资产

股票资产重组停牌后复牌的情况：一般情况下会大涨，长到一定百分比当天停牌至下午2.50分左右。然后第二天封停，运气好连着封停15天都是可能的，也有特列，重组前就涨的差不多的，这样重组后开盘顶多百分之20多点。

所有资产不都在证券市场线上。根据查询信息相关显示，资本市场线是证券市场线的一个特例，当一个证券或一个证券组合是有效率的时候，该证券或证券组合与市场组合的相关系数等于1，此时二者相同，在均衡条件下，所有证券都落在证券市场线上。

资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。证券市场线主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。它揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel简称CAPM）是由美国学者夏普（WilliamSharpe）、林特尔（JohnLintner）、特里诺（JackTreynor）和莫辛（JanMossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的.

【答案】：D在CAPM中，证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果。若某资产或资产组合的预期收益率高于与其贝塔值对应的预期收益率，也就是说位于证券市场线的上方，则理性投资者将更偏好于该资产或资产组合，市场对该资产或资产组合的需求超过其供给，最终抬升其价格，导致其预期收益率降低，使其向证券市场线回归。【考点】资本资产定价模型

证券市场线表示的是某一特定资产的投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系，以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，方程为：E(ri）=rF+β(rM-rF)其中，E(ri为期望（预期）收益率，rF为无风险收益率，rM为第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率，可将估算的市场期望收益率作为必要报酬率； (rM-rF)为风险溢价。证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。扩展资料证券市场线与资本市场线的区别：1、“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。2、“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。3、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。参考资料来源：百度百科-证券市场线

好。1、福利好。国投资产管理有限公司员工有考核奖金、餐费补贴、防暑降温费、过节费，五险一金等多种福利，待遇很好。2、环境好。国投资产管理有限公司员工都配有专门的独立位置，每天都会有专门人员打扫环境，干净整洁，修剪树木。

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不论如何，这些人都是小众·《新财富》“中国400富人榜”（1—50）排名 财富(亿人民币 姓名 主要公司/公司总部 主要行业 性别 年龄 1 61.1 荣智健 中信泰富/香港 基础设施、贸易 男 61 2 52.4 鲁冠球 万向集团/浙江杭州 汽车零部件 男 59 3 46.8 黄光裕 鹏润集团/北京 家电零售、房地产 男 34 4 38.5 陈丽华 富华集团/北京 房地产、紫檀家具 女 62 5 35 刘永行 东方希望集团/上海 动物饲料、投资 男 55 6 33 郑建源 宝华投资/北京 保险 男 32 7 32.4 许荣茂 世茂集团/上海 房地产 男 54 8 30 杨卓舒 卓达集团/河北石家庄 房地产 男 51 8 30 胡成中 德力西集团/浙江温州 工业电器 男 42 10 29.2 叶立培 仲盛集团/上海 房地产 男 59 11 26.5 刘汉元 通威集团/四川 成都 动物饲料 男 39 12 26.4 吴一坚 金花集团/陕西西安 医药、房地产 男 43 13 25.8 周正毅家族 农凯集团/上海 房地产、金融、农业 男 42 14 25.6 张思民　 海王集团/广东深圳 医药、医药连锁店 男 41 15 25 童锦泉 长峰房地产/上海 上海房地产 男 48 15 25 王传福 比亚迪股份/广东深圳 手机电池 男 37 17 24.8 刘永好 新希望集团/四川成都 饲料、房地产、金融 男 52 18 24 黄俊钦 新恒基集团/北京 房地产 男 36 18 24 吴炳新 三株集团/山东济南 保健品 男 65 20 22.2 陶新康 新高潮集团/上海 家具、木材贸易 男 50 21 21.3 孙广信 广汇集团/新疆乌鲁木齐 房地产、建材 男 41 22 20.4 李兆会家族 海鑫集团/山西闻喜 钢铁 男 22 23 20 孙少良家族 旭飞集团/广东深圳 房地产 男 40 23 20 李晓华 华达投资集团/北京 房地产 男 52 23 20 张涌 林凤集团/北京 房地产 男 37 23 20 李晓林 林达投资集团/北京 房地产 男 50 23 20 李河军 华睿投资集团/北京 电力 男 37 23 20 陈伟东 万基集团/广东深圳 保健品 男 40 23 20 卢志强 泛海集团/山东潍坊 金融、房地产 男 52 30 18.2 李致强 万隆集团/天津 房地产 男 30 18.2 刘长乐 凤凰卫视/香港 电视媒体 男 52 32 18 任云良家族 华丰集团/辽宁大连 房地产 男 49 33 17.9 吕向阳 比亚迪股份/广东深圳 手机电池 男 41 34 17 明金星 大众食品控股/山东临沂 生猪饲养和肉类加工 男 45 34 17 张跃 远大集团/湖南 长沙 中央空调 男 41 36 16.5 丁磊 网易/北京 因特网软件和服务 男 32 37 16.4 宗庆后 娃哈哈集团/浙江杭州 饮料、服装 男 58 38 16 王春鸣家族 国栋集团/四川成都 建筑、房地产 男 54 38 16 李永军家族 喜之郎集团/广东深圳 食品 男 38 38 16 黄巧灵家族 宋城集团/浙江杭州 旅游 男 45 41 15.3 顾维军 格林柯尔控股/香港 空调致冷剂 男 44 42 15 韩国龙 冠成集团/香港 房地产 男 48 43 14.8 荣海 海星集团/陕西西安 IT系统、饮料、商业 男 46 44 14.7 朱保国 太太药业/广东深圳 保健品、药品 男 41 45 14.5 郭广昌 复星集团/上海 生物医药、房地产 男 36 46 14.1 梁良胜 丝宝集团/湖北武汉 化妆品 男 52 47 13.7 郭浩家族 超大现代农业/福建福州 农业 男 48 48 13.5 刘根山 茂盛集团/上海 基础设施，房地产 男 45 49 13 米恩华 华凌集团/新疆乌鲁木齐 建材市场 男 43 49 13 王福生 新富集团/北京 房地产 男 52

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2000亿。大连林氏投资集团市值2000亿人民币左右，大连林氏投资集团是集制衣、房地产开发、酒店建造、经营、管理于一体的综合性地产集团。被公认为纽约市房地产开发界的领军企业，估其总市值也就是2000亿人民币左右。

本题中出现了两种贬值，可修复性和不可修复性。资产的实体性贬值也就是有形损耗。实体性贬值就要复合可修复性贬值和不可修复性贬值。其中不可修复性损耗或者贬值=（重置成本-修理费用）/总使用年限×实际已使用年限重置全价： 160万元 可修复性损耗引起的贬值： 16.5万元 不可修复性损耗引起的贬值：即根据使用年限磨损等不可修复的贬值。 （160-16.5）/25×5=28.7（万元） 实体性贬值：45.2万元 贬值率：45.2/160=28.25%

我是2008年前从青岛三利逃出来的，那会刚毕业什么都不懂稀跟着学校就进了三利这个人间炼狱. 不废话进入正题，进三利你会被那里的景色迷住，真的很美，环境很好，公司里有三（现在吹成6星）　星级酒店，有花园，有美丽的住宅区，但是这都是他们骗人，迷惑人的外表。还没说什么呢，我的心里已经是不寒而栗，真的！ 要进三利首先要缴纳所谓的“风险抵押金”8000块，当然感毕业的学生可以少交点，最少3000，但是以后的5000要从工资里扣除，还有就是以后每个月的工资要扣除20%，来作为公司的发展基金。这些只是进入三利的门槛，还有更可怕的是劳动合同最少要签15年，除了厨师和厂里的司机，保安都是10年以外. 说白了，那家公司夸三利的人都是三利的老板（张明亮）的亲戚，或者老乡，都是山东临朐的人，他们也都是没办法，因为他们的大部分都是农民出身，都在那家单位干了很久，自己每个月压的20%的钱都有了很多，所以他们都现在已经完全被洗脑，都是一群张明亮的狗腿子了。 到目前我已经离开那里2年了。可是我的朋友（和我一起逃出来的）毕业证仍然在那家公司压着，拿不出来，也找了很多法律程序但是无济于事，尤其是我们这些外省来的，你没有工作根本耗不起，所以很多恐怖的事情你只有打碎了牙齿往自个肚子里吞. 我再来说说那家公司的布局，进入三利大门左侧是三利酒店（3层），你对面是行政楼（3层），行政楼后面是车间，所谓车间就是焊接的，他们那里的工人们主要是焊接工，还有就是从临朐职业中学招来的接线的操作工，这个企业最大的工人群体就是做销售的，这些人里什么样的人都有，很复杂！车间后面是花卉公司，说白了就是几个塑料薄膜弄得养花的东西。现在我来告诉大家一件事情，其实这家所谓的集团公司其实就是他的三利酒店还有花卉公司（薄膜棚）还有水务公司（就一间办公室，里面是张明亮的儿子）.这家公司有自己的法务部，专门打官司的用的，那会的经理叫什么翠芳，估计现在已经换了。还有监审部，其实就是打手部，还有人资部（一个培训讲师，一个招聘的，一个管理给你辞职办手续的，还有一个经理，培训讲师的职责就是负责洗脑），还有一个售后服务部。还有财务部，财务部都是张明亮的亲戚，行政副总就在里面。（财务室里面有个办公室）。我主要说下监审部（打手部）以武联合为首，下面很多保安都是刚毕业的职业中学的学生，包括女的.武联合说话有点结巴，为人狡诈，经常笑脸相迎，阿谀奉承，见风使舵，跟屁溜烟最为擅长。每天就是到处找员工的问题，谁被找到，告诉你你完了，最轻是曝光罚款，开批斗大会是常有的事情，具体后面再说.这家公司有吸烟室，再大门的左侧，三利酒店前面，和保卫室呼应，但是这家公司绝对不许抽烟，包括公司以外，一旦被武联合或者其他人揭发，后果不堪设想. 到了这家公司，你的一切都不是自己的，说什么话你都要夸赞张明亮好，那里你经常会听到父母给了我生命，张董给了我生活的资本，生活的….等等，反正一句话，在那里张明亮比你父母还重要。每年的元旦，是三利所有员工集合的日子，所有的销售人员必须赶回来，所谓集合其实就是某些人，就是上面说的犯错的人的批斗大会，这个夜晚将是在三利人最黑暗的夜晚，因为这个批斗大会最少开12个小时以上，一个主席台，上面会有很多人发言，犯错的人会站在主席台一边，接受很多人的谩骂和羞辱，打手就在一边，其间很多领导层为了取悦张明亮会让很多员工发言，其实为非就是夸赞三利多么好，董事长多么伟大，还有那些犯错的人多么无耻等等，那种环境下，你不得不说，真的很恐怖！很有幸我参加过这样一个会，就在那之后我和我的朋友逃了出来，但是毕业证怎么也没拿出来，那会天真的认为通过法律的武器可以拿出来！但是不敢想象我真的无能为力，一个人拿什么和一个公司去耗. 忘了提醒大家，进了这家公司你一定要学会保护自己，因为你已经深陷狼窝，和任何人说话要注意，因为他们那些人尤其是武联合，监审部的人，还有人资部的人，他们手里都有录音笔，你犯了所谓公司的规章制度，都不要以为你向他们道歉了，认错了，就没事了，后果我真不知道会发生什么！绝对让你铭记一辈子. 那里上班是指纹打卡，在行政楼的大厅有2台指纹打卡机，早上每天要跑操，跑完操是打扫卫生的时间，那里很讲究，确切的说是变态，吃到，卫生打扫不好都是要返款的，每个月尤其是刚去的学生，交了风险抵押金，还有那8000的余款，你跟本拿不到钱的，这家公司工资是发现金的，记得第一个月我拿了120块钱，绝对不够你交罚款的.不信有去过三利的人都知道，在三利的沙发下面你都找不到灰尘，不然等待的就是罚款.很变态真的！那里走路都有规定的，不能随便跑步，三人成行，四人成列。如果走错了，罚款！！武联合每天没事就是抓这些人的。吃饭的时候自助餐，你打的必须吃完，吃不完噎死也要吃完，一旦给人看见你没吃完，你就要给批斗，给罚款，再三利永远被人鄙视.我要是记得没错的话，那里的餐费一天是48块（其实18块都不值），早上8块，中午18.下午20块，你是否会觉得吃的真好啊，呵呵，你错了！这些钱名义上是公司的出的，其实根本不值48，只要你离开公司，这些钱你都要为你每天的48块买单的，那不是一般的黑啊！你如果离开的那一天你缴纳的8000，和你每个月的20%跟本拿不到，都给三利黑掉了！如果你还有值钱的东西，比如你带的自己的电脑等大件的东西，你根本带不出来，都要留给那个黑暗的炼狱！当然了，那是只要你人能翻墙跑出来已经是万幸了，电脑，钱财都已经显得那么微不足道. 其实我感觉还有很多值得一说的地方，但是我所说的这些我觉得只要是一个聪明的人都已经觉察到这家公司的黑暗，足以让很多刚毕业的朋友引起一个注意.这家公司真的不能去，我向天发誓，我所说的没有点假的地方和夸大的地方，因为这些都是我亲身经历.我不想更多的刚毕业的朋友在经济危机的的影响下盲目就业，被这家骗子公司给黑了！父母的钱都是他们的血汗钱.忘了补充一点，进这家公司还要交毕业证，美其名曰统一管理，其实就是防着你走的那天！！！他们要毕业证一点没用，但是他就是不会给你！只要你交了，我敢肯定你肯定拿不出来！ 最后，我总结一下，准备去那里面试的朋友去了可以对照一下，看我说的对不对.如果有曾经也在那个人间炼狱出来的朋友看到了，请帮帮我们这些刚刚毕业的学弟学妹们，看我说的是不是昧良心的话，还是事实就是如此！ 三利集团也叫三利给水，右边是一家做高压锅一类的企业，前面是一个村庄，有很多话吧，小商店，台球桌一类小店.进入三利右手侧是保安室，左侧是吸烟室，左侧大概10米左右就是三利酒店，大门对面是一个花园，花园前面是行政楼，行政楼后面是制造车间，再后面就是养花的大棚.然后左面的酒店后面是员工住宅区，2栋楼好像是.（说到这里，再说一个变态的事情，那会我刚去听说哪个员工吐了口谈在董事长的门口的楼梯上，不是故意的，然后董事长就下令必须把这个不知好歹的家伙查出来，武联合，但是还有一个和武联合一样的角色的人，忘了叫什么了，查了一个月，没查到，最后是全体员工，包括副总级的人物，还有没住那栋楼的员工都受到牵连，全部罚款处理）扯远了，员工住宅区后面是一个侧门，在他的正面是一排小平方，专门给那些刚来的学生和车间的员工住的，8人间和普通学校的一样，没学校的好，不知道现在拆了没！这家公司的厂服是统一的那种墨绿色的，有肩章，扣子上有五星标志。车间上面是学海尔的。有8个大铁字“快速反应，马上行动”.去过和准备去的朋友们，看我写的对不对！我用我血的教训先告诉那些准备去还没去的朋友们，千万不要上了这个贼船啊，不然你也将失去毕业证.失去钱，失去做人的尊严！ 这家所谓的集团公司是有水务公司（一间办公室，里面是张明亮的儿子）,法务部（一个经理，一个法务专员），咨询部，人资部张雪莲，监审部王新玲，审计部，财务部马林华，工会（里面有个叫孙建军马屁精，很变态比武联合变态），售后服务部，工程部（主要是搞机械设计的，在2楼最右边）制造部（那会是王伟是副总，现在不知）.考管部（是个戴眼镜的小矮子做老大的）--------考管部，和监审部别的公司是没有的，因为这2个部门其实就是打手部.

毛阿敏丈夫猝死，意外揭开一张巨大的商业版图。留下的260亿资产谁来继承？解志坤因心脏病突发在家中去世，消息瞬间引爆舆论。因为解志坤被曝是中植集团的控制人，或者至少6家上市公司的实际控制人，而且他和国内20多家上市公司有关联，解志坤的公开价值已经达到260亿。但是，毛阿敏以前对此保持沉默，现在丈夫突然去世了。关于毛阿敏丈夫去世三天前，毛阿敏侄子刘洋接手中植集团。我当时没觉得有什么不妥，但这是合理的，也是意料之中的。中植集团最初是由解志坤先生创办的家族企业。目前，中植集团市值已经高达万亿元。如此大规模的群体，必须优先考虑家族内部的人来继承。解志坤的女儿没有参与公司业务，不知道如何管理公司。解志坤老师和毛阿敏的孩子都太小，不能接手企业，所以她选择了刘洋，让刘洋接手中智集团。这没有什么不合理的，因为这么大一个庄园肯定不会被外人接手，就算外人接手也会有很多后顾之忧。刘洋解志坤大姐的儿子，现在中融信托董事长，金融经验丰富，一路走来与解志坤共事多年。可以说刘洋在中植集团有着举足轻重的地位，她解决问题的能力非常强大。她不仅是中植集团的董事，还身兼数职。相比被推上前台的刘洋谢子正，解志坤的大女儿谢如桐更加神秘。谢如桐是解志坤和前妻所生，艺术造诣很高。现在她不仅是哈佛大学的博物馆管理硕士，还是北京大学的艺术史博士。她从小就对艺术情有独钟。她这次没有出现在名单中，或许是想追求自己更热爱的东西。12月2日，毛阿敏的侄子刘洋也通过企业账号向社交平台发表声明，其中提到了一些关于解志坤猝死的消息，刘洋也表示非常悲痛。事实上，在解志坤去世当天，公司高层已经召开会议，决定让毛阿敏的侄子刘洋接手集团工作。毛阿敏当然知道并支持这一举动。在毛阿敏批准之前，刘洋不会上任处理中职组的所有工作。刘洋表示，他会带领团队把中植集团做强做大。

现金及短期有价证券是现金资产。现金的基本内容，现金是立即可以投入流通的交换媒介。现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。现金包括库存现金，各种形式的银行存款，银行本票，银行汇票等。有价证券是现金的一种转换形式，是现金的一部分。

答案：安联寰通资产管理的招聘结果可能需要1-4周的时间，具体要根据招聘岗位、应聘者数量、面试时间等因素而定。解释：安联寰通资产管理是一家国际级的资产管理公司，对于招聘要求非常严格，需要经过多轮筛选和面试才能通过。因此，招聘时间相对较长，一般需要1-4周的时间才能出结果。拓展：除了安联寰通资产管理，很多大型企业在招聘过程中也需要花费较长的时间来筛选和面试候选人。这主要是因为大公司的招聘流程比较繁琐，需要经过多轮面试和考察，以确保招聘的员工符合公司的招聘标准和要求。而小公司则相对更加灵活，招聘流程短且效率更高。因此，应聘者在投递简历后需要耐心等待结果，并根据情况对自己的简历和面试表现进行反思和改进。

由五矿证券发行的一种资产管理计划。在证券经济市场中，五矿证券实体经济4号资产是指由五矿证券发行的一种资产管理计划，旨在为实体经济提供融资支持。该资产管理计划的主要投资方向为实体经济领域，包括但不限于工业制造、消费品、信息技术、医疗健康等领域的企业。

中泰证券股份有限公司客户资产管理部是该公司专门负责管理客户资产的部门。该部门的主要职责是为客户提供全面的资产管理服务，包括投资策略制定、投资组合管理、风险控制、资产配置等方面的服务。同时，该部门还会定期向客户提供投资建议、市场分析等信息，帮助客户做出更明智的投资决策。该部门的团队成员拥有丰富的金融市场经验和专业技能，能够提供高水平的资产管理服务，帮助客户实现资产增值和风险控制的平衡。

都很好。1、建信金融资产投资有限公司（筹）是中国建设银行拟在北京设立的全资子公司，注册资本金120亿元，主要经营范围为市场化债转股及配套支持业务，工资待遇 10000元以上。2、开源证券股份有限公司成立于1994年2月，注册资本46.14亿元，控股股东为陕西煤业化工集团有限责任公司。公司总部位于陕西省西安市高新区，并在北京、上海、深圳设三大区域管理中心；下设88家分支机构，辖长安期货、上海开源思创、深圳开源投资和前海开源基金等6家控、参股子公司，初步完成证券、基金、期货、私募股权投资多业态金融控股布局，成为拥有全业务牌照的全国性、综合性、创新型券商，平均工资为8575元/月，其中33%的工资收入位于区间8000-10000元/月，33%的工资收入位于区间10000-12000元/月。

怎么可能呢，想太多了。渤海汇金证券资产管理有限公司是渤海证券的全资子公司，最终控股权隶属于天津市国资委。天津市国资委主任正常情况下都只是正厅级干部，渤海汇金证券资产管理有限公司董事长怎么可能到副部级？

在中航证券里在所选股票的财务报表中查看资产负债表。资产负债表中的主要部分包括资产、负债以及所有者权益。其中资产包括流动资产、非流动资产，负债包括流动负债和非流动负债。投资者可以根据它们之间的关系，来判断公司的发展情况。总负债与总资产之比不能过高，即资产负债率不能过高，一般为50%左右；资产负债率过高，说明该公司的资产构成不合理，可能会影响公司长期发展。

没有。根据查询中航证券有限公司官网显示，截止至2023年4月17日，鑫航悦盈15号集合资产管理计划收益为百分之3.7，鑫航悦盈15号集合资产管理计划属于低风险银行理财产品。

他的资产全部来源于魏桥创业集团。11月27日，千亿身家的郑淑良稳居山东富豪榜的第一位，而他的全部资产都来源于名下的魏桥集团。一、带领公司走好每一步魏桥集团最初创立的时候以生产毛巾和油料为主，这两种产品在当时的交易市场上都属于比较稀缺的物品，而有能力进行批量生产的厂商也是屈指可数，集团正是凭借这一点完成了原始的资本积累。随着经济的发展和政策的开放，工厂的数量也逐渐增多，竞争变得激烈起来，于是，郑淑良决定拿出一部分资金用于开拓新领域，重新规划集团内的业务布局，在继续生产毛巾和油料的同时，进军纺织业，经过不断地发展后公司成功上市。为了能够在激烈的市场竞争下存活下去，集团曾多次调整生产规模，将重点放到业务的转型和升级上，因为他明白企业赖以生存的根本就是产品自身的质量和品质，与其一味地扩张业务版图，不如将现有业务做到极致，正是在他的带领下，集团才稳扎稳打的发展到了今天。二、坚持创新思想随着行业内竞争的不断升级，固步自封的思想迟早要被市场淘汰掉，唯有创新才能带企业走出困境。同一时期的老品牌蜂花在转型之前就因为生产方式老旧，缺乏创新意识而陷入了生存困境，在技术革新之后整个企业才得起死回生，而郑淑良在企业的发展中始终非常重视技术上的创新，不仅善于利用先进的生产设备和工艺缩减生产周期，降低成本，还自主研发出了纳米抗菌面料，打破了外企一家独大的局面。三、打破家族式的经营模式很多企业家都会碍于面子将自己的亲戚安排在公司里就职，这些人拿着工资不干活不说，有些时候还会拖累公司发展的脚步，而郑淑良却勇敢的打破了这一传统，他到处挖掘人才，不断优化企业内部的管理制度，给知识型的员工们营造了良好的工作氛围，同时也为公司创造了巨大的利润。虽然郑淑良的成功是不可复制的，但是他的经营理念和模式还是值得企业家们借鉴的，在企业发展的过程中要不断分析市场经济的走向，结合自身的实际做出适时的调整，要时刻保持创新思维，提高自己的竞争力。

“煤老板”信达等来减持山西煤炭资产的最佳时刻了吗？ 近日阳泉煤业和阳煤化工发布公告，表示7月4日收到控股股东阳泉煤业(集团)有限责任公司的股权结构发生变更的通知。具体而言，中国信达资产管理股份有限公司(下称“信达资产”)将持有的阳煤集团5.75%的股权，转让给山西省国有资本投资运营有限公司(下称“山西国投”)。 这是根据《关于协议收购中国信达资产管理股份有限公司所持阳煤集团部分股权的通知》(晋国资产权函[2017]830号)做出的响应。此番调整，山西国资将加强对阳煤集团的绝对控股，股权从54.03%提升到59.78%。信达资产占股则从40.42%调整至34.67%。 从2005年与山西六大煤炭企业正式签订债转股协议起，信达资产就成为山西省除国资委之外的最大煤老板，出资总额占到六大煤炭集团的四成左右。 不过由于未真正参与到煤企的投资决策和内部管理当中，信达资产作为第二大股东所能起到的功能十分有限，通过债转股改善煤炭企业内部治理的设想，也化为泡影。 无法有效参与煤企的决策，又因集团亏损未能实现股东分红，加之金融机构参与债转股终究要实现股权退出的目标，如何寻找到合适的时机退出山西的煤炭资产，就成为信达资产需要解决的一大遗留问题。 公开报道中屡次传出过信达资产将退出阳煤集团的消息。直到本次阳煤集团旗下两大A股上市公司发布公告，才看到了信达资产的实质性动态。尽管减持份额并不大，后续如何进展依旧值得关注。 在如何处置山西煤炭债转股的问题上，信达曾经设立过一大原则，在煤炭行情不错的时候，将煤炭资产换成具有流动性、分红能力的优质资产。 与此同时，信达证券在去年12月发布的煤炭行业报告中的观点，也侧面印证了这一减持行动的时机，“2018年煤炭板块投资机会将是历史性的，确定性的，整体性的，不分品种的。” 不过前述公告中，暂未公布山西国投以什么资产作为对价。理论上，现金对价的概率较低，原因是与地方企业本身想以“债转股”降低高杠杆的需求冲突。况且，目前阳煤集团的负债率并无实质性扭转。 “医院”一度是信达较为中意的资产。根据公开报道，目前信达资产已经与山西另一大煤企同煤集团的医院启动了股份制改造，阳煤的医疗机构也在与社会资本的对接当中。 进入山西的十三年，信达资产进退两难，虽不曾拥有“煤老板”的管理实权，却几乎见证了本世纪至今山西煤炭产业所经历的几次起起落落。这与煤炭行业本身的强周期性有关，也与政府主导下的行业整合浪潮、火电审批权下放、去产能、供给侧改革的一系列动作密不可分。 如今，回到“保供应”周期，如何重新认知和评估煤炭价值，正在引发许多新的思考。信达资产作为金融机构，或许可以考虑在本轮煤炭上升周期进一步减持，以换取煤炭以外的优质资产。但是对于山西省煤炭行业而言，上述思考是绕不开的。 信达见证的煤炭周期 信达资产组建于1999年4月20日，为应对1997年亚洲金融危机下国内银行不良贷款高企而生，也是中国第一家试点相关业务的资产管理公司。 早期中央“拨改贷”政策的调整，导致了众多国有企业资产负债率飙升。通过执行“债转股”，可以将银行对企业的债权，转变为资产管理公司对企业的股权。 煤炭、钢铁、冶金一类周期性强的国民经济基础工业，是资产管理公司偏好的领域。而且当时的债转股属于“政策性”债转股范畴，政府主导色彩浓厚，如何让承载就业和经济产值的重工业企业“大而不倒”，是地方政府最为迫切的诉求。 与煤炭业兴衰紧密相关的山西省政府，对于推动国有煤炭企业的债转股也颇为积极。 阳煤集团在2000年12月获得当时经贸委的批准，执行金额为34.07亿元的债转股。不过等到敲定煤企与资产管理公司合资公司的组建以及相应股权的确定，花了五年的时间。直到2005年12月，包括阳煤集团在内的六家煤炭企业的债转股签字仪式才正式举行。 除阳煤集团外，另外五家煤矿集团为大同煤矿、西山煤电、晋城无烟煤矿业、汾西矿业和霍州煤电。当时官方发布的数据是，六家合计的煤炭产量占到山西省的32%，全国的7.9%。 与信达一道参与山西煤炭债转股的金融机构，还有中国东方资产管理公司、中国华融资产管理公司、开发银行和中国建设银行。 在上述金融机构当中，信达出资168.86亿元，占到几大金融机构出资总额的85.6%。山西国资委则出资249.88亿元，信达相当于这次债转股出资总金额的44.11%。从信达入股几大煤炭集团的份额来看，多数在40%上下的水平。由此，信达也一跃成为山西省第二大“煤老板”。 其中，阳煤集团由山西省国资委、中国信达资产管理公司和中国建设银行。信达占比40.42%，山西国资委占比54.03%。这次债转股被山西省政府寄予“煤炭工业健康可持续发展”的希望。 不过时任中国煤炭工业协会副会长朱德仁2005年在接受媒体采访却表达了担忧，“由于煤炭行业和金融行业存在较大的区别，在煤企经营管理方面，银行能有多少真正有价值的提议，还有待观察。” 后来所发生的情况，也验证了朱德仁的判断。尽管身份为“煤老板”，信达资产对于山西的煤炭资产却并没有实际管理权限，只能单纯做个财务投资者。即便如此，由于资产经营未见起色，信达资产也没能从阳煤集团获得实际分红。 这也是在上一轮债转股中，经常受到质疑的“明股实债”问题，即股东无法起到参与公司治理的功能。考虑到背后的央地资产之争，债转股的退出机制也是金融界讨论的一大议题。 周小川曾在1999年的一次讲话中提到，债转股具有较大的不确定性，即重组成功可能使回收明显高于预期值，而重组不成功可能会再度陷于破产清盘以至回收更少。债转股对债权人来说是重劳动，必须花更大的心血才有可能使重组见到成效。 几乎在十年后的2008年，全球经济危机以更广的范围和更大的强度降临。2008年还掀起了煤炭业重组浪潮，这与当时矿难不断发生的社会规制困境有关。这一整合政策旨在提高“产业集中度”，改变“多、小、散、乱”格局，以求尽可能降低煤矿事故发生的概率。 山西成为全国范围内第一个发起煤矿业兼并重组的省份。一时间，山西省煤矿业的企业主体从2200多家压缩到了130多家，最初山西省五大煤炭集团鼎立的格局也变化为如今的七大煤炭巨头。 伴随小煤矿兼并或关停退出的，还有其背后的民营资本，这为后来山西国有煤企尝试煤矿改造与产能扩张带来了资金压力。 2008-2012年期间正逢煤炭的上升周期，回头看已经进入煤炭“黄金十年”的尾声。在政府主导下吸收了大量中小型煤矿后，山西几大国有煤炭集团负重顺着上升通道爬坡前行，进一步增加了信贷规模和资本支出。 风险也在一步步靠近。2014年，火电审批权下放，后来又导致了煤炭供应的产能过剩。与此同时，2014年底，中国代表团签署了《巴黎协定》并对减排做出了承诺，“清洁能源计划”随之而来。 由于前期背负着诸多小煤矿的改造任务，山西国有煤企面临着巨大的资本扩张压力，加之银行信贷收紧，2015年山西七大煤炭企业的负债总额超过1.2万亿元，与山西省当年的GDP产值相当，一度引发了诸多媒体对于山西国企高杠杆的关注。 2015-2016年，山西煤炭行业迎来最为艰难的时刻，并进入供给侧改革周期。至此，第一轮债转股尝试降低山西煤炭企业负债率的功效，已经荡然无存。山西煤企公司治理未获任何实质性改善，反而步入另一个高杠杆阶段。 此时的信达，进入山西十年有余，债转股退出却始终被“套牢”，想退出，作为股权投资者则需要等待时机。无论是资产管理公司的定位，还是基于股权关系的纽带，信达继续为困难时期的山西煤炭业提供补给。 期间，关于七大煤企是否会整合的消息也层出不穷。然而山西的煤企们，和神华与国电所实现的互补性重组并不相同。神华本身因为横跨资源、电厂、港口、铁路等产业，拥有强大的风险对冲，也被称为能源领域的“航空母舰”，是投资领域长期被看好的优质资产。 但同质程度高的山西煤企若实行重组，又能否真正实现有效资产的整合？还是只能做大而无法做强？从而成为更大体量等待地方政府出手的“大而不倒”？都需要打上重重的问号。这不仅与宏观经济对于非金融企业结构性去杠杆的现实需求相关，也是山西煤炭行业能否在“清洁能源计划”的大背景，能否拯救自己的问题。 “债转股的实质作用，是变更企业内部的法人治理结构。”周小川在1999年的那次演讲中提到，“债转股作为一种药方，能治病，但不是包治百病；因此不能不用，但不能滥用。” 无论是1997-1998年亚洲金融危机下首次启动债转股，还是2008年的欧美经济衰退和煤炭重组浪潮，对于作为宏观经济基础部门的煤炭业而言，都是重要的分水岭。现在又到了“逢八”的一年，新的债转股、重组大幕已经拉开，接下来煤炭业又会遇到什么？ 打开山西国资委的网站，可以感受到扑面而来的改革决心。决心之外，更重要的是如何让大型煤炭集团真正拥有抵御风险的能力，并对行业的价值定位以及业务决策做出科学判断。

作者：山西资本圈 山西省属重点国企新一轮整合重组的“后半篇文章”正加速到来。 4月13日晚间，阳煤集团旗下A股上市公司阳煤化工发布公告称， 公司控股股东华阳新材料 科技 集团拟将所持有公司24.19%股权对山西潞安化工有限公司进行增资扩股，此举意味着阳煤化工控股权未来将正式划转至潞安化工集团 。 山西资本圈注意到，根据省委省政府安排部署， 山西国资运营公司于4月12日上午召开涉煤企业专业化重组管理权移交签约会议 ，山西焦煤集团、晋能控股集团、华阳新材料 科技 集团、潞安化工集团4户企业现场签订了管理权移交协议，明确各企业要贯彻省委于4月11日召开的省属煤炭企业专业化重组专题会议精神，已明确移交管理权的企业要加快移交进度，尽快完成整合重组“后半篇文章”，此举显然意在督促上述4家企业加快落实既定的专业化重组方案，在股权暂不能及时划转的情况下先行实现管理权移交。 而4月12日下午，华阳集团与潞安化工集团便再度签订专业化重组管理权移交协议，华阳集团所属6家公司的管理权正式移交至潞安化工集团，原由华阳集团履行的6家公司出资人职责由潞安化工集团受托行使，与6家公司有关的党建责任、行政管理责任、安全生产责任(包括但不限于生产、经营、财务等职责）由潞安化工集团全面接管。 当然，市场对于此次资产管理权划转应该并不意外，毕竟在潞安化工集团组建之初，作为山西倾力打造的全省规模最大、实力最强的化工领域专业化集团，便传出其除整合原潞安集团所属核心资产外，还将对原阳煤集团等省属国企旗下化工资产进行整合重组，如今则逐渐成为现实。 公开信息显示， 此次华阳集团交由潞安化工集团托管的6家公司分别为山西阳煤寺家庄煤业、山西新元煤炭公司、阳煤集团五矿、阳煤化工集团、阳煤集团太原化工新材料有限公司、新疆国泰新华矿业 。 此前介绍过，华阳集团，即原来的阳煤集团，旗下核心煤化工资产主要由阳煤化工集团和上市公司阳煤化工掌握，后者为集团已上市资产，而前者则为华阳集团所设煤化工资产专业化板块管理公司，主要负责为未上市或者被剥离的上市公司资产， 拥有农用化工、基础化工、精细化工等六大产品板块，拥有全国最大的己二酸、己内酰胺、BDO、PTMEG生产装置，截至2019年末总资产达152.25亿元，净资产亦超30亿元。 如今，随着阳煤化工上述公告，此前作为阳煤集团旗下煤化工资产上市平台的阳煤化工无疑也被证实将划转至潞安化工集团旗下的山西潞安化工，此举意味着华阳集团所属煤化工资产均将整体划转至潞安化工集团，而山西潞安化工作为原潞安集团核心化工资产运营平台，目前亦是潞安化工集团旗下核心子公司，所以未来阳煤化工的定位亦颇为引人关注。

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u2002u2002u2002u2002本报记者 黄群 u2002u2002u2002u2002淮南矿业旗下三家项目公司实际投资不到位，却超配了数亿吨煤炭资源。如今超配的矿业权收益正在被内蒙古当地政府追缴，涉及金额36.595亿元，项目公司或面临停产整改的风险。这一问题最终成为阻碍淮南矿业整体上市的绊脚石。 u2002u2002u2002u20028月22日，淮河能源发布公告，控股股东淮南矿业下属的中北公司、华兴公司一直被内蒙古当地政府直接追缴矿业权出让收益。近期，中北公司色连二矿、华兴公司唐家会矿可能面临停产整改、被收回采矿权证或被行政处罚的局面，对其持续经营能力、财务状况及业绩表现产生不利影响。对此，上市公司拟终止与淮南矿业的吸并重组事项。 u2002u2002u2002u20028月22日，开市后淮河能源股价一字跌停，报收于2.81元/股。 u2002u2002u2002u2002“其实公司一直关注着这个问题，也在公告中提示着风险，三家矿业公司因项目实际投资不到位，其超配的煤炭资源被追缴矿业权出让收益的问题确实存在。”淮河能源相关工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示，（受让三家项目公司股份）事情当时是控股股东淮南矿业在具体操作，上市公司并不清楚。如果缴纳矿业权出让收益的话，后面还有大量工作要做，对重组进程造成了影响。” u2002u2002u2002u2002 淮南矿业下属公司 u2002u2002u2002u2002超配煤炭资源 u2002u2002u2002u20022022年2月22日，淮河能源曾发布重组预案称，公司拟向间接控股股东淮河控股、中国信达、建信投资、国华投资、中银资产、冀凯集团、上海电力、中电国瑞、淮北矿业发行股份、可转换公司债券（如有）及支付现金的方式吸收合并淮南矿业。上市公司为吸收合并方，淮南矿业为被吸收合并方，以期实现淮南矿业的整体上市。 u2002u2002u2002u2002然而，本次交易存在重大风险。 u2002u2002u2002u2002淮河能源在预案中曾表示，淮南矿业部分子公司生产经营存在不确定性，主要是位于内蒙古的三家煤矿项目公司（银宏能源、华兴公司、中北公司）原股东历史上存在未完成资源转化配套项目投资建设的情况，当地政府正向三家项目公司追缴矿业权出让收益。 u2002u2002u2002u2002这一问题也引起了监管部门高度关注，要求淮河能源对上述情况进行详细摸底。2022年4月9日，淮河能源首次披露了摸底情况。 u2002u2002u2002u2002据政府相关规定，在内蒙古当地投资建设符合一定条件的项目的单位可申请配置相应煤炭资源，项目每投资20亿元可配置1亿吨煤炭资源，如项目投资额在20亿元以上的，按照实际完成的投资额计算配置煤炭资源量，多退少补，投资额不足20亿元的，收回配置的煤炭资源，或者由企业按照当前市场价格支付矿业权价款。 u2002u2002u2002u2002银宏能源、华兴公司、中北公司三家企业是承接配置煤炭资源的项目公司，其原股东在当地的投资项目分别为银宏干细胞项目、华泰汽车项目和60万吨/年甲醇气头改煤头项目。但是，银宏干细胞项目实际完成投资仅有4亿元，华兴公司的华泰汽车项目投资建设也未实际全部完成，中北公司60万吨甲醇气头改煤头项目则未建。 u2002u2002u2002u2002三家项目公司的控股股东在2010年3月份、2010年9月份、2011年1月份陆续变更为淮南矿业。 u2002u2002u2002u20022022年6月22日，公司披露重组报告书显示，上述三家项目公司获得了当地政府超配的煤炭资源。其中银宏能源原股东涉嫌超配1.32亿吨资源量，华兴公司超配7.288亿吨，另附煤矿铁路压覆煤炭资源需补缴的采矿区出让收益2.83亿元，中北公司原配置的2.23亿吨资源需全部清理。涉及追缴金额共计36.595亿元。 u2002u2002u2002u2002最终，对于缴纳矿业权出让收益一事银宏能源拿出了方案：由原股东永泰公司及其实控人李德福以其股权分红款偿付、由银宏能源与内蒙古自治区自然资源厅签署采矿权出让合同代缴、由永泰公司股东龚虹嘉提供个人担保的方式进行初步处理。华兴公司及中北公司的问题则尚无进一步进展。 u2002u2002u2002 u2002“倒查20年” u2002u2002u2002u2002矿业权收益一追到底 u2002u2002u2002u2002多年前的超配煤炭资源矿业权收益问题，缘何今年才被曝光？《证券日报》记者了解到，这源于内蒙古自治区2020年上半年开展的煤炭资源领域违规违法问题专项整治工作，对涉煤领域腐败“倒查20年”，很多当年拿到煤炭资源却没有兑现实际投资的企业出了问题。 u2002u2002u2002u2002一位知情人士告诉《证券日报》记者，其所在公司几年前也曾在内蒙古投资建设项目，并在政府协调下获配超过1亿吨煤炭资源。但直到今天也只是完成了探矿的工作，采矿和矿井建设方案批文还没有拿到。 u2002u2002u2002u2002据其描述，政府配置的煤炭资源并非项目公司单独所有，而是通过组建新公司，由多家项目公司共同持有一个大煤田，各项目公司再认缴对应煤炭资源的注册资本，然后进行探矿、矿井建设和采矿。 u2002u2002u2002u2002“2010年前后煤炭价格高企，加上地方政府的优惠政策吸引了很多企业去投资。有些企业名为投资，实则倒矿。（企业）把项目迁过去后，搞个开工仪式，再把相关的采矿权办了，当地甚至出现交易过户暴增的情况，一些企业采矿区办下来后就直接倒卖给下家。”该人士称，从地方政府角度来看，企业投资落实不到位，就是一种骗取国家资源的行为，理应追缴矿业权的出让收益。 u2002u2002u2002u2002时隔四个月后，淮河能源表示，预计中北公司色连二矿、华兴公司唐家会矿可能面临停产整改、被收回采矿权证或被行政处罚等状况。据测算，两个矿井分别涉及产能800万吨/年、900万吨/年，合计1700万吨/年，占淮南矿业（不含上市公司）煤炭合计核定生产能力7190万吨/年的23.64%。这一结果直接导致本次重组被叫停。 u2002u2002u2002u2002值得注意的是，这已经是淮南矿业第二次终止整体上市。2019年10月份，淮河能源首次发布重组预案，拟吸收合并淮南矿业。后因标的公司下属企业部分生产经营性资产涉及的土地、房产等相关权属证明文件未能如期取得，2020年7月份公司宣布终止重组。

你好，资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。 在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券被称为“证券化产品”。通过资产证券化，将流动性较低的资产转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了基础资产的流动性，便于投资者进行投资。 资产证券化的主要种类有：（1）根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等。（2）根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。 （3）根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。

资产证券化通俗来说就是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。比如银行贷给某地政府一笔钱，用于修一条高速公路，那么这笔贷款就成了一纸合同，毫无再利用的价值，而把这个贷款合同进一步打包成证券产品，比如用这条高速公路将来20年的收益为担保，将贷款打包成一个债券产品发售给百姓，银行又可以募集旦阀测合爻骨诧摊超揩到一笔资金，达到了资产再利用的目的扩展资料：资产证券化对投资者的好处：　投资者可以获得较高的投资回报；获得较大的流动性；能够降低投资风险；能够提高自身的资产质量；能够突破投资限制；参考资料：百度百科---资产证券化

　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。　　　　资产证券化基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池，再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。　　举例简单通俗地了解一下资产证券化：　　A:在未来能够产生现金流的资产　　B:上述资产的原始所有者；信用等级太低，没有更好的融资途径　　C:枢纽（受托机构）SPV　　D:投资者　　B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。　　B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。　　投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东西。　　SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。　　SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。

解释是指：以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。它自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行房贷转付证券后，完成首笔资产证券化交易以来，逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具，又衍生出如风险证券化产品。扩展资料广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：1.实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2.信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3.证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4.现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。目前我国试点资产证券化的银行有两家，分别是国家开发银行和中国建设银行。事实上，我国资产证券化试点之路颇为漫长。2005年，央行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准进行信贷资产证券化首批试点。在央行和银监会主导下，基本确立了以信贷资产为融资基础、由信托公司组建信托型SPV、在银行间债券市场发行资产支持证券并进行流通的证券化框架。

资产证券化，就是把一个有稳定现金流的资产包装成有价证券的过程，比如，可以把银行贷款还本的收益现金流，包装成一个债券。比如，建设银行有一大批房贷，这批房贷占用了建设银行的资金，因为贷款的人拿走了银行的钱。建设银行可以委托证券公司，把每个月都有收益的房贷包装成债券，卖到证券市场上去。这样一来，建设银行卖出这些债券，就有了一大笔现金，又可以发贷款了。扩展资料种类范围1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池（Assets Pool ）。再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券。完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。举例简单通俗地了解一下资产证券化：A:在未来能够产生现金流的资产。B:上述资产的原始所有者。C:枢纽（受托机构）SPV。D:投资者。过程：B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东西。SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。

企业资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生稳定、可预期、独立现金流的资产进行结构化重组，并以其作为基础资产发行可以在金融市场上流通的证券的金融工具。根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（中国证券监督管理委员会公告〔2014〕49号，以下简称“49号文”）之规定，资产证券化业务（ABS），是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。“基础资产”是指符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。证券公司、基金管理公司子公司通过设立特殊目的载体开展资产证券化业务，“特殊目的载体”（SPV），是指证券公司、基金管理公司子公司为开展资产证券化业务专门设立的资产支持专项计划或者中国证监会认可的其他特殊目的载体。扩展资料ABS相较于传统融资方式主要有以下几个优势：1、提高了资产的流动性和资金利用率。融资方出售基础资产时获得了相应的对价，在不增加负债、不占用银行授信额度的情况下实现了融资。通过发行ABS将未来可预估的稳定现金流一次性转化为现金，并用该资金投入主营业务或进行其他投资，以获取更多收益，从而提高了资产的流动性和资金的利用率。2、交易架构可以根据需要灵活设计。传统融资工具（股票发行及债券发行），对于发行主体、发行规模（如公开发行债券金额不得超过净资产40%）、募集资金用途等均有诸多限制。融资方与投资方之间的权利义务可由各方自由约定的空间较小。而在ABS发行中，对于融资方的上述限制较少，可以根据融资方及投资者的不同需求灵活设计交易架构，自由约定各方权利义务的空间较大。3、主体信用转化为资产信用，降低了融资成本。传统债券融资，债券的偿付主要依赖于发行主体的信用状况，在没有外部增信的情况下，主体信用评级等同于债项评级。如果主体信用评级不高，可能会导致发行失败，而要引入外部增信则会导致发行成本增加。能够完全实现“真实出售”及“破产隔离”的ABS产品则切断了主体信用与ABS证券的关联，即使发行主体信用水平较差，但如果基础资产比较优质，通过机构化设计，依然能够获得较高的产品评级，从而能够顺利实现融资并有效降低融资成本。4、发行监管流程简便，提高了融资效率。与股票发行及债券发行监管的核准制不同，ABS发行采用“交易所的挂牌条件确认+基金业协议备案”的监管模式，无论是交易所的挂牌条件确认还是基金业协会的备案，相较于股票发行或债券发行在监管流程上都更加简捷、高效。通常情况下，一个ABS项目从中介机构进场做尽职调查到最终完成挂牌需要3-6个月时间。在基础资产较为优质，资产种类及交易架构上已有先例，中介机构专业水准较高且配合度较好的情况下，ABS发行周期甚至可能更短，这无疑为融资方提供了一条高效便捷的融资渠道。参考资料来源：百度百科-资产证券化

资产证券化是指以基础资产未来产生的现金流为偿还支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程.是以特定资产组合或特定现金流为支撑，发行可交易证券的融资形式.资产证券化特点:1、可增加资产流动性.2、利用资产证券化降低风险3、金融资产证券化可降低配资成本4、资产证券化可以降低贷款人的资金成本5、资产证券化产品收益稳定

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。扩展资料：好处对原始权益者的好处：（1）资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。（2）原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。（3）原始权益人能够提高自身的资本充足率。（4）原始权益人能够降低融资成本。（5）原始权益人不会失去对本企业的经营决策权。（6）原始权益人能够得到较高收益。对投资者的好处：（1）投资者可以获得较高的投资回报。（2）获得较大的流动性。（3）能够降低投资风险。（4）能够提高自身的资产质量。（5）能够突破投资限制。资产证券化提高了资本市场的运作效率。

资产证券化指的是金融机构以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，将流动性差的资产转换成为可流通资本市场证券，在此基础上发行资产支持证券的过程。

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。扩展资料：资产证券化的目的资产证券化的目的在于将缺乏流动性的资产提前变现，解决流动性风险。由于银行有短存长贷的矛盾，资产管理公司有回收不良资产的压力。因此在我国，资产证券化得到了银行和资产管理公司的青睐，中国建设银行、中国工商银行、国家开发银行、信达资产管理公司、华融资产管理公司等都在进行资产证券化的筹划工作。

商业银行开展资产证券化的原因1 资产证券化可以通过扩大商业银行的收益来源, 来增强其盈利能力2 资产证券化为商业银行提供了有效的风险控制手段, 使商业银行的风险管理能力大大增强3 资产证券化可以帮助商业银行有效管理资产负债, 改善资本充足率4 资产证券化可以使商业银行加强管理约束, 增强业务的规范化和透明度5 资产证券化有助于增强我国商业银行竞争力, 应对外资银行的挑战商业银行开展资产证券化的条件和程序1 完善相关法律法规2 完善资本市场建设, 大力培育机构投资者3 规范信用评级制度, 培育具有影响力的信用评级机构4 根据我国银行实际, 选择适宜证券化的资产5 培养相关高素质人才希望可以帮到你

广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，在配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（SpecialPurposeVehicles，SPV）或结构化投资机构（StructuredInvestmentVehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。3、根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。扩展资料：资产证券化的特点1、利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率。2、增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡。3、利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。4、银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。5、银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。6、金融资产证券化的产品收益良好且稳定。

资产证券化是什么意思 　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。那么资产证券化究竟是什么意思呢，一起来了解了解! 　　(一)资产证券化与证券化产品的定义 　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 　　传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化以特定的资产池为基础发行证券。 　　(二)资产证券化的种类与范围 　　1.根据基础资产分类 　　可以分为：不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等类别。 　　2.按资产证券化的`地域分类 　　可以分为：境内资产证券化、离岸资产证券化。 　　国内融资方通过在国外的特殊目的机构(Special Purpose Vehicles，简称SPV)在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化; 　　融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。 　　3.按证券化产品的属性分类 　　可以分为：股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。 　　最早的证券化产品是以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(MBS)。 　　(三)资产证券化的有关当事人 　　1.发起人。 　　也称原始权益人，是证券化基础资产的原始所有者，通常是金融机构或大型工商企业。 　　2.特定目的机构或特定目的的受托人。 　　受委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。选择特定目的机构或受托人时，通常要求满足所谓“破产隔离”条件，即发起人破产对其不产生影响。 　　3.资金和资产存管机构。 　　4.信用增级机构。分外部增级和内部增级。 　　此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，而是采用超额抵押等方法进行内部增级。 　　5.信用评级机构。 　　如果发行的证券化产品属于债券，发行前必须经过评级机构进行信用评级。 　　6.承销人。 　　是指负责证券设计和发行承销的投资银行，如果证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。 　　7.证券化产品投资者。 　　除上述当事人外，证券化交易还可能需要金融机构充当服务人，服务人负责对资产池中的现金流进行日常管理，通常可由发起人兼任。 　　(四)资产证券化流程与结构： 　　见书中图表 　　(五)美国次级贷款及相关证券化产品危机 　　住房抵押贷款大致可以分为五类：(1)优级贷款。(2)Alt-A 贷款。(3)次级贷款。(4)住房权益贷款。(5)机构担保贷款。 　　(六)中国资产证券化的发展 　　2005年被称为“中国资产证券化元年”。2005年12月，作为资产证券化试点银行，中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，在银行间市场发行了第一期资产证券化产品。2005年12月21日，内地第一只房地产投资信托基金——广州越秀房地产投资信托基金正式在香港交易所上市交易。 　　2006年以来我国资产证券化业务表现出下列特点： 　　1.发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加。 　　2.机构投资者范围增加。 　　3.二级市场交易尚不活跃。 ;

资产证券化流程及步骤 　　资产证券化是指把能产生未来现金流的资产打包建立资产池，并通过结构化方式进行增信，将其变成可在金融市场上发行和流通的证券的方式。下面是我整理的资产证券化流程及步骤，欢迎大家参考! 　　概括地讲，一次完整的证券化(什么是资产证券化)融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV主动购买可证券化的资产，然后SPV将这些资产汇集成资产池(Assets Pool )，再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。具体分为以下九个步骤： 　　1、 发起人(发放贷款金融机构)确定基础资产并组建资产池 　　资产的原始权益人对自身资产进行定性和定量分析，将流动性较差但能带来稳定现金流量的存量资产如应收帐款、住房抵押贷款等或未来能带来稳定现金流量的合同或项目进行剥离、组合并组建资产池。 　　2、 组建特设信托机构SPV 　　SPV是专门为资产证券化而特别组建的独立法律主体，它是结构性重组的核心主体。SPV的原始概念来自于中国墙(China Wall)的风险隔离设计，它的设计主要为了达到“破产隔离”的"目的。它可以是一个法人实体，一个空壳公司，同时也可以是拥有国家信用的中介。 　　3、 将证券化资产所有权转移给SPV 　　这个环节会涉及到许多法律、税收和会计处理问题。需要注意的是资产的原始权益人必须以真实出售的方式将资产出售给SPV，通过建立一种风险隔离机制，在该资产与发行人之间筑起一道防火墙，即发起人的其他债权人在发起人破产时对已基础资产没有追索权，实现破产隔离。 　　4、 信用增级 　　为吸引投资者并降低融资成本，必须对资产证券化产品进行信用增级，以提高所发行证券的信用级别。信用增级可以分为内部信用增级和外部信用增级两类，具体手段有很多种，如内部信用增级的方式有：划分优先/次级结构(senior/subordinate structure)、建立利差账户(spread account)、开立信用证、进行超额抵押等。外部信用增级主要通过担保来实现。 　　5、 信用评级 　　信用等级越高，表明证券的风险越低，从而使发行证券筹集资金的成本越低。有相当部分的资产证券化操作会同时选用两家评级机构来对证券进行评级，以增强投资者的信用。 　　6、 发售证券 　　SPV将经过信用评级的资产支持证券交给证券承销商去承销，承销商为证券的发行进行促销，以帮助证券成功发行。此外，在证券设计阶段，作为承销商的投资银行一般还扮演融资顾问的角色，运用其经验和技能形成一个既能在最大程度上保护发起人的利益又能为投资者接受的融资方案。 　　7、 向发起人支付资产购买价款 　　证券商将证券出售给投资者，并将获得的价款交给SPV。SPV从证券承销商那里获得发行现金收入，然后向发起人支付购买基础资产的价款。此时要优先向其聘请的各专业机构支付相关费用。 　　8、 管理资产池 　　SPV还需要对资产池进行管理和处置,对资产所产生的现金流进行回收。管理人可以是资产的原始权益人即发起人,也可以是专门聘请的有经验的资产管理机构。在信贷资产证券化运作中,管理人主要负责收取债务人按期偿还的本息并对其履行债务实施监督,在房地产证券化运作中,管理人主要负责通过出租或出售房地产等方式获取收益。 　　9、清偿证券 　　SPV将委托受托人按时、足额地向投资者偿付本息。利息通常是定期支付的，而本金的偿还日期及顺序就要因基础资产和所发行证券的偿还安排的不同而异了。待资产支持证券到期后，按照证券发行时的约定，若有剩余,按协议规定在发起人和SPV之间进行分配,整个资产证券化过程即告结束。 　　需要特别说明的是，上面只阐述了资产证券化运作的最一般或者说最规范的流程，但在社会经济环境不同的国家或地区，每次运作会不同。因此，在设计和运作一个具体的证券化过程时，应以既存的社会经济环境为基础。 ;

指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backedSecurities，ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。扩展资料1、引入外部市场约束机制，提升银行的运营效率。信贷资产证券化为银行体系引入了强化的外部市场约束机制，通过严格的信息披露，市场化的资产定价，提高了信贷业务的透明度，能促使银行加强风险管理，提升运营效率。2、拓宽开发性金融的融资渠道，支持经济瓶颈领域建设。通过信贷资产证券化可盘活存量信贷资产，引导社会资金投入煤电油运等经济发展瓶颈领域的建设，拓宽了开发性金融的融资渠道，提高资金的运用效率。3、优化开行的资产结构，为开发性金融提供市场出口。开行作为批发性的政策性银行，其信贷资产客观上存在长期、大额、集中的特点。通过信贷资产证券化可以优化开行的资产结构，运用市场机制合理分配政策性金融资产的风险与收益，为开发性金融提供市场出口，促进开发性金融的良性循环。参考资料来源：百度百科-信贷资产证券化参考资料来源：百度百科-资产证券化

经营性物业抵押贷款是一种贷款品种。即以借款人已购置或建成并投入运营的经营性资产所产生的稳定现金流作为第一还款来源，用于满足借款人扩建、改建、装修上述经营性资产的融资需求而发放的贷款。在国内，经营机构一般为商业银行，是传统的表内信贷业务。资产证券化是一种资产运营方式，一般是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。目的在于将缺乏流动性的资产提前变现，解决流动性风险。

资产证券化说的是以基础资产将来所造成的流动资产当作是偿付支持，通过结构性设计方案进行个人信用增级，在这个基础上来发行资产以支持证券的过程。它是以特殊资产组成或特殊现金流量为支撑，发行可交易证券的一种股权融资方式。以上就是资产证券化什么意思相关内容。 资产证券化定义 广义的资产证券化说的是某一资产或资产组成采用证券资产这一使用价值形状的资产经营方法，它包含： 1 、实体资产证券化：也就是将实体的资产转化为证券化的资产，是以实体资产以及无形中资产作为基础发行证券并发售的过程； 2 、证券资产证券化：即证券资产再在证券化的过程是以证券或证券为基础资产，然后以其现金流或与现金流相关的自变量发行证券； 3 、现金资产证券化：是指现钱的持有人通过投资将现钱转换成证券的过程。 狭义的资产证券化是指银行信贷资产证券化。依照被证券化资产类型的不一样，银行信贷资产证券化可分成住宅质押贷款适用的证券化（ MBS ）和资产适用的证券化（ ABS ）。 本文主要写的是资产证券化什么意思有关知识点，内容仅作参考。

资产证券化的分类有:（一）广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类:1、实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化:是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。3、证券资产证券化:即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化:是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。（二）狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。扩展资料：一、资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券(Asset-backed Securities，ABS)的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券--房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。二、资产证券化的发展依赖于三大基石，破产隔离，风险重组和信用增强。破产隔离的设立使得未来发行的资产证券化产品的风险与原始权益人脱节，既可以保护投资者的利益，也使得原始权益人的利益得到保障。风险重组使得投资人在投资风险和收益方面达到合理匹配。对风险厌恶的投资人可以购买具有多重本息保障措施的高等级信用债券，但以低收益为代价，对风险偏好的投资人可以购买具有高收益的债券，但以低等级信用评级甚至无等级信用评级，即高风险为代价。信用增强使得信用较弱的融资主体能够通过对基础资产未来现金流的偿付处理以较低成本融到资金。这对于信用等级不高的企业尤其具有意义。三、资产证券化的一个基本原理是大数定律，只有在资产证券化的资产池中存在大量分散的基础资产时，才能防范因个体资产违约而形成的对资产现金流所造成的巨大影响，也才能破解对融资主体信用的过度依赖，达到风险重组和信用增强的作用。

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，包括：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化。1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

通常所讲的资产证券化是指信贷资产的证券化，它包括“住房抵押贷款支撑的证券化”（mortgage-backed secuitization:ABS）（MBS），和“资产支撑的证券化”（asset -backed secuitization：ABS ）。这是从美国引进的概念。 具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。资产证券化有四个显著的特点：第一，能够实现风险隔离；第二，能够实现资产重组；第三，能够实现信用增级；第四，能够大大降低融资成本

中行资产证券化资金托管适用对象是进行资产证券化的金融机构，非金融机构公司。以上内容供您参考，业务规定请以实际为准。如有疑问，欢迎咨询中国银行在线客服。诚邀您下载使用中国银行手机银行APP或中银跨境GO APP办理相关业务。

一、介绍资产证券化资金托管是指银行受客户委托，安全保管资产证券化资金，并为所托管资产证券化资金提供资金清算、会计核算、资产估值、投资监督、托管报告等服务。二、适用客户进行资产证券化的金融机构，非金融机构公司三、产品优势（一）客户利用银行专业化的交易后线服务可实现成本节约，包括人力、软件与硬件等。（二）客户可借助银行严格的操作和监督程序确保资产证券化资金的安全。（三）客户可借助银行的品牌优势增强投资人参与计划的信心。四、支持币种人民币。以上内容供您参考，业务规定请以实际为准。如有疑问，欢迎咨询中国银行在线客服。诚邀您下载使用中国银行手机银行APP或中银跨境GO APP办理相关业务。

1、基础资产不同信贷资产证券化的基础资产是银行等金融机构的信贷资产及金融租赁资产。企业资产证券化的基础资产则主要包括财产权利（企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等）、动产及不动产收益权（基础设施、商业物业等），以及证监会认可的其他财产或财产权利。2、监管机构不同信贷资产证券化的监管机构是中国银行业监督管理委员会，即“银监会”。企业资产证券化的监管机构是中国证券监督管理委员会（“证监会”）和中国证券投资基金业协会（“基金业协会”）。3、转让、交易场所不同信贷资产支持证券在全国银行间债券市场上发行和交易。企业资产支持证券则可以按照规定在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他证券交易场所进行挂牌交易和转让。4、投资者不同信贷资产证券化的投资者主要是投资机构和金融机构。按照法律、行政法规和银监会等监督管理机构的有关规定可以买卖政府债券、金融债券的，也可以在法律、行政法规和银监会等监督管理机构有关规定允许的范围内投资资产支持证券。

资产证券化指的是金融机构以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，将流动性差的资产转换成为可流通资本市场证券，在此基础上发行资产支持证券的过程。

证券化是包装成一个收益，然后卖掉；资产转让是债权人讲债权转移给另外一个债权人。

你好，很高兴回答你的问题你是想问商业银行的资产证券化业务是什么吧？对于商业银行而言，资产证券化是其投行业务（投资银行业务），区别于以利差收入为主的传统业务，商业银行可以将企业的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、企业的应收账款等，分类整理为一批资产组合，然后放到市场上卖。相对于证券公司而言，商业银行的资产证券化大多为信贷资产证券化，由人民银行、银监会主管，在银行间市场发行，基础资产为银行业金融机构的信贷资产；证券公司的资产证券化由证监会主管，在交易所市场发行，基础资产为企业所拥有的收益权及债权资产。但在实际操作中，商业银行和证券公司往往通过各类通道业务相互配合满足各类企业的需要。不知道我的回答是否让你满意，如果哪里不清楚欢迎再来咨询！

1、资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券Asset-backed Securities, ABS的过程。2、它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。

我国资产证券化通常有三种模式:即信贷资产证券化、券商专项资产证券化和资产支持票据(ABN)。其中资产支持票据不必设立特殊目的载体,不属于真正意义上的资产证券化,更接近于用特定资产受益权增信的中期票据。三种形式资产证券化的基础资产会有所不同,其中券商专项资产证券化的范围最广:(1)信贷资产证券化的基础资产主要是银行的各种贷款;(2)券商专项资产证券化的基础资产包括①债券类:BT回购款、企业应收账款、融资租赁款等应收款,信贷资产(尚需银监会、人行认可);②收益权类:通行费、水务、电力销售、票务等收入的收益权以及信托受益权等;③不动产类:商业地产的租金收入和运营收益。(3)公用事业未来收益权、政府回购应收款、企业其他的应收款等。

优点：银行贷款通过资产证券化可以变成流动性较强的证券，同时能够让借款人免除一部分由于贷款人带来的流动性风险。同时改良借款人的资产状况，使其的质量状况得到提高，大大降低银行的融资成本。在抵御金融风险这一方面的能力获得了很大的改善，这样有利于增加商业银行的竞争能力，更加有利于商业银行的发展。商业银行资产证券化对其经营的作用主要表现如下。2.3.1发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用针对于发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用这个方面，我们假设某家银行发起资产证券化业务，这家银行就是各种资产支持证券原始的贷款人，同时也是特设机构中资本的来源。这家银行从它的资产池中选出他所要发行的资产证券化品种，这里假定其选出的是高质量的金融资产。特设机构获得这些金融资产后，就以这些资产作为基础，通过资产证券化手段来进行融资，获得的融资资金全部交还给发起人，作为特设机构购买该银行资产的购买款。对于该银行来讲，它的财务杠杆率下降了，另外，他又能用新融得的资金开展新的贷款业务。一般来讲，特设机构财务杠杆率比起原始贷款人的整个资产负债表中的财务杠杆率要高的多。如表2-5所示例子。表2-5 银行资产证券化分析银行的资产负债 证券化前 证券化后（未新增贷款） 证券化后（有新增贷款）　 　 发起人 SPV 发起人 SPV资产 100 49 51 89 51负债 91 41 50 81 50资本 9 8 1 8 1债务/资本比率 5.1 50 10.1 50　 10.1 合计：10.1 合计：14.6注：这个例中银行的财务杠杆率是10.1，换算为资本/资产总额比率是0.09上表中我们假设了银行这个发起人把它的资产负债表中的绝大部分资产进行了资产证券化。经过资产证券化，银行分离了一部分贷款，也就是分离了一部分银行资产，收回了部分负债，使得其的财务杠杆率下降。但是如果该银行随后开展了新的贷款业务，增加资产，减少负债，其的财务杠杆率又会很快的回到原始水平。这个例子中，特设机构的财务杠杆率非常高，这样它的资本就会得到了总分的利用，当银行开展新的贷款与存款业务后，银行和特设机构的联合杠杆率上升到14.6倍这个高点。同样多的资本规模，即原来的9万元，支撑起的资产总量从100万元急剧扩大到了140万元。这里分析联合杠杆率是因为特设机构是由银行成立的，必须要测算银行和特设机构的联合杠杆率。在现实金融活动中，注册成立特设机构的也往往是发起人。2.3.2证券化有利于银行增加收入，提高银行的资本利用率银行在资产证券化的同时还能还能获得表外收入。例如银行在资产证券化活动中做特设机构的服务人和信用增强人，不但可以将部分贷款资产转移出本银行的资产负债表，而且还能取得由此产生的服务费和剩余收入。在不同的会计准则下，这些剩余收入和银行的服务费用是可以在融资过程中取得、再融资活动后取得，甚至可以提前取得。这种银行更大资产规模基础上获得的收入，是通过资产证券化财务杠杆率高这个手段来实现的。如果是一般的资本结构根本无法支持这么大的规模。表5-6中继续引用上面银行资产证券化活动的例子，来分析银行实行证券化前后的收入变化情况。表2-6 银行收入分析银行的收入 证券化前 证券化后（未新增贷款） 证券化后（有新增贷款）　 发起人 SPV 发起人 SPV资产 100 49 51 89 51资本 9 8 1 8 1税前利润 2 1 1 1.8 1资本收益率 11% 100% 22% 100%　 22% 合计：22% 合计：100%在这个例子中，作为银行开展证券化业务的的特设机构，它的资本收益率能够达到100%，特设机构的高收益率主要是来源于特设机构购买来的资产产生的利润划归为特设机构自己所有，而银行作为发起人的资本却没有和它的利润同比例划归到特设机构中去。另外特设机构的资本规模非常小，造成特设机构的资本收益率很高。另外，资产证券化活动提高了银行作为发起人和特设机构合并在一起的资本收益率。对特设机构而言，当银行新的贷款业务开展后，替代了原来出售给特设机构的那部分资产，虽然银行的资产收益率没有发生什么变化，一直和原来一样是2%，另外新的贷款业务使得银行的资本收益率也回复到了22%，但是当银行和特设机构合并在一起看的时候，他们综合起来的资本收益率明显提高。2.3.3商业银行的证券化活动创造了一种新的融资模式通过资产证券化，银行可以开辟一条新的融资模式，对应于这条资产证券化的新式融资模式，对于银行有以下几个有利特点：第一，能够实现借贷方的破产隔离和银行融资的安全性。当银行按照规范的资产证券化标准和模式设计好了贷款和应收账款等资产的证券化业务后，银行收回了现金，对银行来说是一种融资。对于投资人来说银行的其他资产的信用状况或者是信用风险，包括银行自己的系统风险、非系统风险，都不会影响到已经证券化后的资产支持证券，就是资产支持证券的投资人不需要承担任何银行的风险。哪怕是银行自己破产了，自己也不用承担任何银行破产所导致的破产清偿问题，因为银行已经售出了那些资产证券化的资产，这部分资产不会被当做银行的资产用于偿还债务。另外，特设机构本身就是不存在破产风险，一开始特设机构就被设计成了不会破产的特殊机构，特设机构只能经营证券化业务，不能经营其他任何和证券化无关的业务，更不能举债。第二，银行扩大了融资来源。资产证券化作为一个融资品种，本身比较特殊。可以吸引属于证券化自己的投资群体，这些带有目的性投资的特殊群体能够扩大银行的融资来源。这些投资群体中，一部分人可以是银行原先的投资者或贷款人，另一部分人也可能是他们周围的同事亲属等，投资人对银行资产证券化后的证券投资，是不会被看作对原银行的投资。另外，资产证券化活动可以经过信用增级评估，在信用评估中会得到比原公司债券本身信用级别更高的信用，能被新的风险厌恶型投资人接受。这些风险厌恶型投资者是不会对银行直接投资，因为可能银行本身的信用级别达不到投资人心目中的信用等级，但是这些人可以对银行的资产证券化后的资产支持证券进行投资。用这种方法，银行既能扩大它的融资对象，也能够提高银行本身在资本市场中的信誉。2.3.4资产证券化有利于银行进行资产负债的管理资产证券化能够有效改善资产负债结构，这是银行开展证券化活动的最主要动力。一般银行都应该实现长存长贷，短存短贷的这种贷款方式。但是很多情况下会出现不匹配问题，资产证券化为银行的中长期应收帐款、贷款等资产提供了能够相互匹配的负债融资渠道。资产证券化的融资可以帮助银行在期限、利率和币种等多方面实现自身负债与资产的相互匹配，使得银行可以和不同状况的的债务人开展更大规模的的业务。如果没有资产证券化融资技术，很难完成同样大的业务量。缺点：评级成本大，容易转移风险

资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

　　信贷资产证券化实行注册制　　领先于股票发行，信贷资产证券化（ABS）率先实现了注册制。　　央行4月3日对外发布〔2015〕第7号公告明确，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构，可以向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。简单说，银行可自己决定什么时候卖信贷资产，以及卖多少，不用再审批了。分析指出，此举将大大利好银行股，一方面可减少资本压力，另一方面可腾挪出资金发展新业务。　　上述公告的落款日期为2015年3月26日，自发布之日起开始施行。　　所谓信贷资产证券化，就是银行把信贷资产打包，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取现金。通过信贷资产证券化，银行可以腾挪出更多资金用于发展更多业务。如果仿效国外的做法，甚至一些坏账也可通过打包证券化来处理，也就是常说的次级债券。　　中国的信贷资产证券化试点始于2005年。当时国开行和建行分别进行了信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化，但随着美国金融危机的爆发一度叫停。2012年再度启动相关试点，金融机构想要发行ABS，需要分别向银监会和央行取得“资格审批”和“项目审批”，并获批相应的发行额度。　　2013年8月28日，国务院第22次常务会议批准了央行《关于推进信贷资产证券化有关工作的汇报》，明确了淡化审批、银行自主发行的原则。2014年11月，银监会推出信贷资产证券化备案制，发布资产证券化业务规则，银监会对已经取得资质的银行取消资格审批，发行产品“事前实施备案登记”。此次则是央行在落实细化该原则。　　综合监管层的规定，银行发行信贷资产证券化产品的流程是，先从银监会取得发行资格，然后在央行注册额度，最后可自主选在银行间市场或交易所发行。今年1月，银监会已发文核准了27家银行开办信贷资产证券化业务的资格。　　“央行此番放行，意味着信贷资产证券化需要央行与银监会双审批的情况正式成为过去，银监会已经放行部分银行，不再对ABS进行逐笔审批，央行的举动，则是对相关备案和发行细节的补充，对银行来说是利好。” 一不愿具名的银行业分析师对记者表示。　　上述分析师认为，对银行来说，可以通过发行ABS将资产中期限较长、资本占用较多的信贷资产转移出表，通过出售资产而获得现金，直接缓解自身资本补充的压力；同时，这也是银行主动调整资产端的期限结构的一种方式，从宏观层面来说，也可腾挪出新的信贷额度，支持经济发展。

资产证券化的资产都是可以产生现金流的资产，而证券化后的证券就是从这些现金流里面进行分配的。收益率根据资产证券化的结构可以是预先设定好的，也可以是按照实际情况进行分配的。

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backedSecurities,ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。扩展资料：好处对原始权益者的好处：（1）资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。（2）原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。（3）原始权益人能够提高自身的资本充足率。（4）原始权益人能够降低融资成本。（5）原始权益人不会失去对本企业的经营决策权。（6）原始权益人能够得到较高收益。对投资者的好处：（1）投资者可以获得较高的投资回报。（2）获得较大的流动性。（3）能够降低投资风险。（4）能够提高自身的资产质量。（5）能够突破投资限制。资产证券化提高了资本市场的运作效率。

资产证券化的发展对深化我国金融改革也有着十分重要的作用和意义。由于金融机构本身也可以通过资产证券化来维持所需要的流动性，因此，流动性的改善对降低金融机构危机的扩散具有重要的作用，从而提高了国家金融体系的安全性。而且，资产证券化对于引导储蓄转化为投资并促进整个经济体系的分工与细化都发挥着十分重要的作用。同时，资产证券化作为一项金融创新产品可在相对发达的城市和相对落后的农村建立起一座桥梁。美国也经历过东部与中西部发展不平衡的难题。美国中西部在快速发展时，急需大量资金，而美国东部资金充裕而缺乏长期投资机会。通过政府的信用增级，美国中西部通过证券化方式向美国东部各州募集资金，达到了互通有无之效果。因此，随着我国资产证券化的法规和配套措施出台，通过资产证券化产品的创新，其将在我国社会主义新农村的建设中发挥着积极的作用资产证券化的发展对深化我国金融改革也有着十分重要的作用和意义。由于金融机构本身也可以通过资产证券化来维持所需要的流动性，因此，流动性的改善对降低金融机构危机的扩散具有重要的作用，从而提高了国家金融体系的安全性。而且，资产证券化对于引导储蓄转化为投资并促进整个经济体系的分工与细化都发挥着十分重要的作用。同时，资产证券化作为一项金融创新产品可在相对发达的城市和相对落后的农村建立起一座桥梁。美国也经历过东部与中西部发展不平衡的难题。美国中西部在快速发展时，急需大量资金，而美国东部资金充裕而缺乏长期投资机会。通过政府的信用增级，美国中西部通过证券化方式向美国东部各州募集资金，达到了互通有无之效果。因此，随着我国资产证券化的法规和配套措施出台，通过资产证券化产品的创新，其将在我国社会主义新农村的建设中发挥着积极的作用。 帮朋友找的，凑合着看看吧

资产证券化，通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产(主要为信贷资产)，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，其最大作用是提高资产的流动性。作为一项金融技术，资产证券化在发达国家的使用非常普遍，目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产支持证券提供的。在我国，由于银行有“短存长贷”的矛盾，资产管理公司也有回收不良资产的压力，资产证券化因此得到了国内银行、资产管理公司等市场参与各方的积极响应,也是它迅速发展的原因。 资产证券化通过其巧妙的设计和独特的运作方式，将货币市场和资本市场有机联结，一方面实现银行信贷风险“减压”，另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时，为市场输送源源不断的资金“血液”。有业内专家指出，资产证券化有助于化解银行业的长期贷款风险，在目前背景下更是如此。因为在前些年，国内银行贷款多为中短期贷款，但随着住房贷款规模的不断增大，银行贷款结构也发生了根本性改变，中长期贷款拉长至20年甚至30年，信贷结构“短存长贷”的矛盾使得银行业潜伏相当大的风险。 而化解这一风险或者分担这一风险的有效途径之一就是资产证券化，即将中长期贷款打包证券化后出售给投资者，这样银行业可使贷款成为具有证券流动性的贷款，有利于增加资产负债表的流动性。 从资产实体上看，信贷资产是商业银行经营管理的资产，包括住房抵押贷款、项目贷款等。从产品的形式上看，信贷资产证券化将不具备流动性的资产转变为信用风险较低、收益较稳定的可流通证券，为投资者提供了新的储蓄替代型投资工具。从可交易的平台看，它即可在银行销售体系内以银行客户为对象进行发售，也可在证券交易系统进行交易买卖。 从投资群体看，它即可是机构投资者，也可是社会大众投资者。投资者可以通过自己的判断来获得证券化了的贷款收益率，在认为其被低估时可以买入，进而获得投资收益。

　　资产证券化通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。　　资产证券化的概念　　广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：　　1）实体资产证券化　　即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。　　2）信贷资产证券化　　是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。　　3）证券资产证券化　　即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。　　4）现金资产证券化　　是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。　　狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。　　具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。简而言之，就是将能够产生稳定现金流的资产出售给一个独立的专门从事资产证券化业务的特殊目的公司（SPV：special purpose vehicle），SPV以资产为支撑发行证券，并用发行证券所募集的资金来支付购买资产的价格。其中，最先持有并转让资产的一方，为需要融资的机构，整个资产证券化的过程都是由其发起的，称为“发起人”（originator）。购买资产支撑证券的人称为“投资者”。在资产证券化的过程中，为减少融资成本，在很多情形下，发起人往往聘请信用评级机构（rating agency）对证券信用进行评级。同时，为加强所发行证券的信用等级，会采取一些信用加强的手段，提供信用加强手段的人被称为“信用加强者”（credit enhancement）。在证券发行完毕之后，往往还需要一专门的服务机构负责收取资产的收益，并将资产收益按照有关契约的约定支付给投资者，这类机构称为“服务者”（servicer）。

【答案】：A资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式，属于改善商业银行资产流动性的措施。

1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。⒊根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。扩展资料好处：一、对原始权益者的好处：1、资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。2、原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。3、原始权益人能够提高自身的资本充足率。4、原始权益人能够降低融资成本。二、对投资者的好处：1、投资者可以获得较高的投资回报。2、获得较大的流动性。3、能够降低投资风险。4、能够提高自身的资产质量。5、能够突破投资限制。参考资料来源：百度百科——资产证券化

企业信贷资产属于企业资产的一部分，因此企业资产证券化包含信贷资产证券化。具体区别体现在：1. 基础资产不同A.信贷资产证券化的基础资产是银行等金融机构的信贷资产及金融租赁资产。B.企业资产证券化的基础资产则主要包括财产权利（企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等）、动产及不动产收益权（基础设施、商业物业等），以及证监会认可的其他财产或财产权利。2. 监管机构不同A.信贷资产证券化的监管机构是中国银行业监督管理委员会，即“银监会”。B.企业资产证券化的监管机构是中国证券监督管理委员会（“证监会”）和中国证券投资基金业协会（“基金业协会”）。3. 转让、交易场所不同A.信贷资产支持证券在全国银行间债券市场上发行和交易。B.企业资产支持证券则可以按照规定在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他证券交易场所进行挂牌交易和转让。4. 投资者不同A.信贷资产支持证券的投资者主要是投资机构和金融机构。按照法律、行政法规和银监会等监督管理机构的有关规定可以买卖政府债券、金融债券的，也可以在法律、行政法规和银监会等监督管理机构有关规定允许的范围内投资资产支持证券。B.企业资产支持证券针对购买对象的是符合《私募投资基金监督管理暂行办法》规定条件的合格投资者。

资产证券化指的是金融机构以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，将流动性差的资产转换成为可流通资本市场证券，在此基础上发行资产支持证券的过程。

资产证券化名词解释：是指将某一单位流动性较差但具有相对稳定的可预期现金收入的资产，通过一定的资产结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券，据以融资的过程。资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券(Asset-backed Securities，ABS)的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资方式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券也就是房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。广义的资产证券化：实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程；信贷资产证券化:就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保。证券资产证券化:即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券；现金资产证券化:是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

资产证券化业务最近的讨论非常热烈，你知道资产证券化是什么吗？一、资产证券化是什么？资产证券化是指企业或金融机构缺乏流动性，但能产生稳定、预期的现金流资产组合，支持该基础资产产产生的现金流，在资本市场发行证券的过程.从这个定义可以看出，资产证券化的发起人可以是银行、财务公司等金融机构，也可以是普通工商企业.资产的目标可以是金融机构的信用资产，也可以是工商企业的应收账款，收费权，可以是金融机构的信用资产，没有特定的限制.二、资产证券化如何分类？1.广义ABS，资产支持证券，基础资产是工商企业的应收账款，收费权，金地金，固定资产或银行对公信贷款资产等，包括狭义ABS和CDO两种分类.2.狭义ABS，基础资产是工商企业的应收账款，收费权，收费权，土地，固定资产等，不包括银行的金融资产.3.CDO，担保债务证明书，包括CLO，CBO两种4.CLO，对公信资产支持证券.基础资产是银行信用资产.5.CBO，债券支持证券，基础资产是市场流通的债券.6.MBS、按揭贷款资产支持证券.基础资产是银行的个人贷款.7.RMBS，商业贷款资产支持证券，基础资产是银行商业贷款.

资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行证券支持资产，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式。资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量，即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产违约拒付，资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务。

1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。⒊根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。扩展资料好处：一、对原始权益者的好处：1、资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。2、 原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。3、 原始权益人能够提高自身的资本充足率。4、原始权益人能够降低融资成本。二、对投资者的好处：1、 投资者可以获得较高的投资回报。2、获得较大的流动性。3、 能够降低投资风险。4、能够提高自身的资产质量。5、 能够突破投资限制。参考资料来源：百度百科——资产证券化

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，包括：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化。1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

1、资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。 2、自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，又衍生出如风险证券化产品。

通常所讲的资产证券化是指信贷资产的证券化，它包括“住房抵押贷款支撑的证券化”（mortgage-backed secuitization:ABS）（MBS），和“资产支撑的证券化”（asset -backed secuitization：ABS ）。这是从美国引进的概念。 具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。资产证券化有四个显著的特点：第一，能够实现风险隔离；第二，能够实现资产重组；第三，能够实现信用增级；第四，能够大大降低融资成本

资产证券化业务最近的讨论非常热烈，你知道什么是资产证券化吗？一、资产证券化是什么？资产证券化是指企业或金融机构缺乏流动性，但能产生稳定、预期的现金流资产组合，支持该基础资产产产生的现金流，在资本市场发行证券的过程.从这个定义可以看出，资产证券化的发起人可以是银行、财务公司等金融机构，也可以是普通工商企业.资产的目标可以是金融机构的信用资产，也可以是工商企业的应收账款，收费权，可以是金融机构的信用资产，没有特定的限制.二、资产证券化如何分类？1.广义ABS，资产支持证券，基础资产是工商企业的应收账款，收费权，金地金，固定资产或银行对公信贷款资产等，包括狭义ABS和CDO两种分类.2.狭义ABS，基础资产是工商企业的应收账款，收费权，收费权，土地，固定资产等，不包括银行的金融资产.3.CDO，担保债务证明书，包括CLO，CBO两种4.CLO，对公信资产支持证券.基础资产是银行信用资产.5.CBO，债券支持证券，基础资产是市场流通的债券.6.MBS、按揭贷款资产支持证券.基础资产是银行的个人贷款.7.RMBS，商业贷款资产支持证券，基础资产是银行商业贷款.

资产证券化（AssetSecuritization）是指金融企业通过向市场发行资产支持证券（Asset-BackedSecurities），将贷款资产进行处理与交易，把缺乏流动性的信贷资产转换为证券，并通过发行这种证券以融通资金，从而达到改善资产负债结构的目的。资产证券化是近几十年来世界金融领域的最重大创新之一。这种金融创新工具的推出，改变了商业银行传统的“资金出借者”的角色，使银行同时具有了“资产出售者”的职能，对商业银行的竞争与发展起到了非常重要的作用。资产证券化可以使贷款成为具有流动性的证券，有利于盘活金融资产，缓解初始贷款人的流动性风险压力，改善资产质量，降低融资成本，提高金融系统的安全性和抵御金融风险的能力。x0dx0a x0dx0a资产证券化的操作原理x0dx0a　　x0dx0a　　（一）资产证券化过程中的参与者资产证券化作为一种新兴的金融工具，由于它具有比传统融资方式更为经济的优点，因而近年来发展迅速，被证券化的金融资产种类越来越多，证券化交易的组织结构也越来越复杂，一般来说，资产证券化过程的主要参与者有：发起人、特设信托机构（SPV）、承销商、投资银行、信用提高机构、信用评级机构、托管人、投资者等。资产证券化的基本结构如图1所示。图1揭示了资产证券化的基本结构是发起人将交易的金融资产组合与发起人完全剥离，过户给特设信托机构进行运作，信托机构将金融资产经过信用评级后在资本市场上发行资产支持证券，确保有关资产现金流收入在不太理想的情况下向投资者的本息回报的流向仍然畅通。x0dx0a　　x0dx0a　　（二）资产证券化的操作步骤x0dx0a　　x0dx0a　　资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤：x0dx0a　　x0dx0a　　1 确定资产证券化目标，组成资产池。发起人一般是发放贷款的金融机构，首先分析自身的资产证券化融资要求，根据清理、估算、信用考核等程序决定借款人信用、抵押担保贷款的抵押价值等，将应收和可预见现金流资产进行组合，根据证券化目标确定资产数，最后将这些资产汇集形成一个资产池。x0dx0a　　x0dx0a　　2 组建特设信托机构（SPV），实现真实出售。特设信托机构是一个以资产证券化为唯一目的的、独立的信托实体，注册后的特设信托机构的活动必须受法律的严格限制，其资金全部来源于发行证券的收入。特设信托机构成立后，与发起人鉴定买卖合同，发起人将资产池中的资产出售给特设信托机构（SPV）。这一交易必须以真实出售（TrueSale）的方式进行，即出售后的资产在发起人破产时不作为法定财产参于清算，资产池不列入清算范围，从而达到“破产隔离”的目的。破产隔离使得资产池的质量与发起人自身的信用水平分离开来，投资者就不会再受到发起人的信用风险影响。x0dx0a　　x0dx0a　　3 完善交易结构，进行信用增级（Creditenhancement）。为了吸引更多的投资者，改善发行条件，特设信托机构必须提高资产支持证券的信用等级，使投资者的利益能得到有效的保护和实现。因为资产债务人的违约、拖欠或债务偿还期与SVP安排的资产证券偿付期不相配合都会给投资者带来损失，所以信用提高技术代表了投资银行的业务水平，成为资产证券化成功与否的关键之一。x0dx0a　　x0dx0a　　4 资产证券化的评级。资产支持证券的评级为投资者提供证券选择的依据，因而构成资产证券化的又一重要环节。资产证券化的评级与一般债券评级相似，但有自身特点。信用评级由专门评级机构应资产证券发起人或投资银行的请求进行。评级考虑因素不包括由利率变动等因素导致的市场风险，而主要考虑资产的信用风险。被评级的资产必须与发起人信用风险相分离。由于出售的资产都经过了信用增级，一般地，资产支持证券的信用级别会高于发起人的信用级别。资产证券的评级较好地保证了证券的安全度，这是资产证券化比较有吸引力的一个重要因素。x0dx0a　　x0dx0a　　5 安排证券销售，向发起人支付购买价格。在信用提高和评级结果向投资者公布之后，由投资银行负责向投资者销售资产支持证券（ABS），销售的方式可采用包销或代销。特设信用机构（SPV）从投资银行处获取证券发行收入，再按资产买卖合同中规定的购买价格，把发行收入的大部分支付给发起人。x0dx0a　　x0dx0a　　6 证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。资产支持证券发行完毕后到证券交易所申请挂牌上市，从而真正实现了金融机构的信贷资产流动性的目的。但资产证券化的工作并没有全部完成。发起人要指定一个资产池管理公司或亲自对资产池进行管理，负责收取、记录由资产池产生的现金收入，并将这些收款全部存入托管行的收款专户。托管行按约定建立积累金，交给特设信托机构，由其对积累金进行资产管理，以便到期时对投资者还本付息。待资产支持证券到期后，还要向聘用的各类机构支付专业服务费。由资产池产生的收入在还本付息、支付各项服务费之后，若有剩余，按协议规定在发起人和SPV之间进行分配，整个资产证券化过程即告结束。x0dx0a　　x0dx0a　　（三）资产证券化收益与风险分析x0dx0a　　x0dx0a　　1 资产证券化对各参与者的收益分析x0dx0a　　x0dx0a　　（1）发起人：资产证券化的发起人通常是金融机构，也可以是其他类型的公司。资产证券化可以给发起人提供更低的融资成本、较低的经营杠杆、用来扩展和重新投资的立即可用资本、多样化资金来源以更好的资产负债管理，使得金融机构能够更充分地利用现有的能力，实现规模经济。通过证券化的资产在公开市场中出售，金融机构可迅速获得流动性。x0dx0a　　x0dx0a　　（2）特设信托机构（SPV）：特设信托机构是一个中介机构，它购买发起人的原始信用产品，加以整合，然后出售包装后的证券。SPV以某种价格购买信贷资产，通过将它们包装成市场交易商品，而增加了信贷资产的价值，然后以一个较高的价格出售。通过购买、证券化和出售，SPV几乎将信用风险都分散给投资者承担，这样使得SPV降低其所有者权益成本，因为这些资产将不再出现在资产负债表中。x0dx0a　　x0dx0a　　（3）信用提高机构：信用提高机构可以是母公司、子公司或者其他金融机构，它可以是担保公司或者保险公司。它作为一个第三方实体更适合于使这类交易成为“真实出售”，信用增级机构通常按比例收取一定的服务费用，如按担保金额的0 5收取。x0dx0a　　x0dx0a　　（4）投资银行：资产证券化为投资银行开辟了一项新业务。投资银行在资产证券化过程中充当承销商的角色，并获得其发行收入。x0dx0a　　x0dx0a　　（5）投资者：证券化过程为投资者在市场中提供了一个高质量的投资选择机会。由于大多数组合资产都是由许多小额信用资产集合而构成，促进了组合的多样化，即使其中的一两个贷款违约，也不会对整个组合有质的影响。而且许多组合资产保持地理区域多样化，因此，某一地区的经济的低速发展不会深刻或迅速地影响到整个组合资产的绩效，而且投资者通过购买不同的组合资产的部分证券而能够避免地理和行业的集中带来的风险。由于信用评级由第三方执行，然后公布等级，投资者不用自己去分析每个发起人的资信，这也处理方式会计要素表1表内处理与表外处理比较是吸引投资者的一个优势所在。x0dx0a　　x0dx0a　　2 资产证券化的风险分析x0dx0a　　x0dx0a　　由于资产证券化非常复杂，每一次交易无论怎样被相当好的结构化，并被彻底地加以研究和精确地用文件证明，都仍然存在一些风险。常见的资产证券化风险有如下几种：x0dx0a　　x0dx0a　　（1）欺诈风险：从美国证券市场及其他国家证券市场中我们可以知道，由于欺诈的发生而使投资者受损的例子屡见不鲜。陈述书、保证书、法律意见书、会计师的无保留意见书及其他类似文件被仍不足以控制欺诈风险的发生。x0dx0a　　x0dx0a　　（2）法律风险：虽然法律函件及意见书原本是为了消除外部的风险因素，但有时法律的不明确性及条款的变化本身往往成为整个交易过程中的风险因素，事实上法律风险是资产证券化过程中一直伴随且起关键作用的一种风险。x0dx0a　　x0dx0a　　（3）金融管理风险：资产证券化是金融管理发展的高峰，它代表了履约、技术和结构技巧的完美的平衡。如果任一因素发生故障，整个交易可能面临风险。我们把这种风险称为金融管理风险，主要包括参于者不能按协议进行交易，设备不能按要求运作如电脑故障，以及交易机制出现故障等。x0dx0a　　x0dx0a　　（4）等级下降风险：从已有的证券化实例中人们已经证实，资产证券化特别容易受到等级下降的损害，因为资产证券化交易的基础包含许多复杂多样的因素，如果这些因素之一恶化，整个证券发行的等级就会陷入危险境地，从而对市场产生巨大的影响。x0dx0a　　x0dx0a　　除了上述几种风险之外，还存在一些其他风险，诸如政策性风险、财产和意外风险、合同协议或证券失效、对专家的依赖风险等等。所有这些风险都不是彼此独立地存在着，而是相互联系的。这些证券化风险的影响及发生的可能性因交易的不同而有所不同。因此投资者必须识别这些风险，分析它们的规模，审查减少风险的方法，以及正确估计那些减少风险的手段的有效性。投资者在任何资产证券化过程中，应阅读资产支持证券交易中所提供的陈述书、保证书及赔偿文书等文件，了解他们的责任范围，查看是否有法律顾问出具的法律意见书以及注册会计师的无保留意见书。要对证券化结构中存在的大量风险进行防范，最重要是看信用增级的手段，是否有一家信誉卓著的银行或保险公司提供百分之百的担保。x0dx0a　　

资产证券化指的是金融机构以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，将流动性差的资产转换成为可流通资本市场证券，在此基础上发行资产支持证券的过程。

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。 广义定义 广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类： 1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。 2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。 3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。 4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 狭义定义 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和资产支持的证券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。 流程 概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池（Assets Pool ），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 举例简单通俗地了解一下资产证券化： A:在未来能够产生现金流的资产 B:上述资产的原始所有者；信用等级太低，没有更好的融资途径 C:枢纽（受托机构）SPV D:投资者 过程 B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。 B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。 投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东西。 SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。 SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。 种类范围 ⒈根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。 ⒉根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。 国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。 ⒊根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。 值得注意的是，尽管资产证券化的历史不长，但相关证券化产品的种类层出不穷，名称也千变万化。最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券（MBS）；随着可供证券化操作的基础产品越来越多，出现了资产支持证券（ABS）的称谓；再后来，由于混合型证券（具有股权和债权性质）越来越多，干脆用CDOs（Collateralized Debt Obligations)概念代指证券化产品，并细分为CLOs、CMOs、CBOs等产品。最近几年，还采用金融工程方法，利用信用衍生产品构造出合成CDOs。 当事人 资产证券化交易比较复杂，涉及的当事人较多，一般而言，下列当事人在证券化过程中具有重要作用： ⒈发起人。发起人也称原始权益人，是证券化基础资产的原始所有者，通常是金融机构或大型工商企业。 ⒉特定目的机构或特定目的受托人（SPV）。这是指接受发起人转让的资产，或受发起人委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。选择特定目的机构或受托人时，通常要求满足所谓破产隔离条件，即发起人破产对其不产生影响。 ⒊资金和资产存管机构。为保证资金和基础资产的安全，特定目的机构通常聘请信誉良好的金融机构进行资金和资产的托管。 ⒋信用增级机构。此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，而是采用超额抵押等方法进行内部增级。 ⒌信用评级机构。如果发行的证券化产品属于债券，发行前必须经过评级机构信用评级。 ⒍承销人。承销人是指负责证券设计和发行承销的投资银行。如果证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。 ⒎证券化产品投资者，即证券化产品发行后的持有人。 除上述当事人外，证券化交易还可能需要金融机构充当服务人，服务人负责对资产池中的现金流进行日常管理，通常可由发起人兼任。 意义发起人 1． 增强资产的流动性。 从发起人（一般是金融机构）的角度来看，资产证券化提供了将相对缺乏流动性、个别的资产转变成流动性高、可在资本市场上交易的金融商品的手段。通过资产证券化，发起者能够补充资金，用来进行另外的投资。例如，商业银行利用资产证券化提高其资产流动性。 一方面，对于流动性较差的资产，通过证券化处理，将其转化为可以在市场上交易的证券，在不增负债的前提下，商业银行可以多获得一些资金来源，加快银行资金周转，提高资产流动性。另一方面，资产证券化可以使银行在流动性短缺时获得除中央银行再贷款、再贴现之外的救助手段，为整个金融体系增加一种新的流动性机制，提高了流动性水平。 2．获得低成本融资。 资产证券化还为发起者提供了更加有效的、低成本的筹资渠道。通过资产证券化市场筹资比通过银行或其他资本市场筹资的成本要低许多，这主要是因为：发起者通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，等级越高，发起者付给投资者的利息就越低，从而降低筹资成本。 投资者购买由资产担保类证券构成的资产组合的整体信用质量，而不是资产担保类证券发起者的信用质量。同时，资产证券化为发起者增加了筹资渠道，使他们不再仅仅局限于股权和债券两种筹资方式。 3．减少风险资产。 资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中剔除出去，有助于发起者改善各种财务比率，提高资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。例如：根据《巴塞尔协议》和我国《商业银行法》的要求，一个稳健经营的商业银行，资本净额占表内外风险加权资产总额的比例不得低于8%，其中核心资本不得低于4%。为了满足这一要求，许多银行必须增加资本或出售资产。 由于增加资本是昂贵的，通过资产证券化交易出售资产就成为商业银行满足《巴》要求的有效途径。资产证券化可以将一部分资产从资产负债表上分离出去，减少分母资产数额，提高资本充足率以更好的满足监管要求。 4．便于进行资产负债管理。 资产证券化还为发起者提供了更为灵活的财务管理模式。这使发起者可以更好的进行资产负债管理，取得精确、有效的资产与负债的匹配。 借短贷长的特点使商业银行不可避免的承担资产负债期限不匹配风险，通过资产证券化市场，商业银行即可以出售部分期限较长、流动性较差的资产，将所得投资于高流动性的金融资产，也可以将长期贷款的短期资金来源置换为通过发行债券获得的长期资金来源，从而实现了风险合理配置，改善了银行的资产负债管理。 同时，由于资产证券化允许将发起、资金服务等功能分开，分别由各个机构承担，这有利于体现各金融机构的竞争优势，便于确立金融机构各自的竞争策略。 总之，资产证券化为发起者带来了传统筹资方法所没有的益处，并且随着资产证券化市场的不断深入发展，将愈加明显。 投资者 从投资者的角度来看，资产担保类证券提供了比政府担保债券更高的收益。这部分高收益来源于许多因素，但最主要的是资产担保类证券的信用质量。 资产证券化品种一般是以超过一个基准利率的利差来交易的。例如在浮动利率资产证券化品种中，一般基准利率使用伦敦银行同业拆借利率，该种投资工具称为“基于利差的投资工具”。资产证券品种的出现满足了投资者对“基于利差的投资工具”的需求，从而达到投资多样化及分散、降低风险的目的。 资产证券化可以帮助投资者扩大投资规模。一般而言，证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低的多。比如，美国住房贷款的风险权重为50%，而由联邦国民住房贷款协会发行的以住房抵押贷款为支撑的过手证券却只占20%的风险权重，金融机构持有的这类投资工具可以大大节省为满足资本充足率要求所须要的资本金，从而可以扩大投资规模，提高资本收益率。资本金所创造的压力已经成为对银行等金融机构对支撑证券进行投资的主要驱动力。 投资者的风险偏好各不相同，资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种，例如，有的投资者对风险比较厌恶，就会选择国债等风险较低的投资品种，相应会得到较低的收益，而有的投资者风险偏好较高，就会投资股票或衍生金融工具，当然要求的收益也较高。 而资产担保类证券丰富了投资品种的风险/收益结构，为投资者提供了更多的投资品种选择。 现代证券化交易中证券一般不是单一品种，而是通过对现金流的分割和组合，可以设计出具有不同档级的证券。不同档级证券具有不同的偿付次序，以“熨平”现金流波动。 甚至将不同种类的证券组合在一起，形成合成证券，从而可以更好的满足不同投资者对期限、风险和利率同偏好。资产证券化技术可以提供无限证券品种和灵活的信用、到期日、偿付结构等，这样就可以“创造”出投资者需要的特定证券品种。这种的多样性与结构的灵活性是资产证券化的优良特性，也是投资期最关注的性质。 好处 对商业银行的好处 (1)资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。 (2) 原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。 (3) 原始权益人能够提高自身的资本充足率。 (4) 原始权益人能够降低融资成本。 (5) 原始权益人不会失去对本企业的经营决策权。 (6) 原始权益人能够得到较高收益。 对投资者的好处 (1) 投资者可以获得较高的投资回报。 (2) 获得较大的流动性。 (3) 能够降低投资风险。 (4) 能够提高自身的资产质量。 (5) 能够突破投资限制。 资产证券化提高了资本市场的运作效率。 特点 1、利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率。 2、增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡。 3．利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。 4．银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。 5．银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。 6．金融资产证券化的产品收益良好且稳定。 程序 一般来说，一个完整的资产证券化融资过程的主要参与者有：发起人、投资者、特设信托机构、承销商、投资银行、信用增级机构或担保机构、资信评级机构、托管人及律师等。通常来讲，资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤： 1．重组现金流，构造证券化资产。 发起人（一般是发放贷款的金融机构，也可以称为原始权益人）根据自身的资产证券化融资要求，确定资产证券化目标，对自己拥有的能够产生未来现金收入流的信贷资产进行清理、估算和考核，根据历史经验数据对整个组合的现金流的平均水平有一个基本判断，决定借款人信用、抵押担保贷款的抵押价值等并将应收和可预见现金流资产进行组合，对现金流的重组可按贷款的期限结构、本金和利息的重新安排或风险的重新分配等进行，根据证券化目标确定资产数，最后将这些资产汇集形成一个资产池。 2．组建特设信托机构，实现真实出售，达到破产隔离。 特设信托机构是一个以资产证券化为唯一目的的、独立的信托实体，有时也可以由发起人设立，注册后的特设信托机构的活动受法律的严格限制，其资本化程度很低，资金全部来源于发行证券的收入。特设信托机构是实现资产转化成证券的“介质”，是实现破产隔离的重要手段。 3．完善交易结构，进行信用增级。 为完善资产证券化的交易结构，特设机构要完成与发起人指定的资产池服务公司签订贷款服务合同、与发起人一起确定托管银行并签订托管合同、与银行达成必要时提供流动性支持的周转协议、与券商达成承销协议等一系列的程序。同时，特设信托机构对证券化资产进行一定风险分析后，就必须对一定的资产集合进行风险结构的重组，并通过额外的现金流来源对可预见的损失进行弥补，以降低可预见的信用风险，提高资产支持证券的信用等级。 4．资产证券化的信用评级 资产支持证券的评级为投资者提供证券选择的依据，因而构成资产证券化的又一重要环节。评级由国际资本市场上广大投资者承认的独立私营评级机构进行，评级考虑因素不包括由利率变动等因素导致的市场风险，而主要考虑资产的信用风险。 5．安排证券销售，向发起人支付 在信用提高和评级结果向投资者公布之后，由承销商负责向投资者销售资产支持证券，销售的方式可采用包销或代销。特设信托机构从承销商处获取证券发行收入后，按约定的购买价格，把发行收入的大部分支付给发起人。至此，发起人的筹资目的已经达到。 6．挂牌上市交易及到期支付 资产支持证券发行完毕到证券交易所申请挂牌上市后，即实现了金融机构的信贷资产流动性的目的。但资产证券化的工作并没有全部完成。发起人要指定一个资产池管理公司或亲自对资产池进行管理，负责收取、记录由资产池产生的现金收入，并将这些收款全部存入托管行的收款专户。