产生影响。美国之所以想因通货膨胀而加息，这导致了美国的经济衰退。据美国财政部称，美国国内物价水平已达到100例快速上涨，而美国债务已被许多国家抛售，在这种情况下，美国美国存在通货膨胀现象，在这种情况下，通货膨胀将直接导致美国经济衰退，为了保持国内经济稳定，美联储实施了一系列加息，然而，美国这样做只是为了暂时稳定国内经济，从长远来看，这种方法无法稳定美国经济，这种所谓的加息政策不会这只会影响我们的国家，这只会导致我们出售美国债务中的股票，然后在这种情况下，这将导致美国经济出现恶性循环。美联储加息不会对美国产生任何影响我们的国家要知道中国本身就是一个伟大的经济大国，美联储加息只是对美国政府稳定经济的回应，因此，这一系列加息将不会有任何结果。对我们国家的影响，但美国不会影响其经济，毕竟，美联储加息将导致中国和日本这两个拥有美国债务的最大国家出售债务在这种情况下，美国的经济衰退将加速。美国为什么要加息？众所周知，俄罗斯和乌克兰之间的冲突变得越来越严重，但这个问题导致世界上许多国家出现了经济和能源危机，美国也不例外。美联储实施了一系列旨在提高利率的政策，以稳定当地经济。然而，这些政策的实施无疑会给当地经济带来恶性循环。因此，只有增加美国的商业出口才能解决根本问题。美联储加息也将对我们的经济产生严重影响，毕竟，如果加息，那么它可能会导致每月物价上涨，从而导致扩张的爆炸性增长。为了未来的发展，加息的主要原因是美元升值，然后是美国经济发展的稳定。

放水有好几种意思，最多用在各种比赛中，意思就是说：本来有能力赢得比赛，但却因为某种原因，故意不拿出全部实力，让对手获胜。简单地可以理解为“故意让对手赢”的意思。最早出自：西周国居洛河上游，东周国处西周国下游，＂东周欲为稻，西周不放水，东周患之。＂苏子对东周君说：＂我要求去让西周放水，好吗？＂于是他去见西周君，说：＂君王您考虑错了，现在您不放水，那正是富了东周。现在放水一词，最多用在各种比赛中。贬义的成分多、意思就是说：本来有能力赢得比赛，但却因为某种原因，故意不拿出全部实力，让对手获胜。出现这种情况的原因很多，比如：内幕交易，照顾关系，或者战术安排、以便达到控制比赛结果的目的。央行放水可能会产生以下影响：1、如果在社会经济萧条和通货紧缩的条件下进行放水操作，将刺激人们的消费，刺激经济增长，缓解通货紧缩。同时，市场上流通的资金通常会流入股市和房地产投资市场，所以对股市和楼市都是利好。2、如果央行放水过多，就会导致社会上的浮动货币过多，货币贬值，物价普遍持续上涨，物价水平提高，通货膨胀，人民的钱不值钱，生活压力加重。央行放水的表现形式主要有以下几种：1、降低准备金存款利率，即通过降低准备金存款利率，增加银行的可贷资金，增加社会上的流动性。2、增加贷款储备和贷款渠道。3、促进银行存款。4、发行国债和地方债。

推进市场化法治化“债转股”，解决融资难问题。央行明确表示货币政策仍将保持稳健中性。之所以称为“定向”降准，主要是从降准资金用途方面考虑，央行从两方面明确规定了不同类型银行降准释放资金的用途，一是为推进市场化法治化“债转股”，央行鼓励5家大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和市场募集资金按照市场化定价原则实施“债转股”项目，支持实施主体行使股东权利，参与公司治理，从禁止“明股实债”项目、撬动社会资金、不支持“僵尸企业”等5个方面对降准资金支持“债转股”项目进行了约束。二是要求邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行将降准资金用于小微企业贷款，解决小微企业融资难融资贵问题。

最近发生了两件事，金融圈正在狂欢中。 第一件事：央行开展5020亿元的一年期中期借贷便利（MLF）操作， 利率 3.30%，与上次持平。 也就是说，央妈直接送给市场5020亿元，这可是中国有纪录以来最大规模的单日操作，很多人认为央行“放水”了。 第二件事：国务院常务会议要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境的不确定性，保持经济运行在合理区间。 这意味着，央行负责继续宽松，而财政继续保持稳健，之前关于两者的权责争论有了答案。 那么，市场的钱荒问题解决了，股市会大涨吗？企业真的能够松一口气吗？这么多钱，会流向房地产吗？小巴采访了几位大头，来听听他们的分析。货币发多会导致物价上涨、资产价格虚高 尤其要警惕钱跑入房地产 在中国经济内在结构性问题没有得到根本解决的前提下，不论是宽松还是紧缩的宏观政策，其效果都会大打折扣。我所说的结构性问题，突出表现为对国有企业的政策偏向。 有了信贷资源，往往是国有企业优先获得，企业经营出现问题时，也是国有企业能够接着以僵尸企业的形式继续存在。 而先前的“三去”政策（去产能、去库存、去杠杆），首先应当针对的就是国有企业，因此，宏观上的放水与“三去”政策是冲突的。 货币发多了，最终会导致物价上涨，会导致资产价格虚高。 尤其值得警惕的是，钱是否会流入房地产――如今一二线城市普遍限购，三四线城市或会成为资金的新目标。这可不是什么好事，因为按照市场规律，人口流动的方向不在小城市，这就给未来的资源误配埋下了新的祸根。 当前还谈不上“开闸放水” 而是定向的政策微调4月初，资管新规落地之后，新增社会融资规模急剧收缩，金融机构风险偏好大幅下降，同时还出现了低等级信用债违约蔓延的现象。 为了防止这些趋势进一步恶化，加上当前经济下行的压力，央行下半年将大概率维持“宽货币、稳信用”的政策。 我认为，当前的货币政策调整还谈不上“开闸放水”，只是定向的政策微调。 无论是全面降准，还是定向降准，这些政策微调都带有特定的目的，例如置换到期MLF、支持小微企业 贷款 、支持债转股、支持商业银行购买低等级信用债等。 那么，一旦“放水”，资金会流向何处： 小微企业融资贷款； 地方融资平台、基建投资的存量项目等； 信用资质相对较弱的、面临信用债存续的民营企业。 在此情况下，当前结构性“去杠杆”政策将逐渐向“稳杠杆”转向，杠杆率大幅上升的可能性较低。 而对于房地产市场来说，企业融资、限购限贷限售限价等政策还在持续，寄希望于流动性边际放松助推新一轮房价上涨的可能性也不大。 当前的中国应维持较高杠杆 老龄化更恶化前金融必须推动经济前进 央行开展5020亿元的一年期中期借贷便利（MLF）操作对股市肯定有影响，加上6月份的操作，已经通过MLF累计净投放了9055亿资金。考虑到目前的经济形势、社会融资增长形势，这具有相当明显的政策意义。 股市怎么走，一个看半年报，一个看流动性。从半年报看还可以，但让人觉得前途不太妙，因为贸易摩擦显然对进出口、就业会有影响，而股市看的不是既有的业绩而是看未来。所以这次的MLF操作是对股市未来不确定性的一个对冲。 从政策上看，这次MLF操作之后，我预计很大概率三季度要降一到两次的准备金。当然，降息也是一个选项，但我觉得降息动作太大了，货币政策应该不会有大变化，主要还是会在财政政策上发力。 另外，最近出了一个热词“稳杠杆”，我觉得当前的中国，应该维持较高杠杆。 第一，国家体制不同。我国是集中体制，集中力量办大事，大家向着一个核心。因此，从政府、企业到家庭、个人，当然可以接受更高（与世界平均水平比）的各种负债率，体制不会因为这个而动摇。 第二，中国，尤其是当前中国，是历史性赶超其他大国的时刻。现在上了，就是英雄，现在上不去，就特别可惜。不能等，由于历史因素，我国当前的育龄人口比例历史性锐减，中国人又喜欢精养孩子，国家老龄化速度真的很快，远远高过其他国家。这时候大家不努力一把，不杠杆一把，不充分利用负债把经济产出潜力逼到极限，还要等到什么时候？我的道理很直接：年轻人，要敢于借债买房子；国家，要敢于负债做经济。微观如此，宏观也如此。人有人运，国有国运。 我看好这个仍然处在发展中国家顶端的国家，竭尽经济潜力，一举成为超级大国。 金融，必须推动经济前进，赶在老龄化更加恶化之前。我们必须要在垂暮之年之前，变得富有。 央行“放水”、稳杠杆，这波大调整对我们会有什么影响？8月初，企投会年中论坛在上海举办，吴老师和他的经济学家朋友们将围绕中美贸易战、股市、外汇、国债、第三方 理财 、房产及风险投资等主题，表达各自的观点，欢迎你的加入。

在现代信用经济环境下，完整的放水过程是这样的：央妈通过MLF之类的货币工具放水给金融系统，金融系统通过信贷放水给市场，市场中的企业和个人用钱投资或消费，整个市场经济链条就活了。

央行放水利好房地产、银行、非银金融、有色金属、煤炭板块。稳增长的市场主线依然没有改变，直接利好筹资需求较高的金融地产行业，以及受益内需提振的大消费行业。

1、为什么要放水？ 一说央行放水（印钱），很多人就忍不住骂娘了。很简单，每次放水，存款被稀释了，物价上涨了，只有工资原地踏步。 其实没有哪个政府说自己就爱放水，往往是迫不得已。 比如说很多企业，说是赚了不少钱，实际上这些钱并不在自己手里，很大一部分是别人欠你的（这点，相信做过生意的朋友都深有体会）。现在，金融危机来了，别人业务受影响，没钱还你了，大家手里都没钱，业务就没法开展了。 如果长时间弄不到钱，公司就倒闭了，员工自然失业了。公司欠银行的钱也还不上了，银行都有可能被拖垮。 所以，政府只能印钱，再通过银行给这些企业发放贷款，让他们撑一撑，先别死， 这就是放水的原因。 大家看出来了吧 ，放水对普通人并非全是坏处，最起码很多人不用失业了。 另外也要清醒的认识到，放水的钱都是流到有钱人手里了（如企业家），普通人一毛钱也拿不到，没办法，银行就是这么嫌贫爱富。 2、钱都干嘛去了？ 假如你是个企业家，手里多了一大笔钱，你会干啥？ 如果你是干建筑工程的，应该会买点钢筋、水泥、重卡等，这些东西的价格是不是就被推高了？ 如果你是生产衣物的，是不是要买点布料、棉花、燃料等，这些东西的价格是不是也被推高了？ 我不一一举例了，能看出来，整体上钱变多了，各种生活用品都会涨价了吧。 如果你的钱还没花完，还要干啥？肯定是买点能够增值的东西吧。 此时，就冲着房子和股票去了，这也是为啥2020年房子、股票都往上冲的原因。 当然，以上说的都是踏踏实实干实业的企业家，实际上很多人，拿着贷款直接去炒房了，毕竟这东西来钱快。 3、为啥工资不涨？ 如果你是企业家，拿到贷款，会给员工涨工资吗？肯定不会嘛，所以工资能涨才有了鬼了。 经济不景气，不趁机降一波工资就不错了，还涨工资，是不是想的太美了？ 另外，工资这玩意，并不是老板手里钱多了，就会给你涨工资，也不是你给公司创造的价值多了，就能涨工资，这玩意主要是由市场供需关系决定的。 所以很多公司在金融危机的时候敢给员工降工资，表面理由是公司没钱了，实际上是吃准了你不好跳槽。

央行加息式放水对债券的影响：1.貌似影响不大按照16年的数据，社融总额为18万亿，其中70%是贷款，还有15%是表外贷款(信托委托贷款)，而债券相关的企业债融资占比只有15%。2.债市提前、充分反应但是，帐不是这么算的，因为金融市场的反映是动态的。债券利率由市场决定，通常变化比较快。拓展资料：债券（Bonds、debenture）是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。其本质是债的证明书，具有法律效力，发行者通常是政府、企业、银行等。政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，收益相应较高。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。主要特征债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。流动性流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。安全性安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金·。收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。交易程序：1．投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。2．证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。3．办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人(投资人)按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。4．经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。

不全是，央行向市场投放更多的资金，具体方式比较多，比如印钞票降低存款准备金比例等等。

根据相关资料查询显示：涨。央行采用的量化宽松政策，即货币放水模式，在这样大水漫灌的形式下，物价肯定是会上涨的，为了刺激人民消费，也为了跟上当前物价水平，2022年工资是会涨的。

央行17日在公开市场开展了2650亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，由于无央行流动性工具到期，所以此次MLF资金全部实现净投放。在央行宣布本次MLF操作后，一波自媒体做了极为吸睛的解读：“央妈放水2650亿元”。 “交易员春申君”刊文指出，中央银行被称作银行的银行，银行缺钱了，就会找央行借来应急。公开市场操作就是央行 借钱 给银行的手段。公开市场操作分正回购和逆回购，正回购是央行从银行借钱回收流动性，逆回购是央行借钱给银行释放流动性。每天逆回购会有到期，操作量减去到期量就是净投放量。衡量资金流动性松有一个指数：资金面情绪指数，当指数大于50，就说明资金偏紧，需要央行投放流动性。文章表示，近期由于集中缴税影响，资金面情绪指数到了60以上，于是央行投放资金缓解市场。“所以，这并不是我们理解的‘放水"，管他几千亿，数字多大都不重要，因为过几天这个钱就到期自动收回去了。” 对于央行的公开市场操作，“鲁政委世界观”在刊文中打了个形象的比喻：一定程度上说，央行像管理着一座一边抽水、一边注水的水池，水池的名字叫银行间市场。当银行间市场水位太高，管理员央行需要打开抽水机抽水;当水位太低，央行又需要打开水龙头注水。 今年9月1日到11日，央行都没有在公开市场上投放资金，但12日至18日，央行开始加大投放力度，累计净投放规模达到6950亿元。为什么投放规模会有如此大的变动呢?文章对此解释称，在月初流动性相对平稳时，央行投放的必要性会下降;而在月中缴税回笼流动性时，央行需要加大公开市场投放“补水”的量。在地方债发行增加时，央行需要适度“补水”，对冲地方债发行缴款的的影响;而当地方债筹集的资金转化为财政支出时，央行又会相应减少投放，防止银行间市场“水位”过高。 那么，如何判断央行是不是在“放水”呢？ “EBS固收研究”刊文称，决定银行间市场这个水池水位高低的，并不仅仅是公开市场操作，无论是进水还是出水，管子都有好几个。比如说，地方债发行对资金的占用，外汇占款的变化，财政存款的上收和下支等等。看央行有没有在“放水”，不是看做了多少MLF，而是要看一个关键指标：DR007。 DR007是指银行与银行之前的回购 利率 。“利率是资金的价格，就跟菜市场的白菜价格一样。要是白菜大丰收了，那么价格肯定低，这就是供需的量价关系。资金的价格也是一样，如果人民银行放水了，那DR007肯定会大幅下降。” 据统计，事实上，在央行最新的MLF操作后，DR007并没有下降。9月14日，DR007是2.62%，17日仍然是2.62%，18日，DR007不降反升，到了2.71%。“鲁政委世界观”文章亦指出，水池里一边注水、一边抽水，怎么知道水池里的水位是不是合适呢？银行间资金利率就是非常直观的水位刻度线。在9月中旬，尽管央行加大了公开市场投放力度，DR007仍然相对稳定，没有出现明显的下行。总体来看，9月以来DR007围绕着2.62%的中枢小幅波动，反映出虽然央行投放力度变化较大，但银行间流动性的“水位”基本稳定。 免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。

近日，央行官网发布消息， 开启新一轮万亿级放水。 欢呼吧！躁动吧！看看央行过去都干了啥好事： 如果不算精滴细灌，从2008年至今，央行共开了三次闸。 第一轮：2008-2009年 缘由： 美国次贷危机引发的全球金融危机。 第一次大规模放水启动，从08年9月开始降息降准，共降息5次降准3次，存款利率下调了1.64%，法定存款准备金率下调了1.5%。 结果： 本轮灌水，让因为金融危机而腰斩的房价，正式走上了“失控”的轨道。 第二轮：2011-2012年 缘由： 欧洲债务对我国经济产生影响。 降息2次降准3次，存款基准利率下调了0.5%，法定存款准备金率下调了1.5%。 结果： 让第一次“限购”政策破产，市场开始不再相信限购政策能控制住房价。 第三轮：2014-2015年 缘由： 我们自己的经济不太好。 6次降息5次降准，把存款基准利率下调了1.5%，法定存款准备金率下调了3%。 结果： 房价“发疯”，我们至今仍处在房价发疯的后遗症之中。 所以现在一提放水两个字，不少朋友反应倒是很快，房价要按不住了？大家炒起来！ 歇歇吧你！ 这次和以往不同，央行创设了一个新的金融工具—— 碳减排支持工具 这个工具的出台，不仅实际效果非常值得期待。更重要的是信号意义—— 进一步确定中国经济增长的正式换锚。 以前经济增长怎么拉动？房地产、房地产、房地产。而如今，要把以前靠房地产拉动的信贷增长，逐渐转换到新的增长点，新能源就是重点之一。 1、这个金融工具到底是啥？ 关于这个新出炉的工具，官方原文表述如下： 为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，中国人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多 社会 资金促进碳减排。 鉴于阅读门槛较高，我们提炼一下： 1）全新工具（过去没有） 2）精准直达（不会跑偏） 3）只针对三个方向（就这么点） 三个方向分别是 清洁能源、节能环保、碳减排技术， 具体细分，央行也指了出来，都是一些小而精的行业。 三大重点支持领域 碳减排支持工具， 本质上就是针对上面这些行业的低息贷款。 如果你的企业有幸属于上述这三大类领域，那么可喜可贺，你向银行申请碳减排贷款，1年期贷款利率将低至3.85%左右。 这个贷款利率对于企业来说还是非常划算的。截至今年二季度，企业从金融机构拿到的平均贷款利率是4.58%。 企业贷款的数额往往又都比较巨大，这就意味着能省一大笔利息。 而央行为了鼓励银行去给这些企业放贷，也给出了相应的政策优惠： 按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2次。 例如： 某家银行给符合条件的一众低碳企业，贷款了10个亿，那可以向央行申请6个亿的资金支持，1年后按照1.75%的利息还给央行即可，到期后还可以再申请2次展期。 对银行而言，1.75%远低于2.95%的MLF利率， 是目前可从央行拿到的“最便宜”资金，因而具有“定向降息”的效果。 俗话说有便宜不占傻瓜蛋嘛。不过目前这个政策，先在部分大行试点，待时机制成熟，再大规模铺开。 碳减排支持工具操作细节 2、为什么此时推出这个工具？ 三季度以来经济下行压力明显有所上升，PMI已连续两个月处于50荣枯线以下，逻辑上需要政策有进一步的稳增长稳内需措施。 央行在此刻给低碳企业开绿灯，就是让他们能拿到更低利率的贷款。 这是在继各类新能源基建政策之后，实打实地精准资金支持。 根据粗略测算，如果这一政策渠道投放畅通， 该工具陆续提供的流动性可以达到1.1万亿左右。 另外根据方案设计， 央行会通过“先贷后借”的直达机制投放碳减排支持资金， 这是什么骚操作？为什么这么搞？ 过去的时候，央行是先投放基础货币，然后让银行去投放信用。这个模式最大的一个缺陷，就是货币政策传导机制有时候不太理想。 比如央行将钱给了银行，但如果银行风险偏好比较低，觉得这笔钱放出去会有风险，那么即使这些资金很便宜，银行也未必敢放给实体。这就会导致货币政策传导机制受阻。 投放货币是为了促进信用，是为了稳增长，银行不敢放，就让政策初心不再，甚至银行有可能拿去搞同业套利去了。 要规避这个风险，就要强调货币政策的直达性， 简单来说，就是要让货币宽松能快速作用于实体。 而“先贷后借”，你可以理解成基本是反过来操作的，也就是说： 首先， 金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供贷款。 然后， 在发放碳减排贷款之后，才可向央行申请资金支持。 而且你不能耍滑， 针对符合条件企业，要求银行提供发放碳减排贷款的情况、贷款带动的碳减排数量等信息，并由第三方专业机构对这些信息进行核实验证。 这种设计的巧妙之处在于，可以在央行的行政调控意愿和银行市场化行为之间寻求某种平衡。 从商业银行角度可以理解为“既要投，还不能乱投”。 这也反映出央行在工具推出初期仍较为审慎，防止其成为“大水漫灌”新的渠道。 总之，当前货币调控面临两个挑战， 信用扩张依靠哪个需求引擎？货币传导效率如何提高？ 应对挑战，碳减工具未尝不是货币调控转型背景下的一次有益尝试。其精妙的结构设计，或许可以为未来的政策操作提供一些启示。 3、跟我们的投资有何关系？ 每一次有这种政策出台，大家首先想到的自然是有没有投资机会？ 这还用问吗？ 截至2021年3季度，主要金融机构绿色贷款余额14.8万亿，相比去年同期，增长了27.9%。 金融机构绿色贷款余额 今年3月易行长明确指出： “对于实现碳达峰和碳中和的资金需求，各方面有不少测算，规模级别都是百万亿人民币”。 从这个角度来看的话，未来碳中和相关产业， 可以拉动的资金规模，是百万亿级起步的！ 关键是，这个规模是会不断增长的。 很明显，大家都能看出来，新能源即将替代过去地产的作用，成为主要的增量引擎。 随着时代的发展，推动中国经济增长的产业正在变迁。 过去十年，是房地产、三四线棚改、大基建的天下。 未来十年，则是围绕碳中和、碳减排、新能源带来的融资需求。 但是要知道，现在仅仅是开始，每一次的产业变迁，都不是一蹴而就，一定会经历经济增长换锚的阵痛。 这是一条，艰难而正确，漫长而有效的道路。换而言之，对于碳中和、新能源行业，这是一个长期具有确定性的赛道， 结构性投资机遇在政策不断支持下会不断凸显。 但是，期间一定伴随着各种不确定性，伴随着各种波动，所以入场的时机非常重要，持有的时间非常重要。 不要把投资搞成投机，投机追求的是一夜暴富，一步登天，但投资更注重长期、稳定、持续的盈利。 更重要的是，一定一定要足够专业。 为什么，我们做任何一种投资选择，想要持续赚钱、想要降低风险，前提是什么？前提是足够懂它。 泛泛来看，这个世界上的投资无非就两种，专业投资型和神奇乱投型。 很多人自己炒股，总是隐约感觉在被人耍着玩，其实不用怀疑，就是有人在玩你。 就比如说碳中和概念，什么碳达峰、碳汇、碳监测、碳捕集利用与封存、核证减排量、自愿减排量，随便拽几个名词你就原地蒙圈了，不玩你玩谁。 总之吧，未来可以明确的是，地产、基建在整体经济中的重要性逐步下降，根植于此的传统货币调控模式也日渐式微。 无论是基础货币投放机制，还是信用创造的模式，都要跟着改变。 放水模式变了，投资的难度就变了。以前央行放水，房子是热钱的蓄水池。如今，资本市场成了新的蓄水池。 面对全新蓄水池，股票和基金愈来愈成为关注的焦点。 但是股票太复杂，建议从基金入手，要是连基金都玩不明白，建议从抱专业机构的大腿入手。 投资不是为了找刺激，要么靠自己，要么靠高手，赚能把控的钱，赚心安理得的钱。

央行放水的意思就是指：将中央银行存的准备金注入到市场上，或者增发更多的人民币，让市场上有更多的资金进行流通，向市场注入流动性，和开闸放水是类似的，所以被人们称为央行放水。通过放水让钱进入企业，这其实在无形中增加了实体经济所背负的债务量，放水越多、新增越多，存量越大、负债越高，整个经济社会所背负的还债压力也会越重，一旦发生系统性金融危机，债务暴雷，那么给经济体系带来的破坏将是不可估量的。扩展资料：1、货币政策：降息当银行降息时，我们把资金存入银行的收益就会减少，那么人民就倾向于不把钱存在银行，这就会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果则是资金流动性增加。2、货币政策：降准准备金率指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。降低存款准备金率，表明流动性已开始步入逐步释放过程。

一是4月份大幅降准，这是16年2月份以后央行首度大幅下调法定存款准备金率，属于货币政策的明显转向。而6月份央行将AA级企业债纳入MLF抵押品，很多人称类似于央行出手购买垃圾债券，相当于中国版的QE。二是货币利率下降。今年以来银行间货币利率出现了明显下降，标志性的银行间质押式回购利率R007在17年下半年约为3.5%，在18年上半年约为3.2%，降幅接近30bp，很多人将货币市场利率的下降归结于央行放水。央行4月降准虽然在理论上释放了1万多亿货币，但主要用于对冲到期的9000亿MLF；而将AA级企业债纳入MLF抵押品，只是给AA级企业债增加了流动性，并不是央行直接购买AA级企业债，和QE也相差了十万八千里。而银行间货币利率的下降主要是市场行为，和央行并没有直接关系，央行今年以来还在上调公开市场招标利率，而且预计下周美国即将再度加息，央行很可能跟随美国再度上调逆回购招标利率。关键在于这还不是中国的货币总量，因为央行定义的货币是各种存款，但大家知道现在老百姓去银行不一定是存钱、而是去买银行理财，而银行理财不是存款，所以就不在央行统计的货币指标当中。而2007年时的银行理财只有5300亿，到2017年已经达到30万亿人民币，整整翻了60倍。所以在加上银行理财代表的影子银行以后，2017年中国真实的货币总量已经达到200万亿人民币，比2007年翻了5倍，这才是过去10年房价飞涨的根本原因。

据统计，中国央行在本周共进行了12700亿元逆回购操作，因本周累计有1100亿元逆回购到期，本周实现净投放11600亿元。 再算上央行在15日降准释放的流动性7500亿元左右，央行本周可以说是放了一个大招——释放流动性近2万亿元！ 有分析人士称，随着春节临近，家人互送礼金、企业发放年终奖和缴纳税款，流动性需求高企，央行此举有助于填补短期市场资金供求缺口。 而且，在国际经贸形势充满不确定性、中国经济下行压力加大的背景下，央行的行动释放了什么重要信号？ 据日经中文网报道， 在2018年全年减税降费约1.3万亿元的基础上，中国在2019年的减税降费规模将进一步扩大，市场预计将超过1.5万亿元。 1月开始的个税改革（增加了子女教育和租房等抵扣）年减税规模约1160亿元，1月出台的面向小微企业的减税规模约2000亿元，此外我国还将下调占税收总收入约4成的增值税，下调企业负担的社保费率的方案也正在讨论中。 其实， 无论是央行2万亿的超级大"放水"、还是今年高达1.5万亿的减税降费规模，为的都是给中国经济保驾护航。 国家统计局在18日公布，2017年的GDP现价总量最终核实为820754亿元，相比上年增长6.8% ；可以预计，中国2018年和2019年的经济增长将保持平稳，在总量上突破90万亿元已经指日可待！

先打个比方，如果把央行比做一个人，他就是整个市场的管家，市场缺流动性了，他会主动借钱给市场上的人，管家说了，先借给你们1000亿，拿债券来抵押就行了，7天后你们得还给我，还得给我利息。市场上缺钱的人一看利息合适，赶紧拿着债券跑去借钱。然后这1000亿就进入市场流通了，这过程就相当于逆回购，向市场投放了1000亿，放水了。 然后，借出去的钱总得还回来吧，所以，又有个概念叫逆回购到期，届时管家把抵押的债券还给借钱的人，顺便把本金和利息收回来。这时候1000亿就回笼了。 如果到期后，管家觉得市场上的人们还是钱不够使的，那就收回上次的借出去的钱之后，继续再重新来一遍，这次借给你们1500亿。这就是继续放水。 如果它觉得市场钱太多了，资金到处乱跑，把房价要抬起来了，那不能继续放水了，逆回购到期的时候，不再进行新的操作。那1000亿回来之后，就没有新资金进去，这就是收水，资金回笼。 以上打的比方里，市场上的人指的就是公开市场上的一级交易商，说白了就是比较大的商业银行们，目前应该是有40家，管家当然就是银行的银行，尊称为央妈。 央行回购，回购就是把钱收回来的意思，分为正回购和逆回购，这俩相反的操作都是央行在公开市场上吞吐货币的行为。 总结一下就是，逆回购是放水，增加市场流动性，到期不继续逆回购的话，就是收水回笼。 相反的，正回购就是从市场上抽水，减少流动性。 这俩都是短期的市场调节行为，是央行的正常操作，都是为了金融市场稳定服务的。

央行放水的意思就是指：将中央银行存的准备金注入到市场上，或者增发更多的人民币，让市场上有更多的资金进行流通，向市场注入流动性，和开闸放水是类似的，所以被人们称为央行放水。许多国家的政府和央行纷纷出招：降息、降准、发国债，这种行为通常被称为“放水”。将钱形容为水非常形象，但是也容易望文生义后，不去探求底层的逻辑。

当下正值新冠疫情在全球肆虐，在国家和地区之间的经济互动大幅度缩减。许多国家的政府和央行纷纷出招：降息、降准、发国债，这种行为通常被称为“放水”。放水的逻辑放水并不是印钱，而是通过”资本化“来把未来的财富拿到现在进行交易，同时在市场上补充对应的金钱。有了这个概念，我们来看一看放水的几种形式。（1）国债国家把未来的税收资本化，作为利息，向全社会融资。如果政府融资的钱投资到了合适的地方，未来将产生更多收益。例如，苹果国陷入困境，10个国民，每天产9个苹果。国王发行国债，承诺每天1个苹果的利息，让大家打了一口井。有了水井，苹果产量提升了一倍，每天产18个苹果，吃完还有剩余，国王顺利还上国债，开始了幸福的生活。（2）降息、降准在说降息降准之前，先带大家复习一下银行放贷的逻辑。为方便交易，当前交易基本上都是转账，而不会提取现金。所以理论上来说，当银行的储户足够多，即使他们互相交易非常频繁，钱也不会离开银行。在这种情况下，银行有100块钱，就可以同时向A、B、C提供100元贷款，因为ABC互相交易只是银行内部的账户划转，所以银行并不会因为多贷出的钱而捉襟见肘。而有100块钱，贷出300块钱，我们就说货币乘数是3。存款准备金率是100/300=0.3。所以大家可以看到，如果国家降低存款准备金率，也就是允许银行用100块贷出更多的钱。另一方面，银行可以贷出更多的钱，不代表真的有人会去银行贷出这么多钱。所以国家可以通过”降息“来鼓励需要用钱的人，到银行借钱。综上，降息、降准，是刺激更多的人到银行借贷。那么到银行借贷的人，是把什么资本化，用以说服银行呢？企业的未来收益质押。在股市上可以交换所有权的公司，股票的价格代表了市场对公司未来盈利的预期。因此企业借贷，可以将企业未来受益资本化，向银行提前支取未来的财富。如果未来的财富，可以让企业度过当前的困境，研发出更受欢迎的产品。那么企业走到一个财富更加丰裕的未来，就可以还本付息。个人的未来劳动质押。在社会中劳动的个人，本来是没有生产资料可以用来把未来收益资本化的，但是，他们还有自己的两膀子力气。他们向银行承诺，把自己的未来劳动所得资本化，在现在提取出来。如果是用来提升自己的能力、购得收益更高的资本，未来能够收益更多，那么便可以轻松还本付息，走向一个更加丰裕的未来。综上，国家通过降息降准，刺激企业把未来的收益拿到现在，刺激个人把自己未来的劳动所得拿到现在，因而市场上有了更多可以交易的资本，钱也就越来越多了。良好的情形下，企业把未来的收益拿来提升了自己的生产力，可以单位时间里创造更多财富；个人因为承诺了未来的劳动，所以更加努力工作，也创造了更多的财富。因此我们走到了一个财富更加丰裕的美好未来。

央行放水”意为央行向市场投放资金的流动性，向市场注入流动性。（1）“放水”比喻的用法，也有“开闸放水”的用法，意思是一样的。（2）“央行放水”向市场投入流动性之后，将会增加市场的存量资金，有利于激活市场，但是很可能会引起市场价格的上涨，推高物价水平。

众所周知，由于受到特殊事件的影响，去年全球的经济形势都不太乐观。虽然我国的GDP在2020年实现了“逆增长”，超过了100万亿元大关，但不可否认的是，国内不少行业的发展，都发生了“滞退”。当然，通过对比来看，我国的情况还算是好的。像是美国、日本、印度等国家的经济都遭受到了不小的“冲击”。而面对低迷的经济情况，很多国家的央行都选择“放水”，也就是把大量资金投入到市场当中去，以增加市场资金的流动性，激活市场活力。全球央行“放水”，物价走高据了解，现在美国、英国、日本等几个发达国家，都在向市场“放水”。可是这种做法虽然能有效刺激经济发展以及货币流通，但却容易使得物价上涨、货币贬值，也就是加速了“通货膨胀”。这对老百姓们来说，无疑是一件坏事情。相关数据显示，现在国际原油价格已经快达到了70美元/桶，而航运集装箱的平均费用也接近到了6000美元的水平，是半年前的5倍。除此之外，电子产品的元件材料，以及大豆、鸡蛋等食品也都出现了大幅度上涨。显而易见，由于全球“央行”的放水，现在很多商品的价格都出现了上涨，而人们手中的钱也就随之“贬值”了。而且在“全球化”的今天，许多国家央行同时放水，也会无可避免地影响到其他国家。值得一提的是，目前巴西的情况就有些不妙。根据国际货币基金组织发布的消息，巴西经济在2020年缩减了约6%，其公共债务约占国内生产总值的100%，而巴西货币也在2020年贬值了29.33%之多。而且更糟糕的是，巴西央行在3月15日预计，其今年的通胀率或许会达到4.6%。若是照此发展，巴西货币贬值的情况将会愈发严重。当然，面对巴西的情况，很多人担心的是，我国的通胀率是否也会快速增长，造成人民币大幅度贬值？你的“钱包”会缩水吗？对于人们的担心，并不是没有道理。因为在前段时间，我国的猪肉、鸡蛋、大葱以及家电产品都出现了大幅度上涨。其中猪肉的批发价格甚至达到了46.77元/公斤，而一些冰箱、洗衣机等家电产品的价格普遍都提高了几百元。甚至某些家电产品价格，上涨了15%之多。不得不说，物价上涨的滋味，是十分令人难受的，而这也属于通货膨胀的情况。如果未来，物价继续持续走高，那我们老百姓手中的人民币无疑会大幅度贬值，这无疑是非常“亏”的。所以，现在有一些人就选择进行投资或购置资产，以应对未来可能会出现的“通胀潮”。不过，对于人民币未来是否会大幅度贬值的问题，招商银行首席经济学家丁安华表示，现在的通胀既不是持续性的高通胀，也不是滞涨，而是经济复苏所产生的温和型“再通胀”。只要市场中的“供求”关系恢复稳定，而全球经济也将回到正常水平。因此，丁安华认为，未来发生通胀加剧的几率很小。也就是说，大家不用担心人民币大幅度贬值的问题。当然，值得注意的是，丁安华也提醒道，考虑到很多外国国家的“高负债”情况，现在的金融市场并不稳定，大家还需对通胀保持警惕才行。总的来说，由于受到特殊情况的影响，很多国家央行不得不“放水”，以刺激国内的市场经济。但这也是一把“双刃剑”，引发了“通货膨胀”的加速，使得巴西等国家造成了不小的“冲击”。不过，根据专家的话来看，未来很可能不会加剧，我们也不用担心人民币在未来会大幅度贬值的问题。或许不久后，我国的商品价格就会慢慢恢复到正常水平。对于全球央行“放水”，你们觉得是好是坏呢？大家认为万一发生“通胀加剧”，那购买什么产品会比较保值呢？请谈谈你们的看法吧。

2008年美国金融危机之后，有一次量化宽松放水4万亿。然后是2018年1月开始到2019年，MLF置换加上释放的资金流动性，加起来差不多又有4万亿。

货币宽松只会推高资产的价格，并且将社会的贫富差距越拉越大，房地产市场也会越来越分化。有媒体报道，由于受到各国央行放水的刺激，全球的房地产市场开始分化，部分高端的房地产价格开始上涨，而低端的房价价格则出现了明显的下降。有数据统计，去年全年，美联储的货币供应量增加40%以上，超万亿美元被投放到市场中，直接刺激了美国的房地产市场。而最明显的一点就是，贷款的利率下降了，无论是房贷还是其他贷款都出现了不小的降幅。但有分析人士表示，利率下滑了，但考虑到银行更加倾向于高净值用户，所以富人会比普通人更好从银行获得贷款，贷款利率也会更加低一些。这一点直接就反应在了房地产市场上，高端房产价格不断走高，需求旺盛，和普通的房产，或者中低端的房产价格不断走低，主要是民众在疫情影响之下，减缓了自身购买房产的步伐。所以才导致房地产市场持续分化。而更糟糕的是，货币大量放水，加剧了社会的贫富差距分化，底层民众对政府和富人阶级越来越不满。这也是为什么近期有年轻人喊出了再次占领华尔街的口号，不少美国民众认为华尔街掠夺了他们的财富，而近期散户抱团大战华尔街空头事件，也进一步证明美国社会内部撕裂越来越严重，过往的货币宽松政策，并没有解决这些社会问题。参考资料：仅仅在2020年一年内，全球就有12个经济体，都采取了“印钞救市”的措施。2020年上半年，美联储一次性降息100个基点，而这一次疯狂的举动，也彻底拉开了全球“大放水”的序幕。由于美联储的做法，欧洲多国开始跟进降息，而“印钞”，也成了多个国家的首选方式。据不完全统计，2020年一整年内，出现了12个经济体，大放水近100万亿美元，折合成人民币就是647万亿元。同比2019年增长近20%!从2020年7月8日起至2021年3月31日期间，购房者在这段时间买房即可享受最多3%，即1.5万英镑的印花税减免。欧洲中央银行的低利率政策已经实施了好几年，近年来，贷款利率越来越低，去年年底央行还宣布了负利率，极大的降低了贷款买房成本。

1 央行在2016年共放水1.5万亿左右。2 央行放水的原因主要是为了稳定经济增长，降低企业融资成本，促进市场流动性。3 央行放水的规模和频率受到多种因素的影响，包括经济形势、通胀压力、货币政策目标等。

2020年1月、2月、3月的货币供应量（M2）分别是8.4%，8.8%，10.1%。目前4月份的M2数据还没出来。就2020年一季度来说，1,2月份正常，3月份大概放水5万亿人民币。

现在是经济大环境的问题，央行各种手段的货币宽松政策，给不到实体企业或民营中小企业里，钱只是给到金融机构这一层面。钱还是值钱的，而且以后大概率手里有现金会很重要。不论是央行用中期接待便利（MLF）、近期的降准还是前端时间出的TMLF（定向中期接待便利），近期的很重要的一个目的是为了支持民营企业，给他们减负（由于之前国税地税合并，而且社保也要归国税局管，以后中小企业面临的税负压力只多不少，国家明白这个情况，所以从央行的层面支持）。此处不得不承认我国的央行真的是很牛，每每政策都给的非常到位，然而，现在有一个很大的问题，货币是宽松了，但银行、信托等有贷款资格的金融机构没有宽信用，这涉及到一些机制上的问题，这些金融机构大部分都是国有企业，已经习惯了借款给信用评级高的、抵质押物充足的大型国企、集团企业，现在思路上没有打开，不敢借钱给民营企业，而且经济形势整体一般，这些金融机构的员工又面临终身追责，就更不敢借钱了。所以现在钱是堆在金融机构出不来，而且没有合适的项目去借款，它们的钱还是给到大型企业，特别是国企，帮助他们借新还旧以及解决地方政府的债务负担。我相信未来政策上还会有调整，以应对整个经济增长放缓的情况，寻找经济转型的方向。您手里的钱不会更不值钱，以后方向会变。具体可以下面聊。

人民币要放水1万亿，央行宣布降准，谁将受益？ 央行最近宣布为支持实体经济发展，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。也就是我们所说的“降准”，那么此次“降准”会对我们产生什么样的影响？谁将会受益呢？ 有的朋友可能不明白“降准”是什么意思？“降准”的全称是降低法定存款准备金率，那么存款准备金又是什么意思呢？我们举个例子，假如我们在某银行存入1万块钱，银行拿我们的钱去投资。问题就来了，如果我们这个时候取钱，而银行的投资又没有到期，这个时候怎么办？为了解决这种问题，央行就要求各商业银行分别拿出一部分钱放在央行替他们保管，以便应对上面的这种问题，这里央行替各银行保管的钱就是我们所说的法定存款准备金。假如法定存款准备金率为10%，也就是说我们存入银行1万块钱，银行就需要向央行缴存1000块钱的存款准备金，而这次央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。也就是说商业银行需要缴存的存款准备金数变少了。原来需要缴存1000块钱，现在只需要995块钱就可以了，这样一来银行手里的资金就多了。而这次宣布下调0.5个百分点，将会有1万亿人民币从央行解冻出来，然后通过银行逐渐流向市场。那么这次“降准”会产生什么样的影响呢？ 首先说银行，央行宣布全面降准，那么银行的可用于投资资金就会增多。银行的可用资金多了，首先银行的利润也会相应上涨，这也是最容易理解的了。再一个银行资金增多，那么可用于贷款的资金也会相应增多，最直接受益的当然是购房者和中小型企业。 对于购房者来说，只要银行的资金比较充沛，那么贷款的难度自然要小很多。我们都知道今年以来从银行贷款的难度是越来越大，很多地方都已经限制了二手房的贷款，而此次降准对于购房者来说就像鱼看到了水。间接的也会带动房地产行业，购房者成交难度降低，成交率自然会上升，对于房地产商来说也算是大大的利好。 银行的资金比较充沛，对于中小企业而言，向银行贷款的难度也会相应容易一些。从央行发布的通知来看，此次“降准”正是要保护这些中小企业。今年以来，大宗商品价格持续上涨，中小企业面临成本增高等问题，间接导致经营困难。而此“降准”加大了对中小企业的支持力度，使这些企业能够在一个宽松稳定的货币政策下绿色发展。中小企业 健康 发展，小则能增加当地就业，大则能推动我国经济的发展，这才是这次降准的主要目的。 从 历史 数据来看，每次人民币放水，资本市场大概率会受益。我们都知道，股市和楼市是两个很大的“蓄水池”，一旦资金放水肯定流进来。这次放水的一万亿人民币，主要目的是刺激实体经济，但试想如果实体经济发展好了，资本市场也会向好发展。 总地来说此次“降准”直接或间接的对我国经济起到了一个推动作用，为我国疫情后的经济复苏打了一针强心剂。相信在正确的政策引导下，我国的经济会越来越繁荣。

本周通过逆回购操作实施的累计净投放2700亿元，也不是用来支持房地产的。央行在公告明确表示为“为维护季末流动性平稳”。前几天，我们说了，对于房地产来说，调控到了见效的关键期，央妈保持了很好的定力。这一点从贷款市场报价利率（LPR）连续17个月按兵不动就可以证实。只要现在的利率没有下调，特别5年期利率没有下调。房地产的资金仍是一个“紧”字。用处第一类方式为常备借贷便利（SLF）操作方式。央行于9月23日召开电视会议，推动常备借贷便利（SLF）操作方式改革，落实3000亿元支小再贷款政策。第二类方式，逆回购操作。9月24日 央行开展1200亿元逆回购操作，冲抵500亿元已经到期的逆回购之后，今日净投放700亿元。实际上，本周以来，央妈已经实施了3600亿元逆回购操作，本周累计实现净投放2700亿元。

“央行放水”意为央行向市场投放资金的流动性，向市场注入流动性。“放水”比喻的用法，也有“开闸放水”的用法，意思是一样的。“央行放水”向市场投入流动性之后，将会增加市场的存量资金，有利于激活市场，但是很可能会引起市场价格的上涨，推高物价水平。央行放水的表现形式，包括但不限于如下几种：一是降低准备金存款率；二是增加贷款储备、贷款途径；三是促进银行存款；四是发放国债、地方债。缩水的意思指的是资产缩水，即该消费者的金融资产出现了一定程度的贬值。在一般情况下，央行降息，很多人会说央行放水，央行加息，很多人会说货币的闸门关紧了，所以此时所说的水就是货币。而对应的，我们所看到的缩水，就是投资者的金融资产因为股市下跌，或者金融市场整体下跌而贬值。

央行逆回购指的是央行通过获得质押的债券，把钱借给商业银行的行为，向市场释放资金的流动性。而“放水”是指央行增加市场的存量资金，也是向市场注入资金流动性，所以央行逆回购是放水。 央行逆回购的具体内容为：央行借钱给商业银行，商业银行再将债券质押给央行，等一段时间之后，商业银行再把债券购买回来，把钱还给央行，以此增加市场资金的流动性。

央行加息式放水对债券的影响：1.貌似影响不大按照16年的数据，社融总额为18万亿，其中70%是贷款，还有15%是表外贷款(信托委托贷款)，而债券相关的企业债融资占比只有15%。2.债市提前、充分反应但是，帐不是这么算的，因为金融市场的反映是动态的。债券利率由市场决定，通常变化比较快。拓展资料：债券（Bonds、debenture）是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。其本质是债的证明书，具有法律效力，发行者通常是政府、企业、银行等。政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，收益相应较高。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。主要特征债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。流动性流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。安全性安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金·。收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。交易程序：1．投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。2．证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。3．办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人(投资人)按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。4．经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。请点击输入图片描述（最多18字）

央行17日在公开市场开展了2650亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，由于无央行流动性工具到期，所以此次MLF资金全部实现净投放。在央行宣布本次MLF操作后，一波自媒体做了极为吸睛的解读：“央妈放水2650亿元”。 “交易员春申君”刊文指出，中央银行被称作银行的银行，银行缺钱了，就会找央行借来应急。公开市场操作就是央行 借钱 给银行的手段。公开市场操作分正回购和逆回购，正回购是央行从银行借钱回收流动性，逆回购是央行借钱给银行释放流动性。每天逆回购会有到期，操作量减去到期量就是净投放量。衡量资金流动性松有一个指数：资金面情绪指数，当指数大于50，就说明资金偏紧，需要央行投放流动性。文章表示，近期由于集中缴税影响，资金面情绪指数到了60以上，于是央行投放资金缓解市场。“所以，这并不是我们理解的‘放水"，管他几千亿，数字多大都不重要，因为过几天这个钱就到期自动收回去了。” 对于央行的公开市场操作，“鲁政委世界观”在刊文中打了个形象的比喻：一定程度上说，央行像管理着一座一边抽水、一边注水的水池，水池的名字叫银行间市场。当银行间市场水位太高，管理员央行需要打开抽水机抽水;当水位太低，央行又需要打开水龙头注水。 今年9月1日到11日，央行都没有在公开市场上投放资金，但12日至18日，央行开始加大投放力度，累计净投放规模达到6950亿元。为什么投放规模会有如此大的变动呢?文章对此解释称，在月初流动性相对平稳时，央行投放的必要性会下降;而在月中缴税回笼流动性时，央行需要加大公开市场投放“补水”的量。在地方债发行增加时，央行需要适度“补水”，对冲地方债发行缴款的的影响;而当地方债筹集的资金转化为财政支出时，央行又会相应减少投放，防止银行间市场“水位”过高。 那么，如何判断央行是不是在“放水”呢？ “EBS固收研究”刊文称，决定银行间市场这个水池水位高低的，并不仅仅是公开市场操作，无论是进水还是出水，管子都有好几个。比如说，地方债发行对资金的占用，外汇占款的变化，财政存款的上收和下支等等。看央行有没有在“放水”，不是看做了多少MLF，而是要看一个关键指标：DR007。 DR007是指银行与银行之前的回购 利率 。“利率是资金的价格，就跟菜市场的白菜价格一样。要是白菜大丰收了，那么价格肯定低，这就是供需的量价关系。资金的价格也是一样，如果人民银行放水了，那DR007肯定会大幅下降。” 据统计，事实上，在央行最新的MLF操作后，DR007并没有下降。9月14日，DR007是2.62%，17日仍然是2.62%，18日，DR007不降反升，到了2.71%。“鲁政委世界观”文章亦指出，水池里一边注水、一边抽水，怎么知道水池里的水位是不是合适呢？银行间资金利率就是非常直观的水位刻度线。在9月中旬，尽管央行加大了公开市场投放力度，DR007仍然相对稳定，没有出现明显的下行。总体来看，9月以来DR007围绕着2.62%的中枢小幅波动，反映出虽然央行投放力度变化较大，但银行间流动性的“水位”基本稳定。 免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。

1、如果在社会经济萧条、通货紧缩的情况下，央行进行放水280000亿美元放水的操作，会导致汇率上涨，同时会刺激人民的消费，拉动经济增长，缓解通货紧缩，市场上流通的资金增加，通常就会流入到股票市场以及房地产投资市场中，因此对于股市和楼市是利好。2、如果央行过度放水，央行进行放水280000亿美元的操作则会导致社汇率跌，流动货币过多，货币贬值，物价普遍持续上涨，提高物价水平，出现通货膨胀的情况，人民的钱不值钱，生活压力加重。

肯定会抬高房价，也会有大量的资金进入房地产，很容易引发房地产过剩。

1.货币基金和银行理财产品的收益会继续下降　　央行开闸放水，市场上的钱就多了，用钱的成本也就跟着降低了，所以主要投资于货币市场工具的产品，比如货币基金（包括你上手的各种“宝”）和银行理财产品的收益就会下降。　　未来央行继续放水的可能性很大，从此前的“降准降息”的模式上看，接下来的降息或许近在咫尺。所以，想买理财产品的话，优先选择期限长的，提早锁定一个较高的收益率。　　2.短期内利好股市　　毋庸置疑的是，降准对股市而言的确是重大利好。但是，降准这类利好经常被主力用作出货工具，再加上新股发行，市场的资金面又会处于偏紧的状态，股市继续上涨的压力不小。长期看，能否持续保持向上的态势，好规划理财师不敢妄下结论。　　另外，考虑到2008年以来历次降准后上证指数均高开低走，甚至大跌，投资者还是要谨防“历史会重演”的悲剧。短期内有可能会出现震荡，所以建议股民们不要冲动入市。炒股是高风险投资，入市需谨慎！　　3.债券市场或继续保持慢牛格局　　降准为债券市场营造了一个宽松的环境，这对债市形成利好，2014年的债券牛市行情并未走远，未来仍值得期待。　　那么问题来了，该如何投资债券市场呢？嗯。往下看吧　　4.基金的又一波“春风”扑面而来　　此前市场的震荡，让很多基金净值出现了明显的波动。而央行此番大幅降准，或将改变很多基金的命运。作为投资标的为股票的权益类基金，尤其是重仓大盘蓝筹股的基金，短期的收益可能会有明显的反弹。同样，债券基金，尤其是二级债基，依然可以长期布局。　　5.P2P短期收益稳定，优选平台很重要　　降准对P2P网贷的整体影响并不大，但从长远看，随着市场的货币成本进一步降低，P2P的收益率出现下滑也是可能的。　　尽管未来P2P网贷的收益率会下降，但还是很有吸引力的，投资者应优选优质平台来投资，尽量避免选择收益率畸高的，比如在15%以上的平台。　　6.有购房刚需的，可提上日程　　降准后，银行可用于贷款的资金多了，这样对于购房刚需的老百姓来讲，贷款买房也更容易了。再加上国家不断出台针对楼市的“救市”政策，有购房刚需的小伙伴，可以尽早提上日程了。　　7.国债的收益率是否会下降，有待未来验证　　如果你已经购买了此前发行的国债，那么无论是今天开始的大幅降准，还是未来的降息，都跟你没关系。但是如果央妈继续降息，那么后期发行的国债，收益下调的几率很大。

　　在央行不断放水的情况下,提前还货款无必要。　　一部分市民购房后，随着还款年数的增加，而随着央行去年底连续降息，利率水平已经很低，一些借款人就觉得没必要提前还贷。　　不过专家表示，如果是等额本息贷款，没有超过贷款年限的1/3，提前还款比较划算；如果是等额本金，没有超过整体贷款年限的1/4，可以做一部分提前还款。另外，对投资理财一窍不通的借款人也不妨提前还贷。　　在提前还款时，银行一般要求借款人事先提交书面或电话申请，银行接到申请后要审批，再通知借款人时间去办理。此外，各家银行对于提前还贷的要求有所不同，比如有的银行规定提前还贷是1万元的整数倍，有的银行需要收取一定数额的违约金。　　一位中行个人信贷经理介绍，借款人还贷需满1万元才能申请提前还款。这1万元对不同借款人而言期数不同，“有的借款人月供上万元，还一期就满足这个标准了，有的每期还三五千元，就需要两三期后申请提前还款”。　　该人士说道。银行的提前还款申请门槛则规定所有借款人需还满12期之后，才可以申请提前还贷。对房贷业务的提前还款则没有相关规定，但在一些业务量大的网点，银行会要求借款人在每个月的集中一两天来办理。

经济放水是指采取降低利率，降低商业银行保证金，公开市场逆回购投放流动性等手段。严格的按照经济学术语来说，放水属于货币政策的一种。一般来说，如果我们处在正常的经济繁荣期，那么企业自然会不断借贷进行扩张，到一定阶段，市面上的钱就会过多，物价飞涨，企业生产成本大增。从经济学定义上来说，货币政策是一个国家的货币权威机构控制货币供应量，来达到影响其他经济活动所采取的措施。具体来说，手段非常丰富，包括：调节基础利率、调节商业银行保证金、公开市场操作、再贴现窗口等等。所有的这些政策都只有两个走向，要么就是扩大货币供给，要么就是减少货币供给。而央行选择用什么手段，扩大还是减少货币，就取决于我们的经济情况。扩展资料：货币调整的目的：稳定物价目标是中央银行货币政策的首要目标，而物价稳定的实质是币值的稳定。稳定物价是一个相对概念，就是要控制通货膨胀，使一般物价水平在短期内不发生急剧的波动。衡量物价稳定与否。所谓经济增长就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速度。各国衡量经济增长的指标一般采用人均实际国民生产总值的年增长率，即用人均名义国民生产总值年增长率剔除物价上涨率后的人均实际国民生产总值年增长率来衡量。政府一般对计划期的实际增长幅度定出指标，用百分比表示，中央银行即以此作为货币政策的目标。因此，中央银行以经济增长为目标，指的是中央银行在接受既定目标的前提下，通过其所能操纵的工具对资源的运用加以组合和协调。一般地说，中央银行可以用增加货币供给或降低实际利率水平的办法来促进投资增加；或者通过控制通货膨胀率，以消除其所产生的不确定性和预期效应对投资的影响。参考资料来源：百度百科—货币政策

主要是放水导致资产价值上涨，而社会贫富差距增大，也导致低端的房产价格走低，所以就导致房地产市场不断开始分化。由于疫情的影响，去年全年各国央行开始放水，其中美联储最为夸张，其货币的供应量在七年一年内上升了40%，这么大规模的货币投放，直接推高了美国的房产价格。而且随着货币的放水，银行的贷款利率也在持续下滑，市场的流动性不断增加，这也导致包括房产，金融资产，甚至虚拟货币资产价格都出现了上涨。还有分析人士认为，贷款利率不断下滑，但由于银行的贷款是优先于高净值人群，也就是富人阶层，所以这也导致贫困差距越拉越大，这也直接导致了美国房地产市场出现的高端房产涨价，低端房产低迷的状况。而且这种贫富差距的影响，不断体现在社会的方方面面。例如近近期，美国出现的散户抱团对抗华尔街的场面，无非也是因为华尔街的富人阶层在这场货币大放水中，获利最多。而中低收入的普通人却依然要忍受失业的风险，和高昂的房价。而国内市场的房地产市场因为受到调控政策和货币政策的双重影响，也出现了分化的现象。一线热点城市房价持续火热，炒房现象屡见不鲜，而二三线城市的房价则明显支撑不住，未来有大幅下降的风险。而近期，国家对部分热点城市，也增加了调控的措施，希望减缓房价上升的步伐。参考资料：全球房地产市场的分化和畸形发展也从侧面反映出了全球社会、经济的分化危机，追本溯源，究竟是何原因导致全球的房地产市场分化？从2020年3月份起，美联储就开始巨量开闸放水，从三月到十月，美国的狭义货币供应量疯狂上涨了40%。数万亿美元的投放，点燃了美国的房地产市场。除此之外，持续下行的贷款利率也是全球房地产市场分化的另一个重要原因。同时业内人士认为，银行放贷时，主要看贷款人本身的信用，所以这部分低利率的钱，还是去了社会上相对比较高净值的人身上了，低收入人群银行是不会批贷款给你的，而这进一步加剧了高低端房产的价格分化。不仅仅是美国，2020年7月英国政府也推出了印花税减免政策。

你好，放水即是向市场施放流动性，或者说注入资金。降息、降低存款准备金这些属于全面放水的措施；而在中国目前的金融环境下，二元体制导致的国有企业融资成本很低，而社会中中小型企业融资成本却非常高，所以全面放水不可取。因此，央行转而寻求定向放水，也就是针对特定领域施放流动性，例如此前针对棚户区改造项目的SLF即是此类。而你题目中写的MLF是针对股份制银行的中期借贷行为，也属于这一范畴。希望对你有所帮助。

中国央行放水黄金不会涨

全球上演央行放水的好戏，自2008年金融危机以来，世界央行的带头大哥美联储为了应对世界经济的大萧条，开启一轮连着一轮的量化宽松大潮，一方面疯狂的通过印钞来刺激经济，给经济放水，另一方面把利率一降再降。 各国央行为了给本国经济保驾护航费尽脑汁，紧跟着美联储之后，欧元区、日本、瑞士（、瑞典、丹麦等五个国家都带头实现的负利率操作。 宽松根本停不下来，全球市场已经“水漫金山”。在英国脱欧之后，英国央行8月宣布降息25个基点，紧接着澳大利亚也降息，可以说低利率、负利率已经成为了世界货币的主流。 在这方面，中国还是较为谨慎，回顾中国央行放水的数据，曾经的万元户那是富豪，现在有个5万元，40万元能算富豪吗？根据中国人民银行公布的数据，计算出来2012年底以来中国的广义货币供应量的年增长率约为13.9%，中国真实的年通货膨胀率约在6.3%。基于这一数据，可以预测现在的100万元，10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。 货币超发背后的真相，中国掉进了流动性陷阱？ 央行今年1到6月，释放了大量的基础货币净，推升了价格上涨。资产荒的背景下，货币政策越宽松，资产价格上涨越快。货币发行增多，初衷是为了刺激经济增长，但却造成了各类资产上涨。2015年股市上涨，迎来大牛市。2016年上半年上演的房市暴涨，以及大宗商品、黄金的轮番上涨。钱发多了，大家手里的钱都毛了。 于是，中国诞生了一个奇怪的现象，穷人努力去银行存款攒首富买房，而富人拼命到银行贷款按揭买房。结果穷人越来越穷，富人越来越富！如果资金不能通过投资等方式获得持续且较大的收益，那就意味着财产在不知不觉地流失！ 一方面是中国的广义货币增速很快，另一方面，中国却深陷货币流动性匮乏困境。宽松的货币政策为什么没有增强流动性呢？原因以楼市为代表的不动产成为了货币的蓄水池。 这就是所谓的流动性陷阱。新增的货币涌入楼市，而没有精准地流向实体经济和企业。辛辛苦苦忙一年，反而不如投资楼市赚得多。这造成了大量投资者持币观望，实体经济投资意愿不旺，流动性不足。 而楼市的流动性明显过剩。资产泡沫越吹越大，而无法释放出来去投资实体经济和拉动消费。 因此，中国高层提出去资产泡沫是必然的，也是传递了对实体经济的扶持，打压楼市泡沫的决心。 如果中国不挤资产泡沫，继续上演全民买房，会发生什么？ 房地产本质上与股票无异，收益主要由租金和升值两部分组成，二者共同构成了账面利润，算来算去市盈率跟股票也差不多。在国外，租金收益率6%，房屋升值5%，那么抗风险能力就很强。因为就算经济衰退导致房子不升值了，租金回报也不错，房价也跌不了多少。中国的热门城市，租金收益率一般1.5%水平，房价涨幅15%，貌似PE只有6倍。一旦央行没水可放，房价不涨了，PE就瞬间变成了60倍，这得跌多少层才能回到当初？ 一线城市的地产类似前两年的创业板，供应量小，股息率低，弹性大，风险也大。有交易价值，没有投资价值。万一楼市崩盘了，房价大跌是大概率事件。 当中央高层发出信号，要抑制资产泡沫时，楼市首当其中。 挤泡沫的时候，市场流动性肯定会趋紧，汇率也可能会一次性贬值给经济托底。对股市来说，会造成短期下跌，但也许是新一轮牛市的开端；对房价，最大可能是政府尽可能将回调幅度控制在20%以内，比如通过各种办法让价格一直横在那里很多年，等着居民的收入赶上来；对于居民而言，房子够全家人住就行了，不要想着搞投机。 政府选择了去资产泡沫，这是件好事。从长期来看，中国仍然处在一个上升的趋势当中，人力资本的素质远远不止人均8000美元的水平。只要能够把资源配置到更高效的地方，而不是局限在楼市中，中国综合国力必然再上新台阶。 说到这里就需要进入了一个最为艰难的难题，因为在这样的状态下，该如何避免钱变成纸，只能趋势性地给予一些建议，仅供参考： 一是有房一族可以稍微放宽心了 对于负利率时代而言，可能最为开心的是欠银行钱的人了，对于工薪族而言，欠银行钱最多的情况就是有了房子，并且背负着房贷。这个时候，能给予大家最大的建议是不提前还房贷，因为负利率意味着你的贷款是处于实质性不断减少的状态，通过贷款可以有效的对冲部分负利率冲击。 二是避险资产的部分选择 除了贷款以外，还有一种保值增值的有效手段就是寻找避险资产，对于一般的家庭而言，有的人选择黄金，有的人选择美元。这看个人喜好了。 三是保守型投资者的货币资产配置选择 对于较为保守的投资者，可以考虑对于货币资产运行一定配置，选择适合自己财务状况的理财产品，这个因人而异。这些较为稳定的收益，即使不能增值，至少求个保值，求个心安吧。 四是多投资自己 面对着负利率时代的来临，在保证日常开支，保证未来养老、医疗、子女教育等准备金储备的前提下，通过学习，通过投资自己让实力提升，可能才是应对未来一切变化的真正不二法门。 所以，这个时代最大的保值增值方式是投资自己，一切都会改变，唯有增加自己的实力和能力不会改变。 当今社会，不论学什么，有两个必须懂，一个是互联网，一个是金融。 不懂互联网，就是新时代文盲，不懂金融，这辈子就只能挣死钱拿死工资。 不会钱生钱，钱放在银行只能贬值不会给你增值，更跑不赢通货膨胀！

央行放水和开闸放水相类似，意思是指将中央银行存的准备金注入到市场上，或者增发更多的人民币，让市场上有更多的资金进行流通。值得注意的是，为了应对疫情的冲击，美国等多国央行大放水。那央行放水对股市影响几何？梳理发现，近12次降准消息公布次日，A股指数上涨数和下跌数持平。这就是说，央行放水并不意味着股市会大涨。但是，央行放水推动经济发展也会刺激股市上升。一是4月份大幅降准，这是16年2月份以后央行首度大幅下调法定存款准备金率，属于货币政策的明显转向。而6月份央行将AA级企业债纳入MLF抵押品，很多人称类似于央行出手购买垃圾债券，相当于中国版的QE。二是货币利率下降。今年以来银行间货币利率出现了明显下降，标志性的银行间质押式回购利率R007在17年下半年约为3.5%，在18年上半年约为3.2%，降幅接近30bp，很多人将货币市场利率的下降归结于央行放水。央行4月降准虽然在理论上释放了1万多亿货币，但主要用于对冲到期的9000亿MLF；而将AA级企业债纳入MLF抵押品，只是给AA级企业债增加了流动性，并不是央行直接购买AA级企业债，和QE也相差了十万八千里。而银行间货币利率的下降主要是市场行为，和央行并没有直接关系，央行今年以来还在上调公开市场招标利率，而且预计下周美国即将再度加息，央行很可能跟随美国再度上调逆回购招标利率。关键在于这还不是中国的货币总量，因为央行定义的货币是各种存款，但大家知道现在老百姓去银行不一定是存钱、而是去买银行理财，而银行理财不是存款，所以就不在央行统计的货币指标当中。而2007年时的银行理财只有5300亿，到2017年已经达到30万亿人民币，整整翻了60倍。所以在加上银行理财代表的影子银行以后，2017年中国真实的货币总量已经达到200万亿人民币，比2007年翻了5倍，这才是过去10年房价飞涨的根本原因。

从降准目的来看，其实和房地产没什么直接关系。这次降准释放4000亿元增量资金，主要用于小微企业贷款投放，增加小微企业贷款的低成本资金来源，以解决当前我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。但是，需要注意的是，虽然降准和房地产没什么直接关系，但是释放出的“货币宽松”信号，对房地产会产生心理利好和其它间接利好。虽然央行一直强调降准是定向降准，但进入市场后的钱，不一定会按照央妈的指令而依径走路，这样的故事，在此前已无数次的上演过。因此此次降准，可以说是楼市的一个利好消息，不过也需要看到的是，主要是配合供给侧结构性改革的导向，“房住不炒”依然是红线。综合来看，未来房价的走势，不允许大涨更不允许大跌，而是稳。

今日上午，在岸人民币兑美元早盘暴跌逾300点跌破6.20关口，创下今年7月22日以来最弱水平，跌幅一度达0.54％，这是今年3月20日以来盘中最大跌幅。3月20日当天人民币收盘跌0.54％，盘中最大跌幅为0.6％。 在离岸人民币市场方面，人民币兑美元下跌0.3％至6.1954，创11月24日以来最大跌幅。 值得注意的是，近日央行一直在上调人民币中间价，今天中间价报6.1231，上日为6.1282，再前一日为6.1373。目前在岸人民币较中间价贴水已经扩大至1.3％，为今年6月以来最大。 民生银行（行情，问诊）外汇交易员吴丹称，近期人民币即期贬值，而央行上调中间价，表明央行有意控制人民币贬值的下限，在市场有贬值预期的情况下不希望人民币贬值太多。但现在看来人民币贬值的下限要突破之前的预期。 中国11月份出口较上年同期增长4.7％，不及此前预测的8％增幅，且低于10月份的11.6％增幅。11月份进口同比下降6.7％，不及此前预测的增长3.9％，10月份进口增长4.6％。 人民币自11月份以来持续贬值，而最新的贸易数据将给人民币带来进一步拖累。人民币的下行空间将取决于央行，但交易员未观察到任何干预动作。 一股份行交易员称，“大家的风险敞口更激进些。央行在那么关键的6.16元都没有干预，那有可能到突破6.2元之后才会有干预了。” 另一外资行交易主管表示，日内走势主要受市场供求关系影响。最近美元多头逼空，加之市场流动性较差，导致短暂的购汇盘趋强极易造成市场不平衡。 而企业结汇意愿有所下降，因前期结汇较多，市场等待更好的汇价结汇。此外，其他新兴市场货币走跌对人民币弱势亦有影响。 BWCHINESE中文网此前报道，如果美联储提前加息，那就意味着人民币的苦日子要“提前”到来了。 著名经济学家如松表示，俄罗斯巴西中国等新兴国家都在和经济增速下降作斗争，这时，美联储加息属于搂草打兔子，进一步冲击这些国家的汇率，白占便宜的事情为何不干？除非美联储是傻瓜。 中国需要保住正在放缓的经济增长速度，这是政治任务；同时也要保住资产泡沫，泡沫骤然破裂的话，会是灾难。 招商银行（行情，问诊）总行金融市场部高级分析师刘东亮此前曾认为，如果人民币失守6.20关口，那么可能将迎来一轮贬值走势： 假如未来几天人民币继续贬值，预计央行很有可能出手维持汇率稳定，人民币跌破6.20的概率不大。 但假如央行保持旁观允许人民币续贬，6.20失守的话，则我们此前预期的明年人民币贬值走势可能会提前到来。 近来中国央行竭力维持人民币兑美元升值，重要的考虑之一就是推动人民币国际化。 渣打银行策略师Eddie Cheung表示，升值是人民币国际化的重要一环，人民币国际化是中国的最首要目标。央行试图通过设定中间价来传递这一信号。 高盛集团预计，由于与该行汇率持稳的基本预测相比，届时人民币兑美元汇率将面临短暂贬值的风险。 同时预计，12月贸易顺差将有所下降，但仍将保持于高位。贸易顺差的更显著下滑或发生在2015年年初（部分缘于季节性因素）。 法国兴业银行（行情，问诊）则表示，中国决策层不会容忍人民币出现5％以上的贬值。

　　摘要 　　上周公布了2季度经济数据，紧接着21世纪等媒体报道央行窗口指导一级交易商、额外增加MLF额度买入中低等级信用债，而在周末一行两会集体发布了资管新规的配套细则，监管尺度有所放松，而市场也闻风而动，当天股市大涨债市大跌，这是不是意味着痛苦的去杠杆不做了，要重新开闸放水呢？ 　　客观来说，目前的政策确实存在调整压力，主要来自于两个方面： 　　 一是经济增长下行。 　　最直观的压力来自于经济增长。2季度GDP增速降至6.7%，重新降至16年以来本轮经济反弹的最低点，在过去10年当中仅高于金融危机时09年1季度6.4%的增速。 　　从三驾马车来看，均在减速。其中代表外需的出口增速从17.6%降至12.3%，内需中的投资增速从7.6%降至5.2%，消费增速从9.8%降至9%，而且无论投资还是消费增速都是多年新低。 　　从生产法来看，2季度工业明显减速，而服务业增速居然有所反弹。但是服务业的回升主要归功于三大行业，交运仓储、信息服务和金融服务业，前两者的回升还好理解，一个代表物流行业、一个代表移动上网，都有旺盛的需求。但是金融业增速的回升有点不合逻辑，因为金融业做的是钱的生意，但明显到处都缺钱啊，货币和融资增速都在大幅下降，金融业怎么可能越来越好呢？ 　　这其实说明目前除了部分新经济还在增长，大部分靠货币驱动的传统经济都在减速。 　　 二是债务违约激增。 　　今年上半年，债务违约风险明显增加。 　　从债券市场来看，到目前为止债市新增13个违约主体，而17年全年只有12个违约主体，违约主体数量测算的信用债边际违约率为0.5%，远高于去年的0.29%。截止目前债市违约未兑付的本金大约800亿，占17万亿信用债存量的比重也约在0.5%。 　　而且从违约企业类型来看，只有7%是地方国企，而民营企业比例高达74%，其余19%的所谓中外合资企业其实也是民营企业，民企是债务违约的重灾区。 　　而从P2P行业来看，6/7两月爆雷的平台超过100家，多分布在江浙沪地区，后蔓延至北京和深圳，其中不乏累计成交额超百亿的平台。月均问题平台数量创下最近一年半以来的高峰，集中式的爆雷也引发市场广泛关注。 　　此外，由于股市持续下跌，多家上市公司股东公告质押股票存在强平或者面临强平风险。 　　 去杠杆导致信用收缩。 　　而所有这一切，都与去杠杆引发的信用收缩有关。 　　经济增长和债务偿还都需要钱，而代表全社会融资的最重要指标是社会融资总量，今年上半年的新增社融为9.1万亿，比去年同期减少了2万亿，6月末的社融余额增速降至9.8%，创下03年有数据以来的新低。 　　而社融增速还不足以代表真实的融资变化，因为政府融资以及很多其他的影子银行活动不在社融的统计当中，所有的融资都直接或间接通过银行进行，因此我们不妨看一下银行的总资产。截止今年6月份中国银行业总资产为257万亿，同比增长仅为6.9%。 　　而按照清华大学中国金融研究中心的研究，目前全社会的平均融资成本高达7.6%，这已经远高于银行的资产增速，说明目前的融资增速已经保证不了存量债务的利息偿还，必然会带来债务违约风险以及经济下行压力。 　　问题是，该怎么办呢？在我们看来，要解决信用收缩的问题，有三个可以选择的办法： 　　 一是靠央行放水。 　　从央行的角度来看，今年做的事情已经不少了。 　　首先，货币政策其实已经做了调整，6月份货币政策例会表态要保持流动性的“合理充裕”，明显不同于以往讲的“合理稳定”，已经暗示了货币政策转向了中性偏松。 　　从年初到现在，央行已经3次定向降准，累计释放2.3万亿基础货币，相比于央行35万亿的总资产，这一规模已经非常可观了。 　　而针对信用市场的冻结，央行还创设了MLF抵押品机制，鼓励公开市场交易商购买低等级信用债，并可以从央行手中换取流动性。 　　从效果来看，其实已经有一些了。比如在货币市场，目前7天回购利率R007已经降至2.7%，比去年末3.7%的高点下行了100bp，已经降至16年末的低位水平。而在信用市场，上周AA级企业债利率也终于开始下降。 　　 放水没有未来、举债没有空间。 　　但是，如果还是靠央行大水漫灌，其实是没有未来的。 　　在08年之后，我们已经经历过三轮超级宽松周期，央行分别在08年、12年和15年放松了货币政策，从结果来看，确实在随后的一年都出现了经济的反弹，但是都不可持续，结果是货币越来越多，债务越来越高，地产泡沫越来越大。 　　而且放水要想有效，必然是发动经济主体再度举债。但是在经过三轮举债之后，经济的总负债和GDP的比值已经达到历史顶峰的250%，其实已经没有举债空间了。 　　很多人说250%的负债率也不算多，人家日本的负债率都400%了，不也活得好好的吗？ 　　确实负债率多高是顶没有定论，但是首先不能跟日本比，因为日本是个特例，除了日本以外的负债率基本都在300%以下，比如美国也只有250%左右，和我们基本相当。另外，我们其实不应该和发达比，因为发达是高福利社会，而中国是发展中，而BIS数据显示发展中的平均负债率只有175%，比如印度是128%，巴西是141%，以中国所处的发展阶段而言负债率已经太高了。 　　如果把中国三大经济主体分拆来看，目前负债率最高的是企业部门，其负债/GDP高达159%，处于全球最高位，未来只能去杠杆，没有举债空间。 　　而居民部门负债/GDP也达到55%，虽然貌似低于美国等80%-100%的水平，但考虑到中国居民占GDP分配的比例远低于美国，用居民部门负债/居民收入衡量的中国居民负债率已经接近100%，和美国已经差不多了。 　　最后看上去唯一能举债的是政府部门，目前中国政府部门直接负债/GDP的比值大约为36%，但是这只统计了国债和地方债，没有考虑到以地方融资平台、PPP、政策性银行、社保和医保资金压力等形式存在的大量隐性负债，这其实说明政府的举债空间也没有那么大。 　　目前，我们的广义货币M2总量已经接近180万亿人民币，相当于26万亿美元，比美国还多一倍。而在20年以前，中国的M2只有10万亿人民币，不到美国的一半，如果我们老是不停放水，别人不停紧缩，那么汇率该怎么办呢？ 　　 可以降准，不要降息；可以宽货币，不要宽信用。 　　客观来看，我们认为这一轮央行货币政策的宽松程度还是和以往有明显区别。 　　以往三轮放水，央行都是降准、降息一起来。降准相当于宽货币，增加商业银行的资金供给。而降息相当于宽信用，刺激实体经济的资金需求。 　　而这一次我们的主要目的应该是避免信用冻结出现系统性金融风险，而不是再度刺激经济和地产泡沫。因此适当的定向降准是可以理解的，增加商业银行的资金供给能力。而且目前中国大型银行的法定准备金率依然高达15.5%，而历史上最低的法定准备金率只有6%，这说明存款准备金率存在巨大的下调空间。 　　但是另一方面，应该尽量不要降息，因为这相当于对地产泡沫火上浇油。而且目前中国的贷款基准利率只有4.35%，处于过去几十年的最低点，其实也没有多大的下调空间。 　　因此，只要央行坚持使用定向宽松的货币政策，而不去主动降低利率，就和以往的全面放水不太一样。 　　 二是靠监管放松。 　　这一次的信用收缩，源头其实就在于去杠杆下的金融监管加强，影子银行全面规范。 　　从12年到17年，商业银行的资产从120万亿将近翻一番到250万亿，这背后的主要其实是影子银行，基金子公司、券商资管还有信托等非银行金融机构大力发展通道业务，帮助银行逃避表内资本监管，从而使得货币超发。 　　而从17年开始，随着资管新规的起草、征求意见到正式出台，影子银行先后开始萎缩，最终导致了社融当中非标融资的全面下滑，从而拖累了社融增长。 　　因此，如果金融监管放松，确实是有助于缓解信用紧缩。而在上周末(7.21-7.22)三部委发布的资管新规细则，确实在监管尺度上有所放松，因此市场的反响也特别热烈，毕竟谁都想过好日子，不想过苦日子。 　　 去杠杆节奏放缓，绝非再度加杠杆。 　　从避免系统性金融风险的角度出发，其实可以理解金融监管的适度放松，因为影子银行的发展壮大不是一日之功，因此在短期内将影子银行全部都关掉并不现实。所以资管新规给各家银行留出了两年半的缓冲期，同时在操作上给各家银行更大的自由度，比如说自己来掌握影子银行的回表节奏，老产品清不掉的可以暂时续作，新产品在期限匹配的情况下，也可以适当配置非标资产。 　　但是，去杠杆节奏放缓，绝对不代表再度加杠杆。因为影子银行发展失控的主因是通道业务，而在出台的细则当中通道业务依然被严令禁止，同时打破刚兑的方向也没有变化，因此影子银行也不会死灰复燃。央行明确表示老产品的规模必须控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模之内，所投资新资产的到期日不得晚于2020年底，其实只是减缓了影子银行的萎缩节奏，而不是重新大力发展影子银行。 　　过去影子银行发展失控导致的惨痛教训还历历在目，这样的错误相信我们不会再犯了。 　　 三是靠财政发力。 　　其实除了靠央行放水、监管放松之外，靠财政发力也可以缓解信用紧缩。 　　财政一方面通过税收从经济当中收钱，另一方面通过支出把钱花出去。因此财政拿的钱越少，花的钱越多，经济当中的钱也就越多。 　　而财政花钱有两种方式，第一种是加大财政支出的力度，而这其实也是我们在过去三轮经济减速周期当中的做法，包括09年、12年和15年，都能观察到财政支出实际增速的明显回升，以及财政赤字率的明显扩大。 　　而当前要改善信用收缩，其实也可以考虑再度增加财政赤字率，这其实是两害相权取其轻，毕竟财政发力的副作用应该远小于货币放水。 　　而且可以改变财政花钱的方式，从加大财政支出转变为减少财政收入，也就是加大减税的力度，而且一定要实打实的减税。 　　这几年政府一直在鼓励减税降费，但是从今年上半年的税收增长来看，我们的税收增速是14.4%，其中增值税同比增长16.6%，企业所得税增长12.8%，个人所得税增长20.3%，其中没有一项低于10%的GDP名义增速。 　　如果税收增速和经济增长相当的话，上半年增值税、企业所得税还有个人所得税就分别多交了1900亿，600亿，以及700亿，合计多交了3200亿。这说明我们居民和企业的真实税负水平非但没有下降，反而还在大幅上升。如果把这部分多交的税退给实体经济，那么全年就可以减税6400亿，直接拉动0.8%的GDP增速。 　　而且我们看美国的经济、股市不断上行，其实货币还在收紧，就是靠减税在激发经济的活力，这就非常值得我们借鉴。 　　 别老想放水，真的该减税！ 　　总结来说，我们认为到目前为止央行层面的政策值得肯定，货币定向宽松，防范系统性金融风险，但是并未直接降息刺激经济。 　　而金融监管政策只是尺度调整，放缓了去杠杆节奏，让影子银行平稳关闭，从而让去杠杆更可持续，但绝非重新发展影子银行再加杠杆。 　　而真正该做的绝非央行放水、放松监管，因为影子银行失控、货币超发其实是我们目前所有痛苦的根源，如果还是饮鸩止渴，可以缓解一时之痛，但换来的是无尽的痛苦。 　　真正该做的应该是财政减税，而且是大力度、真心实意的减税，减税的标志至少应该是明显的税率大幅下降，或者是税收增速的大幅下降。而且减税的好处有很多，可以直接减轻居民和企业的负担、而放水举债其实是加重了实体的长期负担，减税也可以稳定经济增长，而且把钱从政府还给实体经济还可以提高资金的使用效率，用好了真的是一石多鸟。 　　希望我们能够保持货币的定力，加大减税的魄力，这样才是真正有希望的政策组合。 　　 一、经济：下行持续承压 　　 1 )需求依旧低迷。 7月中上旬主要37城市地产销售同比下降8.8%，降幅比6月的-19%明显收窄，但其中三四线城市销量降幅仍高。7月前两周乘联会乘用车零售、批发增速分别为-12.9%、-14.3%，显示汽车销售依旧低迷。 　　 2 )工业继续减速。 7月中上旬6大集团发电耗煤同比增长11.3%，增速与6月份基本持平，但7月中旬发电耗煤增速大幅降至3%。7月前两周全国高炉开工率比6月明显下降。均显示7月工业在继续减速。 　　 3 )经济下行承压。 2季度GDP增速回落至6.7%，从需求看，三驾马车投资、消费和出口增速均明显下滑，从生产看，工业明显减速，而服务业的回升难以持续。2季度社融增速降至9.8%的历史新低，意味着下半年经济仍将承受持续下行的压力。 　　 二、物价：通胀压力减弱 　　 1 )食品价格反弹。 上周菜价反弹，猪价大涨，食品价格结束5周下跌，环比上涨0.8%。 　　 2 ) 7 月 CPI 小降。 7月以来菜价、猪价先跌后涨，截止目前7月商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比分别下跌1.1%、2%，预测7月CPI食品价格环比下跌0.6%，7月CPI小降至1.8%。 　　 3 ) 7 月 PPI 回落。 7月以来钢价高位震荡，煤价油价见顶回落，截止目前7月港口期货生资价格环比持平，预测7月PPI环比下跌0.1%，7月PPI同比见顶回落至4.4%。 　　 4 )通胀压力减弱。 2季度虽然PPI小幅反弹，但CPI明显回落，整体物价仍在继续走低，2季度GDP平减指数降至2.8%，已经连续3个季度下降。展望未来，我们认为PPI已经见顶，后续回落幅度将加快，而CPI将继续保持低位，这意味着后续通胀压力仍将继续减弱。 　　 三、流动性：货币维持宽松 　　 1 )货币利率小升。 上周货币利率R007小升8bp至2.69%，R001上行14bp至2.5%。DR007上行2bp至2.65%，DR001上行15bp至2.46%。 　　 2 )央行大幅投放。 上周央行操作逆回购5800亿，逆回购到期400亿，逆回购净投放5400亿，国库现金净投放700亿，上周央行公开市场净投放6100亿。 　　 3 )汇率继续贬值。 上周美元指数下跌，人民币兑美元走弱，在岸、离岸人民币分别贬至6.79、6.78。 　　 4 )货币维持宽松。 上周央行发布关于资管业务的《央行通知》，银保监会发布《理财新规》细则，其中打破刚兑、消除嵌套、统一监管等原则并未改变，但在标投资、压缩节奏、计价方式等方面较市场最悲观预期有所放宽。我们认为在信用收缩和经济下行压力加大的背景下，货币将保持宽松格局，而金融监管尺度的放宽也有助于改善信用冻结，但不会改变去杠杆和信用收缩的大方向。 　　 四、政策：加大信贷投放 　　 1 )国税地税合并。 国务院发布《国税地税征管体制改革方案》，国地税由分设向合并改革有利于提高运行效率，提升纳税人便利度，降低纳税遵从成本，优化税收营商环境，促进治理现代化。 　　 2 )央企重组整合。 央企重组整合仍被国资委列入下半年重点工作。国资委表示，要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合战略的重点行业、关键领域和优势企业集中。以拥有优势主业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台，持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资源整合，加快推进免税业务、煤炭码头等专业化整合，提升资源配置效率。 　　 3 )加大信贷投放。 银保监会表示，要疏通货币政策传导机制，加大民营企业和小微企业融资服务力度，大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。 　　 五、海外：特朗普点评美联储，鲍威尔重申渐进加息 　　 1 )特朗普点评美联储。 特朗普上周接受CNBC采访时说，他没有为美联储加息“激动”，每次经济走强联储就要再次加息。特朗普评价鲍威尔今年出任美联储主席，称他在联储委任了一个很优秀的人。但他认为联储加息可能干扰美国经济复苏，称担心加息的时机可能不好，在日欧央行都保持货币宽松时，加息可能会让美国处于“劣势”。 　　 2 )鲍威尔重申渐进加息。 上周鲍威尔出席美国参议院金融委员会的听证，重申当前最佳途径就是保持渐进加息，很难预料当前贸易讨论的结果，美国经济所面临的风险大致均衡，FOMC意识到加息太快或太慢的风险。 　　 3 )特朗普指责欧盟操纵汇率。 上周特朗普称，欧盟等一直在操纵汇率，并降低利率，而美国在加息，美元也变得越来越强。其讲话过后美元指数走低。今年二季度以来，美元指数已经大幅上涨近5%。 　　 4 )特朗普首席经济顾问看多美国经济。 上周三特朗普首席经济顾问库德洛周三对经济发表了乐观看法，认为美国经济增长将大大高于过去10年的常态，现在的经济增速是3%，两个季度后可能达到4%，而且未来还将出台更多的减税措施。

你好：1、降息，是应对市场资金少、消费不足的一种政策性调控措施2、降息首先是增加了市场资金，起到资金从银行“搬家”的效果，对资金需求大的行业利好：如：股市、消费行业、楼市等，所以证券行业、券商利好3、降息的同时，是存贷款都降，那么作为中小企业的贷款利息指出减少，成本有一定下降4、降息，对银行板块相对利空，一是存款有可能减少，二是贷款利息也少收祝：好！

其实没有什么影响……不过，如果是论述题的话，那可以这样回答：1、央行逆回购向市场投放了大量资金，促进了投资，促进GDP和居民收入水平的增长，有利于房地产市场的长期的发展；2、央行逆回购向银行系统注入更多资金，所以市场的流动性大大增强，房地产企业可以更容易获得贷款，个人也更为容易获得按揭；3、因为现在贷款利率还是有一定的浮动空间，央行逆回购实际上降低了借贷成本，房企和个人贷款利率下降，会促进房地产市场的供给和需求。

都是指央行货币政策。“放水养鱼”就是一种货币政策，“放水”是指政府放钱，让市场上流通钱的数量增加，达到增加钱币总钱的数量，促进市场上钱币的流通。“鱼”指的就是企业。放水养鱼的意思就是要想市场主体活的好，就得给它们创造好的环境。另一方面，降息和降准属于宽松的货币政策，通过降息，会使得社会融成本下降，从而提高企业扩张的积极性，也能减轻企业或个人的负担。而降准，则可以提高货币乘数，向市场释放出更多资金。简言之，降息后，贷款成本下降，而降准后可贷资金增多。采取降息和降准的方式，可以刺激经济的货币政策，向市场提供更充足的流动性支撑。