转债

转债股票又称为可转换公司债券，在国际市场中是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，我们需要注意的是，可转债股票的投资也是需要小心谨慎的，因为我们都知道任何投资都是有着极大的风险的，可转债的投资者要承担股价波动的风险，同时还要承担利息损失的风险，因此我们需要注意的是，在股票发行之后一定要做相应的了解才行，只有这样才可以更好的降低我们的粉丝，希望每个人都能够知道这一点。1、可转债股票分为哪几种情况一般来说可转债股票可以分为三种情况，分别是自愿转股，有条件强制性转股以及到期无条件强制性转股。自愿转股是指持有人自愿将转债全部申请转股系统，接到这一申请之后核对相应的信息则会交易完成，希望每个人都能够知道这一点，有条件强制性转股则是指股票交易公司于10个交易日内公告三次，并在12个交易日进行强制性转股强制性转股比例可转债为35%，到期无条件强制性转股，则会更加的严苛，到达交易日之后，在该日之下一个交易日强制转换为本公司股票，也是存在着一定的风险的，希望每个人都能够正确看待。2、股票交易有哪些事情需要注意我们都知道股票交易是需要先进行开户的，因此我们需要注意的是股票开户一定要去正规的证券公司才行，只有这样才可以更好的进行操作，同时我们需要注意的是对于股票交易来说也是存在着很多的技巧的，我们在生活中一定要多去观察才行。3、怎样才能让我们保证更为稳定的收益我们在股票交易市场交易之前，一定要学会模拟盘的训练，只有这样才可以将风险扼杀在摇篮里面，同时对于一些专业术语，我们也要有一定的了解才行。

股票转债是可以转换为普通股票的企业债券。未转为股票时到期有利息得，转为股票后有股利分红。债券一份为100元10份为一手，一手就是1000元了。1000元利息就是18元呀，它第二年利率是1.8％ 按规定你现在没的转股了。

可转债全称为可转换公司债券可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。股票转债同样具有投资风险，股价的波动会直接影响到投资者的收益与利息，因此要根据市场的形式灵活应对。市场形势利好时卖出股票转债，市场显示疲态可以选作为债券获取固定利息。近期股指上攻趋势已经显露，尤其在大蓝筹带动下沪指表现强劲。此外部分可转债也时常大涨频现，可转债与正股强弱如何。在经过不错的上涨后，可转债估值是否已高，值得关注。近期股指表现较好，尤其是沪指在权重蓝筹股带动下走出强劲的上攻趋势。个股分化较大，前期涨幅较大的中小个股纷纷回落。Wind数据显示，9月以来上证指数已上涨4.84%，而深成指仅上涨2.63%。可见短线市场分歧明显，需注意。随着股市分化式上涨，可转债市场表现更强劲。从中证转债指数来看，Wind数据显示，9月以来，该指数已上涨了3.81%，一路强劲并不断创出6年多新高。可见近期可转债步伐明显加速，意味着相关可转债受资金大力追捧，涨幅较大。拓展资料：Wind数据显示，随着可转债不断的上市和退市，目前共有388只公募可转债和其正股正常交易。自9月以来，股、债普涨，可转债与其正股具体表现如下：1）可转债方面：388只正常交易的可转债共有298只上涨，占比达76.8%。其中50只9月以来涨幅超过10%，另外还有248只涨幅在0~10%之间，而其余90只则以下跌为主，占比不大。可见9月份市场强劲，可转债纷纷上攻。2）正股方面：个股波动大，整体表现也较好。其中上涨的个股也达293只，与可转债数量相差极小。不过其上涨在10%以上较多达82只，而涨10%以内为211只，比可转债表现活跃。而下跌个股有78只跌幅在10%以内，其余17只下跌超过10%，比可转债数量也多不少。从对比上看，可转债受正股影响，个股和个债表现旗鼓相当，但可转债涨跌幅度稍小，更平稳一些。股票更活跃，涨幅大的较多，下跌中跌幅大的也较多。

一、可转债是什么？通常，上市公司想要向投资者借钱，集资的话可以以发行可转债的方式进行。可转债还有一个名字，叫可转换公司债券，简单点来讲，它既是债券，在一定条件下可转换成股票，这其实是让借出钱的一方立马变成了股东，同时也增加了盈利。例如，眼下，某家上市公司发行了可转债，当面值为100元的时候，假设5块钱是转股价格的话，相当于后期可以换成20股的股票。假如之后这只股票的价格上涨至10块钱，则当初100元面值的可以可转债，现在，也就可以兑换为10×20=200元的股票，整体收益涨了一倍。但是，如果说股价下跌我们也可以选择继续持有不转股，在持有期间公司仍会支付利息，同时，一些可转债也是能够支持回售的，假如，是在最后两个计息年度内持续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们也可以提议公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。由此可以看出来，可转债既能够让投资者感受到债券的稳健性，同时也能体验到股票价格波动的刺激，同样可以作为资产配置的工具，在兼顾更高的收益的时候，也可用来抵御市场整体下跌的风险。像之前的英科转债在一年时间里，都从最开始时的100元涨至最高3618元了，这也太棒了。然而不管你们投资哪一个品种，信息是一定不可以忽略的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、可转债怎么买卖？如何转股？（一）如何买卖1、发行时参与 如果你持有该债券所对应的股票，那么你就可以得到优先配售的资格；假如没有股份就只能依靠申购打新，只有中签了才有资格买入。优先配售和申购打新都需要等到债券上市之后才可以卖出。2、上市后参与买卖操作和价格与股票没什么区别，而且转债的价格同样都是时刻变化的，但仅仅是可转债的1手仅10张，而且实行的是T+0交易制度，也就是说投资者是可以随便买卖。（二）如何转股转股规定在转股期。目前市场上交易的可转债转股期一般是在发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止，只要在期间内任何一个交易日都可进行免费转股。三、可转债价格与股票价格有哪些关系？可转债的价格于股价之间还是有着特别强的关联性的，要是在股市牛市时，如果股票涨了那么可转债的价格也会一起涨，在熊市的话就会跟着一起跌。与股票比起来，可转债的风险明显要小很多，毕竟有债券和回售保底。

股权转债权是指将国有股从股票形态转为债券形态，从而减少总股本，在流通股不改变的情况下，提高流通股的比例，达到股票全部流通的目的。股权转债权的具体办法是由上市公司把国有股权转为债权。上市公司因此而形成的债务，既可以分期偿还，又可以通过可转换债券形式上市交易，具体转债比例由上市公司根据自身情况确定。扩展资料股转债注意事项：1、可转债转股后会对摊薄原有股东权益，比如因为转股后造成股本加大，进而摊薄了每股净资产、收益等，故可转债的发行将优先考虑原股东。2、可转债的转股是在特定时期要输入特定编码才能转股成功，如果未根据相应的要求操作，转债将会被强制赎回，偿本付息，如果转股价格低于标的股票，将会给投资者造成不必要的损失。3、熊市中可以以合理的价格购买优质股票的可转债，进行投资，因为牛、熊都是有规律的，可转债具有的股权特点使其在牛市到来之时将会大放光芒。参考资料来源：百度百科-股票转债参考资料来源：百度百科-股权转债权

转债股票又称为可转换公司债券，在国际市场中是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，我们需要注意的是，可转债股票的投资也是需要小心谨慎的，因为我们都知道任何投资都是有着极大的风险的，可转债的投资者要承担股价波动的风险，同时还要承担利息损失的风险，因此我们需要注意的是，在股票发行之后一定要做相应的了解才行，只有这样才可以更好的降低我们的粉丝，希望每个人都能够知道这一点。1、可转债股票分为哪几种情况一般来说可转债股票可以分为三种情况，分别是自愿转股，有条件强制性转股以及到期无条件强制性转股。自愿转股是指持有人自瞎局愿将转债全部申请转股系统，接到这一申请之后核对相应的信息则会交易完成，希望每个人都能够知道这一点，有条件强制性转股则是指股票交易公司于10个交易日内公告三次，并在12个交易日进行强制性转股强制性转股比例可转债为35%，到期无条件强制性转股，则会磨绝让更加的严苛，到达交易日之后，在该日之下一个交易日强制转换为本公司股票，也是存在着一定的风险的，希望每个人都能够正确看待。2、股票交易有哪些事情需要注意我们都知道股票交易是需要先进行开户的，因此我们需要注意的是股票开户一定要去正规的证券公司才行，只有这样才可以更好的进行操作，同时我们需要注意的是对于股票交易来说也是宏并存在着很多的技巧的，我们在生活中一定要多去观察才行。3、怎样才能让我们保证更为稳定的收益我们在股票交易市场交易之前，一定要学会模拟盘的训练，只有这样才可以将风险扼杀在摇篮里面，同时对于一些专业术语，我们也要有一定的了解才行。

区别1、不一样的申购上限。转债股：最高是10000份，并且不需要市值作铺垫。股票：是按市值多少配置的。区别2、不一样的中签的数量。转债股：一签为10份，每份100元。股票：一签为10手，即1000股；深市一签5手，即500股。区别3、不一样的中签后可进行交易的时间。转债股：由发行申购到上市时间，差不多10至20个工作日。上市当天即可卖出。新股：中签后，股票会在申购日起8-14天左右上市交易，如果有延迟上市的情况，也不会超过2周，股票一上市就可以卖。扩展资料：转债股的申购方式通常有三种，分别是原股东优先配售、网下申购和网上申购。中签率=投资者可申购金额/名义申购金额=发行金额*（1-原股东优先配售比例）/名义申购金额=发行金额*（1-原股东优先配售比例）/申购户数*平均单户申购金额。从公式来看，发行金额、原股东优先配售比例、申购户数和平均单户申购金额都会影响到中签率的高低。

转债赎回是一种特别的股票，属于优先股，但这种股票可以赎回或者转换成为债券。一般情况下股票是不可以赎回的，只能卖给别人，是一种为了方便企业融资的金融衍生产品。股市中有一种术语叫股票转债，这一股票名词解释为一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。它是可转换公司债劵的简称，可转换债券兼具债券和股票的特征。股票转债作为一种低利息的债劵有着固定的利息收入，投资者可以通过实现装换的方式获得出售普通股的收入或者股息收入。股票转债最大优势在于它结合了股票与债劵的优点，股票的长期增长潜力和债劵的安全与收益固定。扩展资料：可转债转股后会对摊薄原有股东权益，比如因为转股后造成股本加大，进而摊薄了每股净资产、收益等，故可转债的发行将优先考虑原股东。可转债的转股是在特定时期要输入特定编码才能转股成功，如果未根据相应的要求操作，转债将会被强制赎回，偿本付息，如果转股价格低于标的股票，将会给投资者造成不必要的损失。熊市中可以以合理的价格购买优质股票的可转债，进行投资，因为牛、熊都是有规律的，可转债具有的股权特点使其在牛市到来之时将会大放光芒。参考资料来源：百度百科-股票转债参考资料来源：百度百科-赎回转债

可转换债券的提前赎回是指当债券触发提前赎回条件时，发行人以一定的价格向债券持有人赎回债券。投资者可以选择在赎回登记日之前卖出或转换股份，避免不必要的资产损失。可转债强赎回的触发价格是指在公司发行的可转债转股期内，当公司股票收盘价至少连续15个交易日高于附表转股价格的130%时，公司有权按照债券面值加附表应计利息赎回全部或部分未转股的可转债。

可转债中签率=可转债发行数/有效申购数*100%。可转债实行T+0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值为100元，申购的最小单位为1手（10张）。扩展资料：投资价值1、可转换债券使投资者获得最低收益权。可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入；这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。2、可转换债券当期收益较普通股红利高。投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。3、可转换债券比股票有优先偿还的要求权。可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。

　　摘要 　　 转债陷入低迷，个券严重分化 。 　　 转债表现不佳，估值大幅回升。 18年股市低迷，转债整体也表现不佳，截至8月31日，转债指数年内上涨了0.09%；个券涨少跌多，整体上医药和计算机板块表现较好。估值方面，目前转股溢价率均值37.6%，年内上升了10.5个百分点，其中平价70元以下、70-90元、90-110元和110元以上的转股溢价率83.4%、24.3%、7.7%和4.5%，年内变动17.7、5.5、-2.3和1.5个百分点。 　　 个券分化严重。 一方面是转债个券估值分化，表现在老券估值明显高于新券、基本面较好的个券估值高于基本面较差的个券。另一方面是流动性分化，受到转债行情低迷的影响，市场成交量不断下降。流动性向大盘转债和基本面较好的热门转债聚集，头部效应明显，大量转债成交呈现“地量”，流动性分化严重。 　　 市场震荡磨底，等待反弹机会 。 　　 转债供需平稳。 供给方面，上半年转债发行放缓，三季度以来则有所提速，7-8月转债发行18只，金额166亿左右。需求方面，公募基金二季度转债持仓的规模和比例有微幅下滑，但仍处于近年来高位，显示出需求依旧平稳。 　　 股市仍在磨底。 股市今年受到多重因素的困扰，外部有人民币贬值压力；内部则是去杠杆带来信用风险上升、经济下行压力增加。尽管宏观政策边际调整，但信用扩张或弱于预期。股市仍处于磨底阶段，情绪扭转需要较强的信号。例如贬值压力缓解，国内改革加速等。 　　 转债：等待市场回暖。 行业方面建议关注创新和成长类绩优标的，如TMT，高端制造等，标的东财、曙光、大族、崇达、景旺；基本面有看点，转债溢价率和价格不高，有一定YTM收益的个券可左侧配置，如中化、海澜、玲珑、新凤等，银行板块可关注宁行和常熟。下修博弈关注大股东持仓转债比例较高、转债价格跌破面值的个券，如天马、天康、时达等。 　　 主动下修增多，适当关注机会 。 　　 主动下修增多，回售下修减少。 18年以来共有15只转债正股公布下修预案，其中仅江南转债是回售下修，其余均为主动下修。下修动机包括：股东配售比例较高，而转债价格低于面值出现亏损，下修是出于大股东止损的目的；银行转债下修，出于补充资本金的目的；为了减轻财务费用压力等其他原因。 　　 博弈下修的收益和风险如何？ 博弈下修的不确定性有两点，一是下修能否通过，如蓝思、众兴就出现下修未通过情况；二是下修幅度如何，如江南、海印就出现下修幅度不及预期的情况，下修通过后转债反而下跌。而从收益情况来看，博弈下修最好的策略是提前埋伏，下修预案后会有比较确定的上涨。 　　 一级申购降温，市场情绪谷底 。 　　 一级申购大幅降温。 三季度以来转债网上申购户数进入“五位数”时代，近期的几只转债申购户数仅在4-8万户左右，相比以前有“断崖式”下降，主因转债赚钱效应下降。一方面是股市低迷，转债从发行到上市之间出现股价明显下跌；另一方面，新券上市首日溢价率大幅降低，也体现出市场情绪较差。 　　 转债发行陷入低谷。 市场情绪不佳，近期转债发行也接连出现大比例的网上弃购，对于转债一级发行造成较大的冲击。未来转债发行需适当优化，包括适当提高票息、改善转债条款；设置适当比例的网下打新；提高股东配售比例，降低发行申购压力，并且绑定股东和转债投资者利益，有利于提升转债的吸引力。 　　 1。 转债陷入低迷，个券严重分化 　　 1.1 18 年转债市场表现不佳 　　18年转债整体表现不佳，一季度转债指数先涨后跌，大幅波动，3月份之后进入震荡盘整阶段；而从6月份开始，转债指数跟随股市大幅下跌，一度创下17年5月以来的新低。之后从7月份开始，转债指数触底反弹，小幅上行之后再度进入震荡盘整阶段。 　　截至8月31日，转债指数年内上涨了0.09%，同期沪深300指数下跌17.28%，中小板指下跌22.63%，创业板指下跌18.11%。 　　 个券涨少跌多，三季度行情低迷。 18年至今存量转债个券39涨63跌，其中表现较好的是医药和计算机板块，万信转债、桐昆EB、康泰转债、崇达转债涨幅位居前4，且均超过10%。之后是曙光转债、三力转债、济川转债、三一转债等，涨幅超过5%。而表现较差的有顺昌转债、林洋转债、隆基转债等，跌幅均超过20%。 　　具体到三季度来看，涨幅较高的主要有桐昆、常熟、特一、艾华、生益等，从行业的分布来看，热点较为分散。但常熟、特一、艾华，以及三力、江银等，均是选择下修的个券，因此在三季度低迷的市场行情中，博弈下修反而成为转债市场的主线行情之一。 　　 1.2 估值回升，个券分化 　　估值方面，转债转股溢价率在3月份左右达到本轮估值压缩的最低点(23.2%)，之后随着股市的震荡下跌，估值触底回升。截至8月31日，转债市场的转股溢价率均值37.6%，今年以来上升了10.5个百分点；纯债YTM 2.32%，年内上升了0.8个百分点。其中平价70元以下、70-90元、90-110元和110元以上转债的转股溢价率分别为83.4%、24.3%、7.7%和4.5%，今年以来分别变动17.7、5.5、-2.3和1.5个百分点。 　　 转债分化之一：估值分化。 1 )转债估值分化体现在新券和老券的分化。 老券的筹码沉淀严重，市场成交低迷，转债价格的波动严重滞后于正股的波动，伴随着正股下跌，转债估值出现被动抬升。 　　而新券方面则受到转债市场低迷的直接冲击，价格和溢价率情况更能充分反映市场的情绪。近期新券上市大量破面，首日溢价率明显偏低，由此带来新券和老券之间的估值严重分化。 　　 2 )转债估值分化还体现在基本面的差异。 我们选取平价在90-110元之间的转债个券，其溢价率变动范围是(-4.6%，28%)。其中盛路、三力、德尔、威帝等基本面一般、近期上市的新券，溢价率均在5%以内；而国资EB、宁行转债、太阳转债等基本面有看点的，转债溢价率都在15%以上。 　　同行业转债的溢价率也有明显分化，以银行转债为例，常熟、江银、吴银等转股溢价率明显较低；而光大、宁行转股溢价率则明显较高，内部分化严重。 　　1.3 流动性下降，个券分化 　　个券流动性方面， 18年以来光大转债日均成交量2亿，是目前转债市场流动性最好的个券；17宝武EB 1.9亿的日均成交量排在第二，之后是宁行、宝信等。根据我们的统计，日均成交量超过1亿的共有7只转债，0.5-1亿之间的有12只转债，其余80余只转债日均成交量均在0.5亿以下。此外，有29只转债日均成交量不足1000万，特一、顺昌等转债日均成交量仅在300万左右。 　　 转债市场整体降温，流动性下降。 二季度以来，转债市场供给放缓，导致流动性出现明显下降；三季度新券供给有所提速，但市场表现低迷，成交量继续下滑。转债市场7月和8月的日均成交量仅为17.2亿和15.4亿，连续五个月在20亿以下。此外，一些成交活跃的大盘转债，如宝武EB、光大转债等，成交量也出现明显的下滑趋势。 　　 转债分化之二：流动性分化。 个券方面，三季度以来的流动性也是急剧下降。7-8月转债日均成交量超过1亿的个券仅有4只，0.5-1亿之间的仅有4只，其余90余只转债日均成交量均在0.5亿以下。其中近50只转债日均成交量不足1000万。个券的流动性分化严重，流动性最高的前5只转债个券，成交量占总成交量的30%以上；前10只更是占比接近一半。而流动性最差的50只转债，成交量占比仅为12%。 　　一方面是流动性的整体下降，另一方面是大量转债流动性呈现“地量”，有价无市。流动性向大盘转债和热门转债聚集，目前的转债市场已经进入了存量分化的时代。 　　 2。 市场震荡磨底，等待反弹机会 　　 2.1 转债市场供需平稳 　　进入18年之后转债市场扩容速度有所放缓。上半年无论是转债新增预案，还是发行数量均有下降。三季度，转债发行的数量和金额有所回升，新增预案数量也有小幅增加。根据我们的统计，7-8月转债发行18只，金额166亿左右。新增转债预案82只，金额782.04亿左右。 　　截至18年8月31日，待发新券共5894亿，其中转债181只，合计金额5073亿元。而目前存量转债(包含公募EB)共105支，金额共2310亿元左右。 　　 基金转债持仓小幅下降。 2018年二季度公募基金转债持仓403亿元，较一季度稍有回落，但仍处于近三年高位，其中债券型基金减持9.8亿，混合型基金减持7.8亿。 　　而基金转债持仓占转债市值的比重由一季度的18.1%小幅回落至18.03%，基金转债持仓占基金净值的比重为0.32%，相比18Q1的0.34%也有小幅下降，但回落的幅度均不大。这些都显示出目前公募基金对于转债的持仓需求相比一季度基本保持平稳。 　　 基金大幅增持东财、宁行。 从持有基金数来看，光大、宁行和国君转债排名前三，持有基金数均超过180只。从持仓总市值来看，光大、宁行和东财转债居前，基金持仓市值分别为31亿、19亿和18亿。而从基金持仓占转债余额比重来说，以岭EB(46%)、三一(41%)和济川转债(39%)则排名前三。 　　最后从持仓变动来看，基金重仓券增持前三位为东财转债(10.07亿)、宁行转债(10.03亿)和15国盛EB(8.78亿)；减持前三位为光大转债(-7.9亿)、17宝武EB(-4.8亿)和17中油EB(-4.6亿)。 　　 转债机构持仓小幅调整。 从上交所转债持仓数据来看，截止18年7月，上交所转债市值922亿，18年以来增加了227亿。其中一般法人持有量占39.1%，基金占18.8%，保险年金占14.8%，三者合计占比73%左右。此外，个人持券占比超过了7%，其余券商资管、自营、社保等占比均在5%以内。 　　而从占比的变动来看，17年基金持有转债的比例在逐渐下降，一般法人持有量占比有所上升，保险年金持仓比例则先升后降。而18年以来，基金、一般法人、保险年金的持有量占比均呈现小幅下降趋势。 　　 2.2 股市低迷制约转债表现 　　二季度以来转债市场表现不佳，根本原因还是在于股市的低迷状态。信用风险、人民币贬值等负面因素不断压制市场的风险偏好，导致股跌债涨，转债的性价比逐渐降低。 　　对于交易性机构而言，前三季度股市表现不佳，反弹本就较弱；转债由于估值的被动抬升，弹性更加偏弱，不是短期博弹性的最优品种。对于配置型机构而言，上半年债市行情较好，转债票息收益明显低于同等级的信用债；在无法发挥股性优势的情况下，转债的配置价值也被削弱。 　　 “稀缺性”不再带来个券分化。 另一方面，转债规模的不断扩大，导致“稀缺性”逐渐丧失，个券的估值和流动性严重分化，投资逻辑也变得与以往不同。市场对于基本面有看点、并且有一定规模的转债，会给予相对更高的估值，成交也更为活跃。 　　而基本面一般、规模偏小的转债，受到市场的关注较少，往往估值较低。如果考虑到这类转债的流动性也较差，会额外增加持券风险。虽然目前转债存量个券数目在100只左右，但流动性不错、基本面也有看点的转债数量并不多；缺少了“稀缺性”的支持，未来转债投资更加考验择券能力。 　　 2.3 转债策略：左侧缓慢配置，等待市场回暖 　　 股市：仍在震荡磨底。 股市今年受到多重因素的困扰，外部有人民币贬值压力；内部则是去杠杆带来信用风险上升、经济下行压力增加。尽管宏观政策边际调整，去杠杆阶段性转向稳杠杆，但信用扩张或弱于预期。股市近期的反弹也较弱，仍处于磨底阶段，情绪扭转需要较强的信号。 　　一方面，外部环境需要阶段性企稳，人民币贬值压力缓解，才能减弱对国内风险偏好的压制；另一方面，要看到国内改革的加速，例如通过减税等政策，来减轻企业负担，缓解实体经济的融资压力，从而提振市场的信心。 　　 债市：信用风险未消。 虽然宏观政策短期转向稳杠杆，但信用扩张可能不会顺畅：1)经历过去三轮的加杠杆之后，我国宏观杠杆率已经达到250%左右的历史顶峰，举债加杠杆的空间有限。2)金融严监管、去杠杆的大方向没有变，阵痛还会持续。3)基建伴随着地方债大额供给，短期对融资形成托底，但基建的效率较低，还会对企业投资产生挤出效应，难以带动融资的大幅回升。 　　对于转债来说，需要尽量回避信用风险较高(如负债压力大、现金流不佳、股权质押比较高)的个券。上半年数只转债跌破债底，紧信用环境下，强债性券仍建议谨慎。 　　 转债：基本面、估值、条款的三条主线。 1 )强股性券关注基本面优秀、正股和转债弹性较高、流动性较好的标的。 行业建议以创新成长为主，如TMT，高端制造等；其次是消费、医药等板块。但股市目前仍在震荡磨底，市场情绪不佳，可控制仓位，耐心等待反弹机会。 　　 2 )左侧配置思路或仍是性价比较高的策略。 转债的弹性不如正股，流动性也普遍不佳，交易性策略的性价比相对不高，左侧配置的思路或更加合适。择券的标准包括：基本面有一定看点，正股估值处于较低位置；转债溢价率和价格不高，有一定YTM收益(如果正股基本面优秀，可适当放宽标准)。在发挥债底保护的优势下，博取股价上涨的超额收益。 　　 3 )条款方面可关注博弈下修机会。 在股市整体表现不佳的背景下，条款博弈逐渐成为重要的投资策略之一。主要的思路是挑选大股东持仓转债比例较高，转债价格跌破面值的个券。大股东有止损需求，下修的概率较高，可考虑提前埋伏。 　　 转债个券推荐。 1)行业方面建议关注创新和成长类绩优标的，如TMT，高端制造等，如曙光、东财、大族、崇达、景旺等 　　2)基本面有看点，转债溢价率和价格不高，有一定YTM收益的个券可左侧配置，如中化EB 、海澜转债、玲珑转债、新凤转债等，银行板块可关注宁行转债和常熟转债。 　　3)博弈下修可适当关注大股东持仓转债比例较高、转债价格跌破面值的个券，如天马、天康、时达等。 　　 风险提示： 股市大幅下跌，业绩不及预期，下修不及预期。 　　 3。 主动下修增多，适当关注机会 　　 3.1 今年回售下修不再“绑定” 　　2006年以后72只退市的可转债中，有16只在回售期曾有回售压力，即正股价格曾触发回售价格，其中14只董事会启动下修程序(但其中澄星和唐钢下修失败)，另外巨轮和海运转债面临回售压力却未下修，可见回售期内且面临回售压力的转债往往伴随着下修。 　　但今年以来，进入回售期的两只转债(格力和江南)，以及两只EB(清控和天集)都接受了回售的结果。两支回售转债中，江南是“象征性”的下修(下修幅度不及预期，很快触发回售)，而格力和两支EB都直接选择回售。 　　由于转债票息往往低于普通的信用债，因此对于发行方来说，无论是转股还是回售，都是性价比较高的融资方式。但对于投资者来说，如果不是转股退出，则相当于付出额外的机会成本，因此与发行方处于不对等的位置中。而回售下修条款的绑定，本质上只为了保护投资者的利益，如果回售对于下修的约束力减弱，则对于投资者来说，转债的性价比也会出现下降。 　　 3.2 主动下修明显增多 　　18年以来共有15只转债正股公布下修预案，创下转债历史记录。其中江银和蓝思均为两次公布下修预案。而从下修成功率来看，目前14次股东大会审议通过了12次下修，成功率为86%。但仍有两次下修未通过(众兴、蓝思)，以及下修不及预期的情况出现。 　　 主动下修原因有哪些？ 1)股东配售比例较高，而转债价格低于面值出现亏损，下修是出于大股东止损的目的；2)银行转债下修，出于补充资本金的目的；3)为了减轻财务费用压力等其他原因。 　　今年主动下修的原因多以配合大股东减持为主，其次是银行转债补充资本。按照这一线索，我们整理了目前大股东持仓转债比例较高，转债破面且已经或即将触发下修的名单，未来这些转债下修的可能性或相对较高。 　　 3.3 下修的风险和收益如何？ 　　 博弈下修有哪些不确定性？ 1 )下修能否通过。 18年出现过两次下修未通过的案例，蓝思转债和众兴转债。由于参与配售的股东无法在股东大会投票，因此对于股权结构较复杂的转债(如蓝思和众兴都有大量资管计划、基金等持股)，下修通过与否就存在不确定性。 　　 2 )下修幅度如何。 转股价不能低于每股净资产、前1和前20个交易日均价，是对下修幅度的硬性限制(例如迪龙转债下修幅度就受制于前20日均价，而部分银行转债未来PB接近或小于1后，下修幅度也会受限制)。而转债下修幅度最终如何还要取决于发行人和大股东的意愿，如江南转债、海印转债等就出现下修幅度不及预期的情况，下修预案通过后转债反而出现下跌。 　　 博弈下修收益如何？ 今年共有12次成功下修的案例(江银转债下修两次)，下修预案次日转债基本都会有不同幅度的上涨(除艾华转债外)，平均涨幅3.07%。而实施下修后转债则涨跌不一(平均涨幅0.77%)，如果下修顺利通过、下修幅度较大，则转债会出现明显上涨(如艾华、常熟等)；若下修幅度不及预期，则转债反而会出现下跌(如江南、海印等)。 　　因此，博弈下修最好的策略还是提前埋伏，下修预案后会有比较确定的上涨空间。如果是下修预案后入场，则风险相对较高。 　　 4。 一级申购降温，市场情绪谷底 　　 4.1 网上申购户数“断崖”式下降 　　17年9月转债信用申购新规落地之后，转债申购热情高涨，申购户数屡创新高。但经历了四季度转债大幅扩容、估值压缩、部分转债上市破面等现象之后，一级申购热度大幅降温。 　　根据我们的统计， 17年9-12月发行转债的申购户数在40-700万户之间，不同转债申购户数的波动较大，平均申购户数达到310万户左右。而18年上半年发行的转债，申购户数在20-100万户，平均申购户数下降至60万户左右。而三季度以来转债网上申购户数进入“五位数”时代，近期的几只转债申购户数仅在4-8万户左右。 　　 4.2 赚钱效应下降，上市破面频发 　　网上申购和配售热情降温，最主要的原因是转债一级市场赚钱效应下降。我们统计了转债新券上市首日价格情况，其中17年9-12月上市转债首日平均价格107元左右，17只转债中有6只首日破面；18年1-6月上市转债首日平均价格下降至105元左右，36只转债中有11只破面；而18年三季度以来，上市转债首日平均价格仅为98.9元左右，15只转债中有12只破面，破面率达到80%。 　　 原因一：上市首日平价较低。 我们统计了转债新券上市首日平价情况，其中17年9-12月17只上市转债首日平价均值96元左右；18年1-6月36只上市转债首日平价均值97.5元左右；而18年三季度以来，15只上市转债首日平价均值仅为93.6元，相比此前有明显下滑。 　　由于转债发行到上市之间有一段时间间隔，因此转债发行后一旦正股表现不佳，则可能出现上市破面情况。而三季度以来股市表现不佳，加剧了破面风险。实际上，从发行到缴款短短几天时间内也会出现股价的大幅波动，如曙光转债等就是由于转债发行后股价大跌，导致出现大面积弃购现象。 　　 原因二：上市首日溢价率走低。 另一方面，新券上市首日溢价率明显走低，显示出市场情绪的低迷。根据我们的统计， 17年9-12月17只上市转债首日溢价率均值12.5%左右；18年1-6月36只上市转债首日溢价率均值8.6%左右；而18年三季度以来，15只上市转债首日平价均值仅为6%左右，溢价率阶梯式下降。如果考虑到三季度以来上市首日平价也较低，则溢价率实际上比统计出来的结果要更差(因为低平价往往对应高溢价率)。 　　 4.3 一级发行陷入低谷，包销比例大幅上升 　　转债二级市场低迷，赚钱效应下降，带来一级申购热情降温。而近期接连出现大比例的网上弃购，对于转债一级发行造成较大的冲击。根据我们的统计，18年三季度以来，转债一级发行包销比例平均达到12%左右，主要原因是网上弃购。近期发行的三只转债(曙光、蓝盾、岭南)，包销比例都在18%以上，申购户数下降导致中签率较高、转债发行后股价下跌、上市破面甚至出现负溢价等，都是导致网上弃购的原因。 　　 一级市场难题何解？ 1 )适当提高票息、改善转债条款。 在股市表现不佳的情况下，转债的债性能否体现就较为重要。目前转债的票息较低，主流条款的平均票息基本在1.2%左右，债底在80-82元左右，显著低于同评级的信用债。如果适当提高票息或到期赎回价格，则能够有效提升转债的债性价值；此外，转债的条款方面也可以适当改善，如提高赎回的触发条件、或者提高回售的价格等。 　　 2 )设置适当比例的网下打新。 目前的网上打新制度，机构参与的动力较低，如果能够设置一定比例的网下打新，可以调动机构投资者的积极性。同时网下有定金限制，弃购现象也较少。 　　 3)提高股东配售比例。 股东大比例配售可以降低发行申购压力，同时绑定股东和转债投资者利益，有利于提升转债的吸引力(例如可以很大程度的提升下修条款的价值)。

若您咨询的是江阴银行（002807）可转债转股如何操作，建议您咨询所属券商，以所属券商解答为准。关于江阴银行（002807）可转债转股相关内容：股票代码：002807，股票简称：江阴银行债券代码：128034，转债简称：江银转债转股时间：2018年8月1日至2024年1月26日转股价格：修正后转股价格为人民币5.67元/股最近一次转股价格调整实施日期：2018年8月28日参考资料：《江苏江阴农村商业银行股份有限公司关于江银转债开始转股的提示性公告》、《江苏江阴农村商业银行股份有限公司关于向下修正“江银转债”转股价格的公告》

不高。可转债的申购中签率与新股申购类似，但可转债没有申购上限，有利于机构和大户申购。

可转债评级共有3个等级，而3个等级之下又有9个级别。可转债具体分级如下：A级：（1）AAA级为最高级。还债能力极强，违约风险极低。（2）AA级为高级。还债能力很强，违约风险很低。（3）A级为上中级。还债能力较强，违约风险较低。B级：（1）BBB级为中级。还债能力一般，违约风险一般。（2）BB级为中下级。还债能力较弱，违约风险较高。（3）B级为投机级。还债能力较大的依赖于经济环境，违约风险很高。C级：（1）CCC级为完全投机级。还债能力极度的依赖于经济环境，违约风险极高。（2）CC级为最大投机级。基本不能保证偿还债务。（3）C级为最低级。不能保证偿还债务。

发行人发行可转换公司债券，应当符合《可转换公司债券管理暂行办法》规定的条件：（1）最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％；（2）可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70％；（3）累计债券余额不超过公司净资产额的40％；（4）上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开发行债券的一般条件外，还应当符合的规定包括：公司最近一期期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。分离交易的可转换公司债券募集说明书应当约定，上市公司改变公告的募集资金用途的，赋予债券持有人一次回售的权利。所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价；认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月；募集说明书公告的权证存续期限不得调整；认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权，行权期间为存续期限届满前的一段期间，或者是存续期限内的特定交易日。《实施办法》对中国证监会不予核准的情形也做出明确规定，主要是最近三年内存在重大违法违规行为；最近一次募集资金被擅自改变用途而未按规定加以纠正；信息披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；公司运作不规范并产生严重后果的；成长性差，存在重大风险隐患的等。

发债是指上市公司发行的在必定期限内归还本金并支付利息的一种有价证券;转债被称为可转债，可以转化成公司股票，一旦转化成股票后，就转化成了股票的性质，不存在到期时间和利息的问题;不过投资者也可以选择不转换，到期后得到本金和利息。【拓展资料】转债和发债选择投资时可以根据自己承担风险的能力选择，假设你是稳健性的出资者，希望最大极限的保证本金安全，那就出资发债，而假设你具有必定的风险承受能力，那就可以出资转债，理论上来说可转债具有更好的出资价值。可转换债券在进行发售时通常优先向持有股票的股东进行配售，在配售之前需要注意股权登记日，在这一天交易结束持有上市公司股票的可以购买这个可转债。用户在投资时最好使用个人的闲钱，不要借钱投资。转债交易时采用T十0交易，在交易上可转债没有涨跌幅度的限制。进行转换成股票时，转换比例=可转换债券面值/转换价格，转换价格=可转换债券面值/转换比例。转换成股票后在一定程度上会影响公司的股本结构。发债和可转债有什么区别？1.可转债是一种债券，可以转换成债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。债券发行是指证券公司按照法定程序发行并同意在一定期限内还本付息的债券。2.发行债券，必须在一定期限内按照约定的条件还本付息，还本付息完毕，债券发行完毕；如果可转换债券转换成股票，发行债券的特性将丧失，股票的特性将形成。3.一般来说，发行债券是指发行人按照法定程序在一年以上的期限内偿还有价证券债券本息的行为。发行可转换公司债券是指发行人按照法定程序在一定期限内可以转换为股份的债券。4.可转换债券是一种债券，可以转换成债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。实质上，可转换债券的基础是发行债券，附带一个期权，允许购买者在规定的时间内将他购买的债券转换成指定公司的股票。5.债券是一种金融合同，是政府、金融机构、工商企业直接向社会借款筹集资金，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金时，向投资者发放的债务凭证。债券的本质是债务凭证，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间有一个关债权债务体系，债券发行者是债务人，投资者(债券购买者)是债权人。

发债为拟发行的债券，还在募集与发行的阶段。转债为已上市的债券。

1、淇滨转债、上市日期：2021年5月7日发行规模（亿）：1.5股票简称：启斌集团初始转换价（元）：13.15所属行业：建材-玻璃票面利率：第一年0.2%，第二年0.4%，第三年0.6%，第四年1.0%，第五年1.8%，第六年2.0%。到期赎回价格（元）：110（含最后利息）2、附条件转售条款：在本次发行的可转换公司债券的最后两个计息年度，如果公司股票连续三十个交易日的收盘价低于当期转售价格的70%，则可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按面值加当期应计利息向公司转售。拓展资料：1、债券评级：AA+可比标的：奥瑞转债，AA+评级转债标的，换股价值相近，可转债现期换股价值123.79，转换溢价率为2.46%，可转债交易价格为126.829元。2、上市估值：2021年1-3月，公司实现营业收入29.22亿元，同比增长124.96%；归属于上市公司股东的净利润8.8亿元，同比增长448.14%。公司最新PE（TTM）17.4，Pb（MRQ）4.26，最新股价16.48，折算价值125.32元。参照奥瑞转债，淇滨转债规模较大，转换价值略高。考虑4%-8%的溢价率，淇滨转债的估值为130-136元。3、淇滨转债投资价值按6年期AA+中国债（2021年4月6日）公司债估值4.12%计算，到期赎回110元。净负债约89.73元，对应面值的YTM为2.24%。债底保护相对较好。若全部可转换公司债券按13.15元转股价格转股，对总股本（流通股数占100%）的摊薄为4.25%。4、淇滨转债的定位应高于万清转债（AA+，余额10亿元，平价98.38元，对应转债价格117.60元）。静态来看，目前其滨海可转债按面值上市首日获得的转换溢价率应该在19%-23%之间，价格在119-123元，可能性不大。打破。若网上认购690万支淇滨可转债，顶格认购的胜率应为0.0109%。

捷捷转债吧(123115.sz)成交量：28687（手） 成交额：4166（万元） 外盘：1.3273（万元） 内盘：1.5413（万元） 量比：0.68 振幅：1.760%。拓展资料：1、申港证券11月24日发布研报称，首予捷捷微电（300623.SZ，最新价：35.14元）买入评级。评级理由主要包括：1）三大主要核心业务：晶闸管、防护器件、MOSFET；2）预计晶闸管、防护器件、MOSFET 三项核心业务 2021 年增速分别为 50%、 50%、150%，并在 2022 年三项核心业务继续保持 25%、40%、100%增速。风险提示：政策风险，盈利不及预期风险。2、捷捷转债：今日上市，受交易机制的影响，开盘价为130就触发停牌，今日只剩下2次交易机会，萌兔持有的两签将适当捂一下。伯特转债：6月29日申购，转债信用评级AA，六年到期本息合计121.1，纯债价100，当前正股转债值100，预期上市价格112，萌兔将全力申购。北港转债：今日申购，萌兔配售三签，信用评级AAA，六年到期本息合计113，纯债价为98，当前正股转债值102，萌兔将全力申购。三花转债：6月30日上市，转债信用评级AA+，六年到期本息合计114.5，纯债价为96.5，当前正股转债值112，预期上市价格中枢为122，单签获利220大洋。江山转债：7月1日上市，转债信用评级AA-，六年到期本息合计124，纯债价100，正股转债值为98，预期上市价格中枢为112，单签获利120大洋。南银转债：7月1日上市，转债信用评级AAA，六年到期本息合计111.2，纯债价为96.2，当前正股转债值为104，预期上市价格中枢115，单签获利150大洋，萌兔一共持有21签等待上市。

你好，发债是一种新发可转换债券的行为的称呼。至于转债则是指投资人在购买的一家公司发行的债券后，在指定的期限里，投资人通过将其按照一定比例转换成该公司的股票，从而达到享有股权的权利，但需要放弃债券的权利；可是如果存在该公司的股票价格或者是其他条件对投资人持有的股票不利的情况的时候，那么投资人可以放弃将债券转换成股票的权利，转而选择继续持有债券，直到债券到期为止。拓展资料：一：什么是债券1.债券是政府、企业、银行和其他债务人按照法定程序发行的为募集资金并承诺债权人在规定日期偿还本息的证券。2.债券/债权证是一种金融合同。政府、金融机构、工商企业直接向社会借款筹集资金时，向投资者发行债券，承诺按一定利率支付利息，按约定条件偿还本金。债券的本质是债权凭证，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行人之间的关系是一种债权债务关系。债券发行人是债务人，投资者（债券购买者）是债权人。3.债券是证券。因为债券的利息通常是预先确定的，所以债券是一种固定利息证券（fixed Interest Securities）。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。二：债券的基本要素1. 债券面值债券的面值是指债券的面值。债券到期后，发行人应偿还债券持有人的本金数额。也是企业按期向债券持有人支付利息的计算依据。债券的面值不一定与债券的实际发行价格一致。发行价格大于面值的称为溢价发行，小于面值的称为折价发行，等价的发行称为平价发行。2、还款期债券的还款期是指企业债券规定的债券本金的还款期限，即债券的发行日与到期日之间的时间间隔。公司结合自身资金周转和外部资本市场的各种影响因素，确定公司债券的偿还期限。3、付息期债券付息期是指企业发行债券后付息的时间。可以一次到期支付，也可以一年一次、半年一次或三个月一次。考虑到货币的时间价值和通货膨胀，付息期对债券投资者的实际收益影响很大。到期一次性付息的债券，通常按单利计算利息；年内分期支付利息的债券，按复利计算利息。

中字头个股发行的可转债有中环环保，中国银河，中信特钢 ，中钢国际，中矿资源，中船应急，中国核电，中国核建等转债。

转债特性：债券评级：AA+转股价值：94.62元预计上市首日溢价率：16%左右分析：债券评级较好，转股价值偏低，当前溢价率较低，参考已上市的九州转债、洪城转债，预计英特转债上市首日价格在109元附近。总结：正股估值较合理，可以申购，预计上市首日价格在109元附近，上市首日即可卖出。扩展资料：公司基本面：英特集团主营业务是从事药品及医疗器械批发业务，医药批发业务占收入比例超过90%，公司收入97%以上都来自浙江地区。公司近3年营收复合增长率12.55%，净利润复合增长率20.25%，营收成长性良好，净利润成长性优秀。分析：今年营收净利润，增速欠佳，公司处于行业中游，机构关注度较低，投资价值一般。

可转债名称：英特转债，申购时间：1月5日，中签缴款日：1月7日。英特集团主营业务是从事药品及医疗器械批发业务，医药批发业务占收入比例超过90%，公司收入97%以上都来自浙江地区。公司近3年营收复合增长率12.55%，净利润复合增长率20.25%，营收成长性良好，净利润成长性优秀。温馨提示：以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。应答时间：2022-01-28，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

是指可转债在交易时间内暂停交易，在停盘期间，投资者可以挂委托单、撤单操作，等复盘后系统按照时间优先价格优先原则撮合成交。英特集团股份有限公司是浙江省国际贸易集团旗下的医药健康上市公司。

转债特性：债券评级：AA+转股价值：94.62元预计上市首日溢价率：16%左右分析：债券评级较好，转股价值偏低，当前溢价率较低，参考已上市的九州转债、洪城转债，预计英特转债上市首日价格在109元附近。总结：正股估值较合理，可以申购，预计上市首日价格在109元附近，上市首日即可卖出。扩展资料公司基本面：英特集团主营业务是从事药品及医疗器械批发业务，医药批发业务占收入比例超过90%，公司收入97%以上都来自浙江地区。公司近3年营收复合增长率12.55%，净利润复合增长率20.25%，营收成长性良好，净利润成长性优秀。分析：今年营收净利润增速欠佳，公司处于行业中游，机构关注度较低，投资价值一般。

下可保底，上不封顶，这就是可转换债券，简称可转债，可转债是另一种低风险理财方式我们来简单了解一下：是指由上市公司发行债券，在一定条件下可以转换成该公司股票可转债兼有债券和股票的特征首先，可转债是一种公司债券，发行时的面值是100元，期限一般为5年左右票面利率通常比市场利率较低，投资者持有债券可以定期获得利息其次，在债券发行的6个月之后，投资者能够按照约定的价格，将可转债转换为该上市公司的股票由公司的债权人变成了股东，享受利润分红可转债如何做到上不封顶，下保底？下有保底，是因为他是债券，只要证券市场不关闭，而公司不倒闭，那么到期的时候他们就会连本带息的还给你上不封顶是因为可转债他的股性，只要股票上涨，那可转债也会跟着上涨，而且他的上涨空间非常大的哪怕是在股票市场下跌的时候，由于它的债券属性，我们也能够连本带息拿回来也就是说进可攻，退可守!上不封顶经过对可转债的投资收益回测，可转债的年化收益率接近20%那么，这个20%收益率是如何来的呢？可转债面值一般为100元，当可转债跌破面值100元甚至跌破90元的情况时买入，最终它大概率会回到130元或以上，并以该价格完成转股退市为什么是大概率呢？根据历史统计数据，发生这种情况的可转债占总量的90%可转债持仓收益=（卖出价格-买入价格）/买入价格*100%=（130-90）/90*100%=45%取得这个45%的收益是花了多少时间呢？根据可转债市场的历史统计数据，可转债平均存续期为2.6年也就是一只可转债从上市到退市，平均时间是2.6年2.6年取得45%的持仓收益，可以计算得出可转债的平均年化收益率接近20%而且20%并不是可转债的收益的上限。历史上价格最高的可转债：通鼎转债：666元通鼎转债作为历史上创出价格最高点的转债，在2015年5月22日达到了666元的高价如果以面值附近的价格买入，整整上涨了600%所以说可转债，上不封顶。下有保底假如6年间可转债没有因为其他原因退出市场，那么发行可转债的上市公司必须在每年付息日对可转债持有人偿还利息在第六年可转债到期日时偿还本金以好客转债为例子我们来看下它的公告，每一年都有利息：第一年为0.4%，第二年为0.6%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.8%，第六年为2.0%债券到期还本；本次发行的可转债到期后5个交易日内，发行人将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债如果是以面值100元买入，那么6年期满后，你一共可以从该公司拿到多少钱呢？6年收到的总金额=110+1.8+1.5+1+0.6+0.4=115.3元我们可以看出，该可转债的年化收益率大概在2%左右也就是说无论行情再差，再怎么跌，最后到期都是可以拿回本金和利息的所以，将可转债的低风险和高收益总结成8个字：上不封顶，下有保底理财如何预防风险巴菲特在致股东的信中说：面对可能出现的黑天鹅事件，我们应该谨慎评估，提前预防，投资的目的是获得最大化收益和降低系统化风险所以，投资的刚需就是避险，而最佳避险常识就是-永远不要押上全部很多人看起来一辈子运气不好，实际上这些人都是风险盲他们倒霉的原因只有一个，就是动不动就把自己的全部赌进去了。

因为可转换债券可转换成股票，它可弥补利率低的不足。如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格，债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。区别：1、基本含义可转换债券：是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。股票融资：是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者（股东）享有对企业控制权的融资方式。2、优势可转换债券：可转换债券具有债权和股权的双重特性。可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。股票融资：（1）筹资风险小。由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。（2）股票融资可以提高企业知名度，为企业带来良好的声誉。发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金，就可为债权人提供较大的损失保障。因而，发行股票筹资既可以提高公司的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。（3）股票融资所筹资金具有永久性，无到期日，不需归还。在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营的资金需求。（4）没有固定的利息负担。公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东；公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。3、特点可转换债券：可转换债券有若干要素，这些要素基本上决定了可转换债券的转换条件、转换价格、市场价格等总体特征。（1）有效期限和转换期限。就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。（2）股票利率或股息率。可转换公司债券的票面利率（或可转换优先股票的股息率）是指可转换债券作为一种债券时的票面利率（或优先股股息率），发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券（或不可转换优先股票）。（3）转换比例或转换价格。转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。股票融资：控制权是一种综合权利，如参加股东大会，投票表决，参与公司重大决策，收取股息，分享红利等。它具有以下几个特点：（1）长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。（2）不可逆性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。（3）无负担性。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。参考资料来源：百度百科-可转换债券参考资料来源：百度百科-股票融资

就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。应答时间：2021-04-19，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

目前见过最大的暴雷债辉丰转债，公司一度被St，债价长期70多元，正股触发回售条款，企业要以100多元收购持债人可转债，一直担心它违约，70多没买，结果人家完美履约，后悔死，雷只对股价有效，对可转债无效。目前无一例违约。 转债是可以转换成股票的债券，其可以向股票一样买卖，而且是T+0交易，并且无涨跌停板限制，不过转债也有破发的风险，如果转债破发了要怎么办呢? 　　转债破发了不必过于惊慌，这两点可以保障投资者的权益： 　　(1)转债实际具有债券的属性，在到期时可以按照转债的面值和规定的利息向发行方收取本息，假如投资者100元买入可转债，随后价格跌到80元，持有到期的话发行机构也会向投资者支付100元本金加上一些利息。但是债券也有违约风险，这点大家要注意。 　　(2)转债具有强制回售条款，如果转债价格在一定时间内跌幅超过相关规定，上市公司必须以高于面值的价格来回购转债。 　　总之，由于转债的债券属性以及转债的强制回售条款，投资者的风险可以受到。 股票市场马上用脚投票，我记得从90多块钱跌到最低要60多块钱了。我那时候胆子小，加上看上了个其他的不错的股票，就在70多块钱的时候忍痛割肉出局了。 最后一算，亏了5900接近6000块钱。谁知道割了之后竟然又慢慢的涨回了我的成本价。 真的是被割韭菜了。 站在现在的立场来看，可转债可转债，其实还是债券，债券面值就是100元。只要这家可转债对应的上市公司不关门退市的话，可转债可以慢慢拿着，等转债的期限到了，到期拿钱。 最后说下，经历过这一亏损后，我再也不买可转债了，转而买可转债的ETF。这样真的暴雷的话，相对损失很小。 当然，新股的可转债是肯定还要申购的。 看看什么情况，如果公司亏损或st或摘牌都不要紧，债券到期会还本付息。如果公司破产或资不抵债，那债券可能打水漂了，或者部分打水漂了。 为什么转债要“摊大饼”？其中一个重要的作用就是把“爆雷”的风险控制到最低。比如你有一百万资金，买入80只低价转债，其中一只爆雷，即便全都赔光（这是不可能的），也仅仅是一万元，行情好的情况下几天就能抹平。 所以，再看好的转债仓位也不宜太重，成熟一只收割一只，转战一只，只要有足够的耐心，都会有不错的收益。 转债暴雷这个事情咱也没有经历过，起码到目前为止A股可转债还没有一个违约的。以后有没有咱也不敢胡说。不过以我个人的理解转债价格越低越买，以今年的情况举个栗子 ，无论是搜特转债，鸿达转债，广汇转债，亚药转债各种暴雷传闻。但是只是四个月都能从70-80的价格爬上100附近。收益率不亚于坤坤，菜菜等明星基金经理。时间是投资的好朋友，与其操心那天暴雷不如趁乱抓住机会。你以为你以为的暴雷就是你以为的暴雷吗？ 一般都是正股暴雷，接着转债出问题。 可转债是上市公司为了融资发行的可转换债券。 上市公司在发行可转债之前需要经过监管机构审批的，发行可转债的上市公司要满足以下几个条件： 1、近3年连续盈利，且近3年净资产利润率平均在 10 ％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％； 2、可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70％； 3、累计债券余额不超过公司净资产额的40％； 4、募集资金的投向符合国家产业政策； 5、可转换公司债券的发行额不少于人民币 1 亿元； 6、国务院证券委员会规定的其他条件。 从上面的条件来看，发行可转债的审核还是很严格的。即使遇到破发，损失也不大。新债相对来说，风险要小很多。 二级市场可转债风险相对新债来说，风险确实要高很多。但是到目前为止，还没有出现违约的可转债。这里说的暴雷，应该是买到了大幅下跌的可转债。比如：辉丰转债，受公司停产、暂停上市、评级下调因素的影响，辉丰转债从 118 元每张跌倒 71 元张。很多人担心违约，没成想竟是以 103 元每张赎回收尾。 遇到暴雷的可转债无非这几种选择：卖出、持有到期、等待下修或回售。 转股价下修和回售是保护投资者权益的。不知道你们有没有注意到，大多数可转债发行的时候都有下修和回售条款。比如当可转债下跌到一定程度后，发行机构会考虑是否需要进行转股价下修。如果下修，投资者将会获益。需要注意的是，转股价下修是上市公司的权利，而不是义务，所以上市公司有权利选择不下修。 回售是指在回售期内，以略高于可转债面值价收回投资者手中的可转债。回售价通常在 100 元多一点。需要持有 4 6 年。 投资可转债还有一点好处是，可转债具有优先偿付的特点。只要公司没有倒闭，剩余的资产、股票都要用来清偿投资者手中的可转债。 关于风险，我们需要做的是提前预防，而不是等着它来。 如何预防呢 ？从投资的策略入手。 1、分散投资 不要把所有的资金放到一个转债上面，而是分散投资到多支转债上面，比如说 20 支， 30 支，把每支可转债的仓位控制在 5％及以下。即使出现几支亏损，也只占有少部分。 2、分批建仓 建仓不能着急，需要循序渐进。可以分成几次分批建仓。比如筛选可转债双低值低于 120 的前 10 名。从筛选的结果里面建仓，后面每天继续筛选，直到建仓完成。 3、定期轮动 定期轮动的目的是为了获取收益。比如 1 个月轮动一次，到时间就把不满足条件的转债轮出，把新满足条件的可转债轮入。除定期轮动以外，还有单次轮动。比如可转债上涨到 130，就轮出。 这里分享一个技巧，现在很多券商都有条件单的功能，里面包含了止损、止盈，回落卖出，定价买入的策略，非常方便，利用好这个功能可以让效率一下飞起来。 4、注意持有可转债公司发行的公告 投资是一件长久的事情，一次的失败并不可怕。可怕的是因为没有提前做好风险规避，导致没有重头再来的机会。 保住本金很重要。 多种路线，一是开盘挂低价卖；而是继续持有，等待翻身机会，或者加仓摊平成本；三是继续持有，等待转债发行公司赎回，每年至少有分红。 总体来说，转债既有股性又有债性，风险相对低一些，但是也不保证上市公司破产还不了钱。 买入之前还是要多做预习工作，保证自己买的转债不踩雷。 从92年到现在为止，还没有一例可转债违约事件发生。 首先，可转债是上市公司发行的债券，发行一次需要很多条件，不是一件容易的事，只要上市公司不倒闭，就得偿付本金和利息。 其次，发行可转债的公司，完全没有必要不还钱，投入产出不成正比，对于发行可转债的上市公司，一旦赖账，证监会就会用公司的资产和公司的股票，抵债给投资者，为了区区几个亿的可转债动摇了公司百亿千亿，对公司来说是不值得的。 正股价跌成狗了，转债肯定好不到哪里去啊，正当使用回收条款，上市公司回收可转债最低都会用票面100块的价格回收的，投资者不吃亏，干嘛不卖呢。 一般都是正股暴雷，可转债遭殃。 不过转债之所以为转债，和股票不同，转债主要还是债性强。而且可转债是有保底的，公司只要有资产，就得赎回，哪怕公司破产了，剩余资产也会是优先赎回公司发行的可转债，再赔股票投资者的损失。所以可转债称之为下有保底、上不封顶。 故而一般来说，投资可转债，只要价格在债面值以下，亏损的可能性还是很低的。

中国证监会在收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定，中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月，自中国证监会核准发行之日起，上市公司应该在6个月内完成增发，超过六个月的，核准文件失效，需重新申请核准…… 具体到什么时...

可转债申购跟申购新股一样，意思为可转换公司债券，与其它债券一样，可转债也有规定的利率和期限，但和一般债券不同的是，可转债可以在特定的条件下转换为股票。不考虑转换，可转债单纯看作债券具有纯债价值或直接价值。如直接转换为股票，可转债的价值称为转换价值。转债申购，就是和新股打新一个概念。因此，在计算时，转换价值等于对应股票的价格乘以转股比例。比如，某可转债的转股比例为10，当对应股票价格为12元时，转换价值为120元;当股票价格为8元时，转换价值就是80元。虽然随着市场上新股申购的重新启动，投资者又可以申购新股了，但因为市场的不景气加上申购的投资者众多，申购新股的中签率并不会很高。所以在这种情况下，可转债申购也开始活跃起来，近期就有包括厦工转债、西洋转债债等多只可转债发行。而且，可转债申购成功之后，其收益也有30%左右，是非常让投资者动心的收益。投资者可以一边申购新股一边进行可转债申购。一举两得，互不影响。

中国证监会在收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定，中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月，自中国证监会核准发行之日起，上市公司应该在6个月内完成增发，超过六个月的，核准文件失效，需重新申请核准

可转债从104到109赚了多少，赚了50元，但要扣除交易费1元，能赚49元。

“不提前赎回”逐渐成为上市公司可转债的常态。 9月1日以来，已经有包括“新泉转债”在内的9只可转债公告不提前赎回，尤其是“奥佳转债”，其并未触发有条件赎回条款。 “像这种未触发赎回条款便公告不提前赎回的案例并不多见，目前这种市场环境下大家可能觉得转成股权会造成稀释。也反映上市公司对于自身股价比较有信心，未来大概率还是能够触发赎回。”上海某公募可转债基金经理称。 第一 财经 在采访中了解到，可转债不提前赎回是上市公司在触发赎回条款后考虑多种因素综合做出的决定。不提前赎回的原因包括：转债存续期较短、上市公司对项目资金已有安排、转债余额较低不需要通过提前赎回条款转股等。 不提前赎回逐渐普遍 包括奥佳转债在内，9月以来已经有8只可转债公告不提前赎回，若将时间进一步拉长，7月份以来，多只转债在触发强制赎回条款后，发布公告不提前赎回。 比如新泉股份（603179.SH）至少4次公告不行使提前赎回权利，艾华集团（603989.SH）也有3次公告不提前赎回“艾华转债”。 截至目前，今年来共有30只转债发布过不提前赎回公告，其中长信转债、广电转债、百合转债在2019年也曾发布过不提前赎回公告。 第一 财经 注意到，经历前期的市场上涨，一批转债纷纷触发了赎回条件。这种情况下，7月份以来，上市公司选择不赎回成为一种普遍现象。 “从公告选择‘不赎回"的上市公司发行的可转债特点来看，这些公司发行可转债大多数是有剩余规模较小、距离回售期较远、转债利息费用偏低的特点。”上海一位可转债交易人士告诉第一 财经 。 统计显示，在公告不赎回的转债中，联得转债、中环转债、通光转债、联泰转债等余额均没有超过2亿，溢利转债、晶瑞转债更是不到1亿。 特别是9月11日晚间，奥佳华（002614.SZ）发布公告称：结合目前内在价值以及公司目前项目建设投资资金需要，公司决定未来12个月内（2020年9月10日至2021年9月10日），如触发《募集说明书》中约定的有条件赎回条款，均不行使“奥佳转债”的提前赎回权利，不提前赎回“奥佳转债”。尤为值得注意的是，此时奥佳转债并未触发有条件赎回条款。 “上市公司公告赎回后，短期内应准备相应资金作为应对。因此上市公司出于对自身资金成本的考量，也不愿提前赎回；加之转债剩余未转股的余额较少，即便不强赎促进转股也可以实现转债的顺利退出，没有必要发布赎回公告，并准备相应的赎回资金。”该上海可转债交易人士称。 富荣基金固定收益部相关人士则告诉第一 财经 ，今年创业板再融资政策放松，大批公司发布定增方案补充资金，转债赎回可能会影响公司的再融资进展。 “长期来看，上市公司倾向于投资者转股，以降低存续债数量和财务成本，转股不及预期下公司大概率会启动赎回条款，加速转债转股退出的进度。”该人士也称。 “不赎回”转债的风险 受到股市拖累，在刚刚过去的一周转债也出现了较大程度的下跌。 在一定程度上来看，公告不提前赎回转债，对正股起到一定利好效果。这个逻辑是：通过提前赎回条款促转股是转债实现退市的主流方式，公告提前赎回会加速转债转股，此时会对正股产生一定的抛盘压力，公告不提前赎回可以延缓转股速度，减缓对正股的冲击。 “在可转债‘不愿还钱"去触发强赎的愿景下，上市公司维持股价的意愿往往更强，使得股票和可转债持有者对股价信心更强，这是一个良性循环。”上述上海可转债交易人士进一步称，对上市公司来说，赎回后可转债转股进度会激增，同时，短期内大量新增的股票会带来类似“解禁”的抛压，再加上转债对股票增发的稀释作用，最终可能会在市场行情好的时候，对股价造成冲击。 需要看到的是，虽然近期股市出现一波调整、转债表现平平，但由于没有涨跌幅限制、T+0等因素，转债极为容易成为游资的“乐园”，在看似机会不断的同时也布满风险，尤其是公告“不赎回”的转债。 分析人士称，究其原因是这些公告“不赎回”的上市公司发行的可转债，大多数具有规模较小，距离回售期较远的特点，因此不仅具有流动性风险，而且被游资炒作的风险也更大，这往往会使这些可转债具有较强的“股性”。 在富荣基金固定收益部相关人士看来，公告“不赎回”的转债、尤其是未转股余额较低的品种可能存在一定的风险。 比如存续余额不足1亿的晶瑞转债，便在3月份遭到了一波游资的热炒，晶瑞转债的单日换手率甚至高达8719.21%。而这种游资过度炒作，意欲疯狂收割散户，也造成可转债偏离其自身内在价值的暴涨暴跌。 “这类可转债往往日内换手频率非常高，炒作的特点极其明显。大涨之后的可转债，整体溢价非常高，呈现出非常强的投机特性，因此并不是一个良好的投资品种，投资价值不高。”也有分析人士向第一 财经 表示，投资者应该注意这类经过游资炒作而被炒高价格的可转债投资的风险，应当结合发行可转债的上市公司基本面，以及股票趋势和可转债内在的转股价值，去做投资决定，避免被游资收割。