财务

1、企业管理结构存在缺陷。2、会计信息系统存在缺陷。3、面对经营环境的变化企业不能及时采取恰当的应对措施。4、管理层盲目开发大项目高估项目的收入或低估项目的成本导致企业现金流量紧张。

一、企业财务危机的概念界定　　综合各方面对财务危机概念的界定，财务危机的概念可以总结为：财务危机是指企业在日常运营活动中无法产生足够的现金流量来满足资本所有者的要求(包括债权人的偿付要求和投资者的报酬要求)，而引起的财务紧张和财务困难。财务危机引起的不良后果包括企业对合同违约、企业亏损、利润下滑、股价暴跌，导致企业破产清算或者重组行为的发生。　　其实财务危机的界定可以从过程、属性或原因等多方面来确定，无论在理论或实务中都没有公认的规定。　　二、研究企业财务危机的必要性　　随着我国加入WTO，以及计划经济向市场经济过渡，企业体制的转轨，资本市场的发展，我国企业理财的内外部环境已经发生了深刻的变化，经营管理者、股东和债权人必须时刻警惕本企业以及其他有关企业的危机问题。具有完备风险意识的管理者，才称得上是合格的管理者，准确预测公司财务危机，对公司经理人来讲是十分重要的，可以使其提前采取适当的纠正措施以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免进入破产清算或被收购兼并的境地;对银行等金融机构而言，可以将预测结果作为信贷决策的参考指标，从而降低信贷风险;对民间审计机构来讲，可以准确判断企业的持续经营能力，发表恰当的审计意见，从而避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼。因此，企业财务危机研究成为现代企业管理的一个重要课题。　　在此，我们有必要对财务危机的类型和特征、预防作一个全面的分析，真正树立起财务危机的意识，建立起有效的财务危机预防机制。　　三、财务危机的类型　　企业财务危机研究，　一般根据惯例，按照企业财务危机的程度和对其处理程序的不同，通常将财务危机分为以下几种类型：　　1.运营失败。运营失败是指企业收入低于包括其资本成本在内的全部运营成本。如果企业的投资愿意接受较低的投资收益率(有时甚至是负的投资收益率)，并继续向企业投入资金，则这类企业还可以持续经营，还没有处于财务危机中。但是，如果企业没有能力在一定时间内扭亏为盈，而投资者又不可能不断向企业投入资本，因此这类企业的资产就会逐渐减少，陷入财务危机，最终会走向关闭。　　2.商业失败。商业失败是美国一家著名的咨询公司所使用的名词，特指那种没有经过正式破产程序的企业，但却以债权人不能收回全部债权(即债权人蒙受了一定的损失)为代价而终止经营的情况。陷入商业失败的企业虽没有宣布破产，但企业整体情况已经恶化，资不抵债，陷入财务危机中，实质上已经失败。　　3.技术性无力偿债。“技术性无力偿债”是指企业无力偿还到期债务的情况。这种情况的出现主要是由于企业运营安排调度不当、资金周转不灵造成的。如果宽限一段时间，企业可以筹措到足够的资金来偿清债务，那么企业还可以继续生存下去;但如果这种技术性无力偿债同时又是经济失败的早期信号的话，即使是暂时筹资度过了目前的难关，但也已经陷入财务危机中，难免会一步步会走向失败。　　4.无力偿债。与技术性无力偿债相比，无力偿债是指企业无法筹集到足够的资金以抵偿企业现有的债务，这至少说明企业有两种财务状况的可能性，即企业盈利能力或收款能力很差，企业无法采用经营活动或投资活动所获现金来偿付其债务本息;其次是企业缺乏必要的筹资能力，企业在短期内可能无法筹集到偿债所必须的资金，而更严重的是这一状况可能并非是暂时的。　　5.资不抵债。当企业总资产的市场价值低于其总负债的账面价值时，企业就陷入资不抵债的境地了。显然，这一情况要比技术性无力偿债严重得多，常常会导致企业破产清算。但是，资不抵债并不意味着企业一定会破产。　　6.正式破产。根据法律规定，因无力偿债而正式进入破产程序的企业为正式破产。破产是企业财务危机的一种极端形式，当同时出现企业资金匮乏和信用崩溃两种情况时，企业必定会破产。因此，破产是指企业的全部负债大于其全部资产的公允价值，企业的所有者权益出现负数，并且，企业无法筹集新的资金，以偿还到期债务的一种极端的财务危机。在这种情况下，如果债权人或债务人要求，经法院裁定，企业需要按照法律程序转入破产清算。　　四、企业财务危机的基本特征　　一般讲，企业财务危机的产生并不是突发性的，而是一个长期积累和逐步发展的过程。企业财务危机在从小到大的整个发展过程中都会表现出不同的财务特征，但这种表现可能并不是十分显著和明显的，有的甚至是潜在的，如果没有及时发现和解决，逐渐积累，一旦急速发展，就可能马上陷入完全的财务危机状态，从而导致严重的后果。从实际看来，大部分陷入财务危机的企业的表现都是基本相似的，它们具有广泛的普遍性。只是不同的企业由于产生财务危机的原因不一，所以这些财务危机特征的表现各有不同，或者更侧重于某项或某几项危机特征的表现。　　按照财务危机的发展过程可以将其划分为四个主要阶段：财务危机潜伏阶段、财务危机的发展阶段、财务危机恶化阶段、财务危机的最终阶段，并各自表现出不同的财务危机特征。　　五、企业财务危机的基本征兆　　企业要想有效地防范企业财务危机，就必须充分了解和把握本企业可能出现的各种财务危机的表现特征。财务危机的基本征兆主要表现如下：　　1.财务状况明显恶化。企业可能发现财务危机最主要的和最显著的征兆就是企业财务状况明显恶化。其中包含的内容很多，突出表现在企业的营运资金供应困难、现金周转失控、负债比例居高不下、偿债能力明显减弱、收款能力不差、风险投资膨胀而投资收益日趋下降、企业费用和成本严重超支，等等。　　企业财务状况恶化极易导致企业经营和财务的彻底失败，它是企业最显著的危机信号，企业必须时刻严密监控相关财务指标的变动，在出现异常情况时及时采取应对措施。　　2.经营状况的明显恶化。企业发现经营状况恶化到演变成财务危机虽然还有一定时期，但是如果恶化累积而没有应对措施，从理论上讲就必然导致企业的财务危机。经营恶化的主要表现形式有：销售额的非预期下跌、非计划的存货积压、市场占有率较大幅度下降、平均收账期延长、投资决策失误、盲目扩张、企业自身交易记录恶化、经营管理制度混乱、客户大量流失、营销队伍不力、市场竞争能力低下，等等。　　3.财务制度管理混乱。企业一定时期出现财务管理制度混乱和财务控制能力低下，往往是导致企业财务失败的重要因素。　　4.经营效率明显低下。如果企业在较长一段时期内经营效率低下，就说明企业已逐步丧失其持续成长的能力，正在不断衰退。因为企业经营效率持续低下，说明企业无法获得应有的利润，甚至亏损，企业的资本和净资产等都不能增值。企业应时刻关注这些指标，提高经营效率，避免财务危机。　　5.经营环境明显恶化。企业经营环境的明显恶化，往往是导致企业财务危机产生的重要因素，但许多企业缺乏对环境变化的高度敏感性。

财务风险也称融资风险或筹资风险，是指由于举债筹资而产生的应由普通股股东承担的风险。也可定义为由于使用债务或优先股筹资从而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险。它是与企业及其融资方式相联系的风险，是由于企业资金困难，采取不同的筹资方式而带来的风险。一、我国企业财务风险现状我国的一些企业，特别是国有企业，盈利水平普遍低下，亏损较为严重，有的甚至达到了资不抵债的危险边缘。造成这种状况的原因虽然很多，但忽视财务风险是大多数企业经营不良的重要原因之一。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，会对企业生产经营产生重大影响。因此，企业员工、特别是企业的经营管理者，只有树立财务风险意识，对财务风险成因及其防范进行研究，善于对环境变化带来的不确定性进行科学预测，有预见性地采取各种防范措施，使可能遭受的风险损失尽可能降到最低限度，才能保证企业的生存和发展。二、财务风险分析在财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和正确识别，对其进行正确分析，明确其产生的原因，才能防范和化解财务风险。（一）财务风险的基本特征1、与负债经营相关。财务风险因偿还到期债务而引起，因而总与负债相关联。没有债务，企业经营的资本全靠投资人投入，则不存在财务风险。2、与投资相关。一般而言，企业举债的主要目的有两个：一是扩大再生产，扩大规模，形成规模效益；二是投资于其他企业，向多元化发展，以分散经营风险。因此，没有投资，亦不存在财务风险。3、与流动资产相对应。由于与财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还，而企业现金的主要来源有：销售实现、应收账款收回、存货变现、收回投资等，都与资产负债表中的流动资产相关联。4、与投资者相关。财务风险是负债融资后，企业投资者所承担的额外风险，因而与投资者密切相关。（二）我国企业财务风险的成因。我国企业产生财务风险的原因很多，不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险，其存在于财务管理工作的各个环节。1、制度环境的变化。如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行融资，持续的通货膨胀将使企业的资金需求不断膨胀，资金供应容易出现短缺，将给企业债务融资带来许多隐患，如果决策不当，将会带来较大的财务风险。2、资产的流动性差是引起财务危机的直接原因。资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。财务风险与资产的流动性息息相关。资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现，也是爆发财务危机的导火索。如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金，必然引发资产流动性风险，产生财务危机。3、从决策的角度看。产生财务风险的主要原因有两个：一是在决策时缺乏足够的、真实的信息，在进行投资决策时决策者对决策事项未来变化的各种可能结果，事先是无法掌握的，或者不能获取充分有用的信息，或者获取信息的成本太高，使决策者带有一定的主观性；二是决策事项的未来结果受制度环境方面的制约，制度环境的不确定性是决策者无法控制的，这使得财务决策处于风险之中。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。4、企业资本结构不合理。资本结构是指企业长期资本（长期负债、优先股、普通股）构成及其比例关系。资本结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。企业采用负债经营方式扩大资金来源，发挥财务杠杆作用，已成为普遍做法，但高负债并未带来高利润。如何改善资本结构、避免财务危机是每一个企业必须认真考虑的问题。5、道德风险的广泛存在。在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为道德风险。道德风险对企业财务有重大影响，主要表现：信用度低。这主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面。大量的赊销赊购，使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程度上。另一方面，经济合同履约率低影响企业生产的正常运营，增加了商品存货的仓贮成本，造成资金占用过量，加大了企业财务风险。三、企业财务风险的防范财务风险的防范，是要对风险进行动态的控制，而并非要刻意减少风险。敢于冒风险的企业充分利用有利时机，往往从高风险中获取高收益。防范并化解财务风险，主要应抓好以下几项工作：1、认真分析财务管理的制度环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。2、增强企业资产流动性。一是贮存流动资产，即在资产组合中保持一定比例的易变现资产。二是购入流动资产，即通过销售流动性存货来实现变动性。企业必须权衡利弊得失，以合理的方式取得流动性资产，通过企业资产结构的合理搭配和筹资能力的合理运用，以最低的成本避免由于流动资金短缺和流动资金过剩而招致的损失。3、提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。4、企业应当建立合理的资本结构，规避财务风险。首先应建立资本积累的约束机制，不断充实资本。其次根据企业实际情况合理确定负债规模。再次把握借款时机，审时度势，合理决策。最后预测负债筹资的使用效果，权衡成本收益，优化债务结构。决定资本结构的因素是融资决策。将不同的债务按期限合理搭配，以减少偿还债务的压力，保证企业资金周转顺畅。融资金额大小直接决定了资本结构状况。企业应当努力使资本结构最佳，融资成本最低。5、规避道德风险对企业财务的影响。应控制风险因素，预防风险的发生。对外应全面而准确地把握市场及竞争对手的信息，消除信息不对称对自身的不利影响，并对交易对象进行信用评估，通过谈判制定无损自身利益的有效合同。对内应健全企业的损失，应加强与保险业的合作，将风险向外转移，减少因交易对象违约、投机取巧等给自身带来的重大损失；密切与金融机构和政法部门的关系，以便得到及时的帮助。总之，企业的各项决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的，离开了风险，就无法正确评价企业报酬的高低。财务风险是不可避免的。正确分析和防范财务风险，对企业的生存发展具有重要意义。我们必须全面分析，这样才能找出问题的实质。

金融危机对企业的影响有差别，特别是与行业性质相关，但是相同行业在应对金融危机时的抵抗能力又是不同的。 　　（一）必须加强财务预警和监测。认真分析资产负债率、现金流等指标变动情况，关注到期债务，对可能出现的资金风险，要提前做好应急预案并及时报告，防范财务风险。加强存货及应收帐款管理，减少资金占用。积极开展存货和应收、预付款项的清理，加快存货及应收、预付款项周转，减少流动资金占用。 　　（二）重新审视和评估企业发展战略，尤其是投融资规划。在当前，乃至更长的一段时间内，尽量规避和控制风险，保持企业的可持续发展能力，是企业面临的重大课题。而在企业诸多风险中，投融资风险是企业最大的风险。重新客观评估自身投融资能力，调整发展策略，适当收缩战线，更加明确定位，集中发展核心业务，高度重视投资管理，从严从紧控制投资，应当成为大多数企业的首要任务。 　　（三）要由追求规模转向更加注重运营质量。雷曼兄弟破产，让中国的企业家不再盲目迷信外国的大企业、老企业，使让我们看到企业不论多大，都有可能倒下。中国人富有“大”子情结，许多企业盲目追求规模，盲目投资和并购，在这种经济环境面前，无疑更加大了风险。因此，必须处理好规模、效率和风险三者之间的关系。从重视降本降耗、强化成本管理、注重现金流管理等方面，切实提升企业运营质量。特别要高度重视现金流管理，有效控制财务风险。在严峻的危机面前，应当加深对“现金为王”理念的认识。 　　（四）要抓住扩大内需和企业节能降耗的有利时机，实现企业的产业升级。特别是那些原来依靠资源消耗和廉价劳动力为国外生产加工产品的企业，要通过技术、管理、体制和机制等的创新，实现企业产品和产业的平稳升级或转型。另外，一些高新技术企业，要抓住传统产业更新改造和产业升级中对技术力量需求强烈的时机，依靠技术优势，在促进传统产业升级过程中，发挥自身优势。 　　（五）其次，从财务角度出发，危机与机会是一对在金融危机下同时并存的矛盾共同体．要从事物的另一面去发现对危机下存在的机会和良机。因为，金融给企业带来了挑战，同时也给予了千载难逢的并购机遇，适者生存，优胜劣汰是自然界永恒的法则。优秀的企业家如何抓住时机以低价格收购遇到寒潮无法生存的优良企业，需要我们企业家的勇气和果断。

男友要存首付，却不舍得花钱在你身上。你不禁感到心寒，好像在帮别人省钱娶自己。这是一种很尴尬的情况，让你不知道该怎么办。如果你也遇到了这样的问题，不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。1. 坦诚交流首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。2. 寻找妥协如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。3. 独立经济如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。4. 保持理智在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。5. 真正的爱情最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。同时，我们也需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的，而是建立在相互理解和支持的基础上的。希望这篇文章能够帮助大家解决财务危机，同时也能够让大家更加珍惜彼此之间的感情。

1.企业的财务危机通常既有外部征兆又有内部征兆。外部征兆如企业的交易记录恶化、过度依赖借揿或关联交易、过度的规模扩张、财务报表及相关信息公告迟缓等。财务征兆主要表现在财务指标及报表方面。主要有：现金流量不足，企业不能及时支付到期债务销售额非正常下降;现金大幅度下降而应收账款大幅度上升：一些比率出现异常。在危机由萌生到逐步恶化过程中，各种危机的因素都将直接或间接地反映在资金运动的“晴雨表”一敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过设置并观察敏感性财务指标的变化，及时预报危机信号，建立危机预警分析系统。2.1单变量预警分析它是指运用单一财务比率的走势来预测企业可能出现的财务危机状况。当企业模型中所涉及的几个财务比率趋势恶化时，通常是财务危机发生的先兆。潜在危机的根源，即管理绩效的优劣最终体现在财务成果上;而财务成果生成过程的质量或可靠性又直接影响着危机的表现形式和经济后果;财务成果运行过程的持续性保障主要体现为营运效率。因而，可以通过潜在危机的直接表现信号即现金流的匾乏、过程信号即盈利能力的衰减和最终表现信号即企业经营效率的低下三个方面进行具体指标的设置。2.1.1现金流量类指标现金流量的变化是企业前置期收益与风险状况的“晴雨表”。现金流量开始恶化，一定程度上昭示着企业现金运转的紧张状况及可能的危机所在。其中，到期债务对企业的生存威胁最大，其次是一些金额较大的日常支出和资本性支出，而营业现金净流量是企业财富增长或摆脱困境的最终源泉。现金流量类指标揭示了公司以经营活动产生的现金流量支付到期债务和当前股利的能力，同时衡量了公司是否可以正常支付其资本支出的能力，企业必须警惕现金支付不足的潜在危机。2.1.2收益类指标资产收益是企业现金流量的源泉，只有通过主营业务不断拓展市场增值能力，才可能真正地持续性地避免不确定性危机的侵袭。也只有充满*力和竞争力的企业。才可能对经营信息的变化具有高度敏感性。其中主营业务利润及其所占比重大小是决定企业收益是否具有稳定与可靠性的基础。如果主营业务销售率或收益率在总收益中所占的比重呈现出下降的趋势，往往是企业经营不稳定的危险征兆。同时，如果所预期或已出现的收益时间分布结果完全随机或间距不规律，也说明这种收益的质量亦非真正稳定可靠。2.1.3营运效率类指标预警分析系统，一般应有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标;扳机点则是指控制先行指标的临界点，一旦评测指标超过预定的界限点，则预警方案应随之启动。如前述的到期债务保障率、主营业务资产收益率。经营性资产周转率等的临界值可作为考察的扳机点。因此跟踪考察企业时，对主要比率变化趋势中所隐含的关键点应予以特别注意。

（一）内部因素1.企业的现金管理不善（1）企业的应收账款数额巨大，若处理不当甚至会出现坏账现象。企业在运行过程中会因各式各样的原因形成许多贷款，当企业内部出现资金短缺时，就会想办法收回贷款使企业度过难关。若这些贷款不能按时收回，在企业可使用资金减少的同时，应收账款所占的比重逐渐增加，超过一定时间，大量应收账款变成坏账，从而给企业带来资金周转的困难。（2）企业存货量积压。企业在生产产品时，往往忽略对市场需求量的估计，盲目生产。若市场上的产品处于饱和状态，则企业的产品就会过剩，造成销售收入减少、使用现金流短缺、盈利额减少，进而影响企业未来的发展。（3）企业的生产成本过高。随着经济的不断提高，原材料费用也逐步提高。另外，在产品销售过程中，企业免不了承担销售费用、人员的管理费用甚至财务费用。“利润=收入-总成本”，当收入的增长速率低于生产成本的增长速率时，企业的总利润就会下降。由此可见，生产成本过高也可能会使企业陷入财务困境。2.企业的策略选择不当企业的策略选择应该以市场为主导。我国著名的战略家唐东方曾把企业的战略定义为对企业长远发展方向、发展目标、发展业务及发展能力的选择及相关谋划[1]。众所周知，一个企业能否正确选择策略，直接影响着企业未来的发展。因此，企业经营策略的选择必须遵循效益性原则。否则，失败的决策往往会把企业带到财务困境中。3.企业风险预测的失误企业在发展过程中一般存在两种风险，即投资风险和技术风险。投资的主要目的是增加企业的利润。投资风险是指投资主体为实现其投资目的而对未来经营、财务活动可能造成的亏损或破产所担承的危险[3]。影响投资风险的主要因素有形成产品成本的价格变动、借款利率的升降、政府政策的变动等。由此可见，如果企业没有及时发现和控制投资风险的因素，该项投资就会失败，若因此损失惨重，企业便可能陷入财务困境。随着技术的不断进步，企业间的竞争力日趋激烈。企业若想提高自身的竞争力以及在市场中的地位，就必须要加强技术创新。然而，在技术创新过程中必定会存在一定的技术风险。创新技术的复杂性，企业自身实力的薄弱等都会导致企业创新的失败，从而使企业在市场上处于弱势。长此以往，企业利润逐渐减少，最终陷入财务困境。所以说，风险预测的正确性是企业能否得到发展的关键;而风险预测的失误可能会直接导致企业陷入财务困境，甚至破产。4.企业治理结构的不合理企业治理结构是指，为实现资源配置的有效性，所有者对公司的经营管理和绩效进行监督、激励、控制和协调的一整套制度安排[2]。企业治理以股权为基础，使得非流通股股东的操纵权大，即股东在行使权利效果上不同。而企业治理结构是否合理，则会影响着治理的效率，进而关乎着企业的价值。若企业的治理结构不合理，资源将无法得到有效的配置，激励机制也无法有效的发挥。管理者为获取更多的利益，甚至可能做出对企业未来发展不利的行为。（二）外部因素1.激烈的市场竞争随着经济不断地发展，企业间的竞争日趋激烈，企业若想获取更多的盈利额，就必须在市场上有很强的竞争力。若企业在技术方面没有创新，核心能力就必然会逐渐衰退，优势不再持续，甚至可能处于劣势。长此以往，企业便会陷入财务困境。2.政府政策政府政策的制定是以企业可持续发展和平稳运营为前提。但是，一旦企业的策略选择与政府政策不相符，该企业的未来发展一定会受到影响。此外，银行的一些信贷政策也会影响企业的发展。例如银行信贷取消再贷政策，使企业容易因周转不灵而陷入财务困境。

公司重整。根据查询百度文库得知，公司重整是指当公司面临财务危机或破产危险,但仍有转机和重建价值时,根据法定程序对公司进行重新整顿,使其得以维持和复兴的一种法律行为，这是对已达破产界限的公司实施的一种抢救措施。由此可知，是公司重整是指当公司面临财务危机或破产危险时。

纪晓波曝出他的财政出现了问题，然后酒店也是停业的状态，因为亏损他将自己的豪宅也抵押了。而纪晓波是吴佩慈的男友，所以当纪晓波的财政出现了危机之后，那么肯定会影响到生活质量，那么也就意味着吴佩慈的生活质量有可能会出现直线下降。因为特殊的原因，各行各业现在生存都是比较困难的，特别是旅游业和酒店行业，因为现在大家都很少出去旅游了。如果不出去旅游的话，那么就意味着酒店是无人居住的，在这样的情况下肯定是会出现财政危机的。而在去年的时候，就有说纪晓波他因为财政的危机，然后就抵押了自己的豪宅。也是因为这些特殊的原因，他的塞班岛的酒店，还有一些观光事业也全部都是处于停滞的状态，那么也就意味着他一直都是亏损的。有网友发现，吴佩慈以前会经常在自己的社交账号上在一些比较奢华的生活，而现在的她却变得是比较低调的，很少看到她在晒生活状态了。后来也有媒体拍到她带着自己的孩子出门，以前她出门身边都会有很多的保镖以及助理等等，而现在只有一个人帮着她带小孩，目前看来她的生活质量应该是下降了，不然的话出门肯定是前呼后拥的。吴佩慈在和纪晓波交往了这么久，依旧没有嫁入豪门，所以那个时候她一直被大家嘲讽，说是专门给纪晓波生孩子的。其实目前看来，就算是纪晓波出现了一些财务的危机，但是对于吴佩慈个人生活的影响应该没有那么大，因为吴佩慈的身价也是很高的，自己拥有豪宅，也有很多产业。肯定要比普通人的生活好很多，不知道吴佩慈会不会用自己的产业去帮助纪晓波呢？

[摘要]财务风险作为一种信号，能够全面综合地反映企业的经营状况。企业经营者应进行经常性的财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。 [关键词]财务危机；财务风险；预警分析 在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。因此，对财务风险成因及其防范进行研究，以期降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。 我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因： 企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。目前，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。 财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是实现财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。 企业内部财务关系混乱。我国企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。 资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：第一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集。也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产。这是正常的资本结构类型。第二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。第三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取有效措施以防范这种情况出现。 针对上述财务风险的原因，企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。 第一，确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。 对企业而言，获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标越高，企业的获利能力越强。偿债能力指标有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的两大部分。经济效率的高低直接体现企业的经营管理水平。其中反映资产运营能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡率。 企业发展潜力指标有销售增长率和资本保值增殖率，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以量化企业财务状况。 从长远观点看，一个企业要远离财务危机，必须具备良好的盈利能力。盈利能力越强，企业的对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。相关指标有总资产净现率、销售净现率、股东权益收益率。虽然上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存收益率以及债务股权比率。 第二，结合实际采取适当的风险策略。 在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号如产品积压、质量下降、应收账款增大、成本上升等，要根据其形成原因及过程，制定相应的风险管理策略，降低危害程度。面对财务风险通常采用回避风险、控制风险、接受风险和分散风险等策略。其中控制风险策略可进一步分类，按控制目的分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，提出相应措施，防止损失的实际发生；后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。市场经济中，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展的有效途径。从大量的企业负债经营实例分析，企业经营决策失误、盲目投资、没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成负债经营失误的原因。 第三，加强财务活动的风险管理。 市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股、税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，资金可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，将给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。 企业通过筹资活动取得资金后进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益；或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降；或虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间体现稳健性原则的平衡器作用。 企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本，包括机会成本（常用有价证券利息收入表示）、应收账款管理成本、坏账损失成本。应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定的信用政策，确定客户的资信等级并评估企业的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制。 收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，两者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩张速度快，销售与生产规模高速发展，需要添置大量资产，税后利润应大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于一定水平，就可能影响企业股票价格，由此形成企业收益分配上的风险。 综上所述，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资七投资七资金回收及收益分配的风险管理，实现企业效益最大化。

　　企业财务危机预警系统构建研究　　在市场条件下，经营面临着巨大的风险与不确定性，经常有企业发生财务危机甚至破产。情况表明，财务危机并非在一朝一夕内形成，而有一个较长的潜伏时期，因此有必要建立财务危机预警系统，在财务危机的萌芽状态预先发出危机警报，促使经营者及时采取有效对策，改善管理，防止企业陷入破产的境地，以保护各相关主体的利益。　　一、企业财务危机预警系统构建方法　　企业财务危机预警系统构建有两种方法，即定量分析法和定性分析法。　　（一）定量分析法　　定量分析法是以财务指标为基础的比率分析。财务数据与企业价值及财务状况密切相关，是企业财务状况的量化表现，其中财务指标在某些方面反映的信息比企业财务报告中的绝对数信息更为重要，因而财务指标可以作为预测企业经济前景的计量指标。企业发生财务危机要经历一个从量变到质变的渐进过程，这种渐进发展情况必然会通过一些财务指标的变化体现出来。因此要准确测度企业财务状况和预测警情，从大量的财务因子中选好财务指标是关键。　　目前建立预警系统的模式主要有以下两种：　　1.单变量模型。它是通过单个财务比率的变化趋势来预测财务危机可能性的模式。　　根据财务预警指标选择的原则，可从以下三个方面来确定财务预警指标：　　（1）偿债能力。从偿债能力上来预测企业发生财务危机的可能性是极为重要的。企业发生财务危机的最直接表现就是丧失现金流上的支付能力，反映为资产的变现力差，现金总流人小于现金总流出，即现金净流量为负值。一般来说，一个企业的资产流动性越大，其偿还负债的能力越强。一般包括以下指标：流动比率、速动比率、应收帐款周转率、存货周转率、有形净值债务率、利息保障倍数。　　（2）获利能力。盈利是企业偿债和信用的保障，从长远的观点来看，一个企业只有经营前景和盈利能力良好，才会远离财务危机。一般来说，企业盈利能力越强，对外筹资能力和偿债能力也越强，发生财务危机的可能性就越小。因此从反映盈利方面的财务指标的变化来预测财务危机也是极为重要的。主要指标有：销售净利润率、成本费用利润率、总资产报酬率。　　（3）发展能力。反映企业积累能力和可持续发展能力。该指标越大，反映企业资本越充实和越壮大，企业利用证券市场来融资的功能越强，财务危机越不易发生。这方面的指标有：销售增长率、资本保值增值率。　　建立的思路是：首先确定好以上三方面的财务指标，然后设定出这些指标的判别标准。设定判别标准时要考虑企业经营状况、经营性质、行业平均发展水平以及行业以往经验等因素，并据实际变化不断对之进行修正。当某指标达到判别标准时，可预示财务警情发生。但这种模式存在局限性，由于每一指标只反映财务状况的某一方面，容易导致不同指标判断的矛盾。　　2.多变量模型。它是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务危机可能性的模式。它利用会计系统固有的平衡特性，将相互联系的多个财务指标有机结合，建立一个多元线型函数模型来综合反映企业财务风险情况，以消除个别指标在评价企业财务状况方面的缺陷。目前国外实践中影响较大、较为有效的多变量预测模型是Z指标模型。Z指标模型是1968年美国学者奥特曼（Altiman）采用统计学中的判别分析法构造的用五项财务指标的加权平均数的预测破产的量化模型。判别函数为：　　Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5.　　其中X1=营运资产/总资产，X2=留存收益/总资产，X3=息税前利润/总资产，X4=权益的市场价值/债务的帐面价值，X5=销售额/总资产。　　当Z值大于2.675时，表明企业财务状况良好，Z值在1.81与2.675之间，表明企业财务状况极不稳定，Z值小于1.81时，则表明企业存在很大的破产风险。Z指标模型预测企业未来一年内破产的准确性约为90%，两年内的准确性约为80%，但对于两年期以上的破产预测作用不大。　　多变量模型中几乎包括了所有预测能力很强的指标，舍弃了一些不重要的因素，并且应用十分方便，克服了单变量模式需要很多指标和需对比分析，并要求分析人员具有很高专业水平的缺陷。但其变量和判别标准的确定却很困难。　　（二）定性分析法　　利用一些财务指标直接分析或构建模型来预测财务危机发生的可能性只是整个财务预警系统的一个方面，由于一些难以量化的非财务信息也是影响企业持续经营能力的不可忽视的重要因素，因此在财务危机预警中除进行定量分析外，还应结合一些相关的非财务因素进行定性分析，充分估计各种不利因素对企业财务状况的影响，以更好地预测财务危机发生的可能。可以从以下几方面来进行：　　1.宏观环境。一般地说，国家稳定，政策优惠，经济繁荣，会有利于企业的经营。而经济环境变化、国家经济政策调整会直接或间接地对企业产生影响。如通货膨胀时期，利率提高会增加借款企业的利息负担，不利于其经营。此外国家的财政税收政策、产业政策等变化也会对企业经营发生影响。　　2.行业特征。行业不同，财务风险是不同的。例如，有些行业与其他行业联系紧密，其市场需求易受其他行业的盛衰影响，财务风险就较大。又如有些高科技产业，具有高投入、高产出和高效益的特点，同时也存在高风险的不利之处。此外，同一行业所处发展阶段不同，财务风险也不会相同。处在行业成长上升阶段的企业，风险小些，而在成熟和衰退阶段，风险就大些。　　3.市场状况。企业的产品价格、技术、质量符合市场需求，对路热销或竞争对手少，风险就小。反之，风险就大。　　4.企业经营方式。企业经营品种单一，经营范围狭窄，一旦市场情况有变，企业难以适应，发生财务危机的可能性就大。　　5.企业管理水平。缺乏管理经验、管理素质低下是造成企业财务危机的主要原因。管理水平高的企业，各项制度健全，系统运转良好，功能充分发挥，财务状况良好，因而发生财务危机的可能性小。此外管理上如能对外界市场条件的变化做出迅速、有效的反应调整，企业往往能成功避免财务危机的发生。　　二、积极推进企业财务危机预警系统的构建　　我国关于财务危机预警的研究主要在借鉴西方研究成果的基础上形成。从目前的情况看，结合国情对单变量模式的理论研究比较多而深入，而在多变量模式预警方面的研究基本上很少。如前所述，单变量模式具有局限性，多变量模式是较单变量模式更适宜的预测企业财务危机的方式，目前在国际上应用较广，我国今后的研究趋势也将是多变量模式研究。考虑到我国和西方的社会经济背景不同，我国的市场经济还不成熟，相关也不健全，所以奥特曼的Z指标模型不适合我国国情，不能简单机械地在我国运用。但由于中国企业与美国企业作为微观经济主体有着相同的经济内核，因此，奥特曼的模型虽然是以美国公司为样本分析得出，其思想应该可以为构建我国企业破产预测模型所运用。可以在该模型的基础上结合我国的经济与文化环境对之加以改进。　　目前建立符合我国经济实际的财务危机预警多变量模型的条件基本具备，一是因为随着市场经济体制改革的不断深化、《企业破产法》的颁布及破产机制的健全，发生破产的企业越来越多，为我国各行业的企业数据库提供了大量建模所需的数据。二是随着企业准则和具体会计准则的颁布实施，随着我国加入WTO后的会计行业竞争的加剧以及注册会计师行业的逐步成熟和会计实务的规模化，企业公布的会计数据的真实可信性也将大为提高。建立我国财务危机预警模型应基于不同行业的数据库，选取大量的破产企业和非破产企业作为样本，按Z指标模型的建立思路构建我国不同行业的危机预测模型。随市场经济的纵深发展，模型变量的构成和系数值、判断标准会随时间而变化，应定期重新估计模型方程，以确保反映的是最新情况。除定量分析外，还应结合一些无法用数据揭示的社会因素来进行定性分析。　　此外，还应说明的是，奥特曼的Z指标模型在指标选择上还存在一些局限性，如未考虑现金流量这一预测财务危机的有效变量，也没有体现出反映宏观经济环境的变量如利息率、失业率等，影响了预测的准确性。这些在构建我国的财务危机预警模型中应该引起注意。　　还有，上面介绍的定性分析法也很重要，各企业也要根据自身的情况选用，并加以认真地分析研究，以作为对模型结论的修正和补充，以使所得结论更加正确和更加。

市场经济从本质上来说就是竞争型的经济，更是一个充满未知数的竞争经济。一个企业的生命如同人一般，在日渐竞争中显得越来越单薄，随时随地都有可终结其生命，而财务危机更是杀手中的杀手，如何避免和控制财务危机也自然成了各企业的重点考虑的一个问题。一、财务危机的含义财务危机指的是企业没有能力去支付到期的债务或是费用的一种常见的经济现象，其包括由资金管理技术性的失败，或是破产，也可指的是介于两者间的各式情况。由此可以看出，财务危机并不是偶然才产生的，它只有在一定条件下才能给企业带来危机。其中不但有企业经营所形成的危机和企业内部控制失策而形成的危机更有外界政策和世界形势格局所导致的财务危机。因此如果要解决和预防财务危机的话，必须先要了解可能导致财务危机爆发的这些原因。二、财务危机的产生原因（一）企业经营过程中产生财务危机的原因经营过程是每个企业必须好好考虑的问题，因为其产生的失误将直接关系到企业财务的健康，从来不可轻视。因此如要解决和防范产生的财务危机就必须要了解它产生的原因，才能从根本上进行根治。1、非计划的存货积压。每个企业最忌讳过大的非计划的存货积压，过多的存货会让企业的资金周转变得很慢。而管理者则要根据企业的具体情况掌握相关存货、销售比率的一般性标准，某个月的存货和销售比率如果高于此标准都可能是企业财务出现问题的一种提示。2、市场的变动突发性。市场是个充满机会的地方，而企业往往为了想提前抓住领导行业潮流的机会从而忽视了其可能带来的风险，从而导致受到各类主观及客观原因的影响，其中部分因素是可以掌握并控制的，但仍有许多因素是突发或是不确定性的，有的甚至会急剧往下，企业没有办法去应对这类突然而至的变化，财务危机就有着突发性的特点。3、过度大规模扩张。企业要发展难免去向外扩张，从而占领市场的更多份额或者进军其他区域获得更大收益。但就在这个让人垂涎的机会上财务危机依旧存在。没有对财务危机到来的深刻意识即使是被人们奉为典范的国际著名企业也同样不堪一击：安然是美国市场中最大的电力、天然气的销售及交易公司，此企业在全美国，甚至是全世纪的能源商品交易中，都占有领头的地位，就是因为公司对自己过分自信大举收购其他产业，可自己还尚未能等到完全消化掉所收购的产业时又急不可待的投资大笔资金涉足自己不熟悉的行业，最终几乎是在一夜之间突然垮台，负债数十亿美元。盲目的扩张，最终导致了这家全球500强企业的悄然落幕。4、繁琐而繁重的举债。以韩国大宇集团为例，其解散就是因为受到了复杂、繁琐的举债影响。大宇集团在银行以及政策的支持下，本身就走的是一条举债经营的道路。想通过大规模的举债情况来达到大规模扩张目的，最后来实现市场占有率领先的目的。在1997年，亚洲发生了大规模的金融危机，而大宇集团大此时未能对经营模式进行调整，依然是继续大量发行债券，采用借贷的方式进行经营。因为经营不善且资金周转困难。到1999年的七月，韩国政府下令债券银行接手，并且对大宇集团的结构进行调整，而这样操作则在一定程度加快了大宇集团的解散。所以，从这个例子中可以看出，大宇集团的举债经营无法提升企业的盈利能力，还会因为巨大的反作用力让企业步入财务绝境。5、过分依赖其他企业或银行。商场如战场，虽然现在是盟友那是因为彼此都有共同的利益所在，一旦你对同盟企业过于依赖就会处处受制于人，如果同盟企业的战略的改变或者发现更大的利益伙伴从而将你一脚踢开。停止对你的各种支持让你陷入经济财务危机当中不能自拔。中国名牌彩电长虹因过于依赖自己的代理商郑百文，便将百分之三十的代理权传授给了郑百文。而且因为过分依赖于化，长虹营销风险太过集中，在1997年亚洲金融危机爆发后，郑百文也受到了极大的影响，1998年，郑百文倒闭，而此时，长虹的销售也受到了非常大的影响。直接导致长虹后期企业财务的风险加大而抗风险能力削弱。6、多元化战略之败。俗话说没金刚钻就别揽那瓷器活。企业要发展要生存开展多元化战略无可厚非，但是在此前提下请注意自己的后院--财务能力是否能承受。不切实的为开展多元化战略而放弃自己原有的强大的市场，这是不理智的。并且要了解市场和时机，从而把自己的财务风险减到最低保持企业战斗力的完整。举个例子，长虹多年前就开始了多元化战略，但其未考虑到企业的财务承受能力和市场的需求，导致他的多样性的经营业务收入并未见到有突出的贡献。长虹以电视和空调为主，多样性经营不单未能获得成功，还大大加剧了财务危机爆发的可能性，最后被迫让出国产电视行业龙头的位置，从而出现了现在的群雄割据局势。（二）企业内部引发财务危机的原因财务危机的产生在一定情况下并不一定是外部原因，更多的是因为企业内部原因造成的，这体现在：1、企业的财务管理人员对于财务危机的客观认识不充分企业只有财务的活动就一定是伴着风险而行的。在实践的工作中，我们国家有很多企业财务管理人员的风险意识不足，这也是财务危机产生的一个重要原因。部分企业因为要增加销量并扩大市场的占有率，大量运用赊销的方式来对产品进行销售，企业要收账的款项大量增加，同时，坏账的比例也会随之而上升，资产长时间被债务人员无偿占用，在一定程度上影响了企业资产的流动性和安全性，这样会为企业带来非常大的财务风险。 　　2、企业的内部未有竞争能力，管理人员的工作失误管理工作失误是让企业步入至财务危机的重要原因。而管理失误主要指的是管理行为无法一种过程行为。企业管理失误具体表现在企业管理人员在企业外部、内部环境条件发现变化时，因为应变能力不足，让企业目标无法真正实现。管理失误有可能会导致企业的重大事故发生，导致巨大的经济损失，让企业陷入至财务困境当中，甚至还有可能造成企业经济活动失败，让企业生存面对着巨大的威胁。（三）外部政策所引起的财务危机1、政策对企业财务的危机的影响。我们国家在对外开放的过程中，对于民族工业的过度保护国内产业和企业在国际市场的竞争能力，也在一定程度上降低了其发展的能力，对于国家企业与产业的长远发展不利，形成大范围的生产剩余局面，带来了不应该有的隐形性的经济危机，从而导致企业过于依附政府的扶植而变得更加虚弱，WTO后我国汽车行业虽然能够得到政府5年内的政策支持但是就算这样，面对外国企业的强势劲头，面对政府的开放式经济政策的贯彻，我们的汽车企业仍旧脆弱得不堪一击。所以当在失去政策上的帮助之前我们的企业必须要面和管理好在经济和财务上的鄙陋，增强财务危机的防范，加强与银行往来，避免企业面对政策改变时的束手无策，尽力调整政策对财务的冲击面，摆脱政策改变所引发的财务危机。2、外界金融风险引发的危机。谈起对金融风险的厉害，相信企业家是最有余悸的了。97世界金融风暴，席卷了亚洲很多国家，就连纽约道u30fb琼斯指数、伦敦、东京的大型股市也不可避免地陷入了这一泥潭，企业更是一夜间多数倒闭，可见金融风险是多么可怕。同时金融风险更是导致财务危机的导火索。从某种意义上讲，金融风险的存在必然会导致财务危机的增加，可以看出金融风险会导致企业：①可能导致借款人不履行约定的还款承诺；②可能导致金融机构支付能力的不足；③可能导致市场利率的变动；④可能导致汇率的变化；⑤可能导致国家宏观经济金融决策的不适时宜或失误；⑥可能导致金融机构重要人员的违规经营；⑦可能导致其他国家或地区的政治经济形势变化；其中任意一条，只要企业不加以积极应对都可能转化成企业本身的财务危机，将企业退入倒闭的深渊。由此可见财务危机有以下特点：积累性、突发性、复杂多样性、多损害性、毁灭性，这些让人心有余悸。但财务危机并不是无解之药，既然知道了财务危机的产生条件和特性也就不难找出解决或者控制它的方法。三、财务危机的解决方法（一）资产剥离资产剥离其实也是壮士断腕。是指企业将现有但又不能马上地出现效益并且还需投入大量资金的分子公司、固定资产、产品生产线等出售给其他的企业，以最快的速度取得现金或是有价的证券经济行为，包括了出售、转换等多种方式。（二）进行企业财务重组当企业遇见自己本身已经无法解决的财务困难时，财务重组绝对是一个行之有效的解决办法。财务重组指的企业债务以及资本结构做重新的安排、调整，对目前的资不债的情况进行改善。当企业财务危机属于技术性或流量危机时，一般可以采用财务危机的重组方法来化解危机。一般来说，财务重组有三种形式：第一，对企业的债务期限结构进行改变，由此通过对企业进行债务重组来对总理 进行解决。企业以及债权人要相互协调，让债权做出适当的让步并减少企业的还款压力，帮助企业可以顺利渡过难关。第二，加大管理力度并开源节流。通过内部的深入改革，加大企业内部的管理，明确各方的权责利的关系，调动所有可以运用的力量 ，激发起员工的工作积极性，并且对一些不必要开销的费用进行制约，将有限的资金运用到最需要的地方，做好开源节流。这样不单可调动企业内在动力，并且还可消除管理上所带来的问题与危机，由此提升企业的运作能力和效益，改善企业财务结构。第三，补充流动资金以及固定资产筹集新资金。为了恢复正常的劳动，要对资金进行补充，积极争取到相关利益方的支持与帮助，减少过渡期所承受的财务压力。所以企业要向他们主动说明当前的问题以及解决的思路，同时让对方了解如果危机没有办法缓解或是解决，那么都会受到一定程度的损失。四、财务危机的防范每个企业都或多或少的存在财务危机，想要完全解决和杜绝企业的财务危机是不可能也是不现实的。所以防范于未然仍旧是关键。（一）对财务危机必须有超前意识每当在做重大行动前必须拟订近期的行动方案，并且有若干个后备应急的方案，尽快缓解当前面临的危机。万事有备无患，而且企业拟订近期的行动方案要开源节流，因为流动现金正是企业的血液，财务危机的发生就是企业正在无节制的大出血，所以筹措流动现金正是解决当前财务危机是非常有效的方法。当财务危机发生的时候要快速查清现状及情况，明确企业所在的一个经营情况和财务情况，让决策者在最快的时间内做出最正确的决定救企业于危难，如果一味的逃避那只能让企业丧失最后的翻盘机会。在此情况下企业可采用比较实际、普通的方法：对不良债权进行处理，并加快回收应收账款的速度；对存货进行削价的处理；出售或是出租当前所不用的固定资产；对外的投资要进行回收；节约并控制营业费用的各项开支；进行多种方式的融资，在融资时注意选择有利于企业发展的融资方式；其他的可节约开支或是增加现金的方案。（二）最短的时间内了解情况并做出应对措施当财务危机发生的时候，企业内部一定要快速查清情况，明确企业当前的经营情况和财务情况。同时和债权人、供应产、股东等进行联系，以便了解具体情况和共同解决眼前的财务危机。再次，通过各部门和各合作伙伴传来的信息及时做出反应，务必把财务危机化解于襁褓之中。（三）掌控好企业的现金很多企业之所以步入至经营困境或是破产的原因，并不是单纯的因为资不抵债的问题，而是因为暂时的支付困难所造成的，企业要将现金放在重要的位置上，加快资金的周转，提升资产的变现能力，尽量减少呆坏账。企业应根据现在的现金流量水平加速提升现金的流转速度，并且同时还要在手中保持一定的现金，以此来满足正常运营以及应付突发事件的需要。（四）构建起公司财务的预警系统构建财务预警系统，加大财务危机的预测和监控。财务预警系统是适当的管理方式，通过全方位分析企业内部、我部经营情况的各类资料，把企业所存在的可能的财务危机预先告知经营者和其他利益有关者的一种工具。设置财务预警的系统一旦发现异常情况及时采取应变对策，避免或减少风险损失。使经营者可以在危机来到之前，快速采取预防和控制的措施，把危机消灭在萌芽的状态上，由根本上阻止危机的发生。（五）构建财务危机的防洪制度公司在生产经营的过程中，除了财务危机的预警系统及体系的建立，还要创立具有切实性和可行性的防范制度，以此有效防范并化解财务的危机。防范机制的构建一般可从以下几个方面进行考虑：第一，加强对于财务危机的预测，主要指的是对公司在负债的过程中，对所各个环节以及因素进行全面的分析，同时对过去不利元素所引发的危机的可能性程度大小进行融资时濂，及时采用有效的措施对危机进行防范。第二，做好豆有的预防工作。对公司的资本经营活动拟定出一套或是几套的防范危机的方案，以此对危机进行预先的控制，对危机的发生尽量避免。第三，加大对危机事中、事后的控制。这里指的是危机可能或已经发生的时候，要通过一定方法、手段危机处理计划，快速拟定好处理的方案，进而及时控制并扭转格局，最大限度减少危机所带来的损失。

问题一：财务风险的防范措施有哪些？ .完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境 财务管理的宏观环境虽然客观存在于企业之外,企业无法对其施加影响或加以控制,但并不意味着企业面对环境变化就无能为力。 首先，企业应对不断变化的财务管理宏观环境认真分析，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策，改变财务管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低和规避因环境变化给企业带来的财务风险。其次，面对不断变化的财务管理环境，财务管理体系应与时俱进，不断更新、完善。企业应设置合理、高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统高效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。 2.强化财务风险防范意识，树立正确的财务风险观念 在市场经济的激烈竞争中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是现代企业成功的关键。因此，现代企业必须树立正确的财务风险观念，遵守风险收益均衡的原则，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。企业各部门、各人员，特别是企业的决策管理部门和财务管理人员必须增强风险防范意识，将风险防范意识渗透于财务管理工作的各个环节。财务管理人员要掌握扎实的财会专业知识，具备财务信息的收集、整理和分析能力;要具有对财务风险的敏感的、准确的职业判断能力，及时、准确地估计和发现潜在的财务风险,并能对具体环境下的风险作出判断和提出解决方案。 3.提高财务决策的科学化水平 财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。如在筹资决策中，企业应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，并在此基础上做出正确的筹资决策，以降低筹资成本，减少财务风险。在投资决策中，企业要坚持以效益为中心的投资原则，统一使用资金，使资金投向配置更合理，既要避免过分分散又要避免过分集中。同时通过投资回收期、投资报酬率、净现值及内部报酬率等指标对投资项目进行综合分析评价，从而避免财务决策失误所带来的财务风险。 4.加强企业内部管理，理顺企业内部财务关系 加强企业内部管理，调整资金及资产结构，减少和降低不合理的资金占用，提高资金的使用效率和周转速度。要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，并随着企业生产的变化而变化，始终处于一种动态的管理过程耿。要加强应收账款的风险防范与控制，建立一套科学、系统的应收账款体系，注重评估客户的财务状况和资信状况，谨慎签订合同，定期分析账龄，紧密跟踪应收账款的还款情况，合理制定收款政策，控制风险，减少坏账损失。对于存货，在保证生产和销售顺利进行的同时使存货总成本达到最低水平。在实际工作中，可以调查、总结已有的经验，运用存货管理中的最佳订货批量模型来确定存货量，以减少损失。同时，要理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一，明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予相应的权力，真正做到权责分明，各负其责，使企业内部各种财务关系清晰明了，减少企业因管理不善而造成的财务风险。 5.合理利用防范风险的技术方法 现代企业可以利用多种方法来防范和规避财务风险，具体包括：(1)分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享、风险共担，避免企业独家承担投资而产生的财务......>> 问题二：财务风险防范措施。 第一要树立风险意识。加强企业管理的基础设施建设，加强对企业管理人员的业务培训，增强他们在认识风险、分析风险和防范风险的能力，提高管理决策水平。基于财务人员在企业财务风险防范中的重要地位，对企业财务人员的培训不应只局限于会计继续教育，还要全面提高企业财务人员的素质，掌握企业风险管理理论，能够准确地分析企业的外部环境及其变化,时刻关注国家的经济政策调整,以便能够及时做出防范措施,以减少企业的财务风险。第二要建立财务风险预警系统。建立财务预警系统是财务管理制度创新的必然选择。在市场经济条件下，企业经营面临着巨大的风险与不确定性，经常有企业发生财务风险甚至破产。历史情况表明，财务风险并非在一朝一夕内形成，而有一个较长的潜伏时期，因此有必要建立财务危机预警系统，对企业的财务状况进行监测、信息反馈，在财务危机的萌芽状态预先发出危机警报，促使经营者及时采取有效对策，改善管理，防止企业陷入破产的境地，以保护各相关主体的利益。 第三要理顺企业内部财务关系。为防范财务风险，企业必须理清内部各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各司其职；另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了 第四要建立合理的资本结构。财务风险本质是由于负债比例过高导致的，因此企业不但应该设计合理的资金结构，保持适当的负债、降低资金成本，而且还要控制负债的规模，保证谨慎的负债比率，避免到期无力偿债或资不抵债，从而来有效防范财务风险。只有这样才能使企业为自己创造了良好的融资环境，吸引各方投资。 问题三：如何防范企业财务风险 企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况 具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的 各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此，对企业财务风险 的成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。 1 企业财务风险形成的原因分析 在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的起因，才能做 到有的放矢，使自身处于不败之地。企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因， 也有企业自身的原因。总体来看，主要有以下四个方面的原因。 1.1 企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应 企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势 及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等 等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之 外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动，比如利 率的变动必然会产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风 险和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部 环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施 不力，财务风险必然产生。 1.2 企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性 企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内 部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、 管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到 保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款 项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资， 形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大， 财务风险增高。 1.3 内部财务监控机制不健全 内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充 分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点， 建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控 系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执 行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪 律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。 1.4 企业理财人员素质不高，缺乏风险意识 任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财 富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制 ，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业 判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。 2 企业财务风险的防范 如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作 重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。 2.1 建立企业财务风险预警系统 要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地预警企业的财务风险。一般来讲 ，企业财务......>> 问题四：如何防范财务风险论文 财务风险作为一种信号，能够全面综合反映企业的经营状况，中小企业经营的财务成果与其财务目标相偏离的状况就是财务风险的表现形式，所以中小企业财务风险可以定义为影响中小企业不同层次财务管理目标实现的不确定因素作用而使财务状况和财务目标产生负面偏离的可能性。它具有以下特点：第一、客观性，即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。第二、全面性，即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上，资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险。第三、不确定性，即财务风险虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动的各种因素不断发生变化，因此事前不能准确地确定财务风险的大小。第四、共存性，即风险与收益并存并成正比关系，一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高。第五、激励性，即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。 问题五：如何加强财务开支管理，有效防范财务风险 如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。 （一）建立企业财务风险识辨系统 要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地识辨企业的财务风险。一般来讲，企业财务风险的识辨可采用以下几种方法。 1. 用“阿尔曼”模型建立预警系统。这种方法是由美国爱德华。阿尔曼在20世纪60年代提出来的基于多元判别模型的财务预警系统。他利用逐步多元鉴别分析逐步提取五种最具共同预测能力的财务比率，建立起了一个类似回归方程的Z计分法模型： Z＝0.012X1＋0.014X2+0.033X3×0.006X4＋0.999X5 其中：X1＝营运资金/资产总额；X2＝留存收益/资产总额；X3＝息税前利润/资产总额；X4＝普通股和优先股的市场价值总额/负债账面价值总额；X5＝销售收入/总资产。 该模型实际上是通过五个变量（五种财务比率），将反映企业偿债能力指标、获利能力指标和营运能力指标用一个多元的线性函数公式有机联系起来，综合评价企业财务风险的可能性。阿尔曼认为：若Z值小于1.81，则企业存在很大的财务风险；若Z值在1.81-2.99灰 *** 域，企业财务状况不明朗；若Z值大于3，说明企业的财务状况良好，财务风险发生的可能性很小。阿尔曼还提出Z值等于1.81是判断企业破产的临界值。 2. 利用单个财务风险指标趋势的恶化来进行预测和监控。通常，按照财务比率指标的性质及综合反映企业财务状况能力的大小，预警企业财务风险的比率主要有：（1）现金债务总额比。它等于经营现金净流量除以负债总额。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。（2）流动比率。它是流动资产与流动负债比。一般认为流动比率应该在2以上，但最低不低于1.影响流动比率的主要因素有营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度。（3）资产净利率。它等于净利润除以资产总额。它是把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。否则相反。同时，资产净利率又是一个综合指标。企业的资产是由投资人投入或举债形成的，净利的多少与企业资产的多少、资产的结构和经营管理水平有密切的关系。影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量和资金占用量的大小等。（4）资产负债率。它是负债总额与资产总额之比。它主要用来衡量企业利用负债进行经营活动的能力，并反映企业对债权人投入资本的保障程度。通常该比率应以低为好，但当企业经营前景较为乐观时，可适当提高资产负债率，以获取负债经营带来的收益；若企业前景不佳，则应减小资产负债率，从而降低财务风险。（5）资产安全率。它是资产变现率与资产负债率之差，其中，资产变现率是预计资产变现金额与资产账面价值之比。它主要用来衡量企业总资产变现偿还债务后剩余系数的大小。系数越大，资产越安全，财务风险越小；否则反之。 企业可以应用比较、比率分析法来考察其自身历年以来财务比率指标的变化趋势，并借鉴行业指标的平均值与先进企业的指标值来判断本身财务状况的好坏，从而有效地规避风险、控制风险、延缓危机甚至杜绝危机。 3. 编制现金流量预算。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足......>> 问题六：如何有效防范企业财务管理风险 规范企业财务风险的措施。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。因而，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作： 1、通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。建立和不断完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管理环境。即是说，应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。 2、不断提高财务管理人员的风险意识。应通过会计政策和会计策略来解决现阶段和未来的企业财务风险问题。而财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。 3、对财务风险做出恰当的处理。财务风险的处理是风险的事后控制,具体方法主要有:(1)坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金。如工业企业按一定规定和标准提取坏账准备金。商业企业可提取商品削价准备金,这是弥补风险损失的一种有效方法。(2)在损失发生后，或从已经建立了风险基金的项目中列支,或分批进入经营成本,尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰。(3)建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力,增加企业的短期偿债能力。另外,还要盘活存量资产,加快闲置设备的处理,将收回的资金偿还债务.(4)注重投资决策问题。投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一,直接影响企业的资金结构。企业决策者必须做好投资项目的可行性分析。 4、提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案决策，切忌主观臆断。例如，对固定资产投资，应采用科学的方法，计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑其他因素的基础上，选择最佳的投资方案。又如，在筹资决策过程中，企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此基础上做出正确的筹资决策。再如，企业资金流动是周而复始地进行的。确切地说流动性是企业的生命,企业必须加速存货和应收账款的周转率,以保持良好资产流动性。按照以上方法做出的决策,产生失误的可能性大大降低，从而可以避免财务决策失误所带来的财务风险。 5、理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。而在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而，真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。 6、建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营......>> 问题七：论如何防范企业内部财务风险 发在你的信箱里，网上联系，，如有疑问 问题八：如何控制和防范企业财务风险 1、提高风险防范意识 企业管理者和财务管理人员是财务风险的主要应对主体，加之风险存在于财务管理的每个方面，所以作为企业财务管理人员，无论是一般的员工还是领导阶层，都应当树立强烈的风险防范意识。企业管理者和财务管理人员应当防患于未然，从思想上树立风险意识，从行为上保持严谨作风，坚持谨慎细致原则。首先，财务管理人员应该有坚实的财务基础知识，具备财务分析能力，并能及时发现财务风险，分析问题和解决问题。其次，要有职业的敏感度，在任何时期都能及时的估计和发现潜在的财务风险。再次，要专业人员在平时的工作细节里，把财务风险意识渗透进去，让企业的其他员工也培养出强烈的财务风险意识，为企业健康可持续发展做出贡献。 2、 健全企业内部控制制度 企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构。企业要想真正做到有效的企业财务管理，首先，应该加强内部控制，规范企业内部各个部门的经营方式，建立起完善的内部控制体系，使财务风险防范意识深入到每个员工心中。做好风险预警和监控管理，落实财务风险防范职责，加强对企业财务风险报表的分析，积极利用会计、律师、资产评估等专业的事务所来给企业财务风险防范提供有利的建议。其次，要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次，要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次，要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。 3、 提高企业管理者财务决策的科学性 财务决策是否准确对财务管理工作成功与否起到了决定性作用，经验决策和主观决策的失败很容易导致财务风险的产生，给企业带来经济损失。为有效防范财务风险，企业要充分考虑到影响财务风险的各种因素，运用定量分析法建立模型，在决策过程中使用科学的数据分析。在选择可行性方案时，切不可主观判断。例如在企业投资决策过程中，要依据建立的模型准确计算各投资方案的回收期、净现值及投资报酬率等指标，综合评价计算结果，结合各种因素选择最佳方案。严格按照科学程序作出决策可以把失误降到最低，从而减少因决策失误带来的财务风险。 4、建立财务风险预警系统 财务风险预警的研究目的就是对现有的财务风险预警系统进行分析和探讨，发现其中的不足，然后提出优化财务风险预警系统的建议，使得预警系统能够更加科学、客观的预测企业财务的发展方向。优秀的财务风险预警系统能够帮助企业进行合理的投资、筹资，在企业将要出现财务危机时能够事先告知企业管理人员，以便企业管理人员能够意识到危机的存在，纠正错误，防患于未然，使企业财务处于安全的状态。当企业出现不可逆转的财务危机时，预警系统也能够分析出企业产生财务危机的原因。 5、确定合理的融资策略，化解筹资风险 企业筹资分为内部融资和外部融资，内部融资主要是指公司通过计提固定资产折旧、无形资产摊销所形成的资金来源和留用未分配利润提供的资金。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素，企业应选择以下投资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低。首先，企业筹资应选择内部融资，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，属于企业自有资金，能为企业保留更多的借款能力，也体现了一个企业的资金能力和信誉水平，自有资金越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。其次，如果企业从外部筹资，应首选发行一般公司债券，其次是发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到最低程度。 6、建立健全企业......>>

财务危机是指由财务状况的不断恶化而产生的，即将危及企业生存的一种状态。任何一个企业的财务危机都有一个逐步显现，不断恶化的过程。财务管理者应当对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，建立财务危机的警报系统，及早发现财务危机，预防或避免可能发生的失败。企业的财务危机通常既有外部征兆又有内部征兆。外部征兆如企业的交易记录恶化、过度依赖借揿或关联交易、过度的规模扩张、财务报表及相关信息公告迟缓等。财务征兆主要表现在财务指标及报表方面。主要有：现金流量不足，企业不能及时支付到期债务销售额非正常下降;现金大幅度下降而应收账款大幅度上升：一些比率出现异常。在危机由萌生到逐步恶化过程中，各种危机的因素都将直接或间接地反映在资金运动的“晴雨表”一敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过设置并观察敏感性财务指标的变化，及时预报危机信号，建立危机预警分析系统。

中小企业发生财务危机的财务因素　　企业的财务危机不是事先毫无征兆，更不是毫无过程的突发性，其实它孕育在企业的相关方面而且有一个过程，结果是通过生产、经营、销售和财务管理等方面的种种危险信号表现出来。只是在特定的时候各种因素表现的程度不一样。下面主要从财务相关方面进行分析。　　1.财务管理目标不明确，财务分析方法不科学。中小企业建账最主要的目的之一是为了税务检查的需要，很多账目内容不真实、不完整，由于这些基础财务数据资料不完善，很难利用于企业财务分析、企业决策的需求，这就使得财务数据对企业管理层分析、战略制定很难有实质性作用。　　2.资金结构不合理，负债高。许多企业在“高负债，高收益”的指导思想下，盲目高负债，导致财务费用过高，内部资产管理不当，资产结构比例失调，同时某些项目又存在营运资金不足，货币资金紧张等情况。　　3.融资困难。资金短缺严重。小企业融资渠道过于狭窄，同时缺乏长期稳定性，小企业对资金的要求是“短、频、快”，资金需求一次性量小、频率高，这样就加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，而银行又需要花费很大的成本和精力来搜集小企业的信息，因此，小企业很难获得银行长期债务支持。　　4.缺乏投资分析，资金使用效益差。随着市场竞争的加剧，不少中小企业为了提高竞争能力，开始自觉地加快技术改造、设备更新和产品开发速度，盲目投资了许多项目，但由于缺乏投资分析和论证等原因导致了巨额投资的报酬很低，并没有达到预期效益。　　5.财务决策的非科学化，主观臆断加大。很多企业由于提供的财务信息过于滞后，财务预测在较长时间不准确、无法按时编制财务报表等，财务信息资料缺乏科学系统性，不能真正为当前决策服务。同时大多数的企业家缺乏系统的职业精神，个人素质、能力培养缺少严谨、系统的商业训练，容易形成激进的战略措施，这种情形下容易造成决策失误。　　6.资金来源没有保证的情况下，多元化投资，导致资金供应不足。直接的表现就是新项目挤占优势主业的资金，但却不产生相应的效益反而拖垮优势主业，最终导致企业内部整体资金的匮乏。

第一、未雨绸缪派，在40～50岁前，就提前做了职业规划，这部分朋友，基本都极简主义和低消费群体，在深圳收入本来就比较高，比如，一个47岁做硬件工程师的朋友，985毕业技术牛人，老婆从来没上过班，一个女儿现在大二，老婆现在完全不工作，他的完全没上班，但家庭财务二十年不用担心，深圳养老保险，两口子也已经交了20年，所以他的裸辞根本没压力。第二、负债累累派，同样是45岁深圳奋斗很多年，但是因为感情不顺，到了中年离婚，老婆无法包容，现在人到中年，依然为了孩子努力前行，这样的家庭财务情况，就不如前面的朋友那么从容淡定，依然咬牙坚持为了孩子，为了家庭结论是：中年人的危机，核心就是家庭危机，不论男女，如果能够婚姻，相濡以沫，就没危机，否则，就是无穷无尽的的中年危机！

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况 具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的 各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此，对企业财务风险 的成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。ue0031 企业财务风险形成的原因分析在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的起因，才能做 到有的放矢，使自身处于不败之地。企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因， 也有企业自身的原因。总体来看，主要有以下四个方面的原因。ue0031.1 企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势 及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等 等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之 外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动，比如利 率的变动必然会产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风 险和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部 环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施 不力，财务风险必然产生。ue0031.2 企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内 部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、 管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到 保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款 项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资， 形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大， 财务风险增高。ue0031.3 内部财务监控机制不健全内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充 分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点， 建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控 系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执 行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪 律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。ue0031.4 企业理财人员素质不高，缺乏风险意识任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财 富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制 ，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业 判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。ue0032 企业财务风险的防范如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作 重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。ue0032.1 建立企业财务风险预警系统要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地预警企业的财务风险。一般来讲 ，企业财务风险的识预警可采用以下几种方法。ue0032.1.1 建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决 于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营 稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量 净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确 的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现 金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及 投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周 、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。ue0032.1.2 确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对企业而言，在建立短期财务预 警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效益、发展潜 力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利 能力看：总资产报酬率＝息税前利润÷资产平均总额表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。成本费用利润率＝营业利润÷成本费用总额反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资 机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40%～60%,在投资报酬率大于借款利 率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直 接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率。产销平衡率＝产品销售产值÷工业总产值对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率。这里采用经改进的功效系数法 对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许 值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平 均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与 时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹 性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金 偿付率,实有净资产与有形长期资产比率,应收账款及存货周转率，其中:到期债务本金偿付率＝经营活动产生现金净流量÷(本期到期债务本金＋现金利息支出 )实有净资产与有形长期资产比率计算如下：(资产－负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏)÷(固定资产净值＋在建工程＋ 长期投资)从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资 能力和清偿债务能力才能越强。指标有：总资产净现率＝(经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息 支出＋所得税付现)÷平均总资产销售净现率＝经营活动产生现金净流量÷销售收入净额股东权益收益率＝净利润÷平均股东权益虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的， 一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营 的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前 者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即 企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标 有；长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中:债务股权比率＝平均总负债÷(平均股东权益的市场价值－无形资产－待处理资产损失 )当然，一个财务风险预警系统应该具有良好的内部控制制度以及稽核制度，否则即使最 先进的预警系统也得不到正常的运转。由于各企业的组织形式、企业规模等存在差异，企业 应当根据实际情况来设计符合其自身要求和特点的财务风险预警系统。ue0032.2 采取适当的风险策略，降低企业财务风险的危害程度在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应 收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降 低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中 控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可 能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽 量降低损失程度。由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发 展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进 行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径 ，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能 力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强， 但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负 债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产 业为0.7左右。ue0032.3 建立有效的风险处理机制，增强抗险能力为了有效防范可能发生的财务风险，企业必须从长远利益着眼，建立和健全企业财务风 险防御机制。①可以通过某种手段(比如参加社会保险)将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法， 建立健全企业风险转移机制。②可以通过企业之间联营、多种经营及对外投资 多元化等方式及时分散和化解企业财务风险，建立健全企业风险分散机制。③可以在选择理 财方案时，综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，建 立健全风险回避机制。④可以建立健全企业的风险基金和积累分配机制，及时足额的增补企 业的自有资金，壮大企业的经济实力，提高企业抗击财务风险的能力。ue0032.4 建设财务风险制度文化，增强风险防范意识企业财务风险的高效管理得益于企业上下一心的全员参与和制度支撑。只有在文化层面 上加强企业员工的财务风险意识，打破传统的风险自我无关和自我分割管理的思想，建立起 全面整体的风险观，在工作中处处时时评估和发现风险，自发的协调和实现团队化风险控制 ，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。同时，管理层应致力于调查和规划本企业 的风险制度文化建设，制度控制和文化引导双管齐下，努力提升企业的风险管理水平。要使 财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能 会给企业带来财务风险，必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业领导人员应加强 科学决策、集体决策，摈弃经验决策、“拍脑门”决策等主观决策习好，降低财务决策风险 。ue0032.5 完善风险管理机构，健全内部控制制度企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实 施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得 到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员 对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制机制。另 外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提 高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。 其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是 财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥 内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。ue0032.6 理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一为防范财务风险，企业还须理顺内部的各种财务关系。各部门要明确其在企业财务管理 中的地位、作用、职责及被赋予的相应权力，做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配 方面，企业应兼顾各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、 权、利相统一。综上所述，企业只有从这几方面入手做好对财务风险的防范。

利润，是在某个时期结算的时候体现的财务状态。企业出现财务危机，有很多种情况。比如资金链短时间断裂：企业年底总利润为正，但在企业运作中期由于应收账款过大（通常应收账款都是有一个约定周期），导致没有足够的日常流动资金。也就是在这个时期，公司可运作资金不能满足企业日常运作。这个时候，公司可能会采取拖欠工资，贷款等方式来缓解危机。等应收账款的约订周期到后，有足够的资金，这样，企业又可以正常运作了。希望能帮到你。

1、提高风险防范意识企业管理者和财务管理人员是财务风险的主要应对主体，加之风险存在于财务管理的每个方面，所以作为企业财务管理人员，无论是一般的员工还是领导阶层，都应当树立强烈的风险防范意识。企业管理者和财务管理人员应当防患于未然，从思想上树立风险意识，从行为上保持严谨作风，坚持谨慎细致原则。首先，财务管理人员应该有坚实的财务基础知识，具备财务分析能力，并能及时发现财务风险，分析问题和解决问题。其次，要有职业的敏感度，在任何时期都能及时的估计和发现潜在的财务风险。再次，要专业人员在平时的工作细节里，把财务风险意识渗透进去，让企业的其他员工也培养出强烈的财务风险意识，为企业健康可持续发展做出贡献。 2、 健全企业内部控制制度企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构。企业要想真正做到有效的企业财务管理，首先，应该加强内部控制，规范企业内部各个部门的经营方式，建立起完善的内部控制体系，使财务风险防范意识深入到每个员工心中。做好风险预警和监控管理，落实财务风险防范职责，加强对企业财务风险报表的分析，积极利用会计、律师、资产评估等专业的事务所来给企业财务风险防范提供有利的建议。其次，要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次，要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次，要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。 3、 提高企业管理者财务决策的科学性财务决策是否准确对财务管理工作成功与否起到了决定性作用，经验决策和主观决策的失败很容易导致财务风险的产生，给企业带来经济损失。为有效防范财务风险，企业要充分考虑到影响财务风险的各种因素，运用定量分析法建立模型，在决策过程中使用科学的数据分析。在选择可行性方案时，切不可主观判断。例如在企业投资决策过程中，要依据建立的模型准确计算各投资方案的回收期、净现值及投资报酬率等指标，综合评价计算结果，结合各种因素选择最佳方案。严格按照科学程序作出决策可以把失误降到最低，从而减少因决策失误带来的财务风险。 4、建立财务风险预警系统财务风险预警的研究目的就是对现有的财务风险预警系统进行分析和探讨，发现其中的不足，然后提出优化财务风险预警系统的建议，使得预警系统能够更加科学、客观的预测企业财务的发展方向。优秀的财务风险预警系统能够帮助企业进行合理的投资、筹资，在企业将要出现财务危机时能够事先告知企业管理人员，以便企业管理人员能够意识到危机的存在，纠正错误，防患于未然，使企业财务处于安全的状态。当企业出现不可逆转的财务危机时，预警系统也能够分析出企业产生财务危机的原因。 5、确定合理的融资策略，化解筹资风险企业筹资分为内部融资和外部融资，内部融资主要是指公司通过计提固定资产折旧、无形资产摊销所形成的资金来源和留用未分配利润提供的资金。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素，企业应选择以下投资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低。首先，企业筹资应选择内部融资，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，属于企业自有资金，能为企业保留更多的借款能力，也体现了一个企业的资金能力和信誉水平，自有资金越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。其次，如果企业从外部筹资，应首选发行一般公司债券，其次是发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到最低程度。 6、建立健全企业岗位责任制这是有效防范、化解企业财务风险的主要措施，更是保证企业财务信息的真实可靠、企业财产的安全、企业财务活动的合法性的有效手段。企业必须根据自身发展的实际情况合理的、科学的设置企业风险管理岗位，针对各类风险的识别和分析有专业人员执行，做到不相容岗位必须分离的原则，各岗位之间相互牵制，增强企业的抗风险能力。

第一部分 企业风险与财务危机第一章 华联三鑫案例：高负债产能扩张、产业环境恶化与财务危机 /第二章 汇源果汁案例：业绩大幅下滑、风险管理失败与财务危机 /第三章 合俊集团案例：贴牌生产、核心竞争力低与财务危机 /第四章 日本航空案例：政治因素、资源配置失衡与财务危机 /第二部分 金融危机与财务危机第五章 中国金属案例：高风险经营、银行催收贷款与财务危机 /第六章 江龙控股案例：管理粗放、金融环境突变与财务危机 /第七章 佑威国际案例：店铺扩张、筹资失败与财务危机 /第三部分 系族企业与财务危机第八章 华源系案例：股权抵押贷款、多元化兼并与财务危机 /第九章 泰跃系案例：资本运作、大股东利益侵占与财务危机 /第四部分 公司治理与财务危机第十章 东北高速案例：大股东相斗、内部人控制与财务危机 /第十一章 ST宏盛案例：经营危机、控制权争夺与财务危机 /第五部分 金融衍生工具与财务危机第十二章 深南电案例：油价上涨、“对赌”高盛与财务危机 /第十三章 碧桂园案例：股票回购、股份掉期交易与财务危机 /第十四章 中国传动案例：可转换债券筹资、回购成本控制与财务危机 /第十五章 席梦思案例：私募基金控制、金融危机与财务危机 /后记 /

在进行财务困境预测时首先需要解决的是其概念的界定问题。从经济学的角度出发，企业陷入财务困境是一个逐步的连续过程，通常从财务正常渐渐发展到财务困境，不存在一个明确的分界点将企业分为陷入财务困境和没有陷入财务困境两类，因此国内外专家学者对财务困境有多种不同的定义方法，对财务困境也有不同的判断标准。在Beaver (1966)的研究中，他把财务困境定义为破产、拖欠优先股股息、银行透支和债券不能偿付。Deakin(1972)认为财务困境包括已经破产、无力偿债或为债权人利益而已经清算的公司。Carmichael (1972)认为财务困境是企业履行业务受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、资金不足和债务拖欠。George Foster(1986) 在他的《Financial Statement Analysis》中指出：所谓财务困境，就是指公司出现了严重的资产折现问题，而且这种问题的解决必须要依赖于公司的经营方式或存在形式的转变。 Morris（1997）列出了严重程度依次递减的12条企业陷入财务困境的标志：（1）债权人申请破产清算，企业自愿申请破产清算，或者被指定接收者完全接收；（2）公司股票在交易所被停止交易；（3）被会计师出具对持续经营的保留意见；（4）与债权人发生债务重组；（5）债权人寻求资产保全；（6）违反债券契约，公司债券评级或信用评级下降，或发生对针对公司财产或董事的诉讼；（7）公司进行重组；（8）重新指定董事，或者公司聘请公司诊断师对企业进行诊断；（9）被接管（但不是所有被接管都预示企业陷入财务困境）；（10）公司关闭或出售其部分产业；（11）减少或未能分配股利，或者报告损失；（12）报告比市场预期或可接受水平低的利润，或者公司股票的相对市场价格出现下降。Ross (1999)认为应从以下四个方面定义财务困境:（1）企业失败，即企业清算后仍不能支付债权人的债务；（2）法定破产，即企业和债权人向法院申请破产；（3）技术破产，即企业无法按期履行债务合同还本付息；（4）会计破产，即企业账面净资产出现负数，资不抵债。 美国教授查尔斯?吉布森在经过长期的实践考察与分析之后，将财务困境总结为以下五种表现：（1）企业被迫清算，他认为清算是企业在解散或者依法破产过程中，为了终结企业现存的各种法律关系，而由专门的工作机构对企业的资产、债权、债务关系进行全面清查、作价及处理的一项财务工作。如果企业不是因为企业的法定营业期届满而开展这项工作，企业清算则属被迫进行。因此，企业被迫清算既是企业财务失败的直接表现，也是财务困境无法扭转的结局；（2）企业对短期债权人被迫实行延期付款。毫无疑义，延期付款破坏了企业与短期债权人的事先约定，降低了企业的商业信誉，从而给企业价值带来负面影响。这是与企业价值最大化的财务管理目标相悖的，是财务困境的表现；（3）企业延期偿还债券利息，企业债券是反映债权债务关系的有价证券，当发行企业不能按期履行支付利息的法定责任时，这种有价证券就会贬值, 负债企业价值将会明显下降，从而形成财务困境；（4）企业延期偿还债券本金，当企业延期偿还债券本金成为社会公众所瞩目的现实时，发行企业的资本实力和支付保障就成为虚构成分。于是，该债券的市场价值与发行企业的价值则同时下降，形成财务困境现象；（5）企业无力支付优先股股利，当企业无力支付应当定期支付的优先股股利时，企业价值将会受到市场投资者的重新确认，使企业价值贬值等等。

现金流永远能够满足企业的需求的假设。这个假设认为企业长期稳定地运营，现金流就能满足企业的各项需求，包括扩张、投资、支付欠款等，在现实中，企业往往会遇到不确定的经济环境和市场变化，出现营收下降、成本增加等财务危机风险，导致现金流减少，突破了财务管理，从而不能满足企业的各项需求。

　　企业财务风险分析与防范　　一、企业财务风险的基本特征　　企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。　　二、企业财务风险分析　　1、资产负债状况分析财务风险　　从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。　　2、从企业收益状况分析财务风险　　从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。　　三、企业财务风险的防范　　在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。　　1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制　　(1)、对财务风险进行事前控制。　　企业在实施某一方案进行决策时，既要考虑可能获得的利益，又要兼顾风险，通过对财务风险的存在及其原因分析，运用概率分析法、风险决策法、弹性预算法等，制定留有余地的管理办法，保证发生意外时企业能有效应对。坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。　　(2)、对财务运行过程进行事中控制。　　在生产经营活动中，运用定量分析和定性分析法，计算、监控企业财务风险状况，及时采取相应措施，控制出现的偏差，有效遏制不良事态的发展，将风险降到可以控制的程度，减少经济损失，保证企业生产经营活动正常进行。如研究赊销账款的情况，确定回收办法，加速资金回笼。建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力,增加企业的短期偿债能力。　　(3)、对财务风险进行事后控制。　　对于已经发生的财务风险，要建立风险档案，从中吸取教训，以避免同类风险的再次发生；对于已经发生的损失，应及时消化处理，若长期挂账，势必给企业今后的发展留下隐患。要盘活存量资产,加快闲置设备的处理,将收回的资金偿还债务。　　2、加强企业财务风险控制　　面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：　　(1)、筹资风险控制　　在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。　　(2)、投资风险控制　　企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。　　(3)、资金回收风险控制　　财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策，二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力，三是确定合理的应收账款比例，四是建立销售责任制。　　(4)、收益分配风险控制　　收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。　　3、建立财务风险预警系统　　财务风险预警。设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式，通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料，以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题，并明确告知企业经营者解决问题的有效措施，组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。一般而言，企业财务预警机制包括两个层次，即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的主要功能是让企业经营者掌握企业的总体财务状况，预先了解企业财务危机的征兆。部门财务预警机制，即以企业主要经营部门分别确定检查要点，设立相应的预警线，如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值，侦查企业财务运营可能失衡的地方，及时进行必要的改进。部门财务预警机制不仅能帮助总体财务预警机制寻求财务问题产生的源头，而且有利于不同部门之间沟通协调，解决问题，提高企业的整体管理水平。　　(1)、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算　　由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制主要是通过现金流量来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。　　(2)、建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系　　从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。　　从资产获利能力分析，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。　　从偿债能力分析，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为40～60％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险也越大。　　从经济效率分析，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。　　从发展潜力分析，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。　　(3)、加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风险的保证　　企业资产对负债能力的影响，从短期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低，因此，加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。因此，企业应通过合理配置资产，加速资产周转等措施，促进企业盈利能力的提升，同时，较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好的企业形象，这也使得企业有较强的融资能力，相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。　　4、加强资金管理　　(1)、合理调动使用资金。防范财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使企业能保证日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息期到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的情况。　　(2)、细化应收账款管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容，企业在赊销商品之前应该确立信用政策，同时，加强对应收账款的追踪分析，控制好日常管理，有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用限额管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊购商品的最高额度，是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的，这有利于降低企业风险水平；第二，做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率；第三，加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，防止各种弊端的发生，积极参与客户破产善后事宜，尽量减少损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。　　5、实施债务重组　　在债务人陷入财务困难时，债务人通常有两种选择：一是拖延，等到债权人通过法律强制执行甚至宣告破产；二是债务重组，通过债务重组的收益减轻负担，获取生存发展的空间。而债权人同样有两种选择：一是强制执行债权直至债务人宣告破产；二是接受或提出债务重组。而债权人愿意与债务人进行资产重组不外乎出于以下两方面原因：一是最大限度地收回债权，企业发生财务困难不能按既定条件全额偿还所欠债务，但是债务人可能有能力按较低的条件来还债。对于债权人而言，即使从债务人方面所收到的资产的价值比应收回的债权的价值小有时也是值得的，因为这样至少可以最大限度地收回债权。二是缓解债务人暂时财务困难并不意味着没有改善财务状况的希望，如果债权人对债务人采取立即的求偿措施有可能对债务人造成较大的冲击，致使债务人原本是暂时的财务困难滑向永久财务困难的境地。一旦债务人进入破产清算程序，债权人只能按比例享有个别追偿价值，有可能所得的清算价值只占原有债务价值很小的一部分，而且如果债权人与债务人具有长期的合作关系，债权人采取的立即求偿措施损害的不仅是债务人，也包括债权人本身。所以，当企业发生严重亏损，陷入债务困境并处于破产清算边界时，企业应尽力与债权人协商，实施对企业、所有者、债权人各方面都有利的债务重组计划，包括豁免部分债务、降低债息率等等。　　比如，我国对国有企业实施的“债转股”计划，即将国有商业银行所持有的债券转化为企业的股权，就是一种典型的债务重组方式。通过债转股，债权人将原有的债务转化为企业自有资金的组成部分，增强企业的自身资本实力。在股份制企业的改造重组中，利用发行可转换债券进行筹资还债，在可转换债券转换为股票后，使其投资者成为企业的股东。债务重组的实施可以减少企业的债务筹资风险，为企业减压，增强活力，而且对于债权人而言，债务重组可能会使债权人的权益损失降到最低，从而很大程度地降低了债权人的破产风险，因此只要债务重组的损失不超过企业直接破产造成的权益损失，债务重组的实施就是必要的、可行的和有利的。　　6、完善科学的决策机制　　财务风险本身具有综合性，企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段，所以企业必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规范和规定，它包括企业的决策机构、决策内容和决策机制等。公司制企业决策机制具体内容包括：股东大会是公司最高权力机构，股东作为所有者，在财务上享有对公司的经营方针和投资计划、发行股票和公司债券以及公司合并、分立等重大事项投票权，享有公司剩余索取权。董事会作为公司最高决策机构，享有广泛的权利，对公司经营方针和投资方案决定权；对公司的年度预算方案、决算方案、利润分配方案、弥补亏损方案、公司增减注册资本以及发行公司债券的方案具有制定权；有公司合并、分立、解散方案的拟定权；对公司财务经理人员的任免权等。公司董事会与财务经理人员是委托与代理的关系，公司财务经理人员受聘于董事会，在权限范围内财务经理有权对日常财务经营活动，包括组织实施公司年度经营计划和投资方案，拟定公司具体财务制度等进行决策，其他人不得随意干预，同时董事会对财务经理人员的经营绩效进行评价和监督。　　综上所述，企业在经营管理中，要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险控制，加强资产管理,实现企业效益最大化。

不属于财务危机的表现形式是。账目收支平衡。并有盈余。职工奖励工资照常发放。并有奖金。20纳税。公司运转正常。无人员和产品上的大大起伏。不裁员不减员。这些形式。都属于不属于财务危机的表现形式。

不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。一、坦诚交流。首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。二、寻找妥协。如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。三、独立经济。如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。四、保持理智。在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。五、真正的爱情。最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。

你好，一、民营企业在财务管理中存在的问题与原因分析 大家知道，企业管理包括生产管理、营销管理和财务管理等多个方面，而财务管理是企业整个管理体系的核心，企业的财务管理目标即是企业追求的目标。可见，只有以财务管理为中心，协调运作管理体系的各个方面，才能有效地强化企业管理，促进企业发展。从全国来说，民营企业数量众多、分布广泛、特点各异，再加上受宏观经济环境化和体制影响，民营企业在加强财务管理方面遇到了一定的阻力，例如：政策的“歧视”使民营企业和大型企业不能公平竞争，地方政府、行业管理部门的干预，使民营企业的财务管理目标短期化，再主要的就是民营企业财务管理受业主的影响过大等一些主观因素的存在，导致财务管理的重要性被忽视。所以，其财务管理中存在的问题也多种多样，我认为，目前普遍存在的问题和原因主要有： （一）融资困难，周转资金不足，使财务管理成断源之湖。 目前，我国民营企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难，仍然是制约民营企业发展的最突出的问题，主要问题是：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成民营企业信用等级低，资信相对较差。第二，大多数民营企业是非大型企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第三，中介机构不健全，缺乏专门为民营企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。 分析其主要原因表现在两个方面：一是金融业对民营企业的信贷支持不够。我国金融系统从设置到服务项目，大都是以大企业为服务对象，民营企业的信贷服务往往被忽视。由于贷款难，生产经营过程中所需资金不足，极大制约了民营企业的发展。有的民营企业，虽存在暂时困难，但银行一旦支持就能起死回生；二是民营企业的融资渠道单一，难以适应市场需求的变化。由于有的民营企业，在既得不到银行的贷款支持，又不具有自我融资或向社会公开融资能力，无形中，加强企业财务管理也就成了一句空话，财务管理也就成了断源之湖。 （二）财务控制薄弱，缺乏科学性，使财务管理举步艰难。 大部分民营企业存在财务控制环节薄弱，而且对加强财务管理方面不够重视，没有从真正意义上理解财务管理在企业中的地位。主要问题有：一是资金管理不严，财务控制薄弱，造成资金闲置或不足。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。四是重钱轻物，资产流失严重。 分析其原因主要是：一是有些民营企业认为现金越多越好，致使大量现金未参加周转，有的是资金缺少计划安排，过量购置不动产，而使企业无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的摧收措施，应收款不能兑现或形成呆账。三是很多民营企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵。四是不少民营企业管理者，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。分析以上原因，最重要的是因为企业上层领导财务管理观念落后，缺乏科学性，在思想上没有真正理解财务管理对做大做强一个企业所起到的作用，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用，举步艰难。 （三）管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色。 由于长期以来在思想上受到旧的财务制度的约束，企业管理人员的观念比较滞后。主要问题有：一是企业的投资者同时就是经营者。二是企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。 分析其原因主要是：民营企业典型的管理模式是所有权和经营权高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响，民营企业中相当一部分属于个体私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严，会计人员独舟难行，想规范管理很难。大部分企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，多数民营企业家尚未建立起诸如时间价值、风险价值、边际成本、机会成本等科学管理的概念，由于管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色，失去了它在企业管理中应有的地位和作用。 二、加强民营企业财务管理的对策 要解决民营企业财务管理中存在的所有问题，就必须重新设计企业财务管理模式，以适应当前企业竞争环境的变化。我认为对现有的民营企业要加强财务管理，必须从以下方面着手： 1、政府积极扶持，制定和完善有利于发展的金融政策 改革的实践证明，民营企业普遍面对着融资困难的境况，如果单靠“放小”的政策是不够的，必须实行改革与扶持的双重政策。 一是金融部门要提高认识，转变观念。针对民营企业的融资困境，各金融机构要转变观念，应充分认识到，支持民营企业发展的重要意义，认识到搞活任何一个企业都是对社会的贡献。在实际金融支持上，切实根据谁具备条件就鼓励谁去发展，哪个企业拥有名牌产品，占有市场，在竞争中有优势，就应该支持哪个企业的原则发放贷款。进一步拓宽民营企业的融资渠道，发展适合民营企业特点的直接融资方式，尽快建立和健全专门为民营企业服务的金融机构体系。 二是成立民营企业管理委员会，设立特定基金或建立民营企业信用担保体系。按地域成立管理委员会，设立特定基金（包括担保基金、互助基金等），其资金来源可以是各级政府融资机构及民营企业的入会费，实行基金封闭运行管理，集中支持民营企业的发展。另外，建立的民营企业信用担保机构要以服务为宗旨的中介组织，不能以盈利为主要目的，担保金收取，不能以民营企业的融资成本为代价。应为民营企业提供信用保证，以帮助它们从一般商业银行获得贷款，利用政府的信誉和有限的资金，减少金融部门对民营企业的贷款风险，带动一般商业性金融机构的资金投放到政府鼓励发展的民营企业。 2、转变观念，切实树立财务管理是企业管理核心的理念。 应该明确，企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不单是财务部门的职责，而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。所以要层层落实，共同为企业资金的管理做出贡献。 （一）强化资金管理，加强财务控制。 一是财务部门应当运用科学的方法对投资项目进行可行性财务分析。财务部门必须运用现代管理方法参与新投资项目、资产重组项目的风险、成本与收益等论证考核评价工作，从财务管理角度提出改善投资管理，采取合并、转让、终止、撤销、清理出售等建议，供企业领导决策参考。二是民营企业应注意分散资金投向，降低投资风险。民营企业在积累的资本达到了一定的规模之后，可以搞多元化经营，把鸡蛋放在不同的篮子里，从而分散投资风险。三是民营企业应建立合理科学的财务控制制度。例如，凡投资性支出和非经常性大额货币资金支出须由业主（或董事长）或其授权指定的专人签字审批；其余日常货币资金支出由分管财务副总或其授权指定的专人签字审批。帐、款、物应设专人分管。财务人员要参与制订企业的生产经营计划，把好资金支付审查关。四是强化财务监督和内部审计工作。企业对于各部门的生产经营活动应实行严格的事前、事中和事后的财务监督和内部审计工作。内部审计工作必须创新，要从事后的财务收支审计，向经济效益审计、管理审计、内部控制制度评价、工程项目预（决）算审计、专项审计等领域发展。 （二）提高资金使用效率，产生最佳效果。 一是努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。为此，首先要使资金的来源和动用得到有效配合。比如决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确预测资金收回和支付的时间。比如应收账款什么时候可收回，什么时候可进货等，都要做到心中有数，否则，易造成收支失衡，资金拮据。最后，合理地进行资金分配，流动资金和固定资金的占用应有效配合。二是加强资金管理要贯彻落实到企业内部各个职能部门，资金的使用和周围牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者要转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不尽是财务的职责，而且关系到企业的各个部门。 （三）加强财产控制，健全财产管理制度。 民营企业特别是小企业向来重视货币资金的管理而忽视实物资产的管理。一是企业应建立健全财产物资管理的内部控制制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序，堵住漏洞，维护安全。二是对财产的管理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产管理、记录、检查核对等交由一个人来做。三是定期检查盘点财产，督促管理人员和记录人员保持警戒而不至于疏忽。四是加强对存货和应收账款的管理。加强对存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄。 （四）强化法人法律意识，提高财务人员业务素质。 目前，不少民营企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业领导营私舞弊、行贿受贿的现象时有发生；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象等等。原因尽管较为复杂，但财务人员素质低下是一个重要的因素。因此，一是要强化民营企业法人法律意识，加强企业负责人对会计工作领导，企业负责人的法律意识增强了，不仅可以避免会计违法行为的发生，还有利于会计人员依法提供其完整的会计信息。二是要加强会计人员队伍建设，提高会计人员业务素质，以为为本，努力提高广大财务人员业务能力工作水平，抓好会计人员的后继教育工作，并在加强会计人员业务培训同时，开展好职业道德教育，建立和完善激励机制，依法提高会计人员的工作极积性。三是要加强会计基础工作，实现规范化管理。财务管理混乱，会计信息失真的一个重要原因是会计工作基础薄弱，只有合理设置财会机构，配强、配实财会人员，才能为准确、真实会计核算打下良好的基础。要按照统一的《企业会计制度》和《小企业会计制度》要求，规范设置账簿和进行核算。做到帐证、帐帐、帐表的一致性，每一部分都要达到标准、规范的要求，建立健全会计人员的岗位责任制，使之分工科学合理，职责明确。四是加快会计电算化和网络建设，提高会计信息管理，实现会计信息电算化，有效克服用手工操作出现的失误而导致会计信息失真情况。 总而言之，只要所有民营企业能真正认识到财务管理在企业管理中起到的重要作用，从企业领导做起，不断提高全员法律意识，增强法制观念。同时依靠企业全体员工上下的共同努力，就一定能改善企业管理状况，搞好财务管理，提高企业的竞争实力。当然，作为社会各界也应为企业做些扶持工作，如：建立专门为民营企业服务的技术、管理培训和服务机构，加大对民营企业主要经营者、财会人员和管理技术人员的培训力度，并在企业诊断、法律顾问、信息采集与交流、技术开发、资金融通、市场开拓、产品展览、营销广告等方面为民营企业提供必要的帮助。使全国民营企业这个亮点闪烁出耀眼的光芒，形成燎原之势。 促进中小企业改善财务管理的对策 1、积极推进产权改革。明晰产权、建立规范的企业产权制度，是企业持续发展的制度和组织基础。因此，中小企业发展到一定阶段后，必须进行产权制度改革。通过规范产权改革，一是解决所有权过分集中的情况，形成多元化的产权结构，防止“一股独大”；二是建立起股东会、董事会、监事会、经理层等现代企业的治理结构。在建立新的产权结构的基础上，建立与现代企业制度相适应的组织架构和决策机制，为进行良好的财务管理构建制度和组织基础。 2、经营者必须树立理财观念。在现代市场经济条件下，从理财的角度来看，经营者必须树立三个观念：第一，树立专业化经营观念，规避多元化投资风险。中小企业规模小，实力相对较弱，企业的资源有限，领导人的知识、能力有限。加之现代科学技术进步快，技术更新周期短。在这种情况下，中小企业必须集中有限的资源，努力在某一个行业做实、做精、做强，这是企业的立身之本，也是企业理财的基础。第二，树立财务风险观念。充分利用财务杠杆的积极作用，是许多经营者的良好愿望。然而，财务杠杆的积极作用是以借贷资金的收益高于资金成本和企业的偿还能力为前提的。每个企业都有一个合理的负债率，就是银行，也要求有一定的资本充足率。负债率太高，本来就是铤而走险，加上中国经济是周期性的，一旦遇到调控，许多银行只收不贷，即使一个正常负债的企业，一旦遇上这种情况，也很难存活。对负债规模大、负债率高的企业更是如此。因此，负债经营必须充分考虑企业的偿还能力和资金的使用效益，规避高负债和不能到期支付的风险。第三，树立现金流观念。现金流是维持企业正常经营的“血液”。现金净流量是企业成长的动力。对许多企业来说，现金净流量的意义甚至高于经营损益。不少企业一年忙到头，生意做得很大，钱也赚了不少，但却在别人手中，企业的一大块现金被客户占用了。经营活动产生的现金净流量为负数，没有实实在在的现金收益。因此，关注现金流量，掌握现金流的状况及走向，包括其经营中创造现金的能力和短期流动资金贷款的使用效率，是企业经营者必须随时掌握的基本信息和进行决策的重要依据。 3、按照相关财会法律、法规的要求，逐步建立起比较规范、完善和自律的财务管理组织体系，工作流程和财务管理制度。要按照企业财务管理的内在规律和国家相关法律法规的要求，建立财务管理的组织体系和相应的工作机构，在分工协作的原则下，明确管理岗位和人员职责，严格财务管理的工作流程和审批程序；同时要根据国家法律规定，结合本企业财务管理上的薄弱环节，制定财务计划、资金筹集、资产管理、成本费用管理、劳动用工及工资、利润分配等管理制度，并切实贯彻执行。 4、提高会计人员的素质。会计人员要持证上岗，无会计从业资格证书的，要经过培训、考核，达到要求后发证上岗；被委任会计领导岗位的人员，必须具有相应的职务任职资格，决不可滥竽充数；对会计人员要经常进行职业道德、业务技术教育，提高素质，《会计法》对此都有明确规定。把好用人关，是实施良好的财务管理的重要条件。 5、财务资金管理活动的外包。由于企业自有资源和活动领域的局限，任何一个企业都不可能拥有企业管理活动所需要的一切专业技能和资源。中小企业可将部分财务管理业务交由专业机构进行管理。充分利用这些机构的人才优势、信息优势和其他资源优势，既可以降低企业财务管理成本，又可以不断了解外部相关动态，实时更新管理方法、管理手段，从而提高管理效率和管理水平。希望能对你有帮助。

“财务危机”是指企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况，财务危机的表现形式一般是外部征兆和财务征兆两方面为主要。主要形式，比如现金流量不足，企业不能及时支付到期的债务，销售额非正常问题，下降等等。“财务危机”达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境分类亏损型财务困境：亏损企业按其亏损时间，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。偶然亏损企业是指历史上没有亏损发生，只是目前一年亏损的企业；间断亏损企业是指历史上亏损时有发生，但并非连续亏损的企业，即时盈时亏的企业；连续亏损企业是指连续二年以上亏损的企业。弄清这一点很必要。因为我国财务制度规定，企业亏损可由以后年度利润弥补，企业盈利可以先弥补以前年度亏损，然后计缴所得税，但弥补期限不能超过三年。若三年连续亏损，则第一年亏损就无法弥补。企业亏损的主要原因可能是：①销售收入过小，成本费用过大；②销售收入过小，现金短缺；③成本费用过大，现金短缺；④销售收入过小，成本费用过大，现金短缺。对于前三种情况企业若能加强管理，问题不难解决。但是第四种情况则是进入财务困境。若不采取强力措施，恐怕企业只能破产，别无他途。

财务危机的原因：（1） 企业管理结构存在缺陷。（2） 会计信息系统存在缺陷。（3） 面对经营环境的变化，企业不能即使采取恰当的应对措施。（4） 制约企业对环境作出反映的因素。（5） 过去经营。（6） 开发大项目。（7） 高财务杠杆。（8） 常见的经营风险。财务危机的形成过程：（1） 财务危机潜伏期。1．财务危机预警的概念 财务危机预警是指以企业真实、可信的财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。 2．财务危机预警的功能 财务危机预警具有以下四个方面的功能： （1）参照性 即企业财务危机预警系统能从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确反映企业财务状况变化的指标，使人们能够根据其判断和认识企业财务运行状况，进而及早采取针对性的措施。 （2）预测性 由于影响企业财务状况的因素很多，并且各因素相互影响相互联系，因此根据企业财务运行状态的发展变化趋势，可以推导出与某一因素密切相关的各因素的发展变化，尤其是当影响企业财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早预知可能发生的损失，并寻求相应的解决方法。 （3）预防性 即一旦企业财务预警体系中相关指标贴近安全警戒线，便可以及时找到导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。（4）灵敏性 由于企业财务体系各因素之间密切相依，因此某一因素的变动会在另一相关因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。

财务风险和财务危机二者有何关系? 财务风险和财务危机可谓即有联络又有区别。 财务风险指的是一种“不确定性”，而不同传统意义上的风险，它可能会带来好的结果，也可能带来坏的结果，甚至带来财务危机。 财务危机指的的是一定会给企业或个人带来损失的状态，比如由于投资过大导致流动资金周转不灵，以至不能支付到期债务，或随意为它人提供担保，因而承担连带的法律责任等。 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。 求一篇关于财务危机或者财务风险的外文翻译 大家知道，企业管理包括生产管理、营销管理和财务管理等多个方面，而财务管理是企业整个管理体系的核心，企业的财务管理目标即是企业追求的目标。可见，只有以财务管理为中心，协调运作管理体系的各个方面，才能有效地强化企业管理，促进企业发展。从全国来说，民营企业数量众多、分布广泛、特点各异，再加上受巨集观经济环境化和体制影响，民营企业在加强财务管理方面遇到了一定的阻力，例如：政策的“歧视”使民营企业和大型企业不能公平竞争，地方 *** 、行业管理部门的干预，使民营企业的财务管理目标短期化，再主要的就是民营企业财务管理受业主的影响过大等一些主观因素的存在，导致财务管理的重要性被忽视。所以，其财务管理中存在的问题也多种多样，我认为，目前普遍存在的问题和原因主要有： （一）融资困难，周转资金不足，使财务管理成断源之湖。 目前，我国民营企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难，仍然是制约民营企业发展的最突出的问题，主要问题是：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成民营企业信用等级低，资信相对较差。第二，大多数民营企业是非大型企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第三，中介机构不健全，缺乏专门为民营企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。 分析其主要原因表现在两个方面：一是金融业对民营企业的信贷支援不够。我国金融系统从设定到服务专案，大都是以大企业为服务物件，民营企业的信贷服务往往被忽视。由于贷款难，生产经营过程中所需资金不足，极大制约了民营企业的发展。有的民营企业，虽存在暂时困难，但银行一旦支援就能起死回生；二是民营企业的融资渠道单一，难以适应市场需求的变化。由于有的民营企业，在既得不到银行的贷款支援，又不具有自我融资或向社会公开融资能力，无形中，加强企业财务管理也就成了一句空话，财务管理也就成了断源之湖。 （二）财务控制薄弱，缺乏科学性，使财务管理举步艰难。 大部分民营企业存在财务控制环节薄弱，而且对加强财务管理方面不够重视，没有从真正意义上理解财务管理在企业中的地位。主要问题有：一是资金管理不严，财务控制薄弱，造成资金闲置或不足。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。四是重钱轻物，资产流失严重。 分析其原因主要是：一是有些民营企业认为现金越多越好，致使大量现金未参加周转，有的是资金缺少计划安排，过量购置不动产，而使企业无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的摧收措施，应收款不能兑现或形成呆账。三是很多民营企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵。四是不少民营企业管理者，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。分析以上原因，最重要的是因为企业上层领导财务管理观念落后，缺乏科学性，在思想上没有真正理解财务管理对做大做强一个企业所起到的作用，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用，举步艰难。 （三）管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色。 由于长期以来在思想上受到旧的财务制度的约束，企业管理人员的观念比较滞后。主要问题有：一是企业的投资者同时就是经营者。二是企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。 分析其原因主要是：民营企业典型的管理模式是所有权和经营权高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响，民营企业中相当一部分属于个体私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严，会计人员独舟难行，想规范管理很难。大部分企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，多数民营企业家尚未建立起诸如时间价值、风险价值、边际成本、机会成本等科学管理的概念，由于管理模式疆化，管理观念陈旧，使财务管理暗然失色，失去了它在企业管理中应有的地位和作用。 First, the privately operated enterprise the question and the reason *** ysis which exists in the financial control As everybody knows, business management including productionmanagement, marketing management and financial control and so on manyaspects, but the financial control is the enterprise entire managementsystem core, enterprise"s financial control goal is a goal which theenterprise pursues. Obviously, only has take the financial control asthe center, the coordination operates management system each aspect,can effectively strengthen the business management, the promotionenterprise develops.Said from the nation that, the privately operated enterprise quantitymultitudinous, distributed is widespread, the characteristicrespectively differently, in addition receives the macroscopiceconomic environment and the system influence, the privately operatedenterprise was strengthening the financial control aspect to meet thecertain resistance, for example: The policy "the discrimination"causes the privately operated enterprise and the major industry cannotthe fair petition, the local authority, the profession controlsection"s intervention, causes the privately operated enterprise thefinancial control goal short-term, again is main is the privatelyoperated enterprise financial control owner"s influence oversized andso on some subjective factors existences, causes the financial controlthe importance to neglect. Therefore, in its financial control existsquestion also many and varied, I believed, at present the universalexistence question and the reason mainly have: . (1) financing difficulty, the revolving fund is insufficient, causeslake of the financial control Cheng Duanyuan. At present, the our country privately operated enterprise initiallyestablished has been independent, the channel many Yuan financingsystem, but, financed difficultly, to guarantee difficultly, still wasthe most prominent question which the restriction privately operatedenterprise developed, the main question was: First, is in debtexcessively many, financing cost high, risk big, creates the privatelyoperated enterprise credit rank low, helps the letter relatively to beworse. Second, the majority privately operated enterprise right andwrong major industry, some banks the traditional ideas and theadministrative intervention influence, insufficiently are warm-heartedto its loan. Third, the facilitating agency is not perfect, lacksspecially the financial facilitating agency and the loan guaranteeanization which serves for the privately operated enterprise loan. Analyzes its main reason to display in o aspects: One is the financeindustry is insufficient to the privately operated enterprise"s creditaid. Our country finance system from establishes to the serviceproject, mostly is take the big enterprise as the service object, theprivately operated enterprise"s credit service is often neglected.Because the loan is difficult, in the production management processneeds the fund to be insufficient, enormously has restricted theprivately operated enterprise"s development. Some privately operatedenterprises, although exists temporarily difficultly, but the bankonce supports can bring back to life; Two is the privately operatedenterprise"s financing channel is unitary, adapts the market demandchange with difficulty. As a result of some privately operatedenterprises, in both cannot obtain the bank the loan support, and doesnot have self- financing or to the social public financing ability,imperceptibly, strengthened the enterprise financial control also tobee an empty talk, the financial control has also bee mediateslake of the source. (2) financial control is weak, lacks the scientific nature, causes thefinancial control to take a step difficultly. The majority of privately operated enterprises have the financialcontrol link to be weak, moreover to strengthens the financial controlaspect insufficiently to take, has not understood the financialcontrol from the true significance in enterprise"s status. The mainquestion includes: One is the fund management is lax, financialcontrol weak, creates the fund to leave unused or to be insufficient.Two is the receivable aount funds turnover is slow, causes the fundrecycling difficulty. Three, the inventory control is weak, createsthe fund delay. Four is re- Qian Qingwu, the property drainsseriously. Analyzes its reason mainly is: One is some privately operatedenterprises thought cash more the better, causes the massive cashesnot to participate in the turnover, some are the fund lacks the planarrangement, excessive purchase real estate, but causes the enterpriseto be unable to deal with the management urgently needed fund, fallsinto the financial difficult position. Two is does not have theestablishment strict selling on credit policy, lacks powerfullydestroys receives the measure, should receive money cannot cash orform the dull aount. Three is very many privately operatedenterprises end of the month the goods in stock takes the fund oftento surpass its turnover above o times, creates the fund delayturnover to malfunction. Four is many privately operated enterprisessuperintendents, to management and so on raw material, half-finishedproduct, fixed asset did not arrive, leaves question nobody toinvestigate, the property waste was serious. Above *** yzes thereason, most importantly because the enterprise upper formationleadership financial control idea is backward, lacks the scientifiature, the untrue understanding financial control to does in thethought greatly makes the role which the strong enterprise plays, hasnot bought into line with the financial control the busines *** anagement in the effective mechani *** , lacks the modern financialcontrol idea, caused the financial control to lose it the status andthe function which should have in the business management, took a stepdifficultly. 3) management pattern boundary, manages the idea obsoletely, causesthe financial control to be dark however 失色. Because receives the old financial system since long ago in thethought the restraint, business management personnel"s idea parisonlag. The main question includes: One is at the same time enterprise"sinvestor is the operator. Two is the enterprise superintendent" *** anagement ability and the management quality bad, manages the thoughtto be backward. Analyzes its reason mainly is: The privately operated enterprise modelmanagement pattern is the property rights and the operating righthighly unifies, at the same time enterprise"s investors is theoperator, this kind of pattern inevitably will give the enterprise thefinancial control to bring the negative influence, in the privatelyoperated enterprise quite a part will belong to the individual tooperate privately the nature, in these enterprises, enterprise leadercentralization phenomenon serious, and will lack the understanding andthe research to the financial control theory method which will besupposed to have, will cause its responsibility not to divide, exceedsauthority to handle affairs, creates the financial control chaotic,the finance will supervise the nucleus not to be lax, aountant thepersonnel alone boat difficult line, to think the standard managemenill be very difficult. The majority of enterprises not or are unableto establish the interior auditing department, even if has, also isvery difficult to guarantee the internal audit the independence.Moreover, some enterprises have not bought into line with thefinancial control the business management in the effective mechani *** ,lacks the modern financial control idea, the most privateenterpreneurs not yet establish such as scientific management the andso on time value, risk value, marginal cost, opportunity cost concept,as a result of the management pattern boundary, manages the ideaobsoletely, causes the financial control to be dark however 失色,has lost it the status and the function which should have in thebusiness management. 通货膨胀与企业财务危机、汇率风险与企业财务危机的关系 通货膨胀抑制消费，导致企业现金流出现问题，销售经营出现困难，账面出现亏损。 我国是联络固定汇率，通货膨胀给出口企业的压力等同于人民币升值。 汇率风险与企业的财务危机，主要出现在以出口为导向的经济体：如日本、德国、中国。 汇率上涨，也就是世界热议的人民币升值，就会导致企业出口利润下降，人民币贬值就会导致出口企业的鹿茸相对上升。 中国 *** 为了规避汇率风险采用联络固定汇率。 财务杠杆与财务风险是正相关关系吗 财务杠杆如何产生财务杠杆利益和财务风险： 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险。因此,认真探究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其功能、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。 一般而言,当企业全部资金为权益资金,或当企业投资利润率和负债利率一致的情况下,企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时,借入资金的存在可提高普通股的每股利润,表现为正财务杠杆利益;当投资利润率低于举债利率时,则普通股的利润率将低于税后投资利润率,股东收益下降,表现为负财务杠杆利益。而风险是一个和损失相关联的概念,是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。假如企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆利益;假如企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务杠杆损失,甚至导致企业破产,这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。 一、财务杠杆利益(损失) 所谓财务杠杆利益(损失),简单说就是指负债筹资经营对所有者收益的影响。只要企业投资收益率大于负债利率,财务杠杆功能使得资本收益由于负债经营而绝对值增加,从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率,且产权比率(债务资本/权益资本)越高,财务杠杆利益越大,所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率,由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本,从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率,那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息,甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息,而不得不以减少权益资本来偿债,这便是财务杠杆损失的本质所在。 负债的财务杠杆功能通常用财务杠杆系数来衡量,财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率,而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率,这就是财务杠杆功能产生的财务杠杆利益。 二、财务风险 企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下,财务杠杆系数越大,主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大,假如息税前利润率上升,则主权资本收益率会以更快的速度上升,假如息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越大;反之,财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。财务杠杆和财务风险之间的关系可以概述为摘要:假如息税前利润下降到某一个特定水平时(以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点),财务杠杆功能就会从积极转化为消极,此时使用财务杠杆,反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平,而且越是较多使用财务杠杆,损失越大,财务风险也就越高。假如不使用财务杠杆,就不会产生损失,也无财务风险而言,但在经营状况好时,也无法取得杠杆利益。 三、影响财务杠杆利益(损失)和财务风险的因素 由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大,而且财务杠杆系数则是财务杠杆功能大小的体现,那么影响财务杠杆功能大小的因素也必然影响财务杠杆利益(损失)和财务风险。 (一)息税前利润率。在其他因素不变的情况下,息税前利润率越高,财务杠杆系数越小;反之,财务杠杆系数越大。因而,税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈相反方向变化。在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响却是呈相同方向的。 (二)负债的利息率。在息税前利润率和负债比率一定的情况下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大;反之,财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的,而对主权资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低,主权资本收益率会相应提高,而当负债的利息率提高时,主权资本收益率会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险是片面的观点。 (三)资本结构。负债比率即负债和总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一,负债比率对财务杠杆系数的影响和负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下,负债比率越高,财务杠杆系数就越大;反之,财务杠杆系数就越小。也就是说,负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于负债利息率的影响,也不同于息税前利润率的影响,负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面,当息税前利润率大于负债利息率时,表现为正的影响;反之,表现为负的影响。 财务舞弊和审计之间有何关系 财务舞弊是一项财务风险。而审计是发现风险的工具。 例如：某人利用虚假费用报销。这是属于财务舞弊。审计人员开展审计活动，对费用专案进行核查，这是审计。 财务风险和审计失败的关系？ 联络：两者的核心都是因为审计意见表达不当造成。由于对重要性和必要职业关注的认定缺乏量化标准，导致形成意见表达不当的主客观原因难以严格区分。因此审计风险在某些情况下，也会被认定并转化为审计失败而造成审计损失。审计风险是客观存在的，当审计风险与损失联络在一起时，常常表现为事实上的审计失败。 财务危机如何量化 对于公司财务状况的早期发现，可参考使用以下10个指标进行判断。这些指标至少要进行三期的比较、看它们的变化。 10个指标： 比 率 公 式 危险公司的特征 销售额税前利润率 税前利润/销售收入 大幅下降接近负数 税前利润增长率 本期收益/前期收益 大幅度下降 销售收入利息率 支付利息/销售收入 接近或超过6% 经营债务倍率 经营债务/月销售额 接近或超过四倍 金融借款倍率 金融负债/月销售额 接近或超过四倍 总资本税前利润率 税前利润/平均总资本 大幅下降接近负数 负债比率 负债总额/自有资本 大幅度升高 自有资本比率 自有资本/总资本 大幅度降低 长期适应比率 固定资产/（自有资本+固定负债）降低到100%以下 流动比率 流动资产/流动负债 降低到1.5以下 财务风险系数与财务杠杆系数之间的关系 财务杠杆系数越大，财务风险系数也就越大 财务杠杠如何产生财务杠杠利益和财务风险? 看一看我的博文中第二节中有相关内容，那是说金融杠杆的，也就是财务杠杆，希望你能理解。 :blog.sina../s/blog_5af99b260100mv *** . 如何衡量财务风险 利用各种财务指标，其中用到的最多的就是财务杠杆系数，具体的公式你可以在百度知道上找

　　一、业财务评价指标的设置 　　企业财务评价指标,应当遵循以下原则:（1）评价指标必须首要关注企业的财务目标,重视财务指标.（2）评价指标应遵守财务纪律,必须与现有的会计核算制度相衔接,其评价依据在企业现有财务核算资料中取得.（3）评价指标科学、合理.各指标之间,在涵盖的经济内容上不重复,在钩稽关系上要互相配合.（4）评价指标简便易行.指标计算要力求简单,指标个数不能太多,指标的含义要准确定义.（5）评价指标关注企业的传统文化、经营战略及目标.财务评价指标必须与企业的传统文化相适应,与企业的经营战略及目标相贯通. 　　依据上述原则,企业财务评价内容应含盖企业的资金风险、经营风险、市场风险等主要内容,笔者认为以下评价指标是比较合适的,足以满足企业评价的需要： 　　1．偿债能力评价,具体包括：流动比率、速动比率、资产负债率、现金销售比率 　　2．获利能力评价,具体包括：成本费用利润率、资产报酬率、资本收益率 　　3．经营效率评价,具体包括：市场占有率、产销平衡率、设备利用率 　　4．发展能力评价,具体包括：销售增长率、净资产增长率 　　5．贡献能力评价,具体包括：社会贡献率、社会积累率 　　二、企业财务评价指标的应用 　　上述财务评价指标仅指对单个企业评价,比率的高低好坏单纯从单个企业不能全部体现出来,有了上述指标及比例,还应与社会平均先进水平比较、与同行业平均水平比较.如果流动比率不应低与1,速动比率不应低于2,资产负债率不应高于60%,被评价企业三相指标分别为0.80、1.67、78%,单纯从单个企业看三相指标都不理想,假设三相指标同期社会平均先进水平分别为1.2、2.5、71%,同行业平均水平分别为1.3、2.2、70%,则被评价企业流动比率、速动比率偏低,资产负债率明显偏高,从而可以看出被评价企业与社会平均先进水平及同行业平均水平的差距,又可以分析出被评价企业长期负债存在的风险,如短期负债比例较大则短期负债的偿还压力很大.同时还应该考虑现金销售比率,因为现金是企业经营中的血液,现金的短缺,造成企业的造血功能不足,这时盈利企业也会因为现金短缺导致支付不能而走上诉讼、破产清算的道路,企业必须重视现金的收入与运用. 　　社会平均先进水平、同行业平均水平的取得,可以结合上市公司的定期公告,关注财政部、国资委、统计局的统计评价资料及行业期刊的资料.当然如果与竞争对手比较,则应结合竞争对手的资料. 　　三、业财务评价指标的应用举例分析 　　为方便大家探讨,进一步说明企业财务评价指标的应用,现简要举例说明企业财务评价具体应用： 　　一、公司基本情况 　　经营范围、经营业绩、所属行业、行业地位、经营策略等基本情况 　　二、偿债能力评价 　　企业的短期偿债能力对于财务报表的使用者来说是非常重要的,如果企业不能保持一定的短期偿债能力,自然就不可能保持一定的长期偿债能力,也不能满足股东的要求.一个盈利企业如果不能偿还其短期债权人的债务,甚至会将发生破产.在分析企业的短期偿债能力时,流动资产和流动负债之间存在着密切的关系.一般来说,偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的.为此提供了以下指标. 　　表一：偿债能力分析 　　序号　年　 度　　　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　流动比率(2偏低)　　1.08　　0.92　　0.91 　　2　　速动比率(1偏低)　　0.75　　0.64　　0.56 　　3　　现金销售比率（%） 　81.45　89.21　　98.84 　　4　　资产负债率(%)　　 　73.99　　70.30　　64.68 　　（一）流动比率评价 　　流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力.截止2004年,流动比率为0.91%,该指标未达到国际公认水平（国际公认指标为1时最佳）,结合该公司连续4年指标看,该指标呈下降势态,说明公司偿还短期负债能力减弱. 　　（二）速动比率分析评价 　　为更好地分析公司短期偿债能力,引入了速动比率指标衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力.2004年剔除存货因素后,速动比率为0.56,该指标亦未达到国际公认水平（国际公认指标为2时最佳）,国内行业平均值为2.2,结合该公司连续4年指标看,公司偿还短期负债的能力弱中有降. 　　（三）现金销售比率评价 　　从当期经营活动产生的现金净流量来看,公司现金销售比率指标是欠缺的,都未达到1.现金流入的增长没能与主营业务收入同步增长,收入实现而没有收到现金,说明公司的销售政策还有待改进. 　　（四）资产负债率分析评价 　　资产负债率是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度.在一个成熟的资本市场上,企业由于随时面临着来自股东的盈利压力,往往会非常注意把自己的资本结构保持在一个最优的状态,以便在保证资金调动机动性的前提下把筹资成本降到最低.通常情况下,只要不至加大自己的破产风险,企业最经济的做法是尽可能多地选择举债而不是扩股,因为债务资本具有可以抵税和优先偿还的优点,成本往往要比股东权益资本的成本低得多. 　　从理论上讲,采取保守的融资策略,一方面可以减少企业的财务风险,但另一方面对股东是不利的. 　　公司资产负债率是稳中有降的,从财务风险的角度讲,低于行业70%的平均值,这样的结果债权人是基本放心的,一般不会发生到期债务不能支付的现象.但从股东的角度讲,公司未能充分利用财务杠杆进行负债经营,不能取得杠杆效益.进一步分析以流动负债为主,说明公司偿还短期债务的压力很大,存在到期不能偿还的可能.经营活动现金流量不足,用以偿还债务的资金压力比较大.公司速动比率差于流动比率,说明公司存货占用资金较大. 　　三、资本收益率评价 　　作为投资者,要讲究资本回报率,其对比的指标是资本成本率.前者是指税后净营业利润和资本总额之间的比率,后者则是指资本成本除以资本总额,资本成本是指将这些资本投到风险相近的项目或公司上所要求的最低预期回报值,可以国库券利率作为比较基础. 　　表二：资本收益率分析 　　序号　　年　 度　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　资本收益率(%)　　3.93　　3.52　　12.29 　　2　　资本成本率(%)　　3.14　　2.47　　2.63 　　资本收益率应该高于资本成本率,这时股东投入资本能够获得的回报数额才会高于获取这些资本应付出的机会成本,只有在这种情况下,股东才会真正有利可图.如果出现资本收益率低于资本成本率的情况,股东的财富就不是在增长,而是在被不断地消耗掉了. 　　从该公司的财务数据看,其资本收益率大于资本成本率,说明股东可获得较好的回报.从纯粹财务的观点看,股东投资于该项目的回报大于投资于国库券的收益. 　　四、经营效率分析评价 　　作为投资者或者报表的其他使用者,不仅要关心企业的经营业绩,更要对企业资产的利用效果进行分析,以此分析产生利润的来源. 　　表三：经营效率分析 　　序号　　　年　　度　　　2002　　2003　　2004 　　1　　市场占有率（%）　　2.23　　2.46　　2.56 　　2　　产销平衡率（%）　　　77　　118　　124 　　3　　设备利用率（%）　　72.6　　69.2　　75.6 　　（一）市场占有率评价 　　市场占有率反映企业在市场竞争中的地位,反映产品是否适应市场需求.该公司市场占有率逐年增长,说明企业的竞争能力逐步提高,但增长缓慢. 　　（二）产销平衡率评价 　　产销平衡率指标,反映一定时期企业生产成果为社会承认的程度,比较客观地反映着企业经营效率,而且没有与我们设计的指标体系中其他指标在表达意义上产生重复,因此是表现企业经营效率的理想指标. 　　该公司产销平衡率逐年提高,从产量不足到2004年的产大于销,该行业产销平衡率112%的,说明整个产业的产品供过于求,该公司产销平衡率处于较高值,应因以注意. 　　（三）设备利用率评价 　　从表三可以看出,公司设备利用率呈逐年上升的趋势,且高于同行业68%的平均水平.公司设备利用率态势较好,主要原因是主营业务收入的增长,同时也说明企业销售政策及力度改进较好,但由于产大于销,部分设备无法充分利用造成闲置浪费,应根据市场需求随时注意调整产业结构. 　　五、盈利能力评价 　　获利能力是企业赚取收益的能力,利润的分析对股东来讲是至关重要的,因为股东是否获利及获利的多少取决于所投资企业的利润.同样,利润对债权人也是很重要的,因为利润是偿还资金的来源之一. 　　表四：盈利能力分析 　　序号　　年 　　 度　　　　2002　　2003　　2004 　　1　　成本费用利润率(%)　　11.39　　13.89　　20.02 　　2　　资产报酬率(%)　　　　0.66　　1.13　　3.67 　　（一）成本费用利润率评价 　　成本费用利润率反映企业成本费用与利润的关系.从表四可以看出,成本费用利润率呈上升趋势也是非常明显,导致公司利润增加. 　　（二）资产报酬率评价 　　资产报酬率＝税息前利润／资产平均余额×100%,资产报酬率指标已包含了总资产周转率指标.因此,在我们的指标体系中,已不宜以应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、全部资产周转率等"周转率"表示企业的经营效率.否则,会使评价指标之间反映内容产生重复. 　　六、发展能力评价 　　公司的价值在很大程度上取决于公司销售收入收益. 　　表五：成长能力分析 　　序号　　年　　　度　　2002　　2003　　2004 　　1　　销售增长率(%)　　13.11　　13.44　　10.12 　　2　　净资产增长率 (%)　4.89　　5.71　　11.38 　　（一）销售增长率评价 　　销售增长率可恨好地反映企业在市场竞争中的销售前景及态势,从表五可以看出,公司主营业务收入呈增长态势,但增长势态减缓平稳. 　　（二）净资产增长率评价 　　从表五可以看出,公司净资产增长率在呈稳定上升趋势,增长较快.主营业务收入、主营业务利润、股东权益都呈稳定上升趋势,说明公司具有一定的成长能力.资产规模变化不大,净利润增长幅度较大,说明公司盈利能力逐渐增强. 　　七、贡献能力评价…… 　　八、综合分析 　　从以上分析可以看出,公司在财务风险方面控制的比较严谨,资产负债比率较低,但现金流动比率不足,偿还短期偿债资金来源不足；公司资产的周转速度都低于行业的平均指标有待改善；分析近三年的成本费用利润率可以看出,公司的成本费用利润率逐年改善,主营利润空间逐年增加,但公司在期间费用的控制上应该注意加强；公司主营收入、销售利润、净资产都呈稳定的上升趋势,且现金流入流出比率稳中有升,资本收益率较好,负债规模尤其是长期负债规模不大且成下降趋势,说明公司具有一定的成长能力,但公司未能充分利用负债经营不能取得杠杆效益. 　　四、利用财务指标的评价,制定出切实可行的财务风险防范措施 　　财务指标的评价,是分析诊断手段,是财务风险的预警系统,为此应根据财务指标的评价结合企业实际情况,制定出切实可行的财务风险防范措施. 　　从单个企业来讲,收益不足是导致财务风险的主要因素,经营收入扣除经营成本费用税金等经营费用后是经营收益,如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产倒闭,即使总收益为盈利,可能是由于非主营业务或营业外收入所形成利润增加,如出售手中持有有价证券、固定资产等；如果经营收益为盈利,而总收益为亏损,问题不太严重的话,说明已经出现危机信号,但是可以正常经营的,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重所致.企业必须针对财务指标的评价采取有效措施加以调整. 　　但从根本上讲,企业发生财务风险是由于举债导致的,如企业全部使用自有资金只有经营风险而没有财务风险,资本结构不当是产生财务危机的重要原因.根据财务指标的评价可以把资本结构分为三种类型：一类是流动资产靠流动负债实现,自有资金全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型；二类是累计盈余出现负数,表明一部分自有资金被亏损吃掉,从而总资本中自有资金比重下降,说明已经了出现财务危机；三类是亏损侵蚀了全部自有资金,这是由于已经于资不抵债了,必须采取果断措施扭亏增盈,否则企业随时存在破产倒闭的可能. 　　综上所述,利用财务指标的评价,找出企业的薄弱环节,制定出企业的筹资活动、投资活动、资金回收、收益分配策略及措施,防范规避财务风险,才能使企业长久稳定健康发展.

对于公司财务状况的早期发现，可参考使用以下10个指标进行判断。这些指标至少要进行三期的比较、看它们的变化。10个指标：比 率 公 式 危险公司的特征销售额税前利润率 税前利润/销售收入 大幅下降接近负数税前利润增长率 本期收益/前期收益 大幅度下降销售收入利息率 支付利息/销售收入 接近或超过6%经营债务倍率 经营债务/月销售额 接近或超过四倍金融借款倍率 金融负债/月销售额 接近或超过四倍总资本税前利润率 税前利润/平均总资本 大幅下降接近负数负债比率 负债总额/自有资本 大幅度升高自有资本比率 自有资本/总资本 大幅度降低长期适应比率 固定资产/（自有资本+固定负债）降低到100%以下流动比率 流动资产/流动负债 降低到1.5以下

财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。由于山东齐星集团债务危机的恶化，同处山东省滨州市邹平县的担保方之一西王集团也陷入困境，而曾经跻身中国500强企业的山东天信集团债务危机的曝发，更导致7家关联公司进入破产整顿。在山东债务危机发酵的同时，山东的魏桥集团也受到做空机构攻击。

公司连续几年收入和利润持续增长，如果收入和利润的实现是直接收到现金，或者收款期限很短，应收账款科目的金额在半年内都能收到，则公司不会陷入财务危机。如果公司主要是赊销收入，收不到现金，而且应收账款长年挂账，时间长了公司自然没有足够的现金支付经营活动的各项费用，也没有现金维持产品的正常生产，所以公司就会隐入财务危机。也有些公司虽然连续几年收入和利润持续增长，销售收入也都通过现金实现了，但若货币资金管理不当，投资在风险较高的资本市场，也有可以发生巨额理财损失。这是我所能假设的几种情况，希望对您有帮助。

第一部分 企业风险与财务危机第一章 华联三鑫案例：高负债产能扩张、产业环境恶化与财务危机 /第二章 汇源果汁案例：业绩大幅下滑、风险管理失败与财务危机 /第三章 合俊集团案例：贴牌生产、核心竞争力低与财务危机 /第四章 日本航空案例：政治因素、资源配置失衡与财务危机 /第二部分 金融危机与财务危机第五章 中国金属案例：高风险经营、银行催收贷款与财务危机 /第六章 江龙控股案例：管理粗放、金融环境突变与财务危机 /第七章 佑威国际案例：店铺扩张、筹资失败与财务危机 /第三部分 系族企业与财务危机第八章 华源系案例：股权抵押贷款、多元化兼并与财务危机 /第九章 泰跃系案例：资本运作、大股东利益侵占与财务危机 /第四部分 公司治理与财务危机第十章 东北高速案例：大股东相斗、内部人控制与财务危机 /第十一章 ST宏盛案例：经营危机、控制权争夺与财务危机 /第五部分 金融衍生工具与财务危机第十二章 深南电案例：油价上涨、“对赌”高盛与财务危机 /第十三章 碧桂园案例：股票回购、股份掉期交易与财务危机 /第十四章 中国传动案例：可转换债券筹资、回购成本控制与财务危机 /第十五章 席梦思案例：私募基金控制、金融危机与财务危机 /后记 /

财务风险也称融资风险或筹资风险,是指由于举债筹资而产生的应由普通股股东承担的风险.也可定义为由于使用债务或优先股筹资从而需要做出固定周期性支出而引起的,由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险.它是与企业及其融资方式相联系的风险,是由于企业资金困难,采取不同的筹资方式而带来的风险.一、我国企业财务风险现状　　我国的一些企业,特别是国有企业,盈利水平普遍低下,亏损较为严重,有的甚至达到了资不抵债的危险边缘.造成这种状况的原因虽然很多,但忽视财务风险是大多数企业经营不良的重要原因之一.财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,会对企业生产经营产生重大影响.因此,企业员工、特别是企业的经营管理者,只有树立财务风险意识,对财务风险成因及其防范进行研究,善于对环境变化带来的不确定性进行科学预测,有预见性地采取各种防范措施,使可能遭受的风险损失尽可能降到最低限度,才能保证企业的生存和发展.二、财务风险分析　　在财务管理工作中,只有充分了解财务风险的基本特征和正确识别,对其进行正确分析,明确其产生的原因,才能防范和化解财务风险.　　（一）财务风险的基本特征　　1、与负债经营相关.财务风险因偿还到期债务而引起,因而总与负债相关联.没有债务,企业经营的资本全靠投资人投入,则不存在财务风险.　　2、与投资相关.一般而言,企业举债的主要目的有两个：一是扩大再生产,扩大规模,形成规模效益；二是投资于其他企业,向多元化发展,以分散经营风险.因此,没有投资,亦不存在财务风险.　　3、与流动资产相对应.由于与财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还,而企业现金的主要来源有：销售实现、应收账款收回、存货变现、收回投资等,都与资产负债表中的流动资产相关联.　　4、与投资者相关.财务风险是负债融资后,企业投资者所承担的额外风险,因而与投资者密切相关.　　（二）我国企业财务风险的成因.我国企业产生财务风险的原因很多,不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因.财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险,其存在于财务管理工作的各个环节.　　1、制度环境的变化.如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等.利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行融资,持续的通货膨胀将使企业的资金需求不断膨胀,资金供应容易出现短缺,将给企业债务融资带来许多隐患,如果决策不当,将会带来较大的财务风险.　　2、资产的流动性差是引起财务危机的直接原因.资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力.财务风险与资产的流动性息息相关.资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现,也是爆发财务危机的导火索.如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金,必然引发资产流动性风险,产生财务危机.　　3、从决策的角度看.产生财务风险的主要原因有两个：一是在决策时缺乏足够的、真实的信息,在进行投资决策时决策者对决策事项未来变化的各种可能结果,事先是无法掌握的,或者不能获取充分有用的信息,或者获取信息的成本太高,使决策者带有一定的主观性；二是决策事项的未来结果受制度环境方面的制约,制度环境的不确定性是决策者无法控制的,这使得财务决策处于风险之中.决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险.　　4、企业资本结构不合理.资本结构是指企业长期资本（长期负债、优先股、普通股）构成及其比例关系.资本结构的不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险.企业采用负债经营方式扩大资金来源,发挥财务杠杆作用,已成为普遍做法,但高负债并未带来高利润.如何改善资本结构、避免财务危机是每一个企业必须认真考虑的问题.　　5、道德风险的广泛存在.在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为道德风险.道德风险对企业财务有重大影响,主要表现：信用度低.这主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面.大量的赊销赊购,使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程度上.另一方面,经济合同履约率低影响企业生产的正常运营,增加了商品存货的仓贮成本,造成资金占用过量,加大了企业财务风险.三、企业财务风险的防范　　财务风险的防范,是要对风险进行动态的控制,而并非要刻意减少风险.敢于冒风险的企业充分利用有利时机,往往从高风险中获取高收益.防范并化解财务风险,主要应抓好以下几项工作：　　1、认真分析财务管理的制度环境及其变化情况,提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力.为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因环境变化给企业带来的财务风险.　　2、增强企业资产流动性.一是贮存流动资产,即在资产组合中保持一定比例的易变现资产.二是购入流动资产,即通过销售流动性存货来实现变动性.企业必须权衡利弊得失,以合理的方式取得流动性资产,通过企业资产结构的合理搭配和筹资能力的合理运用,以最低的成本避免由于流动资金短缺和流动资金过剩而招致的损失.　　3、提高财务决策的科学化水平,防止因决策失误而产生的财务风险.为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法.在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策.对各种可行方案要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方案,切忌主观臆断.　　4、企业应当建立合理的资本结构,规避财务风险.首先应建立资本积累的约束机制,不断充实资本.其次根据企业实际情况合理确定负债规模.再次把握借款时机,审时度势,合理决策.最后预测负债筹资的使用效果,权衡成本收益,优化债务结构.决定资本结构的因素是融资决策.将不同的债务按期限合理搭配,以减少偿还债务的压力,保证企业资金周转顺畅.融资金额大小直接决定了资本结构状况.企业应当努力使资本结构最佳,融资成本最低.　　5、规避道德风险对企业财务的影响.应控制风险因素,预防风险的发生.对外应全面而准确地把握市场及竞争对手的信息,消除信息不对称对自身的不利影响,并对交易对象进行信用评估,通过谈判制定无损自身利益的有效合同.对内应健全企业的损失,应加强与保险业的合作,将风险向外转移,减少因交易对象违约、投机取巧等给自身带来的重大损失；密切与金融机构和政法部门的关系,以便得到及时的帮助.　　总之,企业的各项决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的,离开了风险,就无法正确评价企业报酬的高低.财务风险是不可避免的.正确分析和防范财务风险,对企业的生存发展具有重要意义.我们必须全面分析,这样才能找出问题的实质.

不是。是汇丰银行自身的信誉出现了问题，不再受到民众信任，失去了大量客户，所以导致财务危机。

财务风险的定义和基本类型财务风险有广义和狭义之分。从广义上看，财务风险是指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果即收益;二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。一般情况下，财务风险是指财务成果减少，财务状况变坏的可能性。尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但财务风险是难以避免的。企业主管及企业财务人员的责任就在于全面熟悉财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。财务风险的基本类型一、根据资本运动的过程划分根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。资本运动是企业财务治理的核心内容，企业通过对资本运动的治理来达到其价值最大化的理财目标，因此企业的财务风险也就蕴藏在整个资本运动过程中。资本运动是包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节，简单论述即筹资、投资和利润分配三个环节，这三个环节决定了企业的财务结构。1.筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。从理论上讲，保守结构型资本结构(即企业完全不负债)的财务风险等于零。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。2.利率风险企业通过贷款借入的资金必须按规定到期还本付息，因此，利率的变动使企业面临着因利率上升无法按期偿付本金和利息的风险，严重时会导致企业因资不抵债而进行破产清算。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。3.投资风险投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小;反之，投资风险较大。任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特尔公司不会因为IT业不景气，转而投资房地产或是其他行业，他仍然加大投资、加强研发力度，不断使芯片技术更新换代，始终在行业里保持领先优势地位。4.资金回收风险资金回收风险是指企业在收益不错的情况下，因为销售实现原则的不同产生的财务困难。在权责发生制的原则下，不错的经营收益并不能表示销售回款的结清和销售利润的实现。信用工具作为繁荣市场的助推器，已经被企业广泛的应用，他一方面促进了企业业务的开展，但是同时也加大了企业的资金回收风险，导致大量的应收账款的长期挂账，坏账损失的可能性由此加大，财务风险应运而生。5.流动性风险流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。企业的流动性资产应当保持一定的比例，以保证资产的变现能力和债务偿付能力。存在大量固定资产和不能变现的有价证券的企业，很容易产生流动性风险，因为资金周转速度直接影响企业的生产销售循环，进而影响企业的获利能力和偿债能力。6.信用风险信用风险主要是在资金的收回过程中产生的，当交易的对方不愿意或没有能力履行合约时就会产生信用风险。由于市场经济中一部分企业履行债务的意识较弱，付款方到期不能偿还商品款，造成赊销方的损失。类似的是银行贷款业务，当贷款企业因生产经营不善不能到期还本付息，破产清算又不能归还全部贷款额时，银行就会产生巨额损失。7.汇率风险外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险，随着中国经济的不断发展，中国对外贸易额的不断增长，中国已经成为世界上第四大进出口贸易国，所以外汇汇率的微小变动，对中国企业来说可能产生极大的财务损失。并且，随着中国加入世界贸易组织之后，与世界经济不断融合，市场改革的不断推进，以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率，中国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。如2004年年初以来，美国等西方发达的资本主义国家都强烈要求人民币升值等等这些都给企业财务风险管理提出了挑战。7.资本运营风险运营风险管理所谓运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通过它能够全面综合反映企业的经营状况。因此要求企业经营者要进行经常性财务分析，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，制定出合理的财务防范措施。8.收益分配风险收益分配风险是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而给企业的生产经营活动带来不利影响的可能性，收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。前者主要是讲企业内部筹资的风险，后者主要是讲企业外部筹资风险，一定意义上特指债务筹资风险。其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不当会影响企业的变现能力和偿债能力。

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况 具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的 各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此，对企业财务风险 的成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。ue0031 企业财务风险形成的原因分析在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的起因，才能做 到有的放矢，使自身处于不败之地。企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因， 也有企业自身的原因。总体来看，主要有以下四个方面的原因。ue0031.1 企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势 及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等 等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之 外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动，比如利 率的变动必然会产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风 险和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部 环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施 不力，财务风险必然产生。ue0031.2 企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内 部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、 管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到 保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款 项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资， 形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大， 财务风险增高。ue0031.3 内部财务监控机制不健全内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充 分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点， 建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控 系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执 行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪 律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。ue0031.4 企业理财人员素质不高，缺乏风险意识任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财 富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制 ，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业 判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。ue0032 企业财务风险的防范如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作 重点。笔者认为，防范企业财务风险，主要应做好以下工作。ue0032.1 建立企业财务风险预警系统要对企业的财务风险进行防范，首先必须准确、及时地预警企业的财务风险。一般来讲 ，企业财务风险的识预警可采用以下几种方法。ue0032.1.1 建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决 于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营 稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量 净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确 的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现 金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及 投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周 、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。ue0032.1.2 确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对企业而言，在建立短期财务预 警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效益、发展潜 力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利 能力看：总资产报酬率＝息税前利润÷资产平均总额表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。成本费用利润率＝营业利润÷成本费用总额反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资 机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40%～60%,在投资报酬率大于借款利 率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直 接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率。产销平衡率＝产品销售产值÷工业总产值对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率。这里采用经改进的功效系数法 对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许 值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平 均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与 时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹 性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金 偿付率,实有净资产与有形长期资产比率,应收账款及存货周转率，其中:到期债务本金偿付率＝经营活动产生现金净流量÷(本期到期债务本金＋现金利息支出 )实有净资产与有形长期资产比率计算如下：(资产－负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏)÷(固定资产净值＋在建工程＋ 长期投资)从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资 能力和清偿债务能力才能越强。指标有：总资产净现率＝(经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息 支出＋所得税付现)÷平均总资产销售净现率＝经营活动产生现金净流量÷销售收入净额股东权益收益率＝净利润÷平均股东权益虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的， 一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营 的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前 者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即 企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标 有；长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中:债务股权比率＝平均总负债÷(平均股东权益的市场价值－无形资产－待处理资产损失 )当然，一个财务风险预警系统应该具有良好的内部控制制度以及稽核制度，否则即使最 先进的预警系统也得不到正常的运转。由于各企业的组织形式、企业规模等存在差异，企业 应当根据实际情况来设计符合其自身要求和特点的财务风险预警系统。ue0032.2 采取适当的风险策略，降低企业财务风险的危害程度在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应 收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降 低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中 控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可 能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽 量降低损失程度。由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发 展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进 行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径 ，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能 力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强， 但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负 债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产 业为0.7左右。ue0032.3 建立有效的风险处理机制，增强抗险能力为了有效防范可能发生的财务风险，企业必须从长远利益着眼，建立和健全企业财务风 险防御机制。①可以通过某种手段(比如参加社会保险)将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法， 建立健全企业风险转移机制。②可以通过企业之间联营、多种经营及对外投资 多元化等方式及时分散和化解企业财务风险，建立健全企业风险分散机制。③可以在选择理 财方案时，综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，建 立健全风险回避机制。④可以建立健全企业的风险基金和积累分配机制，及时足额的增补企 业的自有资金，壮大企业的经济实力，提高企业抗击财务风险的能力。ue0032.4 建设财务风险制度文化，增强风险防范意识企业财务风险的高效管理得益于企业上下一心的全员参与和制度支撑。只有在文化层面 上加强企业员工的财务风险意识，打破传统的风险自我无关和自我分割管理的思想，建立起 全面整体的风险观，在工作中处处时时评估和发现风险，自发的协调和实现团队化风险控制 ，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。同时，管理层应致力于调查和规划本企业 的风险制度文化建设，制度控制和文化引导双管齐下，努力提升企业的风险管理水平。要使 财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能 会给企业带来财务风险，必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业领导人员应加强 科学决策、集体决策，摈弃经验决策、“拍脑门”决策等主观决策习好，降低财务决策风险 。ue0032.5 完善风险管理机构，健全内部控制制度企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实 施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得 到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员 对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制机制。另 外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提 高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。 其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是 财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥 内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。ue0032.6 理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一为防范财务风险，企业还须理顺内部的各种财务关系。各部门要明确其在企业财务管理 中的地位、作用、职责及被赋予的相应权力，做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配 方面，企业应兼顾各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、 权、利相统一。综上所述，企业只有从这几方面入手做好对财务风险的防范。

财务危机的直接形成原因不包含客观原因。根据查询相关公开信息显示：客观原因是指因企业所处的经济环境等客观条件的变化致使企业陷入财务危机状态。经济环境的变化包括大环境的变化和小环境的变化。

投资规模不断扩大。财务危机的直接形成原因包括：资源配置缺乏效率，因过度经营而导致现金流人能力低下，对市场竞争应对措施不当或功能乏力。不包括投资规模不断扩大。

在企业出现财务舞弊情况时，虽然上述这些财务失败预警方法可以定量地描述企业，但仍不能就此作出企业财务失败的结论，仍然需要投资者的主观判断。 望主要是看行业背景：看行业是处在朝阳行业还是夕阳行业，是处在竞争充分还是保护垄断的行业，是成熟规范的行业还是缺少必要监管的行业，是新业务层出不穷还是业务相对简单的行业，因为行业风险是企业无法回避的风险。一般而言，朝阳行业、保护垄断行业、缺少必要监管的行业、新业务层出不穷的行业出现财务舞弊的风险较高。所以应特别注意行业的风险。如果行业出现危机，企业也必然受累。古语说得好：“覆巢之下，焉有完卵？” 闻主要是看企业实力：企业处在行业中的地位如何，企业产品是成熟产品还是刚研制出来的新产品，企业在消费者中的口碑如何，企业的内部管理是否完善，企业的产品受市场欢迎程度如何，企业员工的精神面貌如何，企业管理层变更情况如何。在信息非常发达的今天，企业无法完全垄断信息，我们可以通过新闻、广播、报纸、互联网等媒体了解一家企业的经营状况。一般而言，企业内部管理不健全、员工精神面貌差、管理层更换频繁等，都是企业出现失败的迹象。 问主要是看企业管理：问企业战略目标，看企业制定的战略目标是否符合国家的产业政策、是否符合企业的实际情况；问企业投资策略，看企业投资业务是否过于分散、金融投资业务比重是否过大、是否过度大规模扩张等。一般而言，企业战略目标如果制定得过高或过低，都会影响企业的发展。企业的投资过于分散，也会影响企业战略实施，分散企业管理的精力，不能及时解决企业所产生的问题，影响企业竞争力。 切主要是看企业现金流：现金流是企业的血液。利润可以粉饰，但企业现金却是实实在在的链条。如果资金链绷得太紧，企业就有面临破产的风险，所以企业的现金流不能出现问题。考察企业现金情况，可以对企业现金流量表进行分析。如果长时间的经营活动所产生的现金净流量较少，企业必然在某些方面出现败相，并想方设法通过其他手段掩盖资金短缺问题，如通过借款、虚拟收入、提前确认收入等进行粉饰。总之，一个企业若出现长时间的舞弊情况，最终会因为资金链条绷得太紧而断裂。只要投资者细心留意自己的投资对象，总会发现一些蛛丝马迹，然后再运用专业的分析方法进行判断，从而可以提高自己规避风险的能力。

试论企业财务风险的控制与管理　　[摘要]财务风险作为一种信号，能够全面综合地反映企业的经营状况。企业经营者应进行经常性的财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。　　[关键词]财务危机；财务风险；预警分析　　在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。因此，对财务风险成因及其防范进行研究，以期降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。　　我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因：　　企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。目前，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。　　企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。　　财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是实现财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。　　企业内部财务关系混乱。我国企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。　　资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：第一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集。也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产。这是正常的资本结构类型。第二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。第三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取有效措施以防范这种情况出现。　　针对上述财务风险的原因，企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。　　第一，确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。　　对企业而言，获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标越高，企业的获利能力越强。偿债能力指标有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的两大部分。经济效率的高低直接体现企业的经营管理水平。其中反映资产运营能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡率。　　企业发展潜力指标有销售增长率和资本保值增殖率，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以量化企业财务状况。　　从长远观点看，一个企业要远离财务危机，必须具备良好的盈利能力。盈利能力越强，企业的对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。相关指标有总资产净现率、销售净现率、股东权益收益率。虽然上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存收益率以及债务股权比率。　　第二，结合实际采取适当的风险策略。　　在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号如产品积压、质量下降、应收账款增大、成本上升等，要根据其形成原因及过程，制定相应的风险管理策略，降低危害程度。面对财务风险通常采用回避风险、控制风险、接受风险和分散风险等策略。其中控制风险策略可进一步分类，按控制目的分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，提出相应措施，防止损失的实际发生；后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。市场经济中，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展的有效途径。从大量的企业负债经营实例分析，企业经营决策失误、盲目投资、没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成负债经营失误的原因。　　第三，加强财务活动的风险管理。　　市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股、税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，资金可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，将给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。　　企业通过筹资活动取得资金后进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益；或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降；或虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间体现稳健性原则的平衡器作用。　　企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本，包括机会成本（常用有价证券利息收入表示）、应收账款管理成本、坏账损失成本。应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定的信用政策，确定客户的资信等级并评估企业的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制。　　收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，两者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩张速度快，销售与生产规模高速发展，需要添置大量资产，税后利润应大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于一定水平，就可能影响企业股票价格，由此形成企业收益分配上的风险。　　综上所述，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资七投资七资金回收及收益分配的风险管理，实现企业效益最大化。

一、企业财务危机的概念界定　　综合各方面对财务危机概念的界定，财务危机的概念可以总结为：财务危机是指企业在日常运营活动中无法产生足够的现金流量来满足资本所有者的要求(包括债权人的偿付要求和投资者的报酬要求)，而引起的财务紧张和财务困难。财务危机引起的不良后果包括企业对合同违约、企业亏损、利润下滑、股价暴跌，导致企业破产清算或者重组行为的发生。　　其实财务危机的界定可以从过程、属性或原因等多方面来确定，无论在理论或实务中都没有公认的规定。　　二、研究企业财务危机的必要性　　随着我国加入WTO，以及计划经济向市场经济过渡，企业体制的转轨，资本市场的发展，我国企业理财的内外部环境已经发生了深刻的变化，经营管理者、股东和债权人必须时刻警惕本企业以及其他有关企业的危机问题。具有完备风险意识的管理者，才称得上是合格的管理者，准确预测公司财务危机，对公司经理人来讲是十分重要的，可以使其提前采取适当的纠正措施以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免进入破产清算或被收购兼并的境地;对银行等金融机构而言，可以将预测结果作为信贷决策的参考指标，从而降低信贷风险;对民间审计机构来讲，可以准确判断企业的持续经营能力，发表恰当的审计意见，从而避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼。因此，企业财务危机研究成为现代企业管理的一个重要课题。　　在此，我们有必要对财务危机的类型和特征、预防作一个全面的分析，真正树立起财务危机的意识，建立起有效的财务危机预防机制。　　三、财务危机的类型　　企业财务危机研究，　一般根据惯例，按照企业财务危机的程度和对其处理程序的不同，通常将财务危机分为以下几种类型：　　1.运营失败。运营失败是指企业收入低于包括其资本成本在内的全部运营成本。如果企业的投资愿意接受较低的投资收益率(有时甚至是负的投资收益率)，并继续向企业投入资金，则这类企业还可以持续经营，还没有处于财务危机中。但是，如果企业没有能力在一定时间内扭亏为盈，而投资者又不可能不断向企业投入资本，因此这类企业的资产就会逐渐减少，陷入财务危机，最终会走向关闭。　　2.商业失败。商业失败是美国一家著名的咨询公司所使用的名词，特指那种没有经过正式破产程序的企业，但却以债权人不能收回全部债权(即债权人蒙受了一定的损失)为代价而终止经营的情况。陷入商业失败的企业虽没有宣布破产，但企业整体情况已经恶化，资不抵债，陷入财务危机中，实质上已经失败。　　3.技术性无力偿债。“技术性无力偿债”是指企业无力偿还到期债务的情况。这种情况的出现主要是由于企业运营安排调度不当、资金周转不灵造成的。如果宽限一段时间，企业可以筹措到足够的资金来偿清债务，那么企业还可以继续生存下去;但如果这种技术性无力偿债同时又是经济失败的早期信号的话，即使是暂时筹资度过了目前的难关，但也已经陷入财务危机中，难免会一步步会走向失败。　　4.无力偿债。与技术性无力偿债相比，无力偿债是指企业无法筹集到足够的资金以抵偿企业现有的债务，这至少说明企业有两种财务状况的可能性，即企业盈利能力或收款能力很差，企业无法采用经营活动或投资活动所获现金来偿付其债务本息;其次是企业缺乏必要的筹资能力，企业在短期内可能无法筹集到偿债所必须的资金，而更严重的是这一状况可能并非是暂时的。　　5.资不抵债。当企业总资产的市场价值低于其总负债的账面价值时，企业就陷入资不抵债的境地了。显然，这一情况要比技术性无力偿债严重得多，常常会导致企业破产清算。但是，资不抵债并不意味着企业一定会破产。　　6.正式破产。根据法律规定，因无力偿债而正式进入破产程序的企业为正式破产。破产是企业财务危机的一种极端形式，当同时出现企业资金匮乏和信用崩溃两种情况时，企业必定会破产。因此，破产是指企业的全部负债大于其全部资产的公允价值，企业的所有者权益出现负数，并且，企业无法筹集新的资金，以偿还到期债务的一种极端的财务危机。在这种情况下，如果债权人或债务人要求，经法院裁定，企业需要按照法律程序转入破产清算。　　四、企业财务危机的基本特征　　一般讲，企业财务危机的产生并不是突发性的，而是一个长期积累和逐步发展的过程。企业财务危机在从小到大的整个发展过程中都会表现出不同的财务特征，但这种表现可能并不是十分显著和明显的，有的甚至是潜在的，如果没有及时发现和解决，逐渐积累，一旦急速发展，就可能马上陷入完全的财务危机状态，从而导致严重的后果。从实际看来，大部分陷入财务危机的企业的表现都是基本相似的，它们具有广泛的普遍性。只是不同的企业由于产生财务危机的原因不一，所以这些财务危机特征的表现各有不同，或者更侧重于某项或某几项危机特征的表现。　　按照财务危机的发展过程可以将其划分为四个主要阶段：财务危机潜伏阶段、财务危机的发展阶段、财务危机恶化阶段、财务危机的最终阶段，并各自表现出不同的财务危机特征。　　五、企业财务危机的基本征兆　　企业要想有效地防范企业财务危机，就必须充分了解和把握本企业可能出现的各种财务危机的表现特征。财务危机的基本征兆主要表现如下：　　1.财务状况明显恶化。企业可能发现财务危机最主要的和最显著的征兆就是企业财务状况明显恶化。其中包含的内容很多，突出表现在企业的营运资金供应困难、现金周转失控、负债比例居高不下、偿债能力明显减弱、收款能力不差、风险投资膨胀而投资收益日趋下降、企业费用和成本严重超支，等等。　　企业财务状况恶化极易导致企业经营和财务的彻底失败，它是企业最显著的危机信号，企业必须时刻严密监控相关财务指标的变动，在出现异常情况时及时采取应对措施。　　2.经营状况的明显恶化。企业发现经营状况恶化到演变成财务危机虽然还有一定时期，但是如果恶化累积而没有应对措施，从理论上讲就必然导致企业的财务危机。经营恶化的主要表现形式有：销售额的非预期下跌、非计划的存货积压、市场占有率较大幅度下降、平均收账期延长、投资决策失误、盲目扩张、企业自身交易记录恶化、经营管理制度混乱、客户大量流失、营销队伍不力、市场竞争能力低下，等等。　　3.财务制度管理混乱。企业一定时期出现财务管理制度混乱和财务控制能力低下，往往是导致企业财务失败的重要因素。　　4.经营效率明显低下。如果企业在较长一段时期内经营效率低下，就说明企业已逐步丧失其持续成长的能力，正在不断衰退。因为企业经营效率持续低下，说明企业无法获得应有的利润，甚至亏损，企业的资本和净资产等都不能增值。企业应时刻关注这些指标，提高经营效率，避免财务危机。　　5.经营环境明显恶化。企业经营环境的明显恶化，往往是导致企业财务危机产生的重要因素，但许多企业缺乏对环境变化的高度敏感性。

迄今为止，理论界对“破产成本”、“财务困境成本”和“财务危机成本”视为同一概念，使用上不加区分。这在一定程度上影响了对财务危机成本及其相关问题的深入研究。因此有必要重新界定财务危机成本，并理顺三种成本之间的关系。1．财务危机成本是破产前成本有实证研究表明，即使法律禁止破产，破产成本仍会降低公司价值。因此，ROSS等人认为“财务困境成本也许是较破产成本更合适的措辞”。这说明ROSS等人已经意识到破产成本与其概念的内涵偏离甚远。我国财务学者吕长江、韩慧博认为财务困境不同于财务破产，财务困境是一个动态的过程。破产不能涵盖财务困境，最终的困境是破产，破产成本只是财务困境成本的一部分。因此，在近些年来的理论研究中，大多数研究者已经用财务困境成本取代了破产成本。Whife(1983)、Kalaba et al(1984)以提交破产申请为时间界限标志，将财务困境成本划分为破产前成本和破产后成本。破产前成本是提交破产申请前发生的因企业风险增加而导致盈利的损失。即企业发生财务危机至破产前这段时间发生的成本。破产后成本是提交破产申请后在破产过程中发生的成本。如破产过程中发生的交易成本等，是真正意义上的破产成本。财务危机与破产的内涵是不同的。就象病危和死亡是两个不同的概念一样，不是所有陷入财务危机的企业都会破产，那些虽然陷入财务危机但最终没有破产的企业仍然会发生财务困境成本，这部分财务困境成本就是财务危机成本。因此，财务危机成本是破产前发生的财务困境成本，“是随财务危机的出现与膨胀而表现的企业损失的动态指标”。2. 财务危机成本是财务困境间接成本Warner(1977)将财务困境成本区分为直接成本和间接成本。直接成本包括律师、会计师费用，其他职业性费用和管理费用。间接成本“主要是由于财务危机被直接或间接披露所引起的机会损失”。具体包括：(1)丧失信用优惠导致的进货成本上升当供应商特别是有谈判地位的供应商，在获得其客户已发生财务危机的信息时，由于怀疑其客户的持续经营能力，为规避风险将不再提供信用优惠。即使提供信用，也会附加许多苛刻条件，至使进货成本上升。(2)销售收入和盈利水平下降企业陷入财务危机便会减少市场对该产品的需求，使销售收入下降，盈利减少。因为当企业发生财务危机的信息被披露后，客户对其持续经营能力持怀疑态度并担心所购商品的使用缺乏保障，便不会再购买其产品，至使企业的销售收入和盈利水平下降。(3)人才流失造成的损失当企业职员发现企业陷入财务危机时，那些在技术、管理等方面的优秀人才会感觉工作不稳定，更谈不上升迁和加薪，他们将离开企业去寻找更有前途的职业。人才资源流失，至使企业生产能力、营销管理能力、竞争能力下降，必然给企业造成难以估量的损失。(4)融资成本上升发生财务危机的企业，再融资能力大幅下降，因为债权人出于贷款安全考虑，不会给将要破产的企业提供贷款，即使免强能够提供贷款，由于贷款风险过大，必然会相应提高贷款利率。(5)投资不足造成的机会损失由于陷入财务危机的企业很难再融资，导致资金严重短缺，好的投资项目因缺少资金而无法付储实施，原有的研究开发项目将被迫终止，因企业财务风险太高而不能与其它企业合资，合营或共同开发新项目。由于丧失这些增强企业盈力能力的机会，必然丧失其潜在的投资收益。此外，当投资收益全部归债权人所有时，企业便会采取放弃盈利投资项目的利己投资策略，结果产生因投资不足造成的机会损失。(6)运营效率下降，持续经营价值减少陷入财务危机的企业，为了偿债被迫低价出售资产，减少存货，收紧信用政策，削减必要支出，必然降低营运效率和盈利能力，至使持续经营价值下降。综上所述，财务危机成本是破产前发生的财务困境间接成本。破产过程中发生的财务困境间接成本属于破产成本。因此，财务困境成本包括财务危机成本和破产成本。 分析财务危机成本的形成机理,其出现的原因可能有以下几种情况：第一，经营不善，管理者无能；第二，市场变化，外部风险无法防范和转移；第三，代理成本过大，主要是监督和激励成本过高；第四，代理链条过长，表现为“剩余损失”过大；经理人的事前“逆向选择”使企业机会成本太高，或是事后的“道德风险”使企业不堪重负。其中第一、二项可归属于经营管理的机会成本，第三、四项属于代理成本，当这些成本超过一定的临界线，就使企业出现财务危机，可见，财务危机事实上是管理和代理两种因素导致的结果。代理和管理都是双刃剑：管理层次多，可以使管理精细化，提高经营效率，降低管理成本；而管理层次过多反过来可导致代理链条过长，使剩余损失增加，激励和监督成本也同时增加。尽管管理和代理成本无法清晰地分别计量，但它们发生的结果最终会影响企业价值。

财务危机(Financial Distress)通常是指企业不能偿还到期债务的困难和危机，其极端形式是企业破产。当企业资金匮乏和信用崩溃同时出现时，企业破产便无可挽回。所以，为防止财务危机与破产的发生，每个企业都在寻求防止财务危机的方法和拯救危机的措施。尤其是在2001年4月20日，中国证券市场上第一例摘牌公司“PT水仙”成为事实后，无论是上市公司还是非上市公司都在防范出现财务危机。另外，中国即将加入WTO，国内企业将面临更加激烈的竞争，要想在激烈的竞争中立于不败之地，加强财务危机预警制无疑是每个企业都应加强的一个重要方面。本文结合近年来一些危机企业、破产企业的情况，探讨在面临竞争与发展的情况下，造成企业财务危机的原因。 一、多角化经营的陷阱 当企业发展到一定程度，为避免经营风险，许多公司都追求多角化的经营模式，试图使企业走上健康稳定发展的道路。然而，现实不仅让人们看到成功企业的辉煌，同时也看到了多角化经营使企业走上财务危机甚至破产危机的道路。所以多角化经营并不是企业避免经营风险的灵丹妙药。除非恰当使用，否则，企业十分容易陷入财务危机。 1、证券投资组合理论的简单误用。证券投资组合理论是多角化经营的理论基础，该理论认为，金融资产的风险有两种：一是不可分散的风险或称系统风险，即存在于每个证券中，是不能通过证券组合来分散掉的风险；一是可分散的风险或称非系统风险，即存在于单个证券中，可以通过证券组合来分散掉的风险。投资者可以通过持有一个证券组合来分散非系统风险，证券间相关系数越低，分散风险的效果越好；随着组合内证券数量的增多，分散效果越明显，当证券数量达到一定时，基本可完全分散掉非系统风险。这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多角化经营。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析的盲目应用，不但不能达到避免风险的作用，反而加剧了企业的财务危机。证券组合理论的投资对象是金融资产，金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点，因此在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素，只要考虑各金融资产的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风险——报酬的选择，可实现金融资产投资的优化选择。而多角化经营的投资对象是实物资产，其投资具有整体性、不可逆性、时间约束性的互斥性等特点。所以在多角化经营时，不能简单地进行不相关产业的多方位投资，而是要考虑到各项目的投资规模、资金占用情况及资金约束条件下的各项目的比较选优问题。否则，简单误用证券组合理论必将导致企业投资于无关项目、无序多占资金、投入大于产出等等现象，最终导致企业资金缺乏，周转不灵，出现财务危机。众所周知的巨人集团的兴衰就是最好的证明。 2、丧失核心竞争能力的多元化投资。在企业的利润、市场份额、核心竞争能力等因素中，核心竞争能力是保持企业竞争优势的最主要因素，它是企业一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。它可能表现为先进的技术，或某种服务理念，其实质就是一组先进技术和能力的集合体。尽管企业之间的竞争通常表现为核心能力所衍生出来的核心产品、最终产品的市场之争，但其实质归结为核心能力之间的竞争。企业只有具备核心竞争能力，才能具有持久的竞争优势。否则只能“昙花一现”。企业一时的成功并不表明企业已经拥有了核心竞争能力，企业核心竞争能力要靠企业的长期培植。也是就是说，多元化投资只是为保持企业核心竞争能力的一种手段。从这一点来说，企业应首先拥有一个具有竞争能力的核心产品，然后，围绕其核心产品、核心竞争能力再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心竞争力的多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心竞争能力，结果就可能把原来的竞争优势也丧失殆尽，直接的表现就是新项目挤占优势主业的资金，但却不产生相应的效益反而拖跨优势主业，最终导致企业内部整体资金的匮乏。二、经营杠杆的负效应 现代企业理财原理告诉我们，企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用，可为企业带来经营杠杆作用。具体的说，当销售收入或销售量不断增长时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润大幅度的上升，即所谓的经营杠杆利益；当销售收入或销售量降低时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润迅速下降，即所谓的经营杠杆风险。由此可见，经营杠杆作用是一把“双刃剑”，正确利用可为企业带来杠杆利益，反之，则会带来杠杆损失。所以企业在运用经营杠杆原理时，一定要充分考虑其双面性，仅仅追求经营杠杆利益的结果往往是遭受经营杠杆风险的打击，最终导致企业的财务危机。 企业因经营杠杆而导致财务危机的例子有许多，这是因为构成固定成本的因素就有许多，任何因素的过量使用如大规模投资带来的过大折旧及过高的管理费用等等，在企业销量无法保证的情况下，都会发生经营杠杆风险。本文采用广告费用作为固定成本，论述由它产生的经营杠杆的负效应，这是因为在市场经济下广告宣传已成为企业竞争的常用手段。如众所周知的中央电视台广告标王“秦池”酒厂的衰落就是最典型例子。1995年，秦池以6666万元的价格第一次夺得1996年中央电视台“标王”后，广告的轰动效应，使“秦池”一夜成名，“秦池”的品牌地位基本确立，市场份额也相应增加，当年“秦池”酒厂享受到了经营杠杆的积极作用。但这种局面并没有维持多久，当1996年11月秦池以3.2亿元的天价再次成为1997年中央电视台的“标王”后，“秦池”为了在短时间内满足客户订单需求，竟采取收购散酒来勾兑，并被新闻媒介披露，产品质量、信用遭到严重破坏，1997年“秦池”的销售收入无法持续增长，此时3.2亿广告费却使秦池陷入了难以自拔的财务危机之中。 三、财务杠杆的负效应 财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，企业息税前利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(EPS)大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走的某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就越多。相反，企业盈利水平低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就少了。在盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆效应。而财务杠杆效应是两方面的，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。 韩国大宇集团的解散，就是财务杠杆消极作用影响的真实体现。大宇集团在政府政策和银行信贷的支持下，走的是一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。当1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期的目的，此时如果大宇集团不再大量发行债券进行“借贷式经营”，而向韩国其他四大集团一样进行自律结构调整——重点改善财务结构，努力减轻债务负担，恐怕大宇集团今天仍是韩国的五大集团之一。然而，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场金融危机，于是，一意孤行地继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。由于经营不善，加上资金周转困难，韩国政府于1999年7月26日下令债券银行接手对大宇集团进行结构调整，加快了这个负债累累的集团的解散速度。由此可见，大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效益是消极的，不仅难以提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷入无法解脱的财务困境。 Financial crisis (Financial Distress) usually refers to business can not repay the debt due the difficulties and crises, the extreme form of corporate bankruptcy. When companies collapse of lack of funds and credit at the same time, enterprises will be irretrievable bankruptcy. Therefore, in order to prevent the financial crisis and the occurrence of insolvency, each company are looking for ways to prevent the financial crisis and save the crisis. Especially in April 20, 2001, China"s securities market for the first case of delisting the company "PT Narcissus" become a reality, whether they are listed companies or non-listed companies to prevent financial crisis. In addition, China"s imminent accession to WTO, domestic enterprises will face more intense competition, to be in the fierce competition in an invincible position, to strengthen the financial crisis early warning system is to enhance each enterprise should be an important aspect. In this paper, a number of crises in recent years, enterprises, bankrupt enterprises, and explore in the face of competition and development, financial crises caused by business reasons. First, diversification trap When the enterprise has developed to a certain extent, in order to avoid business risks, many companies are pursuing diversification business model, trying to take the healthy and stable business development. However, the reality is not only let people see the glory of successful enterprises, but also saw the diversification of financial crisis, the enterprise embarked on the path of the crisis or even bankruptcy. Therefore, diversification is not a business enterprise to avoid the risk of a panacea. Unless the appropriate use of, otherwise, business is very easy to fall into financial crisis. 1, theoretical portfolio of simple misuse. Portfolio theory is the theoretical basis for diversification, the theory holds that the risk of financial assets, there are two: First, the risk can not be dispersed or systematic risk, that is present in every securities, the portfolio is not to divert out the risk; First, the risk can be dispersed or non-systematic risk, which exists in the individual securities, you can swap portfolio to spread risks. Investors can hold a portfolio to spread the risk of non-system, the correlation coefficient between securities lower, the better risk diversification; as the number of portfolio securities increased, the more obvious effects of dispersion, when the stock reaches a certain number, the fully dispersed out of basic non-systemic risk. This principle applied to the production and operation activities, is the diversification enterprises. However, portfolio investment has its specific conditions, if not the blind application of the analysis, it has failed to achieve the role of risk avoidance, but have deepened the financial crisis. Investment portfolio theory is financial assets, financial assets investment divisibility, mobility and features such as compatibility, so investment in financial assets, do not have to consider the scale of investment, the investment of time constraints, as well as the number of investment projects and other factors, as long as the taking into account the relevance of financial assets, risk, reward and their mutual relations, and on the basis of risk - reward the choice to invest in financial assets to achieve the optimal choice. And diversification of the investment is physical assets, and its overall investment, non-reversible, time-binding characteristics, such as mutually exclusive. Therefore, when the diversification is not simply irrelevant to the multi-faceted investment in industry, but to take into account the investment objectives, financial situation and financial constraints occupied under the conditions of the Objective To compare the selection problem. Otherwise, the simple misuse of portfolio theory will lead to business investment in unrelated projects, accounting for more than a disorderly capital, inputs and so the phenomenon is greater than output, which eventually led to a lack of capital, liquidity, financial crisis. As we all know the rise and fall of the giant group is the best proof of this. 2, the loss of core competence of investment diversification. In corporate profits, market share, competitive factors such as the core, the core competitiveness of enterprises is to maintain the most important factors of competitive advantage, it is a competitive advantage and business development resources to support our long-term. It may appear to be advanced technology, or a service concept, its essence is a group of advanced technology and ability to aggregate. Despite the competition among enterprises usually pass the core competencies derived from the core product, the final product for the market, but its essence boils down to competition between core competencies. Only when we have the core of enterprise competitiveness, in order to have a lasting competitive advantage. Otherwise, only "a flash in the pan." The success of enterprises does not mean that time has been the core of enterprise competitiveness, the core competitiveness of enterprises rely on long-term cultivation. Is to say, only in order to maintain a diversified investment in the core competitiveness of enterprises as a means. From that point, enterprises should first have a core of competitive products, and then around its core products, core competitiveness should consider diversification. Not rooted in the core competitiveness of the diversification and expansion strategy can not be outside of nurturing a new core competence, the result can be the competitive advantage that also lost direct the performance of new projects is the main advantage of the diverted funds , but it does not have a corresponding advantage of the benefits but the main industry拖跨, which eventually led to the enterprise overall lack of funds. Second, the negative effects of operating leverage Principle of the modern enterprise management told us that decision-making in the operation of the operating costs of the use of fixed costs for businesses operating leverage. Specifically, when the sales revenue or sales growth, the enterprise in a certain amount of fixed costs can lead to a significant rise in corporate profits, the so-called interests of the operating lever; when the sale to lower income or sales, the enterprise must the amount of fixed costs can be brought about by the rapid decline in corporate profits, the so-called operating leverage risk. It can be seen that operating leverage is a "double-edged sword", the correct use of leverage for the interests of enterprises, on the contrary, it will bring loss of leverage. Therefore, in principle the use of operating leverage, we must take full account of its double-sided, and only the interests of the pursuit of operating leverage is often the result of the risk of being hit DOL, which eventually led to the financial crisis. Enterprises operating leverage caused by the financial crisis there are many examples, which constitute a fixed cost because there are many factors that any factors such as excessive use of large-scale investment is too large depreciation and inflated management fees, etc., in Enterprises can not guarantee sales, the operating leverage risk will occur. In this paper, as the fixed cost of advertising, on business generated from its negative effects of leverage, this is because the advertising in a market economy has become a common means of enterprise competitiveness. Such as the well-known advertising standard CCTV King "Qin pool," the winery is the most typical example of the decline. In 1995, Qin pool price of 66.66 million yuan in the first won in 1996 China Central Television, "Standard King" after the sensational effect of advertising, so that "Qin pool" to become famous overnight, "Qin pool" basically established the brand, market share also a corresponding increase in the "Chin Chi" winery to enjoy a positive role of the operating lever. However, this situation is not how long, when in November 1996 Qin pool price of 3.2 billion again in 1997 China Central Television"s "Standard King", the "Chin Chi," a short period of time in order to meet the needs of customer orders, even taken to the acquisition of bulk wine blending, and the media revealed that the quality of products, the credit was severely damaged in 1997, "Qin Chi" unsustainable sales growth, 320 million advertising at this time Qin made it difficult to extricate themselves into a pool of financial crisis. Third, the negative effects of financial leverage Financial leverage refers to the financial costs as a result of the existence of fixed, pre-tax profits of enterprise income (EBIT) of the trace caused by changes in earnings per share (EPS) of the phenomenon of significant changes. That is, the size of bank borrowings and interest rates, once determined, the burden of a fixed rate of interest charged on it. Therefore, the higher the level of corporate profits, after deducting the creditor to take a fixed interest rate, investors (shareholders) get more returns. In contrast, low levels of corporate profits, the creditor still take a fixed interest rate, the remaining return to shareholders will be less. Level of profitability than in the case of the level of interest rates, investors will not return, and may even lose out. As a result of interest is fixed and, therefore, has a financial leverage effect of debt. The financial leverage effect is twofold, both to the enterprise have a positive, positive impact, it also brought about a negative, negative. When total assets profit margin is greater than interest rates, loans to enterprises is a positive a positive impact; the contrary, when the total assets of less than the interest rate margin, the debt to the enterprises is negative, negative. The dissolution of the Daewoo Group of South Korea, a negative effect on financial leverage is the true embodiment of the impact. Daewoo Group in the government policies and the support of bank credit, is taking the same "leverage" the road. Massive debt trying to achieve the purpose of large-scale expansion, the final realization of "the market share of first" goal. When the 1997 Asian financial crisis, Daewoo Group has demonstrated the difficulties of the operation, and its sales and profit can not achieve the intended purpose, at this time is no longer if a large number of Daewoo Group to issue bonds to carry out "loan operations" and to South Korea, like the other four groups to carry out structural adjustm

一般来说,一个企业是否出现财务危险征兆,可根据下列财务指标连续三期的变化进行判断. 1 销售收入利息率——如果企业的销售收入利息率连续三期高达69%以上,就表明该企业处于比较危险的临近破产的状态. 2 销售收入经常收益率——当销售收入经常收益率大幅度下降而接近负数时,可以认为出现了危机的先兆. 3 经营债务率——如果一个企业的经营债务率超过4,则处于危险状态. 会计学堂专注财会培训，30天让你成为会计高手！

社会保障财务危机是指社会保障制度的可持续性受到威胁，常见的原因包括老龄化、人口减少、医疗费用上涨等。为了防控社会保障财务危机，可以采取以下措施：1.完善社会保障制度。加强社保基金的管理和运用，提高基金的保值增值能力；调整社会保障制度，将社会保障范围扩大到全民，增加财政投入，提高社保待遇水平。2.建立健全长期护理保险制度。随着人口老龄化的不断加剧，需要加大对长期护理的支持，建立长期护理保险制度，为老年人提供更加全面、优质的护理服务。3.推进医疗卫生体制改革。加强对医疗机构的管理和监管，规范医疗服务收费，推广基本医疗保险和大病保险制度，增强医保基金的可持续性。4.加强人口政策管理。加强对生育政策的调控，推广晚婚晚育，鼓励生育第二个孩子，控制人口数量增长速度，缓解养老压力。5.加大财政投入力度。加大财政投入，增加社会保障基金规模，扩大社保覆盖面，提高社保待遇水平。同时，通过减少不必要的行政支出、提高税收征收能力等方式，增加财政收入。

　　企业要预防财务危机，首先是将生产经营活动的实际情况同企业预定的目标、计划和标准进行对比，对企业营运状况做出预测，找出偏差，进行核算、考核、从而找出发生偏差的原因或存在的问题。当出现可能危害财务状况的关键因素时，提醒经营者提前做好准备或采取措施，避免风险的发生或将风险危害降到最低。　　其次是对于企业实际生产经营活动中出现的问题，运用企业财务诊断技术对企业的风险程度做出判断，寻找造成企业财务状况恶化的原因，使经营者能够掌握风险控制的主动权。　　第三是找出病根、对症下药，纠正企业经营活动中出现的偏差或过失，将企业恢复到正常的经营轨道上，一旦发生财务危机，要阻止财务继续危机下去。　　第四是通过记录财务风险发生的原因、处理经过、解除危机的各项措施，以及处理后的反馈意见等，都作为未来类似情况的前车之鉴，经验和教训转化为企业管理活动的规范，以免重犯相同或者类似的错误，进而加强了企业的免疫功能。　　1、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算　　就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。　　2、确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统　　对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。　　3、结合实际采取适当的风险策略　　在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。　　由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。　　从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强，但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产业为0.7左右。

1.内部财务关系混乱.企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用,利益分配等方面存在权责不明,管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性,完整性无法得到保证.2.过度负债.适度负债,企业可以获取财务标杆利益,但过度负债则会使企业的支付能力变得极为脆弱,甚至发生支付危机.偏高的负债一方面会弱化企业的支付能力,蕴含着财务危机;另一方面,一旦信用链条上某一环节出现故障,或实际现金流量比预期净流量相差较大,影响即期债务偿付,必然会出现财务危机.3.效益下滑.收益率是衡量一个企业经营状况,发展潜力和趋向的综合指标,如果效益急剧滑坡,表明企业经营不善,意味着投资回报率下降,或无投资回报,这样必然影响投资者的信心.如果投资者产生不信任态度,就会严重影响企业吸纳资金的能力,融资能力锐减,也就必然影响支付能力.长期下去,企业必然面临财务危机.4.主营业务不明,追求外延扩张.企业为了防范和化解经营风险,往往开展多元化经营,不断开拓新市场,培育新的经济增长点.然而多元化经营并不意味着以主导产品为中心.有的企业表面上看是多元化经营,注重外延性扩张,实际上并无突出主营业务,没有企业特色形象,不能形成资金的合力,投资分散,机会成本增大,往往出现市场占有率下降的情况.这种情况势必导致企业现金流入量减少,支付能力弱化,最终难逃财务危机的厄运.5.重复建设,恶性竞争.企业为了做大,常常不计成本,不择手段进行融资,不顾风险盲目扩大规模.例如家电业,有关数据表明,有些产品需求已趋饱和,但各大厂商仍在加大生产,展开一轮又一轮降价大战,使企业融资成本,销售成本升高而收益减少,有的甚至收不抵支,现金流量锐减.长此以往,财务危机的爆发是必然的结果.6.受关联企业倒闭的牵连.目前,由于企业经营方式中赊销业务的大量存在,企业间相互形成了密切的债权债务关系,有的企业之间甚至形成了"三角债"关系.因此,一旦关联企业倒闭,必然产生一系列的财务危机,波及其它的关联企业.

财务结构明显恶化。财务结构恶化的征兆主要表现在四个方面。(1)筹资结构不合理，长、中、短期债务...(2)投资结构不合理，长、中、短期投资...(3)生产结构不合理，资产中存货、应收...企业信誉不断降低。

1.内部财务关系混乱.企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用,利益分配等方面存在权责不明,管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性,完整性无法得到保证.2.过度负债.适度负债,企业可以获取财务标杆利益,但过度负债则会使企业的支付能力变得极为脆弱,甚至发生支付危机.偏高的负债一方面会弱化企业的支付能力,蕴含着财务危机;另一方面,一旦信用链条上某一环节出现故障,或实际现金流量比预期净流量相差较大,影响即期债务偿付,必然会出现财务危机.3.效益下滑.收益率是衡量一个企业经营状况,发展潜力和趋向的综合指标,如果效益急剧滑坡,表明企业经营不善,意味着投资回报率下降,或无投资回报,这样必然影响投资者的信心.如果投资者产生不信任态度,就会严重影响企业吸纳资金的能力,融资能力锐减,也就必然影响支付能力.长期下去,企业必然面临财务危机.4.主营业务不明,追求外延扩张.企业为了防范和化解经营风险,往往开展多元化经营,不断开拓新市场,培育新的经济增长点.然而多元化经营并不意味着以主导产品为中心.有的企业表面上看是多元化经营,注重外延性扩张,实际上并无突出主营业务,没有企业特色形象,不能形成资金的合力,投资分散,机会成本增大,往往出现市场占有率下降的情况.这种情况势必导致企业现金流入量减少,支付能力弱化,最终难逃财务危机的厄运.5.重复建设,恶性竞争.企业为了做大,常常不计成本,不择手段进行融资,不顾风险盲目扩大规模.例如家电业,有关数据表明,有些产品需求已趋饱和,但各大厂商仍在加大生产,展开一轮又一轮降价大战,使企业融资成本,销售成本升高而收益减少,有的甚至收不抵支,现金流量锐减.长此以往,财务危机的爆发是必然的结果.6.受关联企业倒闭的牵连.目前,由于企业经营方式中赊销业务的大量存在,企业间相互形成了密切的债权债务关系,有的企业之间甚至形成了"三角债"关系.因此,一旦关联企业倒闭,必然产生一系列的财务危机,波及其它的关联企业.摘自：http://cache.baidu.com/c?word=%B2%FA%C9%FA%3B%B2%C6%CE%F1%3B%CE%A3%BB%FA%3B%B5%C4%3B%D4%AD%D2%F2&url=http%3A//61%2E153%2E34%2E35%3A8002/%7Ekjqk/hnjr/hnjr2005/0501pdf/050124%2Epdf&b=0&a=42&user=baidu

　　 一、由经营风险所引发 　　企业发生财务危机的原因，首先要明确风险与财务危机的关系。一般来讲，企业经营经常要面临两种风险：一是经营风险，二是财务风险。但不管是哪一种风险，如果控制不好，最后发展的结果都可能导致企业发生财务危机。所以说，经营风险和财务风险是企业发生财务危机的原因。 　　经营风险是指因生产经营方面存在问题而给企业财务经营成果带来的不确定性影响。企业生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响，具有很大的不确定性。这些因素都可能会引起企业的`利润或利润率的高低变化，从而给企业带来经营风险。最终可能引发财务危机。具体而言，可以从以下几个方面分析： 　　 1.1由日常经营管理不当引发 　　 1、生产方面的风险 　　（1） 生产供应不稳定。由于原材料供应地的政治、经济等情况变化，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等而带来的供应方面的风险。 　　（2 ）生产组织管理不当。由于产品方向不对头，产品更新时期掌握不好。生产质量不合格，新产品、新技术开发实验不成功，生产计划、组织不合理等因素，都会带来生产方面的风险。 　　 2、销售方面的风险 　　由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及客户信用评价不准确等带来销售方面的风险。 　　 1.2由战略管理不当引发 　　 1、投资时机把握不准，资本支出计划不切实际 　　有些企业发生财务危机的原因，就是因为投资的时机不对。这些企业在本行业赚钱，就想继续扩大规模而在扩充计划上，对市场的预侧又过于乐观、把过去的成长率当成未来的市场成长率，夸大新项目的盈利能力，却忽略了产品是否己到生命周期的饱和期。然而，企业的设备等固定资产已经扩充了，怎么办呢？只好孤注一掷和同行大打价格战，结果可能是自己先倒下。 　　 2、投资方向失误 　　有些企业本身行业作得很好，赚了钱后就想投资搞多种经营。名日：“东方不亮，西方亮”，其结果是由于经营战略没作好，而盲目投资了其他行业。隔行如隔山，当进入一个全新的行业后，很容易造成投资失败，使原来本身行业的利润也跟着赔光，引发财务危机。 　　 3、内部组织管理不善 　　有些企业发展到一定的规模经营，组织变得非常庞大，就开始出现了目标不明确，责任不清，人浮于事的现象，缺乏一套科学的、具体的管理体系。表现为企业效率低下、资产帐、物不清，财务管理部门无法提供准确的财务报告。企业的优势和资源因管理不善而逐步消失，从而造成财务困难，引发财务危机。 　　 4、战略管理失误，造成经营亏损 　　有些企业由于战略管理失误，引起经营方面的亏损。如果企业只是短期亏损，只要亏损额少于折旧等非付现成本，未必导致债务偿付困难，但如果持续亏损，将造成企业净资产数量和质量不断下降，大大削弱经营能力和偿债能力，进而导致企业不能到期偿还债务。如果亏损严重到资不抵债的地步，也就是狭义上所指的财务失败，将意味着偿付能力丧失，很可能走上倒闭破产的不归路。 　　 1.3由其他因素引发 　　由于劳动力市场供求关系发生变化，发生通货膨胀，自然气候恶化，国家税收政策调整，以及其他宏观经济政策的变化等方面的因素，也会直接或间接地影响企业正常的经济活动。一旦国内外政治、经济环境突然发生变化，重大政策调整，各种自然灾害或其他突发性意外事件发生，企业就可能因为业务萎缩、资产缩水或重大财产损失而陷入财务困境。在亚洲金融危机中，一些企业采取股票抵押贷款，股票价格下跌，使抵押品价值严重缩水陷入财务危机。 　　 二、由财务风险所引发 　　企业的财务活动过程中作为一个完整的系统，它包括筹资、投资、资金回收、收益分配四个有机联系的环节，在各活动环节中都有可能产生风险，称之为企业的财务风险。具体包括企业的筹资风险、投资风险、资金运作风险、收益分配风险。 　　 1、长、短期资金使用分配不当。主要是短期资金大量挪作长期。原因主要有以下几种情形： 　　（1） 企业的财务管理人员没有深刻了解企业理财的技巧。 　　（2） 企业无法取得长期资金，只好挪用短期资金。一般而言，长期资金的取得较为困难，尤其是向银行申请中长期贷款，银行都会要求企业提出详尽的资金计划，包括现金流量表、还款计划书等，有些企业的财务人员由于缺乏这种能力，所以，只好把设备抵押，获得短期资金，挪作长期资金使用。 　　（3） 资产没有保持适当的流动性。主要是固定资产的投资太大，流动资产所占的比例偏低。 　　 2、企业的经营发展与其相应的财务结构发生错位 　　一般来说，负债比例较高的财务结构，适合生产经营周期短、资金回流速度快的经营类型的企业。快速的经营周转为企业创造的利润，将大大超过其负债成本，尤其在央行多次降息以后，此时财务杠杆效益非常明显，负债经营不仅给企业带来了可观的盈利，还为企业的扩张发展、提升自身的市场核心竞争力，提供了有力的财务保障。而以权益资金为主的财务结构，则适合那些正处于投资阶段，资金回笼尚待时日，丰厚的项日利润将在中、长期以后实现的经营当中。 　　 3、零负债使企业成为孤军 　　国内企业大多数规模不大，资金都不充裕，依靠企业自有资本的力量，而不借助外在的金融或资本的支持，最后，可能因为资金实力跟不上企业的发展步伐而失败。因此，摸视负债经营，就等于企业放弃了资本外援这个行之有效的途径。 　　只要企业掌握灵活运用危机管理这个有力武器，加强对其内外环境的检测和研究，不断完善企业内部的各项管理制度和对外适应能力，就能应付随时出现的危机。衷心地希望有更多的企业能对企业的财务危机管理给予足够的重视，以使企业保持高速、健康、稳定的发展。

应收账款的出现，本质上是客户将经营风险转嫁到我们身上的一种方式。 ——“利润学之父”史永翔 战略是企业在所处外部环境分析的基础上，寻找机会，创造一种独特而有力的定位。可以说， 企业战略是企业对外部机会的把握。 然而，企业战略能否得以实现，还需要企业本身具备一定的内部条件。 企业的内部因素包括许多方面，其中，财务就是一个至关重要的因素。 财务与战略紧密相关，通过对大量国内外企业的案例分析，总结出导致战略失败的五大财务危机。 (一) 现金流缺失 所谓现金，是指企业持有的货币和银行存款两个项目。 企业任何一个经营战略的实施过程都是一个从现金到资产再到现金的循环。 在这个过程中，如果资金流短缺，那么这个循环就断掉了，企业的战略实施过程也就无法完成。如果企业没有日常的应付款项资金和运营偿付到期债务的现金，那么再好的战略也很难避免破产的命运，不仅战略规划中预期的赢利目标达不到，甚至可能连本金和原始投资都收不回去。 （二）过多的应收账款u200b面对激烈的市场竞争，企业为了及时占领市场、减少库存，往往将赊销作为一种重要的促销手段，通过赊销向客户提供信用服务，从而促进产品销售。 然而过多的应收账款会使企业面临巨大的应收账款坏账风险和现金周转风险。 应收账款实际上是将客户的经营风险转嫁到了企业身上，例如四川长虹集团在1997年由于代理商郑百文40亿人民币的应收账款拖欠而陷入了巨额亏损的泥潭。企业的货款如果不能按时足额回收，不仅意味着企业附加值的损失，而且表示投入的资本被损失了。 （三）过多的滞销存货 公司的发展战略要靠资金推动，因此融资是公司成长的永恒主题。存货的节省可以减少公司的资金投入，而 巨大的滞销存货，一则，会占用大量的资金，引起资金转危机；二则，库存若跌价，则会给公司带来巨大的损失。 1996年，苹果电脑的产品年库存周转率还不到13次，而同年其竞争对手戴尔公司的产品年库存周转率却高达41次，原因就是，戴尔公司的应付款大，应收款少，存货几乎为零。又如，美国的亚马逊网站也是一个很好的正面的案例。传统零售商的销售净利润率只有1%-4%，而亚马逊的净利润率可以达到7%。因为和传统零售商相比，亚马逊通过网上交易可以支付较低的租金、保留较少的存货，并雇佣较少的员工，从而使运营成本大大降低，销售利润大大提高。 （四）过大的固定资产投资 固定资产上巨额投资能够培育企业的核心竞争力，促进企业战略的发展，但是对于战略的实施却带来了一些问题。 其一， 推动固定资产正常运行的流动资产不足。 固定资产并不是独立发挥作用的，它必须与企业的流动资产项结合，通过对流动资产的改造、加工来创造新价值。 其二， 固定资产使用效率低，周转速度慢，不能摊薄固定成本，因而降低了总资产的收益率。 其三， 固定资产占用资金成本（即机会成本）过高。 尤其是，我国目前的资本市场还不健全，融资渠道不很畅通，资金十分稀缺，企业生存和发展面临着巨大的资金缺口，这种资金占用的代价是十分昂贵的。 （五）过多的短期借款 短期借款是企业重要的一种资金来源。它筹集速度快，容易获得，成本较低。鉴于这些优点，许多企业往往通过大量的短期负债代替长期筹资以提供企业战略实施所需的资金。 但是，大量地利用短期负债会导致企业风险的增加。一般来说，短期筹资的风险要比长期筹资要大，这是因为：第一，如果企业短期借款的比重高，一旦还款期临近，则预示着企业近期需要大量的现金。 短期负债需要在短期内偿还，如果企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。 第二，只有稳定、持续的现金流才能保证长期投资战略顺利实施下去，一旦短期借款不能延续下去，就会导致整个项目经营运作的循环链断裂，从而导致战略失败。因此，一个战略项目的筹资与投资方式要讲究一个“匹配性”的问题，长期投资项目应该以长期筹资来支撑。 以上五大企业财务危机，应该引起老板和管理者们的充分重视！ 作者简介：史永翔，北大汇丰商学院教授，中国“利润学之父”，国内提出企业“财务经营”、“现金管理”的第一人。1998年创办YTT史永翔商学院，至今已累计培训企业家上万人次，无数民营企业从他的利润管理体系课程中获得企业利润的改变与突破！

一是债权形成坏账，二是债务遭到起诉，会直接导致企业资金链断裂，造成停产、欠薪、积压、内耗，最终破产退出。因此，财务部门必须重视风险预警，保障企业经营安全。

不要着急，我们来一起看看该如何处理这个财务危机。一、坦诚交流。首先，你需要和男友进行一次坦诚的交流。告诉他你的感受，让他了解你的想法。也许他并不知道你的感受，也可能是有其他原因，导致他不舍得花钱在你身上。通过交流，你们可以更好地理解对方，找到解决问题的方法。二、寻找妥协。如果你的男友真的需要存首付，你也可以寻找妥协的方法。可以让他存一部分，然后把剩下的钱花在你们的生活上。例如，一起去旅游、看电影、吃美食等等。这样既可以满足男友的需求，也可以让你们的感情更加稳定。三、独立经济。如果你的男友的财务情况确实不够宽裕，你也可以考虑自己的经济独立。找一份好的工作，让自己有足够的经济基础，可以自主支配自己的开销。这样不仅可以减轻男友的负担，也可以让你自己更加独立自主。四、保持理智。在处理财务问题时，一定要保持理智。不要因为一时的情绪而做出错误的决策。如果你觉得男友不够在意你，可以先保持距离，给自己和他一些时间来考虑清楚。不要轻易做出决定，以免后悔。五、真正的爱情。最后，我们需要意识到，真正的爱情不是建立在金钱上的。如果你们之间的感情真的很深厚，相信你们一定能够找到解决问题的方法。不要因为一时的困难而放弃对彼此的感情。总的来说，处理财务问题并不是一件容易的事情。但是，只要我们保持理智、坦诚交流、寻找妥协，就一定能够找到解决问题的方法。

什么是财务危机财务危机又称“财务困境”，指的是企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况。破产是财务危机的一种结果。财务危机是导致企业生存危机的重要因素，因此，企业需要针对可能造成财务危机的因素，采取监测和预防措施，及早防范财务风险，控制财务危机。财务危机包括亏损型财务危机以及盈利型财务危机。亏损型财务危机企业按照其发展状况，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。盈利型财务危机可分为稳健发展盈利企业和超常发展盈利企业。什么是金融危机金融危机是指金融市场出现的严重而突然的经济衰退，这种衰退对经济的影响深远，因此被称为金融危机。金融危机是一种金融系统的结构性危机，它可以影响到银行、证券市场、保险业、外汇市场等金融机构。金融危机的出现往往会导致经济停滞、失业率上升、通货膨胀等经济问题。金融危机的形成有多种原因，其中最常见的原因是货币政策的失误、金融监管的漏洞以及金融市场的欺诈和操纵。货币政策的失误指的是政府在货币政策的实施中出现的问题，比如实施过度宽松的货币政策，导致货币供应量过大，从而使金融市场出现泡沫，最终导致金融危机的发生。金融监管的漏洞指的是金融监管机构在金融市场的监管中出现的漏洞，比如金融监管机构未能及时发现金融市场上的异常情况，从而导致金融危机的发生。金融市场的欺诈和操纵指的是金融市场上的一些行为，比如一些金融机构利用金融工具进行欺诈或操纵金融市场，从而导致金融危机的发生。金融危机的出现会对经济产生严重的影响，其中最显著的影响就是经济增长的放缓。由于金融危机的发生，金融机构会出现资金紧张，从而导致贷款萎缩，投资减少，经济增长会出现放缓的趋势，从而使经济出现停滞的状态。此外，金融危机还会导致失业率上升，由于金融危机，企业会出现资金紧张，从而导致企业裁员，失业率会出现上升的趋势，从而使经济出现恶化的状态。另外，金融危机还会导致通货膨胀，由于金融危机，货币供应量会过大，从而导致通货膨胀，从而使经济出现通货膨胀的状态。为了应对金融危机，政府和金融机构应采取有效的措施。首先，政府应加强货币政策的实施，以确保货币供应量的适当性。其次，金融监管机构应加强金融市场的监管，以及对金融市场上的欺诈和操纵行为的打击，以确保金融市场的稳定。最后，金融机构应加强自身的风险管理，以避免金融危机的发生。综上所述，金融危机是指金融市场出现的严重而突然的经济衰退，它的发生可能是由于货币政策的失误、金融监管的漏洞以及金融市场的欺诈和操纵等原因，而它的出现会对经济产生严重的影响，为了应对金融危机，政府和金融机构应采取有效的措施。

财务危机的应对策略有：债转股、企业出售、盘活债权、舍车保帅、战略转移。债转股指的是减轻企业的债务利息负担，以达到降低财务费用以及资产负债率的目的，在这同时以优化资本结构为主要任务；企业出售指的是有益于企业获取生产经营所需资金且能缓解财务危机的策略。盘活债权指的是加快应收账款的回收速度，改善企业流动资产的结构；舍车保帅指的是保证企业重新获得经营的可能性；战略转移指的是适时调整战略重点和主营业务，为企业创造新的市场环境和机遇。破产是企业经营的一种结果，达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境又称财务危机(Financialcrisis)：指现金流量不足以补偿现有债务。在进行财务困境预测时首先需要解决的是其概念的界定问题。从经济学的角度出发，企业陷入财务困境是一个逐步的连续过程，通常从财务正常渐渐发展到财务困境，不存在一个明确的分界点将企业分为陷入财务困境和没有陷入财务困境两类，因此国内外专家学者对财务困境有多种不同的定义方法，对财务困境也有不同的判断标准。

财务风险和财务危机可谓即有联系又有区别。财务风险指的是一种“不确定性”，而不同传统意义上的风险，它可能会带来好的结果，也可能带来坏的结果，甚至带来财务危机。财务危机指的的是一定会给企业或个人带来损失的状态，比如由于投资过大导致流动资金周转不灵，以至不能支付到期债务，或随意为它人提供担保，因而承担连带的法律责任等。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。

一、资金周转困难，企业的业务不能顺利开展，生产、销售环节不能衔接。从而降低了企业的盈利能力。二、企业的信用降低，具有债券转股权的压力或是破产的压力。

“财务危机”是指企业或个人资金链无法偿还债务或支付日常开销的情况，财务危机的表现形式一般是外部征兆和财务征兆两方面为主要。主要形式，比如现金流量不足，企业不能及时支付到期的债务，销售额非正常问题，下降等等。“财务危机”达到这一结果的过程是一系列可识别的环节：稳健经营──不稳健经营──财务困境──破产。财务困境分类亏损型财务困境：亏损企业按其亏损时间，可分为偶然亏损企业、间断亏损企业和连续亏损企业三类。偶然亏损企业是指历史上没有亏损发生，只是目前一年亏损的企业；间断亏损企业是指历史上亏损时有发生，但并非连续亏损的企业，即时盈时亏的企业；连续亏损企业是指连续二年以上亏损的企业。弄清这一点很必要。因为我国财务制度规定，企业亏损可由以后年度利润弥补，企业盈利可以先弥补以前年度亏损，然后计缴所得税，但弥补期限不能超过三年。若三年连续亏损，则第一年亏损就无法弥补。企业亏损的主要原因可能是：①销售收入过小，成本费用过大；②销售收入过小，现金短缺；③成本费用过大，现金短缺；④销售收入过小，成本费用过大，现金短缺。对于前三种情况企业若能加强管理，问题不难解决。但是第四种情况则是进入财务困境。若不采取强力措施，恐怕企业只能破产，别无他途。

财务危机的原因：（1） 企业管理结构存在缺陷。（2） 会计信息系统存在缺陷。（3） 面对经营环境的变化，企业不能即使采取恰当的应对措施。（4） 制约企业对环境作出反映的因素。（5） 过去经营。（6） 开发大项目。（7） 高财务杠杆。（8） 常见的经营风险。财务危机的形成过程：（1） 财务危机潜伏期。1．财务危机预警的概念 财务危机预警是指以企业真实、可信的财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。 2．财务危机预警的功能 财务危机预警具有以下四个方面的功能： （1）参照性 即企业财务危机预警系统能从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确反映企业财务状况变化的指标，使人们能够根据其判断和认识企业财务运行状况，进而及早采取针对性的措施。 （2）预测性 由于影响企业财务状况的因素很多，并且各因素相互影响相互联系，因此根据企业财务运行状态的发展变化趋势，可以推导出与某一因素密切相关的各因素的发展变化，尤其是当影响企业财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早预知可能发生的损失，并寻求相应的解决方法。 （3）预防性 即一旦企业财务预警体系中相关指标贴近安全警戒线，便可以及时找到导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。（4）灵敏性 由于企业财务体系各因素之间密切相依，因此某一因素的变动会在另一相关因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。

你可以参考以下文章,我认为是很不错的.会计计量不论在理论上还是实务上都是会计的核心。因为会计的语言就是量化的信息(葛家澍、杜兴强，2005)。财务会计计量属性在会计理论研究、会计准则规范以及会计实务处理中，比较明确，几成共识；但理论界对税务会计计量属性则关注不够，鲜有文献提及，而它又是企业会计实务中不可回避的问题。因为企业会计实务既需要从财务会计的角度对交易事项进行正确的计量，又需要从税务会计的角度对其中的涉税交易事项进行正确计量，二者不可偏废、不可或缺。一、税务会计计量属性税务会计计量属性源于税法，但哪个国家的税法也没有像会计那样在一个规范性文件(如基本准则、编报财务报表的框架、概念框架、原则公告等)中集中阐明其计量属性，而税务会计计量属性既是实际存在，又有别于财务会计。试问，哪个企业在填报税务会计报表(纳税申报表)时不需要对税务会计要素(涉税要素)进行确认、计量?而且绝不能出现差错，否则，将受到税务机关立竿见影的惩罚。因此，需要认真研究税法、正确理解税法，并从税法中去归纳、提炼出其计量属性，以便正确地进行各种应交税金的计算与申报。由于各国税法的立法层次一般要高于会计规范，因此，由税法决定的税务会计计量属性应该得到足够的重视。在财务会计与税务会计合一的情况下，财务会计计量属性要服从于税务会计；而在财务会计与税务会计分离的情况下，财务会计计量属性与税务会计计量属性应体现或服务于各自的会计目标。基于对税法的理解和认识，本文将税务会计计量特点归纳为，以历史成本为主，以重置成本、现行市价为补充，在特定情况下采用公允价值。(一)历史成本(实际成本)历史成本，是指企业取得该项资产时实际发生的支出。在一般情况下，企业的各项资产，包括固定资产、生物资产、无形资产、长期待摊费用、投资资产、存货等，均以历史成本为计税基础。历史成本强调：(1)其计算时点是企业取得该项资产时，而不是企业取得以后持有期间的价值；(2)企业取得资产时实际发生的支出，强调的是现实性，即使是企业取得资产时应当负担的支出，如果企业最终没有兑付这种义务性支出，其支出也是不能包括在历史成本之中的。历史成本是在特定环境和时点下，企业为取得某项资产所实际发生的支出，其金额是既定的、固定的，而且作为资产的计算基础，企业不得自行调整，否则会侵蚀税基。但企业的资产可能会在企业长期存在，在较长的持有期间，资产会因各种原因而发生增值或减值，对此，税法保留了一定的空间：企业持有各项资产期间资产增值或者减值，除国务院财政、税务主管部门规定可以确认损益外，不得调整该资产的计税基础。(二)重置成本(现行成本)重置成本是指在当前市场状况下，用现时价格水平生产或购建与某项资产具有相同使用功能或效用的全新资产的支出。税法中的重置成本含义与会计准则基本相同，只是使用范围、内容有所不同。税法仅限于在特定情况下允许企业采用重置成本计量属性，如对旧房及建筑物评估价格计量、对盘盈资产的计量。土地增值税有关制度规定，旧房及建筑物的评估价格是由政府批准设立的房地产评估机构评定的重置成本乘以成新度折扣率后的价格。其中重置成本的具体运用是：对旧房及建筑物，按转让时的建材价格及人工费用计算，建造同样面积、同样层次、同样结构、同样建设标准的新房及建筑物所花费的成本费用。(三)现行市价现行市价是根据目前公开市场上与被评估资产相似的或可比的参照物的价格来确定被评估资产的价格。按税法规定，对企业视同销售行为以及纳税人销售货物或应税劳务的价格明显偏低、又无正当理由时，应按现行市价确认其计税基础。在具体操作时，必须按税法规定的方法和顺序依次采用(而非自行选择)：(1)按纳税人当月同类货物的平均销售价格确定；(2)按纳税人近期同类货物的平均销售价格确定；(3)按组成计税价格确定，其计算公式是：组成计税价格=成本X(1+成本利润率)，成本以企业历史成本计量，成本利润率则由国家统一规定。对进口货物，当需要估定其关税完税价格时，以同时或者大约同时(在海关接受申报进口之日的前后各45天以内)进口货物的相同货物成交价格法或类似货物成交价格法作为完税价格，该完税价格其实也是现行市价。(四)公允价值公允价值是指按照市场价格确定的价值。以市场价格作为公允价值的确定标准，具有客观性和公平性。对市场价格，可以理解为熟悉情况的双方在公平交易的条件下所达成的价格。当企业以非货币形式从各种来源取得收入时，其金额的确定应当采用该计量属性，它既适用于关联方，也适用于非关联方。由此可见，税法中界定的公允价值，基本上相当于会计准则中公允价值的市场法，它是基于相同或可比资产的市场交易而产生的价格。市场法主要指市场的价格信息，即在市场真实交易中可观察到的相同、相似或可比的资产的价格。如果在活跃市场上能够观察到这类信息。应尽可能用它来进行估计。市场价格被认为是公允价值的最好反映，因为一个公开市场上的价格通常是公允和可接受的，相对而言也是容易得到的。这种方法是站在销售人(卖方)的立场上，利用已被市场检验的实际交易价格来判断和估计计量对象的市场价格，因此，被认为是公允价值最为直接和最具说服力的获取方法。二、税务会计计量属性与财务会计计量属性的共同之处税务会计与财务会计计量属性的共同点是：以历史成本作为主要计量属性，以重置成本为补充，适度采用公允价值计量。(一)两者均以历史成本作为主要计量属性历史成本之所以成为财务会计的主要计量属性，其根本原因是由于财务会计对象的特点财务会计基本上属于企业的经济活动及其业绩能够用货币量化的历史所确定的(葛家澍、杜兴强，2005)。历史成本实际是过去交易的公允价值，历史成本的可靠性和客观性使其一直稳坐财务会计计量属性的首位，且主要应用于交易或事项发生时的初始确认。税务会计是依照税法规定，对财务会计中的涉税交易事项进行重新确认计量的会计。税收的特点决定 了税务会计的特点，即以税法为导向的税务会计必须要遵照税法规定进行涉税事项的确认和计量。要保证税金计算的确定性和可稽查性，一般需要以确定金额为课税对象。因此，税务会计以历史成本为首要计量属性．且从未受到质疑。(二)两者均以重置成本作为补充计量属性在财务会计中，历史成本虽然具有明显的优势，但也有其局限性，还需要其他计量属性作为补充。这主要源于会计信息质量的另一主要特征相关性。在财务会计中，重置成本多应用于盘盈固定资产计量。税法中使用重置成本更侧重于扣除成本的合理性。税法中有两个地方规定使用重置成本：一是在土地增值税的计算中，开发商可扣除的旧房屋或建筑物的评估价格，是采用以重置成本(现行成本)作为可扣除成本。如果按历史成本法计算可扣除成本，则在当今房地产价格不断变化的市场环境中，就不能正确反映应该扣除的相关成本。二是对盘盈的固定资产，以同类固定资产的重置成本价值为计税基础。(三)两者均适度采用公允价值计量属性税务会计与财务会计中公允价值的运用都是建立在自愿的双方在公平交易的基础上，参照市场价格确定的金额并运用一定的估值技术对资产价值的计量。我国企业会计准则体系引入公允价值是适度、谨慎和有条件的。原因是考虑到我国尚属新兴和转型的市场经济国家，如果不加限制地引入公允价值，有可能出现公允价值计量不可靠，甚至借机人为操纵利润的现象(财政部会计司编写组，2006)。公允价值的引入源于金融资产交易在我国已经初步形成了较为活跃的市场。通常情况下，交易性金融资产和可供出售的金融资产采用公允价值计量；对投资性房地产，会计准则规定当企业存在确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，可以采用公允价值计量模式。企业一旦选择公允价值计量模式，就应当对其所有投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，不得仅对部分投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。同样，对生物资产，一般是按成本计量，只在有确凿证据表明其公允价值能够持续可靠取得时，方可采用公允价值计量。在税务会计中，当企业以非货币形式从各种来源取得收入时，其金额的确定采用公允价值计量。《企业所得税法实施条例》将纳税人采用公允价值的情况分列于有关条款之中，明确规定了何时采用、如何采用，对计量属性运用判断的程度大大低于财务会计，是适度从紧地采用公允价值。三、税务会计计量属性与财务会计计量属性的不同之处财务会计是根据会计准则的规定进行会计核算和管理，为企业利益相关者提供真实、可靠、相关、及时的会计信息，以便其做出经济决策。税务会计的目标是实现税收遵从，向税务会计信息使用者提供有助于其税务决策、实现企业最大涉税利益的会计信息。财务会计要求通过计量属性反映可靠、相关的信息，而税务会计要求通过计量属性体现的计税依据具有确定性和可稽查性。因此，税务会计更多地采用历史成本计鼍属性。我们评价所采取的计量属性在什么情况下才比较恰当，主要标准应看它是否符合计量对象的特点。。(葛家澍、杜兴强，2005)税务会计对象是能够准确计量的涉税事项，凡涉税事项的计量都应满足计税基础对计量属性的要求。由此可见。会计目标和计量对象是财务会计和税务会计计量属性差异的主要原因。税务会计计量属性与财务会计计量属性的差异，不仅表现在计量属性的名称和种类上，更体现在内涵上，如税务会计与财务会计虽然均用采用历史成本、重置成本和公允价值作为计量属性，但在采用目的、所处地位、适用范围等方面，两者存在明显的差异。(一)历史成本：财务会计与税务会计的差异1．所处地位不同。税务会计采用历史成本作为计量属性的目的是为确定计税基础，历史成本得天独厚的优势可靠、确定、可稽查，最符合税法对计税基础的要求，因此，历史成本在税务会计中具有～价独大的地位。在历史成本可确定的情况下，一般不能采用其他计量属性。在财务会计中，历史成本作为传统的计量属性，其地位虽说勿容置疑，但对一些新兴的金融衍生工具业务，则要求必须将公允价值作为最重要的计量属性，才能符合财务报告目标。进一步说，财务会计比税务会计更注重决策相关性，而相关性的特点必然要求选择与计量对象决策最相关的计量属性(如公允价值是金融t具最相关的计量属性)，这就意味着历史成本在财务会计中的地位较以前降低了，远不及在税务会计中的重要地位。2．采用程度(深度)不同。在税务会计中，计税基础是一种初始确认的概念，除有关规定外，不得调整各项资产的计税基础。一般情况下，企业的资产均应以历史成本为计税基础。税务会计中对历史成本计量的运用，就是在获得该项资产时实际发生的支出，税务会计更加强调计税基础的确定性与可靠性。在财务会计中，为提高决策相关性，会用到修正的历史成本，特别是在资产的后续计量中，如允许对存货、投资、应收账款、固定资产、无形资产、委托贷款、在建工程等计提跌价或减值准备。因此，可以这样认为，在税务会计中采用历史成本计价的资产，从始至终(特殊规定除外)都将使用历史成本；而在财务会计中，初始计量采用历史成本的资产，在后续计量中大多会用其他计量属性(可变现净值、现值或公允价值)进行修正。(--)公允价值：财务会计与税务会计的差异1．适用范围不同在财务会计中，公允价值是金融工具最相关的计量属性，对符合公允价值计量条件的交易性金融资产、投资性房地产、非货币性交易、债务重组、通过支付现金以外的方式取得的投资资产、存货等也可采用公允价值计量属性。对交易性金融资产、投资性房地产等按公允价值计量时产生的公允价值变动损益，税务会计在计算本期应纳税额时不予确认，即此类资产的计税基础仍为历史成本。只有在历史成本和现行市场价格均无法确定时，税务会计才不得不用公允价值计量，由此可见，它是作为补充的计量属性使用，且仅限资产，不包括负债。税法中涉及的公允价值计量是：(1)融资租入的固定资产，租赁合同未约定付款总额的，以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础。(2)通过捐赠、投资、非货币性资产交换、债务重组等方式取得的固定资产、生产性生物资产、无形资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础。(3)通过支付现金以外的方式取得的投资资产、存货，以该资产的公允价值和支付的相关税费为成本。(4)采取产品分成方式取得收入的，按照企业分得产品的日期确认收入的实现，其收入额按照产品的公允价值确定。(5)企业以非货币形式取得的应税收入，应当按照公允价值确定其收入额，而公允价值就是按照市场价格确定的价值。说明税法中对公允价值的估值技术只认可SAFSl57所确定的公允价值三个级次中的前两个。2．采用目的不同近年来，财务会计因创新金融业务和资产负债表外业务衍生出许多金融工具，它们通常属于履行中合约，尤其是衍生金融工具，企业一般无需付出初始净投资或者初始净投资很小，与金融工具有关的标的资产和负债的转移也通常要到合约到期或者履行时才能实现，对这类业务的核算，需要更多地运用公允价值(陆建桥，2005)。正因如此，一些原本较少使用公允价值的国家，为增强财务报告信息披露的相关性．都在努力扩展公允价值计量属性在财务报告中的应用。税务会计以遵从税法为基本目标，更加注重税基计算的确定性与可查核性，尽量排除市场价格的不确定性和风险，只有在不得已的情况下才使用公允价值，如通过捐赠、投资、非货币性资产交换、债务重组等方式取得的固定资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础，这些以非货币形式取得的资产，因为没有历史成本为凭据，只能选择其他计量属性；而出于计税的需要，税务会计运用公允价值时只涉及初始计量。因为税法中的计税基础是一种初始确认的概念，即一项资产在整个寿命期内在计算应纳税所得额时可以从应税经济利益中抵扣的金额不会随着时间的推移和资产的折旧、摊销而减少。如果说财务会计中的公允价值对信息使用者来说是一种预期价值，那么，税务会计中的公允价值对税务机关来说，只是一种市场价格，而且是为当期计税服务的。3．估价方法不同 在财务会计中，公允价值被分为三个级次(层次)：第一，利用相同资产或负债在活跃的参照市场上的报价来估计公允价值；第二，如果无法取得相同资产或负债的活跃市场报价，可采用类似资产或负债的活跃市场报价，并进行客观的、恰当的调整；第三，若在活跃市场上没有相同或类似资产或负债的报价，或者与类似资产或负债的差异无法客观确定，则采用市场法、收益法和成本法(传统现值法、期望现金流现值法或其它估计方法)等多种估价技术估计公允价值。在税务会计中，公允价值的估价方法仅限于前两个级次，而且其具体采用，不能像财务会计那样，可以自行选择(判断)，而是操之在主管税务机关。《企业所得税法》规定，对企业与其关联方之间的业务往来，凡不符合独立交易原则而减少企业或者其关联方应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。《税法》中所称合理方法，包括：①可比非受控价格法，是指按照没有关联关系的交易各方进行相同或者类似业务往来的价格进行定价的方法；②再销售价格法，是指按照从关联方购进商品再销售给没有关联关系的交易方的价格，减除相同或者类似业务的销售毛利进行定价的方法；③成本加成法。是指按照成本加合理的费用和利润进行定价的方法；④交易净利润法，是指按照没有关联关系的交易各方进行相同或者类似业务往来取得的净利润水平确定利润的方法；⑤利润分割法，是指将企业与其关联方的合并利润或者亏损在各方之间采用合理标准进行分配的方法；⑥其他符合独立交易原则的方法。会计准则对公允价值的规定，既要求公平交易这个客观条件，也要求交易双方自愿和熟悉情况这个主观条件的同时满足，与税法的市场价格相比，准则规定显得更具合理性，但也增加了判断和界定的难度。所得税法的规定虽然没有考虑主观因素，但具有价格获得的便利性；若面临多个市场价格时，也会有选择的难度和任意性。所得税法规定的公允价值计量范围较之会计准则狭小许多，其运用只是局限于对没有货币资产计量时，为确定资产的计税基础或收入额采用的替代计量方法。在资产的持有期间，无论其公允价值如何变化，所得税法均不予认可，即不允许将公允价值低于计税基础的差额在税前扣除，也不要求对公允价值高于计税基础的差额记入应税收入。因为所得税法遵循的是历史成本原则，要求资产价值的可稽核性，而市场价值的不断变化和人为操控的便利性，使所得税法如果接纳对持有资产以公允价值计量，将导致大量的避税、逃税行为发生，从而大大增加税收征管和查处的难度，可能会导致税收利益的非正常损失。另外，所得税法对负债和扣除项目的确认均不采用公允价值计量。因为根据真实性原则，负债和税前扣除费用必须是企业真实发生的、有明确合法证明支持的，其金额已在发生日被固定，不可能随市场价值的变化而改变了。(三)财务会计和税务会计各自独具的计量属性1．可变现净值和现值财务会计独具的计量属性可变现净值是指在正常生产经营过程中，以预计售价减去进一步加工成本、预计销售费用以及相关税费后的净值。存货和有价证券在年终报告时，要考虑存货及有价证券的跌价情况，往往按照成本与可变现净值孰低予以列示。固定资产在年终报告时，准则要求以公允价值减去处置费用后的净额与未来现金流量现值孰高作为其可收回金额，在此基础上计提减值准备；而税务会计一般情况下不确认减值准备，计税基础只涉及到初始计量，一经确认不再改变。现值是指对未来现金净流量以恰当的折现率进行折现后的价值，是考虑货币时间价值的一种计量属性。如在同定资产的初始计量时，对购买固定资产的价款超过正常信用条件延期支付情况下，要求以购买价款的现值为基础确定固定资产的成本；短期应收和应计项目因支付期间较短，没必要折现，实际上是以现值为基础计价；持有至到期的债券投资中采用实际利率法也是站在现值的角度进行成本的初始计量。因为现值计量面临的最大问题就是信息的可靠性(尤其是折现率的选择大大降低其可靠性)，税务会计要求计税基础的确定性，即非常看重可靠性，这也是税务会计不采用现值计量的主要原因。2．现行市价税务会计独具的计量属性税务会计中的现行市价与财务会计中市价(现行市价)的含义明显不同。税务会计的现 行市价可以被理解为用现行市价法确定的当期计税基础；而财务会计中的市价(现行市价)(亦称脱手价值)是美国财务会计概念公告(第5、7号)中提出的计量属性，是指在正常清算情况下，销售各该项资产时可望获得的现金数额或其他等值。(葛家澍林志军，2001)只要将某一会计要素用其进行初始计量，以后每年需要进行后续计量，因此，被称为新起点计量。目前，多数国家的会计准则及IFRS未将现行市价作为独立的计量属性，而是涵盖于公允价值计量属性内。税务会计中的现行市价计量属性，在具体运用时，有组成计税价格、成交价格和以成交价格估定的完税价格三种价格。(1)税法对视同销售业务的处理，因为没有实际销售额，不能以历史成本作为计量基础。税法规定，以当月同类货物的平均售价或近期同类货物的平均销售价格确定视同销售货物的价格，实际上是以市场价格为基础的现行市价计算应纳税额。纳税人的视同销售行为，如果无法确定销售货物的现行市场价格，应以组成计税价格计税。(2)在企业重组过程中，应当在交易发生时确认有关资产的转让所得或者损失，相关资产应当按照现行交易价格重新确定其计税基础。(3)在关税会计中，当进口货物的价格不符合成交价格确认条件或者成交价格不能确定的，海关应当依次以相同货物成交价格法、类似货物成交价格法、倒扣价格方法、计算价格方法及其他合理方法确定的价格为基础估定完税价格。其中。以相同货物成交价格法、类似货物成交价格法实际上就是现行市价。四、不是结语的结语美国的税务会计(尤指所得税会计)一直处于稳步前进、日渐成熟过程中，是因为税务会计的高度实用性，这在某种程度上契合了美国文化所同有的实用主义价值观并起到推波助澜的作用；反过来，实用主义又进一步促使了美国税务会计的实务化。这从美国历史上第个会计学博士点名校伊利诺伊大学80年的博士学位论文选题分析可以看出，按照其学位论文的选题领域排序，税务会计在会计理论之后，位居第二，排在第三、四位的是财务报告、财务会计，而管理会计位居第七。税务会计选题比例虽然较高，但选题研究的内容一般都是实务性较强的具体问题，几乎不见理论性选题。因此，其税务会计理论研究明显落后于税务会计实务。具体到会计计量属性，不论美国，还是我国，财务会计计量属性已趋成熟，在我国《企业会计准则基本准则》中，对财务会计计量属性专门做了规范，企业只需正确理解、认真执行即可；而税务会计计量属性则并未在某个(些)税收法规中特别明示，但它又是实际存在，不可不察、不可不明。感觉到了的东西，我们不能立刻理解它，只有理解了的东西才更深刻地感觉它。感觉只解决现象问题，理论才解决本质问题。

未分配利润转增实收资本，会导致利润分配—未分配利润减少，实收资本增加。 未分配利润转增实收资本的账务处理是， 借：利润分配—未分配利润， 贷：实收资本。 会导致资产负债表的实收资本增加，未分配利润减少。

固定资产定义：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有；使用寿命超过一个会计年度。为了反映和监督固定资产的取得、计提折旧和处置等情况，企业一般需要设置“固定资产”、“累计折旧”、“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”等科目。此外，企业固定资产、在建工程、工程物资发生减值的，还应当设置“固定资产减值准备”、“在建工程减值备”、“工程物资减值准备”等科目进行核算。无形资产定义：是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。（专利权、非专利权、商标权、著作权、土地使用权和特许权等）为了反映和监督无形资产的取得、摊销和处置等情况，企业应当设置“无形资产”“累计摊销”等科目进行核算。此外，企业无形资产发生减值的，还应当设置“无形资产减值准备”科目进行核算。

在财务上，无形资产包括企业专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等，并通过“无形资产”科目进行核算。无形资产只有在其产生的经济利益很可能流入企业，并且成本能够可靠计量时，企业才能确认为无形资产，并予以入账。《企业会计准则第6号——无形资产》把无形资产定义为企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。但从广义上来说，无形资产还包括金融资产、长期股权投资等，因为它们没有物质实体，而是表现为某种法定权利或技术。

财务报表里的无形资产是什么财务报表里的无形资产指企业日常生产经营过程中所持有的无形资产的总额，其中无形资产指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，包括企业的专利权、非专利技术、商标权、著作权以及土地使用权等项目。企业财务报表的无形资产数据主要通过企业的无形资产科目或无形资产账户中进行提取并列示，而为了不影响企业无形资产项目的实际数据，当企业的无形资产发生减值准备或进行摊销时，一般通过“无形资产减值准备”科目或“累计摊销”科目进行处理。财务报表里的无形资产分为哪些财务报表里的无形资产分为无形资产、累计摊销以及无形资产减值准备。相关计算公式为：会计报表中的无形资产数额=无形资产科目借方金额-累计摊销科目贷方金额-无形资产减值准备。无形资产指的是企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。企业的一项资产作为无形资产加以确认的，需要满足无形资产定义及确认条件，即与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业，同时，该无形资产的成本能够可靠地计量。财务的无形资产包括哪些无形资产包括社会无形资产和自然无形资产。其中社会无形资产包括专利权，非专利技术，商标权，著作权，特许权，土地使用权等；自然无形资产包括不具实体物质形态的天然气等自然资源等。专利权：是指国家专利主管机关依法授予发明创造专利申请人对其发明创造在法定期限内所享有的专有权利，包括发明专利权，实用新型专利权和外观设计专利权。非专利技术：是指不为外界所知，在生产经营活动中应采用了的，不享有法律保护的，可以带来经济效益的各种技术和诀窍。商标权：是指专门在某类指定的商品或产品上使用特定的名称或图案的权利。著作权：制作者对其创作的文学，科学和艺术作品依法享有的某些特殊权利。特许权：是指企业在某一地区经营或销售某种特定商品的权利或是一家企业接受另一家企业使用其商标、商号、技术等的权利。土地使用权：指国家准许某企业在一定期间内对国有土地享有开发、利用、经营的权利。

　　正在编写中，预计明年初可以推出，到时又多了一个金饭碗了，呵呵，现在只有这个：　　中国证券监督管理委员会令　　第54号　　《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》已经2007年7月10日中国证券监督管理委员会第211次主席办公会议审议通过，现予公布，自2008年8月4日起施行。　　中国证券监督管理委员会主席：尚福林　　二○○八年六月三日　　上市公司并购重组财务顾问业务管理办法　　第一章 总则　　第一条 为了规范证券公司、证券投资咨询机构及其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务活动，保护投资者的合法权益，促进上市公司规范运作，维护证券市场秩序，根据《证券法》和其他相关法律、行政法规的规定，制定本办法。　　第二条 上市公司并购重组财务顾问业务是指为上市公司的收购、重大资产重组、合并、分立、股份回购等对上市公司股权结构、资产和负债、收入和利润等具有重大影响的并购重组活动提供交易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。　　经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）核准具有上市公司并购重组财务顾问业务资格的证券公司、证券投资咨询机构或者其他符合条件的财务顾问机构（以下简称财务顾问），可以依照本办法的规定从事上市公司并购重组财务顾问业务。　　未经中国证监会核准，任何单位和个人不得从事上市公司并购重组财务顾问业务。　　第三条 财务顾问应当遵守法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，对上市公司并购重组活动进行尽职调查，对委托人的申报文件进行核查，出具专业意见，并保证其所出具的意见真实、准确、完整。　　第四条 财务顾问的委托人应当依法承担相应的责任，配合财务顾问履行职责，并向财务顾问提供有关文件及其他必要的信息，不得拒绝、隐匿、谎报。　　财务顾问履行职责，不能减轻或者免除委托人、其他专业机构及其签名人员的责任。　　第五条 中国证监会依照法律、行政法规和本办法的规定，对财务顾问实行资格许可管理，对财务顾问及其负责并购重组项目的签名人员（以下简称财务顾问主办人）的执业情况进行监督管理。　　中国证券业协会依法对财务顾问及其财务顾问主办人进行自律管理。　　第二章 业务许可　　第六条 证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当具备下列条件：　　（一）公司净资本符合中国证监会的规定；　　（二）具有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度，严格执行风险控制和内部隔离制度；　　（三）建立健全的尽职调查制度，具备良好的项目风险评估和内核机制；　　（四）公司财务会计信息真实、准确、完整；　　（五）公司控股股东、实际控制人信誉良好且最近3年无重大违法违规记录；　　（六）财务顾问主办人不少于5人；　　（七）中国证监会规定的其他条件。　　第七条 证券投资咨询机构从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当具备下列条件：　　（一）已经取得中国证监会核准的证券投资咨询业务资格；　　（二）实缴注册资本和净资产不低于人民币500万元；　　（三）具有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度，严格执行风险控制和内部隔离制度；　　（四）公司财务会计信息真实、准确、完整；　　（五）控股股东、实际控制人在公司申请从事上市公司并购重组财务顾问业务资格前一年未发生变化，信誉良好且最近3年无重大违法违规记录；　　（六）具有2年以上从事公司并购重组财务顾问业务活动的执业经历，且最近2年每年财务顾问业务收入不低于100万元；　　（七）有证券从业资格的人员不少于20人，其中，具有从事证券业务经验3年以上的人员不少于10人，财务顾问主办人不少于5人；　　（八）中国证监会规定的其他条件。　　第八条 其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务，除应当符合前条第（二）至（四）项及第（七）项的条件外，还应当具备下列条件：　　（一）具有3年以上从事公司并购重组财务顾问业务活动的执业经历，且最近3年每年财务顾问业务收入不低于100万元；　　（二）董事、高级管理人员应当正直诚实，品行良好，熟悉证券法律、行政法规，具有从事证券市场工作3年以上或者金融工作5年以上的经验，具备履行职责所需的经营管理能力；　　（三）控股股东、实际控制人信誉良好且最近3年无重大违法违规记录；　　（四）中国证监会规定的其他条件。　　资产评估机构、会计师事务所、律师事务所或者相关人员从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当另行成立专门机构。　　第九条 证券公司、证券投资咨询机构和其他财务顾问机构有下列情形之一的，不得担任财务顾问：　　（一）最近24个月内存在违反诚信的不良记录；　　（二）最近24个月内因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分；　　（三）最近36个月内因违法违规经营受到处罚或者因涉嫌违法违规经营正在被调查。　　第十条 财务顾问主办人应当具备下列条件：　　（一）具有证券从业资格；　　（二）具备中国证监会规定的投资银行业务经历；　　（三）参加中国证监会认可的财务顾问主办人胜任能力考试且成绩合格；　　（四）所任职机构同意推荐其担任本机构的财务顾问主办人；　　（五）未负有数额较大到期未清偿的债务；　　（六）最近24个月无违反诚信的不良记录；　　（七）最近24个月未因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分；　　（八）最近36个月未因执业行为违法违规受到处罚；　　（九）中国证监会规定的其他条件。　　第十一条 证券公司、证券投资咨询机构和其他财务顾问机构申请从事上市公司并购重组财务顾问业务资格，应当提交下列文件:　　（一）申请报告；　　（二）营业执照复印件和公司章程；　　（三）董事长、高级管理人员及并购重组业务负责人的简历；　　（四）符合本办法规定条件的财务顾问主办人的证明材料；　　（五）关于公司控股股东、实际控制人信誉良好和最近3年无重大违法违规记录的说明；　　（六）公司治理结构和内控制度的说明，包括公司风险控制、内部隔离制度及内核部门人员名单和最近3年从业经历；　　（七）经具有从事证券业务资格的会计师事务所审计的公司最近2年的财务会计报告；　　（八）律师出具的法律意见书；　　（九）中国证监会规定的其他文件。　　第十二条 证券投资咨询机构申请从事上市公司并购重组财务顾问业务资格，除提交本办法第十一条规定的申报材料外，还应当提交下列文件：　　（一）中国证监会核准的证券投资咨询业务许可证复印件；　　（二）从事公司并购重组财务顾问业务2年以上执业经历的说明，以及最近2年每年财务顾问业务收入不低于100万元的证明文件，包括相关合同和纳税证明；　　（三）申请资格前一年控股股东、实际控制人未发生变化的说明。　　第十三条 其他财务顾问机构申请从事上市公司并购重组财务顾问业务资格，除提交本办法第十一条规定的申报材料外，还应当提交下列文件：　　（一）从事公司并购重组财务顾问业务3年以上执业经历的说明，以及最近3年每年财务顾问业务收入不低于100万元的证明文件，包括相关合同和纳税证明；　　（二）董事、高级管理人员符合本办法规定条件的说明；　　（三）申请资格前一年控股股东、实际控制人未发生变化的说明。　　第十四条 财务顾问申请人应当提交有关财务顾问主办人的下列证明文件：　　（一）证券从业资格证书；　　（二）中国证监会规定的投资银行业务经历的证明文件；　　（三）中国证监会认可的财务顾问主办人胜任能力考试且成绩合格的证书；　　（四）财务顾问申请人推荐其担任本机构的财务顾问主办人的推荐函；　　（五）不存在数额较大到期未清偿的债务的说明；　　（六）最近24个月无违反诚信的不良记录的说明；　　（七）最近24个月未受到行业自律组织的纪律处分的说明；　　（八）最近36个月未因执业行为违法违规受到处罚的说明；　　（九）中国证监会规定的其他文件。　　第十五条 财务顾问申请人应当保证申请文件真实、准确、完整。申请期间，文件内容发生重大变化的，财务顾问申请人应当自变化之日起5个工作日内向中国证监会提交更新资料。　　第十六条 中国证监会对财务顾问申请人的上市公司并购重组财务顾问业务资格申请进行审查、做出决定。　　中国证监会及时公布和更新财务顾问及其财务顾问主办人的名单。　　第十七条 证券公司、证券投资咨询机构或者其他财务顾问机构受聘担任上市公司独立财务顾问的，应当保持独立性，不得与上市公司存在利害关系；存在下列情形之一的，不得担任独立财务顾问：　　（一）持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司股份达到或者超过5%，或者选派代表担任上市公司董事；　　（二）上市公司持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有财务顾问的股份达到或者超过5%，或者选派代表担任财务顾问的董事；　　（三）最近2年财务顾问与上市公司存在资产委托管理关系、相互提供担保，或者最近一年财务顾问为上市公司提供融资服务；　　（四）财务顾问的董事、监事、高级管理人员、财务顾问主办人或者其直系亲属有在上市公司任职等影响公正履行职责的情形；　　（五）在并购重组中为上市公司的交易对方提供财务顾问服务；　　（六）与上市公司存在利害关系、可能影响财务顾问及其财务顾问主办人独立性的其他情形。　　第十八条 上市公司并购重组活动涉及公开发行股票的，应当按照有关规定聘请具有保荐资格的证券公司从事相关业务。　　第三章 业务规则　　第十九条 财务顾问从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当履行以下职责：　　（一）接受并购重组当事人的委托，对上市公司并购重组活动进行尽职调查，全面评估相关活动所涉及的风险；　　（二）就上市公司并购重组活动向委托人提供专业服务，帮助委托人分析并购重组相关活动所涉及的法律、财务、经营风险，提出对策和建议，设计并购重组方案，并指导委托人按照上市公司并购重组的相关规定制作申报文件；　　（三）对委托人进行证券市场规范化运作的辅导，使其熟悉有关法律、行政法规和中国证监会的规定，充分了解其应承担的义务和责任，督促其依法履行报告、公告和其他法定义务；　　（四）在对上市公司并购重组活动及申报文件的真实性、准确性、完整性进行充分核查和验证的基础上，依据中国证监会的规定和监管要求，客观、公正地发表专业意见；　　（五）接受委托人的委托，向中国证监会报送有关上市公司并购重组的申报材料，并根据中国证监会的审核意见，组织和协调委托人及其他专业机构进行答复；　　（六）根据中国证监会的相关规定，持续督导委托人依法履行相关义务；　　（七）中国证监会要求的其他事项。　　第二十条 财务顾问应当与委托人签订委托协议，明确双方的权利和义务，就委托人配合财务顾问履行其职责的义务、应提供的材料和责任划分、双方的保密责任等事项做出约定。财务顾问接受上市公司并购重组多方当事人委托的，不得存在利益冲突或者潜在的利益冲突。　　接受委托的，财务顾问应当指定2名财务顾问主办人负责，同时，可以安排一名项目协办人参与。　　第二十一条 财务顾问应当建立尽职调查制度和具体工作规程，对上市公司并购重组活动进行充分、广泛、合理的调查，核查委托人提供的为出具专业意见所需的资料，对委托人披露的内容进行独立判断，并有充分理由确信所作的判断与委托人披露的内容不存在实质性差异。　　委托人应当配合财务顾问进行尽职调查，提供相应的文件资料。委托人不能提供必要的材料、不配合进行尽职调查或者限制调查范围的，财务顾问应当终止委托关系或者相应修改其结论性意见。　　第二十二条 财务顾问利用其他证券服务机构专业意见的，应当进行必要的审慎核查，对委托人提供的资料和披露的信息进行独立判断。　　财务顾问对同一事项所作的判断与其他证券服务机构的专业意见存在重大差异的，应当进一步调查、复核，并可自行聘请相关专业机构提供专业服务。　　第二十三条 财务顾问应当采取有效方式对新进入上市公司的董事、监事和高级管理人员、控股股东和实际控制人的主要负责人进行证券市场规范化运作的辅导，包括上述人员应履行的责任和义务、上市公司治理的基本原则、公司决策的法定程序和信息披露的基本要求，并对辅导结果进行验收，将验收结果存档。验收不合格的，财务顾问应当重新进行辅导和验收。　　第二十四条 财务顾问对上市公司并购重组活动进行尽职调查应当重点关注以下问题，并在专业意见中对以下问题进行分析和说明：　　（一）涉及上市公司收购的，担任收购人的财务顾问，应当关注收购人的收购目的、实力、收购人与其控股股东和实际控制人的控制关系结构、管理经验、资信情况、诚信记录、资金来源、履约能力、后续计划、对上市公司未来发展的影响、收购人的承诺及是否具备履行相关承诺的能力等事项；因国有股行政划转或者变更、在同一实际控制人控制的不同主体之间转让股份、继承取得上市公司股份超过30%的，收购人可免于聘请财务顾问；　　（二）涉及对上市公司进行要约收购的，收购人的财务顾问除关注本条第（一）项所列事项外，还应当关注要约收购的目的、收购人的支付方式和支付条件、履约能力、是否将导致公司退市、对收购完成后剩余中小股东的保护机制是否适当等事项；　　收购人公告要约收购报告书摘要后15日内未能发出要约的，财务顾问应当督促收购人立即公告未能如期发出要约的原因及中国证监会提出的反馈意见；　　（三）涉及上市公司重大资产重组的，财务顾问应当关注重组目的、重组方案、交易定价的公允性、资产权属的清晰性、资产的完整性、重组后上市公司是否具备持续经营能力和持续盈利能力、盈利预测的可实现性、公司经营独立性、重组方是否存在利用资产重组侵害上市公司利益的问题等事项；　　（四）涉及上市公司发行股份购买资产的，财务顾问应当关注本次发行的目的、发行方案、拟购买资产的估值分析及定价的公允性、拟购买资产的完整性、独立性、盈利能力、对上市公司影响的量化分析、拟发行股份的定价模式、中小股东合法权益是否受到侵害、上市公司股票交易是否存在异常等事项；涉及导致公司控制权发生变化的，还应当按照本条第（一）项有关收购人的关注要点对本次发行的特定对象进行核查；　　（五）涉及上市公司合并的，财务顾问应当关注合并的目的、合并的可行性、合并方案、合并方与被合并方的估值分析、折股比例的确定原则和公允性、对上市公司的业务和财务结构的影响、对上市公司持续盈利能力的影响、合并后的整合安排等事项；　　（六）涉及上市公司回购本公司股份的，财务顾问应当关注回购目的的适当性、回购必要性、回购方案、回购价格的定价模式和公允性、对上市公司现金流的影响、是否存在不利于上市公司持续发展的问题等事项；　　（七）财务顾问应当关注上市公司并购重组活动中，相关各方是否存在利用并购重组信息进行内幕交易、市场操纵和证券欺诈等事项；　　（八）中国证监会要求的其他事项。　　第二十五条 财务顾问应当设立由专业人员组成的内部核查机构，内部核查机构应当恪尽职守，保持独立判断，对相关业务活动进行充分论证与复核，并就所出具的财务顾问专业意见提出内部核查意见。　　第二十六条 财务顾问应当在充分尽职调查和内部核查的基础上，按照中国证监会的相关规定，对并购重组事项出具财务顾问专业意见，并作出以下承诺：　　（一）已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与委托人披露的文件内容不存在实质性差异；　　（二）已对委托人披露的文件进行核查，确信披露文件的内容与格式符合要求；　　（三）有充分理由确信委托人委托财务顾问出具意见的并购重组方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；　　（四）有关本次并购重组事项的财务顾问专业意见已提交内部核查机构审查，并同意出具此专业意见；　　（五）在与委托人接触后到担任财务顾问期间，已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题。　　第二十七条 财务顾问的法定代表人或者其授权代表人、部门负责人、内部核查机构负责人、财务顾问主办人和项目协办人应当在财务顾问专业意见上签名，并加盖财务顾问单位公章。　　第二十八条 财务顾问代表委托人向中国证监会提交申请文件后，应当配合中国证监会的审核，并承担以下工作：　　（一）指定财务顾问主办人与中国证监会进行专业沟通，并按照中国证监会提出的反馈意见作出回复；　　（二）按照中国证监会的要求对涉及本次并购重组活动的特定事项进行尽职调查或者核查；　　（三）组织委托人及其他专业机构对中国证监会的意见进行答复；　　（四）委托人未能在行政许可的期限内公告相关并购重组报告全文的，财务顾问应当督促委托人及时公开披露中国证监会提出的问题及委托人未能如期公告的原因；　　（五）自申报至并购重组事项完成前，对于上市公司和其他并购重组当事人发生较大变化对本次并购重组构成较大影响的情况予以高度关注，并及时向中国证监会报告；　　（六）申报本次担任并购重组财务顾问的收费情况；　　（七）中国证监会要求的其他事项。　　第二十九条 财务顾问应当建立健全内部报告制度，财务顾问主办人应当就中国证监会在反馈意见中提出的问题按照内部程序向部门负责人、内部核查机构负责人等相关负责人报告，并对中国证监会提出的问题进行充分的研究、论证，审慎回复。回复意见应当由财务顾问的法定代表人或者其授权代表人、财务顾问主办人和项目协办人签名，并加盖财务顾问单位公章。　　第三十条 财务顾问将申报文件报中国证监会审核期间，委托人和财务顾问终止委托协议的，财务顾问和委托人应当自终止之日起5个工作日内向中国证监会报告，申请撤回申报文件，并说明原因。委托人重新聘请财务顾问就同一并购重组事项进行申报的，应当在报送中国证监会的申报文件中予以说明。　　第三十一条 根据中国证监会有关并购重组的规定，自上市公司收购、重大资产重组、发行股份购买资产、合并等事项完成后的规定期限内，财务顾问承担持续督导责任。　　财务顾问应当通过日常沟通、定期回访等方式，结合上市公司定期报告的披露，做好以下持续督导工作：　　（一）督促并购重组当事人按照相关程序规范实施并购重组方案，及时办理产权过户手续，并依法履行报告和信息披露的义务；　　（二）督促上市公司按照《上市公司治理准则》的要求规范运作；　　（三）督促和检查申报人履行对市场公开作出的相关承诺的情况；　　（四）督促和检查申报人落实后续计划及并购重组方案中约定的其他相关义务的情况；　　（五）结合上市公司定期报告，核查并购重组是否按计划实施、是否达到预期目标；其实施效果是否与此前公告的专业意见存在较大差异，是否实现相关盈利预测或者管理层预计达到的业绩目标；　　（六）中国证监会要求的其他事项。　　在持续督导期间，财务顾问应当结合上市公司披露的定期报告出具持续督导意见，并在前述定期报告披露后的15日内向上市公司所在地的中国证监会派出机构报告。　　第三十二条 财务顾问应当建立健全内部检查制度，确保财务顾问主办人切实履行持续督导责任，按时向中国证监会派出机构提交持续督导工作的情况报告。　　在持续督导期间，财务顾问解除委托协议的，应当及时向中国证监会派出机构作出书面报告，说明无法继续履行持续督导职责的理由，并予以公告。委托人应当在一个月内另行聘请财务顾问对其进行持续督导。　　第三十三条 财务顾问应当建立并购重组工作档案和工作底稿制度，为每一项目建立独立的工作档案。　　财务顾问的工作档案和工作底稿应当真实、准确、完整，保存期不少于10年。　　第三十四条 财务顾问及其财务顾问主办人应当严格履行保密责任，不得利用职务之便买卖相关上市公司的证券或者牟取其他不当利益，并应当督促委托人、委托人的董事、监事和高级管理人员及其他内幕信息知情人严格保密，不得进行内幕交易。　　财务顾问应当按照中国证监会的要求，配合提供上市公司并购重组相关内幕信息知情人买卖、持有相关上市公司证券的文件，并向中国证监会报告内幕信息知情人的违法违规行为，配合中国证监会依法进行的调查。　　第三十五条 财务顾问从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当公平竞争，按照业务复杂程度及所承担的责任和风险与委托人商议财务顾问报酬，不得以明显低于行业水平等不正当竞争手段招揽业务。　　第三十六条 中国证券业协会可以根据本办法的规定，制定财务顾问执业规范，组织财务顾问主办人进行持续培训。　　财务顾问可以申请加入中国证券业协会。财务顾问主办人应当参加中国证券业协会组织的相关培训，接受后续教育。　　第四章 监督管理与法律责任　　第三十七条 中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管原则，要求财务顾问提供已按照本办法的规定履行尽职调查义务的证明材料、工作档案和工作底稿，并对财务顾问的公司治理、内部控制、经营运作、风险状况、从业活动等方面进行非现场检查或者现场检查。　　财务顾问及其有关人员应当配合中国证监会及其派出机构的检查工作，提交的材料应当真实、准确、完整，不得以任何理由拒绝、拖延提供有关材料，或者提供不真实、不准确、不完整的材料。　　第三十八条 中国证监会建立监管信息系统，对财务顾问及其财务顾问主办人进行持续动态监管，并将以下事项记入其诚信档案：　　（一）财务顾问及其财务顾问主办人被中国证监会采取监管措施的；　　（二）在持续督导期间，上市公司或者其他委托人违反公司治理有关规定、相关资产状况及上市公司经营成果等与财务顾问的专业意见出现较大差异的；　　（三）中国证监会认定的其他事项。　　第三十九条 财务顾问及其财务顾问主办人出现下列情形之一的，中国证监会对其采取监管谈话、出具警示函、责令改正等监管措施：　　（一）内部控制机制和管理制度、尽职调查制度以及相关业务规则存在重大缺陷或者未得到有效执行的；　　（二）未按照本办法规定发表专业意见的；　　（三）在受托报送申报材料过程中，未切实履行组织、协调义务、申报文件制作质量低下的；　　（四）未依法履行持续督导义务的；　　（五）未按照本办法的规定向中国证监会报告或者公告的；　　（六）违反其就上市公司并购重组相关业务活动所作承诺的；　　（七）违反保密制度或者未履行保密责任的；　　（八）采取不正当竞争手段进行恶性竞争的；　　（九）唆使、协助或者伙同委托人干扰中国证监会审核工作的；　　（十）中国证监会认定的其他情形。　　责令改正的，财务顾问及其财务顾问主办人在改正期间，或者按照要求完成整改并经中国证监会验收合格之前，不得接受新的上市公司并购重组财务顾问业务。　　第四十条 上市公司就并购重组事项出具盈利预测报告的，在相关并购重组活动完成后，凡不属于上市公司管理层事前无法获知且事后无法控制的原因，上市公司或者购买资产实现的利润未达到盈利预测报告或者资产评估报告预测金额80%的，中国证监会责令财务顾问及其财务顾问主办人在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未实现盈利预测的原因并向股东和社会公众投资者道歉；利润实现数未达到盈利预测50%的，中国证监会可以同时对财务顾问及其财务顾问主办人采取监管谈话、出具警示函、责令定期报告等监管措施。　　第四十一条 财务顾问不再符合本办法规定条件的，应当在5个工作日内向中国证监会报告并依法进行公告，由中国证监会责令改正。责令改正期满后，仍不符合本办法规定条件的，中国证监会撤销其从事上市公司并购重组财务顾问业务资格。　　财务顾问主办人发生变化的，财务顾问应当在5个工作日内向中国证监会报告。财务顾问主办人不再符合本办法规定条件的，中国证监会将其从财务顾问主办人名单中去除，财务顾问不得聘请其作为财务顾问主办人从事相关业务。　　第四十二条 财务顾问及其财务顾问主办人或者其他责任人员所发表的专业意见存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会责令改正并依据《证券法》第二百二十三条的规定予以处罚。　　第四十三条 财务顾问及其财务顾问主办人在相关并购重组信息未依法公开前，泄漏该信息、买卖或者建议他人买卖该公司证券，利用相关并购重组信息散布虚假信息、操纵证券市场或者进行证券欺诈活动的，中国证监会依据《证券法》第二百零二条、第二百零三条、 第二百零七条等相关规定予以处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。　　第四十四条 中国证券业协会对财务顾问及其财务顾问主办人违反自律规范的行为，依法进行调查，给予纪律处分。　　第五章 附则　　第四十五条 本办法自2008年8月4日起施行。

自美国发生安然事件及我国发生银广夏、麦科特等事件以来，证券市场陷入了一场空前的诚信危机。人们不禁要问，为什么财务欺诈、会计作假会屡禁不止呢？到底是哪些方面出了问题呢？仔细分析后便不难看出：一方面是公司治理结构出了问题，另一方面也是来自于公司外部那些提供代理服务的机构和专业人员出了问题，即为上市公司提供服务的投资银行家、注册会计师、企业内部管理*和会计人员、律师们出了问题，换句话说，是“公司治理生态”（ecologyofcorporategovernance）出了问题。难怪安然丑闻事件暴发后，美国能源和贸易委员会民主党人士JohnDingell发出了如下的严厉质问：“证券会干什么去了？会计师协会干什么去了？投资银行干什么去了？财务分析师干什么去了？人们的投资常识何在？”可见，财务欺诈的存在，告诉我们这样一个问题，在整个公司治理生态中，不是某个环节，而是公司治理生态的每个环节都存在着疑问。可以说，上市公司的财务欺诈已不是一个微观经济中的现象，它已经逐渐蔓延至宏观领域。既然整个公司治理生态出了问题，那么应采取何种措施才能有效地防范财务欺诈的发生呢？下面笔者想就此问题作些探讨。 　　1.公司治理生态的健康状况与财务欺诈产生的相关性 　　“公司治理生态”是奠定在包括投资银行家、注册会计师、企业内部管理*和会计人员、律师等专业人员组成的企业“知识共同体”基础之上，也就是说，这些市场的参与者，他们对于市场的观念，对于市场的好与坏、良与劣的标准应该是一致的，他们有一套共同的互相理解的术语、概念、逻辑思维、推理规则、知识结构和知识体系，共同守护这个职业所赖以生存的基本信念和秩序。在健康的公司治理生态下，各个环节均能做到各司其职，遵守各自的职业准则，保持各自的独立性，并能相互制衡。在这种情况下，公司发生财务欺诈的概率是非常小的。反之，在失衡或不健康的公司治理生态下，一些企业管理*为了达到粉饰公司经营业绩的目的，他们置会计准则和相关法规于不顾，授意、指使或强令会计人员造假，虚构利润。一些中介机构的执业人员，如注册会计师、律师等， 为了一己之利，也视自身的职业规则于不顾，与会计造假的公司管理*串通一气，合谋造假。如麦科特公司为了达到股票上市之目的，公司管理*与注册会计师、律师、证券公司等形成一条造假流水线，这些专业人员在造假这一点上达到了高度默契和高度配合。这说明，建立在由这些专业人员组成的“知识共同体”上的“职业知识”不是一套遵纪守法、诚实信用、勤勉尽责的规矩和理念，这些专业人员的代理服务观念不是担当证券市场的守护者，而是合谋造假、制假，从而引发了一场公司治理的生态危机，给投资者尤其是中小投资者带来了惨重的经济损失，严重扰乱了资本市场经济秩序。因此，在失衡或不健康的公司治理生态下，发生财务欺诈行为的概率高。 　　2.治理“公司治理生态”失衡、防范财务欺诈行为发生的对策研究 　　从目前我国证券市场的现状来看，公司治理生态失衡的公司不只是个别现象，要有效地治理公司治理生态的危机，防范财务欺诈行为的发生，必须采取以下的一些措施： 　　2.1　建立完整的组织结构，形成良好的制约机制 　　为了使证券市场能正常且有序的运作，证券市场需要建立一个完整的组织结构。这一组织结构中包括资本市场的主要参加者（即投资人和发行人）、服务机构（包括证券公司、投资银行、会计师事务所、律师事务所、评估机构、新闻媒体等）、市场组织机构和自律性机构（包括证券交易所和证券业协会）以及监管机构（包括证监会、司法、执法机关、财政部、人民银行等）等多类主体。组织机构建立起来以后，应明确它们相互之间的关系和角色定位，让它们彼此之间既有专业分工，又要相互制衡，使这一组织结构维持良好的制约机制，以对财务造假形成制约。 　　2.2　加强对证券市场的监管 　　2.2.1　加强证券市场的自律性监管。证券市场的自律性监管，主要指证券交易所的监管，证券交易所是自律性组织，承担了维持市场秩序，促进市场规范的监管职能。目前证券交易所要重点对上市公司会计信息披露实行监管，以确保上市公司披露的会计信息的真实性。 　　2.2.2　加强监管机构的监管。监管机构的监管，主要是指证监会及司法、执行机关、财政部等相关政府部门的监管。要加强监管机构的监管，必须从以下两方面入手： 　　①应明确证监会的定位。目前应明确证监会的正确定位，证监会的定位应是成为证券市场的真正的监管者，而不应是所有者，因为它不是上市公司的主管单位，也不是国有股的所有者代表，目前我国已明确规定由各级政府行使对国有资产（股）的所有权，从而解决了国有产权主体缺位的难题。这种定位，将使证监会远离站在国家一边的嫌疑，保持其自身的独立性，从而真正履行其监管者的职能。证监会要有效履行其监管职能，还需要其它许多机构在监管方面的合作与支持。 　　②政府部门应加大对财务造假的处罚力度，加大造假的成本。由于我国证券法中缺乏民事责任的规定，因此，在实践中，对有关的违法违规行为一般都采用行政处罚的办法解决，但对受害投资者却没有给予补偿。在刑事责任和行政责任方面，处罚力度也同样显得不够。迄今为止，违反有关规定而欺骗上市，甚至上市后还继续造假欺骗股民的上市公司，已经多次被揭露，但并没有都严格按照《证券法》中有关行政和刑事责任的相关规定给予处理。再从注册会计师行业违规及处罚情况来看，到目前为止，对注册会计师及事务所的处罚仅限于行政处罚，还没有会计师或会计师事务所因参与造假或重大失职，向遭受损失的投资者做出民事赔偿的。从以上可以看出，证券行业造假屡禁不绝，与政府部门对其查处力度不够，造假成本太低不无关系。政府监管部门应加大对造假的查处力度，加大造假的成本，严格执法，将对财务欺诈行为起到一种威慑和遏止的作用。这点我们可从美国的南方保健公司财务舞弊一案中得到启示。在美国，安然和世界通信等财务舞弊案件发生的同时也催生了旨在打击公司犯罪的萨班斯-奥克斯利法案，该《法案》规定，公司首席执行官和首席财务官或者公司行使类似职权的人员，应当对所提交的年度或者季度报表鉴署书面证明，保证财务报告真实、公允地反映了公司财务状况和经营成果。该法案规定，如果任何人在其所作的证明中知道所证明的定期报告中并没有遵循法案的规定，则将被处100万美元以下的罚款或者10年以下的监禁，或者两者并处；如果该行为属于蓄意行为，则将被处500万美元以下罚款或者20年以下监禁，或者两者并处。该法案处罚之苛严，足令作*犯科者震慑。就在《法案》颁布一周年之际，便找到了第一个被痛击的对象———南方保健公司。2002年8月，南方保健的CEO理查德·斯克鲁西（RichardM·Scrushy）和CFO威廉·欧文斯（WilliamT·Owens）按照《萨班斯-奥克斯利法案》的要求，宣誓他们向SEC提交的2002年第二季度的财务资料真实可靠，宣誓后，欧文斯寝食难安，迫于造假曝光后的压力，于2003年3月18日向司法部门投案自首，供出了南方保健公司会计造假、虚增利润25亿美元的黑幕。 　　2.3　完善注册会计师行业的监管体制 　　从美国和我国发生的重大舞弊丑闻来看，注册会计师缺乏独立性，与造假公司合谋是财务欺诈案的一个主要特征。因此，理顺注册会计师行业的管理体制，加强对该行业的监管势在必行。安然事件后，美国对注册会计师审计进行了重大改革，主要焦点集中在如何改革审计的独立性上。美国参众两院于2002年7月24日通过了《2002萨班斯-奥克斯利法案》，该法案中规定，事务所审计业务与咨询业务应分离，会计师事务所对审计客户的合伙人应实施定期更换。要求建立一个独立的会计监管机构，取代原来的监管机构POB，以改变会计行业过分依赖自律监管的局面。 　　我国《注册会计师法》第五条规定，“国务院财政部门和省、自治区、直辖市人民政府财政部门，依法对注册会计师、会计师事务所和注册会计师协会进行监督、指导。”因此，政府对注册会计师行业的监督力量并不缺乏，而是存在职能不清、多头监督、资源浪费的问题。如长时期中注协是一种半官方半自律的组织，扮演“双重”角色，即作为财政部门的一个事业单位行使法律规定的职权和对外作为社会团体行使法律赋予的一部分自律管理权限。而其实，协会作为一个自律组织，其自律机制并未建立起来，其作用也未得到发挥。目前当务之急是要理顺协会和财政部、证监会等部门在注册会计师行业监督中的职能与分工，建立起分工合理、监督全面的行业监督体系。具体说来，（1）要加强对注册会计师的法律规范。应尽快完善相关的法律、法规，加大注册会计师的民事责任，确立民事责任在注册会计师法律责任中的主体地位。（2）充分发挥行业自律的作用。行业协会有行政机关不具备的优势，如专业人才的优势、经常监督的优势、信息对称的优势等。为了实现行业自律的目标，各级注册会计师协会应建立健全自我管理机构，并实行同业互查等监管制度。（3）科学界定各政府部门参与监管的领域及方式，将政府监督和行业自律有机地结合起来，做到职责明确，协调工作，避免交叉重复。 　　2.4　加强精神生态的建设 　　前面所提到的公司治理生态，主要是指为公司提供外部服务的专业人员的“责任生态”，其实，公司治理生态还包括政治、商业、社会、文化等等因素所形成的更大的“生态”。我们可将这一更大的生态分为两部分，即精神生态与社会生态。前面所讨论的为公司提供外部服务的专业人员的责任生态应归入社会生态方面的范畴。在谈到社会生态失衡时，人们总是将其归于制度安排方面的缺陷，如：一旦证券市场上出现做假违规行为时，人们认为这主要是由于法律、法规不完善造成的。为弥补制度方面的不足，于是借鉴了许多国外相关法律规范，但效果仍然不理想，还是造成了许多问题。殊不知，我们虽然可以借鉴国外的法律规范，但我们不能移植法律规范后面的那些观念。如果人们的意识、理念等落后于制度，那么再好的制度也是发挥不出其应有的作用的。因此，在加强社会生态建设的同时，不能忽视精神生态的建设。精神生态指精神领域各要素之间的平衡问题，即人们的思想、情操、气质、文化等精神发展的脉系之间的平衡问题，这种平衡是以协调发展为依据的。在健康的精神生态环境下，人们追求的是健康的心理活动、道德生活和生活信仰，可以避免败德行为的发生。社会生态与精神生态共处于一个共生体中，两者之间可以形成一种共生互补的关系。依据两者之间的共生原理，在实践中，目前社会生态（这里仅指为公司提供外部服务的专业人员的责任生态）建设的重点应是结合我国实际，建立健全我国证券市场相关的法律、法规，加大监管的力度，以遏制财务欺诈行为的发生。与社会生态建设相适应，公司治理方面的精神生态建设的重点应放在诚信教育方面。如果证券市场的参与者和监管者不讲正直诚信，制度安排将显得苍白无力。只有通过诚信教育，才能使证券市场的参与者与监管者树立职业道德观念。诚信教育应是全方位的，不仅注册会计师需要诚信教育，而且律师、证券分析师、投资银行、信用评级机构、证券市场的参与者以及政府官员、监管机构和新闻媒体等证券市场的监管者都需要诚信教育。只有实现两种生态之间的共生互补，才能使公司治理这个大的“生态”处于健康平衡的状态。 　　此外，上市公司还应完善公司法人治理结构，明确董事会、监事会各自的职责，形成相互制衡的机制，引入独立董事制度，以加强对公司财务的监管。公司内部应建立和健全内部控制制度，以防范舞弊、预防假账的发生。通过采取上述措施，将显著改善公司治理生态的状况，使防范财务欺诈的约束机制真正地建立起来，从而杜绝财务欺诈行为的发生。 　　参考文献： 　　1.李曙光。公司治理的生态危机[J].财经，2002.6. 　　2.杜兴强。我国上市公司管理*对会计准则制定的态度及对策探讨[J].会计研究，2003.7. 　　3.葛家澍，黄世忠。安然事件的反思———对安然公司会计审计问题的剖析[J].会计研究，2002.2. 　　4.黄世忠，叶丰滢。美国南方保健公司财务舞弊案例剖析[J].会计研究，2003.6 　　5.张艳。中美注册会计师造假及监管机制比较研究[J].四川大学学报（哲社版），2003.4.

【1】管理层对财务报表的责任：根据《会计法》和《公司法》的规定，在治理层的监督下，管理层作为会计工作的行为人，对编制财务报表负有直接责任。【2】治理层对财务报表的责任：根据公司治理结构要求，治理层应当对管理层编制财务报表的过程实施有效的监督。

被审计单位治理层对财务报表的责任就是：根据中国注册会计师审计准则第1151号《与治理层的沟通》，治理层对管理层编制财务报表的过程实施有效的监督。 在被审计单位治理层的监督下，按照适用的会计准则和相关会计制度的规定编制财务报表是被审计单位管理层的责任。 管理层对编制财务报表的责任具体包括： 1．选择适用的会计准则和相关会计制度。管理层应当根据会计主体的性质和财务报表的编制目的，选择适用的会计准则和相关会计制度。 2．选择和运用恰当的会计政策。 3．根据企业的具体情况，作出合理的会计估计。财务报表中涉及大量的会计估计，如固定资产的预计使用年限和净残值、应收账款的可收回金额、存货的可变现净值以及预计负债的金额等。管理层有责任根据企业的实际情况、作出合理的会计估计。 为了履行编制财务报表的职责，管理层通常设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以保证财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报。 按照中国注册会计师审计准则的规定对财务报表发表审计意见是注册会计师的责任。 注册会计师通过签署审计报告确认其责任。 需要强调的是，注册会计师的审计只能合理保证财务报表不存在重大错报。 治理层是指对被审计单位战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员或组织，治理层的责任包括对财务报告过程的监督。管理层是指对被审计单位经营活动的执行负有管理责任的人员或组织，管理层负责编制财务报表，并受到治理层的监督。 不同组织形式主体的治理层： 在不同组织形式的主体中，治理层可能意味着不同的人员或组织。 1.对于有限责任公司而言，其治理层一般是指董事会(不设董事会时为执行董事)、监事会(不设监事会时为监事)。在前文所述的特殊情形下，可能还涉及股东会。对于一人有限责任公司而言，其治理层一般为自然人股东本人，或法人股东的代表。 2.对于国有独资公司而言，其治理层一般为董事会、监事会。 3.对于股份有限公司而言，其治理层一般为董事会、监事会;在前文所述的特殊情形下，可能还涉及股东大会。 4.对于在证券交易所上市交易的股份有限公司(即上市公司)而言，其治理层一般为董事会、监事会。在前文所述的特殊情形下，可能还涉及股东大会。上市公司董事会一般设有若干专门委员会，其中审计委员会的职责中通常包括与注册会计师的沟通。

一、在被审计单位治理层的监督下，按照适用的会计准则和相关会计制度的规定编制财务报表是被审计单位管理层的责任。1.管理层对财务报表的责任根据《会计法》和《公司法》的规定，在治理层的监督下，管理层作为会计工作的行为人，对编制财务报表负有直接责任。2.治理层对财务报表的责任根据公司治理结构要求，治理层应当对管理层编制财务报表的过程实施有效的监督。3、管理层和治理层的定义(1)根据CSA1101第七条，管理层是指对被审计单位经营活动的执行负有经营管理责任的人员。在某些被审计单位，管理层包括部分或全部的治理层成员，如治理层中负有经营管理责任的人员，或参与日常经营管理的业主(以下简称业主兼经理)。(2)根据CSA1101第八条，治理层是指对被审计单位战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员或组织。治理层的责任包括监督财务报告过程。在某些被审计单位，治理层可能包括管理层，如治理层中负有经营管理责任的人员，或业主兼经理。二、审计单位管理层的责任和注册会计师的责任之间的关系1、按照中国注册会计师审计准则的规定对财务报表发表审计意见是注册会计师的责任。2、财务报表审计不能减轻被审计单位管理层和治理层的责任。被审计单位管理层和治理层的责任不能减轻财务报表审计的责任。

【答案】：B【解析】注册会计师的审计责任属于法律规定，不宜协商(A)。C未尝不可，但与B相比，并非适当的方式。注册会计师与治理层的沟通是在签约后进行的(D错)。

【答案】：C选项A、B均正确，是《公司法》、《会计法》基于财务报表责任对管理层、治理层的规范。选项C不正确，管理层、治理层不可能也没有必要做到其编制的财务报表不存在任何错误，需要确保的是财务报表公允性（财务报表的整体列报、结构和内部是否合理、财务报表是否公允地反映交易和事项）。选项D正确。财务报表公允性说明的是财务报表的结果。这些财务报表结果需要设计、执行和维护必要的内部控制来保证。

CPA报名条件：（一）同时符合下列条件的中国公民，可以申请参加注册会计师全国统一考试专业阶段考试：1、具有完全民事行为能力。2、具有高等专科以上学校毕业学历，或者具有会计或者相关专业中级以上技术职称。（二）同时符合下列条件的中国公民，可以申请参加注册会计师全国统一考试综合阶段考试：1、具有完全民事行为能力。2、已取得注册会计师全国统一考试专业阶段考试合格证。考注计有一定的难度。注册会计师有会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法，以及职业能力综合测试（试卷一、试卷二）这些科目。注册会计师。注册会计师，是指通过注册会计师执业资格考试并取得注册会计师证书在会计师事务所执业的人员。参加注册会计师全国统一考试成绩合格，并从事审计业务工作二年以上的，可以向省、自治区、直辖市注册会计师协会申请注册。

净资产收益率=净利润÷平均净资产（所有者权益其初和期末的和除以2）

区别：1)出发点和目的不同：财务分析是站在企业或投资人立场上从其利益角度分析项目的财务收益和成本;经济分析是从国家或地区的角度分析项目对整个国民经济乃至整个社会所产生的收益和成本。2)费用和效益的组成不同：财务分析中货币收支视为企业或投资者的费用和效益;经济分析中项目的投入或产出对国民经济带来贡献时被看做收益或成本。3)对象不同：财务分析的对象是收益和成本，经济分析的对象是国民收入增值情况。4)衡量费用和收益的价格尺度不同：财务分析是项目的实际货币效果，根据预测的市场交易价格去计量;经济分析是对国民经济的贡献，采用体现资源合理配置的影子价格去计量。5)内容和方法不同：财务分析是企业成本和效益的分析方法，经济分析是费用和效益分析、成本与效益分析和多目标综合分析。6)评价标准和参数不同：财务分析采用净现值、净利润和利率，经济分析采用净收益、经济净现值、社会折现率。7)时效性不同：财务分析随国家财务制度的变更而变化，经济分析按照经济原则进行评价。

区别：1)出发点和目的不同：财务分析是站在企业或投资人立场上从其利益角度分析项目的财务收益和成本;经济分析是从国家或地区的角度分析项目对整个国民经济乃至整个社会所产生的收益和成本。2)费用和效益的组成不同：财务分析中货币收支视为企业或投资者的费用和效益;经济分析中项目的投入或产出对国民经济带来贡献时被看做收益或成本。3)对象不同：财务分析的对象是收益和成本，经济分析的对象是国民收入增值情况。4)衡量费用和收益的价格尺度不同：财务分析是项目的实际货币效果，根据预测的市场交易价格去计量;经济分析是对国民经济的贡献，采用体现资源合理配置的影子价格去计量。5)内容和方法不同：财务分析是企业成本和效益的分析方法，经济分析是费用和效益分析、成本与效益分析和多目标综合分析。6)评价标准和参数不同：财务分析采用净现值、净利润和利率，经济分析采用净收益、经济净现值、社会折现率。7)时效性不同：财务分析随国家财务制度的变更而变化，经济分析按照经济原则进行评价。

请问财务人士，发票抬头还是发票台头？ 发票抬头，是从英语的INVOICE TITLE直译过来，意为购物人名称。其实两个都可以用，只是日常工作中发票抬头用得多，涵盖购物人名称要手写这一层会意在里面。 发票台头和财务章不符如何查验 作废重新开具。 发票是抬头还是排头？ 是发票抬头，没有发票排头。发票的抬头，就是“购物人名称”。 如自己购买，就写自己的名字。如单位购买，报销，就写单位名称。种类分为：商业发票：抬头是买方，即收货人 ；海运提单：抬头就是to order of ....一般是收货人，即买方，也有空白抬头的，还有来人抬头的(to bearer) ；汇票：三种： 限制性抬头，指示性抬头，持票人抬头（来人抬头） 抬头人都是卖方或其指定收款人 ；支票：抬头是收款人 。信用证：不讲抬头，只讲受益人和开证人。限制性抬头是指仅限于交付款项给收款人，不得转让。出票人开立限制性抬头的汇票，是不愿使汇票流入第三者手中。 特点 这种规定方法实际上表明，汇票金额只能付给特定的抬头人，但该特定的抬头人不能将汇票下的收款权利转让给他人。尽管这种汇票在各种汇票中最具有安全性，但因其流通性差而在贸易中使用较少。 工伤期间住院发票抬头 主要看谁支付的。只要实际用于工伤护理，确有必要的，我的理解是均可。具体的你可以让单位征询工伤保险基金。 为什么发票抬头不能空? 除非你是到农行交公共事业费或给其他公司支票，那么支票的抬头为空（票据法里只允许支票收款人可以授权补记）。不然发票抬头为空的话不是你在隐匿故意虚假做账，取得的就是不合法的原始凭证。税务机关查出来会处罚的 （小发票除外） 请问什么是“发票抬头”，请尽快告知，谢谢 我晕！ 就是开给付款的人！ 比如付款人是ABC CO。，LTD。 那发票抬头就是ABC CO.，LTD.啊! 小资啊! 域名的发票抬头怎么写？ 你需要报销么？如果需要，找公司报销就写公司的，如果个人的又不要报销，一般都没有要发票。如果要要，写自己的名字就行。。 当然了，可以把发票给报销的人，哪个报销就写他们公司单位名 请问网上购物填写的 发票抬头 是什么？ 付款人、付款单位、付款方的全称！ 附： 发票抬头 商业发票：抬头是买方,就是收货人 海运提单：抬头就是to order of ....一般是收货人,也就是买方,也有空白抬头的,还有来人抬头的(to bearer) 汇票：三种: 限制性抬头,指示性抬头,持票人抬头(来人抬头) 抬头人都是卖方或其指定收款人 支票：抬头是收款人 信用证:不讲抬头,只讲受益人和开证人 求助，关于发票抬头审计等问题 应该就是看发票抬头是不是写了公司全称吧。 实务中，很多公司开发票，用简称，或没有完全按全称写，都属于不合规。 甚至有的公司发票抬头空着不写，这些都不行。 一般税务会认为这些发票未按照规定开具，取得这些发票，相应成本无法从税前扣除。 发票台头写错了能自己改吗 不可以改，要找出具单位重开。

【答案】：D解析：近些年来，我国金融债券市场发展较快，金融债券品种不断增加，主要有：政策性金融债券、商业银行债券、证券公司债券和债务、保险公司次级债务、财务公司债券、金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券、资产支持证券。

清算与结算，差别在哪里？能弄懂的都不简单，清算与结算，是所有金融交易后都需要处理的两个环节。清算和结算不是一个意思，也不是一个词，而是两个不同的动作。清算，是敲算盘算账的过程。结算，是敲完算盘后结账的动作。清，理清。结，结账。年底了，结账给你的意思是要给真金白银了，而不能是清账。只算清，而不真的给是不招人喜欢的。清算，英文叫做Clearing。搞不清这两个词区别的人，通常把清算的算账的过程和结算的结账过程搞混，会认为算账和结账都叫做清算。为了配合这种认识，搞理论的人把它称作是广义上的清算，并给了一个读起来很拗口的定义，即广义的清算，是指交易后处理过程，即交易匹配确认、支付或者交割权利义务等的计算、结算、指令的发送、债权债务的清讫和到账确认。后者，即交易双方债权债务的清讫和到账确认的过程，叫做结算。计算和到账，合二为一。计算即清算，到账即结算。狭义上的清算，只指算账的过程。大部分情况下，如果这两个词不放在一块说，我们所提到的清算，都是广义上的。实际上是包括了清算和结算两个动作。按照计算处理的方式，清算可以分为逐笔全额清算、双边净额清算和多边净额清算。这种情形下，我们所说的清算，都是广义的口径。既包括算账过程，也包括划款过程。逐笔全额清算，就是清算双方根据成交结果确定相互之间的应收和应付义务，按照每一笔的金额进行金融资产划付。逐笔，全额，该多少就是多少。张三1月欠李四50只羊，李四第二个月欠张三50只羊。各自算账、结账。如果一算，张三需要给李四50只，李四再给张三50只，时间都用在了还羊上，白白瞎折腾。那么就可以张三、李四谁都不给了，把账抹掉。这叫做双边净额清算。如果中间再加上一个王五，使用净额清算，那就叫做多边净额清算。如果市场上只有张三和李四，事情就会简单很多。如果加入了王五、赵六，或者更多不认识的人，情况就会变得更加复杂。与一些不认识的人交易，难保不出现违约的情况，因此大家希望有一个具有公信力的人可以作为中间人，保证双方交易的履约。比如，大家都相信王五，都愿意和王五做交易。于是，张三和李七，及时达成了交易意向。也可能会私下商量，张三先把东西卖给王五，然后让李七去找王五买。虽然麻烦了点，但是保证了卖东西有钱拿，避免了不确定性。王五的这个角色，在债市中叫做中央对手方。随着参与者的增多，王五的作用越来越重要，越来越集中。所有通过它的交易，都需要它来记账、算账，这叫做集中清算。在银行间债券市场，承担王五这个中央对手方角色的是上海清算所。它_上海清算所需要做的集中清算动作有很多：要素匹配、清算确认、计算清算参与者债务、发送结算指令、清讫债务债权、风险管理和存续期管理等等。