2021年1月底，中核钛白一口气公布拟建设四个项目，分别为：拟投资9.32亿元建设年产20万吨钛白粉粗品项目；拟投资9.79亿元建设年产30万吨钛白粉成品项目；拟投资9.93亿元，建设水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目；拟投资121.08亿元，建设年产50万吨磷酸铁锂项目。 简单相加，四个项目合计投资高达150.12亿元，而公司2019年营收才33.77亿元，净利润4.3亿元；2020年前三季度总营收也就27.15亿元，净利润3.56亿元。 这是妥妥的放卫星啊，这点销额，这点利润，拿什么去投资？ 也正是基于这一认知和判断，深交所火速下发问询函，主要问两个问题。 1、截至 2020 年三季报，公司总资产为 84.32 亿元，货币资金余额为 26.91 亿元，而上述四项目合计投资约 150 亿元，要求公司说明上述投资项目投资金额核算依据，投资资金来源，可行性分析，预测盈利情况等内容 2、根据中国电池工业协会统计，2020 年中国锂电磷酸铁锂材料产量约 14.3 万吨，要求公司说明 50 万吨磷酸铁锂项目的操作实施性。 我的天，就这两问，问问入心啊，也问出了市场对中核钛白的诸多质疑！ 有问就有答，中核钛白在解释了一翻合理性之后表示，此次系列投资项目以公司全资下属子公司甘肃东方钛业有限公司现有10万吨钛白粉粗品产能为基础，主要围绕“纵向提升、横向循环”的理念，构建公司绿色循环产业布局。 简单的概括就是目前尚处于项目启动阶段，人力、财力、技术无忧；我们是真心实意要打造“绿色循环经济”产业链。 中核钛白此次公布的四个拟建项目，最受市场关注的，无疑是新建项目“硫-磷-铁-钛-锂”产业链一体化的两个项目，我们来具体了解一下： 1、计划投资9.93亿元建设的水溶性磷酸一铵（水溶肥）为高品质的磷酸一铵，俗称“工业一铵”。 根据卓创资讯信息显示，目前工业一铵均价为3500-3600元/吨，且近年来工业一铵市场整体供不应求，参考行业龙头三泰控股35%的毛利率，50万吨/年的水溶性磷酸一铵项目建成可贡献约17亿元营业收入和近6亿元毛利润。 2、计划投资超过 120 亿元建设年产 50 万吨磷酸铁锂项目。 目前按磷酸铁锂LFP正极材料市场报价3.5-4.5万元/吨计算的话，50万吨LPF投产后可贡献200亿元营收、年利润达52.8亿元 这个120亿的大项目是本次投资的重中之重。我们来了解一下磷酸铁锂。 磷酸铁锂是一种锂离子电池电极材料，化学式为LiFePO4，主要用于各种锂离子电池。 磷酸铁锂目前主要的应用领域为：储能设备、电动工具类、轻型电动车辆、小型设备、电器等 磷酸铁锂目前应用规模最大最多的是新能源 汽车 行业。 目前市面上的热门车型中，特斯拉Model 3、五菱宏光Mini EV就是搭载的磷酸铁锂电池，后续还有红旗E-QM5和奔腾E05两款车加入 特别值得一提的是，目前正准备外供的比亚迪刀片电池就是采用磷酸铁锂作为正极材料。 生产钛白粉的中核钛白又是怎样和磷酸铁锂搭上关系的呢？ 原来，钛白粉在生产过程中有废酸、废水和硫酸亚铁，正常情况下处理这些废弃品需要较高的环保费用，但现在通过将废酸加入外购的硫酸，勾兑后和外购的磷矿反应生成磷酸后，加上液氨就可以生产磷酸一铵。 磷酸一铵作为磷酸铁的前驱体，再和钛白粉生产过程中产生的硫酸亚铁反应，即可生成磷酸铁。硫酸亚铁中含有的杂质，是生产磷酸铁锂非常好的铁原。 简单概括，就是将生产钛白粉的副产品变废为宝，生产出高附加值的磷酸铁锂产品。 2月23日，中国 汽车 动力电池产业创新联盟发布2021年1月份动力电池月度数据。今年1月份，我国动力电池产量共计12.0GWh，同比上升317.2%。从同比增长速度看，磷酸铁锂电池继续大于三元电池；三元电池产量6.8GWh，同比上升241.6%，环比下降19.4%；磷酸铁锂电池产量5.2GWh，同比上升493.6%，环比下降20.3%。 形势一片大好！ 目前跨界进入磷酸铁锂行业也非中核钛白一家；行业老大龙蟒佰利在春节后高调宣布进入；安纳达早在2013年就与中钢集团安徽天源 科技 成立铜陵纳源材料 科技 有限公司，主要从事磷酸铁产品的生产和销售。 老实说，不论是成本还是技术，中核钛白这条“硫-磷-铁-钛-锂”循环产业的路是走得通的；逻辑及技术实现和市场需求也是相互支撑的，一旦成型确实可以给公司带来翻天覆地的变化。 只是，目前市场诟病的是其50万吨磷酸铁锂产能过于宏大，必定这个数量是2020年全行业产销量的3.5倍。 对于中核钛白来说，另一个强力支撑它走通这条路的是它的主业，钛白粉前景光明，作为国内第二大钛白粉生产企业（全世界第六大钛白粉生产企业），中核钛白近三年营业收入和净利润均保持稳定增长。 从2020年7月至今，钛白粉行业进入景气周期，至今市场价格已连续第八个月上涨。 就在2月8日晚间，中核钛白公告，将从即日起，在现有钛白粉销售价格基础上，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中国内客户销售价格上调1000元/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨 对于中核钛白来说，理想应该要有，万一实现了呢？
