ipo

在IPO信息查询专区。A股IPO主要分为4个大阶段，预披露、预披露更新、过会、获得批文，这些信息都可以在证监会官网查到：1、预披露以及预披露更新：证监会官网首页“政务”中的“信息披露”板块查询，也可以在这里下载相应阶段的招股书。2、过会企业信息：证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按主题查看”-“发行监管”-“发审会公告”。3、核发批文企业：也是证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按主题查看”-“发行监管”-“发行审核”-“首发”。4、此外，还可以查询所有A股IPO排队企业的统计表格，在证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按体裁文种查看”-“行政许可批复”-“事项公示”-“发行类”即可。

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百度中国证监会官网。打开证监会官网，点击首页信息披露。3.点击上市板块菜单的上交所就可以查看到沪市IPO排队名单了。扩展资料首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。 有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。参考资料：证监会官网

A股IPO主要分为4个大阶段，预披露、预披露更新、过会、获得批文，这些信息都可以在证监会官网查到：1、预披露以及预披露更新：证监会官网首页“政务”中的“信息披露”板块查询，也可以在这里下载相应阶段的招股书。2、过会企业信息：证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按主题查看”-“发行监管”-“发审会公告”。3、核发批文企业：也是证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按主题查看”-“发行监管”-“发行审核”-“首发”。4、此外，还可以查询所有A股IPO排队企业的统计表格，在证监会官网首页“政务”中的“信息公开”板块查询，选择“按体裁文种查看”-“行政许可批复”-“事项公示”-“发行类”即可。

能。6月24日讯锦盛新材（300849）首次公开发行股票并在创业板上市网上路演今日下午在全景网成功举行，公司掌握了模具研发、设计、制造及注塑成型的核心技术，形成从模具设计制造到塑料零部件注塑成型的全产业链模式，找到一条适合自身具体情况的经营管理模式，能较好地应对行业的发展与变化，引领行业的发展趋势。

2020年6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，创业板注册制落地6月15日起深交所将开始受理创业板在审企业的IPO申请。随着第一只新创业板新股上市，创业板交易制度也将发生剧变，交易方面比如涨跌停限制将扩大到20%，上市前5个交易日不设涨跌幅，停牌情况、被ST、退市等。

为2015年。依据《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》第十九条规定：实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化，发展债券市场，提高直接融资比重。制定出台私募投资基金管理暂行条例。修改上市公司股权激励管理办法。开展商品期货期权和股指期权试点，推动场外衍生品市场发展。推动证券法修订和期货法制定工作。推出巨灾保险，推动信用保证保险领域产品创新，出台食品安全责任保险试点指导意见。扩展资料：股票发行注册制改革的相关要求规定：1、要让注册制健康运行，还要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。2、注册制将使中介机构承担更重要的职能，监管部门将全面完善中介机构特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，通过有效的监管措施和责任追究，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处。参考资料来源：中央人民政府-国务院批转发展改革委关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知

IPO------------initialpublicofferings指公开发行的股票，或者说新股上市，指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。简单地说，它就是一个公司通过发行股票，从一个普通公司变成一个上市IPO受益板块指IPO上市公司的利益关系人(如有子公司或投资的公司发行上市，是IPO上市公司的发起人,持有IPO上市公司的股权等)因IPO上市公司发行得好处的上市公司。例子:G西水（600291）随着IPO大幕重新开启，部分持有这些IPO公司股权的上市公司，由于原始投资有望大幅增值而受到市场追捧，象IPO第一单——中工国际的发起人之一——河北宣工（000923）就因为这次题材而大幅上涨，短短7个交易日累计涨幅达到了50%，所以IPO受益概念近期受到市场的关注还是相当高的。而G西水（600291）就持有近7000万股兴业银行股权，而兴业银行正在积极筹备上市并有望成为国内IPO重启后首批上市的银行，因此公司也具备了正宗的IPO受益概念。这样一来公司作为兴业证券的发起人之一，原始投资将面临巨大的增值空间。象老牌银行股G民生上市后就使东方集团、岁宝热电、巴士股份等一批发起人股东的原始投资大幅增值，创造了资本市场的奇迹，这样的奇迹同样将在兴业银行上市后发生G西水等原始股东身上。该股短期调整到位迹象明显，年线支撑成功得到确认，短期随着其潜在的资源优势以及IPO受益题材受到市场挖掘，后市想象空间巨大。

1、在wind资讯金融终端，找到中国的所有通过IPO上市的公司名单的方法为：点击股票，弹出下拉框，再点击里面的“沪深专题统计报表”，再选择“一级市场”即可查询。2、万得资讯（Wind资讯）是中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。 在国内市场，Wind资讯的客户包括超过90%的中国证券公司、基金管理公司、保险公司、银行和投资公司等金融企业；在国际市场，已经被中国证监会批准的合格境外机构投资者（QFII）中75%的机构是Wind资讯的客户。同时国内多数知名的金融学术研究机构和权威的监管机构也是Wind资讯的客户，大量中英文媒体、研究报告、学术论文等经常引用Wind资讯提供的数据。

6月10日10时，由上海市人民政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办的第十三届陆家嘴论坛（2021），在上海开幕。最新议程显示，中国人民银行行长易纲，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清，中国证监会主席易会满，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜将在第十三届陆家嘴论坛发表主题演讲。易纲演讲要点如下：易纲：货币政策要与新发展阶段相适应 坚持稳字当头易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，对于来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心，考虑到我国经济运行在合理区间、在潜在的产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策。易纲：预测CPI全年平均涨幅在2%以下央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，综合各方面的因素，判断我国今年的CPI的走势前低后高，预测全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。易纲：预测我国GDP增速将接近于潜在增长率水平易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，当前我国进入新发展阶段，我们观察到人口结构、资源结构、产业结构、区域结构等都在发生深刻调整和变化，对潜在经济增长和物价水平产生影响。去年以来，尽管受到新冠肺炎疫情的严重冲击，但如果从去年和今年两年平均来看，我们预测我国GDP增速将接近于潜在增长率水平。易纲：促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制中国人民银行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，将继续运用结构性货币政策工具，发挥部门政策合力，引导银行在商业可持续的前提下，加大首贷、信用贷支持力度。鼓励银行与企业按照商业可持续原则，加强贷款风险防范。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，强化金融科技手段运用，推广随借随还模式，促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。易纲：释放贷款市场报价利率改革潜力央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，要继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力。要继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。易纲：大宗商品价格上涨较快对通胀是否能长期持续下去存在着巨大分歧中国人民银行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，近期全球原油等大宗商品价格上涨较快。今年全球通胀水平短期上升已成事实，但对通胀是否能长期持续下去存在着巨大分歧。易纲：推动国内主要商业银行披露气候变化相关信息 并研究推广至上市公司等市场主体中国人民银行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，激励金融部门加大对绿色产业的资金支持。研究直达实体的碳减排支持工具。建立气候环境信息披露制度。推动国内主要商业银行披露气候变化相关信息，并研究推广至上市公司等市场主体。未来，将建立统一的信息披露标准。郭树清演讲要点如下：郭树清：发达国家的货币政策达到前所未有的宽松程度央行党委书记、银保监会主席郭树清在第十三届陆家嘴论坛上表示，发达国家的货币政策达到前所未有的宽松程度，短期内确实起到了稳定市场、稳定人心的作用，但是相伴而来的负面效应，需要全世界各国来共同承担。郭树清：现阶段最突出的任务是加大直接融资比重央行党委书记、银保监会主席郭树清在第十三届陆家嘴论坛上表示，现阶段最突出的一项任务就是进一步加大直接融资比重。在去年新增社会融资规模中，债券和股票融资占比已经达到了37%左右，还可以有更大的发展空间，特别是债券市场还有很大潜力。郭树清：切实防范金融衍生品投资风险在第十三届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清在视频致辞中表示，切实防范金融衍生品投资风险。在前期发生风险的金融衍生品案例中，有大量个人投资者参与投资。从成熟金融市场看，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财。道理在于，受不可控制甚至不可预测的多种因素影响，金融衍生品价格波动很大，对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求。普通个人投资者参与其中，无异于变相赌博，损失的结果早已注定。那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。郭树清：时刻警惕各种变换花样的“庞氏骗局”在第十三届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清在视频致辞中表示，时刻警惕各种变换花样的“庞氏骗局”。当下，各种以高息回报为诱饵，打着所谓的金融科技、互联网金融等旗号的骗局层出不穷，其实质都是击鼓传花式的非法集资活动。大家一定要牢记，天上不会掉馅饼，宣扬“保本高收益”就是金融诈骗。要自觉提高警惕，增强风险防范意识和识别能力，远离各类非法金融活动。郭树清：严密防范影子银行死灰复燃在第十三届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清在视频致辞中表示，严密防范影子银行死灰复燃。我国高风险影子银行与国外不同，具有典型的“体系内”和“类信贷”特征。经过整治后，我国影子银行规模已较历史峰值压降20万亿元，但存量规模依然较大，稍有不慎就极易反弹回潮。要防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆，对各种“类信贷”新花样必须遏制在初期阶段。要认真落实资管新规，确保存量资管产品整治任务顺利完成。郭树清：坚决整治各类非法公开发行证券行为郭树清：发达国家股票市场很快就达到了创纪录的高水平在第十三届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清在视频致辞中表示，发达国家的金融资产和房地产价格普遍出现较大幅度上涨。特别是股票市场很快就达到了创纪录的高水平。经常爬山的人都知道，越是陡峭的山峰，上去不易，下来更难。易会满演讲要点如下：易会满：IPO发行既没有收紧 也没有放松在第十三届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满在演讲中表示，IPO发行既没有收紧，也没有放松。年内有156家公司进行IPO，实现常态化发展，增速还不慢。“我们对企业上市地持开放态度，自主选择，有来有去是正常现象。”易会满表示。证监会主席易会满谈如何看待企业赴境外上市的问题在第十三届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满表示，一直以来，我们对企业选择上市地持续开放态度。选择合适的上市地是企业根据自身发展需要作出的自主选择。一些企业愿意到境外上市，一些赴境外上市的企业愿意回归，有来有去是一种正常现象，我们总体都持支持态度。需要强调的是，企业无论在那个市场上市，都要遵守当地的法律法规，都要树立公众公司的意识，敬畏法治、敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强互相之间的执法合作，共同为市场提供良好的监管预期和环境，共同打击违法违规行为。同时，我们将切实处理好开放与安全的关系，企业赴境外上市的前提，是要符合境内相关法律法规和监管要求。易会满：呼吁相关国际机构 建立更加严谨科学的指数编制机制在第十三届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满表示，去年四季度以来，在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下，部分大宗商品价格出现持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货价格。同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，对稳定企业生产经营取得了较好的效果。需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品国际贸易的定价基准，还主要依赖于国际现货指数和场外市场报价。在这里，我们呼吁相关国际机构，建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。易会满：将丰富股债融资工具和金融期货品种 支持行业机构在上海落户展业在第十三届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满表示，证监会将认真贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放等一系列重大决策部署，继续从要素市场建设、支持行业机构做优做强、优化金融法治环境等方面积极参与。继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，丰富股债融资工具和金融期货品种，支持行业机构在上海落户展业，进一步完善便利境外投资者投资中国资本市场的制度机制，加快建设更高水平的资本市场法治诚信示范区，为上海“五个中心”建设和实现高质量发展贡献更大力量。易会满：科创板运行平稳 换手率高于主板和创业板证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，两年来，科创板主要指标运行平稳，市场流动性水平与其板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配。从换手率看，今年前5个月，科创板日均整体换手率为2.56%，高于同期主板、创业板换手率水平。从定价效率看，科创板放宽了涨跌幅限制，优化了融资融券安排，市场博弈更为充分，有利于加快军情价格形成，与此同时，“炒新”现象明显减少。科创板公司上市后在公司治理和持续信息披露等方面也初步经受住了市场的检验。易会满：三方面因素为全市场推进注册制创造条件对于市场存在的IPO收紧的感觉，证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，可能有几个方面的因素，一是落实新证券法的要求，对中介机构的责任压得更实了；二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求；三是按照实质重于形式的原则，完善了科创属性评价体系，强化了综合研判。这些为全市场稳步推进注册制改革创造条件，也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，同时也有利于防止资本无序扩张、维护公开公平公正的发行秩序。易会满：科创板改革整体效果良好 符合预期证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，两年前的陆家嘴论坛上，科创板正式开板。两年来，证监会着眼于落实创新驱动发展战略，着眼于完善资本市场基础制度，坚持“建制度、不干预、零容忍”的工作方针，坚持市场化法治化国际化的改革理念，把握好尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则，推动设立科创板并试点注册制这项重大改革平稳落地。从目前的情况看，改革整体效果较好，符合预期。潘功胜演讲要点如下：央行副行长潘功胜：国际金融市场存在高位回调的风险央行副行长潘功胜表示，随着美国通胀水平和通胀预期升温，美联储货币政策调整压力的加大，将会对全球的外汇市场和跨境资本的流动格局产生重要影响。国际金融市场的估值水平高企，国际金融市场的脆弱性较强，存在高位回调的风险。潘功胜：近期拟在上海临港新片区及粤港澳大湾区和海南自贸港部分地区开展外汇管理高水平开放试点中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜周四在陆家嘴论坛上表示，近期拟在上海临港新片区以及粤港澳大湾区和海南自贸港部分地区，开展外汇管理高水平开放试点，为外汇领域推进高水平制度型开放积累经验。潘功胜：人民币汇率双向波动将成为常态央行副行长潘功胜在“第十三届陆家嘴论坛”上做主题演讲中表示，人民币汇率双向波动，外汇市场运行平稳。人民币汇率的影响因素复杂，双向波动将成为常态。潘功胜表示，人民币汇率的稳定性优于其他货币，汇率预期稳定，外汇市场交易理性有序。我国经济稳中向好，货币政策处于常态化状态，国际收支运行稳健，外汇市场更加成熟，为汇率稳定提供有力支撑。此外，影响汇率变化的外部环境存在多重不稳定不确定因素。潘功胜：人民币汇率双向波动、总体稳定，外汇市场运行平稳我国经济保持稳定恢复态势，促进了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。我国经常账户顺差继续处于合理区间，外汇市场供求基本平衡，外汇储备稳中有升。我国实施的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，是一项适合中国国情的汇率制度安排，需要长期坚持。潘功胜：未来几个月中国外汇市场上季节性购汇需求比较集中央行副行长潘功胜在“第十三届陆家嘴论坛”上做主题演讲中表示，主要发达国家与中国经济增长差距收敛。美国通胀和通胀预期升温，美联储货币政策面临调整压力。国际金融市场资产价格高企，脆弱性强。潘功胜表示，未来几个月中国外汇市场上的季节性购汇需求比较集中。降低企业汇率风险，需要企业、银行、监管部门共同努力。潘功胜：近年来我国外汇市场取得长足发展 为企业汇率避险提供了良好的市场条件中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜周四在陆家嘴论坛上表示，近年来，我国外汇市场取得长足发展，为企业汇率避险提供了良好的市场条件。在汇率双向波动的环境里，如何做好汇率风险管理，对企业尤其是国际业务较为活跃企业的财务绩效具有十分重要的影响。经过多年发展，我国外汇衍生品市场已具备一定深度和广度，形成了远期、外汇掉期、货币掉期和期权等丰富的产品体系，以及多元化的市场参与主体。

朗诗绿色生活还是蛮好的，我们小区现在就是这家物业，已经三年多了，不管是治安还是环境，管理的都很到位。而且朗诗的业主就像是一个大家庭，朗诗绿色生活经常会举办各种各样的活动，可以说是比较人性化、温暖的一个物业公司了。住在这里三年，一天都没有为了物业而烦恼过，跟我之前居住的小区物业有很大的差别，朗诗绿色生活是很值得关注的一个物业。

伴随着周大生和金溢科技的顺利过会，2017年至今共有80家公司成功过会。在这80家公司中，公司从过会到领批文需要多久时间，哪些中介机构承揽项目最多，发行费用率情况如何，公司所属地域情况，在本文中，牛牛金融研究中心将一一进行阐述。一、过会到核发批文要多久2017年至今，80家已过会的公司中，已经有52家公司领到核发批文，通过对证监会公布信息进行梳理后，分析得知从过会到核发批文所需时间情况如下图：可以看到从过会到领批文，大部分公司所需时间需要一个月以上，只有两家公司领批文时间最短，仅需要4天时间，这两个幸运儿就是美诺华和龙蟠科技，美诺华和龙蟠科技都是于3月6日发审会通过，3月10日就拿到核准批文。美诺华注册地位于浙江宁波，发审会对美诺华上会时提出的问题为：1、请发行人代表结合股权关系、参与管理程度、技术、市场、产品定价以及质量控制等方面进一步说明KRKA与发行人是否存在关联关系，发行人对KRKA的销售是否存在依赖，是否具有可持续性，相关的风险是否充分披露；发行人向KRKA供货价、向其他客户销售价格、中国出品欧洲单价以及印度出品欧洲单价间存在不同方向波动的主要原因，发行人向KRKA的销售价格是否公允。请保荐代表人发表核查意见。2、请发行人代表进一步说明，报告期内，发行人的生产经营是否符合符合国家有关环保法律法规；报告期内和截止目前是否存在重大环保违法行为，相关处罚对发行人生产经营和财务状况是否构成重大影响。报告期内，发行人子公司安徽美诺华药物化学有限公司的生产和污染物排放是否符合有关法律法规，是否存在被处罚的风险；浙江美诺华药物化学股份有限公司多次发生环境违法的原因，发行人采取了哪些整改措施，是否取得了预期效果；发行人关于环保的内控制度是否健全有效，是否得到了有效执行；发行人环保设施建设和运行、相关工艺流程是否符合要求并得到有效实施，是否与生产规模相匹配。请保荐代表人发表核查意见。3、请发行人代表对报告期内主营业务毛利率逐步提高的主要因素作进一步量化说明。请保荐代表人发表核查意见。4、请发行人代表进一步说明上海新五洲药业有限公司被发行人收购前，其股份由第三人替发行人实际控制人代持的原因。请保荐代表人发表核查意见。报告期内，美诺华的财务情况如下图所示：龙蟠科技注册地位于江苏南京，发审会对龙蟠科技上会时提出的问题为：1、请发行人代表进一步说明，发行人针对经销商信息化管理的投入情况，使用情况，覆盖情况，是否达到了有效管理的目的；针对经销商数量上升较快的情形，发行人针对经销商管理的内控制度，报告期内该内控制度的执行情况；2、发行人对经销商进、销、存的具体管理模式和管理情况。3、请保荐代表人进一步说明对上述信息化手段的核查情况，在核查经销商的进、销、存和资金往来时，是否借助了该等信息化手段进行比对，比对的具体情况，发行人针对经销商的内控制度是否有效运行。在已经拿到批文的公司中，所需时间最长的两家公司为欧派家居和德邦照明，欧派家居和得邦照明都是于1月11日过会，3月3日拿到批文，所需时间为51天。发审会对欧派家居的审核意见为：1、请发行人代表进一步说明，公司相关商标和字号的争议和诉讼进展情况，发行人涉诉商标的产品种类，相关产品收入占公司销售收入、净利润的比例，相关商标诉讼对发行人持续合法经营的影响，相关风险是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。2、请发行人代表进一步说明：（1）发行人代签土地租赁协议后由实际控制人姚良松在其上建造的员工宿舍及食堂是否为发行人及其子公司占有使用，认定上述租赁方为实际控制人姚良松的依据及理由和合理性，发行人是否存在其他由发行人签订土地或房屋租赁合同而由实际控制人使用的情形；（2）发行人租赁的存在权属瑕疵土地和房产的具体情形，包括使用用途、权属瑕疵、租赁期限等，是否为发行人主要生产经营场所，上述瑕疵土地和房产是否对发行人产生重大不利影响，及发行人的应对措施；（3）发行人租赁使用的存在权属瑕疵的厂房、仓库等涉及的土地和房产取得过程及其履行的全部法定批准或备案等程序，是否存在纠纷和潜在法律风险；上述情况是否影响发行人的持续合法生产经营，是否对发行人的生产经营和盈利产生重大不利影响；（4）发行人是否存在重大违法违规的情形或风险，受到的行政处罚是否情节严重，是否存在规避相关法律法规规定的情形。相关风险是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。3、请发行人代表进一步说明：（1）发行人报告期内劳务派遣用工不符合《劳务派遣暂行规定》是否会受到相关部门的处罚；（2）按照同工同酬原则，劳务派遣用工比例调整对发行人经营业绩的影响；（3）广东方胜人力资源服务有限公司、广州仕邦人力资源有限公司为发行人及子公司的劳务派遣人员按不低于50元/月人的标准提供住房补贴是否符合相关规定及对发行人的影响；（4）报告期各期发行人及其子公司住房公积金缴纳是否合法合规，是否存在纠纷。请保荐代表人发表核查意见。4、请发行人代表进一步说明，报告期内对各级别经销商销售结算价格折扣系数相关销售政策的调整情况及原因，销售结算价格折扣系数变动对报告期经营业绩的影响，相关信息是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。报告期内，欧派家居的财务状况如下图所示：发审会对德邦照明的审核意见为：1、请发行人代表进一步说明，认定横店社团经济企业联合会为实际控制人的原因，是否符合有关规定，是否符合实际运作情况。请保荐代表人发表核查意见。2、请发行人代表进一步说明，发行人未按相关规定给员工缴纳社会保险和住房公积金等“五险一金”的具体原因，是否损害员工利益，是否符合有关规定。是否存在潜在纠纷和处罚风险。发行人有何整改措施。请保荐代表人发表核查意见。3、请发行人代表联系节能灯产品的行业发展情况、相关国家和地区有关行业政策，进一步说明发行人未来节能灯产品产能布局考虑，相关固定资产是否存在减值风险，相关风险是否已充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。4、请发行人代表进一步说明，境外客户的开发方式、交易背景，有关大额合同订单的签订依据、执行过程。请保荐代表人进一步说明对发行人境外客户和销售的核查方法、程序和结论。得邦照明财务状况如下图所示：可以看到，美诺华和龙蟠科技都不属于贫困地区，在财务状况对比上也并不比欧派家居和得邦照明更为亮眼，其中龙蟠科技在报告期内出现了业绩下滑达30%左右的情形，但拿批文的速度仍然很快，原因或许是由于证监会核发批文速度越来越快，证监会1-3月核发批文所需时间平均值见下图所示：二、过会公司背后中介机构排行榜2017年至今过会的80家公司中，券商承做项目数量情况如下图所示：2017年至今过会的80家公司中，律师事务所承做项目数量情况如下图所示：2017年至今过会的80家公司中，会计师事务所承做项目数量情况如下图所示：在IPO发行费用中，承销保荐费用是其中最多的一块，牛牛金融研究中心对目前已知募资费用及募资总额的公司进行统计后，将券商按照募资费率高低排列后结果如下：开立医疗的IPO是由长城证券和中金公司联合保荐承销的，于创业板发行上市，排除该公司后，发行费率排名靠前的券商为恒泰长财证券、中泰证券、国金证券、东兴证券、国海证券，均是中小型券商。三、过会公司所属地域情况对过会的80家公司统计后发现，过会公司最多省份前三名依次为广东、浙江、江苏，具体排名信息如下图所示：2016年各省份GDP排名情况如下图所示：可以看到GDP排名考前的省份，过会公司数量较多，这说明证监会也不是无原则的扶贫，对上市公司的质量也是通过审核的重要条件。80家过会公司中，所属城市排名如下图所示：

在“ 健康 中国2030”、国民可支配收入增加、人口老龄化及医保广泛覆盖等诸多利好因素的影响下，未来中国医药行业将继续保持高速发展。 1 募投项目投向 尚普君整理了18年以来（截止到2020年9月15日）过会的医药制造业企业，发现募投项目一般有以下几个方向： 新药研发/生产项目、补流与还贷、品牌/营销网络建设升级项目、研发中心建设项目、现有生产线升级项目、收购 。 1、新药研发/生产项目 新药研发和生产是医药企业的迫切需求：人类 健康 不断面临着各种新疾病的威胁，医药行业必须不断拓展自身开发的领域；细菌和病毒的变异使传统药物的疗效降低，这促使医药制造企业加快药品升级换代的步伐。所以，近半数的募投项目为新药研发/生产。 2、补流与还贷 医药行业是一个高投入、高回报、高风险的产业，流动资金的重要性不言而喻。过会的40家企业中，有26家的募投项目里包括了补流或还贷，且补充流动资金或偿还银行贷款项目占总募集资金的比例达到了23.02%。 3、品牌/营销网络建设升级项目 随着公司规模的扩大、业务拓展的需要以及对企业后续维护服务的需求，要求医药制造业加强营销网络和品牌体系建设。 但是，注册制实施以来，很多医药制造业企业选择科创板，根据科创板管理办法要求，募集资金要用于重点投向 科技 创新领域，因此在项目设置的时候，重点在产品技术研发和产业化方面，营销网点建设在募投中的投入要减少。 最近3年过会的医药制造业企业，募集资金中用于品牌/营销网络建设升级项目的数额占总募集资金的平均比例为11.47%。 4、研发中心建设项目 创新是医药行业的命脉，除了具体新药的研发项目，40家过会企业中有15家的募投项目里含有研发中心建设项目，占比达到37.5%。 5、现有生产线升级项目 现有生产线升级能有效提高生产效率、扩大生产规模，相比于新建生产线，成本、风险都更加可控。 6、收购 在过会的40家企业中，只有上海复旦张江生物医药股份有限公司的募投项目中包含了“收购泰州复旦张江少数股权项目”，所需资金占拟募集资金的27.69%。 2 募投项目处理细节 一、新药研发/生产项目 新药研发和生产是医药制造业企业的迫切需求，也是未来几年企业发展的根基和重点，对提高企业经营多样性、市场占有率和认可度具有重要意义，一般作为主募投项目。 如三生国健药业(上海)股份有限公司（科创板，2019年5月11日过会），6个募投项目中有4个围绕新药研发/生产项目。 （一）建设时间 新药生产项目周期一般为1-2年，而新药研发项目周期较长，一般为3-6年。 （二）项目投资结构 大多数新药生产基地项目总投资由建设投资和铺底流动资金两个大方向、若干个子方向组成，如北京赛科希德 科技 股份有限公司（科创板，2010年6月1日过会）： 赛科希德——生产基地建设项目 也有一些新药生产基地项目总投资直接由具体资金流向来划分，如三生国健药业(上海)股份有限公司（科创板，2019年5月11日过会）： 三生国健——抗体药物生产新建项目 二、补流与还贷 医药制造业企业在做项目流动资金估算时应结合行业自身特点，按照谨慎的原则测算所需募集的资金总额。 在《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》中并未提及补流与偿贷的相关内容，也就是从监管层面来看，科创板IPO不再鼓励将募集资金运用于补流与偿贷，其主要考虑在于鼓励冲击科创板的企业将募集资金多用于拓展主营业务，更多投入于实体项目。 三、品牌/营销网络建设升级 （一） 项目概述 唯康药业（2020年7月23日深交所创业板过会） （二）项目投入构成 主要包括：场地投入及装修、设备购置费、人员费用、培训费用、差旅费、运费、办公费、宣传推广费、预备费等。 前沿生物——营销网络建设项目 四、研发中心建设 （一）项目投资结构 一般按照功能模块划分，如房屋租赁费、装修费、设备购置费、研发费用等，如北京赛科希德 科技 股份有限公司（科创板，2020年6月1日过会） （二）研发费用主要内容 研发费用主要包括：研发人员工资、研发材料投入、产学研投入、技术协作与研发、其他研发费用等。 五、现有生产线升级 一般包括：设备购置费、设备安装费、建筑工程费、基本预备费、其他费用、铺底流动资金等。如海南葫芦娃药业集团股份有限公司（上交所主板，2020年4月30日过会） 葫芦娃股份——药谷口服固体车间 GMP 扩建 3 一、经营稳定性 科创板上市委 2020 年第 65 次审议会议对深圳市亚辉龙生物 科技 股份有限公司提出问询的主要问题： 二、销售模式 三、商业贿赂 四、特殊事件营销 科创板上市委 2020 年第 49 次审议会议对圣湘生物提出问询的主要问题： 科创板上市委 2020 年第 68 次审议会议对科兴生物制药股份有限公司提出问询的主要问题： 4 总结 募投项目的顺利实施是医药制造业企业不断创新发展、在行业中做大做强的基本保障。 拟上市医药制造业企业在选择募投项目时要深刻体现行业特点和企业自身战略意图，利用专业机构编制详细的可行性研究报告，分析拟投资项目的市场前景和经济效益，从而 减少盲目投资，降低市场风险，真正让募集资金花得有理有据。 样本池

10月14日，买车网Buycar获悉，深圳证券交易所披露，已受理东风汽车集团股份有限公司创业板IPO申请，预计融资金额为210.33亿元，其保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为普华永道。根据东风集团股份披露的招股说明书（申报稿）显示，公司本次拟公开发行不超过957,346,666股人民币普通股（A股）股票（占本次发行后公司总股本的比例不超过10%，假设不行使超额配售选择权），每股面值人民币1.00元，募集资金总额将根据发行时市场状况予以确定。东风汽车表示，募集到的资金计划用于三个方向，包括全新品牌高端新能源乘用车、新一代汽车和前瞻技术开发以及补充运营资金三大方向。发行拟募集资金的210亿计划投资于以下项目：高端新能源乘用车项目总投资110亿元，拟使用募集资金70亿元；新一代汽车和前瞻技术开发项目总投资127亿元，拟使用募集资金77亿元；补充营运资金项目总投资63亿元，拟使用募集资金63亿元。据了解，如果东风集团股份成功登陆A股，将成为继比亚迪、广汽集团和长城汽车后，第四家“A+H”股的整车制造企业。数据显示，今年9月东风集团共销售汽车35.05万辆，同比增长8.1%。1-9月，东风集团累计销售新车234.06万辆。已完成年度375万辆销量目标的62.4%。本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

Nano第四代和第三代的比较：第四代：新款的外形设计成了弧线的外形，这个可能会有一部分人不能接受，并且屏幕太长，不用的时候放在那总会感觉很奇怪，这也是个缺点。不过呢优点也是有的，首先是和机子一起的耳机换成了新设计的拥有高低两个发声单元的入耳式耳机，音质更好；还有就是长宽回到了以前第二代的尺寸；增加了重力感应器，可以通过晃动来随机播放歌曲，并且能通过转动Nano而切换到Cover Flow模式，颜色选择也多，像彩虹似的。第三代：尺寸过宽，所以被人称为“胖子”，还有屏幕不够大，用来看电影不合适。并且颜色选择也不多。至于优点，跟二代比的话增加了视频功能，并且屏幕加大了。Touch第二代和第一代的比较：第二代的缺点好像没有啊，近乎完美，优点就是体积更小，增加了重力感应器还有其他一些传感器，玩游戏的时候可以通过像方向盘似的微转动Touch而控制游戏，就像手中握着一个手柄。也是能通过转动而切换到Cover Flow模式。第一代：除了体积有点大也没什么缺点，不过优点嘛跟第二代比那就是没有了。只要是iPod，就必须通过iTunes来传文件，Classic也不例外，不过它也不能当移动硬盘使，只能说是超大容量的闪存盘。

快手IPO的港股打新，这简直是一年难得一次的摸奖机会啊，我在富途牛牛上看到快手相关的因赛集团和引力传媒在快手通过聆讯后已经涨停了，我觉得这就是快手大涨的风向标了。本人已经开始准备了，想要抓住这个机会，赚点过年钱。我在富途上港股打新，不能说100%会中签，但是听说富途给快手IPO提供300亿融资额，所以我觉得中签的概率会很大，加上富途可以提供20倍银行融资杠杆，而且如果账户里有持仓股票的话，还可以抵押股票撬动最高40倍融资杠杆。如果申购策略正确，我觉得要么不中签，一中签肯定就是个大肉签。

据报道，万达体育(即万达传媒旗下的体育子公司)在其首次公开募股(IPO)时破发。破发是指新股的开盘价低于发行价。万达体育的IPO发行价为8.8港元，但开盘价仅为7.6港元，下跌了13.6%。这使得公司的市值从IPO前的116.2亿港元降至101.2亿港元。破发可能意味着市场对该公司的估值不够乐观，可能与市场对体育产业的前景以及万达体育在市场中的竞争能力存在疑虑有关。然而，破发并不一定预示着公司的失败，而是反映了投资者对于该公司的当前和未来表现的担忧。

虽然家居企业在A股上市成功的并不多，但是依然阻止不了企业前赴后继，经历了两次挫折，第三次冲击创业板的致欧家居 科技 股份有限公司（简称“致欧 科技 ”）在7月20日深交所上会首发审核。 致欧 科技 的发展史离不开一个资深的股东，如今已经上市，那就是 安克创新 科技 股份有限公司（简称安克创新），不过作为股东，在入股致欧 科技 的过程中却是疑点重重，互相矛盾。加上致欧 科技 现金流紧张到一绷即断的地步，此次上市重点是为救命；在研发上；致欧 科技 自主研发十分弱鸡，自主研发形成的业务收入不到五分之一，致欧 科技 此次上会审核可谓战战兢兢。 大股东疑云四起，增资入股多处矛盾 致欧 科技 发展过程中离不开多次增资，而多次增资的过程中有一个身影挥之不去，那就是大股东 安克创新。 其实安克创新原名叫做湖南海翼电子商务股份有限公司（简称海翼电子），招股书显示，2018年5月，致欧有限第二次增资，第一次出现了安克创新入股，2018 年 5 月 10 日，致欧有限通过股东会决议，同意将注册资本由2,295.00万元增加至2,475.00万元，新增注册资本由安克创新和和谐博时共同认缴。其中，安克创新以货币形式出资 2,000.00 万元认缴新增的注册资本120.00万元，溢价部分1,880.00万元计入资本公积。此次增资后，安克创新占有注册资本 120.00 万，占比4.85%，成为第四大股东。 但是，问题来了，在 公告编号：2018-002的湖南海翼电子商务股份有限公司对外投资公告中，海翼电子对外投资应该指的就是这次增资。公告显示： 本公司拟向郑州致欧网络 科技 有限公司（以下简称“郑州致欧”) 增资，公司认缴出资人民币 20,000,000.00元，其中：1,080,000元计入注册资本，剩余 18,920,000 元计入资本公积。增资完成后， 本公司将持有郑州致欧 3.9823%的股权。 货币出资都是2000万元，但是公告显示的注册资本是120万元，比招股书说得少了82万元，占比3.9823%的股权比例招股书的 4.85%也少。因此，招股书为何将 注册资本虚增？ 此外，安克创新上市注册稿显示，被投资的致欧 科技 2019年未经审计的总资产为66,175.05万元、净资产为44,617.83万元、净利润为16,509.84万元。 但是，致欧 科技 自己的招股书显示，当年经审计的总资产、净资产、净利润的金额分别为65,385.90万元、42,654.82万元、10,799.43万元。 与安克创新的注册稿存在严重偏差，总资产少了999.15万元，净资产少了1963.01万元，净利润少了5,710.41万元，如此巨大的数据差异，到底那一家公司在造假？监管层应该好好查一查！ 现金流紧绷即断 现金流充裕来源于能够创造较多的营业收入，并且扣除各项开支成本后净利润较多。但是，致欧 科技 的营业收入虽然规模很大，但是净利润却非常低。净利润与营业收入比值很低。 报告期内营业收入分别为15.95亿元、23.26亿元、39.71亿元和59.67亿元，但是净利润只有4063.86万元、1.08亿元、3.8亿元和2.07亿元。尤其是2020到2021年，营业收入增长接近20亿元，但是净利润却是负增长，大降45.%。 与此同时， 公司存货账面价值分别为 25,289.89 万元、85,865.35 万元和 105,170.86 万元，占流动资产的比重分别为 40.82%、53.83%和 50.10%。存货必然占用大量资金，为此致欧 科技 ，期末存货跌价准备分别为 855.44 万元、1,357.15 万元和 2,298.70 万元，逐年提高。 另一个重要指标致欧 科技 资产负债率分别为 34.76%、27.27%和 55.04%。2021年末，2021年资产负债率较上年末上升幅度较大，增长了一倍。 应收账款账面价值分别为 6,457.45 万元、11,404.97 万元和 12,521.96 万元，占流动资产的比例分别为 10.42%、7.15%和 5.96%。虽然下降，但是绝对数额却在增长。 正是因为净利润低，存货高、资产负债率高、应收账款增加，导致欧 科技 现金流十分紧张，2018-2021年 经营活动产生现金流量净额分别为－3282.11万元、8899.6万元、-2.07亿元和2.65亿元，一负一正，一负一正，极度不稳定。 现金流的极度不稳定，如果持续下去必然造成资金的紧张崩溃，但是这个 科技 主要依靠海外市场，尤其是依靠亚马逊平台，通过亚马逊平台实现的销售收入占比达到89.32%、81.13%、71.8%和69.31%。在今天中美关系这样的形势下，必然受到政治因素影响，如果不能改变这种局面，未来的风险很大。 自主研发弱鸡 致欧 科技 的研发只能用弱鸡来形容，因为自主研发能力几乎不到20%。 报告期内，研发费用2018-2021 年，公司研发费用分别为416.32 万元、1,042.95万元、1,276.93万元和 2,451.04万元，表面上看是正增长，但是从研发费用的去处看，职工薪酬占比达到72.26% 、82.61% 、87.38%，大部分都花在发放工资上面，用于直接研究的几乎没有。 致欧 科技 研发费用率分别为 0.45%、0.32%和 0.41%，远低于同行业平均水平 2.79%、2.77%、3.66%的数值。 不仅如此，从研发带来的收入情况看，致欧 科技 自主研发的研发成果带来的收入占比分别为 11.99%、 17.35%、26.19%和 27.64%。从这个就可以看出公司并不重视自主研发，由于采用互联网平台销售，在国外市场卖得较好，所以在这种情况下，当然不重视研发也能赚钱，公司发展就出现了偏差，但是从长远来看，不重视自主研发，一旦发生风险，在知识产权方面必然存在各种不利倾向，非自主研发成果带来的收入占了绝大部分，长此以往，一旦被卡脖子，后果不堪设想。 报告期存在9起因员工对知识产权的理解出现偏差等因素而导致的侵犯第三方产品设计的情形就是明显的证明。 对于致欧 科技 来讲，不改变自身硬伤而强行上会，不如一心一意苦练几年内功，随着资本市场越来越成熟，劣质企业淘汰率越来越高，截至7月13日，今年以来退市公司增至46家，可以看出优质企业才有机会在A股存在，未来这个趋势只能越来越，所以与其着急上市，不如先练内功，以求长远！

我上次也是用91助手传歌。回家就变成你这样了。照着这个做，就OK了。。账号应该是会没有的~你可以试试下面的方法在某些特殊情况下， iTunes有可能无法与iPhone正常连接，而出现如下提示：“iTunes不能读取iPhone的内容，请前往iPhone偏好设置的摘要选项卡，然后点击“恢复”以将此iPhone恢复为出厂设置。”的提示，点击确定后可以看到iPhone只能进行恢复操作。如果出现该提示，而您iPhone上除iPod，iTunes、App Store之外的操作正常的话，那么造成这种情况的一种原因就是您iPhone上的iTunes同步数据库受到破坏，在这里小编给出解决方案。在进行如下的所有操作之前，请先重启您的iPhone，关闭您电脑上的iTunes，同时请打开91手机助手连接上iPhone（USB及WiFi模式均可）。1、首先是备份您iPhone上的多媒体文件，如果您不需要保留iPhone上的多媒体文件，请直接跳到第二步。在“iPod管理”功能中，全选资料库中的音乐，影片文件，并选择下载到本地备份。2、备份您iPhone上的联系人及短信息（非必需）虽然小编确信在接下去的操作中并不会删除您iPhone上的联系人及短信息信息，但以防万一小编还是进行一下备份。联系人数据在：//var/mobile/Library/AddressBook短信息数据在：//var/mobile/Library/SMS使用91手机助手的“文件管理”功能备份这两个目录下的所有文件即可。若确定已经备份过联系人及短信息则可直接跳到第三步。3、使用91手机助手的文件管理功能，删除位于/var/mobile/Media目录下的iTunes_Control文件夹4、删除完iTunes_Control目录后，重新开启iTunes，iTunes会扫描iPhone，这个过程需要耗费数秒钟，请等待。当扫描到iPhone后，由于iPhone上的iTunes_Control已经被删除，即iPhone与iTunes没有同步信息，因此iTunes会将iPhone识别为第一次连接上电脑的状态，这时候会要求你设置iPhone，设置为新的iPhone：选择设置为新的iPhone的话，iTunes会将您的iPhone识别成一台全新的iPhone，会对同步数据进行重新初始化；从以下的备份恢复：从备份中恢复iPhone的数据，包括联系人，短信息以及其他配置；这里小编选择的是“设置为新的iPhone”。

　　是的。x0dx0a　　首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）：是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。x0dx0a　　通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。 有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。x0dx0a　　对于上市辅导期，各地证监局的规定不一样，最多6个月，但大多数已经没有硬性规定了，报辅导备案后几个月即可。

IPO是英文Initial Public Offerings的简称，中文释义是首次公开募股，指的是一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。扩展资料：对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并在牛市期间透过首次公开募股集资（IPO）。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。参考资料：首次公开招募（IPO）-百度百科

一、两者之间没有区别。公开募股（IPO）指的就是上市。二、公开募股（IPO）和上市之间的联系：狭义的上市即首次公开募股Initial Public Offerings（IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。当大量投资者认购新股时，需要以抽签形式分配股票，又称为抽新股，认购的投资者期望可以用高于认购价的价格售出。首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。扩展资料：公开募股（IPO）的发行要求：1、股票经国务院证券管理部门核准已公开发行。2、公司股本总额不少于人民币3000万元。3、公开发行的股份占公司股份总数的25%以上。4、股本总额超过4亿元的，公开发行的比例为10%以上。5、公司在三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。参考资料来源：百度百科-首次公开募股（IPO）参考资料来源：百度百科-上市

【答案】：A、CIPO是首次公开发行的意思，由名称可知是公开发行，不是非公开发行，选项A正确；在我国，法律法规规定了向不特定对象公开发行证券的，应当由证券公司承销，经证券公司承销的发行方式是间接发行，选项B错误；IPO可以直接从外界募集股本，增加公司的资本金，是有偿增资发行，选项C正确、选项D错误。

【答案】：A、CIPO是首次公开发行的意思，由名称可知是公开发行，不是非公开发行，选项A正确；在我国，法律法规规定了向不特定对象公开发行证券的，应当由证券公司承销，经证券公司承销的发行方式是间接发行，选项B错误；IPO可以直接从外界募集股本，增加公司的资本金，是有偿增资发行，选项C正确、选项D错误。

iPO即initial public offerings(首次公开发行股票，或者说新股上市） “IPO”是新股票上市的意思。未上市的企业,通过股票上市,可以使股票所有的创业者资产得到膨胀,当股票卖出去时,可以得到一笔收益,用来扩大再生产。美国IPO剧增的背景是创业家精神、风险资本、会计法律事务所、投资银行家,他们为风险企业提供开发性资本、财务、税收、法律等业务和经营法规,以及人事管理服务,形成一套完整的IPO体制。这些股务参与到风险企业建立到股标公开上市的整个过程,形成IPO产业。 据“日兴调查中心”调查资料显示,美国的风险企业成长,一般经过三个阶段。风险企业成立之初,先由“安琪儿”（个人投资者）进行1～2年的研究开发性投资;风险企业运行2～5年后,产品出厂,这时风险资本进行投资;待产品销售上了轨道,投资企业想扩大生产,这时可以通过IPO筹措大量资本。这一过程能否尽快完成？风险企业能否成功？关键取决于创业家精神和IPO产业的支援。与美国相比,我国在这些方面还非常欠缺。 首先,充满企业家精神。美国人是不会让官僚机构和大企业的巨大组织妨碍自己前途的,他们当中很多人进入大机关或大企业后,不久就转到创业家的行列。美国人的理想,想成为一名创业家,作为一名创业家就要干出成绩。 其二,风险资本、会计法律事务所、投资银行家挖掘并发现风险企业,努力支援IPO。在美国,安琪儿对企业进行初期投资,风险资本不单纯向企业投资,而且参与企业经营、销售计划、财务战略和人才招聘。美国的会计法律事务所,也参与风险企业的IPO经营,除收取一定的服务费之外,还收取一定的顾问费。服务费一般非常便宜。在美国,不仅像梅里尔林契等大投资银行家拥有对高科技、生物、电子通信、因特网等很多大风险企业,而且,一些中小投资银行家也拥有上千人以上的风险企业投资者,有的还拥有候补企业名单。这些投资银行家在全美到处挖掘发现风险企业,并着力把他们培养成上市企业。 在我国,情况大不一样,一项风险技术很难找到“安琪儿”,即使有,也是国有企业或国有研究机构,虽然有时政府给予一定的补贴。风险资本和会计法律事务所几乎不参与IPO经营,他们只是在企业开始成立或申请上市,或遇到法律纠纷时,才与企业发生关系。我国风险资本的投资理念是短期的,很少注重企业的成长,这可以从A股市上的“基金内幕”“股票违规炒作”现象上得到体现。我国投资基金还很不完善,直到现在《信托法》和《投资基金法》还未出台,一方面大量的散户投资者在技术、信息非对称环境下进行非理性炒作;另一方面,投资基金数量少、规模小,难以满足投资人的投资需求。我国的投资银行家就更少了,中国人的投资理念是很难将自己的钱委托给别人管理的,这与缺乏信托责任与约束有关。在美国,投资银行家到处挖掘收集风险企业,并对他们进行IPO培养,而我国,只是风险企业到了上市的时候才聘请投资银行家进行“上市包装”。 就是在这样的情况下,风险企业向会计法律事务所、券商以及投资银行家等付费是相当昂贵的,特别是寻租费大大高于服务费。为建立我国的创业板市场,现在迫切需要的是树立创业家精神,培养风险人才;建立我国自己的“风险资本、会计法律事务所、投资银行家”等IPO机制,形成自己的IPO产业。我们知道,风险企业高风险来自于技术、市场、管理三个方面。 中小投资者由于技术、信息等非对称性,直接投资风险企业,很难抵御市场风险。因此,需要培养一大批机构投资者,比如,成立各种专业化的高科技投资基金,如网络股投资基金、新材料股投资基金、生物工程股投资基金等,由这些投资基金进行风险投资。投资基金由于投资规模大,客观上需要培养一批专家对所投企业进行深入研究与策划,而投资基金强大的实力也有可能养一大批层次较高的专家,由这些高层专家去判断和选择IPO企业就能够做到理性投资。各种投资基金持有风险企业股票一定年限后,被允许在股市上流通转让,实现投资基金退出。这样在专家理财的基础上,逐步形成我们自己的IPO体制和产业。

IPO概述IPO重启就是重新启动新股发行！IPO是Initial Public Offerings的缩写，中文意思是首次公开募股，也就是首次公开发行股票。简单说就是发行新股。在A股历史上，共有7次暂停IPO后的6次重启，都未对市场的中短期运行趋势产生影响，但历史规律只是一个概率事件，不是必然结果。IPO的五次重启第一次重启：延续下跌趋势暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。第二次重启：延续回落趋势暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。第三次重启：出现反转而上涨暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。第四次重启：延续下跌趋势暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。第五次重启：延续上涨趋势暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。2006年6月5日，新老划断第一股中工国际(002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。第六次重启：延续上涨趋势暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月。受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响，2008年9月18日大盘最低见1802.33点，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、权证全线涨停；2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月18日大盘涨1.56%报收2853.90点、最高见2855.42点，期间，2008年10月28日大盘最低见1664.93点，暂停IPO之后大盘最大跌幅为632.57点或27.53%，相比前低下跌137.40点或7.62%，实现最大涨幅为1190.49点或71.50%、收盘涨幅为556.40点或24.22%。第七次重启：仍然在进行中......暂停IPO时间：2012年11月16日~从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体最衰市场。而经济危机中的欧美国家股市反而屡创新高。而中国股市连续阳痿，直到2012年12月一度跌破2000点，跌倒1949解放前，IPO被迫暂停方才开始反弹。

我国新股的发行沿用核准制，证监会出于对二级市场影响考虑、新股发行制度改革等诸多原因，历史上我国IPO曾经历过数次暂停和重启。　　据统计在A股历史上，共有9次暂停IPO后的9次重启(也有称8次暂停、7次重启，主要是2001年7月重启后同年11月又暂停，期间发行新股甚少，所以市场统计分析有一定误差)，对市场造成一定程度的影响。　　第一次：1994年7月~1994年12月，空窗期：5个月；　　第二次：1995年1月~1995年6月，空窗期：5个月；　　第三次：1995年7月~1996年1月，空窗期：6个月；　　第四次：2001年7月~2001年11月，空窗期：3个月；　　第五次：2004年8月~2005年1月，空窗期：5个月；　　第六次：2005年5月~2006年6月，空窗期：1年；　　第七次：2008年12月~2009年6月，空窗期：8个月；　　第八次：2012年10月~2014年1月，空窗期：15个月。　　第9次：2015年7月-2015年11月，空窗期：4个月　　IPO暂停、重启对上证综指的影响　　新股发行一级市场和交易二级市场本身就是一种相互依存的关系，A股市场中新股的发行影响市场资金供需，继而对二级市场大盘有一定影响。从历史统计结果来看，但就新股发行单一因素对二级市场的影响幅度相对有限，并没有改变大盘的总体走势，但往往成为市场上涨或下跌的加速剂。　　(1)第一次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日。1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。　　此次暂停共98个交易日，期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点左右。大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至当年9月上旬，已经飙升至1052.94点(1994年9月13日)。此后至12月7日，又回到了650点附近。　　暂停期间，上证综指涨幅高达65.75%，最高涨幅达到223.10%。　　(2)第一次重启：延续下跌　　1994年12月新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日达到前期下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%　　(3)第二次暂停：N字上涨　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日。1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.42点(1995年2月7日)起上涨，到当年5月涨到最高的926.41点(1995年5月22日)，随后展开回调。　　此次暂停共96个交易日。暂停期间，上证综指上涨幅度达到18.36%，最高涨幅达到76.65%。　　(4)第二次重启：小幅下跌　　1995年6月重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日)，期间最大跌幅为13.92%。　　(5)第三次暂停：n型下跌　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日。1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股。　　此次暂停共128个交易日，尽管1995年9月12日达到阶段高点792.54，之后回落至530.79(1996年1月3日)。期间上证指数跌幅为12.60%，最高涨幅为22.03%。　　(6)第三次重启：大幅上涨　　1996年1月3日重启后，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点，并于2001年6月14日达到2245.44高点，期间最大涨幅达到257.02%。　　(7)第四次暂停：单边下跌　　暂停IPO时间：2001年7月31日~2001年11月2日。　　由于此轮暂停前后新股波动较小。暂停期间，市场单边下跌13.57%，并于2001年10月22日达到1514.86低点，下跌幅度达到31.41%。　　(8)第四次重启：震荡下跌　　2001年11月2日后，市场经历三年的震荡期，并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内，市场震荡下行，跌幅达到21.86%。　　(9)第五次暂停：延续小幅下跌　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日共101个交易日。自双鹭药业[3.91% 资金 研报][3.91% 资金研报]发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际[0.27% 资金 研报](600027)的发行宣告IPO重新启动。　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，于2005年1月21日达到低点1189.21。期间最大跌幅达到25.82%。　　(10)第五次重启：延续单边下跌　　2005年1月23日后，新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势，跌幅达到13.15%，并于2005年5月24日达到1057.54低点。　　(11)第六次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日，共264个交易日。这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改影响范围很广，新股发行暂停了一年。　　本轮暂停期间，上证综指一路上涨，于2006年6月2日达到阶段高点1695.58，上涨幅度达到55.46%，最高幅度达到69.86%。　　(12)第六次重启：大涨大跌　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际[0.20% 资金 研报](002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6124.04点(2007年10月16日)。随后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暂停时，上证综指已经跌至1800点附近。　　(13)第七次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日。第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月，共189个交易日　　2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月29日达到2976.92，最高涨幅达到64.04%。　　(14)第七次重启：大幅下跌　　尽管本轮重启周，大盘延续上涨趋势，到2009年8月4日达到3478.01高点，但此后持续三年的震荡下跌，到2012年12月达到1949.46的低点。重启期间，市场下跌幅度超过30%。　　(15)第八次暂停：探底反弹　　自2012年10月新股停发，市场探底至1949.46(2012年12月4日)，随后反弹至2444.80(2013年2月18日)，期间最高涨幅达到25.41%。　　(16)第八次重启：探底反转　　2014年1月IPO重启以来，沪指震荡走低后，一度创出1974的调整新低，随后大幅上涨，一路走高，开启一波罕见的牛市行情。沪指最高到5178点。　　(17)第9次暂停：震荡下跌　　2015年7月4日，证监会暂缓IPO发行，沪指震荡下跌，一度跌破3000点。　　总体来看，新股重启对于上证指数的影响偏于负面，但影响有限；IPO暂停则偏于正面。历史上8次暂停中，市场大多迎来较大幅度上涨，仅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度为15%以内，而其余几次暂停期间最大上涨幅度大多超过50%。在8次IPO重启后，仅有1996-2001、2006-2008年,2014年出现牛市的大幅上涨，其余阶段均为下跌，幅度为10-20%左右。IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，但IPO不是市场的拐点标志，但却是历次市场上涨或下跌的加速器。　　IPO暂停、重启对中小板指的影响　　中小企业板作为主板中专门为中小企业上市而设立的板块，提供了中小企业上市的新途径。中小企业板于2004年5月，经由国务院的批准与中国证监会的同意批复，在深圳证券交易所在主板市场内设立。因而其只经历了2005年以后的IPO暂停与重启。　　由于中小板企业估值普遍较高，受市场资金供给波动影响更大。从统计结果来看，历次IPO暂停，中小板指数都出现了较大幅度的上涨，最大涨幅均超过了30%。而每次重启后都呈“倒V”字形走势，冲高后有所回落。由于叠加大牛市背影的影响，IPO暂停、重启尚不能成为市场反转的分水岭。　　IPO暂停、重启对创业板指的影响　　创业板成立的目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制。近年来创业板发行新股占到A股市场40%左右，是最易受一级市场的影响的板块。由于创业板在2009年10月后才正式完成，因而目前还未经历过IPO的重启。

用民生视角报道 汽车 资讯 / 左右观车6月28日报道—— 看好“科创板 汽车 第一股”的投资者要失望了。 本以为在科创板可以铁定上市的吉利 汽车 突发“撤回申请”的公告，让市场一头雾水。是什么原因导致吉利 汽车 暂缓科创板IPO申请呢？上交所和港交所的公告基本说清楚了。 6月25日，上交所官网消息称，上交所决定终止对吉利 汽车 控股有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。吉利 汽车 和保荐机构申请撤回申请的文件名称为：《吉利 汽车 股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》。吉利 汽车 还称，此次撤回申请不会对集团的财务状况或营运造成任何重大不利影响；待有关条件成熟后，再积极推进人民币股份发行上市工作。 吉利 汽车 同日晚间在港交所发布的公告显示，鉴于公司经营决策和战略调整，经与中介机构审慎研究及讨论，并经当天召开的董事会会议审议通过，决定撤回科创板上市申请。公告中，吉利 汽车 提到，将对旗下智能 汽车 品牌极氪智能 科技 寻求不同的外部融资方案。 吉利 汽车 在此前针对科创板IPO问询的回复中提到，传统车企以硬件开发见长，目前正在处于转型过程，而部分新兴新能源车企在设立之时就以软件开发为重，因此有一定的先发优势，“公司也正在积极投入软件研发转型，已建立了超过千人的软件工程师团队，全面开展各项相关技术开发升级。” 从对外宣布拟在科创板上市，到撤回上市申请，吉利 汽车 耗时整整一年。 针对终止申请，媒体给予吉利 汽车 的关注是：2000亿 汽车 巨头撤回科创板IPO，将为旗下公司寻求外部融资，会否继续寻求A股上市？网友在留言中表示，吉利 汽车 此次撤回申请也许有另外的隐情，从长期看寻求A股上市是一定的。 我们注意到，上交所披露吉利 汽车 的申请状态已经显示终止。在本次状态更新前，IPO审核状态显示因财报更新进程中止。 吉利 汽车 是我国自主品牌乘用车企业，主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售，自主掌握 汽车 领域核心技术，广泛布局主流车型市场。 根据吉利 汽车 当时披露的招股书申报稿，该公司拟在科创板发行不超过17.32亿股，计划募资200亿元人民币，用于新车型产品研发及前瞻性技术研发等。 随着撤回科创板上市申请，“科创板 汽车 第一股”亦宣告终止。 左右观车评论： 从IPO申请开始，市场就期盼“科创板 汽车 第一股”快点上市，到吉利 汽车 突然撤回科创板IPO申请，可谓“来也汹汹，去也汹汹”。 撤回申请肯定是有原因的，除了前面提到的“原因”之外，是不是网友所言“还有其它原因”，还真不好说，毕竟吉利 汽车 在公告中说了，“待有关条件成熟后，再积极推进人民币股份发行上市工作。”这说明，现行条件还不成熟。 至于何时条件会成熟，还真不好断言，你说呢？

微众信科若成功挂牌上市，将是行业首家聚焦于征信数据 科技 领域的上市公司，原被寄望为“征信 科技 第一股”。招股书显示，微众信科的主要客户包括六大国有银行、11家股份制商业银行、14家民营银行和超过90家城商行及农商行等金融机构。 微众信科控股股东为深圳市中润四方信息技术有限公司，持股32.04%。蚂蚁集团通过全资子公司持股25.9%，为第二大股东。海通证券、华林证券、“涌金系”掌门人陈金霞均为公司股东。 实控人被立案调查或立案侦查 微众信科IPO被上交所中止 2月2日，上海证券交易所公告称，2月1日，微众信科因发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏 社会 主义市场经济秩序的犯罪，或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众 健康 等领域的重大违法行为，被立案调查或者被司法机关立案侦查，尚未结案。根据相关规定，上交所中止其发行上市审核。 微众信科本次拟在上交所科创板公开发行的股票数量不超过4020万股，占发行后公司总股本的比例不低于10%。本次发行全部为公司公开发行的新股，本次发行不涉及原股东公开发售股份的情况。微众信科拟募集资金2.59亿元，其中1.73亿元用于大数据征信平台建设项目、8612.48万元用于大数据风控实验室建设项目。 此前的12月7日，上交所发布的科创板上市委2020年第115次审议会议结果公告显示，微众信科首发获通过，中信证券为其独家保荐人。由于从事数据征信业务，涉及数据采集等敏感内容，在过会当天的公告中，科创板上市委提出问询的主要问题也围绕数据采集方面。 微众信科客户为100多家银行 蚂蚁 全资子公司成其第二大股东 微众信科成立于2014年，总部位于广东深圳，主要提供征信 科技 、风险决策、信用 科技 一体化等产品和服务，给银行业金融机构等提供信贷场景下的企业征信报告、信贷风险决策系统等。 招股书显示，微众信科主要竞争对手包括征信公司、金融 科技 公司、大数据 科技 公司、银行金融 科技 子公司等以及其他 科技 公司，主要客户包括六大国有银行、11家股份制商业银行、14家民营银行和超过90家城商行及农商行等金融机构。 招股书显示，微众信科发行前前十大股东中，控股股东为深圳市中润四方信息技术有限公司，持股32.04%。孙淏添为实际控制人，其通过中润四方控制公司、税银一号控制公司、共青城国骏控制公司合计控制公司41.59%的表决权。 第二大股东为蚂蚁集团全资子公司云鑫创投，持股25.9%，云鑫创投法定代表人是蚂蚁集团董事长井贤栋，该公司提名了蚂蚁集团投资总监祁强和资深总监施震强为微众信科两名董事。其余知名股东还包括持股4.64%的海通证券、持股1.6%的华林证券和通过上海泓成等合计持股1.47%的“涌金系”掌门人陈金霞。 2018-2019年，微众信科主营收入分别为6935.35万元和1.54亿元，同比增速分别达115.17%和122.4%。2020年1-9月，营业收入1.15亿元，同比增长4.12%，归属于母公司净利润3557万元，同比增长9.68%。截至2019年末已完成四轮战略融资，投后估值25亿元。

河北5家过会企业：　　秦皇岛港股份有限公司、唐山三孚硅业股份有限公司、北大青鸟环宇消防设备股份有限公司、石家庄科林电气股份有限公司、惠达卫浴股份有限公司。除北大青鸟环宇消防设备外，其余4家均已完成发行。　　在上会企业家数较多的省份中，今年过会率最高的，还是老牌大省，江苏。江苏今年上会61家企业，仅7家被否或暂缓，通过率达到了88.5%，遥遥领先于其他省份。紧随其后的是广东的86.8%和浙江的85.7%。　　“包邮”地区仍是过会热门。　　今年以来，上海、江苏和浙江三大省分别过会28家、54家和71家，几乎占到全部过会企业的半数。相比之下，北京和天津两大直辖市略逊一筹，分别是25过20和4过3.　　过会最多的省份：广东　　在单独省份的比拼中，广东仍占据优势，今年91家上会，79家过会。　　值得一提的是，广东79家过会企业，分布在省内的10个地级市，深圳和广州分别过会了34家和19家，佛山、东莞、惠州、汕头、珠海、中山、江门、阳江等城市也都有公司过会。　　被遗忘的东三省　　上文提及，内蒙古年内还没有一家公司能够熬到发审会，而东北地区的两外三个省，黑龙江、吉林和辽宁，在今年的表现同样差强人意，辽宁上会1家过会，黑龙江上会3家2家被否，吉林上会1家被否。　　东三省，合计上会5家，仅2家过会，无论是上会家数还是过会率，都落后于全国平均水平。　　再来看东三省今年过会的两家公司，营口金辰机械和哈尔滨三联药业，行业和业绩也都是平平淡淡。　　相比之下，西南地区的公司表现则要好得多。　　西南三省一市，重庆7过5，四川9过6，云南3过2，贵州5过4，通过率都在60%以上。　　要特别提一下贵州，地处西南腹地，GDP增速全国名列前茅，今年的IPO表现很抢眼。过会的四家公司贵州燃气、川恒股份、勘设股份和新天药业，净利润都在5000万以上，其中3家过亿。目前，贵州省上市公司数量已增加到27家。

15年以来证监会发审委审核公司IPO申请共计160家（除去重复审核），其中通过150家，未通过10家，过会率约为93.75 %。通过查阅公司预披露文件发现，这10家公司“铩羽而归”的原因主要集中在财务问题、信息披露、内部控制以及独立性等几个方面。财务指标异常尽管与往年相比，发审委对“持续经营能力”这一指标的审核已有所放宽，但北京龙软科技股份有限公司倒在“枪口”下的原因正在于此。根据公司申报材料，2012-2014年其净利逐年下滑，分别为4018.47万元、2888.26万元、871.47万元；应收账款逐年增加，分别为8492.29万元、10996.23万元、11969.23万元；经营活动产生的现金流量净额逐年减少，分别为1182.10万元、76.08万元、-33.55万元；而源于软件产品增值税退税、所得税税收优惠政策的金额占利润总额的比例逐年提高，分别为33.08%、36.21%、88.73%。发审委就此下达询问意见：请发行人代表说明发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，并对发行人的后续盈利能力构成重大不利影响。同样，沈阳远大压缩机股份有限公司和合肥东方节能科技股份有限公司则因毛利率异常而双双被否。远大压缩机是一家专业从事往复活塞式压缩机研发制造的高新技术企业，其工艺用往复式压缩机2012年至2014年的产销率和平均售价均在不断上升，毛利率分别为26.70%、27.87%、24.20%。监管层就此对以下几点提出质疑：在下游部分行业投资增速放缓、同行业订单大幅缩减等情况下，发行人2014年往复式压缩机订单大幅增长的原因，报告期内往复式压缩机产品毛利率始终高于同行业可比公司的原因。东方节能作为一家主营轧钢设备研发、生产、销售及相关服务的技术型企业，在钢铁行业普遍产能过剩的宏观背景下，公司的毛利率亦出现异常高于同业平均水准的情况。财报显示，东方节能2012年至2014年主营业务毛利率分别为54.12%、51.23%和50.18%，其中报告期内整体承包模式下的毛利率分别为47.13%、46.57%和45.44%，订单模式下的毛利率分别达到57.62%、57.06%和57.43%。综合来看，公司毛利率水平明显高于同行业可比上市公司普遍10%-30%的区间范围。尽管公司方面对此有自己的解读：由于核心产业线下的主导产品四/五切分导卫、穿水冷却装置等技术含量较高，因此形成“被动”垄断竞争，“产品技术含量高、供应商少、售价高是导致公司毛利率在报告期内保持基本稳定且处于较高水平的重要原因。”但发审委出具的审核意见显然对此解释不够满意：发行人下游钢铁行业产能持续过剩，而报告期发行人毛利率维持在较高水平，请发行人代表进一步说明发行人订单销售毛利率显著高于竞争对手的原因。信披、内控有瑕疵江西3L医用制品集团股份有限公司和广州复大医疗股份有限公司两家药企被否的原因则是内控上存在问题。3L公司最新的预披露文件显示，2014年公司在接到举报自查后，发现多名销售人员的部分销售订单以及签订的框架性协议等文件存在客户印章不一致的情形。此外，经核查公司2011年至2013年的差旅费用报销存在开具虚假发票的现象，涉及金额达604.82万元。尽管公司相关工作人员称“上述情节的法律风险已经解除”，但发审委的审核结果显示此问题的影响占比相当重。再看复大医疗，监管层的关注重点主要集中在三个方面：请保荐代表人说明发行人的肿瘤冷冻治疗技术和放射性粒子植入治疗技术在通过广东省卫生厅审核之前，是否已经开展相关临床运用业务，是否获取了相关主管部门的批准；中国医师协会是否有资质批准发行人可以开展免疫细胞治疗技术临床研究和应用工作，发行人此后开展的联合免疫治疗临床运用是否符合相关规定；请保荐代表人就发行人开展三类医疗相关业务资质是否齐备发表核查意见。鑫广绿环再生资源股份有限公司“闯关”失败的症结则在信披，发审委请保荐代表人结合业务流程和内控制度进一步说明对发行人电子废物拆解业务采购、销售数量和金额的核查过程和结论，并就信息披露是否真实、准确、完整发表核查意见。同样，远大压缩机在信披方面亦有瑕疵。监管层要求发行人代表补充说明成都蜀菱等客户订购产品处于“项目暂停”的主要原因，与“合同未正常执行”存在何种差异；并结合对暂停合同情况的核查手段、过程和结论，进一步说明暂停合同情况前后披露出现较大差异的原因。另外，北京龙软对公司产品获奖情况仅披露获奖内容、时间和颁发单位，疑似掩盖公司“煤矿通风瓦斯超限预控与监管技术及系统”所获国家科学技术进步奖二等奖并非发行人独立完成的事实。独立性存疑同业竞争、关联交易等影响公司独立性问题是另一个影响上会成功与否的关键因素，中公高科养护科技股份有限公司、索通发展股份有限公司和佳化化学股份有限公司就是因此被否。“关联交易、同业竞争等公司独立性问题越来越成为证监会审核的重点。如果公司不能在申报前妥善解决，贸然申请就有些铤而走险了。”某券商投顾人员吴先生评论道。中公高科招股书言之凿凿地称“发行人实际控制人交通运输部公路科学研究所（下称“公路所”）与发行人之间不再开展任何业务，同业竞争问题已得到妥善解决”，但监管层对此仍极为警觉。据审查，报告期内发行人曾向公路所销售产品，并且，公路所在承接区域路网养护对策咨询项目后转给发行人，其下属单位交通公路工程研究中心从事外业路况检测业务及开拓路况检评市场业务等一系列业务往来。此外，基于发行人实际控制人是交通部主办单位，其多名董监高人员在实际控制人、控股股东、关联方担任职务，且发行人的客户基本是交通系统内企事业单位。发审委要求发行人详细说明其独立面向市场的能力，与市场竞争对手相比所具有的优劣势，发行人业务是否对实际控制人及其控制的或可以施加影响的单位存在依赖。如果说由于同业竞争其利益的转移发生在实控人以及大小股东等多方的竞争关系中，监管层对此难以界定，那么关联交易的量化审核就显得“直白”许多。索通发展的关联交易主要出在嘉峪关索通预焙阳极有限公司的“嘉峪关索通25万t/a预焙阳极项目”上。嘉峪关索通的股东为索通发展以及战略投资方酒泉钢铁（集团）有限责任公司，持股占比分别为85%和15%。2011年8月，索通发展与酒钢集团签订战略合作协议，公司向其控股子公司甘肃东兴铝业有限公司销售预焙阳极。财报显示，2011年至2014年上半年索通发展与东兴铝业的单方面销售金额分别为5891万元、9803万元、6.65亿元、3.85亿元。其中，2013年双方的销售往来占当期销售总额的34.59%，远高于2012年的8.7%，其背后原因正是上述项目的正式投产。除了预焙阳极的对口输出，煅后焦、煤沥青、焦粉等原材料以及水、蒸汽、电等动力能源产品的输入也与酒钢集团及其下属子公司甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司往来频繁，2012年至2014年上半年采购金额分别为3796万元、1.27亿元、6029万元。而佳化化学的被否，其利益关联人与公司之间的“隐形”关联交易或许是最核心的问题。佳化化学实际控制人之一的曲亚明向烟台华诺商贸有限公司实际控制人陈红艳收购上海博源精细化工有限公司提供全程援助，以及后续约3150万的增资款也未签署任何书面借款协议，直到发行人在完成对烟台华诺持有的上海博源全部股权收购并支付相关款项后，陈红艳才向曲亚明归还了全部借款，而且发行人早在2012年就有收购上海博源的意向，由于担心会对后期的上市计划构成障碍而最终放弃。监管层对此提出质疑：上述情况是否说明2012年烟台华诺收购上海博源全部股权的交易，实质上是给发行人提供了一张“过桥签证”

这是新股民问的问题，A股市场是T+1交易机制，新股上市后的第一天只能是中签的股民可以卖出，对于当天买入的股民只能是在次日卖出，不存在当天买进就可以卖出，这是T+0交易机制才有的情况。对于新股来说，当天上涨44%之后次日基本上都是直接一字涨停板的，很少会出现次日下跌，除非是那些大市值的银行或者巨无霸股票，今天涨明天跌。而股民要在次日买入这种一字涨停板的股票基本是不太可能实现的，因为大家都在惜售。就可以发现很多这种股票成交量很少，一天成交也就几万甚至几十万，因为没有股民愿意卖出，而买一基本上都是机构挂单，99%的股民不可能在新股上市一字涨停板的前期买到股票。这就出现不了你这种当天能买入的情况，到了后期新股开始成交量逐渐增多了，股票就存在开板的情况，一旦此时选择买入也是要次日才能卖出的。因此，如果是港股和外围的股市T+0交易是可以及时买卖，但是A股是T+1的交易机制，是不能今日买今日卖的，新股更是难以在前期一字涨停板被买到。感谢点赞和关注，欢迎评论和转发，每日分享更多观点搜索打新股中签技巧每日推荐三只牛股三只医药股有望翻倍穷人式炒股有多可怕最笨炒股方法打新股入门攻略

富士康过会，上游企业有望受益。概念股的标的有安彩高科、京泉华、光韵达、奋达科技、宇环数控、宏科技、劲拓股份、新亚制程、华东科技、沃特股份、广信材料、金龙机电、昊志机电、博威合金、东尼电子、东阳光科、顺络电子、云海金属。除第一家为富士康的参股公司，其他均为公司供应商或服务商。

提到创业富豪，我们总想到那些有着丰富阅历的人。如若中年登上富豪榜，已是万分不易。 然而， 来自荆州的85后美女彭心凭借一杯奶茶，34岁IPO敲钟，逆袭成为百万富豪 。她不仅六年创业成功，身价百亿， 还拥有如奶茶般甜蜜的爱情和幸福的婚姻 。 一个小女人如何凭借甜点梦想收获满满的人生硕果？ 讲述原创商业创始人故事，传播顶级商业智慧。本期创始人观察就带领大家认识 “奈雪的茶”的创始人—彭心。 彭心是湖北人，19岁考入江西 财经 大学工商管理学院 。大学毕业后，进入金蝶软件从事IT行业。 不到一年时间就做到俱乐部副秘书长。彭心的能力有目共睹, 但她选择了辞职，离开IT行业。 彭心不愿忘记年少时的梦想 : 开一家甜品店，吃着自制的甜点，和顾客聊聊天。 27岁时,彭心在一家餐饮上市公司做品牌总监，已是年薪40万。 可飘在深圳的她, 满脑子都是关于甜点店的创业计划. 彭心生得五官精致, 有不少人给她介绍对象。她都聊聊应付, 心不在焉。一次, 朋友给她牵线, 对方是在餐饮界打拼多年的前辈。 彭心一听, 满心欢喜, 她打了“歪心思”--以相亲为名，向前辈请教。那天来见面的是赵林，初见时，双方印象不错。 相亲的两个小时里，彭心围绕着自己的创业梦侃侃而谈 。 歪打正着， 开始只是对彭心印象不错的赵林，被描述自己梦想时散发光芒的彭心所吸引。 他毫不避讳自己内心的想法，给出了彭心唯一的指导建议：“做我的女朋友。你的问题都可以迎刃而解。” 彭心愣了一下。她对赵林前辈的印象不错，但可能是十岁的年龄差。她没有想到对方会相中自己。 看着眼前的赵林，彭心问自己内心：喜欢眼前这个男人吗？她感觉到自己的心羞涩的向对方挪出一步。 爽直的湖北姑娘当即回复赵林：我同意！有时候一见钟情可以是：我在描述我的梦想，恰巧你想带我飞翔！ 在后来赵林的一次演讲中，他回忆到：“我当时看完她的计划书以后，觉得这个女孩子很有想法，但我心里也很清楚，这个项目很难成功，没有经验是最大的短板。” 赵林用爱情帮彭心补上了短板。 他俩的爱情，是从创业的初心开始的 。成熟于创业计划的成熟。绽放于创业途中的点点滴滴。因为创业，他俩天天在一起。 三个月之后，就领证结婚了。 他俩的故事，赋予了”奈雪的茶”以灵魂。而“奈雪”这个名字是彭心自学生时代就一直使用的网名。 那个在雪花纷飞中抱着奶茶的美丽小女孩儿长大了，她将那份浪漫和美好，以茶的故事继续讲述着。 2014年注册了“奈雪的茶” 商标。她的创业梦要开始付诸实践了 。从零到有，还有一段磨砺。 在2014年-2015年，彭心和丈夫在 探索 中谋划创业方向。在对茶的研究中，她被博大的中国茶文化所吸引。 彭心了解到抹茶出自我国宋朝。奶茶也是我国游牧民族的茶饮。现在世界上所有与茶有关的元素都来源中国。 奈雪的茶想将这些元素回归、创新。 在此之前，奶茶是劣质的代表。奶茶的制作原料奶精和碎茶，已是公开的秘密。 彭心要做的是用新鲜的水果和上等的茶叶将奶茶推向 健康 和高端。 彭心是一个极挑剔的人，她的挑剔来源于她对顾客的感同身受。彭心常说：“我们的消费者是这个世界上最聪明，最挑剔的一群人。” 与其抱怨客户的挑剔，不如先挑剔自己 。 单是奶茶杯，为了做出最适合的大小。前后调整18次。为了让女生的口红不沾杯，前前后后用了三个月的时间才最终确定杯口设计。 奈雪的茶的每一款新品，彭心都要亲自尝试无数遍。 “一杯好茶，一口软欧包，在奈雪体会两种美好。” 这“一杯”“一口”是彭心不断挑剔的结果。 正是如此，奈雪并不怕同行的不断模仿。因为自己始终能做出新的，更好玩的产品。需要的只是研发团队不断的创新。 彭心的脑子里总是塞满各种创意。 奈雪的茶每一款茶品和软欧包的命名，都是彭心精心设计的 。她不允许自己的产品里有缺陷和遗憾。 这种有些偏执的挑剔，从店面选址就表现出来。 第一个摊位找了半年之久。 奈雪要选最好的店，而各大商圈都将好位置留给西餐和咖啡品牌。 这让彭心和丈夫十分尴尬。直到华强北的第三家店迎来人流和营业额的聚集。各大购物中心才愿意给奈雪好位置。 奈雪的极致追求也体现在门店设计和活动跟叠上。奈雪的门店灯光设计是爱马仕的灯光公司制作的。 每一个城市，每个季度，奈雪都有新的主题店和体验店 。奈雪总是能想出新的内容。让用户每隔段时间来，能找到新的感觉。可谓是食材和服务双优化。 如今34岁的彭心依然喜欢收集手办玩偶。办公室和家中到处都是。她心里那个叫做奈雪的小女孩她保持着少女心。让她的奈雪的茶保持青春和浪漫的归属。 而作为上市公司的执行董事，每日踏着高跟鞋，裹着精致的裙子，雷厉风行。工作外的彭心却喜欢穿着运动衣打泰拳。这是个有趣、精致的灵魂。难怪丈夫赵林捧在手心，如获至宝。 奈雪的茶也不是一帆风顺。 2020年春节，疫情冲击着整个经济市场。奈雪的茶也不例外。 全国两百多家门店陆续暂停营业。奈雪的14000多名员工，不仅不能工作，很多员工需要隔离回不了家。 在这次危机中，彭心的决策力迸发出来。 她第一时间安排采购防疫物资，将牛奶、水果第一时间发给员工，确保正常生活和安全。抚平了员工动荡的情绪。 为了应对疫情带来的负面影响。奈雪从2月份便开始迅速强化线上新零售。在随后和薇娅联合直播中，三秒钟就卖出了14万杯茶饮和七万多个软欧包。成就了奶茶线上销售奇迹。 这一切的成就，取决于彭心的快速决策能力，和内部团队的扁平化，年轻化，高效率。 2021年6月30日，奈雪的茶上市了。 彭心有了更大的理想，她想将奈雪的茶推向世界，推广她年轻化的中国茶。 让奈雪的茶成为和星巴克、麦当劳一样的国际品牌。彭心的远大梦想，得到很多奈雪粉丝的支持。当然，也有很多冷嘲热讽，觉得彭心痴人说梦。 不论如何，奈雪的茶都给了我们生活中一抹绿色的生机。让我们在甜甜的果香中，感受茶的芬芳。彭心确是一个了不起的女孩子。 您看了彭心的创业事迹有何感想呢？ 您想了解哪位商业创始人的创富故事呢？ 欢迎大家在评论区留言！如果您喜欢我的文章，请为我点赞评论并转发，让更多的人知道商业创始人的创富故事，传播顶级商业智慧，让更多的人获得启示。

众所周知，许多企业都制定了公司上市的目标，但是每一家企业都要在上市之前进行IPO。所谓的IPO就是考察一个公司是否具有上市的能力，从而保证公司上市之后，股票市场不会因为某一个公司的上市而发生大面积的变化。八马茶叶是我国传统的茶叶制造厂商，并且推出了多个优质的产品。但是八马茶业与我国的其他茶饮公司存在着差别，很容易受到市场因素的影响。在八马茶业进行首轮询问之后，该公司决定终止IPO。终止IPO的原因是需要补充财务信息和资料，从而保证公司的正常上市。传统茶叶公司上市的难度比较大一般情况下，充满着大量不确定因素的公司很难获得上市的机会，毕竟相关部门也需要考虑公司的资质和公司的发展状况。我国还没有出现一家传统的茶叶制造上市公司，八马茶业宣布上市开创茶叶制造公司上市的先河。尽管这是一个特别好的开端，但并不意味着上市的难度和通过IPO审查的难度有所降低。毕竟茶叶属于传统的种植业，更加倾向于种植技术和茶叶公司的影响力。种植业充满着特别大的不确定因素如果一家充满不确定因素特别多的公司正在准备上市，那么这家公司将会面临着更多的挑战和风险。并不是因为这家公司不具备上市的能力，而是相关部门需要审查公司上市的各项材料以及公司的稳定性。种植业相关的企业充满着不确定因素，尤其是大部分茶叶制造厂商都需要依靠的天气因素获得收获的茶叶。再加上每家公司的制作技术和制作成本相差甚远，难免会使得种植业相关的企业面对着不确定因素。总的来说，任何一家公司都需要通过上市之前的IPO检查，从而保证公司能够在最短的时间内获得上市的机会。并非每一家公司都能够获得上市IPO的审查，尤其是充满不确定因素的多家公司。

注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。其中，注册制最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。川财证券认为，一旦注册制启动，以下四类主题性机会值得关注：券商板块，尤其是投行业务较强的综合性券商。对于创投类标的的选择，重点关注以下几类：资本规模较大，历史业绩较好，创投业务占比较高的创投概念股值得关注。如中江地产(600053)、鲁信创投(600783)、海越股份(600387)等。参股高新行业、稀缺性资产占比较高的公司，如中航资本(600705)。

楼主，我从网上帮你寻找了一下，不能确定是否完全正确，可以参考。截止目前，我国已经上市的保险公司有五家，包括中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保。1、中国人寿：2003年12月17和18日，中国人寿保险股份有限公司分别在纽约和香港上市，并创造当年全球最大规模的IPO。2007年1月9日，中国人寿保险股份有限公司回归国内A股上市，自此公司成为国内首家“三地上市”的金融保险企业。2、中国平安：2004年6月24日，中国平安保险（集团）股份有限公司首次公开发行股票在香港联合交易所主板正式挂牌交易。公司股份名称“中国平安”，股份代号2318。2007年3月1日，中国平安保险（集团）股份有限公司回归A股市场。公司股份名称“中国平安”，股份代号601318。3、中国太保：2007年12月25日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司A股股票正式在上海证券交易所挂牌上市，股票简称为“中国太保”，A股股票代码为“601601”。4、新华保险：作为我国首只A＋H同步发行的保险股，2011年12月15日，新华保险以28.50港元的发行价登陆香港联交所；16日，以23.25元的发行价登陆上海证券交易所，完成从发行到上市的全过程，成功跻身两地资本市场。A股代码为601336，H股代码为01336。5、中国人保：目前只在H股上市。所以，在A股上市的保险公司目前有四家。扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"

你把shuffle插上电脑之后（记得要插机箱后面的USB口），可以正常识别的话itunes左侧列表就会显示出设备栏及你的ipod名字。 见截图： 点击你的ipod名字或名字右侧小箭头，就可以在右侧窗口看到ipod的播放列表和设置页面，直接在播放列表编辑就行了。 不知道你设置的是自动同步还是手动同步？ 手动同步的话直接在ipod的播放列表里面删除就行。 自动同步的话，你设定了与itunes里的哪个播放列表同步就从哪个播放列表里删除你想要删除的歌，然后ipod里自然就没有了。 个人不建议使用自动同步，看似方便，有时候其实反而麻烦。 另外，如果你电脑中原本的歌曲文件被删除了，那么ipod在同步时也会删除相应的歌曲。

那要看你的具体要求了，毕竟nano没法打电话嘛，游戏方面手机也比nano多很多，也好很多，你买的是4g还是8g版，也不大嘛，还是买个手机吧，手机的功能总比MP3丰富

这个市盈率等于最终确定的发行价除以这个公司去年的每股盈利。但公司是在持续增长的，一年比一年好，也就是每股盈利这个分母会增加，所以若分子不变，则第二年的市盈率就降低了。其实市盈率高低说明市场对这个公司未来增长速度的看法。比如50倍的市盈率，5元的股价，0.1的每股盈利，若第二年每股盈利变为0.5，则在股价为5元时它的市盈率也就降为10倍了。若公司增长速度快且，那此时给个20元的价格（对应40倍市盈率）也没什么，毕竟只要每股盈利持续增长，那市盈率就可以降下来或股价这个分子上升。 至于发行价高低，由于现在时市场定价，那只要大家都看好公司未来发展，那自然他们的竞价就高了，而最终的申报价是由这些竞价决定的。

贵州茅台IPO时发行价格为31.39元，2001.8.27上市。通常确定公司IPO发行价格，其方法有三种：①市盈率法：是以公司股票的市盈率为依据确定发行价格的方法。基本公式：发行价格＝每股净收益×发行市盈率市盈率法的关键是根据二级市场平均市盈率、发行公司所处行业情况、发行公司自身的经营状况及其成长性确定发行市盈率。②市净率法：是以公司股票的市净率为依据确定发行价格的方法。基本公式：发行价格＝每股净资产×发行市净率市净率法的关键是根据二级市场平均市净率、发行公司所处行业情况、发行公司自身的经营状况及其成长性确定发行市净率。③现金流量折现法：是通过预测公司未来的盈利能力、计算公司的每股净现值，确定发行价格的方法。基本公式：发行价格＝每股净现值现金流量折现法的关键是根据发行公司所处宏观经济环境、行业情况以及发行公司自身的经营状况预测公司未来每年的净现金流量。

　　深证100ETF是指交易型开放式指数基金(ETF, Exchange Traded Fund)是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即"单位基金资产净值"。　　ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。ETF可以跟踪某一特定指数,如上证50指数；与开放式基金使用现金申购、赎回不同,ETF使用一篮子指数成份股申购赎回基金份额；ETF可以在交易所上市交易。由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区)相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多亿美元。研究表明,ETF在我国具有广阔的市场前景,不仅有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市,提高直接融资比例,而且能够活跃二级市场交易,增加市场的深度和广度。　　T+0指的是在买进的当天就可以卖出，在同一天内可以进行多次买卖。而普通股票除了上市首日之外，都是T+1，即今天买入的股票，要等到明天或明天以后才能卖出。　　IPO是指：initial public offer的简称。首次公开募股的英语缩写。是指股份有限公司在股票市场上第一次发行股票筹集资金。

itunes是苹果的软件 拉歌曲进IPOD需要通过这个软件. 你可以到 APPLE 主页下载. 不难用的.IPOD的控制都很简单, 绿灯表示电量在30%以上 橙色灯表示电量在10%-30% 红灯表示电量在10%以下.我用了IPOD SHUFFLE 2代的 一年了 感觉还不错.o(∩_∩)o... 希望能对你有用处.

预披露去证监会网站，目前大约提前一个月左右可以看到即将上会的IPO招股文件，对已经上市的企业，巨潮资讯网是证监会的御用网站，根据证券代码直接查询即可，但是是PDF文件。

证监会网站，截至7月24日的最新申报情况。http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306202/201407/t20140725_258254.htm企业的具体情况可以在证监会网站上下载预披露的招股说明书

您是说还没有预披露的企业吗？可以在 证监会网站--信息公开——【行政许可事项】创业板发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况 及【行政许可事项】发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况 一般周四或者周五更新。在这两项里可以找到你要找的企业，一般是在审、递交材料等具体进度都可以查到。http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/如果是已经披露的企业就可以在“证监会网站--信息公开（菜单）---预先披露”里看到。http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/

你是说shuffle上的指示灯吗？按理说充一两个小时就会变绿了。 你说的黄是一直亮着还是一闪一闪的？ 如果是一直亮，而且还是黄色，那就有问题了，建议送去经销商那里或售后维修的地方检测一下。 如果是一闪一闪，应该是你没有在itunes里弹出shuffle吧？ 说明中只说充电时是橙色冲到80%变绿色，但事实上如果你只是插上电脑，指示灯会一直为闪烁的橙色，就算充满电也不会变。 首先你要安装itunes,插上shuffle后，在itunes里左侧那栏的设备项点中shuffle，然后在窗口右下角点“弹出”按钮，然后指示灯就不会再闪烁了，如果电不足会一直显示为橙色，充够80%就会变为绿色，还要继续充一两个小时，这个就凭感觉了，官方说法是大约4个小时充满。第一次充电一定要充满，以后不要等到没电了再充，那样对锂电池伤害很大。 弹出按钮你如果找不到，就看我的截图。

预计约2022年11月份。东软医疗系统股份有限公司（以下简称“东软医疗”）是中国大型高端医疗设备的推动者之一。东软医疗拥有CT、MRI、DSA、XR、PET/CT、RT、US、IVD等。东软医疗预计2022年11月份上市。

2～3年，从开始筹备IPO到上市,需要的时间大概为2~3年,如果IPO排队没有那么顺利的话

原因如下：1.日前，证监会网站披露中信证券对力品药业（厦门）股份有限公司（以下简称力品药业）终止上市辅导公示。今年1月20日，力品药业聘请中信证券担任其A股发行上市辅导机构，并于1月27日获得证监会受理。据悉，力品药业成立于2012年，专注于创新制剂和高难度制剂的产业化研究，聚焦精神神经系统和心血管系统领域的创新药物开发，现已建立创新口腔膜剂、高端缓控释制剂、创新微球注射剂等制剂开发技术平台。天眼查显示，力品药业进行过4轮融资，引入国投创新、片仔癀、红杉资本、中金资本等十多家投资机构。最新一轮融资发生于2020年11月，投资方为君信投资和惠远资本。2,去年3月27日，重庆证监局宣布，瀚华金控股份有限公司决定终止上市计划。瑞信方正证券已于近日解除了与瀚华金控的上市辅导协议。3，记者了解到，瀚华金控(HK3903)本身为香港H股上市公司，主要提供担保、信贷、保理等综合金融服务。瀚华金控2018年实现营业收入15.09亿元，同比增0.3%；归属公司股东的净利润2.89亿元，同比增加10%。瀚华金控在2015年就推出了A股上市计划。当时瀚华金控表示，拟向证监会申请在内地境内首次公开发行A股并上市，拟上市地为上海证券交易所，每股面值人民币1元，公开发行A股数量不超过7亿股，合计项目需求共15亿元。早在2015年9月，瑞信方正证券就给瀚华金控出具了辅导工作总结报告，但瀚华金控一直未向证监会申报。对于瀚华金控放弃A股上市计划？有业内人士认为，有政策因素在里面，目前证监会对于瀚华金控这种民营的普惠金融集团，H股加A股上市无先例可言。拓展资料：“IPO进进出出，企业申报和放弃，属于市场行为。”4月29日，重庆瑞海律师事务所主任律师赵一岚认为，新股发行从严审核这一趋势不会改变，监管层正在对券商等保荐机构提出更高要求，严审关口前移到券商等中介机构处，将成为2019年新股发审工作“常态”，未来还会有渝企放弃IPO，但也会有更多的企业新申报。在新股发行常态化机制日益健全的情况下，股票发行将得到优化，优胜劣汰将更明显。有消息称，部分券商对IPO立项标准提高，一般要求接受上市辅导企业年净利润在5000万元，最好是新兴产业，具有成长性，对公司治理等有更高要求，券商主动劝退一些不符合要求的企业。

只要是圈子，总有一个大佬级人物。在广州金融圈，这个大佬当之无愧的就是广州金融控股集团有限公司董事长李舫金。可想而知，10月8日李舫金被查的消息传出后，对整个广州金融圈无疑是一场巨震，想必许多人胆战心惊，生怕牵连到自己。 其他人是否受牵连尚无法得知，但广州金控旗下的子公司广州银行、万联证券一定是心急如焚，因为它们的IPO正在冲刺的关键时刻，生怕因李舫金事件而突然被叫停。 李舫金被查 10月8日是国庆大家最后一天，大量游客尽兴返家，广州金融圈许多人却没有这般兴致，因为他们担心的事情终于发生了。 广州市纪委监委网站发布消息，广州金融控股集团有限公司党委书记、董事长李舫金，因涉嫌严重违纪违法，目前正接受调查。 之所以说他们早有担心，因为在9月28日，广州农商行突然发布了一纸公告，称公司非执行董事李舫金，已经在前一天递交书面辞呈，请辞非执行董事、审计委员会、关联交易与风险管理委员会、提名与薪酬委员会委员职务，即日生效。 广州农商行给出的请辞理由是“个人精力有限”，这显然无法让人满意。李舫金今年58岁，并未到退休年龄。 从李舫金的个人简历来看，在广州金控成立的第二年，也就是2007年9月，他就加入了公司。在2016年之前，他历任董事、副总经理、副董事长、总经理等职务。2016年3月，他正式出任董事长。 广州金融圈巨震 毫无疑问，李舫金出事，对广州金融圈来说，产生了强烈震动。因为广州金控是广州市政府100%持股的金融投资管理平台，旗下有大量广州本土的金融公司。 前面提到的广州农商行，只是广州金控旗下的子公司之一。广州金控全资及控股的公司共有15家，另外还有珠江人寿、广州航运交易公司、广州股权交易中心、广州市融资再担保公司、越秀金控集团、广州银行、万联证券等多家重量级子公司。 李舫金不但是广州金控的掌门人，也在旗下多家子公司担任高管职务，可以说权倾一时。更何况他并不是空降部队，而是广州金控的资深元老，在广州本土金融圈深耕多年，各种关系盘根错节，许多金融高管和他有丝丝缕缕的关系。因此，李舫金的落马，这些人也坐不住，生怕牵连上自己。 出事前的李舫金，也是意气风发。客观讲，广州金控在他的带领下，取得了不错业绩。从2017年到2019年，广州金控的营业总收入复合增长率高达19.22%，去年营收151亿，同比增长12.94%。 李舫金还在2013年成立了全国首家小额再贷款公司——广州立根小额再贷款股份有限公司，并亲自担任首任董事长。 两家子公司IPO添变数 李舫金被查，受到直接影响的，还有广州金控旗下的广州银行和万联证券，这两家公司正在IPO道路上进行最后冲刺，没想到遇到了这么大的“黑天鹅”事件。 许多大城市都有本土的商业银行，在广州，广州银行就是为数不多的本土商行。股权关系图显示，广州金控直接和间接持有广州银行42.30%的股份，为第一大股东。 今年7月，广州银行在证监会网站披露了招股书，拟在深交所上市。根据招股书披露的数据，公司在2017年-2019年实现净利润32.20亿、37.69亿和43.24亿。根据高管名单，李舫金曾担任广州银行的副董事长。 万联证券也是广州的本土券商，广州金控同样是大股东，直接持股49.10%。早在2019年6月，万联证券就递交了IPO申请。今年4月，公司收到证监会给出的反馈意见，提出的问题主要涉及规范性、信息披露及与财务会计资料等。 从2005年起，李舫金就担任万联证券的董事长。根据招股书的数据，从2016年到2018年，万联证券归属净利润为3亿、3.11亿、2.54亿。 如果李舫金没出事，这2家公司的IPO将会按部就班推进，成功的可能性很大。如今李舫金被调查，加上他在这两家公司都担任过重要职务，或许会成为这两家公司上市路上的一层障碍，平添了许多变数。

来源 | 投资家（ID：touzijias） 作者 | Steven 电影里的情节，又在现实生活上演了。 最近，上市才半年的“阿里系”电商代运营公司丽人丽妆（605136）被曝出一个大瓜：公司董事长黄韬“两年没回家”！隐忍多年的黄韬妻子称，“他没有尽到丈夫、父亲的责任。”这则爆料很快传导至资本市场，最终导致公司市值“莫名”蒸发了24亿元。 现在，妻子最大心愿是“黄韬尽快回家。” 一 资本市场奇葩之事年年有：前有中电电机（603988）原董事长王建裕翻墙潜入“敌营（竞品）”被抓，股价大涨；现有董事长“两年不着家”，被老婆喊话，股价大跌。 还有什么能比资本市场更具戏剧性，相信电影里的“玄幻”情节也不过如此。 但在“群雄逐鹿”的互联网时代，丽人丽妆的发家轨迹并不容易。 10多年前，清华大学任教3年的“青年才俊”黄韬，不甘心人生就此定格，离开学校跑到外企当了几年高管，学到不少商业模式后，成立了一家试水互联网业务的广告公司。 颇具“前瞻性”的他，预感一个“新时代”即将来临，“她经济会成为一大捞金洼地”于是拉来开淘宝店的老婆在2007年创立丽人丽妆，“做起女人生意。” 创业之初，黄韬洞察出“女人生意”里化妆品市场前景很好，消费高频，就打起代理品牌的主意。此外，他还发现市场存在两大痛点：一是，卖家难以拿到正品货源；二是，消费者很容易买到假货。彼时，国内电商刚刚起步，黄韬欲将线下专柜搬到线上。 过程中，他遇到了不少问题。2008年前，化妆品主要以实体流通为主，中高端品牌下沉到二三线会格外谨慎，特别是在成本收益控制上很是严格，化妆品流通效率并不高。 黄韬跑了很多个地方，几乎把知名企业都跑了个遍，可是没有人愿意给他线上授权。 直到相宜本草向这位“对未来充满理想”的年轻人敞开怀抱。国产品牌那时候受外资品牌压力较大，单拼线下，如履薄冰，相宜本草带着破冰心态，与黄韬展开合作。 相宜本草给了丽人丽妆一个机会；黄韬还给相宜本草一个线上“大卖场”。 拿到相宜本草品牌代理权后，在黄韬精心运营下，这个国产品牌热的发烫，而丽人丽妆则拥有一个可以说服其它品牌提供代理权的经典案例。 2011年，黄韬的事业进入上升期，相宜本草大放异彩，线上1年销售额达到惊人的1.99亿元。当然，任何惊人举动也都无法避开资本的双眼。 二 据企查查显示，丽人丽妆过去10年，拿到两次融资。分别是，2012年，麦顿投资的1000万美元A轮融资；2015年，麦顿投资、阿里巴巴、汉理资本等1亿美元B轮融资。 2011年，相宜本草在丽人丽妆线上销量大爆发，该公司2012年很快就拿到了融资，1000万美元现在可能不算什么，但在VC/PE不甚活跃的2012年，并不是个小数目。 投资机构A轮就给予一个品牌代理公司高估值，足可见，资本对电商未来前景的看好。 然而，2013—2014年，是国内“双创”势头最猛两年，丽人丽妆竟没有获得融资，会让人觉得有些不甚合理，可若以行业增长速度看，丽人丽妆应该并不缺钱，稀释股权价值不大。 2015年，是一个融资转折点。老股东麦顿投资继续加仓，阿里巴巴跟进。后者，2014年，刚刚完成美股上市，正是展开对外大力扩张的好时机。 B轮交易中，麦顿投资对丽人丽妆的帮助可能最大。 作者查阅相关资料发现，昔日阿里巴巴投资总监尹雷，曾任职麦顿投资。 黄韬做梦都没想到，背靠阿里巴巴，公司犹如一枚点燃的火箭：数据显示，2017年、2018年、2019年，丽人丽妆分别实现营收34.20亿元、36.15亿元、38.74亿元，净利润分别为2.27亿元、2.52亿元、2.86亿元。 不过需要注意的是，丽人丽妆对阿里巴巴旗下平台流量依赖十分严重，2017年、2018年，其从天猫平台获得的电商零售业务收入分别为31.50亿元、33.42亿元。占公司各期电商零售业务收入的比例为99.90%、99.88%。 硬币皆有两面，当一家公司过度依赖股东，总想躺着赚钱的时候，就会逐渐丧失核心竞争优势，失去捕猎能力。 早在B轮融资的第二年（2016年），完成股改的丽人丽妆曾发起IPO计划，可惜失败，除股权架构体系不合规范外，最重要问题还是在“太依赖”三字上。 接下来的几年时间，丽人丽妆尝试改变，与其它电商平台展开合作，并建立属于自己的平台体系，避免“太依赖”，终于在二次IPO中完成过会，2020年实现上市。 可几年改变下来，丽人丽妆仍收效甚微。不禁让外界对黄韬的“能力”产生质疑。 三 丽人丽妆真的没有梦想？清华学霸黄韬只想躺着赚钱？丽人丽妆内部出现哪些变化？跟他一同创业10年的老婆为何喊他回家？相信，很多人都会产生如此疑问。 企查查显示，丽人丽妆实际控制人、大股东、最终受益人仍是黄韬，持股比例33.49%；二股东阿里巴巴，持股比例17.59%。也就是说，丽人丽妆内部并没有出现“变化”。 黄韬是公司老大，丽人丽妆这些年发展成什么样子，很大程度取决于他自己的战略。 想躺着赚钱或许真是他最想做的事情。黄韬曾接受界面 时尚 采访时表示，“ 丽人丽妆不仅是依赖天猫，基本上生意全在天猫，我觉得这个没什么不好。 淘宝和天猫这样适合培育爆款的平台符合丽人丽妆的需求，我们增长的天花板只是取决于培养团队的速度。” 按此逻辑，上市后黄韬岂不更“清闲”了？根本就不需要什么战略。所以，现在就出现被老婆喊话从不回家的一幕？导致公司后院起火，市值蒸发24亿元，黄韬40亿元身价大缩水。 黄韬老婆在社交平台喊话称，“2019年之后，黄韬就不再回家，一开始她去公司找过黄韬，陆陆续续见过几次，但他也是敷衍了事，后来慢慢地，基本上公司我都进不去了。” 她还表示，10多年前，自己跟黄韬白手起家创业，同甘苦共患难。 耐人寻味的是，丽人丽妆前10大股东中，并未出现黄韬老婆的名字。“只是一个工具？” 截至发稿，黄韬并未站出来回应相关问题，黄韬老婆最大心愿则是，“老公尽快回家”。

雷递网 雷建平 1月12日 泰凌微电子（上海）股份有限公司（简称：“泰凌微”）日前递交招股书，准备在科创板上市。泰凌微电子计划募资13.24亿元。 其中，2.45亿元用于IoT产品技术升级项目，2.2亿元用于无线音频产品技术升级项目，1.59亿元用于WiFi以及多模产品研发以及技术升级项目，1.38亿元用于研发中心建设项目，5.6亿元用于发展与科技储备项目。 预计年营收6亿 泰凌微成立于2010年6月，是一家致力于研发高性能低功耗无线物联网SoC的芯片设计公司。公司采取Fabless的运营模式，从事半导体芯片产品的研发、设计及销售业务，将芯片制造相关工序外包。 泰凌微的生产性采购主要包括晶圆、存储芯片和封装测试等，公司的供应商主要包括中芯国际、华润上华、台积电、兆易创新、华天科技和震坤科技等。报告期内，公司对前五大供应商的采购比例分别占当期采购总额的85.62%、83.80%和79.18%。 招股书显示，泰凌微2019年、2020年、2021年营收分别为3.2亿元、4.54亿元、6.45亿元；净利分别为5386万元、-9219.49万元、9501万元；扣非后净利分别为1364.45万元、2687.6万元、7455万元。 泰凌微2022年上半年营收为3.27亿元，净利为3004.49万元，扣非后净利为2489万元。 泰凌微2022年前9个月营收4.36亿，较上年同期的5.2亿元下降16.22%；净利为2174万元，较上年同期的1亿元下降78.29%；扣非净利1205万，较上年同期的7949万元下降84.8%； 泰凌微预计2022年营收6.1亿至6.2亿，较上年降6.09%至4.55%；归母净利为4600万元到5000万元，较上年同期下降51.58%至47.37%；扣非净利3300万至3600万，较上年降55.74%至51.71%。 王维航负有大额债务 王维航直接持有公司2.79%的股份；通过上海芯狄克、上海芯析间接控制8.07%、7.16%的股份；通过与公司股东盛文军、上海凌析微、MINGJIAN ZHENG（郑明剑）及金海鹏签订《一致行动人协议》、形成一致行动关系控制公司10.17%的股份，合计拥有和控制的公司股份和表决权比例为28.19%。 王维航，1966年生，浙江大学信息电子工程系微电子学专业硕士学位，1990年7月至1992年6月，任中国电子信息产业集团有限公司第六研究所工程师；1992年6月至1998年9月，任北京华胜计算机有限公司销售经理；1998年11月至2014年5月，任北京华胜天成科技股份有限公司总经理； 王维航2014年5月至2019年7月，任北京华胜天成科技股份有限公司董事长兼总经理；2019年7月至今，任北京华胜天成科技股份有限公司董事长；2019年12月至今，任自动系统集团有限公司执行董事；2020年12月至今任北京神州云动科技股份有限公司董事；2017年6月至2021年1月，任泰凌有限董事长；2021年1月至今任泰凌微电子董事长。 为向泰凌有限原股东中域高鹏支付股权收购款项、完成原股东中域高鹏结构化安排的拆除，公司实际控制人以借款方式筹集相关资金导致负有大额债务： 1、王维航控制的上海芯狄克及上海芯析分别与上海浦东发展银行签订并购贷款合同借入长期借款，借款利率4%，截至本招股说明书签署日，借款余额分别为1.8亿元和1.6亿元，借款到期日2027年11月10日。 借款由王维航及其配偶提供无限连带责任保证，以房产作为抵押，王维航直接或间接持有的公司股权不存在质押或上市后股份质押安排；上海芯狄克、上海芯析与上海浦东发展银行之间不存在股份代持、利益输送或其他利益安排的情形，不构成一致行动关系； 2、王维航与安信证券签订《股票质押式回购交易协议书》，以华胜天成（600410.SH）股票作为标的证券融资借入资金，借款利率8%，截至本招股说明书签署日，需购回交易金额为2.48亿元，购回交易日为2023年6月9日。 实际控制人被采取监管措施的情况如下：公司关联方华胜天成存在未完成回购计划的情形，上交所对华胜天成未完成回购计划行为对华胜天成及其董事长王维航通报批评，北京证监局对公司关联方华胜天成出具警示函；王维航因减持华胜天成股份计划公告的减持区间披露不准确被上交所、北京证监局出具警示函；王维航因华胜天成信息披露不及时被北京证监局、上交所出具警示函。 国家大基金与小米长江是股东 IPO前，国家大基金（SS）持股为11.94%，华胜天成持股为9.92%，中关村母基金持股为5.13%，浦东新兴产业投资（SS）持股为3.49%，昆山开发区国投（SS）持股为2.68%； 小米长江持股为1.58%，上海翎岩微持股为1.42%，北京丝路云和持股为1.34%，湖州吴兴祥瑞持股为1.18%，上海泰骅微、金立洵分别持股为1.15%，深圳前海盛世持股为0.97%，昆山启迪伊泰持股为0.8%，宏泰控股持股为0.73%，上海凌玥微持股为0.55%，北京启明智博、深圳南山中航 、湖杉芯聚（成都）分别持股为0.54%。 IPO后，王维航直接持股为2.09%，上海芯狄克持股为6.05%，上海芯析持股为5.37%，国家大基金（SS）持股为8.95%，华胜天成持股为7.44%； 中关村母基金持股为3.85%，盛文军持股为3.14%，浦东新兴产业投资（SS）持股为2.61%，上海凌析微持股为2.3%，小米长江持股为1.18%。 上海翎岩微持股1.07%，北京丝路云和持股1.01%，湖州吴兴祥瑞持股为0.89%，上海泰骅微、金立洵分别持股0.86%，深圳前海盛世持股0.72%，昆山启迪伊泰持股为0.6%，宏泰控股持股0.55%，上海凌玥微持股为0.41%，北京启明智博、深圳南山中航 、湖杉芯聚（成都）分别持股为0.4%。

继雅迪、新日之后，号称“电动车行业领跑者”的爱玛 科技 正式登陆上海证券交易所主板，发行价为27.86元/股，开盘大涨44%， 市值超160亿元 。 当年超级巨星周杰伦一句“你是我的优乐美”，让优乐美奶茶成为风靡一时的撩妹必备神器。同样是周董一句耳熟能详的“爱就马上行动”，使“爱玛”成为家喻户晓的电动车品牌。 爱玛电动车是爱玛 科技 集团股份有限公司旗下的品牌，公司成立于1999年，2004年正式步入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车制造商之一。如今，爱玛 科技 实控人是张剑28岁的女儿张格格，而他们背后是一个庞大的电动车家族。来自河南商丘的张氏三兄妹——爱玛电动车的掌门人张剑，小鸟电动车的老板张红，步步先电动三轮车的当家人张茹，占据了这个市场的半壁江山，被称为 “中国电动车第一家族” 。 在爱玛品牌诞生之前，爱玛 科技 还是天津当地一家名不见经传的自行车生产、销售企业。 上世纪80年代，改革开放后自行车行业开始进入蓬勃发展时期，并飞入寻常百姓家。彼时的天津是中国为数不多走在自行车市场前沿的城市之一，一度被誉为“自行车王国”。“飞鸽”、“红旗”等一批知名老牌自行车品，就是那个时候诞生的。 和大多数天津商人一样，当年有两个叫张剑和乔保刚的天津本地小伙，也想乘着自行车行业的东风发一笔大财，于是俩人东拼西凑，最终拿着好不容易凑齐的50万元，紧锣密鼓地开启了自行车事业。1999年8月，天津市泰美车业有限公司注册成立。 随着泰美车业的加入，中国自行车行业逐渐进入红海期。从2000年起，我国电动车行业正式进入从无到有的初步规模化阶段，并逐渐步入高速发展阶段。 彼时泰美车业自行车生意做得不错，然而电动自行车行业的兴起让商业嗅觉敏锐的张剑意识到，行业下一个风口即将到来。 2004年，泰美车业成为天津电动车行业第一批吃螃蟹的企业。为开拓电动车业务，张剑拉来姐夫张彦峰、胞妹张茹共同出力发展电动车业务，并将部分股权转让给后者。2009年泰美车业变更为天津爱玛 科技 股份有限公司，2015年11月变更为爱玛 科技 集团股份有限公司，张剑控股股东地位始终不变。 事实证明张剑的决定没有错。数据显示，2004年—2013年期间，我国电动车行业进入高速发展阶段，产量逐年上升，到2013年我国电动车产量已达3,695万辆，与2000年29万辆的产量相比有了质的飞跃。 而搭乘上电动车行业快车的爱玛 科技 ，经过多年的不断积累，通过经销模式构建了庞大的营销网络体系。同时，公司还利用粉丝效应，邀请了深受80、90后热捧的明星周杰伦为爱玛电动车代言十年，公司品牌影响力、行业地位也随之不断攀升。 起初，张剑在乡镇、农村等下沉市场发起了进攻，拉条幅、立招牌对村民们进行轰炸式的广告宣传，为了在农村里吸引村民们前来试驾，爱玛曾架起过大喇叭宣传。不过，真正让爱玛红遍大江南北的是找来代言人周杰伦。2009年，仍然默默无闻的 爱玛天价邀请周杰伦为代言人，开始爆红。 爱玛开出了两年3000万元的代言费，一举打破了当时王菲2000万元代言洗发水的纪录。 时任爱玛 科技 总经理余林曾向外界分享过爱玛找周杰伦代言的细节：“周杰伦对代言很谨慎，他要对品牌进行深入了解后才肯答应。”凭借着爱玛的合作，周杰伦比成龙、刘德华等人代言电动车费用高出很多，成为电动车行业内代言费用最高的明星。 当然，这3000万的代言费爱玛花得也不亏。当时余林这样解释：“我们品牌的营销额高达5亿元，3000万元只是很小的一部分。周杰伦代言能提升品牌知名度，一年的品牌价值可达20亿元。” 除了周杰伦之外，爱玛也曾邀请 范冰冰、EXO、金秀贤 等明星为其产品做代言。自此，爱玛成功打入年轻人群体。中国市场信息调查业协会的数据显示，爱玛 科技 自2006年至2019年的全球累计销量已突破4100万辆。 不过，随着行业的逐渐成熟，仅靠营销手段来获取市场份额的时代一去不复返。最近几年，爱玛在电动自行车行业市场第一的地位已经逐渐被其老对手雅迪超越。同时以小牛为代表的互联网公司杀入电动自行车行业，也让这些传统的电动自行车厂商压力巨大。 父女上阵，小电驴风靡中国县城一年卖出750万辆，进账近130亿 作为中国县城市场卖得最火的电动车之一，爱玛一年卖多少辆呢？ 爱玛主营业务包括电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。最新招股书显示，2018年、2019年和2020年，爱玛电动车销量分别是455.33万台、564.50万台和754.07万台。 营收不容小觑。数据显示，2018年、2019年和2020年，爱玛营业收入分别为89.9亿元、104.2亿元和129亿元；净利润分别为4.3亿元、5.2亿元和6.1亿元。 但背后也有隐忧。招股书中显示，2018—2020年，公司毛利率分别为13.12%、13.68%、11.35%，而同行雅迪股份的毛利率分别是16.33、17.36%、15.87%。无论是与竞争对手还是同行业上市公司平均水平相比，公司毛利率的毛利率的表现都存在差距。 对此，爱玛的解释是国内市场竞争环境日趋激烈，为抢占市场，公司销售促销车型的比例提升，使得毛利率有所下降。除了外部原因，爱玛重营销、轻研发导致的竞争力不强或许才是关键原因。 凭借周杰伦的代言，爱玛在曾经很长的时间里都一直牢牢占据着行业第一的宝座，但营销也是一笔不菲的费用。招股书显示，2018年-2020年，公司销售费用占营业收入的比例分别为4.49%、4.10%和3.09%。反观其研发费用投入，不足其营收比例的2%，分别达到1.67%、1.89%和1.86%。爱玛在招股书中也坦言，其研发费用占比低于可比上市公司。 有趣的是，共享单车一度为爱玛提供大量的订单。 爱玛 科技 亦在招股书中表明，受共享单车发展迅速的影响，公司2017年不仅自行车业务，前十大客户收入占比也有略有提升，其中功劳最大的莫过于第一大客户——共享单车巨头摩拜（北京）信息技术有限公司，其当期贡献的销售收入达3.46亿元，占收入总额的4.44%。 但如今，随着共享单车的风口落下帷幕，这块又该何去何从？ 如今，90后年轻一代已经成为了电动车主流消费人群。为此，爱玛除了在营销上砸钱，还在在全国建立上千多家附有艺术美感的 时尚 终端—骑行馆，并且打造了“麦粉”、“极客俱乐部”和“玛卡龙趣玩会”等多个车友兴趣组织，致力于构建爱玛专属粉丝生态圈。这个风靡中国县城的电动摩托车品牌，一直想尽办法让自己保持 时尚 。 至此，爱玛正式成为业内第四家上市公司——“两轮电动车之王”雅迪已经上市多年；市场占有率不如爱玛的新日也已上市两年有余；就连2014年底才成立的小牛，也在2018年10月登陆美股，而且最近势头强劲，从2020年至今股价上涨了四倍。这个江湖，群雄逐鹿。

第一次重启：延续下跌趋势 暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日 1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。 期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。 此后至12月7日，又回到了650点附近。 新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。 第二次重启：延续回落趋势 暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日 1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。 期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。 随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。 第三次重启：出现反转而上涨 暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日 1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。 这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。 第四次重启：延续下跌趋势 暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日 自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。 暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。 第五次重启：延续上涨趋势 暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日 这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。 2006年6月5日，新老划断第一股中工国际(002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。 从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。 其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。

其实在a股市场，想赚钱并不太难。难的只是克服你的赌性。想赚取平均的收益，没有那么多的时间精力，就跟着我买宽基指数基金就可以了。这是最简单的方法。想获取超额收益，也就是跑赢市场，那你可能付出的就要多很多了。如果你真正懂得行业，并看好行业的未来，你可以买行业指数基金。比如中国互联网，比如医药。这可不是简单地看历史分位点的，觉得跌多了，就可以买的。对于这个行业，你了解里面现金流的变化么？你了解现在的竞争格局么?估值和成长性的戴维斯双杀才叫可怕。你付出得更多，你可以去买个股，里面的财务报表，管理层，还有护城河等。你了解了，你会获得更多的收益。来到市场，多想想，凭什么？跟着几个画线的，就能抄底抄顶？跟着几个所谓的价值投资，越跌越买，就能翻身农奴把歌唱？你相信的，只有你的分析判断。不然，即便是凭运气赚来的钱，也会靠运气赔光。标普500指数（场内513500，场外050025），估值百分位70.56%。沪深300（场内510330，场外000051），估值百分位35.03%。以前就说过，沪深300的估值中枢，长期看，应该是上涨的趋势。所以感觉改用五年的百分比比较合适。感觉比较乐观，不会跌到2018年的程度。所以仓位予以激进点，加仓至20%创业板50（场内159949，场外160422）估值百分位52.67%。恒生指数（场内159920，场外000071），估值百分位32.52%。中证500（场内510500，场外160119），估值百分位2.92%。深证红利（场内159905，场外481012），估值百分位22.21%。最大给予20%仓位。目前加仓至6%。关于深证红利指数的分析，明天单独发文分析。

导读：9月25日，辽宁成大生物股份有限公司（以下简称“成大生物”），顺利通过上海证券交易所科创板股票上市委员会2020年第80次审议会议审核。IPO过会后，其也成为自2019年12月12日《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》）出台后，国内沪深两市首单分拆上市过会的公司。本文借成大生物成为国内“A拆A”的第一股深入分析《若干规定》及拆分上市。　　01　　国内“A拆A”的第一股　　成大生物专注于人用疫苗研发、生产和销售，2017年-2018年公司的人用狂犬病疫苗产品销量连续两年列全球第一名。公司核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗，其乙脑灭活疫苗为目前中国唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品。　　成大生物是上市公司辽宁成大（600739.SH）旗下子公司，辽宁成大持有其超6成股权。成大生物的科创板IPO申请，于2020年5月8日获上交所受理，此后进展顺利，在此次IPO过会后，将会成为自2019年12月12日《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》出台后，国内“A拆A”的第一股，成为沪深两市首单分拆上市过会的公司。　　随着资本市场改革提速，尤其是科创板和注册制下创业板整体表现好于大盘，越来越多的企业会选择已实施注册制的创业板和科创板作为分拆上市的目的地，这也使得A股上市公司分拆上市热度渐涨。　　自去年底《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》发布以来，截至目前，已有40多家上市公司宣布拟分拆上市计划，沪深两市共有42家企业发布分拆子公司登陆A股的预案，其中31家发布正式分拆预案，11家公告称，已经获得董事会授权，启动了分拆上市的前期筹备工作。具体来看，5家选择将子公司分拆至科创板上市，其中1家将于9月25日上会，4家处于已问询阶段；1家选择上交所主板上市，目前进入已反馈阶段；1家选择在创业板上市，目前处于已问询阶段。　　从上市板块来看，上述42家公司中，12家未披露子公司具体上市板块。30家上市标地明确的公司中，17家选择了创业板，10家选择了科创板，还有3家计划在上交所主板上市。可见创业板和科创板依旧是分拆上市的热门板块。　　在市场愈加倾向拆分上市的大环境下，有必要了解拆分上市的一系列法律规定和审核关键。　　02　　分拆上市概念　　上市公司分拆，是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司（以下简称所属子公司）的形式，在境内外证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为。而“A拆A”是指在A股上市的公司分拆子公司在A股市场上市。　　换而言之，分拆上市是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来进行IPO。分拆上市中，母公司通过将其在子公司中所拥有的股份按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，最终实现两家公司的独立上市。　　03　　分拆上市为何越加受到市场青睐？　　分拆上市是资本市场优化资源配置的一种重要方式，有利于上市公司及其子公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，也有助于进一步提升母公司和子公司的估值。　　对上市公司来说，分拆上市有助于缓解上市公司资金压力；母子公司分拆是一种双赢的举措。一般情况下，母公司会选择盈利能力较强的资产做分拆上市，来保证股票发行和融资过程更顺利，分拆上市对母子公司理顺业务架构、拓宽融资渠道、优化公司治理等具有积极作用。子公司盈利能力和成长空间得到市场认可，母公司因持有其股份，估值也水涨船高。　　与此同时，分拆上市有助于资本市场更好解读公司价值。分拆上市可以更好地理解公司各业务，有更多机会聚焦于不同的业务板块，同时也给部分上市金融机构更多的业务机会。分拆上市最大的意义不是再造一个壳，而是上市公司作为孵化平台，涌现出更多有想象力的新业务、新板块。分拆后，原本混同的业务可以被独立评价，避免相互干扰，对原本不透明的子公司，市场可以获得更加全面的财务和业务信息，从而对母子公司的股票机制作出正确评估。　　分拆上市有助于子公司更好地在资本层面激励管理层，有助于上市公司体内的存量优质资产和业务获得独立上市平台，在股权融资、管理层激励等方面获得更直接、有效的支持，从而加速发展壮大。　　另外，分拆上市还可以引入不同性质的投资者，协助国企混改。一方面，上市公司通过分拆所属子公司申请IPO独立上市，可以为资本市场输送优质的上市资源，从市场入口优化资源。另一方面，通过分拆，也可以不走IPO的道路，可以和现在市场上现有上市企业进行资产重组，那么通过资产重组，帮助一些质地不算太好、不是太优良的公司提质增效、脱胎换骨，盘活上市公司存量。　　在当前背景下，分拆上市有利于公司理顺业务架构，拓宽融资渠道，获得合理估值，完善激励机制，对更好地服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。　　分拆上市在中长期可能对公司经营产生积极影响。分拆上市可以帮助母子公司集中于核心业务、提高子公司估值水平、增强融资能力、引入战略投资者、实施管理层股权激励。分拆上市事件在短期内存在显著的公告效应，超额收益明显。　　有动力进行分拆上市的公司有以下几种类型：第一，公司资产庞大、业务多元，存在一定债务压力，旗下拥有盈利能力强、处在成长期的子公司；第二，孵化型平台公司，例如腾讯，股权投资组合分布社交、娱乐、金融支付、电商、教育等领域，子公司上市后，母公司可以选择退出持股、获取投资收益；第三，有国企改革诉求的公司，例如混改重点行业电力、铁路、石油、军工等。　　04　　分拆上市法律变革　　A股分拆上市历经了很长的一段政策不明朗的时期。2004年出台了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》（证监发67号文），A股分拆至境外上市有了法规支持。2010年，参照证监发67号文进行窗口指导意见监管，首次提出A股可分拆至创业板上市。至此到2019年以前，只有零星的分拆案例，且主要是参股公司，或控股子公司剥离后上市。　　2019年12月13日，随着证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，A股分拆上市通道就此开启，改变了此前政策不明朗的状况，明确了满足一定条件的A股上市公司的控股子公司可以直接分拆上市。　　《若干规定》主要包括三方面内容：明确分拆条件，规范分拆流程，强化中介机构职责等。值得一提的是，对比2019年8月的征求意见稿，其中四大调整最为抢眼：一是将盈利门槛从三年净利润累计不超过10亿元调降至6亿元；二是允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆上市；三是将子公司董事、高管持股比例上限调高到30%；四是修改了有关同业竞争的表述，以适应不同板块安排。　　在《若干规定》发布的同时，证监会表示，要加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象，以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。　　《若干规定》的推出，使得分拆后的上市公司“经营更加专业、信息更加透明、估值更加合理”。经营方面，分拆后的母公司更加专注于自己更擅长的领域，业务更加聚焦有利于提升企业核心竞争力。信息披露方面，上市公司分拆后成为两家独立的上市公司，分别需进行独立的信息披露。估值方面，分拆避免了业务混同为上市公司带来的估值难、估值不合理问题。　　此外，为防范分拆过程中可能存在的信披违规、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，《若干规定》明确证监会将依法严厉打击违法违规行为，充分抑制“忽悠式”分拆、借分拆概念炒作等市场乱象。　　最近，国务院总理李克强在2020年9月23日主持召开国常会,强调推动上市公司做优做强，支持优质企业上市。其中特别提到了要健全上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。完善上市公司再融资、发债等制度。　　05　　《若干规定》法律规定　　《若干规定》明确上市公司分拆上市的七大条件　　为保障上市公司分拆后具备独立上市地位，《若干规定》要求上市公司具备一定的盈利能力和规范运作水平，分拆后母公司与子公司符合证监会、证券交易所关于独立性的基本规定，上市公司如拟实施境内分拆上市需满足七项具体要求，涉及上市年限、盈利门槛、拆出资产规模等，保障上市公司留有足够的业务和资产支持其独立上市地位。　　《若干规定》规定上市公司分拆原则上应当同时满足以下条件：　　（一）上市公司股票境内上市已满3年。　　（二）上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6 亿元人民币（本规定所称净利润以扣除非经常性损益前后孰低值计算）。　　（三）上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50％；上市公司最近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30％。　　（四）上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、实际控制人最近36个月内未受到过中国证监会的行政处罚;上市公司及其控股股东、实际控制人最近12个月内未受到过证券交易所的公开谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告。　　（五）上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产，但拟分拆所属子公司最近3个会计年度使用募集资金合计不超过其净资产10%的除外；上市公司最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。　　（六）上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的 10％；上市公司拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的30%。　　（七）上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性。本次分拆后，上市公司与拟分拆所属子公司均符合中国证监会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的监管要求，且资产、财务、机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职，独立性方面不存在其他严重缺陷。　　二、上市公司分拆的信息披露和决策程序要求　　（一）严格履行信息披露义务。上市公司分拆，应当参照中国证监会、证券交易所关于上市公司重大资产重组的有关规定，充分披露对投资者决策和上市公司证券及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的所有信息。　　（二）充分披露分拆的影响、提示风险。上市公司应当根据中国证监会、证券交易所的规定，披露分拆的目的、商业合理性、必要性、可行性；分拆对各方股东特别是中小股东、债权人和其他利益相关方的影响；分拆预计和实际的进展过程、各阶段可能面临的相关风险，以及应对风险的具体措施、方案等。　　（三）董事会应切实履职尽责。董事会应当就所属子公司分拆是否符合相关法律法规和本规定、是否有利于维护股东和债权人合法权益，上市公司分拆后能否保持独立性及持续经营能力，分拆形成的新公司是否具备相应的规范运作能力等做出决议。　　（四）股东大会应逐项审议分拆事项。股东大会应当就董事会提案中有关所属子公司分拆是否有利于维护股东和债权人合法权益、上市公司分拆后能否保持独立性及持续经营能力等进行逐项审议并表决。　　（五）严格执行股东大会表决程序。上市公司股东大会就分拆事项作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，且经出席会议的中小股东所持表决权的三分之二以上通过。上市公司董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股计划的，该事项应当由独立董事发表专项意见，作为独立议案提交股东大会表决，并须经出席股东大会的中小股东所持表决权的半数以上通过。　　（六）聘请财务顾问审慎核查、持续督导。上市公司分拆的，应当聘请独立财务顾问、律师事务所、具有相关证券业务资格的会计师事务所等证券服务机构就分拆事项出具意见。独立财务顾问应当具有保荐机构资格，履行以下职责：一是对上市公司分拆是否符合本规定、上市公司披露的相关信息是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等，进行尽职调查、审慎核查，出具核查意见，并予以公告；二是在所属子公司在境内上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度，持续督导上市公司维持独立上市地位，并承担下列工作：　　1.持续关注上市公司核心资产与业务的独立经营状况、持续经营能力等情况；　　2.针对所属子公司发生的对上市公司权益有重要影响的资产、财务状况变化，以及其他可能对上市公司股票价格产生较大影响的重要信息，督导上市公司依法履行信息披露义务；　　3.持续督导工作结束后，自上市公司年报披露之日起10个工作日内出具持续督导意见，并予以公告。　　三、加强对上市公司分拆的监管　　（一）持续完善上市公司分拆配套制度。一是上市公司分拆，涉及首次公开发行股票并上市的，应当遵守中国证监会、证券交易所关于证券发行上市、保荐、承销等相关规定；涉及重组上市的，应当遵守中国证监会、证券交易所关于上市公司重大资产重组的规定。二是证券交易所应当按照本规定确立的原则，逐步完善有关业务规则，依法依规严格监管，督促上市公司及相关各方履行信息披露义务。证券交易所、上市公司所在地证监局应当就上市公司是否符合本规定第一条规定的相关条件进行专项核查，并出具持续监管意见。　　（二）依法追究违法违规行为的法律责任。上市公司及相关各方未按照本规定及其他相关规定披露分拆相关信息，或者所披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会依照《证券法》第一百九十三条、《上市公司信息披露管理办法》等相关规定，对上市公司、有关机构及其相关责任人员依法采取监管措施、追究法律责任。对利用上市公司分拆从事内幕交易、操纵市场等证券违法行为的，中国证监会将依法严厉打击，严格追究相关主体法律责任。　　06　　分拆上市基本程序　　根据目前的监管法律法规，分拆上市项目的上市公司及其拟分拆所属子公司需按以下基本程序进行分拆上市：　　1.上市公司　　（1）信息披露：　　需按重大重组标准及《若干规定》要求披露拟分拆上市事宜；　　（2）内部决策：　　就分拆上市事宜需根据《若干规定》要求进行董事会及股东大会决议，就分拆事宜须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，且经出席会议的中小股东所持表决权的三分之二以上通过；　　如其中涉及上市公司董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股计划的，该事项应当由独立董事发表专项意见，并须经出席股东大会的中小股东所持表决权的半数以上通过。　　2.拟分拆所属子公司　　（1）内部决策：　　就分拆上市事宜根据法律及其公司章程规定进行内部决议；　　（2）改制为股份有限公司及重组（如需）：　　如拟分拆所属子公司为有限责任公司，则需变更为股份有限公司；拟分拆所属子公司需根据监管合规性、独立性等要求进行重组（如需）；　　（3）上市申报：　　根据拟分拆所属子公司的实际情况，选择拟上市板块并进行申报；　　（4）监管部门受理并审核：　　根据监管要求，证监会、交易所对拟分拆所属子公司申报材料予以受理并审核；　　（5）完成上市：　　通过监管部门审核后，拟分拆所属子公司实现在境内证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市。　　07　　分拆上市项目涉及的关键审核关注点　　(一）独立性　　鉴于在分拆前，分拆资产与业务位于上市公司报表范围内，难免存在共用物业、人员兼职以及资金拆借等情况。为满足IPO的要求，根据目前的监管法律法规及证监会出台的相关窗口指导意见，在资产、人员、财务、机构及业务等五个方面对拟分拆资产进行规范。上市公司董高持股比例不得超过分拆前子公司总股本的10%，子公司董高持股比例不得超过30%。　　（二）分拆上市的合规性　　在涉及发行人主要资产来源于已上市公司的案例中，监管机构通常会格外关注本次分拆上市是否符合上市地的相关规定；是否根据上市地的法律规定履行了必要的程序；是否存在潜在的争议或纠纷；是否受过行政处罚。　　因此，在筹划分拆上市的过程中，不仅要确保拟分拆资产及业务的合规性，同时还需注意上市公司的合规运作及分拆上市决策与程序的合规性。　　（三）同业竞争　　根据监管要求，拟上市企业不得存在同业竞争的情况。同业竞争一般指公司所从事的业务与其控股股东（包括绝对控股和相对控股）或实际控制人及其所控制的其他企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系，可能对公司的业务开展及股东的利益产生不利影响。　　符合分拆条件的企业体量和规模一般较大，就某一特定业务板块可能由若干家子公司同步开展。根据监管要求需考虑将控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事的有关的业务和资产均纳入拟分拆上市主体之报表范围。　　一般而言，分拆出来的子公司业务都相对独立，或与母公司不同业务，或是互补业务，分拆能够让上市公司更为聚焦主业。在预案中，上市公司需聘请专业的财务顾问就是否同业竞争发表意见，并出具相应的避免同业竞争的承诺函。　　（四）关联交易　　根据监管要求，发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。　　结合分拆上市的性质，在相关分拆上市的重组完成后仍难免会存在一定的关联交易，此时需要从公允性、程序性、必要性及变化趋势等角度对关联交易进行分析及解释。拟分拆主体应在中介机构的指导下对关联交易进行规范，确保相关关联交易的存在具有合理性及必要性，关联交易的定价原则亦应当公允且不存在特殊安排和利益输送等情形。　　与一般企业上市相似，监管也会关注上市主体与股东之间的关联交易。关联交易方面主要关注关联交易的合规性、合理性和定价的公允性，一般也会出具减少和规范关联交易的承诺。　　（五）信息披露一致性　　在分拆上市过程中，需注意拟分拆主体在IPO申报材料所载信息需与上市公司在其招股说明书及之后的定期报告中披露的相关信息在时间及内容等方面保持一致。　　在上市公司披露分拆信息环节，规则要求按照重大资产重组的规定披露信息，交易所则对分拆信息的披露情况开展问询，必要时有关部门还会进行现场核查。　　而在子公司申请发行上市环节，需要履行IP0或重组上市注册或审核程序。子公司需要符合IP0或重组上市的条件，充分披露信息，需要聘请相关中介机构核查。　　应对避免发生两者信息披露不一致的情形，尤其是相关财务数据、上市计划及方案等。　　现在境内上市公司分拆子公司于境内上市的监管规则与分拆至境外上市有所不同，后续值得关注两者是否将逐渐趋同。此外，随着境内上市公司分拆上市的政策放开，可以预见到将有不少上市公司着手实施分拆上市的计划。　　另外，并不是所有上市公司都适合实施分拆上市。上市公司应该从对分拆上市是否有利于上市公司突出主业、增强独立性；上市公司与拟分拆所属子公司是否存在同业竞争等充分进行考量。资鲸网站转载文章仅为传播信息，分享交流学习之目的，不做商业用途，其版权均归原作者所有；凡出现在本网站的信息，仅供参考，本网站将尽力确保转载信息的完整性，如原作者对本网站转载文章有疑问，请及时联系本网站，本网站将积极维护著作权人的合法权益。

证监会于2012年3月30日晚间公布发审委2012年第57次会议审核结果公告，中信重工IPO申请获通过。中信重工计划发行不超过6.85亿股A股，占扩大后总股本的比例不超过25%，之后将在上交所上市。其拟计划募集金额为41.31亿元，投资于新能源设备和节能设备制造等项目。据今年以来新股IPO公开资料显示，中信重工上述募资额将成为今年来A股IPO中募资金额之最，沪深两市将迎来年内最大IPO。

国内地板生产商书香门地集团股份有限公司（以下简称“书香门地”）近日向上交所递交招股书，准备冲刺A股。 红星资本局通过书香门地招股书发现，由于公司高度依赖工程渠道的大宗销售收入，垫资过多导致应收款项猛增，几乎快要被拖下水。同时，公司资产负债率远高于行业均值，在与部分股东签下苛刻的“对赌协议”后，或面临上市不成功便退钱的尴尬局面。 业绩逆势大增 高度依赖工程渠道 书香门地由卜立新、卜洪伟两兄弟于2010年创立，主要从事地板业务，产品包括实木复合地板、强化复合地板。招股书显示，卜立新直接或间接控制公司47.05%的股份，并担任董事长、总经理；其弟卜洪伟持有8.96%股份，并担任副董事长、副总经理。两兄弟合计控制发行人56.01%的股份。 与传统木地板不同，书香门地以“美学地板”著称，使木地板从生活用品升华成了美学装饰品。甚至它还推出了“水晶系列”，与施华洛世奇合作研发水晶元素地板。 一家书香门地的销售网点，图据官网 目前，国内木地板行业市场化程度高，同质化严重，行业过度竞争，行业在2016年见顶后生产量、销售量均呈下降趋势。 特别是2020年，家装行业因受疫情冲击较大，市场疲软，行业龙头如大亚圣象（000910.SZ）、德尔未来（002631.SZ）、菲林格尔（603226.SH）等公司的业绩均出现不同程度的下滑。 但是书香门地业绩却逆势实现了大幅增长：2018年至2020年，公司实现营业收入分别为7.08亿元、7.67亿元和10.28亿元；实现归母净利润分别为3631万元、5426万元和8524万元。 红星资本局研究发现，书香门地业绩 之所以 能够逆势大增，在于其不太依赖传统零售渠道，而是高度依赖工程渠道，特别是与房地产企业深度捆绑后的大宗销售收入，已成为公司的救命稻草。 书香门地主要财务数据 招股书披露，书香门地已成为中海、恒大、旭辉、华润、招商、万科、金地等知名房地产商的战略合作伙伴。随着房地产市场精装房占比提升，开发商直接向厂家大宗采购也相应提升，专注于工程渠道的书香门地也实现逆市增长。 2018年至2020年，书香门地大宗销售收入分别为3.95亿元、4.65亿元、7.23亿元，在主营业务收入的占比分别为55.8%、60.7%和70.4%，可见一路攀升并已形成了依赖之势。 前期大量垫资后 被高杠杆房企拖下水 然而，书香门地大宗销售对象均为强势的房地产开发商，付款周期往往拖得很长，供应商前期需要垫资，后期大量应收款难收，导致存在严重隐忧。 招股书显示，书香门地应收款项金额占比连年攀升。 2018年至2020年，书香门地应收票据、应收账款及合同资产账面价值合计金额分别为1.97亿元、2.62亿元、5.13亿元，占各期末总资产的比例分别为26.18%、33.25%和 41.27%，金额及占比均呈逐年上升态势。如果对比公司的年度营收、利润数据，其应收款占比也明显过高。 对此公司表示，应收账款的主要客户为大宗销售模式下的房地产开发企业，而房地产行业普遍高负债经营且付款周期较长。 红星资本局还发现， 公司近年来应收款项大幅增加，与公司第二大客户的商业承兑汇票猛增密切相关。 2018年至2020年，第二大客户应付款项分别为4513万元、4777万元、2.01亿元，巨额应收款几乎要将公司拖下水。而这个客户还是房地产业内知名的高杠杆房企，已经多次传出资金链紧绷问题，并且屡屡出现商票逾期。 对于第二大客户拖欠的大量应收款，书香门地也表示了担忧，称如果客户由于国家产业政策、房地产行业融资政策及其自身经营战略变化、合作变化等导致其后续经营财务状况发生风险，则公司存在商业承兑汇票的兑付风险。 “对赌协议”苛刻 再不上市要退钱 红星资本局查阅招股书发现，书香门地债务处于行业高位。2018年至2020年书香门第的资产负债率分别为 75.84%、 69.11%和 74.72%，远超出同行均值的33.85%；截至2020年底，书香门地流动比率、速动比率分别为0.99倍、0.73倍，远低于同行可比公司2.68倍、1.98倍的平均水平。此外，公司流动短期借款2.76亿元，货币资金1.73亿元，账面资金难以覆盖短期债务。 对此书香门地公司也坦承， 公司资产负债率高于同行业可比公司平均水平，流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均水平，是因为公司作为非上市公司，融资渠道单一，主要通过银行短期借款及经营性负债等来满足资金需求。 同时，公司工程类大宗销售收入占比较高，工程类客户一般资金回笼较慢，因此对公司短期偿债能力亦有一定影响。公司还表示：“如果未来不能拓宽融资渠道、有效降低负债水平和改善资本结构，公司可能面临偿债能力不足的风险。” 书香门地偿债能力不足 值得注意的是，在书香门地的股权结构中，红星美凯龙（601828.SH）、居然之家（000785.SZ）也是公司重要股东成员。2017年2月，红星美凯龙、居然之家等组成的合伙企业上海檀叙企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“上海檀叙”），以23.20元/股、耗资7408万元入股书香门地，成为公司公司第二大股东。此后不久，书香门地即整体变更为股份公司。 在家居行业，大型连锁卖场参股强势家居品牌较为常见，也有利于彼此间加强合作。目前，上海檀叙持有书香门地股权比例为17.88%。不过，书香门地在获得合作伙伴入股的同时，也不得不签下了一纸“对赌协议”： 若公司未能在2021年12月31日前提交上市申请，或上市申请提交后被撤回、被否决、被拒绝受理的，红星美凯龙、居然之家等股东有权要求公司控股股东或实控人回购其直接或间接持有的公司股份，并且还要按 8%（单利）固定年回报率计算固定收益回报。 这纸“对赌协议”堪称苛刻，也意味着如果书香门地今年底之前未能成功上市，将面临股权回购压力。在等待了4年之后，部分股东已经等不及想要套现了。然而从目前IPO上市进程来看，书香门地刚刚进入预披露阶段，且前面排队企业众多，想要在年内顺利完成上市，恐怕并不容易。 责编 任志江 编辑 邓凌瑶 （下载红星新闻，报料有奖！）

圣泰药业，这家药业的公司更靠谱，而且这家公司占有非常高的股权，方案也是有所规划的。

　　暂时还不清楚，估计11月份左右。　　第一次：延续下跌趋势　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日 共98个交易日，涨幅65.75%　　IPO重启　　1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。　　期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。　　新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。[2]　　第二次：延续回落趋势　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日 共96个交易日，涨幅18.36%　　1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。　　随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。　　第三次：出现反转而上涨　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日 共128个交易日，跌幅12.60%　　1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。　　这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。　　第四次：延续下跌趋势　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日 共101个交易日，跌幅7.86%　　自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。　　第五次：延续上涨趋势　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日 共264个交易日，涨幅49.53%　　IPO重启　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际(002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。　　从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。　　第六次：延续上涨趋势　　暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日 共189个交易日，涨幅43.09%　　第六次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月。　　受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响，2008年9月18日大盘最低见1802.33点，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、权证全线涨停；　　2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月18日大盘涨1.56%报收2853.90点、最高见2855.42点，期间，2008年10月28日大盘最低见1664.93点，暂停IPO之后大盘最大跌幅为632.57点或27.53%，相比前低下跌137.40点或7.62%，实现最大涨幅为1190.49点或71.50%、收盘涨幅为556.40点或24.22%。 第七次重启：塑造了7年一次的大牛市　　暂停IPO时间：2012年11月16日~2014年1月17日　　从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体最衰市场。而经济危机中的欧美国家股市反而屡创新高。而中国股市连续阳痿，直到2012年12月一度跌破2000点，跌倒1949解放前，IPO被迫暂停方才开始反弹。2014年1月17日，新股IPO在 时隔一年多后重启，一二月共发行48只股票，随后因发行中存在问题暂停5个月。期间，沪深交易所修改IPO网上按市值申购实施办法，证券业协会修订《首次 公开发行股票承销业务规范》等，IPO配套措施落地，6月18日再次重启

自1990年A股市场创立以来，共发生7次IPO暂停、6次重启。统计这6次重启首日及重启后一周的市场表现，IPO重启后一个月内股指上涨概率达到八成以上。1994年11月1日暂停，1995年1月24日重启重启第一股：中炬高新（600872）以8元/股2.24亿元融资规模重启IPO。当日，上证综指跌1.06%，重启一周跌幅为3.56%（重启后5个交易日，下同）。当时时值熊市，周跌幅3.56%不足为奇。1995年4月11日暂停，1995年6月30日重启重启第一股：创业环保（600874）以1.72亿元融资规模重启IPO，当日上证综指下跌2.07%，周跌幅为0.96%，月涨幅8.36%。1995年6月30日暂停，1995年10月10日重启重启第一股：东方电气（600875）以2.46亿元融资规模上市，上证综指微涨0.33%，周跌幅0.7%，月涨幅4.23%。2001年9月10日暂停，2001年11月29日重启重启第一股：华联综超（600361）登陆A股市场，该股融资规模3.95亿元。当日上证综指微跌0.16%，周涨幅0.59%，月跌幅5.84%。2004年9月9日暂停，2005年2月3日重启重启第一股：电力龙头华电国际（600027）以19.28亿元融资规模上市。当日上证综指下跌0.81%，周涨幅0.52%，月涨幅2.99%。2005年6月7日暂停，2006年6月19日重启重启第一股：中小板上市公司中工国际（002051）开IPO重启之路。该股融资规模4.44亿元，当日上证综指上涨0.75%，周涨幅达1.98%创6次IPO重启后短期内最大涨幅，月涨幅5.76%。

第一次：延续下跌趋势　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日 共98个交易日，涨幅65.75%。1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。　　期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。第二次：延续回落趋势　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日 共96个交易日，涨幅18.36%　　1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。　　随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。第三次：出现反转而上涨　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日 共128个交易日，跌幅12.60%　　1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。　　这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。第四次：延续下跌趋势　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日 共101个交易日，跌幅7.86%　　自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。第五次：延续上涨趋势　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日 共264个交易日，涨幅49.53%。　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际(002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。　　从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。第六次：延续上涨趋势　　暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日 共189个交易日，涨幅43.09%　　第六次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月。　　受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响，2008年9月18日大盘最低见1802.33点，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、权证全线涨停；　　2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月18日大盘涨1.56%报收2853.90点、最高见2855.42点，期间，2008年10月28日大盘最低见1664.93点，暂停IPO之后大盘最大跌幅为632.57点或27.53%，相比前低下跌137.40点或7.62%，实现最大涨幅为1190.49点或71.50%、收盘涨幅为556.40点或24.22%。 第七次重启：塑造了7年一次的大牛市　　暂停IPO时间：2012年11月16日~2014年1月17日。　　从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体最衰市场。而经济危机中的欧美国家股市反而屡创新高。而中国股市连续阳痿，直到2012年12月一度跌破2000点，跌倒1949解放前，IPO被迫暂停方才开始反弹。2014年1月17日，新股IPO在 时隔一年多后重启，一二月共发行48只股票，随后因发行中存在问题暂停5个月。期间，沪深交易所修改IPO网上按市值申购实施办法，证券业协会修订《首次 公开发行股票承销业务规范》等，IPO配套措施落地，6月18日再次重启。

我国新股的发行沿用核准制，证监会出于对二级市场影响考虑、新股发行制度改革等诸多原因，历史上我国IPO曾经历过数次暂停和重启。　　据统计在A股历史上，共有9次暂停IPO后的9次重启(也有称8次暂停、7次重启，主要是2001年7月重启后同年11月又暂停，期间发行新股甚少，所以市场统计分析有一定误差)，对市场造成一定程度的影响。　　第一次：1994年7月~1994年12月，空窗期：5个月；　　第二次：1995年1月~1995年6月，空窗期：5个月；　　第三次：1995年7月~1996年1月，空窗期：6个月；　　第四次：2001年7月~2001年11月，空窗期：3个月；　　第五次：2004年8月~2005年1月，空窗期：5个月；　　第六次：2005年5月~2006年6月，空窗期：1年；　　第七次：2008年12月~2009年6月，空窗期：8个月；　　第八次：2012年10月~2014年1月，空窗期：15个月。　　第9次：2015年7月-2015年11月，空窗期：4个月　　IPO暂停、重启对上证综指的影响　　新股发行一级市场和交易二级市场本身就是一种相互依存的关系，A股市场中新股的发行影响市场资金供需，继而对二级市场大盘有一定影响。从历史统计结果来看，但就新股发行单一因素对二级市场的影响幅度相对有限，并没有改变大盘的总体走势，但往往成为市场上涨或下跌的加速剂。　　(1)第一次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日。1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新(600872)发行，新股暂停发行约5个月。　　此次暂停共98个交易日，期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点左右。大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至当年9月上旬，已经飙升至1052.94点(1994年9月13日)。此后至12月7日，又回到了650点附近。　　暂停期间，上证综指涨幅高达65.75%，最高涨幅达到223.10%。　　(2)第一次重启：延续下跌　　1994年12月新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日达到前期下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%　　(3)第二次暂停：N字上涨　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日。1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保(600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.42点(1995年2月7日)起上涨，到当年5月涨到最高的926.41点(1995年5月22日)，随后展开回调。　　此次暂停共96个交易日。暂停期间，上证综指上涨幅度达到18.36%，最高涨幅达到76.65%。　　(4)第二次重启：小幅下跌　　1995年6月重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日)，期间最大跌幅为13.92%。　　(5)第三次暂停：n型下跌　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日。1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股。　　此次暂停共128个交易日，尽管1995年9月12日达到阶段高点792.54，之后回落至530.79(1996年1月3日)。期间上证指数跌幅为12.60%，最高涨幅为22.03%。　　(6)第三次重启：大幅上涨　　1996年1月3日重启后，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点，并于2001年6月14日达到2245.44高点，期间最大涨幅达到257.02%。　　(7)第四次暂停：单边下跌　　暂停IPO时间：2001年7月31日~2001年11月2日。　　由于此轮暂停前后新股波动较小。暂停期间，市场单边下跌13.57%，并于2001年10月22日达到1514.86低点，下跌幅度达到31.41%。　　(8)第四次重启：震荡下跌　　2001年11月2日后，市场经历三年的震荡期，并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内，市场震荡下行，跌幅达到21.86%。　　(9)第五次暂停：延续小幅下跌　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日共101个交易日。自双鹭药业[3.91% 资金 研报][3.91% 资金研报]发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际[0.27% 资金 研报](600027)的发行宣告IPO重新启动。　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，于2005年1月21日达到低点1189.21。期间最大跌幅达到25.82%。　　(10)第五次重启：延续单边下跌　　2005年1月23日后，新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势，跌幅达到13.15%，并于2005年5月24日达到1057.54低点。　　(11)第六次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日，共264个交易日。这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改影响范围很广，新股发行暂停了一年。　　本轮暂停期间，上证综指一路上涨，于2006年6月2日达到阶段高点1695.58，上涨幅度达到55.46%，最高幅度达到69.86%。　　(12)第六次重启：大涨大跌　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际[0.20% 资金 研报](002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6124.04点(2007年10月16日)。随后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暂停时，上证综指已经跌至1800点附近。　　(13)第七次暂停：大幅上涨　　暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日。第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月，共189个交易日　　2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板，当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点，2009年6月29日达到2976.92，最高涨幅达到64.04%。　　(14)第七次重启：大幅下跌　　尽管本轮重启周，大盘延续上涨趋势，到2009年8月4日达到3478.01高点，但此后持续三年的震荡下跌，到2012年12月达到1949.46的低点。重启期间，市场下跌幅度超过30%。　　(15)第八次暂停：探底反弹　　自2012年10月新股停发，市场探底至1949.46(2012年12月4日)，随后反弹至2444.80(2013年2月18日)，期间最高涨幅达到25.41%。　　(16)第八次重启：探底反转　　2014年1月IPO重启以来，沪指震荡走低后，一度创出1974的调整新低，随后大幅上涨，一路走高，开启一波罕见的牛市行情。沪指最高到5178点。　　(17)第9次暂停：震荡下跌　　2015年7月4日，证监会暂缓IPO发行，沪指震荡下跌，一度跌破3000点。　　总体来看，新股重启对于上证指数的影响偏于负面，但影响有限；IPO暂停则偏于正面。历史上8次暂停中，市场大多迎来较大幅度上涨，仅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度为15%以内，而其余几次暂停期间最大上涨幅度大多超过50%。在8次IPO重启后，仅有1996-2001、2006-2008年,2014年出现牛市的大幅上涨，其余阶段均为下跌，幅度为10-20%左右。IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，但IPO不是市场的拐点标志，但却是历次市场上涨或下跌的加速器。　　IPO暂停、重启对中小板指的影响　　中小企业板作为主板中专门为中小企业上市而设立的板块，提供了中小企业上市的新途径。中小企业板于2004年5月，经由国务院的批准与中国证监会的同意批复，在深圳证券交易所在主板市场内设立。因而其只经历了2005年以后的IPO暂停与重启。　　由于中小板企业估值普遍较高，受市场资金供给波动影响更大。从统计结果来看，历次IPO暂停，中小板指数都出现了较大幅度的上涨，最大涨幅均超过了30%。而每次重启后都呈“倒V”字形走势，冲高后有所回落。由于叠加大牛市背影的影响，IPO暂停、重启尚不能成为市场反转的分水岭。　　IPO暂停、重启对创业板指的影响　　创业板成立的目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制。近年来创业板发行新股占到A股市场40%左右，是最易受一级市场的影响的板块。由于创业板在2009年10月后才正式完成，因而目前还未经历过IPO的重启。

近日，健身器材制造商、品牌展架提供商舒华 体育 股份有限公司正谋求A股IPO，他们向证监会提交了首次公开发行股票招股说明书，拟募集资金5亿元，拟在上交所上市。 舒华 体育 主营业务包括健身器材和展示架产品。在展架类产品上，安踏、特步、阿迪达斯等主要客户。 舒华 体育 成立于1996年，前身为泉州舒华有限公司。1999年7月，泉州舒华有限公司增资550万港元，并将“泉州舒华健身器材有限用品公司”更名为“福建舒华 体育 用品有限公司”。2009年，福建舒华有限公司增资600万港元，并再将名称变更为“舒华（中国）有限公司”。2013年，舒华整体变更设立股份公司。2018年1月，舒华股份更名为“舒华 体育 股份有限公司”。 此前，舒华 体育 曾在2016年挂牌新三板，于2018年停止挂牌后就着手准备A股IPO。不过，舒华 体育 业绩近几年出现了营收缓增而净利下滑的趋势。2016年，舒华 体育 营收10.63亿元，营业利润为1.69亿元，净利润为1.33亿元；2017年，舒华 体育 营收为11.3亿元，营业利润为1.73亿元，净利润为1.27亿元；2018年，舒华 体育 营收为11.8亿元，营业利润为1.59亿元，净利润为1.18亿元，有所下滑。 招股说明书中披露，2016年、2017年、2018年，舒华 体育 展架业务收入分别为3.02亿元、3.21亿元和3.89亿元，占主营业务的28.75%、28.66%和33.35%，呈现逐年上升的趋势。 “舒华 体育 最大的问题实际上还是经销商的问题，这直接关系到企业的生存和发展。”北京商报引用业内人士称。数据显示，截至2018年末，舒华 体育 已在国内拥有经销商244家。2016年、2017年、2018年通过经销模式实现收入占主营业务比例分别为37.64%、37.54%和33.49%。 据6月6日舒华 体育 向证监会提交的首次公开发行股票招股说明书显示，在此次拟募集的5亿元资金中，3亿元用于二期生产基地建设项目，9566.67万元用于研发中心建设项目，5541.93万元用于信息化建设项目，5000万元用于补充流动资金项目。 北京商报认为，目前舒华在经销商模式、管控能力上存在一些挑战。舒华 体育 自己也在招股说明书中披露称，舒华 体育 存在市场竞争加剧、经销商管理、经营业绩增长放缓、展架业务客户集中度较高、经营业绩季节性波动、应收帐款较高的风险。 延展阅读：

据外媒9日消息，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，一旦现金流可以合理预测，星链将进行IPO。 星链是SpaceX公司计划用数千颗卫星建立互联网络，旨在向地球上任何地方提供高速互联网。截至目前， SpaceX已经发射了1000多颗星链高速互联网卫星。据其向美国联邦通信委员会（FCC）递交的文件显示，星链部门用户已经超过1万，网络用户遍及美国内外。目前SpaceX已开放“星链”网络的预定服务，商业化进程加速，离上市也就越近。 民用之外，据银河证券称，卫星互联网相比地面通信基站抗干扰、抗打击能力更强，还会成为未来军事通信的重要组成部分。2020 年4月，卫星互联网被国家发改委列入新基建范畴，2021年是“十四五”的开局之年，有望成为国内卫星互联网建设元年。若处于商业化进程中的星链成功上市，将会刺激更多资本布局卫星互联网领域，相关上市公司估值也有望显著提升。 相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）卫星互联网板块显示， 华力创通：公司参与了北斗导航和天通卫星通信等国家重大项目的建设，公司是天通一号卫星通信标准的参与单位之一，研制了适用于天通系统的卫星通导一体化基带芯片和模块，同时研发了多款卫星移动通信终端。公司军品收入约占公司营业收入的60%。 中国卫通：中国航天 科技 集团旗下上市公司，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，公司运营并管理着15颗商用通信广播卫星，卫星资源覆盖中国全境、澳大利亚、东南亚、南亚、中东以及欧洲、非洲等地区，已为全球30多个国家和地区的客户提供卫星通信服务。

中止了。根据查询智通财经显示，截止2023年4月10日，智通财经讯，中国长城(000066.SZ)发布公告，截至2022年8月1日，长城信息已收到深交所审核中心意见落实函。因长城信息首次公开发行股票并在创业板上市保荐机构被中国证监会立案调查，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十四条的规定，深交所于2022年8月19日中止长城信息发行上市审核。

美团的估值是低了。美团无论是在外卖还是在其他方面都得到了更加强大的发展，因此估值600亿美元是低了。

证监会2012年1月13日晚公布，人民网顺利通过了IPO审核，即将挂牌上市。其拟发行6910.57万股，募集资金5.27亿元，登陆地点为上海证券交易所。2012年4月5日电，人民网发布首次公开发行股票招股意向书，募集资金投资项目投资总额为5.27亿元，将于4月19日确定发行价。中信证券为IPO主承销商。招股意向书摘要显示，人民网发行前公司总股本2.073亿股，此次公开发行6910.57万股，占发行后公司总股本的比例为25%。本次募集的5.27亿元资金，其中2.89亿元用于移动互联网增值业务，1.46亿元用于技术平台改造升级项目，0.92亿元用于采编平台扩充升级项目。 2012年4月16日确定发行价格区间另根据公告，公司将于2012年4月6日～2012年4月12日进行路演，初步询价截止日为2012年4月13日；2012年2012年4月16日确定发行价格区间后，2012年4月17日参与网下申购的投资者开始缴款，2012年4月18日为网上资金申购日和网下申购缴款截止日，2012年4月19日确定发行价格，2012年4月20日进行网上发行摇号抽签，2012年4月23日网上申购资金解冻发行前，公司的第一大股东、实际控制人为人民日报社。此外，中国移动、中国联通、中国电信和中国石化等均是其国有股股东。据了解，除了此次顺利过关的人民网和已在筹备IPO的新华网之外，仍有千龙网、北方网、东方网、大众网、浙江在线等多家官方媒体网站欲登陆资本市场。官媒网站上市热潮或由此开启。2012年4月27日上午，被誉为“官媒第一股”的人民网正式登陆上海证券交易所上市，上市首日开盘价31.01元，较发行价20元大涨55%。按开盘价计算，人民网市值达85亿元。2012年4月26日，人民网股份有限公司（人民网，603000）涨停之后，市值已突破百亿关口达到106亿元，超过2011年9月借壳上市的浙报传媒集团股份有限公司（浙报传媒，600633），相当于1.83个纽约时报、3.53个凤凰新媒体。人民网于2012年4月27日登陆A股市场，首日大涨73.6%，并且盘中两度临时停牌。2012年4月26日，早盘小幅高开后，继续强劲上涨。10时左右，以38.19元/股被封于涨停板，涨幅9.99%，换手率35.62%。相比发行价20元/股，上市累计涨幅已达90.95%，市值已达106亿元。 2012年全年4月17日，人民网已举行其IPO（首次公开募股）的第一场公开路演，主承销商中信证券最终给出的定价区间为16.5元/股至21.8元/股，按照人民网发行6910.57万股计算，募资额或将达到11.4亿元至15.07亿元，较招股说明书中拟募资额5.2亿元，募资规模将超过1倍。

犀牛之星A P P为你解答：这是一家专业从事特种石墨材料及制品的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品已被广泛用于锂电、光伏、人造金刚石、冶金、化工、机械、电子等多个下游领域，行业还是不错的。宁新新材发行市盈率15.07倍，偏高，发行价14.68元，也偏高。而且老股也偏多。 但是这家企业业绩还是不错的，这3年一直在增长，今年一季度还增长了116%。投资需谨慎，建议考虑好再出手。

新一批的IPO批文于周五下发，核发数量已经缩减到4家，筹资总额仅为不超过15亿元。与此前每批10家公司和上周的7家相比，这一数量已明显减少，且筹资总额呈直线下降。这已经是证监会连续两周缩减IPO核发数量了。照理说，IPO明显减速是绝对的利好，但是上周减持新规+IPO减速在市场一致看多的情况下，大盘竟然上演了高开低走的行情，减持新规本来是阻止市场资金外流，但是却加速了套利资金的出逃。因此，有不少人仍然心有余悸，没有出现上次的一致看多，各方观点存在较大的分歧。不过星爷认为，正是有分歧的利好才存在机会，若一致看多造成集体大幅高开，则多半是陷阱。不过话说回来，不管是IPO发几家，影响的只是市场情绪，减速会对投资者信心有所提振，但是股市持续萎靡的根源还是资金面紧张。而钱荒的出现则是有人为收紧的迹象，我们都知道美联储6月加息概率极大，为了避免美联储加息后国内资金外流，近期人民币减少货币供给，造成人民币持续升值。前几日香港人民币Hibor利率超过40%，表明资金面极其紧张。好在最新公布的美国5月非农就业人口数量远低于预期，这让已接近板上钉钉的6月加息，再度充满变数。高盛甚至放话，美联储到9月都不会加息。若6月美联储加息未果，A股的钱荒有望得到缓解。星爷预计，这次IPO减速不会出现像端午节后那种大量涨停开盘和大幅高开的现象，会相对温和的反攻。但是后市若要展开企稳后的反弹，则必须由成交量放大来配合了，否则没有量能的上涨都是耍流氓。从周五的盘面来看，领涨的是代表人气板块的雄安和代表超跌板块的次新高送。星爷继续建议投资者关注雄安和次新。就次新股而言，当前超跌次新股继续下挫的可能性较小，而且反弹力度要大很多，比如已经两连板的红墙股份，次新叠加雄安概念的也可适当关注。至于雄安的炒作，则要尽量去挖掘低位有逻辑的个股，而且要有较强的股性。比如首航节能股价位于低位且有明显利好，但是股性不好就很难起来了。星爷建议，重点关注雄安新出来的分支，重点挖掘低位的个股，比如南国置业、盾安环境、东华科技，千万不要追进已经上涨超30%或已进入下降通道的个股。作者：拆西墙简介：曾在证券公司、期货公司、私募基金任职，现为东方财富特邀作者、财富在线知名博主；新浪财经股评达人；精通：A股、期货、外汇风险提示：最后声明，仅供参考！不构成买卖建议！买卖后果自负！如果买入，一定要做好止盈止损！世上没有100%正确，只有大概率的成功！行情难得，各位小伙伴且行且珍惜！

特锐德、神州泰岳等。根据查询创业板ipo相关信息得知，目标企业有特锐德、神州泰岳等。创业板上市的公司有很多,比如特锐德、神州泰岳、乐普医疗、探路者、南风股份、汉威电子、上海佳豪、立思辰等。

近日，据报道称证监会已经同意蚂蚁科技集团登陆科创板IPO注册，这意味着蚂蚁集团距离正式上市的日子已经不远，从上交所受理蚂蚁集团IPO申请到证监会同意注册仅仅不到两个月的时间。蚂蚁集团上市的消息最近在金融圈和科技圈均饱受关注，蚂蚁这支独角兽巨头公司的上市估值规模庞大，不仅是我国资本市场上前所未有的IPO甚至也是世界金融史上的重量级企业IPO，它的上市对于科创板和A股来说都具有很大历史意义。蚂蚁集团的上市，不仅是一场资本造富的狂欢盛宴，也将会对资本市场造成一定的影响，对于科创板来说是很大的利好消息。因为科创板开设时间不久，很多投资者对于这一板块并未有很多熟悉，对于相关的科技新兴企业的投资热度和未来发展评估还不够。而蚂蚁科技这样一家广为人知的新兴科技金融企业在科创板的上市，将会引起众多投资者的关注，也提升了科创板的上市质量和知名度。蚂蚁集团也会起到带动一批科技企业奔赴科创板上市的作用，像京东数科目前也正处于上市申请阶段，其他的金融科技类公司之后也可能会相继效仿。而且科蚂蚁集团的到来还有可能会吸引到更多投资者的目光，因为科创板的投资门槛是比较高的，有了更多好的大型投资机构或者投资者，这样有利于大资金的流入，提升该板块的资金流动性，有利于该板块的未来发展。不过，由于蚂蚁集团上市的体量实在是太大，融资规模也不小，对于这样一支独角兽巨头的上市，也引起了很多投资者担心A股市场整体资金会有分流受压的风险，会对其他板块的资金抽血，造成市场上别的股票出现大跌的情况。对于这样的情况其实大可不必担心，如果出现其他股票下跌的情况，也只有可能是短暂性的，毕竟现在的A股市场相比之前成熟度更高，分散风险的能力更加突出。而且像蚂蚁这样具有很大未来发展潜力的公司，在科创板上市吸引更多的是长期成熟的投资者，对于这样的优质公司股票，很多人抢都抢不过来，资金的进出频率应当也不会像别的公司股票那么高，不会对其他板块股票造成太大冲击性，未来还很有可能会起到稳定市场指数波动的作用，带动A股向上拓展。

据外媒援引知情人士报道，中国证券监管机构正在调查蚂蚁集团进行的350亿美元股票上市的潜在利益冲突，而推迟批准了这个原本可能是全球最大的上市计划。 报道称，中国证监会正在研究蚂蚁集团的支付宝平台作为唯一的第三方渠道让散户投资者购买五只蚂蚁战略配售基金。 蚂蚁集团发言人对此表示，公司上市流程正在沪港两地有序推进，目前没有预设的时间表，任何关于时间表的猜测都没有事实依据。 蚂蚁集团回应称，有关战略配售基金的细节已经做了 “完全充分的披露”，它没有承销自己的 IPO。基金是作为战略投资者参与蚂蚁集团的首次公开募股，一直由基金公司独立运作。 战配基金不受影响 蚂蚁集团IPO一路走来可谓“顺风顺水”。2020年7月20日，蚂蚁集团宣布“A+H”上市计划，8月25日，IPO申请就获得了上交所和港交所的同步受理，仅5天之后，蚂蚁集团IPO获得“已问询”。 9月18日，上交所正式同意蚂蚁集团科创板上市申请，从科创板IPO申请获受理到过会，蚂蚁集团仅用时25天。 在国内外资本市场上，蚂蚁IPO计划更是受到知名机构投资者的追捧。公开消息显示，目前全球十大主权财富基金中五家已经明确计划参与其IPO项目，包括新加坡淡马锡、新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局、沙特公共投资基金、中国社保基金等。 这5只引发争议的蚂蚁战配基金，于9月25日开售，除了在基金公司直销渠道发售外，仅在支付宝平台发售。 9月22日晚，华夏基金、汇添富基金、鹏华基金、中欧基金、易方达基金五家基金公司的“创新未来18个月封闭混合型基金”正式获得批文，计划战略配售10%的蚂蚁新股，总募集规模600亿。 9月25日，易方达创新未来率先达到120亿销售限额， “一日售罄”。9月26日，鹏华创新未来也突破120亿募集规模上限，提前结束募集并启动比例配售。9月29日，中欧创新未来基金购买页面显示“售罄”。10月5日晚间，汇添富创新未来成为第四只售罄战略配售基金，距离开售过去10天。10月8日晚，华夏创新未来售罄，最终用时近14天。 市场更关心，一旦蚂蚁集团上市进程出现变数，上述五家基金公司发售的蚂蚁战略配售基金该如何运作？ 按照监管规则及基金合同规定，投资蚂蚁战略配售的投资比例不超过10%，相关基金公司人士认为，即使不能参加与蚂蚁集团的战配，对基金的运行影响并不大。 是否构成利益冲突？ 蚂蚁集团利用旗下平台作为第三方独家销售参与自身股票战略配售的情况，这在行业中尚无先例，也引发了市场的广泛讨论。业内对其所质疑的点主要包括，此举是否构成利益冲突，有无涉嫌违规。 按今年10月1日生效的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，基金销售机构应当建立健全业务范围管控制度，审慎评估基金销售业务与其依法开展或者拟开展的其他业务之间可能存在的利益冲突，完善利益冲突防范机制。 在外媒的报道中，认为蚂蚁基金配售违反了这条相关规定。对此，蚂蚁集团表示，有关战略配售基金的细节已经做了“完全充分的披露”，蚂蚁集团没有承销自己的IPO。基金是作为战略投资者参与蚂蚁集团的首次公开募股，一直由基金公司独立运作。 “参与蚂蚁战配，只是基金公司和蚂蚁集团签订了一个战配协议，合同中也没有明确写‘将战略配售蚂蚁IPO"，并不存在利益冲突的问题。”有基金公司人士分析。 “首先，并不是说只有这几家可以参与蚂蚁的战略配售，其他家就不允许了。只是说有几家参与战略配售的公募基金只能在支付宝平台发行而已。其次，这几个基金也只是10%用于认购蚂蚁的股票，并不是专门投资蚂蚁，其他股票不参与。再次，就算是只能买蚂蚁的股票，只在蚂蚁平台上进行销售也没有问题，又不是在这个平台之外就不能投资蚂蚁股票了。”王冀跃并不认为，蚂蚁独家发行战配基金涉嫌违规。 根据业界流传的一组测算估计，五家基金公司在18个月封闭期内至少获得13.5亿元管理费的收入，浦发银行能收获1.2亿元托管费，蚂蚁财富则有2.4亿元的销售服务费到手。 显然，在这场争议的背后，最主要还在于对传统渠道的颠覆及背后涉及的利益。 “对于一些细节，没有必要纠结。独家销售产品，没有什么不可以的。以往的销售中，有过很多这样的案例，只是因为那些产品不好卖，因此就被忽略了。”资深基金研究专家王群航指出，这次是风口，好卖、规模大，有人就眼红了。 王群航认为，股票的IPO是一回事，公募基金的“7 24”认购制度创新是另一回事。只是这次，它们在某个特定的项目上有交叉而已。在他看来，如果对于独家销售有意见，相关销售机构以后是否可以接单所有的公募基金产品，并发行结束之后，及时披露对于每只产品代理发行的销售规模？基金公司比基金的业绩，销售机构可以比销售量的大小。从“5 4”扩展到“7 24”，是网络时代和 科技 进步的必然，是对于 历史 短板的修正和补齐，是进一步强化公募基金标杆形象的力举。 校对：丁晓

火速上会和一夜叫停的强烈对比，令这家独角兽企业迅速站上风口浪尖。图/IC 文 | 《 财经 》记者 杨秀红 黄慧玲 编辑 | 陆玲 曾有望问鼎全球最大规模IPO的蚂蚁集团（688688.SH），其上市之路陡生变故。随之而来的是，高达2.1万亿元的财富盛宴被画上了休止符。 2020年秋，蚂蚁集团先是以惊人的速度推进IPO进程，拿到科创板上市的令牌，估值高达2.1万亿元；然后在11月5日上市前夜，风口突变，IPO戛然而止。 火速上会和一夜叫停的强烈对比，令这家独角兽企业迅速站上风口浪尖。 “蚂蚁集团年盈利超20亿美元，看起来并不缺钱。之所以今年选择上市融资，背后其中一个因素可能是受到投资股东的推动。”深度 科技 研究院院长张孝荣告诉《 财经 》记者。 “那些着急（推动蚂蚁集团上市）的，可能有些人是放杠杆进去的，不上市无法变现，还要还利息。”一位业内观察人士亦对《 财经 》记者称，“这些人真的变蚂蚁了，不过是在热锅上。” 一位金融领域专业人士则对《 财经 》记者表示，投资股东在背后推动上市可能是次要因素，蚂蚁集团今年快速IPO，其中一大主要原因可能是源自于国内资本市场对外展示注册制的一种需求，即不仅海外市场可以让大型创新型独角兽上市，国内资本市场也具备这种条件。 而蚂蚁集团IPO被暂停，除了监管层出台的网贷新规将对公司业务和估值产生重要影响外，有业内人士认为，这背后可能也涉及到蚂蚁集团股东和各方的博弈、蚂蚁集团庞大股东群中存在的穿透迷雾等。 “拆解蚂蚁集团的原始股东，堪称豪华，主要可分为三类： 第一类是阿里系和他们的“亲朋好友”；第二类是国内具备很强实力的投资机构；第三类则是一些顶级海外投资机构，如新加坡投资公司、马来西亚国库控股、淡马锡等。” 张孝荣称：“这些机构的投资手笔，动辄上亿。” 此外，“蚂蚁集团股东背景较为复杂，其庞大的股东群背后的最终穿透问题，并不明晰。”前述金融领域的专业人士表示。 对此，银河证券首席经济学家刘锋也曾指出，“金融市场能够有效运转的基础条件，首先要求信息对称，但投资者跟融资者天然就是信息不对称。因此，需要通过健全法律法规等，让信息变得透明。” 刘锋在接受《 财经 》记者采访时表示：“蚂蚁集团是一家具备创新能力的好公司，支付宝提供的贷款模式惠及了更多人。但与此同时，它的网贷业务风险也确实需要防范。目前监管层出台的网贷新规正是为了防范网贷行业爆发大的金融风险。” 原始股东财富兑现遇阻之际，参与蚂蚁集团战略配售基金认购的大批投资者们，则在纠结是否在有效期内赎回资金。有部分投资者表示将坚决赎回，还有一些投资者则意识到，战略配售基金赚不赚钱取决于基金中90%的资金如何投资，而不是拟投资蚂蚁集团进行战配的10%。 IPO被叫停后，蚂蚁集团短期内重启IPO的概率变小，原始股东的退出也被延后。《 财经 》记者采访的多位金融领域人士均表示，短期来看，蚂蚁集团重启上市比较难，目前还难以判断其需要多久才能重启IPO。 日前，证监会副主席方星海对外表示，蚂蚁集团何时上市，取决于政府如何重组对于金融 科技 企业的监管框架，也同样取决于企业如何应对监管环境的变化。 一位证券行业资深人士对《 财经 》记者表示，如果是价值投资者，是不用担心蚂蚁集团何时上市的。 2012年3月，彭蕾被任命为阿里小微金服CEO。2014年10月，这家公司被命名为“蚂蚁金融服务集团”，彼时，阿里集团旗下的这只“小蚂蚁”正式登台亮相。 六年后，这只“小蚂蚁”成长为一头“大象”——估值达2000亿美元的蚂蚁集团。 2020年7月20日，蚂蚁集团正式宣布，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市的计划。 此后，其上市进程快速推进。8月25日上交所受理其IPO申请，至9月18日，蚂蚁集团首发上会且成功过会。从提交IPO申请到成功过会，蚂蚁集团仅用时25天,其冲刺科创板IPO的速度创下 历史 纪录。 2020年10月26日晚间，蚂蚁集团公布定价，A股发行价确定为每股68.8元，香港发行价格确定为每股80.00港元，这意味，其总市值高达2.1万亿元。 2.1万亿元的市值是何概念？ 以A股市场为例，蚂蚁集团公布定价时，A股市场总市值最高的上市公司为贵州茅台（600519.SH），其总市值为2.06万亿元。这意味着，如能成功上市，蚂蚁集团有望超越贵州茅台，一跃成为A股市值第一股。 其快速成长之路，从其几年间的估值变化可见一斑。2015年，蚂蚁集团A轮融资时，其投后估值约为2600亿元。仅仅时隔五年，其估值几乎跃升为此前的8倍，达到2.1万亿元。 与很多 科技 企业持续烧钱、上市时仍在亏损不同，蚂蚁集团已实现连续盈利且年盈利规模达上百亿元。蚂蚁集团披露的招股书显示，2017年－2019年，蚂蚁集团分别实现归属母公司的净利润69.51亿元、6.67亿元和169.57亿元，2018年和2019年的净利润同比增长率分别为-90.40%和2442.06%。 在受到新冠肺炎疫情冲击的2020年，其前三季度业绩更为惊人：蚂蚁集团今年1月－9月实现营业收入1181.91亿元，同比增长42.56%，主要来自数字金融 科技 平台收入的增长；实现毛利润695.49亿元，同比增长74.28%；整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84%。 尽管蚂蚁集团火速过会并创下全球最大IPO募资纪录且盈利能力不一般，但在刘锋看来，其选择的上市时机并不是一个好时机。因为赶上了美国大选、今年的新冠肺炎疫情和地方上正在爆发的一些债务危机。 《 财经 》记者采访的多位业内人士认为，蚂蚁集团之所以选择今年冲刺IPO，可能受到背后原始股东的推动。 至于股东急于在今年变现的原因，张孝荣认为可能来自三个方面： 一是国内对美元外流的限制，使得蚂蚁集团的一些外资股东希望尽早变现；二是受到新冠肺炎疫情影响，一些股东对于未来经济的发展预期较为悲观，希望在经济寒冬来临之前，先落袋为安；三是出于对中美关系的担忧。此前，外媒曾报道称，特朗普治下的美国政府曾考虑将蚂蚁集团列入贸易黑名单。如果这一措施落地，将会影响蚂蚁集团上市时的估值。 提及蚂蚁集团上市前的原始股东，其阵容堪称豪华，既有全国社保基金、中邮集团等“国家队”，也有中国人寿、新华人寿等保险资金，还有刘永好、史玉柱、王中军等商界大佬，更有多家股东尚未穿透到底层的私募基金。 “蚂蚁集团的股东中，可能还隐藏着更多鲜为人知的大佬。”前述金融领域的专业人士对《 财经 》记者称：“比如一些私募基金，其股权穿透是比较难的。” 根据蚂蚁集团披露的招股书，其持股较为集中，前十大股东合计持有93.36%的股份。 其中，杭州阿里巴巴网络 科技 公司持股32.64%，为第一大股东。阿里系高管及内部员工持股平台杭州君瀚股权投资企业（下称“杭州君瀚”）和杭州君澳股权投资企业（下称“杭州君澳”），分别持股29.8%和20.65%，为公司第二和第三大股东。由此可见，阿里巴巴及阿里系成员持有蚂蚁集团大约83%的股权。除此之外，前十大股东中还有全国社保基金、中国人寿、置付（上海）投资中心等。 据《 财经 》记者此前了解，杭州君瀚和杭州君澳目前的股权是过渡结构，最终会过渡成全体员工包括管理层持股40%，包括阿里在内的战略投资者持股60%。 目前，马云为蚂蚁集团的实际控制人。蚂蚁集团在回复上交所问询函时曾披露道，马云通过杭州云铂控制的杭州君瀚及杭州君澳间接控制公司50.5%的股份，为公司的实际控制人。根据相关章程及协议，在杭州云铂股东会相关决议事项上，井贤栋、胡晓明及蒋芳为马云的一致行动人。 此前业界预计，蚂蚁集团的上市将带来新一轮造富运动，一大批千万乃至亿万富翁将由此诞生。马云、蚂蚁集团众高管以及公司持股员工均将从中受益。 除公司高管以及员工持股外，历经多轮融资，蚂蚁集团背后还有一大批投资人的身影。除了前文提及的社保基金、中国人寿等，还包括中投公司、中金甲子、国开金融、建信信托等。在2018年的融资中，蚂蚁集团还吸引了大批海外资金进驻，如新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、加拿大养老基金投资公司、淡马锡、泛大西洋资本集团、凯雷投资集团等。 相对这些早期进入蚂蚁集团股东群的投资人，在蚂蚁集团正式开启申购时，一大批机构和投资者们也争相抢购其新发股份。仅在A股市场，其新股申购资金规模就高达19万亿元，超额认购倍数超过800倍，最终中签率仅0.1267%。 然而，11月5日的既定上市日，蚂蚁的股东们却未能等来上市钟声。随着11月3日晚间，上交所宣布暂缓蚂蚁集团在科创板上市，随后蚂蚁集团在港交所公告，暂缓H股上市，这场财富盛宴被画上了休止符。 蚂蚁集团IPO衍生出的另一台大戏，就是五只创新未来战略配售基金。“一元钱就可以做蚂蚁股东”，“明星经理管理”……稀缺题材+明星基金经理+全方位宣传，共同成就了这场基金圈盛事，也成了公募基金难得的“破圈”机会。 从申报、审批到发行，五只基金的速度可谓“闪电”：9月10日，华夏、易方达、鹏华、汇添富、中欧五家基金公司一齐上报“创新未来”主题基金，引发市场关注。仅仅一周多的时间，五只基金便正式获批。 9月22日深夜，五家公司一同发布招募说明书。与此同时，蚂蚁集团招股说明书注册稿官宣，五只基金将与此前成立的战略配售基金一同参与蚂蚁集团战略配售。 接下来的几天，基金广告在各大城市的地铁、公交车站、楼宇电梯间轮番播放。“到处都能看到广告，感觉像提前过了‘双11"。”一位投资者回忆道。 9月25日凌晨，五只基金正式开售。一组极具电商色彩的销售数据是： “2分钟时间就卖出10亿元。仅1小时，5只基金卖出102亿元。” 排在首位的易方达创新未来率先达到120亿元销售限额，提前结束发行，“一日售罄”。 时值国庆，发行宣传横跨整个假期。五只蚂蚁战略配售基金在支付宝开设了118场直播为新发基金路演，累计观看超7000万人次，假期内也轮番上阵为投资人答疑。华夏基金国庆8天连播，每天直播4小时，汇添富基金则在9月25日连续直播11个小时，基金经理还亲自做客直播间，创下单场最长理财直播纪录。 10月8日晚间，五只创新未来基金全部募集结束。相关数据统计称，5只基金累计超千万人认购，相当于每秒钟有8个人购买。按照600亿元的总规模，基金人均投入仅6000元，成为史上最普惠的新发基金。 11月3日，上交所决定暂缓蚂蚁集团上市。消息一出，越来越多的基金投资者提出退款要求。 大多数基金投资者都是冲着蚂蚁来的。“不买蚂蚁股票，这个产品就失去了核心价值，产品已经变质，就该退货。”有投资者如此表态。 实际上，部分投资者所理解的“核心价值”，并非基金真正的“核心价值”。从投资组合比例来看，参与蚂蚁战配的部分只占10%，剩下的90%投向何方，才是真正决定基金表现的关键因素。并且，这批基金是股票投资不低于60%的偏股混合型基金。因此，它们本质上是一款打着蚂蚁战略配售旗号的高风险产品。 业内人士评价，回看蚂蚁集团和五只基金的前宣，打上“参与蚂蚁战配”的标签却只占实际组合的10%，相当于用蚂蚁IPO一事给投资者的预期加杠杆。用10%的仓位撬动了一场全民高风险投资盛宴，也埋下了预期落空后的隐患。 投资者的预期有多高，失落就有多大。据《 财经 》记者对相关基金投资者群体的抽样调查（样本数量超过100人），超过70%的基民认为应该退钱，约有两成基民认为至少应该打开申购赎回。 证监会在11月5日晚间对此表态，随后易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏五家基金公司统一公告了优化方案：申请在交易所上市，方便投资者在场内进行卖出。 对于上市转让的方案，投资人很难满意。市场人士认为，转托管的业务陌生且复杂，对新进场的基金投资者来说难度太大，且上市之后大概率折价。也有公募人士表示，目前只能算一个折中方案，未来是否开放赎回还是未知数。 11月10日深夜，五家公司陆续发布公告，推出新方案。新方案增设B类份额，投资者可以按基金份额净值退出。与此同时，五只创新未来基金仍按11月5日的声明，申请份额上市交易。 至此，投资者的退出诉求得到解决，关于创新未来基金的争议暂告一段落。 从后视镜里看创新未来基金，褪去的不仅是参与蚂蚁战略配售的光环，更经历了一场“加杠杆”的疯狂和“去杠杆”的阵痛。 放下参与蚂蚁战配的预期后，投资者们开始重新审视五只基金。是去是留，意见开始分化。《 财经 》记者了解到，一些投资者表示将坚决赎回，“相信基金经理的话不如直接买开放式基金，没必要封闭一年半”。还有的想套利，“赎回后再买回来，还能赚差价（因为二级市场大概率折价）。”更多人开始意识到，赚不赚钱取决于90%，而不是那10%的宣传由头。 目前五只基金均已开始建仓。“由于11月23日－12月22日期间有一个月的退出选择期，为了应对赎回压力，应该会对仓位进行一定的控制。”一位基金从业人士分析道。 在被暂停上市后，市场关注的一个焦点问题是，蚂蚁集团还能上市吗？蚂蚁集团的股东们还有没有在资本市场上变现的机会？ 多位受访人士对《 财经 》记者表示，蚂蚁集团IPO和暂停上市背后,是股东和各方牵涉者之间的一场大博弈。 《 财经 》记者采访的多位金融领域人士均表示， 短期来看，蚂蚁集团重启上市比较难，目前还难以判断其需要多久才能重启IPO。 关于蚂蚁集团庞大股东群的穿透问题，可能也会成为其未来符合上市条件时需要解决的一个问题。 前述金融领域的专业人士对《 财经 》记者表示：“其最终股权穿透图可能不会公之于众，但是监管层需要掌握这些信息。”其进一步表示，依照目前的技术手段，股权穿透虽然复杂，但并非不可实施。从海外成熟市场经验来看，股权穿透都是比较明晰的，而在我们国家，还有很多路要走。在其看来，近年来，公司上市后大批的减持变现，是影响公司难以做大做强、中国资本市场难以成长的原因之一。 随着2.1万亿市值的庞大IPO项目被叫停，蚂蚁集团原始股东和员工们预期可实现的财富梦想，暂时搁浅。 根据蚂蚁集团公开资料，2015年－ 2018年间，公司进行了多次融资。 A轮融资发生于2015年6月至8月期间，当时，全国 社会 保障基金理事会、上海众付股权投资管理中心、北京中邮投资中心、中国人寿、中国太平洋人寿、新华人寿、春华资本等12家投资者参与了蚂蚁集团的融资，这些股东合计出资192亿元。此次融资完成后，公司投后估值约为2600亿元。 2016年5月，蚂蚁集团进行了B轮融资。彼时，置付（上海）投资中心、中国人寿、上海麒鸿投资中心、中金甲子等16家投资者参与了该轮融资，其合计出资291亿元。此次融资完成后，蚂蚁投后估值约为3900亿元。 2018年，蚂蚁集团在境内外进行了两轮融资。在境外，蚂蚁国际引入了包括淡马锡在内的45家境外投资机构，蚂蚁国际向这些机构合计发行了18.38亿股，交易对价为103亿美元。在境内，其向北京创新成长企业管理公司、中国太平洋人寿、中国人寿、北京千舜投资公司等融资218亿元，投后估值升至9600亿元，折合约1500亿美元。 按照A轮投资者的投入资金和蚂蚁集团最终估值测算，如蚂蚁集团此番能顺利上市，A轮投资者五年投资收益有望达到10倍，从192亿元涨至1920亿元。 对于那些期望依靠股权激励获得资产增值的员工而言，数百万财富也暂时化为泡影。 在招股书中，蚂蚁集团曾计划对员工实施股权激励计划。其中，拟在上市后通过增发或回购等形式，以不超过9.14亿股股份用于未来约4年的员工激励，其中A股限制性股票激励计划使用不超过8.22亿股，上市后H股激励计划使用不超过0.92亿股。与此同时，A股限制性股票激励计划还将额外包括杭州君瀚名下的不超过3.96亿股股票。 按照蚂蚁集团A股68.8元/股和H股80港元/股的发行价计算，这些拟激励股权的市值有望达到900亿元。 假设这部分股权全部授予蚂蚁集团当前1.66万名员工，则每人可分得540万元。那些持股数量较多的高管们，损失则远高于这一平均数字。 在上市前夜，最后一轮接盘的投资者们，可能是蚂蚁集团股东中失望最小的一群人。 11月3日晚，蚂蚁集团被暂缓上市后，投资者认购的资金退款问题也被提上日程。 次日，蚂蚁集团公告，香港公开发售的申请股款（连同1.0%经纪佣金，0.0027%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费）将不计利息分两批退回。 11月5日晚间，蚂蚁集团发布公告称，发行人及联席主承销商将按照投资者缴纳的新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金（如有）并加算银行同期存款利息返还投资者。发行人及联席主承销商将于2020年11月6日启动退款程序，相关资金于2020年11月9日退回。投资者认购的股份将于2020年11月6日注销。 中签的投资者对此反应不一，有投资者表示， 打新蚂蚁集团，中一签缴款3.44万元，预期上市后可以翻倍，这一预期和如今的退款相比落差有点大。但也有投资者比较庆幸：蚂蚁集团在遭遇监管之后，上市股价表现可能不如预期，如果上市后破发，损失会更大。 至于原始股东们的退出问题，一位证券行业资深人士对《 财经 》记者表示，“如果是价值投资者，是不用担心蚂蚁集团何时上市的。有一个估值方法就是，如果公司不能上市，你买不买？如果不买，那么这就不是价值投资。” 本文刊于2020年11月23日《 财经 》杂志

IPO（首次公开发行股票）的流程中，不同部门都有其重要性。但是，如果要说哪个部门最关键，可以说是证券监管机构（如中国证监会、美国证监会等）和证券交易所（如上交所、深交所、纳斯达克、纽交所等）。证券监管机构是IPO流程中的重要监管机构，负责审核公司的申请材料、发行文件和招股书等，并对公司进行严格的监管和审核，以确保投资者利益受到保护。证券交易所是股票发行和交易的场所，负责对公司的财务、业务和管理等方面进行审核，并决定是否批准公司上市。证券交易所还需要制定和实施一系列规则和监管措施，以确保股票市场的公平、公正和透明。当然，在IPO流程中，还有很多其他部门和机构也很重要，比如保荐人、会计师事务所、法律顾问、承销商等。

首先，投资者会根据目标企业所在行业，分析本行业中企业近几年上市的市盈率倍数。由于Pre-IPO基金的获利性，参照上市价格，通常会在这个市盈率基础上做一定的降低，国内的Pre-IPO基金出价大约降低30%左右，平均标准约为市盈率的6倍;现在香港和新加坡的情况都是对上市的价格打约5折，如上市市盈率为8，则私募融资的市盈率为4;强有力的投资人会提升企业上市发行的价格，弥补企业在私募折扣上的损失。然后，根据目标企业的净资产及现金流，分别对企业的投资价格确定出一个估值区间;之后，投资者会根据这三个主要指标，再会同其他一些影响PRE-IPO私募融资中的定价因素，包括公司所处发展阶段、投资方回报要求、股权比例、资金周期、私募融资费用、中介费、佣金等，确定出一个建议出价。最后，Pre-IPO投资者会基于这个建议价格与目标企业商议，针对企业的人力资源水平、运营状况、应收账款规模等进行调整，确定一个最终的Pre-IPO进入价格。

上市公司ipo是指公司公开募集资本挂牌上市，成为投资者可交易的股份有限公司。“IPO”就是没有上市的公司，第一次上市，就称之为IPO，中文叫首次公开募股。IPO上市通过向上交所、深交所申请，把公司的股票在这两个股票交易所进行交易。一般境内IPO上市流程有：股份制改制-公司性质-业务-股权机构-辅导-制度完善-高管培训-资料准备-材料申报-审核-股票发行及上市-批文-路演询价-发行上市。上市公司是指所公开发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。如果想要申请IPO上市，公司需要先找到适合的承销商、会计师事务所、律师事务所。承销商负责保荐、发行、承销等，而会计师事务所则出具的审计报告，律师事务所负责出具的法律意见书。倘若公司是有限责任公司的话，在申请之前还需先变更成股份有限公司。

itialg），即首次公开发行，是指企业将其股票首次发行给公众，以获取资金的一种融资方式。本文将介绍IPO的定义、类型、目的、流程、注意事项等内容，帮助读者了解IPO的全貌。1. 什么是IPO？IPO是指企业将其股票首次发行给公众，以获取资金的一种融资方式。IPO是一个非常复杂的过程，这个过程由多个步骤组成，每个步骤都需要经过监管部门的审批，最终完成上市。2. IPO的类型IPO的类型分为全额IPO和部分IPO，全额IPO指公司将全部股票发行给公众，而部分IPO则指公司只发行部分股票给公众。3. IPO的目的IPO的目的是获得资金，企业通过IPO可以获得大量的资金，以满足企业的资金需求。此外，IPO还可以使企业更容易融资，因为上市公司的股票可以被更多的投资者买卖，从而提高企业的信用度。4. IPO的流程IPO的流程包括：发行前的准备、申请上市、审核上市、发行定价、发行宣传、发行上市等步骤。5. IPO的注意事项IPO的注意事项有：首先，企业应当按照规定准备完整的上市申请材料；其次，企业应当尽可能准确地估算发行价格；最后，企业应当充分准备宣传资料，以便提高公司的知名度。IPO是企业首次将股票发行给公众的一种融资方式，其目的在于获得资金，以满足企业的资金需求。IPO的流程复杂，其中涉及申请上市、审核上市、发行定价、发行宣传等步骤，而且还有一些注意事项需要企业特别注意。本文介绍了IPO的定义、类型、目的、流程、注意事项等内容，帮助读者了解IPO的全貌。IPO是一种具有重要意义的融资方式，在上市前企业应当按照规定准备完整的上市申请材料，并且尽可能准确地估算发行价格，充分准备宣传资料，以便提高公司的知名度。只有按照规定完成IPO的流程，企业才能获得资金，实现融资目的。

主要是主板企业上市的条件啊！企业上市的基本流程一般来说，企业欲在国内证券市场上市，必须经历综合评估、规范重组、正式启动三个阶段，主要工作内容是：第一阶段 企业上市前的综合评估企业上市是一项复杂的金融工程和系统化的工作，与传统的项目投资相比，也需要经过前期论证、组织实施和期后评价的过程；而且还要面临着是否在资本市场上市、在哪个市场上市、上市的路径选择。在不同的市场上市，企业应做的工作、渠道和风险都不同。只有经过企业的综合评估，才能确保拟上市企业在成本和风险可控的情况下进行正确的操作。对于企业而言，要组织发动大量人员，调动各方面的力量和资源进行工作，也是要付出代价的。因此为了保证上市的成功，企业首先会全面分析上述问题，全面研究、审慎拿出意见，在得到清晰的答案后才会全面启动上市团队的工作。第二阶段 企业内部规范重组企业首发上市涉及的关键问题多达数百个，尤其在中国目前这个特定的环境下民营企业普遍存在诸多财务、税收、法律、公司治理、历史沿革等历史遗留问题，并且很多问题在后期处理的难度是相当大的，因此，企业在完成前期评估的基础上、并在上市财务顾问的协助下有计划、有步骤地预先处理好一些问题是相当重要的，通过此项工作，也可以增强保荐人、策略股东、其它中介机构及监管层对公司的信心。第三阶段 正式启动上市工作企业一旦确定上市目标，就开始进入上市外部工作的实务操作阶段，该阶段主要包括：选聘相关中介机构、进行股份制改造、审计及法律调查、券商辅导、发行申报、发行及上市等。由于上市工作涉及到外部的中介服务机构有五六个同时工作，人员涉及到几十个人。因此组织协调难得相当大，需要多方协调好。