金融风暴是哪一年？

亚洲金融风暴是1997年爆发的。

1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国。不久，这场风暴波及马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。泰国、印尼、韩国等国的货币大幅贬值，同时造成亚洲大部分主要股市的大幅下跌；冲击亚洲各国外贸企业，造成亚洲许多大型企业的倒闭，工人失业，社会经济萧条。

打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。泰国，印尼和韩国是受此金融风暴波及最严重的国家。新加坡，马来西亚，菲律宾和中国香港地区也被波及，中国大陆地区和中国台湾地区则几乎不受影响。

亚洲金融风暴的影响：

从表面现象看，无论是1997年亚洲金融危机，还是目前印尼、印度、巴西等国面临的情况，都发生在新兴市场；其次，都出现了资金大规模流出的迹象。

而从背景分析，亚洲金融危机前，亚洲经济高速增长，而且时间持续了十年左右，因而吸引了全球资本持续、大规模流入，而资本的流入进一步刺激了亚洲经济的发展，也使得这些经济体对外资的依赖程度越来越大，泡沫也越吹越大。

当时，包括亚洲“四小虎”在内，亚洲新兴市场采用固定汇率制。随着经济的高速增长，这些经济体的货币已被严重高估。加上外汇储备不充足，在国际炒家的持续猛攻之下，从泰国开始，菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等国的汇市和股市一路狂泻，一蹶不振。

金融监管

首先，金融监管必须加强。美国的金融监管框架主要是在上世纪20年代末和30年代初“大萧条”时期后逐步建立起来的，在次贷危机爆发后，美国财政部长保尔森曾坦言，美国现有的金融监管体制已不能有效地处理当前的金融问题。金融监管作为政府宏观调控这只“有形的手”的一部分，理应在预防、处理金融危机方面发挥更大的作用。

企业内部风险控制

其次，企业内部风险控制不能放松。本来，风险控制是企业治理的重要内容，在通常情况下这几乎是一个常识。但在次贷危机中人们看到，美国的许多放贷机构、投资银行和抵押贷款融资机构都放弃了严格的风险控制，加入了住房市场投机炒作的大潮，最终酿成灾难性后果。包括贝尔斯登、美林和雷曼兄弟在内，美国最大的5家投资银行已有3家被收购或破产，而美国住房抵押贷款市场的“巨无霸”——房利美和房地美也被政府接管，其他破产或被兼并的金融机构数不胜数。这些企业陷入困境，不仅给其投资者带来巨大损失，而且使得美国金融市场面临剧烈动荡，系统性风险增加。

相对广大发展中国家而言，西方发达国家的金融业高度发达，并有着“现代、高效和专业”的光鲜外表。通过次贷危机，发达国家有必要反省，发展中国家更要引以为戒。在全球化时代，高度发展的金融业既是机遇，但同时也暗藏了巨大风险。如何趋利避害，是所有国家都必须考虑的问题。

对中国的启示

透过这些纷繁的表象，我认为有三点最值得我们关注与借鉴：

第一点，美国虚拟经济过度偏离实体经济的发展。一方面，由于美国劳动力成本高企，导致美国实体产业尤其是制造业逐步弱化；另一方面，华尔街创造出大量的纷繁复杂的金融衍生产品，由于这些产品普遍具有高杠杆、廉价信用的特点，并且能够实现快进快出、大进大出的操作规程，使一批“玩资本”的人能够快速地高额获利。同时，美联储放出大量美元货币，这又进一步吸引更多的投资人进入以大量金融衍生产品为主体的虚拟经济，结果造成全球虚拟经济的整体交易规模远远超过了实体经济的交易规模，因而造成了虚拟经济的发展越来越偏离实体经济，走过了头。

在这一点上，我赞成实业立国的做法。就中国来讲，需要扎扎实实做好实体经济。在人民币尚未成为国际可兑换货币，并且距离国际货币地位还很遥远的今天，这点显得特别重要。需要政府把社会资金和资源导入到具有较高附加值的制造业、科技产业；同时，对城市和农村的基础设施进行大规模的投资。但是，也不能因噎废食，因为高度发达的实体经济必须有相应的虚拟经济作支持，我们也仍然需要资本市场的金融衍生产品，但不能像美国经济那样，让虚拟经济走过了头。

第二点，华尔街金融知本家的力量无节制膨胀，打破了知本与资本之间应有的权力与责任的对称关系。

在信用廉价、流动性过剩的牛市中，这些知本家设计出了常人难懂的收益模型，创造出了令人眼花缭乱的金融衍生产品，在全球资本市场横冲直撞。华尔街的知本家无节制地提高资金委托人的谈判地位，形成了一种不对等的委托代理关系。在这种不对称的背后，实质是知本家们自身能够承担的有限责任与他们受托掌控的几乎是无限量的金融资产之间的不对称。

在虚拟经济膨胀引发的全球大牛市中，他们为资金所有人赚了浮动利润，自己更是大赚其钱。一些民众把他们供奉成为经济金字塔尖的神，在云顶的他们感觉很爽。但当虚拟经济的某个环节发生断裂，大量财富像泡沫一样破裂，雷曼兄弟这些美国大兵们难以承受资产价格骤然大幅贬值以及信用收紧、去杠杆化等带来的流动性匮乏，因而不得不申请破产保护。此时，真正受到损失的是将自己的积蓄交到这些“金融大鳄”手中，期盼着他们的“变钱魔术”能带来财富的人。

中国重建资本市场的十几年来，也出了一些“金融大鳄”、明星基金经理，但从很多案例看，他们短暂的辉煌也是建立在相对普通民众的信息不对称优势上。因此，完善中国资本市场，我觉得最基本的，还是要建立信息公开透明的体制，要对金融知本家们有完善的监管体制，特别是要建立起权力与责任的对等制度。这种责任，不仅仅是建立在“职业信用”丧失与否的基础上，还必须有相应的物质财富作保证。

第三点，这场危机是美国经济长期过度负债的结果，同时也是美国的全球金融主导权盛极而衰的先兆。

二战以后，美国从不列颠王国手中接过了全球指挥权。在航空母舰掩护之下，美联储成为了事实上的世界央行，它可以自由地印刷美钞。在二战以后数十年的时间里，美国发债、全球买单，成为一种事实，美国人很喜欢这种生活方式。

但随着石油国家、金砖四国以及欧元区国家的崛起，全球国际竞争格局发生了很大的变化，美国的全球领导权威无疑受到了质疑、甚至挑战。当长期积累的国际贸易、资本与财政赤字叠加在一起的时候，房贷断供的“火苗”便迅速点燃了整个美国经济体系。这场大火，不仅造成了美国国内经济危机，也动摇了美国在全球经济体系中不可一世的金融主导权。

回过头来看，尽管是金融危机引爆了这场美国经济危机，但中国不能因噎废食，不能未达目的而半途止步，相反应该加快促进金融体系建设，特别是培育民间金融资本和民间金融机构，以增强中国经济的弹性。合理控制国家和民众的负债水平，鼓励多元化的金融机构竞争，发展金融产品交易市场，尽快完善中国的征信和信用评价体系。当然，也需要监管，在这方面，我认为，管理层重要的是制定最基本的规则，而不是出于限制的目的介入到微观金融的操作层面去。

无疑成为全世界最瞩目的焦点。这一次，华尔街的受人瞩目，不再是其作为世界金融帝国中心的至上地位，也不再是那些出入华尔街衣着光鲜、年薪千万的资本大亨们所演绎的“玩弄阴谋、点石成金”的离奇财富故事，而是由于一场人们本以为只可能在好莱坞大片中才能看到的、百年不遇的金融危机正在华尔街真实地上演着。在最近的几个月中，这场由美国次贷危机引发的“华尔街金融风暴”越演越烈、波及面越来越广，而更糟的是，它将以怎样的级数、多快的速度席卷全球，人们将如何抵御它的攻击，不仅远远超出了普通人的想象，甚至连最专业的金融人士似乎也无法给出确定的答案。人们不禁要问“华尔街”究竟怎么了？它还是那条人们认识、并无不向往的“华尔街”吗？

经济频道《直击华尔街》特别节目已经以短、频、快的方法、从新闻和资讯报道的角度解读、评论了这场金融风暴的不断演变。《对话》将结合栏目自身的特点，邀请在世界有影响力的、与华尔街有“亲密接触”的亲历者作为主讲嘉宾，结合其亲身经历及美国金融危机发生以来的观察与思考，从更专业的角度和更深入的层面对大家关注的焦点问题、热点问题进行深入解读。通过讲堂的方式为中国观众清晰地勾勒出一条真实的华尔街。同时也对这场发源于华尔街的金融风暴究竟会给中国的经济带来哪些影响，中国能从美国金融危机中吸取哪些经验和教训进行探讨和分析，为转型中的中国经济发展建言献策、引发经济改革中带有前瞻性的思考。