你如何确定一个公司的财务困境(或破产)风险？

“财务危机”是指企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况，财务危机的表现形式一般是外部征兆和财务征兆两方面为主要。主要形式，比如现金流量不足，企业不能及时支付到期的债务，销售额非正常问题，下降等等。“财务危机”达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境分类亏损型财务困境：亏损企业按其亏损时间，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。偶然亏损企业是指历史上没有亏损发生，只是目前一年亏损的企业；间断亏损企业是指历史上亏损时有发生，但并非连续亏损的企业，即时盈时亏的企业；连续亏损企业是指连续二年以上亏损的企业。弄清这一点很必要。因为我国财务制度规定，企业亏损可由以后年度利润弥补，企业盈利可以先弥补以前年度亏损，然后计缴所得税，但弥补期限不能超过三年。若三年连续亏损，则第一年亏损就无法弥补。企业亏损的主要原因可能是：①销售收入过小，成本费用过大；②销售收入过小，现金短缺；③成本费用过大，现金短缺；④销售收入过小，成本费用过大，现金短缺。对于前三种情况企业若能加强管理，问题不难解决。但是第四种情况则是进入财务困境。若不采取强力措施，恐怕企业只能破产，别无他途。

财务危机的原因：（1） 企业管理结构存在缺陷。（2） 会计信息系统存在缺陷。（3） 面对经营环境的变化，企业不能即使采取恰当的应对措施。（4） 制约企业对环境作出反映的因素。（5） 过去经营。（6） 开发大项目。（7） 高财务杠杆。（8） 常见的经营风险。财务危机的形成过程：（1） 财务危机潜伏期。1．财务危机预警的概念 财务危机预警是指以企业真实、可信的财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。 2．财务危机预警的功能 财务危机预警具有以下四个方面的功能： （1）参照性 即企业财务危机预警系统能从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确反映企业财务状况变化的指标，使人们能够根据其判断和认识企业财务运行状况，进而及早采取针对性的措施。 （2）预测性 由于影响企业财务状况的因素很多，并且各因素相互影响相互联系，因此根据企业财务运行状态的发展变化趋势，可以推导出与某一因素密切相关的各因素的发展变化，尤其是当影响企业财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早预知可能发生的损失，并寻求相应的解决方法。 （3）预防性 即一旦企业财务预警体系中相关指标贴近安全警戒线，便可以及时找到导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。（4）灵敏性 由于企业财务体系各因素之间密切相依，因此某一因素的变动会在另一相关因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。

什么是财务危机财务危机又称“财务困境”，指的是企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况。破产是财务危机的一种结果。财务危机是导致企业生存危机的重要因素，因此，企业需要针对可能造成财务危机的因素，采取监测和预防措施，及早防范财务风险，控制财务危机。财务危机包括亏损型财务危机以及盈利型财务危机。亏损型财务危机企业按照其发展状况，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。盈利型财务危机可分为稳健发展盈利企业和超常发展盈利企业。什么是金融危机金融危机是指金融市场出现的严重而突然的经济衰退，这种衰退对经济的影响深远，因此被称为金融危机。金融危机是一种金融系统的结构性危机，它可以影响到银行、证券市场、保险业、外汇市场等金融机构。金融危机的出现往往会导致经济停滞、失业率上升、通货膨胀等经济问题。金融危机的形成有多种原因，其中最常见的原因是货币政策的失误、金融监管的漏洞以及金融市场的欺诈和操纵。货币政策的失误指的是政府在货币政策的实施中出现的问题，比如实施过度宽松的货币政策，导致货币供应量过大，从而使金融市场出现泡沫，最终导致金融危机的发生。金融监管的漏洞指的是金融监管机构在金融市场的监管中出现的漏洞，比如金融监管机构未能及时发现金融市场上的异常情况，从而导致金融危机的发生。金融市场的欺诈和操纵指的是金融市场上的一些行为，比如一些金融机构利用金融工具进行欺诈或操纵金融市场，从而导致金融危机的发生。金融危机的出现会对经济产生严重的影响，其中最显著的影响就是经济增长的放缓。由于金融危机的发生，金融机构会出现资金紧张，从而导致贷款萎缩，投资减少，经济增长会出现放缓的趋势，从而使经济出现停滞的状态。此外，金融危机还会导致失业率上升，由于金融危机，企业会出现资金紧张，从而导致企业裁员，失业率会出现上升的趋势，从而使经济出现恶化的状态。另外，金融危机还会导致通货膨胀，由于金融危机，货币供应量会过大，从而导致通货膨胀，从而使经济出现通货膨胀的状态。为了应对金融危机，政府和金融机构应采取有效的措施。首先，政府应加强货币政策的实施，以确保货币供应量的适当性。其次，金融监管机构应加强金融市场的监管，以及对金融市场上的欺诈和操纵行为的打击，以确保金融市场的稳定。最后，金融机构应加强自身的风险管理，以避免金融危机的发生。综上所述，金融危机是指金融市场出现的严重而突然的经济衰退，它的发生可能是由于货币政策的失误、金融监管的漏洞以及金融市场的欺诈和操纵等原因，而它的出现会对经济产生严重的影响，为了应对金融危机，政府和金融机构应采取有效的措施。

财务危机的应对策略有：债转股、企业出售、盘活债权、舍车保帅、战略转移。债转股指的是减轻企业的债务利息负担，以达到降低财务费用以及资产负债率的目的，在这同时以优化资本结构为主要任务；企业出售指的是有益于企业获取生产经营所需资金且能缓解财务危机的策略。盘活债权指的是加快应收账款的回收速度，改善企业流动资产的结构；舍车保帅指的是保证企业重新获得经营的可能性；战略转移指的是适时调整战略重点和主营业务，为企业创造新的市场环境和机遇。破产是企业经营的一种结果，达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境又称财务危机(Financialcrisis)：指现金流量不足以补偿现有债务。在进行财务困境预测时首先需要解决的是其概念的界定问题。从经济学的角度出发，企业陷入财务困境是一个逐步的连续过程，通常从财务正常渐渐发展到财务困境，不存在一个明确的分界点将企业分为陷入财务困境和没有陷入财务困境两类，因此国内外专家学者对财务困境有多种不同的定义方法，对财务困境也有不同的判断标准。

财务风险和财务危机可谓即有联系又有区别。财务风险指的是一种“不确定性”，而不同传统意义上的风险，它可能会带来好的结果，也可能带来坏的结果，甚至带来财务危机。财务危机指的的是一定会给企业或个人带来损失的状态，比如由于投资过大导致流动资金周转不灵，以至不能支付到期债务，或随意为它人提供担保，因而承担连带的法律责任等。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。

一、资金周转困难，企业的业务不能顺利开展，生产、销售环节不能衔接。从而降低了企业的盈利能力。二、企业的信用降低，具有债券转股权的压力或是破产的压力。

　　 一、由经营风险所引发 　　企业发生财务危机的原因，首先要明确风险与财务危机的关系。一般来讲，企业经营经常要面临两种风险：一是经营风险，二是财务风险。但不管是哪一种风险，如果控制不好，最后发展的结果都可能导致企业发生财务危机。所以说，经营风险和财务风险是企业发生财务危机的原因。 　　经营风险是指因生产经营方面存在问题而给企业财务经营成果带来的不确定性影响。企业生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响，具有很大的不确定性。这些因素都可能会引起企业的`利润或利润率的高低变化，从而给企业带来经营风险。最终可能引发财务危机。具体而言，可以从以下几个方面分析： 　　 1.1由日常经营管理不当引发 　　 1、生产方面的风险 　　（1） 生产供应不稳定。由于原材料供应地的政治、经济等情况变化，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等而带来的供应方面的风险。 　　（2 ）生产组织管理不当。由于产品方向不对头，产品更新时期掌握不好。生产质量不合格，新产品、新技术开发实验不成功，生产计划、组织不合理等因素，都会带来生产方面的风险。 　　 2、销售方面的风险 　　由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及客户信用评价不准确等带来销售方面的风险。 　　 1.2由战略管理不当引发 　　 1、投资时机把握不准，资本支出计划不切实际 　　有些企业发生财务危机的原因，就是因为投资的时机不对。这些企业在本行业赚钱，就想继续扩大规模而在扩充计划上，对市场的预侧又过于乐观、把过去的成长率当成未来的市场成长率，夸大新项目的盈利能力，却忽略了产品是否己到生命周期的饱和期。然而，企业的设备等固定资产已经扩充了，怎么办呢？只好孤注一掷和同行大打价格战，结果可能是自己先倒下。 　　 2、投资方向失误 　　有些企业本身行业作得很好，赚了钱后就想投资搞多种经营。名日：“东方不亮，西方亮”，其结果是由于经营战略没作好，而盲目投资了其他行业。隔行如隔山，当进入一个全新的行业后，很容易造成投资失败，使原来本身行业的利润也跟着赔光，引发财务危机。 　　 3、内部组织管理不善 　　有些企业发展到一定的规模经营，组织变得非常庞大，就开始出现了目标不明确，责任不清，人浮于事的现象，缺乏一套科学的、具体的管理体系。表现为企业效率低下、资产帐、物不清，财务管理部门无法提供准确的财务报告。企业的优势和资源因管理不善而逐步消失，从而造成财务困难，引发财务危机。 　　 4、战略管理失误，造成经营亏损 　　有些企业由于战略管理失误，引起经营方面的亏损。如果企业只是短期亏损，只要亏损额少于折旧等非付现成本，未必导致债务偿付困难，但如果持续亏损，将造成企业净资产数量和质量不断下降，大大削弱经营能力和偿债能力，进而导致企业不能到期偿还债务。如果亏损严重到资不抵债的地步，也就是狭义上所指的财务失败，将意味着偿付能力丧失，很可能走上倒闭破产的不归路。 　　 1.3由其他因素引发 　　由于劳动力市场供求关系发生变化，发生通货膨胀，自然气候恶化，国家税收政策调整，以及其他宏观经济政策的变化等方面的因素，也会直接或间接地影响企业正常的经济活动。一旦国内外政治、经济环境突然发生变化，重大政策调整，各种自然灾害或其他突发性意外事件发生，企业就可能因为业务萎缩、资产缩水或重大财产损失而陷入财务困境。在亚洲金融危机中，一些企业采取股票抵押贷款，股票价格下跌，使抵押品价值严重缩水陷入财务危机。 　　 二、由财务风险所引发 　　企业的财务活动过程中作为一个完整的系统，它包括筹资、投资、资金回收、收益分配四个有机联系的环节，在各活动环节中都有可能产生风险，称之为企业的财务风险。具体包括企业的筹资风险、投资风险、资金运作风险、收益分配风险。 　　 1、长、短期资金使用分配不当。主要是短期资金大量挪作长期。原因主要有以下几种情形： 　　（1） 企业的财务管理人员没有深刻了解企业理财的技巧。 　　（2） 企业无法取得长期资金，只好挪用短期资金。一般而言，长期资金的取得较为困难，尤其是向银行申请中长期贷款，银行都会要求企业提出详尽的资金计划，包括现金流量表、还款计划书等，有些企业的财务人员由于缺乏这种能力，所以，只好把设备抵押，获得短期资金，挪作长期资金使用。 　　（3） 资产没有保持适当的流动性。主要是固定资产的投资太大，流动资产所占的比例偏低。 　　 2、企业的经营发展与其相应的财务结构发生错位 　　一般来说，负债比例较高的财务结构，适合生产经营周期短、资金回流速度快的经营类型的企业。快速的经营周转为企业创造的利润，将大大超过其负债成本，尤其在央行多次降息以后，此时财务杠杆效益非常明显，负债经营不仅给企业带来了可观的盈利，还为企业的扩张发展、提升自身的市场核心竞争力，提供了有力的财务保障。而以权益资金为主的财务结构，则适合那些正处于投资阶段，资金回笼尚待时日，丰厚的项日利润将在中、长期以后实现的经营当中。 　　 3、零负债使企业成为孤军 　　国内企业大多数规模不大，资金都不充裕，依靠企业自有资本的力量，而不借助外在的金融或资本的支持，最后，可能因为资金实力跟不上企业的发展步伐而失败。因此，摸视负债经营，就等于企业放弃了资本外援这个行之有效的途径。 　　只要企业掌握灵活运用危机管理这个有力武器，加强对其内外环境的检测和研究，不断完善企业内部的各项管理制度和对外适应能力，就能应付随时出现的危机。衷心地希望有更多的企业能对企业的财务危机管理给予足够的重视，以使企业保持高速、健康、稳定的发展。

应收账款的出现，本质上是客户将经营风险转嫁到我们身上的一种方式。 ——“利润学之父”史永翔 战略是企业在所处外部环境分析的基础上，寻找机会，创造一种独特而有力的定位。可以说， 企业战略是企业对外部机会的把握。 然而，企业战略能否得以实现，还需要企业本身具备一定的内部条件。 企业的内部因素包括许多方面，其中，财务就是一个至关重要的因素。 财务与战略紧密相关，通过对大量国内外企业的案例分析，总结出导致战略失败的五大财务危机。 (一) 现金流缺失 所谓现金，是指企业持有的货币和银行存款两个项目。 企业任何一个经营战略的实施过程都是一个从现金到资产再到现金的循环。 在这个过程中，如果资金流短缺，那么这个循环就断掉了，企业的战略实施过程也就无法完成。如果企业没有日常的应付款项资金和运营偿付到期债务的现金，那么再好的战略也很难避免破产的命运，不仅战略规划中预期的赢利目标达不到，甚至可能连本金和原始投资都收不回去。 （二）过多的应收账款u200b面对激烈的市场竞争，企业为了及时占领市场、减少库存，往往将赊销作为一种重要的促销手段，通过赊销向客户提供信用服务，从而促进产品销售。 然而过多的应收账款会使企业面临巨大的应收账款坏账风险和现金周转风险。 应收账款实际上是将客户的经营风险转嫁到了企业身上，例如四川长虹集团在1997年由于代理商郑百文40亿人民币的应收账款拖欠而陷入了巨额亏损的泥潭。企业的货款如果不能按时足额回收，不仅意味着企业附加值的损失，而且表示投入的资本被损失了。 （三）过多的滞销存货 公司的发展战略要靠资金推动，因此融资是公司成长的永恒主题。存货的节省可以减少公司的资金投入，而 巨大的滞销存货，一则，会占用大量的资金，引起资金转危机；二则，库存若跌价，则会给公司带来巨大的损失。 1996年，苹果电脑的产品年库存周转率还不到13次，而同年其竞争对手戴尔公司的产品年库存周转率却高达41次，原因就是，戴尔公司的应付款大，应收款少，存货几乎为零。又如，美国的亚马逊网站也是一个很好的正面的案例。传统零售商的销售净利润率只有1%-4%，而亚马逊的净利润率可以达到7%。因为和传统零售商相比，亚马逊通过网上交易可以支付较低的租金、保留较少的存货，并雇佣较少的员工，从而使运营成本大大降低，销售利润大大提高。 （四）过大的固定资产投资 固定资产上巨额投资能够培育企业的核心竞争力，促进企业战略的发展，但是对于战略的实施却带来了一些问题。 其一， 推动固定资产正常运行的流动资产不足。 固定资产并不是独立发挥作用的，它必须与企业的流动资产项结合，通过对流动资产的改造、加工来创造新价值。 其二， 固定资产使用效率低，周转速度慢，不能摊薄固定成本，因而降低了总资产的收益率。 其三， 固定资产占用资金成本（即机会成本）过高。 尤其是，我国目前的资本市场还不健全，融资渠道不很畅通，资金十分稀缺，企业生存和发展面临着巨大的资金缺口，这种资金占用的代价是十分昂贵的。 （五）过多的短期借款 短期借款是企业重要的一种资金来源。它筹集速度快，容易获得，成本较低。鉴于这些优点，许多企业往往通过大量的短期负债代替长期筹资以提供企业战略实施所需的资金。 但是，大量地利用短期负债会导致企业风险的增加。一般来说，短期筹资的风险要比长期筹资要大，这是因为：第一，如果企业短期借款的比重高，一旦还款期临近，则预示着企业近期需要大量的现金。 短期负债需要在短期内偿还，如果企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。 第二，只有稳定、持续的现金流才能保证长期投资战略顺利实施下去，一旦短期借款不能延续下去，就会导致整个项目经营运作的循环链断裂，从而导致战略失败。因此，一个战略项目的筹资与投资方式要讲究一个“匹配性”的问题，长期投资项目应该以长期筹资来支撑。 以上五大企业财务危机，应该引起老板和管理者们的充分重视！ 作者简介：史永翔，北大汇丰商学院教授，中国“利润学之父”，国内提出企业“财务经营”、“现金管理”的第一人。1998年创办YTT史永翔商学院，至今已累计培训企业家上万人次，无数民营企业从他的利润管理体系课程中获得企业利润的改变与突破！

一是债权形成坏账，二是债务遭到起诉，会直接导致企业资金链断裂，造成停产、欠薪、积压、内耗，最终破产退出。因此，财务部门必须重视风险预警，保障企业经营安全。

不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。一、坦诚交流。首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。二、寻找妥协。如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。三、独立经济。如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。四、保持理智。在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。五、真正的爱情。最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。

1.内部财务关系混乱.企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用,利益分配等方面存在权责不明,管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性,完整性无法得到保证.2.过度负债.适度负债,企业可以获取财务标杆利益,但过度负债则会使企业的支付能力变得极为脆弱,甚至发生支付危机.偏高的负债一方面会弱化企业的支付能力,蕴含着财务危机;另一方面,一旦信用链条上某一环节出现故障,或实际现金流量比预期净流量相差较大,影响即期债务偿付,必然会出现财务危机.3.效益下滑.收益率是衡量一个企业经营状况,发展潜力和趋向的综合指标,如果效益急剧滑坡,表明企业经营不善,意味着投资回报率下降,或无投资回报,这样必然影响投资者的信心.如果投资者产生不信任态度,就会严重影响企业吸纳资金的能力,融资能力锐减,也就必然影响支付能力.长期下去,企业必然面临财务危机.4.主营业务不明,追求外延扩张.企业为了防范和化解经营风险,往往开展多元化经营,不断开拓新市场,培育新的经济增长点.然而多元化经营并不意味着以主导产品为中心.有的企业表面上看是多元化经营,注重外延性扩张,实际上并无突出主营业务,没有企业特色形象,不能形成资金的合力,投资分散,机会成本增大,往往出现市场占有率下降的情况.这种情况势必导致企业现金流入量减少,支付能力弱化,最终难逃财务危机的厄运.5.重复建设,恶性竞争.企业为了做大,常常不计成本,不择手段进行融资,不顾风险盲目扩大规模.例如家电业,有关数据表明,有些产品需求已趋饱和,但各大厂商仍在加大生产,展开一轮又一轮降价大战,使企业融资成本,销售成本升高而收益减少,有的甚至收不抵支,现金流量锐减.长此以往,财务危机的爆发是必然的结果.6.受关联企业倒闭的牵连.目前,由于企业经营方式中赊销业务的大量存在,企业间相互形成了密切的债权债务关系,有的企业之间甚至形成了"三角债"关系.因此,一旦关联企业倒闭,必然产生一系列的财务危机,波及其它的关联企业.

财务结构明显恶化。财务结构恶化的征兆主要表现在四个方面。(1)筹资结构不合理，长、中、短期债务...(2)投资结构不合理，长、中、短期投资...(3)生产结构不合理，资产中存货、应收...企业信誉不断降低。

1.内部财务关系混乱.企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用,利益分配等方面存在权责不明,管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性,完整性无法得到保证.2.过度负债.适度负债,企业可以获取财务标杆利益,但过度负债则会使企业的支付能力变得极为脆弱,甚至发生支付危机.偏高的负债一方面会弱化企业的支付能力,蕴含着财务危机;另一方面,一旦信用链条上某一环节出现故障,或实际现金流量比预期净流量相差较大,影响即期债务偿付,必然会出现财务危机.3.效益下滑.收益率是衡量一个企业经营状况,发展潜力和趋向的综合指标,如果效益急剧滑坡,表明企业经营不善,意味着投资回报率下降,或无投资回报,这样必然影响投资者的信心.如果投资者产生不信任态度,就会严重影响企业吸纳资金的能力,融资能力锐减,也就必然影响支付能力.长期下去,企业必然面临财务危机.4.主营业务不明,追求外延扩张.企业为了防范和化解经营风险,往往开展多元化经营,不断开拓新市场,培育新的经济增长点.然而多元化经营并不意味着以主导产品为中心.有的企业表面上看是多元化经营,注重外延性扩张,实际上并无突出主营业务,没有企业特色形象,不能形成资金的合力,投资分散,机会成本增大,往往出现市场占有率下降的情况.这种情况势必导致企业现金流入量减少,支付能力弱化,最终难逃财务危机的厄运.5.重复建设,恶性竞争.企业为了做大,常常不计成本,不择手段进行融资,不顾风险盲目扩大规模.例如家电业,有关数据表明,有些产品需求已趋饱和,但各大厂商仍在加大生产,展开一轮又一轮降价大战,使企业融资成本,销售成本升高而收益减少,有的甚至收不抵支,现金流量锐减.长此以往,财务危机的爆发是必然的结果.6.受关联企业倒闭的牵连.目前,由于企业经营方式中赊销业务的大量存在,企业间相互形成了密切的债权债务关系,有的企业之间甚至形成了"三角债"关系.因此,一旦关联企业倒闭,必然产生一系列的财务危机,波及其它的关联企业.摘自：http://cache.baidu.com/c?word=%B2%FA%C9%FA%3B%B2%C6%CE%F1%3B%CE%A3%BB%FA%3B%B5%C4%3B%D4%AD%D2%F2&url=http%3A//61%2E153%2E34%2E35%3A8002/%7Ekjqk/hnjr/hnjr2005/0501pdf/050124%2Epdf&b=0&a=42&user=baidu

一般来说,一个企业是否出现财务危险征兆,可根据下列财务指标连续三期的变化进行判断. 1 销售收入利息率——如果企业的销售收入利息率连续三期高达69%以上,就表明该企业处于比较危险的临近破产的状态. 2 销售收入经常收益率——当销售收入经常收益率大幅度下降而接近负数时,可以认为出现了危机的先兆. 3 经营债务率——如果一个企业的经营债务率超过4,则处于危险状态. 会计学堂专注财会培训，30天让你成为会计高手！

社会保障财务危机是指社会保障制度的可持续性受到威胁，常见的原因包括老龄化、人口减少、医疗费用上涨等。为了防控社会保障财务危机，可以采取以下措施：1.完善社会保障制度。加强社保基金的管理和运用，提高基金的保值增值能力；调整社会保障制度，将社会保障范围扩大到全民，增加财政投入，提高社保待遇水平。2.建立健全长期护理保险制度。随着人口老龄化的不断加剧，需要加大对长期护理的支持，建立长期护理保险制度，为老年人提供更加全面、优质的护理服务。3.推进医疗卫生体制改革。加强对医疗机构的管理和监管，规范医疗服务收费，推广基本医疗保险和大病保险制度，增强医保基金的可持续性。4.加强人口政策管理。加强对生育政策的调控，推广晚婚晚育，鼓励生育第二个孩子，控制人口数量增长速度，缓解养老压力。5.加大财政投入力度。加大财政投入，增加社会保障基金规模，扩大社保覆盖面，提高社保待遇水平。同时，通过减少不必要的行政支出、提高税收征收能力等方式，增加财政收入。

　　企业要预防财务危机，首先是将生产经营活动的实际情况同企业预定的目标、计划和标准进行对比，对企业营运状况做出预测，找出偏差，进行核算、考核、从而找出发生偏差的原因或存在的问题。当出现可能危害财务状况的关键因素时，提醒经营者提前做好准备或采取措施，避免风险的发生或将风险危害降到最低。　　其次是对于企业实际生产经营活动中出现的问题，运用企业财务诊断技术对企业的风险程度做出判断，寻找造成企业财务状况恶化的原因，使经营者能够掌握风险控制的主动权。　　第三是找出病根、对症下药，纠正企业经营活动中出现的偏差或过失，将企业恢复到正常的经营轨道上，一旦发生财务危机，要阻止财务继续危机下去。　　第四是通过记录财务风险发生的原因、处理经过、解除危机的各项措施，以及处理后的反馈意见等，都作为未来类似情况的前车之鉴，经验和教训转化为企业管理活动的规范，以免重犯相同或者类似的错误，进而加强了企业的免疫功能。　　1、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算　　就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。　　2、确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统　　对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。　　3、结合实际采取适当的风险策略　　在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。　　由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。　　从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强，但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产业为0.7左右。

迄今为止，理论界对“破产成本”、“财务困境成本”和“财务危机成本”视为同一概念，使用上不加区分。这在一定程度上影响了对财务危机成本及其相关问题的深入研究。因此有必要重新界定财务危机成本，并理顺三种成本之间的关系。1．财务危机成本是破产前成本有实证研究表明，即使法律禁止破产，破产成本仍会降低公司价值。因此，ROSS等人认为“财务困境成本也许是较破产成本更合适的措辞”。这说明ROSS等人已经意识到破产成本与其概念的内涵偏离甚远。我国财务学者吕长江、韩慧博认为财务困境不同于财务破产，财务困境是一个动态的过程。破产不能涵盖财务困境，最终的困境是破产，破产成本只是财务困境成本的一部分。因此，在近些年来的理论研究中，大多数研究者已经用财务困境成本取代了破产成本。Whife(1983)、Kalaba et al(1984)以提交破产申请为时间界限标志，将财务困境成本划分为破产前成本和破产后成本。破产前成本是提交破产申请前发生的因企业风险增加而导致盈利的损失。即企业发生财务危机至破产前这段时间发生的成本。破产后成本是提交破产申请后在破产过程中发生的成本。如破产过程中发生的交易成本等，是真正意义上的破产成本。财务危机与破产的内涵是不同的。就象病危和死亡是两个不同的概念一样，不是所有陷入财务危机的企业都会破产，那些虽然陷入财务危机但最终没有破产的企业仍然会发生财务困境成本，这部分财务困境成本就是财务危机成本。因此，财务危机成本是破产前发生的财务困境成本，“是随财务危机的出现与膨胀而表现的企业损失的动态指标”。2. 财务危机成本是财务困境间接成本Warner(1977)将财务困境成本区分为直接成本和间接成本。直接成本包括律师、会计师费用，其他职业性费用和管理费用。间接成本“主要是由于财务危机被直接或间接披露所引起的机会损失”。具体包括：(1)丧失信用优惠导致的进货成本上升当供应商特别是有谈判地位的供应商，在获得其客户已发生财务危机的信息时，由于怀疑其客户的持续经营能力，为规避风险将不再提供信用优惠。即使提供信用，也会附加许多苛刻条件，至使进货成本上升。(2)销售收入和盈利水平下降企业陷入财务危机便会减少市场对该产品的需求，使销售收入下降，盈利减少。因为当企业发生财务危机的信息被披露后，客户对其持续经营能力持怀疑态度并担心所购商品的使用缺乏保障，便不会再购买其产品，至使企业的销售收入和盈利水平下降。(3)人才流失造成的损失当企业职员发现企业陷入财务危机时，那些在技术、管理等方面的优秀人才会感觉工作不稳定，更谈不上升迁和加薪，他们将离开企业去寻找更有前途的职业。人才资源流失，至使企业生产能力、营销管理能力、竞争能力下降，必然给企业造成难以估量的损失。(4)融资成本上升发生财务危机的企业，再融资能力大幅下降，因为债权人出于贷款安全考虑，不会给将要破产的企业提供贷款，即使免强能够提供贷款，由于贷款风险过大，必然会相应提高贷款利率。(5)投资不足造成的机会损失由于陷入财务危机的企业很难再融资，导致资金严重短缺，好的投资项目因缺少资金而无法付储实施，原有的研究开发项目将被迫终止，因企业财务风险太高而不能与其它企业合资，合营或共同开发新项目。由于丧失这些增强企业盈力能力的机会，必然丧失其潜在的投资收益。此外，当投资收益全部归债权人所有时，企业便会采取放弃盈利投资项目的利己投资策略，结果产生因投资不足造成的机会损失。(6)运营效率下降，持续经营价值减少陷入财务危机的企业，为了偿债被迫低价出售资产，减少存货，收紧信用政策，削减必要支出，必然降低营运效率和盈利能力，至使持续经营价值下降。综上所述，财务危机成本是破产前发生的财务困境间接成本。破产过程中发生的财务困境间接成本属于破产成本。因此，财务困境成本包括财务危机成本和破产成本。 分析财务危机成本的形成机理,其出现的原因可能有以下几种情况：第一，经营不善，管理者无能；第二，市场变化，外部风险无法防范和转移；第三，代理成本过大，主要是监督和激励成本过高；第四，代理链条过长，表现为“剩余损失”过大；经理人的事前“逆向选择”使企业机会成本太高，或是事后的“道德风险”使企业不堪重负。其中第一、二项可归属于经营管理的机会成本，第三、四项属于代理成本，当这些成本超过一定的临界线，就使企业出现财务危机，可见，财务危机事实上是管理和代理两种因素导致的结果。代理和管理都是双刃剑：管理层次多，可以使管理精细化，提高经营效率，降低管理成本；而管理层次过多反过来可导致代理链条过长，使剩余损失增加，激励和监督成本也同时增加。尽管管理和代理成本无法清晰地分别计量，但它们发生的结果最终会影响企业价值。

财务危机(Financial Distress)通常是指企业不能偿还到期债务的困难和危机，其极端形式是企业破产。当企业资金匮乏和信用崩溃同时出现时，企业破产便无可挽回。所以，为防止财务危机与破产的发生，每个企业都在寻求防止财务危机的方法和拯救危机的措施。尤其是在2001年4月20日，中国证券市场上第一例摘牌公司“PT水仙”成为事实后，无论是上市公司还是非上市公司都在防范出现财务危机。另外，中国即将加入WTO，国内企业将面临更加激烈的竞争，要想在激烈的竞争中立于不败之地，加强财务危机预警制无疑是每个企业都应加强的一个重要方面。本文结合近年来一些危机企业、破产企业的情况，探讨在面临竞争与发展的情况下，造成企业财务危机的原因。 一、多角化经营的陷阱 当企业发展到一定程度，为避免经营风险，许多公司都追求多角化的经营模式，试图使企业走上健康稳定发展的道路。然而，现实不仅让人们看到成功企业的辉煌，同时也看到了多角化经营使企业走上财务危机甚至破产危机的道路。所以多角化经营并不是企业避免经营风险的灵丹妙药。除非恰当使用，否则，企业十分容易陷入财务危机。 1、证券投资组合理论的简单误用。证券投资组合理论是多角化经营的理论基础，该理论认为，金融资产的风险有两种：一是不可分散的风险或称系统风险，即存在于每个证券中，是不能通过证券组合来分散掉的风险；一是可分散的风险或称非系统风险，即存在于单个证券中，可以通过证券组合来分散掉的风险。投资者可以通过持有一个证券组合来分散非系统风险，证券间相关系数越低，分散风险的效果越好；随着组合内证券数量的增多，分散效果越明显，当证券数量达到一定时，基本可完全分散掉非系统风险。这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多角化经营。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析的盲目应用，不但不能达到避免风险的作用，反而加剧了企业的财务危机。证券组合理论的投资对象是金融资产，金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点，因此在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素，只要考虑各金融资产的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风险——报酬的选择，可实现金融资产投资的优化选择。而多角化经营的投资对象是实物资产，其投资具有整体性、不可逆性、时间约束性的互斥性等特点。所以在多角化经营时，不能简单地进行不相关产业的多方位投资，而是要考虑到各项目的投资规模、资金占用情况及资金约束条件下的各项目的比较选优问题。否则，简单误用证券组合理论必将导致企业投资于无关项目、无序多占资金、投入大于产出等等现象，最终导致企业资金缺乏，周转不灵，出现财务危机。众所周知的巨人集团的兴衰就是最好的证明。 2、丧失核心竞争能力的多元化投资。在企业的利润、市场份额、核心竞争能力等因素中，核心竞争能力是保持企业竞争优势的最主要因素，它是企业一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。它可能表现为先进的技术，或某种服务理念，其实质就是一组先进技术和能力的集合体。尽管企业之间的竞争通常表现为核心能力所衍生出来的核心产品、最终产品的市场之争，但其实质归结为核心能力之间的竞争。企业只有具备核心竞争能力，才能具有持久的竞争优势。否则只能“昙花一现”。企业一时的成功并不表明企业已经拥有了核心竞争能力，企业核心竞争能力要靠企业的长期培植。也是就是说，多元化投资只是为保持企业核心竞争能力的一种手段。从这一点来说，企业应首先拥有一个具有竞争能力的核心产品，然后，围绕其核心产品、核心竞争能力再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心竞争力的多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心竞争能力，结果就可能把原来的竞争优势也丧失殆尽，直接的表现就是新项目挤占优势主业的资金，但却不产生相应的效益反而拖跨优势主业，最终导致企业内部整体资金的匮乏。二、经营杠杆的负效应 现代企业理财原理告诉我们，企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用，可为企业带来经营杠杆作用。具体的说，当销售收入或销售量不断增长时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润大幅度的上升，即所谓的经营杠杆利益；当销售收入或销售量降低时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润迅速下降，即所谓的经营杠杆风险。由此可见，经营杠杆作用是一把“双刃剑”，正确利用可为企业带来杠杆利益，反之，则会带来杠杆损失。所以企业在运用经营杠杆原理时，一定要充分考虑其双面性，仅仅追求经营杠杆利益的结果往往是遭受经营杠杆风险的打击，最终导致企业的财务危机。 企业因经营杠杆而导致财务危机的例子有许多，这是因为构成固定成本的因素就有许多，任何因素的过量使用如大规模投资带来的过大折旧及过高的管理费用等等，在企业销量无法保证的情况下，都会发生经营杠杆风险。本文采用广告费用作为固定成本，论述由它产生的经营杠杆的负效应，这是因为在市场经济下广告宣传已成为企业竞争的常用手段。如众所周知的中央电视台广告标王“秦池”酒厂的衰落就是最典型例子。1995年，秦池以6666万元的价格第一次夺得1996年中央电视台“标王”后，广告的轰动效应，使“秦池”一夜成名，“秦池”的品牌地位基本确立，市场份额也相应增加，当年“秦池”酒厂享受到了经营杠杆的积极作用。但这种局面并没有维持多久，当1996年11月秦池以3.2亿元的天价再次成为1997年中央电视台的“标王”后，“秦池”为了在短时间内满足客户订单需求，竟采取收购散酒来勾兑，并被新闻媒介披露，产品质量、信用遭到严重破坏，1997年“秦池”的销售收入无法持续增长，此时3.2亿广告费却使秦池陷入了难以自拔的财务危机之中。 三、财务杠杆的负效应 财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，企业息税前利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(EPS)大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走的某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就越多。相反，企业盈利水平低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就少了。在盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆效应。而财务杠杆效应是两方面的，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。 韩国大宇集团的解散，就是财务杠杆消极作用影响的真实体现。大宇集团在政府政策和银行信贷的支持下，走的是一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。当1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期的目的，此时如果大宇集团不再大量发行债券进行“借贷式经营”，而向韩国其他四大集团一样进行自律结构调整——重点改善财务结构，努力减轻债务负担，恐怕大宇集团今天仍是韩国的五大集团之一。然而，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场金融危机，于是，一意孤行地继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。由于经营不善，加上资金周转困难，韩国政府于1999年7月26日下令债券银行接手对大宇集团进行结构调整，加快了这个负债累累的集团的解散速度。由此可见，大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效益是消极的，不仅难以提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷入无法解脱的财务困境。 Financial crisis (Financial Distress) usually refers to business can not repay the debt due the difficulties and crises, the extreme form of corporate bankruptcy. When companies collapse of lack of funds and credit at the same time, enterprises will be irretrievable bankruptcy. Therefore, in order to prevent the financial crisis and the occurrence of insolvency, each company are looking for ways to prevent the financial crisis and save the crisis. Especially in April 20, 2001, China"s securities market for the first case of delisting the company "PT Narcissus" become a reality, whether they are listed companies or non-listed companies to prevent financial crisis. In addition, China"s imminent accession to WTO, domestic enterprises will face more intense competition, to be in the fierce competition in an invincible position, to strengthen the financial crisis early warning system is to enhance each enterprise should be an important aspect. In this paper, a number of crises in recent years, enterprises, bankrupt enterprises, and explore in the face of competition and development, financial crises caused by business reasons. First, diversification trap When the enterprise has developed to a certain extent, in order to avoid business risks, many companies are pursuing diversification business model, trying to take the healthy and stable business development. However, the reality is not only let people see the glory of successful enterprises, but also saw the diversification of financial crisis, the enterprise embarked on the path of the crisis or even bankruptcy. Therefore, diversification is not a business enterprise to avoid the risk of a panacea. Unless the appropriate use of, otherwise, business is very easy to fall into financial crisis. 1, theoretical portfolio of simple misuse. Portfolio theory is the theoretical basis for diversification, the theory holds that the risk of financial assets, there are two: First, the risk can not be dispersed or systematic risk, that is present in every securities, the portfolio is not to divert out the risk; First, the risk can be dispersed or non-systematic risk, which exists in the individual securities, you can swap portfolio to spread risks. Investors can hold a portfolio to spread the risk of non-system, the correlation coefficient between securities lower, the better risk diversification; as the number of portfolio securities increased, the more obvious effects of dispersion, when the stock reaches a certain number, the fully dispersed out of basic non-systemic risk. This principle applied to the production and operation activities, is the diversification enterprises. However, portfolio investment has its specific conditions, if not the blind application of the analysis, it has failed to achieve the role of risk avoidance, but have deepened the financial crisis. Investment portfolio theory is financial assets, financial assets investment divisibility, mobility and features such as compatibility, so investment in financial assets, do not have to consider the scale of investment, the investment of time constraints, as well as the number of investment projects and other factors, as long as the taking into account the relevance of financial assets, risk, reward and their mutual relations, and on the basis of risk - reward the choice to invest in financial assets to achieve the optimal choice. And diversification of the investment is physical assets, and its overall investment, non-reversible, time-binding characteristics, such as mutually exclusive. Therefore, when the diversification is not simply irrelevant to the multi-faceted investment in industry, but to take into account the investment objectives, financial situation and financial constraints occupied under the conditions of the Objective To compare the selection problem. Otherwise, the simple misuse of portfolio theory will lead to business investment in unrelated projects, accounting for more than a disorderly capital, inputs and so the phenomenon is greater than output, which eventually led to a lack of capital, liquidity, financial crisis. As we all know the rise and fall of the giant group is the best proof of this. 2, the loss of core competence of investment diversification. In corporate profits, market share, competitive factors such as the core, the core competitiveness of enterprises is to maintain the most important factors of competitive advantage, it is a competitive advantage and business development resources to support our long-term. It may appear to be advanced technology, or a service concept, its essence is a group of advanced technology and ability to aggregate. Despite the competition among enterprises usually pass the core competencies derived from the core product, the final product for the market, but its essence boils down to competition between core competencies. Only when we have the core of enterprise competitiveness, in order to have a lasting competitive advantage. Otherwise, only "a flash in the pan." The success of enterprises does not mean that time has been the core of enterprise competitiveness, the core competitiveness of enterprises rely on long-term cultivation. Is to say, only in order to maintain a diversified investment in the core competitiveness of enterprises as a means. From that point, enterprises should first have a core of competitive products, and then around its core products, core competitiveness should consider diversification. Not rooted in the core competitiveness of the diversification and expansion strategy can not be outside of nurturing a new core competence, the result can be the competitive advantage that also lost direct the performance of new projects is the main advantage of the diverted funds , but it does not have a corresponding advantage of the benefits but the main industry拖跨, which eventually led to the enterprise overall lack of funds. Second, the negative effects of operating leverage Principle of the modern enterprise management told us that decision-making in the operation of the operating costs of the use of fixed costs for businesses operating leverage. Specifically, when the sales revenue or sales growth, the enterprise in a certain amount of fixed costs can lead to a significant rise in corporate profits, the so-called interests of the operating lever; when the sale to lower income or sales, the enterprise must the amount of fixed costs can be brought about by the rapid decline in corporate profits, the so-called operating leverage risk. It can be seen that operating leverage is a "double-edged sword", the correct use of leverage for the interests of enterprises, on the contrary, it will bring loss of leverage. Therefore, in principle the use of operating leverage, we must take full account of its double-sided, and only the interests of the pursuit of operating leverage is often the result of the risk of being hit DOL, which eventually led to the financial crisis. Enterprises operating leverage caused by the financial crisis there are many examples, which constitute a fixed cost because there are many factors that any factors such as excessive use of large-scale investment is too large depreciation and inflated management fees, etc., in Enterprises can not guarantee sales, the operating leverage risk will occur. In this paper, as the fixed cost of advertising, on business generated from its negative effects of leverage, this is because the advertising in a market economy has become a common means of enterprise competitiveness. Such as the well-known advertising standard CCTV King "Qin pool," the winery is the most typical example of the decline. In 1995, Qin pool price of 66.66 million yuan in the first won in 1996 China Central Television, "Standard King" after the sensational effect of advertising, so that "Qin pool" to become famous overnight, "Qin pool" basically established the brand, market share also a corresponding increase in the "Chin Chi" winery to enjoy a positive role of the operating lever. However, this situation is not how long, when in November 1996 Qin pool price of 3.2 billion again in 1997 China Central Television"s "Standard King", the "Chin Chi," a short period of time in order to meet the needs of customer orders, even taken to the acquisition of bulk wine blending, and the media revealed that the quality of products, the credit was severely damaged in 1997, "Qin Chi" unsustainable sales growth, 320 million advertising at this time Qin made it difficult to extricate themselves into a pool of financial crisis. Third, the negative effects of financial leverage Financial leverage refers to the financial costs as a result of the existence of fixed, pre-tax profits of enterprise income (EBIT) of the trace caused by changes in earnings per share (EPS) of the phenomenon of significant changes. That is, the size of bank borrowings and interest rates, once determined, the burden of a fixed rate of interest charged on it. Therefore, the higher the level of corporate profits, after deducting the creditor to take a fixed interest rate, investors (shareholders) get more returns. In contrast, low levels of corporate profits, the creditor still take a fixed interest rate, the remaining return to shareholders will be less. Level of profitability than in the case of the level of interest rates, investors will not return, and may even lose out. As a result of interest is fixed and, therefore, has a financial leverage effect of debt. The financial leverage effect is twofold, both to the enterprise have a positive, positive impact, it also brought about a negative, negative. When total assets profit margin is greater than interest rates, loans to enterprises is a positive a positive impact; the contrary, when the total assets of less than the interest rate margin, the debt to the enterprises is negative, negative. The dissolution of the Daewoo Group of South Korea, a negative effect on financial leverage is the true embodiment of the impact. Daewoo Group in the government policies and the support of bank credit, is taking the same "leverage" the road. Massive debt trying to achieve the purpose of large-scale expansion, the final realization of "the market share of first" goal. When the 1997 Asian financial crisis, Daewoo Group has demonstrated the difficulties of the operation, and its sales and profit can not achieve the intended purpose, at this time is no longer if a large number of Daewoo Group to issue bonds to carry out "loan operations" and to South Korea, like the other four groups to carry out structural adjustm

企业危机问题如何管理 　　由于信息不对称、资源不共享。我们的企业在决策中会遇到如财务、人事、媒体危机 突发性危机，这些危机的原因是什么 我们如何面对、危机发生前后我们如何进行危机管理，就成为我们的头等大事。 　　一、企业危机问题与危机管理 　　(一)危机的定义及特点 　　危机是一个会引起潜在负面影响的具有不确定性的事件，而起初这种事件总是很微小的这种事件及其后果可能对组织及其员工、产品、服务、资产和声誉造成巨大的损害，甚至会威胁组织的生存。福斯特发现：“危机有四个显著特征：急需快速做出决择，并且严重缺乏必要的训练有素的员工、物质资源和时间来完成。” 　　罗森塔尔和皮恩伯格的危机概念：“危机是指具有严重威胁、不确定性和有危机感的情境”。 　　BARTON ， 1993 年认为危机是“一个会引起潜在负面影响的具有不确定性的大事件。这种事件及其后果可能对组织及其员工、产品、服务、资产和声誉造成巨大的损害。” 　　但是这些定义都没有揭示出引发危机的真正原因，定义更侧重于危及的结果和危害，经过归纳总结将危机定义为：是因竞争而起的，是企业或组织为了追求片面的利润最大化，从而忽略了社会责任，因此所做出的一系列的错误的决策所引发的连锁反应。在这里我们把危机界定为一种决策情境。在此情境中，作为决策者的组织所认定的社会基本价值和行为准则架构面临严重威胁，并且决策者必须在有限的时间和不确定性因素极高的情况下做出关键性决策和具体的危机应对措施。从危机的定义中我们可以看出危机主要呈现以下一些特征： 　　普遍性。每一个企业都面临危机，无法逃避。 　　突发性。也即不可预测性。那些无法预知的、被忽视的、具有颠覆性的意外事故，就是危机。这时企业的内部环境或外部环境突然发生了变化，如政策变化、重要人事变动及自然灾害等，这些往往是企业始料不及、难以抗拒的。 　　紧迫性。指企业所遭受的危机不仅来得突然，而且发展迅猛，它要求管理者必须利用有限的资源，采取切实可行有效的措施，防止事件的扩大，避免涟漪效应波及其它领域。 　　两面性。危机即“危险与机遇”是组织命运“转机与恶化的分水岭”，诺曼奥古斯丁也曾说过：“每一次危机既包含了导致失败的根源，又孕育着成功的种子”。这都辨证的阐明了危机的两面性。危机的两面性也说明正确的处理危机就会促进企业的发展和变革，但是如果处理不当就会给企业造成严重的危害，其后果往往是难以估量的。 　　社会性。随着大众传播业的发展，企业的任何危机，都会引起公众的广泛关注，成为焦点和热点，使企业的一举一动都能产生广泛的社会效应。 　　无法避免性。因为我们要管理、要决策、要盈利。所以我们无法避免企业中的危机问题，有时管理只是在协调问题，避免问题扩大化。从而为危机爆发埋下了导火索。 　　(二)危机问题的分类 　　危机的如果要分类可以分为很多种，在这里我们按危机爆发的原因来区分。 　　1、财务危机 　　财务危机一般是指由于缺乏周转资金，或会计帐务错误和财务指标低于预期值。造成企业日常运营困难，财务危机严重损害企业信用，会造成企业利润减少等。 　　2、人事危机 　　人事危机是指由于企业内人事变动，对企业的经营活动造成的影响，一般是由于跳槽，工作事故，或高层决策者突然死亡，造成员工士气低下。企业无人把控、步入歧途。 　　3、媒体危机 　　由于自身产品的缺陷或瑕疵，从执行标准来看并不是质量问题，但是由于的媒体的负面影响的报道，对企业造成的不可预料的影响。但很大部分是媒体的不客观报道，通过媒体将错误信号放大，传输到不知详情的消费者那里，所造成了破坏性的舆论效果。 　　4、突发性危机 　　由于政策、天气或其它外部环境所影响，对企业造成企业诉讼、产品缺陷或质量问题、政府调查或罚款、技术缺陷、天灾人祸、经济抵制、罢工的影响，我们称为突发性危机。 　　(三)危机管理 　　危机管理，就是企业为应付各种危机情景所进行的规划决策、动态调整、化解处理、员工训练等活动的过程，其目的在于消除或降低危机所带来的威胁。危机管理奉行“危机不仅意味着威胁、危险更意味着机遇”的积极的行为准则。危机管理具有不确定性、应急性和预防性三大特征，由于危机爆发后往往给企业带来重大的经济损失和形象伤害，处理不当甚至会导致企业倒闭，因此如何处理好危机前中后。并且如何建立危机预防制度是我们讨论的重点。 　　主要包括三个阶段，即事前预防、事中控制、事后总结。 　　1、事前预防 　　危机管理的重点就在于预防危机，而不在于处理危机。出色的危机预防管理不仅能够预测可能发生的危机情境，积极采取预控措施，而且能为可能发生的危机做好准备，拟好计划，从而自如应付危机。危机的预防措施主要有以下几种： 　　(1)树立强烈的危机意识。 　　(2)引入危机管理框架结构。 　　(3)建立危机预警系统。危机预警系统就是运用一定的科学技术方法和手段，对企业生产经营过程中的变数进行分析及在可能发生危机的警源上设置警情指标，及时捕捉警讯，随时对企业的运行状态进行监测，对危害自身生存、发展的问题进行事先预测和分析，以达到防止和控制危机爆发的目的。 　　2、事中控制 　　(1)以最快的速度启动危机处理计划，如果初期反应滞后，将会造成危机的蔓延和扩大。 　　(2)应把公众的利益放在首位。 　　(3)开辟高效的信息传播渠道。 　　(4)选择适当的危机处理策略，如危机中止策略、危机隔离策略、危机排除策略。 　　(5)充分发挥公证或权威性的机构对解决危机的作用。 　　3、事后总结 　　危机总结是危机管理的最后一个重要环节，它对制定新一轮的危机预防措施有着重要的参考价值，所以，应对危机管理进行认真而系统的总结。 　　二、企业危机问题的重要类型及特点 　　(一)财务危机 　　在竞争激烈的市场经济条件下，企业发生财务危机是客观存在的，其原因是由融资、资金回收、资产跌价、投资及利润分配等多种不确定的因素引起的。但常见原因有以下几种类型： 　　1、内部财务关系混乱 　　部门账目各自独立，留有小金库。没有清晰的财务审核审批流程，是领导就可以签字。比如洛阳春都，成立了不大大小小几十家分公司，到破产清算谁欠谁都算不清楚。一本糊涂帐。 　　2、过度负债。 　　过于乐观企业发展前景、盲目负债，多出现在新上市的公司中。安然公司的辉煌是建立在疯狂做假的基础上的。它对外借了巨额资金，但借款大部分列入了一些被公司高层所控制的合伙公司而没有反映在公司的资产负债表上，致使高达130亿美元的债务不为投资人所知。与此同时，安然公司利用巨额借款大肆扩张，但投资大部分打了水漂。 　　3、效益下滑 　　这是企业经常面临的问题，由于市场容积饱和，竞争者正在想尽办法竞争有限的客户资源，造成企业效益下滑。多出现在夕阳产业，如煤炭、纺织业、钢铁工业往往是由于老企业技术更新缓慢、能耗大，造成成本居高不下，往往竞争不过新兴的小钢铁厂。 　　(二)人事危机 　　由于人才流失对企业造成的有形资产和无形资产的损失，并且进一步的恶化我们称为人士危机。现代企业中的无形资产价值和智力价值的地位日益提高，员工个人的智力资本也逐渐成为企业不可分离的固定资产。正是由于员工个人智力资本的上升，导致随员工的跳槽后对企业无形资产造成极大的损失。具体情形有以下几种类型。 　　1、由于跳槽造成保密技术流失，使竞争对手得到企业核心技术，造成不可估量的损失。 　　2、带走团队和资源，一旦一个重要部门职员跳槽，得到更好的待遇。会产生不可预料的连锁反应，会逐渐造成在职员工军心不稳，慢慢选择离开。 　　3、重要人员离职公司业务停滞不前，由于重要人员把持企业从决策制定到监督执行的全过程，对企业经营管理了如指掌，他的离去会使企业面临执行难的问题，造成业务停滞不前。 　　华为与港湾恩怨：1993年，华中理工大学少年班的李一男硕士毕业后进入华为研发部，凭借出色的技术、业绩及领导能力，1995年升任华为中央研究部总裁、公司副总裁，1998年任华为公司常务副总裁，1999年任华为电气股份有限公司总裁。2000年离开华为，独立创办北京港湾通信公司，自主研发、生产和销售，刚一起步，年销售额就达到2亿元，两年就得到10个亿的风险资本。同时从华为挖到不少关键性任务，其中甚至是多人都是把方案做好之后带到港湾的。也就是说，他们利用华为的资源为港湾做事，包括后来用华为的技术抢华为的市场，对华为造成了不小的影响。直至华为将港湾告上法庭，后来虽以华为收购港湾这个皆大欢喜的结局收场，避免华为产生更大的人事危机变动。但是它再次提醒我们人力资本在新经济中所发挥的作用是不可估量的。 　　(三)媒体危机 　　由于宣传不符或种种原因，导致媒体提前介入本应该走正常的途径解决的事件中，对企业造成严重舆论压力，对消费者造成舆论误导，从而产生媒体危机。由于媒体危机可以隶属于突发性危机，但是因为越来越多的黑幕都是由媒体最先报导出来的。我不得不把它单独作为一个特殊的非典型危机来面对。 　　史玉柱的脑白金与征途都是垃圾，起初我看到这个标题时还很高兴，觉得终于有媒体站出来说真话了，勇敢的和炒作大王史玉柱真刀真枪的干起来了，可是仔细看后发现自己又上当了!又上史玉柱这个垃圾的传媒当了。他的脑白金那句“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”响彻大地，一时间众多媒体纷纷声讨垃圾广告、庸俗宣传词，不符合广告的任何一个原则。可是你吵声越响，他的广告投入越大，竟然成为央视标王。之后又推出黄金搭档，借助脑白金的相似包装和广告推广，又是一飞冲天。难怪有人说史玉柱是营销怪人，成功借助不利因素使坏事变好事。应验了危机是把双刃剑的理论。后他又推出征途网游，又嘴大吆喝要将征途游戏上市，再次引起媒体讨论、声讨。这次他又利用负面新闻，先引用原作讽刺语言，又举出征途现状，证明他是免费网游中最挣钱的。从而证明了征途游戏不管怎么样，但是他挣钱了玩家也赚钱了，那么征途就是一个好游戏。他成功避免了对游戏内容是否垃圾的讨论，笔锋一转坏事变好。高!实在是高!(原广告见大河报广告版) 　　(四)突发性危机 　　面对突发性危机企业有种无所适从的感觉，因为突发性危机可能是由于天气、供货商、物流商所引起，甚至是第三方学者、组织所引发的危机。他们虽然和企业没有直接厉害冲突，但矛头都指向企业的产品，与消费者密切相关。具有以下几个特点： 　　(1)来势凶猛，说来就来说走就走 　　特富龙事件，第三方专家说可能含有致癌成份，各个媒体纷纷报道，一时间让杜邦抬不起头。可是没有人有确切证据来证明制癌，正当杜邦投入巨大的资金进行证明没有致癌成份后，已经再也吸引不了消费者的眼球，好像这个事情从来没有发生过。 　　(2)常常是因第三方所引起 　　最为典型的就是苏丹红事件：2005年2月18日，英国食品标准署就食用含有添加苏丹红色素的食品向消费者发出警告，并在其网站上公布了亨氏、联合利华等30家企业生产的可能含有苏丹红一号的359个品牌的食品，并且说明苏丹红是经查明的致癌物质，最终经过层层围剿最终将来源锁定在一家不起眼的非常小的原料供应商。后又有研究报告指出：苏丹红具有致突变性和致癌性，苏丹红(1号)在人类肝细胞研究中显现可能致癌的特性。但目前只是在老鼠实验中发现有致癌性，对人体的致癌性还没有明确。苏丹红是一种化工染色剂，在食品中添加的数量微乎其微，就剂量而言，未必足以致癌，市民不必过于恐慌。少量食用不可能致癌，即使食用半年，每次少量食用，引起癌症也没有明确的科学依据。不用因为吃了一点就担心致癌，使得众多食品制造商和消费者一片哗然!那么对于KFC或者麦当劳大型企业来说，苏丹红并不是其产品所必须包含的材料，但是由于第三方合作提供中包含，并且又没有提供苏丹红对人体有害的证明，就一直默许存在，直到研究部门发布通告，为时已晚。作为受害者的亨氏、联合利华，本身并不是苏丹红的添加者，但是也是间接导致苏丹红走向消费者的中间商，不得不为第三方承担责任。 　　(3)如处理不当后果严重，最典型的就是三株口服液。 　　1996年的中国，整个市场上几乎响彻着同一种声音，那就是三株口服液，它的巨大光芒和声音，已然覆盖了全中国。那时，全国上上下下都在学三株，讨论三株。是年，三株创造了企业增长2000%、年销售额80亿元的奇迹，其中，农村市场销售额占了60%以上。然而好景不长，不久就传来常德一老汉连喝八瓶三株口服液而至死的消息，被一报纸记者得知，后记者用此要挟三株要封口费。三株自身正不怕影子斜，案子一审胜、再审胜、终审胜。可是由于在官司进行中，没有卖出一瓶口服液，导致三株这个巨人饿死。 　　三、危机管理之危机预防体系的建立 　　有确切的资料可以证明80%的危机都是可以消灭在萌发状态，并且预防的费用仅是其所成的损失的1%，也顺应了中国的那句老话防微杜渐。针对危机爆发的原因，起初仅想通过一系列的预防和处理方法来解决危机，后来发现治标不治本，只有内外兼修才能做到防患于未然。所以我们的危机预警体系分为内部和外部两部分组成。 　　(一)苦练内功 　　1、建立完善的企业制度，确定详细的奖惩制度 　　一个好的制度可以保持企业不断进步，一个完善的制度可以保证将企业经常性自查自咎，通过日常的比如财务审计、绩效考核、销售报表分析等种种方式来监控企业的日常运营情况，保证企业良性运转。可是很多企业在建立完善的企业制度后，却没有一个强有力的组织机构去监督制度的执行情况。导致有很多复杂的的工作流程被随意简化，导致制度监督控制失效。所以我们在建立完善的制度后，还要坚持不屑的对这个制度的.运转情况进行监督和改善。 　　由于完善的制度的确立，我们可以很容易的将责任划分到个人。从而避免危机过后对相关责任人进行处罚时，责任人之间相互推委扯皮。同时奖励那些在危机时刻同仇敌忾的员工们也变的简单起来。 　　2、构建积极向上和谐的企业文化 　　制度保本，文化赚钱!有了好的制度只能说一个企业有了躯体，而文化则是企业的精神和思想。靠躯体赚钱是短暂的体力活，因为你总有老的干不动的时候。而靠文化赚钱才是长久之计，躯体虽然不在了，但是思想和文化将永远流芳百世，发挥着无穷的作用。我们的企业要想长久只有发掘出有自身特色的企业文化，将企业的每一位员工通过制度和文化这两根有机的纽带与企业穿在一起。让他们感觉到一荣俱荣、一损俱损的大局观、荣辱观。能使公司上下在危机面前上下一心同仇敌忾顺利度过危机所造成的困境。 　　3、培养危机意识 　　中国古代就有居然思危、防微杜渐的思想存在，认为没有什么比处在和谐的环境中更可怕的事情。因为和谐的一切可以蒙蔽我们的双眼，可以认为有成绩就可以掩盖一切问题。我一开始就承认危机是不可避免的只有迎头对付。有危机意识就像生病了提前打预防针一样，因为提前有心理准备，等到危机到来时不至于乱了阵脚。 　　4、建立预警系统，构建危机报警信息系统 　　运用现代信息处理技术将构建危机预警系统，起初是建立比较理想化的模型，将上述四项危机分解为可以量化的数量方程，套入平衡公式，进行危机模拟和预警。 目前在财务软件如金蝶、用友财务软件里已经包括财务危机系统预警，但是目前尚缺少综合的危机系统。如何将其综合起来是我们以后讨论的问题。 　　5、通过预警系统明确危机级别 　　不同的危机状态，不同的处理方法。很多企业没有建立危机警报体系和确定危机级别，给危机的处理带来很大的混乱和不便。企业必须定危机级别，并制定相应的危机处理方法，只有这样，才能在危机来临时，做到“兵来将挡，水来土淹”。 　　6、确定合适的企业战略，并能根据市场及时调整 　　要明确企业要在所处行业中的位置，是追随战略还是成本领先战略。保证企业处在最有利的地位，以及随时应付突发实践的灵活性。 　　7、熟悉行业法律法规 　　通过法律法规保障企业的无形资产和专利技术，并培养自己的法律人才。针对自身特点制定有特色的预防体系，比如员工签订同业禁止法律合同。 　　8、确立处理程序和实施细则 　　当各种突发事件发生时，组织应该采取什么样的对策，通过什么样的程序进行有效处理，确定什么人在什么时间做什么事，这是危机预警系统建立的关键，是组织实施危机管理必须重点考虑的问题。 　　确立处理程序和实施细则，必须遵循以下几大原则： 　　(1) 全面。对组织可能发生的所有危机按照性质、程度进行分类，然后给出具体的对策。 　　(2) 细致。所有制定的程序必须细化，危机发生后采取的每个步骤和每个操作环节必须设计出来。 　　(3) 明确。所有制定的程序和细则在用词上必须明确。 　　(4) 可行。所有制定的程序和细则在操作中具有可行性。 　　(二)外部眼观六路 耳听八方 　　1、密切关注消费者、供应商以及竞争者的动态 　　市场是由消费者决定的，他们最关注的是价格。而原材料价格又直接关系到产品价格，同时竞争者不可避免的要打价格战，如何协调这三者之间的关系，成为危机预防中的首要收集的信息。 　　2、运用好媒体关系，在危机处理中可以取得事倍功半的效果 　　媒体介入危机的不同阶段所产生的作用是不同的。在危机之初媒体由于有一炮打响的心里，报着曝梦料的想法。会大大夸大事实，其所站角度倾向于弱势――消费者。这就给广大观众以误导，认为都是企业的错。往往时媒体的后续报道才慢慢将真相大白于天下，但是已经对企业造成了不可挽回的损失。所以我不推荐临时报佛脚，功在平时。在平时就要争取与主流媒体处理好关系。即使有负面报道，也可能会先给我们一个反应时间。 　　3、关注政策法规 　　一项新政策的颁布和实施，有可能给企业带来机会，也有可能给企业带来危害，甚至是致命性的，比如新颁布的果冻新标准，就明确表示直径小于3.5cm的果冻，不得上市，原本生产小于3。5cm的果冻企业，就面临很大的困难。及时关注政策的变化，可以增加主动性，尽可能减少损失。因为政策的变化，往往意味着对过去规则的改变，这种改变必然对公司的经营产生影响。 　　4、了解文化差异 　　不同的国家，不同的文化背景。企业进行跨国营销时，必须重视异国的文化与本土文化的差异性，尊重异地消费者的文化习惯、文化传统。不重视文化的差异性，将会营销造成很大的阻碍，引发企业的品牌危机，严重的话将遭到消费者的抵制，比如：立邦漆的“盘龙滑落”事件，耐克“恐惧斗室”事件。 　　四、总结 　　危机并不可怕，可怕的是企业没有勇气去面对，而是选择沉默或清者自清的心态来面对。企业在生产经营过程中不可避免的会面临危机问题，企业经营中的危机管理应该将重点放在危机预防之上，培养危机意识，进行危机模拟演练，建立危机预警系统才是长久之计;同时在危机来临时要处事不慌，积极与外界沟通做到公开、公正的对待，不逃跑、不推卸责任才是权宜之计。并且要在危机结束后要总结经验教训，为迎接下次挑战作准备。可是危机不可避免，建立一个好的企业制度可以减少损失，但不能避免。并且以诚信自律的企业面对危机并不可怕，只要处置得宜，危机也可以是契机，甚至有希望转化为胜机。 ;

一、企业财务危机的概念界定　　综合各方面对财务危机概念的界定，财务危机的概念可以总结为：财务危机是指企业在日常运营活动中无法产生足够的现金流量来满足资本所有者的要求(包括债权人的偿付要求和投资者的报酬要求)，而引起的财务紧张和财务困难。财务危机引起的不良后果包括企业对合同违约、企业亏损、利润下滑、股价暴跌，导致企业破产清算或者重组行为的发生。　　其实财务危机的界定可以从过程、属性或原因等多方面来确定，无论在理论或实务中都没有公认的规定。　　二、研究企业财务危机的必要性　　随着我国加入WTO，以及计划经济向市场经济过渡，企业体制的转轨，资本市场的发展，我国企业理财的内外部环境已经发生了深刻的变化，经营管理者、股东和债权人必须时刻警惕本企业以及其他有关企业的危机问题。具有完备风险意识的管理者，才称得上是合格的管理者，准确预测公司财务危机，对公司经理人来讲是十分重要的，可以使其提前采取适当的纠正措施以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免进入破产清算或被收购兼并的境地;对银行等金融机构而言，可以将预测结果作为信贷决策的参考指标，从而降低信贷风险;对民间审计机构来讲，可以准确判断企业的持续经营能力，发表恰当的审计意见，从而避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼。因此，企业财务危机研究成为现代企业管理的一个重要课题。　　在此，我们有必要对财务危机的类型和特征、预防作一个全面的分析，真正树立起财务危机的意识，建立起有效的财务危机预防机制。　　三、财务危机的类型　　企业财务危机研究，　一般根据惯例，按照企业财务危机的程度和对其处理程序的不同，通常将财务危机分为以下几种类型：　　1.运营失败。运营失败是指企业收入低于包括其资本成本在内的全部运营成本。如果企业的投资愿意接受较低的投资收益率(有时甚至是负的投资收益率)，并继续向企业投入资金，则这类企业还可以持续经营，还没有处于财务危机中。但是，如果企业没有能力在一定时间内扭亏为盈，而投资者又不可能不断向企业投入资本，因此这类企业的资产就会逐渐减少，陷入财务危机，最终会走向关闭。　　2.商业失败。商业失败是美国一家著名的咨询公司所使用的名词，特指那种没有经过正式破产程序的企业，但却以债权人不能收回全部债权(即债权人蒙受了一定的损失)为代价而终止经营的情况。陷入商业失败的企业虽没有宣布破产，但企业整体情况已经恶化，资不抵债，陷入财务危机中，实质上已经失败。　　3.技术性无力偿债。“技术性无力偿债”是指企业无力偿还到期债务的情况。这种情况的出现主要是由于企业运营安排调度不当、资金周转不灵造成的。如果宽限一段时间，企业可以筹措到足够的资金来偿清债务，那么企业还可以继续生存下去;但如果这种技术性无力偿债同时又是经济失败的早期信号的话，即使是暂时筹资度过了目前的难关，但也已经陷入财务危机中，难免会一步步会走向失败。　　4.无力偿债。与技术性无力偿债相比，无力偿债是指企业无法筹集到足够的资金以抵偿企业现有的债务，这至少说明企业有两种财务状况的可能性，即企业盈利能力或收款能力很差，企业无法采用经营活动或投资活动所获现金来偿付其债务本息;其次是企业缺乏必要的筹资能力，企业在短期内可能无法筹集到偿债所必须的资金，而更严重的是这一状况可能并非是暂时的。　　5.资不抵债。当企业总资产的市场价值低于其总负债的账面价值时，企业就陷入资不抵债的境地了。显然，这一情况要比技术性无力偿债严重得多，常常会导致企业破产清算。但是，资不抵债并不意味着企业一定会破产。　　6.正式破产。根据法律规定，因无力偿债而正式进入破产程序的企业为正式破产。破产是企业财务危机的一种极端形式，当同时出现企业资金匮乏和信用崩溃两种情况时，企业必定会破产。因此，破产是指企业的全部负债大于其全部资产的公允价值，企业的所有者权益出现负数，并且，企业无法筹集新的资金，以偿还到期债务的一种极端的财务危机。在这种情况下，如果债权人或债务人要求，经法院裁定，企业需要按照法律程序转入破产清算。　　四、企业财务危机的基本特征　　一般讲，企业财务危机的产生并不是突发性的，而是一个长期积累和逐步发展的过程。企业财务危机在从小到大的整个发展过程中都会表现出不同的财务特征，但这种表现可能并不是十分显著和明显的，有的甚至是潜在的，如果没有及时发现和解决，逐渐积累，一旦急速发展，就可能马上陷入完全的财务危机状态，从而导致严重的后果。从实际看来，大部分陷入财务危机的企业的表现都是基本相似的，它们具有广泛的普遍性。只是不同的企业由于产生财务危机的原因不一，所以这些财务危机特征的表现各有不同，或者更侧重于某项或某几项危机特征的表现。　　按照财务危机的发展过程可以将其划分为四个主要阶段：财务危机潜伏阶段、财务危机的发展阶段、财务危机恶化阶段、财务危机的最终阶段，并各自表现出不同的财务危机特征。　　五、企业财务危机的基本征兆　　企业要想有效地防范企业财务危机，就必须充分了解和把握本企业可能出现的各种财务危机的表现特征。财务危机的基本征兆主要表现如下：　　1.财务状况明显恶化。企业可能发现财务危机最主要的和最显著的征兆就是企业财务状况明显恶化。其中包含的内容很多，突出表现在企业的营运资金供应困难、现金周转失控、负债比例居高不下、偿债能力明显减弱、收款能力不差、风险投资膨胀而投资收益日趋下降、企业费用和成本严重超支，等等。　　企业财务状况恶化极易导致企业经营和财务的彻底失败，它是企业最显著的危机信号，企业必须时刻严密监控相关财务指标的变动，在出现异常情况时及时采取应对措施。　　2.经营状况的明显恶化。企业发现经营状况恶化到演变成财务危机虽然还有一定时期，但是如果恶化累积而没有应对措施，从理论上讲就必然导致企业的财务危机。经营恶化的主要表现形式有：销售额的非预期下跌、非计划的存货积压、市场占有率较大幅度下降、平均收账期延长、投资决策失误、盲目扩张、企业自身交易记录恶化、经营管理制度混乱、客户大量流失、营销队伍不力、市场竞争能力低下，等等。　　3.财务制度管理混乱。企业一定时期出现财务管理制度混乱和财务控制能力低下，往往是导致企业财务失败的重要因素。　　4.经营效率明显低下。如果企业在较长一段时期内经营效率低下，就说明企业已逐步丧失其持续成长的能力，正在不断衰退。因为企业经营效率持续低下，说明企业无法获得应有的利润，甚至亏损，企业的资本和净资产等都不能增值。企业应时刻关注这些指标，提高经营效率，避免财务危机。　　5.经营环境明显恶化。企业经营环境的明显恶化，往往是导致企业财务危机产生的重要因素，但许多企业缺乏对环境变化的高度敏感性。

企业管理危机的产生是因为企业决策失误或管理不善1、信誉危机。它是企业在长期的生产经营过程中，公众对其产品和服务的整体印象和评价。企业由于没有履行合同及其对消费者的承诺，而产生的一系列纠纷，甚至给合作伙伴及消费者造成重大损失或伤害，企业信誉下降，失去公众的信任和支持而造成的危机。2、决策危机。它是企业经营决策失误造成的危机。企业不能根据环境条件变化趋势正确制定经营战略，而使企业遇到困难无法经营，甚至走向绝路。如巨人集团涉足房地产项目——建造巨人大厦，并一再增加层数，隐含着经营决策危机。决策失误没有能够及时调整而给企业带来了灭顶之灾。3、经营管理危机。它是企业管理不善而导致的危机。包括产品质量危机、 环境污染危机、关系纠纷危机。第一，产品质量危机。企业在生产经营中忽略了产品质量问题，使不合格产品流入市场，损害了消费者利益，一些产品质量问题甚至造成了人身伤亡事故，由此引发消费者恐慌，消费者必然要求追究企业的责任而产生的危机。第二，环境污染危机。企业的 “三废”处理不彻底，有害物质泄露，爆炸等恶性事故造成环境危害，使周遍居民不满和环保部门的介入引起的危机。第三，关系纠纷危机。由于错误的经营思想、不正当的经营方式忽视经营道德，员工服务态度恶劣，而造成关系纠纷产生的危机。如运输业的恶性交通事故、餐饮业的食物中毒、商业出售的假冒伪劣商品、银行业的不正当经营的丑闻、旅店业的顾客财务丢失、邮政业的传输不畅、旅游业的作弊行为。4、灾难危机。是指企业无法预测和人力不可抗拒的强制力量，如地震、台风、洪水等自然灾害、战争、重大工伤事故、经济危机、交通事故等造成巨大损失的危机。危机给企业带来巨额的财产损失，使企业经营难以开展。5、财务危机。企业投资决策的失误、资金周转不灵、股票市场的波动、贷款利率和和汇率的调整等因素使企业暂时资金出现断流，难以使企业正常运转，严重的最终造成企业瘫痪。6、法律危机。指企业高层领导法律意识淡薄，在企业的生产经营中涉嫌偷税漏税、以权谋私等，事件暴露后，企业陷入危机之中。7、人才危机。人才频繁流失所造成的危机。尤其是企业核心员工离职，其岗位没有合适的人选，给企业带来的危机也是比较严重的危机现象。8、媒介危机。真实性是新闻报道的基本原则，但是由于客观事物和环境的复杂性和多变性，以及报道人员观察问题的立场角度有所不同，媒体的报道出现失误是常有的现象。一种是媒介对企业的报道不全面或失实。媒体不了解事实真相，报道不能客观地反映事实，引起的企业危机。二是曲解事实。由于新科技的引入，媒体还是按照原有的观念、态度分析和看待事件而引起企业的危机。三是报道失误。人为地诬陷，使媒体蒙蔽，引起企业的危机。

试论企业财务风险的控制与管理　　[摘要]财务风险作为一种信号，能够全面综合地反映企业的经营状况。企业经营者应进行经常性的财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。　　[关键词]财务危机；财务风险；预警分析　　在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。因此，对财务风险成因及其防范进行研究，以期降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。　　我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因：　　企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。目前，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。　　企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。　　财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是实现财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。　　企业内部财务关系混乱。我国企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。　　资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：第一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集。也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产。这是正常的资本结构类型。第二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。第三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取有效措施以防范这种情况出现。　　针对上述财务风险的原因，企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。　　第一，确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。　　对企业而言，获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标越高，企业的获利能力越强。偿债能力指标有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的两大部分。经济效率的高低直接体现企业的经营管理水平。其中反映资产运营能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡率。　　企业发展潜力指标有销售增长率和资本保值增殖率，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以量化企业财务状况。　　从长远观点看，一个企业要远离财务危机，必须具备良好的盈利能力。盈利能力越强，企业的对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。相关指标有总资产净现率、销售净现率、股东权益收益率。虽然上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存收益率以及债务股权比率。　　第二，结合实际采取适当的风险策略。　　在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号如产品积压、质量下降、应收账款增大、成本上升等，要根据其形成原因及过程，制定相应的风险管理策略，降低危害程度。面对财务风险通常采用回避风险、控制风险、接受风险和分散风险等策略。其中控制风险策略可进一步分类，按控制目的分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，提出相应措施，防止损失的实际发生；后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。市场经济中，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展的有效途径。从大量的企业负债经营实例分析，企业经营决策失误、盲目投资、没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成负债经营失误的原因。　　第三，加强财务活动的风险管理。　　市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股、税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，资金可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，将给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。　　企业通过筹资活动取得资金后进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益；或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降；或虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间体现稳健性原则的平衡器作用。　　企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本，包括机会成本（常用有价证券利息收入表示）、应收账款管理成本、坏账损失成本。应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定的信用政策，确定客户的资信等级并评估企业的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制。　　收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，两者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩张速度快，销售与生产规模高速发展，需要添置大量资产，税后利润应大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于一定水平，就可能影响企业股票价格，由此形成企业收益分配上的风险。　　综上所述，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资七投资七资金回收及收益分配的风险管理，实现企业效益最大化。

男友要存首付，却不舍得花钱在你身上。你不禁感到心寒，好像在帮别人省钱娶自己。这是一种很尴尬的情况，让你不知道该怎么办。如果你也遇到了这样的问题，不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。1. 坦诚交流首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。2. 寻找妥协如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。3. 独立经济如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。4. 保持理智在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。5. 真正的爱情最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。同时，我们也需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的，而是建立在相互理解和支持的基础上的。希望这篇文章能够帮助大家解决财务危机，同时也能够让大家更加珍惜彼此之间的感情。

投资规模不断扩大。财务危机的直接形成原因包括：资源配置缺乏效率，因过度经营而导致现金流人能力低下，对市场竞争应对措施不当或功能乏力。不包括投资规模不断扩大。

在企业出现财务舞弊情况时，虽然上述这些财务失败预警方法可以定量地描述企业，但仍不能就此作出企业财务失败的结论，仍然需要投资者的主观判断。 望主要是看行业背景：看行业是处在朝阳行业还是夕阳行业，是处在竞争充分还是保护垄断的行业，是成熟规范的行业还是缺少必要监管的行业，是新业务层出不穷还是业务相对简单的行业，因为行业风险是企业无法回避的风险。一般而言，朝阳行业、保护垄断行业、缺少必要监管的行业、新业务层出不穷的行业出现财务舞弊的风险较高。所以应特别注意行业的风险。如果行业出现危机，企业也必然受累。古语说得好：“覆巢之下，焉有完卵？” 闻主要是看企业实力：企业处在行业中的地位如何，企业产品是成熟产品还是刚研制出来的新产品，企业在消费者中的口碑如何，企业的内部管理是否完善，企业的产品受市场欢迎程度如何，企业员工的精神面貌如何，企业管理层变更情况如何。在信息非常发达的今天，企业无法完全垄断信息，我们可以通过新闻、广播、报纸、互联网等媒体了解一家企业的经营状况。一般而言，企业内部管理不健全、员工精神面貌差、管理层更换频繁等，都是企业出现失败的迹象。 问主要是看企业管理：问企业战略目标，看企业制定的战略目标是否符合国家的产业政策、是否符合企业的实际情况；问企业投资策略，看企业投资业务是否过于分散、金融投资业务比重是否过大、是否过度大规模扩张等。一般而言，企业战略目标如果制定得过高或过低，都会影响企业的发展。企业的投资过于分散，也会影响企业战略实施，分散企业管理的精力，不能及时解决企业所产生的问题，影响企业竞争力。 切主要是看企业现金流：现金流是企业的血液。利润可以粉饰，但企业现金却是实实在在的链条。如果资金链绷得太紧，企业就有面临破产的风险，所以企业的现金流不能出现问题。考察企业现金情况，可以对企业现金流量表进行分析。如果长时间的经营活动所产生的现金净流量较少，企业必然在某些方面出现败相，并想方设法通过其他手段掩盖资金短缺问题，如通过借款、虚拟收入、提前确认收入等进行粉饰。总之，一个企业若出现长时间的舞弊情况，最终会因为资金链条绷得太紧而断裂。只要投资者细心留意自己的投资对象，总会发现一些蛛丝马迹，然后再运用专业的分析方法进行判断，从而可以提高自己规避风险的能力。

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况 具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的 各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此，对企业财务风险 的成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。ue0031 企业财务风险形成的原因分析在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的起因，才能做 到有的放矢，使自身处于不败之地。企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因， 也有企业自身的原因。总体来看，主要有以下四个方面的原因。ue0031.1 企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势 及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等 等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之 外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动，比如利 率的变动必然会产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风 险和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部 环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施 不力，财务风险必然产生。ue0031.2 企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内 部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、 管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到 保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款 项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资， 形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大， 财务风险增高。ue0031.3 内部财务监控机制不健全内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充 分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点， 建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控 系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执 行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪 律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。ue0031.4 企业理财人员素质不高，缺乏风险意识任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财 富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制 ，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业 判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。ue0032 企业财务风险的防范如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作 重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。ue0032.1 建立企业财务风险预警系统要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地预警企业的财务风险。一般来讲 ，企业财务风险的识预警可采用以下几种方法。ue0032.1.1 建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决 于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营 稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量 净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确 的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现 金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及 投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周 、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。ue0032.1.2 确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对企业而言，在建立短期财务预 警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效益、发展潜 力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利 能力看：总资产报酬率＝息税前利润÷资产平均总额表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。成本费用利润率＝营业利润÷成本费用总额反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资 机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40%～60%,在投资报酬率大于借款利 率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直 接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率。产销平衡率＝产品销售产值÷工业总产值对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率。这里采用经改进的功效系数法 对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许 值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平 均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与 时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹 性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金 偿付率,实有净资产与有形长期资产比率,应收账款及存货周转率，其中:到期债务本金偿付率＝经营活动产生现金净流量÷(本期到期债务本金＋现金利息支出 )实有净资产与有形长期资产比率计算如下：(资产－负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏)÷(固定资产净值＋在建工程＋ 长期投资)从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资 能力和清偿债务能力才能越强。指标有：总资产净现率＝(经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息 支出＋所得税付现)÷平均总资产销售净现率＝经营活动产生现金净流量÷销售收入净额股东权益收益率＝净利润÷平均股东权益虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的， 一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营 的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前 者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即 企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标 有；长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中:债务股权比率＝平均总负债÷(平均股东权益的市场价值－无形资产－待处理资产损失 )当然，一个财务风险预警系统应该具有良好的内部控制制度以及稽核制度，否则即使最 先进的预警系统也得不到正常的运转。由于各企业的组织形式、企业规模等存在差异，企业 应当根据实际情况来设计符合其自身要求和特点的财务风险预警系统。ue0032.2 采取适当的风险策略，降低企业财务风险的危害程度在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应 收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降 低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中 控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可 能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽 量降低损失程度。由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发 展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进 行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径 ，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能 力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强， 但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负 债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产 业为0.7左右。ue0032.3 建立有效的风险处理机制，增强抗险能力为了有效防范可能发生的财务风险，企业必须从长远利益着眼，建立和健全企业财务风 险防御机制。①可以通过某种手段(比如参加社会保险)将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法， 建立健全企业风险转移机制。②可以通过企业之间联营、多种经营及对外投资 多元化等方式及时分散和化解企业财务风险，建立健全企业风险分散机制。③可以在选择理 财方案时，综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，建 立健全风险回避机制。④可以建立健全企业的风险基金和积累分配机制，及时足额的增补企 业的自有资金，壮大企业的经济实力，提高企业抗击财务风险的能力。ue0032.4 建设财务风险制度文化，增强风险防范意识企业财务风险的高效管理得益于企业上下一心的全员参与和制度支撑。只有在文化层面 上加强企业员工的财务风险意识，打破传统的风险自我无关和自我分割管理的思想，建立起 全面整体的风险观，在工作中处处时时评估和发现风险，自发的协调和实现团队化风险控制 ，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。同时，管理层应致力于调查和规划本企业 的风险制度文化建设，制度控制和文化引导双管齐下，努力提升企业的风险管理水平。要使 财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能 会给企业带来财务风险，必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业领导人员应加强 科学决策、集体决策，摈弃经验决策、“拍脑门”决策等主观决策习好，降低财务决策风险 。ue0032.5 完善风险管理机构，健全内部控制制度企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实 施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得 到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员 对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制机制。另 外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提 高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。 其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是 财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥 内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。ue0032.6 理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一为防范财务风险，企业还须理顺内部的各种财务关系。各部门要明确其在企业财务管理 中的地位、作用、职责及被赋予的相应权力，做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配 方面，企业应兼顾各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、 权、利相统一。综上所述，企业只有从这几方面入手做好对财务风险的防范。

财务危机的直接形成原因不包含客观原因。根据查询相关公开信息显示：客观原因是指因企业所处的经济环境等客观条件的变化致使企业陷入财务危机状态。经济环境的变化包括大环境的变化和小环境的变化。

1、财务结构明显恶化。 财务结构恶化的征兆主要表现在四个方面。①筹资结构不合理，长、中、短期债务搭配不当。这就会引发两个问题，一是筹资成本过高，导致企业盈利能力下降；二是偿债高峰过于集中或过早到来，造成偿债困难。②投资结构不合理，长、中、短期投资比例失当，有的项目选得不准，有的投资超过风险限度。这也会形成两个问题，一是投资回报率低，致使盈利能力减弱；二是变现困难，不能及时偿还到期债务。③生产结构不合理，资产中存货、应收债权比例过大。这不仅会影响资金周转，而且也会带来两大问题，一是不能及时变现，影响营运资金的正常周转；二是容易产生存货跌价和债权回收风险，使企业遭受重大损失。④支出结构不合理，其突出表现是非生产性、消费性支出增长过快，导致企业积累能力下降。这四个木合理在形成过程中是渐进的，只要认真分析研究其发展变化情况，就定能找出规律性的东西，从中发现财务危机发生的先期征兆。 2、企业信誉不断降低。 企业信誉是现代企业一种重要的无形资产，是企业在长期经营中创立和积累起来的各种理财优越条件和无形资源。有了这种特殊性质的资源，企业就能顺利地从投资者或债权人那里获得项目和资金支持，就能顺利地从银行贷到款，就能顺利地把企业生产的产品销售出去等。一旦信誉受损，企业的筹资、融资就会变得十分困难，关联企业间经济往来、信誉结算就将无法开展。由此可见，当企业信誉降低时，企业财务危机的发生就有了先兆。 3、市场竞争力不断减弱。 市场竞争力的高低，主要体现在企业产品所占的市场份额和盈利能力上。如果企业产品市场占有率很高，且盈利空间很大，说明企业市场竞争力很强。相反，如果企业的产品出现压库现象，造成市场占有率明显下降；或企业产品的市场份额未变，但盈利空间却在明显缩小，则说明企业市场竞争力在减弱。企业市场竞争力一旦由强变弱，企业就无法按计划、按目标生产经营自己的产品，从而就埋下了发生财务危机的伏笔。 4、经济效益严重滑坡。 经济效益指标是一个综合性的指标，企业的一切经营活动的最终成果都要由经济效益体现出来。如果企业销售额上不去，成本却在不断攀升，导致盈利空间在逐步缩小，甚至连年出现亏损。这就出现了财务危机的明显征兆。若长期下去，企业必然陷入绝境。 5、关联企业趋于倒闭。 当前，由于企业经营方式中赊销业务的大量存在，企业相互间形成了紧密的债权债务关系，有的关联企业之间甚至形成了扯不断、理还乱的“三角债”。因此，企业必须未雨绸缪地做好防范呆帐的准备，要时刻盯紧关联企业，特别要注意观察分析那些经营管理不善、产品销售不旺、资金周转不畅、欠款长期不还的关联企业的

不是。是汇丰银行自身的信誉出现了问题，不再受到民众信任，失去了大量客户，所以导致财务危机。

财务风险的定义和基本类型财务风险有广义和狭义之分。从广义上看，财务风险是指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果即收益;二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。一般情况下，财务风险是指财务成果减少，财务状况变坏的可能性。尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但财务风险是难以避免的。企业主管及企业财务人员的责任就在于全面熟悉财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。财务风险的基本类型一、根据资本运动的过程划分根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。资本运动是企业财务治理的核心内容，企业通过对资本运动的治理来达到其价值最大化的理财目标，因此企业的财务风险也就蕴藏在整个资本运动过程中。资本运动是包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节，简单论述即筹资、投资和利润分配三个环节，这三个环节决定了企业的财务结构。1.筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。从理论上讲，保守结构型资本结构(即企业完全不负债)的财务风险等于零。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。2.利率风险企业通过贷款借入的资金必须按规定到期还本付息，因此，利率的变动使企业面临着因利率上升无法按期偿付本金和利息的风险，严重时会导致企业因资不抵债而进行破产清算。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。3.投资风险投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小;反之，投资风险较大。任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特尔公司不会因为IT业不景气，转而投资房地产或是其他行业，他仍然加大投资、加强研发力度，不断使芯片技术更新换代，始终在行业里保持领先优势地位。4.资金回收风险资金回收风险是指企业在收益不错的情况下，因为销售实现原则的不同产生的财务困难。在权责发生制的原则下，不错的经营收益并不能表示销售回款的结清和销售利润的实现。信用工具作为繁荣市场的助推器，已经被企业广泛的应用，他一方面促进了企业业务的开展，但是同时也加大了企业的资金回收风险，导致大量的应收账款的长期挂账，坏账损失的可能性由此加大，财务风险应运而生。5.流动性风险流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。企业的流动性资产应当保持一定的比例，以保证资产的变现能力和债务偿付能力。存在大量固定资产和不能变现的有价证券的企业，很容易产生流动性风险，因为资金周转速度直接影响企业的生产销售循环，进而影响企业的获利能力和偿债能力。6.信用风险信用风险主要是在资金的收回过程中产生的，当交易的对方不愿意或没有能力履行合约时就会产生信用风险。由于市场经济中一部分企业履行债务的意识较弱，付款方到期不能偿还商品款，造成赊销方的损失。类似的是银行贷款业务，当贷款企业因生产经营不善不能到期还本付息，破产清算又不能归还全部贷款额时，银行就会产生巨额损失。7.汇率风险外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险，随着中国经济的不断发展，中国对外贸易额的不断增长，中国已经成为世界上第四大进出口贸易国，所以外汇汇率的微小变动，对中国企业来说可能产生极大的财务损失。并且，随着中国加入世界贸易组织之后，与世界经济不断融合，市场改革的不断推进，以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率，中国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。如2004年年初以来，美国等西方发达的资本主义国家都强烈要求人民币升值等等这些都给企业财务风险管理提出了挑战。7.资本运营风险运营风险管理所谓运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通过它能够全面综合反映企业的经营状况。因此要求企业经营者要进行经常性财务分析，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，制定出合理的财务防范措施。8.收益分配风险收益分配风险是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而给企业的生产经营活动带来不利影响的可能性，收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。前者主要是讲企业内部筹资的风险，后者主要是讲企业外部筹资风险，一定意义上特指债务筹资风险。其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不当会影响企业的变现能力和偿债能力。

财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。由于山东齐星集团债务危机的恶化，同处山东省滨州市邹平县的担保方之一西王集团也陷入困境，而曾经跻身中国500强企业的山东天信集团债务危机的曝发，更导致7家关联公司进入破产整顿。在山东债务危机发酵的同时，山东的魏桥集团也受到做空机构攻击。

公司连续几年收入和利润持续增长，如果收入和利润的实现是直接收到现金，或者收款期限很短，应收账款科目的金额在半年内都能收到，则公司不会陷入财务危机。如果公司主要是赊销收入，收不到现金，而且应收账款长年挂账，时间长了公司自然没有足够的现金支付经营活动的各项费用，也没有现金维持产品的正常生产，所以公司就会隐入财务危机。也有些公司虽然连续几年收入和利润持续增长，销售收入也都通过现金实现了，但若货币资金管理不当，投资在风险较高的资本市场，也有可以发生巨额理财损失。这是我所能假设的几种情况，希望对您有帮助。

第一部分 企业风险与财务危机第一章 华联三鑫案例：高负债产能扩张、产业环境恶化与财务危机 /第二章 汇源果汁案例：业绩大幅下滑、风险管理失败与财务危机 /第三章 合俊集团案例：贴牌生产、核心竞争力低与财务危机 /第四章 日本航空案例：政治因素、资源配置失衡与财务危机 /第二部分 金融危机与财务危机第五章 中国金属案例：高风险经营、银行催收贷款与财务危机 /第六章 江龙控股案例：管理粗放、金融环境突变与财务危机 /第七章 佑威国际案例：店铺扩张、筹资失败与财务危机 /第三部分 系族企业与财务危机第八章 华源系案例：股权抵押贷款、多元化兼并与财务危机 /第九章 泰跃系案例：资本运作、大股东利益侵占与财务危机 /第四部分 公司治理与财务危机第十章 东北高速案例：大股东相斗、内部人控制与财务危机 /第十一章 ST宏盛案例：经营危机、控制权争夺与财务危机 /第五部分 金融衍生工具与财务危机第十二章 深南电案例：油价上涨、“对赌”高盛与财务危机 /第十三章 碧桂园案例：股票回购、股份掉期交易与财务危机 /第十四章 中国传动案例：可转换债券筹资、回购成本控制与财务危机 /第十五章 席梦思案例：私募基金控制、金融危机与财务危机 /后记 /

财务风险也称融资风险或筹资风险,是指由于举债筹资而产生的应由普通股股东承担的风险.也可定义为由于使用债务或优先股筹资从而需要做出固定周期性支出而引起的,由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险.它是与企业及其融资方式相联系的风险,是由于企业资金困难,采取不同的筹资方式而带来的风险.一、我国企业财务风险现状　　我国的一些企业,特别是国有企业,盈利水平普遍低下,亏损较为严重,有的甚至达到了资不抵债的危险边缘.造成这种状况的原因虽然很多,但忽视财务风险是大多数企业经营不良的重要原因之一.财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,会对企业生产经营产生重大影响.因此,企业员工、特别是企业的经营管理者,只有树立财务风险意识,对财务风险成因及其防范进行研究,善于对环境变化带来的不确定性进行科学预测,有预见性地采取各种防范措施,使可能遭受的风险损失尽可能降到最低限度,才能保证企业的生存和发展.二、财务风险分析　　在财务管理工作中,只有充分了解财务风险的基本特征和正确识别,对其进行正确分析,明确其产生的原因,才能防范和化解财务风险.　　（一）财务风险的基本特征　　1、与负债经营相关.财务风险因偿还到期债务而引起,因而总与负债相关联.没有债务,企业经营的资本全靠投资人投入,则不存在财务风险.　　2、与投资相关.一般而言,企业举债的主要目的有两个：一是扩大再生产,扩大规模,形成规模效益；二是投资于其他企业,向多元化发展,以分散经营风险.因此,没有投资,亦不存在财务风险.　　3、与流动资产相对应.由于与财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还,而企业现金的主要来源有：销售实现、应收账款收回、存货变现、收回投资等,都与资产负债表中的流动资产相关联.　　4、与投资者相关.财务风险是负债融资后,企业投资者所承担的额外风险,因而与投资者密切相关.　　（二）我国企业财务风险的成因.我国企业产生财务风险的原因很多,不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因.财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险,其存在于财务管理工作的各个环节.　　1、制度环境的变化.如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等.利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行融资,持续的通货膨胀将使企业的资金需求不断膨胀,资金供应容易出现短缺,将给企业债务融资带来许多隐患,如果决策不当,将会带来较大的财务风险.　　2、资产的流动性差是引起财务危机的直接原因.资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力.财务风险与资产的流动性息息相关.资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现,也是爆发财务危机的导火索.如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金,必然引发资产流动性风险,产生财务危机.　　3、从决策的角度看.产生财务风险的主要原因有两个：一是在决策时缺乏足够的、真实的信息,在进行投资决策时决策者对决策事项未来变化的各种可能结果,事先是无法掌握的,或者不能获取充分有用的信息,或者获取信息的成本太高,使决策者带有一定的主观性；二是决策事项的未来结果受制度环境方面的制约,制度环境的不确定性是决策者无法控制的,这使得财务决策处于风险之中.决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险.　　4、企业资本结构不合理.资本结构是指企业长期资本（长期负债、优先股、普通股）构成及其比例关系.资本结构的不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险.企业采用负债经营方式扩大资金来源,发挥财务杠杆作用,已成为普遍做法,但高负债并未带来高利润.如何改善资本结构、避免财务危机是每一个企业必须认真考虑的问题.　　5、道德风险的广泛存在.在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为道德风险.道德风险对企业财务有重大影响,主要表现：信用度低.这主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面.大量的赊销赊购,使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程度上.另一方面,经济合同履约率低影响企业生产的正常运营,增加了商品存货的仓贮成本,造成资金占用过量,加大了企业财务风险.三、企业财务风险的防范　　财务风险的防范,是要对风险进行动态的控制,而并非要刻意减少风险.敢于冒风险的企业充分利用有利时机,往往从高风险中获取高收益.防范并化解财务风险,主要应抓好以下几项工作：　　1、认真分析财务管理的制度环境及其变化情况,提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力.为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因环境变化给企业带来的财务风险.　　2、增强企业资产流动性.一是贮存流动资产,即在资产组合中保持一定比例的易变现资产.二是购入流动资产,即通过销售流动性存货来实现变动性.企业必须权衡利弊得失,以合理的方式取得流动性资产,通过企业资产结构的合理搭配和筹资能力的合理运用,以最低的成本避免由于流动资金短缺和流动资金过剩而招致的损失.　　3、提高财务决策的科学化水平,防止因决策失误而产生的财务风险.为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法.在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策.对各种可行方案要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方案,切忌主观臆断.　　4、企业应当建立合理的资本结构,规避财务风险.首先应建立资本积累的约束机制,不断充实资本.其次根据企业实际情况合理确定负债规模.再次把握借款时机,审时度势,合理决策.最后预测负债筹资的使用效果,权衡成本收益,优化债务结构.决定资本结构的因素是融资决策.将不同的债务按期限合理搭配,以减少偿还债务的压力,保证企业资金周转顺畅.融资金额大小直接决定了资本结构状况.企业应当努力使资本结构最佳,融资成本最低.　　5、规避道德风险对企业财务的影响.应控制风险因素,预防风险的发生.对外应全面而准确地把握市场及竞争对手的信息,消除信息不对称对自身的不利影响,并对交易对象进行信用评估,通过谈判制定无损自身利益的有效合同.对内应健全企业的损失,应加强与保险业的合作,将风险向外转移,减少因交易对象违约、投机取巧等给自身带来的重大损失；密切与金融机构和政法部门的关系,以便得到及时的帮助.　　总之,企业的各项决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的,离开了风险,就无法正确评价企业报酬的高低.财务风险是不可避免的.正确分析和防范财务风险,对企业的生存发展具有重要意义.我们必须全面分析,这样才能找出问题的实质.

　　一、业财务评价指标的设置 　　企业财务评价指标,应当遵循以下原则:（1）评价指标必须首要关注企业的财务目标,重视财务指标.（2）评价指标应遵守财务纪律,必须与现有的会计核算制度相衔接,其评价依据在企业现有财务核算资料中取得.（3）评价指标科学、合理.各指标之间,在涵盖的经济内容上不重复,在钩稽关系上要互相配合.（4）评价指标简便易行.指标计算要力求简单,指标个数不能太多,指标的含义要准确定义.（5）评价指标关注企业的传统文化、经营战略及目标.财务评价指标必须与企业的传统文化相适应,与企业的经营战略及目标相贯通. 　　依据上述原则,企业财务评价内容应含盖企业的资金风险、经营风险、市场风险等主要内容,笔者认为以下评价指标是比较合适的,足以满足企业评价的需要： 　　1．偿债能力评价,具体包括：流动比率、速动比率、资产负债率、现金销售比率 　　2．获利能力评价,具体包括：成本费用利润率、资产报酬率、资本收益率 　　3．经营效率评价,具体包括：市场占有率、产销平衡率、设备利用率 　　4．发展能力评价,具体包括：销售增长率、净资产增长率 　　5．贡献能力评价,具体包括：社会贡献率、社会积累率 　　二、企业财务评价指标的应用 　　上述财务评价指标仅指对单个企业评价,比率的高低好坏单纯从单个企业不能全部体现出来,有了上述指标及比例,还应与社会平均先进水平比较、与同行业平均水平比较.如果流动比率不应低与1,速动比率不应低于2,资产负债率不应高于60%,被评价企业三相指标分别为0.80、1.67、78%,单纯从单个企业看三相指标都不理想,假设三相指标同期社会平均先进水平分别为1.2、2.5、71%,同行业平均水平分别为1.3、2.2、70%,则被评价企业流动比率、速动比率偏低,资产负债率明显偏高,从而可以看出被评价企业与社会平均先进水平及同行业平均水平的差距,又可以分析出被评价企业长期负债存在的风险,如短期负债比例较大则短期负债的偿还压力很大.同时还应该考虑现金销售比率,因为现金是企业经营中的血液,现金的短缺,造成企业的造血功能不足,这时盈利企业也会因为现金短缺导致支付不能而走上诉讼、破产清算的道路,企业必须重视现金的收入与运用. 　　社会平均先进水平、同行业平均水平的取得,可以结合上市公司的定期公告,关注财政部、国资委、统计局的统计评价资料及行业期刊的资料.当然如果与竞争对手比较,则应结合竞争对手的资料. 　　三、业财务评价指标的应用举例分析 　　为方便大家探讨,进一步说明企业财务评价指标的应用,现简要举例说明企业财务评价具体应用： 　　一、公司基本情况 　　经营范围、经营业绩、所属行业、行业地位、经营策略等基本情况 　　二、偿债能力评价 　　企业的短期偿债能力对于财务报表的使用者来说是非常重要的,如果企业不能保持一定的短期偿债能力,自然就不可能保持一定的长期偿债能力,也不能满足股东的要求.一个盈利企业如果不能偿还其短期债权人的债务,甚至会将发生破产.在分析企业的短期偿债能力时,流动资产和流动负债之间存在着密切的关系.一般来说,偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的.为此提供了以下指标. 　　表一：偿债能力分析 　　序号　年　 度　　　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　流动比率(2偏低)　　1.08　　0.92　　0.91 　　2　　速动比率(1偏低)　　0.75　　0.64　　0.56 　　3　　现金销售比率（%） 　81.45　89.21　　98.84 　　4　　资产负债率(%)　　 　73.99　　70.30　　64.68 　　（一）流动比率评价 　　流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力.截止2004年,流动比率为0.91%,该指标未达到国际公认水平（国际公认指标为1时最佳）,结合该公司连续4年指标看,该指标呈下降势态,说明公司偿还短期负债能力减弱. 　　（二）速动比率分析评价 　　为更好地分析公司短期偿债能力,引入了速动比率指标衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力.2004年剔除存货因素后,速动比率为0.56,该指标亦未达到国际公认水平（国际公认指标为2时最佳）,国内行业平均值为2.2,结合该公司连续4年指标看,公司偿还短期负债的能力弱中有降. 　　（三）现金销售比率评价 　　从当期经营活动产生的现金净流量来看,公司现金销售比率指标是欠缺的,都未达到1.现金流入的增长没能与主营业务收入同步增长,收入实现而没有收到现金,说明公司的销售政策还有待改进. 　　（四）资产负债率分析评价 　　资产负债率是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度.在一个成熟的资本市场上,企业由于随时面临着来自股东的盈利压力,往往会非常注意把自己的资本结构保持在一个最优的状态,以便在保证资金调动机动性的前提下把筹资成本降到最低.通常情况下,只要不至加大自己的破产风险,企业最经济的做法是尽可能多地选择举债而不是扩股,因为债务资本具有可以抵税和优先偿还的优点,成本往往要比股东权益资本的成本低得多. 　　从理论上讲,采取保守的融资策略,一方面可以减少企业的财务风险,但另一方面对股东是不利的. 　　公司资产负债率是稳中有降的,从财务风险的角度讲,低于行业70%的平均值,这样的结果债权人是基本放心的,一般不会发生到期债务不能支付的现象.但从股东的角度讲,公司未能充分利用财务杠杆进行负债经营,不能取得杠杆效益.进一步分析以流动负债为主,说明公司偿还短期债务的压力很大,存在到期不能偿还的可能.经营活动现金流量不足,用以偿还债务的资金压力比较大.公司速动比率差于流动比率,说明公司存货占用资金较大. 　　三、资本收益率评价 　　作为投资者,要讲究资本回报率,其对比的指标是资本成本率.前者是指税后净营业利润和资本总额之间的比率,后者则是指资本成本除以资本总额,资本成本是指将这些资本投到风险相近的项目或公司上所要求的最低预期回报值,可以国库券利率作为比较基础. 　　表二：资本收益率分析 　　序号　　年　 度　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　资本收益率(%)　　3.93　　3.52　　12.29 　　2　　资本成本率(%)　　3.14　　2.47　　2.63 　　资本收益率应该高于资本成本率,这时股东投入资本能够获得的回报数额才会高于获取这些资本应付出的机会成本,只有在这种情况下,股东才会真正有利可图.如果出现资本收益率低于资本成本率的情况,股东的财富就不是在增长,而是在被不断地消耗掉了. 　　从该公司的财务数据看,其资本收益率大于资本成本率,说明股东可获得较好的回报.从纯粹财务的观点看,股东投资于该项目的回报大于投资于国库券的收益. 　　四、经营效率分析评价 　　作为投资者或者报表的其他使用者,不仅要关心企业的经营业绩,更要对企业资产的利用效果进行分析,以此分析产生利润的来源. 　　表三：经营效率分析 　　序号　　　年　　度　　　2002　　2003　　2004 　　1　　市场占有率（%）　　2.23　　2.46　　2.56 　　2　　产销平衡率（%）　　　77　　118　　124 　　3　　设备利用率（%）　　72.6　　69.2　　75.6 　　（一）市场占有率评价 　　市场占有率反映企业在市场竞争中的地位,反映产品是否适应市场需求.该公司市场占有率逐年增长,说明企业的竞争能力逐步提高,但增长缓慢. 　　（二）产销平衡率评价 　　产销平衡率指标,反映一定时期企业生产成果为社会承认的程度,比较客观地反映着企业经营效率,而且没有与我们设计的指标体系中其他指标在表达意义上产生重复,因此是表现企业经营效率的理想指标. 　　该公司产销平衡率逐年提高,从产量不足到2004年的产大于销,该行业产销平衡率112%的,说明整个产业的产品供过于求,该公司产销平衡率处于较高值,应因以注意. 　　（三）设备利用率评价 　　从表三可以看出,公司设备利用率呈逐年上升的趋势,且高于同行业68%的平均水平.公司设备利用率态势较好,主要原因是主营业务收入的增长,同时也说明企业销售政策及力度改进较好,但由于产大于销,部分设备无法充分利用造成闲置浪费,应根据市场需求随时注意调整产业结构. 　　五、盈利能力评价 　　获利能力是企业赚取收益的能力,利润的分析对股东来讲是至关重要的,因为股东是否获利及获利的多少取决于所投资企业的利润.同样,利润对债权人也是很重要的,因为利润是偿还资金的来源之一. 　　表四：盈利能力分析 　　序号　　年 　　 度　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　成本费用利润率(%)　　11.39　　13.89　　20.02 　　2　　资产报酬率(%)　　　　0.66　　1.13　　3.67 　　（一）成本费用利润率评价 　　成本费用利润率反映企业成本费用与利润的关系.从表四可以看出,成本费用利润率呈上升趋势也是非常明显,导致公司利润增加. 　　（二）资产报酬率评价 　　资产报酬率＝税息前利润／资产平均余额×100%,资产报酬率指标已包含了总资产周转率指标.因此,在我们的指标体系中,已不宜以应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、全部资产周转率等"周转率"表示企业的经营效率.否则,会使评价指标之间反映内容产生重复. 　　六、发展能力评价 　　公司的价值在很大程度上取决于公司销售收入收益. 　　表五：成长能力分析 　　序号　　年　　　度　　2002　　2003　　2004 　　1　　销售增长率(%)　　13.11　　13.44　　10.12 　　2　　净资产增长率 (%)　4.89　　5.71　　11.38 　　（一）销售增长率评价 　　销售增长率可恨好地反映企业在市场竞争中的销售前景及态势,从表五可以看出,公司主营业务收入呈增长态势,但增长势态减缓平稳. 　　（二）净资产增长率评价 　　从表五可以看出,公司净资产增长率在呈稳定上升趋势,增长较快.主营业务收入、主营业务利润、股东权益都呈稳定上升趋势,说明公司具有一定的成长能力.资产规模变化不大,净利润增长幅度较大,说明公司盈利能力逐渐增强. 　　七、贡献能力评价…… 　　八、综合分析 　　从以上分析可以看出,公司在财务风险方面控制的比较严谨,资产负债比率较低,但现金流动比率不足,偿还短期偿债资金来源不足；公司资产的周转速度都低于行业的平均指标有待改善；分析近三年的成本费用利润率可以看出,公司的成本费用利润率逐年改善,主营利润空间逐年增加,但公司在期间费用的控制上应该注意加强；公司主营收入、销售利润、净资产都呈稳定的上升趋势,且现金流入流出比率稳中有升,资本收益率较好,负债规模尤其是长期负债规模不大且成下降趋势,说明公司具有一定的成长能力,但公司未能充分利用负债经营不能取得杠杆效益. 　　四、利用财务指标的评价,制定出切实可行的财务风险防范措施 　　财务指标的评价,是分析诊断手段,是财务风险的预警系统,为此应根据财务指标的评价结合企业实际情况,制定出切实可行的财务风险防范措施. 　　从单个企业来讲,收益不足是导致财务风险的主要因素,经营收入扣除经营成本费用税金等经营费用后是经营收益,如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产倒闭,即使总收益为盈利,可能是由于非主营业务或营业外收入所形成利润增加,如出售手中持有有价证券、固定资产等；如果经营收益为盈利,而总收益为亏损,问题不太严重的话,说明已经出现危机信号,但是可以正常经营的,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重所致.企业必须针对财务指标的评价采取有效措施加以调整. 　　但从根本上讲,企业发生财务风险是由于举债导致的,如企业全部使用自有资金只有经营风险而没有财务风险,资本结构不当是产生财务危机的重要原因.根据财务指标的评价可以把资本结构分为三种类型：一类是流动资产靠流动负债实现,自有资金全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型；二类是累计盈余出现负数,表明一部分自有资金被亏损吃掉,从而总资本中自有资金比重下降,说明已经了出现财务危机；三类是亏损侵蚀了全部自有资金,这是由于已经于资不抵债了,必须采取果断措施扭亏增盈,否则企业随时存在破产倒闭的可能. 　　综上所述,利用财务指标的评价,找出企业的薄弱环节,制定出企业的筹资活动、投资活动、资金回收、收益分配策略及措施,防范规避财务风险,才能使企业长久稳定健康发展.

中国财政收支存在的危机隐患，已经成为经济学界共同关注的话题。我们通常在讨论金融领域等的问题导致财政收支方面的问题时，通常容易忽视财政危机本身也会对其他领域的运行和改革产生多方面的影响。这种多方面的影响可以将其称为财政危机的传染效应。 在过去20多年的改革开放过程中，中国的国家财政收入占国内生产总值（GDP）的比例从1979年的28．4%下跌到1995年的10．7%，然后稍微上升到1999年14%。这样的比例远远低于发展中国家的平均值32%。特别是，中央政府可支配的财政资源所占的比例更是巨幅下跌。在1979年中央政府支出占GDP的比例为16．2%，但到了1996年只有3．2%，此后微幅上升到1999年的5%。而1999年的比例之所以上升，很大一部分是发行国债所得，政府在未来将面对庞大的债务负担。以这么有限的财政资源，中央政府却必须支付极为庞大的各项改革费用。根据世界银行1997年的报告，包括医疗、教育、扶贫、年金、基础设施及环境保护在内的极为重要财政支出项目，中国每年至少短缺GDP的4．6%，相当于中央政府在1997年总预算的135%。布鲁金斯研究院的经济学者拉迪（Nicholas Lardy）估计，由国有企业负担的社会福利开销日后必须转移到中央政府的部分高达每年GDP的3．3%，相当于中央政府在1997年的总支出。此外，世界银行估计从1995年到2004年中国在基础设施方面至少需要投入6万亿人民币，相当于1995年整年的GDP。同时，必须注意到的是，中国的财政支出中还有相当部分是没有计入正常的显形财政收支的隐性负债，这主要包括一些应当由财政承担但是财政由于种种原因没有承担的债务，如财政欠发的工资、粮食经营亏损性挂帐、国有金融机构不良资产以及养老保险金欠帐等等。根据世界银行的估计，中国的所有政府债务?包括显性及隐性债务　积累已经达到GDP的100%。尽管债务的偿付不会同时发生，尽管债务的偿付还有其他形式?例如，出售部分国有资产　，但是，由于各类隐性债务的规模及期限看不清楚，如果各类债务交织在一起，同时对国家财政产生支付压力，则可能会在短期内迅速提高实际债务负担率，引发财政危机。而财政危机的爆发，则可能迅速传染到经济体系的其他领域。 著名金融学家麦金农指出，没有一个高效率的、有力的财政，金融市场的自由化市场化就不可能持续顺利地推进。这一论断就触及了财政危机对于金融市场化改革的传染效应。如果说在改革开放以来，中国的货币化进程所产生的铸币收益等还能够支持相对虚弱的财政下的金融市场化的话，那么，在中国的货币化进程基本完成之时，虚弱的财政对于金融市场改革的推进的制约就更为显著了。因为财政的虚弱，财政无力提供足够的财力支持解决国有企业的亏损问题，于是，逃废银行债务的行为、人为压低利率以确保贷款的主要获得者获得市场利率与管制利率之间的隐性补贴的行为、被迫通过债转股形式等变相为国有企业输血的行为等就纷纷出现。这些行为和现象，无疑加大了国有银行的经营负担，阻碍了银行业的市场化改革。银行资产的快速膨胀、以及经营中不可避免地出现一些不良资产等，都要求银行需要及时地补充资本金，但是，虚弱的财政不能提供这一及时的支持，在银行普遍缺乏上市等筹资渠道时，银行资本金充足率的低下就是必然的问题。在财政出现收支困难时，在中国以国有银行为主导的金融结构下，国有银行自然被迫承担一些财政性的职能，这就是所谓“吃了财政吃银行”，即将银行作为“第二财政”来使用就是必然的结果。银行的国有性质，兼之银行问题事关社会稳定的大事，因而不管银行的不良资产是否由于政府干预而形成，银行不良资产的冲销，都将直接间接引起财政的减收增支；而一旦银行出现支付危机，其最后的支撑者就只能是财政。可见，在我国，金融风险必然最终转嫁到财政头上，金融风险的实质就是财政风险。 基于中国特定的就业结构和国有企业的主导性地位，国有企业职工的养老保险事实上成为财政的隐性负债。但是，虚弱的财政不能给予养老保险以有力的支持，即使我们不考虑由此可能导致的社会的不稳定而仅仅从养老保险制度的持续稳健运行来看，虚弱的财政也已经成为养老保险制度健康维持下去的硬性制约。合理的推论是，在缺乏财政的有力的支持下，当前中国的养老保险制度若照目前状况发展下去，将面临严重的财务危机。要解决这一严重的问题，一定要从财税等方面入手，通过调整财政支出结构、开辟新税收来源等措施，逐步消化数额庞大的隐性债务。根据国务院体改办经济体制与管理研究所和美国安泰保险公司，对国内养老保险隐性债务进行的精算结果显示，若按目前企业和个人的缴费率、退休年龄、投资回报率计算，在未来30年，中国将负担近7．6万亿元人民币的隐性债务。为了维持当前的养老保险制度的持续运转，许多学者提出了不同的解决办法，如：采用多种途径筹资，弥补隐性债务：首先是调整财政支出结构。二是开辟新的税收来源。可考虑开征新税种或附加税值增加资金来源。三是变现部分国有资产。变现国有资产可以采取股市变现、国有土地有偿使用收益、出售公有住房等。四是发行特种国债进行筹资，用于弥补隐性债务。在采用其他方式都没有见到明显效果的时候，国有股的减持成为补充养老和社会保障基金的一个重要政策动机，财政危机向社会保障和养老保险体系传染的同时，没有恰当把握的国有股减持计划又将这一危机转移到本来已经十分脆弱的中国股市。根据当前的国有股减持方案，以较低成本获取的国有股为了尽可能圈取更多的资金来补充养老保险和社会保障资金的不足（从政府的财政立场而不是从维持征求市场健康运行的角度看，这一理由无疑是相当充分的），采取了按照与流通股同样的价格参与市场流通，这一计划的推出已经导致了中国股市的绵绵阴跌和疲弱无力。在这里，财政危机通过传染到养老保险体系和社会保障体系，进而扩散到证券市场。 因为许多领域的财政开支，正常的财政支出不能满足，于是，各种形式的预算外收费纷纷出笼，进而导致财政分配秩序的不协调，及预算外、制度外财力的急剧膨胀。预算外和制度外财力的存在，尽管可以发挥某些特定的作用，可以弥补预算内财力的某些不足，但它们在一定程度上是以“挖”预算内为代价的。它们所形成的“乱收费”现象，不仅严重破坏正常的财政分配秩序，而且极大地危害了经济发展和败坏了社会风气，因而是我国财政内部的“心腹之患”，是我国财政风险的一个重要病灶。当然，财政危机的传染渠道远远不仅仅在于以上几个有限的领域，我们的分析主要还是局限在金融和财政的体系之内。至于财政危机对社会稳定、教育发展等的负面冲击，其影响无疑是相当严重的。

对于公司财务状况的早期发现，可参考使用以下10个指标进行判断。这些指标至少要进行三期的比较、看它们的变化。10个指标：比 率 公 式 危险公司的特征销售额税前利润率 税前利润/销售收入 大幅下降接近负数税前利润增长率 本期收益/前期收益 大幅度下降销售收入利息率 支付利息/销售收入 接近或超过6%经营债务倍率 经营债务/月销售额 接近或超过四倍金融借款倍率 金融负债/月销售额 接近或超过四倍总资本税前利润率 税前利润/平均总资本 大幅下降接近负数负债比率 负债总额/自有资本 大幅度升高自有资本比率 自有资本/总资本 大幅度降低长期适应比率 固定资产/（自有资本+固定负债）降低到100%以下流动比率 流动资产/流动负债 降低到1.5以下

“财务危机”是指企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况，财务危机的表现形式一般是外部征兆和财务征兆两方面为主要。主要形式，比如现金流量不足，企业不能及时支付到期的债务，销售额非正常问题，下降等等。“财务危机”达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境分类亏损型财务困境：亏损企业按其亏损时间，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。偶然亏损企业是指历史上没有亏损发生，只是目前一年亏损的企业；间断亏损企业是指历史上亏损时有发生，但并非连续亏损的企业，即时盈时亏的企业；连续亏损企业是指连续二年以上亏损的企业。弄清这一点很必要。因为我国财务制度规定，企业亏损可由以后年度利润弥补，企业盈利可以先弥补以前年度亏损，然后计缴所得税，但弥补期限不能超过三年。若三年连续亏损，则第一年亏损就无法弥补。企业亏损的主要原因可能是：①销售收入过小，成本费用过大；②销售收入过小，现金短缺；③成本费用过大，现金短缺；④销售收入过小，成本费用过大，现金短缺。对于前三种情况企业若能加强管理，问题不难解决。但是第四种情况则是进入财务困境。若不采取强力措施，恐怕企业只能破产，别无他途。

财务危机的原因：（1） 企业管理结构存在缺陷。（2） 会计信息系统存在缺陷。（3） 面对经营环境的变化，企业不能即使采取恰当的应对措施。（4） 制约企业对环境作出反映的因素。（5） 过去经营。（6） 开发大项目。（7） 高财务杠杆。（8） 常见的经营风险。财务危机的形成过程：（1） 财务危机潜伏期。1．财务危机预警的概念 财务危机预警是指以企业真实、可信的财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。 2．财务危机预警的功能 财务危机预警具有以下四个方面的功能： （1）参照性 即企业财务危机预警系统能从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确反映企业财务状况变化的指标，使人们能够根据其判断和认识企业财务运行状况，进而及早采取针对性的措施。 （2）预测性 由于影响企业财务状况的因素很多，并且各因素相互影响相互联系，因此根据企业财务运行状态的发展变化趋势，可以推导出与某一因素密切相关的各因素的发展变化，尤其是当影响企业财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早预知可能发生的损失，并寻求相应的解决方法。 （3）预防性 即一旦企业财务预警体系中相关指标贴近安全警戒线，便可以及时找到导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。（4）灵敏性 由于企业财务体系各因素之间密切相依，因此某一因素的变动会在另一相关因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。

财务风险和财务危机二者有何关系? 财务风险和财务危机可谓即有联络又有区别。 财务风险指的是一种“不确定性”，而不同传统意义上的风险，它可能会带来好的结果，也可能带来坏的结果，甚至带来财务危机。 财务危机指的的是一定会给企业或个人带来损失的状态，比如由于投资过大导致流动资金周转不灵，以至不能支付到期债务，或随意为它人提供担保，因而承担连带的法律责任等。 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。 求一篇关于财务危机或者财务风险的外文翻译 大家知道，企业管理包括生产管理、营销管理和财务管理等多个方面，而财务管理是企业整个管理体系的核心，企业的财务管理目标即是企业追求的目标。可见，只有以财务管理为中心，协调运作管理体系的各个方面，才能有效地强化企业管理，促进企业发展。从全国来说，民营企业数量众多、分布广泛、特点各异，再加上受巨集观经济环境化和体制影响，民营企业在加强财务管理方面遇到了一定的阻力，例如：政策的“歧视”使民营企业和大型企业不能公平竞争，地方 *** 、行业管理部门的干预，使民营企业的财务管理目标短期化，再主要的就是民营企业财务管理受业主的影响过大等一些主观因素的存在，导致财务管理的重要性被忽视。所以，其财务管理中存在的问题也多种多样，我认为，目前普遍存在的问题和原因主要有： （一）融资困难，周转资金不足，使财务管理成断源之湖。 目前，我国民营企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难，仍然是制约民营企业发展的最突出的问题，主要问题是：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成民营企业信用等级低，资信相对较差。第二，大多数民营企业是非大型企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第三，中介机构不健全，缺乏专门为民营企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。 分析其主要原因表现在两个方面：一是金融业对民营企业的信贷支援不够。我国金融系统从设定到服务专案，大都是以大企业为服务物件，民营企业的信贷服务往往被忽视。由于贷款难，生产经营过程中所需资金不足，极大制约了民营企业的发展。有的民营企业，虽存在暂时困难，但银行一旦支援就能起死回生；二是民营企业的融资渠道单一，难以适应市场需求的变化。由于有的民营企业，在既得不到银行的贷款支援，又不具有自我融资或向社会公开融资能力，无形中，加强企业财务管理也就成了一句空话，财务管理也就成了断源之湖。 （二）财务控制薄弱，缺乏科学性，使财务管理举步艰难。 大部分民营企业存在财务控制环节薄弱，而且对加强财务管理方面不够重视，没有从真正意义上理解财务管理在企业中的地位。主要问题有：一是资金管理不严，财务控制薄弱，造成资金闲置或不足。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。四是重钱轻物，资产流失严重。 分析其原因主要是：一是有些民营企业认为现金越多越好，致使大量现金未参加周转，有的是资金缺少计划安排，过量购置不动产，而使企业无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的摧收措施，应收款不能兑现或形成呆账。三是很多民营企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵。四是不少民营企业管理者，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。分析以上原因，最重要的是因为企业上层领导财务管理观念落后，缺乏科学性，在思想上没有真正理解财务管理对做大做强一个企业所起到的作用，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用，举步艰难。 （三）管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色。 由于长期以来在思想上受到旧的财务制度的约束，企业管理人员的观念比较滞后。主要问题有：一是企业的投资者同时就是经营者。二是企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。 分析其原因主要是：民营企业典型的管理模式是所有权和经营权高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响，民营企业中相当一部分属于个体私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严，会计人员独舟难行，想规范管理很难。大部分企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，多数民营企业家尚未建立起诸如时间价值、风险价值、边际成本、机会成本等科学管理的概念，由于管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色，失去了它在企业管理中应有的地位和作用。 First, the privately operated enterprise the question and the reason *** ysis which exists in the financial control As everybody knows, business management including productionmanagement, marketing management and financial control and so on manyaspects, but the financial control is the enterprise entire managementsystem core, enterprise"s financial control goal is a goal which theenterprise pursues. Obviously, only has take the financial control asthe center, the coordination operates management system each aspect,can effectively strengthen the business management, the promotionenterprise develops.Said from the nation that, the privately operated enterprise quantitymultitudinous, distributed is widespread, the characteristicrespectively differently, in addition receives the macroscopiceconomic environment and the system influence, the privately operatedenterprise was strengthening the financial control aspect to meet thecertain resistance, for example: The policy "the discrimination"causes the privately operated enterprise and the major industry cannotthe fair petition, the local authority, the profession controlsection"s intervention, causes the privately operated enterprise thefinancial control goal short-term, again is main is the privatelyoperated enterprise financial control owner"s influence oversized andso on some subjective factors existences, causes the financial controlthe importance to neglect. Therefore, in its financial control existsquestion also many and varied, I believed, at present the universalexistence question and the reason mainly have: . (1) financing difficulty, the revolving fund is insufficient, causeslake of the financial control Cheng Duanyuan. At present, the our country privately operated enterprise initiallyestablished has been independent, the channel many Yuan financingsystem, but, financed difficultly, to guarantee difficultly, still wasthe most prominent question which the restriction privately operatedenterprise developed, the main question was: First, is in debtexcessively many, financing cost high, risk big, creates the privatelyoperated enterprise credit rank low, helps the letter relatively to beworse. Second, the majority privately operated enterprise right andwrong major industry, some banks the traditional ideas and theadministrative intervention influence, insufficiently are warm-heartedto its loan. Third, the facilitating agency is not perfect, lacksspecially the financial facilitating agency and the loan guaranteeanization which serves for the privately operated enterprise loan. Analyzes its main reason to display in o aspects: One is the financeindustry is insufficient to the privately operated enterprise"s creditaid. Our country finance system from establishes to the serviceproject, mostly is take the big enterprise as the service object, theprivately operated enterprise"s credit service is often neglected.Because the loan is difficult, in the production management processneeds the fund to be insufficient, enormously has restricted theprivately operated enterprise"s development. Some privately operatedenterprises, although exists temporarily difficultly, but the bankonce supports can bring back to life; Two is the privately operatedenterprise"s financing channel is unitary, adapts the market demandchange with difficulty. As a result of some privately operatedenterprises, in both cannot obtain the bank the loan support, and doesnot have self- financing or to the social public financing ability,imperceptibly, strengthened the enterprise financial control also tobee an empty talk, the financial control has also bee mediateslake of the source. (2) financial control is weak, lacks the scientific nature, causes thefinancial control to take a step difficultly. The majority of privately operated enterprises have the financialcontrol link to be weak, moreover to strengthens the financial controlaspect insufficiently to take, has not understood the financialcontrol from the true significance in enterprise"s status. The mainquestion includes: One is the fund management is lax, financialcontrol weak, creates the fund to leave unused or to be insufficient.Two is the receivable aount funds turnover is slow, causes the fundrecycling difficulty. Three, the inventory control is weak, createsthe fund delay. Four is re- Qian Qingwu, the property drainsseriously. Analyzes its reason mainly is: One is some privately operatedenterprises thought cash more the better, causes the massive cashesnot to participate in the turnover, some are the fund lacks the planarrangement, excessive purchase real estate, but causes the enterpriseto be unable to deal with the management urgently needed fund, fallsinto the financial difficult position. Two is does not have theestablishment strict selling on credit policy, lacks powerfullydestroys receives the measure, should receive money cannot cash orform the dull aount. Three is very many privately operatedenterprises end of the month the goods in stock takes the fund oftento surpass its turnover above o times, creates the fund delayturnover to malfunction. Four is many privately operated enterprisessuperintendents, to management and so on raw material, half-finishedproduct, fixed asset did not arrive, leaves question nobody toinvestigate, the property waste was serious. Above *** yzes thereason, most importantly because the enterprise upper formationleadership financial control idea is backward, lacks the scientifiature, the untrue understanding financial control to does in thethought greatly makes the role which the strong enterprise plays, hasnot bought into line with the financial control the busines *** anagement in the effective mechani *** , lacks the modern financialcontrol idea, caused the financial control to lose it the status andthe function which should have in the business management, took a stepdifficultly. 3) management pattern boundary, manages the idea obsoletely, causesthe financial control to be dark however 失色. Because receives the old financial system since long ago in thethought the restraint, business management personnel"s idea parisonlag. The main question includes: One is at the same time enterprise"sinvestor is the operator. Two is the enterprise superintendent" *** anagement ability and the management quality bad, manages the thoughtto be backward. Analyzes its reason mainly is: The privately operated enterprise modelmanagement pattern is the property rights and the operating righthighly unifies, at the same time enterprise"s investors is theoperator, this kind of pattern inevitably will give the enterprise thefinancial control to bring the negative influence, in the privatelyoperated enterprise quite a part will belong to the individual tooperate privately the nature, in these enterprises, enterprise leadercentralization phenomenon serious, and will lack the understanding andthe research to the financial control theory method which will besupposed to have, will cause its responsibility not to divide, exceedsauthority to handle affairs, creates the financial control chaotic,the finance will supervise the nucleus not to be lax, aountant thepersonnel alone boat difficult line, to think the standard managemenill be very difficult. The majority of enterprises not or are unableto establish the interior auditing department, even if has, also isvery difficult to guarantee the internal audit the independence.Moreover, some enterprises have not bought into line with thefinancial control the business management in the effective mechani *** ,lacks the modern financial control idea, the most privateenterpreneurs not yet establish such as scientific management the andso on time value, risk value, marginal cost, opportunity cost concept,as a result of the management pattern boundary, manages the ideaobsoletely, causes the financial control to be dark however 失色,has lost it the status and the function which should have in thebusiness management. 通货膨胀与企业财务危机、汇率风险与企业财务危机的关系 通货膨胀抑制消费，导致企业现金流出现问题，销售经营出现困难，账面出现亏损。 我国是联络固定汇率，通货膨胀给出口企业的压力等同于人民币升值。 汇率风险与企业的财务危机，主要出现在以出口为导向的经济体：如日本、德国、中国。 汇率上涨，也就是世界热议的人民币升值，就会导致企业出口利润下降，人民币贬值就会导致出口企业的鹿茸相对上升。 中国 *** 为了规避汇率风险采用联络固定汇率。 财务杠杆与财务风险是正相关关系吗 财务杠杆如何产生财务杠杆利益和财务风险： 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险。因此,认真探究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其功能、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。 一般而言,当企业全部资金为权益资金,或当企业投资利润率和负债利率一致的情况下,企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时,借入资金的存在可提高普通股的每股利润,表现为正财务杠杆利益;当投资利润率低于举债利率时,则普通股的利润率将低于税后投资利润率,股东收益下降,表现为负财务杠杆利益。而风险是一个和损失相关联的概念,是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。假如企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆利益;假如企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务杠杆损失,甚至导致企业破产,这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。 一、财务杠杆利益(损失) 所谓财务杠杆利益(损失),简单说就是指负债筹资经营对所有者收益的影响。只要企业投资收益率大于负债利率,财务杠杆功能使得资本收益由于负债经营而绝对值增加,从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率,且产权比率(债务资本/权益资本)越高,财务杠杆利益越大,所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率,由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本,从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率,那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息,甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息,而不得不以减少权益资本来偿债,这便是财务杠杆损失的本质所在。 负债的财务杠杆功能通常用财务杠杆系数来衡量,财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率,而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率,这就是财务杠杆功能产生的财务杠杆利益。 二、财务风险 企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下,财务杠杆系数越大,主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大,假如息税前利润率上升,则主权资本收益率会以更快的速度上升,假如息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越大;反之,财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。财务杠杆和财务风险之间的关系可以概述为摘要:假如息税前利润下降到某一个特定水平时(以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点),财务杠杆功能就会从积极转化为消极,此时使用财务杠杆,反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平,而且越是较多使用财务杠杆,损失越大,财务风险也就越高。假如不使用财务杠杆,就不会产生损失,也无财务风险而言,但在经营状况好时,也无法取得杠杆利益。 三、影响财务杠杆利益(损失)和财务风险的因素 由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大,而且财务杠杆系数则是财务杠杆功能大小的体现,那么影响财务杠杆功能大小的因素也必然影响财务杠杆利益(损失)和财务风险。 (一)息税前利润率。在其他因素不变的情况下,息税前利润率越高,财务杠杆系数越小;反之,财务杠杆系数越大。因而,税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈相反方向变化。在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响却是呈相同方向的。 (二)负债的利息率。在息税前利润率和负债比率一定的情况下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大;反之,财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的,而对主权资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低,主权资本收益率会相应提高,而当负债的利息率提高时,主权资本收益率会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险是片面的观点。 (三)资本结构。负债比率即负债和总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一,负债比率对财务杠杆系数的影响和负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下,负债比率越高,财务杠杆系数就越大;反之,财务杠杆系数就越小。也就是说,负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于负债利息率的影响,也不同于息税前利润率的影响,负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面,当息税前利润率大于负债利息率时,表现为正的影响;反之,表现为负的影响。 财务舞弊和审计之间有何关系 财务舞弊是一项财务风险。而审计是发现风险的工具。 例如：某人利用虚假费用报销。这是属于财务舞弊。审计人员开展审计活动，对费用专案进行核查，这是审计。 财务风险和审计失败的关系？ 联络：两者的核心都是因为审计意见表达不当造成。由于对重要性和必要职业关注的认定缺乏量化标准，导致形成意见表达不当的主客观原因难以严格区分。因此审计风险在某些情况下，也会被认定并转化为审计失败而造成审计损失。审计风险是客观存在的，当审计风险与损失联络在一起时，常常表现为事实上的审计失败。 财务危机如何量化 对于公司财务状况的早期发现，可参考使用以下10个指标进行判断。这些指标至少要进行三期的比较、看它们的变化。 10个指标： 比 率 公 式 危险公司的特征 销售额税前利润率 税前利润/销售收入 大幅下降接近负数 税前利润增长率 本期收益/前期收益 大幅度下降 销售收入利息率 支付利息/销售收入 接近或超过6% 经营债务倍率 经营债务/月销售额 接近或超过四倍 金融借款倍率 金融负债/月销售额 接近或超过四倍 总资本税前利润率 税前利润/平均总资本 大幅下降接近负数 负债比率 负债总额/自有资本 大幅度升高 自有资本比率 自有资本/总资本 大幅度降低 长期适应比率 固定资产/（自有资本+固定负债）降低到100%以下 流动比率 流动资产/流动负债 降低到1.5以下 财务风险系数与财务杠杆系数之间的关系 财务杠杆系数越大，财务风险系数也就越大 财务杠杠如何产生财务杠杠利益和财务风险? 看一看我的博文中第二节中有相关内容，那是说金融杠杆的，也就是财务杠杆，希望你能理解。 :blog.sina../s/blog_5af99b260100mv *** . 如何衡量财务风险 利用各种财务指标，其中用到的最多的就是财务杠杆系数，具体的公式你可以在百度知道上找

不属于财务危机的表现形式是。账目收支平衡。并有盈余。职工奖励工资照常发放。并有奖金。20纳税。公司运转正常。无人员和产品上的大大起伏。不裁员不减员。这些形式。都属于不属于财务危机的表现形式。

不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。一、坦诚交流。首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。二、寻找妥协。如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。三、独立经济。如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。四、保持理智。在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。五、真正的爱情。最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。

你好，一、民营企业在财务管理中存在的问题与原因分析 大家知道，企业管理包括生产管理、营销管理和财务管理等多个方面，而财务管理是企业整个管理体系的核心，企业的财务管理目标即是企业追求的目标。可见，只有以财务管理为中心，协调运作管理体系的各个方面，才能有效地强化企业管理，促进企业发展。从全国来说，民营企业数量众多、分布广泛、特点各异，再加上受宏观经济环境化和体制影响，民营企业在加强财务管理方面遇到了一定的阻力，例如：政策的“歧视”使民营企业和大型企业不能公平竞争，地方政府、行业管理部门的干预，使民营企业的财务管理目标短期化，再主要的就是民营企业财务管理受业主的影响过大等一些主观因素的存在，导致财务管理的重要性被忽视。所以，其财务管理中存在的问题也多种多样，我认为，目前普遍存在的问题和原因主要有： （一）融资困难，周转资金不足，使财务管理成断源之湖。 目前，我国民营企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难，仍然是制约民营企业发展的最突出的问题，主要问题是：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成民营企业信用等级低，资信相对较差。第二，大多数民营企业是非大型企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第三，中介机构不健全，缺乏专门为民营企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。 分析其主要原因表现在两个方面：一是金融业对民营企业的信贷支持不够。我国金融系统从设置到服务项目，大都是以大企业为服务对象，民营企业的信贷服务往往被忽视。由于贷款难，生产经营过程中所需资金不足，极大制约了民营企业的发展。有的民营企业，虽存在暂时困难，但银行一旦支持就能起死回生；二是民营企业的融资渠道单一，难以适应市场需求的变化。由于有的民营企业，在既得不到银行的贷款支持，又不具有自我融资或向社会公开融资能力，无形中，加强企业财务管理也就成了一句空话，财务管理也就成了断源之湖。 （二）财务控制薄弱，缺乏科学性，使财务管理举步艰难。 大部分民营企业存在财务控制环节薄弱，而且对加强财务管理方面不够重视，没有从真正意义上理解财务管理在企业中的地位。主要问题有：一是资金管理不严，财务控制薄弱，造成资金闲置或不足。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。四是重钱轻物，资产流失严重。 分析其原因主要是：一是有些民营企业认为现金越多越好，致使大量现金未参加周转，有的是资金缺少计划安排，过量购置不动产，而使企业无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的摧收措施，应收款不能兑现或形成呆账。三是很多民营企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵。四是不少民营企业管理者，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。分析以上原因，最重要的是因为企业上层领导财务管理观念落后，缺乏科学性，在思想上没有真正理解财务管理对做大做强一个企业所起到的作用，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用，举步艰难。 （三）管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色。 由于长期以来在思想上受到旧的财务制度的约束，企业管理人员的观念比较滞后。主要问题有：一是企业的投资者同时就是经营者。二是企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。 分析其原因主要是：民营企业典型的管理模式是所有权和经营权高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响，民营企业中相当一部分属于个体私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严，会计人员独舟难行，想规范管理很难。大部分企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，多数民营企业家尚未建立起诸如时间价值、风险价值、边际成本、机会成本等科学管理的概念，由于管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色，失去了它在企业管理中应有的地位和作用。 二、加强民营企业财务管理的对策 要解决民营企业财务管理中存在的所有问题，就必须重新设计企业财务管理模式，以适应当前企业竞争环境的变化。我认为对现有的民营企业要加强财务管理，必须从以下方面着手： 1、政府积极扶持，制定和完善有利于发展的金融政策 改革的实践证明，民营企业普遍面对着融资困难的境况，如果单靠“放小”的政策是不够的，必须实行改革与扶持的双重政策。 一是金融部门要提高认识，转变观念。针对民营企业的融资困境，各金融机构要转变观念，应充分认识到，支持民营企业发展的重要意义，认识到搞活任何一个企业都是对社会的贡献。在实际金融支持上，切实根据谁具备条件就鼓励谁去发展，哪个企业拥有名牌产品，占有市场，在竞争中有优势，就应该支持哪个企业的原则发放贷款。进一步拓宽民营企业的融资渠道，发展适合民营企业特点的直接融资方式，尽快建立和健全专门为民营企业服务的金融机构体系。 二是成立民营企业管理委员会，设立特定基金或建立民营企业信用担保体系。按地域成立管理委员会，设立特定基金（包括担保基金、互助基金等），其资金来源可以是各级政府融资机构及民营企业的入会费，实行基金封闭运行管理，集中支持民营企业的发展。另外，建立的民营企业信用担保机构要以服务为宗旨的中介组织，不能以盈利为主要目的，担保金收取，不能以民营企业的融资成本为代价。应为民营企业提供信用保证，以帮助它们从一般商业银行获得贷款，利用政府的信誉和有限的资金，减少金融部门对民营企业的贷款风险，带动一般商业性金融机构的资金投放到政府鼓励发展的民营企业。 2、转变观念，切实树立财务管理是企业管理核心的理念。 应该明确，企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不单是财务部门的职责，而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。所以要层层落实，共同为企业资金的管理做出贡献。 （一）强化资金管理，加强财务控制。 一是财务部门应当运用科学的方法对投资项目进行可行性财务分析。财务部门必须运用现代管理方法参与新投资项目、资产重组项目的风险、成本与收益等论证考核评价工作，从财务管理角度提出改善投资管理，采取合并、转让、终止、撤销、清理出售等建议，供企业领导决策参考。二是民营企业应注意分散资金投向，降低投资风险。民营企业在积累的资本达到了一定的规模之后，可以搞多元化经营，把鸡蛋放在不同的篮子里，从而分散投资风险。三是民营企业应建立合理科学的财务控制制度。例如，凡投资性支出和非经常性大额货币资金支出须由业主（或董事长）或其授权指定的专人签字审批；其余日常货币资金支出由分管财务副总或其授权指定的专人签字审批。帐、款、物应设专人分管。财务人员要参与制订企业的生产经营计划，把好资金支付审查关。四是强化财务监督和内部审计工作。企业对于各部门的生产经营活动应实行严格的事前、事中和事后的财务监督和内部审计工作。内部审计工作必须创新，要从事后的财务收支审计，向经济效益审计、管理审计、内部控制制度评价、工程项目预（决）算审计、专项审计等领域发展。 （二）提高资金使用效率，产生最佳效果。 一是努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。为此，首先要使资金的来源和动用得到有效配合。比如决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确预测资金收回和支付的时间。比如应收账款什么时候可收回，什么时候可进货等，都要做到心中有数，否则，易造成收支失衡，资金拮据。最后，合理地进行资金分配，流动资金和固定资金的占用应有效配合。二是加强资金管理要贯彻落实到企业内部各个职能部门，资金的使用和周围牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者要转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不尽是财务的职责，而且关系到企业的各个部门。 （三）加强财产控制，健全财产管理制度。 民营企业特别是小企业向来重视货币资金的管理而忽视实物资产的管理。一是企业应建立健全财产物资管理的内部控制制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序，堵住漏洞，维护安全。二是对财产的管理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产管理、记录、检查核对等交由一个人来做。三是定期检查盘点财产，督促管理人员和记录人员保持警戒而不至于疏忽。四是加强对存货和应收账款的管理。加强对存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄。 （四）强化法人法律意识，提高财务人员业务素质。 目前，不少民营企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业领导营私舞弊、行贿受贿的现象时有发生；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象等等。原因尽管较为复杂，但财务人员素质低下是一个重要的因素。因此，一是要强化民营企业法人法律意识，加强企业负责人对会计工作领导，企业负责人的法律意识增强了，不仅可以避免会计违法行为的发生，还有利于会计人员依法提供其完整的会计信息。二是要加强会计人员队伍建设，提高会计人员业务素质，以为为本，努力提高广大财务人员业务能力工作水平，抓好会计人员的后继教育工作，并在加强会计人员业务培训同时，开展好职业道德教育，建立和完善激励机制，依法提高会计人员的工作极积性。三是要加强会计基础工作，实现规范化管理。财务管理混乱，会计信息失真的一个重要原因是会计工作基础薄弱，只有合理设置财会机构，配强、配实财会人员，才能为准确、真实会计核算打下良好的基础。要按照统一的《企业会计制度》和《小企业会计制度》要求，规范设置账簿和进行核算。做到帐证、帐帐、帐表的一致性，每一部分都要达到标准、规范的要求，建立健全会计人员的岗位责任制，使之分工科学合理，职责明确。四是加快会计电算化和网络建设，提高会计信息管理，实现会计信息电算化，有效克服用手工操作出现的失误而导致会计信息失真情况。 总而言之，只要所有民营企业能真正认识到财务管理在企业管理中起到的重要作用，从企业领导做起，不断提高全员法律意识，增强法制观念。同时依靠企业全体员工上下的共同努力，就一定能改善企业管理状况，搞好财务管理，提高企业的竞争实力。当然，作为社会各界也应为企业做些扶持工作，如：建立专门为民营企业服务的技术、管理培训和服务机构，加大对民营企业主要经营者、财会人员和管理技术人员的培训力度，并在企业诊断、法律顾问、信息采集与交流、技术开发、资金融通、市场开拓、产品展览、营销广告等方面为民营企业提供必要的帮助。使全国民营企业这个亮点闪烁出耀眼的光芒，形成燎原之势。 促进中小企业改善财务管理的对策 1、积极推进产权改革。明晰产权、建立规范的企业产权制度，是企业持续发展的制度和组织基础。因此，中小企业发展到一定阶段后，必须进行产权制度改革。通过规范产权改革，一是解决所有权过分集中的情况，形成多元化的产权结构，防止“一股独大”；二是建立起股东会、董事会、监事会、经理层等现代企业的治理结构。在建立新的产权结构的基础上，建立与现代企业制度相适应的组织架构和决策机制，为进行良好的财务管理构建制度和组织基础。 2、经营者必须树立理财观念。在现代市场经济条件下，从理财的角度来看，经营者必须树立三个观念：第一，树立专业化经营观念，规避多元化投资风险。中小企业规模小，实力相对较弱，企业的资源有限，领导人的知识、能力有限。加之现代科学技术进步快，技术更新周期短。在这种情况下，中小企业必须集中有限的资源，努力在某一个行业做实、做精、做强，这是企业的立身之本，也是企业理财的基础。第二，树立财务风险观念。充分利用财务杠杆的积极作用，是许多经营者的良好愿望。然而，财务杠杆的积极作用是以借贷资金的收益高于资金成本和企业的偿还能力为前提的。每个企业都有一个合理的负债率，就是银行，也要求有一定的资本充足率。负债率太高，本来就是铤而走险，加上中国经济是周期性的，一旦遇到调控，许多银行只收不贷，即使一个正常负债的企业，一旦遇上这种情况，也很难存活。对负债规模大、负债率高的企业更是如此。因此，负债经营必须充分考虑企业的偿还能力和资金的使用效益，规避高负债和不能到期支付的风险。第三，树立现金流观念。现金流是维持企业正常经营的“血液”。现金净流量是企业成长的动力。对许多企业来说，现金净流量的意义甚至高于经营损益。不少企业一年忙到头，生意做得很大，钱也赚了不少，但却在别人手中，企业的一大块现金被客户占用了。经营活动产生的现金净流量为负数，没有实实在在的现金收益。因此，关注现金流量，掌握现金流的状况及走向，包括其经营中创造现金的能力和短期流动资金贷款的使用效率，是企业经营者必须随时掌握的基本信息和进行决策的重要依据。 3、按照相关财会法律、法规的要求，逐步建立起比较规范、完善和自律的财务管理组织体系，工作流程和财务管理制度。要按照企业财务管理的内在规律和国家相关法律法规的要求，建立财务管理的组织体系和相应的工作机构，在分工协作的原则下，明确管理岗位和人员职责，严格财务管理的工作流程和审批程序；同时要根据国家法律规定，结合本企业财务管理上的薄弱环节，制定财务计划、资金筹集、资产管理、成本费用管理、劳动用工及工资、利润分配等管理制度，并切实贯彻执行。 4、提高会计人员的素质。会计人员要持证上岗，无会计从业资格证书的，要经过培训、考核，达到要求后发证上岗；被委任会计领导岗位的人员，必须具有相应的职务任职资格，决不可滥竽充数；对会计人员要经常进行职业道德、业务技术教育，提高素质，《会计法》对此都有明确规定。把好用人关，是实施良好的财务管理的重要条件。 5、财务资金管理活动的外包。由于企业自有资源和活动领域的局限，任何一个企业都不可能拥有企业管理活动所需要的一切专业技能和资源。中小企业可将部分财务管理业务交由专业机构进行管理。充分利用这些机构的人才优势、信息优势和其他资源优势，既可以降低企业财务管理成本，又可以不断了解外部相关动态，实时更新管理方法、管理手段，从而提高管理效率和管理水平。希望能对你有帮助。

在进行财务困境预测时首先需要解决的是其概念的界定问题。从经济学的角度出发，企业陷入财务困境是一个逐步的连续过程，通常从财务正常渐渐发展到财务困境，不存在一个明确的分界点将企业分为陷入财务困境和没有陷入财务困境两类，因此国内外专家学者对财务困境有多种不同的定义方法，对财务困境也有不同的判断标准。在Beaver (1966)的研究中，他把财务困境定义为破产、拖欠优先股股息、银行透支和债券不能偿付。Deakin(1972)认为财务困境包括已经破产、无力偿债或为债权人利益而已经清算的公司。Carmichael (1972)认为财务困境是企业履行业务受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、资金不足和债务拖欠。George Foster(1986) 在他的《Financial Statement Analysis》中指出：所谓财务困境，就是指公司出现了严重的资产折现问题，而且这种问题的解决必须要依赖于公司的经营方式或存在形式的转变。 Morris（1997）列出了严重程度依次递减的12条企业陷入财务困境的标志：（1）债权人申请破产清算，企业自愿申请破产清算，或者被指定接收者完全接收；（2）公司股票在交易所被停止交易；（3）被会计师出具对持续经营的保留意见；（4）与债权人发生债务重组；（5）债权人寻求资产保全；（6）违反债券契约，公司债券评级或信用评级下降，或发生对针对公司财产或董事的诉讼；（7）公司进行重组；（8）重新指定董事，或者公司聘请公司诊断师对企业进行诊断；（9）被接管（但不是所有被接管都预示企业陷入财务困境）；（10）公司关闭或出售其部分产业；（11）减少或未能分配股利，或者报告损失；（12）报告比市场预期或可接受水平低的利润，或者公司股票的相对市场价格出现下降。Ross (1999)认为应从以下四个方面定义财务困境:（1）企业失败，即企业清算后仍不能支付债权人的债务；（2）法定破产，即企业和债权人向法院申请破产；（3）技术破产，即企业无法按期履行债务合同还本付息；（4）会计破产，即企业账面净资产出现负数，资不抵债。 美国教授查尔斯?吉布森在经过长期的实践考察与分析之后，将财务困境总结为以下五种表现：（1）企业被迫清算，他认为清算是企业在解散或者依法破产过程中，为了终结企业现存的各种法律关系，而由专门的工作机构对企业的资产、债权、债务关系进行全面清查、作价及处理的一项财务工作。如果企业不是因为企业的法定营业期届满而开展这项工作，企业清算则属被迫进行。因此，企业被迫清算既是企业财务失败的直接表现，也是财务困境无法扭转的结局；（2）企业对短期债权人被迫实行延期付款。毫无疑义，延期付款破坏了企业与短期债权人的事先约定，降低了企业的商业信誉，从而给企业价值带来负面影响。这是与企业价值最大化的财务管理目标相悖的，是财务困境的表现；（3）企业延期偿还债券利息，企业债券是反映债权债务关系的有价证券，当发行企业不能按期履行支付利息的法定责任时，这种有价证券就会贬值, 负债企业价值将会明显下降，从而形成财务困境；（4）企业延期偿还债券本金，当企业延期偿还债券本金成为社会公众所瞩目的现实时，发行企业的资本实力和支付保障就成为虚构成分。于是，该债券的市场价值与发行企业的价值则同时下降，形成财务困境现象；（5）企业无力支付优先股股利，当企业无力支付应当定期支付的优先股股利时，企业价值将会受到市场投资者的重新确认，使企业价值贬值等等。

企业危机的主要类型 　　危机管理，就是企业为应付各种危机情景所进行的规划决策、动态调整、化解处理、员工训练等活动的过程，其目的在于消除或降低危机所带来的威胁。下面我为大家整理了企业危机的分类，欢迎大家阅读。 　　(一)财务危机 　　在竞争激烈的市场经济条件下，企业发生财务危机是客观存在的，其原因是由融资、资金回收、资产跌价、投资及利润分配等多种不确定的因素引起的。但常见原因有以下几种类型： 　　1、内部财务关系混乱 　　部门账目各自独立，留有小金库。没有清晰的财务审核审批流程，是领导就可以签字。比如洛阳春都，成立了不大大小小几十家分公司，到破产清算谁欠谁都算不清楚。一本糊涂帐。 　　2、过度负债。 　　过于乐观企业发展前景、盲目负债，多出现在新上市的公司中。安然公司的辉煌是建立在疯狂做假的基础上的。它对外借了巨额资金，但借款大部分列入了一些被公司高层所控制的合伙公司而没有反映在公司的资产负债表上，致使高达130亿美元的债务不为投资人所知。与此同时，安然公司利用巨额借款大肆扩张，但投资大部分打了水漂。 　　3、效益下滑 　　这是企业经常面临的问题，由于市场容积饱和，竞争者正在想尽办法竞争有限的客户资源，造成企业效益下滑。多出现在夕阳产业，如煤炭、纺织业、钢铁工业往往是由于老企业技术更新缓慢、能耗大，造成成本居高不下，往往竞争不过新兴的小钢铁厂。 　　(二)人事危机 　　由于人才流失对企业造成的有形资产和无形资产的损失，并且进一步的恶化我们称为人士危机。现代企业中的无形资产价值和智力价值的地位日益提高，员工个人的智力资本也逐渐成为企业不可分离的固定资产。正是由于员工个人智力资本的上升，导致随员工的跳槽后对企业无形资产造成极大的损失。具体情形有以下几种类型。 　　1、由于跳槽造成保密技术流失，使竞争对手得到企业核心技术，造成不可估量的损失。 　　2、带走团队和资源，一旦一个重要部门职员跳槽，得到更好的待遇。会产生不可预料的连锁反应，会逐渐造成在职员工军心不稳，慢慢选择离开。 　　3、重要人员离职公司业务停滞不前，由于重要人员把持企业从决策制定到监督执行的全过程，对企业经营管理了如指掌，他的离去会使企业面临执行难的问题，造成业务停滞不前。 　　华为与港湾恩怨：1993年，华中理工大学少年班的李一男硕士毕业后进入华为研发部，凭借出色的技术、业绩及领导能力，1995年升任华为中央研究部总裁、公司副总裁，1998年任华为公司常务副总裁，1999年任华为电气股份有限公司总裁。2000年离开华为，独立创办北京港湾通信公司，自主研发、生产和销售，刚一起步，年销售额就达到2亿元，两年就得到10个亿的风险资本。同时从华为挖到不少关键性任务，其中甚至是多人都是把方案做好之后带到港湾的。也就是说，他们利用华为的资源为港湾做事，包括后来用华为的技术抢华为的市场，对华为造成了不小的影响。直至华为将港湾告上法庭，后来虽以华为收购港湾这个皆大欢喜的结局收场，避免华为产生更大的人事危机变动。但是它再次提醒我们人力资本在新经济中所发挥的作用是不可估量的。 　　(三)媒体危机 　　由于宣传不符或种种原因，导致媒体提前介入本应该走正常的途径解决的事件中，对企业造成严重舆论压力，对消费者造成舆论误导，从而产生媒体危机。由于媒体危机可以隶属于突发性危机，但是因为越来越多的黑幕都是由媒体最先报导出来的。我不得不把它单独作为一个特殊的非典型危机来面对。 　　史玉柱的脑白金与征途都是垃圾，起初我看到这个标题时还很高兴，觉得终于有媒体站出来说真话了，勇敢的和炒作大王史玉柱真刀真枪的干起来了，可是仔细看后发现自己又上当了!又上史玉柱这个垃圾的传媒当了。他的脑白金那句“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”响彻大地，一时间众多媒体纷纷声讨垃圾广告、庸俗宣传词，不符合广告的任何一个原则。可是你吵声越响，他的广告投入越大，竟然成为央视标王。之后又推出黄金搭档，借助脑白金的相似包装和广告推广，又是一飞冲天。难怪有人说史玉柱是营销怪人，成功借助不利因素使坏事变好事。应验了危机是把双刃剑的理论。后他又推出征途网游，又嘴大吆喝要将征途游戏上市，再次引起媒体讨论、声讨。这次他又利用负面新闻，先引用原作讽刺语言，又举出征途现状，证明他是免费网游中最挣钱的。从而证明了征途游戏不管怎么样，但是他挣钱了玩家也赚钱了，那么征途就是一个好游戏。他成功避免了对游戏内容是否垃圾的讨论，笔锋一转坏事变好。高!实在是高!(原广告见大河报广告版) 　　(四)突发性危机 　　面对突发性危机企业有种无所适从的感觉，因为突发性危机可能是由于天气、供货商、物流商所引起，甚至是第三方学者、组织所引发的危机。他们虽然和企业没有直接厉害冲突，但矛头都指向企业的产品，与消费者密切相关。具有以下几个特点： 　　(1)来势凶猛，说来就来说走就走 　　特富龙事件，第三方专家说可能含有致癌成份，各个媒体纷纷报道，一时间让杜邦抬不起头。可是没有人有确切证据来证明制癌，正当杜邦投入巨大的`资金进行证明没有致癌成份后，已经再也吸引不了消费者的眼球，好像这个事情从来没有发生过。 　　(2)常常是因第三方所引起 　　最为典型的就是苏丹红事件：2005年2月18日，英国食品标准署就食用含有添加苏丹红色素的食品向消费者发出警告，并在其网站上公布了亨氏、联合利华等30家企业生产的可能含有苏丹红一号的359个品牌的食品，并且说明苏丹红是经查明的致癌物质，最终经过层层围剿最终将来源锁定在一家不起眼的非常小的原料供应商。后又有研究报告指出：苏丹红具有致突变性和致癌性，苏丹红(1号)在人类肝细胞研究中显现可能致癌的特性。但目前只是在老鼠实验中发现有致癌性，对人体的致癌性还没有明确。苏丹红是一种化工染色剂，在食品中添加的数量微乎其微，就剂量而言，未必足以致癌，市民不必过于恐慌。少量食用不可能致癌，即使食用半年，每次少量食用，引起癌症也没有明确的科学依据。不用因为吃了一点就担心致癌，使得众多食品制造商和消费者一片哗然!那么对于KFC或者麦当劳大型企业来说，苏丹红并不是其产品所必须包含的材料，但是由于第三方合作提供中包含，并且又没有提供苏丹红对人体有害的证明，就一直默许存在，直到研究部门发布通告，为时已晚。作为受害者的亨氏、联合利华，本身并不是苏丹红的添加者，但是也是间接导致苏丹红走向消费者的中间商，不得不为第三方承担责任。 　　(3)如处理不当后果严重，最典型的就是三株口服液。 　　1996年的中国，整个市场上几乎响彻着同一种声音，那就是三株口服液，它的巨大光芒和声音，已然覆盖了全中国。那时，全国上上下下都在学三株，讨论三株。是年，三株创造了企业增长2000%、年销售额80亿元的奇迹，其中，农村市场销售额占了60%以上。然而好景不长，不久就传来常德一老汉连喝八瓶三株口服液而至死的消息，被一报纸记者得知，后记者用此要挟三株要封口费。三株自身正不怕影子斜，案子一审胜、再审胜、终审胜。可是由于在官司进行中，没有卖出一瓶口服液，导致三株这个巨人饿死。 ;

现金流永远能够满足企业的需求的假设。这个假设认为企业长期稳定地运营，现金流就能满足企业的各项需求，包括扩张、投资、支付欠款等，在现实中，企业往往会遇到不确定的经济环境和市场变化，出现营收下降、成本增加等财务危机风险，导致现金流减少，突破了财务管理，从而不能满足企业的各项需求。

　　企业财务风险分析与防范　　一、企业财务风险的基本特征　　企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。　　二、企业财务风险分析　　1、资产负债状况分析财务风险　　从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。　　2、从企业收益状况分析财务风险　　从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。　　三、企业财务风险的防范　　在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。　　1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制　　(1)、对财务风险进行事前控制。　　企业在实施某一方案进行决策时，既要考虑可能获得的利益，又要兼顾风险，通过对财务风险的存在及其原因分析，运用概率分析法、风险决策法、弹性预算法等，制定留有余地的管理办法，保证发生意外时企业能有效应对。坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。　　(2)、对财务运行过程进行事中控制。　　在生产经营活动中，运用定量分析和定性分析法，计算、监控企业财务风险状况，及时采取相应措施，控制出现的偏差，有效遏制不良事态的发展，将风险降到可以控制的程度，减少经济损失，保证企业生产经营活动正常进行。如研究赊销账款的情况，确定回收办法，加速资金回笼。建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力,增加企业的短期偿债能力。　　(3)、对财务风险进行事后控制。　　对于已经发生的财务风险，要建立风险档案，从中吸取教训，以避免同类风险的再次发生；对于已经发生的损失，应及时消化处理，若长期挂账，势必给企业今后的发展留下隐患。要盘活存量资产,加快闲置设备的处理,将收回的资金偿还债务。　　2、加强企业财务风险控制　　面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：　　(1)、筹资风险控制　　在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。　　(2)、投资风险控制　　企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。　　(3)、资金回收风险控制　　财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策，二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力，三是确定合理的应收账款比例，四是建立销售责任制。　　(4)、收益分配风险控制　　收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。　　3、建立财务风险预警系统　　财务风险预警。设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式，通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料，以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题，并明确告知企业经营者解决问题的有效措施，组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。一般而言，企业财务预警机制包括两个层次，即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的主要功能是让企业经营者掌握企业的总体财务状况，预先了解企业财务危机的征兆。部门财务预警机制，即以企业主要经营部门分别确定检查要点，设立相应的预警线，如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值，侦查企业财务运营可能失衡的地方，及时进行必要的改进。部门财务预警机制不仅能帮助总体财务预警机制寻求财务问题产生的源头，而且有利于不同部门之间沟通协调，解决问题，提高企业的整体管理水平。　　(1)、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算　　由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制主要是通过现金流量来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。　　(2)、建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系　　从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。　　从资产获利能力分析，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。　　从偿债能力分析，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为40～60％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险也越大。　　从经济效率分析，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。　　从发展潜力分析，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。　　(3)、加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风险的保证　　企业资产对负债能力的影响，从短期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低，因此，加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。因此，企业应通过合理配置资产，加速资产周转等措施，促进企业盈利能力的提升，同时，较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好的企业形象，这也使得企业有较强的融资能力，相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。　　4、加强资金管理　　(1)、合理调动使用资金。防范财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使企业能保证日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息期到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的情况。　　(2)、细化应收账款管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容，企业在赊销商品之前应该确立信用政策，同时，加强对应收账款的追踪分析，控制好日常管理，有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用限额管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊购商品的最高额度，是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的，这有利于降低企业风险水平；第二，做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率；第三，加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，防止各种弊端的发生，积极参与客户破产善后事宜，尽量减少损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。　　5、实施债务重组　　在债务人陷入财务困难时，债务人通常有两种选择：一是拖延，等到债权人通过法律强制执行甚至宣告破产；二是债务重组，通过债务重组的收益减轻负担，获取生存发展的空间。而债权人同样有两种选择：一是强制执行债权直至债务人宣告破产；二是接受或提出债务重组。而债权人愿意与债务人进行资产重组不外乎出于以下两方面原因：一是最大限度地收回债权，企业发生财务困难不能按既定条件全额偿还所欠债务，但是债务人可能有能力按较低的条件来还债。对于债权人而言，即使从债务人方面所收到的资产的价值比应收回的债权的价值小有时也是值得的，因为这样至少可以最大限度地收回债权。二是缓解债务人暂时财务困难并不意味着没有改善财务状况的希望，如果债权人对债务人采取立即的求偿措施有可能对债务人造成较大的冲击，致使债务人原本是暂时的财务困难滑向永久财务困难的境地。一旦债务人进入破产清算程序，债权人只能按比例享有个别追偿价值，有可能所得的清算价值只占原有债务价值很小的一部分，而且如果债权人与债务人具有长期的合作关系，债权人采取的立即求偿措施损害的不仅是债务人，也包括债权人本身。所以，当企业发生严重亏损，陷入债务困境并处于破产清算边界时，企业应尽力与债权人协商，实施对企业、所有者、债权人各方面都有利的债务重组计划，包括豁免部分债务、降低债息率等等。　　比如，我国对国有企业实施的“债转股”计划，即将国有商业银行所持有的债券转化为企业的股权，就是一种典型的债务重组方式。通过债转股，债权人将原有的债务转化为企业自有资金的组成部分，增强企业的自身资本实力。在股份制企业的改造重组中，利用发行可转换债券进行筹资还债，在可转换债券转换为股票后，使其投资者成为企业的股东。债务重组的实施可以减少企业的债务筹资风险，为企业减压，增强活力，而且对于债权人而言，债务重组可能会使债权人的权益损失降到最低，从而很大程度地降低了债权人的破产风险，因此只要债务重组的损失不超过企业直接破产造成的权益损失，债务重组的实施就是必要的、可行的和有利的。　　6、完善科学的决策机制　　财务风险本身具有综合性，企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段，所以企业必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规范和规定，它包括企业的决策机构、决策内容和决策机制等。公司制企业决策机制具体内容包括：股东大会是公司最高权力机构，股东作为所有者，在财务上享有对公司的经营方针和投资计划、发行股票和公司债券以及公司合并、分立等重大事项投票权，享有公司剩余索取权。董事会作为公司最高决策机构，享有广泛的权利，对公司经营方针和投资方案决定权；对公司的年度预算方案、决算方案、利润分配方案、弥补亏损方案、公司增减注册资本以及发行公司债券的方案具有制定权；有公司合并、分立、解散方案的拟定权；对公司财务经理人员的任免权等。公司董事会与财务经理人员是委托与代理的关系，公司财务经理人员受聘于董事会，在权限范围内财务经理有权对日常财务经营活动，包括组织实施公司年度经营计划和投资方案，拟定公司具体财务制度等进行决策，其他人不得随意干预，同时董事会对财务经理人员的经营绩效进行评价和监督。　　综上所述，企业在经营管理中，要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险控制，加强资产管理,实现企业效益最大化。

1、提高风险防范意识企业管理者和财务管理人员是财务风险的主要应对主体，加之风险存在于财务管理的每个方面，所以作为企业财务管理人员，无论是一般的员工还是领导阶层，都应当树立强烈的风险防范意识。企业管理者和财务管理人员应当防患于未然，从思想上树立风险意识，从行为上保持严谨作风，坚持谨慎细致原则。首先，财务管理人员应该有坚实的财务基础知识，具备财务分析能力，并能及时发现财务风险，分析问题和解决问题。其次，要有职业的敏感度，在任何时期都能及时的估计和发现潜在的财务风险。再次，要专业人员在平时的工作细节里，把财务风险意识渗透进去，让企业的其他员工也培养出强烈的财务风险意识，为企业健康可持续发展做出贡献。 2、 健全企业内部控制制度企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构。企业要想真正做到有效的企业财务管理，首先，应该加强内部控制，规范企业内部各个部门的经营方式，建立起完善的内部控制体系，使财务风险防范意识深入到每个员工心中。做好风险预警和监控管理，落实财务风险防范职责，加强对企业财务风险报表的分析，积极利用会计、律师、资产评估等专业的事务所来给企业财务风险防范提供有利的建议。其次，要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次，要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次，要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。 3、 提高企业管理者财务决策的科学性财务决策是否准确对财务管理工作成功与否起到了决定性作用，经验决策和主观决策的失败很容易导致财务风险的产生，给企业带来经济损失。为有效防范财务风险，企业要充分考虑到影响财务风险的各种因素，运用定量分析法建立模型，在决策过程中使用科学的数据分析。在选择可行性方案时，切不可主观判断。例如在企业投资决策过程中，要依据建立的模型准确计算各投资方案的回收期、净现值及投资报酬率等指标，综合评价计算结果，结合各种因素选择最佳方案。严格按照科学程序作出决策可以把失误降到最低，从而减少因决策失误带来的财务风险。 4、建立财务风险预警系统财务风险预警的研究目的就是对现有的财务风险预警系统进行分析和探讨，发现其中的不足，然后提出优化财务风险预警系统的建议，使得预警系统能够更加科学、客观的预测企业财务的发展方向。优秀的财务风险预警系统能够帮助企业进行合理的投资、筹资，在企业将要出现财务危机时能够事先告知企业管理人员，以便企业管理人员能够意识到危机的存在，纠正错误，防患于未然，使企业财务处于安全的状态。当企业出现不可逆转的财务危机时，预警系统也能够分析出企业产生财务危机的原因。 5、确定合理的融资策略，化解筹资风险企业筹资分为内部融资和外部融资，内部融资主要是指公司通过计提固定资产折旧、无形资产摊销所形成的资金来源和留用未分配利润提供的资金。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素，企业应选择以下投资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低。首先，企业筹资应选择内部融资，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，属于企业自有资金，能为企业保留更多的借款能力，也体现了一个企业的资金能力和信誉水平，自有资金越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。其次，如果企业从外部筹资，应首选发行一般公司债券，其次是发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到最低程度。 6、建立健全企业岗位责任制这是有效防范、化解企业财务风险的主要措施，更是保证企业财务信息的真实可靠、企业财产的安全、企业财务活动的合法性的有效手段。企业必须根据自身发展的实际情况合理的、科学的设置企业风险管理岗位，针对各类风险的识别和分析有专业人员执行，做到不相容岗位必须分离的原则，各岗位之间相互牵制，增强企业的抗风险能力。

第一部分 企业风险与财务危机第一章 华联三鑫案例：高负债产能扩张、产业环境恶化与财务危机 /第二章 汇源果汁案例：业绩大幅下滑、风险管理失败与财务危机 /第三章 合俊集团案例：贴牌生产、核心竞争力低与财务危机 /第四章 日本航空案例：政治因素、资源配置失衡与财务危机 /第二部分 金融危机与财务危机第五章 中国金属案例：高风险经营、银行催收贷款与财务危机 /第六章 江龙控股案例：管理粗放、金融环境突变与财务危机 /第七章 佑威国际案例：店铺扩张、筹资失败与财务危机 /第三部分 系族企业与财务危机第八章 华源系案例：股权抵押贷款、多元化兼并与财务危机 /第九章 泰跃系案例：资本运作、大股东利益侵占与财务危机 /第四部分 公司治理与财务危机第十章 东北高速案例：大股东相斗、内部人控制与财务危机 /第十一章 ST宏盛案例：经营危机、控制权争夺与财务危机 /第五部分 金融衍生工具与财务危机第十二章 深南电案例：油价上涨、“对赌”高盛与财务危机 /第十三章 碧桂园案例：股票回购、股份掉期交易与财务危机 /第十四章 中国传动案例：可转换债券筹资、回购成本控制与财务危机 /第十五章 席梦思案例：私募基金控制、金融危机与财务危机 /后记 /

什么是危机管理? 　　在西方国家的教科书中，通常把危机管理(Crisis Management)称之为危机沟通管理(Crisis Communication Management)，原因在于，加强信息的披露与公众的沟通，争取公众的谅解与支持是危机管理的基本对策。 　　危机管理是企业为应对各种危机情境所进行的规划决策、动态调整、化解处理及员工培训等活动过程，其目的在于消除或降低危机所带来的威胁和损失。通常可将危机管理分为两大部分：危机爆发前的预计，预防管理和危机爆发后的应急善后管理。 　　危机管理是专门的管理科学，它是为了对应突发的危机事件，抗拒突发的灾难事变，尽量使损害降至最低点而事先建立的防范、处理体系和对应的措施。对一个企业而言，可以称之为企业危机的事项是指当企业面临与社会大众或顾客有密切关系且后果严重的重大事故，而为了应付危机的出现在企业内预先建立防范和处理这些重大事故的体制和措施，则称为企业的危机管理。 　　根据美国《危机管理》一书的作者菲克普曾对《财富》杂志排名前500强的大企业董事长和CEO所作的专项调查表明，80％的被调查者认为，现代企业面对危机，就如同人们必然面对死亡一样，已成为不可避免的事情。其中有14％的人承认，曾经受到严重危机的挑战。 　　普林斯顿大学的诺曼·R·奥古斯丁教授认为，每一次危机本身既包含导致失败的根源，也孕育着成功的种子。发现、培育，以便收获这个潜在的成功机会，就是危机管理的精髓。而习惯于错误地估计形势，并使事态进一步恶化，则是不良的危机管理的典型。简言之，如果处理得当，危机完全可以演变为“契机”。 危机管理的类型不同类型的危机，处理的方法存在着很大的差异。在处理危机前，企业首先确定危机的类型，以便于有针对性地采取对策。企业组织面临的危机主要有八种：信誉危机、决策危机、经营管理危机、灾难危机、财务危机、法律危机、人才危机、媒介危机。 　　1、信誉危机。它是企业在长期的生产经营过程中，公众对其产品和服务的整体印象和评价。企业由于没有履行合同及其对消费者的承诺，而产生的一系列纠纷，甚至给合作伙伴及消费者造成重大损失或伤害，企业信誉下降，失去公众的信任和支持而造成的危机。 　　2、决策危机。它是企业经营决策失误造成的危机。企业不能根据环境条件变化趋势正确制定经营战略，而使企业遇到困难无法经营，甚至走向绝路。如巨人集团涉足房地产项目——建造巨人大厦，并一再增加层数，隐含着经营决策危机。决策失误没有能够及时调整而给企业带来了灭顶之灾。 　　3、经营管理危机。它是企业管理不善而导致的危机。包括产品质量危机、 环境污染危机、关系纠纷危机。 　　第一，产品质量危机。企业在生产经营中忽略了产品质量问题，使不合格产品流入市场，损害了消费者利益，一些产品质量问题甚至造成了人身伤亡事故，由此引发消费者恐慌，消费者必然要求追究企业的责任而产生的危机。 　　第二，环境污染危机。企业的 “三废”处理不彻底，有害物质泄露，爆炸等恶性事故造成环境危害，使周遍居民不满和环保部门的介入引起的危机。 　　第三，关系纠纷危机。由于错误的经营思想、不正当的经营方式忽视经营道德，员工服务态度恶劣，而造成关系纠纷产生的危机。如运输业的恶性交通事故、餐饮业的食物中毒、商业出售的假冒伪劣商品、银行业的不正当经营的丑闻、旅店业的顾客财务丢失、邮政业的传输不畅、旅游业的作弊行为。 　　4、灾难危机。是指企业无法预测和人力不可抗拒的强制力量，如地震、台风、洪水等自然灾害、战争、重大工伤事故、经济危机、交通事故等造成巨大损失的危机。危机给企业带来巨额的财产损失，使企业经营难以开展。 　　5、财务危机。企业投资决策的失误、资金周转不灵、股票市场的波动、贷款利率和汇率的调整等因素使企业暂时资金出现断流，难以使企业正常运转，严重的最终造成企业瘫痪。 　　6、法律危机。指企业高层领导法律意识淡薄，在企业的生产经营中涉嫌偷税漏税、以权谋私等，事件暴露后，企业陷入危机之中。 　　7、人才危机。人才频繁流失所造成的危机。尤其是企业核心员工离职，其岗位没有合适的人选，给企业带来的危机也是比较严重的危机现象。 　　8、媒介危机。真实性是新闻报道的基本原则，但是由于客观事物和环境的复杂性和多变性，以及报道人员观察问题的立场角度有所不同，媒体的报道出现失误是常有的现象。一种是媒介对企业的报道不全面或失实。媒体不了解事实真相，报道不能客观地反映事实，引起的企业危机。二是曲解事实。由于新科技的引入，媒体还是按照原有的观念、态度分析和看待事件而引起企业的危机。三是报道失误。人为地诬陷，使媒体蒙蔽，引起企业的危机。