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广东海印集团股份有限公司(证券简称:海印股份,证券代码:000861) 于1998年在深交所挂牌上市,公司总股本4.92亿股。截至2012年3月中旬,公司市值近100亿元人民币。公司主营业务包括主题商场及综合性商业物业开发租赁、高岭土、炭黑三大领域。
多年来,海印股份保持高速与稳定的发展态势,现今公司已进入规模化发展阶段,资产规模迅速扩大,品牌价值不断提升,管理制度日趋完善。公司主题商场及综合性商业物业开发租赁业务领域,公司全资控股及附属经营管理的18家主题商场遍及电器、时装、家居布艺、潮流时尚、IT数码、运动用品等行业,总营业面积(含自有和租赁物业)超过50万平方米,主题商场开发与管理业务现已发展成为当地行业领军;高岭土业务领域,公司属下茂名高岭科技有限公司是目前国内最大的超细粉体涂料高岭土供应商,年产规模超30万吨(未来将建成年产100万吨规模,造纸、陶瓷、化工三大产业的高岭土综合应用基地),公司产品已成为业内第一品牌;炭黑业务领域,公司属下环星炭黑有限公司是广东工业200强企业,具有40多年炭黑生产历史,年产规模6万多吨,是华南区域唯一大型炭黑厂,占有华南地区炭黑市场的主要份额。
展望未来,海印股份将站在新的起点,注重股东的资本增值和企业的市场价值提升,立足广州、拓展华南、面向全国,实现本公司的可持续发展,积极稳健地开拓业务,依靠公司前瞻性的战略能力和对市场行业的精准把握,争取更加优异的业绩,并认真履行企业公民的社会责任,回馈社会,回报股东,继续赢得市场的肯定和客户的信赖。
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问题一:股票披露有什么好处吗? 上市公司是公众公司,它的股东数量大,分布广,所以它的信息必须公开披露,使全体股东都能了解公司的经营情况。 问题二:股票披露是什么意思 披露好还是不好 主要是信息披露,包括报表和其他重大信息好坏是要看什么消息了 问题三:股市所说年度披露日是什么? 就是上市公司年报公布的预定时间,公布年度公司生产、财务、投资、股权分红等情况…… 1、上市公司年报披露时间:每年1月1日――4月30日。 2、上市公司半年报披露时间:每年7月1日――8月30日。 3、上市公司季报披露时间: 1季报:每年4月1日――4月30日。 2季报(中报):每年7月1日――8月30日。 3季报: 每年10月1日――10月31日 4季报 (年报):每年1月1日――4月30日。 注:1、迟发季报处罚:股票将遭停牌. 1季报在4月30日前,3季报10月31日前未披露季报的上市公司,前者自5月1日起,后者自11月1日起,交易所将对公司股票及其衍生品种实施停牌,同时对公司及相关人员予以公开谴责。 2、迟发年报、中报处罚:与迟发季报处罚类似,即从规定披露时间结束日止,凡是未作披露的上市公司,下个月第一天起实施停牌。 投资者进入股市最好对股市深入的了解。前期可用个牛股宝模拟炒股去看看,里面有一些股票的基本知识资料值得学习,也可以通过里面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。祝你投资愉快! 问题四:预披露是什么意思 预披露就是提前公布比如季报、年报的主要内容,一般是指会影响股价的消息,避免波动幅度过大,所以提前公布。 具体你说的海印股份的预披露,是指半年报的时候准备10转送10股,因为还没到正式半年报时间,但害怕提前泄露,影响股价,所以就干脆提前公布转送方案。 问题五:股票里面年报什么意思 年报是上市公司年度报告的简称,是上市公司一年一度对其报告期内的生产经营概况、财务状况等信息进行披露的报告,是上市公司信息披露制度的核心。 除金融业等特殊行业的上市公司在年报披露时要按有别于其他上市公司的专门财务披露外,一般而言,上市公司年报披露应包含的基本内容相同,其基本格式也有统一的规定。 上市公司年报及其摘要的编制必须以证券市场监管当局制定的有关规范为依据。在我国,上市公司年报编制的依据是《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号〈年度报告的内容与格式〉》(1999年修订稿)及中国证监会和沪深交易所发出的相关通知及规定。 投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。前期可用个牛股宝手机炒股去看看,里面有一些股票的基本知识资料是值得学习,也可以通过里面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。祝你投资愉快! 问题六:在股票术语中"无应披露而未披露重大信息"是什么意思呀? 上市公司发这样的公告一般是由于市场上最近有了关于这个公司的传闻,可能会造成甚至已经造成了股价工波动,发这种公告的目的是提醒投资者注意风险。 问题七:拟披露年报什么意思 放出一点消息,根据消息来决定股价的涨跌。所以消息重要啊 问题八:股票分红,公布日期是什么意思 分红没有什么公布日期,只有股权登记日和除权除息日和派息日,你说的估计是分红方案的公布日吧,具体能不能参与分红要看股权登记日是哪一天,在股权登记日收盘后持有这只股票就有权参与分红. 问题九:股票上市是什么意思? 股票上市后,股份公司的一举一动都和千百万公众投资者的利益密切相连。因此,世界各国证券交易所都对股份公司上市做出了严格的规定,如必须有符合要求的业绩记录,最低的股本数额、最低的净资产值、最低的公众持股数和比例等。在严格的规定下,能够在证券交易所上市的股份公司事实上只占很小一部分。? 根据《中华人民共和国公司法》及《股票发行与交易管理暂行条例》的有关规定,股份公司申请股票上市必须符合下列条件:? 1?经国务院证券管理部门核准股票已向社会公开发行。? 2?公司股本总额不少于人民币5000万元。?偿 3?公司成立时间须在3年以上,最近3年连续盈利。原国有企业依法改组而设立的,或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的,其主要发起人为国有大中型企业的,成立时间可连续计算。? 4?持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人,向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%;如果公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例不少于15%。? 5?公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。? 6?国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。? 问题十:股票预测值和公布值是什么意思 股票预测值是一种假设,是以历史的数据为依据作出对未来的预期,受数据精确度或真伪的的影响,及各个预测人士主观的影响,不见得就是准确或标准依据,只能作为参考。公布值是指股票当天的数据值,是客观的。2023-07-02 21:48:061
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是由安徽水利开发股份有限公司金属结构机电设备总厂制造的。 安徽水利开发股份有限公司金属结构机电设备总厂承建的黄山钢坝闸由闸门、底轴管、拐臂、支撑座(含关节轴承)等构件组成。黄山市新安江中心城区延伸段——湖边枢纽、花山坝工程钢坝闸共5孔,单孔净跨42.6m。 黄山钢坝闸闸门为平面钢闸门结构形式。因跨度达42m,采取分节设计。采用主纵梁结构。坝顶有过水要求,门顶设计成圆弧形,并加设破浪板。为防止闸门过水时发生抖动,闸门设排气孔。闸门有过水行洪功能,面板选用耐冲洗、耐磨型复合材料(复合层0Cr19Ni10NbN)。 安徽水利开发股份有限公司是安徽省水利行业集水利、工民建、公路、市政等七个一级资质的上市公司(股票代码:600502)。其下属企业金属结构机电设备总厂是专业从事金属结构制造及成套设备供应安装的厂家,持有大型人字钢闸门、大型弧形钢闸门、大型平面定轮、大型平面滑块钢闸门、中型卷扬式启闭机、中型移动式启闭机使用许可证、水利部水工金属结构防腐蚀专业施工能力证书、中型压力钢管生产许可证;拥有2条起吊能力大、工艺先进的生产线,使闸门的下料、制作、拼装、焊接、镗钻孔、防腐形成流水作业。在1#生产主线上,配置了30t门式起重机及4台5t行车;在2#生产主线上,配置了25t门式起重机及4台5t行车,生产过程中闸门起吊、搬运、翻身方便灵活、安全高效。拥有3000m2启闭机生产车间,拥有先进的焊接、下料、单构件制作、校正设备及各种检测设备,专业人员技术过硬;2003年8月建成投产7500m2金属结构生产车间,购置数控切割机、端面铣床、型钢组立机、铣边机、门型埋弧自动焊、翼缘矫正机等先进设备,年生产能力9000t。近十几年来,我厂已先后为100多个工程项目配套生产、安装大小闸门2000多扇,启闭机300多台套。其中,山东大官庄闸门工程被评为部优工程,淮河入海水道淮安立交地涵枢纽工程金属结构制作获“2005年度中国水利工程优质奖”及“2005年度国家优质工程银质奖”,固镇闸工程、何巷闸枢纽工程夺得了“黄山杯”,临淮岗城西湖闸门制安工程、蚌埠治淮泵站机电安装工程被评为省优工程,获优质工程称号的达三十几项之多。2023-07-02 21:52:411
含有水利建设概念股的基金有哪些
600502 安徽水利 600116 三峡水利 600283 钱江水利 600068 葛洲坝 002060 粤水电 600649 原水股份 600168 武汉控股 600323 南海发展 600461 洪城水业 600874 创业环保 600008 首创股份 000826 合加资源 600649 城投控股 600168 武汉控股 000826 桑德环境 300021 大禹节水 300137 先河环保 002131 利欧股份 002205 国统股份 002457 青龙管业2023-07-02 21:52:521
回租业务有哪些税务问题
“财政部、国家税务总局关于企业以售后回租方式进行融资等有关契税政策的通知(财税[2012]82号)”,咋一看以为解决售后回租业务的增值税政策出台了呢,但是仔细一看是解决契税问题的,别管是解决什么那个税种的问题的,只要是解决问题就好,一个一个的慢慢解决吧。82号文规定是12月6日签发的,在今天才在财政部的官网上挂出来,但是没写具体的执行日期,那就应该从发文之日起执行。82号文规定“对金融租赁公司开展售后回租业务,承受承租人房屋、土地权属的,照章征税。对售后回租合同期满,承租人回购原房屋、土地权属的,免征契税”。在谈具体的文件之前,首先应该了解一下契税,理解了契税的征收原理之后,我们在聊具体的文件时可能更好理解了。契税就是对承受土地使用权、房屋所有权的一方征收的财产税,契税的主要课税对象的外在表现形式就是土地使用权和房屋所有权证,也就是说只要办理了相关的产权证书原则上来说就应该征收契税,这是契税征收的核心标准。《关于购房人办理退房有关契税问题的通知》(财税[2011]32号)就是一个很好的典型例子,该文规定“对已缴纳契税的购房单位和个人,在未办理房屋权属变更登记前退房的,退还已纳契税;在办理房屋权属变更登记后退房的,不予退还已契税”,没有办产权证交的契税就能退,办了产权证的就构成了征税的基本要件,则不能退税。现在有很多小产权房,由于其不能办理产权证,当然也就无需缴纳契税了。“契”在历史上分为“红契”和“白契”,“红契”就是指政府和法律认可的产权证,当事人完税后,加盖有政府印章;“白契”是指当事人自行订立的未完税未加盖政府印章的民间契约。所以说,契税本质上是对政府认可的产权证征收的一种税,而不是对合同协议征收的税。82号文主要是解决和明确了回租业务中以房地产为标的物的“出售”和回购过程中涉及到的产权变更中契税问题。首先值得明确的是能够适用于82号文件中征免契税规定的融资租赁公司必须是金融租赁公司,根据《金融租赁公司管理办法》的规定“金融租赁公司是指经中国银行业监督管理委员会批准,以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。金融租赁公司名称中标明“金融租赁”字样。未经中国银行业监督管理委员会批准,任何单位和个人不得经营融资租赁业务或在其名称中使用“金融租赁”字样,但法律法规另有规定的除外”,也就是说经商务部门和国家税务总局等批准内资试点融资租赁公司以及外资融资租赁公司不得适用该政策,换句话说必须是作为出租方的融资租赁公司名称中必须带有“金融租赁”字样的才能适用该政策。回租业务中首先承租人将标的物“出卖”给承租人,根据《金融租赁公司管理办法》第三十四条的规定“从事售后回租业务的金融租赁公司应真实取得相应标的物的所有权。标的物属于国家法律法规规定其产权转移必须到登记部门进行登记的财产类别的,金融租赁公司应进行相关登记。”为了取得标的物的所有权,且房地产一般来说是以登记来确权的,因此,融资租赁公司需要到房地产管理部门办理过户手续,取得房屋产权证,既然取得了房屋产权证,那么就构成了征税契税的基本条件,那么根据82号文的规定,出租人承受承租人房屋、土地权属的,照章征税。在租期结束后,承租人要将标的物回购过来,同样需要办理过户手续,办理新的产权证书,那么又构成了契税的基本征税条件,本应该征税契税,但是国家出于促进回租业务的发展,减少承租人的融资成本,给予了一个税收优惠,即82号文规定,合同期满,承租人回购原房屋、土地权属的,免征契税。在82号文出台之前,没有具体的免税政策规定之前,税务机关对于承租人回购标的物办理产权证时可能就要征收契税了,在没有特殊的免税政策之前地税机关按照基本的征收原则来征税是没有问题的,就像财税〔2011〕82号文出台之前,媒体报道的南京地税对于房产加名行为征收契税一样。但是82号文的规定也存在一定的问题,我们以两个上市公司的回租业务为例分析。【安徽水利回租案例】2011年1月9日,安徽水利开发股份有限公司(股票代码“600502”,股票简称“安徽水利”)发布公告,安徽水利及控股子公司安徽白莲崖水库开发有限责任公司和安徽金寨流波水力发电有限公司分别将山推推土机、发电厂房、水轮发电机及其附属设备等资产以售后回租方式,向华融金融租赁股份有限公司融资人民币1700 万元、6000 万元和3500万元,融资总金额为11200 万元。自租赁合同履行完毕之日起,安徽水利及控股公司按名义货价支付款项后,租赁设备所有权归还本公司。【泸天化回租案例】2012年7月26日,四川泸天化股份有限公司(股票代码“000912”,股票简称“泸天化”)发布公告,四川泸天化股份有限公司(以下简称“本公司”)控股子公司四川天华股份有限公司(以下简称“天华公司”)拟用机器设备及与设备配套的建筑物、构筑物以“售后租回”方式向华远租赁有限公司申请办理融资租赁业务,融资总额为人民币2亿元,融资期限5年。在租赁期间租赁物的所有权属于华远租赁有限公司;租赁期限届满,全部租赁物所有权以名义价格壹元整人民币转移回天华公司。在安徽水利的案例中,出租方是华融金融租赁公司,那么在整个交易中,华融融资租赁公司办理产权证时,华融融资租赁缴纳契税,在安徽水利回购时办理产权证时根据82号文的规定安徽水利暂免征收契税;在泸天化的案例中,出租方是华远租赁,华远租赁是经国家商务部和税务总局批准的第三批融资租赁试点企业,并非银监会批准的金融租赁公司,那么在整个交易中,华远租赁办理产权证时,华远租赁缴纳契税,在泸天化回购时办理产权证时根据82号文的规定,则应该缴纳契税,不能享受免税的待遇。我们列表分表分析为:我们通过对比分析可以看出,承租人和金融租赁公司交易时可以享受免税的待遇,而和其他融资租赁公司交易时需要照章缴税。业务的本质是一样的,只是因为出租方身份的不同,而是承租方承受不同的税收待遇,这应该说是不公平的,这样规定似乎是税收在鼓励承租人去金融租赁公司融资,反过来就是抑制承租人去其他融资租赁公司融资,金融租赁公司和非金融租赁公司同作为市场主体,但却衍生出不同的税收待遇来,值得思考与回味。另外,从交易的实质来说,售后回租业务中的“售”不是真正意义上的出售,那么承租人“回购”时也不应该是真正意义上的购买,仅仅一种融资行为,虽然办理了产权证书,但是从实质课税角度来说,这种交易行为所办理的产权证就应该暂免征收契税,无论是对于出租方还是承租方来说,这个交易环节中征收了契税必将增加其中的交易成本,不利于回租业务的开展,也会增加企业的融资成本,在82号文出台之前,一些地方为了鼓励融资租赁业务的发展,出台了一些地方性文件,也是值得借鉴的,例如《关于促进我市租赁业发展的意见》(天津市人民政府文件津政发〔2010〕39号)中规定“对政府物业和商业物业售后回租业务,在租赁公司购买环节和原业主回购环节发生的契税,实行先征后返”。最后希望财税主管部门能够本着税负公平和实质课税的原则,统一不同派系的融资租赁公司的客户的税收待遇问题和进一步完善回租业务的契税政策。2023-07-02 21:53:131
湖南省立同电子科技有限公司怎么样
好。1、工作环境好。湖南省立同电子科技有限公司有独立的公区域,有空调等基本设施,同事之间相处和谐。2、福利待遇好。湖南省立同电子科技有限公司员工工资在5000元,在法定节假日的时候,还有福利发放。2023-07-02 21:49:271
期货大涨会对中国股市有什么影响?
期货品种主要是黄金,有色金属,石油,这些品种上涨,对应的上市公司的收益就会增加,所以对应的股票预期也会上涨!2023-07-02 21:49:253
切磋股票
同意2023-07-02 21:49:181
同大科技研究院的共建协议
同大科技研究院由中国矿业大学和大同煤矿集团共建 。2011年4月23日上午,在“产学研合作教育高层论坛”上,中国矿业大学和大同煤矿集团签订了《中国矿业大学与大同煤炭集团共建“同大科技研究院”协议》,这是中国矿业大学与企业进行产学研合作的又一具有创新性举措。建设“同大科技研究院”目的是为了充分发挥双方的优势,促进双方事业发展。研究院实行理事会领导下的院长负责制。理事会为非行政常设机构,是研究院的最高决策组织。理事会地址设在同煤集团。研究院设一名院长、三名副院长,设一个办公室和五个研究所。同煤集团董事长、党委书记吴永平任院长并兼任理事长(涉嫌严重违纪违法,目前正立案侦查中 。 ),校长葛世荣、同煤集团总经理张有喜任副院长并兼任副理事长(现任大同煤矿集团公司董事长、党委书记), 副校长、中国工程院院士刘炯天任副院长并兼任理事,同煤集团总工程师于斌任执行副院长并兼任理事会秘书长。协议签订后,双方将按照市场经济客观要求,创新合作体制机制,增强科研活力,加速科学技术转化为生产力,为同煤集团发展提供强有力技术支撑。双方围绕同煤集团“三新”发展战略和“十二五”发展规划,瞄准科技发展前沿,开展技术研发和攻关,组织推广科技成果转化与应用,把研究院构建成为高新技成果平台、一流人才聚集平台、机制创新先试平台,打造成行业领先、全国一流的煤企高科技示范基地。双方共同组织科研力量,对重大科技项目进行技术攻关,包括煤矿综放开采、坑口发电前沿技术、煤制气技术、煤机装备高端制造、光伏电池新能源开发等相关产业。双方整合科技资源,通过市场化运作,探索高新技术产业化运作的新模式。加强校企联合,重点培育一大批相关产业急需的科研技术人才。副校长宋学锋与大同煤矿集团副总经理卢国梁分别代表校企双方共同签订共建协议。2023-07-02 21:49:131
浙江同星科技股份有限公司电话是多少?
浙江同星科技股份有限公司联系方式:公司电话0575-86096988,公司邮箱chenkk@zjtx.cn,该公司在爱企查共有7条联系方式,其中有电话号码1条。公司介绍:浙江同星科技股份有限公司是2001-01-09在浙江省绍兴市新昌县成立的责任有限公司,注册地址位于浙江省新昌县新昌大道东路889号。浙江同星科技股份有限公司法定代表人张良灿,注册资本6,000万(元),目前处于开业状态。通过爱企查查看浙江同星科技股份有限公司更多经营信息和资讯。2023-07-02 21:49:061
时时同云科技(北京)有限责任公司电话是多少?
时时同云科技(北京)有限责任公司联系方式:公司电话010-65539809,公司邮箱admin@keruyun.com,该公司在爱企查共有4条联系方式,其中有电话号码1条。公司介绍:时时同云科技(北京)有限责任公司是2019-03-22在北京市海淀区成立的责任有限公司,注册地址位于北京市海淀区莲花苑5号楼11层1132室。时时同云科技(北京)有限责任公司法定代表人李杨东,注册资本77,953.1732万(元),目前处于开业状态。通过爱企查查看时时同云科技(北京)有限责任公司更多经营信息和资讯。2023-07-02 21:48:591
上海同是科技股份有限公司怎么样?
简介: 公司前身上海同是工程科技有限公司设立于2003年9月12日。2015年8月7日,有限公司整体变更为股份公司,公司更名为上海同是科技股份有限公司。法定代表人:刘国彬成立时间:2003-09-12注册资本:3018.7万人民币工商注册号:310110000306121企业类型:股份有限公司(非上市、自然人投资或控股)公司地址:上海市杨浦区黄兴路2005弄2号(B楼)710-9室2023-07-02 21:48:521
河北同光科技发展有限公司电话是多少?
河北同光科技发展有限公司联系方式:公司电话0312-3915666,公司邮箱hbtgjt@synlight.cn,该公司在爱企查共有3条联系方式,其中有电话号码1条。公司介绍:河北同光科技发展有限公司是2020-04-09在河北省保定市涞源县成立的责任有限公司,注册地址位于河北省保定市涞源县经济开发区同光大街1号。河北同光科技发展有限公司法定代表人郑清超,注册资本30,000万(元),目前处于开业状态。通过爱企查查看河北同光科技发展有限公司更多经营信息和资讯。2023-07-02 21:48:441
主力如果全部控盘了 什么原因能让这个股票涨???
主力如果全部控盘了 什么原因能让这个股票涨??? 答;股票绝大部分不会被全部控盘,流通股就是为了让股权分散,不至于一个公司被人全部控盘,主力只要有70%的筹码就已经完全可以全部控盘了,股票上涨的因数就跟货物相同,求大于供,供不过求!主力全部控盘了 如果没有成交量了为什么还会继续涨??股票涨不是伴随着成交量的吗???答;你说的没错,股票上涨就是伴随着成交量,若大部分的人都看好一直买进,这样成交量就非常大股票上涨是理所当然了,如果没有成交量了还会继续涨,那就是主力全部控盘了可以无量创新高。就象我上面说的;主力只要有70%的筹码就已经完全可以全部控盘了,股票上涨的因数就跟货物相同,求大于供,供不过求!大部分股票都在主力手里,而小部分持有该股的都不舍得卖,这时候主力只要稍微的挂出一点买单就可以;无量创新高 因为挂的买单却没有股票可以买,这样就让股价上涨了,你想想如果你要去买什么货物,而这个货物紧缺,这时是不是就会物价上涨了。如果象你说的主力全部控盘了,那么主力只要挂一手买进就完全可以让股价涨停。2023-07-02 21:48:4312
三大发明在中国遭到冷遇,在西方却推动社会进步,相同科学技术在不同的地方却有着
指南针,古代航海,指南针其实中国一直都在用,作用其实也挺重要的,宋明两代海上贸易发达,指南针的作用更加明显。造纸术,中国造纸历来都非常发达,这么说吧,古今中外造纸的西方似乎一直没有超越中国,中国古代的文人对纸张的质量看的非常珍贵,洛阳纸贵就是一个历史典故。火药, 中国是第一个将火药用于军事的国家,后来落后于西方也是因为国家动乱以及西方数学和几何知识强于中国,不是因为国家对这个不重视,其实中原王朝在对抗北方少数民族只有两种选择,一种是唐朝式的的硬对硬,一种是以火器弥补不足。印刷术,这个中国真的不重视,因为中国字太多,保存起来不方便,且中国字还要求审美,这么说吧,印刷术在中国就不流行,这个不能说祖先有什么错,国情决定的。这么说吧,大家不要以为明清时代中国落后于世界,其实不是,明朝被欧洲追上,清朝落后于欧洲,而且不光中国,整个世界都落后于欧洲,中国有句古话,十年河东十年河西,清朝时就是欧洲的时代,就像唐朝时中国是世界第一强国,一样的道理。2023-07-02 21:48:239
有分求助!关于证券投资组合期望收益率和无风险利率的计算
β系数是评估一种证券系统性风险的工具,用以量度一种证券或一个投资证券组合相对于总体市场的波动性,β系数利用一元线性回归的方法计算。 (一)基本理论及计算的意义 经典的投资组合理论是在马柯维茨的均值——方差理论和夏普的资本资产定价模型的基础之上发展起来的。在马柯维茨的均值——方差理论当中是用资产收益的概率加权平均值来度量预期收益,用方差来度量预期收益风险的: E(r)=∑p(ri) ri (1) σ2=∑P(ri)[ri—E(r)]2 (2) 上述公式中p(ri)表示收益ri的概率,E(r)表示预期收益,σ2表示收益的风险。夏普在此基础上通过一些假设和数学推导得出了资本资产定价模型(CAPM): E(ri)=rf +βi [E(rM)—rf] (3) 公式中系数βi 表示资产i的所承担的市场风险,βi=cov(r i , r M)/var(r M) (4) CAPM认为在市场预期收益rM 和无风险收益rf 一定的情况下,资产组合的收益与其所分担的市场风险βi成正比。 CAPM是基于以下假设基础之上的: (1)资本市场是完全有效的(The Perfect Market); (2)所有投资者的投资期限是单周期的; (3)所有投资者都是根据均值——方差理论来选择有效率的投资组合; (4)投资者对资产的报酬概率分布具有一致的期望。 以上四个假设都是对现实的一种抽象,首先来看假设(3),它意味着所有的资产的报酬都服从正态分布,因而也是对称分布的;投资者只对报酬的均值(Mean)和方差(Variance)感兴趣,因而对报酬的偏度(Skewness)不在乎。然而这样的假定是和实际不相符的!事实上,资产的报酬并不是严格的对称分布,而且风险厌恶型的投资者往往具有对正偏度的偏好。正是因为这些与现实不符的假设,资本资产定价模型自1964年提出以来,就一直处于争议之中,最为核心的问题是:β系数是否真实正确地反映了资产的风险? 如果投资组合的报酬不是对称分布,而且投资者具有对偏度的偏好,那么仅仅是用方差来度量风险是不够的,在这种情况下β系数就不能公允的反映资产的风险,从而用CAPM模型来对资产定价是不够理想的,有必要对其进行修正。 β系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场系统风险变动程度的一个重要指标。通过对β系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况。 β系数反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性,也就是个股与大盘的相关性或通俗说的"股性",可根据市场走势预测选择不同的β系数的证券从而获得额外收益,特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择那些高β系数的证券,它将成倍地放大市场收益率,为你带来高额的收益;相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时,你应该调整投资结构以抵御市场风险,避免损失,办法是选择那些低β系数的证券。为避免非系统风险,可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近β系数的证券进行投资组合。比如:一支个股β系数为1.3,说明当大盘涨1%时,它可能涨1.3%,反之亦然;但如果一支个股β系数为-1.3%时,说明当大盘涨1%时,它可能跌1.3%,同理,大盘如果跌1%,它有可能涨1.3%。β系数为1,即说明证券的价格与市场一同变动。β系数高于1即证券价格比总体市场更波动。β系数低于1即证券价格的波动性比市场为低。 (二)数据的选取说明 (1)时间段的确定 一般来说对β系数的测定和检验应当选取较长历史时间内的数据,这样才具有可靠性。但我国股市17年来,也不是所有的数据均可用于分析,因为CAPM的前提要求市场是一个有效市场:要求股票的价格应在时间上线性无关,而2018年之前的数据中,股份的相关性较大,会直接影响到检验的精确性。因此,本文中,选取2018年4月到2018年12月作为研究的时间段。从股市的实际来看,2018年4月开始我国股市摆脱了长期下跌的趋势,开始进入可操作区间,吸引了众多投资者参与其中,而且人民币也开始处于上升趋势。另外,2018年股权分置改革也在进行中,很多上市公司已经完成了股改。所以选取这个时间用于研究的理由是充分的。 (2)市场指数的选择 目前在上海股市中有上证指数,A股指数,B股指数及各分类指数,本文选择上证综合指数作为市场组合指数,并用上证综合指数的收益率代表市场组合。上证综合指数是一种价值加权指数,符合CAPM市场组合构造的要求。 (3)股票数据的选取 这里用上海证券交易所(SSE)截止到2018年12月上市的4家A股股票的每月收盘价等数据用于研究。这里遇到的一个问题是个别股票在个别交易日内停牌,为了处理的方便,本文中将这些天该股票的当月收盘价与前一天的收盘价相同。 (4)无风险收益(rf) 在国外的研究中,一般以3个月的短期国债利率作为无风险利率,但是我国目前国债大多数为长期品种,因此无法用国债利率作为无风险利率,所以无风险收益率(rf)以1年期银行定期存款利率来进行计算。 (三)系数的计算过程和结果 首先打开“大智慧新一代”股票分析软件,得到相应的季度K线图,并分别查询鲁西化工(000830),首钢股份(000959),宏业股份(600128)和吉林敖东(000623)的收盘价。打开Excel软件,将股票收盘价数据粘贴到Excel中,根据公式:月收益率=[(本月收盘价-上月收盘价)/上月收盘价]×100%,就可以计算出股票的月收益率,用同样的方法可以计算出大盘收益率。将股票收益率和市场收益率放在同一张Excel中,这样在Excel表格中我们得到两列数据:一列为个股收益率,另一列为大盘收益率。选中某一个空白的单元格,用Excel的“函数”-“统计”-“Slope()函数”功能,计算出四支股票的β系数。 下面列示数据说明: 鲁西化工000830 首钢股份000959 弘业股份600128 吉林敖东000623 上证 市场收益率 市场超额收益率 市场无风险收益率 统计时间 收盘价 收益率 超额 收盘价 收益率 超额 收盘价 收益率 超额 收盘价 收益率 超额 指数 收益率 收益率 收益率 收益率 05年4月 4.51 基期 3.77 基期 3.29 基期 4.69 基期 1159.14 05年5月 3.81 -6.23% -8.65% 3.68 7.54% 5.12% 3.48 4.53% 2.11% 7.02 -7.77% -10.19% 1060.73 -2.56% -4.98% 2.42% 05年6月 3.98 8.33% 5.91% 3.35 -18.39% -20.81% 3.3 4.39% 1.97% 8.49 15.07% 12.65% 1080.93 8.03% 5.61% 2.42% 05年7月 4.76 -9.07% -11.49% 3.12 -13.10% -15.52% 3.02 -30.67% -33.09% 9.96 -11.30% -13.72% 1083.03 -8.72% -11.14% 2.42% 05年8月 3.33 -19.28% -21.70% 3.57 -12.97% -15.39% 4.11 -16.93% -19.35% 8.17 -0.87% -3.29% 1162.79 -14.16% -16.58% 2.42% 05年9月 3.45 -2.71% -5.03% 3.35 8.19% 5.87% 3.73 13.08% 10.76% 9.86 36.64% 34.32% 1155.61 11.26% 8.94% 2.32% 05年10月 3.32 -7.62% -9.94% 3.15 -10.33% -12.65% 3.51 4.66% 2.34% 8.17 27.03% 24.71% 1092.81 -1.63% -3.95% 2.32% 05年11月 3.46 -15.45% -17.77% 2.41 -9.21% -11.53% 3.38 -18.34% -20.66% 9.86 -1.68% -4.00% 1099.26 -8.00% -10.32% 2.32% 05年12月 3.48 3.41% 1.09% 2.46 -8.88% -11.20% 3.39 10.49% 8.17% 16.55 17.79% 15.47% 1161.05 9.50% 7.18% 2.32% 06年1月 3.6 45.66% 43.14% 2.75 23.67% 21.15% 3.86 3.13% 0.61% 19.25 8.28% 5.76% 1258.04 16.34% 13.82% 2.52% 06年2月 4.67 -57.66% -60.18% 2.79 -12.57% -15.09% 3.75 -19.06% -21.58% 21.73 -42.86% -45.38% 1299.03 -19.66% -22.18% 2.52% 06年3月 4.57 9.47% 6.95% 3.05 0.43% -2.09% 2.95 -3.41% -5.93% 24.51 -8.22% -10.74% 1298.29 -0.18% -2.70% 2.52% 06年4月 2.65 -5.54% -8.06% 2.96 -7.26% -9.78% 3.28 -17.55% -20.07% 50.00 -39.26% -41.78% 1440.22 -9.32% -11.84% 2.52% 06年5月 3.22 -0.23% -3.60% 2.8 -13.13% -16.50% 3.81 -1.14% -4.51% 65.34 -9.05% -12.42% 1641.3 -6.73% -10.10% 3.37% 06年6月 3.37 -21.41% -24.78% 2.84 -5.57% -8.94% 3.69 10.55% 7.18% 49.75 -0.46% -3.83% 1672.21 -8.49% -11.86% 3.37% 06年7月 3.48 21.26% 17.89% 2.91 4.21% 0.84% 4.48 8.50% 5.13% 62.3 20.00% 16.63% 1612.73 6.91% 3.54% 3.37% 06年8月 3.37 3.70% 0.33% 2.97 -8.36% -11.73% 4.78 17.47% 14.10% 74.1 -35.85% -39.22% 1658.63 0.47% -2.90% 3.37% 06年9月 3.27 14.29% 11.15% 3.13 -17.94% -21.08% 4.73 11.38% 8.24% 7.01 5.44% 2.30% 1752.42 11.82% 8.68% 3.14% 06年10月 3.17 67.50% 64.36% 3.41 10.75% 7.61% 4.39 -18.97% -22.11% 91.28 67.91% 64.77% 1837.99 28.80% 25.66% 3.14% 06年11月 3.12 -32.71% -35.85% 4.35 -4.21% -7.35% 4.2 58.86% 55.72% 60.02 -11.09% -14.23% 2099.29 4.80% 1.66% 3.14% 06年12月 3.16 24.21% 21.07% 5.01 22.30% 19.16% 4.43 52.43% 49.29% 68.28 56.81% 53.67% 2675.47 52.67% 49.53% 3.14% 鲁西化工(000830)的β系数=0.89 首钢股份(000959)的β系数=1.01 弘业股份(600128)的β系数=0.78 吉林敖东(000623)的β系数=1.59 (三)结论 计算出来的β值表示证券的收益随市场收益率变动而变动的程度,从而说明它的风险度,证券的β值越大,它的系统风险越大。β值大于0时,证券的收益率变化与市场同向,即以极大可能性,证券的收益率与市场同涨同跌。当β值小于0时,证券收益率变化与市场反向,即以极大可能性,在市场指数上涨时,该证券反而下跌;而在市场指数下跌时,反而上涨。(在实际市场中反向运动的证券并不多见) 根据上面对四只股票β值的计算分析说明:首钢股份和吉林敖东的投资风险大于市场全部股票的平均风险;而鲁西化工和宏业股份的投资风险小于市场全部股票的平均风险。那我们在具体的股票投资过程中就可以利用不同股票不同的β值进行投资的决策,一般来说,在牛市行情中或者短线交易中我们应该买入β系数较大的股票,而在震荡市场中或中长线投资中我们可以选取β值较小的股票进行风险的防御。2023-07-02 21:48:193
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