改进的杜邦分析体系公式
改进后的杜邦分析法5个公式计算考核评价公司盈利工作能力的比例关键有以下几个方面:资产报酬率、边界净利率(或净利率)、所有者权益报酬率等;对股份制公司也有每股盈利、市净率、股利分配发放率、股利分配报酬率等。这种单独指标各自用于考量危害和决策公司盈利工作能力的不一样要素。三项核心指标包含销售额、财产管理能力、成本管理水平等。
杜邦分析体系的基本框架是怎样的
杜邦分析体系的基本框架是权益净利率,将资产负债表和利润表结合了起来。权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数,=总资产净利率×权益乘数,管理用财务报表:权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆。
杜邦分析法是进行财务分析的一种方法,则杜邦分析体系的核心指标是( )。
【答案】:C杜邦分析是利用各主要财务比率指标之间的内在联系对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以净资产收益率为核心指标,以总资产净利率和权益乘数为两个方面,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标之间的相互作用关系。
杜邦分析体系和杜邦分析法的区别
是同一个意思。杜邦分析体系主要是利用各类主要财务比率指标间的内在联系,全面系统地分析和评价企业财务状况和经济效益的方法,其也叫杜邦分析法,所以两者是同一个意思,是没有区别的。
什么是杜邦分析体系?它可以提供哪些财务信息?
杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用,所以得名。 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为: 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 而:资产净利率=销售净利率×资产周转率 即:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 从企业绩效评价的角度来看,杜邦分析法只包括财务方面的信息,不能全面反映企业的实力,有很大的局限性,在实际运用中需要加以注意,必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在: 1、对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层的短期行为,忽略企业长期的价值创造。 2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩,衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。 3、在目前的市场环境中,企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
杜邦分析体系的核心比率是
杜邦分析体系的核心比率是权益净利率。净资产收益率(ROE,股东权益收益率)是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。净资产收益率反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率,指标值越高,收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力,是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。计算方法:一种是全面摊薄净资产收益率;另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标芹稿空结果,那么敬州如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。权益净利率意义:净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后,每股盈利将会下降,从而在投资者中造成错觉,以为公司的获利能力下降了。而事实上,公司的获利能力并没有发生变化,用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。如果说净资产收益率的年敬州度目标嫌瞎值是2.8%,至4月末,净资产收嫌瞎益率为1.6%合理;净资产收益率会随着时间的推移而增长(假定各月净利润均为正数)。
杜邦分析体系的研究现状
(一)国外的研究在实务中,杜邦财务分析体系运用较广泛,但国外学者在理论上对其进行深入探讨研究的并不多,对其进行改进、完善的理论和实证研究则更少。可持续增长率的概念首先由哈佛大学教授Palepu(2001)于《企业分析与评价》一书中提出。Palepu将可持续增长率作为杜邦财务分析体系的核心指标,并对这一指标进行层层分解,从而对原有体系进行了变形和补充,构建了Palepu财务分析体系。但这种财务分析方法仍然局限于传统杜邦财务分析体系,仅考虑了“股利支付率”这一因素,并未取得实质性突破。另外,美国加州大学Alex Kane教授, 波士顿大学Zvi Bodie教授和Alan J.Marcus教授(2003)在《投资学精要》一书中提出了杜邦财务分析体系的“五因素“分析,书中认为传统的杜邦财务分析体系中的销售净利率指标应进一步细分为利息负担率、税收负担率和销售报酬率三个指标连乘的形式。杠杆作用的重要地位在整个评价体系得以强调。以上对杜邦体系的进一步研究都在一定程度上弥补了传统的杜邦财务分析体系的缺陷,但仍远远未到达完善。因为其分析内容都局限于资产负债表和利润表,并未涉及现金流量表,也未考虑考虑到上市公司的特殊属性。近年来,随着经济与环境的发展变化和人们对企业目标认识的进一步升华,许多人对杜邦分析法进行了变形,补充,使其不断完善与发展,最著名的是美国哈佛大学的教授帕利普在其所著的《企业分析与评价》中,对杜邦分析体系进行了改善,使该体系得到了进一步的发展。 (二)国内的研究我国并没有完善的杜邦分析体系,只是在1995年财政部发布了一系列的财务评价指标来评价企业财务状况,主要有销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、社会贡献率和社会积累率等,但都是孤立的,并没有形成一种体系。因此主要是引进借鉴国外的杜邦分析体系。近年来,甘肃政法学院的邓家姝教授在其所著的《杜邦财务分析体系的不足及改进》中,根据我国的不同国情,对杜邦财务分析体系进行了改进,以便更好的为我国的上市公司服务。国内学者对杜邦财务分析方法的研究成果并不在多数,此类论文一般都是先分析其局限性,提出改进的措施。余宏奇(1999)针对上市公司最早提出以每股收益为核心指标对杜邦财务分析体系加以改造和运用[i],并在此基础上引入了现金流量指标,从而使改造后的体系能够提供更加准确、有效的财务信息以更好的服务于上市公司的综合财务评价。孙凤、李静(2007)、王桢、李明伟(2009)也都以每股收益为核心指标,引入每股净资产及现金流量指标,对杜邦财务分析体系在上市公司运用的改进问题进行了初步探讨。乔建平(2009)在《论财务体系的改进》中,提出了以每股收益为核心的改进的综合财务分析法。新的综合财务分析体系引入了“经济利润”的原理,按照企业活动的不同类型把资产负债表和利润表进行了调整,把资产分为经营资产和金融资产,把负债分为经营负债和金融负债,以及经营活动损益和金融活动损益等,突出经营活动对企业业绩的重大影响。何秋璐(2009)在《我国上市公司杜邦财务分析理论研究》中尝试以每股收益作为核心指标,并通过每股收益与每股净资产及净资产收益率之间的等式关系进一步构建财务分析体系[ii],在净资产收益率下保留原有体系结构而在每股净资产下则融入了现金流量的指标,从而在体系中纳入了资产负债表、利润表、现金流量表的数据。
杜邦分析体系的基本框架是怎样的
杜邦分析体系的基本框架是权益净利率,将资产负债表和利润表结合了起来。 权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数, =总资产净利率×权益乘数, 管理用财务报表: 权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆。
杜邦分析体系的核心指标是
杜邦分析体系的核心指标是权益净利率。它是企业净利润与平均净资产的比率,反映所有者权益所获报酬的水平。这个比率通常也被称为净资产收益率,英文缩写ROE(Rate of Return on Common Stockholders" Equity)。杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系。是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用,所以得名。杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率×权益乘数,而:资产净利率=销售净利率×资产周转率,即:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。绩效评价:1、对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层的短期行为,忽略企业长期的价值创造。2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩,衡量工业时代的企业能够满足要求。但在的信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。3、市场环境中,企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
杜邦分析体系的核心是
杜邦分析体系的核心是净资产收益率。杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。从财务管理的基本理念看,企业的金融资产是投资活动的剩余,是尚未投入实际经营活动的资产。应将其从经营资产中剔除。与此相适应,金融费用也应从经营收益中剔除,才能使经营资产和经营收益匹配。因此,正确计量基本盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产,区分经营收益与金融收益(费用)。针对上述问题,人们对传统的财务分析体系做了一系列的改进,逐步形成了一个新的分析体系。
杜邦分析体系的内容有什么
杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数,=总资产净利率×权益乘数,管理用财务报表:权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆。
简述杜邦分析体系的内容
杜邦分析主要反映了以下几种主要的财务比率关系(1)股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系 股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数(2)资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系 资产净利率=销售净利率×总资产周转率(3)销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 销售净利率=净利润/销售收入(4)总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 总资产周转率=销售收入/资产总额 从杜邦分析图中可以看出,股东权益报酬率是一个综合性极强,最有代表性的财务比率,它是杜邦分析的核心。企业的财务目标就是实现股东财富的最大价值化,股东报酬率正是反映了股东投入资金的盈力能力,这一比率反映了企业筹资,投资和生产经营等各方面经营的效率。 从企业销售方面来看,(1)企业可以开拓市场,增加销售收入。在市场经济中企业必须深入调查研究市场情况,了解市场的供需关系,在战略上,从长远的利益出发,努力开发新新产品;在策略上,保证产品的质量,加强营销手段,努力提高市场占有率。(2)加强成本费用控制,降低耗费,增加利润。企业要在想在激烈的市场竞争中立于不败之地,不仅要在营销与产品质量上下工夫,还要尽可能降低产品的成本,这样才能增强产品在市场上的竞争力。同时,要严格控制企业的管理费用,财务费用,销售费用等各种期间费用,降低耗费,增加利润。 在企业资产管理方面,主要应该分析以下两个方面:(1)分析企业的资产结构是否合理,即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构实际上反映了企业资产的流动性,它不仅关系到企业的偿债能力,也影响企业的盈力能力。在该企业中,流动资产中的货币资金占的比重过大,在55.83%。应当分析企业中是有无现金闲置的现象,因为过量的现金会影响企业的盈利能力。(2)结合企业销售收入,分析企业的资产周转情况。资产的周转速度直接影响到企业的盈利能力,在该企业中,企业的周转率88.75%相对而言比较低,就会占用大量资金,增加资金成本,减少企业的利润。企业应当提高企业的周转率,要增加企业的销售收入,减少相应的资金成本占用的情况。
杜邦分析体系的介绍
杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。
名词解释:杜邦分析体系
杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。
为什么净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标
因为净资产收益率是用于揭示企业获利能力以及各相关指标间的相互影响作用关系。该指标反映股东权益的收益水平,是用于衡量股东资金使用效率的重要财务指标。指标值越高,说明投资带来的收益越高。在杜邦分析中会将资产收益率的计算逐级分解得到一些系列指标,因此通过其他指标公式反过来计算净资产收益率。第一级为净资产收益率=总资产净利率(净利润/资产总额)×财务杠杆比例(资产总额/净资产);第二级为净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆比例。扩展资料:杜邦分析法只包括财务方面的信息,不能全面反映企业的实力,有很大的局限性,在实际运用中需要加以注意,必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在:1、对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层的短期行为,忽略企业长期的价值创造。2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩,衡量工业时代的企业能够满足要求。但在的信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。3、市场环境中,企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题参考资料来源:百度百科-净资产收益率参考资料来源:百度百科-杜邦分析体系
什么是传统的杜邦分析体系
杜邦分析体系是利用财务比率之间的关系,来对企业财务状况及经济效益进行综合评价分析。杜邦体系的核心公式:权益净利率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×资产周转率权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数杜邦分析体系的基本框架:经营战略利用的指标:总资产净利率(营业净利率、总资产周转次数)。财务政策利用的指标:权益乘数(财务杠杆)。杜邦分析体系的运用:分析方法:因素分析法。权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
如何构建起并购目标的杜邦分析体系?
杜邦财务分析体系(The Du Pont Analysis System)是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来,故称之为杜邦财务分析体系。其基本原理是将财务指标作为一个系统,将财务分析与评价作为一个系统工程,全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系,在全面财务分析的基础上进行全面财务评价,使评价者对公司的财务状况有深入而相互联系的认识,有效地进行财务决策;其基本特点是系统、简明、清晰,以净资产收益率为核心指标,将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机结合起来,层层分解,逐步深入,构成了一个完整的分析系统,全面、系统、直观地反映了企业的财务状况。 这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标――净资产收益率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要,在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正,同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。杜邦财务分析是一种通过分解财务比率,解释指标变动的原因和趋势,为采取改进措施指明方向的财务分析方法。众所周知,实现股东财富最大化或公司价值最大化是公司进行财务管理的中心目标,任何一个公司的生存与发展都依赖于该公司能否创造价值。在两权分离的条件下,经营者受聘于投资者而经营一个公司,出于向投资者(股东)解释经营成果和提高经营管理水平的需要,他们需要一套实用、有效的财务指标体系,以便据此评价和判断企业的经营绩效、经营风险、财务状况、获利能力和经营成果。在我国上市公司中,应用较广泛的是杜邦财务分析体系,它是一种有效的财务综合分析方法,在企业财务分析中具有重要的意义,并占重要的地位。本文从杜邦财务分析体系的概念结构出发,层层深入剖析,以海尔,春兰,格力三个上市公司为例着重讨论了杜邦财务分析在我国上市公司的应用情况以及发现的一些不足及应采取的措施,主要阐述以下几方面的问题:第一部分导言:主要对杜邦分析体系进行综合介绍。第二部分文献回顾:主要对国内国外学者对杜邦分析的研究及看法进行简单介绍,并通过图示的方式对对杜邦分析体系进行解释说明,阐述其在财务分析中的作用。第三部分实例分析,以海尔,春兰,格力三个上市公司为例,通过纵横向的比较,着重讨论了杜邦分析法在我国上市公司的应用情况。第四部分发现问题:笔者对杜邦分析体系在具体应用时发现的问题,揭示这一体系的不足之处。第五部分解决方法:对杜邦体系在原有基础上进行的改进。接着进行评价:改进后的杜邦体系的优点及应用性。最后对杜邦体系进行了展望。
什么叫杜邦分析体系,其主要作用是什么
杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。基本思路: 1、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。分析步骤: 1.从权益报酬率开始,根据会计资料(主要是资产负债表和利润表)逐步分解计算各指标; 2.将计算出的指标填入杜邦分析图; 3.逐步进行前后期对比分析,也可以进一步进行企业间的横向对比分析。
杜邦分析体系的内容有什么
杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数, =总资产净利率×权益乘数, 管理用财务报表: 权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆。
杜邦分析体系是什么
杜邦分析体系是用以评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种财务分析方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,有助于深入分析或比较企业不同时期的经营业绩。杜邦分析体系将净资产收益率分解为利润率、总资产周转率和财务杠杆三个因素进行分析,具体内容如下:1、净利润率,即用销售净利润率衡量企业的盈利能力;2、总资产周转率,即用资产周转率衡量企业的营运能力;3、财务杠杆,即用权益乘数衡量企业的资本结构。
杜邦分析体系的核心公式是什么
杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法,利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析体系杜邦体系的核心公式:权益净利率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×资产周转率权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数1、权益净利率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力,同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。2、权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多的杠杆利益,同时也给企业带来了较多的风险。3、销售净利率反映了企业净利润与营业收入的关系,从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。4、资产周转率反映企业运用资产获取收入的能力。资产周转越快,通常说明营运能力越强,资产的使用效率越高。它的分析步骤为以下三步:1.从净资产收益率开始,根据会计资料(主要是资产负债表和利润表)逐步分解计算各指标;2.将计算出的指标填入杜邦分析图;3.逐步进行前后期对比分析,也可以进一步进行企业间的横向对比分析。
什么是杜邦分析体系
杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说,它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。简介因其最初由美国杜邦公司成功应用,所以得名。杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率×权益乘数而:资产净利率=销售净利率×资产周转率即:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。