金融危机

介绍给你一本书，那里有详细介绍98年金融危机的情况的。书名叫《亚洲金融危机告诉了我们什么》，价格也比较便宜，只要用10块钱就可以买到了。

　　2008年金融危机带来大整顿：东西方四大接近　　在世界金融危机的日子里，世界各地在谈美国的同时也都在谈中国，许多人把希望寄托在中国等门槛国家身上，许多人称中国是赢家。然而，金融大炒家索罗斯对德国世界报说中国是大赢家，份量却又不一样。德国之声记者平心认为，当前金融危机显示的并非简单的是中国的“赢”或美国的“输”，而更是一种大调整，说穿了，是世界经济的大接近。　　索罗斯如是说　　德国世界报在线记者问道，当前的金融危机是否会剧烈改变全球金融世界？美国将失去它的最高地位，象欧洲一样，将拥有许多国有化的银行和巨额的债务，而共产党中国将成为世界金融的新强权。　　索罗斯的答复是：“美国的影响将会逐渐消失。它已经减弱了。在过去的25年里，我们始终保持着经常项目赤字。中国人和各产油国则获得了赢余。我们消费多于生产。在我们把债务越堆越高之际，他们在储蓄，在创造财富。这个趋势将持续：中国人会获得世界上更多的份额，因为他们会把他们的美元储备和美国国家债券变成实业。这将改变权力分配。权力之向亚洲方向推移是美国在过去25年里造孽的结果。”　　此前，索罗斯以更多的语言表达了他的观点：美国当前金融危机并非仅仅是次贷引起的，次贷只是导火索，而美国实际上25年来已经在危机的火山上生存，不断增加债务，总相信危机会自然消失。然而事实表明，危机是不会自然消失的。　　当前的金融危机不仅将改变金融世界，而且将给便于经济和意识形态带来大调整，这种大调整体现为东西方之间的以下四大接近。　　意识形态的接近：国家重返经济领域　　日前，德国媒体把卢森堡人、欧元区主席荣克称为“欧洲最聪明的人”，原因是他说了这么一句话：“当真实到来的时候，意识形态就停止了。”荣克指的是：美国国家现在被迫放弃它的自由经济原则，而大规模收购大型商业银行。没几天后，这个事实也到了欧洲。　　这个意识形态本来是东方的，中国的，或者说是"社会主义"的。中国三十年来私有化剧烈，私有经济已占了大半江山，但是，大银行、保险公司等基本上还握在国家手中。说是基本上，是因为，这些大商业银行也上了市，相当多的股份也到了老百姓手中（私有化），但国家仍然掌握了一半以上，那些不出售的股份。此外，外资银行也可以进入中国了。因此，中国总的趋势是在走向包括银行在内的私有化，但始终保有一种“国有情结”。　　西方国家多年来一直批评中国国家管控太多，尤其是金融领域。现在，在危机的情况下，西方却也不得不走"回头路"，把很多银行给国有化了。　　其实，国家控制的因素、保护的因素，从来就没有完全离开西方的迹象。这些年多哈回合谈不下来，关键的就是北方（西方）和南方都要保护自己的利益。西方为了保护自己的农民的利益，始终无法放弃补贴这种“社会主义”做法。至于当前这种“应急”做法会持续多少年，现在还不好说。而与此同时，中国也会被迫更多地放弃“社会主义”。　　当前的金融危机表明，各国自己的切身利益还是最重要的指导因素。经济“意识形态”，就象各国的福利政策一样，互相之间会有不断的接近与调整。总的方向是接近。　　经济地位的接近：西衰加速东盛　　这些日子，全世界都在救市。比如美国7000亿（美元），德国近5000亿（欧元）。现在谁都不知道，万一拿出那么多钱还挽不回民众的信心，万一在这之后还下滑，整个经济会是怎么一个局面，是否会比上世纪三十年代更糟。　　但即使金融危机能够从此止住，经济衰退可能也一时无法止住。有专家说，美国恢复元气至少要5年时间。比尔·盖茨10月5日还表示，现阶段金融危机不会导致经济整体衰退。但在13日他就说：美国经济正在走向“非常严重的衰退”。另有报导说，美国大多数经济学家认为，今年第三、四季度美国经济将出现负增长。　　与此同时，中国经济却似乎并无大碍。世界银行副行长林毅夫说，中国拥有庞大的外汇储备、资本管制和大量财政盈余三大优势，相较其它发展中国家而言，能更为安然地度过危机。中国国家统计局总经济师姚景源对中国经济周刊说，中国上半年经济增长比去年同期回落了1.8个百分点，但仍达10.4%，"中国经济目前还是处在一个较快增长阶段。"有其他专家估计，今年中国经济增长将在9－10％之间。仍然在世界上处于增长速度领先地位。　　姚景源说，上半年中国出口增幅回落了5.7%，对美国出口出现多年来首次个位数（8.9%），但仍在增长。而中国现在在加大内需方面努力，经济的较快增长是有保障的。　　要说泡沫，其实中国绝不比美国少和小。笔者最近去了上海新开放的国际金融中心大楼。这个超高大楼出租率目前还不到一半，而更高达720米以上的“上海塔”已经要开工，那附近有许多工地。这些都有泡沫因素。住房的泡沫更大。但是，中国多少年来就一直这样踏着泡沫走着，其势至今不衰。美国的泡沫按索罗斯的说法是在25年后破灭的。中国是否会在多少年后破灭，现在谁也说不准。但目前还没有大破灭的迹象。而中国的发展，正如许多专家说的，必须保持高速度，否则就会一下触底。　　中国目前在许多方面仍在不断地改革与变迁，而这将在相当长时间里抵消泡沫破灭的压力。比如，一些外资内资由于中国沿海工资成本的提高而移向境外，但也有不少正在向中国“比较内地”的地方转移，比如从广东沿海转到广西沿海，从长江流域转向海河流域等。还有，新出炉的农村土地改革，虽不彻底，而且可能会导致新的许多的腐败案，但却也会带来好几年的一种冲劲。几万公里的高速铁路的建设，自然灾害后的重建等，都给中国带来许多动力。　　从当前的趋势看，中国和东方其它新兴工业国较长时期保持较快增长是可能的。原来人们估计，中国可能在30年左右时间内经济总量赶上美国。但如果美国衰个几年，这个估计自然就需要修改了。也就是说，时间会更短。　　金融市场的接近：从隔绝到无法隔绝　　中国加入世贸，迫使中国的金融市场局部对外开放，使中国与西方的金融市场接近。但有一点始终没有变，那就是中国的股市跟西方和世界上其它地方的股市是没有牵连的。去年年初中国股市“打喷嚏”，一度引起世界“感冒”。但后来人们发现，那只是多余的心理紧张造成的。　　可是，现在中国的股市似乎又跟西方同步了。明明中国国内的经济数字还相当不错，中国政府甚至采取了一系列救市措施，但愣是止不住沪深股市的颓势。晚上美国、欧洲股市跌了，第二天中国股市也跌。　　不能据此说中国与世界股市已经挂上钩了。但是，接近是明显的。这里有很大的心理因素，但也有实质性的因素，两者是结合的。比如，人们知道，中国一些银行也“卷入”了美国一些破产或接近破产银行的债主行列，导致中国这些银行的“实力”削减，于是，他们的中国股民便开始抛出这些银行的股票，于是所有股票都开始了下滑之行。这里虽然大半还是心理因素，大半还是中国股市的那种"无理性"，但却是有实质性为一定的基础的。　　中国与世界金融的关系只能越走越密，许多金融产品发生了大接触，因此是无可避免的：即使是非直接接触的股市，也有了直接的影响。更何况金融其它的方面，那些有直接穿插的。　　货币的接近：人民币走向实际自由兑换　　几个月前，我们还在陈述一个事实：中国称几年来人民币汇率大升，但实际上，它只是对美元升，对欧元、英镑、日元等其它西方主要货币根本没动，甚至还略有贬值。也就是说，中国人民币只是更多地挂靠了欧元等，跟着有所浮动。因此，我们说：中国的汇率提升是虚的。　　但是这几个月情况发生了变化。中国外管局的统计数字显示，从8月11日至9月8日间，欧元兑人民币贬值5.45%。中国人民银行副行长易纲日前说："过去两个月中，人民币兑欧元已经累计升值15%，人民币汇率的弹性显著提高，人民币汇率更加反映出基本面。"　　这个新情况表明，人民币对外汇已经不是单一地跟谁挂靠的问题了，而似乎真的接近于三年前说的“一揽子”。最近还出现了大幅跳跃的现象。比如，在这些天欧洲各国推出救市计划后，欧元上扬，仅昨天一天，人民币对欧元就大幅贬值411个基点。　　用易纲的话说，叫“人民币汇率更加反映出基本面”。或者可以换句话说，人民币已经接近自由兑换的那个“点”了。　　联合早报发表了一篇香港著名实业投资家的文章，里面给中国金融业提出了五点建议，其中一点是"考虑人民币自由兑换的时间表，利用人民币来对冲美元通货膨胀输出的危机"。如果说人民币的浮动情况已经接近了自由兑换的实际可能情况，这个问题似乎是可以提到中国的金融日程表上来了。　　中国证券时报发表了一篇署名黄小鹏的文章，建议发行熊猫债券来提高人民币国际地位。这篇文章针对的是中国是否应该放贷来帮助西方度过金融危机的问题。这位专家指出，经济学家把无法用本币从外国借入贷款，从而由借款国承担全部汇率风险的情形称为“原罪”。中国可以为美国救援计划提供融资，但美国财政部须通过在香港或上海的金融市场发行人民币计价的熊猫债券来完成。美国拿到这笔人民币资金后，再向中国内行或外汇市场购买美元汇回国内，用于救援，发行后的债券可以转让，“形成一个熊猫债券的二级市场”。　　如果采取上述方式，美国要偿还的是将来持续升值的人民币，而不是可能会继续贬值的美元。这对中国自然大有好处。　　人民币在世界上，尤其在周边国家，已经拥有相当强势的地位，几乎成了硬通货。缺的只是自由兑换了。而现在，无论是否很快实施自由兑换，中国和它的人民币确实有很多潜在的机会，不仅是加强人民币地位的机会，也是让中国转换它的货币持有比例的机会。　　现在，全世界都在看着中国，看着的不光是中国巨额的外汇储备。中国怎么走，对世界能在多长时间里走出当前危机，确实是个重要问题。中国能否抓住机会，变危机为利益，对中国自然也是很重要的，首先是个经济策略和战略问题。与此同时，世界的经济大接近，世界金融和经济格局的大调整已经在进行着。将会持续很多年。（

造纸行业：产品价格涨跌各异推荐3只龙头股 本期是继今年8月份开始推出的造纸行业月报的第三期，10月份原材料价格涨势依旧，产品价格涨跌各异，其中文化纸、白卡纸继续提价，铜版纸价格指数出现下滑。我们重点推荐晨鸣纸业、华泰股份。 投资要点： 2007年10月份，造纸行业原材料价格继续上升。原木进口量有减价格略升；针叶浆、阔叶浆每吨分别上涨10美元和29.26美元；欧美日废纸需求强劲，价格继续上涨，其中美废11号、8号每吨分别较上月上涨31元和70元，欧废A5上涨38元，日废11号和8号分别上涨60元和69元。 国内纸品市场整体上仍然供略大于求，在政策、原材料价格等多方因素的影响下，各类子产品价格涨跌各异。10月份以来，进口及国产新闻纸价格稳定，均与上月持平；文化纸市场明显供不应求，产品价格继续提升100元/吨；铜版纸方面，美国商务部宣布对中国铜版纸反补贴和反倾销案的终裁结果，产品价格出现大幅下滑；箱纸板市场供不应求，其中箱板纸略有下滑，瓦楞纸价格回升；白纸板市场行情高企，价格提升。 预计随着未来行业整合的加速，国内造纸行业将从目前的3000多家企业大幅减少，行业集中度提高、淘汰落后产能的过程将带来造纸行业毛利率的提升、行业龙头市场占有率提高，对造纸行业构成较大利好！给予整个行业"看好"的评级。 重点推荐：华泰股份、晨鸣纸业。 风险提示： 淘汰落后产能、关停小造纸的进程直接影响行业供求关系，造成行业的毛利率波动。原材料价格波动也直接影响行业的成本。 木材在一定程度上也是稀缺资源。近年来，我国木材需求越来越强劲，木材进口量逐年增加。2006年以来，我国进口原木的价格持续上涨。07年9月，进口木材量279亿立方米，较上月减少3.1％；均价达到每立方米141.77美元，价格同比增长0.4％。 1.2.针叶浆、阔叶浆价格均有上涨 到07年10月底，针叶浆美国市场报价达到830美元/吨，较上月末每吨上涨近10美元；欧洲市场报价583.72欧元/吨，较上月末每吨继续下降6.69欧元。阔叶浆美国市场报价749.26美元/吨，较上月末每吨上涨29.26美元，涨幅约4％；欧洲市场报价520.90欧元/吨，较上月末上涨8.71欧元。 1.3.欧美日废纸需求强劲价格上涨 2007年10月份以来，美废主要品种有较大幅度上涨，其中，美废11号和8号价格达到1631元/吨和1570元/吨，每吨较上月继续上涨31元和70元。 欧废主要品种亦有小幅上涨，其中A5上涨38元/吨，价格达到1478元/吨；A2较上月上涨18元/吨，价格达到1348元/吨。日废国内主要需求品种均有不同幅度的上涨，其中日废11号和8号均价分别较上月上涨60和69元/吨，价格达到1500元/吨和1509元/吨。 2、主要纸产品价格走势及市场情况 2.1.新闻纸供过于求价格持平 2007年10月份以来，国内新闻纸价格基本与9月份持平，均价维持在4700元/吨的水平。而进口新闻纸价格亦无太大变化，均价在4800元/吨左右。 由于国内新闻纸上轮的提价，国内外新闻纸差价逐步减少。预计未来几个月新闻纸市场供过于求的局面不会改变，毛利率仍在低水平徘徊，成本推动价格上涨依然较为吃力。 2.2.文化纸供不应求市价继续提升 2007年10月，国内文化纸市场持续高温，书刊纸和双胶纸价格继续上涨。 其中低档文化纸即书刊纸均价上涨100元/吨，达到4900元/吨。预计未来几个月市场供应情况将继续紧张，产品价格还会继续上涨。 2.3.铜版纸美国仲裁有果价格大幅下滑 美国时间10月18日，美国商务部宣布对中国铜版纸反补贴和反倾销案的终裁结果，决定对中国出口的铜版纸征收7.40%-44.25%的反补贴税和21.12%-99.65%的反倾销税。 其中，对山东晨鸣纸业集团股份有限公司征收44.25%的反补贴税和99.65%的反倾销税；对金东纸业(江苏)有限公司及其他企业征收7.40%的反补贴税，对金东纸业(江苏)有限公司、金华盛纸业(苏州工业园区)有限公司、山东兖州天章纸业有限公司和中国Union(澳门海外商业)有限公司征收21.12%的反倾销税。美国商务部同时对印尼和韩国两国的进口铜版纸征收反补贴和反倾销税，但两国的税率远低于中国。 基于之前的铜版纸市场情况分析，我们认为未来几个月铜版纸过剩供应量将减少，但供过于求的市场状况仍将延续。价格方面，10月份进口和国产铜版纸均出现了大幅下滑的局面。其中，进口铜版纸下跌340元/吨，回到9月初的水平；国产铜版纸均价下跌663元/吨，甚至低于上轮提价之前的水平。 2.4.箱板纸略有下滑瓦楞纸价格回升 箱纸板近年来在我国发展迅猛，但仍不能满足日益扩大的需求，06年以来箱纸板市场供不应求。尽管07-08年新增产能较多，但仍将落后于消费增速，需求缺口07年将扩大为450万吨。 价格方面，10月份以来箱板纸较上月略有下滑，进口和国产瓦楞纸价格均提升50元/吨，分别达到2550元/吨和2300元/吨。 2.5.白纸板市场行情高企价格提升 06年以来，我国白纸板市场供略大于求，预计07-08年白纸板的生产和消费增速持平，大约维持在10％左右，市场供需态势将延续。 10月份，国内白卡纸市场行情依然较好，产品均价提升50元/吨，每吨达到7050元。国内白板纸在进口产品提价的带动下，价格上涨80元/吨，每吨达到4400元。 3、重点公司投资建议 预计随着未来行业整合的加速，国内造纸行业将从目前的3000多家企业大幅减少，行业集中度提高、淘汰落后产能的过程将带来造纸行业毛利率的提升、行业龙头市场占有率提高，对造纸行业构成较大利好！给予整个行业"看好"的评级。 3.1.华泰股份 华泰股份前三季度实现主营业务收入45.05亿元，净利润3.81亿元，每股收益0.695元；其中，三季度主营业务收入15.54亿元，净利润1.11亿元，每股收益0.202元。业绩低于预期，但我们认为业绩属短期下滑，四季度将有所回转，公司基本面稳固依旧。 7-9月，公司新闻纸收入10.18亿元，成本达到8.45亿元，毛利率由中期的21.9％下降为17％，以至于拖累前三季度新闻纸毛利率下降为20.21％。由于华泰是全国最大的新闻纸生产商，其毛利率下跌令国内新闻纸市场布满阴霾，亦加重了大家对原材料价格上涨为新闻纸市场带来不利影响的忧虑。基于对公司各方所了解的情况和调研，我们分析三季度华泰新闻纸毛利率下滑主要有两方面原因：1）8月下旬开始25万吨新闻纸转产文化纸，影响了新闻纸产量，且纸机调试期间设备仍有损耗，折旧成本占30％，因此极大地影响了新闻纸的整体毛利率；2）公司新闻纸原材料100％采用废纸，其中美废占90％。 而美废价格不断上涨，目前青岛的到岸价达210美元左右，三季度均价上涨9％，为新闻纸成本控制带来不利影响。然而，由于六月份以来新闻纸提价200元/吨，抵消了大部分的成本上涨，因而总体而言产品价格和原材料的价格变动因素对新闻纸毛利率影响不大。据了解，晨鸣纸业三季度新闻纸业务生产经营正常，产品毛利率未有太大变动。 7-9月，公司文化纸收入3.12亿元，成本2.6亿元，毛利率由中期的13.4％上涨到16.6％，前三季度整体毛利率为14.5％。六月份以来，文化纸均价提升约5％，但毛利率上并未充分反映，主要有两方面原因：1）25万吨新闻纸自8月下旬转产以来共生产文化纸3万多吨，但由于转产调试开始期较晚（文化纸每年销售旺季为上下学期的开学前）产品销售错过了旺季。同时，由于转产的文化纸白度不够，不能被一些客户接受。另外，公司此部分文化纸采用美废为原材料，成本随着美废价格的上涨而提升。三方面因素导致转产的文化纸毛利率较低，因而拖累整体文化纸毛利率的大幅提升；2）本部文化纸生产线迁移至日照和清河，迁移所发生的费用和生产上的损失亦对文化纸毛利率影响较大。 三季度化工业务盈利情况稳定，受益于产品的提价，毛利率如期上升至46.3％。预计四季度会继续稳步上升。考虑到新闻纸和文化纸毛利率影响因素除原材料价格上涨因素外其它均为短期因素，我们认为四季度公司新闻纸毛利率将回复到21.5％，文化纸毛利率会继续提升至20.4％，公司基本面仍然稳固。 我们盈利预测的重要参考因素是产量、生产成本、销量、销售价格以及未来三年内即将投产或可以确定的投资项目所产生的收益。 主要预测假设： 2010年之前国际往来国家在纸产品及原材料的贸易政策无大的改变，且我国对造纸行业的政策没有大的调整。 未考虑人民币汇率变动带来的影响。 公司无重大意外事件发生。 公司的化工资产盈利记入收入，热力资产冲抵成本。 目前由于安庆项目只是签订框架协议，还有许多不确定因素，我们暂未考虑此项目的影响。 公司与美国公司合资成立的废纸贸易公司08年开始获得投资收益。 公司08年按股本增加1亿进行摊薄。 公司采用固定资产加速折旧法且享有国有设备税收抵免等，05、06年实际所得税率仅为15.59％和6.63％，之前我们参照这一水平预测的未来三年实际所得税率为12％左右。鉴于对公司实际抵免额度和优惠政策等最新地了解，我们对未来三年的实际所得税率调整为19％、23％和24％，并在充分考虑了三季度搬迁等因素对新闻纸和文化纸业绩造成的影响之后，将盈利预测下调为07、08、09年1.00元、1.31元和1.64元。在市场平稳发展的前提下，按08年30倍市盈率，我们将6-12个月目标价下调为39.30元，继续维持"强烈推荐"评级。 3.2.晨鸣纸业 2007年前三季度主营收入109.67亿元，利润10.74亿元，同比增长43.97％，净利润8.45亿元，同比增长48.27％，实现每股收益0.46元；其中，第三季度主营收入41.69亿元，实现利润总额4.56亿元，净利润3.59亿元，每股收益0.20元。公司前三季度业绩如期增长50%。 公司业绩增长的主要原因包括：1）公司30万吨超压项目（实际生产新闻纸，产能40万吨）于2007年1月投产，吉林18万吨轻涂纸项目于2007年7月投产，产能规模进一步扩大到261万吨；2）公司加大销售管理力度，销售量增大；3）主营产品价格上涨，公司7-9月份毛利率较二季度继续提升1.29%达到21.58％。6月份以来，公司文化纸的提价是推动业绩提升的主要动因；而新闻纸价格提升至4800元/吨，抵消了原材料价格上涨带来的成本增加为三季度毛利率的提升做出贡献；白卡纸市场行情持续较好，三季度产品价格亦有小幅增长。 预计四季度公司继续稳定发展，全年将实现每股收益0.58元，08年每股收益0.73元，继续维持"强烈推荐"评级，6-12个月目标价18-21元。 3.3.博汇纸业 公司十一五期间战略目标：1）产能发展到120万吨，白卡纸为主攻方向；2）拓宽原材料资源，进行上下游整合，走林纸一体化道路。 公司主营业务突出提升可持续性发展能力。近年来主营产品均保持94%以上的高产销率，07年中期文化纸、箱板纸和瓦楞纸实现零库存。 公司白卡纸产能20万吨，其中烟卡产能15万吨，已成为国内烟卡龙头。 白卡纸行业景气度的大提升，使其07年上半年贡献销售收入5.9亿元,几近拖起公司半壁江山。08年9.5万吨化机浆的投产将大幅削减白卡纸成本提升产品毛利率，成为公司近两年绝对稳定的一大利润增长点。 公司文化纸产能25万吨，主要为低档文化纸，目前在全国关停排污不达标的小造纸浪潮中充分受益。博汇地处本次环保最严的山东省，也面临逐渐减少或替代草浆生产线的压力，预计其书写纸毛利率将继续提升但应低于纯草浆生产产品。 三季度业绩几近追平前半年。公司1－9月主营收入23.1亿元，实现净利润1.2亿元，每股收益0.43元。其中，第三季度主营收入8.9亿元，同比增长33.8％，环比增长17.9％；实现净利润5897万元，同比增长53.9％，环比增长37.8％；每股收益0.21元，同比增长50％，环比增长90.9％。净资产收益率为7.9％。业绩增长符合预期。 三季度最大亮点是主营业务利润率达到19.4％，较上半年提升了3.4％。 主要原因为：1）主营产品文化纸价格上涨推动产品毛利率大幅提升，在三季度业绩中充分体现；2）白卡纸市场供略大于求，三季度产品均价小幅上涨推动毛利率提升。 四季度情况继续向好。预计主要情况为：1）公司文化纸产品将在全国关停排污不达标的小造纸浪潮中继续享受价格提升和成本稳定带来的利润增长；2）白卡纸市场供需态势不变，产品毛利率将较为稳定。 按公司增发后股本计算，07、08、09年EPS分别为0.61元、0.96元和1.27元。按08年26倍PE和09年20倍PE得出目标价25元，维持推荐评级。 风险提示： 公司地处排污总量大环境容量小的山东省，随着国家及省环保标准的提高和节能减排政策实施力度的加大，公司也将面临环保治理压力，甚至影响正常生产经营的风险。（中投证券）

中国现首例因金融风暴倒闭大型工厂2008-10-16 17:35全球最大玩具代工商之一——合俊集团旗下两工厂倒闭，6500名员工面临失业!这是受金融危机影响，中国实体企业倒闭规模最大的案例。有专家分析指出，“从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭的第一案。”昨日的一纸公告，将合俊集团推向了风口浪尖。世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商，如此大型公司的工厂，为何走上倒闭之路？在樟木头有两家工厂，员工总数约6500人；合俊在广东清远也有大型工厂；合俊是港资上市公司，在玩具界举足轻重，世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商。这样大型的公司的工厂，怎么会突然倒闭？樟木头合俊玩具厂倒闭昨日中午，一家名为“阳光社区”的BBS突然挂出一张拍摄清晰的图片，这张图片上的一纸“通告”格外刺眼。“阳光里出现一团乌云”，“倒闭潮席卷东莞”，公告的内容引来网友一片惋惜声。通告落款为 “樟木头镇人民政府”，时间为“二00八年十月十五日”，内容则针对“合俊厂全体员工”：“由于企业经营者，经营不善，导致企业关闭。目前镇政府已成立专门工作小组，尽全力解决你们的工资问题。”消息人士透露，倒闭工厂樟木头合俊玩具厂职员前日为追讨8月份工资，全厂罢工。当日下午，已经发放8月份工资，现仍欠9、10月份的工资未发放。上述公开通告则承诺：“三天内进行处理，解决好问题。”《每日经济新闻》昨日从东莞市樟木头镇政府办公室人士处获得证实，樟木头合俊玩具厂确已倒闭。玩具行业资深人士分析，全球经济放缓，受金融危机冲击，尽管该企业技术和规模在业内都处领先地位，但在这场广泛波及中国出口制造业的危机面前，合俊集团同样 “未能规避行业及业务环境造成的问题。”在玩具行业，合俊集团可谓大名鼎鼎，作为全球最大玩具代工厂的代表，其主要按OEM(贴牌加工)基准从事制造及销售玩具，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM业务，知名代工产品包括美泰、孩之宝等。金融风暴席卷全球 中国经济转型势在必行来源：新华网金融海啸席卷全球，人们寄望于中国这个世界发展最快的经济体能够缓冲这一危机。中国能否独善其身，并延续过去30年的经济“奇迹”?中国领导层已多次对此表示信心。而中国央行一个月内的两度降息、国务院暂免利息税的出台显示，决策者对延续这一“奇迹”所面临的复杂挑战，也有充分的心理准备。海内外经济学者对中国经济的未来持乐观态度，但前提是:中国必须找到新的动力，少一点出口和投资，多一点消费。经济转型势在必行“按照现在这个模式走，中国走向现代化的可能性很小，”北京的经济学家王小广接受新华社记者专访时说，“要使成功的可能性大于50%，必须改变发展战略。”改革开放后长达30年，中国经济保持了近10%的年均增速，过去5年年均增长更高达10.6%，远高于同期世界经济3.3%左右的年均增长速度。王小广认为，过去30年中国的发展驱动力——沿海地区劳动力密集型产业的国际竞争优势正在消失。与此同时，2002年以来带动中国新一轮增长中的资本密集型重化工业，受到资源、能源和环境等瓶颈的限制又日趋严峻。“中国的这一轮增长过于依赖外资和房地产，”王小广说，“房地产快速致富的特性打破了整个宏观资金配置的平衡，减少了本应流向技术创新、节能降耗的资金。”世界银行高级经济学家高路易在专访中对记者说，中国过去30年非凡成绩的一大推动力是，由于刺激性的财税政策、相对较好的基础设施和劳动者素质等因素，中国的投资及其国内融资的水平远高于其他国家。“时至今日，中国政府认为这种对工业发展的鼓励已经有点过度，这一经济扩张的模式无法持续，”高路易认为。贫富差距的挑战也日益严峻。高路易说，中国过去10年的工业增速惊人，但城镇就业增加却相对滞后，意味着资本和工业驱动型的经济增长无法提供充足的就业需求。破解转型难题经济转型迫在眉睫的中国经济，恰恰遭遇了自上世纪30年代“大萧条”以来最严酷的全球金融寒流。在高路易看来，中国国内的充足流动性，加上资本管制和金融市场相对封闭，有效保护了中国银行免遭全球金融海啸的直接冲击，但间接影响则不可避免。今年以来，中国经济增速逐渐回落，二季度国内生产总值同比增长10.1%，同比回落达2.5个百分点。中国发展研究基金会副秘书长汤敏指出，中国的国际贸易依存度、开放度之高，决定了中国不可能在这么大的世界金融风暴中独善其身，经济增速回落不可避免，但“坏事也可能是好事”。“外部环境的恶化恰恰暴露出中国过去的经济结构和过于依赖外贸的增长模式是不可持续的，现在逼得你不得不转型了，”他告诉记者，“它将迫使中国加速从过度依赖外需和投资，转变为依靠内需和投资的综合拉动。”汤敏的观点与许多经济学家不谋而合。“我们看到了许多重要的进步，但遗憾的是，‘十一五"计划执行已至半途，在转变经济增长方式这一目标上，中国还没有迈出决定性的步伐。”高路易说。政策配合 保持竞争优势“中国要实现经济转型并非易事，”高路易认为，中国决策者目前面临的关键挑战之一是，考虑是否以及何时需要采取适度刺激性的宏观经济政策，尽管和四五个月前相比，中国高通胀和经济大幅放缓的矛盾如今已经大为缓解。与此同时，在他看来，中国一直秉持的务实改革方式，即先试点、再视效果逐步推进的方法，以及对地方政府的有效激励机制，在过去30年发挥了极大作用，将来也会持续助力中国经济改革。而今后30年，改革开放的继续推进和发展战略的又一次转变，将帮助中国延续奇迹。王小广用了一个形象的比喻:中国的现代化就像进入了奥运会马拉松比赛的冲刺阶段，没人在冲刺阶段时还能提高多少速度，更多的是保持之前积累下来的优势。金融风暴冲击 国内基金业四大变数袭来来源：上海证券报黑云压城城欲摧，源于华尔街的金融危机上周连续侵袭欧洲、亚太，似乎全球金融界都“沦陷”了。中国基金业此时也发现，其承担的角色已不再是看客，全球性的金融危机正直接或间接给国内基金业带来冲击。【变数一】 基金QDII：避险价值剩几何金融风暴在上周席卷全球，让出海的基金QDII在风暴中摇摇欲坠，难以找出“避风港”。在美国次贷危机的阴影笼罩下，全球主要股票市场最近连续出现大幅度下跌，尤其以上周三为甚。当日，日本股市大幅走低，尾盘重挫9.38%，创21年来最大单日跌幅纪录；韩国股市暴跌5.8%，创下26个月收盘低位；印尼股市更是因恐慌性抛售而暂停交易，此举为8年来首次。 此外，香港恒生指数，上周三开市后便出现补跌，重挫1300多点，创出2006年7月来的新低。“在金融危机暴发前，基金QDII普遍重仓金融行业。”银河证券基金中心海外分析师卞小宁称，“基金系QDII没有预料到金融危机会暴发的这么快，范围这么广。”在华尔街暴发金融危机、雷曼申请破产保护之际，基金QDII的决策人也没有预料到金融危机会迅速“侵袭整个世界”，并影响到其他行业。一位QDII基金经理此前在谈及如何规避华尔街金融风险时曾表示，QDII的资产配置将倾向于新兴市场和抗跌能力强和流动性好的欧洲、日本等发达市场。由于危机在短短几周内就从华尔街烧遍欧洲和亚太地区，相关地区股市遭遇了“自由落体式”的重创。QDII基金经理均看好的“金砖四国”市场的表现更是让人心惊肉跳。印度股市上周三一度创下两年来的新低，巴西股市盘中跌幅最大达6.3%。基金QDII的净值也不可避免地遭遇重创。截至上周四，华夏全球当日净值为0.527元，南方全球净值为0.533元，嘉实海外净值为0.428元；上投亚太净值更是低至0.418元，而该净值已经与最低的A股基金份额净值接近。从某种角度来看，净值下跌并非基金QDII最坏的结果。由于华安QDII基金与雷曼之间的深度合作关系，华安国际配置基金或因雷曼破产而遭遇存续问题，尽管事件得到较好的解决，但该事件还是引发了市场对于QDII基金普遍担心。有业内人士认为，此次金融危机将使国内基金QDII对自己的战略决策作出调整，重新审视产品的市场配置，以有效地规避市场风险，最大限度地减少投资人的损失。【变数二】 海外风暴会否波及合资基金当欧美金融机构因金融危机不得不寻求出售股权时，内地基金公司所扮演的角色并不仅仅是看客，尤其是对于合资基金公司而言，金融危机可能意味着这些公司的外方股东的实际控制人发生变更。以此次金融危机中亏损较大的金融机构为例，富通银行、美国国际集团和法国兴业银行、东方汇理四家大型机构均在国内直接或间接拥有合资基金公司的股权。深圳一家合资基金公司高管日前向《上海证券报》记者证实，监管部门已通过电子邮件的方式，要求合资基金公司留意海外股东受次贷危机的影响以及运营情况。据相关人士介绍，监管部门要求合资基金公司要密切关注各自的外方股东的经营运作情况，并在国庆节后尽快将各自的外方股东在本次危机中所受到的影响和冲击情况，以及对合资基金公司所可能产生的影响等相关情况报告管理层。针对基金公司外方股东目前的经营状况，上述基金公司人士向记者表示，公司外方股东目前资本充足率在同行业中居于前列，并预期明年盈利。“外方股东最困难的时刻已过去了。”他进一步解释，由于外方股东提早披露公司将受次贷危机影响，因此不利因素已提前预支，公司股东目前的经营状况良好，不会对国内合作的基金公司产生不良影响，基金公司目前管理和投资均正常运转。“外方股东的变化对合资基金公司的影响有限。”银河证券基金海外分析师卞小宁向《上海证券报》分析表示，欧美各国拯救金融机构的主要措施是国有化，政府接管从很大程度上将稳定相关金融机构的发展运行，因此对内地基金公司产生不良影响的可能性较小。不过监管部门对金融危机影响国内基金业的担忧也并非多余，目前国内60家基金公司中，合资基金公司占据了半壁江山。友邦华泰基金公司就因海外金融危机“虚惊一场”。友邦华泰基金股东中，外方股东AIGGIC持股49%。其中外方股东AIGGIC的母公司AIG（美国国际集团）近来由于受到美国次贷危机加剧的影响，出现流动性问题， 一度濒临破产，此事一度引起国内投资者惊慌。最终AIG因得到美国政府救助，且声明不会对其亚洲业务进行任何变动，这才将消除外界的众多疑虑；作为AIG国内合作伙伴的友邦华泰基金公司也及时向投资者声明，该事件对基金投资不会造成任何影响。【变数三】 华尔街人才降薪海归祸还是福大批金融机构破产、并购、裁员、减薪，这些事无论放在哪个地方都算得上是头等坏事，但对在危机中愁眉苦脸的中国基金业而言，这却是黑云漫天的世界中仅有的“一缕阳光”。随着QDII的开闸以及证监会允许内地基金公司在港设立分支机构，海外人才短缺一度成为内地基金公司发展的难题，早在去年年底次贷危机第一波高潮暴发的时候，广发基金、南方基金等部分基金公司就开始到国外招募人才。而此次金融危机大暴发，不少大型金融机构或破产或裁员，这给国内基金业提供了一个难得的历史性机遇。华尔街统计数据显示，在雷曼兄弟公司申请破产保护后，华尔街失业者已经超过5万人其中包含数量众多华人金融人才。市场人士对此认为，由于大批金融机构或破产或蒙受巨额亏损，大批失业者在欧美地区短期内难以寻找到合适的职位，由于金融行业整体不景气，金融失业者的薪水预期也陡然下降。“以前华尔街人才的要价令不少基金公司感到为难，但现在的行情完全变了，因此基金公司开始在华尔街实施人才抄底。”一位业内人士称。就在金融危机暴发不久，华夏基金就在其网站刊登英文招聘信息，其招聘职位均要求有海外共同基金或对冲基金的管理经验，包括全球市场、新兴市场、美国市场等。市场人士认为，由于华尔街金融危机导致大量金融人才“下岗”，华夏基金此则英文招聘信息的时点及相关职位已暗示了公司抄底华尔街人才的冲动。事实上，一些专业招聘网站同样了解到基金等国内机构面临的人才短缺现象，华尔街金融危机暴发后，一些金融招聘网站已经开始为基金公司盘算起来。国内一家大型金融招聘网站在其首页设置“华尔街人才招聘专区”，对此，该网站CEO石永明表示 “华尔街金融市场不景气导致的华人回流，这对中国的金融机构来讲，无疑是个巨大的利好消息。”尽管目前大家对海外人才的归来普遍持正面态度，但不得不提醒的是，此次次贷危机的暴发恰恰是部分华尔街人士的过于“聪明”所致，大量高杠杆产品的推出导致最终的崩盘。海外人才的回归可能会推动国内基金业的创新，但处理好创新与风险的关系，才是我们利用好海外人才的关键。【变数四】 危机后遗症如何演变成疑华尔街金融危机所产生的巨大影响，随着危机的演进，其效应可能还将进一步显现，国内基金业或许将面临更多的不确定性。“金融危机给国内基金业留下很深刻的印象，基金公司未来海外产品设计可能更多考虑风险控制。”深圳一位合资基金公司高管上周对《上海证券报》记者如此坦承。由于国内基金公司QDII业务刚刚起步，目前获得QDII业务的25家基金公司中，仅有少数公司产品已开始运作，其“出海”时间也均在本轮金融危机暴发之前。但在金融危机暴发后，国内基金QDII产品如何设计、如何避免海外市场风险、如何避免过于依赖海外合作方，都是当前基金公司推QDII产品所迫切需要解决的问题。更值得关注的是，由于目前拟申请成立新基金公司均采取中外合资的方式，如中粮选择英杰华旗下摩利基金，平安选择新加坡大华银行，民生银行选择加拿大皇家银行，北京银行、宁波银行亦表示将申请组建合资基金公司。而此次金融危机也暴露出合资基金公司的一些弱点——海外金融风暴可能会通过合资这个渠道传递进来，而监管部门近期对合资基金公司的高度关注也正是出于这种担忧。因此，市场人士据此认为，监管部门亦有可能对申请组建合资基金公司采取更严格的审批态度。以民生加银基金公司为例，该拟成立的新基金公司于2007年12月28日通过银监会审批，剩下一关便是证监会。基金法中规定证券监督管理机构应该在六个月内对成立基金公司申请作出批准或者不批准的决定。因此，民生加银将是未来管窥监管部门对申请合资基金公司态度的一个平台。金融危机何时能够最终平息，其影响最终如何，尽管没有统一的答案，但迎接内地基金业的却必然是风险、挑战和机遇的共存。

次金融危机对我国的影响： 1.金融业与对外贸易： 影响一 美国消费减少影响中国出口 出口方面，可以预料的是我国宏观经济的外部环境将由于此次席卷华尔街的金融风暴而更显严峻。海关总署的进出口数据显示，今年前8个月，我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显，由于美国是中国商品最大的出口市场，一度在6-7月份冲高的中国外贸出口增速又将遭遇考验，张斌说，外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降。在这种环境下，出口商很可能没有动力革新技术，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额，这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化。 影响二 加大国内进口商品成本 进口方面，由金融风暴带来的冲击则与美元汇率密切相关，目前国际市场上大宗商品几乎都以美元定价，美元走势的强弱决定了大宗商品价格走势的高低，从可以观察到的数据来看，由于近期美元逐渐反转走强，原油、铁矿石等商品的价格显现下降趋势，这对需要大量资源性产品的中国来说本属利好消息，然而雷曼兄弟公司破产倒闭、美林公司被收购不期而至，再加上一周前被美国政府宣布接管的“两房”，美国金融市场反复动荡严重影响到美元汇率的走势和持有者的信心。 虽然中长期还是看好美国经济走强和美元汇率走高，但是短期内弱势美元的政策似乎已被市场所认可，如此一来，原油、铁矿石等资源性产品的价格将被再度推高，我国进口以美元计价的大宗商品付出的成本也大为增加。 影响三 重创国内金融市场信心 金融危机带给金融机构的损失和震动相当大，华尔街五大投行拥有强大的投资和研究团队，资产超过数千亿美元，信息资源也极为丰富，这样大型的投行也纷纷倒闭，说明了此次危机的严重性。“不同的金融机构出现了不同程度的损失，有所区分的只是损失额度大小，像雷曼兄弟，还包括前面被美国政府接管的“两房”和3月份被摩根大通收购的贝尔斯登等，但与其估算投资者的直接损失不如考量对金融市场的信心打击。 影响四 给国内金融机构带来直接损失 雷曼兄弟破产给国内金融机构带来的直接影响，包括两方面:一方面，我国的金融机构、投资者持有较多的次级债券，形成实际损失；另一方面，金融危机导致美国出现衰退，它会传导到中国来。 华尔街金融风暴在很大程度上也会减缓中国的经济增长。奥运会之后，中国经济增长步伐已然放慢，美国此次的金融风暴只会使这个问题更加严重。金融风暴引起美国股指暴跌，而中国政府曾在华尔街购入大量股票，中国的银行、基金公司也曾买入大量美国基金；除此以外，金融危机引发的贷款困难还会直接影响中国的贸易出口。 其实中国现在宏观经济下滑，有一部分原因是由于国内经济因素，还有一部分的确也是来自于美国，来自于外部所导致的。我们讲输入型通货膨胀，其实经济衰退在某种意义上也具有输入性，因为美国是全球最大经济体，它对各个国家的商品、投资等方面的需求量都会非常大，所以美国经济一旦出现问题，就有可能导致全球或者许多主要国家的经济出现下滑或者经济出现衰退。 2.企业： 金融危机影响最大的就是中小企业，而大企业影响不大。 首先，金融危机导致中小企业本来就很困难的融资更加是难上加难，基本上是无法融资了； 再次，是金融危机导致的需求减少，原材料价格上涨，但产品的价格不变的情况了小企业的产品失去竞争，生存的机会会变小。 对劳动密集型企业来说，几乎是灾难。由于国外市场萎缩，生产成本上升，将会导致企业倒闭，工人工资下降以致失业。 对高科技密集型企业来说影响不大。 3.经济走向： 此次危机将给中国带来许多方向性的迷失。过去的几十年，中国的经济发展，尽管有过这样那样的波折，但总体而言还是非常顺利。因为中国经济明显落后西方，所以跟在别人后面模仿、效仿要比自己开创容易的多，成本小得多，效率高的多。现在“火车头”坏了，后面的车怎么走？尤其是金融市场的游戏怎么玩？这些都是中国现在和未来将要面对的棘手问题。 4.经济地位： 从短期来看，此次金融危机对中国经济造成了一定的影响，而且有很多是实实在在的损失。美元大幅度贬值，会使我国的外汇储备受到严重的损失，我国外贸出口也会受到很大影响。但从长期和全球角度来看，如果危机最终得以解决，没有引发新的世界大战，相对而言，中国应该会从这次危机收益更多一些，也就是说，在世界经济面前，中国经济的实力和地位将明显加强。 5.人民生活： 物价会有所下降，因为经济如果萧条了，收入水平就会下降，失业人数增加，人们消费能力下降，产品价格也会回落 。 中国经济或在今年中期遇最大困难 金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何？我想谈几点看法。 经济下行难以逆转 国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及2009年走势表示担忧。 实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。 主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。 现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。 从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。 四大因素影响通胀压力 国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的通胀形势如何？ 其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定性。 西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意： 1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。 2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力释放出来。 3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。 4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。 企业最大压力是外需骤降 前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。 企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口已经占到GDP40％的国家，是致命的。 现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。今年上半年有可能回落至个位数增长。 明年人民币贬值可能性增加 截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。 总的看来，7、8、9这三个月资本流入下降很厉害。金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。 美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩，与之对应的新兴市场出口模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。若趋势延续下去，不排除中国外储2009年中期后出现下降的月份。 事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实际汇率的升值空间已经耗尽。 这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加. 中国制造业很脆弱 全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？ 在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。 一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。 这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。 要做产业价值链的延伸 中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。 宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。 微观层面上，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中

2008 年国际金融危机的产生和影响 2008年爆发了全球性的金融危机，此次危机极为严重，为上个世纪30年代的经济大萧条以来最为严重的危机，对全球经济产生了广泛的影响，可称之为“金融海啸”。那么，此次金融危机是怎样形成的？对世界经济、中国经济，对我们大学生又会产生怎样的影响？ 一、国际金融危机产生的原因 何谓金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、工商企业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。在金融危机期间，人们往往基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模会出现较大的损失，经济增长受到打击。严重的金融危机往往伴随着企业大量倒闭，失业率大幅度提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 此次金融危机始发于美国的次贷危机，由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。此次金融危机，一般认为浮现于2007年下半年，自美国次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机，导致金融危机的爆发。到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。随着金融危机的进一步发展，又演化成全球性的实体经济危机。 何谓美国的次贷危机？它的影响为什么那么大？美国次贷危机的全称应当是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。什么是次级按揭贷款？所谓次级按揭贷款，就是给资信条件较“次”的人的按揭贷款。次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入或还款能力证明，或者其它负债较重，他们的资信条件较“次”，因此，这类房地产的按揭贷款，就被称之为次级按揭贷款。相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式，次级按揭贷款人在利率和还款方式方面，通常要支付更高的利率，遵守更严格的还款方式，以控制金融机构在次级按揭贷款上的还款风险。这种做法是常规的做法。但是，由于美国过去7、8年以来新贷款松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响，由于美国金融监管部门的监管缺失，这种常规措施并没有得到普遍实施，这样一来，次级按揭贷款大幅度增加，次级按揭贷款的还款风险就由潜在转变成现实。在这过程中，美国众多的金融机构为了一己之利，纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打包和证券化规模的膨胀，使得在一定条件下发生的次级按揭贷款违约时间的规模扩大，到了引发危机的程度。 次贷危机发生的条件，就是信贷环境的改变，特别是房价停止上涨或下降。为什么这么说？因为，次级按揭贷款人的资信状况本来就比较差，或是缺乏足够的收入证明，或是还存在其他的负债，因此，还不起房贷、或违约是很容易发生的事情。但在信贷环境宽松，或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款，他们可以干脆把抵押的房子收回来，再卖出去即可，这样不仅不会亏损，而且还可以获得盈利。但在信贷环境改变，特别是房价下降的情况下，放款机构把房子收回来再卖，就很难实现，或是房子很难卖出，或是因房价卖的过低而导致亏损。如果这类事情频繁地、集中地、或大规模地发生，危机就出现了。 美国次贷危机爆发的原因是什么，有关论述汗牛充栋，如：美国政府对金融机构监管不力；美国货币当局货币政策的错误；贪婪成性的金融机构的过度投资；美国整个金融业的腐败和共谋行为；美国庞大金融机构的高度官僚化；美国人长期形成的低储蓄和高消费习惯走到了极限；国际经济的不平衡和美国的巨额贸易赤字；美国发动战争又久拖不决带来的巨额支出；货币金融市场国有的不稳定性；美国式资本主义的痼疾使然；以及美国对不合理的国际贸易与分工格局的维护，等等。 关于次贷危机爆发的原因，存在不同的看法，但也有许多共识。一般认为，美国次贷危机的苗头开始与2006年年底，但其从苗头出现，问题累积到危机确认，特别是到贝尔斯登、美林证券、花旗银行和汇丰银行等国际金融机构对外宣布数以百亿计美元的次贷危机损失，花了半年多的时间。此次次贷危机的涉及面非常广，产生、扩展的原因极为复杂，但主要原因有这样三个方面： 1、美国金融监管当局，特别是美联储货币政策的松紧变化。 次贷危机作为金融问题，它的形成是和美联储货币政策的松紧变化紧密关联的。从2001年初美国联邦基准利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期，货币政策趋于宽松。在经历了13次降低利率之后，到2003年6月，联邦基准利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平。宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷款利率也同期下降，30年期固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%。这一阶段房贷款利率的持续下降成为推动美国房产几年的持续繁荣，次级房贷市场泡沫膨胀的重要因素。由于利率下降，又使很多蕴涵着高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和迅速扩张的机会。其重要表现之一，就是浮动贷款利率和只支付利息的贷款大幅度增加，占总按揭贷款的发放比例迅速上升。这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月负担较低的灵活的还款额度。这样，就从表面上减轻了购房者的还款压力，推动或支撑了房产市场的多年繁荣。由于房地产业是国民经济的支柱产业，因此，也就直接或间接地推动或支撑了美国经济持续多年的繁荣局面。 泡沫膨胀到一定程度就必然会破灭。从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转，到2005年6月，经过连续13次利率调高后，联邦基准利率从1%提高到4.25%。到2006年8月，联邦基准利率上升到5.25%，标志着扩张性政策的完全逆转。连续生息，提高了购买房屋的借贷成本，因而产生了抑制房产需求和降温房产市场的作用，促发了房价的下跌，以及按揭贷款违约风险的大量增加。 2、美国投资市场，以及全球经济和投资环境一段时期内，情绪乐观、持续积极。 进入21世纪，从世界经济看，金融的全球化趋势加大，在全球范围，利率长期下降、美元贬值，以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发了追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷款人的按揭贷款，、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这就吸引了越来越多的投资者。投资的增加又进一步推进繁荣，推高人们的乐观情绪。 由于美国金融市场具有强大的国际影响力，其投资市场具有高度的开放性，这就必然地吸引了来自其他地区，特别是欧亚地区的众多投资者，从而使得投资需求更加兴旺。面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低或进一步降低贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。这就在客观上埋下了危机的隐患。事实上，不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参加了美国次级房贷衍生品的投资，且投资的金额巨大，这就使得危机发生后，其影响波及全球的金融系统，对全球经济产生严重影响。 3、金融监管缺失，许多银行，特别是许多美国银行和金融机构违规操作或不当操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。 在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为了一己之利，利用房贷证券化可以将风险转移到投资者升上的机会，有意或无意地降低信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险增大。在这一时期，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。历史上标准的首付额度是20%，这一时期却一度降到了零。房贷中的专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了电脑自动化评估，，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。有的金融机构，还故意将高风险的次级按揭贷款，“悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。其突出的表现就是，在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主难以支付的高额可调息按揭贷款，和购房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。而大量美国次级房贷衍生产品，银行和金融机构有意或无意的违规操作或不当操作的广泛出现，以及评级市场的不透明、不规范等等问题的较为严重的存在，又都是与金融监管的缺失，主要是美国的金融监管缺失紧密相关的。 在美国，有的经济学家将这些问题定义为“说谎人的贷款”，而在这些交易中，银行和金融机构充当了“不傻的傻瓜”的角色。按美国著名投资家罗杰斯的话说，“人们可以不付任何定金和头寸（款项），甚至在实际上没有钱的情况下买房子，这在世界历史上是唯一的一次”，这“是我们住房市场中有过的最坏的泡沫，也是我们需要清理的最坏的泡沫”。 次贷危机引发了美国和全球范围的严重信用危机，而从金融和信用角度来看，被许多经济学家视为上个世纪30年代经济大萧条以来最严重的金融冲击，要消除这场危机，必然需要较长的时间。 从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机。借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。第二个阶段是流动性的危机。这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。第三个阶段，信用危机。就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成严重的信用危机。麻烦采纳，谢谢!

　　金融危机下中小企业如何突围　　前两期《信心之旅，新会农信社伴你同行》系列报道，我们关注的是大型民企新会双水拆船厂和新农村建设典范奇榜村，今天的“信心之旅”带读者走进中小民营企业——江门市蓬江区杜阮永鸿五金拉丝厂。　　一直以来，中小企业是中国经济生态链中十分重要但处境却凄凉的一部分，处于大型国企、外资的夹缝当中苦苦生存。金融危机的发生，经济环境的恶化，银行惜贷，对广大中小企业造成的冲击和困扰，是常人难以想像的。在危机来临之际，中小企业如何在金融机构的扶持下，抓住机遇，化危为机，从危机中突围出来，是当下银企必须面对的重大课题。　　在金融海啸下，许多中小企业正在为生存而苦恼之时，永鸿五金拉丝厂老板吴永亮凭着20年稳健发展积淀下来的基础，亦凭着新会农信社的支持，买地、建厂、扩产、转型，在危机中突围出来。“今年1-5月，我们的销量虽同比下降了4成，但我们熬过了最难过的时候。6月开始，我们看到了经济复苏的迹象，订单开始增加，客户的付款也变得准时。相信我们离春天已经不远了。”吴永亮告诉记者，在危机洗牌中，他们经受了严峻的考验，正逐步突围出来，向技术创新型企业迈进。　　A 5万贷款，产值19年间扩大了40倍　　1990年，恩平人吴永亮怀揣15万元资金创办了一间五金拉丝厂。“最大的困难是资金。”吴永亮讲到创业的艰辛时说道。当时没有资产抵押，没有一家银行愿意贷款给他，因那时银行贷款的对象都是国有企业，根本“看不上”他们这类小民企。为了“求钱”，他四处碰壁，最后是新会农信社给他送来了“救命之水”。“当时我凭着多年积累下的信用，跟朋友赊了100多吨的原材料，就凭着这批材料，农信社贷给了我5万元。虽然只是杯水车薪，但对于当时如久旱逢甘露的我，就是‘救命之水"啊！”吴永亮说道。　　一路走来，靠着诚信，靠着农信社的资金支持，吴永亮的五金拉丝厂渐渐发展壮大成企业，从早先的200万、300万元的产值，到现在近亿元的产值；从1990年到2009年的19年间，该厂产值扩大了40倍，而他们向农信社的贷款也从最初的5万元，加大到现在的1000多万元。随着企业的不断发展，租赁厂房已满足不了生产需求，也是在农信社的支持下，吴永亮于2006年买下了位于杜阮镇的54亩土地，开始自建厂房。现在厂房已开始封顶，很快他们就可以搬进新厂房了。　　B 奋力突围，应对金融危机不减员反加薪　　2008年全球金融海啸，许多中小企业被风浪席卷而去。仅2008年上半年，全国6.7万家规模以上中小企业倒闭，尤其是一些出口企业，更是影响甚深。吴永亮的五金拉丝厂虽然不是出口企业，可是他的产品全都是卖给出口企业的。在这次金融海啸中，面对欧美等发达国家市场紧缩的局面，他的厂无疑也受到了影响。去年有许多订单已经签好，影响还较小，一进入2009年，订单就开始下降，原本他估计只是下降20%左右，没想到下降比例居然高达40%。　　经济景气时，中小企业可以通过坚忍的苦干狠干，获取赖以生存的微薄利润，而在金融危机面前，中小企业的生存机会可以说是命悬一线，然而，也就是在危难当头之时，中小企业才会有冲杀而出的勇气，才会有转机出现。意识到这点，吴永亮在危机中并没有沮丧，而是实施一系列应对措施：　　首先，就是梳理客户，重点服务优质客户，放弃一些小的、生产力不足的客户；其次，提高产品质量，不仅产品齐全，还可以按照客户的要求定做产品。现在他们的产品涵盖了日用品、工艺品以及其他轻工行业生产所需要的所有原料铁线，包括普通圆线、电镀圆线、半圆线、四方线、扁线、扭纹线、六角线、双孖线、四孖线、印花线、退火线等，还可应客户的要求定做其他特殊规格的异型线；第三，开源节流，降低生产成本，比如在农信社的资金支持下，于市场低位时购进大批原材料，降低生产成本。　　终于熬过了最困难的时期，终于迎来了转机。现在吴永亮已经感觉到生意开始走上坡，客户的订单开始增加，付款也越来越准时。最值得称道的是，此间吴永亮的企业没有减一个工人，而且工人非但不减薪，反而加薪。　　C 积极转型，中小企业须“步枪换机关枪与大炮”　　国内中小企业的技术化程度普遍不高，存在明显的产业结构问题，主要以低技术、低附加值的初级产品生产或装配为主。随着劳动力成本的提升，相当多的企业在无法自我提升的情况下，势必会逐步出局，这是中小企业发展的客观法则。　　“民企再不变通，等待你的就是死亡。”吴永亮告诉记者，中小企业要想真正地生存下来，就必须要转型，从以前的劳动密集型向技术创新型企业转型。全球金融危机所带来的冲击将逐步向实体经济蔓延，不可避免地影响中小企业的发展，不过，从某方面来看，这就是一个外力，是推动企业进行创新以及转型的契机。我们应正视这个危机所带来的挑战，积极地把握机遇。　　吴永亮的五金拉丝厂现正紧锣密鼓地建新厂房，预计投资2000多万元。按吴永亮的计划，他的厂转型的第一步就是更新机器设备，从原来的“小米加步枪”更换为“机关枪与大炮”，而这就使他的投资将增加到5000万元。“一台台湾机45万元，而国产的只要2.5万元，价钱虽相差甚远，但产生的效益、节省的人力成本，确是不可估量的。”对于企业的转型，吴永亮势在必行。　　D 眼光“向小”，金融机构须“风物长宜放眼量”　　“企业从创立到发展，几乎每个阶段都少不了金融机构的大力支持。没有新会农信社，就没有永鸿五金拉丝厂的今天。”吴永亮由衷感激金融机构在企业发展中所起的重要作用。　　“我现在有土地，有厂房，同时积累了一定的社会信誉。现在有多家银行拿着钱找上门来要放贷给我，可是我仍然记得自己创业时那四处碰壁的景象，至今我都很感激农信社那雪中送炭的5万元。现在有许多企业像我当时一样急需金融机构伸出援手。能否加大力度为中小企业雪中送炭，其实这也是金融机构未来发展的方向。”吴永亮道出了广大中小企业主的心声。　　诚然，在永鸿这类中小企业创业成长的过程中，正是有了新会农信社的大胆创新，如开发库存原材料抵押、应收帐款抵押、设备抵押等等，在他们没有土地、厂房的创业起步阶段得到及时的帮助，才得以生存和发展。也正是因为这样特殊的合作，才得以形成银企亲如兄弟的融洽信任关系。”据了解，近3年来，新会农信社对辖内中小企业的贷款支持累计达到300亿元。　　“目前，仍有一些金融机构眼光‘向大"，紧盯着那些大型企业、基础建设上，对于中小企业还是过分冷淡，这也使得许多中小企业受限于资金问题无法顺利扩张或者转型，甚至到最后只能选择倒闭。”吴永亮期冀这种状况能得到改善，这也是所有中小企业的愿望。　　19年实现40倍的发展，这样的速度令人惊讶，而吴永亮却觉得自己的企业发展缓慢。　　“刚开始，只能申请到流动资金贷款，所以不敢扩充产量。现在有了中长期贷款，还是不敢大胆投资，担心金融机构的放贷政策有变化。近年来看到中国经济发展的前景，思想慢慢起了变化，开始谋求企业的积极转型、扩大投资、发展壮大。这一切需要政府的引导，需要金融机构的支持。”吴永亮在企业成长过程中的迷惑、疑虑和觉悟，也正是所有中小企业在发展过程将要面对的问题。 （文/图 本报记者 庄英业 李玲玲）　　采写手记　　信用社和中小企业亲如兄弟　　在去杜阮永鸿五金拉丝厂的途中，为我们领路的是新会农信联社杜阮信用社的经理黄国荣，他一直强调：“我们和这些中小企业是兄弟的关系。”很难理解，一方是金融机构，一方是企业，他们的关系怎么能用兄弟来形容？直到拉丝厂老板吴永亮跟我们讲述他自己的创业历程，我们才明白，这种兄弟的关系是如何形成的——　　创业初期，农信社5万元的贷款犹如救命稻草，让吴永亮的拉丝厂得以生存下去；企业发展中期，也是农信社源源不断的资金支持，才让该厂不断壮大：从靠租赁他人厂房的小型工厂作坊，发展到自己买土地建厂房，并成为年产值几千万甚至上亿的中小企业；现在，该厂大力转型，向国内优秀企业进军，也是农信社在它背后做坚实的“后盾”。可能也只有亲兄弟，才能在十几年的风风雨雨中，始终如一地相互扶持，共同成长。　　数据显示，截止到今年5月底止，我市金融机构对中小企业放贷356亿元，其中我市5家农信社就放贷209亿元。也就是说，江门将近三分之二的中小企业贷款来自农信社，这叫企业如何不把信用社当成兄弟？　　“我有地有厂房了，很多大型银行来找我，可是在我没地没厂房时，只有农信社愿意理我。”一位中小企业主如此说。　　从江门许多知名中小企业的发展历程中，笔者也看到了农信社的身影，像我市正准备上市的几家优质企业，如科恒实业公司、江粉磁材公司等民营企业，背后都少不了农信社的功劳。往往都是在这些企业最艰难时，农信社的雪中送炭，才成就了他们现在的辉煌。　　在中小企业主们对农信社的赞誉中，我们也要看到，相比许多大型商业银行，农信社仍然存在着许多不足之处，例如业务种类单一，新产品研发不足，财力支撑不够，技术网络劣势明显等等。我们希望，一方面对这样一些在当地经济发展中起到较大推动作用的金融机构，政府能有更多政策来扶持他们的发展，另一方面也期望农信社自强不息，加大力度改革，提高竞争实力，利用和企业亲如兄弟的关系，借助双方力量，共同扶持，一同成长，向现代商业银行的目标不断前进

钢铁产业的影响不仅仅是金融危机，还有很多方面的因素影响，所有对于现阶段钢铁产业的影响都是一个综合表现。比如说日益缺少的铁矿石资源。汽车产业的尤其是家庭用车越来越趋向小型化。还有目前全球不景气的房地产行业。都可能会对钢铁产业，造成影响。当然金融危机过去以后，钢铁产业也会复苏。但说一切好转，程度有多好就，不得而知了。

我来回答，公司变革：为什么少数成功，多数失败？ --从变革战略角度对比方正与惠普之间的差距 公司的生存与衰亡，正像哈姆雷特喊出的那声疑问一样：tobe or not to beis a question（生存还是死亡是个问题）。1956年的财富500强，到1992能够在前100名中找到的只有29名，在整个80年代，财富500强中有大约230家公司（占总数的46％），都从财富500强中消失了，而19世纪最大的100家公司，到20世纪结束的时候，只有16家仍然存在。 所以，经营企业的根本问题仍然是：为什么有些公司能够长盛不衰，为什么一些公司却昙花一现？在从公司战略的角度对比了联想与戴尔，海尔与GE，格兰仕与沃尔玛等一批公司之后，我们把眼光转到企业家与企业变革上来，我的基本结论是：一个公司要做好，必须有一个好的企业家；但一个企业要持续，却依赖于它的制度和文化的创新。 公司为什么会成功：惠普与方正的成功比较 · 方正与惠普的成功是“企业家创新”与“时运”结合的结果，从 “高科技”角度看，方正与惠普之间没有什么本质性的区别，区别在于成功背后的制度与企业文化。 惠普公司由戴维·帕卡德DavidPackard和威廉·休利特WilliamHewlett于1939年创立，合伙企业之所以被命名为“休利特－帕卡德公司”，因为在用抛硬币的方法决定名字的前后时，休利特获胜。 在大多数公司的“第一次创业”成功中，大都包含着两个基本的“特点”：第一，创始人对市场或对技术的“创新”；第二，好的“市场机遇”或“时运”。这两个特点在惠普的体现是，首先，两位创始人虽然只投入了538美元，工作环境也很简陋是在帕卡德屋后简陋的汽车库但他们成功开发了一种阻容式音频振荡器。这种振荡器使用白炽灯泡作为部分导体来提供可变电阻，这在当时的技术设计上是一个突破。其次，当时正好沃特·迪斯尼公司制作影片《幻想曲》急需要这种仪器，以每台54美元的价格一次性向他们定购了八台，使这个小公司站稳了脚跟。1940年，惠普公司逐步扩大经营范围，产品也增加到八种，第二次世界大战爆发后，美国政府的订单更是如雪片飞来。 1943年，惠普开始为美国海军研究实验室开发信号发生器和雷达干扰器等产品，率先进入微波设备制造领域，成为信号发生器研究制造领域的领头羊。1947年惠普公司转制为股份制有限责任公司，1957年成为上市公司，市值达到4800万美元，也是从这一年开始，惠普公司开始扩展海外市场，在欧洲建立了办事处和生产基地。60年代惠普公司开始涉足计算机领域。1972年，惠普公司推出了他们第一台多功能电脑——HP 3000小型机。1977年，休利特和帕卡德退休。1984年，惠普公司通过喷墨和激光打印机成功地进入了打印机市场，HPLaserJet成为业界公认的世界标准。1994年惠普成功推出彩色激光打印机。 在1990年之后，惠普的获利成长率就一直维持在20％以上，1990年公司的销售收入是130亿美元，1994年达到250亿美元，1997年达到428亿美元。1994年是惠普的巅峰，销售额和利润增长率远超过IBM及其它竞争对手，当年的《福布斯》杂志评惠普为当年绩效第一名，惠普总裁路易士·普拉特被《商业周刊》选为年度最佳CEO。 方正的成功也是一样。1985年初，张玉峰从北大物理系借调出来，到学校开办公司——“北达科技服务部”。“我当时不知道什么是公司，也不知道怎样办公司，北大就给了我们十平米的办公室，一部电话，三万元开办费。”这是张玉峰当时的话，也是那时一批知识分子下海的真实写照，因为大家都不懂，所以几乎那些年开公司的都赚到了钱，张玉峰也不例外。而在北大计算机系，有一位叫王选的教授从1974年到1988年，经过14年的努力，开发出了一个很伟大的产品——激光照排系统。 这就有了方正的开始。“有了钱，有了技术，又有了一定的经营经验，天时地利人和，方正一下子就发展起来了。”而实际的情况是，当时中国的计算机市场已经启动，大量的计算机从操作系统到办公软件全是英文，所以，不仅有自主知识产权的方正“发了”，连做汉化的“巨人”等一大批公司，都在国外厂商还没开发中国市场的时候发了。1989年，方正和香港金山公司联合投资开发方正SUPER汉卡，随后于1992年成立汉卡部，该产品占据同类产品50％以上的市场。 十多年来，北大方正已发展成为集团公司，拥有4个控股的上市公司：方正控股、方正数码、上海方正延中科技和马来西亚方正，有17家独资、合资企业，员工约5000人，总资产60亿元，并在美国、加拿大、香港等国家和地区设立了分支机构。方正主营业务是软件开发、系统集成、硬件开发和互联网四大块，主导产品仍然是王选教授主持研制的“北大方正电子出版系统”。 方正与惠普的成功，都是所谓“企业家创新”与“时运”结合的结果。我们很难去判断，如果没有迪斯尼的“及时雨”，如果没有第二次世界大战军方的需求，惠普能不能成功？或者还会以什么其它的方式成功？同样，如果90年代初计算机在中国不是以当时那种“半公半走私”的普及形式，如果没有王选的“排版系统”，方正会不会成功？如果我们再去看所谓高科技公司的创业史，国际著名的苹果公司、思科公司、微软公司，国内著名的联想公司、用友公司、四通公司，无不是这种模式的结果。 因此，从所谓的“高科技”角度看，方正与惠普之间只是50步与100步的区别，我们看不出有什么本质性的区别。也许我们可以说，方正的技术水平远比惠普差多了，但技术水平同样差的戴尔不是一样将惠普挤下个人计算机舞台？经营公司毕竟不完全是一个技术游戏。既然如此，接下来一个自然的问题就是，到底是什么决定了公司之间持续发展上的差别？为什么有些公司能够长盛不衰，而一些公司却昙花一现？ 公司成功后的持续基因：惠普与方正的文化、管理与战略比较 · 惠普之道从三个方面完整地构成了惠普发展的动力系统：第一，“以员工为导向”的企业价值；第二，追求高品质的企业目标；第三，不断进取、精益求精的经营方式和管理方式。 · 北大方正就像一只背着金子在飞的鸟，总以为自己很“富裕”，殊不知你真正的优势是飞翔能力而不是什么外在的财富，而目前外在的财富恰好很可能就是未来飞不过大海的原因。 国内高校校企管理往往不能尽如人意，北大方正“恰好”就是其中的一个典型。联想之所以比清华或北大的公司管理水平要高，我想很大程度上是联想很早就与科学院之间“谈”清了界限，这才有“柳传志没被告倒”的故事。 同样是知识分子成堆的地方，为什么惠普、思科等国外的公司却成功地过了管理关呢？我们先看思科模式。思科过管理关的模式是创始人退出，1984年斯坦福大学的一对科学家夫妇发明了路由器，在风险投资的帮助下，他们辞去大学教授的职位，成立了思科公司。1990年思科上市，无意于商场的科学家夫妇将手中所有的股票全部出手，离开了公司。而在这之前，曾经在Gridsystem、StrtusComputer、Honeywell工作过的莫格瑞德（JohnMorgride）已经成为公司CEO正是经验丰富的莫格瑞德帮助思科建立了一支职业和管理团队。1991年，他从王安实验室挖来钱伯斯（JohnChambers），1995年当他将CEO的位置让给钱伯斯时，他对思科的全体职工说：钱伯斯将会使思科无往不胜。 而惠普模式则是另一种“基业长青”的典型。1957年惠普公司上市，在这一年的年初，休利特和帕卡德带领公司20多名经理来到旧金山以北的索罗马旅馆，举行了为期两天的高峰会议。会议探讨了公司今后的发展方向，并确立了一系列的公司宗旨。最初的宗旨共有6个利润、顾客、业务领域、发展、职工和公民义务，其基本核心是“客户第一，重视个人，争取利润”。这些宗旨后来经过多次修改，并制定许多具体规划和实施办法，最终形成了被业界誉为“惠普之道（HPWay）”的经营管理模式。可以说，惠普之道是惠普能够持续成功的源泉，也是这么多年使惠普能够不断超越自我的根本原因。 到今天，惠普之道已经完整地构成了惠普发展的动力系统，这一系统充分地体现在三个方面： 第一，企业价值。惠普从车库创业时期就明确了自己的原则，即“群策群力，迎接挑战”，由此形成了“以员工为导向”的惠普文化核心，惠普相信，只要提供一个不断让人学习成长的环境，每个人就会为惠普的目标尽其所能。 第二，企业目标。贴上惠普商标的仪器，就代表着仪器的精确、耐用，惠普之道意味着对产品与顾客价值的追求，惠普产品就是高价格、高品质的象征。 第三，经营方式和管理方式。惠普发明了走动式管理、目标式管理及开放式管理、十步业务计划法、全面品质管理以及短期目标制定等等，惠普车库还成了美国加州政府列为保存的历史古迹，惠普文化也成了美国企业文化中代表不断进取、精益求精的代名词。 反观北大方正，却一直在产品层面和如何变现“北大招牌”上徘徊。这方面的努力也许能够帮助方正获得暂时的利益，但却会积累优势背后“外在资源”与“内在能力（核心竞争力）”之间的矛盾：产品技术优势的背后是王选的个人权威与北大方正商业战略之间的矛盾（北大方正的董事长魏新多次表白，说方正进入“后王选”时代不确切，王选“目前作为方正灵魂人物的地位和作用没有太大的变化”），而“北大招牌”优势背后是学校董事会、公司管理层与市场趋势之间的矛盾。我们可以推算，这些矛盾基本上无解，因为如果没有明确的企业远景和核心价值观，没有基于市场和竞争态势的战略安排，没有基于公司组织能力去构筑的核心竞争力，那么，某个人的技术权威优势，产品技术上的优势与品牌上的优势，甚至政府支持上的优势，都一钱不值。这就像一只背着金子在飞的鸟，以为自己很“富裕”，殊不知你真正的优势是飞翔能力而不是什么外在的财富，而目前的外在的财富很可能恰好就是你飞不过大海的原因。 更为基本的是，由于产权和人事制度上的模糊不清，北大方正无法获得变革的动力源和制度支持，从而使这家“产品或技术导向”的公司在新的竞争环境中，很难获得战略思想与组织变革方向的统一。而所有这一切的背后，是北大方正的董事会、公司管理层到今天也没有在最基本的商业逻辑（比如用什么来凝聚员工思想？用什么安排持续增长的业务线？用什么驱动组织竞争？什么才是公司持续增长的动力源？）上，获得最基本的“组织性”认同。 为什么我反复强调“基本”？因为我认为所有的商业活动必须遵循某种底线，否则就不是在做公司，而在底线之内是没有太多发明和创造的。相反，要使公司在新的竞争形势下获得新的竞争优势，要使公司获得持续不断的动力支持，你所要做的是改变自己，在基本的底线上重塑公司的制度、文化与战略，而在这一点方正可以向惠普学习的就更多了。 公司成长与变革的逻辑：没有永恒的成功，只有永恒的失败 · 一个公司要做好，必须有一个好的企业家；但一个企业要持续，却依赖于它的制度和文化的创新，惠普面对危机时真正起作用的就是它的制度与文化。 · 如果你想走出各种危机带来的死亡地带，你就必须创立新的生长逻辑，北大方正至今也没有真正定义清楚自己到底是一家什么样的公司，自己的战略和未来在哪里？ 1998年6月，惠普公布了一个令人吃惊的数字：当年增长率只有3％，而在两年前还达到30％，公司同时还宣布2400名中高级经理人暂时减薪5％，这是惠普历史上最伤心的一页。 为什么会这样？从宏观环境看，基本的原因是亚洲金融危机与个人电脑产业的价格战，但华尔街分析师却不这么看，他们质疑，为什么在同样的情况下，戴尔、IBM等公司却没有下滑到如此低谷，为什么惠普的适应力比其它竞争者迟缓？ 而业界也有专家认为，惠普遇到了所谓的“400亿美元撞墙危机”：据麦肯锡的统计调查，许多规模庞大的跨国企业，营收达到400亿美元以上时，就开始面临所谓的“撞墙危机”：成长趋缓、效率减低、获利缩水甚至亏损，必须历经大幅重组或裁员才会转危为安，这个现象或许和产业或领导无关，而是当企业组织到达一个规模的时候，就会自然出现。当年的IBM在郭士纳（LouisV．GerstnerJr．）上任之前面临的也是这种“撞墙危机”。面对这种状况，惠普CEO普拉特呼吁，惠普要改变自己来超越这一危机。 不管从哪一个角度分析，惠普的危机显然来自内部制度、组织文化与竞争环境的矛盾，而惠普管理层在成绩面前没有足够认识到这种危机的来临。比如，在惠普的成功中事业部起了很大作用，这种分权文化能够使各事业部门有自主的权力与资源，快速响应顾客和市场需求。但是事业部的过度扩张，就会演化为没有战略方向的“利润中心”，所以当产业环境发生变化、利润中心不再有利润时，问题就出现了。像作为主要业务部门的惠普仪器部门，在90年代末成长开始趋缓，1998年，仪器部门的营收只占惠普全年470亿美元中营收中的76亿，约为16％，接下来的问题就是，事业部如何自救？ 答案是，基本不可能，因为在这种体制下惠普CEO无法真正成为一个战略家，而成了一个救火队员。惠普CEO普拉特感叹，他一星期要花很多时间在处理各个事业部的问题上，而无法真正去思考惠普的未来战略，以至于错过了网络大发展的最佳时机。当惠普应急式地提出“e－service”战略时，它的各个业务单位却不知道真正在那儿下手，它的客户就更不知道惠普的强项在哪里了。最后的结果是，在1997年以前，惠普是IBM在大、中型计算系统方面最主要的竞争对手，而现在，IBM的对手换成了Sun，而不再是惠普。 在研究公司持续增长战略时，我有一个结论，即一个公司要做好，必须有一个好的企业家；但一个企业要持续，却依赖于它的制度和文化的创新。我们发现，当惠普面临着重大危机的时候，真正起作用的是它的文化（CEO普拉特宣布退休，以遵循惠普CEO不超过60岁的默契）与制度（HP宣布分拆及其与康柏的合并，制度化选择CEO）。 1999年，HP宣布分拆，一分为二：医疗、科学、工程等仪器和零组件的部门独立为安捷伦科技公司（AgilentTechnologies）；原有的惠普公司成为包括企业计算机服务、计算机产品、喷墨以及激光影像事业在内的四大事业集团，目的是保持惠普的专业和高品质形象。 CEO普拉特宣布将于一年内退休，尽管他要对惠普在互联网时代的落后负责但在危机关头他表现的优秀品质和能力受到了广泛的称赞美国《财富》杂志就指出，在全美500大企业中，就很难找得出像普拉特这样有魄力的领导人。 宣布惠普需要一个新CEO来带领惠普走向新时代为此惠普成立了CEO遴选委员会，并制定了挑选新CEO的条件：1 接任者必须能和惠普文化结合；2有能力形成惠普新愿景，并能够将愿景执行出来；3 具有把观念目标转成具体行动的能力；4 要在科技产业有成功的经验，有大公司的经历。正是在这种条件下1999年惠普宣布聘请朗讯公司全球电信供应事业部女总裁卡莉·菲奥莉纳（CarlyS． Fiorina）为公司CEO。 卡莉·菲奥莉纳上台之后，不负众望，从四个方面改组惠普：第一，强调公司品牌，将所有产品归于惠普品牌之下；第二，整合事业部；第三，调整企业评估指针，从内部导向（譬如成长率或获利率）转向外部导向（市场占有率）；第四，强调速度第一重要。而她最重要的举动，无疑是促成了惠普与康柏的合并，以及倡导快速行动的新惠普之道：“转变这些经营策略的关键在于，必须遵守一个原则，那就是时刻与企业目标保持一致性，并充分体现公司的核心价值观。” 现在我们来看北大方正。从财务数据看北大方正的衰落与惠普的危机几乎差不多。1998年香港上市公司方正控股的年报显示亏损为1．68亿港元，到1999年北大方正全线走下坡路，利税总额从1998年的3．3亿元人民币下降到2．4亿元。面对这种下滑，“北大上下为之震撼”。但被这种格局“震撼”的恐怕也就北大人，业内人士对方正这种结局并不吃惊，早在若干年前，就有人对方正下了判断：“产品技术优势掩盖了方正管理与制度的缺乏”。 实际上不需要业内人士，几乎谁都可以看到方正从成立开始管理层就处于频繁的变动之中基本是“每三年一大动”。1992年，总经理楼滨龙下台；1995年，创业者之一的晏懋洵出局，总工宋再生被撤；1997年张兆东替换贺文成为总裁，张玉峰出任董事长；1999年9月，张玉峰王选之争突现台面，2000年6月，张玉峰退出方正。 对于这种变动，媒介有评论：“股权风波、人事振荡这些都只是一种表象，方正的根本问题在于体制问题，产权没有清晰界定，现代公司的法人治理结构也没有建立起来”。不过，如果我们将北大方正所有的问题都归于体制问题，无疑夸大了“前提”的作用。事实上，对比惠普在危机前后的应对，我们不难看到北大方正的问题之中，还有着董事会和管理层在基本商业逻辑前的某种“迷糊”： 首先是公司定位问题。北大方正至今也没有真正定义清楚自己到底是一家什么样的公司。方正排版系统在市场的垄断地位使方正至少在1998年以前基本是一个没有战略的公司，当李汉生在方正提出“e－media”的时候，这一战略比惠普的“e－service”还要让下面的人摸不着边际。所以，当危机来临的时候，北大方正很难获得方向上的统一，没有战略的结果是资源的巨大浪费。为什么所有公司在应对危机时都是采取的“业务收缩和裁员”？根本的目的就在于要坚定不移地突出战略主线与核心业务，而不是为改革而改革。 第二是业务战略与相关的管理控制体系问题。方正曾经表示过不追联想，想做GE，要将高科技市场的高利润高风险，与传统行业的稳定结合起来，依靠传统行业来增加企业的抗风险能力。但问题是，GE的多元化是与其战略的超业务性（全球化、服务、六西格玛、电子商务），与其卓越的业务管理系统相联系的。北大方正到目前为止基本上是一个以产品技术导向为主的公司，这种公司在面对危机的时候去做多元化，前景让人担忧。 最后是企业文化问题。李汉生主导北大方正时曾提出了一个“三步计划”：第一步是建立卓越的运作和管理模式；第二步，建立公司的战略和利润模式；第三步，建立有东方文化特色的企业文化理念和价值观。在这三步中，李汉生称最核心的是企业文化。那么什么是企业文化呢？李汉生对此是深悟其道的，他提出企业文化是公司大部分管理层和员工探讨公司发展所认定的价值观。就此来看，方正这些年的管理层和员工对支撑发展的价值观有共同的认识么？如果没有，我们很难想象“表面和气、暗里争斗”的组织中能够产生对抗危机的凝聚力。 从百年乃至千年的更长周期来看，所有企业的成功都是暂时的，而所有企业的失败则是永恒的。为什么大多数的公司在变革中都失败了？为什么只有少数的公司在变革中获胜？根本的逻辑在于，企业是有生命周期的，比如小公司在营业额超1000万美元时就会出现管理困境，而大公司在达到400亿美元时就会出现“撞墙危机”。如果你想走出各种危机的死亡地带，你就必须创立新的增长逻辑，就像GE通过文化与制度创新超越了“多元化陷阱”的逻辑，惠普通过惠普之道的创新去超越“400亿撞墙危机”的逻辑，否则，就无法战胜危机的挑战。 当一年前卡莉·菲奥莉纳与李汉生各在执掌惠普和方正大权的时候，惠普的大部分员工一定看到，这位女强人为惠普创造出了新的增长逻辑，因此在惠普2001年股价大跌时并没有让她“下课”。同样，在与康柏合并案中，当董事会中的家族股东反对并购时，卡莉·菲奥莉纳也能够通过说服其他股东获得支持。相比而言，从惠普来的李汉生却很难在方正移植惠普的逻辑，从而使方正获得超越现实逻辑的力量，结果就只有靠李汉生离开来回避逻辑的矛盾。 矛盾可以暂时回避，但却无法永远回避，对于方正的领导层来说，tobe or not to be is still aquestion如何让方正获得新的增长逻辑，仍然是一个问题，尽管我们所有的人都对它充满希望。 29934希望对你有帮助！

在金融危机之后，全球都在致力于巩固金融体系，增加弹性和灵活性，抵御风险。中国人民银行原行长周小川在第十届陆家嘴论坛（2018）上发表主题演讲。 张亨伟 摄“随着全球经济进入全面复苏阶段，全球金融治理体系建设取得了很大的成绩。”博鳌亚洲论坛副理事长、十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川在会上回顾了近十年中国及国际上应对金融危机采取的措施和经验。就金融治理体系如何建设，周小川以加强监管为例解释道，为了防止这些机构对市场产生过大的冲击，先后明确了全球系统重要性金融机构，特别是“全球系统重要性银行”。各国监管机构也认定了国内系统重要性金融机构。在2014年的G20会议上，又提出了对于全球系统重要性银行总损失吸收能力的监管，类似的方法也推广到了对保险机构的监管上。在金融危机之后，全球都在致力于巩固金融体系，增加弹性和灵活性，抵御风险。伦敦金融城政府政策与资源委员会主席CatherineMCGUINMESS(孟珂琳)认为，不仅要看现在的监管框架是不是符合发展的需要，另外还要更多关注新出现的挑战，比如互联网金融产品，与气候变化、污染相关的产品。

感觉象是为论文做的准备 日前，中国汽车工业协会将国产汽车今年预测产销目标调至1020万辆，这比今年年初，相关政府部门941万辆左右的预期高了足足79万辆，而同比增幅也上调到了8%。近期，长安汽车、北京现代、一汽丰田等多个汽车厂商根据最新的市场产销情况，也相继宣布上调了全年销量目标。 据了解，中汽协对2009年汽车市场的最新预测为：总销量在1020万辆左右，比上年增长8.7%，其中，乘用车745万辆，同比增长10.2%(轿车增长7.9%，交叉型乘用车增长23%)，商用车销量275万辆，同比增长5%。 中汽协常务副秘书长董扬解释说，上调产销目标预期是根据前几个月国内产销量情况判断得出的，要达成这样的目标，依然需要更多政策的支持。 据中国汽车工业协会统计，今年4月，国内汽车产销均超过115万辆，创出月产销量历史新高，打破了3月份创下的111万辆的单月汽车销售记录。而在今年前四个月，国产汽车产销超过了379万辆，如果后面几月保持这样的销售情况，那么完成全年1020万辆目标几乎没有问题。 数据显示，今年前四月份中，三月和四月表现尤为瞩目，实际上，1月份在多个政策利好出台和实施前，销量同比环比都有明显下滑。后来，在燃油税改革、下调成品油价格以及汽车产业振兴规划出台的各项促进汽车消费政策推动下，汽车销量逐月递增，并在3月份和4月份出现了爆发式增长。 业内人士分析说，近期国家又通过了汽车“以旧换新”政策，并且相关部门负责人表示将根据市场情况出台一些刺激政策，这对于保持汽车产销量平稳增长有积极影响。对于车商和消费者都会建立信心支撑。 与销量增长形成鲜明对比的是，企业的利润却在大幅下滑。中汽协最新发布的19家重点企业集团盈利数据显示，2009年一季度，19家企业的利润总额为108亿元，同比下降48.36%。另外，商用车相比乘用车而言是脱了整个汽车产销量增长的后腿。提高车企利润率和增加商用车销量将是中国车企和政府部门今年后面几个月的工作重点

　　金融危机是由一部分全世界最聪明的人制造的，这帮人都是具有很强的理科背景，数学功夫、想象力都相当的了得，吃饱了整天没事就开始捣鼓怎么样制造出复杂的、让人很难以理解的金融衍生产品来，从博弈论的角度上来说，这些产品很多都是零和博弈产品，但是在金融分析师的改造下具备了存在的价值，有近几年在中国股票市场上风生水起的Warrant，还有最近因为巨亏事件浮出水面的Zero Cost Collar以及Accumulator（音译：I kill you later），从一个哲学的角度分析，存在即合理，这些金融衍生产品的存在经过金融工程的改进在某个角度上具有一定的价值，但是正如巴菲特在本世纪初语言的“大规模杀伤性的金融武器”，市场需要它们，但只是在它们正确发挥本来的设计原则的前提下需要，比如期货的功能主要是价格发现和套期保值。　　应对危机，中国面临四大问题：　　第一，中国虽然出台了四万亿计划，有“国十条”、“金融九条”、“国三十条”一系列的措施，现在的关键是2009年特别是上半年，以总需求拉动和扩张的宏观经济政策，能不能迅速地生效？从第一季度公布的数据来看，GDP增长率6.1%，主要是因为四万亿投资的刺激。由于一季度投资额已经很多，如果要想保8%下半年投资额必须加大，全年投资额必将超过四万亿。　　第二，结构调整能不能切实融于这次反危机行动中，能否到位？如果不到位，总需求的拉动可能不困难，能拉上去，但是最后还是重复过去的故事，还在干粗活，中国的制造业还在大量的生产过去那些低附加值的产品。中国的结构调整能否像奥巴马那样出台明确的东西，以结构调整作为拉动内需的主要推动力量，这是一个关键问题。　　第三，中国危机可能碰到的问题。中国在反危机措施下面临的形势与美国正好相反。美国是经济体系影响实体经济部门，中国是由于外需问题，由于新《劳动合同法》问题，甚至可能也由于我们2008年9月之前宏观经济政策的问题，中国是实体经济部门先出问题，金融部门除了股市之外，其他的部门情况都很好。所以中国碰到的问题与美国相反，实体经济可能影响金融体系。　　第四，商业银行的积极性问题。多年前，中国搞西部大开发，后来是振兴东北老工业基地。这两次大战略的成效很不理想，其实责任不在中央，中央政府有积极性，地方政府也有积极性，但是这两次大开发背后的东西要看到。掌握全国绝大多数货币金融资源的工、农、中、建、交五大银行系统，在内部评级中把西部地区划在末尾，把东北好多地区划为信用的D类和E类地区，有钱就往江浙投。因此，中国扩张内需的关键在于怎样让掌握大部分货币资源的银行行动起来。随着中央振兴老东北工业基地政策的出台，势必会有大量资金投向东北，有了资金的刺激股市应该会有一个很好的涨幅。　　目前全球金融体系正面临着巨大的压力，从2007年4月爆发以来的次贷危机使得全球经济陷入衰退。花旗认为2009年全球经济会进入收缩状态。金融行业调整与恢复的深度、范围和速度仍然是影响市场的不确定因素。“即使到2009年下半年，经济收缩的速度有可能放缓，在2010年经济如预期恢复之后，经济增长率可能仍会在低位徘徊。”　　显然，花旗对于全球经济的态势较悲观。对于全球经济增长率与通胀率的预测，花旗认为2009年全球GDP增长率在0.5％，到2010年恢复到2.6％；2009年的全球通胀率在2.5％、2010年的通胀率为2.6％。其中，2009年GDP出现负增长的地区为美国、欧洲、日本、新加坡。　　2009年GDP增长率保持领先地位的依然是中国，花旗投资研究部认为不仅保八没问题，而且会略高，达8.2％。　　花旗亚太区首席经济学家黄益平认为：“我们相信中国政府有能力实现其目标增长”，他表示，“财政收入和国企利润在GDP中所占比重居高不下，而大部分固定资产投资和银行资产仍由国家控制，可见，尽管经济改革已有数十年，但国家促进经济增长的能力并未削弱。”　　尽管中国GDP能够保八，但是企业利润下滑无法避免，也就是说GDP可能软着陆，但企业盈利只有硬着陆。中国在1998-1999年间和2002年遭遇了两次通缩问题，通缩的原因在于出口疲软、生产过剩。而现在外需的疲软态势比过去10年中任何时候更为严重，所以出口减少造成的产能过剩和通缩问题在当前的经济低迷时期，挑战更为严峻。而通缩对企业盈利而言是利空消息。对于中国股市的判断，股价涨跌的因素更为复杂。尽管肯定会受收入不佳等负面影响，但流动性相对充足、经济增长超出预期、估值便宜及风险偏好趋稳等将可能是重大利好因素，市场或在今年上半年就开始复苏。　　尽管受到宏观经济调控和次贷危机的双重影响，2008年中国A股市场延续了2007年末的下行走势，但依然保持相对活跃并从11月份开始回暖。随着各项扩张性宏观调控政策的实施及其效果的显现，投资者信心逐步恢复，市场有望在2009年展开震荡上行走势。　　2008年A股市场运行的基本特点　　纵观2008年中国A股市场走势，可以清晰地看到如下一些重要特点：　　第一，股指大幅下调并于年末企稳。　　2007年10月16日上证指数达到创纪录的6124点以后，中国股市即进入下行阶段，2008年这一趋势进一步延伸。但这一时期影响市场下行的因素更加复杂，除了市场自身调整要求之外，政府为防止经济过热而采取的适度从紧的宏观调控政策使投资者产生了未来经济降温的预期，同时，监管部门也采取了一系列抑制股市走高的措施。在这些因素共同作用下，2008年A股市场总体下行。上证指数从2007年底的5261点跌至2008年底的1820.81点，跌幅达到65.39%。此间，2008年10月28日，上证指数曾探底到1625点的年度最低点。2008年在全球主要股市的跌幅排位中，上证指数跌幅仅次于俄罗斯的MICEX指数，位于第二，远高于金融危机震荡中的美国和深受金融危机影响的英、法、德、日等国，因此，此轮A股市场的下跌，仅仅用国际金融危机是不能完全解释的。如果以美国道琼斯指数下跌的幅度29.42%为据来估算，假定2008年上证指数在5261点的基础上也下跌同等幅度，那么，其下跌的绝对数为1547.79点，上证指数的年末收盘点应当在3700点以上。因此，可以说，2008年的A股市场属于严重超跌范畴。　　受A股市场下跌影响，与2007年相比，中国证券市场的融资和交易也跌幅下落。2008年境内融资减少了4386.58亿元，跌幅高达56.80%;其中，A股IPO的融资额从2007年的4590.62亿元减少到2008年的1036.52亿元，减少了3554.1亿元，降幅高达77.42%。与2007年相比，2008年的交易日增加了2天，但股票成交金额却从460556.2亿元下落到267112.6亿元(降幅达到42%)，股票成交数量从36403.76亿股减少到24131.38亿股(跌幅达到33.71%)，这些下落幅度都超过了2000年以来的任何1年。　　2008年总体下行的市场行情给投资者带来了比较严重的投资损失，但此轮的市场走势与2001-2004年的持续阴跌行情有较大不同。首先，2008年行情在一定程度上带有对2006-2007年将爆发性行情的理性修正色彩。2007年前10个月上证指数上涨126%，最高超过6000点，这种上涨速度在全球股市都非常罕见，在中国股市历史上也不多见。虽然当年国内外经济景气状况较佳，股权分置改革基本结束，市场流动性充裕，但无论基本面发生如何重大变化，都不足以支撑股市以如此速度上升，更难以支撑股指继续上涨，股市向下调整是必然的。其次，2008年市场下行并没有引致成交量的历史新低，市场仍然保持一定活跃度。2008年上交所周均成交量351.6亿股，低于2007年的526.1亿股，但高于2005年(190.5亿股)和2006年(230.1亿股)，是中国股市历史上周均成交量第二高的年份。交投活跃表明市场调整没有从根本上动摇投资者信心，场内仍然存在大量买盘承接风险厌恶型投资者的抛售，这是日后股市回暖的重要原因。第三，2008年股市调整的低点接近于2006年年末的水平，并没有严重损失掉2006年股市上涨的成果。如果舍去2007年股市爆发性行情所造成的指数虚高，那么2008年11月市场调整结束后，可以看作是承接2006年牛市的进一步发展。　　第二，A股市场的走势受到欧美股市的明显影响。　　美国次贷危机引发的全球股市动荡在2008年下半年对于中国股市的影响日益明显。2008年欧美股市的走势对中国A股市场走势的影响有着加大的效应(这种影响的内在机理和机制是值得进一步探讨的)。随着次贷危机的深化和欧美各国政府救市措施陆续出台，欧美股市的波动幅度加大。次贷危机及其引发经济衰退的预期对于股市投资者的心理影响逐步加强。自2008年9月份起，A股市场紧跟欧美股市的趋势逐渐形成，这成为A股自年初以来股指跌去60%以后继续下探的重要原因。跟随走势持续到年末后才逐步发生改变。事实上在A股市场提前进行了幅度远大于欧美市场的调整以后，部分上市公司的估值已经偏低，这个时候市场继续跟随欧美股市下探，缺乏基本面依据。　　第三，市场规模持续扩大。　　2008年中国股市的上市公司数量和股本规模均有不同程度增加。上市公司从2007年的1530家增加到1604家，市场总股本从1.42万亿股增长至1.89万亿股，其中，已上市流通股从4946亿股增加至7000亿股。年末股市总市值12.4万亿元，流通市值4.7万亿元。虽然低于2007年水平，但仍高于2006年水平，这是继2007年之后中国股市第二大融资年份。另一方面，股权分置改革所产生的限售股解禁和2007年新股上市锁定的逐步解除，使市场中的上市流通股本总量有所增加。据中国证券登记结算公司统计，到2008年年末股改产生的限售股份共4682亿股，其中1364亿股已经解禁，占比达29.1%。未来限售股份还会逐步解禁，从而增加上市流通股数量。股本结构的变化不仅扩大股市流通盘规模，而且将对上市公司股价产生进一步影响。　　第四，市场平均市盈率下探至历史低点。　　股指迅速回调挤除了2007年市场大涨的虚高成分，股票平均市盈率在2008年10月末降至12.86倍，是1996年以来的最低点。此后，随着市场回暖，市盈率有所回升，到2009年2月16日，市场平均市盈率达到了17.74倍。市盈率不是股票估值的惟一可靠依据，但从这一指标可以发现，股市投资者对上市公司盈利能力的预期比较消极。但是，如果认真审视和对比分析上市公司财务状况，很难得出上市公司盈利能力将全面陷入极度恶化的结论。暴跌之后，股价有可能被低估了。市场平均市盈率从66倍跌到13倍，只用了1年的时间，这种非同寻常的变化原因何在?难道在这1年中外部环境发生了重大变化，以至于投资者必须大幅调低全部上市公司盈利预期吗?通过分析最近3年的上市公司财务状况，我们发现上市公司财务状况并没有发生普遍恶化的现象。2006年，上市公司主营业务收入为5.1万亿元，同比增长19%。2007年由于大盘股集中上市的原因，这一指标迅速达到7.8万亿元，同比增长52.9%。2008年各季度上市公司主营收入保持基本稳定，表明市场总量指标受新股发行影响较小，各季度主营收入介于2.6-2.9万亿元之间。营业利润逐季有所下降，从一季度的3028亿元降至三季度的2440亿元，表明上市公司的盈利能力确实出现了下降趋势，但上市公司利润的下降幅度有限，而且总体来看各项财务指标相较2007年仍有一定增长。2008年前三季度的主营收入、营业利润和利润总额已经超过或者接近于2007年全年水平，可以肯定2008年上市公司利润总额将超过2007年，只不过增长幅度有所收窄。因此，可以说，上市公司基本面的变化并不支持市盈率大幅调降，相当一部分上市公司股价可能处于被严重低估状态。　　第五，投资者信心保持稳定。　　2008年的股市大幅下滑，尽管对投资者信心产生了较大冲击，同时也有一部分投资者作出了离场的选择，但与前一轮熊市不同的是，此次市场回落并没有完全抑制新投资者的进场热情。2008年新开A股、B股和基金账户数合计达到1664万户，虽然低于2007年水平，但仍相当于2006年的3倍。从历史上看，新开账户数量与股指的变化存在跟随关系。在股指回落年份，新开账户数量会减少，在股指上涨的年份，新账户会增加，这一跟随效应在2007年表现得尤为明显。该年度上证指数上涨96.7%，新开账户数也从2006年的538万户，暴涨至6057万户。可见，新账户数量与股指之间的这种跟随关系在2008年依然存在。随着股指的逐步回落，新开账户数量也稳步减少，但仍然维持了一个相对较高的绝对水平。11月份股市启稳之后，12月新开账户数量又迅速从11月份的77.7万户增加到108.7万户。　　当然，投资者新开账户数量并不一定意味着进入股市的资金总量净增长。在股市回落阶段，新投资者进场的同时，可能会有大量老投资者离场。虽然缺少直接数据说明2008年股市资金流入和流出的真实情况，但中国证券登记结算公司发布的月度投资者持仓报告，可以在一定程度上反映这一走势。从图7中可见，根据该公司统计，A股持仓账户从2007年6月的3432万户，稳步增长至2008年7月的4789万户，此后持仓账户数量有所回落，但一直维持在4700万户以上，持仓账户占全部账户的比例保持在40%左右。持仓账户数量的增加虽然不能说明进场资金量绝对增加，但至少可以说明进入股市的投资者数量是增长的，而且持仓投资者仍然具有相当的资金实力，2008年11月和12月的股市回暖之际，持仓投资者总量没有明显增加，表明本轮反弹行情主要是现有投资者继续增加投资而形成的，行情初期基本可以界定为“自我解围”式反弹行情。投资者的损失承受力和再生能力是考察一个市场成熟度的重要指标，而下半年中国A股市场投资者人数基本稳定的情况下出现市场回暖的事实说明，A股市场现有投资者群体的投资能力已经可以支撑市场在回落期稳定运行，投资者群体正日益走向成熟。　　2009年股票市场走势展望　　2009年是中国经济克服国际金融危机不利影响、保持经济稳定增长的关键一年。发达经济体短期内不太可能从危机中恢复，面对不利经济形势，党中央、国务院采取了一系列扩大内需的有力举措，为国民经济健康发展创造条件。今年的宏观经济走势将对资本市场产生比以往更大的影响，同时，尚存的制度性缺陷和新的改革措施也将继续从不同着力点影响市场运行。　　宏观经济因素。国际经济方面，金融危机对于发达经济体的实体经济已经产生深远影响，2008年美国GDP累计值同比下降0.2%;3季度欧盟GDP同比增长0.6%，日本GDP同比下降2.1%。12月，美国工业产值同比下降7.8%，欧盟下降12.7%，代表发达经济体经济景气度的OECD综合领先指标延续了年初以来的持续下跌走势，降至92.9，较上月回落1.1，较上年同期回落8.2。大宗商品价格持续下降，截至2009年2月13日，纽约商品交易所原油近月期货价格已降至每桶34.44美元，铜、钢材等原材料价格也在低位徘徊。世界银行预计2009年发达国家经济增长率将为-0.1%，2010年可恢复至2%;而发展中国家的经济增长速度则分别为4.5%和6.1%，其中，中国为7.5%和8.5%。　　中国经济也受到了金融危机的冲击，经济增速逐季回落，到四季度经济增长率低至6.8%，全年经济同比增长9.0%。工业全年增长12.9%，其中11月和12月份仅增长了5.4%和5.7%。前11个月全国规模以上工业企业实现利润2.4万亿元，同比仅增长4.9%。2009年1月，工业品出厂价格下降3.3%，显示国内消费和投资需求出现萎缩迹象。宏观经济增速回落态势将直接影响到上市公司的盈利能力，预计2008年四季度将有相当一部分上市公司出现利润下滑甚至亏损，从而拖累全年盈利水平。2008年年末开始，国家刺激经济的4万亿投资计划陆续启动，钢铁、汽车、纺织、装备制造业等支柱行业的国家振兴计划出台，为2009年保持经济继续稳定增长创造了条件。积极财政政策和宽松的货币政策有助于上市公司的经营状况，但总体上应适当调低2009年上市公司的盈利增长预期。　　关于资金面因素。由于对中国来说，国际金融危机和宏观紧缩的影响主要体现在实体经济上，对银行体系的冲击比较小，因此，2008年中国的银行体系仍然表现出较强的信贷投放能力。2008年金融机构本外币信贷余额从年初的27.8万亿元增长至年末的32万亿元。与此同时，企业存款、居民储蓄存款也保持了一定幅度的增长。年末企业存款余额16.4万亿元，增长13.1%，居民储蓄存款余额22.2亿元，增长26.1%。在发达国家银行体系大规模去杠杆化和收缩信贷的形势下，中国银行体系能够保证信贷规模具有一定幅度增长，缓解企业在不利条件下的财务困难，体现了中国银行体系长期稳健经营和国家宏观调控的实际效果，同时，企业和居民存款的增长，为二者顺利度过经济调整期储备了资金。当然，一般来说过于宽松的资金面有可能催生资产价格泡沫，但在中国房地产市场和股票市场已经预先进入调整期的情况下，今年国内资产价格再次飙升的可能性不大。　　关于政策因素。克服金融危机影响，全力扩内需、保增长是2009年国家宏观经济调控的首要目标，积极财政政策和适度宽松的货币政策还将持续一段时间。就资本市场而言，保证市场稳定运行应是2009年管理层的主要目标，各种改革措施和新金融产品的推出都必须与此目标保持一致。在这一大背景下，管理层对于创业板、股指期货和融资融券制度的推出将持更加谨慎的态度，从而使得2009年资本市场在制度层面出现重大调整的可能性降低。　　2009年A股市场的可能走势。2008年的中国股市跌幅远远超过了欧美等严重遭受金融危机影响的国家，同时，中国经济的基本面并没有发生根本性的变化，由此，可以判断，A股市场属于严重超跌状态。在2008年9月以后，随着存贷款基准利率的不断下调，在A股市场中存在的几百只市盈率5倍左右的股票，其年收益率大致是1年期存款的8-10倍。这意味着，A股市场已具有重要的投资价值。曾几何时，在2006年(尤其是2007年)股市大幅上扬以后，一些人后悔不已地感叹，2005年入市的好时机已今生不再，但面对2008年后期的行情，可以发现，在最好的投资时机来临之时，许多投资者还在观望，等待着所谓底部的出现。实际上，所谓的股市下跌底部，常常只能在股市上行之后、回过头来看才能发现;即便在股市运行中底部形成，在此底部能够成交的股票也极为有限，并非人人可以买到，因此，希冀于底部购股，即便是机构投资者也往往不能如愿，更不要说，个人投资者了。既然A股市场属于“严重超跌”，在宏观政策放松和股市政策从松的背景下，2009年它就有着超跌“补涨”的内在要求。如果在2009年下半年，实体经济走势能够比较回升，那么，这种“补涨”还可能继续展开新一轮的上行行情。因此，2009年A股市场总体走势是上行的。

一、2008年全球金融危机形势简析 ⑴这次全球金融危机的产生主要由于美国的房地产泡沫及金融衍生工具的杠杆造成的，其原因如下： 1、 美联储长期的低利率政策，造成固定资产投资的泡沫及经济的虚假繁荣； 2、 美国衍生工具和信用评级的金融监管不力，致使类似网络泡沫的经济重现，使世界各国深受其累； 3、 美国对次贷危机的危害性估计不足，没能在早期及时纠正和提供必要的***支持，造成现在难以收拾的局面； ⑵美国金融危机的后果： 1、 造成美国及全球实体经济的衰退，很多貌似强大的国家一夜之间就达到了濒临破产的边缘； 2、 此次金融危机的影响深度和广度都较1929年-1933年的经济危机要大，因为现在的全球经济一体化放大了危机影响的深度和广度； ⑶美国及全球经济趋势预测： 1、 虽然全球各国都已经信誓旦旦的联合起来救市，为此出台了天文数字的救市方案，但是否有效有待今后几个月的观察。而且救市产生的金融国有化问题、救市所需资金的来源问题及其后续影响、救市单单只针对金融的流动性手段是否合适问题、今后实体经济也面临“救市”问题（如汽车行业）等等，一切都是都是未知的。 2、 即使此次全球联合救市取得了成功，但需要的时间也很漫长，经济的中长期衰退已经不可避免。 二、2008年中国经济受全球金融危机影响分析 1、 由于中国国际收支的资本项目还未完全开放、资产证券化的规模还处于初级阶段、中国有大量外汇储备，这些因素是中国免于受到此次金融危机的严重冲击； 2、 但是，中国金融资产在美国的实际损失预计也是巨大的，具体数字有待今后的时间来检验和消化；（如中投对大摩、黑石、货币基金的投资损失惨重，各大银行持有的次贷及雷曼债券损失也将是巨大的，这从平安90%的巨大投资损失可以看到） 3、 中国虽然没有在金融上遭受严重危机的冲击，但全球金融危机及经济衰退的影响对中国的冲击和考验也是严峻的。在全球经济一体化和国际分工高度化、中国长期以来用外需来支持经济的发展模式等，都决定了中国不可能再一枝独秀。正所谓“覆巢之下，焉有完卵！ 4、 世界巨头的危机靠他们自己是无法消化的，例如美国7000亿美金的救市资金肯定不会自己全部买单，中国势必会成为最终的买单一族，只是买单多少的问题而已； 5、 中国虽然采取了一系列的举措，试图用启动强大的内需来化解此次外需不足造成的经济影响，但为时太晚，长期的外需拉动型经济岂是短期内可以改变的。而且中国面临着通胀、通缩、滞胀的三重威胁，势必使中国的政策制定较为艰难，只能两权相害取其轻。但是，现在消费者的心理预期已经改变，即使连续降息也难以在短期拉动内需，经济发展速度的放缓甚至短期衰退都是可能的； 三、全球金融危机及经济衰退对中国股市的影响 1、 全球金融危机的直接影响是针对严重依赖出口的实体上市公司及在海外有大量投资的金融机构。这部分损失目前还无法完全预计，最终的损失数字也将是个天文数字。并且，出口型企业倒闭的多米诺骨牌效应也将在此次合骏集团的倒下后展开，更多的外向型企业死掉将是必然的； 2、 银行业虽然直接受到金融危机的冲击，但由于我国金融管制较严，致使损失相对较小，涉水不深。中长期看中国有持续降息的预期，但是由于消费者的心理预期变更，将在短期内有更多的资金暂时回流到银行，后续就看各家银行如何应对了。 3、 房地产业的冬天现在还是刚刚开始，房地产业在过去的几年中由于固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。待泡沫破灭后，一些不利因素纷纷显现，比如体制上的土地分配制度不公（高峰期大量的地王纷纷出现，地面价值迅猛拉高）、房价的上涨速度远远超过消费者工资的上涨速度、股市的持续下跌使大量资金套牢（消费者财产性收入严重缩水）等。但可喜的是房地产业的资产证券化改革还处于初级阶段，由此避免了类似美国的次贷危机。 4、 钢铁行业受危机的影响开始显现，表现在钢铁价格持续下跌，产能缩减。但是，就中国钢铁业来说，由于中国拉动内需的预期，势必将提供更多公共品，即时冒着再次陷入通胀的危险，***也将放松固定资产投资。对于钢铁及机械制造业来说中期看好，至少不会严重下跌； 5、 石油、煤炭等能源业的影响将是长期的，表现在能源价格将持续走低（由于需求降低），未来风险处于中等水平。也可能由于中国内需的快速启动致使能源价格不致下降过快，而且现在中国大部分地区进入冬季取暖期，对能源的需求将在未来半年内是稳定和持续的。 6、 黄金等贵金属、奢侈品行业中期不看好。原因是黄金价格已经在过去持续升高中透支了其保值性，对于黄金及其奢侈品行业来说冬天即将到来。更多的资金将撤出这个市场，消费者对实物的购买也将直线下降； 四、关于救市 1、 房地产业：现在针对房地产业的救市论甚嚣尘下，本人认为此时救市是可笑的、是浪费纳税人钱的变相利益输送。 ⑴ 从此次房地产冬天的形成因素来看，是上文提到的固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。在此次泡沫形成过程中房地产业的暴利是众所周知的，这部分利润必须在市场的调节下回吐； ⑵ 现在房价相对消费者的工资来说还是太高，特别是中小城市后期的房地产价格上涨还未明显下降，应该由市场来决定房地产业的未来； ⑶ 房地产业受金融危机的冲击主要体现在需求的不足，但这正是房价过高造成的。中国百姓有严重的“买房情节”，潜在购买力是巨大的，只是因为房价过高，一旦房价回归合理水平，大量的购买力将使房地产业自然复苏，所以无需救市。

金融危机，指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化 1.金融危机原因:信用扩张,虚拟经济引起的经济泡沫破裂是金融危机的主要原因.次贷危机是导火线.实际次贷债券只有6000亿美元,引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。理论上羊群效应会加剧市场波动，并成为领头羊行为能否成功的关键。在下述案例中烧饼就是领头羊.在现实经济中,次贷房贷是领头羊 2.从次贷危机到金融危机,这里原创一个案例: 两个人卖烧饼,每人一天卖20个(因为整个烧饼需求量只有40个),一元价一个,每天产值40元.后来两人商量,相互买卖100个(A向B购买100个,B向A购买100个),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成240元--虚拟经济产生了 如果相互买卖的烧饼价为5元,则交易量每天1040元,这时候,A和B将市场烧饼上涨到2元,有些人听说烧饼在卖5元钱1个,看到市场烧饼只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生 烧饼一下子做不出来,就购买远期饼.A和B一方面增加做烧饼(每天达100个或更多),另一方面卖远期烧饼,还做起了发行烧饼债券的交易,购买者一是用现金购买,还用抵押贷款购买.---融资,金融介入 有些人想购买,既没有现金,又没有抵押品,A和B就发放次级烧饼债券.并向保险机构购买了保险.---次级债券为次贷危机播下种子 某一天,发现购买来的烧饼吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫破裂 金融危机就这样爆发了. 烧饼店裁员了(只要每天40个烧饼就可以了)--失业；烧饼债券变废纸了--次贷危机 抵押贷款(抵押品不值钱)收不回,贷款银行流动性危机,保险公司面临破产等。--金融危机 在次贷危机到金融危机过程中，金融机构的金融杠杆和金融衍生品的发行和流通起了放大作用 3.金融危机波及全球，对于中国影响,国家外汇储备部分损失了,出口困难了,经济增长减缓,失业增加,人们收入下降,消费减少,市场萧条.严重时会引起政局不稳定. 比起欧洲国家(如美国底特律汽车城已经是萧条得很了),这次金融危机对中国的影响不是很大,因为中国的经济与国际经济有一定的割裂,我国人民币实施资本项下的严格管理，国际游资冲击不大，现在美国已有70多家银行趋于倒闭的情况下，中国的金融系统运行良好，经济保持一定的速度增长。同时，国家也在通过扩张财政和降低存款准备金率，40000亿拉动内需等措施，现在又进行了人民币汇率的下调,如果各项宏观经济措施实施有效，对于中国也就1年左右的时间能够过去. 4.针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支的国家宏观经济目的都相关，都会正面影响： (1)货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。 (2)宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 (3)2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 (4)取消了对商业银行信贷规划的约束。 (5)坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。 (6)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； (7)对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 以上为主要的货币政策，其他政策 (1)宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）； (2)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； (3)减少企业负担：劳动法的调整等； (4)加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定.

　　中韩贸易的现状、问题及对策分析　　一、中韩贸易发展的简要回顾　　中国与韩国为友好近邻,交往历史渊源流长,文化背景极其相似,这为中韩贸易的发展提供了良好的条件。并且,目前两国经济处于不同的发展阶段,结构互补,各有所需,也为两国的经贸合作提供了必要性和现实性。自1992年8月中韩两国正式建交以来,贸易形式从间接贸易转为直接贸易,贸易额迅速增加。中国成为继日、美之后韩国的第三大贸易伙伴,而韩国也保持了继日、港、美之后中国第四大贸易伙伴的地位。与之相伴随,双方在投资领域的合作也取得了惊人的发展,特别是韩国企业在华的投资,从1992年正式起步至今,已形成了遍地开花的局面,占其海外总投资的20%以上。1992～1998年七年间,中国累计实际利用韩国直接投资75．7亿美元,成为韩国的第一大投资对象国,而韩国在所有来华进行直接投资的国家中,也占据了第七大投资来源国的地位。双方在投资领域的合作,带动了大量原材料、技术设备及产成品的进出口,从而大大促进了双边贸易的发展。　　二、中韩贸易存在的问题及原因分析　　中韩贸易的发展,是一个从无到有、从小到大的快速发展过程,取得这些成就当然可贺,但也属正常。随着中韩贸易基数越来越大,发展渐趋成熟,其间暴露出的问题也越来越多。因此有必要找出问题,分析原因,以便在此基础上有的放矢地采取应对之策。　　（一）中韩贸易发展中存在的问题　　中韩双边贸易在宏观层面上存在较直观的问题有:　　1．贸易增长乏力直至为负　　1992年两国正式建交后的四年中,双方贸易可谓是大踏步前进,每年贸易增长率均在40%以上。但到1996年,由于我国出台了一系列外经贸政策法规,加上国际市场原材料价格上涨的影响,使我国企业的出口积极性下降。韩国作为我国的第四大出口市场,对其出口必然受到影响。同时,在双方贸易中担当重要角色的韩资加工贸易型企业,在出口利润下降的情况下,进口积极性也受到波及,从而使中国从韩国的进口贸易也有所放缓,致使双边贸易增长率从1995年的44．8%下降至1996年的17．7%。1997年,局势有所好转,双边贸易出现恢复性增长,增幅达20．3%,但已与1996年以前的增长势头不可同日而语。1998年,双边贸易受亚洲金融危机的影响越来越大,特别是韩国还是当事国之一,这样,中韩贸易的增长步伐戛然而止。从1998年年底的统计数字看,双边贸易出现了史无前例的负增长,降幅达11．6%。1999年上半年,双边贸易虽有所恢复,但增长速度并不快。　　2．贸易不平衡趋势渐大　　从上表中可以看出,中韩双边贸易中中方逆差是越来越大的,到1997年已达到58．1亿美元,占到从韩国进口商品总值的38．9%。尤其是1997年下半年韩国发生金融危机以来,中国对韩国的出口大幅下挫,一些大宗商品如纤维制品、农矿产品、电子零部件等跌幅更为突出,1998年中国对韩出口额仅为61．7亿美元,比上年下降31．3%。同时,韩国对中国的出口也不及预料的好,半导体、汽车、机床、船舶、通讯设备等工业品及家电等一般消费品的对华出口上半年还有大幅增长,下半年就逐步萎缩,到年底,对华出口总计149．9亿美元,增长仅0．4%。1998年全年双边贸易中中方逆差达87．2亿美元。再创历史新高。1999年上半年,中方的贸易逆差仍有扩大的趋势,为44．6亿美元。笔者认为,两国贸易不平衡的存在是难免的,也是可以理解的,但若是这种不平衡持续存在并一味扩大,终将会影响双边贸易的健康发展。　　3．韩国对华投资出现“缩水”　　1997年以前,韩国对华投资的整体规模每年都在扩大。正当中韩两国努力促进双方经济合作向更高层次迈进时,金融危机的爆发使这一演进急速冻结。1998年韩国企业对华直接投资项目仅为1309个,实际投入资金18．03亿美元,分别比上年减少了25．3%和15.9%,特别是一些回收期长、规模较大的项目都面临压缩投资、延期投资或予以撤资的情况。此外,大量韩企的驻华分支机构、商社等纷纷撤离。由于中韩双边贸易中有相当部分是通过在华的韩资企业承担的,投资的大规模“缩水”势必会影响目前乃至今后一段时期双边贸易的发展。　　（二）对存在问题的原因分析　　上述比较直观的、表象化的问题必然有其产生和存在的原因,这些原因概括起来大体有这么几个方面:　　1．亚洲金融危机是造成目前困境的罪魁祸首　　1997年8月一场以韩元加速贬值和股指深幅下泻为表征的金融危机开始席卷整个韩国,使韩国国内经济一片混乱:许多大企业集团相继倒闭或陷入困境;资金周转困难;失业人口激增;银行拒开进口信用证。在此形势下,韩国企业当然无法进行正常时日的进口。而我国在这次亚洲金融危机中坚持人民币不贬值,相对增加了出口成本。韩国企业给中国的订单明显减少,而转向从东南亚国家进口,这样就造成了我国对韩国的出口大幅下挫的局面。另一方面,韩国政府为了增加外汇储备,借韩元贬值之机,加大力度增加出口,贸易盈余由负变零,越来越大。中国作为韩国的第一大出口市场,必然受到韩国进口产品的冲击,这样就使双边贸易的不平衡局势更加严峻。值得一提的是,虽然理论上韩国对中国的出口应保持强劲增长势头,但由于担负双边贸易的相当多企业是在华从事进出口加工贸易的韩资企业,所以在出口受阻的情况下其进口积极性也有所降低,进口增幅还小于出口降幅;再加上我国国内需求萎糜,导致进口需求减弱,使韩国的对华出口并未出现大幅攀升,故双边贸易额总体上出现下滑局势。　　上述同样的原因,使韩国企业到中国投资的成本增加,而多数韩资企业都把“降低成本”作为来华投资的首选动机,这样,韩国的对华投资必然会大幅减少。况且,韩国企业面临国内经济萧条的情况下,缺少资金来源,也无暇进行海外投资,从而使对华投资出现了“缩水”现象。　　2．进出口商品结构差异是贸易不平衡的重要原因之一　　由于两国经济处于不同的发展阶段,按照国际贸易比较优势原理,中韩传统贸易在宏观层面上确实符合这一理论的要旨,即中国向韩国出口初级产品或低技术含量、低附加值的劳动密集型工业制成品,如原材料、农矿产品、纺织服装、皮革等,而韩国则向中国出口技术密集型和资金密集型工业制成品,如化工产品、电子通讯设备、机电产品等,即使中国向韩国出口一些电子产品,也多以零部件为主。正是这种较单纯建立在技术层次差异基础上的商品结构,使中韩双边贸易本身就存在不平衡的因素。再者,从总体上看,中国向韩国出口的商品与从韩国出口的商品相比,其价格弹性相对要高。在国际市场发生波动时,前者更易受到冲击或影响。亚洲金融危机发生后,大量廉价商品充斥国际市场,中国出口商品价格的相对提高必然会丧失较大份额的市场。换言之,即使在韩国不是危机当事国之一的情况下,这种贸易结构的差异也会使贸易差额更加扩大,不平衡局势更加严峻。总之,这种以垂直分工为基本特征的进出口商品结构是造成双边贸易不平衡并愈演愈烈的重要原因之一。　　3．韩国在华投资的特征因素也是双边贸易下滑的原因之一　　韩国作为亚洲“四小龙”之一,70、80年代其发展速度之快是有目共睹的。随着国内经济的发展,国内工资成本也快速上升,某些一般制造业的国际竞争力逐渐削弱,部分劳动密集型工业及部分重化工业（如水泥）也逐渐归入了夕阳产业之列。韩国政府为了鼓励新兴产业如电子、生物工程、航空等产业的发展,加快产业结构的升级,积极采取措施促进劳动密集型产业向海外转移。而中国与韩国地域相近,经济发展相对落后,劳动力成本又低,农矿资源丰富,自然成为韩国进行该类产业投资的首选对象。据统计,韩国对华投资中有60%以上集中于纺织服装业、电器组装业、木家具及鞋类、皮革等劳动密集型制造业。这是韩国在华投资的产业特点。　　再从单项投资规模看,韩国对华投资项目多为中小型项目,投资金额在100万美元以下的约占70%。1998年所吸引的1309项韩国直接投资平均规模仅为137．8万美元,不仅低于韩国海外投资的平均规模,也低于所有来华投资的平均规模（229．6万美元）。　　由于中韩贸易中有相当部分是由在华韩资企业承担的,上述两大特征的存在,导致双边贸易增长的后劲明显不足,也导致在华韩资企业抵御风险的能力较差。目前,国际市场上劳动密集型产品的竟争越来越激烈,多数中小韩资企业不堪重击,普遍面临经营困境。由于在华韩资企业所表现的这种脆弱性,使由投资所带动的原材料、生产设备及产成品的进出口受到很大影响。此外,由于韩国对华投资的行业及规模特点的存在,必然会出现许多韩资企业在管理中一味强调降低成本的情况,从而导致劳资双方矛盾的激化,这也影响了双方贸易及投资的发展。　　三、知难而进,积极应对　　从长远看,中韩贸易还有很大的发展空间。虽然目前两国贸易受到重创,但其发展的基础如文化类似、地域相近、经济互补等依然存在。特别是韩国经济,目前虽受一时之困,但那些曾创造经济奇迹的诸多因素如健全的基础设施、高素质的劳动力、强烈的进取精神、开放的贸易体系等等并未丧失,并将为韩国走出危机发挥积极作用。因此,我们决不能忽视或放弃韩国这一重要市场。并且,两国在彼此对外贸易中所奠定的地位是双方长期努力的结果,因而要本着积极的态度,知难而进,采取相应措施以扭转目前的被动局面。当然,要长期稳定地发展中韩贸易,关键还是要扩大中国对韩国的出口市场,为此应做好以下工作:　　（一）加快双方进出口商品结构的调整　　中国对韩国出口的传统产品多属资源密集型或劳动密集型产品,在目前的国际环境下,这类产品的竞争最激烈,受冲击最大,因此加快我国对韩国出口商品的结构调整不仅是必然的。近两年对韩出口商品结构虽有所改善,但低附加值、低技术含量的劳动密集型特征仍很明显。为此,一是要拓宽贸易范围,实现出口商品的多元化。随着中国经济的发展,中国一些技术含量高,附加值高的产品日益受到国际市场的青睐,故可加大这类产品如机电产品零部件及产成品（电视机、电话机等）对韩国的出口。二是要提高出口商品的质量,尽快从‘‘以廉取胜”和“以量取胜”转向“以质取胜”,只有这样才能适应国际形势的变化,在竞争中保住乃至扩大市场份额,使出口产品真正成为高创汇产品。同财,也希望韩国方面结合我国工业化建设及产业结构升级的需要,更多地向中国出口原材料、石化产品及成套设备等。总之,双方既要注重眼前利益,又要考虑长远利益,促进双边贸易健康发展。　　（二）大力发展中韩两国的技术贸易　　70年代,韩国侧重于发展资本密集型工业如重化、汽车等工业,故其在许多领域的应用技术已具相当水平。若能从韩国引进该类技术,对我国基础设施建设和技术改造都相当有益。而中国在航空航天、微电子技术、生物工程等尖端技术的研究和开发上具有自己的优势。因而双方在技术合作中的发展潜力很大,双方可加强技术领域的合作,共同开发研制新产品,提高两国产品的竞争力,从而带动双方商品贸易的发展。　　（三）推动两国在投资领域的合作向更高层次迈进　　在韩国的对华投资方面,一是应注意调整韩国企业的投资方向,使韩国企业依据《外商投资产业指导目录》增加对高新技术产业、能源、交通、农业开发等领域的投资;二是改善韩资企业的规模结构,提高大企业集团来华投资的积极性,这就需要中国在改善投资环境特别是搞好政府服务方面多下功夫。这样,韩国大企业集团也会从长远、全球眼光认真研究中国市场的投资价值,继续加快来华投资的步伐。此外,中韩两国也要注意加强在中国中西部地区的合作,从而使韩国的对华投资呈现全方位、多层次的发展格局。此外,中国也要加快向韩国投资的步伐。目前,双方的资金流动更多地表现为韩国对中国的单向流动,不利于双方合作的持久稳固发展。随着中国多层次、多方位、多形式的对外开放格局的形成,走出国门到海外投资办厂定会成为中国企业的必然选择。而韩国作为中国地缘相近、文化背景类似的友好国家,也会成为中国进行海外投资的首选地区之一。故中国企业应尽快改变那种仅在韩国设立贸易办事处的作法,加大对韩国的生产性投资,这样不仅可以使双方合作更加深入均衡,而且可以带动对韩国的出口,减少中方逆差,从而促进贸易的均衡发展。目前,韩国政府正积极按国际货币基金组织的要求开放本国的资本市场,放宽对外商投资的限制,为中国企业进入韩国资本市场提供了时机。特别是韩币贬值及工人工资水平下降,使外商投资成本降低,也为中国的对韩投资提供了现实性。　　（四）加强政策扶持力度,防止中韩贸易继续滑坡　　一方面,中国企业除了积极利用已有的优惠政策如纺织品退税率由9%提高到11%等等外,国家也应给传统市场的出口更多的扶植:增加出口信贷规模;简化出口退税手段;为来华投资的韩国大企业集团提供资金支持等等。另一方面,希望韩国政府从双方长远利益出发,减少对中国进口商品的贸易壁垒。值得欣慰的是韩国政府已开始着手这方面的工作,如韩国财政经济部宣布自1999年1月1日起将征收调节关税的中国38种产品减少为19种,大幅下调对鳝鱼等10种产品的调节关税率,对生铁等不再征收配额关税。相信,通过双方的共同努力,贸易滑坡的局面会得以扭转。

　　金融危机潜在的最大受害国是中国　　我为什么这样说，这是因为我国已是美国国债最大的持有国，美国财政部近日发布的公告显示，截至2008年底，中国持有美国国债金额由此前的6962亿美元，调高至最新的7274亿美元，仍为第一大持有国。 数据同时显示，中国去年11月末持有的美国国债就已经超过7000亿美元大关，为7132亿美元。这意味着去年12月份，中国净增持美国国债142亿美元。在各个月份中，又数去年10月份我国净增持美国国债的力度最大，单月增持额为659亿美元。　　此外，根据美国财政部同时公布的年度外国投资者持有美国各类证券类资产的初始报告，截至2008年6月底，中国共计持有美国证券类资产达1.205万亿美元，较2007年6月底增加2830亿美元。上述数据仅包括来自中国境内的投资，离岸中资机构及中国委托境外机构的投资不包含在内。　　在不久前的一次新闻发布会上，国家外汇管理局副局长方上浦曾表示，美国财政部发布的中国持有的美国国债的数据不仅有外汇储备，也可能包括了金融机构的投资。由于金融危机对美国的影响进一步深化，美国国债的信用评级可能被调降，包括中国在内的美国国债债权人将套得更深。　　作为美国国债的最大持有者之一，中国央行目前正为如何处置所持美国国债感到左右为难:如果央行停止购买美国债券，其原有投资将陷入亏损，因为购买美国国债收益率仅3%；如果继续购买，人民币的升值因素也将导致亏损。除了收益率损失外，央行所持美元债券还将遭受汇率损失和价差损失。 尽管遭遇多重风险，央行目前却无法停止继续购买美元债券，因为这将导致美元贬值，引发中国原有投资进一步损失。这一两难处境是人民币汇改滞后所造成的，由于结售汇机制，央行不得不持有巨额外汇储备，也不得不持有巨额美元债券资产；而美元一旦恶化，“我们是天下第一大户”，风险自然最大。央行数据显示，截止2008年底，我国的外汇储备高达1.95万亿美元。而外汇储备中确有7274亿是美国的国债，比例是否过高？美元外汇是否需要这样大的储备？国家外汇管理局官员和专家认为这样的比例是否合理？是不是我国外汇管理投资的重大失误？能否修正？也许有专家还坚持认为目前投资美元产品是在“抄底”，当然也有人认为不是“抄底”而是“垫底”，并且是无可奈何的“垫底”。能否调整我国的外汇投资策略？这将是未来相当长的一段时间里金融专家们研究的课题。　　除此而外，还有更大的金融和经济风险。美国是一个实用主义和利己主义盛行的国家，美元继续下行，美国人有可能会主动创造一种新的货币对外发行，这对于美国国内的公民来说，会有一些影响，但新币的产生将会弱化美元贬值带来的影响；新币的推广和使用，也将使美国民众的认可程度及全球理念进一步强化，更是一种美国经济的提振剂，有利振兴美国经济。如果是这样的话，可就是害了原来拥有美元的国家，会被美元贬值后拖垮经济，导致经济的雪崩，也可能导致各国局面的混乱。现在中东和欧洲很多国家已经完成了对美元及美元资产的绝大部分减持，减少了这种风险的存在和影响，而中国却不然，不仅没有大量地减持美元，而相反，我国在增持美元及美元的金融产品，当然有一些是被动的，但很多还是主动的，是部分官员及部分专家所倡导的增持美元，还可能沉浸在美元美梦之中。而美国人清楚地知道各国对美元的持有量，所以，由换算造成的影响，他也会根据政治影响力和信息渠道加以控制，这些都是可控范围，所以无需担心各国会对美元的这次变动产生抵触，可悲的是美国人正利用它所拥有的金融信息和政策方向对美元的走向进行调控，在适当的时候推出新币，这种情况出现的话，我国可以肯定是最吃亏的，而中国吃亏不仅仅在于美国人提供的信息不公开，无从了解方向，更在于可能导致机会的错失和无可奈何的被动接受。现在看美国人是有可能这样搞的，这就是假如有一天金融危机进一步加深，深度达到迫使美国人更换货币才能解决的地步，那么我国的问题要比我们现在看到的和想象到的还要严重。

您好，金融危机波及大宗商品市场的原因如下：商品价格受两个因素影响：首先是供需状况；其次美元汇率是由于以美元计价的大宗商品金融危机，导致欧美日等发达国家经济衰退，中国等发展中国家经济放缓，世界经济低迷。和需求的显着减少。另外，金融危机后美元大幅上涨，前期大宗商品价格大涨。由于世界经济的强劲增长和巨大的需求，并且导致美元长期贬值，导致大宗商品价格炒作，并且泡沫成分过多。当这两个因素发生逆转时，大宗商品价格只能暴跌。拓展资料：1、随着国际金融危机的爆发，大宗商品市场经历了“半年暴跌-两年暴涨-五年暴跌”三个阶段。前两个阶段，各国经济形势与市场走势基本一致。第三阶段，趋势分化，中国经济弱，美国经济强。国际金融危机导致大宗商品价格恐慌性暴跌，全球经济增速大幅下滑。2008年8月，国际金融危机爆发，大宗商品恐慌性抛售，价格暴跌，市场失灵。世界主要经济体纷纷出台救助政策力挽狂澜。国内外商品价格同步企稳。2、代表中国工业产品和大宗商品价格水平的南华工业品指数在2008年12月止跌，跌幅超过54%。代表国际工业原材料和大宗商品价格水平的CRB指数下跌37%。 2008年二季度至四季度，中国GDP增速下降3.8个百分点，OECD成员国下降1.2个百分点，美国下降3.84个百分点。经济刺激政策推动大宗商品大幅上涨，全球经济回暖大宗商品价格的超级上涨持续了两年零四个月。南华工业品指数上涨140%，CRB指数上涨102%，各国经济普遍回暖。危机结束时隐藏的大宗商品价格暴跌对不同国家经济的影响不同。3、近两年来，大宗商品市场的大幅上涨，不仅帮助经济走出了危机，也埋下了隐患。 2011年初，拯救危机的行动告一段落，随后五年下滑。直到中国供给侧结构性改革政策出台，市场才被推出泥潭。密切跟踪企业原材料、产成品等产业链环节的库存水平。及时消除囤积居奇行为，发挥市场机制正常作用。冷却过热的市场。建议国务院针对中小实体制造企业面临的困难，允许商务部适当扩大部分大宗商品进口配额数量，财政部根据适当降低关税税率。降低实体企业采购成本。建议国务院指导国家有关部门严厉打击标价UPS，维护市场秩序，合理引导市场预期。建议引导智库和媒体机构更多关注和研究传统制造企业的生存状况，了解其面临的困难。4、引导商品期货投资者全面、客观地了解市场供求格局，审慎、冷静、理性地评估市场走势的变化，不要盲目，充分发挥金融服务主体的作用，而不是相反。坚决贯彻落实国务院统一部署，统一思想，消除分歧，明确市场信号，提高国家政策执行效率和力度。建议引导研究机构从国家利益的角度更好地解读国家有关部门的关切，凝聚市场共识，提高国家政策执行效率。防止国民经济预警被边缘化和弱化。

发行价16.7元首日开盘价48.8元中石油从发行到现在一直是在下跌次贷危机还没发生的时候大概是28元左右国家只能鼓励和调控、政策支持不可能给出一个准确答案告诉你危机什么时候平息新措施很多最新的有：[信贷]国务院定调积极财政和适度宽松货币政策[减税]国务院会议确定全面实施增值税转型改革[投资]4万亿拉动内需 四季增加中央投资1000亿[行业]积极财政政策 涉及铁路住房医疗等多行业[力度]国务院要求扩大投资出手要快 出拳要重[分析]财政货币政策转向凸显中国政府保增长决心 如果你要进一步了解新政策可以去那个网站看一下

金融危机是指利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭指数等金融指标，全部或大部分出现恶化，致使正常的投融资活动无法继续的情况，引起社会经济萧条，从而会导致股市下跌，进入熊市，但是也有可能会因为国家进行一些货币政策调控，比如，央行进行降息降准操作，从而增加股票市场上的流动资金，推动股市上涨，间接的带动股票上涨，达到救市的目的。在金融危机时，投资者可以配置一些黄金概念的股票，因为在金融危机出现时，投资者为了规避风险，会购买一些黄金进行保值操作，在成交量的推动下，导致黄金价格上涨。除此之外，在金融危机时，投资者可以配置一些业绩较好的蓝筹股、或者一些保守型股票，来降低金融危机带来的损失。

　　金融危机下炒股方法：　　一、辨：辨清趋势。没有只涨不跌的股市，假设目前股指在底部上下震荡，趋势在发生变化，多一分警惕不会吃眼前亏。　　二、堵：即要堵住自己的耳朵，不要听小道消息炒股。也不要听股评买股，庄家拿钱买吆喝，人云亦云去跟风买股，一不留神就充当了别人的轿夫。　　三、稳：追涨杀跌，不要期望去寻找快速翻番的牛股，重点投资不超过5个股票，把握不准就少买点基金。毕竟这些科班出身的比一般投资人的经验和技术都丰富多了。　　四、慢：选股时要看上市公司的基本面，选准了个股买入时不急不躁，逢回调或股指大跌时买入，这样可以将风险降低、受益提高。　　五、避：规避非系统风险，选股要地雷股。少碰老庄股、问题股、亏损股、预警股、戴帽披星股、退市边缘股。万一不幸投资失误，就应逢反弹减磅或清仓，止损避险。　　六、短：牛市中切忌满仓操作，要抓住每一次回调机会做短差，做"T+0"，不断降低持有股票成本，短线在反弹中次日卖出，既不损失中长线持有的筹码，又获取了短线差价。把手中不涨的股票，换成能跑赢大盘的股票，踩准节奏才有大收获。再把手中获利丰厚的股票逢高卖出再换前期涨幅偏小的瘟股获取稳健受益。　　七、读：即要加强学习多读书。要读懂股市与各种社会利益的关系。只有读懂了这些关系，才可能成为赢家。　　八、戒：即戒贪，股市和斗地主都最忌讳的字眼。　　九、捂：在低价位买到的好股票，要敢于捂，才能使利润最大化。

全球金融危机下中国企业的发展战略 2009-2-27来源:《中外企业家》2009年第1期下文/鲍 延 磊 摘要：由美国次贷危机引发的全球性金融危机愈演愈烈，已经影响了实体经济的发展。2008年下半年以来，金融危机对我国经济的影响日益明显，特别是给我国的企业生存带来严重的挑战。分析金融危机的危害，金融危机带给我国的机遇以及对我国经济的影响，根据不同企业在金融危机中的不同困境，结合国家最近出台的扩大内需的政策，分类给出国有大中型企业、出口导向型企业、民营中小企业的发展战略。 关键词：金融危机；中国企业；发展战略 自2007年初美国次贷危机爆发以来，国际金融起伏震荡。由次贷危机引发的“金融海啸”已演变成为全球性的金融危机，进入2008年以来，次贷危机更是逐步恶化并有可能向经济危机发展。历史上曾出现了七次比较大的经济危机，如1637年郁金香狂热、1720年“南海泡沫”、1837年经济大恐慌、1907年经济危机、1929年大萧条、1987年黑色星期一，以及1997年亚洲金融危机。而这次危机索罗斯认为是“30年代以来从未遭遇过的严重金融危机，并将终结从里根时代开始的超级大泡沫”。美联储前主席格林斯潘也承认，他针对自由市场经济体系的想法和做法存在缺陷，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中。 这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。首先，次贷危机引起的动荡已经影响了实体经济，体现在房地产业、居民消费和企业投资等领域，制造业面临的困难尤为严重。其次，次贷危机现在已迅速深化为一场全方位的金融和信用危机，也是美国自大萧条以来迅速影响国家最多最为严重的经济危机。危机对世界各国的社会、经济、金融体系带来的负面影响将会极为深远，全球最初都低估了这次危机的严重性。 我国宏观经济在实施原“防止经济增长由偏快转为过热、防止明显通货膨胀”方针指导下的“稳健的财政政策和从紧的货币政策”过程中，突然加入了这个外部冲击，再加上其他多种因素影响，经济周期显示出由高涨向低迷的阶段转换的危险，一些加工制造业，特别是出口导向型的企业也遇到了明显的困难。下半年以来，国际经济环境急转直下，国内经济困难增加，根据形势发展变化，国家适时调整了宏观调控的政策，及时采取措施，把保增长、扩内需、调结构相结合。提出2009年加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，积极应对国际金融危机的严重冲击，维护改革发展稳定的大局。 一、金融危机的危害 从目前的发展情况来看，金融危机的深化将会继续影响到各个行业。首先，可以看到，在美国金融危机已经导致经营不佳的投资银行和商业银行的经营恶化甚至破产。银行的破产使得危机已经延伸到房屋贷款以外的领域，同时房价下跌导致信誉危机的进一步恶化。逾期不付钱的信用卡持有者的人数急剧上升，银行将会出现更多的呆账坏账，影响到银行的利润水平和其他服务项目的业绩。其次，金融危机使全球股市下跌，加上通货膨胀的出现，给消费者带来极大的心理阴影，导致对未来的预期降低，影响到消费信心和购买能力、内需紧缩。第三，金融信誉下降导致银行紧缩银根，致使企业在短期内出现资金短缺。对那些特别依赖资金流的企业的影响尤为重大，他们能够得到资本的几率下降，企业现金流越来越少，加上消费不景气，导致实业萧条。第四，外贸企业出口下降，美国经济下滑，购买力降低，直接和间接地影响到了中国经济的发展。中国在美国企业、股市、政府债券上的巨额投资遭到重大损失。经济下滑、政府救市导致美元进一步疲软，人民币不断升值。这些发展对于依赖外国消费的中国出口企业来说，维持生存愈加艰难。 二、金融危机的机遇 随着全球金融危机的扩散，中国经济发展也不可避免地遇到了一些困难和挑战。但我们也应该乐观地看到危机是危险也是机遇。经过30年的改革开放，中国企业拥有了很好的技术实力和雄厚的资本。当前应对金融危机应在自主创新方面进一步开拓思路，在国家的战略指导下寻求关键领域的主导地位。经过改革开放，我们改变了过去用市场换技术的办法，在各行业积累了丰富的优势资源；在对外合作中，要利用综合资源展开合作，提升对外合作的层次。所以，在困难和挑战面前我们应认识到金融危机带给中国的机遇。 首先，金融危机提供了改变国际金融市场游戏规则的千载难逢的良机。中国作为发展中国家在融入全球化的过程中，到目前为止基本都是被动地接受此前主要由发达国家制定的金融规则，缺少自己的话语权，而金融危机给了中国增强在国际金融体系中声音的机会。其次，促进产业结构升级，摒弃过去产业中主打的中低端的产品，向高端发展，把低附加值的业务进行外包和剥离，通过产品定位的提升，服务于更加广阔的全球市场，产生更大的辐射效应。第三，金融危机将倒逼中国改变经济发展方式，转到主要依靠内需的道路上来，由主要依靠投资、 出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动。美国金融危机对于中国来说，最先感受危害的是沿海加工与出口企业，表现为订单大批流失。但是，在出口增速放缓的情况下，今年以来消费对中国经济的拉动作用在逐步增强。近期中国政府根据形势变化及时调整宏观调控政策，果断推出总投资规模为4万亿元的投资及十项强有力刺激经济措施，这会进一步提高内需对中国经济发展的促进作用，有利于改善此前过分信赖出口的失衡局面，以确保经济平稳较快发展。第四，打造高质量的本地化管理和专业技术团队，培养一批具有国际视野的人才。立足内生增长，培育先导产业。实现经济内生增长，有利于降低国际金融风险，而强调技术进步则是经济增长的主要动力来源。 三、金融危机对我国经济的影响 在经济全球化下，中国的经济明显具有对外依赖性，与世界经济的联系非常紧密。美国金融危机对于中国经济的影响非常显著。主要体现在以下几个方面： 首先会影响到中国商品的市场。自从美国次贷危机发生以来，中国对美国的出口已出现明显的下降，包括对跨国公司和本土出口企业均影响甚大。在沿海地区，很多中小企业已经破产或面临破产的威胁。其次，会影响到中国的原料进口。美国是世界大宗商品的主要定价中心，美元是世界主要的计价货币。美国的金融危机，已影响到了主要商品期货市场的资金供求和美元币值，从而造成了原油等主要商品价格的大幅波动。中国是世界上的原材料进口大国，对于那些以这些进口原材料为加工对象的企业来说，价格的剧烈波动对中国企业的影响显而易见。第三，会影响到中国的投资及投机市场。美国是中国外资的主要来源地之一，美国的金融危机造成了其自身的流动性异常紧张，这必然会影响到美国对中国的投资，据粗略估算，即使不算外汇储备减少的量，近两月流出我国的资金超过了800亿美元。例如，一些以中国的房地产为主要投机对象的资金撤离中国市场，造成一些地区的房地产价格下降。 这次金融危机，我国的金融资产和实体经济都受到冲击，市场的信心面临挑战。金融危机的形成和发生自有其深层次的社会心理内涵，心理动力是人类行为的决定因素，经济活动也不例外。因此，从某种意义上说，金融危机实际上是信心危机。“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要。”应对百年罕见的国际金融危机，同样需要百折不挠、自强不息的品格和坚强的信心。沉着应对，采取对策，克服困难，不仅可以使中国经济保持平稳较快发展，而且还会通过战胜危机使我国的经济水平迈上一个新台阶。 温总理多次强调，这场国际金融危机来势迅猛，并持续蔓延。当前，全球经济增长放缓，导致我国产品的外需急剧减少，出口增速明显下滑。面对日趋严峻的形势，中央确立了一个重要方针，就是把保持经济平稳较快增长作为首要任务，将立足点放在扩大内需特别是扩大消费需求上。及时调整了宏观经济政策，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，果断出台扩大内需的一系列政策措施，统筹兼顾，把扩大内需与保持经济增长、促进社会发展和改善民生结合起来。 当前，中国最需要救助的是企业，企业良好的运营能够促进就业，保证民生。政府和银行机构应该大力救助发生资金困难的企业，特别是那些民营中小企业。救企业就是救那些提供就业岗位的载体，保障就业，就可以稳定人心，提高信心。银行应该改革信贷体系，放宽贷款担保条件，加大资助力度，这也是银行应尽的社会责任，也是实现自身可持续发展的需要。 四、中国企业面对金融危机的发展战略 企业是市场的主体，也是扩大内需、促进增长的能动力量，既要立足当前千方百计开拓市场、稳定生产，又要着眼长远推动转型升级，增强发展后劲。随着金融危机的不断发展，世界经济调整也不断加快。企业要在应对危机中发现和培育有利因素，不断增强我国经济的国际竞争力和抗风险能力。 具体来说，不同的企业在金融危机面临的形势不同，战略措施也不同。 (一)国有大中型企业 国有大中型企业要深入贯彻落实科学发展观，全面分析形势，积极应对挑战，继续深化改革，增强创新能力，加强企业管理，为维护经济社会发展大局作出表率作用。 国有企业要把保持平稳较快发展和提高质量效益作为中心任务，把这次金融危机视作推动科技创新和产业转型升级的良好机遇，以加快转变发展方式和调整优化结构为主攻方向，大力推动中央企业布局和结构调整，做强做大做优中央企业，增强国有经济活力、影响力和控制力。鼓励企业加大研发投入，以增强自主创新能力和推进技术改造为重要手段，加快改造传统产业，积极发展先进装备制造业和高新技术产业，实现关键核心技术新突破，开发高新技术产品，提高整体经济实力。 加快“走出去”步伐，以开拓国际国内市场为根本途径，提高国际资源配置能力，提升国际化运作水平；履行社会责任，确保关系国计民生的重要资源和服务的生产供应，尽量做到不减员。目前，面对金融危机带来的困难，国资委要求央企要力争做到减薪不裁员，歇岗不失业。企业面临危机未必要先裁员，采取适当的降薪措施同样可以缓解企业的运营压力。从薪资体系上进行调整，比直接裁掉员工减少成本更科学。因为危机过后，企业扩大生产再次招人、培训，就面临着更多的重复投资。 同时国家采取一些政策措施扶持重点行业，比如进一步减轻企业税费负担，缓解成本压力；加大信贷支持力度，解决企业融资难问题；鼓励和支持企业抓住金融危机的时机，在重点行业的企业进行兼并重组，不违背反垄断法的情况下，实现强强联合；培育优强企业，提高抗风险能力和国际竞争力；充分挖掘国内市场特别是农村市场潜力，拉动消费带动生产。 (二)出口导向型企业 目前全球出现的金融危机是一个系统风险，企业无论大小都要受到冲击，危机给企业带来的一大重要影响就是资金的短缺，贷款更加困难，抑制了多数企业的日常运作和业务的做大；另一大重要影响就是危机降低居民的收入，削弱消费能力，这对出口企业带来直接的冲击就是订单减少，还款延缓，市场狭小，利润微薄，且会引起恶性循环。 出口导向型企业要从自身做起，制定转型升级的战略规划，通过改进管理、节约开支和激励员工提高效率等方法抵御危机。在出口方面除了得益于国家上调出口退税率增加部分收入外，主要还是靠技术创新、提升核心竞争力，积极通过市场多元化扩大出口。拓展多元化的出口途径是可行而且有效的，第一，人民币在过去几年对美元升值，但对欧元、加元、澳元等是贬值的，有利于中国企业扩大对这些地区出口；第二，中东、非洲、拉美地区以及印度、俄罗斯等新兴市场的经济快速增长，虽然也会受到金融危机的影响，但是仍有增长，应该作为中国出口企业的目标市场；第三，中国出口的商品主要是低档商品，多数是生活必需品；收入减少时需求下降的首先是高档商品，其次是低档商品，因此在各国企业都受冲击的情况下，金融危机对中国部分企业的冲击相对来说并不大，中国企业应致力于市场多元化以保证出口量的增长。 同时，出口企业除致力于扩大出口额外，还应该积极扩展内销市场，以国内市场的增长弥补外部市场的下降。鉴于中国经济增长出现下滑趋势，宏观政策将力促投资和消费增长，政府支出的规模也将扩大，以拉动经济增长。中国庞大的内需市场将使中国企业免受或减少金融危机的影响。 (三)民营中小型企业 金融危机下，中小企业面临的困难可能比大企业还要严重，包括产业结构矛盾还比较突出，融资难、贷款难的问题还没有得到解决，企业内部的抗风险能力亟待提高。长期以来，我们对中小企业的重视非常不够，很多重视仅仅是在口头上，实际行动却很少，其本质是长期以来对于民营企业根深蒂固的歧视。由于中小企业在提供就业方面的作用非常突出，当前逐渐受到关注。有专家更是指出：“现在对于中小企业来说是一个难得的机会，希望借助这场金融危机能解决我国中小企业国民待遇问题。对于中小企业来说，需要在国民待遇上实现突围。” 救助中小企业，缓解生产经营困难。需要相关部门在融资、出口退税、技术革新等方面出台更多的政策进行扶持，帮助企业渡过难关，引导企业转型。对于目前中小企业最突出的融资难问题，要加快推进中小企业信用担保体系建设，切实解决中小企业融资担保难问题。银行要根据中小企业短、频、急这样的贷款特点，改革银行的信贷体系，支持中小企业发展。同时，政府、金融机构和民间资本应提供小额信贷鼓励和支持破产、失业人员再创业。 金融危机“寒流”，也许会给中国中小企业“走出去”带来难得的战略机遇。全球金融危机造成国际购买力下降，人民币升值不仅影响外资到中国采购原材料，而且影响中国制成品出口。此时，对于中小企业来说，开展海外投资，实现当地生产、当地销售是很好的时机。一方面，可以避免人民币对美元升值的出口劣势；另一方面，有竞争力的产品直接到国外销售可以降低出口成本，绕开贸易壁垒。国外一批遇到了发展“瓶颈”的中小型制造业也亟须中国这样具有制造优势的合作伙伴。 参考文献： [1]陈伟栋.从四方面入手应对国际金融危机〔N〕.中国工业报，2008-11-06(A03). [2]孔维雷.危机面前企业一定要裁员吗？〔J〕.新前程，2008,(12). [3]李小年.金融危机为中国企业“走出去”带来契机[N].解放日报，2008-11-27(7). [4]李义平.经济学百年[M].北京：生活u2022读书u2022新知三联书店，2007. [5]龙永图.中小企业需在国民待遇上突围〔N〕.中国企业报，2008-12-08(1). [6]强兴华.美国金融危机下的中国经济及其他[〔N〕.金融时报，2008-09-27. [7]翁学东.信心是个啥魔方[J].人民论坛，2008，(22). [8]杨壮.美国金融危机，带给中国什么？〔J〕.中外管理，2008,(11). [9]赵彤刚.国际金融危机“危”中含“机”〔N〕.中国证券报，2008-11-26(A04). [10]赵中伟.直面金融危机[J].企业管理，2008,(11).

国际金融危机对我国就业提出新挑战国际金融危机的冲击凸显了我国就业供大于求的总量性矛盾， 并使结构性矛 盾趋于尖锐，急需出台组合性政策措施予以解决。我国就业的总体特点是“四大 一突出” ，即人口基数大、劳动年龄人口总量大、农村富余劳动力规模大、就业 困难群体数量大、就业结构性矛盾突出。同时，还面临转轨就业、青年就业和农 村转移就业同时出现、相互交织的“三碰头”局面。在这种背景下，国际金融危 机的冲击不仅造成企业岗位大量流失， 大批农民工失去工作岗位或处于工作岗位 不稳定、薪酬降低的状态，而且使城镇新增劳动力的就业渠道部分堵塞，加剧了 高校毕业生、灵活就业群体特别是困难群体的就业困难，使本已突出的结构性矛 盾进一步加剧， 并暴露出技能型劳动者短缺、 劳动者教育培训不足等深层次问题。 另一方面，面对严峻而错综复杂的就业局面，在常态下解决就业、失业的政策措 施已显不足，急需采取宏观与微观、应急与长效、直接与间接等多种组合性政策 措施，特别是要处理好保增长与保就业、临时性措施与长效机制、经济发展与人 力资源和社会保障服务能力建设等诸多关系。 过于依赖外需和投资的经济发展模式难以为继， 加快转向以内需为支撑的经 济发展模式势在必行，这对就业工作提出了新要求。无论是从外部需求减少还是 从生产企业工资提高来看， 我国的外需和外部投资都很难继续保持以往的快速增 长，推动经济发展必须更多地立足于内需。同时，在经济全球化深入发展和劳动 力成本不断上升的趋势下， 保持对外贸易比较优势的途径是逐步提高出口产品附 加值，这意味着调整产业结构、推动产业升级成为必然，对劳动者素质提出了更 高要求。经济发展方式转变将对就业结构产生重大影响，一些外需行业和企业劳 动者的生产转向、岗位转移在所难免，大大增加了结构性失业的风险。努力培育 新的内需行业就业市场、大力发展劳动密集型产业特别是第三产业、扶持中小企 业特别是小企业发展以拓展就业空间，就显得极为重要。这就要求就业工作适应 产业结构的调整升级，在加大职业培训力度、解决结构性失业问题的同时努力开 发新的经济增长点， 在鼓励劳动者创业的同时不断加强就业服务以促进劳动者就 业，在扶持灵活就业的同时加强社会保障能力建设以解除劳动者的后顾之忧。 在新增就业受到影响的同时，如何稳定就业、减少岗位流失成为影响全局的 重要问题。严峻的就业形势表明，稳定就业与新增就业同等重要。如果不能做好 就业存量稳定工作，不仅会抵消新增就业的成果，而且会影响保增长、保民生、 保稳定的效果。近 10 年来，在经济增长向好的背景下，促进就业关注的重点是 新增就业，对稳定就业关注不够，相关政策措施缺乏。面对严峻现实，必须将稳 定就业放在与新增就业同等重要的位置，制定和采取相应的政策措施，加大保存 量、保岗位力度。其中，特别应关注经营困难的中小企业发展。 人力资源和社会保障工作能力与手段不足，适应新形势新要求、加强人力资 源和社会保障工作能力建设成为重大课题。在危机中公众对就业、社会保障服务 和职业培训提出了更高要求，但现有的工作能力还不能很好地满足这些要求。主 要表现在：就业市场信息和监控能力不足，缺乏失业预警系统，职业培训资源配 置不合理、质量和力度不够等。同时，我国社会保障体系覆盖面不广、保障程度 不高的问题也十分突出，表现在对城镇灵活就业群体和非就业群体保障不足、农 村人口医疗保障程度较低、农村养老保险制度尚未真正建立、社会保障制度难以 适应劳动者跨地域流动和身份转换等方面。在国际金融危机冲击下，这些问题更 加凸显。 国际金融危机给我国就业工作带来新机遇历史经验告诉我们，就业和社会保障工作具有典型的反危机、反周期的重要 作用，做好了就可以将危机转化为机遇。 机遇之一：危机的巨大压力有利于强化政府和全社会对就业重要性的认识， 有利于就业与经济发展的进一步紧密结合。一方面，国际金融危机发生以来，中 央多次强调做好就业工作，明确提出要实施更加积极的就业政策，全方位促进就 业增长，确保就业形势基本稳定。各级政府制定和实施了一系列政策措施，积极 稳定和扩大就业。 危机还使全社会进一步认识到就业对扩内需、 保增长、 保稳定、 促和谐的重要意义，有利于形成全社会共同促进就业的局面。另一方面，在应对 危机中，经济政策与就业政策同时出台，有利于就业优先原则的贯彻。发达国家 和我国的经验都表明，只有将解决就业问题作为优先目标，应对危机的经济政策 才能取得成效。在应对危机中，许多宏观经济政策与就业政策同时出台，为就业 优先原则的贯彻提供了保证。这些理念和做法，对于始终把就业放在经济发展的 优先位置、实现就业与经济发展更紧密结合具有重要作用。 机遇之二： 应对危机的需要为积极就业政策的推进和完善提供了更好的环境 和条件。首先，中央扩大内需、促进经济发展的一系列重大举措，为积极就业政 策的实施提供了有力保障。初步估算，仅中央 4 万亿投资就可增加 2400 多万个 就业岗位。地方政府数量更大的投资还将创造更多就业岗位。其次，应对危机的 需要为稳定就业政策的推出和积极就业政策体系的完善提供了机遇。 国家制定和 采取一系列应对危机的非常态政策措施，首次启动国家失业预警机制，不仅完善 了积极就业政策体系，也为稳定就业政策的实施和改进提供了宝贵经验。第三， 应对危机的相关政策的实施为统筹城乡就业创造了更好条件。 国家为缓解农民工 就业困难所采取的一系列政策，对统筹城乡就业市场、促进劳动力在城乡间合理 流动来说，既积累了经验，也完善了相关制度，推动了城乡劳动力市场的融合。 第四，危机的考验有利于劳动者调整心态，使更多劳动者走上灵活就业和自主创 业之路。通过危机的洗礼和政府深入细致的引导工作，劳动者的心态更加成熟， 求职行为更加理性务实，这就为多渠道、多层次解决就业问题提供了良好的社会 条件。同时，伴随社会保障制度的健全和覆盖面扩大、我国经济企稳回升以及国 家多种政策支持，劳动者自主创业的后顾之忧逐步解除，以创业促就业政策的实 施具备了更好环境。 机遇之三：经济增长模式的转变和新的经济增长点的出现，有利于就业空间 的拓展，同时为优化教育结构、发展职业教育提供了新动力。伴随国家一系列重 大战略举措的实施，扩大内需的效果正逐步显现，我国社会总需求进一步提升， 将有力支撑企业岗位的稳定增长。经济结构调整有利于扩展就业领域，带动经济 和就业增长。新的经济增长点将开拓新的就业空间。在十大产业调整振兴规划的 基础上，未来还将培育发展一批新兴产业，如通用航空、新能源、服务外包等。 这些产业除了技术含量高、 产业链长， 还能够吸纳就业， 将进一步开拓就业空间。 以节能环保产品为特色的“绿色经济”正面临难得的发展机遇，将创造大量就业 岗位，形成“绿色就业”效应。就业的空间拓展和结构调整为职业教育的发展提 供了机遇。无论是产业结构调整、企业提高竞争力的大趋势，还是劳动力市场的 竞争压力，都使劳动者面临前所未有的提高职业素质和职业能力的压力和动力， 这在客观上对职业教育和培训提出了更高的要求。因此，抓住应对危机各项政策 措施带来的机遇，通过政策引导和制度创新，有效整合社会资源，逐步建立面向 全体劳动者的终身职业培训体系，已成为十分迫切的任务。 机遇之四：对人力资源和社会保障事业的急切呼唤，使其发展获得了新的动 力。一方面，促进就业的重要性和紧迫性要求完善公共就业服务体系的功能和作 用。为此，应进一步加强信息服务、职业介绍、维权和培训综合服务，更好发挥 各级就业和社会保障服务平台的作用，特别是加强乡镇、街道和社区基层劳动保 障平台建设， 并将作为应急机制建立的相关信息制度补充整合到原有统计信息制 度中，以完善信息制度，提升就业和社会保障的监控和服务水平。另一方面，国 际金融危机使政府和全社会对社会保障制度有了新认识， 有利于形成完善社会保 障制度的共识，促进相关政策落实。目前，中央从应对金融危机、推进经济社会 发展的战略高度制定和实施了一系列完善社会保障体系的政策措施， 社会各界通 过危机也对社会保障在保增长、保民生、保稳定中的重要作用有了更深的体会。 这些因素不仅有利于推动社会保障制度的健全和社会保障覆盖面的扩大， 而且有 利于形成全社会共同关心和推动社会保障事业发展的良好局面， 促进社会保障制 度的落实和高效运行。金融危机对中国的影响及其解决之道http://www.sina.com.cn 2008年10月18日 06:46 金融时报访南开大学经济学院教授,博士生导师刘晓欣始于去年2月的美国次贷危机,目前已经演化为席卷美国,影响全世界的金融危机.中国作为一个正在积极融入世界经济和金融体系的国家,自然也无法置身度外.那么,美国的金融危机会给中国带来什么影响 中国经济将向何处去 带着这些问题,记者采访了南开大学经济学院教授,博士生导师刘晓欣.美国经济的一个重要支柱就是国内消费,次贷危机爆发前,美国通过向外输出美元而持续获取其他国家的产品和劳务,同时,也为许多国家,尤其是发展中国家提供了重要的市场.次贷危机和金融危机的爆发,美国国民对经济的信心不断萎缩,消费能力和消费欲望持续降低.对此,刘晓欣认为,这必定会减少对外国产品的需求,造成美国进口减少.美国是中国第二大贸易伙伴,美国金融危机的传导效应对中国外贸出口的冲击目前已经显现.海关总署的统计数据显示,美国在中国进出口总额中的比重已由去年8月的14.2%下降至今年8月的12.7%.由于对外贸易是国民收入的一个重要组成部分,对美贸易的持续走低也会对我国的经济增长造成一定的不利影响.我国对美出口的产品中,纺织品,鞋袜,底端生活用品等劳动密集型产品占有相当大的比重.而这些产品的主要消费群体是美国的中低收入阶层,他们在这次金融危机中遭受了很大的损失,这必将在很大程度上影响这些产品的对美出口.同时,我国这些劳动密集型产品的出口主要依靠价格优势与其他发展中国家进行竞争,由于金融危机带来的美元疲软和人民币升值,使得中国企业的价格优势不在,出口进一步受到抑制.此外,我们也不能忽视,受美国金融危机影响而倒闭的我国中小企业绝大多数属于劳动密集型产业,这也是美国金融危机给我国带来的负面影响之一.应当说,美国的金融危机,在一定程度上抑制了我国经济的增长.但在另一方面,由于美国金融危机的爆发,世界能源和资源价格在经济低迷和衰退的影响下出现了下降的趋势,我国可以利用世界能源和资源价格走低,这一有利时机促进经济发展.美国的金融危机,已经对我国的经济产生了一定的影响,而且这种影响还将持续一定的时间.那么,如何才能消除金融危机给我国带来的不利影响 刘晓欣认为,这一方面取决于美国从金融危机中恢复的时间和程度,另一方面也需要我国自身采取措施,积极主动地解决由金融危机带来的各种问题.对于外贸出口行业,我们首先要积极拓展其他海外市场,以弥补美国市场萎缩带来的损失.同时,必须扩大内需,用国内的消费来消化"过剩"的产能.对于美国金融危机对我国外汇储备的冲击,一方面要优化我国外汇储备结构,逐步降低美元资产的比例,以增强我国外汇储备在面对金融危机和动荡时的抗风险能力和保值增值能力;另一方面要加快推进人民币国际化的进程,随着中国的不断强盛,不断融入国际的金融大环境,人民币的进一步国际化,我们可以在世界大国之间获得一定的话语权,获得国际结算的地位.实际上,美元的国际货币地位因为人们对美元的信心不再那么坚定而将有所动摇,货币格局有机会重新布局.灵活运用货币政策应对突发事件.美国金融危机是房地产泡沫破裂所导致,但深层次的原因是货币的虚拟化,经济的杠杆化导致金融风险的社会化所引发的危机.而美国采取的贷款利率浮动政策是直接导致金融危机的导火索,美国连续17次加息,致使次级贷款客户还不起月供而直接出现退房断供现象,从而致使金融危机爆发.我们要引以为戒,灵活运用货币政策应对突发事件.目前国家对股市的一系列稳定和扶助政策(印花税单边收取,融资融券政策将进行试点等)以及房地产股票的集体反弹也是相关政策的反映.另外,监管部门将继续加强对金融机构的审慎监管和服务,督促金融机构加强自身风险管理,提高抗风险能力,维护资本市场的正常秩序.

一、看通胀：形势会更趋严重吗 　　今年以来，大家对物价上涨的感受比较强烈。1至6月份，我国居民消费价格各月同比涨幅分别为4.9%、4.9%、5.4%、5.3%、5.5%和6.4%。价格总水平一直在高位运行，并表现出不断上升的趋势。物价上涨关系千家万户，特别是对中低收入居民的生活影响较大。所以，国家把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，并采取了一系列重大措施，这是完全必要的。 　　总体来看，当前我国不具备发生恶性或者严重通货膨胀的基本条件。第一，我国粮食总产量已经连续7年保持增长，在历史上从未有过。今年夏粮又实现了增长，秋粮播种面积增加了，而且长势很好。如不再出现大的灾害，今年粮食生产很可能又是一个丰收年。粮食是最基本的商品，对物价影响最大，在农业生产方面中央和各级政府一直高度重视，出台大量的政策，保证粮食和其他农副产品的供给，并在加强市场流通环节的管理方面做了很多工作。农产品供应充足是我们生活的重要保障，也是居民消费价格稳定的基础。第二，工业品几乎没有哪一种是短缺的，工业品产能过剩、供大于求的基本格局没有发生改变。第三，中国经济运行是平稳的，2010年中国经济增长率四个季度分别为11.9%、10.3%、9.6%和9.8%，今年一、二季度分别为9.7%和9.5%，涨幅呈现平稳回落之势，说明经济并未出现过热。这种形势下怎么会发生严重的通货膨胀呢？所以，我们对通胀问题要有一个客观的估计。 　　那么，是什么造成目前居民消费价格（CPI）涨幅偏高的呢？主要原因有： 　　一是输入性的。美国为了应对这场金融危机，先后出台了两次量化宽松货币政策，第一次是从危机爆发到2010年6月为止，它发行了多少货币呢？美联储原来公布的数字是1.8万亿美元，在2010年12月1日颁布新的《金融监管法案》时，美联储不得不披露实际情况，这一数字变成了3.3万亿美元。从去年11月4日开始，美联储推出第二轮量化宽松货币政策，又印发了6000亿美元用于购买美国的国债。美国大量地印钞票，使得国际资本市场上流动性严重泛滥，大量的美元流向新兴经济体，谋取高额回报，中国则是首选之地。中美两国利差就有几个百分点，加上对人民币升值的预期（去年人民币对美元实际升值3.5%），只要把美元换成人民币存在银行，什么也不干就可以大赚一笔，回报率有六七个百分点，何乐而不为？所以大量国际资本通过各种合法、非法的渠道流入我国，中国人民银行为了收购外汇，被动地增发了不少货币，货币供应量增长较快。同时，由于美元贬值和人为炒作使得以美元计价的国际市场的大宗商品价格猛涨，我们采购大量的商品，比如说铁矿石、大豆等，使企业的生产成本增加。 　　二是为了应对国际金融危机，2009年和2010年这两年我国新增贷款总额达15.7万亿元。这为抵制国际金融危机的冲击、保持我国经济平稳较快发展作出了重大贡献，应当予以充分肯定。但也在一定程度上带来了流动性过剩的滞后效应，对今年物价的上涨有一定的影响。 　　三是翘尾因素。2008年我国CPI上涨5.9%，2009年为-0.7%，2010年上半年价格总水平还比较低，到5月份涨幅才突破3%。2010年下半年，CPI上涨加快。今年上半年与去年上半年同比，由于去年同期的基数较低，而下半年涨幅较高的累积效应，也就是翘尾因素会直接影响今年上半年的涨幅。例如，今年上半年和去年同比CPI上涨5.4%中翘尾因素就占了3.3个百分点，上半年新涨价因素只有2.1个百分点；6月份与去年同期相比CPI上涨6.4%中，翘尾因素占了3.7个百分点，新涨价因素只有2.7个百分点。这两组数字中的新涨价因素的涨幅都没有超过3%。 　　再从结构上看，上半年食品价格同比上涨11.8%，拉动价格总水平上涨3.5个百分点，占CPI同比涨幅的64.8%。在食品价格中，肉禽及其制品上涨19.7%，水产品上涨11.4%，蛋上涨17.7%，粮食上涨13.9%，鲜果上涨25.8%。这无疑有利于增加农民收入。城镇居民家庭人均可支配收入同比增长13.2%，而农村居民家庭人均现金收入同比增长20.4%，这说明今年上半年农村居民收入增幅超过了城镇居民收入增幅。农村居民增幅达到20%在历史上也是很少见的，其中农民家庭经营现金收入增长21.0%，可见农民还是得到一些实惠的。当然，农业生产资料价格上涨也增加了农民的生产成本。 　　今年6月翘尾因素达到全年的高峰，从7月份开始翘尾因素将逐月递减。如果我们坚定不移地按照中央的部署，强化政府职责，加强市场保障，降低流通成本，整治市场价格秩序，预计全年CPI涨幅控制在5%左右是完全有可能的。 　　二、议外汇：能分给老百姓一点吗 　　改革开放初的1978年我国外汇储备只有1.67亿美元，1980年为-13亿美元，1996年突破1000亿美元，2001年突破2000亿美元，2006年突破10000亿美元，2010年底达28473亿美元。今年上半年外汇储备就增加了3501亿美元。截至今年6月末已高达31975亿美元，同比增长30.3%。目前，全世界的国家外汇储备约9万亿美元，我国占了三分之一多。 　　有比较充足的外汇储备是好事，不仅可以为进口我国经济建设和人民生活必需的国外商品和服务提供有力的保障，并为我国企业“走出去”提供支撑，还可以增强由于国际金融市场风云变化对我国冲击的抗御能力。国际上一般认为，外汇储备能够保证6个月进口所需的外汇和短期债务的偿还就够了，这样算下来我们大概只需要7800亿美元。外汇储备太多了也会带来诸多的问题。一是国家外汇储备都是央行用相应的基础货币去收购的。目前，我国外汇占款已高达24.6万亿元人民币。这些基础货币在流通中还会产生乘数效应，加大货币供应量，给通胀的管理带来很大的困难。二是外汇储备主要用于国际投资或存在国外银行，以获取投资回报或利息，实现增值。而在国外投资是有风险的，投资什么、怎么投资是十分复杂的问题。 　　有的人说，既然外汇储备那么多，能否分给老百姓一点。其实，这是一个误解，对外汇储备性质不了解。外汇储备又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。外汇储备是央行的资产，也是央行的负债。因为每一元外汇都要用相应人民币作支撑的。打一个不太恰当但较为形象的比方，就像在赌场里面，每个人进赌场玩游戏，直接用现金是不行的，必须先拿现金到柜台上去换相等价值的筹码，然后用筹码去玩游戏。不玩的时候如果你手上还有一大把筹码，可以到柜台换取相应的现金离去。如果是输光了就只能空手走人。所以柜台上的那些钱，并非是老板完全所有的，只有在最后收场的时候，剩下来的现金再扣除各种成本才算是老板的盈余。同样的道理，外汇到了中国，因为事关国家主权外币不能直接流通，必须换成人民币再使用。这兑换的人民币就相当于赌场里的筹码，人家赚了钱就要用人民币换成美元离场的。也就是说，我们现在拥有的近3.2万亿美元的外汇储备不是国家净赚的外汇资产，它的背后是和24.6万亿元人民币外汇占款紧紧连在一起的。谁要用外汇就得拿人民币来换，不管你是国家的哪个部门或者个人，一概不能例外。例如，依据《公司法》设立的国有独资公司——中国投资公司所需的注册资本金2000亿美元，从哪儿来的呢？并不是中国人民银行无偿划拨的，而是由财政部发行债券筹集相应的人民币，交给中国人民银行换取的。所以外汇储备不可能分给大家。 三、谈住房：该走什么路子 　　为促进我国房地产市场平稳健康发展，必须解决几个认识上的问题。 　　第一，“住有所居”还是“居者有其屋”？党的十七大提出“住有所居”，意即要让每个人都能有房子住，不能露宿街头，而不是“居者有其屋”，并非强调每个人都要拥有自己所有权的住房。美国1974年制定的《住宅与社区发展法案》，提出在社区多盖房子卖给低收入的人，当时美国拥有所有权住房的居民只占63.3%。从2001年以后大力发展房地产业，直至金融危机爆发之前，这一比率才提高到68%。美国提高这4.7个百分点付出了极其沉重的代价。尽管美国产生这场百年一遇的金融危机原因非常复杂，但毕竟是从次级房贷泡沫破灭引发的。我国当前人均GDP只有美国的约十四分之一，要实现“居者有其屋”、人人都要拥有所有权的住房实在是为时尚早。 　　第二，解决住房问题是一条腿走路还是两条腿走路好？1998年的住房制度改革有着历史性的重大意义，推动了房地产业的迅猛发展，也对拉动中国经济的增长作出了相应的贡献。更重要的是，极大地改善了我国城镇居民的居住条件。1998年我国城镇人均住房面积只有15平方米，到现在已经达到33平方米。我国城镇居民拥有自主产权住房的比例已经高达85%，高于美国、西欧、新加坡及香港特别行政区。房地产有两种属性，一种是市场化的，一种是公益性的。因为对一些中低收入群体、刚参加工作的年轻人以及流动性的人口，他们凭住房公积金这点钱还买不起商品房，有的也不需要固定在某一地买住房。所以，在大力推进住房市场化的同时，作为政府的行政职能，建设廉租房、公租房、棚户区改造等公益性住房是不可或缺的，所以还是要坚持两条腿走路的方针。近几年，国家加大了保障性住房的建设力度，就是从这样一个现实情况出发的。今年国务院制定了开工建设1000万套保障性住房的计划，有着重大的意义。 　　第三，房价只会上升不会下降吗？房价只能涨不能跌的这种神话在前几年的媒体宣传中误导了市场。有人讲，到2020年以前中国的房价只会涨不会降。其理由是我国居民对住房需求的潜力很大，而可用于房地产建设的土地减少是刚性的。但市场经济的基本规律告诉我们，某种商品的价格远远高过它的实际价值就会形成泡沫，而泡沫总是会破灭的，吹得越大破灭时损失就越惨重。英国《金融时报》有篇文章指出：“在这场金融危机中，令银行遭受重创的是一场押注于美国住宅与地产价格只涨不落的豪赌，监管机构、银行家和国会都曾自欺欺人地认为，地产价格只会越来越高。每个人都有权居有其所，即使他们信用很差或毫无信用——这就是美国梦"的版本之一。” 　　房地产市场一定要平稳健康发展，既不能大起大落，更不能放任不管。导致美国发生金融危机的原因很多，而突破口则是次级房贷危机。日本经济在上世纪90年代初也出现了房地产泡沫的破灭，直到现在日本经济始终低迷，“失去了20年”。中国绝不允许在这个问题上重蹈日本和美国的覆辙，我们绝不允许犯这样的错误。这就是大局，是全国人民的共同利益。房地产市场的利益主体很多，但都要以大局为重，绝不能只强调一己之利而不顾大局，否则，改革开放的成果，实现长期经济平稳较快发展的目标就会受到冲击。所以，国家一再强调，要坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松，坚决遏制住房价格过快上涨，确保落实保障性住房建设计划，确保建设质量，确保分配公平。 　　四、估增速：是否会在2013年遭遇“硬着陆” 　　4月16日，美国纽约大学教授鲁比尼发表文章说看空中国经济。这位以预测出美国住房市场崩盘及随后的国际金融危机而闻名的学者，访问过中国两次后得出的结论说，中国可能会在2013年以后遭遇一场硬着陆，会以一场金融危机或长期的低增长来谢幕。6月12日，这位“末日博士”又在新加坡召开的一个国际研讨会上说了同样的话。鲁比尼教授是一位治学严谨的学者，在今年4月和6月的这两次讲话中，他都在判断性的句子中前面用了“可能”，后面用了“以后”。在4月份《华尔街日报》报道鲁比尼讲话的消息时就有人指出，“可能”不等于“一定”，2013年以后更不等于就是2013年。鲁比尼教授还提出了明确的建议：“如果要避免这一命运的话，中国需要降低储蓄率，减少固定资产投资，削减净出口占GDP的比例，并刺激消费所占的比重。” 　　近一段时间以来，国际上一些人对鲁比尼教授的讲话引起了强烈的反响甚至借题发挥、过分炒作，从各个方面试图唱衰中国经济。国内有的媒体，也没有能够全面准确地报道鲁比尼的讲话，而是简单地表述为“中国经济将在2013年遭遇硬着陆”，在一定程度上造成了思想的混乱。为引人注目，采取这样省略的报道是极不严肃的，也违背了鲁比尼教授的原意。 　　如何正确认识这个问题呢？一是要把鲁比尼教授的讲话当作一个有益的忠告，也就是说，一定要坚持以科学发展为主题，转变经济发展方式为主线，不要过度沉迷于投资拉动，要着力扩大内需，改革收入分配制度，增加居民消费，确保我国经济的长期可持续发展。二是坚持从中国的实际情况出发，不能简单地套用西方经济学理论和经济规律来判断中国经济。新中国成立以来，西方经济学家认为中国经济即将崩溃的预测不知有过多少次了。但历史证明，他们的预言却总是落空。我国经济发展确实经历过许多的困难和风险，但我们总能渡过难关，化险为夷，不断开创新局面而胜利前进。当前我国经济发展处在历史的最好时期之一，基础设施焕然一新，经济发展充满朝气，国家财政实力雄厚。在中国共产党的坚强正确领导下，全国人民团结一心，任何力量都阻挡不了中国人民胜利前进的步伐。（作者为全国政协经济委员会副主任、国家统计局原局长） 　　刊登于《时事报告大学生版》

下次金融危机预测：2029年前后，以中国为首的新兴市场国的贸易活动引发了一轮金融危机，此时中国已实行改革开放50余年，这时，中共中央总书记，国家主席，中央军委主席XXX紧急召开中共二十一届三中全会，全会决定：中国停止实行十一届三中全会以来的错误路线，全盘否定了邓小平同志当年主持召开的十一届三中全会及那次会议作出的改革开放的决定，全会一致决定，我们要团结在以XXX同志为总书记的党中央周围，为中国结束50余年来的错误政策贡献力量！

　　股市崩盘没有明确的界定标准，一般来说，当股市在几个交易日内暴跌20%以上，都称为股市崩盘。　　08年金融危机中国股市算崩盘吗（准确地讲是2007年金融危机，以美国房屋次级贷款暴跌为导火索，波及全球金融市场大幅动荡）：当然应该算是崩盘的另一种表现。中国股市是从2007年11月开始的一路狂跌，跌至2008年10月，整个跌幅高达70%，不可不谓触目惊心。但是请注意，当时的下跌，明智的投资者心中早就有所准备，因为当时沪市的平均市盈率已经达到令人疯狂的70倍。

一 金融危机的爆发 2007 年3 月，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司濒临破产，美国股市首次因次级抵押贷款市场危机而出现大跌。6 月，美国第五大投资银行旗下基金因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损，再次引起美股大跌。 8月6日，美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。 8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金受次贷危机影响倒闭。 8月9日，法国巴黎银行宣布暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金交易；欧洲中央银行宣布向相关银行提供948亿欧元资金——次贷危机波及其他西方市场。此举导致欧洲股市重挫。 8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。 8月15日，美国道琼斯工业指数，上午还在上升和下降之间徘徊，之后终于转头向下，跌破了13000点，以今年4月以来的最低点收盘。标普500指数也跌到使得今年收益全无的境地。 二 美国金融危机发生的机理 2．1 金融危机的产生背景 2000年，由于累积多年的互联网泡沫破裂，美国经济陷入衰退。为拯救美国经济，时任美联储主席格林斯潘从2000年5月开始连续11次降息，将联邦基准利率从6.5%下降至2003年6月的1%。但随着美联储大幅降低利率，房地产价格也继续上涨，按揭贷款不断上升，次按规模不断扩大，次级债的发行推动了金融机构的房地产按揭贷款规模。2003年－2006年四年美国平均房价涨幅超过50％，1995年－2006年房价翻了一番多，次级贷款市场迅速发展。目前全美抵押贷款规模约10万亿美元，而次级抵押贷款就达1.5万亿美元左右。 由于担心房地产市场泡沫过大，自2004年6月开始，美联储连续加息17次，联邦基金利率从1%提至5.25%，2006年6月以后，美国房地产价格出现了负增长，抵押品价值下降，加重了购房者的还贷负担，美国住房市场大幅降温。不断上升的利率和下降的房价使很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，债务违约开始出现并上升，不少次级抵押贷款机构因此陷入严重财务困难，甚至破产。当这些贷款变成坏账时，危机爆发了。 此次由美国房地产市场泡沫破裂引起的次贷危机，现在已发展成为一场全球性的金融风暴，由于其还在发展中，其影响深度和持续时间还难以预测。 2. 2 次贷危机的形成和演进过程 美国这次发生的金融危机，是由于房地产经济泡沫破灭引起的，也叫美国次贷危机。次贷危机，是指美国房地产市场上的次级抵押贷款的危机。美国的住房抵押贷款市场根据信用人的等级高低分为三类：优质贷款市场(Prime Market)、“Alt-A”贷款市场、次级贷款市场(Sub-prime Market)。次级抵押贷款市场里的贷款人是些没有固定收入，缺乏良好的信用史，因而存在较高违约风险的借款者。次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%，并且每到5年或10年其还款金额就要自动重置，贷款机构将按照贷款总额重算月供金额，使还款金额剧增。 由于次级抵押贷款的信用风险比较大，违约风险是优质住房贷款的7倍，因此，次级贷款的利率比优质住房抵押贷款高350个基点，且80%左右为可调整利率。一开始，次级贷款市场因为其较高的风险的特点，是放贷机构不感兴趣的领域，但在过去的几年，美国经济繁荣，房屋市场升温，只要保证较低的利率和房价的上升，就会维持一个较低的违约率，投资者便会从中赚取巨额利润。 次级住房抵押贷款可谓贷款里利润最高但也风险最大的产品，房贷公司为了分散风险，于是把信贷资产组合，证券化后再转卖给那些不同风险喜好等级的投资者，于是出现了按揭抵押债券(MBS ,Mort2gage Backed Securities) 、资产支持证券(ABS ,Asset2ed - Backed Security) 、债务抵押凭证(CDO ,Collat2eralized Debt Obligations ) 、信用违约掉期( CDS ,Credit Default Swap) 等一系列金融产品及衍生品。到2005年，至少60%的次级抵押贷款已被证券化，经过评级机构评级后，由投行承销卖给对冲基金、退休基金、保险基金、教育基金甚至各种政府托管基金。次级抵押贷款证券化的飞速发展使贷款人可以通过出售信贷资产组合获取低成本资金，反过来推动了次级抵押贷款的飞速发展。 在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司，由政府主宰，将贷款打包成证券，他们通常会制定明确的放贷标准，严格规定哪些类型的贷款可以发放。随着这两家公司的丑闻爆出，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款，美国一些金融机构被次贷市场的巨额利润冲昏了头脑,丢弃了防范风险的经营理念,对次抵押贷款原有的放贷标准在高额利润面前成为一纸空文,违背放贷标准,大量发放次贷。据统计显示,次贷占美国全部房贷比例从2001年的不足5%跃升到2316% ,绝对额达到1189 万亿美元。 时至今日，已经全球成千上万高风险偏好的对冲基金、养老金基金以及其他基金介入，放贷机构间竞争的加剧催生了多种多样的高风险次级抵押贷款产品。宽松的贷款资格审核成为房地产交易市场空前活跃的重要推动力，但也埋下了危机的种子。 次级贷款及其金融衍生品的发展是建立在低利率和高房价这个外部大环境的基础之上的，然而一旦这个基础发生了改变，抵押资产价值就会缩水，危机就会产生，而且会波及整个链条。2007年，次级抵押贷款的拖欠率(拖欠30天)和取消抵押赎回权的比率分别高达13.33%和4%，远远高于优级抵押贷款2.57%的拖欠率和0.5%的取消抵押赎回权比率。由于资产支持证券的反复衍生和杠杆交易，房地产市场的波动将使这些信用衍生品市场及相关的金融市场产生更为剧烈的波动，从而，一级市场上的次级贷危机演变成了二级市场上的次级债危机。由于全球很多机构投资者持有美次级债券，因此此次金融危机迅速波及全球股市，美国股市连续出现较大跌幅。 从危机发展到现在的情况来看,危机的涉及面已经远远超过了银行体系能够控制的范围。危机不断扩散到不同金融主体和金融市场,从贷款机构到养老基金、投资银行、保险公司、对冲基金,从银行间贷款市场到股票市场,从美国国内市场危机到全球金融市场。 2．3 美国金融危机的形成原因 导致这次全球性金融危机最直接的原因是美国房地产市场泡沫破裂。2002年至2007年，美国房地产市场投机严重，房价上涨速度惊人，房地产市场出现泡沫。据估计，2007年初美国房地产市场房屋总价值约21万亿美元，其中有8万亿美元是投机的价值，泡沫占房屋总价值的38%。 此次金融危机以利率的不断上升和房价持续下跌为导火索，其根源是由于相关衍生产品包装过度以及金融机构财务杠杆过高，放大了金融市场风险，使房价及利率的波动产生一系列连锁反应，从而造成市场的整体波动，演变为全球性危机。此外，在进行一系列金融创新的同时，美国金融监管体系缺位。美国的金融监管体制存在重大缺陷，没有及时跟上金融形势和金融创新的发展。20世纪90年代以来，金融自由化的泛滥及各类金融创新使得全球金融市场体系过度利用金融杠杆进行风险管理和投机交易。次贷危机作为现有金融市场体系危机的导火线，危机的本质是信用危机，信用危机又导致流动性危机，其对世界经济的影响将是深远而长久的。 三 美国金融危机对实体经济的影响 时至今日，金融危机对实体经济的影响开始显现出来，从美国、欧洲逐渐向各新兴经济体蔓延，有进一步加深的趋势，接下来实体经济增长放缓和盈利滑坡将不可避免。此次危机不仅表现在金融方面的影响，还表现在对消费者信心上的影响。例如，美国一些个人消费者，由于市场存在许多不确定性，如今他们已经失去了消费信心；对于一些小企业，则很难获得信贷，阻碍了他们的进一步发展，信用紧缩造成一些经济体通货紧缩的风险已明显增加。因此，各主要国家政府和央行更要加强协调政策，在继续抑制通胀压力的同时也要警惕通缩的出现。

金融危机是由于美国房地产市场价格跳水导致的全球范围的金融市场的剧烈动荡。在2007年及之前，美国的房地产市场都欣欣向荣，以致于银行都不顾个人购房贷款者的个人信用就随意发放贷款。这时美国政府看到经济有些过热了就实行宏观调控——提高利率和存款准备金率。这两者提高了，银行就要提高购房贷款的利率。本来许多购房者都是买房来投资，自己本身并没有太多收入，自然还不起，那么就导致银行也收不回贷款，只好收回房子再转手卖，房子的供大于求，自然价格就跌，而银行也无法收回资金了。于是，一场金融风暴蔓延开来。扩展资料：金融危机与经济危机的联系：从历史上发生的几次大规模金融危机和经济危机来看，大部分经济危机与金融危机都是相伴随的。也就是说，在发生经济危机之前，往往会先出现一波金融危机，最近的这次全球性经济危机也不例外。这表明两者间存在着内在联系。其主要缘由在于，随着货币和资本被引入消费和生产过程，消费、生产与货币、资本的结合越来越紧密。以生产过程为例，资本在生产过程的第一个阶段———投资阶段，便开始介入，货币资本由此转化为生产资本。在第二个阶段里，也就是加工阶段，资本的形态由投资转化为商品；而在第三个阶段里，也就是销售阶段，资本的形态又由商品恢复为货币。正是货币资本经历的这些转换过程，使得货币资本的投入与取得在时空上相互分离，任何一个阶段出现的不确定性和矛盾都足以导致货币资本运动的中断，资本投资无法收回，从而出现直接的货币信用危机，也就是金融危机。当这种不确定性和矛盾在较多的生产领域中出现时，生产过程便会因投入不足而无法继续，从而造成产出的严重下降，引致更大范围的经济危机。这便是为何金融危机总是与经济危机相伴随，并总是先于经济危机而发生的原因所在。在某些情况下，也不能排除金融危机独立于经济危机发生的可能性，尤其是当政府在金融危机之初便采取强有力的应对政策措施，比如，通过大规模的“输血”政策，有效阻断货币信用危机与生产过程的联系，此时就有可能避免经济危机的发生或深入。参考资料来源：百度百科－金融危机

首先，在经济人假设的条件下，每个人都将追求自身利益的最大化。资本家如果把牛奶分给劳动者，就会面临产品价格必须下降的局面，产品价格下降后却又很难重新提升。所以，资本家的选择是倒掉牛奶。这是基本的供求规律，如果供给超过需求，产品必须降价才能让供需重新平衡。其次，农场主生产了大量的牛奶但却卖不掉，所以只能积压在仓库中，而且越积压越多。想要处理掉这些滞销的牛奶，倒掉是成本最低的方法。因为把牛奶运出去和进行发放都需要成本，如果免费发放给穷人，资本家会亏本。扩展资料：美国第一次金融危机：经历一战发大财之后的经济调整，主要源于“外需”的减弱，从1920年开始至1921年底结束，大约2年时间（工业下降从1920年7月至1921年4月最低点）。危机期间，工业生产下降了25%，机器制造、煤炭、钢铁等都曾下降70%左右；农业生产总指数下降11.4%，其中主要农产品价格最大下降70%；失业率最高达到23.1%。参考资料：人民网：美国金融危机的由来与根源

农业。金融危机农业板块最安全所谓民以食为天，不管有没有发生经济危机，人最基本的问题就是要解决温饱，只有解决温饱了，谈其他事情才有意义。

人民币贬值，存款缩水，物价猛涨。资料：美国的次级贷款业务本身是一件挺好的事，其出发点是为那些信用等级较低或收入不高的人提供贷款，让他们可以实现拥有自己住房的梦想。在1994年~2006年间，超过900万户美国家庭购买了新住房，其中大约20％的家庭借助于次级贷款。但是，就在这个过程中，一些负面因素逐渐浮现，最终导致危机爆发。 其一，是过度证券化。几乎与次级贷款业务并行发展的，就是美国经济的证券化，比如，人们把一些一时还不清的债务，转化为证券后再卖给投资者。换句话说，凡是有风险的，都可以摇身一变为证券。所以，次级贷款的放贷机构也不闲着，他们把手中超过六千亿美元的次级贷款债权转化为证券后，卖给各国的投资者。那么，富有投资经验的银行看不出这其中的高风险？次级贷款的放贷机构花钱供养了许多信用评定机构，从而可以轻松地拿到最高为“AAA”的信用评级，泛滥成灾的“AAA”证书使银行失去了对风险的敏感性。 其二，是通货膨胀。随着这张“大饼”越做越大，富人们因为手里拥有越来越多的纸面资产，而放肆地挥霍；穷人们因看到自己的房子每天都在升值，也开始购买平时舍不得买的东西。最后，美联储不得不提高利率，借以压抑通货膨胀。可是，利率提高后，那些本来就缺钱的穷人就变得还不起贷款了，这导致次贷市场还贷拖欠比例迅速上升。至此，美国经济一下子坠落入货币流动性很低的状态。经济发展进入低速徘徊状态，穷人就更难还清那些堆积如山的次级贷款债务。 我们能从美国次级贷款危机中得到什么启示呢？可能有人会说，根本学不到什么，因为中国根本就没有次级贷款市场。但是，仔细看看，我们会发现，中国经济中也有类似于美国次级贷款的成分，如果我们不加以注意，中国经济也有被拖入恶性循环的可能性。 一个典型的例子就是中国房地产的金融创新项目。许多中国人希望通过投资房地产去获得财富，所以，银行帮助人们去实现这个愿望是一件好事。全国各地的银行都想出各种吸引人们借贷款买房的“高招”。比如，深圳的银行在2006年就推出了“双周供”业务，它允许以“双周”而不是以“月”为单位进行还款。这样，借贷人不仅能缩短还款期，而且还能少交利息，所以特别受“炒房户”欢迎。再比如，“循环贷”业务，它允许人们将商品住房抵押给银行而获得一定的贷款额度。这样，借贷人买越多的房产，就能获得越多的贷款额度，所以更受“炒房户”的追捧。在这些金融创新项目的帮助下，深圳的房地产价格在去年以惊人的速度不断攀升。据国家发改委统计，深圳市新建商品住宅价格月均涨幅高达13.5％，其中60％以上的借贷买房人的目的不是自住需求，而是投资需求。到去年年底，深圳银行房贷规模已达到700亿元。虽说目前还未出现大规模的贷款违约现象，但是，不断上扬的通货膨胀率就有可能迫使央行提高利率；不断提高利率，又会导致许多“炒房户”因交不起利息而违约。那时候，在没有次级贷款市场的深圳市，会不会重蹈美国式的次级贷款危机——银行不敢再做房地产贷款；也没有留下多少钱借贷给其它的产业；一切经济活动因为缺少现金而停滞了。 令人欣慰的是，去年下半年，中央政府果断实施“房贷新政”，其目的就在于打压房地产投机需求，遏制房价上升势头，保障中国的金融安全。然而，“新政”刚推行不久，各种反对的声音便开始出现，这些人的目的不外乎就是希望“房贷新政”再次成为“空调”，以便自己能在最后的房地产疯狂中再大捞一把。实际上，中国经济稳步发展，才是每个中国人最大的福祉，为什么要反其道而行之呢？ 爆发数月以来的美国次贷危机，正在带来全球金融市场的动荡以及美国经济的减速。中国经济是否能“独善其身”？中国可以采取怎样的措施应对这场危机？来自中国发展高层论坛的众多国内外官员、学者共同把脉次贷危机下的中国经济。 “次贷危机带给美国经济的影响还在进一步深化。”国家统计局局长谢伏瞻22日在国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛上表示，美国次贷危机影响正在恶化，表现在美国房地产市场的恶化、金融市场动荡不稳、失业增加、居民预期收入减少、消费者信心在下降、消费支出增长处于停滞、信贷紧缩，投资者的信心受挫等方面。 “我们正经历着美国，也是西方国家最为严重的经济衰退。”经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨发言指出，美国是世界上最大的经济体和最主要的经济增长引擎，现在美国经济出现了一些严重的问题，它会造成全球性的影响。 “在这一背景下，期待中国经济能独善其身是不现实的。”经济学家史蒂芬·罗奇认为。不过，谢伏瞻认为，“当前中国宏观经济形势的基本面是好的”。 “在整个全球化进程中，中国是最大的受益者。但它在分享全球经济利益的同时，也会受到全球危机的影响。”史蒂芬·罗奇说。 “这种影响可能会从贸易和资本两个方面产生。”中国的经济学家樊纲认为，美国是中国重要的贸易市场，美国经济下降，尤其是当消费出现下滑，对中国的出口显然会有一定影响；而资本面上将出现由于美国次贷危机，以致近期流入中国的资本反而会增多的可能———更多的资金意味着更多的流动性，同时也意味着更容易产生投资过快增长的风险。 次贷危机以及由此引发的世界经济环境的变化，也把中国更加彻底地推置到经济发展方式必须转变的十字路口，给我国宏观经济的稳定与发展增加了不确定性，也给我国政府的宏观调控增加了新的困难。 “当世界经济面对危机的时候，好的药方能够迅速摆脱危机。”中央财经领导小组办公室副主任刘鹤认为，当前怎样定义全球出现的通胀？结构调整如何面对严峻的就业问题？如何看待全球金融市场流动性不足与流动性过剩？这是我们必须考虑的问题。 谢伏瞻指出，为了应对国际环境的变化，短期政策来看，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，加强流动性管理，保持货币和信贷的合理增长。从长期政策来看，是要深化改革、转变增长方式，调整经济结构、着力自主创新，提高我们国家和企业的整体竞争力。 “在保持经济长期增长重要任务的同时，要及时注意观察世界经济发生的变化，并对我们的政策进行适度调整。”樊纲认为。 约瑟夫·斯蒂格利茨进而指出，在当前经济环境下，中国在宏观政策制定过程中，必须关注创造就业的问题。

韩国 采取措施稳定金融市场 本报驻首尔记者 顾金俊 源自美国的金融危机迅速蔓延，致使全球金融市场动荡加剧。韩国政府为了稳定市场心理，采取了多项救市措施。 10月19日，韩国政府宣布，在征得国会同意后，将向韩国国内商业银行提供总额达1000亿美元的外汇贷款支付担保，此举意在缓解外国投资者的担心，保障韩国银行在国外的融资渠道。为缓解市场美元紧缺状况，政府还通过多种渠道向市场提供了300亿美元的援助，以扩充外汇市场的流动性。同时，为了稳定股票市场，韩国政府制订了税收优惠政策，规定对股票或基金的长期持有者将给予分红免税的优惠。 韩国政府还积极谋求扩大国际金融共助体系。在亚洲，积极参与在《清迈协议》框架下筹建800亿美元共同外汇储备基金的行动，并通过中日韩三国财长会晤机制积极谋求扩大双边货币互换规模；在美国，经过与美国联邦储备委员会的磋商，最终达成了韩美外汇互换协议。根据该协议，作为临时性的货币互换安排，韩国央行在明年4月30日前可以韩元做抵押，从美国获得300亿美元的货币供应。 以上应对措施公布之后，韩国金融市场渐趋稳定，外汇市场波动幅度减小，美元对韩元汇率基本稳定在1:1300左右。股市人气也有所回升，首尔综合股指已恢复到1000点以上。尽管如此，此间市场人士大多仍持小心观望态度，原因是应急措施虽已初步见效，但市场是否能真正稳定最终还是要取决于实体经济的发展变化。 进入11月以来，实体经济的消息不断传出： 受出口和内需双双下降的影响，汽车行业冷风习习。韩国第二大巴士制造公司————“大宇巴士”决定裁员30%，冻结现有工资水平；“通用大宇”汽车公司决定，从12月22日到明年1月4日下属3个工厂全部停产。 房地产市场萎靡不振，建筑行业面临严峻考验。11月12日，韩国建筑行业的中坚企业————“新成建设”公司由于流动性不足无法自救而申请法院托管，在建筑业界引起震动。据悉，今年以来，出现流动性危机的韩国建筑企业已近300家，未售出的公寓房已超过15万套。 据韩国统计厅最新统计，今年10月份，韩国新增就业人数9.7万，比去年同期仅增长了0.4%，这是2005年2月以来的最低增幅。其中制造业、零售行业和建筑业还出现了负增长。 鉴于国内国外的严峻形势，韩国总统李明博明确表示，未来一至两年内要靠扩大内需来克服危机。为了发展内需市场，增加就业，韩国政府决定进行紧急财政投资，其中包括11万亿韩元的公共支出，主要用于扩大就业、支援中产及平民阶层、扩充社会基础设施建设等方面，将调整税收政策，实施总额达3万亿韩元的减税支援。 为配合韩国政府倡导的扩大内需方案，韩国大企业也加强协调，准备采取行动。11月12日，韩国“全国经济人联合会”召集12家大企业负责人开会，会上就“尽量减少国外投资，扩大国内原材料的购买比例”等内容达成一致。 扩大内需固然重要，但出口仍然是韩国经济的生命线。尽管国际市场环境发生了变化，韩政府仍把明年的出口目标提高到5000亿美元，并要实现贸易收支的顺差。为实现这个目标，政府对进出口企业采取了多种支援措施。针对进出口企业特别是中小企业面临的资金困难，韩国央行和财政部将分别提供100亿美元和60亿美元的贷款援助。同时政府还积极引导商业银行和大企业以“共生”理念帮助中小企业渡过难关。 尽管韩国政府和业界都在积极应对金融危机对实体经济的影响，但由于尚无法对整体影响做出准确评估，所以政策效果也还无法预料。此间专家和业内人士均称，也许要等到明年下半年才能得出结论。 埃及多管齐下应对金融危机 本报驻开罗记者 朱国才 正在不断蔓延的国际金融危机对埃及经济形成了巨大挑战，并已对一些实体经济产生了不利影响。埃及最大的移动通信公司————奥拉斯科姆电信(ORASCOM TELECOM)的股票上个月在埃及股市经历了近22个月以来最大的一次下跌，单日下跌幅度达8.18%，造成该公司今年股价58%的损失。同样，这次金融危机对埃及的金融与银行部门、证券市场和经济增长率都产生了不利影响。据埃及总理纳齐夫不久前在一次会议上透露，受此次国际金融危机的影响，埃及的经济增长率将由去年的7.1%降至今年的6%左右。另外，这场国际金融危机在可预见的将来还可能对埃及的支柱产业———旅游、苏伊士运河以及出口造成一定程度的不利影响。 为了防止这场国际金融危机对埃及经济的进一步破坏，埃及政府制定了一套以保经济增长为首要目标的应对机制，同时采取更宽松的货币政策，支持实体经济的发展，保持投资增长率，扩大就业，维持人民群众现有生活水平。 此次金融危机发生以后，埃及政府主要采取了以下几项具体应对措施。 第一是采取更宽松的货币政策支持生产和出口商，帮助出口商开拓新的市场。政府为出口商提供保险，提高其产品的出口竞争力，同时政府还准备加大对出口商品的补贴，减少出口商需支付的各种费用，减少运输成本，支持出口商更多地参与国际商展活动，特别是鼓励开拓新的出口市场。第二是进一步扩大对全国基础设施的投资，特别是对上埃及的基础设施投资。埃及政府将着力吸引更多的外商参与埃及交通运输部门的中长期投资项目，其中包括对埃及港口和道路的投资。此外，政府还计划通过激活建筑市场来进一步刺激经济增长。第三是进一步加强对埃及资本市场的管理，完善证券市场。埃及资本市场管理局已决定修改证券市场有关上市公司的法规，加强上市公司作为市场主体的作用。第四是稳定能源市场，支持工业发展。在上个月举行的一次会议上，埃及投资部长穆希丁指出，政府将采取措施使投资者有更多机会获得投资项目所需土地，并对工业项目所需的能源价格保持稳定，保证这些项目使用的能源不涨价。第五是为了防止国际金融危机对埃及旅游业产生不利影响，埃及政府计划开拓新的旅游市场，争取更多的游客到埃及旅游。第六是维持国内物价稳定。目前埃及政府要求地方各级政府加强物价管理，防止哄抬物价的现象发生。第七是埃及中央银行承诺并保证每位公民在国内银行存款的绝对安全。目前，埃及的外汇储备已达350亿美元，财政状况良好，外汇汇率稳定，政府的目标是使财政赤字维持在占GDP6.6%的水平，并保持埃镑对美元汇率的稳定。 沙特 实施谨慎稳健的投资政策 本报驻利雅得记者 黄建纲 在全球受到金融危机影响的国家评级中，沙特阿拉伯被评为第四级，是受冲击最小的国家之一。这得益于沙特实行了稳健、谨慎的海外投资政策和较严格的金融管理措施。 然而，国际金融危机也对沙特的股市造成了一定的冲击，尤其是雷曼兄弟公司宣布破产以后，沙特股市在震荡中下挫，股市达到最低点时，沙特股市的市值损失了52%。此间经济分析家认为，下跌的主要原因是外资快速从沙特股市和银行撤出，再加上油价猛烈下滑，股民担心政府购买美国债券会遭受损失，在恐慌心理因素的影响下，股市一度下滑。但随着政府采取稳定股市的措施和沙特各大公司公布第三季度的经营报告，上市公司虽然盈利有所缩水，但仍保持盈利状态，使得股市慢慢趋于平稳。 面对国际金融危机，沙特货币管理署将银行隔夜拆借利率降到了6.63%，银行准备金率从13%下调到10%。为了保证银行有充裕的流动资金，货币管理署采取了向银行注资的措施，分别向本国商业银行以美元和里亚尔两种货币注资，总金额为32亿美元和76亿里亚尔。10月25日沙特王室公布阿卜杜拉国王的指令，政府向沙特“信贷和储蓄银行”注资100亿里亚尔。政府的这项注资使该银行得以拿出80亿里亚尔，对拖欠还款者重新安排还款期限，并在4周内向18万提出贷款申请的居民提供了贷款，占贷款需求的80%，从而稳定了低收入家庭的情绪，保障了社会的安定。 今年9月份以来，国际油价大幅下滑，使沙特的石油收入大幅减少，然而沙特2008年财政预算中的石油收入是按照每桶45美元计算的，因此石油价格只要在每桶45美元以上，沙特政府的预算就不会出现赤字。此间经济界人士认为，如果石油价格保持在每桶60美元以上，沙特绝大部分的经济建设项目资金来源不会受到很大影响。石油化工企业是沙特另一个支柱产业，所受国际石化产品价格下跌影响有限。目前国际石化产品平均价格已经下滑了20%，而对沙特石化企业来说，由于原料成本低，即使国际石化产品价格降下50%，沙特的石化企业也不会出现亏损，其影响只是企业产品收入有所减少而已。 由于世界经济衰退，粮食和工业产品的价格大幅下降，减轻了沙特通货膨胀的压力。沙特的工业产品、农产品、日用产品都需要从国外进口，目前沙特市场的钢材、水泥等建材价格都下滑了20%—30%，小麦、大米等食品价格也在下跌。前一阶段由于建材价格上涨过高而停建的一些小型建设项目现在也都陆续开工，从而加大了市场的需求。 俄罗斯多项措施积极应对 本报驻莫斯科记者 李垂发 随着国际金融危机的蔓延，俄罗斯经济也受到了消极影响。国际货币基金组织近日发布的报告认为，此次金融危机将导致俄罗斯经济增长速度放缓，预计2008年俄国内生产总值增长速度将只有7%，2009年将仅增长5.5%，这将大大低于俄罗斯官方今年初提出的经济快速增长目标。 为了应对日益蔓延的国际金融危机对俄罗斯经济的消极影响，俄罗斯政府采取了一系列积极措施。俄罗斯政府近日宣布，为了全力保证银行储户资金不受损失，俄罗斯央行向各大商业银行提供了3877.27亿卢布的贷款。这一措施对消除民众的恐慌心理，维护社会稳定具有十分重要的意义。 在此基础上，俄罗斯还成立了应对金融危机、稳定金融市场的专门机构。10月20日梅德韦杰夫总统下令成立直属于总统的金融市场发展委员会，其主要任务是研究金融市场问题，并向总统提交有关维护投资者利益和应对金融市场危机的政策建议等。为保障食品供应，防止投机行为，还成立了农业领域反危机工作组。为了扶持房地产业，俄政府动用国家资金从市场上购买一批房屋，用于落实社会福利房计划。 俄总理普京10月20日提出了应对国际金融危机的补充计划。这一补充计划包括从今年联邦预算中划拨2000亿卢布(约合77亿美元)注入国有储蓄保险公司，以确保本国银行稳定运行；将原定于明年从预算收入中划拨的1750亿卢布(约合67亿美元)提前至今年划拨，以支持本国金融体系和实体经济。此外，这一补充计划还涉及修改税收法律法规的内容，其中包括贷款债务可延长至20年分期偿还，有价证券和投资基金股份买卖的收入可免税等。 俄罗斯应对国际金融危机的另一重大措施是努力刺激实体经济的发展。在保护金融市场稳定的同时，俄罗斯也把战略目光转向实体经济，并对陷入信贷困境的中小企业和农业加大扶持力度。俄罗斯副总理兼财政部长库德林表示，俄政府将动用1750亿卢布的国家福利基金，用来收购俄主导型大公司的股票。据悉，这些资金将通过对外经济银行投资具有较高评级的股票、债券和有价证券。 俄罗斯总理普京也表示，俄政府将采取新的措施，以支持银行业和实体经济，并于11月7日批准了改善本国金融和经济形势的行动计划。主要举措包括：完善非银行金融机构的破产机制，制定军人住房的国家保障机制，对大型农业项目提供必要贷款支持，国家采购优先考虑本国商品，对执行政府订单的企业在贷款时提供国家担保，在军工企业还贷时给予政府补贴，在联邦预算资金上对中小企业加大扶持力度，刺激就业并提高失业补贴额度等。据俄罗斯经济发展部官员透露，俄罗斯将加快交通基础设施投资进程，计划在未来6年内投入6200亿美元，提前启动一些交通基础设施建设项目，以增强国内经济需求。

中国出口压力巨大　　美国此次危机使得美国经济增长放缓、全球信贷紧缩，而这将使得我国整体外部环境趋紧，再加上最近美元的强劲升值造成人民币对一揽子货币的加速升值，这必将对我国的出口形成巨大压力、进而影响中国的经济增长。　　陆挺：这次危机对中国实体经济的影响主要在出口方面。除美国经济放缓、需求下降之外，今年第二季度欧洲、日本的经济增速也呈快速下降趋势，这势必会拉低对中国的进口需求。　　据我们推算，去除价格和汇率因素，今年1－8月份我国出口同比增长12.1％, 低于去年全年的19.2％。除美国次贷危机、全球经济增速下降等因素外，出口增速下降还有一个关键因素， 即我国出口增长正在经历一个大周期中的自然减速阶段。我国于2001年底加入WTO，之后新市场开发迅猛，中国出口在2001－2004年增长迅速。但随着国外市场逐渐被开发，出口增速必然减缓。事实上，中国出口增速在2005年后就已经开始下降，2006年全年出口实际增长为24％，而2007年的出口增长进一步下降到19.2％。有趣的是，出口增长下降并不意味着GDP增长也会下降 。 尽管从2005至2007年出口增长呈下降趋势，GDP增长确不断加速。　　我们在今年年初预测，若美国经济增长下滑1个百分点，我国出口增速会下降3.4个百分点，我国GDP增速会下降0.35个百分点。今年上半年，由于出口增速减缓对GDP增长大约为0.8个百分点。我们估计今年最后几个月出口增速会进一步下降，由于出口减速对于今年全年GDP增长的影响大概是1个百分点。2009年出口会进一步减速、向下拉动GDP增长0.7个百分点左右。　　李稻葵： 短期来看，美国此次危机对其实体经济肯定会产生负面影响，但是这个负面影响远远没有上个世纪经济大萧条时那么严重。因危机而出事的金融机构的问题主要体现在二级市场上，这将导致金融市场上交易产品的价值下降或者泡沫破裂。当然，由于二级市场借贷交易的萎缩、利率上升，最终一定会导致面向企业和家庭的贷款利率上升、信用萎缩，这对本已艰难的美国经济更是雪上加霜。　　对于中国实体经济的影响，则主要体现在对于中国出口形成打击。美国危机肯定会在某种程度上对美国企业形成打击，同时美国消费也会进一步萎缩，这都会导致对中国产品的需求下降。另外，来自欧洲、亚洲区间贸易的需求也会减少，这也会对中国出口产生不利。　　黄益平：美国危机对于中国实体经济的影响，主要体现在对中国出口的影响。金融危机意味着世界经济已开始走入疲软、衰退，因此我国出口必然也受到一定程度的影响。事实上，我国出口的实际增长速度已经由去年的25％以上回落到10％以下，有几个月对美国的出口出现了零增长甚至负增长。因为出口占到我国GDP的三分之一多，也就是说相当一部分的国内需求是与出口紧密相关的。出口减速则势必引发消费和投资疲软。这是最为直接的对中国实体经济的影响。而我国一些金融机构海外投资所产生的直接亏损，可能不会很快反应到中国实体经济运行当中。　　我们曾做过模型分析，如果美国经济增长下降1个百分点，中国的经济增长可能会被向下拉动0.5个百分点。当然，目前我国经济活动所出现的疲软迹象，并不仅仅是因为美国经济下滑，日本和欧元区已经出现负增长，同时还与前一段时间货币政策紧缩，再加上劳动力、资本和能源等要素成本上升等因素相关。上述几方面综合起来，从而造成了目前经济增长的风险远远大于通货膨胀的风险。---金融海啸与救市成本　　美国众议院终于通过了7000亿美元的救市方案，但这个方案已不是7000亿美元了，而是加码成了8500亿美元。上星期众议院第一次投票否决了7000亿美元方案后，白宫将此方案作了修改，加码1500亿美元再送到参议院表决，获得大比例通过后再送到众议院表决，所增加的1500亿美元是向老百姓派糖，果然获得了参众两院的支持，因为7000亿美元只是用来购买华尔街的不良资产，老百姓分不到甜头，自然有部分议员不高兴。现在争取到的1500亿美元派糖给选民，议员们就改变了初衷，投票赞成了。布什为什么不早点想到“派糖”的方案，导致7000亿美元的救市方案被众议院否决，致使道指狂跌777点。 　　上周五8500亿美元的救市方案通过前，道指回升了300多点，通过后，反而急转直下，收市时下跌了157点，振幅近500点。　　大家期待的救市方案获得通过，美国股市反而大跌，这可理解为趁利好消息出货，也可以解释为市场担心7000亿美元的救市方案救不了市。　　受美股下跌的影响，昨天亚太股市全面下跌且跌幅都很大，恒指跌了879点，跌幅约为5％。众多下跌股市中也包括黄金周之后的内地股市，昨天上证指数跌了5％以上，跌幅超过港股，或许这是继上周周边股市大跌后的补跌。昨天内地股市在政府救市之后第一次大调整，政府是在上证指数最低跌至1802点时出手的，大盘很快反弹了近500点，昨天的下跌可看作是正常的调整。　　7000亿美元肯定不够，但作用也不小，而且也可以说是对症下药。目前全球金融海啸，归根寻源，是最原始的按揭抵押证券出了事，投资银行将这些按揭抵押证券层层包装，通过杠杆不断放大，终于演变成金融海啸。现在，7000亿美元主要是用来购买这些按揭抵押证券，期望能使市场对这些按揭抵押证券所衍生的产品重树信心。　　此外，新方案将银行存款的保险额由10万美元提高到25万美元，可以避免银行出现挤兑现象。25万美元不是小数目，可以保障绝大多数存户的利益，令这些存户不致一有风吹草动就到银行排队提款。救市方案通过后，美国财长还得进一步制订收购这些不良资产的方法和价格，这才是关键所在。价格太低，银行只能得到一些残渣；价格太高，7000亿美元肯定不够用。

一、国际油价大起大落，影响了包括钢材价格在内的初级产品价格走势。今年以来，国际原油价格大幅上涨，在2月份破百后，一路飙升至7月初的145.2美元/桶（WTI，下同），价格累计每桶上升了45美元，升幅超过45%，上涨速度令人咂舌。然而更令人惊奇的是自7月初油价开始下跌以来直至9月16日跌落至91.17美元/桶，累计下跌64美元/桶，跌幅达44%，这个跌幅是在短短的85天内实现的。国际油价带来的振荡显然没有结束，自9月中旬触底反弹，至9月22日已反弹至114.37美元/桶，每桶价格回升了23.2美元，累计升幅25.4%。纵观今年以来的国际油价变动，认为，这轮油价止跌反弹与美国政府救市以及美元加速贬值有关，并且导致初级产品价格的升降与之呼应。尽管美国2季度经济增长态势不错，但次贷危机带来的影响远没有结束，愈演愈烈的金融动荡给全球经济增长带来更多的不利因素。国际货币基金组织的最新预测表明，在持续的金融压力和居高不下的产品价格的影响下，今年下半年全球经济增长进一步减缓将不可避免。即使出现增长反弹的趋势，但预计的经济复苏也不会很快到来。根据国际货币基金组织的最新预测，今年全球经济将增长3.9%，增速略低于7月份估计的4.1%。其中，美国经济今年预计将增长1.3%，与原先预测水平持平；欧元区经济预计将增长1.4%，增幅低于此前预计的1.7%。另据经合组织的预测，欧洲的经济增长减速的态势要严重得多，其中英国经济第二季度几乎没有增长，预计在第三、四季度将会分别收缩0.3%和0.4%，全年会有1.2%的经济增长。德国、意大利以及日本经济也停滞不前。经合组织预测G7的整体经济增长仅为1.4%。需求的降低对钢铁产品价格水平的影响十分明显，几乎没有人怀疑价格拐点的到来。据美国商务部的报告显示，美国8月新屋开工年率缩减至6.2%，为17年来的最低水平，连续第二个月下降。对于钢材的需求来说，美国呈现为下降的趋势。8月份钢材服务中心的库存在连续4个月保持增长之后首次下降，钢材库存达到1310万短吨，环比7月末下降0.2%，并且由于需求下降的原因，发货量比去年同期下降了16.8%，环比7月份下降4.9%。海运费价格自8月中旬加速下滑，截至9月中旬巴西至宝山的海运费价格已降至48.27美元/吨，西澳至宝山的海运费价格也降至16.25美元/吨，分别比今年峰值下跌了60美元/吨和34美元/吨，跌幅在45%以上，价格是自去年6月份以来的最低点，即是近十五个月以来的价格最低点。从成本的因素以及降价的原因上分析，海运费价格的下跌还导致进口铁矿石到岸价格大幅度下跌。截至9月中旬，天津港进口63.5%品位的印度铁矿CIF平均价格已跌至132.5美元/吨，比7月初价格下跌了29.3%。铁矿石进口价格的明显下跌，一方面是国内库存充足而生产能力降低造成的需求降低，另一方面给即将开始的铁矿石价格谈判带来利好因素。据传巴西CVRD要求铁矿石价格再涨20%的“无理要求”被中国钢厂愤怒拒绝。但若真的使巴西妥协，看来难度还是不小，毕竟中国进口巴西矿的比重仍然很大。国际废钢价格也出现了大幅度的回落。从CRU国际价格指数的变化情况，国际市场废钢、生铁价格指数从8月初的近500点直至降落到9月中旬的322点，累计下降了171点，下跌幅度达到34.7%。尽管从趋势上看，生铁、废钢价格指数与全球综合价格指数基本同步，但显然废钢价格与长材价格走势的重叠度更高，从成本支撑的角度分析，长材价格进一步下跌似乎是不可避免的。二、国内钢材价格的大幅度降低，但从需求启动的趋势看，即使还没有触及底部，那么离反弹的趋势不会太久。但显然不能奢望反弹的幅度。6月中旬后逐渐形成的钢材价格全面、大幅下跌的走势，有望在10月份终结。国内经济形势减速的趋势越来越明显，但钢材需求预计不会出现持续的收缩,有理由确信价格阶段性反弹将在10月份实现。1、低合金方坯。截至9月中旬，河北地区的低合金方坯价格降至4750元/吨，对比5月峰值，价格累计下跌了1000元/吨，跌幅达17.4%。较今年年初价格4300元/吨仍高出450元/吨。华东地区的方坯价格也有类似的跌幅。方坯由于工序上特点最能反映长材的价格走势。目前河北钢铁集团最新出台的9月份长材结算价格，线材平均价格降低了450元/吨、钢筋价格平均降低了400元/吨后，价格分别为4600元/吨和4750元/吨，因此，从这个意义上说，钢坯价格10月份仍有下跌的空间。2、高速Q235B普碳线材。6.5mmQ235B高速普碳线材价格也经历了一个大起大落的走势。对比二季度价格峰值6050元/吨，目前价格跌至4700元/吨，累计下跌1350元/吨，跌幅达22.3%。对比年初谷值4340元/吨尚有360元/吨的价差高度。华南市场近期走稳，然而华北和华东市场呈现为持续下跌的态势，河北钢铁集团的9月份结算价格政策提前为9月后期、10月初期的价格走向制定了一个底限。3、二级钢筋。16-25mmHRB335钢筋价格显然华东地区经历了惨痛的下跌区间。华北地区北京市场二级钢筋价格9月中旬跌至4950元/吨，虽比年初价格仍高620元/吨，但较今年峰值已累计下跌了850元/吨，价格跌幅达14.7%。钢筋跌幅小于线材，跌幅比线材低7.6个百分点，主要原因在与线材资源的相对趋紧。钢筋、线材的走势是需求降低导致价格下滑的最为明显的市场效果，就是在全国钢筋、线材产量增长为负增长且出口数量明显增加的情况下，需求的萎缩是造成价格下跌的主要原因。蓝鲸钢工作室预计10月份，随着工地的开工量的增长，预计价格可能会有一波上涨的行情。3、普碳中厚板。20mmQ235A/B普碳中厚板价格下跌幅度更加明显，广州市场目前价格已探低至5550元/吨，比二季度价格峰值6800元/吨累计下跌了1250元/吨，跌幅达18.4%。在最近30天的时间里，北京中板跌幅最剧，价格累计下跌了1120元/吨，跌幅几乎是同期上海、广州中厚板跌幅的2倍，跌幅达17.8%，比上海、广州价格跌幅分别高8.3和6.4个百分点。值得关注的是，经过此轮惨跌，中厚板与线材、钢筋的价格差被缩小了150元/吨，中厚板峰值分别比钢筋、线材峰值高750元/吨和1000元/吨，而目前的价格差仅分别为600元/吨和850元/吨。4、热轧卷板。热卷价格走势在进一步地向钢筋、线材靠拢，北京热卷峰值6050元/吨，与线材峰值相同，但跌价时间显然要晚一些，跌价幅度高达1050元/吨，跌幅为17.4%，它的谷值与钢筋价格仅相差50元/吨。预计10月份热卷价格仍会有进一步的下跌走势，主要原因在于它目前与线材的价差达300元/吨，显得有些稍高。5、冷轧薄板。上海市场1.0mm冷轧薄板价格经历了最大的下跌过程，由峰值7480元/吨，一举下跌了1380元/吨，跌幅达到18.4%，同中厚板的跌幅相同。与线材、钢筋下跌的原因是相同的，但更为重要的因素是镀锌板以及彩涂板价格的大幅度下跌对冷板价格形成的挤压因素，相比它们的降幅来说，冷板价格下跌幅度并不令人吃惊。对于后市，我们看到目前冷轧薄板的市场价格仍比年初价格高500元/吨，同时国际市场冷轧薄板的跌幅并不明显，尽管也有5-6%的跌幅，但比起国内市场的跌幅来说，有些显得微不足道了，因此，蓝鲸钢工作室认为后期国际市场对国内市场的拉动和支撑因素仍值得期待。6、镀锌板。上海市场1.0mm镀锌板价格累计跌幅达1330元/吨，跌幅为17.4%，目前价格为6300元/吨，比年初价格谷值高850元/吨。镀锌板价格的高度很大程度上源于汶川地震后阶段性的资源短缺所致，但地震所需的资源结构的变化，使镀锌板需求有利明显的减少，它的下滑还直接带动了冷轧薄板价格的下跌，这一点可以从价格差的走势得到证实，镀锌板价格峰值比冷轧薄板高150元/吨，谷值高200元/吨，价格差基本保持稳定。7、彩涂板。上海市场彩涂板价格跳水幅度与镀锌板基本一致，累计跌价幅度为1330元/吨，但由于价格峰值高度的不同，使其跌幅仅为14.1%，比镀锌板跌幅低3.3个百分点。峰值价格差为1770元/吨，谷值仍然保持了这个差距。

　　2009年一季度，世界经济继续恶化，石油市场供过于求，投机资金快速离场促使油价持续回落。　　1月12日，WTI原油价格跌破40美元/桶；2月12日，WTI原油价格下探至33.98美元/桶的2009年年内最低点。2008年7月11日,原油最高点达到147.25美圆，为历史最高价格。

谈起亚洲金融风暴，就要从1980年代开始，国际资本就不断注入亚洲，经过二十年的高速发展，亚洲出现了韩国、中国台湾、新加坡和中国香港“四小龙”，以及泰国、马来西亚、印尼、菲律宾“四小虎”，亚洲的经济、政治和文化一派繁荣。还有已经发展起来的日本、正在快速发展的两个国家：中国和印度。不少人看好亚洲，亚洲的世纪真的来临了吗？在亚洲奇迹中，一些国家加快了改革开放的步伐，放松了金融管制，资本项下可以自由兑换，外国资本可以自由进出。这样，国外的资金、技术项目加速进入，经济过热，速度也在加快。各国股市、楼市币值飙升。到了1997年，股市、楼市、汇市就有了泡沫。这里国际游资就蜂拥而至，向亚洲大规模集结。1997年香港回归后，以美国为首的乔治.索罗斯的量子基金以及老虎基金和长期资本管理基金，以泰国为突破口，掀起了一场亚洲金融风暴。在风暴之前，美元与泰铢之间的汇率为1：25,这是固定的，就是1美元可以换25泰铢。美国经济在20世纪90年代是向上发展的，泰国经济却出了问题，它的房地产有泡沫，经济增长放缓，汇率怎么能维持1：25呢？美国三大基金集结了上千亿美元，第一站冲到泰国。索罗斯先找泰国银行借入250亿泰铢、抛泰铢。当时泰国人就慌了，担心泰铢会贬值，都去拿泰铢换美元。恐慌情绪不断扩大，越来越多的人去换美元。可泰国银行外汇储备是有限的，等换到最后，没有美元了，泰国就只能放弃固定汇率制，让泰铢自动浮动，泰铢马上贬值。原来1：25,如果贬到1：50,一美元就可以换50泰铢。炒家拿5亿美元换成250亿泰铢还给泰国银行，剩下的那5亿美元就可以归自己了。在国际炒家的轮番攻击下，泰国政府终于寡不敌众，于1997年7月2日宣布放弃固定汇率制。当天泰铢对美元汇率下降了17%，1997年亚洲金融风暴正式拉开了序幕。金融风暴迅速漫延，菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特暖意土崩瓦解，连一向坚挺的新加坡元也受到了冲击。1997年10月下旬，国际炒家转头攻击中国香港联系汇率制。中国台湾主动放弃了新台币汇率。到11月中旬，韩国又爆发了金融风暴，韩元暴跌，韩国政府向国际货币基金组织紧急求援。日本许多商业银行和证券公司也相继破产。此时东南亚金融风暴变成了亚洲金融危机。1998年亚洲金融风暴再起，再次攻击印尼元、新加坡元、马来西亚林吉特、泰铢、菲律宾比索开始第二轮暴跌。日元兑美元汇率则从1997年6月底的115：1跌至1998年5-6月间接近150：1的水平。1998年8月初，国际炒家又对香港再次攻击，港股恒生指数从16000点跌到6600多点。香港金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，买进国际炒家抛售的港币，把汇率稳定在7.75港币兑1美元的水平上。此时中国政府为其提供了强大的舆论支持和充足的资金后援，使国际炒家在香港未能如愿，香港联系汇率守住了，但股市却差点崩盘。亚洲金融危机向北染指北方的俄罗斯，俄中央银行1998年8月17日扩大卢布对美元汇率的浮动幅度，推迟偿还外债及暂停国债交易，迅速导致卢布贬值70%。俄罗斯股市、汇市一路暴跌，正是这场意外使得在俄罗斯股市和债市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，最终导致一家交易额上万亿美元的美国著名的长期资本管理公司陷入了破产的境地，金融炒家这才收兵。亚洲金融风暴这才进入尾声。一个庞大的利益集团紧密配合、联合作战的画面完整地展现在我们面前。席卷亚洲国家30年财富的金融风暴是美国各个利益集团协同作战的结果，它们前面有实业公司、产业资本、金融资本的先头部队，后有专门游资的粉墨登场，美国舆论的摇旗呐喊、评级机构的推波助澜，关键时候政府出面撑腰，完全是大兵团作战，岂是几个对冲基金可以独立完成的。通过这一仗，美国终于发现了“金融衍生品”是一个好东西，将亚洲如此大规模的财富轻松收入囊中，并使亚洲国家一夜间回到了起飞前。她仅次于原子弹、氢弹的摧毁力量。这就促使许多美国人财富思想的转变：即原来是通过劳动创造财富，后来通过军事战争来明抢，此时可以发动金融战争暗夺财富。华尔街的炒家功不可没，这是一次成功的试验。1998年6月5日时任美联储主席的格林斯潘和财长鲁宾等人向美国国会施压，冻结了商品期货交易委员会6个月的监管权力，并于1999年11月推动了美国国会永久性废除了美国商品期货交易委员会对金融衍生品的监管权。从此，金融衍生品成为和平条件下美国最强大的掠夺性国家武器。 1997年亚洲金融风暴让全世界目睹了美国金融霸权和美元霸权的强大蛮横。欧洲坐不住了。1998年5月2日欧盟宣布了德国、比利时、奥地利、荷兰、法国、意大利、西班牙、葡萄牙、卢森堡、爱尔兰和芬兰等11囯成为欧元创始国。欧元从1999年1月1日起在欧元区11个国家正式流通。这对欧洲有很大的好处是：一是欧洲各国之间贸易往来，节省交易成本；二是联手对抗美元。美元作为世界货币的霸权地位面临前所未有的挑战。阻止欧元崛起就成了美国的一个难题。1998年10月13日欧洲境内的前南斯拉夫科索沃危机爆发。1991年南斯拉夫科索沃中90%是信奉伊斯兰教的阿尔巴尼亚族。阿族于1991年单方面宣布成立“科索沃共和国”，后来组建“科索沃解放军”，试图以武力实现民族独立。1998年2月28日阿族武装分子与塞族警察发生流血冲突。从此，阿塞两族矛盾升级，武装冲突不断。1998年8月份，科索沃难民20万人无家可归，联合国做出决议要求冲突双方立即停火。后来迫于北约压力，南联盟宣布全面履行安理会决议，南联盟从科索沃撤军，由国际派员监督，并尽早与科索沃阿族人就自治问题开展谈判。1998年10月27日北约宣布暂缓对南联盟发动空袭。1999年1月1日欧元诞生。开盘价为1欧元兑1.17美元。全世界看好欧元。美元坐不住了。1999年3月24日，科索沃危机再起，以美国为首的北约空军开始轰炸塞尔维亚，科索沃战争正式爆发。经过73天的激战，南联盟被迫接受联合国的调解方案，同意维和部队进驻科索沃，并最终让联合国托管科索沃。一打仗，还不到一年，欧元一路下跌，最低跌到0.82。科索沃把战争把欧洲变成了一个不安全的地区，资金不得不加速从欧洲和欧元区撤离，欧元一路暴跌是必然的。这里还有一个小的插曲：克林顿是智商很高，比共和党更大意义代表了民众的利益，但不太了解华盛顿和纽约上层政治结构，即美国政治经济军事从来都是由美国资本集团来支配的，克林顿政府不代表美国资本集团的利益，结果这些资本集团就搞出了“裙子事件”，实际上就是没有“裙子事件”，也会找出其它他们事件。最后向克林顿提出两个条件：要么下台，要么满足资本利益集团的条件。克林顿答应后一个条件。美国资本集团主要是石油、军工、金融等，后来就发生了科索沃战争。亚洲刚刚经历了金融危机，欧洲打来打去，还是美国安全、美元稳定，资金如愿疯狂地流向了美国和美元。 恶劣和欧洲经济前途黯淡,资金选择了美国和美元。美国于20世纪90年代就开始了信息技术革命，并找到了新的经济增长点--互联网，并称之为信息高速公路工程。由于美国高科技时代的来临，吸引了全世界的资金潮水般地涌入美国，涌入到硅谷，涌向了在1971年就成立的纳斯达克证券交易市场，到这里来淘金。美国很多高科技公司通过在纳斯达克上市的方式，把全世界的钱吸引到美国来。这些公司拿到钱后，开始经营它们的网络和高科技公司。当时有太多的网络公司一夜暴富的。这种财富的示范效应使更多的资金流向了高科技，流向了网络。后来在网络时代来临的时候，美国通过资本市场，使大量的钱从亚洲、欧洲以及世界各地流入美国，出现了一股网络投资热。大量的资本原来是要流进实业，流进公司的钱，但在高科技股票高涨的时代，干脆拿钱到纳斯达克市场，去买高科技股票，买网络公司股票，这样赚钱更快。所以大量资金注入纳斯达克，掀起了炒作高科技股票热潮，使股市有了很大的泡沫。伴着1997年亚洲金融风暴和1999年科索沃的炮火，在仅仅两年的时间里，纳斯达克指数从1000多点就一路狂奔到5000点以上。但好景不长。到2000年4月14日，美国纳斯达克股市的泡沫开始破灭，一年之内就从最高5300点跌到最低1600点。从而大多的公司破产、倒闭。这时人们才明白，美国搞网络、搞信息高速公路上市公司股票有太多的泡沫，股价是人为炒上去的，根本不值这么多钱。但互联网络却成就了美国，一是把全世界的大量资金吸引到了美国，成就了强势美元。二是确立了美国在世界的高科技地位，并加速了全球化进程。三是美国财富模式深入人心，以如此快的速度完成了大规模的财富原始积累。但是物极必反。互联网泡沫的破灭，欧洲不打仗了，欧元区开始变得安全，资金开始流向了欧洲。欧元兑美元从1：0.82开始走向了2008年的1：1.56的水平，使美元的强势地位受到地前所未有的挑战。 当纳斯达克泡沫破灭之后，美国资本市场便失去了对资金的吸引力。亚洲经济却在此在逐渐复苏，欧洲已经恢复科索沃后的平静，资金又开始向亚洲和欧洲回流，流入美国的资金越来越少。1999年流入美国的资金是7000亿美元，2000年是3000亿美元，2001年是1000亿美元。2001年9月11日以本。拉登为首的基地组织恐怖分子挟持四架民航客机，其中两架撞塌世界贸易中心双子大厦，一架撞塌华盛顿五角大楼一角，另一架在撞向国会大厦途中因乘客奋起反抗而提前坠毁。恐怖组织袭击了美国本土。打破了美国最安全的神话。国际资金开始大量投向了欧元。这时祸不单行，“9.11”事件后，资金的加速撤离终于逼迫美国公司的欺诈行为陆续浮出水面。安然、安达信、施乐、朗讯科技、世通这些大跨国公司都在做假帐，最后都纷纷倒下。美国面临着资金大规模外逃，美国经济神话破灭。“9.11”事件已经严重打击了美国人的信心，财务丑闻又使美国大公司的神话在全世界破灭。在这种情况下，美国不得不千方百计转移全世界的视线。由于“9.11”事件让美国人对恐怖主义深恶痛绝，而伊拉克成为最大的恐怖主义来源之一，再加上历史的积怨。美国要打伊拉克，但联合国坚决不准，多数国家强烈反对，美国却一意孤行非打不可。2003年3月20日伊拉克战争爆发。美国使用最先进的武器：B2隐形轰炸机、海上发射的巡般导弹、M1主战坦克等等，让全世界的舆论焦点立刻转向了伊拉克。美国发动伊拉克战争一箭多雕：一是及时转移了全世界对美国财务丑闻的注意力。二是启动了战争，拉动了军火需求。三是石油飞涨、黄金飞涨，刺激了对美元的需求。四是控制了伊拉克这个油库，掌握了欧佩克组织，掌握了石油美元的权力。五是展示了美国在世界上的政治军事霸权地位。由此可见为了保卫美元的世界霸权地位，美国资本集团一定会不惜一切代价。例如，美国人为什么要那么痛恨他们自己扶植起来的萨达姆，仅仅是因为他是一个独裁者？非要发动一场战争之死地而后快？为什么美国中央情报局要搞政变把查韦斯干掉？虽然后来政变过程中发生意外，让查韦斯侥幸逃过一劫。就是因为因为他们两个带头改变国际石油以美元为结算货币的历史，而改变为以欧元为结算货币。因为伊拉克和委内瑞拉是石油输出国组织的重要成员国，如果这两个国家带头把国际石油的结算货币美元改为欧元，就可能造成多米诺骨牌效应，很多资本市场和金融市场就会效仿，就会推倒美元的世界货币的霸主地位，美国资本集团控制世界经济的手段，就失去了最重要的工具。问题是2000年11月萨达姆政府已经通过决定伊拉克要把石油美元结算改为欧元结算，直到2003年伊拉克战争结束后才改为按美元结算。这才是伊拉克战争的真正由来。 伊拉克战争虽然暂时化解了美国国内的危机，但却没有从根本上改变美国资金流失，双赤字暴增，经济下滑的命运。打伊拉克时，美国的战争预算大约是500-600亿美元，当时以为能速战速决。结果从2003年到2009年，美国在伊拉克整整待了6年，花费已经超过8000亿美元。伊拉克战争使美国国债、财政赤字和贸易赤字放大。这就是美国所面临的十分紧迫的形势。这一历史重任落在了美国的房地产上。美国政府2000年前后就做出了选择，号召美国人买房。美联储也采取了宽松的货币政策，不断降息，贷款利率很低，用房地产拉动美国经济，让美国经济继续保持繁荣。鼓动美国穷人去买房，制造房地产繁荣。用制造一个更大的泡沫去堵另外一个泡沫留下的黑洞。美国有3.5亿人口，还有很多人没买上房。先把有房的富人搜罗一遍，让他们最好再买别墅，让住小房的中产阶级住换大房。如果再进一步动员无房住的蓝领们买房，就会创造多大的房地产需求啊。次贷就一步一步产生了：一是商业银行放出次级贷款。开始是信用级别高的人买房，后来优质客户越来越少，生意不好做，商业银行放宽了条件，让信用级别不那么高的人也能买房，把款货出去就有钱赚。但是商业银行的规矩还在挡着。怎么办，做假！只要贷款人同意买房，虽然信用很差，但商业银行可以把他的信用记录填成优良，这就可以办理抵押贷款了。只不过商业银行贷给优质客户的利率是5%，而贷给信用级别低的人，利率是10%。这样的利差对商业银行就很有赚头。商业银行给买不起房的人说，花30万美元买一套房子，交3万美元的首付就可以入住。几年后如果房价涨到50万美元，你把这房子卖了，还主银行的本利30万，还有剩下20万美元的赚头。如果首付30%付不起，那就20%，或者10%，实在不行零首付也行。如果没有收入或收入不高，还不起月供，三年后再开始还就行，只是利息要高些。这样买不起房的人就能买得起房子了，买房的人多了起来，房价就往上涨。买房的人很高兴，既可以住房，还可以等待房产增值。买房人没有风险，因为商业银行用贷款已经替买房人把钱付了。二是商业银行把次级债卖给投资银行。卖房人和买房人都皆大欢喜。商业银行却承担着全部风险。而一旦房价下跌，买房人还不上钱，房子也不值钱了，银行就会面临巨大的亏损。这样商业银行就把所有的房贷集中在一起，形成了一种按揭证券（MBS），平常按揭利率是5%，次贷利率是10%，可以按6%利率卖给投资银行，可赚余下的4%。这样次级贷的风险就是从商业银行转移到投资银行。三是投资银行打包再卖给全世界。投资银行购买顾这些按揭证券后，就开始设计金融衍生产品，他们也打了一个包，变成次级债券----债务抵押债券（CDO），银行存在利率只有1%，规定次级债的利率为10%，卖给投行的大客户。就这样，次级债就卖到了全世界。四是为次级债上保险。为了打消投资者购买投资银行次级债券的担心，投资银行就设计了一款新产品----信用违约掉期（CDS），这样买次级债的投资者如果担心风险的话，还可以买信用违约掉期，让保险公司承担一部分风险。如一个投资者买了50万美元的次级债券，他到保险公司去买信用违约掉期，交了3%的保险费后，如果这边出问题，那边保险公司就负责包赔损失。如果不出问题，保险公司就大赚了一笔。这样次级债就大大方地卖向了全世界。可以就在美国资本集团和美国政府金融战争取得重大成功的时刻，却发生了一系列的金融危机事件：2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司 。2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国政府出面接管了AIG。2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。美国金融海啸也涉及全球，影响到了全世界。2009年1月20日美国新总统奥巴马宣誓就职。（本节摘自杨家旭《2008年美国金融危机爆发的过程及诱因分析》一文）

回答你这个问题之前我先反问你一句，2008年全球范围的金融风暴下，几乎波及了所有的国家，为什么世界最大经济体美国的经济不退反进？这问题是因为这些国家的金融危机都来源于美国，这20年来，美国的经济并不好，他看哪个国家发展好他就向谁借钱。他是世界最大的债务国，发生金融危机的国家一部分持有大量的美国国债。一旦美国经济出了问题他就跟你说我要通货膨胀了，我美元要贬值了！那些债权国呢？美元一贬值，国债就缩水。这些国家当然不干了，都得援助美国，继续借他钱。结果美国没问题，其他国家就金融危机。美国把房地产危机嫁接给冰岛，冰岛房地产就崩盘。美国信用卡危机，他就嫁接给韩国、泰国、台湾这些，结果这些地区就金融危机。这些国家就跟抽大烟一样，经济都被美元绑架了。这是一个现象。你自己都可以推演了。你看2008年中国是不是这样？中国第一个宣布给美国援助，现在中国有2万亿美元。现在RMB对美元6.6:1，就相当于2009年下来，中国损失6000亿美元。中国的危机要复杂得多，中国出口美国。美国逼着RMB升值，那你出口就没利润，然后中国就产能过剩，生产企业不挣钱就去炒房地产和股票。大家把未来几十年的钱都买房子，还怎么消费，生产企业又不能出口，又不能内销，现在就滞涨了。还有现在国外垄断资本主义控制我们28个大产业的21个，人家一抬价，你的物价就得涨。举个例子，咱们都吃猪肉，美国高盛投行收购大量的四川养猪场，还收购浙江肉联加工厂雨润集团，收购河南双汇集团。这上中下游都被他控制，他轮番涨价，我们就吃不起。还有更可怕的。猪的饲料是玉米。7斤玉米才能催生1斤猪肉。中国是最大的玉米进口国，美国是最大出口国。最可怕的是，中国种的玉米，种子都是孟山都的，中国土地是世界最缺钾元素的。我国的钾肥一大半要从加拿大进口，加拿大钾肥公司被必和必拓收购，他们一提价，我们就必须提价。这就是金融战争。这是以中国为例说的。美国用这手段对付谁，谁就危机。苏联解体，日本20年大萧条，东南亚经济风暴，2008全球金融风暴，冰岛地产危机等等都是美国搞得

一·金融危机如何产生的：金融危机是资本主义制度垄断经济和国家货币被私有所有操作造成。例如货币和资源的投机炒作等等。过度的私有制自由化必然会导致金融危机造成隐患和危机。只要资本主义制度存在金融危机就不会停止，只是显现时间的周期迟与早的问题。资本主义制度不仅滋生金融危机而且还有转嫁危机的可能。比如发动战争入侵，进行经济封锁，经济干预等等。因为高度的私有化自由贸易制度决定了无限制的垄断膨胀，必然会导致各种危机。解决危机和隐患必须从社会制度上思考，使社会制度为大多数人民利益的平衡发展为目标。反对垄断和制止垄断。及时平衡和调整经济发展目标和方向，向有利于百分九十以上的大多数人民利益方向调整，向不平衡的国家和地区调整，实行共同发展和共享发展。二·产生的原因：1.次级房地产按揭贷款按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。2.房贷证券化出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。3.投资银行的异化投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。4.金融杠杆率过高金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。5.信用违约掉期（CDS）美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。6.对冲基金缺乏监管以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。扩展资料：经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等。不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身，产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。参考资料：百度百科—金融危机

2021年将爆发金融危机对于2021年将爆发金融危机这一说法，很多朋友都还是比较关注的，那下面小编就来给大家说一说这个问题。受病毒影响，全球多个行业基本停止，但是货币相反过度宽松。贷款还不起会越来越多，赚的钱不够还贷款啊。影响基本是各行各业，好多时候生命比消费重要。特别是欧美，那个数据天天飞，现在世界金融和贸易体系里面，欧元、英镑和美元占据重要地位，他们发生金融危机，去欧洲美国上市企业、欧洲美国融资企业，出口欧洲美国企业都要受影响。一旦发生金融危机，货币战争就会全面打响，到时候香港恐怕成为个攻击对象，a股扶不起来，恒生再出大问题话，那我们影响恐怕不能去计算多大了。现在做的尽量不要让自己脱离轨道，呼吁全球一起布成一盘棋，共渡难关，不要把影响扩大，这个时候才是真的应该大事化小，小事化无。受疫情影响，国际贸易战和货币战会更加激烈，直接引发全球货币金融崩溃概率会很大。大家都知道，经济下滑了，都要出售自己产品，加上转移病毒引发本国日子矛盾和不满，新的更大规模更全面的贸易战和金融战争即将爆发，特别是欧美国家，做这种事很正常。

《货币战争》说，国际银行家出手造成了“１８５７年恐慌”。事实是这样吗？ 　　俄亥俄寿险信托公司的破产是早间州际贸易和银行投机引发经济波动的一个例证，它是首家遇到麻烦的大型金融企业。虽然人们对它破产严重性的认识不尽一致，但一般都认为它应对1857年恐慌负有责任。俄亥俄寿险虽然成立于俄亥俄并以之为主要基地，但出于交易目的，在纽约华尔街设立了分支机构，用以投资东部金融市场，并为其他俄亥俄银行提供中介服务。 　　1857年恐慌起始于俄亥俄寿险一位职员挪用了该公司的几乎全部资本金这一事件。纽约的银行家迅速对此作出反应，对交易进行了限制，给客户和银行家们带来了金融末日来临的感觉。《哈勃周刊》描述道，“上午10点到下午4点期间，财富完成了从生成到毁灭的过程”。然而，华尔街的这一幕只是1857年恐慌的一个小小片段。随着英国资本从美国银行撤出，俄罗斯抛售美国棉花以及美国制造品出现过剩，市场也开始出现忧虑。 　　更糟的是，华尔街恐慌发生几个月后，满载黄金的“中美号”客货轮遭遇飓风沉没。船上所载是为东部银行作储备的旧金山造币厂新铸造的金币。随着危机的深入，1415家美国银行被迫停业，失业大量出现，土地开发也陷入停顿。 　　1857年经济危机在资本主义历史上是第一次具有世界性特点的普遍生产过剩危机。这次危机也是第一次在美国、而不是在英国开始的危机。由于英国对美国铁路建设进行了大量的投资，故美国铁路投机的破产对英国也造成了很大的震动。1847年经济危机结束后，从1850年开始的周期性高涨的最重要的特点是世界贸易急剧的扩大，19世纪50年代世界贸易的年平均增长额比前20年提高了2倍。机器工业的发展、运输业的革命、新兴国家和新兴部门卷入国际商品流通以及加利福尼亚和澳大利亚金矿的发现都促进了世界市场的迅速扩大。 　　1848年至1858年，美国建成的铁路约达33000公里，超过了其他国家所建铁路的总和。而英国在19世纪40年代的建设热潮中，所铺设的铁路却只有8000公里。美国铁路事业的蓬勃发展，按道理应会带动其冶金业的大发展，然而，实际情况却不是这样。相反，这一时期，美国生铁产量长期停滞不前，棉纺织业的增长速度也不快。与此同时，铁轨、生铁、机车、棉布和其他英国制成品的进口却增长得十分迅速，英国产品充斥美国市场阻碍了美国冶金业和棉纺织业等当时的重要工业部门发展。 　　随着危机的爆发，美国的银行、金融公司和工业企业大量倒闭。仅1857年一年，就有近5000家企业破产。粮食生产过剩，粮价和粮食出口下降，加上英国工业品的激烈竞争，促使了美国经济危机的加深。反过来，英国的经济发展也受到美国危机的打击。由英国向之提供资金的美国银行、铁路、商业公司纷纷破产，也使英国的投资者持有的有价证券急剧贬值。 　　1857年秋季，美国还爆发了货币危机，整个银行系统瘫痪了，美国的货币危机在10月中旬达到了顶点，当时纽约63家银行中有62家停止了支付，贴现率竟然超过了60%，股票市场行情则下跌了20％-50%，许多铁路公司的股票跌幅达到80%以上。美国的经济危机迅速蔓延到英国和欧洲大陆，引发了一阵又一阵的破产浪潮。 　　1857年经济危机波及面很广，之后爆发了美国的“南北战争”。其后，奴隶制的消灭、宅地法的实施、重工业的发展，为美国资本主义的加速发展创造了十分有利的条件。 　　马克思曾说过：“我们记得，1857年发生了一次大危机--工业周期每一次都是以这种危机而告终。”（《资本论》第1卷（下），第733页。）在《马克思恩格斯全集》第12卷中，有好几篇马克思写的谈金融危机和经济危机的文章，都是直接论及1857年欧洲和美国发生的金融危机问题，虽然谈的是152年前的历史，但是，这些分析对今天仍不乏启发价值。 　　马克思指出，大规模的投机企业和与之相联系的交易所投机活动是这一时期的特点之一。在克里木战争结束后，投机活动得到蓬勃的发展，它相继侵入许多资本主义国家经济生活的各个主要部门：借贷资本、商业、工业和农业，带有投机性质。投机活动从法国开始，很快便蔓延到德国。银行业的投机冒险必然隐藏了极大的隐患，当某个主要行业出现危机的时候，必然引发金融界的全面危机。例如，当时英国小麦涨价，投机小麦市场猖獗，同时世界谷物向英国市场的进入，及接下几年的丰收，必然引起小麦价格大幅回落，必然会引发连锁的金融与经济问题。马克思预见到，这种普遍的投机倒把现象将以普遍的危机告终。在《欧洲的金融危机》的探讨信贷关系的系列文章中，马克思对世界金融市场的状况，特别对19世纪50年代非常发达的期票信贷领域，作了精辟的分析。 　　马克思认为，金融危机引发的恐慌，一般说来，仅仅是发生危机的最初反应，而伴之以商品市场的普遍萧条以及过一段时期以后才出现的工业上的困难，也就是工业危机，才是金融危机的必然反映。金融危机隐藏的是资本主义世界工业生产力的急剧下滑，物质产品的短缺。1857年的经济危机很快波及到当时最强大的资本主义国家英国。大量银行和企业经不起危机冲击而纷纷倒闭和破产，使英国全失业和半失业的工人数量激增。由英国向之提供资金的美国银行、铁路、商业公司纷纷破产，也使英国的投资者持有的有价证券急剧贬值。1857年的经济危机也蔓延到德国、俄国、奥地利、意大利和北欧国家。初级产品的国际贸易大幅度减少，价格猛跌。广大殖民地和附属国一向以初级产品为主，经济危机引起的贸易削减、价格下跌，使它们遭受了巨大的损害。 　　如果以《货币战争》的战争及权谋观念来观察金融史的发展，我们既无法认识金融市场的基本特性，也无法找到化解金融危机的办法。《货币战争》认为，中国金融开放的最大风险是缺乏“战争”意识。如果按照这样的主张与意识，我国的金融开放的问题就是如何与他国进行一场金融战争或零和博弈。在对本国与他国金融市场特性没有什么了解的情况下，如果中国要发动这种金融战争，必败无疑！ 　　在现代社会中，市场经济是最基本的制度规则，它的正当性就在于个人自主的权利能够得到最好的扩张。在这种制度安排下，每一个人都能够自由自在地把自己的东西或技术、知识自愿地与其他人交换，以增加彼此的利益。为了保证这些交换与分工顺利完成，避免或减少不断扩张中的个人利益发生冲突，每一个人交出部分的权利形成公权力，产生制度，确立法律及建立组织等。这就是现代社会法治的根源。 　　如果人类历史演进、金融市场运作、正式组织产生等仅是战争、仅是权谋，那么社会财富就只能通过暴力的方式及非正式的规则（权谋）来获得与分配。在这样的条件下，整个社会运行根本不需要建立正式的制度规则或法治。

2008年金融危机和1929年大萧条比较及对中国影响 这次金融危机首先是金融危机,实体经济未受很大影响.而1929年是实体经济发生衰退后,才爆发危机. 1929年金融危机重要原因是金本位制度弱点,不完善的制度和各国之间不合作下(一战之中各国之间怨恨和统治阶级更换造成治国能力下降使各国很难合作),金本位国家发生通货紧缩. 1929年危机发生在金本位国家,而银本位国家,例如中国未受很大影响.这次危机是美元作为主导国际货币,没有防波堤,因此危机会蔓延到全世界,如果应对不好,是更大灾难.这次金融危机不同在于,没有货币造成通货紧缩,而是信贷紧缩. 1929年大危机,世界各国没有联合对抗金融危机,没有国家出来领导,30年代英国和美国还发生了金融战争,罗斯福政府计划形成银本位集团.这次危机,为了使救助方案获得通过, 保尔森甚至向众议院议长下跪! 但是,方案通过后,市场反应很消极. 因为市场发现, 因为政治上原因, 各国对金融危机处理仍然会矛盾重重.欧洲内部达成一致更困难.美国的救助计划起了领导作用,如果成功,其他国家会跟随,所以关键看美国.现在国各央行联合降息,以避免热钱不正常流动,注入了流动性. 30年代英国和美国金融战争之中,中国白银大量外流,中国在英国帮助下发行法币,为中国未来恶性通货膨胀埋下伏笔.在抗战中,英国在金融上能支持中国,在日战区维持了法币,美国对中国援助不是很够.中国金融抗日战争,也以此为背景.如果,中国能继续维持银本位制,国民党在抗战结束后,可能不能靠通货膨胀发动内战. 两次危机也有相同之处. 929年大萧条, 按照伯克南分析, 主要原因是金融系统陷入混乱,信贷 紧缩打击实体经济,使得危机持续. 现在,世界金融系统已经陷入困境,陷入了信用紧缩,美国信贷市场已经冻结.影响到实体经济, 维持了很长时间后,美国股市终于不支. 1929金融危机的另一个原因, 过高的杠杆, 金融机构经营变得不谨慎,现在与1929年大萧条一样. 因此与1929年危机一样,首先要使金融系统恢复正常,通过购买不良资产恢复流动性,但是金融系统恢复正常还要一段时间,因为金融系统情况很复杂,资本金和坏帐数额庞大.美国商业银行资产估计有一半问题资产, 按照资本充足11.3%(2006年),资产中5.65%是问题资产(比如抵押债劵,还有雷曼之类的债劵).按照美国政府7000亿美元购买30000亿美元问题资产,将减值3/4左右,这样商业银行资本充足率不足8%.投资银行杠杆比例很高是商业银行一倍,20倍，对冲基金杠杆比例达40倍.随着把这些金融机构纳入商业银行系统管理，为达到资本充足率，急需弥补资本金。为弥补资本金不足,美国政府要吸引大量私人投资者,来弥补银行资本金损失.各金融机构还有巨大坏帐损失, 侵蚀资本金,也需要补充.据专家估计美国金融部门可能必须减少5万亿美元到8万亿美元债务，来降低杠杆率。美国的不良资产也差不多有几万亿美元这已经使得资金大量流向美国.要让金融系统很快恢复正常不可行,为了应急,美联储已经直接购买企业商业票据. 这次金融危机,是在住房市场和债劵及其衍生工具市场,因此关键看住房市场能否恢复. 股市市场长时期不倒,与住房市场和信贷市场资金流入股票市场有关. 美元上涨, 与美元大量流回美国有关. 而金融危机一个原因,热钱突然流出,像东南亚金融危机一样,日本资金大量流出泰国.现在,东亚国家美元大量流出,汇率下调. 这次危机对中国影响. 美国家庭消费靠信贷, 这次信贷市场受损,消费大受打击.对中国产品直接打击不会很严重,但是生产高档品的国家,因为出口减少, 经济下滑,还是会影响中国出口.中国靠出口导向取得经济增长战略会大打折扣,今后要转向内需市场,完善社会保障和教育. 如果美国救助计划真有实效,中国会购买美国大笔国债. 东亚一体化进程会加速,东亚国家将建立共同货币基金和债劵市场,在东南亚经济危机中美国阻止了这一进程. 广州 麦辰

理论上是可以的战争可以转移矛盾，可以刺激经济，可以加强国民凝聚力美国发动战争解决金融危机的最理想国家是中国！中国现在是美国最大债权国，最大出口国之一，宣战后可以自然免除了债务，不再依赖中国的低价商品，提高美国就业率，等等～～哈～～只是理论上而已，大国不会这么短视的，必经发动战争不容于文明社会

小题1:A小题2:D 小题1:试题分析：价值是指凝结在商品中的无差别的人类劳动。社会必要劳动时间决定商品价值量。价值决定价格。这是根本原因。包含的无差别的人类劳动多，价值量大，价格高。所以虽然通货膨胀带来价格的全面持续上涨，但这些商品的价值量不变，因为包含的人类劳动不变。故BCD项错误。本题选A项。小题2:试题分析：通货膨胀和通货紧缩都是经济运行过程中发展部平衡的情况。两者都导致社会总需求和社会总供给的不平衡 。影响社会经济的发展和人民生活水平的提高。通货膨胀导致物价上涨，纸币贬值。通货紧缩导致国民经济发展速度放慢，就业压力增大。故①②项错误。本题选D项。点评：题目都是以我们生活中经常出现的经济现象作为背景，考查考生是否知道这些现象的经济学依据，这需要考生不仅记住书本知识点，而且还要理解，这样才能判断出一种现象所体现的经济学道理。此类题目难度适中。

8月27日，国务院《关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告》指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。9月15日，央行宣布下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款基准利率保持不变。除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。10月8日，央行宣布下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月9日，国务院决定对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。同日，十七届三中全会审议通过《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。决定指出，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权。10月17日，国务院常务会议指出，将采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。同时，推进结构调整和发展方式转变。10月21日，财政部宣布，从2008年11月1日起，个人购房契税税率暂统一下调到1%；对个人销售或购买住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税。央行宣布，自2008年10月27日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍；最低首付款比例调整为20%。央行还下调了个人住房公积金贷款利率。10月29日，央行宣布一年期人民币存、贷款基准利率均下调0.27个百分点。11月5日，国务院常务会议公布拉动内需十项措施和四万亿元投资计划，包括在全国全面实施增值税转型改革。扩大内需、促进经济增长十项措施一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。11月12日，国务院提出扩大内需四项实施措施：核准审批固定资产投资项目；决定提高部分产品出口退税率；确定中央财政地震灾后恢复重建基金的具体安排方案；提出进一步加强林业生态恢复重建的政策措施。11月20日，国务院常务会议确定了促进轻纺工业健康发展的6项政策措施：增加各级财政扶持中小企业发展专项资金规模；继续适当提高纺织品、服装和部分轻工产品出口退税率，清理和取消涉及轻纺企业的各种不合理收费等。11月26日，央行宣布下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1．08个百分点；下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。11月29日，中共中央政治局会议分析研究2009年经济工作，提出把保持经济平稳较快发展作为明年首要任务。要坚持灵活审慎的宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重综合运用减税、扩大中央政府投资等多种手段加大对保障民生、扩大内需、转变发展方式和结构调整的支持力度。12月3日，国务院常务会议提出九大金融举措力促经济发展。主要包括：落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长；提高对中小企业贷款比重，积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场；稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，优先安排与基础设施、民生工程等相关的债券发行；引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施；改进外汇管理，大力推动贸易投资便利化，适当提高企业预收货款结汇比例等。12月6日，国家发改委、财政部、交通运输部、国家税务总局发布公告就《成品油价税费改革方案》公开征求意见。公告提出，在不提高现行成品油价格的前提下，将汽油消费税单位税额由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元，其他成品油单位税额相应提高。同时，取消公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、水路运输管理费、水运客货附加费等6项收费，并逐步有序取消已审批的政府还贷二级公路收费。12月10日，为期三天的中央经济工作会议闭幕,会议在提出明年经济工作重点任务时强调，必须坚持把保增长、扩内需、调结构有机结合起来。会议对目前的金融危机和中国面临现状作出了整体判断。会议指出，目前，这场金融危机不仅本身尚未见底，而且对实体经济的影响正进一步加深，其严重后果还会进一步显现。受国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题，目前我国经济运行中的困难增加，经济下行压力加大，企业经营困难增多，保持农业稳定发展、农民持续增收难度加大，金融领域潜在风险增加。会议指出，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。要着力在保增长上下工夫，把扩大内需作为保增长的根本途径，把加快发展方式转变和结构调整作为保增长的主攻方向。会议提出了明年经济工作的重点任务。在“保增长”方面，要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。较大幅度增加公共支出，实行结构性减税，继续加大对“三农”、就业、社会保障、中小企业等方面的财政支持力度。货币政策方面，要促进货币信贷供应总量合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。明年经济工作部分重点● 较大幅度增加公共支出，实行结构性减税● 促进货币信贷供应总量合理增长● 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定● 保持资本市场和房地产市场稳定健康发展● 最大限度拓展农村劳动力就业渠道和农村内部增收空间● 提高居民收入在国民收入中的比重，提高居民财产性收入● 保持出口稳定增长，增加进口先进技术、关键设备、重要能源原材料● 实施更加积极的就业政策，研究和推出全国统一的社保关系转续办法Ex1：针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要的措施有：（1）宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）；（2）宽松的货币政策：存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；（3）促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；（4）减少企业负担：劳动法的调整等；（5）加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定；（6）对外经济合作与协调。等。中央经济工作会议 也以创造就业机会,更加增加社会保障为主题,对保障类保险会有一定的促进.Ex2：第一：降低证券交易印花税，扶持股市稳定，因为股市吸收了大部分人民本可以用来消费的钱，股市不稳定，刺激消费就是一句空话；第二：允许地方政府出台优惠政策刺激楼市，楼市关系着政府税收，也关系着大量就业；第三：从税收层面全面给企业减负，尤其是出口导向型企业，比如纺织服装，家具，奢侈品等第四：推动成品油改革，变相降低油价和养车费用。刺激国民经济支柱产业，汽车制造业。第五：加大农业支出，让农民增收，增加农村购买力。第六：4万亿大修铁路公路，这个主要是为了刺激消费和增加就业。对保险行业只有一条：用保险资金入市炒股，不收税。

我有，发给你吧。是pdf格式的对美国金融危机的思考林正平①摘 要：美国金融危机不可避免的对中国经济的发展造成冲击。在此背景下，审视改革开放三十年来中国经济发展状况，可以看到中国经济在取得长足发展的同时，也面临着新的机遇和挑战。现阶段，坚持改革开放，稳定国内金融市场，深化金融改革，坚持发挥政府调节和市场配置资源的作用，积极参加国际合作等举措，都将有助于中国更好地应对国际金融危机所带来的负面影响。关键词：美国金融危机；改革开放；新兴市场国家；政策主导中图分类号：F831.59 文献标识码： A 文章编号： 1009-4768(2008)12-0017-05党的十七届三中全会强调指出，当前国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓，国际经济环境中不确定因素明显增多，国内经济运行中也存在一些突出矛盾和问题。告诫全党增强忧患意识，积极应对挑战，最重要的是把我国自己的事情办好。最近美国经历的上世纪三十年代以来全球最大的金融危机，对国际市场造成的严重冲击和对世界各国经济发展和人民生活带来的影响，已引起世界各国政府和人民的忧虑。我们要以国际视野和战略眼光，审视这场危机的起因、过程、负面效益以及对我国经济的影响，冷静观察，认真应对，继续解放思想，不断拓展对外开放的广度和深度，在应对危机中着力增强国际竞争力。同时，负责任地同国际社会一道，努力维护国际金融稳定和经济稳定。我们应抓住历史赋予的机遇，通过总结经验教训，更加自觉地践行科学发展，坚持改革开发，继续推进经济又好又快的发展。一、美国金融危机的主要症结经济全球化的本质是各种资源在全球范围内优化配置，生产要素跨越国界流动。具体包括贸易自由化、生产国际化和投资跨国化、金融全球化，其中贸易、生产的全球自由化是全球化的基收稿日期：2008-10-11作者简介：林正平，男，福建中诚信信用评级咨询有限公司，高级经济师。国际金融危机专栏18础。由于经济运行日益以金融活动为中心，以金融关系为纽带，所以金融全球化是经济全球化的核心，并成为全球化新的主导动力；也因此金融成为新自由主义、经济全球化和金融化三者之中的主导力量。在这样特定的新国际环境中，美国为挽救经济推行了一种借钱消费的经济增长方式，利用美元霸主权地位和投资者对美国经济的信心，滥用金融衍生品。在无力监管的情况下，通过各种金融工具诱导人性的贪婪与投机，在消费模式上，从以收入为基础的储蓄模式向以资产为基础的储蓄模式转变，不断扩大消费信贷，带来了大量的透支消费和高负债；金融职业道德上，高薪激励离开了合理边界，高管与普通员工的薪酬差距无限制地放大，大搞金融冒险，设计的金融产品无限延长了信用链，不断升高虚拟性，信用关系高度复杂化，产权关系越来越模糊，可控性越来越低，风险性越来越大。特别是危机已经开始扩散，如花旗、美林、瑞银等大型金融机构出现巨亏，市场流动性骤减，还继续推出金融资产违约保险。所谓“信用违约互换”（CDS），这个产品说是保险，但担保对象不透明，已经看不到其价值所在，不能定价，也不能很好地在市场上交易，实际已经异化为买卖双方的对赌行为。最后风险爆发，根本不能避险，反而加剧了信用危机。二、透过危机看中国经济发展二十一世纪是二战以后全球经济最好时期。这个时期全球经济的特点，基本是美国凭借其相对发达的金融体系和先进技术，依托资产价格泡沫的财富效应，支撑了亚洲制造圈的迅速扩张，进而带动了中东能源及国际大宗商品供应国的发展，推动了全球大宗商品价格，最终造成全球经济增长潜力的过度消耗。国际收支表现上基本是东亚国家输出实体商品，资源国家输出资源，美国输出美元及金融产品以换取商品和资源。在这场全球产业大转移中，中国在改革开放之初既求生存，又求发展，以政策性开放为主导，选择了国家主导性的市场经济模式，并以渐进式区域开放为经济转型的主线，实现了开放与改革的良性互动，使整个经济向开放型转变。这个阶段中国的比较优势得到充分体现，主要依靠政府主导的低成本劳动力优势，付出资源环境代价，依赖扩大出口来平衡国内储蓄，通过商品输出消化吸收国内过剩的储蓄资源，从而迅速提升了国家工业化水平，也壮大了整体经济规模，为继续发展打下了结实基础。无疑这是一个必然而成功的选择。改革开放三十年，我国实现了从半封闭经济到全方位开放，进出口贸易增长104 倍，在世界贸易中的位次从32 位到2004 年开始稳居世界第三位；占世界贸易总额的比例，从1978 年的不到1%提高到2007 年的8%；从1993 年起，连续15 年成为发展中国家吸引外资最多的国家，到2007 年底，全国外商直接投资以年均20.1%的速度增长。近几年全球经济从不平衡到平衡的发展循环，是建立在支持经济平衡的新兴市场国家自身不平衡的基础上。我国的政策性开放的发展路子得到了利益也带不少问题：首先，世界出现了以美国为代表的资产膨胀型的过度消费模式和以中国为代表的新兴市场过剩生产型增长模式的结构失衡。那些过度消费模式的欧美国家在虚拟经济过度膨胀的条件下，长期奉行低利率政策，货币过度发行，加剧了金融体系乃至金融市场、金融机构的脆弱性。而发展中国家大量出口，推进了投资，压抑了本国消费，加剧了经济结构不平衡。改革开放的开始年份，我国投资与消费的拉动作用基本交替变化，其规律是出口增长快、经济高速增长年份，投资对经济增长率贡献高于消费；经济比较正常年份，消费贡献率则高于投资。但2001-2006 年消费增长拉动力明显减弱，进出口对任务贡献率在1999 年前呈起伏不定，往后年平均在7%左右，2005 年开始稳定在20%到24%之间。而消费率却低于50%，有的年份只40%左右，一般要比世界平均水平低20 个百分点。其19次，由于投资、出口对经济增长的拉动作用越来越大，我国进入世界资源型产品的最大生产国、最大需求国和最大消费国的行列。2007 年以来虽然重要矿种对外依存度有所下降，但如原油、铁矿石等仍在50%以上，已出现大量的资源环境问题。第三，近几年我国国际收支不仅总量规模快速增长，而且已出现经常项目、资本和金融项目“双顺差”为特征的势头，2000-2007 年国际收支总顺差逐年扩大，2007 年达4453 亿美元，年均增长53%，顺差占同期GDP 的比例越来越高，平衡状态偏离度在逐步扩大，给宏观调控尤其是货币政策带来越来越大压力。现在我们处于更加开放和伟大变革的时代，我国出口已占 GDP 的37%，而美国这个比例不足10%。这种结构已被世界各国走过的历程证明，非常容易受外国经济的影响。随着全球化的不断深入，世界范围内产业转移、转型和升级还在继续延伸，而全球市场是一种零和博弈，市场变化最终都表现为财富和资产的转移，我们应该抓住机遇，加快调整经济结构，坚持改革开放，把经济又好又快发展推上一个新的平台。三、我国应对金融危机的举措胡锦涛总书记在十七大报告中强调，全党同志一定要居安思危，增强忧患意识。改革开放是中国发展的永恒动力，根据当前国内外政治经济形势，我们应该用发展创新思维来转变引导社会的思维定式，在学习实践科学发展观活动中，始终围绕科学发展这个主题，突出实践特色，继续解放思想，把自己的事情办好，立足自身是应对危机最重要的有效手段，也是对世界最大的贡献。（一）认识自己，增强信心，抓住机遇，积极应对这场金融危机在一定程度上是长期积累的失衡矛盾最终释放的必然结果，风险前所未有，机遇前所未有，我们要在困难中发现机遇，在风险中寻求发展。目前金融危机继续向实体经济转移，国际金融市场剧烈动荡，外部风险加剧。虽然目前我国各项经济指标都很健康稳定，我国金融市场体系相对独立，受到这场危机的直接冲击要好于欧洲等其他国家，但要看到我国经济的负面问题，已经越来越表现为经济下行的风险。欧美需求减缓，由于价格成本和改革开放时间的长短，以及认识深化等原因，我国的外部需求减缓程度可能更甚于全球其他新兴市场国家。目前中央已把保持经济平稳较快发展、防止经济大起大落，作为科学发展的首要目标，着力扩大消费需求，特别是居民消费需求，提高消费对经济增长的贡献率，同时努力促进国际收支基本平衡。当前的问题是：（1）扩大居民消费需求受居民实际可支配收入增长缓慢、资产财富缩水、社会保障制度完善尚待时日、农村改革发展需要一个过程等因素的制约；（2）我们在践行科学发展中，要重新定位和纠正过去那种牺牲劳动者利益、损害环境、滥用土地、削弱经济自主性等行为，必然要推高劳动成本、环保成本，甚至必要时提高农产品价格；（3）作为新兴市场经济国家，不可避免要经受一个与国际价格体系接轨的长期痛苦的通货膨胀。美国是黄金储备大国、石油储备大国和农产品出口大国，从次贷危机看，不否认美国通过降低美元利率的预期，促使大宗商品暴涨，从中获得巨大利益。美元今后会不会再次走弱和大宗商品阶段性上涨，如何判断美元走势，已成为我国外汇增值以及与外汇有直接间接关系的产业、企业的关键和核心问题之一。这些问题突出表现为当前我国国内能源、土地矿产资源等重要资源紧缺、劳动力成本上升、人民币升值等因素相互叠加，给部分劳动密集型企业和中小企业造成巨大的压力，进而给经济增长、劳动就业、币值稳定及国际收支平衡带来许多不确定因素。中国目前经济基本面是好的，有条件、有能力抵御外部冲击。但是目前我国还是依赖出口和外资的经济增20长模式，近年来我国每年10%左右的GDP 增长中有2~3 个百分点来自外需贡献，国家统计局初步测算，今年前三季度增速回落2.3 个百分点，其中有1.2 个百分点来自出口减速。财政收入8月份增速还能坚持两位数，9 月份回落到3.1%，而财政支出压力在不断增强。外汇储备也出现异常现象，9 月份新增214 亿美元，低于FDI 和外贸顺差之和，一反过去高于而且有的月份高很多的现象。应该看到我国经济在全球化和遭遇全球性危机的冲击，还显得比较脆弱。所以，发展仍是党执政兴国的第一要务，高速增长仍是我国和平崛起的必要条件。当前首先要减少、消除危机冲击的损失，进而利用危机削弱竞争对手的机遇，建立巩固国家和民族资本对国内市场的主导，同时积极参与国际市场竞争。全球经济发展格局在不断调整，各国经济增长模式都应不同发展阶段的经济背景条件变化和要素约束而变化。根据我国当前经济发展条件，要把发展理念、措施、政策引导到真正的经济增长上来，不断提高生产率和技术水平，不能无限的增加投入。经济工作要保发展、保民生、保稳定，在推动经济三大轮子中，坚持“三架马车”均衡拉动，三大产业协调运行。在着力扩大消费需求的同时，投资与出口以及利用外资方面都不能偏废，着重点在加快结构调整。投资仍是目前保增长的重要动力，我国资本/劳动力比率还远低于美国、日本水平，城市化率不仅低于韩国，也低于菲律宾。同时铁路、公路等大项基础设施还有很大发展空间（可以总结1998 年实行的积极财政政策，通过增发长期建设国债，甚至允许财政收入有稳定来源、财政盈余稳定的省市发行地方建设国债，增加基础产业和基础设施的投入）。房地产业在投资中的比重约1/4-1/5 之间，涉及50 多个行业，对于保增长和劳动就业有许多积极作用，仍要作为国民经济的支柱产业，重在结构调整。出口对经济发展的拉动力目前仍处于重要地位，至今我国作为全球重要制造业的基本地位没有改变，出口的比较优势还没有消退。现在贸易政策上应有战略作为，要着力于通过政策制定培育我国经济的竞争优势，稳定出口，同时加强外贸产品和区域的结构调整。据海关统计数据，1996-2007 年我国与欧盟15 国的贸易增长还超过中美贸易增长，亚欧之间经济上互有需求是增长合作的主要动力所在，同时要大力开拓拉美、东南亚、非洲等新兴市场。（二）坚持发挥政府调节和市场配置资源的作用这场危机给世界各国一个重要警示，那种认为政府对经济“无为”的自由主义经济的英美模式再次接受检验而适当淡化，中国模式引人注目。市场确实具有高效、自我平衡和自愈功能，但自由市场经济引发的道德风险在这次危机中得到全面彻底暴露。充分说明市场功能还不足以与市场自身的问题所产生的巨大破坏力相抗衡，政府管制是必须的，宏观调控更需要贯穿市场经济的全过程。改革三十年来我国选择政策主导的市场经济模式，不改变国家的控制和管理，由国家主导工业化和管理资源、能源产业，政府是强大的经济组织力量，体现了国家经济的控制力和政府管理的主导性作用，实践证明是正确的。同时也要看到近几年全球化深刻改变了我国经济增长的外部环境，发达国家基本吸纳了我国由于日益增长的、庞大的国内储蓄，通过庞大的投资活动而形成日益增长的产能所产出的剩余产品，在一定意义上是外部失衡掩盖了内部失衡。今天我们要从战略上解决现阶段生产过剩的矛盾，不能长期用价格管制和政策性补贴的方法应该理顺价格市场形成机制。不然，扭曲了市场，扭曲了企业利润，还扭曲了许多问题，随着时间推移，问题会越积越多。（三）深化金融改革，为科学发展提供良好的金融环境随着我国经济下行风险和行业风险的逐步暴露，流动性风险将越显突出。前一段物价上涨，某种意义上是价格形成机制逐步成熟的必然结果。目前我国应对通货膨胀的措施和效果要好于周边国家，统计数据已出现CPI 连续五个月的减缓趋势。虽然目前还不能因此对物价控制放松，但21当前信心是第一位，在实行适度放松的货币政策中，应该增强市场参与者的信心，保证金融体系尤其是银行的流动性。预计短期内我国仍然保持负利率时代，人民币汇率相对稳定，央行在进一步完善流动性管理，商业银行应顺应宏观调控政策，履行社会责任，实行区别对待的信贷政策。增加流动性有可能带来通货膨胀压力，现在的难点在于既要考虑货币的波动，更要考虑由此带来的信心散失问题，这就是宏观调控科学性所在。这场危机暴露了美国虚拟经济过度脱离实体经济，最后变成祸害社会的“洪水猛兽”。我国今天则完全不同，虚拟经济整体还处于浅层次阶段，与实体经济的匹配总体还有较大的距离。虚拟经济的适度发展，不但可以使经济社会中投资与金融商品的货币需求量增加，推动储蓄转化为投资，还可以吸收过多的流动性，而且可通过金融产品发现价格和定价功能，在很大程度上影响着金融资源的配置效益，进而影响实体经济。特别是在开放条件下，在一个国际化环境中，一流的企业更需要一流的金融服务。目前当务之急要深化金融改革，建设多层次、能适应各种所有制、行业、企业金融需求的金融体系，为科学发展提供良好的金融环境。目前应该解除一些不必要的金融管制，解决金融压抑问题，建设一个充满活力的金融体系，否则，只能成为金融风险的被动承担者。当然，金融与实体经济之间有一个稳定关系，不能无限延升信用链和过高的杠杆比率，假使过多的脱离实体经济，必然要造成庞大的泡沫。金融业要炼好内功，尤其要完善治理结构，明晰产权关系，加强内控机制，使每个从业人员都具有很强的风险意识，同时让所有市场参与者承担风险，并在承担风险中得到应有的回报。（四）积极参加国际合作，为建立公平、公正、包容、有序的新国际金融货币体系而努力由于全球化的深化，国与国之间的关系和影响在不断加深。随着中国在世界经济中地位的上升，我国将在全球的经济、汇率、环境乃至防病卫生等方面负起最大的发展中国家的责任。面对这场危机，我们同样在力所能及的范围内为应对这场危机作出经济努力，同国际社会一道努力维护国际金融稳定和经济稳定。当前国际和国内都是一个转折点，都要关注美国这样一种债务帝国的发展方式能不能持续下去，美元的世界主导地位是否会动摇，美国的霸权地位走势如何，美元能否回归现实，等等。目前这些问题还难以回答，但必须看清其大体走势，从长期看必须呼唤公平合理的国际新秩序，建立公平合理的新国际货币体系，让发展中国家有更多的话语权；从现阶段看要同世界各国一道关注国际资金在全球流动的监管，同时从中发现蕴藏着的发展机会，并维护国家经济金融的安全。这些方面的努力是长期的，也是艰苦的，我们要有充分的思想准备。

我跟你说经济学啊。分儿给我～ 全球金融危机造成的后果是，全球经济增长下降（衰退）。 衰退导致中国的经济下滑或增速减缓。 这也就是人们对中国经济的预期， 那么预期经济下滑也就是收入今后将会减少，这会导致现阶段的消费降低。 而消费减少则会是消费品价格下调。企业预期利润减少。 从短期总供给曲线来看，企业减少产出来降低成本，短期总供给曲线左移，导致价格回升。由于使用成本减少，建筑材料的价格根据供求关系也将降低。 也就是，消费品价格不变，产量减少。 建筑材料等生产资料价格下跌，产量减少。以上是长期的。短期来看，生产资料价格不会有太大变动。但长期和短期的划分不好说。定义是：长期： 科技可以有所发展，生产设备等大型投入可以变动。而短期内，科技是固定的，生产设备等大型投入也是固定的，无法改变。

当前美国次贷危机对世界经济的影响不断加深，在逐渐演化成为全球性金融危机的同时，向全面经济危机转化的风险日益增大。在经济全球化背景下，这场危机对中国宏观经济和重庆经济发展的影响不容忽视，必须提前应对。此轮危机可能对我市招商引资、产业转移承接、企业上市等方面有一定负面影响，但考虑到重庆历次经济周期波动与全国同步或滞后一年，重庆制造业波动周期滞后于沿海省市6个月以上，国家为应对国内外复杂形势进行的宏观政策调整将会对我市经济发展带来新的机遇，特别是我市具有启动内需的良好政策体制基础，投资仍将是继续主导经济发展的重要力量，宏观政策环境一旦宽松，我市经济或可在新一轮加快发展中占得先机。我们认为，挑战和机遇同时存在，主要表现在以下几个方面：一、危机对重庆经济的挑战改革开放以来，历次重庆经济周期波动的波峰到达时点与全国同步或滞后一年；与沿海省市相比，近年来重庆制造业波动周期滞后于沿海省市6个月以上，但由于沿海地区外向型制造业本轮下滑主要受国际市场影响，而作为制造业基地的重庆近年来跨越式发展起到了实际的反周期调节的效果，重庆制造业增长下滑拐点与沿海地区时滞很可能远远长于6个月。2008年前三个季度我市GDP增速分别为13.9%、15.2%、15.3%，预计全年增速将较上年有所回落，仍处于高位运行，但也开始呈现许多矛盾和问题。外资利用增长乏力，重庆经济发展的资金压力增大。金融危机的爆发导致全球资金流动性趋紧，欧盟、美国、日本、英国等主要经济体和部分新兴市场国家经济增长明显放缓，全球经济出现衰退迹象，流动性过剩出现逆转，国际资本开始呈现回流，必将加剧我市利用外资的难度。2008年1-8月，我市实际利用外资是2007年同期的近3倍，但合同外资呈现负增长，外资利用增长乏力，合同外资额度远远小于四川，目前我市实际利用外资额的66%是用于房地产投资，在房地产业增长放缓的背景下，加大了经济下滑的风险。沿海产业转移回流，增加重庆承接产业梯度转移的难度。尽管2008年我市在招商引资、承接国内外产业方面取得了较大进展，但由于金融危机造成的全球经济放缓，再加上国际资源品价格高位震荡，区域经济一体化的发展动力有所增强、部分制造业向发达国家回流或向周边地区流动的迹象，如美国市场附近的墨西哥，欧洲核心市场附近的土耳其、罗马尼亚等。同时，我国沿海地区纺织、轻工等劳动密集型行业也开始转向东南亚周边国家和地区，中西部地区在承接产业转移方面的竞争将更趋激烈。同时，国际制造业流动新趋势将极大影响我们引进项目和构造产业链，新开辟的欧盟、日本、巴西等贸易伙伴也面临经济下滑风险考验，对外贸易存在较大变数。股市持续低迷，不利于重庆企业发展融资。受全球金融危机的影响，“热钱”外撤，我国股市持续低迷，虽然近期国家采取了单边征收交易印花税、央企回购股份和降息等措施救市，但由于对经济运行的不确定性因素预期并未改变，短期内投资者信心难以恢复。市场信心的缺失、股市持续低迷不利于我市企业资产重组和上市融资和再融资，推迟我市大型国有企业的改制进程和增加科技创新企业的融资难度。经济下行预期加大，银行“惜贷”问题更趋严重。次贷危机进一步恶化使国内金融机构对国内经济形势和企业盈利前景预期转坏，普遍出现“惜贷”现象，同时国际“热钱”大量撤出，可能造成我国突然由流动性过剩转变为流动性不足，企业生产经营活动的资金严重短缺。2008年以来我市贷款增幅呈现下滑趋势，银行间贷款平均加权利率逐步提高，银行“惜贷”问题有所显现，特别是中小企业融资难加剧，短期贷款2008年一度出现负增长，1-8月维持在1.4%的较低同比增长水平。同时，此轮金融危机除了对我市的产业发展和投资增长带来直接影响以外，还将造成房市、股市低迷使城乡居民财富缩水，沿海大量企业破产迫使我市大量在外务工劳动力出现回流，势必影响2008年农民收入的增长，可能形成社会不稳定因素。二、国家宏观政策调整给重庆带来的新机遇我市启动内需具有良好基础。从发展阶段看，目前重庆正处于工业化、城市化进程加快和消费结构转型的重要阶段和全面贯彻实施胡锦涛总书记“314”总体部署的关键时期，产业结构的调整升级、经济发展方式的转变、城乡统筹和开放型经济建设都孕育着巨大需求。同时，现阶段基础设施建设和产业投资仍将是继续主导我市经济发展的重要力量，围绕打造西部地区重要增长极和长江上游地区经济中心，建设城乡统筹的直辖市，我市策划和储备了一批重大项目。只要宏观政策环境一旦宽松，去年以来受“银根”、“地根”双紧等影响的项目落地困难、资金供给趋紧问题就会得到缓解，我市经济或可在新一轮加快发展中占得先机。三、重庆应对金融危机的相关建议力保经济稳定增长，进一步扩大就业、增加收入。抓住国家宏观政策调整机遇，结合当前全市上下“实践科学发展观”营造出的良好的政治环境，将“保增长、促转型、扩就业”作为我市当前应对复杂形势的工作指导思想，将各级政府和企业的发展积极性更好地引导到落实科学发展观上来，积极出台各项有利于扩大就业的财税优惠政策，防止由于经济下滑带来的失业问题，保证经济社会稳定和谐。提前增加项目储备，保证投资需求稳定增长。在经济增长的内外需求放缓背景下，我国产能过剩效应可能将在今后两年充分释放出来。当前我市要大力做好产业、行业和市场分析研究，结合我市实际情况，有针对性地做好3-5年期限的项目策划和储备，保证投资需求稳定，拓展融资渠道，落实好项目建设用地，切实抓好土地、资金要素保障，促进投资快速增长，确保实现跨越式发展的投资主体地位。支持房地产、汽车支柱行业稳定增长，促进相关产业联动发展。要密切关注房地产市场的变化，搞好房地产市场供求调节。鼓励商业银行做好房地产风险的预警和控制工作，满足正常合理的房地产信贷需求，加大对房地产开发用地的合理规划引导，改善房地产投资环境。利用国家宏观政策调整机遇，加快房地产业结构调整，积极推进经济适用房建设提速，优化房地产业态环境。同时，要高度重视能源价格调整和钢材等原材料成本上涨对汽车行业的冲击，鼓励企业自主创新，大力支持发展新型燃料和节能型动力汽车。通过产业链的上下游联动，促进经济持续发展。防止物价再次抬头，政策性提价慎行。国家近期宏观调控把保增长放在政策目标的首位，把防止物价上涨放在次要位置。在我市物价上涨压力尚未根本消除的情况下，有可能导致物价再次抬头，这就要求我们必须小心寻找其中的平衡点，尤其是政策性提价一定要慎重，避免因刺激经济可能带来的物价上升和政府调价推动的物价上升双碰头，增加经济运行的风险。金融危机对我市影响开始显现三大压力：流动资金紧张、市场竞争大、就业压力大市统计局：机遇大于挑战 2~3年内经济发展迅猛昨日，市统计局局长唐英瑜就我市今年1~10月的宏观经济运行状况进行分析时指出，金融危机对我市的影响从10月开始显现。他用几句话总结了这种影响——态势良好、形势严峻、机遇挑战并存、可以顺势而为，但总体看，机遇仍然大于挑战。影响带来三大压力唐英瑜称，照经济规律，金融危机对内陆地区的影响一般迟于沿海6~9个月显现，危机对我市的影响从10月开始显现。从表现形式看，金融危机给我市带来三大压力：企业流动资金紧张、商品市场竞争压力大、就业压力大。从统计报表看，我市经济增速前几年一直保持高位运行态势，但今年1至10月同比增速为14.9%，较今年前三季度回落0.3个百分点，这主要是工业、房地产、税收三方面受到影响。工业方面 汽摩尤其是汽车产业出现下滑，工业增加值同比下降0.6个百分点，拉动GDP下滑0.18个百分点。具体分析，重庆摩配企业多为中小企业，受下游企业减产的影响更突出。订单的减少让企业生产难以为继。从9月至今，重庆摩配企业至少有20%～30%处于停产或半停产状态，保守估计约两三百家。唐英瑜还称，等到年底银行、机构、个人催款之时，将直接导致部分摩配企业崩盘。房地产业方面 金融危机对实体经济的影响正逐步显现，房地产业也受到冲击。房地产增速同比下滑3.3个百分点，拉低GDP0.08个百分点。而楼市的低迷也直接影响到钢铁、水泥、玻璃等建材行业。唐英瑜称，预计明年国内房地产开发投资增速将下滑至10%以下。我市房地产投资增量也将从今年的6800亿元减为2009年的3200亿元。税收方面 营利性营业税同比下降，也在一定程度上拉动GDP下滑。未来机遇大于挑战“重庆经济发展态势良好，大家要充满信心，”唐英瑜表示，尽管也受到金融危机影响，但重庆的机遇还是大于挑战，预计未来2～3年内，重庆经济仍有望继续保持较高的发展速度。机遇一：解决资金短缺问题 唐英瑜解释，近期国家“偏热”的宏观调控政策对重庆来说是一次难得的发展机遇，可以借助国家宏观调控之力谋求发展。国家的宏观调控政策主要集中在基础设施建设、环境保护、民生工程、产业结构调整四大方面。国家致力调控的方面，均是重庆正要大力发展的产业。此外还可借助国家的调控力量加速工业结构调整。机遇二：全市消费蛋糕做大 虽然我市近年消费增长很快，但比例失调——市一级消费占61%，县城一级只占13%，广大农村仅占26%。国家出台政策扩大内需，重庆可借机改变消费市场不足、不平衡，从而做大全市消费蛋糕。机遇三：解决产业短缺问题 沿海企业正加速将产业向我市等地转移，今年1至10月，全市实际利用内资中，超过八成属于东部沿海地区的资金。沿海企业产业转移，能解决我市产业短缺问题。机遇四：投资安全性有优势 与东部沿海相比，我市成本优势明显，对外贸易占比较低，受国际市场波动的冲击较小，投资的安全性和收益性具有优势。应对沿海企业西进 渝企急练“内功”西部最大泵产品制造基地日前在井口工业园竣工投产。全国有4000多家生产水泵的企业，但生产高端产品的只有10多家，重庆水泵厂正是其中之一。重庆水泵公司一负责人表示，在国际金融危机蔓延的情况下，工业企业只有跳出竞争激烈的“大路货”产品领域，调整结构进入高端产品市场，才有望立于不败之地。沿海产业加速转移内地唐英瑜称，受金融危机冲击，大量出口企业将市场重点转向国内市场。与此同时，国外企业也盯紧中国市场，2009年国内市场竞争将更加激烈，这令国内企业担忧。而重庆企业还要担忧的是，沿海产业将加速转移至重庆等内地城市，这对本土工业产品销售及本土企业竞争实力都是巨大考验。渝企加快结构调整步伐唐英瑜说，面对外来企业及资金的渗入，重庆工业企业已加快了结构调整步伐。作为我市支柱产业的汽摩产业和装备制造业，为扩大市场竞争力，正进一步加大研发投入，提高核心部件制造和零部件制造的技术创新能力，打造自主创新产品，减少对国外核心技术和关键部件高度依赖，力争获取价值链两端的垄断利润，并鼓励优势企业实施跨地区、跨行业兼并重组。减免税收等解决就业难唐英瑜说，沿海企业减停产或倒闭破产，下岗人员返渝再回农村难，这给城镇就业带来压力。针对外出务工人员回潮带动的就业难问题，政府将采取信贷支持、减免税收及鼓励自主创业等有针对性的扶持政策缓解矛盾。金融危机使沿海很多厂都倒闭了，而它也来了一段时间，可能我还无法体会它的意义，毕竟我还是个在校大学生。都说金融危机了要节约，用以前70%的钱过现在的日子，可是物价不下降这日子还过得下去吗，连小面都快涨到3.5了，都说后期是最难过的，估计到后期真的连面都吃不起了呀。年末了很多商场搞活动，女人们喜欢的包包衣服都给出了很诱人的折扣，LV专卖店门口排着队伍买，这是我们同学亲眼看到的，上万元的破包还有这么多人疯抢，那些有名的品牌店里堆满了女人，这是金融危机么，完全感受不到。难道真的要有钱就拿出来消费，促进内需？呵呵~那些人疯了。最近很多人都在谈降薪，很多企业在明年就开始降薪裁员了，本来重庆工资就低在降的话大家都没饭吃，社会还会安定么。中国每年都会向其他国家做人道主义募捐，就不能拿点出来救国人于水深火热？年后我也开始找工作了，不可能一毕业就待业吧，难道十年寒窗苦读等待我的还是家里的那三分二亩地？或许是自己生不逢时，给赶上了。这个年头花钱容易赚钱难啊，呼吁大家一定要勒紧裤腰带过日子，可以省的就要省在网上找到的，希望能对所有遭遇金融风暴的人们都有所帮助金融危机十项注意1.不要辞职，不要换工作，不要转行，不要创业，不要换女朋友。2.多备份几个自己可以去的公司职位。3.不主动要求老板涨工资，裁员往往从工资高的裁起。4.多帮朋友留意工作机会、多介绍，轮到自己找工作时，才会有朋友帮你。5.存钱、买国债，或者双币存款，别买股票。6.每月给父母寄钱，经济不好，越穷的人越不好过。7.别买车。8.危机的后期最难过，现在还没开始，别觉得自己很强。9.别离婚，要离也要等到金融危机结束后再离；别生孩子，别找女朋友。10.就算还没感觉危机，也应该日子紧着过，用以前70%的钱过现在的日子。

次贷危机 全称“次级抵押贷款危机”，由美国次级抵押贷款市场动荡引起的金融危机。一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 连续加息引爆“定时炸弹” 引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。 在截至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1％提升到5．25％。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。 部分欧美投资基金遭重创 伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司。 同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。 以美国第五大投资银行贝尔斯登公司为例，由于受次级抵押贷款市场危机拖累，该公司旗下两只基金近来倒闭，导致投资人总共损失逾15亿美元。此外，法国巴黎银行9日宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。这三只基金的市值已从7月27日的20．75亿欧元缩水至8月7日的15．93亿欧元。 可能影响全球经济增长 更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。9日，在法国巴黎银行宣布暂停旗下三只基金的交易后，投资者对信贷市场的担忧加剧，导致欧洲和美国股市大幅下跌。其中，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌387．18点，收于13270．68点，跌幅为2．83％。 市场分析人士指出，美国次级抵押贷款市场危机如果进一步升级，并扩大至更多金融领域，将会导致全球金融市场出现更加剧烈的动荡。而且，危机如果影响到美国经济增长的主要动力———个人消费开支，则会对美国乃至全球经济增长造成不利影响。 欧美日央行紧急出手应对 面对已经形成甚至有扩大趋势的美国次级抵押贷款市场风暴，美国、欧元区和日本的中央银行正积极行动，希望通过向货币市场提供巨额资金恢复投资者信心，保持金融市场稳定。欧洲中央银行8月9日宣布，向相关银行提供948亿欧元的资金。8月10日，欧洲中央银行再次宣布向欧元区银行系统注资610亿欧元，以缓解因美国次级抵押贷款危机造成的流动性不足问题，并稳定信贷市场。美联储下属的纽约联邦储备银行于9日向银行系统注入240亿美元资金。日本中央银行8月10日宣布，向日本货币市场注入1万亿日元的资金。 发生在美国的次级债危机犹如风暴云团，不仅令道指持续跳水，欧洲三大股市指数、日经指数、恒生指数也纷纷出现了暴跌行情。 为了防止危机进一步蔓延，有统计称，短短48小时内世界各地央行已注资超过3200亿美元紧急“救火”。

[摘要] 当今中小企业的生存与发展对我国经济持续、稳定、健康发展起着十分重要的作用，所以在金融危机的巨大冲击波浪中，全面准确地认识中小企业生存及发展的必要性，正确分析它们所面临的生存困境和压力，并根据目前国际国内的经济环境变化，提出我国中小企业能够成功转型以及生存发展的相关措施，是迫在眉睫的课题。　　（中经评论·北京）众所周知，美国次贷危机引发的全球性金融危机导致了世界范围内的经济衰退，这给依靠出口、投资拉动经济增长方式的发展中国家带来了有目共睹的负面影响，也给我国经济能否持续、稳定、健康发展提出了新的难题；更使我国中小企业面临着巨大的生存压力。由于中小企业是国家经济可持续发展的重要力量，因此重新认识中小企业生存的必要性，关注它的生存发展所面临的众多困境，探索中小企业生存与发展的良策，对于加速我国现代化发展历程具有一定的现实意义。　　　　一、全面认识中小企业生存发展的必要性　　　　伴随着我国改革开放的发展历程，在从计划经济向社会主义市场经济转变的过程中，作为新生事物的中小企业也在一步步发展壮大，对我国经济的全面发展立下汗马功劳。据介绍，改革开放30年来，我国经济持续高速增长，相当程度上是依赖中小企业的崛起。目前，中小企业已有4200多万户，占全国企业总数的99%。其中，经工商部门注册的有460多万户，其余的为3800多万户个体经营。这些中小企业是我国经济增长最活跃的环节，是全球化时代商品生产与流通的主要供应商，它们所创造的最终产品与服务价值、出口总额、缴纳税收分别占全国的60%、68.3%和50.2%，特别是中小企业提供的就业岗位已占全国就业总数的75%左右，这对缓解我国当前非常紧张的就业局面，无疑是一则让人宽心的信息。另外，由于经济发展格局的形成，我国中小企业主要集中在小城市、县级或县级以下的广大地区，并且中小企业赚取的利润更多地被就业者享有，从而有助于消除收入分配的差距，提高整个社会的消费能力，成为扩大内需的真正源动力；相对大企业而言，中小企业改革成本低、操作便利、社会震荡小、新机制引入快等等，证明我国中小企业的强大生命力及影响力。然而，在我国经济与社会发展中占据着重要地位的中小企业，如今却面临着严峻的生存危机。　　　　二、多种因素导致中小企业面临着严峻的生存危机　　　　是什么原因导致我国众多中小企业面临着生死抉择？应从国际、国内两大环境的影响来归纳总结。　　　　（一）从国际环境看　　　　第一，世界经济发展放缓，外需环境恶化。2007年以来，次贷危机挤压了美国房地产市场的泡沫，增加了很多不良资产，进一步降低了美国、欧洲投资者以及日本市场对于消费的需求，从而影响了发达国家对于我国多种消费产品的需求，致使我国以外贸出口为主要经营业务的中小企业订单大量减少，生产陷入困境。国家发改委中小企业司的统计显示：2008年上半年，全国有近7万家中小企业倒闭，倒闭的中小企业大都集中在东南沿海的外向型中小企业。曾作为劳动密集型产业代表的纺织中小企业倒闭一万家，2/3的纺织业面临重整。过去西方圣诞节所需的圣诞树，10棵中有8棵生产在中国广东，而2008年的圣诞树生产企业所接订单甚少，无奈只能尝试将部分产品转为内需，否则，将会导致更大的人、财、物的浪费。第二，美元贬值，人民币升值的影响。我国中小企业在美元贬值的趋势下出口产品的利润被侵蚀了，因为80%以上的企业都是用美元来结算的，纺织及服装业受影响最大。主要原因是由于这些中小企业长期依靠廉价的劳动力和产品买卖的低价格来占领市场，利润空间十分微薄。人民币继续升值，必然使技术含量低、管理水平跟不上、生产成本高而效益低的企业失去市场价格竞争的优势，最终被淘汰出局。例如，服装生产企业2008年前三季度出口增长1.8%，玩具业增长3.7%，分别比上年同期回落21.2%和16.3%。第三，出口退税政策对中小企业不利。2006年以来，为了减缓经常收支顺差过大压力，抑制“两高一资”型产品出口增长势头过快，国家多次调整加工贸易和出口退税政策。出口退税率降低，使很多靠出口为主的中小企业持观望态度。虽然出口企业可通过提高出口产品价格来抵消退税率下调带来的冲击，但过多市场价格的上涨使企业最终失去有效竞争力。　　　　（二）从国内环境看　　　　第一，自身素质受限，生存前景暗淡。依赖出口和投资经济模式虽然创造了大量的中小企业，但是整个生存发展过程存在着严峻的结构性缺陷，使技术密集型及资本密集型企业产业升级远远落后于世界发达国家与地区。我国企业产品模仿能力强，创新能力差，所以造成中小企业生存危机的根本性原因是过去几年经济的高速增长，却使大多数中小企业处于产业链条的低端，缺乏人才，缺乏品牌。拿家喻户晓的珠三角来讲，超过70%的企业靠“低成本，低利润”的生产模式生存与发展，利润空间仅在5%～10%之间。尽管，它初步成为全球性消费商品制造基地，但其品牌的知名度在国际市场声誉不高。第二，资金普遍短缺，经营难以为继。融资困难一直是制约我国中小企业发展壮大的重要“瓶颈”之一。长期以来，多种错误意识导致中小企业的资金借贷一直受到忽视和压抑，甚至在某些经济发展较快的沿海省份，银行曾经对中小企业的贷款利率上浮30%～40%，高的达80%。2008年上半年，面对通膨压力，国家实行从紧的货币政策后，银行放贷规模压缩，而信贷又优先报大户、报重点，结果中小企业只能望贷兴叹。尽管国家划出了中小企业融资板块，可由于中小企业股权缺少规范、方便的流通途径和交易市场。因此，从根本上讲，中小企业生存与发展所需的资金问题仍未得到支持性的解决。第三，生产要素成本上涨，企业财力难以承受。2008年因用工成本、出口成本、生产资料成本和节能减排成本的逐渐增加，导致很多中小企业面临更大的生存压力。例如，珠三角地区，2004年最低用工工资是470元，2005年是530元，2006年调到690元，2008年达770元。连年的"跳级"没给企业喘息的机会，伴随环保成本、土地资源使用成本的走高，企业生产产品市场价格却因国内外需求量的减少而一压再压，最终结果必然使中小企业的发展举步维艰。　　　　三、应对危机、化解生存发展压力的几点建议　　　　我国中小企业如何正确认识金融危机的冲击及后果，采取有效应对措施，在降低风险、减少损失的前提下，谋求更好的生存与发展，已成为迫在眉睫的课题。　　　　（一）政府部门的政策扶持很重要　　　　中小企业是我国国民经济的活力和源泉所在，帮助中小企业应对当前严峻的生存形势，政府责无旁贷。　　1、帮助中小企业化解资金短缺的困境。首先，与大型企业相比，中小企业是弱势群体，抗风险能力差、底子薄。因此，增加中小企业贷款额度，适度降低贷款利率，设立和增加中小企业贷款风险补偿资金，充分运用税收减免政策是化解中小企业资金缺失的第一步；其次，人民币汇率及出口退税率要“软着陆”。人民币汇率保持相对稳定，承接外商订单在合同中加上保值条款，出口退税率要细分行业，具体情况具体对待；再次，在货币政策方面应减少中长期贷款，增加短期流动性贷款，减少对高耗能、高污染等限制性企业的贷款等。为此，2008年中央财政除将安排专项资金35.2亿元扶持中小企业外，还将安排2亿元支持其信用担保业务。另外，为减轻中小企业资金负担，中央财政在新企业所得税中规定小型及微利企业按20%税率征收，提出纺织业等企业的出口退税率。这些做法对于受金融危机冲击而资金短缺的中小企业真正是雪中送炭。　　2、继续支持劳动密集型产业发展。劳动力供过于求的实事，决定了我国在很长时间内要应对巨大的就业压力，而劳动密集型企业是吸纳就业群体的主要渠道。所以，政府部门除了加大对该类型企业发放更多的小额贷款外，还应充分利用我国地区发展的不平衡性，继续扶持劳动密集型产业的发展。在政策上适时、适度、适量地将生产要素成本高的东南沿海企业向成本相对较低的中西部转移，并在转移过程中，纠正劳动密集型产业只能是低水平产业的传统认识，注重用高新技术推动中小企业向民族及特色产业发展，坚决依法杜绝高耗能、高污染的相关产业在中西部地区重现。　　　　（二）强化内功、提高竞争实力是关键　　　　面对金融危机下的生存挑战，中小企业当务之急是转变思想、重新定位，充分认识当前面临的困难是经济结构调整过程中必然出现的“阵痛”，也是转型升级所带来的“倒逼”压力，企业需要化被动为主动，借宏观调控作为推动转型发展的机遇，练好内功，加快产业结构的调整和生产经营方式的转变。　　第一，中小企业要打破人才缺乏的瓶颈。利用国家所给资金的扶持，逐步完善企业培训体系，提高员工心理素质与文化素质，帮助企业共渡难关和成功转型。比如，聘请优秀教师到企业授课，鼓励核心人才在职学习，再将所学知识传授给企业职工。这些方式花费不多，效果不可低估；中小企业的领导者，更应善于在实践中发现人才，并大胆起用及放权，给人才更多自由施展的空间。如果谁先做到了这一点，谁就抓住了机会，就容易冲出困境。　　第二，走特色产品生产之路，实施品牌化经营战略。长久以来，众多中小企业的生产发展缺乏品牌意识，只能靠贴牌生产赚取廉价的手工费，而且很多企业之间为了争夺市场订单而恶性竞争、竞相让价，最终损害了自身利益。那么金融危机下的中小企业谁能生存？关键问题是企业要有自己的品牌，靠自身产品的特色吸引海内外消费者，而且品牌是企业走出困境、走向强大的必由之路。随着科学技术的进步，消费者需求层次的不断提高，注重品牌、追求品牌、增加名牌消费的现象日益明显，因此企业推行品牌战略不仅有利于扩大市场占有率，而且能取得更大的经济效益。我国中小企业要参与国内外市场竞争，也只有实施品牌战略，才能增强企业的竞争力，在竞争中立于不败之地。雀巢、金利来、美孚石油这些人人皆知而让今天中小企业望而却步的世界品牌，都是从小企业一步步发展起来的。　　第三，实行专业化生产，勇于技术创新。品牌化经营战略要求得长久发展，都离不开技术创新，中小企业要舍得花本钱将新技术、新工艺、新材料、新设备运用到生产经营过程，专攻一门技术或一种新产品。因为，专业化生产有利于节约投资、有利于技术进步、有利于产品质量的提高、有利于提高劳动生产率。所以，不搞大而全，但求精与专，力争产品的专业化、精尖化，做到“人无我有，人有我优”，争取成为“小池塘”里的大鱼。例如，山东向春豆奶企业的做法就是如此。　　　　（三）适应国内外环境变化是生存与发展的条件　　　　有人说企业难做，难以上台阶；经济环境恶化，生存更难办！在逆境面前，企业是在市场缝隙和边缘地带寻觅商机，从而在经济环境恶化的情况下，确保生存活力。所以，继续开拓国际市场，利用网络信息，捕捉紧俏商品生产的需要或者设法让发达国家的消费者，在金融危机下也乐意掏腰包，那就是在确保工艺、质量的前提下，使我国许多少数民族地区的工艺产品能成为消费市场的一大亮点；现在有很多学者专家提出了“外需不足内需来补”的良策，一些出口受阻的中小企业根据自身的优势特点重新进行市场定位，结合我国广大农村市场的消费习惯，生产吸引消费者眼球又使他们的消费能力能够承受的服装、家电等生活必需品，做到用户需要什么生产什么，争取生存与发展的主动权；另外，一些中小企业按目前市场需求在产业链中重新分工，成为大型企业外包厂或配套厂，这是很多国家的中小企业在动荡国际市场竞争中，继续生存与发展所走的必由之路。

今年的债券型基金走势很不错。不过您如果选择定投就不建议买债券型基金了，因为波幅很小。给您介绍八大优秀基金吧~~~~ 祝您投资愉快，您的定投时间长，收益是很可观的哦！ 1、上投摩根成长先锋（股票型） 上投摩根成长先锋是上投摩根基金公司旗下第五只基金产品，类型为股票型，是一只具有高风险、高收益特征的基金产品，主要投资于国内市场上展现最佳成长特质的股票。上投摩根基金公司旗下基金总体绩效表现良好，另外三只股票型与配置型基金的绩效排名均位于同类型基金的前列，根据展恒星级评定的结果，上投摩根位列上半年综合业绩最好的10家基金公司之首，基金经理唐建先生具有丰富的从业经历，现任上投摩根研究副总监。从下面这张预期收益与风险程度对比图中可以看出，上投摩根成长先锋为上投摩根旗下五只基金中最积极的一只，风险水平与预期收益水平都较高，这样的基金品种适合有较高的预期收益且风险承受能力较强的投资者。 2、汇添富均衡增长（股票型） 汇添富均衡增长也是一只股票型基金，属于风险偏上的品种，从产品设计情况来看，这只以“均衡增长”为名的基金，其“均衡”的含义主要表现在对于行业投资的实际操作方面，追求对四大类行业的适度均衡配置，从而有效降低资产集中于单一大类行业所带来的投资风险。此基金将行业划分为增长类、稳定类、周期类和能源类四种。其中，增长类公司是指处于行业发展周期的导入期或初创期的公司，盈利增长有较大潜力；周期类公司受经济周期的影响比一般公司更大；稳定类公司是指行业受经济周期的影响比一般行业小，收入和利润稳定的公司；能源类公司则是为国民经济提供基础性能源包括石油、天然气、煤的公司，其会受到经济周期的影响，但更多是受到能源相对价格的影响。在具体的投资运作中，汇添富均衡增长基金将大类行业的比例控制在中国证券市场四大类行业权重的2倍之内，保证大类行业配置的适度均衡。在基金的实际运作中，基金经理可以在大类行业的比例限制范围内确定每一大类行业配置的具体比例，以获得主动的行业配置回报。基金经理：张晖，现任汇添富投资总监，十年证券从业经验；庞飒，现任汇添富优势精选基金经理，两位基金经理有一个共同的特征：富国背景，且同时加入汇添富基金管理公司。身出名门，这两位基金经理更有几份“青出于蓝而又胜于蓝”的良好绩效表现。汇添富旗下现有两只基金：汇添富优势精选在今年以来的牛市行情中取得了可观的收益，虽然近期的绩效排名略微有点落后，但从较长期限的统计数据来看，其业绩排名仍然居于同类型基金中的前列，汇添富虽然成立时间不长，但是树立起了良好的公司品牌形象，展示出了该公司具有较高的股票投资管理能力。 3、南稳2号（股票型） 南方稳健成长贰号是国内首只复制基金，复制的对象是南方稳健成长基金，因此该基金在投资目标、投资范围、投资策略等方面基本与南方稳健基金一致。该基金以股票投资为主，投资的主要对象为业绩优良并能稳定增长的上市公司和具有较大成长潜力的上市公司。在投资策略上，基金根据上市公司的获利能力和成长潜力，将其主要区分为价值型股票和成长型股票，并依据该特征分别构造投资组合。该基金所看好的价值型股票，主要是指业绩优良并能持续稳定增长的上市公司，通过代表股东真实价值的经济附加值指标体系进行选择；基金所看好的成长型股票，则是那些公司主导产品或服务在市场竞争中具有明显优势、经营业绩快速成长的上市公司股票。通过对两类性质不同股票的投资，来实现收益与风险的匹配以及价值与成长的均衡。 值得注意的是，虽然相关行业法规已经取消对基金投资国债的强制要求，南方稳健成长贰号基金在投资组合限制中仍然规定基金投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%，我们认为相当比例的债券资产配置将有助于基金控制整体风险，保持稳健的投资风格，属风险收益适中的品种。从成立以来的表现看，南方稳健成长基金的表现正如其名，三年、两年、一年的收益和风险情况在同类可比基金中都居于中游位置，非常之稳健。由此我们预期南方稳健成长二号在正常运作一段时间后，将成为一只业绩稳健且风险中等的股票型基金。需要提醒投资者的是，虽然预期两只基金的未来表现将非常相似，但短期内客观环境、基金管理人等各方面的变化有可能使得新基金的运作存在一些不确定性。 4、华安宏利（股票型）对于这只新基金，我们可以从以下方面予以关注。第一，这只新基金是华安发行的第一只标准意义上的股票型基金，它标志着华安将旗下基金的产品线发展到了当前风险与收益配比的最高端。在股票市场行情看好的时候，投资者又有了一个可以获取更加高收益的投资备选品种。这只新基金在市场条件允许的时候将会尽量保持很高的股票投资仓位，以期获得高风险条件下高收益的设计本意。第二，此基金在股票的选择方面主投大盘价值股、大盘红利股，对这些优质股票进行适当集中投资。同时，根据股票市场中个股的风险收益特征及其相互关系，动态地调整各类股票的比例。第三，华安宏利的基金经理尚志民是一位具有较高投资管理水平的基金管理人，近三年来的过往业绩表明，他有着较高的股票投资管理能力。华安基金管理有限公司是国内市场上知名度较高的老十家基金管理公司之一，旗下的基金品种较多，这几年的基金公司排名一直保持在中等靠前的水平。 5、国泰金鹏蓝筹（配置型） 国泰金鹏蓝筹是一只配置型基金，该基金坚持并深化价值投资理念，认为价格终将反映价值，此基金的创新点主要表现在对股票资产的投资采取“核心――卫星投资策略”。所谓“核心”指的是以新华富时蓝筹价值100指数所包括的成分股以及备选成分股为选股池，新华富时蓝筹价值100指数的成份股中没有净资产为负值的上市公司，国泰金鹏蓝筹采取增强型的指数跟踪技术，以抽样复制的形式，在核心股票选股池中选取一定数量的个股进行投资，使核心股票的投资表现和新华富时蓝筹价值100指数的表现在一定范围内联动，即核心股票收益率基本跟踪新华富时蓝筹价值100指数的收益率。所谓“卫星”指的是以企业的未来盈利水平为着眼点，选取预期成长性强、并能将成长转换成实实在在收益的个股进行投资，与核心股票组合形成互补，并期望使卫星股票组合对于整个基金的股票组合来说能起到增加超额收益、降低组合风险的作用。基金经理冯天戈先生有11年的证券从业经历，目前管理着国泰金鹰增长基金，该基金是一只具有积极投资风格的股票型基金，业绩处于同类基金里中等偏上的位置。国泰基金管理公司是国内市场上知名度较高的老十家基金管理公司之一，也是我们展恒评出的2006年上半年十佳基金公司之一。 6、嘉实主题精选（配置型） 嘉实主题基金是一只在经营管理上弹性十足的混合型基金品种，正常情况下，可以预期如此进行资产配置的基金在市场上涨阶段将可充分获取收益，在市场调整阶段又具备良好的抗跌性。其在投资理念中已清楚地表明将采用主题投资方法，通过对宏观经济中制度性、结构性或周期性的发展趋势或发展动力进行前瞻性的研究与分析，挖掘并投资于集中代表整个市场阶段发展趋势的上市公司。嘉实主题基金的基金经理王贵文，具有11年证券从业经历，2005年加盟嘉实基金管理有限公司，在加拿大基金公司任投资经理的经历使其熟悉美国和加拿大等国外成熟证券市场，也曾任职于国家计委宏观经济研究院的经历，使其对中国宏观经济发展具有深入的认识，会对基金未来的业绩表现产生不小的正面影响。该基金于7月21日发行，因为重仓持有中国国航这只颇有争议的股票，也受到了广泛的关注，中国国航从上市破发到9月15日涨停，确实为嘉实主题精选带来了不小的收获，在一定程度上体现了该基金与众不同的投资思路。 7、华夏平稳增长（配置型） 华夏平稳增长基金是第一只到期的封闭式基金———基金兴业的转型产品，但不论从投资策略、投资理念、发售方式等方面来看都是一只全新的基金产品。根据华夏平稳增长的招募说明书，该基金运用TIPP投资组合保险策略进行风险预算管理，是一种比较稳健的投资策略。华夏平稳增长设置双基金经理来进行管理，这两位都是行业研究员出身后来再做投资的，且有管理封闭式基金的经历。 张龙先生有10年的证券从业经历，曾先后任职于多家基金公司的研究部，2001年12月加入华夏基金；张益驰先生， 2002年9月起加入华夏基金。 华夏基金是国内最早成立的基金管理公司之一，资产规模、综合实力等多年来始终保持着业内前三名的领先水平。投资业绩方面，华夏基金2001年、2002年连续两年均为全行业第一；2003年也处于第一梯队，2006年以来，华夏基金整体再度取得了优秀的投资业绩。截至7月7日，华夏大盘精选基金年度净值增长率101%，旗下所有主动型股票基金净值增长率都名列前三分之一，所有混合型开放式基金的净值增长率均超过70%。整体来看，该公司可为基金的运作提供非常良好的条件和环境，是个很好的平台。华夏平稳增长基金资产配置灵活，属于混合型基金。从投资策略的选择上看，该基金未来不仅具有类似保本基金的稳健，同时有机会争取更多资本增值。据此我们认为，风险承受能力不高的投资者可以重点买入，增强资产的稳健性。 8、招商安本增利（债券型） 招商安本增利未来将是一只以债券市场为主要投资对象的基金，另有最高不超过20%的基金资产可以投资于一、二级股票市场。从目前的市场情况来看，市场上的债券型基金主要有两类，一类是传统的债券型基金，另一类是中短债基金，后者是当前债券型基金发展的主流。而传统的债券型基金当中有数只基金的规模在日渐缩减，已经接近清盘的边缘，造成这种现象的主要原因在于此类基金经常会涉及到一定量的股票投资，从而放大了产品的风险，影响到了收益的稳定。市场上现有的偏债型基金的发展情况不是很顺利，而招商基金管理公司在天时(债券型、偏债型基金的发展状况)、地利(自身的固定收益产品投资管理能力)均不是很好的情况下逆势发行这只基金，的确需要一定的勇气。

　　金融危机出现，原油下跌，带动世界金属下跌　　因为金融危机会使全世界经济发展放缓甚至衰退，从而引起有色金属价格的下降，从而降低金属制品的成本，进而降低金属制品的价格和利润　　金融危机拖累有色金属价格继续下跌　　9月15 雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。　　库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周创出2004年3月以来的新高后，本周LME铝库存再度猛增15.67万吨，增幅达13%以上，国内铝库存也在增加，再次印证了铝市场供给过剩的现实。　　金价强劲回升，符合预期　　本周美国金融市场遭遇次贷危机的集中爆发期，全球金融市场笼罩在阴影之下，黄金做为避险工具的价值重新被发现。金价上周五触及年内低点后，本周展开强劲回升，COMEX黄金期货价格周涨幅达16%，国内黄金期货周涨幅达11%。前几周黄金价格受美元上涨和油价下跌的影响持续下挫，上周五更触及年内低点。本周的拉升除避险价值的发现之外也是对前期较大跌幅的修正。美国、欧盟8月消费价格指数继续上行，分别为5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽车、住房等价格下滑的影响，增速较上月略有回落。但美国的核心CPI指数较上年同期上升2.5%，仍远高于1.5%-2%的美联储长期政策目标。中国CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持续上升至10.1%，已连续3个月创出了10年来的新高。这说明国内生产资料价格的上涨还未得到有效的控制，因而对CPI指数的回落构成较大压力，通货膨胀的前景并不乐观。我们仍然认为国内CPI指数在未来将延续上升趋势。受此影响，金价近期将维持震荡走势，再度深幅下跌可能性不大，长期看好。　　1-7月全球有色金属市场多为需求缺口　　全球金属统计局（WBMS）本周公布了1-7月有色金属市场供求状况的数据，除铝、锌存在供给过剩外，其余基本金属都存在需求缺口。而1-6月的数据显示除锡、镍存在需求缺口外其余金属都存在供给过剩问题，说明7月基本金属市场的需求相对增加而供给相对下降。这跟中国7月份有色金属普遍减产或有一定关联。　　金融危机拖累有色金属价格继续下跌　　9月15日 雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周创出2004年3月以来的新高后，本周LME铝库存再度猛增15.67万吨，增幅达13%以上，国内铝库存也在增加，再次印证了铝市场供给过剩的现实。　　9.16 锡库存创下了5300吨的年内低点之后，周三出现了跳空上涨，较周二增加了935吨，此后略有回落，周增幅6%以上。锡库存今年前7个月一直呈下跌状态，同时也支撑锡价不断上行，然而受世界经济下滑的拖累下游需求低迷，库存有回升的迹象，锡价的上涨趋势将受到抑制。本周在金融危机的合力打压下锡价出现了大幅下跌。　　镍库存自2007年下半年以来开始爆发性的增长，今年库存量一直在高位运行，近期有加速上涨的趋势，导致今年镍价跌幅已达35%以上。主要原因是下游不锈钢需求持续低迷。为此，国际上许多生产商已经停止了供应镍或者推迟扩张计划，国内最大的镍生产商金川集团近期也表示将降低年产量的目标。我们预计今年后几个月镍供应量将逐渐减少。从下游需求情况看，2008年上半年，全球不锈钢产量同比降1.8%，降至1,480万吨。　　1季度产量降2.9%，2季度降0.6%，需求的下降已经有减缓的趋势。我国7月份四大不锈钢生产商实际完成的出口总量为40331.21万吨较上月增加了1.2个百分点，也证明了国际不锈钢需求已有所缓和。镍的需求量将逐渐增加。综合供需因素，我们认为今年内镍价将启稳回升。　　金价强劲回升，符合预期　　本周美国金融市场遭遇次贷危机的集中爆发期，全球金融市场笼罩在阴影之下，黄金做为避险工具的价值重新被发现。金价上周五触及年内低点后，本周展开强劲回升，COMEX黄金期货价格周涨幅达16%，国内黄金期货周涨幅达11%。前几周黄金价格受美元上涨和油价下跌的影响持续下挫，上周五更触及了年内低点。本周的拉升除了避险价值的发现之外也是对前期较大跌幅的修正。　　美国金融市场的动荡打击了投资人持有美元避险的信心，本周美元指数走势疲弱，周五报收77.68点，周跌幅1.6%，这也成为支撑本周金价走强的原因之一。　　美国、欧盟8月消费价格指数继续上行，分别为5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽车、住房等价格下滑的影响，增速较上月略有回落。但美国的核心CPI指数较上年同期上升2.5%，仍远高于1.5%-2%的美联储长期政策目标。中国CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持续上升至10.1%，已连续3个月创出了10年来的新高。这说明国内生产资料价格的上涨还未得到有效的控制，因而对CPI指数的回落构成较大压力，通货膨胀的前景并不乐观。本周一(15日)中国政府的降低贷款利率和存款准备金率的措施将在一定程度上扩大基础货币的投放量，也加大了通货膨胀的风险。综上，我们仍然认为国内CPI指数在未来将延续上升趋势。受此影响，金价近期将维持震荡走势，再度深幅下跌可能性不大，长期看好。　　http://metal.ocn.com.cn/20081020/Info20081020754.html　　美国次级贷发生危机以来，已经对世界经济运行造成重大负面影响。据分析，过去几年全球经济的稳定增长已经周期结束，开始进入一个新的调整周期。世界经济形势发生的重大变化，已经对中国有色金属工业的发展产生重大影响。　　国内外有色金属市场现货与期货并存，铜等主要有色金属期货衍生金融商品的属性突出，价格走势与金融形势密切相关，是虚拟经济与实体经济关联紧密的商品。这次美国金融危机的加剧，使投资者对几乎所有金融商品失去信心，撤离期货市场，直接导致全球金融商品（包括石油、有色金属期货等衍生金融商品）价格出现下跌。由于国内外有色金属市场基本实现了接轨，在国际市场主要有色金属价格的大幅度下跌，使国内市场也不能幸免。　　自2008年9月中旬以来，随着美国金融危机的进一步加剧，在国际市场主要有色金属价格新一轮剧烈下跌的影响下，中国市场铜、铝等主要有色金属价格也出现大幅度下滑。到2008年10月中旬，中国市场铜价约为4万元/吨，比9月10日下跌了27.6%；铝价约为1.4万元/吨，比9月10日下跌16.7%；铅价为1.55万元/吨，比9月10日下跌13.4%；锌价为1.11万元/吨，比9月10日下跌19.6%；镍价为12万元/吨，比9月10日下跌20%。　　中国是目前世界上最大的有色金属生产和消费国，市场有色金属价格暴跌，不仅对中国有色金属工业的生产经营造成重要影响，也将影响到相关产业，进而在一定程度上对整个国民经济运行产生影响。　　从目前形势分析，中国铝、锌产业是受金融危机影响最大的领域，生产经营已经陷入困境，处于全行业亏损状态。铜、铅、镍产业虽然也受到很大影响，但尚没有陷入全行业亏损的困难境地。　　有色金属市场与经济周期密切相关。尽管从长期发展趋势方面分析，中国有色金属市场具有良好前景，在工业化和城镇化的推动下，铜、铝等主要有色金属需求总体呈上升趋势。但是，在国内外有色金属市场已经基本实现接轨的背景下，世界有色金属市场的周期性变化，不可避免地带来中国有色金属市场的周期性变化，国内需求也不可能表现为直线上升。预计未来二年里，中国市场对铜、铝等主要有色金属的需求增速将受周期性变化。出现明显放缓。

先给你解释一下什么是次贷危机！一看就明了 过去在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。 当地人很少一次现金买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房子呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。 大约从10年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单： 『你想过中产阶级的生活吗？买房吧！』 『积蓄不够吗？贷款吧！』 『没有收入吗？找阿囧贷款公司吧！』 『首次付款也付不起？我们提供零首付！』 『担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！』 『每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！』 『担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？』 在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来相当乐观的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。） 阿囧贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长--阿囧先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。 于是阿囧找到美国财经界的领头大哥--投资银行。这些家伙可都是名字响当当的大哥（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，找来财务工程人员，用上最新的经济数据模型，一番金融炼丹（copula 差不多是此时炼出）之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，这一群在风险评估市场呼风唤雨的大哥，你说他们看到这里面有没有风险？ 开玩笑，风险是用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手吧！于是经济学家、财务工程人员，大学教授以数据模型、随机模拟评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。 光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是 6，属于中等偏高。于是投资银行把它分成高级和普通CDO两个部分(trench)，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了 4 和 8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投资银行三寸不烂"金"舌，在高级饭店不断办研讨会，送精美制作的powerpoints 和 excel spreadsheets，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级 8 的高风险债券怎么办呢？避险基金又是什么人，于是投资银行找到了避险基金，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险简直小意思！ 于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5％；普通 CDO 利率可能达到12％，所以光靠利差避险基金就赚得满满满了。 这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，天呀，这样一来就如同阿囧贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不起房屋贷款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。 结果是从贷款买房的人，到阿囧贷款公司，到各大投资银行，到各个一般银行，到避险基金人人都赚钱，但是投资银行却不太高兴了！当初是觉得普通 CDO 风险太高，才丢给避险基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值拼命地涨，早知道自己留着玩了，于是投资银行也开始买入避险基金，打算分一杯羹了。这就好像阿宅家里有放久了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一顿，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，阿宅这下可傻眼了，难道发霉了的饭菜营养更好？于是自己也开始吃了！ 这下又把避险基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO当然要大干一票！于是他们又把手里的 CDO 债券抵押给银行，换得 10 倍的贷款操作其他金融商品，然后继续追着投资银行买普通 CDO 。 科科，当初可是签了协议，这些普通 CDO 可都是归我们的！！ 投资银行实在心理不爽啊，除了继续闷声买避险基金和卖普通 CDO 给避险基金之 外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS（注：Credit Default Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：一般投资人不是都觉得原来的 CDO 风险高吗，那我弄个保险好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保险费，白白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。 以AIG为代表的保险公司想，不错啊，眼下 CDO 这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗！避险基金想，也还可以啦，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险！于是再次皆大欢喜，Win Win Situation！CDS也跟着红了！ 但是故事到这还没结束： 因为"聪明"的华尔街人又想出了基于 CDS 的创新产品！找更多的一般投资大众一起承担，我们假设 CDS 已经为我们带来了 50 亿元的收益，现在我新发行一个基金，这个基金是专门投资买入 CDS 的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前已经赚的 50 亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首次募集规模 500 亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？ 1元面额买入的基金，亏到 10% 都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！ Rating Agencies 看到这个天才的规画，简直是毫不犹豫：给出 AAA 评级！ 结果这个基金可卖疯了，各种退休基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首次募集规模是原定的 500 亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金 50 亿元却没有变。 如果现有规模 5000 亿元，那保证金就只能保证在基金净值不亏到本金的 1% 时才不会亏钱，也就是说亏本的机率越来越高。 当时间走到了 2006 年年底，风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿囧贷款公司倒闭，避险基金大幅亏损，继而连累AIG保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资避险基金的各大投资银行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多，最终，美国Subprime Crisis 爆发接近成为 Prime Crisis。 Credit Crunch 开启的地狱大门，还不知道如何关上…… 看完了上面的再说说中国，中国主要的外汇储备是美元已经有1.9万亿，这次的金融危机美国增加了不少现金流，多印出来不少钱，所以短期内有通胀，美元贬值就在情理之中了，当然受损失的还是中国，谁叫你储备美元了？？ 看完国外再看国内，国内的楼市泡沫也很大，人民都在单款买房子。国家是放宽金融政策，说白了就是降息刺激钱的流通，反正放银行里也没利息，再者国家也说了增加资金流，说白了也是多印钱。短期的增加货币量，降息可以有点作用，这就好比在烂疮上擦粉，短期看似盖住了，其实烂疮烂得更深，至于挑战和机遇没有看到，发改委又说粮价要和国际“接轨”了，好比石油，国际原油价格到150美圆了发改委就“接轨”了，现在跌到60美圆以就看不到接轨了。国际粮食价格上涨了发改委就“接轨”了，为什么只看所谓的汇率不考虑国内货币实际购买力和工资水平？ 生活水平与朝鲜接轨，老百姓的福利待遇和医疗保障与非洲接轨，物价房价油价与欧美接轨。这就是中国国际地位提升的挑战和机遇，楼主你明白了么

2007年美国爆发次贷危机，政府的许多救援措施并没能遏制危机的蔓延，从而逐渐转变为世界范围内的金融危机，并且影响到世界各国的实体经济。目前，主要发达国家的经济普遍受到此次金融危机的冲击而出现增长放缓的局面。 一、次贷危机和金融危机的形成 从2007年开始在美国爆发的次级抵押贷款危机(简称次贷危机)是由于美国次级抵押贷款市场动荡引起的一系列带有严重危机色彩的事件。该危机通过金融市场之间的相互联系而将风险不断扩散，并进而蔓延到全球整个金融体系，最终酿成金融危机。 美国的抵押贷款市场可以根据借款人的信用条件高低划分为三个层次：优惠级抵押贷款、中间级抵押贷款和次级抵押贷款。所谓次级抵押贷款，指的就是贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。由于这些借款人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款，但其贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2% ～3% ，并要求遵守更严格的还款方式。 由于次级抵押贷款人的信用状况比较差，很容易发生违约现象。在信贷环境宽松或房价上涨的情况下，放贷机构即使由于贷款人违约无法收回贷款，也可以通过再融资，或者出售抵押的房产收回贷款并获得收益。但是，在信贷环境改变、特别是房价下降的情况下，再融资或者出售抵押的房产不仅难以实现，而且即使出售价格下跌的抵押房产也难以收回全部贷款。当较大规模地集中发生这类事件时，次贷危机就会发生。 二、危机的成因 综合此次危机情况，可以将其原因总结为以下几点： 第一，美国货币政策由松到紧的转变。2001年，伴随着美国国内股票市场狂跌、大批网络公司纷纷倒闭和“9.11”恐怖袭击的影响，美国经济出现了较大程度的滑坡。美国政府为扭转经济的不景气，刺激经济发展，采取了低利率的货币政策，大力发展信贷业务，使房地产业进入了一个良好的发展周期。从2001年初至2003年6月，美联储先后13次降低利率，使联邦基金利率从6% 降到1%，成为46年中的最低点。 宽松的货币政策环境，使住房贷款利率持续下降，人们的购房热情不断提高。而一些银行和金融机构纷纷降低贷款信用门槛，住房贷款首付率出现了逐年下降的趋势，从历史上标准的20%一度降到了零，甚至出现了负首付，大大减轻了购房者的压力，导致连续多年的房贷市场繁荣。 然而，从2004年6月起，为了抑制通货膨胀，美联储的低利率政策开始逆转，开始了一个连续17次的加息周期。到2006年8月，联邦基金利率从2003年6月的1% 提高到5.25% 。连续升息的过程在提高了房屋借贷成本的同时，也促发了房价的迅速下跌，以及抵押违约风险的大量增加，成为次贷危机的一根导火线。 第二，对美国经济形势的乐观评价，刺激了次贷市场的扩张。随着美国经济形势开始好转，大量的贷款抵押公司将更多的注意力放在了住房消费水平的增加上，房产市场产生了大量蕴涵着高风险的金融创新产品，这些“创新”的金融贷款只要求购房者每月担负较低和灵活的还款额度，刺激了美国住房拥有率的提高。从1991年至2004年，美国住房拥有率从63.9%上升至69.2% 。次级抵押贷款中存在的巨大风险，被良好的经济发展形势所掩盖。 另一方面，在世界经济全球化趋势下，全球范围内利率下降、美元贬值、资产价格上升等因素，也使得次贷产品在投资回报方面有了更高的增长空间，吸引了美国之外的大量来自欧洲、亚洲等其他国家和地区的投资者，将在美国经济掩盖下的“次贷风险”，隐埋在世界金融体系中。 第三，次贷产品过度证券化。在房地产市场繁荣时期，为提高资金周转率，在投资银行的帮助下，许多金融机构将持有的大量房地产抵押贷款进行证券化，将一部分住房抵押贷款债权从自己的资产负债表中剥离出来，以这部分债权为基础发行住房抵押贷款支持证券(MBS)。为了让MBS容易出售，投资银行还对其进行信用评级和信用增级，以中间级MBS为基础发行抵押债务债券(CDO)，经过层层包装，向社会出售，利用房贷证券化将风险转移给投资者。同时，监管部门对这类由高风险基础产品派生出的“衍生品”也缺乏监管力度，使得整个市场的系统风险大大增加。随着货币政策逆转，出现偿贷危机时，房贷证券化产品价格大幅下跌，大量的投资者特别是投资银行纷纷陷入经营困境。 三、危机对世界经济的影响 由“ 次贷危机”所引发的金融危机席卷了全球各个金融市场，并对世界各主要经济体产生巨大的影响。 第一，从最直接效果看，全球金融业的发展是此次危机的最大受害者。一方面，在欧、美等金融业发达的国家和地区，诸多的银行、投资基金直接或者间接购买了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，当危机来临时，巨额损失不可避免，大量的投资银行、投资基金、金融公司先后倒闭或者被收购。当这些金融机构要么倒闭要么陷入财务危机时，必将加大金融市场的系统型风险，抑制其在经济发展中所应发挥的融通资金、资源配置的基本功能。同时，此次危机也加大了许多新兴金融市场的风险，对这些市场的快速发展将产生消极影响。由于这些新兴市场多是在借鉴和参考发达国家金融市场发展经验的基础上发展起来的，面对这样一场起始于发达国家的金融危机时，将给这些新兴市场带来巨大的联动效应，使其金融体系显得更加脆弱。 第二，从间接效果看，此次危机给世界金融发展带来的决不仅仅是几千亿的巨额损失，甚至导致金融发展道路面临新的选择。华尔街一直作为“金融自由化”的典范在全球推广，诸多国家和地区也一直尝试在本土金融体系中引入华尔街模式。其中，在金融创新刺激下所带来的大量金融衍生品在全球的纷纷仿效就是一个明证。此次金融危机的出现，使得人们不得不重新审视金融自由化问题，资产过度证券化问题，以及金融监管的有效性问题。在未来的金融发展中，如何防范金融自由化带来的风险，如何平衡自由化与监管的关系，将值得深入研究。 第三，此次金融危机也给全球实体经济带来冲击，并有可能导致新一轮的“滞胀”。在危机爆发之前的几年间，通货膨胀是世界各国普遍存在的现象，全球通货膨胀的一个重要原因是流动性过剩。当金融危机发生时，市场流动性骤然降低。为应对信贷紧缩，世界许多国家的货币当局均采取了向市场注入流动性和降息的方法，这种方法虽然可以缓解危机，但却可能进一步助长通货膨胀。随着危机的扩大，世界经济发展速度必然有所减缓，甚至出现局部衰退，可能导致全球经济出现“滞胀”的局面。 第四，美国贸易进口额将会出现萎缩并波及他国和地区。美国作为全球最重要的产品进口市场，一旦其经济陷入困境，必然会降低其进口需求，导致美国进口水平出现明显下降。这一状况将引起其他国家和地区出口的减缓，尤其是那些依靠进出口拉动经济增长和提高国内就业水平的国家与地区。同时，在这样一个严重的金融危机面前，美元不断贬值的现实将不可避免，这将会降低那些以美元作为主要外汇储备的国家的财富水平，使其经济蒙受巨大的损失。 四、危机对中国经济的影响 中国作为世界经济发展中的一支重要力量，也将因此次危机带来诸多的影响。 第一，危机对中国出口将造成巨大的直接影响。一方面，由于美元贬值以及人民币持续升值，使得我国的出口产品在世界市场内缺乏价格上的竞争优势，这种价格效应必然会给我国出口行业的发展带来负面影响；另一方面，美国作为中国出口贸易的一个重要伙伴，在危机爆发后，由于其国内经济的不景气使得其进口需求明显下降，导致我国出口贸易增长速度减缓。这一影响自2007年以来已经显现。自2007年2月以来，中美贸易同比出现了持续下降的态势，其中，对美出口自2007月10月开始出现了同比增长速度低于进口的变化。 根据以往贸易经验，美国消费下滑1个百分点，我们对美国的出口就会下降5-6个百分点；如果美国消费下降3个百分点，经济步入衰退，我们对美的出口将会出现明显的下滑，累计会对中国20%-30% 的出口产生影响。 第二，危机带来的美元贬值会严重损害中国持有的大量美元外汇储备的价值及其实际购买力。自危机爆发以来，美国政府为了缓解国内每况愈下的经济状况和转嫁自身经济陷入衰退的风险，加速了美元贬值的进程。从 2005年7月我国人民币汇率改革至2008年10月底，人民币对美元汇率从8.11：1升值到了6.84：1。由于近几年我国贸易顺差的大量存在，积累了大量的外汇储备，截至2008年9月，我国外汇储备超过了1.9万亿美元，是世界最大的外汇储备国。此次危机的到来，一方面使中国持有的美元资产迅速贬值，另一方面也使我国大量外汇储备的实际购买力因美元持续贬值而逐渐降低。 第三，危机改变了投资者的风险偏好，加剧了短期国际资本流动的波动性。随着全球经济运行的不确定性和风险的不断上升，加以发达国家经济发展速度放缓、美元持续贬值以及人民币升值预期不断增强，大量的国际资本流入我国，不仅加大了对投机性资本和流动性管理的难度，也进一步加大人民币升值的压力。 第四，此次危机在给中国带来负面影响的同时，也会带来一些机遇。一方面，在危机中我国政府可以真正审视一些行业的竞争力与潜力，促进国内产业的结构性调整，同时，也将积累应对危机的经验，锻炼和培养一批抗风险能力强的行业和企业；另一方面，在此次危机中，欧美金融市场遭受重创，这一外部环境有利于我国金融机构绕过某些门槛和壁垒，通过收购、合并和注资等手段以相对较低的成本扩大在世界范围内的金融投资，加快国际化的进程。同时，美元的持续贬值以及人民币升值，也有助于提高人民币在国际货币体系中的地位。 （作者系山东大学经济学院常务副院长，金融学教授，博士生导师）麻烦采纳，谢谢!

金融危机的原理如下：随着人类技术的进步，区域的观念开始模糊，世界是一个互相依赖的共同体，我依赖你生产的袜子，你可能依赖我生产的矿石。在一个岛上有一群人，岛上除了几样产量不大的生活必需品以外什么也生产不了，岛上的居民用一种叫RMB的贝壳，作为钱来花，就是椰子一个3贝壳，淡水一桶5贝壳等等。这时大家想生活的好一点，可是岛上又生产不出这么多东东。于是就想用自己的劳动力和别人换。这个岛不远处有一个大岛，上面什么都有，人家使用一种叫做USD的贝壳做交易，于是小岛上的居民就到大岛上的工厂游说，我们这里工资低，原料便宜，没有土地使用费用，还免税，到我们这里来投资吧。大岛上的有钱人觉的有道理就试着在小岛上开了一些工厂，可是马上问题就出现了，小岛上RMB和大岛上的USD是2：1的，也就是说在小岛卖2个贝壳的东东在大岛也要卖1个贝壳。大岛虽然有许多劣势但是因为工厂多，上下游配套的运输成本低，加上工人熟练，成本和小岛的产品没有太大的价格差。这个时侯小岛的酋长就想出了一个办法，让岛上的巫师忽悠大家，小岛上的贝壳和大岛上的不一样，大岛上的有神力，所以值钱，我们的贝壳和他们的贝壳要8：1才合理。大家一听原来是酱紫呀，于是就用自己的8个贝壳换大岛上的一个贝壳了。这样小岛上的物价和工资就是大岛上的八分之一了，大岛上的公司就纷纷到小岛上来设厂，赚了大钱，他们把钱汇回大岛上发展科技，然后再把发展好的产品在小岛生产。这样过了30年。。。。。。慢慢的大岛上的工厂就越来越少了，全变成了科研基地，同时出现了为科研基地里的人服务的行业，像剃头呀餐馆呀驴友呀医院等等，当然还有HD区，呵呵。大岛上的居民有好多钱，而且他们知道小岛上的工厂可以为他们未来带来更多的钱，于是他们就拼命的借钱炒房子、炒股票、炒花生！！！反正有什么炒什么！物价开始飞涨了！小岛上的酋长一看呵呵赚钱的机会来了，赶快串通巫师，又把RMB和USD的价格定在了6：1，这样小岛的产品也普涨了25%。突然有一天大岛的人们发现所有的东东都炒不上去了，因为没有人接手呀，东西太贵，卖不掉了，于是赶快竞相压价，想把自己的东东卖掉，市场上一下全是东东没有买主。小岛上的工厂主一看自己生产的东东卖不掉了。只好关了工厂回大岛去。这一下小岛可炸了窝喽！辛辛苦苦30年一夜回到解放前！都是可恶的酋长和巫师搞的鬼，去找他们算账！！！这时候酋长和巫师更着急，怎么办呢？眼看着自己舒适的生活不保了。这时候巫师出了个主意。。。第二天酋长宣布进行一个聪明绝顶潇洒盖世全无敌的4万亿贝壳救市计划，就是让所有岛民都到岛上搬石头运到海边，再从海边把石头搬回来，每人每天1000 RMB贝壳，工资由酋长出！！！小岛的居民们马上激动万分统统流下了热泪，在歌颂了英明的领导，并跳了一段草裙舞以后就回家了。总算是解了酋长和巫师的燃眉之急，可是长此以往酋长虽然FB，也没有这么多贝壳往里填呀！巫师这时候又想出了一招。。。又过了一天，巫师出面了，他把大家召集起来说：“哎呀！我昨天被驴踢了，在朦胧中来到了仙界，见到了神仙mm，神仙mm说我们的贝壳和大岛的贝壳要20：1呀！要不然就有天灾海啸了！”大伙儿一听可吓坏了，赶紧按巫师说的做，这样小岛的贝壳和大岛的贝壳就是20：1了。。。话说大岛的商人自从从小岛撤资之后回到大岛，每日精神恍惚，想想自己在小岛的生活那是多么惬意呀！每天XO喝着，鲍鱼吃着，还有小岛的美女陪着，何其快哉！现在又是何等凄惨！这一日收听大岛上的胡诌广播电台的广播，广播里说小岛为了预防海啸，已经将贝壳的比值降到20：1了，东西卖的好好好便宜呀！！！他赶快算了算，咦！要是这么便宜的话，在小岛设厂还是有赚的，于是他赶紧回去又在小岛设厂了。这时候小岛的居民听说工厂又开了，纷纷回到工厂上班，那个大岛的商人又赚到了，大岛的科研机构也重开了，于是循环又开始了。。。。

为美国是世界经济的核心，所以美国衰了，也影响中国的经济。中国的工业不太发达，影响比较小，所以说是挑战。因为中国正处于发展阶段，需要种种机遇，所以说是机遇。 金融危机下，美元正在贬值，我们国家出口到美国的商品的成本提高了，所以我们的价钱要高于他本国或别的国家的商品，价格竞争相对失去优势，出口会下降。 在这种形势下，只有提高我们的产品的质量和品质的情况下才能有竞争力。所以既是机遇也是挑战。 这只是出口方面的，还有别的东西也一样。 金融危机除了影响我们的工业生产。还影响我们的金融业。因为我们国家的银行和美国国家的银行合作，加上一些贸易货币兑换，购买了美国国债或债卷或金融产品等。美国贬值的情况下，我们持有的美元和来自的美国债卷或基金等金融产品价值都下降，美国大量印钱应该相应地给持人美元的人相对比例的美元才合理。可是这是不可能的。我们手中的美元相对不值原来钱了。搜狐财经12月13日讯 “2008中国银行家论坛”于2008年12月13日至14日在北京举办。搜狐财经作为网络战略合作伙伴为您现场直播，以下是文字报道： 女士们、先生们，各位嘉宾，各位银行家，大家早上好。很高兴出席《银行家》杂志社2008年论坛，可谓高朋满座。这个杂志已经创办七年了，我有幸成为它的忠实读者，也是作者，只是写得太少了。在今天这样一个背景下，在中央经济工作会议刚刚闭幕，在国际金融危机正在日益演变成国际经济危机、实体经济受到极大冲击的严峻形势下，《银行家》杂志社积极贯彻中央经济工作会议精神。 总书记在这次会议上讲，要“问政于民、问需于民、问计于民”。所以，我想《银行家》杂志社办的这个论坛，正是这样一种集思广益，大家献计献策。让我们来共同战胜这场金融危机，共同捕捉和把握机遇，赢得我们更大的发展。我认为杂志社做了一件很好的利国利民的事。我也预祝本届论坛能够取得圆满成功！刚才听了兆星同志的演讲，我也很受启发。他从金融发展和产业发展、金融监管与金融创新、金融发展与金融开放、政府调控与市场经济这样几个方面阐述了他的一些看法和认识。我觉得这些问题都是中央经济工作会议讨论和研究的内容，包括如何发挥“看得见的手”和“看不见的手”的作用，正确处理好这样一些关系。我建议各位有时间的话，认真地阅读《人民日报》12月11日关于中央经济工作会议发的通稿，通稿比12月10日晚上中央人民广播电台、中央电视台播的口播稿的内容多的多。口播稿大概只有两三千字，而《人民日报》的新华社通稿恐怕有六千字，希望各位认真研读。我看到国际媒体对这次中央经济工作会议的高度评价，认为是一部经典的经济学教科书，仅仅是公布出来的六千字的内容，也认为是比世界许多国家目前应对经济危机的方案都要完整、准确、切合国情，他们认为是一部经典的经济学教科书。我希望各位有时间一定找来看一看。那里面就是中央最新的精神，是十七届三中全会以来，中央关于国际金融危机和当前国际国内经济形势最基本的判断、最完整的判断，也是指导我们明年工作的一个总的部署。我今天发言的题目是“国际金融危机：中国经济发展和改革的机遇与挑战”。如果各位仔细一点的话，能发现我的一个措词，我把机遇摆在挑战前面了。这个题目实在太大了，可能在给我的时间里，很难充分地阐述。我只能择其要点，拣大家感兴趣的话题，谈一谈我理解中央经济工作会议精神，结合自己的工作实际，结合国际经济的发展演变和趋势，结合我们应该采取的对策，着重从机遇与挑战，来阐发我的一些看法。当前这一轮国际金融危机，或者说世界经济面临急剧下滑的风险，或者说实体经济已经或者将面临更严重的冲击，它是怎么形成的？为什么如此之严重？为什么说它是百年不遇，确切地说是1929年至1933年大萧条以来世界范围最严重的一场金融危机，它是有深刻背景的。刚才松奇同志在开幕式的简短致辞里，已经把国际经济目前的状况扼要地做了勾画。今年世界经济由于还有像中国、印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体的作用，世界经济还不至于跌得更大，它还有百分之三点几的增长。按照IMF11月6日的预计是增长3.7%，尽管一年来它是不断下调，可能现在3.7%也保不住了。为什么？因为它在判断增长3.7%的时候，还估计了美国有1.4%的增长，估计日本有0.5%的增长，估计欧元区的增长是1.2%。而现在比11月6号的情况更加严重，美国已经宣布从去年12月起陷入衰退，日本估计它只能增长0.1%，欧洲那些国家也只能增长百分之零点几，包括德国增长0.3%－0.4%，美国今年的增长恐怕到不了1.4%，可能在1%以下。因此，今年世界经济的增长率，IMF的预计可能是高估了。而中国的增长一定在9%以上，中国今年对世界GDP的贡献率恐怕要达到45%，这是一个了不起的数字。去年，我们对世界经济的贡献率，对2007年新增的GDP那一部分，我们达到了25%，今年将达45%，明年恐怕要占到近70%。因为发达国家明年要全部进入衰退，都是负增长。负增长对世界经济GDP没有正的贡献，就全靠这些新兴经济国家，而中国明年仍然会保持一个比较稳定、健康、快速的发展。不管现在有一些国外对中国过于悲观的经济学家他怎么预测，我们有这样的信心。明年，全部发达国家进入负增长，IMF对明年世界GDP的增长率恐怕也是高估的，说它有2.2%，也是11月6号说的。世界银行说只能增长1%，联合国也说只能增长1%。在这1%里面中国的贡献率恐怕就是接近70%。我们今年的GDP将会大幅度的增长。去年中国在世界各国GDP总额的排序，和德国差不多，排在世界的第四位，它是3.29万亿美元，中国是3.28万亿美元，差一点。美国第一，13.81万亿美元，日本是4.38万亿美元。德国3.29万亿美元，中国是3.28万亿美元。而2008年，中国的GDP要超过4万亿美元。在这里有两个因素，因为发达国家的增长率急剧下滑，它们只有零点几的增长，不到1%，中国有9%以上的增长，这是可以预期的。我们1—3季度增长了9.9%，人民币兑美元汇率今年继续保持升值态势，今年只剩下17－18天了，人民币汇率到昨天收市的时候是6.845元人民币：1美元，到目前为止人民币升值了13%，这样一个变化使得中国的GDP按美元折算大幅度提高，超过4万亿美元。可以测算，今年中国的人均GDP可能达到3000美元了，去年是将近2500美元。这是什么概念呢？我们曾经在新世纪初规划，到2020年的增长目标是4万亿美元、人均3000美元，我们今年（2008年）实现了。明年（2009年）我们的发展步伐仍然是稳健的。所以，我想给各位通报的一点信息是什么呢？在这一轮全球金融危机、经济危机的背景下，中国的机遇大于挑战。79年前发生的那一场经济大萧条给世人留下了惨痛的记忆。那个大萧条的前期，也就是在一次大战之后曾经有过一次短暂的衰退，然后从1921年以后，世界经济有一段较长时间的增长，到1929年10月24日爆发危机，美国华尔街股市大崩盘。1922年到1929年，美国的股市也像前两年美国的股市一样，这次道指涨到一万四千点，现在跌到八千多点。那时候，经济规模小得多了，股指从60－70点涨到360－370点，不到八九年的时间，每年平均增长18%以上，股市泡沫，整个社会弥漫着享乐。当然那十年里，经济也是增长的，在那段不到十年的时间里，美国也有一些技术创新。但是财富大量集中在少部分人手里，5%的人占据了社会财富的30%，存在着大量的工人失业。在那个20年代，美国的经济、世界的经济，包括当时苏联的经济，都有相当大的发展，人们的脑子比较热。1929年当时的美国总统胡佛，是一个迷信自由市场经济的总统，在29年爆发大危机之后，他采取积极不干预的政策，任凭市场自身的调节，他认为这些市场缺陷用不着政府这个看得见的手加以调节，甚至他的一些调节措施还是反向的。29年到33年，大危机愈演愈烈，到1932年的下半年，美国的股指、道·琼斯指数，从最高峰的时候下跌了89%，平均跌了85%，它的失业率达到了25%，四分之一。熟悉经济学的同志可能都知道，失业率，按照西方教科书经典的说法，12%是极限，通常他们希望在6%以下，最好是在4%以下，那时候居然它达到了25%。成千上万的人失业，几千万人失业。GDP下降了25%，GNP下降了30%，国际贸易萎缩了三分之二，只剩下三分之一，萎缩了65%。几千万人失业，几千家银行倒闭，几十万家企业破产，这就是让人们一提起来，令人毛骨悚然的大萧条。大萧条之后，经济危机必然产生政治危机。胡佛还想竞选连任，怎么可能呢？富兰克林·罗斯福上台了，他是民主党人，胡佛是共和党人。应该说，一位非常有名的政治家罗斯福和一位非常有名的经济学家凯恩斯，把大萧条作为实践凯恩斯主义的一个很好的实验场。1933年3月，罗斯福上台，他搞了两个“百日新政”，两个100天。今天没有时间讲了，我简单地说一下。1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版了，这是一部很有名的经济学教科书，也就是由大萧条引发的，它里面很多的措施、主张都被战后许多国家的政府不断地实践、运用，也就是扩张性的财政政策，也就是政府干预经济的政策，也就是把经济周期的波动如何加以“熨平”的那些政策。实际上治理大箫条没有那么容易，直到1941年。经济危机带来的政治危机甚至还可以说到英国首相的换人、德国希特勒的上台等等。通常认为的大萧条，或者指29年－33年最严重的那个期间，真正所谓治愈要到1941年，美国的道指恢复到大萧条之前的水平，是在1954年。所谓大萧条之后，在二战快结束的时候，在美国新罕布什尔州，一个叫布雷顿森林的地方，开了一个会，当时有44个国家政府的代表参加，共同研究战后世界经济的发展趋向。会议的结果，产生了三大世界经济组织，就是今天的国际货币基金组织、世界银行（当时叫国际复兴开发银行），以及世界贸易组织（当时叫关税及贸易总协定）。这前两家，是管金融的，后一家是管国际贸易的。从此，确定了国际经济、金融和贸易的基本游戏规则。当时实行的是，美元和黄金挂钩，35美元等于1盎司黄金，各国货币与美元挂钩,被称为“可调整的钉住汇率制度”。处理“大萧条”及至战后到70年代前期，美国的宏观经济管理几十年里采用了凯恩斯主义，政府的财政政策和干预经济的能力较强，美国爬上了世界经济的霸主地位。战后至50年代，美国GDP几乎占世界的一半，美国强大的经济实力保持了美元与黄金的挂钩。但是，这个汇率体系到了60年代后期的时候，美国就感到受不了了，到1970年、71年的时候，因为它没有那么多黄金来兑现。而且随着它打了几场战争，美国的国际收支赤字、财政赤字急剧增加，黄金储备急剧下降，爆发了两次美元危机。到了70年代初，整个国家黄金储备只有110-120亿美元，无法承受其他国家的汇兑。当时的美国总统尼克松，终于在1971年8月黄金储备只剩102亿美元的时候，宣布废除美元兑黄金的义务，布雷顿森林体系正式解体。这个体系一解体，也就意味着美国可以不受制约地发行美元货币了。原来美国发行货币要受“35美元=1盎司黄金”的制约，那意味着没有黄金就发行不了货币。没有这个约束，美元成了可以自由印制的钞票了。美国利用钞票发行权，不断滥发货币，导致美元不断贬值。所以美元的泛滥从那时候就开始了。1985年到2000年，美国的实体经济只增长了50%，而它的货币发行增长了三倍，也就是说比实体经济多了六倍。战后的美国，1948年还有一本著名的著作，萨缪尔逊的《经济学》诞生了。萨缪尔逊的《经济学》被称之为后凯恩斯主义，应该说是凯恩斯的忠实继承者，同时也发展了凯恩斯主义。战后凯恩斯经济学、凯恩斯国家干预经济的理论一直统治着西方，在西方经济学中占主流理论，或者叫占上风。但是这个经济理论，刚才王兆星同志也涉及了，到了70年代中后期的时候，它就受到了新自由主义经济理论的挑战。在1971年布雷顿森林体系解体之后，世界经济也发生了一些重大的变化，随着政府监管的削弱、创新能力的增强，监管和创新的关系一定是这样的，监管多了，创新可能就少了；监管弱了，经济的活跃程度就增加了、创新可能也增加了。在70年代中后期之后，新自由主义经济理论逐步地走到前台，货币主义的经济理论，包括一位很著名的代表人物弗里德曼，这样一些理论逐渐成为主导美国经济的理论。包括到危机爆发前的格林斯潘，他就是一个坚定的新自由主义经济理论的维护者、捍卫者，强调政府或者监管部门不要过多地干预经济本身、监管金融自身的运作。所以，如果说要找源头的话，刚才兆星同志发言的时候讲，这次国际金融危机爆发的原因，金融创新和金融监管的关系没处理好，这只是其中的一个原因。一点不错，它不是全部原因，只是其中的一个原因。找原因的话，我认为第一位的原因，是理论上先出了问题，理论上走得过于偏了。从后凯恩斯主义转变到新自由主义经济理论占了上风以后，社会所崇尚、所遵循的，包括政府所遵循的，都是新自由主义经济理论。大家都知道，格林斯潘从1987年8月做美联储主席，历经四任美国总统，换成伯南克（研究大萧条的专家，他有一本著名的专著《大萧条》）的时候，已是2006年初。在格林斯潘任内的18年半时间里，他一直奉行新自由主义经济理论。所以应当讲，今年9月15日之后，金融危机进入第二波，美国的一些报纸、杂志、评论家开始攻击，或者说把格林斯潘从天上摔到地下，那也是有一定原因的。当然，把所有的责任都放在他一个人身上也是不公平的，他要承担他自己的那一部分责任。这18年半，与他的货币政策、与他的监管当然是有关联的。第二个原因，美国的生产和消费方式，也就是资本主义的生产和消费方式脱节。大家都知道，美国人从来是超前消费、借钱消费、过度消费，它到目前为止所谓国民储蓄率是负的，小布什上台的时候还有8%。它没有钱的时候就到世界各国去借，这种生产和消费方式、储蓄和消费完全背离，这是造成它这次金融危机的一个很重要的原因。大家都知道信用卡，80年代在美国，信用卡消费是非常严格管制的，我们中国留学生那时候刚刚迈出国门，到西方、到美国去留学，想申请一个信用卡是难上加难。你们是发展中国家，又是社会主义国家，普遍认为你们学生比较贫困，担心你们有没有偿还能力，有没有这种信用。四五年书读下来，一个信用卡办不下来，这从侧面反映金融监管还是比较强的。到了90年代初，在美国的中国学生再去办信用卡的时候，不是说办不下来，一张信用卡至少办一两年。90年代初我在香港工作，我办一张信用卡，那时候我是公务员，我在那儿工作，也得要花两个月，那是要审查你的信用。到了新世纪2000年、2001年以后，在美国办信用卡就没有那么麻烦了，中国学生一住进学校，马上大小银行的业务员、推销者都跑到你的宿舍，主动地上门服务。去了以后，不到一个礼拜给你办成了，鼓励你消费。到了危机爆发前的06年、07年，07年2月份金融危机已经露出马脚了，07年7、8月份掀起了第一波，在危机爆发之前，在美国的一些大城市、大机场，中国的旅行团一下飞机，这些银行的业务员、推销者们就围上去了，为我们的旅行团办信用卡。旅行团呆一二十天，回国了，你对他的信用就调查了、就了解了吗？如此之泛滥。所以美国的信用卡危机，我不希望它爆发，但是否能避免？这里，是为了说明它的过度消费，我举了一个例子而已。当然，我们中国的信用卡在这些年也有比较大的发展，最近我们也在加强这方面的工作，我相信银行界的朋友们比我了解得更清楚。第三个原因，恐怕就是金融监管和金融创新的关系问题了。兆星同志说了不少，我就不细说了。那些次贷，被那些所谓的信用评级机构给它评级，那些信用评级机构，是让你花了钱才给评级的，你要评多少他就可能给你评多少级，3A级，最高级。我看这些信用评级机构是为虎作伥。美国证券交易委员会（SEC）今年5月26日表示，已开始调查标准普尔、穆迪和惠誉三大信用评级机构，要求它们提供评级方法，解释结构金融产品评级纠错的方法和程序，及其采取的纠错措施。美国金融危机爆发以后，监管当局把他们找去。现在是“救火”，还顾不上惩治这些机构里的违法违规者。该怎么处罚是后话。包括那些投行、基金公司，现在五大投行要么破产倒闭，要么被政府接管，要么改换门脸，过去都是“驰骋”华尔街的。华尔街就500米长，几十万人在那儿折腾。所以，我讲金融创新、金融衍生产品搞过度了、过头了，里面掺着一些金融高管的私利。没有个人捞取的好处，他会去吹那样大的泡沫？成千上万种说不清、道不明的金融衍生产品，一层套一层，各种各样的包装，然后让那些不知情的各国投资者去买。所谓次贷，是住房次级抵押贷款，实际上根本没有什么抵押，也不要什么首付，甚至就一个电话，都不用签合同，你就买到房子了，你自己住，还可以再倒卖，买房子一旦还不了贷款，泡沫势必就要破裂。这些人甚至还有一套理论，叫民主资本主义，包括一些政府的高官也在鼓吹“居者有其屋”。没有购买能力的人买了房子，最后偿还不了贷款，难道这些金融家、银行家心里没有数？格林斯潘在美国国会10月23日的听证会上，有限度地承认自己有一些缺失，他说他相信那些银行家们有自律的意识。在座的各位银行家，如果监管当局监管不到位的时候，要有自律意识啊。他还说危机的发生证明他某些经济观念有误，这一点让他“震惊”。他坦言对危机未来有这样大的程度缺乏估计等等，我觉得这未免有点浮皮潦草了。美国的金融监管当局监管不力是事实。全世界金融衍生产品的总值是多少呢？据不完全统计是550万亿美元，美国就上百万亿美元，美国GDP才13.81万亿美元，相比一下是什么概念？第四个原因，是虚拟经济与实体经济的严重脱节。虚拟经济那么大的规模，美国的实体经济部门只占GDP的18%，这些年一直是在萎缩的。汽车三大巨头出问题，到现在也谈不下来救治方案。昨天140亿美元的救助方案，又被参议院给否决了，布什政府还在想其他的办法来救助，所以美国股市昨天略微收了一点红盘，增长了百分之零点几。前天美国股市大跌。应当讲，虚拟经济与实体经济应该是一个相互促进的关系，不能过度膨胀，泡沫不能吹得过大。当然我们和美国的情况完全不同，我们是虚拟经济或者说金融创新、金融改革才刚刚起步。我们是一个金融发展不足的问题，我们不是过度的问题，我们是应当如何在健全金融管理制度、加强金融监管、培养金融人才的同时，大力发展金融事业。就是在今天的论坛上，我们所讲的业务拓展与风险控制是重点。我们的证券，包括债券，我们各大商业银行的发展、服务中小企业的金融发展、以及农村金融的发展，我们很多的金融业务，都还没有充分展开。所以，我们的金融，在某种程度上还不能完全反映实体经济的需要，所以我们要吸取它的经验教训，处理好金融监管和金融创新的关系，加强金融创新、发展金融事业，这是毫无疑义的。金融危机动摇不了我们的信念，改革开放仍然是我们战胜金融危机的巨大动力。我们和美国的国情、和它的发展阶段是完全不同的，不要因噎废食，简单加以类比。第五个原因，国际金融危机爆发的原因，是旧的国际金融秩序在里面起了作用，这是一个重要的原因。旧的国际金融秩序是从1944年7月布雷顿森林会议之后产生的。美元现在在全球的外汇储备里面仍然占64%，虽然这些年在下降。随着欧元1999年的问世，它的增长幅度很快，现在欧元已经占到26.5%。欧元占比上升，从过去的只占17%、18%，上升的幅度很快；日元占比下降，日元只占4%到5%；英镑占4%左右。所以美元占64%，仍然很高。怎么才能保持世界经济、金融的稳定？恐怕在国际金融组织里面，应当更多的增加一些发展中国家说话的地方、说话的份量，增加表达意志、发挥作用的程度。改革旧的国际金融体系的框架、运行模式，这已经提到议事日程。20国11月15日在华盛顿的峰会，这些问题已经多多少少地被列入了。欧盟是积极的，美国是不积极的。今天我也没有时间仔细地讲这个了。应当讲，对这场国际金融危机，我们的信心源于哪儿呢？为什么我演讲的标题要说“机遇与挑战”呢？实际上，机遇与挑战并存，处理得好，一定是机遇大于挑战，我们面对着前所未有的挑战，我们也有前所未有的机遇。为什么这样讲？从1978年十一届三中全会到现在，再过几天12月18日中央要召开纪念十一届三中全会、纪念改革开放30周年的隆重大会，这30年，中国的经济和社会发生了翻天覆地的变化，我们在座的很多人都是从中走过来的。我们现在有30年改革开放奠定的强大物质基础，还有着广阔的市场增长空间。刚才我说了我们的GDP增速，我们在这30年里有几个非常值得骄傲的数字。我们有连续超过两位数增长的两个五年，这是世界上史无前例的。曾经在六七十年代，有过日本、新加坡、香港、台湾这样一些地方，有一次连续五年超过两位数的增长。我们是两次，1992年到1996年，2003年到2007年，连续五年超过两位数的增长。改革开放以来，到去年是29年，年平均增长9.82%，今年是30年。达到30年高增长的，过去世界上只有一个国家——韩国。我想，中国在未来仍会继续保持比较高的增长，是会有希望超过它的。韩国30年、日本只有20年持续保持比较高的增长速度，而我们29年平均年增长9.82%的又是最高的，它们是百分之八点几，接近9％。1978年党的十一届三中全会，以邓小平同志为代表的第二代中国共产党人，敏锐地抓住了新一轮经济全球化的机遇，及时结束文革动乱，拨乱反正，成功地走出了一条中国特色社会主义道路。我们伟大的政治家、战略家邓小平同志，高瞻远瞩，坚持四项基本原则，坚持改革开放，以经济建设为中心不动摇，及时打开了国门，改革开放，进行市场取向的经济体制改革。党的十四大确立了社会主义市场经济的改革目标。正是在这个时候，从70年代后期到80年代、90年代，一直延续到今天的第三轮经济全球化在全球兴起。由以美国为主导的发达国家，经济创新活力增强，到80年代中后期IT技术的突破、国际互联网90年代中期以后的广泛应用，再加上90年代世界上搞市场经济的国家增多，所以推动了第三轮经济全球化的发展势头。这里，我简单地讲一讲第一轮和第二轮的经济全球化。中国这些机遇都丧失了，也根本就不可能去把握。第一轮经济全球化，应当说始于1760年英国的工业革命，到马克思写《共产党宣言》的时候，也就是1840年英国对中国发动侵略战争、第一次鸦片战争的那个时候。马克思在《共产党宣言》里面已经写了很多经济全球化的情况。英国那时完成了工业化，而中国虽然在1820年到1830年的时候，GDP还是全球第一位，1820年占到全球的32%，1830年占到29%，但大而不强，在“康乾盛世”的落日余辉中沾沾自喜、闭关自守，根本没有先进的科学技术、没有先进的工业，是一个农业国家，而且政治腐败。所以英国人的“坚船利炮”打进来之后，这个看上去的“庞然大物”倒下了。第二轮的经济全球化，发生在19世纪末、20世纪初，资本主义由自由竞争向垄断过渡的期间，也就是列宁在第一次世界大战期间，写《帝国主义是资本主义的最高阶段》这部重要著作的那个时期。经济全球化在那个时期进一步扩展。如果把这个时间稍微往前再说一点，一般地讲产业革命第二个阶段是1870年以后，在那个时候，中国刚刚搞了一点洋务运动，还是以失败告终的。1894年的甲午战争，1895年的《马关条约》，1898年的变法失败，1900年的《辛丑条约》。1840年以后一部惨痛的中国近现代史，正如毛主席说的，落后就要挨打。由于外强的不断入侵，更拉大了与世界先进水平的差距。中国在那个时代要想抓住所谓全球化机遇是不可能的。第二轮经济全球化由于第一次世界大战，1929年到1933年的大萧条，第二次世界大战，它也中断了。直到1949年10月1日成立了中华人民共和国，中国共产党人开始了带领全中国人民进行追赶世界、发展工业化、发展社会主义的伟大进程。

国际社会发展的大趋势自然还是没变的，和平与发展仍然是主旋律，在国际金融危机的的影响下，全球经济出现了低迷，这也是一种历史的发展所至，经济与政治从来就是挂钩的，经济的持续增长才能保证政治的稳定，同样，政治的稳定才能促进经济的持续稳定增长，那么从整体上来看，全球金融危机对经济方面的影响有： 1.全球金融危机的演进已经到了向实体经济全面扩散阶段，全球经济衰退与萧条的时代正在来临。 2.这次全球金融危机是有史以来规模最大、破坏最甚、危害最久的深刻危机，其对世界经济的长期负面影响会超过历史上任何一次。 3． 由于发达国家金融体系中存在1：30的信用杠杆率，因此这次金融危机的“去杠杆化”过程将会相当漫长、相当复杂也相当痛苦。 4.美国政府的救市政策正发生方向性调整，不再购买银行的不良资产而去救助实体经济将对正陷于困境的银行与金融机构造成重大冲击，会有更多的银行出现破产或倒闭。虽然各国政府动用巨额资金救市，但对于深陷危机的世界经济来说仍然是杯水车薪，到头来很可能还得由市场来自行化解危机，因此在现阶段，解决危机的前景仍然极其渺茫。 5.从金融危机向经济危机的转化是一个全面性与世界性的过程，第一阶段是过度消费型的国家发生经济危机，第二阶段是过度生产型的国家发生经济危机，第三阶段是过度资源供应型的国家发生经济危机，消费—生产—资源供应的因果链条将发生全面断裂。10年来的经济全球化过程已经把整个世界经济联结成一个命运共同体，很难有哪个国家能在这场全球性的经济危机中独善其身。 6.虚拟经济与实体经济的负面影响会交互作用，美国股市很可能会跌到5000点左右，全球主要股市至少还有30％以上的下跌空间。 7.全球主要商品市场的大熊市将持续三年以上时间，商品市场已经发生根本性的牛熊转折。对于世界经济来说，未来三年内所面临的将不是通胀威胁而是通缩危险。 8.黄金市场的“黄金时代”已经结束，黄金的保值功能将随着经济危机的深化而逐步丧失。 9.美元坚挺是一个暂时现象，虽然现阶段全球资本回流美国增大了对美元的需求，但美元泛滥对其在世界金融体系中的地位将产生长期负面影响。就危机的演进过程来看，美元的走势会呈现短期跌不深、中期涨不高、长期不看好的基本态势。 10.处于全球金融危机与经济危机之中的中国经济正处于下降通道，政府救市可以阻延下降过程，但不能改变下滑趋势。中国股市的牛市不是渐行渐近而是渐行渐远，只要在大小非问题上不能找到突破性与突围性的思路，中国股市就很难走出熊市而出现反转。2009—2010年，中国经济与中国股市都将更为困难 在政治方面，资本主义的西方政治模式是不会垮台的，但是其执政党将会受到很大的冲击，政局的不稳定是必然的，但总体而言，只要措施得当，资本主义国家仍然是世界潮流的主导。

中国社会科学院邀请唐双宁作了一场题为“金融危机大背景下的中国与世界”的讲座，中国社科院专业涵盖经济学、法学、文学、史学、哲学等数个学科领域；大多数学员已成为各条战线的骨干、高级领导干部和学术研究带头人。讲座的主要内容是：本次讲座用生动、风趣的语言全面深入分析了金融危机背景下的国际形势和中国面临的机遇与挑战。首先，指出世界最关心的十大问题，集中分析了问题的根源——金融危机，并指出世界金融危机产出了一个外溢效应，产生了金融、经济与综合这三个“百慕大三角”。接着，讲述美国的金融发展史和金融危机在世界发展中的地位和作用，提出危机是一个转折点，要用辨证的思维理解世界形势。认为中国面临的挑战主要由于当前处于经济高速发展和社会矛盾凸显期，但这也属于世界各国社会转型期的共同问题。最后，指出坚持中国特色社会主义道路，坚持改革开放，努力解决发展中遇到的各种矛盾和问题才是中国抓住机遇、迎接挑战的良方。唐双宁，1954年10月生于辽宁省北镇市。中共党员，东北财经大学投资经济系投资经济专业毕业，经济学硕士，高级经济师。现任中国光大(集团)总公司董事长、党委书记，中国光大银行股份有限公司董事长、党委书记。在金融监管、投资、货币信贷、金银管理等方面有深入研究，出版《投资与金融——实践者的理性思考》、《中国信贷政策问题研究》等多部专著。在书法方面有突出成就，笔法劲健，气势宏大，被誉为“中国狂草第一人”。考研政策不清晰？同等学力在职申硕有困惑？院校专业不好选？点击底部官网，有专业老师为你答疑解惑，211/985名校研究生硕士/博士开放网申报名中：https://www.87dh.com/yjs2/

　　浅析2008年金融危机成因　　【摘 要】在经济全球化背景下,国际经济失衡会导致国际资本在全球范围内重新配置。从某种意义上说,国际经济失衡和国际货币体系缺陷是金融危机爆发的前提条件,而国际游资的攻击是金融危机爆发的实现条件。从目前国际形势和中国国内形势来看,金融危机的前提条件已经具备,因而防范国际游资攻击是制定当前我国宏观经济政策的首要目标。　　【关键词】金融危机 国际经济 国际货币体系 国际游资　　金融危机是由外部因素还是由内部因素造成的,历来学术界有两种比较对立的观点:阴谋论和规律论。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋和有计划攻击造成的,是外因造成的,特别是在东南亚金融危机以后,这种观点较为流行。规律论认为金融危机是经济体的自身规律,是内因造成的。三代金融危机理论①基本上是承认规律论。随着金融监管技术提高,一个国家因监管或管制出现问题而导致金融危机的可能性变小;而随着经济全球化趋势增强,现代的金融危机基本上表现为在国际经济失衡的条件下,国际资本在利益驱动下利用扭曲的国家货币体系导致区域性金融危机爆发,因而从本质上说,金融危机的性质和成因都发生了变化。本文在已有研究的基础上,从国际经济的视角具体解析金融危机的形成原因。　　其他的资料：　　金融危机的国际经验及现实思考　　内容提要：90年代以来，频繁爆发的金融危机给各国经济带来了极大的危害。本文首先回顾和归纳了各国爆发金融危机的原因，并总结其经验和教训，然后结合我国金融体系中可能诱发危机产生的因素，对我国预防和抵御金融危机进行了有益的探讨，最后提出建议。　　关键词：金融危机 经验与教训 现实思考　　随着经济的全球化以及我国逐步开放金融业，我国的金融体系越来越成为世界金融体系不可分割的一部分。然而20世纪以来频繁发生的金融危机却明白无误地昭示着金融危机的危害性。尤其是对于我们这样一个大国而言，金融危机在某种意义上可能就是一个灾难性的结果。虽然我国迄今还未曾在发生金融危机，但是这并不意味着我国的经济结构和金融体系有多么健全，而更多地可归结为我国先前所处的封闭状态。事实上，国外近年来关于中国爆发金融危机的论调几乎就不曾停止过。比如尼古拉斯u2022拉迪就认为，中国的金融危机早已成熟，唯一缺乏的是引发危机全面爆发的导火索（吴传俯，2003）。更有《远东经济评论》2002年发表文章认为“中国金融系统在走向毁灭”。虽然这些观点各有其出发点，但是中国经济体系内部存在着许多诱发金融危机的因素却是不争的事实。因此，在金融开放已成为趋势的当前，从其他国家发生的金融危机中汲取经验，防范金融危机并且增强自身抵御金融危机的能力就更显得迫切而重要。　　一、理论综述　　关于金融危机，比较权威的定义是由戈德斯密斯（1982）给出的 ，是全部或大部分金融指标——短期利率、资产（资产、证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是基于预期资产价格下降而大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。而近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。　　（一）马克思的金融危机理论　　马克思关于金融危机的理论是在批判李嘉图的“比例”理论、萨伊的“市场均衡法则”的基础上建立的。马克思指出，货币的出现使商品的买卖在时间上和空间上出现分离的可能性，结果导致货币与商品的转化过程出现不确定性，而货币作为支付手段的职能在客观上又会产生债务支付危机的可能性；因此，导致金融危机和经济危机的可能性的关键在于商品和货币各自不同的独立运动价值特性。而只要商品、货币存在，经济危机就不可避免，并且会首先表现为金融危机。　　马克思进一步指出，“一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，从而表现为一个处于现实生产之外的东西，独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机，就是不可避免的。” 可见，马克思是将货币金融危机分为两种类型：伴随经济危机发生的货币金融危机和独立的货币金融危机。伴随经济危机的金融危机主要是以市场竞争、资本积累以及信用发展等因素为现实条件，而独立的货币金融危机则是金融系统内部紊乱的结果。同时马克思特别强调了银行信用在缓和和加剧金融危机中的作用。　　总的来说，马克思认为金融危机是以生产过剩和金融过剩为条件，表现为企业和银行的流动性危机、债务支付危机，但是其本质上是货币危机。　　（二）西方的金融危机理论　　早期比较有影响的金融危机理论是由Fisher（1933）提出的债务－通货紧缩理论。Fisher认为，在经济扩张过程中，投资的增加主要是通过银行信贷来实现。这会引起货币增加，从而物价上涨；而物价上涨又有利于债务人，因此信贷会进一步扩大，直到“过度负债”状态，即流动资产不足以清偿到期的债务，结果引起连锁的债务－通货紧缩过程，而这个过程则往往是以广泛的破产而结束。在Fisher的理论基础上，Minsky（1963）提出“金融不稳定”理论，Tobin（1980）提出“银行体系关键”理论，Kindleberger（1978）提出“过度交易”理论， M.H.Wolfson（1996）年提出“资产价格下降”理论，各自从不同方面发展了Fisher的债务－通货紧缩理论。　　70年代以后的金融危机爆发得越来越频繁，而且常常以独立于实际经济危机的形式而产生。在此基础上，金融危机理论也逐渐趋于成熟化。从70年代到90年代大致分为三个阶段。第一阶段的金融危机模型是由P.Krugman（1979）提出的，并由R.Flood和P.Garber加以完善和发展，认为宏观经济政策和汇率制度之间的不协调是导致金融危机的原因；第二阶段金融危机模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）为代表，主要引入预期因素，对政府与私人之间进行动态博弈分析，强调金融危机由于预期因素存在的自促成性质以及经济基础变量对于发生金融危机的重要作用。1997年亚洲金融危机以后，金融危机理论发展至第三阶段。许多学者跳出货币政策、汇率体制、财政政策、公共政策等传统的宏观经济分析范围，开始从金融中介、不对称信息方面分析金融危机。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德风险模型，强调金融中介的道德风险在导致过度风险投资既而形成资产泡沫化中所起的核心作用；流动性危机模型（J.Sachs，1998），侧重于从金融体系自身的不稳定性来解释金融危机形成的机理；“孪生危机”( Kaminsky & Reinhart, 1998 ) ，从实证方面研究银行业危机与货币危机之间固有的联系。 二、金融危机的国际经验与教训　　从历史上看，早期比较典型的金融危机有荷兰的“郁金香狂热”、英格兰的南海泡沫、法国的密西西比泡沫以及美国1929年的大萧条等等。由于篇幅所限，本文仅回顾20世纪90年代以来所发生的重大金融危机，并试图从中找出导致金融危机发生的共同因素，以为我国预防金融危机提供借鉴。　　（一）90年代一共发生了五次大的金融危机，根据时间顺序如下：　　1.1992－1993年的欧洲货币危机　　90年代初，两德合并。为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。　　2.1994－1995年的墨西哥金融危机。　　1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。随后股市也应声下跌。比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。墨西哥金融危机的主要原因有三：第一、债务规模庞大，结构失调；第二、经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降；第三、僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。　　3.1997－1998年的亚洲金融危机　　亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其它地区，对全球经济都造成了严重的影响。亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题（李建军、田光宁，1998）。　　.1998－1999年的俄罗斯金融危机　　受东南亚金融危机的波及，俄罗斯金融市场在1997年秋季大幅下挫之后一直处于不稳定状态，到1998年5月，终于爆发了一场前所未有的大震荡，股市陷入危机，卢布遭受严重的贬值压力。俄罗斯金融危机是俄罗斯政治、经济、社会危机的综合反映 ,被称为“俄罗斯综合症”。从外部因素上看，一方面是因为1997年亚洲金融危机的影响，另一方面则是由于世界石油价格下跌导致其国际收支恶化，财政税收减少。但究其根本，国内政局动荡，经济长期不景气，金融体系不健全，外债结构不合理则是深层次的原因。　　5.1999－2000年的巴西金融危机　　1999年 1月 7日，巴西米纳斯吉拉斯州宣布该州因财源枯竭，90天内无力偿还欠联邦政府的 154亿美元的债务。这导致当日巴西股市重挫 6%左右，巴西政府债券价格也暴跌4 4%，雷亚尔持续走弱，央行行长在三周内两度易人。雷亚尔对美元的汇价接连下挫，股市接连下跌。“桑巴旋风”迅即向亚洲、欧洲及北美吹开，直接冲击了拉美国家，欧洲、亚洲等国家的资本市场。巴西金融危机的外部原因主要是受亚洲和俄罗斯金融危机影响导致国际贸易环境恶化，而其内部原因则是公共债务和公共赤字日益扩大，国际贸易长期逆差，宏观经济政策出现失误等多种因素作用的结果。　　从这几次金融危机可以看出金融危机其实就如同达摩克利斯之剑，时时悬在各国头上，只不过是在不同时候降落在不同国家头上而已。可以说，在全球范围内不同程度的金融危机几乎年年都有。事实上，2001年再度爆发阿根廷金融危机，由此可见金融危机的频繁性。　　20世纪以来典型的金融危机有以下几个特点：(1).传染性；(2).突然性；(3).破坏性；(4).频繁性。总的来看，金融危机的爆发是一个多种因素共同作用的结果。从发展的趋向来看，金融体系内部越来越成为金融危机爆发的直接原因。然而宏观经济结构失调，僵硬的汇率制度，脆弱的金融体系，不合理的外债结构往往成为酝酿金融危机的土壤，也是导致这几次金融危机的共同原因。　　（二）金融危机的经验与教训　　金融危机爆发频率的增加为我国提供了重要的经验和教训。大致有以下几点：　　1.实施有弹性的汇率制度。对于一国经济而言，大致可以选择由市场决定的浮动汇率和由央行干预的固定汇率。比较而言，固定汇率在微观经济效率方面具有比较优势，但是央行明确承诺维持汇率稳定的义务却使得央行必须牺牲货币政策的自主权，而浮动汇率则可使货币政策能够对各种冲击做出反应，从而引致较优的宏观经济绩效。然而实施固定汇率制却并非意味着绝对地固定名义汇率，而应当动态调整以反映经济发展的趋势。事实证明，汇率变动的压力如果不能以主动的方式加以化解，则必然就以危机的方式释放。以墨西哥与泰国为例，僵硬的汇率制度越来越不能反映真实汇率变动的趋势，从而固定汇率的压力越来越大，结果在投机者的冲击下，外汇储备就会下降并引发市场信心危机。　　2.对于国际救援宁可不可抱有期望　　外部贷款援助往往被认为是最有效的反危机措施之一。来自IMF等外部贷款救援有利于稳定币值，恢复危机发生国的经济增长，但是其组织结构决定了其职能的发挥需要以极少数国家的利益为前提。IMF在墨西哥金融危机与亚洲金融危机中表现的差异就说明了这一点，而这其实又是两次危机缓解时间巨大差异的重要原因之一。此外，IMF的贷款条件往往比较苛刻，甚至会以牺牲部分国家利益为代价，并且附带着漫长的讨价还价时间，这对处于危机中的国家是极为不利的。而这其实也就是马来西亚首相马哈蒂尔宁愿过贫困日子也不向IMF求援的原因。因此，对于在金融危机以后的国际救援不应给予太多指望。　　3.适当的外债规模和结构　　双缺口模型证明了发展中国家即使在较高储蓄率时也必然要借助于外资和外债。事实上，外资流入为发展中国家的经济发展起到了极为重要的作用。但是外债的规模与结构应当控制在合理的范围内，尤其是对于巨额短期资金进出应当适度从严，以减少金融市场的动荡。在上述的几次金融危机中，短期资金几乎都起着推波助澜的作用。此外，借入的外债应用于投资用途，而不应用于偿还旧债，更不应当为特权阶层所挥霍。　　4.宏观经济失衡往往是爆发金融危机的重要原因。　　总结这几次金融危机，可以看出宏观经济失衡往往是金融危机爆发的前提条件。尤其是亚洲金融危机爆发在“东亚奇迹”正为世人所瞩目之际，因此，其中缘由更值得沉思。事实上，在高增长光环的掩盖下，以高投入和出口带动的亚洲经济中早已出现了严重的结构问题。经济结构没有及时调整加剧了经济失衡，成为金融危机爆发的基本条件。 三、中国防范金融危机的现实思考　　中国迄今为止没有爆发过金融危机，主要可归功于稳定的宏观经济环境、良好的国际收支状况、谨慎的金融自由化以及资本帐户下的不可自由兑换。然而，虽然没有遭受到金融危机的直接冲击，却并不意味着我国目前的金融系统有多么安全。事实上，我国在渐进改革中累积的深层次矛盾已经成为诱发金融危机的潜在因素。这大致表现在以下几个方面：1.国有企业的改革问题；2．证券市场违规操作，过度投机现象；3．国有商业银行改革问题。　　在亚洲金融危机以后，IMF曾对金融危机的防范措施作了归纳，主要集中在以下五个方面：1.鼓励各国政府实行健康的宏观经济政策；2.由国际结算银行出面制定一系列的标准，鼓励新兴市场遵守这些标准；3.在IMF建立自动生效的援助机制，当符合标准的国家在遇到金融危机时，自动给予援助；4.IMF积极鼓励新兴市场使用价格手段来限制那些不适当的、过多的短期资本流入；5.注意力从限制短期贷款的发放转移到确实让放贷者承担更大的风险。而对于我们国家而言，除了IMF所归纳的这五点之外，更重要的是要解决我国经济中诱发金融危机产生的因素。从预防金融危机出发，构建健全的金融体系和有效的监管体系，并增强自身抵御金融危机的能力。　　1.加强审慎的监管体系。审慎监管体系的脆弱性是许多国家爆发金融危机的重要原因。缺乏有效的监管，一国金融体系的运作就会失去安全屏障。而如果没有一个强而有效的审慎监管体系，则由于明确或潜在的存款保险的存在以及不对称信息的原因，银行体系里将存在大量的道德风险。这样，在发生危机时存款保险或政府会提供担保的预期会诱使金融机构过度承担风险，结果导致金融危机发生的更高概率（Le Fort，1989）。根据我国目前实施监管的现状，应当重点从制度上完善监管体系，杜绝监管的漏洞，促使银监会 、证监会、保监会分工协作高效运转；培育金融监管体系运转的微观金融基础；将金融系统内部控制与外部监管有效结合起来；改进和完善监管手段；监管监管者，平衡和制约监管者的权力和义务。　　2. 完善和稳定金融体系。传统的经济理论认为市场导向型的金融系统优于银行为主导的金融系统，然而更新的研究表明两种金融系统各具优势和劣势 。对一国而言，选择那一种模式更多地应当从其社会、历史和文化背景方面予以考虑。然而大多数经济学家达成的共识是一个“好的”金融系统应当具备有效的法律体系，良好的会计标准，透明的金融制度，有效的资本市场和规范的公司治理。实践证明，健全的金融体系将对抵御金融危机起着极其关键的作用。　　3．改革低效的国有银行体系。目前，国有银行体系的低效运作已成为影响金融体系稳定的重要因素，而沉淀多年的历史坏帐和低效率的银行治理结构则加大了我国金融体系的脆弱性。高盛公司在其2002年12月的研究报告中指出，中国的银行体系最值得担心的倒不是类似东南亚金融危机中东南亚国家的银行业所出现的摧枯拉朽般的倒闭风潮，最应当担心的倒是像日本的金融体系一样，因为迟迟不推出彻底的金融改革，不仅使得银行体系一蹶不振，而且还严重制约了日本经济的复苏和增长潜力的发挥。此外，我国应当引入民营银行，形成适度竞争的银行体系。各国的实践证明，市场化才是提高银行体系运作效率的根本途径。　　4.谨慎推行金融自由化。70年代以后，许多国家在麦金农和肖的金融自由化理论指导下掀起了金融自由化的浪潮。然而不同国家金融自由化的绩效却相差甚远。许多国家由于金融自由化不当导致了严重的金融危机。对于我国而言，金融自由化已成为现实的选择，重要的是要为金融自由化创造有利的初始条件，谨慎地推进金融自由化进程。　　5．建立金融危机预警系统。金融危机往往是金融风险积累的结果，因而事先监控和控制金融风险，将金融危机化解于未然就极为重要。对于金融体系中的风险因素，尤其是导致金融危机产生的潜在因素，如通货膨胀、汇率、银行体系风险、债务风险都应当纳入金融危机的预警系统。　　参考文献：　　[1] Demirg- Kunt, Asli and Detragiache, Enrica.“Financial Liberalization and Financial Fragility”, 1998.　　[2] 贝内特u2022Tu2022麦克勒姆，国际货币经济学[M]，中国金融出版社，2001年　　[3] 李建军、田光宁，九十年代三大国际金融危机比较研究[M]，中国经济出版社，1998年　　[4] 陈学彬，当代金融危机的形成、扩散与防范机制研究[M]，上海财经大学出版社，2001年　　[5] 王德祥，论马克思的金融危机理论[J]，《经济评论》，2000年3期　　[6] 刘明兴、罗俊伟，金融危机理论综述[J]，《经济科学》，2000年4期

world financial crisis例句:马来西亚受世界金融危机，世界石油价格下跌以及本国长时间经济萧条的共同影响，经历了一段金融动荡/困难时期。Malaysia has undergone financial difficulties from the combined impact of the world financial crisis, decline in world oil prices and its own prolonged recession

全球金融市场上泛滥成灾的流动性突然在一夜之间消失得无影无踪。受到美国次级抵押贷款危机的影响，全球金融危机的幽灵已经现身。各国中央银行联合行动，提供巨额流动性的做法似乎仅仅加剧了市场的恐慌。投资者担心，可能会有更多的金融机构受到美国的次级贷款市场危机的影响，更担心这次危机会引起多米诺骨牌效应，影响到世界经济的稳定。资金如惊弓之鸟，逃向安全之地。政府债券随之高涨。美元也暂时受到追捧，因为很多投资者发现已经无路可逃。之前盛行的日元套利交易受到很大的挫折，日元回流本土，导致日元升值。1997年东亚金融危机之后最大的一次全球性的金融危机即将到来。这次危机的策源地不在新兴市场，而是在世界金融中心——美国。从1998年的长期资本管理公司危机，到之后的网络泡沫崩溃和美国经济衰退，时任美联储主席的格林斯潘一直采取降低利率的方式刺激经济增长，大量的流动性涌入金融市场，导致了资产价格的泡沫。触发此次全球金融危机的导火索是美国的次级抵押贷款市场。在美国的住房抵押贷款市场上，所谓的优质贷款市场主要是面向信用等级高(信用分数在660分以上)的优良客户，而次级贷款市场(Subprime Market)主要面对那些收入较低、负债较重的人，他们大多是中低收入阶层或新移民。 “ALT-A” (Alternative A)贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带，它主要面向一些信用记录不错但却缺少固定收入、存款、资产等合法证明文件的人。面向次级市场的贷款公司在最近几年推出了很多新的贷款品种，如：无本金贷款(Interest Only Loan)，3年可调整利率贷款(ARM，Adjustable Rate Mortgage)，5年可调整利率贷款，7年可调整利率贷款， 选择性可调整利率贷款(Option ARMs)等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力徒增。这些创新刺激了美国居民负债买房，因为大家都在幻想房价会越涨越高，而利率则会保持在极低的水平。但是，这种寅吃卯粮的做法是难以持续的。近年美国住房价格回落、利率逐渐上升，次级市场上的借款人越来越难以按期偿付贷款。2006年获得次级按揭的美国人，有30%可能无法及时偿还贷款。上万甚至数百万借款者将资不抵债。抵押贷款的贷款者也将陷入资不抵债。不仅仅是那些次级抵押贷款，而且也包括接近次级贷款甚至优质贷款。很多金融机构之所以破产，不是因为只有次级贷款，那些集中于优质或接近次级贷款的机构也面临着困难。接着倒下来的是开发商。很多小的开放商已经破产。在未来几个月大的开发商也在劫难逃。过去几年如日中天的投资银行、对冲基金和私人股权基金也面临着困境。次级抵押贷款和ALT-A贷款的总额高达2万亿美元。投资银行将这些贷款包装成为债务抵押凭证(collateralized debt obligation，CDO)，兜售给投资基金、退休基金、保险基金以及外国投资机构等，而风险较高的CDO也被对冲基金看中。如今这些金融机构因为涉足次级抵押市场而出现的亏损开始浮出水面。6月份美国第五大投资公司贝尔斯登公司(Bear Stearns)旗下的两只基金已经出现亏损并引发美国股市大跌。据估计，对冲基金在次级债券市场上的损失可能超过了1000亿美元，更多的损失可能仍然在隐蔽之中。次级抵押贷款市场出现危机之后，可能会进一步波及公司债市场。很多银行手中积压着大量无法出手的债券，估计总值超过2000亿美元。公司债市场的低迷会影响到企业的融资成本。事实上，过去几年美国和其他发达国家企业的破产率非常低。2006年美国破产企业只占0.6%，但是按照历史规律，较为合理的水平应该在2.5%～3%。之所以很多企业经营不佳却仍然能够表面风光，实际上是赖流动性过剩之助。一旦流动性枯竭，将会有更多的企业无力支撑，被迫出局。各国央行通过提供流动性、充当最终贷款人角色，是否就能够拯救金融市场呢？尽管在过去十年内金融市场经历了多次风险却都化险为夷，但是这次可能情况真的不一样了。这次危机的性质不仅仅是流动性短缺，其根源是家庭和企业的过度负债，很多家庭和企业已经到了资不抵债的地步，仅仅提供临时性的流动性支持，已经无法挽救其命运。况且，全球范围内通货膨胀抬头，这制约了各国央行通过降低利率或提供大量流动性托市。过去十年之内，受到错误政策和贪婪欲望驱动而逐渐膨胀起来的泡沫，最终还是要以破灭收场。

　　从金融层面上讲，金融风暴对中国的冲击可能不会太大。因为中国的金融系统还没有与世界接轨，货币还没实现可自由兑换，中国的决策者对于购买外国资产一直持非常谨慎的态度。　　第二个层面，是实体经济层面。根据国际货币基金组织8日发表的最新一期《世界经济展望》报告，金融危机正使世界经济进入“严重低迷”时期。欧美发达国家增长大幅放缓，有些国家甚至出现负增长。在这种形势下，对中国商品的进口需求会大幅度萎缩，这对于对外贸依存度很高的中国来说，贸易顺差增幅放缓甚至负增长，对中国GDP的增长会产生影响。　　第三个层面，是信心的问题。目前中国政府和企业家们对中国未来经济的稳定还是持较为乐观的态度。不过，在国际经济的低迷情势下，信心受到影响他们还会增加投资吗？这是一个问题。　　戴科认为，不管如何，中国经济增长放缓已经是事实。2008年中国经济增长预期已经比去年下降了两个百分点，明年经济增长可能会更缓慢。不过，中国的经济仍在增长，通胀仍在可控制的范围内，中国经济远没有“滞胀”的风险。戴科说，中国人经常说风险和机遇是并存的，他很赞同这句话。在这场经济危机中以及在未来世界金融秩序中，中国正在扮演并将扮演更为重要的角色，这是肯定的。　　按照购买力计算，中国对全球GDP的贡献已经超过10％，欧盟和美国的贡献超过20％。中国在国际经济中的重要性已不言而喻。可预见的一段时间内，中国将成为世界最大的投资者之一，中国在国际经济秩序中的权利和责任不可避免地也加大了，中国不仅是世界经济和金融秩序的参与者，也将成为新秩序的制订者。

此次 危机预计要到2009年上半年股市才会平缓 世界经济要恢复则要数年左右 中国大概3年左右，美国可能需十数年 此次危机已造成 世界金融也蒸发了35万亿美元左右 全球约有上千万人在此次危机中失业 世界各国投入的救市资金已经超过3万亿美元，将来会更多 中国 股市缩水60%市值蒸发20万亿RMB 实体经济也开始大规模受损 房产市场冷淡 中小企业艰难度日 大型企业融资困难 消费市场缩减 继而冲击其他与以上有关的每个行业 迫使中国政府决定在2010年左右投入4万亿RBM 用于救市和刺激消费 但总体上对中国的影响并不大 因为 中国前三季度的数据显示中国还是保持了较高的增长率 社会固定资产增加值超过了去年同期水平 发展虽然有所放缓， 但经济发展水品还是很高的 虽然金融不景气但是中国金融资产的占有国民经济总量中很少 同时中国自身的消费市场巨大，我们的正常生活不会受太大影响 中国政府的应对政策 除了拿出4万亿用于就是之外 银行将进行数次降息，同时对陷入困境的中小企提供贷款，和减税政策 为大型企业提供融资渠道 根源 追寻此次危机的根源是现有的金融体制存在严重缺陷 所以这次危机过后肯定会制定新的金融经济秩序 而中国将在其中发挥主导作用 中国很可能借助此次千载难逢的机遇，美欧经济不景气，美元这一世界货币疲软的机遇崛起 世界经济新格局将因此形成麻烦采纳，谢谢!

此次危机预计要到2009年上半年股市才会平缓，世界经济要恢复则要数年左右，中国大概3年左右，美国可能需十数年。 本次次危机到今天已经造成了世界金融也蒸发了50万亿美元左右，全球约有数千万人在此次危机中失业， 世界各国投入的救市资金已经超过3万亿美元，将来会投入更多 中国受到的影响： 股市缩水60%，市值蒸发近20万亿RMB；实体经济也开始大规模受损，许多公司销售业绩下滑；房产市场冷淡，部分房产商血本无归，许多楼盘无人购买，大量中小房产机构倒闭，中小企业艰难度日，部分企业倒闭；大型企业融资困难，面临合并或被迫收购；消费市场缩减，开始出现通货紧缩。 但总体上对中国的影响并不大，因为中国前三季度的数据显示中国的GDP增长率为9.9%还是保持了较高的增长率，社会固定资产增加值超过了去年同期水平比去年同期快了1.1%，去年GDP的增长率为12.3%，今年d发展虽然有所放缓，但的来说经济发展水品还是很高的，遥遥领先与世界其他国家，虽然金融不景气但是中国金融资产的占有国民经济总量中比重还不是很大，同时中国自身的消费市场巨大，所我们小老百姓的正常生活不会受太大影响 中国政府的应对政策 1银行降息，鼓励老百姓去做投资，不要把钱存起来 22008-2010年左右投入4万亿RBM 用于社会投资和刺激消费 3救助中小企业，为陷入困境的中小企业提供贷款，以及适当的减税政策 4为大公司提供融资渠道，使这些支柱企业尽快复苏 5扶植建筑业，让作为国民经济基础之一 的建筑业脱离困境 6投资农业以及加快一些大工程基础工程建设，拉动内需

金融危机主要是指2008年，由美国次贷危机引发的全球金融危机。2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为危机而震惊。华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。拓展资料：金融危机对全球的影响美国次贷危机是因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴，它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现的，到2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。美国作为世界上唯一的超级大国，其次贷危机的爆发瞬间就影响了全世界的金融中心以及一些周边国家，其范围也远远不仅仅是次贷危机方面，而是蔓延到整个金融行业。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降极大得影响了其他地区的经济，一度造成世界各国的恐慌。（资料来源于百度百科）百度百科链接：美国金融危机

(一)全球金融危机对俄罗斯的影响1.银行数量减少，银行体系流动性风险加剧金融危机首先影响俄罗斯各大银行，好几家大银行被国营银行收购。2008年9月16日被称为俄罗斯金融市场上最晦暗的日子，俄各大银行和一些大公司的股票一天之内丧失了近1/3的市值。截至2008年年末，俄罗斯银行和企业需偿还国外贷款本息400亿美元;到2009年末，需偿还本金2950亿美元，利息390亿美元。目前，国际金融市场资金严重短缺，俄罗斯银行与企业很难再获得国外贷款，同时又面临巨额偿付压力，银行体系流动性风险加剧。2.通货膨胀明显，卢布持续贬值据俄罗斯新闻网报道，俄政府重新修订了对2008年俄罗斯通货膨胀率的预测，从11.8%调高到13.5%。外汇储备下降导致卢布持续贬值，长期以来，俄罗斯央行采取有管理的浮动汇率制，以卢布的稳健升值降低进口消费品价格，抑制通货膨胀。从1998年俄罗斯金融危机结束到2008年8月初，卢布对美元升值了143%。据俄罗斯央行提供的数据，10月份卢布对美元的名义汇率下降4.1%，实际有效汇率下降3.1%。从2008年11月13日起俄罗斯卢布出现加速贬值趋势，兑美元汇率创两年半来新低。短短3天，官方牌价从1美元兑26.92卢布下降到兑27.67卢布，而一些外汇兑换点美元卖出价已越过28卢布。这样一来，年底前可能会突破1美元兑30卢布。3.股市暴跌，资产大幅缩水2008年9月30日俄罗斯股市开盘即暴跌，监管部门要求两家证券交易所紧急停牌2小时，以遏止股市进一步下跌，只有回购和柜台交易被允许继续进行。但MICEX(俄罗斯银行间货币交易所)股指全天跌幅仍达6.9%，其中俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司和俄罗斯储蓄银行股价跌幅均超过7%。2007年年底俄罗斯股票市场市值高达32.3万亿卢布，历史上第一次达到了GDP的规模(33万亿卢布)，但到2008年11月13日只剩下了10万亿卢布。PTC股票价格指数从2008年5～6月份的2500点一路下跌至10月份最低近500点。股票指数达到2005年的最低点，下跌幅度已经超过了1998年的金融危机。4.资本流出，外国银行减少在俄业务不仅如此，俄罗斯外汇储备也大幅缩水，2008年8到10月外汇储备从5980亿美元减少到4846亿美元，预计年底外汇储备可能减少到4000亿美元。资本外逃更使俄经济雪上加霜，如果继续外流的话，那么卢布还可能贬值10%～15%。俄《新闻报》11月12日指出，股市暴跌主要是资本从俄罗斯大量外逃导致的结果。俄罗斯资本外逃从来没有这样迅速:9月份纯资本外逃246亿美元，10月份更是达到空前的500亿美元。5.投资减少，经济增长放缓由于国际金融危机和银行借贷成本增加，一些俄罗斯公司将缩减2009～2010年的投资计划。俄罗斯铜公司在2008年2月时，打算投资6.4亿美元建造一个子公司———俄罗斯镍公司，预计产能为最少1万吨镍和100吨钴，但公司近日称将暂时中断其镍锌项目。由于资金紧张，总投资近5000亿美元的电力发展计划和国家支持中小企业发展规划也已搁浅。很多俄罗斯本国大型银行贷款业务的发展在很大程度上是依靠外国投资者的资金。受到金融危机压力的外国投资者缩减了对俄罗斯银行和公司的贷款额，并提高了借贷成本。2008年俄罗斯贷款增长速度同上年相比将会放缓。2007年俄罗斯大型银行的贷款发放额增长超过50%，2008年这一涨幅为20%～30%。贷款增长速度的减缓不可能不影响经济增长的幅度。受到全球金融危机的影响，2008年俄罗斯国内生产总值增长预计将放缓至7%，2009年为5%～6%。6.侵蚀实体经济，导致生产下降席卷全球的金融危机已令世界经济陷入衰退，石油进口国的需求不断萎缩，导致油价暴跌，又使主要石油出口国蒙受巨大经济损失，据俄《生意人报》报道，俄各大油气公司坦承面临金融危机带来的严峻问题，希望俄政府出手相助。2008年9月24日，俄罗斯天然气工业公司、卢克石油公司、俄罗斯石油公司和THK—BP石油公司负责人联名致信俄总理普京，请求俄政府提供贷款，用于向西方银行偿还贷款。这些油气公司还请求普京责成俄罗斯财政部和中央银行建立向战略性行业注资的机制。俄罗斯70%的石油产量和91%的天然气产量来自这4家公司，因此它们在俄罗斯经济中的影响举足轻重。俄罗斯的冶金业和汽车制造业也受到严重冲击。俄最大的钢铁公司之一———马格尼托戈尔斯克钢铁公司已宣布减产15%。利佩茨克钢铁公司由于半成品钢材的需求下降，已经减少对欧洲和美国的出口;俄罗斯钢管公司2009年的投资计划或将缩减一半以上。俄罗斯汽车厂家纷纷下调2008年的生产计划。高尔基汽车厂从2008年10月6日到10月10日暂停了部分生产线，以适应市场需求。而且为了减少债务，俄罗斯高尔基汽车厂在10月份减产2000辆。紧接着，多年来开足马力生产的俄罗斯卡马汽车厂也宣布减产，推出新的防风险生产计划，把一周6天工作制缩短为4天。俄罗斯房地产开发商表示，或者准备冻结处于筹备阶段的所有新项目，或者停止购买土地。由于建筑业降温导致建材销量下降，俄罗斯还叫停了扩大投资水泥生产的计划。7.失业率增加，影响民众生活金融危机已经渗入俄民众的日常生活。俄罗斯2008年9月的失业率达到5.3%，失业人数为403万人，比8月增加了3.3万人。位于莫斯科的俄罗斯乌拉尔西伯利亚银行计划裁员1/5。圣彼得堡一家较大的房地产公司一天就裁掉了400人。对俄罗斯普通民众来说，金融危机带来的最大威胁是物价上涨。一些银行开始限制居民提取储蓄存款，或是在居民取款时收取手续费。俄罗斯《共青团真理报》的资料说，汽车租赁公司感受到对商务车的需求量明显降低，甚至以前只会选择VIP坐驾的最富有客户现在都已经换成了中档尼桑车，而以前乘坐中档车的客户则换成了价格低廉的小车。(二)俄罗斯采取的应对措施2008年11月20日在统一俄罗斯党第十次代表大会上作报告时，俄罗斯总理普京公布了俄政府涉及社保、金融、军工、农业、能源和税收等领域的应对危机新计划。计划主要内容包括:提高失业补助金和社会养老金标准;向对外经济银行注资750亿卢布(1美元约合27.5卢布)以支持金融市场;允许企业在政府或对外经济银行担保下发行基础设施建设债券;在2008～2009年两年内增拨逾500亿卢布以防止军工企业破产;对农业投资项目给予35亿卢布的贷款利率补贴;向俄国家农业租赁公司注资40亿卢布;通过联邦预算和外经银行系统增加对中小企业拨款;降低自然资源开采税、利润税及燃料能源行业的产品出口关税等。普京表示，俄罗斯将努力“把危机变为提高经济效益的契机”。他说，俄政府当前主要目标是“改善民众生活”，但不会放弃或拖延实施其战略计划。全球遭遇金融动荡以来，俄罗斯政府已制定了多项涉及金融业和实体经济的救援计划，努力稳定市场信心。1.成立金融市场发展委员会，稳定金融市场2008年10月20日梅德韦杰夫签署一项总统令，宣布成立由第一副总理舒瓦洛夫任主席的金融市场发展委员会，该协商性机构直接隶属于总统，其主要任务是研究金融市场问题，并向总统提交有关维护投资者利益和应对金融市场危机的政策建议等，以应对当前国际金融危机。俄罗斯联邦金融市场局局长弗拉基米尔·米洛维多夫被任命为该理事会秘书。据《俄罗斯报》10月21日报道，总理普京20日在与部分外国投资者会见时宣布了俄方应对全球金融危机的补充计划。这一补充计划包括从2008年联邦预算中划拨2000亿卢布注入国有储蓄保险公司，以确保本国银行稳定运行;将原定于2009年从预算收入中划拨的1750亿卢布提前至2008年划拨，以支持本国金融体系和实体经济。据俄罗斯《观点报》报道，俄罗斯为化解此次金融危机支出了6万亿卢布(约合2200亿美元)，相当于俄国内生产总值的13.9%。2.出台《支持金融体系补充措施》法案，救助银行为了稳定金融市场，俄罗斯联邦会议联邦委员会2008年10月13日批准了国家杜马此前通过的旨在支持国家金融系统稳定的系列法律草案。法案规定，2009年年底前俄罗斯外经银行可为俄金融机构提供总额不超过500亿美元的资金，用于俄金融机构偿还2008年9月25日之前所借的贷款。法案还规定，俄中央银行将为贷款机构提供担保，并将调高俄公民银行存款的完全保险补偿金。俄央行还承诺，无论银行发生什么情况，储户都可领取自己的存款。《支持金融体系补充措施》法案出台前，俄罗斯央行通过公开市场业务向商业银行注资，9月16日至10月13日前，共进行38笔国债回购业务，投放28773.47亿卢布(合1100亿美元)。财政部把预算盈余作为短期存款存入商业银行，商业银行通过拍卖获得存款。9月16日至10月13日前，财政部委托央行共进行9次有效竞拍，银行体系共获得财政部短期存款1万亿卢布(合385亿美元)，期限为5～90天。此外，9月22日，俄罗斯储蓄银行、俄罗斯对外贸易银行、天然气工业银行通过专门拍卖从财政部获得1.5万亿卢布(合577亿美元)贷款，期限为90天。目前，已有122家大中型银行获得政府注资，但俄罗斯共有1126家银行，大多数小型银行不能得到政府救助。对此，政府修改了《自然人存款保险法》。原法规定，银行破产时，存款全额赔偿上限为20万卢布(合7565美元)，20万～70万卢布(约合26457美元)存款赔偿90%。修改后，全额赔偿上限升至70万卢布。此举有利于稳定小银行的居民存款，98%的存款人可以得到全额赔偿。政府还计划进一步完善该法，使存款保险公司有权在银行危机初期实施救助，不必等到银行破产时。俄罗斯总理普京表示，财政部和中央银行将对出现问题的银行信贷过程进行监控。3.救助股市2008年9月16日，受美国雷曼兄弟公司破产影响，俄罗斯股指下跌11%，股市暂停交易。10月8日，俄罗斯金融市场总局出台了新的涨跌幅限制:股指涨跌幅5%，股市至少暂停交易1小时。股指涨跌幅10%，股市至少停止交易1天;个股股价涨跌幅10%，停止交易1小时，涨跌幅20%，停止交易1天。2008年10月25日俄国政府副总理兼财政部长库德林表示，俄罗斯将动用石油美元储备拯救股市，政府将从民族福利基金中拿出1750亿卢布购买公司的股票。民族福利基金由俄罗斯联邦政府在几年前组建，成立这家基金的目的是为了应对原油价格下跌对俄罗斯经济造成的冲击。政府计划2008年动用2500亿卢布预算资金，2009年计划在预算中预留2500亿卢布，同时动用1500亿卢布国家福利基金，总计约合210亿美元，用于回购上市公司优良资产。4.支持实体经济行业俄罗斯在保护银行系统的同时，还把目光转向实体经济。2008年9月将石油出品关税从每吨495美元降至372美元，到年底能源企业将减少近60亿美元税负。政府还承诺向天然气工业公司、俄罗斯石油公司、卢克石油公司和秋明英国石油公司拨款90亿美元，用于偿还外债，以此保障经济动脉的安全。俄罗斯政府还对陷入信贷困境的中小企业和农业加大扶持力度，将一项面向小企业的信贷计划的金额从3.41亿美元提高至11亿美元。俄政府还打算扶持房地产业，动用国家资金从市场上购买一批房屋，用于落实社会福利房计划。为保障食品供应，防止投机行为，还成立了以俄农业部长戈尔杰耶夫为首的农业领域反危机工作组。5.成立对外经济银行所属的出口合同保险局帮助出口企业发展对外贸易俄政府在2008年10月27日的会议上原则批准了新制定的2020年前俄对外贸易战略。在2020年之前，国家对外贸活动扶持的重点首先是与欧亚经济共同体国家的贸易，其次是与伊朗、印度、中国、阿富汗和蒙古这些周边国家的贸易。在出口政策上，政府将首先支持国有大公司巩固其在国际市场上的地位，特别是支持天然气工业公司、联合航空制造公司和联合造船公司等大的出口企业，此外还将支持机器制造业企业。2009年，俄将成立对外经济银行所属的出口合同保险局，用国家保险的方式帮助俄罗斯出口商，因为它们在外国银行获得贷款的机会越来越少。6.提出建立新的国际秩序，联合应对金融风暴席卷全球的金融危机爆发后，世界需要重新建立新的强有力的国际监管体系并改革现有体系，这需要世界主要的经济体之间经过新的博弈与酝酿，而包括中、俄、印在内的新兴市场国家成为举足轻重的新生力量。欧亚峰会期间，中、印已与欧盟共同呼吁建立新的国际秩序，各国有必要协调立场，谋求增强国际话语权，共同维护新兴市场国家的利益，改变美元独霸世界的地位。全球金融危机以来，国家间首次具有实质意义的互利合作在中俄之间展开。在莫斯科访问期间的温家宝总理与俄罗斯政府签订一项长期石油供应协议，中国将为俄罗斯企业提供200亿～250亿美元出口支持贷款，换取未来20年内获得3亿吨的俄罗斯石油供应协议。这不仅帮助俄罗斯能源企业在流动性紧张以及油价大挫之际获得及时的融资，也为中国提供更加稳定的石油长期供应。在此之前，俄罗斯已经计划用“石油卢布”取代“石油美元”，中俄之间也将扩大卢布和人民币在双边贸易中结算的协议，减少两国间的贸易成本。在贸易中使用人民币和卢布结算早已在中俄边境贸易中得到使用。2007年，中国人民银行与俄罗斯中央银行签署了在边境贸易中使用人民币和卢布结算的具体协议。协议规定，结算范围从原来的黑河及阿穆尔州边界地区扩展到全线中俄边境地区，并且从贸易领域扩展到旅游及相关的服务领域。两国贸易中改用本币结算目前已经不存在任何阻碍因素，两国中央银行已经完成了中转账户的交换工作。(三)几点思考1.全球金融危机波及俄罗斯的主要原因在经济全球化的大背景下，这场金融危机对俄罗斯产生如此大的冲击，并不出人意料。一方面，虽然俄罗斯尚未加入世界贸易组织，但俄经济同世界经济一体化的程度已经很深。因此，世界市场上的波动都会在俄罗斯市场上引起反应。俄罗斯市场对外资的依赖已达到50%～70%。近来，世界金融市场的恐慌弥漫到俄罗斯，外国投资者纷纷从俄证券市场撤资，抛售俄能源股票和银行股票，从而导致俄金融市场出现动荡。另一方面，俄罗斯经济目前仍然严重依赖原料出口特别是能源出口，金融危机和石油价格波动对俄罗斯经济影响巨大也是自然的事。这也是俄政府决定大力帮扶能源企业走出困境的原因。2.俄罗斯将面临较长时期考验预计这场危机可能会持续到2009年年底甚至2010年年初。因此，俄罗斯将面临较长时期考验。为增强人们对市场的信心，俄总理普京20日在外国投资委员会主席团会议上表示，俄罗斯经济已经做好了充分的准备，以应对世界市场的长期动荡。他还表示，世界油价下跌不会给俄罗斯造成灾难性的后果，油价下跌会被俄近年来积累的储备基金抵消。关于世界金融形势对俄罗斯的影响，俄罗斯学者大都认为很难作出准确预测。一种观点认为，俄罗斯拥有大量外汇储备和黄金储备，足以挽救俄金融市场的颓势;另一种观点认为，如果金融危机触动美国实体经济，那么经济下滑可能会从美国扩展到包括俄罗斯在内的其他国家。3.金融危机不会动摇俄经济的稳定态势2008年俄罗斯制定了雄心勃勃的面向2020年的社会经济发展战略和构想。其目标是加速经济发展，提高人民生活水平，发展高新技术领域，提高劳动生产率和经济效益，彻底摆脱高度依赖原料和能源出口的发展模式，转向创新发展模式。但是，此次金融危机所导致的严重后果以及国际能源价格的大幅回落，必然对这种战略转变造成严重冲击。况且，危机的后果将会随着危机的进一步蔓延会更加严重。2008年5月俄罗斯顺利完成权力交接，梅德韦杰夫和普京分别任总统和总理，“梅普组合”正式启动。在新的权力体制下，政府职能得到强化，总统与总理两套班子之间协调性加强，梅德韦杰夫明确表示将延续普京路线。当前，“梅普”精诚合作，反危机措施的力度与时效超出公众预期。俄罗斯总统梅德韦杰夫认为，世界金融危机还没有全面触及俄罗斯，但是金融危机加剧，能够帮助俄罗斯建立起更有效的经济，加速社会和司法领域重要的改革进程。10月23日俄罗斯总统梅德韦杰夫通过他的博客说，俄罗斯在抵御金融危机的同时，应抓住机遇发展经济。他表示，俄罗斯政府将采取措施并补充资金来促使国内企业更有竞争力，促使国内金融机构更有效率;俄罗斯企业应压缩生产费用，并引入先进的技术和管理模式。他还表示，俄罗斯应当在2008年年底前通过在本国建立世界主要金融中心的法律。俄罗斯经济发展部已经向政府提交在本国建立地区金融中心的方案。如果这一方案得以成功实施的话，那么2012年俄罗斯将跻身世界证券贸易、股票和债券流通额最大的前10个金融中心之列。2008年11月20日俄罗斯总理普京在执政党统一俄罗斯党的年会上发表讲话表示，俄罗斯政府将尽其所能防止俄罗斯再次发生金融崩溃。他说，俄罗斯来自石油和天然气的金融储备可以用来防止急速通胀，而且能够减少俄罗斯卢布贬值。普京还许诺实行一揽子减税计划以刺激经济。根据国际货币基金组织近日发布的《世界经济展望》报告，金融危机将导致俄罗斯经济增长速度放缓，2008年俄经济预计将增长7%，低于该组织7月份估计的7.7%。2009年俄经济预计将增长5.5%，远远低于此前估计的7.3%。我们认为，尽管俄罗斯经济增长前景可能受到金融危机的不利影响，但是金融危机不会动摇俄罗斯经济的稳定态势。

无度的信贷扩张引起的,比如信用卡可以大量透支,买房子不用付首付就可以.这点中国控制的比较好,最低也使20%. 结果从时间上来看,最少要10年才能恢复元气,如美国1929的金融危机和历次危机,最少要10年以上.再者就是危害实体经济.比如对中国的影响就很大,美国欧洲是中国第一第二大出口国,他们没钱进货了,中国占GDP1/3的出口会受很大影响,沿海的大量出口企业会倒闭,大量工人会失业.国内经济会受很大影响. 乱世之中惟有黄金,在历史上世界金融危机的灾难中，都伴随着通货膨胀,什么都贬值,比如石油,有色金属,农业,橡胶等,只有黄金是稳步上升的

　　楼主你有福了 这是我们的课业论文，我家亲爱的帮我在网上整合了好久才好呢。　　金融危机影响下中国的发展速度　　摘 要　　美国次贷危机演变为国际金融危机后，对世界经济产生了广泛而深刻的影响。面对危机，我们不仅要看到此次危机给处于转型期的中国经济带来的挑战，更要看到其中蕴含的机遇，在我国经济与世界经济联系日益紧密的今天，国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生重要的影响，并蕴含着难得的机遇。　　关键词：金融危机；挑战；机遇；应对策略；国家政策　　1．全球金融危机对我国经济的挑战　　第一个层面，海外投资。一方面，危机发生后，海外资本市场出现暴跌，对我国较多海外投资都产生了很大的负面影响，国际金融风暴使得海外许多股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司股票估值已居历史低位；一些公司为了渡过目前的难关，贱卖公司资产或控股权；一些国家大幅降低了外资进入门槛。　　第二个层面，进出口贸易。这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国一般贸易进出口的目标地也主要在发达国家和地区，因此这次危机对我国进出口将产生重大影响，尤其对我国出口导向型经济将会带来冲击，一些出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少的风险。我国一般性贸易出口收入、贸易顺差、外汇收入等一系列宏观经济指标可能都会发生重要变化。　　第三个层面，金融证券保险业。这次国际金融危机对我国金融业的影响主要表现为：利率联动、汇率波动及其对金融机构经营的影响；金融环境的变化对银行贷款业务可能产生重要影响；　　第四个层面，房地产业。这次危机从源头上看是房地产市场危机。因此，由房地产市场引发的国际金融危机对我国房地产业会产生多方面的影响：我国几个一线城市如北京、上海、广州、深圳和部分二线城市的房地产市场，有可能面临一些海外投资客抛售房产、抽离资金的情况。　　第五个层面，旅游业。国际金融危机对我国旅游业的影响是双重的：一方面，我国居民出国旅游可能会更加便利，国内旅游业面临着旅游人数分流的潜在压力；另一方面，受金融危机引发经济衰退的影响，海外入境的人数可能会明显减少，这对涉外旅游会产生较大影响。　　第六个层面，劳动就业。此次危机对我国劳动就业的影响主要体现在三个方面：一是经济增长放缓，新增就业机会可能相对减少。因此，未来一定时期可能面临更大的就业压力。　　第七个层面，经济增长。美国等西方发达国家的经济衰退会对我国经济持续高速增长产生负面影响。　　第八个层面，经济地位。美国等西方发达国家恢复经济的复杂程度、困难程度会比我国大得多　　2．我国在金融风暴中得到的机遇　　海外投资国际股资的缩水，为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的潜在机会。国际金融危机延续时间越长，破坏程度越大、经济恢复越慢，我国海外投资的潜在机会就会越多。　　进出口贸易就我国进口而言，一些国家基于生产自救可能会出台一些有利于产品出口的政策，如降低出口关税、降低出口价格、放松技术封锁等。我国企业应抓住这一机遇，根据自身的需要和能力，扩大技术类、资源类、短缺类、价格优势类商品的进口。　　金融证券保险业在国际金融、证券市场没有稳定之前，我国金融、证券市场不可能走出反向的单边行情。影响我国金融、证券市场未来走势的主要因素仍是国内的市场环境和运行机制。今后我国仍会坚持金融改革、开放、创新的发展路径，但市场监管和风险防范会进一步加强。　　房地产业基于美国这次房地产市场危机的深刻教训，我国未来会进一步规范房地产市场的发展，会控制房地产虚假需求的扩大和价格的暴涨暴跌，以避免房地产市场的剧烈波动引发金融业系统性风险。　　旅游业受危机影响较深的国家，基于发展本国经济、增加就业的需要，可能会出台促进本国旅游业发展的举措，以吸引更多境外游客。　　劳动就业金融危机爆发后金融业发达的国家和地区失业金融从业人员有可能流向受金融危机影响较少的国家和地区。因此，我国面临着引进海外金融人才的良好机遇，国内金融业也可能面临着更加严峻的人才竞争的态势。　　经济增长目前我国经济增长基础、方式与西方发达国家明显不同。同时，我国经济仍是投资推动型经济，铁路、公路、机场、港口、电网、城市基础实施、新农村建设等领域仍有巨大的投资空间。　　经济地位。在未来几年增速趋缓的情况下，我国经济总量与发达国家的相对差距将会缩小，我国在国际社会的地位将会上升。　　3．我国在此次经济危机中应对的策略和国家政策　　世界金融危机在各方面将会对我国影响深远，在经济上也将促进我国经济结构的加速调整。但我们必须站在国家安全和发展战略全局的高度，从国家发展战略结构上来应付国际金融危机带来的挑战和机遇，特别是从经济金融战略、科技教育战略、国防军事战略、外交战略和自主创新战略方面来思考国际金融危机对我国发展的影响。实现我国和平发展之路不应是自发和随机的，要明确国家发展战略和激励可行的目标。这样才能科学地认识和把握金融危机带来的挑战和机遇。在这次金融危机中我们必须加强外交战略和国际合作。保障国家利益和以经济金融为基础的务实合作外交可部分地消除国际上遏制我们中国发展的舆论。现在是个加强国际间特别是与西方大国沟通和理解的良机；既是向国际社会说明不应把我们中国的发展视为威胁和挑战的最好理由和时机；也是建立多边主义，实现不同民族、不同文明和不同意识形态间相互依存和而不同的时机。　　从国家发展战略来看待国际金融危机与单纯从经济财富的角度来考量还不同。象我们这样有独立意识形态和人口众多的大国，要和平崛起不是仅靠外汇财富的积累能建立起来的，应该靠我们的经济、国防及文化等全面的软硬综合实力。我们国家在发展中的自然基础资源、经济和军事力量、人口和国土等硬件部分并没有较大优势；要果断抓住资本和创新、科技和政策、国内外经济金融制度的有利安排，利用这些发展中软件方面的优势来实现我国经济、国防和社会建设又好又快发展。　　一直来，国际经济关系和世界金融格局也影响和制约我们经济的发展，特别是各种贸易纠纷。金融危机也有利于我们加入国际经济金融新体系中。这将体现在国际经济金融秩序的变革中，产生在对主导世界经济多边机构如国际货币基金组织、世界银行和八国集团等机构的改革中。抓住百年一遇金融危机中的世界经济组织结构调整的改革机遇，在国际合作中提出我们的合理诉求，实现我们中国在国际地位的逐步改变。　　我国应对这次金融危机采取的政策措施和国际合作策略的标准就是看是否有利于上述三大矛盾的解决、调整和提高，以及看是否符合我们国家发展的战略更求。国际合作的方式很多，除了股权介入的“抄底”、国债有限度投入的“救市”，还有贷款和成立共同基金等方式。同时我们也可提出在高科技项目、能源和军事装备技术等多方面的合作要求，以及我们国家市场经济地位的国际承认等。世界金融危机中有限度和力所能及的国际合作是改革开放中的中国必然作出的战略抉择，是又好又快励精图治的发展中国特色社会主义必由之路。　　4．总结　　制定和掌握政策就是寻求合规律性与合目的性的统一。我们需要用科学的方法深入分析金融危机对我国金融经济的影响，实现虚拟经济与实体经济协调发展。振兴股市扩大内需，促进经济发展的政策措施建议，要严格区分好过度复杂的金融衍生工具和成熟完善的金融市场保值工具，防止因咽废食，用虚拟经济的健康发展促进实体经济发展。

非常形象的解释哈 首先,经济是个整体概念. 公式:经济=金融+财政 金融:货币和信贷的总和; 财政:国家的收支. 所以金融危机比经济危机来得小得多. (世界上只发生过一次经济危机,你知道是哪一次吗?) 解释:国家收支: 国家的税收和支出 支出包括:福利,公共等.(如国家收支出现问题,则人民生活意味破产) 所以经济危机=金融危机+财政危机 (现在许多学者也认为金融危机=经济危机,但是我反对这看法.因为他们认为现在的金融危机一般都会造成经济危机.如"黑色星期五"事件,的确造成许多国家的经济危机.但我再次强调,世界经济危机只发生过一次. 但世界金融危机就发生过不只一次了.) 知道美国金融危机有多严重吗? (我抄袭的,太妙了) 对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？ 有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？ 为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。 一、杠杆： 目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 二、 CDS合同： 由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。 比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。 A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。 A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。 B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。 A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 三、CDS市场： B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。 这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 四、次贷： 上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。 笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。 此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 五、次贷危机： 房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。 此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。 那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。 六、金融危机： 如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。 七、美元危机： 上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。 以无度的信贷扩张引起的,比如信用卡可以大量透支,买房子不用付首付就可以.这点中国控制的比较好,最低也使20%. 结果从时间上来看,最少要10年才能恢复元气,如美国1929的金融危机和历次危机,最少要10年以上.再者就是危害实体经济.比如对中国的影响就很大,美国欧洲是中国第一第二大出口国,他们没钱进货了,中国占GDP1/3的出口会受很大影响,沿海的大量出口企业会倒闭,大量工人会失业.国内经济会受很大影响. 乱世之中惟有黄金,在历史上世界金融危机的灾难中，都伴随着通货膨胀,什么都贬值,比如石油,有色金属,农业,橡胶等,只有黄金是稳步上升的 上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估

全球金融市场上泛滥成灾的流动性突然在一夜之间消失得无影无踪。受到美国次级抵押贷款危机的影响，全球金融危机的幽灵已经现身。各国中央银行联合行动，提供巨额流动性的做法似乎仅仅加剧了市场的恐慌。投资者担心，可能会有更多的金融机构受到美国的次级贷款市场危机的影响，更担心这次危机会引起多米诺骨牌效应，影响到世界经济的稳定。资金如惊弓之鸟，逃向安全之地。政府债券随之高涨。美元也暂时受到追捧，因为很多投资者发现已经无路可逃。之前盛行的日元套利交易受到很大的挫折，日元回流本土，导致日元升值。1997年东亚金融危机之后最大的一次全球性的金融危机即将到来。这次危机的策源地不在新兴市场，而是在世界金融中心——美国。从1998年的长期资本管理公司危机，到之后的网络泡沫崩溃和美国经济衰退，时任美联储主席的格林斯潘一直采取降低利率的方式刺激经济增长，大量的流动性涌入金融市场，导致了资产价格的泡沫。触发此次全球金融危机的导火索是美国的次级抵押贷款市场。在美国的住房抵押贷款市场上，所谓的优质贷款市场主要是面向信用等级高(信用分数在660分以上)的优良客户，而次级贷款市场(Subprime Market)主要面对那些收入较低、负债较重的人，他们大多是中低收入阶层或新移民。 “ALT-A” (Alternative A)贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带，它主要面向一些信用记录不错但却缺少固定收入、存款、资产等合法证明文件的人。面向次级市场的贷款公司在最近几年推出了很多新的贷款品种，如：无本金贷款(Interest Only Loan)，3年可调整利率贷款(ARM，Adjustable Rate Mortgage)，5年可调整利率贷款，7年可调整利率贷款， 选择性可调整利率贷款(Option ARMs)等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力徒增。这些创新刺激了美国居民负债买房，因为大家都在幻想房价会越涨越高，而利率则会保持在极低的水平。但是，这种寅吃卯粮的做法是难以持续的。近年美国住房价格回落、利率逐渐上升，次级市场上的借款人越来越难以按期偿付贷款。2006年获得次级按揭的美国人，有30%可能无法及时偿还贷款。上万甚至数百万借款者将资不抵债。抵押贷款的贷款者也将陷入资不抵债。不仅仅是那些次级抵押贷款，而且也包括接近次级贷款甚至优质贷款。很多金融机构之所以破产，不是因为只有次级贷款，那些集中于优质或接近次级贷款的机构也面临着困难。接着倒下来的是开发商。很多小的开放商已经破产。在未来几个月大的开发商也在劫难逃。过去几年如日中天的投资银行、对冲基金和私人股权基金也面临着困境。次级抵押贷款和ALT-A贷款的总额高达2万亿美元。投资银行将这些贷款包装成为债务抵押凭证(collateralized debt obligation，CDO)，兜售给投资基金、退休基金、保险基金以及外国投资机构等，而风险较高的CDO也被对冲基金看中。如今这些金融机构因为涉足次级抵押市场而出现的亏损开始浮出水面。6月份美国第五大投资公司贝尔斯登公司(Bear Stearns)旗下的两只基金已经出现亏损并引发美国股市大跌。据估计，对冲基金在次级债券市场上的损失可能超过了1000亿美元，更多的损失可能仍然在隐蔽之中。次级抵押贷款市场出现危机之后，可能会进一步波及公司债市场。很多银行手中积压着大量无法出手的债券，估计总值超过2000亿美元。公司债市场的低迷会影响到企业的融资成本。事实上，过去几年美国和其他发达国家企业的破产率非常低。2006年美国破产企业只占0.6%，但是按照历史规律，较为合理的水平应该在2.5%～3%。之所以很多企业经营不佳却仍然能够表面风光，实际上是赖流动性过剩之助。一旦流动性枯竭，将会有更多的企业无力支撑，被迫出局。各国央行通过提供流动性、充当最终贷款人角色，是否就能够拯救金融市场呢？尽管在过去十年内金融市场经历了多次风险却都化险为夷，但是这次可能情况真的不一样了。这次危机的性质不仅仅是流动性短缺，其根源是家庭和企业的过度负债，很多家庭和企业已经到了资不抵债的地步，仅仅提供临时性的流动性支持，已经无法挽救其命运。况且，全球范围内通货膨胀抬头，这制约了各国央行通过降低利率或提供大量流动性托市。过去十年之内，受到错误政策和贪婪欲望驱动而逐渐膨胀起来的泡沫，最终还是要以破灭收场。

全球金融危机在19世纪便开始出现了，在1873年，德国和奥地利经济繁荣，吸引资本留在国内，对外信贷突然中止，导致美国杰·库克公司经营困难便出现了。以2007年开始的美国次贷危机为例，介绍全球金融危机的由来：2007年发生的美国次贷危机，发展成全面金融危机，而且向实体经济渗透，向全球蔓延，给世界经济带来严重影响。但是仅仅次贷危机，还不足以造成美国如此严重的金融危机。美国金融危机还有更深更广的根源，其中至少包括以下三点：互联网泡沫问题没有解决。20世纪90年代，美国的IT产业如日中天，带动美国经济走向繁荣，然而其中也隐含着大量泡沫。但美国一直没有解决好这个问题，反而企图以房地产业的繁荣来进行掩盖。21世纪以来，美联储连续降息，金融机构简化购房手续，不需首付款即可发放贷款，甚至在信用等级评定上造假以鼓励次级抵押贷款，从而导致房地产泡沫日益膨胀。房地产泡沫同过去没有解决的互联网泡沫合而为一，金融市场的风险迅速累积。虚拟经济同实体经济严重脱节。商品使用价值与价值的二重性、实物形态与价值形态的二重形态，使国民经济划分为实体经济与虚拟经济两部分。这两部分本应大体一致，但由于商品的价值同使用价值的运行渠道、轨迹、方式以及监管机构、经营主体各不相同，价值往往会背离使用价值，这就导致虚拟经济与实体经济脱节。当这种背离达到相当严重的程度时，就有可能出现严重通货膨胀、巨额财政赤字和外贸赤字直至金融危机和经济危机。美国金融危机爆发的根源之一，就在于虚拟经济（其主要代表是金融业）严重脱离实体经济而过度膨胀。美国实行赤字财政政策、高消费政策和出口管制政策。美国政府靠财政赤字或者说靠借债运行，美国的家庭也靠借债来支持超前消费，家庭债务已超过15万亿美元。在美国的产业结构中，资本和技术密集的高科技产业是优势，而劳动密集的生活必需品产业则是劣势。这就决定了美国必须进口劳动密集型产品而出口高科技产品。但美国在大量进口劳动密集型产品的同时，却以出口管制政策严格限制高科技产品出口，这就导致贸易严重失衡，贸易逆差与日俱增。如何解决财政和贸易双赤字问题？那就靠在全球发行美元、国债、股票以及大量金融衍生品。通过这样的虚拟渠道，使全世界的实体资源（自然资源、劳动资源和资本资源）不停地流进美国。美国生产货币，其他国家生产商品。然而，它终究是难以持续的。

最佳答案: 08年的金融危机还要持续多久? 此次 危机预计要到2009年上半年股市才会平缓世界经济要恢复则要数年左右中国大概3年左右,美国可能需十数年 此次危机已造成世界金融也蒸发了35万亿美元左右全球约有上千万人在此次危机中失业世界各国投入的救市资金已经超过3万亿美元,将来会更多中国股市缩水60%市值蒸发20万亿RMB实体经济也开始大规模受损房产市场冷淡中小企业艰难度日大型企业融资困难消费市场缩减继而冲击其他与以上有关的每个行业迫使中国政府决定在2010年左右投入4万亿RBM 用于救市和刺激消费 但总体上对中国的影响并不大 2008金融危机对中国影响多久? 无度的信贷扩张引起的,比如信用卡可以大量透支,买房子不用付首付就可以.这点中国控制的比较好,最低也使20%. 结果从时间上来看,最少要10年才能恢复元气,如美国1929的金融危机和历次危机,最少要10年以上.再者就是危害实体经济.比如对中国的影响就很大,美国欧洲是中国第一第二大出口国,他们没钱进货了,中国占GDP1/3的出口会受很大影响,沿海的大量出口企业会倒闭,大量工人会失业.国内经济会受很大影响. 乱世之中惟有黄金,在历史上世界金融危机的灾难中,都伴随着通货膨胀,什么都贬值,比如石油,有色金属,农业,橡胶等,只有黄金是稳步上升的 2008年的金融危机要持续多长时间? 楼上的你说金融危机对我们中国没什么大的影响? 可能你生活在富裕的家庭,或者没出来工作,在可能就是金融危机没对你受到影响 但是你知道别人? 现在很多企业都大批大批的裁员, 你叫这些人以后怎么过? 这还不叫受到影响了? 真不知道你脑子怎么想的? 根据现在的情况各国的专家人士推算过大约金融危机要持续2-3年 2008这次美国的金融危机,美国股市的下跌可以分为几个阶段?每个阶段股市波动的特点 如果说现在我们就来分析他有几个阶段,还为时过早。33年美国经济危机的时候,他的股市在底部经历了7涨7跌。非要扯个阶段的话,还算是探底阶段吧。。。。后面是底部波动(横盘)。。。选择方向(和奥巴马有关)…

1、2007年－2009年环球金融危机，又称世界金融危机、信贷危机、信用危机，是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机。2、早期次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。3、直到2008年9月9日，这场金融危机开始失控，并导致多个相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。更多关于2008金融危机是什么，进入：https://m.abcgonglue.com/ask/7903281615316642.html?zd查看更多内容

全球金融危机，是指全球金融资产、金融机构、金融市场的危机，具体表现为全球金融资产价格大幅下跌、金融机构倒闭或濒临倒闭、某个金融市场如股市或债市暴跌等，全球金融危机的别称有世界金融危机、次贷危机、信用危机，比较典型的例子有1930年引发西方经济大萧条的金融危机和2008年9月15日爆发并引发全球经济危机的金融危机。全球金融危机的主要表现有资本外逃；股市暴跌；正常的银行信用关系遭到破坏；银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭；官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀；出现偿债困难等。

　　2010年上半年，常用有色金属价格总体还是呈现震荡下行走势，6月中旬在美元高位回调及人民币升值等因素影响下，有色金属价格有所反弹，而三季度有色金属价格在6月反弹的基础上持续回升。据湖南省有色金属监测中心的监测，三季度有色金属价格不断攀升，已收回二季度的跌幅，并高位运行，尤其是稀贵金属价格，今年以来总体持续上涨。展望后市，金融属性占优，将助推有色金属价格继续上涨。 　　一、有色金属产品价格持续上涨 　　2010年上半年，常用有色金属价格总体还是呈现震荡下行走势，6月中旬在美元高位回调及人民币升值等因素影响下，有色金属价格有所反弹，而三季度有色金属价格在6月反弹的基础上持续回升，逐步收回二季度的跌幅，并高位运行。值得注意的是，今年以来稀贵金属价格总体持续上涨。 　　据湖南省有色金属监测中心的监测数据显示，三季度有色金属价格不断攀升。一是常用有色金属持续反弹。9月末，铜精矿、铅精矿、锌精矿、锡精矿的价格分别为4.6万元／吨、1.43万元／吨、1.08万元／吨、14.8万元／吨，同比分别增长31.4%、9.3%、17.4%、47.3%，但和6月末相比分别上涨7%、6.9%、9.6%、6.5%。二是稀有金属价格总体大幅上涨。其中钨精矿、锑、铋价格分别达到8.8万元／吨、7.7万元／吨、12万元／吨，同比分别增长33.3%、98.2%、39.5%，分别比6月份末增长6.7%、22.9%、9.1%；钼精矿价格同比下降13.1%，比6月末回落4.8%。三是贵金属价格屡创新高。白银、黄金价格持续攀升，9月末价格分别达到4600元／千克、281.5元／克.同比分别增长27.1%、29.7%，比6月末增长8.1%、9.6%。 　　二、金融属性助推有色金属价格走强 　　三季度有色金属行业整体运行形势较好，价格持续上涨，主要受到来自国内外多重因素的交织影响，其中由供需主导的商品属性处于平稳状态，由流动性主导的金融属性成为影响金届价格走势的最关键因素。 　　(一)宏观经济好于预期，市场需求继续改善。目前全球经济复苏放缓已经成为不争的事实。我国PMI在经历了3个月的连续回落之后，8月份比7月份上升0.5个百分点回升到51.7，9月份升至53.8，其中生产指数、新订单指数、采购量指数升幅超过4%，表明生产情况趋于好转；8月份全国规模以上工业增加值同比增长13.9%，比7月加快0.5个百分点。随着我国经济逐步回升，占全球金属消费增量近一半份额的中国需求，对价格的负面影响已有所弱化，从上游产量来看，铜铝等十种金属产量仍呈现持续增长态势，市场需求继续改善。监测显示，三季度企业对产品市场需求和产品销售情况判断的指数分别为21.2和30.3，比上季分别增加15.2和6.1个百分点，出口订单指数比上季增加3个百分点。8月末33户监测企业实现销售收入251亿元，同比增长77.4%，增幅较上季度下降7.7个百分点，但比全省各行业平均水平提高42.9个百分点；完成销售产值233.4亿元，同比增长75.9%。累计存货87.5亿元，同比增长32.4%，增幅较二季度提高5.4个百分点。同时，美、欧、日等国家的经济出现好转迹象，对金属的需求逐步回暖，金属库存明显下降，对金属价格上涨构成支撑。 　　(二)重提量化宽松货币政策，流动性维持宽松。三季度宏观经济基本面对有色金属的影响总体偏弱，由流动性主导的金融属性成为对有色金属影响最为关键的因素。当前，在控制通胀和保持经济平稳发展的博弈中，主要经济体均表现出了扶助经济的势头：美日重新开始经济刺激政策，重提量化宽松的货币政策，其中美联储宣布维持联邦基金基准利率在0-0.25%的水平不变，并称一旦需要，将提供额外的宽松政策以支撑经济、提高通胀率；欧洲在经历债务危机之后，注入大量资金紧急救市，其效果在欧元区逐步得到反映；中国方面，8月的M1同比增速为21.9%.M2同比增速为19.2%，M1在连续3月低于预期之后，首次出现超预期的现象，反映了经济的见底企稳带来流动性创造的恢复。可见当前市场上流动性依然充裕，由流动性导致的通胀预期加强，金融性购买需求膨胀，大量资金流向相对保值的黄金。铜等有色金属大宗商品，导致有色金属价格出现持续上涨。 　　(三)人民币持续升值助推金属价格。自6月19日启动汇改以来，人民币持续升值，尤其是9月份以来，央行连续调高人民币中间价，9月29日，人民币对美元汇率中间价报6.6936，再创汇改以来新高，二次汇改以来人民币累计升幅已达到1.64%。人民币升值将导致大量的热钱涌入，进而造成国内流动性泛滥，其影响传导到金属市场上来，会推动金属价格大幅上涨。据粗略测算，就中国的边际需求对于大宗商品的价格影响而言，人民币每升值1%，商品价格则上升5%左右，根据测算，二次汇改以来大宗商品价格大概累计增长8.2%。全省有色金属监测数据显示，9月底铅精矿、锌精矿、锡精矿、铜精矿、白银价格较汇改前分别增长11.9%、12%、7.3%、7%、9.1%。 　　(四)美元大幅贬值支撑有色金属价格。美国经济复苏疲弱，下半年以来美元持续走弱，近期美联储重申定量宽松的货币政策，并表示不排除推出更加宽松的货币政策，导致美元指数大幅回落。9月底美元指数78.81，和6月末相比下降了8.5%。美元持续下跌，二季度强势美元对有色金属价格的压制局面得到扭转，投资资金撤离美元转而投资有色金属等大宗商品，资产替代效应强化两者之间的背离关系，并对有色金属价格的上涨构成支撑。尤其是美元走弱，市场出于避险需要，购买以黄金为代表的贵金属，促使稀贵金属强势上涨，监测显示，三季度白银、黄金价格环比分别上涨8.1%、9.6%。 　　三、应关注影响有色金属金融属性的几个问题 　　(一)物价上涨，通胀预期值得关注。8月份，我国CPI同比上涨3.5%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点，1-8月份，CPI同比上涨2.8%，比1-7月份扩大0.1个百分点，CPI连续两个月超过3%，并且呈现上升趋势。同时，8月份当月我国PPI同比上涨4.3%，虽然涨幅比7月份回落0.5个百分点，但环比上涨0.4%。近期物价走高主要由农产品价格大幅上涨带动，通胀压力进一步加大，一方面使得市场对加息的预期增强，进而影响流动性的变化和投资者的取向，并引起有色金属价格的变动；另一方面，物价上涨，使得企业成本增加，企业的利润空间收到挤压。监测显示，企业对本季及下季原材料购进价格判断指数分别比上季上升了15.2和36.4个百分点，对本季及下季企业盈利情况判断指数分别比上季下降了9.1和3个百分点。 　　(二)我国房地产后续政策取向值得关注。今年4月份开始，中央出台了一系列措施对房地产市场进行全方位调控，对房地产行业产生了巨大冲击，时隔百日，从各大城市的房地产成交数据来看，房地产市场的调控效果远不及市场预期，从而引发了“二次调控”的强烈需求。房地产调控政策走向是目前大宗商品价格变动的重要决定因素，因为我国28%的铜、33%的铝和49%的锌消费均是由房地产拉动的，房地产政策变动将在很大程度上影响着有色金属需求，并带动价格波动。同时，房地产政策变动会引发投资者对经济前景的担忧，间接影响有色金属市场行情。 　　(三)全球经济走向的不确定性带来的风险值得关注。8月份众多宏观经济指标均表明全球经济复苏有所放缓，这将是基本金属价格上涨面临的最大风险，全球经济缺乏新的、较好的经济增长点。就美国而言，道指整体呈振荡下跌的走势，原油走弱，房地产市场和就业形势依然不容乐观。中国目前也面临复苏进程趋缓，物价上涨，房价高企的局面，利率调整及房地产政策调控的预期增强。而近来复苏相对较好的欧元区，在很大程度上也是依靠欧元贬值从而推动了其出口的强劲增长，其内生的经济增长动能依然较为缺乏。在美国复苏遭遇困难，中国经济增速放缓的背景下，欧元区的复苏势必也将会受到影响。因此，总体上看全球经济目前已经暂别了“齐头并进”的阶段，正处于“此消彼长”的时期，而这种状况在未来一段时间内还将延续，并对基本金属的真实需求产生较大影响。 　　四、有色金属价格展望及相关建议 　　(一)价格展望。从当前的经济金融形势来看，全球经济笼罩在增速放缓的现实当中，供需主导的有色金属商品属性处于平稳状态，宏观基本面的影响偏弱，金融属性占优。一是美日等国继续采取的量化宽松的货币政策将进一步提升全球流动性；二是低利率与其他宽松货币政策对美元指数带来较大压力，以及出于美国当前的经济现状，美元指数进一步回落的可能性较大；三是我国将继续推进汇改，在外界的压力下，人民币依然存在升值空间；四是我国继续实施节能减排政策，一定程度上限制有色金属产能；五是我国加大发展战略性新兴产业，增加对稀有金属市场需求。因此，有色金属价格有望继续上涨。但是，当前基本面方面并未有足够的利好支撑，国内需求很难大幅增长，加上经济面的不确定因素增加，其中受通胀预期影响，货币政策存在一定的不确定性，房地产的二次调控对市场的影响也不容忽视，所以震荡挺理格局将在相当长的一段时间内成为有色金属市场的主旋律。综上，我们认为，四季度有色金属价格有望呈现十高位震荡向上的格局。监测数据显示，监测企业对下季产品销售价格水平预测的指数为51.5，比上季上升36.4个百分点，表明企业对价格上涨持乐观态度。 　　(二)对有色金属企业的相关建议。一是密切关注国内外主要经济体宏观经济走势及调控政策的变动，及时掌握世界经济复苏进程所引起的有色金属需求的变化，重点关注由需求引起的商品属性和由美元、流动性及房地产引起的金融属性之间的博弈，根据宏观经济金融形势适时调整经营策略。二是加强企业经营管理，引进先进的管理理念，合理控制管理成本和销售成本，同时采用新技术、新设备，加快节能减排，降低企业生产成本，、三是继续加强产能调整，强化环境监管，淘汰落后产能，控制产能过剩，积极寻求战略重组，通过兼并、联合、控股等形式，实现规模化、集约化生产，提高有色金属企业竞争力。四是金融机构对发展循环经济、降低资源消耗、实施技术改造的有色金属企业和项目应该优先支持，加大对战略性新兴产业的扶持力度。

中国加入WTO 8年来，中国农产品出口贸易持续增长，但仍存在一些问题，如农产品质量卫生安全问题；政府支持政策不完善；受贸易壁垒及反倾销措施限制等问题，严重制约着中国农产品出口贸易可持续发展，尤其是受当前金融危机影响，使中国农产品贸易逆差继续呈扩大趋势。本文从金融危机对中国农产品出口贸易的影响入手，分析了中国农产品出口现状及存在的制约因素，并提出了今后在金融危机背景下的中国农产品出口贸易如何克服现存问题，提高中国农产品的国际竞争力，促进中国农产品出口贸易发展的建议及发展对策。　　自中国加入WTO以来，农产品出口贸易快速增长，2001年中国农产品出口额为160．7亿美元，2008年农产品出口额达到405亿美元，年均增长率为13．73％。同时，农产品出口经营队伍不断优化；劳动密集型农产品的比较优势和国际竞争力日益增强，市场占有率不断提高；出口渠道进一步拓宽．出口品种不断增加，贸易方式不断拓展，多元化的市场格局初步显现。但是也应看到，在农产品出口贸易中仍然存在着一些问题：如农产品质量安全问题，农产品加工度低，技术创新薄弱，缺乏品牌产品，受绿色壁垒和技术壁垒及反倾销措施的影响等，严重制约着中国农产品出口贸易可持续发展，尤其是受当前金融危机影响，使中国农产品贸易逆差继续呈扩大趋势。如何采取有效措施提高中国农产品出口竞争力就成为当前和今后一个时期中国对外贸易中的当务之急。　　一、国际金融危机对中国农产品出口贸易影响　　受全球金融危机和国际市场农产品价格下跌的冲击，进入2008年下半年，中国农产品出口明显受挫。2008年中国农产品出口增长放缓，进口高速增长，贸易逆差快速扩大，成为中国历史上农产品对外贸易逆差最大的年份。2008年中国农产品进出口总额为991．6亿美元，同比增长27．0％。其中，出口额为405．0亿美元，同比增长由2007年的17．9％下滑到9．4％；贸易逆差为181．6亿美元，同比增长3．4倍。2008年末2个月出口下降明显，出口规模分别为34．7亿美元和37．6亿美元，同比则分别逆转为下降6．9％和7．2％。　　2009年1月，中国农产品出口额为31．5亿美元。环比下降16．3％，同比出口额下降13．7％。2月，中国农产品出口额为21．6亿美元，环比下降31．3％，同比出口额下降16．9％。2009年l~4月，中国农产品进口降幅大于出口降幅，贸易逆差大幅下降，进出口总额为262．5亿美元，同比下降15．6％。其中，出口额116．2亿美元，同比下降9．3％；贸易逆差为30．1亿美元，同比下降45．2％。具体农产品进出口情况表现为谷物出口减少，进口增加，顺差大幅缩小；食用植物油进出口额均降；蔬菜进出口量、出口额均降；水果出口量增长、出口额减少；畜产品进出口额均降，水产品出口略增。　　二、中国农产品出口贸易现状　　中国是农产品生产大国，但并不是农产品出口大国。中国目前是世界第四大农产品出口国，也是发展中国家最大的农产品出口国，农产品进出口贸易在整个进出口贸易中占有十分重要地位。2001-2008年，中国农产品出口持续增长，年均增长率为13．73％。尽管受到世界粮食危机和金融危机的双重影响，但是中国农产品进出口额不仅连续第9年增长，而且保持较高的增长率。农产品进出口额逆差由2007年的43．7亿美元急剧上升至181．5亿美元，增加3倍多。中国农产品出口贸易呈现以下特点：　　1．农产品出口额增长速度慢，占出口总额比重不断下降　从20世纪80年代末以来，中国主要农产品产量就已经超过美国，成为世界上农产品产量第一大国，但农产品出口额增长速度缓慢，2000年农产品出口额同比增长为15％，到2007年也只是增长到17．9％。农产品出口额占全国出口比例也不断下降，从2000年的6．3％下降到2008年的2．8％。　　2．劳动密集型农产品出口增长较快　中国的劳动密集型农产品出口自加入WTO以来取得了较快的增长，谷物类对外贸易呈现为净出口。2007年，中国出口谷物991．2万t，同比增长62．5％；谷物净出口835．4万t，同比增长2-3倍。2007年稻谷产品出口134．3万t，同比增长7．2％；净出口85．6万t，同比增长63．6％。食用油籽进出口双增长，食用植物油出口下降进口增长；食糖进出口均下降、蔬菜出口增长、水果进出口均增长；畜产品贸易逆差增长1．9倍；水产品贸易顺差下降0．7％。随着中国农产品出口结构调整步伐的加快，水产品、畜禽、水果、蔬菜、花卉等优势农产品的国际竞争力将会迅速提高。劳动密集型农产品将会成为拉动中国农产品出口持续增长的主力(表1)。　　3．农产品出口结构不合理，初级产品比重远高于深加工产品　中国农产品的出口以加工程度低、附加值较小的初级产品为主，深加工能力不强，初级产品比重达到80％，深加工产品仅有20％。如2008年水产品出口额106．1亿美元，占全部农产品出口的10．7％。世界农产品出口大国荷兰初级农产品与深加工产品出口的比例分别为25％和75％。发达国家农产品的深加工品占其总生产量的90％以上，加工转化后产值增加2-3倍；而中国农产品加工品只占其总生产量的25％左右，加工产值只增加30％左右。造成中国农产品出口结构不合理，影响了中国农产品贸易的整体品质和收益。随着农产品出口额的增加，也逐步提高深加工产品出口的比重，如2005年农产加工品出口额85亿美元，占全部农产品出口总额就提高到31．4％，水产加工品出口额19．3亿美元，占9．2％。　　此外，中国相对发达国家比较落后的农产品深加工技术和设备问题，增加了中国农产品的成本，也影响了农产品质量的提高。　　4．农产品进出口贸易连续5年出现逆差　中国农产品贸易自2004年起连续5年出现逆差。2008年中国农产品出口增长放缓，进口高速增长，贸易逆差快速扩大，成为中国历史上农产品对外贸易逆差最大的年份。2009年1-4月，中国农产品贸易逆差仍大幅下降，为30．1亿美元，同比下降45．2％。　　5．亚洲仍是中国农产品第一大出口市场；对欧洲、北美洲及东盟出口市场份额有所增加　亚洲依然是中国农产品第一大出口市场，对亚洲进出口双增长，但市场份额略有下降，对北美洲出口市场份额略增。　　2007年，对亚洲出口223．2亿美元，同比增长15．5％，占中国农产品出口总额的60．3％，同比减少1．2个百分点。欧洲是中国农产品第二大出口市场，2007年，对欧洲出口70．6亿美元，同比增长26．4％；对北美洲进出口双增长。北美洲是中国农产品第三大出口市场，2007年，对北美洲出口49．8亿美元，同比增长15．8％。日本、美国分别是中国的第一大出口国和进口国，出口额分别是83．7亿美元、44．2亿美元。　　2008年农产品主要出口市场为日本、欧盟、美国、东盟、中国香港和韩国等国家和地区，分别出口76．9亿美元、62．7亿美元、51．3亿美元、45．8亿美元、36．3亿美元、29．1亿美元。其中，对日本和韩国出口同比下降8．1％和12．1％，所占中国农产品出口总额的比重分别为19．0％和7．8％，较2007年分别下降了3．6个百分点和2．0个百分点。对欧盟、美国、东盟出口同比分别增长了16．0％、16．1％和16．0％，所占比重分别为15．5％、12．7％和1 1．3％，较2007年分别提高了0．9、0．7和0．6个百分点。　　6．一般贸易比重上升，进料加工贸易比重下降　2008年，一般贸易出口313．5亿美元，同比增长10．6％。加工贸易增长趋缓，进料加工贸易出口 60．5亿美元，同比增长0．2％。见表2。　　7．中国农产品贸易仍以东部为主　中国农产品贸易仍以东部地区为主。2007年，东部地区农产品出口额为290．7亿美元，同比增长14．7％，占中国农产品出口份额的76．7％；中部地区农产品出口额为35．6亿美元，同比增长26．0％。占中国农产品出口份额的14．6％；西部地区农产品出口额为39．9亿美元，同比增长36．0％，占中国农产品出口份额的8．7％。　　2007年，出口额居第一位的仍是山东省，出口额为99．0亿美元，同比增长15．8％；第二位是广东省，出口额为41．0亿美元，同比增长4．8％；第三位是辽宁省，出口额为30．2亿美元，同比增长26．4％。　　8．农产品经营主体结构呈外商投资企业出口比重上升，国有企业出口比重下降，经营模式分散　中国农产品出口过去一直由国有企业集中统一经营，近年来，在农产品出口中仍占主导地位，但逐渐弱化。2007年国有企业出口农产品79．6亿美元，2008年出口农产品70．7亿美元，同比下降11．1％。同时，外商投资企业出口农产品的地位逐渐上升，2007年外企出口农产品155．68亿美元，2008年外企出口农产品171．27亿美元，同比上升10．1％，占当年中国农产品出口总值的42．5％；私营企业出口144．9亿美元，快速增长24．6％，占36．1％；即便是金融危机影响下的2009年1-4月国有企业的同比下降幅度也比外资企业的下降幅度多6．5个百分点。见表3。　　此外，中国农业生产经营主体仍然是极其分散的农户，这种分散经营模式不易形成规模效应，不利于成本的减少和资源的合理配置，制约了中国农产品贸易的持续发展。　　三、金融危机背景下的中国农产品出口贸易存在的问题　　1．农产品贸易摩擦严重　　(1)绿色壁垒和技术壁垒是困扰中国农产品出口的首要障碍。近年来，绿色壁垒和技术壁垒对中国农产品出口的影响日益凸现，已成为中国农产品出口的重大障碍，而且还在今后很长一段时间内存在。具体体现在三个方面：一是中国农产品出口遭遇绿色壁垒和技术壁垒的范围越来越大，受检测的项目不断增多，从原来的抽检扩大到现在的批检；二是对中国实施绿色壁垒和技术壁垒的贸易伙伴越来越多，由原来的欧盟、美国、日本、加拿大等发达国家发展到现在一些发展中国家；三是从对中国实施绿色壁垒和技术壁垒的理由来看，对农药、兽药剂残留量的检测越来越严。　　(2)反倾销是中国农产品出口的另一主要障碍。中国农产品出口传统上依赖低价竞争，但这一策略目前受到进口国反倾销措施的制约。尤其是中国具有低价格比较优势的劳动密集型产品，发达国家采取反倾销措施来限制对它们的进口。　　(3)中国农产品出口面对国际间极不平衡的贸易秩序。WTO的发达成员利用协定所规定的国内支持政策削减义务承诺的时间界限差的机会，他们继续给农业以巨额的补贴，给发展中国家在农产品出口方面造成极不平衡的贸易环境，进一步恶化国家农产品贸易环境，极不利于中国农产品进入发达国家市场。　　2．国际竞争力总体不强　农产品出口企业核心竞争力匮乏，农产品出口区域分布不平衡，缺乏集聚效应，这些企业农产品生产标准化程度不高，进入国际农产品市场时间短，经营规模小，信息渠道不畅，抗风险能力不强，整体竞争优势不强，大大削弱了农产品的国际市场竞争力。　　3．存在诸多的内部制约因素　　(1)农产品质量卫生安全还存在问题。中国出口农产品的质量问题突出地表现为疫病和农兽药残留(农药、兽药、环境污染等)等卫生安全问题。欧盟、日本、韩国等以此为由对中国农产品利用绿色、技术壁垒多次进行封杀。　　(2)农产品出口秩序混乱，缺乏行业自律。由于当前农产品出口产品低水平重复，产品结构类似，价格竞争成了竞争的常态，导致个别企业以搀杂使假、降低质量标准等不正当手段获取收益，往往会直接损害整个行业的形象。　　(3)政府支持政策不完善。国家没有出台针对农产品出口的促进措施，而现有外贸支持措施很难用于支持农产品出口。　　(4)缺乏有效的农产品出口服务。农产品出口信息服务严重滞后，还没有建立对日本、欧盟、东南亚等重点出口市场的市场供需、价格、政策法规等信息跟踪监测体系，有关部门对农产品出口条件、技术壁垒以及农产品贸易摩擦等监测不够敏捷。　　四、金融危机背景下的中国农产品出口贸易的建议及发展对策　　1．健全中国农产品质量标准体系　应根据无公害农产品、绿色农产品、有机农产品的不同特点及各自的质量要求，制定不同的技术标准，建立起递进性、阶梯式的全方位的农产品质量标准体系。尽量消除因标准过低可能对中国的环境保护以及突破农产品出口绿色壁垒产生的消极作用，或者因标准过高可能对中国经济发展造成不利影响，使制定的标准科学而合理。　　2．提升农产品科技含量　从长远看，必须要依靠科技提高劳动生产率、提高产出价值，推进农业科技革命，促进传统技术和高新技术结合，提高农业科技创新能力和农产品科技含量，提高农产品附加值，实现农产品向高品质、高科技的转变，促进农业的可持续发展，提高农产品的国际竞争力。　　3．推进农业标准化，提高市场竞争力　坚持以市场为导向，抓住当地主导产业、主导产品，选准重点逐个制定系列标准，逐步建立和完善农业标准化体系，形成完整的产前、产中、产后技术标准体系。同时要以点带面，努力抓好农业标准化的实施和推广，提高农业生产力和竞争力。　　4．优化出口商品结构，培育农产品出口品牌　鼓励企业发展深加工农产品出口，提高农产品附加值；支持企业培育农产品出口品牌，优先支持农产品出口的品牌建设；推动企业以国外先进技术和优良品种与国内自主研发并重的方式，开发自主知识产权产品，提高核心竞争力；积极推进农产品原产地标记注册制度，对符合出口免检有关规定的原产地标记保护的农产品依法优先予以免检；对信誉良好的原产地标记保护的农产品出口企业实行便捷通关。　　5．采取积极态度，应对反倾销措施　加强反倾销力度，防止外国商品倾销中国市场，以起到制衡和威慑作用；加强国家宏观指导和调控，防止各自对外，降价竞销；同时要引导出口企业实旌战略转型，从低价策略转移到高附加值为主的技术创新等新战略组合；鼓励应诉，奖惩并举；建立商会、行业协会应诉的协调机构，设立反倾销诉讼基金，以便组织应诉。　　6．把握规则，善用权利　作为WTO的一个新成员，并在农业方面实施《农业协定》的一些基本规则与法规及中国加入WTO时的承诺。特别要把握好农业中的市场准入，出口竞争、国内支持等三个领域的一些基本规则。同时在农产品生产与出口时还要做到生产标准化、管理信息化，食品安全化及交易规则化，但把握规则不是被动受理与应对，而是要善用权利。即在遵从规则、履行承诺的同时，运用权利，行使权利维护中国合法权益。　　7．健全农产品出口信用保险制度　增强农产品出口企业的风险防范能力，加强农产品出口信用保险的宣传力度，针对农产品出口的特点和需要，研究开发农产品出口信用保险的新险种；提高农产品出口信用保险的保费扶持比例，鼓励农产品出口企业积极参加出口信用保险，提高风险管理水平。　　8．中国扩大农业出口的模式选择　建立农产品战略联盟，培育国际竞争力；引入农业经纪人制度，连接本地产品和国际市场；创立国际农业品牌，打造富有地区特色的农业品牌，通过农产品品牌的国际化运作，建立中国农产品在国际市场上的价格定位，提高农产品在国际市场的竞争力；利用现代的网络技术，建立农产品的国际网络营销系统；实施农产品出口差异化发展战略。充分发挥中国农业资源丰富，东、中、西部都具有各自的农业资源优势，促进农产品加工和出口结构的梯次转移，带动中、西部发展农产品出口。　　9．中国农产品出口企业要强化到国外注册品牌的意识　利用中国已经加入的商标保护国际协定，到国外注册自己的品牌，运用注册商标和地理标志获得法律保护，利用商标的知识产权强化竞争力。　　总之，通过采取上述措施，为中国农产品出口创造良好的国际、国内环境，全面提高中国农产品的国际竞争力，促进农产品出口持续、快速和健康发展。

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1837年—1843年　　1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。　　　繁荣期 1843年—1845年　　英国启动了新一轮繁荣。这一轮繁荣的主要成因是冶金和机械制造技术的飞速进步。　　第九次经济危机 1847年—1850年　　1847年秋，铁路投机终告破产，英国第九次经济危机开始了。许多线路停目铺设，干线铁路的工程进展大大放慢。恰在铁路危机爆发之际，又出现英国和中欧、南欧地区农业严重歉收。　　　　繁荣期 1851年—1854年 1855年—1856年　　第十次经济危机 1857年—1858年　　1857年12 月英国的工业产值下降了一半，但存货却增加了。纺织工业、冶金工业、煤炭工业都大规模停工、减产，物价急剧回落。美国的冶金工业和纺织工业减产20%-30%，铁路建设工程量缩减一半，许多煤矿关闭，煤价大幅度下跌。　　第十一次经济危机 1867年—1868年　　事实上，早在1864年，英国铁路建设规模就缩减了40%，造船业也在1864年达到生产的最高峰并开始收缩。英印贸易逆差在1864年高达3200万英镑，黄金外流严重，1867年春，英国棉花纺织工业生产缩减20%-25%，丝织品输出减少23%。毛纺织业出口1868年比1866年下降30%。生产下降幅度最大的是英国的重工业。1867年铁路建设比 1866年下降30%。1866年中，苏格兰地区137座炼铁炉大半停止生产。造船业从1865年到1867年下降达40%。　　繁荣期 1865年—1872年　　从1865年到1873 年，美国铁路投资约20亿美元，其中在英国筹集的资金约占一半。如此大规模的铁路建设给英国重工业提供了强劲的需求，使英国经济走出危机。从1868年至1873年，英国钢铁出口值增加一倍多，从1760万英镑增加到 3770万英镑，煤出口值从540万英镑增加到1320万英镑， 1871年德国战败法国，获得法国丰富的煤铁资源和大量战争赔款，德国政府大量投资重工业，德国经济迅速繁荣起来。　　第十二次经济危机 1873年—1879年　　维也纳交易所危机引发了第十二次世界经济危机，伦敦、巴黎、法兰克福、纽约金融市场的一片恐慌，铁路股票纷纷下挫。1873年9月，美国最殷实银行之一的杰依—库克金融公司因铁路投机破产，纽约股市狂泻，5000家商业公司和57家证券交易公司相继倒闭，这次危机主要是重工业危机，轻纺工业受影响相对较小，各国皆然。危机期间的投资扩张只能意味着生产能力的进一步过剩，从而意味着更大规模危机的来临。只是这次危机持续时间长，物价下跌幅度大，走向垄断的过程更加自觉。卡特尔、托拉斯、辛迪加等垄断组织形式就是在这一时期发展起来的　　繁荣期 1879年—1881年　　美、德两国先后采取的贸易保护主义政策将经济优势转变成政治优势了。历史是相信强权的经济上的优势才能有保障。从1879年到1883年，美国共建成铁路近5.3万公里，约占同期世界铁路建筑量的50%，重工业主要产品产量则增加了一倍　　第十三次经济危机 1882年—1883年　　1882年，美国铁路建设退潮，引发世界经济史上的第十三次经济危机。银行及投资者纷纷抛售铁路股票和债券。铁路投资骤然萎缩。从1882年到1886年，批发物价指数下降24.1%。萧条持续了四年之久。英国经济早在1882年就开始下降，美国铁路退潮后，危机加深了。危机期间，钢产量第一次下降，达15.9%，棉花消费量缩减了19.7%，造船业下降最严重，达62.8%。1882年失业率为2.3%，1884年增至8.1%，1886年更达10.2%。法国的严重程度仅次于美国。1882年联合总银行，里昂和罗尔银行倒闭，震惊全国。同年企业倒闭达7000多起。从1884年到1886年，破产企业数和失业人数都进一步增长。从1882年到1885年，进出口连续几年下降，出口共下降13.6%，进口共下降15.2%。煤、铁的产量，棉花的消费量都大幅度下降了。　　繁荣期 1886年—1889年　　1886年以后，铁路建设再一次高涨。从1885年到1892年，全世界修筑的铁路线达19万公里，是上次高潮的近一倍。其中美国就修筑铁路 7.5万公里，比上次高潮多一半。这一时期还开始了电气革命，电灯、电话、电车、电动机等不断问世，形成一个又一个新产业。但这一轮产业革命的领导者已经不再是英国，而是美国。　　第十四次经济危机 1890年—1893年　　1890年3月，德国股票市场暴跌，此后股价连续下降两年多。从1890年到1891年，破产事件约1.5万起，铁路建筑规模缩减了60%。适逢农业歉收，危机更加严重。美国从1893年1月到8月，工业股票平均市价下跌近一半 金属和金属制品价格指数下降44%，纺织品价格指数下降了26%。　　繁荣期 1894年—1899年　　德国经济于1893年开始复苏，美国于1895年回暖。1892年至1893年宫起，是俄国一次高涨，从1890年到1900年，俄国铺设了22600公里的铁路。外国资本涌入俄国迅速而持续的扩张，导致经济的繁荣。美国钢材价格的不断下降，使一切钢制品，如机器、工具、铁轨、桥梁、机车、轮船等的需求都迅速扩张，从而带动了国内新一轮经济繁荣。　　第十五次世界经济危机 1900年—1903年　　1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。但很快又上涨。1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。　　日本在1900年爆发了第一次经济危机。　　第十五次世界经济危机 1900年—1903年　　　　1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。但很快又上涨。1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。日本在1900年爆发了第一次经济危机。　　繁荣期 1905年—1906年　　1905年美国最后一个摆脱危机并迅速转入高涨。带动这一轮高涨的主要因素仍然是铁路和重工业建设。1905年至1907年，美国建成了25000公里铁路，使用了860万吨钢轨，生产了2万台蒸汽机车和69万节车厢。这一时期，一些新兴工业崛起，如电力、汽车、化学等。大量欧洲资本通过提供短期信贷来资助创业投机，这一轮高涨的新建生产能力大部分都是在 1906年到1907年建成投产的，由此带动原材料价格的飞涨。1907年铁的最低价比1901到1905年间的最低价上涨了39.2%，铜价上涨了一倍，铅价上涨了92%。　　第十六次世界经济危机 1907年-1908年　　　　1907年到1908年，美国破产的信贷机构超过300个，负债达 3.56亿美元，大多数银行则停止支付现金。30多家铁路公司倒闭，在美国，这次危机引起的生产下降比以往任何一次都严重。以月度数字计算，钢产量下降近60%，生铁38%，机车69%，货车车厢75%，新建铁路量46%。1908年，新建筑合同减少23%，钢托拉斯所属企业一半以上停工。失业人数超过以往各次。英国1907年，黑色金属消费量减少20%，生铁产量下降11%，钢产量下降19%，新建船舶吨位减少48%，棉花消费量下降14%。从1906年到1909年，生铁价格下跌25%。德国1907年，黑色金属消费量缩减20%以上，钢产量下降13.1%，已竣工商船吨位减少三分之一，建设业损失最惨重，业务量缩减36%，与此相应，水泥等建材工业产量下降近一半。轻工业损失也不小。棉纱和棉布的出口减少18%，棉布价格下跌23% 黑色金属的价格竟提高了14% 法国1907年，法国的工业生产下降了6.5%。其中丝纺工业危机最严重，丝织品出口减少了24%。　　　　繁荣期 1909年—1912年　　1909年起，美国、法国经济开始复苏并很快进入高涨阶段，德国到1912年才走向高涨，英国则更晚。然而，这一轮经济高涨的主要动力却是军备竞赛　　　　　　1913年新一轮经济危机已初露端倪。但1914年夏第一次世界大战爆发，各国转入战时计划经济，危机遂告消失。　　第一次世界大战 1914年—1918年　　　　人类历史上的一次浩劫。欧洲是这次战争的主战场，英、德、法、俄等帝国主义国家为争夺霸权互相拼死厮杀，元气大伤，唯独美国在战争中增强了经济实力和军事实力。一跃为资本主义世界名列首位的经济大国。　　　　繁荣期 1923年—1926年 1927年—1928年 　　　　1920年坎宫-1921年离宫以后，资本主义国家进入了一个相对稳定的发展时期，生产的高涨刺激了其信用的膨胀。从1923-1929年，美国有价证券的发行额达490亿美元，仅在1928和1929年间，就发行有价证券180亿美元。证券交易所疯狂的、规模空前的投资使证券价格不断上涨。　　第十七次经济危机 1929年—1933年30年代大萧条：美国工业生产在1929年6月达到最高峰，10月间工业生产指数开始迅速下降，市面也逐渐衰落下去。纽约证券交易所的证券平均价格1923年初不过98美元，1929年初涨到306美元，1929年9月达到了最高峰，涨到365美元。10月20日纽约证券交易所破产，特别是23日、28日和29日连续发生大破产，有价证券的行市狂跌不已。在惊恐不定的几天内，第一流有价证券的行市竟下跌了40-60%。不少证券持有人迅即破产，使整个资本主义世界的工业生产水平大约后退到1908-1909年。1931年9月，英国被迫放弃金本位制，宣布英镑贬值，震动了世界各国 宣告了主张“放任主义”的资本主义经济理论的失灵。危机表明，资本主义单靠本身内在的力量已经不容易从危机中爬出来了。於是，鼓吹通过加强“国家干预”来刺激经济和保持“充分就业”的凯恩斯主义便应运而生。　　　　繁荣期： 1934年—1935年　　第二次世界大战： 1939年—1945年　　　　第十八次经济危机 1948年—1949年　　　　1948年8月开始至1949年10月结束。这次危机是美国经过了战后短暂的繁荣后的突然爆发。危机期间，美国工业生产指数下降了10．1％，失业率达到7．9％，道u2022 琼斯工业股票的平均价格下降了13．3％。这次危机是由战争时形成的高速生产惯性同战后重建时，国际国内市场暂时缩小的矛盾造成的，危机导致了著名的马歇尔计划的出台。　　第一次石油危机 1972年—1974年　　　　发生在1973年前后。当时国际油价从3美元/桶冲到11.65美元/桶，造成美国经济滞胀。美国标准普尔指数从1972年的117.44点跌至1974年的69.72点 跌幅达40%；日经225指数也从1972年的5236点下跌到1974年的3764点，下跌了29%。　　　　第十八次经济危机： 1973年—1975年 高物价 高通胀率 70年代滞胀经济危机 发生的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀并存的现象）的严重世界性经济 1974年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。为了抑止高物价，日本政府采取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。1974年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。　　　　繁荣期 1977年—1978年　　第二次石油危机 1979年—1981年　　　　发生于1979年至1981年。当时，国际油价从20美元以下飙升至39美元/桶　　第十九次经济危机： 1979年-1982年　　　　高物价 高通胀率 1979-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。它于1979年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。在1979-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深;使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国.　　繁荣期 1983年—1989年 　　　　1983-1990年间西方发达国家出现了80年代经济的恢复和快速发展的好势头,西方世界经济一度回升　　　　第三次石油危机 1990年　　1990年爆发了海湾战争，当时国际油价从20美元/桶左右飙升至42美元/桶。这次高油价持续时间并不长，与前两次石油危机相比，对世界经济的影响要小得多。　　第二十次经济危机 1990年—1992年　　　　90年代初经济危机 1990年7月起, 美国首开危机记录, 很快波及加拿大、日本、欧洲和澳大利亚等西方国家。直到1992年底, 美国才走出低谷, 而西欧、日本等国仍蒙受严重阴影 1991年和1992年, 西方经济仅分别增长0.7％和1.5％。即使走出底谷较早的美国, 自1991年3月到1992年12月, 经济增长只是2％的年率。1991年, 西欧国家破产企业高达17.9万家,1992年增加到22.2万家; 1992年西方国家失业人数达3000万人, 西欧失业率1992年为9.4％、在危机期间, 财政赤字和外债大幅度增加 欧共体国家的债务则高达3.8万亿美元, 占国内生产总值62％。　　八十年代债务危机 1981年—1982年　　　　1981年，危机从墨西哥开始。其到期的公共债务本息达到268．3亿美元，墨西哥无力支付本息，要求国外银行准许延期 支付，但是遭到拒绝。政府不得不在1982年夏宣布无限期关闭兑汇市场，暂停偿付 外债等措施，从此爆发了债务危机。其后，巴西、阿根廷、秘鲁等国家也相继告急。如果拉美国家 发生倒帐，作为债主的西方几百家大银行将不堪设想。　　　　1990年以来，世界先后发生多次经济危机：美国1987年危机 1990年的日本房产泡沫 1994－1995年墨西哥金融危机以及1997年东南亚金融危机等涉及范围较广、影响较大的金融危机　　美国1987年危机 1987年—1992年　　　　1987年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。这一日跌幅排道指有史以来的第二高。美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。1991年1月17日—2月28日，以美国为首多国部队发动了海湾战争。这次危机经历约两年半的始发阶段(即1987年10月至1990年初)，再经历了为时三个季度的恶化阶段（1990年），又经历了历史约两年半的危机后期阶段，共历时五年又三个季度。　　日本房产泡沫 1990年　　　　日本在20世纪90年代暴发的经济危机,被称为是日本“失去的十年”。此次危机以1991年初四大证券公司舞弊丑闻被曝光为暴发点,经济形势急转直下,从泡沫景气转为衰退和萧条。　　墨西哥金融危机 1994年—1995年　　　　亚州金融危机 1997年—1998年　　　　互联网泡沫危机 2000年—2001年　　回顾三百年世界经济历史 迄今为止出现的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀现象）的严重世界性经济 分别是1973年至1975年 第十八次经济危机 1979年至1982年第十九次经济危机　　一般来说,出现经济危机时市场需求减少,消费低迷,导致物价指数下降,CPI降低,高速通货膨胀的现象不会出现，除非某些特殊因素 比如战争 滥发货币等。　　　　像这种靠年代内驱力带动的高膨胀率 在繁荣期通过工资福利的提高带动的旺盛需求来消化，通胀造成的货币贬值还可以通过工资福利的提高来抵消 但是危机年代里碰上高通胀的问题，情况就变得尤其恶劣，百业萧条，原料价格上升导致企业成本上升，大部分中小企业举步维艰 面临停工半停工破产倒闭的危险，失业率大幅上升，工作没有保障，工资会福利会缩水减少，而且手中的钱因通胀而变得不值钱。捂紧钱袋子不敢消费，除了基本的生活花销外，其他的消费市场必定萎靡，进一步加剧了萧条。　　为什么会在这两个经济危机年代出现高物价高膨胀的现象，通过年代的相关性规律性就很容易解释得通，物价该涨的年代必涨，该跌的年代必跌。大道致简的道理，正如三百年世界经济的繁荣　衰退往返循环一样，有高峰就有低谷，并且按照预定好的年代执行，该涨就涨，该跌就跌。正如调好的闹钟，到了那个点比必被激发敲响。　　两次滞胀经济危机现象引起世界各地经济学家和史学家的讨论和争执，经济学界和史学界迄今众说纷纭，试图解释和解决胀涨危机现象，“正如没有一个认真负责的医生现在能够告诉你根治癌症的办法, 对停滞膨胀这个现代病症, 经济专家们现在也没有能够就一种令人满意的医治办法达成一致意见。提出的对策都有很大的争议, 而且许多对策产生的副作用比病症本身还要糟糕” 保罗u2022萨缪尔逊在他的<<经济学>>中如是说。国内学术界对滞胀的讨论, 迄今仍在继续。除了对它的内含和实质各持己见外在原因的探讨方面, 经济学界主要的看法有:国家垄断资本主义政策产物论。资本主义基本矛盾的发展变化论、国家垄断资本主义条件下,资本主义基本矛盾激化论等。史学界还有滞胀新规律说。　　　　用世界经济运行规律就可以解释得清清楚楚　　第十八次经济危机： 1973年—1975年 高物价 高通胀率 高失业率 通过年代相关性可以看出经济衰退 工业产值大幅下降 造成大量失业 是1973年到1974年下行内驱力带动下降的 而高物价高通胀率是通过1974年到1975年上升内驱力拉动带高的,　　在经济滞胀期间，西方世界发生了1973－1975年世界性经济危机。这次危机从英国开始, 扩及美国、西欧和日本。在这期间, 西方发达国家工业生产普遍持续大幅度下降, 整个资本主义世界工业下降了8.1％, 其中钢下降14.5％, 小汽车下降了18.6％; 企业破产严重, 最初两年内西方十国资本在100万美元以上的企业倒闭12万多家; 股市行情惨跌,英国高达52％, 超过了三十年代大危机水平; 固定资本投资减少,房屋建筑投资下跌更惨;失业人数剧增, 1975年全失业人数达1,500~1,800万人;物价继续上涨。1974~1975年间, 消费物价指数上涨联邦德国为11.1％, 英国则高达43.9％。由于滞胀的加剧、以美元为中心的资本主义货币体系的瓦解, 和中东石油战对发达国家的打击,都使1973-1975年危机比起战后至70年代前的西方经济危机要严重得多。1974年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。为了抑止高物价，日本政府采取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。1974年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。　　第十九次经济危机： 1979年—1982年 高物价 高通胀率 高失业率 ，经济发展停滞下滑则是由1980年到1981年下行内驱力直接导致的，高物价高膨胀是由1979年至1980年和1981年到1982的上升内驱力带动攀高的，由内驱力规律看出1981年到1982年的上升能量不如1979年到1980年上升能量大，况且随后的1983年的内驱力势必会把高物价高膨胀拉下来。　　　　1979-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。它于1979年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。在1979-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深; 使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国。

上次金融危机是2007年，美国次贷危机引发全球金融海啸。发生次贷危机的原因主要有以下三点：（一）基础资产质量差引起美国次贷危机的真正原因不是资产证券化工具本身，是资产证券化的基础资产次级贷款质量差和对资产证券化的过度运用导致的。问题出在资产证券化产品的基础资产次级贷款，由于次级贷款发放的风险防控不严导致了次级贷款的质量差。21世纪初始，美国在遭受了科技股泡沫破灭和恐怖袭击双重打击下经济严重不景气，美国政府为了刺激经济采取了各种措施，其中最重要的一项就是要提高美国家庭的住房拥有率。美联储从2001年到2003年连续降息13次，名义利率从6.5%降到1%，还推出了《美国梦首付法案》要求降低中低收入家庭的首付比率，并且要求房利美、房地美等政府金融机构在购买的银行房贷中必须包含一定的穷人房贷。房屋贷款还推出了零首付、无证明贷款等，使很多完全不具备偿还能力的家庭和个人也可以贷款买房。这些风险大、偿还能力低的房贷被称为“次级贷款”。这些次级贷款在当时的宏观环境下规模迅速扩大，到2007年次级贷款规模已经占据了证券化市场的半壁江山。（二）资产证券化的过度运用资产证券化诞生于20世纪的美国，这一金融创新打破了美国金融市场的分业经营，把直接融资市场和间接融资市场连接了起来。资产证券化简单来说就是投资银行家们把银行的贷款打包做成债券，债券卖出后的钱银行又可以继续发放贷款，因此资产证券化解决了银行的流动性问题，银行的放贷能力又被数倍地放大了。银行贷款属于商业银行体系也就是间接融资市场，债券属于投资银行体系也就是直接融资市场，这两个市场体系在资产证券化以前是分业经营的，而资产证券化打通了两个市场的界限，建立了统一的金融市场体系，因此也促进了金融业的快速发展。经过几十年的发展，美国的资产证券化已经延伸到了各类资产，如住房抵押贷款、汽车贷款、助学贷款、应收账款等，资产证券化产品遍布美国的资本市场，并且对资产证券化产品又进行再次证券化，证券化的过程中还加大了杠杆率，因此资产证券化大大延长了资产的链条，也放大了资产的风险。导致美国次贷危机的根源就是次级抵押贷款，到2007年，美国次级贷款的规模达到了7800亿美元，这些次级贷款再经过多次的证券化，制造出了73万亿美元的金融交易，是基础资产的数倍，并且规模巨大的金融交易渗透到了美国经济体系的很多领域。所以当房价下跌，次级房屋抵押贷款便出现了违约，随着违约率的升高，就出现了以次级贷款做基础资产的次贷危机，随后顺着多次资产证券化的链条蔓延到了美国整个金融业以及美国经济体系乃至世界经济体系，次贷危机爆发了。（三）金融监管体系难以控制次贷风险如美国有52个州，但是美联储却只划分了12个储备区，每一个储备区要覆盖好几个州。而每个储备区都具有很高的独立性，而且与所管辖的当地政府的利益部分趋同，各个储备区的金融监管者都为自己所管辖区域的利益代言。此外，除了美联储，美国还有储蓄机构监理局、证券交易委员会、商品期货交易委员会等多家金融监管机构，这些机构有些是行业协会性质的，有些是国会其他部门所属的，各自的监管力度不同，监管的费用也高低不同。美国的金融类企业往往会通过变更自己的注册机构，来寻求更为宽松的经营环境和更低的监管费用，而各个监管机构也会通过实施各种优惠措施来吸引更多企业纳入到自己的监管体系，以期获得更大的影响力和更多的监管收入，整个监管体系呈现出的是严重碎片化特征。

上次金融危机是2007年，美国次贷危机引发全球金融海啸。发生次贷危机的原因主要有以下三点：（一）基础资产质量差引起美国次贷危机的真正原因不是资产证券化工具本身，是资产证券化的基础资产次级贷款质量差和对资产证券化的过度运用导致的。问题出在资产证券化产品的基础资产次级贷款，由于次级贷款发放的风险防控不严导致了次级贷款的质量差。21世纪初始，美国在遭受了科技股泡沫破灭和恐怖袭击双重打击下经济严重不景气，美国政府为了刺激经济采取了各种措施，其中最重要的一项就是要提高美国家庭的住房拥有率。美联储从2001年到2003年连续降息13次，名义利率从6.5%降到1%，还推出了《美国梦首付法案》要求降低中低收入家庭的首付比率，并且要求房利美、房地美等政府金融机构在购买的银行房贷中必须包含一定的穷人房贷。房屋贷款还推出了零首付、无证明贷款等，使很多完全不具备偿还能力的家庭和个人也可以贷款买房。这些风险大、偿还能力低的房贷被称为“次级贷款”。这些次级贷款在当时的宏观环境下规模迅速扩大，到2007年次级贷款规模已经占据了证券化市场的半壁江山。（二）资产证券化的过度运用资产证券化诞生于20世纪的美国，这一金融创新打破了美国金融市场的分业经营，把直接融资市场和间接融资市场连接了起来。资产证券化简单来说就是投资银行家们把银行的贷款打包做成债券，债券卖出后的钱银行又可以继续发放贷款，因此资产证券化解决了银行的流动性问题，银行的放贷能力又被数倍地放大了。银行贷款属于商业银行体系也就是间接融资市场，债券属于投资银行体系也就是直接融资市场，这两个市场体系在资产证券化以前是分业经营的，而资产证券化打通了两个市场的界限，建立了统一的金融市场体系，因此也促进了金融业的快速发展。经过几十年的发展，美国的资产证券化已经延伸到了各类资产，如住房抵押贷款、汽车贷款、助学贷款、应收账款等，资产证券化产品遍布美国的资本市场，并且对资产证券化产品又进行再次证券化，证券化的过程中还加大了杠杆率，因此资产证券化大大延长了资产的链条，也放大了资产的风险。导致美国次贷危机的根源就是次级抵押贷款，到2007年，美国次级贷款的规模达到了7800亿美元，这些次级贷款再经过多次的证券化，制造出了73万亿美元的金融交易，是基础资产的数倍，并且规模巨大的金融交易渗透到了美国经济体系的很多领域。所以当房价下跌，次级房屋抵押贷款便出现了违约，随着违约率的升高，就出现了以次级贷款做基础资产的次贷危机，随后顺着多次资产证券化的链条蔓延到了美国整个金融业以及美国经济体系乃至世界经济体系，次贷危机爆发了。（三）金融监管体系难以控制次贷风险如美国有52个州，但是美联储却只划分了12个储备区，每一个储备区要覆盖好几个州。而每个储备区都具有很高的独立性，而且与所管辖的当地政府的利益部分趋同，各个储备区的金融监管者都为自己所管辖区域的利益代言。此外，除了美联储，美国还有储蓄机构监理局、证券交易委员会、商品期货交易委员会等多家金融监管机构，这些机构有些是行业协会性质的，有些是国会其他部门所属的，各自的监管力度不同，监管的费用也高低不同。美国的金融类企业往往会通过变更自己的注册机构，来寻求更为宽松的经营环境和更低的监管费用，而各个监管机构也会通过实施各种优惠措施来吸引更多企业纳入到自己的监管体系，以期获得更大的影响力和更多的监管收入，整个监管体系呈现出的是严重碎片化特征。

上次金融危机是2007年，美国次贷危机引发全球金融海啸。发生次贷危机的原因主要有以下三点：（一）基础资产质量差引起美国次贷危机的真正原因不是资产证券化工具本身，是资产证券化的基础资产次级贷款质量差和对资产证券化的过度运用导致的。问题出在资产证券化产品的基础资产次级贷款，由于次级贷款发放的风险防控不严导致了次级贷款的质量差。21世纪初始，美国在遭受了科技股泡沫破灭和恐怖袭击双重打击下经济严重不景气，美国政府为了刺激经济采取了各种措施，其中最重要的一项就是要提高美国家庭的住房拥有率。美联储从2001年到2003年连续降息13次，名义利率从6.5%降到1%，还推出了《美国梦首付法案》要求降低中低收入家庭的首付比率，并且要求房利美、房地美等政府金融机构在购买的银行房贷中必须包含一定的穷人房贷。房屋贷款还推出了零首付、无证明贷款等，使很多完全不具备偿还能力的家庭和个人也可以贷款买房。这些风险大、偿还能力低的房贷被称为“次级贷款”。这些次级贷款在当时的宏观环境下规模迅速扩大，到2007年次级贷款规模已经占据了证券化市场的半壁江山。（二）资产证券化的过度运用资产证券化诞生于20世纪的美国，这一金融创新打破了美国金融市场的分业经营，把直接融资市场和间接融资市场连接了起来。资产证券化简单来说就是投资银行家们把银行的贷款打包做成债券，债券卖出后的钱银行又可以继续发放贷款，因此资产证券化解决了银行的流动性问题，银行的放贷能力又被数倍地放大了。银行贷款属于商业银行体系也就是间接融资市场，债券属于投资银行体系也就是直接融资市场，这两个市场体系在资产证券化以前是分业经营的，而资产证券化打通了两个市场的界限，建立了统一的金融市场体系，因此也促进了金融业的快速发展。经过几十年的发展，美国的资产证券化已经延伸到了各类资产，如住房抵押贷款、汽车贷款、助学贷款、应收账款等，资产证券化产品遍布美国的资本市场，并且对资产证券化产品又进行再次证券化，证券化的过程中还加大了杠杆率，因此资产证券化大大延长了资产的链条，也放大了资产的风险。导致美国次贷危机的根源就是次级抵押贷款，到2007年，美国次级贷款的规模达到了7800亿美元，这些次级贷款再经过多次的证券化，制造出了73万亿美元的金融交易，是基础资产的数倍，并且规模巨大的金融交易渗透到了美国经济体系的很多领域。所以当房价下跌，次级房屋抵押贷款便出现了违约，随着违约率的升高，就出现了以次级贷款做基础资产的次贷危机，随后顺着多次资产证券化的链条蔓延到了美国整个金融业以及美国经济体系乃至世界经济体系，次贷危机爆发了。（三）金融监管体系难以控制次贷风险如美国有52个州，但是美联储却只划分了12个储备区，每一个储备区要覆盖好几个州。而每个储备区都具有很高的独立性，而且与所管辖的当地政府的利益部分趋同，各个储备区的金融监管者都为自己所管辖区域的利益代言。此外，除了美联储，美国还有储蓄机构监理局、证券交易委员会、商品期货交易委员会等多家金融监管机构，这些机构有些是行业协会性质的，有些是国会其他部门所属的，各自的监管力度不同，监管的费用也高低不同。美国的金融类企业往往会通过变更自己的注册机构，来寻求更为宽松的经营环境和更低的监管费用，而各个监管机构也会通过实施各种优惠措施来吸引更多企业纳入到自己的监管体系，以期获得更大的影响力和更多的监管收入，整个监管体系呈现出的是严重碎片化特征。

随着美国著名的投行雷曼兄弟公司宣布破产，华尔街骤然掀起了人们始料不及的剧烈金融风暴，并迅速席卷美国及与美国相关联的全球经济。这条承载着美国梦想的著名金融街上，如今，著名的五大投行只剩下摩根和高盛公司，且硕果仅存的这两家公司宣布其主要业务将向传统银行方向转变。 　　这场突如其来的美国金融危机对中国经济的影响究竟有多大？中国在未来的发展中应如何应对国际经济风暴？人们对此十分关注。 　　经济全球化的进一步加深，中国经济同世界经济融为一体的趋势进一步增强。作为东西方两个不同的经济大国，现在的中美经济诚如中美经济战略对话时美国财政部长保尔森说的那样，关系紧密。正是从这个意义上看，美国发生剧烈的金融危机，一定会对中国经济产生影响。 　　这种影响的第一个层面是显性的。首先是不少投资机构，尤其是我国金融企业对美国投行的投资，随着投行的倒闭或经营不景气而蒙受损失；另外，一些走出去企业与美国本土企业合资或合作因危机影响将导致一定的利润缩减。其次，华尔街金融危机在一定程度上造成美国经济衰退，抑制美国市场的消费需求，从而影响到中国的出口业增长。在我国传统的外向型经济地区广东和浙江等地，由于外需的萎缩，很多企业已经十分艰难，甚至有一些企业面临倒闭的困境。 　　另一个层面的影响是隐性的，就是通过不断的经济传导来实现。比方，美国政府救市和即将可能发生的美国经济衰退，将成为美元贬值的动因。汇率的变化不仅削弱我国外向型企业出口利润的增长，增加出口成本，而且会直接导致汇兑损失。在我国长期依靠投资、出口和消费推动经济增长的动力中，后两个动力都会因华尔街金融危机的传导而受到挤压。 　　说华尔街危机对中国经济的影响有限，是基于当前中国经济增长的动力构成以及中美经济相关度的考虑。从增长动力构成看，上半年，我国城镇固定资产投资、出口和消费都表现出较好的势头，企业利润进一步增长。初步核算，今年前三季度GDP达到201631亿元，同比增长9.9%。宏观经济运行情况表明，目前，推动中国经济增长的动力并未因华尔街金融风暴而受到根本性削弱，我国经济基本面也并未因华尔街金融风暴而更改。所以，下半年，中国经济依然会保持9%以上的速度增长，实现GDP26万亿-27万亿元应在情理之中。从中美经济相关度看，虽然两国经济发展互有咬合，但中国经济涉足美国经济程度毕竟不很深，中国金融体系相对独立和稳定，中国工农业生产形势稳定，内需强劲，消费对经济增长的贡献率日益提高。 　　当前，我国经济发展的内部困难不少，经济持续增长外部因素的不确定性也在加大。毕竟美国是巨大的经济体，对华尔街危机的影响还要继续观察，现在，华尔街危机对我影响有向实体经济蔓延的势头。所以，要办好自己的事，强身健体，提高警惕，谨慎应对，加强监管，防范风险，稳定社会经济发展预期。　　摆脱经济困局 世界需要中国 　　编者按 在22日举行的第十一届亚欧工商论坛上，谈及金融危机对亚洲的影响，许多与会者都认为，面临“金融海啸”的冲击，亚洲国家的出口业首当其冲，而各国必须尽力加强合作，才能最大程度地减轻金融危机造成的损害。 　　有专家提出，世界需要中印的经济增长摆脱当前经济困局。其指出，未来的市场会改变游戏规则，以前是八国集团，以后会是九国甚至是十国集团，由他们来设定规则。 　　亚欧工商论坛 　　目前，始于美国的金融危机先后影响到信贷市场、资本市场、商品市场，对一些国家实体经济的影响也逐步显现，并有加深的苗头。 　　在22日举行的第十一届亚欧工商论坛上，谈及金融危机对亚洲的影响，许多与会者都认为，面临“金融海啸”的冲击，亚洲国家的出口业首当其冲，而各国必须尽力加强合作，才能最大程度地减轻金融危机造成的损害。 　　危机影响亚洲出口 　　22日上午，距亚欧峰会开幕只有两天，与亚欧峰会相关的第十一届亚欧工商论坛（AEBF）在北京中国大饭店举行。鉴于从美国开始的金融危机正蔓延到全球，与会者对日趋严峻的国际经济形势给予了高度关注。 　　出席这次亚欧工商论坛会议的IBM国际金融服务公司主席汤姆.P.哈迪曼博士在接受本报记者访问时表示，源自美国的金融危机已经蔓延到欧洲，而对亚洲国家的影响程度将会在未来一段时间内逐渐体现。 　　他认为，美国和欧洲要做的是尽快解决目前的金融问题，而亚洲各国需要做的是尽量避免受金融危机牵连太深。 　　哈迪曼博士指出，金融危机严重削弱欧美消费者的消费意欲，将会对亚洲各国的出口业务造成很大影响。 　　另一位与会者、欧洲服务业论坛执行董事帕斯克·克尼斯也认为，金融危机对亚洲国家实体经济的影响已经开始体现。 　　克尼斯告诉本报记者，美国近七成的经济依靠消费推动，而金融危机引发的经济衰退严重削弱消费者的购买意欲，美国人的消费需求萎缩，无疑对许多以出口为主的亚洲国家造成很大影响。 　　尼克斯认为，作为对外开放度日益扩大、与世界经济联系越来越密切的中国来说，出口业也受到了很大的影响。 　　亚欧联手减缓危机 　　中国欧盟商会主席伍德克则在发言中对中印等新兴经济体寄予众望。他认为，亚洲市场对欧洲具有重要意义，世界需要中印的经济增长摆脱当前的经济困局。他指出，未来的市场会改变游戏规则，以前是八国集团，以后会是九国甚至是十国集团，由他们来设定规则。 　　在本次亚欧工商论坛上，与会嘉宾和代表纷纷呼吁加强亚欧合作，包括政治、经济、文化等多层面。 　　而在经济层面上，印度驻华大使拉奥琪认为，欧洲、美国和亚洲一直是推动世界经济增长的三个引擎，如今在美国遭遇严重金融危机的情况下，欧洲和亚洲必须以切实的方式联合起来，发挥应有的作用，从而减缓危机，避免世界经济进入长期衰退。 　　“重建信心很重要” 　　“面对全球金融危机，目前迫切需要重建信心！”印度驻华大使尼鲁帕玛·拉奥琪在论坛发言中指出，信心的重建对于恢复全球经济至关重要，而作为新兴经济体的中印两国保持金融稳定有利于全球经济的发展，印度有信心度过这场金融危机。 　　拉奥琪说：“发展中国家刚刚开始享受全球化的好处却很快受到全球化的冲击。”她认为，面对全球金融危机，目前迫切需要重建对经济的信心，而对中印等新兴经济体来说，保持金融稳定对全球经济非常重要。 　　欧洲服务业论坛执行董事帕斯克·克尼斯在接受本报记者采访时也强调了重建金融系统信心的重要性。克尼斯指出，金融危机在欧美的进一步加深是因为人们对金融系统失去了信心，所以重新恢复对金融业的信心对于经济的恢复至关重要。 　　背景资料 　　亚欧工商论坛 　　逾600嘉宾与会 　　第十一届亚欧工商论坛的主题是“与时俱进、公私携手、行动为先”。 　　在22日～23日两天时间内，参加本届论坛的代表就金融安全、能源合作、中小企业发展、贸易与投资便利化、环境与气候变化等热点话题展开对话，并将向24日举行的第七届亚欧首脑会议提交建议性的对话成果。 　　由于本届工商论坛是在金融危机蔓延全球的紧迫形势下举行，所以格外引人关注。据第十一届亚欧工商论坛主席、中国国际贸易促进委员会会长万季飞介绍，本届论坛共有600多位亚欧工商界的嘉宾参与，其中外国工商界人士达200多人。而参与亚欧峰会采访的记者也纷纷申请先期采访亚欧工商论坛。 　　专家看法 　　清华大学问题研究所史志钦教授接受本报记者专访时表示 　　危机或是重建国际经济秩序良机 　　作为亚欧首脑会议的“预热”，亚欧工商论坛昨日在北京进行第二天的会议，金融危机的应对依然是昨日会议的焦点话题。 　　清华大学问题研究所史志钦教授昨日在接受本报记者采访时表示，中国一直致力于倡导建立公正合理的国际政治经济新秩序，此次危机或许是重建国际政治经济秩序的一大良机。就目前情况来看，欧洲与美国在对金融市场的发展与监管上似有所分歧，反而和亚洲不少国家观点相似，因此，在这样的背景下，亚洲与欧洲希望在合作当中找到共通点并不困难。 　　史志钦教授表示，目前，在应对金融危机带来的风险时，不少西方国家对中国寄予厚望，法国总统萨科奇也多次提到，在抵御金融风险时，应该注重发挥中国和印度等发展中国家的作用。 　　重建新秩序 亚欧可联手 　　史志钦说，在谈及危机应对时，法国倡导要重建国际金融秩序，而改变不合理的旧的国际政治经济秩序是中国一直都在倡导的，因此，这场金融危机可能是个好机会。 　　他认为，就改变不合理的国际政治经济秩序而言，改革国际经济秩序将成为重点。在探讨对国际经济秩序的改革方面，在一些重要的涉及到根本的问题上，欧盟的观点显然与美国有所不同。另外，如果希望对现有的国际金融秩序进行改革，那么将毫无疑问地将触及到美国在国际金融市场中的强势地位。欧盟希望能够改造老的布雷顿森林体系，而从美国总统布什的表态可以看出他对此并不认同。但包括中国在内的不少亚洲国家的观点倒是与欧盟有所相似，更容易找到共通点。