直接投资

国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。 国际直接投资是与国际间接投资向对应的概念，是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动。国际直接投资与其他投资相比，具有实体性、控制性、渗透性和跨国性的重要特点。具体表现在： (1)国际直接是长期资本流动的一种主要形式，它不同于短期资本流动，它要求投资主体必须在国外拥有企业实体，直接从事各类经营活动。 (2)国际直接投资表现为资本的国际转移和拥有经营权的资本国际流动两种形态，即有货币投资形式又有实物投资形式。 　　(3)国际直接投资是取得对企业经营的控制权，不同于间接投资，他通过参与、控制企业经营权获得利益。当代的国际直接投资又有以下几个特点：规模日益扩大、由单向流动变为对向流动、发展中国家国际直接投资日趋活跃、区域内相互投资日趋扩大、国际直接投资部门结构的重大变化、跨国并购成为一种重要的投资形式等等。希望有所帮助

1、国际直接投资的优点：（1）、有利于加快国家产业结构的调整和优化。产业结构的调整和优化是经济发展的一项重要而紧迫的任务。对外直接投资，将为其实施这一战略任务营造一个有利的国际环境。通过对国际直接投资，可以将一些长线产品和产业转移出去；可以利用外国资金、技术改造传统产业，加快高新技术产业和服务业的发展，提升产业发展的整体水平。（2）、有利于深化国家经济体制改革。国际直接投资将会推动经济改革的进程；将推动国有企业改革，建立现代企业制度；推动外贸、银行、保险、证券、商业等方面深化体制改革，以适应这些领域逐步开放的需要。（3）、有利于加入世界经济全球化进程。经济全球化是不可避免的历史潮流，而经济全球化对发展中国家来说，既有机遇，也面临严峻的挑战。国际直接投资，有利于与跨国公司进行广泛合作，引进跨国公司的资金、技术和管理经验，利用跨国公司的销售渠道和网络，扩大出口。2、国际直接投资的缺点：（1）、对外投资行为混乱无序。发展中国家的经济还处在逐步开放的进程当中，目前为止，市场当中的信息流通还很闭塞，对于国际市场的具体环境还缺乏直观可靠的认识，且对外投资没有一个良好的渠道，这导致了对外投资的行为混乱无序。（2）、风险回避和预防的缺失。投资者对于国际市场的总体走向和时事变化缺乏及时的信息和全面的认识，对于在投资过程中分辨资本投入的效益没有清晰的认识。同时对于对外投资行为的相关法律法规还不完善，这导致在进行对外投资的过程中，投资者承担了大量的贸易风险。（3）、对外经贸管理将在一定程度上受到国外市场规则的制约。扩展资料：国际直接投资有以下几种主要理论：（1）、投资发展周期理论：“发展中国家对外直接投资倾向取决于：经济发展阶段；该国所拥有的所有权优势、国际直接投资内部化优势和区域优势。投资发展周期理论是将一国吸引外资和对外投资能力与经济发展水平结合起来，认为一国的国际投资地位与人均国民生产总值成正比关系。世界上发达国家和发展中国家国际投资地位的变化大体上符合这一趋势。（2）、小规模技术理论：小规模技术理论的最大特点，就是摒弃了那种只能依赖垄断的技术优势打入国际市场的传统观点，将发展中国家对外直接投资竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征有机结合起来，从而为经济落后国家对外直接投资提供了理论依据。（3）、技术地方化理论：技术地方化理论来解释发展中国家对外投资行为，发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化技术和劳动密集性技术，但这种技术的形成却包含着企业内在的创新活动。（4）、技术创新和产业升级论：发展中国家产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的提高是一个不断积累的结果。发展中国家企业技术能力的提高是与它们对外直接投资的增长直接相关的。发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。参考资料来源：百度百科-国际直接投资

国际直接投资的三种主要形式：新建投资、跨国并购、股权与非股权参与。1、新建投资新建投资即跨国公司等投资者在目标国建立国际商接投资新企业或新工厂，从而形成新的经营单位或新的生产能力的投资行为。2、跨国并购一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国的企业的整个资产或是以行驶经营控制权的股份买下来。3、股权与非股权参与（1）股权参与：是指跨国公司在其子公司中占有股权的份额。（2）非股权参与：主要是指跨国公司不参与东道国公司的股份，而是通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道向东道国提供各种服务。非股权安排主要是跨国公司面对发展中国家的国有化政策和外资的逐步退出而采取的灵活措施。它们也是保持在发展中国家地位的重要手段。扩展资料：国际直接投资的发展：国际直接投资理论于60年代初期由海默提出，其后经过维农、巴克利、小岛清等人的发展，邓宁在20世纪70年代末终于完成了国际直接投资的一般理论。这一理论强调了与传统国际资本流动的两个不同点：一是投资于国际直接投资的企业可以获得更大的收益；二是投资国际直接投资的企业可以节约交易成本。国际直接投资的三种主要形式：新建投资、跨国并购、股权与非股权参与。1、新建投资：新建投资即跨国公司等投资者在目标国建立国际商接投资新企业或新工厂，从而形成新的经营单位或新的生产能力的投资行为。2、跨国并购：一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国的企业的整个资产或是以行驶经营控制权的股份买下来3、股权与非股权参与

比较优势论是日本一桥大学教授、经济学家小岛清在70年代中期提出来的。小岛清认为，各国经济情况均有特点，所以根据美国对外直接投资状况研究出来的理论无法解释日本的对外直接投资。他认为，日本对外投资之所以成功，主要是由于对投资企业能够利用国际分工原则，把国内失去优势的部门转移到国外，建立新的出口基地；在国内集中发展那些具有比较优势的产业，使国内产业结构更趋合理，促进对外贸易的发展。由此，他总结出“日本式对外直接投资理论”，即对外直接投资应该从投资国已经或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。概括他的比较优势理论，可突出以下三方面内容：1、摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策略。2、摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继续维护传统的国际分工原理。3、摒弃了“贸易替代型”的观点，提出了“贸易创造型”的发展战略。这种从国际分工角度来解释对外直接投资的理论，与其他理论相比显然有其独到之处，对传统的国际直接投资无疑是一种冲击。小岛清在区别日本式对外直接投资与美国式对外直接投资的不同方面，在阐述边际产业向外转移方面，以及在提出的政策主张方面，都只是反映和解释了60-70年代尚处于初期阶段的日本对外直接投资状况。这种理论既不能解释当时处于鼎盛阶段的美国 的对外直接投资活动，也不能完全解释80年代以后日本迅速崛起的新的对外直接投资情况。可以说，这种理论具有较强的时代特色。 国际直接投资理论的系统研究始于美国经济学家斯蒂芬·海默（S.Hymer）的垄断优势论，该理论被称为当代对外直接投资理论的基石。这一理论是由美国麻省理工学院的海默在其撰写的博士论文“国内厂商的国际化经营:一项对外直接投资的研究”中首先提出来的。 该理论认为美国跨国公司之所以对外直接投资,是其垄断优势决定的。这些优势主要包括: 1 资金优势。为适用规模经济和克服对外直接投资较高风险的需要,企业一般需要具有资金方面的优势。这种优势可来自于下面两个方面:一是企业拥有的巨额资金二是有较强的筹资能力。其中第二个方面是最主要的,海默认为美国跨国公司凭借其庞大的规模和良好的信誉度可较容易的从各金融机构获得贷款,包括东道国银行和其他跨国银行的贷款,这一点是一般企业难以做到的。 2 技术优势。新产品和新工艺是技术优势中最实质性的组成部分。跨国公司通过其庞大的科研队伍和雄厚的资金不断开发出新产品和新工艺,使其生产效率成倍甚至几十倍的提高,从而抵消跨国投资成本高的不利因素 3 规模优势。跨国公司通过垂直的或水平的一体化对外直接投资,可以取得东道国企业不能达到的生产规模,从而可以降低成本,获得竞争优势。 4 组织管理优势。优秀的管理人才、统一的管理体系和具有良好市场反应的组织结构,以及快速、全面获取全球市场信息的能力,使得跨国公司拥有普通企业所不具备的组织管理上的优势。 5 信誉和商标优势。悠久的历史和显赫的信誉度以及由此产生的驰名商标成为跨国公司巩固老市场和开拓新市场的锐利武器,这一点也是一般企业难以具备的。 以上五种优势即是海默在理论中提出的跨国公司的垄断优势,他认为,跨国公司对外直接投资并非是追求直接的利润，或者说利润的差异不能解释对外直接投资，垄断优势才是跨国公司对外直接投资的根本原因，它可望获得长期利益。后续的研究指出，知识资产优势更为重要，认为技术知识是企业资产中最核心的部分，这种观点符合当今信息经济时代或知识经济时代的特点。他认为跨国公司进行直接投资的动机源自市场缺陷。首先，不同国家的企业常常彼此竞争，但市场缺陷意味着有些公司居于垄断或寡占地位，因此，这些公司有可能通过同时拥有并控制多家企业而牟利；其次，在同一产业中，不同企业的经营能力各不相同，当企业拥有生产某种产品优势时，就自然会想方设法将其发挥到极致。这两方面都说明跨国公司和直接投资出现的可能性。海默还进一步指出，从消除东道国市场障碍的角度看，跨国公司的优势有一种补偿的作用，亦即它们起码足以抵消东道国当地企业的优势。海默的导师金德伯格对此作了进一步引申，列出了各种可能的补偿优势，如商标、营销技巧、专利技术和专有技术、融资渠道、管理技能、规模经济，等等。垄断优势论从理论上开创了以国际直接投资为对象的新研究领域，使国际直接投资的理论研究开始成为独立学科。这一理论既解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断优势而进行横向投资，也解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部分工序，尤其劳动密集型工序，转移到国外生产的纵向投资，因而对跨国公司对外直接投资理论发展产生很大影响。

市场的不完全行是对外直接投资的根本原因，同时跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件。1、市场具有不完全性不完全性产生于四个方面：（1）产品市场不完全。这主要与商品特异、商标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有关；（2）生产要素市场的不完全。这主要是特殊的管理技能、在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等原因造成的；（3）规模经济引起的市场不完全；（4）由于政府的有关税收、关税、利率和汇率等政策原因造成的市场不完全。2、垄断优势（1）市场垄断优势。如产品性能差别、特殊销售技巧、控制市场价格的能力等。（2）生产垄断优势。如经营管理技能、融通资金的能力优势、掌握的技术专利与专有技术。（3）规模经济优势。即通过横向一体化或纵向一体化，在供、产、销各环节的衔接上提高效率。（4）政府的课税、关税等贸易限制措施产生的市场进入或退出障碍，导致跨国公司通过对外直接投资利用其垄断优势。三、垄断优势理论的结论1、原因分析：在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。2、结论：对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。四、对于不同国家之间直接投资的解释1、对发展中国家直接投资可以绕过东道国的关税壁垒；同时技术等资产可以获得全部收益。2、对发达国家之间的交叉直接投资寡占反应现象，通过在竞争对手的领土上建立企业来互相牵制和加强自身能力行为的综合表现。供参考。

1、区别：　　比较优势理论，突出：　　①摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策略。　　②摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继续维护传统的国际分工原理。　　③摒弃了“贸易替代型”的观点，提出了“贸易创造型”的发展战略。　　垄断优势理论强调：　　①资金优势。为适用规模经济和克服对外直接投资较高风险的需要,企业一般需要具有资金方面的优势。这种优势可来自于下面两个方面:一是企业拥有的巨额资金二是有较强的筹资能力。其中第二个方面是最主要的,海默认为美国跨国公司凭借其庞大的规模和良好的信誉度可较容易的从各金融机构获得贷款,包括东道国银行和其他跨国银行的贷款,这一点是一般企业难以做到的。　　②技术优势。新产品和新工艺是技术优势中最实质性的组成部分。跨国公司通过其庞大的科研队伍和雄厚的资金不断开发出新产品和新工艺,使其生产效率成倍甚至几十倍的提高,从而抵消跨国投资成本高的不利因素　　③规模优势。跨国公司通过垂直的或水平的一体化对外直接投资,可以取得东道国企业不能达到的生产规模,从而可以降低成本,获得竞争优势。　　④组织管理优势。优秀的管理人才、统一的管理体系和具有良好市场反应的组织结构,以及快速、全面获取全球市场信息的能力,使得跨国公司拥有普通企业所不具备的组织管理上的优势。　　⑤ 信誉和商标优势。悠久的历史和显赫的信誉度以及由此产生的驰名商标成为跨国公司巩固老市场和开拓新市场的锐利武器,这一点也是一般企业难以具备的。

　　（1）区位优势理论　　这是艾沙德(WaLterLsard)教授提出的。该理论是对直接投资理论的发展，它不仅解释了投资者为什么到国外投资的原因，而且还对投资的地理位置做出了较好的回答。　　　　（2）国际生产折衷理论　　该理论的奠基人是英国经济学家约翰邓宁(John　Harry　Bunning)，起因是二战后出现的各种国际直接投资理论存在的局限性，这些理论都只是从某个角度对国际直接投资进行解释，没有普遍性。从1973年起，他运用折衷主义的方法对各种国际直接投资理论进行概括性和综合性的分析，将垄断优势理论，内部化理论和区位优势理论三者结合起来形成国际生产折衷理论。邓宁的国际生产折衷理论与前面所讲的各种国际直接投资理论相比，有了很大的进步，但是它是针对经济发达国家的跨国公司对外直接投资行为而提出的，适用范围仍然不够广，仍不能很好地解释发展中国家的对外直接投资。　　（3）比较优势理论　　20世纪70年代以前流行的国际直接投资理论，主要是以美国跨国公司为研究对象，这些理论不能很好地解释日本的对外直接投资问题。日本小岛清教授根据日本当时对外投资的情况，提出了新的理论——“边际产业扩张论”，也称为比较优势理论。该理论是根据双方国家的比较优势来解释对外直接投资的，因而是一种宏观理论，它很好地反映了当时日本对外投资的特点。它比较适合新兴工业化国家对发展中国家的直接投资。但也存在不足：它否定了垄断因素在直接投资中的作用，回避了发达国家通过对外直接投资维护不合理的国际分工格局的后果。　　对以上理论的简评，说明了这些理论基本上是在分析西方跨国公司的基础上形成的，也说明了探讨适合中国企业“走出去”理论的重要性。如何从理论上来解释或用什么样的理论来指导中国企业“走出去”的行为呢？比如，先走到哪里，用什么方式进行等等，均需要在理论上弄清楚。只有这样，才能更好地指导“走出去”的行动。　　(灌水悼念，请勿参考)

小岛清的主要理论：美国以制造业为主的大型跨国公司利用其垄断优势进行对外直接投资不同，日本的对外直接投资以中小企业为主体，投资主要集中在经济发展水平较低的资源开发工业或劳动力密集工业，这是符合国际分工和比较成本原则的。他认为日本具有比较优势的部门或企业，原本可以通过出口贸易的发展保持其海外市场的占有份额。但当某些部门或企业的出口贸易已经失去这种比较优势，而东道国的资源丰富、劳动成本低，只是由于缺乏资金、技术和管理技能，使其资源开采和劳动力密集的部门的比较优势不能得到充分利用时，日本企业进行对外直接投资不仅有利于利用东道国的比较优势，而且也有利于日本进行产业结构调整，把处于比较劣势的生产活动转移到国外，并推动这些企业运用其新的比较优势发展新的出口，从而使日本企业的比较优势持续不衰。个人不懂经济学，或许你认为一个不懂经济的人没有发言权，但是不懂经济学不代表观点就是错误的，是川银藏何尝不是门外汉，马云一样不懂经济学…… 当然我也并非我的观点就是正确的，我只是想说如果我说的对与错，请先听完我所想说的…… …… 对于小岛清的理论，个人觉得十分不切实际，完全就是脱离现实的空想型理论…… 小岛清的理论成就于霓虹20世纪60年代，在当时无论小岛清的理论是对还是错，霓虹的经济快速发展都是注定了的，但事实上霓虹70年代80年代的对外投资是完全错误的，虽然是《广场协议》令霓虹经济提前崩溃，但造成史上最大的经济，失落二十的根本原因就是“霓虹经济自身存在严重缺陷”，这也是为什么10年后霓虹政府提出“50年内获得30个诺贝尔奖”以提倡国民加大科研力度，这与后来安倍经济改革，令霓虹转型成为产业链上层有直接的关系…… 无论一国产品在市场占有率有多高，都难免是“镜花水月”，一国产品横扫世界根本就是不切实际的……而霓虹史上最大的经济危机，基本最致命的就是当时霓虹的“对外投资”的负作用，大量资金撒出去，结果却成了石沉大海有去无回，银行瞬间缩水60%的资产，企业因资金链突然断裂大量倒闭…… …… …… …… 将对外投资，单纯看纯获利的手段，这个观点就是“错误”的根本，对外投资就当效仿欧美“融入”当地企业，一荣俱荣一损俱损这样才能避免“直接利益冲突”，避免降低投资风险，不应该是与当地企业抢饭吃，而是和当地企业捆绑在一起…… 想做到这点，就唯有利用“科技”的力量，无论是什么样的合作关系，唯有“核心技术”“产品创新与设计”这些核心部分掌握在手中，企业就能立于不败之地…… 市场是有限的，处于产业链底端永远无法脱离“价格战”（红海战）…… 畅销世界的产品要做到独一无二，如果没有独一无二的产品就做独一无二的平台，如果没有独一无二平台就做独一无二的设计，如果没有独一无二的设计就做“核心专利”（基础专利不行）…… 总之，就是科研创新…… 总之，就是尽量避开“红海”（产品独特，企业独特）…… …… …… …… 红海里挣扎的企业无论表面多风光，都不过是“镜中月水中花”…… …… …… …… 东道主国家经济崛起后劳动力成本自然会上升，管理也不可能永远比东道主国家更强……小岛清的理论只不过是经历了世界大战，世界各国经济还没有崛起前的理论，在小岛清的理论中从一开始就将东道主国家“看贬”了，如果按照小岛清的理论去做，早晚会付出‘惨痛的代价"……落后的国家不代表是愚蠢的国家，如果想保持自己的优势，首先就要正视东道主国家会利用外资和技术的崛起，然后再去思考如果令自己的投资更加安全更加高效（忽悠了风险的高回报投资仅仅是“赌徒行为”而已），如何保持自己的企业优势才是真正该“关心与思考”的问题……欧日美对外直接投资大同小异，侧重的行业有所不同而已我国对外直接投资，光基建一项就高达5000亿美元，主要就是房地产投资、高铁投资、基建投资、体育俱乐部（国务院发文限制境外投资体育俱乐部，所以这个现在不行了）等投资…… 欧日美英主要是企业对外直接投资，入股他国企业成为股东，在他国合资、建立子公司等欧日美英等国的对外投资属于企业行为，其中以美国为最华尔街投资专家、华尔街投资金融财团与银行……都是震惊世界的存在，说华尔街控制着全球经济一点也不夸张任何国家的大型投资、任何国家的大型企业的背后总能看到华尔街的背景说美国拿走了全球40%的净利润，那么美国是如何做到的呢？美企虽然强大，但还不可能做到这么恐怖，因为美国资金投资遍布全球任何角落，任何国家的企业的净利润都要被美国拿走一部分A股纳入MCSI，这里面就涉及到一家世界闻名的投资金融机构（吉利成为戴姆勒大股东背后杠杆资金就是他们提供的），它就是“摩根士丹利”（摩根士丹利资本国际公司（MSCI）成立于1968年）…… 吉利风光的背后，却是最终无论吉利盈亏摩根士丹利都是赢家…………对外直接投资不在于投资总额是多少，而是在于投资是否有回报软银投资阿里巴巴投资少但回报大，雅虎同样投资阿里巴巴但盈亏就很难讲得清楚了（投资大，风险大，回报小，权力之争）…… 对于阿里巴巴的投资，很明显孙正义和马云是双盈局面，但其他人就不好说了投资有风险，投资需谨慎世界公认的“最后的投机家”霓虹股神是川银藏投资还有亏损到破产的时候叱咤世界几十年的巴菲特投资还有判断错误的时候……个人认为如是川银藏、巴菲特、索罗斯、孙正义等人或索尼、软银、丰田、本田、苹果、高通、ORACLE、迪士尼等企业机构的行为才是真正的投资行为……对于正夫主导的对外投资，更像是正治行为……企业家或企业机构对外投资的目的很简单很单纯就是“获利”但是正夫的对外投资其目的就复杂化到极点了，牵涉到了正治问题、JUN事问题，是盈是亏是对是错几十年后再来讨论吧，反正偶目前是半点儿看不明白……但是正夫主导的对外投资与企业家的为了获利而进行的对外投资根本没有可比性，因为性质完全不同

1、区别：　　比较优势理论，突出：　　①摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策略。　　②摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继续维护传统的国际分工原理。　　③摒弃了“贸易替代型”的观点，提出了“贸易创造型”的发展战略。　　垄断优势理论强调：　　①资金优势。为适用规模经济和克服对外直接投资较高风险的需要,企业一般需要具有资金方面的优势。这种优势可来自于下面两个方面:一是企业拥有的巨额资金二是有较强的筹资能力。其中第二个方面是最主要的,海默认为美国跨国公司凭借其庞大的规模和良好的信誉度可较容易的从各金融机构获得贷款,包括东道国银行和其他跨国银行的贷款,这一点是一般企业难以做到的。　　②技术优势。新产品和新工艺是技术优势中最实质性的组成部分。跨国公司通过其庞大的科研队伍和雄厚的资金不断开发出新产品和新工艺,使其生产效率成倍甚至几十倍的提高,从而抵消跨国投资成本高的不利因素　　③规模优势。跨国公司通过垂直的或水平的一体化对外直接投资,可以取得东道国企业不能达到的生产规模,从而可以降低成本,获得竞争优势。　　④组织管理优势。优秀的管理人才、统一的管理体系和具有良好市场反应的组织结构,以及快速、全面获取全球市场信息的能力,使得跨国公司拥有普通企业所不具备的组织管理上的优势。　　⑤ 信誉和商标优势。悠久的历史和显赫的信誉度以及由此产生的驰名商标成为跨国公司巩固老市场和开拓新市场的锐利武器,这一点也是一般企业难以具备的。

直接投资一般是股权投资，计入所有者权益。直接筹资一般是不通过银行，直接找资本所有者筹资，计入负债。

问题一：投资利润率怎么算 按照国内目前的评价指标体系，投资收益率指标有两种：投资利润率和投资利税率：投资利润率=年平均利润总额／投资总额×100%投资利税率=年平均利税总额／投资总额×100%其中：年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金年平均利税总额=年均利润总额+年均销售税金+增值税年投资利润率等于利润额除以投资额内部收益率是指这样一个贴现率，能将项目期内各期现金净流量贴现为零。计算时，可先设内部收益率为i，建立一个方程式，等式的左面为投资额，右面为除投资期以外的项目期内各期现金净流量的贴现。然后，求解方程式，即可。 问题二：什么是投资收益？什么决定收益率？ 投资收益率的优点是计算公式最为简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。只有投资收益率指标大于或等于无风险投资收益率的投资项目才具有财务可行性。 公式：投资收益率=年平均利润总额/投资总额×100%（年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金及附加） 更多详情查看百度百科料及吧~ 推荐搜索|rongzi360 | 问题三：利润率与投资回报率的区别 利润率是剩余价值转化为利润，剩余价值率就转化为利润率。利润率是剩余价值与全部预付资本的比率。 投资回报率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入的经营所必备的财产相关，因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。 问题四：什么是投资利润率 投资利润率：又称投资报酬率,是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率。计算公式是: 投资利润率=利润/投资额*100% 投资利润率=(销售收入/投资额)×(成本费用/销售收入)×(利润/成本费用) =资本周转率×销售成本率×成本费用利润率 以上公式中投资额是指投资中心的总资产扣除对外负债后的余额,即投资中心的净资产。所以,该指标也可以称为净资产利润率,它主要说明投资中心运用公司产权供应的每一元资产对整体利润贡献的大小,或投资中心对所有者权益的贡献程度。 问题五：什么是总投资收益率 总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。 总资产收益率＝净资产收益率×净资产占总资产的比重＝净资产收益率×(1-负债比重) 问题六：投资收益率多少合适 我做的风投！月收益率一般是百分之十！行情好的话有三四十！是新手做的不怎么好！你做什么投资啊？ 问题七：什么是投资收益率？包括哪些指标 啥指标也不用看，就看一年的收益和本金的比例就是你的收益率 问题八：投资收益率是什么？ 你好！ 投资收益率又称投资利润率是指投资收益（税后）占投资成本的比率。 公式：投资收益率 = 年平均利润总额/投资总额×100%（年平均利润总额 = 年均产品收入―年均总成本―年均销售税金） 望采纳，谢谢！ 问题九：投资收益率的一般计算公式 按照国内目前的评价指标体系，投资收益率指标有两种：投资利润率和投资利税率： 投资利润率=年平均利润总额／投资总搐×100% 投资利税率=年平均利税总额／投资总额×100% 其中： 年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金 年平均利税总额=年均利润总额+年均销售税金+增值税

成本从高到低可以排为：直接投资＞发行股票股＞留存收益＞融资租赁＞发行债券＞商业信用＞长期借款＞银行借款。股权筹资主要有吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种。这三种的资本成本关系为：吸收直接投资>普通股筹资>利用留存收益。然后是债务筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用四种，而一般放弃商业信用的成本是依据具体情况而定的，所以先不对它进行比较，但是在咱们平时的计算可以知道，是很大的。剩下几种的大小比较为：融资租赁>发行债券>银行借款，而债券中的可转换债券利率是小于普通债券利率的，甚至小于银行存款的利率。一般而言，债券筹资成本小于股权筹资成本。吸收直接投资和发行普通股属于股权筹资，吸收直接投资需要分红，因此吸收直接投资＞发行普通股。留存收益成本比发行普通股少一个筹资费用，但是成本相对于债券融资来说还是大的。债券融资中融资租赁因为没有融资额度的限制，其筹资费用一般要高于总筹资额的30％，费用高。公司债券融资可以提高公司声誉可以筹集大量资金 成本也比较高，但是小于融资租赁成本，银行借款，因为借款数目少限制条件多，成本低。扩展资料：1.筹资方式的资金成本分析：企业筹集和使用资金，不论是短期的还是长期的，都存在一定的资金成本。筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本最低。由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差异，这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。2.长期借款成本：长期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。3.债券成本：发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。

分类: 商业/理财 解析: 张金杰：国际直接投资形势分析 伴随企业跨国并购规模的大幅减少，2002年，全球外国直接投资延续上年状况，呈现持续下降的势头。在世界经济前景莫测、美欧企业丑闻、企业整体赢利状况下降等一系列因素的影响下，世界各国的跨国公司表现出十分谨慎的投资战略。这种状况使人们对未来国际直接投资形势，平添了一层忧虑与企盼。 一、 全球外国直接投资形势 2002年的国际直接投资形势，承接2001年全球跨国并购规模不断下降的趋势，继续呈现出投资规模减少的现象。具体特点如下： （一）外国直接投资总规模持续减少 2001年，全球外国直接投资流入额为7350亿美元，流出规模为6210亿美元，比2000年分别下降了51%和55%。近年来，在外国直接投资中，同新建投资相比，跨国并购所占比重越来越大。因此，实际上，跨国并购规模的下降，是全球外国直接投资规模减少的最直接原因。2001年，全球跨国并购交易总规模为6010亿美元，比2000年的1.14万亿美元下降了47%。进入2002年，国际直接投资疲弱形势依旧。按照经合组织(OECD)发表的统计数据，从2002年1月至6月12日，OECD国家的跨国并购流入规模合计为1994亿美元，仅及2001年全年的1/3水平。因此，根据这一数据，以及下半年的国际投资大体形势，可以估计，2002年的全球跨国并购总规模可能会在5000亿美元左右。按照跨国并购规模占全球直接投资80%的比重估算，2002年全球的外国直接投资流入总规模将在6300亿美元左右，比2001年减少约14%。 图1 1988-2002年全球外国直接投资流入总规模 资料来源：根据联合国贸易会议《2001年世界投资报告》等资料制作。 （二）美国对外资的吸引力在下降 图2显示，全球外国直接投资流向的地区分布，发达国家占2/3以上，发展中国家吸收的外资不到全部的1/3。其中，美国引进外资的多寡，历来是反映国际直接投资形势的晴雨表。2001年,美国吸引外国直接投资仅为1310亿美元，比2000年的3080亿美元减少了57%，为1997年以来的最低水平。 2001年在美国的外资并购规模为1880亿美元，比2000年的2695亿美元下降了30.2%。进入2002年，流入美国的外国直接投资下降程度更为明显。2002年1—6月初，流入美国的外资并购资金为343亿美元，为2001年1880亿美元的18.2%。2001年，美国吸引的外国直接投资占全球的23%，而到2002年的上半年，则下降到17%。 同样，在对外投资方面，美国企业对外投资热情与能力也显现持续下降的趋势。美国2000年对外直接投资为1512亿美元，2001年减为1234亿美元，2002年1月至6月初仅为471亿美元。 图2 2001年全球外国直接投资流入的地区分布 资料来源：根据联合国《2002年世界投资报告》表1.2制作.。 （三）欧盟的国际投资能力亦呈收缩状态 与美国一样，作为世界上另一个重要的外资输入与输出国,英国在国际投资中的地位也明显下降。一方面，从外资流入情况看，2000年，发生在英国的跨国并购资金为2148亿美元，2001年下降了47.5%，仅为1127亿美元；2002年1—6月12日，为309亿美元,仅相当于2001年全年的27.4%。另一方面，从外资流出情况看，英国对外并购资金从2000年的3726亿美元骤减至2001年的846亿美元，2002年1月至6月12日也仅为325亿美元，相当于上年全年的38.4%。 从地区总体情况看，欧盟依然是对外直接投资的净流出地区，尽管这种净流出规模同样在明显下降。根据欧盟官方统计，2001年的欧盟对世界其他地区的直接投资为2020亿欧元，而流入欧盟的直接投资为970亿欧元，比上年下降39%。从表1中，可以看到，2001年欧盟对外直接投资净流出为1050亿欧元（占欧盟GDP的1.2%）,而2000年净流出规模为1640亿欧元(占欧盟GDP的1.9%)。在欧盟各国中,德国是对其他地区投资最大的成员国(600亿欧元),其次分别为比利时/卢森堡、荷兰、法国等。 2002年上半年，法国和德国吸收了全球跨国并购规模总额的20%以上，而2001年全年只占到14%，在德国，每起并购的平均金额达到1.16亿欧元，与去年同期持平，高于全球并购的平均交易金额。这主要是因为德国的大企业正处于调整重组期，中型规模并购则呈上升之势。其他欧盟国家，如荷兰，比利时，卢森堡，西班牙等在2002年上半年的企业并购流入规模比上年同期也略有提高。 表1 2000-2001年欧盟国际直接投资状况 (单位:亿欧元) 资料来源: Europe Commission(August 05,2002)europe.eu.int 从对外投资情况看，尽管2002年的法国、德国等国家对外投资规模均无法与2000年的投资 *** 相比，但与2001年相比，下降的趋势已经有所趋缓。2001年，德国和法国的对外并购资金分别为608亿美元和275亿美元，2002年1月至6月初，分别为254亿美元和148亿美元。预计全年可以保持甚至超过2001年的水平。 （四）发展中国家外资流入水平处于比较低迷的状况 拉美吸引的外国直接投资，在1999年达到创造记录的1050亿美元，2000年下降到880亿美元，2001年续减到800亿美元，但其10%的下降幅度同全球FDI 40%的下降幅度相比，情况要好得多。在拉美国家中，墨西哥吸引的外国直接投资总额为247.3亿美元，比2000年增加了114.44亿美元，是拉美地区吸引外资最多的国家。巴西曾在2000年吸引外资327.8亿美元，列居当年拉美第一位，但在2001年,巴西吸引外资226.4亿美元，列于墨西哥之后，居拉美国家第二位。但好景不长，进入2002年后，由于该地区私有化浪潮的结束和发生金融危机等因素，拉美地区的投资环境发生了很大变化，外资流入迅速减少，即使原本计划前来投资的外国企业也变得谨慎起来。2002年1月-6月12日，流入巴西、阿根廷、智利三个南美主要国家的外资并购金额合计仅为46亿美元，尚不及智利一个国家2001年51亿美元的引资规模。外资流入之骤减可见一斑。 同样，除中国外，亚洲发展中国家（地区）的外资流入也呈剧减之势。2002年1月至6月初，东盟中6个成员国（泰国、新加坡、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚和越南）的外国直接投资流入大约在65亿美元左右，比上年同期减少近60%。其中下降最明显的马来西亚，从2001年1-6月的30亿美元下降到5.7亿美元。降幅高达80%。新加坡的外资流入是6个国家中下降幅度最小的，降幅也有22%之高。 （五）中国是国际直接投资主要受益者 作为世界上最大新兴市场的中国，成为全球投资阴霾中少有的亮点之一，是国际直接投资流向变化中的主要受益者。在加入WTO后的第一年，中国利用外资保持了很高的增长势头。根据中国外经贸部统计，2002年1-8月，实际利用外资金额344.42亿美元，同比增长25.52%。可以预计，2002年中国引进外国直接投资的总规模将超过500亿美元，创下历年外资引进规模的最高记录。而且，随着中国整体实力的提高，流入中国的外资构成也在发生积极变化，资金和技术密集型投资比重在明显提高。从来自中国港澳台地区的投资构成中，就可以清楚地看到这种变化。仅根据台湾的统计，在1991-2000年间，台湾对大陆电子及电器制造业的投资仅占其对大陆投资总额的28%，而2001年则提高到45%，而相应地，纺织与食品饮料行业的投资则从12%下降到3%。 （六）流向公用事业和建筑业的并购资金显著增加 虽然2001年的全球并购资金比上年明显减少，而其部门流向没有发生大的变化，即仍以流向信息及金融与保险等部门为主。但是，进入2002年以后，并购资金的部门流向与过去有了新的变化，除了第一产业及传统制造业变化不大外，最重要的变化是公用事业及建筑领域并购规模的显著增加，吸收的资金在各产业中所占比重，从2001年的不足5%跃升至23%（图3）。相比之下，资金流向减少最多的是金融与保险、信息与多媒体领域，这些领域2001年吸收的企业并购资金合计高达43%，而2002年上半年则骤减至26%，其中在新经济浪潮中并购异常火爆的电信领域，已是江河日下，在2002年可以说几乎是偃旗息鼓，没有发生几起太大规模的并购案。 图3 2002年上半年全球并购资金的部门流向 资料来源：OECD：oecd。 二、造成近年来全球外国直接投资变化的主要动因 具体地，造成近年来全球外国直接投资发生变化的主要动因包括： （一）世界经济增长乏力和主要股市的不断下跌 以美国经济为火车头的世界经济增长乏力和主要股市不断下跌，制约着国际直接投资的发展。如今的美国股市，资本总市值大幅缩水。美国100家最大公司有26家企业（包括惠普、思科、AOL等）的市值缩水在2/3以上。投资者损失惨重，投资信心深受打击。在2002年1—8月，美国标准普尔指数已下跌了23%。第二季度的家庭净资产，因股市下跌减少8770亿美元，家庭拥有的共同基金下跌了2000亿美元，退休基金损失4690亿美元。证券行业赢利水平的下降同样可以说明这一问题。2000年，美国证券公司的税前利润尚为210亿美元，2001年便下降了50%，仅为104亿美元，美国证券行业协会预测2002年的证券业利润也仅为100亿美元。股市的兴衰是企业并购活跃程度的晴雨表。这种背景下，并购交易的换股方式不再那么受欢迎，被收购企业更乐于以现金方式进行交易，使得并购难度进一步加大。 （二）第五次全球并购浪潮的结束 过去的一个多世纪中，全球企业发生了五次并购浪潮，每次都有其各自的特点，所相同的，但相同特点都是与当时的经济周期变动发生同向变化。即并购浪潮中的起步、上升、高峰、下降四个阶段，都是与经济的萧条、复苏、繁荣、衰退相合拍的。第五次全球并购浪潮的发展，正是沿着这样一种轨迹变化的。此次全球并购浪潮的结束，可以从三个方面体现出来，一是体现在全球并购总交易规模、并购件数和平均每件并购交易规模的减少；二是跨大西洋两岸资本流动的减少，三是新经济产业（电信为主）并购热潮的降温。 首先，自2000年下半年起，包括跨国并购在内的全球企业并购活动，无论从交易规模还是并购件数都明显下降。在规模上，与2000年3.5万亿美元的全球并购规模相比，2001年全年并购规模下降到2万亿美元左右。2002年第一季度，全球企业并购规模只有2436亿美元，为1995年以来季度最低水平。在体现活跃程度的并购件数上，2002年上半年，全球企业的并购数量8340件，与上年同期相比，下降近29%。另外，平均每件交易规模也大为降低，超过百亿美元的并购案件已是屈指可数，无论是2001年全年最大的并购案，德国电信(Deutsche Telekom AG)对美国声流公司(VoiceStream)的收购，还是进入2002年后，最具影响力的惠普并购康柏一案，它们的交易规模都为200多亿美元，与2000年沃达丰收购曼内斯曼、美国在线收购时代华纳的上千亿美元相比，已是天壤之别。 其次，作为全球并购活动的“主战场”，大西洋两岸的并购之活跃，尤其是欧洲企业对美国企业的大肆并购，是第五次全球并购浪潮的重要特点之一。但是，近两年欧美并购热浪的降温直接导致了全球并购规模的减少。2000年，欧洲流入美国的直接投资达到创记录的2387亿美元，2001年，便下降51%，为1181亿美元。2002年第一季度仅为236亿美元，比上年同期下降46%。 再次，从行业状况看，电信行业是第五次并购浪潮最“火”的明星领域，电信巨头们纷纷狂热地进行巨额资本跨国并购。但孰料它们不仅没有获得预期的丰厚利润，反而陷入累累的债务危机之中。截止2002年第一季度，绝大多数西方电信巨头，均宣布经营亏损，在短期内这些企业的财务状况不会有大的改善。又如在半导体产业，早在2001年年初，美国的行业协会和半导体公司就曾预计2001年下半年产业发展就会走出谷地，但事实并非如此。2002年，它们又做出类似的预测，而事实是，2002年上半年，在全球10大半导体供应商中，只有英特尔、三星电子、台积电三家销售额有所增长，其余7家（如东芝）均有5—29%幅度的下降，整个产业并没有真正走出低谷。在这种情况下，企业扩张与对外投资的意愿与能力都大大下降，全球外国直接投资形势由盛而衰，便是势在必然了。 （三）美欧大公司丑闻使投资者信心受到沉重打击 安然、世通、泰科等一系列公司腐败事件的发生，迅速捅破美国股市泡沫.。公司治理结构及其会计、审计制度都暴露出很大问题。严重的制度缺陷，使得曾备受其他国家推崇的美国企业模式受到广泛质疑。的确，公司腐败事件产生的影响是极其深远的。仅从短期的市场效果看，它们在心理上对投资者的打击就格外沉重的，人们已不知道明天还会出哪家企业的丑闻，害怕股市投资踩上“地雷”。抛售和减持手中股票，似已成为投资者的唯一选择。股市低迷，反映了广大投资者对于以往大量并购活动的反思。那些热衷于并购的企业高管，无论并购的成败与否，往往才是最大受益者。因此，广大投资者在股市上“用脚投票”迫使企业在目前的并购活动中逐渐谨慎起来。惠普收购康柏的消息发布后，它们的股票不涨反跌，也说明了这一点。因此，在美欧股市不断下跌使企业融资能力下降的情况下，跨国公司对新增投资扩张持谨慎观望态度。 （四）跨国公司“少而精”的全球投资战略 跨国公司整体赢利能力的不断下降，迫使它们重新反省以往的外部扩张性发展战略。对于美国《财富》一年一度的全球500家大公司排名，虽然2002年的排序因有安然、世界通信这样的问题企业赫然在列而受到质疑，但由于它是以2001年企业公布的财务报告、按营业额排序，毕竟反映了跨国公司经营的大体状况，仍具有一定的参考价值。根据2002年《财富》全球“500大”，2001年的全球“500大”的企业资产总额虽然有所增加（6.2%）,但营业额还是略有下降的(-0.4%)。而最为令人吃惊的，是利润下降幅度之大(-54.1%)。 企业内外环境的变化，迫使跨国公司对以往大肆外部性扩张的战略进行重新审视与调整，从过去追求外部扩张向目前加强内部整合方向转变，除了对美国、中国等重点国家加强投资外，从总体上，向着“少而精”的全球发展战略转变。这种转变主要体现在很多跨国公司纷纷裁员（自2001年以来，美国仅电信企业就已裁员50万人）、出售非主营部门资产等等。在过去两年中，索尼削减了它在全球资本开支40%,关闭了15家工厂（其中两家在美国）。再如，作为欧洲新经济时代的标志性企业，在短短几年中，法国维旺迪环球公司(Vivendi Universal)从一个自来水公司迅速发展成为全球性媒体集团，但它也为此欠下了高达190亿欧元的巨额债务，总裁梅西耶被迫辞职。新总裁富尔图上任伊始，便对以往的并购战略来了个180度大转弯，决定采取以“出售求生存”的战略，被迫放弃一些“重大资产”,包括可能出售几年前收购的美国环球音乐公司。 （五）中国日益成为影响国际直接投资格局的重要因素 中国经济的崛起，标志着国际直接投资格局正在发生重要的转变。与两年来亚太地区外资流入的减少形成鲜明的反差，投资中国与外资在华并购的热潮正在升温。由于中国经济的稳定增长和广阔的市场前景，中国对外资的吸引力不断增强，并对亚太地区乃至全球国际直接投资格局开始产生显著的影响。例如，2001年，韩国对外直接投资的最大东道国不是美国，而是中国。而且，越来越多的外资企业正在从东南亚迁往中国。造成这一状况的因素，并非如人们所想象的是中国劳动力廉价所致。实际上，一向被认为中国劳动力成本低的状况正在发生变化。资料显示，外资企业的中国职员的劳动力成本已高于泰国、马来西亚、越南。而且，随着外资大量流入和国内企业吸引力的提高，使得对合格人才的竞争更加激烈，加上中国社会福利保障制度正在不断完善，这些都在加大外企的投资成本。因此，影响中国外资流入的劳动力价格优势开始下降。 其实，真正影响和加快外资流入的决定性因素，是中国的市场优势和制度优势（如投资政策及其透明度）正在上升。巨大的市场发展潜力和“入世”后鼓励外资进入的政策保障，都坚定了跨国公司投资信心。仅从中国的外资政策方面看，在2002年4月1日起施行的《外商投资产业指导目录》中，中国 *** 本着鼓励外商投资、提高利用外资质量的原则，增加了鼓励类目录，由过去的186条增加到262条；减少了限制类，由112条减少到75条。同时，放宽了外商投资的持股比例限制，并将原禁止外商投资的电信和燃气、热力、供排水等城市管网络系统首次例外对外开放领域，进一步开放银行、保险、商业等领域。 正是在此背景下，大量的跨国公司却纷纷表示要加大对中国的投资规模。许多大型跨国公司，它们的全球战略都将中国作为仅次于美国的全球第二大投资对象。中国投资市场的国际竞争将进入新的发展时期。小到钟表、眼镜，大到汽车、航空，竞争的硝烟都将达到空前激烈的程度。仅以汽车业为例，在大众、丰田等巨头南北割据的情况下，不甘落后的日产公司亮出大手笔，投资85.5亿元(10.3亿美元)与东风汽车公司组建一家新公司，双方各持50%股份，要在2006年实现55万辆汽车的年销售目标。 在新的外资政策导引下，外商已不再满足于已往的合资等投资方式。2002年前8个月，外商独资企业占新批外资企业总数的65.3%,比上年同期提高了6.3个百分点，体现出日益明显的外商“独资倾向”。伴随着中国允许国有企业向外资出售股权政策的出台，外资在华并购必将呈现迅速升温的现象。越来越多的跨国公司正在将它们的地区总部迁入北京和上海。2002年上半年，跨国公司地区总部落户上海的步伐明显加快，累计已超过70家，其中以信息技术产品公司以及物流、航运等行业的跨国公司居多。值得指出的是，我国台湾企业在外资流入大幅减少的同时，对大陆却显示了极大的投资热情，其中2002年上半年的新增投资有88%都投在长江三角洲。而且，台湾电子等科技含量较高的产业投资呈明显的增长趋势。 三、对2003年的预测 2003年，国际直接投资形势能否走出低迷，依然取决于世界经济的复苏程度和全球投资环境能否有所改善。从欧美等投资大国的状况看，在2003年全球外国直接投资停止下滑，还是可望可及的。促成全球外国直接投资停止下滑的因素包括： 第一，随着欧盟各国产业结构的不断调整、税制改革及欧盟东扩，欧盟企业区内投资潜力巨大。尤其是中东欧经济转轨国家近年来的经济稳定、投资环境的改善，加上文化趋同和地理优势，使得这些国家对欧盟企业具有很大的投资吸引力。 第二，作为世界上第二大经济强国，日本的外资引进不仅远远落后于美国，而且也大大落后于英国、法国和德国。但是，由于日本经济的长期萎靡不振，日本人对外资的观念正在发生根本性的改变。日产公司被雷诺收购后的改革成效，使日本人切身看到，日产式的彻底重建也许才企业新的发展出路。经过几年的改革，日本企业相互持股的比例在明显降低，由1991年的52%降低到目前的37%，这为外资企业收购本地企业提供更大机会。所以，可以预期在今后几年，随着包括 *** 在内的各种阻力的继续减少，完全可能掀起一阵外资并购日本企业的浪潮。 第三，美国投资环境的改善，决定了新一轮的国际投资浪潮将在何时、以何等规模出现。虽然统计数字显示，从2000年后美国对外资的吸引力的确有所下降，但这并不意味着跨国公司对美国投资机会放松关注。相反，它们是在等待新的更好的机会。因为没有迹象表明已经投资美国的外国企业在大量转让资产。事实上，在一些产业，如汽车、制药等领域，外国企业依然在增加投资。例如，在对美国的投资中，汽车领域是个少有的投资亮点。外国企业正在扩大在美国的生产能力和市场份额，丰田增资扩大其在美国的四个制造厂的规模;韩国现代汽车公司则斥资10亿美元美国兴建一家年产22.5万辆轿车、用工2000人的汽车制造厂。同样，制药行业的跨国公司依然对美国市场情有独钟。德国Merck制药公司2002年6月宣布，公司今后的投资重点将转向美国。此前，德国第二大制药公司－Boehringer Ingelheim公司及瑞士诺华（Novartis）制药公司也宣布将投资重点从欧洲转向美国。世界各国制药工业将美国作为投资重点的原因关键有两点，一是世界制药业正越来越集中于美国。美国药品销售额占世界总销售额的40%以上（欧盟只占22%）。二是美国能够提供更好的药品研发条件，能够在企业与科研机构间建立更紧密联系。世界上62%的新药是在美国研制出的（欧洲的新药研制数量仅占世界的21%）。这样，为了争夺美国药品市场，新一轮的投资热潮正在兴起。 第四，以中国为核心的亚太地区的并购活动有可能率先走出低谷，成为全球并购形势中最为活跃的地区。随着中国开始向外资出售国有企业股权和有关外资并购法规的完善，外资并购的可操作性将不断提高，外资并购热潮将从2003年继续升温。同时，作为经济总量和对外贸易已居世界第六位的经济大国，中国对外投资能力也必将迅速提高。尤其是随着民营经济的崛起，中国对世界直接投资增长的贡献度会越来越大。作为周边国家，其他亚太地区国家也纷纷调整产业结构，以适应中国经济迅速发展所产生的深远影响。加上亚太新兴地区现已成为国际资本最重要的避险地区，因此，可以预计，整个亚太地区正在酝酿着以中国为核心的新一轮企业兼并 *** 。 第五，传统产业将重新成为企业并购主流。对于传统领域来说，分分合合本是经常事。只是在新经济浪潮中，高新技术产业占尽了风头，成为全球并购浪潮的主角。但从某种角度上，传统产业倒是新经济浪潮的最大受益者，高新技术产业为传统产业的发展提供了更高的平台，企业并购的活跃程度也因此将大大提高。从2002年情况看，50%以上的并购资金流向了以制造业、公用事业与建筑业为主的传统产业，这种现象将继续保持到2003年。由于电信、因特网等领域的规模扩张已基本止步，在债务危机等因素影响下，它们之间的重新整合也是难上加难。因此，今后一段时期，人们对并购领域关注的目光将更多地聚焦在传统领域。 综上所述，2003年不太可能形成大规模的国际投资热潮，总规模依然可能在5000亿美元之间，很明显，同2000-2002年这三年总规模的变化相比，其下降趋势已大大趋缓。而随着世界经济形势好转和投资者信心的恢复，新一轮国际投资浪潮还是指日可待的。 中国网 2003年1月9日

你好，债券基金和债券ETF的区别1、债券基金和债券ETF或交易所交易基金都投资于一篮子债券或债务工具。百2、债券基金或共同基金包含来自投资者的资金池，其中基度金被积极管理，资本被分配给各种证券。3、债券问ETF追踪债券指数，旨在与相关指数的回报相匹配，通常费用低于共同基金。债券基金有两种不同的结构：开放式基金和封闭式基金。一些答债券基金如果在特定的最低要求持有期（通常为90天）之前出售，则需要收取额外费用，因为基金公司希望最大限度地减少与频繁交易相关的费用。内是否购买债券基金或债券ETF的决定通常取决容于投资者的投资目标。如果你想要积极管理，债券共同基金提供更多选择。

1　中石油 中国 油气开采 3293 22　埃克森·美孚 美国 油气开采 3162 13　微软 美国 IT 2569 64　中国工商银行中国 银行 2464 45　苹果 美国 IT 2131 336　必和必拓 澳大利亚 矿业 2099 197　沃尔玛 美国 零售 2090 38　伯克希尔 美国 保险 2006 129　通用电气 美国 制造业 1942 2310中国移动 中国 通讯 1930

第十九条　直投子公司及其下属机构可以设立和管理股权投资基金、债权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金，以及以前述基金为主要投资对象的直投基金。第二十条　直投子公司及其下属机构设立直投基金，应当以非公开的方式向合格投资者募集资金；直投基金的投资者不得超过二百人。直投子公司及其下属机构不得向不特定对象宣传推介，亦不得采用广告、公开劝诱或变相公开方式募集资金。　　前款所称合格投资者，是指具备充分的风险识别、判断和承受能力且认购金额不低于人民币一千万元的个人、法人机构或专业从事股权投资或基金投资业务的有限合伙企业；合格投资者为前述有限合伙企业的，该有限合伙企业的有限合伙人应当为认购金额不低于人民币一千万元的法人机构。直投子公司及其下属机构的投资管理团队进行跟投的，不受此限制。　　第二十一条　证券公司、直投子公司及其下属机构不得以任何方式对直投基金或者直投基金的投资者的投资收益或者赔偿投资损失做出承诺。　　第二十二条　直投子公司及其下属机构应当加强投资者适当性管理，确立了解投资者投资经验、收益预期和风险承受能力的程序和方法，明确合格投资者的筛选标准，公平对待潜在投资者，审慎确定适当的资金筹集对象。　　第二十三条　直投子公司及其下属机构可以自行管理或设立基金管理机构管理直投基金。直投子公司及其下属机构设立基金管理机构管理直投基金的，直投子公司及其下属机构应当持有基金管理机构51%以上的股权或出资，并拥有管理控制权。　　基金管理机构的组织形式应当是有限合伙企业或公司制企业。　　第二十四条　直投基金的资金应当交由负责客户交易结算资金存管的商业银行、证券登记结算机构或经中国证监会认可的证券公司等其他资产托管机构托管。第二十五条 直投基金可以按照规定在证券公司柜台市场、中国证券业协会机构间报价与转让系统等中国证监会认可的交易场所进行募集、转让。第二十六条　直投子公司及其下属机构完成直投基金的首轮募集或者签订受托管理第三方募集设立的直投基金的协议后十个工作日内，直投子公司应当向协会备案。申请备案时，应提交下列材料：　　（一）直投基金备案申请书；　　（二）直投基金招募说明书；　　（三）直投基金章程或合伙协议；　　（四）直投基金管理机构章程或合伙协议；　　（五）直投基金认缴承诺书；　　（六）直投基金委托管理协议、托管协议；　　（七）直投基金募集合法合规情况说明；　　（八）直投子公司及其下属机构、直投基金遵守法律法规及本规范的承诺；　　（九）协会要求的其他材料。　　前款所称直投基金完成首轮募集是指直投子公司或其关联方之外的其他投资者完成对直投基金的首次出资且直投基金就此完成工商登记。　　第二十七条　直投基金备案申请书应当载明直投子公司及其相关下属机构的名称、设立日期、联系方式、组织形式、管理资产规模、人员构成，直投基金与直投子公司及其下属机构、证券公司之间以及设立或管理的不同直投基金之间的风险隔离、利益冲突防范措施。　　第二十八条　直投子公司可以通过纸质或者电子方式向协会报送备案材料。　　备案材料完备并符合规定的，协会自受理材料之日起十五个工作日内予以确认。　　备案材料不完备或不符合规定的，协会自受理之日起十个工作日内，一次性告知直投子公司需要补正的全部内容。直投子公司应当在接到补正通知后两个工作日内补正。直投子公司按照要求补正的，协会自受理之日起十五个工作日内（补正的时间不计算在内）予以确认。　　第二十九条　直投基金应当由会计师事务所进行年度审计并对其估值方法和估值结果进行复核。　　第三十条　直投基金应当根据基金法律文件的约定，向投资者披露基金的相关信息。

　　2008年中国国民经济和社会发展统计公报　　2008年,在领导人的正确领导下,高举中国特色社会主义伟大旗帜,以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导,深入贯彻落实科学发展观,以开展解放思想学习讨论活动与深入学习实践科学发展观活动为强大动力,继续解放思想,坚持改革开放,坚决执行中央宏观调控政策,成功战胜低温雨雪冰冻、超强台风和洪灾等严重自然灾害,全力支援地震灾区抗震救灾和恢复重建工作,积极应对国际金融危机的影响,全省经济保持平稳较快发展,各项社会事业全面进步,人民生活持续改善。　　一、综合　　初步核算,2008年全省生产总值35696.46亿元,比上年增长10.1%。其中,第一产业增加值1970.23亿元,增长3.7%；第二产业增加值18402.64亿元,增长11.4%；第三产业增加值15323.59亿元,增长9.1%。在第三产业中,交通运输、仓储和邮政业增长7.0%,批发和零售业增长11.2%,住宿和餐饮业增长11.8%,金融保险业增长11.0%,房地产业下降4.8%,其他服务业增长13.3%。现代服务业增加值占第三产业增加值的比重为54.1%。民营经济增加值15133.33亿元,增长9.5%。人均地区生产总值达37588元,增长8.7%。　　全年居民消费价格总水平上涨5.6%,其中食品类上涨13.2%。工业品出厂价格上涨3.1%,其中生产资料上涨3.7%,生活资料上涨2.0%。原材料、燃料、动力购进价格上涨7.9%,其中燃料、动力类上涨15.1%,黑色金属材料类上涨19.2%,有色金属材料和电线类下降4.7%。固定资产投资价格上涨8.6%。农产品生产价格上涨16.5%,其中谷物上涨11.0%,蔬菜上涨12.0%,水果上涨10.8%,油料上涨15.0%,畜产品上涨24.9%。农业生产资料价格上涨14.5%,其中化肥上涨25.9%,农药上涨2.2%。商品零售价格上涨6.0%,其中城市上涨6.0%,农村上涨6.2%。　　年末全社会从业人员5460万人,比上年末增长1.1%。全年城镇新增就业198.50万人,就业困难人员实现再就业10.8万人。年末城镇实有登记失业人员38.07万人,城镇登记失业率2.56%,比上年末上升0.05个百分点。　　经济社会发展中存在的主要问题:产业结构不合理、自主创新能力不强、区域发展不协调、体制机制不完善等深层次矛盾依然突出,严重自然灾害、国际金融危机等国内外因素带来新的困难和挑战,表现在出口增速大幅回落,资源、环境约束加剧,就业形势严峻,城乡居民增收难度加大,保障和改善民生及维护社会稳定压力增大等。　　二、农业　　全年粮食作物播种面积2499.94千公顷,比上年增长0.8%。糖蔗种植面积136.04千公顷,下降1.2%；油料种植面积323.87千公顷,增长4.3%；蔬菜种植面积1112.63千公顷,增长4.5%。　　全年粮食产量1243.44万吨,下降3.2%；糖蔗产量1079.30万吨,下降1.6%；油料产量81.54万吨,增长4.9%；蔬菜产量2431.43万吨,增长3.4%；水果产量983.49万吨,增长3.5%；茶叶产量4.84万吨,下降1.1%。　　全年肉类总产量411.96万吨,增长6.8%；其中猪肉产量253.96万吨,增长7.9%；禽肉产量146.24万吨,增长6.5%。全年水产品产量680.39万吨,增长2.4%；其中海洋捕捞153.83万吨,增长2.4%;海水养殖222.98万吨,与上年持平;淡水捕捞12.49万吨,增长5.6%;淡水养殖291.09万吨,增长4.2%。　　三、工业和建筑业　　全年全部工业完成增加值17254.04亿元,比上年增长12.3%,其中规模以上工业(下同)完成工业增加值15272.84亿元,比上年增长12.8%。国有及国有控股企业增长7.8%,民营企业增长19.3%,外商及港澳台投资企业增长10.9%,股份制企业增长17.0%,集体企业增长9.9%,股份合作制企业增长5.7%。分轻重工业看,轻工业增长14.2%,重工业增长12.2%,轻重工比例由上年的39.2:60.8变为40.7:59.3。　　九大支柱产业增加值比上年增长13.4%,其中三大新兴支柱产业增长13.9%,三大传统支柱产业增长12.7%,三大潜力产业增长12.0%。三大新兴产业中的电子信息、电气机械及专用设备、石油及化学增加值分别增长17.6%、13.3%和8.9%；三大传统支柱产业中的纺织服装、食品饮料、建筑材料分别增长12.3%、11.1%和15.1%；三大潜力产业中的森工造纸、医药、汽车及摩托车分别增长9.8%、13.7%和12.6%。装备制造业增加值增长15.3%。高技术制造业增长16.5%。六大高耗能行业比上年增长9.4%,其中非金属矿物制品业增长13.2%,黑色金属冶炼及压延加工业下降5.7%,化学原料及化学制品制造业增长14.2%,有色金属冶炼及压延加工业增长20.5%,电力热力的生产和供应业增长6.6%,石油加工炼焦及核燃料加工业下降1.5%。　　2008年1-11月工业经济效益综合指数174.3。资产贡献率10.6%,资本保值增值率108.2%,资产负债率59.4%,流动资产周转次数2.52次,成本费用利润率4.1%,全员劳动生产率123416元/人年,产品销售率97.0%。实现利润总额2130.34亿元,比上年同期下降13.1%。亏损企业10799家,比上年同期增长30.2%；亏损企业亏损总额493.11亿元,比上年同期增长112.4%。　　全年资质等级以上建筑企业4470个,比上年增长6.2%；实现增加值1148.60亿元,比上年增长11.7%；实现利润总额115.77亿元,增长21.8%；利税总额270.13亿元,增长31.7%。　　四、固定资产投资　　全年全社会固定资产投资11181.38亿元,比上年增长16.5%。其中基本建设投资5231.63亿元,增长17.1%；更新改造投资1396.54亿元,增长16.6%；房地产开发投资2932.34亿元,增长16.8%。分城乡看,城镇投资8801.40亿元,增长17.0%；农村投资2379.98亿元,增长14.8%。分投资主体看,国有经济投资2766.26亿元,增长17.2%；非国有经济投资8415.12亿元,增长16.3%；其中民营经济投资4258.86亿元,增长20.1%。分地区看,珠三角地区投资7827.27亿元,增长13.5%；东翼地区投资861.73亿元,比上年增长22.4%；西翼地区投资613.06亿元,增长20.6%；北部山区投资1445.36亿元,增长21.8%。　　分三次产业看,第一产业投资110.08亿元,增长49.4%。第二产业投资3934.56亿元,增长12.1%；其中工业投资3912.32亿元,增长12.3%。第三产业投资7136.74亿元,增长18.7%。　　在房地产开发投资中,商品房住宅投资2132.52亿元,增长18.9%；经济适用房投资8.61亿元,下降16.2%。全年商品房施工面积22992.63万平方米,增长14.4%,其中商品住宅18022.38万平方米,增长14.4%。商品房竣工面积4359.24万平方米,增长8.2%；其中住宅3476.22万平方米,增长5.0%。商品房销售面积4824.41万平方米,下降22.4%；其中住宅4378.37万平方米,下降22.7%。年末商品房空置面积1824.61万平方米,增长15.5%；其中住宅1030.66万平方米,增长37.1%。经济适用房施工面积78.91万平方米,下降7.1%；竣工面积6.50万平方米,下降75.0%；销售面积6.83万平方米,下降95.3%。　　五、国内贸易　　全年社会消费品零售总额12772.21亿元,比上年增长20.3%。分地域看,城市消费品零售额9593.27亿元,增长20.3%；农村消费品零售额3178.94亿元,增长20.6%。分行业看,批发和零售业零售额10816.47亿元,增长20.8%；住宿和餐饮业零售额1882.45亿元,增长21.8%；其他行业零售额73.29亿元,下降35.2%。　　在限额以上批发和零售业零售额中,粮油类零售额比上年增长36.4%,肉禽蛋类增长19.7%,服装类增长20.4%,汽车类增长19.0%,石油及制品类增长34.3%,日用品类增长12.8%,文化办公用品类下降3.4%,通讯器材类增长3.5%,家用电器和音像器材类增长20.4%,建筑及装潢材料类下降30.4%,家具类下降10.0%,化妆品类下降5.5%,金银珠宝类增长6.8%。　　六、对外经济　　全年进出口总额6832.61亿美元,比上年增长7.8%。其中,出口4040.97亿美元,增长9.4%；进口2791.64亿美元,增长5.4%。出口大于进口1249.33亿美元,比上年增加204.9亿美元。　　全年实际使用外商直接投资金额191.67亿美元,增长11.9%；其中,制造业占59.4%,房地产业占17.3%,租赁和商务服务业占4.4%,批发和零售业占5.9%,交通运输、仓储和邮政业占3.7%。　　全年经核准境外投资协议金额21.8亿美元；对外承包工程完成营业额68.6亿美元,比上年增长25.6%；对外劳务合作完成营业额5.84亿美元,下降7.2%；年末在外人员34594人。　　七、交通、邮电和旅游　　全年交通运输、仓储和邮政业实现增加值1387.51亿元,比上年增长7.0%。　　全年主要港口完成货物吞吐量98795万吨,比上年增长5.6%；其中外贸货物吞吐量37808万吨,增长3.5%。港口集装箱吞吐量4038.93万标准箱,增长6.3%。　　年末全省民用汽车保有量达到575.01万辆,比上年末增长13.5%；其中私人汽车436.22万辆,增长17.1%。民用轿车保有量达到285.74万辆,增长26.4%；其中私人轿车251.57万辆,增长22.8%。　　全年完成邮电通信业务总量3595.72亿元,增长17.1%；其中邮政业务总量87.38亿元,增长13.0%；电信业务总量3508.34亿元,增长17.2%。年末固定电话用户达到3573.31万户,其中城市电话用户2764.46万户,乡村电话用户808.86万户。年末移动电话用户达到8179.65万户,新增337.59万户。　　全年口岸入境旅游人数10323.47万人次,比上年增长0.04%。其中,外国人615.95万人次,下降8.4%；香港、澳门和台湾同胞9707.52万人次,增长0.6%。在入境旅游人数中,过夜旅游者2516.17万人次,增长8.0%。国际旅游外汇收入91.75亿美元,增长5.4%。国内游客达30945万人次,增长2.6%,其中过夜旅游者13361.65万人次,增长9.4%；国内旅游收入2003.61亿元,增长11.9%。　　八、金融、证券和保险　　年末全省中外资金融机构本外币各项存款余额56119.26亿元,比上年末增长14.6%。年末本外币各项贷款余额33835.86亿元,增长12.6%。农村信用社人民币贷款余额3791.14亿元,增长13.1%。中资银行业金融机构人民币个人消费贷款余额6274.37亿元,增长7.6%；其中个人住房贷款余额5506.43亿元,增长5.1%。　　年末全省境内证券市场共有上市公司202家,比上年增长7.5%；股票227只,市价总值达11823.41亿元,下降64.2%。上市公司全年通过证券市场直接筹集资金487.42亿元,下降58.2%；其中首次上市发行企业(IPO)14家,筹资65.03亿元。截至年末,全省有证券公司23家,证券营业部477家。证券公司代理股票基金交易额133543.06亿元,下降45.3%；各项业务实现营业收入381.09亿元,下降54.6%。基金公司20家,共管理177只基金；基金规模11085.26亿份,增长7.1%；基金净值8101.20亿元,下降48.6%。期货公司24家,全年代理交易额144350.06亿元,增长89.6%。　　全年全省实现保费收入1124.98亿元,增长39.0%。其中,寿险业务保费收入734.66 亿元,健康险和意外伤害险业务保费收入97.71亿元,财产险业务保费收入292.62亿元,分别增长54.0%、36.9%和12.2%。全年共支付各项赔款和给付283.17亿元,增长28.0%。其中,寿险业务赔付支出84.88亿元,财产险业务赔款支出172.04亿元,分别增长15.9%和34.0%；健康险和意外伤害险赔付支出26.25亿元,增长34.1%。　　九、教育和科学技术　　全年研究生教育招生2.11万人,比上年增长6.9%；在校研究生5.88万人,增长8.1%；毕业生1.62万人,增长17.4%。普通本专科招生39.07万人,增长10.1%；在校生121.64万人,增长8.6%；毕业生28.25万人,增长21.2 %。各类中等职业技术教育(不含技工学校)招生39.8万人,增长8.9%；在校生100.08万人,增长10.3%；毕业生24.53万人,增长10.7%。普通高中招生66.81万人,增长10.1%；在校生181.76万人,增长5.4%；毕业生53.49万人,增长11.4%。初中招生180.36万人,增长3.5%；在校生497.88万人,增长3.1%；毕业生143.00万人,下降0.3%。小学招生131.59万人,下降8.5%；在校生956.47万人,下降6.0%,毕业生186.76万人。全省特殊教育招生0.35万人,在校生2.51万人。幼儿园在园幼儿232.35万人。　　年末县及县级以上国有研究与开发机构、科技情报和文献机构435个。大中型工业企业拥有技术开发机构1900个,比上年增加360个。全省从事科技活动人员49.9万人,比上年增长10.5%；科技活动经费使用总额820亿元,比上年增长19.4%。全省科学研究与试验发展(R&D)经费支出约490亿元,增长20.8%；其中基础研究经费支出7.2亿元,增长18.0%。民营科技企业7740家,从业人员140万人,技工贸收入8500亿元,增长11.1%。　　全年获省部级以上科技成果433项,其中基础理论成果29项,应用技术成果392项,软科学成果12项。全年申请专利量103883件,增长1.4%；其中发明专利28099件,增长5.3%。专利授权量62031件,增长9.9%；其中发明专利授权量7604件,增长104.7%。经PCT(专利合作条约)提交专利申请3120件,增长17.9%。全年经各级科技行政部门登记技术合同16168项；技术合同成交额184.77亿元,增长38.0%。　　全省重新认定高新技术企业1440家；高新技术产品产值22000亿元,增长15.4%。拥有国家级工程研究中心17家,已建立省级工程研究(技术)中心342家；国家级企业(集团)技术中心36家。高技术产业化示范工程项目41项,重大技术装备研制项目85项。认定技术创新专业镇277个,建立专业镇技术创新平台170个。　　全省共有国家产品质量监督检验中心31个,法定质量计量综合检测机构22个,法定计量技术机构69个。获得资质认证的实验室1585家,获得管理体系认证企业37865家,产品获得3C认证企业17777家。　　全省共有天气雷达观测站点7个,卫星云图接收站点10个。共有地震台站54个,地震遥测台网7个。全省共有海洋观测、监测站点272个。测绘部门共出版地图103种,总印数319.8万幅。出版测绘图书5种,总印数3.8万册。　　十、文化、卫生和体育　　年末全省共有各类专业艺术表演团体128个,文化馆123个,县级及以上公共图书馆133个,博物馆、纪念馆153个。全省有广播电台22座,电视台24座。广播综合人口覆盖率和电视综合人口覆盖率分别达97.1%和97.4%。有线电视用户1482.46万户,有线数字电视用户517.16万户,分别比上年增长10.2%和45.3%。全年出版报纸43.6亿份,各类期刊2.5亿册,图书2.7亿册。全省共有综合档案馆143个。　　年末全省共有各类卫生机构15878个,比去年减少612个,其中医院、卫生院2427个,妇幼保健机构126个,专科疾病防治机构150个,疾病预防控制中心137个,卫生监督所137个。拥有医院、卫生院床位23.2万张,增长6.8%。各类卫生技术人员38.44万人,增长6.2%；其中执业医师和执业助理医师14.45万人,注册护士13.61万人,疾病预防控制中心卫生技术人员7353人,卫生监督所卫生技术人员3530人。全省共有乡镇卫生院1306个,乡镇卫生院床位4.2万张,乡镇卫生院卫生技术人员6万人。法定报告甲、乙类传染病发病总数226852人次,报告死亡927人；报告传染病发病率240.08/10万,死亡率0.98/10万。农村自来水普及率78.4%,提高0.9个百分点。　　全省体育健儿在国内外重大比赛中,25人34人次获得24项世界冠军,破3项世界纪录。　　十一、人民生活、社会保障与安全生产　　全年农村居民人均纯收入6399.77元,比上年增长13.8%；扣除物价因素,实际增长7.6%。农村居民消费支出中教育文化娱乐服务所占比重为5.6%。全年农村居民住房面积人均27.89平方米。农村最高20%收入组人均纯收入13805.98元,农村最低20%收入组人均纯收入2659.34元。　　全年城镇居民人均可支配收入19732.86元,比上年增长11.5%；扣除价格因素,实际增长5.7%。城镇居民家庭恩格尔系数为37.8%。城镇居民消费支出中教育文化娱乐服务所占比重为12.5%。全年城镇居民住房建筑面积人均32.95平方米。城镇最高10%收入组人均可支配收入53756.36元,城镇最低10%收入组人均可支配收入5345.57元。　　年末全省参加基本养老保险2444.25万人,比上年末增长9.8%；其中参保职工2171.23万人,增长10.2%；参保离退休人员273.02万人,增长6.2%。参加基本医疗保险3759万人,增长47.5%；其中参加城镇职工医疗保险人数2401万人,参加城镇居民医疗保险人数1358万人。参加城镇基本医疗保险的农民工1332.86万人,比上年末增加277万人。参加失业保险1441.74万人,增长10.2%。参加工伤保险2302.34万人,增长8.9%；其中参保农民工1523.89万人,增加173万人。参加生育保险1011.21万人,增长53.4%。全省有123个县(市)开展新型农村合作医疗试点工作,实际参加农村合作医疗农民4834.30万人,比上年增长16.8%。新型农村合作医疗基金累计支出总额41.40亿元,累积受益1539.80万人次。全年城市医疗救助45.34万人次,比上年减少20.6%。农村医疗救助94.23万人次,增长7.0%。民政部门资助农村合作医疗的人数达150.98万人次。全年征收社会保险基金1124亿元,增长24.6%；年末五种保险基金累计结余2437亿元,增长27.2%。到2008年底,全省享受低保救济的困难群众达200.33万人,其中城镇39.65万人,农村160.68万人。年末领取失业保险金人数为25.60万人,下降5.1%。　　各类收养性社会福利单位床位10.69万张,收养人员7.68万人。城镇各种社区服务设施1.14万个,其中综合性社区服务中心750个。全省共发行销售福利彩票63.39亿元,筹集福利资金20.38亿元,直接接收社会捐赠43.24亿元。　　全年共发生各类事故45103起,比上年下降16.2%；死亡7998人,受伤47437人,直接财产损失34027.30万元,分别下降10.7%、15.7%和12.6%。其中,道路交通事故39389起,下降15.4%；造成死亡7182人,受伤46998人,直接财产损失10013.60万元,分别下降10.1%、15.4%和17.1%。亿元地区生产总值生产安全事故死亡率为0.22,道路交通万车死亡率为4.33。　　十二、人口、资源与环境　　年末常住人口9544万人。全年出生人口112万人,出生率11.8‰；死亡人口43万人,死亡率4.55‰；自然增长人口69万人,自然增长率7.25‰。年末常住人口的主要构成:男性占51.2%,女性占48.8%；0-14岁人口占19.7%,15-64岁人口占72.4%,65岁及以上人口占7.9%；城镇人口占63.4%,乡村人口占36.6%。　　全年全省耕地面积2843904.85公顷,减少9145.35公顷。其中,建设占用耕地3547.45公顷,灾毁耕地534.13公顷,农业结构调整实际占用耕地5057.61公顷。土地整理复垦开发补充耕地5132.93公顷。当年净减少耕地3754.25公顷。　　全省全年水资源总量2263.51亿立方米,人均水资源2369立方米。全年平均降水量2136毫米,比上年增加38.0%。年末全省大型水库蓄水总量134.0亿立方米,增长15.4%。全省人均用水量为482立方米,下降2.2%。全年总用水量460.1亿立方米,下降0.5%；其中生活(含生态)用水94.5亿立方米,增长3.6%；工业用水136.2亿立方米,下降3.5%；农业用水229.4亿立方米,下降0.4%。万元地区生产总值用水量129立方米,下降14.6%。万元工业增加值用水量79立方米,下降16.8%。　　全省省级水质监控断面中,满足Ⅲ类标准的断面比例68.1%,满足Ⅳ类标准的断面比例13.8%,满足Ⅴ类标准的断面比例7.8%,超过Ⅴ类标准的断面比例10.3%。近岸海域达到一类海水水质标准比例57.3%,减少1.3个百分点；达到二类海水水质标准比例21.5%,减少1.3个百分点；达到三类海水水质标准比例10.3%,增加3.2个百分点；达到劣四类海水水质标准比例6.8%,减少0.5个百分点。严重污染海域面积3400平方公里,减少0.5%。　　截至2008年底,全省已找到的矿产种类共148种(含亚矿种),已查明资源储量的共计101种,其中能源矿产7种,金属矿产32种,非金属矿产58种,水气矿产4种。新发现大中型矿产地15处,其中金属矿产地8处,非金属矿产地4处,水气矿产地3处。　　全年平均灰霾天气日数64天,比上年减少3天；全年平均日照时数1726小时,比正常年份平均减少55小时。全省21个地级以上市空气质量均达到二级标准。全省建成污水处理厂175座,城市污水日处理能力达到1092万吨,增长25%；城市生活垃圾无害化处理率达到65%；化学需氧量(COD)排放量96.36万吨,比上年下降5.28%；二氧化硫(SO2)排放量113.59万吨,比上年下降5.58%。　　全年农作物受灾面积1393.06千公顷。洪涝和干旱造成直接经济损失377.20亿元。洪水和沿海风暴潮死亡人口104人。海洋灾害造成的直接经济损失149.84亿元；发生赤潮10次,累计面积230平方公里。发生各类地质灾害205起,造成死亡人数33人,直接经济损失1.09亿元。　　全年完成荒山荒(沙)地造林、更新造林、有林地造林面积80283公顷,低产低效林改造面积39083公顷。其中林业重点工程完成荒山荒(沙)地造林面积1291公顷,低产低效林改造面积10918公顷。全省义务植树完成9749万株,森林覆盖率达到56.3%。全省共有国家级自然保护区11个,面积23.7万公顷；国家地质公园7个,地质遗迹保护区8个,面积4.1万公顷。　　注:1.本公报中数据均为初步统计数。　　2.规模以上工业经济效益指标,现行制度调查时期为1-11月。　　3.地区生产总值、各产业增加值绝对数按现价计算,增长速度按可比价计算。　　4.主要农产品产量增长速度的计算基数根据第二次全国农业普查结果做了相应调整。

第四十四条　直投子公司应当在完成工商登记后五个工作日内，向协会报告并在证券公司网站上披露直投子公司的名称、注册地、注册资本、业务范围、法定代表人、高管人员以及防范与直投子公司风险传递、利益冲突的制度安排等情况。前述情况发生变更时，直投子公司应当及时更新并报告协会。　　第四十五条　直投子公司应当于每月结束后七个工作日内，向协会报送月度报告。月度报告的内容应当包括直投子公司及其下属机构、直投基金的业务情况和财务状况等。　　第四十六条　直投子公司应当于每个会计年度结束后四个月内，向协会报送年度报告。年度报告内容除业务情况和财务状况外，还应当包括直投子公司及其下属机构、直投基金的内部控制、合规管理、人员管理等情况。　　第四十七条　直投子公司及其下属机构、直投基金投资运作过程中发生重大事件的，直投子公司应当在两个工作日内向协会报告。　　第四十八条　直投子公司应当建立舆论监测及市场质疑快速反应机制，及时分析判断与直接投资业务相关的舆论反映和市场质疑，进行自我检查。自我检查发现存在问题或者不足的，应当及时采取有效措施予以纠正、整改，相关情况应当及时报告协会，并向社会公开作出说明。　　第四十九条　协会依据本规范对证券公司、直投子公司及其下属机构、直投基金、直投从业人员开展业务活动进行执业检查。　　第五十条　证券公司、直投子公司及其下属机构、直投基金违反本规范的，协会视情况对证券公司、直投子公司采取谈话提醒、警示、责令整改、行业内通报批评、公开谴责等自律管理措施或纪律处分并记入诚信档案。　　第五十一条　直投从业人员违反本规范的，协会视情况对直投从业人员采取谈话提醒、警示、行业内通报批评、公开谴责等自律管理措施或纪律处分并记入直投从业人员诚信档案。

构建我国海外投资保险制度之若干法律问题的思考大纲：一、 投资保证制度及相关内容的国外立法例（一）海外投资保险制度的概念和特征（二）、主要内容及相关问题的国外立法例 1、承保范围（投资保险的范围）（1）．外汇险 （2）．征用险 （3）．战争、内乱险 （4）、 其他政治风险2、被保险人 3、保险对象4、投资形式二、我国建立海外投资保险制度的必要性和可行性（一）必要性 （二）可行行三、完善我国海外投资保险制度的构想（一）调整保险制度的模式（二）承保机构的设置（三）合格投资者的界定（四）承保范围的设置（五）代位求偿权的模式选择四、结论构建我国海外投资保险制度之若干法律问题的思考一、内容提要：随着我国经济实力的增强以及加入WTO的带来的机遇，近年来我国海外投资事业发展迅速，但由于未建立系统的海外投资保险法律制度，我国的海外投资企业在国外面临巨大的风险，投资者的合法利益得不到有利的保障。因此，在正确认识海外投资保险制度、借鉴世界各国成功的海外投资保证的立法经验的基础上，建立健全我国的海外投资保险制度，无疑对保障我国健全海外投资者的利益具有重要意义，从而影响和加速我国海外投资活动的发展。 本文从保险制度形式、承保机构、被保险人、保险对象、承保范围等方面对我国海外投资保险法律制度的构建提出了自己的构想。二、关键字词： 海外投资保险制度 政治风险 国外立法 现状及问题 构想 三、正文：20世纪90年代以来，我国的海外投资活动迅速发展，区域趋于广泛，领域也日渐扩展，这都将导致我国海外投资风险的进一步加大，然而我国海外投资保险制度的确立却十分缓慢，缺乏本国有效的海外投资保险制度已成为我国海外投资进一步发展的一个“瓶颈”。海外投资保险制度立法势在必行 .一、 海外投资保证制度及相关内容的国外立法例（一）概念与特征 海外投资保险制度（Overseas Investment Insurance scheme）指资本输出国政府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治风险，提供保证或保险，投资者向本国投资保险机构申请保险后，若承保的政治风险发生，致投资者遭受损失，则由国内保险机构补偿其损失的制度。[1][1]从表面看，海外投资保险制度具有一般商事保险制度所具有的射幸性、事后补偿性及代位性等基本特点；然而，如果对各国建立海外投资保险制度的动机及该保险制度固有内涵作深层次的考察，不难发现其具有浓厚的国际政治性质和官方性质。总的来说，海外投资保险制度不是一种民间保险或私人保险，而是一种政府保证或国家保证，其保险人即海外投资保险机构不仅具有国家特设机构的性质，而且其保险往往与政府间投资保险协议有密切联系。海外投资保险制度的这种性质决定了它不同于私人保险的特征：（1）保险对象的特殊性。海外投资保险制度的对象仅限于私人直接投资，即投资者以支配和直接参与海外企业的经营管理为目的所进行的投资，不包括在海外证券时常上进行的股票或证券买卖即证券投资；（2）承保风险范围的特殊性。海外投资保险制度的风险不是一般的商业风险，也不是自然风险，而是特殊的政治风险。所谓政治风险是指东道国政治、经济、社会、法律等因素有其投资者无法抵御和控制的风险投资，主要包括货币汇兑险（或称禁兑风险）、征用险和战乱风险；[2][2]（3）保险作用的特殊性。海外投资保险制度的作用不仅仅在于当投资者由于政治风险而遭受财产损失时予以事后的经济补偿，更重要的是它借助于两国间的投资保险协定，在一定程度上防患于未然，尽可能使风险事故不致发生；（4）保险动机的特殊性。海外投资保险实质上是一种国家保险或政府保险，它不以营利为目的，而是以保护海外投资，促进本国经济发展为目的。（二）、主要内容及相关问题的国外立法例 1、承保范围（投资保险的范围） 尽管学者在政治风险范围确定上有分歧，但外汇险、征收险及战争险这三种政治风险是公认的： （1）．外汇险，亦称禁兑险 。外汇险通常包括禁兑险和转移险，是海外投资保险制度中投资机构承保的基本风险。主要指投资东道国因外汇不足，限制或停止外汇交易，或者因战争等其他事故无法进行外汇交易，致使投资者的原本利润及其他合法收益不能自由兑换成外币，并汇回本国的风险。外汇险承保的主要内容是：投保人（投资者）在保险期内作为投资的收益或利润而获得的当地货币，或因主卖投资企业财产而获得的当地货币，如遇东道国禁止将这些货币兑换成自由货币，则由海外私人投资保除机构用自由货币予以兑换。 美国《1981年海外私人投资公司修订法案》将禁兑险列为“甲类承保项目”。此法案所列禁兑险主要内容是：投保人在保险期内作为投资的利润工收益而获得的当地货币，因变卖企业财产而获得的当地货币，如遇东道国禁兑时，应由海外私人投资公司用美元予以兑换。依照保险合同约定的不同情况，投资者必须换取美元申请提出30天或60天期满而当地政府仍不批准的条件下，方可向海外私人投资公司要求兑换。此外，在公司依约兑换美元之先，投人人应按公司要求将当地货币的现款或支票在指地点交付公司。公司得到期些货币之后，通常的做法是作价转让给美国财政部，由财政部拔给驻在东道国的美国大使馆，由使馆“就地消化”。 日本《输出保险法》也将禁兑险列为主要险别之一。依照日本法律，日本海外投资者遇到下列几种情况之一，其原本及利润在2个月以上不能兑换成外币汇回日本的，均属外汇险。可由日本通产省予以兑换。这几种情况是：①东道国政府实行外汇管制或禁止外汇；②因东道国发生战争、革命或内乱，无法进行外汇交易；③东道国政府对日本投资者各项应得的金额实行管制（如冻结）；④东道国政府取消对各项应得金额汇回日本的许可；⑤东道国政府对各项所得金额予以没收。当然如前所述，这些情况必须发生在签发保险单之后，如果之前就已发生，则不能申请通产省予以兑换。 （2）．征用险 海外投资保险制度中投资保险机构承保的基本风险。是指合格投资者的合格投资在保险期内由于东道国政府采取征用、国有化或没有收等措施而使投资者遭受全部或部分损失的风险。投保人的投保财产的丧失，应由机构负责赔偿。 此种风险的承保一般要满足几项条件，主要是对投保人的要求，具体如下：①当东道国政府对投资财产采取或可能采取征用行动时，投资者有义务立即向保险机构书面报告详细事实情况；②保险机构在赔付前有权要求抽资者采取一发合法的必要行动，及时、合理地运用司法或行政手段防止或抗止或抗议东道国的征用行为；③投资者始终有义务协助本国的保险机构向东道国行使索赔权。 美国将此类风险称之为“乙类承保项目”。美国《1981年海外私人投资公司修订法案》第238条第2款规定，“征用”一词是指“在投资人并无过错或不轨行为的情况下，东道国政府中途废止、拒绝履行或削弱自己同投资者订立的经营项目合同，致使该项目实际上难以继续经营”。从此款可看出，美国法律中的“征用”行为，范围较为广泛，除国家颁布法律、法令的直接征收行为外，还包括通过各种行政管理手段而实施的“逐步征用”行为。 依照日本《输出保险法》，凡日本私人在外国投资的资产被东道国政府所夺取者，均属此类风险。资产包括以股份、股本、公司债、贷款债权或公债形态出现的原本、股份、红利的支付请求权和种债和利息请求权；关于不动产的权利等。所谓“夺取”，指东道国政府对日本投资者的上述资产实行征用、没收或国有化，剥夺其所有权。 （3）．战争、内乱险 投资保险机构承保的一项基本风险，指在保险期内投保卫祖人在东道国的投资财产由于当地发生战争、类似战争行为、叛乱、罢工及暴动等而遭受损失的风险。因战争所受的损失，仅限于有形资的损失，证券、档案文件、债券、现金的损失，不在保险之列。损失只限于投资者所受的直接损失，不包手间接损失。战争险所致的损失，至少其中10%由投资者所受的直接损失，不包括章接损失。战争险所致的损失，至少其中10%由投资者本人负担，保险机构补偿90%。 美国自1985年以后，海外私人投资公司拟定了新型的格式保险合同，其中对原先承保的战争风险作了新的概括，增添了新的承保内容，并定名为“政治暴力行为风险”，专指以实现某种政治目的为主要宗旨而采取的暴力行为，诸如，公开宣布或不公开宣布的战争，国家武装部队或国际武装部队采取的故对行动；内战、革命、暴动、骚乱、恐怖主义活动或蓄意破坏财产。但以实现劳工目的或学生目的的行为，不在承保之列。凡因上述政治暴力行为直接造成投保项目的有形资产的毁损，应由了保机构给予风险事故补偿。但以下四种情形不在赔偿之列：①在上述暴力行为中损失的金银珠宝、现款、珍贵艺术品；②损失少于5千美元者；③在暴力行为中因投保方有关人员有采取应有的防护保全措施而遭受损失者；④主要因投资者一方的不轨行为激起或挑起暴力行动、因而遭受损失者。 （4）、其他政治风险有学者认为政府违约风险、延迟支付或停止支付风险、营业中断风险等也在政治风险范围之内，应予承保。违约险目前除MIGA单列为一种险别外，各国内投资保险机构对违约险承保的尚不多见，通常只是作为征用险项下的一种特殊形式或这是在其他情况下才属承保之列。而“营业中断”险也只在美国1985年《海外私人投资公司修订法案》中设立的一种新险别，它是在东道国发生禁兑、征用及国有化或者政治暴力时使投资人投保的某项商业暂时中断，从而遭受损失的一种风险。但目前尚未被世界各国普遍接受和采用。这两种所谓的政治风险性执较难鉴别，我国立法不宜将他们纳入到承保范围。至于延迟支付与停止支付风险，它与外汇险不同，它是指投资者资本参与所产生的到期债权、资本债权的贷款所产生的债权、应得到的利润所产生的到期债权的全部或一部分，因东道国停止支付或延期支付致使完全不能得到或完全不能收益的风险。德、法海外投资保险制度将其纳入到政治风险加以承保。而这种风险对我国海外投资者随时都可能发生，因此将其列为独立的政治风险纳入海外投资保险法是可行的。2、被保险人（合格的投资者） 各国的海外投资保险制度都只为合格的投资者提供保证。确定合格投资者的标准，尽管各国不尽相同，但总的原则是依国籍。 在美国海外投资保险制度中，全投投资者包括： （1）、美国公民，指具有美国国籍的自然人； （2）、根据美国帮邦法律、州及其他地方法律或哥伦比亚特区法律设立的，并主要由美国公民所拥有的公司、合伙企业或其他 社团（包括非营利社团）。所谓“主要”是指拥有财产的全部或至少51%者。 （3）、具有外国国籍的公司、合伙企业或其他社会性团，其资产95%以上为美国公民、法人或其他社团所有者。 投资者不仅在发出保单时，而且在索赔偿当时，都必须具有合格性。这是指两个时间段，一个是在风险产生之前，投保人向海外私人投资公司申请保险，签发保单当时，也就是在与公司建立保险关系时必须符合以上条件中的某一项，具有美国国籍，或虽是外国公司，但95%以上资产由美国公民或公司所控制。另一个是在风险产生之后的索赔，理赔时同样要求投资者具血以上合格性。依据法律，必须是在这两个阶段中，都具有合格性的投资者，才可以成为投资者，才可以成为投资保险关系中的投保人（被保险人）。 日本投资保险制度中申请投资保险的合格投资者，是指具有日本国籍的自然人和在日本注册登记、设有住所的公司及基他社团。 依照行国法律，其合格投资者应是德国国民、在德国设有住所或成所并进行海外投资的企业，主要是从事生产、开采、商品销售或交通运输的企业。 与德、日比较，美国法律规定的全格投资者范围最广，不仅包括具有美国国籍的美国公司和法人，还包括美国公民或法人拥有95%以上资产的外国法人。 3、保险对象的合格性（合格投资） 根据美国海外投资保险制度，合格投资必须符合如下条件： （1）、经东道国事先批准的投资 ；（2）、必须是新的投资 ；（3）、只限于在同美国订有投资只证协定的国家和地区的投资项目。 日本海外投资保证制度中的合格投资必须是有利于日本对外经济关系的新投资（包括天气有投资的扩大），并且必须取得投资东道国的同意。与美国投资保险制度不同，日本法律不要求必须是投向与之有双边保护协定的国家和地区的项目，即不把“双边投资保护条约”作为合格投资的条件。4、投资形式的合格性 投资形式一般包括现金投资、实物投资、技术投资、股权投资等。以哪些投资形态为合格，同样是各国投资保险制度的内容之一。 美国合格投资的形式，包括有形资产和无形资产，具体是：①、现金投资。美元或用美元购入前可兑换万元的货币；②、实物投资。商品、设备及原料；③、其于契约安排的权益国投资，如劳务、专利权、利润、收益、专利使用费、制造方法、技术等权益。 德国的合格投资形式包括股权投资、投资型的长期贷款或向海外分公司提供的资金，并且可以现金或非现金的形式出现。 二、我国建立海外投资保险制度的必要性和可行性自世纪80年代我国对外投资起步，我国海外投资高速、平稳发展，中国经济逐步与世界经济相接轨，越来越成为世界经济的重要组成部分，特别是中国加入WTO之后，将会有更多的企业到国外进行投资，然而我国的海外投资保险制度还存在着保险制度模式的选择有待调整、承保机构的设置有待完善、投保人范围的界定不科学、承保险别的设置不合理、对代位求偿权的行使无明确规定等诸多问题。建立完善的海外投资保险制度势在必行。（一）必要性1．建立海外投资保险制度是我国不断扩大的海外投资规模的必然要求。改革开放以来，随着对外经济贸易的发展，我国的海外投资有扩大之势，我国已成为发展中国家最大的投资国之一。但我国海外投资的质量却不容乐观，投资主体在进行海外投资过程中面临了许多投资风险，主要表现为：（1）东道国常常制定一系列的法规条例或政策措施来控制、限制外来企业的行为，以个人身份从事经营的企业面对东道国有关税收、市场等政策变动所带来的风险缺乏抵御能力；（2）投资的区域结构不合理，约80%的投资分布在发展中国家。发展中国家有资源丰富、市场广阔、措施优惠等有利条件，但相对来说政局不够稳定、政策也较为多变，与之相随的政治风险也使我国海外投资的安全性大打折扣；（3）我国企业对外币种结构中，绝大部分是美元，而随着美国经济实力的下降和英镑、欧元、日元地位的提高，美元汇率风险日益加大；（4）同我国签订双边协议的国家较少，且多为发达国家，相对投资风险较大的发展中国家与我国签订双边协议较少。2．建立海外投资保险制度也是完善我国相对滞后的海外投资保险制度相关法律法规的需要。从国内法角度来看，目前我国尚未有调整海外投资保险关系的法律法规。国务院1985年颁布的《保险企业管理暂行规定》虽然授权中国人民保险公司经营有关国有企业、外资企业、中外合资企业的各种保险业务，中国人民保险公司也据此颁布了《外国投资保险（政治风险）条例》，对外商在华投资的政治风险提供了法律上和经济上的保障，但对中国法人和自然人在海外投资的同类风险则缺乏明确的规定。此外，我国已于1988年加入了《多边投资担保机构公约》，是该公约的创始会员国，并且认股达3.138%，在第二类会员国中居第一位，在所有会员国中居第五位，但我国却缺乏相应的国内法规与之配套，从而造成我国只承担条约义务，却无法享受条约赋予我国海外投资者权利的局面。（二）可行性1．国外的海外投资保险制度建立及其实践为我国建立这一制度提供了宝贵的经验。由前文可知，国外的海外投资保险制度从产生到现在已经经历了几十年，已逐步走向成熟，这就为我国海外投资保险制度的建立提供了现成的模式，也为海外投资保险制度的具体实施提供了宝贵的经验教训。2．我国加入WTO为海外投资保险制度的实施提供更有利的国际条件。在我国加入WTO后，中国经济的各个领域都会进一步与国际接轨，海外投资保险制度的建立，将在更加协调的国际环境中实施，必然会发挥出更大的作用。3．我国法律法规日益完善，为海外投资保险制度的建立和实施提供了良好的内部条件。随着法制建设的逐步走上规范化的轨道，各个经济领域的立法也纷纷出台，规范了市场经济运行的大环境。在规范化的环境中建立和实施海外投资保险制度，必定会起到事半功倍的作用。4．我国的保险经营机制逐步完善，为海外投资保险的进入准备了条件。《中华人民共和国保险法》的颁布，使我国的保险事业进入了一个依法经营、依法发展的新的轨道。保险制度的逐步完善，保险市场的功能也日渐增强，为海外投资进入这一新的险种准备了条件。三、完善我国海外投资保险制度的构想 鉴世界主要国家的制度和经验，我们认为构建我国海外投资保险制度应特别关注以下方面： （一）调整保险制度的模式 ——改变现有单边主义模式，采用以双边为主、单边为辅的混合模式 通过对海外投资保险制度模式中典型代表的美国模式、日本模式、德国模式的利弊分析，笔者认为我国海外投资保险制度的模式应改变现有单边主义模式，采用以双边为主、单边为辅的混合模式。〔〕一方面，我国以采取双边保证制度为宜。因为:（1）我国目前已经具备采用双边投资保证制度的现实基础。我国目前己经签订100多个投资保护协定，并且可以预期今后仍然会签订更多的这类协定，这是采用双边保证制的现实基础。且有利于我国引导投资者的投资方向。这显然是单边主义模式所不可及的。（2）海外投资保险制度对政治风险予以担保的法律功能就是防患于未然和补救于已然并举。而这两个功能一般是结合两国间投资保证协定来完成的。以订有双边投资保证协定为承保前提，更有利于实现防患于未然，防止和减少一国动辄实施国有化、征收行为，从而减少国际投资的政治风险，促进国际投资发展。（3）采用双边投资保证制度还能保证代位求偿权的行使更为顺畅。在非商业风险中，代位求偿权问题是核心问题，只有解决好这一问题，才能保证投资保险制度的有效运转。双边主义模式最大的优点在于代位求偿权由双边投资保护条约加以确认，具有国际法效力的保证，能够确保代位求偿权的顺利实现。另一方面，我国还应以单边保证制度为辅，不应将双边保证协定作为唯一投资条件。尽管我国已经拥有了许多双边投资协定，具备了以协定为前提实施保证的基础。现阶段中国海外投资已进入到平稳发展阶段，所以在国内法上应该留有一定的余地，以支持向这些没有签订双边投资协定的国家索赔，扩大投资保证的范围。但应注意的是，对尚未与我国订有双边投资保护协定的国家投资的投保，应该规定比较严格的限制条件，如未达到一定投资额的不予承保，或者收取高额保险费，或者是提高不保部分的比例等。 （二）承保机构的设置 ——我国宜采用海外投资保险审批机构和业务经营机构分设制度 我国在考虑承保机构设置时，应综合考虑有关海外投资的各类保护与鼓励措施的有机联系以便实现相互协调的高效益操作。 1、设立统一的“承保审批委员会”作为海外投资保险审批机构 我国海外投资保险制度宜设立一个直属于国务院的统一的专门性机构来负责海外投资保险的审批（简称“承保审批委员会”）。“承保委审批员会”的组成应包括商务部、财政部、外交部、国家发展与改革委员会、国家外汇管理局的代表。商务部主要负责对海外投资者所面临的风险及其程度、海外投资者担保申请的合格条件予以评估和审查。财政部则以国家财政保证保险事故发生后对投资者的先行支付。外交部负责对东道国发生政治风险的可能性进行评估，并在政治风险发生时采取有利的外交措施以避免或减少投资损失。国家发展和改革委员会则从宏观上引导对外投资投向、行业和规模。外汇管理局从保证我国国际收支平衡的角度，决定适当的对外投资规模，以及币种。 2、出口信用保险公司作为海外投资保险业务经营机构 根据海外投资保险的性质和拟采用混合模式，我国承保机构应具备以下特点：（1）应该是公法人。由政府作为投资保险事业的后盾，发挥政府指导作用，体现政府的对外投资政策。（2）应是商业机构。保险机构为公法人并不排除其商业性质，这是美国投资保险体制的法律实践所证明了的，以便于在双边保证制度下顺利实现代位求偿。 （三）合格投资者的界定 ——应确认自然人、三资企业及民营企业等主体为我国海外投资保险制度的合格投资者 关于我国合格投资者范围的确定，主要争议在于自然人、三资企业、民营企业以及我国自然人、法人或非法人享有控股或持股权的外国法人或非法人企业能否成为我国海外投资保险制度的合格投资者。笔者主张： 1、自然人应为我国海外投资保险制度的合格投资者 我国现行立法中不承认国内自然人以“个人”身份从事国际直接投资活动，这与发展了的形势是有矛盾：（1）我国法律允许外国自然人在我国投资，却不允许本国自然人走出去，形成了事实上不合理的“超国民待遇”，不利于全方位增强我国国民在国际市场上主动参与竞争的能力。（2）我国自然人投资形成的个体经济与其它经济成份皆为市场经济的主体，它们在市场竞争中当然应享有同等的平等权利，不允许自然人作为海外投资的主体在理论上难以自圆其说。（3）我国签订的双边投资协定大部分都具有前瞻性地赋予我国自然人以海外投资主体资格，各国立法实践亦为如此，允许我国自然人到海外投资是与我国订立的国际协定及其它各国立法惯例接轨的必然趋势。因此笔者主张我国海外投资保险的合格投资者理应包括自然人应当包括大陆、香港、台湾、澳门自然人。 2、“三资”企业应为我国海外投资保险制度的合格投资者 根据我国现行外资立法的规定，“三资”企业都是依据我国法律在我国境内设立的，其注册登记地和主要营业所在地也都在我国境内。依据国籍确定原则及属地管辖原则，其皆为具有我国国籍的企业，所以应受我国法律的保护与管辖。在实践中，“三资”企业在海外设立分支机构己成为我国海外投资的形式之一。因此，三资企业应成为我国海外投资保险的被保险人之一。 3、民营企业应纳入我国海外投资保证制度的合格投资者 从经济现状和未来经济发展趋势看，我国国有企业仍将是海外投资的主力军，但是，一些民营企业由于其经营机制的合理性与灵活性，正以崭新的面貌进军国际市场，民营企业已成为海外直接投资的新增主力军。〔〕为增强我国海外投资的后劲，必须对有实力、产品有竞争力的各种所有制企业全面放开，也把其纳入海外投资保险制度合格投资者的行列。 4、控股或持股的外国法人或非法人应逐步纳入合格投保者的范围 鉴于我国海外投资保险制度目前采用单边主义模式，不宜过快将由我国自然人、法人或非法人所控股或持股的外国企业毫无限制地纳入合格投保者的范围。首先，以资本控制份额确定投资者国籍并非国际社会的通行做法。对该类公司予以承保，一旦发生承保风险，即使其用尽当地救济，由于不符合“国籍连续”原则，我国也将无法行使外交保护权予以求偿。其次，我国已签订的双边投资保护协定所规定的投资者也并未包括我国自然人、法人或非法人所控股或持股的外国企业，因此，双边投资协定也无法作为我国理赔后向投资东道国索赔的依据。最后，我国海外投资保险制度刚起步，缺乏实践经验，不可能一下子承担所有的投资业务。所以，实践中，可采取逐步扩大的策略，先对我方享有绝对控股权的外国法人及非法人企业承保，对我方一般控股或仅是持股的企业则应有选择的予以承保。 （四）承保范围的设置 ——应包括三种传统政治风险，不宜承保政府违约险、恐怖主义险、营业中断险 对于海外投资保险制度所承保的政治风险一般包括货币汇兑险，征收或类似措施险，战争与内乱险，我国应当采纳，没有争议。而对于政府违约险、与政治目的有直接关系的恐怖主义险、营业中断险、迟延支付险等类政治风险是否纳入我国海外投资保险法律制度的承保范围却争论颇多。笔者主张：

1、性质不同证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。2、特点不同直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期的关系，并对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可以采取在国外直接建成分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比例股权的形式。证券投资具有如下一些特点：证券投资具有高度的“市场力”；证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为。3、作用不同证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置。通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理。参考资料来源：百度百科-直接投资百度百科-证券投资

证券投资不属于直接投资，它是一种间接投资。证券投资是指投资者通过买卖股票、债券、基金和其他证券或其衍生品获得一定的价差、利息和资本收益的投资行为和过程。证券投资者为证券市场提供金融支持，主要有机构投资者和个人投资者。许多证券投资者确保了证券发行和交易的连续性，并且也激活了证券市场中的交易。个人投资者是证券市场上最广泛的投资者。证券投资风险主要包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场风险和期限风险。拓展资料：一、证券投资的特点1.证券投资具有高度的“市场力”;2.证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资;3.投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为;4.二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分分析方法5.证券投资具有风险性。6.证券投资具有收益性。二、证券投资与股票投资的区别1.证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。2.股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。三、证券投资的作用1.证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道;2.证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置;3.证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化;4.证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义;5.证券投资可以促进国际经济交流。

A.区别:1. 含义不同.两者的定义有区别2. 主要投资渠道不同.证券投资是投资证券市场,而直接投资是投资实体经济3. 所用的工具不同. 证券投资使用的是虚拟的钱,而直接投资需要你拿现金来支付。B.直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资，通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经验管理。直接投资包括对现金、厂房、机械设备、交通工具、通讯、土地或土地使用权等各种有形资产的投资和对专利、商标、咨询服务等无形资产的投资。其主要形式有：(1)投资者开办独资企业，直接开店等，并独自经营；(2)与当地企业合作开办合资企业或合作企业，从而取得各种直接经营企业的权利，并派人员进行管理或参与管理；(3)投资者参加资本，不参与经营，必要时可派人员任顾问或指导‘(4)投资者在股票市场上买入现有企业一定数量的股票，通过股权获得全部或相当部分的经营权，从而达到收买该企业的目的。C.证券投资属于间接投资，是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等，各种有价证券，以预期获取一定收益的投资，由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。与直接投资相比，间接投资的投资者除股票投资外，一般只享有定期获得一定收益的权利，而无权干预被投资对象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策;间接投资的资本运用比较灵活，可以随时调用或转卖，更换其他资产，谋求更大的收益;可以减少因政治经济形势变化而承担的投资损失的风险;也可以作为中央银行为平衡银根松紧而采取公开市场业务时收买或抛售的筹码。

1、性质不同证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。2、特点不同直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期的关系，并对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可以采取在国外直接建成分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比例股权的形式。证券投资具有如下一些特点：证券投资具有高度的“市场力”；证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为。3、作用不同证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置。通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理。参考资料来源：百度百科-直接投资百度百科-证券投资

间接投资:以金融机构为媒介,对企业发放贷款,在协议期内还本付息 。直接投资：国际间的直接投资有三种形式：一国直接在东道国设立公司；二、一国投资者收购东道国企业一定比例的股权。美国10%；三、再投资，即股利分红不汇回国内，作为保留利润对所投资企业进行再投资。

做投资那就是超范围经营了 不允许。国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。也就是说出了这五类，其他的任何个人企业都可以成为不普通合伙人，即使是这五类也可以成为有限合伙人。

对外直接投资是我国“走出去”战略的重要组成部分 , 也是维护我国家经济安全 , 积极应对经济全球化带来的挑战 , 主动参与国际分工 , 利用好两种资源两个市场 , 规避国外贸易壁垒 , 吸收国外的先进技术和管理经验以及及时掌握外部信息的积极举措。近二十多年来 , 由于政府的支持和企业的努力 , 我国对外直接投资持续增长。据商务部统计 , 截止 2003 年底 , 我国对外直接投资企业累计 7470 家 , 投资金额 114 亿美元 ( 据联合国贸发会议统计 , 中国累计对外投资金额近 350 亿美元 , 约相当于韩国的对外投资规模 ), 目的地多达 167 个国家和地区。尽管如此 , 我国对对外直接投资的相关研究却比较有限。本文试对中国企业对外直接投资的理论依据、竞争优势、突出特点、 碰到的困难和问题以及相关的对策建议进行一些分析和探讨。 一、我国企业对外直接投资的竞争优势 1、大中型公司具有所有权优势和内部化优势 改革开放以来 , 我国已经形成了一批有竞争力的大中型跨国公司 , 它们具有雄厚的资金和技术实力 , 引进国外先进的管理理念 , 在国际竞争中明显具备所有权优势和内部化优势 , 如中国国际信托投资公司、中石化、海尔集团和首都钢铁总公司等 , 在境外市场竞争中处于比较有利的地位。 英国著名的跨国公司问题研究专家约翰？H ？邓宁教授 , 提出了著名的“国际生产折衷理论”, 已成为研究跨国公司经济活动的主流理论学派 , 被世界公认为是指导跨国公司实践的权威理论。该理论认为 , 一个企业如果具有所有权优势、内部化优势和区位优势时 , 就完全具备了对外直接投资的条件。有学者认为中国是发展中国家 , 中国企业与西方雄厚实力的大企业相比不具备所有权优势 , 在内部化优势和区位优势方面也相形见拙 , 所以邓宁的国际生产折衷理论不适合于解释中国企业的境外直接投资行为。 但本人认为以上观点值得分析和探讨。 首先 , 邓宁所提出的境外投资企业的 3 种竞争优势 , 并非绝对地超过其他竞争对手的综合优势 , 而是一种相对优势。在科技进步日新月异的今天 , 任何一个企业不可能在某个行业永远占有绝对优势地位 , 并且其相对优势地位在激烈竞争中也会不断发生变化。其次 , 中国企业经过几十年的技术引进、吸收和创新以及自主开发 , 生产规模、技术、产品日益成熟, 已具备了相当的竞争优势 , 如果向其他发展中国家投资 , 是具备相当的所有权和内部化优势的 , 近年来对发展中国家直接投资所取得的成绩即为明证。邓宁教授的国际生产折衷理论对中国企业的境外投资具有一定的借鉴作用。 2、小型企业亦拥有比较优势 发展中国家欢迎外国资本的流入 , 但其能提供的投资环境并不完善 , 市场范围小 , 从客观上限制了国际大型跨国公司的进入。我国小型企业尚处于小规模阶段 , 可避免与大型跨国公司的激烈竞争 , 适合发展中国家投资环境的需要。另外 , 中国跨国公司派出人员的费用 和出口零部件相对便宜 , 使中国境外加工的产品能以低价占领国外市场。美国经济学家威尔斯的小规模技术理论指出 , 发展中国家跨国企业的竞争优势来自与其母国的市场特征紧密相关的低生产成本 ；英国经济学家劳尔的技术地方化理论也证明了落后国家企业以比较优势参 与国际生产和经营活动仍可具有一定的竞争能力。中国企业实现跨国经营 , 开展境外直接投资 , 从理论上说是具有可行性的。应当指出的是 , 上述两个理论从不同方面阐明了发展中国家企业在跨国经营中的竞争优势 , 指出了发展中国家企业发展境外直接投资的可能性 , 对于指导发展中国家企业境外投资具有重要意义。两理论有一共同点 , 即强调发展中国家跨国公司具有竞争优势不是绝对优势 , 而是相对优势。这个“相对”主要包括两个方面 : 一方面相对于发达国家的跨国公司 , 发展中国家的跨国公司拥有更加适合当地市场条件的生产技术 , 因此 , 在同类型发展中国家市场中具有竞争优势 ；另一方面 , 相对于欠发达国家的当地企业 , 许多发展中国家的跨国公司又具有先进的生产技术 , 因而具有竞争优势。我国企业发展境外直接投资正是具备了这种相对优势。 3、中国拥有自主知识产权的技术和产品 我国长期自主开发形成了某些传统专有技术和高精尖技术 , 如中药、气功、园林、烹调、生物工程和航天技术等 , 较绝大多数发展中国家具有明显的竞争优势 , 可以在中国对外直接投资中一显身手。 4、中国的特殊产品和特有渠道 中国特殊产品 , 如中式菜肴和中医等具有鲜明的特色 , 为特定消费者一一华人所钟爱。这些华人虽然居住他乡 , 但有相同的文化语言背景 , 互相之间容易沟通。依靠这种特有的华人渠道 , 在侨民集中的地区直接进行投资设厂 , 生产特殊产品 , 是中国跨国公司发展境外直接投资的一种特有优势。福建省是著名的侨乡 , 绝大多数福建海外企业是通过华侨牵线搭桥建立起来的。 5、政策环境良好 中国与大多数国家签有投资保护协定和避免双重征税协定 , 这为中国企业对外直接投资提供了必要的保护和良好的政策环境。 6、中国综合国力的提高和外汇储备的增加 目前 , 中国 GDP 总值位居世界第四 , 人均 GDP 突破 1000 美元 , 在一些沿海发达城市甚至超过 5000 美元。截止 2003 年底 , 我国外汇储备达 4033 亿美元。这些为我国企业开展对外直接投资提供了强大保障 , 提高了外商与中国企业开展合资合作的信心和决心。中国综合国力的增强和外汇储备的增加已成为我国企业发展境外直接投资的一项重要竞争优势。 二、当前我国企业对外直接投资的突出特点 1、境外投资企业规模小 , 产业集中 , 生产性企业以合资为主 , 国有企业盈利少 目前我国境外投资企业中平均投资规模约 153 万美元 , 产业大多集中在贸易领域 ( 约占总投资的 60%), 生产性企业的 70% 以合资为主 , 亏损或持平企业约占 2/3, 盈利企业仅有 1/3 。 2、每年对外直接投资规模不大 , 但增长迅猛 , 投资目的地国逐渐从发达国家转向发展中国家 2003 年我国对外直接投资金额为 21 亿美元 , 增长 110%, 其中53% 的投资流向发展中国家 ( 发达国家占 33%, 港澳地区占 14%)。 3、经营主体和经营方式多元化 我国的境外投资正在从单一的国有企业对外直接投资向多种所有制经济主体对外直接投资转变 , 从在境外设立流通领域的贸易企业和贸易机构为主向设立境外加工贸易企业和专业市场等形式转变。特别是民营企业已成为我境外直接投资的“黑马”。由于产权清晰 , 机制灵活 , 民营企业对外直接投资成功率很高 , 如青岛金王集团和浙江万象集团等。 4、在国外设立高新技术研发中心已成为我国对外直接投资的新亮点 在境外设立研发中心可以有助于利用国外的技术创新来改进和提高国内产品的技术含量 , 学习国外先进的管理经验和企业运行模式 , 促使我国产品在国际竞争中处于更为有利的地位 , 如山东的海尔集团和浙江省的华立集团分别在美国和日本设立了研发中心 , 通过境外产 品开发来推动国内产品的技术升级和出口竞争力的提高。 5、并购国外企业以获得技术或生产许可证已成为对外直接投资的新方式 例如 , 三九制药集团收购日本东亚制药公司和上海电器集团收购日本秋山印刷厂都是成功的例子。

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而是一种相对优势。在科技进步日新月异的今天 , 任何一个企业不可能在某个行业永远占有绝对优势地位 , 并且其相对优势地位在激烈竞争中也会不断发生变化。其次 , 中国企业经过几十年的技术引进、吸收和创新以及自主开发 , 生产规模、技术、产品日益成熟, 已具备了相当的竞争优势 , 如果向其他发展中国家投资 , 是具备相当的所有权和内部化优势的 , 近年来对发展中国家直接投资所取得的成绩即为明证。邓宁教授的国际生产折衷理论对中国企业的境外投资具有一定的借鉴作用。　　2、小型企业亦拥有比较优势　　发展中国家欢迎外国资本的流入 , 但其能提供的投资环境并不完善 , 市场范围小 , 从客观上限制了国际大型跨国公司的进入。我国小型企业尚处于小规模阶段 , 可避免与大型跨国公司的激烈竞争 , 适合发展中国家投资环境的需要。另外 , 中国跨国公司派出人员的费用 和出口零部件相对便宜 , 使中国境外加工的产品能以低价占领国外市场。美国经济学家威尔斯的小规模技术理论指出 , 发展中国家跨国企业的竞争优势来自与其母国的市场特征紧密相关的低生产成本 ；英国经济学家劳尔的技术地方化理论也证明了落后国家企业以比较优势参 与国际生产和经营活动仍可具有一定的竞争能力。中国企业实现跨国经营 , 开展境外直接投资 , 从理论上说是具有可行性的。应当指出的是 , 上述两个理论从不同方面阐明了发展中国家企业在跨国经营中的竞争优势 , 指出了发展中国家企业发展境外直接投资的可能性 , 对于指导发展中国家企业境外投资具有重要意义。两理论有一共同点 , 即强调发展中国家跨国公司具有竞争优势不是绝对优势 , 而是相对优势。这个“相对”主要包括两个方面 : 一方面相对于发达国家的跨国公司 , 发展中国家的跨国公司拥有更加适合当地市场条件的生产技术 , 因此 , 在同类型发展中国家市场中具有竞争优势 ；另一方面 , 相对于欠发达国家的当地企业 , 许多发展中国家的跨国公司又具有先进的生产技术 , 因而具有竞争优势。我国企业发展境外直接投资正是具备了这种相对优势。　　3、中国拥有自主知识产权的技术和产品　　我国长期自主开发形成了某些传统专有技术和高精尖技术 , 如中药、气功、园林、烹调、生物工程和航天技术等 , 较绝大多数发展中国家具有明显的竞争优势 , 可以在中国对外直接投资中一显身手。　　4、中国的特殊产品和特有渠道　　中国特殊产品 , 如中式菜肴和中医等具有鲜明的特色 , 为特定消费者一一华人所钟爱。这些华人虽然居住他乡 , 但有相同的文化语言背景 , 互相之间容易沟通。依靠这种特有的华人渠道 , 在侨民集中的地区直接进行投资设厂 , 生产特殊产品 , 是中国跨国公司发展境外直接投资的一种特有优势。福建省是著名的侨乡 , 绝大多数福建海外企业是通过华侨牵线搭桥建立起来的。　　5、政策环境良好　　中国与大多数国家签有投资保护协定和避免双重征税协定 , 这为中国企业对外直接投资提供了必要的保护和良好的政策环境。　　6、中国综合国力的提高和外汇储备的增加　　目前 , 中国 GDP 总值位居世界第四 , 人均 GDP 突破 1000 美元 , 在一些沿海发达城市甚至超过 5000 美元。截止 2003 年底 , 我国外汇储备达 4033 亿美元。这些为我国企业开展对外直接投资提供了强大保障 , 提高了外商与中国企业开展合资合作的信心和决心。中国综合国力的增强和外汇储备的增加已成为我国企业发展境外直接投资的一项重要竞争优势。　　二、当前我国企业对外直接投资的突出特点　　1、境外投资企业规模小 , 产业集中 , 生产性企业以合资为主 , 国有企业盈利少　　目前我国境外投资企业中平均投资规模约 153 万美元 , 产业大多集中在贸易领域 ( 约占总投资的 60%), 生产性企业的 70% 以合资为主 , 亏损或持平企业约占 2/3, 盈利企业仅有 1/3 。　　2、每年对外直接投资规模不大 , 但增长迅猛 , 投资目的地国逐渐从发达国家转向发展中国家　　2003 年我国对外直接投资金额为 21 亿美元 , 增长 110%, 其中53% 的投资流向发展中国家 ( 发达国家占 33%, 港澳地区占 14%)。　　3、经营主体和经营方式多元化　　我国的境外投资正在从单一的国有企业对外直接投资向多种所有制经济主体对外直接投资转变 , 从在境外设立流通领域的贸易企业和贸易机构为主向设立境外加工贸易企业和专业市场等形式转变。特别是民营企业已成为我境外直接投资的“黑马”。由于产权清晰 , 机制灵活 , 民营企业对外直接投资成功率很高 , 如青岛金王集团和浙江万象集团等。　　4、在国外设立高新技术研发中心已成为我国对外直接投资的新亮点　　在境外设立研发中心可以有助于利用国外的技术创新来改进和提高国内产品的技术含量 , 学习国外先进的管理经验和企业运行模式 , 促使我国产品在国际竞争中处于更为有利的地位 , 如山东的海尔集团和浙江省的华立集团分别在美国和日本设立了研发中心 , 通过境外产 品开发来推动国内产品的技术升级和出口竞争力的提高。　　5、并购国外企业以获得技术或生产许可证已成为对外直接投资的新方式　　例如 , 三九制药集团收购日本东亚制药公司和上海电器集团收购日本秋山印刷厂都是成功的例子。　　三、我国对外直接投资遇到的主要问题　　据调查 , 尽管我国对外直接投资增长迅速 , 但也出现了许多亟待解决的问题 , 归纳起来主要有 :　　1、企业体制因素导致境外投资失败　　在我国 , 由于历史及现实的原因 , 多数大型企业仍是国有或国有控股。国有企业在治理结构上的缺陷 , 包括所有者和经营者在目标取向方面存在扭曲 , 责权不对称 , 对企业经营者的激励和约束不足 , 使得国有企业在国外市场竞争中缺乏效率和国际竞争力。　　另外 , 我国企业在财务管理、技术标准以及产品质量标准等方面都与国际惯例有一定差距 , 也使自己在国外竞争中处于劣势。　　2、资金短缺　　我国的国有企业由于长期低效率运行 , 基本不具备依靠自有资金发展对外直接投资的实力 , 而我国的金融体系还很不健全 , 资本市场尚不发达 , 国有银行体系并未与国际接轨 , 银行对企业的海外投资项目缺乏科学和全面的评估 , 存在“惜贷”现象。　　3、人才匮乏　　跨国经营需要技术、管理、法律、财务和营销等方面高素质的人才。我国企业由于受传统体制因素影响 , 人才的待遇和培训比不上外企 , 造成人才的大量流失。由于缺乏高素质的人才 , 企业在对外直接投资过程中会面临很多风险。　　4、信息缺乏　　由于对有关国家的政治、经济、法律、社会风俗、市场、行业和产品等信息缺乏深入了解, 企业往往有对外投资的愿望 , 却无法实施相应的计划。有时即使实施了 , 也会因为信息缺乏而失败。　　5、管理环节过多　　我国在一定程度上存在着管理环节过多和审批时间太长 ( 有企业反映 , 有些项目审批时间需花 2?3 年 ) 的问题 , 不利于企业抓住商机。　　6、缺乏核心技术　　从总体上看 , 同发达国家相比 ,我国企业的技术优势不足。对于许多引进技术缺乏吸收消化 , 创新不够。即使是当前非常看好的家电行业 , 许多产品 , 特别是高端产品的核心技术仍然依靠进口。　　7、监管体制不畅　　目前存在着“重审批 , 轻监管”的现象。对国有企业境外机构来说 , 加强监管是提高经营效率 , 防止国有资产流失的重要手段。目前 , 境外企业监管制度亟待改革和完善。　　四、对政府决策的相关建议　　目前 , 我国既不属“资金饱和型”投资国 , 也不是技术创新国 ；对外直接投资尚处发展初期 , 企业对国外环境不很熟悉 , 缺乏必要的境外投资的经验积累 , 因此 , 为更好地配置有限的资源 , 帮助企业在境外投资中增强抗风险的能力 , 我国政府有必要为中国对外直接投资制定战略规划和提供必要的促进、支持和服务。具体建议如下 :　　1、结合国内经济发展情况和产业结构调整 , 制定对外投资战略规划 , 明确对外投资的重点区位和产业 , 对已确定的重点区位和产业 , 应进行深入研究 , 提出具有可操作性的战略规划 , 制定相应的优惠政策 , 分阶段实施 , 以求对国民经济发展产生稳定的拉动作用。在区位选择上 , 应优先选择有资源、有市场、有效益、有优惠政策和双边关系友好的重点国家和地区。在行业选择上 , 应优先考虑资源导向性项目、 有自主知识产权的高新技术、家电和轻纺等具有比较优势的领域以及被欧美等国家征收反倾销税而使我丧失市场的产品领域。　　2、应当尽快完善相关法律体系。目前我国对外直接投资的相关法律体系尚不完善 , 仅有一些内部规定或实施办法 , 没有完备的法律体系。《中国对外直接投资经营法》应尽早出台 , 明确投资主体的权利和义务。　　3、要大力培育核心技术 , 强化所有权优势 , 提高对外投资的技术含量。企业应加大研发力度 , 国家应进一步推动实施高精尖技术产业化。　　4、坚持“帮大扶小”的原则。 选择有实力、管理好、拥有自主品牌的重点企业拓展境外投资业务 , 给予必要优惠政策 , 以充分体现国家的对外投资产业导向政策。同时也应鼓励民营企业开展对外直接投资 , 取消歧视 , 使其在优惠贷款、信息交流、境外投资保险等方面与国有企业享有同等待遇。　　5、建立并完善促进体系。　　一是政府促进 : 重大项目要纳入双边经贸合作框架 , 利用双边经贸混委会 , 及时予以推动和促进。若东道国政府对经济干预较深 , 我国政府也应做好企业后盾 , 特别是对资源开发型项目更应如此。　　二是制度促进 : 建立开展对外直接投资的制度促进体系。一方面在财税和金融等方面对企业进行支持 , 逐步放宽境外投资外汇管制。另一方面对企业返回的资源产品应给予进口配额、税收和外汇等方面的支持。 同时参照法国外贸保险公司的做法 , 设立境外投资保险机构 , 对境外投资进行政策性保险。　　三是人力资源开发促进 : 进一步加大政府或中介机构对企业人力资源开发的力度。不仅要使企业了解国内外的相关信息 , 而且应大力推广对外投资成功企业的经验和模式。先有贸易或工程承包后开展投资是其中一种成功模式。　　6、建立支持体系。　　一是体制支持 : 要进一步推进国有企业改革 , 进行股份制改造 , 建立产权清晰的现代企业制度 , 完善国有企业境外资产的内部治理机构。同时 , 结合《行政许可法》的实施 , 简化审批手续 , 提高审批效率。审批要做到规范、透明 , 妥善解决目前在审批过程中国务院部门间的协调问题 , 建立良好的工作机制。应对审批制度进行改革 , 逐步将审批制改为审批和备案制相结合 , 对以自有资金或商业银行贷款进行境外投资的企业 , 原则上实行备案制。　　二是资金支持 : 一方面要建立金融服务体系 , 努力解决制约企业对外直接投资的资金瓶颈 , 充分发挥各商业银行融资主渠道的作用。 另一方面降低外贸发展基金和中小企业国际市场开拓资金的使用门槛。同时还应充分发挥援外资金在对外直接投资中的作用 , 建立“双边 互利合作基金”, 即从我对外无偿援款中拿出部分资金设立合作基金 , 供双方的“合资合作项目”有偿使用。当双方的合作项目遇到资金困难时 , 经过办理一定的批准手续后 , 可从基金帐户中得到优惠贷款 ( 基金帐户实行优惠利率 , 可以是低息甚至无息 ) 。　　三是理论和人才支持 : 一要加强对外直接投资的理论研究 , 为对外投资实践提供理论依据。二要加强人才培训 , 通过中外合作办学、国内院校和企业联合办学、国内专业培训以及出国培训等方法 , 尽快培养建立一支稳定的对外投资人才队伍。　　7、进一步完善服务体系。　　一是信息服务 : 参照发达国家做法成立境外投资促进机构 , 如日本的贸易振兴机构 , 进一步发挥信息网络的优势 , 为企业提供国外政治、经济、法律、社会风俗、市场、产品和行业等方面的信息 , 减少企业在海外投资和生产经营时所遭遇的风险。　　二是完善社会中介服务 : 充分发挥法律事务所、会计师事务所等中介机构的作用 , 加强与国外中介组织的合作 , 为企业对外直接投资提供法律、财务、认证等服务 , 积极稳妥地通过社会力量帮助企业开展对外直接投资。　　三是各地商务部门和国外的使领馆应强化服务 , 为企业国际化经营创造条件。　　8、完善监管体系。实践证明 , 依靠审批制来实施监管是缺乏效率的。应针对不同的投资 主体 , 制定不同的监管办法。控制境外投资风险应更多依赖投资主体内部风险控制机制。对国有境外企业 , 应通过监管国内投资主体来监管境外投资企业 ；对自筹资金的民营企业 , 应从宏观角度进行监管 , 政府只应起到“守夜人”的作用。　　作者：王其辉（商务部亚洲司）研究院《国际经济合作》第3期　　http://www.mofcom.gov.cn/aarticle/s/200407/20040700244854.html