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财务杠杆过高。海航先后并购了酒店、金融等诸多产业,与主业关联性不强,且占用了大量的资金,而资金大部分来自银行借款,是典型的杠杆收购,造成了大量的负债。然而,并购的份额并不足以使海航进入并购企业决策层,利润回报率低,且无法充分的利用和整合并购资源,导致财务杠杆过高,资金期限匹配不合理,短期无法偿还债务。
资产负债率过高。通过近年的资产负债表和利润表可以看出,其资产负债率相比同行企业高出太多,已经出现现金流严重不足,无法及时偿还债务的现象。企业的各项财务指标偏离,资产周转效率低,运营能力下降,经营困难都是其财务风险的表现特征。为了弥补损失,不得不以巨额杠杆再次融资确保公司正常运转。
扩张速度过快。扩张速度过快首先冲击的就是资金链,同时因诸多并购业务与主业无太大关联性,同样的投资决策和战略去从事不同行业的业务,导致跨行业并购风险远比同行业并购高。要多元化发展需要具备与之匹配的多元化战略,海航在进行多元化战略布局和优化方面存在较大的缺失。
内部控制不利。海航疯狂扩张背后,导致负债率超高,面临严重的财务风险,企业内部未能及时有效做出预警,并向决策者提供财务风险的评估和反馈,又无法通过内部控制体系及时化解,从如今的财务状况正说明了其内控体系、内部流程优化的不利。
现有资源有效整合缺失。企业需要深入分析组织内部的资源配置与战略的匹配性是否一致,并根据战略需求及当前流程中所存在的问题,优化核心流程并配以相关资源,从而达到组织资源配置整体最优水平,实现对企业战略的有效支撑。海航在快速扩张的同时未对现有资源及购入的资源进行有效整合,单纯的资产增长未能对企业的良好经验起到更好的作用。
大规模战略重组计划。发展之初,由于竞争中明显处于弱势,进行了一系列超越自身实力的大规模跨区域并购,以迅速拉升企业地位。但由于并购规模较大,使得海航欠下超过20亿元的巨额债务,伴随“非典”疫情对航空业产生的重创,行业迅速陷入冰冻期。
内部财务决策机制失灵。企业任何决策都应受到财务决策机制的指引,对高层管理者的行为也应进行有效监督和制约,来保证决策的科学性。而海航盲目开展投资并购等活动,财务风险概率大幅提高。
风险意识薄弱。由于海航资本结构不合理,多采取债务融资,而决策者未能充分意识到企业自身的资金实力和偿债能力,没有及时预测和评估资金使用的风险性,缺乏科学的预算管理,导致其价值损失急速扩大。
合理管控以降低财务风险
建立合理的资本结构。企业在资金融资渠道和方式上需要拓宽,对企业资金合理安排;可以从规模特点、不同发展阶段,采取不同的融资选择,以期降低成本,提高可持续发展能力。同时,增加资金收益,促进资本结构稳定,从自身的生产经营实际情况来合理安排资金管理,并进行制度和管理创新,降低风险,提高企业资金利用率和周转率。
增加风险防范意识。企业要提高财务风险管理的效率,需要全员参与和支持,这样企业的风险防范意识才能够最大限度的发挥作用,企业设立的制度才有强有力的支撑点。企业由于层级结构复杂等原因会导致股权分权复杂,管理容易混乱,若上下级无法进行有效管理与协调,财务风险便有可能爆发。
加强宏观环境分析。大型企业有着多元化、国际化的发展目标,无疑离不开对宏观环境的分析,而很大程度上正是由于宏观因素的影响会产生财务危机。因此,做好外部环境分析,及时找出不利于企业发展的因素,制定科学的防范措施和应对策略,减少外在环境给企业带来的影响是企业可持续发展的首要工作。
无论企业规模如何,对财务风险都要足够重视,并通过科学方法加以控制,提高企业财务风险意识,加强财务决策机制建设,提升企业战略决策的有效性,以促进企业可持续发展。
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12月8日,海航宣布航空主业的经营管理实际控制权已经正式移交,方大集团共耗资410亿元正式入主海航航空板块,由其确保航空安全,实现航空主业健康发展。海航作为一个高速发展的民营企业,用了20多年时间成为1.6万亿元资产规模的产业帝国,在短短两年多时间内就资不抵债,财务风险是重要因素之一。
财务风险诱发严重后果
财务杠杆过高。海航先后并购了酒店、金融等诸多产业,与主业关联性不强,且占用了大量的资金,而资金大部分来自银行借款,是典型的杠杆收购,造成了大量的负债。然而,并购的份额并不足以使海航进入并购企业决策层,利润回报率低,且无法充分的利用和整合并购资源,导致财务杠杆过高,资金期限匹配不合理,短期无法偿还债务。
资产负债率过高。通过近年的资产负债表和利润表可以看出,其资产负债率相比同行企业高出太多,已经出现现金流严重不足,无法及时偿还债务的现象。企业的各项财务指标偏离,资产周转效率低,运营能力下降,经营困难都是其财务风险的表现特征。为了弥补损失,不得不以巨额杠杆再次融资确保公司正常运转。
扩张速度过快。扩张速度过快首先冲击的就是资金链,同时因诸多并购业务与主业无太大关联性,同样的投资决策和战略去从事不同行业的业务,导致跨行业并购风险远比同行业并购高。要多元化发展需要具备与之匹配的多元化战略,海航在进行多元化战略布局和优化方面存在较大的缺失。
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分析海航集团的多元化战略意义:在激烈的商业竞争中,加速调整,保持优势,引领发展。
海航资本集团以租赁、保险、互联网金融、信托、证券等业务为主,通过优势产业领域的投资银行服务,以及多元金融工具的组合与创新为广大客户提供综合金融解决方案,打造世界级国际投资银行和现代金融服务业综合运营商。产业结构:租赁、保险、证券、信托、银行、互联网金融、投资银行、担保。下属企业:渤海金控,Aavolon飞机租赁,Seaco船租赁,TIP拖车租赁,皖江租赁,渤海租赁,横琴租赁,沿海银行,扬子江保险,渤海人保,华安财保,渤海信托,联讯证券,渤海担保,天津航空金融服务,聚宝汇等。拥有银行、证券、保险、信托、租赁等金融牌照的海航资本,同样也存在着整合的难题,特别是租赁业务,涉及到不同的国家,不过调整的挑战也不小。
海航物流集团承接集团服务“经济四流”之物流的主要载体,业务涵盖基础设施、供销物流、能源商贸、不动产金融四大核心产业。产业结构:基础设施、供销物流、能源商贸、不动产金融四大核心产业。下属企业:海航货运,扬子江货运,海航机场,海口机场,三亚机场,博鳌机场,宜昌机场,满洲里机场,Swissport,海航冷链,海航云商,智慧口岸,尚融金服,海航国贸,广新达等。为了长期发展物流产业,海航将机场等优质资产放入物流集团,形成提供航空货运,仓储,冷链,物流金融等服务的一站式综合航运物流服务商,另外,北方石油和长安航旅和物流产业的关联性不大,可能未来会调整11。
海航科技集团致力于成为一流的高科技产业集团,通过云计算、大数据、人工智能等领域的运营、投资和创新,打造共享、分享、生态的“四流”(人流、物流、资金流、信息流)平台。产业结构:云、大数据、供应链及IT、数据咨询及服务、智能制造等。2016年12月成立的海航科技,目前更像是IT公司和科技投资公司的集合,2018年6月12日海航集团专项会议要求海航集团聚焦航旅主业后,科技集团虽然是海航未来的新兴机会点,但是不确定性很大。综上,海航的国际化投资并购一直在摸索中前行,根据国内外形势,逐步梳理出清晰的收购逻辑;同时,由于买入的资产整合困难,特别是在2015,2016年等大量购入海外资产后,现金流紧张,导致低价抛售资产(如伦敦金丝雀码头房产),最终,由政府协助应对第四次危机。
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财务杠杆过高。海航先后并购了酒店、金融等诸多产业,与主业关联性不强,且占用了大量的资金,而资金大部分来自银行借款,是典型的杠杆收购,造成了大量的负债。然而,并购的份额并不足以使海航进入并购企业决策层,利润回报率低,且无法充分的利用和整合并购资源,导致财务杠杆过高,资金期限匹配不合理,短期无法偿还债务。
资产负债率过高。通过近年的资产负债表和利润表可以看出,其资产负债率相比同行企业高出太多,已经出现现金流严重不足,无法及时偿还债务的现象。企业的各项财务指标偏离,资产周转效率低,运营能力下降,经营困难都是其财务风险的表现特征。为了弥补损失,不得不以巨额杠杆再次融资确保公司正常运转。
扩张速度过快。扩张速度过快首先冲击的就是资金链,同时因诸多并购业务与主业无太大关联性,同样的投资决策和战略去从事不同行业的业务,导致跨行业并购风险远比同行业并购高。要多元化发展需要具备与之匹配的多元化战略,海航在进行多元化战略布局和优化方面存在较大的缺失。
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资产负债率过高。通过近年的资产负债表和利润表可以看出,其资产负债率相比同行企业高出太多
扩张速度过快。
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现有资源有效整合缺失,资源,从而达到组织资源配置整体最
大规模战略重组计划。
风险意识薄弱。由于海航资本结构不合理,多采取债务融资,而决策者未能充分意识到企业自身的资金实力和偿债能力,没有及时预测和评估资金使用的风险性,缺乏科学的预算管理,导致其价值损失急速扩
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财务杠杆过高。
资产负债率过高。通过近年的资产负债表和利润表可以看出,其资产负债率相比同行企业高出太多
扩张速度过快。
内部控制不利。
现有资源有效整合缺失,资源,从而达到组织资源配置整体最
大规模战略重组计划。
风险意识薄弱。由于海航资本结构不合理,多采取债务融资,而决策者未能充分意识到企业自身的资金实力和偿债能力,没有及时预测和评估资金使用的风险性,缺乏科学的预算管理,导致其价值损失急速扩
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海航的发展战略,分近海和远洋两个方面,近海虽然从安全方面,尤以靠近大陆,具备强有力的优势,可竞争对手多,而且;远洋方面的发展,离大陆远,资源丰富,但存在气候与海洋中的喑险,台风,海啸……这就要求从事这方面发展的人员,必须具备良好的素质与体质,更要掌握各类天气、地质和海洋的全面知识。总体来说,未来海航与海洋的发展可期,前景广阔。
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财务杠杆过高。海航先后并购了酒店、金融等诸多产业,与主业关联性不强,且占用了大量的资金,而资金大部分来自银行借款,是典型的杠杆收购,造成了大量的负债
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海航作为一个高速发展的民营企业,用了20多年时间成为1.6万亿元资产规模的产业帝国,在短短两年多时间内就资不抵债,财务风险是重要因素之一。
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治理风险 运营风险 财务风险
大型集团公司大都采取多元化战略来扩张企业规模,却忽视了企业规模扩张背后所面临的种种风险………