芒格

截止2022年，芒格98岁。查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—），美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克希尔·哈撒韦公司的副主席。1948年以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，直接进入加州法院当了一名律师，并开始投资于证券以及联合朋友和客户进行商业活动，其中一些案例已被编入商学院的研究生课程。经历一次成功买断后，芒格渐渐意识到收购高品质企业的巨大获利空间，“一家资质良好的企业与一家苟延残喘的企业的区别在于，前者一个接一个地轻松作出决定，后者则每每遭遇痛苦抉择。”芒格此后开始涉足房地产投资，并在一个名为“自治社区工程”的项目中赚到人生的第一个百万美元。但有趣的是，伯克希尔却不做房地产投资。查理·芒格的经典语录我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”“查理，”他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀。”我想自己不是受到良好教育的典范，我是自己学会通过阅读而获取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我经常是更喜欢已经作古的杰出导师而不喜欢仍在人世的老师。在遭遇一件令你难以接受的悲剧时，你永远也不能因为摆脱不掉它的困扰、在生活中再屡遭失败而让这一件悲剧变成两件、三件。

查理·芒格是股神沃伦·巴菲特数十年来的合伙人，也是世界上最成功的投资家之一。芒格和巴菲特在投资时特别看重公司是否有护城河。用芒格的话说，公司就像一个城堡，决定城堡是否安全的，是城堡外的护城河是否足够深、足够宽。那么，什么要素可以成为一家公司的护城河呢？在《查理·芒格的原则》一书中，作者特兰·格里芬收集了芒格在很多场合发表的言论，然后总结出在芒格看来，有助于创建公司护城河的5个基本要素。 第一个要素是：供给侧的规模经济。如果一家公司的平均成本，随着更多产品的生产，或者更多服务的提供而下降，那么，这家公司就拥有供给侧的规模经济。比如沃尔玛，卖出的产品越多，它的成本其实越低。再比如一些大型的制造业企业，制造的产品量越大，成本也随之降低。 芒格曾经举过一个例子来说明规模优势。在电视广告最早出现时，威力非常巨大，因为它能够进入到每个家庭的客厅。但是，当时只有像宝洁这样的公司，才有足够的实力来做电视广告，因为只有它们才负担得起昂贵的费用。那些小企业就没有办法通过这种方法去做广告，让自己的产品被更多的人知道。“所以，当电视兴起时，已经发展壮大的品牌公司就搭上了这班顺风车。” 第二个要素是：需求侧规模经济。需求侧规模经济又被称为网络效应。它指的是，一项产品或服务，用的人越多，也就越有价值。最典型的例子比如传真机和电话，也包括Facebook、微博和微信这样的社交网络应用。 芒格和巴菲特投资的信用卡公司美国运通也是一个具有网络效应的公司。接受美国运通卡的商家越多，美国运通的服务就越有价值，而且，使用美国运通的人也会越多。 可以构成护城河的第三个要素是：品牌。比如像迪士尼、可口可乐、宝马、耐克这样的公司，拥有强大的品牌护城河。 巴菲特说过：“你会试着去创建一个跟迪士尼竞争的品牌吗？可口可乐这个品牌让人联想到世界各地畅饮可口可乐的不同人。这就是你希望一家企业能够拥有的。这就是护城河。” 芒格和巴菲特投资了可口可乐。同样，芒格和巴菲特也投资了喜诗糖果，一家拥有强大的品牌护城河的公司。不久之前，巴菲特还在回应特斯拉CEO埃隆·马斯克关于护城河不重要的言论时，举出了喜诗糖果的例子。在美国的西海岸，喜诗糖果跟快乐和愉悦的体验联系在一起，因此人们都会买这种糖果，哪怕贵一点。 芒格和巴菲特还有一个确定品牌护城河有多强大的标准，那就是，竞争对手是否能够通过花很多钱来复制或者削弱这条护城河。巴菲特曾经在2012年的股东大会上说：“即使你给我100亿、200亿甚至是300亿美元，让我击垮可口可乐，我也做不到。” 品牌护城河来之不易，但是一旦拥有，就价值非凡。 第四个能够构成公司护城河的要素是监管。举个例子，债券评级机构穆迪（Moody"s）在债券评级行业就拥有监管型护城河。因为监管会要求发行债券的公司要取得少数几家评级公司的意见，比如穆迪、标准普尔。当然，把监管作为护城河的危险在于，监管政策可能会改变。一旦变化，这些公司就失去了护城河，变得不堪一击。 第五个要素是专利和知识产权。拥有某个行业内大量专利的公司，也拥有了自己的护城河。因为行业之中的其他公司，要么必须向它付费，要么就必须绕道而行。比如芒格和巴菲特收购的一家美国润滑油添加剂公司路博润公司。路博润公司拥有润滑油添加剂行业的1600多项专利，用巴菲特的话说，这让公司拥有了持久的竞争优势。再比如，拥有大量通讯行业专利的高通公司。 以上就是查理·芒格认为的可以构成公司护城河的五个要素：供给侧规模经济、网络效应、品牌、监管和专利。希望对你能有启发。

查理.芒格的智慧。1， 让世界疯狂的不是贪婪，而是嫉妒。 2， 在我的一生中，我不认识任何一个不经常读书的智者。。。零。 3， 伟大的投资需要很多延迟的满足。 4， 当世界给聪明人机会时，他们下了很大的赌注。他们有把握就下大赌注。剩下的时间，他们什么也不做。就这么简单。 5， 大多数人太烦躁，他们太担心了。成功意味着非常有耐心，但到了时候就要有进取心。 6， 每天都试着比你醒来时聪明一点。一天一天的过去，如果你像大多数人一样活得够久，你会得到你应得的东西。 7， 一个人能做的最好的事情就是帮助另一个人了解更多。 8， 当你找到一个便宜货时，你必须问，‘为什么是我，上帝？为什么只有我能找到这个便宜货。 9， 只有当你有优势时才行动。这是很基本的。你必须了解赔率，并且只有当赔率对你有利时才有规则下注。 10， 这是一个很好的人生教训：让合适的人进入你的系统是你能做的最重要的事情。 11， 投资是你找到几家好公司然后耐心等待的地方。 12， 吹嘘你的失败，对你的成功保持沉默是一个好习惯。 13， 自然的铁律是：你得到的是你应得的。如果你想蚂蚁来，就把糖放在地上。 14， 如果你不继续学习，别人会从你身边绕过。单凭性情是不行的——你需要长时间的好奇心。 15， 得到你想要的最安全的方法就是你配得上想要的。 16， 生活的游戏是永恒学习的游戏。至少如果你想赢的话。 17， 如果你买东西是因为它被低估了，那么当它接近你对它内在价值的计算时，你必须考虑卖掉它。那很难。但如果你买了几家伟大的公司，你就可以躺赢了。这是件好事。 18， 牛市走向人们的头脑。如果你是池塘上的一只鸭子，它因为一场倾盆大雨而上升，你就开始在这个世界上上升。但你认为是你，不是池塘。 19， 对我来说，很明显胜利者必须非常有选择地下注。我很早就明白了。我不知道为什么很多人看不出来。 20，以合理的价格买入优秀的公司胜过以低价格买入一般的公司。 21， 坐在那里拿着那么多钱什么也不做，这是很有个性的。我没有通过追求平庸的机会达到目的。 22， 我们必须有一个特别的洞察力，否则我们会把它放在“太强硬”的篮子里。你们所有人都必须寻找一个特殊的能力领域并专注于此。 23， 游戏的本质就是持续学习。即使你受过很好的训练，有一些天赋，你仍然需要不断学习。 24， 选择客户就像选择朋友一样。 25， 我不投资我不懂的东西。我不想理解Facebook。 26， 模仿牛群会使人回归平庸。 27， 如果你追求的是智慧，你会花很多时间在阅读上。 28， 如果你能买到最好的公司，随着时间的推移，价格会自行调整。 29， 沃伦每周花70个小时思考投资。 30， 民间有句话一定很有道理：溺水的往往是强壮的游泳者。 31， 你必须认识到生物学家朱利安·赫胥黎（Julian Huxley）关于“生命只是一个又一个该死的关联”的观点的真实性，所以你必须有模型，你必须看到关联性和关联性的影响。 32， 我们需要非常好的领导者，他们有很大的权力。 33， 假设生活会很艰难，然后问你是否能应付。如果答案是肯定的，你就赢了。 34， 我们热衷于把事情简单化。 35， 总有人比你更擅长某些事情。 36， 做空股票是危险的。 37， 当最聪明的人来到美国时，我非常高兴，而当最底层的人进来时，我几乎从不高兴。 38， 如果你真的想在任何一门学科中脱颖而出，对它的强烈兴趣都是必不可少的。 39， 请记住，声誉和正直是你最宝贵的资产，而且会在一瞬间失去。 40， 如果你不知道它的优势，它就不是一种能力。 41， 在工程上，人们有很大的安全边际。但在金融界，人们根本不在乎安全。他们让它膨胀，膨胀，膨胀。有虚假会计的帮助。 42， 包括医药行业在内的医疗服务质量有了很大提高。我不认为像美国这样的富裕国家把国内生产总值的15%用于医疗保健是疯狂的，如果医疗保健支出上升16%-17%，也不是什么大问题。”

查理·芒格（Charlie Munger）作为伯克夏·哈撒韦公司的副主席，无疑是这个世界上最聪明的人之一。 芒格上大学时辍学、做过美国陆军航空队（USAAF）的气象学家、念过哈佛法学院。 31岁那年，芒格遇到一个比自己年轻六岁的小伙子。那个姓巴菲特的年轻人说服他干起了投资，一干就是将近六十年。 下面的讲话分别来自芒格在大学毕业典礼、出版社周年庆及其他公开演讲。这些演讲中，散落着这位92岁智者熠熠生辉的思考光芒。 01 别自怜，因为那解决不了任何问题。 总体而言，嫉妒、怨恨、复仇和自怜都是一些危险的想法。自怜很接近于偏执，而偏执是最难以改变的一种思维类型。我们不应该任由自怜自艾的情绪出现……自怜不会让形势好转。 02 不断学习的人现实生活中也会持续进步。 我不断发现，那些出人头地的人并不是最聪明的，有时甚至不是最勤奋的，可他们如同学习的机器。他们每晚上床睡觉时已经比当天起床时更聪明了些。这么做是有帮助的。当你给自己设定了长远的目标时，这种做法的帮助就特别大。 03 人生会有一些不公的、可怕的打击，要积极地利用它们。 当然，人生会有可怕的打击、糟糕的打击、不公的打击。这都不要紧。有些人能恢复过来，有些不能。我觉得，（古罗马哲学家）爱比克泰德（Epictetus）的态度最可取。他认为，一切生命中错失的机会都是一个表现良好的机会，每个错失的机会都是学习的机会，我们的任务不是要沉湎于自怜中，而是以积极的方式利用可怕的打击。那是很棒的想法。 04 知之为知之，不知为不知，是知也。 孔子有云：知之为知之，不知为不知，是知也。亚里士多德和苏格拉底也说过类似意思的话，真正地了解是要懂得自己有多无知。这是一种可以传授或者习得的技艺吗？如果你足够了解结果带来什么风险，那可能你就懂得。有些人特别擅长了解个人知识的局限，因为他们不得不了解。想象下有位走钢丝的职业表演者工作了20年，好好地活了下来。假如他不了解自己知道什么、不知道什么，就不可能活下来。他努力工作是因为他知道，如果出了错就会丧命。能生存下来的人都知道，了解什么是自己不知道的比头脑聪明更重要。 05 别太透支，那种情况连莫扎特也没法应付。 当然，我们都会受到影响的是自我满足的偏好。可以用“真实的小我”来指代想行动的主体。比如，为什么“真实的小我”不透支我的收入？曾经有一位举世闻名的作曲家，他生平多数时候都过得极为悲惨，其中一个原因就是他总在透支个人收入。那人就是莫扎特。假如莫扎特都无法应付这种偏执的行为，我觉得你也不应该尝试。 06 乐观的财会核算99%都会出问题。 威胁人类文明的麻烦里面，有99%都源于乐观的财会计算。那些财务人员希望追求纯粹的数学方式，只想关注太过悲观的财会核算结果，却导致财会核算太过乐观。这真是疯狂的行为。99%的问题都源自过于乐观。因此，我们应该建一个财会核算方式更保守的系统。 07 对资产，需要比对负债更多的审核。 负债100%都是好的，一直都是。资产倒是必须担心的。 08 很多成功的机构都不会管得更严，反而管得没那么多。 很多人认为，只要制定多些流程、多些规定，比如反复检查等等做法，就能创造更好的成果。伯克希尔实际上没有任何过程，除非审查对象主动给我们压力，否则我们几乎不会运行任何内审。我们只是试图在一种无间的网络中经营，赋予这个网络应有的信任，关心其中我们信任的人。 09 应有的信任最重要。 人类文明进化的最高形式是以应有的信任编织的无间网络……你一生希望的也就是一种这样的无间网络。加入你的婚姻协议有47页那么多，我建议你还是别结婚了。 10 伟大的投资需要迟来的满足感。 等待对投资者有帮助，很多人只是等不起。如果你没有那种满足感迟一些到来的基因，就得付出很大努力克服自己的不满。 11 学习的方式是阅读，不是上学。 我不是在教室里和学富五车的人相遇的，而是在书本上，那样自然。我不记得第一次读到本杰明·富兰克林的作品是在什么时候，托马斯·杰弗逊的书是7、8岁的时候在床上读的。我家人都喜爱那类书，通过纪律、知识和自控获得成功。 12 应该赋予CEO无需经全体董事审核独自做决策的权力。 如果身处复杂的环境，公司有位优秀的CEO，你会希望他在处理外部事务时有发言权…… 你能想象巴菲特和别人说‘抱歉，我必须回去和公司的董事商量"吗？我的意思是，回到公司，他肯定必须同董事们商量，可他能预料到董事会怎么说，大家都知道他说的话就是管理指示。 13 作为投资者，即使是本杰明·格雷厄姆也有很多东西必须得学。 我不喜爱本杰明·格雷厄姆和巴菲特遵循的那套他的做法。必须理解巴菲特，他在那么年轻的年纪发现了格雷厄姆，然后就以此人为目标努力。格雷厄姆的观点改变了巴菲特的一生，他早年大多在近距离崇拜格雷厄姆。可我不得不指出，作为投资者，即使是本杰明·格雷厄姆也有很多东西必须得学。他对估值企业的看法全都来自大萧条几乎毁掉他的方式。他总是有点害怕市场的能力，所以余生都是在这种恐惧中度过，而且他的一切方法都是为了控制市场。 14 关于耐心。 我们拥有Wesco很长时间了。他们做了很多交易，但只有五六个交易的结果才真正重要。这很有趣。尝试做成千上万的小事很难。但试着把几件事做好，就会有好的结果。少数几个好的决策在长期能带来成功。你靠等待挣钱。需要很多耐心。 15 如何减少错误。 我和巴菲特做了两件事（去减少错误）。 第一，我们花很多时间思考。我的日程安排并不满，我们坐下来不停地思考。从某种意义上说，我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静的思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。巴菲特也是如此。但是我认为不断地寻找智慧，寻求正确的应对办法会有所帮助。 第二，发脾气永远不会对你有用。你可以把这种寻找智慧，寻求正确应对的思路应用于生活中。但是这很难做到。平凡结果的本质就是因为平凡。静下心来思考，寻找智慧，超越平凡。 结语 别人的想法，是飘忽不定的，他们想着和恋人幽会，想走大运或出大名，我总是想着麻烦，我的想法是稳重的，所以当麻烦来临时，我早已做好准备。

李录：从2003年到现在，我和查理·芒格做了15年的合伙人。这15年中，我们的合作一直亲密无间、富有成效。我们的关系亦师亦友，同时还是事业上的合伙人。每次见面，我们都有聊不完的话题，我跟他的家人也处得非常融洽。查理对我影响很大。我刚认识他时，他已经快80岁了。这十几年来，他经历了很多挫折。由于身体日益欠佳，他停止了很多以前喜欢的运动，如高尔夫等。此外，他身边的亲朋好友也逐一离世，对查理来说，最大的打击莫过于和他相濡以沫50多年的太太南希在2010年的离世。在随后不到一年的时间，他又因为一次意外事故眼睛完全失明。在这次事故之前，查理有一只眼睛已经失明了。双目失明的那段时间，他还曾一度考虑学习盲文，后来他的右眼奇迹般地恢复了70%的视力。我是眼看着他从一个个的打击中走出来的，他从不悲观和绝望，更没有怨天尤人。查理这样顺其自然、荣辱不惊的态度，呈现出一种完全的客观和理性，用中国人的说法就是天人合一：不以物喜、不以己悲。这种“出世”的境界，有很多人能够做到，但查理所拥有的另一种境界就没人能够做到了，这种境界就是极其的“入世”。查理对所有问题都抱有好奇和热情，尤其是商业领域的问题。这种好奇和热情一直持续至今，95岁的他，每天的工作时间并不比我15年前刚遇到他时少，遇到感兴趣的书籍和材料，他甚至会一直看到凌晨4点，而且会一口气地看完。能够对世俗拥有极大热情的人，通常都达不到“天人合一”的境界；而能够达到“天人合一”境界的人，一般对世俗绝对没有这么大的热情。但查理出世和入世能完美结合。整个西方启蒙运动以来的理性、科学、人文、进步等基本精神，在他身上被完整地体现了出来。所以，查理对我最大的影响就是他所拥有的这种人生境界。我虽然谈不上阅人无数，但我认识的人很多，从来没有一个人和查理这么相像。从来没有！我也希望能够努力向他的思想境界看齐。

伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格是“股神”巴菲特的黄金搭档。他们两人一起合作，缔造了伯克希尔的神话。以下是芒格针对风险的12条箴言。 1 对我们来说，风险意味着两件事：1、永久失去资本的风险；2、回报不足的风险。  2 芒格表示：“用股票的波动率来衡量风险是疯狂的。我给那些相信有效市场理论的人取了一个绰号‘Bonker"。这是一个让他们使用数学的理论。但事实上，基本面的假设并不符合现实。” 3 “波动性是一个被过分打磨的概念。你不应该受困于波动性。”“一些非常好的公司回报非常的波动，而一些糟糕的公司表现非常的稳定。” 4 “我们不在乎起伏的回报。” 5 “公司理财界如此重视波动，在我们看来是无稽之谈。” 6 所有的投资评估都以衡量风险开始。这将包含合理的安全边际、避免资本永久性的损失和坚持为所承担的风险获得合理的回报。 7 伴随许多判断、规矩，我认为聪明人一生可以承担很多风险。 8 “你要学习的是，在概率上你不占优时，你应该撤出。但你有巨大的优势时，下重注。因为你无法经常获得优势。” 9 每个人都以自己的边际效用来投资。这其中包括了他的心理。如果亏损将让你变得可悲——而一写亏损是不可避免的——你或许应该采取谨慎的投资方法，并不断储蓄。我不认为有一种适合所有人的投资方法。  10 有一个一般的投资顾问或许不赞同的事实：如果你非常富有，而别人财富增值的速度快过你，哪又如何？总有人的财富增值快过你，这不是一个悲剧。 11 许多看来值得尊重的金融机构只是伪装下的赌场。你认为衍生品交易台是什么？就是一个伪装下的赌场。人们感到他们在为经济做贡献，在管理风险。他们只是给巫师披上了白大褂。” 12 当任何人给你机会，不承担风险的赚大钱，你不用理会他们。遵守这句话，你将避免许多悲剧。

前言 查理.芒格认为，每个学科都是从一个独特的角度去切入了解这个世界，都是一个摸象的瞎子；要超越普通人的认知决策，就必须掌握多个核心思维模型。以下内容是从查理.芒格的100种思维模型中提炼出的15个，让人受益终身。 01 复利原理 爱因斯坦说：复利是世界的第八大奇迹。 巴菲特说：人生就像滚雪球，关键是要找到足够湿的雪和足够长的坡。 查理·芒格说：同时理解复利的力量和获得它的困难，是理解许多事情的核心和灵魂。 在有限的时间，把有限的精力和财富，持续而反复地投入到某一领域，长期坚持下去，最终产生的积极影响，会如雪球越滚越大，它带来的回报一定超过你的想象。 这就是经济学中典型的复利思维。 大多数人终其一生都不会去运用复利，也体会不到复利的威力。复利思维需要我们用发展和长远的眼光去看待事物。 02 反熵增思维模型 从一个系统、一个组织，再到一个星球，甚至我们每个人，都符合熵增定律。我们会变得混乱、无序、僵化、没有活力，直至在这种混乱中走向消亡。 值得庆幸的是，宇宙是平衡的，在熵增的大前提下，给了我们一条不同的路，反熵增，也即自组织、生命化。 亚马逊的CEO贝佐斯对于反熵增的理解非常深刻。他把亚马逊的服务做得足够开放，所以才有了亚马逊云；对于新生事物，哪怕是取得一点点的成绩，他都会大加赞赏，要求主管以上级别员工每周都要读一遍《创新者的窘境》。 反熵增就是重现生命。行星从星云中诞生，行星上产生了岩石圈、大气、河流、季风、泉水、矿藏，这些都是组织化的过程，是对无序的反抗。这种有序化、组织化进程的顶峰，便是生命的产生：DNA团块、单细胞生物、多细胞生物、植物和动物，一直到最精巧的组织化结构——人类。 人老后，最好的状态就是复归婴儿和自然。 一个企业，要让自己反熵增，就是让自己更有活力，更开放，更多地适应外部变化，让其在环境中自我进化。 同时，可以不断生出独立的新的业务，新的业务也可以不断进化。 从本质上来讲，延续的发展就是一个熵增的过程，而要想突破非连续性，必须要“生”出新的曲线，这才是对抗熵增最好的办法。 03 反脆弱思维模型 事物可分为三类： 脆弱、强悍、反脆弱。 脆弱的事物，在受到外界压力时会破碎、受损，就像玻璃杯掉到地上会碎；强悍的事物，在遭遇外界压力时，不会受其影响。 而反脆弱的事物，可以在这个波动的世界中，伴随压力而进化，让自己变得更强大。 不要被压力打垮，它是你进化最好的能量。外界的环境变化会筛选出真正的反脆弱者。反脆弱思维模型可以应用于: 1.从困境中理性分析，提升认知，获得能量； 2.从压力中回归内心，提升胸怀和气度； 3.从局限中重新定位，提升眼光和格局。 而自然，也具备反脆弱性。在这个世界上，自然的事物很多都有弹性，具有反脆弱性。自然的特点有很多，在自然中有春夏秋冬这样普遍的规律，适应性强的生物从这样的波动中进化，而体型大笨拙的生物如恐龙因此而灭绝；人的身体也符合自然的规律，也具有反脆弱性，人骨折了，生出来的骨头会更加强壮，中过毒的人也会具有抗毒的特性。 反脆弱本身是可以面对风险，可以从风险中受益成长。 面对未来的不确定性，我们可以这样做: 1.  利用不对称性，小投入，高产出。 2.  成为多元化，让自己不只一种技能或身份。 3.  相信未来的非线性，会给我们更多的机会与乐趣。这个世界，正因为有了非线性才会有新的生物不断出现，新的事物代替旧的事物，我们才会不断成长不断精进。 04 10+10+10旁观思维模型 面对一个决策或选择，当你犹豫不决时，可以想一下： 10分钟后，自己是怎么看待自己现在的决策，依然保持一致亦或会后悔；10个月后，你又会如何思考自己10个月以前的这个决策；10年后，自己如何看待自己这个10年前的判断与决策。 这个思维模型，可以应用在：临时的判断，大的决策，预测自己的未来等。 05 三层解释思维模型 对于一个事物，可以有三层解释：现实层、技术层、底层。 现实层会解释浅显的，大多数人能看到的因果；技术层会解释现实背后的规律，是现象之下，是一种背景带来的规律，是一种看得见技能的规律； 而底层，则是一种可以广泛适用的规律，是深层次思维模型，通达人性，洞悉法则。 三层解释思维模型，可以应用于深度剖析一个事件的原因，了解一个复杂事物的规律。 06 黄金圈思维 黄金圈是认知世界的方式，有三个层面。从why出发，探究问题的本质，是最快速透析问题根源的一把利器。 思考模式是先从Why出发，为什么要这么做，这么做的理念是什么，从内心激发出感性的情感，产生驱动力；近而再思考How，设定目标一步步解决；最后做出来的结果就是What，更加贴合最初的理念。 Why： 思考为什么要这么做，我们的目标、理念； How： 采用什么方法、措施； What： 结果的表现形式。   对一家企业、一个人思考why的过程则是对原则、边界、价值观的一个确定，提供了一个解决问题的通用模型。 07 非线性思维 由于人类长期的进化结果，我们更倾向于用“线性”思维方式理解世界。 然而，世界的本质是非线性的。这个世界之所以有些人能取得巨大成功，而大部分人平平凡凡，关键于他们的思维方式是线性的还是非线性的。 非线性思维的核心： - 理解世界是非线性、跳跃发展、不可精确预测的； - 理解引起质变的核心原因，加速或者等待临界点的来临，获取质变期的巨大收益； - 在积累期勇于放弃短期利益，做能够对促进上一条有益的事情（如在积累期投入更多本金、积累更多的工作经验等）。  非线性思维方式具有系统辩证思维、发散思维、逆向思维、直觉思维和灵感思维五种基本形式。 08 完型融合思维模型 完成一件事情，除了要有完整、清晰的逻辑思路，还需要多种元素进行融合， 比如：人的资源、物钱的资源、时机大环境等。 这就像完成一个陶瓷作品的创作： 除了有创造的图纸、陶瓷还需要泥，相当于是物钱相关的资源；而水就像是人，需要把泥组合起来；陶瓷的烧制，还需要合适的温度，速度，这就像看不见的时机与背景环境；而陶瓷上的雕琢，就像是对事情细节的处理。先做什么后做什么的顺序，也至关重要。 所以，一个项目要取得成功，除了要有可能实现的规划，还需要有充足的人力准备、事情分解分层、方法论支持、流程制度激励支持、 稳定明确的责权分解说明，还要有应急方案与思路。这样做起事来，才可行云流水，事半功倍。 完型融合思维模型可以应用在： 事情的执行、思考事物产生原因、预测人的判断等。 只有考虑足够多的因素，以及整体需要的相互支持，因素之间的相互关系，才能更准确地判断与分析。 09 笛卡尔思维模型 笛卡尔是一个伟大的哲学家，他提出一个大胆的观点，你怎么能证明这个世界是真实的？这个世界有什么是不能被怀疑呢？ 他思考再思考，一直没有抓到那个基石。直到某一瞬间，就像闪电击中了他。他意识到，只有一件事不能再被怀疑了，那就是： 我在怀疑这件事。 也就是：I think,therefore I am。这件事情是确定的，所以我是存在的，所以不管当下世界是不是真，一定存在一个世界。而当下世界，我不知道它是不是真的存在。 这就是批判性思维，大胆质疑一切。我们以为科学的演化是继承，其实是颠覆。 下一代科学家几乎都颠覆上一代。就如乔布斯说：stay hungry,stay foolish；股神会说：我唯一知道的事情，就是我什么都不知道。 在人的认知经验里，过往的成功范式越多，给自己的束缚也越大。 10 获得性偏差思维模型 人们对一个事物判断失误，往往不是因为他什么都不知道；而是因为把注意力太多都放在了已知部分。 从一个大的完型角度，你了解的信息，可能不足5%，所以，自己已经获得信息也许不仅不重要，很有可能还是局限的，有偏见的。获得性偏差会出现在哪些生活中的场景呢？比如： 1. 人们在找新工作时，对自己曾经做过的部分，往往难以放下。 2. 对固有观念的坚持，甚至是固执。 3. 对没用旧物的留恋。 我们很多人都遇到过类似情况，很多东西明知没用却舍不得扔。殊不知，房间在熵增，你的生活环境因为不够简洁，你也会变得混乱、迟钝、得不偿失。此外，新事物也很难进来，你的生活逐渐陷入了低效与僵化。 如何克服获得性偏差呢？ 1.  放低自己，谦虚心态，虚怀若谷； 2.  独立思考，从本质入手，更多用演绎法而不是归纳法，用事物的本质去推理，而不是持续的用之前的经验； 3.  分类整理。把信息归类整理，把一切变得秩序化； 4.  重新分析，评估环境和信息，哪些是合理的，哪些是落后的，哪些是可以升级的； 5.  懂得舍弃和放下； 6.  动态心态，拥有只是暂时，变化是永恒的 11 排列组合思维模型 和复利模型一样，排列组合模型不仅是一种数学工具，也是一种可以提升我们决策质量的思维方式。很多时候，影响决策的因素很多，通过分类、分步，就可以形成不同的排列组合方式。  万事万物都是由其构成的元素排列组合成的；思维是知识的运动，是知识的排列组合、取舍；前所未有的知识排列组合就是创新，合乎客观的有价值的思维创新的外化和物化，就是理论创新、创造发明。 查理·芒格的多元思维模型，本质就是一种多维组合思想，把不同的跨学科的知识汇集在一起，解决一个问题。不同问题和学科所占权重不一样，综合起来考虑问题就更全面，正确概率就更高。 一个大问题，可以分解成很多相关元素，这样方便我们看清楚整个问题，然后找到关键点，从关键点入手可以起到事半功倍的效果。 很多元素组合在一起，可以对一个问题看得更全面，避免陷入查理·芒格口中的“铁锤人”思维。 12 费马帕斯卡系统 在知识、能力、努力、耐心这些所有的品质中，查理·芒格最看重的是 理性 。 查理·芒格说： “你必须看到这个世界真实的样子，而不是你以为的样子、或者你希望的样子，只有这样你才能做出正确的选择。 ” 费马帕斯卡系统就是认识真实世界的基本工具。  费马帕斯卡系统是概率论的基本原则。在生活中，充满了各种诱惑，人们根据经验和各种心理倾向做决定，从而掉入了很多的陷阱。 通过费马帕斯卡系统的学习理解，我们要从认知上明白，事情的实际概率是多少，在有了清晰的认识之后，再做决定将更加理性。 把这些基本的基础数学概率方法，变成我们生活中的一部分，才不会将自己的优势拱手送给别人。 13 前景理论 前景理论，是风险决策的一个重要思维模型，由诺贝尔经济学奖心理学家卡尼曼提出，描述和预测人们在面临风险决策过程中的行为理论。 前景理论分析框架有三个特征： 一是大多数人在面临获得时，是风险规避的； 二是大多数人在面临损失时，是风险偏爱的； 三是人们对损失比获得更敏感。 具体看： 1.  确定效应：“二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处，落袋为安心理。 2.  反射效应：在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”。 3.  损失规避：白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦。 4.  迷恋小概率事件：很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99%的可能支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。 14 心流模型 “心流”是指我们在做某些事情时，那种全神贯注、投入忘我的状态——这种状态下，你甚至感觉不到时间的存在。在事情完成后，我们会有一种充满能量且非常满足的感受。  这是关于人幸福快乐的理论，让人沉浸在心流中的条件需要： 1.  明确的目标，合适难度的任务——既不会焦虑，也不会无趣。 2.  及时的反馈——对进步的满足感。为何游戏如此受欢迎，就是游戏的设计满足心流理论，如果游戏的定义扩大，把学习、工作、运动、教育包含进来，去评估自己在做的事是否满足心流三点，这样自然会过得幸福快乐。 3.  发挥自己的某种能力。 4.  精神完全集中，对手上的事情有控制力 。 心流状态，是我们能够在工作中达到的最美好、最平和的状态。通过一种心流状态又会产生新的心流状态。成功的人，能够成功地将他们的一生，变成一种单纯的心流状态。他们在生命中各个部分紧紧地连接到了一起，所有活动都有了意义。 15 奥卡姆剃刀定律 “奥卡姆剃刀定律”，又称“简约法则”， 这个原理最早至少能追溯到亚里士多德的“自然界选择最短的道路”。核心内容为  “如无必要，勿增实体” ，即简单有效原理。  依据最小能量原则，我们的生活应尽可能简单，而简单的有效途径就是养成好的习惯。自动挡汽车在逐步替代手动挡汽车，也是因为自动挡对大多数用户来说满足“简单有效原理”。 面对复杂的投资市场，应拿起奥卡姆剃刀，把复杂事情简单化，简化自己的投资策略，对那些消耗了大量金钱、时间、精力的事情加以区分，然后釆取步骤去摆脱它们。 最后我们以弗里德里克·迈特兰德的名言作结：“简单是长期努力工作的结果，而不是起点。”

中国古诗有云：「超以象外，得其圜中」，指的是超脱於物象之外，而得其精髓本质。中国人擅於前者的「出」，西洋人精於後者的「入」。而在查理·芒格超凡的商业智慧里即是「多元思维模型」。 在《在穷查理宝典》一书里，查理·芒格让我收获了全新的思维方式，它是科学的、辩证的、跨学科的。 这样一本理性启蒙之作，值得推荐每一个年轻人去阅读，往後会让你在人生的思考决策方面少走许多弯路。

《穷查理宝典》有一部分内容像人物传记，讲的是查理.芒格从出生到现在差不多一生的经历。从1924年出生1月1日出生，到如今也有93岁高龄了。贯穿他数十年的人生经历，我体会最强烈、印象最深刻的一点，就是有一个精神领袖一直在引领这他成长并走向成功。这个领袖人物就是：本杰明.富兰克林。 《穷查理宝典》这本书的名字，除了查理.芒格本名叫查理，事实上也是希望效仿富兰克林的《穷理查年鉴》。本杰明.富兰克林曾以穷里查为名，在1733年到1758年出版了他的《穷里查年鉴》。它内容丰富多彩，不仅包括了很多著名的富兰克林名言，还有日历、天气预报、天文信息、占星资料。《年鉴》在当时就十分受欢迎，每年能买大概10万本。 到今天，查理.芒格已经想不起最早接触本杰明.富兰克林的那些格言警句是在什么时候，但它们让查理对这位兼收并蓄的古怪政治家和发明家产生了不可磨灭的崇拜之情，并贯穿其一生。富兰克林何许人？为什么对查理能够产生那么大的影响力？我问了度娘，她是这么简单描述的（加了本人的一点加工）： 他也是唯一一位参与制定美国三份奠基重要文件：《独立宣言》、《巴黎和约》、《美利坚合众国宪法》的开国元勋。法国经济学家杜尔哥评价富兰克林：“他从苍天那里取得了雷电，从暴君那里取得了民权。” 本杰明.富兰克林身上朴实、勤奋、负责任的品质，百科全书式的学识，深深的折服了查理.芒格，最终成为其终身追随的铁杆粉丝。本杰明.富兰克林的职业生涯横跨政府、商业、金融业和工业多个领域，他用自己赚到的钱达到了财政独立的目标，所以他能够专注于社会改良。查理仰慕他的精神导师的这种品质，努力效仿富兰克林。巴菲特曾经在接受记者采访时就这么说，“我认为查理那些道德品质真的来自他十分敬佩的本杰明.富兰克林。” 沃伦.巴菲特认为，查理.芒格不仅仅是富兰克林的信徒。他是这样说的的：“从1733年到1758年，本杰明·富兰克林借由《穷理查年鉴》传播了许多有用且永恒的建议。他赞扬的美德包括节俭、负责、勤奋和简朴。在随后的两个世纪里，人们总是把本杰明关于这些美德的思想当成终极真理。然后查理·芒格站出来了。查理原初只是本杰明的信徒，但很快开辟了新的境界。本杰明建议做的，到查理这儿变成必须做到的。如果本杰明建议节省几分钱，查理会要求节省几块钱。” 1744年，本杰明.富兰克林尚未成名，出于和商业无关的爱好，出版了一本书，收录了西塞罗60岁时写的《论老年》，富兰克林尽他最大努力遵循这些忠告，结果他很长寿，谢世时万流景仰，他的晚年是有史以来最富有建设性和最幸福的。这对芒格影响也很大，造就了芒格“歌颂长者”的理念与风格。甚至巴菲特都成为了这些思想的传人，“在一个由尘世的成功堆砌而成的高高讲台之上，他模仿西塞罗、老加图和富兰克林，不厌其烦地告诉其他人应该如何思考和行动。他的话往往睿智而幽默，让人非常乐于接受。” 就是说，富兰克林不仅有查理.芒格这样的信徒，还因此深刻影响了巴菲特。我不是非常清楚，查理.芒格最终的成就，有多少来源于其家族的基因？有多少来源于他与沃伦.巴菲特的相遇？但有一点一定是毋庸置疑的，富兰克林对他性格的形成、三观的影响力是无以复加的、从内到外的、贯穿一生的。这也许就是导师的力量。 《穷查理宝典》本人仍然在学习之中，欢迎大家围观和探讨。

2020.12.26 # 日更 # day17/2555 在一次宴会上，一位漂亮的女士要芒格用一个词总结他的成功之道，芒格回答：“理性！” 昨天晚上看了红周刊对查理.芒格的采访视频，芒格说，对于投资人来说，“理性的态度比知识、技能、耐心更重要。” 芒格说，“理性就是实事求是。而绝大部分人看世界，是看到自己希望看到的，如果这样，就像通过变形的眼镜看这个世界，有多少知识、耐心都没有用。因为你看到的世界就是脱节的，没有理性的态度，其他都没有用。” 这几天阅读张磊的《价值》，里面有一段话，“我们从不相信运气，因为无论是概率验算还是神灵保佑，似乎都不管用，我们相信的是长期理性，理性可能迟到，但绝不会缺席。” 巴菲特说，“查理很理性，非常理性。”

芒格最经典的三句话如下：1、“我这辈子遇到的聪明人，没有不每天阅读的一没有，一个都没有。”查理小时候就养成了阅读的习惯，每年的圣诞节，他的父母都会给孩子们送几本书作为礼物。查理拿到这些书，基本上当天晚上就能全部看完。他喜欢通过书籍来获得知识，也喜欢把时间花费在阅读上。他表示：“我手里只要有—本书，就不会觉得浪费时间。”不管在哪里，他身上都随身携带着一本书，即使身处在热闹的环境中，他只要拿到书，便安之若素。因此，他的孩子们经常笑话他，是一本长了两条腿的书。2、“我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不去那儿了。”查理特别喜欢这句农谚：“我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不去那儿了。”无论是在生活中，还是在生意场上，他都践行着这—句话。比如，当他想要投资股票时，他最先注意是不是盈利是多少，而是应该避免什么，怎样做才会亏钱。再比如，别人研究怎么把企业做大，他却反其道而行之，先研究企业怎么做会衰败。一旦知道了失败的根源，他就会在接下来的行动中尽量避免，这就是他的投资与处世哲学。查理几乎花费了一生的时间在研究失败，并且，他把各种失败的原因都写在了一个小本子上，做成了“决策检查清单”，要做决定时，他会先翻开这个小本子看看，避免自己犯错。3、“想得到你想要的某样东西，最好的办法是让你自己配得上他。”查理·芒格表示，我是一个幸运儿，因为我很小的时候就明白一个道理：要想得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让自己配得上它。这一个非常简单，但非常深刻的道理。我们一生中，会有很多的欲望：想要花不完的财富，想要不受束缚的自由，想要完美的恋人，想要健康的身体，想要宽敞的房子，想要...可惜的是，大多人往往是要得太多，付出得太少。比如，最近一些年来，特别流行一种说法：“得好，不如嫁得好。”所以，很多人干脆放弃了努力，把希望和精力都投入了找优秀的伴侣这件事情上。有人也问了查理这个问题：怎么才能找到一个优秀的伴侣。查理是这样回答的：最好的方式就是让自己配得上他（她），因为优秀配偶都不是傻瓜。 

喜欢观摩优秀人物的生活，靠近他们的思想，即使短时间吸收实践不了，也是会在心中埋下“想成为”的种子，喜欢读人物传记。对于芒格的成长履历和关系脉络感兴趣，未搜到现成信息，根据《穷查理宝典》部分整理从头开始 1924年1月1日，查理·托马斯·芒格生于美国内布拉斯加州奥马哈市 小时候在巴菲特父子商店工作。（后续，巴菲特也再次工作过，巴菲特杂货店的艰苦工作让查理和沃伦受益终身） 就读邓迪小学，两位妹妹也在此上学。（他喜欢用通过阅读各种图书（尤其传记）所获得的与日俱增的知识来质疑老师和同学们的世俗智慧） 由于早年接触了戴维斯医生的各种医学藏书，对医学感兴趣 小时候爱好饲养仓鼠，且利用敏锐的谈判能力与其他孩子“超额”交易。最多饲养35只 就读中央高中，一所规模非常大的公立学校，被认为是很好的大学预科学校。学的很出色 小学和初中上学早，所以在常规体育项目无竞争力，在射击队获得优异奖 1941年，就读密歇根大学，选择数学专业，继而喜欢上物理学。查理对物理学评价极高，他常常说，任何人要想获得成功，都应该学习物理学，因为它的概念和公式十分美丽地展现了正确理论的力量。查理热衷用物理学的方式来解决问题。他认为这是处理各种生活问题的有效技巧。 19岁，大二后，加入美国陆军空军兵团。前往新墨西哥大学学习自然科学和工程学；后入读加州理工学院学习热力学和气象学，完成加州理工学业后，分配到阿拉斯加州诺姆市的永久军事基地。 服役期间和南希·哈金（是芒格妹妹玛丽的好朋友）结婚，婚后不久育一子，泰迪 1946年退役 就读哈佛法学院 1948年，查理从哈佛法学院毕业，是优秀毕业生之一 在南加州，供职于赖特&加雷特律师事务所 1953年离婚 29岁，儿子泰迪罹患白血病 经朋友搭线，与南希·巴里·博斯韦克（毕业与斯坦福大学离异有两子）相识，几个月后订婚 1956年结婚，先洛杉矶西部（南希处）居住，后搬到汉考克公园至今 查理在律师事务所拼命工作，意识到收入不能使其满意，在南希支持下，进行本业外投资 谨记祖父教诲：专注于当下任务，控制支出，很成功，陆续投资股市、持有企业股权、学习宝贵商业知识 1961年，涉足房地产业，用赚的钱都用于房地产开发，到1964年收手时，光是房地产就收益高达140万美元 1962年六月，成立合伙事务所，简称“芒格托尔斯”或者“MTO” 建立投资合伙公司 1959年因父亲去世返乡，在与朋友吃晚饭时遇到有很多相同想法的沃伦·巴菲特，沃伦29岁，查理35岁 后续… 爷爷：受尊敬的联邦法官 爸爸：律师，毕业于哈佛法学院 叔叔：汤姆，开设小银行 姑父：音乐节、药店 姨父：弗雷德里克·斯托特，建筑师 前妻：南希·哈金 妻子：南希·巴里·博斯韦克 结婚前的四个孩子加上婚后三儿一女共八个子女 待续… 备注：查理·芒格学习过的学科知识 医学、数学、物理、自然科学和工程学、热力学和气象学

芒格最经典的三句话如下：“我这辈子遇到的聪明人，没有不每天阅读的—没有，一个都没有。”查理小时候就养成了阅读的习惯，每年的圣诞节，他的父母都会给孩子们送几本书作为礼物。他喜欢通过书籍来获得知识，也喜欢把时间花费在阅读上。“我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不去那儿了。”无论是在生活中还是在生意场上，他都践行着这一句话。比如当他想要投资股票时，他最先注意是不是盈利是多少，而是应该避免什么，怎样做才会亏钱。“想得到你想要的某样东西，最好的办法是让你自己配得上他。”查理·芒格表示，我是一个幸运儿，因为我很小的时候就明白一个道理：要想得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让自己配得上它。言语中的道理杨绛说：“你之所以迷茫，就在于读书太少，想得太多。”很多人总是抱怨迷茫，其实，这就是因为读得书太少，见识有限，不知道该如何思考，如何选择。很多伟人，把自己一生的成就与思考，都记录在书中。看书，就是站在巨人的肩膀上看世界，自然能够看得更高更远。很多人以为《孙子兵法》是教人获得胜利的兵法，而实际上《孙子兵法》是教人不败的兵书。《孙子兵法》认为一场战役要不要打，重点不在于能不能胜利，而在于能不能不败，如果不能做到不败，那么即便胜利的果实再丰厚，也坚决不冒险。

查理·芒格（Charlie Thomas Munger），美国投资家，以16亿美元财富列2020福布斯全球亿万富豪，现任伯克希尔·哈撒韦公司的副主席，沃伦·巴菲特的黄金搭档。 查理·芒格于1924年1月1日生，算起来现在已经有98岁了，这个亿万富豪有怎样的长寿秘诀呢？不嫉妒，不怨恨。 嫉妒和怨恨的心念非常折磨人的精神，心起这些杂念，会让人的内分泌失调，让人处于精神紧张之中，能活久才怪了。 不过度消费。 人的消费能力应该和人的能力匹配，如今网络上各种炫富视频实在是让人恶心，虽然是一种营销手段，但是成为风气实在不可取。但是，人要愉悦地生活下去，有一定的经济基础也是非常有必要的。 跟信赖的人在一起。 跟彼此信任的人在一起，心灵交融，实在是非常难得。人作为一个社会个体，能找到和自己和节拍的人实在是太难了。

公众号： ETF定投报 （ etfdtb ） 中国投资成绩出色的ETF实盘指导财富号. 利用市场估值与投资者情绪变化，对ETF指数长期定投，低买高卖，做多中国，这是最适合懒人小白的财富自由之路。 第三轮：定投ETF十年十倍计划 天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为，所以动心忍性，曾益其所不能。” 也许正是因为他们在前半生所经历的艰难困苦，那些成功的人磨练了他们不屈不挠的意志。他们在后来的奋斗中得以展现他们的毅力。 芒格的坚韧不拔与他的经历有很大关系，很小的时候就开始为自己赚取零花钱，因为战争不得不放弃学业，学习各种科目，工作后不久就与妻子离婚，为了治疗儿子的疾病几乎花光了所有的积蓄，但仍然没有救活儿子。 这些身体和精神上的折磨并没有击垮芒格，他身上似乎隐藏着一股正能量，无论多么艰难，他都对生活和工作保持乐观。 债务或沉重的家庭经济负担，他都扛了下来，在这样沉重的负担下，他成功逆转，赚到了人生中的第一个一百万。 他是怎么做到的，看了《穷查理宝典》才明白，他在这个世界上有一套自己的智慧，一直在坚持，他一生的财富来自他一直坚持的两个原则。 一、做好手头的工作 芒格将这一原则贯穿于他的工作和生活中。他的父亲从小就教导他要 "专注于任务"，所以这在很大程度上帮助他形成了良好的工作习惯。 他以初级合伙人的身份加入公司，但他为公司带来了高级合伙人的价值，用心对待每一个客户案例，赢得了一批忠实的客户，这为他后来的投资生涯奠定了基础。 后来，一位朋友请他帮忙处理一份遗产，即位于加州理工学院附近的一块土地，芒格建议开发那块土地，这位朋友邀请芒格和他一起开发，并愿意和他分享利润。 经过研究和分析，芒格建议在那里建造公寓，他们凑了10万美元作为资本投资，最终利润翻了两番，他们开发的公寓卖得很好，他们又重新投资。"我总共做了五个公寓建筑项目，当一切结束时，我有140万美元"。芒格说。 这是芒格第一笔百万美元的收入是通过房地产开发获得的。俗话说，好的事业带来好的结果，这笔收入来自芒格对工作的执着和对客户的负责，这为他建立了初步的信任基础。 二、坚持学习，投资于未来。 芒格和巴菲特作为长期的合作伙伴，有一个共同的爱好，那就是 阅读 。 芒格说：" 在我的生活中，没有一个聪明人不每天阅读 "。他和巴菲特就像学习机器，很难想象他们的阅读量有多大。他们认为，阅读是成本最低的投资，花时间在一本书中学习一个人一生的智慧是非常值得的。 芒格认为，财富的增长靠的是积累。他和巴菲特都是极简主义者，但他们的钱不是用来储蓄，而是用来投资以赚取更多财富。 文章 芯芯谈 美食 …… 为什么我们把定投当作信仰？ 在过去的200年时间，现金购买力下降了95%，黄金只涨了几倍，长债涨了1000倍，但这些都没办法跟股市比， 股市涨了100万倍 …… 定投前必参阅：定投ETF指数十年十倍计划 即将操作的 定投计划 请查阅公号 定投菜单 ； 没其他补充，有 突发 消息和策略会第一时间发 备用号 ； 往期估值： 02月05日各大指数ETF估值数据及表现 12月20日各大指数ETF估值数据及表现 10月14日各大指数ETF估值数据与表现 往期精选： 第三轮：定投ETF指数十年十倍计划 收藏：ETF指数基金分类排名，一网打尽优秀指数基金 从6124点开始定投，12年后的今天哪些ETF指数基金最赚钱？ 如何用最傻的办法，提升ETF指数基金投资效率？ 230只ETF基金大盘点！今年最赚钱的是这20只 ETF指数基金到底是什么东西？ 指数也要分散投资，如何建立一个指数基金组合 有哪些行业指数基金可以长期配置？ 指数基金不需要止损！关键是牢记长生不老+长期上涨的特性 一图秒懂！70后、80后、90后为什么都在买ETF？ 精华！定投分析对比：必须从熊市下跌阶段开始才能盈利吗？ ETF指数基金投资：先赚钱，看宽基这一篇就够了 公众号： ETF定投报 （ etfdtb ） 中国投资成绩出色的ETF实盘指导财富公号

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